Bure Equity

Quarterly Report • Aug 16, 2019

Delårsrapport Januari – juni 2019

Delårsperiod januari – juni 2019

• Substansvärdet var 153,5 kr per aktie jämfört med 137,1 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en ökning med 12,0 procent.
• Bures substansvärde var 10 591 Mkr jämfört med 9 454 Mkr vid årets inledning.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var 47,9 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 20,7 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 1 273 Mkr (1 132). Resultatet per aktie uppgick till 18,46 kr (16,33).

Andra kvartalet 2019

• Substansvärdet per aktie var 153,5 kr jämfört med 165,0 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en minskning med 6,9 procent.
• Bure förvärvade 2,45 miljoner aktier i Mentice för 120 Mkr i samband med bolagets börsintroduktion, vilket motsvarar en ägarandel på 10,1 procent.
• Bure Growth ingick avtal om förvärv av 24,4 procent av aktierna i ScandiNova Systems.
• I enlighet med årsstämmans beslut utbetalades en ordinarie utdelning om 2,00 kr per aktie, totalt 138 Mkr.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 156,2 kr per aktie den 15 augusti 2019 vilket motsvarar en ökning med 14,0 procent sedan årsskiftet.
• Bure Growth genomförde förvärvet av aktier i ScandiNova Systems.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Aktiviteten på Bure var fortsatt hög under det andra kvartalet. I juni kommunicerades nya investeringar, i två tillväxtbolag inom tech-sektorn. Mentice, vilket utvecklar simuleringsprogram inom endovasculär kirurgi, börsnoterades i juni och Bure var en av ankarinvesterarna. Scandinova är ett onoterat bolag med ursprung i Uppsala. Bolaget utvecklar s.k. pulsgeneratorer vilket bland annat är en viktig komponent i strålningsmaskiner för cancerbehandling. Teknikdrivna bolag med ett internationellt fokus är något som tilltalar oss och som vi har erfarenhet ifrån. Utvecklingsmöjligheterna i bolag som bevisat sin affärsmodell och med en etablerad marknadsposition är oerhört spännande. Vår förhoppning är att vi långsiktigt kan bidra till bolagens fortsatta utveckling. Omvärldssignalerna fortsatte att vara försiktigt negativa – flertalet indikatorer visar nu på en lägre ekonomisk aktivitet både globalt och i Europa. Trots detta var aktiemarknaden uppåt under sommarens inledande månader. För årets första sex månader uppgick Bures totalavkastning till +47,9 procent att jämföra med SIX RX som steg 20,7 procent.

Efter en stark inledning i första kvartalet föll Bures substansvärde per aktie tillbaka något under det andra kvartalet, -6,9 procent. Orsaken var framförallt nedgångarna i de två största portföljbolagen, Vitrolife och Mycronic, som båda föll med ca 14 procent under kvartalet. Sedan årsskiftet har dock substansvärdet ökat med 12 procent.

Flera av portföljbolagen presenterade imponerande kvartalsrapporter. Mycronic redovisade sitt starkaste kvartal någonsin omsättningsmässigt, vilket var en härlig start för den nytillträdde vdn Anders Lindqvist. Mycronics aktie steg med över 20 procent efter rapporten. Avslutningsvis vill jag passa på att rikta ett stort tack till Lena Olving. Hennes insatser som vd under sex år har varit starkt bidragande till Mycronics framgångsrika utveckling.

Bures substansvärde och innehav

			2018-12-31					2019-06-30
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värde förändring1)	Investering	Avyttring/ Omklassi ficering	Substans värde	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
2)	Cavotec3)	27,1%	264	-11	76	-2	326	3,1%	4,7
	MedCap4)	22,3%	245	95	–	-3	337	3,2%	4,9
N O	Mentice5)	10,1%	0	52	120	–	172	1,6%	2,5
T E	Mycronic6)	27,9%	3 462	-119	–	-262	3 081	29,1%	44,7
R A	Ovzon7)	14,3%	75	88	113	–	276	2,6%	4,0
D E	Vitrolife8)	19,0%	3 321	787	–	-384	3 724	35,2%	54,0
	Xvivo Perfusion9)	15,8%	566	269	–	–	835	7,9%	12,1
	Summa noterade portföljbolag		7 933	1 161	308	-651	8 751	82,6%	126,9
O	Atle Investment Management10)	100,0%	89	–	7	–	95	0,9%	1,4
N O	Bure Growth11)	100,0%	490	–	4	–	494	4,7%	7,2
T E	Investment AB Bure12)	100,0%	178	5	–	–	183	1,7%	2,7
R A	Mercuri International Group13)	99,1%	135	–	–	–	135	1,3%	2,0
D E	Summa onoterade portföljbolag		892	5	11	0	907	8,6%	13,2
	Summa portföljbolag		8 824	1 166	319	-651	9 658	91,2%	140,0
T R E A S U R Y	Likvida medel, kortfristiga placeringar och övriga tillgångar14) Summa treasury		630 630		302 302		932 932	8,8% 8,8%	13,5 13,5
	Totalt substansvärde		9 454	1 166	621	-651	10 591	100,0%	153,5

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Antal aktier per 30 juni 2019: Cavotec 25 579 935, MedCap 3 006 017, Mentice 2 448 000, Mycronic 27 317 163, Ovzon 4 799 698, Vitrolife 20 573 285 och Xvivo Perfusion 4 205 504.

3) Cavotec genomförde en företrädesemission på 204 Mkr i januari 2019. Bure nettoförvärvade aktier för 74 Mkr.

4) Bure avyttrade 75 000 aktier för 3 Mkr i samband med optionslösen.

5) Bure förvärvade 2,45 miljoner aktier för 120 Mkr i juni 2019.

6) Bure avyttrade 2 miljoner aktier i Mycronic för 262 Mkr vilket gav ett exitresultat på 237 Mkr i februari 2019.

7) Ovzon genomförde en företrädesemission på 748 Mkr i januari 2019. Bure tecknade aktier för 113 Mkr.

8) Bure avyttrade 2 miljoner aktier i Vitrolife för 384 Mkr vilket gav ett exitresultat på 370 Mkr i mars 2019.

9) Bure avyttrade 85 979 aktier i samband med optionslösen.

10) Atle Investment Managements (f.d. Bure Financial Services) substansvärde ökade med 7 Mkr till 95 Mkr efter en tilläggsinvestering i Atle Investment Services och Teknik Innovation Norden Fonder. I koncernens balansräkning värderas intressebolagen Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita, Idevall & Partners Holding och Teknik Innovation Norden

Fonder i Atle till 79,0 Mkr enligt kapitalandelsmetoden.

