Bure Equity

Quarterly Report • Nov 8, 2018

Delårsrapport Januari – september 2018

Delårsperiod januari–september 2018

• Substansvärdet var 125,2 kr per aktie jämfört med 111,7 kr vid föregående årsskifte vilket motsvarar en ökning med 12,1 procent. Substansvärdet per aktie har ökat med 13,9 procent inklusive återlagd utdelning.
• Bures substansvärde var 8 664 Mkr jämfört med 7 743 Mkr vid årsskiftet.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 18,3 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 11,3 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 997 Mkr (1 864). Resultatet per aktie uppgick till 14,39 kr (26,88).

Tredje kvartalet 2018

• Substansvärdet per aktie var 125,2 kr jämfört med 127,1 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en minskning med 1,5 procent.
• Bure Growth investerade 9 Mkr i My Driving Academy och ökade ägarandelen till 32,0 procent.
• Bure Financial Services slutförde förvärvet av 32,5 procent i Alcur Fonder AB.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 144,0 kr per aktie den 7 november 2018 vilket motsvarar en ökning med 29,0 procent sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie har ökat med 30,7 procent inklusive återlagd utdelning.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Verksamheten i Bures portföljbolag har fortsatt att utvecklas väl och flera av portföljbolagen presenterade starka rapporter för årets tredje kvartal. Framför allt Mycronic fortsatte att imponera. Jämfört med föregående år ökade Mycronics omsättning med över 120 procent med en rörelsemarginal på 40 procent (13). Värt att notera är utvecklingen inom affärsområdet Assembly Solutions som visade stark ordertillväxt men framför allt en underliggande rörelsemarginal om 10 procent. I augusti inledde tågoperatören Railcare järnmalmstrafiken för Kaunis Iron mellan Pitkäjärvi och Narvik. Bures lokleasingverksamhet, vilken under våren tecknade hyreskontrakt för fyra lok med Railcare, är därmed mycket glädjande åter igång och lönsam.

Under årets tredje kvartal steg Stockholmsbörsen index med nästan 7 procent. Bures aktiekurs steg mer än så under kvartalet, +12 procent. Substansvärdet per aktie minskade dock marginellt. Sammantaget medförde detta en betydande minskning av den s.k. substansrabatten. Bures totalavkastning för året uppgick vid kvartalets utgång till 18 procent, inklusive återlagd utdelning.

Efter kvartalets utgång har vi sett dramatiska fall på många av världens börser. S&P 500 föll som mest med 9 procent, mycket drivet av nedgången i teknologisektorn medan SIX RX har fallit med 7 procent. Många faktorer spelar givetvis in men sammantaget har rapportperioden gett indikationer på att vi kanske närmar oss slutet av konjunkturcykeln. De framåtblickande nyckeltalen har som ett resultat gått ned ordentligt, t.ex. har P/E-talet för Stockholmsbörsen under oktober gått från 18 till drygt 14. Bures aktiekurs har dock hittills klarat sig väsentligt bättre än index och det är min förhoppning att det oroliga marknadsklimatet kan komma att skapa intressanta affärssituationer framöver.

Bures substansvärde och innehav

			2017-12-31					2018-09-30
Mkr	Ägar andel		Substans värde	Värde förändring1)	Investering	Avyttring/ Omklassi ficering	Substans värde	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
	Cavotec	25,4%	366	-12	104	–	458	5,3%	6,6
2)	MedCap	23,0%	139	126	–	–	265	3,1%	3,8
N O T	Mycronic	29,9%	2 492	236	–	–	2 728	31,5%	39,4
E R	Ovzon	12,0%	0	-1	71	–	70	0,8%	1,0
A D	Vitrolife	20,8%	2 815	132	–	–	2 947	34,0%	42,6
E	Xvivo Perfusion3)	16,3%	460	227	–	-57	629	7,3%	9,1
	Summa noterade portföljbolag		6 271	709	175	-57	7 097	81,9%	102,6
O	Bure Financial Services4)	100,0%	51	19	13	–	83	1,0%	1,2
N O	Bure Growth5)	100,0%	199	250	35	–	484	5,6%	7,0
T E	Investment AB Bure6)	100,0%	175	-4	4	–	174	2,0%	2,5
R A	Mercuri International Group7)	99,1%	114	50	–	-29	135	1,6%	1,9
D E	Summa onoterade portföljbolag		539	314	52	-29	876	10,1%	12,7
	Summa portföljbolag		6 809	1 023	227	-86	7 973	92,0%	115,2
T R E A S U R	Likvida medel, kortfristiga placeringar och övriga tillgångar8) Summa treasury		934 934		-243 -243		691 691	8,0% 8,0%	10,0 10,0
Y	Totalt substansvärde		7 743	1023	-17	-86	8 663	100,0%	125,2

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Antal aktier per 30 september 2018: Cavotec 19 914 837, MedCap 3 081 017, Mycronic 29 317 163, Ovzon 1 007 568, Vitrolife 22 589 285 och Xvivo Perfusion 4 291 483. 3) Under första halvåret 2018 avyttrades 600 000 aktier i Xvivo Perfusion för 57,4 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 12,1 Mkr och exitresultatet uppgick till 45,4 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värdeförändring på +41,9 Mkr relaterad till de avyttrade Xvivo Perfusion-aktierna bokades bort.

4) Bure Financial Services substansvärde ökade med 31,8 Mkr till 82,9 Mkr till följd av omvärdering av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde samt förvärv av aktier i Alcur Fonder och Meetoo. I koncernens balansräkning värderas intressebolagen Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita och Idevall & Partners Holding i Bure Financial Services till 64,4 Mkr enligt kapitalandelsmetoden.

5) Bure Growths substansvärde ökade med 284,8 Mkr till 483,9 Mkr till följd av omvärdering av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde med 249,6 Mkr samt förvärv av aktier i Yubico för 26,1 Mkr, My Driving Academy för 9,0 Mkr och BioLamina för 0,1 Mkr. Av det bedömda marknadsvärdet på 483,9 Mkr utgör intressebolagen i Bure Growth 63,1 Mkr. I koncernens balansräkning värderas intressebolagen i Bure Growth till 54,3 Mkr enligt kapitalandelsmetoden.

6) Avser nettotillgångar. Under 2018 har moderbolaget Bure Equity ökat lånet till Investment AB Bure med 4,0 Mkr till 111,0 Mkr.

7) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar. Under det första kvartalet omvärderades innehavet i Mercuri vilket medförde en reversering av tidigare nedskrivningar med 50,1 Mkr. Räntebärande fordran har minskat med 29,0 Mkr.

8) Likvida medel, fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 september 2018

Substansvärdet var 8 663 Mkr, vilket är en ökning med 920 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 125,2 kr vilket motsvarar en ökning med 12,1 procent sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie har ökat med 13,9 procent Inklusive återlagd utdelning.

Noterade portföljbolag, 9 månader 2018

Värdet på noterade portföljbolag ökade under året med 826 Mkr till 7 097 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar och exitresultat för 709 Mkr, förvärv för 175 Mkr och avyttringar för -57 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling och exitresultat, 9 månader 2018

Värdet på innehavet i Mycronic ökade med 236 Mkr till 2 728 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen steg med 9,5 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion steg med 169 Mkr till 629 Mkr vid periodens utgång. Under perioden avyttrades 0,6 miljoner aktier för 57 Mkr med ett exitresultat på 45 Mkr. Aktiekursen steg med 56,0 procent under perioden. Vitrolifes värdeuppgång var 132 Mkr och värdet uppgick till 2 947 Mkr vid periodens slut. Aktiekursen steg med 4,7 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap ökade med 126 Mkr till 265 Mkr. Aktiekursen steg med 91,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Ovzon uppgick till 70 Mkr vid periodens slut. Aktiekursen föll med 1,5 procent sedan noteringen i maj 2018.

Värdet på innehavet i Cavotec steg med 92 Mkr till 458 Mkr.

Under perioden förvärvades aktier i Cavotec för 104 Mkr. Aktiekursen föll med 0,9 procent under perioden. Noterade portföljbolag svarade för 81,9 procent av substansen jämfört med 81,0 procent vid utgången av 2017.

Onoterade portföljbolag, 9 månader 2018

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 337 Mkr till 876 Mkr jämfört med 539 Mkr vid utgången av 2017. Värdeökningen förklaras främst av omvärderingar av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde.

Bure Financial Services substansvärde ökade med 32 Mkr till 83 Mkr till följd av omvärdering av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde med 19 Mkr och förvärv för 13 Mkr. Bure Financial Services erhöll aktieutdelning på 12 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2017 och första halvåret 2018.

Bure Growths substansvärde ökade med 285 Mkr till 484 Mkr till följd av omvärdering av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde på 250 Mkr och förvärv av aktier i Yubico för 26 Mkr, My Driving Academy för 9 Mkr och BioLamina för 0,1 Mkr. Merparten av omvärderingen är hänförlig till innehavet i Yubico som värderats upp baserat på senaste transaktion i enlighet med IFRS 9.

Investment AB Bures substansvärde var i princip oförändrat och uppgick till 174 Mkr.

Under det första kvartalet omvärderades aktierna i Mercuri från 55 Mkr till 105 Mkr genom en reversering av tidigare nedskrivningar med 50 Mkr. Mercuri har under året amorterat 29 Mkr till moderbolaget Bure Equity. Värdet på aktierna och moderbolagets räntebärande fordran på Mercuri uppgick till 135 Mkr vid kvartalets utgång.

Onoterade portföljbolag svarade för 10,1 procent av substansen jämfört med 7,0 procent vid utgången av 2017.

Treasury, 9 månader 2018

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 243 Mkr till 691 Mkr. Under perioden har Bure erhållit utdelningar på 106 Mkr och avyttrat aktier för 83 Mkr. Bure har vidare

förvärvat aktier för 223 Mkr, betalat aktieutdelning på 138 Mkr och återköpt egna aktier för 13 Mkr. Övriga poster inklusive förvaltningskostnaderna uppgick till 58 Mkr. Tillgångar i Treasury svarade för 8,0 procent av substansen jämfört med 12,1 procent vid utgången av 2017.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 69 332 710 stycken. Årsstämman 2018 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 september 2018 har 132 289 aktier återköpts.

Bures aktiekurs den 30 september 2018 var 113,8 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 18,3 procent sedan årsskiftet.

	7 nov 2018	30 sep 2018	31 dec 2017	31 dec 2016
Börskurs, kr	132,0	113,8	98,3	103,5
Utdelning per aktie, kr	2,0	2,0	2,0	2,0
Totalavkastning sedan årsskiftet1)	37,2%	18,3%	-3,3%	54,7%
Substansvärde per aktie, kr	144,0	125,2	111,7	101,7
Utveckling substansvärde per aktie	29,0%	12,1%	9,8%	16,4%
SIX Return Index	3,8%	11,3%	9,5%	9,6%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2018 och 2017.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – september 2018 och 2017

Noterade Mkr		2018	2017
	Nettoomsättning	1 541	1 493
	EBIT	-29	-53
	EBIT-marginal	-1,9%	-3,5%
	Ägarandel	25,4%	20,1%
	Nettoomsättning	521	423
	EBIT	36	23
	EBIT-marginal	6,8%	5,5%
	Ägarandel	23,0%	23,0%
	Nettoomsättning	2 729	2 074
	EBIT	869	538
	EBIT-marginal	31,9%	25,9%
	Ägarandel	29,9%	29,9%
	Nettoomsättning	n/a	n/a
	EBIT	n/a	n/a
	EBIT-marginal	n/a	n/a
	Ägarandel	12,0%	–
	Nettoomsättning	831	775
	EBIT	292	254
	EBIT-marginal	35,2%	32,8%
	Ägarandel	20,8%	20,8%
	Nettoomsättning	129	107
	EBIT	8	2
	EBIT-marginal	6,1%	2,2%
	Ägarandel	16,3%	18,7%

Onoterade Mkr 1)			2017
	Nettoomsättning	13	8
	EBIT	12	8
	EBIT-marginal	87,3%	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	236	1
	EBIT	236	1
	EBIT-marginal	100,0%	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	8	0
	EBIT	-5	-8
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	302	319
	EBIT	12	15
	EBIT-marginal	3,9%	4,7%
	Ägarandel	99,1%	99,1%

1) Se sidorna 8 och 9 för ytterligare information.

