==> picture [144 x 46] intentionally omitted <==

Vuosikertomus 2020

==> picture [407 x 296] intentionally omitted <==

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Sisällysluettelo

CapMan lyhyesti	3	Tilinpäätös	45
Vuoden 2020 päätapahtumat	5	Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)	46
CapManin vaikuttavuus	9	Konsernitase (IFRS)	47
CapManin toimintamalli	10	Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS)	48
CapManin sijoitusalueet ja palveluliiketoiminta	12	Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) Konsernitilinpäätöksen liitetiedot	49 50
Toimitusjohtajan katsaus	15	Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)	88
Lähestymistapamme		Emoyhtiön tase (FAS)	89
vastuulliseen sijoittamiseen	17	Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)	90
Vastuullinen sijoittaminen CapManilla	18	Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)	91
Selvitys hallinto- ja		Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset	98
ohjausjärjestelmästä	20	Tilintarkastuskertomus	99
Hallitus	27
Johtoryhmä	29	Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista sekä
Hallituksen toimintakertomus	32	säilytystavoista	103
Tunnusluvut	39	Osakkeet ja osakkeenomistajat	104
Avainluvut – konserni	41	Tietoja osakkeenomistajille	106
Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot	42
Sijoitustoiminta	43
Tunnuslukujen laskentakaavat	44

==> picture [59 x 135] intentionally omitted <==

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapMan lyhyesti

CapMan on johtava pohjoismainen aktiivista arvonluontityötä tekevä pääomasijoittaja. Olemme kehittäneet satoja yhtiöitä ja kiinteistöjä sekä luoneet merkittävää arvoa viimeiset 30 vuotta yhtenä pääomasijoitusalan edelläkävijöistä Pohjoismaissa. Tavoitteenamme on tarjota houkuttelevia tuottoja ja innovatiivisia ratkaisuja sijoittajille. Toimimme laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Sijoitusalueemme kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Palveluliiketoimintaamme kuuluvat hankinta- ja ostotoiminnan, varallisuuden hallinnoinnin sekä analyysi-, raportointija back office -palvelut. CapManin palveluksessa on noin 150 ammattilaista Helsingissä, Tukholmassa, Kööpenhaminassa, Lontoossa ja Luxemburgissa. Osakkeemme on listattu Helsingin pörssissä vuodesta 2001 lähtien. Allekirjoitimme YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteet (PRI) vuonna 2012.

Tuemme kasvua ja menestystä sijoittamalla aktiivisesti ja monipuolisesti listaamattomaan markkinaan.

==> picture [426 x 419] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

YLI
30
VUODEN KOKEMUS
LISTAAMATTOMALTA
MARKKINALTA
3,8
115
mrd €
SIJOITUS-
HALLINNOITAVIA
KOHDETTA
PÄÄOMIA
A+
ARVOSANA
PRI:LT Ä KAIKILLE
SIJOITUSALUEILLE
----- End of picture text -----

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

HALLINNOINTILIIKETOIMINTA

PALVELULIIKETOIMINTA

SIJOITUSTOIMINTA

==> picture [539 x 198] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Hankintapalvelu
Pohjoismainen Pohjoismainen
Pohjoismainen
infrastruktuurisijoittaja pääomasijoittamisen
kiinteistösijoittaja
pioneeri
Asiakaskeskeinen varainhoito
Analytiikka-, raportointi-
Merkittävä Sijoitukset Erikoistunut ja back office -palvelut
vähemmistösijoittaja liiketoiminnan pohjoismainen
kasvuyrityksiin tervehdyttämiseen velkasijoittaja
----- End of picture text -----

==> picture [104 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [94 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Sijoitukset taseesta
----- End of picture text -----

HENKILÖSTÖ CAPMANILAISTA 150 40 36–45-VUOTIAITA % 70 HELSINGISSÄ % 13 TUKHOLMASSA %[17] MUISSA[% ] TOIMISTOISSAMME 63% 37% 42% 18% MIEHIÄ NAISIA ALLE 36 V. YLI 45 V. 53% 80 TULLUT MUKAAN UUDEN STRATEGIAN TYÖTYYTYVÄISYYS AIKANA (2017 TAI MYÖHEMMIN) KESKIMÄÄRIN (0–100)

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Päätapahtumat
2 20
0

==> picture [231 x 186] intentionally omitted <==

Uusi kasvusijoitusrahasto keräsi 97 miljoonaa euroa

Koronaviruspandemian värittämä vuosi

Yleisesti CapMan on selvinnyt koronaviruspandemiasta suhteellisen hyvin. Pandemia vaikutti liiketoimintaamme pääosin sijoitusten käypien arvojen muutosten kautta. Käyvät arvot laskivat pandemian alku vaiheessa, mutta palautuivat hyvin loppuvuotta kohden. Vaikutukset hallinnointipalkkioihin olivat maltilliset ja perustimme uusia rahastoja suunnitellusti.

salkussa sekä viivästymiset irtautumisprosessissa ovat saattaneet viivästyttää tai haitata rahastojen siirtymistä voitonjakoon sekä vaikuttaa mahdollisten voitonjako-osuustuottojen ajoitukseen ja kokoon.

Transaktioperusteiset palveluliiketoiminnan palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävarmuutta. Toistuvat palkkiotuotot kasvoivat suunnitellusti.

Uusia rahastoja ei siirtynyt voiton jakoon vuoden 2020 aikana. Lisääntynyt epä varmuus, vaikutukset arvonluontityöhön

CapMan Growth perusti uuden 97 miljoonan euron kasvusijoitusrahaston, joka tekee vähemmistösijoituksia startupvaiheen jo ohittaneisiin, merkittävään kasvuun ja kansainvälistymiseen tähtääviin yrityksiin. Kasvusijoitusrahasto herätti suurta kiinnostusta sijoittajien keskuudessa, ja rahasto ylittikin alku peräisen tavoitekokonsa. Uusi rahasto etsii joukkoonsa nopeasti kasvavia yrityksiä ja on saanut taustalleen sijoittajiksi Suomen menestyneimpiä yrittäjiä. Rahaston ensimmäiset sijoituskohteet ovat suomalaiset äänenkäsittelyteknologian huippu Neural DSP sekä itseohjautuvien ajoneuvojen ohjelmisto teknologiakehittäjä Unikie.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

==> picture [231 x 184] intentionally omitted <==

CapMan Real Estate keräsi CapManin historian suurimman rahaston

CapMan Nordic Real Estate III -rahasto on kerännyt 535 miljoonaa euroa pääomaa pohjoismaisilta, eurooppalaisilta ja pohjoisamerikkalaisilta institutionaalisilta sijoittajilta. Yli 70 prosenttia rahaston sijoitussitoumuksista tulee Pohjoismaiden ulkopuolelta. Vahvan sijoittajakysynnän johdosta rahasto on ylittänyt tavoitekokonsa ja se on CapManin toimintahistorian toistaiseksi suurin rahasto. CMNRE III -rahasto sijoittaa edeltäjä rahastojensa strategian mukaisesti pääasiassa muuntamiskelpoisiin toimistoihin ja valikoidusti asuinkiinteistöihin pääkaupunkiseuduilla sekä muissa kasvukeskuksissa Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa ja Norjassa.

CaPS laajeni Baltiaan

CapManin hankintapalvelu CaPS vauhditti kansainvälistä laajentumistaan tuomalla hankintapalvelukonseptinsa Baltian alueelle. Uusi CaPS Baltics on yhteisyritys alueen johtavan pääomasijoittajan BaltCapin kanssa. Maantieteellinen laajentuminen on jatkoa CaPSin toiminnalle Ruotsissa ja tarjoaa keskitetyn ei-strategisten tuotteiden ja palveluiden hankinnan BaltCapin yli neljällekymmenelle kohdeyhtiölle sekä nykyisille CaPSin jäsenyrityksille, joilla on toimintaa Baltiassa.

Uusi 50 miljoonan euron joukkovelkakirjalaina laskettu liikkeeseen

CapMan laski joulukuussa liikkeeseen 50 miljoonan euron vuonna 2025 erääntyvän joukkovelkakirjalainan. Joukkovelkakirjalainasta saadut varat käytettiin CapManin tiettyjen velkojen uudelleenrahoittamiseen, mukaan lukien vuonna 2023 erääntyvän 50 miljoonan euron joukkovelkakirjalainan takaisinostotarjouksella toteutetun osittaisen takaisinoston rahoittamiseen. Uusi joukkovelkakirjalaina tukee yhtiön kasvua ja antaa entistä paremmat edellytykset vastata rahastositoumuksiin, ja se pidentää lainasalkun keskimääräistä maturiteettia.

Growthin kohdeyhtiöille menestystä yrittäjäkilpailussa

CapMan Growthin portfolioyritykset keräsivät tunnustusta vuoden aikana. Suomen Yrittäjien yrittäjäkilpailussa Picosunin perustaja Kustaa Poutiainen palkittiin yhtenä neljästä Vuoden yrittäjästä, ja Vuoden nuori yrittäjä -palkinnon sai Neural DSP Technologiesin perustaja Douglas Castro. Ohjelmisto- ja e-business ry puolestaan valitsi Unikien perustajan Esko Mertsalmen Vuoden ohjelmistoyrittäjäksi.

Useita irtautumisia kiinteistörahastosta

CapMan Real Estate teki useita onnistuneita irtaantumisia vuoden aikana. Tukholman keskustassa sijaitseva Påsen 1, noin 10 000 neliömetrin toimistorakennus myytiin Fabegelle. Alue on kehittynyt nopeasti, ja tämä yhdessä kohteen kehittämisen kanssa kasvatti vuokra- arvoa merkittävästi. Grundtvighus, yhteensä 9 787 neliömetriä vuokratilaa Kööpenhaminan keskustassa, myytiin Johan Geddalle. Irtaantuminen tehtiin hiukan yli kaksi vuotta sijoituksen jälkeen. Helsingin Sörnäisissä Hämeentie 15:ssä sijaitseva toimistokiinteistö myytiin ruotsalaiselle kiinteistöyhtiö Castellumille. CapMan hankki kiinteistön vuonna 2016 ja toteutti omistusaikana laajan kunnostustyön kiinteistössä ja muunsi sen alueen profiiliin sopivammaksi.

Irtautumisten lisäksi rahasto vuokrasi Ruotsin poliisille uutta poliisiasemaa varten yli 30 000 neliömetriä tilaa pitkäaikaisesti Vintergatan 19:n kiinteistöstä Eskilstunassa. CapMan kehittää kiinteistöön modernin poliisi aseman, joka valmistuu vuonna 2024.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

==> picture [40 x 38] intentionally omitted <==

==> picture [123 x 123] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

150
N
IJ
I
K Ö
A L
E I
M A
T T
P I
Ä
S
N
A T
Ö J
C A
Y A
AT TII
SI M
U EJ
U Ä
----- End of picture text -----

Infran hallinnoitavat pääomat kasvoivat 360 miljoonaan euroon

CapMan Infran sijoittajakunta laajeni ja kansainvälistyi yhden sen kohdeyhtiösijoituksen syndikaation sekä CapMan Nordic Infrastructure I -rahastoon tehtyjen uusien sitoumusten myötä. CapMan Infran hallinnoitavat pääomat kasvoivat yhteensä noin 360 miljoonaan euroon. Lisäksi sijoittajakunta on kansainvälistynyt – lähes puolet pääomasta tulee Pohjoismaiden ulkopuolelta Euroopasta, Pohjois-Amerikasta ja Aasiasta.

==> picture [88 x 96] intentionally omitted <==

==> picture [231 x 186] intentionally omitted <==

CapMan Real Estate tarjosi vuokrajoustoa korona-aikana

Koronaviruspandemia sulki Suomessa kahvilat ja ravintolat keväällä kahdeksi kuukaudeksi. CapMan Real Estate päätti, ettei se peri vuokraa niiltä kuukausilta, jolloin ravintola- ja kahvila-alan vuokralaisilla ei lakimuutoksen myötä ole mahdollisuutta jatkaa toimintaansa entiseen tapaan. Päätös vuokravapautuksesta koski ravintoloita ja kahviloita, jotka ovat vuokralaisina CapMan Real Estaten hallinnoimien rahastojen kokonaan omistamissa toimitiloissa Suomessa. Vuokrahelpotus otettiin kiitollisena vastaan, sillä vuokralaiset olivat kärsineet asiakasmäärien huomattavasta laskusta jo ennen ravintoloiden sulkemista.

Uusia infrastruktuurikohteita salkkuun

CapMan Infran portfolio täydentyi kolmella uudella kohdeyhtiöllä. Oslossa ympäristöystävällistä kaukolämpöä ja -jäähdytystä tuottava Nydalen Energi oli CapMan Nordic Infrastructure I -rahaston ensimmäinen sijoitus energiasektorille. Nydalen Energin vihreästi tuotettu energia kattaa kasvavan Nydalenin alueen lämmitys- ja jäähdytystarpeet. Huhtikuun alussa toimintansa aloitti CapMan Infran ja Telia Companyn yhteisyritys Valokuitunen Oy, joka investoi Suomen valokuituyhteyksiin jopa 300 miljoonaa euroa. Valokuitunen keskittyy esikaupunkialueiden kuiduttamiseen tiiviisti asutuissa taajamissa ympäri Suomen. Kolmantena CapMan Infra hankki Loviisan kaukolämpöliiketoiminnan Porvoon Energialta. Porvoon Energian kaukolämpöliiketoiminta tuottaa ja jakelee lämpöä Loviisan kaupungissa sijaitseville kotitalouksille, yrityksille ja julkisille toimijoille.

CapMan Buyout XI -rahaston ensimmäinen sijoitus

CapMan Buyout XI -rahasto teki ensimmäisen sijoituksensa ruotsalaiseen teollisten ohjelmistoratkaisujen toimittajaan PDSVISIONiin. Kaupassa CapMan osti enemmistön yhtiön osakekannasta ja PDSVISIONin avainhenkilöillä säilyi merkittävä omistusosuus. Yhteistyön tavoitteena on tukea yrityksen nopeaa kasvua ja laajentumista. Sijoitus on vuonna 2019 perustetun CapMan Buyout XI -rahaston ensimmäinen. Uuden sijoituskohteen lisäksi CapMan Buyout teki onnistuneen irtautumisen kylpyhuonekalusteyritys INR:stä (Iconic Nordic Rooms).

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapMan for Good

CapMan for Good -säätiö tukee hankkeita, jotka parantavat vastaanottajan elämänlaatua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvointia laajemmin. Säätiön tarkoituksena on yrittäjyyttä, kouluttautumista tai muuta toimeliaisuutta tukemalla edistää sosiaalisista, terveydellisistä tai muista olosuhteista johtuen avun tarpeessa olevien tahojen hyvinvointia. Vuonna 2020 CapMan for Good ja CaPS keräsivät yhteensä 95 000 euroa Tukikummeille. Varat käytetään lasten ja nuorten harrastustoiminnan mahdollistamiseen sekä opiskelumateriaaleihin. CapMan for Good on myös yhteisöllisen Eskilstuna Unitedin Ronjabollen-hankkeen kumppani. Hankkeen myötä nuoret, pääasiassa maahanmuuttajataustaiset tytöt, oppivat uusia taitoja ja kasvattavat itsetuntoaan jalkapallon kautta. Säätiö on lisäksi lanseeraamassa pienille yrityksille ja yrittäjille suunnatun mentorointiohjelman.

Lue lisää: www.capmanforgood.org www.tukikummit.fi

Uusi Special Situations -sijoitusalue perustettiin

Laajensimme sijoitustoimintaamme ja perustimme erityistilanteisiin ja liiketoiminnan tervehdyttämiseen erikoistuneen Special Situations -sijoitusalueen, joka sijoittaa taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin yrityksiin, niiden kehittämiseen ja tervehdyttämiseen. Sijoitusalueen kokeneet sijoitusammattilaiset sekä operatiiviset neuvonantajat toimivat läheisessä yhteistyössä kohdeyhtiöiden johdon, omistajien ja pankkien kanssa rakentaen kohdeyrityksille uusia menestymisen edellytyksiä. CapMan Special Situations -sijoitusalueen partnereiksi nimitettiin Antti Uusitalo, Tuomas Rinne ja Jari Vikiö.

PRI:ltä arvosana A+ vastuullisuudessa

Työmme vastuullisen sijoittamisen prosessien ja käytäntöjen parantamiseksi kantoi hedelmää ja näkyi myös YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (Principles of Responsible Investment – PRI) arvioinnissa. CapMan sai korkeimman arv osanan A+ kaikissa sijoitusalueissa sekä arvosanan A vastuullisen sijoittamisen strategiassa. Arvosanat perustuvat PRI:n vuoden 2020 raportin arviointiin.

==> picture [235 x 167] intentionally omitted <==

Palveluliiketoiminnan uudelleenjärjestely

Organisoimme palveluliiketoimintaamme tarjotaksemme palveluja entistä laajemmalle sijoittajakunnalle, joka haluaa kasvattaa sijoituksiaan listaamattomaan markkinaan ja saada pankkiriippumattoman kokonaiskäsityksen omasta varallisuudestaan. JAY Solutionsista tuli itsenäinen liiketoiminta, joka tarjoaa asiakkailleen teknologialähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja. Perustimme samalla uuden CapMan Wealth Services -palveluliiketoiminnan, joka tarjoaa kokonaisvaltaista listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua perheiden sijoitusyhtiöille, instituutioille sekä varakkaille yksityishenkilöille. Nyt CapManin palveluliiketoiminnan muodostavat varainhoitopalvelu CapMan Wealth Services, raportointipalvelu JAY Solutions sekä hankintapalvelu CaPS.

Lisätietoja

www.capman.com/fi/ vastuullinen- sijoittaminen/

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapManin vaikuttavuus

RESURSSIT

3 800 milj. euroa Hallinnoitavia pääomia

250 LP:tä asiakkaina

Korkea asiakastyytyväisyys: Keskimäärin 73 % NRE- ja Growthstrategioihin sijoittaneista ovat uusineet sitoumuksensa 48 % pääomista Pohjoismaiden ulkopuolelta

175 milj. euroa

Sijoitettavaa pääomaa taseessa

150 työntekijää

Tyytyväisyys ja sitoutuneisuus tutkitusti korkealla tasolla: 80/100 ja 75/100

+30 vuotta kokemusta

Perustettu vuonna 1989, listattu Helsingin pörssiin vuonna 2001

MEGATRENDIT

1. Pääomasijoittaminen on kasvava markkina

2. Laajempi sijoittajakunta haluaa sijoittaa listaamattomiin tuotteisiin

3. Hajauttaminen ja monipuoliset tuotteet

4. Listaamaton markkina on tuottanut muita omaisuusluokkia paremmin

TULOKULMA

CapMan on johtava pohjoismainen listaamattoman markkinan asiantuntija, jolla aktiivinen arvonluontitulokulma

LIIKETOIMINTA-ALUEET

Private Equity Services • Growth • CapMan • Buyout Wealth Advisory • Special Situations • JAY Solutions • Credit • CaPS Real Estate Infrastructure

MISSIO

Rakennamme arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta

ARVOT

Aktiivinen omistajuus , sitoutuminen, korkea moraali

YK:N KESTÄVÄN KEHITYKSEN TAVOITTEET TOIMINNAN TAUSTALLA

VAIKUTUS

TULONLÄHTEET

Hallinnointipalkkiot ja VoitonjakoOmien sijoitusten tuotot ja palkkiot palveluista osuustuotot käyvän arvon muutokset

TALOUDELLISET TAVOITTEET

Hallinnointi- ja palvelu liikeOman pääoman OmavaraisuusVuosittain toiminnan kasvu tuotto (ROE) aste kasvava osinko >10 % >20 % >60 % 2017–2020 keskimäärin 16 % 11 % 58 % 14 snt

16 %	11 %	58 %	14 snt
•Palkkiotuottojen	• Palkkiotuotot	• Vahva tase	• Hallituksen
kannattava	• Sijoitusten tuotot	• Hyvä likviditeetti	ehdotus yhtiö-
kasvu	• Voitonjako-		kokoukselle
	osuustuotot		• 8 vuotta kasvua

TOIMINNAN KESTÄVYYSVAIKUTUKSIA

Kasvu Diversiteetti Päästöt Kestävät Korruption SDG 8 SDG 8 SDG 7, 13 yhteisöt vastainen työ Liikevaihdon ja Hallitus- ja Päästöjen SDG 11 SDG 16 työ paikkojen johtoryhmäseuranta Olemassa olevan Tarkat AML ja kasvattaminen tason Infrarakennus kannan KYC prosessit seurantaa kohteissa hyödyntäminen

SAAVUTUKSET

==> picture [104 x 39] intentionally omitted <==

Tuottoja 10 miljoonalle eläkkeensaajalle
Yhteensä 15 000 työntekijää kohteissa
40 000 MT CO2 vähennetty Infra-kohteissa for Good

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapManin toimintamalli

CapMan on johtava pohjoismainen listaamattoman markkinan asiantuntija, jonka toimintaa ohjaavat arvomme: aktiivinen omistajuus, sitoutuminen ja korkea moraali. Rakennamme arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta.

Rahastosijoittajat maittain

Rahastosijoittajat tyypeittäin

==> picture [99 x 98] intentionally omitted <==

==> picture [106 x 106] intentionally omitted <==

■ Suomi 44 %

■ Muut Pohjoismaat 8 % ■ Muu Eurooppa 30 %

■ Eläkeyhtiöt 53 % ■ Rahastojen rahastot 12 % ■ Vakuutusyhtiöt 6 % ■ Yritykset 6 %

■ Pohjois-Amerikka 14 %

■ Aasia 2 %

■ Muut 2 %

Julkisyhteisöt 6 % ■ CapMan 5 % ■ Säätiöt 4 %

CapMan hallinnoi pääomarahastoja, jotka

sijoittavat listaamattomiin yrityksiin, kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin. Asiakkaamme ovat pääosin eläkeyhtiöitä, vakuutusyhtiöitä ja muita pitkän sijoitushorisontin omaavia institutionaalisia sijoittajia. Kasvava osa tästä sijoittajakunnasta tulee Pohjoismaiden ulkopuolelta.

Pitkäaikainen omistaja

Pääomasijoittaja on pääosin keskipitkän aikavälin omistaja, jonka omistushorisonttiin yleensä kuuluu muutoksen läpivieminen kohteessa. CapMan kerää varoja sijoittajilta pääomarahastoihin, joista varat sijoitetaan kohteisiin kyseisen rahaston strategian mukaisesti. Kohteita hallinnoidaan ja kehitetään keskimäärin 4–7 vuotta, jonka jälkeen ne myydään esimerkiksi teolliselle ostajalle tai toiselle sijoittajalle, tai ne listataan pörssiin. Osa hallinnoitavista pääomistamme on evergreen-rakenteisissa rahastoissa ja mandaateissa, joita hallinnoidaan pitkäaikaisesti.

Lisäksi CapMan tarjoaa pääomasijoittamiseen sekä kasvuyritysten tarpeisiin kes-

kittyviä palveluja. Palvelujen myötä myös muut kuin omaisuusluokkaan perinteisesti sijoittavat institutionaaliset sijoittajat voivat päästä käsiksi heidän profiiliinsa ja sijoitushorisonttiinsa sopiviin pääomasijoitusrat-

kaisuihin osaamisemme ja verkostojemme kautta. Koska tunnemme yrityskentän hyvin, voimme myös tarjota keskitettyjä hankintapalveluja, joiden avulla verkostoomme kuuluvat yritykset voivat hoitaa hankintojaan helposti ja kustannustehokkaasti.

CapMan sijoittaa rahastosijoittajiensa ohella myös omia varojaan hallinnoimiinsa rahastoihinsa. Näiden pääomien tuotot näkyvät CapManin tuloksessa joko käypien arvojen muutoksina tai realisoituneina tuottoina.

Tukea megatrendeistä

Kehitystämme tukevat kansainväliset

megatrendit . Sijoittajat hakevat nyt tuottoja entistä enemmän vaihtoehtoisista omaisuusluokista, ja pääomasijoitukset ovat historiallisesti tuottaneet listattuja omaisuusluokkia paremmin. Listaamattomat sijoitustuotteet ovat kasvava markkina. Aikaisempaa laajempi sijoittajakunta haluaa sijoittaa listaamattomiin kohteisiin. Listaamaton markkina on entistä monipuolisempi, ja pääomasijoittamisen konsepteja hyödynnetään aikaisempaa laajemmin eri omaisuusluokissa. Ne sisältävät paitsi perinteisen määräysvallan hankkimisen listaamattomista yrityksistä myös vähemmistösijoittamisen, velkasijoittamisen, erikoistilanteet, kiinteistösijoitukset sekä infrastruktuurisijoitukset.

Yksityissijoittajat 1 % ■ Muut 8 %

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteemme

heijastavat yhtiömme strategista suuntaa

sekä yllä kuvattuja näkymiä. Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite ennen voitonjako-osuustuottoja on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Lisäksi oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Tavoite omavaraisuusasteelle on yli 60 prosenttia. CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajillemme. Yhtiön hyvä taloudellinen tila ja vahva tase tukevat tätä tavoitetta. CapMan on kasvattanut osakekohtaista osinkoa jokaisena vuotena vuodesta 2012 lähtien.

Laaja yhteiskunnallinen vaikutus

Toimintamme yhteiskuntavaikutukset ovat

laajat. Kasvattamalla kohdeyhtiöitä luomme uusia työpaikkoja ja innovaatioita. Sijoittamalla infrastruktuuriin sekä kiinteistöihin parannamme yhteisöjen elinympäristöä ja arkea. Mahdollistamme myös sijoitukset kestävämpään ja ilmastoystävällisempään teknologiaan. Rahastojemme tuotot kasvattavat esimerkiksi eläkeyhtiöiden sijoitusvarallisuutta ja vahvistavat näin niiden vakavaraisuutta ja mahdollisuuksia vastata eläketurvasta.

CapMan for Good -säätiön avulla pyrimme tukemaan positiivista kehitystä ruohonjuuri-

tasolla Pohjoismaissa. Säätiö tukee hankkeita, jotka parantavat vastaanottajan elämänlaatua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvointia. Yhteisöllinen säätiömme perustettiin vuonna 2019, ja se on tukenut muun muassa Tukikummien toimintaa sekä Ruotsin lähiöissä asuvien tyttöjen harrastustoimintaa ja yhteisöön osallistamista. Lisäksi säätiön kautta toimiva mentorointiohjelma käynnistettiin vuoden 2021 alussa. Ohjelman tavoitteena on auttaa pieniä yrityksiä ja yrittäjiä selvittämään kasvun pullonkauloja.

3,8 MRD € HALLINNOITAVIA PÄÄOMIA RAHASTOISSA JA MANDAATEISSA

Hallinnoitavat pääomat (M€)

==> picture [533 x 138] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

4 000
357
2 440
1 357 1 427 1 436 1 434 1 440 1 490 203 293 3 000
1 489 1 464 1 624 1 896 1 931
1 415
2 000
314 448 329 1 776 1 849 1 787 1 625 1 677 1 602
1 342 1 335 1 390 1 469 1 338 1 284 1 178 1 000
1 004 978 1 049 944 973 998
638 624
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

■ Private Equity ■ Real Estate ■ Infra

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapManin sijoitusalueet ja palveluliiketoiminta

KIINTEISTÖT

INFRASTRUKTUURI

CapMan Real Estate toteuttaa sekä arvonluontiin että tuottoon keskittyviä sijoitusstrategioita kaikilla keskeisillä kiinteistösektoreilla Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Arvonluontiin keskittyvät rahastot ostavat pohjoismaisissa kasvukeskuksissa sijaitsevia kiinteistöjä, joita voi parantaa käyttö tarkoitusta muokkaamalla, remontoimalla tai uudelleen positioimalla aktiivisen hallinnoinnin kautta. Tuottokeskeiset rahastot sekä mandaatit keskittyvät hyvällä paikalla sijaitseviin ja laadukkaisiin kohteisiin, joiden riskikorjattu tuotto on houkutteleva sijoittajille yli markkinasyklien. CapMan Real Estaten pohjoismaisen organisaation palveluksessa on yli 40 sitoutunutta kiinteistösijoitustoiminnan ammattilaista. CapManin kiinteistörahastot omistavat yhteensä 80 kiinteistöä. Vuonna 2020 rahastot sijoittivat viiteen uuteen kohteeseen ja irtautuivat seitsemästä kohteesta.

CapMan hallinnoi moni puolisesti listaamattomaan markkinaan sijoittavia rahastoja ja mandaatteja.

==> picture [430 x 23] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

CapManin henkilökunta – CapManin henkilökunta – CapManin henkilökunta –
työntekijät johtoryhmä sijoitusammattilaiset
----- End of picture text -----

==> picture [102 x 101] intentionally omitted <==

==> picture [100 x 105] intentionally omitted <==

==> picture [100 x 104] intentionally omitted <==

==> picture [50 x 20] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

■ Naiset 19 %
■ Miehet 81 %
----- End of picture text -----

==> picture [52 x 20] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

■ Naiset 37 %
■ Miehet 63 %
----- End of picture text -----

==> picture [52 x 20] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

■ Naiset 30 %
■ Miehet 70 %
----- End of picture text -----

CapMan Infra sijoittaa erityisesti vakaan tuoton ja alhaisen riskin infrastruktuurikohteisiin energia-, liikenneja telekommunikaatiosektoreilla. Tiimi tarjoaa räätälöityjä ratkaisuja paikallisille infrastruktuurikohteiden omistajille Pohjoismaissa. CapMan Infra on aktiivinen ja sitoutunut omistaja, ja sen toiminta perustuu operatiiviseen kehittämiseen. Kymmenen hengen tiimi työskentelee Helsingissä ja Tukholmassa. Sijoitusalueen ensimmäinen rahasto perustettiin vuonna 2018, ja se on tehnyt neljä sijoitusta. Tiimi on lisäksi toteuttanut kaksi mandaattipohjaista sijoitusta.

==> picture [282 x 287] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

12
----- End of picture text -----

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapManin henkilökunta – maantieteellinen jakauma

==> picture [106 x 106] intentionally omitted <==

■ Suomi 77 % ■ Iso-Britannia 3 % ■ Ruotsi 15 % ■ Luxemburg 1 % ■ Tanska 4 %

CapManin henkilökunta – ikäjakauma

==> picture [106 x 106] intentionally omitted <==

PRIVATE EQUITY JA CREDIT

CapMan Buyout tekee määräysvaltasijoituksia keskisuuriin listaamattomiin yrityksiin Pohjoismaissa 30 vuoden kokemuksella. 12 sijoitusammattilaisen tiimi toimii Helsingissä ja Tukholmassa. CapMan Buyoutin sijoituskohteet ovat kasvutarinoita, oman osa-alueensa markkinajohtajia, vahvan yrityskulttuurin omaavia yrityksiä ja intohimoisia yrittäjiä. Buyoutin hallinnoimat rahastot sijoittavat toimialasta riippumatta – tärkeintä on löytää yritykset, jotka voivat kasvaa luokkansa parhaimmistoksi. Buyout-rahastoissa on 10 kohdeyhtiötä, ja ne tekivät yhden uuden sijoituksen ja kaksi irtautumista vuoden 2020 aikana.

CapMan Growth tekee vähemmistösijoituksia pohjoismaisiin kasvuyrityksiin, jotka tähtäävät merkittävään kasvuun ja kansainvälistymiseen. Aktiivisena sijoittajana tiimi työskentelee läheisesti yritysjohdon ja omistajien kanssa sekä auttaa toteuttamaan heidän kasvutavoitteitaan. Growth-rahastot rahoittavat kasvuhankkeita, kuten yritysostoja ja investointeja, sekä auttavat rekrytoinneissa. Lisäksi rahastot voivat ostaa omistajien osakkeita mahdollistaen heille näin osittaisen arvonrealisoinnin yrityksessä ilman, että heidän on luovuttava päätösvallasta. Growth-tiimin hallinnoimat kasvurahastot ovat sijoittaneet yhteensä 13 kohdeyhtiöön. Rahasto sijoitti kahteen uuteen yhtiöön vuonna 2020.

CapMan Special Situations sijoittaa

CapMan toteuttaa velkasijoittamiseen erikoistunutta Credit -strategiaansa velkarahastojen kautta, joita hallinnoi CapMan-konserniin kuuluva itsenäinen partnership Nest Capital. Nest Capitalin yhteensä 200 miljoonan euron suuruiset rahastot tekevät pääosin mezzanine-muotoisia velkasijoituksia Pohjoismaissa toimiviin pieniin ja keskisuuriin yrityksiin. Rahastoilla oli yhteensä kahdeksan aktiivista sijoituskohdetta 31.12.2020.

taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin yrityksiin, niiden kehittämiseen sekä tervehdyttämiseen, ja luo yrityksille uusia menestymisen edellytyksiä tarjoamalla taloudellista liikkumavaraa, joustavia rahoitusratkaisuja ja osaamista. CapMan Special Situations on erikoistunut vaativien strategisten ja operatiivisten muutosten läpivientiin, taloudellisiin uudelleenjärjestelyihin ja yrityssaneerauksiin, joissa kannattavan kasvun edellytykset voidaan hallitusti varmistaa. Tiimi keskittyy pääosin suomalaisiin keskisuuriin yrityksiin. CapMan Special Situations on CapManin uusin sijoitusalue, ja se aloitti toimintansa kesällä 2020.

■ Alle 25 v 4 % ■ 46–55 v 13 % ■ 26–35 v 37 % ■ Yli 55 v 5 % ■ 36–45 v 40 %

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

PALVELULIIKETOIMINTA

CapMan palvelee sijoittajia, jotka haluavat pääsyn parhaisiin listaamattomiin ja listattuihin tuotteisiin, sekä kasvavia yrityksiä, jotka haluavat tehostaa epäsuoria hankintojaan.

==> picture [175 x 6] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI
----- End of picture text -----

CaPS (CapMan Procurement Services) on hankintapalvelu, joka keskittää jäsenyritystensä ei-strategisten tuotteiden ja palveluiden hankintoja Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa. Palvelu kilpailuttaa jäsenyritystensä hankinnat ja saavuttaa näin merkittäviä säästöjä ja etuja. Joka vuosi yli 200 jäsenyritystä käyttää CaPSin hankintapalveluita.

CapMan Wealth Services tarjoaa kokonaisvaltaisen listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua ja tuo parhaimmat tuotekokonaisuudet sijoittajien saataville. Sen asiakkaita ovat muun muassa perheiden sijoitusyhtiöt, instituutioasiakkaat sekä varakkaat yksityishenkilöt.

JAY Solutions tarjoaa teknologiavetoista raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja rahoitustoimialalle. Itse kehitetty alusta visualisoi salkun varallisuuden ja antaa asiakkaille objektiivisen, luotettavan ja ajankohtaisen näkymän heidän koko varallisuudestaan sijoitusluokasta tai niiden sijainnista riippumatta.

==> picture [10 x 6] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

14
----- End of picture text -----

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Toimitusjohtajan katsaus Vahvaa kehitystä poikkeusolosuhteista huolimatta

Vuosi 2020 jää monelle historiaan vastakohtien vuosina, näin myös CapManille. Vaikka koronaviruspandemia toi mutkia matkaan, onnistuimme kasvattamaan hallinnoitavia pääomiamme sekä hallinnointipalkkioitamme, lanseeraamaan uusia tuotteita ja luomaan kestävää arvoa sijoituksissamme.

Viime tammikuussa suunnitelmamme olivat selkeät. Tavoitteenamme oli jatkaa viime vuosien vahvalla kasvupolulla, kasvattaa palkkiotuottojen kannattavuutta, toteuttaa aktiivisesti uusia sijoituksia ja luoda kestävää arvoa sijoituksissa, jotka realisoituisivat myös rahastoilta saatavien voitonjako-osuustuottojen muodossa. Vuodesta muotoutui kuitenkin hyvin erilainen kuin osasimme odottaa. Yhtäkkiä asiantuntijatyö tarkoitti työskentelyä etäyhteyksillä ilman yhteistä neuvotteluhuonetta ja kansainvälinen varainhankinta toteutui maailmassa, jossa lentokoneet pysyivät maassa. Samalla organisaatiomme teki valtavan digiloikan työntekijöidemme siirtyessä kotitoimistoille. Vuoden aikana 15 uutta CapManilaista on aloittanut työt omien kotiensa työhuoneista tai keittiöpöytiensä ääriltä ja päässyt hyvin mukaan työyhteisöön.

Onnistuimme tavoitteissamme

Olosuhteet huomioiden onnistuimme alkuvuonna asettamissamme tavoitteissa varsin hyvin. Keräsimme viime vuoden aikana yli 800 miljoonaa euroa uutta pääomaa kahdeksaan

==> picture [362 x 331] intentionally omitted <==

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

rahastoon ja mandaattiin, ja hallinnoitavat pääomamme olivat vuodenvaihteessa uudella ennätystasolla, lähes neljässä miljardissa eurossa. Palkkiotuottojemme kannattavuus parani, ja teimme yli 10 uutta sijoitusta rahastoihimme. Osakkeemme kokonaistuotto vuonna 2020 oli selvästi positiivinen.

Varainhankinnan vahva vuosi

Onnistunut varainkeruu on yksi todiste siitä, että konseptimme toimii. Kolmannesta Nordic Real Estate -rahastosta tulee reilusti yli 500 miljoonan euron kokoisena CapManin historian suurin. Rahasto jatkaa aikaisempien Nordic Real Estate -rahastojen menestystarinaa ja on paitsi kansainvälistänyt myös monipuolistanut sijoittajapohjaamme. Kiinteistötiimimme on Pohjoismaiden suurin.

Myös Growth-tiimimme on tehnyt merkittäviä harppauksia vuoden aikana. Kesällä CapMan Growth perusti toisen, lähes 100 miljoonan euron suuruisen kasvurahaston. Rahaston koko ylitti sekä alkuperäisen tavoitteen että ensimmäisen rahaston koon. Rahastosta kiinnostuneita sijoittajia oli paljon, mikä heijastaa tiimin menestyksekästä strategiaa. Tiimi on jo tehnyt kaksi sijoitusta rahaston strategian mukaisesti suomalaisiin kasvuyrityksiin, joiden kehitystä tulee olemaan ilo seurata tulevien vuosien aikana.

Kasvua uusista tiimeistä

Infra-tiimin hallinnoitavat pääomat ovat lähes 400 miljoonaa euroa ensimmäisen rahaston varainhankinnan päättymisen ja uusien sijoittajien yksittäisiin kohteisiin tekemien sijoitusten myötä. CapMan Infra on kasvanut kolmessa vuodessa yhdestä henkilöstä kymmenhenkiseksi tiimiksi, joka työskentelee Suomessa ja Ruotsissa. Tiimi on toteuttanut kolme onnistunutta uutta sijoitusta viime vuoden aikana, ja rahasto on jo noin 70 prosenttisesti täyteen sijoitettu.

Teimme myös täysin uusia avauksia vuoden aikana. CapMan Special Situations on sijoitusalue, joka sijoittaa taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin yrityksiin, niiden kehittämiseen ja tervehdyttämiseen. Suomessa ei tällä hetkellä ole toista vastaaviin tilanteisiin erikoistunutta paikallista pääomasijoittajaa.

