Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB

Quarterly Report • Nov 15, 2024

Q3

Delårsrapport januari–september 2024

Juli - september 2024

• Substansvärde per aktie uppgick till 304 kronor den 30 september 2024, en minskning med 1,9% från 309 kronor per 30 juni 2024.
• Byggmästarens totala substansvärde uppgick till 2 212 mkr jämfört med 2 255 mkr den 30 juni 2024. Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under perioden -36 mkr (-545).
• Byggmästaren* investerade totalt 3 mkr i Team Olivia under perioden.
• Efter perioden har Byggmästaren investerat 45 mkr i Safe Life som en del av en kapitalanskaffning om 150 mkr.
• Byggmästarens likvida medel uppgick till 160 mkr den 30 september 2024. Det fanns inga lån eller dragna krediter per den 30 september.
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till -5,82 kr (-76,39).
• Periodens resultat var -42 mkr (-557 mkr).

Januari - september 2024

• Byggmästaren* investerade totalt 30 mkr under de första nio månaderna.
• Byggmästaren erhöll utdelningar och återbetalningar om totalt 201,4 mkr.
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 77,90 kr (-92,91), varav engångseffekter relaterat till övergång till Investmentföretag utgjorde 53,98 kr.
• Den 19 juni började Byggmästarens aktie att handlas på Nasdaq Main Market.
• Styrelsen har beslutat att uppdatera Byggmästarens strategi genom att addera en exitstrategi. Som ett resultat av detta har styrelsen bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 - investmentföretag är uppfyllda. Sedan den 1 januari 2024 består investmentföretaget Byggmästaren av moderbolaget Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB. För mer information se Not 1 – Redovisningsprinciper och Not 5 – Byte av redovisningsprincip i moderbolaget.

Belopp i mkr	Jul - Sep 24**	Jul - Sep 23	Jan - sep 24**	Jan - sep 23	Jan-Dec 2023
Substansvärde per aktie, sek	304	267	304	267	278
Substansvärde (periodens slut)	2 212	1 942	2 212	1 942	2 023
Totala investeringar	3	46	30	86	106
Totala avyttringar	0	0	0	0	0,5
Värdeförändring finansiella tillgångar	−36	−545	182	−688	−705
Resultat före skatt	−42	−557	588	−676	−412
Periodens resultat	−42	−557	589	−677	−422
Resultat per aktie efter utspädning	−5,82	−76,39	77,90	−92,91	−57,86

^* Byggmästaren omfattar investeringsverksamheten i bolagen Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB och Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB.

^**Resultatmåtten är inte jämförbara med tidigare perioder som ett resultat av övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag

Vd har ordet

Baksmällan efter räntefesten, som kulminerade 2021, synes bli lite mer utdragen och ta längre tid att återhämta sig ifrån än vad många hoppats. I våras, med lägre inflation, räntesänkningar på horisonten och kanske framförallt en önskan om att nu får vi väl lägga detta bakom oss, så kändes sentimentet starkare. Efter sommaren, och i tredje kvartalet, kom verkligheten i kapp. Blandade konjunktursignaler, defensiva konsumenter och svåra internationella konflikter fortsatte att påverka riskvilja, investeringar och konsumtion negativt. Stora rubriker om konkurser och avbrutna samt svårfinansierade gröna projekt påverkar också.

Affärsläget i tredje kvartalet kan därför som bäst beskrivas som sidledes. Det syns i ett större perspektiv i alla kvartalsrapporter som nu kommit, men också i Byggmästarens portfölj. Denna har dock till rätt stor del lokal svensk exponering och där finns nu en del positiva signaler inför 2025. Konsumentförtroendet är på väg uppåt, räntorna nedåt, bostadsmarknaden verkar något piggare och finanspolitiska stimulanser samt satsningar på infrastruktur är på väg. Den svenska ekonomin spås växa relativt väl nästa år. Det är bra för flera av våra innehav.

Byggmästarens substansvärde per aktie den 30 september uppgick till 304 kronor, något ner från 309 kronor i juni, men upp 14% från 267 kronor för ett år sedan. De noterade innehaven ökade marginellt i värde medan de onoterade minskade något mer så att nettot blev negativt. Vårt substansvärde uppgick vid kvartalets slut till totalt 2 212 miljoner kronor, varav 160 miljoner kronor utgjordes av likvida medel. Enda konkreta kapitalflödet just under tredje kvartalet utgjordes av en marginell tilläggsinvestering i Team Olivia. Vi fortsätter titta aktivt på möjligheter och har ett intressant affärsflöde.

Den synliga aktiviteten i några av våra innehav var desto större. Båda våra största innehav, Safe Life och Green Landscaping, genomförde flera förvärv vardera. Green fortsatte sin förvärvsdrivna tillväxt i framförallt DACH-regionen, men också i Norge, och efter kvartalets slut i Finland. Safe Life har i en serie förvärv under och efter sommaren, samt strax efter kvartalets slut, ökat sin pro forma-omsättning med mer än 50 procent till nu

ca 2,2 miljarder kronor med vilket vi bedömer att bolaget är globalt största distributör av automatiska hjärtstartare.

I början på oktober genomförde Safe Life en kapitalrunda om ca 150 miljoner kronor, där Byggmästaren deltog med 45 miljoner kronor, på en prisnivå något högre än föregående runda. Rundan tecknades i huvudsak, men inte enbart, av befintliga aktieägare, och vi valde därför att i kvartalet behålla vår värdering på Safe Life på den nivå som gällde i vårens helt externa kapitalanskaffning.

Efter att ha tillbringat valveckan i USA är det olika intryck. Å ena sidan var det ett tydligt besked om vad väljarna vill se och med även majoritet i båda kongressens kammare kommer den nye presidenten säkert genomföra tydliga förändringar. Å andra sidan är det ett väldigt stort land där livet och företagandet fortsätter som vanligt och där avståndet till politiken och mediadramatiken är mycket långt. För resten av oss är det viktigt att USA 1) fortsätter sin starka internationella roll som motkraft till stater och krafter som vill se en annan världsordning och 2) börjar adressera sin skuldsättning och underfinansierade budgetar, bl.a. genom att främja, inte bromsa, sin handel med omvärlden. Brist på det senare skulle i ett sämre scenario, t.ex. av de som äger skulden, kunna användas som ett vapen i det förstnämnda genom att driva upp räntor, urholka dollarns position och därmed försvaga USA. Risker kring global säkerhet och finansiell stabilitet är något alla investerare, och människor i allmänhet, bör ta på allvar.

Den 26 november bjuder vi in till Byggmästardagen, en investerareftermiddag där vi berättar mer om vår verksamhet och presenterar några av våra innehav. Deltagande kan ske på plats eller via webben. Se hemsidan för mer info om hur anmälan går till.

Stockholm den 15 november 2024

Tomas Bergström

VD

Substansvärde

Substansvärde refererar till marknadsvärdet på Byggmästarens innehav i olika portföljbolag, likvida medel och andra tillgångar minus dess totala skulder. Genom att sätta substansvärdet, dvs. det bedömda underliggande värdet, per aktie i relation till Byggmästarens aktiekurs, fås en indikation på om Byggmästarens aktie handlas med en premie eller en rabatt i förhållande till underliggande nettotillgångar.

Utveckling substansvärde

Innehav och sub stansvärde 30 sep 2024, tkr	Ingående substans värde (31 dec 2023)		Avyttring Investering	Utdelning	Värdeför ändring	Vid utgången av perioden substans värde	Andel av substans värde, %	Substans värde per aktie, kr	Ägarandel, %
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping	634 818	0	10 541	0	96 611	741 970	34%	102	16,1%
Infrea	60 091	0	16 685	0	−2 617	74 159	3%	10	20,0%
Summa noterade aktiva portföljen	694 909	0	27 226	0	93 994	816 129	37%	112
Onoterade aktiva portföljen
Fasticon	115 000	0	0	−32 641	35 641	118 000	5%	16	90,9%
Ge-Te Media	162 920	0	0	−112 559	−28 361	22 000	1%	3	58,5%
Safe Life	768 516	0	0	0	109 788	878 304	40%	121	32,0%
Team Olivia	210 000	0	3 008	−56 250	13 242	170 000	8%	23	17,5%
Summa onoterade aktiva portföljen	1 256 436	0	3 008	−201 449	130 310	1 188 304	54%	163
Likvida medel och övriga investeringar
Likvida medel i investeringsverksam heten	63 003	0	−30 233	191 976	−65 164	159 582	7%	22
Övriga placeringar	44 547	0	0	0	−9 998	34 549	2%	5
Summa likvida medel och övriga placeringar	107 550	0	−30 233	191 976	−75 162	194 131	9%	27
Övriga nettotill gångar	−36 163	0	0	0	49 889	13 726	1%	2
Totalt substansvärde	2 022 732	0,0	0,0	−9 473,0	199 031	2 212 290	100%	304

Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 24 mkr och Invest 136 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investmentbolaget eller moderbolaget.

Ingående balans är 31 december 2023.

Om Byggmästaren

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB är ett investeringsbolag som investerar i, äger och utvecklar ett antal företagsgrupper med det övergripande målet att skapa långsiktiga värden för aktieägare likväl som för samhälle och andra intressenter. Fokus är investeringar i små- och medelstora bolag i Sverige och övriga Norden vilka kan vara både noterade och onoterade. Affärsmodellerna ska i huvudsak vara beprövade, uthålliga och skalbara.

Inriktning

De företag vi investerar i adresserar verkliga, viktiga och växande kundbehov och har som ambition att vara ledande inom sin marknadsnisch. De drivs professionellt av engagerade ledningar och styrelser samt växer såväl organiskt som genom förvärv. Vi har ingen uttalad investeringshorisont utan strävar efter att engagera oss i bolag vi vill äga länge samtidigt som vi löpande prövar investeringen mot uppställda kriterier. Kapitalstrukturen optimeras för varje enskild investering och är i normalfallet stand-alone gentemot Byggmästaren.

Metod

Vi är systematiska och fundamentalt värderingsdrivna. Vi söker och är tillgängliga för möjligheter där vi med rimlig säkerhetsmarginal kan fastställa att priset är lägre än det baserat på kassaflöden motiverade långsiktiga värdet. Vi prövar löpande om våra investeringar möter uppställda kriterier. Som ägare, och med styrelserepresentation, strävar Byggmästaren efter att aktivt bidra med strategiska, finansiella och operativa erfarenheter samt ett nära och djupt engagemang.

Mål

Byggmästarens övergripande mål är att skapa långsiktiga värden för sina aktieägare, likväl som för samhälle och andra intressenter. Vi mäter vår prestation som utveckling av substansvärde. Entreprenörskapet och den fria äganderättens unika kraft är sådan att detta över tid bara kommer att öka om vi som ägare bidrar till att bygga starka företag, som skapar värde för kunder, medarbetare och för samhället i stort

Årlig substanstillväxt

Jan-sep 2024

1 år

5 år

9%

14%

15%

Årlig avkastning aktieägare

Jan-sep 2024

1 år

5 år

26%

14%

12%

Årlig avkastning OMX PI

Jan-sep 2024

1 år

5 år

13%

28%

10%

Green Landscaping

Green Landscaping är norra Europas ledande aktör inom skötsel och finplanering av utemiljöer. Affärsidén är att förädla kunders utemiljö genom att erbjuda tjänster med fokus på hög kundnytta, långsiktig hållbarhet och kvalitet.

Green Landscaping Group erbjuder genom cirka 60 operativa dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Litauen, Tyskland, och Schweiz en omfattande tjänsteportfölj inom såväl finplanering som skötsel med syftet att göra utemiljöer skönare och tryggare.

Juli – september 2024

• Omsättningen uppgick till 1 539 miljoner kronor (1 430), tillväxten var 8 procent, varav 3 procent organiskt.
• EBITA uppgick till 130 miljoner kronor (128) och EBITA-marginalen var 8,4 procent (9,0).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 121 miljoner kronor (-2).
• I juli förvärvades A. Markussen AS i Nordnorge samt Stange Grünanlagen & Winterdienst GmbH och BUK Garten- und Landschaftsbau GmbH i Tyskland. Tillsammans omsatte bolagen 2023 ungefär 270 miljoner kronor.
• I september förvärvades Turun Reunakivi- ja Laatta-asennus Oy i Finland som omsatte 41 miljoner kronor 2023.

Mkr (IFRS)	2019	2020	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Omsättning	1 993	2 135	3 182	4 810	5 831	4 175	4 579	9,7
EBITA	57	101	232	407	512	353	364	3,1
EBITA %	2,9	4,7	7,3	8,5	8,8	8,5	7,9	−0,5pp.
Nettoskuld	690	767	1 036	1 800	1 975	2 000	2 244	12,2

Mkr	2019	2020	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Ägarandel %	21,2	20,2	18,6	15,8	15,9	15,4	16,1	0,7pp.
Antal aktier st	7 632 099	9 550 123	9 780 123	8 730 123	9 030 123	8 730 123	9 160 123	4,9
Anskaffningskostnad	170	202	213	208	226	208	237	13,7
Värde aktier	281	384	861	554	635	589	742	26,0

Infrea

Infrea är verksamma på den växande infrastrukturmarknaden inom mark, anläggning, vatten och avlopp med regionalt starka och entreprenörsledda dotterbolag i Sverige. Infreas för närvarande 15 bolag erbjuder produkter, tjänster och service inom infrastruktur och samhällsbyggnad. Affärsstrategin är att äga och utveckla onoterade bolag med en tydlig affär och att genom ett engagerat ledarskap och entreprenörskap driva dessa mot ökad tillväxt och lönsamhet.

Juli - september 2024

• Omsättning uppgick för perioden till 533 miljoner kronor (529), en organisk ökning med 0,8 procent.
• EBITA uppgick till 22 miljoner kronor (18).
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 28 miljoner kronor (-9).

Mkr (IFRS)	2019	2020	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Omsättning	612	905	1 264	2 090	2 014	1 396	1 438	3,0
EBITA	9	46	21	94	13	−12	−4	−0,6
EBITA %	1,5	5,1	1,6	4,5	0,6	−1	0	0,6pp.
Nettoskuld	126	144	230	252	335	397	286	−28

Mkr	2019	2020	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Ägarandel %	17,9	24,0	20,8	20,0	20,0	20,0	20,0	0,0pp.
Antal aktier st	3 000 000	4 009 435	4 019 435	4 019 435	4 019 435	4 019 435	6 029 152	50
Anskaffningskostnad	75	100	100	100	100	100	117	16,7
Värde aktier	83	102	168	108	60	69	74	7,5

Safe Life

Safe Life driver och utvecklar en företagsgrupp med fokus på försäljning och uthyrning av livräddande hjärtstartare med tillhörande utbildning samt mjukvara och monitorering. Bolaget har verksamhet i Europa och i Amerika.

Juli – september 2024

• Omsättning uppgick för perioden till 382 miljoner kronor (255). EBITA, efter engångskostnader, uppgick till 14 miljoner kronor (28).
• Ett flertal förvärv genomförda under och efter perioden och gruppen har nu genomfört totalt 29 st förvärv sedan starten 2019.
• Likt i många andra branscher kvartstår fortfarande post-pandemisk obalans i leveranskedjan med fortsatt höga lager hos återförsäljare, vilket kortsiktigt dämpar såväl tillverkarnas som bolagets försäljning i den kanalen. Slutkundsefterfrågan bedöms fortsatt god.
• Bolaget utnyttjar den ovan beskrivna obalansen genom M&A och investeringar i organisation, system och struktur, vilket bedöms skapa skalbarhet och goda effekter vid ökande volymer in i 2025.
• Byggmästarens värdering motsvarar fortsatt nivån i den externa finasieringsrunda som genomfördes under andra kvartalet, värderingen stöds också av multiplar baserad på pro forma LTM/NTM resultat.

Mkr (IFRS) *	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Omsättning	126	372	937	678	1 061	56,5
EBITA	4	30	66	70	39	−43,3
EBITA %	3,3	8,0	7,0	10,3	3,7	−6,5pp.
Nettoskuld	38	120	595	460	747	62

Mkr	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Ägarandel %	49,7	49,9	37,8	40,3	32,0	−8,3pp.
Antal aktier st	16 066 667	20 232 334	21 957 608	21 386 180	21 957 608	2,7
Anskaffningskostnad	93	162	212	192	212	10
Värde aktier	209	384	769	749	878	17,3

^* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Team Olivia

Med verksamhet i Sverige och Danmark är Team Olivia en av Skandinaviens största vård- och omsorgskoncerner med fokus på personlig assistans, individ- och familjeomsorg samt hemomsorg. Verksamheten bedrivs nära kunderna på ett hundratal platser i Sverige och Danmark.

Juli - september 2024

• Delar av verksamheten avyttrades under Q2 till Attendo och Humana.
• Omsättning för den kvarvarande verksamheten uppgick för perioden till 721 miljoner kronor. EBITA, för den kvarvarande verksamheten uppgick till 25 miljoner kronor.
• Fokus under andra halvåret ligger fortsatt på att justera koncernöverbyggnad och reducera kostnader samt allokera resurser till kvarstående affärsområden.
• I augusti förvärvade Byggmästaren aktier för ca 3 miljoner kronor från ett antal mindre aktieägare.
• Vår värdering på Team Olivia har justerats ner något på grund av en något svagare nivå på kvarvarande verksamhetens rullande tolv resultat

Mkr (IFRS) *	2019	2020	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Omsättning	4 770	4 835	4 908	4 952	5 175	3 863	2 971	−23,1
EBITA	210	275	306	199	251	206	98	−52,4
EBITA %	4,4	5,7	6,2	4,0	4,9	5,3	3,3	−2,0pp.
Nettoskuld	n.a.	1107	1095	1231	1250	1 359	−210

Mkr	2019	2020	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Ägarandel %	11,0	12,0	16,2	17,0	17,0	17,0	17,5	0,5pp.
Antal aktier st	3 584 226	3 910 062	5 274 123	5 525 131	5 525 131	5 525 131	5 700 941	3,2
Anskaffningskostnad	66	76	144	152	152	152	98	−35,3
Värde aktier	110	164	255	254	210	210	170	−19,0

^* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Ge-Te Media

Ge-Te Media-koncernen består, efter det i december 2023 avyttrade SDR, av Mitt I-gruppen, som ger ut ett trettiotal annonsfinansierade lokaltidningar med tyngdpunkt i Stockholm som varje helg attraherar ungefär 900 000 unika läsare och ger unik annonserad räckvidd till mediaköpare.

Juli – september 2024

• Ge-Te Media-koncernen omsatte under kvartalet 41 miljoner kronor (183). Minskningen mot föregående år beror på avyttringen av SDR, som avyttrades 2023. Justerat för detta var omsättningen något lägre än samma tidsperiod föregående år.
• EBITDA uppgick till -14 miljoner kronor (3).
• Den svenska annonsmarknaden befinner sig fortsatt i en period av lägre aktivitet. Med inkrementellt höga bruttomarginaler är potentialen för bolaget god när konsumentaktivitet och annonsvolymer är tillbaka på högre nivåer. Bolaget tvingas, i avvaktan på detta, aktivt anpassa sin kostnadsbas.
• Utfallet i det nya mediestödssystemet resulterade i en stark validering av lokalmedias roll och där utfallet för Ge-Te Media innebär ökad förutsägbarhet och tillförsikt.
• Primär värderingsmetod för Ge-Te Media består av diskonterade framtida kassaflöden.

Mkr (K3) *	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Omsättning	741	793	778	571	168	−70,6
EBITDA	24	10	20	0	−16
EBITDA %	3,3	1,2	2,5	0,1	−9,3	−9,4pp.
Nettoskuld	116	122	−185	106	29	−73,0
Mkr	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Ägarandel %	66,7	62,7	62,7	62,7	58,5	−4,2pp.
Antal aktier st	79 999	79 999	79 999	79 999	79 999	0,0
Anskaffningskostnad	60	60	60	60	60	0,0

Värde aktier 60 90 163 90 22 −76

^* Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Fasticon

Fasticon är ett kompetensföretag inriktat på att försörja samhällsbyggnadssektorn med bemannings- och rekryteringstänster runt om i Sverige.

Fasticon, genom dotterbolaget Fasticon Kompetens, matchar uppdragsgivare och kandidater oavsett om det gäller rekrytering, karriärväxling, kompetensanalys, interim-eller bemanningsuppdrag. I december 2023 avyttrades utbildningsavdelningen STF & BFAB.

Juli – september 2024

• Nettoomsättning uppgick för perioden till 38 miljoner kronor (40). Exkluderat avyttringen av STF är omsättningen högre än föregående år.
• EBITDA uppgick till 3 miljoner kronor (3) vilket motsvarar en EBITDA marginal om 9 procent (7).
• Bolaget presterar väl i en tuffare marknad där flera liknande aktörer opererar med betydlig lägre marginaler.
• Fokus under året är att med hög aktivitet parera en svårbedömd marknad och att fortsätta ta marknadsandelar i såväl befintligt som i nya segement. Även förvärv och möjliga strukturaffärer är aktuella.
• Fasticon värderas mot noterade likartade bolags multiplar där viss rabatt appliceras för att reflektera skala och att bolaget ej är börsnoterat.

Mkr (K3) *	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Omsättning	186	220	207,6	149	130	−13,0
EBITDA	17	30	16	15	14	−9,2
EBITDA %	9,4	13,7	7,8	10,3	10,8	0,4pp.
Nettoskuld	5	−6	4	5	11	112,0

Mkr	2021	2022	2023	YTD Q3 '23	YTD Q3 '24	Delta%
Ägarandel %	91,7	91,7	90,9	90,9	90,9	0,0pp.
Antal aktier st	3 199	3 199	3 169	3 169	3 169	0,0
Anskaffningskostnad	32	32	31	31	31	0,0
Värde aktier	96	115	115	115	118	2,6

^* Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.

Finansiell information

Byggmästaren är ett investmentföretag, vilket gör att räkenskaperna kan vara svåra att analysera självständigt. Det är därför viktigt att i tillägg till investmentsbolagets räkenskaper även analysera portföljbolagen. På sida 6 till 11 presenteras mer utförlig information kring portföljbolagen.

Med belopp inom parentes avses för resultat- och kassaflödesposter utfall samma period föregående år och för poster avseende finansiell ställning utfall per senaste årsskifte. För definitioner av nyckeltal se avsnitt Definitioner till nyckeltal, som återfinns på sista uppslaget i denna delårsrapport. Belopp presenteras i miljoner kronor (Mkr) med en decimal om inte annat särskilt anges.

Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2024

Från och med den 1 januari 2024 är Byggmästaren ett investmentföretag i enlighet med IFRS10 - Investmentföretag. Kommentarer nedan avseende 2024 är investeringsverksamhetens intäkter, kostnader, resultat, finansiella ställning och finansiering. Detta betyder att 2023 års koncernsiffror inte är jämförbara med 2024. Resultat av övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag redovisas över resultaträkningen i investmentbolaget. I moderbolaget är dock jämförelsetalen omräknade.

Koncernen

Resultat för tredje kvartalet 2024

Koncernens utdelningar uppgick till 0,0 Mkr (0,0). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -36,2 Mkr (-544,7). Kostnader för investeringsverksamheten exklusive avskrivningar var 6,1 Mkr (4,9 Mkr). Ökningen av kostnader är främst drivet av kostnader kopplat till listbytet. Personal och övriga externa kostnader föregående period relaterar till de delar av koncernen som inte konsolideras in längre som ett resultat av övergången till investmentföretag. Personalkostnader och övriga externa kostnader i perioden är kostnader för investeringsverksamheten.

Rörelseresultat för perioden var -42,4 Mkr (-555,3). Finansnettot var 0,1 Mkr (-2,1). Resultat efter finansiella poster var -42,4 Mkr (-557,4). Resultatet efter skatt var -42,4 Mkr (-556,7).

Resultat för första nio månaderna 2024

Koncernens utdelningar uppgick till 32,6 mkr (0,0). Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 393,3 Mkr. Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till 181,8 mkr (-688,4).

