Share Issue/Capital Change • Aug 29, 2024
Share Issue/Capital Change
Open in ViewerOpens in native device viewer
VII-128.1 Sayılı Pay Tebliği'nin 29/5 Maddesi Uyarınca Hazırlanmıştır.
29.08.2024
Sermaye Piyasası Kurulu'nun VII-128.1 sayılı Pay Tebliği'nin 29. maddesinin 5. fıkrası uyarınca, payları ilk defa halka arz edilen ortaklığın, paylarının Borsa'da işlem görmeye başlamasından sonraki iki yıl boyunca halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediği, gerçekleşmediyse nedeni hakkında değerlendirmeleri içeren bir rapor hazırlaması söz konusu raporun ortaklığın internet sitesinde ve KAP'ta yayımlanması zorunludur.
Büyük Şefler Gıda Turizm Tekstil Danışmanlık Organizasyon Eğitim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ("Big Chefs" veya "Şirket") payları 3-4-5 Mayıs 2023 tarihlerinde halka arz edilmiş olup, 10 Mayıs 2023 tarihinden itibaren BİST'te işlem görmeye başlamıştır.
Şirket'in halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediğine ilişkin değerlendirmeler içeren işbu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu'nun VII-128.1 Sayılı Pay Tebliği'nin 29/5 Maddesi gereğince Denetimden Sorumlu Komite tarafından hazırlanmıştır.
Şirket paylarının halka arzına aracılık eden Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş. ("Kalkınma ve Yatırım Bankası") tarafından 17.04.2023 tarihinde hazırlanan ve 28.04.2023 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda yayımlanan Fiyat Tespit Raporu'nda Şirket değeri ile halka arz fiyatı aşağıdaki şekilde tespit edilmiştir.
İndirgenmiş Nakit Akımları yönteminde Şirket'in gelecek yıllara ilişkin gelir ve giderlerine ait tahminler yapılmış ve bu tahminlere göre gelecek dönemde yaratacağı nakit akışları bugünkü değere indirgenmiştir.
İndirgenmiş değer üzerinden oluşan firma değerinden şirketin finansal net borçları düşülerek özsermaye değerine ulaşılmıştır.
| İNA Değerleme Özeti | (Bin TL) |
|---|---|
| İNA Firma Değeri | 3.435.097 |
| Toplam Düzeltilmiş Net Finansal Borç | (31.932) |
| Öz Sermaye Değeri | 3.467.029 |
Şirket'in özsermaye değeri hesaplanırken Kalkınma ve Yatırım Bankası tarafından yurt içi ve yurt dışı şirketlerin FD / FAVÖK çarpanı kullanılmış ve ulaşılan özsermaye değerlerine eşit ağırlık verilmiştir.
| Bin (TL) | Değer (TL) | Ağırlık | Ağırlıklandırılmış Değer (TL) |
|---|---|---|---|
| Yurt İçi Şirketler FD / FAVÖK Çarpanına Göre |
2.447.969 | %50 | 1.223.984 |
| Yurt Dışı Şirketler FD / FAVÖK Çarpanına Göre |
2.825.704 | %50 | 1.412.852 |
| Ağırlıklandırılmış Öz sermaye Değeri |
%100 | 2.636.836 |
Kalkınma ve Yatırım Bankası tarafından yapılan değerleme çalışması sonucunda bulunan ağırlıklandırılmış öz sermaye değeri aşağıdaki tabloda verilmektedir.
| Değerleme Özeti (Bin TL) |
Öz Sermaye Ağırlık Değeri |
Ağırlıklandırılmış Öz Sermaye Değeri |
|
|---|---|---|---|
| İNA Öz Sermaye Değeri | 3.467.029 | %50 | 1.733.514 |
| Piyasa Çarpanları Analizi | 2.636.836 | %50 | 1.318.418 |
| Ağırlıklandırılmış Öz Sermaye Değeri |
3.051.933 |
Söz konusu değerin halka arz öncesi ödenmiş sermayeye (100.000.000 TL) bölünmesi sonucunda iskonto öncesi pay değeri 30,52 TL olarak hesaplanmıştır. Elde edilen bu değere %26 halka arz iskontosu uygulanmış ve halka arz birim pay fiyatı 22,50 TL olarak hesaplanmıştır.
| Değerleme Sonucu | |
|---|---|
| Ağırlıklandırılmış Öz Sermaye Değeri (Bin TL) | 3.051.933 |
| Ödenmiş Sermaye (TL) | 100.000.000 |
| Birim Pay Değeri (TL) | 30,52 |
| Halka Arz İskontosu | %26 |
| İskonto Sonrası Öz Sermaye Değeri (Bin TL) |
2.250.495 |
| İskontolu Birim Pay Değeri (TL) | 22,50 |
Halka arz öncesinde 17.04.2023 tarihinde hazırlanan ve 28.04.2023 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda yayımlanan Fiyat Tespit Raporu, enflasyon muhasebesi etkilerini içermemektedir. Bununla birlikte, Şirket'in kamuya açıklanan 30.06.2024 tarihli finansal tabloları "TMS 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama Standardı" uygulanarak enflasyona göre düzeltildiğinden ilgili varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediğine ilişkin değerlendirme söz konusu finansal tablolar esas alınarak yapılmıştır.
Fiyat tespit raporunda yer verilen yıllık tahminlerin, mevsimsellik etkisi de dikkate alınarak, 2024 yılı 1. Yarı yıl sonu itibarıyla, tahmin edilen ve gerçekleşen verileri şu şekildedir:
| (Bin TL) | 2024 Yıllık Tahmin |
2024 1. Yarı Yıl Tahmin |
2024 1. Yarı Yıl Gerçekleşen |
Gerçekleşme Oranı % |
|---|---|---|---|---|
| Net Satışlar | 3.104.211 | 1.375.776 | 1.474.332 | 107,2 |
| Esas Faaliyet Karı(*) |
680.475 | 246.783 | 73.011 | 29,6 |
| FAVÖK | 929.936 | 337.253 | 265.310 | 78,7 |
(*) Kalkınma ve Yatırım Bankası tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunda, esas faaliyet karına ilişkin olarak yapılan tahminlerde esas faaliyet karı hesaplaması aşağıdaki şekilde yapılmış ve karşılaştırılabilirliği sağlamak amacıyla 2024 yıllık gerçekleşen esas faaliyet karının hesaplanmasında da aynı yöntem izlenmiştir.
Esas Faaliyet Karı= Brüt Kar-Genel Yönetim Giderleri-Pazarlama Giderleri
Buna göre Şirket'in 2024 yılı 1. Yarı yıl sonunda:
olmuştur.
Özetle; Şirket 2024 yılı 1. Yarı yıl sonu itibarıyla, halka arz edilirken çerçevesi çizilen net satışlar projeksiyonunun üzerinde performans göstermiş ve söz konusu hesap kalemine ilişkin yapılan tahminlerdeki beklentileri tamamen karşılamış, FAVÖK gerçekleşmesi asgari ücret artışı sebebiyle artan personel maliyetlerinin nihai tüketicilerin alım gücü düşünülerek fiyatlara yansıtılmaması sebebiyle tahminlerin bir miktar altında kalmıştır. Bununla birlikte; "TMS 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama Standardı"na uygun hazırlanan 30.06.2024 tarihli finansal tablolarda amortisman giderlerinin enflasyona göre endekslenmesi sonucunda ortaya çıkan ve önceden öngörülemeyen yüksek amortisman giderlerinin etkisiyle Şirket Esas Faaliyet Karı tahmin edilenin altında gerçekleşmiştir.
Saygılarımızla,
Büyük Şefler Gıda Turizm Tekstil Danışmanlık Organizasyon Eğitim Sanayi ve Ticaret A.Ş.
Denetim Komitesi Başkanı Denetim Komitesi Üyesi
Emin Ethem Kutucular Avraam Alkaş
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.