Camerit AG - Annual Report 2013 | FinancialReports.eu

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Hesse Newman Capital AG

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2013 bis zum 31.12.2013

Bilanz zum 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

in EUR

AKTIVA

	31.12.2013	31.12.2012
A. Anlagevermögen
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	113.159,34	133.518,53
II. Sachanlagen
1. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	176.289,50	234.887,18
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	129.778,82	203.638,90
2. Beteiligungen	280.721,29	21.291,25
3. Sonstige Ausleihungen	0,00	15.000.000,00
	699.948,95	15.593.335,86
B. Umlaufvermögen
I. Vorräte
1. Unfertige Leistungen	136.638,36	480.466,44
II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	331.016,64	2.373.340,19
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	409.855,95	1.946.861,37
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	513.144,42	469.206,98
4. Sonstige Vermögensgegenstände	2.956.286,13	6.290.697,48
davon mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr: EUR 1.346.000,00 (Vorjahr: TEUR 4.802)
III. Wertpapiere
1. Sonstige Wertpapiere	0,00	25.554,55
IV. Kassenbestand und Guthaben bei
Kreditinstituten	1.508.819,81	2.086.125,22
	5.855.761,31	13.672.252,23
C. Rechnungsabgrenzungsposten	74.044,45	177.773,85
Summe AKTIVA	6.629.754,71	29.443.361,94
PASSIVA
	31.12.2013	31.12.2012
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	4.500.000,00	15.000.000,00
II. Kapitalrücklage	32.288,86	0,00
III. Gewinnrücklagen
1. Gesetzliche Rücklage	165.966,91	165.966,91
IV. Bilanzgewinn	0,00	3.055.223,89
	4.698.255,77	18.221.190,80
B. Rückstellungen
1. Steuerrückstellungen	0,00	325.405,33
2. Sonstige Rückstellungen	650.404,56	953.213,52
	650.404,56	1.278.618,85
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	235.768,17	436.956,39
davon mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr: EUR 235.768,17 (Vorjahr: TEUR 437)
2. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	869.781,40	494.118,14
davon mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr: EUR 869.781,40 (Vorjahr: TEUR 494)
3. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	8.389,44	7.365.364,88
davon mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr EUR 8.389,44 (Vorjahr: TEUR 7.176)
4. Sonstige Verbindlichkeiten	76.356,46	1.560.062,88
davon mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr: EUR 76.356,46 (Vorjahr: TEUR 1.560)
davon aus Steuern: EUR 69.931,25 (Vorjahr: TEUR 42)
	1.190.295,47	9.856.502,29
D. Rechnungsabgrenzungsposten	90.798,91	87.050,00
Summe PASSIVA	6.629.754,71	29.443.361,94

* Eine vereinfachte Kapitalherabsetzung wurde bei der Aufstellung des Jahresabschlusses bereits berücksichtigt, muss aber noch durch die Hauptversammlung beschlossen werden und wird erst mit Eintragung in das Handelsregister wirksam.

Gewinn- und Verlustrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

in EUR

	2013	2012
1. Umsatzerlöse	3.902.779,48	9.990.232,05
2. Verminderung des Bestands an unfertigen Leistungen	-343.828,08	-44.182,74
3. Sonstige betriebliche Erträge	604.024,74	685.840,96
4. Materialaufwand
a) Aufwendungen für bezogene Leistungen	-2.586.841,19	-5.927.129,53
5. Personalaufwand
a) Löhne und Gehälter	-2.071.700,01	-2.445.749,08
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung	-253.612,42	-333.605,34
davon für Altersversorgung: EUR 6.087,68 (Vorjahr: TEUR 5)
6. Abschreibungen
a) auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen	-109.546,80	-117.518,62
7. Sonstige betriebliche Aufwendungen	-6.845.538,73	-3.512.103,36
8. Erträge aus Teilgewinnabführungsvertrag	1.388.537,00	1.677.085,00
9. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	481.384,82	329.789,63
davon aus verbundenen Unternehmen: EUR 48.444,73 (Vorjahr: TEUR 3)
10. Abschreibungen auf Finanzanlagen	-15.000.000,00	0,00
11. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-97.920,12	-401.283,75
12. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	-20.932.261,31	-98.624,78
13. Außerordentliche Erträge	7.447.394,00	0,00
14. Außerordentliches Ergebnis	7.447.394,00	0,00
15. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	5.612,17	-138,40
16. Sonstige Steuern	-43.679,89	-40.449,61
17. Jahresfehlbetrag	-13.522.935,03	-139.212,79
18. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr	3.055.223,89	3.194.436,68
19. Ertrag aus Kapitalherabsetzung	10.500.000,00 *	0,00
20. Einstellung in die Kapitalrücklage nach den Vorschriften über die vereinfachte Kapitalherabsetzung	-32.288,86 *	0,00
21. Bilanzgewinn	0,00 *	3.055.223,89

Anlagenspiegel zum 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

in EUR

	Anschaffungskosten
	Stand 1.1.2013	Zugänge	Abgänge	Umgliederungen	Stand 31.12.2013
---	---	---	---	---	---
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1 Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	350.260,79	22.393,83	0,00	0,00	372.654,62
II. Sachanlagen
1 Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	501.849,17	9.267,48	2.008,84	0,00	509.107,81
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	203.638,90	17.500,00	39.430,04	-51.930,04	129.778,82
2. Beteiligungen	21.291,25	207.500,00	0,00	51.930,04	280.721,29
3. Sonstige Ausleihungen	15.000.000,00	0,00	0,00	0,00	15.000.000,00
	15.224.930,15	225.000,00	39.430,04	0,00	15.410.500,11
Gesamtsumme	16.077.040,11	256.661,31	41.438,88	0,00	16.292.262,54

	kumulierte Abschreibungen
	Stand 1.1.2013	Zugänge	Abgänge	Stand 31.12.2013
---	---	---	---	---
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1 Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	216.742,26	42.753,02	0,00	259.495,28
II. Sachanlagen
1 Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	266.961,99	66.793,78	937,46	332.818,31
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Beteiligungen	0,00	0,00	0,00	0,00
3. Sonstige Ausleihungen	0,00	15.000.000,00	0,00	15.000.000,00
	0,00	15.000.000,00	0,00	15.000.000,00
Gesamtsumme	483.704,25	15.109.546,80	937,46	15.592.313,59

	Buchwert
	Stand 31.12.2013	Stand 31.12.2012
---	---	---
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1 Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	113.159,34	133.518,53
II. Sachanlagen
1 Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	176.289,50	234.887,18
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	129.778,82	203.638,90
2. Beteiligungen	280.721,29	21.291,25
3. Sonstige Ausleihungen	0,00	15.000.000,00
	410.500,11	15.224.930,15
Gesamtsumme	699.948,95	15.593.335,86

Anhang zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013

Allgemeine Hinweise

Der Jahresabschluss der Hesse Newman Capital AG zum 31. Dezember 2013 ist nach den handelsrechtlichen Vorschriften für große Kapitalgesellschaften gemäß §§ 242 ff. und §§ 264 ff. HGB aufgestellt worden.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 Abs. 2 HGB aufgestellt.

Im Geschäftsjahr 2013 hat die Hesse Newman Capital AG aufgrund neuer aufsichtsrechtlicher Vorgaben alle Rechte und Pflichten bezüglich des Vertriebs von Anteilen an geschlossenen Fonds zunächst auf eine Tochtergesellschaft übertragen, die heute unter HHCP Hamburg Capital Partners GmbH firmiert, und dann 50 Prozent der Anteile an diesem Unternehmen an ein anderes Emissionshaus veräußert. Die Ertragslage ist somit nur eingeschränkt mit dem Vorjahr vergleichbar.

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Das Anlagevermögen ist zu Anschaffungskosten angesetzt und wird, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert. Dabei kommt die lineare Methode zur Anwendung. Die jeweilige Nutzungsdauer wird nach wirtschaftlichen Kriterien und unter Beachtung der vom Bundesministerium für Finanzen veröffentlichten amtlichen AfA-Tabellen festgelegt. Außerplanmäßige Abschreibungen werden nur im Fall von dauerhaften Wertminderungen berücksichtigt.

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen entsprechend der voraussichtlichen betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer angesetzt. Die Abschreibungen erfolgen entsprechend den steuerlichen Vorgaben. Geringwertige Wirtschaftsgüter werden entsprechend § 6 Abs. 2 und 2a EStG im Jahr des Zugangs voll abgeschrieben bzw. als Sammelposten auf fünf Jahre verteilt.

Die Finanzanlagen wurden mit den Anschaffungskosten abzüglich außerplanmäßiger Abschreibungen angesetzt. Die außerplanmäßigen Abschreibungen wurden mittels einer Werthaltigkeitsprüfung nach IDW RS HFA 10 des Instituts der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V., Düsseldorf, (IDW) ermittelt.

Vorräte enthalten zu Herstellungskosten angesetzte unfertige Leistungen, welche im Rahmen der Auflage und Prospekterstellung neuer Fondsprojekte anfallen. Zu den aktivierten Einzelkosten zählen u.a. Rechts- und Beratungskosten für die Fondskonzeption. Des Weiteren umfassen die unfertigen Leistungen Personaleinzelkosten der Konzeptionsabteilung sowie einen angemessenen Gemeinkostenzuschlag ohne Berücksichtigung von Entwicklungskosten. Aktivierungsfähig sind Kosten, die bis zum Zeitpunkt des Vertriebsstarts des jeweiligen Fonds anfallen. Aktivierte unfertige Leistungen werden gemäß Platzierungsfortschritt ab Vertriebsstart des jeweiligen Fonds anteilig aufwandswirksam erfasst. Der Platzierungsfortschritt bemisst sich als Verhältnis des am Bilanzstichtag eingeworbenen oder mittels Platzierungsgarantie zur Verfügung gestellten Kapitals zu dem erwarteten Zielkapital des Fonds.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände sind zum Nennwert angesetzt.

Die sonstigen Rückstellungen umfassen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen. Die Bewertung erfolgt auf Basis einer vernünftigen kaufmännischen Beurteilung mit dem notwendigen Erfüllungsbetrag.

Die Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Erläuterungen zur Bilanz

Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens ist im Anlagenspiegel dargestellt.

Die ursprünglich mit TEUR 15.000 bilanzierte stille Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH wurde im Geschäftsjahr 2013 vollständig außerplanmäßig abgeschrieben. Der Aufwand wurde in der Gewinn- und Verlustrechnung unter dem Posten Abschreibungen auf Finanzanlagen erfasst.

Die Bewertung zum 31. Dezember 2013 beruht grundsätzlich auf einer Zehnjahresplanung. In der Planung sind Cashflows aus bestehenden Vertragsverhältnissen enthalten. Die Vertragsverhältnisse betreffen zum einen von einer Rechtsvorgängerin der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH aufgelegte Altfonds. Des Weiteren sind Hesse Newman-Fonds (Neufonds) enthalten, für welche die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH mittels Unterdienstleistungsverträgen von der TGH Treuhandgesellschaft Hamburg und von der Hesse Newman Capital AG im Bereich der Anlegerverwaltung tätig ist.

Der Vorstand der Hesse Newman Capital AG hat beschlossen, diese Unterdienstleistungsverträge mit Wirkung zu Mitte 2014 zu kündigen und zukünftig keine neuen Unterdienstleistungsverträge über die Anlegerverwaltung von Hesse Newman-Fonds mit der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH abzuschließen. Daher gehen Umsatzerlöse aus in der Vergangenheit aufgelegten Hesse Newman-Fonds nur noch für das erste Halbjahr 2014 in die Planung ein. Die Anlegerverwaltung soll zukünftig alleinig durch die Tochtergesellschaft TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH ausgeführt werden. Es wurden keine weiteren zukünftigen Vertragsverhältnisse berücksichtigt, da der Vorstand der Hesse Newman Capital AG nicht davon ausgeht, dass die HFT Hanseatische Fonds Treuhand aufgrund der derzeitigen Marktgegebenheiten für andere Vertragspartner tätig werden wird.

Ein Teil der Wertberichtigung war zudem auf im Jahr 2013 erfolgte Gebührensenkungen für Anlegerverwaltungen von Altfonds zurückzuführen. Die Restlaufzeit der Altfonds wurde mit sechs bis sieben Jahren veranschlagt. Für einige Altfondsverträge bestehen Kündigungsrechte der Anleger während des Planungshorizonts. Auf Basis von historischen Daten wurden für Fonds mit Kündigungsmöglichkeiten Kündigungsraten ermittelt, welche bei der Planungsrechnung berücksichtigt wurden. Weiterhin wurde der Wahrscheinlichkeit von vorzeitigen Fondsauflösungen Rechnung getragen. Die Planung sieht vor, dass die HFT Hanseatische Fonds Treuhand nach dem siebten Planungsjahr nicht mehr operativ tätig sein wird. Somit liegt der Bewertung zum 31. Dezember 2013 eine Siebenjahresplanung ohne ewige Rente zugrunde.

Die Kostenplanung für den Planungszeitraum erfolgte auf Basis der Kostenstruktur der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH im Geschäftsjahr 2013. Inflations- und wachstumsbedingte Kostensteigerungen wurden berücksichtigt. Dem Ausfallrisiko von Forderungen wurde Rechnung getragen. Über eine integrierte Bilanz- und Liquiditätsplanung wird die Zahlungsfähigkeit der Gesellschaft im Hinblick auf die Zahlungsströme aus dem laufenden Geschäft sowie auf die Zahlungsströme an die Hesse Newman Capital AG bis zum Ende des Planungshorizonts überprüft. Entsprechend der Abnahme der Geschäftstätigkeit wurde auch die Kostenstruktur zum Ende des Planungshorizonts angepasst.

Wie im Vorjahr werden nur Cashflows in die Ermittlung des Wertansatzes der stillen Beteiligung einbezogen, welche nach der geplanten Begleichung der am Bilanzstichtag bestehenden Forderungen aus Ergebnisansprüchen verfügbar sind. Da sämtliche Cashflows vorrangig zur Begleichung der zum 31. Dezember 2013 bilanzierten Forderungen aus Ergebnisansprüchen verwendet werden, ergibt sich folglich ein beizulegender Zeitwert in Höhe von TEUR 0.

Der Anteilsbesitz stellt sich zum 31. Dezember 2013 wie folgt dar:

in TEUR

Gesellschaft	Eigenkapital 31.12.2013	Anteil in Prozent	Jahresergebnis 2013
Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg	282	50,0	-158
Hesse Newman Fondsmanagement GmbH, Hamburg	229	49,0	31
Hesse Newman Zweitmarkt GmbH, Hamburg, (bis 13.1.2014 Hesse Newman Zweitmarkt AG)	59	100,0	-60
Hesse Newman Zweitmarktbeteiligung GmbH & Co. KG, Hamburg	2	47,8	-3
Hesse Newman Zweitmarktbeteiligung Nr. 2 GmbH & Co. KG, Hamburg	8	100,0	-2
Hesse Newman Zweitmarktbeteiligung Nr. 3 GmbH & Co. KG, Hamburg	8	100,0	-1
HHCP Hamburg Capital Partners GmbH, Hamburg, (vormals Hesse Newman Invest AG)	47	50,0	-16
TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH, Hamburg	76	100,0	11

Am 23. April 2013 hat die Hesse Newman Capital AG eine Gesellschaft gegründet, welche zum Bilanzstichtag unter dem Namen Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH firmiert. Am 12. Juli 2013 hat die Gesellschaft 50 Prozent der Anteile an die HEH Hamburger EmissionsHaus GmbH & Cie. KG, Hamburg, zu einem Kaufpreis in Höhe von TEUR 13 veräußert.

Die Hesse Newman Capital AG hat am 5. September 2013 die Hälfte der Aktien an der Hesse Newman Invest AG an die HEH Hamburger EmissionsHaus GmbH & Cie. KG zu einem Kaufpreis in Höhe von TEUR 50 veräußert. In der Folge wurde ein Formwechsel vollzogen und die Gesellschaft in HHCP Hamburg Capital Partners GmbH umfirmiert. Der Formwechsel wurde mit Eintragung in das Handelsregister am 16. September 2013 wirksam.

Mit Kaufvertrag vom 16. Dezember 2013 hat die Hesse Newman Capital AG des Weiteren die bis zu diesem Zeitpunkt nicht im Eigenbesitz befindlichen Aktien an der Hesse Newman Zweitmarkt AG zu einem Kaufpreis TEUR 5 erworben.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind innerhalb eines Jahres fällig und enthalten Provisionsansprüche aus dem Vertrieb von Containerinvestitionen sowie Ansprüche aus Dienstleistungsverträgen und Weiterbelastungen an Fondsgesellschaften.

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen betreffen insbesondere eine kurzfristige Finanzforderung gegen die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH in Höhe von TEUR 400. Des Weiteren bestehen Forderungen gegen die umsatzsteuerlichen Organgesellschaften TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH und Hesse Newman Zweitmarkt AG in Höhe von insgesamt TEUR 9.

Die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, umfassen im Wesentlichen eine Darlehensforderung nebst Zinsen gegen die Hesse Newman Fondsmanagement GmbH sowie Weiterbelastungen an bzw. Verauslagungen für die HHCP Hamburg Capital Partners GmbH und die Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH.

In den sonstigen Vermögensgegenständen sind Forderungen gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH, Hamburg, in Höhe von insgesamt TEUR 2.535 (Vorjahr: TEUR 6.092) enthalten. Von diesem Wertansatz hat ein Teilbetrag in Höhe von TEUR 1.346 (Vorjahr: TEUR 4.802) eine Restlaufzeit von über einem Jahr. Diese Forderungen resultieren aus noch nicht gezahlten Ergebnisansprüchen aus der stillen Beteiligung in Höhe von nominal TEUR 4.850 (Vorjahr: TEUR 5.228), welche im Geschäftsjahr 2013 im Umfang von TEUR 2.346 einzelwertberichtigt wurden. Darüber hinaus wurde eine Darlehensforderung gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH in Höhe von nominal TEUR 850 vollständig einzelwertberichtigt. Es bestehen am Bilanzstichtag Zinsforderungen gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH in Höhe TEUR 31.

Darüber hinaus werden unter den sonstigen Vermögensgegenständen ein Anspruch aus Avalzinsen gegen eine Immobilienfondsgesellschaft in Höhe von TEUR 289 sowie eine Darlehensforderung gegenüber einer Fondsgesellschaft in Höhe von TEUR 60 ausgewiesen.

Latente Steuern

Zum 31. Dezember 2013 bestehen gewerbesteuerliche Verlustvorträge in Höhe von TEUR 6.598 (Vorjahr: TEUR 5.587) sowie körperschaftsteuerliche Verlustvorträge in Höhe von TEUR 7.119 (Vorjahr: TEUR 7.625).

