Bufab AB

Annual Report • Feb 21, 2017

Bokslutskommuniké 2016

God tillväxt och förbättrad rörelsemarginal. Förvärv av Montrose Holdings Ltd. 2016 Bufabs bästa år hittills.

Fjärde kvartalet 2016

• Nettoomsättningen ökade med 14 procent till 699 (612) MSEK. Den organiska tillväxten var 4 procent
• Orderingången var väsentligt högre än nettoomsättningen
• Rörelseresultatet ökade till 53 (38) MSEK och rörelsemarginalen ökade till 7,6 procent (6,2)
• Resultatet per aktie minskade till 0,22 (0,49) SEK på grund av en jämförelsestörande post avseende skatt. Justerat resultat per aktie ökade till 0,85 (0,49) SEK

Helåret 2016

• Nettoomsättningen ökade med 16 procent till 2 847 (2 458) MSEK. Den organiska tillväxten var 4 procent
• Orderingången var högre än nettoomsättningen
• Rörelseresultatet ökade till 272 (197) MSEK och rörelsemarginalen ökade till 9,5 procent (8,0)
• Resultatet per aktie ökade till 4,29 (3,27) SEK och justerat resultat per aktie till 4,92 (3,27) SEK
• Såväl nettoomsättning, rörelseresultat som resultat efter skatt var de högsta Bufab åstadkommit någonsin
• Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen för 2016 till 2,00 (1,70) SEK per aktie

	Kvartal 4 Δ			Jan-dec	Δ
MSEK	2016	2015	%	2016	2015	%
Orderingång	744	618	20	2 887	2 463	17
Nettoomsättning	699	612	14	2 847	2 458	16
Bruttoresultat	205	167	23	828	677	22
Bruttomarginal, %	29,4	27,4		29,1	27,5
Rörelsekostnader	-152	-129	18	-556	-480	16
Rörelseresultat	53	38	39	272	197	38
Rörelsemarginal,%	7,6	6,2		9,5	8,0
Resultat efter skatt	8	19	-55	163	125	31
Justerat resultat efter skatt	32	19	74	187	125	50
Resultat per aktie, SEK	0,22	0,49	-55	4,29	3,27	31
Justerat resultat per aktie, SEK	0,85	0,49	74	4,92	3,27	50

KONCERNEN I SAMMANDRAG (FÖR DEFINITIONER SE SID 18)

RÖRELSEMARGINAL

VD-kommentar

Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 14 procent. Ökningen berodde dels på organisk tillväxt på flertalet marknader, dels på goda bidrag från våra förvärv, som alla utvecklades väl.

Liksom tidigare under året såg vi en betydande förstärkning av bruttomarginalen jämfört med föregående år, främst tack vare inköpsbesparingar. Å andra sidan var rörelsekostnaderna i kvartalet höga, delvis beroende på ej återkommande förvärvsrelaterade kostnader på 6 MSEK. Av dessa hänförde sig 3 MSEK till en ökad tilläggsköpeskilling för ett av våra förvärv, som utvecklats betydligt bättre än väntat. Trots dessa kostnader åstadkom vi en rejäl förbättring av rörelsemarginalen, och rörelsevinsten ökade med 39 procent.

Både Sweden och International förbättrade sin nettoomsättning och rörelseresultat. Särskilt glädjande var den starka utvecklingen i segment Sweden, som åstadkom sitt bästa resultat på tre år trots svag svensk krona och måttlig tillväxt i industrin. Rörelsevinsten i segmentet ökade med 58 procent. Även segment International utvecklades i rätt riktning men tyngdes i kvartalet av något för höga rörelsekostnader.

Sammantaget är vi nöjda med utvecklingen under det fjärde kvartalet och 2016 som helhet. En kraftig ökning av nettoomsättning, rörelsevinst, nettovinst och kassaflöde gjorde att vi under året åstadkom Bufabs bästa resultat hittills. Utvecklingen är inte en slump utan ett resultat av målmedvetet arbete enligt den tillväxtstrategi som vi lade fast 2012.

Vårt långsiktiga arbete med att utveckla vår kompetens och våra arbetssätt i försäljningsorganisationen har lett till ökade marknadsandelar och därmed tillväxt trots en ljummen industrikonjunktur. Svaga europeiska valutor och en stark USD har vi lyckats kompensera med prishöjningar samt genom systematisering och professionalisering av inköpsarbetet. Vi har på så

sätt lyckats stärka bruttomarginalen kraftigt under året. Detta arbete har också bidragit till lägre rörelsekapitalbindning och därmed starkt kassaflöde.

Förvärvet av Montrose Holdings Ltd i Storbritannien i december är vårt fjärde förvärv på två år och visar att vår förvärvsstrategi fortsätter att ge resultat. De förvärvade bolagen utvecklas väl, fungerar bra ihop med övriga dotterbolag och bidrog starkt till Bufabs resultatutveckling och kassaflöde under året. Vi utvärderar löpande ytterligare förvärvsmöjligheter.Vi har tack vare gott kassaflöde 2016 och ett utökat kreditutrymme finansiell kapacitet till fler förvärv.

Vi har arbetat intensivt med utvecklingen och införandet av "Bufab Best Practice": arbetssätt, processer och system för försäljning, inköp, kvalitet och logistik. Arbetet syftar främst till förbättrad tillväxt, effektivitet och hållbarhet, men också till att kunna erbjuda förvärvade bolag bättre utveckling. Parallellt inför vi koncernens nya IT-system, som nu är fullt ut implementerat i huvuddelen av våra dotterbolag. Dessa initiativ stöds av utbildningsinsatser inom Bufab Academy.

Vi kan alltså summera ett framgångsrikt 2016. Inför 2017 ser vi utmaningar i de rådande valutakurserna och även i en trend mot ökande råmaterialpriser. Å andra sidan hoppas vi att även framöver kunna öka vår marknadsdel. Vi såg också en god orderingång under det fjärde kvartalet vilket bådar gott inför inledningen av 2017.

Vi fortsätter därför på den inslagna vägen och har goda förhoppningar om att kunna fortsätta Bufabs fina utveckling även framöver.

Jörgen Rosengren VD och koncernchef

Om Bufab

Bufab AB (publ), org nr 556685-6240, är ett handelsföretag som erbjuder sina kunder en helhetslösning som Supply Chain Partner för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts (skruvar, muttrar etc). Bufabs kunderbjudande Global Parts ProductivityTM syftar till att förbättra produktiviteten i kundernas värdekedja för C-Parts.

2 av 22 Bufab startades 1977 i Småland och är idag ett internationellt bolag med verksamhet i 24 länder. Huvudkontoret ligger i Värnamo och Bufab har cirka 1 000 anställda. Bufabs omsättning uppgick de senaste 12 månaderna till 2,9 Mdr SEK och rörelsemarginalen till 10 procent. Bufab-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "BUFAB". För mer information www.bufab.com.

Koncernen i sammandrag

FJÄRDE KVARTALET

Orderingången uppgick till 744 (618) MSEK och var väsentligt högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 14 procent till 699 (612) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +4 procent, varav +4 procent i segment Sweden och +3 procent i segment International.

Den underliggande efterfrågan bedöms som oförändrad och marknadsandelen som högre jämfört med motsvarande period föregående år.

Bruttomarginalen stärktes i kvartalet jämfört med föregående år beroende på ett konsekvent arbete med förbättrat inköp, positiv affärsmix samt högre bruttomarginal i de förvärvade bolagen.

Rörelseresultatet ökade till 53 (38) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 7,6 (6,2) procent. Rörelsemarginalen stärktes på grund av ökad bruttomarginal, men tyngdes av ökade rörelsekostnader. Dessa berodde i sin tur på något för höga kostnader i segment International, främst avseende förstärkt försäljningsorganisation, samt på icke återkommande förvärvsrelaterade kostnader om 6 MSEK i segment Övrigt. De senare beror till omkring hälften på en omvärdering av tilläggsköpeskillingen för ett förvärv som har utvecklats väsentligt bättre än förväntat.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -2 MSEK, volym med +6 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med +3 MSEK samt förvärv med +8 MSEK.

JANUARI – DECEMBER

Orderingången uppgick till 2 887 (2 463) MSEK och var högre än nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 16 procent till 2 847 (2 458) MSEK. Den organiska tillväxten i koncernen var +4 procent, i segment Sweden +1 procent och i segment International +5 procent.

Den underliggande efterfrågan bedöms som oförändrad och marknadsandelen som högre jämfört med föregående år.

Bruttomarginalen stärktes under året, till största delen beroende på besparingar inom inköp, prishöjningar mot kund men även beroende på högre bruttomarginal i de förvärvade bolagen.

Rörelseresultatet ökade till 272 (197) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 9,5 (8,0) procent.

Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -11 MSEK, volym med +25 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med +13 MSEK samt förvärv med +48 MSEK.

FINANSIELLA POSTER OCH SKATT

Koncernens finansnetto uppgick till -8 (-9) MSEK under det fjärde kvartalet. Under kvartalet påverkades finansnettot med -1 (-3) MSEK avseende valutakursdifferenser. Under helåret uppgick finansnettot till -21 (-26) MSEK och påverkades med +5 (-5) MSEK avseende valutakursdifferenser.

Koncernens resultat efter finansiella poster var för fjärde kvartalet 45 (29) MSEK och för helåret 251 (171) MSEK.

Skattekostnaden var för fjärde kvartalet -37 (-10) MSEK och för helåret -88 (-46) MSEK. Den höga skattekostnaden i fjärde kvartalet är hänförlig till tillkommande skatt om 24 MSEK i Bufab AB (publ) avseende förvägrade avdrag för vissa räntekostnader i tidigare räkenskapsår. Se även not 1 i koncernens resultaträkning.

KASSAFLÖDE, RÖRELSEKAPITAL OCH FINANSIELL STÄLLNING

		Kvartal 4	Jan-dec
MSEK	2016	2015	2016	2015
Rörelseresultat	53	38	272	197
Avskrivningar och nedskrivningar	11	9	43	35
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	0	1	-1
Förändring av rörelsekapitalet	-22	19	-18	-5
Kassaflöde från rörelsen	43	66	298	226
Investeringar exklusive förvärv	-15	-14	-31	-32
Operativt kassaflöde	28	52	267	194

Det operativa kassaflödet i perioden uppgick till 28 (52) MSEK. Minskningen jämfört med föregående år berodde på en ökning i rörelsekapitalet i år att jämföra med en minskning i föregående år. Det ökade rörelsekapitalet i år är hänförligt till en högre lagernivå. För helåret uppgick det operativa kassaflödet till 267 (194) MSEK.

Det genomsnittliga rörelsekapitalet i förhållande till nettoomsättningen under de senaste tolv månaderna uppgick till 36,5 (36,3) procent. Nyckeltalet påverkades negativt av förvärvet av

Apex Stainless i slutet av 2015, av ökad lagerbindning och högre rörelsefordringar men positivt av ökade rörelseskulder. Exklusive detta förvärv skulle det genomsnittliga rörelsekapitalet i förhållande till nettoomsättningen under de senaste tolv månaderna uppgått till 34,0 (35,5) procent.

Koncernens nettolåneskuld uppgick per den 31 december 2016 till 839 (884) MSEK. Nettolåneskulden har minskat trots de två förvärv som genomförts under året. Skuldsättningsgraden uppgick per den 31 december 2016 till 65 (75) procent.

I december 2016 har Bufab upptagit ett nytt finansieringsavtal med bolagets huvudsakliga långivare. Avtalet löper fram till december 2019 och avser en kreditfacilitet om 1 300 (1 035) MSEK.

Segment Sweden

Fjärde kvartalet

Orderingången uppgick till 256 (224) MSEK och översteg nettoomsättningen väsentligt.

Nettoomsättningen ökade med 7 procent till 233 (218) MSEK. Den organiska tillväxten var +4 procent. Den underliggande efterfrågan under perioden bedöms som något förbättrad. Liksom under tidigare kvartal tyngdes tillväxten av kunders produktionsflyttar från Sverige till utlandet, främst Östeuropa, motsvarande knappt 1 procent av segmentets omsättning, vilka gynnar omsättningen i segment International. Marknadsandelen i Sverige bedöms vara något förbättrad.

Bruttomarginalen ökade till 32,0 (28,2) procent. Förbättringen är hänförlig till en positiv affärsmix och till kostnadsbesparingar inom inköp.

Rörelseresultatet uppgick till 30 (19) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 12,9 (8,7) procent. Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -3 MSEK, volym med +3 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med +10 MSEK samt förvärv med +1 MSEK.

Januari - december

Orderingången uppgick till 980 (932) MSEK och översteg nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 3 procent till 968 (937) MSEK. Den organiska tillväxten var +1 procent. Kunders produktionsflyttar till framförallt Östeuropa tyngde tillväxten i året med drygt en procentenhet. Den underliggande efterfrågan bedöms vara oförändrad och marknadsandelen under året bedöms vara något förbättrad.

Bruttomarginalen ökade till 30,5 (28,7) procent. Förbättringen är främst hänförlig till kostnadsbesparingar inom inköp men även till prishöjningar mot kund.

Rörelseresultatet uppgick till 130 (108) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 13,4 (11,5) procent. Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -8 MSEK, volym med +4 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med +23 MSEK samt förvärv med +3 MSEK.

		Kvartal 4	Δ	Jan-dec		Δ
MSEK	2016	2015	%	2016	2015	%
Orderingång*	256	224	14	980	932	5
Nettoomsättning*	233	218	7	968	937	3
Bruttoresultat	75	62	21	295	269	10
Bruttomarginal, %	32,0	28,3		30,5	28,7
Rörelsekostnader	-45	-43	4	-165	-161	3
Rörelseresultat	30	19	58	130	108	21
Rörelsemarginal, %	12,9	8,7		13,4	11,5

*Avser nettoomsättning respektive orderingång till externa kunder

ANDEL AV TOTAL NETTOOMSÄTTNING

Segment International

Orderingången uppgick till 488 (394) MSEK och översteg nettoomsättningen väsentligt.

Nettoomsättningen ökade med 18 procent till 466 (393) MSEK. Den organiska tillväxten var +3 procent, främst beroende på högre marknadsandelar på flertalet marknader. Dessutom påverkades omsättningen i segmentet positivt med knappt 1 procentenhet av kunders produktionsflyttar från Sverige till framförallt Östeuropa. Den underliggande efterfrågan bedöms vara något försämrad jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

Bruttomarginalen ökade till 28,8 (27,5) procent. Drygt hälften av förbättringen är hänförlig till kostnadsbesparingar inom inköp och knappt hälften till förvärvade bolags högre bruttomarginal.

Rörelseresultatet ökade till 37 (30) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 8,0 (7,6) procent. Rörelsemarginalen tyngdes av höga rörelsekostnader. Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med 0 MSEK, volym med +3 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -3 MSEK samt förvärv med +7 MSEK

Fjärde kvartalet Januari - december

Orderingången uppgick till 1 907 (1 531) MSEK och översteg nettoomsättningen.

Nettoomsättningen ökade med 24 procent till 1 880 (1 521) MSEK. Den organiska tillväxten var +5 procent, främst beroende på högre marknadsandelar.

Bruttomarginalen ökade till 29,1 (27,6) procent. De förvärvade bolagen har en högre bruttomarginal vilket svarade för knappt halva ökningen. Resterande förstärkning är hänförlig till kostnadsbesparingar inom inköp.

Rörelseresultatet ökade till 175 (119) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 9,3 (7,8) procent. Valutakursförändringar påverkade rörelseresultatet med -6 MSEK, volym med +21 MSEK, "pris/kostnad/mix" och övrigt med -3 MSEK samt förvärv med +44 MSEK.

	Kvartal 4		Δ	Jan-dec		Δ
MSEK	2016	2015	%	2016	2015	%
Orderingång*	488	394	24	1 907	1 531	25
Nettoomsättning*	466	393	18	1 880	1 521	24
Bruttoresultat	134	108	24	547	419	31
Bruttomarginal, %	28,8	27,5		29,1	27,6
Rörelsekostnader	-97	-78	24	-372	-300	24
Rörelseresultat	37	30	24	175	119	47
Rörelsemarginal, %	8,0	7,6		9,3	7,8

*Avser nettoomsättning respektive orderingång till externa kunder

ANDEL AV TOTAL NETTOOMSÄTTNING

Koncernens resultaträkning

		Kvartal 4	Jan-dec
MSEK	2016	2015	2016	2015
Nettoomsättning	699	612	2 847	2 458
Kostnad för sålda varor	-494	-445	-2 019	-1 781
Bruttoresultat	205	167	828	677
Försäljningskostnader	-104	-88	-398	-341
Administrationskostnader	-44	-40	-156	-138
Övriga rörelseintäkter	10	8	32	35
Övriga rörelsekostnader	-14	-9	-34	-36
Rörelseresultat	53	38	272	197
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1	0	7	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-9	-9	-28	-27
Resultat efter finansiella poster	45	29	251	171
Skatt på periodens resultat Not 1	-37	-10	-88	-46
Resultat efter skatt	8	19	163	125

Not 1 Jämförelsestörande poster i perioden		Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2016	2015	2016	2015
Tillkommande skatt avseende tidigare räkenskapsår	-24	-	-24	-
Summa jämförelsestörande poster med effekt på resultat efter skatt	-24	0	-24	0

Rapport över totalresultatet

		Kvartal 4	Jan-dec
MSEK	2016	2015	2016	2015
Resultat efter skatt	8	19	163	125
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan återföras i resultaträkningen
Aktuariella vinster och förluster, netto efter skatt	-2	-	-2	-
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser / Valutasäkring netto efter skatt	-4	-26	18	-32
Övrigt totalresultat efter skatt	-6	-26	16	-32
Summa totalresultat	2	-7	179	93
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	2	-7	179	93

Resultat per aktie

		Kvartal 4	Jan-dec
SEK	2016	2015	2016	2015
Resultat per aktie	0,22	0,49	4,29	3,27
Vägt antal utestående aktier före utspädning, tusental	38 110,5	38 110,5	38 110,5	38 110,5
Resultat per aktie efter utspädning	0,22	0,49	4,29	3,27
Vägt antal utestående aktier efter utspädning, tusental	38 110,5	38 110,5	38 110,5	38 110,5
Justerat resultat per aktie	0,85	0,49	4,92	3,27

Koncernens balansräkning

MSEK	31-dec-16 31-dec-15
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	1 037	955
Materiella anläggningstillgångar	132	138
Finansiella anläggningstillgångar	22	26
Summa anläggningstillgångar	1 191	1 119
Omsättningstillgångar
Varulager	920	856
Kortfristiga fordringar	621	571
Likvida medel	122	107
Summa omsättningstillgångar	1 663	1 534
Summa tillgångar	2 854	2 653
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	1 297	1 183
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder, räntebärande	884	840
Långfristiga skulder, ej räntebärande	111	72
Summa långfristiga skulder	995	912
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder, räntebärande	76	151
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	486	407
Summa kortfristiga skulder	562	558
Summa eget kapital och skulder	2 854	2 653

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

MSEK	31-dec-16	31-dec-15
Eget kapital vid årets början	1 183	1 147
Totalresultat
Resultat efter skatt	163	125
Övrigt totalresultat
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen
Aktuariell förlust / vinst på pensionsförpliktelser, netto efter skatt	-2	-
Poster som kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser / Valutasäkring netto efter skatt	18	-32
Summa totalresultat	179	93
Transaktioner med aktieägare
Utdelning till aktieägare	-65	-57
Summa transaktioner med aktieägare	-65	-57
Eget kapital vid periodens slut	1 297	1 183

Koncernens kassaflödesanalys

	Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2016	2015	2016	2015
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	53	38	272	197
Avskrivningar och nedskrivningar	11	9	43	35
Erhållen ränta och övriga finansiella intäkter	0	0	0	0
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader	-8	-5	-27	-23
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	0	1	-1
Betald skatt	-32	-7	-74	-38
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	25	35	215	170
Förändring av rörelsekapital
Ökning(-) / Minskning(+) av varulager	-38	-16	-35	-3
Ökning(-) / Minskning(+) av rörelsefordringar	20	41	-32	-3
Ökning(+) / Minskning(-) av rörelseskulder	-4	-6	49	1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	3	54	197	165
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-14	-10	-29	-25
Företagsförvärv *	-41	-307	-69	-393
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-1	-4	-2	-7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-56	-321	-100	-425
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning	-	-	-65	-57
Ökning(+) / Minskning(-) av låneskuld	45	274	-21	300
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	45	274	-86	243
Periodens kassaflöde	-8	7	11	-17
Likvida medel vid periodens början	128	103	107	128
Omräkningsdifferens	2	-3	4	-4
Likvida medel vid periodens slut	122	107	122	107

*För ytterligare information se sid 16-17

Koncernens segmentsrapportering

			2015		2016									Ackumulerat
Sweden MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	2015	2016
Nettoomsättning	251	262	206	218	244	272	219	233	937	968
Bruttoresultat	73	75	60	62	72	82	66	75	269	295
Bruttomarginal, %	28,9	28,5	29,2	28,3	29,6	30,3	30,1	32,0	28,7	30,5
Rörelsekostnader	-43	-40	-36	-43	-40	-42	-38	-45	-161	-165
Rörelseresultat	30	35	24	19	32	40	28	30	108	130
Rörelsemarginal, %	11,9	13,2	11,8	8,7	13,2	14,6	12,6	12,9	11,5	13,4

	2015				2016									Ackumulerat
International MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	2015	2016
Nettoomsättning	358	399	371	393	474	491	449	466	1 521	1 880
Bruttoresultat	100	109	102	108	138	144	131	134	419	547
Bruttomarginal, %	28,0	27,4	27,5	27,5	29,1	29,4	29,3	28,8	27,6	29,1
Rörelsekostnader	-73	-78	-70	-78	-91	-94	-90	-97	-300	-372
Rörelseresultat	27	31	32	30	47	50	41	37	119	175
Rörelsemarginal, %	7,4	7,8	8,5	7,6	9,8	10,2	9,1	8,0		7,8 9,3

	Ackumulerat 2015 2016
Övrigt* MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	2015	2016
Nettoomsättning	-	-	-	-	-	-	-			- -
Bruttoresultat	-3	-3	-3	-3	-4	-4	-3	-4		-11 -15
Rörelsekostnader	-5	-5	-1	-8	-4	-4	0	-10		-19 -18
Rörelseresultat	-8	-8	-4	-11	-8	-8	-3	-14		-30 -33
Rörelsemarginal, %	-	-	-	-	-	-	-	-		- -

* I Övrigt ingår ej utfördelade

koncerngemensamma kostnader

			2015				2016			Ackumulerat
Koncernen MSEK	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	2015	2016
Nettoomsättning	609	661	577	612	718	762	668	699	2 458	2 847
Bruttoresultat	170	181	159	167	206	223	194	205	677	828
Bruttomarginal, %	28,0	27,4	27,5	27,4	28,6	29,3	29,0	29,4	27,5	29,1
Rörelsekostnader	-121	-123	-107	-129	-135	-141	-128	-152	-480	-556
Rörelseresultat	49	58	52	38	71	82	66	53	197	272
Rörelsemarginal, %	8,0	8,8	9,0	6,2	9,9	10,8	9,8	7,6	8,0	9,5

Koncernens nyckeltal

	Kvartal 4		Δ		Jan-dec
	2016	2015	%	2016	2015	%
Orderingång, MSEK	744	618	20	2 887	2 463	17
Nettoomsättning, MSEK	699	612	14	2 847	2 458	16
Bruttoresultat, MSEK	205	167	23	828	677	22
EBITDA, MSEK	64	47	36	315	232	36
Rörelseresultat, MSEK	53	38	39	272	197	38
Resultat efter skatt, MSEK	8	19	-55	163	125	31
Justerat resultat efter skatt, MSEK	32	19	74	187	125	50
Bruttomarginal, %	29,4	27,4		29,1	27,5
Rörelsemarginal, %	7,6	6,2		9,5	8,0
Nettomarginal, %	1,2	3,1		5,7	5,1
Justerad nettomarginal, %	4,7	3,1		6,6	5,1
Nettolåneskuld, MSEK	839	884	-5
Skuldsättningsgrad, %	65	75
Nettolåneskuld / EBITDA*, ggr	2,7	3,8
Rörelsekapital, MSEK	1 055	1 020	3
Genomsnittligt rörelsekapital, MSEK	1 038	921	12
Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %	36,5	36,3
Soliditet, %	45	45
Operativt kassaflöde, MSEK	28	52	-46	267	194	38
Resultat per aktie, SEK	0,22	0,49	-55	4,29	3,27	31
Justerat resultat per aktie, SEK	0,85	0,49	74	4,92	3,27	50

*Utbetalda förvärvsköpeskillingar har till fullo belastat nettolåneskulden medan EBITDA endast tillgodoförts från respektive förvärvstidpunkt

För definitioner, se sidan 18

Moderbolagets resultaträkning

		Kvartal 4		Jan-dec
MSEK	2016	2015	2016	2015
Administrationskostnader	-2	-2	-11	-10
Övriga rörelseintäkter	1	0	5	3
Rörelseresultat	-1	-2	-6	-7
Resultat från finansiella poster
Räntekostnader och liknande resultatposter	-1	0	-1	0
Resultat efter finansiella poster	-2	-2	-7	-7
Bokslutsdispositioner	102	66	102	66
Skatt på periodens resultat	-46	-14	-45	-13
Resultat efter skatt	54	50	50	46
Övrigt totalresultat	-	-	-	-
Summa totalresultat	54	50	50	46

Moderbolagets balansräkning

MSEK	31-dec-16	31-dec-15
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	845	845
Summa anläggningstillgångar	845	845
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	183	178
Övriga kortfristiga fordringar	4	11
Likvida medel	1	0
Summa omsättningstillgångar	188	189
Summa tillgångar	1 033	1 034
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	913	927
Obeskattade reserver	109	100
Långfristiga räntebärande skulder
Övriga långfristiga skulder	-	-
Summa långfristiga skulder	0	0
Kortfristiga icke räntebärande skulder
Skulder till koncernföretag	-	-
Övriga kortfristiga skulder	11	7
Summa kortfristiga skulder	11	7
Summa eget kapital och skulder	1 033	1 034

Övrig information

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad enligt årsredovisningslagen kapitel 9 och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.

De tillämpade redovisningsprinciperna överensstämmer med de redovisningsoch värderingsprinciper som presenteras i årsredovisningen för 2015. Årsredovisningen för 2015 finns tillgänglig på www.bufab.com

RISKER OCH RISKHANTERING

Exponering för risker är en naturlig del av affärsverksamhet och detta återspeglar Bufabs inställning till riskhantering. Denna syftar till att identifiera och förebygga att risker uppkommer samt att begränsa eventuella skador från dessa risker. De mest väsentliga riskerna som koncernen exponeras för är relaterade till konjunkturens påverkan på efterfrågan. För vidare information hänvisas till årsredovisningen för 2015 not 3.

SÄSONGSVARIATIONER

Bufab har ingen väsentlig säsongsvariation men omsättningen över året varierar med kundernas antal produktionsdagar i varje kvartal.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Inga transaktioner med närstående har förekommit under perioden.

ANSTÄLLDA

Antalet anställda i koncernen uppgick per den 31 december 2016 till 1 020 (935), varav 57 anställda tillkommit genom förvärven av Magnetfabriken AB och Montrose Holdings Ltd.

ORGANISATION

Under januari 2017 sade Bufabs CFO Thomas Ekström upp sig från sin anställning. Han kommer att kvarstå i sin roll fram till den 31 juli 2017. Arbetet med att rekrytera en ersättare har inletts.

FÖRVÄRV

Nedanstående förvärv genomfördes under 2015- 2016.

	Tidpunkt	Netto omsättning*	Anställda
Flos BV	2015-02-26	160	52
Apex Stainless Holdings Ltd	2015-11-26	300	110
Magnetfabriken AB	2016-03-02	20	6
Montrose Holdings Ltd	2016-12-05	80	51

*Uppskattad årlig nettoomsättning vid förvärvstillfället

På grund av den goda resultatutvecklingen i förvärvade bolag har en omvärdering av skulder för villkorade, ännu ej utbetalda köpeskillingar medfört en kostnad i fjärde kvartalet 2016 om 3 MSEK. Denna kostnad redovisas under övriga rörelsekostnader i segment Övrigt.

Den 3 mars 2016 förvärvade Bufab AB (publ) 100 procent av aktierna i Magnetfabriken AB. Magnetfabriken grundades 1992 och har sedan dess utvecklats till att vara en av Nordens ledande leverantörer av magneter och magnetsystem. Köpeskillingen uppgick till 36 MSEK, varav 27 MSEK är ovillkorad och resterande del om 9 MSEK är villkorad. Av den villkorade delen om 9 MSEK har 5 MSEK utbetalats i tredje kvartalet. Den villkorade delen om 9 MSEK utgör cirka 57 procent av maximalt utfall av tilläggsköpeskillingen. Den är till omkring hälften hänförlig till det förvärvade bolagets resultatutveckling fram till och med april 2016, och till hälften till den framtida resultatutvecklingen därefter.

Den 5 december 2016 förvärvade Bufab AB (publ) 100 procent av aktierna i Montrose Holdings Ltd. Montrose Holdings Ltd är ett brittiskt bolag som levererar C-komponenter till industrikunder, främst med bas i Storbritannien. Köpeskillingen uppgick till 89 MSEK, varav 59 MSEK är ovillkorad och resterande del om 30 MSEK är villkorad. Den villkorade delen om 30 MSEK utgör cirka 72 procent av maximalt utfall av tilläggsköpeskillingen. Den är till största delen beroende av den framtida resultatutvecklingen och till en mindre del av förbättring av bolagets rörelsekapitalbindning.

Förvärvade bolag under 2016 har från tillträdet påverkat koncernens ackumulerade nettoomsättning med 26 MSEK. Nettopåverkan, efter förvärvskostnader, på ackumulerat rörelseresultat var 1 MSEK och på resultat efter skatt 0 MSEK. Förvärvskostnader för de bägge förvärven uppgick till 4 MSEK och redovisas i posten administrationskostnader i segmentet Övrigt. Dessa två förvärv skulle efter förvärvskostnader ha påverkat koncernens nettoomsättning med uppskattningsvis 104 MSEK, rörelseresultatet med cirka 8 MSEK samt periodens resultat efter skatt med cirka 5 MSEK om de hade genomförts 1 januari 2016. De tillgångar och skulder som ingick i förvärven uppgår enligt förvärvsanalyserna till följande:

Magnetfabriken AB	Redov värde vid förvärvs tidpunkt	Anpassning till verkligt värde	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar		8	8
Övriga anläggningstillgångar	0		0
Varulager	3		3
Övriga omsättningstillgångar	2		2
Likvida medel	4		4
Uppskjuten skatteskuld		-2	-2
Övriga skulder	-2		-2
Förvärvade nettotillgångar Goodwill	7	6	13 23
Köpeskilling*			36
Avgår: likvida medel i förvärvad verksamhet			-4
Avgår: villkorad ej utbetald köpeskilling			-4
Påverkan på koncernens likvida medel			28

