Interim / Quarterly Report • Aug 9, 2018
Interim / Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
CapMan Infra teki ensimmäisen sijoituksensa johtavaan sähköverkko- ja kaukolämpöyhtiö Eleniaan toukokuussa 2018.
"CapMan on palannut kasvu-uralle. Tästä osoituksena ovat alkuvuoden hallinnointi- ja palveluliiketoimintamme palkkiot, jotka kasvoivat noin 30 prosenttia vertailukauteen nähden. Erityisen positiivista on, että palkkioihin perustuva kannattavuutemme parani tätäkin enemmän; hallinnointi- ja palveluliiketoimintamme yhdistetty ensimmäisen vuosipuoliskon liikevoitto kasvoi lähes kolminkertaiseksi viime vuoden vastaavaan kauteen verrattuna ja oli 4,5 miljoonaa euroa. Kasvun taustalla ovat tuotot uusista pääoma- ja kiinteistörahastoista sekä erityisesti palveluliiketoiminnan katsauskaudelle kohdistuneet onnistumispalkkiot ja vahvasti kasvaneet palkkiotuotot.
Sijoitustoiminnassa hyvä aktiviteetti jatkui ja sen ensimmäisen vuosipuoliskon liikevoitto oli 6,6 miljoonaa euroa. Sijoitusten tuottama nettorahavirta oli myös
toteutuneiden irtautumisien myötä vahva. Buyout-liiketoiminnassamme on viimeisen kahdeksan kuukauden aikana saatu päätökseen jo yhteensä kuusi onnistunutta irtautumista, ja lisää myyntejä odotetaan loppuvuoden aikana. Olemme myös alkuvuoden aikana tehneet uusia sijoituksia; CapMan Growth Equity sijoitti kahteen nopeasti kasvavaan suomalaiseen yhtiöön ja CapMan Real Estate sai päätökseen kahdeksan kiinteistökauppaa eri puolilla Pohjoismaita. Markkinasalkkumme kehittyi positiivisesti. Katsauskauden aikana pienensimme suunnitellusti markkinasalkkuamme noin 20 miljoonaa euroa ja nämä varat sijoitettiin pääosin omiin, uusiin rahastoihimme.
Strategiset kasvuhankkeemme etenevät suunnitellusti. Infra-rahaston varainkeruu etenee hyvin ja odotamme rahaston ensimmäisen sulkemisvaiheen toteutuvan vuoden 2018 aikana. Infra-liiketoiminnassa olemme katsauskaudella toteuttaneet mandaattipohjaisen hankkeen, jossa CapMan Infra johtaa suomalaisen konsortion 70 miljoonan euron sijoitusta sähköverkkoyhtiö Eleniaan. Työstämme myös muita mandaattipohjaisia hankkeita, jotka toteutuessaan tuottavat tasaista ja pitkäaikaista palkkiovirtaa CapManille. Lisäksi kehitämme uusia sijoitustuotteita ja tutkimme vaihtoehtoja jakelun vahvistamiseksi.
Tiedotimme tänään CapManin uudesta osinkopolitiikasta ja päivitetyistä taloudellisista tavoitteista. Uuden osinkopolitiikan myötä CapMan haluaa olla entistä parempi osingonmaksaja, jonka tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Yhtiön hyvä taloudellinen tila ja vahva tase tukevat tätä
tavoitetta. Olemme kasvattaneet osakekohtaista osinkoa jokaisena vuotena vuodesta 2012 lähtien.
Katsauskaudella tiedotimme CapManin johtoryhmän merkittävästä sijoituksesta yhtiön osakkeisiin. Olen ylpeä, että uudistettu johtoryhmämme on näin vahvasti sitoutunut yhteiseen tavoitteeseemme kasvattaa CapManin osakkeenomistajien arvoa."
CapMan julkisti katsauskauden jälkeen yhtiön uuden osinkopolitiikan ja päivitetyt pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet.
CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli maksaa osinkoa vähintään 75 prosenttia osakekohtaisesta tuloksesta.
Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Nämä tavoitteet pidetään ennallaan. Yhtiön uutena tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli, että nettovelkaantumisaste olisi keskimäärin korkeintaan 40 prosenttia.
CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan luonne huomioiden. CapMan odottaa palveluista saatavien palkkiotuottojen kasvun jatkuvan hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan tuloksessa vuoden 2018 aikana. Tavoitteenamme on hallinnointija palveluliiketoiminnan kannattavuuden paraneminen ennen voitonjako-osuustuottoja sekä mahdollisia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.
CapManin sijoitusten tuotoilla on merkittävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, inflaatiokehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet, valuuttakurssit sekä muut CapManista riippumattomat tekijät sekä kyseisten tekijöiden yhteisvaikutus vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehitykseen sijoituskohteen oman kehityksen lisäksi.
CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huomioiden kuitenkin liiketoimintaan liittyvä vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2018. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä on kuvattu tämän osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Konsernin liikevaihto oli 19,9 milj. euroa (16,6 milj. euroa 1.1.-30.6.2017). Liikevaihdon kasvu oli seurausta erityisesti kasvaneista hallinnointipalkkioista ja palveluliiketoimintaan kuuluvan varainhankinta- ja neuvonantopalveluita tarjoavan Scala Fund Advisoryn onnistumispalkkioista. Myös hankintarengas CaPSin myynti jatkoi vahvaa kasvuaan.
Operatiivisen toiminnan kulut olivat 15,0 milj. euroa (14,7 milj. euroa). Operatiiviset kulut sisälsivät uudelleenorganisointikuluja sekä CapMan Infra -liiketoimintaan liittyviä kuluja 1,0 milj. euroa.
Konsernin liikevoitto oli 10,1 milj. euroa (17,8 milj. euroa). Vertailukaudella liikevoittoon vaikutti merkittävästi irtautuminen Ideanista ensimmäisellä vuosineljänneksellä, 9,4 miljoonaa euroa.
Rahoitustuotot ja -kulut olivat -1,5 milj. euroa (-1,7 milj. euroa) ja ne sisälsivät 30 milj. euron joukkovelkakirjalainan takaisinmaksuun liittyvät järjestelypalkkiot 0,2 milj. euroa. Rahoituskulut laskivat Q4 2017 takaisin maksetun joukkovelkakirjalainan sekä Q2 2018 takaisinmaksetun joukkovelkakirjan ja pankkilainan seurauksena. Tulos ennen veroja oli 8,6 milj. euroa (16,1 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 7,6 milj. euroa (14,8 milj. euroa). Vertailukaudella tulokseen ennen veroja ja verojen jälkeen vaikutti merkittävästi irtautuminen Ideanista ensimmäisellä vuosineljänneksellä, 9,4 miljoonaa euroa.
Tulos/osake oli 4,8 senttiä (9,9). Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 4,8 senttä (9,8). Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty vertailukaudelle kohdistuvat oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan korot (netto) sekä sen
ennenaikaiseen takaisinmaksuun liittyvät kulut. Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä katsauskauden liikevaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osioissa.
| 1 000 EUR | 1-6/18 | 1-6/17 |
|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 11 358 | 9 749 |
| Palveluiden myynti | 5 714 | 3 462 |
| Voitonjako-osuustuotot | 711 | |
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä rahoitusvaroista | 2 088 | 3 357 |
| Liikevaihto, ulkoinen | 19 871 | 16 569 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 37 | 11 |
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -10 172 | -9 982 |
| Palkat ja bonukset | -9 894 | -9 892 |
| Osakeperusteiset maksut | -278 | -91 |
| Poistot ja arvonalentumiset | -104 | -124 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -4 755 | -4 590 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 5 188 |
15 914 |
| Liikevoitto / -tappio | 10 066 |
17 798 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | ||
| Norvestian hankintaan liittyvät kulut | 51 | |
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 437 | |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 488 | |
| Oikaistu liikevoitto / -tappio | 10 066 | 18 286 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -1 469 | -1 747 |
| Tuloverot | -1 006 | -1 207 |
| Katsauskauden tulos | 7 591 |
14 844 |
Taulukko 1: Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | ||
|---|---|---|
| Norvestian hankinnasta aiheutuneet menot | 89 | |
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 350 | |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 439 | |
| Oikaistu katsauskauden tulos | 7 591 |
15 283 |
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 4,8 | 9,9 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 0,3 | |
| Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä | 4,8 | 10,2 |
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 4,8 | 9,8 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 0,3 | |
| Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 4,8 | 10,1 |
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 12,4 milj. euroa (10,4 milj. euroa vertailukaudella). Liikevaihdon kasvu muodostui pääosin CapMan Nordic Property Income-, CapMan Nordic Real Estate II- ja CapMan Growth Equity -rahastojen hallinnointipalkkioista. Lisäksi liikevaihto sisälsi CapMan Infran ensimmäisestä sijoituskohteesta Eleniasta saadut palkkiot.
Hallinnointipalkkiot olivat 11,4 milj. euroa (9,8 milj. euroa). Katsauskaudella kirjattiin 0,7 miljoonaa euroa (0 milj. euroa) voitonjako-osuustuottoja, jotka muodostuivat pääosin InfoCaren irtautumisesta. Hallinnointi-liiketoiminnan liikevoitto oli 1,5 milj. euroa (0,6 milj. euroa). Katsauskauden tulos oli 1,2 milj. euroa (0,5 milj. euroa). Segmentin parantunut tulos oli seurausta kasvaneista hallinnointipalkkioista.
Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 5,2 milj. euroa (2,8 milj. euroa vertailukaudella) ja sen kasvu muodostui pääosin varainhankinta- ja neuvonantopalveluita tarjoavan Scala Fund Advisoryn onnistumispalkkioista sekä
hankintarengas CaPSin myynnin vahvasta kasvusta katsauskaudella. Scalan palkkioista merkittävä osa on onnistumispalkkioita ja ne voivat vaihdella jaksosta toiseen.
Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 3,0 milj. euroa (1,0 milj. euroa). Katsauskauden tulos oli 2,4 milj. euroa (0,8 milj. euroa). Segmentin parantunut tulos oli seurausta katsauskaudelle kohdistuneista onnistumispalkkioista sekä palkkiotuottojen kasvusta.
Sijoitustoiminnan liikevaihto oli 2,1 milj. euroa katsauskaudella (3,4 milj. euroa vertailukaudella) ja se koostui kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen osinko- ja korkotuotoista.
Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 6,6 milj. euroa katsauskaudella (17,3 milj. euroa). Sijoitustoiminnan tulos oli 4,8 milj. euroa (14,4 milj. euroa). Vertailukaudella liikevoittoon ja tulokseen vaikutti merkittävästi irtautuminen Ideanista, 9,4 milj. euroa.
| Käypä arvo 30.6.2018 (milj. euroa) |
|
|---|---|
| Rahastosijoitukset | 85,5 |
| Yhteisyritykset | 5,3 |
| Muut | 2,4 |
| Lyhytaikaiset rahoitusvarat (ml. | 59,5 |
| kaupankäyntisalkku) | |
| Yhteensä | 152,8 |
Rahastosijoitusten käypä arvo oli 85,5 milj. euroa 30.6.2018 (56,1 milj. euroa 30.6.2017). Rahastoihin tehtyjen sijoitusten käyvän arvon muutos oli 3,6 milj. euroa (4,4 milj. euroa), mikä vastaa 4,4 prosentin arvonnousua katsauskaudella (8,2 prosentin arvonnousua vertailukaudella). Rahastosijoitusten positiivinen käyvän arvon kokonaismuutos oli seurausta kohdeyhtiöiden positiivisesta kehityksestä. Rahastosijoitukset sisälsivät myös muita kuin CapManin hallinnoimia rahastoja.
CapMan sijoitti katsauskaudella rahastoihin pääomaa yhteensä 25,6 milj. euroa (2,8 milj. euroa). CapMan sijoitti katsauskaudella muun muassa Growth Equity- CapMan Nordic Real Estate II- sekä CapMan Nordic Property- rahastoihin sekä Eleniaan, CapMan Infran ensimmäiseen sijoituskohteeseen. CapMan sai rahastoilta pääomanpalautuksia 1,8 milj. euroa (3,3 milj. euroa).
Jäljellä olevien rahastoihin vielä kutsumattomien sijoitussitoumusten määrä oli 74,8 milj. euroa 30.6.2018 (33,5 milj. euroa 30.6.2017).
Markkinainstrumentteihin sijoittavan kaupankäyntisalkun käypä arvo oli 59,5 milj. euroa kesäkuun 2018 lopussa (83,5 milj. euroa 30.6.2017). Katsauskaudella markkinasalkun varoja allokoitiin noin 20,0 milj. euroa pääosin yhtiön muiden liiketoiminta-alueiden rahastoihin ja sijoituksiin.
Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoitusten herkkyysanalyysi sijoitusalueittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Konsernin taseen loppusumma oli 204,6 milj. euroa 30.6.2018 (226,8 milj. euroa 30.6.2017). Pitkäaikaiset varat olivat 105,7 milj. euroa (103,9 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 4,7 milj. euroa (6,2 milj. euroa).
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 85,5 milj. euroa 30.6.2018 (56,1 milj. euroa 30.6.2017).
Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 2,4 milj. euroa (0,2 milj. euroa). Yhteisyritysten osuus arvostettuna käypään arvoon oli 5,3 milj. euroa (5,4 milj. euroa). Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 5,3 milj. euroa (4,0 milj. euroa).
Lyhytaikaiset varat olivat 98,9 milj. euroa (122,9 milj. euroa). Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset sijoitukset olivat 59,5 milj. euroa (83,5 milj. euroa) ja sisälsivät markkinainstrumentteihin sijoittavan kaupankäyntisalkun. Rahavarat olivat 29,4 milj. euroa (32,9 milj. euroa).
CapManin korolliset nettovelat olivat 30,0 milj. euroa 30.6.2018 (31,5 milj. euroa). CapManin korolliset lainat 30.6.2018 on eritelty taulukossa 3.
Pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät 30.6.2018.
Ostovelat ja muut velat olivat 16,0 milj. euroa (25,3 milj. euroa).
Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli katsauskaudella -3,7 milj. euroa (-4,1 milj. euroa). Rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiot maksetaan kahdesti vuodessa tammija heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa. Investointien
nettorahavirta 13,6 milj. euroa (27,7 milj. euroa) sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut pääomanpalautukset.
| Lainan koko 30.6.2018 | Erääntyy viimeistään | Vuotuinen korko | Lainan koko 31.12.2017 | |
|---|---|---|---|---|
| Pankkirahoitusta käytössä | - | - | 8,5 milj. euroa | |
| Ryhmäjoukkovelkakirjalaina (2014) | 10 milj. euroa | Q2 2019 | 1,85 % | 10 milj. euroa |
| Joukkovelkakirjalaina (2015) | - | - | - | 30 milj. euroa |
| Joukkovelkakirjalaina (2018) | 50 milj. euroa | Q2 2023 | 4,13 % | - |
| Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käyttämättä) | (20 milj. euroa) | (10 milj. euroa) |
Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliiketoiminnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan rahavirran, oli 10,0 milj. euroa (23,6 milj. euroa). Rahoituksen nettorahavirta oli -3,9 milj. euroa (-35,7 milj. euroa), joka pieneni huhtikuussa 2018 liikkeelle lasketun, nimellisarvoltaan 50 milj. euron joukkovelkakirjalainan seurauksena.
CapManin oman pääoman tuotto oli 11,4 prosenttia (22,1 prosenttia) ja sijoitetun pääoman tuotto 11,4 prosenttia (17,8 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 58,4 prosenttia (55,4 prosenttia). Nettovelkaantumisaste oli 25,1 prosenttia (25,0 prosenttia).
Uusien päivitettyjen taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia. Tavoite omavaraisuusasteelle on yli 60 prosenttia. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli, että nettovelkaantumisaste olisi keskimäärin korkeintaan 40 prosenttia.
| Vertailukelpoiset avainluvut | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 | |
| Tulos / osake, senttiä | 4,8 | 9,9 | 10,4 | 4,8 | 10,2 | 13,1 |
| Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 4,8 | 9,8 | 10,2 | 4,8 | 10,1 | 13,0 |
| Oma pääoma / osake, senttiä | 81,3 | 86,7 | 87,3 | |||
| Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä | 146 024 972 | 144 990 351 | 145 179 460 | |||
| Osakelukumäärä katsauskauden lopussa | 146 922 768 |
144 990 351 | 145 625 985 | |||
| Ulkona olevien osakkeiden määrä | 146 896 469 | 144 964 052 | 145 599 686 | |||
| Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa | 26 299 | 26 299 | 26 299 | |||
| Oman pääoman tuotto, %, vuotuinen | 11,4 | 22,1 | 11,5 | 11,4 | 22,8 | 14,5 |
| Sijoitetun pääoman tuotto, % vuotuinen | 11,4 | 17,8 | 10,1 | 11,4 | 18,3 | 12,4 |
| Omavaraisuusaste, % | 58,4 | 55,4 | 60,0 | |||
| Nettovelkaantumisaste, % | 25,1 | 25,0 | 19,4 | |||
| Korolliset nettovelat, milj. euroa | 30,0 | 31,5 | 24,6 |
Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa pääosin oman pääoman ehtoista sijoituskapasiteettia sekä jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon. Hallinnoitavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuottopohjan perusteella, eli sijoituskapasiteetti sisältää oman pääoman lisäksi rahastojen velkaosuuden niissä tapauksissa, joissa hallinnointipalkkioita maksetaan myös rahaston velkaosuuden pohjalta. Hallinnoitavat pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusmandaattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät sijoituskohteista irtautumisten seurauksena.
CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 2 758 milj. euroa 30.6.2018 (2 391 milj. euroa 30.6.2017). Vuoden 2017 lopulla perustetut CapMan Nordic Real Estate II-, CapMan Nordic Property Income- ja CapMan Growth Equity -rahastot johtivat hallinnoitavien pääomien kasvuun vertailukauteen nähden. Hallinnoitavista pääomista 1 679 milj. euroa (1 278 milj. euroa) oli kiinteistöpääomarahastoissa ja 880 milj. euroa (978 milj. euroa) kohdeyrityssijoituksia tekevissä rahastoissa. Infra- ja velkarahastoissa oli yhteensä 199 milj. euroa (134 milj. euroa) hallinnoitavia pääomia. CapMan on täsmentänyt hallinnoitavien pääomien laskentatapaa vastaamaan paremmin hallinnoitavien pääomien määrää kyseisellä raportointihetkellä. Tästä johtuen vertailukauden luvut poikkeavat aiemmin raportoiduista luvuista.
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta. Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä vastaa noin 9,6 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. Valtuutus on voimassa seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2019 asti. Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä vastaa noin 9,6 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. Valtuutus on voimassa seuraavaan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2019 asti.
Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 14.3.2018 annetussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.
CapManin palveluksessa oli 30.6.2018 yhteensä 120 henkilöä (110 henkilöä 30.6.2017), joista 76 (71) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Venäjällä, Luxemburgissa ja Isossa-Britanniassa. Henkilöstö maittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
CapMan Oyj:n osakepääomassa ei tapahtunut katsauskauden aikana muutoksia. Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 30.6.2018. CapManin osakkeita oli yhteensä 146 922 768 kappaletta 30.6.2018.
Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojenjakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty arvo-osuusjärjestelmään.
CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 22 prosenttia vertailukaudesta ja oli 17 763 omistajaa 30.6.2018 (14 547 osakkeenomistajaa 30.6.2017).
CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa osaketta 30.6.2018. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli 37 345 euroa 30.6.2018 (44 971 euroa 30.6.2017). Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia katsauskaudella.
CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 1,42 euroa 30.6.2018 (1,71 euroa 30.6.2017). Katsauskauden osakevaihdolla painotettu keskikurssi oli 1,45 euroa (1,52 euroa), ylin kurssi 1,53 euroa (1,75 euroa) ja alin 1,40 euroa (1,24 euroa). CapManin osakkeita
vaihdettiin katsauskaudella 19,6 milj. kappaletta (34,0 milj. kappaletta), mikä vastasi 31,7 milj. euron (51,2 milj. euron) pörssivaihtoa.
CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 208,0 milj. euroa 30.6.2018 (247,9 milj. euroa 30.6.2017).
CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä.
Lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilökuntaa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja sekä talousjohtaja, ja sen keskeinen tavoite on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on asettanut minimitavoitteen.
CapManin pitkäaikainen kannustinjärjestelmä sisältää sijoitukseen perustuvan pitkän aikavälin kannustinjärjestelmän yhtiön avainhenkilöille ja sijoitustiimien voitonjakoosuustuotot.
Sijoitukseen perustuvassa kannustinjärjestelmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin. Sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on yksi ansaintajakso. Ansaintajakso alkaa 1.4.2018 ja päättyy 31.3.2021. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta sijoitukseen perustuvan palkkion ja suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon (TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2021. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän kohderyhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet.
Sijoitustiimien voitonjako-osuustuotot perustuvat kyseisiin rahastoihin tehtyihin sijoituksiin ja niiden menestykseen. Järjestely perustuu kansainväliseen pääomasijoitustoimialalla vallitsevaan käytäntöön.
CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa voimassa kaksi optio-ohjelmaa henkilöstön kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2013 ja Optio-ohjelma 2016. Uuden sijoitukseen perustuvan kannustinjärjestelmän myötä CapMan ei jaa uusia optiooikeuksia nykyisistä optio-ohjelmista 2013 ja 2016. Optio-ohjelmien ehdot ovat saatavissa CapManin internetsivuilta.
CapMan tiedotti toukokuussa, että sen uudistunut johtoryhmä on sijoittanut yhtiön osakkeisiin noin 1,6 miljoonaa euroa henkilökohtaisia varoja.
CapMan Infra teki ensimmäisen 70 milj. euron sijoituksen ja käynnisti 300 milj. euron varainkeruun toukokuussa.
CapMan Buyout myi Walkin One Equity Partnersille huhtikuussa.
CapMan tiedotti huhtikuussa, että se aikoo laskea liikkeeseen nimellisarvoltaan 50 miljoonan euron suuruisen, senior-ehtoisen, vakuudettoman joukkovelkakirjalainan. Joukkovelkakirjalaina erääntyy 16.4.2023 ja sille maksetaan kiinteää 4,125 prosentin korkoa vuodessa.
CapMan-konsernin raportointisegmenttien rakenne muuttui maaliskuussa.
CapManin hallitus päätti uudesta sijoitukseen perustuvasta avainhenkilöiden pitkän aikavälin kannustinjärjestelmästä helmikuussa.
CapMan julkisti yhtiön uuden osinkopolitiikan ja päivitetyt pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet katsauskauden jälkeen. CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli maksaa osinkoa vähintään 75 prosenttia osakekohtaisesta tuloksesta. Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Lisäksi oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Nämä tavoitteet pidetään ennallaan. Yhtiön uutena tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli, että nettovelkaantumisaste olisi keskimäärin korkeintaan 40 prosenttia.
Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnousun realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta ja poliittisesta tilanteesta.
CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle markkinariskille. Markkinaarvojen muutoksiin vaikuttavat muun muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta. Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat myös listaamattomien kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä arvostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävarmuus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen, myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoittajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn.
CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistumisesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahastojen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka muut CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevaisuudessa vaikeutua.
Kasvuyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivisesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai potentiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa kasvusijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyelläkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokkiryhmän kertoimiin.
Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien voitonjako-osuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Myös Scala Fund Advisory -toimintaan liittyvien palkkioiden ajoituksen ennustaminen on haastavaa liiketoiminnan luonteesta johtuen.
Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot. CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu realisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin alhaiseksi, CapManilla on voitonjakoosuustuottoon oikeus, se on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan palautettavat voitonjakoosuustuotot tulisivat rasittamaan CapManin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautusvaraus ei olisi riittävä. CapMan on kirjannut 7,6 milj. euron suuruisen mahdollisen palautusvarauksen CapMan Real Estate I Ky -rahaston osalta. Varauksen riittävyyttä tarkastellaan johdon toimesta kvartaaleittain, mutta sen todellinen määrä tiedetään vasta kun kaikki rahaston sijoituskohteet on realisoitu. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi negatiivinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty varaus ei ole riittävä.
Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja. Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumisen.
Muutokset CapManin sovellettavassa rahoitusmarkkinoiden sääntelyssä, olennaisessa kansallisessa tai kansainvälisessä verosääntelyssä tai verotuskäytännössä ja yleisesti liiketoimintaa koskevassa sääntelyssä tai viranomaistoimenpiteissä ja viranomaisten asettamissa vaatimuksissa sekä tapa, jolla kyseisiä lakeja, säädöksiä ja toimenpiteitä pannaan täytäntöön tai tulkitaan, sekä uusien lakien ja määräysten soveltaminen ja täytäntöönpano, voivat vaikuttaa merkittävästi CapManin liiketoimintaan.
CapMan julkisti katsauskauden jälkeen yhtiön uuden osinkopolitiikan ja päivitetyt pitkän aikavälin tavoitteet.
CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli maksaa osinkoa vähintään 75 prosenttia osakekohtaisesta tuloksesta.
Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Nämä tavoitteet pidetään ennallaan. Yhtiön uutena tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia. Aikaisemmin yhtiön tavoitteena oli, että nettovelkaantumisaste olisi keskimäärin korkeintaan 40 prosenttia.
CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan luonne huomioiden. CapMan odottaa palveluista saatavien palkkiotuottojen kasvun jatkuvan hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan tuloksessa vuoden 2018 aikana. Tavoitteenamme on hallinnointija palveluliiketoiminnan kannattavuuden paraneminen ennen voitonjako-osuustuottoja sekä mahdollisia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.
CapManin sijoitusten tuotoilla on merkittävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, inflaatiokehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet, valuuttakurssit sekä muut CapManista riippumattomat tekijät sekä kyseisten tekijöiden yhteisvaikutus vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehitykseen sijoituskohteen oman arvonkehityksen lisäksi. CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huomioiden kuitenkin liiketoimintaan liittyvä vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2018.
CapMan-konsernin osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2018 julkistetaan torstaina 1.11.2018.
Helsingissä 9.8.2018 CAPMAN OYJ Hallitus
Niko Haavisto, talousjohtaja, puh. 050 465 4125
Jakelu: NASDAQ Helsinki Oy Keskeiset tiedotusvälineet
| 1 000 EUR | 4-6/18 | 4-6/17 | 1-6/18 | 1-6/17 | 1-12/17 |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 5 730 | 4 752 | 11 358 | 9 749 | 19 583 |
| Palveluiden myynti | 4 108 | 2 109 | 5 714 | 3 462 | 7 108 |
| Voitonjako-osuustuotot | 604 | 711 | 4 418 | ||
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä rahoitusvaroista | 974 | 2 208 | 2 088 | 3 357 | 3 735 |
| Liikevaihto | 11 416 | 9 070 | 19 871 | 16 569 | 34 843 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 36 | 8 | 37 | 11 | 15 |
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut | -5 473 | -4 975 | -10 172 | -9 982 | -21 366 |
| Poistot ja arvonalentumiset | -52 | -68 | -104 | -124 | -1 716 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -2 597 | -2 386 | -4 755 | -4 590 | -9 876 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 2 678 | 5 606 | 5 188 | 15 914 | 17 582 |
| Liikevoitto | 6 008 | 7 255 | 10 066 | 17 798 | 19 482 |
| Rahoitustuotot ja -kulut Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta |
-954 | -846 | -1 469 | -1 747 | -3 171 -87 |
| Voitto ennen veroja | 5 054 | 6 409 | 8 597 | 16 051 | 16 224 |
| Tuloverot | -803 | -621 | -1 006 | -1 207 | -757 |
| Konsernin voitto | 4 251 | 5 787 | 7 591 | 14 844 | 15 467 |
| Muut laajan tuloksen erät: | |||||
| Muuntoerot | -37 | 20 | 28 | 20 | -256 |
| Konsernin laaja tulos yhteensä | 4 214 | 5 807 | 7 619 | 14 864 | 15 211 |
| Kauden tuloksen jakautuminen: | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Emoyhtiön omistajille | 3 660 | 5 787 | 7 038 | 14 844 | 15 473 |
| Määräysvallattomille omistajille | 591 | 553 | -5 | ||
| Kauden laajan tuloksen jakautuminen: | |||||
| Emoyhtiön omistajille | 3 623 | 5 807 | 7 066 | 14 864 | 15 216 |
| Määräysvallattomille omistajille | 591 | 553 | -5 | ||
| Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta | |||||
| laskettu osakekohtainen tulos: | |||||
| Tulos/osake, senttiä | 2,5 | 4,0 | 4,8 | 9,9 | 10,4 |
| Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 2,5 | 3,9 | 4,8 | 9,8 | 10,2 |
Vertailukausilla joukkovelkakirjalainan (nk. hybridilaina) korko verojen jälkeen on vähennetty osakekohtaisesta tuloksesta.
| 1 000 EUR | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 |
|---|---|---|---|
| VARAT | |||
| Pitkäaikaiset varat | |||
| Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 204 | 153 | 287 |
| Liikearvo | 4 704 | 6 204 | 4 547 |
| Muut aineettomat hyödykkeet | 121 | 292 | 208 |
| Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset | 87 | ||
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset | |||
| Rahastosijoitukset | 85 520 | 56 059 | 58 264 |
| Kasvusijoitukset | 28 785 | 28 840 | |
| Muut sijoitukset | 2 427 | 179 | 142 |
| Yhteisyritykset | 5 317 | 5 387 | 4 917 |
| Saamiset | 5 344 | 4 010 | 3 143 |
| Laskennalliset verosaamiset | 2 082 | 2 712 | 1 752 |
| 105 719 | 103 868 | 102 100 | |
| Lyhytaikaiset varat | |||
| Myyntisaamiset ja muut saamiset | 9 998 | 6 561 | 8 725 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat | 59 534 | 83 454 | 77 144 |
| Rahavarat | 29 384 | 32 883 | 23 291 |
| 98 916 |
122 898 | 109 160 | |
| Varat yhteensä | 204 634 | 226 765 | 211 259 |
| 1 000 EUR | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 |
|---|---|---|---|
| OMA PÄÄOMA JA VELAT | |||
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma | |||
| Osakepääoma | 772 | 772 | 772 |
| Ylikurssirahasto | 38 968 | 38 968 | 38 968 |
| Muut rahastot | 83 619 | 82 112 | 82 550 |
| Muuntoerorahasto | -329 | -81 | -357 |
| Kertyneet voittovarat | -4 111 | 3 893 | 4 766 |
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä | 118 919 | 125 664 | 126 699 |
| Määräysvallattomat omistajat | 566 | -5 | |
| Oma pääoma yhteensä | 119 485 | 125 664 | 126 694 |
| Pitkäaikaiset velat Laskennalliset verovelat |
7 834 | 8 131 | 8 573 |
| Pitkäaikaiset korolliset velat | 49 688 | 46 640 | 45 215 |
| Muut pitkäaikaiset velat | 124 | 124 | 124 |
| 57 646 | 54 896 | 53 912 | |
| Lyhytaikaiset velat Ostovelat ja muut velat |
15 969 | ||
| Lyhytaikaiset korolliset velat | 10 000 | 25 266 18 000 |
26 837 3 000 |
| Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat | 1 534 | 2 940 | 816 |
| 27 503 | 46 206 | 30 653 | |
| Velat yhteensä | 85 149 | 101 102 | 84 565 |
| Oma pääoma ja velat yhteensä | 204 634 | 226 765 | 211 259 |
| Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 000 EUR | Osake- pääoma |
Ylikurssi- rahasto |
Muut rahastot |
Muunto- erot |
Kertyneet voittovarat |
Yhteensä | Määrys vallattomien omistajien osuus |
| Oma pääoma 1.1.2017 | 772 | 38 968 | 97 111 | -101 | 6 229 | 142 979 | |
| Tilikauden tulos | 9 057 | 9 057 | |||||
| Tilikauden muut laajan tuloksen erät | |||||||
| Muuntoerot | |||||||
| Tilikauden laaja tulos yhteensä | 9 057 | 9 057 | |||||
| Optioiden käyttö | |||||||
| Optioiden kirjaus | 77 | -26 | 51 | ||||
| Osingonjako | -13 047 | -13 047 | |||||
| Oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan korot ja kulut (netto) |
-15 000 | -4 146 | -19 146 | ||||
| Oma pääoma 30.6.2017 | 772 | 38 968 | 82 188 | -101 | -1 933 | 119 894 | |
| Oma pääoma 1.1.2018 | 772 | 38 968 | 82 550 | -357 | 4 766 | 126 699 | -5 |
| Tilikauden tulos | 7 038 | 7 038 | 553 | ||||
| Tilikauden muut laajan tuloksen erät | |||||||
| Muuntoerot | 28 | 28 | |||||
| Tilikauden laaja tulos yhteensä | 28 | 7 038 | 7 066 | 553 | |||
| Määräysvallattomien omistajien pääomasijoitus | 0 | 18 | |||||
| Optioiden käyttö | 954 | 954 | |||||
| Optioiden kirjaus | 115 | 164 | 279 | ||||
| Osingonjako Oma pääoma 30.6.2018 |
772 | 38 968 | 83 619 | -329 | -16 079 -4 111 |
-16 079 118 919 |
566 |
| 1 000 EUR | 1-6/18 | 1-6/17 | 1-12/17 |
|---|---|---|---|
| Liiketoiminnan rahavirrat | |||
| Tilikauden voitto | 7 591 | 14 844 | 15 468 |
| Oikaisut tilikauden tulokseen | -2 125 | -12 745 | -11 810 |
| Käyttöpääoman muutokset: | |||
| Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos | -3 797 | -1 198 | -1 812 |
| Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos | -1 987 | -2 550 | 19 |
| Maksetut korot | -1 281 | -1 210 | -3 864 |
| Maksetut verot | -2 052 | -1 255 | -1 624 |
| Liiketoiminnan nettorahavirta | -3 651 | -4 114 | -3 623 |
| Investointien rahavirrat | |||
| Tytäryritysten hankinta | -8 399 | -1 117 | -1 173 |
| Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin | -31 | -123 | -260 |
| Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin sijoituksiin (netto) | 21 839 | 27 387 | 32 560 |
| Myönnetyt lainat | -25 | -115 | -236 |
| Lainasaamisten takaisinmaksut | 147 | 1 496 | 2 304 |
| Saadut osingot | 210 | ||
| Saadut korot investoinneista | 80 | 165 | 286 |
| Investointien nettorahavirta | 13 610 | 27 692 | 33 690 |
| Rahoituksen rahavirrat | |||
|---|---|---|---|
| Osakemerkinnät | 954 | 421 | |
| Lainojen nostot | 49 748 | 9 000 | |
| -38 489 | -16 500 | -42 000 | |
| Lainojen takaisinmaksut | -6 151 | -6 151 | |
| Osinkojen ennakonpidätysvelan maksu | -16 079 | -13 047 | -13 047 |
| Maksetut osingot | -3 866 | -35 698 | -51 777 |
| Rahoituksen nettorahavirta | |||
| Rahavarojen muutos | 6 093 | -12 120 | -21 710 |
| Rahavarat tilikauden alussa | 23 291 | 45 001 | 45 001 |
| Rahavarat tilikauden lopussa | 29 384 | 32 883 | 23 291 |
Tämä tilintarkastamaton puolivuosikatsaus on laadittu standardin IAS 34 Osavuosikatsaukset mukaisesti noudattaen samoja laadintaperiaatteita ja laskentamenetelmiä kuin edellisessä tilinpäätöksessä. Esitetyt luvut on pyöristetty, joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä summasta.
CapMan on alkanut soveltamaan seuraavia uusia IFRS-standardeja 1.1.2018 alkaen:
IFRS 15 -standardin osalta yhtiö on tarkentanut liikevaihdon esittämistapaa tuloslaskelmassa ja segmenttiraportoinnissa. Uusilla standardeilla ei ole olennaista vaikutusta konsernin tulokseen tai taloudelliseen asemaan.
CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoehtoiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja, vaan ne raportoidaan IFRStunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset tunnusluvut johdetaan IFRS:n mukaan raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuiksi.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat muun muassa yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin
CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoiminta ja Sijoitustoiminta.
Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja, joiden pääomia partnership-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat. Kohteet ovat pohjoismaisia tai venäläisiä pääosin listaamattomia yrityksiä tai pohjoismaisia kiinteistöjä. CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä sekä palkkiot muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista.
Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja CapMan Procurement Services (CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa ja Ruotsissa. CapMan tarjoaa
ja myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomaispäätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä merkittävät voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot tai tappiot.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut on esitetty segmentti-informaation yhteydessä.
Scala Fund Advisoryn kautta pääomasijoitusalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluja rahastoyhtiöille sekä sijoittajille. Palveluliiketoiminnan tuotot muodostuvat CapManin hankintapalvelusta (CaPS) ja varainhankinnan neuvonantopalveluista (Scala) saaduista palkkioista.
Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja hajautetusti listatulle markkinalle. CapMan sijoittaa pääosin omiin rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautumisten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot.
Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toiminnoista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoimintasegmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit.
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot Palveluiden myynti Voitonjako-osuustuotot |
5 730 187 604 |
3 765 | 156 | 5 730 4 108 604 |
|
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä rahoitusvaroista Liikevaihto, ulkoinen Liikevaihto, sisäinen |
6 521 | 3 765 128 |
974 974 |
156 -128 |
974 11 416 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 36 | 36 | |||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta Palkat ja bonukset Osakeperusteiset maksut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut Yleiskustannusten kohdistus Sijoitusten käyvän arvon muutokset Liikevoitto / -tappio Rahoitustuotot ja -kulut Tuloverot |
-3 453 -3 453 -39 -1 414 -910 741 -153 |
-776 -776 -2 -367 -310 2 439 -488 |
-6 -6 -63 -172 2 678 3 410 -954 -283 |
-1 238 -1 072 -165 -11 -753 1 392 -582 120 |
-5 473 -5 308 -165 -52 -2 598 2 678 6 008 -954 -803 |
| Katsauskauden tulos | 589 | 1 951 | 2 173 | -463 | 4 250 |
| Osakekohtainen tulos, senttiä Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä |
2,5 2,5 |
||||
| Pitkäaikaiset varat Varat sisältävät: Yhteisyritykset |
7 147 | 2 440 | 98 268 5 317 |
-2 136 | 105 718 5 317 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 4 752 | 4 752 | |||
| Palveluiden myynti | 309 | 1 771 | 30 | 2 110 | |
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä | 2 208 | 2 208 | |||
| rahoitusvaroista Liikevaihto, ulkoinen |
5 061 | 1 771 | 2 208 | 30 | 9 070 |
| Liikevaihto, sisäinen | 58 | -58 | |||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 8 | 8 | |||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -2 663 | -815 | -358 | -1 140 | -4 975 |
| Palkat ja bonukset | -2 663 | -815 | -358 | -1 099 | -4 935 |
| Osakeperusteiset maksut | -41 | -41 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -45 | -2 | -10 | -11 | -68 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -1 225 | -169 | -275 | -716 | -2 385 |
| Yleiskustannusten kohdistus | -990 | -98 | -186 | 1 273 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 5 606 | 5 606 | |||
| Liikevoitto / -tappio | 138 | 745 | 6 986 | -614 | 7 255 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Norvestian hankintaan liittyvät kulut | 51 | 51 | |||
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 77 | 77 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 128 | 128 | |||
| Oikaistu liikevoitto / -tappio | 138 | 745 | 7 114 | -614 | 7 383 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -847 | -847 | |||
| Tuloverot | -28 | -149 | -567 | 123 | -621 |
| Katsauskauden tulos | 110 | 596 | 5 572 | -492 | 5 787 |
PUOLIVUOSIKATSAUS TAULUKOT CAPMAN OYJ PUOLIVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2018
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Norvestian hankinnasta aiheutuneet menot | 89 | 89 | |||
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 62 | 62 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 151 | 151 | |||
| Oikaistu katsauskauden tulos | 110 | 596 | 5 723 | -492 | 5 938 |
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 4,0 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 0,1 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä | 4,1 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 3,9 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 0,1 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 4,0 | ||||
| Pitkäaikaiset varat | 6 398 | 97 047 | 423 | 103 868 | |
| Varat sisältävät: | |||||
| Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset | 87 | 87 | |||
| Yhteisyritykset | 5 388 | 5 388 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot Palveluiden myynti Voitonjako-osuustuotot |
11 358 370 711 |
5 152 | 192 | 11 358 5 714 711 |
|
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä rahoitusvaroista Liikevaihto, ulkoinen Liikevaihto, sisäinen |
12 439 | 5 151 245 |
2 088 2 088 |
192 -245 |
2 088 19 871 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 36 | 1 | 37 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta Palkat ja bonukset Osakeperusteiset maksut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut Yleiskustannusten kohdistus |
-6 451 -6 451 -78 -2 640 -1 808 |
-1 242 -1 242 -3 -524 -620 |
-143 -143 -202 -344 |
-2 336 -2 058 -278 -23 -1 390 2 772 |
-10 172 -9 894 -278 -104 -4 755 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset Liikevoitto / -tappio |
1 498 | 3 007 | 5 188 6 588 |
-1 028 | 5 188 10 066 |
| Rahoitustuotot ja -kulut Tuloverot |
-303 | -601 | -1 469 -311 |
209 | -1 469 -1 006 |
| Katsauskauden tulos | 1 195 | 2 406 | 4 809 | -818 | 7 591 |
| Osakekohtainen tulos, senttiä Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä |
4,8 4,8 |
||||
| Pitkäaikaiset varat Varat sisältävät: Yhteisyritykset |
7 147 | 2 440 | 98 268 5 317 |
-2 136 | 105 718 5 317 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 9 749 | 9 749 | |||
| Palveluiden myynti | 609 | 2 797 | 57 | 3 462 | |
| Voitonjako-osuustuotot Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä |
3 357 | 3 357 | |||
| rahoitusvaroista | |||||
| Liikevaihto, ulkoinen | 10 358 | 2 797 | 3 357 | 57 | 16 569 |
| Liikevaihto, sisäinen | 115 | -115 | |||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 11 | 11 | |||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -5 186 | -1 365 | -1 092 | -2 339 | -9 982 |
| Palkat ja bonukset | -5 186 | -1 365 | -1 092 | -2 249 | -9 981 |
| Osakeperusteiset maksut | -91 | -91 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -90 | -4 | -12 | -19 | -124 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -2 536 | -353 | -525 | -1 175 | -4 589 |
| Yleiskustannusten kohdistus | -1 980 | -195 | -372 | 2 547 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 15 914 | 15 914 | |||
| Liikevoitto / -tappio | 565 | 996 | 17 271 | -1 034 | 17 798 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Norvestian hankintaan liittyvät kulut | 51 | 51 | |||
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 437 | 437 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 488 | 488 | |||
| Oikaistu liikevoitto / -tappio | 565 | 996 | 17 759 | -1 034 | 18 286 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -1 747 | 1 747 | |||
| Tuloverot | -113 | -199 | -1 101 | 207 | -1207 |
| Katsauskauden tulos | 452 | 797 | 14 423 | -827 | 14 844 |
PUOLIVUOSIKATSAUS TAULUKOT CAPMAN OYJ PUOLIVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2018
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Norvestian hankinnasta aiheutuneet menot | 89 | 89 | |||
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 350 | 350 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 439 | 439 | |||
| Oikaistu katsauskauden tulos | 452 | 797 | 14 861 | -827 | 15 283 |
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 9,9 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 0,3 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä | 10,2 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 9,8 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 0,3 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä |
10,1 | ||||
| Pitkäaikaiset varat | 6 398 | 97 047 | 423 | 103 868 | |
| Varat sisältävät: | |||||
| Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset | 87 | 87 | |||
| Yhteisyritykset | 5 388 | 5 388 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 19 549 | 34 | 19 583 | ||
| Palveluiden myynti | 1 098 | 5 563 | 447 | 7 108 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 4 418 | 4 418 | |||
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä | 3 735 | 3 735 | |||
| rahoitusvaroista | |||||
| Liikevaihto, ulkoinen | 25 065 | 5 563 | 3 735 | 480 | 34 843 |
| Liikevaihto, sisäinen | 252 | -252 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointi | 117 | 117 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 117 | 117 | |||
| Oikaistu liikevaihto | 25 182 | 5 815 | 3 735 | 229 | 34 960 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 3 | 12 | 15 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -11 301 | -2 346 | -2 177 | -5 543 | -21 366 |
| Palkat ja bonukset | -11 301 | -2 346 | -2 177 | -5 387 | -21 210 |
| Osakeperusteiset maksut | -156 | -156 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -1 666 | -4 | -13 | -34 | -1 716 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -5 436 | -818 | -1 127 | -2 494 | -9 876 |
| Yleiskustannusten kohdistus | -3 982 | -390 | -743 | 5 115 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 17 582 | 17 582 | |||
| Liikevoitto / -tappio | 2 680 | 2 258 | 17 259 | -2 716 | 19 482 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointi | 117 | 117 | |||
| Norvestian hankintaan liittyvät kulut | 645 | 645 | |||
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut Uudelleenjärjestelykulut |
956 | 1 204 | 1 204 956 |
| CapMan | PUOLIVUOSIKATSAUS | TAULUKOT |
|---|---|---|
| -------- | -------------------------- | ----------------- |
| Liikearvon arvonalentuminen | 1 500 | 1 500 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 2 573 | 1 849 | 4 422 | ||
| Oikaistu liikevoitto / -tappio | 5 253 | 2 258 | 19 108 | -2 717 | 23 903 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -3 171 | -3 171 | |||
| Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten | -87 | -87 | |||
| tuloksesta | |||||
| Tuloverot | -543 | -452 | -295 | 534 | -757 |
| Katsauskauden tulos | 2 137 | 1 806 | 13 706 | -2 183 | 15 467 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointi | 94 | 94 | |||
| Norvestian hankinnasta aiheutuneet menot | 653 | 653 | |||
| Norvestian integrointiin liittyvät kulut | 1 025 | 1 025 | |||
| Uudelleenjärjestelykulut | 759 | 759 | |||
| Liikearvon arvonalentuminen | 1 500 | 1 500 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 2 352 | 1 678 | 4 031 | ||
| Oikaistu katsauskauden tulos | 4 489 | 1 806 | 15 385 | -2 182 | 19 498 |
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 10,4 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 2,8 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä | 13,1 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 10,2 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä | 2,7 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, | 13,0 | ||||
| senttiä | |||||
| Pitkäaikaiset varat | 4 702 | 96 920 | 478 | 102 100 | |
| Varat sisältävät: | |||||
| Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset | |||||
| Yhteisyritykset | 4 917 | 4 917 | |||
Konsernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä.
Vuodelta 2017 osinkoa maksettiin 0,11 euroa osakkeelta, yhteensä noin 16,1 milj. euroa. Osinko maksettiin omistajille 23.3.2018. Vuodelta 2016 osinkoa maksettiin 0,09 euroa osakkeelta, yhteensä noin 13,0 milj. euroa.
Konserni käyttää standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten käyvät arvot ja kohdeetuuksien arvot. Käyvät arvot oikaistaan osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei sovelleta.
| 1 000 EUR | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 |
|---|---|---|---|
| Indeksijohdannaiset, ostetut osto-optiot, asetetut myyntioptiot ja asetetut futuurit |
|||
| Käypä arvo | 48 | 865 | 37 |
| Kohde-etuuden arvo | -18 119 | -26 728 | -21 962 |
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 30.6.2018 |
||||
| Rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 19 | 58 245 | 58 264 | |
| Lisäykset | 25 630 | 25 630 | ||
| Palautukset | -4 | -2 069 | -2 073 | |
| Käyvän arvon muutos | -15 | 3 606 | 3 591 | |
| Siirrot* | 107 | 107 | ||
| Kauden lopussa | 0 | 85 519 | 85 519 | |
| Kasvusijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 28 840 | 28 840 | ||
| Lisäykset | 0 | 0 | ||
| Vähennykset | -26 626 | -26 626 | ||
| Siirrot | -2 214 | -2 214 | ||
| Kauden lopussa | 0 | 0 | ||
| Muut sijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 124 | 18 | 142 | |
| Siirrot | 2 214 | 2 214 | ||
| Käyvän arvon muutos | 71 | 71 | ||
| Kauden lopussa | 124 | 2 303 | 2 427 | |
| Yhteisyritykset | ||||
| Kauden alussa | 4 917 | 4 917 | ||
| Käyvän arvon muutos | 400 | 400 | ||
| Kauden lopussa | 5 317 | 5 317 | ||
| Lyhytaikaiset rahoitusvarat, kauden lopussa | 49 036 | 10 498 | 59 534 |
*Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutos.
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
Taso 1 - Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 - Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).
Taso 3 - Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon. Tason 3 yhteisyritykset sisältävät sijoitukset Maneq Investments Luxembourg S.a.r.l. yhtiöön.
Päättyneen kauden aikana ei ole tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen välillä.
Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo katsauskauden lopussa oli 40,3 milj. euroa.
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista | ||||
| 31.12.2017 | ||||
| Rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 41 | 51 353 | 51 394 | |
| Lisäykset | 10 543 | 10 543 | ||
| Vähennykset | -35 | -35 | ||
| Palautukset | -22 | -7 135 | -7 157 | |
| Käyvän arvon muutos | 3 422 | 3 422 | ||
| Siirrot* | 97 | 97 | ||
| Kauden lopussa | 19 | 58 245 | 58 264 | |
| Kasvusijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 37 856 | 37 856 | ||
| Lisäykset | 1 856 | 1 856 | ||
| Vähennykset | -20 920 | -20 920 | ||
| Käyvän arvon muutos | 9 959 | 9 959 | ||
| Siirrot | 89 | 89 | ||
| Kauden lopussa | 28 840 | 28 840 | ||
| Muut sijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 124 | 55 | 179 | |
| Vähennykset | -5 | -5 | ||
| Käyvän arvon muutos | -32 | -32 | ||
| Kauden lopussa | 124 | 18 | 142 | |
| Yhteisyritykset | ||||
| Kauden alussa | 5 376 | 5 376 | ||
| Lisäykset | 173 | 173 | ||
| Vähennykset | -63 | -63 | ||
| Palautukset | -210 | -210 | ||
| Käyvän arvon muutos | -359 | -359 | ||
| Kauden lopussa | 4 917 | 4 917 | ||
| Lyhytaikaiset rahoitusvarat, kauden lopssa | 66 121 | 11 023 | 77 144 |
*Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutos.
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
Taso 1 - Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 - Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina). Tason 2 rahastosijoitukset ovat sijoituksia CapMan Public Market -rahastoon. Kaikki muut rahastosijoitukset ovat tasolla 3.
Taso 3 - Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon. Tason 3 yhteisyritykset sisältävät sijoitukset Maneq Investments Luxembourg S.a.r.l. yhtiöön.
Päättyneen kauden aikana ei ole tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen välillä.
| Sijoitusalue | Käypä arvo MEUR 30.6.2018 |
Arvostusmalli | Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot |
Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) |
Muutos arvostukseen, mikäli syöttötieto muuttuu +/- 10% |
|---|---|---|---|---|---|
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2018 10.1x |
+/- 0.8 MEUR | |||
| Kasvusijoitukset | 13,5 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
30 % | -/+ 0.4 MEUR |
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2018 9.2x |
+ 2.4 MEUR / - 2.5 MEUR |
|||
| Buyout | 23,8 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
25 % | +/- 0.8 MEUR |
| Real Estate | 24,6 | Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus |
|||
| Ulkopuoliset pääoma rahastosijoitukset |
11,6 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
|||
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2018 8.5x |
+/- 0.3 MEUR | |||
| Yhteisyritykset | 5,3 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
24 % | -/+ 0.1 MEUR |
| Infrastructure | 5,0 | Hankintahinta | |||
| 4,1 | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2018 10.5x |
+/- 0.3 MEUR | ||
| Russia | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
29 % | +/- 0.1 MEUR |
| PUOLIVUOSIKATSAUS TAULUKOT |
CAPMAN OYJ PUOLIVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2018 |
|---|---|
| ------------------------------- | --------------------------------------------- |
| CapMan | PUOLIVUOSIKATSAUS | TAULUKOT |
|---|---|---|
| -------- | -------------------------- | ----------------- |
| Credit | 2,0 | Diskontatut kassavirrat | Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio |
10 % | - 0.1 MEUR / diskonttokoron muutokseen perustuvaa arvonnousua ei kirjata |
|---|---|---|---|---|---|
| Rahastojen rahastot | 0,4 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
|||
| Muut sijoitusalueet 2,8 |
Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2018 8.4x |
+/- 0.1 MEUR | ||
| Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
10 % | -/+ 0.0 MEUR |
| Sijoitusalue | Käypä arvo MEUR 31.12.2017 |
Arvostusmalli | Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot |
Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) |
Muutos arvostukseen, mikäli syöttötieto muuttuu +/- 10% |
|---|---|---|---|---|---|
| Kasvusijoitukset | 28,8 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/Sales 2017 1.1x EV/EBITDA 2017 10.9x |
+/- 2.1 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
26 % | -/+ 0.8 MEUR | |||
| Buyout | 22,0 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2017 9.4x | + 3.7 / - 3.8 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
26 % | +/- 1.4 MEUR | |||
| Real Estate | 17,9 | Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus |
|||
| Ulkopuoliset pääoma rahastosijoitukset |
8,8 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
|||
| Yhteisyritykset | 4,9 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2017 9.5x | +/- 0.6 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
29 % | -/+ 0.3 MEUR | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Russia | 4,5 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2017 11.5x | +/- 0.4 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
30 % | +/- 0.1 MEUR | |||
| Credit | 1,7 | Diskontatut kassavirrat |
Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio |
10 % | - 0.1 MEUR / diskonttokoron muutokseen perustuvaa arvonnousua ei kirjata |
| Rahastojen rahastot | 0,5 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
|||
| Muut sijoitusalueet | 2,4 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet |
EV/EBITDA 2017 8.9x | +/- 0.1 MEUR |
| Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
15 % | -/+ 0.0 MEUR |
CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoihin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu hallinnointiyhtiöiden ilmoittamiin arvoihin. Näille sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysia.
Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutokset ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä rahastosijoitusten arvostuksessa.
Arvonmääritykset ovat tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät ovat käännetty vastaavan vuoden keskimääräisillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksilla ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkinakertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella.
Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritysperiaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä, joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa tavanmukaisessa liiketoimessa.
Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" ("IPEVG"). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne.
Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten hinta jolla sijoitus tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos sekä yhtiöön tehdyt lisäsijoitukset. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuvaa arvonmääritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennaisesti vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyttämät ovat hankintahintaan perustuva arvostus erityisesti uusien sijoituskohteiden osalta sekä tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina verrokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia ("negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin"). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu merkittävissä määrin CapManin arvioon.
Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring tiimi, jonka tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance Monitoring tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu konsernin talousjohtajasta, Performance Monitoring tiimin vetäjästä ja joko riskienhallintapäälliköstä tai sijoitustiimin vetäjästä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmäärityskomiteassa vuosineljänneksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin ja vertailun tulokset raportoidaan vuosittain hallituksen tarkastusvaliokunnalle.
Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansainväliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä. Yleisimmin käytetty menetelmä on diskontattujen kassavirtojen menetelmä, joka perustuu merkittävässä määrin ei-havaittavissa oleviin syöttötietoihin. Näitä syöttötietoja ovat mm:
| Tulevat vuokratuotot | Perustuvat kiinteistöjen sijaintiin, tyyppiin ja kuntoon ottaen huomioon olemassa olevat vuokrasopimukset ja niiden ehdot, mahdolliset muut sopimukset sekä muun käytettävissä olevan informaation, kuten vastaavien kiinteistöjen markkinavuokratason; |
|---|---|
| Diskonttokorot | Perustuvat arvioihin kassavirtojen summista ja ajoitukseen liittyvästä epävarmuudesta; |
| Arvioidut vajaakäyttöasteet | Arviot voimassa olevan vuokrasopimuksen erääntymisen jälkeiselle ajalle, perustuen tämänhetkisiin sekä odotettuihin markkinaolosuhteisiin; |
| Kiinteistön käyttökustannukset | Kustannuksiin luettu mukaan odotetun taloudellisen käyttöiän aikana tarvittavat ylläpitoinvestoinnit; |
| Tuottovaatimus | Perustuu kiinteistöjen sijaintiin, kokoon ja laatuun ottaen huomioon arvostushetken markkinaolosuhteet; |
| Jäännösarvo | Arvossa otetaan huomioon oletukset ylläpitokuluista, käyttöasteista sekä markkinavuokrista. |
Yhteisyrityksien arvo muodostuu lähes kokonaan sijoituksesta Maneq Investments Luxembourg-yhtiöön, joka on epäsuorasti sijoittanut CapManin hallinnoimien rahastojen kohdeyhtiöihin. Kohdeyhtiösijoitukset ovat arvostettu samalla periaatteella kuin suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevissä rahastoissa. Sijoitus on tehty useiden eri instrumenttien kautta, joiden arvot riippuvat toisistaan. Siksi kyseinen sijoitus on arvostettu yhtenä kokonaisuutena, perustuen alla olevien kohdeyhtiöiden arvostuksiin.
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisen toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus CapMan konsernin koko vuoden tulokseen.
| Maittain | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 |
|---|---|---|---|
| Suomi | 76 | 71 | 74 |
| Ruotsi | 20 | 19 | 22 |
| Tanska | 4 | 3 | 4 |
| Venäjä | 13 | 12 | 12 |
| Luxemburg | 1 | 1 | 1 |
| Iso-Britannia | 6 | 4 | 5 |
| Yhteensä | 120 | 110 | 118 |
| 1 000 EUR | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 |
|---|---|---|---|
| Muut vuokrasopimukset | 3 582 | 3 490 | 4 012 |
| Vakuudet ja muut vastuusitoumukset | 44 079 | 52 244 | 46 264 |
| Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin | 74 832 | 33 453 | 67 081 |
| Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain | |||
| Buyout | 12 091 | 12 675 | 13 178 |
| Credit | 2 095 | 2 690 | 2 316 |
| Russia | 1 297 | 1 478 | 1 477 |
| Real Estate | 10 584 | 769 | 10 584 |
| Muut | 4 188 | 4 700 | 3 272 |
| Rahastojen rahastot | 715 | 720 | 717 |
| Growth equity* | 15 819 | 26 626 | |
| Ulkopuoliset Private Equity -rahastot | 28 043 | 10 421 | 8 911 |
| Yhteensä | 74 832 | 33 453 | 67 081 |
*Sitoumus liittyy 11.12.2017 perustettuun uuteen kasvusijoituksiin keskittyvään rahastoon, johon liittyen CapMan myi rahastolle omistuksensa kasvuyrityksissä tammikuussa 2018.
CapMan on myöntänyt johtoryhmän jäsenelle lyhytaikaisen lainan 133 tuhatta euroa, jonka korko on sidottu 12 kk:n Euriboriin + 1 %:n marginaali. Laina on myönnetty alun perin tammikuussa 2016 ja se on uusittu joulukuussa 2017. Laina erääntyy joulukuussa 2018.
| 1 000 EUR | 30.6.18 | 30.6.17 | 31.12.17 |
|---|---|---|---|
| Sijoitussitoumukset Maneq -rahastoihin | 3 903 | 4 075 | 3 903 |
| MEUR | 1-3/18 | 4-6/18 | 1-6/18 |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 8,5 | 11,4 | 19,9 |
| Hallinnointipalkkiot | 5,6 | 5,7 | 11,4 |
| Palveluiden myynti | 1,6 | 4,1 | 5,7 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,1 | 0,6 | 0,7 |
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä rahoitusvaroista |
1,1 | 1,0 | 2,1 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -6,9 | -8,1 | -15,0 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 2,5 | 2,7 | 5,2 |
| Liikevoitto | 4,1 | 6,0 | 10,1 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -0,5 | -1,0 | -1,5 |
| Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta |
0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Tulos ennen veroja | 3,5 | 5,1 | 8,6 |
| Konsernin kauden tulos | 3,3 | 4,3 | 7,6 |
| MEUR | 1-3/17 | 4-6/17 | 1-6/17 | 7-9/17 | 10-12/17 | 1-12/17 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 7,5 | 9,1 | 16,6 | 9,4 | 8,8 | 34,8 |
| Hallinnointipalkkiot | 5,0 | 4,7 | 9,7 | 4,6 | 5,3 | 19,6 |
| Palveluiden myynti | 1,4 | 2,2 | 3,5 | 1,6 | 1,9 | 7,1 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 3,1 | 1,3 | 4,4 |
| Osinko- ja korkotuotot kaupankäyntitarkoituksessa pidettävistä rahoitusvaroista |
1,1 | 2,2 | 3,4 | 0,1 | 0,2 | 3,7 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -7,3 | -7,4 | -14,7 | -6,3 | -12,0 | -33,0 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 10,3 | 5,6 | 15,9 | 2,0 | -0,3 | 17,6 |
| Liikevoitto | 10,5 | 7,3 | 17,8 | 5,1 | -3,5 | 19,4 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -0,9 | -0,8 | -1,7 | -0,7 | -0,8 | -3,2 |
| Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta |
0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | -0,1 | -0,1 |
| Tulos ennen veroja | 9,6 | 6,4 | 16,1 | 4,5 | -4,4 | 16,1 |
| Konsernin kauden tulos | 9,1 | 5,8 | 14,8 | 3,8 | -3,2 | 15,5 |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.