Bureau Veritas SA

Earnings Release • Nov 6, 2008

Neuilly-sur-Seine, le 6 novembre 2008

Bureau Veritas : chiffre d'affaires des 9 premiers mois en forte croissance

+30,1% à taux de changes constants

Croissance organique de 13,0%

Les estimations 2008 seront dépassées

Neuilly-sur-Seine, le 6 novembre 2008 - Bureau Veritas, deuxième groupe mondial des services d'évaluation de conformité et de certification dans les domaines de la qualité, de la santé, de la sécurité, de l'environnement et de la responsabilité sociale - QHSE, annonce la publication de son chiffre d'affaires trimestriel au 30 septembre 2008.

Frank Piedelièvre, Président du Directoire de Bureau Veritas a déclaré :

« La croissance de l'activité est restée très forte au 3ème trimestre, légèrement supérieure à celle du 1 er semestre. Malgré le contexte de crise financière mondiale et le ralentissement économique prévisible dans de nombreux pays, nous dépasserons nos prévisions initiales pour l'exercice 2008¹ .

Notre performance globale, assise sur un large portefeuille d'activités déployé sur tous les continents, repose essentiellement sur des facteurs de croissance structurels tels que le renforcement des réglementations, la privatisation et l'externalisation des opérations de contrôle et d'inspection.

Nous restons donc confiants dans notre capacité à réaliser le plan présenté lors de notre introduction en Bourse en octobre 2007, qui vise un doublement du chiffre d'affaires et des résultats du groupe entre 2006 et 2011.»

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	2007	Croissance totale	Croissance à taux de changes constants	Croissance organique
ème trimestre 3	636,1	497,8	+27,8%	+32,2%	+13,2%
Total 9 mois	1 835,0	1 467,2	+25,1%	+30,1%	+13,0%

¹ Les objectifs initiaux communiqués en février 2008 étaient une progression du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel ajusté supérieure à 15%, à taux de changes constants et avant prise en compte des acquisitions réalisées en 2008.

I- Chiffre d'affaires 9 mois 2008 : 1,8 milliard d'euros, +30,1% à taux de changes constants

Le chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2008 s'élève à 636,1 millions d'euros en progression de 27,8% sur la même période en 2007 et de 32,2% à taux de changes constants, reflétant une croissance organique de 13,2% légèrement supérieure à celle du 1er semestre 2008 (+12,9%), une contribution des acquisitions de 19,0% et un impact négatif des variations de change de 4,4%.

Sur l'ensemble des 9 premiers mois 2008, le chiffre d'affaires s'élève à 1 835,0 millions d'euros, en progression de 25,1% et de 30,1% à taux de changes constants. Cette croissance s'analyse de la façon suivante :

• une croissance organique de 13,0% ;
• une contribution de la croissance externe de 17,1%, avec principalement la consolidation des sociétés ECA en Espagne, Amdel et CCI en Australie et Cesmec au Chili ;
• un impact négatif des variations de taux de change de 5,0%, résultant du renforcement de l'euro sur la période face au dollar américain, au dollar de Hong Kong et à la livre sterling.

II- Evolution du chiffre d'affaires par division

Marine

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 3 Total 9 mois	73,5 212,4	12% 12%	60,4 181,9	+21,7% +16,8%	+27,4% +22,6%	- -	(5,7)% (5,8)%

L'activité de classification des navires en construction et des équipements à bord (57% du chiffre d'affaires au 30 septembre 2008) est en progression en Asie (notamment en Chine) et en Europe (notamment en Allemagne, en Turquie et aux Pays-Bas).

Après une année 2007 en très forte hausse et malgré un environnement économique défavorable, le carnet de commandes de nouvelles constructions a continué à progresser pour atteindre 35,7 millions de tonneaux au 30 septembre 2008, à comparer à 33,5 millions de tonneaux au 30 juin 2008, reflétant l'accroissement de la part de marché de Bureau Veritas. Ce carnet de commandes, diversifié par type de navires (vraquiers, cargos, porte-conteneurs, transporteurs de gaz, navires à passager et pétroliers) et par client (plus de 800 armateurs et plus de 600 chantiers navals), permet d'anticiper une année 2009 en croissance.