Uutta virtaa palveluliiketoiminnassa

Palveluliiketoimintamme on ollut tärkeä osa CapManin liiketoimintaa jo useamman vuoden ajan. Meillä oli vuoden lopussa kaksi uutta, sijoittajien tarpeisiin keskittyvää palveluorganisaatiota: CapMan Wealth Services ja JAY Solutions. CapMan Wealth Services tarjoaa sijoittajille laajan kokoelman rahastoja ja sijoitusinstrumentteja CapManin listaamattoman markkinan kokemusta hyödyntäen. JAY Solutions, joka on kasvanut JAM Advisorsin analytiikka- ja raportointiliiketoiminnasta,

Suunnitelmia pitää joskus muuttaa lennostakin, mutta jos perustekeminen on hyvällä tasolla ja päämäärä on selkeä, eivät haastavatkaan olosuhteet ole esteitä onnistumisille.

tarjoaa teknologiavetoista sijoittaja-asiakkaiden salkkujen läpivalaisua, riskianalyysia

peräkkäisen nousujohteisen neljänneksen jälkeen omien sijoitustemme käypien arvojen muutokset olivat positiiviset koko vuodelta.

sekä back office -palveluja. Samalla CaPS on jatkanut kasvua ja kansainvälistymistä. Hankintarengaskonsepti lanseerattiin vuoden 2020 aikana Baltiassa yhteistyössä BaltCapin kanssa. Odotamme ripeää kasvua palveluliiketoiminnassamme lähivuosina, kun vuoden 2020 uudelleenjärjestelyt ja panostukset tuottavat tulosta.

Viime vuosi oli opettavainen. Olemme sisäistäneet, että suunnitelmia pitää joskus muuttaa lennostakin, mutta jos perustekeminen on hyvällä tasolla ja päämäärä on selkeä, eivät haastavatkaan olosuhteet ole esteitä onnistumisille. Alkanut vuosi tulee vahvistamaan tätä toimintatapaa ennestään, kun sovellamme edelleen pandemianaikaisia oppeja ja sen luomia uusia mahdollisuuksia. Vuonna 2021 keskitymme erityisesti vahvaan arvonluontiin nykysijoituksissa sekä hyvän yrityskauppamarkkinan piristymisen myötä irtautumisiin ja uusiin sijoituksiin. Varainhankinta keskeisillä sijoitusalueilla jatkuu ja tavoitteenamme on tuoda myös uusia tuotteita markkinoille. Tavoitteissamme onnistuminen tulee heijastumaan vahvoina tuottoina osakkeenomistajille.

Poikkeusvuosi vaikutti arvostustasoihin

Arvonluonti on ollut haastavaa monessa kohteessa poikkeusolosuhteiden puhjettua, ja muun muassa hotelli- ja matkailutoiminta, ravintolatoiminta ja tapahtumatuotanto ovat kokeneet suuria muutoksia vuoden aikana. Koronaviruspandemian mullistettua markkinat alkuvuonna myös sijoitustemme käyvät arvot laskivat merkittävästi. Arvostustasot ovat kuitenkin toipuneet alkuvuodesta, ja kolmen

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Lähestymistapamme vastuulliseen sijoittamiseen

Sitoutuminen Aktiivinen Korkea omistajuus moraali ARVOT PERIAATTEET 6 periaatetta POLITIIKKA YK:N TAVOITTEET RAHASTOT MITTARIT l as Pää to

Noudatamme vastuullisen sijoittamisen periaatteita sijoitustoiminnassamme. Olemme myös tunnistaneet toimintamme kannalta keskeisiä YK:n kestävän kehityksen tavoitteita, joita pyrimme huomioimaan eri sijoitusstrategioiden toteuttamisessa. Teemme lisäksi yhteistyötä yleishyödyllisten yhdistysten ja vastuullista sijoittamista edistävien verkostojen kanssa.

CapMan for Good on CapManin vuonna 2019 perustama yleishyödyllinen säätiö, jonka tukemat hankkeet parantavat vastaanottajan elämänlaatua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvointia laajemmin. Yhteisöllisen säätiömme tavoitteena on mahdollistaa positiivisia muutoksia Pohjoismaissa.

==> picture [98 x 37] intentionally omitted <==

for Good

PRI on kansainvälinen sijoittajien muodostama verkosto, joka tekee yhteistyötä vastuullisen sijoittamisen periaatteiden toteutumisen puolesta käytännössä. CapMan allekirjoitti PRI:n jo vuonna 2012.

Level 20 on vuonna 2015 Lontoossa perustettu voittoa tavoittelematon yhdistys, jonka tavoitteena on kasvattaa pääomasijoitusalan tietoisuutta monimuotoisuuteen liittyvistä teemoista. Yli 40 kansainvälistä pääomasijoitusalan yhtiötä tukevat Level 20 -yhdistystä. CapMan on yhdistyksen pohjoismaisen osaston perustajajäsen.

==> picture [62 x 57] intentionally omitted <==

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Vastuullinen sijoittaminen CapManilla

CapMan sijoittaa aktiivisesti kasvaviin yrityksiin, kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin Pohjoismaissa. Olemme aktiivisia omistajia ja hallinnoimamme rahastot voivat saada aikaan muutoksia laajassa mittakaavassa. Hallintaperiaatteemme on rakentaa arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta. Tämä koskee sijoituksiemme tuottoja, mutta myös sitä, miten nämä tuotot syntyvät ja millaiset niiden kokonaisvaikutukset ovat laajemmin sidosryhmillemme. Sijoitustoimintamme perustuu arvoihimme.

Kuka hyötyy arvonluontityöstä?

Hallinnoimme rahastoissamme lähes neljän miljardin euron pääomia institutionaalisten sijoittajien puolesta. Rahastoista saatavat tuotot hyödyttävät yli 10 miljoonaa eläkkeensaajaa maailmalla. Vaikutamme sijoituskohteidemme kautta myös ruohonjuuritasolla Pohjoismaissa. Vuoden 2020 lopussa CapManin hallinnoimien rahastojen kohdeyhtiöt työllistivät yhteensä noin 15 000 henkilöä ja kiinteistökohteemme tarjosivat kodin noin 3 000 vuokralaiselle. Mukana tuomamme rahoitus ja asiantuntijuus auttavat yrityksiä kasvamaan, lanseeraamaan uusia tuotteita, kehittämään uutta teknologiaa ja luomaan merkityksellisiä työpaikkoja yhteiskuntaan. Kiinteistösijoitustemme kautta rakennamme samalla yhteisöjä ja niissä toimivia palveluja, mikä puolestaan hyödyttää kiinteistöjen asukkaita. Kestävällä pohjalla toimivat, arvonluontityön ohjaamat listaamattomat markkinat edistävät koko yhteiskunnan hyvinvointia.

==> picture [298 x 492] intentionally omitted <==

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Kuluneen vuoden aikana olemme jatkaneet vastuullisen sijoittamisen kehittämistä käymällä läpi prosesseja, keräämällä ja analysoimalla lisää tietoa ja määrittelemällä, missä vaikutuksemme voi olla merkittävimmillään. Työtä on kuitenkin vielä paljon edessä. Yksittäisiin kohteisiin liittyvien päätösten lisäksi huomioimme verkostomme yhteisvaikutuksen yhteistyössä rahastosijoittajien, neuvonantajien ja mahdollisten kohteiden ostajien kanssa. Toiminnallamme on kauaskantoinen vaikutus yhteiskuntaan ja siksi tavat, joilla työtä tehdään ovat yhtä tärkeitä kuin se, mitä työllä saavutetaan.

Lähestymistapamme

CapMan allekirjoitti YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteet (Principles of Responsible Investing, PRI) vuonna 2012. Kuusi periaatetta ohjaavat toimintaamme sijoituspäätöksiä tehtäessä. PRI:ltä saamamme arvosana viimeisimmän vuoden 2020 raportin perusteella oli A+ pääomasijoitusten, infrastruktuurikohteiden ja kiinteistöjen osalta, ja A vastuullisen sijoittamisen strategian ja hallinnoinnin osalta. Viimeisin PRI:n läpinäkyvyysraportti on saatavilla PRI:n ja CapManin verkkosivuilla.

Huomioimme vastuullisten liiketoimintatapojen kriteerit kaikilla sijoitusprosessin alueilla aina sijoituskohteiden analysoinnista sijoituspäätökseen saakka. Vastuullisuus on tärkeä osa myös koko arvonluontityötämme. Olemme tunnistaneet useita meille keskeisiä kestävän kehityksen tavoitteita sekä muodostaneet erillisiä tavoitteita sijoitusalueille, joilla toimimme aktiivisesti. Kehitämme näitä mittareita jatkuvasti.

Näitä mittareita julkaistaan vuosittain Sustainable Investment Snapshotissa.

Vastuullinen hallinnointitapa

CapMan Oyj on ollut listattu yhtiö vuodesta 2001. Noudatamme Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia. Noudatamme myös kansallisen ja EU-tason julkisen yrityksen sääntelyä läpinäkyvästä toiminnasta. Olemme myös implementoineet käytäntöjä, joiden avulla torjumme rahanpesua ja petoksia osana rahastojen hallinnointia. Kaikkien CapManin rahastoihin sijoittavien henkilöllisyys tarkistetaan ja varojen lähde tunnistetaan. CapMan Oyj:n johtoryhmällä on yhteinen vastuu vastuullisen sijoittamisen käytännöistä konsernitasolla. Johtoryhmä on perustanut vastuullisen sijoittamisen työryhmän, jossa on mukana edustajia sijoitusalueilta ja palveluliiketoiminnasta. Työryhmän tarkoituksena on jakaa tietoa sekä kehittää ja seurata toimintatapoja ja parhaita käytäntöjä vastuullisen sijoittamisen toteuttamiseksi CapManilla. Jokaisella sijoitusalueella on nimetty sijoitusammattilainen, joka vastaa vastuullisten sijoitusnäkökohtien toteuttamisesta sijoitusalueensa rahastoissa ja kohteissa ja työskentelee yhdessä sijoitustiimien, varainhoidon ja kohdeyritysten johdon kanssa vastuullisuuteen liittyvien riskien ja mahdollisuuksien tunnistamiseksi.

Lue lisää lähestymistavastamme ja vastuullisen sijoittamisen katsauksestamme: www.capman.com/fi/company/ vastuullinen-sijoittaminen/

==> picture [235 x 169] intentionally omitted <==

Nettovaikuttavuusprofi li

Hyödynnämme suomalaisen Upright Projectin kehittämää mallia arvioidaksemme Private Equity-, Credit- ja Infra-rahastojemme nettovaikutuksia. CapManin netto vaikuttavuusprofiili perustuu näiden sijoitusalueiden sijoituskohteiden tuotteiden ja palvelujen vaikutuksiin. Malli hyödyntää tieteellisiä lähteitä ja koneoppimista analysoidakseen yritysten vaikutuksia ympäristöön, ihmisiin ja terveyteen, yhteiskuntaan sekä tiedon luomiseen ja jakamiseen. Tämä tieto yhdistetään yhdeksi nettovaikuttavuusluvuksi. CapManin nettovaikuttavuus luku oli +1,3 salkussa 31.12.2020 olevien kohteiden perusteella. Vertailun vuoksi Nasdaq Helsingin kaikkien yhtiöiden nettovaikuttavuus on +1,0. Suurin positiivinen vaikutus CapManin salkussa tulee verotulojen, työllistämisen ja yhteiskunnallisen infrastruktuurin kautta.

Lue lisää: www.uprightproject.com

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapMan Oyj – Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2020

CapMan Oyj (jäljempänä CapMan) noudattaa Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n julkaisemaa 1.1.2020 voimaan tullutta Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia (“Hallinnointikoodi”). Yhtiö noudattaa kaikkia Hallinnointikoodin suosituksia. Tämä selvitys on laadittu Hallinnointikoodin raportointiohjeistuksen mukaisesti, se on CapManin hallituksen tarkastusvaliokunnan käsittelemä ja laadittu hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä kertomuksena. Yhtiön hallinnointiin sovelletaan lisäksi Suomen lakeja, yhtiön yhtiöjärjestyksen määräyksiä ja Nasdaq Helsinki Oy:n sääntöjä ja ohjeita.

Hallinnointikoodi on julkisesti saatavilla Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n verkkosivuilla osoitteessa www.cgfinland.fi . Lisätietoja CapManin hallinnoinnista löytyy yhtiön verkkosivuilta https://www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/hallinnointi/

1 CapManin hallinnointimalli

CapMan on suomalainen osakeyhtiö, jonka kotipaikka on Helsinki. Emoyhtiö CapMan Oyj ja sen tytäryhtiöt muodostavat CapMan-konsernin. CapManin osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä. CapManin hallinnointimalli muodostuu yhtiökokouksesta, hallituksesta ja toimitusjohtajasta. Yhtiön operatiivisessa johtamisessa toimitusjohtajaa avustaa konsernin johtoryhmä.

2 Yhtiökokous ja yhtiöjärjestys

CapManin ylin päättävä elin on yhtiökokous. Se vahvistaa muun muassa konsernin tuloslaskelman ja taseen, päättää varojenjaosta hallituksen ehdotuksen pohjalta, valitsee hallituksen jäsenet ja tilintarkastajat sekä päättää vastuuvapaudesta ja yhtiöjärjestyksen muutoksista. Yhtiökokouskutsu ja yhtiökokoukselle esitettävät asiakirjat ja päätösehdotukset julkistetaan yhtiön verkkosivuilla ja tarvittaessa pörssitiedotteella viimeistään kolme viikkoa ennen yhtiökokousta.

Vuonna 2020 CapManin yhtiökokous pidettiin 11. maaliskuuta Helsingissä. Kokoukseen osallistui yhteensä 159 osakkeenomistajaa. Kokoukseen osallistuneet osakkeenomistajat edustivat 30,8 % yhtiön rekisteröidystä osakepääomasta ja äänimäärästä kokoushetkellä. Hallituksen jäsenet yhtä lukuun ottamatta, toimitusjohtaja ja päävastuullinen tilintarkastaja olivat läsnä yhtiökokouksessa. Kaikki kokouksen päätökset tehtiin ilman äänestystä. Näitä päätöksiä koskevat tiedot ovat saatavilla yhtiön internetsivuilla osoitteessa

https://www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokoukset/

CapManin yhtiöjärjestys sekä yhtiökokousmateriaalit on nähtävillä yhtiön verkkosivuilla osoitteessa https://www.capman.com/fi/ osakkeenomistajat/hallinnointi/

3 Osakkeenomistajien nimitystoimikunta

CapMan Oyj:n vuoden 2018 varsinainen yhtiökokous päätti perustaa yhtiölle osakkeenomistajien nimitystoimikunnan, jonka tehtävänä on valmistella hallituksen jäsenten valintaa ja palkitsemista koskevat ehdotukset yhtiökokoukselle. Varsinainen yhtiökokous hyväksyi lisäksi toimikunnalle työjärjestyksen. Osakkeenomistajien nimitystoimikunta perustettiin toimimaan toistaiseksi. Nimitystoimikunnan jäsenten toimikausi päättyy vuosittain uuden nimitystoimikunnan tultua nimitetyksi.

Osakkeenomistajien nimitystoimikunta koostuu yhtiön neljän suurimman osakkeenomistajan nimeämistä edustajista sekä CapMan Oyj:n hallituksen puheenjohtajasta asiantuntijajäsenenä, joka ei osallistu osakkeenomistajien nimitystoimikunnan päätöksentekoon.

CapManin osakkeenomistajien nimitystoimikuntaan nimettiin syyskuussa 2020 Föreningen Konstsamfundet r.f.:n toimitusjohtaja Stefan Björkman Silvertärnan Ab:n edustajana (nimitystoimikunnan puheenjohtaja), Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen sijoitusjohtaja Mikko Mursula, Oy Inventiainvest Ab:n hallituksen puheenjohtaja Ari Tolppanen sekä Mikko Kalervo Laakkonen. Lisäksi yhtiön hallituksen puheenjohtaja Andreas Tallberg toimi nimitystoimikunnan asiantuntijajäsenenä.

Nimitystoimikunta kokoontui kaksi kertaa vuonna 2020. Toimikunta arvioi hallituksen

toimintaa ja keskusteli erityisesti hallituksen koosta, kokoonpanosta, monimuotoisuudesta sekä niistä osaamisalueista, joiden se katsoo eniten hyödyttävän yhtiötä. Toimikunta tarkasteli myös hallituksen jäsenten palkitsemista. Se antoi ehdotuksensa varsinaiselle yhtiökokoukselle 25. tammikuuta 2021. Ehdotukset on julkistettu pörssitiedotteella.

Nimitystoimikunnan työjärjestys on luettavissa CapManin verkkosivuilla osoitteessa: www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/ hallinnointi/nimitystoimikunta/

4 Hallitus

4.1 Hallituksen kokoonpano

CapManin hallituksen jäsenet valitsee yhtiökokous vuosittain pidettävässä varsinaisessa yhtiökokouksessa. Yhtiöjärjestyksessä ei ole erityistä hallituksen jäsenten asettamisjärjestystä. Hallitukseen kuuluu yhtiöjärjestyksen mukaan vähintään kolme ja enintään yhdeksän jäsentä, joilla ei ole varajäseniä. Jäsenet valitaan toimikaudeksi, joka alkaa varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä ja päättyy vaalia seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallitus valitsee keskuudestaan puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan. Ehdotuksen hallituksen kokoonpanosta ja hallituksen ja valiokuntien jäsenille maksettavista palkkioista yhtiökokoukselle tekee osakkeenomistajien nimitystoimikunta. Osakkeenomis-

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

tajien nimitystoimikunnan ehdotukset yhtiökokoukselle julkistetaan tavallisesti erillisenä pörssitiedotteena ja sisällytetään varsinaisen yhtiökokouksen kutsuun.

CapManin varsinainen yhtiökokous valitsi 11.3.2020 yhtiön hallitukseen seitsemän jäsentä. Hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen Catarina Fagerholm, Eero Heliövaara, Mammu Kaario, Olli Liitola, Peter Ramsay ja Andreas Tallberg. Uutena jäsenenä hallitukseen valittiin Johan Hammarén, joka oli läsnä yhtiökokouksessa. Hallitus valitsi järjestäytymiskokouksessaan 11.3.2020 keskuudestaan puheenjohtajaksi Andreas Tallbergin ja varapuheenjohtajaksi Mammu Kaarion.

Hallituksen jäsenten henkilötiedot on esitetty suvun 22 taulukossa.

4.2 Hallituksen monimuotoisuus

Yhtiö pitää tärkeänä, että sen hallituksen jäsenistö on taustaltaan monimuotoista ottaen kuitenkin huomioon yhtiön liiketoiminnan kannalta olennaiset pätevyydet, kuten rahoitusalan tuntemuksen. Yhtiön tavoitteena on, että hallituksessa on molempien sukupuolten ja eri ikäryhmien edustajia, että jäsenten koulutus- ja työkokemustaustat ovat monipuolisia ja että hallituksessa on kokonaisuutena riittävästi kokemusta kansainvälisestä toimintaympäristöstä.

Yhtiö katsoo, että sen hallituksen kokoonpano vastaa nykyisellään riittävässä määrin hallituksen kokoonpanolle asetettuja monimuotoisuustavoitteita. Hallituksessa oli vuonna 2020 edustettuna molempia sukupuolia (29 % naisia ja 71 % miehiä), ikäjakauma oli 51 vuodesta 67 vuoteen, jäsenet edustivat koulutustaustaltaan yhtiön kannalta relevantteja aloja, ja heillä oli kokemusta sekä kansainvälisestä että paikallisesta toiminta ympäristöstä.

4.3 Hallituksen jäsenten riippumattomuus

Hallituksen jäsenten enemmistön on oltava riippumattomia yhtiöstä. Vähintään kahden yhtiöstä riippumattoman hallituksen jäsenen on oltava riippumattomia myös yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista.

Hallitus arvioi järjestäytymiskokouksessaan 11.3.2020 jäsentensä riippumattomuutta yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomistajista. Arvion mukaan yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomistajista riippumattomia jäseniä olivat Catarina Fagerholm, Eero Heliövaara, Peter Ramsay, Mammu Kaario ja Andreas Tallberg. Olli Liitola oli riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista mutta ei-riippumaton yhtiöstä, koska hän on ollut yhtiön palveluksessa vuoteen 2017 saakka. Johan Hammarén oli ei-riippumaton yhtiön merkittävästä osakkeenomistajasta Silvertärnan Ab:sta, jonka hallituksen jäsen hän on, sekä ei-riippumaton yhtiöstä, koska Hammarén on ollut työsuhteessa konserniyhtiöön vuoteen 2019 saakka.

Hallituksen jäsenten ja heidän määräys valtayhteisöjensä osakkeet ja osake perusteiset oikeudet yhtiössä on esitetty sivun 22 taulukossa.

4.4 Hallituksen tehtävät

CapManin hallitus huolehtii lain ja yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiön hallinnosta ja sen toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä. Hallitus vastaa lisäksi siitä, että yhtiön kirjanpidon ja varainhoidon valvonta on asianmukaisesti järjestetty. CapManin hallitus on vahvistanut itselleen kirjallisen työjärjestyksen, jossa määritellään hallituksen keskeiset tehtävät, toimintaperiaatteet ja kokouskäytännöt sekä hallituksen toiminnan ja työskentelytapojen vuosittainen itsearviointi.

Työjärjestyksen mukaisesti hallituksen päätehtävät olivat:

[kutsua koolle yhtiökokoukset]
[nimittää ja erottaa toimitusjohtaja ]
[valvoa yhtiön johdon toimintaa]
[hyväksyä yhtiön strategiset ja taloudelliset ] tavoitteet
[hyväksyä budjetti]
[päättää uusien CapMan-rahastojen perus-] tamisesta ja CapManin omiin rahastoihin tehtävien sijoitusten suuruudesta
[päättää muihin kuin CapManin rahastoihin ] tehtävistä yli viiden miljoonan euron suuruisista sijoituksista sekä yli viiden miljoonan euron suuruisista suorista sijoituksista
[päättää merkittävistä muutoksista yrityk-] sen liiketoiminnassa
[varmistaa, että yhtiön toiminta on asian-] mukaisesti järjestetty
[varmistaa johtamisjärjestelmän asianmu-] kainen toiminta
[hyväksyä tilinpäätösraportit ja osavuosikat-] saukset
[varmistaa, että yhtiön kirjanpidon ja ] varainhoidon valvonta on asianmukaisesti järjestetty
[varmistaa, että konsernin toiminta on ] lakien ja asetusten mukaista
[hyväksyä hyvän hallinnoinnin, sisäisen val-] vonnan ja riskienhallinnan periaatteet sekä muut olennaiset käytännöt ja toimintaperiaatteet
[päättää toimitusjohtajan palkitsemisesta ja ] muun johdon sekä CapManin avainhenkilöiden palkitsemisperiaatteista
[vahvistaa hallituksen valiokuntien keskeiset ] tehtävät ja toimintaperiaatteet. Hallituksen puheenjohtaja huolehtii ja val-
voo, että hallitus täyttää sille lain ja yhtiöjärjestyksen mukaan kuuluvat tehtävät.

4.5 Hallituksen toiminta tilikaudella 2020

Vuonna 2020 hallitus kokoontui kahdeksan kertaa. Hallitus piti seitsemän kokousta vuoden 2020 varsinaisen yhtiökokouksen valitsemalla kokoonpanolla ja yhden kokouksen vuoden 2019 varsinaisen yhtiökokouksen valitsemalla kokoonpanolla.

Sivulla 22 olevassa taulukossa on tiedot
hallituksen jäsenten osallistumisesta kokouksiin vuonna 2020.

5 Hallituksen valiokunnat

Hallitus voi perustaa valiokuntia vastuulleen kuuluvien asioiden valmistelun tehostamiseksi. Valiokunnat asetetaan ja niiden jäsenet valitaan hallituksen jäsenten keskuudesta hallituksen toimikaudelle yleensä varsinaisen yhtiökokouksen jälkeen pidettävässä hallituksen järjestäytymiskokouksessa. Valiokunnissa on oltava vähintään kolme jäsentä. Hallitus vahvistaa valiokuntien työjärjestykset. Valiokuntien puheenjohtajat raportoivat valiokunnan kokouksissa käsitellyistä asioista hallitukselle seuraavassa hallituksen kokouksessa ja kaikki valiokuntien kokouksissa esitetty materiaali ja pöytäkirjat toimitetaan hallitukselle tiedoksi. Valiokunnilla ei ole itsenäistä päätösvaltaa, vaan hallitus tekee kaikki päätökset kollektiivisesti.

CapManin hallitus asetti 11.3.2020
järjestäytymiskokouksessaan tarkastus- ja palkitsemisvaliokunnat.

5.1 Tarkastusvaliokunta

Tarkastusvaliokunta on asetettu tehostamaan taloudellista raportointia ja valvontaa koskevien asioiden valmistelua.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallitus vuonna 2020

				Osallistuminen	Osallistuminen
		Osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet		hallituksen	valiokunnan
Nimi	Henkilötiedot	yhtiössä	31.12.2020	kokouksiin	kokouksiin
Andreas	Hallituksen puheenjohtaja 15.3.2017 lähtien
Tallberg	Hallituksen jäsen vuodesta 2017 Syntymävuosi: 1963 Koulutus: KTM Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtaja				Palkitsemis- valiokunta: 2/2
	Palkitsemisvaliokunnan puheenjohtaja Nimitystoimikunnan asiantuntijajäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista		804 530	8/8	Nimitys- toimikunta: 2/2
Catarina Fagerholm	Hallituksen jäsen vuodesta 2018 Syntymävuosi: 1963 Koulutus: KTM				Tarkastus- valiokunta: 5/5
	Päätoimi: Hallitusammattilainen
	Tarkastusvaliokunnan ja palkitsemisvaliokunnan jäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista		73 011	8/8	Palkitsemis- valiokunta: 2/2
Eero	Hallituksen jäsen vuodesta 2018
Heliövaara	Syntymävuosi: 1956
	Koulutus: DI, KTM
	Päätoimi: Hallitusammattilainen
	Palkitsemisvaliokunnan jäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista		92 000	8/8	Palkitsemis- valiokunta: 2/2
Mammu	Hallituksen jäsen vuodesta 2017
Kaario	Syntymävuosi: 1963
	Koulutus: Varatuomari, MBA
	Päätoimi: Hallitusammattilainen
	Tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista		38 071	8/8	Tarkastus- valiokunta: 5/5
Peter	Hallituksen jäsen vuodesta 2019
Ramsay	Syntymävuosi: 1967 Koulutus: KTM
	Päätoimi: Veikko Laine Oy konsernin sijoitus- ja talousjohtaja Tarkastusvaliokunnan jäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista		10 000	8/8	Tarkastus- valiokunta: 5/5
Olli	Hallituksen jäsen vuodesta 2019
Liitola	Syntymävuosi: 1957
	Koulutus: DI
	Päätoimi: Hallitusammattilainen
	Riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista mutta ei-riippumaton yhtiöstä		2 150 000	8/8
Johan	Hallituksen jäsen vuodesta 2020
Hammarén*	Syntymävuosi: 1969
	Koulutus: OTM, KTK
	Päätoimi: Toimitusjohtaja Oy Hammarén & Co Ab:ssa, hallitusammattilainen Ei-riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista ja ei-riippumaton yhtiöstä		0	7/7

*) Valittu hallituksen jäseneksi 11.3.2020 pidetyssä yhtiökokouksessa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tarkastusvaliokunnan tehtäviin on kuulunut:

[seurata yhtiön taloudellista asemaa]
[seurata ja arvioida tilinpäätösraportoinnin ] prosessia
[seurata ja arvioida yhtiön sisäistä valvontaa, ] riskienhallintajärjestelmiä ja complianceprosesseja
[seurata ja arvioida merkittävimpiä taloudelli-] sia ja verotuksellisia riskejä
[käsitellä yhtiön selvitys hallinto- ja ohjausjär-] jestelmästä
[seurata tilinpäätöksen ja konsernitilinpäätök-] sen lakisääteistä tilintarkastusta
[arvioida lakisääteisen tilintarkastajan tai ] tilintarkastusyhteisön riippumattomuutta ja erityisesti oheispalvelujen tarjoamista
[muu yhteydenpito tilintarkastajan kanssa]
[valmistella tilintarkastajan valintaa koskeva ] päätösehdotus
[määritellä lähipiiriliiketoimien arviointia ja ] seurantaa koskevat periaatteet
[seurata ja arvioida IT-turvallisuutta koskevia ] prosesseja ja riskejä
[vaihtoehtoisten tunnuslukujen käyttämisen ja ] esittämisen arviointi
[hallituksen osoittamien ja tarkastusvaliokun-] nan toimenkuvaan sopivien erityiskysymysten arviointi ja seuranta.

Hallitus valitsi 11.3.2020 pidetyssä

järjestäytymis kokouksessa tarkastusvaliokunnan jäseniksi uudelleen Mammu Kaarion (puheenjohtaja), Catarina Fagerholmin ja Peter Ramsayn. Tarkastusvaliokunta kokoontui vuonna 2020 viisi kertaa. Sivun 22 taulukossa on tiedot valiokunnan jäsenten osallistumisesta kokouksiin.

Kaikki tarkastusvaliokunnan jäsenet ovat yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomistajista riippumattomia. Kaikilla tarkastusva-

liokunnan jäsenillä on kokemusta vaativista taloushallinnon ja liikkeenjohdon tehtävistä sekä tarkastusvaliokunnan jäsenelle soveltuva korkeakoulututkinto.

5.2 Palkitsemisvaliokunta

Palkitsemisvaliokunta on asetettu tehostamaan toimitusjohtajan ja yhtiön muun johtoryhmän palkitsemis- ja nimitysasioiden sekä muun henkilöstön palkitsemisjärjestelmiä koskevien asioiden valmistelua.

Palkitsemisvaliokunnan päätehtävänä oli työjärjestyksen mukaisesti avustaa hallitusta valmistelemalla hallituksen päätöksentekoa varten:

[toimitusjohtajan nimittämistä ja palkitse-] mista koskevat asiat
[yhtiön johdon palkitsemisjärjestelmien peri-] aatteet yleisellä ja tarvittaessa yksilökohtaisella tasolla
[yhtiön yleiset periaatteet kokonaiskompen-] saation rakenteesta.

Lisäksi valiokunta osallistui:

[päätöksenteon objektiivisuuden ja läpinäky-] vyyden varmistamiseen yhtiön palkitsemisasioista päätettäessä
[palkitsemisperiaatteiden ja -käytäntöjen ] tarkoituksenmukaisuuden varmistamiseen yhtiön strategian ja pitkän ja lyhyen aikavälin tavoitteiden näkökulmasta
[yhtiön johdon nimittämiseen.]

Yllä mainittujen tehtävien lisäksi palkitsemisvaliokunta valmisteli yhtiön toimielinten palkitsemispolitiikan ja -raportin. Hallitus valitsi 11.3.2020 pidetyssä järjestäytymiskokouksessa palkitsemisvalio-

kunnan jäseniksi uudelleen Andreas Tallbergin (puheenjohtaja), Catarina Fagerholmin ja Eero Heliövaaran. Palkitsemisvaliokunta kokoontui vuonna 2020 kaksi kertaa. Sivun 22 taulukossa on tiedot valiokunnan jäsenten osallistumisesta kokouksiin.

Kaikki palkitsemisvaliokunnan jäsenet ovat yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomistajista riippumattomia.

6 Toimitusjohtaja

Vuonna 2020 CapManin toimitusjohtajana toimi Joakim Frimodig (s. 1978, BA (Oxon)). Frimodigin henkilökohtaiset sekä määräysvaltayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet yhtiössä tilikauden 2020 lopussa on selostettu sivun 24 taulukossa.

Yhtiön toimitusjohtajan valitsee hallitus. Toimitusjohtajan palvelussuhteen keskeiset ehdot määritellään toimitusjohtajasopimuksessa, jonka hallitus hyväksyy. Toimitusjohtaja johtaa ja valvoo yhtiön liiketoimintaa osakeyhtiölain ja hallituksen antamien ohjeiden ja valtuuksien mukaisesti. Toimitusjohtaja vastaa siitä, että yhtiön kirjanpito on lain mukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Pääsääntöisesti toimitusjohtaja vastaa itsenäisesti yrityksen operatiivisesta toiminnasta sekä tavanomaiseen liiketoimintaan kuuluvista päätöksistä ja niiden toteuttamisesta. Toimitusjohtaja nimittää liiketoiminta-alueiden vetäjät. Hallitus hyväksyy suoraan toimitusjohtajan alaisuudessa toimivien henkilöiden rekrytoinnit. Toimitusjohtajaa ei voida valita hallituksen puheenjohtajaksi.

7 Muu johtoryhmä

Johtoryhmän päätehtävät ovat

(i) tiimistrategian, varainhankinnan, resurssien sekä markkinoinnin ja brändin koordinointi,
(ii) hallituksen ja toimitusjohtajan/johtoryhmän päätösten toteuttaminen,
(iii) päätöksenteon tukeminen aktiivisella informoinnilla ja osallistumisella sekä
(iv) tiimien informointi ja päätösten jalkauttaminen johtoryhmässä sovitulla tavalla.

Johtoryhmän kokoonpano, vastuualueet sekä johtoryhmän jäsenten ja heidän määräysvaltayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet yhtiössä tilikauden 2020 lopussa on selostettu sivun 24 taulukossa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Johtoryhmä vuonna 2020

			Osakkeet ja osakeperusteiset
Nimi	Tehtävä/vastuut	Henkilötiedot	oikeudet yhtiössä 31.12.2020
Joakim Frimodig	Toimitusjohtaja	Syntymävuosi: 1978	Osakkeet: 1 015 500*
		Koulutus: BA(Oxon)
Anna Berglind	Henkilöstöjohtaja	Syntymävuosi: 1974	Osakkeet: 140 940
		Koulutus: YTM
Niko Haavisto	Talousjohtaja	Syntymävuosi: 1972	Osakkeet: 499 510
		Koulutus: YTM
Christian Borgström	CapMan Wealth Services -tiimin vetäjä	Syntymävuosi: 1971	Osakkeet: 843 000
		Koulutus: KTM
Pia Kåll	CapMan Buyout -tiimin vetäjä	Syntymävuosi: 1980	Osakkeet: 100 200
		Koulutus: DI
Maximilian Marschan	CaPS-tiimin vetäjä	Syntymävuosi: 1974	Osakkeet:109 700
		Koulutus: KTM	2016A-optiot: 25 000
Mika Matikainen	CapMan Real Estate -tiimin vetäjä	Syntymävuosi: 1975	Osakkeet: 113 850
		Koulutus: KTM, VTM
Juha Mikkola	CapMan Growth -tiimin vetäjä	Syntymävuosi: 1961	Osakkeet: 188 312
		Koulutus: KTM
Ville Poukka	CapMan Infra -tiimin vetäjä	Syntymävuosi: 1981	Osakkeet: 131 466
		Koulutus: KTM
Mari Simula	Johtaja, rahastosijoittajasuhteet	Syntymävuosi: 1982	Osakkeet: 297 392
		Koulutus: DI

* Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 10,37 % CapMan Oyj:n osakkeista.

8 Sisäinen valvonta ja riskienhallinta

valvonnan ja riskienhallinnan avainroolit ja vastuut on määritelty konsernin sisäisissä ohjeistuksissa, joiden hyväksymisestä ja päivittämisestä vastaa yhtiön johto ja/tai hallitus.

kädessä vastuussa hallitus ja toimitusjohtaja, mutta sisäistä valvontaa suoritetaan kaikilla organisaation tasoilla ja kaikissa liiketoimintaja tukifunktioissa. Jokainen työntekijä on osaltaan vastuussa politiikkojen ja ohjeistusten noudattamisesta ja epäkohtien ja väärinkäytösten raportoinnista esimiehelleen tai muille määritellyille tahoille.

CapManin sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan tavoitteina on varmistaa, että yhtiön toiminta on tehokasta, tarkoituksenmukaista, luotettavaa ja sääntelyn mukaista, ja että liiketoimintaan ja tavoitteisiin liittyvät riskit tunnistetaan ja niitä seurataan ja hallitaan asianmukaisesti. Konsernin sisäinen valvonta on olennainen osa yhtiön johtamisjärjestelmää ja se koostuu mm. organisaatiorakenteesta, politiikoista ja prosesseista, työohjeista, työtehtävien ja vastuiden jaosta, hyväksymisvaltuuksista, manuaalisista ja automatisoiduista kontrolleista, seurantaraporteista sekä tarkastuksista. Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestämisestä ovat viime

Yksi keskeinen sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan tavoitteista on taata riittävällä varmuudella taloudellisen raportoinnin luotettavuus, eheys, ajantasaisuus sekä se, että tilinpäätös laaditaan sovellettavien lakien, yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden ja muiden listayhtiöille asetettujen vaatimusten mukaisesti. Lisäksi tavoitteena on tukea eettisiä arvoja, hyvää hallintotapaa ja riskienhallintaa sekä varmistaa, että konsernin toiminta on lainmukaista ja että sisäisiä periaatteita ja toimintatapoja noudatetaan.

9 Taloudelliseen raportointiin liittyvät sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestelmät

Taloudellisen raportointiprosessin sisäinen valvonta ja riskienhallinta ovat osa CapManin sisäisen valvonnan viitekehystä. Sisäisen

9.1 Taloudellisen

raportointiprosessin yleiskuvaus

CapManin liiketoimintamalli perustuu paikalliseen läsnäoloon Suomessa, Ruotsissa, Tanskassa, Luxemburgissa ja Iso-Britanniassa, ja organisaatio operoi yli maarajojen. Kuudessa eri maassa toimivat tytäryhtiöt raportoivat tuloksistaan emoyhtiölle kuukausittain tai neljännesvuosittain. Kirjanpito on pääosin ulkoistettu.

Taloudellinen informaatio kerätään, tallennetaan ja analysoidaan sekä jaetaan asianomaisten henkilöiden kesken käytössä olevien prosessien ja käytäntöjen mukaisesti. Konsernilla on yhteinen raportointi- ja konsolidointijärjestelmä, joka edesauttaa yhteisten valvontavaatimusten noudattamista. Merkittävimpien tytäryhtiöiden kuukausittaiset kirjanpitotapahtumat siirretään tapahtumatasolla konsernin raportointijärjestelmään. Loput tytäryhtiöt lähettävät lukunsa joko kuukausittain tai vähintään neljännesvuosittain konsernin taloushallintoon syötettäväksi konsernin raportointijärjestelmään. Raportoidut luvut tarkastetaan sekä tytäryhtiöissä että konsernin taloushallinnossa. Lisäksi konsernin taloushallinto valvoo tuloslaskelman ja taseen eriä analyyttisella tarkastelulla. Konsernin osavuosikatsaukset ja tilinpäätös laaditaan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

9.2 Taloudellisen

raportointiprosessin valvonta ja riskienhallinta

Kokonaisvastuu talousraportointiin liittyvän sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan asianmukaisesta järjestämisestä on yhtiön hallituksella. Hallitus on asettanut tarkastusvaliokunnan huolehtimaan taloudellisen raportointiprosessin valvontaa koskevista tarkemmista tehtävistä. Niihin kuuluvat muun muassa tilinpäätösraportointiprosessin seuranta, taloudellisen raportointiprosessin valvonta ja sisäisen valvonnan tehokkuuden seuranta. Tarkastusvaliokunta myös käsittelee säännöllisesti yhtiön taloudelliseen raportointiprosessiin liittyvien sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestelmien pääpiirteitä.

Konsernin johto on vastuussa taloudellisen raportointiprosessin sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan prosessien toteuttamisesta ja tehokkuudesta. Lisäksi johto vastaa laskentakäytäntöjen lainmukaisuudesta sekä siitä, että yhtiön taloutta hoidetaan luotettavasti ja asianmukaisesti.

Yhtiön toimitusjohtaja vastaa riskienhallintaprosessin toteuttamisesta määrittelemällä ja jakamalla riskienhallintaan liittyvät vastuualueet. Toimitusjohtaja on nimittänyt konsernin talousjohtajan riskienhallintapäälliköksi, joka on vastuussa kokonaisvaltaisen riskienhallintaprosessin koordinoinnista ja joka raportoi tarkastusvaliokunnalle sisäiseen valvontaan ja riskienhallintaan liittyvissä asioissa. Yksityiskohtaisempaa vastuuta sisäisen valvonnan toimintatavoista ja toteuttamisesta on jaettu eri toimintojen vastuuhenkilöille. Konsernin johto ja laskentaosasto edesauttavat taloudellisen raportointiprosessin tehokasta sisäistä valvontaa omalla toiminnallaan.

9.3 Riskien arviointi ja valvontatoimenpiteet

Taloudellisen raportointiprosessin riskejä tunnistetaan taloudellisen raportoinnin tavoitteista käsin. Riskiarviointiprosessin tarkoituksena on taloudellisen raportointiprosessin riskien tunnistaminen ja soveltuvien riskinhallintakeinojen määrittäminen. Riskiarviointien perusteella määritellään valvontatoimenpiteitä kaikille organisaation tasoille. Esimerkkejä valvontatoimenpiteistä ovat mm. sisäiset ohjeistukset ja hyväksymismenettelyt, täsmäytykset, varmistukset, analyyttiset toimenpiteet ja tehtävien eriyttäminen.

Konsernin vuosittaisessa strategiaprosessissa tunnistetut riskit käydään läpi, riskienhallinnan valvontatoimenpiteet kartoitetaan sekä mahdollisten uusien riskien vaikutusta konsernin strategiaan arvioidaan. Riskienhallintaprosessin tavoitteet ja vastuut sekä riskinottohalukkuuden määrittely päivitettiin vuoden 2020 aikana.

9.4 Taloudelliseen raportointiin liittyvä viestintä ja tiedotus

CapMan on määritellyt taloudellisen raportoinnin roolit ja vastuut osana konsernin viestintä- ja tiedotuskäytäntöjä. Talousraportointiin ja sen sisäiseen valvontaan liittyvää ulkoista ja sisäistä informaatiota kerätään systemaattisesti, ja johdolle välitetään olennaista tietoa konsernin tapahtumista. Taloudellisen raportoinnin kannalta oikea-aikainen ja ajantasainen tieto esitetään asiaankuuluville toimielimille, kuten hallitukselle ja johtoryhmälle. Kaikki ulkoinen viestintä hoidetaan konsernin tiedonantopolitiikan mukaisesti. Tiedonantopolitiikka on saatavilla yhtiön verkkosivuilla: https://www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/ selvitykset-ja-politiikat/tiedonantopolitiikka/

9.5 Sisäisen valvonnan tehtävien organisointi ja seuranta

Taloudellisen raportoinnin sisäisen valvonnan tehokkuuden varmistamiseksi valvontatoimenpiteitä suoritetaan kaikilla organisaation tasoilla. Seuranta voi olla jatkuvaa päivittäisten työtehtävien muodossa tai tapahtua erillisinä toimeksiantoina. Yhtiön hallitus tekee päätöksen erillisen valvontatoimeksiannon antamisesta. Erillisten toimeksiantojen laajuus ja toteuttamistiheys riippuvat pääasiassa riskiarvioista ja jatkuvien valvontatoimien tehokkuudesta. Sisäisessä valvonnassa havaitut puutteet raportoidaan johdolle, vakavimmat puutteet tarkastusvaliokunnalle ja hallitukselle.

Konsernin taloushallinto tekee kuukausittain tuloslaskelman ja taseen erien analyyseja sekä tytäryhtiökohtaisesti että liiketoiminta-aluetasolla. Tämän lisäksi taloushallinto tekee analyyseja yhtiön kuluista ja hallinnointipalkkioista, tarkistaa neljännesvuosittain käyvän arvon muutokset, arvonalentumiset ja kassavirrat, sekä seuraa IFRS-standardeissa tapahtuvia muutoksia. Tarkastusvaliokunta ja hallitus seuraavat säännöllisesti talousinformaatioon liittyviä konsernitason raportteja, jotka sisältävät mm. toteutuneiden lukujen vertailutietoja suhteessa aikaisempiin kausiin ja budjettiin, muita ennusteita sekä arvioita kuukausittaisista rahavirroista ja kovenanttitasoista. Tarkastusvaliokunta seuraa lisäksi tarkemmin muun muassa raportointiprosessia (mukaan lukien johdon harkinnanvaraiset arviot), riskienhallintaa, sisäistä valvontaa sekä tilintarkastusta.

Sijoitustiimeistä riippumaton monitoring-tiimi vastaa rahastojen neljännesvuosittaisesta arvostusprosessista, konsernin hallinnoimien rahastojen suoriutumisen

seuraamisesta ja ennustamisesta, laskentamallien laatimisesta sekä voitonjako-osuustuottojen laskennasta.

CapManin tytäryhtiöillä, joilla on Finanssivalvonnan myöntämä lupa toimia vaihtoehtorahastojen hoitajana tai sijoituspalveluyrityksenä, on lain edellyttämällä tavalla erilliset riskienhallinnan ja sisäisen tarkastuksen toiminnot.

Compliance-toiminto huolehtii konserniyhtiöiden toiminnan sääntelynmukaisuuden valvonnasta sekä uuden sääntelyn huomioon ottamisesta konsernin toiminnassa.

10 Muut tiedot

10.1 Sisäpiirihallinnon keskeiset menettelytavat

CapMan noudattaa EU:n markkinoiden väärinkäyttöasetuksen (”MAR-asetus”, 596/2014) johtohenkilöiden liiketoimia ja sisäpiirihallintoa koskevia säännöksiä ja Nasdaq Helsingin sisäpiiriohjetta. Lisäksi yhtiöllä on omia sisäpiirisääntöjä, jotka ovat osin pörssin yleisohjetta tiukempia. Sisäpiiriasioista vastaa konsernin compliance officer, joka valvoo sisäpiiriohjeiden noudattamista muun muassa huolehtimalla, että henkilöstö noudattaa heitä koskevia sisäpiirisääntöjä ja kaupankäyntirajoituksia, ylläpitämällä hankekohtaisia sisäpiiriluetteloja sekä kouluttamalla henkilöstöä sisäpiiriasioissa ja pörssiyhtiön tiedonantovelvollisuuteen liittyvissä kysymyksissä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapMan ylläpitää sisäistä, ei-julkista luetteloa niistä johtohenkilöistä ja näiden lähipiiristä, jotka ovat MAR-asetuksen mukaisesti velvoitettuja julkistamaan CapManin rahoitusvälineisiin liittyvät liiketoimensa. CapMan on määritellyt markkinoiden väärinkäyttöasetuksen mukaisiksi johtohenkilöiksi yhtiön hallituksen sekä sen johtoryhmän jäsenet (mukaan lukien toimitusjohtaja) ja kutakin johtohenkilöä on ohjeistettu informoimaan omaa lähipiiriään liiketoimien ilmoittamisvelvollisuudesta. CapMan julkistaa kunkin johtohenkilön sekä hänen lähipiirinsä CapManin rahoitusvälineillä tekemät liiketoimet MAR-asetuksen mukaisesti, mikäli ko. henkilön kalenterivuoden aikana tehtyjen liiketoimien arvo ylittää 5 000 euroa. Lisäksi kunkin johtohenkilön kokonaisomistus julkaistaan vuosittain osana vuosikertomusta.

MAR-asetuksen tarkoittamista merkittävistä hankkeista, joilla voi olla huomattava vaikutus CapManin liikkeeseenlaskemien rahoitusvälineiden arvoon, pidetään erillisiä hankekohtaisia sisäpiiriluetteloita, jotka perustetaan ja joita ylläpidetään sisäpiiritiedon julkistamisen lykkäämispäätöksen nojalla. Hankekohtaiseen sisäpiiriluetteloon merkityt henkilöt tai muut henkilöt, joilla on CapMania koskevaa sisäpiiritietoa, eivät saa käydä kauppaa CapManin liikkeeseenlaskemilla rahoitusvälineillä. Jokainen johtohenkilö ja työntekijä on myös muutoin aina ennen CapManin rahoitusvälinettä koskevan liiketoimen toteuttamista velvollinen itse arvioimaan, ettei hänen hallussaan ole sisäpiiritietoa CapManiin liittyen.

CapManin yllä mainitut johtohenkilöt tai henkilöstö eivät saa toteuttaa CapManin rahoitusvälineisiin liittyviä liiketoimia 30 kalenteripäivän aikana ennen tilinpäätöstiedotteen, osavuosikatsauksen tai puolivuosikatsauksen julkistamista (ns. suljettu jakso). Nämä julkis-

tamispäivät ilmoitetaan vuosittain etukäteen pörssitiedotteella. CapManin johtohenkilöitä ja henkilökuntaa on ohjeistettu informoimaan lähipiiriään suljetusta ajanjaksosta ja kehottamaan lähipiiriään pidättymään kaupankäynnistä CapManin rahoitusvälineillä suljetun ajanjakson aikana.

10.2 Lähipiiriliiketoimia koskevat periaatteet

Yhtiö ei tee säännönmukaisesti sellaisia liiketoimia lähipiiriinsä kuuluvien tahojen kanssa, jotka olisivat yhtiön kannalta olennaisia ja tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia tai tehty muutoin kuin tavanomaisin markkinaehdoin. Mahdolliset olennaiset ja tavanomaisesta liiketoiminnasta ja markkinaehtoisuudesta poikkeavat lähipiiriliiketoimet käsiteltäisiin yhtiön hallituksessa. Hallitus myös vahvistaa yhtiölle lähipiiriasioita koskevat periaatteet. Lähipiiritoimia seurataan yhtiön taloushallinnossa sekä lakiasioissa osana yhtiön normaaleja raportointi- ja valvontakäytäntöjä, ja lähipiiriläisiä ohjeistetaan lähipiiriasioissa. Yhtiö pitää luetteloa lähipiiriinsä kuuluvista tahoista ja raportoi lähipiiritoimista tilinpäätöksessään. Tarvittaessa olennaiset lähipiiritoimet julkaistaan myös pörssitiedotteena.

10.3 Tilintarkastajien palkkiot

Vuonna 2020 yhtiön tilintarkastajana toimi tilintarkastusyhteisö Ernst & Young Oy päävastuullisena tilintarkastajana KHT Ulla Nykky. Tilintarkastajille tilintarkastuksesta maksetut palkkiot olivat 283 000 euroa (249 000 euroa vuonna 2019) ja muista tilintarkastukseen liittymättömistä palveluista olivat 28 000 euroa (107 000 euroa vuonna 2019).

10.4 Sisäinen tarkastus

Yhtiön liiketoiminnan laatu ja laajuus huomioon ottaen sisäisen tarkastuksen järjestämistä omaksi konsernitoiminnokseen ei ole toistaiseksi pidetty tarkoituksenmukaisena. Yhtiön toimiluvanvaraisen toiminnan sisäisestä tarkastuksesta vastaa ulkoinen palveluntarjoaja. Yhtiön riskienhallinta- ja compliance-toimintoihin on lisätty resursseja viime vuosina sen varmistamiseksi, että toiminta on säännöstenmukaista ja riskit tunnistetaan ja niitä seurataan ja hallitaan asianmukaisesti.

3.2.2021 CAPMAN OYJ Hallitus

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallitus

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Andreas Tallberg

Hallituksen puheenjohtaja

Koulutus: KTM

Hallituksen puheenjohtaja vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 804 530 osaketta

Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (pj.) Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg AB:n hallituksen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja

Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj (pj.), Nissala Oy (pj.), Mehiläinen (pj.), Parmaco Group (pj.), Realia Group (pj.),

Rothschild Nordic AB (hallituksen jäsen), Altor (Senior Advisor)

Andreas Tallberg on toiminut suomalaisen sijoitusyhtiö Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtajana vuodesta 2007 saakka. Vuosina 1996–2006 hän toimi EQT:ssä senior partnerina. Ennen tätä hän on työskennellyt muun muassa liiketoiminnan kehitysjohtajana Nokia Corporationilla, Wilson Sporting Goodsilla sekä Amer Groupilla. Tallbergillä on myös pitkä kokemus hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Glaston Oyj:n, Detection Technology Oyj:n, Staffpointin, Perlos Oyj:n, TG Groupin sekä Wulffin hallituksen puheenjohtajana. Hän on lisäksi toiminut mm. Lite-On Mobilen hallituksen varapuheenjohtaja sekä Handelsbanken Finland Branchin hallituksen jäsenenä.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Mammu Kaario

Hallituksen varapuheenjohtaja

Koulutus: varatuomari, MBA Hallituksen jäsen vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 38 071 osaketta

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta (puheenjohtaja) Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj (vpj.), Ponsse Oyj, Aspo Oyj, Robit Oyj, Lapti Group Oy, Gofore Oy, NordicID

Mammu Kaariolla on yli 25 vuoden kokemus rahoitusalalta. Hän on työskennellyt Partnera Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2016–2017 sekä sijoituspäällikkönä Korona Investillä vuosina 2011–2016. Kaario on toiminut myös partnerina Unicus Ltd:llä vuosina 2005–2010 sekä erilaisissa toimeksiannoissa rahoitusalan neuvonantotehtävissä vuosien 2004–2010 aikana. Tätä ennen Kaario toimi investointipankkiirina 15 vuotta, mm. Conventum Oyj:ssä.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Catarina Fagerholm

Koulutus: KTM

Hallituksen jäsen vuodesta: 2018 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 73 011 osaketta

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta (jäsen), Palkitsemisvaliokunta (jäsen) Päätoimi: Hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: Attendo Abp, CapMan Oyj, Restel Oy

Catarina Fagerholm toimi Instru Optiikka Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2007–2018. Hän toimi vuosina 2008–2015 hallituksen jäsenenä, varapuheenjohtajana ja tarkastusvaliokunnan puheenjohtajana Altia Oy:ssä. Hän on toiminut hallituksen jäsenenä Kaupan liitossa vuosina 2013– 2018 sekä Atasun Optik:ssa vuosina 2012–2014. Vuosina 1998–2006 hän toimi BSH Kodinkoneet Oy:n (Suomi ja Baltia) toimitusjohtajana sekä BSH Hausgeräte Northern Europen johtoryhmän jäsenenä. Vuosina 1996–1998 Fagerholm on toiminut maa- ja brändijohtajana Electrolux Oy/ AEG-kodinkoneissa (Suomi, Venäjä, Baltia). Hän on toiminut useissa eri johtotehtävissä Amer Group Oy:ssä vuosina 1987–1996.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Johan Hammarén

Koulutus: OTM, KTK Hallituksen jäsen vuodesta: 2020 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): Ei omistuksia

Päätoimi: Toimitusjohtaja, Oy Hammarén & Co Ab, hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet: Fondia Oyj, Aktia Bank Oyj, Silvertärnan Ab, Pieni Kirahvi Oy Ab (Kanniston Leipomo), Naava Group Oy, Livränteanstalten Hereditas Ab, Smartblock Oy, Oy Hammarén & Co Ab

Johan Hammarén on Oy Hammarén & Co Ab:n toimitusjohtaja. Hän oli yksi JAM Advisors Oy:n perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita johtotehtäviä vuosina 2012–2018. Sitä ennen hän oli yksi Fondia Oyj:n perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita johtotehtäviävuosina 2006–2012. Hammarénilla oli useita lakiasioihin liittyviä tehtäviä Nokialla vuosina 2000–2006.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Eero Heliövaara

Koulutus: DI, KTM Hallituksen jäsen vuodesta: 2018 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 92 000 osaketta

Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (jäsen)

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj, Sitowise Oyj

(pj.), YIT Oyj (vpj.), Liikesivistysrahasto, Lympha Touch Oy, Suomen Syöpäinstituutin säätiö, Saastamoisen Säätiö, DIF – Directors Institute of Finland

Eero Heliövaara on toiminut ylijohtajana Valtioneuvoston kansliassa omistajaohjauksen osastolla vuosina 2013–2017. Vuosina 2010–2012 Heliövaara toimi hallitusammattilaisena ja enkelisijoittajana. SRV Yhtiöt Oyj:n toimitusjohtajana hän toimi vuosina 2006–2009. Vuosina 2001–2005 hän oli Pohjola-Yhtymä Oyj:n toimitusjohtaja. Vuosina 1998–2001 hän toimi varatoimitusjohtajana ja sijoitusjohtajana Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisella. Merita Asset Management Oy:n toimitusjohtajana hän toimi vuosina 1996–1998 ja vuosina 1994–1996 yksikönjohtajana Merita Pankki Yksityispankissa. Vuosina 1991–1994 Heliövaara toimi Union Bank of Luxembourg International S.A.:n toimitusjohtajana. Vuosina 1987–1991 hän toimi Arctos Capital Oy:n toimitusjohtajana, vuosina 1985–1987 Spontel Oy:n finanssijohtajana ja vuosina 1982–1985 yritystutkijana Teollistamisrahasto Oy:ssä.

==> picture [94 x 93] intentionally omitted <==

Peter Ramsay

Koulutus: KTM

Hallituksen jäsen vuodesta: 2019 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 10 000 osaketta

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta (jäsen) Päätoimi: Veikko Laine Oy -konsernin sijoitus- ja talousjohtaja

Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj, Puro Finance Oy (pj.)

Peter Ramsaylla on yli 30 vuoden kokemus rahoitusalasta. Hän on toiminut Veikko Laine Oy -konsernin sijoitusjohtajana vuodesta 2014 lähtien. Vuosina 2013–2014 hän toimi FIM Varainhoito-konsernin sijoitusjohtajana ja FIM Oyj:n toimitusjohtajana vuosina 2011–2013. Ennen tätä hän toimi Avenir Rahastoyhtiö Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2000–2011. Vuosina 1995–2000 hän työskenteli useissa johtotehtävissä Enskilda Securities:lla (SEB AB) sekä vuosina 1990–1995 useissa tehtävissä Alfred Berg Fondkommission AB:lla ja Opstock Pankkiiriliike Oy:llä.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Olli Liitola

Koulutus: DI Hallituksen jäsen vuodesta: 2019 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 2 150 000 osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj, Bright Group Oy, Harvia Group Oyj (hallituksen pj.)

Olli Liitolalla on yli 25 vuoden kokemus pääomasijoitusalasta. Olli Liitola on työskennellyt CapManilla vuodesta 1991 ja toiminut useissa johtotehtävissä CapMan-konsernissa, mm. CFO, Senior Partner. Liitolalla on pitkä kokemus hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Lunawood Oy:n, Puulämpö Yhtiöt Oy:n ja PPTH-Norden Oy:n hallituksen puheenjohtajana, sekä Pretax Oy:n ja NICE Entertainment Group Oy:n hallituksen jäsenenä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Johtoryhmä

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja

Koulutus: BA, Oxon CapManilla vuodesta: 2016

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 1 015 500 osaketta suoraan.*

Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 10,37 % CapMan Oyj:n osakkeista.

Joakim Frimodig on toiminut CapManin

toimitusjohtajana syyskuusta 2017 ja CapManin johtoryhmässä vuodesta 2016. Viimeiset 12 vuotta ennen CapMania hän työskenteli Summa Capitalissa, viimeksi varatoimitusjohtajana ja osakkaana. Sitä ennen hän työskenteli Alfred Berg ja ABN Amro Corporate Financessa.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Anna Berglind

Henkilöstöjohtaja

Koulutus: VTM, Certified Business Coach[®] CapManilla vuodesta: 2018 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 140 940 osaketta

Anna Berglind on toiminut CapManin henkilöstöjohtajana ja johtoryhmän jäsenenä elokuusta 2018 alkaen. Aikaisemmin Anna on työskennellyt Mandatum Lifella, jossa hän toimi henkilöstöjohtajana vuosina 2013–2018 ja henkilöstöpäällikkönä vuosina 2010–2013.

==> picture [94 x 93] intentionally omitted <==

Christian Borgström

Managing partner, CapMan Wealth Services

Koulutus: KTM CapManilla vuodesta: 2019

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 843 000 osaketta

Christian Borgström on sijoituspalvelua tarjoavan CapMan Wealth Servicesin managing partner. Christianilla on yli 25 vuoden kokemus finanssialalta, ja hän on toiminut omaisuudenhoidon ja yritysanalyysin tehtävissä sekä Suomessa että ulkomailla.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Niko Haavisto

Talousjohtaja

Koulutus: YTM

CapManilla vuodesta: 2010 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 499 510 osaketta

Niko Haavisto on toiminut CapManin talousjohtajana vuodesta 2010. Ennen CapMania hän työskenteli Oriola-KD Oyj:ssä talousohjauksen ja suunnittelun johtajana. Aikaisemmin hän on työskennellyt financial controllerina GE Healthcare Finland Oy:ssä sekä KHT-tilintarkastajana PricewaterhouseCoopers Oy:llä.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Pia Kåll

Managing partner, Buyout

Koulutus: DI

CapManilla vuodesta: 2016

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 100 200 osaketta

Pia Kållista tuli CapMan Buyout -tiimin vetäjä ja CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2017. Kåll on ollut CapMan Buyoutin partneri vuodesta 2016. Ennen CapMania Pia oli johtoryhmän jäsen ja vastuussa strategiasta, markkinoinnista ja toimintojen kehittämisestä Outotecilla. Vuosina 2006–2013 Pia toimi liikkeenjohdon konsulttina McKinsey&Companylla.

==> picture [94 x 93] intentionally omitted <==

Maximilian Marschan

Managing partner, CaPS

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2009 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 109 700 osaketta, 25 000 2016 optio-oikeutta

Maximilian Marschan on CaPSin perustaja ja toimii organisaation johtajana. Maximilian aloitti CapManilla vuonna 2009. Sitä ennen hän on työskennellyt myynnin johtotehtävissä sekä kotimaisissa että ulkomaisissa yrityksissä yli 10 vuoden ajan.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Mika Matikainen

Managing partner, Real Estate

Koulutus: KTM, VTM CapManilla vuodesta: 2006

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 113 850 osaketta

Mika Matikainen aloitti CapMan Real Estatessa vuonna 2006, vuosi tiimin perustamisen jälkeen, ja hänestä tuli CapMan Real Estate -tiimin vetäjä ja CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2010. Siitä lähtien Mika on kasvattanut CapMan Real Estatea paikallisesta suomalaisesta toimijasta pohjoismaiseksi kiinteistörahastojen hallinnointiyhtiöksi. Ennen CapMania hän työskenteli UBS Investment Bankissa Lontoossa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Juha Mikkola

Managing partner, Growth

Koulutus: B.Sci, MBA CapManilla vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 188 312 osaketta

Juha Mikkolalla on yli 25 vuoden kokemus pääomasijoittamisesta. Hän on uransa aikana kerännyt useita pääomarahastoja ja auttanut rakentamaan kymmeniä menestyksekkäitä yrityksiä. Ennen kasvusijoitustoiminnan perustamista CapManilla Juha veti Norvestian kasvusijoitustiimiä menestyksellä vuodesta 2011. Ennen sitä hän oli partneri Eqvitecin Venture-tiimissä ja on aiemmin ollut käynnistämässä Suomen Teollisuussijoituksen toimintaa.

==> picture [94 x 94] intentionally omitted <==

Ville Poukka

Managing partner, Infra

Koulutus: KTM CapManilla vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 131 466 osaketta

Ville Poukalla on 15 vuoden kokemus investointipankki- ja pääomasijoitustoiminnasta sekä laaja asiantuntemus energia- ja infrastruktuurihankkeista. Ville on uransa aikana toiminut neuvonantajana lukuisissa infrastruktuurialan yrityskaupoissa pohjoismaissa ja Baltiassa. Ennen CapMania hän on vastannut pohjoismaisesta energia- ja infrastruktuurisektorin corporate finance -toiminnasta Danske Bankilla.

==> picture [94 x 93] intentionally omitted <==

Mari Simula

Johtaja, rahastosijoittajasuhteet

Koulutus: DI, tuotantotalous CapManilla vuodesta: 2007 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 297 392 osaketta

Mari Simula on toiminut CapManilla eri tehtävissä vuodesta 2007 ja ennen nykyistä rooliaan hän toimi Scala Fund Advisory -tiimin partnerina. Hänellä on pitkä kokemus pääomasijoitusalalta lukuisista varainhankinta-, liiketoiminnan kehitysja strategiaprojekteista. Nykyisessä roolissaan Marilla on konsernitason vastuu varainhankinnasta ja rahastosijoittajasuhteista. Ennen CapMania hän työskenteli pääomasijoitusalan tutkijana Elinkeinoelämän Tutkimuskeskuksessa Etlassa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallituksen toimintakertomus

Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys tilikaudella 2020

Konsernin liikevaihto oli 43,0 milj. euroa tilikaudella 1.1.– 31.12.2020 (49,0 milj. euroa 1.1.–31.12.2019). Liikevaihdon 12 prosentin lasku johtui pääosin vertailukautta pienemmistä voitonjako-osuustuotoista ja palveluliiketoiminnan transaktiopohjaisista palkkioista. Hallinnointiliiketoiminnan ja palveluliiketoiminnan toistuvat palkkiot kasvoivat yhteensä 16 prosenttia.

Operatiivisen toiminnan kulut olivat yhteensä 35,1 milj. euroa (41,8 milj. euroa). Palkat ja palkkiot sivukuluineen olivat 22,0 milj. euroa (23,5 milj. euroa). Poistot ja arvonalentumiset olivat 1,5 milj. euroa (5,6 milj. euroa). Liiketoiminnan muut kulut olivat 9,7 milj. euroa (12,1 milj. euroa) ja heijastavat vuoden aikana toteutettuja kustannussäästöjä. Operatiivisen toiminnan kulut sisälsivät myös vuoden 2018 osakekannustinjärjestelmän päättämisestä johtuneita kuluja ja palveluliiketoiminnan uudelleenorganisoinnista kertyneitä sekä uuden Special Situations -sijoitusalueen perustamiseen liittyviä kuluja, yhteensä 1,7 milj. euroa. Vertailukaudella kulut sisälsivät 5,7 milj. euroa pääasiassa Venäjän liiketoiminnan liikearvon arvonalentumiseen, JAM Advisorsin hankintaan sekä lahjoituksiin liittyviä kuluja, jotka raportoitiin vertailukelpoisuuteen vaikuttavina.

Sijoitusten käyvän arvon muutokset olivat +4,4 milj. euroa (+12,3 milj. euroa) vuoden 2020 aikana. Sijoitusten arvostustasot nousivat huhtikuun 2020 jälkeen niiden laskettua alkuvuodesta merkittävästi pääosin maailmanlaajuisen koronaviruskriisin seurauksena. Vuoden viimeisen neljänneksen voimakkaampi nousu johtui rahastojen positiivisesta arvonmuutoksesta laajasti.

Konsernin liikevoitto oli 12,3 milj. euroa (19,4 milj. euroa). Konsernin liikevoitto ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli 12,3 milj. euroa (25,0 milj. euroa).

Rahoitustuotot ja -kulut olivat -3,1 milj. euroa (-1,8 milj. euroa). Tulos ennen veroja oli 9,2 milj. euroa (17,6 milj. euroa)

ja tulos verojen jälkeen oli 6,3 milj. euroa (15,9 milj. euroa). Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 3,3 senttiä (9,0 senttiä). Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli 3,3 senttiä (11,6 senttiä).

Tilikauden liikevaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty liitetiedoissa kohdassa 2 Segmentti-informaatio.

Hallinnointiliiketoiminta

Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 30,9 milj. euroa (32,8 milj. euroa vertailukaudella), laskua 6 prosenttia, johtuen pääosin vertailukautta alhaisemmista voitonjako-osuustuotoista.

Hallinnointipalkkiot olivat 28,9 milj. euroa (24,7 milj. euroa), kasvua 17 prosenttia. Useat tilikaudella kerätyt rahastot vaikuttivat positiivisesti hallinnointipalkkioiden kehitykseen. Uusimpien CapMan Growth II ja CapMan Nordic Real Estate III -rahastojen vaikutus hallinnointipalkkioihin nähdään täysimääräisenä vuonna 2021. Samalla hallinnointipalkkiot laskivat vanhemmissa rahastoissa osana rahastojen normaalia elinkaarta. Liikevaihdosta 97 prosenttia oli pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvaa liikevaihtoa (79 prosenttia vertailukaudella).

Tilikaudella saatiin 0,9 milj. euroa voitonjako-osuustuottoja pääosin Access Capitalin rahastoista. Vertailukaudella saatiin 6,9 milj. euroa voitonjako-osuustuottoja pääosin aikaisemman hotellikiinteistörahaston kohteiden myynnistä uudelle hotellikiinteistörahastolle.

Hallinnointiliiketoiminnan kulut olivat 21,9 milj. euroa (26,8 milj. euroa). Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 9,1 milj. euroa (6,0 milj. euroa), ja tulos oli 7,1 milj. euroa (5,3 milj. euroa). Vertailukauden kulut sisälsivät 4,2 milj. euroa Venäjän liiketoiminnan liikearvon arvonalentumiseen liittyviä kuluja, jotka on raportoitu vertailukelpoisuuteen vaikuttavina erinä.

Palveluliiketoiminta

Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 11,4 milj. euroa (15,7 milj. euroa vertailukaudella). Liikevaihdon 28 prosentin lasku johtui pääosin alhaisemmista transaktiopohjaisista palkkioista vuoden toisella ja kolmannella neljänneksellä vertailukauteen verrattuna. Liikevaihto sisälsi myös pitkäaikaisten dollarimääräisten myyntisaamisten negatiivisia valuuttakurssimuutoksia.

Palveluliiketoimintaa organisoitiin uudelleen vuoden kolmannella neljänneksellä ja sen palvelukokonaisuudet ovat elokuusta 2020 alkaen CapMan Wealth Services (aikaisemmin JAM Advisorsin tarjoamat varainhoitopalvelut sekä Scalan sijoittajille suunnattu palveluntarjonta), JAY Solutions (aikaisemmin JAM Advisorsin raportointi- ja analytiikkapalvelu) sekä hankintapalvelu CaPS. Palveluliiketoiminnan jatkuvat palkkiotuotot kasvoivat tilikaudella. JAM Advisors yhdisteltiin konsernilukuihin 27.2.2019 alkaen. Liikevaihdosta 79 prosenttia oli pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvaa liikevaihtoa (50 prosenttia vertailukaudella).

Palveluliiketoiminnan kulut olivat 6,4 milj. euroa (6,9 milj. euroa). Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 5,0 milj. euroa (9,1 milj. euroa). Tilikauden tulos oli 4,0 milj. euroa (7,3 milj. euroa).

Sijoitustoiminta

Sijoitusten käyvän arvon muutos vuonna 2020 oli yhteensä +4,4 milj. euroa (+12,3 milj. euroa vuonna 2019). Arvostus tasot nousivat kokonaisuudessaan vuoden toisen, kolmannen ja neljänneksen aikana niiden laskettua alkuvuonna pääosin koronaviruspandemian vaikutuksesta. Positiivinen kehitys vahvistui vuoden viimeisellä neljänneksellä johtuen rahastojen vahvasta kehityksestä.

Sijoitustoiminnan kulut olivat 0,4 milj. euroa (2,0 milj. euroa). Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 4,0 milj. euroa tilikaudella (10,2 milj. euroa). Sijoitustoiminnan vertailukelpoinen liikevoitto oli 4,0 milj. euroa (10,4 milj. euroa). Sijoitustoiminnan tulos oli 0,8 milj. euroa (8,0 milj. euroa).

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Taulukko 1: CapManin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset 31.12.2020

Taulukko 1: CapManin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset 31.12.2020
Käypä arvo 31.12.2020 (milj.	euroa)
Rahastosijoitukset		116,1
Muut pitkäaikaiset sijoitukset		0,2
Markkinasalkku		0,3
Yhteensä		116,6

Rahastosijoitusten käypä arvo oli 116,1 milj. euroa 31.12.2020 (115,9 milj. euroa 31.12.2019). Rahastoihin tehtyjen sijoitusten käyvän arvon muutos oli +7,1 milj. euroa (+9,7 milj. euroa), mikä vastaa 5,6 prosentin nousua vuonna 2020 (+9,5 prosenttia vertailukaudella). Rahastosijoitusten positiivinen käyvän arvon muutos koko vuoden osalta johtui rahastokokonaisuuden pääosin positiivisesta kehityksestä huhtikuun 2020 jälkeen. Käyvät arvot ovat nousseet etenkin vuoden viimeisellä neljänneksellä.

CapMan sijoitti tilikaudella yhteensä 17,9 milj. euroa (38,0 milj. euroa) pääomaa pääomarahastoihin. CapMan sai rahastoilta pääomanpalautuksia 24,7 milj. euroa tilikaudella (17,5 milj. euroa). Jäljellä olevien rahastoihin vielä kutsumattomien sijoitussitoumusten määrä oli 109,1 milj. euroa 31.12.2020 (103,8 milj. euroa 31.12.2019) ja ne sisältävät sitoumukset muun muassa uusimpiin Buyout-, Infra-, Real Estate- ja Growth-rahastoihin.

Tase ja rahoitusasema 31.12.2020

Konsernin taseen loppusumma oli 218,8 milj. euroa 31.12.2020 (216,5 milj. euroa 31.12.2019). Pitkäaikaiset varat olivat 146,4 milj. euroa (151,3 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 15,3 milj. euroa (15,3 milj. euroa). Liikearvoa kirjattiin alas vuoden 2019 lopussa Venäjän liiketoiminnan arvonalentumisen seurauksena.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 116,1 milj. euroa 31.12.2020 (115,9 milj. euroa 31.12.2019).

Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 0,2 milj. euroa (2,7 milj. euroa).

Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 9,1 milj. euroa (9,4 milj. euroa).

Lyhytaikaiset varat olivat 72,3 milj. euroa (65,2 milj. euroa). Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset sijoitukset olivat 0,3 milj. euroa (10,8 milj. euroa) ja sisälsivät markkinainstrumentteihin sijoittavan markkinasalkun. Rahavarat olivat 58,0 milj. euroa (43,7 milj. euroa).

CapManin korolliset nettovelat olivat 25,5 milj. euroa 31.12.2020 (9,3 milj. euroa). CapMan nosti tilikaudella 20 milj. euroa pitkäaikaista rahoituslimiittiä, laski liikkeeseen uuden 50 milj. euron joukkovelkakirjalainan ja lunasti takaisin vuonna 2018 liikkeeseen laskettua joukkovelkakirjalainaa 18,5 milj. euroa sekä maksoi takaisin alkuvuonna nostettua pitkäaikaista rahoitus-

limiittiä 20 milj. euroa. CapManin korolliset lainat 31.12.2020 on eritelty taulukossa 2.

Joukkovelkakirjalainoihin ja pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät 31.12.2020.

Ostovelat ja muut velat olivat 11,1 milj. euroa 31.12.2020 (20,2 milj. euroa 31.12.2019).

Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli tilikaudella -11,9 milj. euroa (-0,4 milj. euroa). Tilikauden vertailukautta suurempi negatiivinen nettorahavirta sisältää muun muassa -7,4 milj. euroa voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksun (clawback) ja -3,0 milj. euroa osakepalkkio-ohjelman 2018 päättyessä maksetut ennakonpidätykset. Rahastojen hallinnointipalkkiot saadaan kahdesti vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa. Investointien nettorahavirta +17,5 milj. euroa (+16,9 milj. euroa) sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut pääomanpalautukset, mukaan lukien markkinasalkun myynnin.

Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliiketoiminnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan rahavirran, oli +5,6 milj. euroa (+16,5 milj. euroa). Rahoituksen nettorahavirta oli +8,8 milj. euroa (-27,4 milj. euroa), ja se sisälsi uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun, aikaisemman joukkovelkakirjalainan osittaisen takaisinmaksun sekä osinkojen ja pääomanpalautusten maksun.

Muiden pitkäaikaisten sijoitusten käyvän arvon muutos oli -2,5 milj. euroa (+0,2 milj. euroa) tilikaudella johtuen pääosin yhden kohteen alaskirjauksesta.

CapManin jäljellä olevan markkinasalkun käypä arvo oli 0,3 milj. euroa 31.12.2020 (10,8 milj. euroa 31.12.2019) ja koostui pörssilistatuista osakkeista.

Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoitukset käypään arvoon, niiden herkkyysanalyysi sekä jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain on esitetty liitetiedoissa kohdissa 29 ja 32.

Taulukko 2: CapManin korolliset lainat

Taulukko 2: CapManin korolliset lainat
	Lainan koko			Lainan koko
	31.12.2020	Erääntyy	Vuotuinen	31.12.2019
	(milj. euroa)	viimeistään	korko (%)	(milj. euroa)
Joukkovelkakirjalaina (2018)	31,5	Q2 2023	4,13 %	50
Joukkovelkakirjalaina (2020)	50	Q4 2025	4,00 %	-
Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käytetty/käyttämättä)	0/40	Q2 2022	2,00 %	0/40

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnoitavat pääomat 31.12.2020

Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa pääosin oman pääoman ehtoista sijoituskapasiteettia sekä jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien sekä hotellirahaston kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon. Hallinnoitavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuottopohjan perusteella, mikä lähtökohtaisesti sisältää ainoastaan rahaston oman pääoman eikä huomioi sen velkaosuutta. Hallinnoitavat pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusmandaattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät sijoituskohteista irtautumisten seurauksena.

CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 3 827 milj. euroa 31.12.2020 (3 245 milj. euroa 31.12.2019). Hallinnoitavat pääomat kasvoivat vertailukaudesta pääosin CapMan Nordic Real Estate III ja CapMan Growth II -rahastoihin tehtyjen sitoumusten, uusien hallinnoitavien infrastruktuuripääomien, sekä kiinteistömandaatin laajenemisen myötä. Uuden hotellikiinteistörahaston velkaosuus on aikaisemman rahaston mukaisesti huomioitu hallinnoitavissa pääomissa. Hallinnoitavat pääomat on eritelty rahastotyypeittäin taulukossa 3.

Taulukko 3: Hallinnoitavat pääomat (sis. rahastot ja mandaatit).

	31.12.2020	31.12.2019
	(milj. euroa)	(milj. euroa)
Kiinteistösijoitukset	2 440	1 931
Kohdeyhtiösijoitukset
(Private Equity ja Credit)	998	973
Infrasijoitukset	357	293
Muut	32	48
Hallinnoitavat pääomat	3 827	3 245

Avainlukuja 31.12.2020

CapManin oman pääoman tuotto oli 5,2 prosenttia (12,7 prosenttia vertailukaudella) ja sijoitetun pääoman tuotto 6,3 prosenttia (10,5 prosenttia). Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto oli 5,2 prosenttia (16,0 prosenttia) ja vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 6,3 prosenttia (13,5 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 51,9 prosenttia (59,9 prosenttia).

CapManin taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia ja omavaraisuusasteelle yli 60 prosenttia.

Taulukko 4: Avainlukuja

31.12.2020 31.12.2019

	31.12.2020	31.12.2019
Tulos / osake, senttiä	3,3	9,2
Tulos / osake, laimennus- vaikutuksella oikaistu, senttiä	3,3	9,0
Oikaistu tulos / osake, laimennus vaikutuksella oikaistu, senttiä	3,3	11,6
Oma pääoma / osake, senttiä	72,7	85,1
Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin	155 796 829 152 154 735
Oman pääoman tuotto, % p.a.	5,2	12,7
Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % p.a.	5,2	16,0
Sijoitetun pääoman tuotto,% p.a.	6,3	10,5
Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % p.a.	6,3	13,5
Omavaraisuusaste,%	51,9	59,9
Nettovelkaantumisaste,%	22,5	7,2

Hallituksen ehdotus varojenjaosta

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Hallitus esittää yhtiön 17.3.2021 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2020 jaettaisiin osakkeenomistajille yhteensä 0,14 euroa/osake, eli yhteensä noin 21,9 milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,02 euroa/ osake eli yhteensä noin 3,1 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpalautukseen 0,12 euroa/osake eli yhteensä noin 18,8 milj. euroon. CapMan Oyj:n jakokelpoiset varat olivat 72,2 milj. euroa 31.12.2020. Osinko ja pääomanpalautus maksettaisiin kahdessa samansuuruisessa erässä kuuden kuukauden välein.

