AI assistant
CANCOM SE — Earnings Release 2007
May 21, 2007
71_rns_2007-05-21_83aa8d13-26f4-487e-9c66-36afc33b92cb.pdf
Earnings Release
Open in viewerOpens in your device viewer
| Halten | Risiko: | Kursziel: | EUR 4,50 |
|---|---|---|---|
| (alt: Halten) | mittel |
Guideline angehoben
Mit der Vorlage des Quartalsberichts für das erste Quartal 2007 hob Cancom die Guideline für das Gesamtjahr an. Bereits bei Vorlage der vorläufigen Zahlen zeichnete sich ab, dass sowohl unsere Prognosen als auch die bisherige Guideline sehr defensiv sind (News-Flash vom 04.05.07). Die neue Guideline haben wir zum Anlass genommen die Prognosen zu überarbeiten. Für das Gesamtjahr wird ein Umsatz von mindestens EUR 300 Mio. und ein EBIT von mindestens EUR 6,5 Mio angestrebt. Damit blieb das Umsatzziel unverändert. Die Zielgröße für das EBIT wurde um EUR 0,5 Mio. angehoben. Bloomberg: COK GY Kurs: EUR 4,14 Reuters: COKG.DE Tec-AS: 1.084,54 ISIN: DE0005419105 Internet: www.cancom.de Segment: Prime Standard Branche: IT-Handel 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 5 05/06 07/06 09/06 11/06 01/07 02/07 04/07 Cancom Tech-All (relativ) Kursdaten: Bloomberg 18.05.2007 / Schlusskurs Kurs Hoch / Tief 52 Wochen: EUR 4,30 / EUR 2,80 Marktkapitalisierung: EUR 43,02 Mio. Aktienzahl: 10,39 Mio. Aktionäre: Streubesitz 83,55% R. Kober 6,15% S. Kober 5,33% K. Weinmann (Vorstand) 4,97% Termine: Hauptversammlung 27.06.2007 Zahlen Q2/07 09.08.2007 Zahlen Q3/07 14.11.2007 Analyse: SES Research Veröffentlichung: 21.05.2007 Frank Biller (Analyst) +49-(0)40 309537-14 Institutionelle Kundenbetreuung: M.M.Warburg & CO +49-(0)40 3282-2636 Institutional Equity Sales Christian Alisch +49-(0)40 3282-2667 Thomas Dinges +49-(0)40 3282-2635 Matthias Fritsch +49-(0)40 3282-2696 Dr. James F. Jackson +49-(0)40 3282-2664 Oliver Jürgens +49-(0)40 3282-2666 Benjamin Kassen +49-(0)40 3282-2630 Marina Konzog +49-(0)40 3282-2669 Linn Lenné +49-(0)40 3282-2695 Dirk Rosenfelder +49-(0)40 3282-2692 Marco Schumann +49-(0)40 3282-2665 Andreas Wessel +49-(0)40 3282-2663 Sales Trading Oliver Merckel +49-(0)40 3282-2634 Thekla Struve +49-(0)40 3282-2668 Gudrun Bolsen +49-(0)40 3282-2679 Nils Carstens +49-(0)40 3282-2701 Barbara C. Effler (Head of Equities)
Sales Assistance
Jörg Treptow +49-(0)40 3282-2658
Wiebke Möller +49-(0)40 3282-2703 Kerstin Muthig +49-(0)40 3282-2632
Gleichzeitig berücksichtigen wir bei der Prognosenanpassung, dass Cancom kürzlich die Gebäude der Unternehmenszentrale verkauft und zurück gemietet hat. Mit den Mitteln wird die Liquidität gestärkt und Fremdkapital zurückgeführt und somit die Basis für weiteres anorganisches Wachstum gestärkt. Durch die Transaktion verringern sich die Abschreibungen um EUR 0,54 Mio. p.a. und die Zinsbelastung aus einem Hypothekendarlehen reduziert sich um knapp EUR 0,5 Mio p.a. Gleichzeitig steigt der Mietaufwand um EUR 0,72 Mio. p.a.
Das auf einem DCF-Modell basierende Kusziel erhöht sich durch die Prognosenanpassung auf EUR 4,50 (zuvor EUR 4,40). Das Rating Halten hat weiter Bestand.
| Geschäftsjahresende | 12/06 | 12/07e | 12/08e | 12/09e | CAGR | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Umsatz | 265,0 | 303,7 | 317,0 | 330,0 | 7,6% | |
| Umsatz (alt) | 304,2 | 317,3 | 330,3 | |||
| Delta | -0,2% | -0,1% | -0,1% | |||
| EBITDA | 5,8 | 8,2 | 8,4 | 8,8 | 14,9% | |
| Marge | 2,18% | 2,69% | 2,65% | 2,66% | ||
| EBITDA (alt) | 7,7 | 8,1 | 8,3 | |||
| Delta | 6,0% | 3,8% | 5,8% | |||
| EBIT | 4,3 | 7,0 | 7,3 | 7,7 | 21,6% | |
| Marge | 1,61% | 2,29% | 2,30% | 2,32% | ||
| EBIT (alt) | 6,1 | 6,5 | 6,7 | |||
| Delta | 13,9% | 12,2% | 13,9% | |||
| Nettoerg. | 2,4 | 3,7 | 3,8 | 4,0 | 18,0% | |
| Marge | 0,91% | 1,20% | 1,19% | 1,20% | ||
| Nettoerg. (alt) | 3,0 | 3,5 | 3,6 | |||
| Delta | 23,0% | 7,9% | 9,9% | |||
| EpA | 0,24 | 0,35 | 0,36 | 0,38 | 16,6% | |
| EpA (alt) | 0,29 | 0,33 | 0,34 | |||
| Delta | 21,2% | 10,2% | 12,0% | |||
| Dividende | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | n.m. | |
| Rendite | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | ||
| Dividende (alt) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Delta | n.m. | n.m. | n.m. | |||
| EpA in EUR, andere Angaben in Mio. EUR, Kurs: 4,14 EUR | ||||||
| KUV | 0,16 | 0,14 | 0,14 | 0,13 | ||
| KGV | 17,25 | 11,78 | 11,39 | 10,87 | ||
| EV/Umsatz | 0,19 | 0,17 | 0,16 | 0,15 | ||
| EV/EBITDA | 8,77 | 6,21 | 6,03 | 5,77 |
| 21.05.2007 Cancom | |
|---|---|
| -------------------------- | -- |
Rechtshinweis: Der Rechtshinweis sowie aktualisierte Veröffentlichungen gemäß § 34b WpHG und FinAnV bezüglich des/der hier analysierten Wertpapiers/Wertpapiere können im Internet unter der Adresse http://www.mmwarburg.com/research/disclaimer/disclaimer.htmabgerufen werden. Der Rechtshinweis und die Veröffentlichungen sind Bestandteil dieser Analyse und sollten bei Entscheidungen, die auf dieser Analyse beruhen, berücksichtigt werden.
Urheberrechte: Das Werk einschließlich aller Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwendung außerhalb der Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung unzulässig und strafbar. Dies gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen, die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Medien des gesamten Inhaltes oder von Teilen.