11) Bure Growths substansvärde ökade med 4 Mkr till 494 Mkr efter förvärv av aktier i Yubico. I koncernens balansräkning värderas intressebolagen BioLamina, Life Genomics och My Driving Academy i Bure Growth till 52,9 Mkr enligt kapitalandelsmetoden.

12) Avser nettotillgångar.

13) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

14) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 juni 2019

Substansvärdet, 6 månader 2019

Substansvärdet var 10 591 Mkr, vilket är en ökning med 1 136 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 153,5 kr vilket motsvarar en ökning med 12,0 procent sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie har ökat med 13,5 procent inklusive återlagd utdelning.

Noterade portföljbolag, 6 månader 2019

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 819 Mkr till 8 751 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar och exitresultat för 1 161 Mkr, förvärv för 308 Mkr och avyttringar för 651 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling och exitresultat, 6 månader 2019

Värdet på innehavet i Vitrolife steg med 403 Mkr till 3 724 Mkr vid periodens utgång. Under perioden avyttrades 2,0 miljoner aktier för 384 Mkr med ett exitresultat på 370 Mkr. Aktiekursen steg med 23,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion steg med 269 Mkr till 835 Mkr vid periodens utgång. Under perioden avyttrades 85 979 aktier i samband med optionslösen. Aktiekursen steg med 50,5 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap steg med 92 Mkr till 337 Mkr. Under perioden avyttrades 75 000 aktier för 3 Mkr i samband med optionslösen. Aktiekursen steg med 41,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Ovzon ökade med 201 Mkr till 276 Mkr. Under perioden förvärvades aktier i Ovzon för 113 Mkr. Aktiekursen föll med 22,5 procent under perioden. Värdet på innehavet i Mentice var 172 Mkr vid periodens utgång. Bure förvärvade aktier i Mentice för 120 Mkr i

samband med bolagets börsintroduktion. Aktiekursen steg med 43,7 procent sedan noteringen i juni 2019.

Värdet på innehavet i Cavotec ökade med 62 Mkr till 326 Mkr. Under perioden nettoförvärvades aktier i Cavotec för 74 Mkr. Aktiekursen föll med 3,8 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Mycronic minskade med 381 Mkr till 3 081 Mkr vid periodens utgång. Under perioden avyttrades 2,0 miljoner aktier för 262 Mkr med ett exitresultat på 237 Mkr. Aktiekursen föll med 4,5 procent under perioden. Noterade portföljbolag svarade för 82,6 procent av substansen jämfört med 83,9 procent vid utgången av 2018.

Onoterade portföljbolag, 6 månader 2019

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 16 Mkr till 907 Mkr jämfört med 892 Mkr vid utgången av 2018.

Atle Investment Managements substansvärde ökade med 7 Mkr till 95 Mkr efter tilläggsinvesteringar i Atle Investment Services och Teknik Innovation Norden Fonder. Atle Investment Management erhöll aktieutdelning på 6 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2018 samt 3 Mkr i utdelning från Alcur Fonder.

Bure Growths substansvärde ökade med 4 Mkr till 494 Mkr till följd av förvärv av aktier i Yubico.

Investment AB Bures substansvärde ökade med 5 Mkr till 183 Mkr.

Mercuris bokförda värde om 135 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 8,6 procent av substansen jämfört med 9,4 procent vid utgången av 2018.

Treasury, 6 månader 2019

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 302 Mkr till 932 Mkr. Under perioden har Bure avyttrat finansiella tillgångar för 650 Mkr och förvärvat finansiella tillgångar för 320 Mkr. Koncernen har erhållit utdelningar från noterade

portföljbolag och intressebolag på 109 Mkr samt betalat utdelning på 138 Mkr. Övriga förändringar på 1 Mkr härrör från garantiprovisioner, värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt administrativa kostnader.

Tillgångar i Treasury svarade för 8,8 procent av substansen jämfört med 6,7 procent vid utgången av 2018.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 68 971 921 stycken. Årsstämman 2019 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 juni 2019 har inga aktier återköpts. Bures aktiekurs den 30 juni 2019 var 158,4 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 47,9 procent sedan årsskiftet.

15 aug 2019	30 jun 2019	31 dec 2018	31 dec 2017
164,4	158,4	108,4	98,3
2,0	2,0	2,0	2,0
51,7%	47,9%	12,7%	-3,3%
156,2	153,5	137,1	111,7
14,0%	12,0%	22,7%	9,8%
13,8%	20,7%	-4,4%	9,5%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2019, 2018 och 2017.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – juni 2019 och 2018

Noterade Mkr		2019	2018
	Nettoomsättning	1 061	1 005
	EBIT	42	-56
	EBIT-marginal	3,9%	-5,6%
	Ägarandel	27,1%	25,4%
	Nettoomsättning	386	356
	EBIT	50	24
	EBIT-marginal	12,8%	6,8%
	Ägarandel	22,3%	23,0%
	Nettoomsättning	n/a	n/a
	EBIT	n/a	n/a
	EBIT-marginal	n/a	n/a
	Ägarandel	10,1%	–
	Nettoomsättning	2 225	1 633
	EBIT	723	434
	EBIT-marginal	32,5%	26,6%
	Ägarandel	27,9%	29,9%
	Nettoomsättning	n/a	103
	EBIT	n/a	-24
	EBIT-marginal	n/a	-22,8%
	Ägarandel	14,3%	12,0%
	Nettoomsättning	693	547
	EBIT	226	188
	EBIT-marginal	32,7%	34,4%
	Ägarandel	19,0%	20,8%
	Nettoomsättning	104	89
	EBIT	0	7
	EBIT-marginal	0,1%	8,1%
	Ägarandel	15,8%	16,3%
Onoterade Mkr 1)		2019	2018
	Nettoomsättning	13	6
	EBIT	6	5
	EBIT-marginal	46,0%	92,2%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-2	238
	EBIT	-2	238
	EBIT-marginal	n/m	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	11	4
	EBIT	4	-6
	EBIT-marginal	32,6%	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	170	221
	EBIT	4	14
	EBIT-marginal	2,3%	6,5%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) Se sidorna 9 och 10 för ytterligare information.

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde 3,1%

www.cavotec.com

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal EUR m	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	51	46	100	99	197
Rörelsens kostnader	-49	-54	-96	-105	-211
EBIT	2,5	-7,8	3,9	-5,6	-13,9
EBIT-marginal		4,8% -16,8%	3,9%	-5,6%	-7,1%
Finansnetto	-0,2	1,4	-0,7	0,5	-1,4
Resultat före skatt	2,3	-6,3	3,2	-5,0	-15,3
Skatt	-0,9	-0,8	-1,0	-1,2	-3,1
Periodens resultat	1,4	-7,1	2,2	-6,3	-18,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-19	-33	-32
Balansomslutning			227	217	230
Eget kapital			102	95	100
Kassaflöde från löpande verksamhet			-2	-5	1
Medeltal anställda			803	938	896

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 326 Mkr	Bure Equity	27,1%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Fjärde AP-fonden	9,9%
	Övriga	63,0%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande

Kvartalet i korthet

• Orderingången var EUR 46 m vilket är en ökning med 26,7 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2019 ökade med 11,0 procent till EUR 51 m (46).
• Rörelseresultatet var EUR 2,5 m (-7,8) varav extraordinära kostnader relaterade till omstruktureringar uppgick till EUR 1,2 m.
• Aktiekursen steg med 9,4 procent under det andra kvartalet 2019.

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	186	173	386	356	709
Rörelsens kostnader	-164	-164	-337	-331	-665
EBIT	22,3	8,7	49,6	24,3	44,4
EBIT-marginal	12,0%	5,0%	12,8%	6,8%	6,3%
Finansnetto	-4,3	-1,9	-7,9	-3,9	-4,2
Resultat före skatt	18,0	6,8	41,7	20,4	40,2
Skatt	-4,1	-2,0	-8,9	-4,6	-13,8
Resultat från kvarvarande verksamhet	13,8	4,8	32,8	15,8	26,4
Resultat från avvecklad verksamhet	0,5	-4,5	-1,1	-6,9	-23,8
Periodens resultat	14,3	0,6	31,7	8,8	2,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-284	-151	145
Balansomslutning			794	655	669
Eget kapital			313	284	274
Kassaflöde från löpande verksamhet			47	30	90
Medeltal anställda			261	302	270

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 337 Mkr	Bengt Julander	23,0%
Förvärvstidpunkt: År 2012 Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Bure Equity	22,3%
	Karl Tobieson	4,9%
	Övriga	49,8%

• Nettoomsättningen ökade med 7,7 procent till 186 Mkr jämfört med 173 Mkr motsvarande period föregående år.
• Rörelseresultatet ökade till 22,3 Mkr (8,7) motsvarande en rörelsemarginal på 12,0 procent (5,0).
• Aktiekursen steg med 39,7 procent under det andra kvartalet 2019.

substansvärde 1,6%

Mentice utvecklar och säljer nyckelfärdiga simuleringslösningar med fokus på den snabbväxande marknaden för endovaskulära ingrepp.

Nyckeltal1)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2019	2018	2019	2018	2018
Nettoomsättning	n/a	n/a	n/a	n/a	166
Rörelsens kostnader	n/a	n/a	n/a	n/a	-150
EBIT	n/a	n/a	n/a	n/a	16,1
EBIT-marginal	n/a	n/a	n/a	n/a	9,7%
Finansnetto	n/a	n/a	n/a	n/a	-2,3
Resultat före skatt	n/a	n/a	n/a	n/a	13,8
Skatt	n/a	n/a	n/a	n/a	6,3
Periodens resultat	n/a	n/a	n/a	n/a	20,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	n/a	18
Balansomslutning			n/a	n/a	131
Eget kapital			n/a	n/a	67
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	n/a	16
Medeltal anställda			n/a	n/a	69

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 172 Mkr	Karin Howell-Bidermann	36,9%
Förvärvstidpunkt: År 2019	Bure Equity	10,1%
	Priveq Investment Fund	4,9%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, tillträdande ledamot	Övriga	48,1%

1) Mentice offentliggör delårsrapporten den 29 augusti 2019.

Kvartalet i korthet

• Mentice noterades på Nasdaq First North Premier den 18 juni 2019.
• Aktiekursen steg med 43,7 procent sedan noteringen.

substansvärde 29,1% Andel av Bures

www.mentice.com www.mycronic.com

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	1 120	882	2 225	1 633	3 781
Rörelsens kostnader	-803	-645	-1 502	-1 199	-2 761
EBIT	317,3	237,6	723,0		433,7 1 020,0
EBIT-marginal	28,3%	26,9%	32,5%	26,6%	27,0%
Finansnetto	-0,2	-4,5	-1,6	-6,1	-8,9
Resultat före skatt	317,0	233,1	721,4	427,6	1 011,1
Skatt	-72,1	-59,4	-163,6	-112,5	-218,6
Periodens resultat	244,9	173,7	557,8	315,1	792,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			539	152	827
Balansomslutning			4 471	3 741	4 199
Eget kapital			2 692	1 900	2 379
Kassaflöde från löpande verksamhet			224	-38	702
Medeltal anställda			1 320	1 071	1 175

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 3 081 Mkr	Bure Equity	27,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Fjärde AP-fonden	9,1%
	SEB fonder	6,3%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	56,7%

• Orderingången under det andra kvartalet 2019 ökade med 4 procent till 901 Mkr (870).
• Orderingången i Affärsområde Assembly Solutions ökade till 685 Mkr (554). Orderingången i Pattern Generators var 216 Mkr (317). Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 1 301 Mkr (1 935).
• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2019 var 1 120 Mkr (882) vilket motsvarar en ökning med 27 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 317,3 Mkr (237,6), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 28,3 procent (26,9).
• Aktiekursen föll med 14,9 procent under det andra kvartalet 2019.

Andel av Bures substansvärde 2,6%

www.ovzon.com

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	n/a	57	n/a	103	208
Rörelsens kostnader	n/a	-69	n/a	-127	-225
EBIT	n/a	-12,0	n/a	-23,6	-17,5
EBIT-marginal		n/a -21,0%		n/a -22,8%	-8,4%
Finansnetto	n/a	-3,1	n/a	-6,4	-7,1
Resultat före skatt	n/a	-15,1	n/a	-30,0	-24,6
Skatt	n/a	0,0	n/a	0,0	-1,0
Periodens resultat	n/a	-15,1	n/a	-30,0	-25,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	26	40
Balansomslutning			n/a	165	131
Eget kapital			n/a	67	73
Kassaflöde från löpande verksamhet		n/a	-45	-60
Medeltal anställda			n/a	15	19

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 276 Mkr	Investment AB Öresund
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity	14,9% 14,3%
	AFA Försäkring	11,6%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga	59,2%

1) Ovzon offentliggör delårsrapporten den 23 augusti 2019.

Kvartalet i korthet

• Magnus René utsågs till vd i Ovzon i maj 2019. Per Wahlberg, grundare och tidigare vd, kommer att verka i bolaget som Executive Vice President, Business Development.
• Aktiekursen steg med 56,7 procent under det andra kvartalet 2019.
• Efter rapportperiodens utgång ingick Ovzon ett avtal om lånefinansiering vilket säkerställer finansieringen av bolagets första egna satellit Ovzon 3.

