Bufab AB

Annual Report • Apr 1, 2019

BUFAB

ÅRSREDOVISNING 2018

PÅ VÄG MOT LEDARSKAP

INNEHÅLL

Året i korthet	1
Detta är Bufab	2
VD-ord	4
Förvaltningsberättelse	6
Koncernens räkningar	10
Koncernens noter	15
Moderbolagets räkningar	39
Moderbolagets noter	42
Revisionsberättelse	46

Bolagsstyrning	50
Styrelse	56
Koncernledning	57
Fem år i sammandrag	58
Bufab på börsen	59
Nyckeltalsdefinitioner	60

Tillväxt på bred front visar på värdet i vårt " erbjudande.

ÅRET I KORTHET

• Nettoomsättningen ökade med 18 procent till 3 786 (3 201) MSEK. Den organiska tillväxten var 8 procent.
• Bufab tog marknadsandelar på flertalet marknader.
• Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 367 (311) MSEK motsvarande en marginal på 9,7 (9,7) procent.
• Resultatet per aktie ökade till 6,79 (5,61) SEK.
• Styrelsen föreslår höjd utdelning till 2,50 (2,25) SEK per aktie.
• Rudhäll Industri med en omsättning på omkring 210 MSEK och verksamhet i Sverige och Kina förvärvades under året.
• Under året fortsatte Bufab arbetet mot målet att bli den ledande aktören i sin bransch 2020.

NYCKELTAL

MSEK	2018	2017	Förändring
Orderingång	3 798	3 256	17%
Nettoomsättning	3 786	3 201	18%
Bruttoresultat %	1 088 28,7%	917 28,6%	19%
Rörelseresultat (EBITA) %	367 9,7%	311 9,7%	18%
Resultat efter skatt	255	213	20%
Resultat per aktie, SEK	6,79	5,61	21%
Utdelning, SEK	2,50*	2,25	11%

*Styrelsens förslag.

För definitioner se sidan 60.

DETTA ÄR BUFAB

Bufab är ett handelsföretag som erbjuder sina kunder en helhetslösning för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts.

En global suppy chain partner

Bufab har byggt upp ett globalt nätverk av leverantörer och köper totalt in 140 000 unika artiklar från främst Asien och Europa.

Artiklar motsvarande cirka 45 procent av inköpsvärdet inhandlas i Asien, 45 procent i Europa och resterande 10 procent från Sverige.

Bufab säkrar kvaliteten och ser till att kunderna får delarna i tid, i rätt mängd och i enlighet med relevanta etiska och miljömässiga

standarder. Vid sidan av handelsverksamheten har koncernen även egen tillverkning av särskilt tekniskt krävande C-Parts i Sverige och i Storbritannien.

Kundbasen är diversifierad och består av cirka 13000 kunder inom en mängd olika industrier. Kunderna är även geografiskt spridda och återfinns bland annat i Norden, övriga Europa, Asien och USA. Bufabs kunder varierar i storlek, vilket också bidrar till olika inköpsbeteenden och behov. Bufab erbjuder därför såväl flexibla lösningar på lokal nivå som globala lösningar till nationella och internationella kunder.

C-PARTS EN STOR UTMANING FÖR KUNDER

Tillverkningsindustrin klassificerar komponenterna som används vid tillverkningen i A-, B-, och C-Parts. C-Parts är de minst strategiskt viktiga komponenterna och står för en relativt liten del av kundens direkta komponentkostnader. Men på grund av höga volymer och ett stort antal leverantörer är de indirekta kostnaderna som är förknippade med hanteringen av C-Parts ofta höga i

relation till de direkta kostnaderna. Även kostnader vid eventuella brister i kvalitet och leveransprecisionen av C-Parts kan vara betydande. Bufabs kunderbjudande är en integrerad helhetslösning för inköp, design, logistik och hantering, lagerhållning och kvalitetssäkring av C-Parts.

BUFABS GLOBALA NÄRVARO

BUFAB SOM INVESTERING

Starkt erbjudande skapar värde för Bufabs kunder

C-Parts har låga direkta men höga indirekta kostnader, och är krävande att hantera professionellt. Genom Bufabs erbjudande Global Parts Productivity™ sänker våra kunder sina totalkostnader markant, ofta 15–20%, och får samtidigt högre kvalitet och leveranssäkerhet. Bufab kan tack vare global skala och effektiva processer skapa ett bättre resultat med lägre resursåtgång.

Global trend driver organisk tillväxt

Att gå över från att sköta C-Parts i egen regi till en Supply Chain Partner som Bufab är ger alltså många fördelar. Det ger också förutsättningar för ökad hållbarhet i leveranskedjan. Globalt sett ser allt fler industribolag nyttan med detta. Bufab har därför goda möjligheter till organisk tillväxt. Under de fem senaste åren var vår organiska tillväxt 6% och 2018 var den 8%, betydligt mer än tillväxten i den underliggande industrin.

Robust affärsmodell: rörelsevinst varje år i 40 år

Bufab har som handelsbolag begränsat behov av en kapitalintensiv maskinpark. Låga investeringar gör att våra fasta kostnader, främst löner och hyra, kan anpassas till efterfrågan. Våra affärer är spridda över tusentals kunder och leverantörer i många industrier och geografiska marknader, vilket begränsar vårt beroende av enskilda kunder. Bufab har gjort rörelsevinst varje år i 40 år, och finansierat all tillväxt med eget kassaflöde.

Internationell ledare på fragmenterad marknad. Konsolidering genom värdeskapande förvärv

Bufab är en av få ledande spelare på en starkt fragmenterad marknad. I vart och ett av våra 27 länder är vi en stark lokal partner, samtidigt som vi servar internationella kunder på flera kontinenter. Detta blir allt viktigare för kunderna. Vår position gör det möjligt att förvärva mindre spelare som har tillväxtsynergier med Bufab. Vi har på fem år genomfört sju förvärv med en total omsättning på 900 MSEK. På så sätt har vi ökat vår närvaro i nya industrier, produkt-segment och geografiska marknader och blivit än mer relevanta för våra kunder. 2018 var ytterligare ett framgångsrikt år för Bufab. Både omsättning och resultat nådde nya rekordnivåer. Vi uppvisade stark tillväxt, både organiskt och genom förvärv, samt god lönsamhet trots volatila marknader både för råvaror och valutor. Men viktigast av allt: vi stärkte våra kundrelationer och vår leverantörsbas, och gjorde stora investeringar i vår organisation. Sammantaget tog vi ett stort steg mot vårt strategiska mål "Leadership 2020".

PÅ VÄG MOT LEDARSKAP

Vi redovisade ett särskilt starkt resultat inom vårt största rörelsesegment, International. Ökade marknadsandelar och framgångsrika förvärv genererade en tillväxt på över 20 procent. Bruttomarginalen förbättrades till följd av gynnsamma valutakurser och betydande prisökningar. Trots fortsatta investeringar, bland annat inom försäljnings- och inköpsorganisationen, ökade intäkterna betydligt snabbare än kostnaderna. Som en följd av det ökade rörelsevinsten med över 40 procent. Framgångarna ger oss det förtroende som krävs för fortsatta satsningar i segmentet. Trots stark tillväxt under många år är både vår marknadsandel och "share of

wallet" bland de flesta av våra befintliga kunder fortfarande mycket låg. Vi ser därmed många intressanta affärsmöjligheter framöver.

Segment Sweden hade däremot en sämre utveckling under 2018. Tillväxten var tillfredsställande, men bruttomarginalen försvagades betydligt. Segmentet pressades av höga inköpspriser och en valutakurs för den svenska kronan som föll till historiskt låga nivåer. Vi bemötte de här utmaningarna med betydande prishöjningar, men lyckades inte helt motverka de negativa faktorerna. Av den anledningen intensifierar vi vårt arbete med inköpsbesparingar i syfte att på sikt återställa segmentets bruttomarginal.

Sådana svängningar är en del av den bransch som Bufab verkar i. Däremot ser helheten positiv ut. Vi redovisade god tillväxt för sjätte året i rad. Vi behöll en stabil bruttomarginal trots betydande ökningar av råvarupriserna under 2017 och 2018. Vi drog nytta av tillväxten för att finansiera de fortsatta satsningarna på vår strategi Leadership, men höll rörelsemarginalen på en stabil nivå. Resultatet blev att nettovinsten ökade med 20 procent till vårt hittills bästa resultat, 255 miljoner SEK.

Stark tillväxt och fördjupade kundrelationer

Bufab har sedan 2017 arbetat mot målet "Leadership 2020". Det innebär att vi inom två år vill vara det självklara valet för krävande kunder i vår bransch. Den viktigaste delen av planen är vår tillväxtstrategi. Den goda organiska tillväxten på 8 procent under 2018 berodde delvis på en god efterfrågan. Men den främsta anledningen var en ökad marknadsandel. Vi ser det som ett bevis på att vår tillväxtstrategi fungerar. Det rör sig inte om ett fåtal lyckträffar, utan om många hundra nya affärer med olika kunder spridda över alla marknader. Tillväxt på så bred front visar på värdet i vårt erbjudande – Global Parts Productivity™. Det visar också att våra konsekventa satsningar under åren på vår försäljningsorganisation, våra processer och verktyg lönar sig. Hörnstenen i vår tillväxtstrategi är långsiktiga kundrelationer baserade på ömsesidig tillit.

Satsningar på "Världens bästa leverantörsbas"

Under 2018 ökade vi vårt fokus på inköp betydligt, med målet att utveckla branschens starkaste leverantörsbas. Som ett led i det arbetet förstärkte vi ledningsgruppen med en global inköpschef. Hon har utökat vårt globala inköpsteam och vässat våra processer och verktyg. Målet är att fördjupa relationerna och samarbetet med våra bästa leverantörer, samtidigt som vi koncentrerar en större del av våra volymer till dem. Det är en win-win-strategi som gynnar såväl våra leverantörer och kunder som Bufab. Med tillgång till de bästa leverantörerna världen över kan vi säkerställa hög kvalitet, konkurrensmässiga priser samt snabba och korrekta leveranser. Vi har också möjlighet att samarbeta med våra leverantörer i fråga om hållbarhet i hela leverantörskedjan.

Skapa en Digital Best Practice.

Under året fortsatte vi att investera i "Digital Best Practice". Vi har bland annat implementerat nya system för logistiklösningar och ökat den digitala integrationen med både kunder och leverantörer. Vi har utvecklat ett systemstöd för säljprocessen som ska lanseras 2019, med ett integrerat beslutsstöd som tar hänsyn till kommer-

Vi ser många intressanta affärs " möjligheter framöver.

siella, tekniska och hållbarhetsaspekter vid val av lösning för våra kunder.

Vi fortsatte också det systematiska arbetet för hållbarhet i hela bolaget – läs mer om det i vår hållbarhetsrapport!

När vi tar över ansvaret för inköp, kvalitetssäkring och logistik för våra kunders C-parts tar vi samtidigt på oss en stor administrativ arbetsbörda med högt ställda krav på precision. Under åren har vi byggt upp de kunskaper som krävs för att hantera det på ett professionellt sätt. Nu håller vi som bäst på att strukturera vårt kunnande i en bästa praxis med digitalt stöd. Målet är att förbättra effektiviteten och precisionen, vilket ger oss mer tid över till att bygga relationer med kunder och leverantörer.

Win-Win-förvärv

De förvärv vi har gjort under de senaste åren fortsätter att utvecklas mycket väl. Vår uppfattning är att det beror på våra strikta kriterier, som betonar betydelsen av att enbart förvärva välskötta företag med goda tillväxtsynergier. Men vi har också hjälp av vår integrationsfilosofi, som bygger på kompetensen och affärssinnet hos de förvärvade bolagens ledningsgrupper för att skapa förutsättningar för den bästa integrationen med Bufab Best Practice. Särskilt goda resultat såg vi under 2018 i vårt nyligen gjorda förvärv i Sydostasien, Kian Soon.

Vi gjorde ett tilläggsförvärv under 2018 i form av Rudhäll Industrier i Sverige. Rudhäll är en välskött bolagsgrupp med en kombination av handelsrörelse och egen tillverkning. Den kommer att stärka vårt erbjudande med en breddad produktportfölj, ytterligare know-how inom produktionen samt ökad inköpskapacitet i Kina.

Förvärv har alltid varit en del av Bufabs affärsmodell, och vi fortsätter att hålla utkik efter fler, lika bra förvärv.

Förbereder oss för Leadership 2020

Den globala och ekonomiska osäkerheten ökade under slutet av 2018, och ett flertal framåtblickande indikatorer föll kraftigt. Däremot såg vi ingen betydande påverkan på kundernas efterfrågan, som har förblivit stabil i början av 2019. Självklart fortsätter att vi att följa utvecklingen.

Men svängningar i efterfrågan, valutakurser och råvarupriser är en naturlig del av Bufabs verksamhet, och den sortens utmaningar har vi hanterat under de senaste 40 åren utan att ådra oss några rörelseförluster. Det är därför vi behåller fokus på vad som skapar långsiktigt värde i vår verksamhet: att stärka våra globala kundrelationer, att förbättra arbetet med de bästa leverantörerna och säkerställa att våra processer och verktyg blir mer och mer konkurrenskraftiga för varje år. Och viktigast av allt: att bygga upp världens bästa organisation av vad vi kallar "Solutionists".

Jag vill också tacka medarbetarna överallt i Bufab för ett lysande arbete under 2018! Jag ser fram emot ett framgångsrikt 2019 tillsammans med er, med våra kunder och leverantörer.

Värnamo i mars 2019

Jörgen Rosengren VD och koncernchef

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Styrelsen och verkställande direktören för Bufab AB (publ) (Bufab) med organisationsnummer 556685-6240 avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2018.

Verksamheten

Bufab är ett handelsföretag som erbjuder sina kunder en helhetslösning som Supply Chain Partner för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts. Bufabs kunder återfinns inom tillverkningsindustrin där man generellt klassificerar komponenterna som används vid tillverkningen i A-, B-, och C-Parts. C-Parts är de minst strategiskt viktiga komponenterna och står för en relativt liten del av kundens direkta komponentkostnader. C-Parts har ett relativt lågt värde, både per styck och totalt, i kombination med höga volymer och ett stort antal leverantörer. Det medför att de indirekta kostnaderna som är förknippade med hanteringen av C-Parts ofta är höga i relation till de direkta kostnaderna. Även kostnader vid eventuella brister i kvalitet och leveransprecisionen av C-Parts kan vara betydande. Bufabs kunderbjudande, Global Parts Productivity™, är en integrerad helhetslösning för inköp, design, logistik och hantering, lagerhållning och kvalitetssäkring av C-Parts. För kunden innebär det en effektivare hantering och kundens totalkostnad kan därmed sänkas.

Bufab grundades 1977 i Småland och har såväl genom organisk tillväxt som genom förvärv vuxit till en internationell koncern. Idag har koncernen totalt 41 operativa bolag med verksamhet i 27 länder, främst i Europa men även i USA och Asien, jämte export till ytterligare länder. Vid sidan av handelsverksamheten har koncernen även tillverkning av C-Parts i Sverige och i Storbritannien. Den egna tillverkningen svarar för cirka 9 procent av den totala omsättningen och utgör ett starkt komplement till handelsverksamheten.

Kundbasen är diversifierad och består av cirka 13 000 kunder inom en mängd olika industrier. Kunderna är även geografiskt spridda och återfinns bland annat i Norden, övriga Europa, Asien och USA. Bufabs kunder varierar i storlek, vilket också bidrar till olika inköpsbeteenden och behov. Bufab erbjuder därför såväl flexibla lösningar på lokal nivå som globala lösningar till nationella och internationella kunder.

Bufab har byggt upp ett globalt nätverk av leverantörer och köper totalt in 140 000 unika artiklar från främst Asien och Europa som lagerhålls på ett trettiotal egna lager runt om i världen för snabba och säkra leveranser. Artiklar motsvarande cirka 45

procent av inköpsvärdet inhandlas i Asien, 10 procent i Sverige och resterande 45 procent från övriga Europa. Andelen specialtillverkade artiklar ökar på bekostnad av standardiserade och utgör idag mer än hälften av Bufabs omsättning.

Huvudkontoret ligger i Värnamo, Sverige och vid utgången av 2018 hade Bufab cirka 1 200 medarbetare runt om i världen. Bufab-aktien är sedan den 21 februari 2014 noterad på Nasdaq Stockholm.

Strategi

Under 2017 lade Bufab fram en ny långsiktig målsättning om att bli ledande i sin industri till 2020. Bufabs väg dit bygger på tre fokusområden – att utveckla en världsledande leverantörsbas, bli en prioriterad partner för kunder och fortsätta med värdeskapande förvärv. Dessutom har ledningssystemet "Bufab Best Practice" stärkts, som utgör plattformen för styrningen av interna processer. Detta kommer att hjälpa Bufab att driva ständigt förbättrad precision, effektivitet och hållbarhet i verksamheten. Under året har Bufab gjort betydande investeringar i sin organisation och i processer och system inom ramen för detta. Det har varit bolagets högsta prioritet under 2018, och kommer vara det fortsatt under 2019.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Bufab har under 2018 uppvisat en stark försäljningstillväxt, genom främst en organisk tillväxt men även från förvärv. Tillväxten är ett direkt resultat av tidigare års satsningar på rekrytering, personlig utveckling, processer och verktyg i säljorganisationen. Bufab ökade även takten i sitt inköpsarbete väsentligt genom att utse en särskild ansvarig i koncernledningen som i sin tur har stärkt den globala inköpsorganisationen. Denna kommer att arbeta vidare med att konsolidera leverantörsbasen och förbättra samarbetet med de viktigaste leverantörerna. Parallellt fortsatte satsningar på digitalisering och den digitala integrationen med kunder och leverantörer ökade. Samtliga dessa delvis kostsamma satsningar har bolaget finansierat med organisk tillväxt, och på så sätt behållit en stabil rörelsemarginal.

Segment International rapporterade ett starkt resultat för året. Segment Sweden hade däremot en sämre resultatutveckling. Tillväxten var god, men bruttomarginalen lägre jämfört med 2017. Segmentet har under hela året varit pressat av höga inköpspriser och en svag kronkurs.

Nettoomsättning (MSEK) och justerad rörelsemarginal (%)

Bufab gjorde inom segment Sweden ett kompletteringsförvärv i början av oktober 2018 i form av Rudhäll Industri AB, med verksamhet i Sverige och Kina. Ungefär hälften av Rudhälls totala omsättning om cirka 210 MSEK avser handel och den andra halvan består av egen tillverkning. Förvärvet stärker Bufabs erbjudande till kunder ytterligare med en bredare produktportfölj, utökad egentillverkning och större inköpskapacitet i Kina.

Orderingång och nettoomsättning

Orderingången uppgick till 3 798 (3 256) MSEK och var något högre än nettoomsättningen. Nettoomsättningen ökade med 18 procent till 3 786 (3 201) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +8 procent, varav +6 procent i segment Sweden och +9 procent i segment International. Den underliggande efterfrågan bedöms vara högre i båda segmenten jämfört med 2017 och marknadsandelen bedöms ha ökat i båda segmenten.

Resultat och lönsamhet

Bruttomarginalen var i nivå med 2017. Negativa effekter av stigande inköpspriser under året till följd av högre råmaterialpriser har kompenserats fullt ut genom prishöjningar mot kund.

Rörelseresultatet (EBITA) ökade till 367 (311) MSEK, motsvarande en marginal om 9,7 (9,7) procent. Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med +18 MSEK, volym med +66 MSEK, pris/kostnad/mix/övrigt med –60 MSEK samt förvärv med +31 MSEK.

Koncernens finansnetto uppgick till –29 (–26), varav valutakursdifferenser om –2 (–2). Koncernens resultat efter finansiella poster var 329 (278) MSEK.

Skattekostnaden var –74 (–65) MSEK, vilket motsvarar en skattesats på 22 (23) procent. Resultat efter skatt uppgick till 255 (213) MSEK.

Finansiella mål:

TILLVÄXT 10%

Genomsnittlig årlig omsättningstillväxt på 10 procent, genom såväl organisk tillväxt som förvärv.

LÖNSAMHET 12%

Rörelsemarginal (EBITA) om 12 procent över en konjunkturcykel.

UTDELNING 30–60%

Utdelningspolicy, 30–60 procent av den årliga nettovinsten.

Kassaflöde, rörelsekapital och finansiell ställning

Det operativa kassaflödet uppgick till 175 (183) MSEK. Helårets försämrade kassaflöde är främst hänförligt till en ökning av rörelsekapitalet i form av kundfordringar och varulager, vilket i sin tur drivits av tillväxt. Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättningen försämrades något till 35,7 (35,4) procent.

Koncernens nettolåneskuld uppgick per den 31 december 2018 till 1 177 (1 015) MSEK och skuldsättningsgraden till 74 (72) procent. Nettolåneskulden har trots positivt operativt kassaflöde ökat vilket beror på genomförda förvärv, utbetald utdelning, aktieåterköp och utbetalda tilläggsköpeskillingar de senaste 12 månaderna.

MSEK	2018	2017	2016	2015	2014
Orderingång	3 798	3 256	2 887	2 463	2 195
Nettoomsättning	3 786	3 201	2 847	2 458	2 198
Bruttoresultat %	1 088 28,7%	917 28,6%	828 29,1%	677 27,5%	641 29,2%
Rörelseresultat (EBITA ) %	367 9,7%	311 9,7%	277 9,7%	198 8,1%	174 7,9%
Justerat rörelseresultat (EBITA ) %	367 9,7%	311 9,7%	277 9,7%	198 8,1%	192 8,7%
Resultat efter skatt	255	213	163	125	112
Justerat resultat efter skatt	255	213	187	125	126
Resultat per aktie, SEK	6,79	5,61	4,29	3,27	2,94
Justerat resultat per aktie, SEK	6,79	5,61	4,92	3,27	3,41
Utdelning, SEK	2,50*	2,25	2,00	1,70	1,50
Skuldsättningsgrad	74%	72%	65%	75%	47%
Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning	35,7%	35,4%	36,5%	36,3%	36,6%
Operativt kassaflöde	175	183	267	194	117
Medelantal anställda	1 177	1 058	973	834	805

*Styrelsens förslag. För definitioner se sidan 60.

Segment

Bufab redovisar verksamheten i tre segment varav två operationella, segment Sweden och segment International. Inom segment Övrigt redovisas koncerngemensamma aktiviteter vilka ej har fördelats ut på de geografiska segmenten.

De båda operationella segmenten hanterar lokala kundrelationer och erbjuder likartade produkt- och tjänsteutbud avseende C-Parts. Dotterbolagen i de två operativa segmenten är i sin tur organiserade i sju geografiska regioner.

Segment International

Segment International innefattar verksamhet som Bufab bedriver utanför Sverige och USA. Verksamheten inom segmentet är organiserad i sex regioner: North, South, Central, East, Asia & Pacific och UK. Segmentet omfattar totalt 31 bolag i 24 länder.

Orderingången uppgick till 2 648 (2 172) MSEK och var högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 22 procent till 2 615 (2 144) MSEK. Den organiska tillväxten var 9 procent, beroende på ökade

Nettoomsättning (MSEK) och justerad rörelsemarginal (%)

marknadsandelar på flertalet marknader och en högre underliggande efterfrågan jämfört med 2017.

Bruttomarginalen uppgick till 30,1 (29,1) procent. Ökningen förklaras av gynnsamma valutakurser samt att stigande inköpspriser har kunnat fullt ut mötas med prisökningar mot kund.

Rörelseresultatet uppgick till 290 (203) MSEK, motsvarande en marginal om 11,1 (9,5) procent.

Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med +27 MSEK, volym med +47 MSEK, pris/ kostnad/mix/övrigt med –19 MSEK samt förvärv med +31 MSEK.

Finansiell översikt

MSEK	2018	2017	Förändring i procent
Orderingång	2 648	2 172	22%
Nettoomsättning	2 615	2 144	22%
Bruttoresultat %	788 30,1%	623 29,1%	26%
Rörelseresultat (EBITA ) %	290 11,1%	203 9,5%	43%

Segment Sweden

Segment Sweden utgörs av region Sweden, vilken innefattar 10 bolag i Sverige, USA, Mexiko och Kina. Förutom handelsverksamhet finns egen tillverkning vid fem anläggningar i Sverige.

Orderingången uppgick till 1 149 (1 089) MSEK och var lägre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 11 procent till 1 172 (1 057) MSEK, varav 6 procent organiskt. Den höga organiska tillväxten beror på högre marknadsandelar samt på en förbättrad underliggande efterfrågan under årets tre första kvartal. I det fjärde kvartalet minskade efterfrågan något jämfört med tidigare kvartal och motsvarande period föregående år.

Nettoomsättning (MSEK) och justerad rörelsemarginal (%)

Bruttomarginalen minskade till 27,6 (29,5) procent. Den lägre bruttomarginalen är hänförlig till stigande inköpspriser de senaste kvartalen samt den svaga svenska kronan, vilket inte kompenserats tillräckligt trots stora prisökningar mot kund samt en lägre bruttomarginal i Rudhäll Industri som förvärvades i oktober 2018. Rudhäll har en lägre bruttomarginal men jämförbar rörelsemarginal jämfört med segmentet i övrigt.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 126 (139) MSEK, motsvarande en marginal om 10,7 (13,2) procent. Jämfört med föregående år påverkade valutakursförändringar rörelseresultatet med –9 MSEK, volym med +19 MSEK, pris/kostnad/mix/övrigt med –27 MSEK samt förvärv med +3 MSEK.

Finansiell översikt

MSEK	2018	2017	Förändring i procent
Orderingång	1 149	1 089	6%
Nettoomsättning	1 172	1 057	11%
Bruttoresultat %	323 27,6%	312 29,5%	4%
Rörelseresultat (EBITA ) %	126 10,7%	139 13,2%	–10%

Säsongsvariation

Bufabs omsättning varierar över året främst med kundernas antal produktionsdagar i varje kvartal.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Exponering för risker, såväl operativa som finansiella, är en naturlig del av affärsverksamhet och detta återspeglas i Bufabs inställning till riskhantering. Denna syftar till att identifiera och förebygga att

risker uppkommer samt att begränsa eventuella skador från dessa risker. De väsentligaste riskerna som koncernen exponeras för är relaterade till konjunkturens påverkan på efterfrågan. För vidare information hänvisas till not 3.

Medarbetare

Antalet heltidsanställda i koncernen uppgick per den 31 december 2018 till 1 253 (1 119), varav 76 anställda tillkommit genom förvärvet av Rudhäll Industri AB. Medelantalet heltidsanställda under 2018 uppgick till 1 177 (1 058). För mer information om anställda, se not 6.

Miljö

Inom koncernen bedrivs ett aktivt miljöarbete i syfte att minska koncernens miljöpåverkan.

Bufab bedriver verksamhet i 41 bolag, varav sex bolag har egen tillverkning. Vid utgången av 2018 var fyra av de sex tillverkande bolagen tillståndspliktiga enligt Miljöbalken. Den tillståndspliktiga verksamheten motsvarar omkring 9 (8) procent av koncernens totala nettoomsättning. Tillståndsplikten är föranledd av verksamhetens art. Dessa bolag har erhållit tillstånd för att bedriva miljöfarlig verksamhet. De övriga bolagen inom koncernen bedriver renodlad handelsverksamhet, med begränsad egen miljömässig påverkan. Se vidare not 32.

Hållbarhetsrapport

Bufab har i enlighet med ÅRL kap. 6 11§ avgivit en hållbarhetsrapport skild från denna årsredovisning. Hållbarhetsrapporten går att hitta på Bufabs hemsida, www.bufab.com.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

Riktlinjerna ska gälla för ersättningar till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare. Bufab eftersträvar att erbjuda en total ersättning som är sådan att den förmår attrahera och behålla kvalificerade medarbetare. Den totala ersättningen kan bestå av de komponenter som anges nedan.

Fast lön ska vara marknadsmässig och ska avspegla det ansvar som arbetet medför. Den fasta lönen ska revideras årligen. Kontant rörlig lön får inte överstiga 50 procent av fast lön. Rörliga ersättningar ska vara kopplade till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade med syfte att främja bolagets långsiktiga värdeskapande, och de ska revideras årligen.

Styrelsen ska på årlig basis utvärdera huruvida ett långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram till ledande befattningshavare och eventuellt andra anställda ska föreslås årsstämman eller inte.

Ledande befattningshavare kan erbjudas individuella pensionslösningar. Pensionerna ska, i den mån det är möjligt, vara avgiftsbestämda.

Andra förmåner kan tillhandahållas men ska inte utgöra en väsentlig del av den totala ersättningen.

Mellan bolaget och verkställande direktören ska gälla en uppsägningstid om maximalt 18 månader. Övriga ledande befattningshavare ska ha kortare uppsägningstid.

Styrelsen har rätt att i enskilda fall och om särskilda skäl föreligger frångå ovanstående riktlinjer för ersättning. Om sådan avvikelse sker ska information om detta och skälet till avvikelsen redovisas vid närmast följande årsstämma.

Långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram

Vid årsstämman 2018 beslutades om ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram baserat på köpoptioner för VD, ledande befattningshavare och vissa andra nyckelpersoner inom koncernen. Programmet omfattar högst 350 000 köpoptioner, motsvarande

cirka 0,9 procent av totala antalet aktier i bolaget. Priset för köpoptionerna är, genom en Black & Scholes-värdering, fastställt till 13,34 SEK, vilket motsvarar optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället.

Priset för köpoptionerna ska motsvara optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället. Varje köpoption berättigar till förvärv av en aktie i Bufab under perioden från och med den 17 maj 2021 till och med den 15 november 2021. Förvärvspriset per aktie ska motsvara 115 procent av det volymvägda medeltalet av betalkursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under tiden från och med den 27 april 2018 till och med den 4 maj 2018.

En detaljerad beskrivning av det aktierelaterade incitamentsprogrammet finns i not 35 på sidan 36 i årsredovisningen.

Transaktioner med närstående

Under perioden har VD och vissa ledande befattningshavare tecknat köpoptioner inom ramen för det av årsstämman beslutade långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogrammet på de villkor som redogörs för närmare ovan. Utöver detta har arvoden till styrelsen samt ersättningar till ledande befattningshavare betalats ut, vilka redogörs närmare för i not 6 i koncernårsredovisningen.

Moderbolag

Verksamheten i moderbolaget Bufab AB (publ) omfattar koncernchef, koncernrapportering och finansförvaltning. Merparten av koncerngemensam verksamhet avseende resterande koncernledning och administration hanteras av dotterbolaget Bult Finnveden AB. Moderbolaget redovisar därför ingen omsättning. Resultat efter finansiella poster uppgick till –7 (–8) MSEK.

Aktiekapital och ägarförhållande

Moderbolagets aktiekapital uppgick den 31 december 2018 till 547 189,10 SEK fördelat på 38 110 533 stamaktier. Ingen förändring av aktiekapitalet skedde under 2018. Största ägaren per den 31 december 2018 var Liljedahl Group AB med 26,8 procent av antalet aktier och röster. Per den 31 december 2018 hade Bufab 642 800 återköpta aktier i eget förvar.

Årsstämma 2019

Årsstämman för Bufab AB (publ) kommer att hållas den 25 april 2019 i Värnamo, Sverige.

Kallelse och övriga handlingar inför årsstämman 2019 kommer att finnas senast från och med den 25 mars 2019 på Bufabs hemsida, www.bufab.com.

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning för 2018 om 2,50 SEK (2,25) per aktie, motsvarande en total utdelning på 94 MSEK (85). Den 29 april 2019 föreslås som avstämningsdag och förväntad utbetalningsdag för utdelning den 3 maj 2019. Aktien föreslås handlas utan rätt till utdelning från och med den 26 april 2019.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:

	(SEK)
Balanserat resultat	312 737 604
Styrelsen föreslår att dessa vinstmedel disponeras på följande sätt:
Till aktieägarna utdelas 2,50 SEK per aktie	93 669 333
I ny räkning balanseras	219 068 271
Summa	312 737 604

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

MSEK	2018	2017
Not
Nettoomsättning 2, 5	3 786	3 201
Kostnad för sålda varor 7	–2 698	–2 284
Bruttoresultat	1 088	917
Försäljningskostnader 7, 23	–512	–446
Administrationskostnader 7	–220	–166
Övriga rörelseintäkter 8	50	32
Övriga rörelsekostnader 9	–48	–33
Rörelseresultat 2, 3, 4, 5, 7, 8, 10, 11, 14	358	304
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter 12	3	1
Räntekostnader och liknande resultatposter 13	–32	–27
Resultat efter finansiella poster 14	329	278
Skatt på årets resultat 15	–74	–65
ÅRETS RESULTAT	255	213

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

MSEK	2018	2017
Resultat efter skatt	255	213
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan återföras i resultaträkningen
A ktuariella vinster och förluster, netto efter skatt	—	–1
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferens nettotillgångar i utländsk valuta	49	13
R esultat av säkring nettotillgångar i utländsk valuta	–2	–2
Uppskjuten skatt på resultat av säkring	—	—
Övrigt totalresultat efter skatt	47	10
Summa totalresultat	302	223
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	302	223
RESULTAT PER AKTIE
SEK
Resultat per aktie 16	6,79	5,61
Vägt antal utestående aktier före utspädning, tusental	37 554	37 979
Resultat per aktie efter utspädning 16	6,79	5,61
Vägt antal utestående aktier efter utspädning, tusental	37 554	37 979

KONCERNENS BALANSRÄKNING

MSEK		2018-12-31	2017-12-31
	Not
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Goodwill	17	1 096	1 054
Övriga immateriella tillgångar	17	83	80
Summa immateriella anläggningstillgångar		1 179	1 134
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	18	21	16
Maskiner och andra tekniska anläggningar	18	127	59
Inventarier, verktyg och installationer	18	59	62
Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar	19	14	27
Summa materiella anläggningstillgångar	18, 19, 20	221	164
Finansiella anläggningstillgångar
Andra långfristiga fordringar	21	5	5
Summa finansiella anläggningstillgångar		5	5
Ej finansiella anläggningstillgångar
Uppskjuten skattefordran	26	16	18
Summa ej finansiella anläggningstillgångar		16	18
Summa anläggningstillgångar		1 421	1 321
Omsättningstillgångar
Varulager	2
Råvaror och förnödenheter		37	27
Varor under tillverkning		47	48
Färdiga varor och handelsvaror		1 231	1 018
Summa varulager		1 315	1 093
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar	22	727	671
Aktuella skattefordringar		16	10
Övriga fordringar		35	27
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	23	36	32
Summa kortfristiga fordringar		814	740
Kassa och bank		144	120
Summa omsättningstillgångar		2 273	1 953
SUMMA TILLGÅNGAR		3 694	3 274

KONCERNENS BALANSRÄKNING

MSEK	2018-12-31	2017-12-31
Not
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 24
Aktiekapital	1	1
Övrigt tillskjutet kapital	488	488
Andra reserver	66	19
Balanserade vinstmedel	1 045	908
Summa eget kapital	1 600	1 416
Långfristiga skulder
Pensionsförpliktelser, räntebärande 25	35	33
Uppskjuten skatt, icke räntebärande 26	62	56
Övriga räntebärande skulder 27, 29	1 212	1 047
Övriga icke räntebärande skulder 28	27	46
Summa långfristiga skulder	1 336	1 182
Kortfristiga räntebärande skulder
Skulder till kreditinstitut	18	23
Checkräkningskredit 29, 30	56	32
Summa kortfristiga räntebärande skulder	74	55
Kortfristiga icke räntebärande skulder
Leverantörsskulder	435	395
Aktuella skatteskulder	22	27
Övriga skulder 28	86	85
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 31	141	114
Summa kortfristiga icke räntebärande skulder	684	621
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	3 694	3 274

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Andra reserver	Balanserade vinstmedel	Summa eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2017	1	488	8	800	1 297
Totalresultat
Resultat efter skatt	—	—	—	213	213
Övrigt totalresultat
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen
Aktuariell förlust på pensionsförpliktelser, netto efter skatt	—	—	—	–1	–1
Poster som kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferens nettotillgångar i utländsk valuta	—	—	13	—	13
Resultat av säkring nettotillgångar i utländsk valuta	—	—	–2	—	–2
Uppskjuten skatt på resultat av säkring	—	—	—	—	—
Summa totalresultat	0	0	11	212	223
Transaktioner med aktieägare
Utfärdade köpoptioner	—	—	—	3	3
Återköp av egna aktier	—	—	—	–31	–31
Utdelning till moderbolagets aktieägare	—	—	—	–76	–76
Summa transaktioner med aktieägare	0	0	0	–104	–104
Eget kapital den 31 december 2017	1	488	19	908	1 416
Totalresultat
Resultat efter skatt	—	—	—	255	255
Övrigt totalresultat
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen
Aktuariell förlust på pensionsförpliktelser, netto efter skatt	—	—	—	—	—
Poster som kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferens nettotillgångar i utländsk valuta	—	—	49	—	49
Resultat av säkring nettotillgångar i utländsk valuta	—	—	–2	—	–2
Uppskjuten skatt på resultat av säkring	—	—	—	—	—
Summa totalresultat	0	0	47	255	302
Transaktioner med aktieägare
Utfärdade köpoptioner	—	—	—	4	4
Återköp av egna aktier	—	—	—	–37	–37
Utdelning till moderbolagets aktieägare	—	—	—	–85	–85
Summa transaktioner med aktieägare	0	0	0	–118	–118
Eget kapital den 31 december 2018	1	488	66	1 045	1 600

Aktiekapital samt 32 MSEK av övrigt tillskjutet kapital utgör bundet eget kapital i koncernen.

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

MSEK	2018-12-31	2017-12-31
Not
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	358	304
Avskrivningar och nedskrivningar	51	43
Erhållen ränta och övriga finansiella intäkter	2	—
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader	–31	–25
Övriga ej likviditetspåverkande poster	13	2
Betald skatt	–93	–68
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	300	256
Förändring av rörelsekapital
Ökning (–) / Minskning (+) av varulager	–170	–142
Ökning (–) / Minskning (+) av rörelsefordringar	–20	–79
Ökning (+) / Minskning (–) av rörelseskulder	21	116
Kassaflöde från den löpande verksamheten	131	151
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	–4	—
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	–74	–61
Företagsförvärv inklusive utbetalning av tilläggsköpeskillingar 34	–98	–132
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–176	–193
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning	–85	–76
Köpoptioner 35	4	3
Återköp av egna aktier 35	–37	–31
Ökning (+) / Minskning (–) av låneskuld 38	182	142
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	64	38
Årets kassaflöde	19	–4
Likvida medel vid årets början	120	122
Omräkningsdifferens	5	2
Likvida medel vid årets slut	144	120

KONCERNENS NOTER

Alla belopp i MSEK om inget annat anges. Beloppen inom parentes anger föregående års värde.

NOT 1

ALLMÄN INFORMATION

Bolaget Bufab AB (publ) med organisationsnummer 556685-6240 bedriver verksamhet i associationsformen aktiebolag och har sitt säte i Stockholm, Sverige.

Huvudkontorets adress är Box 2266, 331 02 Värnamo.

NOT 2

SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med reglerna i IFRS sådana de antagits av EU, samt i enlighet med Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 "Kompletterande redovisningsregler för koncerner" samt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen är upprättad enligt anskaffningsvärdesmetoden. Moderbolagets redovisningsprinciper överensstämmer med koncernens om inget annat anges.

Utöver dessa standarder innehåller både aktiebolagslagen och årsredovisningslagen regler som gör att viss tillkommande information ska lämnas. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av viktiga redovisningsmässiga uppskattningar. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa, eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i not 4. Bedömningarna och antagandena ses över regelbundet och effekten på redovisade belopp redovisas i resultaträkningen.

Nya och ändrade standarder som trädde i kraft 2018

Följande nya standarder har trätt i kraft under räkenskapsåret.

IFRS 9 Finansiella Instrument

Standarden hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella tillgångar och skulder. Den ersätter de delar av IAS 39 som hanterar klassificering och värdering av finansiella instrument. Standarden ska tillämpas för räkenskapsår som påbörjas 1 januari 2018 eller senare.

Koncernens arbete har visat att IFRS 9 inte har någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter och nuvarande redovisningsprinciper.

Med IFRS 9 införs dock en ny modell för beräkning av kreditförlustreserv som utgår från förväntade kreditförluster. Den nya modellen för nedskrivningar innehåller en trestegsmodell som utgår från förändringar i kreditkvaliteten på de finansiella tillgångarna. De olika stegen styr hur ett företag värderar och redovisar nedskrivningar och hur de ska tillämpa den effektiva räntemetoden. För finansiella tillgångar utan väsentlig finansieringskomponent, exempelvis vanliga kundfordringar och leasingfordringar, finns förenklingsregler som innebär att företaget kan redovisa en reserv för hela fordringens löptid direkt och därmed inte behöver fånga upp när en väsentlig försämring av kreditvärdigheten har inträffat.

Bufab tillämpar den förenklade ansatsen för kreditreservering, d.v.s. reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten

över hela kundfordrans livslängd. Någon materiell effekt av detta har inte identifierats då kundförluster historiskt har varit väldigt låga och den framåtriktade bedömningen är att kreditrisken är fortsatt låg.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

Standarden reglerar hur redovisning av intäkter skall ske. IFRS 15 ersätter IAS 18 Intäkter och IAS 11 Entreprenadavtal samt därtill hörande SIC och IFRIC. IFRS 15 trädde ikraft den 1 januari 2018.

En intäkt redovisas när kunden erhåller kontroll över den försålda varan eller tjänsten, en princip som ersätter den tidigare principen att intäkter redovisas när risker och förmåner övergått till köparen. Grundprincipen i IFRS 15 är att ett företag redovisar en intäkt på det sätt som bäst speglar överföringen av den utlovade varan eller tjänsten till kunden. Denna redovisning sker med hjälp av en femstegsmodell;

• Steg 1: identifiera kontraktet med kunden.
• Steg 2: identifiera de olika prestationsåtagandena i kontraktet.
• Steg 3: fastställa transaktionspriset.
• Steg 4: fördela transaktionspriset på prestationsåtaganden.
• Steg 5: redovisa en intäkt när ett prestationsåtagande uppfylls.

De största förändringarna jämfört med tidigare regler är:

• Distinkta varor eller tjänster i integrerade kontrakt måste redovisas som separata åtaganden och eventuella rabatter ska som huvudregel fördelas till de separata åtagandena.
• Om transaktionspriset innehåller rörliga ersättningar (t ex prestationsbonusar, rabatter, royalties, etc.) kan intäkter redovisas tidigare än under nuvarande regler. De ska uppskattas och inkluderas i transaktionspriset till den grad de med stor sannolikhet inte kommer att behöva återföras.
• Tidpunkten då intäkten ska redovisas kan skifta: vissa intäkter som idag redovisas när ett kontrakt är slutfört kan behöva redovisas fördelat över kontraktstiden eller tvärt om.
• Det finns nya specifika regler för bland annat licenser, garantier, förskottsbetalningar som inte återbetalas och konsignationsavtal.
• Standarden medför även ökade upplysningskrav.

Koncernen bedriver handel av fästelementsprodukter. Intäkter från produktförsäljningen redovisas vid den tidpunkt då kontrollen över produkten överförs till kunden. Detta sker oftast när leverans har skett till kunden och äganderätten har övergått.

Koncernens arbete har visat att IFRS 15 inte har någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter, och några övergångseffekter har inte heller uppstått.

Nya och ändrade standarder som träder i kraft 2019

Följande ny standard träder i kraft under 2019 eller senare.

IFRS 16 Leasing

I januari 2016 publicerade IASB en ny leasingstandard som kommer att ersätta IAS 17 Leasingavtal samt tillhörande tolkningar IFRIC 4, SIC-15 och SIC-27. Standarden kräver att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen. Denna redovisning baseras på synsättet att leasetagaren har en rättighet att använda en tillgång under en specifik tidsperiod och samtidigt en skyldighet att betala för denna rättighet. Redovisningen för leasegivaren kommer i

allt väsentligt att vara oförändrad. Standarden är tillämplig för räkenskapsår som påbörjas den 1 januari 2019 eller senare. Förtida tillämpning är tillåten. IFRS 16 behandlar redovisningen av hyres- och leasingkontrakt för både leasegivare och leasetagare. Implementeringen av standarden innebär att nästan samtliga leasingkontrakt kommer att redovisas i leasetagarens balansräkning, då ingen åtskillnad längre görs mellan operationella och finansiella leasingavtal. Enligt den nya standarden ska en tillgång (rättigheten att använda en leasad tillgång) och en finansiell skuld avseende skyldigheten att betala leasingavgifter redovisas. Korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde undantas. Bufab kommer att tillämpa den nya standarden framåtriktat men räkna om nyttjanderättstillgångarna retroaktivt med den sammanlagda effekten av en första tillämpning som en justering av ingående balans i balanserade vinstmedel per 1 januari 2019. Jämförande information kommer därmed inte räknas om.

Den nya standarden kommer ha en väsentlig påverkan på Bufabs balansomslutning, dels avseende de nya nyttjanderättstillgångarna vilka kommer att öka Bufabs materiella anläggningstillgångar samt avseende de leasingskulder som nu redovisas i balansräkningen och som kommer att öka Bufabs räntebärande skulder.

Effekten på balansräkningen vid ingången av 2019 förväntas bli enligt vad som framgår av not 36. Merparten av ökningen av nyttjanderättstillgångar avser byggnader och mark. Effekten på resultaträkningen för koncernen kommer inte bli väsentlig och effekten på nettoresultatet för den närmaste perioden förväntas att bli marginell.

Koncernredovisning

Dotterföretag

Dotterföretag är alla de företag där koncernen har rätt att utforma finansiella och operativa strategier på ett sätt som vanligen följer med ett aktieinnehav uppgående till mer än 50 procent av rösträtterna.

Förekomsten och effekten av potentiella rösträtter som för närvarande är möjliga att utnyttja eller konvertera, beaktas vid bedömningen av huruvida koncernen utövar bestämmande inflytande över ett annat företag. Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör.

Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterföretag. Anskaffningsvärdet för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning inklusive eventuell tilläggsköpeskilling, emitterade egetkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per överlåtelsedagen. Villkorad köpeskilling klassificeras antingen som eget kapital eller finansiell skuld. Belopp klassificerade som finansiella skulder omvärderas varje period till verkligt värde. Eventuella omvärderingsvinster och -förluster redovisas i rörelseresultatet. Transaktionsutgifter hänförliga till förvärvet kostnadsförs i den takt de uppkommer. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett företagsförvärv värderas inledningsvis till verkligt värde på förvärvsdagen oavsett omfattningen på eventuellt minoritetsintresse. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på koncernens andel av identifierbara förvärvade nettotillgångar redovisas som goodwill. Om anskaffningsvärdet understiger verkligt värde för det förvärvade dotterföretagets nettotillgångar, redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen.

Eliminering av transaktioner mellan koncernföretag

Koncerninterna transaktioner och balansposter samt orealiserade vinster på transaktioner mellan koncernföretag elimineras. Även orealiserade förluster elimineras, om inte transaktionen utgör ett bevis på att ett nedskrivningsbehov föreligger för den överlåtna tillgången.

Redovisningsprinciperna för dotterföretag har i förekommande fall ändrats för att ge en konsekvent tillämpning av koncernens principer.

Omräkning av utländsk valuta

Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används svenska kronor, som är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta.

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i resultaträkningen.

Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag omräknas till koncernens rapportvaluta. Tillgångar och skulder omräknas till balansdagskurs, intäkter och kostnader omräknas till genomsnittskurs och alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas som en separat del av eget kapital. Goodwill och justeringar av verkligt värde som uppkommer vid förvärv av en utlandsverksamhet redovisas som tillgångar och skulder i koncernens balansräkning och omräknas till balansdagens kurs. Vid omräkning av utländska bolag har följande omräkningskurser använts:

	Genomsnittskurs		Balansdagskurs
Valuta	2018	2017	2018	2017
DKK	1,38	1,29	1,38	1,32
EUR	10,26	9,63	10,28	9,85
GBP	11,59	10,99	11,35	11,10
CZK	0,40	0,37	0,40	0,38
HUF	0,03	0,03	0,03	0,03
NOK	1,07	1,03	1,02	1,00
PLN	2,41	2,26	2,39	2,36
RMB	1,31	1,26	1,31	1,26
INR	0,13	0,13	0,13	0,13
NTD	0,29	0,28	0,30	0,28
RUB	0,14	0,15	0,13	0,14
USD	8,69	8,54	8,97	8,23
RON	2,23	2,14	2,25	2,11
TRY	1,84	2,34	1,70	2,18

Klassificering

Anläggningstillgångar, långfristiga skulder och avsättningar består enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder består enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.

Jämförelsestörande poster

Jämförelsestörande poster redovisas separat i de finansiella rapporterna när detta är nödvändigt för att förklara koncernens resultat. Med jämförelsestörande poster avses väsentliga intäktseller kostnadsposter som redovisas separat på grund av betydelsen av deras karaktär eller belopp.

Immateriella tillgångar

Goodwill

Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet överstiger det verkliga värdet på koncernens andel av det förvärvade dotterföretagets identifierbara nettotillgångar vid förvärvstillfället. Goodwill på förvärv av dotterföretag redovisas som immateriella tillgångar.

Goodwill skrivs inte av utan testas årligen för att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar.

Goodwill fördelas på kassagenererande enheter vid prövning av eventuellt nedskrivningsbehov.

Övriga immateriella tillgångar

Koncernens övriga immateriella tillgångar består av förvärvade kund- och leverantörsrelationer samt av aktiverade utgifter för IT och affärssystem. Koncernens utgångspunkt vid förvärv är att kundrelationer och leverantörsrelationer har en begränsad nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar. Avskrivningarna görs linjärt för att fördela kostnaden över deras bedömda nyttjandeperiod.

Materiella tillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balansräkningen när det på basis av tillgänglig information är sannolikt att den framtida ekonomiska nyttan som är förknippad med innehavet tillfaller koncernen/företaget och att anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Materiella tillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen.

Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång exkluderas ur balansräkningen vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användningen. Resultatet från avyttringen eller utrangeringen utgörs av försäljningspris och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta försäljningskostnader. Resultatet redovisas som övrig rörelseintäkt/-kostnad.

Leasing – leasetagare

Redovisningsrådets rekommendation IAS17 tillämpas. Leasing klassificeras i koncernredovisningen antingen som finansiell eller operationell leasing. Finansiell leasing föreligger då de ekonomiska riskerna och förmånerna som är förknippade med ägandet i allt väsentligt är överförda till leasetagaren, om så ej är fallet är det fråga om operationell leasing. Tillgångar som förhyrs enligt finansiella leasingavtal har redovisats som tillgång i koncernens balansräkning. Förpliktelsen att betala framtida leasingavgifter har redovisats som lång- och kortfristiga skulder. De leasade tillgångarna avskrivs enligt plan medan leasingbetalningarna redovisas som ränta och amortering av skulderna. Räntekostnaderna fördelas över leaseperioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under perioden redovisade skulden. Variabla avgifter kostnadsförs i de perioder de uppkommer.

Operationell leasing innebär att leasingavgiften kostnadsförs över löptiden med utgångspunkt från nyttjandet, vilket kan skilja sig från vad som erlagts som leasingavgift under året. Om väsentliga villkor ändras under avtalstidens gång utvärderas huruvida dessa nya villkor – om de varit kända vid avtalets ingång – skulle innebära en annan klassificering av avtalet vid leasingperiodens början. Om så är fallet, behandlas avtalet som ett nytt avtal som får prövas med tillämpning av uppdaterade parametrar vid tidpunkten för det nya avtalets ingång.

Avskrivningsprinciper för anläggningstillgångar

Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat med beräknat restvärde. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod.

Följande avskrivningstider gäller:

Kund- och leverantörsrelationer	10 år
Övriga immateriella tillgångar	3–5 år
Byggnader*	12–15 år
Maskiner och tekniska anläggningar	5–10 år
Inventarier, verktyg och installationer	3–10 år

* I byggnader ingår utöver aktiverade förbättringsutgifter på annans fastighet även finansiell leasing av byggnad, och för dessa motsvarar avskrivningstiden hyreskontraktstidens längd. Se även not 20.

Lånekostnader

Lånekostnader belastar resultatet i den period till vilka de hänför sig.

Nedskrivningar

Tillgångar som har en obestämd nyttjandeperiod skrivs inte av utan prövas årligen anseende eventuellt nedskrivningsbehov. Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värdeminskning när händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp med vilket tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av en tillgångs verkliga värde minskat med försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter).

Fordringar

Fordringar är redovisade till anskaffningsvärdet minskat med eventuell nedskrivning.

Varulager

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma en försäljning. Därvid har en inkuransrisk beaktats. Vid utgången av räkenskapsåret uppgick inkuransreserven till 84 (76) MSEK, varav 2 MSEK är hänförligt till övertagna inkuransreserver i under året förvärvade bolag. Anskaffningsvärdet för koncernens handelsvaror beräknas som ett vägt genomsnittligt inköpspris och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärv av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. För tillverkade varor och pågående arbete inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta tillverkningskostnader. Vid värdering har hänsyn tagits till normalt kapacitetsutnyttjande.

Rörelseförvärv

Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelseförvärv, oavsett om förvärvet består av egetkapitalandelar eller andra tillgångar. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotterföretag utgörs av de verkliga värdena av:

• överlåtna tillgångar,
• skulder som koncernen ådrar sig till tidigare ägare,
• aktier som emitterats av koncernen,
• tillgångar eller skulder som är en följd av ett avtal om villkorad köpeskilling,
• tidigare egetkapitalandel i det förvärvade företaget.

Identifierbara förvärvade tillgångar, övertagna skulder och övertagna eventualförpliktelser i ett rörelseförvärv värderas, med ett fåtal undantag, inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. För varje förvärv, dvs. förvärv för förvärv, avgör koncernen om innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel i det redovisade värdet av det förvärvade företagets identifierbara nettotillgångar.

Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår.

Goodwill avser det belopp varmed

• överförd ersättning,
• eventuellt innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget, och
• verkliga värdet på förvärvstidpunkten på tidigare egetkapitalandel i det förvärvade företaget, (om rörelseförvärvet genomförts i steg) överstiger verkligt värde på identifierbara förvärvade nettotillgångar.

Om beloppet understiger verkligt värde för de förvärvade nettotillgångarna, i händelse av ett förvärv till lågt pris, redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen. I de fall då hela eller delar av en köpeskilling skjuts upp, ska de framtida betalningarna diskonteras till nuvärdet vid förvärvstidpunkten. Diskonteringsräntan är företagets marginella låneränta, vilken är den räntesats företaget skulle ha betalat för en finansiering genom lån under motsvarande period och liknande villkor. Villkorad köpeskilling klassificeras antingen som eget kapital eller som finansiell skuld. Belopp klassificerade som finansiella skulder omvärderas varje period till verkligt värde. Eventuella omvärderingsvinster och -förluster redovisas i resultatet.

Ersättning till anställda

Koncernens bolag har olika pensionssystem i enlighet med lokala villkor och praxis i de länder där de verkar. Den dominerande pensionsformen är avgiftsbaserade pensionsplaner. Dessa planer innebär att bolaget löpande reglerar sitt åtagande genom inbetalningar till försäkringsbolag eller pensionsfonder.

Pensionsplaner som däremot bygger på en avtalad framtida pensionsrätt, så kallade förmånsbestämda pensionsplaner innebär att företaget har ett ansvar som sträcker sig längre och där t ex antaganden om framtiden påverkar företagets redovisade kostnad. Koncernens nettoförpliktelse beräknas separat för varje plan genom en uppskattning av den framtida ersättningen som de anställda intjänat genom sin anställning i både innevarande och tidigare perioder. Denna ersättning diskonteras till ett nuvärde. Koncernen har tryggat en del av åtagandena genom avsättning till pensionsstiftelse och det verkliga värdet på stiftelsetillgångarna avräknas mot avsättningen i balansräkningen. Diskonteringsräntan är räntan på balansdagen på en förstklassig företagsobligation med en löptid som motsvarar koncernens pensionsförpliktelse. Beräkningen utförs av en kvalificerad aktuarie med användande av den s k projection unit credit method. Aktuariella vinster och förluster redovisas i övrigt totalresultat när de uppstår.

För tjänstemän i Sverige tryggas ITP 2-planens förmånsbestämda pensionsåtaganden för ålders- och familjepension genom försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering, UFR 10 Redovisning av pensionsplanen ITP2 som finansierats genom försäkring i Alecta, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2018 har bolaget inte haft tillgång till information för att kunna redovisa sin proportionella andel av planens förpliktelser, förvaltningstillgångar och kostnader vilket medfört att planen inte varit möjlig att redovisa som en förmånsbestämd plan.

Pensionsplanen ITP 2 som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för den förmånsbestämda ålders- och familjepensionen är individuellt beräknad och är bland annat beroende av lön, tidigare intjänad pension och förväntad återstående tjänstgöringstid.

Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska metoder och antaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Den kollektiva konsolideringsnivån ska normalt tillåtas variera mellan 125 och 155 procent. Om Alectas kollektiva konsolideringsnivå understiger 125 procent eller överstiger 155 procent ska åtgärder vidtas i syfte att skapa förutsättningar för att konsolideringsnivån återgår till normalintervallet. Vid låg konsolidering kan en åtgärd vara att höja det avtalade priset för nyteckning och utökning av befintliga förmåner. Vid hög konsolidering kan en åtgärd vara att införa premiereduktioner. Vid utgången av räkenskapsåret uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 142 (154) procent.

Intäkter

Nettoomsättning består i allt väsentligt av intäkter från försäljning av varor och tjänster. Koncernen bedriver handel av fästelementsprodukter och C-parts. Intäktsredovisning sker i resultaträkningen när leverans har skett till kunden och kontrollen samt äganderätten har övergått. Intäkterna inkluderar endast det bruttoinflöde av ekonomiska fördelar som företaget erhåller eller kan erhålla för egen räkning. Inkomst vid varuförsäljning redovisas som intäkt då bolaget till köparen har överfört kontrollen som är förknippad med varornas ägande och bolaget utövar inte heller någon reell kontroll över de varor som sålts. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas med avdrag för lämnade rabatter. Ersättningen erhålls i likvida medel och intäkten utgörs av ersättningen. Belopp som uppbärs för annans räkning ingår inte i bolagets intäkter. Intäktsredovisning av tjänsteuppdrag sker över tid i takt med att tjänsterna utförs. Ingen finansieringskomponent bedöms föreligga vid försäljningstidpunkten då kundernas kredittid understiger 1 år och i övrigt överensstämmer med marknadspraxis. En fordran redovisas när varorna har levererats, då detta är den tidpunkt ersättningen blir ovillkorlig (dvs. endast tidens gång krävs för att betalning ska ske). Intäkternas fördelning per segment framgår av not 5.

Övriga rörelseintäkter redovisar andra intäkter i rörelsen som inte härrör från själva affärsverksamheten som exempelvis realisationsresultat vid försäljning av anläggningstillgångar och valutakursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär.

Utdelning redovisas när rätten att erhålla utdelning bedöms som säker.

I koncernredovisningen elimineras koncernintern försäljning.

Kostnader

Resultaträkningen är uppställd i funktionsindelad form. Funktionerna är följande:

Kostnad för sålda varor innehåller kostnader för varan, för varuhantering och tillverkningskostnader innefattande löne- och materialkostnader, köpta tjänster, lokalkostnader samt av- och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar.

Administrationskostnader avser kostnad för egna administrativa funktioner samt kostnader för styrelser, företagsledningar och stabsfunktioner.

Försäljningskostnader omfattar kostnader för den egna försäljningsorganisationen samt kostnader för lagerinkurans.

Övriga rörelseintäkter respektive -kostnader avser sekundära aktiviteter, kursdifferenser på poster av rörelsekaraktär, omvärdering av tilläggsköpeskilling för förvärvade bolag och realisationsresultat vid försäljning av materiella anläggningstillgångar.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och fordringar, räntekostnader på lån, utdelningsintäkter, valutakursdifferenser samt övriga finansiella intäkter och kostnader.

Räntekomponenten i finansiella leasingbetalningar är redovisade i resultaträkningen genom tillämpning av effektivräntemetoden, vilken innebär att räntan fördelas så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp baserat på den under respektive period redovisade skulden.

Skatt

Inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital.

Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen. Temporära skillnader beaktas ej i koncernmässig goodwill och i normalfallet inte heller i skillnader hänförliga till andelar i dotterföretag som inte förväntas bli beskattade inom överskådlig framtid. I juridisk person redovisas obeskattade reserver inklusive uppskjuten skatteskuld. I koncernredovisningen delas däremot obeskattade reserver upp på uppskjuten skatteskuld och eget kapital. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. Som likvida medel klassificeras kassa- och banktillgodohavanden.

Transaktioner med närstående

Av moderbolagets totala inköp som belastar rörelseresultatet har inga transaktioner skett med andra företag inom den företagsgrupp som företaget tillhör. Inom koncernen, mellan koncernens olika marknader, förekommer viss intern försäljning. Även i not 6 (Anställda, personalkostnader och arvoden till styrelsen) samt av not 33 (Transaktioner med närstående) redovisas transaktioner med närstående. Transaktioner med närstående har förekommit på villkor likvärdiga dem som gäller vid transaktioner på affärsmässig grund.

Finansiella instrument

Koncernen redovisar samtliga finansiella instrument till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar och skulder beroende av för vilket syfte den finansiella tillgången eller skulden förvärvades. Klassificeringen av investeringar i skuldinstrument beror på koncernens affärsmodell för hantering av finansiella tillgångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden.

Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde

Tillgångar som innehas med syftet att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden endast utgör kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet anskaffningsvärde. Tillgångar i denna kategori redovisas initialt till verkligt värde inklusive transaktionskostnader. Efter anskaffningstidpunkten redovisas de till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Det redovisade värdet av dessa tillgångar justeras med eventuella förväntade kreditförluster som redovisats (se nedskrivning nedan). Ränteintäkter från dessa finansiella tillgångar redovisas med effektivräntemetoden och ingår i finansiella intäkter. Tillgångar i denna kategori består av långfristiga finansiella fordringar, kundfordringar och övriga kortfristiga fordringar. De ingår i omsättningstillgångar med undantag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter rapportperiodens slut, vilka klassificeras som anläggningstillgångar.

Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde

Koncernens finansiella skulder redovisas initialt till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader. Finansiella skulder redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Långfristiga skulder har en förväntad löptid längre än 1 år medan kortfristiga har en löptid kortare än 1 år. I denna kategori ingår skulder till kreditinstitut, leverantörsskulder och övriga kortfristiga skulder.

Säkringsredovisning

För derivatinstrument eller andra finansiella instrument som uppfyller kraven för säkringsredovisning enligt metoden för kassaflödessäkring eller säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet redovisas den effektiva delen av värdeförändringen i övrigt totalresultat. Ackumulerade värdeförändringar från säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet återförs från eget kapital till resultatet när utlandsverksamheten avyttras helt eller delvis.

Likvida medel

I likvida medel ingår kassa och banktillgodohavanden och övriga kortfristiga placeringar med förfallodag inom tre månader samt checkräkningskredit. I balansräkningen redovisas utnyttjad checkräkningskredit som upplåning bland kortfristiga skulder.

Upplåning

Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde. Upplåning redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden.

Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader efter balansdagen.

NOT 3 RISKER OCH RISKHANTERING

Operativa risker

Marknads- och affärsrisker

Kundernas efterfrågan av produkter och tjänster från Bufab är beroende av allmänna ekonomiska förhållanden och aktiviteten inom tillverkningsindustrin i de länder där Bufab och Bufabs kunder verkar.

Bufab bedriver sin verksamhet i Sverige, Danmark, Finland, Norge, Tyskland, Frankrike, Nederländerna, Österrike, Tjeckien, Polen, Storbritannien, Estland, Ungern, Spanien, Slovakien, Indien, USA, Taiwan, Kina, Ryssland, Turkiet, Rumänien, Italien, Singapore, Malaysia, Indonesien och Mexiko.

Bufabs kunder återfinns i ett brett spektrum av branscher inom verkstadsindustrin såsom teknikindustri, elektronik-/telekomindustri, konsumentvaruindustri, offshore- och processindustri, transport- och byggindustri, möbelindustri, fordonsindustri etc. Den geografiska spridningen tillsammans med ett mycket stort antal kunder inom många branscher minskar effekterna av individuella förändringar i kunders efterfrågan.

Även mot bakgrund av denna bredd kan ändå konstateras att bolaget tydligt påverkas av kundernas underliggande efterfrågan, vilket bedöms utgöra bolagets mest påtagliga operativa risk. Bolagets påverkan av kundernas minskade efterfrågan var särskilt stor under den kraftiga globala konjunkturnedgången år 2009.

Risken för att större kunder ska välja att gå förbi handelsledet och handla direkt av producenterna finns. Bufabs mervärde till kunden såsom logistikpartner är dock att tillföra effektiv logistik, en bred bas av leverantörer samt en tillförlitlig kvalitetsnivå. Bedömningen är att detta breda utbud såsom logistikpartner är fortsatt konkurrenskraftigt.

Bufab kan påverkas negativt av att leverantörerna drabbas av ekonomiska, legala eller operativa problem, höjer priser eller att de inte kan leverera enligt överenskommelse avseende tid eller kvalitet. Bufabs främsta varuförsörjning sker ifrån leverantörer i främst Asien men även i Europa. Bufab arbetar med ett stort antal leverantörer från olika länder. Bolaget strävar efter att inte sätta sig i beroendeställning av enskilda leverantörer.

Lager utgör en stor del av Bufabs tillgångar och är kostsamt att flytta, förvara och hantera. Effektiv lagerhantering är därför en viktig faktor i Bufabs verksamhet. Ineffektivitet i lagerhanteringen kan leda till överflödigt eller otillräckligt lager. Överflödiga lager utsätter Bufab för risken att lagret måste skrivas ned eller skrotas. Omvänt exponerar otillräckliga lager Bufab för risken att tvingas köpa produkter till högre priser för att kunna leverera i tid till kund eller ådra sig höga kostnader för expressleveranser eller viten.

Bufab har med sitt stora och komplexa flöde av artiklar i kombination med bred bas av kunder och leverantörer en risk att kunder inte kan få sina produkter på utsatt tid eller i rätt kvalitet. Bufab kan bli föremål för betydande produktansvarsanspråk och andra anspråk om produkter som köps in eller produceras är defekta, orsakar produktionsstopp eller orsakar person- eller egendomsskada eller på annat sätt inte uppfyller överenskomna krav med kunden. Sådana defekter kan orsakas av misstag begångna av Bufabs egen personal eller bolagets leverantörer. Om en produkt är defekt kan Bufab även tvingas återkalla produkten. Dessutom kan Bufab vara oförmöget att rikta eller driva in skadeståndskrav mot, till exempel, sina egna leverantörer för att få kompensation från dem för skadestånd och relaterade kostnader. För att möta denna risk finns interna och externa processer i verksamheten att efterföljas av anställda och externa parter. Bufab arbetar ständigt med utveckling av dessa processer samt utbildning av anställda och externa parter.

Bufab kan förlora försäljning till, eller tillväxtmöjligheter bland, befintliga kunder till följd av en rad faktorer, innefattande, men inte begränsat till, omlokalisering av kundernas tillverkningsverksamhet eller missnöjdhet hos kunderna, i synnerhet avseende produktkvalitet och service, samt för att kundernas verksamhet går dåligt eller läggs ner. I samband med att en kund omlokaliserar sin tillverkningsverksamhet, till exempel till ett lågkostnadsland, kanske Bufab inte erbjuds, eller är oförmöget, att leverera till den nya platsen i samma utsträckning som före omlokaliseringen, eller kanske inte på ett effektivt sätt kan köpa in alla, eller några, av sina produkter till den nya platsen. Skulle dessutom kunderna flytta till en plats utanför de jurisdiktioner inom vilka Bufab är verksamt, och i synnerhet utanför Europeiska unionen, kan det bli svårt eller alltför betungande för Bufab att starta en ny verksamhet och leva upp till de lokala bestämmelserna på sådana platser. Det kan leda till att Bufab förlorar hela eller delar av sin affärsrelation med den tillverkningsverksamheten.

Bufabs distributionskedja (inklusive tillverkningsenheterna och vissa lager) och affärsprocesser är, till stor del, automatiserade via hård- och mjukvara för robotisering, samt via koncernens IT-system. Bufab är särskilt beroende av dessa system för att köpa in, sälja och leverera produkter, fakturera sina kunder och hantera sina tillverkningsenheter och vissa automatiserade lager. Det är också ett viktigt verktyg för redovisning och finansiell rapportering liksom lager- och rörelsekapitalhantering. Störningar, orsakade av bland annat uppgraderingar av befintliga IT-system, eller brister som uppstår i IT-systemens eller hårdvarans funktion kan, även på kort sikt, ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Bufabs strategi innefattar både organisk tillväxt och tillväxt genom förvärv. Förvärv kan utsätta Bufab för risker, främst relaterade till integration, såsom försvagade relationer med nyckelkunder, oförmåga att behålla nyckelpersoner samt svårigheter och högre kostnader än beräknat för sammanslagning av verksamheter. Vid vissa av sina tidigare förvärv har Bufab upplevt sådana integrationsproblem. Dessutom kan förvärv exponera Bufab för okända förpliktelser.

Bufab bedriver sin verksamhet via dotterbolag i en rad olika länder. Verksamheten, inklusive transaktioner mellan företag inom koncernen, bedrivs i enlighet med Bufabs förståelse eller tolkning av gällande skattelagar, skatteavtal, andra skatteregler och krav från de berörda skattemyndigheterna. Skattemyndigheterna i de berörda länderna kan också göra bedömningar och fatta beslut som skiljer sig från Bufabs förståelse eller tolkning av ovan nämnda lagar, avtal och andra bestämmelser. Bufabs skatteposition, både för tidigare år och innevarande år, kan förändras till följd av de beslut som fattas av de berörda skattemyndigheterna eller till följd av ändrade lagar, avtal och andra bestämmelser. Sådana beslut eller ändringar, eventuellt retroaktiva, kan ha en negativ inverkan på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen.

Bufab innehar miljötillstånd för tillverkning vid anläggningar i sina produktionsanläggningar. Bufab har tidigare bedrivit tillverkning vid andra anläggningar i Sverige. Bufab har genomfört miljöinventering, och där så varit påkallat miljöteknisk undersökning, av samtliga fastigheter där Bufab historiskt har bedrivit tillverkning i Sverige. Dessa undersökningar har påvisat spår av föroreningar på eller i närhet till vissa av dessa fastigheter. För mer information om miljörisker, se vidare not 32.

Bufab har en betydande goodwillpost i sin koncernbalansräkning. Denna prövas löpande för eventuellt nedskrivningsbehov, se vidare not 17.

Inköpspriser

Bufab är exponerat för fluktuationer i marknadspriset på vissa råvaror, i synnerhet stål, rostfritt stål (som fluktuerar med priset på legeringsmetaller) och andra metaller. Ökningar av dessa priser kan påverka det pris som Bufab betalar för sina produkter och därmed kostnaden för sålda varor. Energipriserna och priset på olja påverkar tillverknings- och fraktkostnaderna, vilka har en väsentlig påverkan på kostnaden för sålda varor. Utöver det kan även arbetskraftsbrist och lönekostnader i de länder som Bufab köper in sina produkter från öka Bufabs kostnad för sålda varor via inköpspriserna. Dessutom kanske Bufab inte kan kompensera för stigande inköpspriser genom att höja priserna till egna kunder.

Konkurrens

Bufab verkar som underleverantör till verkstadsindustrin och är utsatt för konkurrens inom alla typer av kundsegment. Kundkraven ökar ständigt vad gäller pris, kvalitet, leveranssäkerhet etc. Inträdesbarriärer för mindre aktörer och behovet av investeringar för att starta upp konkurrerande verksamhet är låga, vilket innebär att Bufab även kan förlora försäljning till nyetablerade bolag. Bolagets fortsatta framgång är beroende av att man kan möta kundernas ökade krav och vara mer konkurrenskraftig än konkurrenterna i form av attraktiv prisnivå, säkerhet i leveranser och kvalitet, hög intern effektivitet samt breda och säkra logistiklösningar från alla de länder där Bufab har verksamhet.

Legala risker

Legala risker omfattar främst lagstiftning och reglering, myndighetsbeslut, tvister etc. Fästelementsbranschen inom Europa och Nordamerika har periodvis belagts med kraftiga tullavgifter på import av standarddetaljer från vissa geografier, främst Kina. Bufab har därmed blivit tvungen att finna andra inköpskanaler i främst Asien, vilket lyckats väl mot bakgrund av volymernas storlek. Det kan inte uteslutas att till exempel EU eller USA framöver kan införa förhöjda tullavgifter och det råder stor osäkerhet kring vilken omfattning dessa kan komma att ha.

Vidare föreligger en stor osäkerhet gällande en potentiell Brexit och hur stor påverkan den kan komma att ha. Bufab har dock vidtagit flera operativa åtgärder i syfte att minska en potentiell Brexits negativa påverkan på koncernen.

Bufab är i sin verksamhet exponerad för skatte- respektive miljörelaterade risker. Se vidare not 32.

Försäkringar

Bufab försäkrar sina anläggningstillgångar mot egendoms- och avbrottsskador. Utöver detta finns försäkringar för produktansvar, återkallelse, transport, rättsskydd, förmögenhetsbrott och tjänsteresa. Inga skadeståndsanspråk gällande produktansvar eller återkallelse har haft någon väsentlig inverkan på resultatet under det senaste decenniet.

Risker relaterade till medarbetare

Bufab måste ha tillgång till kompetenta och motiverade medarbetare samt säkerställa tillgången på bra ledare för att uppnå uppställda strategiska och operationella mål. Bufab arbetar på ett strukturerat sätt för att medarbetare skall vara friska och må väl samt finna en positiv utmaning i sitt dagliga arbete.

Bufab lägger även stor vikt vid säkerhetsarbete i samtliga enheter. Genom en strategisk bemanningsplanering säkerställer Bufab tillgången på personer med rätt kompetens vid rätt tillfälle. Rekryteringen kan ske både externt och internt, där den interna rekryteringen underlättas genom att lediga befattningar utannonseras både internt och externt. Löner och andra villkor ska vara marknadsanpassade samt kopplas till respektive dotterbolags

prioriteringar. Bufab eftersträvar också goda relationer med de fackliga organisationerna. Men då arbetsmarknaden är rörlig föreligger alltid en utmaning i att säkra kompetensförsörjningen i respektive dotterbolag.

Risker i IT-system

Bufab är beroende av IT-system för den fortlöpande verksamheten. Störningar eller felaktigheter i kritiska system har en direkt påverkan på leveransen av varor och tjänster till kund och övriga viktiga affärsprocesser. Felaktig hantering av finansiella system kan påverka företagets resultatredovisning. Dessa risker ökar i en alltmer tekniskt komplex och sammanlänkad värld. Bufab har därför de senaste åren arbetat för mer standardiserade IT processer och en organisation för informationssäkerhet. IT-säkerhetsarbetet innefattar en kontinuerlig riskbedömning, införandet av förebyggande åtgärder och användandet av säkerhetsteknologier. Standardiserade processer finns för implementering av nya system, för förändring av befintliga system liksom för den dagliga driften. Större delen av Bufabs systemlandskap bygger på välbeprövade produkter såsom Jeeves.

Finansiella risker

Bufab är i sin verksamhet utsatt för olika finansiella risker. Exempel på dessa är valuta-, finansierings-, ränte- och motpartsrisker. Det är styrelsen som fastställer policies för riskhantering. Finansverksamheten i form av riskhantering, likviditetsförvaltning och upplåning sköts koncerngemensamt av dotterbolaget Bult Finnveden AB.

Valutarisker

Förändringar i valutakurser påverkar koncernens resultat och eget kapital på olika sätt. Valutarisk uppstår genom:

• flödesexponeringar i form av in- och utbetalningar i olika valutor,
• redovisade tillgångar och skulder i dotterbolagen,
• omräkningar av utländska dotterbolagsresultat till svenska kronor,
• omräkning av nettotillgångar i utländska dotterbolag till svenska kronor.

Förändringar i valutakurser kan även påverka koncernens egen eller kundernas konkurrensförmåga och därigenom indirekt påverka koncernens försäljning och resultat. Koncernens samlade valutaexponering har ökat över tiden då verksamheten internationaliserats, både genom större handel från Asien men även genom större andel försäljning utanför Sverige, både från svenska dotterbolag men främst från utländska dotterbolag. Koncernens policy för hantering av valutarisker är främst inriktad på de transaktionsrelaterade valutariskerna. Valutarisker hanteras primärt genom prisanpassning till kunder och leverantörer samt genom att försöka förändra de operativa villkoren i verksamheten genom att få intäkter och kostnader i andra valutor än SEK att matcha varandra.

Av koncernens totala fakturering sker 74 (74) procent i utländsk valuta och koncernens kostnader är till 75 (76) procent i utländsk valuta. Flödesexponeringen var under 2018 i marginell omfattning säkrad till fasta valutakurser.

Under verksamhetsåret har koncernens valutaflöden (exklusive rapportvalutan SEK) fördelats enligt följande (belopp i MSEK)

Valuta	Kostnader*	Försäljning*
EUR	1 508	1 870
USD	777	296
GBP	279	446
NOK	75	91
PLN	101	83
RMB	80	112
SGD	61	71
NTD	28	2
HUF	21	98
DKK	19	35
TRY	10	32
RON	10	24
INR	10	0
CZK	8	47
JPY	8	0
RUB	3	3
CHF	2	1

* Uttryckt i MSEK till genomsnittskurs för 2018. Valutaflödena avser bruttoflöden inklusive interna transaktioner mellan koncernbolag.

Bolagets största exponering är mot USD då handeln från Asien till stor del sker i denna valuta samt mot EUR då stor del av faktureringen i Europa sker i denna valuta.

Nettotillgångar i utländska dotterbolag motsvarar investeringar i utländska valutor som ger upphov till en omräkningsdifferens när de räknas om till SEK. I syfte att minska effekten av omräkningsdifferenserna på koncernens totalresultat och kapitalstruktur har lån upptagits i GBP och EUR. Kursvinster eller kursförluster på dessa lån anses vara effektiva säkringar, såsom definierats enligt IFRS, av omräkningsdifferenser och redovisas i övrigt totalresultat och ackumulerat belopp i eget kapital. Under 2018 har koncernen utökat sin upplåning i utländsk valuta i syfte att minska valutaexponeringens påverkan på koncernens egna kapital som härstammar från bolag med nettotillgångar i aktuell valuta. Effektiviteten på en säkring utvärderas när säkringsförhållandet ingås. Den säkrade posten och säkringsinstrumentet utvärderas därefter löpande för att säkerställa att förhållandet uppfyller kraven. Total upplåning i utländsk valuta som definieras såsom säkringsinstrument uppgick per den 31 december 2018 till 35 MEUR respektive 26 MGBP (för specifikation se not 39). Se även koncernens rapport över totalresultat och koncernens rapport över förändringar i eget kapital.

Kreditrisk

Kreditrisk avseende likvida medel, tillgodohavanden samt kreditexponeringar hanteras på koncernnivå. Kreditrisk avseende utestående fordringar hanteras av det bolag där fordran uppkommit. Individuella bedömningar av kunders kreditvärdighet och kreditrisk görs där kundens finansiella ställning beaktas, liksom tidigare erfarenheter och andra faktorer. Ledningen förväntar sig inte några förluster till följd av utebliven betalning från motparter utöver vad som reserverats som osäkra kundfordringar. Kundfordringar och avtalstillgångar reserveras enligt koncernens förlustriskreserveringsmodell. Koncernen reserverar således kundfordringar baserat på koncernens förväntade förluster som i grunden utgår från en historisk modell över förväntade förluster inom respektive

ålderskategori. Indikatorer på att specifika nedskrivningsbehov föreligger inkluderar koncernens bedömning att det inte finns någon rimlig förväntan om återbetalning till följd av att gäldenären misslyckas med återbetalningsplanen. När en gäldenärs betalningar är förfallna med mer än 180 dagar skrivs halva värdet av kundfordran bort i linje med koncernens förlustriskreserveringsmodell. När en gäldenärs betalningar är förfallna med mer än 360 dagar eller när det inte finns någon rimlig förväntan om återbetalning (t.ex. konkurs) skrivs hela värdet av kundfordran bort. För mer information kring förfallna fordringar samt en flerårshistorik, se not 22.

Finansiering, likviditet och kapital

Finansieringsrisken definieras såsom risken för att ej kunna uppfylla betalningsåtaganden som en följd av otillräcklig likviditet eller svårigheter att erhålla finansiering. Likviditetsrisken hanteras genom att koncernen innehar tillräckligt med likvida medel samt tillgänglig finansiering genom avtalade kreditfaciliteter. Företagsledningen bevakar löpande behovet av refinansiering av den externa upplåningen med målsättning att omförhandla koncernens kreditfaciliteter senast 12 månader före förfallodagen.

Koncernen finansieras huvudsakligen genom en bankfinansiering under en kreditfacilitet om 1 800 MSEK med löptid fram till februari 2021. Kreditfacilitetsavtalet signerades i februari 2018. Krediten är förknippad med vissa lånevillkor (s.k. kovenanter) som redogörs närmare för i not 27.

Vid utgången av 2018 fanns en likviditetsreserv i koncernen uppgående till 655 (357) MSEK. Koncernens finanspolicy stipulerar att de disponibla medlen, det vill säga likvida medel samt tillgängliga ej utnyttjade krediter, skall överstiga 0,7 månads normala utgifter i koncernen. Per 31 december 2018 motsvarade likviditetsreserven 2,3 månaders normala utgifter i koncernen.

Koncernens mål avseende den totala kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en god kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere. Företagsledningen övervakar löpande behovet av refinansiering av den externa upplåningen med målsättningen att omförhandla koncernens kreditfaciliteter senast 12 månader före förfallodagen.

Koncernen har en soliditet om 43 procent (43 procent), där soliditet definieras som redovisat eget kapital i relation till balansomslutningen.

Soliditet	2018	2017
Koncernen
Eget kapital	1 600	1 416
Balansomslutning	3 694	3 274
Soliditet %	43%	43%

Skuldsättningsgraden per 31 december 2018 och 2017 var som följer:

Skuldsättningsgrad	2018	2017
Koncernen
Räntebärande skulder	1 321	1 135
Kassa	–144	–120
Nettolåneskuld	1 177	1 015
Totalt eget kapital	1 600	1 416
Skuldsättningsgrad %	74%	72%

Kategorisering av finansiella instrument

I nedanstående tabell framgår det hur de finansiella instrumenten fördelade sig i balansräkningen för åren 2018 och 2017 (för definition se not 2).

Tillgångar 2018	Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella anläggningstillgångar	5	Summa 5
Omsättningstillgångar
– kundfordringar	727	727
– övriga fordringar	35	35
– likvida medel	144	144
Summa omsättningstillgångar	906	906
Summa tillgångar	911	911
Skulder 2018	Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde	Summa
Långfristiga skulder och avsättningar	1 247	1 247
Kortfristiga skulder och avsättningar
– räntebärande skulder	74	74
– skuld för tilläggsköpeskillingar	28	28
Summa kortfristiga skulder	102	102
Summa skulder	1 349	1 349
Tillgångar 2017	Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde	Summa
Finansiella anläggningstillgångar	5	5
Omsättningstillgångar
– kundfordringar	671	671
– övriga fordringar	32	32
– likvida medel	120	120
Summa omsättningstillgångar	823	823
Summa tillgångar	828	828
Skulder 2017	Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde	Summa
Långfristiga skulder och avsättningar	1 080	1 080
Kortfristiga skulder och avsättningar
– räntebärande skulder	56	56
– skuld för tilläggsköpeskillingar	34	34
Summa kortfristiga skulder	90	90
Summa skulder	1 170	1 170

Förfallostrukturen för befintlig upplåning fördelar sig enligt not 27. Beloppen omfattar inte den kortfristiga delen, vilken förfaller inom ett år. Checkräkningskrediten förfaller normalt inom ett år men förlängs vanligtvis på förfallodagen.

Nedanstående tabell analyserar koncernens finansiella skulder uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena, inklusive framtida bedömda räntebetalningar.

Per 31 dec 2018	Mindre än 1 år	Mellan 1 och 5 år	Mer än 5 år
Banklån och checkräkningskredit	74	1 247	—
Räntor	23	44	—
Skuld för tilläggsköpeskillingar	28	19	—
Leverantörsskulder	435	—	—
Summa	560	1 310	0
Per 31 dec 2017	Mindre än 1 år	Mellan 1 och 5 år	Mer
			än 5 år
Banklån och checkräkningskredit	56	1 105	—
Räntor	21	57	—
Skuld för tilläggsköpeskillingar	34	43	—
Leverantörsskulder	395	—	—

Finansiella instrument

IFRS 13 Värdering till verkligt värde tillämpas. Koncernens upplåning sker huvudsakligen under kreditramar med långa kreditlöften, men med kort räntebindningstid. Det verkliga värdet bedöms därför i allt väsentligt överensstämma med det redovisade värdet.

Ränterisk

Ränteförändringar har en direkt påverkan på koncernens resultat samtidigt som det har en indirekt effekt i och med att det påverkar ekonomin i stort. Koncernens bankfinansiering hade vid årsskiftet en kvarvarande genomsnittlig räntebindningstid på tre månader.

Känslighetsanalys

Väsentliga faktorer som påverkar koncernens resultat framgår nedan. Bedömningen baseras på värden vid årets utgång och är gjord med utgångspunkt att alla övriga faktorer är oförändrade.

Förändringar i försäljningspris är den variabel som får den största påverkan på resultatet. +/–1 procent på utpriser påverkar rörelseresultatet med cirka 38 (32) SEK.

Volymutvecklingen samt inköpspriser påverkar Bufabs resultat. En förändring med 1 procentenhet i volym ger en rörelseresultatpåverkan om cirka 11 (10) och vid en förändring med 5 procentenheter ger det en rörelseresultatpåverkan om cirka 55 (50) MSEK. En förändring med 1 procentenhet i inköpspriser på handelsvaror och råmaterial ger en rörelseresultatpåverkan om cirka 23 (20) MSEK och en förändring med 5 procentenheter ger en rörelseresultatpåverkan om 115 (100) MSEK.

Lönekostnader är en stor andel av koncernens kostnadsmassa. En ökning med 1 procentenhet påverkar rörelseresultatet med cirka 6 (6) MSEK.

Koncernens nettoskuldsättning var 1 177 MSEK per balansdagen. En procentenhets förändring av marknadsräntan på den utgående nettoskulden påverkar resultat efter finansiella poster med 13 (10) MSEK.

Koncernens valutaexponering med avseende på transaktionseffekter mot USD är betydlig. Valutaexponeringen mot USD är knuten till bolagets handel med Asien, främst Kina och Taiwan.

Lokala priser i Asien sätts till stor del mot bakgrund av nivån på USD. En procentenhets förstärkning av USD gentemot SEK ger, med alla andra variabler konstanta, en negativ rörelseresultateffekt på –5 (–4) MSEK. På samma sätt ger 5 procentenheters förstärkning av USD, med alla andra variabler konstanta, en negativ rörelseresultateffekt på –25 (–20) MSEK.

Koncernens valutaexponering med avseende på transaktionsoch translationseffekter mot EUR är också betydlig. Valutaexponeringen mot EUR är främst knuten till att koncernens fakturering i Europa sker i stor utsträckning i denna valuta. En procentenhets förstärkning av EUR gentemot SEK ger, med alla andra variabler konstanta, en positiv rörelseresultateffekt på 4 (3) MSEK. På samma sätt ger 5 procentenheters förstärkning av EUR, med alla andra variabler konstanta, en positiv rörelseresultateffekt på 20 (15) MSEK.

Koncernens valutaexponering med anseende på transaktionsoch translationseffekter mot GBP är också betydlig. Valutaexponeringen mot GBP är främst knuten till att koncernens fakturering i Storbritannien sker i stor utsträckning i denna valuta. En procentenhets förstärkning av GBP gentemot SEK ger, med alla andra variabler konstanta, en positiv rörelseresultateffekt på 2 (2) MSEK. På samma sätt ger 5 procentenheters förstärkning av GBP, med alla andra variabler konstanta, en positiv rörelseresultateffekt på 10 (10) MSEK.

Koncernens valutapåverkan med avseende på omräkningseffekter i utländska nettotillgångar är betydlig i framförallt GBP och EUR. En procentenhets förstärkning i EUR respektive GBP gentemot SEK ger, oaktat eventuellt upptagna säkringar samt med alla andra variabler konstanta, en positiv effekt på koncernens egna kapital med 7 MSEK respektive 5 MSEK. Fem procentenheters förstärkning i EUR respektive GBP gentemot SEK ger, oaktat eventuellt upptagna säkringar samt med alla andra variabler konstanta, en positiv effekt på koncernens egna kapital med 35 MSEK respektive 25 MSEK. För information kring koncernens säkringar avseende omräkningseffekter i utländska nettotillgångar, se not 39.

NOT 4

VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR

Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet. De uppskattningar och antaganden som innebär betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår framgår nedan.

I not 17 framgår gjorda antaganden i samband med prövning av nedskrivningsbehov avseende goodwill.

Koncernen avyttrade under 2006 fyra fastigheter belägna i Värnamo, Svartå och Åshammar. Fastigheterna är uppförda och inredda för industriellt bruk. I anslutning till försäljningen ingicks hyresavtal för en period om 15 år. Ledningens samlade bedömning enligt IAS 17 kom fram till att de framtida ekonomiska fördelarna och riskerna efter försäljningen till övervägande del tillfaller köparen för tre av fastigheterna (belägna i Värnamo samt Svartå) varför hyresavtalen för dem redovisas som operationella leasingavtal. Avtalen har varit föremål för mindre förändringar utan att påverka klassificeringen av dem såsom operationella leasingavtal enligt IAS 17. För den fjärde fastigheten, belägen i Åshammar, har nytt hyresavtal tecknats under 2013 innebärande att det klassificeras som finansiellt leasingavtal. Se vidare not 11 och 20.

En väsentlig post i koncernens balansräkning är varulager. Per den 31 december 2018 uppgick varulagret till 1 315 (1 093)

MSEK, netto efter avdrag för inkurans med 84 (76) MSEK. Principerna för redovisning av varulager framgår av not 2.

I samband med fastställande av varulagervärdet beaktas risken för inkurans. Bolaget tillämpar en koncerngemensam princip för inkuransbedömning, vilken tar hänsyn till de enskilda artiklarnas omsättningshastighet samt bedömda framtida försäljningsvolymer. Storleken på inkuransreserven är därmed känslig för ändringar i bedömda framtida försäljningsvolymer.

Bufab har förelagts att utföra undersökningar avseende miljöföroreningar i industrifastighet. Se vidare not 32.

NOT 5

INFORMATION OM RÖRELSESEGMENT

Segmentsredovisningen är upprättad enligt IFRS 8. Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapporteringen som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion

identifierats som koncernens ledningsgrupp. I koncernen har tre segment identifierats, två operationella, Sweden respektive International samt Övrigt. Dessa stämmer överens med den interna rapporteringen.

Segment Sweden innefattar Bufabs nio dotterbolag i Sverige samt Bufabs ena dotterbolag i Kina hänförligt till förvärvet av Rudhäll Industri AB samt dotterbolagen i USA och Mexiko, som har ett nära samarbete med andra dotterbolag i segmentet. Segment International innefattar all övrig verksamhet som Bufab bedriver, vilket omfattar verksamhet i 26 länder fördelat på sex regioner. Styrning av verksamheten sker segmentsvis avseende målsättning, resurstilldelning och resultatuppföljning. Nettoomsättningen i segmenten avser nettoomsättning till externa kunder. Ingen enskild kund utgör mer än 10 procent av nettoomsättningen i något av segmenten.

Gemensamma overheadkostnader är fördelade i segmenten och bygger på en fördelning enligt armlängdsprincipen. Under Övrigt redovisas övriga ej utfördelade kostnader för moderbolag samt koncernelimineringar.

	Sweden		International		Övrigt		Koncernen
Koncernen	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Resultatposter
Summa intäkter	1 172	1 057	2 615	2 144	0	0	3 786	3 201
Rörelseresultat (EBITA)	126	139	290	203	–49	–31	367	311
Avskrivning av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	–1	–1	–8	–6			–9	–7
Finansiella poster	—	—	—	—	—	—	–29	–26
Resultat efter finansiella poster	—	—	—	—	—	—	329	278
Skatter	—	—	—	—	—	—	–74	–65
Årets resultat	—	—	—	—	—	—	255	213
Tillgångar	1 493	1 271	2 155	1 968	46	35	3 694	3 274
Skulder	386	343	462	432	1 246	1 082	2 094	1 857
Övriga upplysningar
Investeringar i anläggningstillgångar	69	29	7	10	4	0	80	39

ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH ARVODEN TILL STYRELSE OCH REVISORER

Medelantalet anställda	2018	varav män	2017	varav män
Moderbolaget
Sverige	1	100%	1	100%
Totalt	1	100%	1	100%
Dotterbolagen
Sverige	318	77%	306	75%
Norge	17	82%	21	90%
Finland	58	81%	53	83%
Tyskland	26	69%	23	74%
Polen	55	69%	48	81%
Österrike	29	79%	28	79%
Tjeckien	25	56%	22	59%
Spanien	11	55%	9	56%
Frankrike	93	66%	90	66%
Nederländerna	85	82%	78	79%
Storbritannien	210	77%	196	88%
Slovakien	14	64%	12	67%
Estland	12	50%	12	75%
Kina	56	50%	55	51%
Indien	23	74%	21	71%
Taiwan	20	55%	17	47%
Rumänien	19	58%	20	60%
Ryssland	15	53%	11	64%
Ungern	10	50%	11	73%
Singapore	62	42 %	7	43%
Övriga	18	89%	17	100%
Totalt i dotterbolag	1 176	71%	1 057	75%
KONCERNEN TOTALT	1 177	71%	1 058	76%

Styrelse och ledande befattningshavare	2018	Andel kvinnor	2017	Andel kvinnor
Styrelsen	7	29%	7	29%
VD och övriga ledande befattningshavare	7	29%	6	17%

	2018		2017
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader	Löner och ersättningar	Sociala kostnader	Löner och ersättningar	Sociala kostnader
Moderbolag	7,6	3,8	5,9	3,1
(varav tantiem o.d.)	1,8		0,7
(varav pensionskostnad avgiftsbestämda planer)		1,1		0,9
Dotterbolag	483,1	155,6	401,0	135,1
(varav tantiem o.d.)	8,3		4,9
(varav pensionskostnad)		39,2		36,5
KONCERNEN TOTALT	490,7	159,4	406,9	138,2
(varav pensionskostnad)		40,3		37,4

		2018		2017
Löner, andra ersättningar fördelade per land och mellan styrelseledamöter, VD och övriga anställda	Lednings personal*	Övriga anställda	Lednings personal*	Övriga anställda
Moderbolag	7,6	—	5,9	—
(varav tantiem o.d.)	1,8	—	0,7	—
Moderbolag totalt	7,6	—	5,9	—
(varav tantiem o.d.)	1,8	—	0,7	—
Dotterbolag
Dotterbolag i Sverige	12,9	151,8	11,7	134,9
(varav tantiem o.d.)	3,8		2,2
Dotterbolag utomlands	36,6	281,8	26,5	227,9
(varav tantiem o.d.)	4,5		2,7
Dotterbolag totalt	49,5	433,6	38,2	362,8
(varav tantiem o.d.)	8,3		4,9
KONCERNEN TOTALT	57,1	433,6	44,1	362,8
(varav tantiem o.d.)	10,1		5,6

* Omfattar nuvarande och tidigare styrelseledamöter, verkställande direktör för moderbolaget och i dotterbolagen samt övriga ledande befattningshavare i koncernledningen.

	2018			2017
Koncernen	Arvode/ Grundlön	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pension	Arvode/ Grundlön	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pension
Styrelse
Sven-Olof Kulldorff	0,4	—	—	—	0,4	—	—	—
Hans Björstrand	0,2	—	—	—	0,2	—	—	—
Johanna Hagelberg	0,2	—	—	—	0,2	—	—	—
Bengt Liljedahl	0,2	—	—	—	0,2	—	—	—
Eva Nilsagård	0,2	—	—	—	0,2	—	—	—
Adam Samuelsson	0,2	—	—	—	0,2	—	—	—
Gunnar Tindberg	0,2	—	—	—	0,2	—	—	—
Verkställande direktör
Jörgen Rosengren	4,0	1,8	0,1	1,1	3,5	0,7	0,1	0,9
Övriga ledande befattningshavare	7,2	3,3	0,6	2,9	6,0	1,2	0,6	2,0

Till styrelsens ordförande utgår arvode enligt årsstämmans beslut. På årsstämman beslutades att arvode till styrelsens ordförande skulle utgå med 0,4 (0,4) MSEK. Övriga styrelseledamöter erhåller totalt 1,3 (1,2) MSEK. Ersättning till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare utgörs av grundlön, rörlig ersättning, övriga förmåner samt pension. Med ledande befattningshavare avses de personer som sitter i koncernledningen.

För verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare baserades den rörliga ersättningen på uppnåelsen av finansiella mål. Till verkställande direktören har för året utgått en grundlön om 4,0 (3,5) MSEK och rörlig ersättning med 1,8 (0,7) MSEK samt pensionskostnader om 1,1 (0,9) MSEK. För övriga ledande befattningshavare baseras den rörliga ersättningen på rörelseresultatet dels på respektive ansvarsområde och dels på koncernen. Till övriga ledande befattningshavare har utgått en grundlön om 7,2 (6,0) MSEK och en rörlig ersättning om 3,3 (1,2) MSEK. Antalet övriga ledande befattningshavare under 2018 var 6 (5) personer.

Pensionsåldern för verkställande direktören är 65 år. Pensionskostnaden är premiebaserad och motsvarar 25 procent av utbetald grundlön. Mellan bolaget och verkställande direktören gäller en uppsägningstid om 6 månader. Dessutom har verkställande direktören rätt till avgångsvederlag motsvarande 12 månaders grundlön vid uppsägning från bolagets sida. För övriga ledande befattningshavare är pensionsåldern 65 år och åtagandet är premiebaserat även för dem. Mellan bolaget och övriga ledande befattningshavare gäller en uppsägningstid om maximalt 12 månader vid uppsägning från bolagets sida respektive 6 månader vid uppsägning från den anställdes sida.

Arvoden och kostnadsersättning för revision	2018	2017
PricewaterhouseCoopers
Revisionsuppdraget	4	3
– varav till PricewaterhouseCoopers AB	1	1
Revisionsverksamhet utöver revisions uppdraget	0	0
– varav till PricewaterhouseCoopers AB	0	0
Skatterådgivning	0	0
– varav till PricewaterhouseCoopers AB	0	0
Övriga tjänster	6	2
– varav till PricewaterhouseCoopers AB	1	1
Summa	10	5
Övriga revisorer
Revisionsarvode till övriga	0	0

Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, d v s sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisionsberättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnas i samband med revisionsuppdraget.

NOT 7

KOSTNADSSLAG

	2018	2017
Inköpt material inklusive hemtagningskostnader	2 334	1 987
Löner inklusive sociala avgifter	675	570
Avskrivningar	51	43
Övrigt	368	297
Summa rörelsens kostnader	3 428	2 897

NOT 8

ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER

	2018	2017
Realisationsvinst vid försäljning av materiella anläggningstillgångar	2	1
Kursvinst på fordringar / skulder av rörelsekaraktär	41	26
Hyresintäkter	—	1
Övrigt	7	4
Summa övriga rörelseintäkter	50	32

NOT 9 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER

Summa övriga rörelsekostnader	–48	–33
Övrigt	–5	–2
Omvärdering av tilläggsköpeskilling	–4	–3
Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär	–39	–28
	2018	2017

NOT 10

AVSKRIVNING AV ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

	2018	2017
Avskrivning enligt plan fördelade per tillgångsslag
Övriga immateriella anläggningstillgångar	–13	–11
Byggnader	–1	–1
Maskiner och andra tekniska anläggningar	–17	–12
Inventarier, verktyg och installationer	–20	–19
Summa avskrivningar	–51	–43
Avskrivning enligt plan fördelade per funktion
Kostnad för sålda varor	–25	–20
Försäljningskostnader	–19	–18
Administrationskostnader	–7	–5
Summa avskrivningar	–51	–43

LEASINGAVGIFTER AVSEENDE OPERATIONELL LEASING

	2018	2017
Tillgångar som innehas via operationella leasingavtal
Minimileasavgifter	74	63
Summa årets leasingavgifter	74	63
Avtalade framtida minimileasingavgifter avseende framtida icke uppsägnings bara kontrakt förfaller till betalning:
Inom ett år	81	65
Mellan ett och fem år	165	167
Senare än fem år	33	17
Summa avgifter	279	249

Koncernens operationella leasing omfattar i huvudsak verksamhetslokaler. Dessa avtal är i huvudsak indexreglerade mot konsumentprisindex och har möjlighet till förlängning av avtalen. Se vidare not 4.

NOT 12

RÄNTEINTÄKTER OCH LIKNANDE RESULTATPOSTER

Summa	3	1
Ränteintäkter, övriga	3	1
Valutakursdifferenser	—	—
	2018	2017

NOT 13

RÄNTEKOSTNADER OCH LIKNANDE RESULTATPOSTER

Summa	–32	–27
Övrigt	–4	–4
Valutakursdifferenser	–2	–2
Räntekostnader, övriga	–26	–21
	2018	2017

NOT 14

VALUTAKURSDIFFERENSER SOM PÅVERKAR RESULTATPOSTER

	2018	2017
Valutakursdifferenser som påverkat rörelseresultatet	2	–1
Valutakursdifferenser på finansiella poster	–2	–2
Summa	0	–3

NOT 15

SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT

	2018	2017
Aktuell skatt
Aktuell skatt för året	–71	–62
Summa	–71	–62
Uppskjuten skattekostnad (–) / skatteintäkt (+)
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader	–3	–3
Summa	–3	–3
Redovisad skattekostnad	–74	–65
Avstämning av effektiv skatt	2018	2017
Resultat före skatt	329	278
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	–72	–61
Effekt av andra skattesatser för utländska dotterbolag	5	–1
Effekt av ej avdragsgilla kostnader	–2	–1
Omvärdering av underskottsavdrag / temporära skillnader	–5	–2
Redovisad skattekostnad	–74	–65
Effektiv skattesats	22%	23%

NOT 16

RESULTAT PER AKTIE

	2018	2017
Årets resultat hänförligt till aktieägare	255	213
Beräknat antal genomsnittligt utestående stamaktier före utspädning	37 544 413	37 978 683
Resultat per aktie före utspädning, SEK	6,79	5,61
Beräknat antal genomsnittligt utestående stamaktier efter utspädning	37 544 413	37 978 683
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	6,79	5,61

IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

		Goodwill		Övriga immateriella tillgångar
	2018-12-31	2017-12-31	2018-12-31	2017-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början	1 098	1 019	110	89
Årets nyanskaffningar	22	74	5	25
Nyanskaffningar genom förvärv	—	—	9	—
Årets valutakursdifferenser	19	5	3	–4
Vid årets slut	1 139	1 098	127	110
Ackumulerade avskrivningar enligt plan och nedskrivningar
Vid årets början	–45	–44	–30	–20
Årets avskrivning enligt plan	—	—	–13	–10
Avskrivningar i förvärvade bolag	—	—	—	—
Årets valutakursdifferenser	2	–1	—	0
Vid årets slut	–43	–44	–44	–30
Redovisat värde vid periodens början	1 054	975	54	54
Redovisat värde vid periodens slut	1 096	1 054	83	80

Bufab undersöker årligen om något nedskrivningsbehov föreligger för goodwill.

Koncernens goodwill har allokerats till lägsta kassagenererande enheter. Det innebär att 550 Mkr (526) är hänförlig till segment Sweden och 548 Mkr (528) till segment International. Inom segment Sweden fördelas goodwill på 2 (1) kassagenererande enheter och i segment International fördelas goodwill på 6 (17) kassagenererande enheter. Under 2018 har en översyn gjorts av antalet kassagenererande enheter för att spegla koncernens regionalisering av verksamheter och den nivå som goodwill övervakas. Då samtliga nya kassagenererande enheter är en sammanslagning av tidigare enskilda kassagenererande enheter har omfördelningen av goodwillvärdena skett genom en motsvarande sammanslagning av de redovisade goodwillvärdena.

Förvärvade enheter är integrerade i Bufabs affärsmodell och exponerade för likartade risker varför samma typ av antaganden föreligger för samtliga kassagenererande enheter.

Återvinningsvärdet för kassagenererande enheter har fastställts genom beräkning av nyttjandevärde i form av en diskontering av framtida kassaflöden.

Beräkningarna utgår från bolagets budget samt finansiella planer för 2019–2021 såsom dessa har godkänts av företagsledning och styrelse. Planerna är detaljerade för dessa år. Tillväxten i budget och finansiella planer under prognosperioden underbyggs av koncernens historiska organiska tillväxt och utvecklingen inom de marknadssegment där Bufab verkar. För perioder efter prognosperioden har en tillväxttakt och inflation om 2 (2) procent antagits.

Förväntade framtida kassaflöden enligt dessa bedömningar utgör grunden för beräkningen. Härvid har även rörelsekapitalförändringar och investeringsbehov beaktats. Det prognostiserade kassaflödet har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 7,5 (7,5) procent efter skatt, vilket motsvarar 8,0 (8,0) procent före skatt.

Prövning av nedskrivningsbehov har gjorts i samband med årsbokslutet den 31 december 2018, har behandlats i bolagets styrelse och har inte utvisat något nedskrivningsbehov.

Företagsledningen har genomfört alternativa beräkningar baserade på rimliga möjliga förändringar i väsentliga antaganden avseende diskonteringsränta, tillväxt samt bruttomarginal.

En ändring av diskonteringsräntesatsen till 8,5% efter skatt skulle inte resultera i något nedskrivningsbehov av redovisad goodwill i koncernen. Koncernens budget och affärsplaner under prognosperioden innehåller ökningar av försäljning, bruttomarginal, resultat och kassaflöde. Inte heller vid ett antagande om en halverad tillväxttakt eller antagande om en halverad ökning av bruttomarginalen skulle resultera i något nedskrivningsbehov av goodwill. I segment International finns en kassagenererande enhet som är särskilt känslig för ändrade antaganden om framtida kassaflöden. Vid antagande om en uthållig kassaflödesnivå i nivå med utfallet 2018 uppkommer i denna separata enhet ett nedskrivningsbehov om 38 MSEK.

MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

		Byggnader och mark		Maskiner och andra tekniska anläggningar		Inventarier, verktyg och installationer
	2018-12-31	2017-12-31	2018-12-31	2017-12-31	2018-12-31	2017-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början	22	17	177	153	196	176
Årets nyanskaffningar	7	5	55	27	14	6
Nyanskaffningar genom förvärv	—	—	64	—	17	7
Avyttringar och utrangeringar	—	—	–18	–5	–9	–3
Omklassificeringar	—	—	13	2	0	8
Årets valutakursdifferenser	—	—	—	—	5	2
Vid årets slut	29	22	291	177	223	196
Ackumulerade avskrivningar enligt plan
Vid årets början	–5	–4	–118	–109	–134	–111
Avyttringar och utrangeringar	—	—	18	3	9	2
Årets avskrivning enligt plan	–3	–1	–16	–12	–20	–20
Avskrivningar i förvärvade bolag	—	—	–48	—	–15	–4
Årets valutakursdifferenser	—	—	—	—	–4	–1
Vid årets slut	–7	–5	–164	–118	–164	–134
Redovisat värde vid periodens början	16	13	59	44	62	73
Redovisat värde vid periodens slut	21	16	127	59	59	62

NOT 19

PÅGÅENDE NYANLÄGGNINGAR OCH FÖRSKOTT AVSEENDE ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

	Immateriella anläggningstillgångar		Materiella anläggningstillgångar
	2018-12-31	2017-12-31	2018-12-31	2017-12-31
Vid årets början	—	—	27	10
Omklassificeringar	—	—	–13	–10
Investeringar	—	—	—	27
Redovisat värde vid periodens slut	0	0	14	27

NOT 20

FINANSIELLA LEASINGAVTAL

		Anskaffningsvärden	Ackumulerade avskrivningar
	2018-12-31	2017-12-31	2018-12-31	2017-12-31
Byggnader	14	14	–6	–4
Summa finansiella lesasingavtal	14	14	–6	–4

Framtida minimileasingavgifter har följande förfallotidpunkter:		Nominella värden	Nuvärden
	2018	2017	2018	2017
Inom ett år	2	2	2	2
Senare än ett år men inom fem år	6	6	6	6
Senare än fem år	2	4	2	4
Summa framtida leasingavgifter	10	12	10	12

Nuvärdet av de framtida minimileasingavgifterna redovisas som räntebärande skuld. I koncernens resultat ingår inga variabla avgifter avseende finansiella leasingavtal.

NOT 21 ANDRA LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR

	2018-12-31	2017-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början	5	4
Investeringar under året	—	1
Redovisat värde vid årets slut	5	5

NOT 22

FÖRFALLNA FORDRINGAR

	2018-12-31	2017-12-31
Fordringar förfallna sedan
30–90 dagar	36	37
91–180 dagar	4	3
181–360 dagar	1	1
mer än 360 dagar	6	7
Redovisat värde vid årets slut	47	48
Reserverat belopp i balansräkningen för befarade kundförluster	8	10

Kundförluster	2018	2017
Kostnader för kundförluster som påverkat årets resultat	2	2
Summa	2	2

Genomsnittliga kundförluster de senaste fem åren uppgår tilll ca 0,1% av respektive års nettoomsättning.

NOT 23

FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER

Redovisat värde vid årets slut	36	32
Övriga förutbetalda kostnader	15	17
Licenser	9	6
Försäkringar	2	2
Hyror	10	7
	2018-12-31	2017-12-31

NOT 24

EGET KAPITAL

För specifikation över antalet utestående aktier, se not 7 i moderbolaget.

NOT 25

PENSIONSFÖRPLIKTELSER, RÄNTEBÄRANDE

	2018-12-31	2017-12-31
FPG/PRI	25	24
Ålderspension i utländska bolag	10	9
Summa	35	33

Till grund för värderingen av pensionsåtagandet avseende förmånsbestämda pensionsplaner ligger antaganden enligt tabellen nedan.

	Sverige
	2018-12-31	2017-12-31
Diskonteringsränta	2,3%	2,5%
Löneökningstakt	—*	—*
Inflation	2,0%	1,9%

	Övriga länder
	2018-12-31	2017-12-31
Diskonteringsränta	2,2%	2,3%
Löneökningstakt	2,1%	2,0%
Inflation	1,6%	1,2%

* I de svenska bolagen är pensionsplanerna enligt FPG/PRI stängda för intjäning. Istället finansieras förmånerna genom försäkring i Alecta. Av denna anledning används inte detta antagande.

Specifikation av totala kostnader för ersättning efter avslutad anställning som redovisas i resultaträkningen (MSEK)	2018	2017
Kostnader avseende förmånsbestämda planer:
Kostnader avseende tjänstgöring under innevarande år	0	0
Ränta på förpliktelser	1	1
Kostnader avseende förmånsbestämda planer	1	1
Kostnader avseende avgiftsbestämda planer	39	35
Totala kostnader som redovisas i resultaträkningen	40	36

Ersättning till anställda efter avslutad anställning erläggs till övervägande delen genom betalning till försäkringsbolag eller myndigheter som därmed övertar förpliktelserna mot de anställda, s.k. avgiftsbestämda pensioner. Resterande del fullgörs genom s.k. förmånsbestämda planer där förpliktelserna kvarstår i Bufabkoncernen. Den största förmånsbestämda planen finns i Sverige (FPG/PRI). Beträffande förmånsbestämda planer beräknas företagets kostnader samt värdet på utestående förpliktelse med hjälp av aktuariella beräkningar vilka syftar till att fastställa nuvärdet av utfärdade förpliktelser. Ränta och förväntad avkastning klassificeras som finansiell kostnad.

Övriga kostnadsposter fördelas i rörelseresultatet inom kostnad för sålda varor, försäljnings- eller administrationskostnader beroende på den anställdes funktion.

UPPSKJUTEN SKATTEFORDRAN OCH UPPSKJUTEN SKATTESKULD

	2018-12-31		2017-12-31
	Uppskjuten skattefordran	Uppskjuten skatteskuld	Uppskjuten skattefordran	Uppskjuten skatteskuld
Maskiner och inventarier	—	16	—	12
Periodiseringsfonder	—	31	—	28
Immateriella anläggningstillgångar	—	13	—	12
Övrigt	5	2	5	4
Underskottsavdrag	11	—	13	—
Summa	16	62	18	56

Skattemässiga underskottsavdrag redovisas som uppskjutna skattefordringar i den utsträckning det är sannolikt att de kan tillgodoföras genom framtida beskattningsbara överskott. Enligt nuvarande planer kommer samtliga bolags resultat de närmaste åren göra att koncernen kan tillgodogöra sig den redovisade

skattefordran som finns. Koncernen har inga väsentliga underskottsavdrag som inte beaktats i redovisningen. Avsättning för uppskjuten skatt avseende immateriella anläggningstillgångar är hänförligt till skatteeffekten vid koncernmässig omvärdering av tillgångar till verkligt värde.

NOT 27

LÅNGFRISTIGA RÄNTEBÄRANDE SKULDER

	2018-12-31	2017-12-31
Belopp varmed skuldposten förväntas betalas från ett till fem år från balansdagen	1 212	1 047
Belopp varmed skuldposten förväntas betalas efter mer än fem år från balansdagen	0	0
Summa	1 212	1 047

Av koncernens långfristiga räntebärande skulder härrör 1 208 (1 040) MSEK till krediter från Svenska Handelsbanken. Resterande långfristiga räntebärande skuld hänförs väsentligen till finansiella leasingavtal. Koncernen har särskilda lånevillkor (kovenanter) att uppfylla mot extern långivare som omfattar soliditetsmått samt relationen mellan rörelseresultatet före av- och nedskrivningar och nettoskuldsättning. Dessa lånevillkor har uppfyllts under hela räkenskapsåret. Den genomsnittliga räntan på koncernens långfristiga skulder per balansdagen var 1,8 (1,8) procent.

NOT 28

SKULDER AVSEENDE TILLÄGGSKÖPESKILLINGAR

	2018	2017
Redovisat värde vid årets början	77	67
Tilläggsköpeskilling för förvärvade bolag	1	53
Utbetald tilläggsköpeskilling för förvärvade bolag	–34	–46
Omvärdering av skuld för tilläggsköpeskilling	3	3
Redovisat värde vid årets slut	47	77
– varav redovisat som "Övrig kortfristig skuld"	28	34
– varav redovisat som "Övriga icke räntebärande skulder"	19	43

Tilläggsköpeskillingar är relaterade till genomförda förvärv under 2017 och 2018. För mer information se not 34. I allt väsentligt är tilläggsköpeskillingarna villkorade och beroende av den framtida resultatutvecklingen i de förvärvade bolagen och dess påverkan på företagsvärderingen. Skulder avseende tilläggsköpeskillingar omvärderas löpande av ledningen till ett bedömt verkligt värde baserat på de förvärvade bolagens resultatutveckling, fastlagda budget och affärsplaner och prognoser. Detta innebär att värderingen till verkligt värde i allt väsentligt bygger på icke observerbar indata (Nivå 3 enligt definition i IFRS 13).

Totala utestående tilläggsköpeskillingar per den 31 december 2018 uppgår till 47 MSEK. Skuld för tilläggsköpeskillingarna är i allt väsentligt i utländsk valuta, men baserat på balansdagskursen den 31 december 2018 är tilläggsköpeskillingarna upptagna till vad som kan komma att bli maximalt utfall. De skuldförda tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning under 2019 och 2020.

NOT 29

STÄLLDA SÄKERHETER

	2018-12-31	2017-12-31
Företagsinteckningar	246	246
Aktier i dotterbolag	1 652	1 452
Summa	1 898	1 698

NOT 30

CHECKRÄKNINGSKREDIT

	2018-12-31	2017-12-31
Beviljad kreditlimit	155	151
Outnyttjad del	–99	–119
Utnyttjat kreditbelopp	56	32

NOT 31 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER

	2018-12-31	2017-12-31
Upplupna löner inkl semesterlöner	71	54
Upplupna sociala avgifter	22	20
Övriga poster	48	40
Summa	141	114

NOT 32

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

	2018-12-31	2017-12-31
Miljö	30	30
Övriga eventualförpliktelser	5	5
Summa	35	35

Miljö

Bolaget har till följd av ett föreläggande genomfört miljöundersökningar på en fastighet där ett dotterbolag bedrev tillverkning fram till 1989, vilket var innan dotterbolaget blev förvärvat av Bufab. Undersökningarna har påvisat spår av miljöföroreningar. Det är, mot bakgrund av genomförda undersökningar, sannolikt att dotterbolaget i sin verksamhet orsakat miljöföroreningar på denna fastighet. Anlitad legal och teknisk expertis gör bedömningen att det är troligt att kommunen kommer att rikta krav på dotterbolaget på saneringsåtgärder, men att omfattningen på de åtgärder som dotterbolaget eventuellt kan komma att föreläggas inte är känd.

Vidare har Bufab i samband med uppsägning av ett hyresavtal under 2013 genomfört miljöundersökning vid en annan fastighet. I syfte att få en överblick av miljöfrågor av relevans för koncernen har Bufab därutöver under 2013 genomfört en miljöinventering, och där så varit påkallat miljöteknisk undersökning, av samtliga fastigheter där Bufab historiskt har bedrivit tillverkning. De genomförda undersökningarna har påvisat spår av miljöföroreningar i ytterligare två fall. I den mån dessa föroreningar har koppling till Bufabs verksamhet är det till följd av arbetssätt och produktionsmetoder som upphörde att användas på 1980-talet eller tidigare. Mot bakgrund av genomförda utredningar bedömer Bufab att identifierade föroreningar kan ha orsakats av verksamhet som bedrivits av annan än Bufab. Den legala ansvarsfrågan är emellertid svårbedömd och det kan inte uteslutas att krav på saneringsåtgärder riktas mot Bufab. Möten med berörda myndigheter har hållits under året och bedömningen är även fortsatt att undersökningar kan komma att behöva utföras under kommande år, på Bufabs eller annan parts initiativ. Efter konsultation av teknisk och legal expertis utifrån vid avgivande av den finansiella rapporten tillgänglig information, är Bufabs bedömning att den totala kostnaden för potentiella saneringsåtgärder med anledning av de identifierade miljöföroreningarna sammantaget inte överstiger 30 MSEK under den kommande tioårsperioden.

NOT 33

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Bufab-koncernens närstående är i huvudsak ledande befattningshavare. Ersättningar till ledande befattningshavare framgår av not 6.

NOT 34

FÖRVÄRV

2018

Under räkenskapsåret 2018 genomfördes ett förvärv, Rudhäll Industri AB, med verksamhet i Sverige och Kina i oktober. Bolaget redovisas i segment Sweden. Transaktionskostnader för förvärvet uppgick till 3 MSEK och redovisas i posten administrationskostnader i segmentet Övrigt.

De tillgångar och skulder som ingick i förvärvet uppgår till följande belopp:

Preliminär förvärvsanalys för Rudhäll Industri AB	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar	9
Övriga anläggningstillgångar	18
Varulager	39
Övriga omsättningstillgångar	36
Likvida medel	12
Uppskjuten skatteskuld	–10
Övriga skulder	–40
Förvärvade nettotillgångar	63
Goodwill	23
Köpeskilling*	86
Avgår likvida medel i förvärvad verksamhet	–12
Avgår villkorad ej utbetald köpeskilling	–1
Påverkan på koncernens likvida medel	73

* Köpeskilling anges exklusive kostnader för förvärven.

Köpeskillingen i den preliminära förvärvsanalysen för Rudhäll Industri AB uppgick till 86 MSEK, varav 31 MSEK enligt förvärvsanalysen har allokerats till goodwill och övriga immateriella tillgångar. Den ovillkorade tilläggsköpeskillingen på 1 MSEK kommer att regleras under 2019.

Förvärvet har under 2018 från tillträdet påverkat Bufab-koncernens nettoomsättning med 53 MSEK. Nettopåverkan, efter förvärvskostnader, på ackumulerat rörelseresultat var 0 MSEK och på resultat efter skatt 0 MSEK. Förvärvet skulle för räkenskapsåret 2018 ha påverkat koncernens nettoomsättning med uppskattningsvis +210 MSEK, rörelseresultat efter transaktionskostnader med cirka +23 MSEK samt periodens resultat efter skatt med cirka +16 MSEK om det hade genomförts 1 januari 2018.

De värden som allokerats till immateriella anläggningstillgångar avser kundrelationer. Dessa har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassaflöden och skrivs av linjärt under en period av 10 år. Årets avskrivningar avseende immateriella anläggningstillgångar för årets förvärv uppgår till 0,3 MSEK och årliga framtida beräknade avskrivningar uppgår till 2 MSEK.

Förvärvsanalysen avseende Rudhäll Industri AB är preliminär.

Goodwill som uppkommit i samband med förvärvet är hänförlig till den kunskap som är upparbetad i det förvärvade bolaget samt till dess inarbetade och väletablerade marknadsposition och därmed förväntade lönsamhet.

2017

Under räkenskapsåret 2017 genomfördes två förvärv, Thunderbolts Group Ltd. i England i maj och Kian Soon Mechanical Components Pte. Ltd. i Singapore i december månad. Båda bolagen redovisas i segment International.

Transaktionskostnader för förvärven uppgick under 2017 till 3 MSEK och redovisas i posten administrationskostnader i segmentet Övrigt.

De tillgångar och skulder som ingick i förvärven uppgår till följande belopp:

Förvärvsanalys Thunderbolts Group Ltd.	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar	6
Övriga anläggningstillgångar	0
Varulager	3
Övriga omsättningstillgångar	7
Likvida medel	7
Uppskjuten skatteskuld	–1
Övriga skulder	–5
Förvärvade nettotillgångar	17
Goodwill	8
Köpeskilling*	25
Avgår likvida medel i förvärvad verksamhet	–7
Avgår villkorad ej utbetald köpeskilling	–10
Tillkommer utbetald villkorad köpeskilling	10
Påverkan på koncernens likvida medel	18

* Köpeskilling anges exklusive kostnader för förvärven.

Köpeskillingen för Thunderbolts Group Ltd. uppgick till 25 MSEK, varav 14 MSEK enligt förvärvsanalysen har allokerats till goodwill och övriga immateriella tillgångar. Tilläggsköpeskillingen har reglerats under 2018. Den villkorade köpeskillingen var beroende av den framtida resultatutvecklingen och dess påverkan på företagsvärderingen.

Förvärvet har under 2017 från tillträdet påverkat Bufab-koncernens nettoomsättning med 20 MSEK. Nettopåverkan, efter förvärvskostnader, på ackumulerat rörelseresultat var +2 MSEK och på resultat efter skatt +1 MSEK. Förvärvet skulle för räkenskapsåret 2017 ha påverkat koncernens nettoomsättning med uppskattningsvis +32 MSEK, rörelseresultat efter transaktionskostnader med cirka +4 MSEK samt periodens resultat efter skatt med cirka +3 MSEK om det hade genomförts 1 januari 2017.

De värden som allokerats till immateriella anläggningstillgångar avser kundrelationer. Dessa har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassaflöden och skrivs av linjärt under en period av 10 år. Årets avskrivningar avseende immateriella anläggningstillgångar för årets förvärv uppgår till 0,3 MSEK och årliga framtida beräknade avskrivningar uppgår till 0,6 MSEK.

Goodwill som uppkommit i samband med förvärvet är hänförlig till den kunskap som är upparbetad i det förvärvade bolaget samt till dess inarbetade och väletablerade marknadsposition och därmed förväntade lönsamhet.

Förvärvsanalys Kian Soon Mechanical Components Pte. Ltd.	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar	19
Övriga anläggningstillgångar	4
Varulager	25
Övriga omsättningstillgångar	29
Likvida medel	15
Uppskjuten skatteskuld	–3
Övriga skulder	–19
Förvärvade nettotillgångar	70
Goodwill	66
Köpeskilling*	136
Avgår likvida medel i förvärvad verksamhet	–15
Avgår villkorad ej utbetald köpeskilling	–43
Påverkan på koncernens likvida medel	78

* Köpeskilling anges exklusive kostnader för förvärven.

Köpeskillingen för Kian Soon Mechanical Components Pte. Ltd. uppgick till 136 MSEK, varav 85 MSEK enligt förvärvsanalysen har allokerats till goodwill och övriga immateriella tillgångar. Av ännu ej utbetald köpeskilling uppgår beräknat verkligt värde på villkorad köpeskilling till 46 MSEK. Den villkorade köpeskillingen är beroende av den framtida resultatutvecklingen under de från förvärvet kommande 3 åren och dess påverkan på företagsvärderingen och är upptagen till det värde som kan komma att bli maximalt utfall.

Förvärvet har under 2017 från tillträdet påverkat Bufab-koncernens nettoomsättning med 10 MSEK. Nettopåverkan, efter förvärvskostnader, på ackumulerat rörelseresultat var +1 MSEK och på resultat efter skatt +1 MSEK. Förvärvet skulle för räkenskapsåret 2017 ha påverkat koncernens nettoomsättning med uppskattningsvis +105 MSEK, rörelseresultat efter transaktionskostnader med cirka +11 MSEK samt periodens resultat efter skatt med cirka +9 MSEK om det hade genomförts 1 januari 2017.

De värden som allokerats till immateriella anläggningstillgångar avser kundrelationer. Dessa har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassaflöden och skrivs av linjärt under en period av 10 år. Årets avskrivningar avseende immateriella anläggningstillgångar för årets förvärv uppgår till 0,2 MSEK och årliga framtida beräknade avskrivningar uppgår till 2 MSEK.

Goodwill som uppkommit i samband med förvärvet är hänförlig till den kunskap som är upparbetad i det förvärvade bolaget samt till dess inarbetade och väletablerade marknadsposition och därmed förväntade lönsamhet. Mot bakgrund av bolagets självständiga roll redovisas den uppkomna goodwillposten om 66 MSEK i en egen kassagenererande enhet inom segment International.

NOT 35 INCITAMENTSPROGRAM

Incitamentsprogram 2018–2021

Vid årsstämman 26 april 2018 beslutades om ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram baserat på köpoptioner för VD, ledande befattningshavare och vissa andra nyckelpersoner inom koncernen. Programmet omfattar högst 350 000 köpoptioner, motsvarande cirka 0,9 procent av totala antalet aktier i bolaget. Priset för köpoptionerna är, genom en Black & Scholes-värdering fastställt till 13,34 SEK, vilket motsvarar optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället. Varje köpoption berättigar till förvärv av en aktie i Bufab under perioden från och med den 17 maj 2021 till och med den 15 november 2021. Förvärvspriset per aktie uppgår till 133,90 SEK, vilket motsvarar 115 procent av det volymvägda medeltalet av betalkursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under tiden från och med den 27 april 2018 till och med den 4 maj 2018. Under perioden har sammanlagt 308 850 köpoptioner tecknats.

I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet har styrelsen beslutat att en subvention i form av bruttolönetillägg ska utgå till de deltagare som är kvarvarande anställda år 2021 och fortfarande äger de förvärvade köpoptionerna, vilken maximalt får motsvara det pris som har betalats för köpoptionerna.

För att säkerställa Bufabs leverans av aktier beslutades även vid årsstämman att bemyndiga styrelsen att återköpa högst 350 000 aktier i bolaget, samt godkändes överlåtelse av upp till 350 000 av bolagets aktier till deltagarna i programmet. Under året har 308 850 aktier återköpts för motsvarande 37 MSEK.

Incitamentsprogram 2017–2020

Vid årsstämman 4 maj 2017 beslutades om ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram baserat på köpoptioner för VD, ledande befattningshavare och vissa andra nyckelpersoner inom koncernen. Programmet omfattar högst 350 000 köpoptioner, motsvarande cirka 0,9 procent av totala antalet aktier i bolaget. Priset för köpoptionerna är, genom en Black & Scholes-värdering, fastställt till 10,01 SEK, vilket motsvarar optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället. Varje köpoption berättigar till förvärv av en aktie i Bufab under perioden från och med den 15 maj 2020 till och med den 15 november 2020. Förvärvspriset per aktie uppgår till 120,40 SEK, vilket motsvarar 115 procent av det volymvägda medeltalet av betalkursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under tiden från och med den 8 maj 2017 till och med den 12 maj 2017. Under perioden har sammanlagt 333 950 köpoptioner tecknats.

I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet har styrelsen beslutat att en subvention i form av bruttolönetillägg ska utgå till de deltagare som är kvarvarande anställda år 2020 och fortfarande äger de förvärvade köpoptionerna, vilken maximalt får motsvara det pris som har betalats för köpoptionerna.

För att säkerställa Bufabs leverans av aktier beslutades även vid årsstämman att bemyndiga styrelsen att återköpa högst 350 000 aktier i bolaget, samt godkändes överlåtelse av upp till 350 000 av bolagets aktier till deltagarna i programmet. Under året har 333 950 aktier återköpts för motsvarande 31 MSEK.

	2018			2017
	Genomsnittligt lösenpris per köpoption	Antal optioner	Genomsnittligt lösenpris per köpoption	Antal optioner
Per 1 januari	10,01	333 950	—	—
Tilldelade under året	13,34	308 850	10,01	333 950
Inlösta under året	—	—	—	—
Förverkade under året	—	—	—	—
Per 31 december	11,61	642 800	10,01	333 950

Incitamentsprogram	Tilldelningstidpunkt	Förfallotidpunkt	Lösenpris	Aktieoptioner 31 december 2018	Aktieoptioner 31 december 2017
Incitamentsprogram 2018–2021	17 maj 2018	15 november 2021	13,34	308 850	—
Incitamentsprogram 2017–2020	15 maj 2017	15 november 2020	10,01	333 950	333 950
Total				642 800	333 950

Deltagarsubvention (bruttolönetillägg)	2018	2017
Kostnad för deltagarsubvention	2	1
Summa	2	1

FÖRVÄNTADE EFFEKTER VID INFÖRANDET AV IFRS 16 – LEASING

Den nya standarden, IFRS 16 - Leasing, kommer att ha en väsentlig påverkan på Bufabs balansomslutning, dels avseende de nya nyttjanderättstillgångarna vilka kommer att öka Bufabs materiella anläggningstillgångar samt avseende de leasingskulder som nu skall redovisas i balansräkningen och som kommer att öka Bufabs räntebärande skulder.

Effekten på balansräkningen, såsom en justering av den ingående balansen per 1 januari 2019, förväntas bli enligt nedan.

IFRS 16

Balansposter	MSEK
Nyttjanderättstillgångar*	283
Uppskjuten skatt	5
Förutbetalda kostnader	–6
Balanserade vinstmedel	–18
Leasingskulder, räntebärande	300

*Merparten av ökningen av nyttjanderättstillgångar avser byggnader och mark.

NOT 37

HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

Inga väsentliga händelser för perioden från och med balansdagen till och med årsredovisningens avlämnande har noterats.

NOT 38

FÖRÄNDRING AV LÅNESKULD

Nettolåneskuld

Nettolåneskulden är ett uttryck för hur stor den finansiella belåningen är i bolaget i absoluta tal efter avdrag för likvida medel.

MSEK	2018-12-31	2017-12-31
Långfristiga räntebärande skulder	1 247	1 080
Kortfristiga räntebärande skulder	74	55
Avgår likvida medel	–144	–120
Avgår övriga räntebärande fordringar	0	0
Nettolåneskuld per balansdagen	1 177	1 015

MSEK	Långfristiga räntebärande skulder	Kortfristiga räntebärande skulder inklusive checkräkningskredit	Likvida medel	Övriga räntebärande fordringar	Summa
Nettoskuld per 1 januari 2018	–1 080	–55	120	0	–1 015
Kassaflöde	–167	–17	19	—	–165
Valutakursförändringar	–1	–2	5	—	2
Nettoskuld per 31 december 2018	–1 247	–74	144	0	–1 177

NOT 39 SÄKRING AV NETTOTILLGÅNGAR I UTLÄNDSK VALUTA

Koncernen säkrar delar av sina nettotillgångar i utlandsverksamheter genom upplåning i utländsk valuta, detta i syfte att minska valutaexponeringens påverkan på koncernens egna kapital. Det fanns under året ingen ineffektivitet hänförliga till säkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamhet.

Säkrad nettoinvestering i utlandsverksamhet i EUR

Redovisat belopp banklån	MSEK	360
Redovisat belopp i säkrad valuta	MEUR	35
Säkrat belopp understiger väsentligt maximalt säkringsbart belopp
Förändring i lånets redovisade värde på grund av fluktuationer i valuta under året		–1
Förändring i den säkrade delpostens redovisade värde på grund av fluktuationer i valuta under året		1
Säkrad nettoinvestering i utlandsverksamhet i GBP
Redovisat belopp banklån	MSEK	299
Redovisat belopp i säkrad valuta	MGBP	26

Säkrat belopp understiger väsentligt maximalt säkringsbart belopp

Förändring i lånets redovisade värde på grund av fluktuationer i valuta under året	–1
Förändring i den säkrade delpostens redovisade värde på grund av fluktuationer i valuta under året	1

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

MSEK	2018	2017
Not
Administrationskostnader 2	–14	–14
Övriga rörelseintäkter	7	6
Rörelseresultat 2	–7	–8
Resultat från finansiella poster
Räntekostnader och liknande resultatposter 3	—	—
Resultat efter finansiella poster	–7	–8
Bokslutsdispositioner 4	68	89
Skatt på årets resultat 5	–14	–18
ÅRETS RESULTAT	47	63

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

MSEK	2018	2017
Resultat efter skatt	47	63
Övrigt totalresultat	—	—
Summa totalresultatet	47	63

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

MSEK	2018-12-31	2017-12-31
Not
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 6	845	845
S:a finansiella anläggningstillgångar	845	845
Summa anläggningstillgångar	845	845
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag	77	166
Övriga fordringar	8	0
S:a kortfristiga fordringar	85	166
Kassa och bank	0	1
Summa omsättningstillgångar	85	167
SUMMA TILLGÅNGAR	930	1 012
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 7
Aktiekapital	1	1
Övrigt tillskjutet kapital	488	488
Balanserade vinstmedel	313	384
Summa eget kapital	801	872
Obeskattade reserver 8	122	128
Kortfristiga icke räntebärande skulder
Leverantörsskulder	1	1
Skulder till koncernföretag	—	—
Aktuella skatteskulder	—	6
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 9	6	5
Summa kortfristiga icke räntebärande skulder	7	12
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	930	1 012

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital *	Balanserade vinstmedel	Summa eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2017	1	488	424	913
Årets totalresultat	—	—	63	63
Transaktioner med aktieägare
Utfärdade köpoptioner	—	—	3	3
Återköp av egna aktier	—	—	–31	–31
Utdelning till moderbolagets aktieägare	—	—	–76	–76
Summa transaktioner med aktieägare	0	0	–104	–104
Eget kapital den 31 december 2017	1	488	384	872
Årets totalresultat	—	—	47	47
Transaktioner med aktieägare
Utfärdade köpoptioner	—	—	4	4
Återköp av egna aktier	—	—	–37	–37
Utdelning till moderbolagets aktieägare	—	—	–85	–85
Summa transaktioner med aktieägare	0	0	–118	–118
Eget kapital den 31 december 2018	1	488	313	801

* Aktiekapital samt 32 MSEK av övrigt tillskjutet kapital utgör bundet eget kapital i moderbolaget.

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS

MSEK	2018	2017
Not
Den löpande verksamheten 2
Resultat före finansiella poster	–7	–8
Betald skatt	–14	–17
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	–21	–25
Förändringar av rörelsekapital
Ökning (–) / Minskning (+) av rörelsefordringar	82	20
Ökning (+) / Minskning (–) av rörelseskulder	–5	0
Kassaflöde från den löpande verksamheten	56	–5
Finansieringsverksamheten
Utdelning till aktieägare	–85	–76
Utfärdade köpoptioner	4	3
Återköp av egna aktier	–37	–31
Erhållet koncernbidrag	61	109
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–57	5
Årets kassaflöde	–1	0
Likvida medel vid årets början	1	1
Likvida medel vid årets slut	0	1

MODERBOLAGETS NOTER

Alla belopp i MSEK om inget annat anges. Beloppen inom parentes anger föregående års värde.

NOT 1

SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER

Moderbolaget tillämpar Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Rekommendationen innebär att moderföretag i koncerner som frivilligt valt att tillämpa IFRS/IAS i sin koncernredovisning skall som huvudregel tillämpa de IFRS/IAS som tillämpas i koncernen.

Andelar i koncernföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdesmetoden. Som intäkt redovisas endast erhållna utdelningar under förutsättning att dessa härrör från vinstmedel intjänade efter förvärvet. Utdelningar som överstiger dessa intjänade vinstmedel betraktas som en återbetalning av investeringen och reducerar andelens redovisade värde.

Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras. Koncernbidrag redovisas som bokslutsdisposition i resultaträkningen.

NOT 2

ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH ARVODEN TILL STYRELSE OCH REVISORER

Bolaget har 1 (1) anställd.

Medelantalet anställda	2018	2017
Kvinnor	—	—
Män	1	1
Summa	1	1

	2018		2017
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader	Löner och ersätt ningar	Sociala kostna der	Löner och ersätt ningar	Sociala kostna der
Löner och ersättningar till styrelse och verkställande direktör	7,6	3,9	5,9	3,1
(varav tantiem o.d.)	1,8		0,7
(varav pensionskostnad avgiftsbestämda planer)		1,1		0,9
Summa	7,6	3,9	5,9	3,1

Sjukfrånvaro

Uppgift om sjukfrånvaro redovisas ej då antalet anställda i moderbolaget är färre än tio.

Arvoden och kostnadsersättning för revision	2018	2017
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Revisionsuppdrag	1	1
Övriga tjänster	0	0

Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, d v s sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisionsberättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnas i samband med revisionsuppdraget.

NOT 3

RÄNTEKOSTNADER OCH LIKNANDE RESULTATPOSTER

	2018	2017
Räntekostnader, övriga	—	—
Summa	0	0

NOT 4

BOKSLUTSDISPOSITIONER

	2018	2017
Avsättning till periodiseringsfond, tax 2019	–21	—
Avsättning till periodiseringsfond, tax 2018	—	–28
Återföring av periodiseringsfond, tax 2014	27	—
Återföring av periodiseringsfond, tax 2013	—	8
Erhållet koncernbidrag	61	109
Summa	68	89

NOT 5

SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT

	2018	2017
Aktuell skatt
Aktuell skatt för året	–14	–18
Summa	–14	–18
Avstämning av effektiv skatt	2018	2017
Resultat före skatt	66	83
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	–14	–18

ANDELAR I KONCERNFÖRETAG

Redovisat värde vid periodens slut	845	845
Summa anskaffningsvärde	845	845
Vid årets början	845	845
Ackumulerade anskaffningsvärden
	2018-12-31	2017-12-31

Specifikation av moderbolagets och koncernens innehav av andelar i koncernföretag		2018-12-31	2017-12-31
Dotterbolag / org nr / säte
Bult Finnveden AB, 556194-4884, Värnamo	100 %	845	845
Bufab Sweden AB, 556082-7973, Värnamo	100 %
Bufab Kit AB, 556250-8506, Värnamo	100 %
Bufab Lann AB, 556180-8675, Värnamo	100 %
Magnetfabriken AB, 559010-5614 , Västerås	100 %
Swedfast Trading AB, 556914-0733, Värnamo	100 %
Rudhäll Industri AB, 556265-0993, Gnosjö	100 %
Ejvo Mekaniska Verkstad AB, 556148-7793, Värnamo	100 %
Hallborn Metall AB, 556096-5112, Gnosjö	100 %
Ningbo Rudhall QLC Co., Ltd., Ningbo, CN	100 %
Bufab Benelux BV, 3117232260, Eindhoven, NL	100 %
Bufab Danmark A/S, 157848, Albertslund, DK	100 %
Bufab Norge AS, 876612062, Oslo, NO	100 %
Bufab (UK) Limited, 02611234, Reading, UK	100 %
Bufab France SAS, B 112 721, Gennevilliers, FR	100 %
Bufab Hungary Kft, 13-09-143460, HU	100 %
Bufab Germany GmbH, 07229 / 21283, Mörfelden-Walldorf, DE	100 %
Bumax AB, 556176-1957, Degerfors	100 %
Bufab Poland Sp.z.o.o., KRS 0000036164, Gdansk, PL	100 %
Bufab Austria GmbH, FN 266844 v, Wien, AT	100 %
Bufab CZ s.r.o., (IC) 25561260, Brno, CZ	100 %
Bufab Baltic OÜ, EE101042585, Keila, EST	100 %
Bufab Spain SLU, ESB08464430, Terrassa Barcelona, ES	100 %
Bufab Industries SAS, FR12353237431, Corbas Lyon, FR	100 %
Bufab Fasteners Trading (Shanghai) Co Ltd , 310000400448552, Shanghai, CH	100 %
Bufab Finland Oy, Vantaa, 2042801-2, FI	100 %
Bufab India, U29299PN2008PTC131481, Pune, IN	100 %
Bufab USA Inc, 26-2606492, New York, US	100 %
Bufab Taiwan Co Ltd, 29002549, Kaohsiung City, TW	100 %
Bufab Slovakia s.r.o., Banska Bystrica, 31 639 291, SK	100 %
Bufab Russia, INN7840408623, St Petersburg, RU	100 %
Bufab Turkey, 1890607929, Istanbul, TR	100 %
Bufab Romania SRL, RO25446590, Apahida Cluj, RO	100 %
Bufab Ireland LTD, NI061428, Dundalk, NI	100 %
Bufab Italy S.r.l., 97605340153, Corsico (Milan), IT	100 %
Bufab Singapore PTE. Ltd, 201614160Z, Singapore, SG	100 %
Flos B.V., 17062762, Eindhoven, NL	100 %
Apex Stainless Holdings Limited, 08403936, Rugby, UK	100 %
Apex Stainless Fasteners Limited, 02631068, Rugby, UK	100 %
Montrose Holdings Limited, 09731597, High Wycombe, UK	100 %
Montrose Fasteners Limited, 02646431, High Wycombe, UK	100 %
Thunderbolts Group Limited, 02841225, Southampton, UK	100 %
Thunderbolts Fasteners Limited, 02841171, Southampton, UK	100 %
Kian Soon Mechanical Components Pte. Ltd., 198703945H, Singapore, SG	100 %
Puresys Pte. Ltd., 201210504E, Singapore, SG	100 %
PT Kian Soon Hardware, 03-184-577-9-215-000, Batam, ID	100 %
Kian Soon Mechanical Components Sdn. Bhd., 1081316P, Penang, MY	100 %
Industrias Bufab de Mexico, S.a. de C.v., IBM170911RV6, Mexico, MX	100 %
		845	845

1 Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna för totalt antal aktier.

NOT 7 EGET KAPITAL

På balansdagen fanns 38 110 533 stamaktier utgivna. Aktiens kvotvärde uppgick på balansdagen till 0,01436 SEK. Alla emitterade aktier är till fullo betalda. Per den 31 december 2018 hade Bufab 642 800 återköpta aktier i eget förvar.

I enlighet med koncernens finansiella mål, vilka antagits av Bufabs styrelse, ska den ordinarie utdelningen till aktieägarna motsvara cirka 30–60 procent av koncernens resultat efter skatt under året. Undantag kan göras vid speciella omständigheter såsom till exempel förvärv. Beaktande sker även av Bufab-koncernens kapitalbehov, dess resultat, finansiella ställning, kapitalkrav, kovenanter samt aktuella konjunkturförhållanden. Styrelsen har för räkenskapsåret 2018 föreslagit en ordinarie utdelning om 2,50 kr per aktie, totalt 94 MSEK (85). Under året har ingen förändring skett i moderbolagets kapitalhantering.

NOT 8

OBESKATTADE RESERVER

	2018-12-31	2017-12-31
Periodiseringsfond, tax 2014	—	27
Periodiseringsfond, tax 2015	22	22
Periodiseringsfond, tax 2016	20	20
Periodiseringsfond, tax 2017	32	32
Periodiseringsfond, tax 2018	28	28
Periodiseringsfond, tax 2019	21	—
Summa	122	128

NOT 9

UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER

	2018-12-31	2017-12-31
Upplupna löner inkl semesterlöner	3	3
Upplupna sociala avgifter	1	1
Övrigt	2	1
Summa	6	5

NOT 10

STÄLLDA SÄKERHETER

	2018-12-31	2017-12-31
Aktier i dotterbolag	845	845
Summa	845	845

NOT 11

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

	2018-12-31	2017-12-31
Borgen dotterbolag	1 303	1 303
Summa	1 303	1 303

Borgen dotterbolag avser dotterbolagens skuld i Svenska Handelsbanken.

NOT 12

VINSTDISPOSITION Förslag till vinstdisposition SEK

Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:
Balanserat resultat	312 737 604
Styrelsen föreslår att dessa vinstmedel disponeras på följande sätt:
Till aktieägarna utdelas 2,50 SEK per aktie	93 669 333

Summa	312 737 604
I ny räkning balanseras	219 068 271

Resultat- och balansräkningarna kommer att föreläggas årsstämman den 25 april 2019 för fastställelse.

Undertecknade försäkrar att årsredovisningen för koncernen och moderbolaget har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder (IFRS), sådana de antagits av EU, respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens

och moderbolagets ställning och resultat, samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernens företag står inför.

Värnamo den 20 mars 2019

Sven-Olof Kulldorff Hans Björstrand Johanna Hagelberg Styrelsens ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Bengt Liljedahl Eva Nilsagård Adam Samuelsson Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Gunnar Tindberg Jörgen Rosengren Styrelseledamot Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har avgivits den 20 mars 2019 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Fredrik Göransson Frida Wengbrand Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig

REVISIONSBERÄTTELSE

Till bolagsstämman i Bufab AB (publ), org.nr 556685-6240

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Bufab AB (publ) för år 2018. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 6-45 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.

När vi utformade vår koncernrevisionsstrategi och koncernrevisionsplan bedömde vi vilken grad av revision som behövde utföras av koncernrevisionsteamet respektive av enhetsrevisorer från PwC-nätverket. Som en följd av koncernens decentraliserade ekonomiorganisation upprättas väsentliga delar av koncernens finansiella rapportering i enheter utanför Sverige. Detta innebär att en betydande andel av koncernrevisionen behöver utföras av enhetsrevisorer som är verksamma inom PwC-nätverket i andra länder.

När vi bedömde vilken grad av revision som behövde genomföras i respektive enhet beaktade vi koncernens geografiska spridning, storleken på respektive enhet, samt den specifika riskprofil som respektive enhet representerar. Mot denna bakgrund bedömde vi att en fullständig revision skulle utföras på, i tillägg till moderbolaget i Sverige, finansiell information upprättad av elva väsentliga dotterbolag (med säte i sammanlagt sex olika länder).

För de enheter (20 enheter i 17 länder) som vi inte bedömde det motiverat att genomföra en fullständig revision instruerade vi enhetsrevisorer att utföra specifikt definierade granskningsåtgärder. För övriga enheter som bedömts individuellt oväsentliga för koncernrevisionen utförde koncernteamet analytiska granskningsåtgärder på koncernnivå.

I de fall enhetsrevisorer genomför arbete som är väsentlig för vår revision av koncernen, utvärderar vi i vår egenskap av koncernrevisorer behovet och graden av involvering i enhetsrevisorernas arbete i syfte att fastställa huruvida tillräckliga revisionsbevis inhämtats som grund för vårt uttalande i koncernrevisionsberättelsen. I detta syfte genomför koncernrevisionsteamet regelbundet besök hos enhetsrevisorer och väsentliga dotterbolag.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller fel. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

Värdering av goodwill

Per den 31 december 2018 redovisar koncernen goodwill om 1 096 MSEK, vilket fördelas mellan sammanlagt åtta kassagenererande enheter, varav två kassagenererande enheter är hänförliga till segment Sweden och sex kassagenererande enheter till segment International.

I enlighet med IAS 36 prövar koncernen minst årligen om det förekommer ett nedskrivningsbehov på redovisad goodwill. Denna prövning görs per kassagenererande enhet och genom att återvinningsvärdet beräknas och jämförs med det redovisade värdet på verksamheten.

Återvinningsvärdet fastställdes av företagsledningen genom en beräkning av de kassagenererande enheternas förmåga att generera kassaflöde i framtiden.

Nedskrivningsprövningarna är väsentliga för vår revision eftersom goodwill representerar väsentliga belopp i balansräkningen och dessutom innefattar nedskrivningsprövningarna att företagsledningen behöver göra väsentliga uppskattningar och bedömningar om framtiden.

Baserat på av koncernen genomförda nedskrivningsprövningar har inget nedskrivningsbehov av goodwill identifierats per 31 december 2018. De väsentligaste antaganden som tillämpats vid nedskrivningsprövningarna finns beskrivna i not 17.

Särskilt betydelsefullt område Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

Våra granskningsåtgärder inkluderade en bedömning av kassaflödesberäkningarnas matematiska riktighet och en avstämning av kassaflödesprognoserna mot antagen budget för 2019 samt upprättad affärsplan för 2020-2021.

Vi har utvärderat och bedömt att bolagets värderingsmodell är förenlig med vedertagna värderingstekniker.

Vi har utmanat företagsledningen angående rimligheten i de antaganden som har störst effekt på nedskrivningsprövningarna, vilka inkluderar uthållig tillväxttakt, uthållig bruttomarginal samt diskonteringsränta.

Genom egna genomförda känslighetsanalyser har vi utmanat företagsledningens antaganden och testat de säkerhetsmarginaler som föreligger och bedömt risken för att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå.

Vi har även utvärderat att bolaget lämnat tillräckliga upplysningar i årsredovisningen om de antaganden som vid en ändring skulle kunna föranleda nedskrivning av goodwill i framtiden.

Värdering av varulager

Per den 31 december 2018 redovisar koncernen varulager om 1 315 MSEK.

Värdering av varulager är väsentlig för vår revision eftersom värderingen omfattar ett flertal uppskattningar och bedömningar och dessutom motsvarar värdet på varulagret en betydande andel (ca 36 %) av koncernens totala tillgångar.

En viktig bedömning som företagsledningen behöver göra vid värdering av varulagret är avseende koncernens förmåga att kunna sälja sina produkter i lager till ett pris som överstiger anskaffningskostnaden, och i sammanhanget beakta risken för inkurans.

Risken för inkurans påverkas av Bufabs affärsmodell då en viktig del i koncernens kunderbjudande är att tillgodose kundernas behov av fästelement snabbt och kostnadseffektivt. I syfte att möta kundernas behov kan därför Bufab i vissa fall finna det nödvändigt att lagerföra betydande kvantiteter, vilket minskar lagrets omsättningshastighet och kan öka risken för inkurans.

I syfte att identifiera och konsekvent beräkna risken för inkurans har företagsledningen fastställt en koncernövergripande inkuranspolicy. Inkuranspolicyn tar hänsyn till enskilda artiklars omsättningshastighet vilket tillsammans med bedömda framtida försäljningsvolymer ger företagsledningen ett underlag för fastställa en rimlig inkuransreserv.

Koncernens principer för värdering av varulager och redovisning av inkurans finns beskrivet i not 2 på sidan 17 i årsredovisningen. Viktiga uppskattningar och bedömningar som koncernen behöver göra i samband med redovisning av varulager framgår av not 4 i årsredovisningen.

Våra granskningsåtgärder inkluderade en utvärdering av koncernens principer för att beräkna inkurans i varulager.

I syfte att bedöma rimligheten på bolagets inkuransreserv har vi instruerat våra enhetsrevisorer att granska och återrapportera till koncernteamet eventuella avsteg från den koncernövergripande inkuranspolicyn.

Vi har prövat rimligheten i de antaganden och bedömningar som företagsledningen gjort kring säljbarhet av artiklar med låg omsättningshastighet.

Vi har stickprovsvis prövat den matematiska riktigheten i bolagets rapporter för inkuransberäkning.

Vi har också diskuterat med ledningen samt granskat protokoll från styrelsemöten och andra viktiga ledningsmöten i syfte att identifiera prognosticerade förändringar i bolagets försäljning som skulle kunna föranleda att lagerartiklar blir inkuranta.

Vi har slutligen utvärderat att koncernen på ett tillfredställande sätt beskrivet sina principer för värdering av varulager i årsredovisningen, inklusive de uppskattningar och bedömningar som gjorts för att värdera lagret per 31 december 2018.

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–5 samt sidorna 50-61. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Bufab AB (publ) för år 2018 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www. revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, 113 21 Stockholm, utsågs till Bufab AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 26 april 2018 och har varit bolagets revisor sedan 12 september 2005. Bufab AB (publ) har varit ett företag av allmänt intresse sedan 21 februari 2014.

Värnamo den 20 mars 2019 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Fredrik Göransson Frida Wengbrand Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Bufab AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag. Bufab är noterat på Nasdaq Stockholm sedan 21 februari 2014. Bufab tillämpar svensk kod för bolagsstyrning ("Koden") och avger här bolagsstyrningsrapport för räkenskapsåret 2018 i enlighet med bestämmelserna i årsredovisningslagen och Koden. Bolagsstyrningsrapporten har granskats av bolagets revisorer.

Riktlinjerna avseende Koden finns att tillgå på hemsidan för Kollegiet för svensk bolagsstyrning (www.bolagsstyrning.se). Koden bygger på principen "följ eller förklara" vilket innebär att företag som tillämpar Koden kan avvika från enskilda regler under förutsättning att en förklaring till avvikelsen lämnas. Bufab har inte gjort några sådana avvikelser under 2018, med undantag för att koncernen ej har en särskild internrevisionsfunktion inrättad.

Ansvarsfördelning

Syftet med Bufabs bolagsstyrning är att skapa en tydlig roll- och ansvarsfördelning mellan ägare, styrelse, styrelsens utskott och verkställande ledning. Bolagsstyrningen inom Bufab baseras på tillämplig lagstiftning, främst den svenska aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholms regelverk, Koden samt interna riktlinjer och regler.

Aktiekapital och aktieägare

Aktiekapitalet uppgick vid årets slut till 547 189 SEK fördelat på totalt 38 110 533 aktier. Samtliga aktier har lika röstvärde och det finns inga begränsningar i frågan om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. Vid utgången av 2018 hade Bufab 5 856 (6 946) aktieägare. Av det totala antalet aktier innehades 19 procent av utländska aktieägare. De tio största aktieägarna ägde tillsammans 60 procent av aktierna.

För ytterligare information om aktien och aktieägare, se sidan 59.

Valberedning

Bufab ska ha en valberedning som består av en representant för var och en av de fyra till röstetalet största aktieägarna i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken per den 31 augusti året före stämman, vilka på förfrågan uttryckt önskan att delta i valberedningsarbetet, samt bolagets styrelseordförande. Namnen på de fyra ägarrepresentanterna och de aktieägare som de företräder ska meddelas senast sex månader före årsstämman. Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts. Om kretsen av de största aktieägarna förändras under nomineringsprocessen kan valberedningens sammansättning komma att ändras. Valberedningen har att lämna förslag till:

• stämmoordförande,
• styrelseledamöter,
• styrelseordförande, • styrelsens ersättning,
• revisor,
• revisorsarvoden, samt
• eventuella förändringar i valberedningsinstruktionen.

Valberedningen inför årsstämman 2018 bestod av Adam Gerge (Didner & Gerge fonder), Bengt Liljedahl (Liljedahl Group), Viktor Henriksson (Carnegie fonder), Johan Ståhl (Lannebo fonder) och styrelses ordförande Sven-Olof Kulldorff.

Av valberedningens motiverade yttrande inför årsstämman 2018 framgår att valberedningen vid framtagande av sitt förslag till styrelse har tillämpat regel 4.1 i Koden som mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning, präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund samt att en jämn könsfördelning ska eftersträvas. Årsstämman 2018 beslutade att utse styrelseledamöter i enlighet med valberedningens förslag, vilket resulterade i nuvarande styrelse med sju ledamöter, varav två kvinnor och fem män (motsvarande 29 respektive 71 procent). Valberedningen konstaterade att kvinnoandelen ligger i linje med den ambitionsnivå som uttalats av Kollegiet för svensk bolagsstyrning, men under valberedningens långsiktiga målsättning i fråga om jämn könsfördelning.

Namnen på valberedningens representanter och de aktieägare de företräder inför årsstämman 2019 offentliggjordes den 16 oktober 2018:

• Adam Gerge (ordförande), Didner & Gerge fonder,
• Fredrik Liljedahl, Liljedahl Group,
• Johan Ståhl, Lannebo fonder,
• Niklas Johansson, Handelsbanken Fonder, samt
• Sven-Olof Kulldorff, styrelseordförande.

Styrningsstruktur

Viktiga externa regelverk

• Aktiebolagslagen
• Börsens regelverk
• Svensk kod för bolagsstyrning
• Årsredovisningslagen
• Bokföringslagen

Viktiga interna regelverk

• Bolagsordning
• Styrelsens arbetsordning
• Revisionsutskottets arbetsordning
• Arbetsfördelning styrelse/vd • Koncernens och affärsområdenas
• beslutsordningar
• Bufabs uppförandekod
• Styrande dokument i form av policies, regler, riktlinjer och instruktioner

Bolagsstämma

Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ. På bolagsstämman utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel fastställande av resultat- och balansräkningar, disposition av bolagets resultat, beviljande av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och verkställande direktör, val av styrelseordförande, styrelseledamöter och revisorer samt ersättning till styrelsen och revisorerna. Det finns inga bestämmelser i bolagsordningen om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter samt om ändring av bolagsordningen. Ytterligare information om årsstämmor samt protokoll och Bufabs bolagsordning finns på www.bufab.com.

Årsstämma 2018

Årsstämman ägde rum i Värnamo den 26 april 2018. Vid stämman närvarade 101 aktieägare, personligen eller genom ombud. Dessa representerade 64 procent av rösterna i bolaget. Vid stämman närvarade även styrelsen, koncernledningen och revisorn. I huvudsak fattades följande beslut:

• Fastställande av resultat- och balansräkningarna för 2017, vinstdisposition samt ansvarsfrihet för styrelsen och verkställande direktören.
• Till styrelseledamöter omvaldes Sven-Olof Kulldorff, Hans Björstrand, Johanna Hagelberg, Bengt Liljedahl, Eva Nilsagård, Adam Samuelsson samt Gunnar Tindberg.
• Sven-Olof Kulldorff valdes till styrelsens ordförande.
• Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.
• Ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram för 2018 antogs.

Årsstämman 2019 kommer att hållas den 25 april 2019 i Värnamo. Kallelse finns på www.bufab.com.

Styrelsen

Sammansättning

Enligt Bufabs bolagsordning ska styrelsen, till den del den väljs av bolagsstämman, bestå av minst tre ledamöter och högst tio ledamöter med högst tre suppleanter.

Bufab tillämpar avsnitt 4.1. i Koden avseende styrelsens sammansättning. Styrelsen ska därmed präglas av mångsidighet och bredd avseende de bolagsstämmovalda ledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. En jämn könsfördelning ska eftersträvas.

Styrelsen består sedan årsstämman 2018 av sju stämmovalda ledamöter; Sven-Olof Kulldorff (ordförande), Hans Björstrand, Johanna Hagelberg, Bengt Liljedahl, Eva Nilsagård, Adam Samuelsson samt Gunnar Tindberg. Samtliga styrelseledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Samtliga styrelseledamöter, förutom Bengt Liljedahl, är oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Styrelsen uppfyller således kravet på att minst två av de styrelseledamöter som är oberoende av bolaget och bolagsledningen även ska vara oberoende av större aktieägare.

Ytterligare information om styrelsens ledamöter finns i årsredovisningen på sidan 56 och på www.bufab.com.

Styrelsens arbete

Styrelsen är ansvarig för bolagets organisation och för ledningen av bolagets verksamhet. Styrelsen ska även utfärda riktlinjer och instruktioner till den verkställande direktören. Styrelsen ska dessutom säkerställa att bolagets organisation vad gäller redovisning, förvaltning av medel och finansiella ställning kontrolleras på ett betryggande sätt. Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som revideras årligen och fastställs på det konstituerande styrelsemötet varje år. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsepraxis, funktioner och fördelningen av arbete mellan styrelsen och verkställande direktören. I samband med det konstituerande

styrelsemötet fastställer styrelsen även instruktionen för verkställande direktören innefattande finansiell rapportering. Styrelsen sammanträder enligt ett årligen fastställt schema. Utöver dessa styrelsemöten kan ytterligare styrelsemöten sammankallas för att hantera frågor som inte kan hänskjutas till ett ordinarie styrelsemöte. Styrelseordföranden och verkställande direktören har även en fortlöpande dialog rörande ledningen av bolaget.

Styrelsens förpliktelser utövas delvis genom revisionsutskottet och ersättningsutskottet och styrelsen har även antagit arbetsordningar för dessa styrelseutskott.

Utvärdering av styrelsens arbete

Styrelsens ordförande ansvarar för utvärderingen av styrelsens arbete, inklusive bedömningar av enskilda styrelseledamöters prestationer. Detta görs på årsbasis enligt en etablerad process. Bedömningen fokuserar på sådana faktorer som tillgänglighet av och krav på specifik kompetens inom styrelsen, engagemang, styrelsematerialets kvalitet och tid för inläsning av detsamma. Utvärderingen avrapporteras till valberedningen och utgör grund för valberedningens förslag på styrelseledamöter och arvoden till styrelsen.

Styrelsens arbete under 2018

Styrelsen behandlar regelbundet strategiska frågor som rör Bufabs verksamhet och inriktning, eventuella avyttringar och förvärv samt större investeringar. Bokslut och årsredovisning behandlas i början av året liksom de ärenden som ska presenteras vid årsstämman. I slutet av året behandlas budgeten för det kommande året samt koncernens långsiktiga strategiska plan och efter varje kvartal går styrelsen igenom kvartalsresultatet. De båda utskottens arbete redovisas vid varje ordinarie styrelsemöte.

Dagordningen godkänns av styrelsens ordförande och skickas tillsammans med relevant dokumentation till samtliga ledamöter cirka en vecka före varje möte. Vid varje möte redogör verkställande direktören för koncernens försäljning och resultat, aktuella affärssituationer och viktiga omvärldsfaktorer som kan påverka koncernens resultat. Vid varje ordinarie styrelsemöte hålls en diskussion då VD ej närvarar. När så är lämpligt föredrar även andra ledningspersoner än VD vissa punkter. Bolagets revisor deltar i sammanträden när så är lämpligt samt deltar en gång per år utan att ledningen närvarar.

Utöver den information som ges i samband med styrelsemötena skickar ledningen en månatlig rapport till styrelsens ledamöter och står i tät kontakt med styrelsens ordförande.

Revisionsutskottet och ersättningsutskottet

Styrelsen har två utskott, revisionsutskottet och ersättningsutskottet.

Revisionsutskottet

Revisionsutskottet ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering, övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, internrevision och riskhantering, hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än revisionstjänster, samt biträda valberedningen vid förberedelse av förslag till bolagsstämmans beslut om revisorsval.

Revisionsutskottet ska bestå av tre ledamöter. Styrelsen utser utskottsledamöterna varje år vid styrelsens konstituerande möte eller när en utskottsledamot måste ersättas. Styrelsen fastställer i samma möte dessutom en instruktion för utskottets arbete. De utskottsledamöter som utsågs i april 2018 var Adam Samuelsson (ordförande), Sven-Olof Kulldorff och Eva Nilsagård.

Revisionsutskottet sammanträdde sex gånger under 2018.

Närvaro och ersättningar styrelsen 2018

		Närvaro			Ersättningar
Koncernen	Styrelse möten	Revisions utskott	Ersättnings utskott	Arvode/ Grundlön, MSEK	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pension
Styrelse
Sven-Olof Kulldorff	10/10	6/6	3/3	0,4
Hans Björstrand	10/10			0,2
Eva Nilsagård	10/10	6/6		0,2
Bengt Liljedahl	10/10		3/3	0,2
Johanna Hagelberg	9/10			0,2
Adam Samuelsson	10/10	6/6		0,2
Gunnar Tindberg	10/10			0,2
Verkställande direktör
Jörgen Rosengren				4,0	1,8	0,1	1,1
Övriga ledande befattningshavare (sex personer)				7,2	3,3	0,6	2,9

Ersättningsutskottet

Ersättningsutskottet ska bereda förslag avseende ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för verkställande direktören och ledande befattningshavare.

Ersättningsutskottet ska bestå av två ledamöter. Styrelsen utser utskottsledamöterna varje år vid styrelsens konstituerande möte eller när en utskottsledamot måste ersättas. Styrelsen fastställer i samma möte dessutom en instruktion för utskottets arbete. De utskottsledamöter som utsågs i april 2018 var Sven-Olof Kulldorff (ordförande) och Bengt Liljedahl.

Ersättningsutskottet sammanträdde tre gånger under 2018.

Ersättning till styrelseledamöter

Arvode och annan ersättning till styrelseledamöterna, inklusive ordföranden, fastställs av årsstämman. På årsstämman den 26 april 2018 beslutades att arvode ska utgå till styrelsens ordförande med 430 000 SEK och till övriga ledamöter vilka ej är anställda i bolaget med 215 000 SEK vardera. Revisionsutskottets tre ledamöter erhåller ett ytterligare arvode om 35 000 SEK vardera.

Styrelsens ledamöter har inte rätt till några förmåner efter att deras uppdrag som styrelseledamöter har upphört.

Verkställande direktör

Verkställande direktör är Jörgen Rosengren och en presentation finns i årsredovisningen på sidan 57 och på www.bufab.com.

Verkställande direktören är underordnad styrelsen och ansvarar för bolagets löpande förvaltning och den dagliga driften. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören anges i arbetsordningen för styrelsen och instruktionen för verkställande direktören. Dessa fastställs årligen i styrelsens konstituerande möte. Verkställande direktören ansvarar också för att upprätta rapporter och sammanställa information från ledningen inför styrelsemöten och är föredragande av materialet på styrelsemötena. Enligt instruktionerna för finansiell rapportering är verkställande direktören ansvarig för finansiell rapportering i bolaget och ska följaktligen säkerställa att styrelsen erhåller tillräckligt med information för att styrelsen fortlöpande ska kunna utvärdera bolagets finansiella ställning.

Riktlinjer för ersättning till verkställande direktör och ledande befattningshavare

Riktlinjer för ersättning till verkställande direktör och ledande befattningshavare har antagits vid årsstämman den 26 april 2018.

Bufab eftersträvar att erbjuda en total ersättning som är sådan att den förmår attrahera och behålla kvalificerade medarbetare. Den totala ersättningen kan bestå av de komponenter som anges nedan.

Fast lön ska vara marknadsmässig och ska avspegla det ansvar som arbetet medför. Den fasta lönen ska revideras årligen. Kontant rörlig lön får inte överstiga 50 procent av fast lön. Rörliga

ersättningar ska vara kopplade till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade med syfte att främja bolagets långsiktiga värdeskapande, och de ska revideras årligen. Styrelsen ska på årlig basis utvärdera huruvida ett långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram till ledande befattningshavare och eventuellt andra anställda ska föreslås årsstämman eller inte.

Ledande befattningshavare kan erbjudas individuella pensionslösningar. Pensionerna ska, i den mån det är möjligt, vara avgiftsbestämda.

Andra förmåner kan tillhandahållas men skall inte utgöra en väsentlig del av den totala ersättningen.

Mellan bolaget och verkställande direktören ska gälla en uppsägningstid om maximalt 18 månader. Övriga ledande befattningshavare ska ha kortare uppsägningstid.

Styrelsen har rätt att i enskilda fall och om särskilda skäl föreligger frångå ovanstående riktlinjer för ersättning. Om sådan avvikelse sker ska information om detta och skälet till avvikelsen redovisas vid närmast följande årsstämma.

Aktierelaterat incitamentsprogram

Vid årsstämman 2018 beslutades om ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram baserat på köpoptioner för VD, ledande befattningshavare och vissa andra nyckelpersoner inom koncernen. Programmet omfattar högst 350 000 köpoptioner, motsvarande cirka 0,9 procent av totala antalet aktier i bolaget. Priset för köpoptionerna är, genom en Black & Scholes-värdering, fastställt till 13,34 SEK, vilket motsvarar optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället.

Priset för köpoptionerna ska motsvara optionernas marknadsvärde vid förvärvstillfället. Varje köpoption berättigar till förvärv av en aktie i Bufab under perioden från och med den 17 maj 2021 till och med den 15 november 2021. Förvärvspriset per aktie ska motsvara 115 procent av det volymvägda medeltalet av betalkursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under tiden från och med den 27 april 2018 till och med den 4 maj 2018.

En detaljerad beskrivning av det aktierelaterade incitamentsprogrammet finns i not 35 på sidan 36 i årsredovisningen.

Nuvarande anställningsavtal för verkställande direktör och ledande befattningshavare

Beslut om nuvarande ersättningsnivåer och övriga anställningsvillkor för bolagets verkställande direktör och andra ledande befattningshavare har fattats i enlighet med befintliga riktlinjer för ersättningar som antagits av bolagsstämman. Alla beslut om individuell ersättning till ledande befattningshavare ligger inom dessa riktlinjer. Avtal rörande pensioner ska där så är möjligt baseras på fasta premier och formuleras i enlighet med de nivåer, praxis och

kollektivavtal som gäller i det land där den ledande befattningshavaren är anställd.

För ledande befattningshavare bosatta i Sverige gäller för den anställde en uppsägningstid om sex månader och från arbetsgivaren högst 12 månader. Verkställande direktör erhåller avgångsvederlag som uppgår till 12 månadslöner utöver ovanstående lön under uppsägningstiden vid uppsägning från bolagets sida. Se även not 6 i årsredovisningen.

Revision

Revisorn ska granska bolagets årsredovisning och räkenskaper samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av bolaget. Efter varje räkenskapsår ska revisorn lämna en revisionsberättelse och en koncernrevisionsberättelse till årsstämman. Enligt Bufabs bolagsordning ska bolaget ha lägst en och högst två revisorer och högst två revisorssuppleanter. För tiden intill slutet av årsstämman 2018 är bolagets revisor Öhrlings Pricewaterhouse-Coopers AB, med Fredrik Göransson som huvudansvarig revisor. Bolagets revisor presenteras närmare i avsnitt "Koncernledning och revisorer". Arvode till revisorerna ska utgå enligt godkänd räkning. Under 2018 uppgick den totala ersättningen till bolagets revisorer till 10 MSEK.

Intern kontroll avseende finansiell rapportering

Målet med den interna finansiella kontrollen inom Bufab är att skapa en effektiv beslutsprocess i vilken kraven, målen och ramarna är tydligt definierade. Bolaget och ledningen arbetar med interna kontrollsystem för att övervaka verksamheten och koncernens finansiella ställning.

Kontrollmiljö

Grunden för den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen utgörs av den övergripande kontrollmiljön. Bufabs kontrollmiljö består bland annat av en sund värdegrund, kompetens, ledarfilosofi, organisationsstruktur, ansvar och befogenheter. Bufabs interna instruktioner, policies, riktlinjer och manualer vägleder medarbetarna. I kontrollmiljön ingår även lagar och externa regelverk.

I Bufab säkerställs en tydlig roll och ansvarsfördelning för en effektiv hantering av verksamhetens risker bl a genom arbetsordningar för styrelse och utskott, liksom genom instruktionen för verkställande direktören. I den löpande verksamheten ansvarar verkställande direktören för det system av interna kontroller som krävs för att skapa en kontrollmiljö för väsentliga risker.

I Bufab finns även riktlinjer och policies om finansiell styrning och uppföljning, kommunikationsfrågor och affärsetik. De flesta bolag inom koncernen har samma ekonomisystem med samma kontoplan.

Styrelsen har utsett ett revisionsutskott som bl a har som uppgift att säkerställa att fastlagda principer för den finansiella rapporteringen och att den interna kontrollen upprätthålls.

Internrevision

Bolagets storlek i kombination med revisionsutskottets arbete samt att goda kontrollrutiner utarbetats och införts innebär att styrelsen inte funnit anledning att inrätta en särskild internrevisionsfunktion. Frågan om en särskild internrevisionsfunktion kommer dock att prövas årligen.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter

Risker för väsentliga felaktigheter i redovisningen kan föreligga i samband med bokföring och värdering av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader eller avvikelser från informationskrav. Bufabs ekonomifunktion utför varje år en riskanalys avseende koncernens balans och resultaträkningsposter utifrån kvalitativa och kvantitativa risker.

Normala kontrollaktiviteter omfattar kontoavstämningar och stödkontroller. Syftet med samtliga kontrollaktiviteter är att förebygga, upptäcka och rätta eventuella fel eller avvikelser i den finansiella rapporteringen. De i koncernens arbete med intern kontroll identifierade mest väsentliga riskerna avseende den finansiella rapporteringen hanteras genom kontrollstrukturer som i allt väsentligt bygger på avvikelserapportering från fastställda mål eller normer.

Information

En korrekt informationsgivning såväl internt som externt medför att alla delar i verksamheten på ett effektivt sätt ska utbyta och rapportera relevant väsentlig information. Förutom chefernas informationsansvar har Bufab ett väl fungerande intranät för utbyte av information. Bufab har upprättat policydokument i syfte att informera anställda och andra berörda inom Bufab om de tillämpliga

reglerna och föreskrifterna för bolagets informationsgivning och de särskilda krav som gäller för insiderinformation.

För kommunikation med externa parter finns en policy som anger riktlinjer för hur sådan kommunikation ska ske. Syftet med denna är att säkerställa att informationsskyldigheten efterlevs och att investerare får rätt information i tid.

Koncernen har en "whistleblower"-funktion. Medarbetare kan anonymt kontakta en oberoende part och rapportera ageranden eller handlingar som innebär överträdelse eller misstanke om överträdelse av lagar och riktlinjer mm. Alla kontakter loggas och en sammanfattning av de samtal och de åtgärder som vidtagits rapporteras regelbundet till styrelsen.

Uppföljning

Koncernen tillämpar IFRS, som definieras i Bufabs redovisningsmanual. Manualen omfattar redovisnings- och värderingsregler, som måste följas av samtliga bolag inom koncernen, samt rapporteringsinstruktioner. Finansiell data rapporteras månadsvis från samtliga legala enheter.

Rapporteringen sker i enlighet med standardiserade rapporteringsrutiner som finns dokumenterade i koncernens redovisningsmanual. Rapporteringen utgör grunden för koncernens konsoliderade finansiella rapportering. Konsolidering görs utifrån ett legalt och operativt perspektiv, vilket resulterar i kvartalsvisa legala rapporter, innehållande fullständiga resultat och balansräkningar för varje bolag och konsoliderat för koncernen samt månatliga operativa rapporter.

Varje styrelsemedlem får en månatlig rapport innehållande konsoliderade resultat- och balansräkningar för koncernen, resultaträkningar för samtliga dotterbolag samt kommentarer. Utöver denna månatliga information erhålls motsvarande information i samband med styrelsemötena samt en rapport vilken omfattar uppföljning av skatteförpliktelser, tvister, efterlevnad av policies, whistleblower, miljö samt internrevision.

Värnamo den 20 mars 2019

Sven-Olof Kulldorff Styrelsens ordförande

Bengt Liljedahl Eva Nilsagård

Adam Samuelsson Gunnar Tindberg

Hans Björstrand Johanna Hagelberg

REVISORS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN

Till bolagsstämman i Bufab AB (publ), org.nr 556685-6240

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2018 på sidorna 50–54 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Värnamo den 20 mars 2019 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Fredrik Göransson Auktoriserad revisor

STYRELSE

Sven-Olof Kulldorff Styrelseordförande sedan 2006.

Född: 1954.

Utbildning: Civilingenjör från Linköpings Tekniska Högskola.

Tidigare uppdrag: Ledande befattningar inom IKEA (78–04, varav 95–04 inköpschef för IKEA-Gruppen) och vice VD ICA.

Övriga väsentliga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Pierce AB och styrelseledamot i K Hautwall OY.

Aktieinnehav: Totalt 336676 aktier varav 281238 aktier genom kapitalförsäkring och 54138 aktier genom bolag.

Hans Björstrand Styrelseledamot sedan 2006.

Född: 1950.

Utbildning: Gymnasieekonom.

Tidigare uppdrag: VD och koncernchef Bufab.

Övriga väsentliga styrelseuppdrag: Styrelseledamot i Värnamo Energi AB, Stacke Hydraulik AB, Värnamo Elnät AB, Entreprenörinvest Sverige AB, LMT Group AB, Värnamo Näringsliv AB, Ekeborg Kapital AB och Axelent AB.

Aktieinnehav: 5000 aktier.

Johanna Hagelberg Styrelseledamot sedan 2015.

Född: 1972.

Utbildning: Civilingenjör i industriell ekonomi från Linköpings Tekniska

Högskola och Cranfield University.

Nuvarande uppdrag: EVP Sourcing and Logistics Stora Enso Oyj. Tidigare uppdrag: Inköpschef på

Vattenfall, RSA Scandinavia och NCC

AB samt ledande befattningar inom inköp i fordonsindustrin.

Aktieinnehav: 1500 aktier.

Bengt Liljedahl

Styrelseledamot sedan 2016. Född: 1947.

Utbildning: Civilekonom från Handelshögskolan i Göteborg.

Nuvarande uppdrag: VD och koncernchef samt grundare av Liljedahl Group. Tidigare VD Skånebil, Regionchef AB Volvo Sverige.

Övriga väsentliga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Liljedahl Group AB, Elcowire Group AB, LWW Group AB, Hörle Wire Group AB och Finnvedens Lastvagnar AB. Styrelseledamot i LMT Group AB, Finnvedens Bil AB och Liljedahl Group Fastighets AB.

Aktieinnehav: 10232500 aktier genom bolag.

Eva Nilsagård Styrelseledamot sedan 2015.

Född: 1964.

Utbildning: Masterexamen i redovisning och finansiering och en EMBA från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet.

Nuvarande uppdrag: VD och grundare Nilsagård Consulting.

Tidigare uppdrag: CFO Plastal Group, Direktör Strategi & Affärsutveckling inom divisionen för försäljning och marknadsföring, EMEA inom Volvo Lastvagnar, CFO Vitrolife (publ) samt seniora befattningar inom finans och affärsutveckling inom bl a Volvo, AstraZeneca-koncernen samt SKF.

Övriga väsentliga styrelseuppdrag:

Styrelseledamot i AddLife AB, Svensk Exportkredit och Irras AB.

Aktieinnehav: 0 aktier.

Adam Samuelsson Styrelseledamot sedan 2006.

Född: 1972.

Utbildning: Masterexamen i redovisning och finansiering från Handelshögskolan i Stockholm och en MBA från Harvard Business School.

Nuvarande uppdrag: VD, koncernchef samt grundare av Idun Industrier AB.

Övriga väsentliga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Ekab Elkraftservice AB, Intermercato AB, Pamaco Total service AB och PreCont AB.

Aktieinnehav: 250000 aktier genom bolag.

Gunnar Tindberg Styrelseledamot sedan 2007.

Född: 1938. Utbildning: Ingenjör.

Tidigare uppdrag: VD och koncernchef (1978–2004) samt styrelseledamot (1980–2007) Indutrade AB.

Övriga väsentliga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Idun Industrier AB.

Aktieinnehav: 100000 aktier.

KONCERNLEDNING

Jörgen Rosengren VD och koncernchef sedan 2012.

Född: 1967.

Utbildning: Civilingenjörexamen i elektroteknik från Lunds Tekniska Högskola.

Arbetslivserfarenhet: Husqvarna, Electrolux, McKinsey och Philips.

Aktieinnehav: 330000 aktier. Optionsinnehav: 69000 köpoptioner.

Marcus Andersson CFO sedan 2017 (anställd 2014).

Född: 1983

Utbildning: Civilekonomexamen från Växjö Universitet.

Arbetslivserfarenhet: Ernst & Young.

Aktieinnehav: 4 000 aktier varav 450 aktier via bolag.

Optionsinnehav: 29250 köpoptioner.

Jesper Blomquist COO sedan 2013.

Född: 1968.

Utbildning: Maskinteknisk civilingenjör från Linköpings Tekniska Högskola.

Arbetslivserfarenhet: Swisslog, VSM Group AB och Sanmina SCI Enclosure Systems AB.

Aktieinnehav: 53200 aktier.

Optionsinnehav: 25500 köpoptioner.

Urban Bülow Group Director North America sedan 2018 (anställd 2014).

Född: 1965.

Utbildning: Civilingenjörsexamen i elektroteknik från Chalmers universitet.

Arbetslivserfarenhet: Latour Group, Kapsch TrafficCom, SAAB och

Electrolux. Aktieinnehav: 0 aktier.

Optionsinnehav: 22500 köpoptioner.

Mona Jeppsson HR-direktör sedan 2013 (anställd 2012).

Född: 1961.

Utbildning: Socionom Lunds universitet Arbetslivserfarenhet: Proton Group, FöreningsSparbanken och Alfa Laval.

Övrigt: Mona Jeppsson valde under slutet av 2018 att söka utmaningar utanför koncernen. Monas anställning upphörde den 30 november 2018. Arbetet med att rekrytera en ersättare har inletts.

Johan Lindqvist Regionchef, Region Nordic sedan 2015 (anställd 1998).

Född: 1969.

Utbildning: 4-årig Tekniskt Gymnasium Arbetslivserfarenhet: Skanska och Primo AB.

Aktieinnehav: 117000 aktier.

Optionsinnehav: 30000 köpoptioner.

Carina Lööf Global Sourcing Direktör sedan 2018.

Född: 1969. Utbildning: Teknisk Universitetsexamen, Kemiteknik, Växjö Universitet.

Arbetslivserfarenhet: Trioplast, Cargotec Corporation Aktieinnehav: 0 aktier. Optionsinnehav: 18000 köpoptioner. Uppgifterna om styrelseledamöters och företagsledningens innehav av aktier och andra finansiella instrument i Bufab avser förhållandena per den 31 december 2018, och innefattar eget och fysisk närståendes innehav samt innehav av juridisk person som direkt eller indirekt kontrolleras av personen eller till dennes fysiska närstående. För VD innefattas även uppgift om eventuella väsentliga aktieinnehav och delägarskap i företag som Bufab har betydande affärsförbindelser med.

Revisorer

Bolagets revisorer är sedan 2005 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, som på årsstämman 2018 omvaldes för perioden intill slutet av årsstämman 2019. Fredrik Göransson (född 1973) är huvudansvarig revisor. Fredrik Göransson är auktoriserad revisor och medlem i FAR. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB:s kontorsadress är Skånegatan 1, 405 32 Göteborg. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB har varit revisor under hela den period som den historiska finansiella informationen i denna årsredovisning omfattar.

FEM ÅR I SAMMANDRAG

MSEK	2018	2017	2016	2015	2014
RESULTAT
Orderingång	3 798	3 256	2 887	2 463	2 195
Nettoomsättning	3 786	3 201	2 847	2 458	2 198
Sweden	1 172	1 057	968	937	982
International	2 615	2 144	1 880	1 521	1 217
Bruttoresultat	1 088	917	828	677	641
Rörelseresultat (EBITA)	367	311	277	198	174
Sweden	126	139	131	108	144
International	290	203	179	120	75
Justerat rörelseresultat (EBITA)	367	311	277	198	192
Sweden	126	139	131	108	144
International	290	203	179	120	75
Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar	–9	–7	–5	–1	—
Finansiella poster, netto	–29	–26	–21	–26	–23
Resultat efter finansiella poster	329	278	251	171	151
Skatt på årets resultat	–74	–65	–88	–46	–39
Årets resultat	255	213	163	125	112
MARGINALER
Bruttomarginal, %	28,7	28,6	29,1	27,5	29,2
Rörelsemarginal, %	9,7	9,7	9,7	8,0	7,9
Sweden	10,7	13,2	13,5	11,5	14,7
International	11,1	9,5	9,5	7,9	6,2
Justerad rörelsemarginal, %	9,7	9,7	9,7	8,1	8,7
Sweden	10,7	13,2	13,5	11,5	14,7
International	11,1	9,5	9,5	7,9	6,2
KAPITALSTRUKTUR
Nettolåneskuld	1 177	1 015	839	884	543
Eget kapital	1 600	1 416	1 297	1 183	1 147
Skuldsättningsgrad, %	74	72	65	75	47
Soliditet, %	43	43	45	45	52
Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %	35,7	35,4	36,5	36,3	36,6
KASSAFLÖDE
Operativt kassaflöde	175	183	267	194	117
NYCKELTAL PER AKTIE
Resultat per aktie	6,79	5,61	4,29	3,27	2,94
Utdelning per aktie	2,50*	2,25	2,00	1,70	1,50
ANSTÄLLDA
Genomsnittligt antal anställda	1 177	1 058	973	834	805

* Styrelsens förslag.

BUFAB PÅ BÖRSEN

Notering och omsättning

Bufab-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm sedan den 21 februari 2014. Den totala omsättningen var under 2018, 15,9 miljoner aktier till ett sammanlagt värde av 1,7 Mdr SEK och den genomsnittliga dagsomsättningen 63 693 aktier.

Utdelning och utdelningspolicy

Styrelsen har beslutat föreslå en utdelning om 2,50 SEK per aktie (2,25) för 2018, vilket motsvarar 37 procent av nettovinsten. Målet är att dela ut 30–60 procent av den årliga nettovinsten, med hänsyn tagen till bolagets finansiella ställning, kassaflöde, förvärvsmöjligheter och framtidsutsikter.

Korta fakta

Notering: Nasdaq Stockholm Antal aktier: 38110 533 Tickerkod: BUFAB ISIN-kod: SE 0005677135

Mer information

För kursinformation och uppdaterad information www.bufab.com/investerare

Aktiedata	2018	2017
Resultat per aktie, SEK	6,79	5,61
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	6,79	5,61
Utdelning per aktie, SEK1	2,501	2,25
Direktavkastning2	2,9%	2,1%
Utdelningsandel3	37%	40%
Börskurs årets slut, SEK	85,7	106,25
Högsta börskurs, SEK	127,40	115,25
Lägsta börskurs, SEK	81,40	73,50
Antal aktieägare vid årets slut	5 856	6 946
Börsvärde vid årets slut, MSEK	3 266	4 014

1 Utdelningen avser styrelsens förslag.

2

Utdelning i förhållande till aktiekursen vid utgången av räkenskapsåret.

3 Utdelning för räkenskapsåret i förhållande till det årets resultat per aktie.

Största ägarna 31 december 2018	Andel av kapital och röster
Liljedahl Group	26,8%
Lannebo fonder	8,8%
Didner & Gerge fonder	7,9%
Carnegie fonder	3,9%
Nordea Investment Funds	3,8%
Livförsäkringsbolaget Skandia	2,8%
Handelsbanken fonder	2,7%
Spiltan fonder	2,7%
State Street Bank	1,7%
Övriga aktieägare	38,9%
Totalt	100%

Ägarfördelning per land 31 december 2018

Bufabs totalavkastning sedan börsnotering

NYCKELTALSDEFINITIONER

Bruttomarginal, %

Bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Justerat bruttoresultat

Bruttoresultat justerat för jämförelsestörande poster.

Justerad bruttomarginal, %

Justerat bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.

Justerad EBITDA Justerat rörelseresultat före av- och nedskrivningar.

Rörelseresultat (EBITA) Bruttoresultat minus rörelsekostnader.

Justerat rörelseresultat (EBITA) Justerat bruttoresultat minus rörelsekostnader.

Rörelsemarginal, %

Rörelseresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Justerat rörelseresultat Rörelseresultat (EBITA) justerat för jämförelsestörande poster.

Justerad rörelsemarginal, %

Justerat rörelseresultat (EBITA) uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Justerat resultat efter skatt

Resultat efter skatt justerat för jämförelsestörande poster.

Justerad nettomarginal, %

Justerat resultat efter skatt uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar, allt beräknat vid periodens slut.

Rörelsekostnader

Summan av försäljningskostnader, administrationskostnader, övriga rörelseintäkter, övriga rörelsekostnader, exklusive av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar.

Skuldsättningsgrad, %

Nettolåneskuld dividerat med eget kapital, allt beräknat vid periodens slut.

Nettolåneskuld / Justerad EBITDA, ggr

Nettolåneskuld vid periodens slut i relation till justerad EBITDA de senaste tolv månaderna.

Rörelsekapital

Summa omsättningstillgångar minus likvida medel minus kortfristiga ej räntebärande skulder exklusive skuld avseende tilläggsköpeskilling, allt beräknat vid periodens slut.

Genomsnittligt rörelsekapital

Genomsnittligt rörelsekapital beräknat som snittet av de senaste fyra kvartalen.

Rörelsekapital / Nettoomsättning, %

Genomsnittligt rörelsekapital uttryckt i procent av nettoomsättningen de senaste tolv månaderna.

Soliditet, %

Eget kapital uttryckt i procent av totala tillgångar, allt beräknat vid periodens slut.

Operativt kassaflöde

Rörelseresultatet justerat för avskrivningar, nedskrivningar och övriga ej likviditetspåverkande poster minus förändringar i rörelsekapital och investeringar.

Resultat per aktie

Periodens resultat dividerat med genomsnittligt antal stamaktier beaktat kvittningsemission och split 80:1 som genomfördes första kvartalet 2014.

Justerat resultat per aktie

Periodens justerade resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal stamaktier beaktat kvittningsemission och split 80:1 som genomfördes första kvartalet 2014.

Jämförelsestörande poster

Resultatposter som är av engångskaraktär med en betydande inverkan på resultatet och som är viktiga för att förstå den underliggande verksamhetsutvecklingen.

NYCKELTAL EJ DEFINIERADE AV IFRS

Operativt kassaflöde

I syfte att förbättra sitt totala kassaflöde mäter Bufab löpande i alla sina bolag det kassaflöde som den operationella verksamheten genererar. Detta uttrycks som Operativt kassaflöde och definieras enligt nedan.

MSEK	2018	2017
EBITDA	408	347
Övriga ej likviditetspåverkande poster	13	2
Förändringar av varulager	–174	–142
Förändringar av rörelsefordringar	–28	–79
Förändringar av rörelseskulder	27	116
Kassaflöde från rörelsen	247	244
Investeringar exklusive förvärv	–72	–61
Operativt kassaflöde	175	183

EBITDA

Nyckeltalet EBITDA är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

MSEK	2018	2017
Rörelseresultat	358	304
Avskrivningar och nedskrivningar	51	43
EBITDA	408	347

EBITA

I Bufabs tillväxtstrategi ingår att förvärva bolag. I syfte att bättre åskådliggöra den underliggande rörelsens utveckling har ledningen valt att följa EBITA vilket är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

MSEK	2018	2017
Rörelseresultat	358	304
Avskrivningar och nedskrivningar	9	7
EBITA	366	311

Rörelsekostnader

Nyckeltalet rörelsekostnader är ett uttryck för rörelsekostnader före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

MSEK	2018	2017
Försäljningskostnader	–512	–446
Administrationskostnader	–220	–166
Övriga rörelseintäkter	50	32
Övriga rörelsekostnader	–48	–33
Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar	9	7
Rörelsekostnader	–721	–606

Rörelsekapital

Eftersom Bufab är ett handelsföretag utgör rörelsekapitalet en stor del av balansräkningens värde. I syfte att optimera bolagets kassagenerering fokuserar ledningen på de lokala bolagens utveckling, och därmed hela gruppens utveckling, av rörelsekapitalet såsom det definieras enligt nedan.

MSEK	2018	2017
Omsättningstillgångar	2 273	1 953
Avgår: likvida medel	–144	–120
Avgår: kortfristiga ej räntebärande skulder exklusive skuld avseende
tilläggsköpeskilling	–656	–621
Rörelsekapital per balansdagen	1 473	1 212

Nettolåneskuld

Nettolåneskulden är ett uttryck för hur stor den finansiella belåningen är i bolaget i absoluta tal efter avdrag för likvida medel. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

MSEK	2018	2017
Långfristiga räntebärande skulder	1 247	1 080
Kortfristiga räntebärande skulder	74	55
Avgår likvida medel	–144	–120
Avgår övriga räntebärande fordringar	0	0
Nettolåneskuld per balansdagen	1 177	1 015

Organisk tillväxt

Eftersom Bufab har verksamhet i många länder med olika valutor är det väsentligt att skapa förståelse för hur bolaget utvecklas exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag. Utöver detta har Bufab ett viktigt strategiskt mål i att genomföra värdeskapande förvärv. Av dessa skäl redovisas tillväxten även exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag samt exklusive förvärvade verksamheter inom begreppet Organisk tillväxt. Detta nyckeltal uttrycks i procentenheter av föregående års nettoomsättning.

	2018
	Koncernen	Sweden	International
Organisk tillväxt	8	6	9
Valutaomräkningseffekter	3	0	5
Förvärv	7	5	8
Redovisad tillväxt	18	11	22

	2017
	Koncernen	Sweden	International
Organisk tillväxt	8	9	7
Valutaomräkningseffekter	0	0	1
Förvärv	4	0	6
Redovisad tillväxt	12	9	14

Box 2266 331 02 Värnamo Besöksadress: Stenfalksvägen 1, Värnamo Tel. 0370 69 69 00 www.bufab.com