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde 5,3%

www.cavotec.com

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

EUR m 2018 2017 2018 2017 Nettoomsättning 49 52 148 156 Rörelsens kostnader -46 -59 -151 -161 EBIT 2,8 -6,7 -2,8 -5,5	2017 212 -230
	-18,0
EBIT-marginal 5,7% -12,8% -1,9% -3,5%	-8,5%
Finansnetto -0,4 -0,9 0,1 -4,0	-4,9
Resultat före skatt 2,4 -7,5 -2,7 -9,5	-23,1
Skatt -1,2 -0,1 -2,4 -1,9	-8,7
Periodens resultat 1,2 -7,6 -5,1 -11,4	-31,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) -31 -37	-20
Balansomslutning 217 245	211
Eget kapital 95 125	104
Kassaflöde från löpande verksamhet -1 -5	13
Medeltal anställda 942 982	970

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 458 Mkr	Bure Equity	25,4%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Fjärde AP-fonden	9,7%
Styrelseledamot från Bure:	Övriga	64,9%
Patrik Tigerschiöld, ordförande

Kvartalet i korthet

• Orderingången var EUR 37 m vilket är en minskning med 5 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet minskade med 6 procent till EUR 49 m (52).
• Rörelseresultatet var EUR 2,8 m (-6,7).
• Aktiekursen föll med 2,5 procent under det tredje kvartalet 2018.

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	Maj-17 -dec-171)
Nettoomsättning	166	138	521	423	411
Rörelsens kostnader	-154	-129	-486	-399	-398
EBIT	11,4	9,1	35,7	23,2	13,5
EBIT-marginal	6,9%	6,6%	6,8%	5,5%	3,3%
Finansnetto	-0,9	-2,6	-4,8	-1,5	-1,8
Resultat före skatt	10,5	6,5	30,9	21,7	11,6
Skatt	-1,1	-2,8	-5,7	-3,4	-6,8
Resultat från kvarvarande verksamhet	9,4	3,7	25,2	18,3	4,8
Resultat från avvecklad verksamhet	-7,5	0,3	-14,4	-5,5	-2,4
Periodens resultat	1,9	3,9	10,8	12,7	2,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-162	-90	-105
Balansomslutning			666	557	600
Eget kapital			284	283	267
Kassaflöde från löpande verksamhet			67	50	28
Medeltal anställda			289	327	324

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 265 Mkr	Bengt Julander 23,6%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Bure Equity 23,0%
	Karl Tobieson 4,3%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga 49,1%

1) Förkortat räkenskapsår.

• Nettoomsättningen ökade med 20 procent till 166 Mkr jämfört med 138 Mkr motsvarande period föregående år. Exklusive förvärv ökade omsättningen med 12 procent.
• Rörelseresultatet ökade till 11,4 Mkr (9,1).
• Verksamhet under avveckling avser affärsområdet Läkemedelshandel.
• Aktiekursen föll med 2,9 procent under det tredje kvartalet 2018.

Andel av Bures substansvärde 31,5% Andel av Bures

www.mycronic.com www.ovzon.com

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	2017
Nettoomsättning	1 096	491	2 729	2 074	3 001
Rörelsens kostnader	-661	-425	-1 860	-1 536	-2 157
EBIT	435,6	66,0	869,3	538,3	844,2
EBIT-marginal	39,7%	13,4%	31,9%	25,9%	28,1%
Finansnetto	-0,3	-1,2	-6,5	-6,0	-8,6
Resultat före skatt	435,3	64,8	862,8	532,3	835,6
Skatt	-88,0	-21,1	-200,4	-136,3	-212,3
Periodens resultat	347,3	43,6	662,4	399,0	623,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			215	729	800
Balansomslutning			3 763	2 919	3 244
Eget kapital			2 229	1 529	1 780
Kassaflöde från löpande verksamhet			70	829	984
Medeltal anställda			1 140	931	962

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 728 Mkr	Bure Equity	29,9%
	Fjärde AP-fonden	9,6%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Swedbank Robur
	Fonder	7,9%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	52,6%

Kvartalet i korthet

• Orderingången under det tredje kvartalet 2018 uppgick till 813 Mkr (1 874) där minskningen förklaras av en rekordorder på USD 90-100 m i september 2017.
• Orderingången i Affärsområde Assembly Solutions ökade till 508 Mkr (351). Orderingången i Pattern Generators var 304 Mkr (1 523). Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 1 651 Mkr (2 298).
• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2018 var 1 096 Mkr (491) vilket motsvarar en ökning med 123 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 435,6 Mkr (66,0), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 39,7 procent (13,4).
• Aktiekursen föll med 7,1 procent under det tredje kvartalet 2018.

substansvärde 0,8%

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal 1) Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	2017
Nettoomsättning	n/a	n/a	n/a	n/a	201
Rörelsens kostnader	n/a	n/a	n/a	n/a	-177
EBIT	n/a	n/a	n/a	n/a	24,0
EBIT-marginal	n/a	n/a	n/a	n/a	11,9%
Finansnetto	n/a	n/a	n/a	n/a	-16,2
Resultat före skatt	n/a	n/a	n/a	n/a	7,8
Skatt	n/a	n/a	n/a	n/a	-1,7
Periodens resultat	n/a	n/a	n/a	n/a	6,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	n/a	-119
Balansomslutning			n/a	n/a	95
Eget kapital			n/a	n/a	-121
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	n/a	35
Medeltal anställda			n/a	n/a	14

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 70 Mkr	Overhorizon (Cyprus) PLC 36,4%
	Investment AB Öresund 12,6%
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity 12,0%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga 39,0%

1) Ovzon offentliggör delårsrapporten den 30 november 2018. Kapitalstrukturen per 31 december 2017 avser situationen före noteringen i maj 2018.

• Ovzon har under kvartalet förnyat flera avtal med US Department of Defence genom satellitoperatören Intelsat General Corporation till ett värde på USD 16,6m.
• Efter periodens utgång annonserades en överenskommelse med SpaceX avseende uppskjutning av Ovzons första GEO satellit.
• Aktiekursen föll med 15,3 procent under det tredje kvartalet 2018.

