AI assistant
CapMan Oyj Interim / Quarterly Report 2013
3259_rns_2013-05-03_7abe137b-378f-476d-a09a-807adf3358f4.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
CAPMAN-KONSERNIN
OSAVUOSIKATSAUS
1.1. – 31.3.2013
2 (27)
CapMan-konsernin osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2013
Tuloskehitys ja merkittävät tapahtumat katsauskaudella:
- Konsernin liikevaihto oli 6,8 milj. euroa (6,7 milj. euroa tammi–maaliskuussa 2012).
- Konsernin liikevoitto oli 2,0 milj. euroa (2,7 milj. euroa).
- Hallinnointiliiketoiminnan liiketappio oli 1,4 milj. euroa (tappio 0,6 milj. euroa). Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 3,5 milj. euroa (3,4 milj. euroa).
- Konsernin tulos ennen veroja oli 2,7 milj. euroa (3,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen 2,6 milj. euroa (3,1 milj. euroa).
- Kauden tulos oli 2,6 milj. euroa (3,1 milj. euroa). Tulos/osake oli 2,3 senttiä (2,9 senttiä).
- Hallinnoitavat pääomat olivat 3 250,1 milj. euroa 31.3.2013 (3 034,5 milj. euroa 31.3.2012).
- CapMan Nordic Real Estate ja CapMan Russia II -rahastot perustettiin ja niihin kerättiin katsauskaudella 50,1 milj. euroa ja 97,2 milj. euroa.
CapMan pitää vuoden 2013 näkymät ennallaan:
Hallinnointipalkkioiden kehitys vuonna 2013 riippuu irtautumisten ajankohdista nykyisissä rahastoissa sekä uusien toteutuvien rahastojen koosta ja ajoituksesta. Sopeutumme operatiivisen toiminnan kuluja vastaamaan hallinnointipalkkioiden tasoa ja ennakoimme hallinnointipalkkioiden kattavan kulut vuoden 2013 toisesta puoliskosta alkaen.
Salkussamme on tällä hetkellä useita sijoituskohteita, joista olemme valmiita irtautumaan vuoden 2013 aikana. Irtautumisten ajankohdat vaikuttavat Hallinnointiliiketoiminnan vuoden 2013 tulokseen rahastoilta saatavien voitonjako-osuustuottojen kautta, mikäli irtautuva rahasto on voitonjaon piirissä tai siirtymässä voitonjakoon irtautumisen myötä.
Rahastosijoitustoiminnan tulos riippuu pääosin sijoitusten arvonkehityksestä niissä rahastoissa, joissa CapMan on merkittävä sijoittaja. Jatkamme arvonluontityötä kohdeyrityksissämme ja uskomme, että rahastosijoitustemme käyvät arvot kehittyvät positiivisesti myös kuluvan vuoden aikana.
Arvioimme liikevoiton kasvavan vuoden 2012 tasosta.
Toimitusjohtaja Niko Haavisto:
"Saavutimme toiminnassamme merkittäviä tavoitteita vuoden 2013 ensimmäisinä kuukausina. Perustimme CapMan Nordic Real Estate ja CapMan Russia II -rahastot maaliskuussa, mikä luo hyvän pohjan liiketoimintamme kehittämiselle tulevaisuudessa. Rahastojen perustamisajankohdat ja kertaluonteiset erät painoivat Hallinnointiliiketoiminnan kannattavuutta katsauskaudella. Hallinnointipalkkiot määräytyvät rahastojen koon mukaan ja varainhankinta uusiin rahastoihin jatkuu edelleen. Epävakaassa taloustilanteessa sijoittajat arvostavat vakiintuneita hallinnointiyhtiöitä, ja luotamme yli 20 vuoden kokemuksemme tuomaan merkittävään kilpailuetuun tässä markkinassa.
Rahastomme ovat toteuttaneet irtautumisia aktiivisesti alkuvuoden vaisusta yrityskauppamarkkinasta huolimatta. Liikevaihtomme kasvoi vertailukaudesta rahastomme irtauduttua lopullisesti MQ Retail AB:sta. Rahastomme sopivat huhtikuussa irtautuvansa lopullisesti Cardinal Foodsista erittäin hyvin tuotoin. CapManin kaupan myötä saamat 1,5 milj. euron voitonjako-osuustuotot huomioidaan kaupan toteutuessa. Rahastojemme sijoituskohteiden kehitys on jatkunut hyvänä, mistä syystä myös omien rahastosijoitustemme käypien arvojen muutos oli positiivinen vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.
Kuten jo helmikuussa totesimme, arvioimme rahoitusmarkkinoiden jatkuvien rakennemuutosten tarjoamia mielenkiintoisia yrityskauppamahdollisuuksia. Pyrimme myös kokonaisrahoituskustannustemme alentamiseen hybridilainamme takaisinmaksun myötä."
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
3 (27)
Liiketoiminta
CapMan-konserni on Pohjoismaissa ja Venäjällä toimiva pääomarahastojen hallinnointiyhtiö, joka tekee myös itse sijoituksia rahastoihinsa.
Pääomasijoittamisella tarkoitetaan suoria oman pääoman ehtoisia sijoituksia yrityksiin ja kiinteistöihin. Sijoitukset tehdään pääomarahastoista, joihin varat on kerätty pääosin institutionaalisilta sijoittajilta, esimerkiksi eläkeyhtiöltä ja säätiöiltä. Pääomasijoittaja kehittää aktiivisesti kohdeyrityksiä ja kiinteistöjä yhteistyössä johdon ja vuokralaisten kanssa. Arvonluonti perustuu kestävän kasvun luomiseen ja strategisen aseman vahvistamiseen. Luonteeltaan pääomasijoittaminen on pitkäjänteistä – yhden sijoituksen pitoaika on keskimäärin 4–6 vuotta ja koko pääomarahaston elinkaari on noin 10 vuotta. Pitkällä aikavälillä pääomasijoitusrahastot ovat tuottaneet selkeästi muita sijoitusluokkia paremmin¹, ja alan näkymät ovat pitkällä aikavälillä suotuisat. CapManin osakkeen kautta sekä instituutioilla että yksityisillä sijoittajilla on mahdollisuus osallistua hajautetusti pääomasijoitusalan tuottopotentiaaliin.
Konsernilla on kaksi toimintasegmenttiä, jotka ovat 1) Hallinnointiliiketoiminta ja 2) Rahastosijoitustoiminta.
1) Hallinnointiliiketoiminta
Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan kerää pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä instituutioilta varoja hallinnoimiinsa pääomarahastoihin. CapManin sijoitustiimit sijoittavat rahaston pääomat pohjoismaisiin tai venäläisiin yrityksiin tai kiinteistöihin.
Hallinnointiliiketoiminnassa on kaksi tulonlähdettä. Rahaston sijoittajat maksavat CapManille hallinnointipalkkiota (tyypillisesti 0,5–2,0 % vuodessa) rahaston toiminta-ajalta. Rahaston sijoitusperiodin ajan (tyypillisesti 5 vuotta) hallinnointipalkkioita maksetaan rahaston koon mukaan vähennettynä toteutuneilla irtautumisilla. Sijoitusperiodin jälkeen hallinnointipalkkiot perustuvat sijoitetun salkun jäljellä olevaan hankintahintaan. Hallinnointipalkkiot kattavat pääsääntöisesti yhtiön operatiivisen toiminnan kulut ja ovat luonteeltaan tasaisia ja hyvin ennustettavia.
Hallinnointiliiketoiminnan toinen tulonlähde on voitonjako-osuustuotot. Voitonjako-osuustuotot ovat hallinnointiyhtiön osuus rahaston kassavirrasta sen jälkeen kun rahaston sijoittajille on palautettu heiltä kutsuttu pääoma sekä sille vuotuinen etuoikeutettu tuotto (ns. kynnystuotto (IRR), tyypillisesti 8 % p.a.). Voitonjako-osuustuotot riippuvat irtautumisten toteutumisajankohdasta sekä irtautuvien rahastojen voitonjakovaiheesta, minkä vuoksi niiden ennustaminen on vaikeaa.
2) Rahastosijoitustoiminta
Rahastosijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa omasta taseestaan hallinnoimiinsa rahastoihin. Rahastosijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat rahastosijoitusten käypien arvojen nousu sekä irtautumisten myötä realisoituneet tuotot. Käypiin arvoihin vaikuttavat sekä rahastojen sijoituskohteiden kehitys että yleinen markkinakehitys. Rahastosijoitusten tuotot voivat olla myös negatiivisia.
Koska voitonjako-osuustuotot ja rahastosijoitusten käyvät arvot voivat vaihdella merkittävästi eri vuosineljänesten välillä, tulee konsernin taloudellista kehitystä seurata pidemmällä aikajänteellä kuin vuosineljänneksittäin.
Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys tammi–maaliskuussa 2013
Konsernin liikevaihto nousi vertailukaudesta 1,9 prosenttia ja oli 6,8 milj. euroa (6,7 milj. euroa tammi–maaliskuussa 2012). Liikevaihdon nousuun vaikuttivat edellisvuotta korkeammat voitonjako-osuustuotot.
Operatiivisen toiminnan kulut nousivat vertailukaudesta 8,4 milj. euroon (7,5 milj. euroa). Tammi-maaliskuun 2013 kulut sisälsivät yhteensä noin 1 milj. euroa kertaluonteisia eri, jotka liittyvät CapManin toimitusjohtajan vaihdokseen sekä CapMan Nordic Real Estate -rahaston perustamiseen.
Konsernin liikevoitto oli 2,0 milj. euroa (2,7 milj. euroa), missä oli laskua vertailukaudesta 33,0 prosenttia. Liikevoitto laski vertailukaudesta pääosin korkeampien operatiivisten toiminnan kulujen seurauksena.
¹ Bain & Company, Global Private Equity Report 2013
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
4 (27)
Rahoitustuotot ja -kulut olivat 0,2 milj. euroa (0,2 milj. euroa). Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta oli 0,5 milj. euroa (0,7 milj. euroa). Tulos ennen veroja oli 2,7 milj. euroa (3,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 2,6 milj. euroa (3,1 milj. euroa). Tulos/osake oli 2,3 senttiä (2,9 senttiä).
Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä katsauskauden liikevaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Hallinnointiliiketoiminta
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 6,8 milj. euroa (6,7 milj. euroa). Hallinnointipalkkiot laskivat vertailukaudesta ja olivat 5,8 milj. euroa (6,2 milj. euroa) johtuen tehdyistä irtautumisista ja koska vastikään perustetut rahastot alkoivat kerryttää hallinnointipalkkiota vasta katsauskauden lopussa.
Katsauskauden voitonjako-osuustuotot olivat 0,4 milj. euroa (0,0 milj. euroa), ja niitä saatiin CapMan Equity VII B -rahastolta MQ Retail AB:sta irtautumisen seurauksena.
Katsauskauden liikevaihtoon sisältyvät muut tuotot olivat 0,6 milj. euroa (0,5 milj. euroa), ja niihin kirjattiin muun muassa CapManin hallinnoimien rahastojen kohdeyrityksille suunnatusta hankintarengaspalvelusta CaPS:ista saatuja tuottoja.
Hallinnointiliiketoiminnan liiketappio oli 1,4 milj. euroa (tappio 0,6 milj. euroa) ja katsauskauden tulos -1,2 milj. euroa (-0,5 milj. euroa). CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta on kuvattu tarkemmin liitteessä 1.
Rahastosijoitustoiminta
Rahastosijoituksiin liittyvä käyvän arvon muutos oli 3,6 milj. euroa tammi-maaliskuussa 2013 (3,5 milj. euroa), mikä vastaa 4,7 prosentin arvon nousua katsauskaudella (4,8 prosentin arvon nousua vertailukaudella). Positiivinen käyvän arvon muutos on pääosin seurausta kohdeyritysten hyvästä taloudellisesta kehityksestä, listattujen kohdeyritysten markkina-arvon noususta sekä käynnissä olevista irtautumisprosesseista vuoden 2013 ensimmäisellä neljänneksellä. Käyvän arvon muutoksiin vaikutti lisäksi kohdeyritysten listattujen verrokkiyritysten markkina-arvojen kehitys. Rahastosijoitusten yhteenlaskettu käypä arvo oli yhteensä 79,2 milj. euroa 31.3.2013 (74,6 milj. euroa 31.3.2012).
Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 3,5 milj. euroa (3,4 milj. euroa) ja tulos 3,8 milj. euroa (3,6 milj. euroa). Tulokseen vaikutti osuus Maneq-osakkuusyhtiöiden tuloksesta. Maneq-yhtiöiden tulokseen vaikuttivat niiden tekemien sijoitusten käyvän arvon muutokset.
CapMan sijoitti katsauskaudella rahastoihin pääomaa yhteensä 2,9 milj. euroa (2,1 milj. euroa). Valtaosa pääomasta kutsuttiin CapMan Buyout IX -rahastoon. CapMan sai rahastoilta pääomanpalautuksia 1,3 milj. euroa (0,8 milj. euroa). Valtaosa pääomanpalautuksista saatiin MQ Retail AB:sta ja Locus Holding AS:sta irtautumisten seurauksena CapMan Buyout VIII A, CapMan Equity VII A sekä Swedestart Tech -rahastoilta. CapMan teki katsauskaudella yhteensä 4,4 milj. euroa sijoitussitoumukset CapMan Nordic Real Estate ja CapMan Russia II -rahastoihin.
Jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä oli 24,3 milj. euroa 31.3.2013 (23,3 milj. euroa 31.3.2012). Nykyisten sijoitusten käypä arvo ja jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä oli yhteensä 103,5 milj. euroa (97,9 milj. euroa). CapManin tavoitteena on sijoittaa hallinnoimiinsa rahastoihin jatkossa 1–5 prosenttia uusien rahastojen koosta, rahaston kysynnästä ja CapManin omasta sijoituskapasiteetista riippuen.
Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti ja kiinteistöjen osalta ulkopuolisten asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti liitteessä 1 määritellyllä tavalla.
Sijoitukset käypään arvoon ja jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osassa.
Tase ja rahoitusasema 31.3.2013
Konsernin taseen loppusumma oli 140,1 milj. euroa 31.3.2013 (141,8 milj. euroa 31.3.2013). Pitkäaikaiset varat olivat 121,2 milj. euroa (117,0 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 6,2 milj. euroa (6,2 milj. euroa).
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
5 (27)
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 79,2 milj. euroa (74,6 milj. euroa). Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 20,0 milj. euroa (19,7 milj. euroa), ja niistä 18,2 milj. euroa (18,7 milj. euroa) oli lainasaamisia Maneq-rahastoilta. CapMan Oyj:n lisäksi CapManin henkilökuntaa on sijoittajina Maneq-rahastoissa. CapMan Oyj:n tuotto-odotus Maneq-rahastoilta vastaa pitkälti muiden CapManin rahastosijoitusten tuotto-odotusta. Maneq-rahastot maksavat CapMan Oyj:ltä saamilleen lainoille markkinaehtoisen koron.
Lyhytaikaiset varat olivat 18,2 milj. euroa (21,3 milj. euroa). Rahavarat ja käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset sijoitukset olivat 10,6 milj. euroa (13,0 milj. euroa). Rahavarojen lasku johtui lähinnä irtautumisajankohdista.
CapMan Oyj:n oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan (nk. hybridilaina) koko on 29,0 milj. euroa. Lainan korot vähennetään omasta pääomasta korkojen maksuhetkellä, ja ne maksetaan puolivuosittain. CapManilla on lainaehtojen mukaisesti mahdollisuus maksaa hybridilaina takaisin aikaisintaan joulukuussa 2013. CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa 45,0 milj. euroa (41,3 milj. euroa) pankkirahoituskokonaisuus, josta oli käytössä 32,2 milj. euroa (31,3 milj. euroa). Ostovelat ja muut velat olivat 18,7 milj. euroa (22,9 milj. euroa). Konsernin korolliset nettovelat olivat 21,9 milj. euroa (19,0 milj. euroa).
Pankkilainoihin liittyy rahoituskovenantteja, jotka on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja korollisten pankkilainojen suhteeseen tasen rahastosijoituksista sekä rullaavaan 12 kuukauden käytökattien tasoon. Kovenanttiehdot täyttyivät 31.3.2013.
Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli katsauskaudella 4,4 milj. euroa (0,9 milj. euroa). Rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiotuotot maksetaan kahdesti vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttö pääomassa. Investointien rahavirta -0,8 milj. euroa (-1,1 milj. euroa) sisältää muun muassa tehdyt rahastosijoitukset ja saadut pääoman palautukset. Rahavirta ennen rahoitusta oli 3,6 milj. euroa (-0,2 milj. euroa) ja rahoituksen rahavirta 0,0 milj. euroa (-9,1 milj. euroa).
Avainlukuja 31.3.2013
CapManin omavaraisuusaste oli 64,2 prosenttia 31.3.2013 (61,4 prosenttia 31.3.2012). Oman pääoman tuotto oli 12,3 prosenttia (14,5 prosenttia) ja sijoitetun pääoman tuotto 10,6 prosenttia (13,1 prosenttia). Tavoitetaso omavaraisuusasteelle on vähintään 60 prosenttia ja oman pääoman tuotolle yli 20 prosenttia.
| Avainlukuja | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
| Tulos / osake, senttiä | 2,3 | 2,9 | 0,3 |
| Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 2,3 | 2,9 | 0,3 |
| Oma pääoma / osake, senttiä * | 101,8 | 98,8 | 98,6 |
| Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä | 84 255 467 | 84 255 467 | 84 255 467 |
| Osakelukumäärä katsauskauden lopussa | 84 281 766 | 84 281 766 | 84 281 766 |
| Ulkona olevien osakkeiden määrä | 84 255 467 | 84 255 467 | 84 255 467 |
| Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa | 26 299 | 26 299 | 26 299 |
| Oman pääoman tuotto, % p.a. | 12,3 | 14,5 | 3,0 |
| Sijoitetun pääoman tuotto, % p.a. | 10,6 | 13,1 | 4,2 |
| Omavaraisuusaste, % | 64,2 | 61,4 | 63,1 |
| Nettovelkaantumisaste, % | 25,5 | 22,8 | 30,7 |
*) IFRS:n mukaan 29 milj. euron joukkovelkakirjalaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on huomioitu katsauskaudelle kohdistuvat joukkovelkakirjalainan korot (netto).
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
6 (27)
Varainhankinta katsauskaudella ja hallinnoitavat pääomat 31.3.2013
Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan. Pääomat kasvavat uusien rahastojen varainhankinnan myötä ja laskevat tehtyjen irtautumisten seurauksena.
CapMan perusti CapMan Nordic Real Estate ja CapMan Russia II -rahastot katsauskaudella, ja rahastoihin kerättiin ensimmäisellä varainhankintakierroksella 50,1 milj. euroa ja 97,2 milj. euroa. CapMan perusti CapMan Buyout X -rahaston viime vuonna marraskuussa. Varainhankinta kaikkiin kolmeen rahastoon jatkuu.
CapMan uskoo varainhankinnan jatkuvan haasteellisena lähitulevaisuudessa. Markkinoilla on viime vuotta suurempi lukumäärä rahastoja ja rahastosijoittajat ovat entistä valikoivampia sijoitus päätöksiä tehdessään. Talouden pitkittyneen epävarmuuden seurauksena vaikeasti ennustettavissa oleva irtautumismarkkina vähentää pääomanpalautuksia ja vaikeuttaa siten sijoittajien mahdollisuuksia tehdä uusia sitoumuksia pääomarahastoihin. EU:n sääntelyhankkeista Basel III ja Solvenssi II rajoittavat eurooppalaisten pankkien ja vakuutusyhtiöiden mahdollisuuksia sijoittaa pääomasijoitusrahastoihin, mikä voi vaikuttaa CapManin varainhankintaan. Näistä syistä varainhankinta kohdistuu aikaisempaa enemmän uusiin sijoittajaryhmiin.
CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 3 250,1 milj. euroa 31.3.2013 (3 034,5 milj. euroa 31.3.2012). Kasvu johtuu CapMan Buyout X, CapMan Nordic Real Estate ja CapMan Russia -rahastojen perustamisesta. Hallinnoitavista pääomista 1 760,1 milj. euroa (1 590,1 milj. euroa) oli kohdeyrityssijoituksia tekevissä rahastoissa ja 1 490,1 milj. euroa (1 443,9 milj. euroa) kiinteistöpääomarahastoissa.
Tarkemmat tiedot hallinnoitavista rahastoista ja niiden sijoitustoiminnasta on esitetty liitteissä 1 ja 2.
Yhtiökokouksen päätökset
CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidettiin Helsingissä 20.3.2013. Yhtiökokous vahvisti tilinpäätöksen ja myönsi vastuuvapauden hallitukselle sekä toimitusjohtajalle tilikaudelta 2012. Yhtiökokous hyväksyi hallituksen ehdotukset yhtiökokoukselle sille esitetyn ehdotuksen mukaisesti. Yhtiökokous päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, ettei tilikaudelta 2012 makseta osinkoa.
Yhtiökokous valitsi yhtiön hallitukseen kuusi jäsentä toimikaudeksi, joka jatkuu seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka. Hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen Koen Dejonckheere, Karri Kaitue, Nora Kerppola, Claes de Neergaard ja Heikki Westerlund. Uutena jäsenenä hallitukseen valittiin Ari Tolppanen.
Yhtiön tilintarkastajaksi valittiin uudelleen KHT-yhteisö PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintarkastajana KHT Mikko Nieminen.
Päätöksiä on kuvattu tarkemmin 20.3.2013 annetussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.
Yhtiökokouksen hallitukselle antamat valtuutukset
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien B-osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta. Valtuutus käsittää enintään 8 000 000 omaa B-osaketta ja se on voimassa seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2014 asti. Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutus käsittää yhteensä enintään 17 500 000 yhtiön B-osaketta ja se on voimassa seuraavaan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2014 asti.
Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 20.3.2013 annetussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.
Hallituksen järjestäytyminen
Hallitus valitsi 20.3.2013 pidetyssä järjestäytymiskokouksessaan hallituksen puheenjohtajaksi Heikki Westerlundin ja varapuheenjohtajaksi Karri Kaitueen. Hallituksen tarkastusvaliokunnan jäseniksi valittiin Karri Kaitue (pj.) ja Nora Kerppola. Palkitsemisvaliokunnan jäseniksi valittiin Nora Kerppola (pj.), Koen Dejonckheere ja Claes de Neergaard, ja nimitysvaliokunnan jäseniksi valittiin Heikki Westerlund (pj.), Koen Dejonckheere ja Ari Tolppanen.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
7 (27)
Muut tapahtumat katsauskaudella
CapManin hallinnoimat rahastot irtautuivat lopullisesti MQ Retail AB:sta. Irtautumisen vaikutus CapManin vuoden 2013 tulokseen oli 0,4 milj. euroa CapMan Equity VII B -rahastolta saatavien voitonjako-osuustuottojen seurauksena.
CapManin hallinnoimat rahastot irtautuivat IT2 Treasury Solutionsista tammikuussa 2013 ja Locus Holding AS:sta helmikuussa 2013.
Lennart Simonsen lopetti tehtävässään CapManin toimitusjohtajana 8.2.2013 ja vt. toimitusjohtajaksi nimitettiin CapManin talousjohtaja Niko Haavisto.
CapMan eriytti mezzanine-toiminnan CapMan Buyout -sijoitusalueesta helmikuussa 2013. Järjestelyn seurauksena perustettu CapMan Credit jatkaa Mezzanine V -rahaston sijoitusstrategian toteuttamista ja luo perustan myös muiden velkarahoitustuotteiden kehittämiselle.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapManin hallinnoimat rahastot sopivat irtautuvansa Cardinal Foods AS:sta huhtikuussa 2013. Kaupalla on yhteensä 1,9 milj. euron tulosvaikutus, josta 1,5 milj. euron voitonjako-osuustuotot kirjataan sen toteutuessa. Kaupan kassavirtavaikutus on ja 3,7 milj. euroa vuodelle 2013. Kaupan odotetaan toteutuvan 1.7.2013 mennessä.
CapManin hallinnoimien rahastojen irtautuminen Tieturi Oy:stä toteutui huhtikuussa 2013. Irtautumisen seurauksena Finnventure Rahasto V ja CapMan Equity VII B -rahastoilta saadut 0,2 milj. euron voitonjako-osuustuotot kirjattiin vuoden toiselle neljännekselle. Tieturi Oy oli Finnventure Rahasto V ET -rahaston ainoa jäljellä oleva sijoituskohde, ja rahasto lopettaa toimintansa irtautumisen seurauksena.
Henkilöstö
CapManin palveluksessa oli 31.3.2013 yhteensä 105 henkilöä (115 henkilöä 31.3.2012), joista 67 (78) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Venäjällä tai Luxemburgissa. Henkilöstö maittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osiossa.
Osakkeet ja osakepääoma
CapMan Oyj:n osakepääomassa ei tapahtunut katsauskauden aikana muutoksia. Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.3.2013. B-osakkeita oli 78 531 766 kappaletta ja A-osakkeita 5 750 000 kappaletta 31.3.2013.
B-osakkeilla on kullakin yksi ääni ja A-osakkeilla 10 ääntä/osake.
Osakkeenomistajat
CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä laski katsauskauden aikana 0,3 prosenttia ja oli 6 043 31.3.2013 (6 063 osakkeenomistajaa 31.3.2012).
CapMan julkisti 16.1.2013 tiedon liittyen Eläkekassa Verson 15.1.2013 liputettuun ja tilikaudella 2012 (29.11.2012) toteutuneeseen muutokseen CapMan Oyj:n omistuksessa. Ilmoituksen mukaisesti Eläkekassa Verson osuus CapMan Oyj:n osakkeiden kokonaismäärästä ylitti 5 prosenttia.
Omat osakkeet
CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa B-osaketta 31.3.2013. Omat osakkeet edustavat 0,03 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja 0,02 prosenttia äänivallasta yhtiössä ja niiden markkina-arvo oli 20 776 euroa 31.3.2013 (27 614 euroa 31.3.2012). Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia katsauskaudella.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
8 (27)
Optio-ohjelmat
CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa voimassa kaksi optio-ohjelmaa henkilöstön kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2008 ja Optio-ohjelma 2013. Hallitus päättää vuosittain optio-oikeuksien jakamisesta konsernin palveluksessa oleville tai palvelukseen rekrytoitaville avainhenkilöille.
Optio-ohjelma 2008:aan kuuluu enintään 4 270 000 optio-oikeutta, jotka oikeuttavat merkitsemään yhteensä enintään 4 270 000 yhtiön B-osaketta. Optio-ohjelma 2008 jakautuu A- ja B-sarjoihin, joihin kuuluu molempiin enintään 2 135 000 optio-oikeutta. Yhden B-osakkeen merkintähinta 2008A-optiolla on 2,46 euroa ja 2008B-optiolla 0,89 euroa. Merkintäaika 2008B-optiolla alkoi 1.5.2012. Optio-oikeuksilla tapahtuvista osakemerkinnöistä saatavat varat kirjataan sijoitetun vapaan pääoman rahastoon. 2008A-sarjan optio-oikeuksia oli jaettu 1 926 250 kappaletta ja 2008B-sarjan optio-oikeuksia oli jaettu 2 070 000 kappaletta 31.3.2013.
Optio-ohjelma 2013:aan kuuluu enintään 4 230 000 optio-oikeutta, jotka oikeuttavat merkitsemään yhteensä enintään 4 230 000 yhtiön uutta tai sen hallussa olevaa B-osaketta. Optio-ohjelma 2013 jakautuu A-, B- ja C-sarjoihin, joihin jokaiseen kuuluu enintään 1 410 000 optio-oikeutta. Osakkeen merkintähinta 2013A-optiolla on osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi 1.4.—31.5.2013 lisättynä 10 prosentilla, 2013B-optiolla osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi 1.4.—31.5.2014 lisättynä 10 prosentilla, ja 2013C-optiolla osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi 1.4.—31.5.2015 lisättynä 10 prosentilla. Merkintäaika 2013A-optiolla alkaa 1.5.2016, 2013B-optiolla 1.5.2017, ja 2013C-optiolla 1.5.2018. Optio-oikeuksilla tapahtuvista osakemerkinnöistä saatavat varat kirjataan sijoitetun vapaan pääoman rahastoon. Optio-oikeuksia ei ole vielä jaettu 31.3.2013.
Optio-ohjelmien ehdot ovat saatavissa CapManin internetsivuilta.
Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys
CapMan Oyj:n B-osakkeiden päätöskurssi oli 0,79 euroa 31.3.2013 (1,05 euroa 31.3.2012). Katsauskauden keskikurssi oli 0,85 euroa (1,10 euroa), ylin kurssi 0,94 euroa (1,15 euroa) ja alin 0,79 euroa (1,02 euroa). CapManin osakkeita vaihdettiin 2,8 milj. kappaletta katsauskaudella (7,4 milj. kappaletta), mikä vastasi 2,4 milj. euron (7,8 milj. euron) vaihtoa.
CapMan Oyj:n B-osakkeiden markkina-arvo oli 62,0 milj. euroa 31.3.2013 (82,5 milj. euroa 31.3.2012). Kaikkien osakkeiden markkina-arvo, jossa A-osakkeet on arvostettu B-osakkeiden katsauskauden päätöskurssiin, oli 66,6 milj. euroa (88,5 milj. euroa).
Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät
Pitkittyessään levottomuus rahoitusmarkkinoilla saattaa vaikuttaa CapManin toimintaan irtautumisten viivästymisen sekä omien rahastosijoitusten käypien arvojen laskun kautta. Myös valuuttakurssivaihtelut saattavat vaikuttaa kohdeyritysten arvostukseen.
Epävarman markkinatilanteen jatkuminen heijastuu todennäköisesti myös jo ennestään haastavaan varainhankintamarkkinaan vähentämällä rahastosijoittajien halukkuutta ja kykyä tehdä uusia sitoumuksia rahastoihin. Kilpailun odotetaan pysyvän kovana varainhankintamarkkinalla lähitulevaisuudessakin, mikä saattaa vaikuttaa meneillään olevan varainhankinnan lopputulokseen. Varainhankinnan onnistuminen vaikuttaa hallinnoitavien pääomien määrään ja sitä kautta saataviin uusiin hallinnointipalkkioihin.
Hallinnointiliiketoiminnan kannattavuuden ennustamiseen liittyy merkittävää epävarmuutta lähitulevaisuudessa. Voitonjako-osuustuottojen ajoittumisen ja rahastosijoitusten käypien arvojen kehityksen heikosta ennustettavuudesta johtuen liiketoiminnan tuloskehitystä on vaikea ohjata pitkällä aikavälillä.
Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy rahoituskovenantteja, joiden rikkoutuminen saattaa aiheuttaa joko yhtiön rahoituskulujen nousun tai vaatimuksen vieraan pääoman ehtoisten lainojen joko osittaiseen tai kokonaiseen takaisinmaksuun. Riskit kovenanttien rikkoutumiseen liittyvät markkinatilanteesta johtuvaan mahdolliseen käyttökatteen heilahteluun.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
9 (27)
EU:n sääntelyhankkeista Basel III ja Solvenssi II rajoittavat eurooppalaisten pankkien ja vakuutusyhtiöiden mahdollisuuksia sijoittaa pääomasijoitusrahastoihin. Tällä on mahdollisesti vaikutusta myös CapManin varainhankintaan.
Toimintaympäristö
Korkeat tuotto-odotukset houkuttelevat sekä nykyisiä että uusia sijoittajaryhmiä pääomasijoitusrahastoihin, ja niiden suosio sijoitusmuotona on kasvanut viime vuosina. Preqinin suorittaman kyselyn mukaan vastanneet aikovat pääsääntöisesti joko nostaa sijoitusallokaatioitaan omaisuusluokkaan vuonna 2013 tai pitää ne viime vuoden tasolla. Pieniin ja keskisuuriin yrityskauppoihin sijoittavat rahastot ovat edelleen suosittuja, ja yli puolet kyselyyn vastanneista aikoo sijoittaa kyseiseen rahastolajiin tänä vuonna.²
Sijoittajien myönteisistä asenteista huolimatta pääomasijoitusmarkkina jatkoi vuoden 2013 ensimmäisellä neljänneksellä viime vuoden matalan kasvun tunnelmissa. Heikot kasvuennusteet Euroopassa ovat hillinneet yrityskauppa-aktiviteettia, ja kauppojen lukumäärä ja arvo laskivat viime neljännekseltä.³
Yrityskauppamarkkinoilla on kuitenkin myös positiivista virettä. Pankkien tarjoaman rahoituksen lisäksi pankkien ulkopuolisten velkajärjestelyjen yleistyminen lisää likviditeettiä, mikä tukee kauppojen toteutumista.⁴
Varainhankinta jatkuu haasteellisena. Markkinoilla olevien rahastojen lukumäärä tekee rahastosijoittajista entistä valikoivampia sijoituspäätöksiä tehdessään ja kokeneemmat hallinnointiyhtiöt ovat varainhankinnassa etulyöntiasemassa. Ensirahastojen osuus oli vain kuusi prosenttia tammi-maaliskuussa 2013 kerätystä pääomasta.⁵
Hidas irtautumismarkkina selittää osittain varainhankintakierrosten pitkittymistä. Merkittävä osa pääomasijoitusrahastoihin allokoidusta pääomasta on edelleen kiinni kasvuvuosina 2005–2007 perustetuissa rahastoissa, joiden sijoituskohteista irtautumiset ovat viivästyneet epävakaasta taloustilanteesta johtuen. Irtautumisia seuraavat pääomanpalautukset sijoittajille mahdollistavat uusien sijoitussitoumusten tekemisen varainhankinnan alla oleviin rahastoihin.⁶ Perinteisten rahastosijoittajien rinnalle on noussut uusia sijoittajaryhmiä, joiden merkitys varainhankinnan onnistumisessa korostuu.
Myös Venäjällä pääomasijoitusten merkitys kasvurahoituksessa korostuu, kun pankkirahoituksen saatavuus pienille ja keskisuurille yrityksille on rajoitettua.
Suomessa kiinteistökauppojen volyymi laski 0,3 mrd euroon vuoden 2013 ensimmäisen neljänneksellä vertailukauden 0,5 mrd eurosta.⁷ Vastaavana ajankohtana Ruotsissa kiinteistökauppavolyymi jäi lähes 40 prosenttia edellisvuoden tasosta päätyen noin 1,9 mrd euroon. Sekä Suomessa että Ruotsissa sijoittajien kiinnostus on edelleen kohdistunut erityisesti vakaan vuokratuoton ns. prime-kohteisiin. Tästä syystä tuottovaatimukset prime ja korkeamman riskin kohteiden välillä ovat jatkaneet kasvuaan.
Vuokratasot pysyivät vakaina Pohjoismaissa ensimmäisellä vuosineljänneksellä ja iinteistöjen vajaakäytössä on havaittavissa hienoista kasvua pääkaupunkien liikekeskuksia lukuun ottamatta.⁸ Perinteisen pankkirahoituksen saatavuus on pysynyt niukkana, joskin merkkejä rahoituksen saannin helpottumisesta on ollut nähtävissä. Pohjoismaiden kiinteistömarkkinoiden kiinnostavuus sijoituskohteena on säilynyt hyvällä tasolla muun muassa INREV:in vertailussa.
Sääntely-ympäristö
Vaihtoehtoista sijoitusluokkaa sääntelevä EU:n AIFM-direktiivi (Directive on Alternative Investment Fund Managers) astui voimaan 21.7.2011 ja sen soveltamista ohjaava 2. tason AIFM-asetus julkistettiin 19.12.2012. Kansalliseen lainsäädäntöön direktiivi on saatettava 22.7.2013 mennessä. Direktiivi mm. edellyttää alan toimijoilta toimilupaa sekä asettaa merkittäviä muita vaatimuksia mm. rahastosijoittaja- ja
² Preqin Investor Outlook: Private Equity, H1 2013
³ The Preqin Quarterly: Private Equity Q1 2013, April 2013
⁴ E&Y Multiple: European buyouts watch – January 2013
⁵ Preqin Q1 2013 Private Equity Fundraising April 2013
⁶ Bain & Company Global Private Equity Report 2013
⁷ KTI Transactions information service – April 2013
⁸ Jones Lang Lasalle Nordic City Report Spring 2013
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
10 (27)
viranomaisraportoinnin osalta. CapMan selvittää parhaillaan sääntelyn vaikutuksia toimintaansa mutta arvioi, että se pystyy organisaationsa ja toimintamallionsa ansiosta tarvittaessa sopeutumaan uuteen sääntelyyn.
CapMan seuraa aktiivisesti toimialaa koskevia muita sääntelyhankkeita mukaan lukien eurooppalaisten pankkien ja vakuutusyhtiöiden pääomavaatimuksiin vaikuttavat Basel III ja Solvenssi II -hankkeet.
Näkymät vuodelle 2013
Hallinnointipalkkioiden kehitys vuonna 2013 riippuu irtautumisten ajankohdista nykyisissä rahastoissa sekä uusien toteutuvien rahastojen koosta ja ajoituksesta. Sopeutumme operatiivisen toiminnan kuluja vastaamaan hallinnointipalkkioiden tasoa ja ennakoimme hallinnointipalkkioiden kattavan kulut vuoden 2013 toisesta puoliskosta alkaen.
Salkussamme on tällä hetkellä useita sijoituskohteita, joista olemme valmiita irtautumaan vuoden 2013 aikana. Irtautumisten ajankohdat vaikuttavat Hallinnointiliiketoiminnan vuoden 2013 tulokseen rahastoilta saatavien voitonjako-osuustuottojen kautta, mikäli irtautuva rahasto on voitonjaon piirissä tai siirtymässä voitonjakoon irtautumisen myötä.
Rahastosijoitustoiminnan tulos riippuu pääosin sijoitusten arvonkehityksestä niissä rahastoissa, joissa CapMan on merkittävä sijoittaja. Jatkamme arvonluontityötä kohdeyrityksissämme ja uskomme, että rahastosijoitustemme käyvät arvot kehittyvät positiivisesti myös kuluvan vuoden aikana.
Arvioimme liikevoiton kasvavan vuoden 2012 tasosta.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
11 (27)
CapMan-konsernin osavuosikatsaus 1.1–30.6.2013 julkistetaan torstaina 8.8.2013.
Helsingissä 3.5.2013
CAPMAN OYJ
Hallitus
Lisätietoja:
toimitusjohtaja ja talousjohtaja Niko Haavisto, puh. 0207 207 583 tai 050 465 4125
liiketoiminnan kehitys ja sijoittajasuhteet -tiimin vetäjä, senior partner Jerome Bouix, puh. 020 720 7558 tai 040 820 8541
Jakelu:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.capman.fi
Liitteet (taulukko-osan jälkeen):
Liite 1: CapMan-konsernin hallinnoimat rahastot 31.3.2013, milj. euroa
Liite 2: CapManin hallinnoimien rahastojen toiminta tammi–maaliskuussa 2013
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
12 (27)
Laatimisperiaatteet
Osavuosikatsaus on laadittu hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia.