L'activité de surveillance des navires en service (43% du chiffre d'affaires au 30 septembre 2008) est également en progression. Au 30 septembre 2008, la flotte classée par Bureau Veritas est en hausse de 10% par rapport au 30 septembre 2007, à 62,7 millions de tonneaux (pour 8 300 navires). Les prochains exercices connaîtront l'entrée en service des navires actuellement en construction.

Industrie

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre (1) 3 Total 9 mois (1)	131,4 344,6	21% 19%	82,9 218,2	58,5% 57,9%	+20,9% +23,4%	+42,1% +40,0%	(4,5)% (5,5)%

(1) A compter du 1er janvier 2008, l'activité d'analyse en laboratoire de charbon de CCI a été reclassée de la division Services aux gouvernements & Commerce international au profit de la division Industrie, le 3ème trimestre 2007 a été retraité en conséquence.

La croissance des neuf premiers mois 2008 a été soutenue en Europe (France, Espagne, Royaume-Uni, Pays-Bas, Finlande, Norvège), en Asie (Chine, Singapour, Malaisie), en Amérique Latine (Brésil, Argentine, Mexique), en Inde, en Russie, au Moyen-Orient et en Angola. Dans tous ces pays, la croissance est liée à la forte accélération du secteur de l'énergie (pétrole, gaz, électricité).

La croissance externe est principalement liée à la constitution d'un pôle de services pour l'industrie minière (acquisitions d'Amdel en Australie - mai 2008, de CCI en Australie - juin 2007 et de Cesmec au Chili - avril 2008) et à la consolidation d'ECA (Espagne) depuis octobre 2007. Le nouveau sousensemble Mines et Minéraux a réalisé un chiffre d'affaires de 60 millions d'euros sur les 9 premiers mois 2008.

Inspection & Vérification en Service – IVS

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 3 Total 9 mois	75,2 235,7	12% 13%	58,3 181,1	29,0% 30,1%	+5,5% +6,1%	+26,7% +26,9%	(3,2)% (2,9)%

La croissance organique des neuf premiers mois 2008 (+6,1%) est satisfaisante. Elle continue à être soutenue par l'extension du périmètre des inspections règlementaires périodiques, notamment en Espagne, par la hausse des tarifs ainsi que par le développement de nouveaux comptes-clés européens.

La croissance externe est liée à la consolidation d'ECA et de Survey Can en Espagne.

Hygiène, Sécurité & Environnement – HSE

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 3 Total 9 mois	62,7 180,6	10% 10%	47,6 145,5	31,7% 24,1%	+2,8% +1,8%	+34,9% +29,0%	(6,0)% (6,7)%

La croissance organique des neuf premiers mois 2008 de la division est de 1,8%. L'activité sécurité au travail (inspections règlementaires et audits volontaires) reste bien orientée. A l'inverse, l'activité environnementale aux Etats-Unis et au Royaume-Uni est en retrait du fait de la réduction des audits de sites préliminaires aux nouveaux projets de construction.

Dans ce secteur de l'environnement, la division HSE continue à investir dans le développement de produits émergents à fort potentiel de croissance (émissions carbone, développement durable, performance énergétique).

La croissance externe est liée principalement à la consolidation d'ECA en Espagne, de Chemtox au Danemark, de l'activité d'analyse et mesures environnementales d'Amdel en Australie et d'Anasol au Brésil.

Construction

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 3 Total 9 mois	110,7 341,4	17% 18%	90,6 276,1	+22,2% +23,7%	+2,1% +7,3%	22,8% 19,8%	(2,7)% (3,4)%

La performance de la division construction au cours des neuf premiers mois 2008 est la résultante d'évolutions contrastées :

• une forte croissance des activités de supervision de gestion d'actifs ;
• une solide croissance des activités d'inspection des infrastructures ;
• une croissance réduite des activités de contrôle technique des bâtiments et de vérification de conformité des permis de construire. Les bonnes performances enregistrées au Japon et au Moyen-Orient compensent les réductions d'activité enregistrées aux Etats-Unis et en Espagne. L'activité en France a connu une croissance plus modérée en raison du ralentissement du marché ;
• l'émergence de l'activité de certification de bâtiments durables ou « green building » ;

A noter que la croissance organique de 2,1% de la division au 3ème trimestre est négativement impactée par des revenus liés à des contrats gérés en sociétés en participation anormalement comptabilisés chez ECA au 3ème trimestre 2007 (la société n'était pas encore intégrée dans le groupe). Ajustée de cet élément, la croissance organique de la division est de 4,5% au troisième trimestre. Cet ajustement n'a pas d'impact sur la croissance organique des neuf premiers mois 2008 qui est de 7,3%.

La croissance externe est principalement liée à l'acquisition d'ECA en Espagne et de la société Guardian aux Etats-Unis.

Certification

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 3 Total 9 mois	60,0 192,0	9% 10%	51,9 170,3	+15,6% +12,7%	+11,2% +8,4%	+6,3% +6,3%	(1,9)% (2,0)%

Les nouvelles ventes restent dynamiques et sont toujours tirées par les grands contrats globaux, les référentiels relatifs à la chaîne alimentaire (ISO 22000), la sécurité des systèmes d'information (ISO 27001), la qualité dans les secteurs aéronautique (AS 9100) et automobile (TS 16946) ainsi que le développement durable des forêts (FSC, PEFC).

La croissance externe est liée à l'intégration d'ECA (Espagne), d'ULASE (France) et d'AQSR (Etats-Unis).

Biens de consommation

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 3	83,0	13%	70,6	+17,6%	+25,6%	+0,1%	(8,1)%
Total 9 mois	217,8	12%	190,2	+14,5%	+24,8%	+0,2%	(10,5)%

Le dynamisme de la demande sur les activités de tests sur les jouets et autres produits de la catégorie "hardlines", s'est poursuivi, notamment avec l'entrée en vigueur de la nouvelle réglementation « Consumer Product Safety Improvement Act » aux Etats-Unis. Les tests analytiques sur les textiles ainsi que les activités électriques et électroniques en Asie ont également connu une croissance soutenue.

Le chiffre d'affaires en provenance des Etats Unis a été particulièrement satisfaisant sur les neuf premiers mois 2008. Par ailleurs, la croissance en Europe a bénéficié d'un renforcement de la part de marché avec la grande distribution en Allemagne.

Services aux gouvernements & Commerce international – GSIT

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2008	% CA	2007	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre (1) 3 Total 9 mois (1)	39,6 110,5	6% 6%	35,5 103,9	+11,5% +6,4%	+14,6% +9,1%	- +0,5%	(3,1)% (3,2)%

(1) A compter du 1er janvier 2008, l'activité d'analyse en laboratoire de charbon de CCI a été reclassée de la division Services aux gouvernements & Commerce international au profit de la division Industrie, le 3ème trimestre 2007 a été retraité en conséquence.

L'activité Services aux gouvernements (77% du chiffre d'affaires de la division au 30 septembre 2008) est en croissance de 7,1% à taux de change constants. Le dynamisme du portefeuille de contrats existants, les extensions de contrat au Bangladesh et le démarrage du contrat avec la Guinée, ont permis de compenser l'arrêt du contrat en Equateur intervenu en février de cette année.

L'activité Commerce International (23% du chiffre d'affaires de la division) est en progression de 16,5% à périmètre et taux de change constants, les inspections de parc automobile et les analyses de pétrole en Afrique étant particulièrement dynamiques.

III- Acquisitions

Depuis le 1er janvier 2008, 13 sociétés ont été acquises, représentant un chiffre d'affaires annuel de près de 160 millions d'euros. Le groupe a notamment renforcé ses positions en Amérique Latine dans le domaine des analyses en laboratoire de minéraux et autres matières premières avec l'acquisition du leader chilien Cesmec (chiffre d'affaires de 21,5 millions d'euros en 2007) et du numéro deux brésilien, Anasol (chiffre d'affaires de 10 millions d'euros en 2007). Par ailleurs, en mai 2008, Bureau Veritas a acquis Amdel, le leader australien des analyses de minéraux en laboratoire (tests géochimiques, minéralogiques et métallurgiques, représentant un chiffre d'affaires estimé de 113 millions d'euros au 30 juin 2009). Cette acquisition ouvre d'importants débouchés dans l'industrie minière.