Im Finanzanlagevermögen sowie in den sonstigen Rückstellungen bestehen nicht-permanente Unterschiedsbeträge zwischen Handels- und Steuerbilanz, die zu aktiven latenten Steuern führen. Nach erfolgter Gesamtdifferenzenbetrachtung wurde das Wahlrecht nach § 274 Abs. 1 HGB bezüglich einer Aktivierung nicht ausgeübt. Der für die Hesse Newman Capital AG maßgebliche Ertragsteuersatz beträgt 32,3 Prozent.

Eigenkapital

Das Grundkapital der Gesellschaft zum 31. Dezember 2013 beträgt - ohne Berücksichtigung einer späteren Kapitalherabsetzung - unverändert gegenüber dem Vorjahr TEUR 15.000 und ist eingeteilt in 15 Mio. auf den Inhaber lautende und im Umlauf befindliche Stückaktien (Stammaktien) mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Aktie.

Im Rahmen der Aufstellung dieses Jahresabschlusses wurde eine von der Hauptversammlung noch zu beschließende vereinfachte Kapitalherabsetzung mit bilanzieller Rückwirkung zum 31. Dezember 2013 in Höhe von TEUR 10.500 berücksichtigt. Dabei dient der Betrag der vereinfachten Kapitalherabsetzung in Höhe von TEUR 10.468 dem Ausgleich von Verlusten und in Höhe von TEUR 32 der Einstellung in die Kapitalrücklage.

Der Vorstand ist ermächtigt, das Grundkapital durch Ausgabe neuer, auf den Inhaber lautender Stückaktien gegen Bar- und Sacheinlagen einmalig oder mehrmals um insgesamt bis zu TEUR 7.500 zu erhöhen. Das Bezugsrecht der Aktionäre kann ausgeschlossen werden. Darüber hinaus wurde der Vorstand ermächtigt, bis zum 13. Juni 2015 maximal 1,5 Mio. Aktien der Hesse Newman Capital zurückzuerwerben.

Die SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG, Zürich/Schweiz, verfügt am 31. Dezember 2013 über einen Stimmrechtsanteil an der Hesse Newman Capital AG in Höhe von 58,97 Prozent (Vorjahr: 46,46 Prozent). Die Stimmrechtsanteile werden Klaus Mutschler, Zürich/Schweiz, nach § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG zugerechnet. Die TC Trumpp Capitalberatung GmbH, Stuttgart, verfügt zum 31. Dezember 2013 über einen Stimmrechtsanteil in Höhe von unverändert 0,32 Prozent. Diese Stimmrechtsanteile sind dem Aufsichtsratsmitglied Stefan Trumpp, Hamburg, nach § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die Stimmrechtsanteile der Vorstandsmitglieder Marc Drießen und Dr. Marcus Simon betragen am Bilanzstichtag unverändert jeweils 12,51 Prozent. Die zu beschließende vereinfachte Kapitalherabsetzung mit bilanzieller Rückwirkung auf den 31. Dezember 2013 wird voraussichtlich keinen spürbaren Einfluss auf die vorgenannten Beteiligungsquoten nehmen.

Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen in Höhe von TEUR 650 (Vorjahr: TEUR 953) enthalten insbesondere Rückstellungen für ausstehende Rechnungen über TEUR 249 (Vorjahr: TEUR 279), Rückstellungen für Tantieme und Abfindungen über TEUR 166 (Vorjahr: TEUR 201) sowie Rückstellungen für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften über TEUR 103 (Vorjahr: TEUR 306). Des Weiteren wurden Rückstellungen für Prüfungskosten, Aufsichtsratsvergütungen, Urlaub sowie für Kosten des Geschäftsberichts gebildet.

Die Rückstellung für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften betrifft die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH. Die Hesse Newman Capital AG hat sich dazu verpflichtet, die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH von Refinanzierungskosten, welche die Zinserträge aus der Finanzierung der Hesse Newman Real Estate Nr. 7 GmbH & Co. KG übersteigen, freizustellen. Die Zwischenfinanzierungen waren am Bilanzstichtag noch nicht vollumfänglich zurückgeführt. Gemäß der Unternehmensplanung wird der Verlust, der aus den bereits kontrahierten Refinanzierungen resultiert, im folgenden Geschäftsjahr 2014 eintreten.

Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 870 (Vorjahr: TEUR 494) bestehen gegenüber der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH und resultieren aus der vorstehend beschriebenen Freistellung für Refinanzierungskosten.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, enthalten Verbindlichkeiten gegenüber der Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH. Zum 31. Dezember 2012 war ein Darlehen der SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG in Höhe von TEUR 7.365 ausgewiesen, auf welches zum 30. Juni 2013 seitens des Gläubigers vollständig verzichtet wurde (siehe Erläuterungen im nachfolgenden Abschnitt „Außerordentliche Erträge“). Der Zinsaufwand für das Geschäftsjahr 2013 beträgt TEUR 82 (Vorjahr: TEUR 189).

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse in Höhe von TEUR 3.903 (Vorjahr: TEUR 9.990) entfallen mit TEUR 3.765 (Vorjahr: TEUR 9.884) auf Erlöse aus dem Emissionshausgeschäft sowie mit TEUR 138 (Vorjahr: TEUR 106) auf Versicherungsvermittlungen.

Sonstige betriebliche Erträge

In den sonstigen betrieblichen Erträgen in Höhe von TEUR 604 (Vorjahr: TEUR 686) sind Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen über TEUR 41 (Vorjahr: TEUR 64) enthalten. Die Erträge mit verbundenen Unternehmen belaufen sich auf TEUR 8 (Vorjahr: TEUR 7). Darüber hinaus wurden Erträge aus der Weiterbelastung von Kosten in Höhe von TEUR 486 (Vorjahr: TEUR 355) sowie weitere periodenfremde Erträge über TEUR 42 (Vorjahr: TEUR 77) vereinnahmt. Aus der Veräußerung der Anteile an der HHCP Hamburg Capital Partners GmbH resultierte ein Buchgewinn in Höhe von TEUR 11. Im Vorjahr waren Erträge aus Schadenersatzleistungen in Höhe von TEUR 150 enthalten.

Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von TEUR 6.845 (Vorjahr: TEUR 3.512) enthalten Einzelwertberichtigungen auf Forderungen in Höhe von TEUR 3.201 (Vorjahr: TEUR 0), Forderungsverluste in Höhe von TEUR 782 (Vorjahr: TEUR 189), Rechts- und Beratungskosten über TEUR 548 (Vorjahr: TEUR 301), Kosten für Bürogebäude über TEUR 449 (Vorjahr: TEUR 448), Kosten für Werbung und Repräsentation in Höhe von TEUR 338 (Vorjahr: TEUR 426), Versicherungen und Beiträge über TEUR 325 (Vorjahr: TEUR 166), EDV- und Verwaltungskosten in Höhe von TEUR 303 (Vorjahr: TEUR 291), Reise- und Kfz-Kosten und Kosten für Bewirtung in Höhe von TEUR 242 (Vorjahr: TEUR 279), Aufwendungen für Jahresabschluss, Geschäftsbericht, Hauptversammlung und Aufsichtsrat über TEUR 219 (Vorjahr: TEUR 236), nicht abziehbare Vorsteuer in Höhe von TEUR 133 (Vorjahr: TEUR 191) sowie Aufwendungen für Kostenübernahmen über TEUR 299 (Vorjahr: TEUR 973).

Die Einzelwertberichtigungen auf Forderungen umfassen Wertberichtigungen auf Ergebnisansprüche aus der stillen Beteiligung in Höhe von TEUR 2.346 und Wertberichtigungen auf die Darlehensforderungen gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH in Höhe von TEUR 850.

Für das Geschäftsjahr 2013 betreffen die Forderungsverluste Darlehensgewährungen mit Forderungsverzicht an die HHCP Hamburg Capital Partners GmbH in Höhe von TEUR 645 sowie an die Hesse Newman Zweitmarkt AG über TEUR 108. Gegenüber der Hesse Newman Zweitmarkt AG wurde im Geschäftsjahr 2013 weiterhin auf ein in Vorjahren gewährtes Darlehen nebst Zinsen in Höhe von insgesamt TEUR 24 verzichtet.

Erträge aus Teilgewinnabführungsvertrag

Der Ergebnisanspruch aus der stillen Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH für das Geschäftsjahr 2013 beläuft sich auf TEUR 1.389 (Vorjahr: TEUR 1.677) und ist als Ertrag aus Teilgewinnabführungsverträgen ausgewiesen.

Außerordentliche Erträge

Mit Wirkung zum 30. Juni 2013 hat die SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG einen Forderungsverzicht über sämtliche Darlehens- und Zinsforderungen (TEUR 7.447) gegen die Hesse Newman Capital AG ausgesprochen. Der Verzicht erfolgte unter der Maßgabe, als Ertragszuschuss den Jahresfehlbetrag 2013 auszugleichen und in Höhe des Differenzbetrags der Kapitalrücklage zuzuführen.

Sonstige Steuern

In den sonstigen Steuern sind periodenfremde Aufwendungen in Höhe von TEUR 41 enthalten, die Umsatzsteuernachzahlungen für die Jahre 2006 bis 2009 betreffen.

Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse

Aus Fondsprojekten bestehen zum 31. Dezember 2013 Platzierungsgarantien mit einer Valuta in Höhe von TEUR 12.086 (Vorjahr: TEUR 38.396). Die Platzierungsgarantien sind zu TEUR 1.170 (Vorjahr: TEUR 550) auf Anforderung des Garantienehmers und über den Differenzbetrag in Gänze innerhalb eines Jahres fällig. Bei der Ermittlung der Garantievaluta wurden kurzfristig gewährte Zwischenfinanzierungen nicht in Abzug gebracht. Mit einer Inanspruchnahme aus den genannten Haftungsverhältnissen wird nicht gerechnet. Es bestehen derzeit keine Erkenntnisse, dass die im Vertrieb befindlichen Fonds nicht bis zum Fälligkeitstermin der Platzierungsgarantie in der erforderlichen Höhe platziert werden können oder dass erforderliche Zwischenfinanzierungen nicht eigens oder über Dritte gestellt werden können.

Im Geschäftsjahr 2013 hat die Hesse Newman Capital AG einer Fondsgesellschaft unmittelbar eine Darlehenslinie zur Verfügung gestellt, die zum Bilanzstichtag nicht abgerufen war. Die maximal mögliche Inanspruchnahme aus dieser Darlehenslinie am 31. Dezember 2013 beträgt TEUR 5.278.

Zusätzlich hat die Hesse Newman Capital AG im Rahmen von Platzierungsgarantien im Vorjahr die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH damit beauftragt, zwei Fondsgesellschaften langfristige Darlehen zu gewähren, die sukzessiv durch die Einwerbung von Anlegerkapital abgelöst werden sollen. Die Darlehen wurden noch nicht in vollem Umfang abgerufen. Falls die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH weitere Inanspruchnahmen der Darlehen oder fällig werdende Tilgungsraten der Refinanzierungspartner nicht zu den vereinbarten Zeitpunkten leisten kann, hat die Hesse Newman Capital AG die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH von den Ansprüchen der Darlehensgeber und der Fondsgesellschaften freigestellt. Die Valuta dieser Garantie beträgt zum 31. Dezember 2013 TEUR 12.352 (Vorjahr: TEUR 23.196). Von der Valuta entfallen TEUR 2.442 auf noch nicht abgerufene Darlehensbeträge der Fondsgesellschaften und TEUR 9.910 auf die Darlehensvaluten von Refinanzierungspartnern der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH. Derzeit bestehen keine Hinweise auf eine mögliche Inanspruchnahme aus diesen Haftungsverhältnissen.

Die im Vorjahr mit einer Valuta über TEUR 550 angegebene selbstschuldnerische Höchstbetragsbürgschaft gegenüber Kreditinstituten der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH besteht nicht mehr.

Darüber hinaus hat die Hesse Newman Capital AG im Rahmen eines Kaufvertrags über das Investitionsobjekt einer in Platzierung befindlichen Immobilienfondsgesellschaft eine selbstschuldnerische Höchstbetragsbürgschaft über einen Betrag in Höhe von TEUR 3.000 an den Verkäufer abgegeben. Aus einer Kostenübernahmevereinbarung und einem Stillhalteabkommen gegenüber einer Fondsgesellschaft resultieren Haftungsverhältnisse über TEUR 200.

Aus gegenüber einer Bank abgegebenen selbstschuldnerischen Höchstbetragsbürgschaften bestand am Bilanzstichtag jeweils keine wesentliche Hauptschuld.

Die Haftungsverhältnisse betragen somit insgesamt TEUR 32.916 (Vorjahr: TEUR 65.342).

Darüber hinaus bestanden am Bilanzstichtag keine weiteren in der Bilanz zu vermerkenden oder im Anhang anzugebenden bzw. aus der Bilanz oder Anhang nicht ersichtlichen Haftungsverhältnisse.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Aufgrund von Miet-, Leasing-, Wartungs- und Beratungsverträgen bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen in Höhe von insgesamt TEUR 1.210 (Vorjahr: TEUR 1.465). Davon entfallen ein Betrag von TEUR 686 (Vorjahr: TEUR 584) auf eine Laufzeit von einem Jahr und ein Betrag von TEUR 524 (Vorjahr: TEUR 881) auf eine Laufzeit von ein bis fünf Jahren.

Vorstand


•	Marc Drießen, Kaufmann, Hamburg
•	Dr. Marcus Simon, Kaufmann, Hamburg
•	Marc Drießen ist Vorstand für Konzeption, Vertrieb und Unternehmenskommunikation. Er ist Aufsichtsratsvorsitzender der HTF Hamburger Trust Fonds AG, Hamburg, und war bis zum 13. Januar 2014 Aufsichtsratsvorsitzender der Hesse Newman Zweitmarkt AG, Hamburg; ferner war er bis zum 4. September 2013 Vorstand der Hesse Newman Invest AG, Hamburg.
•	Dr. Marcus Simon verantwortet die Vorstandsressorts Rechnungswesen/Controlling, IR, Allgemeine Verwaltung/IT, Treuhand, Zweitmarkt, Personal und Recht. Dr. Marcus Simon ist Vorstand der HTF Hamburger Trust Fonds AG, Hamburg. Er war bis zum 4. September 2013 Aufsichtsratsvorsitzender der Hesse Newman Invest AG, Hamburg, und bis zum 13. Januar 2014 Vorstand der Hesse Newman Zweitmarkt AG, Hamburg.
•	Die als Aufwand berücksichtigten Gesamtbezüge der Vorstände betragen im Geschäftsjahr 2013 TEUR 426 (Vorjahr: TEUR 418). Die variablen Bestandteile der Gesamtbezüge entfallen auf eine mittelfristige Anreizkomponente; im Vorjahr haben die Vorstände auf ihre Tantieme verzichtet.
•	Die individualisierten Gesamtbezüge sind im Folgenden aufgeführt:

in TEUR	Gehälter	Tantieme	Sonstige Bezüge	Gesamt
Dr. Marcus Simon
2013	194	10	9	213
2012	200	0	9	209
Marc Drießen
2013	194	10	9	213
2012	200	0	9	209


•	Im Vorjahr wurden an ehemalige Vorstandsmitglieder TEUR 315 ausgezahlt.

Aufsichtsrat

Andreas von Specht, Kaufmann, Hamburg, seit 26. Oktober 2013 (Vorsitzender seit 29. Oktober 2013)

Klaus Mutschler, Kaufmann, Zürich/Schweiz (stellvertretender Vorsitzender)

Stefan Trumpp, Kaufmann, Hamburg

Ralf Brammer, Kaufmann, Zürich/Schweiz (Vorsitzender) bis 30. September 2013

Die Bezüge für die Aufsichtsratstätigkeit von Andreas von Specht betragen TEUR 7. Andreas von Specht ist Mitglied im Verwaltungsrat der Berenberg Bank, Hamburg, und Mitglied im Aufsichtsrat der Berendson AG, Hamburg.

Die Bezüge für die Aufsichtsratstätigkeit von Ralf Brammer belaufen sich auf TEUR 23 (Vorjahr: TEUR 30). Es besteht eine Vertriebsvereinbarung mit der Tantris Capital AG, Zürich/Schweiz, die Ralf Brammer zuzurechnen ist; in diesem Zusammenhang wurden im Jahr 2013 während der Aufsichtsratstätigkeit von Ralf Brammer Provisionen in Höhe von TEUR 60 (Vorjahr: TEUR 65) ausgezahlt. Ralf Brammer war in folgenden Unternehmen Mitglied des Verwaltungsrats:


•	Tantris Capital AG, Glattbrugg/Schweiz
•	Global Solar Equities AG, Glattbrugg/Schweiz
•	Brammer Financial Services AG, Glattbrugg/Schweiz

Klaus Mutschler hat wie im Vorjahr für das Jahr 2013 auf die Aufsichtsratsvergütung in Höhe von TEUR 30 verzichtet. Er war im Geschäftsjahr 2013 in folgenden Unternehmen Mitglied des Verwaltungsrats:


•	Mutschler Holding AG, Zürich/Schweiz
•	SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG, Zürich/Schweiz
•	Swiss Wealth & Asset Partners AG, Zürich/Schweiz
•	Swiss Rock Asset Management AG, Zürich/Schweiz
•	OPG Online Personals Group AG (vormals: Be2 Holding AG), Zürich/Schweiz
•	Insparx AG, Zürich/Schweiz
•	Aspecta Assurance International AG, Vaduz/Liechtenstein

Die Bezüge des Aufsichtsratsmitglieds Stefan Trumpp belaufen sich im Jahr 2013 unverändert auf TEUR 30. Es besteht eine Vertriebsvereinbarung mit der TC Beteiligung GmbH, Prisdorf, die Stefan Trumpp mittelbar zuzurechnen ist. Für die Geschäftsjahre 2012 und 2013 sind diesbezüglich keine Provisionszahlungen angefallen. Stefan Trumpp war im Geschäftsjahr Mitglied im Verwaltungsrat der Rent-a-LED AG, Rheinhausen am Rheinfall/Schweiz.

Mitarbeiter

Die Hesse Newman Capital AG beschäftigte im Jahr 2013 im Durchschnitt 26 (Vorjahr: 31) Mitarbeiter.

Deutscher Corporate Governance Kodex

Die nach § 161 AktG vorgeschriebene Erklärung zu den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex in der derzeit gültigen Fassung wurde durch den Vorstand und den Aufsichtsrat mit Datum vom 25. März 2014 abgegeben. Der Wortlaut der Entsprechenserklärung ist auf der Internetseite des Konzerns (www.hesse-newman.de) dauerhaft zugänglich.

Honorar des Abschlussprüfers

Das im Geschäftsjahr 2013 als Aufwand erfasste Honorar des Abschlussprüfers beträgt TEUR 149 (Vorjahr: TEUR 125). Dabei entfallen TEUR 96 (Vorjahr: TEUR 85) auf Abschlussprüfungsleistungen, und TEUR 22 (Vorjahr: TEUR 14) auf Steuerberatungsleistungen. Für sonstige Leistungen wurden im Geschäftsjahr 2013 TEUR 19 (Vorjahr: TEUR 20) und für andere Bestätigungsleistungen TEUR 12 (Vorjahr: TEUR 6) als Aufwand erfasst.

Angaben zu nahestehenden Unternehmen und Personen nach § 285 Nr. 21 HGB

Forderungen sowie Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sowie damit in Zusammenhang stehende Erträge und Aufwendungen sind im Jahresabschluss jeweils gesondert angegeben.

Die Gewährung von Platzierungsgarantien an Fondsgesellschaften vor dem Platzierungsbeginn (siehe Abschnitt Haftungsverhältnisse) erfolgt an mittelbar assoziierte Unternehmen. Zum Bilanzstichtag bestanden aufgrund des Platzierungsfortschritts keine Platzierungsgarantien gegenüber mittelbar assoziierten Fondsgesellschaften.

Von den Haftungsverhältnissen entfällt ein Teilbetrag von TEUR 7.720 (Vorjahr: TEUR 23.196) auf das verbundene Unternehmen Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH. Gegen diese Gesellschaft bestanden zum Bilanzstichtag bis auf eine kurzfristige Finanzforderung über TEUR 400 keine ausgereichten Darlehen (Vorjahr: TEUR 1.909). Die Zinserträge aus diesen Darlehen belaufen sich im Geschäftsjahr 2013 auf TEUR 47 (Vorjahr: TEUR 171). Darüber hinaus hat die Gesellschaft der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH entstandene Zinsunterschiedsbeträge aus der Aufnahme und Vergabe von Darlehen an Fondsgesellschaften zu erstatten. Diesbezüglich wurde im Geschäftsjahr 2013 ein Aufwand in Höhe von TEUR 293 (Vorjahr: TEUR 541) erfasst und am Jahresende Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von TEUR 870 passiviert. Der Rückgang des erfassten Aufwands gegenüber dem Vorjahr resultiert im Wesentlichen aus der Verminderung der Rückstellung für drohende Verluste aus schwebenden Verträgen um TEUR 203.

In den Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, sind Darlehensforderungen gegen das assoziierte Unternehmen Hesse Newman Fondsmanagement GmbH in Höhe von TEUR 455 (Vorjahr: TEUR 449) enthalten. Die diesbezüglichen Zinserträge belaufen sich wie im Vorjahr auf TEUR 6. Des Weiteren wurden diverse Weiterbelastungen an die assoziierten Unternehmen HHCP Hamburg Capital Partners GmbH, Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH und Hesse Newman Fondsmanagement GmbH vorgenommen. Der Gesamtbetrag der erfassten Erträge beläuft sich auf TEUR 45, die offenen Forderungen inklusive Zahlungsverauslagungen belaufen sich am Bilanzstichtag auf TEUR 56.

Die Verbindlichkeiten gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, entfallen auf Verpflichtungen gegenüber der Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH. Im Geschäftsjahr hat die Mehrheitsaktionärin SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG, welche dem Aufsichtsratsmitglied Herrn Klaus Mutschler zuzurechnen ist, auf Forderungen in Höhe von insgesamt TEUR 7.447 verzichtet (siehe Erläuterungen im Abschnitt „Außerordentliche Erträge“). Zu weiteren Angaben zu nahestehenden Personen wird auf die Abschnitte „Vorstand“ und „Aufsichtsrat“ verwiesen.

Konzernverhältnisse

Die Hesse Newman Capital AG stellt als Mutterunternehmen einen Konzernabschluss auf, welcher für den größten und den kleinsten Kreis von einzubeziehenden Unternehmen aufgestellt wird. Jahres- und Konzernabschluss werden beim Bundesanzeiger veröffentlicht.

Versicherung der gesetzlichen Vertreter

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Jahresabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Hesse Newman Capital AG vermittelt und im Lagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich der Geschäftsergebnisse und die Lage der Hesse Newman Capital AG so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung der Hesse Newman Capital AG beschrieben sind.

Hamburg, 28. März 2014

Hesse Newman Capital AG

Marc Drießen, Vorstand

Dr. Marcus Simon, Vorstand

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2013

Geschäftsmodell des Unternehmens

Die Hesse Newman Capital AG entwickelt und realisiert Kapitalanlagen für ein breites Anlegerpublikum. Investitionsfokus sind Sachwerte, vor allem Immobilien - als Einzelinvestment oder über diversifizierte, gemanagte Portfolios. Im Jahr 2013 lag der Schwerpunkt auf langfristig vermieteten Core-Objekten in attraktiven Großstadtlagen. Mit Inkrafttreten des Kapitalanlagegesetzbuchs ist ein gemeinsames Regelwerk für Investmentvermögen geschaffen worden, dem die Hesse Newman Capital AG mit dem Aufbau und der Zulassung einer Kapitalverwaltungsgesellschaft gerecht wird.

Die Hesse Newman-Gruppe bietet in einer schlanken und effizienten Unternehmensstruktur das gesamte Leistungsspektrum eines auf Sachwertbeteiligungen spezialisierten Emissionshauses. Die Hesse Newman-Gesellschaften managen die geschlossenen Sachwertfonds bzw. alternativen Investmentvermögen (AIF) während des kompletten Lebenszyklus.

Konzeption und Portfoliomanagement

Ein erfahrenes Team von Immobilienspezialisten sichtet fortlaufend das Marktangebot an Immobilien mit Fokus auf hochwertige und nach neuesten Baustandards, bevorzugt als GreenBuildings errichtete Gebäude in guten deutschen Lagen oder europäischen Metropolen. Nachhaltigkeit und Investitionssicherheit für die Anleger sind dabei wichtige Auswahlkriterien.

Erfahrene Konzeptionäre erarbeiten die rechtlichen und steuerlichen Aspekte des Investitionsvorhabens und erstellen die Verkaufsunterlagen, die dann im Rahmen von Vertriebsanzeigeverfahren bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) eingereicht werden. Seit Inkrafttreten des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) im Juli 2013 erbringen sie diese Aufgabe als Mitarbeiter der Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, an der die Hesse Newman Capital AG mit 50 Prozent beteiligt ist und die im November 2013 die Zulassung zum Geschäftsbetrieb von der BaFin erhalten hat. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft erbringt für die nach neuem Recht zugelassenen Hesse Newman Investmentvermögen zudem das Portfolio- und Risikomanagement und bietet ihre Dienstleistungen auch externen Partnern an.

Die Hesse Newman Zweitmarkt AG verwaltet die von der Hesse Newman Capital AG aufgelegten Schiffs- und Immobilien-Zweitmarktfonds und managt deren Portfolios.

Eigenkapitalplatzierung

Die Platzierung der Sachwertanlagen der Hesse Newman Capital AG erfolgt seit Mai 2013 über die HHCP Hamburg Capital Partners GmbH, an der die Hesse Newman Capital AG aktuell ebenfalls mit 50 Prozent beteiligt ist. Die HHCP ist überwiegend ein B2B-Vertrieb, der in einer regionalen Organisation deutschlandweit Banken, Sparkassen, Finanzvertriebe und unabhängige Finanzvermittler betreut. Die Mitarbeiter der HHCP zeichnen sich durch eine langjährige Erfahrung in der Finanzdienstleistungsbranche aus.

Anlegerservice

Die TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH ist für eventuelle Fragen rund um die Beteiligung die Kommunikations-Schnittstelle zwischen den Anlegern und der jeweiligen Fondsgesellschaft. Sie ist die Treuhandkommanditistin der Fonds und vertritt während der Dauer der Beteiligung die Interessen der Anleger.

Wirtschaftsbericht

Gesamtwirtschaftliche, branchenbezogene Rahmenbedingungen

Gesamtwirtschaftliches Umfeld

Die Hesse Newman Capital AG entwickelt Sachwertanlagen insbesondere für deutsche Privatanleger. Deren Anlageverhalten ist beeinflusst durch die wirtschaftliche Entwicklung ihrer Heimat, aber aufgrund der Globalität der Finanz- und Wirtschaftsmärkte und insbesondere der gemeinsamen Europawährung spielen auch internationale Entwicklungen eine wichtige Rolle. Um den Geschäftsverlauf von Hesse Newman einordnen zu können, wird im Folgenden ein kurzer Überblick über die Entwicklung der Konjunktur im Jahr 2013 gegeben.

Global betrachtet ist das Jahr 2013 positiv verlaufen. Keine der befürchteten großen Katastrophen wie ein Zerfallen des Euros oder das Scheitern der USA an der Fiskalklippe ist eingetreten. Es scheint im Gegenteil so, als wären viele wichtige Nationen auf einem guten Weg, die Folgen der Finanzkrise zu meistern. Die Weltkonjunktur befindet sich seit Mitte 2013 in einer Erholungsphase und ist nach ersten Erhebungen des Kieler Instituts für Weltwirtschaft im Jahresmittel um rund 3 Prozent gegenüber dem Vorjahr gewachsen. Insbesondere die großen Länder der westlichen Welt erlebten einen Aufschwung, einige aufstrebende Volkswirtschaften wie zum Beispiel die BRIC-Staaten verloren hingegen an Dynamik.

Die USA haben im Jahr 2013 durch umfangreiche Steuerhöhungen und Kürzungen bei den Staatsausgaben ihr Haushaltsdefizit deutlich verringert und es mit einer sehr lockeren Geldpolitik trotzdem geschafft, die Konjunktur anzukurbeln. Steigende Hauspreise entlasten die privaten Schuldner und führen zu höherem privaten Konsum und neuen Bauinvestitionen. Das Bruttoinlandsprodukt der USA ist nach Aussagen des Auswärtigen Amts somit im vergangenen Jahr um 1,9 Prozent gestiegen.

In der Eurozone hingegen sank das Bruttoinlandsprodukt nach einer Schätzung des Statistischen Amts der Europäischen Union (Eurostat) im Jahr 2013 um 0,5 Prozent, während es in der Europäischen Union leicht mit 0,1 Prozent angestiegen ist. Der Trend ist positiv: So konnte die Eurozone im zweiten Quartal 2013 den ersten Zuwachs seit sechs Quartalen verzeichnen und lag auch in den Folgequartalen im Plus. Einigen Krisenländern wie Spanien und Portugal gelang es, die Rezession hinter sich zu lassen, in Italien hat sich trotz der politischen Turbulenzen die Talfahrt zumindest verlangsamt.

Auch die deutsche Wirtschaft hat von der abnehmenden Unsicherheit durch die Eurokrise profitiert. Nachdem das Bruttoinlandsprodukt saison- und kalenderbereinigt im ersten Quartal 2013 noch stagnierte, folgten nach Angaben des Statistischen Bundesamts drei Wachstumsquartale und für das Gesamtjahr resultierte ein Anstieg um 0,4 Prozent. Für das Jahr 2014 erwartet die Bundesregierung laut ihrem Wirtschaftsbericht ein Wachstum von 1,8 Prozent und damit abermals deutlich über dem Durchschnitt des Euroraums. Auch die deutsche Wirtschaft ist optimistisch: Der ifo Geschäftsklimaindex für die gewerbliche Wirtschaft ist im Jahr 2013 deutlich gestiegen und hat sich bis Februar 2014 weiter verbessert. Allerdings hat die Erwartung an den weiteren Geschäftsverlauf im Februar einen Dämpfer erhalten, wohl auch durch die politischen Entwicklungen in der Ukraine. Diese positive Stimmung hat Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt: Die Zahl der Erwerbstätigen mit Arbeitsort in Deutschland ist im vierten Quartal 2013 mit 42,2 Mio. Personen (+233.000 gegenüber dem Vorjahresquartal) auf einen neuen Höchststand gestiegen. Nach Angaben der Bundesagentur für Arbeit liegt die jahresdurchschnittliche Arbeitslosenquote mit 6,9 Prozent 0,1 Prozentpunkte höher als im Vorjahr.

Die Kapitalmärkte haben sich auch im Jahr 2013 mehrheitlich positiv entwickelt. Wichtige Aktienindizes stiegen deutlich an - Dax (+25 Prozent), Euro Stoxx (+18 Prozent) und Dow Jones (+26 Prozent) - und erreichten im Dezember ihre Jahreshöchststände. Die Rentenmärkte waren von der sehr expansiven Geldpolitik der großen westlichen Zentralbanken und weiterhin historisch niedrigen Leitzinsen beeinflusst. Die Rendite deutscher 10-jähriger Bundesanleihen fiel so unterjährig auf ein Rekordtief von rund 1,2 Prozent, erholte sich zum Jahresende aber wieder auf fast 2 Prozent. Die Rendite 10-jähriger US-Anleihen bewegte sich zwischen 2 und 3 Prozent.

Der Euro bewegte sich im Verhältnis zum US-Dollar im Jahr 2013 in einem Bereich zwischen 1,28 und 1,38 US-Dollar je Euro und damit deutlich über dem Niveau von 2012. Zum Schweizer Franken blieb der Euro in einer Handelsspanne von 1,21 bis 1,26 Franken je Euro und damit nah an der von der Schweizer Nationalbank eingezogenen Wechselkursuntergrenze von 1,20.

Branchenentwicklung

Im Jahr 2013 haben Anleger insgesamt 5,5 Mrd. Euro in geschlossene Sachwertbeteiligungen investiert. Laut Branchenzahlen des bsi Bundesverband Sachwerte und Investmentvermögen e.V. ist der Gesamtmarkt damit um 22 Prozent gewachsen (Vorjahr: 4,5 Mrd. Euro). Inklusive Fremdkapital investierten Sachwertmanager 9,2 Mrd. Euro im Wesentlichen in Immobilien, Flugzeuge, Erneuerbare Energien und Infrastruktur (Vorjahr: 7,4 Mrd. Euro).

Herausragende Assetklasse war auch im Jahr 2013 der Immobilienfonds mit einem insgesamt platzierten Eigenkapital von 3,9 Mrd. Euro, das sich zu 2,2 Mrd. Euro auf deutsche und zu 1,7 Mrd. Euro auf ausländische Immobilien verteilte (Vorjahr: 2,8 Mrd. Euro, davon 2,1 Mrd. Euro Investition in deutsche und 730 Mio. Euro in ausländische Immobilien). Auf den folgenden Plätzen landeten die Energie-Fonds mit 711 Mio. Euro und Flugzeug-Fonds mit 303 Mio. Euro Eigenkapital (Vorjahr: 723 bzw. 158 Mio. Euro).

Diese drei Assetklassen machten im vergangenen Jahr fast 90 Prozent des Marktes aus. Einzige weitere Assetklassen mit namhafter Platzierung waren Spezialitäten- und Private Equity-Fonds.

Trotz des Wachstums des Gesamtmarkts kam es in der für Hesse Newman Capital relevanten Zielgruppe der privaten Anleger zu einem deutlichen Rückgang des platzierten Eigenkapitals. Waren im Jahr 2012 noch 3,1 Mrd. Euro privates Anlegerkapital in Sachwertfonds geflossen, so sank die Platzierung im Jahr 2013 auf nur noch 2,3 Mrd. Euro (-26 Prozent). Entsprechend groß war der Anstieg der Eigenkapitalplatzierung bei institutionellen Investoren von 1,4 Mrd. Euro im Jahr 2012 auf 3,2 Mrd. Euro im Jahr 2013.

Als stärkste Partner in der Platzierung des Eigenkapitals bei privaten Anlegern haben im Jahr 2013 die freien Vertriebe mit einem Anteil von 47 Prozent die Banken und Sparkassen abgelöst, die auf 41 Prozent kamen. Die restliche Platzierung entfällt etwa hälftig auf den Direktvertrieb der Anbieter oder sonstige private Investoren.

Dass in einem nach langen Jahren des Schrumpfens erstmals wieder wachsenden Markt für Sachwertinvestitionen die Platzierung bei Privatanlegern weiterhin rückläufig ist, zeigt den immensen Vertrauensverlust, den dieses Anlageprodukt durch die wirtschaftlichen Schwierigkeiten zahlreicher Fonds, aber genauso durch die scheinbar nicht endenden Betrugsvorfälle erlitten hat. Die Verdoppelung der Nachfrage institutioneller Investoren belegt aber gleichzeitig dessen Attraktivität. Nachgefragt waren insbesondere die Assetklassen Immobilie, Energie und Flugzeug mit ihren langfristig kalkulierbaren und teilweise zudem inflationsgeschützten Cashflows, wie sie im aktuellen Kapitalmarktumfeld anderweitig nur schwer zu erzielen sind.

Diese Attraktivität und auch ein gewisser Nachholbedarf der Investoren bei alternativen Investments führen allerdings zu einem starken Wettbewerb um Investitionsobjekte. In den jeweiligen Assetmärkten ist es in den vergangenen Monaten zu deutlichen Preissteigerungen gekommen, wodurch das Angebot an geeigneten Fondsobjekten deutlich eingeschränkt ist.

Seit Juli 2013 ist das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) in Kraft, das sowohl die Alternativen Investmentfonds (AIF) - hierunter fallen unter anderem in Immobilien oder Schiffe investierende Investmentvermögen - als auch deren Verwalter der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) unterwirft. Die Hesse Newman Capital AG hat als eines der ersten Unternehmen im November für die Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH die Genehmigung für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten und ist damit für diese neue Ära in der Regulierung der Sachwertfonds gut gerüstet.

Geschäftsverlauf der Hesse Newman Capital AG

Im Jahr 2013 ist die Hesse Newman Capital AG mit der HEH Hamburger EmissionsHaus GmbH & Cie. KG zwei Joint-Ventures eingegangen, an denen beide Unternehmen je 50 Prozent halten: Die Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH hat im November die Genehmigung für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten und soll diese Funktion sowohl für die von der Hesse Newman Capital AG und HEH initiierten Investmentvermögen übernehmen als auch diese Dienstleistung Dritten anbieten. So hat sie bereits zum Jahresende einen Immobilien-Spezial-AIF für ein Hamburger Bankhaus in die Verwaltung genommen. Die HHCP Hamburg Capital Partners GmbH ist die gemeinsame Vertriebsgesellschaft der beiden Emissionshäuser. Sie betreut deutschlandweit Vertriebspartner und hat mit Immobilien, Flugzeugen und Direktinvestments in Transportbehälter drei wichtige Produktbereiche im Angebot.

Die Hesse Newman Capital AG hat im Jahr 2013 den weiteren Rückgang des Marktes für Privatanleger zu spüren bekommen und für Hesse Newman Fonds und Transportinvestments zusammen mit der HHCP Hamburg Capital Partners GmbH mit 65,9 Mio. Euro Eigenkapital 10 Prozent weniger platziert als im Vorjahr (73,0 Mio. Euro). Hiervon entfielen 43,0 Mio. Euro auf Immobilienfonds und 22,8 Mio. Euro auf Transportinvestments.

Damit hat die Hesse Newman Capital AG das im Konzernhalbjahresbericht 2013 mit 65 bis 75 Mio. Euro prognostizierte platzierte Eigenkapital knapp erreicht. Der Umsatz fällt auch durch die Ausgliederung des Vertriebs von Hesse Newman Fonds an die HHCP Hamburg Capital Partners GmbH mit 3,9 Mio. Euro (gegenüber der Prognose von 7 bis 9 Mio. Euro) deutlich geringer aus.

Den Schwerpunkt der Platzierung bildeten die Immobilienfonds der Classic-Value-Reihe: In den Fonds Hesse Newman Classic Value 4 investierten Anleger weitere 13,5 Mio. Euro Eigenkapital inklusive Agio. Diesem Fonds gehört ein modernes GreenBuilding im Hamburger Quartier 21, dessen 13.700 Quadratmeter Büroflächen an mehrere Geschäftseinheiten der Hochtief AG vermietet sind. Die Einzelhandelsflächen im Erdgeschoss sind ebenfalls langfristig an Nahversorger wie Rewe, die Drogeriemarktkette Budnikowski, denn’s Biomarkt und die Targo-Bank vergeben.

0,4 Mio. Euro Eigenkapital inklusive Agio waren noch für den Fonds Hesse Newman Classic Value 6 zu platzieren, der daraufhin Anfang des Jahres 2013 mit einem Gesamteigenkapital inklusive Agio von 12,5 Mio. Euro geschlossen wurde. Die Fondsgesellschaft hat den an den Freistaat Bayern zur Nutzung durch die Georg-Simon-Ohm-Hochschule vermieteten Büro- und Verwaltungsneubau samt dazugehörigem Parkhaus plangemäß Ende Mai 2013 übernommen.

28,6 Mio. Euro Eigenkapital inklusive Agio flossen in den Fonds Hesse Newman Classic Value 8. Investitionsobjekt ist ein sechsgeschossiges Wohn- und Geschäftsgebäude mit 18.883 Quadratmetern vermietbarer Fläche sowie 322 Tiefgaragenstellplätze im neu entstehenden Quartier Südseite der Stadt München. Nachdem die meisten Einzelhandelsmieter bereits Ende Juli 2013 ihre Flächen übernommen hatten, wurde das „Viva Südseite“ genannte Gebäude im weiteren Jahresverlauf fertiggestellt und an die Fondsgesellschaft übergeben. Das breite Nutzungskonzept aus Wohnungen, Arztpraxen und Büros, Einzelhandel sowie einem modernen Sport- und Wellnesscenter, der Standort München und die Zertifizierung als GreenBuilding nach LEED for Core & Shell Platin stieß auf reges Anlegerinteresse, so dass der Fonds Anfang März 2014 ebenfalls vollständig platziert und geschlossen werden konnte.

Der Hesse Newman Classic Value 7 ist ein Immobilien-Zweitmarktportfolio, an dem sich Anleger durch Zeichnung von Genussrechten beteiligen können. Das Genussrechtskapital wird breit diversifiziert in Zielfonds mit einem Fokus auf die deutschen Metropolregionen investiert. Als Beimischung können Zielfonds mit Immobilien in westeuropäischen Metropolen oder deutschen Mittelstädten dienen. 0,5 Mio. Euro Genussrechtskapital inklusive Agio wurden im Jahr 2013 für dieses Angebot eingeworben.

Im Bereich der Transportinvestments wurden 21,3 Mio. Euro Eigenkapital für Container-Direktinvestments und 1,5 Mio. Euro für Transportbehälter der Firma Trans-Pac platziert. Hinzu kommen 0,1 Mio. Euro Eigenkapital inklusive Agio für den Schiffszweitmarktfonds Hesse Newman Shipping Balance.

Alle Immobilienfonds und auch der Fonds Hesse Newman Shipping Balance haben im Jahr 2013 ihre Auszahlungen plangemäß geleistet. Die beiden Schiffsfonds Hesse Newman Private Shipping und Hesse Newman Shipping Opportunity haben reduzierte bzw. keine Auszahlungen vorgenommen, u.a. aus kaufmännischen Erwägungen. So hat der Shipping Opportunity die Liquidität vorgehalten, um sich ggf. an erforderlichen Kapitalerhöhungen zu beteiligen.

Die stille Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH verlief im vergangenen Jahr planmäßig. Die deutlich gesunkenen Geschäftsaussichten haben die Geschäftsführung der Hesse Newman Capital AG aber dazu bewogen, die Forderungen gegen die HFT aus der stillen Beteiligung und aus Ergebnisansprüchen weitgehend im Wert zu berichtigen.

Im Jahr 2014 werden die im Vertrieb befindlichen Immobilienfonds und Direktinvestments weiter platziert. Daneben steht der weitere Ausbau der Geschäftsaktivitäten der Kapitalverwaltungsgesellschaft im Fokus.

Hesse Newman geht für die nächste Jahre davon aus, das Platzierungsvolumen nicht signifikant steigern zu können. Der nunmehr seit Jahren rückläufige Markt für Privatkunden wird sich aufgrund der negativen Erfahrungen mit in wirtschaftlichen Schwierigkeiten befindlichen Fonds und der jüngsten Finanzskandale nur schwer erholen. Daran werden auch die deutlich höheren regulatorischen Anforderungen an neue Fonds kurzfristig nichts ändern können. Der große Wettbewerb um geeignete Fondsobjekte belastet zudem das Rendite-Risiko-Profil und die Attraktivität der Sachwertanlagen.

Lage der Gesellschaft

Ertragslage

Die Ertragslage 2013 der Hesse Newman Capital AG stellt sich im Vergleich zum Vorjahr wie folgt dar:

in Mio. EUR	2013	2012
Umsatzerlöse	3,9	10,0
Materialaufwand und Bestandsveränderungen	-2,9	-6,0
Personalaufwand	-2,3	-2,8
Abschreibungen und Wertminderungen	-18,3	-0,1
Sonstige betriebliche Erträge	0,6	0,7
Übrige betriebliche Aufwendungen	-3,7	-3,5
Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern (EBIT)	-22,7	-1,7
Finanzergebnis	0,4	-0,1
Ergebnisabführungsverträge	1,4	1,7
Außerordentliche Erträge	7,4	0,0
Ergebnis vor Steuern	-13,5	-0,1
Steuern	0,0	0,0
Jahresfehlbetrag	-13,5	-0,1

Die Ertragslage ist insbesondere geprägt durch die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH betreffende Wertminderungen in Höhe von 18,2 Mio. Euro. Dabei entfallen 15,0 Mio. Euro auf den Beteiligungsbuchwert aus der stillen Beteiligung, 2,3 Mio. Euro auf Forderungen aus Ergebnisansprüchen aus Vorjahren sowie 0,9 Mio. Euro auf eine Darlehensforderung. Der Wertminderungsaufwand wird teilweise kompensiert durch außerordentliche Erträge aus dem vollständigen Forderungsverzicht durch die Mehrheitsgesellschafterin SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG in Höhe von 7,4 Mio. Euro, der zum 30. Juni 2013 ausgesprochen wurde.

Die stille Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH ist ein von Hesse Newman Capital gehaltenes Finanzinstrument. Entscheidungs- oder Kontrollfunktion übt die Hesse Newman Capital AG nicht aus. Die Wertobergrenze bilden die Anschaffungskosten in Höhe 15,0 Mio. Euro. Der Wertansatz wird auf Werthaltigkeit überprüft durch Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts, welcher grundsätzlich auf Basis einer 10-Jahres-Planung berechnet wird.

Die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH verwaltet zum einen Teil Altfonds, die von Vorgängergesellschaften bis zum Jahr 2004 aufgelegt wurden, und erzielt hieraus Anlegerverwaltungs- und Treuhanderlöse. Diese Fonds werden gemäß Planung vor Ablauf des 10-jährigen Planungshorizonts vollständig gekündigt oder aufgelöst sein. Insofern ist dieser Tätigkeitsbereich endlich.

Für die Verwaltung der seit 2009 aufgelegten Hesse Newman-Fonds zeichnet die Tochtergesellschaft TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH verantwortlich. In der Aufbauphase hatte das Management aus Effizienzgründen davon abgesehen, die Aufgaben operativ eigenständig auszuführen. Es wurde die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH über Unterdienstleistungsverträge damit beauftragt, die Anlegerverwaltung für die TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH auszuführen. Dafür erhielt die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH einen Großteil der in der TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH erfassten Umsatzerlöse.

Des Weiteren erzielt die Hesse Newman Capital AG mit den Hesse Newman-Fonds Erlöse aus laufender Verwaltung. Da diese Verträge zu Teilen auch Dienstleistungen umfassten, welche von der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH wahrgenommen werden konnten, wurden auch hier Unterdienstleistungsverträge mit der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH geschlossen. Die Unterdienstleistungsverträge sowohl für die Anlegerverwaltung als auch für die laufende Verwaltung sind kurzfristig kündbar.

Die Bewertung der stillen Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH erfolgt mittels Discounted Cashflow-Methode. In der Bewertung enthalten ist regelmäßig eine ewige Rente, welche bislang einen wesentlichen Teil des Wertansatzes begründete. Der Anteil der Hesse Newman-Fonds an der ewigen Rente hatte in den letzten Jahren stetig zugenommen, da die Altfonds auslaufen.

Im März 2014 hat der Vorstand der Hesse Newman Capital AG beschlossen, sämtliche Unterdienstleistungsverträge mit der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH zu kündigen und sowohl die Anlegerverwaltung als auch einen Teil der laufenden Verwaltung der Hesse Newman-Fonds ab Mitte 2014 durch die Tochtergesellschaft TGH Treuhandgesellschaft Hamburg mbH auszuführen. Der Vorstand geht davon aus, dass es der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH auf Basis der derzeitigen Marktlage zukünftig nicht gelingen wird, sich als Anlegerverwaltung für von anderen Anbietern aufgelegte Sachwertfonds zu positionieren und den Wegfall der Umsatzerlöse aus der Tätigkeit für Hesse Newman Fonds zu kompensieren. Hieraus folgt, dass in der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH ab Mitte 2014 nunmehr nur noch die auslaufenden Altfonds geplant werden und daher keine ewige Rente mehr in die Bewertung einfließt. In der Folge waren sämtliche Ansprüche gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH - bis auf erwartete Tilgungen von Ergebnisansprüchen in Höhe von 2,5 Mio. Euro - abzuwerten. Die Tilgungen werden im Wesentlichen in den nächsten drei Geschäftsjahren erwartet.

Die Umsatzerlöse sind gegenüber dem Vorjahr um 61 Prozent bzw. 6,1 Mio. Euro gesunken. Im Vorjahr waren Umsätze aus Finanzierungsvermittlung in Höhe von 2,5 Mio. Euro enthalten, die zum Teil im Rahmen der Auflage neuer Fonds und zum Teil einmalig vereinnahmt wurden. Im Geschäftsjahr 2013 sind keine entsprechenden Umsatzerlöse angefallen. Ein weiterer Teil des Rückgangs entfällt auf den Rückgang der Eigenkapitalplatzierungen für Immobilienfonds von Hesse Newman: Wurden 2012 noch 52,8 Mio. Euro platziert, waren es im Geschäftsjahr 2013 nur noch 42,6 Mio. Euro. Darüber hinaus wurden im Geschäftsjahr 2013 margenschwächere Fonds als 2012 platziert. Aufgrund der Übertragung der Vertriebstätigkeiten auf die Hesse Newman Invest AG im Mai 2013 sind Umsätze für Eigenkapitalvermittlung für mehr als die Hälfte des Geschäftsjahres 2013 nicht mehr in den Umsatzerlösen enthalten. Entsprechend ist auch ein deutlicher Rückgang des Materialaufwands zu verzeichnen, welcher die Provisionsaufwendungen an Vertriebspartner umfasst.

Der Rohertrag ist in der Folge von 4,0 Mio. Euro auf 1,0 Mio. Euro gesunken. Die Materialaufwandsquote ist im Wesentlichen aufgrund der fehlenden Erlöse aus Finanzierungsvermittlungen von 60 Prozent im Vorjahr auf 75 Prozent gestiegen.

Der Personalaufwand ist im Wesentlichen aufgrund des Rückgangs der durchschnittlichen Mitarbeiterzahl von 31 auf 26 entsprechend um rund 16 Prozent gefallen. Die sonstigen betrieblichen Erträge enthalten im Wesentlichen Erträge aus Weiterbelastungen; der Rückgang um 0,1 Mio. Euro entfällt insbesondere auf eine im Vorjahr vereinnahmte Schadenersatzleistung.

Die übrigen betrieblichen Aufwendungen betragen 3,7 Mio. Euro und sind nur unwesentlich gegenüber dem Vorjahr angestiegen. Dabei sind im Geschäftsjahr 2013 um 0,6 Mio. Euro höhere Darlehensgewährungen mit Forderungsverzichten ausgesprochen worden, die insbesondere auf die Finanzierung der Vertriebstochter Hesse Newman Invest AG während ihrer Eigenschaft als Tochtergesellschaft bis September 2013 zurückzuführen ist. Gegenläufig war vor dem Hintergrund der Rückführung von Zwischenfinanzierungen und der Risikovorsorge im Vorjahr ein um 0,7 Mio. Euro geringerer Aufwand für die Erstattung von Refinanzierungsmehrkosten für Zwischenfinanzierungsdarlehen zu verzeichnen. Des Weiteren sind im Rahmen der Umsetzung aufsichtsrechtlicher Vorgaben sowie durch die Auflage von Fonds, welche den Anlegern die Übertragung von Rücklagen nach § 6b EStG ermöglichen, um 0,2 Mio. Euro höhere Rechts- und Beratungskosten angefallen. Zusätzlich war ein Anstieg der Aufwendungen für Versicherungen zu verzeichnen, der mit 0,1 Mio. Euro auf an Fondsgesellschaften weiterbelastete Kosten und mit 0,1 Mio. Euro auf gestiegene Prämien für die D&O-Versicherung entfällt.

Das Finanzergebnis in Höhe von 0,4 Mio. Euro (Vorjahr: -0,1 Mio. Euro) entfällt im Wesentlichen mit 0,3 Mio. Euro auf Avalzinserträge aus der Gestellung einer Kreditlinie an eine Fondsgesellschaft und mit 0,1 Mio. Euro auf die Verzinsung des Darlehens und der Forderungen aus Ergebnisansprüchen gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand. Gegenläufig sind insbesondere Zinsaufwendungen aus der Finanzierung der Mehrheitsgesellschafterin für das erste Halbjahr in Höhe von 0,1 Mio. Euro zu nennen. Der Posten Ergebnisabführungsverträge über 1,4 Mio. Euro (Vorjahr: 1,8 Mio. Euro) weist den Ergebnisanspruch aus der stillen Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH für das Geschäftsjahr 2013 aus.

Wesentliche Aufwendungen für Ertrags- und sonstige Steuern sind analog zum Vorjahr nicht entstanden. Der Jahresfehlbetrag beläuft sich in der Folge auf 13,5 Mio. Euro (Vorjahr: 0,1 Mio. Euro).

Vermögens- und Finanzlage

Die Vermögens- und Finanzlage der Hesse Newman Capital AG wird im Folgenden mit Stand zum 31. Dezember 2013 zusammengefasst und dem Vorjahr gegenübergestellt:

in Mio. EUR	31.12.2013	31.12.2012
Finanzanlagen	0,4	15,2
Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände	0,3	0,4
Gewährte Darlehen und kurzfristige Finanzforderungen	0,9	3,2
Forderungen aus stiller Beteiligung	2,5	5,2
Operative Forderungen	0,4	2,4
Liquide Mittel	1,5	2,1
Übrige Vermögensgegenstände	0,6	0,9
Summe Aktiva	6,6	29,4
Eigenkapital	4,7	18,2
Gesellschafterdarlehen	0,0	7,4
Refinanzierungen für Zwischenfinanzierungen	0,0	1,0
Verbindlichkeiten und Rückstellungen Refinanzierungskosten	1,0	0,8
Übrige Rückstellungen	0,6	1,5
Operative und übrige Verbindlichkeiten	0,3	0,5
Summe Passiva	6,6	29,4

Die Bilanzsumme ist um 77 Prozent oder 22,8 Mio. Euro zurückgegangen.

Die Veränderung der Finanzanlagen resultiert mit 15,0 Mio. Euro aus der vollständigen Wertberichtigung des Buchwerts der stillen Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH (siehe vorstehender Abschnitt). Gegenläufig haben sich Kapitalerhöhungen bei dem Gemeinschaftsunternehmen Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH in Höhe von 0,2 Mio. Euro ausgewirkt. Die Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenstände haben sich durch laufende planmäßige Abschreibungen leicht verringert.

Die gewährten Darlehen umfassen unverändert ein Darlehen an das Beteiligungsunternehmen Hesse Newman Fondsmanagement GmbH in Höhe von 0,5 Mio. Euro. Zum Jahresende wurde der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH kurzfristig rückzahlbare Liquidität in Höhe von 0,4 Mio. Euro zur Verfügung gestellt, die für die Übernahme der Fondsimmobilie des Hesse Newman Classic Value 8 gewährt wurde. Die Veränderung gegenüber dem Vorjahr entfällt mit 0,9 Mio. Euro auf die Wertberichtigung des Darlehens an die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH sowie im Wesentlichen auf erhaltene Darlehenstilgungen.

Die Forderungen aus Ergebnisansprüchen aus der stillen Beteiligung wurden im Geschäftsjahr 2013 in Höhe von 2,3 Mio. Euro wertberichtigt. Die Zahlungseingänge auf diese Forderungen im Geschäftsjahr 2013 beliefen sich auf 1,8 Mio. Euro. Gegenläufig wurde der werthaltige Ergebnisanspruch aus der stillen Beteiligung für das Jahr 2013 in Höhe von 1,4 Mio. Euro erfasst.

Der Rückgang der operativen Forderungen entfällt insbesondere auf im Vorjahr ausgewiesene Forderungen aus Finanzierungsvermittlungen.

In den übrigen Vermögensgegenständen finden sich im Wesentlichen Forderungen aus Avalzinsen gegen eine Fondsgesellschaft über 0,3 Mio. Euro, Vorräte über 0,1 Mio. Euro (Vorjahr: 0,5 Mio. Euro), und Rechnungsabgrenzungsposten über 0,1 Mio. Euro (Vorjahr: 0,2 Mio. Euro).

Das Eigenkapital hat sich um den Jahresfehlbetrag in Höhe von 13,5 Mio. Euro von 18,2 auf 4,7 Mio. Euro vermindert. Die Gesellschafterdarlehen in Höhe von 7,4 Mio. Euro wurden ertragswirksam ausgebucht, da zum 30. Juni 2013 ein Forderungsverzicht seitens der SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG ausgesprochen wurde. Das in der Hesse Newman Capital AG im Vorjahr aufgenommene Refinanzierungsdarlehen wurde im Geschäftsjahr 2013 vollständig getilgt.

