Bure Equity

Quarterly Report • Aug 19, 2022

Delårsrapport januari – juni 2022

Delårsperiod januari – juni 2022

• Substansvärdet var 196,7 kr per aktie jämfört med 323,2 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en minskning med 39,1 procent.
• Bures substansvärde var 14 582 Mkr jämfört med 23 964 Mkr vid årets inledning.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var -52,9 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 27,9 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till -9 202 Mkr (3 679). Resultatet per aktie uppgick till -124,2 kr (49,5).

Delårsperiod april – juni 2022

• Substansvärdet var 196,7 kr per aktie jämfört med 233,9 kr vid kvartalets inledning vilket motsvarar en minskning med 15,9 procent.
• Atle Investment Management slutförde förvärvet av 51 procent av HealthInvest Partners.
• Bure förvärvade 117 600 aktier i Mentice nyemission för 9 Mkr.
• I enlighet med årsstämmans beslut utbetalades en ordinarie utdelning om 2,25 kr per aktie, totalt 166,8 Mkr.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 212,6 kr per aktie den 18 augusti 2022 vilket motsvarar en minskning med 34,2 procent sedan årsskiftet. Henrik Blomquist

Vd Bure Equity AB

Aktiemarknaderna fortsatte att utvecklas negativt under det andra kvartalet. SIX Return index föll mer än 17 procent. Merparten av Bures noterade portföljbolag tappade i värde vilket resulterade i att Bures substansvärde per aktie minskade med 16 procent under Q2. Under årets första sex månader har därmed Bures substansvärde per aktie fallit med 39 procent att jämföras med SIX Return som fallit med 28 procent.

Glädjande nog rapporterade merparten av portföljbolagen starka delårsrapporter. Vitrolife, vars aktie föll mest under kvartalet, tog ytterligare steg i integrationen av det förvärvade bolaget Igenomix. Det "nya" Vitrolife rapporterade 18 procent organisk tillväxt samt en EBITDA-marginal om 32,9 procent. Mycronic rapporterade en stabil omsättning och orderingång där samtliga divisioner uppvisade tvåsiffriga rörelsemarginaler.

Även de onoterade portföljbolagen utvecklades bra. Både Allgon och ScandiNova ökade sin omsättning med drygt 15 procent. Allgons marginal var dock något lägre än föregående år vilket delvis kan förklaras av dyrare komponenter.

Störst utmaningar under kvartalet upplevde Cavotec då Shanghai var nedstängt i en dryg månad p.g.a. covid. Detta medförde kraftiga störningar både i egen produktion samt i kundleveranser. I maj utsågs David Pagels till ny vd för Cavotec.

Hög inflation och stigande räntor har gjort att aktiemarknaden omvärderat de flesta sektorerna under årets första sex månader. Investerare föredrar idag lönsamhet, kassaflöde och förutsägbarhet framför tillväxt och framtidspotential. En grundläggande beståndsdel i Bures filosofi för bolagsbyggande är lönsam tillväxt. Lönsam tillväxt anser vi, skapar sunda och framgångsrika företag. Trots en osäker och svårbedömd framtid känner jag därför stor tillförsikt för hur portföljbolagen hanterar rådande marknadsutmaningar.

Bures substansvärde och innehav

			2021-12-31					2022-06-30
Mkr		Ägar- andel	Substans- värde	Värdeför-	ändring 1) Investering Avyttring		Substans- värde	substans	Andel av Substansvärde per aktie, kr
	ACQ Bure 3)	20,0%	761	$-79$	÷	÷,	683	4,7%	9,2
	Cavotec	35,4%	681	$-114$	÷	$-11$	556	3,8%	7,5
N 2	Mentice 4)	14,7%	359	$-97$	9	$\equiv$	271	1,9%	3,7
$\overline{O}$ T	Mycronic	26,9%	5 5 5 3	$-1766$	÷,	$\overline{\phantom{m}}$	3787	26,0%	51,1
E $\mathsf R$	Ovzon	11,4%	368	$-106$	$=$	$\overline{\phantom{a}}$	262	1,8%	3,5
A D.	Vitrolife	15,9%	12 046	$-6987$	$\overline{\phantom{m}}$	$\overline{\phantom{0}}$	5 0 5 9	34,7%	68,2
E	Xvivo Perfusion	14,8%	1 2 1 6	$-280$	-	$\overline{\phantom{a}}$	937	6,4%	12,6
	Summa noterade portföljbolag		20 985	$-9428$	9	$-11$	11 555	79,2%	155,8
$\circ$	Allgon 5)	92,4%	746	4	$\equiv$	$-4$	746	5.1%	10,1
${\sf N}$ $\mathbf{o}$	Atle Investment Management 6)	93,0%	186	12	50	$-2$	246	1,7%	3,3
T E.	Bure Growth 7)	100,0%	1 3 0 2	46	14	$\equiv$	1 3 6 2	9.3%	18,4
${\sf R}$ $\boldsymbol{\mathsf{A}}$	Investment AB Bure 8)		176	14	÷,	$-190$
D E.	Mercuri International 9)	90,4%	130	$\equiv$	÷,	$\overline{\phantom{m}}$	130	0.9%	1,8
	Summa onoterade portföljbolag		2 5 4 0	76	64	$-197$	2 4 8 4	17,0%	33,5
	Summa portföljbolag		23 5 25	$-9352$	73	$-208$	14 039	96,3%	189,3
$\mathsf T$ $\mathbb{R}$ E. $\boldsymbol{\mathsf{A}}$	Likvida medel, finansiella placeringar och övriga tillgångar 10)		439		105		544	3.7%	7,3
$\mathbf{s}$ U.	Summa treasury		439		105		544	3,7%	7,3
$\mathsf R$ Y
	Totalt substansvärde		23 964	$-9352$	178	$-208$	14 582	100,0%	196,7

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Bures innehav av aktier per 30 juni 2022: ACQ Bure 7 000 000, Cavotec 33 321 619, Mentice 3 761 659, Mycronic 26 317 163,

Ovzon 5 861 034, Vitrolife 21 510 257 och Xvivo Perfusion 4 367 504. Bure har vidare 4 200 000 teckningsoptioner i ACQ Bure.

3) Avser aktier och teckningsoptioner i ACQ Bure.

4) Bure tecknade 117 600 aktier i Mentice nyemission för 9 Mkr.

5) Bure avyttrade 5 miljoner aktier i Allgon till AMIP AB - ett bolag som ägs av Bure och ledningen och styrelsen i Allgon. Bures direkta och indirekta ägande i Allgon uppgår till 92,4 procent.

6) Atle förvärvade 51 procent i HealthInvest Partner, erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 54 Mkr. Atle avyttrade aktier i Alcur Fonder och TIN Fonder till anställda i bolagen för 3 Mkr. Innehavet i Alcur Fonder omvärderades med 18 Mkr.

7) Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission. Innehavet i My Driving Academy omvärderades med 5 Mkr till följd av förvärvet. Bure Growth förvärvade aktier i ScandiNova Systems för 1 Mkr. Innehavet i ScandiNova Systems omvärderades med 40 Mkr.

8) Investment AB Bure avyttrades till Sandahlsbolagen Sweden.

9) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

10) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärdets förändring under 2022 fördelades enligt följande

Noterade portföljbolag

Noterade portföljbolag svarade för 79,2 procent av substansen jämfört med 87,6 procent vid utgången av 2021. Det totala värdet på noterade portföljbolag minskade med 9 430 Mkr till 11 555 Mkr.

Värdeutveckling

Värdeförändringen från ändrade aktiekurser och exitresultat under perioden var -9 428 Mkr.

Värdeförändring i Mkr och aktiekursutveckling 2022

ACQ Bure (aktier och optioner)	-79	-10,2%
Mentice	-97	-27,0%
Ovzon	-106	-28,9%
Cavotec	-114	-16,5%
Xvivo Perfusion	-280	-23,0%
Mycronic	-1 766	-31,8%
Vitrolife	-6 987	-58,0%
Summa	-9 428

Bures jämförelseindex SIX RX föll med 27,9 procent.

Förvärv

Bure förvärvade 117 600 aktier i Mentice nyemission för 9 Mkr.

Avyttringar

Bure avyttrade 750 000 aktier i Cavotec till David Pagels, vd i Cavotec, för 11 Mkr.

Onoterade portföljbolag

Onoterade portföljbolag svarade för 17,0 procent av substansen jämfört med 10,6 procent vid utgången av 2021.

Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 56 Mkr till 2 484 Mkr.

Förvärv och värdeförändring

Atle förvärvade 51 procent i HealthInvest Partners, erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 54 Mkr. Innehavet i Alcur Fonder omvärderades med 18 Mkr.

My Driving Academy förvärvade Mårtenssons och skapade Sveriges största trafikskola. Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission. Innehavet i My Driving Academy omvärderades med 5 Mkr till följd av förvärvet.

Bure Growth förvärvade aktier i ScandiNova Systems för 2 Mkr. Innehavet i ScandiNova Systems omvärderades med 40 Mkr.

Avyttringar

Bure avyttrade Investment AB Bure till Sandahlsbolagen Sweden.

Atle avyttrade aktier i Alcur Fonder och TIN Fonder till anställda i bolagen för 3 Mkr.

Erhållna utdelningar

Atle Investment Management erhöll aktieutdelning på 116 Mkr från de delägda fondbolagen.

Treasury

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 105 Mkr till 544 Mkr. Under perioden har Bure förvärvat finansiella tillgångar för 77 Mkr och avyttrat finansiella tillgångar för 207 Mkr. Koncernen har erhållit utdelningar på 212 Mkr och betalat utdelning på 167 Mkr. Övriga förändringar på -71 Mkr härrör från förändringar i rörelsekapital, värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt administrativa kostnader.

Tillgångar i Treasury svarade för 3,7 procent av substansen jämfört med 1,8 procent vid utgången av 2021.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 74 146 921. Årsstämman 2022 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 juni 2022 har inga aktier återköpts.

Bures aktiekurs den 30 juni 2022 var 204,2 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på -52,9 procent under 2022.

	18 aug 2022	30 jun 2022	31 dec 2021	31 dec 2020
Börskurs, kr	252,0	204,2	438,2	293,6
Utdelning per aktie, kr	2,25	2,25	2,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1)	-41,8% -52,9%		50,1%	39,2%
Substansvärde per aktie, kr	212,6	196,7	323,2	239,6
Utveckling substansvärde per aktie	-34,2% -39,1%		34,9%	21,8%
SIX Return Index	-19,3% -27,9%		39,3%	14,8%

1) Inklusive utdelning om 2,25 kr per aktie år 2022 och 2 kr per aktie år 2021.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Kr 500
400
300										204,2
200									196,7
100
0	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21	22
		Börskurs	Substansvärde per aktie									kv 2

Portföljbolagen jan – jun 2022 och 2021 Noterade Mkr		2022	2021
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	-5	-3
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	20,0%	20,0%
	Nettoomsättning	619	559
	EBIT	-25	7
	EBIT-marginal	-4,1%	1,3%
	Ägarandel	35,4%	36,2%
	Nettoomsättning	98	79
	EBIT	-23	-18
	EBIT-marginal	-23,7%	-22,8%
	Ägarandel	14,7%	14,7%
	Nettoomsättning	2 408	2 355
	EBIT	429	739
	EBIT-marginal	17,8%	31,4%
	Ägarandel	26,9%	26,9%
	Nettoomsättning	178	70
	EBIT	-26	-62
	EBIT-marginal	-14,8%	-87,5%
	Ägarandel	11,4%	11,3%
	Nettoomsättning	1 581	761
	EBIT	308	254
	EBIT-marginal	19,5%	33,3%
	Ägarandel	15,9%	19,0%
	Nettoomsättning	187	118
	EBIT	9	-6
	EBIT-marginal	4,7%	-5,2%
	Ägarandel	14,8%	15,0%
Onoterade Mkr		2022	2021
	Nettoomsättning	312	262
	EBIT	49	35
	EBIT-marginal	15,6%	13,4%
	Ägarandel	92,4%	98,7%
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	128	156
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	93,0%	93,0%
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	46	32
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	161	149
	EBIT	1	3
	EBIT-marginal	0,7%	2,0%
	Ägarandel	90,4%	90,4%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde: 4,7%

ACQ Bure är ett svenskt förvärvsbolag. ACQs investeringsstrategi är att identifiera och genomföra ett förvärv av ett bolag som kan skapa värde för aktieägarna över tid.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	0	0	0	0	0
Rörelsens kostnader	-2	-2	-5	-3	-7
EBIT	-2	-2	-5	-3	-7
EBIT-marginal	n/m	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	0	0	0	0	0
Resultat före skatt	-2	-2	-5	-3	-7
Skatt	0	0	0	0	0
Periodens resultat	-2	-2	-5	-3	-7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			3 436	3 455	3 441
Balansomslutning			3 436	3 456	3 442
Eget kapital			3 435	3 445	3 440
Kassaflöde från löpande verksamhet			-6	6	-7
Medeltal anställda			0	0	0

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 683 Mkr1)	Bure Equity	20,0%
Förvärvstidpunkt: År 2021	AMF Pension & Fonder	20,0%
Styrelseledamot från Bure:	SEB Fonder & Stiftelse	11,7%
Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	48,3%
Sarah McPhee, ledamot
1) Avser aktier och teckningsoptioner i ACQ Bure.

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 7,7 procent under det andra kvartalet 2022.

www.cavotec.com

Andel av Bures substansvärde: 3,8%

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal EUR m	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	32	26	59	55	116
Rörelsens kostnader	-33	-26	-61	-54	-117
EBIT	-1	0	-2	1	-1
EBIT-marginal	-3,0%	-1,6%	-4,1%	1,3%	-0,6%
Finansnetto	3	0	4	1	3
Resultat före skatt	2	-1	1	2	3
Skatt	0	0	0	0	-4
Resultat från kvarvarande verksamhet	2	0	1	2	-1
Resultat från avvecklad verksamhet	-1	0	-5	-1	-36
Periodens resultat	1	-1	-3	1	-37
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-24	-18	-15
Balansomslutning			188	202	175
Eget kapital			59	106	67
Kassaflöde från löpande verksamhet			2	3	1
Medeltal anställda			616	540	815

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 556 Mkr	Bure Equity	35,4%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Övriga	64,6%
Styrelseledamot från Bure:

Patrik Tigerschiöld, ordförande

• Orderstocken ökade med 98 procent till EUR 153m.
• Nettoomsättningen ökade med 23 procent till EUR 32m (26).
• David Pagels tillträdde som vd i Cavotec i april 2022.
• Cavotec erhöll en shore power order på EUR 15,7m från ett globalt rederi.
• Aktiekursen steg med 36,9 procent under det andra kvartalet 2022.

www.mentice.com

Andel av Bures substansvärde: 1,9%

Mentice utvecklar och säljer nyckelfärdiga simuleringslösningar med fokus på den snabbväxande marknaden för endovaskulära ingrepp.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	45	46	98	79	185
Rörelsens kostnader	-62	-51	-121	-97	-205
EBIT	-17	-5	-23	-18	-20
EBIT-marginal				-38,2% -11,0% -23,7% -22,8% -10,7%
Finansnetto	0	0	0	0	-2
Resultat före skatt	-17	-5	-24	-18	-21
Skatt	-1	0	-1	0	-8
Periodens resultat	-18	-5	-25	-18	-29
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			17	24	-2
Balansomslutning			319	241	262
Eget kapital			170	146	137
Kassaflöde från löpande verksamhet			-7	-5	-5
Medeltal anställda			117	100	104

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 271 Mkr	Karin Howell-Bidermann	34,0%
Förvärvstidpunkt: År 2019	Bure Equity	14,7%
Styrelseledamot från Bure:	Handelsbanken Fonder	7,4%
Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	43,9%

Kvartalet i korthet

• Orderingången var 57 Mkr (40). Orderboken uppgick till 109 Mkr (68).
• Nettoomsättningen minskade med 3 procent till 45 Mkr (46).
• Rörelseresultatet var -17 Mkr (-5).
• Mentice förvärvade samtliga tillgångar avseende programvarulösningen Ankyras från det spanska bolaget Galgo Medical S.L. för 19 Mkr. Mentice genomförde en nyemission på 60 Mkr. Bure tecknade sin pro rata andel av emission på 9 Mkr.
• Aktiekursen föll med 12,0 procent under det andra kvartalet 2022.

www.mycronic.com

Andel av Bures substansvärde: 26,0%

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	1 273	1 064	2 408	2 355	4 635
Rörelsens kostnader	-1 049		-823 -1 979		-1 616 -3 586
EBIT	224	241	429	739	1 049
EBIT-marginal		17,6% 22,7% 17,8%		31,4% 22,6%
Finansnetto	-2	-1	-3	-1	-2
Resultat före skatt	222	240	426	738	1 046
Skatt	-48	-60	-88	-168	-219
Periodens resultat	174	180	338	570	827
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			505	314	440
Balansomslutning			6 637	6 153	6 136
Eget kapital			4 214	3 610	3 997
Kassaflöde från löpande verksamhet			246	682	998
Medeltal anställda			1 969	1 549	1 683

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 3 787 Mkr	Bure Equity	26,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	SEB Fonder	10,6%
Skanditek	Fjärde AP-fonden	9,6%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	52,9%

• Orderingången var 1 203 Mkr (1 002), en ökning med 20 procent. Den sammanlagda orderstocken vid periodens utgång var 2 146 Mkr (1 774).
• Nettoomsättningen ökade med 20 procent till 1 273 Mkr (1 064).
• Rörelseresultatet uppgick till 224 Mkr (241), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 17,6 procent (22,7).
• Styrelsen beslutade att utvärdera möjligheten att börsnotera Axxon, kärnan i division High Volume, på STAR-marknaden på Shanghaibörsen och upplåta en minoritet av aktierna till handel.
• Aktiekursen föll med 18,2 procent under det andra kvartalet 2022.

www.ovzon.com

Andel av Bures substansvärde: 1,8%

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	78	33	178	70	191
Rörelsens kostnader	-87	-64	-204	-132	-305
EBIT	-9	-31	-26	-62	-113
EBIT-marginal				-11,3% -93,1% -14,8% -87,5% -59,2%
Finansnetto	25	-8	31	12	29
Resultat före skatt	16	-39	5	-50	-84
Skatt	0	0	0	0	0
Periodens resultat	16	-39	4	-50	-84
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-79	7	82
Balansomslutning			1 967	1 619	1 853
Eget kapital			1 436	1 263	1 450
Kassaflöde från löpande verksamhet			-82	-70	-77
Medeltal anställda			40	35	36

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 262 Mkr	Investment AB Öresund	11,9%
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity	11,4%
Styrelseledamot från Bure:	Futur Pension	9,7%
Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga	67,0%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 135 procent till 78 Mkr (33).
• Rörelseresultatet var -9 Mkr (-31).
• Leverans av SATCOM-as-a-Service till italienska brand- och räddningstjänsten inleddes.
• Ovzon erhöll en förnyad order på USD 1,8m från US DOD för SATCOM-as-a-Service.
• Aktiekursen föll med 11,9 procent under det andra kvartalet 2022.

www.vitrolife.com

Andel av Bures substansvärde:34,7%

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	829	382	1 581	761	1 681
Rörelsens kostnader	-654		-271 -1 273		-507 -1 245
EBIT	175	111	308	254	435
EBIT-marginal		21,1% 29,1% 19,5%			33,3% 25,9%
Finansnetto	-6	-1	-26	4	25
Resultat före skatt	169	110	283	258	460
Skatt	-39	-23	-70	-53	-116
Periodens resultat	130	86	213	205	344
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-1 899		1 084 -1 852
Balansomslutning			19 907		2 514 19 429
Eget kapital			15 991		2 151 15 341
Kassaflöde från löpande verksamhet			270	277	384
Medeltal anställda			1 147	412	478

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 5 059 Mkr	William Demant Invest A/S	28,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010	Bure Equity	15,9%
via Skanditek	EQT	4,5%
Styrelseledamot från Bure:	Övriga	50,9%
Henrik Blomquist, ledamot

• Nettoomsättningen ökade med 117 procent till 829 Mkr (382) varav organisk tillväxt 18 procent.
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 273 Mkr (134), motsvarande en marginal om 33 procent (35).
• Rörelseresultatet var 175 Mkr (111) motsvarande en marginal om 21,1 procent (29,1).
• Aktiekursen föll med 24,5 procent under det andra kvartalet 2022.

www.xvivoperfusion.com

Andel av Bures substansvärde:6,4%

Xvivo Perfusion är ett medicinteknikföretag dedikerat till att förlänga livslängden för alla större organ så att transplantationsteam runt om i världen kan rädda fler liv.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	94	59	187	118	258
Rörelsens kostnader	-90	-69	-178	-124	-277
EBIT	4	-9	9	-6	-18
EBIT-marginal		4,4% -15,8%	4,7%	-5,2%	-7,2%
Finansnetto	6	-1	8	4	25
Resultat före skatt	10	-11	17	-2	7
Skatt	-3	2	-4	0	1
Periodens resultat	8	-9	12	-3	8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			311	306	393
Balansomslutning			1 585	1 149	1 543
Eget kapital			1 346	1 011	1 285
Kassaflöde från löpande verksamhet			-11	-3	-12
Medeltal anställda			115	90	113

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 937 Mkr	Bure Equity	14,8%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Fjärde AP-fonden	9,3%
utdelning från Vitrolife 2012	Robur Fonder	8,2%
Styrelseledamot från Bure:	Övriga	67,7%
Gösta Johannesson, ordförande

• Nettoomsättningen ökade med 59 procent till 94 Mkr (59). I lokala valutor ökade omsättningen med 44 procent.
• Rörelseresultatet var 4 Mkr (-9) motsvarande en marginal om 4,4 procent (-15,8).
• Xvivo lämnade in en IDE-ansökan till FDA i USA inför en amerikansk hjärtpreservationsstudie.
• Aktiekursen föll med 20,4 procent under det andra kvartalet 2022.

Onoterade portföljbolag

www.allgon.se

Andel av Bures substansvärde: 5,1%

Allgon är en världsledande aktör inom industriell radiostyrning. Bolaget utvecklar, tillverkar och levererar lösningar inom industriell radiostyrning till kunder runt om i världen.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	156	132	312	262	527
Rörelsens kostnader	-138	-111	-263	-227	-467
EBIT	18	21	49	35	60
EBIT-marginal		11,3% 15,7% 15,6%		13,4% 11,4%
Finansnetto	-2	-2	-3	-19	-21
Resultat före skatt	16	19	46	16	39
Skatt	-3	-4	-7	-8	-4
Resultat från kvarvarande verksamhet	13	16	39	8	35
Resultat från avvecklad verksamhet	–	39	–	40	40
Periodens resultat	13	55	39	48	75
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-170	-179	-210
Balansomslutning			813	709	737
Eget kapital			424	334	365
Kassaflöde från löpande verksamhet			31	17	40
Medeltal anställda			369	361	360

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 746 Mkr	Bure Equity	92,4%
Förvärvstidpunkt: 2021	Ledning och styrelse i Allgon 7,6%
Styrelseledamot från Bure:
Sophie Hagströmer, ordförande
Trolle Sahlström, ledamot

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 19 procent till 156 Mkr (132).
• Rörelseresultatet var 18 Mkr (21) motsvarande en marginal om 11,3 procent (15,7).

www.atle.se

Andel av Bures substansvärde: 1,7%

Atle Investment Management investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 30,4 procent i Alcur Fonder, 100 procent i Atle Investment Services, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita, 51,0 procent i HealthInvest Partners, 100 procent i Humle Fonder, 35,2 procent i Teknik Innovation Norden Fonder (TIN Fonder) och andelar i aktiefonder.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	0	0	0	0	0
Utdelningar	0	0	116	93	98
Verkligt värde finansiella tillgångar	18	64	16	65	58
Förvaltningskostnader	-3	-1	-4	-2	-5
EBIT	15	63	128	156	151
Finansnetto	-1	0	-1	-1	-1
Resultat före skatt	15	63	127	156	150
Skatt	0	0	0	0	0
Periodens resultat	15	63	127	156	150
Nettolåneskuld(-)/ fordran(+)1)			-64	-14	-12
Balansomslutning			281	234	229
Eget kapital			198	193	187
Kassaflöde från löpande verksamhet			114	93	95
Medeltal anställda			1	1	1

1) Varav 81 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2022.

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 246 Mkr	Bure Equity	93,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014	Gustav Ohlsson	7,0%
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Oskar Hörnell, ledamot
Sarah McPhee, ledamot

• Förvaltat kapital i Alcur Fonder, Atle Investment Services, Fondita, HealthInvest Partners, Humle och TIN Fonder minskade till 33 mdkr jämfört med 44 mdkr vid årets inledning.
• Atle förvärvade 51 procent i HealthInvest Partner, erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 54 Mkr. Atle avyttrade aktier i Alcur Fonder och TIN Fonder till anställda i bolagen för 3 Mkr. Innehavet i Alcur Fonder omvärderades med 18 Mkr.

www.bure.se

Andel av Bures substansvärde: 9,3%

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 46,5 procent i BioLamina, 30,4 procent i My Driving Academy Sweden, 28,0 procent i ScandiNova Systems och 17,6 procent i Yubico.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	0	0	0	0	0
Verkligt värde finansiella tillgångar	40	21	46	32	32
Förvaltningskostnader	0	0	0	0	0
EBIT	40	21	46	32	32
Finansnetto	0	0	0	0	0
Resultat före skatt	40	21	46	32	32
Skatt	0	0	0	0	0
Periodens resultat	40	21	46	32	32
Nettolåneskuld(-)/ fordran(+)1)			-449	-426	-435
Balansomslutning			1 362	1 294	1 303
Eget kapital			894	848	848
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 449 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2022.

Fakta per 30 juni 2022 Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 362 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Sophie Hagströmer, ledamot
Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission. Innehavet i My Driving Academy omvärderades med 5 Mkr till följd av förvärvet.
• Bure Growth förvärvade aktier i ScandiNova Systems för 2 Mkr. Innehavet i ScandiNova Systems omvärderades med 40 Mkr.

www.mercuri.se

Andel av Bures substansvärde: 0,9%

Mercuri International är ett ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med internationell verksamhet.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	2021
Nettoomsättning	88	82	161	149	303
Rörelsens kostnader	-83	-77	-160	-146	-296
EBIT	5	5	1	3	7
EBIT-marginal	5,5%	6,3%	0,7%	2,0%	2,3%
Finansnetto	2	-2	2	-2	-4
Resultat före skatt	6	4	3	1	3
Skatt	-1	-2	-2	-2	-4
Periodens resultat	5	2	1	-1	-1
Nettolåneskuld(-)/ fordran(+)1)			-103	-100	-79
Balansomslutning			332	319	320
Eget kapital			109	101	105
Kassaflöde från löpande verksamhet			-21	6	31
Medeltal anställda			200	206	202

1) Varav 32 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2022.

Fakta per 30 juni 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 130 Mkr1)	Bure Equity	90,4%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	9,6%
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande

1) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Omsättningen ökade med 8 procent till 88 Mkr (82).
• EBIT var 5 Mkr (5) och EBIT-marginalen var 5,5 procent (6,3).

Delårsrapport januari – juni 2022

Som en följd av att Bure är ett investmentföretag varierar innehaven i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att investmentföretagetes räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 6–11 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.

Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2021

Från och med första kvartalet 2021 har Bures styrelse bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 – Investmentföretag är uppfyllda och beslutat att klassificera bolaget som ett investmentföretag.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Sedan den 1 januari 2021 består Bure-koncernen av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB. För mer information se Not 1 – Redovisningsprinciper.

KONCERNEN Resultat för andra kvartalet 2022

Koncernens intäkter från investeringsverksamheten var -2 555 Mkr (3 969).

Dotterbolagens nettoomsättning var 0 Mkr (0). Utdelningar uppgick till 96 Mkr (98).

Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -2 653 Mkr (3 869).

Rörelseresultat för perioden var -2 590 Mkr (3 937). Finansnettot var 4 Mkr (1).

Resultat efter finansiella poster var -2 586 Mkr (3 938). Resultatet efter skatt var -2 586 Mkr (3 938). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).

Resultat för januari–juni 2022

Koncernens intäkter från investeringsverksamheten var -9 156 Mkr (3 724). Dotterbolagens nettoomsättning var 0 Mkr (0). Utdelningar uppgick till 212 Mkr (192). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -9 372 Mkr (3 530).

Rörelseresultat för perioden var -9 207 Mkr (3 677). Finansnettot var 6 Mkr (2). Resultat efter finansiella poster var -9 202 Mkr (3 679). Resultatet efter skatt var -9 202 Mkr (3 679). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).

Finansiell ställning

Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 14 579 Mkr (21 272) och soliditeten till 100 procent (100). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 478 Mkr (624), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 482 Mkr (626) och räntebärande skulder på 4 Mkr (3). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 196,6 kr jämfört med 323,1 kr per aktie den 31 december 2021.

MODERBOLAGET Resultat för andra kvartalet 2022

Intäkter från investeringsverksamheten var -2 507 Mkr (3 938). Utdelningar var 202 Mkr (153). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -2 712 Mkr (3 784). Förvaltningskostnaderna var 32 Mkr (31). Finansnettot var 4 Mkr (1). Resultat efter skatt var -2 536 Mkr (3 909).

Resultat för januari–juni 2022

Intäkter från investeringsverksamheten var -9 227 Mkr (3 588). Utdelningar var 202 Mkr (153). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -9 433 Mkr (3 434). Förvaltningskostnaderna var 48 Mkr (45). Finansnettot var 6 Mkr (3). Resultat efter skatt var -9 269 Mkr (3 546).

Finansiell ställning

Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 13 509 Mkr (20 253) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 542 Mkr (595), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 545 Mkr (598) och räntebärande skulder på 4 Mkr (3). Fordringar på Atle Investment Management och Bure Growth uppgick till 530 Mkr (468).

Koncernens förvärv och avyttringar

Bure förvärvade 117 600 aktier i Mentice nyemission för 9 Mkr.

Atle förvärvade 51 procent i HealthInvest Partners, erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 54 Mkr. My Driving Academy förvärvade Mårtenssons och skapade Sveriges största trafikskola. Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission.

Bure Growth förvärvade aktier i ScandiNova Systems för 2 Mkr.

Bure avyttrade Investment AB Bure till Sandahlsbolagen Sweden.

Bure avyttrade 750 000 aktier i Cavotec till David Pagels, vd i Cavotec, för 11 Mkr.

Koncernens förlustavdrag

Koncernens förlustavdrag uppgick den 30 juni 2022 till 732 Mkr varav 713 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 732 Mkr, samtliga eviga.

Valutaexponering

Huvuddelen av investmentföretagets intäkter är i svenska kronor. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad.

Transaktioner med närstående

ACQ Bure AB (publ) är ett svenskt förvärvsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bures ägarandel i ACQ Bure uppgår till 20 procent. Sedan den 21 december 2020 är Henrik Blomquist (verkställande direktör i Bure Equity) även verkställande direktör på konsultbasis i ACQ Bure, Max Jonson (cfo i Bure Equity) cfo på konsultbasis i ACQ Bure och Oskar Hörnell (Investment manager i Bure Equity) verksam på konsultbasis i ACQ Bure. Bure Equity bistår vidare ACQ Bure med investeringsrådgivningstjänster. Kontrakten är ingångna på marknadsmässiga villkor. Bure Equity har inte fakturerat ACQ Bure under första kvartalet 2021. Bure Equity har fakturerat ACQ Bure sedan början av det andra kvartalet 2021. Inga andra transaktioner med närstående har skett under perioden.

Ägarstatistik

Bures största ägare per den 30 juni 2022 var Patrik Tigerschiöld med familj med 10,4 procent, AMF Pension & Fonder med 9,6 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,2 procent, Fjärde AP-fonden med 7,8 procent samt SEB Investment Management med 6,7 procent. Antalet aktieägare uppgick till 59 518 den 30 juni 2022 enligt Euroclear.

Händelser efter balansdagen

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering.

Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå.

I Bures årsredovisning för 2021 ges en utförlig beskrivning av riskexponeringen och riskhanteringen i förvaltningsberättelsen samt i not 19. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av revisorerna.

Stockholm den 19 augusti 2022

Bure Equity AB (publ)

Patrik Tigerschiöld (ordförande)

Carl Björkman Carsten Browall

Charlotta Falvin Sarah McPhee Birgitta Stymne Göransson

Henrik Blomquist (vd)

Rapport över totalresultat

Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	Helår 2021
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	0	0	0	0	0
Utdelningar	96	98	212	192	197
Verkligt värde finansiella tillgångar	-2 653	3 869	-9 372	3 530	6 235
Övriga rörelseintäkter	2	1	4	2	5
Summa intäkter	-2 555	3 969	-9 156	3 724	6 437
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-9	-10	-15	-16	-24
Personalkostnader	-25	-22	-34	-30	-51
Av- och nedskrivningar immateriella och materiella anläggningstillgångar	-1	-1	2	-1	-4
Summa förvaltningskostnader	-35	-32	-52	-47	-79
Rörelseresultat	-2 590	3 937	-9 207	3 677	6 358
Ränteintäkter och liknande resultatposter	4	1	6	2	4
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	0	0	-1
Resultat efter finansiella poster	-2 586	3 938	-9 202	3 679	6 362
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0	0
Periodens resultat	-2 586	3 938	-9 202	3 679	6 362
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0	0
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	0	0	0	0	0
Totalresultat för perioden	-2 586	3 938	-9 202	3 679	6 362
Periodens resultat hänförligt till innehavare
av icke bestämmande inflytande	1	4	9	11	10
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-2 587	3 934	-9 211	3 668	6 352
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	1	4	9	11	10
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-2 587	3 934	-9 211	3 668	6 352
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1)	74 147	74 147	74 147	74 147	74 147
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr 1)	-34,89	53,05	-124,22	49,47	85,67

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2022 och 2021 samt den 31 december 2021.

Rapport över finansiell ställning

Mkr	30 juni 2022	30 juni 2021	31 december 2021
Tillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	30	24	24
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	13 996	20 476	23 366
Långfristiga räntebärande fordringar	32	143	145
Långfristiga icke räntebärande fordringar	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	14 029	20 620	23 512
Anläggningstillgångar, totalt	14 058	20 645	23 536
Kortfristiga räntebärande fordringar	2	3	3
Övriga icke räntebärande fordringar	7	6	6
Finansiella placeringar	106	180	133
Likvida medel	448	480	326
Omsättningstillgångar, totalt	563	670	467
Summa tillgångar	14 622	21 314	24 004
varav räntebärande tillgångar	482	626	474
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	14 566	21 259	23 943
Eget kapital hänförligt till minoriteten	14	13	13
Summa eget kapital	14 579	21 272	23 956
Avsättningar	19	19	19
Långfristiga skulder	2	2	3
Kortfristiga skulder	21	21	26
Summa skulder	42	42	47
Summa eget kapital och skulder	14 622	21 314	24 004
varav räntebärande skulder	4	3	4

Rapport över förändring i eget kapital

Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2021	576	1 660	-60	15 507	20	17 702
Justering övergång till IFRS 10 investmentföretag	–	–	–	58	-14	44
Justerad ingående balans per 1 januari 2021	576	1 660	-60	15 564	7	17 746
Årets resultat	–	–	–	6 352	10	6 362
Övrigt totalresultat	–	–	–	–	–	0
Kontant utdelning	–	–	–	-148	–	-148
Utdelning till minoritetsaktieägare	–	–	–	–	-4	-4
Eget kapital per 31 december 2021	576	1 660	-60	21 768	13	23 956

Ingående balans per 1 januari 2022	576	1 660	-60	21 768	13	23 956
Periodens resultat	–	–	–	-9 211	9	-9 202
Övrigt totalresultat	–	–	–	–	–	0
Utdelning	–	–	–	-167	–	-167
Utdelning till minoritetsaktieägare	–	–	–	–	-8	-8
Eget kapital per 30 juni 2022	576	1 660	-60	12 391	14	14 579

Kassaflödesanalyser

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2022	2021	2022	2021	2021
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	67	360	187	747	971
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-4	-9	-5	-6	8
Kassaflöde från den löpande verksamheten	63	351	182	741	980
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-26	18	116	-1 275	-1 670
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-175	-152	-175	-153	-151
Periodens kassaflöde	-139	217	122	-687	-841
Likvida medel vid periodens början	587	263	326	1 167	1 167
Periodens kassaflöde	-139	217	122	-687	-841
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0	0
Likvida medel vid periodens slut	448	480	448	480	326

Resultaträkningar

Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	Helår 2021
Investeringsverksamheten
Utdelningar	202	153	202	153	153
Verkligt värde finansiella tillgångar	-2 712	3 784	-9 433	3 434	6 146
Övriga intäkter	2	1	4	2	5
Summa intäkter	-2 507	3 938	-9 227	3 588	6 304
Personalkostnader	-24	-21	-32	-29	-49
Övriga externa kostnader	-8	-9	-15	-15	-21
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-1	-1	-1	-1	-2
Summa förvaltningskostnader	-32	-31	-48	-45	-72
Rörelseresultat	-2 540	3 908	-9 275	3 543	6 232
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	4	1	7	3	6
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	0	0	-1
Summa finansiella intäkter och kostnader	4	1	6	3	5
Resultat före skatt	-2 536	3 909	-9 269	3 546	6 237
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0	0
Periodens resultat 1)	-2 536	3 909	-9 269	3 546	6 237
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2)	74 147	74 147	74 147	74 147	74 147
Resultat per aktie, kr	-34,20	52,72	-125,01	47,82	84,12
Medelantal anställda	8	8	8	8	8

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2022 och 2021 samt den 31 december 2021.

Balansräkningar

Mkr	30 juni 2022	30 juni 2021	31 december 2021
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	8	7	9
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	12 400	19 002	21 893
Andelar i koncernföretag	21	21	21
Långfristiga räntebärande fordringar	32	143	145
Långfristiga icke räntebärande fordringar	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	12 453	19 168	22 060
Anläggningstillgångar, totalt	12 462	19 175	22 069
Kortfristiga räntebärande fordringar	83	3	44
Övriga icke räntebärande fordringar	458	475	442
Kortfristiga placeringar	98	170	121
Likvida medel	431	452	296
Omsättningstillgångar, totalt	1 070	1 100	903
Summa tillgångar	13 531	20 275	22 972
varav räntebärande tillgångar	545	598	484
Eget kapital och skulder
Eget kapital	13 509	20 253	22 944
Avsättningar	0	0	0
Långfristiga skulder	2	2	3
Kortfristiga skulder	20	21	25
Summa skulder	22	23	28
Summa eget kapital och skulder	13 531	20 275	22 972
varav räntebärande skulder	4	3	4

Förändring i eget kapital

Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	Helår 2021
Ingående eget kapital	16 211	16 492	22 944	16 855	16 855
Kontantutdelning	-167	-148	-167	-148	-148
Periodens resultat	-2 536	3 909	-9 269	3 546	6 237
Utgående eget kapital	13 509	20 253	13 509	20 253	22 944

Kassaflödesanalyser

Mkr	Kv 2 2022	Kv 2 2021	6 mån 2022	6 mån 2021	Helår 2021
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	172	411	179	700	929
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-5	-3	-6	0	7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	167	407	173	700	936
Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-34 -167	28 -149	130 -167	-1 262 -149	-1 656 -147
Periodens kassaflöde	-35	287	135	-711	-867
Likvida medel vid periodens början	465	165	296	1 163	1 163
Periodens kassaflöde	-35	287	135	-711	-867
Likvida medel vid periodens slut	431	452	431	452	296

Flerårsöversikt

	30 juni
Data per aktie 1)	2022	2021	2020	2019	2018
Substansvärde, kr 2)	196,7	323,2	239,6	196,6	137,1
Aktiekurs, kr	204,2	438,2	293,6	212,0	108,4
Aktiekurs i procent av substansvärdet	104%	136%	123%	108%	79%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	182,2	309,4	226,8	183,6	129,1
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	182,2	309,4	226,8	183,6	129,8
Koncernens eget kapital per aktie, kr	196,6	323,1	238,7	196,8	136,5
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	196,6	323,1	238,7	196,8	137,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3)	-125,0	84,1	45,2	55,8	23,2
Koncernens resultat per aktie, kr 3)	-124,2	85,8	45,1	61,3	26,3
Antal aktier, tusental	74 147	74 147	74 147	68 972	69 333
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	74 147	74 147	74 147	68 972	68 972
Genomsnittligt antal aktier, tusental	74 147	74 147	71 757	68 972	69 245
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,25	2,0	1,0	2,0	2,0
varav extra utdelning, kr per aktie	–	–	–	–	0,5
Direktavkastning	1,1%	0,5%	0,3 %	0,9%	1,8%
Totalavkastning	-52,9%	50,1%	39,2%	97,9%	12,7%
Börsvärde, Mkr	15 141	32 491	21 770	14 622	7 516
Substansvärde, Mkr	14 582	23 964	17 763	13 563	9 454
Avkastning på eget kapital	-50,9%	31,3%	22,0%	35,6%	19,5%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,65%	0,30%	0,29%	0,33%	0,55%
Moderbolagets resultat och ställning
Resultat efter skatt, Mkr	-9 269	6 237	3 242	3 850	1 609
Balansomslutning, Mkr	13 531	22 972	16 845	12 688	8 976
Eget kapital, Mkr	13 509	22 944	16 819	12 662	8 950
Soliditet	100%	100%	100%	100 %	100%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	529	417	1 460	800	461
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	0	0	267	382	416
Resultat efter skatt, Mkr	-9 202	6 362	3 236	4 229	1 821
Balansomslutning, Mkr	14 622	24 004	17 935	13 786	9 624
Eget kapital, Mkr	14 579	23 956	17 702	13 573	9 462
Soliditet	100%	100%	99 %	98%	98%
Nettofordran(+)/skuld(-), Mkr	478	469	1 166	648	373
Medeltal anställda, antal	9	9	229	226	234

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade och onoterade innehav, kortfristiga placeringar, nettotillgångar samt likvida medel. 3) Ingen utspädningseffekt under perioderna.

Noter

Not 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 – delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Koncernens konsolideringsprinciper

Från och med första kvartalet 2021 har Bures styrelse bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 – Investmentföretag - är uppfyllda och beslutat att klassificera bolaget som ett investmentföretag.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Sedan den 1 januari 2021 består Bure-koncernen av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB.

Styrelsen i Bure Equity har i sin bedömning inför beslutet att klassificera bolaget som ett investmentföretag i enlighet med kriterierna i IFRS 10 – Investeringsbolag tagit fasta på följande:

• Bure är ett investmentföretag vars målsättning är att skapa långsiktig totalavkastning och därigenom vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på aktiemarknaden. Utgångspunkten i Bures verksamhet är att aktivt deltaga och utveckla helägda eller delägda företag och verksamheter för att över tid öka värdet på dessa tillgångar genom värdetillväxt eller utdelningar.
• Bure har sedan 2010 redovisat substansvärdet på samtliga portföljbolag värderat till verkligt värde.
• Bure är ett investmentföretag som förespråkar aktivt och långsiktigt ägande. Bure bedömer varje investering och affärsmöjlighet över en tidsperiod om 3–5 år, men investeringshorisonten kan vara längre. Portföljbolagen utvärderas kontinuerligt av Bure med betoning på utvecklingspotential, värdering, risk och alternativa investeringsmöjligheter. När portföljbolag inte uppfyller Bures målsättning och kriterier kan innehavet avyttras, helt eller delvis. Under årens lopp har Bures portfölj genomgått betydande förändringar.

Ändring av redovisningsprincip i moderbolaget

Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) ändrades frivilligt i första kvartalet 2021 varefter investeringar i andelar i portföljbolag därefter redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i koncernen.

För ytterligare information om redovisnings- och värderingsprinciper – se not 1 i årsredovisningen för 2021.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2022: Omarbetade eller ändrade IFRS-standarder bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på resultat och balans. Bure uppdaterar löpande sin analys av kommande förändringar.

Not 2 – Segmentsrapportering

All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.

Not 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2021. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

Not 4 – Finansiella instrument

Verkligt värde och bokfört värde på finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde har beräknats för samtliga finansiella tillgångar och skulder enligt IFRS 13. Verkligt värde uppskattas vara lika med bokfört värde för kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning. Bokfört värde minskat med nedskrivningar utgör ett uppskattat verkligt värde för kundfordringar och leverantörsskulder. För långfristiga ej räntebärande skulder har verkligt värde beräknats genom att framtida kassaflöden har diskonterats med aktuella marknadsräntor avseende skuldens löptid.

Investmentföretagets finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier:

• Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.
• Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.
• Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1). Bures noterade innehav består av ACQ Bure AB, Cavotec SA, Mentice AB, Mycronic AB, Ovzon AB, Vitrolife AB och Xvivo Perfusion AB.

Bure redovisar investeringar i onoterade intressebolag och dotterbolag (nivå 3) till verkligt värde sedan 1 januari 2021. De onoterade intressebolagen har tidigare värderats enligt kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures medan dotterbolag redovisats till upplupet anskaffningsvärde. De onoterade intressebolagen och dotterbolagen består av Allgon AB, Alcur Fonder AB, AMIP AB, Atle Investment Services AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, HealthInvest Partners AB, Mercuri International Group AB, My Driving Academy Sweden AB, ScandiNova Systems AB och Teknik Innovation Norden Fonder AB. Yubico AB har sedan införandet av IFRS 9 omvärderats löpande.

Bure har valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT, PER och P/AuM som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en likviditetsrabatt för onoterade tillgångar. Värdering sker löpande och publiceras i samband med kvartalsrapporter.

Not 4 – Finansiella instrument, forts

Verklig värdehierarki koncernen

		30 juni 2022				30 juni 2021				31 december 2021
Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar till verkligt
värde via resultaträkningen	13 949	47	–	13 996	18 104	–	2 372	20 476	20 932	55	2 380	23 366
Andra långfristiga fordringar	1	–	32	33	1	–	143	144	1	–	145	146
Finansiella placeringar	106	–	–	106	121	59	–	180	133	–	–	133
Finansiella tillgångar totalt	14 056	47	32	14 135	18 226	59	2 516	20 800	21 065	55	2 526	23 645
Finansiella skulder Leasingskuld	–	–	4	4	–	–	3	3	–	–	4	4
Övriga långfristiga skulder	1	–	–	1	1	–	–	1	1	–	–	1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	–	–	17	17	–	–	19	19	–	–	21	21
Summa finansiella skulder	1	–	21	22	1	–	22	23	1	–	25	26

Värdering av onoterade tillgångar per 30 juni 2022

Värdering av onoterade tillgångar per 30 juni 2021

Mkr	Ägarandel	Bokfört värde i koncernen	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB och AMIP AB	91,1% / 14,5%	746	Upplupet anskaffningssvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	130	EV/EBIT multipel, DCF
Innehaven i Atle Investment Management AB		246
Alcur Fonder AB	30,4%		P/AuM
Atle Investment Services AB	100,0%		Bokfört värde på eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%		P/AuM, EV/EBIT multipel
HealthInvest Partners AB	51,0%		Upplupet anskaffningssvärde
Teknik Innovation Norden Fonder AB	35,2%		P/AuM
Innehaven i Bure Growth AB		1 362
BioLamina AB	46,5%		Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	30,4%		Senaste transaktion, DCF
ScandiNova Systems AB	28,0%		Senaste transaktion
Yubico AB	17,6%		Senaste transaktion

Mkr	Ägarandel	Bokfört värde i koncernen	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB	98,7%	735	Upplupet anskaffningssvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	128	EV/EBIT multipel, DCF
Investment AB Bure	100,0%	178	Nettotillgångar
Innehaven i Atle Investment Management AB		193
Alcur Fonder AB	30,9%		P/AuM
Atle Investment Services AB	100,0%		Bokfört värde på eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%		P/AuM, EV/EBIT multipel
Teknik Innovation Norden Fonder AB	36,2%		P/AuM
Innehaven i Bure Growth AB		1 293
BioLamina AB	46,7%		Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	25,1%		Senaste transaktion, DCF
ScandiNova Systems AB	27,8%		Senaste transaktion
Yubico AB	17,8%		Senaste transaktion

Not 4 – Finansiella instrument, forts

Värdering av onoterade tillgångar per 31 december 2021

Mkr	Ägarandel	Bokfört värde i koncernen	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB och AMIP AB	100,0% / 100,0%	746	Upplupet anskaffningssvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	98	EV/EBIT multipel, DCF
Investment AB Bure	100,0%	63	Bokfört värde på eget kapital
Innehaven i Atle Investment Management AB		171
Alcur Fonder AB	30,9%		P/AuM
Atle Investment Services AB	100,0%		Bokfört värde på eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%		P/AuM, EV/EBIT multipel
Teknik Innovation Norden Fonder AB	37,1%		P/AuM
Innehaven i Bure Growth AB		1 302
BioLamina AB	44,5%		Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	25,1%		Senaste transaktion, DCF
ScandiNova Systems AB	27,8%		Senaste transaktion
Yubico AB	17,8%		Senaste transaktion

Not 5 – Klassificering av finansiella instrument

Koncernen den 30 juni 2022 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	13 996	–	–	13 996
Andra långfristiga fordringar	–	–	32	32
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	9	9
Kortfristiga placeringar	106	–	–	106
Kassa och bank	–	448	–	448
Summa finansiella tillgångar	14 102	448	42	14 592
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	–	4	4
Övriga långfristiga skulder	–	–	1	1
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	21	21
Summa finansiella skulder	–	–	25	25

Koncernen den 30 juni 2021 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	20 476	–	–	20 476
Andra långfristiga fordringar	–	–	144	144
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	9	9
Kortfristiga placeringar	180	–	–	180
Kassa och bank	–	480	–	480
Summa finansiella tillgångar	20 656	480	154	21 290
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	–	3	3
Övriga långfristiga skulder	–	– 1		1
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	19	19
Summa finansiella skulder	–	–	23	23

Not 5 – Klassificering av finansiella instrument, forts.

Koncernen den 31 december 2021 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	23 366	–	–	23 366
Andra långfristiga fordringar	–	–	146	146
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	7	7
Finansiella placeringar	133	–	–	133
Kassa och bank	–	326	–	326
Summa finansiella tillgångar	23 499	326	153	23 978
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	–	4	4
Övriga långfristiga skulder	–	–	1	1
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	26	26
Summa finansiella skulder	–	–	31	31

Not 6 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

Koncernen, Mkr	30 juni 2022	30 juni 2021	31 december 2021
Likvida medel	448	480	326
Kortfristiga räntebärande fordringar	2	3	3
Långfristiga räntebärande fordringar	32	143	145
Räntebärande tillgångar	482	626	474
Kortfristiga räntebärande leasing skulder	2	2	2
Långfristiga räntebärande leasing skulder	2	1	2
Räntebärande skulder	4	3	4
Nettofordran vid årets slut	478	624	469

Moderbolaget, Mkr	30 juni 2022	30 juni 2021	31 december 2021
Likvida medel	431	452	296
Kortfristiga räntebärande fordringar	83	3	44
Långfristiga räntebärande fordringar	32	143	145
Räntebärande tillgångar	545	598	484
Kortfristiga räntebärande leasing skulder	2	2	2
Långfristiga räntebärande leasing skulder	2	1	2
Räntebärande skulder	4	3	4
Nettofordran vid årets slut	542	595	480

Bure Equity finansierar verksamheten i Atle Investment Management och Bure Growth med eget kapital och lån. I tabellen nedan redvisas interna lån i Bure-koncernen.

	Interna fordringar i koncernen
Mkr	30 juni 2022	30 juni 2021	31 december 2021
Atle Investment Management	81	41	41
Bure Growth	449	427	436
Summa	530	468	477

Not 7 – Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Koncernen har per den 30 juni 2022 inte ställt ut några säkerheter och inte ingått några eventualförpliktelser.

Definitioner

Aktiens direktavkastning

Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.

Aktiens totalavkastning

Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

Börsvärde

Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.

EBIT

Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/ förvärvsrelaterade övervärden och avskrivningar på anläggningstillgångar.

Eget kapital per aktie

Eget kapital dividerat med antalet utestående aktier. I eget kapital ingår minoritetens andel av eget kapital från och med den 1 januari 2005 i samband med införandet av IFRS.

Förvaltningskostnad/substansvärde

Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

IRR

Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).

Nettolånefordran

Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.

Nettolåneskuld

Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.

Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.

Resultat per aktie efter utspädning

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.

Soliditet

Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.

Substansvärde

Marknadsvärdet (värderade till verkligt värde) på Bures noterade och onoterade innehav och kortfristiga placeringar plus upplupet anskaffningsvärde på övriga nettotillgångar och likvida medel.

Tillväxt

Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.

Återköp av egna aktier

Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier, förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investmentföretag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap. Portföljen bestod per den 30 juni 2022 av elva portföljbolag, varav sju noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är:

• Långsiktighet
• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka

Kommande rapporteringstillfällen

Delårsrapport januari – september 2022, 10 november 2022

Bokslutskommuniké 2022 23 februari 2023

För information kontakta

Henrik Blomquist, vd: 08 - 614 00 20 Max Jonson, cfo: 08 - 614 00 20