IV- Financement

A la fin septembre 2008, plus de 80% de l'endettement financier de Bureau Veritas sont constitués de prêts à moyen et long termes dont les échéances s'étalent entre 2012 et 2020. D'ici la fin 2011, les amortissements à effectuer s'élèvent à 64 millions d'euros par an. Compte tenu des cash-flows significatifs générés par l'activité, le groupe peut ainsi largement autofinancer sa croissance.

V- Les estimations 2008 seront dépassées

Le groupe confirme qu'il anticipe pour 2008 une progression plus importante du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel ajusté que celle qui avait été communiquée en février 2008. Pour mémoire, ces estimations étaient une progression du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel ajusté supérieure à 15%, à taux de changes constants et avant prise en compte des acquisitions réalisées en 2008.

Les objectifs de croissance en 2009 intégreront les effets des conséquences économiques de la crise financière. Cependant, leur impact devrait être réduit du fait de la diversité géographique et de la résilience du portefeuille d'activités de Bureau Veritas, et de l'existence de facteurs de croissance structurels tels que le renforcement des réglementations, la privatisation et l'externalisation des opérations de contrôle et d'inspection.

VI- Agenda

10 février 2009 : Publication du chiffre d'affaires annuel 2008

26 mars 2009 : Publication des résultats annuels 2008

A propos de Bureau Veritas

Fondé en 1828, Bureau Veritas est un groupe international spécialisé dans l'inspection, l'analyse, l'audit et la certification des produits, des infrastructures (bâtiments, sites industriels, équipements, navires, etc.) et des systèmes de management (normes ISO, etc.) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires.

Bureau Veritas est le deuxième groupe mondial de services d'évaluation de conformité et de certification appliqués aux domaines de la qualité, de la santé, de la sécurité, de l'environnement et de la responsabilité sociale (« QHSE ») et le leader mondial des services QHSE hors inspection de matières premières. Bureau Veritas est reconnu et accrédité par les plus grands organismes nationaux et internationaux.

Présent dans 140 pays à travers un réseau de 850 bureaux et laboratoires, il compte plus de 40 000 collaborateurs au 30 septembre 2008 et dispose d'une base de plus de 300 000 clients.

Depuis 1996, Bureau Veritas a enregistré, en moyenne, une croissance de 15% par an de son chiffre d'affaires et de 22% de son résultat opérationnel ajusté. En 2007, le groupe a publié un chiffre d'affaires de 2 067 millions d'euros, un résultat opérationnel ajusté de 312 millions d'euros et un résultat net ajusté part du Groupe de 193 millions d'euros.

Bureau Veritas est coté sur Euronext Paris (Compartiment A, code ISIN FR 0006174348, mnémonique : BVI) depuis le 24 octobre 2007.

Pour en savoir plus www.bureauveritas.fr

Contacts

Analystes-investisseurs Journalistes Domitille Vielle – +33 (0)1 55 24 77 80 veronique.gielec@bureauveritas.com finance.investors@bureauveritas.com Agence Lowe Stratéus:

Claire Plais – +33 (0)1 55 24 76 09 Véronique Gielec – +33 (0)1 55 24 76 01 Clémentine Duguay – +33 (0)1 40 41 56 11 clementine.duguay@lowestrateus.com

Nouvelle adresse du siège social Bureau Veritas 67/71 boulevard du Château 92200 Neuilly-sur-Seine +33 (0)1 55 24 70 00

Ce communiqué de presse contient des informations et déclarations de nature prospective basées sur les objectifs et prévisions à ce jour de la direction de Bureau Veritas. Ces informations et déclarations de nature prospective sont inévitablement soumises à un certain nombre de facteurs de risque et d'incertitude importants tels que ceux décrits dans les documents déposés par Bureau Veritas auprès de l'Autorité des marchés financiers (Document de référence, Document de base, Note d'opération) qui font que les résultats finalement obtenus pourront différer de ces objectifs ou prévisions. Ces informations de nature prospective n'ont de valeur qu'au jour de leur formulation et Bureau Veritas n'assume aucune obligation de mise à jour ou de révision de celles-ci, que ce soit en raison de nouvelles informations qui seraient à sa disposition, de nouveaux événements ou pour toute autre raison, sous réserve de la réglementation applicable.