Die Verbindlichkeiten und Rückstellungen Refinanzierungskosten enthalten die Verpflichtungen gegenüber der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH aus der Erstattung von Mehrkosten für die Refinanzierung von Zwischenfinanzierungen für Fondsgesellschaften.

Die Abnahme der Rückstellungen um 0,9 Mio. Euro entfällt mit 0,5 Mio. Euro auf Zahlungen von Vorstandstantiemen sowie mit 0,3 Mio. Euro auf Begleichungen von Steuerrückstellungen. Weitere 0,1 Mio. Euro entfallen auf geringere Rückstellungen für Mitarbeitertantieme.

Nicht ausgenutzte zugesagte Kreditlinien stehen derzeit nicht zur Verfügung. Die Fähigkeit der Hesse Newman Capital AG, ihre Zahlungsverpflichtungen in den dargestellten Geschäftsjahren zu erfüllen, war zu jedem Zeitpunkt gegeben. Die Liquiditätsentwicklung nach dem Bilanzstichtag sowie die Liquiditätsplanung des Konzerns zeigen bis zum 31. Dezember 2015 keine Anzeichen von drohenden Liquiditätsengpässen.

Es bestehen zum Bilanzstichtag keine aufgenommenen oder ausgereichte Darlehen, die einem Zinsänderungsrisiko unterliegen.

Das Finanzmanagement von Hesse Newman Capital soll zu jedem Zeitpunkt eine ausreichende Liquidität gewährleisten. Dieses Ziel wird durch eine laufende Liquiditätsüberwachung, Planvergleiche und zeitnahe Maßnahmen sichergestellt. Der Rückgang der liquiden Mittel von 2,1 Mio. Euro auf 1,5 Mio. Euro entfällt mit -0,7 Mio. Euro (Vorjahr: -0,4 Mio. Euro) auf den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit. Der Cashflow aus Investitionstätigkeit mit 1,1 Mio. Euro (Vorjahr: 4,5 Mio. Euro) und der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit mit -1,0 Mio. Euro (Vorjahr: -4,3 Mio. Euro) halten sich die Waage.

Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren

Die Leistung der Hesse Newman Capital AG zeigt sich nicht nur in wirtschaftlichen Kennziffern, sondern auch in der Nachhaltigkeit des Handelns. Die Hesse Newman Capital AG legt bei der Konzeption von Immobilieninvestitionen besonderen Wert auf Energieeffizienz, den Einsatz umweltschonender Materialien und Technologien, aber auch die soziokulturelle und funktionale Qualität der Gebäude, und lässt dieses nach international anerkannten Standards wie LEED (Leadership in Energy & Environmental Design) oder DGNB (Deutsche Gesellschaft für nachhaltiges Bauen) prüfen und bestätigen. Ein gutes Beispiel hierfür ist das Gebäude „Viva Südseite“ in München: Hier ist die GreenBuilding-Zertifizierung sogar besser als geplant ausgefallen. Statt Gold erhielt das Objekt das Gütesiegel in Platin, die höchste Auszeichnung nach dem internationalen Nachhaltigkeitsstandard LEED. Damit gehört das Objekt zum Zeitpunkt der Zertifizierung zu den vier einzigen Gebäuden in München mit diesem Qualitätssiegel.

Die Hesse Newman Capital AG ist davon überzeugt, dass Nachhaltigkeit und wirtschaftliche Leistungsfähigkeit vereinbar sind und möchte dabei mitwirken, private Investitionen in umweltverträgliche Technologien und Dienstleistungen zu fördern. Hierzu ist die Hesse Newman Capital AG Mitglied der Finanz-Initiative des Umweltprogramms der Vereinten Nationen (United Nations Environment Programme Finance Initiative, UNEP FI). Diese verfolgt das Ziel, Umweltaspekte in die Leistungen der Finanzindustrie zu integrieren.

Nachhaltigkeit zeigt sich aber auch in den Kundenbeziehungen: Der Erfolg einer Sachwertinvestition beweist sich erst langfristig über die Jahre der erfolgreichen Bewirtschaftung bis zur hin Veräußerung des Investitionsobjekts. Hesse Newman Capital plant den Investitionszeitraum sorgfältig und informiert die Anleger regelmäßig und umfassend über die aktuelle Entwicklung.

Im Jahr 2013 haben alle Immobilienfonds ihre Auszahlungen plangemäß geleistet - durchschnittlich ca. 5,6 Prozent. Auch der Fonds Hesse Newman Shipping Balance zahlte plangemäß aus. Die Schifffahrtskrise zu spüren bekommen haben hingegen die beiden Schiffsfonds Hesse Newman Shipping Opportunity und Hesse Newman Private Shipping. Diese leisteten reduzierte bzw. gar keine Auszahlungen und planen, mit der freien Liquidität an Kapitalmaßnahmen der Zielfonds teilzunehmen.

Der Anlegerschutz hat einen sehr hohen Stellenwert: Die Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, an der die Hesse Newman Capital AG mit 50 Prozent beteiligt ist, hat von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht im November 2013 als eine der ersten in Deutschland die Genehmigung für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft erhalten. Somit können zukünftig vollständig regulierte Investmentvermögen verwaltet werden.

Auch die jüngsten Auszeichnungen mit dem Feri EuroRating Award 2013 als bester Initiator in der Kategorie „Immobilien National“ sowie dem zweiten Platz bei der Kür des „Fondsinitiator des Jahres 2014“ durch den Finanzen Verlag zeigen, dass die Hesse Newman Capital AG die Fachwelt und das Publikum überzeugen kann.

Die durchschnittliche Mitarbeiterzahl hat sich aufgrund der Auslagerung von Tätigkeiten auf andere Gesellschaften um 5 Mitarbeiter/-innen auf 26 Mitarbeiter/-innen verringert.

Nachtragsbericht

Im März 2014 konnte der Fonds Hesse Newman Classic Value 8 vollplatziert und mit einem Eigenkapital von 44,7 Mio. Euro geschlossen werden. Die kurzfristige Finanzforderung gegen die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH wurde Anfang Januar 2014 zurückgezahlt.

Prognosebericht

Im Geschäftsjahr 2014 wird die Hesse Newman Capital AG zunächst die über den Jahreswechsel im Vertrieb befindlichen Immobilienfonds Hesse Newman Classic Value 4 und 8 sowie den Zweitmarkfonds Hesse Newman Classic Value 7 über die HHCP Hamburg Capital Partners GmbH weiter platzieren.

Darüber hinaus werden neue Immobilienangebote geprüft. Aufgrund des großen Wettbewerbs um attraktive Immobilien und der hohen Preise stellt sich die Akquisition allerdings schwieriger dar als in den Vorjahren. Zumal die nächsten Fonds aufgrund der jüngsten Erfahrungen insbesondere hinsichtlich der Platzierungsgeschwindigkeit mit einem Eigenkapital von bis zu 20 Mio. Euro deutlich kleiner ausfallen sollen, um die Platzierungsrisiken geringer zu halten, und der Wettbewerb gerade in diesem Marktsegment besonders groß ist.

Gesetzesänderungen in der Vergangenheit haben gezeigt, dass auch die Zulassung erster Fonds unter einem neuen Rechtsregime zeitaufwändiger ist und einen höheren Abstimmungsaufwand mit den Behörden bedeutet. Dieses zusammen mit dem immer noch schrumpfenden Markt lassen Hesse Newman Capital im Jahr 2014 nur eine Eigenkapitalplatzierung in Höhe von 40 bis 50 Mio. Euro und einen Umsatz zwischen 2 und 3 Mio. Euro erwarten. Auf dieser Basis ergibt sich für das Jahr 2014 ein Fehlbetrag in Höhe von 2,0 bis 2,5 Mio. Euro.

Zurzeit wird geprüft, ob der ordentlichen Hauptversammlung im Sommer diesen Jahres neben der vereinfachten Kapitalherabsetzung weitere Kapitalmaßnahmen vorgeschlagen werden sollen. Auf Basis der derzeitigen Erkenntnisse werden zukünftige Ergebnisbeiträge aus der stillen Beteiligung keine Ergebnisauswirkung entfalten, da Zahlungseingänge über den zum 31. Dezember 2013 bilanzierten Forderungsbestand hinaus nicht erwartet werden können.

Die Vermögenslage wird zum 31. Dezember 2014 aufgrund der erwarteter Tilgungsleistungen der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH, der erwarteten Begleichung sämtlicher Verpflichtungen aus Refinanzierungsausgleichen sowie dem Jahresfehlbetrag einen weiteren Rückgang der Bilanzsumme zur Folge haben. Die Finanzlage wird in Folge von operativen Verlusten einen geringeren Bestand an Zahlungsmitteln aufweisen, da diese Verluste voraussichtlich nicht durch Zahlungseingänge auf Forderungen gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH kompensiert werden können.

Chancen und Risikobericht

Chancen

Zum Zeitpunkt der Aufstellung dieses Lageberichts hat die Hesse Newman Capital AG die Risiken aus übernommenen Platzierungsgarantien weitgehend abgebaut und die geschlossenen Immobilienfonds nach altem Recht unter Nutzung der Übergangsregelung des Kapitalanlagegesetzbuchs größtenteils platziert. Die Gesellschaft ist maßgeblich an einer Kapitalverwaltungsgesellschaft beteiligt und erfüllt so frühzeitig die gestiegenen regulatorischen Anforderungen der Kapitalmarktaufsicht an die Konzeption und Verwaltung geschlossener Investmentvermögen. Da die Kapitalverwaltungsgesellschaft von Beginn an als Dienstleister für Emissionshäuser strukturiert wurde, kann sie ihre Leistungen nicht nur den beiden Gesellschaftern, sondern auch geeigneten Partnern anbieten und hat einen ersten externen Fonds bereits strukturiert und in die Verwaltung genommen. Hieraus eröffnen sich Chancen auf eine Ausweitung des vergleichsweise risikoarmen Dienstleistungsgeschäfts als Ergänzung zur Auflage neuer eigener Fonds.

Grundsätzlich bietet die nunmehr einheitliche Aufsicht des Bundesamts für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) über offene und geschlossene Investmentvermögen die Chance, das schlechte Image des geschlossenen Fonds und des vormals grauen Kapitalmarkts abzustreifen und das Vertrauen der Investoren in geschlossene Immobilieninvestitionen zu vergrößern. An den gestiegenen Immobilienpreisen ist abzulesen, dass das grundsätzliche Interesse an sachwertbasierten Investitionen als Bestandteil des Kapitalanlageportfolios groß ist. Die gute Leistungsbilanz der Hesse Newman-Fonds und die fachliche Kompetenz der Mitarbeiter stützen die positive Wahrnehmung des Unternehmens bei den Vertriebspartnern und Anlegern.

Risikobericht

Risikomanagement-System

Aufgabe des Risikomanagement-Systems ist die Identifizierung und Analyse, Bewertung und Steuerung sowie die Überwachung und das Controlling aller Risiken für die gesamte Hesse Newman Gruppe. Es versetzt den Vorstand und die Mitarbeiter in die Lage, Risiken frühzeitig zu erkennen und verantwortungsvoll mit ihnen umzugehen. Das Risikomanagement-System erfasst im Rahmen eines koordinierten und kontinuierlichen Prozesses alle Konzernunternehmen nebst den wesentlichen Unternehmensbereichen sowie die strategischen Beteiligungen. Die Dokumentation und Aufbereitung sowie das Reporting an den Vorstand wird dabei durch eine geeignete und revisionssichere Risikomanagement-Software unterstützt.

Die Risikostrategie der Hesse Newman Capital AG ist darauf ausgerichtet, Risiken zu operationalisieren und aktiv zu steuern. Es ist nicht das Ziel, Risiken insgesamt zu vermeiden, sondern durch einen bewussten und kontinuierlichen Risikomanagement-Prozess eine optimale Risiko-Ertrags-Relation zu erreichen. Mit Hilfe von transparenten Systemen und Prozessen gewährleistet das Risikomanagement-System die Möglichkeit, Risiken frühzeitig zu erkennen und einzuschätzen, um geeignete Gegenmaßnahmen zu ergreifen oder auch Chancen zu nutzen.

Neue Risiken werden im Rahmen von regelmäßigen Risikoinventuren durch die Fachabteilungen identifiziert und gegebenenfalls auch ad hoc von den Risikoverantwortlichen der Hesse Newman-Gruppe gemeldet. Im Rahmen einer professionellen Risikoanalyse- und -bewertung werden die Risiken grundsätzlich nach Auswirkungen und Eintrittswahrscheinlichkeiten quantifiziert. In den Fällen, wo eine Quantifizierung nicht möglich ist, erfolgt eine qualitative Beschreibung der Risiken und eine fundierte Schätzung der Auswirkungen und Eintrittswahrscheinlichkeiten durch den jeweiligen Risikoverantwortlichen.

Der Vorstand sowie die Risikoverantwortlichen der einzelnen Konzernunternehmen erhalten regelmäßig einen Bericht über die aktuellen wesentlichen Risiken. Bei außergewöhnlichen und außerplanmäßigen Veränderungen der Risikopositionen wird der Vorstand sofort in Kenntnis gesetzt. Weiterhin wird auch der Aufsichtsrat im Rahmen einer regelmäßigen und umfassenden Berichterstattung und bei besonderen Entwicklungen umgehend durch den Vorstand informiert. Der Vorstand trägt die Gesamtverantwortung für die Überwachung der Risiken und die Einhaltung der Richtlinien innerhalb der Unternehmensgruppe.

Internes Kontrollsystem

Zur Überwachung des Rechnungslegungsprozesses ist in das Risikomanagement-System das interne Kontrollsystem (IKS) eingebettet. Dieses setzt sich aus Grundsätzen, Verfahren und Maßnahmen zur Sicherung der Ordnungsmäßigkeit der Rechnungslegung sowie der Kontrolle der maßgeblichen rechtlichen und internen Vorschriften zusammen.

Das interne Kontrollsystem im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess umfasst Funktionstrennungen und die Festlegung von Zuständigkeiten bezüglich Erstellungs- und Überwachungsprozessen zur Sicherstellung der geforderten Qualität. Durch den Einsatz von fachkundigen Mitarbeitern, eines adäquaten Finanzbuchhaltungssystems mit festgelegten Zugriffsbeschränkungen und entsprechender IT-Sicherheit wird die erforderliche Datensicherheit geschaffen. Andere operative interne Kontrollsysteme insbesondere in den Bereichen Vertrieb und Einkauf werden für die Verprobung der Abschlussqualität herangezogen.

Durch die Aufstellung von Monatsabschlüssen wird eine zeitnahe Information der verantwortlichen Personen sichergestellt, sodass Bewertungsrisiken frühzeitig erkannt und Gegenmaßnahmen ergriffen werden können. Der Vorstand hat ein Vier-Augen-Prinzip eingerichtet und stellt zudem sicher, dass die an dem Prozess beteiligten Mitarbeiter Fortbildungsmöglichkeiten wahrnehmen, um die Auswirkungen von neuen Standards auf die Jahresabschlusserstellung beurteilen zu können. Die Überprüfung erkannter Risiken und kritischer Bilanzierungsfragen erfolgt gegebenenfalls unter Hinzuziehung von Wirtschaftsprüfern.

Das bedeutendste Instrument des unternehmensintern eingesetzten Steuerungssystems basiert auf täglich kommunizierten Statistiken zum platzierten Eigenkapital. Diese Umsatzstatistiken werden nach den Ebenen Fonds, Vertriebspartner und Vertriebsmitarbeiter dargestellt. Diese Statistiken werden monatlich disaggregiert auch nach weiteren nichtfinanziellen Leistungsindikatoren aufbereitet und dem Vorstand zur Verfügung gestellt.

Wie das Risikomanagement-System wird auch das interne Kontrollsystem bei der Hesse Newman Capital AG als kontinuierlicher Prozess wahrgenommen und somit laufend weiterentwickelt, regelmäßig überprüft und bei Bedarf jeweils zeitnah an veränderte Rahmenbedingungen angepasst.

Risikolage im Berichtszeitraum

Im Folgenden werden die mit der künftigen Entwicklung des Unternehmens verbundenen Risiken detailliert dargestellt. Die folgende Darstellung beruht auf der internen Struktur des Risikomanagementsystems, wonach die wesentlichen Risikoarten in 4 Risikokategorien eingeordnet werden. Die aufgeführten Sachverhalte können sich in erheblichem Maße negativ auf die Geschäfts-, Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage der Gesellschaft auswirken.

1. Finanzielle Risiken

1.1 Risiken der aktuellen Kapitalmarktentwicklung

Die Nachwirkungen der weltweiten Finanzkrise sind beim Abschluss von langfristigen Darlehensverträgen nach wie vor zu spüren. Banken und Finanzinstitute als wichtige Finanzierungspartner agieren weiterhin risikoavers und sind auf Grund höherer Eigenkapitalvorschriften bestrebt, ihre Kreditportfolios zu optimieren. Diese Zurückhaltung könnte sich auf die Realisierbarkeit neuer Beteiligungsprojekte bzw. die Anbindung von Investitionsobjekten auswirken.

Die Hesse Newman Capital AG begegnet diesen Risiken durch eine sicherheitsorientierte Auswahl der Fondsobjekte und die Zusammenarbeit mit einer möglichst breiten Auswahl von Finanzierungspartnern.

1.2 Zinsrisiko

Die Hesse Newman Capital AG unterliegt aktuell keinem Zinsänderungsrisiko. Soweit es das Management bei zukünftigen Finanzierungen als wirtschaftlich vorteilhaft erachtet oder falls vertragliche Auflagen bestehen, werden Zinssicherungsgeschäfte abgeschlossen.

1.3 Währungsrisiko

Die Hesse Newman Capital AG unterliegt keinem Währungsrisiko.

1.4 Liquiditätsrisiko

Die Hesse Newman Capital AG steuert ihre Liquidität sowohl durch monatliche Analysen der Veränderungen des Zahlungsmittelbestands als auch durch Liquiditätsplanungen über verschiedene Zeithorizonte und ein ständiges Monitoring der Ist-Situation, um gegebenenfalls rechtzeitig Maßnahmen zur Liquiditätssicherung ergreifen zu können. In einem weiterhin volatilen Marktumfeld sind Umsatzprognosen und Liquiditätsplanungen naturgemäß mit erheblichen Unsicherheiten behaftet, sodass ein zusätzlicher externer Liquiditätsbedarf entstehen kann. Dieses wird insbesondere bei nur geringem Neugeschäft der Fall sein und den Fortbestand des Unternehmens gefährden. Die Unternehmensführung geht derzeit allerdings davon aus, dass die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens gesichert ist, was insbesondere aus den konservativen Annahmen von Zahlungszu- und -abflüssen in der zugrunde gelegten Unternehmensplanung begründet ist. Ein Liquiditätsbedarf könnte entweder durch Bankfinanzierungen oder Mittel der Hauptgesellschafterin SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG gedeckt werden.

