Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB

Quarterly Report • Feb 21, 2025

Q4

Delårsrapport januari–december 2024

Oktober - december 2024

• Substansvärde per aktie uppgick till 307 kronor den 31 december 2024, en ökning med 1,0% från 304 kronor per 30 september 2024.
• Byggmästarens totala substansvärde uppgick till 2 234 mkr jämfört med 2 215 mkr den 30 september 2024.
• Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under perioden 24 mkr (-17).
• Byggmästaren* investerade totalt 70 mkr under perioden i Safe Life, DP Patterning och Ge-Te Media AB.
• Byggmästaren erhöll en återbetalning av aktieägarlån från Team Olivia om 16 mkr
• Efter perioden har Byggmästaren ställt ut ett konvertibellån till Ge-Te Media om 19 mkr.
• Byggmästarens* likvida medel uppgick till 104 mkr den 31 december 2024. Det fanns inga lån eller dragna krediter per den 31 december.
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 2,36 kr (30,39).
• Periodens resultat var 17 mkr (221 mkr).
• Årsredovisningen publiceras den 26 mars
• Styrelsen för Byggmästaren föreslår årsstämman 2025 att besluta om ordinarie utdelning till aktieägarna om 1,70 kronor (1,30) per stamaktie av serie A och serie B.

Januari - december 2024

• Byggmästaren* investerade totalt 100 mkr under 2024.
• Byggmästaren* erhöll utdelningar och återbetalningar om totalt 218 mkr.
• Periodens resultat var 605,7 mkr (-383,5)
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 80,21 kr (-52,62), varav engångseffekter relaterat till övergång till Investmentföretag utgjorde 53,98 kr.
• Den 19 juni började Byggmästarens aktie att handlas på Nasdaq Main Market.
• Styrelsen har beslutat att uppdatera Byggmästarens strategi genom att addera en exitstrategi. Som ett resultat av detta har styrelsen bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 - investmentföretag är uppfyllda. Sedan den 1 januari 2024 består investmentföretaget Byggmästaren av moderbolaget Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB. För mer information se Not 1 – Redovisningsprinciper och Not 5 – Byte av redovisningsprincip i moderbolaget.

Belopp i mkr	Okt - Dec 24**	Okt - Dec 23	Jan - Dec 24**	Jan-Dec 2023
Substansvärde per aktie, sek	307	278	307	278
Substansvärde (periodens slut)	2 234	2 023	2 234	2 023
Totala investeringar	70	38	100	124
Totala avyttringar	0	0	0	0
Värdeförändring finansiella tillgångar	24	−17	206	−705
Resultat före skatt	17	230	604	−374
Periodens resultat	17	221	606	−383
Resultat per aktie efter utspädning	2,36	30,39	80,21	−52,62

* Byggmästaren omfattar investeringsverksamheten i bolagen Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB och Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB. **Resultatmåtten är inte jämförbara med tidigare perioder som ett resultat av övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag

VD har ordet

AI är nu på allas läppar, men den största mänskliga innovationen hittills torde vara tideräkningen. Att med kalenderns hjälp sätta upp mål, arbeta mot dessa, utvärdera, bli utvärderad och ta nya tag driver all utveckling. Det kan vara en ny dag, ny vecka eller nytt år. Utan denna framåtdrivande rytm skulle inte mycket hända.

Först en summering av 2024, som var ett händelserikt år för Byggmästaren. Vi uppdaterade vår strategi, profil och kommunikation, bytte lista till Nasdaq Midcap och ökade våra förmågor med duktiga medarbetare och vässade processer. Vårt investmentbolag har på drygt tio år tiofaldigat kapitalet, men är fortfarande litet och i början på sin tideräkning med mycket kvar att både uträtta och bevisa. Förhoppningsvis ger de strukturella förbättringarna under 2024 en bra grund för fortsatt långsiktig värdetillväxt.

Byggmästarens substansvärde den 31 december 2024 uppgick till 307 kronor per aktie, jämfört med 278 kronor 12 månader tidigare, dvs ca 10 procent upp. I sammanfattning och i runda tal har vi under 2024 investerat ca 100 miljoner kronor, inte avyttrat något, fått upp utdelningar och återbetalningar från portföljen om ca 220 miljoner kronor, själva delat ut ca 10 miljoner kronor och sett positiva värdeökningar bland våra bolag om ca 260 miljoner kronor. Detaljerna kring dessa flöden återfinns i substanstabellen.

Bakom den mindre totala substansförändringen i Q4 döljer sig två motverkande rörelser i våra två största innehav. Vi har tagit upp Safe Life till den prisnivå som förra rundan i Q4 gjordes till, vilket också stöds av andra datapunkter. Tempot i Safe Life är högt och vårt innehav utgör nu 46 procent av vårt substansvärde. Green Landscaping, vårt näst största innehav, gick åt andra hållet och aktien utvecklades svagt i fjärde kvartalet vilket har fortsatt nu i det första. Bolaget märker förvisso av den svagare konjunkturen, särskilt i Sverige, men presterar totalt på en godkänd nivå 2024 relativt omvärlden och med en allt längre historik och goda framtidsutsikter.

Våra övriga innehav ökade netto marginellt i värde, men med vissa individuella förändringar åt båda håll. Av förra årets totala investeringar på 100 miljoner kronor gjordes dryga 70 procent i Q4 med 45 miljoner kronor i Safe Life, drygt 20 miljoner i en ny investering i DP Patterning och drygt 6 miljoner kronor i förvärv av delägares aktier i Ge-Te Media.

Nu är det 2025 och det enda möjliga är att förhålla sig till nuet och planera för framtiden. Det är nästan att man får nypa sig i armen för att inse att de stora förändringar som nu sker är verklighet. I decennier har vi haft en väl etablerad världsordning och de senaste 10-15 åren en viss politisk diskurs. Detta ändras nu snabbt och ganska radikalt, naturligtvis drivet av den nytillträdde presidenten i USA, men där andra länder vill, eller tvingas, följa efter. Makromässigt och finansiellt är det rimligt att på kort sikt förvänta sig en amerikansk marknadsekonomi på steroider, men på medellång och lång sikt har visibiliteten minskat på flera områden. Vart långräntor och valutakurser tar vägen är svårt att sia om. Geopolitiken känns väldigt osäker med dagliga utspel som förvånar och upprör. Affärsmässigt kommer bolag fokusera på det de kan påverka och utifrån givna förutsättningar optimera sina verksamheter.

I Sverige har vi stora inhemska säkerhets- och trygghetsproblem, men internationellt sett bor vi nog på en bra plats i ett land med låg offentlig skuld och frihetsgrader att investera oss framåt. Vårt Nato-medlemsskap gör oss trots allt tryggare. I allt det som nu pågår och förändras bedömer jag att Byggmästarens portföljbolag är rimligt väl positionerade inför 2025. Infrea, Fasticon och Ge-Te Media har uteslutande svensk exponering och kommer möjligen gynnas av satsningar på infrastruktur och successiv förbättring i konsumentförtroende. Safe Life har t ex en stor del av sin verksamhet i USA och kan gynnas av högre aktivitet där, men också av sin numera marknadsledande position. Team Olivia är en stor kvalitetsaktör och gynnas av ökad acceptans för privat vårdproduktion,

som är en nödvändighet i framtidens välfärd. Green Landscaping behöver navigera kring konjunkturella svängningar, men tjänsterna behöver utföras, städer rustas och jobben kommer inte utföras av AI-robotar i första taget. Såväl Safe Life som Green Landscaping kommer fortsätta växa både organiskt och via förvärv. För DP Patterning är det tidigt, men spännande planer finns och 2025 kan bli intressant för dem.

Med ovan sagt finns det alltid saker att oroa sig för, men Byggmästarens modell är att ligga nära och arbeta aktivt med ett mindre antal innehav så förhoppningsvis kan vi tidigt förstå och bidra när problem uppstår. Sammantaget ser vi positivt på utsikterna för våra bolag under 2025.

Stockholm den 21 februari 2025

Tomas Bergström VD

Substansvärde

Substansvärde refererar till marknadsvärdet på Byggmästarens innehav i olika portföljbolag, likvida medel och andra tillgångar minus dess totala skulder. Genom att sätta substansvärdet, dvs. det bedömda underliggande värdet, per aktie i relation till Byggmästarens aktiekurs, fås en indikation på om Byggmästarens aktie handlas med en premie eller en rabatt i förhållande till underliggande nettotillgångar.

