AI assistant
CapMan Oyj — Interim / Quarterly Report 2021
Oct 27, 2021
3259_rns_2021-10-27_ee8ded77-6735-4d03-9836-c3cb6ade0499.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
CapMan
Osavuosikalsaus
1-9. 2021
Kasvu ja vahva tuloskehitys jatkuvat
Liikevaihto +29 %
Liikevoitto 32 milj. euroa
CapMan Uyj 27.10.2021
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
CapMan Oyj 1-9 2021 osavuosikatsaus
Kasvu ja vahva tuloskehitys jatkuvat: liikevaihto +29 % ja liikevoitto 32 milj. euroa
Tuloskehitys ja merkittävät tapahtumat 1–9 2021
- Konsernin liikevaihto oli 38,1 milj. euroa 1.1.–30.9.2021 (29,6 milj. euroa 1.1.–30.9.2020), kasvua 29 prosenttia.
- Konsernin liikevoitto oli 32,4 milj. euroa (2,6 milj. euroa).
- Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli 31,9 milj. euroa (22,6 milj. euroa). Liikevoitto oli 10,0 milj. euroa (5,6 milj. euroa).*) Katsauskaudella saadut voitonjako-osuustuotot olivat 2,5 milj. euroa (0,6 milj. euroa).
- Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 6,2 milj. euroa (6,8 milj. euroa). Liikevoitto oli 3,0 milj. euroa (3,9 milj. euroa). *)
- Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 23,1 milj. euroa (-3,1 milj. euroa).
- Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 15,8 senttiä (-1,1 senttiä).
- Hallinnoitavat pääomat olivat 4,3 mrd euroa 30.9.2021, kasvua 760 milj. euroa ja 21 prosenttia viimeisen 12 kuukauden aikana.
- Katsauskauden jälkeen lokakuussa on kerätty 250 milj. euroa uutta pääomaa.
*) Vertailukauden luvut on oikaistu vastaamaan raportoitavien segmenttien koostumuksen muutosta 1.1.2021 alkaen.
| LIIKEVAIHTO 1–9 2021 | LIIKEVOITTO 1–9 2021 |
|---|---|
| 38,1 milj. € | 32,4 milj. € |
| HALLINNOITAVAT PÄÄOMAT | |
| 30.9.2021 | OMAN PÄÄOMAN TUOTTO |
| 1–9 2021 | |
| 4,3 mrd. € | 29,9 % p.a. |
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Toimitusjohtajan kommentti:
"CapManin kasvu ja vahva tuloskehitys jatkuvat vuoden kolmannella neljänneksellä. Tammi-syyskuun 2021 liikevaihto oli 38 miljoonaa euroa, kasvua 29 prosenttia vertailukaudesta. Liikevoitto oli ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana yli 32 miljoonaa euroa verrattuna viime vuoden vastaavan kauden noin 3 miljoonaan euroon. Palkkiotuottoihin perustuva kannattavuus oli ennätystasolla, sijoitusten käyvät arvot jatkuvat positiivista kehitystään ja voitonjako-osuustuottojen merkitys tulonmuodostuksessa on kasvamassa.
> Liikevoitto oli ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana yli 32 miljoonaa euroa verrattuna viime vuoden vastaavan kauden noin 3 miljoonaan euroon.
Hallinnoitavat pääomat olivat syyskuun 2021 lopussa 4,3 miljardia euroa. Hallinnoitavat pääomat kasvoivat yli 760 miljoonaa euroa, eli yli 21 prosenttia viimeisen 12 kuukauden aikana. Varainhankinta uusimpiin rahastoihimme etenee hyvin. Olemme katsauskauden jälkeen keränneet noin 250 miljoonaa euroa uusiin Residential- ja Credit-rahastoihimme sekä CapMan Wealth Services uuteen sijoitusohjelmaan. Odotamme kasvun hallinnoitavissa pääomissa jatkuvan vahvana seuraavan 12 kuukauden aikana.
> Odotamme useamman rahaston siirtyvän voitonjakoon seuraavan kuuden kuukauden aikana.
Usean rahaston onnistuneen arvonluontityön ja käynnissä olevien irtautumisprosessien seurauksena rahastoissamme on merkittävää voitonjako-potentiaalia. Saimme vuoden kolmannella neljänneksellä voitonjako-osuustuottoja CapMan Mezzanine V -rahastosta ja odotamme useamman rahaston siirtyvän voitonjakoon seuraavan kuuden kuukauden aikana.
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli 32 miljoonaa euroa vuoden ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana, kasvua 41 prosenttia vertailukaudesta. Liikevaihto kasvoi uusien hallinnoitavien pääomien ja voitonjako-osuustuottojen ansiosta. Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 10 miljoonaa euroa, kasvua 77 prosenttia vertailukaudesta. Liikevoittoa kasvatti tuottojen merkittävä kasvu yhdistettynä kulutason hallittuun kehitykseen.
Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 6 miljoonaa euroa ja liikevoitto 3 miljoonaa euroa vuoden ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana. Palveluliiketoimintaan kuuluvat hankintapalvelu CaPS sekä raportointi- ja analytiikkapalvelu JAY Solutions, jotka molemmat kehittyivät vahvasti. CaPSin liikevaihto jatkoi kasvuaan ja kansainvälistyvä toiminta oli hyvin kannattavaa. JAY Solutionsin liiketoiminta kasvoi ja kehittyi vahvasti erityisesti uusien asiakkuuksien, sekä B2B -liiketoiminnan kasvun myötä.
Tasesijoitustemme käyvät arvot nousivat vuoden ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana 24 miljoonaa euroa. Arvonnoususta huomattava osuus perustuu toteutuneisiin transaktioihin. Positiivinen kehitys on laajamittaista ja koskee kaikkia aktiivisia strategioitamme. Vertailukaudella käyvät arvot laskivat koronapandemian aiheuttaman markkinahäiriön seurauksena.
Olemme vahvistaneet sitoutumistamme vastuullisuuteen kuluneen vuoden aikana. CapMan on palkannut ensimmäisen ESG-johtajansa jatkamaan
2 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
CapMan-konsernin prosessien ja ESG-tavoitteiden kehittämistä. CapMan Buyout XI -rahaston valmiusluottolimiitti on sidottu rahaston kestävää kehitystä kuvaaviin ESG-mittareihin. Kyseessä on ensimmäinen vastaava järjestely CapManilla.
Taseemme ja likviditeettimme ovat vahvat. Syyskuun lopussa omavaraisuusasteemme oli yli 50 prosenttia ja likvidit varat olivat lähes 60 miljoonaa euroa. Vuoden 2021 yhtiökokous päätti jakaa osakkeenomistajille osinkoa ja pääomanpalautusta 14 senttiä per osake. Varojenjako suoritettiin kahdessa erässä maaliskuussa ja syyskuussa. CapManin tavoitteena on maksaa vuosittain kasvavaa osinkoa. Viimeaikainen tuloskehitys sekä kasvuodotukset tukevat tätä tavoitetta."
Joakim Frimodig
toimitusjohtaja, CapMan Oyj
3 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
CapMan Oyj 1-9 2021 osavuosikatsaus
Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys 1-9 2021
Konsernin liikevaihto oli 38,1 milj. euroa katsauskaudella 1.1.-30.9.2021 (29,6 milj. euroa 1.1.-30.9.2020). Liikevaihdon 29 prosentin kasvu johtui pääosin vertailukautta suuremmista hallinnointipalkkioista sekä voitonjako-osuustuotoista. Hallinnointiliiketoiminnan ja palveluliiketoiminnan toistuvat palkkiot kasvoivat yhteensä 32 prosenttia vertailukaudesta.
Operatiivisen toiminnan kulut olivat yhteensä 29,5 milj. euroa (24,4 milj. euroa). Palkat ja palkkiot sivukuluineen olivat 21,6 milj. euroa (16,4 milj. euroa). Kasvu johtui pääosin korkeammista tulosperusteisista bonusvarauksista. Vertailukausi sisälsi poikkeustilanteesta johtuvia kustannussopeutumistoimenpiteitä. Poistot ja arvonalentumiset olivat 1,1 milj. euroa (1,1 milj. euroa). Liiketoiminnan muut kulut olivat 6,8 milj. euroa (6,9 milj. euroa).
Sijoitusten käyvän arvon muutokset olivat +23,8 milj. euroa (-2,6 milj. euroa) tammi-syyskuussa 2021. Arvonmuutos oli positiivinen kaikkien sijoitusstrategioiden osalta. Irtautumisten myötä saatu nettorahavirta käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavista sijoituksista oli 11,7 milj. euroa (7,7 milj. euroa). Positiivinen arvonmuutos heijastaa pääosin rahastojen kohdeyhtiöiden liiketoimintojen hyvää kehitystä. Myös markkinoiden vahva kehitys on yleisesti tukenut rahastojen kehitystä. Vertailukaudella sijoitusten käyvät arvot laskivat merkittävästi pääosin koronaviruspandemian puhkeamisen seurauksena.
Konsernin liikevoitto oli 32,4 milj. euroa (2,6 milj. euroa) positiivisen käypien arvojen muutoksen, liikevaihdon kasvun ja kasvuun suhteutetun hyvän kulutehokkuuden seurauksena.
Rahoitustuotot ja -kulut olivat -2,9 milj. euroa (-2,0 milj. euroa). Rahoituskulut kasvoivat lisääntyneen velan myötä. Tulos ennen veroja oli 29,5 milj. euroa (0,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 26,0 milj. euroa (-0,9 milj. euroa).
Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 15,8 senttiä (-1,1 senttiä).
Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä katsauskauden liikevaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osioissa.
Hallinnointiliiketoiminta
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 31,9 milj. euroa (22,6 milj. euroa vertailukaudella), kasvua 41 prosenttia, johtuen vertailukautta suurimmista hallinnointipalkkioista sekä voitonjako-osuustuotoista.
Hallinnointipalkkiot olivat 26,1 milj. euroa (19,3 milj. euroa), kasvua 35 prosenttia. Useat vertailukauden jälkeen kerätyt rahastot, muun muassa Nest Capital III, CapMan Special Situations, CapMan Nordic Real Estate III ja CapMan Residential vaikuttivat positiivisesti hallinnointipalkkioiden kehitykseen. Uusien rahastojen vaikutus hallinnointipalkkioihin näkyy täysimääräisesti vasta vuoden 2022 aikana.
Katsauskauden 2,5 milj. euron voitonjako-osuustuotot (0,6 milj. euroa) tulivat pääosin CapMan Mezzanine V -rahastolta.
4 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Hallinnointiliiketoiminnan muut, pääosin varainhoitoliiketoiminnasta saadut palkkiot olivat 3,2 milj. euroa (2,7 milj. euroa). CapMan raportoi CapMan Wealth Servicen toiminnan osana hallinnointiliiketoimintaa tammikuusta 2021 alkaen ja vertailukauden tiedot on oikaistu vastaavasti.
Liikevaihdosta 90 prosenttia oli pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvaa liikevaihtoa (96 prosenttia vertailukaudella). Katsauskauden vertailukautta alhaisempi osuus johtuu vertailukautta suuremmista voitonjako-osuustuotoista.
Hallinnointiliiketoiminnan kulut olivat 22,0 milj. euroa (17,0 milj. euroa). Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 10,0 milj. euroa (5,6 milj. euroa), kasvua 77 prosenttia.
Palveluliiketoiminta
Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 6,2 milj. euroa (6,8 milj. euroa vertailukaudella). Liikevaihdon 10 prosentin lasku johtui alhaisemmista transaktiopohjaisista palkkioista vertailukauteen verrattuna.
Katsauskauden liikevaihto perustui kokonaisuudessaan pitkäaikaisiin sopimuksiin ja kasvoi 29 prosenttia vertailukauden pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvasta liikevaihdosta pääasiassa CaPSin ja JAY Solutionsin toiminnan kasvaneen myynnin seurauksena. Vuodesta 2021 alkaen Palveluliiketoimintaan sisältyy CaPSin ja JAY Solutionsin toiminnat segmenttiraportointipäivityksen seurauksena, ja muutokset raportointisegmenttien koostumukseen on oikaistu vertailukaudelle. Vertailukaudella palveluliiketoimintaan sisältyi kuitenkin myös Scalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluista saatuja transaktiopohjaisia palkkioita yhteensä 2,1 milj. euroa. Scalan tarjoama varainhankintapalvelu on lopetettu.
Palveluliiketoiminnan kulut olivat 3,7 milj. euroa (3,6 milj. euroa). Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 3,0 milj. euroa (3,9 milj. euroa).
Sijoitustoiminta
Rahastosijoitusten käypä arvo oli 125,8 milj. euroa 30.9.2021 (116,4 milj. euroa 30.9.2020). Rahastoihin tehtyjen sijoitusten käyvän arvon muutos tammi-syyskuussa 2021 oli +23,8 milj. euroa (-2,5 milj. euroa), mikä vastaa 19,1 prosentin nousua (-1,0 prosenttia vertailukaudella). Arvonmuutos oli positiivinen kaikkien sijoitusstrategioiden osalta. Irtautumisten myötä saatu nettorahavirta käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavista sijoituksista oli 11,7 milj. euroa (7,7 milj. euroa). Positiivinen arvonmuutos heijastaa pääosin rahastojen kohdeyhtiöiden liiketoimintojen hyvää kehitystä. Myös markkinoiden vahva kehitys on yleisesti tukenut rahastojen kehitystä. Vertailukaudella arvostustasot laskivat merkittävästi pääosin koronaviruspandemian vaikutuksesta.
CapMan sijoitti katsauskaudella yhteensä 17,2 milj. euroa (15,9 milj. euroa) pääomaa pääomarahastoihin. CapMan sai rahastoilta pääomanpalautuksia 15,9 milj. euroa katsauskaudella (13,6 milj. euroa). Jäljellä olevien rahastoihin vielä kutsumattomien sijoitussitoumusten määrä oli 85,1 milj. euroa 30.9.2021 (100,8 milj. euroa 30.9.2020) ja ne sisältävät sitoumukset muun muassa CapManin uusimpiin rahastoihin. Muutos vertailukaudesta johtuu pääosin siitä, että CapMan myi katsauskaudella 14 miljoonalla eurolla osan Infra-rahastoon sekä ulkopuolisiin rahastoihin tehdyistä sijoituksista, sekä irtautui myytyyn osuuteen liittyvistä sijoitussitoumuksista. Lisäksi sijoitussitoumukset ovat laskeneet, kun pääomaa on kutsuttu rahastoihin. Pääomakutsut, pääomanpalautukset ja jäljellä olevat sijoitussitoumukset esitellään tarkemmin osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
5 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Muiden pitkäaikaisten sijoitusten käyvät arvot olivat 0,2 milj. euroa ja ne pysyivät muuttumattomina katsauskaudella. Vertailukaudella muiden pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen muutos oli -1,3 milj. euroa.
CapMan realisoi jäljellä olevan pörssilistatuista osakkeista koostuvan markkinasalkun katsauskaudella ja sillä oli vähäinen positiivinen tulosvaikutus. Markkinasalkun käypä arvo oli 1,3 milj. euroa 30.9.2020.
Yhteensä sijoitustoiminnan käyvän arvon muutos tammi-syyskuussa 2021 oli +23,8 milj. euroa (-2,6 milj. euroa). Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 23,1 milj. euroa katsauskaudella (-3,1 milj. euroa).
Taulukko 1: CapManin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset 30.9.2021
| Käypä arvo 30.9.2021 (milj. euroa) | |
|---|---|
| Rahastosijoitukset | 125,8 |
| Muut pitkäaikaiset sijoitukset | 0,2 |
| Yhteensä | 126,0 |
Valtaosa sijoitetusta pääomasta on allokoitu CapManin hallinnoimiin rahastoihin. Omien rahastojen lisäksi CapMan sijoittaa valikoidusti ulkopuolisten rahastonhoitajien hallinnoimiin pääomarahastoihin. Strategia tuo hajautushyötyjä ulkopuolisten rahastojen täydentäessä CapManin sijoituksia omiin rahastoihin strategian ja/tai maantieteellisen jakauman muodossa. CapManin pyrkimys on, että sen ja niiden ulkopuolisten rahastojen, joihin CapMan sijoittaa, välillä on liiketoimintayhteys.
Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoitusten herkkyysanalyysi sijoitusalueittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Tase ja rahoitusasema 30.9.2021
Konsernin taseen loppusumma oli 237,6 milj. euroa 30.9.2021 (206,0 milj. euroa 30.9.2020). Pitkäaikaiset varat olivat 159,3 milj. euroa (150,8 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 15,3 milj. euroa (15,3 milj. euroa).
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 125,8 milj. euroa 30.9.2021 (116,4 milj. euroa 30.9.2020).
Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 0,2 milj. euroa (1,5 milj. euroa).
Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 11,1 milj. euroa (10,2 milj. euroa).
Lyhytaikaiset varat olivat 78,3 milj. euroa (55,2 milj. euroa). Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset sijoitukset olivat 0,0 milj. euroa (1,3 milj. euroa). Rahavarat olivat 58,6 milj. euroa (41,0 milj. euroa).
CapManin korolliset nettovelat olivat 24,6 milj. euroa 30.9.2021 (31,3 milj. euroa). CapMan laski vertailukauden jälkeen liikkeeseen uuden 50,0 milj. euron joukkovelkakirjalainen ja lunasti takaisin vuonna 2018 liikkeeseen laskettua joukkovelkakirjalainen 18,5 milj. euroa sekä maksoi takaisin alkuvuonna 2020 nostettua pitkäaikaista rahoituslimiittiä 20,0 milj. euroa. CapMan pienensi katsauskaudella pitkäaikaisen rahoituslimiitin kokoa 40,0 miljoonasta eurosta 20,0 miljoonaan euroon. CapManin korolliset lainat 30.9.2021 on eritelty taulukossa 2.
6 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Taulukko 2: CapManin korolliset lainat
| Lainan koko 30.9.21 (milj. euroa) | Erääntyy viimeistään | Vuotuinen korko (%) | Lainan koko 31.12.20 (milj. euroa) | |
|---|---|---|---|---|
| Joukkovelkakirjalaina (2018) | 31,5 | Q2 2023 | 4,13 % | 31,5 |
| Joukkovelkakirjalaina (2020) | 50,0 | Q4 2025 | 4,00 % | 50,0 |
| Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käytetty/käyttämättä) | 0/20,0 | Q3 2024 | 1,75 - 2,70 % | 0/40,0 |
Joukkovelkakirjalainoihin ja pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät 30.9.2021.
Ostovelat ja muut velat olivat 21,2 milj. euroa 30.9.2021 (15,9 milj. euroa 30.9.2020).
Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli katsauskaudella +9,5 milj. euroa (-7,7 milj. euroa). Katsauskautta vahvempi liiketoiminnan nettorahavirta on seurausta muun muassa katsauskauden vahvemmasta tuloksesta ja lyhytaikaisten korottomien velkojen suuremmasta määrästä. Rahastojen hallinnointipalkkiot saadaan kahdesti vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa. Investointien nettorahavirta +12,5 milj. euroa (+7,2 milj. euroa) sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut pääomanpalautukset. Vertailukautta vahvempi investointien nettorahavirta on seurausta pääosin irtautumisten seurauksena saaduista palautuksista.
Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliiketoiminnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan rahavirran, oli +21,9 milj. euroa (-0,4 milj. euroa). Rahoituksen nettorahavirta oli -21,3 milj. euroa (-2,2 milj. euroa), ja se sisälsi osinkojen ja pääomanpalautusten maksun. Vertailukaudella rahoituksen rahavirta sisälsi myös pitkäaikaisen rahoituslimiitin noston.
Hallinnoitavat pääomat 30.9.2021
Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa pääosin oman pääoman ehtöistä sijoituskapasiteettia sekä jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien sekä hotellirahaston kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon. Hallinnoitavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuottopohjan perusteella, mikä lähtökohtaisesti sisältää ainoastaan rahaston oman pääoman eikä huomioi sen velkaosuutta. Hallinnoitavat pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusmandattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät sijoituskohteista irtautumisten seurauksena.
CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 4 341 milj. euroa 30.9.2021 (3 577 milj. euroa 30.9.2020). Hallinnoitavat pääomat kasvoivat vertailukaudesta uusiin rahastoihin tehtyjen sitoumusten sekä uusien hallinnoitavien infrastruktuuripääomien myötä. Uuden hotellikiinteistörahaston velkaosuus on aikaisemman rahaston mukaisesti huomioitu hallinnoitavissa pääomissa. Hallinnoitavat pääomat on eritelty rahastotyypeittäin taulukossa 3.
7 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Taulukko 3: Hallinnoitavat pääomat (sis. rahastot ja mandaatit).
| 30.9.2021 (milj. euroa) | 30.9.2020 (milj. euroa) | |
|---|---|---|
| Kiinteistösijoitukset | 2 884 | 2 224 |
| Kohdeyhtiösijoitukset (Private Equity ja Credit) | 1 070 | 1 028 |
| Infrasijoitukset | 356 | 296 |
| Muut | 31 | 29 |
| Hallinnoitavat pääomat | 4 341 | 3 577 |
Avainlukuja 30.9.2021
CapManin oman pääoman tuotto oli 29,9 prosenttia (-1,1 prosenttia vertailukaudella) ja sijoitetun pääoman tuotto 20,9 prosenttia (1,9 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 51,0 prosenttia (52,0 prosenttia).
CapManin taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia ja omavaraisuusasteelle yli 60 prosenttia.
Taulukko 4: Avainlukuja
| 30.9.21 | 30.9.20 | 31.12.20 | |
|---|---|---|---|
| Tulos / osake, senttiä | 16,2 | -1,1 | 3,3 |
| Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 15,8 | -1,1 | 3,3 |
| Oma pääoma / osake, senttiä | 75,2 | 67,5 | 72,7 |
| Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin | 156 567 016 | 155 579 338 | 155 796 829 |
| Oman pääoman tuotto, % p.a. | 29,9 | -1,1 | 5,2 |
| Sijoitetun pääoman tuotto, % p.a. | 20,9 | 1,9 | 6,3 |
| Omavaraisuusaste, % | 51,0 | 52,0 | 51,9 |
| Nettovelkaantumisaste, % | 20,9 | 29,6 | 22,5 |
Vuoden 2021 yhtiökokouksen päätökset
Yhtiökokouksen päätökset varojenjaosta
CapManin varsinainen yhtiökokous 2021 päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että yhtiön jakokelpoisista varoista maksetaan osinkoa 0,02 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 3,1 milj. euroa, sekä pääomanpalautusta 0,12 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 18,8 milj. euroa. Kokonaisuudessaan varojenjako on 0,14 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 21,9 milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksetaan kahdessa samansuuruisessa erässä kuuden kuukauden välein. Osingon ja pääomanpalautuksen ensimmäisen erän maksupäivä oli 26.3.2021 ja
8 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
toisen erän maksupäivä oli 27.9.2021. Varojenjakoa koskevia päätöksiä on kuvattu tarkemmin 17.3.2021 ja 16.9.2021 julkaistuissa yhtiökokouksen päätöksiä sekä toisen erän täsmäytys- ja maksupäiviä kuvaavissa pörssitiedotteissa.
Yhtiökokouksen päätös hallituksen kokoonpanosta
Varsinaisessa yhtiökokouksessa 2021 yhtiön hallituksen jäsenmääräksi vahvistettiin seitsemän. Andreas Tallberg, Johan Bygge, Catarina Fagerholm, Johan Hammaren, Eero Heliövaara, Mammu Kaario ja Olli Liitola valittiin hallituksen jäseniksi toimikaudeksi, joka päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallituksen kokoonpanoa ja palkkioita on kuvattu tarkemmin 17.3.2021 julkaistuissa pörssitiedotteissa yhtiökokouksen sekä hallituksen järjestäytymiskokouksen päätöksistä.
Yhtiökokouksen hallitukselle antamat valtuutukset
Varsinainen yhtiökokous 2021 valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta. Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94 prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista. Omia osakkeita voidaan valtuutuksen nojalla hankkia vain vapaalla omalla pääomalla.
Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista.
Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2022 asti.
Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 17.3.2021 julkaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.
Osakkeet ja osakkeenomistajat
Osakkeet ja osakepääoma
CapManin osakepääomassa ei tapahtunut muutoksia katsauskauden aikana.
Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 30.9.2021. CapManin osakkeita oli yhteensä 156 617 293 kappaletta 30.9.2021 (156 444 470 kappaletta 30.9.2020).
Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojenjakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty arvo-osuusjärjestelmään.
Omat osakkeet
CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa osaketta 30.9.2021. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli 68 903 euroa 30.9.2021 (53 124 euroa 30.9.2021). Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia katsauskaudella.
Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys
CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 2,62 euroa 30.9.2021 (2,02 euroa 30.9.2020). Katsauskauden osakevaihdolla painotettu keskikurssi
9 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
oli 2,75 euroa (2,13 euroa), ylin kurssi 3,27 euroa (2,89 euroa) ja alin 2,24 euroa (1,49 euroa). CapManin osakkeita vaihdettiin katsauskaudella 23,5 milj. kappaletta (48,6 milj. kappaletta), mikä vastasi 64,7 milj. euron (103,6 milj. euron) pörssivaihtoa.
CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 410,3 milj. euroa 30.9.2021 (315,2 milj. euroa 30.9.2020).
Osakkeenomistajat
CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 14 prosenttia vertailukaudesta ja oli 27 974 omistajaa 30.9.2021 (24 365 osakkeenomistajaa 30.9.2020).
Henkilöstö
CapManin palveluksessa oli katsauskaudella keskimäärin yhteensä 157 henkilöä (145 henkilöä vertailukaudella), joista 123 (112) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Luxemburgissa ja Isossa-Britanniassa. Henkilöstö maittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Kannustinjärjestelmät
CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä.
Lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilökuntaa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja sekä talousjohtaja, ja sen keskeinen tavoite on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on asettanut minimitavoitteen.
CapManin pitkäaikainen kannustinjärjestelmä sisältää sijoitukseen perustuvan pitkän aikavälin osakepohjaisen kannustinjärjestelmän yhtiön avainhenkilöille.
Sijoitukseen perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjestelmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin. Sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on yksi ansaintajakso. Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2023. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän kohderyhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet.
Lisätietoa osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä on saatavissa CapManin internetsivuilta osoitteessa www.capman.com/fi.
Muut merkittävät tapahtumat katsauskaudella
Voitonjaon piirissä olevan CapMan Mezzanine V -rahaston viimeinen sijoituskohde myytiin syyskuussa, mistä CapMan saa voitonjako-osuustuottoja 2,0 milj. euroa.
CapMan Buyout on sitonut CapMan Buyout XI -rahaston valmiusluottolimiitin rahaston kestävää kehitystä kuvaaviin ESG-
10 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
mittareihin. Heinäkuusta 2021 alkaen seuraavat kolme rahaston kohdeyhtiöiden toimintaan perustuvaa ESG-mittaria vaikuttavat valmiusluottolimiitin korkoon: 1) kasvihuonepäästöjen raportointi asetettujen tavoitteiden mukaisesti, 2) hallituksen ja johtoryhmän sukupuolijakauma, ja 3) hallinnointipolitiikkojen laatiminen, erityisesti korruptionvastaiseen toimintaan liittyen. Kyseessä on ensimmäinen vastaava järjestely CapManilla.
CapMan perusti rakenteeltaan avoimen pohjoismaisiin asuinkiinteistöihin sijoittavan CapMan Residential -rahaston kesäkuussa. Rahastoon on syyskuun loppuun mennessä kerätty 316 milj. euroa omaa pääomaa ja sen odotetaan kasvavan yli miljardin euron suuruiseksi vuoden 2023 loppuun mennessä.
CapMan perusti pohjoismaisia velkasijoituksia tekevän Nest Capital III rahaston toukokuussa osana Credit-strategiaansa. Rahastoon on syyskuun loppuun mennessä kerätty 82 milj. euron sijoitussitoumukset ja sen varainhankinta jatkuu edelleen.
CapMan muutti raportoitavien segmenttiensä koostumusta vastaamaan paremmin konsernin liiketoiminnan rakennetta ja tulonlähteitä. CapMan raportoi jatkossa CapMan Wealth Service -liiketoiminnan osana Hallinnointiliiketoimintaa. Aikaisemmin liiketoiminta oli osana Palveluliiketoimintaa. CapMan raportoi päivitetyn rakenteen mukaisesti vuoden 2021 ensimmäisestä osavuosikatsauksesta alkaen.
CapMan perusti murrosvaiheissa oleviin yrityksiin ja niiden tervehdyttämiseen sijoittavan Special Situations -rahaston maaliskuussa. Rahastoon on syyskuun loppuun mennessä kerätty 53 milj. euron sijoitussitoumukset ja sen varainhankinta jatkuu edelleen.
CapMan Nordic Real Estate III -rahaston lopulliseksi kooksi tuli 564 miljoonaa euroa. Rahasto on CapManin toimintahistorian suurin. Rahasto
sijoittaa aikaisempien Nordic Real Estate -rahastojen tavoin pohjoismaissa sijaitseviin toimistoihin, päivittäistavaravetoisiin liiketiloihin ja valikoidusti asuinkiinteistöihin.
CapMan Buyout XI -rahaston lopulliseksi kooksi tuli 190 miljoonaa euroa. Rahasto tekee aikaisempien Buyout-rahastojen tavoin määräysvaltasijoituksia keskisuuriin yrityksiin Pohjoismaissa.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapMan Wealth Services lanseerasi lokakuussa ensimmäisen kansainvälisen ratkaisun yhteissijoittamiseen yhteistyössä kansainvälisen pääomarahastojen hallinnoijan Alplnvest Partners B.V.:n kanssa. CWS Investment Partners -rahaston muodossa toimiva ohjelma sijoittaa Yhdysvaltalaisiin keskisuuriin buyout-rahastoihin Alplnvestin rinnalla. Rahastoon on kerätty noin 90 milj. dollaria (noin 78 milj. euroa). CapManin oma sitoumus rahastoon oli 10 milj. dollaria (noin 9 milj. euroa).
CapMan kasvatti CapMan Residential -rahaston kokoa 150 milj. eurolla lokakuun aikana. Rahaston oma pääoma on nyt 465 milj. euroa.
Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät
Yleiset riskit
Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnousun realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta ja poliittisesta tilanteesta. Lyhyen tähtäimen riskeistä merkittävin on koronaviruspandemian kehitys ja siihen liittyvät rajoitustoimenpiteet, jotka vaikuttavat yleiseen markkinakehitykseen ja
11 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
siten CapManin liiketoimintoihin. Liiketoimintaan liittyviä riskejä on kuvattu tarkemmin alla.
Markkinariski
CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle markkinariskille. Markkina-arvojen muutoksiin vaikuttavat muun muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta.
Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat listaamattomien kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä arvostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävarmuus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen, myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoittajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn.
Liiketoiminnan onnistumiseen liittyvät riskit
CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistumisesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahastojen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevaisuudessa vaikeutua.
Asiakashankinta tai uusien sijoitusalueiden, tuotteiden tai palveluliiketoiminnan lanseeraus voivat myös epäonnistua, mikä saattaa estää tai vaikeuttaa CapManin kasvutavoitteiden toteutumista.
Kohdeyritysten, kiinteistöjen ja infrastruktuurikohteiden käypien arvojen muutoksiin liittyvät riskit
Kohdeyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivisesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai potentiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa sijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyelläkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokkiryhmän kertoimiin.
Kiinteistö- tai infrastruktuurikohteiden käyvät arvot voivat myös vaihdella katsauskausien välillä muun muassa kohteen kysyntään, kapasiteettiin, kuntoon tai irtautumisprosessiin liittyvistä muutoksista johtuen. Tyypillisesti vaihtelu on maltillisempaa kohdeyrityksiin verrattuna.
Voitonjako-osuustuottoihin ja tuottosidonnaisiin palkkioihin liittyvät riskit
Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien voitonjako-osuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Wealth Servicen liiketoiminnan transaktiopohjaiset palkkiot voivat myös vaihdella merkittävästi kaudesta toiseen.
Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päätyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-
12 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
osuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot.
CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu realisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin alhaiseksi, CapManilla on voitonjako-osuustuottoon oikeus, se on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan palautettavat voitonjako-osuustuotot tulisivat rasittamaan CapManin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautusvaraus ei olisi riittävä. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi negatiivinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty varaus ei ole riittävä. CapManilla ei ole clawback-varauksia.
Rahoituksen saatavuuteen tai kustannuksiin liittyvät riskit
Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja. Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumisen.
CapManin vastaanottamien rahavirtojen ennakoimaton lasku tai sijoitussitoumusvastuiden realisoituminen ennakoitua nopeammin voisi vaikuttaa negatiivisesti CapManin likviditeettiin, mikä voisi nostaa lisärahoituksen tarvetta sekä rahoituskustannuksia, tai pakottaa yhtiötä myymään sijoituksiaan alle optimaalisen hintatason.
Muut operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-alueiden kehitykseen liittyvät riskit
Muut CapManin operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-alueiden kehitykseen liittyvät epävarmuustekijät liittyvät liiketoimintaympäristön rakenteellisiin muutoksiin sekä muihin mahdollisiin tapahtumiin, jotka toteutuessaan voisivat laukaista näiden riskien toteutumisen. Tämänkaltaiset muutokset ja
tapahtumat ovat esimerkiksi teknologinen kehitys, digitalisaatio, kestävyysriskit sekä kyberturvallisuuteen liittyvät riskit, jotka toteutuessaan saattavat johtaa siihen, etteivät palvelut vastaa asiakkaiden odotuksia, käyttökatkoihin palveluissa ja prosesseissa, taloudellisiin menetyksiin esimerkiksi rikollisen toiminnan seurauksena ja/tai mainehaittoihin.
Sääntely-ympäristöön liittyvät riskit
Muutokset CapManin sovellettavassa rahoitusmarkkinoiden sääntelyssä, olennaisessa kansallisessa tai kansainvälisessä verosääntelyssä tai verotuskäytännössä ja yleisesti liiketoimintaa koskevassa sääntelyssä tai viranomaistoimenpiteissä ja viranomaisten asettamissa vaatimuksissa sekä tapa, jolla kyseisiä lakeja, säädöksiä ja toimenpiteitä pannaan täytäntöön tai tulkitaan, sekä uusien lakien ja määräysten soveltaminen ja täytäntöönpano, voivat vaikuttaa merkittävästi CapManin liiketoimintaan.
Koronaviruksen vaikutus CapManin liiketoimintaan
Koronaviruspandemia saattaa vaikuttaa CapManin liiketoimintaan muun muassa seuraavien liiketoiminnan tulonlähteiden kautta:
Hallinnointipalkkiot: Hallinnointipalkkiot määritellään rahaston perustamisen ajankohdasta ja ne maksetaan hallinnointiyhtiölle, eli CapManille, kaksi kertaa vuodessa. Ne perustuvat rahaston alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien sijoitussitoumukset, rahaston sijoitusperiodin aikana (yleisesti viisi vuotta) ja sen jälkeen rahaston salkun hankintahinnan mukaan. Hallinnointipalkkiot ovat luonteeltaan pitkäaikaisia ja hyvin ennustettavissa emmekä näe merkittävää epävakautta lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.
Sekä varainhankinta rahastoihin että irtautumiset rahastoista vaikuttavat tulevien hallinnointipalkkioiden kokoon ja ajoitukseen. Jos meneillään
13 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
olevat varinhankintaprojektit siirtyvät tai viivästyvät, tämä saattaa vaikuttaa hallinnointipalkkioiden kasvunäkymiin. Rahaston sijoitusperiodin jälkeen toteutetut irtautumiset puolestaan pienentävät rahaston salkun yhteenlaskettua hankintahintaa, joka määrittelee hallinnointipalkkioiden tason. Mikäli irtautumiset viivästyvät esimerkiksi markkinoilla vallitsevasta epävarmuudesta johtuen, hallinnointipalkkiot pysyvät vakaina.
Palkkiot varainhoitopalveluista: Varainhoitopalveluista saadut palkkiot perustuvat pääosin pitkiin sopimuksiin ja koronaviruspandemian vaikutukset ovat toistaiseksi maltilliset. Transaktioperusteiset palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävarmuutta.
Voitonjako-osuustuotot: Lisääntynyt epävarmuus, vaikutukset arvonluontityöhön salkussa sekä viivästymiset irtautumisprosessissa saattavat viivästyttää tai haitata rahastojen siirtymistä voitonjakoon sekä vaikuttaa mahdollisten voitonjako-osuustuottojen ajoitukseen ja kokoon. CapMan ei anna ohjeistusta voitonjako-osuustuotoista.
Palveluliiketoiminnan palkkiot: Koronaviruspandemian vaikutukset pitkiin palvelusopimuksiin perustuviin palkkioihin ovat toistaiseksi maltilliset.
Sijoitustoiminnan tuotot: Sijoitustoiminnan tuotot määritellään tuloslaskelmassa käypien arvojen muutoksen kautta ja sisältävät sekä realisoituja tuottoja että vielä realisoimattomia tuottoja. Koronavirusepidemian vaikutukset ovat olleet merkittävimmät kohdeyhtiöihin sijoittavissa pääomarahastoissa, tosin lyhyen ja keskipitkän aikavälin vaikutuksia sekä laajuutta on vaikea arvioida. Koska listaamattomia sijoituksia arvostetaan osakkeita ja muita listamarkkinainstrumentteja harvemmin, on ulkopuolisten ja
lyhytaikaisten shokkien vaikutus yleisesti loivempi näissä omaisuusluokissa. Vaikutukset arvostustasoihin saattavat puolestaan olla pidempiaikaisia ja ns. palautuminen normaalitasolle saattaa kestää pidempään. Kiinteistö- ja infrarahastoilla on osittain defensiivisia ominaisuuksia, mikä saattaa tässä markkinatilanteessa tukea niiden kehitystä muihin omaisuusluokkiin verrattuna. Kiinteistöjen vuokralaiskannalla on merkitystä siihen, miten alttiita ne ovat koronaviruspandemian vaikutukselle.
Taloudelliset tavoitteet
CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.
Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia.
Näkymäärvio vuodelle 2021
CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan luonne huomioiden. CapMan arvioi hallinnoitavien pääomien kasvavan vuoden 2021 aikana. Tavoitteenamme on Hallinnointi- ja Palveluliiketoimintojen yhteenlasketun kannattavuuden paraneminen. Arviot eivät sisällä mahdollisia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.
CapManin hallinnoitavilta rahastoilta saatavilla voitonjako-osuustuotoilla sekä CapManin sijoitusten tuotoilla on merkittävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Sijoituskohteiden liiketoiminnan kehityksen sekä
14 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
kohteista irtautumisen lisäksi monet muut sijoituskohteista tai CapManista riippumattomat tekijät vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehitykseen sekä voitonjakoosuustuottojen määrään ja ajoitukseen.
CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huomioiden kuitenkin liiketoiminnan luonteeseen liittyvät vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2021.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä on kuvattu tämän osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Helsingissä 27.10.2021
CAPMAN OYJ
Hallitus
CapMan-konsernin tilinpäätöstiedote kaudelta 1.1.-31.12.2021
julkistetaan torstaina 3.2.2022.
Lisätietoja:
Niko Haavisto, talousjohtaja, puh. 050 465 4125
Jakelu:
Nasdaq Helsinki Oy
Keskeiset tiedotusvälineet
www.capman.com/fi
15 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)
| 1 000 EUR | 7-9/21 | 7-9/20 | 1-9/21 | 1-9/20 | 1-12/20 |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 9 588 | 6 576 | 26 081 | 19 309 | 28 995 |
| Palveluiden myynti | 3 073 | 2 196 | 9 455 | 9 644 | 13 122 |
| Voitonjako-osuustuotot | 2 210 | 139 | 2 533 | 618 | 873 |
| Liikevaihto | 14 870 | 8 911 | 38 069 | 29 571 | 42 989 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 4 | 56 | 20 | 56 | 97 |
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut | -7 545 | -4 861 | -21 576 | -16 404 | -23 916 |
| Poistot ja arvonalentumiset | -375 | -347 | -1 090 | -1 066 | -1 503 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -2 075 | -1 909 | -6 828 | -6 901 | -9 728 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 6 037 | 2 603 | 23 806 | -2 648 | 4 398 |
| Liikevoitto | 10 916 | 4 454 | 32 401 | 2 607 | 12 339 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -751 | -704 | -2 893 | -1 998 | -3 120 |
| Tulos ennen veroja | 10 164 | 3 750 | 29 507 | 609 | 9 219 |
| Tuloverot | -721 | -356 | -3 500 | -1 557 | -2 941 |
| Konsernin tulos | 9 443 | 3 394 | 26 008 | -948 | 6 278 |
| Muut laajan tuloksen erät: | |||||
| Muuntoerot | -24 | -24 | -28 | -109 | 100 |
| Konsernin laaja tulos yhteensä | 9 419 | 3 370 | 25 979 | -1 057 | 6 378 |
16 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
| 1 000 EUR | 7-9/21 | 7-9/20 | 1-9/21 | 1-9/20 | 1-12/20 |
|---|---|---|---|---|---|
| Kauden tuloksen jakautuminen: | |||||
| Emoyhtiön omistajille | 9 014 | 3 318 | 25 292 | -1 696 | 5 142 |
| Määräysvallattomille omistajille | 429 | 76 | 715 | 748 | 1 136 |
| Kauden laajan tuloksen jakautuminen: | |||||
| Emoyhtiön omistajille | 8 990 | 3 294 | 25 264 | -1 805 | 5 242 |
| Määräysvallattomille omistajille | 429 | 76 | 715 | 748 | 1 136 |
| Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos: | |||||
| Tulos/osake, senttiä | 5,8 | 2,1 | 16,2 | -1,1 | 3,3 |
| Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 5,6 | 2,1 | 15,8 | -1,1 | 3,3 |
17 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Konsernin tase (IFRS)
| 1 000 EUR | 30.9.21 | 30.9.20 | 31.12.20 |
|---|---|---|---|
| VARAT | |||
| Pitkäaikaiset varat | |||
| Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 2 015 | 2 682 | 2 619 |
| Liikearvo | 15 314 | 15 314 | 15 314 |
| Muut aineettomat hyödykkeet | 548 | 811 | 725 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset | |||
| Rahastosijoitukset | 125 766 | 116 436 | 116 066 |
| Muut sijoitukset | 191 | 1 464 | 191 |
| Saamiset | 11 137 | 10 219 | 9 084 |
| Laskennalliset verosaamiset | 4 352 | 3 843 | 2 439 |
| 159 323 | 150 770 | 146 438 | |
| Lyhytaikaiset varat | |||
| Myyntisaamiset ja muut saamiset | 19 666 | 12 937 | 14 017 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat | 0 | 1 281 | 312 |
| Rahavarat | 58 643 | 41 031 | 58 002 |
| 78 309 | 55 249 | 72 331 | |
| Varat yhteensä | 237 632 | 206 019 | 218 768 |
18 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
| 1 000 EUR | 30.9.21 | 30.9.20 | 31.12.20 |
|---|---|---|---|
| OMA PÄÄOMA JA VELAT | |||
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma | |||
| Osakepääoma | 772 | 772 | 772 |
| Ylikurssirahasto | 38 968 | 38 968 | 38 968 |
| Muut rahastot | 52 720 | 71 407 | 71 416 |
| Muuntoerorahasto | -276 | -456 | -247 |
| Kertyneet voittovarat | 24 376 | -5 490 | 1 616 |
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä | 116 561 | 105 200 | 112 524 |
| Määräysvallattomat omistajat | 1 272 | 354 | 742 |
| Oma pääoma yhteensä | 117 833 | 105 554 | 113 266 |
| Pitkäaikaiset velat | |||
| Laskennalliset verovelat | 4 547 | 2 660 | 2 703 |
| Pitkäaikaiset korolliset velat | 82 246 | 51 472 | 82 612 |
| Muut pitkäaikaiset velat | 7 142 | 7 071 | 6 936 |
| 93 935 | 61 203 | 92 250 | |
| Lyhytaikaiset velat | |||
| Ostovelat ja muut velat | 21 185 | 15 920 | 11 075 |
| Lyhytaikaiset korolliset velat | 983 | 20 849 | 908 |
| Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat | 3 697 | 2 203 | 1 269 |
| Lyhytaikaiset varaukset | 0 | 290 | |
| 25 865 | 39 262 | 13 252 | |
| Velat yhteensä | 119 800 | 100 465 | 105 502 |
| Oma pääoma ja velat yhteensä | 237 632 | 206 019 | 218 768 |
19 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Konsernin oman pääoman muutoslaskelma
| 1 000 EUR | Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma | Määräys-vallattomien omistajien osuus | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Osakepääoma | Ylikurssi-rahasto | Muut rahastot | Muuntoerot | Kertyneet voittovarat | Yhteensä | ||
| Oma pääoma 1.1.2020 | 772 | 38 968 | 84 823 | -348 | 3 218 | 127 433 | 2 100 |
| Tilikauden tulos | -1 696 | -1 696 | 748 | ||||
| Tilikauden muut laajan tuloksen erät | |||||||
| Muuntoerot | -109 | -109 | |||||
| Tilikauden laaja tulos yhteensä | -109 | -1 696 | -1 805 | 748 | |||
| Optioiden käyttö | 438 | 438 | |||||
| Osakepalkkio-ohjelma | -1 262 | -1 262 | |||||
| Osingonjako ja pääomanpalautus | -13 854 | -6 282 | -20 136 | -1708 | |||
| Liiketapahtumat määräysvallattomien omistajien kanssa | 532 | 532 | -786 | ||||
| Oma pääoma 30.9.2020 | 772 | 38 968 | 71 407 | -456 | -5 490 | 105 200 | 354 |
| Oma pääoma 1.1.2021 | 772 | 38 968 | 71 416 | -247 | 1 616 | 112 524 | 742 |
| Tilikauden tulos | 25 292 | 25 292 | 715 | ||||
| Tilikauden muut laajan tuloksen erät | |||||||
| Muuntoerot | -28 | -28 | |||||
| Tilikauden laaja tulos yhteensä | -28 | 25 292 | 25 264 | 715 | |||
| Optioiden käyttö | 90 | 90 | |||||
| Osakepalkkio-ohjelma | 574 | 574 | |||||
| Osingonjako ja pääomanpalautus | -18 786 | -3 131 | -21 917 | -328 | |||
| Liiketapahtumat määräysvallattomien omistajien kanssa | 24 | 24 | 143 | ||||
| Oma pääoma 30.9.2021 | 772 | 38 968 | 52 720 | -276 | 24 376 | 116 561 | 1 272 |
20 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Rahavirtalaskelma (IFRS)
| 1 000 EUR | 1-9/21 | 1-9/20 | 1-12/20 |
|---|---|---|---|
| Liiketoiminnan rahavirrat | |||
| Tilikauden tulos | 26 008 | -948 | 6 278 |
| Oikaisut tilikauden tulokseen: | |||
| Osakeperusteiset maksut | 574 | 1 734 | 1 919 |
| Poistot ja arvonalentumiset | 1 090 | 1 066 | 1 503 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | -23 806 | 2 648 | -4 398 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | 2 893 | 1 998 | 3 120 |
| Tuloverot | 3 500 | 1 557 | 2 941 |
| Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa | 12 | 347 | -76 |
| Oikaisut yhteensä | -15 737 | 9 350 | 5 009 |
| Käyttöpääoman muutokset: | |||
| Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos | -5 168 | -2 600 | -3 169 |
| Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos | 7 066 | -7 903 | -12 551 |
| Maksetut korot | -1 079 | -1 681 | -3 197 |
| Maksetut verot | -1 605 | -3 905 | -4 277 |
| Liiketoiminnan nettorahavirta | 9 485 | -7 687 | -11 907 |
| Investointien rahavirrat | |||
| Tytäryritysten hankinta | 234 | -255 | -255 |
| Tytäryritysten myynti | 149 | 7 | |
| Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin | -103 | -320 | -389 |
| Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin sijoituksiin (netto) | 11 734 | 7 692 | 17 670 |
| Myönnetyt lainat | -27 | -366 | -410 |
| Lainasaamisten takaisinmaksut | 447 | 439 | 673 |
| Saadut korot investoinneista | 22 | 51 | 166 |
| Investointien nettorahavirta | 12 456 | 7 241 | 17 461 |
| Rahoituksen rahavirrat | |||
| Osakemerkinnät | 90 | 438 | 447 |
| Lainojen nostot | 140 | 20 000 | 69 724 |
| Lainojen takaisinmaksut | 0 | -110 | -38 590 |
| Vuokrasopimusvelkojen maksut | -725 | -661 | -942 |
| Maksetut osingot ja pääomanpalautukset | -20 804 | -21 854 | -21 854 |
| Rahoituksen nettorahavirta | -21 299 | -2 187 | 8 784 |
| Rahavarojen muutos | 642 | -2 634 | 14 337 |
| Rahavarat tilikauden alussa | 58 002 | 43 665 | 43 665 |
| Rahavarat tilikauden lopussa | 58 643 | 41 031 | 58 002 |
21 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Laatimisperiaatteet
Tämä tilintarkastamaton osavuosikatsaus on laadittu standardin IAS 34 Osavuosikatsaukset mukaisesti noudattaen samoja laadintaperiaatteita ja laskentamenetelmiä kuin edellisessä tilinpäätöksessä lukuun ottamatta segmentti-informaatiota. CapMan on muuttanut raportoitavien segmenttien koostumusta 1.1.2021 alkaen ja oikaissut vertailuvuoden tietoja vastaavasti. Aiemmin osana Palveluliiketoimintaa raportoitu liiketoimintayksikkö CapMan Wealth Services raportoidaan osana Hallinnointiliiketoimintaa 1.1.2021 alkaen. Samalla yhtiö lopettaa liikevoiton jälkeisten erien, kuten rahoitustuottojen ja -kulujen sekä tuloverojen, sekä pitkäaikaisten varojen raportoinnin segmenttitasolla, koska konsernin ylin operatiivinen päätöksentekijä ei seuraa näitä tietoja segmenttikohtaisesti.
Esitetyt luvut on pyöristetty, joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä summasta.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut
CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoehtoiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja, vaan ne raportoidaan IFRS-tunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset tunnusluvut johdetaan IFRS:n mukaan raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuiksi.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eri ovat muun muassa yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin ja myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomaispäätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä merkittävät voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot tai tappiot.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut on esitetty segmentti-informaation yhteydessä.
22 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Segmentti-informaatio
CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoiminta sekä Sijoitustoiminta.
Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja sekä tarjoaa varainhoitopalvelua. Partnership-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat pääomarahastojen pääomia kohteisiin, jotka ovat pääasiassa pohjoismaisia listaamattomia yrityksiä, kiinteistöjä tai infrastruktuurikohteita. CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. CapMan Wealth Services tarjoaa kokonaisvaltaista listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalveluita pienemmille sijoittajille, kuten perheiden sijoitusyhtiöille, pienemmille instituutiosijoittajille sekä varakkaille yksityishenkilöille. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä, palkkiot muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista sekä varainhoitopalveluista saadut palkkiot.
Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja CapMan Procurement Services (CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa sekä sijoittajille teknologialähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja JAY Solutions -palvelun kautta. Vertailukaudella palveluliiketoimintaan sisältyi lisäksi vuoden 2020 puolivälissä toimintansa päättänyt Scala Fund Advisory, joka tarjosi pääomasijoitusalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluja rahastoyhtiöille. Vuodesta 2021 alkaen palveluliiketoiminnan tuotot muodostuvat CapManin hankintapalvelusta (CaPS) sekä analyysi- ja raportointipalveluista (JAY Solutions) saaduista palkkioista.
Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja pääasiassa omiin rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautumisten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot.
Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toiminnoista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoimintasegmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit.
23 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Segmentti-informaatio 7-9/2021
| 1 000 EUR | Hallinnointi-liiketoiminta | Palvelu-liiketoiminta | Sijoitus-toiminta | Muut ja eliminoinnit | Konserniyhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 9 588 | 9 588 | |||
| Palveluiden myynti | 1 124 | 1 938 | 0 | 10 | 3 073 |
| Voitonjako-osuustuotot | 2 210 | 2 210 | |||
| Liikevaihto | 12 922 | 1 938 | 0 | 10 | 14 870 |
| Liikevaihto, sisäinen | 30 | 192 | -221 | ||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 4 | 4 | |||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -5 238 | -681 | -122 | -1 503 | -7 545 |
| Palkat ja bonukset | -5 238 | -681 | -122 | -1 304 | -7 346 |
| Osakeperusteiset maksut | -199 | -199 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -230 | -90 | -4 | -52 | -375 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -1 301 | -221 | -50 | -503 | -2 075 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -1 125 | -72 | 1 196 | 0 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 6 037 | 6 037 | |||
| Liikevoitto | 5 058 | 1 070 | 5 861 | -1 072 | 10 916 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -751 | ||||
| Tuloverot | -721 | ||||
| Katsauskauden tulos | 9 443 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 5,8 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 5,6 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 10 402 | 1 938 | 10 | 12 351 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 2 519 | 2 519 | |||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 12 922 | 1 938 | 0 | 10 | 14 870 |
24 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Segmentti-informaatio 7-9/2020
| 1 000 EUR | Hallinnointi-liiketoiminta | Palvelu-liiketoiminta | Sijoitus-toiminta | Muut ja eliminoinnit | Konserniyhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 6 576 | 6 576 | |||
| Palveluiden myynti | 887 | 1 209 | 100 | 2 196 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 139 | 139 | |||
| Liikevaihto | 7 602 | 1 209 | 100 | 8 911 | |
| Liikevaihto, sisäinen | 195 | -195 | |||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 5 | 51 | 56 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -3 237 | -485 | -1 139 | -4 861 | |
| Palkat ja bonukset | -3 237 | -485 | -954 | -4 676 | |
| Osakeperusteiset maksut | -185 | -185 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -180 | -106 | -61 | -347 | |
| Liiketoiminnan muut kulut | -1 161 | -218 | -26 | -504 | -1 909 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -917 | -40 | -4 | 960 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 2 603 | 2 603 | |||
| Liikevoitto | 2 112 | 606 | 2 573 | -838 | 4 454 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -704 | ||||
| Tuloverot | -356 | ||||
| Katsauskauden tulos | 3 394 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 2,1 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 2,1 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 7 376 | 1 457 | 100 | 8 933 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 226 | -248 | -22 | ||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 7 602 | 1 209 | 100 | 8 911 |
25 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Segmentti-informaatio 1-9/2021
| 1 000 EUR | Hallinnointi-liiketoiminta | Palvelu-liiketoiminta | Sijoitus-toiminta | Muut ja eliminoinnit | Konserniyhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 26 081 | 26 081 | |||
| Palveluiden myynti | 3 238 | 6 185 | 0 | 32 | 9 455 |
| Voitonjako-osuustuotot | 2 533 | 2 533 | |||
| Liikevaihto | 31 852 | 6 185 | 0 | 32 | 38 069 |
| Liikevaihto, sisäinen | 116 | 523 | -639 | ||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 17 | 3 | 20 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -14 301 | -2 485 | -415 | -4 375 | -21 576 |
| Palkat ja bonukset | -14 301 | -2 485 | -415 | -3 800 | -21 002 |
| Osakeperusteiset maksut | -574 | -574 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -660 | -242 | -11 | -177 | -1 090 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -4 290 | -769 | -244 | -1 526 | -6 828 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -2 733 | -239 | 2 972 | 0 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 23 806 | 23 806 | |||
| Liikevoitto | 9 983 | 2 989 | 23 136 | -3 709 | 32 401 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -2 893 | ||||
| Tuloverot | -3 500 | ||||
| Katsauskauden tulos | 26 008 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 16,2 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 15,8 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 28 571 | 6 185 | 32 | 34 788 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 3 280 | 3 280 | |||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 31 852 | 6 185 | 0 | 32 | 38 069 |
26 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Segmentti-informaatio 1-9/2020
| 1 000 EUR | Hallinnointi-liiketoiminta | Palvelu-liiketoiminta | Sijoitus-toiminta | Muut ja eliminoinnit | Konserniyhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 19 309 | 19 309 | |||
| Palveluiden myynti | 2 672 | 6 844 | 128 | 9 644 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 618 | 618 | |||
| Liikevaihto | 22 600 | 6 844 | 0 | 128 | 29 571 |
| Liikevaihto, sisäinen | 603 | -603 | |||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -9 431 | -2 251 | -338 | -4 384 | -16 404 |
| Palkat ja bonukset | -9 431 | -2 251 | -338 | -2 650 | -14 670 |
| Osakeperusteiset maksut | -1 734 | -1 734 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -565 | -315 | -186 | -1 066 | |
| Liiketoiminnan muut kulut | -4 199 | -865 | -83 | -1 755 | -6 901 |
| Yleiskustannusten kohdistus | -2 771 | -119 | -11 | 2 901 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | -2 648 | -2 648 | |||
| Liikevoitto | 5 638 | 3 948 | -3 080 | -3 898 | 2 607 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -1 998 | ||||
| Tuloverot | -1 557 | ||||
| Katsauskauden tulos | -948 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | -1,1 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | -1,1 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 21 630 | 4 789 | 128 | 26 546 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 971 | 2 055 | 3 025 | ||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 22 600 | 6 844 | 128 | 29 571 |
27 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Segmentti-informaatio 1-12/2020
| 1 000 EUR | Hallinnointi-liiketoiminta | Palvelu-liiketoiminta | Sijoitus-toiminta | Muut ja eliminoinnit | Konserniyhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 28 995 | 28 995 | |||
| Palveluiden myynti | 3 862 | 8 564 | 696 | 13 122 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 873 | 873 | |||
| Liikevaihto | 33 730 | 8 564 | 696 | 42 989 | |
| Liikevaihto, sisäinen | 780 | -780 | |||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 8 | 90 | 97 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -13 922 | -3 038 | -338 | -6 618 | -23 916 |
| Palkat ja bonukset | -13 922 | -3 038 | -338 | -4 699 | -21 997 |
| Osakeperusteiset maksut | -1 919 | -1 919 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -820 | -433 | -249 | -1 503 | |
| Liiketoiminnan muut kulut | -5 948 | -1 196 | -88 | -2 496 | -9 728 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -3 545 | -158 | -15 | 3 718 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 4 398 | 4 398 | |||
| Liikevoitto | 9 502 | 4 608 | 3 958 | -5 729 | 12 339 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -3 120 | ||||
| Tuloverot | -2 941 | ||||
| Katsauskauden tulos | 6 278 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 3,3 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 3,3 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 32 274 | 6 754 | 696 | 39 724 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 1 456 | 1 810 | 3 266 | ||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 33 730 | 8 564 | 696 | 42 989 |
28 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Tuloverot
Konsernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä.
Osingot ja pääomanpalautukset
Yhtiökokous päätti 17.3.2021 jakaa tilikaudelta 2020 osinkoa 0,02 euroa ja pääomanpalautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta 0,12 euroa osakkeelta, yhteensä noin 21,9 milj. euroa, ja maksaa ne kahdessa samansuuruisessa erässä. Noin 11,0 milj. euron suuruinen ensimmäinen erä maksettiin 26.3.2021 ja toinen erä, noin 11,0 milj. euroa, maksettiin 27.9.2021.
Vuodelta 2019 osinkoa ja pääomanpalautusta maksettiin 20.3.2020 yhteensä 0,13 euroa osakkeelta, yhteensä 20,0 milj. euroa.
29 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Pitkäaikaiset varat
Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 30.9.2021
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 951 | 115 115 | 116 066 | |
| Lisäykset | 17 171 | 17 171 | ||
| Palautukset | -15 924 | -15 924 | ||
| Vähennykset | -16 357 | -16 357 | ||
| Käyvän arvon muutos | 23 978 | 23 978 | ||
| Siirrot* | 1 439 | -608 | 831 | |
| Kauden lopussa | 2 390 | 123 376 | 125 766 | |
| Muut sijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 166 | 0 | 25 | 191 |
| Kauden lopussa | 166 | 0 | 25 | 191 |
| Lyhytaikaiset rahoitusvarat, kauden lopussa | 0 | 0 |
- Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutos.
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
Taso 1 - Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 - Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).
Taso 3 - Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.
Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo katsauskauden lopussa oli 76,4 milj. euroa.
30 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.12.2020
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 738 | 115 180 | 115 918 | |
| Lisäykset | 17 869 | 17 869 | ||
| Palautukset | -24 746 | -24 746 | ||
| Käyvän arvon muutos | 7 131 | 7 131 | ||
| Siirrot* | 213 | -319 | -106 | |
| Kauden lopussa | 951 | 115 115 | 116 066 | |
| Muut sijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 166 | 2 565 | 2 731 | |
| Lisäykset | 6 | 6 | ||
| Käyvän arvon muutos | -2 546 | -2 546 | ||
| Siirrot | 166 | -166 | 0 | 0 |
| Kauden lopussa | 166 | 0 | 25 | 191 |
| Lyhytaikaiset rahoitusvarat, kauden lopussa | 312 | 312 |
- Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutos.
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
Taso 1 - Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 - Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).
Taso 3 - Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon
Raportointikauden aikana on uudelleenluokiteltu rahastosijoituksissa olevat omistukset CapMan Technology 2007, CapMan Life Science IV ja CapMan Equity VII -rahastoihin tasolta 3 tasolle 1.
Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo katsauskauden lopussa oli 72,8 milj. euroa.
31 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 30.9.2021
| Sijoitusalue | Käypä arvo MEUR 30/9/2021 | Arvostusmalli | Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot | Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) | Syöttötiedon muutos | Muutos arvostukseen |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Growth | 20,0 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 12.6x | +/- 10% | +/- 2.0 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 30 % | +/- 10% | -/+ 0.9 MEUR | |||
| Buyout | 10,1 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 9.8x | +/- 10% | + 2.5 MEUR /- 2.4 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 26 % | +/- 10% | -/+ 1.1 MEUR | |||
| Real Estate | 41,9 | Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus | ||||
| Infrastructure | 9,9 | Diskontatut kassavirrat | Terminaaliarvo | EV/EBITDA 17.2x | +/- 5% | +/- 0.9 MEUR |
| Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio | 11 % | +/- 100 bps | - / + 0.6 MEUR | |||
| Russia | 3,5 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 12.2x | +/- 10% | +/- 0.3 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 45 % | +/- 10% | -/+ 0.2 MEUR | |||
| Credit | 2,0 | Diskontatut kassavirrat | Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio | 9 % | +/- 100 bps | - 0.0 MEUR / diskonttokoron muutokseen perustuvaa arvonnousua ei kirjata |
| Special Situations | 1,4 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 24.8x | +/- 10% | +/- 0.3 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 23 % | +/- 10% | -/+ 0.2 MEUR | |||
| Ulkopuoliset pääomarahasto-sijoitukset | 34,6 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
32 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2020
| Sijoitusalue | Käypä arvo MEUR 31/12/2020 | Arvostusmalli | Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot | Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) | Syöttötiedon muutos | Muutos arvostukseen |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Growth | 13,9 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2020 13.9x | +/- 10% | +/- 1.6 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 24 % | +/- 10% | -/+ 0.6 MEUR | |||
| Buyout | 7,2 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2020 11.5x | +/- 10% | + 2.1 / -2.3 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 21 % | +/- 10% | -/+ 0.5 MEUR | |||
| Real Estate | 39,3 | Uikopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus | ||||
| Infrastructure | 16,4 | Diskontatut kassavirrat | Terminaaliarvo | EV/EBITDA 15.9x | +/- 5% | +/- 1.8 MEUR |
| Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio | 12 % | +/- 100 bps | - 1.0 / + 1.1 MEUR | |||
| Russia | 4,4 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2020 10.7x | +/- 10% | +/- 0.4 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 41 % | +/- 10% | -/+ 0.3 MEUR | |||
| Credit | 2,6 | Diskontatut kassavirrat | Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio | 9 % | +/- 100 bps | - 0.1 MEUR / diskonttokoron muutokseen perustuvaa arvonnousua ei kirjata |
| Uikopuoliset pääomarahasto-sijoitukset | 29,8 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit | ||||
| Maneq-sijoitukset | 1,6 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2020 8.1x | + 0.2 / -0.1 MEUR | |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin | 22 % | - 0.0 / + 0.1 MEUR |
33 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoihin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu hallinnointiyhtiöiden ilmoittamiin arvoihin. Näille sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysia.
Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutokset ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä rahastosijoitusten arvostuksessa.
Arvonmääritykset on tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät on käännetty vastaavan vuoden keskimääräisillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksilla ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkinakertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella.
Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritysperiaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä, joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa tavanmukaisessa liiketoimessa.
Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" ("IPEVG"). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne.
Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos sekä taloudellinen tilanne. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuva arvonmääritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennaisesti vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyttämät ovat saatavilla olevat markkinahinnat aktiivisen kaupankäynnin kohteena oleville sijoituskohteille, tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden, sekä diskontatut kassavirrat -menetelmä, jossa arvioidut tulevat rahavirrat ja terminaaliarvo diskontataan nykyhetkeen käyttämällä sopivaa riski-korjattua korkea. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina verrokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia ("negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin"). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu merkittävissä määrin CapManin arvioon.
Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring tiimi, jonka tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance Monitoring tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu konsernin talousjohtajasta, Performance Monitoring tiimin vetäjästä ja joko riskienhallintapäälliköstä tai sijoitustiimin vetäjästä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmäärityskomiteassa vuosineljänneksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin ja vertailun tulokset raportoidaan vuosittain hallituksen tarkastusvaliokunnalle.
34 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansainväliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä. Yleisimmin käytetty menetelmä on diskontattujen kassavirtojen menetelmä, joka perustuu merkittävässä määrin ei-havaittavissa oleviin syöttötietoihin. Näitä syöttötietoja ovat mm:
| Tulevat vuokratuotot | Perustuvat kiinteistöjen sijaintiin, tyyppiin ja kuntoon ottaen huomioon olemassa olevat vuokrasopimukset ja niiden ehdot, mahdolliset muut sopimukset sekä muun käytettävissä olevan informaation, kuten vastaavien kiinteistöjen markkinavuokratason; |
|---|---|
| Diskonttokorot | Perustuvat arvioihin kassavirtojen summista ja ajoitukseen liittyvästä epävarmuudesta; |
| Arvioidut vajaakäyttöasteet | Arviot voimassa olevan vuokrasopimuksen erääntymisen jälkeiselle ajalle, perustuen tämänhetkisiin sekä odotettuihin markkinaolosuhteisiin; |
| Kiinteistön käyttökustannukset | Kustannuksiin luettu mukaan odotetun taloudellisen käyttöiän aikana tarvittavat ylläpitoinvestoinnit; |
| Tuottovaatimus | Perustuu kiinteistöjen sijaintiin, kokoon ja laatuun ottaen huomioon arvostushetken markkinaolosuhteet; |
| Jäännösarvo | Arvossa otetaan huomioon oletukset ylläpitokuluista, käyttöasteista sekä markkinavuokrista. |
Koronaviruksesta johtuvassa poikkeuksellisessa markkinatilanteessa verrokkiyhtiöiden kurssikehityksen lisääntynyt volatiliteetti, poikkeuksellisen epävarma kohdeyhtiöiden ja kiinteistökohteiden taloudellinen tilanne ja tulevaisuuden näkymät sekä markkinan tuottovaatimustason vaihtelu lisäävät arvonmäärityksiin liittyvää epävarmuutta normaalitilanteeseen verrattuna huomattavasti. Pandemiatilanteesta johtuva johdon harkinta heijastuu käypään arvoon kirjattaviin sijoituksiin siten, että verrokkiryhmien arvostuskertoimiin perustuvissa arvonmäärityksissä on esimerkiksi suurennettu negatiivista oikaisua verrokkiryhmän kertoimiin. Lisäksi arvostuskohteiden tulos- ja rahavirtaennusteita on pääsääntöisesti tarkistettu alaspäin, mikäli se on ollut perusteltua pandemiatilanteesta johtuen. Kiinteistökohteiden arvonmäärityksessä käytettävät ulkopuoliset arvioitsijat ovat tarkistettujen rahavirtaennusteiden lisäksi nostaneet käytettäviä diskonttokorkoja erityisesti niiden kiinteistöjen kohdalla, joiden vuokralaisena on
35 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Liiketoiminnan kausiluonteisuus
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisen toteutumisajankohdasta.
Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus CapMan konsernin koko vuoden tulokseen.
Henkilöstö keskimäärin
| Maittain | 30.9.21 | 30.9.20 | 31.12.20 |
|---|---|---|---|
| Suomi | 123 | 112 | 112 |
| Ruotsi | 24 | 22 | 22 |
| Tanska | 5 | 6 | 6 |
| Norja | 0 | 0 | 0 |
| Luxemburg | 1 | 2 | 2 |
| Iso-Britannia | 4 | 4 | 4 |
| Yhteensä | 157 | 145 | 146 |
36 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Vastuusitoumukset
| 1 000 EUR | 30.9.21 | 30.9.20 | 31.12.20 |
|---|---|---|---|
| Vakuudet ja muut vastuusitoumukset | 62 385 | 62 771 | 62 771 |
| Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin | 85 031 | 100 815 | 109 061 |
| Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain | |||
| Buyout | 36 174 | 38 994 | 38 895 |
| Credit | 4 410 | 1 480 | 1 476 |
| Russia | 1 073 | 984 | 1 117 |
| Real Estate | 11 169 | 13 135 | 12 330 |
| Muut | 3 554 | 3 556 | 3 556 |
| Rahastojen rahastot | 245 | 246 | 246 |
| Growth equity | 11 620 | 14 615 | 14 021 |
| Infra | 5 456 | 9 480 | 19 506 |
| Special Situations | 3 607 | ||
| Ulkopuoliset Private Equity -rahastot | 7 725 | 18 326 | 17 913 |
| 85 031 | 100 815 | 109 061 |
Lähipiiri
Lainat lähipiirille
Yhtiöllä 6 tuhannen euron pitkäaikainen kiinteäkorkoinen lainasaaminen johtoryhmän jäsenen määräysvaltayhteisöltä.
Sitoumukset lähipiirille
| 1 000 EUR | 30.9.21 | 30.9.20 | 31.12.20 |
|---|---|---|---|
| Sijoitussitoumukset Maneq -rahastoihin | 643 | 643 | |
| Lainasitoumus johtoryhmän jäsenen määräyäsvaltayhteisölle | 69 | 0 | 0 |
37 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Liikevaihto ja tulos vuosineljänneksittäin
Vuosi 2021
| MEUR | 1-3/21 | 4-6/21 | 7-9/21 | 1-9/21 |
|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 11,3 | 11,9 | 14,9 | 38,1 |
| Hallinnointipalkkiot | 8,0 | 8,4 | 9,6 | 26,1 |
| Palveluiden myynti | 3,2 | 3,2 | 3,1 | 9,5 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,0 | 0,3 | 2,2 | 2,5 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -9,3 | -10,2 | -10,0 | -29,5 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 8,2 | 9,6 | 6,0 | 23,8 |
| Liikevoitto | 10,1 | 11,3 | 10,9 | 32,4 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -0,9 | -1,3 | -0,8 | -2,9 |
| Tulos ennen veroja | 9,3 | 10,1 | 10,2 | 29,5 |
| Konsernin kauden tulos | 7,8 | 8,8 | 9,4 | 26,0 |
38 | CapMan Oyj
CAPMAN OYJ 1-9 2021 OSAVUOSIKATSAUS
TJ | SELOSTUS | TAULUKOT
Vuosi 2020
| MEUR | 1-3/20 | 4-6/20 | 7-9/20 | 10-12/20 | 1-12/20 |
|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 11,9 | 8,7 | 8,9 | 13,4 | 43,0 |
| Hallinnointipalkkiot | 6,9 | 5,9 | 6,6 | 9,7 | 29,0 |
| Palveluiden myynti | 5,0 | 2,5 | 2,2 | 3,5 | 13,1 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,1 | 0,4 | 0,1 | 0,3 | 0,9 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,1 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -9,5 | -7,8 | -7,1 | -10,8 | -35,1 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | -8,4 | 3,2 | 2,6 | 7,0 | 4,4 |
| Liikevoitto | -6,0 | 4,1 | 4,5 | 9,7 | 12,3 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -0,6 | -0,7 | -0,7 | -1,1 | -3,1 |
| Tulos ennen veroja | -6,5 | 3,4 | 3,8 | 8,6 | 9,2 |
| Konsernin kauden tulos | -7,4 | 3,1 | 3,4 | 7,2 | 6,3 |
39 | CapMan Oyj