* Köpeskilling anges exklusive kostnader för förvärven

Montrose Holdings Ltd	Redov värde vid förvärvs tidpunkt	Anpassning till verkligt värde	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar		10	10
Övriga anläggningstillgångar	1		1
Varulager	15		15
Övriga omsättningstillgångar	17		17
Likvida medel	19		19
Uppskjuten skatteskuld	0	-2	-2
Övriga skulder	-17		-17
Förvärvade nettotillgångar Goodwill	35	8	43 46
Köpeskilling*			89
Avgår: likvida medel i förvärvad verksamhet			-19
Avgår: villkorad ej utbetald köpeskilling			-30
Påverkan på koncernens likvida medel			40

* Köpeskilling anges exklusive kostnader för förvärven

Ovanstående förvärvsanalyser är bägge preliminära. Goodwill som uppkommit i samband med förvärven är hänförlig till den kunskap som är upparbetad i de förvärvade bolagen samt till deras inarbetade och väletablerade marknadsposition och därmed förväntade lönsamhet.

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Kammarrätten har i en dom den 8 november 2016 fastställt Skatteverkets omprövningsbeslut och

därmed förvägrat Bufab AB (publ) avdrag för vissa räntekostnader. Skatteeffekten av dessa avdrag uppgår till 24 MSEK och har tidigare redovisats som eventualförpliktelse. Denna har i och med domen omklassificerats och redovisats som en skattekostnad i fjärde kvartalet 2016. Se även sidan 3 samt sidan 7 i denna bokslutskommuniké. I övrigt har inga väsentliga förändringar av eventualförpliktelser skett under delårsperioden.

ÅRSSTÄMMA 2017

Årsstämma för Bufab AB (publ) kommer att hållas i Värnamo den 4 maj 2017 kl 14.00.

Aktieägare som vill få ett ärende behandlat på årsstämman skall skicka sitt förslag till styrelsen senast den 16 mars 2017 på adressen styrelsen@bufab.com.

Kallelsen till årsstämman 2017 kommer finns tillgängligt på Bufabs webbsida från och med senast den 6 april 2017 på www.bufab.com.

Styrelsen föreslår en utdelning för 2016 om SEK 2,00 (1,70) per aktie, motsvarande en total utdelning om 76 (65) MSEK. Den 8 maj 2017 föreslås som avstämningsdag och förväntad utbetalningsdag för utdelningen är den 11 maj 2017. Aktien föreslås handlas utan rätt till utdelning från och med den 5 maj 2017.

REVISORSGRANSKNING

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Årsredovisning Vecka 13 Delårsrapport för första kvartalet 2017 27 april 2017 Delårsrapport för andra kvartalet 2017 19 juli 2017 Delårsrapport för tredje kvartalet 2017 26 oktober 2017 Bokslutskommuniké 2017 9 februari 2018

Värnamo den 21 februari 2017

Jörgen Rosengren VD och koncernchef

Nyckeltalsdefinitioner

Bruttomarginal, % Bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden

EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar

Justerat resultat efter skatt Resultat efter skatt justerat för jämförelsestörande poster

Rörelsemarginal, % Rörelseresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden

Justerad nettomarginal, %

Justerat resultat efter skatt uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar, allt beräknat vid periodens slut

Skuldsättningsgrad, %

Nettolåneskuld dividerat med eget kapital, allt beräknat vid periodens slut

Nettolåneskuld / EBITDA, ggr

Nettolåneskuld vid periodens slut i relation till EBITDA de senaste tolv månaderna

Rörelsekostnader

Summan av försäljningskostnader, administrationskostnader, övriga rörelseintäkter samt övriga rörelsekostnader

Rörelsekapital

Summa omsättningstillgångar minus likvida medel minus kortfristiga ej räntebärande skulder, allt beräknat vid periodens slut

Genomsnittligt rörelsekapital

Genomsnittligt rörelsekapital beräknat som snittet av de senaste fyra kvartalen

Genomsnittligt rörelsekapital i förhållande till nettoomsättning, %

Genomsnittligt rörelsekapital uttryckt i procent av nettoomsättningen de senaste tolv månaderna

Soliditet, % Eget kapital uttryckt i procent av totala tillgångar, allt beräknat vid periodens slut

Operativt kassaflöde

Rörelseresultatet justerat för avskrivningar, nedskrivningar och övriga ej likviditetspåverkande poster minus förändringar i rörelsekapital och investeringar

Resultat per aktie

Periodens resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal stamaktier

Justerat resultat per aktie

Periodens justerade resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal stamaktier

Nyckeltal ej definierade enligt IFRS

Bufab använder vissa nyckeltal som inte är definierade i de regler för finansiell rapportering som Bufab tillämpar. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre förståelse för hur verksamheten utvecklas. Det skall särskilt betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de definierats, inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med samma benämning.

Organisk tillväxt

Eftersom Bufab har verksamhet i många länder med olika valutor är det väsentligt att skapa förståelse för hur bolaget utvecklas exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag. Utöver detta har Bufab ett viktigt strategiskt mål i att genomföra värdeskapande förvärv. Av dessa skäl redovisas tillväxten även exklusive valutapåverkan vid omräkning av utländska dotterbolag samt exklusive förvärvade verksamheter inom begreppet Organisk tillväxt. Detta nyckeltal uttrycks i procentenheter av föregående års nettoomsättning.

		Kvartal 4			Jan-dec
2016, procentenheter	Koncernen		Sweden International	Koncernen		Sweden International
Organisk tillväxt	4	4	3	4	1	5
Valutaomräkningseffekter	2	0	3	0	0	0
Förvärv	8	3	12	12	2	19
Redovisad tillväxt	14	7	18	16	3	24

		Kvartal 4			Jan-dec
2015, procentenheter	Koncernen		Sweden International	Koncernen		Sweden International
Organisk tillväxt	4	-5	10	3	-4	9
Valutaomräkningseffekter	0	0	0	2	0	4
Förvärv	11	0	19	7	0	12
Redovisad tillväxt	15	-5	29	12	-4	25

Operativt kassaflöde

I syfte att förbättra sitt totala kassaflöde mäter Bufab löpande i alla sina bolag det kassaflöde som den operationella verksamheten genererar. Detta uttrycks som Operativt kassaflöde och definieras enligt nedan.

	Kvartal 4			Jan-dec
	2016	2015	2016	2015
EBITDA	64	47	315	232
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	0	1	-1
Förändringar av varulager	-38	-16	-35	-3
Förändringar av rörelsefordringar	20	41	-32	-3
Förändringar av rörelseskulder	-4	-6	49	1
Kassaflöde från rörelsen	43	66	298	226
Investeringar exklusive förvärv	-15	-14	-31	-32
Operativt kassaflöde	28	52	267	194

EBITDA

Nyckeltalet EBITDA är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	Kvartal 4			Jan-dec
	2016	2015	2016	2015
Rörelseresultat	53	38	272	197
Avskrivningar och nedskrivningar	11	9	43	35
EBITDA	64	47	315	232

Rörelsekapital

Eftersom Bufab är ett handelsföretag utgör rörelsekapitalet en stor del av balansräkningens värde. I syfte att optimera bolagets kassagenerering fokuserar ledningen på de lokala bolagens utveckling, och därmed hela gruppens utveckling, av rörelsekapitalet såsom det definieras enligt nedan.

	31-dec	31-dec
	2016	2015
Omsättningstillgångar	1 663	1 534
Avgår: likvida medel	-122	-107
Avgår: kortfristiga ej räntebärande skulder	-486	-407
Rörelsekapital per balansdagen	1 055	1 020

Nettolåneskuld

Nettolåneskulden är ett uttryck för hur stor den finansiella belåningen är i bolaget i absoluta tal efter avdrag för likvida medel. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

	31-dec	31-dec
	2016	2015
Långfristiga räntebärande skulder	884	840
Kortfristiga räntebärande skulder	76	151
Avgår: likvida medel	-122	-107
Avgår: övriga räntebärande fordringar	0	0
Nettolåneskuld per balansdagen	839	884

Justerat resultat efter skatt och justerad nettomarginal

I syfte att visa Bufabs resultat efter skatt justerat för jämförelsestörande poster redovisas justerat resultat efter skatt och justerad nettomarginal enligt beräkning nedan.

	Kvartal 4			Jan-dec
	2016	2015	2016	2015
Nettoomsättning (A)	699	612	2 847	2 458
Resultat efter skatt (B)	8	19	163	125
Jämförelsestörande poster	24	-	24	-
Justerat resultat efter skatt (C)	32	19	187	125
Nettomarginal, % (B/A)	1,2	3,1	5,7	5,1
Justerad nettomarginal, % (C/A)	4,7	3,1	6,6	5,1

Justerat resultat per aktie

I syfte att visa Bufabs resultat per aktie justerat för jämförelsestörande poster redovisas justerat resultat per aktie enligt beräkning nedan.

	Kvartal 4		Jan-dec
	2016	2015	2016	2015
Vägt antal utestående aktier före utspädning, tusental (A)	38 110,5	38 110,5	38 110,5	38 110,5
Resultat efter skatt, MSEK (B)	8	19	163	125
Justerat resultat efter skatt, MSEK (C)	32	19	187	125
Resultat per aktie, SEK (B/A)	0,22	0,49	4,29	3,27
Justerat resultat per aktie, SEK (C/A)	0,85	0,49	4,92	3,27

TELEFONKONFERENS

En telefonkonferens kommer att hållas den 21 februari 2017 kl 10.00 CET. Jörgen Rosengren, VD & koncernchef samt Thomas Ekström, CFO kommer att presentera resultatet. Konferensen kommer att hållas på engelska.

För att delta i konferensen, använd något av följande telefonnummer; +44 (0) 1452 555566, UK 08444933800, Sverige 0850336434 alt USA 16315107498. Konferenskod: 51490510.

Vänligen ring 5-10 minuter innan konferenssamtalet, eftersom en kort registrering är nödvändig.

KONTAKT

Jörgen Rosengren CEO +46 370 69 69 01 jorgen.rosengren@bufab.com

Thomas Ekström CFO och IR-direktör +46 370 69 94 01 thomas.ekstrom@bufab.com

Denna information är sådan information som Bufab AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 21 februari 2017 kl 8.00 CET.

Bufab AB (publ) Box 2266 331 02 Värnamo, org nr 556685-6240 Tel 0370 69 69 00 Fax 0370 69 69 10 www.bufab.com