Utveckling substansvärde

Innehav och substansvärde 31 dec 2024, tkr	Ingående substans värde (31 dec 2023)		Avyttring Investering	Utdelning	Värdeför ändring	Vid utgången av perioden substans värde	Andel av substans värde, %	Substans värde per aktie, kr	Ägarandel, %
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping	634 818	0	10 541	0	−486	644 873	29%	88	16,1%
Infrea	60 091	0	16 685	0	−9 852	66 924	3%	9	20,0%
Summa noterade aktiva portföljen	694 909	0	27 226	0	−10 338	711 796	32%	98
Onoterade aktiva portföljen
Fasticon	115 000	0	0	−32 641	37 641	120 000	5%	16	91,0%
Ge-Te Media	162 920	0	2 750	−112 559	−22 111	31 000	1%	4	83,2%
Safe Life	768 516	0	45 000	0	219 576	1 033 092	46%	142	31,4%
DP Patterning	0		21 852		0	21 852	1%	3	30,8%
Team Olivia	210 000	0	2 859	−72 486	27 627	168 000	8%	23	17,5%
Summa onoterade aktiva portföljen	1 256 436	0	72 461	−217 685	262 733	1 373 944	62%	189
Likvida medel och övriga investeringar
Likvida medel i investeringsverksam heten	63 003	0	−99 686	208 212	−67 705	103 824	5%	14
Övriga placeringar	44 547	0	0	0	−14 996	29 551	1%	4
Summa likvida medel och övriga placeringar	107 550	0	−99 686	208 212	−82 701	133 375	6%	18
Övriga nettotill gångar	−36 163	0	0	0	50 914	14 751	1%	2
Totalt substansvärde	2 022 732	0,0	0,0	−9 473,0	220 607	2 233 866	100%	307

Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 18 mkr och Invest 86 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investmentbolaget eller moderbolaget.

Ingående balans är 31 december 2023.

Om Byggmästaren

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB är ett investmentbolag som investerar i, äger och utvecklar ett antal företagsgrupper med det övergripande målet att skapa långsiktiga värden för aktieägare likväl som för samhälle och andra intressenter. Fokus är investeringar i små- och medelstora bolag i Sverige och övriga Norden vilka kan vara både noterade och onoterade. Affärsmodellerna ska i huvudsak vara beprövade, uthålliga och skalbara.

Inriktning

De företag vi investerar i adresserar verkliga, viktiga och växande kundbehov och har som ambition att vara ledande inom sin marknadsnisch. De drivs professionellt av engagerade ledningar och styrelser samt växer såväl organiskt som genom förvärv. Vi har ingen uttalad investeringshorisont utan strävar efter att engagera oss i bolag vi vill äga länge samtidigt som vi löpande prövar investeringen mot uppställda kriterier. Kapitalstrukturen optimeras för varje enskild investering och är i normalfallet stand-alone gentemot Byggmästaren.

Metod

Vi är systematiska och fundamentalt värderingsdrivna. Vi söker och är tillgängliga för möjligheter där vi med rimlig säkerhetsmarginal kan fastställa att priset är lägre än det baserat på kassaflöden motiverade långsiktiga värdet. Vi prövar löpande om våra investeringar möter uppställda kriterier. Som ägare, och med styrelserepresentation, strävar Byggmästaren efter att aktivt bidra med strategiska, finansiella och operativa erfarenheter samt ett nära och djupt engagemang.

Mål

Byggmästarens övergripande mål är att skapa långsiktiga värden för sina aktieägare, likväl som för samhälle och andra intressenter. Vi mäter vår prestation som utveckling av substansvärde. Entreprenörskapet och den fria äganderättens unika kraft är sådan att detta över tid bara kommer att öka om vi som ägare bidrar till att bygga starka företag, som skapar värde för kunder, medarbetare och för samhället i stort

30%	11%
1 år	5 år
Årlig avkastning aktieägare

Årlig substanstillväxt
1 år	5 år
10%	13%

6%	7%
1 år	5 år
Årlig avkastning OMXSPI

Green Landscaping

Green Landscaping är norra Europas ledande aktör inom skötsel och finplanering av utemiljöer. Affärsidén är att förädla kunders utemiljö genom att erbjuda tjänster med fokus på hög kundnytta, långsiktig hållbarhet och kvalitet.

Green Landscaping Group erbjuder genom cirka 60 operativa dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Litauen, Tyskland, och Schweiz en omfattande tjänsteportfölj inom såväl finplanering som skötsel med syftet att göra utemiljöer skönare och tryggare.

Oktober – december 2024

• Omsättningen uppgick till 1 774 miljoner kronor (1 656), tillväxten var 7 procent, varav -6 procent organiskt.
• EBITA uppgick till 164 miljoner kronor (159) och EBITAmarginalen var 9,3 procent (9,6).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 282 miljoner kronor (80).
• Under perioden har gruppen utökats med Turun Reunakivi- ja Laatta-asennus Oy i Finland, Viva Gartenbau AG i Schweiz, och Tiefbau Lenzen GmbH i Tyskland.
• I oktober påbörjades en förnyelse och förstärkning av koncernledningen, och i december tillträdde ny CFO.
• Marknadsmässigt är finplaneringsbolagen mer konjunkturkänsliga än bolagen i skötsel- och underhållssegmentet.

Mkr EBITA

Mkr (IFRS)	2019	2020	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	1 993	2 135	3 139	4 810	5 831	6 352	8,9
EBITA	57	101	232	407	512	528	3,1
EBITA %	2,9	4,7	7,4	8,5	8,8	8,3	−0,5pp.
Nettoskuld	690	767	1 036	1 800	1 975	2 195	11,1
Mkr	2019	2020	2021	2022	2023	2024	Delta%
Ägarandel %	21,2	20,2	18,6	15,8	15,9	16,1	0,2pp.
Antal aktier st	7 632 099	9 550 123	9 780 123	8 730 123	9 030 123	9 160 123	1,4
Anskaffningskostnad	170	202	213	208	226	237	4,7

Infrea

Infrea är verksamma på den växande infrastrukturmarknaden inom mark, anläggning, vatten och avlopp med regionalt starka och entreprenörsledda dotterbolag i Sverige. Infreas för närvarande 15 bolag erbjuder produkter, tjänster och service inom infrastruktur och samhällsbyggnad. Affärsstrategin är att äga och utveckla onoterade bolag med en tydlig affär och att genom ett engagerat ledarskap och entreprenörskap driva dessa mot ökad tillväxt och lönsamhet.

Oktober – december 2024

• Nettoomsättningen uppgick för perioden till 640 miljoner kronor (618), en organisk ökning med 3,5 procent.
• EBITA uppgick till 34 miljoner kronor (25) motsvarande en marginal på 5,3% (3,9%).
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 87 miljoner kronor (71), en ökning med 22%.
• Bolagets förbättringsinitiativ har börjat ge resultat.

Händelser efter periodens slut

• Styrelsen föreslår en utdelning på 0,5 kronor per aktie.

Mkr (IFRS)	2019	2020	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	612	905	1 264	2 090	2 014	2 078	3,2
EBITA	9	46	21	94	13	30	1,3
EBITA %	1,5	5,1	1,6	4,5	0,6	1,4	0,8pp.
Nettoskuld	126	144	230	252	335	205	−38,9
Mkr	2019	2020	2021	2022	2023	2024	Delta%
Ägarandel %	17,9	24,0	20,8	20,0	20,0	20,0	0,0pp.
Antal aktier st	3 000 000	4 009 435	4 019 435	4 019 435	4 019 435	6 029 152	50,0
Anskaffningskostnad	75	100	100	100	100	117	16,7

Safe Life

Safe Life driver och utvecklar en företagsgrupp med fokus på försäljning och uthyrning av livräddande hjärtstartare med tillhörande utbildning samt mjukvara för monitorering och service. Bolaget är verksamt i Europa och Nordamerika.

Oktober – december 2024

• Omsättning uppgick för perioden till 501 miljoner kronor (259). EBITA, efter engångskostnader, uppgick till 2 miljoner kronor (-4).
• Ett flertal förvärv genomförda under perioden och gruppen har nu genomfört totalt 31 st förvärv sedan starten 2019. Runrate omsättning för aktuell grupp uppgår till ca 2,3 miljarder kronor.
• Resultatet för perioden belastas av investeringar i organisation, system och struktur, vilket förväntas skapa skalbarhet för vidare tillväxt under 2025 och framåt.
• I oktober investerade Byggmästaren ca 45 miljoner kronor i en runda om ca 150 miljoner kronor för att möjliggöra fortsatta förvärv. Rundan tecknades till ca 2/3 internt och till 1/3 av nya investerare.
• Byggmästaren har i denna rapport justerat upp värderingen med 12,5 procent till den prisnivå som fjärde kvartalets nyemission gjordes på. Nivån har stöd av relevanta multiplar på pro forma LTM/NTM resultat samt andra värderingsmetoder.

Mkr (IFRS) *	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	126	372	937	1 562	66,8
EBITA	4	30	66	41	−37,6
EBITA %	3,3	8,0	7,0	2,6	−4,4pp.
Nettoskuld	38	120	595	956	60,7
Mkr	2021	2022	2023	2024	Delta%
Ägarandel %	49,7	49,9	37,8	31,4	−6,4pp.
Antal aktier st	16 066 667	20 232 334	21 957 608	22 957 607	4,6
Anskaffningskostnad	93	162	212	257	21,0
Värde aktier	209	384	769	1 033	34,3

* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Team Olivia

Med verksamhet i Sverige och Danmark är Team Olivia en av Skandinaviens största vård- och omsorgskoncerner med fokus på personlig assistans, individ- och familjeomsorg samt hemomsorg. Verksamheten bedrivs nära kunderna på ett hundratal platser i Sverige och Danmark.

Oktober – december 2024

• Delar av verksamheten avyttrades under Q2 till Attendo och Humana.
• Omsättning för den kvarvarande verksamheten (affärsområden personlig assistans och Danmark) uppgick för perioden till 747 miljoner kronor. EBITA, för den kvarvarande verksamheten uppgick till -18 miljoner kronor (ej justerat för runrate-koncernrelaterade kostnader).
• Fokus under andra halvåret har legat på att eliminera koncernöverbyggnad, samt allokera resurser till kvarstående affärsområden.
• I december återbetalades den återstående delen av aktieägartillskottet till ägarna, varav Byggmästarens andel uppgick till cirka 16 miljoner kronor.
• Värdering av Team Olivia har ökat något drivet av ökad visibilitet på lönsamhet för kvarvarande grupp och värdering av jämförbara bolag. Team Olivia är skuldfritt med betydande nettokassa.

Mkr (IFRS) *	2019	2020	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	4 770	4 835	4 908	4 952	5 175	3 718	−28,2
EBITA	210	275	306	199	251	80	−68,1
EBITA %	4,4	5,7	6,2	4,0	4,9	2,2	−2,7pp.
Nettoskuld	n.a.	1 107	1 095	1 231	1 250	−137	−111,0
Mkr	2019	2020	2021	2022	2023	2024	Delta%
Ägarandel %	11,0	12,0	16,2	17,0	17,0	17,5	0,5pp.
Antal aktier st	3 584 226	3 910 062	5 274 123	5 525 131	5 525 131	5 690 987	3,0
Anskaffningskostnad	116	126	216	224	224	154	−31,1

* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Ge-Te Media

Ge-Te Media-koncernen består, efter det i december 2023 avyttrade SDR, av Mitt I-gruppen, som ger ut ett trettiotal annonsfinansierade lokaltidningar i Stockholm som varje helg attraherar ungefär 900 000 unika läsare och ger unik annonserad räckvidd till mediaköpare.

Oktober – december 2024

• Ge-Te Media-koncernen omsatte under kvartalet 61 miljoner kronor (207). Justerat för avyttringen av SDR under 2023 var omsättningen något lägre än föregående år.
• EBITDA uppgick till -34 miljoner kronor (19). I kvartalet togs ca 10 miljoner kronor i omstruktureringskostnader kopplat till en större effektivisering av verksamheten.
• Den svenska annonsmarknaden är fortsatt svag, drivet av avvaktande konsumenter.
• Under perioden beslutades att Mitt i inte längre ska ge ut en Göteborgsedition.
• I december utökade Byggmästaren sitt ägande till 83% i bolaget genom en mindre kontant betalning plus en avtalad potentiell tilläggsköpeskilling beroende på utfall 2025.
• Primär värderingsmetod för Ge-Te Media består av diskonterade framtida kassaflöden och antar en mer positiv utveckling under 2025 drivet av förbättrat konsumentförtroende och ökade medieinvesteringar.

Mkr (K3) *	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	741	793	778	226	−70,9
EBITDA	24	10	20	−40
EBITDA %	3,3	1,2	2,5	−17,5	−20,0pp.
Nettoskuld	116	122	−185	18	−109,9
Mkr	2021	2022	2023	2024	Delta%
Ägarandel %	66,7	62,7	62,7	83,2	20,5pp.
Antal aktier st	79 999	79 999	79 999	113 900	42,4
Anskaffningskostnad	60	60	60	62	3,9
Värde aktier	60	90	163	31	−81,0

* Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Fasticon

Fasticon är ett kompetensföretag inriktat på att försörja samhällsbyggnadssektorn med bemannings- och rekryteringstjänster runt om i Sverige.

Fasticon, genom dotterbolaget Fasticon Kompetens, matchar uppdragsgivare och kandidater oavsett om det gäller rekrytering, karriärväxling, kompetensanalys, interim-eller bemanningsuppdrag. I december 2023 avyttrades utbildningsavdelningen STF & BFAB.

Oktober – december 2024

• Nettoomsättning uppgick för perioden till 44 miljoner kronor (58). Exkluderat avyttringen av STF är omsättningen högre än föregående år.
• EBITDA uppgick till 4 miljoner kronor (1) vilket motsvarar en EBITDA marginal om 9 procent (1).
• Bolaget presterar väl i en utmanande marknad där flera liknande aktörer opererar med betydligt lägre marginaler.
• Fokus under året har varit att parera en svårare marknad genom hög kundaktivitet, samt att fortsätta ta marknadsandelar i såväl befintligt som i nya segment. Även förvärv och möjliga strukturaffärer har utvärderats, vilket även är aktuellt för 2025.
• Fasticon värderas mot noterade likartade bolags multiplar där rabatt appliceras för att reflektera skala och att bolaget ej är börsnoterat.

Mkr (K3) *	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	186	220	208	174	−16,0
EBITDA	17	30	16	18	12,5
EBITDA %	9,4	13,7	7,8	10,5	2,7pp.
Nettoskuld	5	−6	4	7	83,7
Mkr	2021	2022	2023	2024	Delta%
Ägarandel %	91,7	91,7	90,9	91,0	0,1pp.
Antal aktier st	3 199	3 199	3 169	3 174	0,2
Anskaffningskostnad	32	32	31	31	0,0
Värde aktier	96	115	115	120	4,3

* Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

DP Patterning ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN

DP Patterning är en Norrköpingsbaserad tillverkare av maskiner och leverantör av elektronikkomponenter, specialiserad på flexibla enlagerskretskort. Företagets maskiner använder en patenterad och egenutvecklad process för att tillverka kretskort, vilket minimerar behovet av kemikalier som traditionellt används i etsningsprocesser, till stor del utförda i Asien. Bolaget grundandes, bland andra, av VD Staffan Nordlinder 2008 medan forskningen kring teknologin började 2001.

Maskinerna möjliggör kostnadsbesparande kretskortstillverkning, vilket ger kunder ett alternativ till traditionell kretskortstillverkning utan att belasta logistik och miljö. Vid kemisk etsning genereras ungefär 1,5 kg kemikalierester per kvadratmeter producerat kretskort, medan DP Patternings process resulterar i 12 gram återvinningsbart aluminiumspån.

Oktober – december 2024

• Under kvartalet har Byggmästaren ingått avtal om att investera 25 miljoner kronor i DP Patterning i en blandning av nyemitterade aktier och köp av befintliga aktier, samt en option att investera ytterligare samma belopp med samma villkor senast den 30 juni 2025.

Mkr (K3) *	2021	2022	2023	2024	Delta%
Omsättning	22	21	7	13	85,3
EBITDA	6	4	−7	−3	−52,9
EBITDA %	28,3	18,0	−98,5	−25,1	73,5pp.
Nettoskuld	−16	−7	−6	−24	391,8

Mkr	2024	Delta%
Ägarandel %	30,8**	30,8pp.
Antal aktier st	3 825
Anskaffningskostnad	22
Värde aktier	22

* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

** Baserat på de nyemitterade aktierna. Byggmästaren har därtill åtagit sig att köpa ytterligare aktier i början av 2025 för att komma upp till 36,6% ägarandel för en investering om totalt 25 miljoner kronor.

Verkställande direktör: Staffan Nordlinder

Byggmästarens styrelserepresentant: Tomas Bergström, Frida Åkerblom

Första förvärvstidpunkt: Q4 2024

Finansiell information

Byggmästaren är ett investmentföretag, vilket gör att räkenskaperna kan vara svåra att analysera självständigt. Det är därför viktigt att i tillägg till investmentbolagets räkenskaper även analysera portföljbolagen. På sida 6 till 11 presenteras mer utförlig information kring portföljbolagen.

Med belopp inom parentes avses för resultat- och kassaflödesposter utfall samma period föregående år och för poster avseende finansiell ställning utfall per senaste årsskifte. För definitioner av nyckeltal se avsnitt Definitioner till nyckeltal, som återfinns på sista uppslaget i denna delårsrapport. Belopp presenteras i miljoner kronor (Mkr) med en decimal om inte annat särskilt anges.

Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2024

Från och med den 1 januari 2024 är Byggmästaren ett investmentföretag i enlighet med IFRS10 - Investmentföretag. Kommentarer nedan avseende 2024 är investeringsverksamhetens intäkter, kostnader, resultat, finansiella ställning och finansiering. Detta betyder att 2023 års koncernsiffror inte är jämförbara med 2024. Resultat av övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag redovisas över resultaträkningen i investmentbolaget. I moderbolaget är dock jämförelsetalen omräknade.

Koncernen

Resultat för fjärde kvartalet 2024

Koncernens utdelningar uppgick till 0,0 Mkr (0,0). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till 24,1 Mkr (-16,9). Kostnader för investeringsverksamheten exklusive avskrivningar var 7,0 Mkr (5,0 Mkr). Personal och övriga externa kostnader föregående period relaterar till de delar av koncernen som inte konsolideras in längre som ett resultat av övergången till investmentföretag. Personalkostnader och övriga externa kostnader i perioden är kostnader för investeringsverksamheten.

Rörelseresultat för perioden var 16,7 Mkr (236,0). Finansnettot var 0,1 Mkr (-6,4). Resultat efter finansiella poster var 16,9 Mkr (229,6). Resultatet efter skatt var 17,2 Mkr (221,5).

Resultat för 2024

Koncernens utdelningar uppgick till 32,6 mkr (0,0). Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 393,3 Mkr. Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till 206,2 mkr (-705,3).

Rörelseresultatet för perioden var 603,6 (-358,0). Finansnettot var 0,6 Mkr (-16,1) och resultat efter finansiella poster var 604,2 Mkr (-374,1). Resultatet efter skatt var 605,7 Mkr (-383,5)

Finansiell ställning

Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 2 230,9 Mkr (1 805,0) och soliditeten till 99,0 procent (89,4). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettokassa på 14,8 Mkr (237,7). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 306 kr jämfört med 248 kr per aktie den 31 december 2023.

Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balansdagen 18,1 Mkr (304,1). Till följd av ändrade konsolideringsprinciper ingår endast moderbolagets kassa i koncernens likvida medel. Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB är också en del av investeringsverksamheten och är ägarbolag till samtliga portföljbolag utom Fasticon. Inkluderas även Invest uppgår likvida medel till 103,8 Mkr per den sista december 2024.

Av koncernens långfristiga finansiella innehav värderas andelar i noterade och onoterade företag till verkligt värde på balansdagen i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS 13 verklig värdehierarki. Värdeförändring redovisas via resultatet. Se även not 4 Finansiella instrument.

Moderbolaget

Resultat för fjärde kvartalet

Moderbolagets värdeförändringar var 24,1 Mkr (44,5) och utdelningar uppgick till 0,0 Mkr (0,0). Rörelseresultatet för perioden var 16,6 Mkr (39,1). Resultat efter finansiella poster var för perioden 16,8 (39,3) och periodens resultat uppgick till 18,6 Mkr (16,8).

Resultat för 2024

Moderbolagets värdeförändringar var 206,2 Mkr (-363,5) och utdelningar uppgick till 32,6 Mkr (23,8). Rörelseresultatet för perioden var 210,1 Mkr (-357,7). Resultat efter finansiella poster var för perioden 211,5 Mkr (-357,9) och periodens resultat uppgick till 214,5 Mkr (-354,3).

Finansiell ställning

Totalt eget kapital var på balansdagen 2 230,9 Mkr (2 026,2). Moderbolagets egna kapital har förändrats med periodens totalresultat. Soliditeten uppgick på balansdagen till 99,2 procent (97,4). Likvida medel utgörs av kassa- och bank 18,1 Mkr (60,8)

Finansiering

Koncernens finansiering har skett i form av intjänade vinstmedel, eget kapital och till mindre del räntebärande banklån. Byggmästarens B-aktie noterades på Nasdaq First North GM (ISIN: SE0006510491) den 22 december 2014. I samband med noteringen på First North emitterade Byggmästaren 2 000 000 nya B-aktier till en kurs om 58 kr per aktie varvid 116 Mkr tillfördes bolagets kassa före avdrag för emissionskostnader. Därutöver har moderbolagets ägare vid koncernens bildande samt senare tillfört Byggmästaren 111,9 Mkr i eget kapital. Den 19 juni 2024 noterades Byggmästarens B-aktie på Nasdaq Main Market utan att det emitterades några nya aktier.

Investeringar och avyttringar

Under det fjärde kvartalet gjordes en investering i Safe Life om 45,0 Mkr, i DP Patterning om 21,8 Mkr samt i Ge-Te Media AB om 2,8 Mkr. Tidigare under 2024 har även investeringar gjorts i Green Landscaping om 10,5 Mkr och 16,7 Mkr i Infrea genom en nyemission.

Övrig information

Övriga placeringar och likvida medel

Övriga placeringar består av en andel i PCI IV (endast innehållandes aktier i Team Olivia samt exponering mot en pågående tvist, avse ende ett i PCI IV tidigare innehav, med potentiellt negativt utfall) värderad till 24,6 Mkr samt ett mindre innehav i läkemedelsutveck lingsbolaget Sobrera. Likvida medel i investeringsverksamheten (Byggmästare Anders J Ahlström Holding och Byggmästare Anders J Ahlström Invest) uppgår den 31 december till 103,8 Mkr och är placerade i svenska banker.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Efter periodens utgång har ett konvertibellån ställts ut till Ge-Te Media AB om totalt 18,9 Mkr.

Organisation och medarbetare

Beräknat som heltider var 4 personer (362) anställda i Investment bolaget vid periodens utgång, varav 1 kvinnor (184) och 3 män (178). Notera att jämförelsetalen är antalet för koncernen och är inte jämförbara.

Bolagsstyrning

Byggmästaren styrs enligt de regler som anges för bolagsstyrning enligt bolagsordningen, aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholm Main Markets regelverk för emittenter, svensk kod för bolagsstyrning samt andra tillämpliga lagar och författningar. Byggmästaren följer svensk kod för bolagsstyrning enligt principen följa eller förklara. Byggmästarens bolagsstyrningsprinciper beskrivs i bolagets bolags styrningsrapport som återfinns på Byggmästarens hemsida.

Risker och osäkerhetsfaktorer

För perioden bedöms Byggmästarens risksituation som oförändrad. För analys och diskussion av verksamhetens risksituation hänvisas till not 2 i Byggmästarens årsredovisning för år 2023.

Transaktion med närstående

Under 2024 har Fasticon erlagt lokalhyra om 4,0 Mkr från Fabege där Byggmästarens styrelseledamot Stefan Dahlbo är koncernchef. Byggmästare Anders J Holding AB har återbetalat ett lån om 40 Mkr till Fasticon, samt därtill hörande ränta med 0,7 Mkr. Fasticon har sålt bemanningstjänster till Direktpress som är en del av Ge-Te Media för 2,0 Mkr.