Rörelseresultatet för perioden var 587,2 (-661,1). Finansnettot var 0,5 Mkr (-9,7) och resultat efter finansiella poster var 587,7 Mkr (-675,8). Resultatet efter skatt var 588,9 Mkr (-677,1)

Finansiell ställning

Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 2 213,7 Mkr (1 805,0) och soliditeten till 99,1 procent (89,4). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettokassa på 20,3 Mkr (237,7). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 304 kr jämfört med 248 kr per aktie den 31 december 2023.

Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balansdagen 23,9 Mkr (304,1). Till följd av ändrade konsolideringsprinciper ingår endast moderbolagets kassa i koncernens likvida medel. Byggmästare Anders j Ahlström Invest AB är också en del av investeringsverksamheten och är ägarbolag till samtliga portföljbolag utom Fasticon. Inkluderas även Invest uppgår likvida medel till 159,6 Mkr per den sista september 2024.

Av koncernens långfristiga finansiella innehav värderas andelar i noterade och onoterade företag till verkligt värde på balansdagen i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS 13 verklig värdehierarki. Värdeförändring redovisas via resultatet. Se även not 4 Finansiella instrument.

Moderbolaget

Resultat för tredje kvartalet

Moderbolagets värdeförändringar var -36,2 Mkr (-492,6) och utdelningar uppgick till 0 Mkr (0). Rörelseresultatet för perioden var -42,5 Mkr (-496,8). Resultat efter finansiella poster var för perioden -42,3 (-496,8) och periodens resultat uppgick till -42,3 Mkr (-495,9).

Resultat för första nio månaderna 2024

Moderbolagets värderförändringar va 181,8 Mkr (-408,0) och utdelningar uppgick till 32,6 Mkr (23,8). Rörelseresultatet för perioden var 193,8 Mkr (-396,7). Resultat efter finansiella poster var för perioden 194,4 Mkr (-397,3) och periodens resultat uppgick till 195,6 Mkr (-394,7).

Finansiell ställning

Totalt eget kapital var på balansdagen 2 212,4 Mkr (2 026,2). Moderbolagets egna kapital har förändrats med periodens totalresultat. Soliditeten uppgick på balansdagen till 99,1 procent (97,4). Likvida medel utgörs av kassa- och bank 23,9 Mkr (60,8)

Finansiering

Koncernens finansiering har skett i form av intjänade vinstmedel, eget kapital och till mindre del räntebärande banklån. Byggmästarens B-aktie noterades på Nasdaq First North GM (ISIN: SE0006510491) den 22 december 2014. I samband med noteringen på First North emitterade Byggmästaren 2 000 000 nya B-aktier till en kurs om 58 kr per aktie varvid 116 Mkr tillfördes bolagets kassa före avdrag för emissionskostnader. Därutöver har moderbolagets ägare vid koncernens bildande samt senare tillfört Byggmästaren 111,9 Mkr i eget kapital. Den 19 juni 2024 noterades Byggmästarens B-aktie på Nasdaq Main Market utan att det emitterades några nya aktier.

Investeringar och avyttringar

Under det tredje kvartalet gjordes en mindre investering om 3 Mkr i Team Olivia. Under de första nio månaderna har även investeringar gjorts i Green Landscaping om 10,5 Mkr och 16,7 Mkr i Infrea genom en nyemission.

Övrig information

Övriga placeringar och likvida medel

Övriga placeringar består av en andel i PCI IV (endast innehållandes aktier i Team Olivia samt exponering mot en pågående tvist, avseende ett i PCI IV tidigare innehav, med potentiellt negativt utfall) värderad till 24,6 miljoner kronor samt ett mindre innehav i läkedmedelsutvecklingsbolaget Sobrera. Likvida medel i investeringsverksamheten (Byggmästare Anders J Ahlström Holding och Byggmästare Anders j Ahlström Invest) uppgår den 30 september till 159,6 Mkr och är placerade i svenska banker.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Byggmästaren investerade i början av oktober 45 mkr i SafeLife, vilket var pro rata-andelen av nyemissionen på totalt 150 mkr.

Organisation och medarbetare

Beräknat som heltider var 4 personer (364) anställda i Investmentbolaget vid periodens utgång, varav 1 kvinnor (186) och 3 män (177). Notera att jämförelsetalen är antalet för koncernen och är inte jämförbara.

Bolagsstyrning

Byggmästaren styrs enligt de regler som anges för bolagsstyrning enligt bolagsordningen, aktiebolagslagen, NASDAQ Stockholm First North GMs regelverk för emittenter, svensk kod för bolagsstyrning samt andra tillämpliga lagar och författningar. Byggmästaren följer svensk kod för bolagsstyrning enligt principen följa eller förklara. Byggmästarens bolagsstyrningsprinciper beskrivs i bolagets bolagsstyrningsrapport som återfinns på Byggmästarens hemsida.

Risker och osäkerhetsfaktorer

För perioden bedöms Byggmästarens risksituation som oförändrad. För analys och diskussion av verksamhetens risksituation hänvisas till not 2 i Byggmästarens årsredovisning för år 2023.

Transaktion med närstående

Under perioden januari-september har Fasticon erlagt lokalhyra om 5,1 mkr från Fabege där Byggmästarens styrelseledamot Stefan Dahlbo är koncernchef. Byggmästare Anders j Holding AB har återbetalat ett lån om 40 mkr till Fasticon, samt därtill hörande ränta med 0,7 Mkr. Fasticon har sålt bemanningstjänster till Dirrektpress som är en del av GeTe Media för 1,3 Mkr.

Aktien och aktieägare

Aktiekapitalet uppgår vid periodens slut till 1,457 Mkr, fördelat på 7 287 260 aktier, varav 700 003 A-aktier och 6 587 257 B-aktier. Varje stamaktie av serie A berättigar till en röst och varje stamaktie av serie B berättigar till en tiondels röst.

Aktiens utveckling och omsättning

Aktien har under de första nio månaderna haft en positiv utveckling från 210 kronor till 272 kronor, en uppgång om cirka 29,5 procent.

OMXSPI-index har under motsvarande period haft en uppgång om cirka 12,5 procent.

Slutkursen den 30 september 2024 motsvarar ett börsvärde för Byggmästaren om ca 1 982 miljoner kronor beräknat på 7 287 260 utestående aktier.

Under det tredje kvartalet har 127 173 B-aktier omsatts, vilket på årsbasis motsvarar en omsättningshastighet för B-aktien om 7,0 procent.

Följande tabell visar totalavkastning för Byggmästarens aktie (inklusive utdelningar) jämfört med motsvarande tidsperiod för indexet OMXS CAP GI för Stockholmsbörsen totalt.

Värdeutveckling	Förändring av substansvärde, %	Totalavkastning för Byggmästa rens aktie, %	Totalavkastning OMXS CAP GI, %
2024	9	29	15
2023	−16	−24	17
2022	−1	−28	−23
2021	67	123	39
2020	18	4	12
2019	8	21	34
2018	8	49	−4
2017	20	4	9
2016	25	20	13
2015	34	31	10

Aktieägare

Byggmästaren hade vid periodens slut 2 178 aktieägare. De största aktieägarna framgår av följande tabell som är baserad på kända förändringar.

	Antal aktier			Andel av
Ägare 2024-09-30	Antal A aktier		Antal B aktier Totalt antal aktier	Kapital	Röster
Mikael Ahlström, privat och genom bolag	400 000	1 653 405	2 053 405	28,18%	41,61%
Kari Stadigh, genom bolag	114 722	1 008 242	1 122 964	15,41%	15,86%
Martin Bjäringer m familj	57 361	639 826	697 187	9,57%	8,93%
Georg Ehrnrooth, genom bolag	57 361	527 336	584 697	8,02%	8,10%
Carl Rosvall, genom bolag	57 361	502 205	559 566	7,68%	7,92%
Investment AB Spiltan	0	516 205	516 205	7,08%	3,80%
Avanza Pension	0	322 819	322 819	4,43%	2,38%
Stefan Dahlbo, privat och genom bolag	0	213 000	213 000	2,92%	1,57%
Kavaljer Fonder		194 601	194 601	2,67%	1,43%
Tomas Bergström, genom bolag	0	183 654	183 654	2,52%	1,35%
Summa tio största aktieägare	686 805	5 761 293	6 448 098	88%	93%
Summa övriga ägare	13 198	825 965	839 162	12%	7%
Totalt antal aktier	700 003	6 587 258	7 287 260	100%	100%

Aktiekurs

Rapport över resultat och totalresultat

(belopp i tkr)	Not	Jul-sep 2024	Jul-sep 2023	Jan - Sep 2024	Jan - Sep 2023	helår 2023
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksam heten
Förändring av verkligt värde av andelar i portföljbolag		−36 245	−544 650	181 791	−688 428	−705 318
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag	6	0	-	393 335	0	-
Erhållna utdelningar	7	0	-	32 641	0	-
Resultat från avyttring i dotterbolag		-	-	0	0	336 306
Resultat från innehav i intressebolag		-	−4 399	0	33 934	9 430
Nettoomsättning		-	222 825	0	720 041	985 641
Övriga intäkter		15	4 010	18	9 885	11 440
Summa		−36 230	−322 214	607 785	75 432	637 499
Rörelsens kostnader
Investeringsverksamhet		-	−4 892	0	−13 172	−18 139
Personalkostnader		−3 385	−108 390	−9 237	−326 104	−444 675
Övriga externa kostnader		−2 682	−117 625	−11 126	−367 235	−483 823
Avskrivningar		−145	−2 176	−182	−35 047	−48 876
Summa kostnader		−6 212	−233 083	−20 544	−741 558	−995 513
Rörelseresultat		−42 442	−555 297	587 241	−666 126	−358 015
Finansiella poster
Finansnetto		54	−2 067	456	−9 714	−16 113
Resultat efter finansiella poster		−42 388	−557 364	587 697	−675 840	−374 128
Inkomstskatt		0	706	1 186	−1 210	−9 327
PERIODENS RESULTAT		−42 388	−556 658	588 883	−677 050	−383 455

(belopp i tkr)	Not	Jul-sep 2024	Jul-sep 2023	Jan - Sep 2024	Jan - Sep 2023	helår 2023
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omföras till periodens resultat:		0	0	0	0	0
Omräkningsdifferenser i intresseföretag		0	3 623	−21 238	22 887	15 547
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN		−42 388	−553 035	567 645	−654 163	−367 908
Periodens resultat hänförligt till moderbo lagets ägare		−42 388	−534 409	567 645	−649 327	−495 734
Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		-	−22 250	0	−27 723	112 279
Periodens resultat		−42 388	−556 659	567 645	−677 050	−383 455
Resultat per aktie före och efter utspäd ning, kronor		−5,82	−76,39	77,90	−92,91	−52,62
Totalresultat för perioden hänförligt till moderbolagets ägare		−42 388	−530 786	567 645	−626 440	−480 187
Totalresultat för perioden hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		-	−22 250	0	−27 723	112 279
Totalresultat för perioden		−42 388	−553 036	567 645	−654 163	−367 908
Utestående aktier vid periodens utgång, 1000 stycken		7 287	7 287	7 287	7 287	7 287
Genomsnittligt utestående aktier för perioden, 1000 stycken		7 287	7 287	7 287	7 287	7 287

Rapport över finansiell ställning i sammandrag

(belopp i tkr) Not	30 -Sep 2024	31 -Dec 2023
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	121	286 992
Nyttjanderättstillgångar	4 247	8 493
Materiella anläggningstillgångar	1 474	1 809
Andelar i intresseföretag	0	445 283
Andelar i portföljbolag redovisade till verkligt värde via resultatet 4	2 190 154	889 398
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar	634	3 109
Uppskjuten skattefordran	11 325	14 079
Summa anläggningstillgångar	2 207 955	1 649 161
Omsättningstillgångar
Övriga rörelsefordringar	1 711	64 680
Likvida medel	23 852	304 058
Summa omsättningstillgångar	25 564	368 738
SUMMA TILLGÅNGAR	2 233 518	2 017 899

(belopp i tkr)	30 -Sep 2024	31 -Dec 2023
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital	2 213 700	1 805 003
- Varav eget kapital hänförligt moderbolagets ägare	2 213 700	1 655 525
- Varav eget kapital hänförligt innehav utan bestämmande infly tande	0	149 478
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	-	44 675
Långfristig leasingskuld	3 192	0
Uppskjutna skatteskulder	362	17 315
Summa långfristiga skulder	3 553	61 990
Kortfristiga skulder	0	0
Räntebärande skulder	0	21 606
Övriga rörelseskulder	16 266	129 301
Summa kortfristiga skulder	16 266	150 907
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	2 233 518	2 017 899

Rapport över förändring i eget kapital

(belopp i tkr)	Jul-sep 2024	jul - sep 2023	Jan - sep 2024	Jan - sep 2023	helår 2023
Ingående eget kapital - moderföretagets ägare	2 256 118	2 036 023	1 655 525	2 159 734	2 159 734
Periodens totalresultat	−42 418	−530 786	567 649	−626 440	−480 187
Ägarförändring i dotterföretag	-	0	0	153	4 189
Övrig förändring i eget kapital i intresseföretag	-	-	0	0	-
Utgivande/återköp av teckningsoptioner	-	−154	0	−20 349	−20 197
Emissionslikvid vid inlösen av optionsprogram	-	-	0	0	-
Utdelning till moderbolagets ägare	0	0	−9 473	−8 015	−8 015
Utgående eget kapital - moderföretagets ägare	2 213 700	1 505 083	2 213 700	1 505 083	1 655 525
			0	0
Ingående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande	149 478	29 890	149 478	37 432	37 432
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	−149 478	-	−149 478	0	-
Periodens totalresultat	-	−22 250	0	−27 723	112 279
Inbetald nyemission i dotterföretag	-	-	0	0	-
Ägarförändring i dotterföretag	-	0	0	324	2 160
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretag	-	0	0	−2 393	−2 393
Utgående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande	0	7 640	0	7 640	149 478
Utgående eget kapital	2 213 700	1 512 723	2 213 700	1 512 723	1 805 003

Rapport över kassaflöden

(belopp i tkr)	jul - sep Not 2024	jul - sep 2023	Jan - sep 2024	Jan - sep 2023	Helår 2023
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansnetto	−42 388	−557 365	587 697	−675 840	−374 128
Återläggning av resultatposter som inte utgör kassaflöde	36 359	551 259	−562 385	689 541	424 572
Betald inkomstskatt	0	1 254	-	−5467	3 311
Kassaflöde från den löpande verksam heten före förändringar av rörelsekapital	−6 029	−4 852	25 312	8 234	53 755
Kassaflöde från förändringar i rörelseka pital	−4 173	14 332	−2 447	2 219	46 190
Kassaflöde från den löpande verksam heten	−10 202	9 480	22 865	10 453	99 945
Investeringsverksamheten
Förvärv av andelar i intresseföretag	0	0		−30 000	−50 000
Förvärv av ägarintressen i övriga företag	0	−44 975	-	−56 077	−73 804
Försäljning av dotterbolag	0	0	-	0	276 160
Kassaflöde från övriga finansiella inves teringar	0	0	−512	4 110	4 110
Investeringar i immateriella anläggnings tillgångar	0	0	-	0	0
Investeringar i övriga anläggningstillgångar	−1 167	−277	−1 627	−4 903	−1 683
Kassaflöde från investeringsverksam heten	−1 167	−45 252	−2 139	−86 870	154 783

(belopp i tkr) Not	jul - sep 2024	jul - sep 2023	Jan - sep 2024	Jan - sep 2023	Helår 2023
Finansieringsverksamheten
Utgivande av teckningsoptioner	0	525	-	525	525
Återköp av teckningsoptioner	0	0	-	−20 196	−20 196
Betald utdelning till aktieägare	0	0	−9 473	−10408	−10 408
Amortering av leaseskuld	−366	−6 505	−366	−30 998	−28 256
Förändring av kort- och långfristig upp låning	0	−15 151	−46 066	−30 139	−127 661
Kassaflöde från finansieringsverksam heten	−366	−21 131	−55 905	−91 216	−185 996
Periodens kassaflöde	−11 735	−56 903	−35 179	−167 633	68 731
Likvida medel vid periodens början	35 587	124 596	304 058	235 326	235 326
Övergångseffekt till Investmentföretag			−245 027	0	0
Likvida medel vid periodens slut	23 852	67 693	23 852	67 693	304 057

MODERBOLAGET

Resultaträkning

(belopp i tkr)	jul-sep Not 2024	jul - sep 2023	jan - sep 2024	jan- sep 2023	helår 2023
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksam heten
Erhållna utdelningar	0	0	32 641	23 768	23 768
Förändring i verkligt värde avseende finan siella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	−36 245	−492 534	181 791	−408 026	−363 513
Summa intäkter	−36 245	−492 534	214 432	−384 258	−339 746
Förvaltningskostnader
Övriga personalkostnader	−3 385	−2 781	−9 237	−7 389	−9 549
Övriga externa kostnader	−2 832	−1 488	−11 272	−5 042	−8 300
Avskrivningar	−58	−16	−95	−50	−71
Summa förvaltningskostnader	−6 275	−4 286	−20 604	−12 481	−17 920
Rörelseresultat	−42 520	−496 820	193 828	−396 740	−357 666
Ränteintäkter	188	1	937	3	314
Räntekostnader	−2	2	−349	−544	−586
Resultat efter finansiella poster	−42 334	−496 817	194 416	−397 281	−357 937
Bokslutsdispositioner:
Koncernbidrag	0	0	0	0	-
Resultat före skatt	−42 334	−496 817	194 416	−397 281	−357 937
Inkomsskatt	0	873	1 186	2 598	3 597
Periodens resultat	−42 334	−495 944	195 602	−394 683	−354 340
Periodens totalresultat	−42 334	−495 944	195 602	−394 683	−354 340

MODERBOLAGET

Balansräkning

(belopp i tkr) Not	30 -Sep 2024	31 -Dec 2023
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	1 682	150
Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet 4	2 190 154	2 008 271
Finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultatet	0	0
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar	634	33
Utlåning till koncernföretag	0	181
Uppskjuten skattefordran	11 325	10 139
Summa anläggningstillgångar	2 203 795	2 018 773
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar	2 044	1 754
Likvida medel	23 852	59 031
Summa omsättningstillgångar	25 897	60 785
SUMMA TILLGÅNGAR	2 229 692	2 079 559

(belopp i tkr) Not	30 -Sep 2024	31 -Dec 2023
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital	2 212 360	2 026 231
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond	1 755	1 755
Summa obeskattade reserver	1 755	1 755
Långfristiga skulder
Långfristig leasingskuld	0	0
Skulder till koncernföretag	0	46 066
Summa långfristiga skulder	0	46 066
Kortfristiga skulder	0	0
Övriga rörelseskulder	15 577	5 507
Summa kortfristiga skulder	15 577	5 507
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	2 229 692	2 079 559

MODERBOLAGET

Förändring i eget kapital

(belopp i tkr)	jul - sep 2024	jul - sep 2023	jan - sep 2024	jan - sep 2023	helår 2023
Ingående eget kapital	2 254 725	2 481 677	2 026 231	156 402	156 402
Effekt av principbyte	0	0	-	2 251 929	2 251 929
Ingående eget kapital efter principbyte	2 254 725	2 481 677	2 026 231	2 408 331	2 408 331
Periodens totalresultat	−42 365	−496 046	195 602	−394 489	−354 340
Utdelning till moderföretagets ägare	0	0	−9 473	−8 016	−8 016
Utgivande av teckningsoptioner	-	-	-	425	525
Återköp av utgivna teckningsoptioner	-	-	-	−20 196	−20 270

Noter

NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER

Byggmästaren följer de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar till dessa utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Vidare har koncernredovisningen upprättats i enlighet med svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar Årsredovisnings-lagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och International Accounting Standards (IAS) 34. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper och beräkningsprinciper för rapporten är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning annat än avseende nedanstående förändring relaterat till regleringa kring Investmentföretag.

Koncernredovisningen

Från och med första kvartalet 2024 har Byggmästaren styrelse bedömt att Byggmästaren uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag enligt IFRS 10 eller tillämpa IFRS 3, Rörelseförvärv, när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag, med undantag för dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till Investmentföretagets investeringsverksamhet. Ett Investmentföretag värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Följande överväganden har tagits i beaktande vid bedömningen att Byggmästaren ska klassificeras som ett Investmentföretag:

• Byggmästaren är ett investmentbolag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora onoterade bolag. Byggmästaren affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Byggmästaren kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora onoterade företag.
• Från och med 2024 baseras beräkningen av Byggmästaren substansvärde på att alla portföljbolag värderas till verkligt värde via resultatet.
• Från och med 2024 har Byggmästaren en dokumenterad exitstrategi för alla sina portföljbolag. Strategin innebär att ett portföljinnehav ska avyttras när det kan ske till ett värde som överstiger Byggmästaren långsiktiga värdering av innehavet, med hänsyn till:
• Byggmästaren avkastningskrav
• Byggmästaren inflytande i portföljbolaget
• Byggmästaren möjligheter till en avyttring i framtiden
• Risk
• Byggmästaren alternativa investeringsmöjligheter.

Regelbunden uppföljning görs av exitstrategin för varje portföljbolag. Byggmästaren har inte och har inte haft innehav i andra investmentbolag som ska konsolideras.

Förändringen är endast framåtriktad varför jämförelseperioderna inte räknats om. Vid övergången redovisades en omvärderingseffekt i resultaträkningen om 393,3 mkr.

Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget

Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) har frivilligt ändrats så att samtliga investeringar i andelar i portföljbolag nu redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i Investmentföretaget. Tidigare redovisades innehav i dotterbolag till det lägsta av anskaffningsvärdet och verkligt värde. Den frivilliga ändringen har gjorts för att förenkla och förbättra den finansiella rapporteringen av moderbolagets balans och resultat och därmed ge bättre överensstämmelse med Investmentföretagets finansiella rapporter vilket främjar överskådligheten.

Jämförelseperiodernas resultat- och balansräkningar har räknats om i enlighet med de nya redovisningsprinciperna. Se Not 5 för uppgift om påverkan på resultat och balans som följd av ändrad redovisningsprincip.

Värdering av balansposter har skett till anskaffningsvärde med hänsyn taget till eventuellt nedskrivningsbehov utom vad gäller finansiella instrument.

Verkligt värde för finansiella instrument överensstämmer i allt väsentligt med redovisat värde i koncernen. Inga förändringar har skett under perioden av kategoriseringen av finansiella instrument. Finansiella instrument värderas i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS verklig värdehierarki. Marknadsvärdeförändringar redovisas över resultatet.

NOT 2 RAPPORTERING AV RÖRELSESEGMENT

All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.

NOT 3 LEASINGAVTAL

Tillämpning av IFRS 16 Leasingavtal innebär per balansdagen redovisning av nyttjanderättstillgångar om 4 160 tkr (8 493) och leasingskulder om 3 881 tkr (13 086). Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar har gjorts med -86,7 tkr (-5 826).

NOT 4 FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultatet utgörs per balansdagen dels av direkta innehav av andelar noterade på börs i form av innehavet i Green Landscaping och Infrea, dels av direkta innehav i onoterade företag i form av innehaven i Team Olivia, Safe Life, Fasticon och GeTe Media.

Investeringar redovisade under denna rubrik har utifrån sina kontraktsenliga kassaflöden och koncernens affärsmodell för det givna instrumentet hänförts till IFRS 9 kategori "Other" och värderas enligt denna till verkligt värde i enlighet med nivå 1-3 i IFRS13 värderingshierarki, med periodens värdeförändring redovisad via resultatet.

För andelar noterade på börs har värdering skett utifrån aktuell börskurs och tillhör värdenivå 1. Innehav i den onoterade aktiva portföljen är noterade enligt värdenivå 3. Värderingen sker kontinuerligt och offentliggörs i samband med kvartalsrapporter. Alla värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som ledningen anser vara rimliga utifrån de omständigheter som råder vid tidpunkten. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Andra värderingsmetoder inkluderar att diskontera förväntade kassaflöden med en relevant diskonteringsränta samt att använda multiplar (EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT) från en järmföreslegrupp bestående av noterade bolag aktiva inom samma bransch. I övriga innehav inkluderas innehavet i fonden PCI IV och Sobrera. Fonden PCI IV har värderats genom dess underliggande tillgångar och Sobrera till 50 procent av anskaffningsvärde.

Andelar i portföljbolag	Marknadsvärde 30 september 2024	Ägarandel, %	Värderingsmodell	Input	Värdeförändring från 1 jan 2024	Värdenivå, ev förflyttning
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping	741 970	15,9%	Aktiekurs		107 152	1
Infrea	74 159	20,0%	Aktiekurs		14 068	1
Summa noterade aktiva portföljen	816 129				121 220
Onoterade aktiva portföljen
Fasticon	118 000	90,9%	Peers-multipel	EBITDA-multipel	3 000	3
Ge-Te Media	22 000	58,5%	DCF	Kassaflöde / WACC	−140 920	3
Safe Life	878 304	32,0%	Senaste emission	-	109 788	3
Team Olivia	170 000	17,5%	Substansvärden/ Peers-multipel	EBITA-multipel	−40 000	3
Summa onoterade aktiva portföljen	1 188 304				−68 132
Övriga innehav	34 549		Substansvärden /Anskaffningsvärden	substansvärde / anskaffningsvärde	−9 998	3
Värde dotterbolag värderade till verkligt*	151 173	100,0%			138 702
Totalt	2 190 154				181 791

^* Dotterbolag är Byggmästare Anders j Ahlström Invest AB, Mitt Alby Holding AB och Byggmästare Anders j Ahlström Byggnads AB.

För att illustrera effekten av förändringar i de viktigaste indata som används vid värderingen av nivå 3-tillgångar, utfördes en känslighetsanalys av förändringar i multiplar. Vid en minskning av multiplarna med 10% minskade verkligt värde med 12%.

Byggmästaren har principer för överföringar mellan nivåer i värdehierarkin, baserade på datumet för händelsen eller förändringen i omständigheter som initierar överföringen. Överföringar mellan nivåer sker när det finns förändringar i indata som används vid värderingen, såsom övergång från observerbara till icke-observerbara indata eller tvärtom.

forts. not 4

Beräkning av verkligt värde

De tillgångar som värderas till verkligt värde avser portföljbolagen. Finansiella instrument värderade till verkligt värde, klassificeras i en värderingshierarki utifrån hur värderingen görs. De olika nivåerna i hierarkin definieras enligt följande:

• Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).
• Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
• Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).

Portföljbolagen värderas i nivå 3, dvs värderingen baseras inte på observerbara marknadsdata.

Det verkliga värdet på andelar i portföljbolag som beräknats motsvarar det belopp som förväntas tillfalla Byggmästaren om en exit av samtliga investeringar genomfördes per balansdagen.

Förändring finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen i nivå 3.

Värdehierarki 3	jan - sep	2024 Helåret 2023
Ingående verkligt värde på portföljbolagen	1 294 983	23 447
Förvärv	3 000	1 104
Försäljningar	0	0
Orealiserad värdeförändring via resultaträk ningen	−75 130	0
Utgående verkligt värde på portföljbolagen	1 222 853	24 551

NOT 5 BYTE AV REDOVISNINGSPRINCIP I MODERBOLAGET

Från och med första kvartalet 2024 ändras redovisningsprincipen av moderbolagets aktier till att värdera dessa innehav till verkligt värde. Byggmästaren värderar därmed samtliga aktier och andelar till verkligt värde oavsett ägarandel och inflytande. Detta i enlighet med undantaget i ÅRL 4:14 som ger företag som omfattas av en koncernredovisning som upprättas i enlighet med IFRS möjlighet att följa värderingsreglerna i IFRS vilket tillåter att samtliga aktier (oavsett grad av inflytande) värderas till verkligt värde i den separata finansiella rapporten för företaget. Övriga poster i årsredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden.

Se nedan för specifikation om påverkan på tidigare publicerade uppgifter om den ändrade redovisningsprincipen hade tillämpats redan tidigare.

forts. not 5

	Q3 2023			jan - sep 2023			Helåret 2023
(belopp i tkr)	Enl tidigare princip	Effekt av änd rad princip	Ny princip	Enl tidigare princip	Effekt av änd rad princip	Ny princip	Enl tidigare princip	Effekt av änd rad princip	Ny princip
Intäkter	−200	200	0	51	200	251	265	0	265
Erhållna utdelningar	0	23 768	23 768	0	23 768	23 768	0	23 768	23 768
Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	−84	−492 450	−492 534	211	−408 488	−408 277	0	−363 778	−363 778
Central administration och utveckling	−4 285	4 285	0	−12 481	12 481	0	−17 920	17 920	0
Resultat förvaltningsverksamheten	−4 569	−464 197	−468 767	−12 219	−372 040	−384 258	−17 655	−322 091	−339 746
Rörelsens kostnader
Övriga personalkostnader	0	−2 781	−2 781	0	−7 389	−7 389	0	−9 549	−9 549
Övriga externa kostnader	0	−1 488	−1 488	0	−5 042	−5 042	0	−8 300	−8 300
Avskrivningar	0	−16	−16	0	−50	−50	0	−71	−71
Summa kostnader	0	−4 286	−4 286	0	−12 481	−12 481	0	−17 920	−17 920
Rörelseresultat	−4 569	−468 483	−473 052	−12 219	−384 521	−396 740	−17 655	−340 011	−357 666
Finansiella poster
Utdelningar på andelar i dotterföretag	23 768	−23 768	0	23 768	−23 768	0	23 768	−23 768	0
Resultat från innehav i koncernföretag	0	0	0	154	−154	0	154	−154	0
Orealiserad värdeförändring finansiella instrument	0	0	0	0	0	0
redovisade till verkligt värde via resultatet	0	0	0	0	0	0	−13	13	0
Ränteintäkter	1	0	1	3	0	3	314	0	314
Räntekostnader	2	0	2	−544	0	−544	−586	0	−586
Resultat efter finansiella poster	−4 567	−492 250	−496 817	11 161	−408 442	−397 281	5 982	−363 919	−357 937
Bokslutsdispositioner:
Koncernbidrag	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Resultat före skatt	−4 567	−492 250	−496 817	11 161	−408 442	−397 281	5 982	−363 919	−357 937
Inkomstskatt	873	0	873	2 598	0	2 598	3 597	0	3 597
Periodens resultat	−3 694	−492 250	−495 944	13 759	−408 442	−394 683	9 579	−363 919	−354 340
Periodens totalresultat	−3 694	−492 250	−495 944	13 759	−408 442	−394 683	9 579	−363 919	−354 340

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

forts. not 5

	1-jan-23		30−juni−23			30−sep.−23			31−dec.−23
(belopp i tkr)	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip	Enl tidigare principer	Effekt av ändrad princip	Ny princip
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	154	0	154	190	0	190	273	0	273	150	0	150
Andelar i dotterföretag	120 556	−120 556	0	120 259	−120 259	0	120 259	−120 259	0	120 259	−120 259	0
Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet	0	2 372 485	2 372 485	0	2 456 293	2 456 293	0	1 963 843	1 963 843	0	2 008 271	2 008 271
Finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultatet	12 466	0	12 466	12 762	0	12 762	12 677	0	12 677	33	0	33
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar	181	0	181	181	0	181	181	0	181	181	0	181
Uppskjuten skattefordran	6 541	0	6 541	8 267	0	8 267	9 140	0	9 140	10 139	0	10 139
Summa anläggningstillgångar	139 898	2 251 929	2 391 827	141 659	2 336 034	2 477 692	142 531	1 843 584	1 986 115	130 762	1 888 012	2 018 773
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar	2 796	0	2 796	919	0	919	1 973	0	1 973	1 754	0	1 754
Likvida medel	113 242	0	113 242	21 300	0	21 300	17 834	0	17 834	59 031	0	59 031
Summa omsättningstillgångar	116 038	0	116 038	22 219	0	22 219	19 807	0	19 807	60 785	0	60 785
SUMMA TILLGÅNGAR	255 936	2 251 929	2 507 865	163 878	2 336 034	2 499 911	162 337	1 843 584	2 005 921	191 547	1 888 012	2 079 559
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital	156 402	2 251 929	2 408 331	145 643	2 336 034	2 481 677	142 471	1 843 584	1 986 055	138 220	1 888 012	2 026 231
Obeskattade reserver
Periodiseringsfond	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755
Summa obeskattade reserver	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755	1 755	0	1 755
Långfristiga skulder
Skulder till koncernföretag	93 588	0	93 588	14 936	0	14 936	14 936	0	14 936	46 066	0	46 066
Summa långfristiga skulder	93 588	0	93 588	14 936	0	14 936	14 936	0	14 936	46 066	0	46 066
Kortfristiga skulder
Övriga rörelseskulder	4 192	0	4 192	1 543	0	1 543	3 175	0	3 175	5 507	0	5 507
Summa kortfristiga skulder	4 192	0	4 192	1 543	0	1 543	3 175	0	3 175	5 507	0	5 507
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	255 936	2 251 929	2 507 865	163 877	2 336 034	2 499 911	162 337	1 843 584	2 005 921	191 547	1 888 012	2 079 559

NOT 6 OMVÄRDERING AV INNEHAV TILL VERKLIGT VÄRDE VID ÖVERGÅNG TILL INVESTMENTBOLAG

Övergångseffekt Fasticon 100 235 Safe Life 411 432 GeTe Media −169 054 Infrea −28 083 Utbokning omräkningsdifferenser i intressebolag 21 238 Invest, Mitt Alby & Byggnads 57 566 Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 393 335

NOT 7 ERHÅLLNA UTDELNINGAR

Investmentbolaget har under det nio första månaderna erhållit 32 Mkr i utdelningar från Fasticon. GeTe Media delade ut 113 Mkr till Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Denna utdelning inkluderas i värdeförändrigen av verkligt värde av andelar i portföljbolag. Se not 4.

Flerårsöversikt och nyckeltal

	2024 jan-sep	2023 jan-dec	2022 jan-dec	2021 jan-dec	2020 jan-dec	2019 jan-dec	2018 jan-dec	2017 jan-dec	2016 jan-dec
Substansvärde per aktie, kr	304	278	330	335	200	170	157	145	121
Förändring substansvärde, %	9%	−16%	−2%	67%	18%	8%	8%	20%	25%
Aktiekurs, kr	272	210	275	383	171,5	166	138	93,25	90
Aktiekurs i procent av substansvärdet, %	90%	76%	83%	114%	86%	98%	88%	64%	74%
Utdelning, kr	1,30	1,10	2,00	-	0,80	0,70	0,65	0,60	0,53
Börsvärde, mkr	1 982	1 530	2 004	2 699	1 202	1 163	967	653	630
Substansvärde, mkr	2 212	2 023	2 402	2 363	1 404	1 191	1 099	1 016	850
Antal A-aktier vid periodens utgång, st	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003	700 003
Antal B-aktier vid periodens utgång, st	6 587 257	6 587 257	6 587 257	6 587 257	6 307 257	6 307 257	6 306 186	6 304 736	6 304 736
Genomsnittligt totalt antal aktier, st	7 287 260	7 287 260	7 287 260	7 046 383	7 007 260	7 007 010	7 005 706	7 004 739	7 004 049

Definitioner till nyckeltal

I delårsrapporten presenteras ett antal finansiella nyckeltal och mått som inte är definierade enligt IFRS. Byggmästaren anser att dessa nyckeltal och mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning att analysera bolagets verksamhet. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal och mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara.

IFRS-mått

Eget kapital per aktie - Totalt eget kapital dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier.

Aktiekurs i % av substansvärdet per aktie - Aktiekursen för en given tidpunkt dividerat med Substansvärdet per aktie för samma tidpunkt. Tydliggör eventuella skillnader mellan börsvärdering och bokfört värde sett till substansvärde.

Resultat per aktie - Resultat efter skatter dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Ger en överblick av resultat justerat för utspädningseffekter.

Alternativa Prestandamått (APM)

IRR - Internal Rate of Return är en årlig genomsnittlig avkastning över en given tidperiod, och kan beskrivas som internräntan som en viss investering genererat. IRR tar hänsyn till värdemässiga in-och utflöden och påverkas av när de uppstått sett ur ett tidspespektiv, och används för att följa värdeprestanda i investeringar.

MMx - Money Multiple, kvoten där totala värdemässiga utflöden divideras på totala värdemässiga inflöden i ett visst instrument. Lönsamhetsmåttet tar inte hänsyn till värdena ur ett tidsperspektiv. Används för att att jämföra nuvarande värdering med totalt netto investerat kapital för en viss investering.

Börsvärde - Produkten av aktiekursen multiplicerat med totala antalet aktier vid en given tidpunkt. Används för att följa totalvärdering av samtliga aktier.

EBITA - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter. Tydliggör resultat opåverkat av fluktuationer i materiella avskrivningar.

EBITA-marginal - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immatriella tillgångar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till omsättning.

EBITDA - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, räntenetto, och skatter. Används för att tydliggöra resultat opåverkat av fluktuationer i avskrivningar.

EBITDA-marginal - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till omsättning.

Nettoskuld - Räntebärande skulder subtraherat med likvida medel. Positivt belopp innebär att den räntebärande skulden är större än summan av de likvida medlen. Används som mått på belåningsgrad.

Nettokassa - Likvida medel subtraherat med räntebärande skulder. Positivt belopp innebär att de likvida medlen är större än summan av de räntebärande skulderna. Används som ett likviditetsmått.

Netto investerat - För ett innehav nettot mellan totalt investerat kapital och potentiella försäljningar av aktier. Alltså anskaffningsvärdet för den nuvarande ägarpositionen i bolaget, som ej påverkas av utdelningar. Används vid beräkning av IRR samt MMx.

Genomsnittligt totalt antal aktier - Genomsnitt av totala antalet utestående aktier för en given tidsperiod. Används för att rensa för fluktuationer i antal aktier under given period.

OMXSPI - Svenskt avkastningsindex beräknat som sammanvägda värdet av samtliga aktier noterade på Stockholmsbörsen. OMXSPI är ett prisindex som inte tar hänsyn till utdelningar. Används för att ge en överblick av total börsrörelse.

OMXCAPGI - är ett totalavkastningsindex och tar hänsyn till utdelningar, där dessa återinvesteras vid utdelningstillfället. Används som jämförelsemått med hänsyn till Byggmästarens utdelningar.

Substansvärde - Totala marknadsvärdet av Byggmästarens tillgångar, och består av noterade samt onoterade tillgångar, likvida medel, övriga nettotillgångar, och andra placeringar vid en given tidpunkt. Substansvärdet är värderat till verkligt värde, och ger en överblick över hur totala portföljen utvecklas.

Substansvärde per aktie - Substansvärdet delat på totala antalet utestående aktier. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier.

Totalavkastning - Sammanlagd avkastning med hänsyn till såväl kapitalvinster som utdelningar, och används för att följa utveckling med hänsyn till Byggmästarens utdelningar.

Kalendarium

Delårsrapport Q3	2024-11-15
Bokslutskommuniké	2025-02-21
Delårsrapport Q1	2025-04-25
Delårsrapport Q2 2025-08-22
Delårsrapport Q3 2025-10-24
Bokslutskommuniké 2026-01-30

Information

Finansiella rapporter publiceras på byggmastaren.com

Adress: Sturegatan 18, 114 36 Stockholm

E-post: info@byggmastaren.com Telefon: +46 42 – 21 00 08

Investor Relations: ir@byggmastaren.com

Denna information är sådan information som Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande av bolagets verkställande direktör den 15 november 2024, kl 08:30

Revisorns granskningsrapport

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ), org nr 556943-7774

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) per 30 september 2024 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision

enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 15 november 2024 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Nicklas Kullberg Auktoriserad revisor