Capstone Copper Corp. - Annual Report 2023

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NOTICE ANNUELLE Pour l’exercice clos le 31 décembre 2023

Le 18 mars 2024

Table des matières

1 – Généralités ............................................................................................................................................. 3 2 – Mise en garde concernant l’information prospective ........................................................................ 5 3 – Conformité au Règlement 43-101 ........................................................................................................ 8 4 – Mesures non conformes aux PCGR et autres mesures du rendement ........................................... 9 5 – Glossaire des termes techniques ...................................................................................................... 11 6 – Structure de l’entreprise ..................................................................................................................... 14 7 – Développement général de l’activité ................................................................................................. 16 8 – Description des activités .................................................................................................................... 19 9 - Facteurs de risque ............................................................................................................................... 96 10 – Dividendes et distributions ............................................................................................................ 120 11 – Description de la structure du capital ........................................................................................... 121 12 – Marché pour la négociation des titres ........................................................................................... 122 13 – Administrateurs et dirigeants ........................................................................................................ 125 14 – Propriété de titres par les administrateurs et les dirigeants ...................................................... 128 15 – Information sur le comité d’audit ................................................................................................... 130 16 – POursuites et application de la loi ................................................................................................. 133 17 – Membres de la direction et autres personnes intéressés dans des opérations importantes ...................................................................................................................................... 134 18 – Agent des transferts et agent chargé de la tenue des registres ................................................ 135 19 – Contrats importants ........................................................................................................................ 136 20 – Intérêts des experts ......................................................................................................................... 141 21 – Titres entiercés et titres assujettis à une restriction contractuelle à la libre cession ............. 142 22 – Titres comportant droit de vote et principaux porteurs .............................................................. 143 23 – Renseignements supplémentaires ................................................................................................ 144 ANNEXE A COMITÉ D’AUDIT ................................................................................................................. A-1

1 – GÉNÉRALITÉS

1.1 Opération avec Mantos

Le 23 mars 2022, nous avons réalisé un plan d’arrangement approuvé par le tribunal, aux termes duquel Mantos Copper (Bermuda) Limited a été prorogée, son territoire de constitution passant des Bermudes à la ColombieBritannique, a acquis la totalité des actions ordinaires émises et en circulation de Capstone Mining Corp. et a changé sa dénomination pour Capstone Copper Corp. (l’« opération avec Mantos »).

Dans la présente notice annuelle, sauf indication contraire ou à moins que le contexte ne commande une autre interprétation : (i) « Capstone Copper », la « Société », « Capstone », « nous », « notre » et « nos » désignent Capstone Copper Corp., après la réalisation de l’opération avec Mantos, et comprennent chacune de nos filiales directes et indirectes, y compris Capstone Mining, selon le contexte; (ii) « Capstone Mining » désigne Capstone Mining Corp., avant la réalisation de l’opération avec Mantos; et (iii) « Mantos Copper » désigne Mantos Copper (Bermuda) Limited, avant la réalisation de l’opération avec Mantos.

Les activités commerciales de Capstone Copper constituent le regroupement des activités de Capstone Mining et de celles de Mantos Copper.

Sauf indication contraire, tous les renseignements contenus dans les présentes sont en date du 31 décembre 2023. Si des renseignements concernant Capstone Copper sont présentés pour une date antérieure à la réalisation de l’opération avec Mantos, ces renseignements se rapportent aux activités antérieures de Capstone Mining ou de Mantos Copper, selon le cas.

Sauf indication contraire, dans les présentes, toute mention de nos états financiers pour 2021 s’entend des états financiers de Capstone Mining (au sens défini ci-après) et des états financiers de Mantos Copper (au sens défini ci-après) pris collectivement. Dans les présentes, toute mention de nos états financiers pour 2023 s’entend de Capstone Copper.

1.2 Monnaie et conversion

Nous présentons nos résultats financiers et établissons nos états financiers en dollars américains (« $ »). Dans la présente notice annuelle, sauf indication contraire, tous les montants en dollars sont en dollars américains. Les mentions de « $ CA » renvoient au dollar canadien, les mentions de « $ MX » renvoient au peso mexicain et les mentions de « $ CLP » renvoient au peso chilien.

Les taux de change en dollars américains pour nos principales monnaies fonctionnelles sont les suivants :

Dollar canadien ($ CA)1	2023	2022
Moyenne	1,3497	1,3011
Haut	1,3875	1,3856
Bas	1,3128	1,2451
Peso mexicain($ MX)2
Moyenne	17,7440	20,1244
Haut	19,4883	21,3775
Bas	16,6895	19,1433
Peso chilien($ CLP)3
Moyenne	839,16	872,35
Haut	945,61	1 042,97
Bas	781,49	777,10

L’information sur les taux de change entre le dollar américain et le dollar canadien provient des taux de change moyens quotidiens de la Banque du Canada.
L’information sur les taux de change entre le dollar américain et le peso mexicain a été obtenue de la Banque du Mexique.
L’information sur les taux de change entre le dollar américain et le peso chilien a été obtenue de la Banque centrale du Chili.

Dans la présente notice annuelle, les unités métriques sont utilisées à l’égard des terrains miniers de Capstone, sauf indication contraire. Les taux de conversion des mesures impériales en unités métriques et des unités métriques en mesures impériales sont présentés dans le tableau ci-après.

Mesure impériale	Unité métrique	Unité métrique	Mesure impériale
2,47 acres	1 hectare	0,4047 hectare	1 acre
3,28pieds	1 mètre	0,3048 mètre	1pied
0,62 mille	1 kilomètre	1,609 kilomètre	1 mille
0,032 once(troy)	1gramme	31,1grammes	1 once(troy)
1,102 tonne(courte)	1 tonne	0,907 tonne	1 tonne
0,029 once(troy)/tonne	1gramme/tonne	34,28grammes/tonne	1 once(troy)/tonne

2 – MISE EN GARDE CONCERNANT L’INFORMATION PROSPECTIVE

La présente notice annuelle peut contenir de l’« information prospective » au sens de la législation canadienne en valeurs mobilières et des « énoncés prospectifs » au sens donné au terme forward-looking statements dans la loi des États-Unis intitulée Private Securities Litigation Reform Act of 1995 (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés prospectifs sont formulés à la date du présent document et Capstone n’a pas l’intention de mettre à jour ces énoncés prospectifs, et elle n’assume aucune obligation à cet égard, sauf si la législation en valeurs mobilières applicable l’exige.

Les énoncés prospectifs se rapportent à des événements futurs ou au rendement futur et reflètent nos attentes ou nos croyances à l’égard d’événements futurs. Les objectifs et les approches de notre stratégie de développement durable sont fondés sur un certain nombre d’hypothèses, notamment en ce qui concerne les conséquences de la biodiversité et des changements climatiques; la disponibilité et l’efficacité des technologies nécessaires pour atteindre nos objectifs et nos priorités en matière de durabilité; la disponibilité de terrains ou d’autres occasions de conservation, de remise en état ou de renforcement des capacités à des conditions raisonnables sur le plan commercial et notre capacité d’obtenir les approbations ou les consensus externes requis pour de telles occasions; la disponibilité de sources d’énergie propre et de solutions de rechange zéro émission pour le transport à des conditions raisonnables; notre capacité de mettre en œuvre avec succès de nouvelles technologies; et la performance des nouvelles technologies conformément à nos attentes.

Les énoncés prospectifs comprennent des énoncés portant notamment sur ce qui suit : l’estimation des ressources minérales et des réserves minérales, le succès des projets souterrains de remblai en pâte et de filtration des résidus à la mine Cozamin (au sens défini ci-après), l’échéancier et le coût de construction du projet de développement de Mantoverde (le « PDMV ») (au sens défini ci-après), l’échéancier et les résultats du projet de développement optimisé de Mantoverde (« l’étude de faisabilité optimisée du PDMV ») et de l’étude de la phase II de Mantoverde, l’échéancier et les résultats de l’étude visant la croissance du district PV (au sens défini ci-après), l’échéancier et les résultats de l’étude de faisabilité de la phase II de Mantos Blancos, l’échéancier et le succès de l’étude de faisabilité sur le cobalt pour Mantoverde - Santo Domingo, l’échéancier et le succès du projet-pilote d’échanges d’ions à contre-courant continu (« CCIX ») à Mantoverde, l’échéancier et les résultats de la mise à jour de l’étude de faisabilité de Santo Domingo et le succès de l’intégration des synergies cernées au sein du plan d’intégration du district Mantoverde – Santo Domingo, la réalisation des estimations des réserves minérales, l’échéancier et l’ampleur de la production future estimative, les coûts de production ainsi que les dépenses en immobilisations et les coûts de remise en état, l’échéancier et les coûts des obligations liées à la mine Minto et d’autres obligations liées à la fermeture de la mine Minto, les budgets d’exploration pour la mine Cozamin, la mine Santo Domingo, la mine Pinto Valley (au sens défini ci-après), la mine Mantos Blancos (au sens défini ci-après), la mine Mantoverde (au sens défini ci-après) et d’autres projets d’exploration, l’échéancier et le succès du projet Copper Cities, le succès de nos activités minières, le succès continu de l’exploration minière, les estimations des quantités et de la teneur potentielles des ressources présumées et des cibles d’exploration, notre capacité à financer les activités d’exploration futures, notre capacité à financer le projet Santo Domingo, les risques environnementaux, les frais de remise en état imprévus et les différends relatifs aux titres, le succès des synergies et des catalyseurs relativement à des opérations antérieures, notamment les synergies potentielles avec Mantoverde et Santo Domingo, la production future prévue, les coûts de production, y compris le coût de l’acide sulfurique et du pétrole et d’autres carburants, les dépenses en immobilisations et la remise en état des projets liés aux activités et des projets de développement de la Société, nos estimations des liquidités disponibles et les risques figurant dans nos documents d’information continue déposés sur SEDAR+ au www.sedarplus.ca. Les répercussions sur Capstone d’événements à l’échelle mondiale comme les pandémies, les conflits géopolitiques ou autres dépendent d’un certain nombre de facteurs indépendants de notre volonté et de nos connaissances, y compris l’efficacité des mesures prises par les autorités de santé publique et les autorités gouvernementales pour lutter contre la propagation des maladies, les incertitudes et les perspectives économiques mondiales en raison de la propagation de maladies ou d’événements ou conflits géopolitiques, les retards dans la chaîne d’approvisionnement entraînant un manque de disponibilité des fournitures, des biens et de l’équipement, et l’évolution des restrictions relatives aux activités minières et aux déplacements dans certains territoires où nous exerçons des activités. Dans certains cas, les énoncés prospectifs se reconnaissent à l’emploi de termes et d’expressions comme « prévoit », « environ », « croit », « budget », « estime », « s’attend à », « prévisions », « orientations », « a l’intention de », « planifie », « prévu », « cible » ou de variations de ces mots et expressions ou d’énoncés qui indiquent que certaines actions, certains événements ou certains résultats « peuvent »,

« pourraient » ou « devraient » être pris, se produire ou avoir lieu ou « seront pris », « se produiront » ou « auront lieu », ou de la forme négative de ces termes et expressions ou d’une terminologie comparable.

Les énoncés prospectifs figurant dans le présent document sont nécessairement fondés sur un certain nombre d’estimations et d’hypothèses qui, même si elles sont considérées comme raisonnables par la Société à la date de ces énoncés, sont intrinsèquement soumises à des incertitudes et à des éventualités importantes d’ordre commercial, économique et concurrentiel. La Société a fondé ces énoncés prospectifs sur ses attentes et ses projections actuelles à l’égard des événements futurs. De par leur nature, les énoncés prospectifs comportent des risques, des incertitudes ainsi que d’autres facteurs connus et inconnus pouvant faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations réels diffèrent considérablement des résultats, du rendement ou des réalisations futurs indiqués ou sous-entendus par les énoncés prospectifs. Ces facteurs comprennent, entre autres, les risques liés à ce qui suit :

les dangers inhérents aux activités minières;
les cours futurs du cuivre et d’autres métaux;
l’intégration des activités, des technologies et du personnel de Capstone Mining (au sens défini ci-après) et de Mantos Copper (au sens défini ci-après);
l’exercice d’activités au Canada et dans des territoires étrangers où il existe un risque de changement dans la réglementation gouvernementale ou les intérêts des collectivités;
les enjeux géotechniques et hydrologiques, notamment les glissements de terrain, les affaissements, les chutes de roc, les effondrements, les défaillances du sol ou des gradins, les défaillances ou les rejets liés aux installations de lixiviation, d’entreposage des stériles et des résidus et de stockage de l’eau ainsi que les ruptures des parois de la fosse;
les exigences relatives à l’achèvement prévues dans la convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin (au sens défini ci-après);
le risque lié au prix et les autres risques liés à la convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin;
les exigences relatives à l’achèvement prévues dans la convention d’achat de métaux précieux pour la production d’or tirée du projet Santo Domingo (au sens défini ci-après) intervenue entre Capstone Mining et Wheaton Precious Metals Corp. (« Wheaton ») en date du 25 mars 2021 (la « convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo »);
les ententes de financement conclues à l’égard du développement du PDCMB et du PDMV (au sens défini ci-après);
le cautionnement;
la dépendance envers la disponibilité de l’eau;
le respect des clauses financières;
notre capacité à obtenir du financement, ou à l’obtenir selon des modalités acceptables;
les contrats d’achat de concentrés et le risque de contrepartie;
les tarifs ou les restrictions d’accès au marché;
les crises et les pandémies mondiales;
les fluctuations des taux de change;
les changements survenant dans la conjoncture économique générale;
les frais d’exploitation et les dépenses en immobilisations accrus;
les incertitudes et les risques liés aux coûts, au calendrier et à la complexité du développement des projets de Capstone Copper;
la dépendance envers les approbations, les licences et les permis des autorités gouvernementales;
l’exactitude des estimations des ressources minérales et des réserves minérales;
les contestations du titre de propriété de nos terrains miniers;
le respect de la réglementation gouvernementale;
les changements climatiques et l’incidence des conditions climatiques sur nos activités et nos projets;
les changements de politique publique relativement au régime de réglementation des changements climatiques;
la conformité aux lois et aux règlements en matière d’environnement;
la capacité de recruter et de fidéliser du personnel qualifié;
les obligations de remise en état des terrains et de fermeture des mines;

les incertitudes et les risques liés au projet de développement de la mine Mantoverde (« PDMV »);
les incertitudes et les risques liés au développement potentiel du projet Santo Domingo;
la dépendance envers la disponibilité d’infrastructures adéquates;
la capacité de Capstone d’acquérir des terrains en vue de leur croissance;
la dépendance envers le personnel de direction clé;
les conflits d’intérêts éventuels touchant nos administrateurs et nos dirigeants;
la corruption;
les limites inhérentes à notre couverture d’assurance;
les interruptions de travail liées aux employés de Capstone ou aux employés de ses entrepreneurs indépendants;
les menaces relatives à la cybersécurité;
la concurrence au sein du secteur minier;
les recours limités à l’égard des responsabilités éventuelles liées à la mine Pinto Valley (au sens défini ci-après);
les risques liés aux coentrepreneurs ou aux relations avec les actionnaires sans contrôle;
la sécurité et la violence;
les procédures judiciaires;
la volatilité du cours des actions ordinaires de Capstone (les « Actions ordinaires »);
l’incertitude liée au maintien d’un marché liquide pour la négociation des Actions ordinaires;
les risques liés à la dilution pour les actionnaires existants si des options d’achat d’actions ou d’autres titres convertibles sont exercés;
le fait que la Société n’a pas versé de dividendes par le passé et pourrait ne pas en verser dans un avenir prévisible;
la possibilité que les ventes d’Actions ordinaires par des actionnaires existants fassent diminuer le cours des actions;
la concentration de la propriété d’actions de Capstone;
la stratégie de développement durable de Capstone;
le risque d’atteinte à la réputation.

Pour obtenir un exposé plus détaillé de ces facteurs et d’autres risques, voir « Facteurs de risque ».

Bien que nous ayons tenté de repérer les facteurs importants qui pourraient faire en sorte que nos résultats, notre rendement ou nos réalisations réels diffèrent de façon importante de ceux décrits dans nos énoncés prospectifs, d’autres facteurs pourraient faire en sorte que nos résultats, notre rendement ou nos réalisations diffèrent de ceux prévus, estimés ou souhaités. Rien ne garantit que nos énoncés prospectifs se révéleront exacts, car nos résultats, notre rendement ou nos réalisations réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont prévus dans ces énoncés. Par conséquent, les lecteurs ne devraient pas se fier indûment à nos énoncés prospectifs.

3 – CONFORMITÉ AU RÈGLEMENT 43-101

Comme l’exige le Règlement 43-101 sur l’information concernant les projets miniers (le « Règlement 43-101 »), Capstone a déposé des rapports techniques détaillant l’information scientifique et technique relative à ses terrains miniers importants dont il est question dans les présentes. Pour l’application du Règlement 43-101, les terrains miniers importants de Capstone à la date de la présente notice annuelle sont la mine Pinto Valley, la mine Cozamin (au sens défini ci-après), la mine Mantoverde (au sens défini ci-après), la mine Mantos Blancos (au sens défini ci-après) et le projet Santo Domingo. Sauf indication contraire, Capstone a établi l’information scientifique et technique contenue dans la présente notice annuelle (l’« Information technique ») en fonction de l’information contenue dans les rapports techniques, les communiqués et les autres documents publics déposés (collectivement, les « Documents d’information ») qui peuvent être consultés sous le profil de Capstone sur SEDAR+ au www.sedarplus.ca. Chacun des Documents d’information a été établi ou approuvé par une personne qualifiée au sens du Règlement 43-101 ou sous sa supervision. Pour bien comprendre l’information contenue dans la présente notice annuelle, les lecteurs devraient lire les Documents d’information dans leur intégralité, y compris toutes les réserves, les hypothèses et les exclusions qui se rapportent à l’Information technique énoncée dans la présente notice annuelle et qui visent l’Information technique. Les Documents d’information sont tous destinés à être lus dans leur ensemble, et leurs rubriques ne doivent pas être lues ou invoquées hors contexte. Les lecteurs sont priés de noter que la viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée. L’Information technique est assujettie aux hypothèses et aux réserves contenues dans les Documents d’information.

3.1 Classification des réserves minérales et des ressources minérales

Dans la présente notice annuelle et comme l’exige le Règlement 43-101, les définitions des réserves minérales prouvées et probables et des ressources minérales mesurées, indiquées et présumées sont celles qui sont utilisées par les autorités provinciales canadiennes en valeurs mobilières et sont conformes aux définitions de l’Institut canadien des mines, de la métallurgie et du pétrole (l’« ICM ») prévues par les « CIM Definition Standards for Mineral Resources and Mineral Reserves » adoptées le 20 août 2000, et leurs modifications (les « normes de définitions de l’ICM »). Les normes de définitions de l’ICM ont été mises à jour en 2010 et en 2014 à la demande du comité permanent de l’ICM sur les ressources minérales et les réserves minérales. Nos rapports techniques conformes au Règlement 43-101 sur la mine Pinto Valley, la mine Cozamin, la mine Mantoverde, la mine Mantos Blancos et le projet Santo Domingo ont été rédigés conformément aux normes de définitions de l’ICM mises à jour en 2014.

3.2 Mise en garde à l’intention des investisseurs américains concernant la présentation des estimations des réserves minérales et des ressources minérales

En tant que société de la Colombie-Britannique et « émetteur assujetti » au sens des lois sur les valeurs mobilières canadiennes, nous sommes tenus de fournir de l’information sur nos terrains miniers conformément au Règlement 43-101. Le Règlement 43-101 est une règle élaborée par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières qui établit des normes pour toutes les communications publiques par un émetteur de renseignements scientifiques et techniques concernant des projets miniers. Conformément au Règlement 43-101, nous utilisons les expressions réserves et ressources minérales telles qu’elles sont définies conformément aux normes de définitions de l’ICM pour les réserves minérales adoptées par l’ICM. Plus particulièrement, les expressions « réserves minérales », « réserves minérales prouvées », « réserves minérales probables », « ressources minérales », « ressources minérales mesurées », « ressources minérales indiquées » et « ressources minérales présumées » utilisées dans la présente notice annuelle sont des expressions minières canadiennes définies conformément aux normes de définitions de l’ICM. Ces définitions diffèrent des définitions prévues dans les exigences d’information promulguées par la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Par conséquent, les renseignements contenus dans la présente notice annuelle pourraient ne pas être comparables aux renseignements similaires rendus publics par les sociétés des États-Unis qui font rapport conformément aux exigences d’information de la SEC.

Les investisseurs des États-Unis sont également avisés que, même si la SEC reconnaît désormais les « ressources minérales mesurées », les « ressources minérales indiquées » et les « ressources minérales présumées », ils ne doivent pas présumer que la totalité ou une partie de la minéralisation classée dans ces catégories sera un jour convertie en une catégorie supérieure de ressources minérales ou en réserves minérales. La minéralisation décrite au moyen de ces expressions comporte une plus grande incertitude quant à son existence et à sa faisabilité que la

minéralisation qui a été qualifiée de réserves. Par conséquent, les investisseurs sont avisés de ne pas présumer que les « ressources minérales mesurées », les « ressources minérales indiquées » ou les « ressources minérales présumées » que nous déclarons peuvent ou pourront être exploitées de façon rentable ou légale. En outre, les « ressources présumées » s’accompagnent d’une grande part d’incertitude quant à leur existence et quant à la question de savoir si elles pourront être exploitées de façon légale ou rentable. Par conséquent, les investisseurs des États-Unis sont également avertis de ne pas tenir pour acquis que la totalité ou une partie des ressources présumées existent. Aux termes des règles canadiennes, les estimations de « ressources minérales présumées » ne peuvent servir de fondement aux études de faisabilité ou aux autres études économiques, sauf dans certains cas limités autorisés aux termes du Règlement 43-101.

4 – MESURES NON CONFORMES AUX PCGR ET AUTRES MESURES DU RENDEMENT

La présente notice annuelle fait référence à certaines mesures du rendement financier non conformes aux PCGR, notamment les coûts décaissés C1 par livre, les coûts de maintien tout compris par livre (« CMTC »), le ratio dette nette/trésorerie nette, le bénéfice net ajusté, le BAIIA, les coûts des terrains par tonne broyée, les investissements de maintien et les investissements d’expansion. Ces mesures ne sont pas reconnues aux termes des IFRS, car elles n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS; il est donc peu probable qu’elles soient comparables à des mesures similaires présentées par d’autres émetteurs. La direction utilise ces mesures à l’interne pour évaluer le rendement d’exploitation sous-jacent de la Société pour les périodes de présentation de l’information financière. L’utilisation de ces mesures permet à la direction d’évaluer les tendances en matière de rendement et les résultats des activités sous-jacentes de la Société. Nous comprenons que certains investisseurs, et d’autres personnes qui suivent le rendement de la Société, évaluent également le rendement de cette façon. Nous estimons que ces mesures reflètent notre rendement et sont des indicateurs utiles de notre rendement prévu pour les périodes futures. Ces données sont fournies à titre de renseignements supplémentaires et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou en remplacement de mesures du rendement calculées conformément aux IFRS.

Pour obtenir de plus amples renseignements et des détails concernant les mesures non conformes aux PCGR, les lecteurs devraient se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et autres mesures de la performance » du rapport de gestion de la Société (le « rapport de gestion ») au 31 décembre 2023, qui est intégrée par renvoi dans les présentes. Le rapport de gestion peut être consulté sur SEDAR+ à l’adresse www.sedarplus.ca.

Coûts décaissés C1 par livre

Les coûts décaissés C1 par livre de cuivre produite payable constituent une mesure qui reflète les coûts d’exploitation par unité. Les coûts décaissés C1 correspondent aux coûts décaissés de production de métaux produits, déduction faite des crédits liés aux sous-produits, et ils constituent une mesure du rendement clé que la direction utilise pour surveiller le rendement. La direction utilise cette mesure pour évaluer le rendement des mines en production de la Société et pour évaluer l’efficience et l’efficacité globales des activités minières et suppose que les prix des sous-produits obtenus concordent avec les cours en vigueur pendant la période de présentation de l’information financière.

Coûts de maintien tout compris par livre de cuivre produite payable

Les coûts de maintien tout compris par livre de cuivre produite payable constituent un prolongement de la mesure des coûts décaissés C1 dont il est question ci-dessus ainsi qu’une mesure du rendement clé non conforme aux PCGR que la direction utilise pour surveiller le rendement. La direction utilise cette mesure pour analyser les marges dégagées des actifs existants tout en maintenant la production aux niveaux actuels. Les coûts de maintien tout compris consolidés comprennent les investissements de maintien et les frais généraux et administratifs de la société.

Ratio dette nette/trésorerie nette

Le ratio dette nette/trésorerie nette est une mesure du rendement non conforme aux PCGR qu’utilise la Société pour évaluer sa situation financière et se compose de la dette à long terme (à l’exclusion des coûts de financement différés et des rajustements de la juste valeur selon la comptabilisation du prix d’achat), de la facilité en cas de dépassement de coûts de MMC, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, ainsi que des placements à court terme.

Ratio dette nette/trésorerie nette attribuable

Le ratio dette nette/trésorerie nette attribuable est une mesure du rendement qu’utilise la Société pour évaluer sa situation financière et correspond au ratio dette nette/trésorerie nette, exclusion faite des montants attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle.

Liquidités disponibles

Les liquidités disponibles constituent une mesure du rendement non conforme aux PCGR qu’utilise la Société pour évaluer sa situation financière et se compose de la capacité de crédit aux termes de la FCR, de la capacité aux termes de la facilité liée au projet de développement de Mantoverde de 520 M$, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, ainsi que des placements à court terme. Il est entendu que les liquidités disponibles ne comprennent pas la facilité en cas de dépassement de coûts de 60 M$ de MMC pour la mine Mantoverde, ni la tranche inutilisée de 260 M$ provenant de l’achat de production d’or par Wheaton à l’égard du projet Santo Domingo, car elles ne sont pas disponibles aux fins générales de l’entreprise.

Bénéfice net ajusté (perte nette ajustée) attribuable aux actionnaires

Le bénéfice net ajusté (la perte nette ajustée) attribuable aux actionnaires est une mesure non conforme aux PCGR qui correspond au bénéfice net (à la perte nette) attribuable aux actionnaires tel qu’il est présenté, ajusté pour tenir compte de certains types d’opérations qui, à notre avis, ne sont pas représentatives de nos activités d’exploitation habituelles ou qui ne se produisent pas nécessairement de façon régulière.

BAIIA

Le BAIIA une mesure non conforme aux PCGR qui correspond au bénéfice net (à la perte nette) avant les charges financières nettes, la charge d’impôt et l’amortissement.

BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté est une mesure non conforme aux PCGR qui correspond au BAIIA avant l’incidence avant impôt des ajustements apportés au bénéfice net (à la perte nette) (dont il est question ci-dessus) ainsi que de certains autres ajustements requis aux termes de la convention relative à la FCR dans le cadre de l’établissement du BAIIA aux fins du calcul des clauses restrictives.

Investissements de maintien

Les investissements de maintien sont des dépenses visant à maintenir les activités existantes et les niveaux de production. Un rapprochement de cette mesure non conforme aux PCGR avec les entrées au titre du secteur de l’ingénierie de projet et d’extraction minière conformes aux PCGR figure dans les sections du présent document concernant les sites miniers.

Investissements d’expansion

Les investissements d’expansion sont des dépenses visant à accroître la capacité de production, les flux de trésorerie ou le potentiel de bénéfices actuels ou futurs. Un rapprochement de cette mesure non conforme aux PCGR avec les entrées au titre du secteur de l’ingénierie de projet et d’extraction minière conformes aux PCGR figure dans les sections du présent document concernant les sites miniers.

Prix réalisé sur le cuivre (par livre)

Le prix réalisé par livre est une mesure non conforme aux PCGR qui est calculée à l’aide des mesures non conformes aux PCGR des produits tirés des nouvelles livraisons, des produits tirés des livraisons antérieures et des rajustements de prix et de volume. Les prix réalisés ne tiennent pas compte de l’incidence des flux de trésorerie ni des frais de traitement et de raffinage. La direction estime que la mesure de ces prix permet aux investisseurs de mieux comprendre le rendement en fonction des ventes de cuivre réalisées au cours de la période considérée et de la période antérieure.

5 – GLOSSAIRE DES TERMES TECHNIQUES

Les termes techniques utilisés dans la présente notice annuelle sont définis ci-après :

Ag : argent.

altération : modifications chimiques et minéralogiques de la masse rocheuse résultant du passage de fluides. AQ/CQ : assurance de la qualité et contrôle de la qualité, ce qui, dans le contexte de l’exploration et de l’exploitation minières, conjugue l’assurance de la qualité, soit le processus ou l’ensemble des processus utilisés pour assurer la qualité des données, et le contrôle de la qualité, soit le processus utilisé pour repérer les données se situant en dehors des limites de tolérance établies.

Au : or.

biotite : mica riche en magnésium et en fer largement répandu dans les roches ignées. BWi : indice de Bond indiquant la dureté du minerai.

CFC : ceinture de fer du Crétacé.

chlorite : terme général désignant les silicates hydratés d’aluminium, de fer et de magnésium. Co : cobalt.

Cu : cuivre.

Cui : teneur en cuivre insoluble dans l’acide.

Cus : teneur en cuivre soluble dans l’acide, laquelle est généralement indiquée pour les matières devant être soumises à un processus de lixiviation.

Cut : teneur en cuivre totale.

disséminé : texture dans laquelle les minéraux sont présents sous forme de particules dispersées dans la roche. DVM : durée de vie de la mine.

EEP : évaluation économique préliminaire, soit une étude, autre qu’une étude de faisabilité préliminaire ou de faisabilité, qui comprend une analyse économique de la viabilité potentielle de ressources minérales. EqCu : valeur en équivalent cuivre, calculée en divisant la somme des métaux secondaires multipliée par leurs prix respectifs par le prix du cuivre métallique.

facteur de revenu : rapport entre le coût différentiel et le revenu différentiel utilisé dans le cadre de la planification minière pour élaborer des enveloppes économiques imbriquées (enveloppes de fosse) à l’aide de la méthode d’optimisation des fosses Lerchs Grossmann (« LG »).

facteurs modificateurs : facteurs utilisés pour convertir les ressources minérales en réserves minérales. Ils comprennent notamment des facteurs miniers, des facteurs propres au traitement, à la métallurgie ou à l’infrastructure et des facteurs économiques, commerciaux, juridiques, environnementaux, sociaux et gouvernementaux.

faille : fracture dans la roche à travers laquelle il s’est produit un déplacement. Fe : fer.

filon : corps minéral en feuillet formé par le remplissage de fractures ou le remplacement de la roche hôte. forage au diamant : méthode de forage consistant à forer la roche au moyen d’un trépan creux imprégné de diamant qui produit des cylindres de roche solides, appelés carottes, donnant une image continue et in situ de la masse rocheuse recoupée.

g : gramme. g/t : grammes par tonne métrique. ha : hectares.

HQ : carotte de forage au diamant d’un diamètre d’environ 63 millimètres.

hydrothermal : s’entend des émanations métamorphiques et magmatiques à forte teneur en eau, des processus dans lesquels elles jouent un rôle et des roches ou gisements de minerai, des produits de l’altération et des sources qu’elles produisent.

ICM : Institut canadien des mines, de la métallurgie et du pétrole, incluant les Normes de définitions de l’ICM pour les ressources minérales et les réserves minérales adoptées le 20 août 2000 et modifiées le 27 novembre 2010 et le 10 mai 2014 (sauf indication contraire dans la présente notice annuelle).

ignée : type de roche cristallisée à partir d’un magma liquide.

ingénieur ayant apposé son sceau : ingénieur agréé ayant la responsabilité de s’assurer que l’installation de stockage de résidus est sûre, en ce sens qu’elle est conçue et construite conformément à la pratique actuelle et aux réglements, lois, lignes directrices, codes et normes applicables.

iOCG : gisement riche en oxydes de fer – cuivre – or.

ISR : installation de stockage des résidus.

k : kilo (mille).

KI : krigeage indicateur, une méthode d’interpolation utilisée dans l’estimation des ressources. KO : krigeage ordinaire, une méthode d’interpolation utilisée pour l’estimation des ressources. koz : milliers d’onces.

kt : milliers de tonnes. LG : méthode d’optimisation des fosses Lerchs-Grossman. M : méga (million). minerai : roche contenant un ou plusieurs minéraux ou métaux, dont au moins un comporte une valeur commerciale et peut, selon les estimations, être récupéré de manière rentable.

minéralisation : quantité significative de minerai présentant un intérêt économique dont la présence peut être établie en procédant à des travaux de prospection, d’excavation de tranchées et de forage. Mlb : millions de livres.

mm : millimètres. Mo : molybdène. Mt : mégatonne (million de tonnes). MW : millions de watts.

nouveau projet (Greenfield Project) : zone précédemment inexplorée ou non mise en valeur. NQ : carotte de forage au diamant d’un diamètre d’environ 47 millimètres. Pb : plomb.

personne qualifiée : a le sens attribué à ce terme dans le Règlement 43-101. PP : levée géophysique par polarisation provoquée.

projet de friches industrielles ( Brownfield Project ) : projet situé à proximité d’une mine en exploitation. pyrite : minéral de sulfure de fer commun généralement présent dans les veines et les systèmes hydrothermaux et souvent associé à une minéralisation aurifère. QEMSCAN : analyse scientifique par microscopie électronique à balayage quantitative visant à déterminer la spéciation, l’association et la libération des minéraux. quartz : minéral commun composé de silice formant des roches. RCSF : redevance calculée à la sortie de la fonderie.

Règlement 43-101 : Règlement 43 ‐ 101 sur l’information concernant les projets miniers .

réserves minérales : conformément aux Normes de définitions de l’ICM, la partie économiquement exploitable des ressources minérales mesurées et/ou indiquées. Elles comprennent les matériaux de dilution et les provisions pour pertes subies lors de l’exploitation ou de l’extraction de la substance, et sont définies par des études de préfaisabilité ou de faisabilité, selon le cas, qui incluent l’application des facteurs modificateurs. Ces études montrent qu’au moment de la rédaction du rapport, l’extraction peut être raisonnablement justifiée. Le point de référence à partir duquel les réserves minérales sont définies, qui correspond généralement au point où le minerai est livré à l’usine de traitement, doit être indiqué. Dans toutes les situations où le point de référence est différent, par exemple pour un produit vendable, il importe d’inclure un énoncé explicatif de manière que le lecteur soit totalement informé de ce qui est communiqué. La divulgation publique de réserves minérales doit s’appuyer sur une étude de préfaisabilité ou de faisabilité.

ressources minérales : conformément aux Normes de définitions de l’ICM, une concentration ou une occurrence de substance solide présentant un intérêt économique dans ou sur la croûte terrestre et dont la forme, la teneur (ou qualité) et la quantité sont telles qu’elles présentent des perspectives raisonnables d’extraction rentable à terme. L’emplacement, la quantité, la teneur (ou qualité), la continuité et les autres caractéristiques géologiques de ressources minérales sont connus, estimés ou interprétés à partir de preuves et de connaissances géologiques spécifiques, dont l’échantillonnage. Les ressources minérales sont subdivisées, par ordre croissant de degré de confiance géologique, en ressources minérales présumées, indiquées et mesurées.

ressources minérales indiquées : conformément aux Normes de définitions de l’ICM, la partie des ressources minérales dont on peut estimer la quantité, la teneur (ou qualité), la densité, la forme et les caractéristiques physiques avec un niveau de confiance suffisant pour permettre l’application de facteurs modificateurs en vue de justifier la planification minière et l’évaluation de la viabilité économique du gîte. Les preuves géologiques sont tirées d’explorations, d’échantillonnages et d’essais adéquatement détaillés et fiables, et suffisent à supposer la continuité géologique et la continuité de la teneur (ou qualité) entre les points d’observation. Le degré de confiance accordé à des ressources minérales indiquées est inférieur à celui qui s’applique à des ressources minérales mesurées. Les ressources minérales indiquées ne peuvent être converties qu’en réserves minérales probables. ressources minérales mesurées : conformément aux Normes de définitions de l’ICM, la partie de la ressource minérale dont on peut estimer la quantité, la teneur (ou qualité), la densité, la forme et les caractéristiques physiques avec un niveau de confiance suffisant pour permettre l’application de facteurs modificateurs en vue de justifier une

planification minière détaillée et l’évaluation finale de la viabilité économique du gîte. Les preuves géologiques sont tirées d’explorations, d’échantillonnages et d’essais détaillés et fiables, et suffisent à confirmer la continuité géologique et la continuité de la teneur (ou qualité) entre les points d’observation. Le degré de confiance accordé aux ressources minérales mesurées est supérieur à celui qui s’applique aux ressources minérales indiquées ou aux ressources minérales présumées. Les ressources minérales mesurées peuvent être converties en réserves minérales prouvées ou probables.

ressources minérales présumées : conformément aux Normes de définitions de l’ICM, la partie des ressources minérales dont on peut estimer la quantité et la teneur (ou qualité) sur la base de preuves géologiques et d’un échantillonnage restreint. Les preuves géologiques suffisent à supposer, mais pas à vérifier, la continuité géologique et la continuité de la teneur (ou qualité). Le degré de confiance accordé à des ressources minérales présumées est inférieur à celui accordé à des ressources minérales indiquées. Les ressources minérales présumées ne sauraient en aucun cas être converties en réserves minérales. On peut raisonnablement s’attendre à ce que la majorité des ressources minérales présumées puissent être converties en ressources minérales indiquées si l’exploration se poursuit.

roche hôte : volume de roche renfermant une minéralisation ou un corps minéralisé.

S : sulfure.

silice : dioxyde de silicium (SiO2), qui est présent sous forme de cristaux de quartz, de cristobalite et de tridymite, de calcédoine cryptocristalline et d’opale amorphe et constitue une composante essentielle des minéraux silicatés. SMFI : séparateurs magnétiques de faible intensité conçus pour récupérer les matériaux magnétiques à partir de la matière non magnétique.

SML : solution mère de lixiviation, soit une eau acide chargée de métaux provenant de la lixiviation d’une pile de stockage. La solution mère de lixiviation est utilisée dans le procédé d’extraction par solvants et extraction électrolytique (« SX/EW »).

SX/EW : procédé d’extraction par solvants et extraction électrolytique utilisé pour récupérer le cuivre dans la solution mère de lixiviation.

teneur : quantité de minéral précieux dans une tonne de minerai, exprimée en grammes par tonne pour les métaux précieux et en pourcentage du poids pour les autres métaux.

titrage : analyse des teneurs en métaux des roches minéralisées.

tms : tonnes métriques sèches.

tpj : tonnes par jour.

TRI : taux de rendement interne.

tube Davis : instrument de laboratoire conçu pour séparer de petits échantillons de minerais magnétiques en fractions fortement magnétiques et faiblement magnétiques afin d’évaluer si des minerais magnétiques peuvent être séparés au moyen de séparateurs magnétiques de faible intensité.

utms : unité de tonne métrique sèche.

VAN : valeur actualisée nette. Zn : zinc.

6 – STRUCTURE DE L’ENTREPRISE

6.1 Nom, adresse et constitution

Mantos Copper (Bermuda) Limited (« Mantos Copper ») a été constituée en vertu de la Companies Act 1981 (Bermudes) le 18 août 2015. Le 22 mars 2022, Mantos Copper a été prorogée, son territoire de constitution passant des Bermudes à la Colombie-Britannique, en vertu de la Business Corporations Act (Colombie-Britannique). Le 23 mars 2022, Mantos Copper a réalisé un plan d’arrangement approuvé par le tribunal (l’« opération avec Mantos »), aux termes duquel elle a acquis la totalité des actions ordinaires émises et en circulation de Capstone Mining Corp. et a changé sa dénomination pour Capstone Copper Corp. Par suite de la réalisation de l’opération avec Mantos, Capstone Mining est une filiale en propriété exclusive de Capstone Copper.

Avant la réalisation de l’opération avec Mantos le 23 mars 2022, Capstone Mining était un émetteur assujetti au Canada et Mantos Copper était une société fermée. Au moment de la réalisation de l’opération avec Mantos, Capstone Copper est devenue un émetteur assujetti au Canada et Capstone Mining a présenté une demande à la British Columbia Securities Commission, à titre d’autorité principale, et à la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario afin d’obtenir une ordonnance selon laquelle Capstone Mining a cessé d’être un émetteur assujetti au Canada. Cette ordonnance a été obtenue le 29 avril 2022.

Le siège social de Capstone est situé au 2100 – 510 West Georgia Street, Vancouver (Colombie-Britannique) V6B 0M3 Canada.

6.2 Liens intersociétés

Le tableau qui suit décrit les liens intersociétés entre les filiales importantes de Capstone et le pourcentage de titres comportant droit de vote que détient Capstone, directement ou indirectement, à la date de la présente notice annuelle, ainsi que le territoire de constitution, de formation, de prorogation ou d’organisation de chaque filiale :

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7 – DÉVELOPPEMENT GÉNÉRAL DE L’ACTIVITÉ

Historique de l’entreprise sur les trois derniers exercices

2024

Le 24 janvier, Capstone a annoncé ses prévisions pour 2024. En 2024, la Société s’attend à produire de 190 000 à 220 000 tonnes de cuivre moyennant des coûts décaissés C1 de 2,30 $ à 2,50 $ par livre de cuivre payable. La Société prévoit consacrer 275 M$ aux investissements de maintien et d’expansion* et 15 M$ aux programmes d’exploration dans le cadre de ses activités et projets.
Le 2 février, la Société a annoncé que l’Australian Securities Exchange (« ASX ») avait approuvé son inscription secondaire à la cote de l’ASX. Capstone a été admise à la cote officielle de l’ASX à titre d’émetteur étranger dispensé d’inscription ( Foreign Exempt Listing ).
Le 1[er] février, Capstone ainsi que Orion Mine Finance Fund II LP et Orion Mine Finance (Master) Fund I-A LP (collectivement, « Orion » ou les « actionnaires vendeurs ») ont conjointement annoncé la clôture du placement par voie de prise ferme annoncé auparavant (le « placement ») d’Actions ordinaires. Dans le cadre du placement, les preneurs fermes ont acheté, par voie de prise ferme, de la part de la Société et d’Orion, 68 448 000 Actions ordinaires au total au prix de 6,30 $ CA l’Action ordinaire, compte tenu de l’exercice intégral de l’option de surallocation des preneurs fermes visant 8 928 000 Actions ordinaires de la Société pour un produit brut global dans le cadre du placement de 431 222 400 $ CA. Dans le cadre du placement, la Société a émis 56 548 000 Actions ordinaires pour un produit brut global de 356 252 400 $ CA. Les actionnaires vendeurs ont reçu un produit brut de 74 970 000 $ CA tiré du reclassement de 11 900 000 Actions ordinaires. Le produit net tiré du placement revenant à Capstone sera affecté à l’avancement des initiatives de croissance à court terme au Chili, notamment le projet optimisé Mantoverde et les travaux d’ingénierie détaillée et les programmes d’exploration d’expansion avancée à Santo Domingo, ainsi qu’aux fins générales de l’entreprise et du fonds de roulement afin de procurer une souplesse financière accrue, comme il est expliqué plus amplement dans le supplément de prospectus. La Société ne recevra aucun produit tiré du reclassement, lequel sera versé directement aux actionnaires vendeurs.

2023

En 2023, la Société a produit 164 300 tonnes de cuivre, ce qui correspond aux prévisions annuelles, moyennant des coûts décaissés de 2,88 $ par livre de cuivre payable.
Le 20 décembre, la Société a annoncé que les activités de mise en service étaient en cours à son projet de développement de Mantoverde au Chili. Le PDMV accroîtra la production de cuivre consolidée de la Société de plus de 40 % parallèlement à une baisse importante des coûts opérationnels unitaires.
Le 4 décembre, la Société a publié son rapport sur la durabilité 2022.
Le 28 septembre, Capstone a annoncé que les mines Mantoverde et Mantos Blancos au Chili ont été acceptées dans le cadre du programme Copper Mark.
Le 25 septembre, la Société a accru sa facilité de crédit renouvelable pour la porter à 700 M$ et en a reporté l’échéance à septembre 2027.
Le 8 mai, Capstone a annoncé des changements au sein de son conseil d’administration, notamment la nomination de M. Peter Meredith à titre d’administrateur indépendant principal, la démission de M. George Brack, et l’ajout de M[me] Patricia Palacios à titre de nouvelle administratrice indépendante.
Le 3 mai, la Société a annoncé un nouveau rapport technique pour sa mine Cozamin à Zacatecas, au Mexique. La durée de vie de la mine actualisée comprend une production de cuivre moyenne de 20 000 tonnes sur huit ans moyennant des coûts décaissés C1 moyens de 1,51 $ par livre de cuivre payable. Le 31 mars, la Société et Orion ont conjointement annoncé la clôture d’un reclassement par voie de prise ferme (le « placement secondaire »). Dans le cadre du placement secondaire, les actionnaires vendeurs ont vendu au total 57 500 000 Actions ordinaires au prix de 5,60 $ CA l’Action ordinaire pour un produit brut global revenant aux actionnaires vendeurs de 327 750 000 $ CA. Le placement secondaire comprenait 7 500 000 Actions ordinaires vendues dans le cadre de l’exercice intégral par les preneurs fermes (au sens défini ci-après) de l’option de surallocation accordée par les actionnaires vendeurs. Le placement secondaire a été réalisé aux termes d’une convention de prise ferme intervenue en date du 24 mars 2023 entre Capstone, les actionnaires vendeurs et un syndicat de preneurs fermes dirigé par Financière Banque Nationale et la Banque Scotia. Le produit net tiré du placement secondaire a été versé directement aux actionnaires vendeurs. La Société n’a reçu aucun produit tiré du placement secondaire.
Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

Le 20 mars, la Société a annoncé sa nouvelle stratégie de développement durable comportant des objectifs intermédiaires, notamment en matière de réduction des émissions de gaz à effet de serre.

2022

En 2022, Capstone Copper a produit 158 800 tonnes de cuivre moyennant des coûts décaissés conformes aux prévisions, soit 2,63 $ par livre de cuivre payable.
L’augmentation graduelle de la production au PDCMB a été terminée en décembre 2022.
Le 10 novembre, la Société a présenté le plan d’intégration du district MV-SD. La Société prévoit publier une première estimation des ressources minérales de cobalt de Mantoverde et une mise à jour de celle de Santo Domingo en 2024. La Société prévoit également publier le schéma de traitement du cobalt et l’étude d’optimisation du processus pour le district MV-SD.
Le 25 août, Capstone a annoncé qu’elle s’était engagée à respecter le cadre d’assurance Copper Mark à ses installations de Mantoverde et de Mantos Blancos, au Chili, et devrait respecter cet engagement d’ici la fin de 2025.
Le 8 août, la Société a publié le Rapport sur le développement durable 2020-2021 pour Mantos Copper.
Le 22 juillet, la Société a remboursé la facilité de crédit du PDCMB obtenue auprès de Glencore Chile SpA (« Glencore ») dans le cadre du PDCMB au moyen de fonds prélevés sur la FCR.
Le 12 mai, la Société a modifié la FCR pour la porter à 500 M$, plus une clause accordéon de 100 M$.
Le 21 juin, la Société a publié le Rapport sur le développement durable 2021 pour Capstone Mining.
Le 28 février, les actionnaires de Capstone Mining ont approuvé l’opération avec Mantos. L’opération a été conclue le 23 mars 2022 et les sociétés regroupées ont formé Capstone Copper. Capstone Copper est inscrite à la Bourse de Toronto sous le symbole CS et a son siège à Vancouver, au Canada.
Le 20 janvier, Capstone Mining a conclu un accord d’accès de 18 mois afin d’effectuer des travaux de forage et des essais métallurgiques au projet Copper Cities de BHP Copper Inc. (« BHP »), situé à 10 km à l’est de la mine Pinto Valley.

2021

En 2021, Capstone Mining a produit 84 874 tonnes de cuivre, ce qui se rapproche de la limite supérieure des prévisions annuelles, moyennant des coûts décaissés conformes aux prévisions de 1,81 $ par livre de cuivre payable, et Mantos Copper a produit 94 395 tonnes de cuivre.
Le 30 novembre, Capstone Mining et Mantos Copper ont annoncé l’opération avec Mantos.
Le 4 novembre, un nouveau plan d’exploitation prolongeant la durée de vie de la mine Pinto Valley jusqu’en 2039 a été approuvé par le Service des forêts des États-Unis.
Au quatrième trimestre de 2021, Mantos Copper a entamé l’augmentation graduelle de la production au PDCMB.
Le 30 juin, Capstone Mining a publié son rapport sur le développement durable 2020.
Le 11 juin, Capstone Mining a annoncé le dépôt d’un prospectus préalable de base provisoire visant à accroître la flexibilité financière future et du rapport technique Pinto Valley (au sens défini ci-après) pour Pinto Valley (au sens défini ci-après).
Le 25 mars, Capstone Mining a annoncé qu’elle poursuivrait le projet de cobalt à Santo Domingo dans le but de créer une entreprise de cobalt verticalement intégrée au Chili.
Le 25 mars, Capstone Mining a annoncé la conclusion d’une convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo avec Wheaton Precious Metals et d’un accord portuaire contraignant, ainsi que la consolidation de la propriété à hauteur de 100 % du projet Santo Domingo conformément à la convention d’achat avec KORES (au sens défini ci-après).
Le 7 mars, l’éboulement d’une paroi de forage a entraîné la mort d’un entrepreneur à la mine Cozamin.
Le 19 février, Capstone Mining a annoncé la conclusion de la convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin avec Wheaton annoncée le 11 décembre 2020 (la « convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin »). Capstone Mining a utilisé la contrepartie en espèces initiale de 150 millions de dollars pour réduire le solde de sa dette nette, ce qui lui a permis d’améliorer sa trésorerie nette. Par la suite, la FCR a été modifiée afin de ramener la limite de crédit de 300 M$ à 225 M$.
En février 2021, Mantos Copper a lancé la construction du projet de développement de Mantoverde (le « PDMV » ou « projet de développement de MV »), ce qui a entraîné le versement d’un paiement de 50 M$ à Inversiones Anglo American Norte S.A. et Inversiones Minorco Chile S.A. (« Anglo American »).
Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

Ce paiement a été effectué le 17 février 2021, conformément à la convention d’achat d’actions aux termes de laquelle Mantoverde et Mantos Blancos ont été acquis auprès d’Anglo American en 2015.

Dans le cadre du financement du PDMV, le 12 février 2021, Mantos Copper a conclu la vente d’une participation de 30 % dans la mine Mantoverde à Mitsubishi Materials Corporation (« Mitsubishi Materials ») pour 275 M$. Une somme supplémentaire de 20 M$ (contrepartie conditionnelle) pourrait être payable par Mitsubishi Materials si certaines exigences techniques liées à l’expansion de la capacité de stockage des résidus sont remplies.
Dans le cadre du financement du PDMV, le 4 février 2021, Mantoverde S.A. a conclu des ententes avec un syndicat de prêteurs composé de banques internationales et d’organismes de crédit à l’exportation aux termes desquelles elle a obtenu du financement par emprunt totalisant 572 M$. Mitsubishi Materials a également accepté de fournir une facilité en cas de dépassement des coûts de 60 M$.
Le 27 janvier, Capstone Mining a annoncé une mise à jour du plan de durée de vie pour la mine Cozamin allant jusqu’en 2031, lequel plan inclut maintenant des réserves minérales de 14,1 millions de tonnes titrant 1,77 % de cuivre et 44 grammes par tonne (g/t) d’argent et des ressources minérales mesurées et indiquées de 29,7 millions de tonnes titrant 1,52 % de cuivre et 44 g/t d’argent. Capstone Mining a par ailleurs lancé le projet de croissance « Impact 23 » afin de prolonger la durée de vie de la mine grâce à l’exploration, à l’innovation et à l’amélioration de la récupération des piliers.
En 2021, l’adoption de la technologie de flottation des particules grossières HydroFloat d’Eriez à la mine Pinto Valley a été suspendue dans l’attente d’une révision des dépenses en immobilisations. Elle sera réévaluée dans le cadre de l’étude de préfaisabilité de phase 4 de Pinto Valley en 2023.
Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

8 – DESCRIPTION DES ACTIVITÉS

8.1 Généralités

Capstone Copper est une société minière qui se consacre à l’extraction du cuivre dans les Amériques et dont le siège est situé à Vancouver, au Canada. Nous possédons et exploitons quatre mines et un projet de développement dans les Amériques. Nos principaux terrains sont la mine de cuivre Pinto Valley, en Arizona, aux États-Unis (« Pinto Valley » ou la « mine Pinto Valley »), la mine de cuivre et d’argent Mantos Blancos, dans la région d’Antofagasta, au Chili (« Mantos Blancos » ou la « mine Mantos Blancos »), la mine de cuivre et d’or Mantoverde, détenue à hauteur de 70 %, dans la région d’Atacama, au Chili (« Mantoverde » ou la « mine Mantoverde »), et la mine de cuivre et d’argent Cozamin, à Zacatecas, au Mexique (« Cozamin » ou la « mine Cozamin »). En outre, nous sommes propriétaires du projet de cuivre-fer-or-cobalt Santo Domingo, pour lequel tous les permis requis ont été délivrés, situé à environ 30 kilomètres au nord-est de Mantoverde, dans la région d’Atacama, au Chili (« Santo Domingo » ou le « projet Santo Domingo »), ainsi que d’un portefeuille de terrains d’exploration dans les Amériques.

La stratégie de Capstone Copper consiste à faire croître sa production de cuivre tout en abaissant les coûts et en améliorant les activités grâce à l’innovation, à l’optimisation et à une production sécuritaire et responsable à l’échelle de son portefeuille d’actifs. Nous mettons l’accent sur la rentabilité et l’affectation disciplinée des capitaux afin de générer de la valeur pour les parties prenantes. Nous sommes déterminés à améliorer la vie de nos employés et des collectivités, tout en offrant des rendements probants aux investisseurs en produisant du cuivre de façon durable afin de répondre aux besoins croissants à l’échelle mondiale.

Outre les mines Mantoverde, Mantos Blancos et Cozamin, qui font l’objet de travaux d’exploration visant à prolonger la durée de vie de la mine et à identifier des occasions d’expansion potentielles, nous possédons un portefeuille de projets d’exploration de métaux de base à un stade précoce et, en 2024, nous continuerons d’investir dans les activités d’exploration nouvelles ou existantes liées à nos terrains.

Principaux produits et principales activités

Capstone Copper produit principalement du cuivre (sous forme de concentré et de cathodes de cuivre), ainsi que de l’argent, du zinc et d’autres métaux en tant que sous-produits. Le tableau suivant résume les principaux résultats opérationnels des actifs actuels de Capstone Copper pour 2023, 2022 et 2021 :

En exploitation	Pinto Valley	Pinto Valley	Pinto Valley		Cozamin		Mantos Blancos	Mantos Blancos	Mantos Blancos	Mantoverde	Mantoverde	Mantoverde
	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021
Production(métal contenu et cathodes)1
Cuivre(tonnes)	55 090	56 844	60 456	24 340	24 451	24 418	49 522	50 658	45 382	35 401	47 364	49 013
Zinc (milliers de livres)	-	-	-	224	1 697	6 238	-	-	-	-	-	-
Argent (milliers d’onces)2	-	-	-	1 349	1 376	1 531	1 106	980	635	-	-	-
Exploitation à ciel ouvert
Stériles (milliers de tonnes)	15 794	22 361	25 839	-	-	-	55 272	48 329	42 957	83 511	58 058	25 672
Minerai (milliers de tonnes)	16 230	21 980	22 067	-	-	-	21 874	11 142	9 062	25 143	24 309	28 101
Total (milliers de tonnes)	32 024	44 341	47 906	-	-	-	77 146	59 471	52 019	108 654	82 366	53 773
Exploitation souterraine
Minerai (milliers de tonnes)	-	-	-	1 338	1 354	1 358	-	-	-	-	-	-

En exploitation	Pinto Valley	Pinto Valley	Pinto Valley	Cozamin	Cozamin	Cozamin	Mantos Blancos Mantoverde	Mantos Blancos Mantoverde	Mantos Blancos Mantoverde	Mantos Blancos Mantoverde	Mantos Blancos Mantoverde	Mantos Blancos Mantoverde
	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021
Broyage
Quantité broyée (milliers de tonnes)	17 985	19 027	19 601	1 328	1 353	1 359	5 342	5 491	4 197	-	-	-
Tonnesparjour	49 273	51 088	53 700	3 639	3 803	3 724	14 635	16 440	11 500	-	-	-
Teneur en cuivre (%)	0,33	0,33	0,35	1,89	1,87	1,86	0,91	0,90	0,90	-	-	-
Teneur en zinc(%)	-	-	-	0,29	0,36	0,56	-	-	-	-	-	-
Teneur en argent (g/t)	-	-	-	38,3	38,4	42,5		8,2	6,9	-	-	-
Pile de stockage
Capacité (milliers de tonnes)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	10 926	10 949	10 277
Teneur(% CuS)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,34	0,46	0,51
Récupération(%)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	69,6	76,6	74,6
Halde
Capacité (milliers de tonnes	-	-	-	-	-	-	9,161	10,955	22,380	14 635	12 299	13 749
Teneur en cuivre (% CuS)	-	-	-	-	-	-	0,17	0,19	0,17	0,17	0,16	0,17
Récupération(%)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	42,4	40,6	39,9
Récupération
Cuivre(%)	87,2	86,5	85,7	96,8	96,7	96,4	78,4	71,9	79,0	-	-	-
Zinc(%)	-	-	-	6,6	15,8	37,0	-	-	-	-	-	-
Argent (%)	-	-	-	82,3	82,3	82,4		75,5	77,8	-	-	-
Cuivre(tms)	204 820	204 820	228 342	91 792	91 792	91 651	112,801	112,801	93 526
Cuivre(%)	26,5	26,5	25,5	26,6	26,6	26,6	31,0	31,0	31,1	-	-	-
Argent(g/t)	-	-	-	466	466	511	300	300	241,3	-	-	-
Zinc(tms)	-	-	-	1 618	1 618	5 941	-	-	-	-	-	-
Zinc(%)	-	-	-	47,4	47,4	47,8	-	-	-	-	-	-

Des ajustements fondés sur les règlements définitifs seront apportés au cours de périodes futures.
La production d’or de la mine Pinto Valley atteint à l’occasion des niveaux payables. Toute production d’or payable sera déclarée dans la période au cours de laquelle les produits sont perçus. Les teneurs en or et en argent ne sont pas déterminées sur place, ce qui entraîne un délai important dans la réception des données. Les chiffres présentés sont donc des estimations.

Au cours de l’exercice terminé le 31 décembre 2023, Capstone Copper a généré des produits bruts totaux de 1 422,4 M$ provenant principalement de la vente de 160,2 milliers de tonnes de cuivre payable. Au cours de l’exercice terminé le 31 décembre 2022, Capstone Copper a généré des produits bruts totaux de 1 376,1 M$ provenant principalement de la vente de 159,9 milliers de tonnes de cuivre payable.

Le tableau suivant résume les produits bruts tirés des ventes aux clients en 2023 et en 2022 :

Produits bruts par type de métal[1 ]

	20231,3	20231,3
	M$	%
Cuivre	1 362,9	95,8
Argent	41,3	2,9
Zinc	0,3	0,0
Or	12,9	0,9
Molybdène	5,1	0,4
Total2	1 422,4	100

La période en cours et la période subséquente peuvent inclure des ajustements des quantités et/ou des prix de règlement finaux pour des livraisons antérieures.
Des coûts de traitement et de vente de 69,4 M$ et des ajustements des prix et des volumes de 7,5 M$ ont été déduits des produits bruts de 1 422,4 M$, de sorte que les produits présentés pour 2023 se sont établis à 1 345,5 M$ dans l’état des résultats consolidés.

	20221,3	20221,3
	M$	%
Cuivre	1 332,9	96,9
Argent	33,9	2,5
Zinc	2,7	0,2
Or	1,8	0,1
Molybdène	4,8	0,3
Total2	1 376,1	100

La période en cours et la période subséquente peuvent inclure des ajustements des quantités et/ou des prix de règlement finaux pour des livraisons antérieures.
Les produits bruts de 2022 reflètent les résultats de Mantos Copper à compter du 23 mars 2022, date de prise d’effet de l’opération avec Mantos.
Des coûts de traitement et de vente de 72,2 M$ et des ajustements des prix et des volumes de 7,9 M$ ont été déduits des produits bruts de 1 376,1 M$, de sorte que les produits présentés pour 2022 se sont établis à 1 296,0 M$ dans l’état des résultats consolidés.

La mine Pinto Valley produit principalement du cuivre sous forme de concentré. Elle produit également de petites quantités de cathodes de cuivre, obtenues au moyen de la lixiviation du tout-venant et du procédé SX/EW, et du concentré de molybdène en tant que sous-produit. La mine récupère également une petite quantité d’argent et d’or dont elle tire des crédits de sous-produit. Celle-ci n’est pas estimée dans le modèle de blocs et n’est pas incluse dans l’estimation des ressources minérales ou des réserves minérales. En 2023, la totalité de la production de concentré de cuivre a été exportée, principalement vers l’Asie. Le concentré de cuivre a été transporté au moyen de camions modulaires et expédié à partir du port de Guaymas, au Mexique. La totalité de la production de la mine Pinto Valley est vendue par appel d’offres.

La production de concentrés de la mine Cozamin est principalement constituée de cuivre, d’une grande quantité d’argent en sous-produit et de quantités moindres de zinc en sous-produit et de concentré de plomb. Aux termes d’ententes contractuelles, le concentré de cuivre est livré par camion à de grandes sociétés commerciales à Manzanillo, au Mexique. Selon la conjoncture du marché, le concentré de cuivre est vendu aux termes d’une entente annuelle ou pluriannuelle. De même, les concentrés de zinc et de plomb sont vendus dans le cadre d’appels d’offres annuels ou aux termes d’ententes pluriannuelles et livrés par camion à Manzanillo ou à des fonderies mexicaines locales.

La mine Mantos Blancos produit principalement du cuivre sous forme de concentré ainsi que des cathodes de cuivre obtenues au moyen de la lixiviation du tout-venant et du procédé SX/EW. La mine récupère également de l’argent dont elle tire des crédits de sous-produit. En 2023, la totalité de la production de concentré de cuivre a été livrée à une fonderie locale située à 61 km de la mine au moyen de camions-benne recouverts d’une bâche. La totalité des cathodes de cuivre ont été exportées en 2023. Celles-ci ont été transportées par camion à plate-forme jusqu’au port d’Angamos ou d’Antofagasta avant d’être exportées vers l’Asie et le Golfe du Mexique. Le concentré de cuivre a été livré dans le cadre d’un contrat à long terme, tandis que les cathodes de cuivre ont été vendues principalement dans le cadre d’un contrat à long terme, avec quelques ventes au comptant de matière de teneur inférieure.

La mine Mantoverde produit principalement du minerai oxydé à haute teneur, qui est concassé et lixivié en tas, et du minerai oxydé à faible teneur, qui est envoyé directement dans des décharges de lixiviation en tant que toutvenant. En 2023, la totalité de la production de cathodes de cuivre a été transportée par camion à plate-forme jusqu’au port d’Angamos ou d’Antofagasta, avant d’être exportée vers l’Asie et le Golfe du Mexique. Les cathodes de cuivre ont été vendues principalement dans le cadre d’un contrat à long terme, avec quelques ventes au comptant de matière de teneur inférieure.

Compétences et connaissances spécialisées

De nombreux aspects des activités de la Société requièrent des compétences et des connaissances spécialisées, notamment dans les domaines de l’exploitation minière, de la construction de mines, de l’obtention de permis, de la géologie, du forage, de la mise en œuvre de programmes d’exploration, de la planification logistique, de la comptabilité, de la communication et de la législation locale. Capstone Copper compte sur des dirigeants et des consultants ayant de l’expérience dans les domaines de l’exploitation minière, de la métallurgie, de la géologie, de la mise en valeur, de la comptabilité, de la communication et du droit.

Concurrence

Nos activités consistent à produire et à vendre du cuivre, et nous mettons l’accent sur la production, la mise en valeur et l’exploration. Les prix sont déterminés par les marchés mondiaux, qui sont indépendants de notre volonté. Notre capacité à soutenir la concurrence repose principalement sur nos coûts, notre concentré de cuivre de haute qualité, qui comporte peu d’impuretés par rapport à d’autres producteurs mondiaux, et notre capacité à maintenir notre intégrité financière au fil des cycles des prix des métaux. Nos coûts dépendent dans une large mesure de la teneur, de la nature et de l’emplacement de nos réserves minérales, ainsi que des coûts des intrants et de nos compétences en matière d’exploitation et de gestion. En raison de notre forte dépendance envers le cuivre, notre situation financière est plus sensible aux fluctuations des prix du cuivre comparativement à d’autres sociétés minières possédant un portefeuille plus diversifié.

Le secteur minier est concurrentiel, notamment en ce qui concerne l’acquisition de réserves et de ressources minérales à tous les stades de l’exploitation, et nous rivalisons avec de nombreuses sociétés disposant de ressources financières et techniques similaires ou supérieures aux nôtres.

Prix des métaux

La souplesse financière de la Société dépend en grande partie des prix des matières premières qu’elle produit. Dans certaines circonstances, une plus grande certitude à l’égard des flux de trésorerie peut être considérée comme un facteur plus important pour la création de valeur à long terme que d’offrir aux investisseurs une exposition à court terme à la volatilité des prix des métaux. La Société peut alors choisir de fixer les prix pendant une certaine période aux termes de contrats ou de fixer les prix futurs au moyen de divers instruments dérivés.

Protection de l’environnement

Les mines en exploitation (Pinto Valley, Cozamin, Mantos Blancos et Mantoverde) et les projets de développement (Santo Domingo, PDCMB et PDMV) de Capstone sont assujettis aux lois et réglements nationaux et locaux en ce qui concerne la construction, les normes d’exploitation et les coûts éventuels de fermeture et de remise en état applicables à chaque emplacement. En fin d’année, les obligations au titre de la remise en état et de la fermeture de chaque emplacement sont examinées afin d’évaluer le montant des coûts de remise en état et de fermeture à ce moment. Capstone procède à cet examen au moins une fois l’an. Tout changement par rapport à la période précédente est reflété dans le bilan et pourrait se répercuter sur l’état des résultats. Les obligations financières augmentent à mesure que les perturbations de l’environnement s’accroissent, mais, comme les sommes en jeu sont relativement modestes, ces obligations devraient avoir une faible incidence sur les capitaux et les bénéfices prévus à court terme.

La mine Pinto Valley, située dans un district minier établi de l’Arizona, fait depuis longtemps l’objet de travaux d’exploration. Par conséquent, d’importantes obligations en matière de remise sont associées à celles-ci. Ces obligations ont été examinées avec les autorités de réglementation en 2013, soit au moment de l’acquisition par Capstone, et ont fait l’objet d’une évaluation détaillée par un tiers demandée par la Société en 2015, et elles ont été mises à jour afin de refléter la durée de vie de la mine actuelle. En mai 2016, la mine Pinto Valley a soumis un plan d’exploitation formel à l’appui du plan de mine de phase 3 (« PV3 ») au Service des forêts des États-Unis, ce qui constituait la première étape du processus d’autorisation requis par la loi intitulée National Environmental Policy Act (« NEPA »). Le processus aux termes de la NEPA a été officiellement lancé en janvier 2017, après la publication d’un avis d’intention prévoyant la préparation d’un énoncé des incidences environnementales (« EIE »). Le projet d’EIE a été publié pour consultation publique en décembre 2019. Le 4 novembre 2021, Pinto Valley a obtenu du Service des forêts des États-Unis l’approbation finale du nouveau plan d’exploitation de la mine Pinto Valley. Le plan, approuvé par les autorités responsables de la forêt nationale de Tonto, prolonge la durée de vie de la mine Pinto Valley jusqu’en 2039.

L’évaluation environnementale (« EE ») de Santo Domingo a été soumise aux autorités en octobre 2013 et approuvée en 2015. La Société a commencé les travaux préliminaires au projet Santo Domingo en 2020 avant l’expiration de la résolution de qualification environnementale ( Environmental Qualification Resolution ) (« RQE »). Les travaux préliminaires consistent principalement à aménager l’accès à partir du réseau routier existant et à effectuer du nivellement. Un EIE concernant les modifications devant être apportées au port pour les besoins de l’agrandissement de l’usine de dessalement et des installations auxiliaires a été soumis en septembre 2019 et approuvé en 2020.

Les activités à Mantoverde ont commencé au milieu des années 90 et des oxydes de cuivre y sont extraits depuis plus de 25 ans. La mine est exploitée conformément à plusieurs autorisations environnementales et permis sectoriels et détient tous les permis nécessaires. Mantoverde entretient des relations de longue date avec les parties prenantes, a de longs antécédents en matière d’engagement social et mène depuis longtemps des études sur la biodiversité dans les environs. Le projet de développement de Mantoverde, qui comprend l’exploitation de minerai sulfuré au moyen d’une usine de concentration et d’une installation de stockage des résidus (« ISR » (au sens défini ci-après), a été approuvé sur le plan environnemental par la RQE 16 en mars 2018 et est actuellement au stade de la construction. Tous les permis ont été obtenus et les exigences environnementales applicables à ce stade ont été respectées, y compris en ce qui concerne les engagements volontaires en matière de biodiversité, de patrimoine culturel, de réduction de la poussière et de surveillance des eaux souterraines.

La mine Mantos Blancos est exploitée depuis 1960. Les activités incluent le traitement de minerais oxydés et sulfurés. La mine détient tous les permis environnementaux et sectoriels nécessaires, et ceux-ci ont été renouvelés maintes fois au cours des dernières décennies. La mine est située dans une zone très sèche de la région d’Antofagasta, dans un secteur présentant une faible biodiversité et peu d’intérêt en matière de patrimoine culturel. Les principales mesures de contrôle ont trait à la réduction de la poussière et à la surveillance des eaux souterraines. Le PDCMB a été approuvé sur le plan environnemental par la RQE 419 en novembre 2017, puis a été construit et mis en production commerciale en 2022.

Capstone accorde la priorité à la protection de l’environnement dans l’ensemble de ses activités et s’engage à améliorer continuellement ses performances environnementales au moyen d’initiatives visant à renforcer cet engagement. Nous nous attendons à ce que l’ensemble de nos activités et de nos projets respectent au minimum les normes environnementales locales et internationales, et nous cherchons sans cesse à employer les meilleures pratiques. Notre politique intégrée en matière d’environnement, de santé, de sécurité et de développement durable (la « politique ESSD ») est disponible sur notre site Web, au www.capstonecopper.com.

Employés

Au 31 décembre 2023, Capstone comptait 3 323 employés et 5 984 entrepreneurs.

Environ 67 % du total des employés sont visés par une convention collective, sont représentés par six syndicats et sont régis par une convention collective négociée par le Syndicat des Métallos en vigueur jusqu’au 31 août 2026.

Environ 80 % du total des employés de Mantos Blancos et 77 % du total des employés de Mantoverde sont visés par des conventions conclues avec l’un des syndicats présents à nos installations minières. La convention collective visant Mantos Blancos est en vigueur jusqu’au 30 juin 2026 et la convention collective visant Mantoverde est en vigueur jusqu’au 31 octobre 2025.

Cozamin a récemment négocié une convention collective avec le Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, Metalúrgicos, Siderúrgicos y Similares de la República Mexicana (Syndicat national des mineurs, métallurgistes et travailleurs assimilés de la république mexicaine) conformément aux nouvelles exigences du Mexique concernant la syndicalisation obligatoire des mines. Environ 63 % du total des employés de la mine Cozamin sont visés par cette convention collective.

Activités à l’étranger

Les terrains importants de Capstone, à savoir la mine Pinto Valley (États-Unis), la mine Cozamin (Mexique), la mine Mantos Blancos (Chili), la mine Mantoverde (Chili) et le projet Santo Domingo (Chili), sont situés dans des territoires étrangers. Nous détenons également des intérêts dans des projets d’exploration aux États-Unis, au Mexique et au Chili.

En 2023, tous nos produits ont été générés par des activités à l’étranger. Les activités à l’étranger représentaient la quasi-totalité de nos actifs au 31 décembre 2023.

Politiques sociales et environnementales

Capstone est consciente de l’importance d’exercer ses activités de manière durable et s’efforce par conséquent de créer un environnement de travail sécuritaire pour l’ensemble de ses employés et de ses entrepreneurs. Capstone

reconnaît que le changement climatique est un risque mondial et sociétal et tient compte des impacts liés au climat dans sa planification stratégique, et elle continue d’évaluer les possibilités d’améliorer l’efficacité énergétique et d’examiner des technologies à faibles émissions de carbone.

La politique énonçant nos valeurs et notre code d’éthique (le « code de conduite ») établit les normes qui guident la conduite de nos affaires et le comportement de nos employés, de nos dirigeants et de notre conseil d’administration (le « conseil d’administration »). Le code de conduite, qui est examiné chaque année par le conseil d’administration, établit, entre autres choses, des normes dans les domaines suivants :

la promotion et la mise en place d’un environnement de travail dans lequel les personnes sont traitées avec respect, bénéficient de chances égales et ne subissent aucune discrimination;
la tolérance zéro concernant l’utilisation de substances interdites;
l’éthique commerciale et le respect de la législation, y compris l’interdiction d’accepter ou d’offrir des potsde-vin;
l’engagement envers la santé et la sécurité dans le cadre de nos activités commerciales et l’identification, l’élimination ou l’atténuation des risques au travail;
l’engagement à maintenir des pratiques environnementales saines et à améliorer celles-ci à l’échelle de nos activités.

En 2020, Capstone a bonifié son code de conduite et mis en œuvre une politique en matière de droits de la personne et un code de conduite des fournisseurs. Capstone offre régulièrement à ses employés et à ses fournisseurs (le cas échéant) de la formation sur son code de conduite et sa politique en matière de droits de la personne, et elle exige que ses fournisseurs se conforment au code de conduite des fournisseurs.

En 2023, Capstone a publié sa stratégie de développement durable, qui reflète les valeurs fondamentales de la Société et l’engagement de la haute direction envers des pratiques d’exploitation minière responsables. Une série d’initiatives en cours et à venir, assorties d’objectifs précis et d’indicateurs de rendement clés, mettent l’accent sur cinq domaines prioritaires initiaux : la biodiversité, les collectivités, les résidus, le climat et l’eau.

Capstone est déterminée à créer de la valeur et à préserver celle-ci pour ses parties prenantes, y compris ses employés et ses entrepreneurs, les collectivités dans lesquelles elle exerce ses activités et ses actionnaires, et à s’adapter aux conditions changeantes, y compris aux changements climatiques à l’échelle mondiale, aux tendances cycliques du secteur et à l’évolution des enjeux politiques et sociaux dans le monde entier. Par exemple, l’engagement de Capstone en faveur du rendement durable est défini dans notre politique ESSD. Le comité du rendement technique et opérationnel du conseil d’administration supervise la politique ESSD. Les objectifs annuels de la Société en matière de rendement et d’amélioration durables sont approuvés par le conseil d’administration et sont liés aux objectifs et à la rémunération des employés à tous les échelons de l’organisation. Nous évaluons notre rendement par rapport à ces objectifs.

La politique de gestion des résidus de Capstone (la « politique de gestion des résidus ») énonce notre engagement envers la gestion responsable des résidus, qui vise à repérer, à surveiller et à atténuer les risques liés aux résidus dans l’ensemble des mines et des projets de Capstone. La politique de gestion des résidus exige la mise en œuvre d’un système de gestion des résidus à l’échelle de la Société et établit les structures de gouvernance et de gestion nécessaires à la supervision adéquate de la gestion des résidus.

Capstone examine et met en œuvre sur une base régulière des normes internes fondées sur les meilleures pratiques du secteur afin de garantir l’amélioration continue dans des domaines clés, comme la santé et sécurité, la gestion de l’environnement, la gestion des résidus, la gestion de l’énergie et les enjeux sociaux, y compris l’engagement des parties prenantes.

8.2 Terrains miniers d’importance

Mine Pinto Valley (États-Unis)

La mine Pinto Valley fait l’objet d’un rapport intitulé « NI 43-101 Technical Report on the Pinto Valley Mine, Arizona, USA » daté du 11 juin 2021 et avec prise d’effet au 31 mars 2021 (le « rapport technique Pinto Valley »). Ce rapport technique a été compilé par Capstone Mining Corp. et rédigé par Clay Craig, Tony J. Freiman, J. Todd

Harvey, Garth Kirkham, Colleen Roche, Klaus Triebel et Edward C. Wellman, chacun étant une personne qualifiée au sens du Règlement 43-101. La description de la mine Pinto Valley figurant dans le présent document est fondée sur des hypothèses, des réserves et des procédures qui sont énoncées dans le rapport technique Pinto Valley. Il y a lieu de se reporter au texte intégral de ce rapport, qui est disponible sous le profil de Capstone sur SEDAR+, au www.sedarplus.ca. Le rapport technique Pinto Valley remplace le rapport intitulé « Pinto Valley Mine Life Extension – Phase 3 (PV3 PFS) Pre-Étude de faisabilité » daté du 23 février 2016 et avec prise d’effet au 1[er] janvier 2016 (le « Rapport sur Pinto Valley antérieur »).

Capstone a acquis Pinto Valley de BHP en octobre 2013. Pinto Valley se compose d’une exploitation minière à ciel ouvert, d’une usine de traitement et d’une installation d’extraction électrolytique (« SX-EW »). L’usine produit des concentrés de cuivre et de molybdène. Il existe de nombreuses destinations potentielles pour le concentré de cuivre : des fonderies en Arizona (marché intérieur) et des fonderies à l’étranger, principalement en Asie en raison de la situation géographique, mais le concentré de cuivre a également été expédié en Europe par le passé. Le concentré destiné au marché intérieur est transporté par camion directement de Pinto Valley aux fonderies. Le concentré destiné au marché international est transporté par camion dans des Rotainers[MD] directement jusqu’au port de Guaymas, dans l’ouest du Mexique, puis chargé sur des navires à destination des fonderies.

Pinto Valley est en exploitation depuis 1974. L’exploitation a été interrompue brièvement en 1983 et arrêtée de 1998 à 2007 et de 2008 à 2012. Depuis son redémarrage en 2012, Pinto Valley a été exploitée sans interruption.

Description et emplacement du projet et accès au projet

Pinto Valley est une mine à ciel ouvert qui produit des concentrés de cuivre et de molybdène et des cathodes de cuivre. Les installations d’administration, de traitement du minerai et de stockage des résidus et des stériles, ainsi que les infrastructures connexes, sont situées à moins de trois milles de la mine, sur le terrain de Pinto Valley ou sur des terres adjacentes du National Forest System administrées par les autorités responsables de la forêt nationale de Tonto. L’installation de traitement comporte trois étapes de concassage, une étape de broyage dans six broyeurs à boulets, des étapes de flottation du cuivre, un circuit de flottation du molybdène et des épaississeurs connexes pour les concentrés et les résidus. Les deux installations de stockage de résidus existantes (« ISR ») permettront un stockage des résidus adéquat pendant la durée de vie prévue de la mine, soit jusqu’en 2039. Pinto Valley dispose également d’une installation SX-EW permettant de traiter la SML provenant de la lixiviation de minerai cuprifère de faible teneur, et Capstone étudie la possibilité d’améliorer le rendement de la lixiviation en tas et d’augmenter la production de cathodes de cuivre à partir de résidus minéralisés pendant la durée de vie de la mine, laquelle étude devrait être terminée en 2024.

La mine Pinto Valley est située dans le comté de Gila, en Arizona, à l’extrémité ouest du district minier de GlobeMiami, à environ 11 milles à l’ouest de Globe et 80 milles à l’est de Phoenix par la route 60, à 33°23’32″ N et 110°58’15″ O. La principale route d’accès à la mine est la route 60, en direction est-ouest, qui passe trois milles au sud de la mine. La route atteint son élévation maximale de 4 600 pieds juste à l’ouest de Pinto Valley.

Capstone est propriétaire d’une terre concédée par patente d’une superficie d’environ 10 milles carrés, de 467 claims miniers non concédés par patente autour du périmètre de la terre concédée par patente et d’un ranch de 27 acres comprenant un lot de pâturage de 33 000 acres dans la forêt nationale de Tonto administrée par le Service des forêts du ministère de l’Agriculture des États-Unis.

À l’extérieur des limites du terrain concédé par patente de Pinto Valley, on compte 26 claims miniers filoniens non concédés par patente qui sont assortis d’une redevance calculée à la sortie de la fonderie (« RCSF ») de 2 % payable à William E. Bohme et Eula Belle Bohme (moitié de l’intérêt) et à Patricia M. Green. Le plan d’exploitation de la mine Pinto Valley n’a pas d’incidence sur ces concessions et, par conséquent, aucun paiement de redevance n’est prévu.

La mine Pinto Valley détient les permis nécessaires pour poursuivre ses activités jusqu’en 2039 au taux de production actuel de l’usine.

Historique

Le district minier de Globe-Miami est l’un des plus anciens et des plus productifs des États-Unis, la production y remontant à 1878. Depuis, plus de 15 milliards de livres de cuivre y ont été produites. Avant la construction de la

mine Pinto Valley, une zone du gisement riche en chalcocite a été exploitée de 1943 à 1953 sous le nom de mine Castle Dome.

La mine Pinto Valley a changé plusieurs fois de propriétaire depuis sa création. La mine Pinto Valley a été créée en 1909 sous le nom de Miami Copper Company. En 1960, Tennessee Corporation a acquis Miami Copper Company et, en 1969, Cities Service Company a fusionné avec Tennessee Corporation. Au moment de la construction et de la mise en service, la mine Pinto Valley appartenait à Cities Service Company, qui avait récemment fusionné avec Tennessee Corporation. Occidental Petroleum Corporation a acquis Cities Service Company à la fin de 1982 et a vendu les activités de Miami à Newmont Mining Corporation (« Newmont ») en 1983. À ce moment, la société a adopté la dénomination Pinto Valley Copper Corporation (« Pinto Valley Copper »). En 1986, Newmont a regroupé les actifs de Pinto Valley Copper avec ceux de Magma Copper Company (« Magma Copper Company »), et Pinto Valley Copper est devenue la Pinto Valley Mining Division, une division de Magma Copper Company. En 1995, Broken Hill Proprietary Company Limited a acheté Magma Copper Company. Dans le cadre de la fusion de Broken Hill Proprietary Company Limited et de BHP en 2001, Pinto Valley Mining Division est devenue la division Pinto Valley Operations de BHP. En 2013, une société du même groupe que Capstone, Pinto Valley Mining Corp. a acheté Pinto Valley Operations, désormais appelée mine Pinto Valley.

L’aménagement de la fosse à ciel ouvert de la mine Pinto Valley a commencé en 1972 et le concentrateur est entré en production en 1974. L’installation d’extraction SX-EW a commencé à traiter la SML provenant de la lixiviation en tas en 1981. Les activités ont été brièvement interrompues en 1983. En février 1998, les activités d’extraction et de broyage ont été suspendues. Les permis environnementaux ont été maintenus pendant la suspension des activités, de même que les systèmes d’alimentation en eau et en électricité. L’extraction SX-EW et la production de cathodes de cuivre se sont poursuivies pendant la suspension des activités d’extraction et de broyage.

La mine a été redémarrée à deux reprises depuis sa fermeture en 1998. L’exploitation des sulfures a repris au milieu de 2007 pour une période de 18 mois, soit jusqu’en janvier 2009, et la mine a ensuite a été mise en mode de suivi et d’entretien, seules les opérations de lixiviation se poursuivant. Le deuxième redémarrage a eu lieu en décembre 2012 et comprenait d’importants travaux de remise en état du site et l’achat d’un nouveau parc d’équipement minier. Au cours de l’exercice terminé le 30 juin 2013, l’extraction de sulfures a repris à Pinto Valley, avec une production de 16,6 kt de concentré de cuivre et de 4,9 kt de cathodes de cuivre au cours de l’exercice.

Depuis que Capstone est propriétaire, Pinto Valley a produit 585,4 kt de cuivre (de 2014 à 2023). La production de la mine Pinto Valley depuis 2014 est résumée dans le tableau 1.

Tableau 1: Sommaire de la production de la mine Pinto Valley depuis 2014

Statistiques opérationnelles1	Statistiques opérationnelles1	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
	Production(métal contenu dans le concentré et cathodes)
Cuivre(tonnes)		55 090	56 844	60 459	53 963	53 356	54 008	57 331	68 850	60 412	65 129
Extraction
Minerai(kt)		16 230	21 980	22 067	19 883	18 888	19 290	20 605	21 586	23 139	20 931
Stériles(kt)		15794	22361	25 839	27 292	30101	27687	26164	19 507	11 464	932
Broyage
Broyé(kt)		17 985	19 027	19 601	19 674	18 665	19 246	19 655	20 565	17 730	17 231
Broyé(tpjmoyennes)		49 273	51 088	53 700	53 755	51 137	52 728	53 849	56 189	48 576	47 209
Teneur en cuivre(%)		0,33	0,33	0,35	0,31	0,33	0,32	0,32	0,37	0,38	0,41
Récupération
Cuivre(%)		87,2	86,5	85,7	85,0	85,1	84,6	89,2	87,6	87,4	88,9
Production de cuivre payable (tonnes)		53 257	54 946	58 419	52 153	51 549	52 171	55 392	66 527	58 396	62 986
Coûts décaissés C12 ($/livre de cuivre payable)		2,39 $	2,63 $	2,16 $	2,21 $	2,05 $	2,16 $	1,95 $	1,61 $	1,97 $	2,03 $
1.

Notes :

Les statistiques opérationnelles sont tirées des rapports de gestion de Capstone de décembre 2014 à 2023. L’abréviation tms désigne des tonnes métriques sèches.
Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

Les estimations précédentes des teneurs en cuivre et en molybdène ont été présentées dans le Rapport sur Pinto Valley antérieur. Le modèle mis à jour dans le rapport technique Pinto Valley reflète l’information supplémentaire suivante : cinq années supplémentaires d’observations opérationnelles ayant permis de peaufiner la stratégie d’estimation, des échantillons de forage provenant de 54 trous de forage supplémentaires, une correction de la base de données sur le molybdène et une estimation plus précise de la densité de la roche sur le fondement de nouvelles données.

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Plusieurs mines et de nombreuses zones d’intérêts ont été mises en valeur dans le district minier de Globe-Miami. Les plus grandes mines du district sont des gisements de cuivre porphyrique associés à des stocks de granodiorite ou de granite porphyriques du Paléocène (63-59 Ma). Les gisements de cuivre porphyriques ont été démembrés par des failles et touchés par l’érosion et l’oxydation par la suite. Le district renferme des gisements filoniens et pourrait renfermer des gîtes de cuivre exotique.

Les principaux minéraux contenus dans les gisements de cuivre porphyrique sont la pyrite et la chalcopyrite, avec de petites quantités de molybdénite. L’or et l’argent sont récupérés comme sous-produits. La sphalérite et la galène sont présentes localement dans des occurrences qui ne peuvent pas être exploitées de manière rentable. L’altération hydrothermale associée aux gisements comprend des assemblages minéraux potassiques, argileux, séricitiques et propylitiques.

Le gisement de la mine Pinto Valley est un corps minéralisé hypogène dont les seuls minéraux sulfurés primaires significatifs sont la chalcopyrite, la pyrite et une petite quantité de molybdénite. La principale roche hôte du gisement de cuivre porphyrique de la mine Pinto Valley est composée de monzonite quartzifère de Lost Gulch, du précambrien, qui est l’équivalent du granite de Ruin. La formation du gisement a été associée à l’intrusion de petits corps et de dykes de porphyre granitique et de granodiorite.

Exploration

Capstone n’a pas mené de travaux d’exploration depuis l’achat de la mine Pinto Valley en 2013.

Forage

Au total, 951 trous de forage ont contribué à l’estimation des ressources minérales dans le rapport technique Pinto Valley et 957 trous de forage avaient été réalisés jusqu’à la fin de 2023. De ces trous, 778 ont été forés par carottage, par forage rotatif et par forage par câble avant que Capstone ne devienne propriétaire. Les forages par câble ont défini une grande partie de la minéralisation initiale, qui a été en grande partie épuisée. Depuis que Capstone est devenue propriétaire en 2013, 179 trous de forage au diamant et trous de forage rotatif à circulation inverse supplémentaires ont été forés, principalement afin de mieux définir, par forage intercalaire, les volumes de production à venir en fonction de l’espacement des forages mesuré.

Les données ont été jugées acceptables pour l’estimation des ressources à la suite d’audits des bases de données et de l’application de programmes d’assurance et de contrôle de la qualité (« AQ/CQ »). Pour les données antérieures à 2006, la qualité des données a été confirmée au moyen de nouveaux titrages réalisés au moyen de matériaux de référence certifiés (« MRC »). Toutes les campagnes de forage postérieures à 2006 sont conformes aux normes du secteur en matière d’AQ/CQ.

Le tableau 2 présente un résumé des activités de forage réalisées par Capstone de 2015 à 2023.

Tableau 2 : résumé des activités de forage de 2015 à 2023

Année	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Nombre de forages disponibles pour la mise à jour du modèle	897	901	919	942	951	951	953	957	957
Résumé de la campagne de forage	Intercalaire : 43 par circulation inverse (9 010 pieds) 19 avec PRC de Geotech : 3 par circulation inverse (1 100 pieds)	Intercalaire : 4 par circulation inverse (3 370 pieds)	Intercalaire : 17 par circulation inverse (15 820 pieds 1 par forage au diamant1 avec collet par circulation inverse (1 950 pieds)	Intercalaire : 22 par circulation inverse (14 280 pieds) 1 par forage au diamant1 avec collet par circulation inverse (1 090 pieds)	Intercalaire : 8 par forage au diamant1 avec collet par circulation inverse (12 460 pieds) 1 par forage au diamant1 (600 pieds)	Aucun	Intercalaire : 2 par forage au diamant (4 250 pieds)	Intercalaire : 4 par forage au diamant (8 980 pieds)	Aucun

Les carottes de forage au diamant sont de diamètre HQ, soit 63,5 mm.

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Les déblais de forage par circulation inverse sont soufflés dans un cyclone et prélevés à des intervalles de 10 pieds. Depuis 2015, le matériau récupéré est divisé à 12,5 % du volume initial au moyen d’un diviseur rotatif au niveau de la foreuse.

Les carottes de forage au diamant sont placées dans des boîtes à carottes recouvertes de cire, des marqueurs de profondeur sont appliqués à chaque section de forage (jusqu’à 10 pieds) et les carottes sont transportées à l’installation de traitement des carottes par des employés de Pinto Valley ou l’entrepreneur en forage. Des registres QuickLogs sont remplis au moment de la réception des carottes. Ceux-ci incluent la lithologie initiale et une estimation visuelle de la minéralisation et de l’altération, en particulier de la teneur en biotite. La mine utilise un système de code-barres pour faciliter la manipulation et le suivi des carottes et des échantillons. Trois étiquettes à code-barres sont employées : la première étiquette est jointe à la moitié de la carotte qui reste dans la boîte, la deuxième étiquette est jointe à la partie qui est envoyée au laboratoire pour analyse et la troisième étiquette est jointe à l’échantillon répété grossier et utilisée pour étiqueter les pulpes et les rejets. La carotte fait l’objet d’une diagraphie géologique et est sciée en deux à l’une des deux stations.

Les diagraphies géologiques détaillées sont saisies dans une base de données relationnelle acQuire[MD] , qui comprend également les données relatives aux orifices, aux levés, aux titrages, à la lithologie, à l’altération, à la minéralisation et à la géotechnique (« RQD »). Ces données sont identifiées et suivies à l’aide des codes-barres, et toute l’information ultérieure sur les titrages fournie par le laboratoire, y compris les données d’AQ/CQ, est liée à la base de données. Un rapport d’expédition est ensuite transmis au laboratoire et ultérieurement comparé aux envois. Les écarts et les divergences sont signalés et font l’objet d’une enquête. Les données de titrage mises à jour par le laboratoire sont liées au système de code-barres et transmises à la Société par voie électronique sous forme des fichiers CSV Excel[MD] et importées automatiquement dans acQuire[MD] . Les données sont importées dans MineSight[MD] aux fins de l’estimation des ressources.

Un certain nombre de sociétés et de laboratoires ont fourni des services de titrage à Pinto Valley au fil des ans. Les particularités des procédures d’échantillonnage et de titrage utilisées au cours des premières phases d’exploitation sont difficiles à obtenir. Les procédures utilisées par les laboratoires externes qui ont effectué des titrages pour certaines des campagnes de forage ultérieures, comme celles utilisées par Mountain States pour les trous de forage par circulation inverse et Chemex pour les trous AD, sont également difficiles à obtenir. Les procédures analytiques demandées par Pinto Valley relativement aux titrages réalisés par les laboratoires tiers depuis 2013 sont conformes

aux normes du secteur pour le cuivre total et le molybdène (digestion à trois ou quatre acides avec finition par plasma à couplage inductif (« ICP »)), mais les procédures étaient propres à BHP en ce qui concerne le cuivre soluble dans l’acide (c’est-à-dire digestion avec de l’acide sulfurique à 10 % dans un bain à 40 °C et lecture après 40 minutes).

De 2015 à 2019, Pinto Valley a confié à Skyline Assayers and Laboratories (« Skyline ») le mandat d’analyser les échantillons de titrage sur lesquels repose le modèle de ressources. Skyline récupérait les échantillons ensachés directement de Pinto Valley. Pour préparer les échantillons, Skyline saisissait toutes les données dans son système d’information de laboratoire. Si nécessaire, les échantillons étaient séchés pendant 8 à 24 heures à une température de 225°F à 250°F. Avant le traitement, de la roche de rivière lavée était introduite dans le concasseur afin d’éviter la contamination par le lot précédent. L’échantillon était ensuite broyé afin d’obtenir un produit nominal de 70 % à 80 % plus petit que 10 mailles, qui était transféré dans un diviseur Jones ou Gilson. Après trois mélanges, un bac principal et un bac de rejet étaient établis et le contenu du bac principal était versé à nouveau dans le diviseur, et la procédure était répétée jusqu’à ce qu’il reste de 250 à 300 grammes de matériau, lequel était ensuite versé dans une enveloppe étiquetée. Entre les échantillons, le broyeur et le diviseur étaient nettoyés à l’air comprimé afin de réduire au minimum la contamination croisée. Le contenu de chaque enveloppe était versé dans un bol de pulvérisation et pulvérisé de 90 secondes à deux minutes afin d’obtenir une pulpe à 95 % plus petite que 150 mailles. Entre les lots, le bol était nettoyé avec du sable de silice.

Depuis 2021, les échantillons de titrage utilisés pour élaborer le modèle de ressources ont été analysés par ALS Minerals (« ALS »), à Tucson, en Arizona, en soumettant le cuivre total et le molybdène à la dissolution à quatre acides avec finition ICP en 2021 et à la dissolution à l’eau régale avec finition ICP en 2022 et en 2023.

Les carottes de forage, des éclats de forage par circulation inverse représentatifs et des échantillons rejetés sont conservés dans un entrepôt sécurisé adjacent à l’installation de diagraphie des carottes. L’accès aux installations d’entreposage est contrôlé par le service de géologie et de contrôle de la teneur de la mine.

Vérification de la géologie, du forage et de la préparation, de l’analyse et de la sécurité des échantillons

Klaus Triebel est présent à la mine chaque semaine. Il effectue fréquemment des cartographies de puits et des analyses de données à distance (c’est-à-dire des interprétations de vols de drones à hélice) afin de vérifier la lithologie et les interprétations structurales. Il connaît la plupart des références bibliographiques mentionnées dans le rapport technique Pinto Valley, dans lequel la géologie est présentée. Il était responsable de la campagne de forage de 2019, y compris du processus d’appel d’offres et des activités de forage. Il a fréquemment visité l’entrepôt de carottes pour s’assurer que la diagraphie et l’échantillonnage des déblais de forage par circulation inverse et des carottes étaient appropriés, et il a surveillé le processus d’expédition afin de s’assurer de la sécurité des échantillons. Sous sa supervision, les titrages ont été saisis dans la base de données.

Aucun problème n’a été relevé, et la personne qualifiée estime que les déclarations concernant la géologie, le forage, la préparation des échantillons, les analyses et la sécurité figurant dans le rapport technique Pinto Valley sont valides.

Vérification de la géologie, du forage, de l’échantillonnage, des analyses et de la sécurité pour l’estimation des ressources minérales

Garth Kirkham a visité le terrain le 14 mai 2013, les 16 et 17 avril 2015 et le 2 juin 2022. Ces visites incluaient l’inspection des installations de diagraphie des carottes, des bureaux, de la fosse, des affleurements, des colliers de forage, des installations d’entreposage des carottes, de la zone de réception des carottes et des stations de sciage des carottes, ainsi qu’une visite des principales agglomérations et des villes environnantes qui sont touchées par l’exploitation minière.

La visite des bureaux et des installations de diagraphie et d’entreposage des carottes a révélé un environnement propre, bien organisé et professionnel. Le personnel de la mine a expliqué à l’auteur la chaîne de possession et les méthodes utilisées à chaque étape du processus de diagraphie et d’échantillonnage.

La personne qualifiée a choisi au hasard quatre forages complets dans la base de données et a disposé les carottes dans la zone d’entreposage des carottes. Le personnel de la mine a fourni les journaux et les fiches de diagraphie afin que l’auteur puisse vérifier les carottes et les intervalles diagraphiés. Les données correspondaient avec les

carottes et aucun problème n’a été relevé. En outre, l’auteur a visité de fond en comble l’entrepôt de stockage des carottes et a examiné des carottes tout au long de la visite. Aucun problème n’a été relevé et les carottes semblaient de très bonne, voire d’excellente qualité.

À la lumière de la visite du site et de l’inspection de tous les aspects du projet, la personne qualifiée estime que les données, les résultats, les méthodes et les procédures utilisées sont valides. L’auteur indépendant est d’avis que les travaux, les procédures et les résultats sont conformes aux meilleures pratiques et aux normes du secteur prescrites par le Règlement 43-101. Aucun échantillon répété ou échantillon de vérification n’a été prélevé afin de vérifier les résultats des titrages réalisés par le passé, mais l’auteur estime que les travaux ont été exécutés par une grande entreprise nationale très respectée qui emploie des professionnels compétents qui respectent les meilleures pratiques et les normes du secteur. Les pratiques actuelles incluent des mesures d’AQ/CQ supplémentaires servant à vérifier les résultats des titrages.

La personne qualifiée a également visité Skyline le 15 mai 2013. La visite du laboratoire a été effectuée par Jim Martin, chimiste principal et essayeur agréé en Arizona (n° 11122), qui a procédé à un examen complet des installations de laboratoire, des procédures de préparation du laboratoire, de l’instrumentation, des méthodes d’analyse, des protocoles d’AQ/CQ et des procédures d’établissement des rapports. Le laboratoire semblait fonctionner de manière très professionnelle, comme on peut l’attendre d’un laboratoire nord-américain largement utilisé. Skyline, qui fournit depuis longtemps des services à de nombreuses grandes mines de cuivre, semble se spécialiser dans les processus et procédures de titrage du cuivre et posséder une grande expérience dans ce domaine. Skyline détient la certification ISO 17025 depuis 2008.

Le rapprochement des teneurs de production et des teneurs définies par les données de forage (anciennes et actuelles) et prédites par le modèle de blocs a permis d’obtenir d’excellentes corrélations, en particulier au sein du bloc minier principal. Le rapprochement des données de production plus éloignées du bloc minier, en particulier dans la zone Castle Dome, a produit de moins bons résultats, mais un remodelage approfondi du gisement a été réalisé afin de rectifier ces écarts, qui se situent maintenant dans des limites de tolérance raisonnables.

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

La mine Pinto Valley est exploitée presque sans interruption depuis environ 48 ans, les activités ayant été interrompues à deux reprises en raison des prix du cuivre, soit de 1998 à 2007 et de 2008 à 2012, et pendant une courte période en 1983. L’usine de traitement est un concentrateur de cuivre porphyrique conventionnel qui produit un concentré de flottation de sulfure de cuivre primaire et un concentré de flottation de molybdène comme sousproduit. Le schéma de traitement de l’usine est typique pour l’époque, avec des installations de concassage primaires à tertiaires, des broyeurs à boulets et un circuit de flottation conventionnel. Les processus de l’usine ont fait l’objet d’un certain nombre d’optimisations. Les améliorations les plus récentes consistaient à remplacer les équipements vieillissants et à optimiser la capacité et la récupération.

En 2014, Capstone a commencé l’étude de phase 3 concernant Pinto Valley afin de déterminer dans quelle mesure la durée de vie de la mine pouvait être prolongée. Le Rapport sur Pinto Valley antérieur a fourni des données techniques en faveur de la prolongation de la durée de vie de la mine grâce à de nouveaux essais métallurgiques portant sur le minerai devant être exploité dans le futur et l’identification de possibilités d’optimisation de l’usine. Le rapport technique Pinto Valley fournit des arguments supplémentaires à l’appui du plan de mine qui y est présenté.

Le matériel minéralisé de Pinto Valley a été classé dans une série de lithologies. Les principales lithologies, avec les codes de roche correspondants et la répartition des tonnages prévus pendant la durée de vie de la mine, sont présentées dans le tableau 3.

Tableau 3 : Distribution de la lithologie pendant la durée de vie de la mine

Lithologie	Tonnage (%)
30-Diabase	0,03 %
50-Granodiorite	0,24 %
60-Porphyre granitique	2,91 %
72-Aplite	0,40 %
11–Granite de Ruin	96,42 %
Total	100 %

La distribution du matériel minéralisé à la mine Pinto Valley est dominée par le granite de Ruin, avec une petite proportion de porphyre granitique. Par conséquent, la majeure partie des travaux d’essai et d’analyse ont ciblé le granite de Ruin. Les répercussions potentielles des lithologies mineures sur le rendement de l’usine ont été soulignées dans le rapport.

Le Rapport sur Pinto Valley antérieur fournit une analyse détaillée des essais de l’indice de Bond pour broyeur à boulets qui ont été réalisés pour les principales lithologies. Une grande variété d’essais de broyage ont été réalisés au cours de l’existence de la mine, les données d’essais disponibles remontant à 1993. Un important programme d’essais a été mené par SGS Minerals Services en 2013 sur des échantillons de carottes de forage dans le cadre du projet PV2 initial. Des analyses de broyage supplémentaires ont été effectuées par Base Metallurgical Laboratories en 2015.

Les essais les plus récents indiquent que l’indice de travail pour le granite de Ruin s’établit dans une étroite fourchette allant de 13,1 kWh/t à 14,1 kWh/t. Des analyses antérieures réalisées par BHP ont indiqué que le granite de Ruin pourrait présenter une distribution bimodale de l’indice de travail, divisée en catégories « molle » et « dure » en fonction de l’emplacement dans la fosse, l’indice de travail se situant environ entre 13 kWh/t et 15 kWh/t.

Les échantillons de diabase ont sans cesse indiqué une dureté élevée de 17,0 kWh/t à 17,5 kWh/t. La proportion de diabase pendant la durée de vie de la mine a été réduite et ne représente plus que 0,03 % du matériel minéralisé exploitable (comparativement à une proportion initiale de 2,9 % dans le Rapport sur Pinto Valley antérieur) en raison de la diminution de la récupération du cuivre à partir de celle-ci. L’inclusion de lithologies plus dures dans le mélange de minerai aura tendance à réduire la capacité de l’usine.

D’importants essais de flottation ont été réalisés à Pinto Valley. Les détails de la plupart de ces travaux antérieurs sont disponibles dans le Rapport sur Pinto Valley antérieur. En général, les résultats indiquent que la récupération du cuivre par flottation est tributaire de la teneur de la charge d’alimentation (cuivre total et oxyde de cuivre), de la récupération de masse, de la taille du broyat (P80) et du débit (temps de rétention). Global Resource Engineering (« GRE ») a examiné les statistiques de production de l’usine pour la période du 1[er ] janvier 2014 au 30 mars 2021, ainsi que les essais connexes, afin d’élaborer des prévisions de récupération par flottation. Une grande partie des résultats des essais les plus récents sont résumés dans une enquête menée en 2020 par 911Metallurgy Corp.

La métallurgie du gisement de la mine Pinto Valley est bien comprise et relativement simple. Plusieurs rapports métallurgiques ont été produits pour ce site par ALS Metallurgy Kamloops (2014), Blue Coast Metallurgy, Ltd (Blue Coast) (2019), FL Smidth (FLS) (2017), BaseMetLabs (2015) et Amelunxen Mineral Processing Ltd (Aminpro) (2017).

Aucun facteur de traitement ou élément délétère susceptible d’avoir une incidence importante sur la rentabilité potentielle de l’extraction n’a été signalé.

Estimations des ressources minérales et des réserves minérales

Pour estimer les ressources minérales présentées dans le rapport technique Pinto Valley, en date du 31 mars 2021, des surfaces et des solides ont été générés pour la lithologie et les domaines structuraux, et une enveloppe de teneur fondée sur des indicateurs a été générée à une teneur de coupure de 0,08 % de Cu. Un composite de 45 pieds a été utilisé afin de réduire au minimum le lissage des teneurs, de réduire l’influence des échantillons à très haute teneur et de disposer d’un composite correspondant aux gradins de fosse de 45 pieds.

Des densités mises à jour ont été appliquées en fonction de la lithologie et de l’altération, sur le fondement d’information provenant de 305 échantillons.

Les teneurs en cuivre du modèle de blocs ont été estimées par krigeage ordinaire (« KO »), le molybdène étant estimé au moyen de la méthode de l’inverse de la distance. Dans le cadre de l’estimation des teneurs, les orientations de recherche ont été élaborées de manière à suivre la tendance générale de la minéralisation dans chacun des domaines de la zone. La grande majorité des blocs (plus de 98 %) ont été estimés en une opération pour chaque domaine, les zones restantes présentant une géométrie de forage atypique ayant fait l’objet d’une estimation de « finition » dans le cadre de deux opérations supplémentaires. La première estimation exigeait un minimum de cinq composites et un maximum de huit, avec un maximum de trois composites provenant d’un même trou de forage. Les ressources minérales indiquées dans le tableau 4 correspondent au pourcentage de cuivre (Cu) et au pourcentage de molybdène (Mo) à une teneur de coupure de référence de 0,14 % Cu.

Les ressources minérales mesurées et indiquées de Pinto Valley comprennent les ressources minérales qui ont été converties en réserves minérales au moyen de facteurs de modification, y compris des facteurs miniers, des facteurs liés au traitement, à la métallurgie ou à l’infrastructure et des facteurs économiques, commerciaux, juridiques, environnementaux, sociaux et gouvernementaux. Il n’a pas été envisagé de convertir les ressources minérales présumées en réserves minérales. Les ressources minérales présumées sont estimées à l’aide de preuves géologiques limitées comparativement aux ressources mesurées et indiquées. Ces preuves permettent de supposer, mais non de vérifier, la continuité suffisante de la teneur ou de la géologie. Cependant, on peut raisonnablement s’attendre à ce que la majorité des ressources minérales présumées puissent être converties en ressources minérales indiquées en poursuivant l’exploration, et elles sont conformes à la définition des ressources minérales et aux degrés de confiance établis par l’ICM (2014).

Garth Kirkham, géol., FGC a estimé les ressources minérales présentées dans le rapport technique Pinto Valley, en date du 31 mars 2021. Klaus Triebel, GPG, modélisateur en chef des ressources à la mine Pinto Valley, a supervisé l’épuisement des ressources minérales dans le cadre des activités minières. Les ressources minérales sont en date du 31 décembre 2023 et reflètent la surface topographique ayant fait l’objet d’un levé au 31 décembre 2023.

Tableau 4 : Ressources minérales de la mine Pinto Valley à une teneur de coupure de 0,14 % Cu au 31 décembre 2023 (unités métriques)

Catégorie	Tonnes(millions)	% Cu	% Mo	Cu contenu(kt)	Mo contenu(Mt)
Mesurées	608,7	0,33	0,006	1 996	37
Indiquées	765,6	0,26	0,005	2 014	38
Total des ressources mesurées et indiquées	1 374,3	0,29	0,005	4 010	75
Présumées	149,8	0,27	0,006	410	9

NOTE : La viabilité économique des ressources minérales, qui ne sont pas des réserves minérales, n’a pas été démontrée. Les ressources minérales incluent les réserves minérales. Les ressources minérales sont présentées au 31 décembre 2023 en fonction d’une teneur de coupure de 0,14 % Cu. Les hypothèses économiques utilisées pour établir des perspectives raisonnables d’extraction rentable sont les suivantes : 3,50 $/lb Cu, 10,00 $/lb Mo, taux de récupération moyen du Cu de 84,6 %, taux de récupération moyen du Mo de 8,9 %, coûts d’extraction moyens de 1,74 $/tonne, frais généraux et administratifs de 1,13 $/tonne, coûts de soutien opérationnel de 0,88 $/tonne, coûts de broyage de 4,67 $/tonne et gradins en fonction des types de roche. Les chiffres ayant été arrondis, leur somme peut ne pas être exacte. Les métaux contenus sont présentés dans leur intégralité.

Les réserves minérales ont été estimées par Clay Craig en utilisant les pratiques courantes du secteur. Les réserves mesurées et indiquées (prouvées et probables) contenues dans la fosse, en fonction des meilleurs paramètres économiques et sous réserve de la capacité de stockage de l’ISR 4, ont été calculées. Le calendrier utilise une teneur de coupure variable allant de 0,17 % à 0,21 % Cu. Dans l’analyse économique, la conception finale de la fosse et les réserves minérales n’incluent pas le matériel à faible teneur du tas de lixiviation. Les hypothèses économiques utilisées pour établir les réserves minérales sont les suivantes : 3,00 $/lb Cu, 10,00 $/lb Mo, taux de récupération moyen du Cu de 86,0 %, taux de récupération moyen du Mo de 8,5 %, coûts d’extraction moyens de 1,68 $/tonne, frais généraux et administratifs de 1,13 $/tonne, coûts de soutien opérationnel de 0,88 $/tonne, coûts de broyage de 4,67 $/tonne et gradins en fonction des types de roche. Pour simplifier la présentation des réserves minérales, la teneur de coupure variable de 0,17 % à 0,21 % Cu a été ramenée à une teneur moyenne de

0,19 % Cu. Cette teneur de coupure donne des réserves minérales qui se rapprochent des réserves minérales présentées et sera utilisée dans l’avenir. Les réserves minérales sont en date du 31 décembre 2023.

Les réserves minérales de Pinto Valley présentées dans le tableau 5 ont été établies conformément aux lignes directrices du secteur en tabulant les réserves mesurées et indiquées (prouvées et probables) contenues dans la fosse en fonction des teneurs de coupure. Dans l’analyse économique des réserves minérales, la conception finale de la fosse et les réserves minérales n’incluent pas le matériel à faible teneur du tas de lixiviation.

Tableau 5 : Réserves minérales restantes de la mine Pinto Valley à une teneur de coupure de 0,19 % au 31 décembre 2023 (unités métriques)

Catégorie	Tonnes(millions)	% Cu	% Mo	Cu contenu(kt)	Mo contenu(kt)
Prouvées	231,4	0,34	0,007	780	16
Probables	104,6	0,28	0,006	294	6
Total des réserves prouvées etprobables	336,0	0,32	0,007	1 073	22

NOTE : Clay Craig est la personne qualifiée responsable de l’estimation des réserves minérales de la mine Pinto Valley. Les hypothèses économiques utilisées pour établir les réserves minérales sont les suivantes : 3,00 $/lb Cu, 10,00 $/lb Mo, taux de récupération moyen du Cu de 86,0 %, taux de récupération moyen du Mo de 8,5 %, coûts d’extraction moyens de 1,68 $/tonne, frais généraux et administratifs de 1,13 $/tonne, coûts de soutien opérationnel de 0,88 $/tonne, coûts de broyage de 4,67 $/tonne et gradins en fonction des types de roche. Les chiffres ayant été arrondis, leur somme peut ne pas être exacte. Les métaux contenus sont présentés dans leur intégralité.

L’information scientifique et technique sur les réserves minérales repose sur de l’information prospective, dont les hypothèses de prix des métaux, les hypothèses de modélisation des ressources, les facteurs de modification appliqués et d’autres risques décrits dans les présentes. La modification de ces facteurs pourrait avoir une incidence favorable ou défavorable sur les réserves minérales.

Comme les modèles de réserves sont des estimations reposant sur certaines hypothèses et interprétations, ils comportent certains risques inhérents. Les risques liés aux réserves minérales de la mine Pinto Valley, comme ils sont décrits dans le rapport technique Pinto Valley, incluent notamment ce qui suit :

la modification du modèle de ressources, qui pourrait résulter de la révision de l’interprétation de forages et d’échantillonnages et/ou de résultats de forages et d’échantillonnages supplémentaires;
la modification des hypothèses financières, y compris en ce qui concerne les prix des métaux;
la modification importante du régime foncier ou des exigences en matière de permis, y compris des échéanciers prévus pour le renouvellement des permis en vigueur;
les défis techniques, comme les pénuries d’eau ou la stabilité géotechnique de la mine à ciel ouvert ou des installations de stockage des résidus.

Activités d’exploitation minière

Pinto Valley est une mine à ciel ouvert en roche dure qui produit du minerai sulfuré contenant du cuivre qui est traité dans un concentrateur conventionnel doté d’installations de broyage et de flottation. L’extraction à ciel ouvert conventionnelle comprend des activités de forage, de dynamitage, de chargement et de transport des matériaux. Le minerai est transporté vers le concasseur primaire pour y être traité et les stériles sont transportés vers des installations de stockage des résidus. Le plan de mine prévoit que la durée de vie de la mine se prolongera jusqu’en 2039. Les taux d’extraction totaux s’établiront en moyenne à 52,6 millions de tonnes par an de 2021 à 2031, puis diminueront de 2032 à 2039, comme il est indiqué dans la figure 1. Le rapport technique Pinto Valley prévoit une capacité de traitement de 56 000 tonnes par jour (tpj) de 2021 à 2039. Des augmentations modestes de la capacité de transport par camion sont envisagées pendant certaines périodes du plan de mine. L’étude prévoit l’exploitation des parois sud-est, est et nord de la fosse de Pinto Valley ainsi que l’approfondissement de la fosse à chaque phase d’exploitation. Les stériles seront placés dans la halde principale et dans une nouvelle halde, appelée halde ouest, située dans une vallée immédiatement à l’ouest de la halde principale.

Figure 1 : Plan couvrant la durée de vie de la mine – Taux de traitement de 56 000 tpj (2021+)

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Activités de traitement et de récupération

Comme il a été mentionné précédemment, le concentrateur de Pinto Valley se compose de concasseurs, de broyeurs à boulets et d’unités de flottation conventionnels. Le rejet du concasseur primaire est dirigé vers une installation de concassage fin (ICF) constituée de deux unités de concassage secondaire à cône Raptor 900 et d’un concasseur à cône Nordberg de 7 pieds dotés de cribles scalpeurs vibrants Ludowici à double étage de 8 pieds x 20 pieds, puis dans six concasseurs à cône tertiaires à tête courte Nordberg de 7 pieds dotés de cribles Ludowici à double étage de 8 pieds x 20 pieds en circuit fermé. Le produit de l’ICF est versé dans des trémies à minerai fin d’une capacité de 42 000 tonnes. Le minerai broyé est acheminé par des chargeurs sur six tapis qui alimentent un broyeur à boulets de 18 pieds de diamètre par 21 pieds de long équipé d’un moteur de 4 000 HP fonctionnant en circuit fermé avec des hydrocyclones. Le trop-plein de l’hydrocyclone, d’une taille moyenne de 250 à 350 micromètres (P80), est acheminé vers le circuit de flottation de dégrossissage, qui comporte trois sections :

Section 1 : deux rangées de onze cellules Wemco de 1 000 pi[3] (broyeurs à boulets 1 et 2)
Section 2 : deux rangées de onze cellules Wemco de 1 000 pi[3] (broyeurs à boulets 3 et 4)
Section 3 : trois rangées de sept cellules Wemco de 1 000 pi[3] (broyeurs à boulets 5 et 6)

Le schéma de traitement décrit ci-après est typique de chacune des deux sections de flottation, qui fonctionnent indépendamment en conjonction avec les sections de rebroyage correspondantes. Le concentré de dégrossissement des deux rangées est combiné avec le trop-plein du rebroyeur à boulets et pompé vers un groupe de quatre cyclones de rebroyage de 20 pouces. Le trop-plein du cyclone est criblé afin d’éliminer tout débris trop épais qui pourrait nuire au fonctionnement de la colonne de flottation. Le trop-plein du cyclone alimente les cellules de nettoyage. Le tamisat de tous les cyclones alimente un broyeur à boulets de 11 pieds par 15 pieds, entraîné par un moteur synchrone de 500 HP. Les cellules de nettoyage, les cellules finisseuses et les cellules d’épuisement sont combinées dans une rangée d’appareils de flottation de 300 pieds cubes dans une configuration 4-6-4. Une nouvelle charge d’alimentation est introduite dans les six cellules de nettoyage et le concentré qui en résulte est pompé vers les quatre cellules finisseuses. Le concentré provenant des cellules finisseuses s’écoule par gravité vers un épaississeur Cu-Mo de 90 pieds de diamètre. Le concentré des cellules d’épuisement est retourné dans le système de rebroyage. Les rejets sont combinés avec les rejets de dégrossissage.

Le tamisat de l’épaississeur Cu-Mo est pompé vers le circuit de séparation du molybdène, où un appareil de dégrossissage agité mécaniquement et quatre cellules de flottation en colonne sont utilisés en série, avec de

l’hydrosulfure de sodium comme dépresseur du cuivre, pour produire un concentré de molybdène d’une teneur d’environ 48 % de Mo. Les rejets du dégrossissage du molybdène sont acheminés vers l’épaississeur de concentré de cuivre, puis vers la zone de filtrage et de chargement.

De nombreuses modélisations des processus ont été effectuées pour l’usine de traitement de la mine Pinto Valley. La majeure partie de celles-ci a été réalisée au moyen des logiciels Bruno[MD] ou JKSimMet[MD] et portait sur le circuit de concassage et de broyage. GRE a également élaboré un modèle pour l’ensemble de l’usine de traitement en utilisant MetSim[MD] . Le modèle a été élaboré afin de permettre l’analyse de divers scénarios de production et d’estimer divers débits qui ne peuvent pas être mesurés ou qui ne sont pas mesurés à l’usine.

Comme il a déjà été mentionné, la majeure partie des ressources minérales de Pinto Valley est contenue dans le granite de Ruin, comme le démontre le minerai traité récemment à Pinto Valley. La fourchette de l’indice de travail pour les différents échantillons testés était très étroite, l’indice de travail pour le granite de Ruin se situant entre 13,5 kWh/t et 15,5 kWh/t. Les essais de flottation ont par ailleurs produit des résultats constants pour le granite de Ruin. Les minerais de diabase ont un indice de travail plus élevé et un rendement métallurgique moindre, mais les incidences escomptées sur le rendement de l’usine sont minimes, puisque la diabase est présente en petite quantité comparativement au granite de Ruin et est mélangée à celui-ci.

Les récupérations métallurgiques à Pinto Valley ont été raisonnablement constantes depuis le redémarrage en 2014. La récupération du cuivre s’est établie en moyenne de 85 %, avec des teneurs de concentré vendable allant de 24,5 % Cu à 29,6 % Cu et de l’or et de l’argent en sous-produits. Le plan de mine prévoit une production de concentré d’une teneur de 25 % Cu. Le circuit de molybdène a été exploité par intermittence depuis le redémarrage et un nouveau schéma de réactifs est en cours d’évaluation. La récupération du molybdène s’est établie en moyenne à environ 8 % au cours des sept dernières années.

Compte tenu des teneurs en cuivre prévues de la charge alimentation pendant la durée de vie de la mine, la récupération du cuivre devrait être de 85 % à 88 %, avec une moyenne de 86 % sur la base d’une teneur prévue de la charge alimentation de 0,32 % de Cu. De même, pour le circuit du molybdène, la récupération devrait se situer entre 9 % et 11 %, avec une moyenne de 10 %, sur la base d’une teneur moyenne prévue de la charge d’alimentation de 0,006 % de Mo.

Ces taux de récupération n’incluent pas d’ajustement pour les améliorations potentielles des processus.

Infrastructure, permis et conformité

Infrastructure

Les infrastructures existantes de la mine Pinto Valley incluent ce qui suit :

Installations d’entretien du matériel minier (grange nord, atelier principal, baies de lavage, aire de changement de pneus)
Bureaux (administration, mine, usine)
Installation de stockage et de distribution de carburant pour véhicules lourds et légers
Usine d’explosifs
Pompes et canalisations d’assèchement de la fosse
Installation de déshydratation, de stockage et de chargement du concentré
Entrepôts et vestiaires
Bassins d’eau pluviale et systèmes de pompage
Routes internes et route d’accès FR 287
Puits d’eau et systèmes de pompage d’eau
Installations de premiers soins
Laboratoire de titrage
Lignes électriques et transformateurs
Installations de stockage et de distribution des résidus
Haldes de stériles

Les infrastructures sont actuellement suffisantes pour couvrir la durée de vie de la mine jusqu’en 2039, à l’exception des installations de stockage et de distribution des résidus, qui continueront à être agrandies en fonction des besoins conformément à leur plan de conception.

La méthode de construction en amont utilisée pour rehausser les ISR, l’ISR3 et l’ISR4 de la mine Pinto Valley nécessite des procédures de gestion des résidus constantes afin de garantir le développement de plages de résidus compétentes et de contrôler les pressions d’eau interstitielles dans les remblais. Si ces procédures ne sont pas observées, la poursuite du rehaussement des digues en amont pourrait être compromise et la capacité de stockage des résidus future pourrait être limitée.

Permis

La mine Pinto Valley nécessite des permis délivrés par divers organismes étatiques et fédéraux, et les activités ferroviaires nécessitent des permis délivrés principalement par l’État de l’Arizona. La mine Pinto Valley possède les permis nécessaires pour mener ses activités jusqu’en 2039 au taux de production actuel de l’usine.

Plan de fermeture

La dernière mise à jour et approbation des coûts de fermeture remonte à avril 2021 et visait à tenir compte de l’expansion sur des terrains privés et des perturbations jusqu’en 2039. Les preuves actualisées de garantie financière pour les coûts de fermeture et les coûts postérieurs à la clôture estimatifs sont remises aux organismes pertinents (ADEQ, ASMIO, USFS), au besoin, afin de rendre compte des changements dans la configuration des installations d’extraction et de gestion des résidus.

Les coûts de fermeture pour la mine Pinto Valley, y compris les infrastructures et bâtiments connexes, outre les activités de transport ferroviaire de la San Manuel Arizona Railroad Company, devraient s’établir à environ 92 M$ selon la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie.

Responsabilités sociales et relations avec les collectivités

Capstone s’engage envers ses employés et les collectivités dans lesquelles elle exerce ses activités à respecter des normes élevées en matière de responsabilités environnementales et sociales. Pinto Valley est exploitée conformément aux normes reconnues du secteur et respecte les lois et règlements applicables locaux.

Pinto Valley a noué des relations avec les collectivités dans lesquelles elle exerce ses activités et ses parties prenantes et affecte du personnel spécialisé à cet aspect de ses activités. Des canaux de communication sont en place et des rencontres avec les parties prenantes sont organisées au besoin. Le climat politique de l’Arizona est stable et l’État a une longue tradition d’exploitation du cuivre.

Les membres de la direction et du personnel à tous les échelons participent à des projets d’engagement communautaire. Le personnel chargé des affaires communautaires gère les communications avec les parties prenantes et en assure le suivi, ce qui permet de répondre en temps utile aux besoins des collectivités. La Procédure de participation communautaire de Pinto Valley prévoit l’établissement de relations avec les intervenants communautaires. La procédure énonce des processus d’identification des intervenants communautaires, des processus de documentation des relations avec les intervenants communautaires, des stratégies de communication pour les demandes d’information et la communication d’information, des règles concernant les dons, les parrainages et le soutien par les employés, la participation des employés et l’adhésion à des groupes, des politiques de documentation pour les griefs et les plaintes et les rôles clés au sein de l’organisation en ce qui concerne l’engagement communautaire. La procédure s’accompagne d’un registre des intervenants communautaires et d’un journal dans lequel sont consignées les communications avec ceux-ci.

Pinto Valley a des politiques et procédures en matière de sécurité et de gestion des urgences. Conformément à son code de conduite, Capstone se conforme aux règlements locaux et s’assure de faire preuve d’éthique commerciale dans le cadre des relations avec ses employés, ses fournisseurs, ses entrepreneurs, les autorités de réglementation et les collectivités. Les politiques observées sont les suivantes :

Politique de dénonciation (signalement des fraudes et enquêtes);
Code de conduite énonçant la procédure officielle de traitement des plaintes;

Code de conduite des fournisseurs énonçant les attentes minimales de Capstone envers ses fournisseurs en ce qui concerne la gouvernance, les normes sociales et environnementales et les valeurs de Capstone;
Politique anticorruption qui complète le code de conduite en énonçant des lignes directrices supplémentaires concernant l’observation des lois et règlements applicables en matière de lutte contre la corruption.

Coûts d’investissement et coûts opérationnels

Les coûts d’investissement pour la durée de vie de la mine Pinto Valley ont été estimés jusqu’en 2039, comme l’indique le tableau 6.

Tableau 6 : Sommaire des coûts d’investissement

Type de coûts	Unités	Total pour la durée de vie de la mine
Coûts de maintien du site	M$	100,2
Coûts demaintiendelamine	M$	379,6
Coûts d’expansion	M$	76,0
Total	M$	555,8

Les coûts d’investissement de 555,8 M$ correspondent à 0,25 $/lb de cuivre payable pendant la durée de vie de la mine.

Les coûts de maintien de l’usine et du site* ont été estimés à 100,2 M$ au total. Ces coûts incluent les capitaux nécessaires à l’entretien de l’usine, de l’ISR, de l’infrastructure du site, des véhicules légers et des systèmes d’alimentation en eau, ainsi que les coûts des permis et les coûts d’ingénierie liés à l’exécution du plan de mine à plus long terme.

Les coûts de maintien* de la mine ont été estimés à 379,6 M$ au total et ont trait principalement à l’élargissement et au remplacement du parc d’équipement minier, aux coûts de remplacement des composants prévus et aux services de soutien connexes.

Les coûts d’expansion* de Pinto Valley ont été estimés à 76 millions de dollars au total, ce qui inclut des mises à niveau de l’usine de traitement visant à faire en sorte que celle-ci atteigne la capacité prévue tout au long de la durée de vie de la mine, et le déplacement du bassin de stockage de la SML afin de permettre la construction de la halde Ouest, à Gold Gulch.

Les coûts opérationnels pour la durée de vie de la mine Pinto Valley ont été estimés à 9,94 $/tonne broyée en moyenne dans le Rapport technique de 2021, abstraction faite des coûts de traitement et d’affinage et des coûts de transport des concentrés. Les coûts opérationnels sont présentés dans le tableau 7. L’augmentation récente des coûts et des prix des métaux se situe dans les limites des facteurs de sensibilité analysés pour Pinto Valley. Le plan de mine est limité principalement par la capacité de l’ISR, de sorte que les fluctuations modérées des coûts et des prix des métaux n’ont pas d’incidence importante sur la teneur de coupure ou les réserves.

Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

Tableau 7 : Sommaire des coûts opérationnels unitaires, Rapport technique PV3 (2021)

Élément	Unités	Coûts moyens estimatifs pour la durée de vie de la mine
Coûts d’extraction	$/t extraite	1,68
Coûts d’extraction	$/t traitée	3,26
Coûts de traitement	$/t traitée	4,67
Coûts de soutien	$/t traitée	0,88
Frais généraux et administratifs	$/t traitée	1,13
Total	$/t traitée	9,94

Les coûts opérationnels de la mine ont été estimés en fonction du plan de mine et de l’équipement. Les hypothèses suivantes ont été utilisées pour calculer les coûts opérationnels de la mine :

Coûts en dollars de 2021.
Carburant diesel à 2,26 $ le gallon.
Explosifs à 0,22 $/t dynamitée.
Coûts de main-d’œuvre et d’équipement fondés sur les données opérationnelles récentes et ajustés pour tenir compte des tendances prévues des prix des principaux consommables.

Ces coûts n’incluent pas les éléments suivants :

Coûts du programme de remplacement des composants prévus, qui sont capitalisés.
Coûts de remise en état devant être engagés après la fin de l’exploitation minière.
Coûts de traitement du concasseur primaire.
Coûts des essais en laboratoire et coûts des titrages relatifs aux trous de mine.
Programmes d’exploration.

Les estimations des coûts opérationnels de l’usine incluent la totalité des coûts liés aux installations de traitement, y compris les installations de concassage primaires, secondaires et tertiaires, les installations de broyage et les installations de concentration. Les budgets sont établis en fonction des conditions d’exploitation courantes et incluent de l’information détaillée sur la consommation et les coûts d’énergie, les consommables (y compris les matériaux résistant à l’usure et les réactifs) et les coûts de main-d’œuvre directs et indirects.

Les coûts de soutien incluent les coûts de transport et de pompage des résidus, les zones périphériques, le laboratoire de titrage et l’entretien des véhicules légers. Les coûts liés à l’hydrométallurgie sont également inclus dans cette catégorie, mais ils pourraient ne pas être engagés pendant toute la durée de vie prévue de la mine.

Les frais généraux et administratifs sont fondés sur les dépenses opérationnelles récentes.

Exploration, développement et production

On trouvera de l’information sur les activités d’exploration et de développement de Capstone dans le résumé ci-dessus, y compris sous les rubriques « Exploration », « Infrastructure, permis et conformité » et « Coûts d’investissement et coûts opérationnels ».

En ce qui concerne la production actuelle et envisagée de Capstone à Pinto Valley, le plan de production actuel est de 56 000 tpj. Le plan de production de la mine a été élaboré de manière à permettre l’extraction de cette quantité de minerai et sa livraison à l’usine tout en maximisant la valeur actualisée nette de la mine. Voir également le résumé présenté plus haut sous la rubrique « Activités d’exploitation minière ».

Les taux de production totaux de la mine ont été choisis à la suite de l’élaboration de plusieurs plans qui comparaient différentes capacités de charge pour l’équipement minier.

Le plan d’extraction de la mine et le plan d’alimentation de l’usine expliqués en détail dans le rapport technique Pinto Valley sont illustrés dans le tableau 8. L’extraction de la charge d’alimentation de l’usine se poursuit jusqu’en 2039. Les matériaux d’une teneur inférieure à la teneur de coupure au cours d’une période donnée sont traités comme des stériles. Des stocks supplémentaires limités sont constitués pour assurer l’alimentation continue de

l’usine. Le stockage à long terme de la charge d’alimentation de l’usine a des répercussions économiques défavorables en raison de l’altération, qui réduit la récupération. Le plan d’extraction de la mine et le plan d’alimentation de l’usine sont fondés uniquement sur les réserves minérales prouvées et probables.

Voir également le résumé présenté plus haut sous les rubriques « Activités d’exploitation minière » et « Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques ».

Tableau 8 : Plan d’extraction de la mine (capacité de 56 000 tpj) et Plan d’alimentation de l’usine de 2024 à 2039, rapport technique Pinto Valley

Année	Teneur de coupure % Cu	Minerai extrait acheminé à l’usine	Minerai extrait acheminé à l’usine	Minerai extrait acheminé à l’usine	Stériles (Mt)	Quantité extraite totale (Mt)	Métal contenu dans le concentré	Métal contenu dans le concentré
2024	0,17	20,5	0,33	0,007	33,3	53,8	130,2	0,32
2025	0,20	20,4	0,33	0,007	34,4	54,8	127,4	0,30
2026	0,17	20,4	0,34	0,007	34,4	54,8	133,8	0,32
2027	0,17	20,4	0,38	0,009	33,8	54,2	150,7	0,42
2028	0,17	20,5	0,37	0,010	34,3	54,8	143,4	0,45
2029	0,19	20,4	0,33	0,008	34,3	54,7	127,3	0,33
2030	0,21	20,4	0,27	0,006	34,4	54,8	104,7	0,26
2031	0,21	20,4	0,33	0,007	31,1	51,6	126,4	0,30
2032	0,20	20,5	0,33	0,006	20,5	41,0	127,8	0,24
2033	0,21	20,4	0,29	0,006	20,2	40,6	112,1	0,24
2034	0,21	20,4	0,29	0,007	5,4	25,9	113,6	0,29
2035	0,21	20,4	0,31	0,007	3,0	23,5	117,9	0,29
2036	0,19	20,5	0,29	0,005	1,1	21,6	110,6	0,20
2037	0,21	20,4	0,31	0,004	1,4	21,8	119,8	0,18
2038	0,21	20,4	0,32	0,004	0,9	21,3	125,2	0,15
2039	0,21	20,4	0,31	0,004	2,4	22,7	120,4	0,15
Total	0,20	347,2	0,32	0,006	365	702,5	2 119,9	4,71

Mine Mantos Blancos (Chili)

L’information scientifique et technique présentée sous la présente rubrique concernant le terrain Mantos Blancos est fondée sur le rapport intitulé « Mantos Blancos Mine NI 43-101 Technical Report Antofagasta / Región de Antofagasta, Chile » en date du 29 novembre 2021 qui a été déposé le 5 janvier 2022 (le « Rapport technique sur Mantos Blancos ») et sur les hypothèses, les réserves et les procédures énoncées dans celui-ci et, dans certains cas, elle est directement extraite de ce rapport. Les auteurs du Rapport technique sur Mantos Blancos sont Carlos Guzmán, Gustavo Tapia et Ronald Turner. Les hypothèses, réserves et procédures en question ne sont pas entièrement décrites dans la présente notice annuelle et le texte qui suit n’est pas un résumé exhaustif du Rapport technique sur Mantos Blancos. Il convient de consulter le texte intégral du Rapport technique sur Mantos Blancos, qui est disponible sous le profil de Capstone sur SEDAR+, au www.sedarplus.ca.

L’information scientifique et technique contenue dans le présent résumé ayant trait à des mises à jour qui ont été apportées relativement à la mine Mantos Blancos depuis la date du Rapport technique sur Mantos Blancos a été examinée et approuvée par les personnes qualifiées qui ont supervisé la préparation de ces mises à jour. Ces personnes qualifiées font partie des personnes dont les noms sont mentionnés sous la rubrique « Intérêts des experts » de la présente notice annuelle.

Description et emplacement du projet et accès au projet

La mine Mantos Blancos, dans la région d’Antofagasta au Chili, effectue l’extraction et le traitement de minerais sulfurés et oxydés. La mine est située à 45 kilomètres au nord-est de la ville d’Antofagasta et à 67 kilomètres de l’aéroport d’Antofagasta et est accessible par la route panaméricaine, une route pavée. Les installations portuaires d’Antofagasta et de Mejillones, ainsi que la fonderie de cuivre d’Altonorte, propriété de Glencore, sont à moins d’une heure de route de la mine. Tout le personnel habite à l’extérieur du site, principalement à Antofagasta. La collectivité la plus proche, Baquedano, est à quelque 32 kilomètres de la mine.

Le terrain Mantos Blancos comprend 135 concessions minières (115 accordées et 20 demandées) couvrant une superficie de 27 236 hectares et 73 concessions d’exploration (63 accordées et 10 demandées) totalisant 32 600 hectares, pour une superficie totale de 59 836 hectares répartis dans 208 concessions. Les concessions sont en règle jusqu’en mars 2024.

Aucun facteur ou risque important touchant l’accès ou le titre, ou le droit ou la capacité d’effectuer des travaux sur le terrain, y compris les permis et les responsabilités environnementales, n’est connu.

Le contrat de production d’argent conclu avec Osisko (le « contrat de production d’argent ») confère à Osisko le droit d’acheter une quantité d’argent raffiné équivalente au nombre d’onces d’argent livrées aux termes de contrats d’achat de concentré, moins les déductions spécifiées, jusqu’à ce que 19 300 000 onces d’argent aient été vendues aux termes du contrat de production d’argent et, par la suite, une quantité égale à 40 % du nombre d’onces d’argent livrées aux termes de contrats d’achat de concentré, moins les déductions spécifiées. Osisko est tenue de payer 8 % du prix du marché de l’argent en espèces à chaque livraison et d’accorder un crédit sur l’avance de 92 % du prix du marché à chaque livraison. Le contrat de production d’argent est d’une durée initiale de 40 ans à compter du 11 septembre 2015 et peut être renouvelé pour des périodes successives de 10 ans.

Le 31 août 2019, Mantos Blancos a conclu avec Southern Cross Royalties Limited (« Southern Cross ») une convention (la « convention de redevance de Southern Cross ») aux termes de laquelle Southern Cross a versé 50,25 M$ en contrepartie d’une RCSF de 1,525 % sur la production de cuivre de Mantos Blancos payable trimestriellement. La redevance s’applique initialement jusqu’au 1[er] janvier 2035 et peut être prolongée par Southern Cross, à son appréciation, pendant toute la durée des droits miniers. Mantos Blancos dispose d’une option lui permettant de racheter la redevance et de la réduire de 50 % à tout moment après le 1[er] janvier 2023. La convention de redevance de Southern Cross confère à Southern Cross des sûretés sur les concessions minières concernées et comporte des clauses concernant, entre autres choses, la conduite des activités minières, la préservation des droits miniers et le maintien des contrats d’achat.