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS)
| 1 000 EUR | 1-3/13 | 1-3/12 | 1-12/12 |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 6 806 | 6 676 | 27 304 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0 | 0 | 216 |
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut | -4 635 | -4 332 | -17 411 |
| Poistot ja arvonalentumiset | -179 | -195 | -822 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -3 595 | -2 922 | -12 017 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 3 643 | 3 487 | 5 333 |
| Liikevoitto | 2 040 | 2 714 | 2 603 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | 179 | 218 | 131 |
| Osuus osakkuusyritysten tuloksesta | 522 | 689 | 598 |
| Voitto ennen veroja | 2 741 | 3 621 | 3 332 |
| Tuloverot | -152 | -507 | -624 |
| Konsernin voitto | 2 589 | 3 114 | 2 708 |
| Muut laajan tuloksen erät: | |||
| --- | --- | --- | --- |
| Muuntoerot | 111 | 5 | 5 |
| Konsernin laaja tulos yhteensä | 2 700 | 3 119 | 2 713 |
| Kauden tuloksen jakautuminen: | |||
| Emoyhtiön omistajille | 2 589 | 3 114 | 2 708 |
| Määräysvallattomille omistajille | 0 | 0 | 0 |
| Kauden laajan tuloksen jakautuminen: | |||
| Emoyhtiön omistajille | 2 700 | 3 119 | 2 713 |
| Määräysvallattomille omistajille | 0 | 0 | 0 |
| Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta | |||
| laskettu osakekohtainen tulos: | |||
| Tulos/osake, senttiä | 2,3 | 2,9 | 0,3 |
| Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 2,3 | 2,9 | 0,3 |
Hybridilainan korko katsauskaudelta on huomioitu osakekohtaisen tuloksen laskennassa.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
13 (27)
KONSERNIN TASE (IFRS)
| 1 000 EUR | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
VARAT
| Pitkäaikaiset varat | |||
|---|---|---|---|
| Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 331 | 401 | 364 |
| Liikearvo | 6 204 | 6 204 | 6 204 |
| Muut aineettomat hyödykkeet | 1 372 | 1 913 | 1 491 |
| Osuudet osakkuusyrityksissä | 9 560 | 9 174 | 8 954 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset | |||
| Rahastosijoitukset | 79 166 | 74 580 | 74 465 |
| Muut sijoitukset | 99 | 599 | 99 |
| Saamiset | 20 007 | 19 703 | 19 957 |
| Laskennalliset verosaamiset | 4 423 | 4 464 | 4 578 |
| 121 162 | 117 038 | 116 112 | |
| Lyhytaikaiset varat | |||
| --- | --- | --- | --- |
| Myyntisaamiset ja muut saamiset | 7 602 | 8 357 | 8 532 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat | 365 | 373 | 365 |
| Rahavarat | 10 223 | 12 577 | 6 625 |
| 18 190 | 21 307 | 15 522 | |
| Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät | 748 | 3 501 | 848 |
| Varat yhteensä | 140 100 | 141 846 | 132 482 |
| 1 000 EUR | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
OMA PÄÄOMA JA VELAT
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma | |||
|---|---|---|---|
| Osakepääoma | 772 | 772 | 772 |
| Ylikurssirahasto | 38 968 | 38 968 | 38 968 |
| Muut rahastot | 38 814 | 38 814 | 38 814 |
| Muuntoerorahasto | 154 | 43 | 43 |
| Kertyneet voittovarat | 7 039 | 4 682 | 4 450 |
| Oma pääoma yhteensä | 85 747 | 83 279 | 83 047 |
| Pitkäaikaiset velat | |||
| Laskennalliset verovelat | 2 289 | 2 542 | 2 313 |
| Pitkäaikaiset korolliset velat | 22 678 | 25 654 | 22 678 |
| Muut velat | 930 | 1 172 | 1 241 |
| 25 897 | 29 368 | 26 232 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
14 (27)
Lyhytaikaiset velat
| Ostovelat ja muut velat | 18 671 | 22 949 | 13 219 |
| --- | --- | --- | --- |
| Lyhytaikaiset korolliset velat | 9 785 | 6 250 | 9 785 |
| Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat | 0 | 0 | 199 |
| | 28 456 | 29 199 | 23 203 |
| Velat yhteensä | 54 353 | 58 567 | 49 435 |
| Oma pääoma ja velat yhteensä | 140 100 | 141 846 | 132 482 |
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
| 1 000 EUR | Osake-pääoma | Ylikurssi-rahasto | Muut rahastot | Muunto-erot | Kertyneet voitto-varat | Yhteensä | Määräys-vallatto-mien omistajien osuus | Oma pääoma yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Oma pääoma 1.1.2012 | 772 | 38 968 | 38 679 | 38 | 9 784 | 88 241 | 0 | 88 241 |
| Optioiden kirjaus | 135 | 145 | 280 | 280 | ||||
| Osingonjako | -5 898 | -5 898 | -5 898 | |||||
| Oman pääoman ehtoisien joukkovelkakirjalainan korot (netto) | -2 463 | -2 463 | -2 463 | |||||
| Laaja tulos yhteensä | 5 | 3 114 | 3 119 | 3 119 | ||||
| Oma pääoma 31.3.2012 | 772 | 38 968 | 38 814 | 43 | 4 682 | 83 279 | 0 | 83 279 |
| Oma pääoma 1.1.2013 | 772 | 38 968 | 38 814 | 43 | 4 450 | 83 047 | 0 | 83 047 |
| Laaja tulos yhteensä | 111 | 2 589 | 2 700 | 2 700 | ||||
| Oma pääoma 31.3.2013 | 772 | 38 968 | 38 814 | 154 | 7 039 | 85 747 | 0 | 85 747 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
15 (27)
LYHENNETTY RAHAVIRTALASKELMA (IFRS)
| 1 000 EUR | 1-3/13 | 1-3/12 | 1-12/12 |
|---|---|---|---|
| Liiketoiminnan rahavirrat | |||
| Katsauskauden voitto | 2 589 | 3 114 | 2 708 |
| Oikaisut katsauskauden voittoon | -3 349 | -3 014 | -240 |
| Rahavirta ennen käytöpääoman muutosta | -760 | 100 | 2 468 |
| Käyttöpääoman muutokset | 5 739 | 1 172 | -6 875 |
| Rahoituserät ja verot | -541 | -369 | -4 351 |
| Liiketoiminnan rahavirta | 4 438 | 903 | -8 758 |
| Investointien rahavirta | -840 | -1 087 | 862 |
| Rahavirta ennen rahoitusta | 3 598 | -184 | -7 896 |
| Maksetut osingot | 0 | -5 898 | -5 898 |
| Rahoituksen muu nettorahavirta | 0 | -3 228 | -1 468 |
| Rahoituksen rahavirta | 0 | -9 126 | -7 366 |
| Rahavarojen muutos | 3 598 | -9 310 | -15 262 |
| Rahavarat kauden alussa | 6 625 | 21 887 | 21 887 |
| Rahavarat kauden lopussa | 10 223 | 12 577 | 6 625 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
16 (27)
Segmentti-informaatio
Konsernissa on kaksi toimintasegmenttiä: Hallinnointiliiketoiminta ja Rahastosijoitustoiminta
| 1-3/2013 | Hallinnointiliiketoiminta | Rahastosijoitustoiminta | Konserniyhteensä | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 1 000 EUR | CapMan Private Equity | CapMan Real Estate | Yhteensä | ||
| Liikevaihto | 5 141 | 1 665 | 6 806 | 0 | 6 806 |
| Liikevoitto / -tappio | -1 031 | -399 | -1 430 | 3 470 | 2 040 |
| Katsauskauden tulos | -803 | -399 | -1 202 | 3 791 | 2 589 |
| Pitkäaikaiset varat | 7 628 | 378 | 8 006 | 113 156 | 121 162 |
| Varat sisältävät: | |||||
| Osuudet osakkuusyrityksissä | 0 | 0 | 0 | 9 560 | 9 560 |
| Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät | 748 | 0 | 748 | 0 | 748 |
| 1-3/2012 | Hallinnointiliiketoiminta | Rahastosijoitustoiminta | Konserniyhteensä | ||
| 1 000 EUR | CapMan Private Equity | CapMan Real Estate | Yhteensä | ||
| Liikevaihto | 4 950 | 1 726 | 6 676 | 0 | 6 676 |
| Liikevoitto / -tappio | -420 | -228 | -648 | 3 362 | 2 714 |
| Katsauskauden tulos | -296 | -228 | -524 | 3 638 | 3 114 |
| Pitkäaikaiset varat | 8 012 | 1 104 | 9 116 | 107 922 | 117 038 |
| Varat sisältävät: | |||||
| Osuudet osakkuusyrityksissä | 0 | 0 | 0 | 9 174 | 9 174 |
| Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät | 3 501 | 0 | 3 501 | 0 | 3 501 |
| 1-12/2012 | Hallinnointiliiketoiminta | Rahastosijoitustoiminta | Konserniyhteensä | ||
| 1 000 EUR | CapMan Private Equity | CapMan Real Estate | Yhteensä | ||
| Liikevaihto | 20 529 | 6 775 | 27 304 | 0 | 27 304 |
| Liikevoitto / -tappio | -1 401 | -895 | -2 296 | 4 899 | 2 603 |
| Katsauskauden tulos | -1 614 | -931 | -2 545 | 5 253 | 2 708 |
| Pitkäaikaiset varat | 7 714 | 444 | 8 158 | 107 954 | 116 112 |
| Varat sisältävät: | |||||
| Osuudet osakkuusyrityksissä | 0 | 0 | 0 | 8 954 | 8 954 |
| Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät | 848 | 0 | 848 | 0 | 848 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
17 (27)
Tuloverot
Konernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä.
Osingot
Vuodelta 2012 ei jaeta osinkoa. Vuodelta 2011 osinkoa maksettiin 0,07 euroa osakkeelta, yhteensä 5,9 milj.euroa. Osinko maksettiin omistajille 26.3.2012.
Pitkäaikaiset varat
| 1 000 EUR | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset kauden alussa | 74 465 | 70 167 | 70 167 |
| Lisäysten kassavirta | 2 902 | 2 144 | 6 333 |
| Palautusten kassavirta | -1 280 | -781 | -4 042 |
| Käyvän arvon muutos | 3 079 | 3 050 | 2 007 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset kauden lopussa | 79 166 | 74 580 | 74 465 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset kauden lopussa | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
| Buyout | 42 908 | 40 987 | 39 562 |
| Credit | 3 583 | 3 660 | 3 647 |
| Russia | 4 464 | 3 149 | 4 202 |
| Public Market | 4 866 | 4 066 | 4 009 |
| Real Estate | 7 005 | 6 336 | 6 862 |
| Muut | 12 232 | 11 910 | 11 833 |
| Access | 4 108 | 4 472 | 4 350 |
| Yhteensä | 79 166 | 74 580 | 74 465 |
Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.3.2013
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
- Taso 1: Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla
- Taso 2: Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts.hintana) tai epäsuorasti (ts.hinnoista johdettuina)
- Taso 3: Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
18 (27)
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti | ||||
| arvostettavat rahoitusvarat | ||||
| rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 4 008 | 70 457 | 74 465 | |
| Lisäykset | 30 | 2 872 | 2 902 | |
| Palautukset | -102 | -1 178 | -1 280 | |
| Käyvän arvon muutos | 930 | 2 149 | 3 079 | |
| Kauden lopussa | 4 866 | 74 300 | 79 166 |
Tason 3 rahastosijoitukset koostuvat pääosin listaamattomiin yhtiöihin tehdyistä sijoituksista, eikä niille ole noteerattuja markkinahintoja.
Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritysperiaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä, jolla sijoitus voisi raportointipäivänä aidosti vaihtaa omistajaa asiaa tuntevien ja liiketoimeen halukkaiden osapuolten välillä.
Suoria kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" ("IPEVG"). Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten hinta jolla sijoitus tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos ja yhtiön tehdyt lisäsijoitukset. Arvonmäärityksessä joudutaan siksi käyttämään merkittävässä määrin johdon arvioita.
Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansainväliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä.
Epälikvidien sijoitusten arvonmääritykseen ja arvojen pysyvyyteen liittyvän merkittävän epävarmuuden vuoksi rahastojen käyvät arvot eivät välttämättä kuvaa sitä hintaa, joka sijoituksista saataisiin ne realisoitaessa.
Liiketoimet lähipiirin (osakkuusyritykset) kanssa
| 1 000 EUR | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
| Pitkäaikaiset saamiset kauden lopussa | 18 157 | 18 685 | 18 721 |
| Lyhytaikaiset saamiset kauden lopussa | 337 | 538 | 691 |
Pitkäaikaiset velat
| 1 000 EUR | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
| Pitkäaikaiset korolliset velat kauden lopussa | 22 678 | 25 654 | 22 678 |
Liiketoiminnan kausiluonteisuus
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisen toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus CapMan konsernin koko vuoden tulokseen.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
19 (27)
Henkilöstö
| Maittain | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
| Suomi | 67 | 78 | 71 |
| Ruotsi | 17 | 15 | 16 |
| Norja | 8 | 8 | 8 |
| Venäjä | 12 | 13 | 13 |
| Luxemburg | 1 | 1 | 1 |
| Yhteensä | 105 | 115 | 109 |
Vastuusitoumukset
| 1 000 EUR | 31.3.13 | 31.3.12 | 31.12.12 |
|---|---|---|---|
| Muut vuokrasopimukset | 6 446 | 6 956 | 6 885 |
| Vakuudet ja muut vastuusitoumukset | 65 095 | 66 766 | 65 599 |
| Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin | 24 322 | 23 304 | 22 456 |
| Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain | |||
| --- | --- | --- | --- |
| Buyout | 9 070 | 8 759 | 10 786 |
| Credit | 4 401 | 4 879 | 4 540 |
| Russia | 2 960 | 1 795 | 1 023 |
| Public Market | 1 029 | 1 091 | 1 059 |
| Real Estate | 3 153 | 857 | 813 |
| Muut | 2 462 | 3 999 | 2 975 |
| Access | 1 247 | 1 924 | 1 260 |
| Yhteensä | 24 322 | 23 304 | 22 456 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
20 (27)
Liikevaihto ja tulos vuosineljänneksittäin
Vuosi 2013
| MEUR | 1-3/13 |
|---|---|
| Liikevaihto | 6,8 |
| Hallinnointipalkkiot | 5,8 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,4 |
| Muut tuotot | 0,6 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -8,4 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 3,6 |
| Liikevoitto | 2,0 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | 0,2 |
| Osuus osakkuusyritysten tuloksesta | 0,5 |
| Tulos ennen veroja | 2,7 |
| Konsernin kauden tulos | 2,6 |
Vuosi 2012
| MEUR | 1-3/12 | 4-6/12 | 7-9/12 | 10-12/12 | 1-12/12 |
|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 6,7 | 6,5 | 8,1 | 6,0 | 27,3 |
| Hallinnointipalkkiot | 6,2 | 6,2 | 5,9 | 5,6 | 23,9 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,0 | 0,0 | 1,8 | 0,0 | 1,8 |
| Muut tuotot | 0,5 | 0,3 | 0,3 | 0,4 | 1,5 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,0 | 0,2 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -7,5 | -7,9 | -7,7 | -7,2 | -30,3 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 3,5 | 0,3 | -0,3 | 1,8 | 5,3 |
| Liikevoitto | 2,7 | -0,8 | 0,0 | 0,7 | 2,6 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | 0,2 | -0,3 | 0,4 | -0,2 | 0,1 |
| Osuus osakkuusyritysten tuloksesta | 0,7 | -0,1 | -0,2 | 0,2 | 0,6 |
| Tulos ennen veroja | 3,6 | -1,2 | 0,3 | 0,6 | 3,3 |
| Konsernin kauden tulos | 3,1 | -1,1 | 0,3 | 0,4 | 2,7 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
21 (27)
LIITE 1: CAPMAN-KONSERNIN HALLINNOIMAT RAHASTOT 31.3.2013, milj. euroa
Alla olevat taulukot kuvaavat CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta 31.3.2013. CapMan ryhmittelee hallinnoimansa rahastot niiden elinkaaren vaiheen mukaan neljään kategoriaan, jotka ovat (1) Voitonjaon piirissä olevat rahastot, (2) Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevat rahastot, (3) Aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevat rahastot ja (4) Rahastot, joilla ei ole voitonjakopotentiaalia CapManille.
Voitonjaon piirissä olevista rahastoista tehtävät irtautumiset tuovat välittömästi voitonjako-osuustuottoja CapManille, kun taas Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevien rahastojen voitonjako-osuuspotentiaalin voidaan arvioida realisoituvan seuraavien 1–5 vuoden kuluessa. Aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevien rahastojen voitonjako-potentiaali realisoituu todennäköisesti seuraavien 5–10 vuoden kuluessa. Viimeisen ryhmän muodostavat rahastot, joilla ei ole voitonjakopotentiaalia CapManille. Tämän ryhmän rahastoilla voitonjakopotentiaalia ei ole, koska CapManin voitonjako-osuusprosentti kyseisissä rahastoissa on matala tai koska rahastojen ei uskota siirtyvän voitonjakoon.
Analysoitaessa aikataulua, jolla rahastot voivat siirtyä voitonjakoon, on verrattava sijoittajien jo saaman kumulatiivisen kassavirran suhdetta kutsuttuun pääomaan. Voitonjakoon siirtymiseksi kutsuttu pääoma tulee palauttaa ja maksaa sille vuotuinen etuoikeutettu tuotto. Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevien rahastojen osalta taulukossa on ilmoitettu tarvittava kassavirta, joka sijoittajille täytyy palauttaa, jotta rahasto siirtyy voitonjakoon. Kunkin rahaston voitonjakopotentiaalia voi arvioida vertaamalla tätä lukua rahaston salkun käypään arvoon. Salkun käypä arvo, mukaan lukien rahaston mahdolliset nettokassavarat, kertoo sijoittajille jaettavissa olevan pääoman katsauskauden lopussa. Erityisesti aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevissa rahastoissa on vielä pääomaa kutsumatta. Kutsumaton pääoma tulee huomioida arvioitaessa tarvittavaa kassavirtaa rahastojen siirtämiseksi voitonjakoon.
Viimeisen sarakkeen prosenttiosuus kertoo CapManin osuuden rahaston kassavirroista, jos rahasto on voitonjaon piirissä. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee kuitenkin palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
Sarakeotsikoiden määritelmät on esitetty taulukoiden alapuolella.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
22 (27)
SUORIA KOHDEYRITYSSIJOITUKSIA TEKEVÄT RAHASTOT
| Koko | Kut-suttu pää-oma | Rahaston nykyisen salkun | Netto-kassa-varat | Toteutunut kassavirta | 31.3.2013 tarvittava kassavirta, jotta rahasto siirtyy voitonjaon piiriin | CapManin osuus kassavirrasta, jos rahasto on voitonjaon piirissä | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Hankinta - hinta | Käypä arvo | Sijoit-tajille | Hallin-nointi-yhtiölle | ||||||
| Voitonjaon piirissä olevat rahastot | |||||||||
| Fenno Ohjelma 1), FM II B, FV V, FM IIIB, CME VII B 6) | |||||||||
| Yhteensä | 314,5 | 308,8 | 29,4 | 23,9 | 4,4 | 494,3 | 19,6 | 10-20 % | |
| Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevat rahastot | |||||||||
| FM III A | 101,4 | 100,6 | 18,4 | 13,2 | 2,2 | 126,7 | 4,1 | 20 % | |
| CME VII A 6) | 156,7 | 156,7 | 47,7 | 43,4 | 7,6 | 183,7 | 34,0 | 15 % | |
| CME Sweden 6) | 67,0 | 67,0 | 20,4 | 18,6 | 3,3 | 78,0 | 16,0 | 15 % | |
| CMB VIII 2) 6) | 440,0 | 395,6 | 252,4 | 309,0 | 1,4 | 169,6 | 385,6 | 12 % | |
| CMLS IV | 54,1 | 53,9 | 34,7 | 38,9 | 0,2 | 13,2 | 58,5 | 10 % | |
| CMT 2007 2) | 99,6 | 73,9 | 40,7 | 61,8 | 1,8 | 10,3 | 90,0 | 10 % | |
| CMPM | 138,0 | 131,8 | 98,8 | 138,8 | 0,4 | 61,8 | 115,5 | 10 % | |
| CMR | 118,1 | 97,7 | 70,3 | 94,8 | 0,8 | 0,4 | 119,6 | 3,4 % | |
| CMB IX | 294,6 | 260,4 | 217,4 | 286,0 | 3,1 | 13,4 | 289,8 | 10 % | |
| Yhteensä | 1 469,5 | 1 337,6 | 800,8 | 1 004,5 | 20,8 | 657,1 | |||
| Aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevat rahastot | |||||||||
| CMM V | 95,0 | 29,4 | 26,8 | 31,5 | 1,2 | 2,3 | 10 % | ||
| CMB X | 151,8 | 3,1 | 0,0 | 0,0 | 1,4 | 0,0 | 8 % | ||
| CMR II | 97,2 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 8 % | ||
| Yhteensä | 344,0 | 32,5 | 26,8 | 31,5 | 2,6 | 2,3 | |||
| Rahastot, joilla ei ole voitonjakopotentiaalia CapManille | |||||||||
| FV IV, FV V ET, SWE LS 3), SWE Tech 2), CME VII C, FM II A, C, D 2), FM III C, CMM IV 4) | |||||||||
| Yhteensä | 588,6 | 563,2 | 148,6 | 120,2 | 7,7 | 421,4 | |||
| Kohdeyritys-sijoituksia tekevät rahastot yhteensä | 2 716,6 | 2 242,1 | 1 005,6 | 1 180,1 | 35,5 | 1 575,1 | 19,6 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
23 (27)
KIINTEISTÖPÄÄOMARAHASTOT
| Sijoitus-kapa-siteetti | Kutsuttu pääoma | Rahaston nykyisen salkun | Netto-kassa-varat | Toteutunut kassavirta | 31.3.2013 tarvittava kassa-virta, jotta rahasto siirtyy voiton-jakoon | CapManin osuus kassa-virrasta, jos rahasto on voiton-jaossa | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Hankinta-hinta | Käypä arvo | Sijoit-tajille | Hallin-nointi-yhtiölle | ||||||
| Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevat rahastot CMRE I 5) | |||||||||
| Oma pääoma ja jvkl | 200,0 | 188,5 | 60,4 | 43,6 | 207,8 | 27,4 | 71,7 | 26 % | |
| Velkarahoitus | 300,0 | 276,6 | 70,5 | 70,5 | |||||
| Yhteensä | 500,0 | 465,1 | 130,9 | 114,1 | 2,5 | 207,8 | 27,4 | ||
| CMRE II | |||||||||
| Oma pääoma | 150,0 | 119,7 | 110,4 | 117,9 | 23,4 | 153,0 | 12 % | ||
| Velkarahoitus | 450,0 | 285,4 | 224,3 | 224,3 | |||||
| Yhteensä | 600,0 | 405,1 | 334,7 | 342,2 | -0,2 | 23,4 | |||
| CMHRE | |||||||||
| Oma pääoma | 332,5 | 319,9 | 371,4 | 309,1 | 48,7 | 401,4 | 12 % | ||
| Velkarahoitus | 617,5 | 542,6 | 506,5 | 506,5 | |||||
| Yhteensä | 950,0 | 862,5 | 877,9 | 815,6 | 1,2 | 48,7 | |||
| PSH Fund | |||||||||
| Oma pääoma | 5,0 | 3,5 | 3,5 | 6,2 | 1,0 | 3,1 | 10 % | ||
| Velkarahoitus | 8,0 | 8,0 | 7,8 | 7,8 | |||||
| Yhteensä | 13,0 | 11,5 | 11,3 | 14,0 | 0,1 | 1,0 | |||
| Yhteensä | 2 063,0 | 1 744,2 | 1 354,8 | 1 285,9 | 3,6 | 280,9 | |||
| Aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevat rahastot CMNRE | |||||||||
| Oma pääoma | 50,1 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
| Velkarahoitus | 74,9 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||
| Yhteensä | 125,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||
| Yhteensä | 125,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | |||
| Kiinteistö-pääomarahastot yhteensä | 2 188,0 | 1 744,2 | 1 354,8 | 1 285,9 | 3,6 | 280,9 | 27,4 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
24 (27)
Rahastojen lyhenteet:
| CMB | = CapMan Buyout | CMRE | = CapMan Real Estate |
|---|---|---|---|
| CME | = CapMan Equity | CMT 2007 | = CapMan Technology 2007 |
| CMLS | = CapMan Life Science | FM | = Finnmezzanine Fund |
| CMM | = CapMan Mezzanine | FV | = Finnventure Fund |
| CMHRE | = CapMan Hotels RE | PSH Fund | = Project Specific Hotel Fund |
| CMNRE | = CapMan Nordic Real Estate | SWE LS | = Swedestart Life Science |
| CMPM | = CapMan Public Market Fund | SWE Tech | = Swedestart Tech |
| CMR | = CapMan Russia Fund |
Rahastotaulukoiden sarakeotsikoiden selitteet
Koko / Alkuperäinen sijoituskapasiteetti:
Sijoittajien kokonaissitoumus rahastoon eli rahaston alkuperäinen koko. Kiinteistöpääomarahastojen kohdalla sijoituskapasiteetti käsittää myös rahaston velkaosuuden.
Kutsuttu pääoma:
Sijoittajien rahastoon maksama pääoma katsauskauden loppuun mennessä.
Rahaston nykyisen salkun käypä arvo:
Suoria kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot (fair values) määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" ("IPEVG", www.privateequityvaluation.com). Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten hinta jolla sijoitus tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos ja yhtiön tehdyt lisäsijoitukset. Arvonmäärityksessä joudutaan siksi käyttämään merkittävässä määrin johdon arvioita.
Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansainväliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä.
Käypä arvo on määrä, jolla sijoitus voisi raportointipäivänä aidosti vaihtaa omistajaa asiaa tuntevien ja liiketoimeen halukkaiden osapuolten välillä. Pääomasijoitustoiminnan luonteen mukaisesti rahastojen salkuissa on sijoituskohteita, joiden käypä arvo ylittää hankintahinnan sekä sijoituskohteita, joiden käypä arvo alittaa hankintahinnan.
Nettokassavarat:
Sijoittajan osuutta arvioitaessa on otettava huomioon salkun käyvän arvon lisäksi rahaston nettokassavarat. Kiinteistöpääomarahastojen velkarahoitusosuudet on esitetty taulukossa omilla riveillään.
Tarvittava kassavirta, jotta rahasto siirtyy voitonjaon piiriin:
Kassavirralla tarkoitetaan sekä rahastojen jakamaa voittoa että pääomanpalautuksia. Luku kertoo kuinka paljon kassavirtaa tulisi palauttaa sijoittajille vertailukauden päätyessä, jotta rahasto siirtyisi voitonjakoon. Vertaamalla kyseistä lukua rahaston salkun käypään arvoon voidaan arvioida rahaston voitonjakopotentiaalia.
CapManin osuus kassavirrasta, jos rahasto on voitonjaon piirissä:
Kun rahasto on tuottanut sijoittajille rahastosopimuksissa määritellyn kumulatiivisen etuoikeutetun tuoton, rahasto siirtyy voitonjaon piiriin ja hallinnointiyhtiölle jaetaan voitonjako-osuutta tulevista kassavirroista voitonjakosopimusten mukaisesti (ns. carried interest).
Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
25 (27)
Taulukoiden alaviitteet
1) Fenno Rahasto (perustettu 1997, voitonjakoon 2005) ja Skandia I (perustettu 1997, voitonjakoon 2005) muodostavat yhdessä Fenno Ohjelman, jota hallinnoidaan yhdessä Fenno Management Oy:n kanssa.
2) Rahastoon kuuluu kaksi tai useampia juridisia yksiköitä (rinnakkaiset rahastot on esitetty erillisenä vain jos niiden sijoitusfokukset tai portfoliot poikkeavat merkittävästi toisistaan).
3) Valuuttamääräiset erät on arvostettu 31.3.2013 keskikurssiin.
4) CapMan Mezzanine IV: Kutsuttu sitoumus sisältää 192 milj. euron suuruisen Leverator Oyj:n liikkeelle laskeman joukkovelkakirjalainan. Toteutunut kassavirta sisältää maksut joukkovelkakirjalainan merkitsijöille ja rahaston yhtiömiehille.
5) CapMan Real Estate I: Toteutunut kassavirta sisältää jvk:n takaisinmaksun ja kassavirran rahaston yhtiömiehille. Edellisen voitonjaon jälkeen kutsuttua pääomaa on palauttamatta sijoittajille yhteensä 42.3 milj. euroa. Tämä pääoma ja sille maksettava vuotuinen etuoikeutettu tuotto tulee maksaa sijoittajille, ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan jakaa.
CapManin johto pitää markkinatilanteesta johtuen epätodennäköisenä, että CapMan Real Estate I-rahastolta saataisiin tulevaisuudessa uutta voitonjakoa. Rahasto on tämän vuoksi siirretty pois ryhmästä voitonjaon piirissä olevat rahastot. Rahaston vuonna 2007 maksamasta voitonjaosta jätettiin aikanaan tulouttamatta noin 6 milj. euroa siltä varalta, että saatua voitonjakoa jouduttaisiin tulevaisuudessa palauttamaan.