CapManin hallituksen puheenjohtaja Andreas Tallberg:

”CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuodelta 2020 maksetaan yhteensä 14 senttiä/osake osinkoa ja pääomanpalautusta. Markkinoilla yleistyvän käytännön mukaisesti ehdotamme, että yhtiön varojenjako osakkeenomistajille toteutetaan kahdessa erässä vuodesta 2021 eteenpäin. CapManin tavoitteena on maksaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen, ja yhtiö kasvattaa tämän ehdotuksen myötä vuosittaista varojenjakoaan kahdeksatta peräkkäistä vuotta.”

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Yhtiön hallitus ja johto

CapMan Oyj:n hallitukseen kuuluivat vuoden 2020 lopussa Andreas Tallberg (pj.), Mammu Kaario (vpj.), Catarina Fagerholm, Johan Hammarén, Eero Heliövaara, Olli Liitola sekä Peter Ramsay.

CapMan-konsernin johtoryhmään kuuluivat vuoden 2020 lopussa toimitusjohtaja Joakim Frimodig, talousjohtaja Niko Haavisto, henkilöstöjohtaja Anna Berglind, CapMan Wealth Services -tiimin managing partner Christian Borgström, CapMan Buyout -tiimin managing partner Pia Kåll, CaPSin managing partner Maximilian Marschan, CapMan Real Estate -tiimin managing partner Mika Matikainen, CapMan Growth -tiimin managing partner Juha Mikkola, CapMan Infra -tiimin managing partner Ville Poukka ja Rahastosijoittajasuhteettiimin johtaja Mari Simula.

Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen julkistaminen ja varsinainen yhtiökokous 2021

CapMan-konsernin vuoden 2020 tilinpäätös sekä hallituksen toimintakertomus vuodelta 2020 julkistetaan osana CapManin vuoden 2020 vuosikertomusta helmikuussa 2021 viikolla 8.

CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviikkona 17.3.2021 klo 10.00 Helsingissä. Yhtiökokouskutsu ja hallituksen muut ehdotukset yhtiökokoukselle julkaistaan viimeistään 23.2.2021.

Osakeyhtiölain vaatimat tilinpäätösasiakirjat ovat saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 23.2.2021.

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

CapMan Oyj:n Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä julkaistaan hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä osana yhtiön vuoden 2020 vuosikertomusta viikolla 8, ja se on saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 23.2.2021.

Vuoden 2020 yhtiökokouksen päätökset

Yhtiökokouksen päätökset varojenjaosta

CapManin varsinainen yhtiökokous 2020 päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että yhtiön jakokelpoisista varoista maksetaan osinkoa 0,04 euroa osakkeelta sekä pääomanpalautusta 0,09 euroa osakkeelta, yhteensä 0,13 euroa osakkeelta. Osingon ja pääomanpalautuksen maksupäivä oli 20.3.2020. Varojenjakoa koskevia päätöksiä on kuvattu tarkemmin 11.3.2020 julkaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.

Yhtiökokouksen päätös hallituksen kokoonpanosta

Varsinaisessa yhtiökokouksessa 2020 yhtiön hallituksen jäsenmääräksi vahvistettiin seitsemän. Andreas Tallberg, Catarina Fagerholm, Johan Hammarén, Eero Heliövaara, Mammu Kaario, Olli Liitola ja Peter Ramsay valittiin hallituksen jäseniksi toimikaudeksi, joka päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallituksen kokoonpanoa ja palkkioita on kuvattu tarkemmin 11.3.2020 julkaistuissa pörssitiedotteissa yhtiökokouksen sekä hallituksen järjestäytymiskokouksen päätöksistä.

Yhtiökokouksen hallitukselle antamat valtuutukset

Varsinainen yhtiökokous 2020 valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta. Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä vastaa yhtiökokouksen päivänä noin 9,09 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista.

Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä vastaa yhtiökokouksen päivänä noin 9,09 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista.

Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2021 asti.

Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 11.3.2020 julkaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Osakkeet ja osakepääoma

CapManin osakepääomassa ei tapahtunut muutoksia tilikauden aikana.

Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2020. CapManin osakkeita oli yhteensä 156 458 970 kappaletta 31.12.2020 (153 754 648 kappaletta 31.12.2019). Tilikaudella yhtiö toteutti 2 002 208 osakkeen suunnatun maksuttoman osakeannin yhtiön vuoden 2018 osakepalkkiojärjestelmän palkkioiden osakkeina suoritettavan osuuden maksamista varten.

Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojenjakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty arvo-osuusjärjestelmään.

Omat osakkeet

CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa osaketta 31.12.2020. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli 61 013 euroa 31.12.2020 (62 066 euroa 31.12.2019). Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia tilikaudella.

Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys

CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 2,32 euroa 31.12.2020 (2,36 euroa 31.12.2019). Tilikauden osakevaihdolla painotettu keskikurssi oli 2,13 euroa (1,85 euroa), ylin kurssi 2,89 euroa (2,36 euroa) ja alin 1,49 euroa (1,48 euroa). CapManin osakkeita vaihdettiin tilikaudella 56,6 milj. kappaletta (41,5 milj. kappaletta), mikä vastasi 120,5 milj. euron (76,6 milj. euron) pörssivaihtoa.

CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 362,2 milj. euroa 31.12.2020 (361,9 milj. euroa 31.12.2019).

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Osakkeenomistajat

CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 26 prosenttia vertailukaudesta ja oli 25 075 omistajaa 31.12.2020 (19 936 osakkeenomistajaa 31.12.2019).

Tilikaudella ei ollut liputusilmoituksia.

Hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja omistivat 31.12.2020 suoraan ja määräysvaltayhtiöidensä kautta yhteensä 4 183 112 CapManin osaketta, jotka edustivat 2,7 prosenttia osakkeista ja äänivallasta.

CapMan Oyj:n omistuksen jakautumista sektorikohtaisen luokituksen mukaan ja suuruusluokittain, yhtiön suurimpia omistajia, hallintarekisteröityjä osakkeita sekä yhtiön osakkeita koskevat lunastusvelvollisuuslausekkeet on kuvattu tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 23 Oma pääoma ja osakkeet.

Henkilöstö

CapManin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin yhteensä 146 henkilöä (147 henkilöä vuonna 2019), joista 112 (110) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Luxemburgissa ja Isossa-Britanniassa. Henkilöstö maittain on esitetty tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 6 työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut. CapManin palveluksessa ei ollut Venäjällä työskenteleviä henkilöitä 31.12.2019.

Kannustinjärjestelmät

CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä.

Lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilökuntaa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja sekä talousjohtaja, ja sen keskeinen tavoite on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on asettanut minimitavoitteen.

CapManin pitkäaikainen kannustinjärjestelmä sisältää sijoitukseen perustuvan pitkän aikavälin osakepohjaisen kannustinjärjestelmän yhtiön avainhenkilöille.

Sijoitukseen perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjestelmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin. Sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjes-

telmässä on yksi ansaintajakso. Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja

päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon (total share return, TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2023. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän kohderyhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet. Uuden ohjelman myötä CapMan Oyj:n hallitus päätti lyhentää vuoden 2018 osakepalkkiojärjestelmän ansaintajaksoa vuodella ja leikata osakepalkkion suoriteperusteista määrää vastaavasti kolmanneksella.

CapMan Oyj:llä oli 31.12.2020 voimassa yksi optio-ohjelma henkilöstön kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2016. Sijoitukseen perustuvan kannustinjärjestelmän myötä CapMan ei jaa uusia optio-oikeuksia optio-ohjelmasta 2016.

Lisätietoa osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä sekä optio-ohjelmien ehdot ovat saatavissa CapManin internetsivuilta osoitteessa www.capman.com/fi . Kannustinjärjestelmistä on esitetty lisätietoa tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 30 Osakeperusteiset maksut.

Muut merkittävät tapahtumat tilikaudella

CapMan laski liikkeeseen uuden 50 milj. euron suuruisen joukkovelkakirjalainan joulukuussa. Laina erääntyy vuonna 2025. Uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku pidentää lainasalkun keskimääräistä maturiteettia ja on osa sen tehokasta hallintaa. Joukkovelkakirjalainasta saatuja varoja on käytetty tiettyjen olemassa olevien velkojen uudelleenrahoittamiseen, mukaan lukien takaisinostotarjouksella toteutetun vuonna 2018 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan osittaisen takaisinoston rahoittamiseen.

CapMan on purkanut CapMan Real Estate I Ky -rahaston ja palauttanut 7,4 milj. euroa sen sijoittajille vuonna 2020 rahastoon liittyvän voitonjako-osuustuottojen palautusvastuun (clawback) mukaisesti. Kyseisen rahastoon liittyvän clawback-

vastuun realisoimisella oli vähäinen positiivinen tulosvaikutus (0,3 milj. euroa), eikä CapManilla ole muita voitonjako-osuustuottoihin liittyviä palautusvarauksia.

CapMan Infra syndikoi CapMan Nordic Infrastructure I -rahaston sijoitusta Norlediin, minkä seurauksena rahaston osuus kohteessa pieneni. Kohteeseen saatiin noin 50 milj. euroa uutta pääomaa rinnakkaissijoituksina kolmelta kansainväliseltä institutionaaliselta sijoittajalta, ja CapMan jää hallinnoimaan kohdetta. Rahasto saavutti lokakuussa noin 190 milj. euron lopullisen koon ja CapMan Infran hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä noin 360 milj. euroa mandaatit ja klubisijoitukset mukaan lukien.

CapMan perusti elokuussa uuden CapMan Nordic Real Estate III -rahaston, johon on kerätty 535 milj. euroa tammikuuhun 2021 mennessä. Rahasto sijoittaa aikaisempien Nordic Real Estate -rahastojen tavoin pohjoismaissa sijaitseviin toimistoihin, päivittäistavaravetoisiin liiketiloihin ja valikoidusti asuinkiinteistöihin ja se on CapManin historian suurin.

CapMan perusti heinäkuussa uuden CapMan Growth II -rahaston, jonka lopulliseksi kooksi muodostui 97 milj. euroa. Rahasto ylitti tavoitekokonsa. Aikaisemman Growth-rahaston tavoin uusi rahasto tekee vähemmistösijoituksia kasvaviin pohjoismaisiin yrityksiin.

CapMan on järjestellyt palveluliiketoimintaansa uudestaan ja perustanut uuden CapMan Wealth Services -palveluliiketoiminnan, joka tarjoaa listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua muun muassa perheiden sijoitusyhtiöille, säätiöille, pienemmille instituutioille sekä varakkaille yksityishenkilöille. CapMan Wealth Services korvaa JAM Advisorsin tarjoamia varainhoitopalveluja sekä Scalan sijoittajille suunnattua palveluntarjontaa. Kesäkuussa JAM Advisorsin analytiikka- ja raportointikokonaisuus lanseerattiin uutena itsenäisenä palvelukokonaisuutena nimeltä JAY Solutions. Jatkossa CapManin palveluliiketoimintaan kuuluu varainhoitopalvelu CapMan Wealth Services, raportointipalvelu JAY Solutions sekä hankintapalvelu CaPS.

Kesäkuussa CapMan perusti uuden taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin listaamattomiin yrityksiin, niiden kehittämiseen sekä tervehdyttämiseen keskittyvän CapMan Special Situations sijoitusalueen.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapMan Oyj:n johtoryhmään nimitettiin JAM Advisorsin managing partner Christian Borgström sekä CaPSin managing partner Maximilian Marschan 1.2. alkaen.

Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Tilikauden jälkeen ei ollut merkittäviä tapahtumia.

Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät

Yleiset riskit

Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnousun realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta ja poliittisesta tilanteesta. Lyhyen tähtäimen riskeistä merkittävin on koronaviruspandemian kehitys ja siihen liittyvät rajoitustoimenpiteet, jotka vaikuttavat yleiseen markkinakehitykseen ja siten CapManin liiketoimintoihin. Liiketoimintaan liittyviä riskejä on kuvattu tarkemmin alla.

Markkinariski

CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle markkinariskille. Markkina-arvojen muutoksiin vaikuttavat muun muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta.

Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat listaamattomien kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä arvostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävarmuus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen, myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoittajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn.

Liiketoiminnan onnistumiseen liittyvät riskit

CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistumisesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahastojen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevaisuudessa vaikeutua.

Asiakashankinta tai uusien sijoitusalueiden, tuotteiden tai palveluliiketoiminnan lanseeraus voivat myös epäonnistua, mikä saattaa estää tai vaikeuttaa CapManin kasvutavoitteiden toteutumista.

Kohdeyritysten, kiinteistöjen ja infrastruktuurikohteiden käypien arvojen muutoksiin liittyvät riskit

Kohdeyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivisesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai potentiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa sijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyelläkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokkiryhmän kertoimiin.

Kiinteistö- tai infrastruktuurikohteiden käyvät arvot voivat myös vaihdella katsauskausien välillä muun muassa kohteen kysyntään, kapasiteettiin, kuntoon tai irtautumisprosessiin liittyvistä muutoksista johtuen. Tyypillisesti vaihtelu on maltillisempaa kohdeyrityksiin verrattuna.

Voitonjako-osuustuottoihin ja tuottosidonnaisiin palkkioihin liittyvät riskit

Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien voitonjako-osuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Wealth Servicen liiketoiminnan transaktiopohjaiset palkkiot voivat myös vaihdella merkittävästi kaudesta toiseen.

Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot.

CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu realisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin alhaiseksi, CapManilla on voitonjako-osuustuottoon oikeus, se on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan palautettavat voitonjako-osuustuotot tulisivat rasittamaan CapManin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautusvaraus ei olisi riittävä. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi negatiivinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty varaus ei ole riittävä. CapManilla ei ole clawback-varauksia.

Rahoituksen saatavuuteen tai kustannuksiin liittyvät riskit

Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja. Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumisen.

CapManin vastaanottamien rahavirtojen ennakoimaton lasku tai sijoitussitoumusvastuiden realisoituminen ennakoitua nopeammin voisi vaikuttaa negatiivisesti CapManin likviditeettiin, mikä voisi nostaa lisärahoituksen tarvetta sekä rahoituskustannuksia, tai pakottaa yhtiötä myymään sijoituksiaan alle optimaalisen hintatason.

Sääntely-ympäristöön liittyvät riskit

Muutokset CapManin sovellettavassa rahoitusmarkkinoiden sääntelyssä, olennaisessa kansallisessa tai kansainvälisessä verosääntelyssä tai verotuskäytännössä ja yleisesti liiketoimintaa koskevassa sääntelyssä tai viranomaistoimenpiteissä ja viranomaisten asettamissa vaatimuksissa sekä tapa, jolla

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

kyseisiä lakeja, säädöksiä ja toimenpiteitä pannaan täytäntöön tai tulkitaan, sekä uusien lakien ja määräysten soveltaminen ja täytäntöönpano, voivat vaikuttaa merkittävästi CapManin liiketoimintaan.

Koronaviruksen vaikutus CapManin liiketoimintaan

Koronaviruspandemia saattaa vaikuttaa CapManin liiketoimintaan muun muassa seuraavien liiketoiminnan tulonlähteiden kautta:

Hallinnointipalkkiot: Hallinnointipalkkiot määritellään rahaston perustamisen ajankohdasta ja ne maksetaan hallinnointiyhtiölle, eli CapManille, kaksi kertaa vuodessa. Ne perustuvat rahaston alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien sijoitussitoumukset, rahaston sijoitusperiodin aikana (yleisesti viisi vuotta) ja sen jälkeen rahaston salkun hankintahinnan mukaan. Hallinnointipalkkiot ovat luonteeltaan pitkäaikaisia ja hyvin ennustettavia emmekä näe merkittävää epävakautta lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.

Sekä varainhankinta rahastoihin että irtautumiset rahastoista vaikuttavat tulevien hallinnointipalkkioiden kokoon ja ajoitukseen. Jos meneillään olevat varinhankintaprojektit siirtyvät tai viivästyvät, tämä saattaa vaikuttaa hallinnointipalkkioiden kasvunäkymiin. Rahaston sijoitusperiodin jälkeen toteutetut irtautumiset puolestaan pienentävät rahaston salkun yhteenlaskettua hankintahintaa, joka määrittelee hallinnointipalkkioiden tason. Mikäli irtautumiset viivästyvät esimerkiksi markkinoilla vallitsevasta epävarmuudesta johtuen, hallinnointipalkkiot pysyvät vakaina.

Voitonjako-osuustuotot: Lisääntynyt epävarmuus, vaikutukset arvonluontityöhön salkussa sekä viivästymiset irtautumisprosessissa saattavat viivästyttää tai haitata rahastojen siirtymistä voitonjakoon sekä vaikuttaa mahdollisten voitonjako-osuustuottojen ajoitukseen ja kokoon. CapMan ei anna ohjeistusta voitonjako-osuustuotoista.

Palveluliiketoiminnan palkkiot: Koronaviruspandemian

vaikutukset pitkiin palvelusopimuksiin perustuviin palkkioihin ovat toistaiseksi maltilliset. Transaktioperusteiset palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävarmuutta.

Sijoitustoiminnan tuotot: Sijoitustoiminnan tuotot määritellään tuloslaskelmassa käypien arvojen muutoksen kautta ja sisältävät sekä realisoituja tuottoja että vielä realisoimattomia tuottoja. Koronavirusepidemian vaikutukset ovat olleet merkittävimmät kohdeyhtiöihin sijoittavissa pääomarahastoissa, tosin lyhyen ja keskipitkän aikavälin vaikutuksia sekä laajuutta on vaikea arvioida. Koska listaamattomia sijoituksia arvostetaan osakkeita ja muita listamarkkinainstrumentteja harvemmin, on ulkopuolisten ja lyhytaikaisten shokkien vaikutus yleisesti loivempi näissä omaisuusluokissa. Vaikutukset arvostustasoihin saattavat puolestaan olla pidempiaikaisia ja ns. palautuminen normaalitasolle saattaa kestää pidempään. Kiinteistö- ja infrarahastoilla on osittain defensiivisiä ominaisuuksia, mikä saattaa tässä markkinatilanteessa tukea niiden kehitystä muihin omaisuusluokkiin verrattuna. Kiinteistöjen vuokralaiskannalla on merkitystä siihen, miten alttiita ne ovat koronaviruspandemian vaikutukselle.

Taloudelliset tavoitteet

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia.

Näkymäarvio vuodelle 2021

CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan luonne huomioiden. CapMan arvioi hallinnoitavien pääomien kasvavan vuoden 2021 aikana. Tavoitteenamme on Hallinnointi- ja Palveluliiketoimintojen yhteenlasketun kannattavuuden paraneminen. Arviot eivät sisällä mahdollisia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.

CapManin hallinnoitavilta rahastoilta saatavilla voitonjako-osuustuotoilla sekä CapManin sijoitusten tuotoilla on merkittävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Sijoituskohteiden liiketoiminnan kehityksen sekä kohteista irtautumisen lisäksi monet muut sijoituskohteista tai CapManista riippumattomat tekijät vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehitykseen sekä voitonjako-osuustuottojen määrään ja ajoitukseen.

CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huomioiden kuitenkin liiketoiminnan luonteeseen liittyvät vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2021.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä on kuvattu liitetietojen segmentti-informaation yhteydessä kohdassa 2.

Helsingissä 4.2.2021 CAPMAN OYJ Hallitus

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut
Milj. euroa	2016	2017	2018	2019	2020
Liikevaihto1)	26,7	31,1	33,5	49,0	43,0
Hallinnointipalkkiot	20,9	19,6	22,1	24,9	29,0
Palveluiden myynti	5,7	7,1	10,3	17,2	13,1
Voitonjako-osuustuotot	0,0	4,4	1,0	6,9	0,9
Liiketoiminnan muut tuotot	0,1	0,0	0,0	0,0	0,1
Operatiivisen toiminnan kulut	-30,7	-33,0	-29,1	-41,8	-35,1
Sijoitusten käyvän arvon muutokset1)	22,6	21,3	7,6	12,2	4,4
Liikevoitto	18,7	19,5	12,0	19,4	12,3
Vertailukelpoinen liikevoitto	14,5	23,9	12,0	25,0	12,3
Rahoitustuotot ja -kulut	-3,1	-3,2	-2,7	-1,8	-3,1
Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta	0,0	-0,1	0,0	0,0	0,0
Tulos ennen veroja	15,6	16,2	9,3	17,6	9,2
Konsernin tilikauden tulos	15,3	15,5	8,5	15,9	6,3
Oman pääoman tuotto, %2)	14,7	11,5	6,8	12,7	5,2
Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, %2)	9,5	14,5	6,8	16,0	5,2
Sijoitetun pääoman tuotto, %	10,9	10,1	6,7	10,5	6,3
Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, %	8,4	12,4	6,7	13,5	6,3
Omavaraisuusaste, %	56,6	60,0	58,7	59,9	51,9
Nettovelkaantumisaste, %	14,5	19,4	4,3	7,2	22,5
Osingot ja pääomanpalautukset3)	13,0	16,1	17,7	20,0	21,9
Henkilöstön määrä (tilikauden lopussa 2016, keskimäärin 2017–20)	108	113	117	148	146

1) Tilikauden 2019 alusta lukien kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen (”markkinasalkku”) osinko- ja korkotuotot on uudelleenluokiteltu liikevaihdosta sijoitusten käyvän arvon muutokseen ja vertailukausien tiedot on oikaistu vastaavasti.
2) CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus. Aiemmin oman pääoman tuotto laskettiin jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva voitto keskimääräisellä emoyhtiön omistajille kuuluvalla oman pääoman määrällä. Vertailuvuosien tiedot on oikaistu vastaavasti.

3) Vuodelta 2020 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSLUVUT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Osakekohtaiset tunnusluvut

Osakekohtaiset tunnusluvut
Milj. euroa	2016	2017	2018	2019	2020
Tulos/osake, laimentamaton, senttiä1)	16,2	10,4	5,5	9,2	3,3
Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake, senttiä1)	16,1	10,2	5,4	9,0	3,3
Laimennusvaikutuksella oikaistu vertailukelpoinen tulos/osake, senttiä1)	11,2	13,0	5,4	11,6	3,3
Oma pääoma/osake, senttiä	98,6	87,3	82,6	85,1	72,7
Osinko ja pääomanpalautus per osake, senttiä2)	9,0	11,0	12,0	13,0	14,0
Osinko ja pääomanpalautus per tulos, %2)	80,4	105,8	218,2	141,3	424,2
Osakkeiden osakeantioikaistun lukumäärän keskiarvo tilikauden aikana (1 000)	88 383	145 179	146 522	152 155	155 797
Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa (1 000)	143 313	145 626	147 142	153 755	156 459
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä (1 000)	143 287	145 600	147 116	153 728	156 433
Tilikauden lopussa (1 000)	26	26	26	26	26

1) IFRS:n mukaan 15 milj. euron (29 milj. euroa 2011–2012, 15 milj.euroa 2013–2015) joukkovelkakirjalaina sisällytettiin omaan pääomaan osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on huomioitiin katsauskaudelle kohdistuneet joukkovelkakirjalainan korot (netto), millä oli vaikutusta vuoteen 2017 saakka, jolloin se maksettiin kokonaisuudessaan takaisin.

2) Vuodelta 2020 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSLUVUT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Avainluvut – konserni

**Liikevaihto ja vertailukelpoinen Vertailukelpoinen tulos/osake ja liikevoitto, M€ osinko/osake, €[*]**

Vertailukelpoinen ROI ja ROE, %

Omavaraisuusaste, %

==> picture [736 x 145] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

60,0 58,7 59,9
49,0 50 0,20 20 56,6 60
51,9
43,0 16,0 50
40 0,14 0,15 14,5 15
31,1 33,5 0,13 0,12 0,120,13 12,4 13,5 40
30 0,11 0,11
26,7
23,9 25,0 0,09 0,10 9,5 10 30
8,4
20 6,8 6,7 6,3 20
14,5 0,05 5,2
12,0 12,3 0,05 5
10 0,03 10
0 0,00 0 0
2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020
2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

■ Liikevaihto ■ Liikevoitto

Vertailukelpoinen tulos/osake
Osinko ja pääomanpalautus/osake
CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuodelta 2020 maksetaan osinkoa ja pääomanpalautusta yhteensä 0,14 EUR/osake.
Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE)
Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto (ROI)

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSLUVUT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Hallinnointi- ja palveluliiketoimintojen palkkiot*, M€

==> picture [159 x 137] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

50
41,6 41,4
40
31,9
30
26,6 26,2
20
10
0
2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

* Sisältää hallinnointi- ja palveluliiketoimintojen palkkiotuotot vuosien 2017–2020 osalta ja palkkiotuotot konsernitasolla vuoden 2016 osalta.

Vertailukelpoiset voitonjakoosuustuotot, M€

Vertailukelpoinen palkkiotuottojen kannattavuus*, M€

==> picture [353 x 143] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

16 12
13,2
12,4 10
12
8
6,9
8 6
6,2 4,5
4
4
3,0 2,3
2
1,0 0,9
-0,6
0 0
2016 2017 2018 2019 2020
2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan vertailukelpoinen liikevoitto ilman voitonjakoosuustuottoja. Vuoden 2016 (ennen segmenttiraportoinnin uudistusta) luku perustuu konsernitason vertailukelpoiseen liikevoittoon, josta on vähennetty sijoitustoiminnan liikevoitto sekä voitonjako-osuustuotot.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSLUVUT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Sijoitustoiminta

Omasta taseesta tehdyt sijoitukset ja sitoumukset, M€

==> picture [166 x 137] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

67,1 103,8 250
98,0 109,1
36,5
200
181,0
169,3
150
126,6 129,4
116,6
100
50
0
2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

■ Sijoitukset käypään arvoon

Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€

==> picture [537 x 165] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

12,3
17,9 50
38,9
40
39,3 19,5
14,0 30
29,8
20
16,4
13,9 10
1,1
7,2 1,5 3,6 0,6
4,4 2,6 1,6 0,3
0
Real Estate Buyout Infra Growth Russia Credit Muut Maneq- Ulkopuoliset Kaupan-
sijoitukset pääoma- käynti-
sijoitukset salkku
----- End of picture text -----

■ Sijoitukset käypään arvoon ■ Jäljellä olevat sitoumukset

■ Jäljellä olevat sitoumukset

Omien sijoitusten vertailukelpoinen tulosvaikutus, M€

==> picture [161 x 137] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

25
19,1
20
15
12,8
10,4
10
6,5
4,0 5
0
2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

Taseesta tehtyjen pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen allokaatio ja jäljellä olevat sitoumukset (%)*

==> picture [541 x 138] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

100
17 %
17 %
80
18 %
14 %
13 % 60
12 %
11 % 40
37 %
34 %
20
6 %
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2020
----- End of picture text -----

■ Buyout ■ Real Estate ■ Russia ■ Credit ■ Growth Equity ■ Infra ■ Ulkopuoliset rahastot ■ Maneq ■ Muut

Taulukossa on taseesta tehtyjen rahastosijoitusten allokaatio vuodesta 2010 eteenpäin sekä jäljellä olevat sitoumukset 31.12.2020.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSLUVUT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnuslukujen laskentakaavat

Oman pääoman tuotto- % (ROE)* = Sijoitetun pääoman tuotto- % (ROI) = Omavaraisuusaste (%) = Nettovelkaantumis- aste (%) = =	Voitto / tappio (sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden) x 100 Oma pääoma keskimäärin (sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden) Voitto / tappio + tuloverot + rahoituskulut x 100 Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat (keskimäärin) Oma pääoma x 100 Taseen loppusumma - saadut ennakot Korolliset nettorahoitusvelat x 100 Oma pääoma Tulos / osake (EPS) = Osakekohtainen oma pääoma = Osakekohtainen osinko = Osinko / tulos (%) =	Voitto / tappio - oman pääoman ehtoisen lainan korko Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä (keskimäärin) Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä Tilikauden osingonjako Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Osinko/osake (osakekohtainen osinko) Tulos/osake (osakekohtainen tulos) ~~x 100~~

CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus. Aiemmin oman pääoman tuotto laskettiin jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva voitto keskimääräisellä emoyhtiön omistajille kuuluvalla oman pääoman määrällä. Vertailuvuosien tiedot on oikaistu vastaavasti.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSLUVUT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tilinpäätös

	Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) ..................................46	19. Laskennalliset verosaamiset ja -velat ....................67
	Konsernin tase (IFRS) ........................................................47	20. Myyntisaamiset ja muut saamiset ........................68
	Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS) .....48	21. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
	Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) ...................................49	kirjattavat rahoitusvarat .......................................68
	Konsernitilinpäätöksen liitetiedot	22. Rahavarat ............................................................69
	1. Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet .......................50	23. Oma pääoma ja osakkeet .....................................69
	2. Segmentti-informaatio .........................................57	24. Pitkäaikaiset korolliset velat .................................71
	3. Yrityshankinnat ...................................................59	25. Muut pitkäaikaiset velat .......................................71
	4. Liikevaihto .............................................................59	26. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset ...................71
	5. Liiketoiminnan muut tuotot ..................................60	27. Lyhytaikaiset rahoitusvelat ...................................71
	6. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut ja henkilöstö60	28. Rahoitusvarat ja -velat .........................................72
	7. Poistot ja arvonalentumiset ..................................60	29. Vastuusitoumukset ...............................................73
	8. Liiketoiminnan muut kulut ....................................61	30. Osakeperusteiset maksut .....................................74
	9. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut	31. Lähipiiriä koskevat tiedot ......................................77
	ja vuokrasopimusten rahavirta .............................61	32. Rahoitusriskien hallinta ........................................79
	10. Sijoitusten käyvän arvon muutokset ......................61	Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) ..........................................88
	11. Rahoitustuotot ja -kulut .......................................62	Emoyhtiön tase (FAS) ........................................................89
	12. Tuloverot ..............................................................62	Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) ....................................90
	13. Osakekohtainen tulos ...........................................63	Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) ..........................91
	14. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet ..................63	Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset .......98
	15. Liikearvo .............................................................64	Tilintarkastuskertomus........................................................99
	16. Muut aineettomat hyödykkeet ..............................64	Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista
	17. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti	sekä säilytystavoista ........................................................103
	kirjattavat sijoitukset .............................................65	Osakkeet ja osakkeenomistajat ..........................................104
	18. Pitkäaikaiset saamiset .........................................66	Tietoa osakkeenomistajille.................................................106

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINPääTöS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)
1 000 EUR	Liitetieto	2020 2019
Hallinnointipalkkiot		28 995 24 851
Palveluiden myynti		13 122 17 211
Voitonjako-osuustuotot		873 6 910
Liikevaihto	2, 4	42 989 48 972
Liiketoiminnan muut tuotot	5	97 6
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	6	-23 916 -24 184
Poistot ja arvonalentumiset	7	-1 503 -5 583
Liiketoiminnan muut kulut	8	-9 728 -12 069
Sijoitusten käyvän arvon muutokset	10	4 398 12 250
Liikevoitto		12 339 19 392
Rahoitustuotot ja -kulut	11	-3 120 -1 783
Voitto ennen veroja		9 219 17 609
Tuloverot	12	-2 941 -1 731
Tilikauden voitto		6 278 15 878
Muut laajan tuloksen erät:
Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi
Muuntoerot		100 -62
Tilikauden laaja tulos yhteensä		6 378 15 816
Tilikauden tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille		5 142 13 963
Määräysvallattomille omistajille		1 136 1 915
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille		5 242 13 901
Määräysvallattomille omistajille		1 136 1 915
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos:
Tulos/osake, laimentamaton, senttiä	13	3,3 9,2
Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä	13	3,3 9,0

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Konsernitase (IFRS)

1 000 EUR Liitetieto 31.12.2020 31.12.2019 VARAT Pitkäaikaiset varat Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 14 2 619 3 428 Liikearvo 15 15 314 15 314 Muut aineettomat hyödykkeet 16 725 797 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoi- tukset 17 Rahastosijoitukset 116 066 115 918 Muut sijoitukset 191 2 731 Saamiset 18 9 084 9 395 Laskennalliset verosaamiset 19 2 439 3 726 146 438 151 309 Lyhytaikaiset varat Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 14 017 10 792 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 21 312 10 768 Rahavarat 22 58 002 43 665 72 331 65 225 Varat yhteensä 218 768 216 534	1 000 EUR Liitetieto 31.12.2020 31.12.2019
	OMA PÄÄOMA JA VELAT

	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 23
	Osakepääoma 772 772
	Ylikurssirahasto 38 968 38 968
	Muut rahastot 71 416 84 823
	Muuntoerot -247 -348
	Kertyneet voittovarat 1 616 3 218
	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä 112 524 127 433

	Määräysvallattomat omistajat 742 2 100
	Oma pääoma yhteensä 113 266 129 533

	Pitkäaikaiset velat
	Laskennalliset verovelat 19 2 703 2 156
	Pitkäaikaiset korolliset velat 24 82 612 52 003
	Muut pitkäaikaiset velat 25 6 936 7 274
	92 250 61 433

	Lyhytaikaiset velat
	Ostovelat ja muut velat 26 11 075 20 159
	Lyhytaikaiset rahoitusvelat 27 908 939
	Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 1 269 4 469
	13 252 25 567

	Velat yhteensä 105 502 87 000

	Oma pääoma ja velat yhteensä 218 768 216 534

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITASE (IFRS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS)

Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma

	Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
1 000 EUR Liite- tieto	Osake- pääoma Ylikurssi- rahasto Muut rahastot Muunto- erot Kertyneet voittovarat Yhteensä	Määräys- vallattomien omistajien osuus
Oma pääoma 1.1.2019 23	772 38 968 83 812 -286 -2 728 120 537	433
Tilikauden tulos	13 963 13 963	1 915
Muut laajan tuloksen erät:
Muuntoerot	-61 -61
Tilikauden laaja tulos	-61 13 963 13 901	1 915
Osakemerkintä	9 027 9 027
Määräysvallattomien omistajien pääomansijoitus	397 397	418
Optioiden käyttö	1 130 1 130
Optioiden ja osakepalkkio-ohjelman kirjaus	732 732
Osingonjako ja pääomanpalautus	-9 146 -9 146 -18 291	-668
Oma pääoma 31.12.2019 23	772 38 968 84 823 -348 3 218 127 433	2 100
Tilikauden tulos	5 142 5 142	1 136
Tilikauden muut laajan tuloksen erät
Muuntoerot	100 100
Tilikauden laaja tulos	100 5 142 5 242	1 136
Optioiden käyttö	447 447
Osakepalkkio-ohjelma	-994 -994
Osingonjako ja pääomanpalautus	-13 854 -6 282 -20 136	-1 708
Liiketapahtumat määräysvallattomien omistaji- en kanssa	532 532	-786
Oma pääoma 31.12.2020 23	772 38 968 71 416 -247 1 616 112 524	742

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • LASKELMA KONSERNIN OMAN PääOMAN MUUTOKSISTA (IFRS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

1 000 EUR	Liitetieto	2020	2019
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden tulos		6 278	15 878
Oikaisut tilikauden tulokseen	9	5 009	-6 540
Käyttöpääoman muutokset:
Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos1)		-3 169	-3 812
Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos		-12 551	1 308
Maksetut korot		-3 197	-2 643
Maksetut verot		-4 277	-4 553
Liiketoiminnan nettorahavirta		-11 907	-363

Investointien rahavirrat
Tytäryritysten hankinta		-255	-540
Tytäryritysten myynti2)		7	5 900
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin		-389	-561
Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattaviin sijoituksiin (netto)		17 670	12 390
Myönnetyt lainat		-410	-3 034
Lainasaamisten takaisinmaksut		673	2 594
Saadut korot investoinneista		166	158
Investointien nettorahavirta		17 461	16 907

1 000 EUR	Liitetieto	2020 2019
Rahoituksen rahavirrat
Osakemerkinnät		447 1 542
Lainojen nostot		69 724 130
Lainojen takaisinmaksut	27	-38 590 -10 000
Vuokrasopimusvelkojen maksut		-942 -924
Maksetut osingot ja pääomanpalautukset		-21 854 -18 958
Muiden rahoituserien rahavirta		0 787
Rahoituksen nettorahavirta		8 784 -27 423

Rahavarojen muutos		14 337 -10 879
Rahavarat tilikauden alussa		43 665 54 544
Rahavarat tilikauden lopussa	22	58 002 43 665

1) Sisältää kauden tuloslaskelmaan kirjatut ja kauden päättymisen jälkeen saatavat voitonjako-osuustuotot.

2) Tytäryritysten myyntivoitto on esitetty konsernituloslaskelman liikevaihdon erässä Voitonjako-osuustuotot. Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA (IFRS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Konsernin perustiedot

Konsernin liiketoiminta koostuu pääomarahastojen hallinnoinnista, pääomasijoittamiseen liittyvistä asiantuntijapalveluista sekä sijoitustoiminnasta. Hallinnoitavat pääomarahastot tekevät sijoituksia pohjoismaisiin ja venäläisiin yrityksiin sekä pohjoismaisiin kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin. Palvelutoiminta koostuu rahastoyhtiöille ja sijoittajille tarjottavista varainhankinta- ja neuvonantopalveluista, varainhoitopalveluista, analyysi- ja raportointipalveluista sekä yrityksille tarjottavista hankintarengaspalveluista. Sijoitustoiminnassaan konserni sijoittaa pääomasijoitusluokkaan pääasiassa omiin rahastoihinsa ja hajautetusti listatulle markkinalle.

Konsernin emoyhtiö on CapMan Oyj, jonka kotipaikka on Helsinki ja rekisteröity osoite on Ludviginkatu 6, 00130 Helsinki, Suomi.

Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa internet sivuilta www.capman.com tai konsernin emoyhtiön toimipaikasta.

CapMan Oyj:n hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 3.2.2021 tämän tilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on mahdollisuus hyväksyä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen pidettävässä yhtiökokouksessa. Yhtiökokouksella on myös mahdollisuus tehdä päätös tilinpäätöksen muuttamisesta.

1. Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Laatimisperusta

Konsernitilinpäätös on laadittu Euroopan unionissa sovellettaviksi hyväksyttyjen ja 31.12.2020 voimassa olevien kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o 1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten, IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön vaatimusten mukaiset.

Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti edellyttää konsernin johdolta tiettyjen arvioiden tekemistä ja harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Näitä on kuvattu tarkemmin konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteiden kohdassa ”Arvioiden käyttö”.

Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin perustuen lukuun ottamatta käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavia rahoitusvaroja ja -velkoja. Konsernitilinpäätöstiedot esitetään tuhansina euroina. Esitetyt luvut on pyöristetty, joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä summasta.

Päättyneellä tilikaudella sovelletut uudet ja muutetut standardit

Konserni on noudattanut vuoden 2020 alusta alkaen seuraavia voimaantulleita muutettuja standardeja:

[Muutokset standardeihin IFRS 9, IAS 39 ja IFRS 7: Korko-] kantojen vertailuarvojen uudistus. Muutoksilla mahdollistetaan tilapäiset ja rajoitetut poikkeukset suojauslaskennan vaatimuksiin, jotta yhtiöt voivat edelleen täyttää vaatimukset olettaen, että korkokantojen vertailuarvot eivät muutu pankkien välisiä korkoja koskevan uudistuksen vuoksi.
[Muutokset standardeihin IAS 1 ja IAS 8: Olennaisen mää-] ritelmä. Muutoksen tavoitteena on parantaa tapaa, jolla taloudellista informaatiota välitetään tilinpäätöksen käyttäjille. Muutos selkeyttää ’olennaisen’ määritelmää, jotta yritykset voivat helpommin tehdä olennaisuutta koskevia arvioita ja jotta tilinpäätöksen liitetiedoissa esitettävistä tiedoista tulee merkityksellisempiä.
[Muutokset IFRS-standardeihin sisältyviin käsitteellistä ] viitekehystä koskeviin viittauksiin. Muutosten tarkoituksena on päivittää useisiin standardeihin ja tulkintoihin sisältyvät nykyiset viittaukset aikaisempiin viitekehyksiin viittauksilla tarkistettuun käsitteelliseen viitekehykseen.