Mantos Blancos et Mantoverde ont conclu avec Anglo American des contrats d’achat à l’égard de la production de cathodes qui ont été modifiées et reformulées le 31 août 2019. Aux termes de ces contrats, Mantos Blancos et Mantoverde sont tenues de vendre, et Anglo American est tenue d’acheter, la totalité de la production de cathodes de cuivre, jusqu’à ce que la somme totale des cathodes livrées par Mantoverde et Mantos Blancos atteigne 275 000 tonnes, ce qui devrait se produire d’ici le 31 décembre 2025. Si cette quantité n’est pas livrée d’ici le 31 décembre 2025, les contrats peuvent être prolongés jusqu’au 31 décembre 2027, sous réserve d’une augmentation de 20 % de la quantité de cathodes à livrer. Le prix des cathodes est établi en fonction de la moyenne mensuelle du prix du cuivre à la London Metal Exchange (« LME »).

Le 31 août 2019, Mantos Blancos a conclu avec Glencore International AG et Complejo Metalurgico Altonorte S.A. (les « acheteurs Glencore ») un contrat d’achat portant sur 75 % de la production annuelle de concentré de cuivre de Mantos Blancos, sous réserve d’une quantité totale minimale de 900 000 tonnes de concentré de cuivre pendant la durée du contrat. Le contrat est d’une durée de sept ans, mais il peut être prolongé jusqu’à ce que la quantité totale minimale ait été livrée. Aux termes du contrat, les acheteurs Glencore sont tenus de payer une partie de la teneur totale en cuivre en fonction du prix mensuel moyen du cuivre à la LME, sous réserve de certains ajustements fondés sur le pourcentage de la teneur en cuivre. Les acheteurs Glencore sont également tenus de payer, lorsque la teneur en argent est supérieure à 30 g/t, un prix fondé sur le prix officiel de l’argent fixé par la London Bullion Market Association (« LBMA »).

Historique

Avant le développement de la mine, des activités d’exploration ont été menées par Hochschild Group. En 1955, Hochschild Group, d’autres investisseurs et CORFO (organisme gouvernemental chilien chargée du développement industriel) ont créé Empresa Minera de Mantos Blancos S.A. L’exploitation minière à ciel ouvert a commencé en 1960, le minerai oxydé étant traité dans une usine de lixiviation. L’exploitation souterraine s’est déroulée de 1974 à 1996. Une usine a été construite en 1980 afin de traiter le minerai sulfuré. Anglo American a acquis une participation initiale dans le projet en 1980. Une usine d’extraction SX/EW a été construite en 1995. En 2012, un projet d’expansion visant à alimenter l’usine de lixiviation et l’usine d’extraction SX-EW à partir des minerais de la fosse à ciel ouvert Santa Barbara a été lancé. Mantos Copper, détenue par Audley Mining Advisors Ltd. et Orion Mine Finance LLP, a acquis Mantos Blancos en 2015.

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Le gisement de Mantos Blancos est interprété comme un gisement de cuivre-argent stratifié, également appelé gisement de type Manto.

Les types de roches se composent d’un dôme rhyolitique et de brèches magmatiques-hydrothermales qui sont pénétrées par des stocks et des filons-couches dioritiques et granodioritiques. Le stockwork dioritique et granodioritique se transforme par endroit, vers le haut, en brèches magmatiques-hydrothermales variablement minéralisées. Les corps minéralisés, qui sont contrôlés par la structure, forment des lentilles irrégulières de 100 à 200 mètres d’épaisseur. La minéralisation présente une zonation verticale distincte, avec de la spécularite au sommet, suivie d’oxyde de cuivre (atacamite avec une petite quantité de chrysocolle) et, en profondeur, de sulfures (chalcocite-bornite). Ces lentilles sont généralement entourées d’une zone de minéralisation cuprifère à faible teneur qui devient, en profondeur, une zone riche en pyrite.

La minéralisation sulfurée est en grande partie disséminée et se compose de chalcocite (et/ou digénite), de covellite, de bornite, de chalcopyrite, de pyrite, de spécularite, de magnétite, de galène et, dans une moindre mesure, de sphalérite. La minéralisation oxydée se présente sous forme de dissémination et de remplissage de fractures, les minéraux les plus courants étant l’atacamite, la chrysocolle et, dans une moindre mesure, la malachite, l’antlérite, la ténorite, la cuprite et l’almagre. L’argent est présent dans la structure cristalline des sulfures de cuivre et parfois sous forme d’argent natif.

Exploration

L’exploration à l’échelle du district comprend la cartographie géologique et l’échantillonnage géochimique. Les activités d’exploration à proximité de la mine incluent la cartographie géologique et l’étude des failles, ainsi que des forages.

L’exploration récente a ciblé la zone d’intérêt Rosario, à 15 km au sud du gisement de Mantos Blancos. Les travaux réalisés incluent un programme d’échantillonnage géochimique sur des lignes espacées de 200 mètres, six lignes (18,6 kilomètres linéaires) de polarisation provoquée (« PP ») pôle-dipôle et un levé géophysique magnétométrique au sol. Les 1 219 échantillons géochimiques ont permis de repérer des zones d’anomalie qui justifient des travaux supplémentaires. Le levé géophysique a permis de repérer un certain nombre de zones chargeables et de creux magnétiques en profondeur. À la suite de ces travaux, deux zones, la cible 1 et la cible 2, font l’objet d’activités d’exploration supplémentaires. Six forages à circulation inverse (2 798 mètres) réalisés dans le secteur en 2018 ont recoupé une minéralisation de cuivre oxydée et hypogène anomale.

Forage

Des forages ont été réalisés pour les besoins de l’exploration, de l’estimation des ressources minérales et des réserves minérales, de la planification minière et des évaluations géotechniques et métallurgiques.

Le forage par circulation inverse, le carottage et le forage sonique ont été utilisés. Les forages réalisés entre 1940 et 2023 comprennent 14 549 carottages (2 091 137 mètres), 547 forages combinés circulation inverse/carottage (61 931 mètres), 1 077 forages par circulation inverse (239 535 mètres) et 449 forages soniques (20 128 mètres), pour un total de 16 622 forages et 2 412 731 mètres.

La plupart des forages réalisés avant 2000 ciblaient des zones déjà exploitées et environ 60 % des forages situés sous la topographie de décembre 2020 ont été réalisés après 2000. Les forages intercalaires utilisent des quadrillages de 50 x 50 mètres et de 15 x 20 mètres (en moyenne). Les forages d’exploration sont effectués dans le voisinage immédiat de la fosse, mais en dehors des limites de celle-ci, principalement à l’est et à l’ouest, avec un pendage de 65 à 90 degrés et un quadrillage de 60 x 60 mètres (en moyenne). Pour recouper les largeurs réelles, les trous de forage sont habituellement dirigés orthogonalement à la minéralisation ou aux structures contrôlant la minéralisation et, selon le pendage du trou de forage et le pendage de la minéralisation, les intersections de forage sont généralement plus larges que l’épaisseur réelle de la minéralisation.

La diagraphie est effectuée par des entrepreneurs externes conformément aux normes prescrites par Mantos Blancos et sous la supervision du personnel de Mantos Blancos. L’information recueillie comprend des données sur la géologie, la lithologie, l’altération et la minéralisation. Le taux de récupération des carottes est consigné. Les

levés des orifices des trous sont réalisés à l’aide d’instruments de haute précision utilisant le système de positionnement global (« GPS ») et de stations totales. Les levés de sondage sont effectués par un entrepreneur, qui prend des mesures à des intervalles de 10 mètres en fond de trou à l’aide d’un gyroscope SRG.

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Les carottes et les échantillons de forage par circulation inverse sont prélevés à intervalles réguliers de deux mètres, quelle que soit la géologie. Les carottes sont coupées en deux et les échantillons de forage au complet sont envoyés au laboratoire pour analyse chimique. Des échantillons sont prélevés dans les carottes pour déterminer la densité.

Les échantillons sont envoyés à GeoAssay, à Antofagasta, aux fins de préparation et d’analyse. GeoAssay est indépendant de Mantos Blancos et possède les certifications ISO 9001, ISO 14001 et OHSAS 18001.

Les méthodes de préparation des échantillons comprennent le séchage, le concassage à 95 % passant 2,36 millimètres et la pulvérisation à 95 % passant <0,104 millimètre. Les teneurs en cuivre total et soluble et en argent sont établies par absorption atomique (« AA »).

Les mesures d’AQ/CQ incluent l’insertion régulière de MRC, d’échantillons de terrain répétés et d’échantillons témoins avant la soumission des échantillons au laboratoire afin de contrôler l’exactitude, la précision et le séquençage des échantillons. Les données importées dans la base de données du projet font l’objet d’une validation, qui comprend la vérification des levés, des coordonnées des orifices, des données lithologiques et des données de titrage. Les contrôles sont appropriés et conformes aux normes du secteur.

Les mesures de sécurité des échantillons incluent l’utilisation de procédures standard du secteur pour le transport des échantillons de forage par circulation inverse et des carottes du site de forage vers l’installation de diagraphie ou une zone d’entreposage des échantillons désignée et le suivi des envois d’échantillons. Des procédures de chaîne de possession sont suivies chaque fois que des échantillons sont déplacés d’un emplacement à un autre, y compris lorsqu’ils sont transmis au laboratoire ou retournés par celui-ci, en remplissant des formulaires de soumission d’échantillons.

La vérification des données est limitée pour les données historiques. Une analyse détaillée des données historiques réalisée en 2014 n’a révélé aucun problème important. La vérification des données à l’appui du présent rapport technique comprend l’observation de l’emplacement et de l’orientation des trous de forage, l’inspection des carottes de forage et la comparaison des carottes inspectées avec les diagraphies et les résultats d’analyse, l’observation de la réception des carottes, l’inspection d’affleurements et des discussions avec les géologues sur place, y compris l’examen des cartes de travail et des coupes transversales. Des audits externes des bases de données sur les ressources minérales et les réserves minérales sont réalisés régulièrement par des entrepreneurs externes, le plus récent audit datant de 2021. Aucun problème susceptible d’avoir une incidence importante sur les estimations des ressources minérales présentées dans les rapports annuels sur les ressources n’a été relevé dans les données d’exploration recueillies chaque année. La mine Mantos Blancos fait chaque année l’objet d’un examen interne des processus. Cet examen permet de s’assurer que les processus de gouvernance concernant la cueillette, la vérification et la validation des données et les procédures d’estimation sont respectés. Les audits portent également sur les résultats du processus de gouvernance. Aucun problème susceptible d’avoir une incidence importante sur les estimations des ressources minérales n’a été détecté au cours de ces audits.

La base de données du projet convient à l’estimation des ressources minérales et des réserves minérales et à la planification des activités minières.

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

Il existe un long historique d’essais métallurgiques à l’appui de la conception des usines de lixiviation et d’extraction SX/EW et des activités en cours. Ces travaux sont validés par les données opérationnelles et la production de l’usine à ce jour.

Des essais plus récents, réalisés pour les besoins de la planification de l’exploitation pendant la durée de vie de la mine, incluent la microscopie à balayage électronique quantitative (« QEMSCAN »), utilisée pour déterminer la spéciation, l’association et la libération des minéraux; des essais de l’indice de Bond pour broyeur à boulets; le

bilan de masse du circuit de fragmentation et la modélisation de la réduction de taille; le bilan de masse de la flottation, y compris la minéralogie et le titrage taille par taille afin de quantifier la perte de métal en fonction de la taille des particules; la cinétique de la flottation en laboratoire, pour déterminer la récupération maximale de la flottation et les teneurs des concentrés; et des études de simulation et d’optimisation du processus. Ces données ont été utilisées pour élaborer le modèle géométallurgique actuel, qui fait l’objet d’audits et de validations externes périodiques. Les résultats ont également été utilisés pour optimiser le traitement à Mantos Blancos, élaborer les projets de modernisation et d’amélioration et valider les modèles géométallurgiques. Les résultats indiquent que le nouvel équipement de traitement du minerai mis en service en 2022 (le broyeur à boulets n° 8, un nouveau système de flottation de dégrossissage et une nouvelle cellule en colonne) dépasse les principales attentes en matière de conception.

Quatre paramètres de traitement principaux auront une incidence sur la production future et, par conséquent, sur les paramètres économiques du projet : la teneur de tête et le rapport entre le cuivre total et le cuivre oxydé, la dureté du minerai (indice de Bond) et son effet sur le débit du broyeur, la récupération par flottation du cuivre et de l’argent et les teneurs en cuivre et en argent des concentrés de flottation.

La récupération du cuivre est fondée sur le modèle géométallurgique. Les résultats des essais métallurgiques et de plus de 30 ans d’exploitation démontrent que le minerai et la minéralogie sont généralement cohérents, ce qui indique que les taux de récupération futurs seront similaires aux taux de récupération antérieurs. La récupération de l’argent a été modélisée à l’aide de l’équation suivante, fondée sur les données historiques : récupération de l’Ag (%) = 67,1 + 0,39 (teneur de tête en Ag) (en grammes par tonne).

La minéralisation de Mantos Blancos ne renferme pas de quantités significatives d’éléments délétères susceptibles d’avoir une incidence sur la qualité du concentré. Par le passé, le concentré obtenu à Mantos Blancos était très propre, et il n’existe aucune raison de s’attendre à ce que la situation soit différente dans l’avenir.

Estimations des ressources minérales et des réserves minérales

Un total de 15 685 trous de forage (2 189 677 mètres), conjugués à la cartographie géologique de surface, ont été utilisés pour générer un modèle géologique comprenant la lithologie et la structure. L’estimation des ressources pour les haldes de stockage NE et NO est étayée par une campagne de forage sonique (6 588 m). La base de données sur laquelle repose le modèle de blocs de stockage Mercedes comprend 13 507 m de forage sonique et 177 échantillons de tranchées.

Sept domaines géologiques, définis en fonction des lithologies et des principales failles, ont été utilisés pour procéder à l’estimation. Deux enveloppes de teneur ont été créées au moyen du krigeage indicateur (« KI »); la première pour séparer la minéralisation des stériles, et la seconde pour séparer les zones à faible teneur en cuivre des zones à haute teneur. Les valeurs aberrantes ont été plafonnées afin d’éviter que l’estimation locale des teneurs élevées ne soit pas représentative des teneurs dans le domaine d’estimation. Des échantillons composites de 6 mètres ont été utilisés, ce qui correspond à la taille de l’unité minière sélective. Des variogrammes ont été élaborés et utilisés pour soutenir la recherche d’une anisotropie ellipsoïdale et de tendances linéaires observées dans les données. Une densité de 2,60 tonnes par mètre cube a été attribuée.

Les teneurs en cuivre total, en cuivre insoluble et en argent ont été estimées dans un modèle de blocs tridimensionnel à l’aide de la méthode d’interpolation par KO. Le plan de krigeage comprenait trois passages au cours desquels les rayons de recherche ont été élargis, la restriction d’échantillonnage était fixe et aucune restriction d’échantillonnage par octant n’a été appliquée.

Les ressources minérales ont été classées selon la méthode des indicateurs (métal et tonnage). Cette méthode permet, pour les volumes de production trimestriels et annuels, de modéliser la marge d’erreur acceptable dans un intervalle de confiance. Les ressources minérales ont été évaluées en tenant compte des perspectives raisonnables d’extraction rentable, en limitant les estimations à l’intérieur d’une fosse.

Les estimations des ressources minérales figurant dans les tableaux 9 et 10 sont présentées in situ, incluent les ressources minérales qui ont été converties en réserves minérales et sont conformes aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM.

La personne qualifiée ayant participé à la préparation de ces estimations est M. Ronald Turner. Guillermo Pareja, géologue, gestionnaire responsable de l’évaluation des ressources, a directement supervisé l’épuisement des ressources minérales de Mantos Blancos en fonction des activités minières. Les ressources minérales sont en date du 31 décembre 2023 et reflètent la surface topographique ayant fait l’objet d’un levé au 31 décembre 2023.

Tableau 9 : Ressources minérales sulfurées de Mantos Blancos au 31 décembre 2023

Traitement	Catégorie	Tonnage (Mt)(4)	Teneur (% Cut)(2)	Teneur (g/t Ag)(2)	Cu contenu (kt)(6)	Ag contenu (koz)(5)
Ressources minérales sulfurées de Mantos Blancos (Flottation)	Mesurées	92,1	0,73	5,68	671	16 837
	Indiquées	109,9	0,57	4,29	625	15 171
	Total des ressources minérales mesurées et indiquées	202,1	0,64	4,92	1 296	32 008
	Présumées	22,5	0,47	3,25	106	2 345

Tableau 10 : Ressources minérales oxydées de Mantos Blancos – Tas de lixiviation au 31 décembre 2023

Traitement	Catégorie	Tonnage (Mt)(4)	Teneur (% Cus)(2)	Cu contenu(kt)(5)
Ressources minérales oxydées de Mantos Blancos (tas de lixiviation)	Mesurées	22,1	0,34	75
	Indiquées	95,7	0,17	167
	Total des ressources minérales mesurées et indiquées	117,7	0,20	242
	Présumées	23,5	0,19	45

Notes afférentes aux tableaux des ressources minérales :

Les ressources minérales sont présentées in situ, conformément aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM. La personne qualifiée pour l’estimation est M. Ronald Turner, géologue à l’emploi de Golder Associates.
Les ressources minérales sont présentées dans leur intégralité. Le pourcentage attribuable à Mantos Copper Holding SpA est de 99,993 %.
Les ressources minérales, qui incluent les réserves minérales, sont en date du 31 décembre 2023. La viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée.
Teneur de coupure :

Flottation : 0,22 % Cui

Tas de lixiviation : 0,10 % Cus

La fosse de ressources minérales est fondée sur un prix du cuivre de 3,75 $/lb et un prix de l’argent de 20,00 $/oz.
Tonnes sèches
Le métal contenu (MC) est calculé au moyen des formules suivantes:
a. MC (kt)=Tonnage (Mt) * Cut (%) * 10 pour les ressources sulfurées
b. MC (kt) =Tonnage (Mt) * Cus (%) * 10 pour les ressources oxydées
c. MC (koz) =Tonnage (Mt) * Ag (g/t)*1000/31,1035 pour les ressources sulfurées.
La récupération par flottation est fondée sur un modèle géométallurgique et s’établit en moyenne à 83,4 % Cut et à 70,7 % Ag. La récupération de la lixiviation en tas est fondée sur des données d’exploitation qui s’établissent en moyenne à 42,4 % Cus.
Les coûts d’exploitation minière directs s’élèvent en moyenne à 1,76 $US/t de matériel extrait; les coûts de traitement (y compris les coûts liés au concentrateur, à l’installation de stockage des résidus et à l’eau) s’élèvent en moyenne à 9,98 $US/t de matériel broyé. Les frais généraux et administratifs n’ont pas été inclus dans le processus d’optimisation. Les angles entre les plans inclinés de la mine varient de 36˚ à 59º.
Aux termes du contrat de production d’argent, Osisko a le droit d’acheter la totalité de la production d’argent dans des concentrés (moins les déductions spécifiées) jusqu’à concurrence de 19 300 000 onces et, par la suite, 40 % de la production, à un prix correspondant à 92 % du prix du marché.
Le tonnage et le métal contenu ont été arrondis pour refléter la précision de l’estimation, de sorte que les totaux pourraient ne pas correspondre exactement à la somme des chiffres.
Cui = cuivre insoluble
Cus = cuivre soluble
Cut = cuivre total

Les facteurs susceptibles d’avoir une incidence sur les estimations des ressources minérales incluent la modification des hypothèses concernant les prix des métaux et les taux de change, les teneurs de coupure, les interprétations locales de la géométrie de la minéralisation et de la continuité des zones minéralisées, la densité et la répartition dans le domaine, la géométallurgie, la géotechnique, la récupération minière et métallurgique, les paramètres d’entrée et de conception utilisés dans le plan conceptuel de la fosse Whittle qui limitent l’estimation et la modification des hypothèses prévoyant l’accès continu au site, le maintien des droits miniers et de surface, le

maintien des permis environnementaux et autres permis réglementaires et le maintien de l’acceptabilité sociale aux fins de l’exploitation.

Le modèle géométallurgique a été utilisé pour prévoir la récupération totale du cuivre. La récupération de l’argent repose sur des données historiques utilisées pour générer une équation de récupération. Neuf domaines géotechniques ont été définis et intégrés dans l’enveloppe de réserves LG. Des coûts d’exploitation, des coûts hors site et des prix des métaux actualisés ont été utilisés. Les teneurs de coupure ont été définies en fonction de paramètres économiques pour les deux procédés métallurgiques. Des valeurs de 0,22 % pour le cuivre insoluble et de 0,10 % pour le cuivre soluble ont été utilisées pour la flottation et la lixiviation en tas, respectivement. La teneur de coupure varie dans le temps en fonction des restrictions touchant la mine et l’usine de traitement. Le modèle de blocs de ressources minérales a été considéré comme entièrement dilué. Le plan de mine prévoit huit phases d’exploitation. Des angles de pente variables ont été utilisés pour la conception détaillée de la mine, les valeurs allant de 50 à 59 degrés entre les plans inclinés. Un angle de pente de 36 degrés (angle de pente naturel du matériel abattu) est utilisé dans les zones où sont situées les galeries souterraines historiques, ainsi que pour les haldes de stériles. La conception finale de la fosse et de la phase interne est fondée sur les enveloppes optimales et est limitée par les paramètres géotechniques, les largeurs d’extraction minimales et d’autres paramètres opérationnels.

L’estimation des réserves minérales figurant dans le tableau 11 est présentée au point de livraison à l’usine de traitement et est conforme aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM.

La personne qualifiée pour l’estimation est M. Carlos Guzmán, RM CMC, employé de NCL. Clay Craig, ing., directeur de l’exploitation minière et de la planification stratégique de Capstone, a directement supervisé l’épuisement des réserves minérales de Mantos Blancos en fonction des activités minières jusqu’au 31 décembre 2023.

Tableau 11 : Réserves minérales de Mantos Blancos au 31 décembre 2023

Traitement	Catégorie	Tonnage (Mt)	Teneur (% Cut)	Teneur (% Cus)	Teneur (g/t Ag)	Cu contenu (kt)	Ag contenu (koz)
Mantos Blancos – sulfurées Flottation - % Cut	Prouvées	60,4	0,74	0,09	5,99	449,7	11 631
	Probables	50,9	0,54	0,08	4,28	270,2	7 012
	Réserves minérales totales	111,4	0,65	0,09	5,21	719,9	18 643
Mantos Blancos – oxydées Tas de lixiviation - % Cus	Prouvées	1,8	-	0,34	-	5,9	-
	Probables	2,2	-	0,24	-	5,2	-
	Réserves minérales totales	4,0	-	0,28	-	11,1	-

Notes afférentes au tableau des réserves minérales :

Les réserves minérales sont présentées au point de livraison à l’usine de traitement et sont conformes aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM. La personne qualifiée pour l’estimation est M. Carlos Guzman, RM CMC, employé de NCL.
Les réserves minérales sont présentées dans leur intégralité. Le pourcentage attribuable à Mantos Copper Holding SpA est de 99,993 %.
Les réserves minérales sont en date du 31 décembre 2023.
Les réserves minérales sont présentées en fonction d’une teneur de coupure de 0,22 % Cui pour les réserves sulfurées (Cui = Cut - Cus) et de 0,10 % Cus pour les réserves oxydées.
Les réserves minérales sont présentées dans leur intégralité en fonction de coûts hors site moyens (coûts de vente) de 0,27 $/lb pour les réserves sulfurées et de 0,42 $/lb pour les réserves oxydées.
Les réserves minérales sont contenues dans une enveloppe de fosse optimisée. L’exploitation minière fera appel à des méthodes d’extraction à ciel ouvert, à de l’équipement et à une stratégie de stockage conventionnels (les coûts d’exploitation minière directs sont estimés en moyenne à 1,84 $/t de matériel extrait).
Les coûts de traitement s’établissent en moyenne à 9,98 $/t broyée, incluant les coûts liés au concentrateur, à l’installation de stockage des résidus et au port.
Le coût de traitement du tas de lixiviation est de 1,47 $/t.
Le taux de récupération total de cuivre s’établit en moyenne à 83,1 % pour le minerai sulfuré et le taux de récupération de l’argent s’établit en moyenne à 79,5 %.
Le taux de récupérations de cuivre soluble s’établit en moyenne à 42 % pour le tas de lixiviation.

Les angles entre les plans inclinés varient de 36˚ à 59º. Le coefficient de recouvrement sur la durée de vie de la mine est de 4:1.
Le tonnage et le cuivre contenu sont exprimés en unités métriques et les teneurs sont exprimées en pourcentage. L’argent contenu est exprimé en kilogrammes et les teneurs sont exprimées en grammes par tonne.
La teneur en % Cut désigne la teneur totale en cuivre en pourcentage livré à l’usine. La teneur en % Cus désigne la teneur en cuivre soluble en pourcentage placé dans le tas de lixiviation.
Aux termes du contrat de production d’argent, Osisko a le droit d’acheter la totalité de la production d’argent dans des concentrés (moins les déductions spécifiées) jusqu’à concurrence de 19 300 000 onces et, par la suite, 40 % de la production, à un prix correspondant à 92 % du prix du marché.
L’arrondissement exigé par les lignes directrices relatives à la présentation de l’information pourrait donner lieu à des écarts apparents entre les chiffres des colonnes et les sommes des tonnes, des teneurs et du métal contenu.

Les réserves minérales de Mantos Blancos sont assujetties aux types de risques communs aux autres mines de cuivre à ciel ouvert au Chili. Les risques sont raisonnablement bien compris au niveau de la faisabilité en ce qui concerne l’expansion du concentrateur et devraient être gérables compte tenu de l’expérience opérationnelle et des résultats obtenus au cours de plus de 60 ans d’exploitation minière.

Activités d’exploitation minière

La mine à ciel ouvert et l’usine de Mantos Blancos sont des installations conventionnelles exploitées par leur propriétaire. La mine comporte une grande fosse à ciel ouvert (Santa Barbara) qui fournit la majeure partie de l’alimentation en minerai sulfuré destinée au concentrateur et de l’alimentation en minerai oxydé destinée au tas de lixiviation. Le matériel provient également de quatre stocks de lixiviation d’oxyde. Le matériel sulfuré à haute teneur est acheminé à l’usine et le matériel sulfuré à faible teneur est stocké pour être traité ultérieurement au cours de la durée de vie de la mine.

La conception de la mine comprend des paramètres (comme les routes, les rampes, les bancs) et un plan de développement de la mine en huit phases d’extraction ( pushbacks ). En règle générale, trois ou quatre phases sont en cours, avec un maximum annuel de neuf bancs par phase (ce qui reflète la production des années précédentes). Un volume total d’environ 52 millions de tonnes par année sera déplacé pendant le reste de la durée de vie de la mine.

Le calendrier de production de la mine est fondé sur un plan de production de 2021 à 2037, avec les haldes et les piles de stockage connexes. Les besoins en équipement (camions, chargeurs et autres pièces d’équipement) ont été estimés pour la durée de vie de la mine.

Activités de traitement et de récupération

Le concentrateur de Mantos Blancos traite 7,3 millions de tonnes par an de minerai sulfuré au moyen de deux usines de broyage, de deux lignes de concassage et d’un circuit de flottation.

Le minerai provenant du concasseur primaire est acheminé vers la ligne de concassage 1, qui est composée de concasseurs à cône secondaires en circuit ouvert et de concasseurs à cône tertiaires en circuit fermé dotés de cribles vibrants. La ligne de concassage traite 1,8 Mt par an de minerai sulfuré et produit une charge d’alimentation de broyeur d’environ 4 000 micromètres (P80). Le minerai concassé est acheminé vers la pile de stockage de minerai fin abritée, où il est transporté par des alimentateurs jusqu’au convoyeur d’alimentation du broyeur à boulets n° 3. Le broyeur à boulets n°3 fonctionne en circuit fermé avec des hydrocyclones et produit une charge de flottation d’une taille de broyage d’environ 250 micromètres (P80).

La ligne de concassage 2 est alimentée en minerai provenant du concasseur primaire au moyen d’un convoyeur terrestre. Elle est également composée de concasseurs à cône secondaires en circuit ouvert et de concasseurs à cône tertiaires en circuit fermé dotés de cribles vibrants. Le système de concassage de la ligne 2 traite 5,5 millions de tonnes de minerai sulfuré par année et produit une charge d’alimentation pour le circuit du broyeur à boulets d’une taille d’environ 11 000 micromètres (P80). Le broyeur à boulets n° 8 fonctionne en circuit fermé avec des hydrocyclones et produit une charge de flottation plus grossière d’environ 250 micromètres (P80).

Les produits du broyeur à boulets n° 3 et du broyeur à boulets n° 8 sont combinés et acheminés vers un seul groupe de quatre cellules de flottation de 300 mètres cubes agitées mécaniquement. Le concentré de dégrossissage, d’une teneur en cuivre d’environ 10 %, est acheminé vers les rebroyeurs n° 6 et n° 7 afin de séparer davantage les minéraux sulfurés de cuivre des minéraux non rentables. Le concentré intermédiaire rebroyé est ensuite acheminé vers deux cellules de flottation en colonne parallèles, où le concentré de cuivre final est produit. Les résidus de

flottation en colonne sont acheminés vers deux groupes de cellules de flottation agitées mécaniquement fonctionnant en série, et le concentré est à son tour acheminé vers les rebroyeurs. Les résidus du lavageépuisement sont combinés avec les résidus du dégrossissage et acheminés vers le circuit d’assèchement des résidus.

À la première étape du circuit d’assèchement des résidus de flottation, des hydrocyclones sont utilisés pour produire des éléments grossiers et des éléments fins. Les éléments grossiers sont acheminés vers les cribles d’assèchement avant d’être empilés, et les éléments fins sont acheminés vers les trois épaississeurs (en général, seulement deux sont utilisés). Les résidus épaissis sont pompés vers le parc à résidus au moyen de pompes volumétriques.

Le concentré de cuivre provenant des cellules en colonne est acheminé vers trois épaississeurs pour être asséché avant d’être filtré dans deux filtres-presse. Le concentré de cuivre final contient en moyenne environ 30 % de cuivre en poids, entre 5 et 15 onces d’argent par tonne et aucun élément pénalisant. Il convient donc très bien aux fonderies.

Infrastructure, permis et conformité

Infrastructure

La mine est en exploitation. Les infrastructures aménagées sur le site comprennent les usines de traitement, les digues à résidus et l’installation de stockage à sec des résidus, les routes, la zone de services de la mine, la mine à ciel ouvert, les stocks de minerai, les installations de stockage des stériles, les canalisations d’eau et les lignes électriques.

L’alimentation électrique est fournie par le réseau électrique national (Sistema Eléctrico Nacional) aux termes d’un contrat avec Guacolda Energía S.A. L’eau douce est acheminée par pipelines jusqu’à la mine Mantos Blancos. Des contrats ont été conclus pour l’énergie, l’eau et tous les autres consommables requis par la mine et les processus.

Les deux systèmes de dépôt des résidus sont situés à l’intérieur des limites du terrain de Mantos Blancos. Les résidus fins, épaissis à 60 % de solides (en poids), sont actuellement pompés vers la digue à résidus de la fosse n° 8. Ce système sera agrandi pour composer avec l’augmentation du débit (en rehaussant la digue). La conception de la digue à résidus fins a été élaborée récemment par Hatch pour la période 2019 à 2029. D’autres études sont nécessaires pour la période 2029 à 2037 afin d’évaluer la capacité de la digue et les coûts supplémentaires éventuels. Mantos Blancos a réalisé des études conceptuelles indiquant que le parc à résidus est suffisant pour la durée de vie de la mine. Les résidus grossiers, asséchés par filtration/criblage à 20 % d’humidité, sont transportés par camion, et continueront de l’être, jusqu’à l’installation de stockage à sec existante, qui sera agrandie. Le dépôt de résidus grossiers atteindra environ 68,6 millions de tonnes à la fin de l’exploitation, selon un taux de dépôt maximal de 5,5 millions de tonnes par an de résidus épaissis.

La mine compte cinq installations de stockage des stériles : halde Mercedes, halde Est, Argentina Nord, Argentina Sud (Ouest) et Naranja (phase 8). Celles-ci permettront de stocker les stériles de chacune des phases d’exploitation de la fosse Santa Barbara.

Le matériel oxydé à faible teneur et des remblais de lixiviation secondaires continueront d’être utilisés pour la lixiviation en tas.

Études environnementales et permis environnementaux

Le projet MB-CDP a été soumis à une étude de l’impact sur l’environnement au moyen d’une déclaration d’incidences environnementales (« DIE ») et a été approuvé par la résolution d’exemption n° 419 datée du 2 novembre 2017 par la Commission d’évaluation de la région d’Antofagasta (RQE n° 419/2017). Le projet approuvé, qui fera passer la capacité de traitement du minerai sulfuré de 4,2 millions de tonnes par an à 7,3 millions de tonnes par an, comprend le concentrateur, le système de gestion et de transport des résidus, les dépôts de résidus et les haldes.

Une deuxième approbation, la RQE 49/2021, visait la DIE en ce qui concerne le projet de modification du transport des résidus grossiers et d’optimisation de la méthode de construction du mur du dépôt de résidus fins. Cette

approbation permettait le transport des résidus grossiers par camion et la modification des dernières étapes du mur du dépôt de stockage de résidus fins (d’une méthode de construction conventionnelle au moyen de stériles à une construction en terre renforcée).

Des études de base ont été réalisées pour le MB-CDP et des modifications ont été apportées aux digues à résidus. Mantos Blancos a intégré des mesures d’atténuation, notamment la suppression et la collecte des poussières et la réduction des poussières sur les routes.

Gestion de l’eau

L’eau industrielle est fournie par des sociétés tierces autorisées. Une partie de l’eau de traitement sera récupérée dans le dépôt de résidus fins. Cette eau sera pompée dans le réservoir de distribution d’eau récupérée pour être réutilisée. L’augmentation de la production et les processus d’extraction de l’eau des résidus entraîneront une augmentation de la quantité d’eau récupérée. L’eau récupérée par sédimentation dans les épaississeurs de résidus fins sera recirculée comme eau de traitement. L’eau usée traitée par la station d’épuration peut être utilisée comme eau industrielle supplémentaire.

Permis

La RQE 419/2017 autorise l’augmentation de la production à 7,3 millions de tonnes par an de matériel sulfuré.

Mantos Blancos a élaboré un plan directeur pour les permis sectoriels afin de s’assurer que les documents justificatifs sont fournis aux autorités de réglementation en temps voulu pour obtenir et conserver les permis. On estime qu’au moins 41 permis distincts seront nécessaires pour le projet MB-CDP. Mantos Blancos a des chances raisonnables d’obtenir les permis environnementaux et sectoriels en temps voulu. Des permis sectoriels ont été accordés pour l’eau potable, les eaux usées et l’assainissement, la décharge et le plan de fermeture.

Plan de fermeture

Le plan de fermeture de la mine Mantos Blancos (le « plan de fermeture de MB ») a été approuvé par le Servicio Nacional de Geología y Minería (« SERNAGEOMIN ») du ministère des Mines du Chili le 24 juin 2019 au moyen de la résolution d’exemption N°1670/2019. Le plan de fermeture de MB respecte les dispositions des RQE émises pour l’exploitation de Mantos Blancos et décrit les mesures qui doivent être prises relativement à la fermeture et à la remise en état. Toutefois, le plan de fermeture ne tient pas actuellement compte des RQE 419/2017 et 49/2021. Le plan de fermeture de MB (2019) sera mis à jour pour intégrer les modifications approuvées par les RQE 419/2017 et 49/2021. Le plan de fermeture existant de Mantos Blancos, y compris les infrastructures et bâtiments connexes, prévoit des coûts de fermeture et des couts postérieurs à la fermeture estimés à 54,4 M$ US$ selon la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie.

Conséquences sociales et conséquences sur les collectivités

La zone d’influence de Mantos Blancos comprend la ville d’Antofagasta et la collectivité de Baquedano. Mantos Blancos n’utilise pas de ressources naturelles susceptibles de contribuer à la subsistance économique d’un groupe de personnes ou d’être utilisées pour tout usage traditionnel, comme un usage médicinal, spirituel ou culturel, et elle ne restreint pas l’accès à celles-ci. Aucune collectivité indigène ou groupe indigène n’est installé dans les environs de la mine, et le projet n’a aucune incidence sur l’expression des traditions, de la culture ou des intérêts des collectivités.

Coûts d’investissement et coûts opérationnels

Pendant la durée de vie de la mine, les coûts de maintien sont estimés à 220,6 M$ et répartis en 36,5 M$ pour l’équipement minier et 184,1 M$ pour les autres immobilisations (principalement la digue à résidus, l’infrastructure, les investissements différés et les coûts de fonctionnement à long terme). Les coûts opérationnels totaux sont estimés à 3 074 M$ pendant la durée de vie de la mine, ce qui correspond à 2,01 $/lb Cu, comme il est indiqué dans le tableau 12.

Tableau 12 : Sommaire des coûts opérationnels

Élément	Unités	M$	Coûts moyens estimatifs pour la durée de vie de la mine
Extraction	$/t extraite	1 436	1,67
Traitement (mineraioxydé)	$/lb (cathodes)	74	2,58
Traitement (minerai sulfuré)	$/t broyée	1 306	10,8
Frais générauxet administratifs	$/lb (total)	243	0,16
Soutien des activités	$/lb (total)	14	0,01
Total	$/lb (total)	3 074	2,01

Exploration, développement et production

En 2023, Mantos Blancos a produit 29 000 tonnes de cuivre dans des concentrés et de cathodes et 12 200 tonnes de cuivre dans des cathodes moyennant un CMTC de 2,83 $ par livre payable. De 2024 à 2030, Mantos Blancos prévoit produire en moyenne 51 000 tonnes de cuivre par an moyennant un CMTC de 2,35 dollars par livre payable, en tenant compte de la réalisation du projet MB-CDP. Avec l’achèvement du projet MB-CDP, la durée de vie de la mine Mantos Blancos devrait se prolonger jusqu’en 2037, et peut-être au-delà de cette date grâce aux projets de croissance décrits ci-dessous.

Mantos Blancos a mis en œuvre un programme d’exploration qui comprend des campagnes de forage intercalaire et des campagnes d’exploration dans des zones d’intérêt géologique situées dans les environs de l’exploitation actuelle et à l’intérieur des limites de ses terrains miniers.

Désengorgement des activités Mantos Blancos

Depuis son acquisition en 2015, Mantos Blancos a subi une transformation opérationnelle visant à faire de celle-ci une exploitation durable à long terme, la durée de vie de la mine, qui était de six ans au moment de l’acquisition, ayant été prolongée à 17 ans en 2021. La construction de l’usine de traitement des sulfures du projet MB-CDP a été lancée aux termes d’un contrat d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction clé en main d’un montant forfaitaire en 2019. Le projet vise à augmenter la capacité de production de 12,5 kt par jour à 20 kt par jour en mettant l’accent sur le gisement de minerai sulfuré, qui est plus volumineux et dont l’exploitation est moins coûteuse. La Société prévoit que Mantos Blancos atteindra sa capacité de production d’exploitation nominale vers la fin du premier semestre de 2024.

Phase II de Mantos Blancos

La phase II du projet Mantos Blancos fait actuellement l’objet d’une évaluation et l’augmentation de la capacité du concentrateur est envisagée.

En 2023, il a été décidé de reporter l’étude d’ingénierie de la phase II afin de consacrer plus de temps à l’évaluation d’autres approches techniques relativement au projet d’augmentation, qui pourrait aboutir à l’optimisation de la configuration finale et de la capacité nominale. La présentation du nouveau concept visant la phase II de Mantos Blancos est prévue pour 2025.

Agrandissement de l’installation de lixiviation en tas de Mantos Blancos

La lixiviation en tas à Mantos Blancos a commencé en 2012 par la lixiviation de la pile de stockage Mercedes (ancienne halde de stériles).

La pile de stockage de minerai oxydé a été initialement localisée en analysant le point d’origine à partir de la mine et la teneur de coupure utilisée pour les stériles. Par la suite, un processus d’échantillonnage faisant appel à l’excavation de tranchées et au forage sonique a été utilisé pour confirmer les teneurs du matériel, ce qui a permis de convertir celui-ci en réserves minérales. Par le passé, la lixiviation en tas a produit environ 12 kt de cuivre par an en moyenne.

Mantos Blancos continuera de prélever des échantillons dans les haldes Est, Nord-Est, Sud-Est et Argentine et dans la halde de matériel lixivié dans le but de poursuivre la lixiviation en tas.

Mine Mantoverde (Chili)

L’information scientifique et technique présentée sous la présente rubrique concernant le terrain Mantoverde est fondée sur le rapport intitulé « Mantoverde Mine and Mantoverde Development Project NI 43-101 Technical Report Chañaral / Región de Atacama, Chile» en date du 29 novembre 2021 qui a été déposé le 5 janvier 2022 (le « Rapport technique sur Mantoverde ») et sur les hypothèses, les réserves et les procédures énoncées dans celui-ci et, dans certains cas, elle est directement extraite de ce rapport. Les auteurs du Rapport technique sur Mantoverde sont Carlos Guzmán, Gustavo Tapia et Ronald Turner. Les hypothèses, réserves et procédures en question ne sont pas entièrement décrites dans la présente notice annuelle et le texte qui suit n’est pas un résumé exhaustif du Rapport technique sur Mantoverde. Il convient de consulter le texte intégral du Rapport technique sur Mantoverde, qui est disponible sous le profil de Capstone sur SEDAR+, au www.sedarplus.ca.

L’information scientifique et technique contenue dans le présent résumé ayant trait à des mises à jour qui ont été apportées relativement à la mine Mantoverde depuis la date du Rapport technique sur Mantoverde a été examinée et approuvée par les personnes qualifiées qui ont supervisé la préparation de ces mises à jour. Ces personnes qualifiées font partie des personnes dont les noms sont mentionnés sous la rubrique « Intérêts des experts » de la présente notice annuelle.

Description et emplacement du projet et accès au projet

La mine Mantoverde, dans la région d’Atacama au Chili, effectue l’extraction et le traitement de minerais oxydés. Mantoverde Holding SpA est propriétaire de Mantoverde à hauteur de 69,99 %, et Mitsubishi Materials Corporation, partenaire de Mantos Copper Holding SpA, à hauteur de 30,00 %.

Mantoverde est située à 150 kilomètres au nord de l’aéroport régional de Desierto de Atacama et est facilement accessible par la route. La mine est située à 56 kilomètres au sud-est de la ville de Chañaral et à 100 kilomètres au nord de Copiapo, à une altitude d’environ 900 mètres au-dessus du niveau de la mer. Le site compte deux points d’accès depuis la ville de Chañaral : une route secondaire de 45 kilomètres depuis la route 5 Nord qui rejoint l’autoroute à Bahía Flamenco, entre Chañaral et Caldera, et une route passant par le village d’El Salado. Sur place, des routes en gravier permettent d’accéder aux concessions minières et à un camp pour les employés, qui est utilisé pendant les cycles de travail. L’agglomération la plus proche de Mantoverde est El Salado, à environ 15 kilomètres au nord de la mine, mais la plupart des employés et des entrepreneurs habitent ailleurs dans la région, principalement à Chañaral, à Copiapo et à Caldera.

Le terrain Mantoverde comprend 303 concessions d’exploration d’une superficie de 38 654 hectares et trois concessions minières (demandées) d’une superficie de 600 hectares, pour une superficie totale de 39 099 hectares répartis dans 306 concessions. Les concessions sont en règle jusqu’en mars 2024.

Mantoverde détient actuellement des droits de surface couvrant environ 4 291 hectares qui soutiennent les opérations minières et est dotée d’une usine de dessalement ultramoderne, de pipelines connexes et de lignes de transport d’électricité. On prévoit que des droits de surface couvrant 1 221 hectares supplémentaires seront nécessaires pour soutenir l’exploitation du minerai sulfuré dans le cadre du PDMV. Ces droits ont été provisoirement accordés par les tribunaux chiliens. La documentation définitive devrait être déposée en 2024.

Aucune redevance n’est payable relativement à l’exploitation de Mantoverde et aucune autre redevance ou charge n’est actuellement connue, à l’exception de l’obligation de payer l’impôt minier chilien.

Mantoverde et Mantos Blancos ont conclu avec Anglo American des ententes d’achat pour la production de cathodes, qui ont toutes deux été modifiées et reformulées le 31 août 2019.

Aux termes de ces ententes, Mantoverde et Mantos Blancos et sont tenues de vendre, et Anglo American est tenue d’acheter, la totalité de la production de cathodes de cuivre, jusqu’à ce que la somme totale des cathodes livrées par Mantoverde et Mantos Blancos atteigne 275 000 tonnes, ce qui devrait se produire d’ici le 31 décembre 2025. Si cette quantité n’est pas livrée d’ici le 31 décembre 2025, les ententes peuvent être prolongées jusqu’au

31 décembre 2027, sous réserve d’une augmentation de 20 % de la quantité de cathodes à livrer. Le prix des cathodes est établi en fonction de la moyenne mensuelle du prix du cuivre.

Mantoverde a conclu avec Boliden Commercial AB une entente d’achat datée du 4 février 2021 portant sur 75 000 tonnes de concentrés de cuivre pour chaque année de l’entente. L’entente expire 10 ans après le début de la production commerciale au PDMV (au sens de l’entente) et peut être prolongée si moins de 750 000 tonnes de concentrés de cuivre ont été livrées aux termes de celle-ci. L’entente peut être résiliée si la production ne commence pas d’ici le 31 décembre 2024. Le prix de la totalité du cuivre contenu dans le concentré est fondé sur les prix moyens à la LME et peut être ajusté en fonction du pourcentage de cuivre contenu. Le prix de l’or en sous-produit est établi en fonction des prix, sous réserve des modalités énoncées dans l’entente.

Le 11 février 2021, Mantoverde a conclu avec Mitsubishi Materials une entente d’achat de concentré de cuivre. Mantoverde a convenu de vendre 30 % (ce pourcentage peut être majoré si la participation de Mitsubishi Materials dans Mantoverde augmente) de la production annuelle de cuivre à Mantoverde par an (un engagement qui sera rempli en livrant l’équivalent en concentré de cuivre), plus une quantité supplémentaire de 20 000 à 30 000 tonnes de concentré de cuivre par année en fonction de la somme prélevée par Mantoverde sur la facilité en cas de dépassement des coûts fournie par Mitsubishi Materials en lien avec le PDMV. L’entente couvre la durée de vie commerciale de la mine Mantoverde. Le prix du cuivre est fondé sur les prix moyens à la LME, sous réserve des modalités énoncées dans l’entente. Le prix de l’or en sous-produit est établi en fonction des prix de la LBMA, sous réserve des modalités énoncées dans l’entente.

Historique

Avant le développement de la mine, des activités d’exploration ont été menées par Anaconda Mining Company, Empresa Nacional de Minería (« ENAMI »), Sociedad Minera Pudahuel, Empresa Minera Mantos Blancos S.A. et MineraAnglo American Chile (« MAAC »). L’exploitation minière à ciel ouvert a commencé en 1995, le matériel étant traité dans une usine utilisant l’extraction SX-EW. Mantos Copper, détenue par Audley Mining Advisors Ltd. et Orion Mine Finance LLP, a acquis Mantoverde en 2015.

Aucun historique complet de la production n’est disponible. Le tableau 13 ci-dessous présente toutefois la production des cinq dernières années pendant lesquelles la mine était une division de MAAC.

Tableau 13 : Production de 2010 à 2015

Période	Production(t Cu)
2010	61058
2011	58 718
2012	62 239
2013	56755
2014	51 795
Jusqu’en août 2015	32 276

Mantoverde compte cinq fosses à ciel ouvert et déplace annuellement environ 57 Mt de matériel (roches extraites et manutention). Le matériel qui se prête à la lixiviation en tas est lixivié sur un remblai de lixiviation dynamique. Le cuivre est récupéré au moyen du procédé SX-EW. La production de Mantoverde pour la période d’août 2015 à 2023 est présentée dans le tableau 14.

Tableau 14 : Production d’août 2015 à 2023

Période	Production (t Cu)
Août à décembre 2015	22 331
2016	49 739
2017	42 113
2018	41 771
2019	42 939
2020	36 640
2021	49 013
2022	36 301
2023	35 401

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Le gisement de Mantoverde est considéré comme un gisement d’oxyde de fer-cuivre-or (« IOCG »). Le gisement de Mantoverde diffère légèrement du modèle IOCG classique en ce sens qu’il présente des teneurs élevées en cobalt et ne présente aucune anomalie en arsenic.

La minéralisation est encaissée dans des roches cataclastiques andésitiques et intrusives du Crétacé inférieur (porphyre dioritique). Trois unités de brèches sont parallèles au système de failles de Mantoverde. La minéralisation cuprifère s’étend sur 2,5 kilomètres en direction est-ouest et 600 m en direction nord-sud, et elle atteint une profondeur d’au moins 800 mètres. Le matériel oxydé s’étend jusqu’à une profondeur d’environ 200 m. La moitié sud de la faille de Mantoverde renferme une minéralisation cuprifère discontinue sous forme de corps tabulaires dominés par la spécularite (Mantoverde et Laura), des cheminées bréchiques (Manto Monstruo et Manto Ruso) et des stockwerks irréguliers (Montecristo).

Les types de minéralisation hydrothermale incluent une zone hypogène formée principalement de chalcopyrite, de pyrite et de petites quantités de chalcocite, de covellite et de bornite dans des brèches de spécularite et de magnétite associées à la faille de Mantoverde et/ou à des structures de deuxième ordre. La minéralisation hypogène en profondeur est disséminée dans la matrice de spécularite et se compose de chalcopyrite et de pyrite. La minéralisation en cuivre oxydé est présente sous forme de disséminations, de veinules et d’amas et comprend de la brochantite, de l’antlérite mineure, de la chrysocolle, de la malachite et de l’atacamite.

Exploration

Les travaux d’exploration menés à l’échelle du district incluent la cartographie géologique, l’échantillonnage géochimique et les levés géophysiques terrestres et aériens (PP/résistivité, électromagnétiques audiomagnétotelluriques, gravimétriques aériens et magnétiques terrestres et aériens). Les activités d’exploration à proximité de la mine comprennent la cartographie géologique et des études structurales, ainsi que des forages. Les programmes de cartographie structurale ont permis de repérer des zones d’intérêt où les structures nord-sud et nord-est-nord-ouest se recoupent. Les levés géophysiques ont permis de repérer des zones de sulfures disséminés dans des veines et des zones présentant des contrastes de résistivité modérés à forts. D’autres méthodes ont permis d’établir des interprétations structurales et lithologiques qui pourraient être utilisées pour guider l’exploration. Un potentiel d’exploration supplémentaire subsiste dans les concessions situées dans le corridor de 12 kilomètres qui s’étend vers le nord le long de la zone de faille d’Atacama, entre la mine Mantoverde et le village d’El Salado.

Forage

Des forages ont été réalisés pour appuyer les évaluations effectuées dans le cadre de l’exploration, les estimations des ressources minérales et des réserves minérales, la planification minière et les évaluations géotechniques et métallurgiques.

Les méthodes utilisées comprennent le forage par circulation inverse et le carottage. Les forages réalisés entre 1989 et 2023 incluent 881 carottages (249 609 m) et 3 715 forages par circulation inverse (661 645 m), pour un total de 4 599 forages et 911 714 mètres.

Le fort contrôle structurel de la minéralisation produit une minéralisation de forme tabulaire. Pour recouper les largeurs réelles, les trous de forage sont habituellement dirigés orthogonalement à la minéralisation ou aux structures contrôlant la minéralisation et, selon le pendage du trou de forage et le pendage de la minéralisation, les intersections de forage sont généralement plus larges que l’épaisseur réelle du gisement minéralisé.

La diagraphie est effectuée par des entrepreneurs externes conformément aux normes prescrites par Mantoverde et sous la supervision du personnel de Mantoverde. L’information recueillie comprend des données sur la géologie, la lithologie, l’altération, la structure et la minéralisation. Le taux de récupération des carottes est consigné. Les levés des orifices des trous sont réalisés à l’aide d’instruments de haute précision utilisant le système GPS et de stations totales. Les levés de sondage sont effectués par un entrepreneur au moyen d’un gyroscope numérique.

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Des carottes et des échantillons de forage par circulation inverse sont prélevés à intervalles réguliers de deux mètres, quelle que soit la géologie. Les carottes sont coupées en deux et les échantillons de forage complets sont envoyés au laboratoire pour analyse chimique. Des échantillons sont prélevés dans les carottes pour déterminer la densité.

Les méthodes de préparation des échantillons comprennent le séchage, le concassage à 95 % passant 2,36 millimètres et la pulvérisation à 95 % passant une maille de 150. Les résultats de titrage et les éléments analysés ont varié au fil du temps. Les éléments faisant actuellement l’objet de titrages sont le cuivre total, le cuivre soluble, le carbonate de calcium, l’or, le fer, le cobalt et le soufre. Les teneurs en cuivre total et soluble sont établies par AA. Les teneurs en or sont établies par pyroanalyse, puis par AA. L’analyseur du carbone-soufre LECO est utilisé pour déterminer les teneurs en carbonate de calcium et en soufre.

Les mesures d’AQ/CQ incluent l’insertion régulière de matériaux de référence, d’échantillons de terrain répétés et d’échantillons témoins avant la soumission des échantillons au laboratoire afin de contrôler l’exactitude, la précision et le séquençage des échantillons. Les données importées dans la base de données du projet font l’objet d’une validation, qui comprend la vérification des levés, des coordonnées des orifices, des données lithologiques et des données de titrage. Les contrôles sont appropriés et conformes aux normes du secteur.

Des audits externes des bases de données sur les ressources minérales et les réserves minérales sont réalisés régulièrement par des entrepreneurs externes, le plus récent audit datant de 2022. Aucun problème susceptible d’avoir une incidence importante sur les estimations des ressources minérales présentées dans les rapports annuels sur les ressources n’a été relevé dans les données d’exploration recueillies chaque année. La mine Mantoverde fait chaque année l’objet d’un examen interne des processus. Ces examens permettent de s’assurer que les processus de gouvernance concernant la cueillette, la vérification et la validation des données et les procédures d’estimation sont respectés. Les audits portent également sur les résultats du processus de gouvernance. Aucun problème susceptible d’avoir une incidence importante sur les estimations des ressources minérales n’a été détecté au cours de ces audits.

La base de données du projet convient à l’estimation des ressources minérales et des réserves minérales et à la planification des activités minières.

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

Il existe un long historique d’essais métallurgiques à l’appui de la conception de l’usine d’extraction SX/EW et des activités en cours. Ces travaux sont validés par les données opérationnelles et la production de l’usine à ce jour.

Trois programmes d’essais métallurgiques ont été menés depuis 2005 sur le matériel sulfuré (hypogène). Les essais de fragmentation réalisés incluent des essais visant à déterminer l’indice de travail Bond, des essais de travail et d’indice d’abrasion de Bond en broyeur à barres, des essais d’impact à faible énergie, des essais de résistance à la chute de poids JK, des essais de broyage, des essais de fragmentation (« SMC ») par broyeur semiautogène (« SAG » ), des essais d’indice de puissance SAG et l’évaluation de cylindres de broyage à haute pression. Les autres essais incluaient des analyses minéralogiques et chimiques, des essais de flottation de dégrossissage, des essais de flottation de dégrossissage normalisés, des essais de flottation en cycle ouvert et en cycle fermé, l’évaluation du comportement des résidus, y compris des essais de décantation et de rhéologie, ainsi que des essais portant sur l’épaississement, la classification, la boucle de pompage, le rendement de dépôt et la caractérisation de l’environnement des résidus.

La récupération métallurgique du matériel oxydé varie en fonction de la lithologie et de la teneur en cuivre soluble (« Cus »). Pour les lithologies où le cuivre soluble est >1 %, une valeur de récupération unique est attribuée. Lorsque les lithologies ont une teneur en cuivre soluble variable, des équations dérivées sont utilisées pour prévoir les taux de récupération. Les taux de récupération métallurgique établis à la lumière des résultats des essais ont été utilisés pour concevoir l’usine de traitement du minerai sulfuré. Les taux de récupération varieront en fonction du type de matériel, qui est divisé en dix domaines, et de la période du plan de mine, les taux de récupération moyens prévus s’établissant à 88,20 % pour le cuivre et à 70,40 % pour l’or. Le taux de récupération global du matériel mixte a été fixé à 71,9 % pour le cuivre.

Les données des essais indiquent que le concentré de Mantoverde sera propre et exempt d’éléments délétères. Aucune quantité importante d’éléments délétères n’a été détectée à ce jour.

Du cobalt est présent dans la minéralisation d’oxyde et de sulfure de Mantoverde et a été signalé dans les résidus de flottation. Des évaluations plus détaillées sont nécessaires afin d’inclure le cobalt dans les opérations de traitement pendant la durée de vie de la mine.

Estimation des ressources minérales et des réserves minérales

En tout, 5 028 trous de forage totalisant 921 458 mètres ont été utilisés dans le modèle géologique de 2022, 75 trous ayant été forés pour un total de 10 671 mètres ajoutés en 2023.

Seize groupes lithologiques, définis en fonction de la lithologie, de l’altération, de la minéralisation et de la position par rapport à la faille de Mantoverde, ont été modélisés. La méthode des indicateurs spatiaux (modèle probabiliste) a été utilisée pour effectuer la modélisation afin d’inclure tous les matériaux ayant un potentiel économique (>0,10 % Cut). La méthode de modélisation probabiliste reposait sur les volumes minéralisés assortis d’une probabilité supérieure à 50 % et une teneur de coupure de 0,10 % Cut. Deux limites distinctes ont été définies entre les zones minérales : le toit du matériel sulfuré et le plancher du matériel oxydé. Des échantillons composites de 10 mètres ont été constitués. Les valeurs aberrantes en or et en cuivre ont été plafonnées avant l’estimation. Des densités ont été attribuées au minerai oxydé, tandis que les densités des zones de minerai sulfuré et de stériles oxydés ont été interpolées par KO.

Le cuivre total et le cuivre insoluble ont été estimés dans un modèle de blocs tridimensionnel au moyen de l’interpolation par KO. Le plan de krigeage comprenait trois passages au cours desquels les rayons de recherche ont été élargis et les critères de restriction de l’échantillonnage ont été assouplis. Lorsque la densité des données le permettait, l’or a été estimé par KO. Lorsque les données étaient insuffisantes pour effectuer l’interpolation, une teneur en or a été attribuée en appliquant une relation entre le cuivre total et l’or.

Les ressources minérales ont été classées à l’aide d’une méthode fondée sur les indicateurs (métal et tonnage) qui est utilisée pour modéliser avec un certain niveau de confiance les erreurs d’estimation attendues dans les volumes de production.

Les ressources minérales ont été évaluées en tenant compte des perspectives raisonnables d’extraction rentable, en limitant les estimations à l’intérieur d’une LG.

L’estimation des ressources minérales figurant dans le tableau 15 est présentée in situ, inclut les ressources minérales qui ont été converties en réserves minérales et est conforme aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM.

La personne qualifiée ayant participé à la préparation de l’estimation est M. Ronald Turner, géol. Guillermo Pareja, géologue, gestionnaire responsable de l’évaluation des ressources, a directement supervisé l’épuisement des ressources minérales de Mantoverde en fonction des activités minières. Les ressources minérales sont en date du 31 décembre 2023 et reflètent la surface topographique ayant fait l’objet d’un levé au 31 décembre 2023.

Tableau 15 : Ressources minérales de Mantoverde au 31 décembre 2023

	Catégorie	Tonnage (Mt)(4)		Teneur gt/Au	Cu	Au
			Teneur		contenu(5)	contenu(5)
			% Cut (2)		(kt)	(koz)
Ressources minérales sulfurées de Mantoverde (flottation)(1)(3)	Mesurées	185,4	0,57	0,10	1 055	596
	Indiquées	342,4	0,41	0,10	1 412	1 102
	Total des ressources mesurées et indiquées	527,8	0,47	0,10	2 467	1 698
	Total des ressources présumées	588,9	0,37	0,08	2 179	1 515
Ressources minérales mixtes de Mantoverde (flottation)(1)(3)	Mesurées	37,0	0,49	0,09	182	108
	Indiquées	34,0	0,39	0,09	131	99
	Total des ressources mesurées et indiquées	70,9	0,44	0,09	313	207
	Total des ressources présumées	16,5	0,3	0,06	50	32

	Catégorie	Tonnage	Teneur % Cus(2)	Cu contenu(5)
		(Mt)(4)		(kt)
Ressources minérales oxydées et mixtes de Mantoverde (lixiviation en tas de matériel fin)(1)(3)	Mesurées	127,2	0,29	368
	Indiquées	91,5	0,26	239
	Total des ressources mesurées et indiquées	218,7	0,28	607
	Total des ressources présumées	17,9	0,22	40
Ressources minérales oxydées et mixtes de Mantoverde (lixiviation en décharge de matériel grossier)	Mesurées	112,7	0,13	147
	Indiquées	124,6	0,13	162
	Total des ressources mesurées et indiquées	237,3	0,13	309
	Total des ressources présumées	52,5	0,13	69

Notes afférentes aux tableaux des ressources minérales :

Les ressources minérales sont présentées in situ, conformément aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM. La personne qualifiée pour l’estimation est M. Ronald Turner, géologue à l’emploi de Golder Associates.
Les ressources minérales sont présentées dans leur intégralité. Le pourcentage attribuable à Mantos Copper Holding SpA est de 69,993 %. 3. Les ressources minérales, qui incluent les réserves minérales, sont en date du 31 décembre 2022. La viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée.
Teneurs de coupure :
a. Lixiviation en décharge (matériel grossier) : minerai oxydé : 0,10 %≤Cus<0,17 % et mine=1, minerai mixte : 0,10 %≤Cus<0,17 % et Cus/Cut >50 % et mine=2.
b. Lixiviation en tas (matériel fin) : oxydé : Cus≥0,17 % et mine=1, mixte : Cus≥0,17 % et Cus/Cut >50 % et mine=2.
c. Flottation : sulfuré : Cut ≥0,20 % et mine=3, mixte : Cut ≥0,22 % et Cus/Cut ≤50 % et mine=2.
La fosse de ressources minérales est fondée sur un prix du cuivre de 3,75 $/lb Cu.
Tonnes sèches.

Le métal contenu (MC) est calculé au moyen des formules suivantes:

a. MC (kt) = Tonnage (Mt) * Cut (%) * 0,01 pour les ressources sulfurées
b. MC (kt) = Tonnage (Mt) * Cus (%) * 0,01 pour les ressources oxydées
c. MC (koz) = Tonnage (Mt) *g/t Au/31,1035 pour les ressources sulfurées et mixtes
La récupération par flottation est fondée sur un modèle géométallurgique et s’établit en moyenne à 90,84 % Cut et à 67,87 % Au pour le minerai sulfuré et à 73,24 % Cut et à 61,73 % Au pour le minerai mixte. La récupération moyenne de la lixiviation en tas (matériel fin) est fondée sur des données d’exploitation exprimées au moyen d’algorithmes pour chaque zone de modèle minier en fonction des teneurs de Cus et de carbonate. La récupération de la lixiviation en décharge (matériel grossier) est de 37,74 % Cus (fondée sur des données d’exploitation).
Les coûts d’exploitation minière directs s’élèvent en moyenne à 1,69 $US/t de matériel extrait; les coûts de traitement sont fondés sur une formule pour chaque bloc, selon que le matériel est destiné à la lixiviation en tas ou en décharge. Les frais généraux et administratifs sont de 1,4 $t/traitée. Des coûts de vente hypothétiques de 0,2756 $ pour les concentrés et de 0,047 $ pour les cathodes ont été utilisés. Les angles entre les plans inclinés de la mine varient de 26º à 60º.
Le tonnage et le métal contenu ont été arrondis pour refléter la précision de l’estimation, de sorte que les totaux pourraient ne pas correspondre exactement à la somme des chiffres.
Cut = cuivre total

Cus = cuivre soluble

Les facteurs susceptibles d’avoir une incidence sur les estimations des ressources minérales incluent les hypothèses relatives aux prix des métaux, la modification des hypothèses utilisées pour établir la teneur de coupure, la modifications des interprétations locales de la minéralisation, de la géométrie et de la continuité des zones minéralisées, les mises à jour des hypothèses concernant les caractéristiques géologiques et géotechniques (y compris la densité, l’attribution des domaines, la géométallurgie et l’oxydation), les changements dans la récupération minière et métallurgique, les changements dans les hypothèses concernant les paramètres d’entrée et de conception utilisés dans le plan conceptuel de la fosse Whittle qui limitent l’estimation et la modification des hypothèses prévoyant l’accès continu au site, le maintien des droits miniers et de surface, le maintien des permis environnementaux et le maintien de l’acceptabilité sociale.

Les ressources minérales mesurées et indiquées ont été converties en réserves minérales prouvées et probables sur le fondement du modèle de ressources de décembre 2022, en tenant compte des facteurs de modification indiqués ci-après. Des essais métallurgiques et le modèle géométallurgique ont été utilisés pour prévoir la récupération du cuivre et de l’or. Des taux de récupération métallurgique variables ont été utilisés pour la flottation, la lixiviation en tas et la lixiviation en décharge. Les taux de récupération pour lixiviation en tas et la lixiviation en décharge dépendent de la teneur en cuivre soluble et en carbonate et de l’emplacement dans la mine à ciel ouvert. Les paramètres de conception suivent les recommandations pour la zone géotechnique. Le gisement est divisé en trois domaines spatiaux : minerai sulfuré, minerai mixte et minerai oxydé. Les teneurs de coupure sont fondées sur des formules dans chaque domaine, les matériaux mixtes étant acheminés vers les installations de lixiviation ou vers l’usine en fonction du ratio Cus:Cut. Les réserves minérales sont présentées en fonction des teneurs de coupure suivantes : 0,10 % Cus (minerai oxydé); 0,23 % Cut (minerai sulfuré); 0,23 % Cut et Cus/Cut <0,5 (mixte pour l’usine); 0,10 % Cus et Cus/Cut >0,5 (mixte pour lixiviation). La teneur de coupure moyenne annuelle pour la durée de vie de la mine selon la formule utilisée pour la lixiviation en tas serait de 0,14 % Cus; toutefois, une teneur de coupure plus élevée de 0,17 % Cus est utilisée dans la planification. La teneur de coupure selon la formule utilisée pour la lixiviation en décharge est de 0,09 % Cus. Cependant, une limite métallurgique plus élevée de 0,10 % Cus est utilisée comme teneur de coupure dans la planification minière. Le modèle de blocs de ressources minérales a été considéré comme entièrement dilué. Les phases d’exploitation du minerai oxydé et du minerai sulfuré utiliseront des gradins de hauteurs différentes, étant donné que de l’équipement différent sera utilisé pour chaque phase. Des angles de pente variables ont été utilisés pour la conception détaillée de la mine, les valeurs allant de 26 à 58 degrés entre les plans inclinés. La conception finale de la fosse et de la phase interne est fondée sur les enveloppes optimales et est limitée par les paramètres géotechniques, les largeurs d’extraction minimales et d’autres paramètres opérationnels.

L’estimation des réserves minérales figurant dans le tableau 16 est présentée au point de livraison à l’usine de traitement et est conforme aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM.

La personne qualifiée pour l’estimation est M. Carlos Guzmán, RM CMC, employé de NCL. Clay Craig, ing., directeur de l’exploitation minière et de la planification stratégique de Capstone, a directement supervisé l’épuisement des réserves minérales de Mantoverde en fonction des activités minières jusqu’au 31 décembre 2023.

Tableau 16 : Réserves minérales de Mantoverde au 31 décembre 2023

	Catégorie	Tonnage (Mt)	Teneur (% Cut)	Teneur (g/t Au)	Cu contenu (kt)	Au contenu (koz)
PDMV sulfuré + mélange sulfuré (flottation)	Prouvées	172,2	0,62	0,11	1 067	599
	Probables	64,1	0,51	0,11	326	223
	Réserves totales	236,3	0,59	0,11	1 392	821
	Catégorie	Tonnage (Mt)	Teneur (% Cus)	Teneur (g/t Au)	Cu contenu (kt)	Au contenu (koz)
PDMV oxydé (lixiviation en tas de matériel fin +	Prouvées	145,2	0,23	-	335	-
	Probables	55.3	0,20	-	111	-
lixiviation en décharge de matérielgrossier)	Réserves totales	200,5	0,22	-	445	-

Notes afférentes au tableau des réserves minérales :

Les réserves minérales sont présentées au point de livraison à l’usine de traitement et sont conformes aux Normes de définitions de 2014 de l’ICM. La personne qualifiée pour l’estimation est M. Carlos Guzman, RM CMC, employé de NCL.
Les réserves minérales sont présentées dans leur intégralité.

Les réserves minérales sont en date du 31 décembre 2023.
Les réserves minérales sont présentées en fonction des teneurs de coupure suivantes : 0,10 % Cus (minerai oxydé); 0,23 % Cut (minerai sulfuré); 0,23 % Cut et Cus/Cut <0,5 (minerai mixte sulfuré); 0,10 % Cus et Cus/Cut >0,5 (minerai mixte oxydé).
Les réserves minérales sont présentées en fonction de coûts hors site moyens (coûts de vente) de 0,28 $/lb pour les réserves sulfurées et de 0,30 $/lb pour les réserves oxydées. Le pourcentage attribuable à Capstone est de 69,993 %.
Les réserves minérales sont contenues dans une enveloppe de fosse optimisée. L’exploitation minière fera appel à des méthodes d’extraction à ciel ouvert, à de l’équipement et à une stratégie de stockage conventionnels (les coûts d’exploitation minière directs sont estimés en moyenne à 1,85 $/t de matériel extrait). Le minerai empilé est inclus dans le tonnage des réserves probables (2,8 kt)
Les coûts de traitement ont été estimés par unité géométallurgique (de UG1 à UG10) et s’établissent en moyenne à 7,28 $/t de matière broyée, incluant les coûts liés au concentrateur, à l’installation de stockage des résidus, au port et au dessalement.
Les coûts de traitement de la matière lixiviée en tas étaient de 6,28 $/t et les coûts de traitement de la matière lixiviée en décharge (toutvenant) étaient de 2,12 $/t.
Le taux de récupération du cuivre s’établissait en moyenne à 88,4 % pour le minerai sulfuré et le minerai mixte, et le taux de récupération de l’or s’établissait en moyenne à 71,2 %.
Les taux de récupération du cuivre soluble s’établissent en moyenne à 75,0 % pour la lixiviation en tas et à 42,5 % pour la lixiviation en décharge.
Les angles entre les plans inclinés varient de 26˚ à 60º. Le coefficient de recouvrement sur la durée de vie de la mine est de 2,12:1.
Le tonnage et le cuivre contenu sont exprimés en unités métriques et les teneurs sont exprimées en pourcentage. L’or contenu est exprimé en onces troy et les teneurs en or sont exprimées en grammes par tonne.
La teneur en % Cut désigne la teneur totale en cuivre en pourcentage livré à l’usine. La teneur en % Cus désigne la teneur en cuivre soluble en pourcentage destiné à la lixiviation.
L’arrondissement exigé par les lignes directrices relatives à la présentation de l’information pourrait donner lieu à des écarts apparents entre les chiffres des colonnes et les sommes des tonnes, des teneurs et du métal contenu.

Les facteurs susceptibles d’avoir une incidence sur les estimations des réserves minérales incluent la modification des hypothèses relatives aux prix des métaux, la modification des ressources minérales estimatives utilisées pour élaborer le plan de mine, la modification des facteurs de récupération métallurgique, la modification des hypothèses géotechniques utilisées pour déterminer les angles des parois dans l’ensemble, la modification des hypothèses relatives à la teneur de coupure pour la charge d’alimentation du broyeur ou les piles de stockage, la modification des hypothèses utilisées pour concevoir la fosse à ciel ouvert et le plan de mine fondé sur la conception de la fosse à ciel ouvert, la capacité à maintenir l’acceptabilité sociale et environnementale et la modification des exigences en matière de permis et de la réglementation hypothétiques en fonction desquelles le plan de mine a été élaboré.

Activités d’exploitation minière

La mine Mantoverde est une mine à ciel ouvert conventionnelle exploitée par son propriétaire. Le plan de mine repose sur deux zones principales, Celso-Manto Ruso et Mantoverde. Le matériel à haute teneur est acheminé à l’usine et le matériel à faible teneur est stocké pour être traité ultérieurement au cours de la durée de vie de la mine.

La capacité hypothétique de l’usine utilisée dans le scénario de développement tient compte de la variabilité de la dureté et s’établit en moyenne à 12,4 millions de tonnes de minerai sulfuré par année de 2023 à 2042. Le plan de mine suppose que le traitement du minerai oxydé se poursuivra jusqu’en 2036 en utilisant le minerai oxydé supplémentaire provenant des zones de la fosse renfermant du minerai sulfuré. La capacité de lixiviation en tas atteindra 10,9 millions de tonnes en 2025. La capacité de lixiviation en décharge sera de 15,0 millions de tonnes par an.

La conception de la mine comprend des paramètres (comme les routes, les rampes et les bancs) et un plan de développement de la mine en 19 phases d’extraction ( pushbacks ). Un maximum de 11 phases doivent être en cours à tout moment pour satisfaire aux exigences du plan de mine.

Les estimations concernant le parc d’équipement sont fondées sur les quantités de matériel devant être déplacées conformément au plan de mine et sur les critères utilisés pour établir le calendrier d’exploitation.

Activités de traitement et de récupération

Mantoverde a une capacité de production annuelle de 60 000 tonnes de cathodes de cuivre, la production actuelle se situant entre 45 000 et 50 000 tonnes par an. L’usine de traitement actuelle se compose d'une installation de concassage en trois étapes, d’une installation de lixiviation en tas, d’une installation de lixiviation en décharge et d’une usine d’extraction par solvant et d’extraction SX/EW. Le minerai oxydé est traité au moyen de la lixiviation en tas conventionnelle afin de produire des cathodes entrant dans la qualité A de la LME. On prévoit que le minerai sulfuré sera traité au moyen d’un concentrateur conventionnel. Le concentrateur est conçu pour traiter 11,6 millions

de tonnes de minerai sulfuré par an et produira un concentré de cuivre. La nouvelle usine de traitement du minerai sulfuré sera dotée des installations suivantes :

Zone de concassage primaire (concasseur rotatif et pile de stockage de minerai grossier);
Broyage (broyeur semi-autogène et broyeurs à boulets);
Circuit de flottation (flottation de dégrossissage, flottation de nettoyage, flottation de nettoyage primaire (cellules à agitation), flottation d’épuisement (cellules à agitation), flottation de nettoyage secondaire (colonne) et flottation de nettoyage tertiaire (colonne);
Concentrateur (épaississement, filtration et stockage);
Résidus (groupe d’hydrocyclones, épaississement, transport et ISR)

L’eau douce proviendra de l’usine de dessalement agrandie appartenant à Mantos, située dans la région de Bahía Flamenco, à 40 km de la mine. Le plan de mine actualisé prévoit qu’un processus de lixiviation en décharge élargi sera utilisé pour le minerai oxydé à faible teneur. Les installations et les processus existants seront utilisés.

Infrastructure, permis et conformité

Infrastructure

La mine est en exploitation. Les infrastructures aménagées sur le site comprennent l’usine de traitement, les routes, la zone de services de la mine, la mine à ciel ouvert, les piles de stockage de minerai, les installations de stockage des stériles, les canalisations d’eau et les lignes électriques. La mine est soutenue par une usine de dessalement située à l’extérieur du site et par des installations portuaires.

L’alimentation électrique est assurée par la sous-station de Diego de Almagro au moyen d’une ligne de transmission de 110 kV. Une nouvelle sous-station, adjacente à la sous-station existante de 110 kV de Mantoverde, sera nécessaire pour alimenter les circuits de broyage, de flottation et de rebroyage, l’atelier d’entretien des camions, l’alimentation en eau douce et les activités de la mine.

Le PDMV est une expansion en friche industrielle située dans une zone où l’expansion des installations existantes n’est pas considérée comme présentant des défis importants en matière de conception. Les installations qui soutiennent l’expansion du PDMV comportent trois emplacements principaux :

La mine et l’usine de concentration, à une altitude d’environ 900 mètres au-dessus du niveau de la mer;
L’ISR, située à environ 3,5 km à l’ouest du concentrateur, à une altitude d’environ 750 mètres au-dessus du niveau de la mer;
L’usine de dessalement de l’eau de mer agrandie, située sur la côte.

Une nouvelle ISR est prévue au PDMV. Les résidus seront épaissis à 55 % de solides avant déposition et transportés à environ 3,5 kilomètres de l’usine jusqu’à l’ISR, du côté sud de Quebrada Guamanga. La digue sera de type conventionnel et aura une capacité de stockage maximale de 230 millions de tonnes des résidus épaissis.

Les cathodes de cuivre continueront d’être expédiées à Antofagasta. Le concentré de cuivre sera expédié à partir de Chañaral et des ports situés à Bahía Mejillones vers le nord.

Les installations nécessaires au port devraient être fournies par l’exploitant des installations portuaires. L’usine de dessalement de l’eau sera agrandie afin d’augmenter la capacité de 120 litres par seconde à 380 litres par seconde.

Études environnementales et permis environnementaux

Un EE pour le PDMV a été approuvé par l’autorité environnementale chilienne aux termes de la résolution d’exemption n° 16/2018 émise par la Commission d’évaluation de la région d’Atacama. La RQE couvrait le plan d’extraction et de traitement combiné des minerais sulfurés et oxydés jusqu’en 2034 et l’extraction et le traitement du minerai sulfuré jusqu’en 2042.

Mantoverde a soumis une DIE pour l’optimisation de l’autonomie d’approvisionnement pour le minerai oxydé (approuvée par la RQE n° 119/2018) et une DIE pour le projet d’optimisation du traitement du minerai oxydé de Mantoverde (approuvée par la RQE n° 132/2021).

Gestion de l’eau

L’eau douce est transportée par pipeline depuis l’usine de dessalement située sur la côte. L’usine de dessalement sera agrandie dans le cadre du PDMV pour produire 380 litres par seconde.

L’eau récupérée de l’ISR fournira une partie de l’eau de traitement. L’eau récupérée de l’ISR sera pompée dans un réservoir et s’écoulera ensuite par gravité vers l’installation de cyclonage des résidus ou le concentrateur.

L’usine d’eau potable sera dotée d’un système d’osmose inverse monobloc et fournira de l’eau potable au concentrateur et aux camps.

Études de base

Des études de référence pour l’EE du PDMV ont été réalisées en 2015 et en 2016. Des études de base complémentaires ont été soumises à l’appui des DIE de 2018 et 2020.

Des impacts potentiels sur la flore et la faune et une modification du niveau des eaux souterraines ont été signalés. La RQE du PDMV établit des mesures d’atténuation, de restitution et de compensation qui comprennent huit mesures d’atténuation et huit mesures de compensation. Les plans de contrôle incluent un plan de surveillance et de contrôle des eaux souterraines devant être élaboré pour l’ISR. Un certain nombre de mesures volontaires supplémentaires suggérées par Mantoverde ont été intégrées dans la RQE du PDMV.

Permis

Des permis sectoriels et environnementaux doivent être obtenus avant la construction et l’exploitation d’une mine au Chili. Le PDMV nécessitera des permis sectoriels et environnementaux en sus de ceux déjà accordés pour la mine en exploitation.

Mantoverde a élaboré un plan directeur pour les permis sectoriels afin de s’assurer que les documents justificatifs sont fournis aux autorités de réglementation en temps voulu pour demander, obtenir et maintenir en vigueur les permis. Des permis sectoriels ont déjà été accordés pour l’eau potable, les eaux usées et l’assainissement, la décharge et le plan de fermeture. Des permis sectoriels spécifiques ont également été accordés pour les activités minières à ciel ouvert. À ce stade, on estime qu’au moins 380 permis distincts seront nécessaires pour le PDMV.

Les exigences potentielles en matière de délivrance de permis relativement à des occasions à l’étude sont examinées en continu.

Plan de fermeture

Le plan de fermeture de la mine Mantoverde (le « plan de fermeture de MV ») a été approuvé par SERNAGEOMIN le 19 décembre 2018 aux termes de la résolution d’exemption n° 3544/2019. Les coûts de fermeture et les coûts postérieurs à la fermeture sont estimés à 41 M$ US selon la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie.

Le plan de fermeture de MV respecte les exigences de la RQE émise pour l’exploitation de Mantoverde et décrit les mesures qui doivent être prises relativement à la fermeture et à la remise en état. Toutefois, le plan ne tient pas compte des dispositions de la RQE du PDMV (RQE 16/2018), de l’optimisation de l’autonomie d’approvisionnement pour le minerai oxydé (RQE 119/2018) et du projet d’optimisation du traitement du minerai oxydé de Mantoverde (RQE 132/2021). Un plan de fermeture de MV mis à jour incluant ces projets a été soumis le 17 septembre 2020 et demeure en cours d’examen par SERNAGEOMIN.

Conséquences sociales et conséquences sur les collectivités

La ville la plus proche est El Salado, dans la collectivité de Chañaral, à 15 km de la mine. D’autres villes intéressantes sont situées sur la côte, notamment Barquitos, Flamenco, Portofino, Las Piscinas et Torre del Inca. Ces villes sont situées sur des routes publiques et à proximité de l’usine de dessalement et de l’installation de pompage. Aucun membre des peuples autochtones reconnus par la loi n° 19 253 (loi sur les peuples autochtones) n’a été identifié dans ces collectivités. L’évaluation de l’EE du PDMV a exclu toute incidence importante sur les populations de ces collectivités.

Coûts d’investissement et coûts opérationnels

Les coûts d’investissement et les coûts opérationnels ont été estimés pour le PDMV, y compris pour la prolongation de l’exploitation du minerai oxydé jusqu’en 2036 et l’extraction du minerai sulfuré et son traitement au moyen d’une usine de flottation de 2024 à 2042. La totalité des coûts d’investissement et des coûts opérationnels ont été déterminés par le personnel de la mine et établis pour l’ensemble de l’exploitation, sans attribuer de coûts distincts aux minerais oxydés et sulfurés.

Les coûts d’expansion sont estimés à 870 M$ entre 2021 et 2024 (147,0 M$ pour l’équipement de la mine, 467,7 M$ pour les terrains et les bâtiments, 101,7 M$ pour le prédécapage, 69,8 M$ pour les autres immobilisations et 83,8 M$ pour l’ISF). Sur la durée de vie de la mine, les coûts de maintien[1 ] sont estimés à 476 M$ (92,5 M$ pour l’équipement minier et 383,7 M$ pour les autres immobilisations, y compris les projets miniers, l’usine de dessalement, l’usine de traitement du minerai oxydé, l’agrandissement de la décharge de matériaux lixiviés (ripios), les projets de moindre envergure, les coûts de fonctionnement liés à l’exploitation du minerai oxydé, les coûts de fonctionnement liés à l’exploitation du minerai sulfuré et les coûts de fonctionnement à long terme).

Les coûts opérationnels totaux sont estimés à 6 166 M$ de dollars pendant la durée de vie de la mine, ce qui correspond à 1,73 $/lb, comme il est indiqué dans le tableau 17 ci-dessous.

Tableau 17: Sommaire des coûts opérationnels

Éléments	Unités	M$	Coûts moyens estimatifs pour la durée de vie de la mine
Extraction	$/t extraite	2 508	1,43
Traitement(minerai oxydé)	$/lb(cathodes)	1 529	1,67
Traitement(minerai sulfuré)	$/t broyée	1 717	7,30
Fraisgénéraux et administratifs	$/lb(total)	318	0,09
Autres coûts opérationnels	$/lb(total)	94	0,03
TOTAL	$/lb(total)	6 166	1,73

Exploration, développement et production

En 2020, malgré les difficultés opérationnelles dans tout le secteur causées par la COVID-19, Mantoverde a produit environ 37 000 tonnes de cuivre moyennant un CMTC de 2,80 $ par livre payable. En 2021, Mantoverde a produit 49 000 tonnes de cathodes de cuivre moyennant un CMTC de 2,79 $ par livre payable. À compter de l’achèvement du PDMV jusqu’en 2030, Mantoverde devrait produire en moyenne 98 000 tonnes de cuivre par an moyennant un CMTC de 2,03 dollars par livre payable, compte tenu de l’exécution du PDMV. Après l’achèvement du PDMV, la durée de vie de la mine Mantoverde devrait se prolonger jusqu’à 2042, et peut-être au-delà de cette date grâce aux projets de croissance décrits ci-dessous.

Mantoverde est une mine en exploitation qui fait l’objet d’un programme d’exploration continu comprenant des campagnes de forage intercalaire et des programmes d’exploration dans des zones de friches industrielles présentant un intérêt géologique.

Plan d’exécution du PDMV

Le plan d’exécution proposé pour l’ingénierie, l’approvisionnement et la construction (« IAC ») des nouvelles installations de traitement nécessaires au PDMV a été attribué à Ausenco Limited (« Ausenco »), une société multinationale d’ingénierie, d’approvisionnement et de gestion de la construction. Ausenco possède une vaste expérience dans la conception et la construction de projets de concentrateurs de cuivre sur le marché international. L’équipe de Capstone collabore avec Ausenco pendant l’exécution du projet.

Le personnel de la société sera responsable des tâches n’entrant pas dans le mandat des entrepreneurs chargés de l’IAC, notamment celles concernant les autorisations environnementales, les relations avec les collectivités, le développement de la mine et l’approvisionnement en carburant et en électricité. Les entrepreneurs chargés de l’IAC sont responsables de l’obtention des permis de construction.

Calendrier du PDMV

Les étapes clés durant la mise en service et l’accélération de la production sont les suivantes :

Introduction du premier minerai dans le concasseur primaire – étape réalisée au quatrième trimestre de 2023
Introduction du premier minerai dans le circuit de broyage – en voie d’atteinte pour le premier trimestre de 2024
Premier concentré vendable – – en voie d’atteinte pour le deuxième trimestre de 2024
Atteinte de la capacité de production nominale – prévue pour le troisième trimestre de 2024

Le premier minerai a été introduit dans le concasseur primaire à la fin de novembre 2023. La mise en service systématique du concentrateur se poursuivra jusqu’au début de 2024 pour atteindre la capacité de production nominale de 32 000 tpj d’ici le troisième trimestre de 2024.

Optimisation du PDMV

Une étude de faisabilité axée sur le désengorgement en vue d’accroître la capacité de traitement du sulfure à 45 000 tpj est prévue pour le premier semestre de 2024. Le fondement est l’étude est la capacité inutilisée de l’usine de dessalement et les principaux composants des circuits de broyage et de flottation du PDMV. Il est également envisagé dans le cadre du projet de procéder à la conversion de l’installation de lixiviation en tas de l’oxyde de cuivre en une installation de bio-oxydation visant à améliorer la récupération du sulfure de cuivre primaire et secondaire.

Usine de cobalt de MV-SD

Une usine de cobalt de district pour les mines Mantoverde et Santo Domingo est conçue pour débloquer la production de cobalt depuis les mines Mantoverde et Santo Domingo tout en réduisant la consommation d’acide sulfurique et en accroissant la production de cuivre par lixiviation en tas. Le projet-pilote d’échanges d’ions à contrecourant continu (« CCIX ») sur place est prévu pour le premier trimestre de 2024, l’éventuelle production de cobalt étant prévue pour 2025 une fois achevée l’étude de faisabilité à la fin 2024. Selon les prévisions actuelles, une usine à capacité moindre traitera initialement les circuits de sous-produits provenant de Mantoverde, et dans l’attente de l’approbation du projet Santo Domingo, l’installation sera agrandie afin d’accueillir ces circuits de sousproduits de Santo Domingo.

Phase II de Mantoverde

Mantoverde continue d’analyser l’expansion de la capacité du concentrateur de sulfure en ajoutant une deuxième ligne de broyage et un circuit de flottation. Une étude conceptuelle a été entreprise en 2024 et, si les résultats sont favorables, celle-ci sera intégrée dans une étude de faisabilité prévue pour le deuxième semestre de 2024.

L’augmentation du débit d’alimentation est fondée sur le matériel précédemment repéré dans le cadre de l’optimisation de la fosse (Tableau 14). L’estimation des réserves minérales actuelle a été limitée par la capacité de l’ISR, de sorte que le modèle de fosse LG obtenu en fonction d’un facteur de revenu (rapport entre les coûts supplémentaires et le revenu supplémentaire) de 0,7 a été utilisé comme guide pour la conception définitive de la fosse. La différence entre l’enveloppe de la fosse obtenue en fonction d’un facteur de revenu de 1,0 et le plan de production potentiel est de 204,8 Mt, ce qui représente le matériel sulfuré potentiellement disponible pour la phase II.

Mine Cozamin (Mexique)

La mine Cozamin fait l’objet d’un rapport intitulé « Technical Report on the la mine Cozamin, Zacatecas, Mexico » avec prise d’effet le 1[er] octobre 2023 (le « Rapport sur Cozamin »). Ce rapport technique a été préparé par Peter Amelunxen, ing., Capstone Mining Corp.; Clay Craig, ing., Capstone Mining Corp., Jenna Hardy, géol., FGC, Nimbus Management Ltd.; Ali Jalbout, Ph. D., ing., ASA Geotech; Vivienne McLennan, géol., Capstone Mining Corp.; et Josh Moncrieff, géol., anciennement de Capstone Mining Corp., qui sont tous des personnes

qualifiées au sens du Règlement 43-101. Il convient de consulter le texte intégral de ce rapport, qui est disponible sous le profil de Capstone sur SEDAR+.

L’information scientifique et technique contenue dans le présent résumé ayant trait à des mises à jour qui ont été apportées relativement à la mine Cozamin depuis la date du Rapport sur Cozamin, sauf les estimations des ressources minérales et des réserves minérales, a été examinée et approuvée par les personnes qualifiées qui ont supervisé la préparation de mises à jour du Rapport sur Cozamin. Ces personnes qualifiées font partie des personnes dont les noms sont mentionnés sous la rubrique « Intérêts des experts » de la présente notice annuelle.

Description et emplacement du projet et accès au projet

La mine Cozamin est une mine polymétallique en exploitation d’une capacité de traitement de 3 980 tonnes par jour. Elle située dans la municipalité de Morelos, dans le district minier de Zacatecas, près de la limite sud-est de la province physiographique de la Sierra Madre occidentale, dans le centre-nord du Mexique. La mine et les installations de traitement sont situées à proximité des coordonnées 22° 48’ de latitude nord et 102° 35’ de longitude ouest sur la carte topographique 1:250 000 de Zacatecas (F13-6). La mine Cozamin détient actuellement 91 concessions couvrant 4 210 hectares. Ces concessions, acquises en janvier 2004, sont la propriété exclusive de Capstone, sous réserve d’une RCSF de 3 % payable à Grupo Bacis S.A. de C.V., une société de ressources privée mexicaine. Des concessions minières acquises en septembre 2009 de Minera Largo S. de R.L. de C.V., une filiale en propriété exclusive de Golden Minerals Company (« Golden Minerals »), sont assujetties à une RCSF future, payable en espèces, de 1,5 % sur la première tranche d’un million de tonnes produites et à des paiements en espèces équivalant à une RCSF de 3,0 % sur la production excédant un million de tonnes tirée des concessions acquises. La RCSF sur la production supérieure à un million de tonnes augmente par ailleurs de 0,5 % pour chaque hausse de 0,50 $ du prix du cuivre au-dessus de 3,00 $ la livre. En 2014, nous avons acquis de Golden Minerals 45 concessions supplémentaires totalisant 775 hectares entourant les concessions existantes de la mine Cozamin. Au total, 17 des concessions font l’objet d’une commission d’intermédiaire payable à International Mineral Development and Exploration Inc. sous la forme d’une RCSF de 1,0 % ou d’une redevance sur le produit brut, conformément aux ententes existantes à l’égard des concessions remontant à octobre 1994 et à août 2000.

En 2017, Capstone a conclu avec Endeavour Silver Corp. (« Endeavour ») une entente permettant aux deux sociétés d’échanger l’accès à certaines de leurs concessions minières respectives qui jouxtent la limite sud du terrain de la mine Cozamin de Capstone. L’entente confère à Capstone des droits d’exploration et d’exploitation sur les concessions d’Endeavour en-dessous de 2 000 mètres au-dessus du niveau de la mer, une profondeur à laquelle une minéralisation riche en cuivre a été découverte et exploitée par Capstone, et confère à Endeavour des droits d’exploration et d’exploitation sur les concessions de Capstone au-dessus de 2 000 mètres au-dessus du niveau de la mer, où une minéralisation plus riche en métaux précieux a été exploitée par le passé, dans le district de Zacatecas. L’entente prévoit que les deux parties partageront de l’information sur les concessions visées par l’entente et qu’elles auront conjointement accès aux concessions pour effectuer la prospection et l’exploitation de la minéralisation correspondant à l’activité principale de chaque société, à savoir les métaux de base pour Capstone et les métaux précieux pour Endeavour. Dans certains cas, l’entente prévoit également une RCSF de 1 % ou 2 % pour l’entité non exploitante. En outre, dans des circonstances précises, elle prévoit une certaine souplesse en ce qui concerne la division des concessions en fonction de la limite de 2 000 mètres au-dessus du niveau de la mer.

La mine Cozamin doit verser des droits miniers au Secretaria de Economía à l’égard des concessions minières deux fois par an, en janvier et en juillet, ainsi que des paiements fonciers annuels pour l’utilisation de la surface. Les droits miniers se sont établis à 125 719 $ en 2023, à 106 555 $ en 2022 et à 92 869 $ en 2021.

La mine Cozamin est située dans une zone minéralisée régionale qui a fait l’objet de vastes travaux d’exploration pendant plus de 475 ans. Les roches hôtes entourant les réseaux filoniens minéralisés présentent des anomalies en métaux de base et en métaux précieux qui créent un halo détectable de valeurs métalliques élevées se prolongeant sur une distance considérable au-delà des chantiers connus. De nombreux anciens chantiers miniers, excavations et haldes, ainsi que des résidus d’activités antérieures, sont présents sur le site de la mine Cozamin et à proximité, sur des terrains miniers appartenant à Capstone ou à des tiers.

La mine Cozamin a mis en place un programme d’inspection, d’entretien et de surveillance pour s’assurer que l’ISR demeure sécuritaire et continue de fonctionner comme prévu. Humberto Preciado est l’ingénieur ayant apposé son sceau pour l’ISR de Cozamin. L’ingénieur ayant apposé son sceau est responsable de la conception de l’ISR et

fournit des directives concernant les pratiques de construction et d’exploitation. Le personnel de la mine Cozamin surveille quotidiennement le rendement de l’ISR et prépare des rapports internes hebdomadaires et mensuels à l’intention de la direction et des groupes d’ingénierie. L’ingénieur ayant apposé son sceau examine les rapports tous les mois. Au moins trois fois par année, un représentant du cabinet de l’ingénieur ayant apposé son sceau procède à l’inspection de l’ISR, une ou deux de ces inspections étant réalisées par l’ingénieur ayant apposé son sceau. Chaque année, l’ingénieur ayant apposé son sceau résume le rendement de l’ISR et les pratiques opérationnelles et fournit des recommandations pour les travaux en cours et futurs. Environ tous les deux ans, une tierce partie indépendante examine les travaux réalisés par l’ingénieur ayant apposé son sceau et le rendement de l’ISR. Le dernier examen par une tierce partie indépendante a été réalisé en septembre 2020 par Klohn Crippen Berger.

Avant que Capstone prenne part aux activités de la mine Cozamin, plusieurs études environnementales ont été réalisées par d’anciens propriétaires de la mine Cozamin. Alors qu’elle était connue sous le nom de mine San Roberto (la « mine San Roberto »), la mine Cozamin détenait des permis autorisant une production de 750 tpj. Capstone a officiellement reçu son permis d’exploitation le 20 octobre 2006. Ce permis est connu au Mexique sous le nom de Licencia Ambiental Única (« LAU »). Le 25 mars 2008, Capstone a reçu une LAU autorisant l’augmentation de la capacité de production à 2 600 tpj. Le 19 janvier 2009, une demande de modification de la LAU a été déposée afin d’augmenter la capacité de production à 3 000 tpj. La demande a été approuvée en mai de la même année. En janvier 2011, une nouvelle demande a été déposée afin d’augmenter la capacité autorisée de 3 000 tpj à 4 000 tpj. Cette demande a été approuvée en novembre 2011. Le permis d’exploitation autorisant une capacité de 4 500 tpj a été accordé en juin 2015.

Les ressources minérales et les réserves minérales de la mine Cozamin sont situées à l’intérieur d’un réseau de veines et de failles minéralisées, connu sous le nom de veine Mala Noche (« VMN »), qui s’étend d’est en ouest et s’incline vers le nord. Cette structure renferme la zone San Roberto, riche en cuivre et, adjacente à l’est, la zone San Rafael, riche en zinc. En 2010, nous avons découvert la zone MNFWZ, un filon divergent de la VMN situé du côté de l’éponte inférieure et orienté nord-ouest-sud-est. Capstone explore actuellement les prolongements de la minéralisation repérés dans la VMN, dans la zone San Rafael et dans la zone MNFWZ. La figure 2 illustre l’emplacement de l’infrastructure du projet et la projection en surface de la VMN.

Des études environnementales ont démontré que les résidus de flottation et certains types de stériles peuvent générer un drainage acide. Les activités de construction menées dans le cadre des expansions ont déjà permis de réduire les sources de drainage acide associées au bassin de résidus aménagé par le passé ainsi que la contamination en aval due à des déversements de résidus par d’anciens exploitants. Un programme de gestion et de surveillance de l’environnement est en cours et se poursuivra pendant toute la durée de vie de la mine. Les données recueillies sont utilisées pour élaborer un programme opérationnel de gestion et de surveillance de l’environnement, qui comprendra des plans appropriés de gestion et d’atténuation des impacts environnementaux, fondé sur le principe de l’amélioration continue. Ces plans seront examinés et révisés au besoin au moins une fois par année, et les résultats seront communiqués, s’il y a lieu, aux autorités de réglementation mexicaines.

Figure 2 : Infrastructure de la mine Cozamin et emplacement des ressources et réserves minérales

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D’autres préoccupations environnementales découlent de la possibilité que la mine ait des incidences comparables à celles des mines souterraines de taille similaire dotées de bassins de flottation de résidus. Celles-ci incluent la poussière, la manipulation et la gestion des résidus, le détournement des eaux pluviales, la gestion et la manipulation des combustibles et des réactifs, la gestion et l’élimination des déchets et le bruit. Les travaux réalisés à ce jour indiquent que les incidences sur l’environnement sont gérables. La mine Cozamin a reçu la certification « industrie propre » du procureur fédéral mexicain pour la protection de l’environnement (Procuraduría Federal de Protección al Ambiente ou PROFEPA). La mine Cozamin a obtenu cette reconnaissance chaque année de 2015 à 2020 pour avoir réalisé des audits environnementaux volontaires démontrant qu’elle respecte à tous les égards les lois fédérales mexicaines en matière d’environnement. La délivrance officielle du certificat de Cozamin pour 2022-2023 a été suspendue en raison de la COVID. PROFEPA n’a recommencé le processus de certification que récemment.

La mine Cozamin est située à 3,6 km au nord-nord-ouest de la ville de Zacatecas, capitale de l’État de Zacatecas. La municipalité de Zacatecas compte environ 138 000 habitants. Les autres collectivités situées à proximité immédiate du projet incluent Hacienda Nueva (3 km à l’ouest), Morelos (5 km au nord-ouest) et Veta Grande (5 km au nord). La mine Cozamin est exploitée à l’année et est accessible au moyen de routes pavées qui se terminent à la limite de la zone du projet, où des routes en bon état praticables en toutes saisons permettent d’accéder à la mine et à la majeure partie de la zone environnante. La mine est située dans les ejidos Hacienda Nueva et La Pimienta.

D’excellentes infrastructures sont situées dans les environs de la mine Cozamin, dont des écoles, des hôpitaux, des voies ferrées, des autoroutes et un réseau électrique. La mine a accès à une ligne électrique et à une sousstation qui permettent à Capstone de tirer jusqu’à 14,0 MW du réseau électrique national, conformément à l’approbation d’El Centro Nacional de Control de Energía. Les génératrices (d’exploitation et de secours) de la mine ont une capacité de 1,0 MW. La mine est en mesure de stocker les résidus provenant du traitement des réserves minérales, à la condition que les résidus continuent d’être gérés correctement et que le rehaussement autorisé de la digue en amont ait lieu. D’autres solutions de gestion des résidus utilisant des résidus filtrés ont été élaborées au niveau de la faisabilité dans le but de disposer de la capacité de stockage supplémentaire nécessaire au traitement de la totalité des réserves minérales définies. La mise en service d’une usine de filtration des résidus et de pâte est prévue pour 2023. Les employés et les entrepreneurs proviennent de Zacatecas et d’autres collectivités voisines, et la mine compte peu de personnel étranger. Les droits de surface sont suffisants pour mener l’ensemble des activités minières.

Le climat de la région est semi-aride, avec des températures maximales d’environ 30°C en été et des températures minimales en hiver qui donnent lieu à du gel et à de la neige à l’occasion. La saison des pluies est de juin à

septembre et les précipitations annuelles moyennes sont d’environ 500 mm. À la mine Cozamin, l’eau provenant de l’approvisionnement municipal de la ville de Zacatecas est utilisée uniquement comme eau potable. La majeure partie de l’eau de traitement de la mine Cozamin est récupérée des résidus et l’eau d’appoint provient, selon les besoins, des eaux souterraines (assèchement de la mine), des précipitations stockées sur place et des eaux usées traitées provenant d’une usine municipale de traitement des eaux. Le site dispose également de plusieurs puits d’eau qui sont actuellement inactifs, mais qui pourraient être remis en état au besoin.

La mine Cozamin est située dans la province physiographique de la Sierra Madre occidentale, près de la limite avec la province de Mesa centrale (province du plateau central). La région de Zacatecas est caractérisée par des montagnes arrondies orientées vers le nord-ouest, avec la Sierra Veta Grande au nord et la Sierra de Zacatecas au sud. L’altitude du terrain varie de 2 400 m à 2 600 m au-dessus du niveau de la mer. La région de Zacatecas est située entre des régions forestières et subtropicales au sud-ouest et des régions désertiques au nord-est. La végétation se compose d’herbes indigènes, de mesquite ou de huizache et de buissons de crasicaule. Les plans d’eau permanents sont endigués, étant donné que la plupart des cours d’eau sont intermittents.

Historique

À l’époque préhispanique, la région était habitée par le peuple Huichol, qui exploitait l’argent natif de la zone oxydée des gisements filoniens argentifères, dans le district minier de Zacatecas. En 1548, soit à l’époque coloniale espagnole, trois mines ont été mises en exploitation : la mine Albarrada, sur le réseau de la veine Veta Grande et les mines San Bernabe et Los Tajos del Panuco, sur le réseau filonien Mala Noche. Les premières mines exploitaient seulement les minéraux oxydés, dont elles tiraient de l’argent et un peu d’or. Les zones de minéraux sulfurés ont par la suite été exploitées afin d’en extraire des métaux de base et des métaux précieux.

À partir de 1972, le Consejo de Recursos Minerales a exploité des mines dans les zones El Bote, La Purisima et La Valencia. La zone minière compte un certain nombre d’anciens chantiers, mais il n’existe pas de données précises sur les premières années de production. Le Consejo de Recursos Minerales a estimé la production du district de Zacatecas jusqu’en 1992 à 750 millions d’onces d’argent provenant de 20 millions de tonnes titrant plus de 900 g/t Ag et environ 2,5 g/t Au. Le plomb, le zinc et le cuivre ont également été récupérés, mais la production et les teneurs n’ont pas été estimées.

Minera Cozamin a été fondée en 1982 par Jacek Zaniewicki, qui a consolidé ses concessions couvrant une grande partie de la veine Mala Noche et a exploité la mine San Roberto et son usine d’une capacité de 250 tpj jusqu’en octobre 1996. Pendant cette période, Industrias Peñoles S.A. de C.V. a entrepris des travaux d’exploration dans le district, mais elle n’a pas acquis de concession importante. Au total, on estime que 1,2 million de tonnes de minerai ont été extraites et traitées à la mine Cozamin avant octobre 1996.

En octobre 1996, Jacek Zaniewicki a vendu Minera Cozamin à Minera Argenta, une filiale de Minera Bacis S.A. de C.V. (« Bacis »). Bacis a agrandi l’usine de traitement pour en faire une usine de flottation d’une capacité de 750 tpj et, de 1997 à la fin de 1999, a traité 250 000 tonnes de minerai titrant 1,2 % Cu, 90 g/t Ag, 0,5 g/t Au, 1,8 % Zn et 0,6 % Pb provenant principalement de galeries peu profondes dans la zone de minerai oxydé. Bacis a repéré les ressources principalement en perçant des galeries et des cheminées dans la veine Mala Noche, dans la zone San Roberto. Le forage au diamant a été utilisé seulement en tant qu’outil d’exploration pour repérer les zones minéralisées en périphérie des galeries de mine. En 1999, Bacis a fermé la mine, principalement en raison de la faiblesse des prix des métaux et d’un manque de capitaux. Capstone est devenu propriétaire de la mine Cozamin en 2004.

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Le district minier de Zacatecas couvre une ceinture de gisements filoniens épithermaux et mésothermiques renfermant de l’argent, de l’or et des métaux de base (cuivre, plomb et zinc). Le district est situé dans la province physiographique du sud de la Sierra Madre occidentale, près de la frontière avec la province physiographique de Mesa centrale, dans le centre-nord du Mexique. Les caractéristiques structurales dominantes qui localisent la minéralisation datent du Tertiaire et sont interprétées comme étant liées au développement d’un centre volcanique et à des structures de type « bassin et de chaîne » orientées vers le nord. La minéralisation est comprise dans un environnement structurellement complexe, associé à des roches volcaniques et subvolcaniques siliceuses reposant sur des roches sédimentaires et méta-sédimentaires. Les unités géologiques de ce secteur comprennent des roches métamorphiques du Trias de la formation de Zacatecas et des roches volcaniques basiques sus-jacentes

de la formation de Chilitos du Jurassique supérieur ou du Crétacé inférieur. Les roches tertiaires se composent principalement d’une unité de conglomérat rouge déposée au Paléocène et/ou à l’Éocène, de tufs rhyolitiques superposés et de coulées intercalées qui se sont déposés de l’Éocène à l’Oligocène. Certains corps rhyolitiques du Tertiaire recoupent les unités du Mésozoïque et du Tertiaire et présentent l’aspect de dômes de coulées.

Les roches hôtes de la VMN sont des roches méta-sédimentaires carbonées intercalées et des roches volcaniques andésitiques datant du Trias au Crétacé, ainsi que des roches intrusives et des coulées de rhyolite du Tertiaire. La minéralisation dans la VMN semble avoir été épisodique. Une phase dominante de cuivre-argent est interprétée comme la première étape de la minéralisation et est considérée comme la phase la plus importante de la minéralisation à la mine Cozamin. En général, cette phase cuivre-argent a été mise en place puis enveloppée, surimprimée ou bréchifiée par une minéralisation zinc-plomb-argent modérée à forte. Les contrastes rhéologiques locaux entre les unités rocheuses peuvent exercer un certain contrôle sur l’emplacement des filons, ainsi que sur le contenu en métaux.

Toute la minéralisation de la mine Cozamin est comprise dans des filons et des stockworks de veinules. En surface, la VMN a été cartographiée sur 5,5 km à travers le terrain. Elle est orientée approximativement est-ouest et présente un pendage moyen de 60° vers le nord. Plusieurs puits ont permis d’accéder aux galeries historiques de la mine Cozamin. La plus grande zone exploitée est la zone San Roberto, d’une longueur de 1,4 km et d’une extension verticale de 820 m. La zone San Rafael, une partie du gisement riche en zinc qui présente les mêmes caractéristiques de minéralisation que la zone San Roberto, est adjacente à la zone San Roberto. La minéralisation périphérique aux galeries historiques a été la principale cible d’exploration de Capstone à la mine Cozamin. La zone MNFWZ, une faille mineure divergente du côté de l’éponte inférieure (sud) de la VMN découverte en 2010, n’est pas exposée en surface. D’après les forages souterrains, la zone MNFWZ se prolonge sur plus de 2,5 km à un angle d’environ 145° et à un pendage moyen de 54° vers le nord-est. La minéralisation en métaux de base connue dans la zone MNFWZ a une extension verticale maximale d’environ 900 m. La zone MNFWZ comprend de multiples filons en association spatiale étroite avec des dikes de rhyolite et recoupe localement les intrusions ellesmêmes. L’âge relatif de la minéralisation en cuivre varie de contemporain à, possiblement, légèrement postérieur au magmatisme rhyolitique.

La VMN occupe un système de failles anastomosées. Les corps minéralisés du réseau de failles Mala Noche semblent être plus intenses où les failles individuelles se regroupent en une seule zone de faille.

La minéralisation actuellement exploitée à la mine Cozamin est plus correctement décrite comme une sulfuration intermédiaire. La minéralisation riche en cuivre contenue dans la sulfuration intermédiaire est une phase précoce qui est enveloppée, surimprimée ou bréchifiée par une minéralisation de sulfuration intermédiaire riche en zinc. On présume que les filons de cuivre ont une température plus élevée, présentent beaucoup moins de vacuoles et pourraient être constitués de pyrrhotite-pyrite-chalcopyrite massive contenant peu de gangue. Les filons riches en zinc ont également tendance à être riches en sulfures, comme les filons riches en cuivre, mais avec un peu plus de gangue. On suppose que les veines de quartz ou de quartz-carbonate bien rubanées ont une température plus basse et présentent une faible sulfuration. Elles présentent souvent des textures de remplissage de cavité avec des revêtements de cavités et de vacuoles de quartz et, en règle générale, elles sont moins riches en sulfures et riches en or et en argent et renferment moins de métaux de base. Elles ne sont généralement pas exploitées sur le terrain, mais elles ont joué un rôle important par le passé.

Cette transition d’une minéralisation à sulfuration intermédiaire dominée par le cuivre à une minéralisation à sulfuration intermédiaire dominée par le zinc serait le résultat d’un système hydrothermal télescopé en évolution. Des blocs ou des fragments de minéralisation massive de chalcopyrite-pyrite-pyrrhotite enveloppés par une minéralisation dominée par le zinc sont observés dans les carottes de forage et les galeries de mine. Ce système de télescopage est étroitement associé au plus important centre de dômes de coulées de rhyolite du district, qui pourrait être l’expression peu profonde d’un stock felsique caché et présumé enfoui.

La pyrite est le sulfure dominant de la veine. Sa concentration est très variable, mais elle représente généralement environ 15 % de la VMN dans la zone San Roberto. La pyrrhotite est généralement présente sous forme d’enveloppe d’une forte minéralisation en chalcopyrite ou mélangée avec cette dernière. La chalcopyrite est le seul sulfure de cuivre repérable à l’œil nu à la mine Cozamin. Comme la pyrrhotite, elle est plus fréquente aux niveaux intermédiaires et profonds de la mine. Elle est présente sous forme de disséminations, de veinules et de masses de remplacement. La minéralisation de la zone MNFWZ est dominée par la chalcopyrite, contrairement à la VMN,

qui est de nature polymétallique. La sphalérite est le sulfure économique dominant dans les niveaux supérieurs de la mine San Roberto. La majeure partie de la sphalérite renferme de la marmatite. Elle est présente sous forme de disséminations et de masses cristallines grossières et est généralement marginale par rapport à la partie de la veine dominée par la chalcopyrite. La galène argentifère (contenant de l’argent) est moins fréquente que la sphalérite, mais elle est généralement associée à celle-ci sous forme de masses de remplacement cristallines. L’arsénopyrite est généralement présent sous la forme d’inclusions mineures et microscopiques dans la pyrite. L’argentite est le minéral d’argent le plus courant. Elle a été détectée au microscope sous forme d’inclusions dans la chalcopyrite et la pyrite. Les minéraux de la gangue dans les filons sulfurés intermédiaire sont le quartz, la silice, la calcite, la chlorite, l’épidote et une petite quantité de séricite disséminée. Le quartz se présente sous forme de druses cristallines à gros grains et de stockwork de veinules de quartz.

Exploration

Depuis 2004, les géologues de la mine Cozamin ont systématiquement cartographié un total de 1 694 ha dans l’ensemble du terrain de la mine Cozamin à des échelles de 1:1000 ou 1:2000. L’exploration de surface régulière dans l’axe de la VMN a été réalisée au moyen de l’échantillonnage en rainure et de l’échantillonnage par éclats. Les échantillons en rainure ont été coupés perpendiculairement à la direction de la veine et pesaient environ 2 kg. Les résultats des programmes d’échantillonnage en rainure et d’échantillonnage par éclats ont été utilisés pour planifier les forages d’exploration, mais ils n’ont pas été utilisés pour estimer les ressources minérales. En 2015, 150 hectares ont été cartographiés à nouveau à une échelle de 1:2000, principalement dans la zone San Rafael.

Capstone a fait appel à des entrepreneurs afin de réaliser plusieurs levés géophysiques entre 2004 et 2010. Un levé magnétique au sol réalisé par Zonge Engineering and Research Organization (« Zonge ») en 2004 a recueilli des données sur le champ magnétique total au moyen de 24 lignes orientées vers le nord et espacées de 25 m. Ces données ont permis de cartographier l’orientation linéaire est-ouest du système Mala Noche et d’autres intrusions. Toujours en 2004, Zonge a réalisé une étude de résistivité en mesurant la réponse magnétique au moyen de levés audiomagnétotelluriques à source contrôlée sur 8 kilomètres linéaires et de levés audiomagnétotelluriques à source naturelle sur 16 kilomètres linéaires. Cette étude a indiqué la présence d’une minéralisation sulfurée sous les extensions minéralisées connues. Ces résultats ont été utilisés pour planifier les forages d’exploration. Au cours de l’été 2009, New Sense Geophysics Limited a réalisé un levé aéromagnétique sur l’ensemble des concessions de la mine Cozamin. Les résultats ont révélé la présence d’un vaste champ magnétique orienté vers le nord-ouest. Ces données ont été retraitées en 2013 et utilisées pour suivre les infrastructures, comme les lignes électriques et les pipelines, ainsi que les tendances structurelles et filoniennes générales du système Mala Noche. Dans certains cas, les données ont été utilisées comme outil secondaire pour guider l’exploration et la planification des forages dans de nouvelles zones cibles. Entre octobre 2009 et janvier 2010, Zonge a réalisé des études de résistivité et de polarisation provoquée au sol ciblant Mala Noche Ouest, Hacienda Nueva Sud, Mala Noche Nord et Mala Noche Est. Les anomalies détectées ont fait l’objet de forages, mais les résultats ont été médiocres. La présence de roches sédimentaires graphitiques et riches en sulfures, conjuguée à la proximité de zones habitées (canalisations enterrées, clôtures, etc.), a probablement empêché la réalisation de levés de chargeabilité, de résistivité ou de conductivité efficaces. Par conséquent, nous n’avons pas mené de travaux d’exploration au moyen de méthodes géophysiques depuis 2010. En 2015, Condor Consulting Inc. (« Condor ») a procédé à un examen complet de tous les levés géophysiques antérieurs et a déterminé que les méthodes de levé géophysique susceptibles d’être les plus efficaces pour l’exploration future sont les levés magnétiques du champ total et les méthodes connexes.

Forage

Au 31 décembre 2023, 1 534 trous de forage au diamant, dont 1 196 trous de diamètre HQ et/ou NQ et 338 trous de diamètre BQ, ont été creusés à partir de la surface et d’emplacements souterrains à la mine Cozamin. Au total, 21 phases de forage ont été réalisées afin de procéder à la définition et à l’expansion des ressources le long de la VMN (zones San Roberto et San Rafael), dans la zone MNFWZ (depuis sa découverte en 2010) et sur d’autres cibles d’exploration situées sur le terrain.

En 2023, Capstone a exécuté 27 trous de forage angulaires de diamètre HQ totalisant 9 587 m et 25 trous de forage de diamètre BQ totalisant 2 683 m, à partir de plates-formes souterraines dans tous les cas. Pour 2022, les travaux de forage ont totalisé 18 985 m dans 25 trous de forage au diamant angulaires de diamètre HQ, soit 18 à partir de plates-formes souterraines et 7 à partir de la surface. Dans le cadre du programme de 2021, Capstone a foré

42 325 m dans 41 trous de forage au diamant angulaires de diamètre HQ et 2 031 m dans 14 trous de forages angulaires de diamètre BQ. Les levés des emplacements des orifices de trous de forage sont réalisés au moyen d’une station totale TRIMBLE de modèle S6. Les levés de sondage ont été effectués au moyen d’un instrument Eastman Single Shot, FLEXIT SensIT ou Reflex EZShot. Les levés sont généralement effectués tous les 50 à 150 m pour les trous de surface et tous les 50 à 100 m pour les trous souterrains. Les résultats des levés ont été corrigés pour tenir compte de la déclinaison magnétique.

À l’installation de diagraphie des carottes, les carottes sont évaluées afin de déterminer le taux de récupération, qui est habituellement très bon. Par la suite, les carottes sont diagraphiées afin de consigner la géologie, l’altération et la minéralogie, des données structurelles sont recueillies et la qualité de la roche est évaluée (RQD). Ensuite, les carottes sont marquées aux fins d’échantillonnage par le géologue. Les carottes sont ensuite photographiées et acheminées à la salle de coupe.

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Les forages au diamant qui recoupent la VMN sont espacés d’environ 60 m le long de la direction et en avalpendage dans la zone San Roberto. En 2017, des forages intercalaires ont permis de réduire l’espacement entre les forages à environ 40 m dans la zone San Rafael. La minéralisation est moins continue dans la zone MNFWZ que dans la VMN, de sorte que les trous de forage sont plus rapprochés, avec un espacement moyen d’environ 45 m le long de la direction et en aval-pendage. La veine a été échantillonnée sur toute sa largeur. Les intervalles d’échantillonnage typiques pour les carottes de forage sont de 0,5 m dans la veine et de 2 m dans le mur rocheux (stériles). Les intervalles à très haute teneur sont délimités et échantillonnés séparément des zones à plus faible teneur. Les limites de l’échantillonnage sont établies en fonction des proportions minérales et/ou de la texture (par exemple, minerai massif ou disséminé). Les échantillons de carottes de forage sont fendus au moyen d’une scie à carotte, placés dans des sacs identifiés et expédiés à des laboratoires externes accrédités pour la préparation des échantillons et le titrage du cuivre, du plomb, du zinc, de l’argent et, parfois, de l’or. Les échantillons de diamètre BQ sont des carottes entières. Des employés de Capstone effectuent tous les échantillonnages de carottes de forage à la mine.

La qualité des échantillons de forage est contrôlée par l’insertion régulière de matériaux de référence, d’échantillons témoins et d’échantillons répétés. Les MRC sont achetés dans le commerce ou créés à partir du matériel de la mine Cozamin. Les procédures d’AQ/CQ incluent le suivi en temps réel des données de contrôle de la qualité, des seuils de tolérance pour les échantillons et la réanalyse des lots d’échantillons, ainsi que des rapports mensuels réguliers. Les résultats de l’AQ/CQ démontrent que les titrages des forages sont précis et reproductibles. En 2018, la contamination croisée observée pour la première fois en 2017 pour tous les éléments, en particulier le zinc, a été intermittente. L’incidence de ces échecs des échantillons témoins sur le classement du minerai et des stériles est considérée comme faible. Une enquête est en cours afin de cerner et de corriger les causes profondes des défaillances de l’AQ/CQ.

La mine Cozamin recueille des mesures de la densité apparente à partir des intersections minéralisées et non minéralisées de chaque trou de forage. Toutes les parties de carottes de forage d’une longueur supérieure à 10 cm à l’intérieur de la longueur de l’échantillon de titrage sont prélevées dans la boîte à carottes et mesurées à l’aide d’une méthode utilisant le poids dans l’air et le poids dans l’eau. L’examen de ces données a révélé des valeurs très variables, qui ont été analysées de nouveau dans le cadre d’un contrôle de la qualité. Les échantillons d’AQ/CQ indiquaient que l’ensemble des données sur la densité apparente étaient de qualité suffisante pour être utilisées dans l’estimation des ressources minérales. Au 1[er] janvier 2023, la base de données contenait 52 190 mesures de la densité apparente pouvant être utilisées pour estimer la densité.

Seuls les employés de Capstone sont autorisés à entrer dans la carothèque lorsque des carottes non échantillonnées sont prêtes à être coupées. Environ 10 échantillons sont placés dans un grand sac, qui est ensuite fermé au moyen d’un sceau inviolable. Un bordereau d’accompagnement indiquant le numéro de lot, les numéros de série des sceaux et la série de numéros d’échantillons correspondante est rempli, et les échantillons sont livrés au laboratoire de préparation des échantillons par un représentant de la mine Cozamin.

Les carottes de forage contenant des intersections de la VMN et de la zone MNFWZ sont entreposées dans un entrepôt sécurisé près de la carothèque. Les carottes de forage provenant des stériles de l’éponte supérieure et de l’éponte inférieure sont conservées dans des installations de stockage sécurisées sur le terrain et au niveau 8 de

la mine. L’accès à l’entrepôt et aux installations de stockage est contrôlé par le service de géologie de la mine. Seuls les géologues responsables de la diagraphie sont autorisés à manipuler les carottes avant l’échantillonnage.

Le processus de validation de la base de données inclut la vérification d’au moins de 10 % de toutes les nouvelles diagraphies saisies dans la base de données dans le cadre du processus de mise à jour des ressources minérales. Cette tâche comprend la vérification des levés des orifices, des levés de fond, de la lithologie, des titrages et des données sur la densité apparente. Cette vérification a été effectuée en 2022 et en 2020. D’autres vérifications des données ont porté sur la validation des emplacements spatiaux des intersections minéralisées dans les trous de forage et des emplacements où les échantillons par éclats ont été prélevés par rapport à la géologie souterraine cartographiée. Les erreurs ont été notées et corrigées. Vingt-sept forages ont été exclus de la modélisation géologique et du processus d’estimation des ressources minérales parce que les intersections de filon diagraphiées se situaient en dehors des structures filoniennes modélisées ou parce que les forages étaient jumelés à une autre intersection ou recoupaient le filon à un angle très faible.

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

La conception de l’usine en exploitation se fondait sur les essais métallurgiques provenant principalement des minerais riches en cuivre que visait le plan de DVM initial (le « plan »).

Un programme d’essais métallurgiques exécuté en 2020 et en 2021 visait 14 échantillons riches en zinc et en plomb provenant des zones San Rafael (quatre échantillons) et V10SE (10 échantillons) dont le traitement est prévu ultérieurement dans le plan présenté dans le rapport Cozamin. Ces échantillons d’essai sont représentatifs des divers types et styles de minéralisation dans ces zones. Les travaux effectués comprenaient la minéralogie, le calcul de l’indice de Bond pour le broyeur à boulets et les essais de flottation.

La présence de chalcopyrite, de galène et de sphalérite indiquait respectivement celle de cuivre, de plomb et de zinc. Lors du calibrage du broyage à l’usine, la libération de chalcopyrite, de galène et de sphalérite provenant de la minéralisation de la zone V10SE indique globalement une bonne métallurgie. La libération de chalcopyrite à la zone San Rafael est moindre, alors que celle de galène et de sphalérite est plutôt inférieure.

La dureté de la matière provenant de la zone V10SE est modérée, soit 15,2 kWh/t, valeur qui est dans les limites

de la capacité de broyage de l’usine.

Un programme d’essai de flottation à conception factorielle a été mené afin d’établir les règles fondamentales du traitement de la minéralisation de plomb-zinc. La flottation séquentielle plomb-zinc a pu être obtenue de façon homogène (ainsi que la flottation cuivre-–plomb–zinc lorsqu’une quantité suffisante de cuivre était présente pour permettre une certaine flottation). Le sulfate de zinc et le métabisulfite d’ammonium ont été nécessaires pour mettre en œuvre la flottation séquentielle de plomb et de zinc. Des doses élevées de métabisulfite d’ammonium, en regard de celles utilisées d’ordinaire à Cozamin, se sont révélées particulièrement utiles. En l’absence de cuivre, le recours au cyanure, même à des doses modérées, a sensiblement retardé la flottation de tous les métaux. Les taux de récupération étaient très médiocres. En revanche, à mesure que la teneur en cuivre augmentait, du fait du mélange de la matière provenant de la zone V20 aux minerais de plomb–zinc, il a été nécessaire de recourir au cyanure à nouveau. La taille de broyage primaire actuelle était convenable et le rebroyage n’a pas été nécessaire pour créer des concentrés plus propres selon des teneurs analogues à celles des minerais antérieurs, moyennant des taux de récupération propre plus élevés.

Un mélange 50/50 de matières provenant des zones San Rafael et V10SE a été mis à l’essai pour analyser si la métallurgie de la charge d’alimentation mixte était semblable aux éléments individuels la composant. Différentes proportions de charges de cuivre ont été ajoutées au mélange V10SE/San Rafael pour les mêmes raisons. Les composites de variabilité ont permis la récupération par flottation de 55 % à 62 % du cuivre en concentré de cuivre. Après le mélange, le taux de récupération de cuivre a augmenté, de 66 % à 68 %, dans le cadre de nouveaux essais. À l’exception de l’un des échantillons de la zone V10SE, la récupération par flottation de plomb a été très efficace avec une récupération par lots supérieure à 90 %. La récupération par flottation de galène de la zone San Rafael n’a pas été aussi efficace mais les résultats étaient semblables à ceux d’essais antérieurs. La récupération par flottation de zinc a également été efficace avec une récupération par lots supérieure à 85 % pour la plupart des échantillons. Les teneurs des concentrés étaient généralement supérieures à 20 % pour le cuivre, de 30 % à 60 % pour le plomb et supérieures à 40 % dans le cas du zinc. Une quantité supérieure d’argent a été récupérée dans le

concentré de plomb, ce qui en faisait souvent du concentré d’argent (en fonction de la valeur). Une faible quantité d’argent a été récupérée par flottation dans les concentrés de zinc.

La récupération par flottation de cuivre pour produire du concentré de cuivre est supposée, d’après les essais en laboratoire, s’établir en moyenne à 63,2 % pour la minéralisation de la zone V10SE et à 59,4 % pour la zone San Rafael. Les taux de récupération d’argent sont projetés à 16,2 % pour la minéralisation de la zone V10SE et à 20,1 % pour la zone San Rafael. Le titrage du concentré de cuivre devrait s’établir à 26 %. Lorsqu’un concentré de plomb peut être produit, la récupération par flottation de plomb et d’argent en concentrés de plomb indique un lien avec les teneurs de plomb traité. Des algorithmes ont été conçus afin de prévoir les taux de récupération de plomb et d’argent en concentré de plomb. Le titrage du concentré de plomb devrait être de 55 % de plomb. La récupération du zinc en concentré de zinc est liée à la teneur du zinc traité. Des algorithmes ont été conçus pour la récupération de zinc et d’argent en concentré de zinc. Le taux de récupération d’argent est fixé à 18 % pour la zone Calicanto et à 27 % pour la zone San Rafael. Le titrage du concentré de zinc devrait être de 46 % de zinc.

Les concentrés provenant de Cozamin ne contiennent pas d’éléments délétères qui pourraient nuire au traitement en aval. Des algorithmes de récupération fondés sur les essais métallurgiques sont utilisés pour estimer les ressources et réserves minérales et planifier les activités pendant de la durée de vie de la mine. Le traitement du minerai est ajusté à la lumière des résultats des essais afin d’améliorer le rendement du broyeur, la récupération des métaux dans le concentré et la teneur finale du concentré. Les améliorations apportées au processus à ce jour incluent la détermination des exigences en matière de rebroyage du concentré, l’identification d’autres réactifs de flottation et l’optimisation du pH du processus.

Aucun facteur de traitement ou élément délétère susceptible d’avoir une incidence défavorable sur la rentabilité potentielle de l’extraction n’a été signalé.

Estimations des ressources minérales et des réserves minérales

Avec prise d’effet le 1[er] janvier 2023, le modèle de blocs de la zone MNFWZ a été mis à jour pour intégrer les forages réalisés dans cette zone et appliquer les formules de RCSF modifiées, et le modèle de blocs de la VMN a été mis à jour pour refléter les formules de RCSF modifiées. Clay Craig, directeur de l’exploitation minière et de la planification stratégique, une personne qualifiée indépendante au sens du Règlement 43-101, est responsable de l’estimation et du calcul de l’épuisement des ressources minérales de la mine Cozamin en fonction des activités d’exploitation minière jusqu’au 31 décembre 2023.

Les ressources minérales sont estimées à l’intérieur de la VMN et de la zone MNFWZ. La modélisation a été réalisée à l’aide de logiciels commerciaux 3-D : Leapfrog, Maptek Vulcan et Hexagon MineSight.

Quatre unités lithologiques ont été modélisées à partir de diagraphies et de cartographies de surface, notamment du schiste, de l’andésite, de la diorite et de la rhyolite. Des domaines de minéralisation pour la VMN et la zone MNFWZ ont également construits. Cinq veines distinctes ont été modélisées à la VMN. Un modèle de veine a été séparée en trois sous-domaines afin de distinguer spatialement la minéralisation à teneur élevée des matières à faible teneur ou non minéralisée. Treize domaines de veine ont été modélisés à la zone MNFWZ. Toutes les discontinuités de veine ont été révisées manuellement afin de restreindre leur étendue le long du gisement, en amont-pendage et en aval-pendage.

Une longueur composite de 2,0 m a été retenue pour correspondre à l’épaisseur minimale des zones exploitées. Les maquettes fonctionnelles des veines et de la lithologie ont été utilisées pour coder les données liées aux trous de forage dans le processus de composition. Les dimensions de l’unité d’exploitation sélective est de 12 m orientation est × 2 m orientation nord × 10 m d’élévation.

L’analyse des données d’exploration a été exécutée à l’aide d’histogrammes, de diagrammes de probabilité et de graphiques de contact ( contact plots ) afin de déterminer les limites aux fins d’estimation. Les limites de veine ont généralement été traitées comme définitives ( hard boundaries ).

La répartition des teneurs dans chaque veine a été évaluée graphiquement et spatialement afin de repérer les échantillons aberrants, en identifiant les points de rupture dans les histogrammes et des points d’inflexion dans les diagrammes de probabilité, ainsi que des graphiques de moyennes et de variances. Les restrictions relatives à la sélection de teneurs limites et aux distances de recherche ont permis de prendre en compte l’emplacement des

échantillons aberrants en regard du reste des données. Si des échantillons à teneur élevée étaient isolés du reste des autres échantillons, les restrictions relatives à la sélection de teneurs limites et/ou aux distances de recherche étaient plus strictes afin d’atténuer la surestimation des teneurs. À l’inverse, elles étaient assouplies si ces échantillons étaient associés à d’autres échantillons à teneur élevée. Selon la zone, les échantillons de cuivre, de plomb, de zinc, d’argent et de densité pouvaient être plafonnés ou restreints en fonction des valeurs aberrantes. Les restrictions relatives aux teneurs limites et aux teneurs étaient appliquées aux profils estimatifs individuels.

Des variogrammes expérimentaux et des modèles de variogramme sous forme de corrélogrammes ont été générés pour les teneurs en cuivre, en plomb, en zinc et en argent. Les teneurs ont été estimées par krigeage ordinaire (« KO »), avec pondération de la distance inverse au carré (« ID2 ») et avec vérification à l’aide de techniques de la valeur la plus proche dans le cas de l’estimation par KO au titre de l’impartialité de la teneur moyenne globale. La stratégie de la teneur par KO a été définie au moyen d’une évaluation des formes et fourchettes tirées des variogrammes, et un examen des paramètres d’estimation utilisés pour des estimations antérieures. La densité et la RQD ont été estimées par ID2. Une stratégie de recherche à passages multiples à l’aide d’une ellipse de recherche dynamique a été utilisée à la VMN. L’estimation à la zone MNFWZ se basait sur une stratégie de recherche à passages multiples sans anisotropie dynamique.

À la VMN, les distances de recherche variaient de 15 m à 350 m. Selon le domaine, de 12 à 16 composites pouvaient être utilisés au maximum, avec un maximum de trois ou quatre composites par trou de forage. Pour tous les domaines de la VMN, les estimations d’argent utilisaient les mêmes paramètres que les estimations de cuivre afin de maintenir leur corrélation spatiale. Le plomb et le zinc ont été estimés indépendamment l’un de l’autre ainsi que du cuivre et de l’argent, À la zone MNFWZ, des passages multiples d’estimation ont été utilisés, les recherches de distance variaient de 10 m à 800 m. Selon le domaine et le passage d’estimation, au plus 12 composites pouvaient être utilisés avec au plus deux composites par trou de forage. Le cuivre, l’argent, le plomb et le zinc ont été estimés indépendamment les uns des autres.

La validation des modèles comprenait l’inspection visuelle, les graphiques en bandes ( swath plots ), l’évolution globale des évaluations de soutien et la comparaison des valeurs de bloc par rapport aux teneurs des trous de forage. Les ressources minérales ont été classées en combinant l’évaluation de la fiabilité des données, l’espacement des trous de forage et la proximité de trous de forage existants.

Les ressources minérales reposent sur l’hypothèse d’une exploitation souterraine par extraction au moyen de trous profonds et abattage par chambre remblayée, ainsi que le traitement du minerai par flottation. Les ressources minérales ont été limitées au critère de 59 $ US/t RCSF et ajustée au titre de l’épuisement de la mine.

Les formules de RCSF utilisées pour présenter les ressources minérales de la VMN et de la zone MNFWZ sont fondées sur des prévisions des prix des métaux à long terme de 3,75 $/lb de cuivre, 22,00 $/oz d’argent, 1,350 $/lb de zinc et 1,00 $/lb de plomb, les taux de récupération des métaux variant en fonction du type de minéralisation dans chaque zone. Les taux de récupération suivants sont utilisés pour les zones dominées par le cuivre-argent : 96,16 % Cu et 85,83 % Ag. Les taux de récupération suivants sont utilisés pour les zones dominées par le cuivrezinc : 94,82 % Cu, 83,82 % Ag, 66,95 % Zn et 0 % Pb. Les taux de récupération suivants sont utilisés pour les zones dominées par le zinc-argent de MNFWZ : 66,50 % Ag, 86,79 % Zn et 92,86 % Pb. Les taux de récupération suivants sont utilisés pour les zones de la VMZ dominées par le zinc-argent : 55 % Ag, 77 % Zn et 80 % Pb. Les formules de RCSF tiennent compte des modalités confidentielles des contrats de fonderie actuels, des coûts de transport et de redevances de 1 % à 3 %, selon le cas. Les ressources minérales sont présentées en fonction d’un seuil de RCSF de 59 $, sur le fondement des coûts d’extraction et de broyage historiques et des frais généraux et administratifs.

Les modèles de ressources minérales de la VMN et de la zone MNFWZ de juin 2016 ont fait l’objet d’un examen externe par SRK Consulting. Aucun problème important n’a été relevé en ce qui concerne les processus de modélisation géologique, d’estimation, de validation ou de classification. La mise à jour de ressources minérales de la VMN de juillet 2017 a été effectuée au moyen de la même méthode que celle employée pour les estimations de 2016.

Pour la VMN, teneurs ont été mises à jour avec prise d’effet le 1[er] janvier 2023 au moyen de formules de RCSF révisées qui incluaient des récupérations métallurgiques actualisées et tenaient compte de perspectives des prix des métaux à long terme. En juillet 2017, l’interprétation géologique de la zone San Roberto a été légèrement

modifiée, une zone de zinc a été fragmentée et les teneurs ont été estimées de nouveau. On estime qu’une minéralisation en oxyde de zinc repérée dans cette zone dans le cadre des travaux d’essais métallurgiques représente en moyenne 18 % de la minéralisation totale en zinc dans la zone zincifère de San Roberto. Toutefois, les concentrations d’oxyde de zinc les plus élevées ne sont pas spatialement associées aux teneurs en zinc les plus élevées. Dans la zone zincifère de San Rafael, aucune minéralisation en oxyde de zinc n’a été observée.

Les ressources minérales mesurées et indiquées mises à jour pour les zones VMN et MNFWZ, après les activités minières de 2023, totalisent 18 069 kt d’une teneur moyenne de 1,50 % Cu au-dessus d’un seuil de RCSF de 59 $ par tonne (tableau 18). Les formules de RCSF sont indiquées dans les notes du tableau. Les ressources minérales incluent les réserves minérales. La viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée.

Les facteurs et incertitudes qui pourraient toucher l’estimation des ressources minérales comprennent les hypothèses en matière de prix des métaux et de taux de change, les changements visant les hypothèses servant à établir les teneurs de coupure fondées sur la RCSF, l’évolution des interprétations locales de la géométrie de la minéralisation et de la continuité des zones minéralisées, l’évolution des formes géologiques et minéralisées, outre celle des hypothèses en matière de continuité de la géologie et des teneurs, les interprétations relatives aux domaines, l’évolution des hypothèses au niveau géotechnique (y compris la sismicité), de l’exploitation minière et de la récupération, les changements visant les hypothèses en matière de paramètres d’entrée et de conception qui limitent les estimations, ainsi que les hypothèses visant l’accès continu au site, la conservation des droits miniers et des droits de surface, le maintien des permis environnementaux et autres permis réglementaires, ainsi que le maintien de l’acceptabilité sociale au titre de l’exploitation.

Tableau 18 : Ressources minérales estimatives de la mine Cozamin au 31 décembre 2023

Catégorie Tonnes (kt)	Catégorie Tonnes (kt)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Zinc métal- lique (kt) Plomb métal- lique (kt)	Zinc métal- lique (kt) Plomb métal- lique (kt)
Ressources minérales totales(zones de cuivre et de zinc)
Prouvées	400	1,25	54	1,23	0,40	5	692	5	2
Probables	17 669	1,51	46	1,13	0,44	266	26 082	200	78
Mesurées + indiquées	18 069	1,50	46	1,13	0,44	271	26 775	205	79
Présumées	11 836	0,69	38	2,03	0,86	81	14 597	240	102

Notes :

(1) Les ressources minérales sont présentées in situ selon les normes de définitions de l’ICM (2014) et sont en date du 1[er] janvier 2023.

(2) La personne qualifiée indépendante pour l’estimation est M. Clay Craig, ing., employé de Capstone.

(3) Les ressources minérales incluent celles qui ont été converties en réserves minérales. La viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée.

(4) Les ressources minérales ont été estimées dans l’hypothèse d’une exploitation souterraine au moyen de l’abattage par trous profonds et l’abattage par chambre remblayée et jambage, ainsi que le traitement du minerai par flottation. Les estimations des ressources minérales ne tiennent pas compte des pertes et de la dilution.

(5) Les ressources minérales sont présentées au-delà d’un RCSF de 59 $ US/t. Les hypothèses de prix des métaux utilisées pour calculer la RCSF étaient les suivantes : Cu = 3,75 $ US/lb, Ag = 22,00 $ US/oz, Zn = 1,35 $ US/lb et Pb = 1,00 $ US/lb.

(6) Les taux de récupération utilisés dans les formules de RCSF sont fondés sur la minéralisation. Les taux de récupération métallurgiques varient en fonction du domaine et de la formule de RCSF. La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones de zinc de la VMN : (Ag0,241 + Zn15,511 + Pb12,993)(1 %RCSF) en fonction de taux de récupération métallurgique de 55 % Ag, de 80 % Zn et de 80 % Pb. La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones de cuivre-zinc de la VMN : (Cu69,739 + Ag0,498 + Zn12,956)(1 %RCSF) en fonction de taux de récupération métallurgique de 95 % Cu, de 85 % Ag et de 67 % Zn. La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones dominées par le cuivre-argent : (Cu%70,72 $ + Ag g/t0,53 $) * (1 %RCSF). Les taux de récupération métallurgique suivants sont utilisés pour les zones dominées par le cuivre-argent : 96,16 % Cu et 85,83 % Ag. La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones de cuivre–zinc : (Cu%69,74 $ + Ag g/t0,50 $ + Zn%12,96 $) * (1 %RCSF). Les taux de récupération métallurgique suivants sont utilisés pour les zones de cuivre–zinc : 94,82 % Cu, 83,82 %, Ag, 66,95 % Zn et 0 % Pb. La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones dominées par le zinc de la zone MNFWZ : (Ag g/t0,35 $ + Zn%16,80 $ + Pb%*15,11 $) * (1 %RCSF). Les taux de récupération métallurgique suivants sont utilisés pour les zones dominées par le zinc de la zone MNFWZ : 66,50 % Ag, 86,79 % Zn et 92,86 % Pb. Les formules de RCSF tiennent compte des modalités confidentielles des contrats de fonderie actuels, des coûts de transport et de redevances de 1 % à 3 %, selon le cas. (7) Les chiffres ayant été arrondis, leur somme peut ne pas être exacte.

L’estimation des réserves minérales de Cozamin est convertie à partir des modèles de blocs de ressources minérales pour la zone MNFWZ et les zones San Roberto/San Rafael de la VMN. Les ressources minérales présumées sont classées comme des stériles dans la conception de la mine.

Les réserves minérales sont estimées en fonction de méthodes d’extraction par longs trous en direction longitudinale et transversale et de méthodes mécanisées d’abattage par chambre remblayée. Les formes de chambres ont été générées au moyen du logiciel Deswik Stope Optimizer. Ces formes ont été appliquées aux deux modèles de blocs de ressources minérales susmentionnés après l’épuisement en fonction de la production minière antérieure et l’exclusion des zones de stérilisation géotechnique. La dilution planifiée (interne) est incluse à l’intérieur des parois des modélisations filaires des chambres. La largeur minimale des longs trous a été établie à 1 m pour la création des chambres. La dilution planifiée dans les formes de mise en valeur et d’abattage par chambre remblayée est prise en compte dans le cadre des programmes de mise en valeur. La largeur minimale de l’abattage par chambre remblayée a été fixée à 4.0 m. La dilution non planifiée (externe) est incluse dans les modélisations filaires des chambres à titre d’expansion linéaire de l’éponte supérieure et de l’éponte inférieure selon une distance prévue. En ce qui concerne les chambres liées aux longs trous, une dilution supplémentaire moyennant une teneur nulle a été ajoutée afin de tenir compte du dynamitage à côté d’une chambre remblayée par pâte (dilution de l’éponte du fond). La dilution imputable au remblai par pâte a été prise en compte. Les pertes de minerai au déblaiement à l’intérieur des chambres liées aux longs trous et aux chambre remblayées ont été prises en compte avec un facteur de récupération de 95 %. Les réserves minérales sont classées comme prouvées et probables conformément aux définitions de l’ICM (2014).

La teneur de coupure fondée sur la RCSF au titre de la déclaration des réserves minérales se fonde sur les frais récents au titre de l’extraction, du broyage, ainsi que les frais généraux et frais d’administration, compte tenu de rajustements afin de tenir compte des pressions inflationnistes, des nouvelles méthodes d’extraction, du remblai par pâte et des stériles filtrés. Le coût lié à la teneur de coupure fondée sur la RCSF est établi intégralement et tient compte de l’investissement de maintien au titre du matériel et des coûts de mise en valeur. Un deuxième examen compte non tenu de l’investissement de maintien au titre de la mise en valeur est effectué afin de vérifier que les ressources en situation latérale ou adjacente par rapport aux réserves dont le coût a été établi intégralement soient incluses dans l’estimation des réserves. La teneur de coupure fondée sur la RCSF mixte pour la méthode d’extraction par longs trous compte tenu et compte non tenu de l’investissement de maintien au titre de la mise en valeur est respectivement de 68,33 $ US/t et de 60,54 $ US /t. La teneur de coupure fondée sur la RCSF mixte pour la méthode d’abattage par chambre remblayée compte tenu et compte non tenu de l’investissement de maintien au titre de la mise en valeur est respectivement de 74,79 $ US /t et de 65,55 $ US /t.

Les modalités des contrats d’affinage en vigueur et des frais de transport actuels ont été intégrés aux formules d’estimation de la RCSF mais sont visées par des ententes de confidentialité. Les paiements de redevance de 1 % à 3 % au titre de la RCSF, exigibles dans certaines zones du terrain de la mine Cozamin sont pris en compte dans la formule selon les besoins d’ordre géographique.

Les réserves minérales prouvées et probables mises à jour, actualisées en fonction de la production minière jusqu’au 31 décembre 2023 et contenant 8 892 kt d’une teneur moyenne de 1,62 % Cu selon un seuil de RCSF s’établissant entre 60,54 $/t pour l’abattage par trous profonds et 65,55 $/t pour l’abattage par chambre remblayée (entièrement diluées et récupérées), sont présentées dans le tableau 19. Clay Craig, personne qualifiée au sens du Règlement 43-101, est responsable du calcul de l’épuisement des ressources minérales figurant dans l’estimation des réserves minérales de la mine Cozamin.

Tableau 19 : Réserves minérales estimatives de la mine Cozamin au 31 décembre 2023

Catégorie Tonnes (kt)	Catégorie Tonnes (kt)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Cuivre (%) Argent (g/t) Zinc (%) Plomb (%) Cuivre métal- lique (kt) Argent métal- lique (koz)	Zinc métal- lique (kt) Plomb métal- lique (kt)	Zinc métal- lique (kt) Plomb métal- lique (kt)
		Sommaire des réserves
Prouvées	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Probables	8 892	1,62	44	0,58	0,33	144	12 526	51	29
Prouvées +probables	8 892	1,62	44	0,58	0,33	144	12 526	51	29

NOTE:

(1) Les réserves minérales sont présentées au point de livraison à l’usine de traitement, selon les normes de définitions de l’ICM (2014) et sont en date du 1[er] janvier 2023.

(2) Clay Craig, ing., employé de Capstone, est la personne qualifiée pour l’estimation.

(3) Les réserves minérales ont été établies en utilisant des chambres exploitables entièrement diluées générées au moyen du logiciel Deswik Mineable Shape Optimiser. Les méthodes d’extraction comprennent l’abattage par trous profonds et l’abattage par chambre remblayée. (4) Les réserves minérales sont présentées en fonction d’un seuil de RCSF d’au moins 60,54 $ /t pour l’abattage par trous profonds et 65,55 $/t pour l’abattage par chambre remblayée.

(5) Le seuil de RCSF se fonde sur les coûts opérationnels d’extraction et de broyage plus les frais généraux et les frais administratifs. Les formules de RCSF varient selon les zones. Trois formules distinctes de RCSF sont utilisées en fonction de la minéralisation de la zone et du taux de récupération métallurgique. La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones dominées par le cuivre-argent : (Cu66,638 + Ag0,484)(1 %RCSF). La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones dominées par le zinc-argent de la zone MNFWZ : (Ag0,290 + Zn13,723 + Pb13,131)(1 %RCSF). La formule de RCSF suivante est utilisée pour les zones dominées par le zinc-argent de la VMN : (Ag0,228 + Zn12,121 + Pb11,363)*(1 %RCSF). Les hypothèses de prix des métaux (en $ US) sont les suivantes : Cu = 3,55 $/lb, Ag = 20,00 $/oz, Pb = 0,90 $/lb et Zn = 1,15 $/lb. Les taux de récupération des métaux sont les suivants : Cu = 96 %, Ag = 86 %, Pb = 0 % et Zn = 0 % Zn dans les zones dominées par le cuivre-argent, Cu = 0 %, Ag = 61 %, Pb = 93 % et Zn = 88 % dans les zones dominées par le zincargent de la zone MNFWZ, et Cu = 0 %, Ag = 56 %, Pb = 80 % et Zn = 77 % dans les zones dominées par le zinc-argent de la VMN . Les formules de RCSF tiennent compte des modalités confidentielles des contrats de fonderie actuels, des coûts de transport et de redevances de 1 % à 3 %, selon le cas. Les redevances varient en fonction de la concession minière, et les redevances sont traitées comme des coûts dans l’estimation des réserves minérales.

(6) Les chiffres ayant été arrondis, leur somme peut ne pas être exacte.

Les facteurs et incertitudes qui pourraient toucher l’estimation des réserves minérales comprennent l’évolution des hypothèses liées aux prix des métaux et aux taux de change à long terme, l’évolution des hypothèses en matière de frais de traitement et d’affinage, l’évolution des hypothèses en matière de récupération métallurgique, l’évolution des hypothèses en matière de données d’entrée utilisées pour calculer les formes de gradin et les conceptions de la mise en valeur visant les méthodes d’exploitation souterraine utilisées pour limiter les estimations; la variabilité du filon local imputable au nivellement de la modélisation; l’évolution des hypothèses liées à la dilution et à l’extraction du minerai prévisionnelles; les écarts imprévus du rendement ou des hypothèses durant la transition au remblai par pâte et aux nouvelles méthodes d’extraction; les changements visant les teneurs de coupure fondées sur la RCSF appliquées aux estimations; les variations des hypothèses en matière de paramètres géotechniques (y compris la sismicité) et hydrogéologiques ainsi que de méthodes d’extraction; outre l’évolution des hypothèses en matière d’environnement, de délivrance de permis et d’acceptabilité sociale.

Activités d’exploitation minière

L’exploration par Capstone de la mine souterraine Cozamin a commencé en 2006. Le minerai est extrait principalement au moyen de l’abattage par trous profonds en chambre ouverte avec remblais de stériles non consolidés. Depuis l’utilisation de remblais en pâte à compter de 2023, un certain nombre de méthodes d’extraction sont employées, dont l’abattage longitudinal et transversal en chambre ouverte et l’exploitation par coupe et remblai mécanisée. La mine est d’une longueur de plus de 2 km et les réserves minérales se prolongent jusqu’à une profondeur de 1 000 m.

Activités de traitement et de récupération

Capstone a commencé à produire du minerai à Cozamin en 2006 à un taux nominal de 1 000 tpj, qui est passé à

2 200 tpj en 2007.

Cozamin traite plus de 1,3 million de tonnes par an. En 2023, la production s’est établie à 24 310 tonnes de cuivre, à 1,349 million d’onces d’argent et à 2,24 millions de livres de zinc, alors que, en 2022, la production s’est établie à 24 541 tonnes de cuivre, 1,376 million de livres de zinc et 1,697 million d’onces d’argent. La production n’a pour l’essentiel pas varié en regard de 2021 puisqu’elle s’est établie à 24 418 tonnes de cuivre, à 6,238 millions de livres de zinc et à 1,551 million d’onces d’argent en 2021 et à 17 203 tonnes de cuivre, à 14,587 millions de livres de zinc et à 1,204 million d’onces d’argent en 2020. En 2021, après avoir amélioré le transport du minerai en utilisant une rampe à sens unique, Cozamin a broyé 3 724 tpj, contre 3 140 tpj en 2020.

Le débit plus élevé a été maintenu en 2023, à 3 639 tpj. Le minerai brut est stocké en surface et acheminé à l’usine de concassage. Le minerai concassé est stocké dans deux silos à minerai qui alimentent des circuits de broyage conventionnels parallèles. Le produit résultant du concassage est envoyé à la flottation de dégrossissage, où un concentré de cuivre et de plomb est produit. Avant la flottation du zinc, les résidus sont acheminés vers des bassins de conditionnement du zinc, où des réactifs sont ajoutés pour activer la minéralisation du zinc. Les résidus sont traités dans des circuits de dégrossissage et de nettoyage du zinc pour produire un concentré de zinc. Des

concentrés de cuivre et de plomb distincts sont produits à partir du concentré de cuivre et de plomb par flottation sélective. Les concentrés sont épaissis et filtrés pour produire un produit adapté au transport. Les concentrés sont transportés par camion jusqu’à Manzanillo, au Mexique. Le plan de mine actuel prévoit l’exploitation de la mine Cozamin jusqu’en 2031.

Le plan de mine actuel utilise deux variations de la méthode d’extraction par longs trous : l’extraction transversale pour le minerai dont la largeur est supérieure à 7 m et l’extraction longitudinale lorsque la largeur est inférieure à 7 m. La plupart des chambres liées aux longs trous seront remblayées par pâte une fois pleinement établi le réseau de distribution souterrain. La méthode d’extraction pour ces zones sera principalement l’abattage montant et devra laisser quelques piliers derrière. Les méthodes de remblayage dans les zones des chambres à longs trous se feront surtout par remblai par pâte, mais les stériles provenant des activités de mise en valeur seront également utilisés dans les chambres secondaires longitudinales et transversales ainsi que les chambres liées au remblai par pâte mécanisé. L’abattage par chambre remblayée sera utilisé dans les zones supérieures de la mine qui sont plus proches des collectivités voisines afin d’atténuer les perturbations que causent les opérations de dynamitage. Le tonnage proviendra à environ 60 % de l’extraction par longs trous et à environ 40 % de l’abattage par chambre remblayée, au soutien d’un taux de production prévue de 3 780 tpj au cours de la DVM de sept ans, de 2023 à 2030.

La conception de l’usine se fonde sur les résultats des essais métallurgiques et recourt à du matériel et à des procédés classiques. L’usine de traitement se compose des activités de concassage, de broyage fin, de flottation, d’épaississement et de filtration des concentrés en vue de produire des concentrés de cuivre, de plomb et de zinc pouvant être vendus. Dans le passé, les résidus de flottation étaient pompés vers un ISR. À compter de 2023, les résidus seront pompés vers une usine de filtration puis transportés vers une ISR de résidus secs ou utilisés pour produire de la pâte pour le remblaiement. Le taux de production de l’usine s’établit en moyenne à 3 780 tpj. Les minerais devraient être un peu plus durs à un stade ultérieur du plan; les modifications prévues à l’usine pour composer avec ce facteur comprennent notamment les suivantes :

installation d’un dispositif d’alimentation à grille vibrante afin de décharger le broyeur de surface primaire;
installation de pompes péristaltiques de sous-écoulement de l’épaississeur et de pompes d’alimentation de filtre à haute pression;
transition à un système de résidus filtrés en 2023.

Les principaux réactifs sont la chaux, le xanthate, le sulfite de zinc et le bisulfite d’ammonium. En outre, le sulfate de cuivre est utilisé comme activateur dans la production de concentré de zinc. L’eau provient de l’usine de traitement municipale et du système d’assèchement de la mine. L’électricité requise pour les activités s’est établie en moyenne à 8,5 MW avant la mise en service de l’usine de filtration de stériles et de remblai par pâte et devrait augmenter à 12,5 MW une fois l’usine entièrement fonctionnelle.

Infrastructure, permis et conformité

Cozamin dispose actuellement de toute l’infrastructure nécessaire au soutien des activités d’exploitation souterraine et de traitement du minerai. L’infrastructure en place comprend un puits, des rampes d’accès, un système de ventilation, des systèmes d’assèchement et de gestion des eaux, de multiples galeries de transport, une installation de traitement, l’alimentation en électricité, des pipelines, les installations de broyage et d’alimentation, les installations de maintenance, les bureaux administratifs, le réseau routier, les stocks de minerai brut, l’usine de filtration des stériles, l’usine de remblayage par pâte et une ISR. Le personnel réside dans les collectivités avoisinantes et se déplacent pour se rendre au site.

L’alimentation en électricité du réseau national est approuvée par la Comisión Federal de Electricidad, la quantité approuvée étant actuellement 14,0 MW.

À Cozamin, l’eau provient de trois sources : les puits d’eau douce autorisés, l’eau souterraine autorisée provenant de mines souterraines voisines et l’eau de rejet de l’installation de traitement de l’eau de la municipalité locale. Les données existantes et le bilan hydrique du site indiquent que les sources actuelles et la gestion de l’eau opérationnelle seront suffisantes pour le plan actuel. Cozamin est une installation sans rejet; l’eau traitée n’est pas rejetée et aucun rejet direct n’est effectué dans les eaux de surface.

Cozamin a transitionné vers un parc de résidus secs filtrés en 2023 qui comprend un composant de phase I situé à la pointe de l’ISR existante et une phase II qui sera située en haut de l’ISR existante. Les résidus seront déposés pendant environ deux ans à la phase I. Par la suite, le dépôt se fera à la phase II, qui dispose d’une capacité de stockage des résidus suffisantes pour le plan de DVM actuel.

Les études de référence au soutien des évaluations de l’impact environnemental initiales dans le cadre de diverses autorisations réglementaires et de leur version modifiée ont été effectuées par des consultants indépendants à diverses dates depuis l’achat de Cozamin par Capstone. Les évaluations comprenaient l’analyse détaillée de la qualité du sol, de l’eau et de l’air, de la végétation et de la faune, de la biodiversité, de l’hydrologie, des ressources culturelles et des incidences socio-économiques.

Les études ont indiqué que la concentration élevée de métaux lourds dans le sol, le drainage rocheux acide et la lixiviation des métaux constituent des problèmes possibles qui pouvaient éventuellement être gérés au moyen de mesures d’atténuation appropriées. Le bilan acide/base a indiqué que des résidus de flottation et certains types de stériles risquaient d’entraîner du drainage acide. Toutefois, la roche environnante autour du gisement présente une capacité neutralisante et une perméabilité relativement faible à l’extérieur de l’enveloppe immédiate des structures où se trouve la minéralisation. En outre, les activités de construction réalisées dans le cadre des nombreuses expansions de Cozamin ont permis de réduire les sources identifiées de drainage acide liée au bassin de retenue antérieur, outre la contamination en aval imputable à la dispersion des résidus attribuable aux activités antérieures. De plus, durant les activités courantes de Capstone, à l’exception du récent dépôt dans l’installation de déchets en aval de l’ISR, les stériles récemment produits et les stériles antérieurs issus d’activités antérieures ont été en grande partie stockés sous la terre comme remblai.

L’évaluation des impacts environnementaux initiale (la « MIA ») a été approuvé par la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (« SEMARNAT ») le 29 août 2005. Elle est valide pour 10 ans et peut faire l’objet de renouvellements facultatifs d’une durée de dix ans. Capstone a reçu l’approbation pour une période supplémentaire de 10 ans le 1[er] juin 2015.

Dans le cadre du processus de la MIA, diverses études détaillées des nouveaux terrains nécessaires pour accueillir l’expansion des activités minières, appelées les ETJ, ont donné lieu à la modification des conditions d’exploitation et à l’optimisation de l’utilisation du site. Diverses évaluations de l’impact environnemental au titre de l’exploration et des modifications connexes de l’utilisation des terrains forestiers ont été également réalisées et approuvées.

La construction et l’exploitation de l’usine de filtration de résidus et de pâte ainsi que les infrastructures connexes ont été autorisées pour une durée de 10 ans en 2021. La SEMARNAT a approuvé la construction et l’exploitation d’une installation de stockage de résidus secs et de ses infrastructures connexes pour une durée de 10 ans en 2022.

Cozamin est actuellement autorisée à exploiter une usine de production et de traitement souterraine visant au plus 4 500 tpj. Deux rampes d’accès et le puits principal de San Roberto permettent d’acheminer les résidus en boue liquide et les résidus filtrés dans l’ISR et de distribuer les résidus filtrés dans le chantier souterrain comme pâte de remblai.

Zacatecas est une région minière depuis longtemps. Cozamin se trouve donc au sein d’une collectivité qui connaît bien les enjeux et les exigences opérationnelles se rattachant à l’exploitation minière et qui est dotée d’une maind’oeuvre spécialisée. Les relations fructueuses avec les collectivités avoisinant la mine sont au cœur des activités d’exploitation. Capstone a mis en place des procédures officielles de participation des collectivités. La priorité est clairement accordée à la collaboration en vue de cerner et d’atténuer les enjeux pouvant survenir, comme les consultations de Capstone avec les collectivités avoisinantes, les autorités gouvernementales et les experts concernant ses protocoles de gestion de la sismicité. Capstone tire également parti des occasions de faire profiter les collectivités de la création d’emplois et de contrats de service dans le cadre de l’exploitation de la mine.

Plan de fermeture

Les coûts de fermeture pour la mine Cozamin sont estimés à 33,7 M$ US au 31 décembre 2023. Un plan de fermeture conceptuel est en place. Les hypothèses comprennent la poursuite des activités moyennant le taux

d’exploitation moyen courant de 1,5 Mtpa de minerai extrait jusqu’en 2030, puis une période estimative de dix ans de surveillance postérieure à la fermeture.

Les taxes et impôts applicables à la mine Cozamin sont les suivants :

Impôt sur les sociétés - l’impôt mexicain sur les sociétés est de 30 % et s’applique au résultat net après amortissement.
Taxe sur la valeur ajoutée payable au gouvernement mexicain. Toute somme payée en trop (crédit) peut être compensée par la taxe sur la valeur ajoutée perçue.
La réforme fiscale mexicaine de 2013 a introduit une taxe minière de 7,5 %. Depuis le 1[er] janvier 2014, l’impôt minier s’applique à la différence positive entre le revenu provenant des ventes liées à l’exploitation minière et les déductions autorisées par la loi sur l’impôt sur le revenu, excluant les déductions sur les investissements (à l’exception de ceux liés à la prospection et à l’exploration minières), les intérêts à payer et l’ajustement annuel au titre de l’inflation. La réforme fiscale a également introduit une taxe minière de 0,5 % sur les métaux précieux qui s’applique au revenu brut imposable.
Le 1[er] janvier 2017, l’État de Zacatecas a introduit des taxes qui sont utilisées pour atténuer l’impact environnemental des activités industrielles menées dans l’État. Ces nouvelles taxes consistent en (i) une taxe pour l’assainissement de l’environnement applicable sur l’extraction de minerai, (ii) une taxe sur les émissions de gaz dans l’atmosphère, (iii) une taxe sur les émissions de polluants dans le sol, le sous-sol et l’eau, et (iv) une taxe sur l’élimination des déchets. Les taxes sont calculées en fonction d’un tarif par tonne de gaz émis ou de déchets déposés et par mètre de sol contaminé. Une nouvelle cotisation de taxes environnementales a été établie pour la mine Cozamin pour la période 2018-2023 qui totalise 1,15 M$, soit l’équivalent de paiements annuels d’environ 192 000 $.

La mine Cozamin a conclu avec Wheaton une convention d’achat d’argent qui est entrée en vigueur le 1[er] décembre 2020. Le 19 février 2021, Wheaton a versé une somme initiale de 150 millions de dollars pour 50 % de la production d’argent de la mine Cozamin jusqu’à ce que 10 millions d’onces aient été livrées, et, ensuite, pour 33 % de la production d’argent pendant la durée de vie de la mine. Wheaton effectuera des paiements réguliers équivalant à 10 % du prix au comptant de l’argent au moment de la livraison pour chaque once qui lui sera livrée. Avant la fin de 2023, la mine Cozamin était tenue de construire une usine de remblayage par pâte afin de produire au moins 105 000 mètres cubes de remblayage par pâte approprié destiné aux activités souterraines sur une période de 90 jours consécutifs au cours desquels un test d’achèvement a été effectué. Bien que l’usine de remblayage par pâte soit construite et fonctionnelle, un changement de méthode d’extraction a eu des répercussions sur le test d’achèvement. Les parties collaborent afin d’actualiser le test d’achèvement. Si les parties sont incapables de négocier une modification favorable aux modalités de la convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin, le non-respect des exigences relatives à l’achèvement pourrait donner lieu à un remboursement à Wheaton d’au plus 13 M$.

Coûts d’investissement et coûts opérationnels

Les cinq premières années du plan sont décrites en détail dans un budget d’immobilisations. Les dépenses d’investissement, indiquées au tableau 20, comprennent le matériel minier, les modernisations de l’usine, les coûts en capital du développement souterrain, la gestion des résidus et l’infrastructure de surface, avec une provision pour la durée résiduelle du plan en fonction de la moyenne pour le plan quinquennal antérieur. L’investissement de maintien au titre des coûts de mise en valeur est estimé selon des taux unitaires et en fonction du plan de mine mis à jour au soutien des réserves minérales. Les estimations des coûts en capital au premier trimestre de 2023 sont en dollars US.

Tableau 20 : Sommaire des coûts d’investissement, Rapport technique de 2023

	Total pour la durée de vie
Type de coûts
	de la mine

Investissement de maintien de la mine	75,3
Coûts de maintien de la mine	24,8
Coûts de maintien du site	13,5
Expansion	7,6
Exploration	2,7
Total partiel compte non tenu des obligations liées à la mise hors service	123,9
d’immobilisations

Note : Tous les chiffres ayant été arrondis, leur somme peut ne pas être exacte.

Les coûts de maintien incluent les coûts de maintien de l’usine et du site engagés pour entretenir l’usine, l’installation de stockage des résidus et l’infrastructure du site, les coûts liés aux ajouts capitalisés et au remplacement du parc d’équipement minier, les coûts de remplacement des composants prévus et des services de soutien connexes et les coûts de développement capitalisés associés à l’aménagement des rampes et des niveaux permettant d’accéder aux réserves minérales pendant la durée de vie de la mine. Les coûts d’expansion incluent les coûts d’achèvement de l’usine de pâte et de filtration.

Les estimations des coûts opérationnels au tableau 21 se fondent sur les coûts opérationnels réels utilisés dans le cadre du processus d’établissement du budget, qui tient compte des pressions inflationnistes à la hausse, des besoins en matière de support de terrain aux fins de stabilité géotechnique, des nouvelles méthodes d’extraction ainsi que des nouveaux procédés de remblai par pâte et de dépôt de résidus filtrés. Les estimations des coûts opérationnels au premier trimestre de 2023 sont en exprimés en dollars US.

Tableau 21: Sommaire des coûts opérationnels unitaires, Rapport technique de 2023

Élément	Valeur (en M$ US)	Units Costs
Coûts d’extraction	378,9	37,11/t$US/t broyée
Coûts de traitement et coûts associés aux résidus	142,4	13,94/t $ US/t broyée
Fraisgénéraux et administratifs	84,9	8,32/t$US/t broyée
Total	606,2	59,37/t$ US/t broyée

Exploration, développement et production

Le plan de production de Cozamin prévoit 3 800 tonnes par jour. Cozamin continue de chercher à augmenter la production afin de mieux utiliser la capacité de l’usine de traitement de 4 400 tpj.

Le programme d’exploration de 2024 comprend un projet de forage intercalaire de 3 800 mètres sur la cible VMN-Ouest et à la zone MNFWZ.

Projet Santo Domingo (Chili)

Le projet Santo Domingo, qui est détenu en propriété exclusive et pour lequel tous les permis requis ont été délivrés, est situé dans la région III, au Chili. Le projet Santo Domingo a obtenu tous les permis de construction et de démarrage nécessaires, y compris l’approbation finale en 2019 du plan de fermeture de la mine Santo Domingo.

En 2019, Capstone a mis à jour le modèle économique du projet Santo Domingo au moyen d’estimations des coûts plus certaines et a communiqué les résultats d’une analyse économique préliminaire portant sur la possibilité de produire du sulfate de cobalt pour batteries. En mars 2020, Capstone a publié un rapport technique mis à jour pour le projet Santo Domingo intitulé « Santo Domingo Project, Region III, Chile, NI 43-101 Technical Report », avec prise d’effet le 19 février 2020 (le « Rapport technique sur Santo Domingo de 2020 »). Le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020 a été rédigé par Joyce Maycock, Antonio Luraschi, Marcial Mendoza, Mario Bianchin, David Rennie, Carlos Guzmán, Roger Amelunxen, Michael Gingles, Tom Kerr, Roy Betinol, Lyn Jones et Gregg Bush. Les descriptions du projet Santo Domingo ci-après sont fondées sur des hypothèses, des réserves et des

procédures qui sont énoncées dans le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020 déposé le 24 mars 2020. Il y a lieu de se reporter au texte intégral de ce rapport, qui est disponible sous le profil de Capstone sur SEDAR+, au www.sedarplus.ca.

Description et emplacement du projet et accès au projet

Le projet Santo Domingo repose sur des ressources minérales et des réserves minérales de cuivre, d’or et de magnétite dans la région III, dans le nord du Chili. Le centre de Santo Domingo se situe approximativement à 26°28’00"S et 70°00’30"O.

Capstone possède deux groupes de concessions minières totalisant 116 concessions (96 concessions d’exploitation totalisant 27 597 ha et 20 concessions d’exploration totalisant 1 300 ha) d’une superficie globale de 28 897 ha qui couvrent les emplacements de la mine, de l’usine et des installations auxiliaires prévues, y compris les installations portuaires envisagées. Toutes les concessions minières sont en règle jusqu’à la fin de mars 2024. Les concessions minières de Santo Domingo exigent le paiement annuel, en mars, des droits des permis d’exploitation minière à la Tesorería General de la Republica. Capstone a élaboré une stratégie juridique afin d’obtenir les droits de surface nécessaires pour la mine, l’usine, les camps, l’installation de stockage des résidus, l’élimination des déchets miniers, les pipelines, le port et les lignes de transmission prévus. Les droits de surface actuels comprennent 17 droits de surface provisoires enregistrés (3 634 ha) et 16 droits de surface définitifs (3 856,78 ha). Des demandes visant à obtenir six droits de surface définitifs supplémentaires (239,84 ha) sont en préparation.

La plupart des zones des fosses à ciel ouvert prévues sont situées dans des concessions assujetties à l’une ou l’autre des deux conventions prévoyant une RCSF de 2 % conclues avec Vela Royalties Limited (à la suite d’une novation de BHP Chile Inc. (auparavant dénommée BHP Billiton Royalty Investments Pty Ltd.) en mai 2015 et d’un transfert subséquent de South32 Royalty Investments Pty Ltd. à Vela Royalties Limited) et ENAMI, une société gouvernementale chilienne. Du 17 juin 2011 au 24 mars 2021, Capstone a entretenu une relation stratégique avec KORES (au sens attribué à ce terme ci-dessous) aux termes de laquelle KORES détenait une participation de 30 %. Le 25 mars 2021, Capstone a conclu un accord d’achat de métaux précieux avec Wheaton et a reçu un dépôt anticipé de 30 millions de dollars le 21 avril 2021. Des dépôts supplémentaires de 260 millions de dollars sont prévus pendant la construction de Santo Domingo, sous réserve de l’obtention d’un financement suffisant pour couvrir la totalité des dépenses d’investissement prévues et d’autres conditions usuelles, pour un dépôt total de 290 millions de dollars. Wheaton recevra la totalité de la production d’or de Santo Domingo jusqu’à ce que 285 000 onces aient été livrées, puis 67 % de la production d’or. Au fur et à mesure que l’or sera livré, Capstone recevra un paiement correspondant à 18 % du prix au comptant de l’or au moment de la livraison pour chaque once livrée à Wheaton, jusqu’à ce que le dépôt de 290 millions de dollars ait été ramené à zéro. Les paiements passeront ensuite à 22 % du prix au comptant de l’or au moment de la livraison.

Le projet actuel utilise de l’eau dessalée et ne nécessitera pas de droits relatifs à l’eau. Une concession maritime approuvée permettra de traiter de l’eau de mer dans l’usine de dessalement. L’eau nécessaire pendant la construction sera obtenue auprès d’un fournisseur tiers autorisé.

Santo Domingo n’est actuellement assujettie à aucune obligation environnementale.

Au 31 décembre 2021, les principaux permis relatifs au projet Santo Domingo avaient été approuvés. Santo Domingo s’efforce actuellement d’obtenir les permis nécessaires à la poursuite des travaux préliminaires, à la construction et l’aménagement de la zone portuaire. Le plan de fermeture de la mine du projet Santo Domingo a été approuvé en juillet 2019. Les coûts de fermeture, qui totalisent 25,5 M$ selon la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie (102,1 M$ sans actualisation), sont traités dans l’analyse économique à titre de coûts d’exploitation et sont passés en charges dans l’exercice durant lesquels ils sont engagés.

Le projet Santo Domingo est situé à environ 150 km au nord de Copiapó et à 5 km au sud-est de la ville de Diego de Almagro, dans la région III du nord du Chili. L’accès à la mine et à l’usine prévues se fera par l’autoroute panaméricaine (route 5 nord) et un réseau de routes pavées généralement bien entretenues. Le site minier prévu est à environ deux heures de route au nord de Copiapó et à cinq heures au sud d’Antofagasta. L’infrastructure régionale est bien établie, y compris les routes et les réseaux de transmission électrique, et les ressources (maind’œuvre, services de soutien) nécessaires à l’exploitation minière sont disponibles dans la région. Cependant, Santo Domingo compte actuellement peu d’infrastructures, à part des routes en gravier permettant d’accéder aux

concessions et aux sites de forage et des zones aménagées pour les besoins des travaux de construction préliminaires. La route C-17 reliant Diego de Almagro et Copiapó est pavée et passe immédiatement à l’est de l’emplacement prévu de la mine et de l’usine. La ville voisine de Diego de Almagro (environ 15 000 habitants) est reliée au réseau électrique régional et peut fournir certains services de soutien pour les activités prévues.

Les activités minières devraient être possibles tout au long de l’année. Le climat est généralement chaud, sec et ensoleillé en toutes saisons. Le site minier prévu est situé dans une région classée comme un désert intérieur, tandis que l’emplacement prévu du port est situé dans un désert côtier. Les précipitations sont faibles et concentrées en hiver. La végétation est très clairsemée.

L’altitude à l’emplacement de la mine et de l’usine varie d’environ 1 000 à 1 300 mètres au-dessus du niveau de la mer.

Le secteur est susceptible de présenter une sismicité élevée et le site est considéré comme une zone 3 selon la norme chilienne NCh 2,369, avec une valeur d’accélération maximale du sol de 0,4 g.

Des servitudes couvrant l’ensemble des installations et des infrastructures prévues pour l’exploitation minière, y compris les aires de stockage des résidus, les zones d’élimination des stériles et les installations de traitement, sont en préparation.

Historique

L’extraction du cuivre, de l’or et du fer se déroule dans cette région depuis le début du XIX[e] siècle. De petites mines de la région fournissaient du minerai de cuivre à des fonderies de Chañaral et de Pan de Azúcar. Des mines de cuivre indépendantes ont été exploitées sur ce qui est aujourd’hui le gisement Manto Verde d’Anglo American (à 25 km au sud-ouest de Santo Domingo) depuis la fin des années 1800, la production importante ayant commencé en 1906. Entre 1906 et 1935, 400 000 tonnes d’une teneur de plus de 3 % Cu auraient été extraites de la zone de faille de Manto Verde.

On ignore l’identité des anciens propriétaires des concessions de Santo Domingo, mais on sait que des travaux d’extraction et de prospection à petite échelle y ont été réalisés. Les activités minières au gisement voisin de Manto Verde remontent à la fin des années 1800. Les travaux à Santo Domingo remontent probablement à la même époque.

De nombreuses petites mines et fosses inactives sont présentes à l’échelle du terrain de la mine. Les mines exploitent généralement des minéralisations de cuivre contenues dans des veines de un à cinq mètres à fort pendage et dans des strates adjacentes. Les plus grandes mines sont situées dans une zone d’environ 700 m le long de la structure Santo Domingo. Ces mines comprennent La Estrella, La Estrellita et Mina Iris. À en juger par la taille des décharges et le nombre de galeries, il est possible que cette zone ait produit plus de 500 000 tonnes. Une deuxième zone de production moins importante dans la concession voisine de Caprichosa, dans laquelle se trouve une petite mine à ciel ouvert dotée de galeries souterraines périphériques, pourrait avoir produit environ 20 000 tonnes de roches contenant de l’oxyde de cuivre à partir d’une strate dominée par de l’hématite spéculaire. Cependant, dans la plupart des autres mines situées à proximité de Santo Domingo, les chantiers en surface ne dépassent généralement pas quelques dizaines de mètres de longueur et l’étendue du développement souterrain est inconnue. Les rejets adjacents à la plupart de ces mines suggèrent une production inférieure à quelques milliers de tonnes à chaque site.

La zone de Santo Domingo faisait partie d’un lot de terrains régionaux constitués en 2002 par BHP et appelé le projet Candelaria. BHP a effectué un levé gravimétrique et magnétique Falcon[MD] sur une partie de la ceinture de fer du nord du Chili. En 2002 et 2003, Far West Mining Ltd. (« Far West ») et BHP ont conclu des ententes couvrant la zone du projet qui ont permis à Far West d’acquérir une participation dans les concessions du projet Candelaria. Le 5 août 2003, Far West a cédé ses intérêts dans les ententes couvrant la zone du projet à Mineral Lejano Oeste SA, une filiale établie au Chili. Le 4 mai 2005, BHP s’est départie de ses intérêts dans les concessions de la zone de Santo Domingo et a transféré le titre de propriété en échange d’une RCSF de 2 % (aujourd’hui détenue par Vela Royalties Limited).

Les travaux d’exploration menés par le passé incluent de la cartographie géologique (50 km[2] ) à l’échelle 1:25 000, de l’échantillonnage de surface et de drainage, l’interprétation de données de levés géophysiques aéroportés

existantes, un levé PP ainsi que des carottages et des forages par circulation inverse qui ont délimité les gisements Santo Domingo Sur (« SDS »), Estrellita et Iris. Le forage avait été initialement conçu pour cibler des anomalies gravimétriques et magnétiques à la recherche d’une minéralisation IOCG de type Candelaria ou Manto Verde. En avril 2005, le trou de forage 022 a recoupé des mantos d’oxyde de fer renfermant une minéralisation de cuivre sulfuré d’une teneur et d’une largeur présentant un potentiel économique. D’autres forages réalisés dans le secteur ont délimité le gisement SDS. Des forages ultérieurs au nord-ouest de SDS, qui suivaient une anomalie gravimétrique orientée nord-nord-ouest, ont permis de découvrir le gisement Iris, qui comporte une minéralisation similaire. Des forages supplémentaires dans la partie nord-ouest de la zone de Santo Domingo, autour des petits chantiers de la mine Estrellita, ont délimité le gisement Estrellita, qui est plus similaire à une minéralisation de type Manto Verde, puisqu’il se compose d’une minéralisation d’oxyde de cuivre située le long d’une zone de faille. Après la réalisation de levés géophysiques au sol, qui incluaient des levés magnétiques et électromagnétiques, le forage de 2008 a délimité une nouvelle zone de minéralisation connue sous le nom d’Iris Norte. D’autres forages ont permis de vérifier d’autres structures gravimétriques et magnétiques dans la zone de Santo Domingo et ont recoupé une minéralisation cuprifère étendue, mais discontinue, autour des quatre gisements. Une première estimation des ressources en cuivre-or, qui comprenait alors des estimations des ressources en cuivre-or pour Estrellita et Iris, a été réalisée en 2006 pour le gisement SDS et mise à jour en 2007. Au 31 mai 2010, les forages dans la zone de Santo Domingo totalisaient 106 886 m dans 398 trous.

En 2008, une évaluation économique préliminaire (« EEP ») a décrit deux scénarios d’exploitation minière à ciel ouvert : le premier scénario prévoit l’extraction du cuivre, de l’or et du fer à partir de la magnétite au gisement SDS, tandis que le second prévoit l’extraction du cuivre, de l’or et du fer à partir de la magnétite et de l’hématite aux gisements SDS et Iris. L’estimation des ressources à l’appui de l’EEP a été mise à jour pour inclure le fer en tant qu’élément présentant un intérêt. Les résultats ont démontré que les deux scénarios étaient déficitaires compte tenu des hypothèses utilisées dans l’étude; cependant, la modification des hypothèses de base concernant les prix des métaux a permis d’obtenir des résultats économiques prometteurs, et des travaux supplémentaires ont été recommandés.

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Santo Domingo est situé dans la ceinture de fer du Crétacé de la zone de faille d’Atacama, une structure senestre ductile-fragile à rejet horizontal et inclinée à l’échelle crustale qui longe la côte du Chili sur plus de 1 200 km. La ceinture de fer du Crétacé est un segment de la zone de faille d’Atacama d’environ 630 km sur 40 km qui contient des gisements de type IOCG et fer-apatite. Les gisements de Santo Domingo sont situés du côté est du complexe de failles d’Atacama qui, dans cette région, consiste en de nombreux groupes de ruptures structurales généralement nord-sud dans une ceinture d’environ 30 km de large.

La base de la séquence stratigraphique dans la zone du gisement est interprétée comme étant les roches sédimentaires de la formation de Punta del Cobre. Ces roches passent vers le haut et latéralement dans une séquence contemporaine intercalée de calcaire et de sédiments marins du groupe de Chañarcillo et de coulées andésitiques et de roches volcanoclastiques du groupe de Bandurrias. Toutes les unités sédimentaires sont pénétrées par des dykes et de petits plutons de type filon-couche du Crétacé. La formation supérieure de Punta del Cobre, près de son contact avec les séquences sus-jacentes du groupe de Bandurrias-Chañarcillo, est l’hôte stratigraphique du gisement de Candelaria (exploité par des tiers), à environ 120 km au sud. La géologie sousjacente au projet Santo Domingo comporte un certain nombre de failles qui ont exposé différents niveaux de la séquence stratigraphique volcano-sédimentaire du Crétacé.

Exploration

La plupart des travaux d’exploration dans la région de Santo Domingo ont été menés par l’ancien propriétaire du terrain. Capstone a acquis Santo Domingo auprès de Far West en 2011 et a réalisé une étude de préfaisabilité la même année. L’étude de faisabilité de 2014 a été commandée en 2012 et achevée en 2014. En juillet 2015, les autorités chiliennes ont approuvé l’EIE, qui porte notamment sur la mine, les infrastructures, les installations de traitement, l’aménagement d’un port sur un site vierge et les pipelines de transport de concentré de fer et de l’eau (comme il est indiqué dans l’étude de faisabilité de 2014).

Les travaux d’exploration réalisés par Capstone entre août 2011 et mai 2014 consistaient en un levé aérien détaillé de la zone de l’usine à une échelle de 1:1 000 avec un espacement de 1 m entre les courbes, lequel a été réalisé

par Fugro Interra S.A. en 2012. La topographie couvre une superficie d’environ 16 000 ha destinée à accueillir l’usine, les installations portuaires et les pipelines.

En octobre 2013, un levé géophysique aéromagnétique et électromagnétique polyvalent en domaine temporel (VTEM) couvrant 356 lignes-kilomètres a été réalisé par Aeroquest Airborne d’Aurora, en Ontario, au Canada. En novembre 2013, Aeroquest Airborne a réalisé un levé géophysique aéromagnétique et électromagnétique dans l’axe Z (ZTEM) aéroporté couvrant 369 kilomètres linéaires. En 2014, Condor a établi la caractérisation géophysique des trois occurrences minéralisées (Santo Domingo, Iris et Estrellita) après avoir évalué tous les ensembles de données géophysiques disponibles pour la région depuis 2002. Condor a généré plusieurs zones cibles géophysiques présentant divers niveaux d’intérêt pour la poursuite de l’exploration.

Par le passé, Santo Domingo a fait l’objet de travaux d’exploration principalement en raison de son potentiel de fort tonnage, mais aucune exploration n’a ciblé les petites lentilles de minéralisation de l’ordre de 1 à 5 millions de tonnes. Le terrain renferme une minéralisation d’oxyde de cuivre, mais celle-ci n’a pas été expressément ciblée par l’exploration. Le terrain pourrait également renfermer une minéralisation dominée par le fer et, ce qui est toutefois moins probable, du cuivre, dont l’extraction est considérée à ce jour comme non rentable à Santo Domingo, mais qui pourrait devenir attrayante une fois qu’une mine aura été aménagée dans le secteur du projet Santo Domingo. La zone la plus susceptible de contenir du fer est située en aval-pendage des ressources minérales actuelles et potentiellement au sud de Santo Domingo, où des amas de remplacement de la magnétite sont présents dans des zones de skarn de taille inconnue.

En 2014 et au début de 2015, Capstone a réalisé 14 forages au diamant jumelés, totalisant 3 206 m, afin de confirmer les résultats de forages antérieurs et de prélever des échantillons métallurgiques.

Fin 2015, Capstone a annoncé l’interruption des travaux à Santo Domingo en raison de la faiblesse des prix du cuivre et du fer. Capstone a conservé ses avoirs et a maintenu les relations avec les collectivités. Des mises à jour de l’étude de faisabilité de 2014 ont été achevées en 2018 et ont donné lieu au rapport technique de 2019.

Minéralisation

La minéralisation dans la zone du gisement est constituée comme suit :

Mantos et brèches de remplacement stratiformes contenus dans des roches volcano-sédimentaires tuffacées (p. ex. gisement Santo Domingo Sur);
Minéralisation à contrôle structural le long de la zone de faille est-ouest de Santo Domingo (par exemple, le gisement Estrellita);
Petits filons étroitement espacés (100 m à 200 m) d’une largeur de quelques centimètres à plusieurs mètres d’orientation nord-ouest et présentant un pendage modéré à abrupt vers le nord-est;
Petites quantités d’oxyde et de sulfure de cuivre disséminées dans des amygdales à l’intérieur de coulées volcaniques et sous forme de petits nodules de chalcocite dans le calcaire.

Des forages centrés à 100 m ou moins du gisement Santo Domingo Sur ont permis de détecter une séquence de style manto de spécularite-magnétite de 150 m à 500 m d’épaisseur contenant du cuivre et couvrant une zone d’environ 1 300 m sur 800 m. Les mantos sont zonés d’un pourtour d’hématite spéculaire jusqu’à un noyau riche en magnétite. Les mantos sont constitués de couches de spécularite et de magnétite semi-massives à massives avec des amas et des filaments de chalcopyrite d’une épaisseur de 4 m à 20 m. La chalcopyrite est le principal minéral de cuivre. Les parties supérieures de la séquence de style manto sont souvent oxydées et contiennent diverses quantités d’oxydes de cuivre et de chalcocite-covellite. Peu de forages ont une profondeur de plus 350 m, de sorte que la minéralisation n’est pas bien définie à partir de cette profondeur.

Le gisement Iris est une zone étroite (100 m à 250 m de large) de brèches et de mantos ferrugineux cuprifères qui s’étend sur 1 900 m et qui est encaissée dans des tufs et des brèches andésitiques. L’oxyde de fer dominant est l’hématite et le principal minéral de cuivre est la chalcopyrite. Des oxydes de cuivre, comme la brochantite et la chrysocolle, ont été exploités dans d’anciens chantiers en surface situés à l’extrémité sud du gisement Iris.

La minéralisation du gisement Iris Norte est très similaire à celle des gisements Iris et Santo Domingo; toutefois, une partie de la minéralisation semble être encaissée dans des coulées andésitiques. Le gisement a une largeur d’environ 500 m et a été sondé sur une longueur de 1 600 m. Le gisement Iris Norte est recoupé par de nombreux

dykes et filons-couches de diorite qui séparent le gisement en deux lentilles. Les principaux sulfures sont la pyrite et la chalcopyrite.

Les forages réalisés au gisement Estrellita ont délimité une minéralisation tabulaire de cuivre encaissée dans des brèches et des mantos le long d’une zone de faille autour des chantiers artisanaux de la mine Estrellita. Le gisement Estrellita fait plus de 1 000 m en direction est-ouest le long de la faille de Santo Domingo et reste ouvert dans les deux directions. Le gisement Estrellita renferme une quantité inconnue d’oxydes composée de chrysocolle, de brochantite et de divers oxydes de cuivre amorphes, comme la pitch limonite, la tenorite et le bog-manganèse cuprifère.

La minéralisation des gisements Santo Domingo, Iris et Iris Norte contient du cobalt, qui est présent principalement dans la pyrite cobaltifère associée aux principales phases minéralisées du gisement.

Forage

Entre juillet 2003 et décembre 2021, 661 carottages et forages par circulation inverse (161 460 m) ont été réalisés dans l’ensemble de la région de Santo Domingo. Les forages qui appuient l’estimation des ressources minérales ou qui ont été utilisés pour élaborer les modèles géologiques incluent 464 trous (120 168 m).

Fin 2011 et début 2012, Capstone a mené une campagne de forage intercalaire afin de convertir les ressources minérales indiquées pour les trois premières années de production prévues en ressources mesurées et de recueillir du matériel afin de réaliser des essais métallurgiques au niveau de l’étude de faisabilité. Au cours de cette campagne, 66 forages au diamant totalisant 13 282 m supplémentaires ont été réalisés. Les estimations des ressources minérales révisées intégrant les résultats de la plus récente campagne de forage intercalaire ont été incluses dans le rapport technique de 2014 conforme au Règlement 43-101 et dans les communications ultérieures. Le forage a été confié à Harris y Cia, Major Drilling, Geo Operaciones et Captagua, qui sont toutes des entreprises chiliennes. La plupart des forages par circulation inverse ont été réalisés au moyen d’une foreuse Rotadrill de Schramm montée sur camion. Le forage au diamant a été réalisé au moyen de différents types d’équipement. En règle générale, le carottage de diamètre HQ a été utilisé jusqu’à une profondeur d’environ 300 m, après quoi le carottage de diamètre NQ (47,6 mm de diamètre) a été utilisé. Des échantillons ont été prélevés à des intervalles de deux mètres dans le cadre du forage par circulation inverse, puis étiquetés et classés par le personnel de Capstone. Un géologue participait généralement au forage par circulation inverse pendant la majeure partie du quart de jour. La plupart des trous sont verticaux, étant donné que l’orientation de la minéralisation à SDS et à Estrellita est horizontale ou légèrement inclinée. Des forages inclinés, en particulier des forages au diamant, ont été effectués afin de délimiter la minéralisation à la périphérie des gisements et établir le cadre structurel à Estrellita, à Iris et à Iris Norte. Les orifices des trous de forage ont été localisés à l’aide d’un instrument GPS différentiel. Les coordonnées sont précises à un mètre près. Les élévations relatives entre les trous situés à proximité les uns des autres (comme à SDS) ont été déterminées à l’aide d’une chaîne tendue et d’un clinomètre. Les levés de sondage ont été effectués au moyen d’un gyroscope et d’un accéléromètre, en prenant des mesures tous les 10 mètres.

En janvier 2019, Capstone a réalisé 13 forages au diamant jumelés, totalisant 3 747 m, afin de recueillir du matériel supplémentaire pour les essais métallurgiques. En 2021, Capstone a réalisé 19 forages en friche industrielle totalisant 16 581 m et 33 autres forages totalisant 8 035 m afin de recueillir des données pour la caractérisation géométallurgique.

Une EEP décrivant un autre scénario de développement incluant un circuit de récupération du cobalt permettant de produire du sulfate de cobalt pour batteries a été réalisée entre 2019 et 2020 et présentée dans le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020.

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Des déblais de forage par circulation inverse ont été recueillis à des intervalles de 2 m. Les carottes ont été échantillonnées à des intervalles de 2 m. Les échantillons destinés au titrage ont été marqués à des intervalles de 1 m et de 2 m par des techniciens et ajustés ultérieurement par le géologue afin de correspondre aux principaux contacts lithologiques antérieurs à 2011. Pour les programmes menés avant 2011, la longueur des échantillons n’était pas inférieure à 0,5 m et la plupart des échantillons ne dépassaient pas 2 m. Les échantillons les plus courts et les plus longs en 2011 et 2012 étaient respectivement de 0,7 m et de 2,7 m, et la plupart des échantillons avaient une longueur de 2 m. Le principal laboratoire d’analyse était ALS Minerals, et les installations de La Serena (Chili)

et d’Antofagasta (Chili) ont été utilisées. Ces deux installations sont certifiées ISO 9001:2008 et La Serena est certifiée ISO 17025. La préparation des échantillons incluait le séchage, le broyage à >70 % passant une maille Tyler 10, l’homogénéisation et la pulvérisation à >85 % passant une maille Tyler 200. Les échantillons ont été analysés par ICP pour 27 éléments au moyen de la procédure ALS ME-ICP61. Les teneurs en or ont été déterminées par essai pyrognostique avec finition AAS. Les valeurs en cuivre supérieures à 10 000 ppm ont fait l’objet de nouveaux titrages. La méthode ME-ICP61 ayant sous-estimé la teneur en fer, 7 401 échantillons du programme de forage de 2010 ont fait l’objet de nouveaux titrages au moyen d’une méthode de digestion plus puissante, incluant tous les échantillons d’une teneur supérieure à 15 % Fe à l’intérieur du modèle de blocs existant qui étaient encore disponibles. L’analyse du cuivre soluble a été effectuée au moyen de 1 035 échantillons provenant des forages réalisés en 2011 et 2012. Au total, 19 302 mesures de susceptibilité magnétique ont été consignées. Le personnel de Far West Mining a effectué 2 229 mesures de la densité sur des échantillons de carottes en utilisant la méthode du déplacement d’eau. Roscoe Postle Associates Inc. (« RPA ») a élaboré des formules de régression fondées sur les valeurs de gravité spécifique communiquées par Far West Mining afin de convertir les volumes en poids, en utilisant la concentration en Fe comme variable indépendante. Les protocoles de contrôle de la qualité sont demeurés en grande partie constants tout au long des programmes menés par Far West Mining et Capstone. Des modifications mineures ont été apportées par Capstone pour tenir compte des problèmes survenus et des recommandations formulées dans le cadre des programmes antérieurs et inclure des mesures de susceptibilité magnétique. Des matériaux de référence certifiés sont insérés tous les 25 échantillons, ce qui représente 4 % de la totalité des échantillons soumis. Des blancs, constitués de ciment Portland ordinaire, de galets de quartz ou de quartz fin, ont été insérés tous les 50 échantillons. Des échantillons de terrain répétés sont prélevés tous les 25 échantillons. RPA considère que le forage a été effectué conformément aux pratiques standard du secteur. L’espacement et l’orientation des trous sont appropriés à la géométrie du gisement et au type de minéralisation. Les méthodes d’échantillonnage sont acceptables, conformes aux normes du secteur, appropriées au type de minéralisation et acceptables pour l’estimation des ressources minérales. Les données analytiques sont fiables et l’analyse et la sécurité sont conformes aux meilleures pratiques d’exploration et aux normes du secteur.

Capstone a procédé à une vérification interne des données en comparant au moins 10 % des données de forage, y compris les résultats d’analyse et les relevés de susceptibilité magnétique, de 2004 à 2021, aux documents sources de 2022. Aucun problème important n’a été relevé.

Sécurité des échantillons

L’installation de diagraphie est clôturée, fermée à clé lorsqu’elle n’est pas utilisée et sécurisée. Les échantillons sont manipulés uniquement par des employés ou des personnes désignées, comme le personnel d’ALS. Des programmes réguliers de vérification des données recueillies pour étayer les estimations des ressources minérales et des réserves minérales à Santo Domingo ont été réalisés par des consultants tiers de 2005 à 2014. RPA considère que les résultats de la vérification des données confirment de manière acceptable les interprétations géologiques et la qualité de la base de données, et permettent donc l’utilisation des données pour effectuer l’estimation des ressources minérales.

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

Des essais métallurgiques ont été réalisés depuis 2006. Deux programmes distincts d’essais de caractérisation physique, comprenant des campagnes d’essais (SAG et SMC), ont été menés afin de confirmer la capacité du circuit de broyage. L’ensemble des données testées était spatialement et lithologiquement représentatif des trois premières années d’exploitation minière.

À la suite d’essais de variabilité portant sur des types de minerais composites d’hématite et de magnétite et la proportion dominante de fer magnétique (magnétite), il a été décidé de modifier le schéma de broyage afin de remplacer le circuit de concassage semi-autogène avec broyeur à boulets utilisé dans l’étude de préfaisabilité de 2011 par un broyeur à boulets semi-autogène direct pour l’étude de faisabilité de 2014. Un débit estimatif de 65 000 tpj (5 premières années) (capacité nominale) et de 60 000 tpj (capacité nominale) pour le reste de la durée de vie de la mine a été établi.

Pour le cuivre et l’or, des essais initiaux ont été réalisés par SGS Santiago afin de comprendre la variabilité de la réaction de flottation de la charge d’alimentation de l’usine de traitement, en utilisant de l’eau de mer avec du

cyanure de sodium comme dépresseur de la pyrite en 2012 et de l’eau de mer avec du métabisulfite de sodium en 2014. Des essais ont été réalisés sur des échantillons composites afin de confirmer le schéma de traitement idéal et les conditions optimales. Les essais sur les échantillons composites ont été suivis d’essais en circuit ouvert et en circuit fermé.

Une usine pilote de récupération du cuivre et de l’or a été exploitée en 2015 afin de produire des concentrés pour les travaux d’essai et de vérifier les critères de conception. Des composites ont été préparés à partir de carottes de forage provenant d’un programme de forage mené en 2014 et en 2015 afin de représenter chacune des cinq premières années d’exploitation. Des échantillons composites combinés ont aussi été utilisés. L’usine pilote utilisait de l’eau de mer et le schéma de traitement du cuivre et du fer était celui en usage à l’époque.

Des échantillons de concentré de cuivre, de concentré de fer et de résidus provenant de l’exploitation de l’usine pilote ont été expédiés aux fabricants d’équipement aux fins d’essais. Les essais visaient à déterminer les paramètres de filtration, de décantation et de rhéologie pour les boues.

En 2018, des essais ont été réalisés avec de l’eau dessalée afin de déterminer si celle-ci pouvait remplacer l’eau de mer. Ces travaux incluaient des essais cinétiques de dégrossissage et de nettoyage pour la modélisation du circuit de flottation et l’élaboration d’un algorithme de récupération du cuivre et de l’or avec de l’eau dessalée.

D’autres essais de flottation ont été réalisés en 2019 par Aminpro afin de produire un algorithme de récupération de l’or fondé sur la teneur de tête en or et d’accroître la confiance envers l’algorithme de récupération du cuivre. La teneur de tête en cuivre a été utilisée pour prédire les taux de récupération du cuivre et la teneur de tête en or a été utilisée pour prédire les taux de récupération de l’or.

Pour le fer, la récupération de la magnétite dans le circuit de résidus de flottation du cuivre primaire a été initialement testée par ALS Chemex, Studien-Gesellschaft für Eisenerz-Aufbereitung et Compañía Minera del Pacifico (« CMP ») en 2009. Des essais en tube Davis et des essais au moyen de séparateurs magnétiques de faible intensité (low intensity magnetic separators ou LIMS) ont ensuite été utilisés pour concevoir le processus de récupération du fer magnétique à la fois à l’étape de la séparation magnétique primaire et aux étapes ultérieures de nettoyage par séparateur magnétique. Des programmes d’essais de confirmation en tube Davis ont été réalisés par ALS et CMP à partir d’échantillons de variabilité en 2011 et en 2012. Des essais en tube Davis et des essais LIMS supplémentaires ont été réalisés par ALS en 2014.

Une usine pilote d’extraction du fer a été exploitée en 2015 en utilisant un composite conçu pour représenter les cinq premières années d’exploitation. L’usine utilisait de l’eau de mer et le schéma de traitement en usage à l’époque. Le concentré de l’usine pilote a été testé par FLSmidth et Outotec afin de déterminer les caractéristiques de filtration et d’épaississement.

Des ajustements ont été apportés au circuit LIMS de l’usine pilote afin de maintenir une teneur en fer élevée et une teneur en silice faible. Les essais ont démontré qu’il était possible d’améliorer encore le traitement sans réduire la taille de broyage P80. Un lien direct a été établi entre la gestion de la teneur en fer et le niveau de contamination par la silice.

La majeure partie des échantillons de concentré de fer produits à partir des essais en tube Davis ont donné des teneurs conformes aux spécifications cibles et indiquent qu’un concentré de fer commercialisable peut être produit. La présence de minerais renfermant de l’andésite en proportions élevées dans la charge d’alimentation du broyeur pourrait entraîner la production de concentrés contenant peu de fer et beaucoup de silice, en raison de l’incapacité à séparer la magnétite de la silice. Il existe un risque qu’une partie de l’andésite désignée comme charge d’alimentation de l’usine soit désignée comme des stériles. Afin de quantifier l’incidence potentielle de ce risque sur la qualité marchande des concentrés, il est recommandé d’effectuer des essais de variabilité ciblés supplémentaires pour mieux comprendre les variations du concentré de magnétite en fonction de zones lithologiques andésitiques précises.

Des essais supplémentaires ont été réalisés par SGS Santiago en 2019 afin de confirmer les critères de conception au moyen de LIMS en utilisant des résidus de flottation de dégrossissage provenant du programme réalisé par Aminpro en 2019, en employant l’échantillon composite représentatif des années 1 à 5 et de l’eau dessalée. Dans tous les cas, la teneur finale du concentré de fer était >65 % Fe et les impuretés (comme la silice et autres) se rapprochaient de l’objectif fixé par Capstone. La validité de la conception actuelle du circuit a été confirmée.

Un examen des analyses du concentré de cuivre généré à partir du composite représentatif des années 1 à 5 effectué dans le cadre des travaux d’essai de 2019 a indiqué que les teneurs en arsenic étaient faibles, que le niveau de silice était acceptable et que les minéraux lourds, comme le bismuth, l’antimoine et le cadmium, étaient présents en faibles quantités. Au 31 décembre 2021, la quantité d’éléments délétères dans le concentré de cuivre est telle qu’aucune pénalité n’est susceptible d’être imposée.

Des essais de concentration du fer en usine-pilote achevés en 2021 ont confirmé les résultats des études antérieures et fourni des données détaillées sur la variabilité du minerai de fer. L’usine de concentration de fer élaborée au stade de l’étude technique sera modifiée afin d’obtenir une conception plus robuste en utilisant la modularisation de l’équipement et des opérations unitaires.

Estimations des ressources minérales et des réserves minérales

David Rennie est la personne qualifiée responsable de la préparation des estimations des ressources minérales de Santo Domingo présentées dans le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020. Les estimations des ressources minérales de Santo Domingo Sur, d’Iris, d’Iris Norte et d’Estrellita en date du 13 février 2020 sont présentées dans le tableau 22.

Les facteurs de risque susceptibles d’avoir une incidence sur ces estimations des ressources minérales incluent la modification des hypothèses concernant les prix des métaux et les taux de change à long terme; les densités; les considérations géotechniques et hydrogéologiques; les facteurs utilisés pour procéder à l’optimisation préliminaire de la fosse dans les modèles de blocs au moyen d’une enveloppe LG contraignant les ressources minérales à Santo Domingo Sur, à Iris, à Iris Norte et à Estrellita; la récupération des métaux; les modalités applicables aux concentrés, à la fusion ou à l’affinage; la modification des interprétations de la géométrie de la minéralisation et de la continuité des zones de minéralisation; des retards ou d’autres problèmes touchant la conclusion d’ententes avec les collectivités locales; des changements touchant l’attribution des permis et des droits de surface et la modification des hypothèses environnementales.

Tableau 22 : Réserves minérales estimatives de Santo Domingo au 31 décembre 2023

Gisement	Tonnes (Mt)	EqCu (%)	Cu (%)	Au (g/t)	Fe (%)	S (%)	Co (ppm)
Total des ressources mesurées	66	0,81	0,61	0,081	30,9	2,3	254
Santo Domingo Sur	64	0,82	0,62	0,082	31,1	2,4	254
Iris	2	0,42	0,39	0,047	23,6	1,4	250
Total des ressources indiquées	471	0,48	0,26	0,034	25,0	1,9	225
Santo Domingo Sur	224	0,54	0,31	0,043	26,6	2,4	275
Iris	103	0,45	0,19	0,027	25,9	1,3	166
IrisNorte	89	0,44	0,12	0,014	26,7	2,6	231
Estrellita	55	0,40	0,38	0,039	13,7	0	125
Total des ressources mesurées et indiquées	537	0,52	0,30	0,039	25,7	2,0	229
Total des ressources présumées	48	0,41	0,19	0,025	23,6	2,2	197
SantoDomingo Sur	24	0,40	0,22	0,033	22,8	2,5	195
Iris	4	0,42	0,19	0,024	26,6	0,7	125
Iris Norte	14	0,45	0,09	0,009	28,1	2,8	256
Estrellita	5	0,32	0,31	0,030	12,3	0	108

NOTE : Les ressources minérales sont classées selon les définitions de l’ICM (2014). Les ressources minérales incluent les réserves minérales. La viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée. La personne qualifiée pour les estimations est M. David Rennie. Les ressources minérales des gisements Santo Domingo Sur, Iris, Iris Norte et Estrellita sont en date du 13 février 2020. Les ressources minérales des gisements Santo Domingo Sur, Iris, Iris Norte et Estrellita sont présentées en fonction d’une teneur de coupure de 0,125 % d’équivalent cuivre (EqCu). Les teneurs en EqCU sont calculées en fonction de prix moyens à long terme de 3,50 $/lb Cu, de 1 300 $/oz Au et de 99 $/tms concentré de Fe. L’équation pour l’EqCu est la suivante : % équivalent Cu = (valeur Cu métallique + valeur Au métallique + valeur Fe métallique) / (valeur Cu métallique par pourcentage de Cu). L’équation générale pour la valeur du métal est la suivante : Valeur du métal = Teneur * Cm * R * (Prix - FTA - Fret) * (100 - Redevance) / 100, où Cm est une constante utilisée pour convertir la teneur du métal en unités de prix du métal, R est la récupération métallurgique et FTA représente les frais de traitement et d’affinage de la fonderie et les pénalités. Seuls le cuivre, l’or et le fer ont été pris en compte dans le calcul de l’EqCu; le cobalt et le soufre ont été exclus. Les ressources minérales sont restreintes par des enveloppes de puits préliminaires établies au moyen d’un algorithme LG et des hypothèses suivantes : pentes de fosse de 45º en moyenne; coût d’extraction de 1,90 $/t, coût de traitement de 7,27 $/t (incluant les frais généraux et

administratifs); récupération de 89 % du cuivre et de 79 % de l’or; les taux de récupération du fer sont calculés en fonction de la susceptibilité magnétique; et prix des métaux de 3,50 $/lb Cu, de 1 300 $/oz Au et de 99 $/tms concentré de fer. L’arrondissement exigé par les lignes directrices relatives à la présentation de l’information pourrait donner lieu à des écarts apparents entre les chiffres des colonnes et les sommes. Le tonnage est exprimé en unités métriques. Les teneurs en cuivre, en fer et en soufre sont exprimées en pourcentage, la teneur en or est exprimée en grammes par tonne et la teneur en cobalt est exprimée en parties par million.

M. Carlos Guzmán est la personne qualifiée responsable de la préparation de l’estimation des réserves minérales de Santo Domingo présentée dans le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020. L’estimation des réserves minérales est en date du 14 novembre 2018.

L’optimisation de la fosse, la conception de la mine et la planification de la mine ont été réalisées par NCL à l’aide du modèle de blocs de 2012 préparé par RPA et ne prenaient pas en compte les ressources présumées, qui ont été traitées comme des stériles. Une taille de bloc de 12,5 m vers l’est x 12,5 m vers le nord x 12 m d’élévation a été choisie pour le modèle de blocs. La taille de bloc choisie est fondée sur la géométrie de l’interprétation du domaine et la configuration des données. L’estimation des coûts d’extraction utilisée dans le processus d’optimisation de la fosse est fondée sur des études effectuées par NCL en 2018. Les coûts d’extraction estimatifs moyens du projet ont été ventilés en plusieurs éléments, comme le carburant, les explosifs, les pneus, les pièces, les salaires et les traitements, et ils ont été comparés aux coûts de mines similaires en exploitation au Chili. Chaque élément a été actualisé en fonction des prix au troisième trimestre de 2018 et du taux de change entre le peso chilien et le dollar américain. Les coûts d’extraction sont ainsi estimés à environ 1,75 $/t. Les prix des métaux, les coûts de traitement, les coûts d’affinage et les taux de récupération estimatifs ont été fournis à NCL par Capstone. Un certain nombre de calculs ont été effectués dans le modèle afin de déterminer la RCSF pour chaque bloc. Le seuil de coupure interne (ou de l’usine) de 7,53 $/t broyée inclut tous les coûts d’exploitation, à l’exception des coûts d’extraction. Ce seuil de coupure interne est appliqué au matériel contenu dans une fosse économique, et la décision d’exploiter un bloc en particulier a été prise en fonction de l’optimisation de la fosse et appliquée à l’ensemble des estimations des réserves minérales. Le minerai marginal a été calculé pour le même seuil de coupure de 7,53 $/t, mais en utilisant une RCSF établie en fonction de prix des métaux plus élevés. Les angles de pente définitifs utilisés dans le cadre du processus d’optimisation de la fosse résultent de multiples itérations et analyses effectuées par l’équipe minière de NCL et des spécialistes en géotechnique de Derk Ingeniería y Geología Ltda. Le modèle de blocs initial était fondé sur le pourcentage de minerai dans un volume de 12,5 m x 12,5 m x 12 m, pour un volume de bloc de 1 875 m[3] ; ce qui signifie que chaque bloc a une proportion définie de « minerai » avec une densité de minerai, et une proportion correspondante de « stériles » avec une densité de stériles. Pour tenir compte des méthodes d’extraction sélective, tout bloc de ressources présentant un pourcentage de minerai inférieur à 10 % était traité comme des stériles. Les blocs présentant un pourcentage de minerai supérieur à 90 % ont été dilués en incluant des stériles, de sorte que tous les blocs à forte teneur en minerai ont été considérés comme ne contenant que 90 % de minerai. L’extraction sélective sera donc effectuée dans les blocs présentant un pourcentage de minerai entre 10 % et 90 %. L’estimation des réserves minérales de Santo Domingo est résumée dans le tableau 23.

De l’avis de NCL, les facteurs les plus susceptibles d’avoir une incidence importante sur l’estimation des réserves minérales sont les taux de récupération métallurgique et les coûts d’exploitation (combustible, énergie et maind’œuvre). NCL souligne que les prix de base et les variations des prix des métaux n’ont pas d’incidence importante sur l’estimation des réserves minérales, même s’ils constituent les facteurs les plus importants pour le calcul du revenu. Un facteur de revenu de 0,84 a été utilisé pour l’enveloppe LG qui a servi de guide pour la conception pratique des fosses de Santo Domingo et d’Iris Norte. Ce facteur de revenu est relativement prudent, de sorte que des fluctuations importantes des prix des métaux n’auraient pas d’incidence importante sur l’estimation des réserves minérales.

Tableau 23 : Réserves minérales estimatives de Santo Domingo au 31 décembre 2023

Catégorie	Tonnes (Mt)		Teneur	Teneur		Métal contenu	Métal contenu
		Cu (%)	Au (g/t)	Fe (%)	Cu (kt)	Au (koz)	Concentré de magnétite(Mt)
Réservesprouvées
Santo Domingo Sur	65,4	0,61	0,08	30,9	398	169,9	8,2
Réserves probables
Santo Domingo Sur	252,1	0,27	0,04	27,8	674	300,8	48,2
Iris Norte	74,8	0,13	0,01	26,9	94	36	18,7
Total Probable	326,9	0,24	0,03	27,6	768	336,8	66,9
Total des réserves minérales
Prouvées +probables	392,3	0,30	0,04	28,2	1 167	506,7	75,1

NOTE : Les réserves minérales sont en date du 14 novembre 2018 et ont été préparées par M. Carlos Guzmán, CMC. Les réserves minérales sont présentées compte tenu des contraintes appliquées à celles-ci dans le cadre de la conception des fosses de ressources mesurées et indiquées et sont soutenues par un plan de mine comportant des débits variables et l’optimisation des teneurs de coupure. La conception des fosses et le plan de mine ont été optimisés au moyen des paramètres économiques et techniques suivants : prix des métaux de 3,00 $/lb Cu, de 1 280 $/oz Au et de 100 $/tms de concentré de fer; récupération moyenne dans le concentré de 93,4 % pour le Cu et de 60,1 % pour l’Au et récupération dans le concentré de magnétite variant d’un bloc à l’autre; frais de traitement du concentré de cuivre de 80 $/tms, frais d’affinage du cuivre de 0,08 U$/lb, frais d’affinage de l’or de 5,0 $/oz et frais d’expédition des concentrés de cuivre et de fer de 33 $/tmh et de 20 $/tms respectivement; coûts d’extraction des stériles de 1,75 $/t, coûts d’extraction de 1,75 $/t de minerai et coûts de traitement et frais généraux et administratifs de 7,53 $/t traitée; angles moyens des pentes de la fosse de 37,6° à 43,6°; redevance hypothétique de 2 % et taux de récupération minière hypothétique de 100 %. L’arrondissement exigé par les normes de présentation de l’information pourrait donner lieu à des écarts apparents entre les chiffres des colonnes et les sommes des tonnes, des teneurs et du métal contenu. Le tonnage est exprimé en unités métriques. Les teneurs en cuivre et en fer sont exprimées en pourcentage et la teneur en or est exprimée en grammes par tonne. Les onces d’or contenues sont exprimées en onces troy, le cuivre contenu est exprimé en milliers de tonnes métriques et le fer contenu est exprimé en millions de tonnes métriques.

Activités d’exploitation minière

On prévoit que Santo Domingo sera une mine à ciel ouvert comportant deux fosses, Santo Domingo et Iris Norte. La durée de vie prévue de la mine est de 18 ans et l’exploitation devrait commencer deux ans après que la décision d’aller de l’avant avec la construction aura été prise.

Des études environnementales de base ont été réalisées dans la zone d’influence couvrant les collectivités suivantes : Diego de Almagro, Inca de Oro, El Salado, Chañaral, Flamenco, Torres del Inca, Obispito et Caldera. Les études portaient sur l’environnement physique (climat, météorologie), la qualité de l’air, le bruit, les risques naturels, les sols, l’hydrologie et l’hydrogéologie, la faune, la flore, la zone portuaire (milieu, marées, environnements chimique et marin), l’environnement humain (milieu, patrimoine, archéologie), la paléontologie et le paysage visuel.

Le plan de la mine prévoit une charge d’alimentation de 60 000 tpj à 65 000 tpj (21,9 Mt/a à 23,7 Mt/a), avec un taux d’extraction maximal de 107,5 Mt/a au cours des années 1 à 4. Comme la charge d’alimentation initiale sera plus molle (teneur en cuivre plus élevée et teneur en magnétite plus faible), on prévoit que la charge d’alimentation de l’usine sera de 65 ktpj au cours des cinq premières années. À partir de la sixième année, le débit de l’usine devrait être de 60 ktpj. La charge d’alimentation de l’usine au cours de la première année est constituée du matériel extrait avant la mise en exploitation et pendant la première année. Le matériel oxydé sera stocké séparément. Une période de mise en exploitation de 15 mois sera nécessaire. La capacité de l’usine a par ailleurs été plafonnée à 4,5 Mt/a de concentré de magnétite jusqu’à la dixième année et à 5,4 Mt/a à partir de la onzième année.

La teneur de tête varie de 0,68 % Cu à 0,42 % Cu pendant les cinq premières années complètes de production. Après la cinquième année complète, la teneur de tête varie de 0,37 % Cu à 0,14 % Cu. À la fin de la durée de vie de la mine, la teneur de tête n’est que de 0,06 % Cu. Pendant les cinq premières années complètes, la teneur de tête est d’environ 30 % Fe, avec une moyenne d’environ 28 % Fe et une faible variation pendant la durée de vie de la mine.

La production moyenne pendant la durée de vie de la mine est de 206 000 tms de concentré de cuivre par an pendant environ 18 ans, à une teneur de 29 % Cu. La production moyenne pendant la durée de vie de la mine est de 4,2 millions tms de concentré de fer par an pendant environ 18 ans, à une teneur en fer de 65 %.

Le tout-venant sera acheminé directement au concasseur principal à partir des fosses à ciel ouvert au moyen de deux camions de 290 tonnes qui déchargeront le tout-venant dans la trémie de réception du concasseur d’une capacité de 450 tonnes, puis le produit concassé sera transporté jusqu’à la pile de stockage de minerai grossier avant d’être traité dans des broyeurs SAG et des broyeurs à boulets conventionnels. Le produit obtenu sera traité dans le circuit de flottation de dégrossissage du cuivre pour produire un concentré de cuivre. Les résidus de dégrossissage du cuivre seront pompés dans le circuit de séparation magnétique pour produire un concentré de magnétite. Les concentrés sont épaissis et filtrés afin de pouvoir être transportés au port par camion, dans le cas du concentré de cuivre, et par pipeline, dans le cas du concentré de magnétite.

Les résidus seront épaissis en deux étapes, d’abord à l’usine de traitement, puis dans le secteur de l’ISR. L’eau récupérée des épaississeurs sera pompée dans le bassin d’eau de traitement. Les résidus épaissis seront pompés dans l’ISR.

L’usine utilisera de l’eau dessalée provenant d’une station de pompage située dans le port.

Une usine de filtration du concentré de magnétite sera installée dans le port. Le concentré de magnétite sera transporté par pipeline depuis le site minier jusqu’à un réservoir de stockage agité situé au port, puis pompé directement vers l’usine de filtration afin d’obtenir un concentré de magnétite d’une teneur en humidité de 8 % mesurée en fonction du poids. Initialement, deux filtres à disques en céramique seront utilisés (quatre à compter de la cinquième année) et le produit issu du gâteau de filtration du concentré de magnétite sera déchargé sur un convoyeur alimentant la tour de transfert du concentré, puis transporté jusqu’à la pile de stockage de concentré de magnétite.

L’eau de traitement (eau dessalée) nécessaire au port sera fournie par un fournisseur tiers. L’eau potable utilisée au port sera produite par chloration à partir de l’eau dessalée.

Wheaton recevra 100 % de la production d’or jusqu’à ce que 285 000 onces aient été livrées, puis 67 % de la production d’or.

Le concentré de cuivre de Santo Domingo est généralement considéré comme propre, c’est-à-dire pauvre en impuretés (éléments délétères ou pénalisants). Pour les sociétés spécialisées dans le mélange de divers concentrés de cuivre complexes, un concentré propre comme celui de Santo Domingo serait probablement très attrayant. Le calendrier de conclusion des contrats de vente dépendra de l’état d’avancement des ententes de financement du projet. À titre de condition de financement, les banques ou les institutions financières voudront probablement que les fonderies signent des lettres d’intention ou des protocoles d’entente et, par la suite, des contrats à long terme.

Santo Domingo produira un concentré de minerai de fer ultrafin à forte teneur en magnétite et, pour être en mesure de conclure des contrats à long terme avec des acheteurs appropriés, elle devra d’abord établir une liste d’usines de bouletage et/ou de frittage potentielles capables de traiter le concentré de minerai de fer.

Chaque aciérie a son propre niveau de tolérance aux impuretés. Les impuretés préoccupantes dans le concentré de magnétite sont la silice et le cuivre. La quantité de cuivre est inférieure au seuil, mais le cuivre peut, dans certaines circonstances, représenter une composante indésirable; la silice représente probablement un vecteur de coût ou un élément pénalisant, plutôt qu’un problème de qualité justifiant le rejet du concentré.

Estimations des coûts d’investissement et des coûts opérationnels

Les estimations des coûts d’investissement et des coûts opérationnels ont été préparées dans le cadre du Rapport technique sur Santo Domingo de 2020, en fonction des limites d’unité établies par Capstone. La totalité des coûts d’investissement et des coûts opérationnels sont en dollars du troisième trimestre de 2018. Un taux de change de 600 pesos chiliens pour 1 $ a été utilisé pour l’estimation détaillée.

Les coûts d’investissement initiaux ont été estimés à 1 512 millions de dollars. Les coûts de maintien sont estimés à environ 379 millions de dollars. Les coûts d’investissement initiaux et les coûts de maintien combinés pendant la durée de vie de la mine ont été estimés à environ 1 891 millions de dollars (tableau 24). Il s’agit d’une estimation de type 3 selon les normes d’Amec Foster Wheeler Ingeneria y Construcción Ltda (faisant affaire sous le nom de

Wood) (« Wood ») et de l’Association for the Advancement of Cost Engineering International, avec une précision de -10 % à +15 % à un niveau de confiance de 85 %[2] .

Tableau 24 : Estimation des coûts d’investissement initiaux de Santo Domingo

	Composante	Coût (M$)
Coûts d’investissement initiaux	Mine	177,5
	Usine de traitement	313,3
	Résidus et eau recyclée	48,2
	Infrastructure de l’usine(surplace)	81,9
	Port	147,4
	Infrastructureportuaire(surplace)	21,9
	Infrastructure externe	143,2
	Coûts indirects	381,0
	Éventualités	197,8
Total des coûts d’investissement initiaux		1 512,3
Total des coûts de maintien3		378,6
Total des coûts		1 890,9

L’estimation des coûts opérationnels est résumée dans le tableau 25. Les coûts opérationnels totaux estimés pour la durée de vie de la mine prévue sont de 5 570,0 millions de dollars (excluant le transport terrestre du concentré de cuivre). L’estimation des coûts opérationnels est considérée comme étant au niveau de l’étude de faisabilité, avec une précision de -10 % à +15 %. Pour l’estimation de l’EqCu, des prix de 3,00 $/lb de Cu, de 1 290 $/oz d’Au et de 80,00 $/t de concentré de magnétite (expédié) ont été utilisés.

Tableau 25 : Estimation des coûts opérationnels de Santo Domingo

Centre de coûts	Total sur la durée de vie de la mine (M$)	Moyenne sur la durée de vie de la mine ($/t)	Moyenne sur la durée de vie de la mine ($/lb EqCu)
Traitement	2 547,6	6,49	0,610
Frais générauxet administratifs	402,8	1,03	0,097
Extraction	2 619,6	6,68	0,631
Total	5 570,0	14,20	1,34

Analyse économique

Les résultats de l’analyse économique visant à appuyer l’estimation des réserves minérales constituent des énoncés prospectifs qui sont assujettis à un certain nombre de risques, d’incertitudes et d’autres facteurs connus et inconnus qui pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents de ce qui est indiqué dans les présentes.

Les énoncés prospectifs comprennent notamment les énoncés concernant les prix futurs des métaux et les contrats de vente de concentrés, les taux de change hypothétiques, l’estimation des réserves minérales et des ressources minérales, la réalisation des estimations des réserves minérales, y compris la concrétisation des hypothèses de dilution et de récupération, le calendrier et le volume de la production future estimative, les coûts de production, les dépenses d’investissement, les coûts et le calendrier de développement des zones de minerai, les délais d’obtention des permis, les besoins en capitaux supplémentaires, la réglementation gouvernementale applicable aux activités minières, les risques environnementaux, les dépenses de remise en état imprévues et les litiges relatifs aux titres de propriété.

D’autres risques peuvent découler des résultats réels des activités de remise en état, des conclusions des évaluations économiques, de la modification des paramètres à mesure que les plans d’exploitation et de traitement

2 Le présent paragraphe contient des mesures de rendement non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

3 Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

sont peaufinés, des variations possibles des réserves de minerai, de la teneur ou des taux de récupération, de facteurs géotechniques intervenant pendant l’exploitation minière, de l’incapacité éventuelle d’exploiter l’usine, l’équipement ou les processus comme prévu, de retards d’expédition et de la réglementation en matière d’expédition, d’accidents, de conflits de travail et d’autres risques touchant le secteur minier, ainsi que de retards dans l’obtention des approbations gouvernementales. On trouvera de plus amples renseignements sous la rubrique « Facteurs de risque ».

Si des études minières ou techniques supplémentaires sont réalisées, les hypothèses, les échéanciers, l’information et les déclarations figurant dans le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020 pourraient changer.

Tableau 26 : Sommaire des flux de trésorerie avant impôts de Santo Domingo

Élément	Durée de vie de la mine($ M)	$/t broyée	$/lb Cu payable
Revenu(après lespertes et avant les déductions)
Cu	7 200,4	18,35	3,11
Au	392,6	1,00	0,17
Fe	6 005,1	15,31	2,59
Sous-total	13 598,1	34,66	5,87
Coûts de fonderie
Traitement	(300,3)	(0,77)	(0,13)
Déduction - Cu	(252,0)	(0,64)	(0,11)
Déduction - Au	(155,7)	(0,40)	(0,07)
Affinage - Cu	(185,3)	(0,47)	(0,08)
Affinage - Au	(0,918)	(0,00)	(0,00)
Transport du concentré	(225,3)	(0,57)	(0,10)
Sous-total	(1 119,5)	(2,85)	(0,48)
Coûts opérationnels
Extraction	(2 619,6)	(6,68)	(1,13)
Traitement	(2 547,6)	(6,49)	(1,10)
Fraisgénéraux et administratifs	(402,8)	(1,03)	(0,17)
Sous-total	(5 570,0)	(14,20)	(2,40)
Autres
Redevances	(249,6)	(0,64)	(0,11)
Fermeture	(102,1)	(0,26)	(0,04)
Total	(351,6)	(0,90)	(0,15)
Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement(BAIIA)4	6 557,0	16,71	2,83
Coûts de construction	(1512,3)	(3,85)	(0,65)
Coûts de maintien	(378,6)	(0,97)	(0,16)
Marge non actualisée (flux de trésorerie nets cumulatifs5)	4 666,1	11,89	2,01

Le projet Santo Domingo a été évalué en utilisant des flux de trésorerie après impôts non indexés sur l’inflation. Les prix des métaux utilisés étaient de 3,00 $/lb Cu, de 1 290 $/oz Au et de 80 $/t Fe FAB Chili (en supposant une teneur en Fe de 65 %).

Avant impôts et sans actualisation, les flux de trésorerie cumulatifs sont de 4 666 millions de dollars. Après impôt, les flux de trésorerie non actualisés cumulatifs sont de 3 250 millions de dollars, le TRI est de 21,8 % et la période récupération est de 2,8 ans.

4 Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

5 Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

En appliquant un taux d’actualisation des flux de trésorerie de 8 %, la VAN après impôt s’établie à 1 032 millions de dollars. Le tableau 26 présente un sommaire des flux de trésorerie avant impôts. Les flux de trésorerie pendant la durée de vie de la mine sont présentés à la figure 3. Les coûts au comptant sont résumés dans le tableau 27.

Figure 3 : Sommaire des flux de trésorerie après impôts de Santo Domingo

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Selon les hypothèses formulées dans le Rapport technique sur Santo Domingo de 2020, la mise à jour de l’étude de faisabilité présente des paramètres économiques favorables. Capstone est en train d’examiner les hypothèses et autres données afin de rendre public une mise à jour du Rapport technique sur Santo Domingo en 2024.

Tableau 27 : Sommaire des coûts au comptant de Santo Domingo pendant la durée de vie de la mine

Coûts au comptant	Total pendant la durée de vie de la mine (M$)	Coûts par tonne broyée ($/t)	Coûts par livre de Cu payable ($/lb)
*Coûts*
Extraction	2 619,6	6,68	1,13
Transformation	2 547,6	6,49	1,10
Fraisgénéraux et administratifs	402,8	1,03	0,17
Traitement	300,3	0,77	0,13
Affinage	186,2	0,47	0,08
Transport du concentré	225,3	0,57	0,10
Sous-total	6 281,9	16,01	2,72
*Crédits*
Au	(392,6)	(1,00)	(0,17)
Fe	(6 005,1)	(15,31)	(2,59)
Sous-total	(6 397,7)	(16,31)	(2,76)
*Total des coûts au comptant* *ajustés*	*39,8*	*0,10*	*0,02*

Les coûts de construction initiaux sont estimés à 1,51 milliard de dollars, ce qui inclut une provision pour imprévus de 197 millions de dollars. Les investissements de maintien[6] pendant la durée de vie de la mine sont estimés à 378 millions de dollars. Les coûts opérationnels totaux pendant la durée de vie du de la mine sont estimés à 5,57 milliards de dollars.

Les coûts au comptant directs ( C1 cash costs ) sont définis comme suit par Wood McKenzie :

6 Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

« Les coûts au comptant directs[7] désignent les coûts d’extraction, de broyage et de concentration, les frais généraux et administratifs de la mine, les frais de traitement et d’affinage des concentrés de métaux et les frais de transport et de commercialisation, moins la valeur nette des crédits liés aux sous-produits ».

Figure 4 : Sensibilité du TRI (préparé par Wood, 2018)

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Les crédits pour l’or et le fer compensent les coûts opérationnels pendant la durée de vie de la mine, ce qui se traduit par des coûts au comptant directs[8] presque nuls (0,02 $/lb).

Le modèle financier a fait l’objet d’une analyse de sensibilité qui tenait compte des variations des prix des métaux (cuivre, fer et or), des coûts opérationnels (dont l’électricité), des taux de change et des coûts d’investissement.

La figure 4 présente la sensibilité du TRI et la figure 5 présente la sensibilité de la VAN à un taux d’actualisation de 8 % en fonction des variations.

La sensibilité aux teneurs en cuivre et en fer n’est pas indiquée, puisque les variations des teneurs en cuivre et en fer sont reflétées par la sensibilité aux variations des prix du cuivre et du fer, respectivement. L’analyse indique que la VAN à un taux d’actualisation de 8 % incluse dans la mise à jour de l’étude de faisabilité est la plus sensible aux variations du prix du cuivre (teneur en cuivre) et du total des coûts d’investissement et des coûts opérationnels. L’analyse de sensibilité a démontré que le projet Santo Domingo est moins sensible aux variations du prix du fer et du taux de change entre le dollar et le peso.

7 Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

8 Mesure du rendement financier non conforme aux PCGR. Voir la rubrique « Autres mesures du rendement ».

Figure 5 : Sensibilité de la VAN @ 8,0 % ($ x 1 000) (préparé par Wood, 2018)

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Les principaux risques ont été évalués dans le cadre d’un examen des risques en 2018. Ceux-ci incluent les retards de financement, les retards par rapport aux échéanciers, l’embauche d’entrepreneurs et l’incertitude des prix ainsi que l’augmentation des coûts de l’équipement et de la main-d’œuvre.

Les taxes et impôts applicables à Santo Domingo sont les suivants :

Impôt sur les sociétés - l’impôt chilien sur les sociétés est de 27 %. Actuellement, le projet Santo Domingo n’est pas assujetti à l’impôt chilien, puisqu’il n’a pas encore généré de revenu imposable et dispose de pertes fiscales qui peuvent être reportées indéfiniment.
Taxe sur la valeur ajoutée payable au gouvernement chilien. Toute somme payée en trop (crédit) peut être compensée par la taxe sur la valeur ajoutée perçue. Actuellement, le projet Santo Domingo ne paye pas de taxe sur la valeur ajoutée, puisqu’il ne génère pas encore de revenu. Au 31 décembre 2020, Santo Domingo avait un crédit de taxe sur la valeur ajoutée à court terme d’un montant de 2,0 millions de dollars. En 2021, Santo Domingo a reçu des remboursements de taxe sur la valeur ajoutée de 7,2 millions de dollars. Une fois que la production commerciale aura été lancée, Santo Domingo devrait continuer à générer des crédits au titre de la taxe sur la valeur ajoutée, puisque ses ventes seront des ventes à l’exportation exonérées de la taxe sur la valeur ajoutée.
Impôt minier – Santo Domingo n’est actuellement pas assujetti à l’impôt minier. L’impôt minier actuel varie de 5 % à 14 %, en fonction des tonnes métriques vendues et du revenu tiré des activités minières. En ce qui concerne les augmentations potentielles de l’impôt sur les redevances minières au Chili, Santo Domingo s’attend à être protégé par le contrat d’investissement étranger conclu avec le Chili, qui comprend un mécanisme d’invariabilité fiscale d’une durée de 15 ans après le début de la production commerciale.

Exploration et développement

Aucun forage d’exploration n’est prévu en 2023.

Une étude de faisabilité est en cours et devrait être achevée à la fin de juin 2024. L’étude comprendra un plan de durée de vie de la mine à jour, les récents essais métallurgiques et l’optimisation du traitement du cuivre et du fer à Santo Domingo ainsi que les occasions de synergies pour le traitement du minerai de fer à Mantoverde au moyen de la conversion des remblais de lixiviation en tas de Mantoverde en une installation de lixiviation bio-oxydative et de la récupération du cobalt après dissolution au moyen d’une installation d’échange ionique assurant le traitement du circuit de flux d’échappement d’extraction du solvant pour le cuivre. L’installation est au stade de projet-pilote à

Mantoverde et pourrait être construite en 2025 afin d’assurer le traitement relatif aux circuits de sous-produits de Mantoverde.

9 - FACTEURS DE RISQUE

Capstone est exposée à un certain nombre de risques importants en raison de la nature de nos activités, qui comprennent l’acquisition, le dessaisissement, le financement, l’exploration, le développement, la construction et l’exploitation de terrains miniers. Avant de décider d’investir ou non dans nos Actions ordinaires, vous devriez examiner attentivement les risques et les incertitudes décrits ci-après et les autres renseignements contenus dans la présente notice annuelle. Les risques et les incertitudes décrits ci-après pourraient avoir un effet défavorable important sur notre entreprise, notre situation financière ou nos résultats d’exploitation, et le cours de nos Actions ordinaires pourrait diminuer et les investisseurs pourraient perdre la totalité ou une partie de leur investissement. Nous ne pouvons pas garantir que nous pourrons maîtriser avec succès ces risques ou d’autres risques inconnus qui pourraient avoir une incidence sur notre entreprise. D’autres risques ou incertitudes dont nous n’avons pas actuellement connaissance ou que nous jugeons négligeables pourraient également nuire à nos activités commerciales.

L’exploitation minière est intrinsèquement dangereuse et assujettie à des conditions ou à des événements indépendants de la volonté de Capstone Copper.

Les activités de Capstone sont assujetties à l’ensemble des dangers et des risques normalement associés aux activités d’exploration, de développement, de construction, d’entretien et de maintenance ainsi que de production de cuivre et d’autres métaux, notamment les accidents de travail, les incendies, les feux de forêt, les pannes de courant, les interruptions de travail, les blocages portuaires, les inondations, les coulées de boue, les explosions, les affaissements, les glissements de terrain, les défaillances du sol ou des gradins, les défaillances des digues à résidus et d’autres instabilités géotechniques, les événements météorologiques, les événements sismiques ou les tremblements de terre majeurs, les tsunamis, l’accès à l’eau, les bris de matériel ou les défaillances structurelles, les problèmes métallurgiques et autres problèmes de traitement ainsi que les autres enjeux liés à l’extraction et au traitement des minéraux, chacun de ces facteurs pouvant endommager ou détruire les mines de Capstone, nos terrains miniers, nos usines, nos actifs ainsi que notre matériel fixe et mobile, occasionner des blessures corporelles ou des décès, des dommages environnementaux aux terrains, à la végétation et autres ressources biologiques et hydriques environnants, des retards dans l’exploitation minière, l’accroissement des coûts de production, des dévaluations d’actifs, des pertes financières et des mesures gouvernementales, en plus d’engager notre responsabilité civile. Les mines de Capstone disposent de plusieurs installations de stockage des résidus et des eaux, de lixiviation en tas et de stockage des stériles qui pourraient mal fonctionner en raison de conditions météorologiques extrêmes, d’activités sismiques ou pour d’autres raisons. La survenance de l’un ou l’autre de ces événements pourrait entraîner une interruption prolongée des activités de Capstone, une augmentation des coûts liés à la protection des actifs ou aux activités d’entretien et de maintenance, ce qui aurait une incidence défavorable importante sur l’entreprise, la situation financière, les résultats d’exploitation et les perspectives de Capstone. La survenance de l’un ou de plusieurs de ces événements pourrait avoir une incidence à long terme sur le moral des employés et la réputation de Capstone, et entraîner une surveillance réglementaire accrue ainsi que le retrait des permis d’exploitation ou des retards dans leur obtention. Les activités de Capstone dépendent de l’infrastructure, notamment des sources d’eau, des routes publiques, des installations d’électricité et de transport, des entrepôts et des ports. Les feux de forêt et les conditions météorologiques défavorables, qu’ils surviennent aux sites de Capstone, sur des terrains adjacents ou sur des sites de fournisseurs et des sites en aval, peuvent avoir une incidence sur la capacité de Capstone d’exploiter et d’approvisionner ses sites, d’y accéder ou d’assurer le transport depuis ou vers ceux-ci, ainsi qu’augmenter les coûts globaux ou avoir une incidence sur le rendement financier de Capstone. Dans des circonstances graves, les autorités civiles peuvent imposer des ordres d’évacuation. Les sites de Capstone au Chili, en Arizona et au Mexique sont soumis à des conditions de sécheresse et créent une exposition plus élevée aux risques de feux de forêt ou d’incendies d’origine humaine.

Une pandémie mondiale pourrait entraîner la fermeture temporaire d’entreprises dans des régions durement touchées par les crises sanitaires, ou inciter les gouvernements à prendre des mesures préventives comme la fermeture de points d’entrée, notamment les ports et les frontières. Toute mesure gouvernementale restrictive, conjuguée à l’incertitude des marchés, pourrait entraîner un ralentissement économique entraînant une diminution de la demande de cuivre et avoir une incidence défavorable sur les prix des métaux communs.

Les fluctuations du cours du cuivre et d’autres métaux pourraient avoir une incidence défavorable sur la rentabilité des activités de la Société et sa situation financière, en plus de nuire aux estimations des réserves minérales ou de faire en sorte que la totalité ou une partie de notre entreprise ne soit plus viable sur le plan économique.

L’entreprise de Capstone est largement concentrée dans le secteur de l’extraction du cuivre et, par conséquent, notre rentabilité sera tributaire de l’évolution de l’industrie de l’extraction du cuivre et, dans une large mesure, notre rendement dépendra de la situation globale de cette industrie. La viabilité commerciale des terrains miniers de Capstone et la capacité de celle-ci de poursuivre ses activités dépendent, entre autres, du cours du cuivre, du zinc, du fer, du cobalt, de l’or et de l’argent. Selon le prix prévu des minéraux produits, Capstone pourrait déterminer qu’il est impossible de poursuivre la production commerciale à la mine Mantos Blancos, à la mine Mantoverde, à la mine Pinto Valley ou à la mine Cozamin ou de développer le projet Santo Domingo. Une baisse du cours du cuivre, du zinc, du fer, du cobalt, de l’or ou de l’argent pourrait empêcher l’exploitation rentable des terrains miniers de Capstone ou entraîner la dévaluation d’actifs dont la valeur est dépréciée en raison de la faiblesse des prix des métaux. Le cours du cuivre, du zinc, du fer, de l’or et de l’argent est volatil et est touché par de nombreux facteurs indépendants de la volonté de Capstone, notamment les suivants :

l’équilibre entre l’offre et la demande pour un métal donné;
la conjoncture économique et politique internationale;
les droits de douane ou les taxes imposés par les gouvernements;
les prévisions en matière d’inflation ou de déflation;
les taux de change à l’échelle internationale;
les taux d’intérêt;
les habitudes de consommation à l’échelle mondiale ou régionale;·
les activités de spéculation;
les crises mondiales ou régionales ou l’éclosion et la propagation de maladies contagieuses;·
l’accroissement de la production attribuable à de nouveaux projets miniers;
la diminution de la production attribuable à la fermeture de mines;
l’amélioration des méthodes d’exploitation minière et de production;
la disponibilité et les coûts des substituts métalliques;
les nouvelles technologies qui utilisent d’autres matériaux à la place de nos produits;
les niveaux des stocks de métaux maintenus par les producteurs et d’autres intervenants;
les coûts de possession des stocks.

L’effet de ces facteurs sur le prix des métaux communs et précieux ne peut être prédit avec exactitude et rien ne garantit que le cours de ces métaux demeurera aux niveaux actuels ou que ces cours s’amélioreront. Une baisse du cours du cuivre, du zinc, du fer, du cobalt, de l’or ou de l’argent aurait une incidence sur la rentabilité de la mine Mantos Blancos, de la mine Mantoverde, de la mine Pinto Valley et de la mine Cozamin ainsi que sur la viabilité du projet Santo Domingo, et elle pourrait nuire à la capacité de Capstone de financer l’exploration et le développement de ses autres terrains et projets, ce qui aurait une incidence défavorable importante sur l’entreprise, la situation financière, les résultats d’exploitation et les perspectives de Capstone. Dans ce contexte sectoriel, la stratégie de la Société consiste à maintenir une structure de coûts qui lui permettra d’atteindre des niveaux adéquats de flux de trésorerie lorsque le cycle des prix du cuivre est à son niveau plancher. En revanche, pour la création de valeur à long terme, la certitude de disposer de flux de trésorerie importe parfois davantage que de procurer aux investisseurs une exposition à court terme à la volatilité des prix des métaux. Dans ces circonstances, la Société peut choisir de fixer les prix au cours d’une période de cotation contractuelle et/ou de fixer les prix, les taux d’intérêt ou les taux de change futurs au moyen de divers instruments financiers dérivés disponibles. Capstone a conclu des ententes de couverture, particulièrement en ce qui a trait à la production à la mine Mantoverde dans le cadre du PDMV. Les programmes de fixation des prix ou des taux comportent des risques, notamment le risque que le cocontractant ne soit pas en mesure de s’acquitter de ses obligations, le risque de pertes d’occasions en cas de baisse des taux d’intérêt, la hausse du cours mondial de la marchandise concernée, la possibilité que la hausse des coûts d’exploitation ou une importante interruption de la production rende non rentable la livraison en positions couvertes ou les conventions d’achat.

Nous devons composer avec des enjeux liés à l’intégration des activités, des technologies et du personnel de Capstone Mining et de Mantos Copper.

La réussite de Capstone dépendra en grande partie de l’efficacité de la direction de Capstone à intégrer les activités, les technologies et le personnel de Capstone Mining à ceux de Mantos Copper. L’incapacité de réaliser avec succès cette intégration pourrait nuire aux résultats d’exploitation, à la rentabilité et aux résultats financiers de Capstone. L’intégration globale des activités, des technologies et du personnel peut également entraîner des problèmes opérationnels, des dépenses ainsi que des obligations ou responsabilités de nature imprévue, en plus d’accaparer la direction et détourner son attention. Rien ne garantit que la Société avait connaissance de la totalité des passifs liés aux actifs issus du regroupement.

Nous faisons face à plus de risques et d’incertitudes liés à nos activités au Canada et dans des territoires étrangers, notamment des modifications de la réglementation et des politiques, outre les intérêts des collectivités concernées ou leur opposition.

L’entreprise de Capstone exerce ses activités dans un certain nombre de pays étrangers où il existe des risques et des incertitudes supplémentaires en raison des différents contextes sur le plan économique, culturel et politique. Nos activités d’exploration et d’exploitation minières pourraient être touchées de façon défavorable par l’instabilité politique et les modifications apportées à la réglementation gouvernementale relative au secteur minier. L’évolution des cadres législatif et réglementaire au Canada concernant le commerce extérieur, la fiscalité et les investissements pourrait nuire à nos activités et à nos projets.

Un changement de gouvernement aux États-Unis, au Canada, au Chili et au Mexique pourrait avoir une incidence sur les activités de Capstone et sur la conjoncture sociale locale. D’autres risques et incertitudes pourraient survenir après les élections présidentielles, législatives et sénatoriales au Chili. Le président et les membres du Congrès restructuré ont été élus le 21 novembre 2021 et sont entrés en fonction le 11 mars 2022. Le Sénat maintient un équilibre de 50/50 entre les sénateurs de droite et de gauche. Bien que le programme législatif du gouvernement n’ait pas encore été entièrement dévoilé, on sait qu’une réforme fiscale en est l’une des priorités. En outre, en réponse à l’agitation civile au Chili, un référendum sur une nouvelle constitution a été lancé. Le 4 septembre 2022, le premier projet de nouvelle constitution a été rejeté par les électeurs chiliens, comme l’a été le deuxième projet de nouvelle constitution le 17 décembre 2023. De ce fait, il n’est pas certain qu’un autre processus constitutionnel sera lancé dans les 12 prochains mois et s’il entraînera davantage d’incertitude et d’instabilité ou d’autres modifications du régime politique chilien et de la réglementation minière, notamment des modifications des structures de redevances et des exigences en matière de protection de l’environnement et de la collectivité. Capstone ne peut garantir que l’évolution politique future au Chili n’aura pas d’incidence défavorable sur son entreprise, ses résultats d’exploitation ou sa situation financière.

Les autres risques liés aux activités à l’étranger comprennent l’agitation politique, sociale et civile, les conflits de travail et l’agitation ouvrière, l’invalidation des ordonnances et des permis gouvernementaux, la corruption, le crime organisé, le vol, le sabotage, la guerre, les troubles civils et les actes terroristes, les modifications arbitraires des lois ou des politiques dans certains pays, y compris la nationalisation des mines, les mesures que prennent ou omettent de prendre les gouvernement à l’égard des changements climatiques, les différends commerciaux, la fiscalité étrangère, les redevances, le contrôle des prix, les retards dans l’obtention ou le renouvellement des permis environnementaux nécessaires ou l’incapacité de les obtenir ou de les renouveler, l’opposition à l’exploitation minière de la part des collectivités locales et des organisations environnementales ou autres organisations non gouvernementales, la perception sociale ayant une incidence sur notre permis social d’exploitation, les restrictions sur la propriété étrangère, les restrictions sur le rapatriement des bénéfices, les restrictions sur les exportations de minéraux et l’augmentation des coûts de financement. La conjoncture économique locale, notamment l’incidence plus élevée d’activités criminelles et de violence dans des pays comme le Mexique et le Chili, peut également avoir une incidence défavorable sur la sécurité de nos employés, nos activités et la disponibilité de matériel. Le Mexique et le Chili sont de plus en plus exposés au vol de concentrés et de cathodes de cuivre. Capstone pourrait être victime du vol de ses produits, ce qui pourrait avoir une incidence sur ses résultats financiers. Capstone pourrait être confrontée à des problèmes sociaux et communautaires, notamment l’opposition publique à ses activités, les manifestations, les barrages routiers, les arrêts de travail ou d’autres formes de manifestation, qui pourraient avoir une incidence défavorable sur sa réputation ainsi que ses activités ou projets. Les environnements souterrains de la mine Cozamin sont complexes, exposés à des instabilités géotechniques, à des répercussions hydrologiques et à la sismicité induite par l’exploitation minière. L’opposition à nos activités minières par les propriétaires fonciers

locaux, les ejidos, les collectivités ou les groupes d’activistes pourrait entraîner des retards importants ou une augmentation des coûts d’exploitation, notamment en ce qui a trait à l’avancement de projets d’exploration ou de développement, et pourrait obliger Capstone à conclure des ententes avec ces groupes ou les élus locaux.

En outre, les risques liés aux activités au Mexique comprennent les fluctuations extrêmes des taux de change, les taux d’inflation élevés, les modifications importantes apportées aux lois et aux règlements, notamment les règlements en matière de fiscalité et de redevances, les régimes de travail, les défaillances des systèmes de sécurité, des services de police et du système judiciaire, la corruption et des incidents comme la prise d’otages et l’expropriation. Il existe des incertitudes concernant la réforme de 2019 de la loi fédérale sur le travail qui est entrée en vigueur le 1[er] mai 2023 et la réforme de la loi sur les mines, lesquelles pourraient avoir une incidence sur les activités et la rentabilité de la mine Cozamin, notamment des grèves. Le 29 avril 2023, le congrès mexicain a approuvé un projet de loi déposé par le président du Mexique le 28 mars 2023, visant à modifier plusieurs dispositions de la loi sur les mines, de la loi nationale sur les eaux, de la loi générale sur l’équilibre écologique et la protection de l’environnement ainsi que de la loi générale pour la prévention et la gestion intégrale des résidus à l’égard des concessions minières et des concessions d’eau (l’« initiative »). Capstone croit comprendre que la législation n’est pas rétroactive. Par conséquent, les concessions minières existantes devraient demeurer en vigueur. Les répercussions potentielles de la conformité aux nouvelles lois sur nos activités continuent d’être analysées. Les lois modifiées auraient des effets considérables sur les investissements futurs dans le secteur minier mexicain.

Ces risques au Mexique et au Chili peuvent limiter ou perturber les projets de Capstone, réduire la viabilité financière de ses activités locales, restreindre les mouvements de fonds ou entraîner la privation de droits contractuels ou la prise de terrains par nationalisation ou expropriation sans compensation équitable.

Rien ne garantit que des changements au sein du gouvernement, notamment le changement dans l’administration fédérale des États-Unis, ou des lois ou des changements dans le cadre réglementaire pour les sociétés minières ou les sociétés non domiciliées ne seront pas apportés qui auraient une incidence défavorable sur l’entreprise, la situation financière, les résultats d’exploitation et les perspectives de Capstone. Le plan fiscal Made in America du président Biden, qui propose des réformes de l’impôt des sociétés susceptibles d’accroître les obligations fiscales futures de Pinto Valley, comporte des incertitudes.

Des différences entre l’interprétation ou l’application des lois et règlements fiscaux ou des méthodes et règles comptables et l’application que fait Capstone de ces lois et règlements fiscaux ou de ces méthodes et règles comptables lorsque l’incidence fiscale pour la Société est considérablement différente de celle envisagée peuvent survenir et avoir une incidence défavorable sur l’entreprise, la situation financière, les résultats d’exploitation et les perspectives de Capstone, notamment les taxes sur les émissions de carbone. Il existe des incertitudes quant à l’application de la nouvelle taxe sur les émissions de carbone au Chili aux activités de Capstone. Capstone est assujettie à une multitude de régimes fiscaux et il peut être ardu de s’adapter efficacement à toute modification des lois et des politiques ou à leur interprétation.

Le maintien et la promotion de solides relations avec les collectivités sont essentiels au succès des activités de Capstone. L’incapacité de gérer les relations avec les collectivités locales, les élus locaux et les organisations non gouvernementales pourrait avoir une incidence défavorable sur la réputation de Capstone, ainsi que sur sa capacité de mettre en production des projets, ce qui pourrait nuire à son entreprise, à ses résultats d’exploitation ou à sa situation financière, de façon possiblement importante.

L’incapacité de constater l’évolution des attentes et des exigences des organismes de réglementation et des parties prenantes, d’y répondre et de s’y adapter, à l’égard de questions comme les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance, en ce qui trait particulièrement aux changements climatiques, aux digues à résidus et aux émissions de carbone, pourrait avoir une incidence sur les occasions de croissance de Capstone et ses produits des activités ordinaires ainsi que ses flux de trésorerie futurs. Les exigences et les attentes des parties prenantes continuent d’évoluer, et différents groupes de parties prenantes peuvent avoir des exigences et des attentes divergentes à l’égard de Capstone.

Nos activités sont assujetties à des enjeux géotechniques, qui pourraient avoir une incidence défavorable sur notre production et notre rentabilité.

Rien ne garantit que des conditions géotechniques et hydrologiques défavorables imprévues, comme des glissements de terrain, des affaissements, des chutes de roc, des effondrements, des défaillances du sol ou des gradins, des défaillances ou des rejets liés aux installations de lixiviation, d’entreposage des stériles et des résidus et de stockage de l’eau ainsi que des ruptures des parois de la fosse ne se produiront pas dans l’avenir ou que ces événements seront détectés à l’avance. En raison de l’âge des mines de Capstone et de gisements plus complexes, les mines Mantos Blancos et Mantoverde de Capstone exploitent des fosses et des installations de résidus situés dans des régions susceptibles d’être touchées par des tremblements de terre. De plus, la fosse de la mine Pinto Valley s’approfondit, ce qui rend les parois de mine plus hautes. De plus, les environnements souterrains de la mine Cozamin sont complexes et exposés à des instabilités géotechniques, à des répercussions hydrologiques et à la sismicité induite par l’exploitation minière. Les instabilités géotechniques peuvent être difficiles à prévoir et sont souvent touchées par des risques et des dangers indépendants de la volonté de Capstone, comme l’activité sismique et les phénomènes météorologiques violents, qui peuvent entraîner des inondations périodiques, des coulées de boue, l’instabilité des parois ou un effondrement souterrain.

Les sites miniers de Capstone comptent de multiples installations de stockage de résidus actives et inactives, y compris des digues en amont et des installations issues des activités d’acquisition. Les installations d’entreposage des résidus de Capstone ont été conçues par des sociétés d’ingénierie afin de respecter les normes réglementaires applicables. Capstone continue d’examiner et d’améliorer les pratiques opérationnelles existantes conformément aux meilleures pratiques internationales; toutefois, rien ne garantit que des événements géotechniques et hydrologiques défavorables ou d’autres événements défavorables ne se produiront pas dans l’avenir. Rien ne garantit que les installations d’entreposage de résidus existantes de Capstone seront suffisantes pour soutenir des expansions opérationnelles dans le cadre desquelles Capstone pourrait devoir renoncer à des expansions opérationnelles futures ou investir dans des installations d’entreposage de résidus modifiées ou nouvelles afin d’exercer ses activités en toute sécurité. Les installations de stockage des résidus sont exposées au risque de défaillance en raison de conditions météorologiques extrêmes, d’activités sismiques ou pour d’autres raisons. La défaillance des digues à résidus ou d’autres bassins de retenue pourrait causer des dommages environnementaux et matériels graves ou catastrophiques ou des pertes de vie. Les défaillances des installations géotechniques ou d’entreposage des résidus pourraient entraîner la suspension des activités de Capstone, un accès limité ou restreint aux sites, des enquêtes gouvernementales, des coûts de remise en état, des coûts de surveillance accrus et d’autres répercussions, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable importante sur les résultats d’exploitation et la situation financière de Capstone.

Nous pourrions être exposés à des risques dans le cadre de la convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin conclue avec Wheaton.

La convention d’achat de production d’argent de la mine Cozamin est assujettie au risque lié au prix. Des hausses soudaines imprévues du cours de l’argent pourraient entraîner une augmentation des crédits pour l’argent à payer par rapport aux crédits à recevoir, et l’utilisation de mécanismes de couverture pourrait ne pas être économiquement avantageux pour réduire ces risques. Aux termes de la convention d’achat de production d’argent, Capstone était tenue de respecter certaines exigences relatives à l’achèvement avant le 31 décembre 2023, à savoir construire une usine de remblayage en pâte devant produire au moins 105 000 mètres cubes de remblayage en pâte approprié destiné aux activités souterraines à Cozamin sur une période de 90 jours consécutifs au cours desquels un test d’achèvement a été effectué. Aux termes de la convention, le non-respect des exigences relatives à l’achèvement susmentionnées entraînera un remboursement à Wheaton d’au plus 13 M $.

Nous pourrions être exposés à des risques dans le cadre de la convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo conclue avec Wheaton.

Notre capacité d’accéder aux dépôts en espèces initiaux aux termes de la convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo est assujettie au respect de certaines conditions de clôture aux termes de la convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo, notamment les suivantes : a) l’obtention de toutes les approbations nécessaires pour achever la mine et l’exploiter conformément au plan de développement; b) la conclusion des contrats importants nécessaires à la construction et au développement de la mine; et c) l’obtention du financement de projet selon des modalités et conditions qui ne sont pas raisonnablement susceptibles d’avoir

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une incidence défavorable et aux termes desquelles toutes les conditions préalables nécessaires au prélèvement sur ce financement de projet ont été remplies ou ont fait l’objet d’une renonciation. Rien ne garantit que nous serons en mesure de respecter toutes les conditions et de prélever des fonds auprès de Wheaton aux termes de la convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo. En outre, le défaut initial de respecter les exigences relatives à l’achèvement prévues aux termes de la convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo au plus tard au troisième anniversaire de la date de la convention entraînera un paiement pour retard. L’incapacité continue de respecter les exigences relatives à l’achèvement aux termes de la convention d’achat de production d’or du projet Santo Domingo entraînera un remboursement à Wheaton.

Les financements conclus pour le développement du PDCMB et du PDMV sont assujettis à des clauses restrictives et à des engagements financiers ainsi qu’à certains événements déclenchant le remboursement anticipé obligatoire qui pourraient avoir une incidence défavorable importante sur la liquidité et la situation financière de la Société.

Le 11 février 2021, Mantoverde a conclu des ententes avec un syndicat de prêteurs de banques internationales et d’agences de crédit à l’exportation pour un financement par emprunt total de 572 M $, comprenant des facilités d’emprunt liés aux projets garanties de rang supérieur amortissables et une facilité de cautionnement liée à la fermeture, dans le cadre du financement du PDMV.

Ces facilités de financement de projet sont assujetties à des engagements de faire, à des clauses financières et à des clauses restrictives qui comprennent, par exemple, des obligations de maintenir les sûretés en faveur des prêteurs sur la quasi-totalité des terrains et des participations du projet respectif, une couverture d’assurance, le maintien de conventions d’achat, le respect des critères liés à l’environnement et aux questions sociales, des restrictions sur les nouvelles dettes financières, les distributions et les aliénations, ainsi que le respect de certains ratios financiers. Ces facilités sont également assujetties à des événements déclenchant le remboursement anticipé obligatoire dans certaines circonstances, notamment en cas d’annulation ou de violation de certains contrats d’achat ou d’un changement de contrôle non approuvé et d’affectations partielles périodiques des liquidités excédentaires. Le non-respect de ces engagements pourrait avoir une incidence sur le recours futur aux facilités de financement de projet ou entraîner un cas de défaut, ce qui pourrait faire en sorte que les prêteurs concernés déclarent l’emprunteur respectif en défaut à l’égard de ses obligations existantes. Si un tel cas de défaut était déclaré sans être corrigé, tous les montants empruntés aux termes des facilités pertinentes pourraient devenir exigibles et payables immédiatement. Si Capstone n’était pas en mesure de rembourser les sommes empruntées ou de respecter par ailleurs ses obligations aux termes des facilités de financement de projet, les prêteurs pourraient avoir le droit, dans certaines circonstances, de faire valoir leurs privilèges et sûretés et de prendre possession des actifs garantis, y compris les actifs qui composent la mine Mantoverde.

Dans le cadre du financement du projet de désengorgement des concentrateurs au projet de développement de la mine Mantoverde (« PDCMB »), Mantos Copper S.A. a également conclu avec Southern Cross une convention de redevance de 50,25 M $ et a augmenté le montant relatif à la convention conclue avec Osisko qui accorde à Osisko le droit d’acheter des volumes d’argent raffiné (la « convention de production d’argent ») pour une avance supplémentaire de 25 M $. Ces deux conventions comprennent également des engagements de faire et de ne pas faire et accordent aux cocontractants des sûretés grevant des actifs déterminés. Si certains cas de défaut se produisent, Southern Cross et/ou Osisko pourraient résilier leurs conventions respectives en échange de paiements de résiliation potentiellement importants.

Risques liés au cautionnement.

Capstone garantit ses obligations au titre des coûts de remise en état et de fermeture au moyen de cautionnements fournis par des sociétés d’assurance mondiales de premier plan en faveur des organismes de réglementation de l’Arizona et du Chili. Les organismes de réglementation pourraient accroître les obligations de cautionnement de Capstone ou demander des garanties financières supplémentaires pour les activités de remise en état et de fermeture. En outre, ces cautionnements accordent au fournisseur de cautionnements le droit de mettre fin à la relation avec Capstone ou une filiale de Capstone moyennant un préavis d’au plus 90 jours. Le fournisseur de cautionnement demeurerait toutefois responsable envers les organismes de réglementation de toutes les obligations cautionnées existant avant la résiliation du cautionnement si Capstone ne fournissait pas une autre garantie jugée satisfaisante par l’autorité. Rien ne garantit que la Société réussira à obtenir d’autres fournisseurs de cautionnements ou d’autres mécanismes de garantie financière à des conditions satisfaisantes, ni même qu’elle

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réussira à obtenir de tels mécanismes, et cela pourrait avoir une incidence sur les résultats financiers et les perspectives de croissance de la Société. L’omission de fournir une garantie financière satisfaisante aux organismes de réglementation pourrait entraîner une suspension des activités.

Dans le cadre de la convention d’achat d’actions de Minto, Capstone Mining et Capstone Copper sont chacune un garant des obligations de cautionnement de Minto au Yukon. Au deuxième trimestre de 2023, Minto a cessé ses activités et le gouvernement du Yukon a pris en charge toutes les activités de remise en état. Minto est en défaut à l’égard du cautionnement et, par conséquent, Capstone est responsable des réclamations présentées à l’égard du cautionnement, notamment les coûts jusqu’à concurrence du montant total du cautionnement. Minto pourrait également faire face à des contestations relativement à des réclamations pour des travaux de remise en état requis au-delà de la valeur du cautionnement. Bien que Capstone soit d’avis que son indemnisation des obligations liées à la remise en état est plafonnée au montant total de l’obligation, rien ne garantit que d’autres réclamations ne seront pas présentées contre Capstone. Capstone pourrait engager des frais supplémentaires en raison de demandes présentées à l’égard du cautionnement ou de réclamations supplémentaires, notamment des frais juridiques et des frais administratifs.

Au cours du troisième trimestre de 2023, une nouvelle ordonnance du tribunal a placé Minto sous séquestre et nommé PricewaterhouseCoopers à titre de séquestre. Le séquestre est responsable des biens, des actifs et des engagements de Minto et a depuis entrepris un processus de sollicitation de ventes et d’investissements. Le gouvernement du Yukon demeure responsable des activités d’entretien, de maintenance et de remise en état de la mine Minto. Capstone pourrait avoir des obligations ou des dettes supplémentaires en raison d’obligations contractuelles découlant de la vente de la mine Minto en 2019.

Nos activités dépendent de la disponibilité de l’eau.

Essentielle au processus d’exploitation minière, l’eau est une ressource limitée importante pour la société, nos collectivités locales et l’écosystème, et son utilisation est fortement réglementée dans les territoires où nous exerçons nos activités. La disponibilité de l’eau fait partie intégrante des activités de la mine Pinto Valley. Un manque d’eau nécessaire pendant une période prolongée pourrait avoir une incidence sur les activités à la mine Pinto Valley et nuire sensiblement à nos résultats d’exploitation. Capstone a conclu une convention d’approvisionnement en eau dans sa version modifiée le 28 mars 2017 et le 28 décembre 2018 (la « convention d’approvisionnement en eau ») avec BHP Copper Inc. (« BHP Copper »), mais cette convention est assujettie à la disponibilité de l’eau et aux exigences de BHP Copper. Rien ne garantit que cette convention, qui est en vigueur jusqu’en octobre 2025 et assortie de deux périodes de renouvellement de cinq ans si les parties en conviennent, sera renouvelée à des conditions raisonnables ou qu’elle sera appropriée à l’avenir en cas d’expansion des activités de la mine ou de prolongement de la durée de vie de la mine. Le débit du fleuve Colorado, en Arizona, diminue en raison des changements climatiques et de la demande actuelle. Par conséquent, l’Arizona risque de faire face à des pénuries d’eau sans précédent, facteur qui pourrait donner lieu à l’adoption de règlements en vue de réduire la consommation d’eau, ce qui pourrait avoir des répercussions défavorables importantes sur la situation financière de Capstone. L’approvisionnement en eau de Mantos Blancos est basé sur des contrats à long terme avec des sociétés distributrices d’eau, dont l’une extrait l’eau de concessions appartenant au gouvernement chilien. Rien ne garantit que ces ententes seront renouvelées à des conditions raisonnables ou qu’elles seront appropriées à l’avenir en cas d’expansion des activités de la mine ou de prolongement de la durée de vie de la mine. Capstone pourrait devoir obtenir à l’avenir des sources d’eau pouvant accroître ses coûts d’exploitation ou nécessiter des dépenses en immobilisations supplémentaires. Rien ne garantit que des sources d’eau futures seront disponibles ou qu’elles le seront à des coûts raisonnables, facteur qui pourrait avoir une incidence défavorable sur notre situation financière. Nos efforts pour maximiser l’efficacité de l’eau et réduire au minimum l’utilisation de l’eau pourraient ne pas être suffisants pour lutter contre les conditions de sécheresse actuelles ou l’évolution de la disponibilité de l’eau imputable aux changements climatiques.

L’approvisionnement en eau de Mantoverde est assuré uniquement par l’usine de dessalement de l’eau de mer située à 42 km de la mine. L’approvisionnement en eau de l’usine de dessalement pourrait être interrompu par un certain nombre d’événements, notamment des incendies, des tremblements de terre, des tsunamis ou d’autres événements météorologiques violents, ainsi que des bris de matériel ou des ruptures de canalisation qui pourraient entraîner des dommages à l’usine et au matériel ou leur destruction, des retards de production et des augmentations des coûts de production.

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Risques liés au respect des clauses financières.

Les modalités de la FCR aux termes de la Convention de crédit (au sens défini ci-après) exigent que Capstone respecte divers engagements de faire et de ne pas faire et respecte certains critères relatifs aux ratios financiers trimestriels. Ces clauses restrictives limitent, entre autres, la capacité de Capstone de contracter d’autres dettes, sous réserve de certaines exceptions. Elles limitent également la capacité de Capstone de créer des privilèges sur certains actifs ou d’effectuer certains types d’opérations. Le non-respect de ces clauses restrictives, y compris le non-respect des critères ou ratios financiers, pourrait entraîner un cas de défaut et permettre aux prêteurs de devancer l’échéance de toute dette impayée.

Risques liés aux exigences relatives au financement.

Capstone pourrait avoir besoin de capitaux supplémentaires importants pour réaliser ses plans d’exploration, d’expansion, de développement ou de construction et financer sa croissance stratégique, et rien ne garantit que le financement sera disponible ou qu’il le sera à des conditions acceptables pour Capstone. Capstone pourrait avoir besoin d’un financement supplémentaire important pour faire progresser la mine Mantos Blancos, la mine Mantoverde, la mine Pinto Valley et la mine Cozamin afin d’atteindre les taux de production prévus, de financer les acquisitions stratégiques éventuelles nécessaires à la croissance et de réaliser les plans d’exploration et de développement ou les activités de construction pour le projet Santo Domingo. Les besoins de financement actuels et futurs pourraient avoir une incidence défavorable sur la capacité de Capstone d’accéder aux marchés financiers à l’avenir. L’incapacité d’obtenir un financement suffisant, ou un financement à des conditions acceptables pour Capstone, pourrait entraîner un retard ou un report indéfini de l’exploration, du développement, de la construction ou de la production d’un ou de plusieurs de nos terrains. Il se pourrait que le financement supplémentaire ne soit pas disponible au moment venu, et les modalités de toute entente pourraient imposer des restrictions à l’exploitation de notre entreprise. L’incapacité d’obtenir du financement au besoin pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre entreprise, notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos perspectives.

La vente de nos métaux est assujettie au risque de contrepartie et au risque de marché.

Capstone conclut des conventions d’achat de concentrés aux termes desquelles un pourcentage de la production prévue de concentré de cuivre produit à partir de nos mines est réservé à des parties externes durant l’année civile. Si une contrepartie à une convention d’achat ou de vente à terme manque à ses obligations connexes, du fait notamment d’un événement imprévisible empêchant l’exécution du contrat ou de son insolvabilité, Capstone pourrait devoir composer avec des cycles de vente plus longs, avoir de la difficulté à percevoir le produit des ventes, subir des pertes sur la production déjà expédiée ou être forcée de vendre un volume accru de sa production sur le marché au comptant, lequel est assujetti aux fluctuations des prix du marché. De plus, rien ne garantit que Capstone sera en mesure de renouveler quelque convention d’achat que ce soit à des conditions économiques, ni même qu’elle sera en mesure de le faire, ni que la production de Capstone satisfera aux exigences qualitatives et quantitatives prévues des conventions concernées.

En outre, aux termes des conventions d’achat de Capstone, Capstone ou ses clients peuvent suspendre ou annuler la livraison pendant une période de force majeure. Les cas de force majeure aux termes des conventions peuvent comprendre des catastrophes naturelles, des grèves, des incendies, des inondations, des guerres, des retards dans le transport, des mesures gouvernementales ou d’autres événements qui sont indépendants de la volonté de la partie touchée et qui nuisent à l’exécution par cette partie de ses obligations aux termes de la convention d’achat. En outre, un cas de force majeure de longue date peut donner lieu à un droit de résiliation de la convention d’achat concernée. Toute suspension ou annulation de livraisons aux termes de conventions d’achat qui ne sont pas remplacés par une livraison aux termes de nouveaux contrats ou de nouvelles ventes sur le marché au comptant, ou la résiliation de conventions d’achat pour cause de force majeure pourrait avoir une incidence défavorable importante sur l’entreprise, la situation financière, les résultats d’exploitation ou les perspectives de Capstone.

Capstone est assujettie aux fluctuations du coût du fret maritime, ce qui pourrait entraîner des coûts plus élevés. Le coût du fret maritime est touché par de nombreux facteurs, notamment l’offre et la demande relativement aux vraquiers et aux porte-conteneurs, l’offre et la demande à l’égard des marchandises ou des marchandises qui doivent être expédiées par navire, le coût et la disponibilité du carburant, une crise mondiale ou des événements politiques ainsi que la réglementation environnementale. Capstone peut choisir à l’occasion de conclure des contrats d’affrètement afin de maintenir des prix de transport garantis pour une période donnée.

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Nous pourrions faire face à des tarifs ou à des restrictions d’accès au marché.

Capstone pourrait être confrontée à des interruptions de l’accès aux marchés ou à des barrières commerciales en raison des politiques ou des tarifs de certains pays ou des mesures prises par certains groupes d’intérêts pour restreindre l’importation de certaines marchandises. Les crises régionales et mondiales, y compris l’instabilité et les conflits géopolitiques ou l’apparition de maladies contagieuses et de pandémies mondiales, pourraient avoir une incidence importante sur notre capacité de commercialiser et de transporter nos concentrés ou nos cathodes ou sur les coûts associés à ces activités. Des restrictions ou des interruptions dans la capacité de Capstone de transporter des concentrés ou des cathodes à l’échelle nationale et internationale pourraient avoir une incidence importante sur ses activités commerciales. Notre concentré de cuivre ou nos cathodes exportés, ou les matières que nous importons, pourraient également être touchés, ce qui pourrait nuire à la compétitivité de notre entreprise.

- Des pandémies ou d’autres crises de santé publique, y compris le nouveau coronavirus (COVID 19), pourraient avoir une incidence défavorable sur nos activités, nos projets de développement et notre situation financière.

L’éclosion de la COVID-19 ainsi que l’émergence et la propagation futures d’une maladie infectieuse semblable ou d’autres maladies infectieuses et virales pourraient avoir une incidence défavorable importante sur la conjoncture économique mondiale et nuire à notre entreprise et à nos activités, ainsi qu’aux activités de nos fournisseurs et de nos prestataires de services, ainsi qu’avoir une incidence sur la demande pour le cuivre ou les prix des métaux communs.

Les effets de l’éclosion du virus de la COVID-19 à l’échelle mondiale continuent d’évoluer et pourraient avoir une incidence importante sur la situation financière globale de Capstone à l’heure actuelle et à l’avenir, notamment les répercussions sur les produits des activités ordinaires, les bénéfices et les flux de trésorerie, la volatilité accrue des marchés financiers et les taux de change. Ces facteurs pourraient nuire au prix du cuivre et faire en sorte que les mesures gouvernementales visant à maîtriser l’éclosion aient des répercussions sur notre capacité de transporter ou de commercialiser notre concentré ou perturbent nos chaînes d’approvisionnement ou interrompent la production.

Des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement liée aux composantes essentielles pour l’exploitation ou au matériel et aux matériaux essentiels pour nos projets de construction pourraient entraîner des retards visant l’exploitation et les projets, lesquels retards sont indépendants de la volonté de Capstone.

Une propagation importante de la COVID-19 ou d’autres agents pathogènes de maladies infectieuses dans les territoires où nous exerçons nos activités pourrait avoir une incidence sur la dotation en personnel ou faire en sorte que le gouvernement ordonne une suspension de la production, notamment un décret fédéral ou étatique subséquent visant la suspension des activités minières au Mexique ou à Zacatecas, ou une suspension des activités minières ou d’autres activités aux États-Unis ou au Chili. Une réduction de la production ou d’autres répercussions liées à la COVID-19, notamment la faiblesse des prix du cuivre, pourraient nous obliger à reporter des projets stratégiques ou des plans d’exploitation afin de préserver nos flux de trésorerie. Une éclosion de la COVID-19 ou d’autres maladies infectieuses dans nos établissements pourrait nuire à notre réputation et avoir une incidence défavorable sur notre permis social d’exploitation, facteur qui pourrait nuire au cours de nos actions. Une éclosion dans les territoires où nous exerçons des activités pourrait entraîner la fermeture des organismes gouvernementaux pendant de longues périodes, ce qui entraînerait des retards dans les processus réglementaires d’obtention de permis. Les répercussions globales, indirectes ou directes, à l’échelle mondiale pourraient faire en sorte que nos fournisseurs de cautionnements annulent nos cautionnements ou demandent une autre garantie, y compris en ce qui concerne la mine Minto, pour laquelle Capstone Mining et Capstone Copper sont chacune un garant.

Au cours de la pandémie, les risques liés à la cybersécurité et aux autres technologies de l’information ont augmenté considérablement du fait de l’intensification des activités frauduleuses et du nombre accru d’employés en télétravail.

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Les fluctuations des taux de change pourraient avoir une incidence défavorable sur l’entreprise, la situation financière, les résultats d’exploitation et les perspectives de Capstone Copper.

Les fluctuations du peso mexicain et du peso chilien par rapport au dollar américain pourraient avoir une incidence importante sur notre entreprise, notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos perspectives. Les fluctuations des taux de change peuvent avoir une incidence importante sur Capstone, puisque tous les produits des activités ordinaires de Capstone sont reçus en dollars américains, mais qu’une partie des coûts d’exploitation et des dépenses en immobilisations de la Société sont engagés en pesos mexicains et chiliens. Compte tenu de l’importance de l’industrie de l’extraction du cuivre dans l’économie et la balance commerciale chiliennes, une corrélation négative a été observée par le passé entre le dollar américain et le taux de change du peso chilien et le prix du cuivre. Une hausse du prix du cuivre tendra à refléter un raffermissement du peso chilien par rapport au dollar américain, ce qui augmente les coûts d’exploitation et les autres coûts exposés au peso chilien. De plus, Capstone est également exposée aux fluctuations du dollar canadien relativement aux frais généraux et administratifs et à celles du peso chilien relativement aux dépenses liées au projet Santo Domingo. Par conséquent, un raffermissement de ces devises par rapport au dollar américain réduira la rentabilité de Capstone et nuira à sa capacité de financer ses activités.

La conjoncture économique générale ou l’évolution des habitudes de consommation pourraient avoir une incidence défavorable sur la croissance et la rentabilité de Capstone Copper.

De nombreux secteurs, y compris le secteur minier des métaux communs et précieux, sont cycliques par nature. Ils fluctuent selon les cycles économiques et sont touchés par la conjoncture du marché mondial. Les produits des activités ordinaires de Capstone dépendent du volume de cuivre qu’elle vend et du prix de ce cuivre, lui-même tributaire du niveau de la demande industrielle et de la demande des consommateurs pour ce métal. La demande de cuivre est en grande partie stimulée par le secteur des véhicules électriques, l’industrie de la construction, la fabrication de produits électroniques, la production, le transport et la distribution d’électricité, l’énergie renouvelable et la production de machinerie industrielle. Les principales répercussions des perturbations sur les marchés financiers comprennent la contraction des marchés du crédit, qui entraîne une augmentation du risque de crédit, des dévaluations et une volatilité élevée sur les marchés mondiaux des actions, des marchandises, des changes et des métaux, ainsi qu’un manque de liquidité sur les marchés. Un ralentissement des marchés des capitaux, des difficultés financières subies par des banques et d’autres participants aux marchés du crédit, ou d’autres conditions économiques, notamment la réduction des dépenses de consommation, la hausse des taux de chômage, la détérioration de la conjoncture des entreprises, l’inflation, la déflation, la volatilité des coûts du carburant et de l’énergie, l’augmentation des niveaux d’endettement des consommateurs, l’absence de crédit disponible, l’évolution des taux d’intérêt et les variations des taux d’imposition ou des taux de redevances gouvernementales pourraient avoir une incidence défavorable sur le potentiel de croissance et de rentabilité de Capstone. Plus précisément :

tout enjeu lié au crédit ou à la liquidité à l’échelle mondiale pourrait avoir une incidence sur la recouvrabilité de notre trésorerie et de nos équivalents de trésorerie et le coût et la disponibilité du financement et sur la liquidité globale de la Société ou de ses clients;
la volatilité des prix du cuivre, du zinc, du fer, de l’or et/ou de l’argent pourrait avoir une incidence sur nos produits des activités ordinaires, nos profits et nos flux de trésorerie futurs;
les pressions récessives pourraient avoir une incidence défavorable sur la demande à l’égard de notre production;
la volatilité des prix de l’énergie et de l’acide sulfurique, des prix des marchandises et des produits consommables ainsi que des taux de change pourraient avoir une incidence défavorable sur les coûts de production éventuels;
la dévaluation et la volatilité des marchés boursiers mondiaux pourraient avoir une incidence sur l’évaluation des titres de Capstone, facteur qui pourrait toucher la capacité de Capstone de mobiliser des fonds au moyen d’émissions de titres de capitaux propres à l’avenir.

Ces facteurs pourraient avoir une incidence défavorable importante sur notre entreprise, notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos perspectives. En outre, à mesure que les activités de la Société prennent de l’expansion et que la dépendance envers les chaînes d’approvisionnement mondiales augmente, l’incidence d’un risque géopolitique important et de conflits à l’échelle mondiale pourrait avoir une incidence notable et imprévisible sur l’entreprise, la situation financière et les activités de la Société. Le conflit en cours en Ukraine et la réponse mondiale à ce conflit en ce qui a trait aux sanctions, aux embargos commerciaux et au soutien militaire ont entraîné

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une grande incertitude ainsi que des perturbations économiques et des perturbations des chaînes d’approvisionnement. Si ce conflit se prolonge, s’étend au-delà de l’Ukraine ou si d’autres conflits et différends géopolitiques éclatent dans d’autres régions, cela pourrait avoir des effets défavorables importants sur la Société.

Une augmentation importante des coûts des intrants de Capstone Copper, ou des restrictions visant la disponibilité de ces intrants, comme ceux liés à l’acide sulfurique, à l’électricité, au combustible et aux fournitures, pourrait avoir une incidence défavorable sur les résultats d’exploitation et la situation financière de Capstone Copper.

Les activités de Capstone sont touchées par le coût ainsi que la disponibilité en temps opportun des marchandises et des biens comme l’électricité, l’acide sulfurique, le carburant et les fournitures. Les activités et les installations minières utilisent énormément d’électricité et de combustibles à base de carbone. Les prix de l’énergie peuvent être touchés par de nombreux facteurs indépendants de notre volonté, notamment l’offre et la demande mondiales et régionales, la conjoncture politique et économique ainsi que les régimes réglementaires applicables. Les prix des diverses sources d’énergie pourraient augmenter considérablement par rapport aux niveaux actuels. Une hausse des prix de l’énergie pour laquelle Capstone n’est pas couverte pourrait avoir une incidence défavorable importante sur nos résultats d’exploitation et notre situation financière.

Les achats d’acide sulfurique représentent une partie importante des coûts d’exploitation de la mine Mantos Blancos et de la mine Mantoverde. Bien qu’il existe au Chili un secteur de la fusion du cuivre de longue date qui fournit de l’acide à l’échelle locale, le pays est un importateur net d’acide sulfurique, et Capstone dépend de fournisseurs clés du Chili, du Pérou, de la Chine, de la Corée et du Japon aux termes de contrats annuels à un prix fixe établi au cours de l’année précédente selon une parité des importations. Le prix, la disponibilité et la fiabilité des ressources dépendent de la fluctuation des prix ou des marchés à l’échelle mondiale, de l’évolution des cadres législatifs et réglementaires, des taxes ou tarifs, des pénuries ou ralentissements touchant la production de ressources et de la fermeture des frontières. Capstone est tributaire de tierces parties relativement à l’approvisionnement et à la livraison relativement aux fournitures, matériaux et services nécessaires à la maintenance et à l’exploitation, y compris les immobilisations corporelles. Les fluctuations des prix ou de la disponibilité ou les pénuries de ressources clés consommées dans le cadre des activités de Capstone relatives à la mise en valeur, aux projets et à l’exploitation pourraient limiter sa capacité d’exploitation ou l’obliger à cesser sa production minière, facteur qui pourrait par conséquent avoir une incidence défavorable importante sur sa situation financière et ses résultats d’exploitation.

Les coûts, le calendrier et la complexité du développement des projets de Capstone Copper pourraient être plus élevés que prévu. Le retard ou l’incapacité de mettre en œuvre les projets d’expansion et de développement de Capstone Copper pourrait avoir une incidence défavorable sur les perspectives de Capstone Copper.

Les estimations de coûts peuvent augmenter considérablement à mesure que des travaux d’ingénierie plus détaillés sont réalisés sur un projet ou que la conjoncture économique générale évolue, comme dans un contexte inflationniste et en fonction de l’évolution de l’offre ou de la demande à l’égard de biens ou de services. En ce qui a trait aux activités minières, les coûts, problèmes et retards imprévus sont courants pendant la construction, l’expansion, le développement, la mise en service, le démarrage et l’accélération de la production. Par conséquent, nous ne pouvons garantir que nos activités d’extraction seront rentables à nos terrains miniers. Un retard important visant la date d’achèvement de ces projets et la date de leur mise en production selon une échelle commerciale et uniforme ou un dépassement significatif des dépenses en immobilisations connexes par rapport aux estimations pourraient avoir une incidence défavorable importante sur les résultats d’exploitation de Capstone, ses flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation et sa situation financière.

Les prix du cuivre et les coûts d’exploitation futurs pendant le cycle de vie d’une mine peuvent également avoir une incidence défavorable sur le développement des projets de croissance de Capstone. En outre, le manque de disponibilité des installations, du matériel et d’autres matériaux, des modalités contractuelles inacceptables en matière de transport ou de construction, le rendement plus lent que prévu de la part d’un entrepreneur ou encore une période de conditions météorologiques défavorables sont autant de facteurs qui pourraient retarder ou empêcher la réalisation fructueuse de l’un ou l’autre des projets de développement de Capstone.

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La mise en œuvre des projets et perspectives de développement et d’expansion de Capstone pourrait également être compromise, ou cesser d’être rentable, en cas de baisse prolongée du cours du cuivre et, dans une moindre mesure, de l’or ou de l’argent. Rien ne garantit que les projets d’expansion et de développement de Capstone seront achevés dans le délai actuellement prévu, si tant est qu’ils le soient, même si les activités qui en découlent permettront d’atteindre les volumes de production prévus ou si les coûts de développement de ces projets correspondront aux prévisions. L’incapacité de Capstone de mettre en œuvre ses projets d’expansion et de développement comme prévu pourrait avoir une incidence défavorable importante sur les occasions de croissance de Capstone.

Capstone Copper est tenue d’obtenir, de maintenir et de renouveler des permis environnementaux, de construction et d’exploitation minière, ce qui est un processus souvent coûteux, chronophage et incertain.

Les sociétés minières, y compris Capstone, ont besoin de nombreux permis environnementaux, de construction, de transport et d’exploitation minière, dont l’obtention, le maintien et le renouvellement peuvent être chronophages et coûteux. Dans le cadre de nos activités actuelles et futures, nous devons obtenir et maintenir un certain nombre de permis assortis de conditions, d’exigences et d’obligations strictes pour Capstone, notamment en ce qui concerne diverses questions liées à l’environnement ainsi qu’à la santé et à la sécurité. Afin d’obtenir, de maintenir et de renouveler certains permis, nous sommes tenus d’effectuer des évaluations environnementales concernant l’incidence potentielle de nos activités actuelles et futures sur l’environnement et de prendre des mesures pour éviter ou atténuer ces incidences. Par exemple, des permis supplémentaires seront nécessaires pour exploiter pleinement les ressources des mines de Capstone. Il existe un risque que Capstone ne soit pas en mesure d’obtenir ces permis ou que l’obtention de ces permis nécessite plus de temps et de capital que prévu. Le processus d’approbation réglementaire relatif au plan de fermeture de mine mis à jour pour le PDMV est en cours, et rien ne garantit qu’il sera approuvé sans ajustement.

Les modalités des permis peuvent également imposer des restrictions sur notre façon d’exercer nos activités et limiter notre marge de manœuvre dans le développement de nos terrains miniers. Bon nombre des permis de Capstone doivent être renouvelés, et les permis renouvelés peuvent comporter des conditions plus restrictives que les permis existants de Capstone. En outre, nous pourrions être tenus d’obtenir de nouveaux permis pour procéder à l’expansion de nos activités, et la délivrance de ces permis pourrait s’accompagner d’un examen gouvernemental approfondi de nos activités. Par ailleurs, nous pourrions ne pas réussir à obtenir ces permis, ce qui pourrait empêcher Capstone d’entreprendre, de prolonger ou d’agrandir ses activités ou par ailleurs nuire à son entreprise, à sa situation financière, à ses résultats d’exploitation et à ses perspectives. De plus, le renouvellement de nos permis existants ou l’obtention de nouveaux permis pourrait être plus difficile si nous ne sommes pas en mesure de nous conformer à nos permis existants. Les demandes de permis ainsi que les demandes d’agrandissement, de modification et de renouvellement des zones visées au titre des permis peuvent faire l’objet de contestations administratives et judiciaires par les parties intéressées, ce qui peut retarder ou empêcher l’obtention des autorisations nécessaires. Le processus d’obtention de permis peut également varier d’un territoire à l’autre en raison de sa complexité et de ses résultats probables.

Par conséquent, les permis requis pour les activités de Capstone pourraient ne pas être délivrés, maintenus ou renouvelés en temps opportun, ou ne pas l’être tout simplement, ou pourraient être délivrés ou renouvelés à des conditions qui restreignent la capacité de Capstone d’exercer ses activités de façon rentable, ou encore ils pourraient être révoqués par la suite. Les normes de conception, de construction et d’exploitation des installations de stockage des résidus pourraient évoluer dans l’avenir, ce qui pourrait avoir une incidence sur la capacité de nos mines de renouveler ou de modifier les permis, d’agrandir les zones visées au titre des permis, ou d’exercer ses activités d’exploitation conformément aux permis. Par conséquent, des dépenses en immobilisations et/ou des coûts d’exploitation considérables pourraient être nécessaires pour se conformer aux nouvelles normes, aux nouveaux règlements et aux nouvelles exigences en matière de permis. L’incapacité d’obtenir, de maintenir, de renouveler ou de modifier des permis ou d’autres retards ou conditions dans l’obtention de permis, y compris dans le cadre d’analyses des incidences environnementales ou de contestations par des tiers à cet égard, pourrait avoir une incidence défavorable importante sur l’entreprise de Capstone, ses résultats d’exploitation, sa situation financière et ses perspectives.

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Les ressources minérales et les réserves minérales de Capstone Copper sont des estimations et sont incertaines.

Nos ressources minérales et nos réserves minérales sont des estimations et dépendent de l’interprétation géologique et des inférences statistiques tirées des analyses de forage et d’échantillonnage, qui peuvent se révéler inexactes. Les taux de récupération réels du cuivre, du zinc, du fer, de l’or, de l’argent et du cobalt à partir des matières minéralisées peuvent être inférieurs à ceux indiqués dans les essais. Tout changement important dans la quantité de minéralisation, la teneur ou le coefficient de recouvrement peut avoir une incidence sur la viabilité économique des terrains de Capstone. De plus, rien ne garantit que les récupérations de métaux dans le cadre d’essais de laboratoire à petite échelle pourront être répétés dans des essais à plus grande échelle sur le chantier ou pendant la production. Malgré les essais en usine-pilote pour la métallurgie et d’autres facteurs, il demeure possible que le minerai ne réagisse pas dans la production commerciale de la même manière que lors des essais. La viabilité économique des ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’a pas été démontrée. L’exploitation minière et la métallurgie sont des sciences inexactes et, par conséquent, il subsiste toujours un élément de risque qu’une mine ne se révèle pas commercialement viable.

Jusqu’à ce qu’un gisement soit réellement exploité et que le minerai connexe soit traité, la quantité de ressources minérales et de réserves minérales ainsi que les teneurs minérales doivent être considérées comme une estimation seulement. En outre, la quantité de ressources minérales et de réserves minérales peut varier en fonction, entre autres, des prix des métaux, des teneurs limites et des coûts d’exploitation. Tout changement important dans la quantité de réserves minérales et de ressources minérales, la teneur, le pourcentage d’extraction des réserves minérales récupérables au moyen de techniques d’extraction souterraine ou le coefficient de recouvrement des réserves minérales récupérables au moyen de techniques d’extraction à ciel ouvert peut avoir une incidence sur la viabilité économique des projets miniers de Capstone.

Les droits miniers ou les droits de surface ou les droits de redevances de tiers sur nos terrains miniers pourraient être contestés et, si elles sont fructueuses, ces contestations pourraient avoir une incidence défavorable importante sur notre production et notre entreprise, notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos perspectives.

Le titre de propriété de Capstone à l’égard de ses terrains peut être contesté ou remis en cause. Nos droits dans des terrains peuvent faire l’objet d’ententes ou de transferts non enregistrés antérieurs, et le titre de propriété peut être touché par des vices non décelés. Aucun arpentage n’a été effectué sur la majorité de nos terrains et, par conséquent, conformément aux lois du territoire dans lequel ces terrains sont situés, leur existence et leur superficie pourraient être mises en doute.

Une réclamation présentée par un tiers faisant valoir des ententes antérieures non enregistrées sur l’un des terrains de Capstone ou le transfert de l’un de ceux-ci, particulièrement lorsque des réserves minérales ont été localisées, pourrait faire en sorte que Capstone perde un bien commercialement viable. Même si une réclamation est rejetée, elle pourrait avoir une incidence sur les activités, les projets ou les terrains à développer actuels de Capstone en raison des coûts élevés de la défense contre la réclamation et de son incidence sur les ressources de Capstone. L’assurance de titres de propriété n’est généralement pas offerte pour les terrains miniers, et la capacité de Capstone de s’assurer qu’elle a obtenu une réclamation garantie à l’égard de terrains miniers ou de concessions minières individuels ou de droits de redevance connexes pourrait être sérieusement limitée. Nous nous fions aux renseignements sur les titres et/ou aux déclarations et garanties fournies par nos concédants. La perte d’un bien commercialement viable pourrait réduire les produits des activités ordinaires futurs de Capstone ou faire en sorte qu’elle cesse ses activités si le bien représentait la totalité ou une partie importante de ses réserves minérales au moment de la perte.

Une réclamation d’un tiers faisant valoir des droits de redevance, notamment une réclamation d’un titulaire de redevances faisant valoir des droits de redevance accrus sur l’un ou l’autre des terrains de Capstone, pourrait faire en sorte que Capstone engage des coûts élevés pour se défendre et, si cette réclamation était accueillie, cette perte pourrait diminuer ses produits des activités ordinaires futurs ou faire en sorte que Capstone cesse ses activités, si le terrain représente la totalité ou une partie importante de ses réserves minérales au moment de la perte.

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Nos activités sont assujetties à une importante réglementation gouvernementale, ce qui pourrait limiter considérablement nos activités d’exploration et de production.

Les activités d’exploration, de développement, de construction et d’exploitation minières de Capstone sont assujetties aux approbations gouvernementales et à diverses lois et divers règlements régissant le développement, l’exploitation, les taxes, les normes du travail et la santé au travail, la sécurité dans les mines, les substances toxiques, l’utilisation des terres, l’utilisation de l’eau et les revendications territoriales touchant les collectivités locales et, dans certaines circonstances, à la consultation des Premières Nations et des populations autochtones dans le cadre des processus de délivrance de permis. Les obligations et les exigences associées aux lois et aux règlements relatifs à ces questions et à d’autres questions peuvent être coûteuses et chronophages et peuvent restreindre, retarder ou empêcher le commencement ou la poursuite des activités d’exploration ou de production. Nous ne pouvons garantir de façon définitive que nous avons respecté ou que nous respecterons en tout temps l’ensemble des lois et des règlements applicables et des ordonnances gouvernementales. Le non-respect des lois, des règlements et des ordonnances gouvernementales applicables peut entraîner l’imposition de pénalités ou de frais administratifs, civils et criminels, l’imposition de frais et de privilèges au titre du nettoyage et de la remise en état des sites, la délivrance d’injonctions visant à limiter ou à cesser les activités, la suspension ou la révocation de permis ou d’autorisations et d’autres mesures d’exécution qui pourraient avoir pour effet de limiter ou d’empêcher la production issue de nos activités. Capstone pourrait engager des coûts et des responsabilités importants à la suite de réclamations pour dommages à des terrains ou blessures à des personnes découlant de ses activités. Si Capstone était poursuivie au titre de sanctions, de coûts et de responsabilités à l’égard de ces questions, les activités minières de Capstone et, par conséquent, son rendement financier, sa situation financière et ses résultats d’exploitation pourraient être touchés de façon importante et défavorable.

De plus, rien ne garantit que de nouvelles règles et de nouveaux règlements ne seront pas adoptés ou que les règles et les règlements existants ne seront pas appliqués d’une manière qui pourrait limiter ou freiner nos activités d’exploration, de développement, de construction ou de production. Ce risque peut augmenter si le gouvernement ou le parti au pouvoir change, ou en raison de pressions sociétales croissantes. Des modifications apportées aux lois, aux régimes fiscaux, aux règlements et aux permis actuels régissant les activités des sociétés minières et d’exploration, ou la mise en œuvre plus rigoureuse de ceux-ci, pourraient avoir une incidence défavorable importante sur Capstone et augmenter ses frais d’exploration, ses dépenses en immobilisations ou ses coûts de production, nuire à sa capacité de mobiliser des fonds ou réduire la production à ses terrains productifs ou entraîner l’abandon ou des retards dans l’exploration ou le développement de ses terrains.

Les changements climatiques et leur incidence sur les conditions climatiques pourraient avoir une incidence défavorable sur nos activités ou nos projets de développement actuels et futurs.

Les incidences physiques potentielles des changements climatiques sur nos activités sont très incertaines et sont tributaires de la situation géographique des régions où nous exerçons nos activités. Il peut s’agir de changements dans les régimes et l’intensité des précipitations et des tempêtes, de sécheresses prolongées, de pénuries d’eau, d’inondations, de feux de forêt, de changements du niveau de la mer et de changements des températures. Des événements météorologiques extrêmes pourraient avoir une incidence sur nos activités minières, nos projets d’exploration et de développement ainsi que nos chaînes d’approvisionnement. En outre, les conditions climatiques mondiales peuvent avoir une incidence sur la couverture d’assurance disponible sur le marché, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur la situation financière de Capstone ou sur son exposition au risque.

L’Arizona peut connaître des périodes de sécheresse extrêmes. Le niveau des réservoirs du fleuve Colorado est faible en raison des changements climatiques et de la surconsommation, facteur qui pourrait entraîner des réductions réglementaires de la disponibilité de l’eau et avoir une incidence défavorable importante sur les activités de Pinto Valley et la situation financière de Capstone. Une diminution prolongée des taux de précipitation ou une augmentation des températures entraînant l’évaporation pourrait réduire la disponibilité des approvisionnements en eau nécessaires et avoir une incidence sur l’exploitation de la mine Pinto Valley et nuire considérablement à nos résultats d’exploitation. Des températures extrêmes prolongées pourraient entraîner un stress de chaleur lié au travail, ce qui entraînerait des risques pour la santé et la sécurité des employés qui travaillent à l’extérieur. L’Arizona peut également faire l’objet d’importantes précipitations qui pourraient entraîner un excédent d’eau ou l’inondation de la fosse, des installations de stockage des résidus ou d’autres zones importantes à la mine Pinto Valley, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable, notamment sur nos résultats d’exploitation.

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Les activités à la mine Cozamin sont également soumises à des conditions météorologiques extrêmement défavorables, notamment des inondations et des sécheresses. La saison des pluies s’étend de juin à septembre avec des précipitations annuelles moyennes d’environ 500 mm. La sécheresse sévit également dans le centre du Mexique depuis des années, et les effets du manque d’eau pourraient perturber les activités normales de traitement.

Par le passé, le Chili a connu des sécheresses assez graves qui ont nui au secteur énergétique de l’économie dans les régions du centre et du sud du pays. Si le Chili devait connaître une grave sécheresse ou si Capstone était par ailleurs incapable d’obtenir un approvisionnement en eau adéquat, sa capacité d’exercer ses activités au Chili pourrait être compromise. De plus, le Chili est vulnérable au phénomène El Niño, qui peut déclencher des conditions météorologiques extrêmes entraînant des inondations et des coulées de boue. Ces glissements de terrain ou inondations pourraient avoir une incidence sur la capacité de développement et d’exploitation de la mine Mantos Blancos et de la mine Mantoverde, ainsi que sur l’avancement du développement du projet Santo Domingo, en plus de nuire gravement à l’entreprise, aux résultats d’exploitation et à la situation financière de Capstone.

Les changements de politique publique dans le régime de réglementation des changements climatiques pourraient avoir une incidence défavorable sur notre entreprise.

Les changements climatiques sont une préoccupation internationale et sociétale. Les gouvernements du Chili, des États-Unis et du Mexique sont signataires de l’Accord de Paris, un traité international juridiquement contraignant sur les changements climatiques, et ces gouvernements ont convenu de réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES), comme il est indiqué dans les contributions déterminées au niveau national (CDN). En 2020, le gouvernement chilien a mis à jour son engagement en adoptant une cible de réduction des émissions absolues de 95 Mt de C02e d’ici 2030 et une réduction de 25 % des émissions totales de carbone noir d’ici 2030 par rapport aux niveaux de référence de 2016. Les activités de Capstone produisent des émissions de GES directement, du fait de la combustion de combustibles fossiles et indirectement, du fait de la consommation d’électricité. Les modifications apportées aux politiques et aux règlements gouvernementaux visant à atténuer les changements climatiques ou à s’y adapter pourraient accroître les coûts liés à la conformité environnementale et d’autres coûts d’exploitation, ce qui pourrait avoir une incidence sur la rentabilité de nos activités ou de nos projets ou entraîner des retards.

Les modifications apportées aux politiques et aux règlements gouvernementaux visant à atténuer les changements climatiques pourraient comprendre la limitation de la quantité d’émissions de GES que nous pouvons produire, l’obligation pour nous de chercher d’autres sources d’énergie et l’imposition de taxes sur les émissions de carbone. Certains risques liés à cette situation sont la concurrence accrue à l’égard de l’énergie renouvelable, qui pourrait influer sur les coûts de son acquisition ou réduire sa disponibilité. Notre capacité de réorienter notre approvisionnement énergétique vers les énergies renouvelables dépend en partie des pays où nous sommes en exploitation qui investissent dans la production d’énergie renouvelable. La réglementation propre aux émissions de GES et à l’efficacité énergétique évolue et varie selon les territoires. En vertu de la loi sur l’efficacité énergétique du Chili, la mine Mantos Blancos et la mine Mantoverde, en tant que grands consommateurs d’énergie, doivent déclarer leur consommation totale d’énergie, leur utilisation d’énergie et leur intensité énergétique. L’introduction de taxes sur les émissions de carbone ou d’autres mécanismes de tarification du carbone dans les territoires où nous exerçons nos activités ou faisons affaire pourrait faire augmenter les coûts. Le Chili a instauré une nouvelle taxe verte qui est entrée en vigueur en janvier 2023 et qui s’applique aux activités et aux sources d’émissions qui atteignent un certain seuil. La mine Mantos Blancos et la mine Mantoverde ne respectent pas ce seuil actuellement, mais toute modification future de la portée de la taxe verte ou de nos activités au Chili pourrait entraîner des obligations fiscales futures.

D’autres modifications apportées à la réglementation gouvernementale visant l’adaptation aux changements climatiques, comme la rareté de l’eau dans nos régions d’exploitation, pourraient limiter l’accès aux sources d’eau en raison de l’accroissement du cadre réglementaire, ce qui aurait une incidence sur notre capacité d’acquérir l’eau nécessaire à nos activités. De nouvelles lois et une réglementation accrue pourraient imposer des coûts à nos activités, à nos clients et à nos fournisseurs, y compris une augmentation des coûts liés à l’énergie, aux immobilisations corporelles, à la surveillance et à l’information environnementales et d’autres coûts de conformité réglementaire. Capstone surveille l’évolution du cadre réglementaire et retient les services de conseillers juridiques locaux pour faire le point à cet égard. La mise en œuvre de règlements et de mécanismes de tarification du carbone visant à réduire les effets des changements climatiques pourrait avoir une incidence sur notre capacité à saisir des occasions futures ou à maintenir nos activités existantes, ce qui pourrait nuire à notre entreprise. Capstone pourrait

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décider de mettre en œuvre des stratégies de réduction des émissions de carbone, ce qui pourrait entraîner une hausse des coûts d’exploitation ou des dépenses en immobilisations. La communication par Capstone des émissions de carbone produites ou prévues pourrait être jugée inexacte selon la méthodologie utilisée et pourrait être ajustée à l’occasion en fonction de la planification minière.

Nos activités sont assujetties à des lois et à des règlements environnementaux rigoureux qui pourraient limiter considérablement notre capacité à exercer nos activités.

Nos activités sont assujetties à diverses lois et à divers règlements régissant la protection de l’environnement, l’exploration, le développement, la production, les taxes et impôts, les normes du travail, la santé au travail, l’élimination des déchets, la qualité de l’air, la gestion des installations de gestion des résidus, la sécurité et d’autres questions. La législation environnementale prévoit des restrictions et des interdictions à l’égard des déversements, des rejets ou des émissions de diverses substances produites dans le cadre de certaines activités minières, comme les déversements ou les poussières excessives provenant des installations de stockage des résidus ou d’autres activités, qui pourraient entraîner de la pollution environnementale. Toute violation de ces lois peut entraîner l’imposition d’amendes et de pénalités. De plus, certaines de nos activités nécessitent la soumission et l’approbation d’évaluations des impacts environnementaux. La législation environnementale évolue vers des normes et une application plus strictes, des amendes et des pénalités plus élevées en cas de non-conformité, des évaluations environnementales plus rigoureuses à l’égard des projets proposés et un degré de responsabilité accru pour les sociétés et leurs administrateurs, dirigeants et employés. La conformité aux lois et aux règlements environnementaux en évolution peut nécessiter des dépenses en immobilisations importantes, notamment des modifications de la conception ou de l’exploitation des installations de traitement des résidus, l’obtention de permis modifiés ou supplémentaires, l’installation de matériel supplémentaire ou des mesures correctives, et peut entraîner des changements importants ou des retards dans nos programmes d’exploration ou nos activités actuelles, voire la cessation de ceux-ci.

Il pourrait être difficile pour Capstone Copper de recruter et de fidéliser des personnes qualifiées.

Le secteur minier éprouve des difficultés à recruter et à fidéliser des employés qualifiés et expérimentés. En raison de la nature cyclique de l’exploitation minière et de l’émergence d’industries concurrentes, le bassin de travailleurs qualifiés et expérimentés s’amenuise. Le nombre de nouveaux travailleurs qui entreront dans le secteur minier pourrait ne pas être suffisant pour remplacer le nombre de retraités à l’avenir. Il pourrait être difficile pour Capstone de recruter et de fidéliser des personnes qualifiées en Arizona, au Mexique et au Chili ou de rivaliser avec d’autres sociétés situées dans ces régions pour attirer des personnes qualifiées, ce qui pourrait entraîner une hausse des coûts ainsi que des retards.

Il pourrait être difficile pour Capstone d’obtenir la totalité des services ou de l’expertise nécessaires en Arizona, au Mexique et au Chili ou d’exercer ses activités dans le cadre de ses projets en fonction de taux raisonnables. Si Capstone ne peut recruter des personnes qualifiées ou obtenir les services ou l’expertise nécessaires en Arizona, au Mexique et au Chili, elle pourrait devoir obtenir ces services auprès de personnes situées à l’extérieur de ces régions, ce qui nécessiterait l’obtention de permis de travail et le respect des lois applicables et pourrait entraîner des retards et des coûts plus élevés.

Les exigences en matière de remise en état des terrains et de fermeture des mines peuvent être lourdes et

coûteuses.

Les sociétés minières se voient généralement imposer des exigences en matière de remise en état des terrains et de fermeture des mines. Ainsi, Capstone doit atténuer les effets de la perturbation du sol. En outre, Capstone a conclu des contrats de location et pourrait conclure des contrats dans l’avenir, lesquels pourraient nécessiter des activités de restauration de l’environnement dans des installations de transport, d’entreposage et d’expédition comme le terminal minéralier Skagway et l’installation de transbordement de San Manuel ou d’autres terrains. Capstone Mining demeurait partie à la convention d’utilisation du terminal minéralier Skagway et aux obligations qui en découlent, conjointement avec Minto et Pembridge Resources PLC dans le cadre de la convention d’achat d’actions pour Minto Explorations Ltd, jusqu’à l’expiration de la convention le 16 mars 2023. En outre, la San Manuel Arizona Railroad Company pourrait avoir des exigences accrues en matière de remise en état à titre de société de transport ferroviaire. Ces exigences peuvent comprendre le contrôle du rejet d’effluents potentiellement dangereux d’un site et le rétablissement du paysage d’un site sous sa forme antérieure à l’exploration.

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Les coûts réels de remise en état et de fermeture de mine sont incertains et les dépenses prévues peuvent différer des dépenses réelles requises. Dans le cadre d’activités d’acquisition, Capstone pourrait faire la découverte ou avoir la responsabilité de résidus ou de dépôts de déchets antérieurs nécessitant des activités de remise en état ultérieures, notamment en ce qui concerne les activités d’exploitation et de traitement antérieures à Chiripa-La Gloria Arroyo, à la mine Cozamin. Par conséquent, le montant des dépenses nécessaires pourrait être considérablement plus élevé que les estimations actuelles. Toute somme supplémentaire devant être consacrée à la remise en état et à la fermeture de mines pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre performance financière, notre situation financière et nos résultats d’exploitation et pourrait amener la Société à modifier ses activités. Bien que nous tenions compte du passif au titre des coûts de remise en état et de fermeture de mines estimatifs dans nos états financiers et nos modèles de durée de vie des mines, les dépenses requises au titre des activités de remise en état et de fermeture de mines pourraient être supérieures aux prévisions.

Il existe des incertitudes et des risques liés au PDMV et aux futurs projets d’optimisation.

La mise en œuvre fructueuse du PDMV est assujettie à divers risques à divers stades (approvisionnement, construction, mise en service, essais, démarrage et accélération de la production jusqu’à l’atteinte de la capacité nominale), dont bon nombre sont indépendants de la volonté de Capstone. Ces risques pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos perspectives de croissance et notre rentabilité. Ces facteurs comprennent notamment les suivants :

la disponibilité, les modalités, les conditions et le moment de la livraison des installations, du matériel et des autres matériaux nécessaires à la construction, à la mise en service, aux essais, au démarrage et/ou à l’exploitation de l’installation pertinente;
Capstone pourrait subir des retards ou engager des coûts plus élevés que prévu dans l’obtention du matériel, de la machinerie, des matériaux, des fournitures, de la main-d’œuvre ou des services nécessaires et dans la mise en œuvre de nouvelles technologies pour exécuter un projet;
la disponibilité d’arrangements acceptables pour l’approvisionnement en matériaux et services, en particulier en ce qui a trait aux contrats liés au transport et à la construction;
le rendement satisfaisant et en temps opportun des entrepreneurs en génie et en construction, des entrepreneurs miniers, des fournisseurs et des consultants, y compris dans le cadre de l’ingénierie actuelle de Capstone;
la gestion des contrats d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction pour le PDMV;
l’incapacité d’obtenir les ententes, autorisations, licences, approbations et permis nécessaires au développement d’un projet, y compris la procédure de consultation préalable et les ententes avec les collectivités locales, ou des retards ou des coûts plus élevés que prévu à cet égard;
des changements dans les conditions du marché ou la réglementation pourraient rendre un projet moins rentable que prévu qu’il ne l’était au début des travaux;
des pandémies, des accidents, des catastrophes naturelles et des bris d’infrastructure et de matériel ou les dommages connexes;
les retards dans la mise en service, les contraintes en matière de conception, des conditions minières défavorables qui pourraient retarder et entraver la capacité de Capstone de produire les quantités et les qualités attendues de minéraux en fonction desquelles le budget du projet a été établi;
des conflits avec les collectivités locales, des différends contractuels, des grèves ou d’autres conflits de travail pourraient retarder la mise en œuvre ou le développement du projet;
d’autres facteurs comme les conditions météorologiques touchant le site de développement ou le processus de développement et l’accès de Capstone à une infrastructure adéquate en général, y compris un approvisionnement fiable en électricité et en eau.

Il existe des incertitudes et des risques liés au développement potentiel du projet Santo Domingo.

Le développement du projet Santo Domingo nécessitera l’obtention de financement, de partenariats financiers ou des deux. La capacité de Capstone de hausser sa contribution en capitaux propres au projet Santo Domingo pourrait être influencée par les prix futurs des marchandises et le marché pour la dette liée au projet.

Divers facteurs peuvent influer sur la capacité d’accroître davantage la valeur du projet Santo Domingo, notamment le moment prévu pour le début de la construction, la réalisation des estimations des réserves minérales, les taux de teneur ou de récupération, une augmentation des besoins en immobilisations ou des frais de construction, la

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validité des permis requis, la capacité d’obtenir les permis requis, la date et les modalités d’une convention d’achat d’électricité, les différends relatifs aux titres, les réclamations et les restrictions sur la couverture d’assurance ou les événements météorologiques extrêmes. Les retards dans le développement du projet Santo Domingo peuvent être influencés par des facteurs tels que la dépendance envers le personnel clé, la disponibilité d’entrepreneurs, les accidents, les contraintes liées au bassin de main-d’œuvre, les conflits de travail, la disponibilité de l’infrastructure, les objections des collectivités ou le lobby environnemental à l’égard du projet Santo Domingo et les infrastructures connexes ainsi que d’autres risques liés au secteur minier. Ces événements pourraient avoir une incidence défavorable importante sur la situation financière, les activités, les résultats d’exploitation et les perspectives de Capstone.

Toute modification des paramètres du projet Santo Domingo ou tout retard dans le développement et la construction pourrait avoir une incidence sur le calendrier et le montant de la production future estimative, les coûts de production, le succès des activités minières, la conformité environnementale et les exigences de remise en état.

Les activités de Capstone Copper dépendent du caractère adéquat et de la disponibilité de son infrastructure.

Les activités d’exploitation minière, de développement et d’exploration de Capstone dépendent de la disponibilité d’infrastructures adéquates. Capstone a besoin de routes, de chemins de fer, de ports, de sources d’énergie et d’approvisionnement en eau fiables et accessibles pour accéder à ses terrains miniers et exercer ses activités. La disponibilité et le coût de cette infrastructure ont une incidence sur les dépenses en immobilisations et les coûts d’exploitation ainsi que sur la capacité de Capstone d’atteindre et de maintenir les niveaux de production et de ventes prévus. Des conditions météorologiques inhabituelles ou d’autres phénomènes naturels, des actes de sabotage, des grèves, des émeutes, des troubles civils, des ingérences politiques ou autres relativement à la maintenance ou à la disponibilité de cette infrastructure pourraient avoir une incidence sur le développement d’un projet, réduire les volumes miniers, augmenter les coûts d’exploitation ou d’exploration ou retarder le transport des matières premières vers les mines et celui des extrants vers les clients de Capstone. Ces enjeux à l’égard de l’infrastructure au soutien des sites de Capstone, située sur ceux-ci ou nécessaire aux activités de transport de Capstone, pourraient avoir une incidence défavorable sur l’entreprise, les résultats d’exploitation ou la situation financière de la Société.

En outre, toute défaillance ou indisponibilité de l’infrastructure de développement ou d’exploitation de Capstone, y compris en raison d’un bris de matériel ou d’une perturbation des ententes de transport de Capstone, pourrait avoir une incidence défavorable sur la production tirée des mines de Capstone ou sur les activités d’exploration de Capstone ou le développement d’une mine ou d’un projet.

La capacité de Capstone Copper d’acquérir des terrains en vue de leur croissance pourrait être limitée.

La durée de vie d’une mine est limitée par ses réserves minérales. Comme nous cherchons à remplacer et à accroître nos réserves minérales au moyen de l’exploration, de l’acquisition de participations dans de nouveaux terrains ou de participations dans des sociétés qui en sont propriétaires, nous faisons face à une forte concurrence de la part d’autres sociétés dans le cadre de l’acquisition de terrains. Cette concurrence pourrait limiter notre capacité à remplacer adéquatement les réserves minérales extraites.

La dépendance à l’égard du personnel de direction clé.

Capstone est très dépendante des efforts et de l’engagement personnels de nos dirigeants actuels. Nos activités actuelles et nos perspectives futures dépendent de l’expérience et des connaissances de ceux-ci. Capstone ne souscrit aucune assurance « personne clé ». Si un ou plusieurs membres de la direction de Capstone ne sont pas disponibles pour quelque raison que ce soit ou si Capstone devait perdre les services de l’un ou l’autre d’entre eux, les activités de Capstone pourraient être perturbées, et rien ne garantit que Capstone sera en mesure d’attirer et de conserver un remplaçant convenable.

Nos administrateurs et dirigeants peuvent avoir des intérêts qui entrent en conflit avec ceux de Capstone

Copper.

Certains administrateurs et dirigeants de Capstone siègent également à titre d’administrateurs ou de dirigeants d’autres sociétés qui exercent des activités similaires d’acquisition, de développement et d’exploitation de terrains

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relatifs aux ressources naturelles ou détiennent une participation importante dans ces sociétés. Dans la mesure où ces autres sociétés peuvent prendre part à des entreprises auxquelles Capstone peut participer ou vouloir participer, nos administrateurs et dirigeants peuvent être en conflit d’intérêts dans la négociation et la conclusion de conditions concernant l’étendue de cette participation. Dans tous les cas où nos administrateurs et nos dirigeants ont une participation dans d’autres sociétés, ces autres sociétés peuvent également faire concurrence à Capstone pour l’acquisition d’investissements dans des terrains miniers. En raison de ces conflits d’intérêts, nous pourrions ne pas avoir l’occasion de participer à certaines opérations, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre entreprise, notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos perspectives.

Risque de corruption.

Capstone est tenue de se conformer aux lois anticorruption de divers pays, notamment le Canada, les États-Unis, le Mexique, la Barbade, le Royaume-Uni et le Chili. Au cours des dernières années, l’application et la sévérité des sanctions en vertu de ces lois ont augmenté. Une société peut être tenue responsable des violations commises par ses dirigeants, administrateurs, employés, entrepreneurs ainsi que des tiers. Capstone a mis en œuvre des politiques et pris des mesures, y compris de la formation, afin d’atténuer le risque de non-conformité; toutefois, ces mesures ne permettent pas toujours s’assurer avec efficacité que Capstone, ses dirigeants, ses administrateurs, ses employés, ses entrepreneurs et des tiers respectent rigoureusement ces lois. Si Capstone est reconnue coupable d’avoir contrevenu à ces lois, cela pourrait entraîner des pénalités, des amendes et/ou des sanctions importantes, ce qui aurait une incidence défavorable importante sur sa réputation et ses résultats financiers.

L’assurance de Capstone Copper ne couvre pas l’ensemble des pertes, des responsabilités et des dommages éventuels liés à ses activités, et certains risques ne sont pas assurés ou ne peuvent être assurés.

Dans le cadre de l’exploration, du développement et de la production de terrains miniers et de l’exercice de nos activités, certains risques, notamment des éclatements du roc, des glissements de terrain, des affaissements, des incidents environnementaux, des événements géopolitiques, des incendies, des inondations, des tremblements de terre et des événements liés à la cybersécurité, peuvent survenir. Il n’est pas toujours possible de s’assurer pleinement contre tous les risques en raison de la disponibilité commerciale ou pour d’autres raisons. À l’heure actuelle, Capstone n’a pas d’assurance contre tous les risques et pourrait décider d’accepter ou être tenue d’accepter des franchises plus élevées ou de s’auto-assurer et de ne pas s’assurer contre certains risques en raison de primes élevées ou pour d’autres raisons. Notre couverture assurance en matière de terrains, d’interruption d’activités et de responsabilité pourrait ne pas suffire pour les pertes liées à certains risques. En outre, Capstone et d’autres sociétés du secteur minier ne peuvent généralement pas souscrire d’assurance contre certains risques, notamment ceux liés à certaines questions environnementales. Les pertes découlant de ces événements pourraient faire en sorte que Capstone engage des coûts importants qui pourraient avoir une incidence défavorable importante sur son entreprise, sa situation financière, ses résultats d’exploitation et ses perspectives.

Des interruptions de travail touchant les employés de Capstone Copper ou les employés de ses entrepreneurs indépendants pourraient avoir des répercussions sur ses niveaux de production et ses coûts. Nos activités seront touchées défavorablement si nous ne parvenons pas à maintenir des relations de travail satisfaisantes.

Environ 80 % du total des employés de Mantos Blancos et 77 % du total des employés de Mantoverde sont visés par des ententes avec l’un des syndicats œuvrant dans le secteur minier. La convention collective de Mantoverde a été renouvelée en 2022 et sera en vigueur jusqu’au 31 octobre 2025. La convention collective de Mantos Blancos a été renouvelée en 2023 et sera en vigueur jusqu’au 30 juin 2026. De plus, les entrepreneurs ou les sous-traitants représentent une part importante de la main-d’œuvre de Mantos Blancos et de Mantoverde, soit environ 55 % de la main-d’œuvre totale. En vertu de la réglementation chilienne, les négociations collectives avec la main-d’œuvre d’un entrepreneur incombent aux entrepreneurs concernés. Mantos Blancos et Mantoverde pourraient connaître des ralentissements ou des interruptions de travail dans l’avenir, imputables à leur propre main-d’œuvre ou à celle d’un entrepreneur, et rien ne garantit qu’un ralentissement ou un arrêt de travail ne surviendra pas à l’expiration des contrats de travail à long terme actuels ou avant celle-ci. En 2016, le gouvernement du Chili a promulgué une loi sur la réforme du travail (la « loi sur la réforme du travail »), qui est entrée en vigueur en 2017. La loi sur la réforme du travail interdit aux entreprises chiliennes d’embaucher des remplaçants temporaires pour les employés en grève et empêche également le remplacement des employés en grève par d’autres employés existants de

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l’entreprise. Cette situation pourrait avoir une incidence défavorable sur les coûts d’emploi et d’exploitation globaux de Capstone Copper et augmenter la probabilité de perturbations des activités au Chili. Environ 67 % du total des employés horaires de Pinto Valley sont représentés par six syndicats, régis par une convention collective négociée par les Métallurgistes unis d’Amérique, laquelle est en vigueur jusqu’au 31 août 2026.

La mine Cozamin a récemment négocié une convention collective avec le Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, Metalúrgicos, Siderúrgicos y Similares de la República Mexicana (Syndicat national des mineurs, métallurgistes et travailleurs assimilés de la république mexicaine) conformément à la nouvelle exigence du Mexique concernant la syndicalisation obligatoire des mines. Environ 63 % du total des employés de la mine Cozamin sont visés par cette convention collective. D’autres groupes d’employés non syndiqués pourraient demander une représentation syndicale à l’avenir. En outre, les relations avec les employés pourraient être touchées par des changements dans le régime de relations de travail qui pourraient être introduits par les autorités gouvernementales compétentes dans les territoires où Capstone Copper exerce des activités. Les modifications apportées à ces lois ou par ailleurs à nos relations avec nos employés pourraient entraîner une hausse des coûts de main-d’œuvre permanents, le roulement des employés, les grèves, les lock-out ou d’autres arrêts de travail, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre entreprise, nos résultats d’exploitation et notre situation financière.

Capstone Copper pourrait être exposée à des menaces à la cybersécurité ou à des perturbations visant les systèmes de technologie de l’information.

Nous dépendons de l’exploitation sécuritaire et adéquate des systèmes de technologie de l’information dans l’exercice de nos activités. L’accès aux systèmes de technologie de l’information et leur sécurité sont essentiels à nos activités. Capstone a amélioré et mis en œuvre des politiques, des contrôles et des pratiques continus afin de gérer les menaces internes et externes liées à la cybersécurité et d’en protéger son entreprise et ses parties prenantes, ainsi que de se conformer à l’évolution des exigences juridiques et des pratiques du secteur. Étant donné que les cyberrisques ne peuvent être entièrement atténués et compte tenu de la nature évolutive de ces menaces, notamment les technologies émergentes, comme les formes avancées d’intelligence artificielle (IA), l’informatique quantique, l’apprentissage machine et autres technologies perturbatrices, nous ne pouvons garantir que nos systèmes de technologie de l’information ou de l’information ou des données sensibles sont entièrement protégés contre la cybercriminalité ou qu’ils ne seront pas compromis par inadvertance ou qu’ils ne comportent pas de défaillances ou de défauts. L’intelligence artificielle (IA) représente un enjeu unique car elle présente des d’occasions d’améliorer les systèmes de technologie de l’information tout en étant susceptible d’intensifier les risques liés à la cybersécurité et aux données, étant donné que l’intelligence artificielle (IA) demeure assujettie à des risques, notamment des failles dans les algorithmes et des ensembles de données susceptibles d’être insuffisants ou de contenir des renseignements biaisés. Capstone ne peut certifier que l’information reçue de tiers ou utilisés par des tiers est exempte de failles ou de données biaisées attribuables à l’intelligence artificielle (IA). Les perturbations de nos systèmes de technologie de l’information ou l’accès non autorisé à de l’information ou à des données sensibles, notamment les atteintes à la sécurité, les pannes de courant, le vol, les virus informatiques, les cyberattaques, les logiciels malveillants, les rançongiciels, les catastrophes naturelles, la non-conformité par des tiers prestataires de services et le niveau inadéquat de l’expertise en cybersécurité et des mesures de protection de tiers prestataires de services de technologie de l’information peuvent avoir une incidence défavorable sur nos activités, notamment la perte de production ou les retards opérationnels, ainsi qu’entraîner des coûts et des risques importants, notamment la perte ou la communication de renseignements confidentiels, exclusifs, personnels ou sensibles et de données de tiers, des répercussions défavorables importantes sur notre rendement financier, sur le respect de nos obligations contractuelles, sur la conformité aux lois applicables, outre l’atteinte à la réputation, les coûts de remise en état, les litiges éventuels, les procédures d’application de la réglementation et l’examen plus poussé des organismes de réglementation.

Nous pourrions ne pas être en mesure de livrer concurrence efficacement à d’autres sociétés minières.

Le secteur minier se caractérise par la concurrence qui est livrée à chacune de ses phases. Capstone fait face à une forte concurrence de la part d’autres sociétés minières dans le cadre de l’acquisition de terrains produisant ou pouvant produire des métaux. Bon nombre de ces sociétés disposent d’une plus grande liquidité, d’un meilleur accès au crédit et d’autres ressources financières, de matériel plus récent ou plus efficace, de structures à moindre coût, d’une plus grande diversification, de politiques et de procédures de gestion des risques plus efficaces et/ou d’une résilience à l’égard des pertes supérieure à celle de Capstone. Nos concurrents pourraient être en mesure

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de réagir plus rapidement que nous aux nouvelles lois ou aux nouveaux règlements ou aux technologies émergentes ou de consacrer plus de ressources à l’expansion ou à l’efficacité de leurs activités. Rien ne garantit que notre investissement dans de nouvelles technologies se traduira par l’amélioration de notre performance opérationnelle ou financière ou de notre compétitivité globale à long terme, notamment la technologie de flottation des particules grossières et la technologie de catalyse Jetti. Le rendement de la technologie de catalyse Jetti pourrait ne pas donner le niveau de récupération de la cathode de cuivre prévu aux installations de Pinto Valley en ce qui a trait à l’extraction à ciel ouvert, à l’exploitation, à l’usine ou à l’extraction électrolytique. Notre usine de remblai en pâte pourrait ne pas afficher un rendement conforme aux attentes. Rien ne garantit que le plan d’intégration du district MV-SD améliorera le rendement opérationnel ou financier. De plus, des concurrents actuels et éventuels peuvent faire des acquisitions stratégiques ou collaborer entre eux ou avec des tiers.

Par conséquent, il est possible que de nouveaux concurrents ou de nouvelles alliances entre des concurrents actuels et de nouveaux concurrents émergent et gagnent une part de marché importante à notre détriment. Capstone pourrait également faire face à une concurrence accrue de la part d’autres sociétés et producteurs miniers, particulièrement en ce qui concerne les ventes, les prix de l’offre et de la main-d’œuvre, les modalités contractuelles, le recrutement et le maintien en poste de personnel qualifié, outre l’obtention des services et des fournitures dont Capstone a besoin pour exercer ses activités. Une concurrence accrue pourrait avoir une incidence défavorable sur la capacité de Capstone d’attirer le financement en capital nécessaire, de l’obtenir à des conditions acceptables ou d’acquérir des terrains productifs ou des perspectives d’exploration minière convenables dans l’avenir. En raison de cette concurrence, nous pourrions ne pas être en mesure de livrer concurrence efficacement à nos concurrents actuels et futurs, et toute incapacité à cet égard pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre entreprise, notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos perspectives. En outre, Capstone pourrait devenir la cible d’une prise de contrôle ou décider de procéder à une fusion stratégique. Ce type d’activités peut créer de l’incertitude parmi les actionnaires et les marchés et, par conséquent, influer sur le cours des actions.

Nous avons acquis la mine Pinto Valley « sur place et dans l’état », nous avons fourni des indemnités à BHP Copper et disposons de recours limités contre BHP Copper à l’égard de nombreuses responsabilités éventuelles liées à la mine Pinto Valley.

La mine Pinto Valley a été acquise « sur place et dans l’état » avec des déclarations et garanties limitées. En outre, la Société a fourni des indemnités à BHP Copper à l’égard de certaines responsabilités et dispose de recours limités contre BHP Copper à l’égard de responsabilités éventuelles liées à la mine Pinto Valley. Par conséquent, l’acquisition de terrains miniers, comme la mine Pinto Valley, pourrait assujettir Capstone à des responsabilités imprévues, y compris des responsabilités environnementales.

Les ententes de Capstone Copper avec les actionnaires sans contrôle et les entreprises associées pourraient ne pas être fructueuses.

Dans le cadre de ses activités, Capstone pourrait contrôler d’autres filiales dans lesquelles elle détient une participation sans contrôle ou exercer une influence notable sur des entreprises associées ou conclure d’autres coentreprises dans l’avenir. Par exemple, dans le cadre du financement du PDMV, Mitsubishi Materials a acquis une participation de 30,0 % dans Mantoverde pour 275 M $, sous réserve d’un paiement éventuel supplémentaire de 20 M $ de Mitsubishi Materials à Mantoverde si Mantoverde reçoit l’approbation d’augmenter de 500 000 tonnes supplémentaires sa capacité d’entreposage des résidus. En outre, Mitsubishi Materials a convenu de fournir une facilité en cas de dépassement des coûts de 60 M $ en échange d’une prise de livraison supplémentaire de concentré de cuivre, et une filiale de Capstone a conclu la convention des actionnaires de MV (au sens défini ciaprès) avec Mitsubishi Materials et Mantoverde S.A. datée du 8 février 2021, relativement à la gestion continue de Mantoverde. À ce titre, Capstone est assujettie aux risques associés à ses actionnaires sans contrôle ou à ses futurs coentrepreneurs, y compris le fait qu’ils pourraient (i) avoir des intérêts ou objectifs économiques ou commerciaux qui sont incompatibles avec ceux de Capstone ou qui s’y opposent, (ii) exercer des droits de veto de façon à bloquer les mesures que Capstone estime être dans son intérêt ou dans celui de ses filiales, ou dans l’intérêt des coentreprises, (iii) prendre des mesures contraires aux politiques ou aux objectifs de Capstone à l’égard de ses investissements, par exemple en opposant son veto à des propositions visant une filiale ou une coentreprise, ou (iv) en raison de difficultés financières ou autres, ne pas être en mesure de s’acquitter de leurs obligations dans le cadre de la coentreprise ou d’autres ententes ou ne pas vouloir le faire. L’un ou l’autre de ces facteurs pourrait avoir une incidence défavorable sur l’entreprise, les résultats d’exploitation ou la situation financière de Capstone

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en raison de la perturbation des activités minières ou du retard ou de la non-réalisation des projets de développement pertinents. En outre, le retrait de ces actionnaires sans contrôle ou la dissolution de ces coentreprises, sans remplacement selon des conditions similaires, pourrait avoir une incidence défavorable sur l’entreprise, les résultats d’exploitation ou la situation financière de Capstone.

Nos activités au Mexique comportent des risques pour la sécurité qui pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos activités.

Dans l’ensemble du Mexique, y compris dans les régions où nous exerçons nos activités, il y a une recrudescence de la violence entre les cartels de la drogue, les organisations de traites de personnes ou d’autres organisations criminelles, notamment des actes de violence envers les autorités. La mine Cozamin de Capstone, située à Zacatecas, au Mexique, est exploitée dans une région où les activités criminelles et la violence sont de plus en plus fréquentes. Le concentré de cuivre de Cozamin est livré par camion aux termes d’une entente conclue avec une importante société de commerce de Manzanillo, au Mexique. De plus, la majeure partie du concentré de cuivre de la mine Pinto Valley est transportée par système de camions modulaires des États-Unis vers le Mexique jusqu’à l’État de Sonora puis est expédiée à partir du port de Guaymas. Les activités criminelles dans ces régions ou dans les régions avoisinantes, ou la perception que des activités criminelles sont susceptibles de se produire, peuvent perturber les activités ou les chaînes d’approvisionnement de Capstone et entraîner une incidence financière défavorable ou une augmentation des coûts engagés pour mieux gérer le risque de sécurité.

Bien que des mesures aient été mises en œuvre pour protéger nos employés, nos entrepreneurs, nos terrains et nos installations, rien ne garantit que les incidents de sécurité n’auront pas d’incidence défavorable importante sur nos activités et notre situation financière. Les efforts déployés par les autorités chargées de l’application de la loi pour réduire les activités criminelles peuvent être entravés par le manque de ressources, la corruption et le pouvoir du crime organisé. L’effet de ces incidents de sécurité ne peut être prédit avec exactitude et pourrait avoir de graves conséquences défavorables, notamment des préjudices aux employés, aux entrepreneurs ou aux visiteurs, le vol ou l’endommagement de terrains et d’actifs, ainsi que la perturbation ou la suspension de nos activités, ce qui aurait une incidence financière défavorable. L’augmentation des activités criminelles et de la violence pourrait accroître les tensions au sein des collectivités concernées, ce qui pourrait se répercuter sur la capacité de Capstone d’embaucher et de maintenir en poste du personnel ou des entrepreneurs qualifiés et pourrait nuire à la capacité de la Société d’exercer ses activités.

Poursuites judiciaires.

À l’occasion, Capstone est partie à des questions juridiques usuelles, notamment des enquêtes réglementaires, des réclamations, des poursuites, des différends contractuels, des procédures d’appel visant des déclarations ou des ordonnances gouvernementales et d’autres procédures dans le cours normal de ses activités.

Rien ne garantit que ces questions n’auront pas d’incidence importante sur notre entreprise.

Le cours des Actions ordinaires est volatil.

Le cours des titres cotés en bourse est assujetti à un degré relativement élevé de volatilité. Il faut s’attendre à ce que les cours continuent de fluctuer, et rien ne garantit que le cours des actions augmentera ou diminuera à l’avenir. Au cours des dernières années, les marchés boursiers du Canada ont connu un niveau élevé de volatilité en ce qui a trait aux cours et aux volumes, et le cours des titres de nombreuses sociétés, particulièrement celles qui sont considérées comme des sociétés au stade de l’exploration ou du développement, a connu d’importantes fluctuations qui n’ont pas nécessairement été liées au rendement d’exploitation, à la valeur des actifs sous-jacents ou aux perspectives de ces sociétés. Les facteurs qui influent sur cette volatilité comprennent l’évolution de la conjoncture macroéconomique en Amérique du Nord et à l’échelle mondiale, ainsi que la perception du marché quant à l’attrait de secteurs particuliers. Le cours des Actions ordinaires est également susceptible d’être grandement touché par les fluctuations à court terme des prix des métaux précieux ou d’autres minéraux, les résultats des activités d’exploration supplémentaires, les fluctuations des taux de change et la situation financière ou les résultats d’exploitation de Capstone, tels qu’ils sont présentés dans ses rapports sur les résultats. Les autres facteurs non liés au rendement de Capstone pouvant avoir une incidence sur le cours des Actions ordinaires comprennent les suivants : l’étendue de la couverture des activités de Capstone par les analystes dont disposent les investisseurs pourrait être limitée si les banques d’investissement dotées de capacités de recherche ne suivent pas les titres de Capstone; la diminution du volume des opérations et de l’intérêt général sur le marché à l’égard

117

des titres de Capstone pourrait avoir une incidence sur la capacité d’un investisseur de négocier un nombre important de titres de Capstone; une baisse importante du cours des titres de Capstone qui persiste pendant une longue période pourrait faire en sorte que les titres de Capstone soient radiés de la cote d’une bourse, ce qui réduirait davantage la liquidité du marché.

Des actions collectives en matière de valeurs mobilières sont souvent intentées contre des sociétés à la suite de périodes de volatilité du cours de leurs titres. Capstone pourrait faire l’objet de litiges semblables dans l’avenir. Les litiges en valeurs mobilières pourraient entraîner des coûts et des dommages-intérêts importants et détourner l’attention et les ressources de la direction.

Rien ne garantit qu’il existera un marché liquide suffisant pour la négociation des Actions ordinaires à

l’avenir.

Les actionnaires de Capstone pourraient ne pas être en mesure de vendre des quantités importantes d’Actions ordinaires sur les marchés boursiers sans une réduction importante du prix de leurs Actions ordinaires, si tant est qu’ils le puissent. Rien ne garantit que les Actions ordinaires seront suffisamment liquides sur le marché de négociation et que Capstone continuera de satisfaire aux exigences d’inscription de la bourse à la cote de laquelle les Actions ordinaires sont inscrites.

Capstone Copper a des équivalents d’Actions ordinaires en circulation qui, s’ils sont exercés, pourraient entraîner une dilution pour les actionnaires existants.

L’exercice d’options d’achat d’actions, d’unités d’actions, d’une autre rémunération fondée sur des actions et de bons de souscription d’actions ainsi que la revente ultérieure de ces Actions ordinaires sur le marché public pourraient avoir une incidence défavorable sur le cours en vigueur et sur la capacité de Capstone de réunir des capitaux propres à l’avenir au moment et au prix qu’elle juge appropriés. Capstone pourrait également conclure des engagements à l’avenir qui exigeraient l’émission d’Actions ordinaires supplémentaires et elle pourrait attribuer des bons de souscription d’actions et des options d’achat d’actions supplémentaires. Toute émission d’actions nouvellement émises par Capstone entraînera une dilution immédiate du pourcentage de participation des actionnaires existants dans Capstone.

Capstone Copper n’a pas versé de dividendes et pourrait ne pas en verser dans un avenir prévisible.

Le versement de dividendes sur les Actions ordinaires est laissé à l’appréciation des administrateurs et dépendra des bénéfices futurs de Capstone, le cas échéant, de ses besoins en capital et de sa situation financière, ainsi que d’autres facteurs pertinents. Capstone prévoit que tous les fonds disponibles seront investis pour financer la croissance de son entreprise dans un avenir prévisible.

La vente d’actions par des actionnaires existants peut en réduire le cours.

Des ventes d’un nombre important d’Actions ordinaires sur le marché public pourraient avoir lieu à tout moment. Ces ventes, ou la perception du marché selon laquelle les porteurs d’un grand nombre d’Actions ordinaires ont l’intention de vendre des Actions ordinaires, pourraient faire baisser le cours des Actions ordinaires. Si cela se produit et se poursuit, cela pourrait nuire à la capacité de la Société de réunir des capitaux supplémentaires au moyen de la vente de titres.

Concentration de la propriété d’actions de Capstone Copper.

À la date des présentes, Orion Fund JV Limited, Orion Mine Finance Fund II LP et Orion Mine Finance (Master) Fund 1-A LP (collectivement, « Orion ») sont propriétaires d’environ 20,31 % des Actions ordinaires en circulation et Hadrian Capital Partners Inc. est propriétaire d’environ 13,38 % des Actions ordinaires en circulation. Voir les communiqués de presse intitulés « Capstone Copper and Orion Announce Closing of C$328 Million Secondary Bought Deal Offering of Common Shares » daté du 31 mars 2023 et « Capstone Copper and Orion Announce Closing of $431 Million Bought Deal » daté du 8 février 2024 (en anglais seulement). À la suite de la clôture du placement, Orion est propriétaire véritable d’un total de 152 936 179 Actions ordinaires, soit 20,3 % des Actions ordinaires en circulation. Dans le cadre du placement, Orion a accepté, sous réserve de certaines exceptions limitées, de ne pas vendre d’Actions ordinaires ou d’autres titres de Capstone pendant une période de 90 jours à partir de la clôture du placement. Tant que ces actionnaires conserveront leurs importantes participations dans

118

Capstone, ils auront la capacité d’exercer une influence à l’égard de ses affaires et joueront un rôle important concernant l’issue des questions soumises au vote des actionnaires. De plus, il existe un risque que les titres de Capstone soient moins liquides et qu’ils se négocient à moindre prix du fait que ces actionnaires ne pouvaient influencer ou trancher des questions touchant Capstone. En outre, il existe un risque que leurs participations importantes entravent les opérations comportant un changement de contrôle de Capstone, y compris les opérations dans le cadre desquelles un investisseur recevrait une prime par rapport au cours alors en vigueur en raison des titres de Capstone qu’il détient. Une disposition d’actions par ces actionnaires pourrait avoir une incidence défavorable sur le cours des Actions ordinaires. Aux termes de la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature (au sens défini ci-après) intervenue entre Capstone Mining et Orion datée du 23 mars 2022, pourvu qu’Orion maintienne certains niveaux de propriété des Actions ordinaires, Orion : (i) a le droit de mettre en candidature jusqu’à deux personnes pour siéger au conseil d’administration et (ii) peut exiger que nous déposions un ou plusieurs prospectus ou faciliter par ailleurs la vente des actions d’Orion. Se reporter à la rubrique « Contrats importants » de la présente notice annuelle pour obtenir de plus amples renseignements sur la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature.

Stratégie de développement durable.

Nous fondons les objectifs et les approches de notre stratégie de développement durable sur un certain nombre d’hypothèses, notamment en ce qui concerne les conséquences de la biodiversité et des changements climatiques; la disponibilité et l’efficacité des technologies nécessaires pour atteindre nos objectifs et nos priorités en matière de durabilité; la disponibilité de terrains ou d’autres occasions de conservation, de remise en état ou de renforcement des capacités à des conditions raisonnables sur le plan commercial et notre capacité d’obtenir les approbations ou les consensus externes requis pour de telles occasions; la disponibilité de sources d’énergie propre et de solutions de rechange zéro émission à des conditions raisonnables; notre capacité de mettre en œuvre avec succès de nouvelles technologies; et la performance des nouvelles technologies conformément à nos attentes.

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10 – DIVIDENDES ET DISTRIBUTIONS

Nous n’avons pas déclaré ni versé de dividendes ou de distributions sur nos Actions ordinaires au cours des trois derniers exercices et n’avons pas actuellement l’intention de le faire, car nous prévoyons que tous les fonds disponibles seront investis afin de financer la croissance de notre entreprise.

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11 – DESCRIPTION DE LA STRUCTURE DU CAPITAL

11.1 Description générale de la structure du capital

Le capital autorisé de Capstone se compose d’un nombre illimité d’Actions ordinaires sans valeur nominale, dont 753 071 781 étaient émises et en circulation en date de la présente notice annuelle.

Actions ordinaires

Les porteurs des Actions ordinaires ont le droit de recevoir un avis de convocation, d’assister et de voter à toutes les assemblées des actionnaires de Capstone, et chaque action ordinaire confère le droit d’exprimer une voix en personne ou par procuration à toutes les assemblées des actionnaires. Les porteurs des Actions ordinaires ont le droit de recevoir, sous réserve des droits prioritaires, le cas échéant, des porteurs de toute autre catégorie d’actions de Capstone, les dividendes que le conseil d’administration peut déterminer au cours de tout exercice. En cas de liquidation ou de dissolution de Capstone, volontaire ou forcée, les porteurs des Actions ordinaires ont le droit de recevoir, sous réserve des droits prioritaires, le cas échéant, des porteurs de toute autre catégorie d’actions, le reliquat des biens et des actifs de Capstone.

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12 – MARCHÉ POUR LA NÉGOCIATION DES TITRES

12.1 Cours et volume des opérations – Actions ordinaires

Les Actions ordinaires sont inscrites aux fins de négociation à la cote de la TSX sous le symbole « CS ». Le tableau suivant présente les fourchettes mensuelles des cours des Actions ordinaires à la TSX et les volumes des opérations sur celles-ci pour la période de 12 mois précédant la date de la présente notice annuelle.

Mois	Volume	Haut ($ CA) à la TSX	Bas ($ CA) à la TSX
Mars 2024*	23 236 719	8,37	6,91
Février 2024	31 169 836	7,59	6,23
Janvier 2024	33 404 372	6,93	5,97
Décembre 2023	25 149 683	6,79	5,47
Novembre 2023	20 605 262	5,65	4,40
Octobre 2023	27 245 856	5,67	4,51
Septembre 2023	22 950 594	6,68	5,37
Août 2023	22 497 953	6,83	5,82
Juillet 2023	25 931 519	7,00	5,71
Juin 2023	26 050 844	6,38	5,41
Mai 2023	32 973 983	6,70	5,16
Avril 2023	30 871 311	7,25	5,71
Mars 2023	71 690 931	7,09	5,48
Février 2023	30 470 507	6,52	5,47
Janvier 2023	33 251 076	6,63	4,90

*Comprend les données du 1[er] au 18 mars 2022, inclusivement.

Source : TSX

12.2 Ventes ou placements antérieurs

Le tableau suivant indique les émissions d’Actions ordinaires par Capstone pour la période de 12 mois précédant la date de la présente notice annuelle:

Sommaire des émissions d’Actions ordinaires

Date	Titre	Prix par titre	Nombre de titres
13 mars 2023	Actions ordinaires	6,05 $ CA	9 303
13mars2023	Actions ordinaires	6,04$ CA	2733
1er mars 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	300 000
1er mars2023	Actions ordinaires	0,58 $ CA	29167
1er mars 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	36 566
2 mars 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	219 392
2 mars 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	13 464
2 mars 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	7 381
2 mars2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	6 957
3 mars 2023	Actions ordinaires	0,58 $ CA	93 104
3mars2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	90473
3 mars 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	125 000
6 mars 2023	Actions ordinaires	0,54 $ CA	300 926
9mars2023	Actions ordinaires	3,23 $ CA	2829

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Date	Titre	Prix par titre	Nombre de titres
17 mars 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	162 139
21 mars 2023	Actions ordinaires	0,58 $ CA	168 707
28 mars 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	20 605
13 avril 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	24046
13 avril 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	12 000
14avril 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	53 000
14 avril 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	24 154
25 avril 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	11 018
8mai 2023	Actions ordinaires	0,58 $ CA	137 932
8 mai 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	160 876
10mai 2023	Actions ordinaires	6,65 $ CA	3272
10 mai 2023	Actions ordinaires	6,65 $ CA	2 438
22 mai 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	6 613
30 mai 2023	Actions ordinaires	3,47 $ CA	5 416
29 septembre 2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	12 654
29novembre2023	Actions ordinaires	3,90 $ CA	33140
4 décembre 2023	Actions ordinaires	0,57 $ CA	60 308
4décembre2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	221 204
6 décembre 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	778 041
7 décembre2023	Actions ordinaires	0,58 $ CA	31035
14 décembre 2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	200 676
15 décembre 2023	Actions ordinaires	0,67 $ CA	74 627
15 décembre2023	Actions ordinaires	0,70 $ CA	108 591
8 février 2024	Actions ordinaires	6,30 $ CA	56 548 000
12 février 2024	Actions ordinaires	s.o.	68 071
15 février 2024	Actions ordinaires	s.o.	115 002
26 février 2024	Actions ordinaires	s.o.	17 983
26 février 2024	Actions ordinaires	4,72 $ CA	13 980
27 février 2024	Actions ordinaires	6,00 $ CA	5 382
27février 2024	Actions ordinaires	0,70 $ CA	47273
29 février 2024	Actions ordinaires	0,70 $ CA	12 900
1er mars2024	Actions ordinaires	0,70 $ CA	55 373
4 mars 2024	Actions ordinaires	0,70 $ CA	25 141
4 mars 2024	Actions ordinaires	3,90 $ CA	6 957
7mars2024	Actions ordinaires	s.o.	10
Total			60 465 859

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Le tableau suivant indique les émissions de titres convertibles en Actions ordinaires par la Société pour la période de 12 mois précédant la date de la présente notice annuelle:

Sommaire des attributions d’options, d’UAI, d’UANI, d’UAR et d’UANR

Date	Titre	Prix d’octroi	Nombre de ftres
9 mai 2023	Opfons	6,33 $ CA		15 494
9 août 2023	Opfons	6,61 $ CA		19 781
28 février 2024	Opfons	7,25 $ CA		958 560
		Total des opfons		993 835
9 mai 2023	UAI	-		12 130
9 août 2023	UAI	-		13 595
28 février 2024	UAI	-	1	370 746
		Total des UAI	1	396 471
28 février 2024	UAR	-		130 900
		Total des UAR		130 900
14 août 2023	UANI	-		17 497
4 mars 2023	UANI	-		246 469
4 mars 2024	UANR	-	1	110 119
	Total des unités d’acfons nouvelles		1	374 085
		TOTAL GÉNÉRAL	3	895 291

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13 – ADMINISTRATEURS ET DIRIGEANTS

13.1 Nom et poste

En date de la présente notice annuelle, les administrateurs et les membres de la haute direction de Capstone sont les suivants :

Nom et adresse	Fonctions exercées auprès de Capstone	Principaux postes occupés au cours des cinq dernières années	Date d’entrée en fonction au conseil[1][2]	Actions ordinaires détenues au 18 mars 2024
Alison Baker[3][6] Winchester, Angleterre	Administratrice	Comptable agréée (ICAEW), administratrice de Capstone; administratrice non membre de la direction et présidente du comité d’audit d’Endeavour Mining plc et de Helios Towers plc et administratrice indépendante principale et présidente du comité d’audit de Rockhopper Exploration plc; auparavant, administratrice non membre de la direction de KAZ Minerals plc et de Centamin plc.	23 mars 2022	Néant
Gordon Bell[4][6] Ontario, Canada	Administrateur	Administrateur de Capstone; ancien vice-président du conseil, groupe Mines et métaux et RBC Marchés des capitaux.	8 janvier 2024	20 000
Robert Gallagher[4][5] Floride, États-Unis	Administrateur	Administrateur de Capstone et de Southern Arc Minerals Inc.; ancien administrateur de Capstone Mining Corp. et de Japan Gold Corp.; ancien administrateur et président et chef de la direction de New Gold Inc.; et ancien administrateur de Dynasty Gold Corp., de Yamana Gold Inc. et de BC Hydro (société d’État).	1ernov. 2016	10 248
Anne Giardini[5][6] Rome, Italie	Administratrice	Actuellement administratrice de Capstone et de Stella-Jones Inc. et présidente du conseil de K9 Mining Inc.; ancienne administratrice de Nevsun Resources Ltd. et de Thompson Creek Metals Company Inc.	28 avril 2021	Néant
Peter Meredith[3][6] Colombie-Britannique, Canada	Administrateur principal	Comptable professionnel agréé (CPA, CA), administrateur principal de Capstone et administrateur d’Ivanhoe Mines Ltd.; ancien administrateur de Capstone Mining Corp. et ancien président du conseil de Great Canadian Gaming Corporation.	25 avril 2019	183 618

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Nom et adresse	Fonctions exercées auprès de Capstone	Principaux postes occupés au cours des cinq dernières années	Date d’entrée en fonction au conseil[1][2]	Actions ordinaires détenues au 18 mars 2024
John MacKenzie Ontario, Canada	Chef de la direction et administrateur	Actuellement chef de la direction et administrateur de Capstone; et administrateur de Horizonte Minerals Plc; ancien chef de la direction d’Audley Capital; président du conseil membre de la direction et administrateur de Mantos Copper, et administrateur non membre de la direction de KAZ Minerals Plc; ancien chef de la direction de la division Cuivre d’Anglo American plc et ancien membre du comité de direction d’Anglo American plc.	10 sept. 2015	15 049 040
Darren Pylot Colombie-Britannique, Canada	Président du conseil	Président du conseil de Capstone; ancien président et chef de la direction de Capstone Mining Corp. et administrateur de Zena Mining Corp.	23 oct. 2003	3 097 216[7]
Patricia Palacios[4][5] Concepcion, Chili	Administratrice	Actuellement administratrice de Capstone, Corporación Universidad de Concepción, Instituto Profesional Virginio Gómez, Consorcio Eólico, et conseillère du Comité de Desarrollo Productivo de Biobío; ancienne présidente du conseil d’administration d’IRADE, société à but non lucratif et ancienne administratrice d’EMPORMONT, de l’Asociación de Empresas de Gas Natural (AGN) et de Sociedad Plaza Casino	8 mai 2023	Néant

[1] MM. Pylot, Meredith et Gallagher et Mme Giardini étaient des administrateurs de Capstone Mining avant la réalisation de l’opération avec Mantos. Ce tableau présente la date à laquelle ils sont devenus des administrateurs de Capstone Mining. M. MacKenzie était administrateur de Mantos Copper avant la réalisation de l’opération avec Mantos. Ce tableau présente la date à laquelle il est devenu administrateur de Mantos Copper. Chacune de ces personnes est devenue un administrateur de Capstone le 23 mars 2022.

[2] Le mandat de chaque administrateur prendra fin à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires de la Société.

[3] Membre du comité des ressources humaines et de la rémunération.

[4] Membre du comité du rendement technique et opérationnel.

[5] Membre du comité de la gouvernance, des candidatures et de la durabilité.

[6] Membre du comité d’audit.

[7] Comprend 109 609 Actions ordinaires détenues indirectement par Darren M. Pylot et 25 000 Actions ordinaires appartenant à Stealth Investments Corp., une société contrôlée par Darren M. Pylot.

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Nom et adresse	Fonctions exercées auprès de Capstone	Principaux postes occupés au cours des cinq dernières années	Actions ordinaires détenues au 18 mars 2023
Peter Amelunxen Ontario, Canada	Premier vice- président, Services techniques	Premier vice-président, Services techniques depuis le 1eraoût 2023 et ancien vice-président, Services techniques depuis avril 2022; ancien vice-président, Services techniques de Hudbay Minerals	45 489
Jerrold Annett Ontario, Canada	Premier vice- président, Stratégie et marchés des capitaux	Premier vice-président, Stratégie et marchés des capitaux depuis janvier 2021; administrateur de Zena Mining Corp depuis le 30 septembre 2011; vice-président, Stratégie et marchés des capitaux de septembre 2019 à janvier 2021; auparavant, chef de la direction de Tethyan Resources de janvier 2019 à septembre 2019; premier vice-président, Développement des affaires auprès d’Arizona Mining et de Titan Mining de mai 2017 à janvier 2019.	4 486 883[1]
Wendy King Colombie-Britannique, Canada	Première vice- présidente, Risque, ESG, chef du contentieux et secrétaire	Première vice-présidente, Risque, ESG, chef du contentieux et secrétaire depuis janvier 2021; première vice-présidente, Affaires juridiques, risque et gouvernance de février 2020 à janvier 2021; vice-présidente, Affaires juridiques, risque et gouvernance de février 2014 à février 2020; et secrétaire générale depuis mars 2015.	269 560
Cashel Meagher Ontario, Canada	Président et chef de l’exploitation	Président et chef de l’exploitation depuis janvier 2022, ancien premier vice-président et chef de l’exploitation de Hudbay Minerals de décembre 2015 à janvier 2022	200 000
Raman Randhawa Colombie-Britannique, Canada	Premier vice- président et chef des finances	Premier vice-président et chef des finances depuis février 2020; chef des finances depuis janvier 2019; auparavant, vice-président, Finances, planification financière et analyse d’avril 2018 à décembre 2018; auparavant, vice-président, Planification des affaires, vice-président, Rendement de l’entreprise et présentation de l’information et vice-président des finances, Exploitation de Goldcorp Inc. de 2013 à 2018.	600 212
Chris Richter Ontario, Canada	Premier vice- président, Développement des affaires	Premier vice-président, Développement des affaires depuis juin 2022, auparavant, chef de l’intégration depuis le 23 mars 2022 à la suite du regroupement de Capstone Mining et de Mantos Copper; ancien chef du développement de Mantos Copper de septembre 2021 à mars 2022, cochef des acquisitions de JCM Power de novembre 2018 à février 2021 et président, chef de la direction et administrateur d’AuRico Metals Inc. de juillet 2015 à janvier 2018.	3 835
James Whittaker Antofagasta, Chili	Premier vice- président, Responsable du Chili	Premier vice-président, responsable du Chili depuis août 2023; ancien président de la mine de cuivre Escondida et directeur général régional, États-Unis, d’Oceana Gold.	46 111

[1] Dont 29 280 sont détenues indirectement par Jerrold Annett.

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14 – PROPRIÉTÉ DE TITRES PAR LES ADMINISTRATEURS ET LES DIRIGEANTS

En date de la présente notice annuelle, les administrateurs et les membres de la haute direction, en tant que groupe, étaient propriétaires véritables, directement ou indirectement, d’un total de 24 008 566 Actions ordinaires, représentant environ 3,19 % des Actions ordinaires émises et en circulation, ou ils exerçaient une emprise sur un tel nombre d’actions.

14.1 Interdiction d’opérations, faillites, amendes ou sanctions

À la connaissance de Capstone, après enquête diligente, aucun administrateur ou dirigeant de Capstone n’est, à la date de la présente notice annuelle, ou n’a été au cours des 10 années qui ont précédé la date de la présente notice annuelle, administrateur, chef de la direction ou chef des finances d’une société (y compris Capstone) qui :

a. a fait l’objet d’une interdiction d’opérations, d’une ordonnance assimilable à une interdiction d’opérations ou d’une ordonnance refusant à la société le droit de se prévaloir d’une dispense prévue par la législation en valeurs mobilières qui a été en vigueur plus de 30 jours consécutifs (collectivement, une « ordonnance ») et qui a été rendue pendant que l’administrateur ou le dirigeant exerçait les fonctions d’administrateur, de chef de la direction ou de chef des finances;
b. a été visée par une ordonnance rendue après que l’administrateur ou le dirigeant a cessé d’être administrateur, chef de la direction ou chef des finances par suite d’un événement survenu alors que cette personne exerçait ces fonctions, exception faite de ce qui suit : M. Peter Meredith a été administrateur d’Ivanhoe Energy Inc. (« Ivanhoe Energy ») de décembre 2007 à décembre 2014. Le 20 février 2015, Ivanhoe Energy a déposé un avis d’intention de présenter une proposition en vertu du paragraphe 50.4(1) de la Loi sur la faillite et l’insolvabilité (Canada). Des interdictions d’opérations ont été prononcées contre Ivanhoe Energy en Alberta (le 15 juillet 2015), au Québec (le 7 mai 2015), au Manitoba (le 6 mai 2015), en Ontario (le 4 mai 2015) et en Colombie-Britannique (le 14 avril 2015) en raison de l’omission de la société de déposer ses états financiers audités et son rapport de gestion annuel, sa notice annuelle et son attestation des documents annuels pour l’exercice clos le 31 décembre 2014. Ces interdictions d’opérations demeurent en vigueur. Le 2 juin 2015, après avoir omis de déposer une proposition, Ivanhoe Energy a été mise en faillite. Ivanhoe Energy a été dissoute le 16 mai 2017.

a. n’est à la date de la présente notice annuelle, ou n’a été au cours des 10 années qui ont précédé la date de la présente notice annuelle, administrateur ou dirigeant d’une société qui, pendant que cette personne exerçait cette fonction ou dans l’année qui a suivi la cessation de cette fonction, a fait faillite, fait une proposition concordataire en vertu de la législation sur la faillite ou l’insolvabilité, fait l’objet ou été à l’origine d’une procédure judiciaire, d’un concordat ou d’un compromis avec des créanciers, ou vu un séquestre, un séquestre-gérant ou un syndic de faillite nommé à son égard aux fins de la détention de son actif;
b. n’a, au cours des 10 années qui ont précédé la date de la présente notice annuelle, fait faillite, déposé une proposition concordataire en vertu de la législation sur la faillite ou l’insolvabilité, fait l’objet ou été à l’origine d’une procédure judiciaire, d’un concordat ou d’un compromis avec ses créanciers, ou vu un séquestre, un ‐
séquestre gérant ou un syndic de faillite nommé à son égard aux fins de la détention de son actif.

À la connaissance de Capstone, après enquête diligente, aucun administrateur ou dirigeant de Capstone, ni aucun actionnaire détenant suffisamment de titres de Capstone pour influer de façon importante sur le contrôle de celle-ci ne s’est vu imposer des amendes ou des sanctions par un tribunal en vertu de la législation en valeurs mobilières ‐ ou par une autorité en valeurs mobilières, ou n’a conclu un règlement amiable avec celle ci, ou ne s’est vu imposer toute autre amende ou sanction par un tribunal ou un organisme de réglementation qui serait vraisemblablement considérée comme importante par un investisseur raisonnable ayant à prendre une décision en matière de placement.

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14.2 Conflits d’intérêts

Certains de nos administrateurs et dirigeants agissent ou peuvent convenir d’agir à titre d’administrateurs ou de dirigeants d’autres sociétés assujetties, y compris des sociétés ouvertes comme il est indiqué à la rubrique 8.1 ci-dessus, ou ont des participations importantes dans d’autres sociétés assujetties et, dans la mesure où ces autres sociétés peuvent participer à des entreprises auxquelles nous pouvons participer, nos administrateurs pourraient se trouver en conflit d’intérêts dans le cadre de la négociation et de la conclusion des modalités relativement à la portée de cette participation. Si un tel conflit d’intérêts est soulevé à une réunion de nos administrateurs, l’administrateur ayant un tel conflit d’intérêts devra s’abstenir de voter pour ou contre l’approbation d’une telle participation ou de telles modalités et de participer à la négociation et à la conclusion des modalités de toute opération proposée. À l’occasion, plusieurs sociétés peuvent participer à l’acquisition, à l’exploration et au développement de terrains de ressources naturelles, ce qui leur permet de participer à des programmes de plus grande envergure et à un plus grand nombre de programmes et de réduire l’exposition financière à l’égard d’un programme en particulier. Il peut également arriver qu’une société donnée cède, en raison de sa situation financière, la totalité ou une partie de sa participation dans un programme en particulier à une autre de ces sociétés. Conformément aux lois de la province de la Colombie-Britannique, les administrateurs de Capstone sont tenus d’agir avec honnêteté et de bonne foi et dans l’intérêt de Capstone. Afin de déterminer si nous participerons ou non à un programme donné et la participation devant être acquise dans celui-ci, les administrateurs tiendront principalement compte du degré de risque auquel nous pourrions être exposés et de notre situation financière à ce moment-là. Voir également la rubrique « Facteurs de risque » dans la présente notice annuelle.

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15 – INFORMATION SUR LE COMITÉ D’AUDIT

15.1 Mandat du comité d’audit

Le texte intégral du mandat de notre comité d’audit est reproduit à l’ annexe A de la présente notice annuelle.

15.2 Composition du comité d’audit et formation et expérience pertinentes

À la date de la présente notice annuelle, notre comité d’audit (le « comité d’audit ») se compose de quatre membres qui sont tous indépendants et possèdent des compétences financières au sens du Règlement 52-110 sur le comité d’audit (le « Règlement 52-110 »). Le nom ainsi que la formation et l’expérience pertinentes de chaque membre du comité d’audit sont présentés ci-après.

Nom du membre /Formation et expérience pertinente à l’exercice des fonctions au sein du comité d’audit	Indépendant9	Compétences financières10
Alison Baker (présidente) MmeBaker est administratrice de sociétés et compte plus de 25 ans d’expérience dans la prestation de services d’audit, de services liés aux marchés financiers, de services-conseils et de services de certification. Auparavant, elle a dirigé le groupe Pétrole et gaz du R.-U. et de l’EMEA pour PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l. et le groupe Énergie, services publics et assurance minière du R.-U. pour Ernst & Young s.r.l./S.E.N.C.R.L. Elle est actuellement présidente des comités d’audit d’Endeavour Mining plc, de Helios Towers plc et de Rockhopper Exploration plc. MmeBaker est comptable agréée (CA) de l’Institute of Chartered Accountants of England and Wales et est titulaire d’un baccalauréat ès sciences en sciences mathématiques de la University of Bath.	Oui	Oui
Peter Meredith M. Meredith est comptable professionnel agréé (CPA, CA) et administrateur de sociétés. Il est actuellement président du conseil et membre du comité d’audit de Great Canadian Gaming Corporation et il a siégé au conseil et au comité d’audit de nombreuses autres sociétés minières ouvertes canadiennes. M. Meredith a travaillé pendant 31 ans chez Deloitte S.E.N.C.R.L./s.r.l., comptables professionnels agréés, et il a pris sa retraite à titre d’associé en 1996. Il est l’ancien vice-président du conseil d’Ivanhoe Mines Ltd. M. Meredith est membre des Chartered Professional Accountants of British Columbia et des Comptables professionnels agréés de l’Ontario.	Oui	Oui
Anne Giardini MmeGiardini compte plus de 35 ans d’expérience à titre d’avocate, de cadre supérieure d’entreprise et d’administratrice. Elle a siégé aux comités d’audit et des finances d’un certain nombre d’organisations, notamment à titre de présidente du comité d’audit et des finances de Translink. Au cours de sa carrière en droit et en entreprise, MmeGiardini a examiné, analysé et évalué des états financiers ainsi que des contrôles et procédures internes de communication de l’information financière. Elle a également proposé et chapeauté des mesures visant à assurer la sécurité et la durabilité des activités, la transparence sur les plans financier, juridique et environnemental et tous les autres aspects d’une saine gouvernance. De plus, Mme Giardini a dirigé des consultations et des accommodements aux fins du respect des	Oui	Oui

9 Un membre d’un comité d’audit est indépendant s’il n’a aucune relation importante, directe ou indirecte, avec la Société qui pourrait, de l’avis du conseil, nuire passablement à l’indépendance du jugement d’un membre ou qui est autrement réputé avoir une relation importante aux termes du Règlement 52-110.

10 La personne qui « possède des compétences financières » a la capacité de lire et de comprendre un jeu d’états financiers qui présentent des questions comptables d’une ampleur et d’un degré de complexité comparables, dans l’ensemble, à celles dont on peut raisonnablement croire qu’elles seront soulevées lors de la lecture des états financiers de la Société.

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intérêts communautaires et des droits et titres autochtones, et elle a fourni des conseils à cet égard.

intérêts communautaires et des droits et titres autochtones, et elle a fourni des conseils à cet égard.
Gordon Bell M. Bell compte plus de 40 ans d’expérience dans la prestation de conseils à des sociétés minières canadiennes et mondiales en matière de marchés financiers, de fusions et acquisitions, de stratégie et de mobilisation des actionnaires. Il a notamment été vice-président et chef des finances d’un producteur d’or coté en bourse de novembre 1995 à septembre 1999. De plus, il a occupé le poste de président du comité d’audit pour le conseil des fiduciaires du Centre de toxicomanie et de santé mentale, le plus grand hôpital de santé mentale et de toxicomanie au Canada. Il est titulaire d’un baccalauréat ès sciences en génie minier de la Queens University et d’une maîtrise en administration des affaires de la Washington University à St. Louis, au Missouri.	Oui	Oui

15.3 Encadrement du comité d’audit

Depuis le début de notre dernier exercice, le conseil d’administration a adopté toutes les recommandations du comité d’audit concernant la nomination ou la rémunération d’un auditeur externe.

15.4 Politiques et procédures d’approbation préalable

Le comité d’audit approuve au préalable tous les services non liés à l’audit que l’auditeur externe doit nous rendre et a établi des politiques et des procédures en conséquence. Lorsqu’un nouveau service est proposé par l’auditeur externe de Capstone, la direction confirme avec l’associé responsable de la mission d’audit qu’il n’y a aucune préoccupation en matière d’indépendance relativement au service proposé. Une fois qu’il est confirmé par l’associé responsable de la mission d’audit et le président du comité d’audit que le ou les services proposés ne nuiraient pas à l’indépendance de l’auditeur, la question est soumise à l’approbation préalable du comité d’audit avant que la direction ne commence à avoir recours à l’auditeur externe afin que celui-ci fournisse le ou les services proposés.

15.5 Honoraires pour les services des auditeurs indépendants (ventilés par catégorie)

Le tableau suivant présente le total des honoraires facturés par les auditeurs indépendants de Capstone Copper et les membres de leur groupe au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

Exercice clos le	Honoraires d’audit1	Honoraires pour	Honoraires pour	Autres honoraires4
		services liés à l’audit2	services fiscaux3
31 décembre 2023	1 527 000$CA	204 000$CA	179 000$CA	néant

Ce montant comprend les honoraires facturés pour l’audit des états financiers consolidés annuels et pour l’examen intermédiaire des états financiers intermédiaires consolidés résumés.
Ce montant se rapporte aux travaux d’audit des rapports du commissaire pour les entités mexicaines et le prospectus préalable au cours du premier trimestre de 2023. Ces honoraires ont été approuvés au préalable par le comité d’audit.
Total des honoraires facturés pour des services professionnels rendus en matière de conformité fiscale, de conseils en fiscalité et de planification fiscale. Tous les honoraires pour services en matière de conformité fiscale, de conseils en fiscalité et de planification fiscale ont été approuvés au préalable par le comité d’audit.
Total des honoraires facturés qui ne sont pas des « honoraires d’audit », des « honoraires pour services liés à l’audit » ou des « honoraires pour services fiscaux ».

Exercice clos le	Honoraires d’audit1	Honoraires pour services liés à l’audit2	Honoraires pour services fiscaux3	Autres honoraires4
31 décembre 2022	1 839 000$CA	9 000$CA	178 000$CA	120 000$CA

Ce montant comprend les honoraires facturés pour l’audit des états financiers consolidés annuels et pour l’examen intermédiaire des états financiers intermédiaires consolidés résumés.
Ce montant se rapporte aux travaux d’audit des rapports du commissaire pour les entités mexicaines. Ces honoraires ont été approuvés au préalable par le comité d’audit.
Total des honoraires facturés pour des services professionnels rendus en matière de conformité fiscale, de conseils en fiscalité et de planification fiscale. Tous les honoraires pour services en matière de conformité fiscale, de conseils en fiscalité et de planification fiscale ont été approuvés au préalable par le comité d’audit.

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Total des honoraires facturés qui ne sont pas des « honoraires d’audit », des « honoraires pour services liés à l’audit » ou des « honoraires pour services fiscaux ». En 2022, ces honoraires se rapportaient à la circulaire provisoire de sollicitation de procurations pour l’opération avec Mantos.

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16 – POURSUITES ET APPLICATION DE LA LOI

16.1 Poursuites

Capstone n’a fait l’objet d’aucune poursuite importante au cours du dernier exercice. Elle est à l’occasion partie à des poursuites, à des procédures et à des plaintes dans le cours normal des activités. Bien qu’il soit impossible de prédire avec certitude l’issue de telles poursuites, nous sommes d’avis que toute décision défavorable rendue à l’égard de ces procédures ou plaintes n’aura pas d’incidence défavorable importante sur la situation financière ou les activités de Capstone. Les administrateurs et la direction n’ont connaissance d’aucune procédure envisagée ou en cours contre quiconque qui pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre situation financière ou nos résultats d’exploitation.

16.2 Application de la loi

Capstone :

ne s’est pas vu imposer une amende ou une sanction par un tribunal en vertu de la législation en valeurs mobilières ou par une autorité en valeurs mobilières pendant l’exercice clos le 31 décembre 2023;
ne s’est pas vu imposer une autre amende ou sanction par un tribunal ou un organisme de réglementation qui serait vraisemblablement considérée comme importante par un investisseur raisonnable ayant à prendre une décision en matière de placement;
n’a pas conclu un règlement amiable devant un tribunal en vertu de la législation en valeurs mobilières ou avec un organisme de réglementation pendant l’exercice clos le 31 décembre 2023.

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17 – MEMBRES DE LA DIRECTION ET AUTRES PERSONNES INTÉRESSÉS DANS DES OPÉRATIONS IMPORTANTES

Sauf indication contraire dans les présentes, aucun administrateur, membre de la haute direction ou actionnaire principal de Capstone, ni aucune personne qui a des liens avec ceux-ci ou qui est membre du même groupe que ceux-ci, n’a eu d’intérêt important, direct ou indirect, dans une opération au cours des trois derniers exercices ou au cours de l’exercice courant avant la date de la présente notice annuelle qui a eu ou qui aura une incidence importante sur Capstone.

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18 – AGENT DES TRANSFERTS ET AGENT CHARGÉ DE LA TENUE DES REGISTRES

Services aux Investisseurs Computershare Inc., dont les bureaux sont situés au 3rd Floor, 510 Burrard Street, Vancouver (Colombie-Britannique) V6C 3B9, est l’agent des transferts et agent chargé de la tenue des registres pour nos Actions ordinaires, et Services aux Investisseurs Computershare Inc., dont les bureaux sont situés au 11th Floor, 100 University Avenue, Toronto (Ontario) M5J 2Y1, est le coagent des transferts et agent chargé de la tenue des registres.

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19 – CONTRATS IMPORTANTS

Les contrats importants, autres que les contrats conclus dans le cours normal des activités, qui ont été conclus par Capstone entre le 1[er] janvier 2023 et la date de la présente notice annuelle, ou avant cette période, mais qui sont toujours en vigueur, sont présentés ci-dessous. Un exemplaire de chaque contrat important peut être consulté sous le profil de la Société sur SEDAR+ au www.sedarplus.ca.

19.1 Convention des actionnaires de Mantoverde

Dans le cadre de sa participation de 70 % dans la mine Mantoverde, Capstone, par l’intermédiaire de sa filiale en propriété exclusive Mantos Copper Holding SpA, a conclu une convention d’actionnaires datée du 8 février 2021 avec Mitsubishi Materials et Mantoverde S.A. (la « convention des actionnaires de MV »). La convention des actionnaires de MV régit, entre autres, (i) l’exercice des activités et la conduite des affaires de Mantoverde S.A. relativement à la propriété et à l’exploitation de la mine Mantoverde, (ii) certaines questions générales concernant Mantoverde S.A. qui nécessitent l’approbation de Mitsubishi Materials et l’octroi de droits de mise en candidature au conseil en faveur de Mitsubishi Materials, (iii) des restrictions sur le transfert des actions de Mantoverde S.A., (iv) la vente de la mine Mantoverde et (v) certains droits de participation conférés à Mitsubishi Materials dans le cadre d’offres publiques d’achat, de certains financements ou d’opérations de fusion de Capstone.

19.2 Convention de redevances avec Southern Cross

Dans le cadre du financement du PDCMB, Mantos Copper S.A. a conclu une convention de redevances avec Southern Cross le 31 août 2019. Aux termes de cette convention, Southern Cross a versé à Mantos Copper S.A. environ 50,3 M$ en contrepartie d’une redevance de 1,525 % sur le rendement net de fonderie de la production de cuivre à la mine Mantos Blancos, versée trimestriellement. La redevance s’applique initialement jusqu’au 1[er] janvier 2035 et peut être prolongée par Southern Cross, à sa seule appréciation, pendant la durée des droits miniers, et elle est assujettie à notre option de rachat et de réduction du montant de la redevance de 50 % à tout moment après le 1[er] janvier 2023, sous réserve du paiement de frais de rachat et du respect de certaines conditions. La convention de redevances avec Southern Cross accorde à Southern Cross des sûretés sur des concessions minières connexes et comprend certains engagements relativement à l’exercice des activités minières, à la préservation des droits miniers et au maintien de contrats d’achat, entre autres modalités.

19.3 Convention de production d’argent avec Osisko

Dans le cadre du financement du PDCMB, Mantos Copper S.A. a conclu une convention de production d’argent bonifiée avec Osisko le 31 août 2019. Aux termes de la convention de production d’argent avec Osisko, Osisko a versé à Mantos Copper S.A. une somme supplémentaire de 25 M$. En contrepartie des paiements initiaux, Osisko a obtenu le droit d’acheter une quantité d’argent raffiné équivalant au nombre d’onces d’argent livrées aux termes de contrats d’achat de concentré, moins certaines déductions, jusqu’à ce que 19 300 000 onces d’argent aient été vendues aux termes de la convention et, par la suite, une quantité correspondant à 40 % du nombre d’onces d’argent livrées aux termes d’achats de concentré, moins certaines déductions. Osisko est tenue de payer en espèces 8 % du cours de l’argent au moment de chaque livraison et à donner un crédit sur avance correspondant à 92 % du cours au moment de chaque livraison, selon certaines modalités du contrat. La convention de production d’argent avec Osisko a une durée initiale de 40 ans et sera automatiquement renouvelée par la suite pour des périodes successives de 10 ans. La quantité d’argent estimée avoir été tirée du concentré de cuivre constitue la quantité calculée comme étant exigible aux termes du contrat.

19.4 Principales modalités contractuelles visant Mantoverde et facilités connexes

Dans le cadre du financement du projet de développement de MV, le 11 février 2021, Mantoverde S.A. a conclu les facilités de financement du projet (les « facilités de financement du projet MV ») avec un syndicat de prêteurs de banques internationales et d’agences de crédit à l’exportation pour un financement par emprunt total de 572 M$, qui comprenait des facilités d’emprunt liées au projet amortissables et assorties d’une sûreté de rang supérieur d’un montant total de 520 M$ dont (i) une facilité non couverte de 210 $; (ii) une facilité couverte de 250 $; (iii) une facilité directe de 60 $; et (iv) une facilité de cautionnement de 52 M$. De plus, Mitsubishi Materials a convenu de fournir une facilité de 60 M$ en cas de dépassement des coûts (la « facilité en cas de dépassement des coûts »), assortie d’un taux d’intérêt correspondant au taux LIBOR majoré de 1,70 % et amortie sur plus de 37 trimestres à compter de la première des éventualités suivantes à survenir, à savoir le 30 septembre 2024 ou trois trimestres

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après l’achèvement du projet. La facilité en cas de dépassement des coûts a été fournie en échange d’un achat supplémentaire de la production de concentré de cuivre aux termes d’un contrat de 10 ans. En date de la présente notice annuelle, nous avons prélevé intégralement les facilités de financement du projet MV et la facilité en cas de dépassement des coûts.

L’intérêt sur les emprunts aux termes des facilités de financement du projet MV est payable trimestriellement à un taux variable correspondant au taux LIBOR de 3 mois majoré d’une marge annuelle (c.-à-d. 1,65 % pour la facilité couverte et, pour ce qui est des autres facilités, un taux se situant entre 3,75 % et 4,00 % avant l’achèvement du projet de développement de MV et un taux se situant entre 3,50 % et 3,75 % après l’achèvement du projet de développement de MV). Aux termes de la facilité couverte, une prime de 2,05 % par année garantie par une agence de crédit à l’exportation est également payable trimestriellement et est calculée sur les montants impayés aux termes de la facilité couverte. Les facilités de financement du projet MV sont garanties par un ensemble complet de sûretés grevant la quasi-totalité des actifs de Mantoverde et sont assujetties à certains remboursements anticipés obligatoires et à des obligations de virement des liquidités excédentaires à la survenance de certains événements, y compris un changement de contrôle.

Dans le cadre des facilités de financement du projet MV, Mantoverde est tenue de maintenir un programme de couverture complet à l’égard de sa production projetée de cathodes de cuivre et a conclu avec les prêteurs aux termes des facilités de financement du projet MV des ententes de couverture qui sont régies par des conventionscadres de l’International Swaps and Derivatives Association, en vertu du droit anglais. Environ les deux tiers de notre production de cathodes de cuivre sont couverts à un prix moyen pondéré de 3,36 $ la livre jusqu’au deuxième trimestre de 2024. Mantoverde est également tenue de couvrir 100 % de son exposition au taux de change entre le peso chilien et le dollar américain aux termes du contrat d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction visant le PDMV et d’autres dépenses en immobilisations connexes, et elle est tenue de prévoir des couvertures à l’égard de la tranche à taux d’intérêt variable des facilités de financement du projet MV.

Aux termes des facilités de financement du projet MV, Mantoverde S.A. est tenue de respecter certains engagements financiers après la date d’achèvement du projet (prévue au plus tard le 30 juin 2024), y compris le maintien (i) d’un ratio de couverture du service de la dette historique d’au moins 1,20:1,00 (sous réserve d’un droit de remédiation au moyen de titres de capitaux propres qui peut être exercé jusqu’à trois fois non consécutives); (ii) d’un ratio de couverture pendant la durée du prêt d’au moins 1,30:1,00; et (iii) d’un ratio des réserves de sulfures prévues à ce moment-là par rapport aux réserves de sulfures totales (le ratio de réserve) d’au moins 30 %. Les facilités de financement du projet MV comprennent également des clauses restrictives liées à la création de dettes, à l’octroi de sûretés et au versement de dividendes, ainsi que des clauses restrictives relatives à la conformité environnementale, au maintien d’accords d’achat et à la préservation des actifs, entre autres modalités.

19.5 Contrats d’achat avec Anglo American

Mantoverde et Mantos Blancos ont conclu avec Anglo American Marketing Limited (« AAML ») des contrats d’achat relatifs à la production de cathodes qui ont tous deux été modifiés et mis à jour le 31 août 2019.

Aux termes des contrats, Mantos Blancos et Mantoverde sont tenues de vendre, et AAML est tenue d’acheter, la totalité de notre production de cathodes de cuivre, jusqu’à ce que le nombre total de cathodes livrées par Mantoverde et Mantos Blancos atteigne 275 000 tonnes, ce qui devrait avoir lieu d’ici le 31 décembre 2025. Si ces quantités ne sont pas livrées d’ici le 31 décembre 2025, le contrat peut être prolongé jusqu’au 31 décembre 2027, sous réserve d’une augmentation de 20 % du nombre de cathodes devant être livrées. Le prix des cathodes est établi en fonction du prix LME moyen mensuel du cuivre.

19.6 Contrat d’achat avec Glencore

Dans le cadre du financement du PDCMB, Mantos Copper S.A. a conclu le 31 août 2019 un contrat d’achat avec les « acheteurs Glencore » visant 75 % de la production annuelle de concentrés de cuivre de Mantos Blancos, sous réserve d’une quantité totale minimale de 900 000 tonnes de concentrés de cuivre pendant la durée du contrat (le « contrat d’achat avec Glencore »). Le contrat d’achat avec Glencore est d’une durée de 7 ans, mais il peut être prolongé jusqu’à ce que la quantité totale minimale soit livrée et que les obligations financières soient respectées.

Aux termes du contrat d’achat avec Glencore, les acheteurs Glencore sont tenus de payer une partie de la totalité de la teneur en cuivre en fonction du prix LME mensuel moyen du cuivre, sous réserve de certains rajustements

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en fonction du pourcentage de teneur en cuivre. Les acheteurs Glencore sont également tenus de payer, à l’égard de la teneur en argent supérieure ou égale à 30 grammes/tonne, un prix fondé sur le prix mensuel moyen officiel de l’argent de la London Bullion Market Association.

19.7 Convention d’achat d’actions avec KORES

Le 24 mars 2021, Capstone Mining Corp. a conclu une convention d’achat d’actions (la « convention d’achat avec KORES ») avec Korea Chile Mining Corporation, filiale en propriété exclusive de Korea Resources Corporation (collectivement, « KORES »), et 0908113 B.C. Ltd. en vue d’acheter la participation de 30 % de KORES dans Santo Domingo pour 120 M$ en trois paiements en espèces au cours des quatre prochaines années et une contrepartie autre qu’en trésorerie de 32,4 M$. La convention d’achat avec KORES consolide la participation de 100 % dans Santo Domingo auprès de Capstone. Dans le cadre de la convention d’achat avec KORES, la convention d’actionnaires datée du 17 juin 2011 intervenue entre Capstone Mining Corp., KORES et 0908113 B.C. Ltd. a été résiliée.

Aux termes de la convention d’achat avec KORES, Capstone a acquis la totalité des actions de 0908113 B.C. Ltd. appartenant à KORES pour une contrepartie en espèces totale de 120 M$ payable comme suit :

une tranche de 30 M$ payable à la clôture
une tranche de 45 M$ payable 18 mois après la clôture
une tranche de 45 M$ payable 48 mois après la clôture

La contrepartie autre qu’en trésorerie consistait en la prise en charge par Capstone d’un billet à ordre de 32,4 M$ détenu par KORES et 0908113 B.C. Ltd.

Si Capstone vend plus de 50 % de Santo Domingo dans un délai de 18 mois à une valeur égale ou supérieure à 4 000 000 $ par participation de un pour cent (1,0 %) et que la contrepartie en espèces initiale est supérieure à 90 000 000 $, le deuxième paiement différé de 45 M$ à KORES sera devancé; toutefois, un tel devancement ne s’appliquera pas à une réorganisation ou dans le cadre d’une offre publique d’achat faite de bonne foi par un tiers, d’un arrangement ou d’une autre opération similaire visant Capstone.

19.8 Facilité de crédit renouvelable

Le 12 mai 2022, Capstone Mining a conclu une quatrième convention de crédit modifiée et mise à jour (la « Convention de crédit mise à jour »), intervenue entre Capstone Copper Corp., Capstone Mining, Banque Canadienne Impériale de Commerce, La Banque de Nouvelle-Écosse, ING Capital LLC, Wells Fargo Bank N.A., succursale canadienne, Banque Nationale du Canada, Citibank, N.A., succursale canadienne, Banque de Montréal et Banque royale du Canada, qui a mis à jour la troisième convention de crédit modifiée et mise à jour et est entrée en vigueur le 22 juillet 2022. Les modalités importantes de la Convention de crédit mise à jour, par rapport à la Convention de crédit existante, comprennent notamment ce qui suit :

l’ajout de Capstone Copper Corp. à titre d’emprunteur additionnel;
l’augmentation de la taille de la facilité, qui est passée de 225 M$ à 500 M$ (une facilité accordéon supplémentaire de 100 M$ pourrait être offerte);
le report de la date d’échéance du 29 juillet 2022 au 12 mai 2026;
la modification de la définition d’« entités exclues » ( Excluded Entities ) afin de prévoir que Mantoverde S.A. et le projet Mantoverde sont exclus de la Convention de crédit mise à jour;
la modification du ratio de la dette garantie de rang supérieur afin que celui-ci ne s’applique qu’après que les entités Capstone ont contracté des dettes non garanties ou des dettes subordonnées de plus de 300 M$;
la suppression d’une exigence de liquidité minimale dans le cadre d’acquisitions autorisées;
l’autorisation de distributions en tout temps, sous réserve du respect des engagements financiers pro forma, et de l’absence de défaut ou de cas de défaut;
l’augmentation de divers seuils en cas de défaut à 50 M$.

La FCR est garantie par les biens réels et personnels, les actifs et les entreprises actuels et futurs de Capstone (à l’exclusion de certains actifs, dont 0908113 B.C. Ltd., Far West, Santo Domingo et Far West Exploration S.A.,

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Mantoverde S.A., et sous réserve de certaines exclusions pour Capstone Mining Chile SpA). La Convention de crédit exige que la Société maintienne certains ratios financiers relatifs à la couverture de la dette et des intérêts. Au 31 décembre 2020, Capstone respectait ces clauses restrictives.

Le 12 décembre 2022, la taille de la facilité a été augmentée de 100 M$ (l’accordéon) pour atteindre 600 M$. Les autres modalités de la Convention de crédit mise à jour susmentionnées sont demeurées inchangées.

Le 22 septembre 2023, Capstone a modifié la facilité de crédit renouvelable afin de faire passer le total des engagements de 600 M $ à 700 M $ et de reporter l’échéance du 12 mai 2026 au 22 septembre 2027. La facilité de crédit modifiée porte intérêt selon une échelle mobile du taux SOFR à terme ajusté majoré d’une marge de 2,000 % à 2,875 %.

Au 31 décembre 2023, le taux d’intérêt correspondait au taux SOFR à terme ajusté à un mois de 5,46 % plus 2,125 % (taux LIBOR en dollars américains majoré de 1,88 % en 2022) et une commission d’engagement de 0,48 % (0,42 % en 2022) était payable sur le solde inutilisé (ajustable dans certaines circonstances). Au 31 décembre 2023, l’encours de la FCR s’établit à 474 M$.

19.9 Convention d’achat de métaux précieux (argent)

Le 11 décembre 2020, Capstone Mining a conclu avec Wheaton et Capstone Resources (Barbados) Ltd. une convention d’achat de métaux précieux visant l’achat et la vente d’argent. Wheaton a versé une contrepartie en espèces initiale de 150 M$ à la clôture pour 50 % de la production d’argent jusqu’à ce que 10 millions d’onces aient été livrées, après quoi ce pourcentage diminuera à 33 % de la production d’argent pour la durée de vie de la mine Cozamin de Capstone au Mexique. Wheaton effectuera des paiements continus correspondant à 10 % du cours au comptant de l’argent au moment de la livraison pour chaque once qui lui est livrée.

19.10 Convention d’achat de métaux précieux (or)

Le 25 mars 2021, Capstone Mining a conclu avec Wheaton et Capstone Resources MSD Ltd. une convention d’achat de métaux précieux visant l’achat et la vente d’or. Wheaton a versé une contrepartie en espèces initiale de 30 M$ et des dépôts supplémentaires totalisant 260 M$, pour une contrepartie totale de 290 M$. Wheaton recevra 100 % de la production d’or jusqu’à ce que 285 000 onces aient été livrées, après quoi ce pourcentage diminuera à 67 % de la production d’or. Wheaton effectuera des paiements continus correspondant à 18 % du cours au comptant de l’or jusqu’à ce que le dépôt de 290 M$ ait été réduit à zéro, puis ces paiements augmenteront à 22 % du cours au comptant de l’or au moment de la livraison.

19.11 Convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature au conseil

Le 23 mars 2022, Capstone a conclu avec Orion une convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature au conseil (la « convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature ») aux termes de laquelle certains droits d’inscription et de mise en candidature sont conférés à Orion. Aux termes de la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature, Orion a le droit de mettre en candidature au plus deux personnes pour siéger au conseil d’administration tant qu’elle détient plus de 20 % des Actions ordinaires émises et en circulation ou, si son actionnariat dans Capstone diminue en deçà de 20 % mais demeure supérieur à 10 %, au plus une personne pour siéger au conseil d’administration (chacun, un « candidat d’Orion »). Jusqu’au jour qui suit immédiatement l’assemblée générale annuelle 2023 de Capstone, si Capstone a proposé un candidat d’Orion en vue de son élection au conseil de Capstone à chaque assemblée des actionnaires de Capstone à laquelle l’élection des administrateurs est à l’ordre du jour, Orion doit : (i) s’abstenir d’exercer les droits de vote rattachés à ses Actions ordinaires contre l’élection des candidats proposés par la direction en vue de leur élection au conseil à chacune de ces assemblées; (ii) s’abstenir de solliciter des procurations contre les candidats proposés par la direction ou de participer à une telle sollicitation; et (iii) s’abstenir de voter contre la recommandation du conseil de Capstone à l’égard d’autres questions soumises au vote des actionnaires de Capstone, sauf en ce qui concerne des questions relatives à une fusion, à un arrangement, à une acquisition, à un regroupement d’entreprises ou à l’émission d’actions dans le cadre de ce qui précède, visant Capstone ou l’une de ses filiales.

Pourvu qu’Orion, avec les membres de son groupe, détienne plus de 20 % des Actions ordinaires émises et en circulation, Orion peut : (i) exiger de Capstone qu’elle dépose un ou plusieurs prospectus et prenne d’autres mesures visant à faciliter un reclassement au Canada de la totalité ou d’une partie des actions d’Orion, en donnant

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un avis écrit de cette demande d’inscription à Capstone, sous réserve de certaines restrictions; ou (ii) demander d’exercer des droits d’inscription d’entraînement dans le cadre d’un placement auprès du public ou d’un reclassement à l’égard de la totalité ou d’une partie des actions d’Orion dans Capstone, sous réserve de certaines restrictions.

En outre, la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature prévoit certaines restrictions sur les transferts d’actions effectués par Orion. Jusqu’au sixième mois suivant la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature, Orion ne peut pas vendre ni transférer d’actions de Capstone. Au cours de la période commençant le premier jour qui suit le sixième mois suivant la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature et se terminant le douzième mois suivant cette convention, Orion ne peut pas vendre ou transférer, au total, plus de 20 000 000 d’actions de Capstone. Les limites et les restrictions sur les transferts d’Actions ordinaires par Orion cesseront de s’appliquer à la première des éventualités suivantes à survenir : (i) Orion cesse de détenir au moins 20 % des actions émises et en circulation de Capstone ou (ii) le douzième mois suivant la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature. Jusqu’au douzième mois suivant la convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature, Orion est assujettie aux dispositions en matière de statu quo usuelles et doit notamment s’abstenir de faire ce qui suit : a) effectuer des ventes à découvert d’Actions ordinaires, b) acquérir des actions ou des actifs de Capstone ou participer à une acquisition de Capstone, c) solliciter des procurations auprès des actionnaires de Capstone, participer de quelque façon que ce soit, directement ou indirectement, à une telle sollicitation de procurations ou tenter par ailleurs d’influer sur la conduite des actionnaires de Capstone, d) entreprendre une opération d’acquisition visant le contrôle de Capstone qui n’est pas recommandée par le conseil d’administration de Capstone, déposer ses Actions ordinaires ou exercer les droits de vote rattachés à ses Actions ordinaires en faveur d’une telle opération ou appuyer autrement une telle opération et e) autoriser ou s’engager à prendre les mesures qui précèdent.

La convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature sera résiliée si l’actionnariat d’Orion diminue en deçà de 10 % des actions émises et en circulation de Capstone.

19.12 Convention d’approvisionnement en eau

Le 1[er] décembre 2014, Mantos Copper S.A. a conclu avec Aguas De Antofaga S.A. (« ADASA ») une convention d’approvisionnement en eau, en sa version modifiée le 28 mars 2017 et le 28 décembre 2018 (la « convention d’approvisionnement en eau »). Aux termes de la convention d’approvisionnement en eau, ADASA a convenu de fournir un approvisionnement en eau brute à des fins industrielles afin de répondre exclusivement aux besoins de la mine Mantos Blancos. La convention d’approvisionnement en eau prend fin le 31 décembre 2033.

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20 – INTÉRÊTS DES EXPERTS

20.1 Nom des experts

Les auditeurs indépendants de la Société, Deloitte S.E.N.C.R.L./s.r.l., comptables professionnels agréés (« Deloitte Canada »), ont préparé un rapport de l’auditeur daté du 21 février 2024 portant sur les états financiers consolidés annuels aux 31 décembre 2023 et 2022 et pour les exercices clos à ces dates, qui ont été déposés sous le profil de la Société sur SEDAR+. Deloitte Canada est indépendante de la Société au sens des règles de déontologie des Chartered Professional Accountants of British Columbia.

Les personnes ou sociétés suivantes ont rédigé ou certifié une déclaration, un rapport ou une évaluation mentionné dans la présente notice annuelle et leur profession ou activité confère autorité à la déclaration, au rapport ou à l’évaluation faite par celles-ci : Cashel Meagher, géol., Capstone Mining; Peter Amelunxen, ing., Capstone Mining; Gregg Bush, ing., ancien premier vice-président et chef de l’exploitation de Capstone Mining; Jenna Hardy, géol., FGC, Nimbus Management Ltd.; Ali Jalbout, ing., Ph. D., ASA Geotech; Vivienne McLennan, géol., Capstone Mining; Josh Moncrieff, géol., Capstone Mining; Garth Kirkham, géol., FGC, Kirkham Geosystems Ltd.; Clay Craig, ing., Capstone Mining; Klaus Triebel, CPG, Capstone Mining; Tony J. Freiman, PE, Wood Environment & Infrastructure Solutions, Inc.; J. Todd Harvey, SME-RM, Global Resource Engineering, Ltd.; Colleen Roche, ing., Capstone Mining; Edward C. Wellman, PE, PG, CEG, Independent Geomechanics LLC; Carlos Guzmán, CMC, NCL; David W. Rennie, ing., RPA; Joyce Maycock, ing., Wood; Antonio Luraschi, CMC, Wood; Marcial Mendoza, CMC, Wood; Mario Bianchin, géol., Wood Canada Ltd.; Roy Betinol, ing., BRASS Chile SA; Roger Amelunxen, ing., Aminpro; Lyn Jones, ing., M.Plan International; Michael Gingles, personne qualifiée MMSA, Sunrise Americas LLC; Tom Kerr, ing., Knight Piésold Ltd.; Guillermo Pareja, géol., Capstone Mining; Gustavo Tapia, RM CMC, GT Metallurgy; Ronald Turner, MAusIMM CP (géologue), Golder Associates S.A.; (collectivement, les « experts techniques »).

20.2 Intérêts des experts

À l’exception de ce qui est indiqué ci-après, aucun des experts techniques mentionnés à la rubrique « Nom des experts » n’a reçu ou ne détient, au moment de la préparation de la déclaration, du rapport ou de l’évaluation ou par la suite, des droits inscrits ou des droits de la nature de ceux du propriétaire, directs ou indirects, sur des titres ou d’autres biens de Capstone ou d’une personne qui a des liens avec Capstone ou d’un membre du même groupe que Capstone (selon les renseignements que les experts nous ont fournis), ni ne devrait être élu, nommé ou employé à titre d’administrateur, de dirigeant ou d’employé de Capstone ou d’une personne ayant des liens avec nous ou d’un membre du même groupe que nous.

Cashel Meagher, Peter Amelunxen, Josh Moncrieff, Clay Craig, Vivienne McLennan, Colleen Roche, Klaus Triebel, Guillermo Pareja et Gregg Bush sont propriétaires véritables, directement ou indirectement, de moins de un pour cent des Actions ordinaires en circulation de la Société.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, Klaus Triebel est un employé de Pinto Valley Mining Corp. et Colleen Roche est une ancienne employée de Pinto Valley Mining Corp. Clay Craig, Guillermo Pareja, Vivienne McLennan et Peter Amelunxen sont des employés de Capstone. Josh Moncrieff est un ancien employé de Capstone. Gregg Bush est un ancien consultant de Capstone. Cashel Meagher est notre président et chef de la direction.

141

21 – TITRES ENTIERCÉS ET TITRES ASSUJETTIS À UNE RESTRICTION CONTRACTUELLE À LA LIBRE CESSION

Les Actions ordinaires détenues par Orion sont assujetties à des restrictions contractuelles à la libre cession. Pour obtenir de plus amples renseignements concernant l’actionnariat d’Orion et les restrictions contractuelles à la libre cession, voir les rubriques « Titres comportant droit de vote et principaux porteurs » et « Contrats importants – Convention relative aux droits d’inscription et de mise en candidature au conseil », respectivement.

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22 – TITRES COMPORTANT DROIT DE VOTE ET PRINCIPAUX PORTEURS

Le capital autorisé de Capstone consiste en un nombre illimité d’Actions ordinaires sans valeur nominale. En date de la présente notice annuelle, Capstone avait 753 071 781 Actions ordinaires émises et en circulation, entièrement libérées et non susceptibles d’appels subséquents, chaque action conférant un droit de vote. Capstone n’a pas d’autres catégories de titres avec droit de vote et n’a pas de catégories de titres subalternes.

À la connaissance des administrateurs et des membres de la haute direction de Capstone, les personnes ou les sociétés qui, directement ou indirectement, ont la propriété véritable ou le contrôle d’actions conférant 10 % ou plus des droits de vote rattachés à toutes les actions en circulation de Capstone sont les suivantes :

Nom de l’actionnaire	Nombre d’actions détenues	Pourcentage des actions émises
Hadrian Capital Partners Inc.	100 712 661	13,37 %
Orion[1]	152 936 179	20,31 %

[1] Comprend les titres détenus au nom d’Orion Fund JV Limited, d’Orion Mine Finance (Master) Fund I-A LP et d’Orion Mine Finance Fund II LP.

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23 – RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES

Des renseignements supplémentaires concernant Capstone se trouvent sous le profil de Capstone sur SEDAR+ à l’adresse www.sedarplus.ca, sur le site de l’ASX à l’adresse www.asx.au ou sur le site Web de la Société à l’adresse www.capstonecopper.com, notamment des renseignements financiers ou autres dans nos états financiers et notre rapport de gestion qui sont déposés à l’occasion.

Des renseignements supplémentaires, notamment la rémunération des administrateurs et des dirigeants et les prêts qui leur ont été consentis, les principaux porteurs de titres de Capstone et les titres pouvant être émis en vertu de régimes de rémunération fondés sur des titres de capitaux propres, se trouvent dans les circulaires de sollicitation de procurations de Capstone relatives aux assemblées générales annuelles de nos porteurs de titres dont l’ordre du jour comprend l’élection des administrateurs à l’occasion.

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ANNEXE A

MANDAT DU COMITÉ D’AUDIT

1. RÔLE

Le comité d’audit de Capstone Copper Corp. (« Capstone ») a pour principal rôle d’aider le conseil d’administration (le « conseil ») à s’acquitter de ses responsabilités de surveillance à l’égard de la qualité et de l’intégrité de l’information financière, y compris la présentation fidèle de la situation financière et des résultats d’exploitation de Capstone conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada. Le comité d’audit s’assurera également que la direction conçoive et mette en œuvre un système efficace de contrôles financiers internes et vérifiera la conformité de ceux-ci aux exigences prévues par la réglementation et la loi en ce qui concerne les états financiers consolidés, les questions fiscales et la communication des faits importants.

2. COMPOSITION

A. Le comité d’audit se compose d’au moins trois membres du conseil, qui sont tous des « administrateurs indépendants », au sens du Règlement 52-110 sur le comité d’audit .
B. Lors d’une réunion d’organisation tenue dans le cadre de chaque assemblée générale annuelle des actionnaires, le conseil nomme les membres du comité d’audit pour l’année à venir. Le conseil peut, à tout moment, destituer ou remplacer un membre du comité d’audit et pourvoir aux postes vacants au sein du comité d’audit.
C. Le président du comité d’audit doit être nommé par le conseil chaque année.
D. Tous les membres du comité d’audit doivent posséder des « compétences financières » (c.-à-d. avoir la capacité de lire et de comprendre un jeu d’états financiers qui présentent des questions d’une ampleur et d’un degré de complexité comparables à celles dont on peut raisonnablement croire qu’elles seront soulevées lors de la lecture des états financiers consolidés de Capstone).
E. Le secrétaire du comité d’audit est nommé à l’occasion parmi les membres du comité d’audit ou, à défaut, ce poste est occupé par le secrétaire général, à moins que le comité d’audit n’en décide autrement.
F. Le quorum pour les réunions est constitué d’une majorité des membres du comité d’audit qui assistent à la réunion en personne ou par téléphone, ou encore au moyen d’un autre dispositif de télécommunication permettant à tous les participants à la réunion de se parler et de s’entendre.

3 RESPONSABILITÉS PRINCIPALES

A. Les fonctions et responsabilités principales du comité d’audit sont les suivantes :
i. Aider le conseil à s’acquitter de ses responsabilités à l’égard des principes comptables, des pratiques en matière de présentation de l’information et des contrôles internes et à approuver les états financiers consolidés annuels et trimestriels de Capstone;

A - 1

ii. S’assurer que la direction a conçu et mis en œuvre et qu’elle maintient un système efficace de contrôles financiers internes;
iii. Aider le conseil à superviser les questions ESG (questions environnementales, sociales et de gouvernance) qui sont énoncées dans les lignes directrices en matière de supervision par le conseil des questions environnementales, sociales et de gouvernance (les « questions ESG »);
iv. Aider le conseil à s’acquitter de sa responsabilité de surveiller la gestion des risques d’entreprise en ce qui a trait spécifiquement aux risques financiers touchant Capstone, notamment les risques financiers importants relevés par la direction dans le registre des risques d’entreprise de Capstone, les incidences financières importantes du risque lié aux questions ESG et les risques financiers importants communiqués dans les documents d’information continue et les autres documents d’information publics de Capstone, comme les états financiers intermédiaires et annuels, les rapports de gestion intermédiaires et annuels et la notice annuelle;
v. Faire rapport régulièrement au conseil dans le cadre de l’exercice de ses fonctions et responsabilités.
B. Les fonctions et les responsabilités du comité d’audit à l’égard des auditeurs externes consistent, en général, à superviser les travaux des auditeurs externes dont les services ont été retenus afin d’établir ou de publier un rapport de l’auditeur ou d’assurer la prestation de tout autre service d’audit, d’examen ou d’attestation pour Capstone, y compris la résolution de désaccords entre la direction et les auditeurs externes relativement à la communication de l’information financière. Plus précisément, les fonctions et les responsabilités du conseil comprennent ce qui suit :
i. Recommander au conseil un cabinet d’auditeurs externes dont Capstone retiendra les services et évaluer l’indépendance de ces auditeurs externes.
ii. Examiner et approuver au préalable les services d’audit et les autres services fournis par les auditeurs externes et examiner les honoraires, la portée et le calendrier de ces services.
iii. Examiner le plan d’audit des auditeurs externes avant le début de l’audit.
iv. Examiner avec les auditeurs externes, à la fin de leur audit, ce qui suit :
- a) le contenu de leur rapport au comité d’audit;
- b) la portée et la qualité des services d’audit fournis;
- c) le caractère adéquat du personnel de Capstone affecté aux finances et à l’audit;
- d) la collaboration obtenue de la part du personnel de Capstone durant l’audit;
- e) les opérations importantes réalisées en dehors du cours normal des activités de Capstone;

A - 2

  - f) les ajustements proposés importants et les recommandations visant à améliorer les contrôles comptables internes, les principes comptables ou les systèmes de gestion;

  - g) tout changement important apporté à leur plan d’audit;

  - h) les difficultés ou différends importants avec la direction qui sont survenus au cours de l’audit;

v. Examiner avec les auditeurs externes la qualité et non simplement l’acceptabilité des principes comptables;
vi. Mettre en œuvre des structures et des procédures pour s’assurer que le comité d’audit se réunit régulièrement avec les auditeurs externes en l’absence de la direction;
vii. Examiner le rendement des auditeurs externes et faire des recommandations aux auditeurs, à la direction et/ou au conseil, au besoin;
viii. Examiner et approuver les politiques concernant l’embauche d’employés ou d’anciens employés des auditeurs externes actuels ou anciens;
C. Les fonctions et les responsabilités du comité d’audit relativement aux procédures de contrôle interne sont les suivantes :
i. Examiner et approuver le plan d’évaluation du contrôle interne;
ii. Examiner les conclusions et les recommandations importantes ainsi que les mesures prises par la direction à cet égard;
iii. Examiner le caractère approprié et l’efficacité des politiques et des pratiques commerciales qui ont une incidence sur l’intégrité financière de Capstone, y compris celles qui ont trait à l’audit interne, à la comptabilité, aux services et systèmes d’information et aux contrôles financiers, à la communication de l’information par la direction et à la gestion des risques.
iv. Examiner les problèmes non résolus entre la direction et les auditeurs externes qui pourraient avoir une incidence sur la communication de l’information financière ou les contrôles internes;
v. Examiner toutes les communications écrites importantes entre les auditeurs externes et la direction;
vi. Examiner périodiquement les procédures en matière de finances et d’audit et la mesure dans laquelle les recommandations formulées par le personnel d’audit interne ou par les auditeurs externes ont été mises en œuvre.
D. Le comité d’audit est également chargé de ce qui suit :
i. Examiner les états financiers trimestriels et le rapport de gestion connexe (le « rapport de gestion ») ainsi que le communiqué sur les résultats et recommander au conseil d’approuver ceux-ci.
ii. Examiner et approuver les rubriques financières de ce qui suit :

A - 3

a) le rapport annuel aux actionnaires.
b) la notice annuelle.
c) les prospectus et autres documents de placement.
d) les autres rapports publics qui doivent être approuvés par le conseil et le rapport au conseil à cet égard.
iii. Examiner les documents déposés auprès des organismes de réglementation et les décisions prises relativement aux états financiers consolidés.
iv. Examiner le caractère approprié des politiques et des procédures utilisées dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés et des autres documents d’information requis, et examiner les recommandations portant sur toute modification importante de ces politiques.
v. Examiner l’intégrité des états financiers consolidés et faire rapport à ce sujet.
vi. Examiner les procès-verbaux des réunions du comité d’audit des filiales.
vii. Examiner avec la direction, les auditeurs externes et, au besoin, les conseillers juridiques les litiges, réclamations ou autres éventualités, y compris les cotisations fiscales qui pourraient avoir des répercussions importantes sur la situation financière ou les résultats d’exploitation et le mode de présentation de ces éléments dans les états financiers consolidés.
viii. Examiner la conformité aux exigences prévues par la réglementation et la loi en ce qui a trait aux états financiers consolidés, aux questions fiscales et à la communication des faits importants.
ix. Recevoir chaque année un rapport de la direction sur tous les cabinets d’experts-comptables dont les services ont été retenus, sauf les auditeurs externes principaux, qui indique la nature des services fournis et les honoraires facturés.
x. Dresser un calendrier des activités devant être entreprises par le comité d’audit pour chaque année à venir et le soumettre au conseil dans le format approprié après chaque assemblée générale annuelle des actionnaires.
xi.
Établir et revoir périodiquement des procédures concernant ce qui suit :
a) la réception, la conservation et le traitement des plaintes reçues au sujet de la comptabilité, des contrôles comptables internes ou de l’audit;
b) l’envoi confidentiel, sous le couvert de l’anonymat, par les employés de préoccupations touchant des points discutables en matière de comptabilité ou d’audit;

A - 4

xii. Examiner chaque année le caractère adéquat du présent mandat et proposer des modifications au besoin.

4. RESPONSABILITÉS DU PRÉSIDENT DU COMITÉ

La principale responsabilité du président du comité d’audit consiste à s’occuper de la gestion et du fonctionnement efficace du comité d’audit et à fournir une orientation au comité d’audit dans le cadre de l’acquittement de ses principales responsabilités et de toute autre question qui lui est déléguée par le conseil. À cette fin, les responsabilités du président du comité d’audit comprennent ce qui suit :

A. Travailler en collaboration avec le président du conseil, l’administrateur principal (s’il y a lieu), le chef des finances et le secrétaire général pour établir la fréquence des réunions du comité d’audit.
B. Assurer la direction du comité d’audit et en présider les réunions.
C. Faciliter la circulation de l’information émanant du comité d’audit ou que celui-ci reçoit, et favoriser un environnement dans lequel les membres du comité d’audit peuvent poser des questions et exprimer leurs points de vue.
D. Aviser le conseil des activités importantes du comité d’audit et des recommandations que ce dernier formule.
E. Diriger le comité d’audit au moment où celui-ci procède annuellement à l’examen et à l’évaluation du caractère adéquat de son mandat et détermine dans quelle mesure il respecte ce mandat efficacement.
F. Prendre les autres mesures qui sont raisonnablement requises pour s’assurer que le comité d’audit s’acquitte de ses responsabilités principales aux termes de son mandat.

5. POUVOIRS

A. Le comité d’audit a accès aux dirigeants et aux employés, ainsi qu’aux renseignements relatifs à Capstone, selon ce qu’il juge nécessaire ou souhaitable pour s’acquitter de ses fonctions et responsabilités.
B. Les auditeurs externes peuvent communiquer directement avec le comité d’audit par l’intermédiaire de son président et peuvent court-circuiter la direction s’ils le jugent nécessaire. Par l’intermédiaire de son président, le comité d’audit peut communiquer directement avec un employé de Capstone selon ce qu’il juge nécessaire, et tout employé peut soumettre au comité d’audit toute question portant sur des pratiques ou des opérations suspectes, illégales ou inappropriées.
C. Le comité d’audit a le pouvoir d’engager, aux frais de Capstone, des conseillers juridiques indépendants, des consultants ou d’autres conseillers, selon ce qu’il juge nécessaire ou souhaitable pour exercer ses fonctions et s’acquitter de ses responsabilités, y compris le pouvoir de fixer la rémunération des conseillers qu’il emploie et d’autoriser le paiement de cette rémunération, et de communiquer directement avec les auditeurs internes et externes.

A - 5

6. OBLIGATION DE RENDRE DES COMPTES

A. Le président du comité d’audit a la responsabilité de présenter au conseil, sur demande, des rapports périodiques sur les questions de communication de l’information financière et de contrôle financier interne relatives à Capstone.
B. Le comité d’audit fait rapport de ses discussions au conseil en tenant un procès-verbal de ses réunions et en fournissant un rapport verbal à la prochaine réunion du conseil.

7. RÉUNIONS

Les réunions du comité d’audit se déroulent comme suit :

A. Le comité d’audit se réunit au moins cinq fois par année aux moments et aux endroits que le président du comité d’audit peut demander. Les auditeurs externes ou tout membre du comité d’audit peuvent convoquer une réunion du comité d’audit.
B. Un avis indiquant l’heure et le lieu de chaque réunion du comité d’audit est donné par écrit à chaque membre du comité d’audit dans un délai raisonnable avant la réunion.
C. Les auditeurs externes reçoivent un avis de toutes les réunions du comité d’audit et ont le droit d’y assister.
D. Les ordres du jour des réunions du comité d’audit sont établis par le président du comité d’audit en consultation avec la direction et le secrétaire général et sont distribués aux membres du comité d’audit une semaine avant les réunions du comité d’audit.
E. Les représentants de la direction suivants sont invités à assister à toutes les réunions, à l’exception des séances à huis clos et des séances privées avec les auditeurs externes :
i. le chef de la direction;
ii. le chef des finances.
F. D’autres représentants de la direction sont invités à assister aux réunions au besoin.
G. Un membre du comité d’audit peut être désigné pour faire rapport au conseil sur les délibérations du comité d’audit.
H. Toutes les réunions comprennent une séance à huis clos des administrateurs indépendants en l’absence de la direction.

A - 6

AI assistant

Capstone Copper Corp. — Annual Report 2023

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Table des matières

1 – GÉNÉRALITÉS

1.1 Opération avec Mantos

1.2 Monnaie et conversion

2 – MISE EN GARDE CONCERNANT L’INFORMATION PROSPECTIVE

3 – CONFORMITÉ AU RÈGLEMENT 43-101

3.1 Classification des réserves minérales et des ressources minérales

3.2 Mise en garde à l’intention des investisseurs américains concernant la présentation des estimations des réserves minérales et des ressources minérales

4 – MESURES NON CONFORMES AUX PCGR ET AUTRES MESURES DU RENDEMENT

Coûts décaissés C1 par livre

Coûts de maintien tout compris par livre de cuivre produite payable

Ratio dette nette/trésorerie nette

Ratio dette nette/trésorerie nette attribuable

Liquidités disponibles

Bénéfice net ajusté (perte nette ajustée) attribuable aux actionnaires

BAIIA

BAIIA ajusté

Investissements de maintien

Investissements d’expansion

Prix réalisé sur le cuivre (par livre)

5 – GLOSSAIRE DES TERMES TECHNIQUES

Ag : argent.

6 – STRUCTURE DE L’ENTREPRISE

6.1 Nom, adresse et constitution

6.2 Liens intersociétés

7 – DÉVELOPPEMENT GÉNÉRAL DE L’ACTIVITÉ

Historique de l’entreprise sur les trois derniers exercices

2022

2021

8 – DESCRIPTION DES ACTIVITÉS

8.1 Généralités

Principaux produits et principales activités

Produits bruts par type de métal[1 ]

Compétences et connaissances spécialisées

Concurrence

Prix des métaux

Protection de l’environnement

Employés

Activités à l’étranger

Politiques sociales et environnementales

8.2 Terrains miniers d’importance

Mine Pinto Valley (États-Unis)

Description et emplacement du projet et accès au projet

Historique

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Exploration

Forage

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

Estimations des ressources minérales et des réserves minérales

Tableau 5 : Réserves minérales restantes de la mine Pinto Valley à une teneur de coupure de 0,19 % au 31 décembre 2023 (unités métriques)

Activités d’exploitation minière

Figure 1 : Plan couvrant la durée de vie de la mine – Taux de traitement de 56 000 tpj (2021+)

Activités de traitement et de récupération

Infrastructure, permis et conformité

Infrastructure

Permis

Plan de fermeture

Responsabilités sociales et relations avec les collectivités

Coûts d’investissement et coûts opérationnels

Exploration, développement et production

Mine Mantos Blancos (Chili)

Description et emplacement du projet et accès au projet

Historique

Contexte géologique, minéralisation et types de gîtes minéraux

Exploration

Forage

Échantillonnage, analyse et vérification des données

Essais de traitement du minerai et essais métallurgiques

Estimations des ressources minérales et des réserves minérales

Activités d’exploitation minière

Activités de traitement et de récupération

Infrastructure, permis et conformité

Infrastructure

Études environnementales et permis environnementaux

Gestion de l’eau

Permis

Capstone Copper Corp. Annual Report 2023