Aktien och aktieägare

Aktiekapitalet uppgår vid periodens slut till 1,457 Mkr, fördelat på 7 287 260 aktier, varav 700 003 A-aktier och 6 587 257 B-aktier. Varje stamaktie av serie A berättigar till en röst och varje stamaktie av serie B berättigar till en tiondels röst.

Aktiens utveckling och omsättning

Aktien har under 2024 haft en positiv utveckling från 210 kronor till 274 kronor, en uppgång om cirka 30,5 procent.

OMXSPI-index har under motsvarande period haft en uppgång om cirka 6,0 procent.

Slutkursen den 30 december 2024 motsvarar ett börsvärde för Byggmästaren om ca 1 997 miljoner kronor beräknat på 7 287 260 utestående aktier.

Under det tredje kvartalet har 118 142 B-aktier omsatts, vilket på årsbasis motsvarar en omsättningshastighet för B-aktien om 6,5 procent.

Följande tabell visar totalavkastning för Byggmästarens aktie (inklusive utdelningar) jämfört med motsvarande tidsperiod för indexet OMXS CAP GI för Stockholmsbörsen totalt.

Värdeutveckling	Förändring av substansvärde, %	Totalavkastning för Byggmästa rens aktie, %	Totalavkastning OMXS CAP GI, %
2024	10	30	9
2023	−16	−24	17
2022	−1	−28	−23
2021	67	123	39
2020	18	4	12
2019	8	21	34
2018	8	49	−4
2017	20	4	9
2016	25	20	13
2015	34	31	10

Aktieägare

Byggmästaren hade vid periodens slut 2 232 aktieägare. De största aktieägarna framgår av följande tabell som är baserad på kända förändringar.

	Antal aktier			Andel av
Ägare 2024-12-30	Antal A aktier		Antal B aktier Totalt antal aktier	Kapital	Röster
Mikael Ahlström, privat och genom bolag	400 000	1 646 553	2 046 553	28,1%	41,6%
Kari Stadigh, genom bolag	114 722	1 008 242	1 122 964	15,4%	15,9%
Martin Bjäringer m familj	57 361	639 826	697 187	9,6%	8,9%
Georg Ehrnrooth, genom bolag	57 361	527 336	584 697	8,0%	8,1%
Carl Rosvall, genom bolag	57 361	502 205	559 566	7,7%	7,9%
Investment AB Spiltan	0	467 309	467 309	6,4%	3,4%
Avanza Pension	0	320 540	320 540	4,4%	2,4%
Stefan Dahlbo, privat och genom bolag	0	213 000	213 000	2,9%	1,6%
Kavaljer Fonder		194 601	194 601	2,7%	1,4%
Tomas Bergström, genom bolag	0	183 654	183 654	2,5%	1,4%
Summa tio största aktieägare	686 805	5 703 266	6 390 071	87,7%	92,5%
Summa övriga ägare	13 198	883 992	897 189	12,3%	7,5%
Totalt antal aktier	700 003	6 587 258	7 287 260	100,0%	100,0%

INVESTMENTFÖRETAGET

Rapport över resultat och totalresultat

(belopp i tkr)	Not	Okt - Dec 2024	Okt - Dec 2023	Jan - Dec 2024	Jan - Dec 2023
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten
Förändring av verkligt värde av andelar i portföljbolag	4	24 078	−16 890	206 165	−705 318
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag	6	0	-	393 335	-
Erhållna utdelningar	7	0	-	32 641	-
Resultat från avyttring i dotterbolag		-	302 372	0	336 306
Resultat från innehav i intressebolag		-	−62 697	0	9 430
Nettoomsättning		14	265 600	14	985 641
Övriga intäkter		0	1 555	18	11 440
Summa		24 092	489 940	632 173	637 499
Rörelsens kostnader
Investeringsverksamhet		-	−4 967	0	−18 139
Personalkostnader		−4 337	−118 571	−13 574	−444 675
Övriga externa kostnader		−2 697	−116 588	−14 471	−483 823
Avskrivningar		−348	−13 829	−529	−48 876
Summa kostnader		−7 382	−253 955	−28 574	−995 513
Rörelseresultat		16 711	235 985	603 599	−358 015
Finansiella poster
Finansnetto		142	−6 399	598	−16 113
Resultat efter finansiella poster		16 853	229 586	604 197	−374 128
Bokslutsdispositoner
Inkomstskatt		362	−8 117	1 548	−9 327
PERIODENS RESULTAT		17 214	221 469	605 744	−383 455

(belopp i tkr)	Not	Okt - Dec 2024	Okt - Dec 2023	Jan - Dec 2024	Jan - Dec 2023
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omföras till periodens resultat:		0	0	0	0
Omräkningsdifferenser i intresseföretag		0	−7 340	−21 238	15 547
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN		17 214	214 129	584 506	−367 908
Periodens resultat hänförligt till moderbo lagets ägare		17 214	96 476	584 506	−495 734
Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		-	124 993	0	112 279
Periodens resultat		17 214	221 469	584 506	−383 455
Resultat per aktie före och efter utspäd ning, kronor		2,36	30,39	80,21	−52,62
Totalresultat för perioden hänförligt till moderbolagets ägare		17 214	93 278	584 506	−480 187
Totalresultat för perioden hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		-	120 851	0	112 279
Totalresultat för perioden		17 214	214 129	584 506	−367 908
Utestående aktier vid periodens utgång, 1000 stycken		7 287	7 287	7 287	7 287
Genomsnittligt utestående aktier för perioden, 1000 stycken		7 287	7 287	7 287	7 287

INVESTMENTFÖRETAGET

Rapport över finansiell ställning i sammandrag

(belopp i tkr)	Not	31 -Dec 2024	31 -Dec 2023
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar		76	286 992
Nyttjanderättstillgångar		4 247	8 493
Materiella anläggningstillgångar		1 070	1 809
Förbättringsutgifter på annans fastighet		116	0
Andelar i intresseföretag		0	445 283
Andelar i portföljbolag redovisade till verkligt värde via resultatet	4	2 213 231	889 398
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar		637	3 109
Uppskjuten skattefordran		11 325	14 079
Summa anläggningstillgångar		2 230 702	1 649 161
Omsättningstillgångar		0	0
Övriga rörelsefordringar		4 533	64 680
Likvida medel		18 126	304 058
Summa omsättningstillgångar		22 659	368 738
SUMMA TILLGÅNGAR		2 253 361	2 017 899

(belopp i tkr)	31 -Dec 2024	31 -Dec 2023
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital	2 230 914	1 805 003
- Varav eget kapital hänförligt moderbolagets ägare	2 230 914	1 655 525
- Varav eget kapital hänförligt innehav utan bestämmande infly tande	0	149 478
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	-	44 675
Långfristig leasingskuld	2 953	0
Uppskjutna skatteskulder	0	17 315
Summa långfristiga skulder	2 953	61 990
Kortfristiga skulder	0	0
Räntebärande skulder	0	21 606
Övriga rörelseskulder	19 495	129 301
Summa kortfristiga skulder	19 495	150 907
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	2 253 361	2 017 899

INVESTMENTFÖRETAGET

Rapport över förändring i eget kapital

(belopp i tkr)	Okt-Dec 2024	Okt-Dec 2023	Jan-Dec 2024	Jan-Dec 2023
Ingående eget kapital - moderföretagets ägare	2 213 700	1 516 667	1 655 525	2 159 734
Periodens totalresultat	17 214	96 476	584 862	−480 187
Ägarförändring i dotterföretag	-	33 240	0	4 189
Övrig förändring i eget kapital i intresseföretag	-	-	0	-
Utgivande/återköp av teckningsoptioner	-	0	0	−20 197
Emissionslikvid vid inlösen av optionsprogram	-	-	0	-
Utdelning till moderbolagets ägare	0	0	−9 473	−8 015
Utgående eget kapital - moderföretagets ägare	2 230 914	1 646 383	2 230 914	1 655 525
Ingående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande	0	26 791	149 478	37 432
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10		0	−149 478	-
Periodens totalresultat	-	120 851	0	112 279
Inbetald nyemission i dotterföretag	-	-	0	-
Ägarförändring i dotterföretag	-	10 978	0	2 160
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretag	-	0	0	−2 393
Utgående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande	0	158 620	0	149 478
UTGÅENDE EGET KAPITAL	2 230 914	1 805 003	2 230 914	1 805 003