Andel av Bures substansvärde 34,0 %

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2018	2017	2018	2017	2017
Nettoomsättning	284	246	831	775	1 046
Rörelsens kostnader	-180	-165	-539	-521	-705
EBIT	104,0	81,1	292,2	254,0	340,9
EBIT-marginal	36,6%	33,0%	35,2%	32,8%	32,6%
Finansnetto	-7,8	-1,9	-1,1	-2,9	0,1
Resultat före skatt	96,2	79,2	291,1	251,1	340,9
Skatt	-21,1	-14,2	-64,5	-55,0	-76,3
Periodens resultat	75,1	65,0	226,5	196,1	264,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			496	285	396
Balansomslutning			1 619	1 317	1 422
Eget kapital			1 411	1 141	1 229
Kassaflöde från löpande verksamhet			233	202	312
Medeltal anställda			361	354	355

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 947 Mkr	William Demant
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Invest A/S	22,4%
Skanditek	Bure Equity	20,8%
Styrelseledamot från Bure:	Capital Group	4,6%
Henrik Blomquist,	Övriga	52,2%
adjungerad ledamot

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2018 ökade med 15 procent till 284 Mkr (246). I lokala valutor ökade nettoomsättningen med 7 procent och bestod av organisk tillväxt.
• Rörelseresultatet uppgick till 104,0 Mkr (81,1), motsvarande en rörelsemarginal om 36,6 procent (33,0).
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 121 Mkr (98), motsvarande en marginal om 43 procent (40). Valutaförändringar påverkade rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) positivt med 11 Mkr.
• Efter periodens utgång annonserades ett licens- och kommersialiseringsavtal med Illumina Inc. avseende preimplantatorisk genetisk testning. Vitrolife har, som en del av avtalet, genomfört en engångsbetalning till Illumina om USD 13 m.
• Aktiekursen föll med 0,6 procent under det tredje kvartalet 2018.

www.xvivoperfusion.com

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	2017
Nettoomsättning	41	32	129	107	148
Rörelsens kostnader	-40	-32	-122	-104	-141
EBIT	0,7	0,4	7,9	2,4	7,1
EBIT-marginal	1,8%	1,2%	6,1%	2,2%	4,8%
Finansnetto	-0,8	-0,3	2,3	-0,4	0,3
Resultat före skatt	-0,1	0,1	10,2	2,0	7,5
Skatt	0,2	-0,5	-2,4	-1,3	-1,2
Periodens resultat	0,1	-0,4	7,8	0,7	6,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			201	201	195
Balansomslutning			579	528	539
Eget kapital			535	498	504
Kassaflöde från löpande verksamhet			26	14	22
Medeltal anställda			37	29	30

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 629 Mkr	Bure Equity	16,3%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Swedbank Robur Fonder	6,2%
utdelning från Vitrolife 2012	Eccenovo AB	5,7%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ordförande	Övriga	71,8%

• Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2018 ökade med 27 procent till 41 Mkr (32). Ökningen motsvarar 18 procent i lokala valutor.
• Rörelseresultatet uppgick till 0,7 Mkr (0,4), motsvarande en rörelsemarginal om 1,8 procent (1,2).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 4 Mkr (8).
• Aktiekursen steg med 27,5 procent under det tredje kvartalet 2018.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 32,5 procent i Alcur Fonder AB, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 33,0 procent i Idevall & Partners Holding och 100 procent i Meetoo AB.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2018	2017	2018	2017	2017
Intäkter/värdeförändring	7,4	3,4	13,2	8,3	11,0
Rörelsens kostnader	-1,2	0,0	-1,7	0,0	0,0
EBIT	6,2	3,4	11,6	8,3	11,0
EBIT-marginal		83,5% 100,0%		87,3% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	6,2	3,4	11,6	8,3	11,0
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	6,2	3,4	11,6	8,3	11,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			134	135	135
Balansomslutning			213	183	187
Eget kapital			200	183	187
Kassaflöde från löpande verksamhet			12	17	17
Medeltal anställda			1	0	0

1) Varav 13,7 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2018.

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 83 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna/värdeförändringen under det tredje kvartalet 2018 om 7,4 Mkr avser främst resultatandelar från Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita och Idevall & Partners Holding samt dotterbolaget Meetoo.
• Under kvartalet godkände Finansinspektionen Bure Financial Services förvärv av Alcur Fonder och Meetoo.

www.bure.se www.bure.se

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 28,9 procent i BioLamina, 23,7 procent i Life Genomics, 32,0 procent i My Driving Academy Sweden och 18,8 procent i Yubico.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	2017
Intäkter/värdeförändring	-1,7	2,6	235,8	0,8	1,0
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	-1,7	2,6	235,8	0,8	1,0
EBIT-marginal		n/m 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,5	0,5
Koncernbidrag	–	–	–	–	-0,5
Resultat före skatt	-1,7	2,6	235,8	1,3	1,0
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-1,7	2,6	235,8	1,3	1,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-212	-165	-177
Balansomslutning			480	186	197
Eget kapital			268	21	20
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 212,0 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2018.

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 484 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna/värdeförändringen om -1,7 Mkr avser resultatandelar på -1,7 Mkr från BioLamina, Life Genomics och My Driving Academy.

Andel av Bures substansvärde 2,0%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	2017
Nettoomsättning	4,6	0,0	8,3	0,0	11,2
Rörelsens kostnader	-3,1	-2,7	-13,3	-8,5	-22,1
EBIT	1,5	-2,7	-5,0	-8,5	-10,9
EBIT-marginal	32,5%	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	-0,7	-0,6	-2,2	-2,3	-2,9
Resultat före skatt	0,8	-3,3	-7,1	-10,7	-13,8
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	0,8	-3,3	-7,1	-10,7	-13,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-103	-101	-102
Balansomslutning			180	178	186
Eget kapital			61	71	68
Kassaflöde från löpande verksamhet			-1	-9	-9
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 111,0 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2018.

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 174 Mkr1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet 2018 var 4,6 Mkr (0,0).
• Rörelseresultatet var 1,5 Mkr (-2,7) varav 1,7 Mkr utgjordes av avskrivningar på bokfört värde på loken.
• Investment AB Bure har tecknat avtal med Railcare om uthyrning av fyra lok. Railcare har ett avtal med Kaunis Iron om transport av järnmalm från Pitkäjärvi till Narvik. Järnmalmstransporterna inleddes i augusti.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2018	2017	2018	2017	2017
Nettoomsättning	81	98	302	319	443
Rörelsens kostnader	-84	-97	-291	-304	-411
EBITA	-2,7	0,9	11,7	15,0	31,9
EBITA-marginal	-3,3%	0,9%	3,9%	4,7%	7,2%
Nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	-11,4
EBIT	-2,7	0,9	11,7	15,0	20,5
EBIT-marginal	-3,3%	0,9%	3,9%	4,7%	4,6%
Finansnetto	-1,3	-2,2	-0,5	-4,8	-13,6
Resultat före skatt	-4,0	-1,3	11,2	10,2	6,9
Skatt	0,3	0,1	-0,5	-1,7	-5,8
Periodens resultat	-3,7	-1,2	10,7	8,2	1,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-17	-59	-35
Balansomslutning			305	329	338
Eget kapital			146	132	130
Kassaflöde från löpande verksamhet			3	-13	14
Medeltal anställda			235	270	265

1) Varav 29,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2018.

Fakta per 30 september 2018	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 135 Mkr1)	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Nettoomsättningen under det tredje kvartalet var 81 Mkr (98). Det under maj månad avyttrade dotterföretaget Celemi bidrog under det tredje kvartalet 2017 med 16 Mkr till omsättningen.
• Rörelseresultat var -2,7 Mkr (0,9) och marginalen uppgick till -3,3 procent (0,9).
• Kassaflödet under 2018 var 3 Mkr och nettolåneskulden minskade till 17 Mkr. Mercuri har under det tredje kvartalet amorterat 29,0 Mkr på lånet från Bure Equity.

Delårsrapport januari – september 2018

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för tredje kvartalet 2018	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var -33 Mkr (1 665). Dotterbolagens nettoomsättning var 86 Mkr (98). Utdelningar uppgick till 4 Mkr (0). Exitresultatet var 0 Mkr (0). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till -129 Mkr (1 561) varav noterade portföljbolag -125 Mkr fördelat på Cavotec -12 Mkr, MedCap -8 Mkr, Mycronic -210 Mkr, Ovzon -13 Mkr, Vitrolife -19 Mkr och Xvivo Perfusion 136 Mkr. I verklig värdeförändring ingår värdeförändring från kortfristiga placeringar på -4 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 4 Mkr (7). Koncernens rörelseresultat för perioden var -134 Mkr (1 556). Finansnettot var -1 Mkr (-4).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var -135 Mkr (1 552). Resultatet efter skatt var -134 Mkr (1 552). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med -2 Mkr (-4).
Resultat januari – september 2018	Koncernens intäkter var 1 344 Mkr (2 219). Dotterbolagens nettoomsättning var 307 Mkr (319). Utdelningar uppgick till 94 Mkr (85) varav Cavotec 4 Mkr, Mycronic 73 Mkr och Vitrolife 17 Mkr. Exitresultatet var 45 Mkr (228) från avyttringen av 0,6 miljoner aktier i Xvivo Perfusion. Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var -40 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 920 Mkr (1 573) varav noterade portföljbolag 663 Mkr fördelat på Cavotec -12 Mkr, MedCap 126 Mkr, Mycronic 236 Mkr, Ovzon -1 Mkr, Vitrolife 132 Mkr och Xvivo Perfusion 181 Mkr. I verklig värdeförändring ingår vidare omvärderingen av finansiella tillgångar till bedömt marknadsvärde vilken medförde en uppvärdering av innehaven i Bure Growth med 238 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 18 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 9 Mkr (10). Koncernens rörelseresultat för perioden var 998 Mkr (1 870). Finansnettot var 0 Mkr (-5). Koncernens resultat efter finansiella poster var 998 Mkr (1 866). Resultatet efter skatt var 997 Mkr (1 864). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 14 Mkr (-2).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 8 661 Mkr (8 825) och soliditeten till 98 procent (98). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolåne fordran på 456 Mkr (670), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 486 Mkr (702) och räntebärande skulder på 30 Mkr (32). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 124,92 kr jämfört med 112,52 kr per aktie per den 31 december 2017.

MODERBOLAGET

Resultat för tredje	Resultat efter skatt var -136 Mkr (1 551).
kvartalet 2018	Utdelningar uppgick till 4 Mkr (0).
	Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (0).
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0).
	Verklig värdeförändring uppgick till -129 Mkr (1 561) varav noterade portföljbolag -125 Mkr fördelat på Cavotec -12 Mkr, MedCap -8 Mkr, Mycronic -210 Mkr, Ovzon -13 Mkr, Vitrolife -19 Mkr och Xvivo Perfusion 136 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på -4 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till -12 Mkr (9). Finansnettot var 1 Mkr (-1).
Resultat januari –	Resultat efter skatt var 796 Mkr (1 856).
september 2018	Utdelningar uppgick till 94 Mkr (78) varav Cavotec 4 Mkr, Mycronic 73 Mkr och Vitrolife 17 Mkr.
	Exitresultatet uppgick till 46 Mkr (117) från avyttringen av 0,6 miljoner aktier i Xvivo Perfusion.
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var -40 Mkr (0).
	Verklig värdeförändring uppgick till 731 Mkr (1 691) varav noterade portföljbolag 663 Mkr fördelat på Cavotec -12 Mkr, MedCap 126 Mkr, Mycronic 236 Mkr, Ovzon -1 Mkr, Vitrolife 132 Mkr och Xvivo Perfusion 181 Mkr, reversering av tidigare genomförd nedskrivning av aktier i Mercuri på 50 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 18 Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 38 Mkr (33). Finansnettot var 3 Mkr (2).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 8 161 Mkr (8 539) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 427 Mkr (694), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 427 Mkr (694) och räntebärande skulder på 0 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 5 Mkr (1). Fordringar på dotterbolag uppgick till 367 Mkr (325).
Koncernens förvärv och avyttringar	Bure förvärvade ytterligare 4,2 miljoner aktier i Cavotec för 104 Mkr och ökade ägarandelen till 25,4 procent.
	Bure förvärvade 12,0 procent i Ovzon för 71 Mkr.
	Bure Growth förvärvade ytterligare aktier i Yubico för 26 Mkr.
	Bure Growth investerade 9 Mkr i My Driving Academy och ökade ägarandelen till 32,0 procent.
	Bure Financial Services förvärvade 32,5 procent i Alcur Fonder AB.
	Bure avyttrade 0,6 miljoner aktier i Xvivo Perfusion för 57 Mkr vilket gav ett exitresultat på 45 Mkr.
Koncernens förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid inledningen av året 923 Mkr varav 596 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 849 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 9 Mkr (9).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internatio nell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Styrelseordföranden har fram till årsstämman i maj 2018 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal. Därefter har avtalsförhållandet upphört.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 september 2018 var Patrik Tigerschiöld med 11,4 procent, Nordea Investment Funds med 10,1 procent, samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 25 392 per den 30 september 2018 enligt Euroclear Sweden.

Händelser efter periodens slut Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2017 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Stockholm den 8 november 2018 Bure Equity AB (publ)

Henrik Blomquist (vd)

Kommande	Bokslutskommuniké 2018	22 februari	2019
rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2019	25 april	2019
För information	Henrik Blomquist, vd	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, cfo	08-614 00 20

Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Bure Equity AB och koncernen per 30 september 2018 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 8 november 2018

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Michael Bengtsson Auktoriserad revisor

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	Helår 2017
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	86,0	97,6	307,3	319,1	443,3
Övriga rörelseintäkter	1,8	0,4	8,9	2,8	16,0
Utdelningar:
Portföljbolag	3,5	0,0	93,5	77,9	77,9
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	7,0	7,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,0	0,0	0,0	0,4	0,4
Exitresultat	0,2	0,0	45,3	227,9	227,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-0,1	0,0	-40,4	-0,3	-10,9
Verkligt värde:
Portföljbolag	-125,1	1 562,1	901,6	1 687,2	692,5
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	-118,4	-118,4
Kortfristiga och finansiella placeringar	-3,5	-1,2	18,1	4,7	-4,7
Resultatandelar i intresseföretag	4,4	6,5	9,7	10,4	13,9
Summa intäkter	-32,7	1 665,4	1 344,1	2 218,4	1 345,0
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-36,8	-40,6	-127,6	-129,0	-186,6
Personalkostnader	-60,2	-63,6	-207,5	-206,5	-278,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-2,9	-3,2	-9,1	-9,4	-12,1
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	0,0	0,0	0,0	0,0	-11,4
Övriga rörelsekostnader	-0,9	-1,7	-2,3	-3,4	-3,6
Summa rörelsens kostnader	-100,9	-109,1	-346,5	-348,4	-492,6
Rörelseresultat	-133,6	1 556,3	997,7	1 870,3	852,4
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	-0,6	-2,2	2,8	1,2	3,0
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,6	-1,8	-2,8	-5,9	-15,4
Resultat efter finansiella poster	-134,8	1 552,3	997,7	1 865,6	839,9
Skatt på periodens resultat	0,3	0,1	-0,5	-1,7	-5,8
Periodens resultat	-134,5	1 552,4	997,1	1 863,9	834,1
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-1,6	-3,8	14,3	-1,7	4,8
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-1,6	-3,8	14,3	-1,7	4,8
Totalresultat för perioden	-136,1	1 548,6	1 011,4	1 862,2	838,9
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,1	0,1	0,0
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-134,5	1 552,4	997,0	1 863,8	834,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,1	0,1	0,0
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-136,1	1 548,6	1 011,3	1 862,1	838,9
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1)	69 200	69 333	69 271	69 333	69 333
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	-1,94	22,39	14,39	26,88	12,03
Resultat per aktie, kr1)	-1,94	22,39	14,39	26,88	12,03

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2018 och 2017 samt 31 december 2017.

Balansräkning för koncernen

	30 september	30 september	31 december
Mkr	2018	2017	2017
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	95,8	105,2	96,5
varav goodwill	93,0	102,3	92,5
Materiella anläggningstillgångar	179,7	187,1	186,0
Finansiella anläggningstillgångar	7 672,2	7 573,3	6 549,9
Varulager	0,5	3,2	3,3
Kortfristiga fordringar	80,2	93,3	120,1
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	38,8	41,5	24,5
Kortfristiga placeringar	271,2	275,5	286,3
Likvida medel	480,9	696,9	704,1
Summa tillgångar	8 819,2	8 976,0	7 970,7
varav räntebärande tillgångar1)	486,3	702,3	705,9
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	8 659,9	8 823,7	7 800,5
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,2	1,1	1,0
Summa eget kapital	8 661,0	8 824,8	7 801,5
Långfristiga skulder	45,5	29,3	32,4
Kortfristiga skulder	112,7	122,0	136,8
Summa skulder	158,2	151,3	169,2
Summa eget kapital och skulder	8 819,2	8 976,0	7 970,7
varav räntebärande skulder1)	30,0	32,1	28,0

1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2017	535,5	714,6	5 850,2	1,1	7 101,3
Årets resultat	–	–	834,1	0,0	834,1
Övrigt totalresultat	–	–	4,8	–	4,8
Kontantutdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 31 december 2017	535,5	714,6	6 550,4	1,1	7 801,5
Ingående balans per 1 januari 2018	535,5	714,6	6 550,4	1,1	7 801,5
Periodens resultat	–	–	997,0	0,1	997,1
Övrigt totalresultat	–	–	14,3	–	14,3
Kontant utdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Återköp egna aktier	–	–	-13,2	–	-13,2
Eget kapital per 30 september 2018	535,5	714,6	7 409,8	1,2	8 661,0

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2018	2017	2018	2017	2017
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-5,9	-6,3	79,2	297,8	279,1
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	5,3	13,9	0,6	-32,6	-21,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-0,5	7,6	79,8	265,2	257,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-11,9	1,3	-168,2	-115,7	-103,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-5,7	1,7	-149,2	-136,1	-140,2
Periodens kassaflöde	-18,0	10,6	-237,6	13,3	14,1
Likvida medel vid periodens början	500,5	690,0	704,1	685,3	685,3
Periodens kassaflöde	-18,0	10,6	-237,6	13,3	14,1
Omräkningsdifferenser	-1,6	-3,8	14,3	-1,7	4,8
Likvida medel vid periodens slut	480,9	696,9	480,9	696,9	704,1

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	Helår 2017
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	3,5	0,0	93,5	77,9	77,9
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	0,0	0,5
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,0	0,0	0,0	0,4	0,4
Exitresultat	0,2	0,0	45,6	117,4	117,4
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-0,1	0,0	-40,4	-0,3	-10,9
Verkligt värde:
Portföljbolag	-125,1	1 562,1	663,2	1 687,2	692,5
Övriga bolag	0,0	0,0	50,1	-1,0	-1,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	-3,5	-1,2	18,1	4,7	-4,7
Övriga intäkter	0,5	0,3	1,8	0,6	1,0
Summa intäkter	-124,5	1 561,2	831,9	1 886,8	873,1
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-7,2	-4,1	-20,1	-15,5	-18,7
Övriga externa kostnader	-5,1	-4,7	-17,7	-17,1	-23,5
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,5	-0,5	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-12,5	-9,1	-38,3	-33,1	-42,9
Rörelseresultat	-136,9	1 552,1	793,6	1 853,7	830,2
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,7	-0,3	3,9	4,2	5,3
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,8	-0,9	-1,2	-2,3	-1,8
Summa finansiella intäkter och kostnader	0,9	-1,1	2,7	1,9	3,5
Resultat före skatt	-136,1	1 551,0	796,3	1 855,6	833,7
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat1)	-136,1	1 551,0	796,3	1 855,6	833,7
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2)	69 200	69 333	69 271	69 333	69 333
Resultat per aktie, kr2)	-1,97	22,37	11,50	26,76	12,02
Medelantal anställda	10	7	8	7	7

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per 30 september 2018 och 2017 samt 31 december 2017.

Balansräkning för moderbolaget

	30 september	30 september	31 december
Mkr	2018	2017	2017
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	3,0	3,7	3,5
Finansiella anläggningstillgångar	7 257,4	7 406,7	6 377,4
Kortfristiga fordringar	368,8	329,2	344,6
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	4,2	3,7	3,6
Kortfristiga placeringar	271,1	275,5	286,3
Likvida medel	280,8	528,8	512,4
Summa tillgångar	8 185,3	8 548,4	7 527,8
varav räntebärande tillgångar1)	427,1	693,6	679,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital	8 161,2	8 538,7	7 516,8
Långfristiga skulder	13,3	0,9	0,9
Kortfristiga skulder	10,8	8,8	10,0
Summa eget kapital och skulder	8 185,3	8 548,4	7 527,8
varav räntebärande skulder1)	–	–	–

1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2018	2017	2018	2017	2017
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-7,6	-10,5	64,5	163,8	147,4
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	1,6	11,9	0,6	-1,7	-0,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-6,0	1,3	65,2	162,1	146,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	10,0	72,5	-144,9	-82,7	-83,7
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-7,2	0,0	-151,9	-138,7	-138,7
Periodens kassaflöde	-3,2	73,8	-231,6	-59,3	-75,7
Likvida medel vid periodens början	284,0	455,0	512,4	588,0	588,0
Periodens kassaflöde	-3,2	73,8	-231,6	-59,3	-75,7
Likvida medel vid periodens slut	280,8	528,8	280,8	528,8	512,4

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

Mkr	Kv 3 2018	Kv 3 2017	9 mån 2018	9 mån 2017	31 dec 2017
Ingående eget kapital	8 297,3	6 987,7	7 516,8	6 821,8	6 821,8
Kontantutdelning	–	–	-138,7	-138,7	-138,7
Återköp egna aktier	–	–	-13,2	–	–
Periodens resultat	-136,1	1 551,0	796,3	1 855,6	833,7
Utgående eget kapital	8 161,2	8 538,7	8 161,2	8 538,7	7 516,8

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Koncernens redovisnings- och värderingsprinciper beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2017.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2018 sammanfattas enligt följande. IFRS 9 Finansiella Instrument ersätter IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering. IFRS 9 innehåller en modell för klassificering och värdering av finansiella instrument, en framåtblickande nedskrivningsmodell för finansiella tillgångar och en väsentligt omarbetad ansats till säkringsredovisning. Klassificering och värdering under IFRS 9 är baserad på den affärsmodell ett företag tillämpar för förvaltningen av finansiella tillgångar och egenskaperna hos de avtalsenliga kassaflödena från den finansiella tillgången. Se not 4 - Finansiella instrument - för ytterligare information om IFRS 9 påverkan på koncernens räkenskaper. IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder är en ny intäktsstandard som ersätter befintliga standarder och uttalanden om intäkter. Intäktsredovisningen ska motsvara hur överföring av avtalade varor eller tjänster sker till kunder. Och med belopp som motsvarar värdet av den ersättning som företaget förväntas erhålla i utbyte för dessa varor eller tjänster. Standarden medför inte någon väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning vare sig beloppsmässigt eller avseende skillnad i periodicitet. Vid första tillämpningen kommer omräkning ske retroaktivt med den sammanlagda effekten av en första tillämpning som en justering av ingående balans för balanserade vinstmedel.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
											9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån
Mkr	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning
Nettoomsättning	302	319	3	0	2	0	0	0	0	0	–	–	0	0	307	319
Resultat
Resultatandelar	1	1	–	–	12	10	-3	0	–	–	–	–	–	0	10	10
Resultat per rörelsegren	11	14	-5	-8	0	–	–	–	–	–	–	–	2	1	8	7
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-38	-33	-38	-33
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	–	-146	238	28	–	–	-50	1	731	1 691	920	1 573
Utdelningar	–	–	–	–	12	7	–		–	–	-12	–	94	78	94	85
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–	138	–	-28	–	–	0	–	5	117	5	228
Rörelseresultat	12	15	-5	-8	24	8	236	1	0	0	-62	1		794 1 854		998 1 870
Finansiellt netto															0	-5
Periodens skattekostnad															-1	-2
Periodens nettoresultat																997 1 864

Mercuri Investment AB Bure Bure Financial Services Bure Growth Övriga bolag Eliminering m.m. Moderbolaget Summa 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep Mkr 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 Tillgångar 169 244 152 150 149 135 400 128 0 0 -370 -327 8 185 8 548 8 686 8 878 Andelar i intresseföretag 15 14 – – 64 48 54 36 – – – – – – 134 98 Summa tillgångar 184 258 152 150 213 183 454 165 0 0 -370 -327 8 185 8 548 8 819 8 976 Skulder Ofördelade skulder 159 197 119 107 14 0 212 165 0 0 -370 -327 24 10 158 151 Summa skulder 159 197 119 107 14 0 212 165 0 0 -370 -327 24 10 158 151 Investeringar 2 4 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 4 Avskrivningar 3 4 5 5 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 9 9

NOT 2 – Segmentsrapportering, forts.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder är en ny intäktsstandard som ersätter befintliga standarder och uttalanden om intäkter. Standarden medför inte någon väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning vare sig beloppsmässigt eller avseende skillnad i periodicitet. Koncernen klassificerar från och med den 1 januari 2018 intäkter i följande klasser: konsultintäkter, licensintäkter och övriga intäkter. I tabellen nedan redovisar nettoomsättningens fördelning om klassificeringen hade applicerats under 2017.

Mkr	Kvartal 3 2018	9 mån 2018	Helår 2017
Konsultintäkter	69	247	355
Licensintäkter	3	22	58
Övriga intäkter	15	39	31
Summa	86	307	433

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2017. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Koncernens finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier.

Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.

Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1).

För investeringar i onoterade innehav (nivå 3) gäller att Bure vid första redovisningstillfället gjort ett aktivt val att använda kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures. Därmed omvärderas innehaven i de onoterade intressebolagen Alcur Fonder AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, Idevall & Partners Holding AB, Life Genomics AB och My Driving Academy Sweden AB inte i enlighet med IFRS 9. Införandet av IFRS 9 medför att övriga finansiella tillgångar omvärderas löpande. Meetoo AB är ett helägt dotterbolag till Bure Financial Services och värderas till bokfört värde.

I Bures substansvärderingstabell (se sida 2) har Bure valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT och PER som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en illikviditetsrabatt för onoterade tillgångar.

Värdering av onoterade tillgångar per 30 september 2018.

Mkr	Marknadsvärde, värderingsmodell	Bokfört värde i koncernen, värderingsmodell
Bure Financial Services	82,9	68,3
Alcur Fonder	DCF	Kapitalandelsmetod
Fondbolaget Fondita	EV/EBIT multipel	Kapitalandelsmetod
Idevall & Partners Holding	DCF	Kapitalandelsmetod
Meetoo	Bokfört värde	Bokfört värde
Bure Growth	483,9	475,1
BioLamina	Senaste transaktion, DCF	Kapitalandelsmetod
Life Genomics	DCF	Kapitalandelsmetod
My Driving Academy Sweden	DCF	Kapitalandelsmetod
Yubico	Senaste transaktion	Senaste transaktion

Not 5 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

	Koncernen				Moderbolaget
	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017	31 dec 2016	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017	31 dec 2016
Likvida medel	480,9	696,9	704,1	685,3	280,8	528,8	512,4	588,0
+ Räntebärande placeringar	0,0	3,6	0,0	3,8	0,0	3,6	0,0	3,8
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	0,0	1,4	0,0	3,7	140,8	161,2	165,8	201,1
+ Långfristiga räntebärande fordringar	5,5	0,4	1,8	5,4	5,5	0,0	1,5	4,6
Räntebärande tillgångar	486,3	702,3	705,9	698,1	427,1	693,6	679,7	797,6
- Kortfristiga räntebärande skulder	3,2	8,0	1,1	4,3	–	–	–	–
- Långfristiga räntebärande skulder	26,9	24,2	26,9	25,4	–	–	–	–
Räntebärande skulder	30,0	32,1	28,0	29,6	–	–	–	–
Nettolånefordran vid periodens slut	456,3	670,2	677,8	668,5	427,1	693,6	679,7	797,6

Not 6 – Ställda säkerheter
	Koncernen				Moderbolaget
	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017	31 dec 2016	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017	31 dec 2016
Aktier i dotter- och intressebolag	82,7	71,1	80,1	73,0	–	–	–	–
Spärrade bankmedel	0,4	0,3	0,4	0,4	–	–	–	–
Summa ställda säkerheter	83,1	71,4	80,6	73,4	–	–	–	–

Eventualförpliktelser i koncernen uppgick till 0,5 Mkr (0,4) per den 30 september 2018 vilket avser borgen och garantiförbindelser utställda av dotterbolag. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen.

Femårsöversikt

Data per aktie1)	30 sep 2018	2017	2016	2015	2014
Substansvärde, kr2)	125,2	111,7	101,7	87,4	46,1
Aktiekurs, kr	113,8	98,3	103,5	68,8	35,9
Aktiekurs i procent av substansvärdet	91%	88%	102%	79%	78%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	117,7	108,4	98,4	82,9	42,3
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	117,9	108,4	98,4	84,7	45,0
Koncernens eget kapital per aktie, kr	124,9	112,5	102,4	85,6	43,4
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	125,2	112,5	102,4	87,5	46,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr3)	11,5	12,0	15,7	40,4	12,7
Koncernens resultat per aktie, kr3)	14,4	12,0	16,9	42,0	12,8
Antal aktier, tusental	69 333	69 333	69 333	70 834	76 082
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	–	–
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	69 333	69 333	69 333	70 834	76 082
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 200	69 333	69 333	69 333	71 397
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 271	69 333	69 333	70 042	74 947
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	2,0	2,0	1,0	1,0
varav extra utdelning, kr per aktie	0,5	0,5	1,0	–	0,5
Direktavkastning	1,8%	2,0%	1,9%	1,5%	2,8%
Totalavkastning	18,3%	-3,3%	54,7%	95,4%	43,0%
Börsvärde, Mkr	7 890	6 812	7 176	4 870	2 731
Substansvärde, Mkr	8 663	7 743	7 054	6 060	3 291
Avkastning på eget kapital	10,2%	11,6%	17,1%	62,2%	33,5%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,59%	0,55%	0,66%	0,68%	1,23%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	46	117	0	417	132
Resultat efter skatt, Mkr	796	834	1 086	2 829	953
Balansomslutning, Mkr	8 185	7 528	6 835	5 895	3 233
Eget kapital, Mkr	8 161	7 517	6 822	5 874	3 216
Soliditet	100%	100%	100%	100%	99%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	552	799	873	1 040	473
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	307	443	455	486	537
Exitresultat, Mkr	45	228	0	416	132
Resultat efter skatt, Mkr	997	834	1 173	2 940	961
Balansomslutning, Mkr	8 819	7 971	7 271	6 281	3 545
Eget kapital, Mkr	8 661	7 802	7 101	6 065	3 302
Soliditet	98%	98%	98%	97%	93%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	456	678	669	986	626
Medeltal anställda	243	272	262	280	336

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav och bedömt marknadvärde på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2018.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 8 november 2018, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav och bedömt marknadsvärde på onoterade inne hav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga placeringar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Förvaltningskostnad/ substansvärde	Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 september 2018 av tio bolag, varav sex noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Långsiktighet

• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka