CAL — Investor Presentation 2021

Nov 16, 2021

中華航空股份有限公司 法人座談會

2021年11月16日 股票代號：2610

• 本簡報資料所提供之資訊，包含所有前 瞻性的看法，本公司不因任何新事件或 任何狀況的產生而負有更新或修正本簡 報資料內容之責任。

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一. 2021年度前三季營運結果

1. 營運績效

2. 收入成本組成

3. 財務風險管理 二. 新冠肺炎疫情影響與因應 1. 客貨運營運表現 2. 產業衝擊

3. 客貨運布局及展望

2021年前三季營運結果

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==> picture [268 x 178] intentionally omitted <==

==> picture [274 x 178] intentionally omitted <==

4

2021年第三季營運績效 合併 ( )

2021年第三季營運績效(合併)	2021年第三季營運績效(合併)	2021年第三季營運績效(合併)	2021年第三季營運績效(合併)
合併公司損益 新臺幣億元
	2020 年第三季	2021 年第三季	YoY %
營業收入	266.12	344.74	29.54%
營業淨利(損)	-3.58	39.85	-
本期淨利(損)	-8.17	28.01	-
歸屬母公司淨利(損)	-7.08	29.17	-
每股淨利(損) (新臺幣元)	-0.13	0.51	-

合併公司營業收入 新臺幣億元	合併公司營業收入 新臺幣億元	合併公司營業收入 新臺幣億元	合併公司營業收入 新臺幣億元
	2020 年第三季	2021 年第三季	YoY %
客運收入	32.41	11.89	-63.31%
貨運收入	215.09	312.47	45.27%
其他營業收入	18.62	20.38	9.45%
合計	266.12	344.74	29.54%

2021年前三季營運績效 合併 ( )

合併公司損益 新臺幣億元	合併公司損益 新臺幣億元	合併公司損益 新臺幣億元	合併公司損益 新臺幣億元
	2020 年前三季	2021 年前三季	YoY %
營業收入	854.84	916.75	7.24%
營業淨利(損)	-5.81	47.22	-
本期淨利(損)	-23.75	10.98	-
歸屬母公司淨利(損)	-20.22	15.55	-
每股淨利(損) (新臺幣元)	-0.37	0.28	-

合併公司營業收入 新臺幣億元	合併公司營業收入 新臺幣億元	合併公司營業收入 新臺幣億元	合併公司營業收入 新臺幣億元
	2020 年前三季	2021 年前三季	YoY %
客運收入	234.83	45.69	-80.54%
貨運收入	560.46	813.10	45.08%
其他營業收入	59.55	57.96	-2.67%
合計	854.84	916.75	7.24%

營運收入組成-華航

==> picture [8 x 7] intentionally omitted <==

==> picture [215 x 251] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2020年前三季
其他營
業收入
19%
4%
客運收
入24%
貨運收
入 72%
----- End of picture text -----

==> picture [208 x 255] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2021年前三季
其他營
業收入
4% 4%
客運收
入3%
貨運收
入 93%
----- End of picture text -----

2021年前三季貨運收入佔營收93%，客運及其他營業收入分別佔3% 及 4%，客運 。 佔比較2020年同期減少19ppt，而貨運佔比增加21ppt

營運成本組成-華航

2020年前三季

==> picture [196 x 221] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

旅客服務成本
營業推廣及管22.2% 12.3%2% 其他3%
理費2%
修護成本
油料費用22%
19%
租金、折舊及
地勤代理及場
攤銷23%
站使用費12%
30.7%
人事費用17%
----- End of picture text -----

==> picture [201 x 43] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2021年前三季
----- End of picture text -----

==> picture [246 x 237] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

旅客服務成本
其他4%
1%
營業推廣及管
理費1%
修護成本 油料費用
17% 28%
租金、折舊及
地勤代理及場
攤銷22%
站使用費
11%
人事費用
16%
----- End of picture text -----

2021年前三季受油價上漲影響，燃油成本佔營運成本28%，較去年同期佔比增加 6ppt，其他成本佔比相應減少。

財務風險管理(華航)

一、燃油支出-未來半年避險比率約4.5%

		2020年前三季	2021年前三季	YoY%
燃油均價(MOPS)	USD/BBL	44.04	70.75	60.65%
用油桶數	萬BBL	1,026.71	1,059.95	3.24%
燃油採購成本	新臺幣億元	167.38	223.27	33.39%
燃油避險支出(收入)	新臺幣億元	0.34	-0.02	-
燃油成本合計數	新臺幣億元	167.72	223.25	33.11%

二、匯率避險

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公司目前美金現金部位，可抵銷美金負債受匯率影響造成財報波動達自然避險之效。

三、利率避險

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==> picture [14 x 12] intentionally omitted <==

截至九月底，固定借款利率部位占公司總借款約18%。 持續觀注各主要經濟體貨幣政策走向，視市場動態擬定避險策略。

新冠肺炎疫情影響與因應

-客貨運營運表現

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==> picture [242 x 137] intentionally omitted <==

==> picture [241 x 137] intentionally omitted <==

10

2021年前三季客運營收表現

==> picture [657 x 285] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

營收 (新臺幣億元) 航線營收比重
162.9
2020年前三季合計190.7億元
紐澳區
越太平洋 5%
▼86% 31%
歐洲9%
2021年前三季合計25.8億元 香港3%
東北亞
18.1 東南亞
9.7 14.3 12.9 6.1 6.8 中國大陸 2%
27%
23%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021
----- End of picture text -----

• 2021年前三季華航客運營收為新臺幣25.8億元，較2020年同期減少86％

• 各區營收以越太平洋佔比31％為最高，其次為東南亞及中國大陸佔比27%及23%

2021年前三季客運營運分析

==> picture [659 x 218] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

10,731 載客率、ASK (MN) 單位收益 (新臺幣)
67% 5.5 5.7
5.2
5.0
4.5 4.5
36%
26% 2.3
20%
16% 17% 17%
1,342
1,977 811
496 1,348 [669 ]
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2020 2021
ASK 載客率
----- End of picture text -----

2021年前三季客運運能較2020年同期減少77%，載客率為17.56%，較2020年同期 。 減少43.8ppt，單位收益5.0則增加110%

客運衝擊-載客航班統計

自2020年疫情爆發以來，華航每月載客班次較2019年疫情前減幅超過九成；2021年復受英國 變種病毒、印度變種病毒席捲全球，加以國內爆發較大規模本土疫情強化邊境管制，及亞太區 域疫苗施打率落後歐美，2021至第三季客運運能尚未有需求反彈動能。

==> picture [663 x 308] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

5000 0%
4000
3,240
3,315
3,128 3,253 3,229 3,271 3,194 [3,331 ] 3,157 3,247 3,091 3,214 -40%
2,984
3000
2,309
2000
-80%
-89% 1,150
-93%
-95% -93% -96% -96% -96% -96%
-99% -98%
1000
336 160 216 89 231 53 132 86 32 156 75 187 149 232 129 286 134 346 325
0 -120%
班次數 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2019 2020 2021 2021年較2019年增減
----- End of picture text -----

2021年前三季貨運營收表現

==> picture [685 x 279] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

營收 (新臺幣億元) 航線營收比重
2021年前三季合計811.1億元
▲45%
311.7
2020年前三季合計559.0億元
258.0 259.8 紐澳區
234.0 214.5 239.6 3% 歐洲 香港
8%
4%
越太平洋
61%
110.5
東北亞
5%
中國大陸
東南亞
6%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 13%
2020 2021
----- End of picture text -----

• 2021年前三季華航貨運營收為新臺幣811.1億元，較2020年同期增加45％

• 各區營收以越太平洋佔比61％為最高，其次為東南亞及歐洲佔比13%及8%

2021年前三季貨運營運分析

==> picture [624 x 244] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

載貨率、運能 (MN) 單位收益 (新臺幣)
15.6 15.6
14.7
72% 73% 74% 76% 76% 75% 13.8 13.5
69%
12.3
2,669
2,542
2,392 2,329 2,328
2,092 8.8
1,802
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2020 2021
FATK 載貨率
----- End of picture text -----

2021年前三季貨運運能較2020年同期增加17%，載貨率為75.49%，較2020年同期 。 增加4.03ppt，單位收益15.6則增加18%

新冠肺炎疫情影響與因應

-產業衝擊

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16

2020-2021 年客／貨運量變化

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----- Start of picture text -----

國際 客／貨運量
（%YoY, vs 2019）
客 ↓75.6% 2021 客 ↓80.2%
2020
貨 ↓11.8% (截至9月) 貨 ↑8.7%
20%
1.2% 貨運
0%
-29.5%
-20%
2021/1
轉為正成長
-40%
-60% 2020/4
達谷底 客運
-80%
-98.4%
-100%
----- End of picture text -----

==> picture [37 x 17] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

客運
----- End of picture text -----

國際客運市場遠低於疫前水平

2021 年9 月國際客運量減幅69.2%，1 - 9 月國際客運量減幅80.2%，仍遠低於疫前水平。 受Delta 變種病毒疫情和嚴格邊境管制措施影響，亞太地區航空業者國際客運恢復情況落後於 其他區域。

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==> picture [21 x 12] intentionally omitted <==

全球客運(國際) 運量/運能/裝載

==> picture [410 x 177] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

YoY%
20% 運能 100%
0%
80%
-20% 載客率 運量
60%
-40%
-60%
40%
2020 (vs 19) 2021YTD (vs 19)
-80% 運能變化 -68.1% 運能變化 -69.9%
運量變化 -75.6% 運量變化 -80.2% 20%
-100% 載客率 62.8% 載客率 54.2%
-120% 0%
2019 2020 2021
----- End of picture text -----

國際運量 / 運能變化（按業者註冊區域）

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----- Start of picture text -----

2021/01~09 （國際運量） 2021/01~09 （國際運能）
0% -20% -40% -60% -80% -100%
-94.5%
亞太
-86.5%
-76.7%
中東
-61.5%
-74.7%
歐洲
-65.1%
-73.3%
拉丁美洲
-67.3%
-71.0%
北美
-56.7%
----- End of picture text -----

年度	202101	202102	202103	202104	202105	202106	202107	202108	202109
運能Yoy%	-74.4%	-77.9%	-77.4%	-76.0%	-74.6%	-71.0%	-63.8%	-59.0%	-59.1%
運量Yoy%	-85.6%	-88.7%	-87.8%	-87.3%	-85.1%	-80.9%	-73.6%	-68.8%	-69.2%
載客率%	44.9%	40.8%	43.7%	43.8%	47.3%	55.2%	62.1%	65.3%	61.6%

• ※ 2021 (vs the same month in 2019)

※ 2021 (vs the same month in 2019)

新冠肺炎疫情影響與因應 -客貨運布局及展望

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==> picture [192 x 168] intentionally omitted <==

==> picture [210 x 168] intentionally omitted <==

19

經濟復甦支撐貨運成長動能

海運因塞港、缺工、缺櫃至港口週轉率下率，供應鍊受COVID-19防疫措施限制、 勞動力短缺、半導體等關鍵產品產能不足，造成交貨延遲。

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預計第四季電子新品上市、雙十一及黑色星期五等強勁消費需求助攻，航空貨運將 優先於其他運輸方式，以滿足消費者需求。 全球 9月PMI 指數維持擴張在54.1%，台灣PMI 指數已連續15 個月呈現擴張 （指數50 以上）。

==> picture [23 x 14] intentionally omitted <==

==> picture [23 x 14] intentionally omitted <==

==> picture [354 x 193] intentionally omitted <==

==> picture [195 x 13] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

收益率上升、裝載率接近歷史高點
----- End of picture text -----

==> picture [17 x 10] intentionally omitted <==

==> picture [282 x 192] intentionally omitted <==

==> picture [260 x 13] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

航空貨運量持續上昇，趨勢超過全球商品數量
----- End of picture text -----

==> picture [17 x 10] intentionally omitted <==

放寬對完成疫苗施打旅客之旅行限制

==> picture [16 x 17] intentionally omitted <==

旅行限制為影響跨境航班主要的原因，政府開放政策將在空中交通恢復產生巨大作用。 以2021/11/01 完成疫苗接種之國籍旅客為例，可以前往的國家越來越多，這對航空公司來說不僅是好 消息，而且代表著國際旅行結構性改善。

==> picture [16 x 17] intentionally omitted <==

==> picture [658 x 357] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2021/07
旅行限制
完全封閉
29%
36%
部份開放
34% 檢測或隔離
2021 /11
旅行限制
入境限制
註：個別國家旅行限制隨時可能會有改變 17%
26% 檢測或隔離
57% 旅行開放
----- End of picture text -----

客運量復甦預測

G20國家2022年7月總航空客運量預測

(以2019年7月為基期之百分比計算)

==> picture [431 x 306] intentionally omitted <==

多數區域客流量預計 將在2023或2024年恢復

Projected recovery by region , index(2019=100)

