DELÅRSRAPPORT

Tillväxtfasen bekräftas med ökad omsättning och orderingång

första kvartalet

Nettoomsättningen uppgick till 853 (778) MSEK, en ökning med 9,6% jämfört med samma period föregående år.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 67 (63) MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 7,8 (8,1)%.
Resultat efter skatt uppgick till 48 (51) MSEK.
Orderingången uppgick till 779 (720) MSEK, en ökning med 8,2% jämfört med samma period föregående år.
Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 26 (-2) MSEK.
Resultat per aktie uppgick till 2,43 (2,59) SEK.
Nettoskulden uppgick till 60 (nettokassa 54) MSEK och soliditeten var 66,5 (69,7)% vid periodens slut.

koncernchefens kommentar

"Första kvartalets utfall bekräftade att Bulten är inne i en ny tillväxtfas med en ökad nettoomsättning och orderingång om 9,6 respektive 8,2 procent. Ökningen är en effekt av upprampning av tidigare kommunicerade kontrakt samt genomfört större modellskifte hos kund som nu är i full produktionstakt.

Rörelsemarginalen uppgick till 7,8 procent under kvartalet. Lönsamheten påverkades negativt av ökade världsmarknadspriser på stål och övriga metaller samt ojämn produktionstakt men vägdes delvis upp av positiva valutaeffekter.

Bultens finansiella position är fortsatt stark och vi är väl rustade för att möta både den ökade efterfrågan på våra produkter och den högre investeringstakten. Med investeringarna skapar vi förutsättningar för att vår framtida tillväxt ska kunna ske med fortsatt hög kvalitet och god lönsamhet. Bultens nya ytbehandlingsanläggning i den tyska enheten är nu i produktion med successivt ökade volymer.

Vi har mångåriga kundkontrakt och en stark position i vår nisch och Bultens långsiktiga tillväxtmöjligheter ser goda ut med inkommande volymer från tidigare kommunicerade kontrakt till ett årligt värde om drygt en halv miljard kronor i full produktionstakt år 2020. Dessutom är utvecklingen mot fler hybrid- och elbilar gynnsam för oss då det kommer att krävas fler fästelement per bil beroende på nya materialval och drivlinor. Vi bedömer också att vi har fortsatt goda förutsättningar att vinna nya affärer."

Tommy Andersson, VD och koncernchef

BULTEN I SAMMANDRAG

utvecklingen under kvartalet

Första kvartalet bekräftade att Bulten är inne i en ny tillväxtfas med en ökad nettoomsättning och orderingång om 9,6 procent respektive 8,2 procent, båda jämfört med samma period föregående år. Nettoomsättningen har överstigit orderingången under det första kvartalet de senaste tre åren.

Tillväxten är en effekt av successiv upprampning av tidigare kommunicerade kontrakt samt större modellskifte som genomförts hos kund. En generellt god efterfrågan och produktionstakt på personbilar i Europa och för bolaget andra viktiga marknader har också haft en positiv påverkan.

Bultens rörelsemarginal uppgick till 7,8 procent (8,1) under kvartalet. Lönsamheten påverkades negativt av ökade världsmarknadspriser på stål och övriga metaller samt ojämn produktionstakt men vägdes delvis upp av positiva valutaeffekter. Bulten kompenseras vanligtvis vid volatilitet i råvarupriserna av kunderna, men justering sker med viss tidsfördröjning. Vissa av Bultens leverantörer av råmaterial har haft svårt att leverera i önskad takt, vilket också resulterat i en något ojämn produktionstakt under kvartalet. Bulten har trots dessa utmaningar lyckats leverera med fortsatt hög kundnöjdhet.

De första förserieleveranserna har nu påbörjats i USA och verksamhetens resultat har belastats med uppstartskostnader i samband med etableringen enligt plan, cirka 3-4 MSEK per år 2017 och 2018.

Bultens nya ytbehandlingsanläggning i den tyska enheten är nu i produktion med successivt ökade volymer. Övriga planerade kapacitetsinvesteringar är en viktig förutsättning för Bultens kontrakterade tillväxt och ambition att vara marknadens mest kostnadseffektiva producent av fästelement. De kommande investeringarna omfattar bland annat en ny produktions- och logistikbyggnad i Polen om 80 MPLN (177 MSEK). Byggnaden beräknas vara produktionsklar i slutet av 2019. Tidplanen är villkorad av att erforderliga tillstånd erhålls. Därutöver har bolaget tidigare beslutat om en ny värmebehandlingsanläggning i Hallstahammar om cirka 45 miljoner kronor samt en ny ytbehandlingsanläggning i den polska enheten, bägge med planerad start 2019.

marknaden och utsikter

Av Bultens nettoomsättning är cirka 87 procent hänförlig till lätta fordon och cirka 13 procent till kommersiella fordon. Av den totala omsättningen står cirka 92 procent för leveranser direkt till fordonstillverkare (OEM) och resterande del till dess Tiers och övriga.

Den europeiska personsbilförsäljningen (EU och EFTA) har under helåret 2017/Q1 2018 ökat med 0.7 procent jämfört med 2016/Q1 2017 enligt statistik från ACEA.

Enligt LMC Automotives senaste prognos från Q1 2018 väntas europeisk produktion av lätta fordon öka med 1,8 procent och tunga kommersiella fordon med 4,6 procent för 2018. Viktat för Bultens exponering innebär det en ökning med 2,2 procent för motsvarande period.

Distribution av Bultens produkter sker främst till Europa men efterfrågan styrs dock av produktion av fordon för den globala marknaden. Ledningens bedömning är att den underliggande efterfrågan på lätta fordon i Europa är fortsatt god, likaså efterfrågan på fordon som går på export från Europa till globala marknader. Ledningen bedömer också att höjda skatter på dieselbilar och ej tillräcklig kapacitet för tillverkning av hybrider och elbilar kortsiktigt troligen kommer att dämpa försäljningen av personbilar i Europa något.

Kapacitetsutnyttjande för de flesta leverantörer av fästelement bedöms i dagsläget som högt. Ledningen bedömer att Bultens marknadsandel vid utgången av 2017 uppgick till cirka 17 procent av den europeiska marknaden för fästelement till fordonsindustrin, vilket är oförändrat jämfört med 2016. På samma marknad var Bultens bedömda marknadsandel för FSP-affärer cirka 60 procent vid utgången av 2017, vilket även det är oförändrat jämfört med 2016. Informationen baseras på data från European Industrial Fasteners Institute (EIFI) avseende den europeiska fordonsindustrins inköp av fästelement under 2017.

Bulten har mångåriga kundkontrakt och en stark position i bolagets nisch och de långsiktiga tillväxtmöjligheterna ser goda ut med inkommande volymer från tidigare tecknade kontrakt till ett årligt värde om drygt en halv miljard kronor i full produktionstakt år 2020. Dessutom är utvecklingen mot fler hybrid- och elbilar gynnsam för Bulten då det kommer att krävas fler fästelement per bil beroende på nya material och drivlinor. Förutsättningarna att vinna nya affärer bedöms också som fortsatt goda.

orderingång och nettoomsättning Första kvartalet

Orderingången uppgick till 779 (720) MSEK, en ökning med 8,2 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Nettoomsättningen för koncernen uppgick till 853 (778) MSEK, en ökning med 9,6 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för valutaeffekter uppgick den organiska tillväxten till 5,6 procent för samma period.

resultat och lönsamhet Första kvartalet

Koncernens bruttoresultat uppgick till 159 (153) MSEK, vilket motsvarar en bruttomarginal på 18,6 (19,7) procent. Resultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 88 (83) MSEK, motsvarande en EBITDA-marginal på 10,4 (10,6) procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 67 (63) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 7,8 (8,1) procent.

Lönsamheten påverkades negativt av ökade världsmarknadspriser på stål och övriga metaller samt ojämn produktionstakt men vägdes delvis upp av valutaeffekter då rörelseresultatet har påverkats positivt av valutakursförändringar om netto 5 (-1) MSEK vid omräkning av rörelsekapitalet till balansdagens kurs.

Koncernens finansnetto var -1 (4) MSEK. Finansiella intäkter uppgår till 1 (5) MSEK varav valutakursvinster om 1 (5) MSEK. Finansiella kostnader på -2 (-1) MSEK består av räntekostnader om -1 (-1) MSEK samt övriga finansiella kostnader om -1 (-0) MSEK.

Koncernens resultat före skatt var 66 (67) MSEK och resultat efter skatt uppgick till 48 (51) MSEK.

kassaflöde, rörelsekapital, investeringar och finansiell ställning Första kvartalet

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 26 (-2) MSEK. Kassaflödeseffekten av förändringen i rörelsekapitalet uppgick till -50 (-81) MSEK. Rörelsekapitalet är drivet av den positiva volymutvecklingen. Varulagret förändrades under perioden med 6 (-31) MSEK och kortfristiga fordringar ökade med 107 (125) MSEK. Kortfristiga skulder ökade med 41 (14) MSEK.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -39 (26) MSEK. Investeringar om 39 (7) MSEK avser materiella anläggningstillgångar. Föregående år uppgick förändring av finansiella anläggningstillgångar till 33 MSEK vilket avsåg ett lån till joint venture-bolaget BBB Services Ltd som ersattes med rörelsekapitalfinansiering. Förändringen innebar att koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten påverkades negativt med 33 MSEK och koncernens kassaflöde från investeringsverksamheten påverkades positivt med motsvarande belopp.

Vid periodens slut uppgick nettoskulden till 60 MSEK varav likvida medel 44 MSEK. Föregående år uppgick nettokassa till 54 MSEK varav likvida medel 122 MSEK. Justerad för finansiella leasingavtal uppgick nettoskulden till 22 MSEK. Föregående år uppgick den justerade nettokassan till 91 MSEK.

RÖRELSEMARGINAL

7,8 %

FINANSIELLT SAMMAND R AG		JAN-MARS		12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
MSEK	2018	2017		APRIL 2017– MARS 2018	2017
Nettoomsättning	853	778	9,6%	2 931	2 856	2,6%
Bruttoresultat	159	153	6	564	558	6
Resultat före avskrivning (EBITDA)	88	83	5	295	290	5
Rörelseresultat (EBIT)	67	63	4	214	210	4
Rörelsemarginal, %	7,8	8,1	-0,3	7,3	7,4	-0,1
Resultat efter skatt	48	51	-3	156	159	-3
Orderingång	779	720	8,2%	3 074	3 015	2,0%
Avkastning på sysselsatt kapital, %	–	–	–	13,7	14,4	-0,7
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill, %	–	–	–	15,8	16,7	-0,9

ÖVRIG INFORMATION

redovisningsprinciper

Delårsrapporten har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, och Årsredovisningslagen. Den finansiella rapporteringen för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Tillämpade redovisningsprinciper är oförändrade i förhållande till de principer som redogjorts för i årsredovisningen för 2017, med följande undantag .

Från och med 1 januari 2018 tillämpas IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. IFRS 9 hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella tillgångar och skulder. Den ersätter de delar av IAS 39 som hanterar klassificering och värdering av finansiella instrument. IFRS 15 innehåller en samlad modell för intäktsredovisning avseende kundkontrakt som inte omfattas av andra standarder. Den ersätter IAS11 Entreprenadavtal, IAS 18 Intäkter och de relaterade tolkningarna IFRIC 13, 15, 18 och SIC-31.

Implementeringen av IFRS 9 och IFRS 15 har inte någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter. Några övergångseffekter har således inte uppstått som en följd av införandet av dessa redovisningsstandarder.

Alla belopp i MSEK om inget annat anges. Beloppen inom parentes anger föregående års värde. Notera att avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.

risker och riskhantering

Exponering för risker är en naturlig del av affärsverksamhet och detta återspeglas i Bultens inställning till riskhantering. Denna syftar till att identifiera och förebygga att risker uppkommer samt att begränsa eventuella skador från dessa risker. De väsentligaste riskerna som koncernen exponeras för är relaterade till konjunkturens påverkan på efterfrågan, tillgång till och prisvariationer på råmaterial samt geopolitiska och finansiella omvärldsfaktorer.

För en mer utförlig beskrivning av risker hänvisas till Not 5 Risker och riskhantering i årsredovisningen för 2017.

säsongsvariationer

Bulten har ingen traditionell säsongsvariation men året speglar kundernas produktionsdagar, vilka varierar mellan kvartalen. Normalt lägst nettoomsättning och rörelseresultat återspeglas i tredje kvartalet med lägst antal produktionsdagar. Övriga kvartal fördelar sig relativt jämnt men kan variera något.

transaktioner med närstående bolag

Inga väsentliga transaktioner mellan närstående bolag förekommit under rapportperioden. För vidare information hänvisas till årsredovisningen för 2017 not 37.

anställda

Medelantalet anställda (FTE) i koncernen uppgick på balansdagen till 1 388 (1 264).

eventualförpliktelser

Under delårsperioden skedde inga väsentliga förändringar av eventualförpliktelserna.

moderbolaget

Bulten AB (publ) äger direkt eller indirekt samtliga bolag i koncernen. Soliditeten uppgick till 74,8 (72,8) procent. Eget kapital uppgick till 1 119 (1 150) MSEK. Inga likvida medel fanns på balansdagen. Bolaget hade nio anställda på balansdagen.

väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång

Inga väsentliga händelser finns att rapportera.

revisorsgranskning

Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Göteborg den 26 april 2018 Bulten AB (publ)

Tommy Andersson VD och koncernchef

OM BULTEN

Bulten är en av de största leverantörerna av fästelement till den internationella fordonsindustrin. Produkterbjudandet sträcker sig från kundspecifika standardprodukter till kundanpassade specialfästelement och omfattar också teknisk utveckling, line-feeding, logistik-, material- och produktionskunnande. Bulten erbjuder ett Full Service Provider-koncept eller delar därav. Företaget grundades 1873, har cirka 1 400 medarbetare i åtta länder och huvudkontor i Göteborg. Aktien (BULTEN) är noterad på Nasdaq Stockholm.

vision

Att förse den globala fordonsindustrin med bästa möjliga fästelementsteknik och service.

affärsidé

Bulten ska:

vara den ledande samarbetspartnern och den mest kostnadseffektiva leverantören av fästelement och service till fordonsindustrin.
genom handlingskraftiga och dedikerade medarbetare kontinuerligt vidareutveckla fullservicekonceptet och aktivt lansera innovationer.
verka för långsiktiga relationer som bygger på professionalism och god affärsetik.

finansiella mål och utdelningspolicy

Koncernens mål är att uppnå lönsam organisk tillväxt och växa starkare än branschen i genomsnitt.
Koncernens mål är att rörelsemarginalen ska uppgå till minst sju (7) procent.
Koncernens mål är att avkastningen på genomsnittligt sysselsatt kapital ska uppgå till minst femton (15) procent.
Koncernens utdelningspolicy är att över tiden dela ut minst en tredjedel av nettoresultatet efter skatt. Hänsyn ska dock tas till Bultens finansiella ställning, kassaflöde och framtidsutsikter.

strategi

Global systemleverantör av fästelementslösningar

Bulten ska vara en global systemleverantör av fästelementslösningar till fordonsindustrin, FSP.

Värdeförädling i hela värdekedjan

Bulten skapar värde genom hela värdekedjan; från förutveckling, teknologi- och produktutveckling, produktion, inköp och logistik till slutlig leverans vid kundens produktionslinje.

Organisk tillväxt

Bultens huvudsakliga strategi är att växa organiskt. Även förvärv och joint ventures som bedöms komplettera erbjudandet produkt-, processmässigt eller geografiskt är av intresse.

Kunder inom fordonsindustrin

Fordonstillverkare och leverantörer inom fordonsindustrin är de huvudsakliga målgrupperna.

Geografisk närvaro

Bultens geografiska spridning möjliggör global leveranskapacitet till fordonsindustrin.

Innovation driver utvecklingen

Genom ett innovativt klimat utvecklas det teknologiska kunnandet för att skapa optimala, hållbara och kostnadseffektiva lösningar för kunden.

Global inköpsstrategi

Bultens globala inköpsstrategi harmoniserar och konsoliderar inköp av insatsvaror på ett kostnadseffektivt och hållbart sätt.

Kostnadseffektiv och hållbar produktion

Bultens produktionsteknologi och struktur säkerställer hållbar och kostnadseffektiv produktion till högsta kvalitet.

Stark balansräkning för tillväxtsatsningar

En stark balansräkning och låg skuldsättning skapar handlingsfrihet och beredskap för investeringar i ökad kapacitet och tillväxt men även för strategiska förvärv.

Medarbetare och en unik företagskultur skapar en hållbar verksamhet

Bultens medarbetare bidrar till en hållbar utveckling med sin kompetens och starka engagemang. Bolagets kärnvärden utgör grunden för den unika företagskulturen.

Utveckling av hållbarhetsarbetet

Alla aktiviteter inom Bulten ska vara hållbart utformade samt vara i linje med bolagets etiska riktlinjer, baserat på socialt ansvar, miljömässiga principer och ansvarsfull bolagsstyrning.

AKTIEÄGARINFORMATION

		JAN-MARS		12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
KURSRELATERAD AKTIEDATA	2018	2017		APRIL 2017 – MARS 2018	2017
Aktiekurs vid periodens slut (betalkurs), SEK	112,00	112,25	-0,25	112,00	122,50
Högsta aktiekurs under perioden (betalkurs), SEK	124,40	116,50	-2,10	135,50	135,50
Lägsta aktiekurs under perioden (betalkurs), SEK	100,60	89,00	11,60	100,60	89,00
Börsvärde vid periodens slut, MSEK	2 357	2 362	-5	2 357	2 577
P/E	–	–	–	14,32	15,36
Direktavkastning, %	–	–	–	–	3,06
Data per aktie
Resultat före avskrivningar (EBITDA) *)	4,34	4,07	0,27	14,49	14,22
Rörelseresultat (EBIT) *)	3,28	3,12	0,16	10,48	10,32
Resultat efter finansnetto (EAFI) *)	3,26	3,30	-0,04	10,27	10,32
Periodens resultat *)	2,43	2,59	-0,16	7,82	7,98
Eget kapital *)	74,66	69,08	5,58	–	70,76
Kassaflöde från löpande verksamhet *)	1,27	-0,12	1,39	–	2,88
Periodens kassaflöde *)	-0,34	0,67	-1,01	–	-3,13
Utdelning 1)	–	–	–	–	3,75
Antal utestående stamaktier, tusental
Vägt antal under perioden *)	20 359,7	20 359,7	–	20 359,7	20 359,7
Vid periodens slut *)	20 359,7	20 359,7	–	20 359,7	20 359,7

*) Före utspädning.

1) Styrelsen i Bulten AB föreslår årsstämman en utdelning om 3,75 SEK per aktie för räkenskapsåret 2017.

bultens tio största ägare

AKTIEÄGARE	ANTAL AKTIER	INNEHAV, %
Volito AB	4 500 000	21,4
Lannebo fonder	2 264 708	10,8
Investment AB Öresund	2 263 535	10,8
Spiltan Fonder AB	922 577	4,4
Bulten AB	680 500	3,2
Tredje AP-Fonden	560 125	2,7
Skandinaviska Enskilda Banken S.A.	474 834	2,3
CBNY-DFA-INT SML CAP V	359 104	1,7
Clients Accounts-DCS	309 849	1,5
Carnegie fonder	308 336	1,5

Totalt antal aktieägare: 6 928

Källa: Euroclear Sweden AB per den 31 mars 2018

information om kvartalsrapporter

Bulten arbetar för ett hållbart företagande och strävar efter att hitta områden där vi kan minska miljöpåverkan. Från och med kvartal 2, 2016 finns delårsrapporterna inte längre tillgängliga i tryckt format.

Bultens samtliga rapporter finns att läsa och ladda ner från bulten.se. Aktieägare som ej har tillgång till, eller möjlighet att, läsa rapporterna digitalt kan beställa en utskrift genom att kontakta Bulten.

Genom vår prenumerationstjänst på bulten.se erbjuds också möjlighet att prenumerera på Bultens rapporter och pressmeddelanden via e-post.

FINANSIELL INFORMATION

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

			JAN-MARS		12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
MSEK	NOT	2018	2017		APRIL 2017 – MARS 2018	2017
Nettoomsättning	1	853	778	75	2 931	2 856
Kostnad för sålda varor		-694	-625	-69	-2 367	-2 298
Bruttoresultat		159	153	6	564	558
Övriga rörelseintäkter		9	4	5	30	25
Försäljningskostnader		-56	-48	-8	-204	-196
Administrationskostnader		-47	-45	-2	-179	-177
Övriga rörelsekostnader		0	-2	2	-2	-4
Resultatandel i joint venture		2	1	1	5	4
Rörelseresultat		67	63	4	214	210
Finansiella intäkter		1	5	-4	2	6
Finansiella kostnader		-2	-1	-1	-7	-6
Resultat före skatt		66	67	-1	209	210
Skatt på periodens resultat		-18	-16	-2	-53	-51
Resultat efter skatt		48	51	-3	156	159
Hänförligt till
Moderbolagets aktieägare		49	52	-3	159	162
Innehav utan bestämmande inflytande		-1	-1	–	-3	-3
Resultat efter skatt		48	51	-3	156	159
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare
Resultat per aktie före utspädning, SEK		2,43	2,59	-0,16	7,82	7,98
Resultat per aktie efter utspädning, SEK		2,42	2,57	-0,15	7,78	7,93
Vägt antal utestående stamaktier före utspädning, tusental		20 359,7	20 359,7	–	20 359,7	20 359,7
Vägt antal utestående stamaktier efter utspädning, tusental		20 464,4	20 462,8	1,6	20 464,4	20 464,4

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

		JAN-MARS		12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
MSEK	2018	2017		APRIL 2017 – MARS 2018	2017
Resultat efter skatt	48	51	-3	156	159
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner, netto efter skatt	–	–	–	-1	-1
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Valutakursdifferenser	30	12	18	43	25
Summa totalresultat	78	63	15	198	183
Hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	79	63	16	203	187
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-0	-1	-5	-4
Summa totalresultat	78	63	15	198	183

KONCERNENS BALANSRÄKNING

MSEK	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1)	206	207	206
Materiella anläggningstillgångar	660	570	628
Finansiella anläggningstillgångar	5	30	5
Uppskjutna skattefordringar	6	25	8
Summa anläggningstillgångar	877	832	847
Omsättningstillgångar
Varulager	527	419	533
Kortfristiga fordringar	857	664	750
Likvida medel	44	122	48
Summa omsättningstillgångar	1 428	1 205	1 331
Summa tillgångar	2 305	2 037	2 178
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	1 520	1 407	1 440
Innehav utan bestämmande inflytande	13	13	14
Summa eget kapital	1 533	1 420	1 454
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder och avsättningar	104	69	97
Summa långfristiga skulder	104	69	97
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder, räntebärande	4	4	4
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	664	544	623
Summa kortfristiga skulder	668	548	627
Summa eget kapital och skulder	2 305	2 037	2 178

1) Varav goodwill 203 (205) (203) MSEK.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL

	JAN-MARS		HELÅR
MSEK	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Eget kapital vid periodens början	1 454	1 357	1 357
Totalresultat
Resultat efter skatt	48	51	159
Övrigt totalresultat	30	12	24
Summa totalresultat	78	63	183
Transaktioner med aktieägare
Transaktion med innehav utan bestämmande inflytande	–	–	4
Aktierelaterad ersättning till anställda	1	0	2
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	-92
Summa transaktioner med aktieägare	1	0	-86
Eget kapital vid periodens slut	1 533	1 420	1 454

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

		JAN-MARS	HELÅR
MSEK	2018	2017	2017
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	66	67	210
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	19	19	74
Betald skatt	-9	-7	-25
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	76	79	259
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet
Förändring av rörelsekapitalet	-50	-81	-201
Kassaflöde från den löpande verksamheten	26	-2	58
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	–	–	-1
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-39	-7	-122
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	–	–	2
Förändring av finansiella anläggningstillgångar	–	33	66
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-39	26	-55
Finansieringsverksamheten
Förändring av checkräkningskredit och övriga finansiella skulder	6	-10	21
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	-92
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande	–	–	4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	6	-10	-67
Periodens kassaflöde	-7	14	-64
Periodens kassaflöde	-7	14	-64
Likvida medel vid periodens början	48	109	109
Valutakursdifferens i likvida medel	-3	-1	3
Likvida medel vid periodens slut	44	122	48

KONCERNENS SAMMANSÄTTNING AV NETTOKASSA/NETTOSKULD

MSEK	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Långfristiga räntebärande skulder	-91	-52	-84
Avsättning till pensioner	-13	-17	-13
Kortfristiga räntebärande skulder	-4	-4	-4
Finansiella räntebärande fordringar	4	5	4
Kassa och bank	44	122	48
Nettokassa(+)/nettoskuld(-)	-60	54	-49
Avgår räntebärande skulder hänförliga till finansiella leasingavtal	38	37	37
Justerad nettokassa(+)/nettoskuld(-)	-22	91	-12

KONCERNENS NYCKELTAL

		JAN-MARS	HELÅR
KONCERNEN	2018	2017	2017
Marginaler
EBITDA-marginal, %	10,4	10,6	10,1
EBIT-marginal (rörelsemarginal), %	7,8	8,1	7,4
Nettomarginal, %	5,7	6,6	5,6
Kapitalstruktur
Räntetäckningsgrad, ggr	40,1	46,3	38,8
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,43	2,59	7,98
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	2,42	2,57	7,93
Antal utestående stamaktier
Vägt antal utestående stamaktier före utspädning, tusental	20 359,7	20 359,7	20 359,7
Vägt antal utestående stamaktier efter utspädning, tusental	20 464,4	20 462,8	20 464,4

KONCERNEN	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Kapitalstruktur
Skuldsättningsgrad, ggr	-0,0	0,0	-0,0
Soliditet, %	66,5	69,7	66,8
Övrigt
Nettokassa(+)/nettoskuld(-), MSEK	-60	54	-49
Justerad nettokassa(+)/nettoskuld(-), MSEK	-22	91	-12
Eget kapital per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare
Eget kapital per aktie före utspädning, SEK	74,66	69,08	70,76
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	74,28	68,73	70,39
Antal utestående stamaktier
Antal utestående stamaktier före utspädning på balansdagen, tusental	20 359,7	20 359,7	20 359,7
Antal utestående stamaktier efter utspädning på balansdagen, tusental	20 464,4	20 462,8	20 464,4
		12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
KONCERNEN, 12 MÅNADER RULLANDE	APRIL 2017 – MARS 2018	APRIL 2016 – MARS 2017	2017

Avkastningsmått
Avkastning på sysselsatt kapital, %	13,7	14,4	14,4
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill, %	15,8	16,7	16,7
Avkastning på eget kapital, %	10,9	11,9	11,7
Kapitalstruktur
Kapitalomsättningshastighet, ggr	1,9	1,8	1,9
Medarbetare
Nettoomsättning per anställd, KSEK	2 111	2 140	2 189
Rörelseresultat per anställd, KSEK	154	163	161
Medelantal anställda (FTE) per balansdag	1 388	1 280	1 305

DEFINITIONER

Definitioner på beräknade nyckeltal är oförändrade jämfört med de som redogörs för i årsredovisningen 2017.

Övriga nyckeltal som ej redovisas i årsredovisningen eller på sidan 13 i denna delårsrapport förklaras nedan.

1) Justerad avkastning på sysselsatt kapital: Resultat före finansiella kostnader justerat för jämförelsestörande poster i procent av genonomsnittligt syselsatt kapital.

2)Justerad avkastning på eget kapital: Nettoresultat justerat för jämförelsestörande poster dividerat med genomsnittligt eget kapital.

KONCERNENS KVARTALSDATA

	2018			2017				2016
MSEK	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång	779	839	691	765	720	744	602	672	699
Resultaträkning
Nettoomsättning	853	740	630	708	778	674	601	686	715
Bruttoresultat	159	142	122	141	153	140	117	138	136
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	88	76	55	76	83	71	57	71	72
EBITDA-marginal, %	10,4	10,2	8,7	10,8	10,6	10,6	9,6	10,3	10,1
Rörelseresultat (EBIT)	67	55	35	57	63	52	39	54	55
EBIT-marginal (rörelsemarginal), %	7,8	7,5	5,5	7,9	8,1	7,7	6,5	7,8	7,7
Resultat efter skatt	48	47	22	39	51	37	30	39	40
Nettomarginal, %	5,7	6,3	3,5	5,5	6,6	5,5	5,0	5,7	5,6
Kassaflöde från
den löpande verksamheten	26	2	21	37	-2	122	55	95	78
investeringsverksamheten	-39	-43	-40	2	26	-30	-29	-6	-16
finansieringsverksamheten	6	-1	26	-82	-10	-69	10	-135	-8
Periodens kassaflöde	-7	-42	7	-43	14	23	36	-46	54
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,43	2,26	1,11	2,01	2,59	1,82	1,50	1,92	2,03
Antal utestående stamaktier
Vägt antal utestående stamaktier före utspädning , tusental							20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7

MSEK	2018-03-31						2017-12-31 2017-09-30 2017-06-30 2017-03-31 2016-12-31 2016-09-30 2016-06-30 2016-03-31
Balansräkning
Anläggningstillgångar	877	847	823	808	832	872	867	852	867
Omsättningstillgångar	1 428	1 331	1 189	1 161	1 205	1 097	1 071	1 037	1 103
Eget kapital	1 533	1 454	1 381	1 367	1 420	1 357	1 319	1 267	1 283
Långfristiga skulder	104	97	100	80	69	78	100	90	160
Kortfristiga skulder	668	627	531	522	548	534	519	532	527
Övrigt
Nettokassa(+)/nettoskuld(-)	-60	-49	-13	3	54	30	-63	-89	-114
Justerad nettokassa(+)/nettoskuld(-)	-22	-12	23	40	91	68	-25	-53	-76
Eget kapital per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare
Eget kapital per aktie före utspädning, SEK	74,66	70,76	67,18	66,64	69,08	65,96	64,20	61,63	62,48
Antal utestående stamaktier
Antal utestående stamaktier på balans dagen före utspädning, tusental							20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7 20 359,7
Aktiekurs
Aktiekurs vid periodens slut, (SEK)	112,00	122,50	126,00	120,00	112,25	89,00	97,50	81,75	74,50

KONCERNEN, 12 MÅNADER RULLANDE

MSEK	APRIL 2017– MARS 2018	JANUARI 2017– DECEMBER 2017	OKTOBER 2016– SEPT- EMBER 2017	JULI 2016– JUNI 2017	APRIL 2016– MARS 2017	JANUARI 2016– DECEMBER 2016	OKTOBER 2015– SEPT- EMBER 2016	JULI 2015– JUNI 2016	APRIL 2015– MARS 2016	JANUARI 2015– DECEMBER 2015
Orderingång	3 074	3 015	2 920	2 831	2 738	2 717	2 646	2 696	2 712	2 673
Resultaträkning
Nettoomsättning	2 931	2 856	2 790	2 760	2 739	2 676	2 669	2 686	2 695	2 693
Bruttoresultat	564	558	556	551	548	531	522	518	515	510
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	295	290	285	287	282	271	264	257	246	225
EBITDA-marginal, %	10,1	10,1	10,2	10,4	10,3	10,1	9,9	9,6	9,1	8,4
Justerat resultat före avskrivningar (EBITDA)	295	290	285	287	282	271	260	253	239	217
Justerad EBITDA-marginal, %	10,1	10,1	10,2	10,4	10,3	10,1	9,7	9,4	8,9	8,1
Rörelseresultat (EBIT)	214	210	207	211	208	200	196	192	184	165
EBIT-marginal (rörelsemarginal), %	7,3	7,4	7,4	7,6	7,6	7,5	7,3	7,2	6,8	6,1
Justerat rörelseresultat (EBIT)	214	210	207	211	208	200	192	188	176	157
Justerad EBIT-marginal (rörelsemarginal), %	7,3	7,4	7,4	7,6	7,6	7,5	7,2	7,0	6,5	5,8
Resultat efter skatt	156	159	149	157	157	146	134	125	122	111
Nettomarginal, %	5,3	5,6	5,4	5,7	5,7	5,5	5,0	4,7	4,5	4,1
Justerat resultat efter skatt	156	159	149	157	157	146	130	121	114	103
Justerad nettomarginal, %	5,3	5,6	5,4	5,7	5,7	5,5	4,9	4,5	4,2	3,8
Medarbetare
Nettoomsättning per anställd, KSEK	2 111	2 189	2 161	2 145	2 140	2 117	2 115	2 154	2 193	2 246
Rörelseresultat per anställd, KSEK	154	161	160	164	163	158	155	154	150	138
Medelantal anställda (FTE) per balansdag	1 388	1 305	1 291	1 287	1 280	1 264	1 262	1 247	1 229	1 199
Avkastningsmått
Avkastning på sysselsatt kapital, %	13,7	14,4	13,9	15,0	14,4	13,9	13,7	13,4	12,3	11,5
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % 1)	13,7	14,4	13,9	15,0	14,4	13,9	13,5	13,1	11,8	11,0
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill, %	15,8	16,7	16,1	17,4	16,7	16,2	16,0	15,7	14,3	13,4
Justerad avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill, % 1)	15,8	16,7	16,1	17,4	16,7	16,2	15,6	15,3	13,6	12,8
Avkastning på eget kapital, %	10,9	11,7	11,5	12,4	11,9	11,5	10,8	10,5	10,0	9,4
Justerad avkastning på eget kapital, % 2)	10,9	11,7	11,5	12,4	11,9	11,5	10,6	10,3	9,5	8,9
Övrigt
Nettokassa(+)/nettoskuld(-)/EBITDA	-0,2	-0,2	-0,0	0,0	0,2	0,1	-0,2	-0,3	-0,5	-0,8
Justerad nettokassa(+)/nettoskuld(-)/EBITDA	-0,1	-0,0	0,1	0,1	0,3	0,3	-0,1	-0,2	-0,3	-0,6

NOT 1 INTÄKTER

Bulten bedriver tillverkning och försäljning av fästelementsprodukter. Intäkter från produktförsäljningen redovisas vid den tidpunkt då kontrollen över produkten överförs till kunden. Detta sker oftast när leverans har skett till kunden och äganderätten har övergått. Bultens kunder finns huvudsakligen inom fordonsindustrin i Europa, Asien och USA. Tabell nedan visar intäkterna per geografisk marknad utefter var kundens leveransställe är lokaliserat. Koncernen har den övervägande delen av sina intäkter från kunder i norra Europa, men en del av försäljningen exporteras därefter vidare till andra marknader i övriga världen. Kunderna är framförallt tillverkare av personbilar men även tunga fordon samt andra leverantörer, så kallade Tiers. Till tunga fordon levereras främst kritiska fästelement till motorer. Av den totala försäljningen går majoriteten till chassi.

intäkter per geografisk marknad

MSEK Sverige Tyskland		JAN-MARS	12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
	2018	2017		APRIL 2017 – MARS 2018	2017
	131	118	13	470	457
	169	172	-3	560	563
Storbritannien	252	241	11	892	881
Polen	7	7	–	27	27
Resten av Europa	220	165	55	684	629
Kina	26	26	–	111	111
USA	23	20	3	89	86
Övriga världen	25	29	-4	98	102
Summa intäkter	853	778	75	2 931	2 856

intäkter per kundgrupp

Summa intäkter	853	778	75	2 931	2 856
Leverantörer (Tiers)	72	77	-10	286	291
OEM Tunga komersiella fordon	109	94	15	402	387
OEM Lätta fordon	672	607	65	2 243	2 178
MSEK	2018	2017		APRIL 2017 – MARS 2018	2017
	JAN-MARS				HELÅR

intäkter fördelade mellan chassi och drivlinor

	JAN-MARS			12 MÅNADER RULLANDE	HELÅR
MSEK	2018	2017		APRIL 2017 – MARS 2018	2017
Chassi & övrigt	646	618	28	2 082	2 054
Drivlinor	207	160	47	849	802
Summa intäkter	853	778	75	2 931	2 856

AVSTÄMNING MELLAN IFRS OCH NYCKELTALSBEGREPP

Vissa uppgifter i denna rapport som företagsledningen och analytiker använder för att bedöma koncernens utveckling är inte upprättade enligt IFRS. Företagsledningen anser att dessa uppgifter underlättar för investerare att analysera koncernens resultatutveckling och finansiella struktur. Investerare bör betrakta dessa uppgifter som ett komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS.

justerad nettoomsättning, organisk tillväxt

Justerad nettoomsättning	822	778	44
Valutaeffekt innevarande period	-31	–	-31
Nettoomsättning	853	778	75
MSEK	2018	2017
	JAN-MARS

Vid beräkning av justerad nettoomsättning, organisk tillväxt, justeras nettoomsättningen med valutaeffekten innevarande period och i förekommande fall med nettoomsättningen från gjorda förvärv. Måttet ger uttryck för en jämförbar nettoomsättning med föregående år.

rörelseresultat exklusive avskrivningar, ebitda

		JAN-MARS
MSEK	2018	2017
Rörelseresultat (EBIT)	67	63	4	210
Avskrivningar och nedskrivningar	21	20	1	80
Rörelseresultat exkl avskrivningar (EBITDA)	88	83	5	290

Vid beräkning av rörelseresultat exklusive avskrivningar (EBITDA) återläggs avskrivningar och nedskrivningar till rörelseresultatet (EBIT). Måttet ger uttryck för ett operativt resultat rensat från avskrivningar som i sin tur baseras på investeringarna.

justerad nettokassa/nettoskuld

MSEK	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Nettokassa(+)/nettoskuld(-)	-64	54	-49
Avgår räntebärande skulder hänförliga till finansiella leasingavtal	38	37	37
Justerad nettokassa(+)/nettoskuld(-)	-22	91	-12

Vid beräkning av justerad nettokassa/nettoskuld avgår räntebärande skulder hänförliga till finansiella leasingavtal från nettokassa/nettoskuld. Måttet ger uttryck för en renodlad finansiell struktur rensat från leaseskulder.

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

		JAN-MARS		HELÅR
MSEK	2018	2017		2017
Nettoomsättning	7	6	1	31
Bruttoresultat	7	6	1	31
Administrationskostnader	-12	-11	-1	-51
Rörelseresultat	-5	-5	–	-20
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1	-1	–	-3
Resultat efter finansnetto	-6	-6	–	-23
Bokslutsdispositioner	–	–	–	99
Resultat före skatt	-6	-6	–	76
Skatt på periodens resultat	-0	1	-1	-17
Resultat efter skatt	-6	-5	-1	59

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

MSEK	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	1	1	1
Materiella anläggningstillgångar	1	1	1
Summa immateriella och materiella anläggningstillgångar	2	2	2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernbolag	1 382	1 382	1 382
Uppskjutna skattefordringar	3	21	3
Summa finansiella anläggningstillgångar	1 385	1 403	1 385
Summa anläggningstillgångar	1 387	1 405	1 387
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar på koncernbolag	103	170	106
Övriga kortfristiga fordringar	6	3	4
Summa omsättningstillgångar	109	173	110
Summa tillgångar	1 496	1 578	1 497
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	110	110	110
Fritt eget kapital	1 009	1 040	1 014
Summa eget kapital	1 119	1 150	1 124
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder till koncernföretag	296	347	290
Summa långfristiga skulder	296	347	290
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder till koncernföretag	67	67	67
Övriga kortfristiga skulder	14	14	16
Summa kortfristiga skulder	81	81	83
Summa eget kapital och skulder	1 496	1 578	1 497

JANUARI – MARS 2018

Bulten Polska har under kvartalet fått utmärkelsen Employee Friendly Employer 2017, den enda utmärkelse en arbetsgivare kan få i Polen där medarbetarna har nominerat vinnare. Priset delas ut till arbetsgivare som utmärks av att leva upp till lagkrav och kollektivavtal, hälsa och säkerhet samt hur man arbetar ihop med de fackliga organisationerna på arbetsplatsen. På bilden överlämnar Polens president Andrzej Duda utmärkelsen till Bulten Polskas vd Anders Karlsson vid ceremonin i Warsawa.

kommande rapporttillfällen

11 juli 2018 Halvårsrapport januari - juni 2018 25 oktober 2018 Delårsrapport januari - september 2018 7 februari 2019 Bokslutsrapport januari - december 2018

Rapporterna finns tillgängliga på Bultens hemsida www.bulten.se per dessa datum.

kontakt

Kamilla Oresvärd, kommunikationsdirektör Tel: 031 - 734 59 00, e-post: [email protected]

presentation av rapporten

Investerare, analytiker och media hälsas välkomna att delta i telefonkonferens den 26 april 15:30. Rapporten presenteras då av Tommy Andersson, VD och koncernchef samt av Helena Wennerström, Vice vd och ekonomidirektör via webbsänd telefonkonferens.

Presentationen kommer att hållas på engelska och kan följas direkt via länken https://tv.streamfabriken.com/bulten-q1-2018. Det kommer också vara möjligt att ta del av sändningen i efterhand på samma adress eller via www.bulten.com/ir.

För att delta i telefonkonferensen vänligen ring in cirka 5 minuter före start:

SE: +46850556453 UK: +442030089809 US: +18558315946

Denna information är sådan information som Bulten AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kommunikationsdirektörs försorg, för offentliggörande den 26 april 2018 kl.13:30 CET.

Bulten AB (publ) Box 9148, 400 93 Göteborg Besöksadress: August Barks Gata 6 A Tel 031-734 59 00, Fax 031-734 59 09 www.bulten.se