Muutetuilla standardeilla ja tulkinnoilla ei ollut vaikutusta konsernitilinpäätökseen.

Tulevilla tilikausilla sovellettaviksi tulevat uudet ja muutetut standardit ja tulkinnat

Konserni ei ole vielä soveltanut seuraavia, IASB:n jo julkistamia uusia tai uudistettuja standardeja ja tulkintoja. Konserni ottaa ne käyttöön kunkin standardin ja tulkinnan voimaantulopäivästä lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on muu kuin tilikauden ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan tilikauden alusta lukien.

[Muutokset standardiin IFRS 3 Liiketoimintojen yhdistäminen. ] Muutosten tavoitteena on selkeyttää liiketoiminnan määritelmää ja helpottaa näin sen täytäntöönpanoa käytännössä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Seuraavat muutokset on hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa:

[Muutokset standardiin IFRS 16 Vuokrasopimukset, ] Covid-19:ään liittyvät vuokrahelpotukset (sovellettava 1.6.2020 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla). Tehdyllä muutoksella annetaan valinnaisia, tilapäisiä Covid-19:ään liittyviä helpotuksia toiminnan tueksi vuokralle ottajille, jotka hyötyvät vuokranmaksuvapaista, vähentämättä kuitenkaan yritysten ilmoittamien taloudellisten tietojen merkityksellisyyttä ja hyödyllisyyttä.

Konserni ei odota näillä muutoksilla olevan vaikutusta konsernitilinpäätökseen.

Konsolidointiperiaatteet

Koska CapMan on todennut olevansa sijoitusyhteisön määritelmän mukainen yritys, sen tytäryritykset luokitellaan joko operatiivisiksi tytäryrityksiksi, joiden katsotaan olevan emoyhtiön toiminnan jatke ja yhdistellään konsernitilinpäätökseen, tai sijoitusyhteisöiksi, jotka arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Erilaiset tytäryritystyypit ja niiden käsittely konsernitilinpäätöksessä ovat seuraavat:

[Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalveluja ] (rahastonhallinnointiyritykset) tai hallinnoivat suoria sijoituksia, katsotaan olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne yhdistellään konsernintilinpäätökseen;
[Tytäryritykset, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalve-] luja (rahastonhallinnointiyritykset) ja lisäksi tekevät suoria sijoituksia rahastoihin, yhdistellään konsernitilinpäätökseen ja rahastoihin tehdyt sijoitukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti;
[Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastosijoittamista koskevia ] neuvontapalveluja (sijoitusneuvontayritykset) katsotaan olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne yhdistellään konsernintilinpäätökseen;
[Sijoitusyhteisöiksi katsottavat tytäryritykset, joiden kautta ] CapMan tekee omat rahastosijoituksensa (CapMan Fund

Investments SICAV-SIF), arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti.

Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä laadittaessa – peruste sijoitusyhteisöksi luokittelemiselle CapMan on IFRS 10:ssä määritelty sijoitusyhteisö, koska sen liiketoiminnan pääasiallisena tarkoituksena on kerätä sijoittajilta varoja suljettuihin pääomarahastoihin ja tuottaa näille rahastoille sijoitusten hallinnointipalveluja hankkiakseen tuottoja sekä sijoitusten arvonnousun että sijoitustuottojen muodossa. Suoria sijoituksia on verrattain vähäinen määrä hallinnoitaviin pääomiin verrattuna. CapMan hankkii sijoituksia varten varoja usealta ulkopuoliselta sijoittajalta. Jokaisen rahaston salkkuun kuuluvalle sijoitukselle on olemassa dokumentoitu irtautumisstrategia. Rahastojen salkkuun kuuluvat sijoitukset ja kiinteistösijoitukset arvostetaan käypään arvoon, ja käypiä arvoja koskevaa informaatiota annetaan rahastojen sijoittajille raportointipäivänä ja myös CapManin johdolle sisäisessä raportoinnissa. Johto on lisäksi arvioinut, että seuraavat ominaispiirteet tukevat yrityksen luokittelemista sijoitusyhteisöksi: CapMan on itse tehnyt rahastoihin useita sijoituksia, useat eri sijoittajat ovat tehneet sijoituksia rahastoihin, sijoittajat eivät kuulu yrityksen lähipiiriin, ja suurin osa sijoituksista on oman pääoman ehtoisia.

Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä laadittaessa – rahastoja koskeva määräysvalta

Yksi merkittävimmistä harkintaan perustuvista ratkaisuista laadittaessa yhtiön konsernitilinpäätöstä on sen määrittäminen, että yhteisöllä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastoissa. Määräysvallan odotetaan syntyvän, kun emoyrityksellä on sijoituskohdetta koskeva valta, se altistuu sijoituskohteen muuttuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon, ja se pystyy käyttämään valtaansa ja näin vaikuttamaan saamansa tuoton määrään. CapMan hallinnoi sijoittajilta saamaansa hallinnointipalkkiota vastaan rahastoja sijoittajien kanssa sovitun hallintamandaatin perusteella ja tekee myös suoria sijoituksia hallinnoimiinsa rahastoihin. Tämän vuoksi CapManin on täytynyt ratkaista, toimiiko se rahastoja koskevaa valtaa käyttäessään pääasiallisesti päämiehenä vai agenttina.

Hallintamandaatissa sijoittajat ovat ennalta määränneet rahaston hallinnointiin liittyvistä asioista yksityiskohtaisesti rajaten vastuunalaisen yhtiömiehen todellisen vaikutusvallan vähäiseksi. Sijoittajilla on yleensä myös määräenemmistöpäätöksellä oikeus vaihtaa rahaston vastuunalainen yhtiömies ja/tai rahaston hoitaja. CapManin saama kompensaatio on yhteismitallinen sen tuottamien hallinnointipalveluiden kanssa ja vastaa toisistaan riippumattomien osapuolten välisistä vastaavanlaisista palvelusopimuksista saamia tavanomaisia palkkioita. CapManin suora sijoitus rahastoihin (yleensä 1 ja 5 %:n välillä) ja täten sen osuus tuoton vaihteluista muihin sijoittajiin verrattuna on suhteellisen pieni. Rahastosijoittajana CapManilla ei ole lainkaan edustus- ja äänioikeutta rahastoissa, vaan se on hallintamandaatissa nimenomaisesti poissuljettu.

Näin ollen johto on todennut, että vaikka se juridis-muodollisesti käyttää päätösvaltaa rahastoissa harjoittaen määräysvaltaa rahaston hallinnointiyhtiössä, sen tosiasiallisia toimintaedellytyksiä on hallintamandaatissa rajattu niin merkittävästi, että sen toiminta on katsottava agentiksi. Myös CapManin tosiasiallinen vaikutusmahdollisuus tuoton määrään ja vaihteluun on edellä mainituista syistä vähäistä. Näistä syistä CapMan katsoo, että sillä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastoissa.

Tytäryritykset

Tytäryhtiöt yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintamenetelmää käyttäen. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa. Voitto tai tappio sekä kaikki muihin laajan tuloksen eriin kuuluvat erät kohdistetaan emoyrityksen omistajille ja määräysvallattomille omistajille. Konsernitaseessa määräysvallattomien omistajien osuus esitetään omassa pääomassa erillään emoyrityksen omistajille kuuluvasta omasta pääomasta.

Vuoden aikana hankitut tytäryhtiöt tai liiketoiminnat sisällytetään konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lähtien, kun konserni on saanut määräysvallan, ja vastaavasti tilikauden aikana luovutetut yhtiöt tai liiketoiminnat sisältyvät konsernitilinpäätökseen siihen hetkeen asti, kun määräysvalta lakkaa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Osakkuusyhtiöt

Osakkuusyhtiö on yhtiö, jossa konsernilla on huomattava vaikutusvalta. Huomattavan vaikutusvallan oletetaan yleensä toteutuvan silloin, kun konsernilla on suoraan tai välillisesti tytäryhtiöiden kautta yli 20 % yhtiön äänivallasta.

Osakkuusyhtiöt on yhdistelty konsernitilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmää käyttäen. Hankintamenoa oikaistaan muutoksilla, jotka ovat tapahtuneet hankinnan jälkeen konsernin osuudessa osakkuusyhtiön nettovarallisuudesta sekä mahdollisilla arvonalentumisilla. Jos konsernin osuus osakkuusyhtiön tappiosta ylittää sijoituksen kirjanpitoarvon, sijoitus merkitään taseeseen nolla-arvoon eikä kirjanpitoarvon ylittäviä tappioita yhdistellä, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyhtiöiden velvoitteiden täyttämiseen. Konsernin omistusosuuden mukainen osuus osakkuusyhtiöiden tilikauden tuloksista on esitetty omana eränään tuloslaskelmassa liikevoiton jälkeen.

Segmenttiraportointi

Toimintasegmentit raportoidaan tavalla, joka on yhdenmukainen ylimmälle operatiiviselle päätöksentekijälle toimitettavan sisäisen raportoinnin kanssa. Ylimmäksi operatiiviseksi päätöksentekijäksi, joka vastaa resurssien kohdistamisesta toimintasegmenteille ja niiden tuloksen arvioinnista, on nimetty strategisia päätöksiä tekevä konsernin johtoryhmä.

Ulkomaan rahan määräisten erien muuntaminen

Konsernin yksiköiden tulosta ja taloudellista asemaa koskevat luvut mitataan siinä valuutassa, joka on kunkin yksikön pääasiallisen toimintaympäristön valuutta (”toimintavaluutta”). Konsernitilinpäätös on esitetty euroina, joka on konsernin emoyrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta.

Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat kirjataan kunkin yrityksen toimintavaluutan määräisinä käyttäen tapahtumapäivänä vallitsevaa kurssia; käytännössä käytetään usein kurssia, joka vastaa likimain tapahtumapäivän kurssia. Liiketoiminnan kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät vastaaviin eriin liikevoiton yläpuolelle. Rahoitukseen liittyvät kurssivoitot ja -tappiot esitetään rahoituserissä. Valuuttamääräisten lainasaatavien kurssivoitot

ja -tappiot sisältyvät rahoitustuottoihin ja -kuluihin. Konsernin valuuttamääräisiä eriä ei ole suojattu.

Muuta toimintavaluuttaa kuin euroa käyttävien tytäryritysten tuloslaskelmat muunnetaan konsernitilinpäätöksessä euroiksi käyttäen tilikauden keskikursseja ja taseet muunnetaan käyttäen tilikauden viimeisen päivän kurssia. Syntynyt muuntoero kirjataan muihin laajan tuloksen eriin.

Ulkomaisten tytäryritysten hankintamenon eliminoinnista sekä hankinnan jälkeen kertyneiden oman pääoman erien muuntamisesta syntyneet muuntoerot kirjataan muihin laajan tuloksen eriin.

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettu hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalentumistappioilla. Hyödykkeistä tehdään tasapoistot arvioidun taloudellisen vaikutusajan kuluessa.

Arvioidut taloudelliset vaikutusajat ovat seuraavat:

Koneet ja kalusto	4–5 vuotta
Muut pitkävaikutteiset menot	4–5 vuotta

Hyödykkeiden jäännösarvot ja taloudelliset vaikutusajat tarkistetaan jokaisena raportointikauden päättymispäivänä ja niitä muutetaan tarvittaessa.

Aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin sisältyy IFRS 16:n mukaisesti arvostettuja käyttöoikeusomaisuuseriä, jotka on eritelty liitetiedoissa ja joista on lisätietoa laatimisperiaatteiden kohdassa Vuokrasopimukset.

Aineettomat hyödykkeet

Liikearvo

Liiketoimintojen yhdistämisissä syntyvä liikearvo kirjataan määrään, jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa ja aiemmin omistettu osuus yhteen laskettuina ylittävät hankitun nettovarallisuuden käyvän arvon.

Liikearvosta ei kirjata poistoja, vaan se testataan vuosittain mahdollisen arvonalentumisen varalta. Liikearvo arvostetaan alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä arvonalentumisilla.

Liiketoimintojen yhdistämisessä hankittu liikearvo kohdistetaan arvonalentumistestausta varten rahavirtaa tuottaville yksiköille tai yksikköjen ryhmille. Jokainen yksikkö tai yksikköjen ryhmä, jolle liikearvoa kohdistetaan, on alin taso, jolla liikearvoa seurataan sisäisesti johdon tarkoituksia varten. Liikearvoa seurataan toimintasegmenttien tasolla.

Muut aineettomat hyödykkeet

Erikseen hankitut aineettomat hyödykkeet merkitään taseessa alkuperäiseen hankintamenoon. Aineeton hyödyke merkitään taseeseen vain, jos hyödykkeen hankintameno on määritettävissä luotettavasti, ja jos on todennäköistä, että hyödykkeestä johtuva taloudellinen hyöty koituu yrityksen hyväksi.

Liiketoimintojen yhdistämisessä hankitut sopimukset ja tavaramerkit kirjataan hankinta-ajankohdan käypään arvoon. Niiden taloudellinen vaikutusaika on rajallinen, joten ne merkitään taseeseen hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla. Hankitut tietojärjestelmät aktivoidaan kyseisen ohjelmiston hankinnasta ja käyttövalmiiksi saattamisesta aiheutuvien menojen perusteella. Poistot jaksotetaan lisenssien taloudelliselle vaikutusajalle. Jos ilmenee viitteitä siitä, että aineettomien hyödykkeiden kirjanpitoarvot ylittävät niistä kerrytettävissä olevat rahamäärät, suoritetaan arvonalentumistestaus.

Aineettomien hyödykkeiden poistoajat ovat seuraavat:

Sopimukset ja tavaramerkit	10 vuotta
Muut aineettomat oikeudet	3–5 vuotta

Arvonalentumiset

Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko viitteitä siitä, että jonkin omaisuuserän arvo on alentunut. Jos viitteitä ilmenee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä arvioidaan vuosittain riippumatta siitä, onko sen arvonalentumisesta viitteitä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Arvonalentumistarvetta tarkastellaan rahavirtaa tuottavien yksikköjen tasolla eli alimmalla yksikkötasolla, joka on pääosin muista yksiköistä riippumaton ja jonka rahavirrat ovat erotettavissa muista rahavirroista. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä luovutuksesta aiheutuvilla menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvolla tarkoitetaan kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaa tuottavasta yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastaisia nettorahavirtoja, jotka diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttokorkona käytetään korkoa, joka heijastaa markkinoiden käsitystä rahan aika-arvosta ja omaisuuserän erityisistä riskeistä. Arvonalennukset kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi.

Rahoitusvarojen kerrytettävissä oleva rahamäärä on joko käypä arvo tai odotettavissa olevien vastaisten, alkuperäisellä efektiivisellä korolla diskontattujen rahavirtojen nykyarvo.

Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpitoarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tulosvaikutteisesti. Mikäli arvonalentumistappio kohdistuu rahavirtaa tuottavaan yksikköön, kohdistetaan se ensin vähentämään rahavirtaa tuottavalle yksikölle kohdistettua liikearvoa ja tämän jälkeen vähentämään muita yksikön omaisuuseriä tasasuhteisesti. Arvonalentumistappio perutaan, jos olosuhteissa on tapahtunut muutos ja hyödykkeen kerrytettävissä oleva rahamäärä on muuttunut arvonalentumistappion kirjaamisajankohdasta.

Arvonalentumistappiota ei kuitenkaan peruta enempää, kuin mikä hyödykkeen kirjanpitoarvo olisi ilman arvonalentumistappion kirjaamista. Liikearvosta kirjattua arvonalentumistappiota ei peruta missään tilanteessa. Liikearvo testataan vuosittain tai useammin, mikäli on viitteitä siitä, että olosuhteissa on tapahtunut muutoksia, joiden johdosta arvonalentuminen saattaa olla todennäköistä.

Rahoitusvarat

Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin:

1) käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 2) jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat

Oman pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan aina käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Vieraan pääoman ehtoisten rahoitusvarojen, kuten myynti- ja lainasaamisten luokittelu perustuu niiden hallinnoinnissa noudatettavaan liiketoimintamalliin ja sopimusperusteisiin rahavirtaominaisuuksiin. Hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvat vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan jaksotettuun hankintamenoon, koska niitä pidetään yksinomaan sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi, jotka liittyvät ainoastaan pääoman ja koron maksuun. Sijoitustoiminnan markkinasalkkuun kuuluvat lyhytaikaiset vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan käypään arvoon tulosvaikutteisesti, koska niitä pidetään kaupankäyntitarkoituksessa. Sijoitustoiminnan pitkäaikaisia vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia pidetään sekä myyntitarkoituksessa että sopimusperusteisten rahavirtojen (pääoman ja koron) saamiseksi ja konserni nimenomaisesti luokittelee ne käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen sijoitustoiminnan varojen voittojen ja tappioiden kirjanpitokäsittelyn epäjohdonmukaisuutta, koska konserni sijoitusyhteisönä hallinnoi ja arvioi näiden sijoitusten tuloksellisuutta käyvän arvon pohjalta yhtiön investointistrategian mukaisesti.

Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvarojen alkuperäiseen kirjanpitoarvoon silloin, kun kyseessä on erä, jota ei arvosteta käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä. Rahoitusvaroja kirjataan taseesta pois silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Rahoitusvarat luokitellaan lyhytaikaiseksi, mikäli ne on hankittu kaupankäyntitarkoituksessa tai ne erääntyvät 12 kuukauden sisällä.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat -ryhmään luokitellaan sellaiset rahoitusvarat, jotka ovat oman pääoman ehtoisia sijoituksia tai jotka on hankittu kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviksi, jolloin ne voivat olla joko oman tai vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia. Vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat luokitellaan myös tähän ryhmään, mikäli niitä pidetään sekä myyntitarkoituksessa että sopimusperusteisten

rahavirtojen saamiseksi ja jotka CapMan sijoitusyhteisönä nimenomaisesti luokittelee alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen sijoitustoiminnan varojen keskinäistä kirjanpitokäsittelyn epäjohdonmukaisuutta.

Pitkäaikaisissa varoissa olevat rahastosijoitukset, sijoitukset yhteisyrityksiin ja muut sijoitukset luokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi ja niiden käyvän arvon muutos esitetään tuloslaskelman rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset. Pitkäaikaisten rahastosijoitusten käypää arvoa koskevaa informaatiota tuotetaan sisäisesti neljännesvuosittain yhtiön johdolle ja myös muille sijoittajille yhtiön hallinnoimissa rahastoissa. Rahastosijoitusten käyvän arvon määritys perustuu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEVG) –arvonmääritysohjeisiin ja IFRS 13 -standardiin.

Lyhytaikaisissa varoissa olevat sijoitukset listattuihin osakkeisiin, rahasto- ja korkosijoitukset sekä ne johdannaiset, jotka eivät täytä suojauslaskennan ehtoja tai joiden suhteen ei sovelleta suojauslaskentaa, ovat kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviä ja kirjataan tästä syystä käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Listatut osakkeet ja johdannaissopimukset arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Lyhytaikaisten rahastosijoitusten käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Lyhytaikaiset korkosijoitukset arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittämään arvoon. Lyhytaikaisiin varoihin sisältyvien sijoitusten käypien arvojen muutokset sekä osakesijoituksista saadut osinkotuotot ja korkosijoituksista saadut korkotuotot esitetään tuloslaskelman rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset.

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat sisältävät pääasiassa hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvia korottomia myyntisaamisia ja korollisia lainasaamisia, joita pidetään sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi ja joihin liittyvät maksut ovat kiinteitä tai määritettävissä olevia ja joita ei noteerata toimivilla markkinoilla. Ne sisältyvät lyhytaikaisiin varoihin, paitsi jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

raportointikauden päättymispäivästä, jolloin ne luokitellaan pitkäaikaisiksi varoiksi.

Konserni arvioi myyntisaamisten odotettavissa olevien luottotappioiden määrää käyttäen IFRS 9:n mukaista yksinkertaistettua lähestymistapaa, jonka mukaisesti ylläpidetään varausmatriisia käyttäen historiatietoa kirjattujen luottotappioiden määrästä aikaisemmilta tilikausilta ja arvioiden tulevia taloudellisia näkymiä perustuen yleisiin taloudellisiin indikaattoreihin. Lisäksi merkittävästi erääntyneitä saamisia tarkastellaan asiakaskohtaisesti.

Lainasaamisten odotettavissa olevien luottotappioiden määrän arvioinnissa konserni on käyttänyt IFRS 9:n mukaista yleistä lähestymistapaa. Konserni arvioi lainasaamisiin liittyvien velallisten luottoriskiä ja sen muutosta arvioimalla lainasaamisen takaisinmaksujen viivästymisiä ja velallisten tulevaisuuteen suuntautuvaa informaatiota. Riippuen velallisen arvioidusta luottoriskistä, kirjaa konserni odotettavissa olevien luottotappioiden määrän seuraavalta 12 kuukaudelta tai lainasaamisen koko voimassaoloajalta. Odotettavissa olevia luottotappioita määrittäessään konserni käyttää syöttötietoina saatavilla olevaa tilastotietoa laiminlyönnin riskistä pohjautuen mm. luottoriskiluokituksiin sekä konsernin historiallisesti toteutuneita luottotappioita.

Lainasaamisiin liittyvän luottoriskin katsotaan olevan alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä alhainen siinä tapauksessa, että niihin liittyvät sopimusperusteiset lyhennykset ja koron maksut on lainasopimuksissa sidottu lainanottajan sijoituksesta saamaan rahavirtaan. Tällöin konserni katsoo lainanottajalla olevan vahva kyky täyttää lähitulevaisuudessa sopimukseen perustuvia rahavirtoja koskevat velvoitteensa. Konserni katsoo lainasaamiseen liittyvän luottoriskin lisääntyneen merkittävästi, kun siihen liittyvät maksut ovat viivästyneet yli 30 päivää, ja laiminlyönnin toteutuneen silloin, kun maksu on viivästynyt 90 päivää, ellei maksun suorittamatta jättäminen liity hallinnolliseen huolimattomuuteen.

Rahavarat

Rahavarat koostuvat käteisvaroista, vaadittaessa nostettavissa olevista pankkitalletuksista sekä muista lyhytaikaisista, erittäin

likvideistä sijoituksista. Rahavarojen maturiteetti on korkeintaan kolme kuukautta.

Osingonjako ja pääomanpalautus

Voitonjako pitää sisällään yhtiökokouksen päättämät osingot ja pääomanpalautukset. Hallituksen yhtiökokoukselle ehdottamaa voitonjakoa ei ole vähennetty jakokelpoisesta omasta pääomasta ennen yhtiökokouksen hyväksyntää.

Rahoitusvelat

Rahoitusvelat sisältävät pääosin lainoja sekä vuokrasopimuksista aiheutuneita velkoja. Rahoitusvelat kirjataan alun perin käypään arvoon. Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvelkojen alkuperäiseen kirjanpitoarvoon. Myöhemmin rahoitusvelat, lukuun ottamatta johdannaisvelkoja, arvostetaan efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun hankintamenoon. Rahoitusvelkoja sisältyy pitkä- ja lyhytaikaisiin velkoihin.

Vuokrasopimukset

Konsernin vuokrasopimusten kohteena olevat omaisuuserät ovat pääasiassa toimitiloja, työsuhdeautoja sekä IT-laitteita. Konserni soveltaa kirjaamista koskevia helpotuksia lyhytaikaisiin, maksimissaan vuoden pituisiin vuokrasopimuksiin ja vuokrasopimuksiin, joiden kohteena oleva omaisuuserä on arvoltaan vähäinen. Helpotukset koskevat muun muassa tiettyjä vuokrattuja toimitiloja, kuten toimistohotelleja, sekä mm. kaikkia kannettavia tietokoneita, tulostimia ja kopiokoneita. Näiden vuokrasopimusten perusteella suoritettavat vuokrat kirjataan kuluiksi tulosvaikutteisesti tasaerinä vuokra-ajan kuluessa.

Muut vuokrasopimukset kirjataan taseeseen käyttöoikeusomaisuuseriksi ja niihin liittyviksi vuokrasopimusveloiksi. Tällaisia vuokrasopimuksia ovat pääasiassa pitkäaikaiset toimitiloihin ja työsuhdeautoihin liittyvät vuokrasopimukset. Käyttöoikeusomaisuuserät on esitetty taseen aineellisissa käyttöomaisuushyödykkeissä ja vuokrasopimusvelat on esitetty pitkä- ja lyhytaikaisissa korollisissa veloissa. Vuokra-aikana käytetään yleensä peruuttamatonta vuokrakautta. Vuokrasopimusvelat

esitetään tulevien vuokramaksujen nykyarvona ja niiden laskennassa käytetty diskonttokorko on yleensä määritelty käyttäen vuokralle ottajan lisäluoton korkoa, koska vuokrasopimuksen sisäinen korko ei yleensä ole saatavilla. Konserni ei toimi vuokralleantajana.

Varaukset

Varaus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena olemassa oleva oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti.

Varausten määriä arvioidaan jokaisena tilinpäätöspäivänä ja niiden määriä muutetaan vastaamaan parasta arvioita tarkastushetkellä. Varausten muutokset merkitään tuloslaskelmaan samaan erään kuin varaus on alun perin kirjattu.

Työsuhde-etuudet

Eläkevelvoitteet

Maksupohjaiset eläkejärjestelyt noudattavat eri maiden paikallisia säännöstöjä ja käytäntöjä. Maksupohjaisiin eläkejärjestelyihin tehdyt suoritukset kirjataan tuloslaskelmaan sillä kaudella, jota veloitus koskee. Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisten vakuutusyhtiöiden kautta.

Osakeperusteiset maksut

Pitkäaikaisen osakepohjaisen kannustinjärjestelmän käypä arvo määritetään osakepalkkion myöntämishetkellä perustuen sopimuksessa määritettyyn osakekurssin lähtötasoon, sen oletettuun todennäköiseen kehitykseen suoritejakson aikana, poistumaolettamaan sekä arvioon jaettavista osingoista suoritejakson aikana, ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä ansaintajakson aikana. Kulukirjausta oikaistaan, mikäli poistumaolettama muuttuu tai mikäli järjestelyyn sidottuja osakeomistuksia myydään ansaintajakson aikana.

Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson aikana, jolla tarkoitetaan ajan-

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

jaksoa, jonka kuluessa kaikkien oikeuden syntymisehtojen on määrä täyttyä. Arvio siitä, miten moneen optioon odotetaan syntyvän oikeus tarkistetaan jokaisen raportointikauden lopussa. Käypä arvo määritetään Black-Scholes hinnoittelumallin perusteella. Konsernin optio-ohjelmat on esitetty liitetiedoissa kohdassa 30. Osakeperusteiset maksut.

Tuloutusperiaatteet

Asiakassopimuksista saadut tuotot kirjataan siten, että transaktiohinta kohdistetaan ensin suoritevelvoitteille ja kun suoritevelvoite on täytetty luovuttamalla siihen liittyvän palvelun määräysvalta asiakkaalle, siihen liittyvä myyntituotto kirjataan. Suoritevelvoite voidaan täyttää joko tiettynä ajankohtana tai ajan kuluessa.

Hallinnointipalkkiot

Pääomasijoitusalan vakiintuneen käytännön mukaisesti pääomarahaston hallinnointiyhtiönä toimivalle vastuunalaiselle yhtiömiehelle (eli CapManille) maksetaan hallinnointipalkkiota koko rahaston toiminta-ajalta. Hallinnointipalkkio on muuttuva vastike ja perustuu rahaston sijoitusperiodin aikana (tyypillisesti viisi vuotta) rahaston alkuperäisiin pääomiin ja sen jälkeen rahaston salkun hankintahintaan. Hallinnointipalkkiot ovat tyypillisesti 0,5–2,0 % vuodessa riippuen siitä, onko kyseessä kiinteistö-, mezzanine- vai oman pääoman ehtoinen rahasto. Kiinteistörahastoissa hallinnointipalkkiota maksetaan myös sitoutuneelle velkapääomalle. CapManin hallinnoimissa rahastoissa hallinnointipalkkioprosentti on keskimäärin noin prosentin luokkaa.

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot tuloutetaan ajan kuluessa, koska rahaston hallinnointi on sopimuksen ainoa suoritevelvoite ja rahastonhoitopalvelu luovutetaan ajan kuluessa.

Palveluiden myynti

CapManin palveluliiketoiminta sisältää varainhoitopalveluja sekä varainhoitoon liittyviä analyysi-, raportointi- ja back office -palveluja instituutiosijoittajille, säätiöille sekä varakkaille yksityishenkilöille ja perheiden sijoitusyhtiöille. Palveluliiketoimintaan sisältyy myös varainhankinta- ja neuvonantopalveluita rahastoyhtiöille ja sijoittajille sekä rahastojen hallinnointiin liittyviä palveluja ulko-

puolisille rahastoille. Palveluliiketoiminta sisältää lisäksi CapMan Procurement Servicesin (CaPS) tarjoamia hankintarengaspalveluja. Palveluista saatava myyntituotto kirjataan ajan kuluessa, kun palvelu toimitetaan ja siihen liittyvä määräysvalta siirtyy asiakkaalle lukuun ottamatta onnistumis- ja transaktiopalkkioita, jotka tuloutetaan kerralla, koska niihin liittyvä suoritevelvoite täyttyy tiettynä ajankohtana ja suoritevelvoitteeseen liittyvän palvelun määräysvalta siten siirtyy asiakkaalle tiettynä ajankohtana.

Joihinkin palveluliiketoiminnan asiakassopimuksiin liittyy merkittävä rahoituskomponentti, jolloin niiden transaktiohintaa määritettäessä luvattua vastikemäärää oikaistaan rahan aika-arvon ja asiakkaan luotto-ominaisuuksien vaikutuksella.

Voitonjako-osuustuotot

Voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan sijoitustoiminnassa menestyneen pääomarahaston voiton jakamista rahaston sijoittajien ja sen sijoitustoiminnannasta vastanneen hallinnointiyhtiön kesken. Käytännössä voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan hallinnointiyhtiön saamaa osuutta rahastojen kassavirrasta sen jälkeen, kun rahasto kokonaisuutena on siirtynyt voitonjakoon.

Pääomasijoitusalalla voitonjako-osuustuoton saajina ovat tyypillisesti rahaston sijoitustoiminnasta vastanneen hallinnointiyhtiön sijoitusammattilaiset. CapManin kohdalla voitonjako-osuustuotot jaetaan CapMan Oyj:n ja ko. rahaston sijoitustoiminnasta vastanneen tiimin kesken. CapManin vuosikertomuksen yhteydessä julkaistavassa rahastotaulukossa esitetään CapMan Oyj:n osuus rahaston kassavirroista, mikäli rahasto on voitonjaossa.

Voitonjakoon siirtyminen ja voitonjako-osuustuotot perustuvat toteutuneisiin rahavirtoihin eivätkä laskennalliseen, vielä realisoitumattomaan tuottoon. Voitonjako-osuustuottoja syntyy vaihtelevasti irtautumisten toteutumisajankohdasta sekä irtautuvien rahastojen voitonjakovaiheesta riippuen, minkä vuoksi niiden ennustaminen on vaikeaa.

Voitonjaon piiriin siirtyäkseen rahaston on palautettava sijoittajille kutsuttu pääoma, ja pääomalle vuotuinen etuoikeutettu tuotto (ns. kynnystuotto, tyypillisesti välillä 7–10 % IRR p.a.). Kun rahasto on siirtynyt voitonjakoon, jaetaan loput rahaston kassavirroista sijoittajien ja hallinnointiyhtiön kesken. Tällöin kassavirran tyypillinen jakosuhde on 80 prosenttia sijoittajille ja 20 prosenttia hallinnointiyhtiölle. Voitonjakovaiheessa

hallinnointiyhtiö saa voitonjako-osuustuottoja kaikesta rahaston kassavirrasta, myös silloin kun sijoituskohteesta irtaudutaan alle sen hankintahinnan.

Voitonjako-osuustuotto kirjataan, kun rahasto on siirtynyt voitonjakoon ja voitonjako-osuus perustuu realisoituneisiin rahavirtoihin ja johto on arvioinut olevan erittäin todennäköistä, että takaisinmaksuriskiä rahastolle ei ole. Voitonjako-osuustuotto kirjataan, kun CapManilla on siihen oikeus, on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana.

Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski (clawback)

Voitonjako-osuustuottojen tuloutuksessa otetaan huomioon mahdollinen voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski (clawback). Takaisinmaksuriskillä tarkoitetaan tilannetta, jossa rahaston lopputilityksen yhteydessä todetaan, että vastuunalainen yhtiömies on saanut rahastolta voitonjako-osuustuottoa rahastosopimuksessa sovittua enemmän. Tällainen tilanne saattaa syntyä, jos kutsutaan jo jaettuja varoja takaisin, tai jos kohdeyrityksen kauppasopimukseen sisältyy merkittäviä myyjän vastuita ja irtautuva rahasto on elinkaarensa loppuvaiheessa. Tämän tyyppisissä tilanteissa osa saadusta voitonjako-osuustuotosta voidaan jättää tulouttamatta.

Voitonjako-osuustuottoihin liittyvä takaisinmaksuriski arvioidaan raportointihetkellä. Arvio sisältää merkittäviä johdon arvioita liittyen sijoitusten irtautumisaikatauluun ja todennäköisyyteen sekä sijoitusten arvonmääritykseen. Voitonjako-osuustuoton takaisinmaksuriskin määrä arvioidaan käyttäen odotusarvomallia, eli laskemalla todennäköisyyksillä painotettu keskiarvo eri irtautumisvaihtoehtojen arvioidusta lopputuloksesta. Tuloutettavaa määrää oikaistaan näin saadulla takaisinmaksuriskin määrällä ja erä on esitetty taseessa lyhytaikaisissa siirtoveloissa.

Tuloverot

Konsernituloslaskelman verokulu muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Verot merkitään tuloslaskelmaan, paitsi jos ne liittyvät muihin laajan tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattuihin eriin. Tällöin myös vero kirjataan vastaavasti muihin laajan

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan. Kauden verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan verotettavasta tulosta kunkin maan voimassa olevan verokannan perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla. Tilikauden aikana konsernin verot kirjataan käyttäen keskimääräistä, arvioitua verokantaa.

Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallinen verosaaminen on kirjattu vain siihen määrään asti kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan väliaikainen ero voidaan hyödyntää. Verotuksessa vähennyskelvottomista liikearvon arvonalentumisista ei kirjata laskennallista veroa. Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätöspäivään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka on siihen mennessä käytännössä hyväksytty.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut

CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja, kuten oikaistu liikevoitto, kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoehtoiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja, vaan ne raportoidaan IFRS-tunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset tunnusluvut, jos sellaisia käytetään, johdetaan IFRS:n mukaan raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuksi.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat muun muassa yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin ja myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomaispäätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot tai tappiot.

Arvioiden käyttö

Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti edellyttää konsernin johdolta arvioiden tekemistä ja harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Tehdyt arviot ja oletukset vaikuttavat tilinpäätöksessä taseen varojen, velkojen ja ehdollisten velkojen määrään sekä raportointikauden tuottojen ja kulujen määrään. Arvioilla on merkittävä vaikutus konsernin liiketulokseen. Arvioita ja oletuksia on käytetty mm. liikearvon arvonalentumistestauksessa, rahastosijoitusten käyvän arvon määrittämisessä, aineettomien sekä aineellisten hyödykkeiden arvonalentumistestauksessa, poistoaikojen määrityksessä, odotettavissa olevien luottotappioiden määrittämisessä sekä laskennallisten verojen kirjauksessa.

Rahastosijoitusten käyvän arvon määritys

Rahastosijoitusten käyvän arvon määrityksessä käytettävät International Private Equity and Venture Capital arvonmääritysohjeet ottavat huomioon erilaisia tekijöitä kuten hinta, jolla sijoitus tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämänhetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos ja yhtiöön tehdyt lisäsijoitukset. Arvonmäärityksessä joudutaan siksi käyttämään merkittävässä määrin arvioita. Epälikvidien sijoitusten arvonmääritykseen ja arvojen pysyvyyteen liittyvän merkittävän epävarmuuden vuoksi rahastojen käyvät arvot eivät välttämättä kuvaa sitä hintaa, joka sijoituksista saataisiin ne realisoitaessa.

Rahastosijoitusten arvonmääritystä on kuvattu tarkemmin liitetiedossa 32.

Muiden sijoitusten käyvän arvon määritys

Muiden sijoitusten käypä arvo määritetään sisäisesti neljännesvuosittain käyttäen IPEVG:n ja IFRS 13:n mukaisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin tai verrokkiryhmän kertoimiin. Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituksen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin

parhaiten soveltuvaa menetelmää ja käypien arvojen varmistamiseksi teetetään ulkopuoliset arvonmääritykset vähintään kerran vuodessa.

Liikearvon arvonalentumistestaus

Liikearvon arvonalentumistestaus tehdään vuosittain. Kerrytettävissä olevan rahamäärän arvioinnin kannalta merkittävimmät oletukset koskevat liikevaihdon kasvuvauhtia, liikevoittomarginaalia, diskonttokorkoa sekä jäännösarvoa laskettaessa käytettävää loppuarvojakson kasvuolettamaa. Liikevaihdon ja liikevoittomarginaalin arvioinnin pohjana on nykyinen kustannusrakenne ja nykyisten asiakkaiden tuoma liikevaihto ja sellainen liikevaihdon kasvuvauhti, mitä rahavirtaa tuottavan yksikön nykyisillä henkilöstö- ja muilla resursseilla voidaan perustellusti odottaa saavutettavan. Tällöin liiketoimintasuunnitelman mukaisista rahavirtaennusteista on poistettu se osa liikevaihdosta ja lisäkuluista, joiden arvioidaan syntyvän toiminnan laajentamisen myötä ja näkyvän etupäässä asiakaskunnan ja henkilöstömäärän kasvuna.

Liikearvon arvonalentumistestausta on kuvattu tarkemmin liitetiedossa 15.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

2. Segmentti-informaatio

CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoiminta sekä Sijoitustoiminta.

Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja, joiden pääomia partnership-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat. Kohteet ovat pohjoismaisia tai venäläisiä pääosin listaamattomia yrityksiä tai pohjoismaisia kiinteistöjä tai infrastruktuurikohteita. CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä sekä palkkiot muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista.

Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja CapMan Procurement Services (CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa sekä kokonaisvaltaisen listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua CapMan Wealth Services -palvelun kautta perheiden sijoitusyhtiöille, pienemmille instituutioille ja varakkaille yksityishenkilöille. Lisäksi palveluliiketoimintaan kuuluva JAY Solutions tarjoaa asiakkailleen teknologialähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja. Palveluliiketoiminta uudelleenjärjesteltiin vuoden 2020 aikana, jolloin osa aiemmista Scala Fund Advisoryn rahastoyhtiöille tarjoamista pääomasijoitusalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluista sekä JAM Advisorsin tarjoamat varainhoitopalvelut yhdistyivät uudeksi CapMan Wealth Services -kokonaisuudeksi. Scala Fund Advisory tarjosi pääomasijoitusalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluja rahastoyhtiöille. Uudelleenjärjestelyn yhteydessä Scala Fund Advisoryn ja JAM Advisoryn liiketoiminta päättyi silloisessa muodossaan ja brändit poistuivat käytöstä. Palveluliiketoiminnan tuotot muodostuvat uudelleenjärjestelyn jälkeen CapManin hankintapalvelusta (CaPS), varainhoidon neuvontapalveluista (CapMan Wealth Services) sekä analyysi- ja raportointipalveluista (JAY Solutions) saaduista palkkioista.

Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja hajautetusti listatulle markkinalle. CapMan sijoittaa pääosin omiin rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautumisten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot.

Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toiminnoista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoimintasegmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit.

2020

2020
	Hallinnointi-	Palvelu-	Sijoitus-	Muut ja	Konserni
1 000 EUR	liiketoiminta	liiketoiminta	toiminta	eliminoinnit	yhteensä
Hallinnointipalkkiot	28 857	137			28 995
Palveluiden myynti	1 204	11 222		696	13 122
Voitonjako-osuustuotot	873				873
Liikevaihto, ulkoinen	30 934	11 359		696	42 989

Liiketoiminnan muut tuotot	8	90			97

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta	-12 864	-4 096	-338	-6 618	-23 916
Palkat ja bonukset	-12 864	-4 096	-338	-4 699	-21 997
Osakeperusteiset maksut				-1 919	-1 919
Poistot	-616	-637		-249	-1 503
Liiketoiminnan muut kulut	-5 610	-1 533	-88	-2 496	-9 728
Yleiskustannusten kohdistus	-2 765	-158	-15	2 939
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset			4 398		4 398

Liikevoitto / -tappio	9 086	5 024	3 958	-5 729	12 339

Rahoitustuotot ja -kulut			-3 120		-3 120
Tuloverot	-2 014	-996		68	-2 941

Katsauskauden tulos	7 072	4 028	838	-5 661	6 278

Osakekohtainen tulos, senttiä					3,3
Osakekohtainen tulos, laimennus-
vaikutuksella oikaistu, senttiä					3,3

Pitkäaikaiset varat	5 522	28 530	116 261	-3 999	146 314

Liikevaihdon alueellinen jakauma:
Suomi					20 159
Muut maat					22 830
Yhteensä					42 989

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

2019

2019
	Hallinnointi-	Palvelu-	Sijoitus-	Muut ja	Konserni
1 000 EUR	liiketoiminta	liiketoiminta	toiminta	eliminoinnit	yhteensä
Hallinnointipalkkiot	24 684	167			24 851
Palveluiden myynti	1 188	15 530		493	17 211
Voitonjako-osuustuotot	6 910				6 910
Liikevaihto, ulkoinen	32 782	15 697		493	48 972
Liikevaihto, sisäinen		302		-302

Liiketoiminnan muut tuotot	1	12		-7	6

Työsuhde-etuuksista
aiheutuvat kulut, josta	-13 586	-3 823	-241	-6 534	-24 184
Palkat ja bonukset	-13 586	-3 823	-241	-5 803	-23 453
Osakeperusteiset maksut				-731	-731
Poistot	-618	-471		-264	-1 353
Arvonalentumiset	-4 230				-4 230
Liiketoiminnan muut kulut	-4 732	-2 397	-1 097	-3 843	-12 069
Yleiskustannusten kohdistus	-3 638	-227	-688	4 553
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset			12 250		12 250

Liikevoitto / -tappio	5 979	9 094	10 224	-5 904	19 392

Vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät:
Yrityshankintoihin liittyvät kulut				1 126	1 126
Lahjoitukset			200	97	297
Liikearvon arvonalentuminen	4 230				4 230
Vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät yhteensä	4 230		200	1 223	5 653
Oikaistu liikevoitto / -tappio	10 209	9 094	10 424	-4 681	25 045

Rahoitustuotot ja -kulut			-1 783		-1 783
Tuloverot	-633	-1 819	-461	1 181	-1 731

Katsauskauden tulos	5 347	7 275	7 980	-4 724	15 878

	Hallinnointi-	Palvelu-	Sijoitus-	Muut ja	Konserni
1 000 EUR	liiketoiminta	liiketoiminta	toiminta	eliminoinnit	yhteensä
Vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät:
Yrityshankintoihin liittyvät
kulut				991	991
Lahjoitukset			200	97	297
Liikearvon arvonalentuminen
ja muut arvonalentumiset	2 821				2 821
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat
erät yhteensä	2 821		200	1 088	4 108
Oikaistu katsauskauden tulos	8 167	7 275	8 180	-3 636	19 987

Osakekohtainen tulos, senttiä					9,2
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat
erät, senttiä					2,7
Oikaistu osakekohtainen tulos,
senttiä					11,9

Osakekohtainen tulos,
laimennusvaikutuksella oikaistu,
senttiä					9,0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat
erät, senttiä					2,6
Oikaistu osakekohtainen tulos,
laimennusvaikutuksella oikaistu,
senttiä					11,6

Pitkäaikaiset varat	19 908	13 827	128 970	-11 397	151 309

Liikevaihdon alueellinen jakauma:
Suomi					29 430
Muut maat					19 542
Yhteensä					48 972

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

3. Yrityshankinnat

2020

Tilikaudella ei ollut hankintoja.

2019

JAM Advisorsin hankinta

CapMan osti 27.2.2019 60 prosenttia analyysi-, raportointi- ja varainhoitoyhtiö JAM Advisors Oy:sta (”JAM Advisors”). Kauppa hinta maksettiin kokonaisuudessaan 5 110 000 osakkeen suunnatulla osakeannilla JAM Advisorsin omistajille ja liikkeeseen laskettujen osakkeiden käypä arvo oli 9,0 milj. euroa. Liike toimintojen yhdistämisessä syntyi liikearvoa 14,8 milj. euroa. CapManilla on osto-optio ja myyjillä myyntioptio 40 prosentin määräysvallattomien omistajien osuuteen. Molemminpuolisesta optiojärjestelystä johtuen CapMan ei erottele määräysvallattomien omistajien osuutta konsernituloslaskelmasta eikä konsernin omasta pääomasta.

JAM Advisorsin hankinta toi CapManille uutta teknologisesti edistyksellistä palveluliiketoimintaa ja varainhoitopalvelua, sekä laajensi yhtiön verkostoa uusissa asiakassegmenteissä. JAM Advisors palvelee pääasiassa kotimaisia instituutiosijoittajia, säätiöitä, perheiden sijoitusyhtiöitä ja varakkaita yksityishenkilöitä ja toimii näiden neuvonantajana.

JAM Advisors on yhdistelty CapMan-konserniin hankintahetkestä 27.2.2019 alkaen ja on raportoitu osana Palveluliiketoiminta-segmenttiä.

4. Liikevaihto

Asiakassopimuksista kirjatut myyntituotot koostuvat hallinnointipalkkioista, palveluiden myynneistä ja voitonjako-osuustuotoista.

Segmentti-informaation yhteydessä (liitetieto 2) esitetty liikevaihdon jaottelu yhdessä tässä esitetyn informaation kanssa kuvaavat sitä, kuinka taloudelliset tekijät vaikuttavat myyntituottojen luonteeseen, määrään, ajoittumiseen ja epävarmuuteen ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoitavan segmentin myyntituottoihin. Hallinnointiliiketoiminnan palkkiotuotot ja voitonjakoosuustuotot liittyvät pääasiassa pitkäaikaisiin sopimuksiin. Palkkiotuotot kirjataan tyypillisesti ajan kuluessa, kun taas voitonjako-osuustuotot kirjataan tietyllä ajanhetkellä. Palveluliiketoiminnan liikevaihto perustuu pääasiassa lyhytaikaisiin sopimuksiin ja sisältää sekä tietyllä ajanhetkellä kirjattavia onnistumispalkkioita että ajan kuluessa kirjattavia palkkioita.

Alla olevassa taulukossa on esitetty asiakassopimuksista kirjatun liikevaihdon jakautuminen ajan kuluessa ja tietyllä ajanhetkellä tuloutettaviin eriin ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoitavan segmentin liikevaihtoon.

2020

2020
	Hallinnointi-		Palvelu-	Sijoitus-	Muut ja	Konserni
1 000 EUR	liiketoiminta	liiketoiminta		toiminta	eliminoinnit	yhteensä
Asiakassopimuksista kirjatun
liikevaihdon ajoittuminen:
Ajan kuluessa tuloutettava
liikevaihto	30 061		8 966		696	39 724
Tietyllä ajanhetkellä
tuloutettava liikevaihto	873		2 393			3 266
Liikevaihto asiakassopimuksista,
ulkoinen	30 934		11 359		696	42 989

2019

2019
	Hallinnointi-		Palvelu-	Sijoitus-	Muut ja	Konserni
1 000 EUR	liiketoiminta	liiketoiminta		toiminta	eliminoinnit	yhteensä
Asiakassopimuksista kirjatun
liikevaihdon ajoittuminen:
Ajan kuluessa tuloutettava
liikevaihto	25 872		7 882		493	34 248
Tietyllä ajanhetkellä
tuloutettava liikevaihto	6 910		7 814			14 724
Liikevaihto asiakassopimuksista,
ulkoinen	32 782		15 697		493	48 972

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

5. Liiketoiminnan muut tuotot

5. Liiketoiminnan muut tuotot
1 000 EUR	2020	2019
Muut tuottoerät	97	6
Yhteensä	97	6

2020	2019
Segmenteittäin
Hallinointiliiketoiminta 75	75
Palveluliiketoiminta 36	35
Sijoitustoiminta ja muut 35	37
Yhteensä 146	147

6. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut

1 000 EUR	2020	2019
Palkat	18 815	20 515
Eläkekulut - maksupohjaiset järjestelyt	2 669	2 892
Osakeperusteiset maksut	1 919	731
Muut henkilösivukulut	513	46
Yhteensä	23 916	24 184

Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään kohdassa 31. Lähipiiriä koskevat tiedot.

Tuloslaskelmaan kirjatut osakeperusteiset maksut perustuvat myönnetyn instrumentin käypään arvoon. Tuloslaskelman kulukirjauksen vastaeränä on oma pääoma, jolloin kulukirjauksella ei ole vaikutusta oman pääoman kokonaismäärään. Lisätietoa osakeperusteisista maksuista on esitetty kohdassa 30.

Konsernin henkilökunta keskimäärin

Konsernin henkilökunta keskimäärin
	2020 2019
Maittain
Suomi	112 110
Ruotsi	22 20
Tanska	6 5
Venäjä	0 8
Luxemburg	2 1
Iso-Britannia	4 3
Yhteensä	146 147

7. Poistot ja arvonalentumiset

1 000 EUR	2020	2019
Poistot hyödykeryhmittäin
Aineettomat hyödykkeet
Muut aineettomat hyödykkeet	481	349
Yhteensä	481	349

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Koneet ja kalusto	64	37
Käyttöoikeusomaisuuserät, toimitilat (IFRS 16)	894	913
Käyttöoikeusomaisuuserät, kone ja kalusto (IFRS 16)	64	54
Yhteensä	1 022	1 004

Poistot yhteensä	1 504	1 353

Arvonalentumiset hyödykeryhmittäin
Liikearvo	0	4 230
Arvonalentumiset yhteensä	0	4 230

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

8. Liiketoiminnan muut kulut

8. Liiketoiminnan muut kulut
1 000 EUR	2020	2019
Konsernin liiketoiminnan muihin kuluihin sisältyvät
seuraavat olennaisimmat erät:
Muut henkilöstökulut	775	1 323
Toimistokulut	529	761
Matka- ja edustuskulut	391	1 578
Ulkopuoliset palvelut	5 813	5 485
Muut kulut	2 220	2 921
Yhteensä	9 728	12 068

Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut
(IFRS 16)	295	354
Arvoltaan vähäisiin omaisuuseriin liittyvät
vuokrakulut (IFRS 16)	98	144

9. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ja vuokrasopimusten rahavirta

. vuokrasopimusten rahavirta
1 000 EUR	2020	2019
Henkilöstökulut	1 919	731
Poistot ja arvonalentumiset	1 503	5 583
Sijoitusten käyvän arvon muutos	-4 398	-12 250
Tytäryritysten myyntivoitot	0	-4 762
Rahoitustuotot ja -kulut	3 120	1 783
Yrityshankintojen kulut	0	459
Verot	2 941	1 731
Muut oikaisut	-75	184
Yhteensä	5 009	-6 540

Vuokrasopimuksista lähtevä rahavirta
yhteensä (IFRS 16)	-1 008	-999

Tilintarkastajan palkkiot

Ernst & Young -ketjuun kuuluville yhtiöille

1 000 EUR	2020	2019
Tilintarkastus	283	249
Veroneuvonta	8	19
Muut palvelut	20	88
Yhteensä	312	356

Ernst & Young Oy:n suorittamat muut kuin tilintarkastuspalvelut CapMan-konsernin yhtiöille tilikaudella 2020 olivat yhteensä 28 (2019: 107) tuhatta euroa. Palvelut koostuivat veroneuvonnasta 8 (19) tuhatta euroa ja muista palveluista 20 (88) tuhatta euroa.

10. Sijoitusten käyvän arvon muutokset

1 000 EUR	2020	2019
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset ja rahoitusvarat
Rahastosijoitukset	7 036	9 707
Kasvusijoitukset	0	2
Markkinasalkku	-124	2 408
Yhteisyritykset	15	-32
Muut sijoitukset*	-2 529	165
Yhteensä	4 398	12 250

Sisältää -2,5 milj. euroa nettotappiota (vuonna 2019 0,2 milj. euroa nettovoittoa) sijoituksista, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

11. Rahoitustuotot ja -kulut

11. Rahoitustuotot ja -kulut
1 000 EUR	2020 2019
Rahoitustuotot
Korkotuotot lainasaamisista	271 372
Muut rahoitustuotot	4 4
Valuuttakurssivoitot	0 217
Rahoitusvelkojen käyvän arvon muutos	338 520
Yhteensä	613 1 113

Rahoituskulut
Korkokulut rahoituslainoista	-2 684 -2 175
Luottotappiovarauksen muutos	-101 -3
Muut rahoituskulut	-607 -367
Vuokrasopimusvelkojen korkokulut (IFRS 16)	-66 -74
Valuuttakurssitappiot	-274 -277
Yhteensä	-3 732 -2 896

12. Tuloverot

12. Tuloverot
1 000 EUR	2020	2019
Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero	1 743	4 801
Edellisten tilikausien verot	-631	-135
Laskennalliset verot:
Syntyneet ja purkautuneet väliaikaiset erot	1 829	-2 935
Yhteensä	2 941	1 731

Tuloverojen täsmäytyslaskelma

Tulos ennen veroja	9 219	17 609

Verot laskettuna kotimaan verokannalla 20 %	1 844	3 522
Ulkomaisten tytäryritysten poikkeavat verokannat	7	29
Verovapaat tuotot	-189	-1 285
Vähennyskelvottomat kulut*	49	145
Osakepalkkiojärjestelmä*	-131	146
Edellisten tilikausien tappioista kirjaamattomien
verosaamisten hyödyntäminen ja tilikauden tappioista
kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset	2 537	146
Edellisten tilikausien verot	-631	-150
Liikearvon arvonalentuminen	0	846
Muut välittömät verot	0	1
Laskennallisten verovelkojen uudelleenarvionti	-573	0
Muut erot	28	-1 669
Verot tuloslaskelmassa	2 941	1 731

Taulukkoa oikaistu vertailuvuoden osalta.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

13. Osakekohtainen tulos

Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla tilikauden jakokelpoinen voitto tilikauden aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla, lukuun ottamatta osakkeita, jotka yritys itse on ostanut ja jotka esitetään omina osakkeina.

Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta laskettaessa osakkeiden lukumäärän painotetussa keskiarvossa otetaan huomioon kaikkien laimentavien potentiaalisten kantaosakkeiden osakkeiksi muuttamisesta johtuva laimentava vaikutus.

	2020	2019
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto
(1 000 EUR)	5 142	13 963
Tilikauden voitto osakekohtaisen tuloksen laskennassa	5 142	13 963

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo
(1 000 kpl)	155 797	152 155
Omat osakkeet (1 000 kpl)	-26	-26
Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo
osakekohtaisen tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl)	155 771	152 128

Osakepohjaisten kannustinjärjestelmien vaikutus
(1 000 kpl)	1 344	3 004
Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo
laimennusvaikutuksella oikaistun osakekohtaisen
tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl)	157 114	155 132

Laimentamaton osakekohtainen tulos (senttiä/osake)	3,3	9,2
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos
(senttiä/osake)	3,3	9,0

14. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

1 000 EUR	2020	2019
Koneet ja kalusto
Hankintameno 1.1.	2 389	2 225
Lisäykset	13	141
Yritysostot	0	36
Muuntoerot	1	0
Vähennykset	-14	-13
Hankintameno 31.12.	2 389	2 389

Kertyneet poistot 1.1.	-2 036	-2 028
Tilikauden poisto	-82	-8
Kertyneet poistot 31.12.	-2 118	-2 036

Kirjanpitoarvo 31.12.	271	353

Käyttöoikeusomaisuuserät

Koneet ja kalusto (IFRS 16)
Lisäykset	42	747
Tilikauden poisto	-64	-54
Kirjanpitoarvo 31.12.	44	66

Toimitilat (IFRS 16)
Lisäykset	190	98
Tilikauden poisto	-894	-913
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 281	2 985

Muut aineelliset hyödykkeet
Hankintameno 1.1.	24	120
Lisäykset	0	1
Vähennykset	-1	-97
Kirjanpitoarvo 31.12.	23	24
Aineelliset hyödykkeet yhteensä	2 619	3 428

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

15. Liikearvo

15. Liikearvo
1 000 EUR	2020	2019
Hankintameno 1.1.	28 009	13 169
Lisäykset	0	14 840
Hankintameno 31.12.	28 009	28 009

Kertyneet arvonalentumiset 1.1.	-12 695	-8 465
Arvonalentumiset	0	-4 230
Kertyneet arvonalentumiset 31.12.	-12 695	-12 695

Kirjanpitoarvo 31.12.	15 314	15 314

Arvonalentumistestaus

Liikearvo testataan arvonalentumisen varalta vähintään kerran vuodessa ja se on kohdistettu rahavirtaa tuottaville yksiköille alla olevan taulukon mukaisesti:

1 000 EUR	2020	2019
CapMan Wealth Services ja JAY Solutions
(ent. JAM Advisors)	14 840	14 840
Muut	474	474
Yhteensä	15 314	15 314

Edellisellä tilikaudella hankittiin analyysi-, raportointi- ja varainhoitoyhtiö JAM Advisors Oy, joka muodosti uuden rahavirtaa tuottavan yksikön JAM Advisors. Hankinnan yhteydessä liikearvoa syntyi 14,8 milj. euroa. Tilikauden 2020 aikana JAM Advisors on jakautunut kahteen liiketoimintayksikköön, CapMan Wealth Servicesiin ja JAY Solutionsiin, jotka muodostavat rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmän, jolle liikearvo on kohdistettu arvonalentumistestausta varten.

CapMan Wealth Servicesin ja JAY Solutionsin rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmän kerrytettävissä oleva rahamäärä on määritetty perustuen käyttöarvoon, joka määritellään viiden vuoden rahavirtojen nykyarvona perustuen johdon hyväksymään liiketoimintasuunnitelmaan, josta on poistettu sellaiset tulevaisuuden rahavirrat, joiden perustana on henkilöstömäärän kasvattamisen mukanaan tuoma lisämyynti ja jotka siten liittyvät toiminnan laajentamiseen ja suorituskyvyn lisäämiseen. Suunnittelukauden ylittävät rahavirrat on laskettu ns. loppuarvomenetelmällä. Testauksessa käytetyt keskeiset oletukset ovat (suluissa vertailuvuoden arvo): diskonttokorko ennen veroja 11,0 % (10,3 %), myynnin keskimääräinen vuotuinen kasvuolettama suunnittelukaudella 12,5 % (12,0 %), keskimääräinen liikevoittomarginaali suunnittelukaudella 34 % (35 %) ja loppuarvojak-

son kasvuolettama jäännösarvoa laskettaessa 0,8 % (1,0 %).

Arvonalentumistestin perusteella CapMan Wealth Servicesin ja JAY Solutionsin muodostaman rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmälle kohdistetun liikearvon ei todettu olevan arvoltaan alentunut. Keskeisistä oletuksista kerrytettävissä oleva rahamäärä on herkin myynnin kasvuvauhdin ja keskimääräisen liikevoittomarginaalin muutoksille suunnittelukauden aikana, ja rahavirtaennusteisiin sisältyvän kohonneen riskin huomioimiseksi käytetty diskonttokorko on jonkin verran korkeampi ja loppuarvojakson kasvuolettama jonkin verran alempi edellisenä tilikautena tehtyyn arvonalentumistestiin verrattuna. Tehdyn herkkyysanalyysin perusteella myynnin suunnittelukauden aikaisen vuotuisen kasvuvauhdin jääminen 3,0 prosenttiyksikköä alemmaksi tai keskimääräisen liikevoittomarginaalin jääminen 11 prosenttiyksikköä alemmaksi johtaisi tilanteeseen, jossa rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmän kerrytettävissä oleva rahamäärä olisi yhtä suuri kuin sen kirjanpitoarvo. Tällä hetkellä kerrytettävissä oleva rahamäärä ylittää sen kirjanpitoarvon 5,7 milj. eurolla eikä minkään muun keskeisen oletuksen jokseenkin mahdollinen muutos johtaisi arvonalentumistappion kirjaamiseen.

Edellisellä tilikaudella Venäjän rahastojen hallinnointiin kohdistettu liikearvo kirjattiin kokonaan alas, mistä aiheutui 4,2 milj. euron arvonalentumistappio, joka kirjattiin konsernituloslaskelman erään Poistot ja arvonalentumiset. Liikearvon arvonalentumistestaus perustui käypään arvoon vähennettynä luovutuksesta johtuvilla menoilla johtuen liiketoiminnan myynnistä tehdystä esisopimuksesta. Muita liikearvon arvonalentumistappioita ei edellisenä tilikautena kirjattu.

16. Muut aineettomat hyödykkeet

16. Muut aineettomat hyödykkeet
1 000 EUR	2020	2019
Hankintameno 1.1.	6 371	5 330
Lisäykset	391	377
Yritysostot	0	664
Hankintameno 31.12.	6 762	6 371

Kertyneet poistot 1.1.	-5 574	-5 245
Tilikauden poisto	-463	-329
Kertyneet poistot 31.12.	-6 037	-5 574

Kirjanpitoarvo 31.12.	725	797

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

17. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset

1 000 EUR	2020	2019
Tilikauden alussa	115 918	80 583
Lisäykset	17 869	38 037
Palautukset	-24 746	-17 542
Käyvän arvon muutos	7 131	9 692
Siirrot	-106	5 148
Tilikauden lopussa	116 066	115 918

Rahastosijoitukset sijoitusalueittain kauden lopussa

Buyout	7 244	9 580
Credit	2 672	2 590
Russia	4 363	4 257
Real Estate	39 408	40 043
Muut sijoitusalueet	16 172	18 869
Rahastojen rahastot	137	192
Ulkopuoliset Private Equity -rahastot	29 658	22 787
Infra	16 412	17 600
Yhteensä	116 066	115 918

Muut sijoitukset

1 000 EUR	2020	2019
Tilikauden alussa	2 731	2 548
Lisäykset	6	0
Käyvän arvon muutos	-2 546	183
Tilikauden lopussa	191	2 731
Yhteisyritykset
1 000 EUR	2020	2019
Tilikauden alussa		4 470
Lisäykset		144
Käyvän arvon muutos		-32
Siirrot		-4 582
Tilikauden lopussa		0

Tiedot yhteisyrityksistä

Tilikauden 2019 aikana yhteisyritykset Maneq Investment Luxembourg S.à.r.l., Maneq 2004 AB ja Yewtree Holding AB on purettu.

Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo on 72,8 milj. euroa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

18. Pitkäaikaiset saamiset

18. Pitkäaikaiset saamiset
1 000 EUR	2020	2019
Myyntisaamiset	6 148	6 119
Lainasaamiset	2 827	3 203
Korkosaamiset	109	73
Yhteensä	9 084	9 395

Pitkäaikaiset myyntisaamiset liittyvät Scalan tarjoamiin varainhankinta- ja neuvonantopalveluihin. Näihin saamisiin sisältyy merkittävä rahoituskomponentti, mistä syystä niiden arvostuksessa on huomioitu rahan aika-arvo sekä asiakkaan luotto-ominaisuudet. Näistä asiakassopimuksista johtuvat konsernin oikeudet vastikemäärään ovat kuitenkin ehdottomia ja edellyttävät vain ajan kulumista, ja näin ollen erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ei ole esitetty.

Pitkäaikaisiin lainasaamisiin ei sisälly arvoltaan alentuneita eriä. Lainasaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä on esitetty erikseen 12 kuukaudelta ja koko voimassaoloajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaavaan määrään arvostettuna. Koko voimassaoloajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaava vähennyserä liittyy kokonaan sellaisiin lainasaamisiin, joiden luottoriski on lisääntynyt merkittävästi alkuperäisen kirjaamisen jälkeen.

1 000 EUR	2020	2019
Lainasaamiset, brutto	2 947	3 221
Luottotappiota koskeva vähennyserä 12 kuukaudelta	-3	-18
Luottotappiota koskeva vähennyserä koko voimassaoloajalta	-117
Lainasaamiset, netto	2 827	3 203

Pitkäaikaiset lainasaamiset sisältävät 1,6 milj. euron saamisen Norum Russia Co-Investment Ltd:ltä, 0,4 milj.euron saamisen NEP Priedvidza S.a.r.l:lta, 0,4 milj.euron saamisen NRE Cream Oy:ltä, 0,4 milj. euron saamisen Buyout X Guernsey Ltd:ltä, 0,2 milj. euron saamisen CapMan Russia Team Guernsey Ltd:ltä sekä muita rinnakkaissijoituksiin liittyviä saamisia 0,3 milj. euroa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

19. Laskennalliset verosaamiset ja -velat

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2020 aikana:

		Kirjattu tulos-		Kirjattu omaan
1 000 EUR	31.12.2019	laskelmaan	Muuntoerot	pääomaan	31.12.2020
Laskennalliset verosaamiset
Jaksotuserot ja väliaikaiset erot	3 726	-1 288	0	0	2 438
Yhteensä	3 726	-1 288	0	0	2 438

Laskennalliset verovelat
Jaksotuserot ja väliaikaiset erot	974	-335	4	0	643
Realisoitumattomat arvonnousut	1 182	877			2 059
Yhteensä	2 156	542	4	0	2 702

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2019 aikana:

		Kirjattu tulos-		Kirjattu omaan
1 000 EUR	31.12.2018	laskelmaan	Muuntoerot	pääomaan	31.12.2019
Laskennalliset verosaamiset
Jaksotuserot ja väliaikaiset erot	2 026	1 697	3	0	3 726
Yhteensä	2 026	1 697	3	0	3 726

Laskennalliset verovelat
Jaksotuserot ja väliaikaiset erot	1 452	-648	-3	173	974
Realisoitumattomat arvonnousut	1 833	-651			1 182
Yhteensä	3 285	-1 299	-3	173	2 156

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

20. Myyntisaamiset ja muut saamiset

20. Myyntisaamiset ja muut saamiset
1 000 EUR	2020 2019
Myyntisaamiset	6 267 3 437
Lainasaamiset	251 125
Siirtosaamiset	1 480 2 196
Muut saamiset	6 019 5 034
Yhteensä	14 017 10 792

Varausmatriisiin pohjautuva myyntisaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennys erä on esitetty alla:

1 000 EUR	2020	2019
Myyntisaamiset, brutto	6 323	3 456
Luottotappiota koskeva vähennyserä	-56	-18
Myyntisaamiset, netto	6 267	3 437

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavien muiden saamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä on vähäinen, eivätkä ne sisällä arvoltaan alentuneita eriä.

Koska konsernin asiakassopimuksista johtuvat oikeudet vastikemäärään ovat ehdottomia, ne on esitetty saamisina eikä erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ole esitetty.

Lyhyt- ja pitkäaikaiset myynti- ja muut saamiset valuutoittain tilinpäätöshetkellä

Myyntisaamiset ja muut saamiset	Valuuttamäärä	Euromäärä	Osuus
EUR		14 460	63 %
USD	8 751	7 132	31 %
SEK	13 084	1 304	6 %
GBP	157	175	1 %
DKK	225	30	0 %

21. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

1 000 EUR	2020	2019
Kaupankäyntisalkku	312	10 768
Yhteensä	312	10 768

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattava kaupankäyntisalkku sisältää kaupankäyntitarkoituksessa tehtyjä sijoituksia listattuihin osakkeisiin. Listatut osakkeet arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Niiden käypä arvo tilinpäätöspäivänä oli 0,3 milj. euroa.

Lainasaamiset koostuvat pääosin lähipiirille tai muille työntekijöille myönnetyistä lyhytaikaisista lainoista.

Siirtosaamiset koostuvat pääosin ennakkomaksuista.

Muut saamiset koostuvat pääosin laskuttamattomista palkkioista, edelleen veloitettavista kuluista, verosaamisista ja myytyjen rahoitusvarojen kauppahintasaamisista.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

22. Rahavarat

22. Rahavarat
1 000 EUR	2020	2019
Pankkitilit	58 002	43 665
Yhteensä	58 002	43 665

Rahavarat koostuvat vain pankkitileistä. Rahavaroista 2,0 milj. euroa liittyy edellisen tilikauden aikana toteutetun uuden hotellikiinteistörahaston järjestelyyn eikä ole konsernin käytettävissä.

Muut rahastot

Tilikauden aikana sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon (SVOP) kirjattiin optio-oikeuksien nojalla merkityt osakkeet sekä vähennettiin maksettu pääomanpalautus. Vuoden 2018 osakepalkkioohjelman päättämisen yhteydessä annettiin vastikkeetta 2 002 208 kappaletta yhtiön uusia osakkeita suunnatussa osakeannissa. Edellisen tilikauden 2019 aikana sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon (SVOP) kirjattiin optio-oikeuksien ja yrityshankinnan yhteydessä suunnatun osakeannin nojalla merkityt osakkeet sekä vähennettiin maksettu pääomanpalautus.

Optio-ohjelmat ja osakepalkkiojärjestelmät on esitetty kohdassa 30. Osakeperusteiset maksut.

Muuntoerot

23. Oma pääoma ja osakkeet

1 000 KPL	B-osakkeet	Yhteensä
1.1.2019	147 116	147 116
Optioiden käyttö	1 502	1 502
Osakemerkintä	5 110	5 110
31.12.2019	153 728	153 728
Optioiden käyttö	702	702
Suunnattu maksuton osakeanti	2 002	2 002
31.12.2020	156 433	156 433

	Osake-	Ylikurssi-	Muut
1 000 EUR	pääoma	rahasto	rahastot	Yhteensä
1.1.2019	772	38 968	83 812	123 552
Optioiden käyttö			1 130	1 130
Osakemerkintä, suunnattu osakeanti			9 027	9 027
Pääomanpalautus			-9 146	-9 146
31.12.2019	772	38 968	84 823	124 563
Optioiden käyttö			447	447
Pääomanpalautus			-13 854	-13 854
31.12.2019	772	38 968	71 416	111 156

Muuntoerot-rahasto sisältää ulkomaisten yksikköjen tilinpäätösten muuntamisesta syntyneet muuntoerot.

Maksetut ja ehdotetut osingot ja pääomanpalautukset

Vuodelta 2019 osinkoa ja pääomanpalautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta maksettiin yhteensä 0,13 euroa osakkeelta, yhteensä noin 20,0 milj. euroa. Osinko 0,04 euroa ja pääomanpalautus 0,09 euroa osakkeelta maksettiin omistajille 20.3.2020.

Hallitus esittää yhtiön 17.3.2021 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osakkeenomistajille jaettaisiin osinkoa 0,02 euroa per osake, yhteensä noin 3,1 milj.euroa, ja pääomanpalautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta 0,12 euroa per osake, yhteensä noin 18,8 milj. euroa. Osingon ja pääomanpalautuksen ehdotettu yhteismäärä olisi noin 21,9 milj. euroa ja varojenjako ehdotetaan maksettavaksi kahdessa samansuuruisessa erässä noin kuuden kuukauden välein.

Osakkeisiin liittyvät lunastuslausekkeet

Osakkeenomistaja, jonka osuus yhtiön kaikista osakkeista tai osakkeiden tuottamasta äänimäärästä yhtiöjärjestyksessä tarkemmin määritellyin ehdoin saavuttaa tai ylittää 33,3 % tai 50 %, on velvollinen lunastamaan muiden osakkeenomistajien vaatimuksesta näiden osakkeet ja niihin liittyvät arvopaperit yhtiöjärjestyksen määrittelemällä tavalla.

Omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyvät sopimukset

CapMan Oyj:llä ei ollut 31.12.2020 tiedossa yhtiön omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyviä sopimuksia tai järjestelyitä, jotka ovat omiaan vaikuttamaan olennaisesti CapMan Oyj:n osakkeiden arvoon.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Osakkeiden omistus määrän ja sektorin mukaan 31.12.2020

			Osake- ja
Raja	Omistajia kpl	%	äänimäärä, kpl	%
1–1 000	15 535	61,86	5 877 515	3,76
1 001–10 000	8 261	32,90	26 581 707	16,99
10 001–100 000	1 164	4,64	28 987 345	18,53
100 001–500 000	87	0,35	16 701 584	10,67
500 001–1 000 000	12	0,05	9 184 135	5,87
1 000 001–	16	0,06	63 227 751	40,41
Tuntematon	37	0,15	5 898 933	3,77
Yhteensä	25 112	99,95	156 458 970	100,00
Josta hallintarekisteröityjä		0,05	9 039 704	5,78
Josta yhteistilillä		0,00	18 709	0,01

	Osake- ja
Sektori	äänimäärä, kpl	%
Kotitaloudet	78 571 060	50,22
Muut	47 330 833	30,25
Eläke ja vakuutus	18 547 485	11,85
Rahastoyhtiö	4 853 208	3,10
Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt	1 231 152	0,79
Omat osakkeet	26 299	0,02
Tuntematon	5 898 933	3,77
Yhteensä	156 458 970	100,00
Josta hallintarekisteröityjä	9 039 704	5,78
Josta yhteistilillä	18 709	0,01

CapMan Oyj:n suurimmat omistajat 31.12.2020

	Osakkeet	Osuus
	ja äänet	osakkeista (%)
Silvertärnan Ab	16 226 519	10,40
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen	10 318 326	6,60
Mikko Laakkonen	6 378 320	4,10
OY Inventiainvest AB	4 723 703	3,00
Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma	3 675 215	2,30
Kyösti Kakkonen	3 289 502	2,10
Vesasco Oy	3 088 469	2,00
Valtion Eläkerahasto	2 500 000	1,60
Nordea Rahastot	2 197 417	1,40
Momea Invest Oy	2 150 000	1,40
Yhteensä	54 547 471	34,90

Hallintarekisteröidyt osakkeet	9 039 704	5,78
Johtohenkilöiden omistus	6 607 482	4,22

Vuoden 2020 aikana ei ole vastaanotettu liputusilmoituksia. Ajantasaiset tiedot kaikista liputusilmoituksista löytyvät CapManin verkkosivuilta www.capman.com

Lähde: EuroClear Finland Oy, tilanne 31.12.2020. Luvut perustuvat osakkeiden kokonaismäärään 156 458 970 ja osakkeenomistajien kokonaismäärään 25 112. CapMan Oyj:n omistuksessa oli 26 299 osaketta 31.12.2020.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

24. Pitkäaikaiset korolliset velat

24. Pitkäaikaiset korolliset velat
1 000 EUR	2020	2019
Joukkovelkakirjalainat	81 116	49 718
Vuokrasopimusvelat (IFRS 16)	1 496	2 285
Yhteensä	82 612	52 003

CapMan laski joulukuussa 2020 liikkeeseen 50 milj. euron vakuudettoman kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan ja lunasti samalla takaisin 18,5 milj. euron osuuden huhtikuussa 2018 liikkeeseen lasketusta 50 milj. euron joukkovelkakirjalainasta, jonka jälkeen viimeksi mainittua on jäljellä 31,5 milj. euroa. Uusi joulukuussa 2020 liikeeseen laskettu laina erääntyy 9.12.2025 ja sille maksetaan 4,000 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikeeseen laskettu laina erääntyy 16.4.2023 ja sille maksetaan 4,125 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kaksi kertaa vuodessa.

25. Muut pitkäaikaiset velat

26. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset

1 000 EUR	2020	2019
Ostovelat	1 027	1 123
Saadut ennakot	343	292
Siirtovelat	6 204	15 542
Muut velat	3 501	3 202
Yhteensä	11 075	20 159

Ostovelat erääntyvät normaalein kaupallisin maksuehdoin, eikä niihin sisälly erääntynyttä velkaa. Saadut ennakot ovat asiakassopimuksiin perustuvia velkoja.

Siirtovelat sisälsivät varauksen (2019: 7,7 milj.euroa) voitonjako-osuustuottojen mahdolliseen takaisinmaksuun CapMan Real Estate I -rahastolle. Varaus liittyi vuonna 2007 tapahtuneeseen irtaantumiseen. Tämä on maksettu pois 2020 aikana. Muut merkittävimmät erät siirtoveloissa liittyvät palkka- ja sosiaalikulujaksotuksiin.

Ostovelat ja muut velat valuutoittain tilinpäätöshetkellä

1 000 EUR	2020	2019
Yrityshankintoihin liittyvät velat	6 769	7 107
Muut velat	167	167
Yhteensä	6 936	7 274

Yrityshankintoihin liittyvät velat koostuvat osto- ja myyntioptioista, jotka on arvostettu käypään arvoon tulosvaikutteisesti ja joiden käyvän arvon muutos on kirjattu rahoitustuottoihin tai -kuluihin.

Ostovelat ja muut velat	Valuuttamäärä	Euromäärä	Osuus
EUR		9 186	83 %
SEK	11 485	1 145	10 %
GBP	139	154	1 %
DKK	4 386	590	5 %

27. Lyhytaikaiset rahoitusvelat

1 000 EUR 2020	2019
Lyhytaikainen pankkilimiitti	130
Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 888	809
Velka määräysvallattomille omistajille 20
Yhteensä 908	939

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

28. Rahoitusvarat ja -velat

Rahoitusvarat 2020

1 000 EUR	Liitetieto	Kirjanpitoarvo	Käypä arvo
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat sijoitukset
Rahastosijoitukset	17	116 066	116 066
Muut sijoitukset*	17	191	191
Lainasaamiset	18	2 827	2 827
Myyntisaamiset ja muut saamiset	20	20 165	20 165
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat rahoitusvarat	21	312	312
Rahavarat	22	58 002	58 002
Yhteensä		197 563	197 563

Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi.

Rahoitusvelat 2020

1 000 EUR	Liitetieto	Kirjanpitoarvo	Käypä arvo
Pitkäaikaiset korolliset velat	24	82 612	82 612
Pitkäaikaiset korottomat velat	25	6 936	6 936
Ostovelat ja muut velat	26	11 075	11 075
Lyhytaikaiset korolliset velat		908	908
Yhteensä		101 531	101 531

Rahoitusvelat 2019

1 000 EUR	Liitetieto	Kirjanpitoarvo	Käypä arvo
Pitkäaikaiset korolliset velat	24	52 003	52 003
Pitkäaikaiset korottomat velat	25	7 107	7 107
Ostovelat ja muut velat	26	20 159	20 159
Lyhytaikaiset korolliset velat		939	939
Yhteensä		80 208	80 208

Rahoitusvarat 2019

1 000 EUR	Liitetieto	Kirjanpitoarvo	Käypä arvo
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat sijoitukset
Rahastosijoitukset	17	115 918	115 918
Muut sijoitukset*	17	2 731	2 731
Lainasaamiset	18	3 203	3 203
Myyntisaamiset ja muut saamiset	20	16 911	16 911
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat rahoitusvarat	21	10 768	10 768
Rahavarat	22	43 665	43 665
Yhteensä		193 196	193 196

Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Rahoitusvelkojen täsmäytyslaskelma

1 000 EUR	2020	2019
Rahavarat	58 002	43 665
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat	-908	-939
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat	-82 612	-52 003
Nettovelka	-25 518	-9 277

Rahavarat	58 002	43 665
Korolliset velat, vaihtuvakorkoiset	-2 384	-3 224
Korolliset velat, kiinteäkorkoiset	-81 136	-49 718
Nettovelka	-25 518	-9 277

Rahoituksesta johtuvien velkojen muutokset

			Rahavirran
			muutoksen	Muut
1 000 EUR		1.1.2020	vaikutus	muutokset	31.12.2020
Pitkäaikaiset rahoitusvelat		49 718	31 398		81 116
Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat		2 285	-789		1 496
Lyhytaikaiset rahoitusvelat		130	-110		20
Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat		809	-153	232	888
Yhteensä		52 942	30 346	232	83 520
		Vuokra-
		sopimus-
		velkojen siirto	Rahavirran
		(IFRS 16:n	muutoksen	Muut
1 000 EUR	1.1.2019	käyttöönotto)	vaikutus	muutokset	31.12.2019
Pitkäaikaiset
rahoitusvelat	49 705		13		49 718
Pitkäaikaiset
vuokrasopimusvelat		3 058	-926	153	2 285
Lyhytaikaiset
rahoitusvelat	9 989		-9 870	11	130
Lyhytaikaiset
vuokrasopimusvelat		807	2		809
Yhteensä	59 694	3 865	-10 781	164	52 942

29. Vastuusitoumukset

Vuokravastuiden täsmäytyslaskelma

1 000 EUR	2020	2019
Vuokravastuut 31.12.2019		3 437
Vähennykset:
Lyhytaikaiset vuokravastuut		-63
Arvoltaan vähäiset vuokravastuut		-33
Käytetyn diskonttokoron painotettu keskiarvo		1,95 %
Diskontatut vuokravastuut 1.1.2020		3 172
Käyttöomaisuuteen aktivoidut vuokrasopimukset 1.1.2020		3 172

Vakuudet ja muut vastuusitoumukset

1 000 EUR	2020	2019
Omasta puolesta annetut vakuudet
Takaukset	500	500
Yrityskiinnitykset	60 000	60 000

Muut vastuusitoumukset	2 271	2 280

Jäljellä olevat sijoitussitoumukset rahastoihin
sijoitusalueittain
Buyout	38 895	39 451
Credit	1 476	1 485
Russia	1 117	1 114
Real Estate	12 330	4 249
Muut	3 556	4 199
Rahastojen rahastot	246	551
Growth equity	14 021	12 221
Infra	19 506	18 019
Ulkopuoliset Private Equity -rahastot	17 913	22 496
Yhteensä	109 061	103 785

Kutsumattomista sijoitussitoumuksista kutsutaan arviolta noin 75–85 milj.euroa seuraavien 4 vuoden aikana, johtuen erityisesti vanhempien rahastojen käyttämättömästä sijoituskapasiteetista.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

30. Osakeperusteiset maksut

CapManilla on tilinpäätöshetkellä voimassa yksi sijoitukseen perustuva pitkän aikavälin osakepohjainen kannustinjärjestelmä sekä yksi optio-ohjelma, optio-ohjelma 2016. Aiempi osakepalkkiojärjestelmä 2018–2021 sekä optio-ohjelma 2013 ovat päättyneet tilikauden aikana. Ohjelmia käytetään sitouttamisen välineenä johdon ja avainhenkilöiden sekä yhtiön osakkeenomistajien intressien yhdenmukaistamiseksi. Sijoitukseen perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjestelmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin.

Helmikuussa 2020 CapManin hallitus päätti lyhentää vuonna 2018 alkaneen osakepalkkiojärjestelmän 2018–2021 ansaintajaksoa vuodella ja leikata osakepalkkion suoriteperusteista määrää vastaavasti kolmanneksella. Järjestelmän päättämisen yhteydessä kirjattiin kuluksi konsernituloslaskelmaan se osa järjestelyn käyvästä arvosta, joka oli alun perin jaksotettu oikeuden syntymisajanjaksolle poistumaolettamalla oikaistuna ja oli siksi vielä kuluksi kirjaamatta. Samalla oikaistiin poistumaolettama toteumaa vastaavaksi, mistä aiheutui 0,3 milj. euron kuluvaikutus. Järjestelmän päättämisestä aiheutui em. syistä kokonaisuudessaan 1,4 milj. euron kuluvaikutus tilikaudelle. Järjestelyn päättyessä myönnetyt osakepalkkiot olivat yhteensä 3 807 000 osaketta, josta uusien liikkeeseen laskettujen osakkeiden muodossa maksettiin 2 002 208 osaketta ja loppuosa maksettiin käteisvaroina syntyneen ennakonpidätysvelvoitteen kattamiseksi. Ennakonpidätysvelvoitteen kattamiseksi pidätettyjen osakkeiden käypä arvo 3,0 milj. euroa on kirjattu suoraan omaan pääomaan kertyneiden voittovarojen vähennykseksi.

Aiemman ohjelman päättämisen yhteydessä hallitus päätti uudesta pitkän aikavälin osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä 2020-2023 konsernin johdolle ja tietyille avainhenkilöille. Uudessa sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on yksi ansaintajakso. Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon (TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2023 ja järjestelmä on siten omana pääomana maksettava. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän piirissä on tilinpäätöshetkellä 18 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet.

Sijoitukseen perustuvan kannustinjärjestelmän 2020-2023 käypä arvo on määritetty myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa. Järjestelyn käypä arvo on määritetty Monte Carlo -simulaatiolla, jonka syöttötietoja ovat osakkeen hinta myöntämishetkellä, järjestelyn voimassaoloajaksi ennustettu annualisoitu volatiliteetti, riskitön korkokanta, odotettavissa olevat osingot sekä ansaittavien osakepalkkioiden lukumäärä osakkeen hinnan eri tavoitetasoilla. Simulaatiossa on mallinnettu osakkeen hinnan kehittymistä ansaintajakson aikana ja siten järjestelyn ehtojen mukaisten tavoitetasojen saavuttamisen myötä myönnettävien osakepalkkioiden lukumäärää. Käypää arvoa määritettäessä on myös huomioitu poistumaolettama.

Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa. Myönnettyjen optioiden käypä arvo myöntämispäivänä on määritetty käyttämällä Black-Scholes-optiohinnoittelumallia.

Omana pääomana maksettavien osakeperusteisten liiketoimien tilikaudella kirjattujen kulujen yhteismäärä oli 1,9 milj. euroa. Yhtiölle ei ole aiheutunut velkoja osakeperusteisesti maksettavista liike toimista. Yhtiön osakkeen tilinpäätöspäivän päätöskurssiin perustuen yhtiö arvioi pidättävänsä 2,4 milj. euroa tulevien ennakonpidätysvelvoitteiden kattamiseksi osakepalkkio-ohjelman 2020–23 osalta.

Sijoitukseen perustuvien kannustinjärjestelmiän sekä optiojärjestelmien keskeiset ehdot on esitetty alla olevissa taulukoissa.

Sijoitukseen perustuvat kannustinjärjestelmät

	Osakepalkkio-ohjelma	Osakepalkkio-ohjelma
	2018–2021	2020–2023
Myöntämispäivä	27.4.2018	16.4.2020
Oikeuden syntymisajanjakso alkaa	27.4.2018	16.4.2020
Oikeuden syntymisajanjakso päättyy	11.3.2020	31.8.2023
Tilikauden aikana myönnettyjen osakepalkkioiden
enimmäislukumäärä	-	4 095 000
Järjestelmän puitteissa myönnettävien
osakepalkkioiden enimmäislukumäärä	5 498 000	4 095 000
Järjestelyn päättyessä maksettujen
osakepalkkioiden lukumäärä	3 807 000	-
Osakkeen hinta myöntämishetkellä, euroa	1,5872	1,764
Osakkeen hinta tilikauden päättyessä, euroa	-	2,315
Osakkeen vuotuinen kokonaistuotto-oletus	8 %	-
Ennustettu volatiliteetti	-	27 %
Riskitön korko	-	0,0 %
Odotettavissa olevien osinkojen nykyarvo
myöntämispäivänä, euroa	0,33	0,45
Poistumaolettama	-	10 %
Käyvän arvon lisäys tilikauden aikana, milj. euroa	0,3	2,5
Järjestelmän käypä arvo, milj. euroa	2,6	2,5
Tilikauden aikana kuluksi kirjattu, milj. euroa	1,4	0,5
Kumulatiivisesti kuluksi kirjattu, milj. euroa	2,6	0,5
Ennakonpidätysvelvoitteiden maksun
rahavirtavaikutus, milj. euroa*	-3,0	-2,4
Järjestelmän piirissä henkilöitä	17	18

*Arvio osakepalkkio-ohjelman 2020–2023 osalta

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tilikauden aikana voimassa olleet optio-ohjelmat

Tilikauden aikana voimassa olleet optio-ohjelmat
	Optio-ohjelma 2013 Optio-ohjelma 2016
	2013 C-optiot 2016 A-optiot 2016 B-optiot 2016 C-optiot
B-osakkeita, kpl	1 410 000 1 410 000 1 410 000 1 410 000
Oikeuttavat merkitsemään
B-osakkeita, kpl	1 410 000 1 410 000 1 410 000 1 410 000
Osakkeen merkintäaika alkaa	1.5.2018 1.5.2019 1.5.2020 1.5.2021
Osakkeen merkintäaika päättyy	30.4.2020 30.4.2021 30.4.2022 30.4.2023
Osakkeen merkintähinta	B-osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2015 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla eli 0,60 euroa Osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2016 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla eli 0,59 euroa Osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2017 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla Osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2018 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla
Black-Scholes-mallissa käytetyt oletukset
Oletettu volatiliteetti %	20,5 % 21,56 %
Riskitön korko %	0,0 % 0,0 %

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Optio-oikeuksien muutokset kauden aikana ja niiden nojalla saatavat osakkeet ja ääniosuudet

	2013C-optiot	2016A-optiot
Optio-oikeuksien alkuperäinen lukumäärä, kpl	1 410 000	1 410 000
Optio-oikeuksia jaettu, kpl	1 277 291	673 958

Ulkona olevat optio-oikeudet 1.1.2020, kpl	562 541	281 673
Muutokset tilikauden aikana:
Kaudella myönnetyt	0	0
Kaudella toteutetut	562 541	135 800
Toteutushinnan painotettu keskiarvo, euroa	0,69	0,59
Osakehinnan painotettu keskiarvo tilikaudella
olleen merkintäajan aikana	2,21	2,13

Ulkona olevat optio-oikeudet 31.12.2020, kpl	0	145 873
Optio-oikeuksilla toteutettu 31.12.2020 mennessä, kpl	1 277 291	528 085

Osuus osakkeista ja äänistä %, jos kaikki ulkona olevat
optio-oikeudet käytetään	0,0 %	0,1 %

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

31. Lähipiiriä koskevat tiedot

31. Lähipiiriä koskevat tiedot
		konsernin	emoyhtiön
		omistus-	omistus-
Konsernin emo- ja tytäryritykset		osuus	osuus
CapMan Oyj, emoyritys	Suomi
CapMan Capital Management Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Sweden AB	Ruotsi	100 %	100 %
CapMan AB	Ruotsi	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan Mezzanine (Guernsey) Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Buyout VIII GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Sweden) Buyout VIII GP AB	Ruotsi	100 %	100 %
CapMan Classic GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Real Estate Oy	Suomi	100 %	100 %
Dividum Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan RE I GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan RE II GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Life Science IV GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Technology 2007 GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Sweden) Technology Fund 2007 GP AB	Ruotsi	100 %	100 %
CapMan Private Equity Advisors Limited	Kypros	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Russia GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Investment Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Buyout IX GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan Fund Investments SICAV-SIF	Luxemburg	100 %	100 %
CapMan Mezzanine V Manager S.A.	Luxemburg	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Buyout X GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
CapMan (Guernsey) Russia II GP Limited	Guernsey	100 %	100 %
Maneq 2012 AB	Ruotsi	100 %	100 %
CapMan Nordic Real Estate Manager S.A.	Luxemburg	100 %	100 %
CapMan Buyout X GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Endowment GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Collection Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Real Estate UK Limited	Iso-Britannia	100 %

		konsernin	emoyhtiön
		omistus-	omistus-
Konsernin emo- ja tytäryritykset		osuus	osuus
Nest Capital 2015 GP Oy	Suomi	100 %	100 %
Dividum AB	Ruotsi	100 %
Valo Advisors Oy	Suomi	100 %	100 %
Valo Fund Management Oy	Suomi	100 %
Kokoelmakeskus GP Oy	Suomi	100 %	100 %
Norventures Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Growth Equity Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Real Estate Manager S.A.	Luxemburg	100 %	100 %
CapMan Infra Management Oy	Suomi	65 %	65 %
CapMan Infra Lux Management S.á.r.l.	Luxemburg	65 %
CapMan Growth Equity 2017 GP Oy	Suomi	100 %	100 %
Scala Fund Advisory Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Nordic Infrastructure Manager S.á.r.l.	Luxemburg	100 %	100 %
CapMan Infra Lynx GP Oy	Suomi	65 %
CapMan Buyout XI GP S.á.r.l	Luxemburg	100 %	100 %
CapMan AIFM Oy	Suomi	100 %	100 %
Nest Capital III GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Procurement Services (CaPS) Oy	Suomi	95 %	95 %
CapMan Buyout Management Oy	Suomi	60 %	60 %
CapMan Hotels II Holding GP Oy	Suomi	100 %	100 %
JAY Solutions Oy	Suomi	60 %	60 %
CapMan Wealth Services Oy	Suomi	60 %	60 %
CapMan Growth Equity II GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Special Situations GP Oy	Suomi	100 %	100 %
CapMan Special Situations Oy	Suomi	100 %	100 %
Nest Capital Management AB	Ruotsi	100 %	100 %
CM III Feeder GP S.á.r.l.	Luxemburg	100 %	100 %
CaPS Baltic OÜ	Viro	60 %

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Liiketapahtumat lähipiirin kanssa

Tilikaudella on kirjattu palkkioita talous- ja lakiasiainpalveluista hallituksen jäsen Olli Liitolan määräysvaltayhteisö Momea Invest Oy:lle yhteensä 2 800 euroa (2019: 12 000 euroa) sekä konsultointipalveluista hallituksen jäsen Eero Heliövaaran määräysvaltayhteisö Heliocabala Oy:lle yhteensä 12 000 euroa (2019: 12 000 euroa).

Sitoumukset lähipiirille

1 000 EUR	2020	2019
Sijoitussitoumukset Maneq -rahastoihin	643	643

Johdon työsuhde-etuudet

1 000 EUR	2020	2019
Toimitusjohtaja Joakim Frimodig
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet	362	358
Lakisääteiset eläkemaksut	62	66
Lisäeläkemaksut	36	38
Osakeperusteiset maksut	668	251
Yhteensä	1 128	713

Muu johtoryhmä
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet	1 976	1 683
Osakeperusteiset maksut	942	331
Yhteensä	2 919	2 014

Hallituksen palkat ja palkkiot

1 000 EUR	2020	2019
Andreas Tallberg	70	67
Ari Tolppanen	12.3.2019 asti	11
Peter Ramsay	13.3.2019 alkaen 44	33
Mammu Kaario	55	54
Catarina Fagerholm	46	44
Eero Heliövaara	44	43
Olli Liitola	13.3.2019 alkaen 42	33
Johan Hammarén	11.3.2020 alkaen 33
Yhteensä	334	285

Johdon työsuhde-etuuksissa on huomioitu hallituksen, toimitusjohtajan ja johtoryhmän kompensaatiot.

Toimitusjohtajalla on kuuden kuukauden mittainen, molempia osapuolia sitova irtisanomisaika. Toimitusjohtaja on oikeutettu 12 kuukauden palkkaa vastaavaan erorahaan siinä tapauksessa, että sopimus irtisanottaisiin yrityksen toimesta.

Toimitusjohtajalla sekä osalla johtoryhmän jäsenillä on yrityksen puolesta maksuperusteinen lisäeläkevakuutus.

Toimitusjohtajaneläkkeelle siirtymisikä on 63 vuotta.

Konsernin johto on kohdentanut sijoitukseen perustuvaan pitkän aikavälin kannustinjärjestelmään yhteensä 745 000 osaketta (v. 2019: 690 000 osaketta). Konsernin johdolle ei myönnetty uusia osakeoptioita tilikautena eikä edellisenä tilikautena. Johdon optio-oikeuksissa on samanlaiset ehdot kuin muun henkilökunnan optioissa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

32. Rahoitusriskien hallinta

Rahoitusriskien hallinnan tavoitteena on varmistaa, että konsernilla on mahdollisimman tehokkaasti käytettävissään liiketoiminnan laajuuteen nähden riittävä rahoitus. Tavoitteena on minimoida markkinoiden aiheuttaman negatiivisen kehityksen vaikutus konserniin kustannustehokkaasti. Rahoitusriskien hallintaa ja valvontaa hoidetaan keskitetysti ja sen toteuttamisesta vastaa konsernin talousjohtaja.

Johto seuraa jatkuvasti rahavirtaennusteita ja konsernin maksuvalmiusasemaa. Tämä tehdään keskitetysti kaikkien konsernin yhtiöiden osalta. Lisäksi konsernin maksuvalmiuden hallintaperiaatteisiin kuuluu lainakovenanttien tarkastelu eteenpäin seuraavan 12 kuukauden ajalle. Lainasopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot liittyvät konsernin omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. Tilikauden aikana lainasopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot ovat täyttyneet.

Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring -tiimi, jonka tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance monitoring -tiimissä, jonka jälkeen ne hyväksytään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu sijoituskomitean puheenjohtajasta, konsernin talousjohtajasta ja sijoitustiimin vetäjästä.

a) Maksuvalmiusriski

Liiketoiminnan sisääntuleva rahavirta muodostuu ennustettavista hallinnointipalkkiotuotoista, palveluliiketoiminnan tuottamista osittain pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvista ja osittain transaktiopohjaisista palkkioista sekä volatiileista voitonjako-osuustuotoista. Liiketoiminnan lähtevä rahavirta koostuu pääasiassa liiketoiminnan kiinteiden kulujen, korkojen ja verojen maksuista, jotka ovat suhteellisen hyvin ennustettavissa lyhyellä aikavälillä. Rahavirran hallintaan vaikuttaa merkittävästi myös sijoitustoiminnan rahavirrassa näkyvä tehtyjen sijoitussitoumusten edellyttämät maksut rahastoille sekä tuotot rahastosijoituksista, joiden ajoitus on vaikeammin ennustettavissa. Konserni ylläpitää tästä syystä riittävää likviditeettiä, jotta se pystyy vastaamaan vaikeammin ennakoitavissa oleviin kassastamaksuihin. Rahoituksen rahavirta koostuu pääasiassa lainojen nostoista ja takaisinmaksuista sekä osingonmaksuista ja pääomanpalautuksista.

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot sekä pääosa palveluliiketoiminnan tuottamista palkkioista perustuvat pitkäaikaisiin sopimuksiin ja niillä on tarkoitus kattaa konsernin operatiivisen toiminnan kulut. Hallinnointipalkkiotuotot sekä pääosa palveluliiketoiminnan tuotoista ovat suhteellisen luotettavasti ennustettavissa seuraavan 12 kuukauden ajalle. Palveluliiketoimintaan sisältyy myös vaikeammin ennustettavia transaktiopohjaisia palkkioita.

Voitonjako-osuustuottojen ajoittuminen on luonteeltaan epävarmaa ja aiheuttaa tulosheilahteluja. Muutoksilla sijoitus- ja irtautumisaktiviteetissa on merkittävä vaikutus konsernin rahavirtoihin. Yksittäinen sijoitus tai irtautuminen voi merkittävästi vaikuttaa rahavirtaan ja näiden ajoituksen tarkka ennustaminen on vaikeaa. Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot.

CapMan Real Estate I -rahasto siirtyi voitonjaon piiriin vuonna 2007, jonka yhteydessä rahaston maksamasta 27,4 milj.euron voitonjaosta jätettiin tulouttamatta 6,4 milj.euroa takaisinmaksuriskin kattamiseksi. Takaisinmaksuriskiä arvioitiin uudelleen säännöllisesti ja siihen liittyvää varausta kasvatettiin 7,7 milj. euroon edellisen tilikauden päättymiseen mennessä. Tilikauden aikana tapahtuneen rahaston viimeisen kohteen myynnin jälkeen osa voitonjako-osuustuotoista palautettiin rahastolle, jonka jälkeen rahasto purettiin. Tehty varaus oli riittävä kattamaan palautetut voitonjakoosuustuotot eikä yhtiöllä ei ole tilikauden päättyessä voitonjako-osuustuottojen palauttamiseen liittyvää varausta.

CapMan on antanut sijoitussitoumuksia hallinnoimiinsa rahastoihin. 31.12.2020 rahastoille annetut sijoitussitoumukset olivat yhteenä 109,1 milj. euroa (103,8 milj. euroa) ja käytettävissä oleva rahoituskapasiteetti (rahavarat ja nostamattomat lainat) 98,0 milj. euroa (83,7 milj. euroa).

CapMan maksoi edellisen tilikauden aikana 18.6.2019 takaisin vakuutusosakeyhtiö Garantia takaaman 10 milj. euron ryhmäjoukkovelkakirjalainan.

Tilikauden päättyessä CapManilla on pitkäaikainen käyttämättä oleva rahoituslimiitti, jonka kokoa kasvatettiin edellisellä tilikaudella 20 milj. eurosta 40 milj. euroon. Yhtiö on käyttänyt rahoituslimiittiä tilikauden aikana, mutta tilikauden päättyessä rahoituslimiitti on kokonaan käyttämättä. Pitkäaikaisen rahoituslimiitin ehtoihin sisältyy sekä omavaraisuusasteeseen että nettovelkaantumisasteeseen liittyvä kovenanttiehto.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Rahoitusvelkojen maturiteettijakauma

Rahoitusvelkojen maturiteettijakauma
31.12.2020
	Erääntyy alle	Erääntyy	Erääntyy	Erääntyy	Erääntyy
1 000 EUR	3 kuukaudessa	3–12 kuukaudessa	1–3 vuodessa	3–5 vuodessa	myöhemmin
Joukkovelkakirjalainat			31 520	50 000
Ostovelat	1 027
Joukkovelkakirjalainojen korot		3 300	5 950	4 000
Yrityshankintoihin liittyvät velat				6 769
Rahastositoumukset		4 417	10 819	8 971	84 211
Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin			643
Vuokrasopimusvelat (IFRS 16)	237	672	1 434	40
31.12.2019
	Erääntyy alle	Erääntyy	Erääntyy	Erääntyy	Erääntyy
1 000 EUR	3 kuukaudessa	3–12 kuukaudessa	1–3 vuodessa	3–5 vuodessa	myöhemmin
Joukkovelkakirjalainat				49 718
Ostovelat	1 123
Joukkovelkakirjalainojen korot		2 062	5 155
Yrityshankintoihin liittyvät velat				7 107
Rahastositoumukset		3 836	12 506	902	86 541
Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin			643
Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski		7 692
Vuokrasopimusvelat (IFRS 16)	226	675	2 109	38

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

b) Korkoriski

Tilikauden päättyessä konsernin korollinen vieras pääoma on kiinteäkorkoista. Korkoriski aiheutuu vaihtuvakorkoisesta pitkäaikaisesta 40 milj. euron rahoituslimiitistä, jota tilikauden aikana on käytetty. Vaihtuvakorkoisen rahoituslimiitin viitekoron ollessa negatiivinen, kuten vuoden 2020 aikana, sen kokonaiskorko muodostuu käytännössä sovitusta korkomarginaalista.

Joulukuussa 2020 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on 4,000 % ja se maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on 4,125 % ja se maksetaan kaksi kertaa vuodessa.

Lainat korkokannan mukaan

1 000 EUR	2020 2019
Vaihtuvakorkoiset	0 130
Kiinteäkorkoiset	81 136 49 718
Yhteensä	81 136 49 848

c) Luottoriski

Konsernin luottoriskit liittyvät pääasiassa jaksotettuun hankintamenoon kirjattuhin myyntisaamisiin, lainasaamisiin ja muihin saamisiin, joista johtuva suurin mahdollinen luottotappio on koko nimellisarvoon kirjatun saamisen menettäminen. Saamisiin ei liity vakuuksia ja historiallisesti niihin ei ole kohdistunut luottotappioita. Saamisten odotettavissa olevista luottotappioista on lisätietoa liitetiedoissa 18 ja 20.

d) Valuuttariski

Valuuttakurssimuutokset, erityisesti Yhdysvaltain dollarin ja euron välinen vaihtosuhde vaikuttavat konsernin tulokseen, koska osa konsernin rahastosijoituksista on tehty dollarimääräisinä ja osa konsernin pitkäaikaisista myyntisaamisista ovat dollarimääräisiä. Näin ollen yhdysvaltain dollarin vahvistuminen tai heikentyminen suhteessa euroon parantaa tai heikentää käyvän arvon muutosta Yhdysvaltain dollarimääräisten rahastojen osalta sekä parantaa tai heikentää liikevaihtoa myyntisaamisten valuuttakurssierojen osalta.

Konsernissa on merkittävä määrä myös Ruotsin kruununmääräisiä rahoitusvaroja, joten Ruotsin kruunun ja euron välisen vaihtosuhteen muutoksilla on vaikutusta konsernin tulokseen.

Konsernilla on tytäryhtiöitä euroalueen ulkopuolella, joiden omaan pääomaan vaikuttaa valuuttakurssien vaihtelu. Koska näiden yhtiöiden oman pääoman osuus on kuitenkin erittäin pieni, ei valuuttakurssien vaihteluita ole suojattu. Konsernilla ei ole merkittävää transaktioihin liittyvää valuuttariskiä, sillä konserniyhtiöt toimivat kunkin yhtiön kotimarkkinoilla.

Tilikauden päättyessä konsernin rahoitusvaroista noin 86 % oli euroissa, 10 % Yhdysvaltain dollareissa, 3 % Ruotsin kruunuissa ja 1 % muissa valuutoissa. Alla olevassa taulukossa on esitetty ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa.

Ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa

1 000 EUR	SEK	USD	Muut valuutat	Yhteensä
2020	5 101	19 796	2 396	27 293
2019	8 893	17 194	1 371	27 458

Konserni on taannut pankille tytäryhtiön käytössä olevan rahoituslimiitin, johon liittyvä luottoriski on arvioitu vähäiseksi. Konsernin muut luottositoumukset liittyvät tiimiyhtiöille annettaviin lainoihin, joilla tiimiyhtiöt tekevät yhteissijoituksia konsernin hallinnoimiin rahastoihin. Näihin liittyvä luottoriski on arvioitu vähäiseksi, koska lainojen takaisinmaksuehto on yleensä sidottu lainanottajan rahastoista takaisin saamaan rahavirtaan.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

e) Pääoman hallinta

Konsernin tavoitteena on tehokas pääomarakenne, joka mahdollistaa velvoitteiden hoitamisen ja varmistaa normaalit liiketoimintaedellytykset. Pääomarakennetta seurataan oman pääoman tuoton ja omavaraisuusasteen avulla.

CapMan Oyj:n hallitus on vahvistanut konsernin taloudelliset tavoitteet ja osingonjakopolitiikan. Konsernin taloudelliset tavoitteet liittyvät kannattavuuteen ja taseeseen. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa ja tavoite omavaraisuusasteelle on yli 60 prosenttia. CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

CapManilla on tilinpäätöshetkellä kaksi joukkovelkakirjalainaa, 9.12.2025 erääntyvä 50 milj. euron vakuudeton kiinteäkorkoinen joukkovelkakirjalaina sekä 16.4.2023 erääntyvä joukkovelkakirjalaina, josta on jäljellä 31,5 milj. euroa. CapManilla on lisäksi 6.6.2022 saakka käytettävissään 40 milj. euron pitkäaikainen rahoituslimiitti, joka tilinpäätöshetkellä ei ollut käytössä.

Pitkäaikaiseen rahoituslimiitiin sekä joukkovelkakirjalainoihin liittyy rahoituskovenantteja, jotka on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen.

1 000 EUR	2020	2019
Korolliset rahoitusvelat	83 520	52 942
Rahavarat	-58 002	-43 665
Nettovelat	25 518	9 277
Oma pääoma	113 266	129 533

Nettovelkaantumisaste	22,5 %	7,2 %
Oman pääoman tuotto	5,2 %	12,7 %
Omavaraisuusaste	51,9 %	59,9 %

f) Sijoitusten hintariski

Rahastosijoitukset

Rahastosijoitukset arvostetaan käyttämällä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines”. Näiden arvonmääritysperiaatteiden mukaan käypä arvo määritellään muun muassa kertomalla kohdeyhtiön tulos (esim. EBITDA) kertoimella (esim. hinta / oma pääoma), joka johdetaan vastaavista listatuista yhtiöistä tai viimeaikoina toteutuneista transaktioista. Muutoksilla arvonmäärityskertoimissa voi olla merkittävä vaikutus rahastosijoitusten käypiin arvoihin riippuen kohdeyhtiössä käytetystä velkavivusta.

Kaupankäyntitarkoituksessa pidettävät rahoitusvarat

Konserni altistuu toiminnassaan kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen hintojen vaihtelusta aiheutuvalle markkinariskille. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat tulokseen. Tilikauden aikana konserni on vähentänyt kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen määrää. Tilikauden lopussa varoja oli 0,3 milj. euroa ja ne koostuivat osakesijoituksista. Tästä johtuen rahoitusvaroihin kohdistuva markkinariski on konsernin kannalta laskenut tilikauden aikana eikä konserni ole käyttänyt sijoituksiin suojausta.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

g) Käyvän arvon määrittäminen

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.12.2020

1 000 EUR	Käypä arvo	Taso 1	Taso 3
Rahastosijoitukset	116 066	951	115 115
Muut pitkäaikaiset sijoitukset	191	166	25
Lyhytaikaiset rahoitusvarat	312	312	0

Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:

Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).

Tasolle 2 määritellyt käypään arvoon arvostettavat omaisuuserät koostuvat sijoituksista, joiden noteerattu hinta on saatavissa markkinoilla, jotka eivät ole toimivat. CapMan on arvostanut tason 2 sijoitukset käyttämällä viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset

1 000 EUR	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahastosijoitukset
Kauden alussa	738		115 180	115 180
Lisäykset			17 869	17 869
Palautukset			-24 746	-24 746
Käyvän arvon muutos			7 131	7 131
Siirrot	213		-319	-106
Kauden lopussa	951		115 115	116 066

Muut sijoitukset
Kauden alussa		166	2 565	2 731
Lisäykset			6	6
Siirrot	166	-166	0	0
Käyvän arvon muutos			-2 546	-2 546
Kauden lopussa	166	0	25	191

Raportointikauden aikana on uudelleenluokiteltu rahastosijoituksissa olevat omistukset CapMan Technology 2007, CapMan Life Science IV ja CapMan Equity VII -rahastoihin tasolta 3 tasolle 1.

Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.12.2019

1 000 EUR	Käypä arvo	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Rahastosijoitukset	115 918	738	0	115 180
Muut pitkäaikaiset sijoitukset	2 731	0	166	2 565
Lyhytaikaiset rahoitusvarat	10 768	2 681	8 087	0

Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:

Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).
Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset

1 000 EUR	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahastosijoitukset
Kauden alussa			80 582	80 582
Lisäykset			38 038	38 038
Palautukset			-17 542	-17 542
Käyvän arvon muutos			9 692	9 692
Siirrot	738		4 410	5 148
Kauden lopussa	738		115 180	115 918

Muut sijoitukset
Kauden alussa		166	2 382	2 548
Lisäykset				0
Vähennykset			0	0
Siirrot			0	0
Käyvän arvon muutos			183	183
Kauden lopussa		166	2 565	2 731

Yhteisyritykset
Kauden alussa			4 471	4 471
Lisäykset			144	144
Vähennykset			-4 581	-4 581
Palautukset			0	0
Käyvän arvon muutos			-34	-34
Kauden lopussa			0	0

Tilkauden aikana on uudelleenluokiteltu rahastosijoituksissa oleva CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiön rahavarat tasolta 3 tasolle 1.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2020

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2020
Sijoitusalue Käypä arvo MEUR 31.12.2020 Arvostusmalli	Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) Syöttötiedon muutos Muutos arvostukseen
Growth 13,9 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 13,9x +/- 10 % +/- 1,6 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 24 % +/- 10 % -/+ 0,6 MEUR
Buyout 7,2 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 11,5x +/- 10 % + 2,1 / - 2,3 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 21 % +/- 10 % +/- 0,5 MEUR
Real Estate 39,3 Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus
Infrastructure 16,4 Diskontatut kassavirrat	Terminaaliarvo EV/EBITDA 15,9x +/- 5 % +/- 1,8 MEUR
	Diskonttokorko; markkina- korko ja riskipreemio 12 % +/- 100 bsp - 1,0 /+ 1,1 MEUR
Russia 4,4 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 10,7x +/- 10 % + /- 0,4 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 41 % +/- 10 % -/+ 0,3 MEUR
Credit 2,6 Diskontatut kassavirrat	Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio 9 % +/- 100 bsp - 0,1 MEUR / Diskontto- koron muutokseen perustuvaa arvon- nousua ei kirjata
Ulkopuoliset pääoma- rahastosijoitukset 29,8 Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit
Maneq-sijoitukset 1,6 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 8,1x +/- 10 % + 0,2 /- 0,1 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 22 % +/- 10 % - 0,0 /+ 0,1 MEUR

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2019

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2019
Sijoitusalue Käypä arvo MEUR 31.12.2019 Arvostusmalli	Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) Syöttötiedon muutos Muutos arvostukseen
Growth 16,1 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 12,2x +/- 10 % +/- 1,6 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 20 % +/- 10 % -/+ 0,4 MEUR
Buyout 9,6 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 8,9x +/- 10 % + 2,3 / - 2,1 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 22 % +/- 10 % - 0,7 / + 0,6 MEUR
Real Estate 40,0 Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus
Infrastructure 17,6 Diskontatut kassavirrat	Diskonttokorko; markkina- korko ja riskipreemio 12 % +/- 10 % - 0,8 /+ 0,9 MEUR
Russia 4,3 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 11,4x +/- 10 % + /- 0,4 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 36 % +/- 10 % -/+ 0,2 MEUR
Credit 2,6 Diskontatut kassavirrat	Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio 10 % +/- 10 % - 0,1 MEUR / Diskontto- koron muutokseen perustuvaa arvon- nousua ei kirjata
Rahastojen rahastot 0,2 Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit
Muut sijoitusalueet 0,8 Diskontatut kassavirrat	Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio 6 % +/- 10 % - 0,0 MEUR / Diskontto- koron muutokseen perustuvaa arvon- nousua ei kirjata
Ulkopuoliset pääoma- rahastosijoitukset 22,8 Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit
Maneq-sijoitukset 3,7 Verrokkiryhmä	Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 8,7x +/- 10 % -/+ 0,4 MEUR
	Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 22 % +/- 10 % -/+ 0,1 MEUR

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoihin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu hallinnointiyhtiöiden ilmoittamiin arvoihin. Näille sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysia.

Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutokset ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä rahastosijoitusten arvostuksessa.

Arvonmääritykset on tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät on käännetty vastaavan vuoden keskimääräisillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksilla ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkinakertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella.

Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritysperiaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä, joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa tavanmukaisessa liiketoimessa.

Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines” (”IPEVG”). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne.

Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos sekä taloudellinen tilanne. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuvaa arvonmääritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennaisesti vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyttämät ovat saatavilla olevat markkinahinnat aktiivisen kaupankäynnin kohteena oleville sijoituskohteille, tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden, sekä diskontatut kassavirrat -menetelmä, jossa arvioidut tulevat rahavirrat ja terminaaliarvo diskontataan nykyhetkeen käyttämällä sopivaa riskikorjattua korkoa. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina verrokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia (”negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin”). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu merkittävissä määrin CapManin arvioon.

Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring -tiimi, jonka tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance Monitoring -tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään

ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu konsernin talousjohtajasta, Performance Monitoring -tiimin vetäjästä ja joko riskienhallintapäälliköstä tai sijoitustiimin vetäjästä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmäärityskomiteassa vuosineljänneksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin ja vertailun tulokset raportoidaan vuosittain hallituksen tarkastusvaliokunnalle.

Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansainväliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä. Yleisimmin käytetty menetelmä on diskontattujen kassavirtojen menetelmä, joka perustuu merkittävässä määrin ei-havaittavissa oleviin syöttötietoihin. Näitä syöttötietoja ovat mm:

Tulevat vuokratuotot	Perustuvat kiinteistöjen sijaintiin, tyyppiin ja kuntoon ottaen
	huomioon olemassa olevat vuokrasopimukset ja niiden ehdot,
	mahdolliset muut sopimukset sekä muun käytettävissä
	olevan informaation, kuten vastaavien kiinteistöjen markkina-
	vuokratason;
Diskonttokorot	Perustuvat arvioihin kassavirtojen summista ja ajoitukseen
	liittyvästä epävarmuudesta;
Arvioidut vajaakäyttöasteet	Arviot voimassa olevan vuokrasopimuksen erääntymisen
	jälkeiselle ajalle, perustuen tämänhetkisiin sekä odotettuihin
	markkinaolosuhteisiin;
Kiinteistön käyttökustannukset	Kustannuksiin luettu mukaan odotetun taloudellisen käyttöiän
	aikana tarvittavat ylläpitoinvestoinnit;
Tuottovaatimus	Perustuu kiinteistöjen sijaintiin, kokoon ja laatuun ottaen
	huomioon arvostushetken markkinaolosuhteet;
Jäännösarvo	Arvossa otetaan huomioon oletukset ylläpitokuluista,
	käyttöasteista sekä markkinavuokrist

Koronaviruksesta johtuvassa poikkeuksellisessa markkinatilanteessa verrokkiyhtiöiden kurssikehityksen lisääntynyt volatiliteetti, poikkeuksellisen epävarma kohdeyhtiöiden ja kiinteistökohteiden taloudellinen tilanne ja tulevaisuuden näkymät sekä markkinan tuottovaatimustason vaihtelu lisäävät arvonmäärityksiin liittyvä epävarmuutta normaalitilanteeseen verrattuna huomattavasti. Pandemiatilanteesta johtuva johdon harkinta heijastuu käypään arvoon kirjattaviin sijoituksiin siten, että verrokkiryhmien arvostuskertoimiin perustuvissa arvonmäärityksissä on esimerkiksi suurennettu negatiivista oikaisua verrokkiryhmän kertoimiin. Lisäksi arvostuskohteiden tulos- ja rahavirtaennusteita on pääsääntöisesti tarkistettu alaspäin, mikäli se on ollut perusteltua pandemiatilanteesta johtuen. Kiinteistökohteiden arvonmäärityksessä käytettävät ulkopuoliset arvioitsijat ovat tarkistettujen rahavirtaennusteiden lisäksi nostaneet käytettäviä diskonttokorkoja erityisesti niiden kiinteistöjen kohdalla, joiden vuokralaisena on hotellioperaattori tai vähittäismyyjä.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPääTöKSEN LIITETIEDOT

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)
EUR	Liitetieto	1.1.–31.12.2020	1.1.–31.12.2019
Liikevaihto	1	13 146 627,47	37 952 487,50

Liiketoiminnan muut tuotot	2	0,00	5 427 368,52

Materiaalit ja palvelut	3	-10 309 664,21	-27 531 107,71

Henkilöstökulut	4	-6 209 226,78	-5 344 773,84
Poistot	5	-82 396,99	-57 628,65
Liiketoiminnan muut kulut	6	-3 296 505,56	-3 811 613,54

Liiketulos		-6 751 166,07	6 634 732,28

Rahoitustuotot ja -kulut	7	4 277 339,27	-561 211,57

Tulos ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja		-2 473 826,80	6 073 520,71

Tilinpäätössiirrot	8	5 405 000,00	2 893 704,00

Tuloverot		-31 434,15	-2 288 730,17

Tilikauden tulos		2 899 739,05	6 678 494,54

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TULOSLASKELMA (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Emoyhtiön tase (FAS)

EUR	Liitetieto	1.1.–31.12.2020	1.1.–31.12.2019
VASTAAVAA

Pysyvät vastaavat

Aineettomat hyödykkeet	9	92 537,36	130 428,53
Aineelliset hyödykkeet	10	184 055,95	215 449,35
Sijoitukset	11
Osuudet saman konsernin yrityksissä		117 885 122,13	120 247 203,02
Osuudet osakkuusyrityksissä		34 211,38	118 820,05
Muut sijoitukset		12 446 125,49	12 615 700,44
Sijoitukset yhteensä		130 365 459,00	132 981 723,51

Pysyvät vastaavat yhteensä		130 642 052,31	133 327 601,39

Vaihtuvat vastaavat

Vaihto-omaisuus	12	312 181,99	10 570 009,20
Pitkäaikaiset saamiset	13	3 619 196,64	4 015 779,69
Lyhytaikaiset saamiset	14	30 352 127,62	22 734 785,28
Rahat ja pankkisaamiset		37 076 738,94	26 921 979,93

Vaihtuvat vastaavat yhteensä		71 360 245,19	64 242 554,10

Vastaavaa yhteensä		202 002 297,50	197 570 155,49

EUR	Liitetieto	1.1.–31.12.2020	1.1.–31.12.2019
VASTATTAVAA

Oma pääoma	15

Osakepääoma		771 586,98	771 586,98
Ylikurssirahasto		38 968 186,24	38 968 186,24
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto		68 369 002,56	81 776 241,45
Edellisten tilikausien voitto		921 542,99	400 446,53
Tilikauden voitto		2 899 739,05	6 678 494,54

Oma pääoma yhteensä		111 930 057,82	128 594 955,74

Vieras pääoma

Pitkäaikainen vieras pääoma	16	82 654 621,87	51 214 709,10
Lyhytaikainen vieras pääoma	17	7 417 617,81	17 760 490,65

Vieras pääoma yhteensä		90 072 239,68	68 975 199,75

Vastattavaa yhteensä		202 002 297,50	197 570 155,49

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TASE (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

EUR	1.1.–31.12.2020	1.1.–31.12.2019
Liiketoiminnan rahavirrat
Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja	-2 473 827	6 073 521
Rahoitustuotot ja -kulut	-4 277 339	561 212
Oikaisut
Poistot ja arvonalentumiset	82 397	154 567
Sulautumiserotuksen poisto	592 576	4 201 107
Tytäryhtiöosakkeiden myyntivoitto	0	-5 427 369
Muut ei-rahamääräiset erät	0	96 938
Käyttöpääoman muutos
Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos	-931 272	16 009 464
Vaihto-omaisuuden muutos	9 665 251	23 084 340
Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos	-526 697	-115 090
Maksetut korot	-4 463 232	-2 367 519
Saadut korot	386 988	126 487
Saadut osingot	9 396 712	10 800 536
Maksetut välittömät verot	-2 227 740	-3 871 864

Liiketoiminnan nettorahavirta	5 223 817	49 326 330

Investointien rahavirrat
Tytäryhtiöhankinnat	0	-1 500 000
Tytäryhtiön rahavarat purkautumis- tai sulautumishetkellä	0	1 677 096
Sijoitukset tytäryhtiöihin	-11 141 978	-33 664 149
Tytäryhtiöosakkeiden myynti	6 847	5 941 857
Pääomanpalautukset tytäryhtiöistä	10 537 212	5 838 000
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin	-13 112	-143 051
Investoinnit muihin hyödykkeisiin, netto	185 032	161 084
Myönnetyt lainat	-7 209 893	-9 339 248
Lainasaamisten takaisinmaksut	4 269 415	1 346 539

Investointien nettorahavirta	-3 366 477	-29 681 872

EUR	1.1.–31.12.2020	1.1.–31.12.2019
Rahoituksen rahavirrat
Maksullinen osakeanti	446 907	1 129 571
Pääomanpalautukset	-13 854 146	-9 154 232
Pitkäaikaisten lainojen nostot	49 723 500
Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut	-18 480 000	-10 000 000
Lyhytaikaisten lainojen nostot	20 000 000	6 073 724
Lyhytaikaisten lainojen takaisinmaksut	-24 148 946	-13 845 724
Maksetut osingot	-6 154 943	-9 135 636
Konsernitilivelkojen muutos	-1 528 656	697 712
Saatu konserniavustus	2 293 704	0

Rahoituksen nettorahavirta	8 297 420	-34 234 585

Rahavarojen muutos	10 154 760	-14 590 129
Rahavarat tilikauden alussa	26 921 980	41 512 109
Rahavarat tilikauden lopussa	37 076 740	26 921 980

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN RAHAVIRTALASKELMA (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

CapMan Oyj:n tilinpäätös tilikaudelta 2020 on laadittu Suomen kirjanpitolainsäädännön mukaisesti.

Ulkomaan rahan määräisten erien muuntaminen

Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu tapahtumapäivän kurssiin. Tilikauden päättyessä avoimina olevat ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat on arvostettu tilinpäätöspäivän kurssiin.

Sijoitukset

Sijoitukset on arvostettu hankintamenoon. Jos sijoituksen todennäköisesti tulevaisuudessa kerryttämä tulo on pysyvästi vielä poistamatonta hankintamenoa pienempi, erotus on kirjattu arvonalennuksena kuluksi.

Saamiset

Saamiset koostuvat saamisista konserni- ja osakkuusyrityksiltä, myyntisaamisista, siirtosaamisista ja muista saamisista. Saamiset kirjataan nimellisarvoon, kuitenkin enintään todennäköiseen arvoon. Saamiset on luokiteltu pitkäaikaiseksi, jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua.

Pitkäaikainen vieras pääoma

CapMan-konsernin rahoitusriskien hallinta on keskitetty emoyhtiöön. Rahoitusriskien hallintaperiaatteet on esitetty CapManin konsernitilinpäätöksen liitetietojen kohdassa 32. Rahoitusriskien hallinta.

Yli vuoden kuluttua erääntyvät joukkovelkakirjalainat esitetään pitkäaikaisena vieraana pääomana arvostettuna nimellisarvoon.

Liikevaihto

Liikevaihto sisältää konsernin tytäryhtiöille suoritettua palvelumyyntiä sekä vaihto-omaisuuteen luettavista arvopapereista saadut myyntituotot, osingot ja muut vastaavat tuotot. Palveluista kertyvät myyntituotot tuloutetaan, kun palvelu on suoritettu.

Tuloverot

Tuloverot on kirjattu Suomen verolainsäädännön mukaisesti. Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätöspäivään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka on siihen mennessä käytännössä hyväksytty.

Tilinpäätössiirrot

Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet

Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet kirjataan taseeseen hankintamenoon vähennettynä kumulatiivisilla suunnitelman mukaisilla poistoilla lukuun ottamatta hyödykkeitä, joilla ei ole rajallista taloudellista vaikutusaikaa.

Vaihto-omaisuus

Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai nettorealisointiarvoon, riippuen siitä, kumpi näistä on alhaisempi. Vaihtoomaisuus arvostetaan FIFO-periaatteen mukaisesti. Listatut osakkeet, muut arvopaperit, rahastot ja joukkovelkakirjalainat arvostetaan joko hankintahintaan tai sitä alempaan käypään arvoon. Listaamattomat osakkeet ja osuudet arvostetaan hankintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan.

Vuokrat

Vuokramaksut on kirjattu liiketoiminnan muihin kuluihin. Vuokra sopimusten jäljellä olevat vuokrat on esitetty liitetietojen vastuissa. Vuokrasopimusten ehdot eivät poikkea tavanomaisista ehdoista.

Pakolliset varaukset

Pakolliset varaukset ovat vastaisia menoja, joiden suorittamiseen emoyhtiö on sitoutunut ja joista ei todennäköisesti kerry niitä vastaavaa tuloa, tai vastaisia menetyksiä, joiden toteutumista on pidettävä ilmeisenä.

Eläkkeet

Lakisääteiset eläkemenot on kirjattu kuluksi kertymisvuonna. Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisen vakuutusyhtiön kautta.

Tilinpäätössiirrot tuloslaskelmassa muodostuvat mahdollisista saaduista ja annetuista konserniavustuksista ja mahdollisesta poistoeron muutoksesta ja taseessa mahdollisesta kertyneestä poistoerosta.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

1. Liikevaihto

1. Liikevaihto
EUR	2020	2019
Palveluiden myynti
Kotimaa	1 451 407	3 580 299
Ulkomaat	1 311 576	3 780 779
Liikevaihto vaihto-omaisuusarvopapereista	10 383 645	30 591 409
Yhteensä	13 146 627	37 952 488

2. Liiketoiminnan muut tuotot

2. Liiketoiminnan muut tuotot
EUR	2020	2019
Liiketoiminnan muut tuotot	0 5	427 369
Yhteensä	0 5	427 369

3. Materiaalit ja palvelut

4. Henkilöstökulut

4. Henkilöstökulut
EUR	2020	2019
Palkat ja palkkiot	5 394 823	4 511 685
Eläkekulut	589 399	734 670
Muut henkilösivukulut	225 004	98 419
Yhteensä	6 209 227	5 344 774

Johdon palkat ja palkkiot

Toimitusjohtaja
Joakim Frimodig	1 415 321	376 060

Hallituksen jäsenten palkkiot	334 266	292 781

Henkilökunta keskimäärin tilikaudella	36	39

Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään konsernitilinpäätöksen kohdassa 31. Lähipiiriä koskevat tiedot.

EUR	2020 2019
Ostot tilikaudella	0 -245 661
Varaston muutos	-9 717 088 -23 084 340
Sulautumiserotuksen poisto*	-592 576 -4 201 107
Yhteensä	-10 309 664 -27 531 108

CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sisältää vastaanotettujen vaihto-omaisuusarvopapereiden kirjanpitoarvoon kohdistetun sulautumiserotuksen poiston.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

5. Poistot

5. Poistot
EUR	2020	2019
Suunnitelman mukaiset poistot
Muut pitkävaikutteiset menot	37 891	37 891
Koneet ja kalusto	44 506	19 737
Yhteensä	82 397	57 629

6. Liiketoiminnan muut kulut

6. Liiketoiminnan muut kulut
EUR	2020	2019
Muut henkilöstökulut	185 820	481 631
Toimisto-, puhelin- ja tietoliikennekulut	459 593	602 900
Matka- ja edustuskulut	105 779	205 543
Ulkopuoliset palvelut	1 833 840 2 082 451
Sisäiset palveluostot	559 379	0
Muut liiketoiminnan kulut	152 094	439 088
Yhteensä	3 296 505 3 811 614

Tilintarkastajan palkkiot

Tilintarkastus	98 061	92 656
Veroneuvonta	0	53 047
Muut palvelut	7 300	41 465
Yhteensä	105 361	187 169

7. Rahoitustuotot ja -kulut

7. Rahoitustuotot ja -kulut
EUR	2020	2019
Osinkotuotot
Saman konsernin yrityksiltä	8 782 604	9 800 536
Omistusyhteysyrityksiltä	614 108	0
Osinkotuotot yhteensä	9 396 712	9 800 536

Muut korko- ja rahoitustuotot
Saman konsernin yrityksiltä	891 641	394 827
Muilta	230 692	539 256
Muut korko- ja rahoitustuotot yhteensä	1 122 333	934 082

Korkokulut ja muut rahoituskulut
Osakkeiden ja osuuksien arvonalentumiset	-2 029 152	-8 112 627
Sulautumiserotuksen poisto*	0	-294 304
Saman konsernin yrityksille	-93 816	-203 858
Muille	-4 118 737	-2 685 041
Korkokulut ja muut rahoituskulut yhteensä	-6 241 705	-11 295 829

Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä	4 277 339	-561 212

CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sisältää vastaanotettujen tytäryhtiöosakkeiden kirjanpitoarvoon kohdistetun sulautumiserotuksen poiston.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

8. Tilinpäätössiirrot

8. Tilinpäätössiirrot
EUR		2020	2019
Saadut konserniavustukset	5	405 000	2 893 704

9. Aineettomat hyödykkeet

9. Aineettomat hyödykkeet
EUR	2020	2019
Aineettomat oikeudet

Hankintameno 1.1.	828 188	828 188
Hankintameno 31.12.	828 188	828 188

Kertyneet poistot 1.1.	-828 188	-828 188
Kertyneet poistot 31.12.	-828 188	-828 188
Kirjanpitoarvo 31.12.	0	0

Muut pitkävaikutteiset menot

Hankintameno 1.1.	2 622 692	2 622 692
Hankintameno 31.12.	2 622 692	2 622 692

Kertyneet poistot 1.1.	-2 492 264	-2 454 373
Tilikauden poisto	-37 891	-37 891
Kertyneet poistot 31.12.	-2 530 155	-2 492 264
Kirjanpitoarvo 31.12.	92 537	130 428

Aineettomat hyödykkeet yhteensä	92 537	130 428

10. Aineelliset hyödykkeet

10. Aineelliset hyödykkeet
EUR	2020	2019
Koneet ja kalusto

Hankintameno 1.1.	1 198 587	1 055 535
Lisäykset	13 112	143 051
Hankintameno 31.12.	1 211 699	1 198 587

Kertyneet poistot 1.1.	-1 005 877	-986 139
Tilikauden poisto	-44 506	-19 737
Kertyneet poistot 31.12.	-1 050 383	-1 005 877
Kirjanpitoarvo 31.12.	161 316	192 710

Muut aineelliset hyödykkeet

Hankintameno 1.1.	22 739	119 677
Vähennykset	0	-96 938
Kirjanpitoarvo 31.12.	22 739	22 739

Aineelliset hyödykkeet yhteensä	184 055	215 449

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

11. Sijoitukset

11. Sijoitukset
EUR	2020 2019
Osakkeet ja osuudet konserniyrityksissä

Hankintameno 1.1.	119 207 203 89 793 613
Lisäykset	11 141 978 45 596 708
Sulautumiserotuksen poisto*	0 -294 304
Vähennykset	-11 544 059 -8 842 369
Arvonalentumiset	-1 960 000 -7 046 445
Hankintameno 31.12.	116 845 122 119 207 203

Osuudet osakkuusyrityksissä

Hankintameno 1.1.	118 820 1 108 701
Vähennykset	-84 609 -989 881
Hankintameno 31.12.	34 211 118 820

Muut sijoitukset

Hankintameno 1.1.	12 615 700 10 681 614
Lisäykset	30 224 7 352 244
Vähennykset	-7 573 -5 418 158
Arvonalentumiset	-192 226 0
Hankintameno 31.12.	12 446 125 12 615 700

Sijoitukset yhteensä	129 325 458 131 941 723

12. Vaihto-omaisuus

12. Vaihto-omaisuus
EUR	2020	2019
Pörssiosakkeet	312 182	3 869
Joukkovelkakirjalainat	0	7 747 500
Rahastot	0	2 226 064
Sulautumiserotus*	0	592 576

Vaihto-omaisuuden kirjanpitoarvo yhteensä	312 182	10 570 009
Vaihto-omaisuuteen kuuluvien arvopapereiden markkina-arvo	312 182	10 767 926
Erotus	0	197 917

CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sulautumiserotusta on vertailukaudella osittain kohdistettu vastaanotettujen vaihto-omaisuusarvopapereiden kirjanpito arvoon.

13. Pitkäaikaiset saamiset

EUR	2020	2019
Saamiset samaan konserniin kuuluvilta yrityksiltä
Pääomalainasaamiset	1 040 000	1 040 000
Lainasaamiset	587 535	561 362

Muut lainasaamiset	2 818 662	3 135 418
Myyntisaamiset	213 000	319 000
Pitkäaikaiset saamiset yhteensä	4 659 197	5 055 780

CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sulautumiserotusta on osittain kohdistettu vastaanotettujen tytäryhtiöosakkeiden kirjanpitoarvoon.

Konserniyritykset ja osakkuusyritykset esitetty konsernin liitetiedoissa kohdassa 31. Lähipiiriä koskevat tiedot.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

14. Lyhytaikaiset saamiset

14. Lyhytaikaiset saamiset
EUR	2020	2019
Saman konsernin yrityksiltä
Myyntisaamiset	0	50 741
Osinkosaamiset	322 270	0
Siirtosaamiset	0	6 725
Lainasaamiset	20 129 297 17 341 045
Muut saamiset	7 474 444 3 913 108
Yhteensä	27 926 011 21 311 618

Myyntisaamiset	673 977	121 759
Lainasaamiset	37 571	7 451
Muut saamiset	1 149 042	169 432
Siirtosaamiset	565 527 1 124 524

Lyhytaikaiset saamiset yhteensä	30 352 128 22 734 785

15. Oma pääoma

15. Oma pääoma
EUR	2020	2019
Osakepääoma 1.1.	771 587	771 587
Osakepääoma 31.12.	771 587	771 587

Ylikurssirahasto 1.1.	38 968 186	38 968 186
Ylikurssirahasto 31.12.	38 968 186	38 968 186

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 1.1.	81 776 241	80 766 423
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto, lisäykset	0	9 034 480
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto, vähennykset	-13 854 146	-9 154 232
Optioiden käyttö	446 907	1 129 570
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 31.12.	68 369 002	81 776 241

Voitto edellisiltä tilikausilta 1.1.	7 078 941	9 546 107
Osingonjako	-6 157 398	-9 145 660
Voitto edellisiltä tilikausilta 31.12.	921 543	400 447

Tilikauden voitto	2 899 739	6 678 495

Oma pääoma yhteensä	111 930 058	128 594 956

Laskelma jakokelpoisesta omasta pääomasta

EUR	2020	2019
Voitto edellisiltä tilikausilta	921 543	400 447
Tilikauden voitto	2 899 739	6 678 495
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	68 369 002	81 776 241
Yhteensä	72 190 285	88 855 182

Emoyhtiön osakepääoman jakautuminen osakelajeittain

KPL			2020	2019
B-sarja (1	ääni/osake)	156	458 970	153 754 648

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

16. Pitkäaikainen vieras pääoma

16. Pitkäaikainen vieras pääoma
EUR	2020	2019
Joukkovelkakirjalainat	81 132 735	49 748 000
Muut pitkäaikaiset velat	1 521 887	1 466 709

Pitkäaikainen vieras pääoma yhteensä	82 654 622	51 214 709

17. Lyhytaikainen vieras pääoma

17. Lyhytaikainen vieras pääoma
EUR	2020	2019
Ostovelat	428 345	134 771

Velat saman konsernin yrityksille
Konsernitilivelka Pohjola Pankki Oyj	3 553 922	5 082 578
Myyntisaamiset	298 443	0
Ostovelat	71 085	8 270
Muut velat	861 054	5 810 000
Korkovelat	40 074	1 384 903
Siirtovelat	89 537	85 229
Yhteensä	4 914 115	12 370 979

Muut velat	920 061	965 710
Siirtovelat	1 155 097	4 289 031

Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä	7 417 618	17 760 491

18. Vastuusitoumukset

Vuokrasopimukset

EUR	2020	2019
Leasingsopimuksista maksettavat määrät
Yhden vuoden kuluessa	83 179	31 875
Yli vuoden mutta enintään viiden vuoden kuluttua	60 738	5 819
Yhteensä	143 917	37 694

Muiden vuokrasopimusten perusteella maksettavat vähimmäisvuokrat
Yhden vuoden kuluessa	525 151	520 388
Yli vuoden mutta enintään viiden vuoden kuluttua	1 619 215	2 081 551
Yli viiden vuoden kuluttua
Yhteensä	2 144 366	2 601 939

Vakuudet ja muut vastuusitoumukset

EUR	2020	2019
Omasta puolesta annetut vakuudet
Yrityskiinnitykset	60 000 000	60 000 000
Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin	643 372	643 372
Sijoitussitoumukset muihin rahastoihinn	246 478	78 691
Muut vastuusitoumukset	2 240 880	2 250 000
Yhteensä	63 130 730	62 972 063

Konserniyritysten puolesta annetut vakuudet
Takaukset sitoumusten vakuudeksi	500 000	500 000
Yhteensä	500 000	500 000

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOYHTIöN TILINPääTöKSEN LIITETIEDOT (FAS)

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset

Tilinpäätösmerkintä

Helsinki 2021 Andreas Tallberg Mammu Kaario Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus. Hallituksen puheenjohtaja Catarina Fagerholm Eero Heliövaara Helsinki 2021 Ernst & Young Oy Tilintarkastusyhteisö Olli Liitola Peter Ramsay Ulla Nykky , KHT Joakim Frimodig Johan Hammarén Toimitusjohtaja

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TOIMINTAKERTOMUKSEN JA TILINPääTöKSEN ALLEKIRJOITUKSET

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tilintarkastuskertomus

CapMan Oyj:n yhtiökokoukselle

Tilinpäätöksen tilintarkastus

Lausunto

Olemme tilintarkastaneet CapMan Oyj:n (y-tunnus 0922445-7) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2020. Tilinpäätös sisältää konsernin taseen, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, mukaan lukien yhteenveto merkittävimmistä tilinpäätöksen laatimisperiaatteista, sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahavirtalaskelman ja liitetiedot.

Lausuntonamme esitämme, että

[konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin ] taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti,
[tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toi-] minnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.

Lausunnon perustelut

Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkas tuksessa .

Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.

Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1 kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa kohdassa 8.

Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa.

Olemme täyttäneet kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa kuvatut velvollisuutemme tilinpäätöksen tilintarkastuksessa mukaan lukien näihin seikkoihin liittyvät velvoitteemme. Tämän mukaisesti suoritimme suunnittelemamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat arviomme mukaisesti riskeihin, jotka voivat johtaa tilinpäätöksen olennaiseen virheellisyyteen. Suorittamamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat myös alla mainittuihin seikkoihin, ovat olleet perustana oheista tilinpäätöstä koskevalle lausunnollemme.

Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arviointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski.

Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun lisäraportin kanssa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka

Tuloutus

Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis periaatteisiin sekä liitetietoon 4.

CapManin liikevaihto konsernitilinpäätöksessä oli 43,0 miljoonaa euroa ja se koostui hallinnointipalkkioista, palvelujen myynnistä sekä voitonjako-osuustuotoista.

Tuloutuksen ajoitukseen voi liittyä arvionvaraisuutta, koska myynti voidaan tulouttaa joko ajan kuluessa tai yhtenä ajankohtana riippuen olosuhteista ja tarjotuista palveluista. Myynnin tulouttamisen liittyy johdon oletuksia ja arvioita.

Tuloutus on tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski.

Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa

Tilintarkastustoimenpiteemme, joissa on huomioitu riski olennaisesta virheellisyydestä, sisälsivät muun muassa konsernin tuloutusperiaatteiden arvioinnin sovellettaviin tilinpäätösstandardeihin nähden. Tunnistimme ja testasimme myös tuloutuksiin liittyviä kontrolleja.

Arvioimme myynnin jaksotusta analyyttisiä menetelmiä hyväksikäyttäen. Lisäksi tarkastimme pistokokein tapahtumatason testauksilla, että tuotot on kirjattu oikealle kaudelle ja että ne vastaavat sopimuksia.

Lisäksi arvioimme konsernin tuottoihin liittyvien liitetietojen asianmukaisuuden.

Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka

Epälikvidien sijoitusten arvostus

Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis periaatteisiin ja liitetietoihin 17 ja 32.

Konsernin sijoitusten arvo 31.12.2020 oli 116,2 miljoonaa euroa. Sijoitussalkkuun sisältyy pääasiassa sijoituksia konsernin hallinnoimiin rahastoihin. Rahastojen käyvän arvon määritys perustuu IPEV (International Private Equity and Venture Capital valuation guidelines) arvonmääritysohjeisiin ja IFRS säännöksiin, jotka pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin tai verrokkiryhmän kertoimiin. Käyvän arvon määritys sisältää johdon subjektiivista harkintaa erityisesti silloin, kun arvo perustuu arvostusmalleihin. Rahastojen arvonmääritys sisältää monia arvioita hinnoitteluperusteisiin liittyen. Erilaisten arvostusmenetelmien ja oletusten käyttö voisi johtaa erilaisiin arvioihin käyvästä arvosta.

Epälikvidien sijoitusten arvostus on tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski.

Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa

Tilintarkastustoimenpiteisiimme, joissa on huomioitu riski olennaisesta virheellisyydestä epälikvidien sijoitusten arvostuksessa, kuului sijoitusten käyvän arvon määrittämiseen liittyvien kontrollien tunnistaminen ja testaaminen.

Suoritimme lisäksi tarkastustoimenpiteitä alueisiin, joihin sisältyi korkea riski tai merkittäviä arvioita. Tarkastukseen osallistui sisäinen arvonmääritysasiantuntijamme.

Tarkastustoimenpiteemme sisälsivät:

[Käsityksen muodostamisen pääoma- ja ] kiinteistösijoituksista.
[Viimeaikaisten transaktioiden ja sijoitus-] ten hintojen läpikäynnin.
[Arvostuksissa käytettyjen oletusten ] arvioinnin ja sen varmistamisen, että arvostukset heijastavat asianmukaisesti sijoituksiin liittyvää riskiä.
[Käytettyjen oletusten vertaamisen olemas-] sa oleviin toimintaohjeisiin ja sen toteamisen, onko toimintaohjeita noudatettu asianmukaisesti.
[CapManin tai ulkopuolisten tahojen laati-] mien arvostuslaskelmien läpikäynnin.
[Sen varmistamisen, onko IPEV arvonmää-] ritysohjeita ja IFRS:n mukaisia arvostusmenetelmiä noudatettu asianmukaisesti.

Lisäksi arvioimme konsernin arvostuksiin liittyvien liitetietojen asianmukaisuuden.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

100

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka

Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa

Liikearvon arvostus

Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis periaatteisiin ja liitetietoon 15.

Liikearvon arvostukseen liittyvissä tarkastustoimenpiteissä hyödynsimme EY:n arvonmääritysasiantuntijoita, jotka avustivat meitä johdon arvonalentumistestauksessa käyttämien menetelmien, arvostuslaskelmien sekä laskelmiin sisältyvien oletusten asianmukaisuuden arvioinnissa.

Tilinpäätöshetkellä 31.12.2020 liikearvon määrä oli 15,3 miljoonaa euroa, joka on 7,0 % konsernin kokonaisvaroista ja 13,6 % konsernin omasta pääomasta.

Osana johdon käyttämien menetelmien tarkastusta vertasimme arvonalentumistestauksessa noudatettuja periaatteita IAS 36 Omaisuuserien arvon alentuminen –standardin vaatimuksiin sekä tarkastimme arvonalentumislaskelmien matemaattista asianmukaisuutta.

Liikearvon arvostus perustuu johdon arvioihin konsernin rahavirtaa tuottavien yksiköiden käyttöarvosta. Käyttöarvon määritykseen vaikuttavia oletuksia ovat mm. liikevaihdon kasvu, käyttökate sekä rahavirtojen diskonttauksessa käytetty diskonttokorko.

Rahavirtaa tuottavien yksiköiden arvioidut käyttöarvot voivat vaihdella merkittävästi niihin sisältyvien oletusten muuttuessa ja muutokset edellä mainituissa yksittäisissä oletuksissa voivat johtaa liikearvon arvon alentumiseen.

Perehdyimme myös johdon aiempaan ennustetarkkuuteen ja vertasimme johdon arvonalentumistestauksessa käyttämiä oletuksia

[hyväksyttyihin budjetteihin ja pitkän aika-] välin ennusteisiin,
[ulkoisista tietolähteistä saataviin tietoihin sekä ]
[itse laskemiimme toimialan keskiarvoihin ] esimerkiksi rahavirtojen diskonttaamisessa käytetyn pääoman keskimääräisen kustannuksen osalta.

Liikearvon arvostus oli tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka, koska testaukseen liittyy arvionvaraisuutta, se perustuu pitkälle tulevaisuuteen ulottuviin markkinoita ja taloutta koskeviin oletuksiin ja koska liikearvon määrä on olennainen tilinpäätöksen kannalta.

Arvioimme myös tilinpäätöksessä liikearvon osalta esitettyjen liitetietojen riittävyyttä sekä arvonalentumistestauksesta esitettyjen herkkyysanalyysien asianmukaisuutta.

Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet

laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen

Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toi-

mintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.

Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa

Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.

Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:

[tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä ] johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.
[muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevan-] tista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan tehokkuudesta.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

101

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

[arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden ] asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.

•[teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitus-] johtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.

[arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät ] tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.
[hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa ] tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintoja koskevasta taloudellisesta informaatiosta pystyäksemme antamaan lausunnon konsernitilinpäätöksestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta, valvonnasta ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.

Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä

merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.

Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä varotoimista.

Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskertomuksessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voitaisiin kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu.

Muut raportointivelvoitteet

Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot

Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana 14.3.2018 alkaen yhtäjaksoisesti kolme vuotta.

Muu informaatio

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikertomukseen sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme saaneet toimintakertomuksen käyttöömme ennen tämän tilintarkastuskertomuksen antamispäivää, ja odotamme saavamme

vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen. Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.

Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suorittaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti.

Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakertomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti.

Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdistamamme työn perusteella johtopäätöksen, että kyseisessä muussa informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.

Helsingissä 3.2.2021

Ernst & Young Oy tilintarkastusyhteisö

Ulla Nykky KHT

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

102

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista sekä säilytystavoista

TASEKIRJA			SIDOTTU
Päivä- ja pääkirja			sähköisessä muodossa
Ostoreskontra			sähköisessä muodossa
Myyntireskontra			sähköisessä muodossa
Pankkitositteet	tositelaji	1–3	sähköisessä muodossa ja paperitositteena
Myyntilaskut	tositelaji	4	sähköisessä muodossa
Ostolaskut	tositelaji	6	sähköisessä muodossa
Muistiotositteet	tositelaji	9	sähköisessä muodossa ja paperitositteena

Sähköisessä muodossa kirjanpitoaineisto on tallennettuna yhtiön palvelimella ja nauhalla. Kirjanpitoaineisto säilytetään yhtiön toimitiloissa.

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • LUETTELO KIRJANPITOKIRJOISTA JA TOSITTEIDEN LAJEISTA SEKä SäILYTYSTAVOISTA

103

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Osakkeet ja osakkeenomistajat

CapMan on pohjoismainen pääomarahastojen hallinnointiyhtiö sekä listaamattoman markkinan asiantuntija. Emoyhtiön osake on listattu Helsingin pörssissä vuodesta 2001. CapManilla oli vuoden 2020 lopussa 25 075 osakkeenomistajaa.

Osakesarjat ja osakepääoma

CapManin osakkeet on noteerattu Helsingin pörssin (Nasdaq Helsinkin) päälistalla. Kaikilla osakkeilla on yhtäläinen äänioikeus sekä yhtäläinen oikeus osinkoon. CapManillä oli 156 458 970 osaketta 31.12.2020. Osakkeet on merkitty arvo-osuusjärjestelmään, eikä niillä ole nimellisarvoa. CapMan Oyj:n osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2020.

Hallintarekisteröidyt osakkeet

CapMan Oyj:n ulkomaiset osakkeenomistajat voivat rekisteröidä omistuksensa hallintarekisteröidylle arvo-osuustilille, jolloin yhtiön omistajaluettelolle merkitään omistajan sijasta hallintarekisteröinninhoitaja. Vuoden 2020 lopussa ulkomaalaisten ja hallintarekisteröityjen omistajien osuus CapManin osakkeista oli yhteensä 5 prosenttia. Omistusta kuvaavat sektori- ja omistusmääräjakaumat on esitetty tilinpäätöksen liitetiedoissa

Osinkopolitiikka ja osinko vuodelta 2020

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Hallituksen varojenjakoesitys vuoden 2021 varsinaiselle yhtiökokoukselle on yhteensä 0,14 euroa osakkeelta.

Sijoittajakontaktit

CapManin sijoittajasuhteista vastaavat konsernin toimitusjohtaja, talousjohtaja ja viestintäjohtaja. Yhtiö noudattaa ennen osavuosikatsausten ja tilinpäätösten julkistamista kahden viikon hiljaista jaksoa, jolloin se ei kommentoi yhtiön taloudellista tilaa tai tulevaisuuden näkymiä eikä tapaa sijoittajia, analyytikoita tai talousmedian edustajia.

Lue lisää

www.capman.com/fi/osakkeenomistajat

Omistuksen jakautuminen ryhmittäin

==> picture [115 x 113] intentionally omitted <==

■ Johto ja muu henkilöstö 4,3 % ■ Hallintarekisteröidyt osakkeet ja muu ulkomainen omistus 5,1 %

■ Kotimaiset instituutiot ja kotitaloudet 90,6 %

Markkina-arvon kehitys, M€

==> picture [166 x 137] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

400
362 362
300
258
217
179 200
100
0
2016 2017 2018 2019 2020
----- End of picture text -----

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT

104

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Osakekurssin ja indeksin kehitys 2020

==> picture [541 x 140] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

130
120
110
100
90
80
70
60
Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu
----- End of picture text -----

CapMan Oyj ■ CapMan Oyj:n kokonaistuotto ■ OMX Helsinki CAP PI ■ OMX Helsinki CAP GI

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT

105

TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tietoja osakkeenomistajille

Vuoden 2021 varsinainen yhtiökokous

sä noin 18,8 milj. euroon. CapMan Oyj:n jakokelpoiset varat olivat 72,2 milj. euroa 31.12.2020. Osinko ja pääomanpalautus maksettaisiin kahdessa samansuuruisessa erässä kuuden kuukauden välein.

CapMan Oyj:n vuoden 2021 varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviikkona 17.3.2021 kello 10.00 alkaen CapMan-konsernin pääkonttorissa osoitteessa Ludviginkatu 6, 00130 Helsinki. Oikeus osallistua yhtiökokoukseen on osakkeenomistajalla, joka on perjantaina 5.3.2021 rekisteröity Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon.

CapMan Oyj:n taloudelliset katsaukset vuonna 2021

Covid-19-pandemian leviämisen rajoittamiseksi yhtiökokous järjestetään ilman osakkeenomistajien tai näiden asiamiesten läsnäoloa kokouspaikalla. Osakkeenomistajat voivat osallistua yhtiökokoukseen ja käyttää osakkeenomistajan oikeuksiaan vain äänestämällä ennakkoon (joko henkilökohtaisesti tai asiamiehen välityksellä), esittämällä vastaehdotuksia ennakkoon ja esittämällä kysymyksiä ennakkoon alla kuvatulla tavalla. Myös asiamiesten tulee äänestää ennakkoon alla kuvatulla tavalla. Tarkemmat ohjeet löytyvät CapManin verkkosivuilta www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokoukset/

CapMan-konserni julkaisee vuonna 2021 puolivuosikatsauksen sekä kaksi osavuosikatsausta seuraavasti:

[Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021 29.4.2021]
[Puolivuosikatsaus 1.1.–30.6.2021 5.8.2021]
[Osavuosikatsaus 1.1.–30.9.2021 27.10.2021]

Taloudelliset katsaukset julkaistaan suomeksi ja englanniksi. Vuosikertomus, puolivuosikatsaus, osavuosikatsaukset sekä CapManin pörssi- ja lehdistötiedotteet ovat nähtävissä yhtiön verkkosivuilla www.capman.com/fi . CapManin internetsivuilla on myös muuta sijoittajamateriaalia. Sivuilla voi lisäksi liittyä tiedotteiden sähköpostilistalle.

Hallituksen ehdotus varojenjaosta

CapMan Oyj:tä seuraavat analyytikot

Hallitus esittää yhtiön 17.3.2021 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2020 jaettaisiin osakkeenomistajille yhteensä 0,14 euroa/osake, eli yhteensä noin 21,9 milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,02 euroa/osake, eli yhteensä noin 3,1 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpalautukseen 0,12 euroa/osake, eli yhteen-

Evli Jerker Salokivi, puh. 045 133 2229 Inderes Sauli Vilén, puh. 044 025 8908 Nordea Pauli Lohi, puh. 045 134 7790, Svante Kokfors, puh. 09 5300 5337 OP Kim Gorschelnik, puh. 010 252 4351

==> picture [237 x 516] intentionally omitted <==

CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TIETOJA OSAKKEENOMISTAJILLE

106

==> picture [144 x 47] intentionally omitted <==

WWW.CAPMAN.COM

AI assistant

CapMan Oyj — Annual Report 2020

3259_rns_2021-02-23_8e371935-2e58-4b54-981a-ad981b5d71e9.pdf

Vuosikertomus 2020

Sisällysluettelo

CapMan lyhyesti

HALLINNOINTILIIKETOIMINTA

PALVELULIIKETOIMINTA

SIJOITUSTOIMINTA

Uusi kasvusijoitusrahasto keräsi 97 miljoonaa euroa

Koronaviruspandemian värittämä vuosi

CapMan Real Estate keräsi CapManin historian suurimman rahaston

CaPS laajeni Baltiaan

Uusi 50 miljoonan euron joukkovelkakirjalaina laskettu liikkeeseen

Growthin kohdeyhtiöille menestystä yrittäjäkilpailussa

Useita irtautumisia kiinteistörahastosta

Infran hallinnoitavat pääomat kasvoivat 360 miljoonaan euroon

CapMan Real Estate tarjosi vuokrajoustoa korona-aikana

Uusia infrastruktuurikohteita salkkuun

CapMan Buyout XI -rahaston ensimmäinen sijoitus

CapMan for Good

Uusi Special Situations -sijoitusalue perustettiin

PRI:ltä arvosana A+ vastuullisuudessa

Palveluliiketoiminnan uudelleenjärjestely

CapManin vaikuttavuus

RESURSSIT

250 LP:tä asiakkaina

175 milj. euroa

150 työntekijää

+30 vuotta kokemusta

MEGATRENDIT

TULOKULMA

LIIKETOIMINTA-ALUEET

MISSIO

Rakennamme arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta

ARVOT

VAIKUTUS

TULONLÄHTEET

TALOUDELLISET TAVOITTEET

TOIMINNAN KESTÄVYYSVAIKUTUKSIA

SAAVUTUKSET

CapManin toimintamalli

Rahastosijoittajat maittain

Rahastosijoittajat tyypeittäin

CapMan hallinnoi pääomarahastoja, jotka

Pitkäaikainen omistaja

Tukea megatrendeistä

Kehitystämme tukevat kansainväliset

Pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteemme

heijastavat yhtiömme strategista suuntaa

Laaja yhteiskunnallinen vaikutus

Toimintamme yhteiskuntavaikutukset ovat

CapMan for Good -säätiön avulla pyrimme tukemaan positiivista kehitystä ruohonjuuri-

3,8 MRD € HALLINNOITAVIA PÄÄOMIA RAHASTOISSA JA MANDAATEISSA

Hallinnoitavat pääomat (M€)

CapManin sijoitusalueet ja palveluliiketoiminta

KIINTEISTÖT

INFRASTRUKTUURI

CapManin henkilökunta – maantieteellinen jakauma

CapManin henkilökunta – ikäjakauma

PRIVATE EQUITY JA CREDIT

CapMan Special Situations sijoittaa

PALVELULIIKETOIMINTA

Toimitusjohtajan katsaus Vahvaa kehitystä poikkeusolosuhteista huolimatta

Onnistuimme tavoitteissamme

Varainhankinnan vahva vuosi

Kasvua uusista tiimeistä

Uutta virtaa palveluliiketoiminnassa

Poikkeusvuosi vaikutti arvostustasoihin

Joakim Frimodig

Lähestymistapamme vastuulliseen sijoittamiseen

Vastuullinen sijoittaminen CapManilla

Kuka hyötyy arvonluontityöstä?

Lähestymistapamme

Vastuullinen hallinnointitapa

Nettovaikuttavuusprofi li

CapMan Oyj – Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2020

1 CapManin hallinnointimalli

2 Yhtiökokous ja yhtiöjärjestys

https://www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokoukset/

CapMan Oyj Annual Report 2020