Rapport över kassaflöden INVESTMENTFÖRETAGET

(belopp i tkr) Not	okt - Dec 2024	Okt - Dec 2023	Jan - Dec 2024	Jan - Dec 2023
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansnetto	16 853	263 519	604 197	−374 128
Återläggning av resultatposter som inte utgör kassaflöde	−22 637	−226 776	−584 670	424 572
Betald inkomstskatt	0	8 778	-	3 311
Kassaflöde från den löpande verksamheten före föränd ringar av rörelsekapital	−5 785	45 521	19 527	53 755
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	243	−66 173	−2 204	46 190
Kassaflöde från den löpande verksamheten	−5 542	−20 652	17 323	99 945
Investeringsverksamheten
Förvärv av andelar i intresseföretag	0	−20 000		−50 000
Förvärv av ägarintressen i övriga företag	0	−17 727	-	−73 804
Försäljning av dotterbolag	−57	276 160	−57	276 160
Kassaflöde från övriga finansiella investeringar	0	0	−512	4 110
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	0	0	-	0
Investeringar i övriga anläggningstillgångar	−52	3 220	−1 679	−1 683
Kassaflöde från investeringsverksamheten	−109	241 653	−2 248	154 783

(belopp i tkr) Not	okt - Dec 2024	Okt - Dec 2023	Jan - Dec 2024	Jan - Dec 2023
Finansieringsverksamheten
Utgivande av teckningsoptioner	0	0	-	525
Återköp av teckningsoptioner	0	0	-	−20 196
Betald utdelning till aktieägare	0	0	−9 473	−10 408
Amortering av leaseskuld	−75	2 742	−441	−28 256
Förändring av kort- och långfristig upplåning	0	−107 522	−46 066	−127 661
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	−75	−104 780	−55 980	−185 996
Periodens kassaflöde	−5 726	236 365	−40 905	68 731
Likvida medel vid periodens början	23 852	67 693	304 058	235 326
Övergångseffekt till Investmentföretag			−245 027	0
Likvida medel vid periodens slut	18 126	304 058	18 126	304 057

Resultaträkning MODERBOLAGET

(belopp i tkr) Not	okt-dec 2024	okt-dec 2023	jan - dec 2024	jan - dec 2023
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar	0	0	32 641	23 768
Intäkter	14	14	14	0
Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	24 078	44 498	206 165	−363 513
Summa intäkter	24 092	44 512	238 820	−339 746
Förvaltningskostnader
Övriga personalkostnader	−4 337	−2 159	−13 574	−9 549
Övriga externa kostnader	−3 018	−3 257	−14 291	−8 300
Avskrivningar	−88	−21	−182	−71
Summa förvaltningskostnader	−7 443	−5 438	−28 047	−17 920
Rörelseresultat	16 650	39 074	210 773	−357 666
Ränteintäkter	166	311	1 103	314
Räntekostnader	0	−42	−348	−586
Resultat efter finansiella poster	16 816	39 343	211 527	−357 937
Bokslutsdispositioner:	0	0	0	0
Återföring periodiseringsfond	1 755	0	1 755	-
Resultat före skatt	18 571	39 343	213 282	−357 937
Inkomsskatt	0	999	1 186	3 597
Periodens resultat	18 571	40 342	214 469	−354 340
Periodens totalresultat	18 571	40 342	214 469	−354 340

Balansräkning MODERBOLAGET

(belopp i tkr) Not	31 -dec 2024	31 -Dec 2023
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	1 609	150
Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet 4	2 213 231	2 008 271
Finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultatet	0	0
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar	637	33
Utlåning till koncernföretag	0	181
Uppskjuten skattefordran	11 325	10 139
Summa anläggningstillgångar	2 226 802	2 018 773
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar	4 644	1 754
Likvida medel	18 126	59 031
Summa omsättningstillgångar	22 770	60 785
SUMMA TILLGÅNGAR	2 249 572	2 079 559

(belopp i tkr) Not	31 -dec 2024	31 -Dec 2023
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital	2 230 931	2 026 231
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond	0	1 755
Summa obeskattade reserver	0	1 755
Långfristiga skulder
Långfristig leasingskuld	0	0
Skulder till koncernföretag	0	46 066
Summa långfristiga skulder	0	46 066
Kortfristiga skulder
Övriga rörelseskulder	18 642	5 507
Summa kortfristiga skulder	18 642	5 507
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	2 249 573	2 079 559

Förändring i eget kapital MODERBOLAGET

(belopp i tkr)	Okt-Dec 2024	Okt - Dec 2023	Jan - Dec 2024	Jan - Dec 2023
Ingående eget kapital	2 212 360	1 986 055	2 026 231	156 402
Effekt av principbyte	0	0	-	2 251 929
Ingående eget kapital efter principbyte	2 212 360	1 986 055	2 026 231	2 408 331
Periodens totalresultat	18 571	40 177	214 173	−354 340
Utdelning till moderföretagets ägare	0	0	−9 473	−8 016
Utgivande av teckningsoptioner	-	-	-	525
Återköp av utgivna teckningsoptioner	-	-	-	−20 270
Utgående eget kapital	2 230 931	2 026 231	2 230 931	2 026 231

Noter

NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER

Byggmästaren följer de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar till dessa utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Vidare har koncernredovisningen upprättats i enlighet med svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar Årsredovisnings-lagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och International Accounting Standards (IAS) 34. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper och beräkningsprinciper för rapporten är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning annat än avseende nedanstående förändring relaterat till regleringar kring Investmentföretag.

Koncernredovisningen

Från och med första kvartalet 2024 har Byggmästaren styrelse bedömt att Byggmästaren uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag enligt IFRS 10 eller tillämpa IFRS 3, Rörelseförvärv, när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag, med undantag för dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till Investmentföretagets investeringsverksamhet. Ett Investmentföretag värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Följande överväganden har tagits i beaktande vid bedömningen att Byggmästaren ska klassificeras som ett Investmentföretag:

• Byggmästaren är ett investmentbolag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora onoterade bolag. Byggmästaren affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Byggmästaren kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora onoterade och noterade företag.
• Från och med 2024 baseras beräkningen av Byggmästaren substansvärde på att alla portföljbolag värderas till verkligt värde via resultatet.
• Från och med 2024 har Byggmästaren en dokumenterad exitstrategi för alla sina portföljbolag. Strategin innebär att ett portföljinnehav ska avyttras när det kan ske till ett värde som överstiger Byggmästaren långsiktiga värdering av innehavet, med hänsyn till:
• Byggmästarens avkastningskrav
• Byggmästarens inflytande i portföljbolaget
• Byggmästarens möjligheter till en avyttring i framtiden
• Risk
• Byggmästarens alternativa investeringsmöjligheter.

Regelbunden uppföljning görs av exitstrategin för varje portföljbolag. Byggmästaren har inte och har inte haft innehav i andra investmentbolag som ska konsolideras.

Förändringen är endast framåtriktad varför jämförelseperioderna inte räknats om. Vid övergången redovisades en omvärderingseffekt i resultaträkningen om 393,3 mkr.

Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget

Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) har frivilligt ändrats så att samtliga investeringar i andelar i portföljbolag nu redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i Investmentföretaget. Tidigare redovisades innehav i dotterbolag till det lägsta av anskaffningsvärdet och verkligt värde. Den frivilliga ändringen har gjorts för att förenkla och förbättra den finansiella rapporteringen av moderbolagets balans och resultat och därmed ge bättre överensstämmelse med Investmentföretagets finansiella rapporter vilket främjar överskådligheten.

Jämförelseperiodernas resultat- och balansräkningar har räknats om i enlighet med de nya redovisningsprinciperna. Se Not 5 för uppgift om påverkan på resultat och balans som följd av ändrad redovisningsprincip.

Värdering av balansposter har skett till anskaffningsvärde med hänsyn taget till eventuellt nedskrivningsbehov utom vad gäller finansiella instrument.

Verkligt värde för finansiella instrument överensstämmer i allt väsentligt med redovisat värde i koncernen. Inga förändringar har skett under perioden av kategoriseringen av finansiella instrument. Finansiella instrument värderas i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS verklig värdehierarki. Marknadsvärdesförändringar redovisas över resultatet.

NOT 2 RAPPORTERING AV RÖRELSESEGMENT

All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.

NOT 3 LEASINGAVTAL

Tillämpning av IFRS 16 Leasingavtal innebär per balansdagen redovisning av nyttjanderättstillgångar om 3 900 tkr (8 493) och leasingskulder om 3 806 tkr (13 086). Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar har gjorts med -346,7 tkr (-5 826).

NOT 4 FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultatet utgörs per balansdagen dels av direkta innehav av andelar noterade på börs i form av innehavet i Green Landscaping och Infrea, dels av direkta innehav i onoterade företag i form av innehaven i Team Olivia, Safe Life, Fasticon, Ge-Te Media och DP Patterning.

Investeringar redovisade under denna rubrik har utifrån sina kontraktsenliga kassaflöden och koncernens affärsmodell för det givna instrumentet hänförts till IFRS 9 kategori "Other" och värderas enligt denna till verkligt värde i enlighet med nivå 1-3 i IFRS13 värderingshierarki, med periodens värdeförändring redovisad via resultatet.

För andelar noterade på börs har värdering skett utifrån aktuell börskurs och tillhör värdenivå 1. Innehav i den onoterade aktiva portföljen är noterade enligt värdenivå 3. Värderingen sker kontinuerligt och offentliggörs i samband med kvartalsrapporter. Alla värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som ledningen anser vara rimliga utifrån de omständigheter som råder vid tidpunkten. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Andra värderingsmetoder inkluderar att diskontera förväntade kassaflöden med en relevant diskonteringsränta samt att använda multiplar (EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT) från en jämförelsegrupp bestående av noterade bolag aktiva inom samma bransch. I övriga innehav inkluderas innehavet i fonden PCI IV och Sobrera. Fonden PCI IV har värderats genom dess underliggande tillgångar och Sobrera till 25 procent av anskaffningsvärde.

	Ägarandel, %	Värderingsmodell	Input	från 1 jan 2024	förflyttning
644 873	16,1%	Aktiekurs		10 055	1
66 924	20,0%	Aktiekurs		6 833	1
711 796				16 887
120 000	91,0%	Peers-multipel	EBITDA-multipel	5 000	3
31 000	83,2%	DCF	Kassaflöde / WACC	−131 920	3
1 033 092	31,4%	Senaste emission	-	264 576	3
21 852	30,8%	Anskaffningsvärde / senaste emission	-	21 852	3
168 000	17,5%	Substansvärden/ Peers-multipel	EBITA-multipel	−42 000	3
1 373 944				117 508
29 551		Substansvärden /Anskaffningsvärden	substansvärde / anskaffningsvärde	−14 996	3
97 940	100,0%			86 766

Totalt 2 213 231 206 165

Marknadsvärde

* Dotterbolag är Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB

För att illustrera effekten av förändringar i de viktigaste indata som används vid värderingen av nivå 3-tillgångar, utfördes en känslighetsanalys av förändringar i multiplar. Vid en minskning av multiplarna med 10% minskade verkligt värde med 12%.

Byggmästaren har principer för överföringar mellan nivåer i värdehierarkin, baserade på datumet för händelsen eller förändringen i omständigheter som initierar överföringen. Överföringar mellan nivåer sker när det finns förändringar i indata som används vid värderingen, såsom övergång från observerbara till icke-observerbara indata eller tvärtom.

forts. not 4

Beräkning av verkligt värde

De tillgångar som värderas till verkligt värde avser portföljbolagen.

Finansiella instrument värderade till verkligt värde, klassificeras i en värderingshierarki utifrån hur värderingen görs. De olika nivåerna i hierarkin definieras enligt följande:

• Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).
• Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
• Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).

Portföljbolagen värderas i nivå 3, dvs värderingen baseras inte på observerbara marknadsdata.

Det verkliga värdet på andelar i portföljbolag som beräknats motsvarar det belopp som förväntas tillfalla Byggmästaren om en exit av samtliga investeringar genomfördes per balansdagen.

Förändring finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen i nivå 3.

Värdehierarki 3	Jan - Dec 2024	Jan - Dec 2023
Ingående verkligt värde på portföljbolagen	1 300 983	23 447
Förvärv	72 461	1 104
Försäljningar	0	0
Orealiserad värdeförändring via resultaträk ningen	30 051	0
Utgående verkligt värde på portföljbolagen	1 403 495	24 551

NOT 5 BYTE AV REDOVISNINGSPRINCIP I MODERBOLAGET

Från och med första kvartalet 2024 ändras redovisningsprincipen av moderbolagets aktier till att värdera dessa innehav till verkligt värde. Byggmästaren värderar därmed samtliga aktier och andelar till verkligt värde oavsett ägarandel och inflytande. Detta i enlighet med undantaget i ÅRL 4:14 som ger företag som omfattas av en koncernredovisning som upprättas i enlighet med IFRS möjlighet att följa värderingsreglerna i IFRS vilket tillåter att samtliga aktier (oavsett grad av inflytande) värderas till verkligt värde i den separata finansiella rapporten för företaget. Övriga poster i årsredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdesmetoden.

Se nedan för specifikation om påverkan på tidigare publicerade uppgifter om den ändrade redovisningsprincipen hade tillämpats redan tidigare.

forts. not 5

		Q4 2023		Helåret 2023
(belopp i tkr)	Enl tidigare princip	Effekt av änd rad princip	Ny princip	Enl tidigare princip	Effekt av änd rad princip	Ny princip
Intäkter	214	−200	14	265	0	265
Erhållna utdelningar	0	0	0	0	23 768	23 768
Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	−211	44 710	44 498	0	−363 778	−363 778
Central administration och utveckling	−5 439	5 439	0	−17 920	17 920	0
Resultat förvaltningsverksamheten	−5 436	49 948	44 512	−17 655	−322 091	−339 746
Rörelsens kostnader
Övriga personalkostnader	0	−2 159	−2 159	0	−9 549	−9 549
Övriga externa kostnader	0	−3 257	−3 257	0	−8 300	−8 300
Avskrivningar	0	−21	−21	0	−71	−71
Summa kostnader	0	−5 438	−5 438	0	−17 920	−17 920
Rörelseresultat	−5 436	44 510	39 074	−17 655	−340 011	−357 666
Finansiella poster
Utdelningar på andelar i dotterföretag	0	0	0	23 768	−23 768	0
Resultat från innehav i koncernföretag	0	0	0	154	−154	0
Orealiserad värdeförändring finansiella instrument	0	0	0
redovisade till verkligt värde via resultatet	−13	13	0	−13	13	0
Ränteintäkter	311	0	311	314	0	314
Räntekostnader	−42	0	−42	−586	0	−586
Resultat efter finansiella poster	−5 180	44 523	39 343	5 982	−363 919	−357 937
Bokslutsdispositioner:
Koncernbidrag	0	0	0	0	0	0
Resultat före skatt	−5 180	44 523	39 343	5 982	−363 919	−357 937
Inkomstskatt	999	0	999	3 597	0	3 597
Periodens resultat	−4 181	44 523	40 343	9 579	−363 919	−354 340
Periodens totalresultat	−4 181	44 523	40 342	9 579	−363 919	−354 340

