Bure Equity

Quarterly Report • Aug 17, 2017

Delårsrapport Januari – juni 2017

Delårsperiod januari-juni 2017

• Substansvärdet var 104,09 kr per aktie jämfört med 101,74 kr vid föregående årsskifte vilket motsvarar en ökning med 2,3 procent.
• Bures substansvärde var 7 217 Mkr jämfört med 7 054 Mkr vid årsskiftet.
• Totalavkastningen för Bureaktien var -3,6 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 10,8 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 312 Mkr (364). Resultatet per aktie uppgick till 4,49 kr (5,25).

Andra kvartalet 2017

• Substansvärdet per aktie var 104,09 kr jämfört med 101,81 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en ökning med 2,2 procent.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 1,8 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 4,1 procent under kvartalet.
• Bure förvärvade ytterligare 0,8 miljoner aktier i Cavotec för 23 Mkr och ökade ägarandelen till 20,1 procent.
• Bure Growth förvärvade 22,5 procent av My Driving Academy Sweden AB för 9 Mkr.
• Bure avyttrade 0,2 miljoner aktier i Vitrolife för 100 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 7 Mkr och exitresultatet uppgick till 93 Mkr.
• Bure Financial Services avyttrade samtliga aktier i Catella för 193 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 55 Mkr och exitresultatet uppgick till 138 Mkr.
• Bure Growth avyttrade samtliga aktier i Vigmed Holding för 8 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 36 Mkr och exitresultatet uppgick till -28 Mkr.
• Efter årsstämmans beslut utbetalades en ordinarie utdelning om 1,50 kr per aktie och en extra utdelning om 0,50 kr per aktie, totalt 139 Mkr.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 113,28 kr per aktie den 16 augusti 2017 vilket motsvarar en ökning med 11,3 procent sedan årsskiftet.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Aktiemarknaden har inlett året starkt och SIX Return Index är upp över 10 procent första halvåret. Aktiviteten har varit hög under det andra kvartalet och Bure har genomfört flera transaktioner. Den största transaktionen var avyttringen av samtliga aktier i Catella, ett finansiellt konglomerat noterat på Nasdaq MidCap. Investeringen i Catella blev framgångsrik och Bure gjorde 4x investeringen, motsvarande en årlig avkastning, IRR, på 52 procent. Med förvärv av ytterligare aktier i Bures portföljbolag Cavotec är ägarandelen nu drygt 20 procent. Cavotec som nyligen rekryterat en ny Vd har goda förutsättningar att ytterligare kapitalisera på sitt breda teknikkunnande och globala marknadsposition.

Under kvartalet genomfördes förändringar inom ramen för Bure Growth som investerar i utvecklingsbolag. I maj avyttrades hela innehavet i Vigmed, ett medicintekniskt bolag noterat på Nasdaq First North, till den österrikiska branschkollegan Greiner Bio-One, genom ett publikt bud. Avyttringen resulterade i en förlust på 28 Mkr. En mindre nyinvestering gjordes i trafikskolebolaget My Driving Academy.

Bures substansvärde per aktie ökade under kvartalet med 2,2 procent och uppgick till 104,1 kr den sista juni, vilket var i linje med börskursens utveckling under kvartalet. Kursuppgången i portföljbolaget Vitrolife med 23 procent gör att innehavet nu, för första gången, är Bures enskilt största.

Under andra kvartalet betalades årets utdelning till aktieägarna. Trots detta har Bures finansiella position stärkts, vilken är en konsekvens av de avyttringar som genomförts. Vid kvartalets utgång uppgår kassan, eller Treasury, till en knapp miljard kronor och motsvarar cirka 13 procent av Bures substansvärde.

Bures substansvärde och innehav

		2016-12-31					2017-06-30
Mkr	Ägar andel	Substans värde	Värde förändring1)	Investering	Avyttring	Substans värde	Andel av substans	Substansvärde per aktie, kr
Noterade portföljbolag2)
Cavotec	20,1%	279	145	72		496	6,9%	7,2
Lauritz.com	11,3%	37	-9			28	0,4%	0,4
MedCap	23,0%	106	-15	1		92	1,3%	1,3
Mycronic	29,9%	2 873	-623			2 250	31,2%	32,5
Vitrolife3)	20,8%	1 823	667		-100	2 390	33,1%	34,5
Xvivo Perfusion	18,8%	430	54			484	6,7%	7,0
Summa noterade portföljbolag		5 548	218	74	-100	5 740	79,5%	82,8
Onoterade portföljbolag
Bure Financial Services4)	100,0%	252	-8		-193	51	0,7%	0,7
Bure Growth5)	100,0%	37	0	159	-8	188	2,6%	2,7
Investment AB Bure6)	100,0%	222	-8		-42	172	2,4%	2,5
Mercuri International Group7)	99,1%	114	0			114	1,6%	1,6
Summa onoterade portföljbolag		625	-16	159	-243	524	7,3%	7,6
Summa portföljbolag		6 173	202	232	-343	6 265		90,4
Treasury
Likvida medel och kortfristiga placeringar8)		873		65		937	13,0%	13,5
Övriga tillgångar9)		8		7		15	0,2%	0,2
Summa treasury		881		72		952	13,2%	13,7
Totalt substansvärde		7 054		163		7 217	100,0%	104,1

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Antal aktier per 30 juni 2017: Cavotec 15 759 837, Lauritz.com 4 595 333, Medcap 3 081 017, Mycronic 29 317 163, Vitrolife 4 517 857 och Xvivo Perfusion 4 891 483.

3) Under andra kvartalet 2017 avyttrades 191 933 aktier i Vitrolife för 100 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 7 Mkr och exitresultatet uppgick till 93 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värde förändring på +76 Mkr relaterad till de avyttrade Vitrolife-aktierna bokades bort.

4) Under första halvåret 2017 avyttrades samtliga aktier i Catella för 193 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 55 Mkr och exitresultatet uppgick till 138 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värde förändring på +146 Mkr relaterad till Catella-innehavet bokades bort.

5) Under första halvåret 2017 avyttrades samtliga aktier i Vigmed Holding för 8 Mkr. Ingångsvärdet på aktierna var 36 Mkr och exitresultatet uppgick till -28 Mkr. Ingångsvärdet på Vigmedaktierna var 36 Mkr och exitresultatet uppgick till -28 Mkr. Avyttringen medförde att tidigare uppbokad verklig värde förändring på -28 Mkr relaterad till Vigmed-innehavet återfördes. 6) Avser nettotillgångar. Värdenedgången förklaras främst av att likvida medel har förts över till moderbolaget.

7) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

8) Likvida medel, fonder och kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar.

9) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 juni 2017

Substansvärdet, 6 månader 2017

Substansvärdet var 7 217 Mkr, vilket är en ökning med 163 Mkr sedan årsskiftet.

Substansvärdet per aktie uppgick till 104,09 kr vilket motsvarar en ökning med 2,3 procent sedan årsskiftet.

Noterade portföljbolag, 6 månader 2017

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 192 Mkr till 5 740 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar för 125 Mkr och nettoinvesteringar för 67 Mkr.

Vitrolifes värdeuppgång var 574 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 2 390 Mkr vid periodens slut. Under perioden avyttrades 0,2 miljoner aktier för 100 Mkr med ett exitresultat på 93 Mkr. Aktiekursen steg med 36,7 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Cavotec ökade med 217 Mkr till 496 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 145 Mkr och förvärv av aktier för 72 Mkr. Aktiekursen steg med 46,5 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion ökade med 54 Mkr till 484 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen steg med 12,5 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Lauritz.com minskade med 9 Mkr till 28 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen föll med 24,2 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap minskade med 14 Mkr till 92 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdenedgång på 15 Mkr och förvärv av aktier för 1 Mkr. Aktiekursen föll med 14,4 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Mycronic minskade med 623 Mkr till 2 250 Mkr vid periodens utgång. Aktiekursen föll med 21,7 procent under perioden.

Noterade portföljbolag svarade för 79,5 procent av substansen jämfört med 78,7 procent vid utgången av 2016.

Onoterade portföljbolag, 6 månader 2017

Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 100 Mkr till 524 Mkr jämfört med 625 Mkr vid utgången av 2016. Värdeförändringen på 127 Mkr förklaras främst av avyttringen av aktierna i Catella och Vigmed Holding samt överföring av likvida medel från Investment AB Bure till moderbolaget. Nettoinvesteringar uppgick till 26 Mkr. Bure Financial Services substansvärde minskade med 201 Mkr till 51 Mkr till följd av avyttringen av innehavet i Catella. Posten avyttrades för 193 Mkr med ett exitresultat på 138 Mkr. Bure Financial Services erhöll under perioden aktieutdelning på 7 Mkr från Catella och 5 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2016.

Bure Growths substansvärde ökade med 151 Mkr till 188 Mkr. Under perioden förvärvades 18,9 procent av Yubico och 22,5 procent i My Driving Academy Sweden. Innehavet i Vigmed Holding avyttrades för 8 Mkr med ett exitresultat på -28 Mkr.

Investment AB Bures substansvärde minskade till 172 Mkr jämfört med 222 Mkr vid utgången av 2016 främst p.g.a överföring av likvida medel till moderbolaget.

Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 7,3 procent av substansen jämfört med 8,9 procent vid utgången av 2016.

Treasury, 6 månader 2017

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 72 Mkr till 952 Mkr. Tillgångar i Treasury minskade främst till följd av förvärvet av aktier i Cavotec, Yubico och My Driving Academy samt utdelning på 139 Mkr till Bures aktieägare och förvaltningskostnader om 24 Mkr. Under perioden har Bure erhållit utdelningar på 90 Mkr, tilläggsköpeskilling

från avyttringen av innehavet i Carnegie på 24 Mkr och 301 Mkr från aktieförsäljningar i Catella, Vitrolife och Vigmed Holding. Tillgångar i Treasury svarade för 13,2 procent av substansen jämfört med 12,5 procent vid utgången av 2016.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 69 332 710 stycken. Årsstämman 2017 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 juni 2017 har inga aktier återköpts. Bures aktiekurs den 30 juni 2017 var 98,00 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på -3,6 procent sedan årsskiftet.

	16 aug 2017	30 jun 2017	31 dec 2016	31 dec 2015
Börskurs, kr	96,8	98,0	103,5	68,8
Utdelning per aktie, kr	2,0	2,0	2,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet1)	-4,8%	-3,6%	54,7%	95,4%
Substansvärde per aktie, kr	113,3	104,1	101,7	87,4
Utveckling substansvärde per aktie	11,3%	2,3%	16,4%	89,6%
SIX Return Index	7,5%	10,8%	9,6%	10,4%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2017 och 2016 samt 1,00 kr per aktie år 2015.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – juni 2017 och 20161)

Noterade Mkr		2017	2016
	Nettoomsättning	1003	930
	EBIT	11	47
	EBIT-marginal	1,1%	5,0%
	Ägarandel	20,1%	16,6%
	Nettoomsättning	135	133
	EBIT	25	12
	EBIT-marginal	18,5%	8,9%
	Ägarandel	11,3%	11,3%
	Nettoomsättning	391	435
	EBIT	1	15
	EBIT-marginal	0,2%	3,5%
	Ägarandel	23,0%	22,2%
	Nettoomsättning	1586	807
	EBIT	473	137
	EBIT-marginal	29,8%	17,0%
	Ägarandel	29,9%	29,9%
	Nettoomsättning	529	395
	EBIT	173	114
	EBIT-marginal	32,7%	28,8%
	Ägarandel	20,8%	21,7%
	Nettoomsättning	75	68
	EBIT	2	3
	EBIT-marginal	2,7%	5,1%
	Ägarandel	18,8%	20,8%
Onoterade Mkr		2017	2016
	Nettoomsättning	5	-14
	EBIT	5	-14
	EBIT-marginal	100,0%	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-2	-9
	EBIT	-2	-9
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%

1) MedCap avser perioden november – april respektive år.

Nettoomsättning 0 17 EBIT -6 11 EBIT-marginal n/m 67,3% Ägarandel 100,0% 100,0% Nettoomsättning 222 218 EBIT 14 23 EBIT-marginal 6,4% 10,4% Ägarandel 99,1% 99,1%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures

www.cavotec.com www.lauritz.com

Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraftöverföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor, tunnlar samt automation och industri.

Nyckeltal EUR m	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	2016
Nettoomsättning	50	54	104	100	212
Rörelsens kostnader	-53	-46	-102	-95	-199
EBIT	-2,3	7,5	1,2	5,0	12,3
EBIT-marginal	-4,6%	13,9%	1,1%	5,0%	5,8%
Finansnetto	-2,3	0,2	-3,1	-1,1	-1,0
Resultat före skatt	-4,6	7,7	-1,9	3,9	11,3
Skatt	-1,1	-1,6	-1,8	-1,7	-4,8
Periodens resultat	-5,7	6,1	-3,8	2,2	6,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-33	-35	-23
Balansomslutning			250	257	244
Eget kapital			134	140	145
Kassaflöde från löpande verksamhet			-2	-5	10
Medeltal anställda			1002	1044	942
Fakta per 30 juni 2017				Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 496 Mkr		Bure Equity			20,1%
Förvärvstidpunkt: År 2014		Övriga			79,9%

Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

Kvartalet i korthet

• Orderingången var EUR 49 m vilket är en minskning med 2,5 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• Nettoomsättningen under det andra kvartalet minskade med 6,7 procent till EUR 50 m (54).
• Rörelseresultatet var EUR -2,3 m (7,5). I resultatet ingår extraordinära kostnader på EUR 0,5 m. Under motsvarande period föregående år ingick intäkter på EUR 4,8 m från en rättstvist.
• Bure förvärvade i ytterligare 0,8 miljoner aktier i Cavotec för 23 Mkr och ökade ägarandelen till 20,1 procent.
• Aktiekursen steg med 33,5 procent under det andra kvartalet 2017.

Lauritz.com är Nordens största auktionshus online för antikviteter, konst och designmöbler.

Nyckeltal DKK m	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	2016
Nettoomsättning	48	60	104	105	219
Rörelsens kostnader	-39	-51	-85	-96	-187
EBIT	8,9	8,8	19,1	9,3	32,0
EBIT-marginal	18,7%	14,8%	18,5%	8,9%	14,6%
Finansnetto	-2,3	0,5	-7,9	-4,8	-16,2
Resultat före skatt	6,6	9,4	11,2	4,5	15,7
Skatt	-1,5	-1,0	-2,6	1,8	-5,1
Periodens resultat	5,1	8,4	8,6	6,3	10,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-183	-140	-163
Balansomslutning			444	543	497
Eget kapital			67	64	62
Kassaflöde från löpande verksamhet			-15	5	3
Medeltal anställda			191	204	203

Fakta per 30 juni 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 28 Mkr	Bengt Sundström	56,2%
Förvärvstidpunkt: År 2016	Bure Equity	11,3%
	Robur	8,4%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	24,1%

• Nettoomsättningen under det andra kvartalet minskade med 20,2 procent till DKK 48 m (60) främst till följd av avyttringen av ett auktionshus till en partner i Danmark.
• Rörelseresultatet var DKK 8,9 m (8,8).
• Under kvartalet rekryterades Erik Norberg till verkställande direktör i Lauritz.com.
• Aktiekursen föll med 10,9 procent under det andra kvartalet 2017.

Andel av Bures substansvärde 1,3%

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr				Feb17 Feb16 Nov16 Nov15 Feb16 -apr17 -apr16 -apr17 -apr16 -jan17
Nettoomsättning	188	236	391	435	900
Rörelsens kostnader	-187	-227	-391	-420	-889
EBIT	0,9	9,3	0,7	15,1	11,0%
EBIT-marginal	0,5%	3,9%	0,2%	3,5%	1,2%
Finansnetto	-0,4	-1,7	-2,3	-4,2	-5,3
Resultat före skatt	0,6	7,6	-1,6	10,9	5,6
Skatt	2,9	0,5	2,9	-0,8	-0,3
Periodens resultat	3,5	8,1	1,4	10,2	5,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-88	-119	-109
Balansomslutning			563	636	562
Eget kapital			292	308	289
Kassaflöde från löpande verksamhet			65	-25	44
Medeltal anställda			333	308	333

Fakta per 30 juni 2017		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 92 Mkr	Bengt Julander	23,7%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Bure Equity	23,0%
	Karl Tobieson	4,2%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	49,1%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen var 188 Mkr jämfört med 236 Mkr motsvarande period föregående år.
• Rörelseresultatet minskade till 0,9 Mkr (9,3). Under kvartalet uppvisade affärsområdet Medicinteknik stark resultat- och försäljningsutveckling. Produktlanseringar inom affärsområdet Specialistläkemedel påverkade resultatet negativt. Omstruktureringen av affärsområdet Läkemedelshandel fortsatte och rörelsekapitalet reducerades med 24 Mkr under kvartalet.
• Aktiekursen föll med 9,5 procent under det andra kvartalet 2017.

www.mycronic.com

Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Nettoomsättning	910	463	1586	807	2319
Rörelsens kostnader	-595	-357	-1113	-669	-1628
EBIT	314,4	105,9	473,0	137,4	691,0
EBIT-marginal	34,6%	22,9%	29,8%	17,0%	29,8%
Finansnetto	-2,0	0,0	-4,7	-0,1	-1,6
Resultat före skatt	312,4	105,9	468,2	137,3	689,4
Skatt	-71,6	-24,2	-115,3	-31,7	-163,1
Periodens resultat	240,7	81,7	352,9	105,6	526,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			245	701	198
Balansomslutning			2552	1810	2755
Eget kapital			1540	986	1412
Kassaflöde från löpande verksamhet			359	246	462
Medeltal anställda			928	505	577

Fakta per 30 juni 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 250 Mkr	Bure Equity	29,9%
	Fjärde AP-fonden	7,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Robur	5,6%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	56,6%

• Orderingången under det andra kvartalet 2017 var 469 Mkr (775) vilket är en minskning med 39 procent.
• Mycronic har under kvartalet framgångsrikt lanserat två nya maskinplattformar inom MYPro-serien, MY700 och MY300, för dispensering och komponentmontering.
• Orderingången i Affärsområde Assembly Solutions ökade till 359 Mkr (199). Orderingången i Pattern Generators var 110 Mkr (575). Efter kvartalets utgång erhölls order på två maskritare som inte ingår i rapporterad orderingång. Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 877 Mkr (1 828).
• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2017 var 910 Mkr (463) vilket motsvarar en ökning med 97 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 314,4 Mkr (105,9), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 34,6 procent (22,9).
• Aktiekursen föll med 16,3 procent under det andra kvartalet 2017.