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	381	283	693	547	1 151
Rörelsens kostnader	-258	-185	-466	-359	-757
EBIT	122,9	98,5	226,5	188,1	393,9
EBIT-marginal	32,3%	34,8%	32,7%	34,4%	34,2%
Finansnetto	-0,7	1,9	6,2	6,7	4,7
Resultat före skatt	122,2	100,3	232,7	194,9	398,6
Skatt	-27,2	-20,8	-52,1	-43,5	-87,9
Periodens resultat	95,0	79,6	180,6	151,4	310,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			367	421	491
Balansomslutning			1 953	1 566	1 697
Eget kapital			1 603	1 345	1 496
Kassaflöde från löpande verksamhet			134	147	349
Medeltal anställda			388	358	363

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare William Demant Invest A/S 24,7%
Substansvärde: 3 724 Mkr
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Bure Equity 19,0%
Skanditek	Capital Group 4,6%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga 51,7%

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2019 ökade med 34 procent till 381 Mkr (283). I lokala valutor ökade nettoomsättningen med 29 procent varav 18 procent utgjorde organisk tillväxt.
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 146 Mkr (116), motsvarande en marginal om 38 procent (41). Valutaförändringar påverkade rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) positivt med 7 Mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till 122,9 Mkr (98,5), motsvarande en rörelsemarginal om 32,3 procent (34,8).
• Förvärv och samarbetsavtal avseende teknologi för embryobedömning med artificiell intelligens. Den initiala köpeskillingen uppgick till 56 Mkr.
• Förvärv av rörelsen från Parallabs Ltd. Den initiala köpeskillingen uppgick till 24 Mkr.
• Aktiekursen föll med 14,5 procent under det andra kvartalet 2019.

Andel av Bures substansvärde 7,9%

www.xvivoperfusion.com

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	56	46	104	89	188
Rörelsens kostnader	-55	-42	-104	-81	-174
EBIT	1,9	4,0	0,1	7,1	14,0
EBIT-marginal	3,4%	8,7%	0,1%	8,1%	7,5%
Finansnetto	0,5	1,3	2,0	3,1	3,5
Resultat före skatt	2,5	5,3	2,0	10,2	17,5
Skatt	-0,2	-1,4	-0,1	-2,5	-4,8
Periodens resultat	2,2	3,9	1,9	7,7	12,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			191	209	187
Balansomslutning			644	577	587
Eget kapital			574	535	540
Kassaflöde från löpande verksamhet			21	22	24
Medeltal anställda			45	35	37

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 835 Mkr	Bure Equity	15,8%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Swedbank Robur Fonder	6,1%
utdelning från Vitrolife 2012	Eccenovo AB	5,6%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ordförande	Övriga	72,5%

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2019 ökade med 22 procent till 56 Mkr (46). Ökningen motsvarar 15 procent i lokala valutor.
• Rörelseresultatet uppgick till 1,9 Mkr (4,0), motsvarande en rörelsemarginal om 3,4 procent (8,7). Rörelseresultat justerat för kostnad för aktiebaserat bonusprogram för anställda utanför Sverige uppgick till 5,9 Mkr (6,8).
• XVIVO erhöll PMA-godkännande (Premarket Approval) från FDA för produkterna XPS™ och STEEN Solution™ för försäljning på den amerikanska marknaden. Goda resultat från hjärtpreservationsstudien om 6 patienter vid Lunds Universitetssjukhus presenterat på ISHLT. XVIVO:s patent för hjärtpreservationsvätska godkända i USA och Europa. Läkemedelsverket gav klartecken för kliniska studier i Sverige med bolagets nya produkter för hjärtpreservation.
• Aktiekursen steg med 21,5 procent under det andra kvartalet 2019.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

Atle Investment Management är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 32,5 procent i Alcur Fonder, 100 procent i Atle Investment Services, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 37,4 procent i Teknik Innovation Norden Fonder.

Atle Investment Management koncern

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Intäkter/värdeförändring	6,9	2,7	12,6	5,8	14,3
Rörelsens kostnader	-4,2	-0,2	-6,8	-0,5	-4,7
EBIT	2,7	2,5	5,8	5,4	9,7
EBIT-marginal	39,0%	92,7%	46,0%	92,2%	67,6%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	2,7	2,5	5,8	5,4	9,7
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,1
Periodens resultat	2,7	2,5	5,8	5,4	9,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			30	141	133
Balansomslutning			101	195	201
Eget kapital			101	195	199
Kassaflöde från löpande verksamhet		9	6	12
Medeltal anställda			4	0	4

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 95 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna/värdeförändringen under det andra kvartalet 2019 om 6,9 Mkr avser resultatandelar från Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita och Idevall & Partners Holding samt intäkter i dotterbolaget Atle Investment Services.
• Atle Investment Management lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Teknik Innovation Norden Fonder på 2,5 Mkr under kvartalet.

www.atle.se www.bure.se

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 28,9 procent i BioLamina, 23,7 procent i Life Genomics, 32,0 procent i My Driving Academy Sweden och 18,8 procent i Yubico.

Bure Growth koncern

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Intäkter/värdeförändring	0,1	211,9	-2,2	237,5	235,4
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	0,1	211,9	-2,2	237,5	235,4
EBIT-marginal	100,0% 100,0%			n/m 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	0,1	211,9	-2,2	237,5	235,4
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	0,1	211,9	-0,2	237,5	235,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-222	-203	-218
Balansomslutning			557	466	482
Eget kapital			262	263	264
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 294,9 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2019.

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 494 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Max Jonson, ledamot

• Intäkterna/värdeförändringen under det andra kvartalet 2019 om 0,1 Mkr avser resultatandelar från BioLamina, Life Genomics och My Driving Academy.
• Bure Growth ingick avtal om förvärv av 24,4 procent av aktierna i ScandiNova Systems. Efter rapportperiodens utgång förvärvade Bure Growth aktier i ScandiNova Systems.

Andel av Bures substansvärde 1,7%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	5,7	-0,1	11,4	3,7	16,2
Rörelsens kostnader	-5,4	-3,8	-7,7	-10,1	-17,5
EBIT	0,3	-3,9	3,7	-6,5	-1,3
EBIT-marginal	4,4%	n/m	32,6%	n/m	-8,1%
Finansnetto	-0,9	-0,7	-1,7	-1,4	-2,9
Resultat före skatt	-0,6	-4,6	2,0	-7,9	-4,2
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-0,6	-4,6	2,0	-7,9	-4,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-94	-107	-103
Balansomslutning			189	177	183
Eget kapital			65	60	63
Kassaflöde från löpande verksamhet		12	-3	1
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 113,9 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2019.

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 183 Mkr1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2019 var 5,7 Mkr (-0,1).
• Rörelseresultatet var 0,3 Mkr (-3,9) varav 3,5 Mkr utgjordes av avskrivningar på bokfört värde på loken.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	2018
Nettoomsättning	88	118	170	221	402
Rörelsens kostnader	-84	-105	-166	-207	-376
EBIT	4,0	13,0	4,0	14,4	26,5
EBIT-marginal	4,5%	11,0%	2,3%	6,5%	6,6%
Finansnetto	0,6	-0,4	0,2	0,7	-1,4
Resultat före skatt	4,6	12,6	4,2	15,1	25,1
Skatt	-0,3	-0,5	-0,7	-0,8	-4,1
Periodens resultat	4,3	12,1	3,5	14,3	21,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-39	-15	-2
Balansomslutning			333	338	315
Eget kapital			164	153	156
Kassaflöde från löpande verksamhet		-7	4	20
Medeltal anställda			202	252	225

1) Varav 29,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2019.

Fakta per 30 juni 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 135 Mkr1)	Bure Equity Övriga	99,1% 0,9%
Förvärvstidpunkt: År 1998 Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2019 var 88 Mkr (118). Det under maj 2018 avyttrade dotterbolaget Celemi bidrog under det andra kvartalet 2018 med 13 Mkr till omsättningen.
• Rörelseresultat var 4,0 Mkr (13,0) och marginalen uppgick till 4,5 procent (11,0).
• Ökningen i nettolåneskulden är hänförlig till införandet av IFRS 16.

Delårsrapport januari – juni 2019

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–10 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för andra kvartalet 2019	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var -540 Mkr (764). Dotterbolagens nettoomsättning var 97 Mkr (118).
	Utdelningar var 99 Mkr (90) varav Mycronic 82 Mkr och Vitrolife 17 Mkr. Exitresultatet var 0 Mkr (24).
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (-17).
	Verklig värdeförändring uppgick till -741 Mkr (544) varav noterade portföljbolag -745 Mkr fördelat på Cavotec 28 Mkr, MedCap 96 Mkr, Mentice 52 Mkr, Mycronic -538 Mkr, Ovzon 100 Mkr, Vitrolife -631 Mkr och Xvivo Perfusion 148 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 4 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag var 4 Mkr (3).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var -646 Mkr (638). Finansnettot var 0 Mkr (0).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var -646 Mkr (638).
	Resultatet efter skatt var -646 Mkr (637).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 2 Mkr (5).
Resultat januari – juni 2019	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 1 472 Mkr (1 377). Dotterbolagens nettoomsättning var 185 Mkr (221).
	Utdelningar var 99 Mkr (90) varav Mycronic 82 Mkr och Vitrolife 17 Mkr.
	Exitresultatet var 606 Mkr (45) varav 237 Mkr från avyttring av aktier i Mycronic och 370 Mkr från avyttring av aktier i Vitrolife.
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var -43 Mkr (-40).
	Verklig värdeförändring uppgick till 615 Mkr (1 048) varav noterade portföljbolag 555 Mkr fördelat på Cavotec -10 Mkr, MedCap 94 Mkr, Mentice 52 Mkr, Mycronic -356 Mkr, Ovzon 88 Mkr, Vitrolife 417 Mkr och Xvivo Perfusion 270 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 60 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 7 Mkr (5).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var 1 269 Mkr (1 131). Finansnettot var 6 Mkr (1).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var 1 274 Mkr (1 132).
	Resultatet efter skatt var 1 273 Mkr (1 132).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 6 Mkr (16).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 10 604 Mkr (8 797) och soliditeten till 98 procent (98). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 816 Mkr (477), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 871 Mkr (506) och ränte bärande skulder på 55 Mkr (29). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 153,74 kr jämfört med 136,48 kr per aktie per den 31 december 2018.

MODERBOLAGET

Resultat för andra kvartalet 2019	Resultat efter skatt var -549 Mkr (415). Utdelningar var 204 Mkr (90) varav Atle Investment Management 105 Mkr, Mycronic 82 Mkr och Vitrolife 17 Mkr. Exitresultatet var 0 Mkr (24). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (-17). Verklig värdeförändring uppgick till -741 Mkr (332) varav noterade portföljbolag -745 Mkr fördelat på Cavotec 28 Mkr, MedCap 96 Mkr, Mentice 52 Mkr, Mycronic -538 Mkr, Ovzon 100 Mkr, Vitrolife -631 Mkr och Xvivo Perfusion 148 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 4 Mkr. Förvaltningskostnaderna var 13 Mkr (16). Finansnettot var 1 Mkr (1).
Resultat januari – juni 2019	Resultat efter skatt var 1 368 Mkr (932). Utdelningar var 204 Mkr (90) varav Atle Investment Management 105 Mkr, Mycronic 82 Mkr och Vitrolife 17 Mkr. Exitresultatet var 606 Mkr (45) varav 237 Mkr från avyttring av aktier i Mycronic och 370 Mkr från avyttring av aktier i Vitrolife. Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var -43 Mkr (-40). Verklig värdeförändring uppgick till 615 Mkr (860) varav noterade portföljbolag 555 Mkr fördelat på Cavotec -10 Mkr, MedCap 94 Mkr, Mentice 52 Mkr, Mycronic -356 Mkr, Ovzon 88 Mkr, Vitrolife 417 Mkr och Xvivo Perfusion 270 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 60 Mkr. Förvaltningskostnaderna var 22 Mkr (26). Finansnettot var 7 Mkr (2).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 10 180 Mkr (8 297) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 844 Mkr (455), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 847 Mkr (455) och räntebärande skulder på 2 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 703 Mkr (289). Fordringar på dotterbolag uppgick till 439 Mkr (369).
Koncernens förvärv och avyttringar	Bure nettoförvärvade 5,7 miljoner aktier i Cavotec för 74 Mkr och ökade ägarandelen till 27,1 procent. Bure förvärvade ytterligare 3,8 miljoner aktier i Ovzon för 113 Mkr och ökade ägarandelen till 14,3 procent. Bure Growth förvärvade ytterligare aktier i Yubico för 4 Mkr. Bure förvärvade 2,45 miljoner aktier i Mentice för 120 Mkr i samband med bolagets börs introduktion, vilket motsvarar en ägarandel på 10,1 procent. Bure Growth ingick avtal om förvärv av 24,4 procent av aktierna i ScandiNova Systems. Bure avyttrade 2,0 miljoner aktier i Mycronic för 262 Mkr vilket gav ett exitresultat på 237 Mkr. Bure avyttrade 2,0 miljoner aktier i Vitrolife för 384 Mkr vilket gav ett exitresultat på 370 Mkr. Bure avyttrade 75 000 aktier i MedCap för 3 Mkr i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat 2 Mkr. Bure avyttrade 85 979 aktier i Xvivo Perfusion i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat på -2 Mkr.
Koncernens förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid inledningen av året 953 Mkr varav 642 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 878 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 7 Mkr (8).

Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Inga transaktioner med närstående har skett under perioden.
Ägarstatistik		Bures största ägare per den 30 juni 2019 var Patrik Tigerschiöld med 11,2 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent samt Nordea Investment Funds med 8,5 pro cent. Antalet aktieägare uppgick till 29 385 per den 30 juni 2019 enligt Euroclear.
Händelser efter periodens slut	Bure Growth genomförde förvärvet av aktier i ScandiNova Systems.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer	Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grund läggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2018 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av revisorerna. Stockholm den 16 augusti 2019 Bure Equity AB (publ)
Patrik Tigerschiöld (ordförande)	Carl Björkman	Carsten Browall
Bengt Engström	Charlotta Falvin	Sarah McPhee
	Henrik Blomquist (vd)

Kommande	Delårsrapport januari – september 2019	7 november	2019
rapporteringstillfällen	Bokslutskommuniké 2019	20 februari	2020
För information	Henrik Blomquist, vd	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, cfo	08-614 00 20

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	Helår 2018
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	96,5	118,1	185,4	221,3	415,5
Övriga rörelseintäkter	0,4	1,0	2,9	7,1	10,7
Utdelningar:
Portföljbolag	99,4	90,0	99,4	90,0	93,5
Övriga bolag	–	–	–	–	–
Kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–
Exitresultat	–	23,7	605,6	45,1	45,4
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	-16,6	-43,3	-40,3	-49,3
Verkligt värde:
Portföljbolag	-744,8	532,2	555,3	1 026,7	1 737,6
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	0,0	–
Kortfristiga placeringar	4,0	12,2	59,9	21,7	16,9
Resultatandelar i intresseföretag	4,2	2,9	6,9	5,3	10,7
Summa intäkter	-540,2	763,6	1 472,2	1 376,9	2 281,0
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-37,0	-45,9	-70,2	-90,8	-172,2
Personalkostnader	-61,8	-76,7	-119,4	-147,3	-266,8
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-6,2	-3,0	-12,2	-6,2	-10,5
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	-0,4	–	-0,7	–	-1,3
Övriga rörelsekostnader	-0,6	-0,3	-1,0	-1,3	-4,0
Summa rörelsens kostnader	-106,0	-125,9	-203,6	-245,6	-454,8
Rörelseresultat	-646,2	637,6	1 268,6	1 131,3	1 826,2
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	4,7	0,0	10,9	3,4	1,5
Räntekostnader och liknande resultatposter	-4,2	0,0	-5,4	-2,3	-3,0
Resultat efter finansiella poster	-645,7	637,6	1 274,1	1 132,5	1 824,8
Skatt på periodens resultat	-0,3	-0,5	-0,7	-0,9	-4,2
Periodens resultat	-646,0	637,1	1 273,4	1 131,6	1 820,6
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	1,5	4,7	5,7	15,9	16,6
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	1,5	4,7	5,7	15,9	16,6
Totalresultat för perioden	-644,5	641,8	1 279,1	1 147,5	1 837,2
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,1	0,0	0,1	0,2
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-646,0	637,0	1 273,4	1 131,5	1 820,4
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,1	0,0	0,1	0,2
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-644,5	641,7	1 279,1	1 147,4	1 837,0
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1)	68 972	69 280	68 972	69 306	69 245
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	-9,37	9,20	18,46	16,33	26,29
Resultat per aktie, kr1)	-9,37	9,20	18,46	16,33	26,29

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2019 och 2018 samt 31 december 2018.

Balansräkning för koncernen

Mkr	30 juni 2019	30 juni 2018	31 dec 2018
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	100,5	97,1	97,6
varav goodwill	98,7	94,1	95,0
Materiella anläggningstillgångar	199,6	180,5	177,5
Finansiella anläggningstillgångar	9 336,1	7 777,0	8 512,5
Varulager	0,3	0,3	0,1
Kortfristiga fordringar	82,3	81,5	143,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	46,1	39,5	29,7
Kortfristiga placeringar	137,3	269,6	265,0
Likvida medel	865,4	500,5	397,2
Summa tillgångar	10 767,7	8 946,0	9 623,5
varav räntebärande tillgångar1)	870,6	506,0	402,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	10 602,2	8 795,9	9 461,1
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,3	1,2	1,3
Summa eget kapital	10 603,6	8 797,1	9 462,4
Långfristiga skulder	52,8	39,9	39,6
Kortfristiga skulder	111,4	108,9	121,5
Summa skulder	164,1	148,8	161,1
Summa eget kapital och skulder	10 767,7	8 946,0	9 623,5
varav räntebärande skulder1)	54,9	29,1	29,5

1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2018	535,5	714,6	6 550,4	1,1	7 801,5
Årets resultat	–	–	1 820,4	0,2	1 820,6
Övrigt totalresultat	–	–	16,6	–	16,6
Kontant utdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Återköp egna aktier	–	–	-37,7	–	-37,7
Eget kapital per 31 december 2018	535,5	714,6	8 211,0	1,3	9 462,4
Ingående balans per 1 januari 2019	535,5	714,6	8 211,0	1,3	9 462,4
Periodens resultat	–	–	1 273,4	0,0	1 273,4
Övrigt totalresultat	–	–	5,7	–	5,7
Kontant utdelning	–	–	-137,9	–	-137,9
Makulering av aktier	-2,8	–	–	–	-2,8
Fondemission	2,8	–	–	–	2,8
Eget kapital per 30 juni 2019	535,5	714,6	9 352,2	1,3	10 603,6

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2019	2018	2019	2018	2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	96,2	98,0	674,5	85,1	73,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-14,6	0,1	20,7	-4,8	-43,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	81,6	98,1	695,2	80,4	30,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-122,9	-189,2	-87,2	-156,3	-180,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-145,4	-145,2	-145,6	-143,5	-174,2
Periodens kassaflöde	-186,7	-236,2	462,5	-219,5	-323,5
Likvida medel vid periodens början	1 050,5	732,1	397,2	704,1	704,1
Periodens kassaflöde	-186,7	-236,2	462,5	-219,5	-323,5
Omräkningsdifferenser	1,5	4,7	5,7	15,9	16,6
Likvida medel vid periodens slut	865,4	500,5	865,4	500,5	397,2

