Bure Equity

Quarterly Report • Aug 24, 2010

Delårsrapport januari – juni 2010

Andra kvartalet 2010

• Aktieinnehavet i AcadeMedia avyttrades under andra kvartalet, vilket påverkat kassan positivt med 311 MSEK. Reavinsten i koncernen uppgick till 105 MSEK.
• Bure tecknade sin andel av den tidigare kommunicerade nyemissionen i Micronic Mydata på 93 MSEK.
• Utdelning om 27 MSEK utbetalades till aktieägarna under kvartalet.
• Aktieägartillskott i dotterbolaget Mercuri International på 25 MSEK.
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 309 MSEK (275).
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 139 MSEK (122).
• Resultatet per aktie efter utspädning uppgick till 1,55 SEK (2,57).
• Bures andel av portföljbolagens EBITA-resultat uppgick till 50 MSEK (-33).
• Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 107 MSEK (-98).

Finansiell information första halvåret 2010

• Koncernens nettoomsättning uppgick till 596 MSEK (543).
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 405 MSEK (109).
• Resultatet har påverkats positivt av upplösning av negativ goodwill hänförlig til fusionen mellan Bure och Skanditek på 264 MSEK.
• Resultatet per aktie efter utspädning uppgick till 4,81 SEK (2,34).
• Bures andel av portföljbolagens EBITA-resultat uppgick till 88 MSEK (-17).
• Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 93 MSEK (-84).
• Totalt har utdelning om 505 MSEK utbetalats till aktieägarna under första halvåret.
• Totalavkastningen för Bure-aktien uppgick till 3,2 procent.

VD-KOMMENTAR

Patrik Tigerschiöld verkställande direktör

Under andra kvartalet var den största händelsen försäljningen av innehavet i utbildningsföretaget AcadeMedia för 311 miljoner kronor. Vårt engagemang inom utbildningsområdet kommer emellertid att fortsätta genom dotterbolaget Theducation. Ägandet i Theducation inleddes för mer än 10 år sedan och bolaget har under senare år expanderat inom gymnasiefriskolor och vuxenutbildning.

Våra portföljbolag utvecklades väl under andra kvartalet med tydliga omsättnings-och resultatförbättringar. Särskilt syns det i bolag som exporterar till Amerika och Asien eller påverkas av den svenska ekonomins utveckling. De bolag som däremot är beroende av utvecklingen i Europa återhämtar sig långsammare.

Under kvartalet slutförde Micronic Mydata en fulltecknad nyemission, där Bure tecknade sin andel på 93 miljoner kronor. Mercuri International levererade ett postitivt resultat på 15 miljoner kronor, vilket var en förbättring med 22 miljoner från i fjol. Carnegie Investment Bank har haft ett starkt andra kvartal vilket också är en signal om en ökad aktivitet i de finansiella marknaderna.

De målsättningar om kostnadsbesparingar i förvaltningsorganisationen som styrelserna satte upp i samband med fusionen mellan Bure och Skanditek kommer realiseras. Bures kontor i Göteborg stängdes under andra kvartalet samtidigt som personalminskningar har genomförts. Efter försäljningen av AcadeMedia har Bure idag en tillgänglig kassa på ca 450 miljoner kronor. I takt med att konjunkturen stärkts har aktiviteten och affärsmöjligheterna ökat. Vi söker aktivt efter intressanta investeringsmöjligheter där vi kan vara med och utveckla verksamheter.

Förvärv och avyttringar

• I juni avyttrade Bure samtliga aktier i AcadeMedia till Providence Education International AB för 190 kr per aktie. Bures ägarandel var 13,6 procent och den totala köpeskillingen uppgick till 311 MSEK. Det preliminära realisationsresultatet i moderbolaget uppgick till 105 MSEK.
• Bure betalade under juni den fördröjda basköpeskillingen för Carnegie, 184 MSEK, motsvarande Bures andel före ägarspridning, 35 procent. Som en del av den fördröjda basköpeskillingen låg ett villkorat aktieägartillskott till Carnegie på samma belopp. I och med betalningen till Riksgälden återbetalades aktieägartillskottet till Bure. Således påverkade inte tranasktionen Bures likviditet.
• Bure genomförde i andra kvartalet en omfinansiering av Mercuri. I samband med aktieägartillskottet på 25 MSEK har moder bolaget, baserat på tidigare åtaganden, lånat ut 40 MSEK. Bure äger 100 procent av aktierna i Mercuri.
• Micronic Mydata sluförde under maj månad sin nyemission som blev fulltecknad av bolagets aktieägare. Bure tecknade sin del av nyemissionen, 93 MSEK. Bures ägarandel på 38 procent är oför ändrad efter nyemissionen.

Finansiell ställning

En utdelning på 0,30 SEK aktie, totalt 27 MSEK, betalades till aktieägarna under andra kvartalet. Under första halvåret har utdelningar på totalt 505 (1007) MSEK betalats ut till aktieägarna. Nettolånefordran för moderbolaget uppgick till 534 MSEK, varav 484 MSEK är tillgängliga för investeringsverksam heten. Per sista juni uppgick soliditeten i kon cernen till 85 (72) procent och i moderbolaget till 95 (86) procent.

Bures portfölj

Den 19 januari fusionerades Bure med Skanditek Industri förvaltning AB. Samgåendet genomfördes som en legal fusion i enlighet med Aktiebolagslagen genom att Bure absorberade Skanditek.

Bure har efter fusionen en betydligt större och bredare portfölj. Innehaven består i dag av 15 portföljbolag, varav tre noterade innehav. Bolagen är verksamma inom branscherna finans, tjänster, hälsovård samt industri. Bure arbetar kontinuerligt med att utvärdera och granska portföljsammansättningen med avseende på marknadsvärde, värdepotential och risk. Bure har ingen uttalad exit-strategi utan det är Bures möjligheter till att skapa värde som avgör om vi skall vara ägare eller inte.

PORTFÖLJBOLAGEN FÖRSTA HALVÅRET – 2010 (BEFINTLIGA ENHETER)1

			Nettoomsättning, MSEK			EBITA, MSEK2			EBITA marginal, %
	Ägar- andel %	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009	6 mån 2010	6 mån 2009
Noterade Innehav
Micronic Mydata	38,0	504,5	665,6	1 051,9	-23,3	34,8	-179,1	-4,6	5,2
PartnerTech	43,0	1 081,4	1 113,7	2 148,0	-16,5	-5,5	-3,5	-1,5	-0,5
Vitrolife	28,5	148,7	142,0	274,6	18,7	16,6	30,4	12,6	11,7
Onoterade Innehav
Aptilo	9,9	25,3	21,8	45,0	1,3	-2,0	-2,2	4,1	-9,0
Carnegie Investment Bank1	26,3	824,9	637,1	1 642,0	166,8	-181,5	-5,0	20,2	-28,5
Carnegie Asset Management1, 4	35,0	280,5	–	510,7	63,1	–	145,4	22,5	–
Celemi	30,4	18,9	15,9	38,1	0,5	-5,3	-4,7	2,9	-33,4
CMA Microdialysis	40,7	23,9	28,6	57,2	-14,1	-8,2	-22,7	-59,1	-28,8
EnergoRetea 3	94,5	160,4	150,6	278,2	13,8	7,9	13,4	8,6	5,3
H. Lundén Holding	20,0	9,2	10,1	19,9	4,3	5,6	10,1	47,0	55,4
Max Matthiessen1	17,5	337,1	277,0	584,0	93,1	56,0	125,0	27,6	20,2
Mercuri International3	100,0	307,6	368,8	615,4	5,7	-19,5	-73,3	1,9	-5,3
Scandinavian Retail Center, SRC3	95,5	16,8	16,7	32,0	1,3	-0,4	0,5	7,9	-2,4
The Chimney Pot	48,6	60,3	60,8	121,8	5,9	0,8	3,6	9,9	1,4
Theducation	74,3	104,4	84,3	182,0	4,0	-1,5	5,4	3,9	-1,8
Totalt		3 903,9	3 593,0	7 600,8	324,7	-102,2	42,9
Bures andel5		1 656,1	1 472,4	3 049,0	87,7	-16,9	-59,7

1 Tabellen inkluderar innehav per 30 juni 2010. För Carnegie avser siffrorna Carnegie Investment Bank AB, ett dotterbolag till ABCIB Holding AB. Max Matthiessens siffror avser Max Matthiessen AB, ett dotterbolag till MM Holding AB. Carnegie Asset Management A/S är ett dotter bolag till CAM Group Holding.

2 EBITA definieras som rörelseresultat före goodwillnedskrivningar och före avskrivningar på förvärvsrelaterade övervärden.

3 Ägarspridningsprogram finns i dessa bolag. Se sidan 15 för mer information.

4 I och med separeringen per 1 januari 2010 från Carnegie Investment Bank presenteras inga jämförelsesiffror för halvåret 2009. Beräknad på andel innan den planerade ägarspridningen. Andel efter ägarspridning beräknas bli 28 procent.

5 Bures andel av omsättning och EBITA är beräknad utifrån den tid som Bure ägt portföljbolaget och ägarandelen vid periodens slut. Jämförelsetalet är beräknat proforma med samma ägarandel vid periodens slut innevarande år. Vid beräkning av Bures andel har hänsyn tagits till Bures faktiska rätt till andel av resultatet efter beaktande av vinstdelningsavtal samt eliminering av internvinster.

INFORMATION OM PORTFÖLJBOLAGEN

NOTERADE BOLAG

MICRONIC MYDATA

Micronic Mydata erbjuder produkter inom mönstergenerering till elektronikindustrin baserat på optiska lösningar samt utrustning för ytmontering av elektroniska komponenter och stencilfria lodpastatryckare för elektronikbranschen.

PARTNERTECH

PartnerTech utvecklar och tillverkar avancerade produkter på kontrakt inom utvalda affärssegment och för kunder med ledande positioner i Europa. I rollen som kontraktstillverkare stärker PartnerTech kundernas lönsamhet och konkurrenskraft genom att leverera tjänster i hela värdekedjan, avseende såväl komponenter som integrerade system och kompletta produkter.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010 2009		Kv 21 6 mån 6 mån1 Helår1	2010 2009 2009
Nettoomsättning	346	494	505		666 1 052
Bruttoresultat	188	284	242	330	421
Rörelsens kostnader	-141	-143	-265	-295	-600
Rörelseresultat	47	141	-23	35	-179
Resultat per aktie SEK (efter utspädning)	0,55	2,49	-0,54	0,29	-2,89
Nyckeltal, MSEK			6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)			395	341	258
Balansomslutning				1 655 1 155 1 408
Operativt Kassaflöde			-73	135	82
Medeltal anställda			565	355	461

¹ Proforma siffror.

• Företrädesemissionen fulltecknades, tillförde 231 MSEK.
• Order erhölls på en laserritare Sigma7500 från en kund i Asien med beräknad leverans under andra halvåret 2010.
• Orderstocken var vid kvartalets utgång 174 (56) MSEK.
• Bolagets nya namn Micronic Mydata AB (publ) registrerades.
• Intel och Micronic Mydata har under året ingått avtal för att utveckla laser baserade litografilösningar (LDI) till marknaden för elektronisk kapsling. Intel har även lagt en order på ett LDI-system.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår	2010 2009 2009
Nettoomsättning	524	520		1 081 1 114 2 148
Bruttoresultat	9	12	31	41	92
Rörelsens kostnader	-24	-27	-48	-47	-96
Rörelseresultat	-15	-15	-17	-6	-4
Resultat per aktie SEK (efter utspädning)	-1,09	-1,09	-1,49	-1,04	-1,70
Nyckeltal, MSEK			6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)			-325	-320	-294
Balansomslutning				1 323 1 288 1 288
Operativt Kassaflöde			14	10	51

• Investeringarna i den nya fabriken i Myslowice, Polen är nu slutförda och de första kundleveranserna är gjorda.

Medeltal anställda 1 353 1 438 1 382

• Det negativa resultatutfallet beror till största del på volymnedgången inom skärande mekanisk bearbetning, där verksamhetens art innebär en större andel trögrörliga kostnader jämfört med andra enheter i koncernen.
• Positiv utveckling inom marknadsområdet Medicinsk teknik och instrument. Försäljningen för första halvåret 2010 uppgick till 232 (198) MSEK.

VITROLIFE

Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför avancerade, effektiva och säkra produkter och system för odling, handhavande och förvaring av celler med intentionen att använda dessa i terapeutiskt syfte.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår	2010 2009 2009
Nettoomsättning	73	70	149	142	275
Bruttoresultat	52	50	104	99	193
Rörelsens kostnader	-43	-42	-85	-82	-163
Rörelseresultat	9	8	19	17	30
Resultat per aktie SEK (efter utspädning)	0,48	0,38	0,98	0,81	1,75
Nyckeltal, MSEK			6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)			-2	-6	8
Balansomslutning			390	353	359
Operativt Kassaflöde			20	9	42
Medeltal anställda			176	154	159

• Den kliniska studien med STEEN Solution™ presenterade goda behandlingsresultat.

• • Samarbetsavtal slöts med University of Melbourne avseende utveckling av produkter för stamcellsodling.
• Samarbetsavtal slöts med HertART Aps för utveckling av ytterligare fertilitetsprodukter.
• Goda kliniska resultat presenterade för multicenterstudien på Swemed Sense™.

ONOTERADE BOLAG

CARNEGIE ASSET MANAGEMENT

Carnegie Asset Management är en ledande aktör i Norden inom kapitalförvaltning. CAM förvaltar fonder av hög kvalitet med olika fokus på investeringsstrategi.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010 2009	Kv 21	6 mån 6 mån1	2010 2009	Helår 2009
Nettoomsättning	150	–	281	–	511
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	-17	–	63	–	145
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–
EBITA	-17	–	63	–	145
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	–	-1	–	–
Rörelseresultat	-17	–	62	–	145

Nyckeltal	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Asset under management (AUM) Mdr SEK	120	112	128
Balansomslutning, MSEK	380	–	–

Medeltal anställda 92 85 –

1

I och med separeringen per 1 januari 2010 från Carnegie Investment Bank presenteras inga jämförelsesiffror för kvartalet och halvåret 2009.

• Den första januari 2010 separerades Carnegie Asset Management ifrån Carnegie Investment Bank.
• Courtageintäkterna ökade till 86,1 (67,0) MSEK för första halvåret 2010. Högre aktivitet i andra kvartalet jämfört med föregående år. Courtageandelen minskar dock sett till den totala omsättningen.
• Provisionsintäkterna för halvåret uppgick till 184,6 (136,5) MSEK och är primärt en följd av utvecklingen av AUM.
• Den nyetablerade filialen i Stockholm blev godkänd av danska och svenska tillsynsmyndigheterna 1 maj 2010. Integreringen av filialen kommer att ske under hela 2010.
• Högre omkostnader under 2010 som en följd av etableringen av den nya filialen, diverse nyinvesteringar, samt omkostnader kopplade till separeringen från Carnegie Investment Bank.
• Under andra kvartalet reserverades kostnaderna för den uppskattade vinstdelningen både för årets första och andra kvartal. Detta förklarar det negativa resultatet.

CARNEGIE INVESTMENT BANK1

Carnegie Investment Bank AB (publ) är en ledande oberoende investmentbank med nordiskt fokus. Carnegie bedriver verksamhet inom områdena värdepappershandel, Investment Banking och Private Banking.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår2	2010 2009 2009
Nettoomsättning	456	354	825		637 1 642
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	86	-76	167	-181	-5
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–
EBITA	86	-76	167	-181	-5
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	–	–	–	–
Rörelseresultat	86	-76	167	-181	-5

	6 mån 6 mån
Nyckeltal, MSEK	2010	2009	Helår 2009
Kapitaltäckningskvot	2,87	2,64	2,95
Balansomslutning		12 981 14 511 14 136

Medeltal anställda	588	613	703
1

Resultat och balansräkning för Carnegie Investment Bank, ett dotter bolag till ABCIB Holding AB.

2 Justerad för avyttrad verksamhet (Asset Management).

• Rörelsekostnaderna uppgick till 740 MSEK (818), en minskning med 10 procent jämfört med 2009.
• Resultat före skatt uppgick till 167 MSEK (-181).
• Kreditåtervinningar har påverkat resultatet positivt med 82 MSEK (0).
• Resultatförbättringen är driven av högre aktivitet inom alla affärsområden.
• Peter Lagerlöf, analyschef för Carnegie Sverige, utnämnd till Sveriges bästa analytiker i en undersökning av Financial Hearings.
• Carnegie utnämnt till Sveriges bästa Private Banking av tidningen Affärsvärlden.
• Pia Marions tillträder som ny CFO första oktober 2010.

CMA MICRODIALYSIS

CMA utvecklar och marknadsför mikrodialysprodukter som används för forskning och rutinanvändning inom intensivvården samt inom forskning på nya läkemedel.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår	2010 2009 2009
Nettoomsättning	13	15	24	29	57
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	-7	-4	-14	-8	-23
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–
EBITA	-7	-4	-14	-8	-23
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	–	–	–	–
Rörelseresultat	-7	-4	-14	-8	-23

	6 mån	6 mån
Nyckeltal, MSEK	2010	2009	2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)	5	7	7
Balansomslutning	63	77	66
Operativt Kassaflöde	-14	-11	-21
Medeltal anställda	64	57	63

• Försäljning och resultat påverkades negativt av en svag marknad både för kliniska och prekliniska forskningsprodukter samt av valuta effekter.
• CMA förvärvade DiLab, ett världsledande bolag inom automatiserad blodprovstagning. Affären skall stärka CMAs ledande ställning inom marknaden för basforskning.
• Fortsatt stora investeringar i FoU samt marknadsintroduktion av Eirus, bolagets nya plattform för kontinuerlig mätning av biomarkörer för intensivvården.

ENERGORETEA

EnergoRetea är en teknikkonsultkoncern som erbjuder tjänster inom Installationsteknik, Energi, Elkraft och Kommunikations system. EnergoRetea är i huvudsak verksamt i Stockholmsområdet och i södra Sverige.

MAX MATTHIESSEN1

Max Matthiessen är Sveriges ledande oberoende rådgivare inom personförsäkring och trygghetssparande. Verksamheten om fattar kvalificerad rådgivning och administration inom området för personrelaterade försäkringar som pensionsförsäkringar men även finansiella tjänster samt kvalificerade konsulttjänster inom området för pensioner och förmåner. Bolagets kunder är företag, organisationer och deras anställda.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår	2010 2009 2009
Nettoomsättning	83	74	160	151	278
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	8	4	14	8	14
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	-1
EBITA	8	4	14	8	13
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	–	–	–	–
Rörelseresultat	8	4	14	8	13

Nyckeltal, MSEK	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)	-33	-56	36
Balansomslutning	260	247	263
Operativt Kassaflöde	3	0	22
Medeltal anställda	275	274	268

MSEK 2010 2009 2010 2009 2009 Nettoomsättning 179 136 337 277 584 EBITA-resultat före jämförelsestörande poster 51 23 93 56 125 Jämförelsestörande poster – – – – 0 EBITA 51 23 93 56 125 Av-/nedskrivningar på övervärden -2 -1 -4 -4 -80 Rörelseresultat 49 22 89 52 45

Resultaträkningar Kv 2 Kv 2 6 mån 6 mån Helår

		6 mån 6 mån
Nyckeltal, MSEK	2010	2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)	-8	-116	7
Balansomslutning	525	607	599
Operativt Kassaflöde	74	-16	118

Medeltal anställda 332 330 332 1

Resultaträkningen för 2009 är proforma för MM Holding.

• Ökad orderingång och beläggning under första halvåret jämfört med samma period i fjol.
• EnergoRetea har fått nya/utökade uppdrag åt bl a Lunds Universitet – Maxlab IV, ABB, Locum – Södersjukhuset, Statkraft, Riksbanken, Nynäs och SL.
• Energi & Elkraft har fortsatt att öka beläggningsgraden samtidigt som verksamheten inom kommunikationssystem fortsätter att utvecklas på ett tillfredsställande sätt.
• Verksamheten i Malmö har flyttat till nya gemensamma lokaler i Västra Hamnen där totalt ca 50 konsulter är baserade.
• Håkan Danielsson förstärker Max Matthiessens styrelse. Håkan Danielsson har mångårig erfarenhet från försäkringsbranschen, bland annat har han arbetat som verkställande direktör för Trygg-Hansa, Länsförsäkringar Liv och Länsförsäkringar AB samt varit ordförande i bland annat Försäkringsförbundet.
• Max Matthiessen Värdepapper AB fick under våren Finansinspektionens tillstånd att bedriva fondverksamhet, samtidigt godkändes tre specialfonder.
• Nytt kontor etableras i Ängelholm med nordvästra Skåne som huvudsakligt verksamhetsområde.
• För att förstärka förvaltningsorganisationen i Max Matthiessen Värdepapper AB har två förvaltare rekryterats.
• Max Matthiessen fick i april pris som "Årets försäkringsförmedlarbolag" och "Årets innovation i försäkringsbranschen" på galan Risk & Försäkring Insurance Awards.

MERCURI INTERNATIONAL

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar via helägda dotterbolag och franchisetagare. Mercuri erbjuder företagsanpassade utvecklingsprogram, öppna kurser, analysverktyg, e-learning och simuleringsverktyg inom försäljning och verksamhetsutveckling.

THE CHIMNEY POT

The Chimney Pot är ett av norra Europas ledande företag inom avancerade tjänster för spelfilm, reklamfilm och musikvideor. Bolaget bedriver verksamhet i Sverige, Polen, Ukraina, Norge och Dubai.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår	2010 2009 2009
Nettoomsättning	162	190	308	369	615
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	15	5	15	-4	-53
Jämförelsestörande poster	0	-12	-9	-15	-20
EBITA	15	-7	6	-19	-73
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	-14	–	-14	-21
Rörelseresultat	15	-21	6	-33	-94

	6 mån	6 mån
Nyckeltal, MSEK	2010	2009	2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)	-92	-66	-96
Balansomslutning	488	603	523
Operativt Kassaflöde	-16	-43	-74
Medeltal anställda	452	577	537

• Nettoomsättningen för halvåret minskade med 17 procent av vilket hälften är relaterad till valutakurspåverkan och avvecklad verksamhet.
• Det omstruktureringsprogram som genomfördes under 2009 har gett en betydande resultatförbättring.
• Bure har under perioden tillfört kapital om 25 MSEK. Dessutom har Mercuri refinansierat sig för medel till lång sikt.
• På grund av att likvidationsansökan av dotterbolaget i Spanien inte godkändes i arbetsdomstolen har resultatet belastats med totalt 9 MSEK i reservationer avseende avvecklade verksamheter.

Resultaträkningar	Kv 2			Kv 2 6 mån 6 mån Helår
MSEK	2010	2009		2010 2009 2009
Nettoomsättning	33	31	60	61	122
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	5	1	6	1	4
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–
EBITA	5	1	6	1	4
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	–	–	–	-1
Rörelseresultat	5	1	6	1	3

Nyckeltal, MSEK	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)	-17	-27	-15
Balansomslutning	73	76	75
Operativt Kassaflöde	-1	-4	10
Medeltal anställda	104	108	109

• Bolaget förvärvar videokopieringsföretaget Second Unit. Syftet är att öka kapaciteten för digital leverans av film och video samt att säkerställa att man löpande ligger i framkant med den senaste digitala tekniken.
• Stabil utveckling inom den svenska marknaden. Sjunkande omsättning i Polen och Ukraina för första halvåret.

THEDUCATION

Theducation är utbildningsanordnare inom gymnasieskolor och vuxenutbildning med närmare 1 600 elever vid sju gymnasieskolor och vuxenutbildning i 55 kommuner.

Resultaträkningar MSEK	Kv 2 2010	2009	Kv 2 6 mån 6 mån Helår	2010 2009 2009
Nettoomsättning	49	41	104	84	182
EBITA-resultat före jämförelsestörande poster	-1	-2	4	-2	5
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–
EBITA	-1	-2	4	-2	5
Av-/nedskrivningar på övervärden	–	-1	-1	-1	-2
Rörelseresultat	-1	-3	3	-3	3

Nyckeltal, MSEK	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Nettolåneskuld (-)/ fordran (+)	-19	-23	-17
Balansomslutning	68	66	71
Operativt Kassaflöde	14	7	12
Medeltal anställda	256	186	201

• Omsättningen ökar jämfört med 2009, främst som en effekt av fulla volymer från årets start inom vuxenutbildning.
• Resultat över prognos, fortsatt arbete att minska personalkostnader.
• Ny CFO för koncernen, Hugo Petit, tillträdde under första kvartalet.
• Säsomgsmässigt låg aktivitet i juni, resultat dock ej sämre än prognos.
• Positivt tilldelningsbeslut av Arbetsförmedlingen, JOB/UGA. Förväntad start under andra halvåret.

MODERBOLAGETS INNEHAV PER 30 JUNI 2010

	Andel kapital, %	Andel röster, %	Bokfört värde MSEK
Noterade innehav
Micronic Mydata	37,99	37,99	456
PartnerTech4	42,98	42,98	161
Vitrolife	28,53	28,53	192
Onoterade innehav
Aptilo	9,90	9,90	6
Carnegie Investment Bank (ABCIB Holding)	26,25	26,25	215
Carnegie Asset Management (CAM Group Holding)	35,00	35,00	95
Celemi	30,37	30,37	9
CMA Microdialysis4	40,66	40,66	64
EnergoRetea1	94,45	94,45	104
H. Lundén Holding	20,00	20,00	–
Max Matthiessen (MM Holding)2	17,51	23,34	4
Mercuri International1	100,00	100,00	225
Scandinavian Retail Center, SRC1	95,50	95,50	12
The Chimney Pot	48,57	48,57	33
Theducation	74,30	74,30	16
Övriga vilande dotterbolag3			26
Totalt			1 616
Övriga nettotillgångar enligt moderbolagets balansräkning			612
Moderbolagets eget kapital			2 228
Eget kapital per aktie fördelat på 89 645 727 aktier			24,86

¹ Ägarspridningsprogram förekommer i dotterbolagen Mercuri International, EnergoRetea och SRC. Se vidare uppgifter om utspädning på sidan 16.

² Utöver bokfört värde på aktierna i Max Matthiessen finns fordringar om 2 MSEK. Därtill finns fordringar om 24 MSEK på ett bolag ägt

av nyckelpersoner i Max Matthiessen. Bures matematiska andel av resultatet är cirka 12 procent till följd av vinstdelningsavtal.

³ Innehåller cirka 20 st vilande bolag.

⁴ Innehavet för PartnerTech och CMA inkluderar indirekt innehav genom dotterbolaget G Kallstrom.

Kommentar till tabellen:

Bures innehav utgörs av noterade/onoterade innehav, vilket medför att eventuella övervärden på onoterade innehav inte framgår. Onoterade bolag redovisas löpande till bokfört värde. Läsaren ges istället möjlighet att, genom att information om resultat och finansiell ställning redovisas per portfölj bolag, själv skaffa sig en uppfattning om marknadsvärdet på respektive innehav.

Bure gör löpande kassaflödes värderingar av sina portfölj bolagsinnehav för att utvärdera om det bokförda värdet skall justeras. Om en kassaflödesvärdering indikerar ett värde, som understiger bokfört värde, sker en nedskrivning. På motsvarande sätt kan värdet för ett bolag som tidigare skrivits ned reverseras om värdet åter stigit.

Av naturliga skäl görs en mer kritisk bedömning innan beslut fattas om en reversering av värdet.

Att värdera ett företag innebär alltid en viss osäkerhet. Värderingen bygger på en bedömning av respektive företags utveckling i framtiden. De värden som framkommer i kassaflödesvärderingarna baseras på ledningens uppfattning om den framtida utvecklingen för respektive portföljbolag.

DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2010

KONCERNEN

Som en följd av att Bure är ett investmentbolag varierar koncernens sammansättning av dotter- och intresseföretag i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att den konsoliderade koncernresultaträkningen är svåranalyserad och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen analyseras bolag för bolag. På sidorna 3–8 lämnas utförligare information om portföljbolagen.

Resultat för kvartalet

Koncernens rörelseresultat uppgick för kvartalet till 150 MSEK (127). I detta ingår exit resultat med 105 MSEK (0).

Av rörelse resultatet utgör resultat från befintliga dotterbolag 24 MSEK (-9). Resultatet från avvecklade dotter bolag uppgår till 0 MSEK (7). Resultatandelar från intresse bolag uppgår till 26 MSEK (206). Av resultat andelar från intresse bolag är 13 MSEK hänförliga till Carnegie Investment Bank (ABCIB Holding), -6 MSEK Carnegie Asset Management( CAM Holding), 4 MSEK till Max Matthiessen, 17 MSEK till Micronic Mydata samt -4 MSEK hän förligt till övriga intressebolag. Resultatet har påverkats positivt av reverserade nedskrivningar på 6 MSEK (0) och är hänförliga till PartnerTech. Resterande del utgörs av moder bolagets rörelseresultat. Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 151 MSEK (128). Resultatet efter skatt uppgick till 139 MSEK (122).

Resultat för halvåret

Koncernens rörelseresultat uppgick för första halvåret till 429 MSEK (-109). I detta ingår exitresultat med 105 MSEK (0). Koncernens rörelseresultat i avvecklad verksamhet uppgick för halvåret till 0 MSEK (22). Resultatet har ej belastats med nedskrivningar under första halvåret. Av rörelseresultatet utgör resultat från befintliga dotterbolag 25 MSEK (-12). Resultatandelar från intressebolag uppgår till 51 MSEK (206). Av resultatandelar från intressebolag är 35 MSEK hänförliga till Carnegie Investment Bank (ABCIB Holding), 21 MSEK Carnegie Asset Management( CAM Holding), 11 MSEK till Max Matthiessen, -9 MSEK till Micronic Mydata, -5 till PartnerTech samt -2 MSEK hänförligt till övriga intressebolag. I jämförelsesiffran för fjolåret är den höga resultatandelen till stora delar hänförlig till upplösning av en negativ goodwill som uppstod vid förvärvet av Carnegie Investment bank. Resterande resultat utgörs av moderbolagets förvaltningskostnader och koncernjusteringar. Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 431 MSEK (119). Resultatet har påverkats positivt av upplösning av negativ goodwill hänförlig till fusionen mellan Bure och Skanditek. Den negativa goodwillen uppgick till 264 MSEK. Se mer information not 3.

Finansiell ställning

Det egna kapitalet uppgick vid periodens utgång till 2 425 MSEK (1 612) och soliditeten till 85 procent (72). Eget kapital per aktie uppgick till 27,05 SEK (32,0). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad netto lånefordran på 497 MSEK (592), vilken bestod av ränte bärande tillgångar på 661 MSEK (788) och räntebärande skulder på 164 MSEK (196).

BURES FÖRLUSTAVDRAG

Burekoncernen innehar förlustavdrag per sista juni 2010 upp gående till cirka 833 MSEK varav 386 MSEK avser moder bolaget. Förlustavdragen i moderbolaget är spärrade till och med utgången av år 2015 med anledning av fusionen mellan Bure och Skanditek. Fusionen innebar att förlustavdrag på cirka 70 MSEK tillfördes moderbolaget. Förlustavdragen i dotterbolagen kommer att kunna utnyttjas mot vinster i vissa hel ägda dotter bolag. Total uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdragen har värderats till 37 MSEK.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering.

Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget i normalfallet inte har ansvar för portfölj bolagens förpliktelser och portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portfölj bolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risk nivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2009, ges en utförlig beskrivning av koncernens risk exponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt not 24. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i års redovisningen och i denna bokslutskommuniké.

VALUTAEXPONERING

Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och Euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid om räkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper.

ÄGARSTATISTIK

Bures största ägare per den 30 juni 2010 var Dag Tigerschiöld med 10,3 procent, Nordea Investment funds med 10 procent, Catella med 7,3 procent samt Patrik Tigerschiöld med 6,7 procent. Antalet aktieägare har sedan årsskiftet ökat som en effekt av fusionen till 22 405 från 18 128 per den 31 december 2009.

För mer information om Bures aktie ägare se www.bure.se under rubriken Investor Relations /Aktieägare.

MÅL & AFFÄRSPRINCIPER Mål

Bures mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer.

• Den potentiella värdetillväxten i varje enskild investering skall tydligt kunna bidra till den långsiktiga värdetillväxten av Bure.
• Varje investering skall ha en IRR (Internal Rate of Return), årlig av kastning, som överstiger 12 procent.

Affärsprinciper

I affärsrelationer värdesätter Bure beslutsamhet, respekt för andras åsikter, tydlighet samt förtroende för människors vilja och förmåga att leverera resultat.

Viktiga strategiska hörnstenar för Bure är:

• Aktiv portföljförvaltning
• Professionell styrning av portföljbolagen
• Låg finansiell risk i moderbolaget
• Resurseffektivitet

MODERBOLAGET

Resultat för kvartalet

Moderbolagets resultat efter skatt för kvartalet uppgick till 107 MSEK (-98) varav exitresultat om 105 MSEK (7). Nedskrivningen av portföljbolag uppgick till 4,9 MSEK (0) och är hänförliga till innehavet i PartnerTech. Förvaltningskostnaderna uppgick till -9 MSEK (-8). I och med fusionen den 28 januari ingår delar av förvaltningskostnaden för januari i fusionsvederlaget och redovisas därför inte i resultat räkningen för första halvåret. Moderbolagets finansnetto uppgick till 1 MSEK (4).

Finansiell ställning

Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 2 228 MSEK (1 583) och soliditeten till 95 procent (86). Moderbolaget hade vid utgången av perioden likvida medel och kortfristiga placeringar på 484 MSEK (536). Moderbolaget hade vid periodens utgång en redovisad netto lånefordran på 534 MSEK (639), vilket påverkat finansnettot positivt.

Sammansättning av nettolånefordran i moderbolaget

Nettolånefordran/skuld MSEK	30 juni 2010	30 juni 2009	31 dec 2009
Räntebärande tillgångar
Fordringar på dotterbolagen	79	31	39
Andra räntebärande fordringar	59	102	79
Likvida medel	484	536	633
	622	669	751
Räntebärande skulder
Skulder till dotterbolagen	88	30	88
	88	30	88
Nettolånefordran	534	639	663

Placering av likviditet

Bure kan normalt placera överskottslikviditet i räntebärande placeringar med en säkerhet hos motpart i form av svenska staten, svensk bank eller svenskt bolåneinstitut. Därutöver kan ett av Bures styrelse utsett placeringsråd besluta om andra placeringar.

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN

Delårsrapport januari – september 2010 29 oktober 2010 Bokslutskommuniké 24 februari 2011 Delårsrapport januari – mars 2011 28 april 2011 Årsstämma 2011 28 april 2011

Investeringar under första halvåret

I juni avyttrade Bure samtliga aktier i AcadeMedia till Providence Education International för 190 kr per aktie. Bures ägarandel var 13,6 procent och den totala köpeskillingen uppgick till 311 MSEK. Det preliminära realisationsresultatet i moderbolaget uppgår till 105 MSEK. I juni slutfördes även nyemissionen i Micronic Mydata där Bure tecknade sin andel, 93 MSEK. Bures ägarandel är oförändrad, 38 procent. Bure betalade under maj månad den fördröjda basköpeskillingen för Carnegie Investment Bank, 184 MSEK, motsvarande Bures andel före ägarspridning, 35 procent. Som en del av den fördröjda basköpeskillingen låg ett villkorat aktieägartillskott till Carnegie på samma belopp. I och med betalningen till Riksgälden återbetalades aktieägartillskottet till Bure. Således påverkade inte transaktionen Bures likviditet. Bure genomförde i andra kvartalet en omfinansiering av Mercuri International. I samband med med aktieägartillskottet på 25 MSEK har moderbolaget, baserat på tidigare åtaganden lånat ut 40 MSEK.

Redovisat eget kapital per aktie

Vid periodens utgång uppgick det egna kapitalet till 24,86 SEK per aktie jämfört med 26,88 SEK vid sista juni 2009. Det finns ett utestående optionsprogram som ej har beaktats vid beräkning efter utspädning.

Bureaktien

Bures börs värde uppgick vid utgången av perioden till 2 340 MSEK att jämföra med 1 752 MSEK vid ut gången av 2009.

Kursutveckling/Totalavkastning	23 aug 2010	30 juni 2010	31 dec 2009
Börskurs, SEK	27,90	26,10	34,80
Direktavkastning sedan årsskiftet, %	8	3	42

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Bures närståendetransaktioner framgår av Bures årsredovisning 2009, not 33. Inga väsentliga förändringar har uppstått därefter.

VIKTIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Inga viktiga händelser har ägt rum efter rapportperiodens utgång.

Stockholm den 23 augusti 2010

Bure Equity AB (publ) Styrelsen

Denna delårsrapport har ej varit föremål för någon översiktlig granskning av revisorerna.

FÖR INFORMATION KONTAKTA

Patrik Tigerschiöld, VD	08- 614 00 20
Andreas Berglin, CFO	08- 614 00 20

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT, KONCERNEN

MSEK				Kv 2 2010 Kv 2 2009 6 mån 2010 6 mån 2009 Helår 2009
Kvarvarande verksamhet
Rörelsens intäkter Intäkter Not 1	309,1	274,8	595,5	542,5	939,0
Övriga rörelseintäkter	3,6	3,9	9,9	12,3	19,8
Upplösning av negativ goodwill	–	–	264,2	–	–
Exitvinster	105,1	0,1	105,1	0,1	0,1
Resultatandelar i intresseföretag	25,6	206,2	50,5	206,0	227,2
Summa rörelsens intäkter	443,4	485,0	1 025,2	760,8	1 186,1
Rörelsens kostnader
Handelsvaror	-5,8	-4,8	-11,2	-9,4	-16,9
Övriga externa kostnader	-87,5	-71,0	-168,4	-144,1	-287,5
Personalkostnader	-190,6	-188,6	-377,3	-386,5	-697,9
Avskrivningar och nedskrivningar	-3,7	-75,1	-13,3	-81,3	-75,3
Övriga rörelsekostnader	-6,2	-19,0	-26,1	-31,0	-26,5
Exitförluster					-63,3
Rörelseresultat Not 1	149,6	126,6	428,9	108,6	18,7
Finansiellt netto	2,0	1,6	2,2	10,1	8,7
Resultat efter finansiella poster	151,6	128,1	431,1	118,6	27,3
Skatter på periodens resultat	-12,4	-5,8	-26,3	-9,3	-4,8
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet	139,2	122,3	404,8	109,4	22,5
Avvecklad verksamhet
Periodens resultat från avvecklad verksamhet Not 2	–	7,3	–	22,2	22,9
PERIODENS RESULTAT	139,2	129,6	404,8	131,6	45,5
Övrigt totalresultat
Verkligt värde värdering av tillgångar till försäljning	-40,7	–	2,4	–	–
Omräkningsdifferenser	-19,1	7,4	-38,2	9,0	-19,9
Totalresultat för perioden Not 4	79,4	137	369,0	140,6	25,6
Periodens resultat hänförligt till minoritetsintressen	0,3	0,1	1,4	0,2	0,3
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	138,9	129,5	403,4	131,4	45,2
Summa resultat	139,2	129,6	404,8	131,6	–
Genomsnittligt antal aktier, tusental	89 646	50 349	83 784	56 283	53 292
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	89 646	50 349	83 784	56 283	53 292
Periodens resultat per aktie i kvarvarande verksamhet före utspädning, SEK	1,55	2,43	4,81	1,94	0,42
Periodens resultat per aktie i avvecklad verksamhet före utspädning, SEK	–	0,14	–	0,40	0,43
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK	1,55	2,57	4,81	2,34	0,85
Periodens resultat per aktie i kvarvarande verksamhet efter utspädning, SEK	1,55	2,43	4,81	1,94	0,42
Periodens resultat per aktie i avvecklad verksamhet efter utspädning, SEK	–	0,14	–	0,40	0,43
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,55	2,57	4,81	2,34	0,85

RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING, KONCERNEN

MSEK	30 juni 2010	30 juni 2009	31 dec 2009
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	404,8	416,5	395,4
varav goodwill	397,8	411,7	392,8
Materiella anläggningstillgångar	65,5	71,2	65,8
Finansiella anläggningstillgångar	1 517,9	765,8	691,3
Varulager m.m.	30,6	26,6	0,5
Kortfristiga fordringar	277,6	287,2	285,6
Likvida medel och kortfristiga placeringar	559,4	681,5	715,0
Summa tillgångar	2 855,8	2 428,8	2 153,6
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2 414,8	1 603,1	1 488,8
Eget kapital hänförligt till minoriteten	9,8	9,0	8,1
Summa eget kapital	2 424,6	1 612,1	1 496,9
Långfristiga skulder	110,0	119,2	84,7
Kortfristiga skulder	321,2	517,5	572,0
Summa skulder	431,2	636,7	656,7
Summa eget kapital och skulder	2 855,8	2 248,8	2 153,6
varav räntebärande skulder	137,7	196,3	187,7
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	281,1	255,6	342,8
Eventualförpliktelser	–	–	–

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, KONCERNEN

		Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
MSEK Koncernen	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets res	Minoritets andel	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2009	300,1	1 720,9	50,3	400,7	8,6	2 480,7
Periodens totalresultat	–	–	9,0	131,4	0,2	140,6
Verkställt inlösenprogram	–	-1 007,0	–	–	–	-1 007,0
Kostnader för verkställt inlösenprogram	–	–	–	-2,2	–	-2,2
Eget kapital 30 juni 2009	300,1	713,9	59,3	529,7	9,0	1 612,1
Ingående balans per 1 januari 2010	300,1	713,9	30,4	444,5	8,1	1 496,9
Periodens totalresultat	–	–	–	367,6	1,4	369,0
Nyemission genom apportförvärv	292,1	–	–	1 040,7	0,4	1 333,2
Förändring eget kapital intressebolag	–	–	–	-5,1	–	-5,1
Utdelning	–	-505,2	–	–	–	-505,2
Makulering egna aktier	-57,9	–	–	-206,4	–	-264,3
Eget kapital 30 juni 2010	534,3	208,7	30,4	1 641,3	9,9	2 424,6

RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE, KONCERNEN

MSEK	Kv 2 2010	Kv 2 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	-9,3	-7,3	-9,5	-15,0	-62,6
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-53,0	-75,5	-60,8	-72,0	-16,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-62,3	-82,8	-70,3	-87,0	-79,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	245,0	-259,0	419,8	-253,8	-219,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-26,9	-25,3	-505,2	-1 036,1	-1 041,1
Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Kursdifferenser samt värdeförändring hedgefond Likvida medel vid periodens slut (inkl tillgångar som innehas för försäljning)	155,8 403,5 – 559,3	-367,1 1 049,1 -0,5 681,5	-155,7 715,0 – 559,3	-1 376,9 2 058,9 -0,5 681,5	-1 339,7 2 058,9 -4,2 715,0

RESULTATRÄKNING, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 2 2010	Kv 2 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Periodens intäkter
Investeringsverksamheten
Utdelningar	2,8	8,0	6,9	8,0	8,5
Exitvinster	105,1	7,4	105,1	22,3	22,4
Reverseringar	–	–	–	–	–
Övriga Intäkter	2,0	–	2,0	–	–
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	109,9	15,4	114,0	30,3	30,9
Nedskrivningar	4,9	-109,0	-6,0	-109,0	-184,8
Förvaltningskostnader	-8,8	-7,5	-16,9	-17,2	-36,8
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	106,0	-101,1	91,1	-95,9	-190,7
Finansnetto	0,8	3,5	2,3	12,4	51,0
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader	106,8	-97,6	93,4	-83,5	-139,7
Skatt på periodens resultat	–	–	–	–	–
Periodens resultat	106,8	-97,6	93,4	-83,5	-139,7
Genomsnittligt antal aktier, tusental	89 645	50 349	83 784	56 283	53 292
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	89 645	50 349	83 784	56 283	53 292
Resultat per aktie, SEK Resultat per aktie efter utspädning, SEK Medelantal anställda	1,19 1,19 11	-1,94 -1,94 7	1,11 1,11 12	-1,48 -1,48 7	-2,62 -2,62 7

BALANSRÄKNINGAR, MODERBOLAGET

MSEK	30 juni 2010	30 juni 2009	31 dec 2009
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	0,7	0,3	0,3
Finansiella anläggningstillgångar	1 631,4	902,5	735,0
Andra långfristiga fordringar	24,2	49,0	51,2
Kortfristiga fordringar	216,8	95,2	201,6
Likvida medel och kortfristiga placeringar	484,2	535,9	633,2
Summa tillgångar	2 357,3	1 583,0	1 621,3
Eget kapital och skulder
Eget kapital	2 228,2	1 353,4	1 296,3
Kortfristiga skulder	129,1	229,6	325,0
Summa eget kapital och skulder	2 357,3	1 583,0	1 621,3
Varav räntebärande skulder	88,1	29,8	88,1
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	37,8	–	–
Eventualförpliktelser	–	–	–

KASSAFLÖDESANALYSER, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 2 2010	Kv 2 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	3,3	4,2	-3,2	3,3	-11,2
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-14,2	2,0	-4,5	3,5	2,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-10,9	6,2	-7,7	6,8	-8,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	187,0	-209,3	363,9	-194,4	-190,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-26,9	-82,8	-505,2	-1 090,0	-981,7
Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut	149,2 335,0 484,2	-286,0 821,9 535,9	-149,0 633,2 484,2	-1 277,6 1 813,5 535,9	-1 180,4 1 813,6 633,2

FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 2 2010	Kv 2 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Ingående eget kapital	2 187,6	1 450,1	1 296,3	2 445,2	2 445,2
Erhållna/Lämnade aktieägartillskott	–	51,0	–	51,0	–
Nedskrinvning av aktier	–	-50,1	–	-50,1	–
Apportemission	–	–	1 333,2	–	–
Makulering aktier	–	–	-264,3	–	–
Fusionsdifferens	–	–	274,8	–	–
Genomfört inlösenprogram	–	–	–	-1 007,0	-1 007,0
Kontantutdelning	-26,9	–	-505,3	–	–
Kostnader i samband med inlösenprogram	–	–	–	-2,2	-2,2
Förändring verkligt värde	-39,3	–	–	–	–
Periodens resultat	106,8	-97,6	93,5	-83,5	-139,7
Utgående eget kapital	2 228,2	1 353,4	2 228,2	1 353,4	1 296,3

REDOVISNINGSPRINCIPER

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2009.

De nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med 1 januari 2010 har inte haft någon påverkan på koncernens redovisning under första kvartalet 2010. Samgåendet mellan Bure Equity AB och Skanditek Industriförvaltning AB redovisas som ett förvärv enligt IFRS 3 Rörelseförvärv då detta genomfördes under 2009.

UPPLYSNINGAR

Utspädningseffekter av befintliga ägarspridningsprogram

Följande uppgifter lämnas som upplysning avseende utspädning som föreligger i de dotterbolag där Bure har genomfört ägarspridningsprogram:

Omfattning			SRC EnergoRetea	Mercuri
Ägarandel som utställda optioner motsvarar, %1		13,5	2,6	21,0
Tidpunkt för teckning av aktier		maj 2014	maj 2012	aug 2011
Lösenpris räknat på 100 % av bolaget, MSEK2		20	175	443
Lösenpris vid förtida aktieteckning vid olika tidpunkter2	Period		SRC EnergoRetea	Mercuri
Lösenpris räknat på 100 % av bolaget, MSEK2	2010-12-31	15	153	416
	2011-12-31	16	169
	2012-12-31	18
	2013-12-31	19
	2014-05-31	20

1 Angivet procenttal avser den andel som sålts hittills. Ytterligare utspädning kan således tillkomma. I vissa situationer kan aktieteckning ske i förtid, t.ex. vid exit. Lösenpriset varierar då baserat på tidpunkten.

2 Lösenpriset uppräknas, vanligtvis med 10 procents årsränta, med uppräkning av lösenpriset varje månad.

NOT 1 – SEGMENTSRAPPORTERING

Redovisning per rörelsesegment

Bure har antagit den nya IFRS 8 standarden gällande redovisningen av rörelsesegment. Då Bure sedan tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt har inga förändringar skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning.

Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som dotterbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". För respektive bolags verksamhet, se sidorna 3–8.

MSEK	Theducation		Mercuri		EnergoRetea		SRC		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		SUMMA
	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	6 mån 2010	6 mån 2009
Intäkter
Summa intäkter	104	–	308	369	160	151	17	17	5	7	–	–	2	-3	596	543
Resultatandelar	–	–	–	–	–	–	–	–	50	206	–	–	–	–	50	206
Resultat
Resultat per rörelsegren	4	–	6	-19	14	8	1	–	50	206	–	–	2	–	77	195
Ofördelade kostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–17	-17	-17	-17
Reverseringar/nedskrivningar i inv. verksamhet	–	–	–	-14	–	–	–	–	–	–	264	–	–	-109	264	-68
Utdelningar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-7	-8	7	8	0	0
Exitresultat	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	105	22	105	0
Rörelseresultat	4	–	6	-33	14	8	1	–	50	206	257	–	97	-96	429	109
Finansiellt netto	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	2	10
Årets skattekostn.	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-26	-9
Kvarvarande verksamhet	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	405	110
Res från avveckl. verksamheter	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	22
Periodens nettoresultat	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	405	132

Övriga upplysningar

MSEK	Theducation		Mercuri		EnergoRetea		SRC		Övriga bolag		m.m.	Eliminering	Moder bolaget			SUMMA
	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2010	30 juni 2009
Tillgångar	68	–	381	569	260	196	3	17	138	144	-211	-64	740		681 1 090 1 544
Kapitalandelar	–	–	–	4	–	–	–	–	–	–	298		218 1 139		452 1 437	674
Ofördelade tillgångar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	32	31
Summa tillgångar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–		– 2 856 2 249
Skulder	63	–	234	149	106	48	5	6	84	39	-211	-64	129	230	411	409
Ofördelade skulder	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	10	228
Summa skulder	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	421	637
Investeringar	–	–	–	4	4	1	–	–	–	4	–		– 1 485		454 1 489	463
Avskrivningar	-2	–	-3	-5	-2	-2	–	–	-6	-7	–	–	–	–	-13	-14

NOT 2 – RESULTAT FRÅN AVVECKLAD VERKSAMHET

MSEK	Kv 2 2010	Kv 2 2009	6 mån 2010	6 mån 2009	Helår 2009
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	–	–	–	–	–
Exitvinster	–	7,3	–	22,2	22,9
Övriga rörelseintäkter	–	–	–	–	–
Resultatandelar i intresseföretag	–	–	–	–	–
Summa rörelsens intäkter	–	7,3	–	22,2	22,9
Rörelsens kostnader
Handelsvaror	–	–	–	–	–
Övriga externa kostnader	–	–	–	–	–
Personalkostnader	–	–	–	–	–
Avskrivningar och nedskrivningar	–	–	–	–	–
Övriga rörelsekostnader	–	–	–	–	–
Rörelseresultat	–	7,3	–	22,2	22,9
Finansiellt netto	–	–		–	–
Resultat efter finansiella poster	–	7,3	–	22,2	22,9
Skatter	–	–	–	–	–
RESULTAT FRÅN AVVECKLAD VERKSAMHET1	–	7,3	–	22,2	22,9
Resultat per aktie före utspädning, SEK	–	0,14	–	0,40	0,43
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	–	0,14	–	0,40	0,43
Kassaflöde från löpande verksamhet	–	–	–	–	–
Kassaflöde från investeringsverksamhet	–	–	–	–	41,4
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	–	25,8	–	40,8	–
Nettokassaflöden från avvecklade verksamheter	–	25,8	–	40,8	41,4

¹ Avvecklade verksamheter avser Textilia.

NOT 3 – FÖRETAGSFÖRVÄRV OCH AVYTTRINGAR

Fusionen mellan Bure och Skanditek

Bure och Skanditek beslutade i december 2009 på extra bolagsstämmor i respektive bolag om ett samgående. Efter periodens utgång, januari 2010, slutfördes samgåendet via en fusion där Bure absorberar Skanditek. Fusionen har redovisats enligt förvärvsmetoden per 28 januari 2010. Köpeskillingen till Skanditeks aktieägare utgick i form av ett fusionsvederlag som bestod av värdet av nyemitterade Bure aktier. För varje aktie i Skanditek erhöll Skanditeks aktieägare 0,75 aktier i Bure. Skanditek ägde cirka 20 procent av Bure innan fusionen vilket innebar att Bure förvärvade aktier i sig själv. Dessa aktier makulerades i januari 2010 och betraktas i redovisningen som återköpta aktier och redovisas direkt mot eget kapital. Det verkliga värdet på dessa aktier uppgick per den 28 januari till 264,3 MSEK.

I samband med fusionen gjordes en extra kontantutdelning till Bures aktieägare om 9,50 SEK per aktie mot svarande 478 MSEK. Skanditeks andel av utdelningen uppgick till 92,3 MSEK.

Skanditek Industriförvaltning AB (publ) Beräkning av värdet av förvärvade tillgångar och skulder vid förvärvstidpunkten

MSEK	28 jan 2010
Materiella tillgångar	43,1
Finansiella anläggningstillgångar	1300,4
Omsättningstillgångar	329,6
varav likvida medel	244,3
Summa tillgångar	1 673,2
Långfristiga skulder	-4,9
Kortfristiga skulder	-62,0
Summa övertagna nettotillgångar	1 606,3
Direkta kostnader i samband med förvärvet	-8,9
Negativ goodwill	-264,2
Summa fusionsvederlag, värde på nyemitterade aktier inkl direkta kostnader i samband med förvärvet	1 333,2
Påverkan på koncernens likvida medel:
Fusionsvederlag erlagt genom nyemitterade aktier	-1 333,2
Direkta kostnader i samband med förvärvet	-8,9
Likvida medel i Skanditek som förvärvats	244,3
Påverkan på koncernens likvida medel, summa utflöde netto	235,4

NOT 4 – EFFEKTER AV ÄNDRADE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 11 i års redovisningen för 2009. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

FEMÅRSÖVERSIKT

Eget kapital (substansvärde), SEK2 46,73 28,02 29,14 25,75 26,88 24,86 Eget kapital (substansvärde) efter teckning av utestående teckningsoptioner, SEK2 26,30 28,02 29,14 25,75 26,88 24,86 Aktiekurs, SEK 33,40 37,90 24,70 34,80 34,9 26,10 Aktiekurs i procent av det egna kapitalet, % 127 135 85 135 130 105 Moderbolagets eget kapital per aktie, SEK 46,73 28,02 29,14 25,75 26,88 24,86 Moderbolagets eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 26,30 28,02 29,14 25,75 26,88 24,86 Koncernens eget kapital per aktie, SEK 43,57 29,54 29,56 29,73 32,02 27,05 Koncernens eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 24,77 29,54 29,56 29,73 32,02 27,05 Moderbolagets resultat per aktie, SEK 13,85 8,11 11,35 -2,62 -1,48 1,11 Moderbolagets resultat per aktie efter utspädning, SEK 3 6,99 6,36 11,35 -2,62 -1,48 1,11 Koncernens resultat per aktie, SEK 14,21 12,39 9,82 0,85 2,34 4,81 Koncernens resultat per aktie efter utspädning, SEK 3 7,17 9,71 9,82 0,85 2,34 4,81 Antal aktier, tusental 62 819 93 225 83 915 50 349 50 349 89 646 Antal utestående optionsrätter, tusental 66 901 – – – – 220 Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental 129 720 93 225 83 915 50 349 50 349 89 426 Antal aktier efter utspädning enligt IAS 33, tusental 122 836 93 225 83 915 50 349 50 349 89 646 Genomsnittligt antal aktier, tusental 61 071 84 465 89 782 53 292 56 283 83 784 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning enligt IAS 33, tusental 121 086 107 782 89 782 53 292 56 283 83 784 Nyckeltal Utdelning, SEK per aktie – – 1,00 0,30 1,00 9,80 Direktavkastning, % – – 2,64 0,86 2,60 37,55 Totalavkastning, % 40,3 16,6 -2,8 40,9 41,3 3,2 Börsvärde, MSEK 2 098 3 533 2 073 1 752 1 757 2 339,7 Börsvärde, MSEK efter utspädning4 4 333 3 533 2 073 1 752 1 757 2 339,7 Substansvärde, MSEK 2 935 2 612 2 445 1 296 1 353 2 228,2 Avkastning på eget kapital, % 34,2 24,7 40,3 -10,7 -4,2 5,3 Moderbolagets resultat och ställning Exitresultat, MSEK 625,6 451,9 811,9 22,4 22,3 105,1 Resultat efter skatt, MSEK 846,1 685,2 1 019,2 -139,7 -83,5 93,4 Balansomslutning, MSEK 3 112 2 695 2 498 1 621 1 583 2 357 Eget kapital, MSEK 2 935 2 612 2 445 1 296 1 353 2 228 Soliditet, % 94,3 97,0 97,9 80,0 85,5 94,5 Nettolåneskuld (-) / fordran (+) 1 080 1 462 1 848 663 639 534 Nettolåneskuld (-) / fordran (+) efter teckning av utestående teckningsoptioner 1 556 1 462 1 848 663 639 534 Koncernens resultat och ställning Nettoomsättning, MSEK 2 147,1 1 013,2 1 096,6 939,0 542,5 575,1 Nettoresultat efter skatt, MSEK 884,9 1 047,1 882,0 45,5 131,5 403,4 Balansomslutning, MSEK 3 885 3 747 2 995 2 154 2 249 2 856 Eget kapital, MSEK 2 737 2 754 2 481 1 497 1 612 2 425 Soliditet, % 70,5 73,5 82,8 69,5 71,7 84,9 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) 1 178 1 514 1 892 607 592 534 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) efter full teckning av utestående teckningsoptioner 1 655 1 514 1 892 607 592 534 Medeltal anställda (exkl avecklad verksamhet) 2 683 799 939 824 859 1 006	Data per aktie1	2006	2007	2008	2009	6 mån 2009	6 mån 2010

¹ Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

² Substansvärdet motsvarar eget kapital per aktie.

³ Vid negativt resultat används genomsnittliga antalet aktier före utspädning även vid beräkning efter utspädning.

⁴ Börsvärde med hänsyn tagen till totalt antal aktier, efter full teckning av utestående teckningsoptioner multiplicerat med aktuell börskurs per balansdagen vid respektive redovisningsperiod.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 24 augusti 2010 kl 09.00.

DET HÄR ÄR BURE

Bure är ett börsnoterat investmentbolag med ägar intressen i nordiska bolag. Portföljen består i dagsläget av 15 portföljbolag, varav tre noterade innehav.

Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelsedrivande verksamheter så att aktieägarna får avkastning på investerat kapital och att portföljbolagen kontinuerligt kan utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt.

Vårt mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer.

Strategiska hörnstenar för Bure är

• Aktiv portföljförvaltning
• Professionell styrning av portföljbolagen
• Låg finansiell risk i moderbolaget
• Resurseffektivitet

Bure Equity AB (publ), Nybrogatan 6, 114 34 Stockholm, Tel 08-614 00 20, Fax 08-614 00 38 Org. nr. 556454-8781, www.bure.se