Andel av Bures substansvärde 33,1%

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Nettoomsättning	285	208	529	395	856
Rörelsens kostnader	-191	-146	-357	-281	-607
EBIT	94,6	61,8	172,9	113,8	248,8
EBIT-marginal	33,1%	29,7%	32,7%	28,8%	29,1%
Finansnetto	-0,6	1,0	-1,0	-0,9	0,1
Resultat före skatt	94,0	62,7	171,9	112,9	248,9
Skatt	-22,5	-14,6	-40,8	-26,0	-57,7
Periodens resultat	71,5	48,2	131,1	86,9	191,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			204	-33	151
Balansomslutning			1 303	1 129	1 250
Eget kapital			1 089	896	1 020
Kassaflöde från löpande verksamhet			118	56	181
Medeltal anställda			350	323	328

Fakta per 30 juni 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 390 Mkr	Bure Equity 20,8%
	William Demant
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek	Invest A/S 19,4%
	Capital Group 6,4%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ledamot	Övriga 53,4%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2017 ökade med 37 procent till 285 Mkr (208). I lokala valutor ökade omsättningen med 33 procent. Försäljningen påverkades positivt av förvärven av Octax och MTG om 26 Mkr. Förvärven genomfördes den 31 maj 2016 varför den organiska tillväxten under kvartalet uppgick till 25 procent i lokala valutor.
• Rörelseresultatet uppgick till 94,6 Mkr (61,8), motsvarande en rörelsemarginal om 33,1 procent (29,7). Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 112 Mkr (74), motsvarande en marginal om 39 procent (35). I föregående års resultat ingick engångskostnader om 3 Mkr relaterade till konsolidering av time-lapseverksamheten samt 2 Mkr relaterat till transaktionskostnader avseende förvärven av Octax och MTG.
• Bure avyttrade 0,2 miljoner aktier i Vitrolife för 100 Mkr vilket gav ett exitresultat på 93 Mkr.
• Aktiekursen steg med 23,3 procent under det andra kvartalet 2017.

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	2016
Nettoomsättning	37	34	75	68	138
Rörelsens kostnader	-35	-33	-73	-65	-135
EBIT	2,0	1,7	2,0	3,4	2,7
EBIT-marginal	5,3%	4,8%	2,7%	5,1%	2,0%
Finansnetto	-0,1	0,4	-0,1	0,3	0,3
Resultat före skatt	1,9	2,0	1,8	3,7	3,0
Skatt	-0,8	-0,5	-0,8	-1,1	-1,5
Periodens resultat	1,1	1,5	1,0	2,6	1,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			203	42	25
Balansomslutning			530	341	349
Eget kapital			501	317	316
Kassaflöde från löpande verksamhet			7	13	13
Medeltal anställda			31	29	28

Fakta per 30 juni 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 484 Mkr	Bure Equity	18,8%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Eccenovo AB	5,5%
utdelning från Vitrolife 2012	Robur	5,5%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	70,2%

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2017 ökade med 7 procent till 37 Mkr (34). Försäljningen exklusive kapitalvaror ökade under kvartalet med 22 procent och uppgick till 36,4 Mkr (29,8). Ökningen motsvarar 16 procent i lokala valutor.
• Rörelseresultatet uppgick till 2,0 Mkr (1,7), motsvarande en rörelsemarginal om 5,3 procent (4,8).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 8,7 Mkr (8,1).
• På extra bolagsstämma den 10 april 2017 beslutades att godkänna styrelsens förslag om nyemission om högst 2 361 408 nya aktier. Nyemissionen fulltecknades av Tredje AP-fonden, Norron, Swedbank Robur och Fjärde AP-fonden. Bolaget tillfördes 181 Mkr före emissionskostnader. I juni ökade antalet aktier med 215 000 stycken efter utnyttjande av teckningsoptioner varvid bolaget tillfördes ytterligare 13 Mkr.
• Aktiekursen steg med 12,2 procent under det andra kvartalet 2017.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 33,0 procent i Idevall & Partners Holding.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Intäkter/värdeförändring	34,8	3,4	4,9	-13,8	26,9
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	34,8	3,4	4,9	-13,8	26,9
EBIT-marginal			100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	34,8	3,4	4,9	-13,8	26,9
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	34,8	3,4	4,9	-13,8	26,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			130	-79	-75
Balansomslutning			256	218	250
Eget kapital			180	133	175
Kassaflöde från löpande verksamhet			12	10	14
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 75,9 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2017.

Fakta per 30 juni 2017	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 51 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Intäkterna/värdeförändringen under det andra kvartalet om 34,8 Mkr avser aktieutdelning från Catella på 7,0 Mkr, resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partner Holding på 2,9 Mkr samt exitresultat på 137,9 Mkr från avyttringen av aktieposten i Catella för 193 Mkr. Avyttringen av innehavet i Catella medförde att tidigare uppbokad verklig värde förändring på +113,1 Mkr relaterad till Catella-innehavet bokades bort.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 20,3 procent i BioLamina, 28,1 procent i Life Genomics, 22,5 procent i My Driving Academy Sweden och 18,9 procent i Yubico.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	2016
Intäkter/värdeförändring	0,2	-0,3	-1,8	-9,1	-15,4
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	0,2	-0,3	-1,8	-9,1	-15,4
EBIT-marginal	100,0%	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	0,5	0,0	0,5	0,0	0,0
Resultat före skatt	0,7	-0,3	-1,3	-9,1	-15,4
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	0,7	-0,3	-1,3	-9,1	-15,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-165	-33	-35
Balansomslutning			183	39	33
Eget kapital			18	6	-2
Kassaflöde från löpande verksamhet		0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 165,1 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2017.

Fakta per 30 juni 2017 Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 188 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot

• Intäkterna/värdeförändringen om 0,2 Mkr avser en minskning av exitförlusten med 1,3 Mkr till följd av det höjda publika budet på Vigmed Holding och resultatandelar från BioLamina, Life Genomics och My Driving Academy på -1,1 Mkr.
• Bure Growth förvärvade 22,5 procent av My Driving Academy AB.
• Bure Growth har under kvartalet accepterat det höjda publika budet på Vigmed Holding.

Andel av Bures substansvärde 2,4%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Nettoomsättning	0,0	8,0	0,0	16,6	31,0
Rörelsens kostnader	-3,6	-2,7	-5,8	-5,4	-23,8
EBIT	-3,6	5,4	-5,8	11,1	7,2
EBIT-marginal	m/m	67,0%	n/m	67,3%	23,4%
Finansnetto	-0,8	-0,9	-1,7	-1,8	-3,5
Bokslutsdisposition	–	–	–	–	64,1
Resultat före skatt	-4,4	4,6	-7,4	9,3	67,8
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-4,4	4,6	-7,4	9,3	67,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-96	-97	-90
Balansomslutning			179	236	231
Eget kapital			74	73	81
Kassaflöde från löpande verksamhet			-5	14	23
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 97,0 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2017.
-------------------------------------------------------------	--	--	--

Fakta per 30 juni 2017	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 172 Mkr1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012 Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2017 var 0,0 Mkr (8,0). Under perioden har loken inte genererat hyresintäkter efter det att hyrestagarens verksamhet upphört i slutet av 2016.
• Rörelseresultatet var -3,6 Mkr (5,4) varav 1,7 Mkr utgjordes av avskrivningar på bokfört värde på loken.
• Investment AB Bure har under perioden amorterat 42 Mkr på lånet från moderbolaget Bure Equity.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Nettoomsättning	121	120	222	218	424
Rörelsens kostnader	-109	-103	-207	-196	-387
EBIT	12,2	17,6	14,1	22,8	36,7
EBIT-marginal	10,1%	14,6%	6,4%	10,4%	8,7%
Finansnetto	-0,9	1,2	-2,5	1,7	1,5
Resultat före skatt	11,3	18,8	11,6	24,5	38,2
Skatt	-1,3	-1,8	-1,8	-3,3	-8,3
Periodens resultat	10,0	17,0	9,8	21,2	29,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-62	-66	-41
Balansomslutning			336	326	335
Eget kapital			137	117	127
Kassaflöde från löpande verksamhet			-17	7	38
Medeltal anställda			265	260	256
1) Varav 58,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2017.

Fakta per 30 juni 2017 Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 114 Mkr1)	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2017 var oförändrad jämfört med motsvarande period föregående år och uppgick till 121 Mkr (120). Andra kvartalet påverkades negativt av att påskhelgen inföll under kvartalet. Mercuri har nyanställt 22 konsulter och säljare under året och dessa kommer successivt att öka sin produktivitet inom både sälj och genomförande av utbildningsprogram.
• Rörelseresultatet uppgick till 12,2 Mkr (17,6) och rörelsemarginalen var 10,1 procent (14,6).
• Kassaflödet under första halvåret 2017 var -17 Mkr (3,3) främst till följd av ökade kundfordringar. Nettolåneskulden forsatte att minska och uppgick till 61,5 Mkr (65,6).

Delårsrapport januari – juni 2017

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för andra	Koncernens intäkter var 425 Mkr (561).
kvartalet 2017	Dotterbolagens nettoomsättning var 121 Mkr (129).
	Utdelningar uppgick till 85 Mkr (134) varav Catella 7 Mkr, Cavotec 7 Mkr, Mycronic 59 Mkr och Vitrolife 12 Mkr.
	Exitresultatet var 233 Mkr (3) varav 138 Mkr från avyttringen av innehavet i Catella och 93 Mkr från avyttringen av aktier i Vitrolife.
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (-2).
	Verklig värdeförändring uppgick till -16 Mkr (296) varav noterade portföljbolag 96 Mkr fördelat på Cavotec 120 Mkr, Lauritz.com -3 Mkr, MedCap -10 Mkr, Mycronic -440 Mkr, Vitrolife 376 Mkr och Xvivo Perfusion 53 Mkr samt reglering av verklig värdeförändring hänförliga till avyttrade innehav i Catella och Vigmed Holding och kortfristiga placeringar om -112 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 2 Mkr (2).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var 299 Mkr (439).
	Finansnettot var 1 Mkr (2).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var 299 Mkr (441).
	Resultatet efter skatt var 298 Mkr (440).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 1 Mkr (2).
Resultat	Koncernens intäkter var 553 Mkr (592).
januari – juni 2017	Dotterbolagens nettoomsättning var 221 Mkr (235).
	Utdelningar uppgick till 85 Mkr (136) varav Catella 7 Mkr, Cavotec 7 Mkr, Mycronic 59 Mkr och Vitrolife 12 Mkr.
	Exitresultatet var 228 Mkr (2) varav 138 Mkr från avyttringen av innehavet i Catella och 93 Mkr från avyttringen av aktier i Vitrolife, 24 Mkr i tilläggsköpeskilling från avyttringen av Carnegie Holding och -28 Mkr från avyttringen av innehavet i Vigmed Holding.
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (5).
	Verklig värdeförändring uppgick till 13 Mkr (208) varav noterade portföljbolag 125 Mkr fördelat på Cavotec 145 Mkr, Lauritz.com -9 Mkr, MedCap -15 Mkr, Mycronic -623 Mkr, Vitrolife 574 Mkr och Xvivo Perfusion 54 Mkr samt reglering av verklig värdeförändring hänförliga till avyttrade innehav i Catella och Vigmed Holding och kortfristiga placeringar
	om -113 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 4 Mkr (3).
	Koncernens rörelseresultat för perioden var 314 Mkr (364).
	Finansnettot var -1 Mkr (4).
	Koncernens resultat efter finansiella poster var 313 Mkr (367).
	Resultatet efter skatt var 312 Mkr (364).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 2 Mkr (2).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid kvartalets utgång till 7 276 Mkr (6 292) och soliditeten till 98 procent (97). Koncernen hade vid utgången av kvartalet en redovisad nettolånefordran på 665 Mkr (662), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 695 Mkr (706) och ränte bärande skulder på 30 Mkr (44). Vid kvartalets utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 104,95 kr jämfört med 102,42 kr per aktie per den 31 december 2016.

MODERBOLAGET

Resultat för andra kvartalet 2017	Resultat efter skatt var 257 Mkr (415). Utdelningar uppgick till 78 Mkr (129) varav Cavotec 7 Mkr, Mycronic 59 Mkr och Vitrolife 12 Mkr. Exitresultatet uppgick till 93 Mkr (0) från avyttringen av aktier i Vitrolife. Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (-2).
	Verklig värdeförändring uppgick till 97 Mkr (299) varav noterade portföljbolag 96 Mkr fördelat på Cavotec 120 Mkr, Lauritz.com -3 Mkr, MedCap -10 Mkr, Mycronic -440 Mkr, Vitrolife 376 Mkr och Xvivo Perfusion 53 Mkr samt värdeökning från kortfristiga placeringar om 1 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till 14 Mkr (14). Finansnettot var 2 Mkr (2).
Resultat	Resultat efter skatt var 305 Mkr (356).
januari – juni 2017	Utdelningar uppgick till 78 Mkr (130) Cavotec 7 Mkr, Mycronic 59 Mkr och Vitrolife 12 Mkr. Exitresultatet var 117 Mkr (0) varav 93 Mkr från avyttringen av aktier i Vitrolife och 24 Mkr i tilläggsköpeskilling från avyttringen av Carnegie Holding.
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (5). Verklig värdeförändring uppgick till 130 Mkr (239) varav noterade portföljbolag 125 Mkr fördelat på Cavotec 145 Mkr, Lauritz.com -9 Mkr, MedCap -15 Mkr, Mycronic -623 Mkr, Vitrolife 574 Mkr och Xvivo Perfusion 54 Mkr, nedskrivning av aktier i Bure Growth med 1 Mkr samt värdeökning från kortfristiga placeringar om 6 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till 24 Mkr (22). Finansnettot var 3 Mkr (4).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid årets utgång till 6 988 Mkr (6 092) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad netto lånefordran på 615 Mkr (818), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 615 Mkr (818) och räntebärande skulder på 0 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 460 Mkr (621). Fordringar på dotterbolag uppgick till 397 Mkr (316).
Koncernens förvärv och avyttringar	Bure förvärvade i ytterligare 2,8 miljoner aktier i Cavotec för 72 Mkr och ökade ägarandelen till 20,1 procent.
	Bure förvärvade i ytterligare 0,04 miljoner aktier i MedCap för 1 Mkr och ökade ägarandelen till 23,0 procent.
	Bure Growth förvärvade 18,9 procent av aktierna i säkerhetsföretaget Yubico AB. Parterna har kommit överens om att inte offentliggöra köpeskillingen.
	Bure Growth förvärvade 22,5 procent av My Driving Academy Sweden AB.
	Bure avyttrade 0,2 miljoner aktier i Vitrolife för 100 Mkr vilket gav ett exitresultat på 93 Mkr. Bure Financial Services avyttrade samtliga aktier i Catella för 193 Mkr vilket gav ett exitresul
	tat på 138 Mkr. Bure Growth avyttrade samtliga aktier i Vigmed Holding för 8 Mkr vilket gav ett exitresultat på -28 Mkr.
Koncernens förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid årets inledning 709 Mkr varav 559 Mkr avsåg moder bolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 8 Mkr (9).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internatio nell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Styrelseordföranden har under första halvåret 2017 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.

Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 juni 2017 var Nordea Investment Funds med 12,4 procent, Patrik Tigerschiöld med 11,4 procent, samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 21 854 per den 30 juni 2017 enligt Euroclear Sweden.
Händelser efter periodens slut	Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer	Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grund läggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2016 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av revisorerna.
	Stockholm den 17 augusti 2017 Bure Equity AB (publ)
Patrik Tigerschiöld (ordförande)	Hans Biörck	Carl Björkman
Bengt Engström	Charlotta Falvin	Sarah McPhee
Mathias Uhlén	Henrik Blomquist (vd)

Kommande	Delårsrapport januari – september 2017	9 november	2017
rapporteringstillfällen	Bokslutskommuniké 2017	22 februari	2018
För information	Henrik Blomquist, Vd	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, CFO	08-614 00 20

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	Helår 2016
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	120,8	128,5	221,5	235,1	455,1
Övriga rörelseintäkter	1,0	0,8	2,3	2,2	3,1
Utdelningar	85,2	134,0	85,3	135,5	138,7
Exitresultat	232,6	2,6	227,9	2,4	2,4
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-0,3	-1,7	-0,3	5,3	2,2
Verkligt värde	-15,9	295,7	12,5	208,3	1 016,3
Resultatandelar i intresseföretag	1,9	1,5	3,9	2,8	8,5
Summa intäkter	425,2	561,4	553,2	591,6	1 626,3
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-49,1	-44,7	-88,4	-83,8	-178,5
Personalkostnader	-73,7	-72,7	-142,9	-137,4	-268,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-3,0	-3,5	-6,2	-7,0	-16,0
Övriga rörelsekostnader	-0,8	-1,2	-1,7	0,6	-0,4
Summa rörelsens kostnader	-126,7	-122,1	-239,2	-227,7	-463,9
Rörelseresultat	298,5	439,3	314,0	363,9	1 162,4
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	2,8	3,2	3,4	6,5	8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-2,1	-1,1	-4,0	-3,0	-3,5
Resultat efter finansiella poster	299,3	441,4	313,3	367,4	1 167,3
Skatt på periodens resultat	-1,3	-1,8	-1,8	-3,3	5,8
Periodens resultat	298,0	439,6	311,5	364,2	1 173,1
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	1,4	2,4	2,1	2,2	2,4
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	1,4	2,4	2,1	2,2	2,4
Totalresultat för perioden	299,4	442,0	313,6	366,4	1 175,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,1	0,2	0,1	0,2	0,3
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	298,0	439,5	311,4	364,0	1 172,8
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,1	0,2	0,1	0,2	0,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	299,4	441,9	313,5	366,2	1 175,2
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1)	69 333	69 333	69 333	69 333	69 333
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	4,30	6,34	4,49	5,25	16,92
Resultat per aktie, kr1)	4,30	6,34	4,49	5,25	16,92

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2017 och 2016 samt den 31 december 2016.

Balansräkning för koncernen

	30 juni	30 juni	31 december
Mkr	2017	2016	2016
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	106,4	105,8	104,8
varav goodwill	103,4	99,8	101,2
Materiella anläggningstillgångar	189,5	198,2	193,8
Finansiella anläggningstillgångar	6 011,4	5 081,2	5 874,5
Varulager	3,5	3,3	3,4
Kortfristiga fordringar	116,9	99,5	105,3
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	39,3	36,3	19,4
Kortfristiga placeringar	276,9	281,8	284,5
Likvida medel	690,0	684,7	685,3
Summa tillgångar	7 434,1	6 490,8	7 270,9
varav räntebärande tillgångar1)	695,2	706,0	698,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	7 275,0	6 291,2	7 100,3
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,2	1,0	1,1
Summa eget kapital	7 276,2	6 292,2	7 101,3
Långfristiga skulder	30,9	50,9	32,8
Kortfristiga skulder	127,0	147,7	136,8
Summa skulder	157,9	198,6	169,6
Summa eget kapital och skulder	7 434,1	6 490,8	7 270,9
varav räntebärande skulder1)	30,4	44,3	29,6

1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2016	535,5	714,6	4 813,6	0,8	6 064,5
Årets totalresultat	–	–	1 172,8	0,3	1 173,1
Övrigt totalresultat	–	–	2,4	–	2,4
Makulering av aktier	-11,3	–	–	–	-11,3
Fondemission	11,3	–	–	–	11,3
Kontantutdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 31 december 2016	535,5	714,6	5 850,2	1,1	7 101,3
Ingående balans per 1 januari 2017	535,5	714,6	5 850,2	1,1	7 101,3
Periodens resultat	–	–	311,4	0,1	311,5
Övrigt totalresultat	–	–	2,1	–	2,1
Kontantutdelning	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 30 juni 2017	535,5	714,6	6 025,0	1,2	7 276,2

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	284,3	149,8	304,1	163,8	158,5
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-24,4	-7,2	-46,5	-9,0	11,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	259,9	142,6	257,6	154,8	170,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	67,1	-182,1	-117,0	-360,9	-353,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-141,5	-144,3	-137,9	-147,7	-170,1
Periodens kassaflöde	185,4	-183,8	2,7	-353,9	-353,5
Likvida medel vid periodens början	503,2	866,3	685,3	1 036,4	1 036,4
Periodens kassaflöde	185,4	-183,8	2,7	-353,9	-353,5
Omräkningsdifferenser	1,5	2,2	2,1	2,2	2,4
Likvida medel vid periodens slut	690,0	684,7	690,0	684,7	685,3

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	Helår 2016
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	77,9	128,6	77,9	128,6	132,0
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	1,0	0,7
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,2	0,2	0,4	0,4	0,7
Exitresultat	93,4	0,0	117,4	0,0	0,0
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-0,3	-1,7	-0,3	5,3	2,2
Verkligt värde:
Portföljbolag	96,1	306,3	125,1	247,8	1 017,6
Övriga bolag	0,0	0,0	-1,0	0,0	-27,8
Kortfristiga och finansiella placeringar	1,1	-6,9	5,8	-8,6	-0,8
Övriga intäkter	0,1	0,3	0,3	0,4	1,2
Summa intäkter	268,5	426,7	325,6	374,8	1 125,8
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-6,8	-5,9	-11,3	-10,1	-21,7
Övriga externa kostnader	-6,6	-7,5	-12,3	-11,8	-24,1
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,4	-0,4	-0,8
Summa rörelsens kostnader	-13,5	-13,6	-24,0	-22,3	-46,6
Rörelseresultat	255,0	413,1	301,6	352,4	1 079,2
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2,7	1,8	4,4	3,9	7,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,7	0,1	-1,4	0,1	-0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	2,0	1,9	3,0	4,0	6,9
Resultat före skatt	256,9	414,9	304,6	356,4	1 086,1
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat1)	256,9	414,9	304,6	356,4	1 086,1
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2)	69 333	69 333	69 333	69 333	69 333
Resultat per aktie, kr2)	3,71	5,98	4,39	5,14	15,66
Medelantal anställda	7	6	7	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat. 2) Ingen utspädningseffekt per 30 juni 2017 och 2016 samt 31 december 2016.

Balansräkning för moderbolaget

	30 juni	30 juni	31 december
Mkr	2017	2016	2016
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	3,9	4,6	4,2
Finansiella anläggningstillgångar	5 845,5	4 905,5	5 639,0
Kortfristiga fordringar	413,3	321,0	313,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	4,2	3,3	4,8
Kortfristiga placeringar	276,9	281,8	284,5
Likvida medel	455,0	601,6	588,0
Summa tillgångar	6 998,8	6 117,8	6 834,4
varav räntebärande tillgångar1)	615,4	818,3	797,6
Eget kapital och skulder
Eget kapital	6 987,7	6 092,1	6 821,8
Långfristiga skulder	0,9	8,6	0,9
Kortfristiga skulder	10,1	17,0	11,6
Summa eget kapital och skulder	6 998,8	6 117,8	6 834,4
varav räntebärande skulder1)	–	–	–

1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2017	2016	2017	2016	2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	159,6	115,4	174,4	117,0	97,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-14,6	8,7	-13,6	5,4	-1,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	145,1	124,1	160,8	122,5	96,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	34,7	-172,7	-155,2	-351,8	-339,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-138,7	-138,6	-138,7	-138,6	-138,7
Periodens kassaflöde	41,1	-187,2	-133,1	-367,9	-381,5
Likvida medel vid periodens början	413,8	788,7	588,0	969,5	969,5
Periodens kassaflöde	41,1	-187,2	-133,1	-367,9	-381,5
Likvida medel vid periodens slut	455,0	601,6	455,0	601,6	588,0

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

Mkr	Kv 2 2017	Kv 2 2016	6 mån 2017	6 mån 2016	Helår 2016
Ingående eget kapital	6 869,5	5 815,9	6 821,8	5 874,4	5 874,4
Makulering av egna aktier	–	-11,3	–	-11,3	-11,3
Fondemission	–	11,3	–	11,3	11,3
Kontantutdelning	-138,7	-138,7	-138,7	-138,7	-138,7
Periodens resultat	256,9	414,9	304,6	356,4	1 086,1
Utgående eget kapital	6 987,7	6 092,1	6 987,7	6 092,1	6 821,8

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2016. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2017 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2017.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
															6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån 6 mån
Mkr	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Nettoomsättning
Nettoomsättning	221	218	0	17	–	0	–	0	0	0	–	–	0	0	221	235
Resultat
Resultatandelar	–	–	–	–	6	4	-2	-1	–	0	–	–	–	0	4	3
Resultat per rörelsegren	14	20	-6	11	–	0	–	0	–	0	–	0	0	0	9	32
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-24	-22	-24	-22
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	-146	-23	28	-8	–	–	1	–	130	239	13	208
Utdelningar	–	0	–	–	12	5	–	–	–	–	-5	0	78	130	85	136
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	–	2	–	–	138	–	-28	–	–	–	–	0	117	5	228	8
Rörelseresultat	14	23	-6	11	10	-14	-2	-9	0	0	-4	0	302	352	314	364
Finansiellt netto															-1	4
Periodens skattekostnad															-2	-3
Periodens nettoresultat															312	364

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
					30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun 30jun
Mkr	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Tillgångar	250	243	151	236	206	171	128	13	0	1	-399	-376	6 999	6 118	7 336	6 406
Andelar i intresseföretag	14	12	–	–	50	47	34	26	0	–	–	–	–	0	98	85
Summa tillgångar	265	255	151	236	256	218	162	39	0	1	-399			-376 6 999 6 118 7 434 6 491
Skulder
Ofördelade skulder	199	209	105	163	76	85	165	33	0	0	-399	-317	11	26	158	199
Summa skulder	199	209	105	163	76	85	165	33	0	0	-399	-317	11	26	158	199
Investeringar	-3	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-3	3
Avskrivningar	-2	-2	-3	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-6	-7

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2016. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt sex kategorier i enlighet med IFRS 13.

Not 5 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

		Koncernen			Moderbolaget
	30 juni 2017	30 juni 2016	31 dec 2016	30 juni 2017	30 juni 2016	31 dec 2016
Likvida medel	690,0	684,7	685,3	455,0	601,6	588,0
+ Räntebärande placeringar	3,2	8,6	3,8	3,2	8,6	3,8
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	1,4	3,1	3,7	157,2	200,6	201,1
+ Långfristiga räntebärande fordringar	0,5	9,6	5,4	0,0	7,5	4,6
Räntebärande tillgångar	695,2	706,0	698,1	615,4	818,3	797,6
- Kortfristiga räntebärande skulder	5,7	22,0	4,3	–	–	–
- Långfristiga räntebärande skulder	24,7	22,3	25,4	–	–	–
Räntebärande skulder	30,4	44,3	29,6	–	0,0	0,0
Nettolånefordran vid periodens slut	664,8	661,8	668,5	615,4	818,3	797,6

Not 6 – Ställda säkerheter

		Koncernen	Moderbolaget
	30 juni 2017	30 juni 2016	31 dec 2016	30 juni 2017	30 juni 2016	31 dec 2016
Aktier i dotter- och intressebolag	72,9	70,9	73,0	–	–	–
Spärrade bankmedel	0,3	0,3	0,4	–	–	–
Summa ställda säkerheter	73,3	71,2	73,4	–	–	–

Eventualförpliktelser i koncernen uppgick till 0,4 Mkr (1,4) vilket avser borgen och garantiförbindelser utställda av dotterbolag. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen. Bure har inget åtagande att förvärva ytterligare aktier i dotterbolag.

Femårsöversikt

Data per aktie1)	30 juni 2017	2016	2015	2014	2013
Substansvärde, kr2)	104,1	101,7	87,4	46,1	33,5
Aktiekurs, kr	98,0	103,5	68,8	35,9	26,0
Aktiekurs i procent av substansvärdet	94%	102%	79%	78%	78%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	100,8	98,4	82,9	42,3	30,6
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	100,8	98,4	84,7	45,0	32,6
Koncernens eget kapital per aktie, kr	104,9	102,4	85,6	43,4	31,6
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	104,9	102,4	87,5	46,2	33,7
Moderbolagets resultat per aktie, kr3)	4,4	15,7	40,4	12,7	6,4
Koncernens resultat per aktie, kr3)	4,5	16,9	42,0	12,8	6,6
Antal aktier, tusental	69 333	69 333	70 834	76 082	81 102
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	–	1 359
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	69 333	69 333	70 834	76 082	82 461
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 333	69 333	69 333	71 397	76 052
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 333	69 333	70 042	74 947	78 649
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	2,0	1,0	1,0	0,5
varav extra utdelning, kr per aktie	0,5	1,0	–	0,5	–
Direktavkastning	2,0%	1,9%	1,5%	2,8%	1,9%
Totalavkastning	-3,6%	54,7%	95,4%	43,0%	21,0%
Börsvärde, Mkr	6 795	7 176	4 870	2 731	2 109
Substansvärde, Mkr	7 217	7 054	6 060	3 291	2 545
Avkastning på eget kapital	4,4%	17,1%	62,2%	33,5%	21,8%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,67%	0,66%	0,68%	1,23%	1,21%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	117	0	417	132	2
Resultat efter skatt, Mkr	305	1 086	2 829	953	503
Balansomslutning, Mkr	6 999	6 835	5 895	3 233	2 659
Eget kapital, Mkr	6 988	6 822	5 874	3 216	2 479
Soliditet	100%	100%	100%	99%	93%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	732	873	1 040	473	683
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	221	455	486	537	549
Nettoresultat efter skatt, Mkr	312	1 173	2 940	961	507
Balansomslutning, Mkr	7 434	7 271	6 281	3 545	2 814
Eget kapital, Mkr	7 276	7 101	6 065	3 302	2 560
Soliditet	98%	98%	97%	93%	91%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	665	669	1 017	626	552
Medeltal anställda	272	262	280	336	612

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2017.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 17 augusti 2017, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärden på onoterade innehav, placeringstillgångar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 juni 2017 av tio bolag, varav sex noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Professionell bolagsstyrning

• Metodisk riskhantering
• Resurseffektivitet
• Aktiv portföljförvaltning