Carlos Casado — Management Reports 2018

Nov 2, 2018

RESEÑA INFORMATIVA

A LOS ESTADOS FINANCIEROS

CERRADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2018

Durante el tercer trimestre de 2018, se ha procedido a realizar todas las labores preparatorias para la siembra, continuando con los cultivos de cobertura habiendo alcanzado éstos un muy buen nivel de desarrollo en todas las especies plantadas, en especial el Sudán Negro y el Trigo.

El Resultado Operativo del tercer trimestre de 2018, alcanzó los ARS 61.381.691, un 197% por encima del año 2017 en tanto el resultado neto del periodo arrojó una ganancia de ARS 459.552.191.

La campaña agrícola 2018 se caracterizó por unas condiciones climáticas en la media histórica de Paraguay, habiendo sembrado 6.866 hectáreas, 4.473 de Soja y 2.392 de Maiz alcanzando una producción total de 27.532 toneladas, un 17,6% superior a las obtenidas en 2017. Los rendimientos de nuestros cultivos, soja y maíz, fueron de 3,2 Tn/ha. y 5,7 Tn/ha. respectivamente, superiores en un 8,6% y un 23,3% a los realizados en la campaña pasada. Esta mejora en la producción asi como el buen comportamiento de los precios, explica el incremento de la Cifra de Negocios del 101%.

En cuanto a la actividad ganadera las condiciones climáticas en el Chaco Occidental del Paraguay, permitieron prolongar el consumo de pasto verde, reduciendo los costos de alimentación en tanto el precio de la hacienda mantuvo una tendencia alcista durante todo el ejercicio.

En materia de desarrollo de tierras, hemos concluido los trabajos de limpieza y mejora de tierras en Mbigua incrementando así el área de pasturas con lo que disponemos ya de 3.300 hectáreas para ciclo completo, añadiéndose a las disponibles para invernada en Jerovia, 1.100 y para cría en la hacienda Fondo de la Legua, 1.300.

Para el próximo trimestre transformaremos la superficie en desarrollo, tanto para uso agrícola como ganadero ya que contamos con una gran superficie de reservas de tierra en la zona con amplio potencial.

• DESEMPEÑO Y PERSPECTIVAS ECONOMICAS DE PARAGUAY 3Q 2018.

El pronóstico de la inflación total para el cierre del 2018 fue reajustada levemente de 3,70% a 3,80%. Los datos de inflación realizados durante el tercer trimestre se vieron afectados por el aumento a los combustibles, el pasaje urbano, algunos servicios, como asi también los bienes importados que fueron afectados por la devaluación de la moneda local. La proyeccion de la inflación subyacente fue revisada de 3,70% a 4,20%. Posteriormente, la inflación total se ubicara levemente por encima del 4% durante la segunda mitad del 2019.

La perspectiva de la economía del país mantiene la firmeza de la estabilidad que ha mostrado en los últimos trimestres, manteniendo la meta fiscal marcada con el límite sugerido por la Ley de Responsabilidad Fiscal que es del 1,50% del PIB.

El BCP (Banco Central del Paraguay) presentó su informe de política monetaria de Septiembre resaltando el crecimiento de los créditos bancarios, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

La actividad económica sigue evolucionando en forma positiva aunque se crecimiento se ha moderado levemente.

La proyección de crecimiento para el 2018 se ajustó a la baja de 4,7% 4,30%. Esta moderación se explica por factores climáticos que afectaron a la generación de energía eléctrica, problemas de oferta en el sector ganadero, y menor dinamismo de las obras publicas, sumados al deterioro de la economía regional. Esta contracción se explicaría en gran parte por el desempeño de las ramas de comercio y gobierno general dentro del sector terciario, mientras que en el sector secundario la principal afectada sería de la industria manufacturera, y en mayor medida, de electricidad y agua.

El resultado se vio favorecido por el buen comportamiento del sector terciario, principalmente la producción de soja (3%), aunque se espera que la ganadería tenga un retroceso del 2,5%.

Durante el tercer trimestre las exportaciones han mantenido una dinámica favorable y consistente con lo esperado, principalmente como resultado de los mayores envíos de soja (y sus derivados), carne, y productos exportados bajo el régimen de maquila, aunque la recesión económica de Argentina y Brasil empiezan a tener efectos en la economía, principalmente en el comercio, el cual verifica una revisión a la baja del 6,50% a 5,80%.