6) CapMan Oyj:n hallitus päätti 2.2.2012 korottaa Buyout-sijoitustiimin osuutta voitonjako-osuustuotoista vastaamaan paremmin toimialan yleisiä käytäntöjä. CapMan Buyout VIII -rahastossa sijoitustiimien osuus CapManin voitonjako-osuustuotoista on noin 40 prosenttia ja CapMan Equity VII -rahastoissa noin 25 prosenttia.
LIITE 2: CAPMANIN HALLINNOIMIEN RAHASTOJEN TOIMINTA TAMMI–MAALISKUUSSA 2013
CapManin hallinnoimien pääomarahastojen sijoitustoiminta muodostui katsauskaudella suoraan kohdeyrityksiin tehtävistä sijoituksista Pohjoismaissa ja Venäjällä (CapMan Private Equity) sekä kiinteistösijoituksista (CapMan Real Estate). Kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen sijoitukset kohdistuvat kolmelle keskeiselle sijoitusalueelle Pohjoismaissa ja yhdelle sijoitusalueelle Venäjällä. Sijoitusalueet ovat keskikokoiset yritysjärjestelyt (CapMan Buyout), sijoitukset pääasiassa keskisuuriin Venäjällä toimiviin yrityksiin (CapMan Russia), mezzanine-sijoitukset (CapMan Credit) ja merkittävät vähemmistö-sijoitukset pieniin ja keskisuuriin listattuihin yrityksiin (CapMan Public Market). Kiinteistöpääomarahastojen sijoitusfokus on kiinteistökohteissa Suomessa ja muissa Pohjoismaissa. Lisäksi CapManilla on kaksi muuta sijoitusaluetta (CapMan Technology ja CapMan Life Science), jotka eivät tee uusia sijoituksia, vaan keskittyvät nykyisten sijoituskohteiden kehittämiseen. Nämä sijoitusalueet raportoidaan CapMan Private Equity alla ryhmässä Muut.
CapMan on eriyttänyt mezzanine-sijoitukset CapMan Buyoutista katsauskaudella ja sijoitukset raportoidaan ryhmässä Credit. Muuttuneen luokituksen johdosta rahastojen sijoitustoiminta katsauskaudella ei ole vertailukelpoinen vanhan luokituksen mukaan raportoiduilla kausilla.
CAPMAN PRIVATE EQUITY
Sijoitukset kohdeyrityksiin tammi–maaliskuussa 2013
Rahastot tekivät katsauskaudella yhden uuden sijoituksen ja useita lisäsijoituksia olemassa oleviin kohdeyrityksiin yhteensä 36,1 milj. eurolla. Uusia sijoituskohteita olivat CapMan Buyout IX -rahaston Acona Holding AS. Lisäsijoituksia tehtiin pääosin Buyout-rahastojen kohdeyrityksiin. Vertailukaudella rahastot tekivät lisäsijoituksia yhteensä 14,1 milj. eurolla.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
26 (27)
Irtautumiset kohdeyrityksistä tammi-maaliskuussa 2013
Rahastot irtautuivat katsauskaudella lopullisesti IT2 Treasury Solutionsista, Locus Holding AS:sta ja MQ Retail AB:sta. Katsauskaudella toteutuneiden irtautumisten hankintahinta oli yhteensä 23,2 milj. euroa. Vertailukaudella irtauduttiin lopullisesti yhdestä sekä osittain kahdesta kohdeyrityksestä, joiden hankintahinta oli yhteensä 42,4 milj. euroa.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapMan Equity VII A, B ja Sweden -rahastot, CapMan Mezzanine IV -rahasto sekä Finnmezzanine Rahasto III A ja B -rahastot irtautuivat Cardinal Foods AS:sta huhtikuussa 2013. Kaupalla on yhteensä 1,9 milj. euroa tulosvaikutus, josta 1,5 milj. euroa voitonjako-osuustuotot kirjataan sen toteutuessa. Kaupan kassavirtavaikutus on ja 3,7 milj. euroa vuodelle 2013. Kaupan odotetaan toteutuvan 1.7.2013 mennessä.
CapMan Equity VII A, B, C ja Sweden -rahastot sekä Finnventure Rahasto V ja V ET -rahastot irtautuivat Tieturi Oy:stä huhtikuussa 2013. Irtautumisen seurauksena Finnventure Rahasto V ja CapMan Equity VII B -rahastoilta saadut 0,2 milj. euroa voitonjako-osuustuotot kirjattiin vuoden toiselle neljännekselle. Tieturi Oy oli Finnventure Rahasto V ET -rahaston ainoa jäljellä oleva sijoituskohde, ja rahasto lopettaa toimintansa irtautumisen seurauksena.
CAPMAN REAL ESTATE
Sijoitukset ja sitoumukset kiinteistöihin ja kiinteistöhankkeisiin tammi-maaliskuussa 2013
Kiinteistöpääomarahastot eivät tehneet uusia sijoituksia katsauskaudella. Lisäsijoituksia tehtiin useisiin kiinteistökohteisiin yhteensä 1,6 milj. eurolla. Lisäksi kiinteistöpääomarahastot olivat 31.3.2013 sitoutuneet rahoittamaan kiinteistöhankintoja ja -hankkeita yhteensä 12 milj. eurolla. Vertailukaudella rahastot tekivät lisäsijoituksia yhteensä 8,4 milj. eurolla. Sitoumukset uusien hankkeiden rahoittamiseksi olivat 39 milj. euroa 31.3.2012.
Irtautumiset kiinteistökohteista tammi-maaliskuussa 2013
Kiinteistörahastot irtautuivat katsauskaudella As. Oy Kalevankatu 36:sta. Katsauskaudella toteutuneen irtautumisen hankintahinta oli 0,3 milj. euroa. Kiinteistörahastot eivät irtautuneet sijoituskohteista vertailukaudella.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapMan Oyj:n sijoitus Suur-Tukholman alueella sijaitsevaan toimistokiinteistöön siirrettiin CapMan Nordic Real Estate -rahastolle rahaston perustamisen seurauksena.
RAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA LUKUINA
Rahastojen sijoitukset ja irtautumiset hankintahintaan, milj. euroa
| 1-3/2013 | 1-3/2012 | 1-12/2012 | |
|---|---|---|---|
| Uudet ja jatkosijoitukset | |||
| Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot | 36,1 | 14,1 | 75,8 |
| Buyout | 30,4 | 12,7 | 36,1 |
| Credit | 2,5 | 0,0 | 6,3 |
| Russia | 1,3 | 0,0 | 20,5 |
| Public Market | 0,0 | 0,0 | 0,2 |
| Muut | 1,9 | 1,4 | 12,7 |
| Kiinteistöpääomarahastot | 1,6 | 8,4 | 29,8 |
| Yhteensä | 37,7 | 22,5 | 105,6 |
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg
27 (27)
| Irtautumiset* | ||||
|---|---|---|---|---|
| Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot | 25,4 | 42,4 | 104,1 | |
| Buyout | 14,2 | 38,5 | 88,1 | |
| Credit | 0,0 | 0,0 | 0,0 | |
| Russia | 0,4 | 0,0 | 0,0 | |
| Public Market | 1,6 | 0,0 | 1,4 | |
| Muut | 9,2 | 3,9 | 14,6 | |
| Kiinteistöpääomarahastot | 0,3 | 0,0 | 60,8 | |
| Yhteensä | 25,7 | 42,4 | 164,9 |
- ml. osittaiset irtautumiset ja mezzanine-lainojen lyhennykset.
Kiinteistörahastot olivat 31.3.2013 sitoutuneet rahoittamaan kiinteistöhankintoja ja -hankkeita 12 milj. eurolla.
Rahastojen yhteenlaskettu salkku * 31.3.2013, milj. euroa
| Salkku hankinta-hintaan MEUR | Salkku käypään arvoon MEUR | Osuus salkusta (käypä arvo) % | |
|---|---|---|---|
| Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot | 1 005,6 | 1 181,2 | 47,9 |
| Kiinteistöpääomarahastot | 1 354,8 | 1 285,9 | 52,1 |
| Yhteensä | 2 360,4 | 2 467,1 | 100,0 |
| Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot | |||
| --- | --- | --- | --- |
| Buyout | 664,0 | 781,4 | 66,1 |
| Credit | 26,8 | 31,5 | 2,7 |
| Russia | 70,3 | 94,8 | 8,0 |
| Public Market | 98,8 | 138,8 | 11,8 |
| Muut | 145,7 | 134,7 | 11,4 |
| Yhteensä | 1 005,6 | 1 181,2 | 100,0 |
- Hallinnoitavien rahastojen kaikkien sijoituskohteiden muodostama kokonaisuus.
Jäljellä oleva sijoituskapasiteetti
Toteutuneiden ja arvioitujen kulujen jälkeen kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla oli 31.3.2013 jäljellä noin 715 milj. euroa uusiin kohdeyrityssijoituksiin ja jatkosijoituksiin. Jäljellä olevista pääomista noin 401 milj. euroa oli varattu buyout-sijoituksiin (ml. mezzanine-sijoitukset), noin 68 milj. euroa Credit-tiimin sijoituksiin, noin 67 milj. euroa teknologiasijoituksiin, noin 9 milj. euroa life science -sijoituksiin, noin 135 milj. euroa CapMan Russia -tiimin sijoituksiin ja noin 35 milj. euroa CapMan Public Market -tiimin sijoituksiin. Kiinteistöpääomarahastojen jäljellä oleva sijoituskapasiteetti oli yhteensä noin 185 milj. euroa, ja se on varattu uusiin sijoituksiin sekä rahastojen nykyisten sijoituskohteiden kehittämiseen.
CapMan
Helsinki | Stockholm | Oslo | Moscow | Luxembourg