==> picture [230 x 170] intentionally omitted <==

區域內航班預計最早在2022年就能 完全恢復

==> picture [230 x 160] intentionally omitted <==

目前僅為新冠疫情爆發前的20%。

疫情期間營運策略因應方向

• 疫情期間以貨運為主、客運為輔的營運策略，各國力拼疫苗覆蓋率以重啟邊境，航空業目前仍 需仰賴貨運獲利來彌補客運損失。

• 貨運：視市場供需採取差異化運價策略， 全力投入運能、鞏固貨源、優化運價結構、爭取貨運 。

• 商機

• 客運：掌握市場動態，維持班表穩定性，爭取剛性需求客源，並密切注意各國 「邊境鬆綁與免 。

• 隔離政策」

==> picture [720 x 213] intentionally omitted <==

擴大貨運布局，爭取商機

、 、 疫情期間，強化臺灣轉運樞紐地位 佈建潛力市場 充分使用航權及貨機運能，2021年定期航 。 班提升23%，並配合市場需求安排不定期加班機，整體每週運能最高達130班之規模運行

==> picture [190 x 127] intentionally omitted <==

• 充分利用18架747-400全貨機運能優勢，爭取貨物承攬商機

• 客貨機資源整合，以客機腹艙支援貨運需求，增裕整體營收

• 3架 777F新貨機加入，利用其節油高效能，提升航線經效

==> picture [335 x 211] intentionally omitted <==

• 定期檢視航線，配合市場需求機動調整航

線配置

• 優先保障急貨、專案貨等高價貨源，發揮 收益管理效益

• 爭取中長期包機或包艙業務，穩固航班裝

載及營收

2020年華航承載貨量為全球第五

• IATA 2020年全球國際線貨運航空司排名，以載貨量排名，中華航空名列全球第5名，較 2019年名次提升三名，為亞洲籍航空公司首位。以載貨延噸公里排名，亦為全球第9名。

==> picture [563 x 247] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2020年全球國際線10大貨運航空公司
貨運噸數 (Freight Tonnes Carried) 貨運延噸公里(Cargo Tonne-Kilometres)
Rank Airline Thousands Rank Airline Millions
1 Federal Express 2,555 1 Qatar Airways 13,740
2 Qatar Airways 2,329 2 Federal Express 10,266
3 Emirates 1,814 3 Emirates 9,569
4 United Parcel Service 1,552 4 Cathay Pacific Airways 8,137
5 China Airlines 1,550 5 Korean Air 8,091
6 Korean Air 1,500 6 Cargolux 7,345
7 Turkish Airlines 1,421 7 United Parcel Service 7,017
8 Cathay Pacific Airways 1,220 8 Turkish Airlines 6,958
9 Asiana Airlines 880 9 China Airlines 6,317
10 Cargolux 858 10 China Southern Airlines 5,595
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資料來源: IATA WATS

， 客運因應市場需求 彈性增加客機載客航線

檢視既有客運航網布局，並依各國邊境管制措施及市場需求，於既有客機載貨航班上 機動調節運能增加載客。

==> picture [212 x 115] intentionally omitted <==

==> picture [208 x 114] intentionally omitted <==

==> picture [212 x 119] intentionally omitted <==

， 維持核心航線營運 ，服務剛性需求旅客，加強 收益管理 。 增裕營收

依各國邊境開放、地區短期商務、學生及海外工作需求， 以及 旅行泡泡(旅遊走廊)航點試行 ，逐步復飛及增班。

由全球各分公司持續與官方及民間單位進行接洽，積極爭取 涵蓋 台商、企業、撤僑等專案班機 ，並規劃 包區、包艙，推 。 出客製化產品

邊境重啟，客運將逐步增班

• 亞太地區

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印尼： 自10月17日起，CECC已將 印尼從高風險國家名單排除， 10月20日起已恢復雅加達載客 航班。

緬甸： 移除以Delta變異株為主的「重點高風險國家」名單，11月6日起入境之旅客，恢復為三 級流行地區抵臺旅客檢疫措施。本公司獨飛仰光航線，將依僑民需求恢復航班。

新加坡： 疫苗完整施打率高達80%，積極推動「疫苗接種者旅遊通道」，班表趨於穩定。

• 大洋洲：

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•
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澳洲： 自11月針對澳洲公民或永居身分者或其近親，若於起飛前7日完整接種兩劑相同疫苗， 則可不列入入境限制名額，其餘旅客仍有少量名額管制。

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紐西蘭 ：自11月起，開放完整接種疫苗之旅客入境，惟入境目前仍需至防疫旅館進行14天隔離 檢疫(不論紐籍或外籍旅客皆需隔離)。目前紐澳航班訂位人數解除限制令後預期增加。

==> picture [49 x 46] intentionally omitted <==

==> picture [45 x 46] intentionally omitted <==

• 美國： 自11月8日起改採以疫苗完整接種為主要入境政策，擬藉此推動安全恢復國際赴美旅 遊。針對西岸門戶城市穩定營運班表。

• 英國： 為CECC公布移除以Delta變異株為主的「重點高風險國家」名單，規劃自12月復航。

把握貨運契機 準備客運復甦 |

• 全球經濟持續復甦、空運需求增加、海轉空 效益、供需失衡、庫存水位偏低， 運價維持 。

• 高水平，空運展望持續樂觀

• 隨著各國疫苗覆蓋率逐漸提升，國際間旅行 逐漸重新開放， 國際客運市場有望漸露曙 。

• 光

• 把握貨運需求動能，密切注意市場變化， 掌 握運價趨勢、以承攬高單價貨品為首要之 。

• 務，靈活調度運能，全力衝刺貨運營收

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關注市場動態及需求

掌握市場貨源 歐美解封補貨需求 （大貨、重貨、高價貨） （低庫存水位） 視裝載情況 海轉空艙位需求 調整運價策略

• 引進節油新窄體客機A321neo， 新機將配 備最新降低接觸控制之個人影音系統，使旅 客享受影音娛樂兼顧防疫安全。

==> picture [252 x 153] intentionally omitted <==

==> picture [254 x 129] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

關注市場需求、邊境管理及檢疫措施
配合防疫規定
穩定班表
兼顧人力需求
強化
引進A321neo
收益管理系統
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凝聚營運重啟動能

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隨疫苗施打率提昇、部份區域國際旅行限制放寬，本公司彈性調節營運動能， 因應航空產業環境變化。

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倡議產業復甦拓展
穩定財務狀況
項目
活化機隊資產挹注營運資金、 整合營銷策略 建立安全旅行模式以重啟
遭疫情重創的航空產業、
取得專案貸款及租金／費用
提昇載貨量及單位收益以 倡議旅遊獎勵以振興國際
減免等紓困補助
提高貨運營收、客機支援 觀光旅遊產業
貨運需求、多元載客方案
恢復旅客信心
維持營運重啟狀態
確保機場時間帶權利、進 落實旅客航程安衛作
行人員訓練及航機適航認 業，透過安全應用程
證以維持適航條件 序優化旅客安心旅程
體驗
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機隊布局迎接疫情後市場

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2021 2022
Oct Dec
窄 Boeing 737-800
15 租機退租 (-3) 12
體
客 Airbus 321neo 新租機引進
機 0 (+10) 10
Airbus 350-900
14 14
Boeing 777-300ER
廣
10 10
體
客 Airbus 330-300
23 租機退租 (-2) 21
機
Boeing 747-400
已售出 0
客機總架數 62 67
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==> picture [321 x 386] intentionally omitted <==

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2021 2022
Oct Dec
Boeing 747-400F
18 18
貨
機 Boeing 777F 自有機引進
3 (+2) 5
貨機總架數 21 23
2022 年底
市場可能反轉
67 架
區域市場率先復甦
23 架 塞港狀況難解
航空貨運運能缺口持續
2021 年 OCT
總架數 83 架 90 架
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外部信用評等展望由「負向」調為「穩定」

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華航為亞洲第一家 航空公司信評 將展望調為「穩定」	機構	長期信用評等	評等展望	最近評等時間
	中華信評	twBBB+	穩定	2021/10/28
	中華信評	twBBB+	負向	2020/3/16
	中華信評	twBBB+	穩定	2019/10/30

永續華航屢創佳績

• 台灣唯一連續六年入選DJSI之運輸業者

• 2021年刷新紀錄於全球航空業排名第二名(DJSI)

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公司治理成效優良 2014-2021 連續 7 年參與 第七屆公司治理 評鑑 前6%-20% 優良企業

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維持環保先驅地位
2012-2020 連續 9 年參與
榮獲CDP
評比佳績
建立優良職場環境
2017-2021
連續 5 年入選
台灣高薪100指數
台灣就業99指數
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感謝聆聽 Thank you

# We fly We fight # We will all be fine

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