Dado este desempeño, el Comité de Política Monetaria del BCP decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria al 5,25% anual.

Se espera que la moneda local muestre una tendencia a la devaluación en los próximos meses del año 2018 debido al comportamiento externo: suba de las tasas de interés en USA, las crisis que afectan a la Argentina y el Brasil. Se observa una baja de las reservas internacionales netas a raíz de las intervenciones que realizo el BCP para cortar los picos del dólar. Sin embargo, las reservas mantienen un nivel alto ($ 7.820 millones frente a $ 6.250 millones en el 2015), y su nivel de endeudamiento frente al PBI sigue siendo uno de los mas bajos de la región (25%). Los bonos soberanos mantienen su fortaleza en el mercado internacional, siendo uno de los papeles de corta o media duración de la región que han mejorado su cotización.

El 15 de Agosto pasado asumieron las nuevas autoridades del Poder Ejecutivo y del Poder Legislativo, confirmándose que no se prevén cambios significativos en la política económica del anterior gobierno ni en la continuidad de los proyectos en ejecución como tampoco impulsaran medidas que afecten el desempeño de la actividad económica, principalmente, en el área impositiva: La intención del nuevo gobierno es aumentar la base tributaria, reducir la evasión fiscal y el aumento del gasto en Educación, así como aplicar reformas al sistema judicial y mejorar la eficiencia en las instituciones públicas.

• ANALISIS DEL NEGOCIO DEL PERIODO DE JULIO-SEPTIEMBRE

GANADERIA

ANALISIS DEL SECTOR

En el trimestre ha continuado la demanda de hacienda para atender la creciente demanda de la carne paraguaya en los mercados externos y por esta razón, los valores pagados por los compradores externos se han incrementado levemente.

Se exportaron en el periodo Enero – Septiembre un total de 199.231 toneladas, que representa una mejora del 4,01% con respecto al mismo periodo del año pasado.

El valor promedio pagado por los compradores externos fue de $ 4,338 la tonelada, que representa una mejora del 0,5% con respecto al mismo periodo del año pasado.

El ingreso de divisas aportado por este sector fue de $ 852,5 millones, unos $ 37,5 millones más que el ingresado durante el mismo periodo del año 2017.

Un aspecto que se menciona al analizar este sector, es la alta concentración de las exportaciones en muy pocos mercados. Al cierre del trimestre el 85% de las exportaciones tenían como destino 5 países: Chile, Rusia, Brasil, Israel, y Vietnam, por esta razón, los frigoríficos exportadores y las autoridades sanitarias, están apostando al incremento de las ventas a Taiwan, y para dentro de un año la apertura del mercado de USA.

Un hecho a destacar es la mejora de los precios de la hacienda para consumo interno, que de esa manera compensó la baja de los precios pagados por la carne certificada, con un dinamismo que no se observaba desde hace tiempo.

Estancia Mbigua

En este establecimiento de producción de ciclo completo se realizaron las tareas propias evaluando las implicancias de este periodo normal de seca. Para el efecto se realizaron trabajos de refugo de vacas de cria y también se enviaron desmamantes a la estancia Jerovia para su terminación.

En el mes de Agosto se tuvo una lluvia de 45 mm que contribuyo mejorando el perfil de humedad del suelo. Los reservorios de agua se mantuvieron con un nivel del 75% de su capacidad de almacenaje de agua de lluvia.

El periodo cerró con un stock de 3.219 cabezas.

Estancia Fondo de la Legua

Se continuó enviando hacienda para su terminación en el confinamiento en la estancia Jerovia, desde donde se realizan las posteriores ventas.

El stock al cierre del periodo es de 134 cabezas.

Durante el otoño-invierno de esta zona es habitual un periodo sin lluvias, sin embargo el campo recibió abundantes lluvias fuera de época que permitirá un buen desarrollo de sus pasturas artificiales.

Estancia Jerovia

En este trimestre se reinició el proceso de carga del confinamiento, luego de regularizarse el mercado con un horizonte de precios más conveniente. Los animales se siguen manteniendo con fardos cosechados en la estancia y suplementos nutricionales junto con maíz de producción propia, fórmulas que han dado muy buenos resultados en ganancia de peso.

Durante este periodo ingresaron como reposición 847 cabezas y se vendieron 606 cabezas de las cuales 118 ingresaron al programa de bonificación Angus.

El cierre del periodo termino con un stock de 1.433 cabezas.

AGRICULTURA

ANALISIS DEL SECTOR

Como paso en años anteriores, la agricultura en el Paraguay tuvo resultados exitosos, y en el chaco central en particular se alcanzaron niveles de productividad en la soja y el maíz muy satisfactorios con rindes que son muy parejos con los de la Región Oriental, que es la tradicional zona agrícola del Paraguay.

Las noticias e informaciones publicas destacan el entusiasmo de los productores ganaderos tradicionales, en particular los de las comunidades menonitas, para transformar en campos agrícolas sus tierras implantadas con pasturas artificiales. La comprobación de los excelentes rendimientos en la soja y el maíz en el chaco central, y en particular el conocimiento de los resultados obtenidos en estos últimos 8 años en nuestra finca Jerovia, alientan a los productores a dedicarse a estos cultivos de renta.

Estancia Jerovia

Con respecto al maíz, al cierre del trimestre se acumularon ventas y despachos de 7.843,77 toneladas por un valor promedio de $ 134,37. Quedo un saldo de 5.413,72 toneladas, de los cuales aproximadamente 3.000 toneladas están almacenadas por cuenta de los clientes, quedando un saldo disponible de aproximadamente 2.000 toneladas.

Luego de la evaluación a campo de las pérdidas de maíz causadas por la sequía y el fuerte viento, se decidió la recolección manual de espigas de maíz y su posterior trilla para almacenaje y venta. Sumando ambas recolecciones se alcanzaría un rendimiento entorno a los 6.000 Kilos por hectárea.

Se observaron resultados positivos en los cultivos de invierno sembrados tanto en el área experimental como en otras áreas sembradas después de la cosecha de soja.

El resultado mas destacado es que con esa cobertura se logró contener el avance de las malezas mas agresivas, ahorrando así importantes gastos de fumigación preventiva y activa.

El otro resultado positivo fue el cultivo de trigo, que fue sembrado como cobertura en 277 has. Se reservaron 54 toneladas para ser tratadas, y luego guardadas como semilla para el próximo invierno.

También se sembraron 1.505 hectáreas de pasto Sudan, de los cuales se cosecharon 100 hectáreas para semilla. El resto se cosechará en octubre próximo.

Se realizo el trabajo de gabinete para planificación y proyección de la zafra agrícola 2018-2019, se decidieron las variedades comerciales y semilla propia, tanto de soja y maíz.

También se elaboró un plan de siembra de coberturas de invierno con el objetivo de cubrir el mayor porcentaje del área de cultivos, y también se seleccionaron más de 10 variedades de semillas para seguir buscando las que mejor se adaptan al ambiente del chaco central.

Durante el mes de agosto se registraron algunas precipitaciones lo que permitió el inicio de los primeros barbechos químicos y seguir la acumulación de agua en el perfil de suelo.

También es necesario destacar que, en el mes de septiembre pasado, nuestra relacionada Casado Agropecuaria SA contrató con la empresa Sancor Seguros de Paraguay SA, una póliza de seguros agrícola, siendo una de las primeras en obtener este tipo de cobertura para los riesgos agrícolas en el chaco paraguayo.

• ANALISIS DE SUELOS Y PRODUCTIVIDAD

En este trimestre se dio inicio a las tareas de preparación de lotes para la próxima zafra.

Entre las tareas mas relevantes esta la de analizar con las imágenes de alta definición NDVI los lotes que se encuentran afectados por el crecimiento de las malezas, esperando que con la utilización de esta herramienta tecnológica se disminuyan los gastos de productos y aplicación para combatirlas.

Por otro lado, a fines de Septiembre se ha podido evaluar el éxito de los cultivos de invierno como cobertura de los lotes, donde se ha observado como estas han contenido eficazmente el avance de las malezas.

El siguiente paso será medir como impacta en el área experimental los rendimientos de los cultivos comerciales con el uso de coberturas y abonos verdes. Estos resultados se obtendrán en el mes de abril del 2019 cuando se cosechen esas áreas.

Buenos Aires, 01 de noviembre de 2018

El informe de los auditores de fecha 01 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte

TEZANOS PINTO, SALERNO Carlos Casado S.A.

CARIDE FITTE & Asoc.

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 –Fo.64

Pedro Antonio Aller

Director Secretario

Carlos M. Shaw de Estrada (Socio)

Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 110 - Fº 155