Die SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG hat der Hesse Newman Capital AG in den Jahren 2007 bis 2009 Gesellschafterdarlehen zur Verfügung gestellt. Auf diese Darlehen und entstandene Zinsansprüche hat die SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG vollständig verzichtet. Der Verzicht zum 30. Juni 2013 belief sich auf 7,4 Mio. Euro.

Zusätzlich hat die Hesse Newman Capital AG im Rahmen von Platzierungsgarantien im Vorjahr die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH damit beauftragt, zwei Fondsgesellschaften langfristige Darlehen zu gewähren, die sukzessive durch die Einwerbung von Anlegerkapital abgelöst werden sollen. Die Darlehen wurden noch nicht in vollem Umfang abgerufen. Falls die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH weitere Inanspruchnahmen der Darlehen oder fällig werdende Tilgungsraten der Refinanzierungspartner nicht zu den vereinbarten Zeitpunkten leisten kann, hat die Hesse Newman Capital AG die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH von den Ansprüchen der Darlehensgeber und der Fondsgesellschaften freigestellt. Die Valuta dieser Garantie beträgt zum 31. Dezember 2013 TEUR 12.352 (Vorjahr: TEUR 23.196). Von der Valuta entfallen TEUR 2.442 auf noch nicht abgerufene Darlehensbeträge der Fondsgesellschaften und TEUR 9.910 auf die Darlehensvaluten von Refinanzierungspartnern der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH. Derzeit bestehen keine Hinweise auf eine mögliche Inanspruchnahme aus diesen Haftungsverhältnissen.

Sollte die Einwerbung von Eigenkapital für diese Fondsgesellschaften entweder nicht in dem erforderlichen Umfang oder erst mit Verzögerung gelingen, besteht das Risiko, dass die Fondsgesellschaften die noch nicht in Anspruch genommenen Darlehenslinien bei der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH abfordern und die gewährten Darlehen nicht wie geplant an die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH zurückführen. Dann könnte der Hesse Newman Immobilienmanagement gegebenenfalls nicht gelingen, die zum 30. Juni 2014 fälligen bestehenden Refinanzierungen zu bedienen oder zu verlängern oder eine alternative Refinanzierung aufzunehmen, so dass eine Inanspruchnahme der Hesse Newman Capital AG resultieren würde. Sollte eine Refinanzierung über die Hauptgesellschafterin oder externe Dritte nicht möglich sein, ist die Gesellschaft in ihrem Bestand gefährdet. Hesse Newman befindet sich in laufenden Verhandlungen mit der Hauptgesellschafterin und anderen Finanzierungspartnern, um dieses Risiko zu minimieren.

Des Weiteren besteht das Risiko, dass keine ausreichenden Mittel zur Verfügung stehen, um den bis maximal 5,3 Mio. Euro möglichen zusätzlichen Darlehensabruf durch eine Fondsgesellschaft zu bedienen, oder dass keine entsprechende Refinanzierung über den erforderlichen Betrag abgeschlossen werden kann. Die Hesse Newman Capital AG kontrolliert laufend die Darlehensvaluten der Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH und holt Informationen über den etwaigen Verhandlungsstand mit den Darlehensgebern über mögliche Prolongationen und mögliche Erhöhungen der gewährten Darlehen ein.

Im operativen Bereich besteht darüber hinaus das Risiko, dass weitere Platzierungsgarantien für neue Fondsprojekte eine Liquiditätsbelastung begründen können, falls eine entsprechende Refinanzierung nicht verfügbar ist. Durch ein laufendes Working-Capital-Management, welches insbesondere die zeitnahe Rückzahlung der gewährten Mittel, der operativen Forderungen sowie der Weiterbelastungen und Verauslagungen überwacht, stellt Hesse Newman Capital sicher, dass Finanzschulden und operative Verbindlichkeiten mittels Innenfinanzierung termingerecht bedient werden. Zum Bilanzstichtag belaufen sich die Finanzschulden für Finanzierungen von Fondsgesellschaften und die operativen Verbindlichkeiten, definiert als Provisionen und sonstige Lieferungen und Leistungen zuzüglich abgegrenzter ausstehender Rechnungen, auf 0,5 Mio. Euro (Vorjahr: 5,5 Mio. Euro). Die ausgereichten Darlehen für Fondsfinanzierungen, die Provisionsforderungen und die Forderungen aus Weiterbelastungen betragen zum Bilanzstichtag 0,5 Mio. Euro (Vorjahr: 1,9 Mio. Euro).

2. Risiken im Zusammenhang mit Finanzinstrumenten

Die Hesse Newman Capital AG hält als Finanzinstrument eine stille Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH und ist dementsprechend an deren Ergebnis beteiligt. Der im Vorjahr bilanzierte Wertansatz belief sich auf 15 Mio. Euro. Der Bilanzansatz wird mittels eines Discounted-Cashflow-Verfahrens bestimmt und unterliegt demnach dem Risiko von Prognoseunsicherheiten und Schwankungen der Bewertungsparameter, die sich jeweils im Rahmen der Aufstellung der Unternehmensplanung zum Jahresende ergeben können. Der Wertansatz von insgesamt 15,0 Mio. Euro wurde im Geschäftsjahr 2013 vollständig wertberichtigt. Zum 31. Dezember 2013 bestehen bis auf die im Folgenden unter dem Abschnitt Forderungsausfall beschriebenen Risiken keine Bewertungsrisiken im Zusammenhang mit dem Wertansatz der stillen Beteiligung.

Die Risiken in Zusammenhang mit Finanzinstrumenten steuert das Management über die zeitnahe Analyse von Monatsabschlüssen und sonstigen Informationen über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Die Monatsabschlüsse werden jeweils mit der Unternehmensplanung verglichen, um Abweichungen und Trends frühzeitig zu erkennen.

Zum Bilanzstichtag am 31. Dezember 2013 wurden keine Finanzinstrumente zu Sicherungszwecken gehalten.

2.1 Risiken aus Haftungsverhältnissen

Die Hesse Newman Capital AG hat zur Sicherstellung der Finanzierung von Fondsgesellschaften Platzierungsgarantien ausgereicht, die am 31. Dezember 2013 mit 12,1 Mio. Euro valutieren. Aufgrund der fortschreitenden Platzierung und des aktuellen Interesses der Vertriebspartner an diesen Objekten geht das Management davon aus, dass diese Garantien nicht in Anspruch genommen werden. Weitere Eventualschulden in wesentlichen Umfang bestehen im Rahmen einer selbstschuldnerischen Höchstbetragsbürgschaft in Höhe von 3,0 Mio. Euro, die im Zuge des Erwerbs eines Investitionsobjekts durch eine Fondsgesellschaft an den Verkäufer abgegeben wurde.

Bezüglich der Darstellung der Haftungsverhältnissen aus gewährten Darlehenslinien wird auf den Abschnitt Liquiditätsrisiko verwiesen.

2.2 Kreditrisiko

Zum Bilanzstichtag bestehen eine kurzfristige Finanzforderung gegen die Hesse Newman Immobilienmanagement GmbH in Höhe von 0,4 Mio. Euro sowie eine Darlehensforderung gegen die Hesse Newman Fondsmanagement GmbH in Höhe von 0,5 Mio. Euro. Bezüglich der kurzfristigen Finanzforderung wird auf den Nachtragsbericht verwiesen. Die Hesse Newman Capital AG plant mittelfristig mit der Rückführung der Darlehensforderungen gegen die Hesse Newman Fondsmanagement GmbH. Sollten die Planungen nicht erfüllt werden können, besteht das Risiko, dass die Hesse Newman Capital AG die Rückzahlung erst zu einem späteren Zeitpunkt und/oder in einer geringeren Höhe als geplant erhält mit entsprechenden Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage.

2.3 Risiko des Forderungsausfalls

Die Finanzabteilung der Hesse Newman Capital AG überwacht in einem laufenden Prozess das Risiko des Ausfalls von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.

Zum Bilanzstichtag bestehen keine überfälligen Forderungen, die nicht wertgemindert sind. Die Forderungen sind als werthaltig anzusehen, da Hesse Newman Capital von einer vollständigen Platzierung des Emissionskapitals der noch zu vertreibenden Fondsgesellschaften ausgeht.

Die Forderungen aus Ergebnisansprüchen gegen die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH sowie eine Darlehensforderung wurden im Geschäftsjahr 2013 mit 3,2 Mio. Euro wertberichtigt. Das maximale Ausfallrisiko aus diesen Forderungen beträgt zum Bilanzstichtag 2,5 Mio. Euro (Vorjahr: 6,1 Mio. Euro).

3. Geschäftsrisiken

3.1 Risiko mangelnder Verfügbarkeit von Investitionsobjekten

Starker Wettbewerb herrscht nicht nur um die Kunden, sondern auch um Investitionsobjekte. Der Erfolg der Hesse Newman Capital AG hängt stark von einem kontinuierlichen Angebot und der erfolgreichen Platzierung von sachwertbasierten Kapitalanlagen ab. Dabei ist die Verfügbarkeit qualitativ hochwertiger und nachhaltiger Investitionsobjekte, welche den Anlegerinteressen gerecht werden, essenziell. Im für die Hesse Newman Capital AG wichtigen (insbesondere deutschen) Immobilienmarkt sind die Preise in den letzten Jahren deutlich gestiegen. Zurückzuführen ist das auch auf die starke Nachfrage institutioneller Investoren und Kapitalsammelstellen wie Versicherungen oder Pensionskassen, die die Immobilienquote ihrer Kapitalanlagen deutlich erhöhen wollen. Dadurch wird es aktuell immer schwieriger, attraktive Immobilien mit einem für Privatanleger interessanten Rendite-Risiko-Verhältnis zu akquirieren.

Sollte es der Hesse Newman Capital AG über einen längeren Zeitraum hinweg nicht gelingen, dem Publikum hinreichend attraktive Beteiligungsangebote anzubieten, besteht das Risiko, dass es zu nachhaltigen Einbußen im Neugeschäft mit entsprechenden Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens kommt. Die Hesse Newman Capital AG begegnet diesen Risiken mit einer intensiven Akquisitionstätigkeit, einer verlässlichen Marktreputation sowie guten Kontakten zu Projektlieferanten und starken Finanzierungspartnern.

3.2 Wettbewerbsrisiko

Die rückläufige Nachfrage nach geschlossenen Sachwertfonds führt grundsätzlich zu einem Angebotsüberhang. Entsprechend befindet sich die Hesse Newman Capital AG in einem aktiven Wettbewerb mit anderen Emissionshäusern, insbesondere denen, die sich auf Immobilienfonds spezialisiert haben. Im Jahr 2013 wurden vor allem Fonds platziert, die unter Nutzung von Übergangsregelungen noch nach altem Recht von der BaFin gestattet wurden. Noch ist unklar, wie viele Wettbewerber selbst eine Kapitalverwaltungsgesellschaft aufbauen werden, wer sich einer sogenannten Service-KVG anschließt, oder wer sich entscheidet, nach neuem Recht keine Publikumsfonds mehr aufzulegen. In Anbetracht des rückläufigen Marktes geht die Hesse Newman Capital AG weiterhin von einem starken Wettbewerb aus.

3.3 Risiken aus nachlassender Kundennachfrage

Das Jahr 2013 war geprägt von Betrugsvorfällen bei einigen Produktanbietern und Insolvenzen von Fondsgesellschaften, insbesondere aus dem Schiffsbereich. In beiden Fällen haben Anleger viel Geld verloren und die Reputation des geschlossenen Fonds hat weiteren Schaden genommen. Wohl auch deshalb entwickelte sich das Investitionsvolumen der Privatanleger in sachwertbasierte Kapitalanlagen erneut rückläufig.

Eine nachlassende Kundennachfrage ist einerseits ein Umsatz- und Ergebnisrisiko, erhöht andererseits aber auch das Risiko, für eine gewährte Platzierungsgarantie in Anspruch genommen zu werden. Diesen Risiken begegnet die Hesse Newman Capital AG mit sicherheitsorientierten Sachwertbeteiligungen, insbesondere in der noch am stärksten nachgefragten Assetklasse Immobilien, die in verlässliche Sachwerte mit langfristig kalkulierbaren Cashflows investieren. Zur besseren Planbarkeit des Platzierungsverlaufs und damit der Verringerung des Platzierungsrisikos sollen bis auf weiteres Fonds mit einem geringeren Eigenkapitalvolumen als in der Vergangenheit aufgelegt werden. Darüber hinaus achtet Hesse Newman Capital bei der Auswahl ihrer Vertriebspartner darauf, dass auch diese über die für die Vermittlung und Beratung notwendige Sachkunde und Zuverlässigkeit verfügen, um auch auf dieser Ebene das Vertrauen der Anleger weiter zu fördern.

3.4 Vertriebliche Risiken

Hesse Newman Capital vertreibt sachwertbasierte Kapitalanlagen über Banken und Sparkassen, Finanzvertriebe und unabhängige Finanzanlagenvermittler. Die Herstellung neuer sowie die Aufrechterhaltung der bestehenden Geschäftsbeziehungen zu qualifizierten Vertriebspartnern spielen für den Geschäftserfolg der Hesse Newman Capital eine entscheidende Rolle. Durch die Betrugsvorfälle bei Produktanbietern, die schlechte Performance zahlreicher Fonds und die höheren regulatorischen Anforderungen ziehen sich aber immer mehr Berater aus dem komplexen Vertrieb geschlossener Investmentvermögen zurück.

Sollte es der Hesse Newman Capital nicht gelingen, in ausreichendem Maße qualifizierte Vertriebspartner an sich zu binden, könnte dies zu erheblichen Beeinträchtigungen der Vermögens-, Finanz - und Ertragslage des Emissionshauses führen. Der Aufbau einer möglichst breiten Vertriebsstruktur sowie der intensive Austausch mit den bestehenden Partnern soll dieses Risiko vermindern.

3.5 Prospekthaftungsrisiken

Die von der Hesse Newman Capital AG angebotenen Kapitalanlagen unterliegen einer gesetzlichen Prospektpflicht. Für die vor Inkrafttreten des Kapitalanlagegesetzbuchs gestatteten Fonds ist die Hesse Newman Capital AG als Anbieterin und Herausgeberin für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Inhalte des Verkaufsprospekts verantwortlich und haftet gegenüber Anlegern für unrichtige oder unvollständige Angaben. Für neue, nach den Regeln des Kapitalanlagegesetzbuchs genehmigte Fonds übernimmt diese Verantwortung die Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH.

Die Verkaufsprospekte wurden mit größter Sorgfalt erstellt und zudem von einem Wirtschaftsprüfer sowohl hinsichtlich der Vollständigkeit, Richtigkeit und Klarheit der Angaben als auch der Plausibilität von Annahmen und der Darstellung der mit der Kapitalanlage verbundenen Risiken und Chancen nach den „Grundsätzen ordnungsgemäßer Beurteilung von Prospekten über öffentlich angebotene Kapitalanlagen“ (IDW S 4) überprüft. Für die steuerlichen Aussagen des Prospekts wird zudem ein Steuergutachten erstellt. Allerdings können alle diese Maßnahmen keine vollständige Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Prospektangaben oder gar den wirtschaftlichen Erfolg der Kapitalanlage bieten, sodass nicht auszuschließen ist, dass Anleger aufgrund fehlender oder unsachgemäßer Prospektangaben Schadenersatzansprüche aus Prospekthaftung geltend machen. Dieses könnte negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage und Reputation der Unternehmensgruppe haben.

4. Operationelle Risiken

4.1 Abhängigkeit von Führungskräften und Mitarbeitern in Schlüsselpositionen

Hesse Newman Capital verfügt über eine ausreichende Anzahl an hochqualifizierten Mitarbeitern. Durch die geringe Unternehmensgröße ist der Erfolg der einzelnen Tochtergesellschaften und von Hesse Newman Capital als Gesamtheit aber von einer begrenzten Anzahl an Schlüsselpersonen abhängig. Der Verlust solcher Entscheidungsträger könnte zu Verzögerungen in der Weiterentwicklung des Unternehmens sowie zu substanziellen Umsatz- und Ertragseinbußen auf Einzelgesellschafts- wie auf Gesamtunternehmensebene führen.

Zur Erreichung ihrer Unternehmensziele und zur erfolgreichen Weiterentwicklung ihres Geschäftsmodells ist die Hesse Newman Capital AG deshalb darauf angewiesen, in notwendigem Maße qualifizierte Mitarbeiter zu gewinnen und diese langfristig zu binden.

4.2 Risiken aus der Nutzung von EDV-Systemen

Der Geschäftsbetrieb der Hesse Newman Capital AG basiert zu einem Großteil auf der Nutzung von Informationstechnologien sowie der raschen Übertragung und der effizienten Verarbeitung von Daten. Störungen bzw. Ausfälle von EDV-Systemen können in ungünstigen Fällen zu erheblichen Reputationsschäden, zu einer Beeinträchtigung von Kundenbeziehungen sowie zu einer schlechteren Umsatz- und Ertragsentwicklung einzelner Tochtergesellschaften und damit des gesamten Unternehmens führen.

Die Hesse Newman Capital AG trifft zur Risikoreduzierung durch die hauseigene IT-Abteilung hinreichende organisatorische Vorkehrungen und Maßnahmen. Dazu gehören eine kontinuierliche EDV-Wartung, tägliche Datensicherungen und Notfallpläne.

5. Sonstige Risiken

5.1 Risiken aus Veränderungen des regulatorischen Umfelds

Am 22. Juli 2013 ist das Kapitalanlagegesetzbuches (“KAGB”) in Kraft getreten. Es hat ein gemeinsames Regelwerk für alle Investmentvermögen geschaffen, die von einer Anzahl von Anlegern und mit einer festgelegten Anlagestrategie Kapital einsammeln, um es in Wertpapiere oder alternative Investments zu investieren, unabhängig davon, ob es sich um ein offenes oder geschlossenes Investmentvermögen handelt. Neben Vorgaben zum Produkt enthält es auch Vorschriften für den Vertrieb und den Erwerb von Investmentvermögen und - dieses ist für die geschlossenen Fonds die größte Neuerung - für die Verwahrstellen und Kapitalverwaltungsgesellschaften.

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) erbringt für das Investmentvermögen im Wesentlichen die kollektive Vermögensverwaltung. Ihr Geschäftsbetrieb erfordert die Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Die KVG „Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH“, ein 50/50-Joint Venture zwischen der Hesse Newman Capital AG und HEH Hamburger EmissionsHaus, hat diese Erlaubnis am 8. November 2013 erhalten. Damit darf diese geschlossene inländische Publikums- und Spezial-AIF (Alternative Investment Fonds) verwalten, die in Immobilien, Schiffe, Luftfahrzeuge, Anlagen zur Erzeugung erneuerbarer Energien, Container oder dafür genutzte Infrastruktur investieren.

Das Risiko aus dieser regulatorischen Veränderung liegt insbesondere in den damit verbundenen Kosten: Der laufende Betrieb der Kapitalverwaltungsgesellschaft ist erst ab einem erheblichen verwalteten Volumen kostendeckend, sodass zunächst mit durch die Gesellschafter auszugleichenden Verlusten und entsprechenden Auswirkungen auf die Ertragslage zu rechnen ist. Die Verwaltungskosten führen zu einer höheren Gebührenbelastung der Investmentvermögen und schmälern damit die Anlegerrendite. Es besteht das Risiko, dass die Anleger nicht bereit sind, für das höhere Maß an Sicherheit zu bezahlen, mit entsprechenden Auswirkungen auf die Eigenkapitalplatzierung.

Das KAGB enthält auch Vorgaben zur Risikomischung der Investmentvermögen. So darf die AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft für einen geschlossenen inländischen Publikums-AIF nur nach dem Grundsatz der Risikomischung investieren, der dann erfüllt ist, wenn die Investition entweder gleichmäßig in mindestens drei Sachwerte erfolgt oder aber bei wirtschaftlicher Betrachtungsweise eine Streuung des Ausfallrisikos gewährleistet ist. Abgewichen werden hiervon darf nur, wenn sichergestellt ist, dass Anteile des betreffenden AIF nur von solchen Privatanlegern erworben werden, die mindestens 20.000 Euro investieren und als sich des höheren Ausfallrisikos bewusst und sachkundig qualifiziert wurden. Es besteht das Risiko, dass durch diese Vorgaben die Zahl potenzieller privater Anleger für Hesse Newman Fonds geringer wird.

Für Zweitmarktfonds, die in der Vergangenheit Anteile an bereits vollständig platzierten geschlossenen Fonds von verkaufswilligen Anlegern erworben haben, und die unter dem Aspekt der Risikomischung auch für einen geschlossenen inländischen Publikums-AIF nach neuem Recht gut geeignet wären, erweist sich die nunmehr verpflichtende Bewertung der Vermögengegenstände insbesondere bei Ankauf als problematisch. Denn der Aufwand bei der kleinteiligen Investitionsstruktur rechnet sich hierfür kaum und die notwendigen Informationen sind kaum zeitgerecht vollständig zu erlangen. Die Hesse Newman Capital AG hat hierauf reagiert und die Strukturierung neuer Zweitmarktfonds zunächst eingestellt mit der Folge zukünftig geringerer Eigenkapitalplatzierung.

Bereits am 1. Januar 2013 sind die Änderungen der Gewerbeordnung (GewO) sowie die Finanzanlagenvermittlungsverordnung in Kraft getreten. Freie Vermittler erhalten dadurch für die Beratung und Vermittlung von Finanzanlagen einen eigenen Erlaubnistatbestand in der Gewerbeordnung und bedürfen einer Erlaubnis nach § 34f GewO. Es besteht das Risiko, dass durch die erhöhten Anforderungen die Zahl der Vermittler sinkt, mit möglichen Auswirkungen auf das Platzierungsvolumen des freien Vertriebs.

5.2 Risiken aus Veränderungen der steuerlichen und gesetzlichen Rahmenbedingungen

Die Konzeption der geschlossenen Fonds der Hesse Newman Capital AG beruht zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung auf der jeweils aktuellen Rechtslage. Entsprechend hängt der Erfolg der Kapitalanlagen in unterschiedlichem Maße von der Fortdauer der bei der Prospektierung zugrunde gelegten rechtlichen und steuerlichen Regelungen ab.

Eine Änderung dieser Rahmenbedingungen im In- und Ausland liegt nicht im Ermessen der Hesse Newman Capital AG, könnte sich aber negativ auf die bereits platzierten Fonds oder das Neugeschäft auswirken, verbunden mit entsprechenden Effekten auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Emissionshauses und der gesamten Gruppe.

Außerdem besteht grundsätzlich das Risiko, dass die Finanzverwaltung bei einer Betriebsprüfung rückwirkend die steuerlichen Vorteile der vertriebenen Fonds ganz oder in Teilen aberkennt. Dies würde sich nachteilig auf die Bestandsfonds auswirken und zu einem Reputationsschaden führen, der Einbußen im Neugeschäft zur Folge haben kann.

Die Hesse Newman Capital AG arbeitet mit erfahrenen rechtlichen und steuerrechtlichen Beratern zusammen, um dieses Risiko weitgehend zu reduzieren.

5.3 Reputationsrisiken

Die positive Wahrnehmung und damit der Erfolg von Hesse Newman Capital als Marke ist im Wesentlichen abhängig vom Vertrauen der Anleger in das Können, die Verlässlichkeit und insbesondere in die Qualität der Kapitalanlagen des Emissionshauses. Ein wichtiger Faktor hierfür ist die Performance der bereits emittierten Fonds. Eine negative Abweichung der Ergebnisse der Fondsgesellschaft von den zugrunde liegenden Prospektprognosen bis hin zu ausgesetzten Auszahlungen können den Ruf des Emissionshauses schädigen und einen Verlust des Anlegervertrauens in einzelne Produktlinien oder in die Hesse Newman Capital AG als Emissionshaus bewirken. Hieraus könnte eine deutliche Verschlechterung der Umsatz- und Ertragsentwicklung des Emissionshauses selbst wie auch der gesamten Unternehmensgruppe resultieren.

Diesem Risiko begegnet Hesse Newman Capital mit sorgfältig ausgewählten Sachwerten für die Beteiligungsmodelle, einer transparenten und verständlichen Unternehmens sowie Anlegerkommunikation sowie qualifizierten Mitarbeitern im begleitenden Fonds- und Asset Management.

5.4 Beratungshaftungsrisiken

Hesse Newman Capital vertreibt ihre Kapitalanlagen über ausgewählte Vertriebspartner. Diesen kommt die Aufgabe zu, ihren Kunden die Beteiligungsangebote des Emissionshauses im Rahmen einer anleger- und anlagegerechten Beratung zu präsentieren und dabei die gesetzlichen Aufklärungs- und Informationspflichten mit der notwendigen Sorgfalt zu erfüllen. Es besteht die Gefahr, dass die Vertriebspartner ihre Sorgfaltspflicht bei der Kundenberatung nicht in zufriedenstellender Weise erfüllen. Dies könnte sich negativ auf die Reputation von Hesse Newman Capital auswirken. Daneben lassen sich in der aktuellen Rechtsprechung Tendenzen beobachten, Beratungsfehler von Vertriebspartnern dem Emittenten der Kapitalanlage zuzurechnen. Diesem Risiko wird durch die sorgfältige Auswahl von qualifizierten Vertriebspartnern begegnet.

Gesamtaussage

Zum Zeitpunkt der Aufstellung dieses Lageberichtes hat Hesse Newman Capital die mit der Einführung des Kapitalanlagegesetzbuchs einhergehenden erhöhten regulatorischen Anforderungen im Hinblick auf die Strukturierung und Verwaltung bzw. den Vertrieb geschlossener Investmentvermögen erfüllt und eine zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaft geschaffen sowie den Vertrieb an eine separate Gesellschaft ausgegliedert. Die Geschäftsaussichten im relevanten Markt der Privatkunden für geschlossene Sachwertinvestitionen werden mittelfristig aber als moderat erachtet und signifikantes Wachstum wird nicht erwartet. Vor diesem Hintergrund sollen die Platzierungsrisiken aus eigenen Fonds klein gehalten und stattdessen die Dienstleistungen für andere Emissionshäuser durch die Kapitalverwaltungs- und die Vertriebsgesellschaft ausgebaut werden. Diese Anpassung des Geschäftsmodells kann zunächst zu weiteren Verlusten führen.

Sonstige Angaben

Grundzüge des Vergütungssystems für den Vorstand

Die Gesamtvergütung der Vorstände Marc Drießen und Dr. Marcus Simon (im Geschäftsjahr: jeweils 203.721 Euro) setzt sich grundsätzlich aus zwei Komponenten zusammen: einer jährlichen Festvergütung in Höhe von 193.750 Euro sowie einer variablen Vergütung, die sich zu einem Teil auf das nach handelsrechtlichen Grundsätzen ermittelte Konzernergebnis vor Steuern des vergangenen Geschäftsjahres und zu einem anderen Teil auf das durchschnittliche nach handelsrechtlichen Grundsätzen ermittelte Konzernergebnis vor Steuern der drei vorausgegangenen Geschäftsjahre bezieht. Die variable Vergütung für das Geschäftsjahr 2013 beträgt für die Vorstandsmitglieder jeweils 9.971 Euro. Der Vorstand hat Sachbezüge und sonstige Leistungen in Höhe von jeweils rund 9.000 Euro erhalten. Die Festvergütung wird in monatlichen Raten ausgezahlt. Zusagen auf Leistungen, die für den Fall der vorzeitigen oder regulären Beendigung der Tätigkeit als Vorstandsmitglied gewährt werden, sind in den Vorstandsverträgen - außer für den Fall eines Kontrollwechsels - nicht vereinbart.

Jedes Aufsichtsratsmitglied hat gemäß Hauptversammlungsbeschluss Anspruch auf eine feste Vergütung von 30.000 Euro. Klaus Mutschler hat wie im Vorjahr für das Geschäftsjahr 2013 auf seine Ansprüche verzichtet.

Die Vergütungen von Vorstand und Aufsichtsrat sind auch im Anhang zum Jahresabschluss individuell aufgeführt.

Übernahmerelevante Angaben gemäß § 315 Abs. 4 HGB

Das bisherige gezeichnete Kapital der Hesse Newman Capital AG von 15 Mio. Euro ist eingeteilt in 15 Mio. auf den Inhaber lautende nennwertlose Stückaktien. Durch die von der Hauptversammlung zu beschließende vereinfachte Kapitalherabsetzung mit bilanzieller Rückwirkung auf den 31. Dezember 2013, die im Jahres- und Konzernabschluss bereits berücksichtigt wird, ändert sich das gezeichnete Kapital auf 4,5 Mio. Euro, welches eingeteilt ist in 4,5 Mio. Inhaber-Stückaktien. Der Stimmrechtsanteil der SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG, Zürich/Schweiz, an der Hesse Newman Capital AG beträgt zum 31. Dezember 2013 58,97 Prozent. Diese Stimmrechtsanteile sind dem Aufsichtsratsmitglied Klaus Mutschler, Zürich/Schweiz, zuzurechnen. Die Vorstandsmitglieder Marc Drießen sowie Dr. Marcus Simon halten jeweils 12,51 Prozent der Anteile. Aus der vereinfachten Kapitalherabsetzung werden sich keine spürbaren Veränderungen der vorgenannten Beteiligungsquoten ergeben.

Beschränkungen bezüglich der Ausübung von Stimmrechten oder der Übertragung von Aktien sind nicht bekannt. Es bestehen keinerlei Stimmrechtskontrollen. Lediglich die Übertragung der von den oben genannten Personen gehaltenen Aktien bedarf der Zustimmung der SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG. Des Weiteren liegen keine Aktien mit Sonderrechten vor, die Kontrollbefugnisse begründen könnten. Über die Ernennung und die Abberufung von Mitgliedern des Vorstands entscheidet gemäß §§ 84 und 108 AktG der Aufsichtsrat mit einfacher Mehrheit.

Satzungsänderungen werden durch die Hauptversammlung vorgenommen (§§ 133, 179 AktG). Die Hesse Newman Capital AG hat in § 9 Ziffer 4 ihrer Satzung von der in § 179 Abs. 1 S. 2 AktG vorgesehenen Möglichkeit Gebrauch gemacht, Satzungsänderungen, die nur die Fassung betreffen, dem Aufsichtsrat zu übertragen. § 9 Ziffer 3 der Satzung sieht vor, dass die Beschlüsse der Hauptversammlung mit einfacher Stimmenmehrheit und, soweit eine Kapitalmehrheit erforderlich ist, mit einfacher Kapitalmehrheit gefasst werden, falls nicht das Gesetz oder die Satzung zwingend etwas anderes vorschreiben.

Durch Beschluss der Hauptversammlung vom 14. Juni 2010 wurde der Vorstand gemäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG ermächtigt, bis zum 13. Juni 2015 maximal 1,5 Mio. Aktien der Gesellschaft zurückzuerwerben.

Der Vorstand ist zur Ausgabe neuer Aktien lediglich auf Basis eines Beschlusses der Hauptversammlung befugt. Der Vorstand ist durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 14. Juni 2010 ermächtigt, das Grundkapital bis zum 26. Juli 2015 durch Ausgabe neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien gegen Bar- und Sacheinlagen einmalig oder mehrmals um insgesamt bis zu 7,5 Mio. Euro zu erhöhen. Das Bezugsrecht der Aktionäre kann ausgeschlossen werden.

Der Vorstand ist ferner durch Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung vom 17. November 2008 ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 16. November 2013 einmalig oder mehrfach Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen oder Genussrechte mit oder ohne Wandlungs- oder Bezugsrechten (gemeinsam im Folgenden „Schuldverschreibungen“) im Gesamtnennbetrag von bis zu 100 Mio. Euro zu begeben. In diesem Zusammenhang können den Inhabern der Schuldverschreibungen Wandlungs- oder Bezugsrechte auf bis zu 7,5 Mio. auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen Wert von 7,5 Mio. Euro gewährt werden (bedingtes Kapital II). Das Bezugsrecht kann ausgeschlossen werden. Die Laufzeit der Schuldverschreibungen ist auf 20 Jahre begrenzt. Wahlweise kann die Ausgabe unter bestimmten Bedingungen auch durch eine Konzerngesellschaft, an welcher die Hesse Newman Capital AG zu mindestens 75 Prozent mittelbar oder unmittelbar beteiligt ist, erfolgen. Da von dieser Emissionsermächtigung bis zum Ablauf der Ermächtigungsfrist am 16. November 2013 kein Gebrauch gemacht wurde, hat der Aufsichtsrat die ersatzlose Aufhebung dieses Bedingten Kapitals II beschlossen. Die entsprechende Satzungsänderung ist am 24. März 2014 im Handelsregister eingetragen worden.

Im Falle eines Kontrollwechsels des Unternehmens haben die Vorstände ein einmaliges Sonderkündigungsrecht und Anspruch auf eine Abfindung.

Erklärung zur Unternehmensführung gemäß § 289a HGB

Die Erklärung zur Unternehmensführung wird auf der Homepage von Hesse Newman Capital (www.hesse-newman.de) veröffentlicht. Sie ist ferner im Geschäftsbericht in einem gesonderten Abschnitt enthalten.

Schlusserklärung des Vorstands gemäß § 312 Abs. 3 AktG

Der Vorstand der Hesse Newman Capital AG hat für das Geschäftsjahr 2013 einen Abhängigkeitsbericht für alle Beziehungen zu verbundenen Unternehmen gemäß § 312 AktG erstellt.

Der Vorstand gibt in diesem Bericht die folgende Schlusserklärung ab:

„Unsere Gesellschaft hat bei den im Bericht über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsgeschäften und Maßnahmen nach den Umständen, die dem Vorstand in dem Zeitpunkt bekannt waren, in dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen oder die Maßnahmen getroffen oder unterlassen wurden, bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung erhalten und ist dadurch, dass Maßnahmen getroffen oder unterlassen wurden, nicht benachteiligt worden.“

Hamburg, 28. März 2014

Der Vorstand

Marc Drießen

Dr. Marcus Simon

Bestätigungsvermerk

"Unter der Bedingung, dass die im Jahresabschluss berücksichtigte vereinfachte Kapitalherabsetzung von der Hauptversammlung beschlossen und im Handelsregister eingetragen wird, erteilen wir nachstehenden Bestätigungsvermerk:

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Hesse Newman Capital AG, Hamburg, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2013 bis 31. Dezember 2013 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften (und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung) liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Die Angaben nach § 289a HGB waren gemäß § 317 Abs. 2 S. 3 HGB nicht Gegenstand der Prüfung. Die Prüfung nach § 317 HGB ist so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften (und den ergänzenden Bestimmungen der Satzung) und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht im Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Ohne diese Beurteilung einzuschränken weisen wir darauf hin, dass der Fortbestand der Gesellschaft durch Risiken bedroht sein könnte, die im Abschnitt „Risikolage im Berichtszeitraum, Unterabschnitt 1.4 Liquiditätsrisiko" des Lageberichts dargestellt sind. Dort ist ausgeführt, dass die Zahlungsfähigkeit der Gesellschaft davon abhängig ist, dass sie entsprechend ihrer Planung die Liquiditätsziele erreicht oder bei einer Unterschreitung weitere Liquidität durch den Hauptgesellschafter oder eine Bankenfinanzierung bereitgestellt wird."

München, den 15. April 2014

**O & R Oppenhoff & Rädler AG

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft**

Heidemann, Wirtschaftsprüfer

Schön, Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrats

April 2013

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

sehr geehrte Damen und Herren,

das Jahr 2013 bedeutete einen Umbruch für die Branche der Emissionshäuser und ihre Sachwertfonds. Mit Inkrafttreten des Kapitalanlagegesetzbuchs im Juli ist jeder „Organismus für gemeinsame Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital einsammelt, um es gemäß einer festgelegten Anlagestrategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren“, nun als Investmentvermögen in einem einheitlichen Regelwerk reguliert. Damit steht das geschlossene Immobilien-Investmentvermögen regulatorisch auf demselben Niveau wie ein Aktien- oder offener Immobilienfonds. Das bietet die Chance, bei den Anlegern die Reputation zurückzugewinnen, die durch die Betrugsvorfälle der letzten Jahre verloren gegangen ist. Dieses scheint auch dringend nötig, ist doch die Nachfrage privater Anleger nach geschlossenen Sachwertinvestitionen trotz eines Booms des Immobilienmarkts und eines für Kapitalanleger wenig interessanten Zinsniveaus erneut gesunken.

Hesse Newman Capital hat sich mit der frühen Zulassung einer Kapitalverwaltungsgesellschaft gut auf dieses neue regulatorische Umfeld eingestellt. Die schwache Nachfrage und damit verbundene Platzierungsrisiken sowie deutlich gestiegene Immobilienpreise mahnen aber zur Vorsicht und einer Konzentration auf zumindest mittelfristig kleinere Projekte. Hesse Newman Capital hat sich auch deshalb entschieden, die bisher an die HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH vergebene Anlegerverwaltung zukünftig in einer Konzerngesellschaft zu erbringen und die Wertschöpfungskette dadurch weiter zu verlängern. Dies hat eine erhebliche Wertberichtigung auf die stille Beteiligung an der HFT Hanseatische Fonds Treuhand GmbH zur Folge, da die Hesse Newman Capital AG aus dieser Beteiligung zukünftig nur noch geringe Ergebnisbeiträge erwartet und einen hohen Jahresfehlbetrag.

Zusammenwirken von Aufsichtsrat und Vorstand

Der Aufsichtsrat hat auch im Jahr 2013 mit großer Sorgfalt seine gesetzlichen sowie die aus der Satzung der Hesse Newman Capital AG resultierenden Aufgaben und Pflichten erfüllt. Hierzu gehörte insbesondere die Begleitung und Beratung des Vorstands bei der verantwortlichen Unternehmensleitung sowie die laufende Überwachung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Der Vorstand der Hesse Newman Capital AG informierte den Aufsichtsrat regelmäßig, zeitnah und umfassend über wesentliche Themen der Geschäftsführung und stand bezüglich grundlegender Ereignisse insbesondere zum Aufsichtsratsvorsitzenden in ständigem Kontakt. Das Verhältnis zwischen Vorstand und Aufsichtsrat zeichnet sich durch hohe Transparenz und einen vertrauensvollen Umgang aus. Dies gewährleistet eine qualitativ hochwertige Beratungs- und Überwachungstätigkeit durch das Kontrollgremium.

Schwerpunkte der Beratungen im Aufsichtsrat

Die Anpassung des Geschäftsmodells an die neuen regulatorischen Rahmenbedingungen und an die weiterhin schwache Nachfrage seitens privater Anleger stand im Jahr 2013 im Zentrum der Beratungen des Aufsichtsrats. Besonderer Schwerpunkt von Vorstand und Aufsichtsrat war die Erarbeitung einer nachhaltigen Geschäftsstrategie, die unter sorgsamer Abwägung von Risiken und Chancen mittelfristig wieder ein verantwortungsvolles Wachstum der Gesellschaft erlaubt. In den Aufsichtsratssitzungen wurden jeweils der Geschäftsverlauf, die Platzierungssituation und die Chancen und Risiken neuer Produkt- und Leistungsangebote ebenso intensiv diskutiert wie strategische Fragen.

Sitzungen

Im Geschäftsjahr 2013 hat sich der Aufsichtsrat der Hesse Newman Capital AG zu insgesamt fünf Präsenzsitzungen zusammengefunden und eine weitere telefonische Aufsichtsratssitzung abgehalten. Außerdem wurden zwei Beschlüsse im Umlaufverfahren gefasst. Der Vorstand hat auf Wunsch des Aufsichtsrats an all diesen Sitzungen teilgenommen und auf Basis des allgemeinen Berichtswesens und gesonderter Analysen über den aktuellen Geschäftsverlauf, die Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage, das Risikomanagement und wichtige Geschäftsvorfälle informiert. Wesentliche Tagesordnungspunkte waren unter anderem:


•	Beschlussfassung über die Billigung des Jahresabschlusses und des Konzernabschlusses 2012
•	Erörterung des Konzernzwischenberichtes und der Quartalsergebnisse
•	Optionen der strategischen Weiterentwicklung der Gesellschaft
•	Investitionsvorhaben und Produktideen für neue Kapitalanlagen
•	Umsetzung der Vorgaben des Kapitalanlagegesetzbuchs
•	Kurz- und mittelfristige Unternehmensplanungen
•	Chancen und Risiken der Unternehmensentwicklung

Der Aufsichtsrat der Hesse Newman Capital AG besteht unverändert aus drei Mitgliedern und hat deshalb keine Ausschüsse gebildet. Interessenkonflikte von Vorstands- und Aufsichtsratsmitgliedern, die dem Aufsichtsrat gegenüber unverzüglich offenzulegen sind und über die die Hauptversammlung zu informieren ist, traten nicht auf. Hinzuweisen ist auf die Funktion von Klaus Mutschler als Aufsichtsrat der Hesse Newman Capital AG und seine Rolle als Gesellschafter der SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG, der Hauptgesellschafterin der Hesse Newman Capital AG. Außerdem besteht weiterhin aus früherer Zeit eine geschäftliche Beziehung der Hesse Newman Capital AG zu einer Gesellschaft, an der das Aufsichtsratsmitglied Stefan Trumpp beteiligt ist und die von ihm beraten wird. Diese Geschäftsbeziehung hat die Vermittlung von Eigenkapital für Direktinvestments in von der Gesellschaft genutzte Transportbehälter zum Gegenstand. Vorstand und Aufsichtsrat hatten dieser Geschäftsaufnahme nach Prüfung zugestimmt.

Personelle Veränderungen

Der Aufsichtsratsvorsitzende Ralf Brammer hat sein Aufsichtsratsmandat zum 30. September 2013 fristgemäß niedergelegt. Der Aufsichtsrat dankt Herrn Brammer für seinen Einsatz und seine umsichtige Führung des Aufsichtsgremiums in den letzten Jahren. Auf Antrag der Gesellschaft wurde Andreas von Specht vom Amtsgericht als neues Aufsichtsratsmitglied bestellt. Mit Beschluss vom 29. Oktober 2013 hat der Aufsichtsrat Andreas von Specht zu seinem neuen Vorsitzenden und Klaus Mutschler zu seinem Stellvertreter gewählt.

Corporate Governance

Verantwortung und Transparenz sind für Hesse Newman Capital von besonderer Bedeutung für die Leitung und Kontrolle des Unternehmens. Vorstand und Aufsichtsrat haben am 25. März 2014 eine gemeinsame Entsprechenserklärung nach § 161 AktG abgegeben, die auf der Internetseite der Gesellschaft veröffentlicht ist.

Jahres- und Konzernabschlussprüfung

Der Vorstand der Hesse Newman Capital AG hat den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013 und den Lagebericht für das Geschäftsjahr 2013 sowie den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2013 und den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2013 jeweils am 28. März 2014 aufgestellt und dem Aufsichtsrat fristgerecht vorgelegt. Die von der Hauptversammlung für das Geschäftsjahr 2013 als Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer bestellte O&R Oppenhoff & Rädler AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, München, hat den nach den Regeln des Handelsgesetzbuchs (HGB) aufgestellten Jahresabschluss und Lagebericht sowie den nach internationalen Rechnungslegungsvorschriften (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellten Konzernabschluss und Konzernlagebericht geprüft und jeweils einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt. Im Rahmen der Jahresabschlussprüfung wurde zudem von den Abschlussprüfern das von der Hesse Newman Capital AG eingerichtete Risikofrüherkennungssystem geprüft.

Die Abschlussprüfer haben dem Aufsichtsrat ihre Berichte über Art und Umfang sowie über das Ergebnis ihrer Prüfungen (Prüfungsberichte) vorgelegt. Die genannten Abschlussunterlagen sowie die Prüfungsberichte der Abschlussprüfer wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig übermittelt. Der Aufsichtsrat hat die Vorlagen des Vorstands und die Prüfungsberichte der Abschlussprüfer seinerseits geprüft. In seiner Sitzung am 15. April 2014 ließ sich der Aufsichtsrat den Jahresabschluss, den Lagebericht, den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht eingehend erläutern. Der an der Sitzung ebenfalls teilnehmende Abschlussprüfer hat darüber hinaus über seine Prüfungen, insbesondere seine Prüfungsschwerpunkte und die wesentlichen Ergebnisse seiner Prüfungen, berichtet sowie seine Prüfungsberichte erläutert.

Der Aufsichtsrat hat die Prüfungsberichte und den uneingeschränkten Bestätigungsvermerk zur Kenntnis genommen, kritisch gewürdigt und diese ebenso wie die Prüfungen selbst mit dem Abschlussprüfer diskutiert, was die Befragung zu Art und Umfang der Prüfungen sowie zu den Prüfungsergebnissen einschloss. Dabei konnte sich der Aufsichtsrat von der Ordnungsmäßigkeit der Prüfungen und der Prüfungsberichte überzeugen. Er gelangte insbesondere zu der Überzeugung, dass die Prüfungsberichte - wie auch die von den Abschlussprüfern durchgeführten Prüfungen selbst - den gesetzlichen Anforderungen entsprechen.

Nach dem abschließenden Ergebnis der vom Aufsichtsrat durchgeführten eigenen Prüfung von Jahresabschluss, Lagebericht, Konzernabschluss und Konzernlagebericht sind keine Einwände zu erheben. Der Aufsichtsrat hat am 15. April 2014 den Jahresabschluss zustimmend zur Kenntnis genommen, jedoch nicht gebilligt, um gemäß § 234 Abs. 2 AktG die Feststellung des Jahresabschlusses der Hauptversammlung zu überlassen; eine derartige Feststellung durch die Hauptversammlung ist Voraussetzung dafür, dass die beabsichtigte vereinfachte Kapitalherabsetzung Rückwirkung nach § 234 Abs. 1 AktG entfalten kann. Den Konzernabschluss hat der Aufsichtsrat am 15. April 2014 gebilligt. Der Aufsichtsrat stimmt in seiner Einschätzung der Lage von Gesellschaft und Unternehmen mit der des Vorstands in dessen Lagebericht und Konzernlagebericht überein. O&R Oppenhoff & Rädler AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft hat auch den vom Vorstand nach § 312 AktG erstellten Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen (Abhängigkeitsbericht) geprüft und folgenden Bestätigungsvermerk erteilt:


	„Nach unseren Feststellungen und nach den uns erteilten Auskünften sind wir zu der Überzeugung gelangt, dass gegen den Abhängigkeitsbericht keine Einwendungen zu erheben sind. Als Ergebnis unserer Prüfung erteilen wir daher der Hesse Newman Capital AG für den Abhängigkeitsbericht folgenden uneingeschränkten Bestätigungsvermerk: Nach unserer pflichtmäßigen Prüfung und Beurteilung bestätigen wir, dass (1.) die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind, (2.) bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war.“

„Nach unseren Feststellungen und nach den uns erteilten Auskünften sind wir zu der Überzeugung gelangt, dass gegen den Abhängigkeitsbericht keine Einwendungen zu erheben sind. Als Ergebnis unserer Prüfung erteilen wir daher der Hesse Newman Capital AG für den Abhängigkeitsbericht folgenden uneingeschränkten Bestätigungsvermerk: Nach unserer pflichtmäßigen Prüfung und Beurteilung bestätigen wir, dass (1.) die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind, (2.) bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war.“

Der Abhängigkeitsbericht wurde auf seine Vollständigkeit und Richtigkeit geprüft. Der Vorstand hat den Kreis der verbundenen Unternehmen mit der gebotenen Sorgfalt festgestellt. Er hat die notwendigen Vorkehrungen zur Erfassung der Rechtsgeschäfte und sonstigen Maßnahmen getroffen, welche die Gesellschaft im vergangenen Geschäftsjahr mit der SBW Schweizer Beteiligungs-Werte AG als beherrschendem Unternehmen oder mit dieser verbundenen Unternehmen vorgenommen oder unterlassen hat. Nach dem Ergebnis der Prüfung sind keine Anhaltspunkte ersichtlich, dass Rechtsgeschäfte oder Maßnahmen nicht vollständig erfasst worden sind. Der Aufsichtsrat schließt sich daher dem Ergebnis der Prüfung durch den Abschlussprüfer an. Einwendungen gegen die Erklärung des Vorstands sind nicht zu erheben. Der Aufsichtsrat dankt den Mitgliedern des Vorstands für die vertrauensvolle Zusammenarbeit und spricht allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der Hesse Newman Capital AG seine Anerkennung für ihr großes Engagement im abgelaufenen Geschäftsjahr aus.

Hamburg, im April 2014

Hesse Newman Capital AG

Andreas von Specht, Vorsitzender des Aufsichtsrats

Corporate Governance

Die HESSE NEWMAN CAPITAL AG misst der verantwortungsbewussten und transparenten Unternehmensleitung und -kontrolle einen hohen Stellenwert bei. Basierend auf den Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex steht die nachhaltige Steigerung des Unternehmenswertes im Zentrum des unternehmerischen Handelns von Vorstand und Aufsichtsrat.

CORPORATE GOVERNANCE ERKLÄRUNG VOM 25. MÄRZ 2014

Vorstand und Aufsichtsrat erklären hiermit gemäß § 161 AktG, dass den Empfehlungen der „Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex“ in der jeweils geltenden Fassung („DCGK“) seit Abgabe der letzten Entsprechenserklärung entsprochen wurde und in Zukunft entsprochen werden wird. Nicht angewandt wurden und werden die folgenden Empfehlungen:

ERNENNUNG EINES VORSITZENDEN ODER EINES SPRECHERS IM VORSTAND

Ziffer 4.2.1 S. 1 DCGK sieht vor, dass der Vorstand einen Vorsitzenden oder einen Sprecher haben soll. Dieser Empfehlung wird nicht entsprochen, da die Gesellschaft gegenwärtig durch zwei Vorstände mit klarer Ressortverteilung repräsentiert wird.

EMPFEHLUNGEN ZUR VORSTANDSVERGÜTUNG

Gemäß Ziffer 4.2.3 DCGK soll die Vergütung insgesamt und hinsichtlich ihrer variablen Vergütungsteile betragsmäßige Höchstgrenzen aufweisen. Die bereits im Jahr 2012 abgeschlossenen und bestandskräftigen Vorstandsverträge weisen diese Begrenzungen nicht auf, da diese Kodexvorgabe seinerzeit noch nicht galt. Außerdem sollen Abfindungen bei vorzeitiger Vertragsbeendigung bestimmten Begrenzungen unterliegen. Im Rahmen der Verlängerung der Vorstandsverträge beider Mitglieder des Vorstands wurde kein sogenannter Abfindungs-Cap für Zahlungen bei vorzeitiger Beendigung der Vorstandstätigkeit vereinbart. Der Aufsichtsrat hat auf die Vereinbarung eines solchen Abfindungs-Caps verzichtet, da auch die bisherigen Vorstandsverträge keine Regelung zu einem Abfindungs-Cap vorsahen und insofern Bestandsschutz gewährt. Der Aufsichtsrat hält den Verzicht auf einen Abfindungs-Cap zur weiteren Bindung der Vorstandsmitglieder für angemessen.

AUSSCHÜSSE DES AUFSICHTSRATS

Nach Ziffer 5.3 DCGK soll der Aufsichtsrat abhängig von den spezifischen Gegebenheiten des Unternehmens und der Anzahl seiner Mitglieder fachlich qualifizierte Ausschüsse bilden, unter anderem einen Prüfungsausschuss und einen Nominierungsausschuss. Der Aufsichtsrat der Hesse Newman Capital AG besteht satzungsgemäß nur aus drei Personen, sodass eine Bildung von Ausschüssen wenig sinnvoll erscheint und alle Aufgaben gemeinsam wahrgenommen werden.

ZIELVORGABEN FÜR KÜNFTIGE BESETZUNG DES AUFSICHTSRATS

Nach Ziffer 5.4.1 Abs. 2 DCGK soll der Aufsichtsrat für seine Zusammensetzung konkrete Ziele benennen, die unter anderem Vielfalt (Diversity), eine angemessene Beteiligung von Frauen und die Anzahl unabhängiger Aufsichtsratsmitglieder im Sinn von Ziff. 5.4.2 DCGK berücksichtigen. Der Aufsichtsrat hat mit Beschluss vom 23. März 2011 konkrete Zielsetzungen für die künftige Besetzung des Aufsichtsrats festgelegt, die seitdem im Corporate Governance Bericht der Gesellschaft wiedergegeben sind. Feste Quoten oder zahlenmäßige Untergrenzen enthält diese Zielvorgabe nicht. Soweit von Teilen der rechtswissenschaftlichen Literatur zur Erfüllung der Ziffer 5.4.1 DCGK derartige zahlenmäßige Angaben für die einzelnen Zielvorgaben Diversity, Frauenbeteiligung und Mindestanzahl unabhängiger AR-Mitglieder verlangt werden, wird dem nicht entsprochen. Der Aufsichtsrat der Hesse Newman Capital AG besteht satzungsgemäß nur aus drei Personen; die Gesellschaft ist zudem in einem komplexen Geschäftsfeld tätig, das an die fachliche Qualifikation und Branchenkenntnis der Aufsichtsratsmitglieder höchste Ansprüche stellt. Dieses Anforderungsprofil soll nicht von der Geltung starrer Quoten oder zahlenmäßiger Festlegungen überlagert oder verdrängt werden, sodass eine über die bisher verabschiedeten Zielvorgaben hinausgehende Selbstfestlegung wenig sinnvoll erscheint.

VERÖFFENTLICHUNG DES KONZERNABSCHLUSSES

Abweichend von Ziffer 7.1.2 S. 4 DCGK erfolgt die Veröffentlichung des Konzernabschlusses, des Halbjahresfinanzberichts und der Zwischenmitteilung der Geschäftsführung nicht innerhalb der kürzeren Fristen des DCGK, sondern in Übereinstimmung mit dem WpHG, weil aus Sicht der Gesellschaft für ein Unternehmen dieser Größenordnung die gesetzlichen Fristen angemessen erscheinen.

Hamburg, 25. März 2014

Hesse Newman Capital AG

Vorstand und Aufsichtsrat

Der Jahresabschluss 2013 wurde am 16.06.2014 von der Hauptversammlung festgestellt.

Hamburg 01.08.2014

Hesse Newman Capital AG

AI assistant

Camerit AG Annual Report 2013

9934_rns_2014-08-05_d9fbe627-d237-477a-911e-2ef850d1eaba.html

Hesse Newman Capital AG

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2013 bis zum 31.12.2013

Bilanz zum 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

in EUR

Gewinn- und Verlustrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

in EUR

Anlagenspiegel zum 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

in EUR

Anhang zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013

Allgemeine Hinweise

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Erläuterungen zur Bilanz

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Sonstige Angaben

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2013

Geschäftsmodell des Unternehmens

Wirtschaftsbericht

Geschäftsverlauf der Hesse Newman Capital AG

Lage der Gesellschaft

Nachtragsbericht

Prognosebericht

Chancen und Risikobericht

Gesamtaussage

Sonstige Angaben

Erklärung zur Unternehmensführung gemäß § 289a HGB

Bestätigungsvermerk

Bericht des Aufsichtsrats

April 2013

Corporate Governance

AI assistant

Camerit AG — Annual Report 2013

9934_rns_2014-08-05_d9fbe627-d237-477a-911e-2ef850d1eaba.html

Hesse Newman Capital AG

Hamburg

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2013 bis zum 31.12.2013

Bilanz zum 31. Dezember 2013

Hesse Newman Capital AG, Hamburg

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Gewinn- und Verlustrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 2013

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Anlagenspiegel zum 31. Dezember 2013

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Anhang zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2013

Allgemeine Hinweise

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

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Sonstige Angaben

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2013

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Wirtschaftsbericht

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Lage der Gesellschaft

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Gesamtaussage

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