forts. not 5

	1-jan-23		30−juni−23		30−sep.−23			31−dec.−23
(belopp i tkr)	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	154	0	154	190	0	190	273	0	273	150	0	150
Andelar i dotterföretag	120 556	−120 556	0	120 259	−120 259	0	120 259	−120 259	0	120 259	−120 259	0
Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet	0	2 372 485	2 372 485	0	2 456 293	2 456 293	0	1 963 843	1 963 843	0	2 008 271	2 008 271
Finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultatet	12 466	0	12 466	12 762	0	12 762	12 677	0	12 677	33	0	33
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar	181	0	181	181	0	181	181	0	181	181	0	181
Uppskjuten skattefordran	6 541	0	6 541	8 267	0	8 267	9 140	0	9 140	10 139	0	10 139
Summa anläggningstillgångar	139 898	2 251 929	2 391 827	141 659	2 336 034	2 477 692	142 531	1 843 584	1 986 115	130 762	1 888 012	2 018 773
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar	2 796	0	2 796	919	0	919	1 973	0	1 973	1 754	0	1 754
Likvida medel	113 242	0	113 242	21 300	0	21 300	17 834	0	17 834	59 031	0	59 031
Summa omsättningstillgångar	116 038	0	116 038	22 219	0	22 219	19 807	0	19 807	60 785	0	60 785
SUMMA TILLGÅNGAR	255 936	2 251 929	2 507 865	163 878	2 336 034	2 499 911	162 337	1 843 584	2 005 921	191 547	1 888 012	2 079 559
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital	156 402	2 251 929	2 408 331	145 643	2 336 034	2 481 677	142 471	1 843 584	1 986 055	138 220	1 888 012	2 026 231
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755
Summa obeskattade reserver	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755
Långfristiga skulder
Skulder till koncernföretag	93 588	0	93 588	14 936	0	14 936	14 936	0	14 936	46 066	0	46 066
Summa långfristiga skulder	93 588	0	93 588	14 936	0	14 936	14 936	0	14 936	46 066	0	46 066
Kortfristiga skulder
Övriga rörelseskulder	4 192	0	4 192	1 543	0	1 543	3 175	0	3 175	5 507	0	5 507
Summa kortfristiga skulder	4 192	0	4 192	1 543	0	1 543	3 175	0	3 175	5 507	0	5 507
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	255 936	2 251 929	2 507 865	163 877	2 336 034	2 499 911	162 337	1 843 584	2 005 921	191 547	1 888 012	2 079 559

NOT 6 OMVÄRDERING AV INNEHAV TILL VERKLIGT VÄRDE VID ÖVERGÅNG TILL INVESTMENTBOLAG

	Övergångseffekt
Fasticon	100 235
Safe Life	411 432
GeTe Media	−169 054
Infrea	−28 083
Utbokning omräkningsdifferenser i intressebolag	21 238
Invest, Mitt Alby & Byggnads	57 566
Omvärdering av innehav till verkligt vär de vid övergång till investmentbolag	393 335

NOT 7 ERHÅLLNA UTDELNINGAR

Investmentbolaget har under 2024 erhållit 32 Mkr i utdelningar från Fasticon. Ge-Te Media delade ut 113 Mkr till Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Team Olivia har återbetala aktieägartillskott om 72 mkr till Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Dessa utdelning / tillskott inkluderas i värdeförändringen av verkligt värde av andelar i portföljbolag. Se not 4.

Flerårsöversikt och nyckeltal

	2024 jan-dec	2023 jan-dec	2022 jan-dec	2021 jan-dec	2020 jan-dec	2019 jan-dec	2018 jan-dec	2017 jan-dec	2016 jan-dec
Substansvärde per aktie, kr	307	278	330	335	200	170	157	145	121
Förändring substansvärde, %	10%	−16%	−2%	67%	18%	8%	8%	20%	25%
Aktiekurs, kr	272	210	275	383	171,5	166	138	93,25	90
Aktiekurs i procent av substansvärdet, %	89%	76%	83%	114%	86%	98%	88%	64%	74%
Utdelning, kr	1,30	1,10	2,00	-	0,80	0,70	0,65	0,60	0,53
Börsvärde, mkr	1 982	1 530	2 004	2 699	1 202	1 163	967	653	630
Substansvärde, mkr	2 234	2 023	2 402	2 363	1 404	1 191	1 099	1 016	850
Antal A-aktier vid periodens utgång, st	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003
Antal B-aktier vid periodens utgång, st	6 587 257	6 587 257	6 587 257	6 587 257	6 307 257	6 307 257	6 306 186	6 304 736	6 304 736
Genomsnittligt totalt antal aktier, st	7 287 260	7 287 260	7 287 260	7 046 383	7 007 260	7 007 010	7 005 706	7 004 739	7 004 049

Definitioner till nyckeltal

I delårsrapporten presenteras ett antal finansiella nyckeltal och mått som inte är definierade enligt IFRS. Byggmästaren anser att dessa nyckeltal och mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning att analysera bolagets verksamhet. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal och mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara.

IFRS-mått

Eget kapital per aktie - Totalt eget kapital dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier.

Aktiekurs i % av substansvärdet per aktie - Aktiekursen för en given tidpunkt dividerat med Substansvärdet per aktie för samma tidpunkt. Tydliggör eventuella skillnader mellan börsvärdering och bokfört värde sett till substansvärde.

Resultat per aktie - Resultat efter skatter dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Ger en överblick av resultat justerat för utspädningseffekter.

Alternativa Prestandamått (APM)

IRR - Internal Rate of Return är en årlig genomsnittlig avkastning över en given tidperiod, och kan beskrivas som internräntan som en viss investering genererat. IRR tar hänsyn till värdemässiga in-och utflöden och påverkas av när de uppstått sett ur ett tidsperspektiv, och används för att följa värdeprestanda i investeringar.

MMx - Money Multiple, kvoten där totala värdemässiga utflöden divideras på totala värdemässiga inflöden i ett visst instrument. Lönsamhetsmåttet tar inte hänsyn till värdena ur ett tidsperspektiv. Används för att jämföra nuvarande värdering med totalt netto investerat kapital för en viss investering.

Börsvärde - Produkten av aktiekursen multiplicerat med totala antalet aktier vid en given tidpunkt. Används för att följa totalvärdering av samtliga aktier.

EBITA - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter. Tydliggör resultat opåverkat av fluktuationer i materiella avskrivningar.

EBITA-marginal - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till omsättning.

EBITDA - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, räntenetto, och skatter. Används för att tydliggöra resultat opåverkat av fluktuationer i avskrivningar.

EBITDA-marginal - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till omsättning.

Nettoskuld - Räntebärande skulder subtraherat med likvida medel. Positivt belopp innebär att den räntebärande skulden är större än summan av de likvida medlen. Används som mått på belåningsgrad.

Nettokassa - Likvida medel subtraherat med räntebärande skulder. Positivt belopp innebär att de likvida medlen är större än summan av de räntebärande skulderna. Används som ett likviditetsmått.

Netto investerat - För ett innehav nettot mellan totalt investerat kapital och potentiella försäljningar av aktier. Alltså anskaffningsvärdet för den nuvarande ägarpositionen i bolaget, som ej påverkas av utdelningar. Används vid beräkning av IRR samt MMx.

Genomsnittligt totalt antal aktier - Genomsnitt av totala antalet utestående aktier för en given tidsperiod. Används för att rensa för fluktuationer i antal aktier under given period.

OMXSPI - Svenskt avkastningsindex beräknat som sammanvägda värdet av samtliga aktier noterade på Stockholmsbörsen. OMXSPI är ett prisindex som inte tar hänsyn till utdelningar. Används för att ge en överblick av total börsrörelse.

OMXCAPGI - är ett totalavkastningsindex och tar hänsyn till utdelningar, där dessa återinvesteras vid utdelningstillfället. Används som jämförelsemått med hänsyn till Byggmästarens utdelningar.

Substansvärde - Totala marknadsvärdet av Byggmästarens tillgångar, och består av noterade samt onoterade tillgångar, likvida medel, övriga nettotillgångar, och andra placeringar vid en given tidpunkt. Substansvärdet är värderat till verkligt värde, och ger en överblick över hur totala portföljen utvecklas.

Substansvärde per aktie - Substansvärdet delat på totala antalet utestående aktier. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier.

Totalavkastning - Sammanlagd avkastning med hänsyn till såväl kapitalvinster som utdelningar, och används för att följa utveckling med hänsyn till Byggmästarens utdelningar.

Kalendarium

Bokslutskommuniké	2025-02-21
Delårsrapport Q1	2025-04-25
Delårsrapport Q2 2025-08-22
Delårsrapport Q3 2025-10-24
Bokslutskommuniké 2026-01-30

Information

Finansiella rapporter publiceras på byggmastaren.com

Adress: Sturegatan 18, 114 36 Stockholm E-post: info@byggmastaren.com Telefon: +46 42 – 21 00 08 Investor Relations: ir@byggmastaren.com

Denna information är sådan information som Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning.

Denna rapport är inte granskad av revisor

Informationen lämnades för offentliggörande av bolagets verkställande direktör den 21 februari 2025, kl 08:3030