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	Helår 2018
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	99,4	90,0	99,4	90,0	93,5
Övriga bolag	105,0	–	105,0	–	–
Kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–
Exitresultat	–	23,9	605,6	45,4	45,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	-16,6	-43,3	-40,3	-49,3
Verkligt värde:
Portföljbolag	-744,8	319,9	555,3	788,3	1 499,2
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	50,1	50,1
Kortfristiga placeringar	4,0	12,2	59,9	21,7	16,9
Övriga intäkter	0,3	0,3	0,6	1,2	2,3
Summa intäkter	-536,0	429,8	1 382,7	956,4	1 658,3
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-8,1	-8,0	-12,3	-12,9	-27,4
Övriga externa kostnader	-4,6	-7,6	-8,1	-12,5	-24,2
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,6	-0,2	-1,3	-0,4	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-13,3	-15,8	-21,6	-25,8	-52,3
Rörelseresultat	-549,3	414,1	1 361,1	930,5	1 606,0
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,2	1,1	7,7	2,2	4,9
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,5	0,0	-0,7	-0,4	-1,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	0,7	1,1	7,0	1,8	3,3
Resultat före skatt	-548,6	415,2	1 368,1	932,3	1 609,3
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat1)	-548,6	415,2	1 368,1	932,3	1 609,3
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2)	68 972	69 280	68 972	69 306	69 245
Resultat per aktie, kr2)	-7,95	5,99	19,84	13,45	23,24
Medelantal anställda	6	7	6	7	7

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per 30 juni 2019 och 2018 samt 31 december 2018.

Balansräkning för moderbolaget

	30 juni	30 juni	31 dec
Mkr	2019	2018	2018
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4,9	3,1	2,8
Finansiella anläggningstillgångar	8 908,9	7 382,5	8 090,9
Kortfristiga fordringar	443,7	371,3	418,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	3,0	4,5	2,0
Kortfristiga placeringar	137,3	269,6	265,0
Likvida medel	697,8	284,0	195,9
Summa tillgångar	10 195,5	8 315,1	8 975,4
varav räntebärande tillgångar1)	846,8	455,3	345,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital	10 179,9	8 297,3	8 949,8
Långfristiga skulder	7,7	8,1	8,5
Kortfristiga skulder	7,8	9,6	17,2
Summa eget kapital och skulder	10 195,5	8 315,1	8 975,4
varav räntebärande skulder1)	2,4	–	–
1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån 2019	6 mån 2018	Helår 2018
	2019	2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	189,3	83,0	754,5	72,2	43,1
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	2,0	1,1	38,0	-1,0	-42,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	191,3	84,2	792,4	71,1	0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-199,2	-184,5	-155,0	-154,9	-140,6 -140,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-135,5	-144,7	-135,5	-144,7	-176,3
Periodens kassaflöde	-143,4	-245,0	501,9	-228,4	-316,5
Likvida medel vid periodens början	841,2	529,1	195,9	512,4	512,4
Periodens kassaflöde	-143,4	-245,0	501,9	-228,4	-316,5
Likvida medel vid periodens slut	697,8	284,0	697,8	284,0	195,9

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	Helår 2018
Ingående eget kapital	10 866,5	8 034,0	8 949,8	7 516,8	7 516,8
Makulering av egna aktier	-2,8	–	-2,8	–	–
Fondemission	2,8	–	2,8	–	–
Kontantutdelning	-137,9	-138,7	-137,9	-138,7	-138,7
Återköp egna aktier	–	-13,2	–	-13,2	-37,7
Periodens resultat	-548,6	415,2	1 368,1	932,3	1 609,3
Utgående eget kapital	10 179,9	8 297,3	10 179,9	8 297,3	8 949,8

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Koncernens redovisnings- och värderingsprinciper beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2018.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2019: Koncernen tillämpar IFRS 16 från 1 januari 2019. Koncernen tillämpar den förenklade övergångsmetoden och har inte räknat om jämförelsetalen. Nyttjanderätter värderas till ett belopp som motsvarar leasingskulden justerat för förutbetalda och upplupna leasingavgifter. Vid standardens ikraftträdande uppgick nyttjanderättstillgångar till 33 Mkr och leasingskulder till 33 Mkr.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

			Investment		Atle Investment		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Management		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018	Kv 2 2019	Kv 2 2018
Nettoomsättning
Nettoomsättning	170	221	11	0	4	0	0	0	0	0	–	–	0	0	185	221
Resultat
Resultatandelar	–	0	–	–	9	6	-2	-1	–	–	–	–	–	–	7	5
Resultat per rörelsegren	4	14	5	-6	-3	0	–	–	–	–	–	–	1	1	6	9
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-22	-26	-22	-26
Verkligt värde/ nedskrivningar	–	–	–	–	–	–	–	238	–	–	–	-50	615	860	615	1 048
Utdelningar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-105	–	204	90	99	90
Exitresultat/realisations resultat kortfristiga placeringar	–	0	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	562	5	562	5
Rörelseresultat	4	14	5	-6	6	5	-2	238	0	0	-105	-50	1 361	931	1 269	1 131
Finansiellt netto															6	1
Periodens skattekostnad															-1	-1
Periodens nettoresultat															1 273	1 132

	Mercuri		Investment AB Bure		Atle Investment Management		Bure Growth		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		Summa
Mkr	2019	2018	2019	2018	30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Tillgångar	197	202	163	148	34	141	483	400	0	0	-441		-375 10 195		8 315 10 631	8 832
Andelar i intresseföretag	16	15	–	–	68	54	53	45	–	–	–	–	–	–	136	114
Summa tillgångar	212	217	163	148	102	195	536	445	0	0	-441		-375 10 195		8 315 10 768	8 946
Skulder
Ofördelade skulder	170	186	124	116	0	0	295	203	0	0	-441	-375	16	18	164	149
Summa skulder	170	186	124	116	0	0	295	203	0	0	-441	-375	16	18	164	149
Investeringar	2	2	0	0	0	0	0	0	0	0	–	–	0	0	2	2
Avskrivningar	8	2	3	3	0	0	0	0	0	0	–	–	1	0	13	6

NOT 2 – Segmentsrapportering, forts.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder är en ny intäktsstandard som ersätter befintliga standarder och uttalanden om intäkter. Standarden medför inte någon väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning vare sig beloppsmässigt eller avseende skillnad i periodicitet. Koncernen klassificerar från och med den 1 januari 2018 intäkter i följande klasser: konsultintäkter, licensintäkter och övriga intäkter.

Mkr	Kv 2 2019	Kv 2 2018	6 mån 2019	6 mån 2018	Helår 2018
Konsultintäkter	74	94	148	178	345
Licensintäkter	1	10	3	19	26
Övriga intäkter	22	14	34	24	46
Summa	97	118	185	221	416

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2018. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Koncernens finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier.

Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.

Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1).

För investeringar i onoterade innehav (nivå 3) gäller att Bure vid första redovisningstillfället gjort ett aktivt val att använda kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures. Därmed omvärderas innehaven i de onoterade intressebolagen Alcur Fonder AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, Idevall & Partners Holding AB, Life Genomics AB, My Driving Academy Sweden AB och Teknik Innovation Norden Fonder AB inte i enlighet med IFRS 9. Införandet av IFRS 9 medför att övriga finansiella tillgångar omvärderas löpande. Atle Investment Services AB är ett helägt dotterbolag till Atle Investment Management och värderas till bokfört värde.

I Bures substansvärderingstabell (se sida 2) har Bure valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT och PER som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en illikviditetsrabatt för onoterade tillgångar.

Värdering av onoterade tillgångar per 30 juni 2019.

Mkr	Substans värde	Värderings modell	Bokfört värde i koncernen	Värderings modell
Atle Investment Management	95,3		79,0
Alcur Fonder		DCF		Kapitalandelsmetod
Fondbolaget Fondita		EV/EBIT multipel		Kapitalandelsmetod
Idevall & Partners Holding		DCF		Kapitalandelsmetod
Atle Investment Services		Bokfört värde		Bokfört värde
Teknik Innovation Norden Fonder		Bokfört värde		Kapitalandelsmetod
Bure Growth	494,3		484,1
BioLamina		Senaste transaktion, DCF		Kapitalandelsmetod
Life Genomics		DCF		Kapitalandelsmetod
My Driving Academy Sweden		DCF		Kapitalandelsmetod
Yubico		Senaste transaktion		Senaste transaktion

Not 5 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

		Koncernen			Moderbolaget
Mkr	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018	31 dec 2017	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018	31 dec 2017
Likvida medel	865,4	500,5	397,2	704,1	697,8	284,0	195,9	512,4
+ Räntebärande placeringar	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	2,8	0,0	2,5	0,0	146,5	165,8	146,2	165,8
+ Långfristiga räntebärande fordringar	2,5	5,5	3,0	1,8	2,5	5,5	3,0	1,5
Räntebärande tillgångar	870,6	506,0	402,7	705,9	846,8	455,3	345,1	679,7
- Kortfristiga räntebärande skulder	1,3	1,9	2,1	1,1	–	–	–	–
- Kortfristiga räntebärande leasingskulder	12,4	–	–	–	2,1	–	–	–
- Långfristiga räntebärande skulder	26,4	27,2	27,4	26,9	–	–	–	–
- Långfristiga räntebärande leasingskulder	14,9	–	–	–	0,3	–	–	–
Räntebärande skulder	54,9	29,1	29,5	28,0	2,4	0,0	0,0	0,0
Nettolånefordran vid periodens slut	815,7	476,9	373,2	677,8	844,4	455,3	345,1	679,7

Bure Equity finansierar verksamheten i dotterbolagen med eget kapital och koncerninterna lån. I tabellen nedan redovisas koncerninterna lån.

	Koncerninterna fordringar
	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018	31 dec 2017
Atle Investment Management	0,0	0,5	0,2	0,0
Bure Growth	294,9	202,9	218,4	176,8
Investment AB Bure	113,9	111,0	113,9	107,0
Mercuri International Group	29,8	54,8	29,8	58,8
Summa	438,6	369,2	362,3	342,7

Not 6 – Ställda säkerheter

		Koncernen				Moderbolaget
	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018	31 dec 2017	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018	31 dec 2017
Aktier i dotter- och intressebolag	87,2	22,5	84,8	80,1	–	–	–	–
Spärrade bankmedel	0,5	0,4	0,4	0,4	–	–	–	–
Summa ställda säkerheter	87,7	22,9	85,3	80,6	–	–	–	–

Eventualförpliktelser i koncernen uppgick till 0,5 Mkr (0,4) per den 30 juni 2019 vilket avser borgen och garantiförbindelser utställda av dotterbolag. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen.

Femårsöversikt

Data per aktie1)	30 jun 2019	2018	2017	2016	2015
Substansvärde, kr2)	153,5	137,1	111,7	101,7	87,4
Aktiekurs, kr	158,4	108,4	98,3	103,5	68,8
Aktiekurs i procent av substansvärdet	103%	79%	88%	102%	79%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	147,6	129,1	108,4	98,4	82,9
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	147,6	129,8	108,4	98,4	84,7
Koncernens eget kapital per aktie, kr	153,7	136,5	112,5	102,4	85,6
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	153,7	137,2	112,5	102,4	87,5
Moderbolagets resultat per aktie, kr3)	19,8	23,2	12,0	15,7	40,4
Koncernens resultat per aktie, kr3)	18,5	26,3	12,0	16,9	42,0
Antal aktier, tusental	68 972	69 333	69 333	69 333	70 834
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	68 972	68 972	69 333	69 333	69 333
Genomsnittligt antal aktier, tusental	68 972	69 245	69 333	69 333	70 042
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	2,0	2,0	2,0	1,0
varav extra utdelning, kr per aktie	–	0,5	0,5	1,0	–
Direktavkastning	1,3%	1,8%	2,0%	1,9%	1,5%
Totalavkastning	47,9%	12,7%	-3,3%	54,7%	95,4%
Börsvärde, Mkr	10 925	7 516	6 812	7 176	4 870
Substansvärde, Mkr	10 591	9 454	7 743	7 054	6 060
Avkastning på eget kapital	14,3%	19,5%	11,6%	17,1%	62,2%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,41%	0,55%	0,55%	0,66%	0,68%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	606	46	117	0	417
Resultat efter skatt, Mkr	1 368	1 609	834	1 086	2 829
Balansomslutning, Mkr	10 195	8 976	7 528	6 835	5 895
Eget kapital, Mkr	10 180	8 950	7 517	6 822	5 874
Soliditet	100%	100%	100%	100%	100%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	835	461	799	873	1 040
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	185	416	443	455	486
Exitresultat, Mkr	606	45	228	0	416
Resultat efter skatt, Mkr	1 273	1 821	834	1 173	2 940
Balansomslutning, Mkr	10 768	9 624	7 971	7 271	6 281
Eget kapital, Mkr	10 604	9 462	7 802	7 101	6 065
Soliditet	98%	98%	98%	98%	97%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	816	373	678	669	986
Medeltal anställda	212	234	272	262	280

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav och bedömt marknadvärde på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2019.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 16 augusti 2019, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav och bedömt marknadsvärde på onoterade inne hav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga placeringar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Förvaltningskostnad/ substansvärde	Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 juni 2019 av elva bolag, varav sju noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Långsiktighet

• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka