Bure Equity

Quarterly Report • Nov 7, 2019

Delårsrapport Januari – september 2019

Delårsperiod januari – september 2019

• Substansvärdet var 159,2 kr per aktie jämfört med 137,1 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en ökning med 16,1 procent.
• Bures substansvärde var 10 978 Mkr jämfört med 9 454 Mkr vid årets inledning.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var 34,4 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 23,0 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 1 641 Mkr (997). Resultatet per aktie uppgick till 23,80 kr (14,39).

Tredje kvartalet 2019

• Substansvärdet per aktie var 159,2 kr jämfört med 153,5 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en ökning med 3,7 procent.
• Yubico genomförde en riktad nyemission under det tredje kvartalet. I samband med detta förvärvade Bure Growth 140 000 aktier i Yubico från befintliga aktieägare för 50,2 Mkr.
• Bure Growth slutförde förvärvet av 24,4 procent av aktierna i ScandiNova Systems för 70,9 Mkr.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 186,1 kr per aktie den 6 november 2019 vilket motsvarar en ökning med 35,7 procent sedan årsskiftet.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Bures substansvärde steg under det tredje kvartalet med 3,7 procent vilket överträffade SIX Return Index som steg med 2,0 procent. Under årets första 9 månader ökade substansvärdet per aktie med 16,1 procent.

I slutet av augusti genomförde portföljbolaget Yubico en riktad nyemission om USD 25 miljoner till det amerikanska investeringsbolaget Meritech Capital Partners. I anslutning till denna transaktion förvärvade Bure aktier från befintliga aktieägare för totalt 50 Mkr. Till följd av transaktionen och i enlighet med IFRS 9 skrev Bure upp värdet på det totala innehavet i Yubico med 507 Mkr. Efter transaktionen uppgår det bokförda värdet på Bures totala aktieinnehav i Yubico till 989 Mkr och utgör därmed Bures tredje största innehav. Yubico fortsätter att växa kraftigt. Fokus under året har bl.a. varit att bredda bolagets kundbas utanför de ledande internetbolagen såsom Google, Facebook, Amazon, etc. samt att öka marknadsnärvaron i Europa.

Aktiemarknaden fortsätter att vara förvånansvärt stark. Hittills i år är SIX Return Index upp hela 30 procent. Detta trots en vikande konjunktur, diverse olika oroshärdar i världen och en generellt svagare vinstutveckling för bolagen. Svensk industri får dock draghjälp av den svaga kronan. Intressant att notera är den s.k. rotation som skett på kapitalmarknaden från mindre till större bolag. OMX Stockholm 30 har under de senaste tre månaderna stigit med cirka 12,5 procent samtidigt som OMX Small Cap enbart ökat med cirka 0,4 procent.

Av de portföljbolag som rapporterat för det tredje kvartalet utmärker sig Mycronic, Vitrolife och Xvivo. Orderingången inom Mycronics båda affärsområden var fortsatt väldigt stark, vilket fick bolagets aktiekurs att nå nya toppnivåer. Både Vitrolife och Xvivo fortsätter att uppvisa tvåsiffriga tillväxttal och god bruttomarginal vilket också är starkt.

Bures substansvärde och innehav

			2018-12-31					2019-09-30
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värde förändring1)	Investering	Avyttring/ Omklassi ficering	Substans värde	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
	Cavotec3)	27,1%	264	-7	76	-2	330	3,0%	4,8
N 2) O T E	MedCap4)	22,3%	245	176	–	-3	418	3,8%	6,1
	Mentice5)	10,1%	0	89	120	–	209	1,9%	3,0
	Mycronic6)	27,9%	3 462	130	8	-270	3 330	30,3%	48,3
R A	Ovzon7)	14,3%	75	130	113	–	317	2,9%	4,6
D	Vitrolife8)	19,0%	3 321	375	–	-384	3 312	30,2%	48,0
E	Xvivo Perfusion9)	15,8%	566	161	–	–	728	6,6%	10,5
	Summa noterade portföljbolag		7 933	1 053	316	-659	8 643	78,7%	125,3
O N O	Atle Investment Management10)	100,0%	89	-2	7	–	94	0,9%	1,4
	Bure Growth11)	100,0%	490	507	125	–	1 123	10,2%	16,3
T E	Investment AB Bure12)	100,0%	178	5	–	–	183	1,7%	2,7
R A	Mercuri International Group13)	99,1%	135	–	–	–	135	1,2%	2,0
D E	Summa onoterade portföljbolag		892	511	132	0	1 534	14,0%	22,2
	Summa portföljbolag		8 824	1 564	448	-659	10 177	92,7%	147,6
T R E A S U R Y	Likvida medel, kortfristiga placeringar och övriga tillgångar14) Summa treasury		630 630		171 171		801 801	7,3% 7,3%	11,6 11,6
	Totalt substansvärde		9 454	1 564	619	-659	10 978	100,0%	159,2

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Bures innehav av aktier per 30 september 2019: Cavotec 25 579 935, MedCap 3 006 017, Mentice 2 448 000, Mycronic 27 317 163, Ovzon 4 799 698, Vitrolife 20 573 285 och Xvivo Perfusion 4 205 504.

3) Cavotec genomförde en företrädesemission på 204 Mkr i januari 2019. Bure nettoförvärvade aktier för 74 Mkr.

4) Bure avyttrade 75 000 aktier för 3 Mkr i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat på 2 Mkr.

5) Bure förvärvade 2,45 miljoner aktier för 120 Mkr i juni 2019.

6) Bure nettoavyttrade 2 miljoner aktier i Mycronic för 270 Mkr vilket gav ett exitresultat på 245 Mkr under 2019.

7) Ovzon genomförde en företrädesemission på 748 Mkr i januari 2019. Bure tecknade aktier för 113 Mkr.

8) Bure avyttrade 2 miljoner aktier i Vitrolife för 384 Mkr vilket gav ett exitresultat på 370 Mkr i mars 2019.

9) Bure avyttrade 85 979 aktier i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat på -2 Mkr.

10) Atle Investment Managements (f.d. Bure Financial Services) substansvärde ökade med 5 Mkr till 94 Mkr efter en tilläggsinvestering i Atle Investment Services och Teknik Innovation Norden Fonder. I koncernens balansräkning värderas intressebolagen Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita, Idevall & Partners Holding och Teknik Innovation Norden Fonder i Atle till 67,8 Mkr enligt kapitalandelsmetoden.

11) Bure Growths substansvärde ökade med 632 Mkr till 1 123 Mkr efter förvärv av aktier i ScandiNova Systems och Yubico samt omvärdering av innehavet i Yubico i enlighet med IFRS 9. I koncernens balansräkning värderas intressebolagen BioLamina, Life Genomics, My Driving Academy och ScandiNova Systems i Bure Growth till 124,8 Mkr enligt kapitalandelsmetoden.

12) Avser nettotillgångar.

13) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

14) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 september 2019

Substansvärdet, 9 månader 2019

Substansvärdet var 10 978 Mkr, vilket är en ökning med 1 524 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 159,2 kr vilket motsvarar en ökning med 16,1 procent sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie har ökat med 17,6 procent inklusive återlagd utdelning.

Noterade portföljbolag, 9 månader 2019

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 710 Mkr till 8 643 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar och exitresultat för 1 053 Mkr, förvärv för 316 Mkr och avyttringar för 659 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling och exitresultat, 9 månader 2019

Värdet på innehavet i Vitrolife minskade med 8 Mkr till 3 312 Mkr vid periodens utgång. Värdeuppgången och exitresultatet var 375 Mkr. Under perioden avyttrades 2,0 miljoner aktier för 384 Mkr med ett exitresultat på 370 Mkr. Aktiekursen steg med 9,5 procent under perioden. Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion steg med 161 Mkr till 728 Mkr vid periodens utgång. Under perioden avyttrades 85 979 aktier i samband med optionslösen. Aktiekursen steg med 31,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap steg med 173 Mkr till 418 Mkr. Under perioden avyttrades 75 000 aktier för 3 Mkr i samband med optionslösen. Aktiekursen steg med 75,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Mycronic minskade med 132 Mkr till 3 330 Mkr vid periodens utgång. Under perioden nettoavyttrades 2,0 miljoner aktier för 270 Mkr med ett exitresultat på 245 Mkr. Aktiekursen steg med 3,2 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Ovzon steg med 242 Mkr till 317 Mkr. Under perioden förvärvades aktier i Ovzon för 113 Mkr. Aktiekursen föll med 10,9 procent under perioden. Värdet på innehavet i Mentice var 209 Mkr vid periodens utgång. Bure förvärvade aktier i Mentice för 120 Mkr i samband med bolagets börsintroduktion. Aktiekursen steg med 73,9 procent sedan noteringen i juni 2019. Värdet på innehavet i Cavotec steg med 66 Mkr till 330 Mkr. Under perioden nettoförvärvades aktier i Cavotec för 74 Mkr. Aktiekursen föll med 2,6 procent under perioden. Noterade portföljbolag svarade för 78,7 procent av substansen jämfört med 83,9 procent vid utgången av 2018.

Onoterade portföljbolag, 9 månader 2019

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 643 Mkr till 1 534 Mkr jämfört med 892 Mkr vid utgången av 2018. Atle Investment Managements substansvärde ökade med 5 Mkr till 94 Mkr efter tilläggsinvesteringar i Atle Investment Services och Teknik Innovation Norden Fonder. Atle Investment Management erhöll aktieutdelning på 10 Mkr från Fondita samt 3 Mkr i utdelning från Alcur Fonder.

Bure Growths substansvärde ökade med 632 Mkr till 1 123 Mkr till följd av omvärdering av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde på 507 Mkr samt förvärv av aktier i Yubico för 54 Mkr och aktier i ScandiNova Systems för 71 Mkr. Innehavet i Yubico har värderats upp till att motsvara det pris som användes i den senaste större transaktionen i aktien som gjordes under sommaren 2019. Investment AB Bures substansvärde ökade med 5 Mkr till 183 Mkr.

Mercuris bokförda värde om 135 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 14,0 procent av substansen jämfört med 9,4 procent vid utgången av 2018.

Treasury, 9 månader 2019

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 171 Mkr till 801 Mkr. Under perioden har Bure avyttrat finansiella tillgångar för 660 Mkr och förvärvat finansiella tillgångar för 454 Mkr. Koncernen har erhållit utdelningar från noterade portföljbolag och intressebolag på 109 Mkr samt betalat utdelning på 138 Mkr. Övriga förändringar på -6 Mkr härrör från garantiprovisioner, värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt administrativa kostnader.

Tillgångar i Treasury svarade för 7,3 procent av substansen jämfört med 6,7 procent vid utgången av 2018.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 68 971 921 stycken. Årsstämman 2019 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 september 2019 har inga aktier återköpts. Bures aktiekurs den 30 september 2019 var 144,0 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 34,4 procent sedan årsskiftet.

	6 nov 2019	30 sep 2019	31 dec 2018	31 dec 2017
Börskurs, kr	169,4	144,0	108,4	98,3
Utdelning per aktie, kr	2,0	2,0	2,0	2,0
Totalavkastning sedan årsskiftet1)	58,2 %	34,4%	12,7%	-3,3%
Substansvärde per aktie, kr	186,1	159,2	137,1	111,7
Utveckling substansvärde per aktie	35,7 %	16,1%	22,7%	9,8%
SIX Return Index	30,1 %	23,0%	-4,4%	9,5%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2019, 2018 och 2017.

Kr 200							159,2
150								144,0
100
50
0	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	Kv 3
	Börskurs		Substansvärde per aktie					2019

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – september 2019 och 2018

Noterade Mkr		2019	2018
	Nettoomsättning	n/a	1 541
	EBIT	n/a	-29
	EBIT-marginal	n/a	-1,9%
	Ägarandel	27,1%	25,4%
	Nettoomsättning	546	521
	EBIT	62	36
	EBIT-marginal	11,4%	6,8%
	Ägarandel	22,3%	23,0%
	Nettoomsättning	n/a	n/a
	EBIT	n/a	n/a
	EBIT-marginal	n/a	n/a
	Ägarandel	10,1%	–
	Nettoomsättning	3 125	2 729
	EBIT	921	869
	EBIT-marginal	29,5%	31,9%
	Ägarandel	27,9%	29,9%
	Nettoomsättning	n/a	155
	EBIT	n/a	-21
	EBIT-marginal	n/a	-13,3%
	Ägarandel	14,3%	12,0%
	Nettoomsättning	1 071	831
	EBIT	357	292
	EBIT-marginal	33,3 %	35,2%
	Ägarandel	19,0%	20,8%
	Nettoomsättning	158	129
	EBIT	2	8
	EBIT-marginal	1,5%	6,1%
	Ägarandel	15,8%	16,3%
Onoterade Mkr 1)		2019	2018
	Nettoomsättning	21	13
	EBIT	11	12
	EBIT-marginal	53,1%	87,3%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	487	236
	EBIT	487	236
	EBIT-marginal	100,0%	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	17	8
	EBIT	5	-5
	EBIT-marginal	31,0%	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	241	302
	EBIT	-1	12
	EBIT-marginal	-0,4%	3,9%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) Se sidorna 9 och 10 för ytterligare information.

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde 3,0%

www.cavotec.com

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
EUR m	2019	2018	2019	2018	2018
Nettoomsättning	n/a	49	n/a	148	197
Rörelsens kostnader	n/a	-46	n/a	-151	-211
EBIT	n/a	2,8	n/a	-2,8	-13,9
EBIT-marginal	n/a	5,7%	n/a	-1,9%	-7,1%
Finansnetto	n/a	-0,4	n/a	0,1	-1,4
Resultat före skatt	n/a	2,4	n/a	-2,7	-15,3
Skatt	n/a	-1,2	n/a	-2,4	-3,1
Periodens resultat	n/a	1,2	n/a	-5,1	-18,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	-31	-32
Balansomslutning			n/a	217	230
Eget kapital			n/a	95	100
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	-1	1
Medeltal anställda			n/a	942	896

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 330 Mkr	Bure Equity	27,1%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Fjärde AP-fonden	9,8%
	Övriga	63,1%
Styrelseledamot från Bure:
Patrik Tigerschiöld, ordförande

1) Cavotec offentliggör delårsrapporten den 8 november 2019.

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen steg med 1,2 procent under det tredje kvartalet 2019.

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	160	166	546	521	709
Rörelsens kostnader	-148	-154	-484	-486	-665
EBIT	12,4	11,4	62,0	35,7	44,4
EBIT-marginal	7,8%	6,9%	11,4%	6,8%	6,3%
Finansnetto	-1,6	-0,9	-9,5	-4,8	-4,2
Resultat före skatt	10,8	10,5	52,5	30,9	40,2
Skatt	0,6	-1,1	-8,3	-5,7	-13,8
Resultat från kvarvarande verksamhet	11,4	9,4	44,2	25,2	26,4
Resultat från avvecklad verksamhet	-0,4	-7,5	-1,5	-14,4	-23,8
Periodens resultat	11,0	1,9	42,7	10,8	2,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-278	-162	145
Balansomslutning			782	666	669
Eget kapital			325	284	274
Kassaflöde från löpande verksamhet			63	67	90
Medeltal anställda			248	289	270

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 418 Mkr	Bengt Julander	23,0%
Förvärvstidpunkt: År 2012 Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Bure Equity	22,3%
	Karl Tobieson	4,9%
	Övriga	49,8%

• Nettoomsättningen minskade med 3,5 procent till 160 Mkr jämfört med 166 Mkr motsvarande period föregående år.
• Rörelseresultatet ökade till 12,4 Mkr (11,4) motsvarande en rörelsemarginal på 7,8 procent (6,9).
• Aktiekursen steg med 24,1 procent under det tredje kvartalet 2019.

substansvärde 1,9%

Mentice utvecklar och säljer nyckelfärdiga simuleringslösningar med fokus på den snabbväxande marknaden för endovaskulära ingrepp.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	n/a	n/a	n/a	n/a	166
Rörelsens kostnader	n/a	n/a	n/a	n/a	-150
EBIT	n/a	n/a	n/a	n/a	16,1
EBIT-marginal	n/a	n/a	n/a	n/a	9,7%
Finansnetto	n/a	n/a	n/a	n/a	-2,3
Resultat före skatt	n/a	n/a	n/a	n/a	13,8
Skatt	n/a	n/a	n/a	n/a	6,3
Periodens resultat	n/a	n/a	n/a	n/a	20,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	n/a	18
Balansomslutning			n/a	n/a	131
Eget kapital			n/a	n/a	67
Kassaflöde från löpande verksamhet		n/a	n/a	16
Medeltal anställda			n/a	n/a	69

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 209 Mkr	Karin Howell-Bidermann	36,0%
Förvärvstidpunkt: År 2019	Bure Equity	10,1%
	Priveq Investment Fund	5,0%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	48,9%

1) Mentice offentliggör delårsrapporten den 25 november 2019.

Kvartalet i korthet

• Mentice noterades på Nasdaq First North Premier den 18 juni 2019.
• Aktiekursen steg med 21,0 procent under det tredje kvartalet.

www.mentice.com www.mycronic.com

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	901	1 096	3 125	2 729	3 781
Rörelsens kostnader	-703	-661	-2 205	-1 860	-2 761
EBIT	197,5	435,6	920,5		869,3 1 020,0
EBIT-marginal	21,9%	39,7%	29,5%	31,9%	27,0%
Finansnetto	0,0	-0,3	-1,6	-6,5	-8,9
Resultat före skatt	197,4	435,3	918,9	862,8	1 011,1
Skatt	-48,3	-88,0	-211,9	-200,4	-218,6
Periodens resultat	149,1	347,3	706,9	662,4	792,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			616	215	827
Balansomslutning			4 784	3 763	4 199
Eget kapital			2 883	2 229	2 379
Kassaflöde från löpande verksamhet			326	70	702
Medeltal anställda			1 327	1 140	1 175

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 3 330 Mkr	Bure Equity	27,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Fjärde AP-fonden	9,1%
	SEB fonder	6,7%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	56,3%

• Orderingången under det tredje kvartalet 2019 ökade med 52 procent till 1 238 Mkr (813).
• Orderingången i Affärsområde Assembly Solutions ökade till 809 Mkr (508). Orderingången i Pattern Generators var 430 Mkr (304). Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 1 639 Mkr (1 651).
• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2019 var 901 Mkr (1 096) vilket motsvarar en minskning med 18 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 197,5 Mkr (435,6), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 21,9 procent (39,7).
• Mycronic lanserade Evo en ny kontrollplattform för maskritare.
• Aktiekursen steg med 8,1 procent under det tredje kvartalet 2019.
• Efter periodens utgång lanserades SLX, Mycronics nya maskritare för halvledarmarknaden.

Andel av Bures substansvärde 2,9%

www.ovzon.com

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	n/a	52	n/a	155	208
Rörelsens kostnader	n/a	-49	n/a	-176	-225
EBIT	n/a	3,0	n/a	-20,6	-17,5
EBIT-marginal	n/a	5,7%		n/a -13,3%	-8,4%
Finansnetto	n/a	-2,6	n/a	-9,0	-7,1
Resultat före skatt	n/a	0,4	n/a	-29,6	-24,6
Skatt	n/a	0,0	n/a	0,0	-1,0
Periodens resultat	n/a	0,4	n/a	-29,6	-25,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	33	40
Balansomslutning			n/a	172	131
Eget kapital			n/a	70	73
Kassaflöde från löpande verksamhet		n/a	-36	-60
Medeltal anställda			n/a	18	19

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 317 Mkr	Investment AB Öresund	14,9%
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity	14,3%
	AFA Försäkring	11,6%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga	59,2%

1) Ovzon offentliggör delårsrapporten den 15 november 2019.

Kvartalet i korthet

• Under det tredje kvartalets ingick Ovzon ett avtal om lånefinansiering vilket säkerställer finansieringen av bolagets första egna satellit Ovzon 3.
• Aktiekursen steg med 15,0 procent under det tredje kvartalet 2019.

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	378	284	1 071	831	1 151
Rörelsens kostnader	-248	-180	-714	-539	-757
EBIT	130,5	104,0	356,9	292,2	393,9
EBIT-marginal	34,5 %	36,6%	33,3 %	35,2%	34,2%
Finansnetto	6,4	-7,8	12,6	-1,1	4,7
Resultat före skatt	136,9	96,2	369,6	291,1	398,6
Skatt	-30,1	-21,1	-82,2	-64,5	-87,9
Periodens resultat	106,8	75,1	287,4	226,5	310,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			599	496	491
Balansomslutning			2 092	1 619	1 697
Eget kapital			1 728	1 411	1 496
Kassaflöde från löpande verksamhet			285	233	349
Medeltal anställda			396	361	363

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 3 312 Mkr	William Demant Invest A/S 25,0%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Bure Equity 19,0%
Skanditek	Capital Group 4,6%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga 51,4%

• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2019 ökade med 33 procent till 378 Mkr (284). I lokala valutor ökade nettoomsättningen med 27 procent varav 15 procent utgjorde organisk tillväxt.
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 155 Mkr (121), motsvarande en marginal om 41 procent (43). Valutaförändringar påverkade rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) positivt med 9 Mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till 130,5 Mkr (104,0), motsvarande en rörelsemarginal om 34,5 procent (36,6).
• Aktiekursen föll med 11,0 procent under det tredje kvartalet 2019.

Andel av Bures substansvärde 6,6%

www.xvivoperfusion.com

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	54	41	158	129	188
Rörelsens kostnader	-52	-40	-156	-122	-174
EBIT	2,3	0,7	2,3	7,9	14,0
EBIT-marginal	4,2%	1,8%	1,5%	6,1%	7,5%
Finansnetto	3,2	-0,8	5,2	2,3	3,5
Resultat före skatt	5,5	-0,1	7,5	10,2	17,5
Skatt	-0,6	0,2	-0,7	-2,4	-4,8
Periodens resultat	4,9	0,1	6,8	7,8	12,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			191	201	187
Balansomslutning			657	579	587
Eget kapital			583	535	540
Kassaflöde från löpande verksamhet		37	26	24
Medeltal anställda			51	37	37

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 728 Mkr	Bure Equity	15,8%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning från Vitrolife 2012	Swedbank Robur Fonder	6,1%
	Eccenovo AB	5,6%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ordförande	Övriga	72,5%

• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2019 ökade med 33 procent till 54 Mkr (41). Ökningen motsvarar 26 procent i lokala valutor.
• Rörelseresultatet uppgick till 2,3 Mkr (0,7), motsvarande en rörelsemarginal om 4,2 procent (1,8).
• Perfadex Plus erhöll patentgodkännande i Europa.
• Aktiekursen föll med 12,9 procent under det tredje kvartalet 2019.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

Atle Investment Management är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 32,5 procent i Alcur Fonder, 100 procent i Atle Investment Services, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 37,4 procent i Teknik Innovation Norden Fonder.

Atle Investment Management koncern

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Intäkter/värdeförändring	8,8	7,4	21,4	13,2	14,3
Rörelsens kostnader	-3,3	-1,2	-10,1	-1,7	-4,7
EBIT	5,6	6,2	11,4	11,6	9,7
EBIT-marginal	63,1%	83,5%	53,1%	87,3%	67,6%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	5,6	6,2	11,4	11,6	9,7
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,1
Periodens resultat	5,6	6,2	11,4	11,6	9,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			35	134	133
Balansomslutning			107	213	201
Eget kapital			107	200	199
Kassaflöde från löpande verksamhet			10	12	12
Medeltal anställda			4	1	4

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 94 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna/värdeförändringen under det tredje kvartalet 2019 om 8,8 Mkr avser resultatandelar från Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita och Idevall & Partners Holding samt intäkter i dotterbolaget Atle Investment Services.

www.atle.se www.bure.se

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 28,9 procent i BioLamina, 23,7 procent i Life Genomics, 32,0 procent i My Driving Academy Sweden, 24,4 procent i ScandiNova Systems och 18,8 procent i Yubico.

Bure Growth koncern

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Intäkter/värdeförändring	489,4	-1,7	487,2	235,8	235,4
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	489,4	-1,7	487,2	235,8	235,4
EBIT-marginal	100,0%			n/m 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	489,4	-1,7	487,2	235,8	235,4
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	489,4	-1,7	487,2	235,8	235,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-343	-212	-218
Balansomslutning			1 114	480	482
Eget kapital			751	268	264
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 344,0 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2019.

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 123 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Max Jonson, ledamot

• Intäkterna/värdeförändringen under det tredje kvartalet 2019 om 489,4 Mkr avser resultatandelar från BioLamina, Life Genomics, My Driving Academy och ScandiNova Systems, omvärdering av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde med 507,2 Mkr samt reservering för utställda optioner på 19,0 Mkr. Omvärderingen är hänförlig till innehavet i Yubico som värderats upp baserat på senaste transaktion i enlighet med IFRS 9.
• Yubico genomförde en riktad nyemission under det tredje kvartalet. I samband med detta förvärvade Bure Growth 140 000 aktier i Yubico från befintliga aktieägare för 50,2 Mkr.
• Bure Growth slutförde förvärvet av 24,4 procent av aktierna i ScandiNova Systems för 70,9 Mkr.

Andel av Bures substansvärde 1,7%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	2018
Nettoomsättning	5,2	4,6	16,6	8,3	16,2
Rörelsens kostnader	-3,7	-3,1	-11,4	-13,3	-17,5
EBIT	1,4	1,5	5,1	-5,0	-1,3
EBIT-marginal	27,5%	32,5%	31,0%	n/m	-8,1%
Finansnetto	-0,9	-0,7	-2,6	-2,2	-2,9
Resultat före skatt	0,6	0,8	2,6	-7,1	-4,2
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	0,6	0,8	2,6	-7,1	-4,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-87	-103	-103
Balansomslutning			193	180	183
Eget kapital			66	61	63
Kassaflöde från löpande verksamhet		20	-1	1
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 113,9 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2019.

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 183 Mkr1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet 2019 var 5,2 Mkr (4,6).
• Rörelseresultatet före avskrivningar var 3,2 Mkr (3,2).
• Rörelseresultatet var 1,4 Mkr (1,5).

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2019	2018	2019	2018	2018
Nettoomsättning	70	81	241	302	402
Rörelsens kostnader	-75	-84	-242	-291	-376
EBIT	-4,9	-2,7	-0,9	11,7	26,5
EBIT-marginal	-7,0%	-3,3%	-0,4%	3,9%	6,6%
Finansnetto	0,5	-1,3	0,7	-0,5	-1,4
Resultat före skatt	-4,4	-4,0	-0,2	11,2	25,1
Skatt	0,1	0,3	-0,6	-0,5	-4,1
Periodens resultat	-4,3	-3,7	-0,8	10,7	21,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-39	-17	-2
Balansomslutning			325	305	315
Eget kapital			163	146	156
Kassaflöde från löpande verksamhet		-5	3	20
Medeltal anställda			202	235	225

1) Varav 29,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2019.

Fakta per 30 september 2019	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 135 Mkr1)	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet 2019 var 70 Mkr (81).
• Rörelseresultat var -4,9 Mkr (-2,7) och marginalen uppgick till -7,0 procent (-3,3).
• Ökningen i nettolåneskulden är hänförlig till införandet av IFRS 16.

Delårsrapport januari – september 2019

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–10 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för tredje kvartalet 2019	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 461 Mkr (-33). Dotterbolagens nettoomsättning var 80 Mkr (86). Utdelningar uppgick till 0 Mkr (4). Exitresultatet var 8 Mkr (0). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 367 Mkr (-129) varav noterade portföljbolag -115 Mkr fördelat på Cavotec 4 Mkr, MedCap 81 Mkr, Mentice 36 Mkr, Mycronic 241 Mkr, Ovzon 41 Mkr, Vitrolife -411 Mkr och Xvivo Perfusion -108 Mkr, omvärdering av Yubico med 507 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på -25 Mkr. Resultatandelar i intressebolag var 6 Mkr (4). Koncernens rörelseresultat för perioden var 367 Mkr (-134). Finansnettot var 0 Mkr (-1).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var 368 Mkr (-135). Resultatet efter skatt var 368 Mkr (-134). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 4 Mkr (-2).
Resultat januari – september 2019	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 1 933 Mkr (1 344). Dotterbolagens nettoomsättning var 265 Mkr (307). Utdelningar var 99 Mkr (94) varav Mycronic 82 Mkr och Vitrolife 17 Mkr. Exitresultatet var 613 Mkr (45) varav 245 Mkr från avyttring av aktier i Mycronic, 370 Mkr från avyttring av aktier i Vitrolife och -1 Mkr från övriga avyttringar. Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var -43 Mkr (-40). Verklig värdeförändring uppgick till 983 Mkr (920) varav noterade portföljbolag 440 Mkr fördelat på Cavotec -6 Mkr, MedCap 175 Mkr, Mentice 89 Mkr, Mycronic -115 Mkr, Ovzon 130 Mkr, Vitrolife 6 Mkr och Xvivo Perfusion 163 Mkr, omvärdering av Yubico med 507 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 35 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 13 Mkr (9). Koncernens rörelseresultat för perioden var 1 636 Mkr (998). Finansnettot var 6 Mkr (0). Koncernens resultat efter finansiella poster var 1 642 Mkr (998). Resultatet efter skatt var 1 641 Mkr (997). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 9 Mkr (14).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 10 975 Mkr (8 661) och soliditeten till 98 procent (98). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 702 Mkr (456), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 755 Mkr (486) och ränte bärande skulder på 53 Mkr (30). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 159,12 kr jämfört med 136,48 kr per aktie per den 31 december 2018.

MODERBOLAGET

Resultat för tredje kvartalet 2019	Resultat efter skatt var -122 Mkr (-136). Utdelningar var 0 Mkr (4). Exitresultatet var 8 Mkr (0). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till -121 Mkr (-129) varav noterade portföljbolag -115 Mkr fördelat på Cavotec 4 Mkr, MedCap 81 Mkr, Mentice 36 Mkr, Mycronic 241 Mkr, Ovzon 41 Mkr, Vitrolife -411 Mkr och Xvivo Perfusion -108 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga place ringar på -6 Mkr. Förvaltningskostnaderna var 10 Mkr (12). Finansnettot var 1 Mkr (1).
Resultat januari – september 2019	Resultat efter skatt var 1 246 Mkr (796). Utdelningar var 204 Mkr (94) varav Atle Investment Management 105 Mkr, Mycronic 82 Mkr och Vitrolife 17 Mkr.
	Exitresultatet var 613 (46) varav 245 Mkr från avyttring av aktier i Mycronic, 370 Mkr från avyttring av aktier i Vitrolife och -1 Mkr från övriga avyttringar.
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var -43 Mkr (-40). Verklig värdeförändring uppgick till 494 Mkr (731) varav noterade portföljbolag 440 Mkr fördelat på Cavotec -6 Mkr, MedCap 175 Mkr, Mentice 89 Mkr, Mycronic -115 Mkr, Ovzon 130 Mkr, Vitrolife 6 Mkr och Xvivo Perfusion 163 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga place ringar på 54 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna var 31 Mkr (38). Finansnettot var 8 Mkr (3).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 10 058 Mkr (8 161) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 789 Mkr (427), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 792 Mkr (427) och räntebärande skulder på 4 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 5 Mkr (5). Fordringar på dotterbolag uppgick till 488 Mkr (367).
Koncernens förvärv och avyttringar	Bure nettoförvärvade 5,7 miljoner aktier i Cavotec för 74 Mkr och ökade ägarandelen till 27,1 procent.
	Bure förvärvade ytterligare 3,8 miljoner aktier i Ovzon för 113 Mkr och ökade ägarandelen till 14,3 procent.
	Bure Growth förvärvade 0,2 miljoner aktier i Yubico för 54 Mkr.
	Bure förvärvade 2,45 miljoner aktier i Mentice för 120 Mkr i samband med bolagets börs introduktion, vilket motsvarar en ägarandel på 10,1 procent.
	Bure Growth förvärvade 24,4 procent av aktierna i ScandiNova Systems för 71 Mkr. Bure nettoavyttrade 2,0 miljoner aktier i Mycronic för 270 Mkr vilket gav ett exitresultat på 245 Mkr.
	Bure avyttrade 2,0 miljoner aktier i Vitrolife för 384 Mkr vilket gav ett exitresultat på 370 Mkr. Bure avyttrade 75 000 aktier i MedCap för 3 Mkr i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat 2 Mkr.
	Bure avyttrade 85 979 aktier i Xvivo Perfusion i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat på -2 Mkr.
Koncernens förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid inledningen av året 953 Mkr varav 642 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 878 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 7 Mkr (9).

Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Inga transaktioner med närstående har skett under perioden.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 september 2019 var Patrik Tigerschiöld med 11,2 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent samt Nordea Investment Funds med 8,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 31 762 per den 30 september 2019 enligt Euroclear.
Händelser efter periodens slut	Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedöm ningen av den finansiella informationen i denna rapport.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer	Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grund läggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2018 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några

Stockholm den 7 november 2019 Bure Equity AB (publ)

väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Henrik Blomquist (vd)

Kommande	Bokslutskommuniké 2019	20 februari	2020
rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2020	28 april	2020
För information	Henrik Blomquist, vd	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, cfo	08-614 00 20

Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Bure Equity AB och koncernen per 30 september 2019 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 7 November 2019

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Magnus Svensson Henryson Auktoriserad revisor

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	Helår 2018
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	79,9	86,0	265,3	307,3	415,5
Övriga rörelseintäkter	0,1	1,8	3,0	8,9	10,7
Utdelningar:
Portföljbolag	–	3,5	99,4	93,5	93,5
Övriga bolag	–	–	–	–	–
Kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–
Exitresultat	7,6	0,2	613,3	45,3	45,4
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	-0,1	-43,3	-40,4	-49,3
Verkligt värde:
Portföljbolag	-115,2	-125,1	440,1	901,6	1 737,6
Övriga bolag	507,2	0,0	507,2	0,0	–
Kortfristiga placeringar	-24,8	-3,5	35,2	18,1	16,9
Resultatandelar i intresseföretag	6,1	4,4	12,9	9,7	10,7
Summa intäkter	461,0	-32,7	1 933,2	1 344,1	2 281,0
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-31,2	-36,8	-101,4	-127,6	-172,2
Personalkostnader	-55,7	-60,2	-175,1	-207,5	-266,8
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-6,1	-2,9	-18,4	-9,1	-10,5
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	-0,3	0,0	-1,0	0,0	-1,3
Övriga rörelsekostnader	-0,5	-0,9	-1,4	-2,3	-4,0
Summa rörelsens kostnader	-93,7	-100,9	-297,3	-346,5	-454,8
Rörelseresultat Rörelseresultat	367,3	-133,6	1 635,9	997,7	1 826,2
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2,0	-0,6	12,9	2,8	1,5
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1,5	-0,6	-6,9	-2,8	-3,0
Resultat efter finansiella poster	367,8	-134,8	1 641,9	997,7	1 824,8
Skatt på periodens resultat	0,1	0,3	-0,6	-0,5	-4,2
Periodens resultat	367,8	-134,5	1 641,2	997,1	1 820,6
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	3,6	-1,6	9,3	14,3	16,6
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	3,6	-1,6	9,3	14,3	16,6
Totalresultat för perioden	371,4	-136,1	1 650,5	1 011,4	1 837,2
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,0	0,1	0,2
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	367,8	-134,5	1 641,3	997,0	1 820,4
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,0	0,1	0,2
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	371,4	-136,1	1 650,5	1 011,3	1 837,0
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1)	68 972	69 200	68 972	69 271	69 245
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	5,33	-1,94	23,80	14,39	26,29
Resultat per aktie, kr1)	5,33	-1,94	23,80	14,39	26,29

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2019 och 2018 samt 31 december 2018.

Balansräkning för koncernen

Mkr	30 september 2019	30 september 2018	31 december 2018
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	102,3	95,8	97,6
varav goodwill	99,3	93,0	95,0
Materiella anläggningstillgångar	195,4	179,7	177,5
Finansiella anläggningstillgångar	9 858,5	7 672,2	8 512,5
Varulager	0,1	0,5	0,1
Kortfristiga fordringar	74,2	80,2	143,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	43,8	38,8	29,7
Kortfristiga placeringar	135,6	271,2	265,0
Likvida medel	750,4	480,9	397,2
Summa tillgångar	11 160,2	8 819,2	9 623,5
varav räntebärande tillgångar1)	754,9	486,3	402,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	10 973,6	8 659,9	9 461,1
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,3	1,2	1,3
Summa eget kapital	10 975,0	8 661,0	9 462,4
Långfristiga skulder	75,1	45,5	39,6
Kortfristiga skulder	110,1	112,7	121,5
Summa skulder	185,2	158,2	161,1
Summa eget kapital och skulder	11 160,2	8 819,2	9 623,5
varav räntebärande skulder1)	53,1	30,0	29,5

1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2018	535,5	714,6	6 550,4	1,1	7 801,5
Årets resultat	–	–	1 820,4	0,2	1 820,6
Övrigt totalresultat	–	–	16,6	–	16,6
Kontant utdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Återköp egna aktier	–	–	-37,7	–	-37,7
Eget kapital per 31 december 2018	535,5	714,6	8 211,0	1,3	9 462,4
Ingående balans per 1 januari 2019	535,5	714,6	8 211,0	1,3	9 462,4
Periodens resultat	–	–	1 641,3	0,0	1 641,2
Övrigt totalresultat	–	–	9,3	–	9,3
Kontant utdelning	–	–	-137,9	–	-137,9
Makulering av aktier	-2,8	–	–	–	-2,8
Fondemission	2,8	–	–	–	2,8
Eget kapital per 30 september 2019	535,5	714,6	9 723,6	1,3	10 975,0

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2019	2018	2019	2018	2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-4,5	-5,9	670,0	79,2	73,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	18,2	5,3	38,9	0,6	-43,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	13,7	-0,5	708,9	79,8	30,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-130,5	-11,9	-217,7	-168,2	-180,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-1,8	-5,7	-147,4	-149,2	-174,2
Periodens kassaflöde	-118,6	-18,0	343,9	-237,6	-323,5
Likvida medel vid periodens början	865,4	500,5	397,2	704,1	704,1
Periodens kassaflöde	-118,6	-18,0	343,9	-237,6	-323,5
Omräkningsdifferenser	3,6	-1,6	9,3	14,3	16,6
Likvida medel vid periodens slut	750,4	480,9	750,4	480,9	397,2

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	Helår 2018
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	–	3,5	99,4	93,5	93,5
Övriga bolag	–	–	105,0	–	–
Kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–
Exitresultat	7,6	0,2	613,3	45,6	45,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	-0,1	-43,3	-40,4	-49,3
Verkligt värde:
Portföljbolag	-115,2	-125,1	440,1	663,2	1 499,2
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	50,1	50,1
Kortfristiga placeringar	-5,8	-3,5	54,1	18,1	16,9
Övriga intäkter	0,1	0,5	0,7	1,8	2,3
Summa intäkter	-113,3	-124,5	1 269,4	831,9	1 658,3
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-6,3	-7,2	-18,5	-20,1	-27,4
Övriga externa kostnader	-2,9	-5,1	-10,9	-17,7	-24,2
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,6	-0,2	-1,9	-0,5	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-9,7	-12,5	-31,3	-38,3	-52,3
Rörelseresultat	-123,0	-136,9	1 238,1	793,6	1 606,0
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,1	1,7	8,9	3,9	4,9
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,3	-0,8	-1,0	-1,2	-1,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	0,8	0,9	7,9	2,7	3,3
Resultat före skatt	-122,2	-136,1	1 245,9	796,3	1 609,3
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat1)	-122,2	-136,1	1 245,9	796,3	1 609,3
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2)	68 972	69 200	68 972	69 271	69 245
Resultat per aktie, kr2)	-1,77	-1,97	18,06	11,5	23,24
Medelantal anställda	7	6	6	6	7

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per 30 september 2019 och 2018 samt 31 december 2018.

Balansräkning för moderbolaget

	30 september	30 september	31 december
Mkr	2019	2018	2018
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	6,0	3,0	2,8
Finansiella anläggningstillgångar	8 800,5	7 257,4	8 090,9
Kortfristiga fordringar	492,4	368,8	418,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	4,2	4,2	2,0
Kortfristiga placeringar	135,6	271,1	265,0
Likvida medel	643,9	280,8	195,9
Summa tillgångar	10 082,5	8 185,3	8 975,4
varav räntebärande tillgångar1)	792,1	427,1	345,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital	10 057,8	8 161,2	8 949,8
Långfristiga skulder	13,0	13,3	8,5
Kortfristiga skulder	11,7	10,8	17,2
Summa eget kapital och skulder	10 082,5	8 185,3	8 975,4
varav räntebärande skulder1)	3,6	–	–
1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2019	2018	2019	2018	2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-0,9	-7,6	753,6	64,5	43,1
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	4,1	1,6	42,0	0,6	-42,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	3,2	-6,0	795,6	65,2	0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-54,6	10,0	-209,6	-144,9	-140,6 -140,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-2,5	-7,2	-138,0	-151,9	-176,3
Periodens kassaflöde	-53,9	-3,2	448,0	-231,6	-316,5
Likvida medel vid periodens början	697,8	284,0	195,9	512,4	512,4
Periodens kassaflöde	-53,9	-3,2	448,0	-231,6	-316,5
Likvida medel vid periodens slut	643,9	280,8	643,9	280,8	195,9

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

Mkr	Kv 3 2019	Kv 3 2018	9 mån 2019	9 mån 2018	Helår 2018
Ingående eget kapital	10 179,9	8 297,3	8 949,8	7 516,8	7 516,8
Makulering av egna aktier	–	–	-2,8	–	–
Fondemission	–	–	2,8	–	–
Kontantutdelning	–	–	-137,9	-138,7	-138,7
Återköp egna aktier	–	–	–	-13,2	-37,7
Periodens resultat	-122,2	-136,1	1 245,9	796,3	1 609,3
Utgående eget kapital	10 057,8	8 161,2	10 057,8	8 161,2	8 949,8

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Koncernens redovisnings- och värderingsprinciper beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2018.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2019: Koncernen tillämpar IFRS 16 från 1 januari 2019. Koncernen tillämpar den förenklade övergångsmetoden och har inte räknat om jämförelsetalen. Nyttjanderätter värderas till ett belopp som motsvarar leasingskulden justerat för förutbetalda och upplupna leasingavgifter. Vid standardens ikraftträdande uppgick nyttjanderättstillgångar till 33 Mkr och leasingskulder till 33 Mkr.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Atle
	Mercuri	Investment AB Bure			Investment Management		Bure Growth		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		Summa
Mkr	2019	2018	2019	2018	9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Nettoomsättning
Nettoomsättning	241	302	17	3	8	2	0	0	0	0	–	–	0	0	265	307
Resultat
Resultatandelar	0	1	–	–	14	12	-1	-3	–	–	–	–	–	–	13	10
Resultat per rörelsegren	-1	11	5	-5	-2	0	–	–	–	–	–	–	1	2	2	8
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-31	-38	-31	-38
Verkligt värde/ nedskrivningar	–	–	–	–	–	–	488	238	–	–	–	-50	494	731	983	920
Utdelningar	–	–	–	–	–	12	–	–	–	–	-105	-12	204	94	99	94
Exitresultat/realisations resultat kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	0	570	5	570	5
Rörelseresultat	-1	12	5	-5	11	24	487	236	0	0	-105	-62	1 238	794	1 636	998
Finansiellt netto															6	0
Periodens skattekostnad															-1	-1
Periodens nettoresultat															1 641	997

	Mercuri		Investment AB Bure		Atle Investment Management		Bure Growth		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		Summa
Mkr	2019	2018	2019	2018	30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Tillgångar	187	169	165	152	40	149	968	400	0	0	-491		-370 10 082		8 185 10 950	8 686
Andelar i intresseföretag	17	15	–	–	68	64	125	54	–	–	–	–	–	–	210	134
Summa tillgångar	204	184	165	152	107	213	1 093	454	0	0	-491		-370 10 082		8 185 11 160	8 819
Skulder
Ofördelade skulder	161	159	127	119	1	14	363	212	0	0	-491	-370	25	24	185	158
Summa skulder	161	159	127	119	1	14	363	212	0	0	-491	-370	25	24	185	158
Investeringar	7	2	0	0	0	0	0	0	–	–	–	–	1	0	8	2
Avskrivningar	12	3	5	5	0	0	0	0	–	–	–	–	2	1	19	9

NOT 2 – Segmentsrapportering, forts.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder är en ny intäktsstandard som ersätter befintliga standarder och uttalanden om intäkter. Standarden medför inte någon väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning vare sig beloppsmässigt eller avseende skillnad i periodicitet. Koncernen klassificerar från och med den 1 januari 2018 intäkter i följande klasser: konsultintäkter, licensintäkter och övriga intäkter.

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2019	2018	2019	2018	2018
Konsultintäkter	46	69	194	247	345
Licensintäkter	4	3	7	22	26
Övriga intäkter	30	15	64	39	46
Summa	80	86	265	307	416

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2018. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Koncernens finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier.

Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.

Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1).

För investeringar i onoterade innehav (nivå 3) gäller att Bure vid första redovisningstillfället gjort ett aktivt val att använda kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures. Därmed omvärderas innehaven i de onoterade intressebolagen Alcur Fonder AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, Idevall & Partners Holding AB, Life Genomics AB, My Driving Academy Sweden AB, ScandiNova Systems AB och Teknik Innovation Norden Fonder AB inte i enlighet med IFRS 9. Införandet av IFRS 9 medför att övriga finansiella tillgångar omvärderas löpande. Atle Investment Services AB är ett helägt dotterbolag till Atle Investment Management och värderas till bokfört värde.

I Bures substansvärderingstabell (se sida 2) har Bure valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT och PER som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en illikviditetsrabatt för onoterade tillgångar.

Värdering av onoterade tillgångar per 30 september 2019.

Mkr	Substans värde	Värderings modell	Bokfört värde i koncernen	Värderings modell
Atle Investment Management	93,7		78,8
Alcur Fonder		DCF		Kapitalandelsmetod
Fondbolaget Fondita		EV/EBIT multipel		Kapitalandelsmetod
Idevall & Partners Holding		Bokfört värde		Kapitalandelsmetod
Atle Investment Services		Bokfört värde		Bokfört värde
Teknik Innovation Norden Fonder		Bokfört värde		Kapitalandelsmetod
Bure Growth	1 122,6		1 113,4
BioLamina		Senaste transaktion, DCF		Kapitalandelsmetod
Life Genomics		DCF		Kapitalandelsmetod
My Driving Academy Sweden		DCF		Kapitalandelsmetod
ScandiNova Systems		Senaste transaktion		Kapitalandelsmetod
Yubico		Senaste transaktion		Senaste transaktion

Not 5 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

	Koncernen				Moderbolaget
Mkr	30 sep 2019	30 sep 2018	31 dec 2018	31 dec 2017	30 sep 2019	30 sep 2018	31 dec 2018	31 dec 2017
Likvida medel	750,4	480,9	397,2	704,1	643,9	280,8	195,9	512,4
+ Räntebärande placeringar	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	2,3	0,0	2,5	0,0	146,0	140,8	146,2	165,8
+ Långfristiga räntebärande fordringar	2,3	5,5	3,0	1,8	2,3	5,5	3,0	1,5
Räntebärande tillgångar	754,9	486,3	402,7	705,9	792,1	427,1	345,1	679,7
- Kortfristiga räntebärande skulder	1,0	3,2	2,1	1,1	–	–	–	–
- Kortfristiga räntebärande leasingskulder	11,8	–	–	–	2,1	–	–	–
- Långfristiga räntebärande skulder	26,4	26,9	27,4	26,9	–	–	–	–
- Långfristiga räntebärande leasingskulder	14,0	–	–	–	1,5	–	–	–
Räntebärande skulder	53,1	30,0	29,5	28,0	3,6	–	–	–
Nettolånefordran vid periodens slut	701,7	456,3	373,2	677,8	788,5	427,1	345,1	679,7

Bure Equity finansierar verksamheten i dotterbolagen med eget kapital och koncerninterna lån. I tabellen nedan redovisas koncerninterna lån.

	Koncerninterna fordringar
Atle Investment Management	30 sep 2019	30 sep 31 dec 2018 2018		31 dec 2017
	–	13,7	0,2	0,0
Bure Growth	344,0	212,0	218,4	176,8
Investment AB Bure	113,9	111,0	113,9	107,0
Mercuri International Group	29,8	29,8	29,8	58,8
Summa	487,7	366,5	362,3	342,7

Not 6 – Ställda säkerheter

	Koncernen				Moderbolaget
	30 sep 2019	30 sep 2018	31 dec 2018	31 dec 2017	30 sep 2019	30 sep 2018	31 dec 2018	31 dec 2017
Aktier i dotter- och intressebolag	86,3	82,7	84,8	80,1	–	–	–	–
Spärrade bankmedel	0,5	0,4	0,4	0,4	–	–	–	–
Summa ställda säkerheter	86,8	83,1	85,3	80,6	–	–	–	–

Eventualförpliktelser i koncernen uppgick till 0,5 Mkr (0,5) per den 30 september 2019 vilket avser borgen och garantiförbindelser utställda av dotterbolag. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen.

Femårsöversikt

Data per aktie1)	30 sep 2019	2018	2017	2016	2015
Substansvärde, kr2)	159,2	137,1	111,7	101,7	87,4
Aktiekurs, kr	144,0	108,4	98,3	103,5	68,8
Aktiekurs i procent av substansvärdet	90 %	79%	88%	102%	79%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	145,8	129,1	108,4	98,4	82,9
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	145,8	129,8	108,4	98,4	84,7
Koncernens eget kapital per aktie, kr	159,1	136,5	112,5	102,4	85,6
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	159,1	137,2	112,5	102,4	87,5
Moderbolagets resultat per aktie, kr3)	18,1	23,2	12,0	15,7	40,4
Koncernens resultat per aktie, kr3)	23,8	26,3	12,0	16,9	42,0
Antal aktier, tusental	68 972	69 333	69 333	69 333	70 834
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	68 972	68 972	69 333	69 333	69 333
Genomsnittligt antal aktier, tusental	68 972	69 245	69 333	69 333	70 042
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	2,0	2,0	2,0	1,0
varav extra utdelning, kr per aktie	–	0,5	0,5	1,0	–
Direktavkastning	1,4 %	1,8%	2,0%	1,9%	1,5%
Totalavkastning	34,4 %	12,7%	-3,3%	54,7%	95,4%
Börsvärde, Mkr	9 932	7 516	6 812	7 176	4 870
Substansvärde, Mkr	10 978	9 454	7 743	7 054	6 060
Avkastning på eget kapital	13,1 %	19,5%	11,6%	17,1%	62,2%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,38 %	0,55%	0,55%	0,66%	0,68%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	613	46	117	0	417
Resultat efter skatt, Mkr	1 246	1 609	834	1 086	2 829
Balansomslutning, Mkr	10 082	8 976	7 528	6 835	5 895
Eget kapital, Mkr	10 058	8 950	7 517	6 822	5 874
Soliditet	100 %	100%	100%	100%	100%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	779	461	799	873	1 040
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	265	416	443	455	486
Exitresultat, Mkr	613	45	228	0	416
Resultat efter skatt, Mkr	1 641	1 821	834	1 173	2 940
Balansomslutning, Mkr	11 160	9 624	7 971	7 271	6 281
Eget kapital, Mkr	10 975	9 462	7 802	7 101	6 065
Soliditet	98 %	98%	98%	98%	97%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	702	373	678	669	986
Medeltal anställda	213	234	272	262	280

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav och bedömt marknadvärde på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2019.

Informationen lämnades för offentliggörande den 7 november 2019, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav och bedömt marknadsvärde på onoterade inne hav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga placeringar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Förvaltningskostnad/ substansvärde	Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 september 2019 av elva bolag, varav sju noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Långsiktighet

• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka