Annual Report • Feb 26, 2019
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Forretning | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10 Udviklingen i 2018 |
|||||||
| 14 Forventninger og ambitioner |
|||||||
| 15 Strategi |
|||||||
| 19 Markeder og produkter |
|||||||
| 21 Risikoforhold |
|||||||
| 23 Hyperinflation |
|||||||
| Ledelse | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26 | Samfundsansvar | |||||||
| 27 | Aktionærinformation | |||||||
| 29 | Virksomhedsledelse | |||||||
| 30 | Bestyrelse og direktion | |||||||
Hartmann skabte volumenvækst og udvidede produktionskapaciteten i 2018
| Seneste forventning: | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2,1-2,2 mia. kr. | 2018 | |||||
| Ekskl. | ||||||
| mio. kr. | 2018 | IAS 29 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
| Totalindkomst | ||||||
| Nettoomsætning | 2.207 | 2.224 | 2.207 | 2.096 | 2.133 | 1.615 |
| Driftsresultat | 215 | 226 | 235 | 248 | 234 | 163 |
| Særlige poster | (33) | (33) | (14) | 0 | (101) | (7) |
| Driftsresultat efter særlige poster | 182 | 193 | 221 | 248 | 133 | 156 |
| Finansielle poster, netto | (46) | (56) | (54) | (27) | (23) | (17) |
| Resultat før skat | 136 | 138 | 168 | 221 | 111 | 139 |
| Årets resultat | 96 | 103 | 122 | 175 | 111 | 119 |
| Totalindkomst | 85 | 62 | 41 | 239 | 1 | 117 |
| Pengestrømme | ||||||
| Driftsaktivitet | 265 | 265 | 258 | 248 | 221 | 141 |
| Investeringsaktivitet | (128) | (128) | (205) | (337) | (512) | (98) |
| Finansieringsaktivitet | (68) | (68) | (78) | (26) | 332 | (33) |
| Pengestrømme i alt | 68 | 68 | (26) | (115) | 41 | 10 |
| Balance | ||||||
| Aktiver | 1.834 | 1.804 | 1.865 | 1.942 | 1.720 | 1.244 |
| Investeringer i materielle aktiver | 122 | 122 | 204 | 339 | 186 | 99 |
| Nettoarbejdskapital | 287 | 287 | 312 | 275 | 308 | 219 |
| Investeret kapital | 1.321 | 1.288 | 1.339 | 1.323 | 1.055 | 736 |
| Nettorentebærende gæld | 577 | 577 | 641 | 644 | 495 | 161 |
| Egenkapital | 765 | 742 | 746 | 771 | 598 | 663 |
For at give et tydeligere indtryk af Hartmanns underliggende drift og udvikling præsenteres udvalgte regnskabstal i denne årsrapport før regnskabsmæssig justering for hyperinflation (IAS 29). Læs mere på side 23-24 og i note 36.
| 2018 | Seneste forventning: Niveauet 10% |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | Ekskl. IAS 29 |
2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
| Seneste forventning: | ||||||
| Nøgletal i % | Niveauet 17% | |||||
| Overskudsgrad | 9,7 | 10,2 | 10,7 | 11,8 | 11,0 | 10,1 |
| Afkast af investeret kapital (ROIC) | 16,0 | 17,2 | 17,1 | 20,9 | 21,7 | 22,3 |
| Egenkapitalforrentning | 12,8 | 14,1 | 16,2 | 25,0 | 17,1 | 19,2 |
| Egenkapitalandel | 41,7 | 41,1 | 40,0 | 39,7 | 34,7 | 53,3 |
| Gearing | 75,4 | 77,8 | 85,9 | 83,6 | 82,8 | 24,2 |
| Aktierelaterede | ||||||
| nøgletal | ||||||
| Antal aktier (ekskl. egne akter) | 6.915.090 | 6.915.090 | 6.915.090 | 6.915.090 | 6.915.090 | 6.915.090 |
| Resultat pr. aktie, kr. (EPS) | 13,9 | 14,9 | 17,6 | 25,3 | 16,1 | 17,2 |
| Pengestrømme pr. aktie, kr. | 38,3 | 38,3 | 37,3 | 35,9 | 32,0 | 20,4 |
| Udbytte pr. aktie, kr. (foreslået) | 9,50 | 9,50 | 9,50 | 9,50 | 9,50 | 9,50 |
| Indre værdi pr. aktie, kr. | 110,6 | 107,3 | 107,9 | 111,4 | 86,4 | 95,8 |
| Børskurs, kr. | 253,0 | 253,0 | 320,0 | 338,0 | 271,0 | 173,0 |
| Børskurs/indre værdi pr. aktie | 2,3 | 2,4 | 3,0 | 3,0 | 3,1 | 1,8 |
| Børskurs/indtjening (P/E) | 18,2 | 16,9 | 18,1 | 13,4 | 16,9 | 10,1 |
| Udbytteandel, % | 69,4 | 64,5 | 54,6 | 38,1 | 60,0 | 56,1 |
| Markedsværdi, mio. kr. | 1.774,8 | 1.774,8 | 2.244,8 | 2.371,1 | 1.901,1 | 1.213,6 |
| Medarbejdere | ||||||
| Gennemsnitligt antal | ||||||
| fuldtidsbeskæftigede | 1.996 | 1.996 | 1.994 | 1.992 | 2.086 | 1.461 |
For nøgletalsdefinitioner henvises til side 82. I denne rapport angives driftsresultat og overskudsgrad før særlige poster, ligesom overskudsgrad, afkast af den investerede kapital og anlægsinvesteringer omtales eksklusiv justering for hyperinflation.
I 2018 fortsatte vi fremgangen i emballagesalget og forbedrede den underliggende drift ved at udnytte de positive tendenser i vores markeder, udvide produktionen i Europa og Sydamerika samt løfte kapacitetsudnyttelsen i Nordamerika. Derudover bidrog Hartmann Technology også i 2018 med et stærkt salg af maskiner og teknologi. Samlet set gjorde indsatsen det muligt at levere en omsætning på 2,2 mia. kr. og en overskudsgrad på 10,2%, selvom indtjeningen var påvirket af betydelig valutamodvind, langsommere udnyttelse af vores kapacitet i Nordamerika end ventet og højere energiomkostninger. På den baggrund indstiller bestyrelsen igen i år, at der udbetales et udbytte på 9,50 kr. pr. aktie til Hartmanns aktionærer.
Driftsforbedringerne og de stabile økonomiske resultater er et produkt af de senere års strategiske arbejde for at sikre vækst og effektivitet under overskriften 'Unpacking our potential'. Siden lanceringen af strategien i 2015 har vi udbygget Hartmanns produktionsnetværk gennem etablering af nye fabrikker i Argentina, Brasilien og USA, ligesom vi løbende har styrket konkurrenceevnen i Europa, hvor vi blandt andet har lukket en fabrik i Tyskland og udbygget den eksisterende produktion i Danmark, Kroatien og Ungarn.
Derudover iværksatte vi 'Perform 2018'-programmet for at nedbringe de samlede omkostninger yderligere og sikre fortsat salgsfremgang i kerneforretningen. Vi flyttede i årets løb en række funktioner fra Tyskland til vores øvrige fabrikker og kontorer i Europa og tilpassede organisationen på tværs af vores markeder. 'Perform 2018' havde en positiv effekt på driftsresultatet, og vi ser frem til at få det fulde udbytte af initiativerne i 2019.
Vi er fast besluttet på at fortsætte fremdriften i kerneforretningen i de kommende år ved at udnytte de gunstige demografiske tendenser i vores markeder, det tiltagende fokus på bæredygtighed og de positive bevægelser i forbrugernes adfærd. Derfor lancerer
vi strategien 'Think ahead', der netop fokuserer på at være på forkant af markedsudviklingen ved at investere i tilstrækkelig produktionskapacitet til at imødekomme stigende efterspørgsel efter Hartmanns støbepapemballage, der er et velafprøvet og bæredygtigt alternativ til den miljøbelastende plasticbaserede engangsemballage, som forbrugere, detailhandel og politikere i tiltagende grad ønsker erstattet.
Vi vil kombinere intensiveret kapacitetsudvidelse med en optrapning af markedsføringsindsatsen og sikre løbende effektivitetsforbedringer i de kommende år. Strategien skaber grundlag for at udbygge vores positioner som markedsleder inden for ægemballage, den førende producent af frugtemballage i udvalgte markeder og den foretrukne leverandør af teknologi til fremstilling af støbepapemballage.
I 2019 vil vi fortsætte volumenvæksten i kerneforretningen og løfte omsætningen til 2,2-2,4 mia. kr. med afsæt i en intensiveret salgsindsats på tværs af koncernens markeder, mens vi investerer i kapacitetsudvidelse i vores europæiske og amerikanske markeder. Samtidig fastholder vi vores fokus på effektivisering for at opnå en overskudsgrad på 9-11% i 2019, selvom vi forventer et lavere salg af maskiner og teknologi samt udfordringer i form af fortsat høje papir- og energiomkostninger samt negative valutakurseffekter.
Torben Rosenkrantz-Theil Administrerende direktør
Agnete Raaschou-Nielsen Bestyrelsesformand
Vi vil kombinere intensiveret kapacitetsudvidelse med en optrapning af markedsføringsindsatsen
Hartmann skabte volumenvækst og udvidede produktionskapaciteten i 2018, hvor den underliggende drift blev forbedret gennem en styrket salgsindsats og effektiviseringstiltag. Trods højere energiomkostninger og betydelige negative valutakurseffekter sikrede Hartmann en overskudsgrad på 10,2%.
Vi skabte fremgang i emballagesalget til eksisterende og nye kunder på tværs af Hartmanns markeder efter en intensiveret salgsindsats i 2018. Hartmann vandt markedsandele og øgede andelen af premiumprodukter.
Volumenvækst
I 2018 investerede Hartmann i kapacitetsudvidelse i Europa og Sydamerika for at udnytte den gode efterspørgsel i markederne og skabe et solidt fundament for fortsat volumenvækst i de kommende år. Indsatsen fortsætter i 2019.
'Perform 2018' blev iværksat i 1. kvartal og bidrog til salgsfremgang og effektivisering i 2018. Programmet medførte flytning af aktiviteter og organisationstilpasning, der får fuld effekt i 2019.
Den europæiske forretnings kapacitetsudnyttelse var høj efter volumenvækst de senere år, og vi løftede kapacitetsudnyttelsen i Americas ved at flytte produktionen tættere på vores sydamerikanske kunder og intensivere salgsindsatsen i Nordamerika.
Med afsæt i indsatsen i 2015-2018 under overskriften 'Unpacking our potential' lancerer Hartmann strategien 'Think ahead'. Læs mere på side 15-18.
Overskudsgrad 10,7% i 2017 10,2%
ROIC 17,1% i 2017 17,2%
Anlægsinvesteringer 129 mio. kr. 208 mio. kr. i 2017
Valutakurseffekter reducerede omsætningen med 244 mio. kr. og driftsresultatet med 40 mio. kr. i 2018. Effekterne kan i væsentligt omfang relateres til udviklingen i den argentinske peso (ARS).
USA
Hartmann er verdens førende producent af ægemballage i støbepap, markedsleder inden for fremstilling af frugtemballage i Sydamerika og en af verdens største producenter af teknologi til fremstilling af emballage i støbepap. Hartmann blev stiftet i 1917, og virksomhedens markedsposition er grundlagt på baggrund af stærke teknologiske kompetencer og indgående erfaring med produktion af bæredygtig støbepapemballage siden 1936.
Hartmann sælger æg- og frugtemballage til producenter og distributører samt detailkæder, der i stigende grad efterspørger bæredygtige emballageløsninger og specialiseret markedsføringsekspertise. Den alsidige produktportefølje skræddersyes til kundernes og forbrugernes behov i hvert marked.
Hartmanns maskiner og teknologi sælges til producenter af emballage i støbepap i udvalgte markeder.
Hartmanns væsentligste markeder er Europa, Sydamerika og Nordamerika, hvor koncernen har stærke markedspositioner. Virksomheden er markedsleder i Europa samt i Sydamerika, hvor produktporteføljen også omfatter frugtemballage. Hartmann har en stigende andel af det nordamerikanske marked og sælger derudover maskiner og teknologi i udvalgte markeder.
Hartmanns produktionsplatform består af 12 fabrikker i Europa og Israel samt Nord- og Sydamerika. Koncernens stærke teknologiske kompetencer og omfattende erfaring med fremstilling af støbepapemballage er udgangspunktet for udvikling og vedligeholdelse af produktionsplatformen.
Koncernens 2.000 medarbejdere fremstiller hvert år flere milliarder enheder støbepapemballage samt maskiner og teknologi til emballageproduktion.
Bæredygtighed og miljøhensyn er integrerede elementer i Hartmanns forretningsmodel og strategi. Alle Hartmanns produkter er baseret på returpapir, som er en fornybar og biologisk nedbrydelig ressource. Hartmann arbejder tæt sammen med sine kunder for at understøtte behovet for bæredygtige produkter i detailhandlen og var den første producent til at tilbyde FSC-mærket såvel som CO2-neutral detailemballage.
Effektivisering og øget kapacitetsudnyttelse sikrede en overskudsgrad på 10,2%
Hartmann skabte fortsat volumenvækst i 4. kvartal 2018 og løftede omsætningen til 588 mio. kr. (2017: 564 mio. kr.) drevet af fremgang i Europa og den amerikanske forretning samt en positiv effekt af justering for hyperinflation, mens bidraget fra Hartmann Technology som ventet var lavere end i samme kvartal året forinden. Udsving i valutakurser påvirkede samlet set omsætningen med -37 mio. kr. i 4. kvartal, hvoraf -28 mio. kr. relaterede sig til udviklingen i den argentinske peso (ARS). Omsætningen eksklusiv justering for hyperinflation udgjorde 566 mio. kr. i 4. kvartal.
Den europæiske forretnings samlede omsætning udgjorde 345 mio. kr. (2017: 349 mio. kr.) og var sammensat af øget omsætning fra emballagesalg på 341 mio. kr. (2017: 319 mio. kr.) og et lavere bidrag fra Hartmann Technology på 5 mio. kr. (2017: 30 mio. kr.). Den amerikanske forretning løftede omsætningen til 243 mio. kr. (2017: 215 mio. kr.) i årets sidste kvartal. Eksklusiv justering for hyperinflation steg omsætningen i den amerikanske forretning til 221 mio. kr.
Koncernens driftsresultat udgjorde 48 mio. kr. (2017: 74 mio. kr.) eksklusiv justering for hyperinflation svarende til en overskudsgrad på 8,4% (2017: 13,0%). Udviklingen kan primært henføres til det lavere bidrag fra Hartmann Technology og højere energi- og råvarepriser. Udsving i valutakurser påvirkede samlet set driftsresultatet eksklusiv justering for hyperinflation med -4 mio. kr. Inklusiv justering for hyperinflation udgjorde driftsresultatet for 4. kvartal 49 mio. kr. svarende til en overskudsgrad på 8,4%.
I Europa faldt driftsresultatet til 38 mio. kr. (2017: 52 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 11,1% (2017: 14,7%) som følge af det lavere bidrag fra Hartmann Technology og højere energiog råvareomkostninger. På de amerikanske markeder udgjorde driftsresultatet samlet set 17 mio. kr. (2017: 25 mio. kr.) eksklusiv justering for hyperinflation svarende til en overskudsgrad på 7,8% (2017: 11,4%), og udviklingen kan væsentligst henføres til højere råvareomkostninger. Inklusiv justering for hyperinflation udgjorde de amerikanske aktiviteters driftsresultat 19 mio. kr. svarende til en overskudsgrad på 7,7%.
Koncernens pengestrømme fra driftsaktivitet faldt til 105 mio. kr. (2017: 123 mio. kr.) i 4. kvartal 2018, og pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -58 mio. kr. (2017: -31 mio. kr.). Koncernens samlede pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde 0 mio. kr. (2017: -58 mio. kr.), og forskellen skyldes afdrag på langfristet gæld i sammenligningsperioden.
Hartmann skabte betydelig volumenvækst i 2018, hvor den samlede omsætning udgjorde 2.207 mio. kr. (2017: 2.207 mio. kr.) efter justering for hyperinflation og således indfriede den senest udmeldte forventning om en omsætning på 2,1-2,2 mia. kr. Udsving i valutakurser påvirkede samlet set omsætningen med -244 mio. kr. i 2018. Heraf relaterede -160 mio. kr. sig til udviklingen i ARS, hvoraf -58 mio. kr. kan henføres til justering for hyperinflation. Eksklusiv justering for hyperinflation steg omsætningen til 2.224 mio. kr. (2017: 2.207 mio. kr.).
Den europæiske forretnings samlede omsætning steg til 1.340 mio. kr. (2017: 1.290 mio. kr.) drevet af kerneforretningens stærke volumenvækst, der mere end opvejede et fald i den gennemsnitlige
| mio. kr. | 4. kvt. 2018 | 4. kvt. 2018 ekskl. IAS 29 |
3. kvt. 2018 | 3. kvt. 2018 ekskl. IAS 29 |
2. kvt. 2018 | 1. kvt. 2018 | 4. kvt. 2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 588 | 566 | 453 | 492 | 542 | 624 | 564 |
| Driftsresultat | 49 | 48 | 13 | 26 | 60 | 92 | 74 |
| Særlige poster | (3) | (3) | (9) | (9) | (16) | (6) | (14) |
| Finansielle poster, netto | 0 | 3 | (7) | (20) | (30) | (9) | (9) |
| Periodens resultat | 33 | 37 | (5) | (1) | 10 | 58 | 29 |
| Pengestrømme i alt | 47 | 47 | (10) | (10) | (28) | 59 | 34 |
| Overskudsgrad, % | 8,4 | 8,4 | 2,9 | 5,4 | 11,1 | 14,7 | 13,0 |
De udvalgte hoved- og nøgletal er ikke reviderede. Regnskabstallene for 3. kvartal er væsentligt påvirket af justering for hyperinflation for årets første 9 måneder.
salgspris og negative valutakurseffekter i årets løb. Volumenvæksten medførte en stigning i omsætningen fra salg af ægemballage til 1.226 mio. kr. (2017: 1.175 mio. kr.), mens omsætningen fra Hartmann Technology var 115 mio. kr. (2017: 116 mio. kr.). Hartmann udvidede produktionskapaciteten på de europæiske fabrikker og skabte volumenfremgang og omsætningsvækst trods eftervirkningerne af fund af fipronil i æg i 2017, et afdæmpet emballagesalg i påsken og den varme sommers negative effekt på salget af æg.
Den amerikanske forretning skabte betydelig volumenvækst, men realiserede en lavere omsætning på 867 mio. kr. (2017: 917 mio. kr.) som følge af væsentlige negative valutakurseffekter og justering for hyperinflation i Argentina.
I Nordamerika løftede Hartmann omsætningen i 2018 efter fremgang i emballagesalget og en forbedring af den gennemsnitlige salgspris. Den positive udvikling blev skabt trods en væsentlig negativ valutakurseffekt, og Hartmann vandt markedsandele på det nordamerikanske marked og forbedrede kapacitetsudnyttelsen i årets løb.
Den sydamerikanske forretning fortsatte væksten i emballagesalget, mens den samlede omsætning faldt som følge af væsentlige negative valutakurseffekter og justering for hyperinflation. I Argentina fortsatte væksten i salget af æg- og frugtemballage trods øget konkurrence, mens fremgangen i Brasilien blev dæmpet af lavere ægpriser, som medførte en forskydning af salget fra detail- til den billigere transportemballage.
Eksklusiv justering for hyperinflation udgjorde de amerikanske aktiviteters omsætning 884 mio. kr. (2017: 917 mio. kr.).
Koncernens samlede driftsresultat udgjorde 226 mio. kr. (2017: 235 mio. kr.) eksklusiv justering for hyperinflation svarende til en overskudsgrad på 10,2% (2017: 10,7%), som dermed indfriede den senest udmeldte forventning om en overskudsgrad i niveauet 10%. Hartmanns indtjening var positivt påvirket af volumenvæksten, der dog ikke kunne opveje de negative effekter af højere energipriser og valutakursudsving. I 2018 var driftsresultatet eksklusiv justering for hyperinflation påvirket med -40 mio. kr. af negative valutakurseffekter, hvoraf -20 mio. kr. relaterede sig til udviklingen i ARS.
Inklusiv justering for hyperinflation udgjorde driftsresultatet 215 mio. kr. (2017: 235 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 9,7% (2017: 10,7%).
I Europa udgjorde driftsresultatet 152 mio. kr. (2017: 158 mio. kr.) i 2018 svarende til en overskudsgrad på 11,3% (2017: 12,2%). Driftsresultatet var positivt påvirket af den stærke volumenvækst og fremgangen i omsætningen, der dog ikke kunne opveje en lavere gennemsnitlig salgspris og den samlede effekt af negative valutakursudviklinger, højere råvare- og produktionsomkostninger samt hensættelse til tilbagebetaling af et offentligt energitilskud (IKV-støtte), som Hartmann modtog fra den danske stat i 2016.
De amerikanske aktiviteters samlede driftsresultat eksklusiv justering for hyperinflation udgjorde 98 mio. kr. (2017: 103 mio. kr.) i 2018 svarende til en overskudsgrad på 11,1% (2017: 11,2%).
Den nordamerikanske forretnings volumenvækst og højere gennemsnitlige salgspris havde en positiv effekt på driftsresultatet, der imidlertid faldt i 2018 drevet af højere råvare- og produktionsomkostninger samt en negativ valutakurseffekt.
I Sydamerika steg driftsresultatet eksklusiv justering for hyperinflation moderat som følge af det øgede emballagesalg, som opvejede markante valutakurseffekter og højere råvareomkostninger i både Argentina og Brasilien.
Inklusiv justering for hyperinflation udgjorde de amerikanske aktiviteters driftsresultat 87 mio. kr. (2017: 103 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 10,0% (2017: 11,2%).
Omkostningerne til koncernfunktioner udgjorde 26 mio. kr. (2017: 27 mio. kr.) i 2018.
Årets særlige poster udgjorde -33 mio. kr. (2017: -14 mio. kr.) i overensstemmelse med de senest udmeldte forventninger om et niveau på maksimalt -35 mio. kr. Særlige poster vedrørte væsentligst tiltag under koncernens 'Perform 2018'-program, der blandt andet omfattede flytning af en række aktiviteter fra Tyskland til Ungarn samt organisationstilpasning i øvrigt, jf. note 11.
Koncernens finansielle poster udgjorde -46 mio. kr. (2017: -54 mio. kr.) efter en nettovalutakurseffekt på -36 mio. kr. (2017: -34 mio. kr.) og en positiv effekt på 10 mio. kr. som følge af justering for hyperinflation. Koncernens renteomkostninger faldt til 22 mio. kr. (2017: 27 mio. kr.) i 2018.
Resultat før skat udgjorde 136 mio. kr. (2017: 168 mio. kr.) i 2018. Udviklingen skyldes væsentligst det lavere driftsresultat og særlige poster relateret til blandt andet 'Perform 2018'-programmet.
Skat af årets resultat udgjorde -40 mio. kr. (2017: -46 mio. kr.), og koncernens effektive skattesats steg til 29% (2017: 27%) som følge af udskudt skat af reguleringer for hyperinflation i Argentina.
Årets resultat efter skat udgjorde 96 mio. kr. (2017: 122 mio. kr.).
Totalindkomsten udgjorde 85 mio. kr. (2017: 41 mio. kr.) i 2018. Udviklingen var positivt påvirket af overgang til hyperinflationsrapportering og en reduceret negativ påvirkning af valutakursregulering af dattervirksomheder i Argentina og Brasilien sammenlignet med sidste år, jf. note 34. Udviklingen i årets resultat påvirkede totalindkomsten negativt.
Hartmanns immaterielle og materielle aktiver udgjorde 1.070 mio. kr. ved udgangen af 2018 (2017: 1.086 mio. kr.). Koncernens anlægsinvesteringer udgjorde 129 mio. kr. (2017: 208 mio. kr.) i overensstemmelse med de senest udmeldte forventninger i niveauet 125 mio. kr. Afskrivningerne udgjorde 134 mio. kr. (2017: 133 mio. kr.).
De samlede pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 265 mio. kr. (2017: 258 mio. kr.) i 2018, hvor de negative ændringer i koncernens driftskapital var mindre end i 2017. Udviklingen var negativt påvirket af betaling af restruktureringsomkostninger relateret til 'Perform 2018'-programmet.
Koncernens pengestrømme fra investering faldt til -128 mio. kr. (2017: -205 mio. kr.) i 2018 fra et relativt højt niveau sidste år. De samlede pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet steg til 136 mio. kr. (2017: 52 mio. kr.).
Hartmanns pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde -68 mio. kr. (2017: -78 mio. kr.) i 2018 og var drevet af udbetaling af udbytte på 66 mio. kr.
Hartmann reducerede den nettorentebærende gæld til 577 mio. kr. (2017: 641 mio. kr.) ved udgangen af 2018.
Hartmanns finansielle beredskab udgjorde 373 mio. kr. ved årets udgang (2017: 294 mio. kr.) og udgøres af likvide beholdninger og uudnyttede trækningsfaciliteter på lån og kassekreditter. Koncernens lån er underlagt sædvanlige finansielle covenants, jf. note 33.
De samlede aktiver faldt til 1.834 mio. kr. (2017: 1.865 mio. kr.).
I 2018 udgjorde afkastet af den investerede kapital 17,2% (2017: 17,1%) eksklusiv justering for hyperinflation, og Hartmann indfriede dermed de senest udmeldte forventninger om et niveau på 17%. Inklusiv justering for hyperinflation faldt afkastet af den investerede kapital til 16,0% drevet af det lavere driftsresultat og en stigning i den investerede kapital som følge af de regnskabstekniske effekter af opjusterede værdier af anlægsaktiver og varebeholdninger.
Ved årets udgang udgjorde egenkapitalen 765 mio. kr. (2017: 746 mio. kr.) svarende til en egenkapitalandel på 42% (2017: 40%). Hartmanns gearing udgjorde 75% (2017: 86%).
Resultatet pr. aktie udgjorde 13,9 kr. (2017: 17,6 kr.), og på generalforsamlingen den 9. april 2019 vil bestyrelsen foreslå en udbyttebetaling på 9,50 kr. pr. aktie (2017: 9,50 kr.) svarende til en udbytteandel på 69% (2017: 55%).
I 2018 udgjorde omsætningen i moderselskabet 1.284 mio. kr. (2017: 1.226 mio. kr.), og driftsresultatet var 55 mio. kr. (2017: 66 mio. kr.). Årets resultat udgjorde 39 mio. kr. (2017: 68 mio. kr.).
Der er fra balancedagen og frem til datoen for aflæggelsen af denne årsrapport ikke indtruffet forhold, som væsentligt påvirker vurderingen af årsrapporten.
Hartmann forventer fortsat volumenvækst i kerneforretningen i 2019 drevet af den intensiverede salgsindsats på tværs af koncernens markeder. På den baggrund ventes koncernens samlede omsætning efter justering for hyperinflation at udgøre 2,2-2,4 mia. kr. trods en forventet normalisering af salget af maskiner og teknologi efter Hartmann Technologys høje bidrag til koncernens omsætning i de senere år.
Overskudsgraden ventes at udgøre 9-11% eksklusiv justering for hyperinflation. Indtjeningen påvirkes positivt af de gennemførte initiativer i 'Perform 2018'-programmet, der får fuld effekt i 2019. Derudover ventes forbedret kapacitetsudnyttelse og produktionseffektivitet at bidrage positivt til udviklingen, der omvendt ventes negativt påvirket af det lavere bidrag fra Hartmann Technology, højere papir- og energiomkostninger samt negative valutakurseffekter.
Anlægsinvesteringerne ventes at udgøre i niveauet 200 mio. kr.
Forventningerne er baseret på valutakurserne på dagen for aflæggelse af årsrapporten og opgjort eksklusive effekterne af eventuelle opkøb. Omsætning og driftsresultat i kerneforretningen er normalt højere i 1. og 4. kvartal end i 2. og 3. kvartal, da koncernens emballagesalg er sæsonbetonet.
| 2019 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Årsrapport 2017 | 1. oktober | Delårsrapport 3. kvt. | Realiseret | Forventninger | ||
| Omsætning | 2,2-2,3 mia. kr. | 2,1-2,2 mia. kr. | 2,1-2,2 mia. kr. | 2.207 mio. kr. | 2,2-2,4 mia. kr. | |
| Overskudsgrad* | 11,5-13% | ~10% | ~10% | 10,2% | 9-11% | |
| Anlægsinvesteringer* | ~150 mio. kr. | ~150 mio. kr. | ~125 mio. kr. | 129 mio. kr. | ~200 mio. kr. | |
| ROIC* | Mindst 18% | ~17% | ~17% | 17,2% | - |
* Eksklusiv justering for hyperinflation.
Overskudsgrad* 9-11%
Anlægsinvesteringer* ~200 mio. kr.
Hartmann stræber efter løbende at skabe organisk vækst i kerneforretningen og sikre en attraktiv lønsomhed.
Evnen til at realisere de finansielle ambitioner vil variere over tid og afhænge af de gældende markedsforhold, kortsigtede effekter af kapacitetstilpasninger, forretningsudvikling og udsving i råvarepriser og valutakurser mm. Ambitionerne udtrykker således ledelsens forventninger til Hartmanns finansielle resultater ved uændrede valutakurser og under relativt stabile forhold. Ambitionerne suppleres med årlige forventninger baseret på de ventede udviklinger i de enkelte regnskabsår såvel som det forudsatte bidrag fra Hartmann Technology.
Over tid vil Hartmann øge emballagesalget i takt med eller over markedsvæksten og øge koncernens omsætning hvert år. På den baggrund er det Hartmanns ambition at opnå en overskudsgrad før særlige poster på mindst 14% eksklusiv justering for hyperinflation.
Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler Hartmanns nuværende forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er blandt andet udviklingen i konjunkturerne og på de finansielle markeder, ændringer i love og regler på Hartmanns markeder, udviklingen i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold samt råvarepriser. Se i øvrigt afsnittet om risikoforhold og note 33.
Hartmann har i strategiperioden 2015-2018 udvidet det globale fabriksnetværk under overskriften 'Unpacking our potential' gennem etablering af en stærk platform for vækst i Syd- og Nordamerika med opkøbet af Sanovo Greenpack i 2015 og efterfølgende tilføjelse af nye fabrikker i Argentina, Brasilien og USA. Derudover har Hartmann gennemført en række effektiviseringstiltag i Europa, hvor produktionsnetværket er blevet tilpasset og kapaciteten udvidet. Vi har fokuseret på at sikre den rette balance mellem vækst og effektivitet, og resultaterne af indsatsen de senere år har skabt et stærkt udgangspunkt for fortsat fremgang.
I de kommende år vil Hartmann fortsætte fremdriften i kerneforretningen ved at udnytte den stigende efterspørgsel i koncernens markeder, som er drevet af en gunstig demografisk udvikling, tiltagende fokus på bæredygtighed og en række positive bevægelser i forbrugernes adfærdsmønstre. Hartmann lancerer derfor strategien 'Think ahead' med fokus på at:
'Think ahead' er baseret på Hartmanns styrker – vores ekspertise, stærke platform, alsidige produktportefølje og egen teknologi – og skal udbygge koncernens positioner som global markedsleder inden for ægemballage, den førende producent af frugtemballage i udvalgte markeder og den foretrukne leverandør af maskiner og teknologi til fremstilling af støbepapemballage.
Vækst i verdens befolkning skaber øget efterspørgsel efter fødevarer, og generel velstandsfremgang løfter samtidig forbruget af emballeret æg og frugt yderligere. Verdens befolkning ventes at vokse til næsten 10 milliarder mennesker i 2050, og samtlige Hartmanns markeder forventes – med nogen variation – at være præget af både befolkningstilvækst og velstandsfremgang.
Derudover bidrager løbende tilflytning til byer og byområder generelt til fortsat fremgang for detailhandlen. Urbaniseringen ventes at medføre, at 2/3 af verdens befolkning vil leve i byer i 2050, hvilket skaber grundlag for en markant udvidelse af detailhandelssektoren, som ventes at løfte efterspørgslen efter koncernens produkter. Potentialet er fortsat betydeligt i en række af Hartmanns geografiske markeder, hvor en stor andel af æg sælges til forbrugerne uden for supermarkeder og den strukturerede detailhandel. Den demografiske udvikling og detailhandelens fremgang i Hartmanns modne markeder har historisk medført en stigning i udbredelsen af støbepapemballage og øget efterspørgsel efter koncernens premiumprodukter samt ekspertviden om forbrugernes præferencer og markedsføring af æg.
Hartmann forventer således, at den demografiske udvikling vil drive efterspørgslen efter koncernens produkter i de kommende år.
Efterspørgslen efter bæredygtige emballageløsninger øges i takt med, at forbrugere, detailhandel, politikere og meningsdannere bliver opmærksomme på, at den udbredte anvendelse af plasticbaseret engangsemballage er uholdbar og har omfattende negative konsekvenser for miljø, dyreliv og mennesker. Andelen af genanvendt plastic er generelt lav, og den demografiske udvikling forventes at medføre en firedobling af forbruget frem imod 2050. Allerede i dag betyder udviklingen, at restprodukter fra råoliebaseret plastmateriale ophobes i verdenshavene, drikkevandet og på land.
Udfordringerne medfører i stigende omfang, at både politikere og detailhandel afsøger mulighederne for at genbruge eller erstatte den råoliebaserede plasticemballage. Adskillige detailhandelskæder har indført målsætninger om delvis eller fuldstændig udfasning af plasticemballage, og Hartmanns støbepapemballage til æg udgør et bæredygtigt alternativ. Derudover er støbepapemballage til æg prismæssigt konkurrencedygtigt, ligesom Hartmanns løsninger er velafprøvede og tilbyder den bedste beskyttelse og hygiejne under transport samt bedre markedsføringsmuligheder over for forbrugerne.
I de kommende år ventes stadig flere detailhandelskæder at erstatte plasticbaseret ægemballage med støbepapemballage. Det gør det muligt at imødekomme forbrugernes stigende efterspørgsel efter bæredygtige produkter og bidrage til en løsning på udfordringerne med plasticemballage uden, at detailhandelskæder eller forbrugere skal opgive fordele eller afholde væsentlige omkostninger i forbindelse med materialeskiftet.
I en række markeder bidrager ændringer i forbrugeradfærd til at skabe fremgang i forbruget af æg per indbygger og betydelige skift i efterspørgslen efter forskellige ægtyper. Tiltagende opmærksomhed på forhold som sundhed, ernæring, lokal produktion, genbrug og dyrevelfærd skaber et stadig større behov for emballageløsninger, der kan bidrage til at differentiere de ægtyper, som detailhandelen markedsfører over for forbrugerne i forskellige priskategorier.
Æg betragtes i dag som en naturlig proteinkilde og en del af den varierede og sunde kost, som en stadig stigende andel af forbrugerne lægger vægt på. Samtidig medfører øget fokus på dyrevelfærd faldende efterspørgsel efter buræg, mens salget af æg fra eksempelvis skrabehøns samt fritgående og økologiske høns er i fremgang. Hartmann bistår i stigende grad detailhandelskæder med at optimere salget af æg og styrke indtjeningen gennem sortimentsoptimering og en struktureret tilgang til prissætning og markedsføring af æg.
Samlet set skaber ændringerne i forbrugernes adfærd og detailhandelens øgede fokus på ægsalget grundlag for øget efterspørgsel efter Hartmanns alsidige produktportefølje og viden om forbrugerpræferencer og markedsføring i de kommende år.
Siden 1936 har Hartmann opbygget unik ekspertise inden for markedsføring af æg og produktion af støbepapemballage.
Vores indsigt i forbrugernes præferencer og adfærd er baseret på omfattende forbrugerundersøgelser, der gennemføres løbende og skaber værdi for kunderne i form af et databaseret grundlag for valg af sortimentssammensætning, markedsføringstiltag, design og placering i butikken.
Derudover trækker vi på indgående viden om støbepapemballagens egenskaber og muligheder, når vi samarbejder med kunderne om at optimere logistik og effektivitet på tværs af værdikæden – fra producent over pakkeri til point of sale.
Platform
Kapacitet
Med afsæt i Hartmanns erfarne salgsstyrke har vi opbygget stærke markedspositioner, der understøttes af et veletableret produktionsnetværk, som løbende optimeres og udbygges for at forbedre effektiviteten, sikre fleksibilitet i produktionen og skabe grundlaget for koncernens fortsatte vækst.
Hartmanns emballage sælges i flere end 50 lande, og koncernen har 12 fabrikker beliggende i Argentina, Brasilien, Canada, Danmark, Israel, Kroatien, Ungarn og USA.
Vores alsidige produktportefølje gør det muligt at skræddersy produktudbuddet til specifikke efterspørgselsmønstre blandt kunder og forbrugere på tværs af koncernens forskelligartede markeder.
Produkter
Vi kan dække kundernes samlede behov og levere både premium- og standardprodukter til differentiering af æg i detailhandelen samt transport- og frugtemballage.
Alle produkter er baseret på returpapir, som er en fornybar, genanvendelig og biologisk nedbrydelig ressource – og Hartmann tilbyder FSC-mærkede og CO2-neutrale produkter.
Hartmann Technologys velafprøvede teknologiske kompetencer sikrer et unikt afsæt for den løbende udvidelse, optimering og automatisering af vores produktionsapparat samt udviklingen af nye omkostnings- og energibesparende teknologier, processer og produktionsmetoder.
Vores konstante fokus på teknologisk udvikling og produktionsoptimering har dannet grundlaget for Hartmanns høje effektivitet og stærke lønsomhed. Derudover bidrager det løbende salg af maskiner og teknologi i udvalgte markeder til indtjeningen og skaber mulighed for indgåelse og vedligeholdelse af interessante partnerskaber i nye markeder.
Under overskriften 'Think ahead' bringer vi Hartmanns styrker i spil for at udnytte de tendenser, der driver den attraktive udvikling i koncernens markeder. Vi vil i de kommende år særligt fokusere på at udvide og effektivisere produktionen samt styrke markedsføringsindsatsen.
Vi vil øge produktionskapaciteten og fastholde vores stærke tilstedeværelse i eksisterende markeder, ligesom vi aktivt vil afsøge mulighederne for geografisk ekspansion for at imødekomme den stigende globale efterspørgsel efter bæredygtig emballage.
Hartmanns produktionsomkostninger skal reduceres gennem løbende udvikling af koncernens produktionsapparat og teknologi samt målrettede investeringer i automatisering og udvikling af nye produkter, processer og produktionsmetoder.
Markedsføringen af Hartmanns ekspertise og produkter samt fordelene ved støbepap skal intensiveres, så Hartmann løfter andelen af premiumprodukter og i højere grad bidrager til at drive konverteringen fra oliebaseret plasticemballage til miljøvenlige emballageløsninger i støbepap.
I de kommende år vil vi udbygge Hartmanns førende markedsposition i Europa gennem en øget markedsføringsindsats og udnyttelse af vores viden om kunder og forbrugeres præferencer i både modne og hastigt voksende markeder. I tillæg til den løbende rådgivning af kunderne om markedsføring og arbejdet for at løfte indtjeningen i supermarkedernes ægkategori vil vi sikre kunderne endnu bedre logistikløsninger og service.
I Østeuropa drives væksten primært af den hastige demografiske udvikling og detailkædernes fortsatte ekspansion, mens fremgangen i udvalgte markeder i det øvrige Europa ventes at blive drevet af konverteringen fra plasticemballage til emballage i støbepap. Vi vil fastholde Hartmanns høje kapacitetsudnyttelse og produktionseffektivitet gennem salgsfremgang, automatisering og anvendelse af nye tekniske løsninger. Samtidig vil vi udvide produktionskapaciteten på samtlige fabrikker for at udnytte den gunstige udvikling og vinde yderligere markedsandele.
Vi vil øge Hartmanns markedsføringsindsats og løfte markedsandelen i Nordamerika betragteligt over tid med afsæt i konvertering fra skumplast- og plasticemballage til emballage i støbepap. På kort sigt vil vi løfte kapacitetsudnyttelsen i Nordamerika med særligt fokus på at øge andelen af premiumprodukter.
Væksten i det nordamerikanske marked drives af den gunstige demografiske udvikling, et stigende forbrug af æg samt fremgang i salget af æg uden for burægkategorien som følge af ændringer i forbrugernes adfærd. Konverteringen til støbepapemballage forventes at fortsætte og accelerere, hvilket skaber grundlag for tilførsel af yderligere produktionskapacitet på Hartmanns eksisterende fabrikker.
I Sydamerika vil vi øge effektiviteten yderligere gennem optimering af produktionsallokeringen mellem Hartmanns fabrikker i henholdsvis Argentina og Brasilien. Tilpasningen skal sikre, at produktionen af ægog frugtemballage sker tættere på kunderne. Indsatsen suppleres af løbende automatisering og teknologisk opgradering af det eksisterende produktionsapparat samt tilførsel af produktionskapacitet.
Den demografiske udvikling i Argentina og Brasilien ventes at medføre en langsigtet stigning i det samlede forbrug af æg og en positiv udvikling i ægkategorien samt i efterspørgslen efter koncernens emballage. På den baggrund venter Hartmann at løfte kapacitetsudnyttelsen og skabe grundlag for at tilføre yderligere produktionskapacitet.
Som led i strategien 'Think ahead' afsøger Hartmann aktivt mulighederne for at udvide produktionsplatformen i eksisterende og nye markeder for at imødekomme den stigende globale efterspørgsel efter bæredygtig emballage
Hartmann opererer på forskelligartede markeder med varierende produktudbud, som løbende tilpasses regionale behov. Hartmanns produktportefølje omfatter detail- og transportemballage til æg samt frugtemballage. Derudover sælger Hartmann i udvalgte markeder maskiner og teknologi til fremstilling af støbepapemballage.
Detailemballage til æg er Hartmanns væsentligste produktkategori, og opdelingen i premium- og standardprodukter varierer for de enkelte markeder afhængig af forhold som detailhandelens modenhed, støbepapemballages udbredelse og fokus på bæredygtighed.
Inden for salg af æg- og frugtemballage er Europa samt Nord- og Sydamerika Hartmanns væsentligste markeder, mens Hartmann Technology sælger maskiner og teknologi til fremstilling af støbepapemballage globalt i udvalgte markeder.
Efterspørgslen efter æg- og frugtemballage er generelt stabilt stigende og ikke i væsentlig grad påvirket af konjunkturudsving. Udsving i valutakurser påvirker dog den sydamerikanske frugteksport og dermed også salget af frugtemballage. Efterspørgslen efter både æg- og frugtemballage er i en vis grad sæsonbetonet. Hartmanns primære markeder er konkurrenceprægede og betjenes af få store og flere mellemstore aktører.
Hartmann har udviklet og lanceret nye produktserier, som har sat standarden for kvalitetsemballage. Udviklingen af innovative produkter styrker Hartmanns position som kundernes foretrukne leverandør og medfører fordele ved fremstilling og transport. Vi sikrer derfor løbende koncernens immaterielle rettigheder med henblik på aktivt at beskytte Hartmanns produkter og varemærker. Hartmann har løbende fokus på at imødekomme kundernes efterspørgsel efter stadig bedre markedsføringsmuligheder i premiumsegmentet for ægemballage. Samtidig udvikler vi produkter, som tilgodeser kundernes behov og giver mulighed for at optimere produktionsprocessen, øge kapaciteten og løfte kapacitetsudnyttelsen på fabrikkerne. I 2018 fokuserede Hartmann særligt på at placere produktionen i den amerikanske forretning tættere på koncernens kunder for at reducere leveringstid, transportomkostninger og miljøpåvirkning. Derudover viste flere detailhandelskæder stigende interesse for at fremhæve støbepapemballages bæredygtige egenskaber sammenlignet med plasticemballage.
Med en markedsandel på over 40% er Hartmann den førende producent af ægemballage på de relativt modne og konkurrenceprægede europæiske markeder. Den gennemsnitlige årlige vækst ventes at være i niveauet 1-3% i den kommende periode og varierer på tværs af landegrænser. Væksten drives generelt af en stigende efterspørgsel efter detailemballage gennem fortsat udbredelse og professionalisering af detailhandelen. Derudover skal yderligere vækst drives af en potentiel fremtidig konvertering fra plastic- til støbepapemballage i enkelte større markeder.
I Nordamerika udgør Hartmanns støbepapprodukter 15-20% af det samlede marked for ægemballage i støbepap samt skumplast og plastic, som er positivt påvirket af et stigende forbrug af æg. Den gennemsnitlige årlige vækst på markedet for støbepapprodukter i Nordamerika ventes at være i niveauet 2% i den kommende tid. Yderligere vækst skal drives af tiltagende konvertering fra skumplast- og plasticemballage. Kunderne efterspørger i stigende grad produkter i premiumsegmentet, hvor Hartmann har en stærk markedsposition.
Hartmann er markedsleder i Brasilien og Argentina, hvor vi sælger både æg- og frugtemballage. Efter en periode med moderat markedsvækst i de to lande ventes den gennemsnitlige årlige markedsvækst at være i niveauet 3-5% i den kommende periode som følge af voksende efterspørgsel, en gunstig demografisk udvikling og fortsat urbanisering. Hartmanns salg af frugtemballage er i vid udstrækning drevet af frugteksport.
Koncernens teknologiske ekspertise udnyttes løbende i forbindelse med udbygning og optimering af Hartmanns produktion. Maskiner og teknologi sælges globalt i udvalgte markeder med henblik på at bistå kunderne med at imødekomme den stigende efterspørgsel efter støbepapemballage.
Hartmanns detailemballage til æg sælges til alle kundetyper på tværs af geografier.
Premiumemballage tilbyder de bedste markedsføringsmuligheder med et bredt udvalg af størrelser, farver, designløsninger, tryk og etiketter. Emballagetypen anvendes derfor til differentiering af specialæg som eksempelvis økologiske æg og æg fra fritgående høns samt i forbindelse med salgsfremstød.
Standardemballage har et mere traditionelt udtryk, som kan tilpasses kundernes behov og er målrettet forbrugere, der efterspørger standardæg. Produkterne er veletablerede i markedet og tilbyder støbepapemballagens miljøvenlige og beskyttende egenskaber til en attraktiv pris.
Hartmanns transportemballage til æg og frugtemballage sælges til producenter og pakkerier. Produkterne anvendes også i et vist omfang i detailhandlen.
Æg pakkes typisk i transportemballage i forbindelse med distribution, hvor beskyttelse af æggene samt effektiv pakning og transport er afgørende. Emballagetypen produceres i varierende stykstørrelser til æg i forskellige størrelser.
Frugt kræver beskyttende og praktisk emballage ved pakning og transport både inden for vores sydamerikanske hjemmemarkeder og på eksportruter. Hartmann sælger primært emballage til transport af æbler, pærer og meloner.
Hartmann sælger emballage til en geografisk veldiversificeret kundeportefølje, som udgøres af adskillige store virksomheder og et større antal mindre kunder.
Vi indgår i kunde- og samarbejdsforhold med aktører på tværs af værdikæden fra æg- og frugtproducenter over pakkerier til detailkæder, som i stadig større grad har indflydelse på underleverandørers valg af emballage.
| Geografi | Kunder | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Europa | Nordamerika | Sydamerika | Producent | Pakkeri | Detailkæde | ||
| Detailemballage Æg |
X | X | X | X | X | X | |
| Transport- og frugtemballage Æg Frugt |
X | X X |
X X |
X X |
Hartmann er udsat for en række driftsrisici, som virksomheden løbende forholder sig aktivt til. Direktionen har ansvaret for at identificere samt styre risici inden for de af bestyrelsen godkendte politikker. Direktionen gennemgår derudover i samarbejde med revisionsudvalget og bestyrelsen de risici, som kan påvirke Hartmanns operationelle og finansielle mål. Formålet med risikostyringen er at identificere risikoområder, fastlægge håndteringen af risici samt sikre en optimal balance mellem risiko og afkast.
Hartmanns kundeportefølje er veldiversificeret og fordelt på adskillige store kunder samt et større antal mindre kunder. Kundeporteføljen udvikler sig mod færre og større kunder, og Hartmann vil i fremtiden blive mere afhængig af denne kundegruppe.
Kerneforretningen består af salg af æg- og frugtemballage, som påvirkes af efterspørgslen efter æg og frugt. Forbruget af æg og frugt kan påvirkes af en lang række faktorer, der er uden for Hartmanns kontrol, herunder udbrud af sygdomme blandt læggehøns og forbrugernes frygt for potentielle helbredsmæssige effekter heraf, fremherskende sundhedsopfattelser, regionale eksport- og samhandelsbetingelser mv. Forbruget og dermed også efterspørgslen efter Hartmanns produkter har historisk været robust over for nedgang i den økonomiske vækst og drives primært af demografiske forhold samt tendenser inden for bæredygtighed og forbrugeradfærd.
Hartmanns portefølje af støbepapprodukter omfatter detail- og transportemballage til æg samt frugtemballage. Detailemballage til æg sælges derudover som premium- og standardprodukter.
Koncernens omsætning og indtjening kan variere betydeligt som følge af forskydninger i salget på tværs af produktkategorier, da der er væsentlige prisforskelle mellem premium- og standardprodukter samt mellem detail-, transport- og frugtemballage. Hartmann arbejder løbende med at balancere salget af de enkelte kategorier af støbepapemballage med henblik på at imødekomme kundernes behov og optimere koncernens indtjening.
Hartmann har indgået aftaler med en række leverandører af returpapir, energi og andre råvarer. Hvis aftalerne med en eller flere af disse leverandører ophæves eller misligholdes, eller leverandørerne af andre årsager undlader at leve op til deres forpligtelser, kan det betyde, at virksomheden enten ikke får leveret de nødvendige råvarer eller bliver nødt til at købe fra alternative leverandører på andre vilkår.
Hartmann er afhængig af indkøbspriserne på de råvarer, som indgår i produktionen. I særdeleshed er virksomheden eksponeret for udsving i indkøbsprisen på returpapir og energi (elektricitet og gas), som er de væsentligste råvarer i produktionen.
Muligheden for at begrænse resultatfølsomheden i forhold til prisudviklingen på returpapir er begrænset, hvis leverancerne af de fornødne mængder skal sikres og fastholdes.
Hartmann indgår løbende fastprisaftaler med energileverandører for typisk 6 eller 12 måneder for en væsentlig del af energiforbruget. Det er dog ikke muligt at indgå fastprisaftaler med energileverandører i alle de lande, hvor Hartmann opererer.
Tønder Fjernvarmeselskab indgav i 2008 klage til Energitilsynet omkring prisfastsættelse af fjernvarme leveret fra Hartmann.
Den 28. november 2017 traf Energiklagenævnet en afgørelse vedrørende principperne for prisfastsættelse af fjernvarme leveret fra Hartmanns kraftvarmeværk i perioden fra 2003 til og med fjernvarmeleveringens ophør den 8. januar 2015. Afgørelsen erstattede tidligere afgørelser i sagen. Hartmann er fortsat uenig i principperne for fastsættelsen af fjernvarmeprisen, der ligger til grund for afgørelsen, og har fastholdt en stævning af Energiklagenævnet med henblik på en juridisk vurdering af stridsspørgsmålet.
På baggrund af intern gennemgang af afgørelsen og tilkendegivelser fra eksterne rådgivere vurderer ledelsen, at det er overvejende sandsynligt, at sagen igen hjemvises til fornyet behandling i Energiklagenævnet. Det er ledelsens vurdering, at et sandsynligt udfald af den fornyede behandling vil medføre et ændret princip for fastsættelse af varmeprisen. Hartmann har opgjort den økonomiske konsekvens heraf til -12 mio. kr. og nedskrev koncernens tilgodehavende overfor Tønder Fjernvarmeselskab med 12 mio. kr. i 2017.
Energiklagenævnets afgørelse af 28. november 2017 medførte en hjemvisning af sagen til fornyet behandling hos Forsyningstilsynet med henblik på, at tilsynet tillader indregning af et overskud i Hartmanns priser fra den 1. januar 2012. Både Hartmann og Tønder Fjernvarmeselskab har i 2018 afgivet bemærkninger til Forsyningstilsynet, der endnu ikke har truffet afgørelse vedrørende parternes mellemværende.
Hartmann har opgjort de forventede omkostninger til at udgøre i niveauet 15 mio. kr. med en positiv likviditetseffekt på 24 mio. kr. Tønder Fjernvarme har derimod opgjort og fremsat et krav på 88 mio. kr., som Hartmann har afvist.
Sikring af medarbejdernes sundhed og sikkerhed på arbejdspladsen, beskyttelse af menneskelige værdier i det omgivende samfund samt af de mennesker, der er i kontakt med Hartmann eller virksomhedens produkter, har høj prioritet. Hartmann har etableret processer, der sikrer, at sundheden og sikkerheden på arbejdspladsen lever op til koncernens krav, samt at Hartmann håndterer sit sociale ansvar på en effektiv måde og optræder som en ansvarlig virksomhed i de lande, hvor virksomheden opererer.
Hartmanns aktiviteter, herunder produktion, salg, anvendelse, opbevaring og bortskaffelse af produkter, er underlagt en række miljømæssige love og regler. De miljømæssige risici overvåges både lokalt og fra hovedkontoret, så belastninger af det eksterne miljø enten forebygges, afhjælpes eller nedbringes til et minimum. Hartmann anvender og forventer også fremover at skulle anvende betydelige ressourcer på at efterleve og overholde miljømæssige love og regler.
Hartmann er blandt andet omfattet af regler om begrænsning af støj, regler for udledning af spildevand, bortskaffelse af affald samt underlagt EU's CO2-kvoteordning. Det er virksomhedens politik at drive alle produktionsanlæg på en miljømæssigt forsvarlig måde og i overensstemmelse med bæredygtighedsprincipperne. En række af Hartmanns produktionsanlæg er ISO 14001-certificerede.
Læs mere om bæredygtig udvikling under 'Samfundsansvar' og på csr2018.hartmann-packaging.com.
Hartmann har et omfattende forsikringsprogram, der afspejler omfanget af aktiviteterne samt disses geografiske placering. Programmet gennemgås årligt med en forsikringsmægler, og der foretages løbende tilpasninger, som understøtter virksomhedens udvikling.
Hartmanns største enkeltstående risiko er totalskade på en fabrik som følge af brand, da reetablering af faciliteterne vil være tidskrævende og indebære risiko for både driftstab og tab af markedsandele. Hartmann har derfor tegnet en all risk-forsikring for alle produktionsanlæg, som blandt andet omfatter brandskade og driftstab. Herudover arbejdes der systematisk med forebyggelse af skader, og der er i samarbejde med en forsikringsmægler implementeret et Risk Management-program. Hartmanns forsikringsprogram omfatter blandt andet dækning af erhvervs- og produktansvar, ejendom og løsøre, driftstab, arbejds- og personskade samt miljøansvar.
Udviklingen i resultat og egenkapital er påvirket af en række finansielle risici, herunder rente-, valuta-, likviditets- og kreditrisici.
Styringen af finansielle risici er forankret i koncernfinansfunktionen. Terminskontrakter anvendes til afdækning af valutarisici, der kan henføres til de kommercielle aktiviteter. Hartmann afdækker koncernens transaktionsrisici, så de primære valutaer til stadighed er afdækket i en periode på mindst 9 og maksimalt 12 måneder. Hartmann foretager ikke spekulative dispositioner. De finansielle risici og styringen heraf er uddybet i note 33.
I 2018 gennemførte Hartmann og forsikringsmægleren Willis en analyse af forholdene på koncernens fabrikker med henblik på at identificere relevante risici og forbedringsmuligheder
Argentina blev optaget på The International Practices Task Force's (IPTF) liste over hyperinflationsøkonomier med virkning fra 1. juli 2018, og Hartmann justerer derfor den argentinske forretnings bidrag til koncernregnskabet i overensstemmelse med kravene i IAS 29 om regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier.
Den regnskabstekniske justering for hyperinflation har ingen direkte indflydelse på Hartmanns underliggende drift og udvikling, de samlede pengestrømme eller muligheden for at udbetale udbytte.
For at give et tydeligere indtryk af Hartmanns underliggende drift og udvikling præsenteres udvalgte regnskabstal før regnskabsmæssig justering for hyperinflation. Fremgangsmåden sikrer sammenhæng mellem den eksterne rapportering og de offentliggjorte forventninger samt overensstemmelse med den interne ledelsesrapportering og resultatopfølgning.
Som udgangspunkt præsenteres alle regnskabstal i ledelsesberetningen i denne årsrapport inklusiv justering for hyperinflation, og det specificeres tydeligt, når de rapporterede regnskabstal suppleres af tal eksklusiv justering for hyperinflation. Hartmanns forventninger til overskudsgraden, afkastet af den investerede kapital og de samlede anlægsinvesteringer præsenteres eksklusiv justering for hyperinflation, og udviklingen i disse resultatmål kommenteres derfor også eksklusiv justering for hyperinflation.
Hartmanns tre fabrikker i Argentina fremstiller æg- og frugtemballage, og aktiviteterne udgør samlet set under 10% af koncernens samlede emballagesalg.
I 2018 har forretningen skabt kraftig vækst i emballagesalget og forbedret produktionseffektiviteten. Grundlaget for fremgangen er skabt over en længere periode under høj inflation, og den positive udvikling er fortsat i 2. halvår efter overgangen til hyperinflation.
Argentina har i perioden fra Hartmanns køb af aktiviteterne primo 2015 haft en gennemsnitlig årlig inflation i niveauet 25% frem til klassificeringen som hyperinflationsøkonomi i maj 2018. I 2018 har den gennemsnitlige årlige inflation udgjort i niveauet 48%. Den argentinske regering og centralbank har forsøgt at stabilisere økonomien ved indgreb, der medførte skarpe devalueringer af den argentinske peso (ARS) i maj og august.
Implementeringen af IAS 29 skal sikre, at Hartmanns koncernregnskab aflægges under hensyntagen til købekraften i Argentina og kursen på ARS på balancedagen.
Regnskabet er derfor tilpasset det generelle prisindeks* og kursen på ARS den 31. december 2018, ligesom visse regnskabsposter er påvirket af ændringer i prisindekset fra overtagelsen primo 2015 indtil 31. december 2018.
De generelle effekter af den regnskabstekniske justering for henholdsvis udvikling i prisindeks og valutakurs beskrives for væsentlige regnskabsposter på denne side og specificeres for den aktuelle udvikling på næste side samt i hoved- og nøgletalsoversigten og note 36.
Den rapporterede omsætning påvirkes positivt af tilpasning til ændringer i prisindekset fra 1. januar til 31. december 2018.
Hartmanns driftsresultat påvirkes som udgangspunkt negativt af, at omkostninger og afskrivninger stiger drevet af det højere prisindeks og inflationstilpasning af de argentinske anlægsaktiver, der opjusteres fra overtagelsen i januar 2015 indtil balancedagen.
Inflationstilpasning af balancens ikke-monetære poster i Argentina, herunder anlægsaktiver og varebeholdninger, medfører en stigning i Hartmanns aktiver, investerede kapital og egenkapital.
Den negative påvirkning af driftsresultatet og stigningen i den investerede kapital har en negativ effekt på det rapportede afkast af den investerede kapital.
Hartmanns anlægsinvesteringer foretaget i Argentina i løbet af året stiger som følge af tilpasning til ændringer i prisindekset.
Resultatopgørelsen omregnes med afsæt i valutakursen på ARS ved udgangen af regnskabsåret. En negativ kursudvikling medfører derfor en negativ valutakurseffekt på positive resultatposter.
Samlet effekt af justering for hyperinflation
* Hyperinflationsjustering gennemføres med afsæt i det argentinske Wholesale Price Index frem til 31. december 2016 og National Consumer Price Index i Argentina fra 1. januar 2017.
Inflation* (løbende 3 år), 1. akse Valutakurs ARS/DKK, 2. akse
| mio. kr. | 2018 Ekskl. IAS 29 |
Prisindeks- justeringer |
Ændret valutaomregning |
Samlet justering |
2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| % | ARS/DKK | ||||
| Nettoomsætning 450 |
2.224 | 41 | (58) | (17) | 2.207 90 |
| Driftsresultat før afskrivninger | 356 | 6 | (14) | (8) | 348 |
| 400 Driftsresultat |
226 | 1 | (12) | (11) | 80 215 |
| Finansielle poster, netto 350 |
(56) | (1) | 11 | 10 | (46) 70 |
* Hyperinflationsjustering gennemføres med afsæt i det argentinske Wholesale Price Index frem til 31. december 2016 og National Consumer Price Index i Argentina fra 1. januar 2017.
Den samlede effekt af implementeringen af IAS 29 på omsætningen i 2018 er sammensat af justering for prisindeksudviklingen og effekt af overgang til omregning af argentinske peso til danske kroner med afsæt i kursen pr. balancedagen.
Selvom en gennemsnitlig årlig stigning i prisindekset på 48% i perioden medførte en positiv effekt på 41 mio. kr. på koncernregnskabet, var den samlede effekt af justering for hyperinflation negativ. Krydskursen ARS/ DKK faldt fra 32,9 ved årets begyndelse til 17,3 ved årets udgang. Den ændrede praksis for valutaomregning med afsæt i balancedagens kurs frem for transaktionsdagens kurs medførte således en negativ effekt på 58 mio. kr. på Hartmanns omsætning.
Hartmanns omsætning udgjorde 2.207 mio. kr efter en samlet negativ påvirkning af justering for hyperinflation på 17 mio. kr.
Hartmann sikrede kontinuitet, erfaring og fornyelse ved ledelsesændringer i 2018
Arbejdet med samfundsansvar og resultaterne heraf er beskrevet i Hartmanns Global Compact-fremskridtsrapport for 2018, som kan findes på csr2018.hartmann-packaging.com. Oplysningerne i denne årsrapport er en beskrivelse af udvalgte aktiviteter i 2018.
Samfundsansvar har været en integreret del af vores forretningsmodel siden 1936, hvor Hartmann etablerede produktion af bæredygtig støbepapemballage. Det er en konkurrencemæssig fordel samt en væsentlig parameter i markedsføringen af en række af vores produkter, da forbrugere, detailkæder og politikere stiller stadig større krav til emballages bæredygtighed.
Hartmann fastholdt det skarpe fokus på sikkerhed i 2018 og reducerede antallet af arbejdsulykker pr. million arbejdstimer (LTI-FR) med 31% fra året før. Siden 2015 har Hartmann nedbragt antallet af arbejdsulykker pr. million arbejdstimer med 49%.
Den positive udvikling i 2018 var i vid udstrækning drevet af forbedringer i Sydamerika, hvor ledelsen har arbejdet målrettet med at styrke sikkerhedskulturen og sikre effektiv videndeling. Sikkerhedsrepræsentanter fra de argentinske og brasilianske fabrikker deltager i fælles møder hver måned og tager afsæt i standardiserede og velgennemprøvede sikkerheds- og brandsikringsprocedurer. Derudover er der løbende blevet afholdt træningssessioner og fulgt op på overholdelsen af sikkerhedsforskrifter og anvendelse af obligatorisk sikkerhedsudstyr i produktionen.
Indsatsen for at mindske koncernens klimapåvirkning og løfte effektiviteten fortsatte i 2018 med særligt fokus på energireduktion og logistikforbedring. I den amerikanske forretning arbejdede vi således aktivt med at reducere leveringstiden, transportomkostningerne og miljøpåvirkningen ved at placere produktionen tættere på Hartmanns kunder.
I den europæiske forretning forberedte vi installation af en ny ovn, der anvender 40% mindre energi og tages i brug i 2019. Tørringen er den mest energiintensive del af produktionsprocessen, og Hartmann investerer løbende i at sikre den mest effektive ressourceanvendelse på dette område på koncernens fabrikker.
Vi arbejder løbende for at reducere miljø- og klimapåvirkningen gennem:
Efter etableringen af en arbejdsgruppe og udnævnelsen af en CSR-ansvarlig med reference til direktionen i 2017 har vi i 2018 styrket koordineringen af arbejdet med samfundsansvar på tværs af koncernen. Arbejdsgruppen er sammensat af repræsentanter fra alle fabrikker, der deltager i en række møder i årets løb, hvor deltagerne udveksler viden om og erfaringer med tiltag på områder som eksempelvis klima, sikkerhed og antikorruption.
Med støtte fra koncernfinansfunktionen har arbejdsgruppen i 2018 revideret koncernens processer for indsamling, behandling og rapportering af data om blandt andet energiforbrug, arbejdsulykker og audits af koncernens fabrikker og udvalgte leverandører.
Arbejdsulykker pr. million arbejdstimer (LTI-FR)
Hartmann har én aktieklasse, og hver aktie har én stemme. Dermed har alle aktionærer lige adgang til at stille forslag, deltage, ytre sig og stemme på generalforsamlingen. Aktierne har status af navneaktier og er omsætningspapirer uden indskrænkninger i omsættelighed. Der er ikke sket ændringer i aktiekapitalen i 2018.
Selskabets bestyrelse er af generalforsamlingen bemyndiget til – indtil den ordinære generalforsamling den 9. april 2019 – at lade Hartmann erhverve egne aktier med en pålydende værdi på højest 14.030.180 kr. til den til enhver tid gældende børskurs med en afvigelse på indtil 10%.
Hartmann-aktien begyndte året i kurs 320,0 og sluttede året i kurs 253,0. Koncernen udbetalte et udbytte på 9,50 kr. pr. aktie. Det samlede afkast på Hartmann-aktien udgjorde således -18% i 2018.
Selskabets aktie indgår i Nasdaq Copenhagens Mid Cap-segment, og Hartmann har en market maker-ordning, som skaber likviditet i aktien.
Ved årets udgang havde Hartmann ca. 2.400 navnenoterede aktionærer, som tilsammen repræsenterede 6,5 mio. aktier svarende til 95% af Hartmanns aktiekapital.
Følgende aktionær har over for Hartmann oplyst at besidde mindst 5% af aktiekapitalen:
Pr. 31. december 2018 havde Hartmann uændret en beholdning af egne aktier på 1,4% af aktiekapitalen.
Pr. 31. december 2018 ejede Hartmanns bestyrelse og direktion 0,1% af aktiekapitalen. Bestyrelsen og direktionen er registreret på Hartmanns permanente insiderliste og har kun mulighed for at handle Hartmann-aktier i en periode på fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser eller andre tilsvarende finansielle meddelelser, jf. Hartmanns interne regler.
Bestyrelsen tilstræber at udbetale overskydende kapital i form af udbytte, så Hartmanns egenkapitalandel som udgangspunkt udgør maksimalt 45%. Udbetaling af kapital vil altid ske under hensyntagen til Hartmanns planer for vækst og likviditetsbehov.
| Fondsbørs | Nasdaq Copenhagen |
|---|---|
| Indeks | Mid Cap |
| Fondskode | DK0010256197 |
| Kortnavn | HART |
| Antal aktier | 7.015.090 |
| Nominel stykstørrelse pr. aktie | 20 kr. |
| Nominel aktiekapital | 140.301.800 kr. |
| Bloomberg-kode | HART:DC |
Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 9. april 2019 foreslå, at der udbetales et udbytte for 2018 på 9,50 kr. pr. aktie (2017: 9,50 kr.), hvilket svarer til 66 mio. kr. og en udbytteandel på 69%.
Hvis en kontrollerende andel af aktierne i Hartmann skifter ejer, forlænges opsigelsesvarslet for medlemmer af koncerndirektionen fra 12 måneder til 18 måneder med virkning fra den dag, hvor aktierne sælges. Det forlængede varsel gælder indtil 18 måneder efter overdragelsen.
Hartmanns mål er at give investorer og analytikere bedst mulig indsigt i de forhold, der vurderes at være relevante for at sikre en effektiv og fair kursdannelse på Hartmann-aktien. Kontakten til investorer og analytikere varetages af direktionen og IR-funktionen under hensyntagen til de lovgivningsmæssige krav og Hartmanns standarder for god selskabsledelse. Aktionærer, investorer, analytikere og andre interesserede, der har spørgsmål vedrørende Hartmann kan kontakte IR-funktionen via [email protected]. Hartmann deltager i udvalgte seminarer og afholder derudover individuelle møder med danske og internationale investorer og analytikere. Fire uger op til offentliggørelse af årsrapport og regnskabsmeddelelser kommenterer Hartmann ikke på forhold vedrørende finansielle resultater eller forventninger.
| 9. april 2019 | Generalforsamling |
|---|---|
| 7. maj 2019 | Delårsrapport 1. kvartal 2019 |
| 13. august 2019 | Delårsrapport 2. kvartal 2019 |
| 14. november 2019 | Delårsrapport 3. kvartal 2019 |
Hartmann kommunikerer elektronisk med aktionærerne, hvilket gør det muligt hurtigt og effektivt at indkalde til generalforsamling og udsende relevante oplysninger. Aktionærer kan registrere sig på investorportalen via investor.hartmann-packaging.com.
Hartmanns lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse for regnskabsåret 2018, jf. § 107 b i årsregnskabsloven, kan findes på corporategovernance2018.hartmann-packaging.com.
Redegørelsen omfatter en uddybende beskrivelse af Hartmanns ledelsesstruktur samt en beskrivelse af hovedelementerne i selskabets interne kontrol og risikostyringssystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelse.
Derudover beskriver redegørelsen Hartmanns stillingtagen til Komiteen for god Selskabsledelses anbefalinger som implementeret i Nasdaq Copenhagens Regler for udstedere af aktier. I 2018 fulgte Hartmann anbefalingerne for god selskabsledelse med følgende undtagelser:
Bestyrelsen har besluttet at oprette et kombineret nomineringsog vederlagsudvalg i 2019.
Hartmann har en todelt ledelsesstruktur, som består af bestyrelsen og direktionen. Bestyrelsen udpeges af aktionærerne og fører tilsyn med direktionen. Bestyrelsen og direktionen er uafhængige af hinanden.
Bestyrelsen varetager selskabets overordnede ledelse og træffer beslutninger om den strategiske udvikling, finansielle forecasts, risikoforhold, køb og salg af virksomheder samt større udviklingsog investeringsprojekter.
Derudover fastsætter bestyrelsen direktionens ansættelsesvilkår og løn, som består af fast årlig gage og kontant præstationsrelateret bonus, der afhænger af de opnåede resultater. Hartmanns vederlagspolitik og koncernens vederlagsrapport for 2018 er tilgængelig på investor.hartmann-packaging.com, ligesom vederlag for 2018 er anført i note 9.
Direktionen ansættes af bestyrelsen og har ansvaret for selskabets daglige ledelse, herunder den driftsmæssige udvikling, resultaterne og den interne udvikling. Direktionen er ansvarlig for at gennemføre strategien og de overordnede beslutninger, som er godkendt af bestyrelsen.
Bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg, hvis opgaver primært omfatter overvågning af koncernens risikostyring, regnskabsudarbejdelse, økonomisk rapportering og interne kontroller samt overvågning af og kommunikation med den generalforsamlingsvalgte revisor. Revisionsudvalget rapporterer regelmæssigt til bestyrelsen.
Bestyrelsen holdt 16 møder i 2018 (2017: 8 møder), mens revisionsudvalget holdt 6 møder (2017: 4 møder).
På generalforsamlingen den 18. april 2018 blev Jan Klarskov Henriksen (adm. direktør i Aviagen Broiler Breeding Group Inc.) valgt som bestyrelsesmedlem, mens Niels Hermansen udtrådte af bestyrelsen efter ikke at have genopstillet.
Hartmanns bestyrelse har besluttet at stille forslag til aktionærerne om at styrke og udvide bestyrelsen i forbindelse med generalforsamlingen den 9. april 2019. Bestyrelsen vil foreslå nyvalg af de uafhængige kandidater Jan Madsen (koncerndirektør i Coop Danmark A/S) og Karen Hækkerup (tidligere adm. direktør i Landbrug &
Fødevarer) samt af Marianne Schelde (finansdirektør i Hartmanns storaktionær Thornico Holding A/S).
Bestyrelsesmedlem Jørn Mørkeberg Nielsen genopstiller ikke i forbindelse med generalforsamlingen den 9. april 2019.
Administrerende direktør Ulrik Kolding Hartvig afgik ved døden den 18. februar 2018, hvorefter forhenværende koncernfinansdirektør Marianne Rørslev Bock fungerede som konstitueret adm. direktør.
Den 15. marts 2018 tiltrådte Torben Rosenkrantz-Theil som adm. direktør fra en stilling som Senior Vice President med ansvar for Hartmanns europæiske forretning.
Den 29. juni 2018 meddelte Marianne Rørslev Bock, at hun ville fratræde sin stilling som koncernfinansdirektør i Hartmann og fortsætte sin karriere som koncernfinansdirektør i Scandinavian Tobacco Group A/S. Den 18. september 2018 tiltrådte Flemming Steen som koncernfinansdirektør og afløste Marianne Rørslev Bock.
Agnete Raaschou-Nielsen Bestyrelsesformand
Frem til 2011 direktør i Aalborg Portland A/S. Tidligere adm. direktør i Zacco Denmark A/S og Coca-Cola Tapperierne A/S samt underdirektør i Carlsberg A/S. Beskæftiger sig i dag udelukkende med bestyrelsesarbejde o.l.
Særlige kompetencer inden for international procesindustri, produktion, salg, ledelse og økonomi.
Formand: Arkil Holding A/S og investeringsforeningerne Danske Invest, Danske Invest Select, Profil Invest og ProCapture samt kapitalforeningerne Danske Invest Institutional og AP Invest. Næstformand: Novozymes A/S (revisionsudvalg). Medlem: Aktieselskabet Schouw & Co. (revisionsudvalg) og Danske Invest Management A/S.
Steen Parsholt Næstformand
Frem til 2005 nordisk chef for Aon og medlem af den europæiske ledelse. Tidligere koncernchef i NCM Holding i Amsterdam og i Citibank bl.a. som adm. direktør i Danmark. Beskæftiger sig i dag udelukkende med bestyrelsesarbejde o.l.
Særlige kompetencer inden for international ledelse, økonomi og finans.
Formand: Alternative Equity Partners A/S, DA-DES A/S, Ejendomsaktieselskabet af 1. maj 2015, Equinox Global Ltd., Reviva SA, Secure Capital A/S, Secure Fondsmæglerselskab A/S. Næstformand: NGF Denmark Holding ApS, NGF General Partner ApS og NGF Nature Energy Biogas A/S. Medlem: Glitnir HoldCo ehf.
Jørn Mørkeberg Nielsen Bestyrelsesmedlem
Adm. direktør i Cembrit Group A/S. Frem til 2016 adm. direktør i Xilco Holding CH AG (moderselskab for Sonion A/S) og bestyrelsesformand i en række Sonion-datterselskaber.
Særlige kompetencer inden for international ledelse, innovationsledelse, business-to-business salg og markedsføring, produktionsoptimering og finansiel styring.
Formand: Cembrit A/S, Cembrit Holding A/S, Cembrit Logistics A/S, DKCF ApS og KK Group A/S. Medlem: Skiold A/S, Skiold Group A/S og
Viet-Jacobsen Fonden.
Jan Klarskov Henriksen Bestyrelsesmedlem
Adm. direktør i Aviagen Broiler Breeding Group Inc. Tidligere adm. direktør for Lantmännen Unibake Holding A/S, Lantmännen Kronfågel Holding AB og Danæg a.m.b.a.
Særlige kompetencer inden for international ledelse i fødevareindustrien samt salg og markedsføring inden for fjerkræ- og æg-branchen.
Bestyrelseshverv Formand: BPI A/S.
Andy Hansen Bestyrelsesmedlem
Kedelpasser hos Brødrene Hartmann A/S i Tønder, Danmark, siden 2004.
Valgt af medarbejderne i 2018 frem til den ordinære generalforsamling i 2022.
Palle Skade Andersen Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem
Produktionstekniker hos Brødrene Hartmann A/S i Tønder, Danmark, siden 1991.
Valgt af medarbejderne i 2018 frem til den ordinære generalforsamling i 2022.
| Først | Revisions- | Møder i bestyrelse |
Aktier 31. dec. |
Ændring | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Navn | Født | Køn | Nationalitet | valgt | Uafhængig | udvalg | og udvalg* | 2018 | i 2018 |
| Bestyrelse | |||||||||
| Agnete Raaschou-Nielsen | 1957 | Kvinde | Dansk | 2010 | Ja | - | 16 | 2.000 | - |
| Steen Parsholt | 1951 | Mand | Dansk | 2013 | Ja | Formand | 15 og 6 | 5.000 | - |
| Jørn Mørkeberg Nielsen | 1961 | Mand | Dansk | 2011 | Ja | Medlem | 12 og 6 | 2.700 | - |
| Jan Klarskov Henriksen | 1965 | Mand | Dansk | 2018 | Ja | - | 15 | 0 | - |
| Andy Hansen | 1977 | Mand | Dansk | 2014 | - | - | 16 | 56 | - |
| Palle Skade Andersen | 1969 | Mand | Dansk | 2018 | - | - | 15 | 0 | - |
* Der blev afholdt 16 møder i bestyrelsen og 6 møder i revisionsudvalget i 2018.
Torben Rosenkrantz-Theil Adm. direktør
Har omfattende international ledelseserfaring samt operationel og kommerciel ekspertise fra emballageindustrien.
Tidligere Senior Vice President og medlem af koncernledelsen med ansvar for Hartmanns europæiske forretning. Derudover erfaring som President for den nordamerikanske forretning og ansvarlig for koncernens strategiudvikling.
Medlem: Sanovo Technology A/S.
Flemming Steen Koncernfinansdirektør
Forretningsorienteret leder med stærk økonomisk og finansiel baggrund. Stor international erfaring og omfattende IT-kompetencer.
Tidligere stillinger inkluderer koncernfinansdirektør i Clipper Group, MT Højgaard og Junckers Industrier. Derudover flere positioner i A. P. Møller - Mærsk, herunder ansvarlig for strategi i Maersk Line samt CFO i APM Terminals.
| Koncern | Moderselskab | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Note | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Nettoomsætning | 5 | 2.207,1 | 2.207,3 | 1.284,0 | 1.226,2 | |
| Produktionsomkostninger | 6 | (1.569,5) | (1.550,9) | (986,8) | (927,6) | |
| Bruttoresultat | 637,6 | 656,4 | 297,2 | 298,6 | ||
| Salgs- og distributionsomkostninger | 7 | (323,9) | (325,4) | (180,7) | (159,2) | |
| Administrationsomkostninger | 8 | (99,2) | (95,8) | (61,3) | (60,0) | |
| Andre driftsindtægter | 10 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,0 | |
| Resultat af primær drift før særlige poster |
214,5 | 235,3 | 55,2 | 79,4 | ||
| Særlige poster | 11 | (32,7) | (13,9) | (12,5) | (13,9) | |
| Resultat af primær drift | 181,8 | 221,4 | 42,7 | 65,5 | ||
| Resultat efter skat i | ||||||
| associerede virksomheder | 20 | 0,0 | 0,1 | - | - | |
| Finansielle indtægter | 12 | 33,0 | 10,7 | 28,7 | 37,0 | |
| Finansielle omkostninger | 12 | (78,9) | (64,4) | (22,5) | (39,4) | |
| Resultat før skat | 135,9 | 167,8 | 48,9 | 63,1 | ||
| Skat af årets resultat | 13 | (39,8) | (45,8) | (9,7) | 4,9 | |
| ÅRETS RESULTAT | 96,1 | 122,0 | 39,2 | 68,0 | ||
| Resultat pr. aktie, kr. | 14 | 13,9 | 17,6 | - | - | |
| Udvandet resultat pr. aktie, kr. | 14 | 13,9 | 17,6 | - | - |
| Koncern | Moderselskab | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Note | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Årets resultat | 96,1 | 122,0 | 39,2 | 68,0 | ||
| Poster som ikke kan blive omklassificeret til resultatet: |
||||||
| Aktuarmæssige gevinster/(tab) på ydelsesbaserede pensionsordninger |
26 | 13,1 | (8,1) | - | - | |
| Skat | 13 | (3,5) | 2,2 | - | - | |
| Poster som kan blive omklassificeret til resultatet: |
||||||
| Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder |
34 | (45,8) | (75,6) | - | - | |
| Hyperinflationsregulering af ikke-monetære poster, primo |
36 | 33,5 | - | - | - | |
| Skat | 13 | (4,2) | - | - | - | |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter: | ||||||
| Indregnet i anden totalindkomst | (8,3) | 8,5 | (1,7) | 3,5 | ||
| Overført til nettoomsætning | 1,6 | (7,1) | (0,2) | (4,3) | ||
| Overført til produktionsomkostninger | 0,8 | (0,7) | 0,8 | (0,7) | ||
| Overført til finansielle poster | 0,0 | 0,1 | (0,2) | 0,1 | ||
| Skat | 13 | 1,5 | (0,3) | 0,3 | 0,3 | |
| Anden totalindkomst efter skat | (11,3) | (81,0) | (1,0) | (1,1) | ||
| TOTALINDKOMST | 84,8 | 41,0 | 38,2 | 66,9 |
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Note | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 214,5 | 235,3 | 55,2 | 79,4 | |
| Afskrivninger | 133,8 | 133,2 | 34,4 | 40,6 | |
| Regulering for andre ikke-kontante poster | 15 | 7,8 | (0,1) | 0,0 | 0,0 |
| Ændring i driftskapital mv. | 15 | (23,4) | (88,0) | (48,6) | 19,5 |
| Betalte restruktureringsomkostninger mv. | (32,8) | (2,4) | (12,5) | (2,4) | |
| Pengestrømme fra primær drift | 299,9 | 278,0 | 28,5 | 137,1 | |
| Modtagne renter mv. | 9,0 | 8,4 | 16,5 | 12,6 | |
| Betalte renter mv. | (31,3) | (29,8) | (14,2) | (11,8) | |
| Modtaget/(betalt) selskabsskat, netto* | (13,2) | 1,0 | (0,2) | (6,8) | |
| Pengestrømme fra driftsaktivitet | 264,4 | 257,6 | 30,6 | 131,1 | |
| Køb af immaterielle aktiver | (7,0) | (4,6) | (7,0) | (4,3) | |
| Køb af materielle aktiver | (121,9) | (203,8) | (15,0) | (75,2) | |
| Salg af materielle aktiver | 0,6 | 1,9 | 0,0 | 0,0 | |
| Kapitalindskud i dattervirksomheder | - | - | (44,4) | (123,3) | |
| Modtaget udbytte fra dattervirksomheder | - | - | 5,2 | 24,4 | |
| Modtaget udbytte fra associerede virksomheder | 0,1 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | |
| Modtagne offentlige tilskud | 0,0 | 1,1 | 0,0 | 0,0 | |
| Pengestrømme fra investeringsaktivitet |
(128,2) | (205,4) | (61,1) | (178,4) | |
| Pengestrømme fra drifts og investeringsaktivitet |
136,2 | 52,2 | (30,5) | (47,3) | |
| Optagelse af langfristede gældsforpligtelser | 15 | 0,0 | 162,8 | 0,0 | 162,8 |
| Afdrag på langfristede gældsforpligtelser | 15 | (2,4) | (175,5) | 0,0 | (170,0) |
| Udlån til dattervirksomheder | 19 | - | - | (13,8) | (24,8) |
| Modtagne afdrag fra dattervirksomheder | 19 | - | - | 130,1 | 117,8 |
| Udbetalt udbytte | (65,7) | (65,7) | (65,7) | (65,7) | |
| Pengestrømme fra finansieringsaktivitet | (68,1) | (78,4) | 50,6 | 20,1 | |
| PENGESTRØMME I ALT | 68,1 | (26,2) | 20,1 | (27,2) |
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Note | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Pengestrømme i alt | 68,1 | (26,2) | 20,1 | (27,2) | |
| Likvider 1. januar | (28,3) | (11,6) | (57,2) | (37,6) | |
| Valutakursregulering | (0,5) | 9,5 | (3,0) | 7,6 | |
| LIKVIDER 31. DECEMBER | 39,3 | (28,3) | (40,1) | (57,2) | |
| Likvider 31. december indregnes således: | |||||
| Likvide beholdninger | 83,2 | 52,6 | 3,7 | 3,8 | |
| Kassekreditter | (43,9) | (80,9) | (43,8) | (61,0) | |
| Likvider 31. december | 39,3 | (28,3) | (40,1) | (57,2) |
* I sammenligningstal for koncernen er modregnet 16,1 mio. kr. vedrørende afsluttede skatterevisioner i Europa.
Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.
| Koncern | Moderselskab | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Note | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Goodwill | 63,9 | 69,9 | 10,7 | 10,7 | ||
| Øvrige immaterielle aktiver | 34,9 | 31,5 | 8,7 | 4,6 | ||
| Immaterielle aktiver | 16 | 98,8 | 101,4 | 19,4 | 15,3 | |
| Grunde og bygninger | 294,4 | 301,3 | 16,0 | 13,5 | ||
| Produktionsanlæg og maskiner | 590,2 | 640,7 | 108,1 | 121,4 | ||
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | 15,1 | 20,9 | 5,6 | 9,2 | ||
| Produktionsanlæg under opførelse | 71,4 | 21,7 | 7,7 | 11,2 | ||
| Materielle aktiver | 17 | 971,1 | 984,6 | 137,4 | 155,3 | |
| Kapitalandele i dattervirksomheder | 18 | - | - | 1.000,1 | 951,6 | |
| Tilgodehavender hos dattervirksomheder | 19 | - | - | 301,9 | 413,1 | |
| Kapitalandele i associerede virksomheder | 20 | 3,0 | 3,1 | 1,2 | 1,2 | |
| Udskudt skat | 22 | 48,1 | 51,9 | 0,0 | 0,0 | |
| Andre langfristede aktiver | 51,1 | 55,0 | 1.303,2 | 1.365,9 | ||
| Langfristede aktiver | 1.121,0 | 1.141,0 | 1.460,0 | 1.536,5 | ||
| Varebeholdninger | 23 | 196,6 | 240,6 | 70,2 | 93,8 | |
| Tilgodehavender fra salg | 24 | 329,7 | 329,6 | 191,3 | 176,4 | |
| Tilgodehavender hos dattervirksomheder | - | - | 76,4 | 51,2 | ||
| Selskabsskat | 3,4 | 8,6 | 0,0 | 2,6 | ||
| Andre tilgodehavender | 80,1 | 76,4 | 43,3 | 23,7 | ||
| Periodeafgrænsningsposter | 19,9 | 16,3 | 10,7 | 8,6 | ||
| Likvide beholdninger | 83,2 | 52,6 | 3,7 | 3,8 | ||
| Kortfristede aktiver | 712,9 | 724,1 | 395,6 | 360,1 | ||
| AKTIVER | 1.833,9 | 1.865,1 | 1.855,6 | 1.896,6 |
| Koncern | Moderselskab | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Note | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Aktiekapital | 25 | 140,3 | 140,3 | 140,3 | 140,3 | |
| Reserve for sikringstransaktioner | (3,8) | 0,6 | (1,4) | (0,4) | ||
| Reserve for omregningsreguleringer | (178,9) | (162,4) | - | - | ||
| Overført resultat | 741,7 | 701,7 | 632,6 | 659,1 | ||
| Foreslået udbytte | 65,7 | 65,7 | 65,7 | 65,7 | ||
| Egenkapital | 765,0 | 745,9 | 837,2 | 864,7 | ||
| Udskudt skat | 22 | 21,4 | 14,3 | 0,5 | 0,5 | |
| Pensionsforpligtelser | 26 | 31,7 | 51,4 | 0,0 | 0,0 | |
| Kreditinstitutter | 34 | 616,0 | 607,7 | 616,0 | 607,7 | |
| Offentlige tilskud | 27 | 3,8 | 5,9 | 0,0 | 0,9 | |
| Langfristede forpligtelser | 672,9 | 679,3 | 616,5 | 609,1 | ||
| Kreditinstitutter | 34 | 0,0 | 4,5 | 0,0 | 0,0 | |
| Offentlige tilskud | 27 | 1,0 | 1,6 | 0,0 | 0,5 | |
| Kassekreditter | 34 | 43,9 | 80,9 | 43,8 | 61,0 | |
| Forudbetalinger fra kunder | 6,1 | 45,3 | 2,9 | 34,3 | ||
| Leverandørgæld | 169,6 | 165,5 | 61,1 | 70,6 | ||
| Gæld til dattervirksomheder | - | - | 181,9 | 165,9 | ||
| Gæld til associerede virksomheder | 4,8 | 4,6 | 4,3 | 4,6 | ||
| Selskabsskat | 12,1 | 1,6 | 6,6 | 0,0 | ||
| Hensatte forpligtelser | 28 | 0,8 | 0,4 | 0,8 | 0,4 | |
| Anden gæld | 29 | 157,7 | 135,5 | 100,5 | 85,5 | |
| Kortfristede forpligtelser | 396,0 | 439,9 | 401,9 | 422,8 | ||
| Forpligtelser | 1.068,9 | 1.119,2 | 1.018,4 | 1.031,9 | ||
| PASSIVER | 1.833,9 | 1.865,1 | 1.855,6 | 1.896,6 |
| Koncern | 2018 | 2017 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Aktie- kapital |
Reserve for sikrings- transaktioner |
Reserve for omregnings- reguleringer* |
Overført resultat |
Foreslået udbytte |
Egenkapital i alt |
Aktie- kapital |
Reserve for sikrings- transaktioner |
Reserve for omregnings- reguleringer |
Overført resultat |
Foreslået udbytte |
Egenkapital i alt |
| Egenkapital 1. januar | 140,3 | 0,6 | (162,4) | 701,7 | 65,7 | 745,9 | 140,3 | 0,1 | (86,8) | 651,3 | 65,7 | 770,6 |
| Årets resultat | - | - | - | 30,4 | 65,7 | 96,1 | - | - | - | 56,3 | 65,7 | 122,0 |
| Poster som ikke kan blive omklassificeret til resultatet |
||||||||||||
| Aktuarmæssige tab på ydelsesbaserede | ||||||||||||
| pensionsordninger | - | - | - | 13,1 | - | 13,1 | - | - | - | (8,1) | - | (8,1) |
| Skat Poster som kan blive omklassificeret til resultatet |
- | - | - | (3,5) | - | (3,5) | - | - | - | 2,2 | - | 2,2 |
| Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder |
- | - | (45,8) | - | - | (45,8) | - | - | (75,6) | - | - | (75,6) |
| Hyperinflationsregulering af ikke monetære poster, primo |
- | - | 33,5 | - | - | 33,5 | - | - | - | - | - | - |
| Skat | - | - | (4,2) | - | - | (4,2) | - | - | - | - | - | - |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter: | ||||||||||||
| Indregnet i anden totalindkomst | - | (8,3) | - | - | - | (8,3) | - | 8,5 | - | - | - | 8,5 |
| Overført til nettoomsætning | - | 1,6 | - | - | - | 1,6 | - | (7,1) | - | - | - | (7,1) |
| Overført til produktionsomkostninger | - | 0,8 | - | - | - | 0,8 | - | (0,7) | - | - | - | (0,7) |
| Overført til finansielle poster | - | 0,0 | - | - | - | 0,0 | - | 0,1 | - | - | - | 0,1 |
| Skat | - | 1,5 | - | - | - | (1,5) | - | (0,3) | - | - | - | (0,3) |
| Anden totalindkomst | 0,0 | (4,4) | (16,5) | 9,6 | 0,0 | (11,3) | 0,0 | 0,5 | (75,6) | (5,9) | 0,0 | (81,0) |
| Totalindkomst i alt | 0,0 | (4,4) | (16,5) | 40,0 | 65,7 | 84,8 | 0,0 | 0,5 | (75,6) | 50,4 | 65,7 | 41,0 |
| Transaktioner med ejerne | ||||||||||||
| Udbetalt udbytte | - | - | - | - | (65,7) | (65,7) | - | - | - | - | (65,7) | (65,7) |
| Egenkapitalbevægelser i året | 0,0 | (4,4) | (16,5) | 40,0 | 0,0 | 19,1 | 0,0 | 0,5 | (75,6) | 50,4 | 0,0 | (24,7) |
| Egenkapital 31. december | 140,3 | (3,8) | (178,9) | 741,7 | 65,7 | 765,0 | 140,3 | 0,6 | (162,4) | 701,7 | 65,7 | 745,9 |
* Reserve for omregningsreguleringer indeholder reserve for valutakursreguleringer af udenlandske dattervirksomheder samt hyperinflationsregulering af ikke-monetære balanceposter primo i Argentina.
| Moderselskab | 2018 | 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Aktie- kapital |
Reserve for sikringstrans- aktioner |
Overført resultat |
Foreslået udbytte |
Egenkapital i alt |
Aktie- kapital |
Reserve for sikringstrans- aktioner |
Overført resultat |
Foreslået udbytte |
Egenkapital i alt |
| Egenkapital 1. januar | 140,3 | (0,4) | 659,1 | 65,7 | 864,7 | 140,3 | 0,8 | 656,7 | 65,7 | 863,5 |
| Overførsel | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | (0,1) | 0,1 | 0,0 | 0,0 |
| Årets resultat | - | - | (26,5) | 65,7 | 39,2 | - | - | 2,3 | 65,7 | 68,0 |
| Poster som kan blive omklassificeret til resultatet |
||||||||||
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter: | ||||||||||
| Indregnet i anden totalindkomst | - | (1,7) | - | - | (1,7) | - | 3,5 | - | - | 3,5 |
| Overført til nettoomsætning | - | (0,2) | - | - | (0,2) | (4,3) | - | - | (4,3) | |
| Overført til produktionsomkostninger | - | 0,8 | - | - | 0,8 | - | (0,7) | - | - | (0,7) |
| Overført til finansielle poster | - | (0,2) | - | - | (0,2) | - | 0,1 | - | - | 0,1 |
| Skat | - | 0,3 | - | - | 0,3 | - | 0,3 | - | - | 0,3 |
| Anden totalindkomst | 0,0 | (1,0) | 0,0 | 0,0 | (1,0) | 0,0 | (1,1) | 0,0 | 0,0 | (1,1) |
| Totalindkomst i alt | 0,0 | (1,0) | (26,5) | 65,7 | 38,2 | 0,0 | (1,2) | 2,4 | 65,7 | 66,9 |
| Transaktioner med ejerne | ||||||||||
| Udbetalt udbytte | - | - | - | (65,7) | (65,7) | - | - | - | (65,7) | (65,7) |
| Egenkapitalbevægelser i året | 0,0 | (1,0) | (26,5) | 0,0 | (27,5) | 0,0 | (1,2) | 2,4 | 0,0 | 1,2 |
| Egenkapital 31. december | 140,3 | (1,4) | 632,6 | 65,7 | 837,2 | 140,3 | (0,4) | 659,1 | 65,7 | 864,7 |
| 40 | Note 01 | Anvendt regnskabspraksis |
|---|---|---|
| 41 | Note 02 | Regnskabsregulering |
| 42 | Note 03 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn |
| og vurderinger | ||
| 43 | Note 04 | Segmentoplysninger |
| 45 | Note 05 | Nettoomsætning |
|---|---|---|
| 45 | Note 06 | Produktionsomkostninger |
| 46 | Note 07 | Salgs- og distributionsomkostninger |
| 46 | Note 08 | Administrationsomkostninger |
| 46 | Note 09 | Personaleomkostninger |
| 48 | Note 10 | Andre driftsindtægter |
| 48 | Note 11 | Særlige poster |
| 49 | Note 12 | Finansielle indtægter og omkostninger |
| 50 | Note 13 | Skat af årets resultat |
| 51 | Note 14 | Resultat pr. aktie |
Note 15 Pengestrømme
| 51 | Note 16 | Immaterielle aktiver |
|---|---|---|
| 54 | Note 17 | Materielle aktiver |
| 56 | Note 18 | Kapitalandele i dattervirksomheder |
| 57 | Note 19 | Tilgodehavender hos dattervirksomheder (langfristede) |
| 57 | Note 20 | Kapitalandele i associerede virksomheder |
| 58 | Note 21 | Andre tilgodehavender (langfristede) |
| 59 | Note 22 | Udskudt skat |
| 62 | Note 23 | Varebeholdninger |
| 62 | Note 24 | Tilgodehavender fra salg |
| 63 | Note 25 | Aktiekapital |
| 64 | Note 26 | Pensionsforpligtelser |
| 66 | Note 27 | Offentlige tilskud |
| 67 | Note 28 | Hensatte forpligtelser |
| 67 | Note 29 | Anden gæld |
| 67 | Note 30 | Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor |
|---|---|---|
| 68 | Note 31 | Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser |
| 69 | Note 32 | Operationel leasing |
| 69 | Note 33 | Finansielle risici |
| 72 | Note 34 | Finansielle instrumenter |
| 78 | Note 35 | Nærtstående parter |
| 78 | Note 36 | Hyperinflation i Argentina |
| 80 | Note 37 | Efterfølgende begivenheder |
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for 2018 for henholdsvis koncernen og Brødrene Hartmann A/S er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske krav for børsnoterede selskaber. Brødrene Hartmann A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske kroner, DKK, der er præsentationsvaluta for koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet. Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra afledte finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi og ikke-monetære poster i koncernens argentinske dattervirksomheder, der reguleres for hyperinflation.
Den anvendte regnskabspraksis er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene med undtagelse af reglerne i IAS 29 om regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier, som er implementeret i 2018 uden tilpasning af sammenligningstal, jf. note 36.
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Brødrene Hartmann A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver indflydelse, men ikke har kontrol, betragtes som associerede virksomheder.
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der er anvendt til brug for konsolideringen, er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.
Der foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerede nettoaktiver opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs.
Gevinster og tab, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i totalindkomstopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i totalindkomstopgørelsen som en finansiel post.
Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder med anden funktionel valuta end danske kroner omregnes totalindkomstopgørelsen til transaktionsdagens valutakurs med undtagelse af totalindkomstopørelsen for de argentinske dattervirksomheder, som omregnes til balancedagens valutakurs som følge af reglerne om regulering for hyperinflation. Som transaktionsdagens kurs anvendes den aktuelle måneds gennemsnitskurs. Udenlandske dattervirksomheders balanceposter inkl. goodwill omregnes til balancedagens valutakurs.
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af totalindkomstopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes i koncernregnskabet under anden totalindkomst og i egenkapitalen i reserve for omregningsreguleringer.
Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder, indregnes den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, i årets resultat sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.
Anvendt regnskabspraksis for posterne i totalindkomstopgørelsen er beskrevet i de respektive noter til totalindkomstopgørelsen.
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og udgang.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat af primær drift før særlige poster reguleret for ikke-kontante poster, ændring i driftskapital, betalte og modtagne renter, betalt selskabsskat samt betalte restruktureringsomkostninger.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger ved køb og salg af immaterielle og materielle aktiver, køb af dattervirksomheder, kapitalindskud i dattervirksomheder, udbytte modtaget fra associerede og dattervirksomheder samt modtagne offentlige tilskud.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse og tilbagebetaling af lån, ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapitalen, herunder køb og salg af egne kapitalandele og omkostninger forbundet hermed, samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere. Moderselskabet forestår finansiering af dattervirksomheder og i moderselskabets pengestrømsopgørelse indgår udlån til dattervirksomheder samt afdrag herpå som finansieringsaktivitet.
Likvider omfatter likvide beholdninger og kassekreditter der kan kræves tilbagebetalt på anfordring.
Anvendt regnskabspraksis for posterne i balancen er med undtagelse af nedenstående beskrevet i de respektive noter til balancen.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under selskabsskat.
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Forslag til udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.
Anskaffelses- og afståelsessummer for samt udbytte af egne kapitalandele, erhvervet af moderselskabet eller dattervirksomhederne, indregnes i egenkapitalen under overført resultat.
Reserve vedrørende omregningsreguleringer i koncernregnskabet omfatter akkumulerede kursforskelle opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske dattervirksomheder fra deres funktionelle valuta til koncernens præsentationsvaluta. Samtidig indeholder reserven effekt af hyperinflationsregulering af ikke-monetære poster i Argentina pr. 1. januar 2018.
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.
Finansielle forpligtelser omfatter gæld til kreditinstitutter, leverandørgæld, gæld til dattervirksomheder og associerede virksomheder samt anden gæld.
Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles gæld til kreditinstitutter til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, hvorved forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurstabet) indregnes i årets resultat over låneperioden.
Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris.
Hartmann har implementeret alle nye og reviderede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der er godkendt af EU, og som har virkning for regnskabsår, der begyndte 1. januar 2018, herunder IFRS 9 og IFRS 15. Endvidere har Hartmann i 2018 implementeret IAS 29 om regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier.
Hartmann-koncernen har med virkning fra 1. januar 2018 implementeret IFRS 9, Finansielle instrumenter, der erstatter IAS 39. Standarden indførte blandt andet en ny model for klassifikation og måling af finansielle aktiver og forpligtelser baseret på virksomhedens forretningsmodel og de underliggende pengestrømmes karakteristika. Samtidig introduceredes en ny nedskrivningsmodel for finansielle aktiver.
Det ændrede princip for nedskrivning af finansielle aktiver påvirkede ikke Hartmanns eksisterende proces for nedskrivning væsentligt og har derfor ikke haft nogen beløbsmæssig påvirkning på koncernen eller moderselskabet. Implementeringen af standarden har alene haft indvirkning på oplysningskravene vedrørerende tilgodehavender fra salg.
Samtidig indførtes en ændring af betingelserne for anvendelse af regnskabsmæssig sikring, herunder omfanget af poster der kan sikres og instrumenter, der kan anvendes som sikringsinstrumenter. Det er ledelsens vurdering at Hartmanns eksisterende praksis efter IAS 39 også opfylder de nye krav.
Hartmann har med virkning fra 1. januar 2018 implementeret IFRS 15, Omsætning fra kontrakter med kunder. IFRS 15 erstattede omsætningsstandarderne IAS 11 og IAS 18 samt fortolkningsbidrag.
Den nye standard har indført en ny model for indregning og måling af omsætning vedrørende salgskontrakter med kunder. Den nye model bygger på en femtrinsproces, som skal følges for alle salgskontrakter med kunder for at fastlægge, hvornår og hvordan omsætning skal indregnes i resultatopgørelsen.
Implementeringen af IFRS 15 har ikke haft reel betydning for Hartmanns indregning af omsætning for 2018. De nye regler har alene en potentiel
påvirkning på en ubetydelig del af omsætningen i Hartmann Technology, idet indregning af visse ydelser, der leveres over tid i forbindelse med salg af maskiner, skal udskydes. I indeværende regnskabsår har Hartmann Technologys salg af maskiner fundet sted i første halvår og alle relaterede ydelser forbundet med disse er leveret i regnskabsåret.
Argentina er pr. 1. juli 2018 blevet optaget på IPTF's liste over hyperinflationsøkonomier. Som følge heraf har Hartmann fra og med delårsrapporten for 3. kvartal 2018 implementeret IAS 29 om regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier. Implementeringen er, i overensstemmelse med IAS 29, indregnet med tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2018 uden tilpasning af sammenligningstal. Årets regnskabstal for Hartmanns argentinske aktiviteter er derfor inflationskorrigeret inden omregning til koncernens præsentationsvaluta, DKK.
For Hartmanns argentinske aktiviteter omregnes indtægter og omkostninger for hele indeværende regnskabsår til DKK ved anvendelse af balancedagens kurs på ARS. Forud for omregningen til DKK inflationskorrigeres resultatopgørelsen og balancens ikke-monetære poster i Argentina under hensyntagen til ændringerne i den argentinske pesos købekraft (inflation) fra tidspunktet for første indregning og frem til balancedagen.
Effekten af inflationskorrektion af resultatopgørelsen og balancens ikke-monetære poster vedrørende inflationen i indeværende regnskabsår indregnes som finansielle indtægter. Effekten af inflationskorrektion af ikke-monetære balanceposter fra første indregning i tidligere regnskabsår og frem til udgangen af det forudgående regnskabsår indregnes under anden totalindkomst i egenkapitalen som reserve for omregningsreguleringer.
IASB har udstedt en ny standard, IFRS 16, Leases, som er obligatorisk for koncernen og moderselskabet for regnskabsår, der begynder 1. januar 2019 eller senere. IFRS 16 , Leases, der erstatter IAS 17 kræver indregning i leasingtagers regnskab af leasingaftaler, der løber i mere end 12 måneder, og hvor det leasede aktiv ikke har en lav værdi. Hver leasingaftale indregnes i balancen i form af en leasingforpligtelse og et aktiv, som repræsenterer leasingtagers ret til at bruge det underliggende aktiv.
Implementeringen påvirker resultatopgørelsen ved at omkostningsførte leasingydelser erstattes af afskrivninger på leasingaktivet og renteomkostninger fra leasingforpligtelsen.
Hartmann har opgjort effekten ved indregning af leasingaftaler efter IFRS 16. Opgørelsen viser at balancesummen pr. 1. januar 2019 forøges med 74,9 mio. kr. for koncernen og 10,0 mio. kr. for moderselskabet som følge af indregning af materielle leasingaktiver og leasingforpligtelser.
Resultateffekten ved implementering af IFRS 16, med den aktuelle sammensætning af leasingaftaler pr. 31. december 2018, vil for koncernen medføre, at årlige leasingomkostninger på 10,2 mio. kr. erstattes af henholdsvis afskrivninger på 9,0 mio. kr. og renter på 2,6 mio. kr. i første år. Implementeringen vil således for koncernen medføre en positiv effekt på driftsresultatet på 1,2 mio.kr., men en samlet negativ effekt for koncernens resultat før skat på 1,4 mio.kr.
For moderselskabet vil resultatopgørelsen påvirkes ved, at leasingomkostninger på 2,4 mio. kr. erstattes af henholdsvis afskrivninger på 2,3 mio.kr. og renter på 0,1 mio. kr. i første år. For moderselskabet vil driftsresultatet således påvirkes positivt med 0,1 mio.kr., mens resultat før skat forventes uændret ved indregning efter IFRS 16.
Aktiveringen af leasingaftaler efter IFRS 16 vil samtidig påvirke koncernens hoved- og nøgletal. Koncernens investerede kapital påvirkes med 74,9 mio. kr. pr. 1. januar 2019, og med den aktuelle sammensætning af leasingaftaler pr. 31. december 2018 forventes implementeringen at medføre en reduktion i afkastet af investeret kapital (ROIC) i niveauet 0,8%-point og en reduktion i egenkapitalandelen i niveauet 1,7%-point.
Det nye regelsæt for IFRS 16 ventes ikke at få nogen synlig effekt på overskudsgraden grundet den kun marginalt positive påvirkning af driftsresultatet.
Eventuel indgåelse af nye leasingaftaler i løbet af 2019 vil medføre indregning som henholdsvis tilgange på leasingaktiver og optagelse af yderligere leasingforpligtelser, hvilket vil øge den forventede effekt på de føromtalte regnskabsposter og nøgletal for 2019.
Ved anvendelsen af koncernens og moderselskabets regnskabspraksis er det nødvendigt, at ledelsen foretager vurderinger og skøn af samt opstiller forudsætninger for den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udledes fra andre kilder.
De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger baseres på historiske erfaringer og andre relevante faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger vurderes løbende.
Ændringer til de foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted, samt fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.
Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed. I den forbindelse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb, der afspejler ledelsens vurdering af det mest sandsynlige udfald.
En række forudsætninger og usikkerheder er væsentlige at bemærke, idet de har haft betydelig indflydelse på de i koncern- og moderselskabsregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet. Disse forudsætninger og usikkerheder er med undtagelse af nedenstående beskrevet i de respektive noter til regnskabet.
Tønder Fjernvarmeselskab indgav i 2008 klage til Energitilsynet omkring prisfastsættelse af fjernvarme leveret fra Hartmann.
Den 28. november 2017 traf Energiklagenævnet en afgørelse vedrørende principperne for prisfastsættelse af fjernvarme leveret fra Hartmanns kraftvarmeværk i perioden fra 2003 til og med fjernvarmeleveringens ophør den 8. januar 2015. Afgørelsen erstattede tidligere afgørelser i sagen. Hartmann er fortsat uenig i principperne for fastsættelsen af fjernvarmeprisen, der ligger til
grund for afgørelsen, og har fastholdt en stævning af Energiklagenævnet med henblik på en juridisk vurdering af stridsspørgsmålet.
På baggrund af intern gennemgang af afgørelsen og tilkendegivelser fra eksterne rådgivere vurderer ledelsen, at det er overvejende sandsynligt, at sagen igen hjemvises til fornyet behandling i Energiklagenævnet. Det er ledelsens vurdering, at et sandsynligt udfald af den fornyede behandling vil medføre et ændret princip for fastsættelse af varmeprisen. Hartmann har opgjort den økonomiske konsekvens heraf til -12 mio. kr. og nedskrev koncernens tilgodehavende overfor Tønder Fjernvarmeselskab med 12 mio. kr. i 2017.
Energiklagenævnets afgørelse af 28. november 2017 medførte en hjemvisning af sagen til fornyet behandling hos Forsyningstilsynet med henblik på, at tilsynet tillader indregning af et overskud i Hartmanns priser fra den 1. januar 2012. Både Hartmann og Tønder Fjernvarmeselskab har i 2018 afgivet bemærkninger til Forsyningstilsynet, der endnu ikke har truffet afgørelse vedrørende parternes mellemværende.
Hartmann har opgjort de forventede omkostninger til at udgøre i niveauet 15 mio. kr. med en positiv likviditetseffekt på 24 mio. kr. Tønder Fjernvarme har derimod opgjort og fremsat et krav på 88 mio. kr., som Hartmann har afvist.
| Aktiviteter | 2018 | 2017 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Europe | Americas | Sum af rappor- teringspligtige segmenter |
Europe | Americas | Sum af rappor- teringspligtige segmenter |
||
| Omsætning fra eksterne kunder | |||||||
| Støbepapemballage | 1.225,7 | 883,9 | 2.109,6 | 1.174,5 | 917,3 | 2.091,8 | |
| Maskiner og teknologi | 114,8 | 0,0 | 114,8 | 115,5 | 0,0 | 115,5 | |
| Nettoomsætning | 1.340,5 | 883,9 | 2.224,4 | 1.290,0 | 917,3 | 2.207,3 | |
| Hyperinflationsregulering af nettoomsætning | - | (17,3) | (17,3) | - | - | - | |
| Nettoomsætning, jf. totalindkomstopgørelse | 1.340,5 | 866,6 | 2.207,1 | 1.290,0 | 917,3 | 2.207,3 | |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 151,8 | 98,4 | 250,2 | 157,8 | 102,5 | 260,3 | |
| Øvrige segmentoplysninger | |||||||
| Afskrivninger | 57,6 | 67,5 | 70,0 | 64,8 | |||
| Investeringer i immaterielle og materielle aktiver | 61,8 | 63,3 | 113,2 | 97,7 | |||
| Nettoarbejdskapital | 213,8 | 73,9 | 144,6 | 167,2 | |||
| Investeret kapital | 611,6 | 699,6 | 547,4 | 816,0 | |||
| Segmentaktiver | 893,3 | 850,0 | 1.743,3 | 840,6 | 933,0 | 1.773,6 | |
| Afstemninger | |||||||
| Resultatmål | |||||||
| Resultat af primær drift før særlige poster for rapporteringspligtige segmenter | 250,2 | 260,3 | |||||
| Hyperinflationsregulering af resultat af primær drift før særlige poster | (11,5) | - | |||||
| Ikke allokerede koncernfunktioner | (25,7) | (26,7) | |||||
| Elimineringer | 1,5 | 1,7 | |||||
| Resultat af primær drift før særlige poster, jf. totalindkomstopgørelse | 214,5 | 235,3 | |||||
| Særlige poster | (32,7) | (13,9) | |||||
| Resultat af primær drift, jf. totalindkomstopgørelse | 181,8 | 221,4 | |||||
| Resultat efter skat i associerede virksomheder | 0,0 | 0,1 | |||||
| Finansielle indtægter | 33,0 | 10,7 | |||||
| Finansielle omkostninger | (78,9) | (64,4) | |||||
| Resultat før skat, jf. totalindkomstopgørelse | 135,9 | 167,8 | |||||
| Aktiver | |||||||
| Aktiver for rapporteringspligtige segmenter | 1.743,3 | 1.773,6 | |||||
| Hyperinflationsregulering af ikke-monetære poster | 33,2 | - | |||||
| Ikke fordelte aktiver | 137,7 | 116,2 | |||||
| Elimineringer | (80,3) | (24,7) | |||||
| Aktiver, jf. balance | 1.833,9 | 1.865,1 |
| mio. kr. | Danmark | Øvrige Europa |
Nord og Syd- amerika* |
Øvrige verden |
Koncern i alt |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | |||||
| Nettoomsætning | 35,6 | 1.090,1 | 925,4 | 156,0 | 2.207,1 |
| Immaterielle og materielle aktiver | 164,4 | 260,4 | 634,3 | 10,8 | 1.069,9 |
| 2017 Nettoomsætning |
37,0 | 1.037,2 | 949,6 | 183,5 | 2.207,3 |
| Immaterielle og materielle aktiver | 166,7 | 261,1 | 645,7 | 12,5 | 1.086,0 |
* Nord- og Sydamerika refererer til de geografiske kontinenter.
Rapporteringen af forretningssegmenter er i overensstemmelse med den interne rapportering til direktion og bestyrelse. Direktion og bestyrelse udgør Hartmanns øverste operationelle ledelse (Chief Operating Decision Maker). Hartmanns aktiviteter segmenteres med baggrund i de indrapporterende enheders geografiske placering. Ingen operative driftssegmenter er sammenlagt for at udgøre de rapporteringspligtige segmenter.
Den interne ledelsesrapportering følger koncernens anvendte regnskabspraksis, bortset fra at overgangen til IAS 29 ikke indgår i ledelsesrapporteringen. Effekten af hyperinflationsjusteringer vises som særskilte afstemningsposter i denne note.
Forretningsmæssige beslutninger i relation til ressourceallokering og resultatevaluering for de enkelte segmenter træffes på baggrund af segmentets resultat af primær drift før særlige poster. Finansieringsog skattemæssige beslutninger træffes ud fra oplysninger for Hartmann som helhed og allokeres ikke ud på de rapporteringspligtige segmenter. Prisfastsættelse af transaktioner mellem segmenter sker på markedsvilkår.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der i den interne ledelsesrapportering direkte er henført til det enkelte segment, samt de poster der indirekte er allokeret til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Resultat af associerede virksomheder, finansielle poster, indkomstskatter, kapitalandele i associerede virksomheder, skatteaktiver og -passiver samt likvider og bankgæld allokeres ikke til rapporteringspligtige segmenter.
De rapporteringspligtige segmenter er:
Ekstern nettoomsætning allokeres på de geografiske områder på basis af kundens geografiske placering. Immaterielle og materielle aktiver er baseret på aktivernes geografiske placering og anvendelse.
Ingen enkeltstående kunde udgør mere end 10% af den eksterne omsætning. Omsætning fra eksterne kunder, der kan henføres til et enkelt land, er ikke væsentlig.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Støbepapemballage | 2.092,3 | 2,091,8 | 1.279,9 | 1.218,2 |
| Maskiner og teknologi | 114,8 | 115,5 | 167,6 | 186,0 |
| Nettoomsætning | 2.207,1 | 2.207,3 | 1.284,0 | 1.226,2 |
Koncernen og moderselskabet indregner omsætning fra følgende kategorier:
I forbindelse med salg af såvel støbepapemballage som maskiner og teknologi indregnes omsætningen, når varen er leveret i overensstemmelse med aftalens leveringsbetingelser, hvor kontrollen med varen således er overdraget til kunden.
Tilgodehavende fra salg indregnes, når varen er leveret til kunden og der således er opnået ubetinget ret til vederlag for den solgte vare, da det herefter kun er et spørgsmål om tid, før vederlaget forfalder til betaling.
Ved salg af støbepapemballage er de sædvanlige betalingsbetingelser 30 dage. Ved salg af maskiner og teknologi modtages forudbetalinger i rater, der samlet udgør størstedelen af kontraktsummen.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Vareforbrug | 1.133,1 | 1.091,6 | 838,5 | 779,6 |
| Personaleomkostninger indeholdt i vareforbrug | (302,1) | (291,9) | (113,9) | (98,0) |
| Nedskrivning af varebeholdninger | 4,7 | 0,8 | 0,2 | (1,3) |
| Personaleomkostninger, jf. note 9 | 409,9 | 423,3 | 160,8 | 147,6 |
| Afskrivninger, jf. note 16 og 17 | 123,5 | 123,7 | 27,4 | 34,9 |
| Øvrige produktionsomkostninger | 200,4 | 203,4 | 73,8 | 64,8 |
| Produktionsomkostninger | 1.569,5 | 1.550,9 | 986,8 | 927,6 |
I øvrige produktionsomkostninger er indeholdt udviklingsomkostninger med 6,3 mio. kr. for både koncern og moderselskab (2017: 15,6 mio. kr.).
I produktionsomkostninger indregnes direkte og indirekte omkostninger, herunder afskrivninger og lønninger, der er afholdt for at opnå årets nettoomsætning. Under produktionsomkostninger indregnes tillige udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering.
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 2017 |
2018 | 2017 | ||
| Personaleomkostninger, jf. note 9 | 69,6 | 69,5 | 15,1 | 15,8 | |
| Afskrivninger, jf. note 16 og 17 | 2,5 | 3,3 | 0,2 | 0,2 | |
| Øvrige salgs- og distributionsomkostninger | 251,8 | 252,6 | 165,4 | 143,2 | |
| Salgs- og distributionsomkostninger | 323,9 | 325,4 | 180,7 | 159,2 |
I øvrige salgs- og distributionsomkostninger indgår hovedsageligt omkostninger til fragt.
I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger til fragt, salgsmedarbejdere, reklameog udstillingsomkostninger samt afskrivninger og kredittab på debitorer.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Personaleomkostninger, jf. note 9 | 58,2 | 47,5 | 36,4 | 29,6 |
| Afskrivninger, jf. note 16 og 17 | 7,8 | 6,2 | 6,8 | 5,5 |
| Øvrige administrationsomkostninger | 33,2 | 42,1 | 18,1 | 24,9 |
| Administrationsomkostninger | 99,2 | 95,8 | 61,3 | 60,0 |
I administrationsomkostninger indregnes omkostninger til administrative medarbejdere, ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger samt afskrivninger.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Lønninger og vederlag | 492,3 | 469,5 | 193,9 | 173,9 |
| Pensionsomkostninger, | ||||
| ydelsesbaserede ordninger | 3,4 | 3,0 | - | - |
| Pensionsbidrag, bidragsbaserede ordninger | 40,9 | 42,1 | 17,0 | 15,9 |
| Andre udgifter til social sikring | 23,7 | 25,7 | 3,2 | 3,2 |
| Personaleomkostninger | 560,3 | 540,3 | 214,1 | 193,0 |
| Personaleomkostninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster: |
||||
| Produktionsomkostninger | 409,9 | 423,3 | 160,8 | 147,6 |
| Salgs- og distributionsomkostninger | 69,6 | 69,5 | 15,1 | 15,8 |
| Administrationsomkostninger | 58,2 | 47,5 | 36,4 | 29,6 |
| Særlige omkostninger | 22,6 | 0,0 | 1,8 | 0,0 |
| 560,3 | 540,3 | 214,1 | 193,0 | |
| Antal medarbejdere | ||||
| Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede | 1.996 | 1.994 | 415 | 410 |
Pensionsforpligtelser fremgår af note 26.
Vederlaget til bestyrelsen er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Menige medlemmer honoreres med et årligt honorar på 225.000 kr. pr. medlem. Næstformanden modtager 1,5 gange menigt honorar og formanden tre gange menigt honorar. Derudover modtager medlemmer af revisionsudvalget yderligere vederlag som angivet i særskilt oversigt.
| mio. kr. | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Formand | 0,7 | 0,7 |
| Næstformand | 0,4 | 0,4 |
| Menige medlemmer | 1,1 | 1,1 |
| 2,2 | 2,2 |
Aflønning af direktionen er baseret på en fast gage, bidragsbaseret pension, bonus samt øvrige goder i form af fri bil og telefon. Bonus tildeles individuelt efter en konkret målopfyldelse. Vederlagspolitikken for direktionen indeholder et etårigt bonusprogram.
Det etårige bonusprogram er baseret på finansielle mål og kan maksimalt udgøre 50% af den individuelle basisløn før pension.
Medlemmer af koncerndirektionen har et opsigelsesvarsel på 12 måneder i tilfælde af opsigelse fra Hartmanns side. Hvis en kontrollerende andel af aktierne i selskabet skifter ejer, forlænges dette opsigelsesvarsel til 18 måneder med virkning fra den dag, hvor kontrollen overgår. Det forlængede varsel gælder indtil 18 måneder efter overdragelsen.
| Øvrige | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Løn | Bonus | Pension | goder | Total |
| 2018 | |||||
| Torben Rosenkrantz-Theil (tiltrådt 15. marts 2018) |
2,7 | 0,1 | 0,3 | 0,2 | 3,3 |
| Flemming Steen (tiltrådt 18. september 2018) |
0,8 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,8 |
| Ulrik Kolding Hartvig (fratrådt 18. februar 2018) |
0,5 | 0,0 | 0,1 | 0,2 | 0,8 |
| Marianne Rørslev Bock (fratrådt 18. september 2018) |
2,0 | 0,1 | 0,2 | 0,2 | 2,5 |
| 6,0 | 0,2 | 0,6 | 0,6 | 7,4 |
I tillæg til ovenstående er i 2018 udbetalt eftervederlag for Ulrik Kolding Hartvig på 1,8 mio.kr.
| 5,7 | (0,6) | 0,7 | 0,4 | 6,2 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Marianne Rørslev Bock | 2,3 | (0,2) | 0,3 | 0,2 | 2,6 |
| Ulrik Kolding Hartvig | 3,4 | (0,4) | 0,4 | 0,2 | 3,6 |
Bonus vedrører direktionsmedlemmernes optjening af bonus i de respektive regnskabsår. Den negative bonus i 2017 vedrører regulering af direktionens treårige bonusprogram. Det treårige bonusprogram er ophørt i 2018 uden omkostninger.
Vederlaget til revisionsudvalget er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Menige medlemmer honoreres med et årligt honorar på 112.500 kr. pr. medlem. Formanden modtager 337.500 kr i honorar.
| mio. kr. | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Formand | 0,3 | 0,3 |
| Menige medlemmer | 0,1 | 0,1 |
| 0,4 | 0,4 |
| Antal | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 01.01. 2018 |
Købt | Solgt | 31.12. 2018 |
||
| Direktion | |||||
| Torben Rosenkrantz-Theil | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Flemming Steen | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Bestyrelse | |||||
| Agnete Raaschou-Nielsen | 2.000 | 0 | 0 | 2.000 | |
| Steen Parsholt | 5.000 | 0 | 0 | 5.000 | |
| Jørn Mørkeberg Nielsen | 2.700 | 0 | 0 | 2.700 | |
| Jan Klarskov Henriksen | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Andy Hansen | 56 | 0 | 0 | 56 | |
| Palle Skade Andersen | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Gevinst ved salg af immaterielle og materielle aktiver |
0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,0 | |
| Andre driftsindtægter | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,0 |
I andre driftsindtægter og -omkostninger indregnes regnskabsposter af sekundær karakter, herunder gevinster og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver.
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Nedskrivning af tilgodehavender fra salg | 0,0 | 12,1 | 0,0 | 12,1 | |
| Sagsomkostninger | 0,0 | 1,8 | 0,0 | 1,8 | |
| Fratrædelsesgodtgørelser og eftervederlag | 22,5 | 0,0 | 4,5 | 0,0 | |
| Nedlukningsomkostninger | 7,5 | 0,0 | 5,9 | 0,0 | |
| Konsulenthonorarer | 2,7 | 0,0 | 2,1 | 0,0 | |
| Særlige omkostninger | 32,7 | 13,9 | 12,5 | 13,9 | |
| Særlige poster | (32,7) | (13,9) | (12,5) | (13,9) | |
| Havde særlige poster været indregnet i resultat af primær drift før særlige poster, ville de have indgået i følgende poster i totalindkomstopgørelsen: |
|||||
| Nettoomsætning | 0,0 | (12,1) | 0,0 | (12,1) | |
| Produktionsomkostninger | (8,8) | 0,0 | (6,2) | 0,0 | |
| Salgs- og distributionsomkostninger | (17,5) | 0,0 | (1,5) | 0,0 | |
| Administrationsomkostninger | (6,4) | (1,8) | (4,8) | (1,8) | |
| (32,7) | (13,9) | (12,5) | (13,9) |
I 1. kvartal 2018 lancerede Hartmann programmet 'Perform 2018', som omfattede effektiviseringstiltag og omkostningsreduktion samt salgsfremmende intiativer for at bidrage til at imødegå eftervirkningerne af fund af fipronil i æg i Europa i 2017, et afdæmpet emballagesalg i påsken og en langsommere end forventet afsætning af koncernens kapacitet i Nordamerika. 'Perform 2018' bestod af flytning af en række funktioner fra Hartmanns kontor i Tyskland til koncernens ungarske organisation, overflytning af aktiviteterne i testcenteret i Tyskland til øvrige fabrikker og omfattende tilpasning af organisationen.
Omkostninger i forbindelse med 'Perform 2018'-programmet samt eftervederlag for tidligere administrerende direktør Ulrik Kolding Hartvig er indregnet som særlige poster i 2018.
I 2017 relaterede særlige poster sig til sagen om Hartmanns prisfastsættelse af fjernvarme for perion fra 2003 til og med 8. januar 2015 fra Hartmanns kraftvarmeværk til Tønder Fjernvarmeselskab. Efter en afgørelse fra Energiklagenævnet var Hartmann uenig i afgørelsens centrale princip for fastsættelse af varmeprisen og fastholdt en stævning af Energiklagenævnet med henblik på en juridisk vurdering af stridsspørgsmålet. På baggrund af intern gennemgang og tilkendegivelser fra eksterne rådgivere vurderede ledelsen det overvejende sandsynligt, at sagen skulle hjemvises til fornyet behandling i Energiklagenævnet. Det var ledelsens vurdering, at et sandsynligt udfald af fornyet behandling ville medføre et ændret princip for fastsættelse af varmeprisen med en økonomisk konsekvens heraf på -12,1 mio. kr. Tilgodehavendet på oprindeligt 39,0 mio. kr. overfor Tønder Fjernvarme blev således nedskrevet med 12,1 mio. kr. i 2017. Værdien er uændret pr. 31. december 2018.
Der er endvidere indregnet sagsomkostninger på 1,8 mio. kr. forbundet med den verserende og relaterede sager i 2017.
I særlige poster indgår væsentlige ikke tilbagevendende indtægter og omkostninger, der har en særlig karakter i forhold til koncernens indtjeningsskabende driftsaktiviteter, såsom omkostninger til omfattende restrukturering af processer og grundlæggende strukturmæssige omlægninger. Endvidere klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post, herunder nedskrivninger af immaterielle og materielle aktiver samt gevinster og tab ved frasalg af aktiviteter. Posterne vises særskilt af hensyn til sammenligneligheden i totalindkomstopgørelsen og for at give et retvisende billede af koncernens og moderselskabets driftsresultat.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Renteindtægter fra dattervirksomheder | - | - | 11,7 | 12,3 |
| Renteindtægter, likvider mv. | - | 0,1 | 0,0 | 0,0 |
| Øvrige renteindtægter | 5,0 | 7,7 | 4,4 | 0,1 |
| Renteindtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi |
||||
| via resultatet | 5,0 | 7,8 | 16,1 | 12,4 |
| Udbytte fra dattervirksomheder | - | - | 5,2 | 24,4 |
| Udbytte fra associerede virksomheder | - | - | 0,1 | 0,0 |
| Tilbageførsel af tidligere års nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder, jf. note 18 |
- | - | 3,9 | 0,0 |
| Monetær gevinst ved regulering for hyperinflation | 6,8 | - | - | - |
| Valutakursgevinster | 20,6 | 2,3 | 3,1 | 0,0 |
| Renteeffekt ved diskontering af langfristede tilgodehavender |
0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,0 |
| Afledte finansielle instrumenter | 0,6 | 0,4 | 0,3 | 0,2 |
| Finansielle indtægter | 33,0 | 10,7 | 28,7 | 37,0 |
| Renteomkostninger, kreditinstitutter | 16,6 | 23,0 | 11,9 | 10,9 |
| Nettoforrentning af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser, jf. note 26 |
1,2 | 1,1 | - | - |
| Øvrige finansielle omkostninger | 3,7 | 3,2 | 0,4 | 0,6 |
| Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser, der ikke måles til |
||||
| dagsværdi via resultatet | 21,5 | 27,3 | 12,3 | 11,5 |
| Valutakurstab | 56,8 | 36,6 | 10,1 | 27,6 |
| Afledte finansielle instrumenter | 0,6 | 0,5 | 0,1 | 0,3 |
| Finansielle omkostninger | 78,9 | 64,4 | 22,5 | 39,4 |
| Finansielle indtægter og (omkostninger) | (45,9) | (53,7) | 6,2 | (2,4) |
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, amortisering samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder kriterierne for effektiv sikring samt monetær gevinst ved regulering for hyperinflation.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Årets skat kan opdeles således: | ||||
| Skat af årets resultat | 39,8 | 45,8 | 9,7 | (4,9) |
| Skat af anden totalindkomst | 6,2 | (1,9) | (0,3) | (0,3) |
| 46,0 | 43,9 | 9,4 | (5,2) | |
| Skat af årets resultat fremkommer således: | ||||
| Aktuel skat | 31,8 | 25,0 | 9,0 | 10,0 |
| Ændring i udskudt skat | 5,9 | 11,2 | 1,1 | (1,2) |
| Ændring i udskudt skat vedrørende tidligere år | (0,9) | 39,2 | (0,8) | 0,2 |
| Ændring af selskabsskatteprocent | 1,4 | 0,2 | 0,0 | 0,0 |
| Skat vedrørende tidligere år | 1,6 | (29,8) | 0,4 | (13,9) |
| Skat af årets resultat | 39,8 | 45,8 | 9,7 | (4,9) |
| Skat af årets resultat kan forklares således: | ||||
| Resultat før skat | 135,9 | 167,8 | 48,9 | 63,1 |
| Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder | - | - | (5,3) | (24,4) |
| Tilbageførsel af nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder | - | - | (3,9) | 0,0 |
| Resultat efter skat i associerede virksomheder | 0,0 | 0,0 | - | - |
| 135,9 | 167,8 | 39,7 | 38,7 | |
| Beregnet 22% skat heraf | 29,9 | 36,9 | 8,7 | 8,5 |
| Regulering af beregnet skat i udenlandske | ||||
| dattervirksomheder i forhold til 22% | 1,8 | 2,6 | - | - |
| Skatteeffekt af: | ||||
| Ændring af selskabsskatteprocent | 1,4 | 0,2 | 0,0 | 0,0 |
| Indregnede udskudte skatteaktiver i udenlandske dattervirksomheder | (1,9) | (3,0) | 0,0 | 0,0 |
| Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger | (0,8) | (0,5) | 0,5 | 0,1 |
| Regulering for hyperinflation | 5,9 | - | - | - |
| Øvrige skatteudgifter | 1,1 | 0,2 | 0,9 | 0,2 |
| Udskudt skat vedrørende tidligere år | (0,9) | 39,2 | (0,8) | 0,2 |
| Skat vedrørende tidligere år | 1,6 | (29,8) | 0,4 | (13,9) |
| Skat af årets resultat | 39,8 | 45,8 | 9,7 | (4,9) |
| Effektiv skatteprocent | 29 | 27 | 24 | (13) |
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Skat af anden totalindkomst: | ||||
| Aktuarmæssige tab på ydelsesbaserede pensionsordninger | 3,5 | (2,2) | 0,0 | 0,0 |
| Hyperinflationsregulering af ikke-monetære poster, primo | 4,2 | - | - | - |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter: | ||||
| Indregnet i anden totalindkomst | (2,0) | 2,4 | (0,4) | 0,8 |
| Overført til nettoomsætning | 0,4 | (2,0) | 0,0 | (0,9) |
| Overført til produktionsomkostninger | 0,2 | (0,2) | 0,2 | (0,2) |
| Overført til finansielle poster | (0,1) | 0,1 | (0,1) | 0,0 |
| Skat af anden totalindkomst | 6,2 | (1,9) | (0,3) | (0,3) |
Stigningen i koncernens effektive skatteprocent i 2018 kan primært henføres til udskudt skat af reguleringer for hyperinflation i Argentina.
Skat af årets resultat
Koncernens danske selskaber er sambeskattet med hovedaktionæren Thornico Holding A/S og dennes danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud).
Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat, herunder som følge af ændring i skattesats, indregnes i henholdsvis årets resultat, anden totalindkomst eller i egenkapitalen, afhængig af hvor regnskabsposten føres.
| Koncern | ||||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | |||
| Gennemsnitligt antal aktier | 7.015.090 | 7.015.090 | ||
| Gennemsnitligt antal egne aktier | 100.000 | 100.000 | ||
| Gennemsnitligt antal aktier i omløb | 6.915.090 | 6.915.090 | ||
| Udestående tegningsrettigheders gennemsnitlige udvandingseffekt |
0 | 0 | ||
| Gennemsnitligt antal aktier, udvandet | 6.915.090 | 6.915.090 | ||
| Årets resultat for aktionærerne | ||||
| i Brødrene Hartmann A/S, mio. kr. | 96,1 | 122,0 | ||
| Resultat pr. aktie, kr. | 13,9 | 17,6 | ||
| Udvandet resultat pr. aktie, kr. | 13,9 | 17,6 |
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| (Gevinst) og tab ved salg af immaterielle | |||||
| og materielle aktiver | (0,1) | (0,1) | 0,0 | 0,0 | |
| Regulering for hyperinflation | 7,9 | - | - | - | |
| Regulering for andre ikke-kontante poster | 7,8 | (0,1) | 0,0 | 0,0 | |
| Varebeholdninger | 27,5 | (33,9) | 23,5 | (20,8) | |
| Tilgodehavender | (42,5) | (15,9) | (64,3) | 9,9 | |
| Pensionsforpligtelser | (6,0) | (6,4) | 0,0 | 0,0 | |
| Forudbetalinger fra kunder | (37,2) | 5,9 | (31,4) | 5,9 | |
| Leverandørgæld | 12,5 | (20,6) | (9,5) | 12,1 | |
| Anden gæld mv. | 22,3 | (17,1) | 33,1 | 12,4 | |
| Ændring i driftskapital mv. | (23,4) | (88,0) | (48,6) | 19,5 | |
| Kreditinstitutter 1. januar | 612,2 | 632,4 | 607,7 | 618,8 | |
| Optagelse af langfristede gældsforpligtelser | 0,0 | 162,8 | 0,0 | 162,8 | |
| Afdrag på langfristede gældsforpligtelser | (2,4) | (175,5) | 0,0 | (170,0) | |
| Valutakursreguleringer | 5,9 | (8,1) | 8,0 | (4,5) | |
| Andre ændringer | 0,3 | 0,6 | 0,3 | 0,6 | |
| Kreditinstitutter 31. december | 616,0 | 612,2 | 616,0 | 607,7 |
| Koncern | |||
|---|---|---|---|
| mio. kr. | Goodwill | Øvrige | I alt |
| Anskaffelsessum 1. januar 2018 | 69,9 | 40,1 | 110,0 |
| Hyperinflationsregulering af anskaffelsessum 1. januar 2018 | 0,3 | 17,5 | 17,8 |
| Valutakursregulering | (6,3) | (15,2) | (21,5) |
| Tilgang | 0,0 | 7,0 | 7,0 |
| Anskaffelsessum 31. december 2018 | 63,9 | 49,4 | 113,3 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2018 | 0,0 | 8,6 | 8,6 |
| Hyperinflationsregulering af af- og nedskrivninger 1. januar 2018 | 0,0 | 3,4 | 3,4 |
| Valutakursreguleringer | 0,0 | (3,0) | (3,0) |
| Afskrivninger | 0,0 | 5,5 | 5,5 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2018 | 0,0 | 14,5 | 14,5 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 | 63,9 | 34,9 | 98,8 |
| Anskaffelsessum 1. januar 2017 | 79,2 | 42,5 | 121,7 |
| Valutakursregulering | (9,3) | (7,0) | (16,3) |
| Tilgang | 0,0 | 4,6 | 4,6 |
| Anskaffelsessum 31. december 2017 | 69,9 | 40,1 | 110,0 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2017 | 0,0 | 6,2 | 6,2 |
| Valutakursreguleringer | 0,0 | (1,4) | (1,4) |
| Afskrivninger | 0,0 | 3,8 | 3,8 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2017 | 0,0 | 8,6 | 8,6 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2017 | 69,9 | 31,5 | 101,4 |
I øvrige immaterielle aktiver indgår varemærket Sanovo Greenpack med en bogført værdi på 8,0 mio. kr. (2017: 10,2 mio. kr.). Det er ledelsens vurdering, at værdien kan opretholdes på ubestemt tid, da varemærket er veletableret på de sydamerikanske markeder, som også på langt sigt forventes at være overskudsgivende. Brugstiden for varemærket vurderes således at være udefinerbar. Udviklingen i 2018 kan alene tilskrives valutakursudvikling og hyperinflationsregulering.
| mio. kr. | Goodwill | Øvrige | I alt |
|---|---|---|---|
| Anskaffelsessum 1. januar 2018 | 10,7 | 6,1 | 16,8 |
| Tilgang | 0,0 | 7,0 | 7,0 |
| Anskaffelsessum 31. december 2018 | 10,7 | 13,1 | 23,8 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2018 | 0,0 | 1,5 | 1,5 |
| Afskrivninger | 0,0 | 2,9 | 2,9 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2018 | 0,0 | 4,4 | 4,4 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 | 10,7 | 8,7 | 19,4 |
| Anskaffelsessum 1. januar 2017 | 10,7 | 1,8 | 12,5 |
| Tilgang | 0,0 | 4,3 | 4,3 |
| Anskaffelsessum 31. december 2017 | 10,7 | 6,1 | 16,8 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2017 | 0,0 | 0,5 | 0,5 |
| Afskrivninger | 0,0 | 1,0 | 1,0 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2017 | 0,0 | 1,5 | 1,5 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2017 | 10,7 | 4,6 | 15,3 |
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 2017 |
2018 | 2017 | ||
| Afskrivninger indregnes i totalindkomst opgørelsen i følgende poster: |
|||||
| Produktionsomkostninger | 1,1 | 0,1 | 0,3 | 0,0 | |
| Salgs- og distributionsomkostninger | 1,9 | 2,7 | 0,0 | 0,0 | |
| Administrationsomkostninger | 2,5 | 1,0 | 2,6 | 1,0 | |
| 5,5 | 3,8 | 2,9 | 1,0 |
Ledelsen har testet den regnskabsmæssige værdi af goodwill og øvrige immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid for nedskrivningsbehov i hver af de pengestrømsfrembringende enheder.
| Koncern | Goodwill | Varemærker | |||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Segment | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Pengestrømsfrembringende enhed | |||||
| Argentina | Americas | 0,1 | 0,2 | 1,6 | 3,0 |
| Brasilien | Americas | 53,1 | 59,0 | 6,4 | 7,2 |
| Europe Moulded Fibre | Europe | 10,7 | 10,7 | 0,0 | 0,0 |
| I alt | 63,9 | 69,9 | 8,0 | 10,2 | |
| Moderselskab | Goodwill | ||||
| mio. kr. | Segment | 2018 | 2017 | ||
| Pengestrømsfrembringende enhed | |||||
| Europe Moulded Fibre | Europe | 10,7 | 10,7 | ||
| I alt | 10,7 | 10,7 |
Genindvindingsværdierne for enhederne er baseret på kapitalværdierne, som er fastlagt ved opgørelse af forventede nettopengestrømme ud fra bestyrelsesgodkendt forecast for 2019 og prognoser for årene 2020-2023. De gennemsnitlige vækstrater, som er anvendt i terminalperioden, vurderes ikke at overstige de langsigtede gennemsnitlige vækstrater på de pågældende enheders markeder. Der er ved opgørelse af kapitalværdierne medtaget forventede investeringer for årene 2019-2023, og i terminalperioden er medtaget forventede investeringer til opretholdelse af kapitalapparatet.
Der er i perioden 2019-2023 og terminalperioden medregnet en vækst, der tager højde for inflationsforventningerne. Det forudsættes, at prisstigninger svarende til inflationsforventningerne kan realiseres. Vækst i terminalperioden er fastsat til 4,9% (2017: 4,9%). Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 45% for 2019 (2017: 29% for 2018), som inkluderer en forventet inflation på 36% (2017: 15%). Diskonteringsfaktoren er korrigeret for faldende inflationsforventninger i perioden 2020-2023 samt i terminalperioden, hvor den udgør 19% før skat (2017: 22%).
Der er i perioden 2019-2023 og terminalperioden medregnet en vækst, der tager højde for inflationsforventningerne. Det forudsættes, at prisstigninger svarende til inflationsforventningerne kan realiseres. Vækst i terminalperioden er fastsat til 4,6% (2017: 4,3%). Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 12% i 2019-2023 samt i terminalperioden (2017: 12%).
Der er foretaget en følsomhedsanalyse på nøgleantagelser i nedskrivningstesten for de pengestrømsgenererende enheder i Sydamerika med det formål at identificere den højeste diskonteringsfaktor og den laveste vækstrate i terminalperioden, som ikke vil medføre nedskrivningsbehov. Et overblik over følsomhedsanalysen fremgår nedenfor:
| Nøgleantagelser | Argentina | Brasilien |
|---|---|---|
| Anvendt diskonteringsfaktor før skat i terminalperioden | 19,3% | 11,5% |
| Højeste diskonteringsfaktor før skat i terminalperioden | 20,7% | 17,3% |
| Anvendt vækstrate i terminalperioden | 4,9% | 4,6% |
| Laveste vækstrate i terminalperioden | 2,1% | < 0% |
Effekten af omstruktureringer i det europæiske produktionsnetværk og på hovedkontoret samt den forventede udvikling i salgspriserne på de europæiske markeder, som har været præget af øget priskonkurrence, er medtaget i opgørelsen af de forventede pengestrømme. Vækst i terminalperioden er fastsat til 1,0% (2017: 1,0%), som er på niveau med den forventede inflation. Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 8% (2017: 10%) i hele perioden.
På baggrund af de foretagne test er det ledelsens vurdering, at der ikke er nedskrivningsbehov. Ledelsen anerkender imidlertid, at der på de sydamerikanske markeder foreligger højere risiko for økonomiske scenarier, der kan forrykke forudsætningerne tilstrækkeligt til at den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid vil overstige genindvindingsværdien. Det er imidlertid ledelsens vurdering at sådanne scenarier er overvejende usandsynlige. Ledelsen følger løbende den økonomiske udvikling i Argentina og Brasilien, og det er på nuværende tidspunkt ledelsens vurdering, at der ikke er overvejende sandsynlighed for, at der indtræffer ændringer i forudsætningerne, som vil medføre en situation, hvor den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid væsentligt overstiger genindvindingsværdien.
Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnede beløb for goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid kræver opgørelse af kapitalværdier for de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil disse beløb er fordelt. Opgørelsen af kapitalværdien fordrer et skøn over forventede fremtidige pengestrømme i den enkelte pengestrømsfrembringende enhed og fastlæggelse af en rimelig diskonteringsfaktor.
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Goodwill afskrives ikke, men testes minimum en gang årligt for værdiforringelse jf. afsnittet om værdiforringelse af immaterielle aktiver. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.
Øvrige immaterielle aktiver består af software, kunderelationer og varemærker.
Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Software afskrives lineært over den forventede brugstid, som udgør 3-5 år.
Kunderelationer, erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Kunderelationer afskrives lineært over den forventede brugstid, som udgør 10 år.
Varemærker med udefinerbar brugstid erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger måles til kostpris. Varemærker med udefinerbar brugstid afskrives ikke, men testes minimum en gang årligt for værdiforringelse, jf. afsnittet om værdiforringelse af immaterielle aktiver.
Goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Den regnskabsmæssige værdi testes minimum en gang årligt sammen med øvrige langfristede aktiver og kortfristede nettoaktiver for værdiforringelse i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi i årets resultat, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Nedskrivninger tilbageføres ikke. Genindvindingsværdien opgøres til nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den pengestrømsfrembringende enhed, som goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid er knyttet til.
Værdiforringelse af øvrige immaterielle aktiver følger regnskabspraksis for værdiforringelse af materielle aktiver beskrevet i note 17.
| 2018 | 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Grunde og mio. kr. bygninger |
Produktions- anlæg og maskiner |
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar |
Aktiver under opførelse |
I alt | Grunde og bygninger |
Produktions- anlæg og maskiner |
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar |
Aktiver under opførelse |
I alt |
| Koncern | |||||||||
| Anskaffelsessum 1. januar 592,3 |
2.189,6 | 104,2 | 21,7 | 2.907,8 | 560,8 | 2.039,1 | 106,5 | 166,2 | 2.872,6 |
| Hyperinflationsregulering af anskaffelsessum 1. januar 25,9 |
35,5 | 6,0 | 0,6 | 68,0 | - | - | - | - | - |
| Valutakursregulering (27,2) |
(57,2) | (6,3) | (0,5) | (91,2) | (27,1) | (55,3) | (1,3) | (18,7) | (102,4) |
| Overførsel | 0,0 18,2 |
3,6 | (21,8) | (0,0) | 50,5 | 97,0 | 0,0 | (147,5) | 0,0 |
| Tilgang 10,1 |
38,9 | 1,5 | 71,4 | 121,9 | 12,6 | 157,6 | 11,9 | 21,7 | 203,8 |
| Afgang (32,8) |
(205,1) | (24,6) | 0,0 | (262,5) | (4,5) | (48,8) | (12,9) | 0,0 | (66,2) |
| Anskaffelsessum 31. december 568,3 |
2.019,9 | 84,4 | 71,4 | 2.744,0 | 592,3 | 2.189,6 | 104,2 | 21,7 | 2.907,8 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 291,0 |
1.548,9 | 83,3 | 0,0 | 1.923,2 | 281,1 | 1,510,1 | 89,5 | 0,0 | 1.880,7 |
| Hyperinflationsregulering af afskrivninger 1. januar | 1,2 4,1 |
10,3 | 0,0 | 15,6 | - | - | - | - | - |
| Valutakursregulering | (3,3) (27,6) |
(3,7) | 0,0 | (34,6) | (2,3) | (21,7) | (0,4) | 0,0 | (24,4) |
| Overførsel | 0,0 3,6 |
(3,6) | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Afskrivninger 17,8 |
105,5 | 7,5 | 0,0 | 130,8 | 16,7 | 107,6 | 7,1 | 0,0 | 131,4 |
| Afgang (32,8) |
(204,8) | (24,5) | 0,0 | (262,1) | (4,5) | (47,1) | (12,9) | 0,0 | (64,5) |
| Af- og nedskrivninger 31. december 273,9 |
1.429,7 | 69,3 | 0,0 | 1.772,9 | 291,0 | 1.548,9 | 83,3 | 0,0 | 1.923,2 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 294,4 |
590,2 | 15,1 | 71,4 | 971,1 | 301,3 | 640,7 | 20,9 | 21,7 | 984,6 |
| Moderselskab | |||||||||
| Anskaffelsessum 1. januar 167,2 |
831,7 | 70,1 | 11,2 | 1.080,2 | 166,4 | 815,2 | 74,9 | 4,3 | 1,060,8 |
| Overførsel | 0,0 11,2 |
0,0 | (11,2) | 0,0 | 0,0 | 4,3 | 0,0 | (4,3) | 0,0 |
| Tilgang | 5,0 1,9 |
0,4 | 7,7 | 15,0 | 0,8 | 58,0 | 5,2 | 11,2 | 75,2 |
| Afgang | (0,5) (170,7) |
(21,1) | 0,0 | (192,3) | 0,0 | (45,8) | (10,0) | 0,0 | (55,8) |
| Anskaffelsessum 31. december 171,7 |
674,1 | 49,4 | 7,7 | 902,9 | 167,2 | 831,7 | 70,1 | 11,2 | 1.080,2 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 153,7 |
710,3 | 60,9 | 0,0 | 924,9 | 151,4 | 722,6 | 66,5 | 0,0 | 940,5 |
| Afskrivninger | 2,5 26,4 |
4,0 | 0,0 | 32,9 | 2,3 | 33,5 | 4,4 | 0,0 | 40,2 |
| Afgang Af- og nedskrivninger 31. december 155,7 |
(0,5) (170,7) 566,0 |
(21,1) 43,8 |
0,0 0,0 |
(192,3) 765,5 |
0,0 153,7 |
(45,8) 710,3 |
(10,0) 60,9 |
0,0 0,0 |
(55,8) 924,9 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 16,0 |
108,1 | 5,6 | 7,7 | 137,4 | 13,5 | 121,4 | 9,2 | 11,2 | 155,3 |
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Af- og nedskrivninger kan specificeres således: |
|||||
| Afskrivninger | 130,8 | 131,4 | 32,9 | 40,2 | |
| Indtægtsført andel af offentlige tilskud | (2,5) | (2,0) | (1,4) | (0,6) | |
| 128,3 | 129,4 | 31,5 | 39,6 | ||
| Af- og nedskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster: |
|||||
| Produktionsomkostninger | 122,4 | 123,6 | 27,1 | 34,9 | |
| Salgs- og distributionsomkostninger | 0,6 | 0,6 | 0,2 | 0,2 | |
| Administrationsomkostninger | 5,3 | 5,2 | 4,2 | 4,5 | |
| 128,3 | 129,4 | 31,5 | 39,6 |
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører. Låneomkostninger indregnes ikke, hvis der er tale om kortere fremstillingsperioder. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen.
Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med indregning i balancen og overføres til årets resultat. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i årets resultat ved afholdelsen.
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:
Grunde afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen under henholdsvis produktions-, salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger.
Gevinster og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Gevinster og tab indregnes i totalindkomstopgørelsen i andre driftsindtægter og -omkostninger.
Den regnskabsmæssige værdi af materielle aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af et aktivs nettosalgspris og nutidsværdien af de forventede, fremtidige nettopengestrømme. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed overstiger aktivets eller dets pengestrømsgenererende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i årets resultat.
Nedskrivninger på materielle aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivninger. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.
| Moderselskab | ||
|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 |
| Anskaffelsessum 1. januar | 981,8 | 858,5 |
| Tilgang | 44,6 | 123,3 |
| Anskaffelsessum 31. december | 1.026,4 | 981,8 |
| Nedskrivninger 1. januar | 30,2 | 30,2 |
| Årets tilbageførsel af nedskrivninger | (3,9) | 0,0 |
| Nedskrivninger 31. december | 26,3 | 30,2 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 1.000,1 | 951,6 |
Årets tilgang på 44,6 mio. kr. vedrører kapitaltilførsel i Sanovo Greenpack Argentina SRL. Tilgangen på 123,3 mio. kr. i 2017 vedrører etablering af dattervirksomhed i USA.
Tilbageførsel af nedskrivninger på 3,9 mio. kr. i 2018 består af fuld tilbageførsel af tidligere års nedskrivning af dattervirksomheden Hartmann Italiana S.r.l.
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Ved tilbageførsel af nedskrivninger opskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien, dog maksimalt til kostprisen.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i årets resultat i moderselskabet i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.
| Hjem- | Ejer | |
|---|---|---|
| Navn | sted | andel |
| Hartmann Canada Inc. | Canada | 100% |
| Hartmann Dominion Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) | Canada | 100% |
| Hartmann d.o.o. | Serbien | 100% |
| Hartmann Finance A/S | Danmark | 100% |
| Hartmann France S.a.r.l. | Frankrig | 100% |
| Hartmann-Hungary Kft. | Ungarn | 100% |
| Hartmann Italiana S.r.l. | Italien | 100% |
| Hartmann-Mai Ltd. | Israel | 100% |
| Hartmann Papirna Ambalaža d.o.o. | Kroatien | 100% |
| Hartmann Pólska Sp. z o.o. | Polen | 100% |
| Hartmann-Schwedt GmbH | Tyskland | 100% |
| Hartmann (UK) Ltd. | England | 100% |
| Hartmann USA Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) | USA | 100% |
| Hartmann US Inc. | USA | 100% |
| Hartmann-Varkaus Oy | Finland | 100% |
| Hartmann Verpackung AG | Schweiz | 100% |
| Hartmann Verpackung GmbH | ||
| (dattervirksomhed i Hartmann-Schwedt GmbH) | Tyskland | 100% |
| Molarsa Chile SPA (dattervirksomhed i Moldeados Argentinos SA) | Chile | 100% |
| Moldeados Argentinos SA (dattervirksomhed i Projects A/S) | Argentina | 100% |
| Projects A/S | Danmark | 100% |
| Sanovo Greenpack Argentina SRL (dattervirksomhed i Projects A/S) | Argentina | 100% |
| Sanovo Greenpack Embalagens Do Brasil Ltda | ||
| (dattervirksomhed i Projects A/S) | Brasilien | 100% |
Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder vurderes årligt for indikation af værdiforringelse. Når der er indikation af værdiforringelse, opgøres kapitalandelens genindvindingsværdi som nutidsværdien af de forventede, fremtidige nettopengestrømme. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien. Tab ved værdiforringelse indregnes i årets resultat. Nedskrivninger tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivninger og kun i det omfang den nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger kostprisen.
| Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | ||
| Regnskabsmæssig værdi 1. januar | 413,1 | 544,1 | ||
| Valutakursregulering | 5,1 | (38,0) | ||
| Tilgang | 13,8 | 24,8 | ||
| Afgang | (130,1) | (117,8) | ||
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 301,9 | 413,1 |
Tilgodehavender hos dattervirksomheder måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi fratrukket forventet kredittab. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af samlet forventet kredittab, såfremt der vurderes at være indtruffet værdiforringelse.
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Anskaffelsessum 1. januar | 1,2 | 1,2 | 1,2 | 1,2 | |
| Anskaffelsessum 31. december | 1,2 | 1,2 | 1,2 | 1,2 | |
| Værdireguleringer 1. januar | 1,9 | 1,8 | 0,0 | 0,0 | |
| Udbytte | (0,1) | 0,0 | - | - | |
| Andel af årets resultat | 0,0 | 0,1 | - | - | |
| Værdireguleringer 31. december | 1,8 | 1,9 | 0,0 | 0,0 | |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 3,0 | 3,1 | 1,2 | 1,2 |
| Navn | Hjem- sted |
Ejer- andel |
Brutto- fortje- neste |
Årets resul- tat* |
Aktiver | Forplig- telser |
Egen kapital |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 DanFiber A/S |
Allerød | 49,0% | 4,4 | 0,1 | 26,6 | 20,5 | 6,1 |
| 2017 |
DanFiber A/S Allerød 49,0% 4,5 0,2 28,6 22,3 6,3
* Årets resultat er tilvejebragt af fortsættende aktiviteter og er identisk med årets totalindkomst.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Ved tilbageførsel af nedskrivninger opskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien, dog maksimalt til kostprisen.
I koncernens totalindkomstopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultater efter skat og efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance.
Udbytte fra kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i årets resultat i moderselskabet i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Anvendt regnskabspraksis
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Regnskabsmæssig værdi 1. januar Valutakursregulering |
0,0 0,0 |
1,6 0,0 |
0,0 0,0 |
0,0 0,0 |
|
| Udbetalt | 0,0 | (1,1) | 0,0 | 0,0 | |
| Nedskrivning | 0,0 | (0,7) | 0,0 | 0,0 | |
| Renteeffekt ved diskontering | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,0 | |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
Den ungarske dattervirksomhed modtog offentlige tilskud i form af reduktion i skattebetalinger for årene 2008-2017. Der er således ikke indregnet tilgodehavende tilskud efter udgangen af 2017.
Grundet en lavere end forventet skattepligtig indkomst i 2017 blev tilgodehavendet revurderet og nedskrevet i 2017 jf. tillige note 27.
Andre tilgodehavender består af endnu ikke modtagne offentlige tilskud og måles til amortiseret kostpris. Der foretages årlig revurdering af værdien af endnu ikke modtagne offentlige tilskud.
| Immaterielle | Materielle | Kortfristede | Fremført skattemæssigt |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | aktiver | aktiver | aktiver | Forpligtelser | Øvrige | underskud | Total |
| Koncern | |||||||
| Udskudt skat 1. januar 2018 | 6,5 | 10,6 | 0,2 | (17,5) | (13,1) | (24,3) | (37,6) |
| Valutakursregulering | (1,7) | (1,9) | 0,0 | 0,9 | 0,0 | 1,1 | (1,6) |
| Regulering vedrørende tidligere år | 0,0 | (0,1) | 0,0 | (0,8) | 0,0 | 0,0 | (0,9) |
| Regulering for hyperinflation | 0,0 | 4,2 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 4,2 |
| Indregnet i årets resultat, netto | 0,3 | 29,3 | 0,4 | (7,0) | (4,0) | (11,8) | 7,2 |
| Indregnet via anden totalindkomst, netto | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 3,5 | (1,5) | 0,0 | 2,0 |
| Udskudt skat 31. december 2018 | 5,1 | 42,1 | 0,6 | (20,9) | (18,6) | (35,0) | (26,7) |
| Udskudt skat 1. januar 2017 | 8,8 | (7,5) | (0,1) | (16,5) | (43,9) | (28,8) | (88,0) |
| Valutakursregulering | (1,6) | 0,1 | 0,1 | 0,9 | 0,0 | 2,3 | 1,8 |
| Regulering vedrørende tidligere år | 0,0 | 6,4 | 0,0 | 0,0 | 32,8 | 0,0 | 39,2 |
| Indregnet i årets resultat, netto | (0,7) | 11,6 | 0,2 | 0,2 | (2,2) | 2,2 | 11,3 |
| Indregnet via anden totalindkomst, netto | 0,0 | 0,0 | 0,0 | (2,1) | 0,2 | 0,0 | (1,9) |
| Udskudt skat 31. december 2017 | 6,5 | 10,6 | 0,2 | (17,5) | (13,1) | (24,3) | (37,6) |
| Moderselskab | |||||||
| Udskudt skat 1. januar 2018 | 1,1 | 0,9 | 0,7 | (2,2) | 0,0 | 0,0 | 0,5 |
| Regulering vedrørende tidligere år | 0,0 | 0,0 | 0,0 | (0,8) | 0,0 | 0,0 | (0,8) |
| Indregnet i årets resultat, netto | 0,6 | 1,1 | 0,0 | (0,5) | (0,1) | 0,0 | 1,1 |
| Indregnet via anden totalindkomst, netto | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | (0,3) | 0,0 | (0,3) |
| Udskudt skat 31. december 2018 | 1,7 | 2,0 | 0,7 | (3,5) | (0,4) | 0,0 | 0,5 |
| Udskudt skat 1. januar 2017 | 1,0 | 0,6 | 0,8 | (1,3) | 0,7 | 0,0 | 1,8 |
| Regulering vedrørende tidligere år | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,2 |
| Indregnet i årets resultat, netto | 0,1 | 0,1 | (0,1) | (0,9) | (0,4) | 0,0 | (1,2) |
| Indregnet via anden totalindkomst, netto | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | (0,3) | 0,0 | (0,3) |
| Udskudt skat 31. december 2017 | 1,1 | 0,9 | 0,7 | (2,2) | 0,0 | 0,0 | 0,5 |
I posten øvrige indgår den forventede skatteeffekt af korresponderende reguleringer i respektive dattervirksomheder af den igangværende skatterevision af koncernens interne afregningspriser i tidligere regnskabsår. I posten indgår derudover udskudt skat af genbeskatningssaldi vedrørende udnyttede underskud i udenlandske dattervirksomheder.
| 2018 | 2017 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Udskudte skatteaktiver |
Udskudte skatte- forpligtelser |
Netto | Udskudte skatteaktiver |
Udskudte skatte forpligtelser |
Netto | ||
| Koncern | ||||||||
| Immaterielle aktiver | (3,2) | 8,3 | 5,1 | (3,7) | 10,2 | 6,5 | ||
| Materielle aktiver | (16,8) | 58,9 | 42,1 | (13,2) | 23,8 | 10,6 | ||
| Kortfristede aktiver | (0,1) | 0,7 | 0,6 | (0,5) | 0,7 | 0,2 | ||
| Forpligtelser | (20,9) | 0,0 | (20,9) | (17,5) | 0,0 | (17,5) | ||
| Øvrige | (19,4) | 0,8 | (18,6) | (13,7) | 0,6 | (13,1) | ||
| Fremførbare skattemæssige underskud | (35,0) | 0,0 | (35,0) | (24,3) | 0,0 | (24,3) | ||
| Udskudte skatte(aktiver)/-forpligtelser | (95,4) | 68,7 | (26,7) | (72,9) | 35,3 | (37,6) | ||
| Modregning inden for juridiske skatteenheder | 47,3 | (47,3) | 0,0 | 21,0 | (21,0) | 0,0 | ||
| Netto udskudte skatte(aktiver)/-forpligtelser i alt | (48,1) | 21,4 | (26,7) | (51,9) | 14,3 | (37,6) | ||
| Moderselskab | ||||||||
| Immaterielle aktiver | 0,0 | 1,7 | 1,7 | 0,0 | 1,1 | 1,1 | ||
| Materielle aktiver | (0,9) | 2,9 | 2,0 | (1,3) | 2,2 | 0,9 | ||
| Kortfristede aktiver | 0,0 | 0,7 | 0,7 | 0,0 | 0,7 | 0,7 | ||
| Forpligtelser | (3,5) | 0,0 | (3,5) | (2,2) | 0,0 | (2,2) | ||
| Øvrige | (0,9) | 0,5 | (0,4) | (0,5) | 0,5 | 0,0 | ||
| Udskudte skatte(aktiver)/-forpligtelser i alt | (5,3) | 5,8 | 0,5 | (4,0) | 4,5 | 0,5 | ||
| Modregning inden for juridisk skatteenhed | 5,3 | (5,3) | 0,0 | 4,0 | (4,0) | 0,0 | ||
| Netto udskudte skatteforpligtelser i alt | 0,0 | 0,5 | 0,5 | 0,0 | 0,5 | 0,5 |
Øvrige poster for koncernen vedrører primært forventet effekt af verserende skatterevisioner i Europa.
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Udskudte skatteaktiver der ikke indregnes 1. januar |
5,2 | 11,8 | 0,0 | 0,0 | |
| Valutakursregulering | (0,4) | (1,3) | 0,0 | 0,0 | |
| Afgang | (1,8) | (5,3) | 0,0 | 0,0 | |
| Udskudte skatteaktiver der ikke indregnes 31. december |
3,0 | 5,2 | 0,0 | 0,0 |
Årets afgang på 1,8 mio. kr. relaterer sig til en revurdering af tidligere ikke-indregnede udskudte skatteaktiver i Brasilien og Tyskland, der nu er indregnet i årets resultat (2017: 5,3 mio. kr. primært vedrørende Brasilien).
Der indregnes ikke udskudte skatteaktiver, som ikke forventes at kunne realiseres, eller som på anden måde er påvirket af væsentlige risici for ikke at kunne udnyttes. Udskudte skatteaktiver, der ikke indregnes, vedrører i 2018 dattervirksomheden i Brasilien (2017: Brasilien og Tyskland). Der påhviler ikke en tidsmæssig begrænsning på udnyttelsesmulighederne af de ikke-indregnede skatteaktiver.
Ved målingen af udskudte skatteaktiver vurderes det, om de kommende års indtjening baseret på finansielle forecasts og driftsplaner vil gøre det muligt og sandsynligt at anvende de midlertidige forskelle mellem skatte- og regnskabsmæssige værdier og skattemæssigt fremførbare underskud. Den regnskabsmæssige værdi (netto) af udskudte skatteaktiver for koncernen udgør 26,7 mio. kr. (2017: 37,6 mio. kr.) pr. 31. december 2018, hvoraf 21,2 mio. kr. kan henføres til den estimerede skattemæssige effekt af korresponderende regulering af verserende skatterevision i Ungarn. Udviklingen i året vedrører udnyttelse af skatteaktiver i Canada og USA.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssig, ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra virksomhedsovertagelser – er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på henholdsvis grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet og afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede, skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne gevinster og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforringelse og nedskrives, såfremt det vurderes som sandsynligt, at det udskudte skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Ved vurderingen lægges vægt på typen og arten af det indregnede udskudte skatteaktiv og den forventede tidshorisont for udligningen af aktivet mv.
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Råvarer og hjælpematerialer | 116,9 | 141,3 | 40,4 | 58,0 | |
| Varer under fremstilling | 4,0 | 12,5 | 5,9 | 12,0 | |
| Fremstillede færdig- og handelsvarer | 75,7 | 86,8 | 23,9 | 23,8 | |
| Varebeholdninger | 196,6 | 240,6 | 70,2 | 93,8 | |
| Varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi |
8,8 | 5,8 | 3,4 | 2,8 |
Koncernen har ikke stillet varebeholdninger til sikkerhed for tredjemand.
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.
Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Tilgodehavender fra salg, brutto | 368,4 | 371,6 | 226,1 | 213,5 |
| Ændringer i hensættelse til kredittab: | ||||
| Hensættelse 1. januar | 42,0 | 27,6 | 37,1 | 23,3 |
| Tilgang i året | 0,3 | 18,2 | 0,3 | 16,2 |
| Tilbageførsler i året | (3,6) | (3,8) | (2,6) | (2,4) |
| Hensættelse 31. december | 38,7 | 42,0 | 34,8 | 37,1 |
| Tilgodehavender fra salg, netto | 329,7 | 329,6 | 191,3 | 176,4 |
Den samlede nedskrivning vedrører dels dubiøse debitorer, herunder i al væsentlighed kunder under konkursbehandling eller rekonstruktion, dels nedskrivning af tilgodehavende hos Tønder Fjernvarmeselskab som omtalt i note 3. En endelig afklaring af disse forhold afventer fortsat og har således ikke ført til realiserede tab i året.
Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi fratrukket forventet kredittab.
Der indregnes for henholdsvis koncernen og moderselskabet et samlet forventet kredittab på tilgodehavender fra salg, som følger den simplificerede 'expected credit loss'-model. Forventede kredittab revurderes ved hver regnskabsaflæggelse for at afspejle ændringen i kreditrisiko fra første indregning. De forventede kredittab præsenteres i en hensættelsesmatrix og afspejler realiserede historiske kredittab for henholdsvis koncernen og moderselskabet justeret for specifikke forhold for hver kunde, forsikrede tilgodehavender samt generelle økonomiske omstændigheder i markedet for hver kunde.
Hensatte beløb til forventede kredittab indregnes i totalindkomstopgørelsen under salgs- og distributionsomkostninger.
Følgende hensættættelsesmatrix viser risikoprofilen for tilgodehavender fra salg for henholdsvis koncernen og moderselskabet. Da koncernen og moderselskabets historiske realiserede tab på debitorer ikke viser et væsentligt forskelligt mønster for forskellige kundesegmenter, er der ikke skelnet mellem forskellige grupper af kunder.
| Forfaldne med | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Ej forfaldne |
0-30 dage |
31-60 dage |
61-90 dage |
over 90 dage |
I alt |
| Koncern | ||||||
| 31. december 2018 | ||||||
| Forventet tabsrate | 0% | 0% | 0% | 3% | 61% | 11% |
| Tilgodehavender fra salg | 290,1 | 12,5 | 2,5 | 0,4 | 62,9 | 368,4 |
| Forventet kredittab | 0,1 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 38,6 | 38,7 |
| 31. december 2017 | ||||||
| Forventet tabsrate | 0% | 0% | 0% | 3% | 58% | 11% |
| Tilgodehavender fra salg | 271,5 | 23,3 | 3,4 | 1,9 | 71,5 | 371,6 |
| Forventet kredittab | 0,1 | 0,1 | 0,0 | 0,1 | 41,7 | 42,0 |
| Moderselskab 31. december 2018 |
||||||
| Forventet tabsrate | 0% | 0% | 0% | 0% | 61% | 15% |
| Tilgodehavender fra salg | 163,6 | 4,5 | 1,0 | (0,1) | 57,1 | 226,1 |
| Forventet kredittab | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 34,8 | 34,8 |
| 31. december 2017 | ||||||
| Forventet tabsrate | 0% | 0% | 0% | 0% | 59% | 17% |
| Tilgodehavender fra salg | 138,0 | 11,7 | 0,6 | 0,1 | 63,1 | 213,5 |
| Forventet kredittab | 0,1 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 37,0 | 37,1 |
| mio. kr. | Moderselskab | |
|---|---|---|
| Aktiekapital 1. januar 2014 | 140,3 | |
| Aktiekapital 31. december 2018 | 7.015.090 stk. a 20 kr. | 140,3 |
Ingen aktier har særlige rettigheder.
Brødrene Hartmann A/S kan i henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen erhverve maksimalt 10% af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen gælder frem til 9. april 2019.
Hartmanns beholdning af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2018 100.000 stk. (2017: 100.000 stk.) med en nominel værdi på 2 mio. kr. svarende til 1,4% af den samlede aktiekapital. Aktiernes værdi pr. 31. december 2018 udgjorde 25,3 mio. kr. (2017: 32,0 mio. kr.).
For regnskabsåret 2018 har bestyrelsen foreslået et udbytte på 65,7 mio. kr. (2017: 65,7 mio. kr.) svarende til 9,50 kr. pr. aktie (2017: 9,50 kr.), der vil blive udbetalt til aktionærerne umiddelbart efter afholdelse af selskabets ordinære generalforsamling den 9. april 2019, forudsat at generalforsamlingen godkender bestyrelsens forslag. Da udbyttet er betinget af generalforsamlingens godkendelse, er dette ikke indregnet som en forpligtelse i balancen pr. 31. december 2018. Foreslået udbytte er eksklusiv udbytte af egne aktier.
Der er i regnskabsåret 2018 udbetalt 65,7 mio. kr. (2017: 65,7 mio. kr.) i udbytte svarende til 9,50 kr. pr. aktie (2017: 9,50 kr.).
Hartmann har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere. Pensionsordningerne er som hovedregel bidragsbaserede. I disse ordninger udgiftsfører Hartmann løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen) til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne.
I bidragsbaserede ordninger bærer koncernen ingen risici forbundet med fremtidig udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Hartmann ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.
I ydelsesbaserede ordninger er Hartmann forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen). I de ydelsesbaserede ordninger er det Hartmann, der bærer risici forbundet med fremtidig udvikling i rente, inflation, dødelighed mv. Ved en ændring af beregningsforudsætningerne for disse opstår en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.
Ved en ændring i beregningsforudsætningerne for de ydelsesbaserede ordninger, der vedrører nuværende og tidligere ansættelser, indregnes aktuarmæssige gevinster og tab i anden totalindkomst.
De samlede pensionsforpligtelser vedrører afdækkede ordninger i dattervirksomheden Hartmann Canada Inc. og uafdækkede ordninger i dattervirksomheden Hartmann Verpackung GmbH.
De vægtede gennemsnitlige løbetider af forpligtelserne er 16-18 år i Canada og 15 år i Tyskland.
| Koncern | |||
|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | |
| Ydelsesbaserede pensionsordninger er indregnet i totalindkomstopgørelsen således: |
|||
| Årets pensionsomkostninger | 3,4 | 2,9 | |
| Årets omkostninger til administration af pensionsordningerne | 0,5 | 0,7 | |
| Renteomkostninger på aktivloft | 0,5 | 0,4 | |
| Nettorenteomkostninger | 0,7 | 0,7 | |
| Indregnet i årets resultat | 5,1 | 4,7 | |
| Afkast af pensionsordningernes aktiver (ekskl. beløb indregnet i nettorenteomkostninger) |
6,2 | (3,4) | |
| Aktuarmæssige tab: | |||
| – Fra ændringer i demografiske forudsætninger | 0,6 | 0,0 | |
| – Fra ændringer i finansielle forudsætninger | (11,4) | 8,5 | |
| – Fra erfaringsmæssige reguleringer | 0,5 | 0,3 | |
| Ændring i ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning ved aktivloft | (9,0) | 2,7 | |
| Skat | 3,5 | (2,2) | |
| Indregnet i anden totalindkomst | (9,6) | 5,9 | |
| Indregnet i totalindkomst | (4,5) | 10,6 | |
| Ydelsesbaserede pensionsordninger er indregnet i balancen således: |
|||
| Nutidsværdi af ordning med tilknyttede aktiver | 95,3 | 105,9 | |
| Markedsværdi af tilknyttede aktiver | (98,3) | (97,8) | |
| Nettoforpligtelse for ordninger med tilknyttede aktiver | (3,0) | 8,1 | |
| Nutidsværdi af ordning uden tilknyttede aktiver | 30,2 | 29,9 | |
| Ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning ved aktivloft | 4,5 | 13,4 | |
| Indregnet nettoforpligtelse | 31,7 | 51,4 |
Pensionerne forfalder i al væsentlighed mere end et år efter balancedagen.
| Koncern | |||
|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | |
| Udvikling i ydelsesbaserede pensionsforpligtelser | |||
| Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 1. januar | 135,8 | 129,0 | |
| Valutakursregulering | (3,6) | (5,6) | |
| Årets pensionsomkostninger | 3,4 | 2,9 | |
| Forrentning af pensionsforpligtelsen | 4,1 | 4,2 | |
| Bidrag fra deltagere i pensionsordningen | 2,8 | 2,8 | |
| Aktuarmæssige tab: | |||
| – Fra ændringer i demografiske forudsætninger | 0,6 | 0,0 | |
| – Fra ændringer i finansielle forudsætninger | (11,4) | 8,5 | |
| – Fra erfaringsmæssige reguleringer | 0,5 | 0,3 | |
| Udbetalte pensionsydelser | (6,7) | (6,3) | |
| Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 31. december | 125,5 | 135,8 | |
| Udvikling i ydelsesbaserede pensionsordningers aktiver Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver 1. januar |
97,8 | 89,1 | |
| Valutakursregulering | (3,5) | (5,2) | |
| Afkast af pensionsordningens aktiver (ekskl. beløb indregnet i nettorenteomkostninger) |
(6,2) | 3,4 | |
| Forrentning af pensionsaktiverne | 3,4 | 3,5 | |
| Administrationsomkostninger | (0,5) | (0,6) | |
| Bidrag fra arbejdsgiver | 11,9 | 11,9 | |
| Udbetalte pensionsydelser | (4,6) | (4,3) | |
| Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver 31. december | 98,3 | 97,8 | |
| Faktisk afkast på pensionsordningernes aktiver | |||
| Afkast af pensionsordningens aktiver | |||
| (ekskl. beløb indregnet i nettorenteomkostninger) | (6,2) | 3,4 | |
| Forrentning af pensionsaktiverne | 3,4 | 3,5 | |
| (2,8) | 6,9 |
Hartmann forventer at betale 10,3 mio. kr. til pensionsordningerne i 2019 (2017: 10,0 mio. kr. vedrørende 2018).
| 2018 | 2017 | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | % | mio. kr. | % | |
| Pensionsordningernes aktiver er sammensat således: |
||||
| Aktier og investeringsforeninger | 72,8 | 74,1 | 73,0 | 74,6 |
| Obligationer og andre værdipapirer | 25,5 | 25,9 | 24,8 | 25,4 |
| 98,3 | 100,0 | 97,8 | 100,0 |
Pensionsordningernes aktiver måles til dagsværdi baseret på noterede priser på et aktivt marked. Ingen af pensionsordningernes aktiver har tilknytning til koncernens virksomheder.
Den væsentligste forudsætning anvendt i beregning af pensionsforpligtelserne er diskonteringssatsen. Nedenstående sensitivitetsanalyse indikerer udviklingen i pensionsforpligtelsen ved en ændring af diskonteringssatsen på +/- 1 procentpoint.
| 2018 | 2017 | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | +1%-point | -1%-point | +1%-point | -1%-point |
| Pensionsforpligtelsens følsomhed over for ændringer i diskonteringssatsen: |
||||
| – Tyskland | (2,8) | 3,1 | (2,9) | 3,1 |
| – Canada, timelønnede | (10,8) | 13,9 | (12,2) | 15,9 |
| – Canada, funktionærer | (3,9) | 5,0 | (4,7) | 6,1 |
| Koncern | |||
|---|---|---|---|
| % | 2018 | 2017 | |
| Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser er opgjort på baggrund af følgende aktuarmæssige forudsætninger: |
|||
| Diskonteringssats | |||
| – Tyskland | 1,58 | 1,58 | |
| – Canada, timelønnede | 4,00 | 3,40 | |
| – Canada, funktionærer | 3,90 | 3,40 | |
| Forventet lønstigning | |||
| – Tyskland | - | - | |
| – Canada, timelønnede | - | - | |
| – Canada, funktionærer | 3,00 | 3,00 |
Ydelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i årets resultat i den periode de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.
For ydelsesbaserede pensionsordninger foretages en årlig aktuarberegning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balancen under pensionsforpligtelser. I årets resultat indregnes årets pensionsomkostninger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse. Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og indregnes i totalindkomstopgørelsen via anden totalindkomst. Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede, fremtidige indbetalinger til ordningen.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Offentlige tilskud 1. januar | 7,5 | 10,2 | 1,4 | 2,0 |
| Valutakursregulering | (0,2) | 0,0 | - | - |
| Afgang | 0,0 | (0,7) | 0,0 | 0,0 |
| Indregnet i totalindkomstopgørelsen | (2,5) | (2,0) | (1,4) | (0,6) |
| Offentlige tilskud 31. december | 4,8 | 7,5 | 0,0 | 1,4 |
| Heraf indregnet som langfristede forpligtelser | 3,8 | 5,9 | 0,0 | 0,9 |
| Heraf indregnet som kortfristede forpligtelser | 1,0 | 1,6 | 0,0 | 0,5 |
| 4,8 | 7,5 | 0,0 | 1,4 |
Hartmann modtager løbende offentlige tilskud til udviklingsrelaterede og energibesparende projekter.
I 1995 modtog Brødrene Hartmann A/S et større tilskud til opførelse af kraftvarmeværk. Tilskuddet er pr. 31. december 2018 fuldt indtægtsført i totalindkomstopgørelsen.
Herudover har den ungarske dattervirksomhed modtaget offentlige tilskud i form af direkte tilskud og reduktion i skattebetalinger i årene 2008-2017. Tilskuddene var begrænset til 50% af den i perioden 2006- 2008 foretagne investering på 72,3 mio. kr., hvoraf de direkte tilskud udgjorde 9,0 mio. kr. Modtagne tilskud i form af reducerede skattebetalinger udgør akkumuleret for tilskudsperioden 25,2 mio. kr. Der påhviler ingen aktuelle tilbagebetalingsforpligtelser relateret til tilskuddene. De indregnede værdier i henholdsvis langfristede- og kortfristede forpligtelser relaterer sig til amortisering af de modtagne tilskud, som indtægtsføres henover den økonomiske levetid af de investeringer, som tilskuddene vedrører.
Tilskud vedrørende materielle aktiver indregnes i balancen som forpligtelser. Tilskuddene indregnes i årets resultat over aktivernes brugstid.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Garantiforpligtelser 1. januar | 0,4 | 3,5 | 0,4 | 3,5 |
| Tilgang | 0,8 | 0,4 | 0,8 | 0,4 |
| Afgang | (0,4) | (3,5) | (0,4) | (3,5) |
| Garantiforpligtelser 31. december | 0,8 | 0,4 | 0,8 | 0,4 |
| Restrukturering 1. januar | 0,0 | 2,4 | 0,0 | 2,4 |
| Tilgang | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Betalt | 0,0 | (2,4) | 0,0 | (2,4) |
| Restrukturering 31. december | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Hensatte forpligtelser 31. december | 0,8 | 0,4 | 0,8 | 0,4 |
Garantiforpligtelser er hensat til dækning af kontraktrelaterede garantireklamationer på varer, hvor levering har fundet sted. Hensatte forpligtelser til restrukturering betalt i sammenligningsperioden omfatter restruktureringer besluttet i 2015 i forbindelse med organisatoriske tilpasninger i det europæiske produktionsnetværk og på hovedkontoret samt omkostninger i forbindelse med lukningen af Hartmanns fabrik i Tyskland.
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielsen af forpligtelsen vil medføre et forbrug af koncernens økonomiske ressourcer. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forpligtelserne.
Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.
Omkostninger til restruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for restruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de parter, der er berørt af planen.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Løn og feriepenge mv. | 80,6 | 70,9 | 39,1 | 34,0 |
| Moms og andre afgifter | 1,0 | 0,8 | 0,0 | 0,0 |
| Valutaterminskontrakter | 5,3 | 3,3 | 2,0 | 3,2 |
| Øvrige gældsforpligtelser | 70,8 | 60,5 | 59,4 | 48,3 |
| Anden gæld | 157,7 | 135,5 | 100,5 | 85,5 |
Øvrige gældsforpligtelser består hovedsaligt af ikke-afregnet kundebonus og hensættelse til tilbagebetaling af offentligt tilskud (IKV-støtte) modtaget fra den danske stat i 2016.
Anden gæld
Anden gæld måles til amortiseret kostpris.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Honorar til Deloitte | ||||
| Lovpligtig revision | 2,9 | 3,1 | 1,4 | 1,1 |
| Skatte- og momsmæssig rådgivning | 0,6 | 0,6 | 0,0 | 0,1 |
| Andre ydelser | 0,9 | 0,7 | 0,9 | 0,3 |
| Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor |
4,4 | 4,4 | 2,3 | 1,5 |
Honorarer vedrørende ikke-revisionsydelser leveret af Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab (Deloitte Danmark) udgør 0,9 mio. kr. for både koncern og moderselskab og består af finansiel rådgivning (2017: 0,4 mio.kr. bestående af generel regnskabs- og skatterådgivning).
Brødrene Hartmann A/S har ydet en moderselskabsgaranti til Hartmann (UK) Ltd. (CRN 00734190), der giver datterselskabet ret til fritagelse fra revision i henhold til Section 479A i den britiske selskabslov, Companies Act 2006. Gæld til kreditorer i Hartmann (UK) Ltd. pr. 31. december 2018 udgjorde 0,7 mio. kr. (2017: 0,4 mio. kr.).
Brødrene Hartmann A/S og danske dattervirksomheder indgår i en dansk sambeskatning med Thornico Holding A/S som administrationsselskab.
Selskabet og danske dattervirksomheder hæfter derfor subsidiært for indkomstskatter mv. og subsidiært for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter, royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber. Den subsidiære hæftelse udgør dog højst et beløb svarende til den andel af kapitalen i selskabet, der ejes direkte eller indirekte af det ultimative moderselskab.
Den samlede skatteforpligtelse for de sambeskattede selskaber fremgår af regnskabet for administrationsselskabet.
Som anført i note 3 er Hartmann part i en tvist med Tønder Fjernvarmeselskab.
Tønder Fjernvarmeselskab indgav i 2008 klage til Energitilsynet omkring prisfastsættelse af fjernvarme leveret fra Hartmann.
Den 28. november 2017 traf Energiklagenævnet en afgørelse vedrørende principperne for prisfastsættelse af fjernvarme leveret fra Hartmanns kraftvarmeværk i perioden fra 2003 til og med fjernvarmeleveringens ophør den 8. januar 2015. Afgørelsen erstattede tidligere afgørelser i sagen. Hartmann er fortsat uenig i principperne for fastsættelsen af fjernvarmeprisen, der ligger til grund for afgørelsen, og har fastholdt en stævning af Energiklagenævnet med henblik på en juridisk vurdering af stridsspørgsmålet.
På baggrund af intern gennemgang af afgørelsen og tilkendegivelser fra eksterne rådgivere vurderer ledelsen, at det er overvejende sandsynligt, at sagen igen hjemvises til fornyet behandling i Energiklagenævnet. Det er ledelsens vurdering, at et sandsynligt udfald af den fornyede behandling vil medføre et ændret princip for fastsættelse af varmeprisen. Hartmann har opgjort den økonomiske konsekvens heraf til -12 mio. kr. og nedskrev koncernens tilgodehavende overfor Tønder Fjernvarmeselskab med 12 mio. kr. i 2017.
Energiklagenævnets afgørelse af 28. november 2017 medførte en hjemvisning af sagen til fornyet behandling hos Forsyningstilsynet med henblik på, at tilsynet tillader indregning af et overskud i Hartmanns priser fra den 1. januar 2012. Både Hartmann og Tønder Fjernvarmeselskab har i 2018 afgivet bemærkninger til Forsyningstilsynet, der endnu ikke har truffet afgørelse vedrørende parternes mellemværende.
Hartmann har opgjort de forventede omkostninger til at udgøre i niveauet 15 mio. kr. med en positiv likviditetseffekt på 24 mio. kr. Tønder Fjernvarme har derimod opgjort og fremsat et krav på 88 mio. kr., som Hartmann har afvist.
Herudover er koncernen part i enkelte retssager og tvister. Det er ledelsens opfattelse, at disse sager ikke vil have væsentlig påvirkning på koncernens og moderselskabets finansielle stilling.
| Koncern | Moderselskab | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Forventet forfald | |||||
| Forfalder inden for 1 år | 14,9 | 12,1 | 4,5 | 4,8 | |
| Forfalder mellem 1 og 5 år | 36,0 | 37,2 | 8,1 | 9,1 | |
| Forfalder efter 5 år | 45,9 | 55,8 | 0,0 | 2,0 | |
| Leje- og leasingforpligtelser | 96,8 | 105,1 | 12,6 | 15,9 | |
| Årets leje- og leasingomkostninger, operationelle | 12,1 | 14,3 | 4,8 | 6,3 |
Udviklingen i Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en række finansielle risici, herunder rente-, valuta-, likviditets- og kreditrisici.
Finansielle instrumenter er specificeret i note 34.
Retningslinjer for styring af koncernens finansielle risici reguleres i de af bestyrelsen årligt godkendte finansog kreditpolitikker.
Hartmann anvender finansielle instrumenter til afdækning af en række af de finansielle risici, der kan henføres til koncernens kommercielle aktiviteter. Koncernen foretager ikke spekulative dispositioner.
Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici i koncernens finansfunktion, der samtidig fungerer som servicecenter for alle dattervirksomheder.
Hartmanns renterisiko relaterer sig i al væsentlighed til den rentebærende gæld til kreditinstitutter.
Det er Hartmanns politik i videst muligt omfang at begrænse effekten af renteudsving på koncernens resultat og finansielle stilling.
Hartmann finansierer sig hovedsageligt ved optagelse af langfristede og kommittede kreditfaciliteter i DKK og USD.
Det er Hartmanns politik løbende at vurdere, hvorvidt en andel af koncernens langfristede kreditfaciliteter med fordel kan omlægges til fast forrentning ved renteswap.
Indgåede kreditfaciliteter er variabelt forrentede, og Hartmann har valgt ikke at omlægge til fast forrentning.
Såfremt det generelle renteniveau relateret til kommittede kreditfaciliteter i DKK ændrer sig med 1 procentpoint, vil det medføre en ændring i resultat før skat på ca. 6 mio. kr. (2017: ca. 6 mio. kr.).
Hartmanns valutarisiko består af henholdsvis transaktions- og translationsrisiko.
Hartmann er udsat for transaktionsrisici som følge af transaktioner på tværs af landegrænser, hvorved der opstår kontraktuelle pengestrømme i udenlandsk valuta.
Valutaeksponeringen USD/CAD repræsenterer en af koncernens største enkeltstående transaktionsrisici. Eksponeringen er en følge af, at størstedelen af den nordamerikanske forretnings omsætning faktureres i USD, mens en væsentlig del af omkostningerne afholdes i CAD.
Øvrige væsentlige transaktionsrisici vedrører valutaerne CHF, EUR, GBP, HRK, HUF og PLN.
Hartmann er som følge af koncernens udenlandske dattervirksomheder udsat for translationsrisici, idet en del af koncernens indtjening og nettoaktiver vedrører udenlandske dattervirksomheder og derfor omregnes og indgår i koncernregnskabet, som præsenteres i DKK.
Derudover er koncernen udsat for translationsrisici i forbindelse med ydelse af koncerninterne lån til udenlandske datterselskaber.
Hartmanns største translationseksponeringer målt på nettopositionen er over for udenlandske dattervirksomheder, der aflægger regnskab i valutaerne ARS, BRL, CAD, HRK, HUF, ILS og USD samt på koncerninterne lån ydet i USD.
| Valutakurs, DKK pr. 100 | 2018 | 2017 | |
|---|---|---|---|
| ARS | Gennemsnitskurs | 24,0 | 40,1 |
| Ultimokurs | 17,3 | 32,9 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (47,6) | (26,1) | |
| BRL | Gennemsnitskurs | 173,6 | 207,1 |
| Ultimokurs | 168,0 | 187,4 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (10,3) | (13,5) | |
| CAD | Gennemsnitskurs | 487,3 | 508,3 |
| Ultimokurs | 478,5 | 495,0 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (3,3) | (5,5) | |
| EUR | Gennemsnitskurs | 745,3 | 743,9 |
| Ultimokurs | 746,7 | 744,5 | |
| Ændring i ultimokurs, % | 0,3 | 0,1 | |
| GBP | Gennemsnitskurs | 842,5 | 849,5 |
| Ultimokurs | 834,8 | 839,1 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (0,5) | (3,4) | |
| HRK | Gennemsnitskurs | 100,5 | 99,7 |
| Ultimokurs | 100,7 | 100,1 | |
| Ændring i ultimokurs, % | 0,7 | 1,8 | |
| HUF | Gennemsnitskurs | 2,34 | 2,41 |
| Ultimokurs | 2,33 | 2,40 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (3,0) | 0,0 | |
| ILS | Gennemsnitskurs | 176,3 | 183,3 |
| Ultimokurs | 174,0 | 179,3 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (2,9) | (2,5) | |
| PLN | Gennemsnitskurs | 175,0 | 174,8 |
| Ultimokurs | 173,6 | 178,2 | |
| Ændring i ultimokurs, % | (2,6) | 5,7 | |
| USD | Gennemsnitskurs | 631,5 | 660,1 |
| Ultimokurs | 652,2 | 620,8 | |
| Ændring i ultimokurs, % | 5,1 | (12,0) |
Det er Hartmanns politik i videst muligt omfang at begrænse effekten af valutakursudsving på koncernens resultat og finansielle stilling.
Koncernens transaktionseksponering over for udsving i valutakurser illustreres nedenfor ved en grafisk fremstilling af ændringen i årets resultat ved en kursstigning på 5% i de relevante valutaer.
Hartmann foretager afdækning af koncernens transaktionsrisici, så de primære valutaer til stadighed er afdækket i en periode på mindst 9 og maksimalt 12 måneder. Gevinster og tab på afledte finansielle instrumenter resultatføres i takt med, at de sikrede transaktioner realiseres. Sikringens effektivitet vurderes løbende.
En stigning på 5% i ultimokursen mod DKK eller EUR vil medføre dagsværdiregulering i anden totalindkomst på 0,2 mio. kr. (2017: 0,1 mio. kr.).
Translationsrisici forbundet med omregning af indtjening og nettoaktiver i koncernens udenlandske dattervirksomheder til DKK afdækkes ikke, da disse ikke har nogen umiddelbar likviditetsmæssig effekt og således ikke påvirker de underliggende pengestrømme direkte.
Translationsrisici relateret til koncerninterne lån afdækkes, såfremt de vurderes at kunne medføre en væsentlig indvirkning på koncernens resultat.
Likviditetsrisiko er risikoen for, at Hartmann ikke er i stand til løbende at opfylde forpligtelser som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller opnå tilstrækkelig finansiering.
Det er Hartmanns politik at sikre størst mulig fleksibilitet og tilstrækkeligt finansielt råderum til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditeten.
Koncernens langfristede kommittede kreditfacilitet har en låneramme på 350 mio. kr. Koncernen optog endvidere i 2015 et femårigt lån på 400 mio. kr. i til brug for opkøb af dattervirksomheder i Sydamerika. I 2018 har Hartmann forlænget begge kreditfaciliteter, og lånene udløber dermed den 31. januar 2020. Herudover har Hartmann kortfristede kreditfaciliteter på 200 mio. kr.
Rentemarginalen på begge langfristede lån er variabel og fastsættes kvartalsvis baseret på koncernens indtjening.
Lånene er betinget af sædvanlige vilkår (covenants), som Hartmann skal overholde for at opretholde lånene, herunder finansielle covenants, som omfatter nøgletallene 'Egenkapitalandel' og 'Nettorentebærende gæld' i forhold til 'Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger'. Koncernen har i 2018 overholdt alle covenants.
Aftalen om lånene indeholder endvidere bestemmelser, der medfører, at væsentlige kreditfaciliteter kan tilbagekaldes, såfremt kontrollen med selskabet ændres.
Aftalen indeholder cross-default klausuler.
Koncernens kortsigtede likviditet styres primært ved, at dattervirksomhedernes likviditet overføres til moderselskabet, som udligner likviditetstræk i enheder med likviditetsbehov. Med henblik på effektivt at styre koncernens likviditet for GBP, PLN og EUR anvendes cashpool-ordning.
Hartmanns dattervirksomheder finansierer sig primært gennem moderselskabet, men lokale forhold kan medføre, at finansiering sker gennem en af koncernens udenlandske banker.
Trækningsrettighederne er kortfristede kreditfaciliteter, som koncernen kan trække på, og som til enhver tid kan opsiges på anfordring af banken.
Koncernens uudnyttede kreditrammer i pengeinstitutter udgjorde 290 mio. kr. (2017: 241 mio. kr.) pr. 31. december 2018. Likvide beholdninger udgjorde 83 mio. kr. pr. 31. december 2018 (2017: 53 mio. kr.). Koncernens samlede likviditet til rådighed udgjorde således 373 mio. kr. pr. 31. december 2018 (2017: 294 mio. kr.). Den samlede likviditet er opgjort med hensyntagen til opfyldelse af covenants.
Det er ledelsens vurdering, at koncernen råder over et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til løbende finansiering af den planlagte drift og løbende investeringer.
Hartmanns kreditrisiko opstår i relation til risikoen for tab på tilgodehavender, finansielle instrumenter med positiv dagsværdi og likvide beholdninger.
Det er Hartmanns politik, at tilgodehavender fra salg skal kreditforsikres. Der kan være tilfælde, hvor lokale forhold ikke muliggør kreditforsikring. I disse tilfælde skærpes den interne kreditvurdering.
Koncernen indregner et samlet forventet kredittab på tilgodehavender fra salg. De forventede kredittab afspejler realiserede historiske kredittab for henholdsvis koncernen og moderselskabet justeret for specifikke forhold for hver kunde, forsikrede tilgodehavender samt generelle økonomiske omstændigheder i markedet for hver kunde. Kreditrisikoen på tilgodehavender vurderes derfor at være indeholdt i de regnskabsmæssige værdier.
Det er Hartmanns politik, at handel med afledte finansielle instrumenter og likviditetsplaceringer begrænses til pengeinstitutter, der har en tilfredsstillende kreditvurdering fra et eller flere kreditvurderingsbureauer.
Der er ingen væsentlig kreditrisiko på afledte finansielle instrumenter og likvide beholdninger. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi.
Det er koncernens målsætning at skabe den nødvendige fleksibilitet til at kunne gennemføre og opfylde de strategiske mål samt sikre et konkurrencedygtigt afkast til virksomhedens aktionærer. Det er desuden et mål at sikre finansiel stabilitet med henblik på at reducere virksomhedens kapitalomkostninger.
Bestyrelsen tilstræber at udbetale overskydende kapital i form af udbytte, så Hartmanns egenkapitalandel som udgangspunkt udgør maksimalt 45%. Udbetaling af udbytte vil altid ske under hensyntagen til Hartmanns planer for vækst og likviditetsbehov. Den indgåede låneaftale indeholder desuden begrænsninger i Brødrene Hartmann A/S' mulighed for at udbetale udbytte, idet ændringer i den generelle udbyttepolitik kræver samtykke fra banken.
Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 9. april 2019 foreslå, at der udbetales et udbytte for 2018 på 9,50 kr. pr. aktie (2017: 9,50 kr. pr. aktie).
| 2018 | 2017 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | Regnskabs- mæssig værdi |
Betalings- forpligtelse |
Inden for 1 år |
Mellem 1-5 år |
Efter 5 år |
Regnskabs- mæssig værdi |
Betalings- forpligtelse |
Inden for 1 år |
Mellem 1-5 år |
Efter 5 år |
| Koncern | ||||||||||
| Kreditinstitutter | 616,0 | 628,6 | 11,4 | 617,2 | 0,0 | 612,2 | 633,0 | 18,1 | 614,9 | 0,0 |
| Kassekreditter | 43,9 | 43,9 | 43,9 | 0,0 | 0,0 | 80,9 | 80,9 | 80,9 | 0,0 | 0,0 |
| Leverandørgæld | 169,6 | 169,6 | 169,6 | 0,0 | 0,0 | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 0,0 | 0,0 |
| Gæld til associerede virksomheder | 4,8 | 4,8 | 4,8 | 0,0 | 0,0 | 4,6 | 4,6 | 4,6 | 0,0 | 0,0 |
| Anden gæld | 157,7 | 157,7 | 157,7 | 0,0 | 0,0 | 135,5 | 135,5 | 135,5 | 0,0 | 0,0 |
| 992,0 | 1.004,6 | 387,4 | 617,2 | 0,0 | 998,7 | 1.019,5 | 404,6 | 614,9 | 0,0 | |
| Moderselskab | ||||||||||
| Kreditinstitutter | 616,0 | 628,6 | 11,4 | 617,2 | 0,0 | 607,7 | 627,9 | 9,8 | 618,1 | 0,0 |
| Kassekreditter | 43,9 | 43,9 | 43,9 | 0,0 | 0,0 | 61,0 | 61,0 | 61,0 | 0,0 | 0,0 |
| Leverandørgæld | 61,1 | 61,1 | 61,1 | 0,0 | 0,0 | 70,6 | 70,6 | 70,6 | 0,0 | 0,0 |
| Gæld til dattervirksomheder | 181,9 | 181,9 | 181,9 | 0,0 | 0,0 | 165,9 | 165,9 | 165,9 | 0,0 | 0,0 |
| Gæld til associerede virksomheder | 4,3 | 4,3 | 4,3 | 0,0 | 0,0 | 4,6 | 4,6 | 4,6 | 0,0 | 0,0 |
| Anden gæld | 100,5 | 100,5 | 100,5 | 0,0 | 0,0 | 85,5 | 85,5 | 85,5 | 0,0 | 0,0 |
| 1.007,7 | 1.020,3 | 403,1 | 617,2 | 0,0 | 995,3 | 1.015,5 | 397,4 | 618,1 | 0,0 |
| Koncern | Moderselskab | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |||||
| Kategorier af finansielle instrumenter mio. kr. |
Regnskabs- mæssig værdi |
Dagsværdi | Regnskabs- mæssig værdi |
Dagsværdi | Regnskabs- mæssig værdi |
Dagsværdi | Regnskabs mæssig værdi |
Dagsværdi |
| Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme |
0,2 | 0,2 | 4,2 | 4,2 | 0,2 | 0,2 | 2,7 | 2,7 |
| Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter |
0,2 | 0,2 | 4,2 | 4,2 | 0,2 | 0,2 | 2,7 | 2,7 |
| Tilgodehavender fra salg | 329,7 | 329,7 | 329,6 | 329,6 | 191,3 | 191,3 | 176,4 | 176,4 |
| Øvrige tilgodehavender | 83,3 | 83,3 | 80,8 | 80,8 | 43,1 | 43,1 | 21,0 | 21,0 |
| Likvide beholdninger | 83,2 | 83,2 | 52,6 | 52,6 | 3,7 | 3,7 | 3,8 | 3,8 |
| Udlån og tilgodehavender | 496,2 | 496,2 | 463,0 | 463,0 | 238,1 | 238,1 | 201,2 | 201,2 |
| Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme |
5,3 | 5,3 | 3,3 | 3,3 | 2,0 | 2,0 | 3,2 | 3,2 |
| Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter |
5,3 | 5,3 | 3,3 | 3,3 | 2,0 | 2,0 | 3,2 | 3,2 |
| Kreditinstitutter | 659,9 | 660,2 | 693,1 | 693,7 | 659,9 | 660,2 | 668,7 | 668,7 |
| Øvrige forpligtelser | 338,7 | 338,7 | 303,8 | 303,8 | 351,1 | 351,1 | 323,3 | 323,3 |
| Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris |
998,6 | 998,9 | 996,9 | 997,5 | 1.011,0 | 1.011,3 | 992,0 | 992,0 |
Hartmanns væsentligste valutaeksponering relaterer sig til salg i anden valuta end de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta. Til sikring af fremtidige pengestrømme anvendes valutaterminskontrakter. Dagsværdien af terminskontrakterne er baseret på observerbare input (niveau 2) og er indregnet i tilgodehavender og gæld pr. 31. december 2018. Ændringer i dagsværdien af finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst.
| Koncern | Moderselskab | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |||||||||
| mio. kr. | Positive | Negative | Netto | Positive | Negative | Netto | Positive | Negative | Netto | Positive | Negative | Netto |
| Terminskontrakt, CHF/DKK | 0,1 | (0,4) | (0,3) | 1,1 | 0,0 | 1,1 | 0,1 | (0,4) | (0,3) | 1,1 | 0,0 | 1,1 |
| Terminskontrakt, EUR/HRK | 0,0 | (0,6) | (0,6) | 0,0 | (0,5) | (0,5) | 0,0 | (0,6) | (0,6) | 0,0 | (0,5) | (0,5) |
| Terminskontrakt, EUR/HUF | 0,0 | (0,4) | (0,4) | 0,3 | (0,3) | 0,0 | 0,0 | (0,4) | (0,4) | 0,3 | (0,3) | 0,0 |
| Terminskontrakt, GBP/DKK | 0,1 | (0,1) | 0,0 | 0,8 | (0,4) | 0,4 | 0,1 | (0,1) | 0,0 | 0,8 | (0,4) | 0,4 |
| Terminskontrakt, PLN/DKK | 0,0 | (0,2) | (0,2) | 0,0 | (2,0) | (2,0) | 0,0 | (0,2) | (0,2) | 0,0 | (2,0) | (2,0) |
| Terminskontrakt, SEK/DKK | 0,0 | (0,3) | (0,3) | 0,4 | 0,0 | 0,4 | 0,0 | (0,3) | (0,3) | 0,4 | 0,0 | 0,4 |
| Terminskontrakt, USD/CAD | 0,0 | (3,3) | (3,3) | 1,5 | (0,1) | 1,4 | - | - | - | - | - | - |
| 0,2 | (5,3) | (5,1) | 4,1 | (3,3) | 0,8 | 0,2 | (2,0) | (1,8) | 2,6 | (3,2) | (0,6) | |
| Forventet forfald | ||||||||||||
| Inden for 1 år | 0,2 | (5,3) | (5,1) | 4,1 | (3,3) | 0,8 | 0,2 | (2,0) | (1,8) | 2,6 | (3,2) | (0,6) |
| 0,2 | (5,3) | (5,1) | 4,1 | (3,3) | (0,8) | 0,2 | (2,0) | (1,8) | 2,6 | (3,2) | (0,6) |
Koncernen anvender valutaterminskontrakter til at begrænse valutarisici. Afledte finansielle instrumenter anvendes ikke i spekulationsøjemed. Afledte finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi på balancedagen. Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter præsenteres i andre tilgodehavender (ved positiv værdi) og anden gæld (ved negativ værdi). Såvel realiserede som urealiserede gevinster og tab på kontrakter indregnes i totalindkomstopgørelsen under finansielle poster, medmindre de afledte finansielle instrumenter er indgået til sikring af fremtidige pengestrømme. Værdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter, der er indgået til sikring af fremtidige pengestrømme, og som er effektive, indregnes i anden totalindkomst. Værdireguleringer af en eventuel ikke-effektiv del af de pågældende afledte finansielle instrumenter indregnes under finansielle poster. I takt med at de sikrede transaktioner realiseres, indregnes gevinst eller tab på sikringsinstrumentet i samme regnskabspost som de sikrede poster, og posteringerne i anden totalindkomst tilbageføres. Hvis en sikret transaktion ikke længere forventes at indtræffe, overføres de akkumulerede nettogevinster eller nettotab til årets resultat fra anden totalindkomst. Dagsværdier af afledte finansielle instrumenter beregnes på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte værdiansættelsesmetoder.
| 2018 | 2017 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sikring af fremtidige pengestrømme mio. kr. |
Beregnings- mæssig hovedstol |
Dagsværdi | Indregnet i anden total- indkomst |
Beregnings- mæssig hovedstol |
Dagsværdi | Indregnet i anden total indkomst |
| Koncern | ||||||
| Terminskontrakt, CHF/DKK | 18,9 | (0,3) | (0,3) | 40,1 | 1,1 | 1,1 |
| Terminskontrakt SEK/DKK | 20,5 | (0,3) | (0,3) | 21,6 | 0,4 | 0,4 |
| Terminskontrakt, EUR/HRK | 66,3 | (0,6) | (0,6) | 71,9 | (0,5) | (0,5) |
| Terminskontrakt, DKK/HRK | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 9,8 | 0,0 | 0,0 |
| Terminskontrakt, EUR/HUF | 31,6 | (0,4) | (0,4) | 43,0 | 0,0 | 0,0 |
| Terminskontrakt, GBP/DKK | 75,1 | 0,0 | 0,0 | 88,1 | 0,5 | 0,5 |
| Terminskontrakt, PLN/DKK | 28,6 | (0,2) | (0,2) | 58,8 | (2,0) | (2,0) |
| Terminskontrakt, USD/CAD | 68,0 | (3,2) | (3,2) | 92,2 | 1,3 | 1,3 |
| 309,0 | (5,0) | (5,0) | 425,5 | 0,8 | 0,8 | |
| Moderselskab | ||||||
| Terminskontrakt, CHF/DKK | 18,9 | (0,3) | (0,3) | 40,1 | 1,1 | 1,1 |
| Terminskontrakt, SEK/DKK | 20,5 | (0,3) | (0,3) | 21,6 | 0,4 | 0,4 |
| Terminskontrakt, EUR/HRK | 66,3 | (0,6) | (0,6) | 71,9 | (0,5) | (0,5) |
| Terminskontrakt, DKK/HRK | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 9,8 | 0,0 | 0,0 |
| Terminskontrakt, EUR/HUF | 31,6 | (04) | (0,4) | 43,0 | 0,0 | 0,0 |
| Terminskontrakt, GBP/DKK | 75,1 | 0,0 | 0,0 | 88,1 | 0,5 | 0,5 |
| Terminskontrakt, PLN/DKK | 28,6 | (0,2) | (0,2) | 58,8 | (2,0) | (2,0) |
| 241,0 | (1,8) | (1,8) | 333,3 | (0,5) | (0,5) |
Alle terminskontrakter overføres til årets resultat inden for 1 år.
| 2018 | 2017 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sikring af dagsværdier | Monetære poster | Afdækket ved sikrings- |
Netto- | Monetære poster | Afdækket ved sikrings- |
Netto | ||
| mio. kr. | Aktiver | Forpligtelser | instrumenter | position | Aktiver | Forpligtelser | instrumenter | position |
| Koncern | ||||||||
| ARS | 44,3 | (17,9) | 0,0 | 26,4 | 59,7 | (41,5) | 0,0 | 18,2 |
| BRL | 59,8 | (25,5) | 0,0 | 34,3 | 63,5 | (33,6) | 0,0 | 29,9 |
| CAD | 20,4 | (31,5) | 0,0 | (11,1) | 22,6 | (23,2) | 0,0 | (0,6) |
| CHF | 7,6 | (0,9) | 0,0 | 8,8 | 5,7 | (1,8) | 0,0 | 3,9 |
| EUR | 103,6 | (42,7) | 0,0 | 60,9 | 86,5 | (45,8) | 0,0 | 40,7 |
| GBP | 30,4 | (1,4) | 0,0 | 29,0 | 27,2 | (1,2) | 0,0 | 26,0 |
| HUF | 19,2 | (24,5) | 0,0 | (5,4) | 17,5 | (19,7) | 0,0 | (2,2) |
| ILS | 31,9 | (7,6) | 0,0 | 24,3 | 29,7 | (8,0) | 0,0 | 21,7 |
| PLN | 17,6 | (0,6) | 0,0 | 16,9 | 19,5 | (1,2) | 0,0 | 18,3 |
| SEK | 5,1 | (0,2) | 0,0 | 4,9 | 7,9 | (1,5) | 0,0 | 6,4 |
| USD | 52,0 | (177,0) | 0,0 | (125,0) | 38,5 | (226,4) | 0,0 | (187,9) |
| Øvrige valutaer | 31,3 | (17,2) | 0,0 | 14,1 | 34,3 | (11,6) | 0,0 | 22,7 |
| Moderselskab | ||||||||
| BRL | 35,2 | 0,0 | 0,0 | 35,2 | 40,8 | 0,0 | 0,0 | 40,8 |
| CAD | 2,2 | 0,0 | 0,0 | 2,2 | 1,5 | 0,0 | 0,0 | 1,5 |
| CHF | 6,9 | (0,7) | 0,0 | 6,2 | 3,7 | (2,0) | 0,0 | 1,7 |
| EUR | 322,1 | (145,6) | 0,0 | 176,6 | 304,0 | (132,1) | 0,0 | 171,9 |
| GBP | 30,4 | (4,8) | 0,0 | 25,6 | 27,1 | (4,1) | 0,0 | 23,0 |
| HUF | 0,0 | (31,6) | 0,0 | (31,6) | 6,2 | (39,1) | 0,0 | (32,9) |
| PLN | 17,5 | (1,7) | 0,0 | 15,8 | 19,5 | (2,7) | 0,0 | 16,8 |
| SEK | 5,1 | (0,2) | 0,0 | 4,9 | 7,9 | (1,5) | 0,0 | 6,4 |
| USD | 111,8 | (166,5) | 0,0 | (54,8) | 197,1 | (216,2) | 0,0 | (19,1) |
| Øvrige valutaer | 12,1 | (8,2) | 0,0 | 3,9 | 10,7 | (13,0) | 0,0 | (2,3) |
| 2018 | 2017 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sikring af nettoaktiver i udenlandske dattervirksomheder mio. kr. |
Investering | Sikret beløb |
Netto- position |
Årets kurs- regulering ind- regnet i anden totalindkomst |
Investering | Sikret beløb |
Netto- position |
Årets kurs regulering ind regnet i anden totalindkomst |
| Koncern | ||||||||
| ARS | 94,4 | 0,0 | 94,4 | (22,8) | 47,6 | 0,0 | 47,6 | (17,2) |
| BRL | 185,5 | 0,0 | 185,5 | (21,5) | 203,3 | 0,0 | 203,3 | (31,5) |
| CAD | 184,4 | 0,0 | 184,4 | (5,6) | 159,0 | 0,0 | 159,0 | (8,3) |
| CHF | 1,9 | 0,0 | 1,9 | 0,1 | 1,8 | 0,0 | 1,8 | (0,2) |
| EUR | 79,2 | 0,0 | 79,2 | 0,2 | 66,4 | 0,0 | 66,4 | (0,4) |
| GBP | 3,3 | 0,0 | 3,3 | 0,0 | 2,7 | 0,0 | 2,7 | (0,2) |
| HRK | 54,6 | 0,0 | 54,6 | 0,4 | 43,2 | 0,0 | 43,2 | 0,9 |
| HUF | 119,8 | 0,0 | 119,8 | (3,5) | 114,5 | 0,0 | 114,5 | 0,1 |
| ILS | 46,3 | 0,0 | 46,3 | (1,4) | 47,6 | 0,0 | 47,6 | (1,2) |
| PLN | 1,2 | 0,0 | 1,2 | 0,0 | 1,4 | 0,0 | 1,4 | (0,0) |
| USD | 173,2 | 0,0 | 173,2 | 8,1 | 160,2 | 0,0 | 160,2 | (17,5) |
| Øvrige valutaer | 1,8 | 0,0 | 1,8 | (0,2) | 3,5 | 0,0 | 3,5 | (0,1) |
| 945,6 | 0,0 | 945,6 | (45,8) | 851,2 | 0,0 | 851,2 | (75,6) |
| Renterisiko | Nominel | Regnskabs- | Nominel | Regnskabs | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | værdi | mæssig værdi | Rentesats | Renterisiko | værdi | mæssig værdi | Rentesats | Renterisiko |
| Koncern | ||||||||
| Kreditinstitutter, fastforrentet | 0,0 | 0,0 | - | - | 4,5 | 4,5 | 19,0% | Dagsværdi |
| Kreditinstitutter, variabelt forrentet | 616,3 | 616,0 | 1,8% | Pengestrøm | 608,3 | 607,7 | 1,6% | Pengestrøm |
| Kassekreditter, variabelt forrentet | 43,9 | 43,9 | 1,0% | Pengestrøm | 80,9 | 80,9 | 1,0% | Pengestrøm |
| Moderselskab | ||||||||
| Kreditinstitutter, variabelt forrentet | 616,3 | 616,0 | 1,8% | Pengestrøm | 608,3 | 607,7 | 1,6% | Pengestrøm |
| Kassekreditter, variabelt forrentet | 43,8 | 43,8 | 1,0% | Pengestrøm | 61,0 | 61,0 | 1,0% | Pengestrøm |
| Tilgodehavender hos dattervirksomheder |
||||||||
| Fastforrentet | 34,5 | 34,5 | 8,0% | Dagsværdi | 40,0 | 40,0 | 8% | Dagsværdi |
| Variabelt forrentet | 267,4 | 267,4 | 0,4%-4,2% | Pengestrøm | 373,1 | 373,1 | 0,8%-3,3% | Pengestrøm |
Salg af varer til nærtstående parter sker til normale salgspriser. Køb af varer er ligeledes foretaget til markedsbaserede priser med fradrag af rabatter ydet på baggrund af omfanget af aftagne mængder.
Der er ikke stillet sikkerhed eller garantier for mellemværender på balancedagen. Såvel tilgodehavender og leverandørgæld afvikles ved kontant betaling. Der er hverken realiseret- eller foretaget hensættelser til kredittab på tilgodehavender hos nærtstående parter.
Udover udbetaling af udbytte og vederlag indeholder totalindkomstopgørelsen og balancen nedenstående transaktioner med nærtstående parter.
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Virksomheder med bestemmende indflydelse |
||||
| Betalte sambeskatningsbidrag | 8,3 | 5,2 | 8,3 | 5,2 |
| Regulering af betalte sambeskatningsbidrag fra tidligere år |
(10,5) | 0,0 | (10,5) | 0,0 |
| Andre tilgodehavender | 2,0 | 6,2 | 0,0 | 0,0 |
| Anden gæld | 0,6 | 3,0 | 0,0 | 0,0 |
| Associerede virksomheder | ||||
| Produktionsomkostninger | 63,5 | 59,6 | 60,9 | 56,1 |
| Gæld til associerede virksomheder | 4,8 | 4,6 | 4,3 | 4,6 |
| Dattervirksomheder | ||||
| Nettoomsætning | - | - | 60,0 | 46,3 |
| Produktionsomkostninger | - | - | 435,4 | 432,6 |
| Øvrige indtægter/(omkostninger) indregnet i resultat af primær drift |
- | - | (1,6) | 11,4 |
| Renteindtægter | - | - | 11,7 | 12,3 |
| Tilgodehavender hos dattervirksomheder, langfristede |
- | - | 301,9 | 413,1 |
| Tilgodehavender hos dattervirksomheder, kortfristede |
- | - | 76,4 | 51,2 |
| Gæld til dattervirksomheder | - | - | 181,9 | 165,9 |
| Andre nærtstående parter | ||||
| Nettoomsætning | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,1 |
Virksomheder med bestemmende indflydelse over Brødrene Hartmann A/S udgøres af Thornico Food & Food Technology Group A/S, som er den umiddelbare majoritetsejer, samt Thornico Holding A/S, som er den ultimative majoritetsejer. Brødrene Hartmann A/S indgår i koncernregnskabet for Thornico Holding A/S.
Associerede virksomheder udgøres af Danfiber A/S, jf. note 20.
Dattervirksomheder omfatter virksomheder, hvori Brødrene Hartmann A/S har bestemmende indflydelse, jf. note 18. Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
Andre nærtstående parter består af øvrige virksomheder under bestemmende indflydelse af Hartmanns ultimative majoritetsejer, Thornico Holding A/S, og som ikke er under bestemmende indflydelse af Brødrene Hartmann A/S.
Nærtstående parter omfatter endvidere bestyrelsen og direktionen i Brødrene Hartmann A/S samt disses nærtstående. Vederlag til direktions- og bestyrelsesmedlemmer er oplyst i note 9.
Argentina blev med virkning fra 1. juli 2018 optaget på The International Practices Task Force's (IPTF) liste over hyperinflationsøkonomier ud fra en række kvalitative og kvantitative forhold, herunder at den akkumulerede inflation over en 3-årig periode oversteg 100% efter en årrække med stigende inflation.
Som følge af IPTF's klassificering har Hartmann implementeret IAS 29 om regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier vedrørende koncernens argentinske dattervirksomheder.
Implementeringen af IAS 29 medfører, at regnskabstallene for de argentinske dattervirksomheder reguleres, så de afspejler den gældende købekraft ved udgangen af regnskabsperioden. I den forbindelse reguleres både ikke-monetære poster, herunder anlægsaktiver, varebeholdninger og egenkapital, og resultatopgørelsen til den gældende købekraft på balancedagen. Monetære poster som tilgodehavender, gæld og bankgæld mv. afspejler i sig selv den aktuelle købekraft, da posterne består af aktuelle indeståender, tilgodehavender eller gæld i den aktuelle monetære enhed.
Samtidig kræver IAS 29 med reference til IAS 21 om valutaomregning, at alle årets transaktioner i hyperinflationsvalutaen argentinske peso, ARS, omregnes til koncernens præsentationsvaluta danske kroner, DKK, ved brug af balancedagens valutakurs. Alle argentinske transaktioner i regnskabsåret er således omregnet til
DKK ved anvendelse af kursen 31. december 2018 i modsætning til koncernens sædvanlige praksis, hvorefter omregning af resultatopgørelsens transaktioner sker til transaktionsdagens valutakurs.
Da koncernens præsentationsvaluta, DKK, ikke er hyperinflationær, skal sammenligningstallene for koncernen ifølge IAS 21 og 29 ikke tilpasses den gældende købekraft ved udgangen af 2018. Tidligere rapporterede regnskabstal for koncernen er derfor ikke tilpasset.
Hyperinflationsreguleringen af regnskabstallene for Argentina baseres på udviklingen i det tilgængelige generelle prisindeks i Argentina, der udgøres af det argentinske Wholesale Price Index (WPI) i perioden fra og med overtagelsestidspunktet af Hartmanns argentinske aktiviteter primo januar 2015 til og med december 2016 og National Consumer Price Index i Argentina (IPC) i perioden fra og med januar 2017.
Omregningen af alle argentinske regnskabstal, såvel i balancen som i resultatopgørelsen, til koncernens præsentationsvaluta, DKK, er foretaget med afsæt i valutakursen mellem ARS og DKK på balancedagen frem for koncernens sædvanlige praksis ved omregning af resultatopgørelsen til transaktionsdagens kurs.
Efter en årrække med høj inflation i Argentina oversteg den akkumulerede inflation 100% i maj 2018 set over en løbende 3-årig periode. Inflationen i Argentina udgjorde 48% i 2018, hvor Hartmanns argentinske forretning løftede emballagesalget og forbedrede effektiviteten.
Valutakursen mellem ARS og DKK er faldet fra 32,9 ved årets begyndelse til 17,3 ved årets udgang efter skarpe devalueringer af ARS i maj og august. Valutakursens udvikling har i forbindelse med hyperinflationsreguleringer således væsentlig større negativ effekt på Hartmanns regnskab end den positive effekt af inflationsudviklingen i Argentina i 2018.
• Immaterielle og materielle aktiver samt varebeholdninger i Hartmanns argentinske forretning er inflationsreguleret baseret på ændringerne i prisindekset fra tidspunktet for første indregning og frem til 31. december 2018 eller til datoen for eventuel afgang eller vareforbrug i løbet 2018. Reguleringerne er foretaget fra posternes første indregning i regnskabet dog tidligst fra 6. januar 2015, hvor Hartmann overtog de argentinske aktiviteter og ikke-monetære poster blev omregnet og indregnet i koncernregnskabet til dagsværdi, som afspejlede købekraften i Argentina pr. 6. januar 2015. Reguleringerne har medført en væsentlig stigning i koncernens værdier for immaterielle og materielle aktiver samt en moderat højere
værdi af varebeholdninger. Samtidig har reguleringerne medført øgede omkostninger i resultatopgørelsen i form af højere vareforbrug fra de opregulerede varebeholdninger og markant højere afskrivninger som følge af de opregulerede kostpriser for immaterielle og materielle aktiver.
• Den argentinske forretnings regnskab efter inflationsreguleringer i lokal valuta er omregnet til DKK ved omregning af balancen og alle resultatopgørelsens transaktioner i regnskabsåret ved brug af balancedagens valutakurs mellem ARS og DKK (17,3). Omregningen af balancens poster er uændret i forhold til vanlig praksis, men det ændrede omregningsprincip har en væsentlig indflydelse på resultatopgørelsens poster, som nu er omregnet med kurs 17,3 i modsætning til omregning til transaktionsdagens kurs.
Implementering af IAS 29 er foretaget med tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2018, og justeringer for hyperinflation er første gang indregnet i koncernens regnskab for 3. kvartal 2018 med en samlet effekt for perioden fra 1. januar til 30. september. I 4. kvartal er alene indregnet effekt af udviklingen i prisindeks og valutakurs i perioden fra 1. oktober til 31. december 2018.
I tabellen nedenfor ses de samlede effekter for 2018 ved regulering for hyperinflation af Hartmanns Argentinske dattervirksomheder.
| Regulering af | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ikke | ||||
| monetære | Resultat | Valuta- | Samlet | |
| poster | opgørelse | omregning | regulering | |
| Nettoomsætning | - | 41,0 | (58,3) | (17,3) |
| Vareforbrug | (3,8) | (22,5) | 32,1 | 5,8 |
| Afskrivninger | (5,5) | - | 1,9 | (3,6) |
| Øvrige omkostninger | - | (8,8) | 12,4 | 3,6 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | (9,3) | 9,7 | (11,9) | (11,5) |
| Særlige poster | - | (0,2) | 0,3 | 0,1 |
| Resultat af primær drift | (9,3) | 9,5 | (11,6) | (11,4) |
| Finansielle poster | 7,0 | (7,9) | 10,6 | 9,7 |
| Resultat før skat | (2,3) | 1,6 | (1,0) | (1,7) |
| Skat af årets resultat | (6,0) | (1,6) | 2,1 | (5,5) |
| Årets resultat | (8,3) | - | 1,1 | (7,2) |
| Immaterielle aktiver | 7,0 | - | - | 7,0 |
| Materielle aktiver | 25,6 | - | - | 25,6 |
| Udskudt skat | (3,2) | - | - | (3,2) |
| Varebeholdninger | 0,6 | - | - | 0,6 |
| Aktiver | 30,0 | - | - | 30,0 |
| Årets resultat | (8,3) | - | 1,1 | (7,2) |
| Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder | (12,5) | - | 13,7 | 1,2 |
| Hyperinflationsregulering af ikke-monetære poster, primo | 50,4 | - | (16,9) | 33,5 |
| Skat | (6,3) | - | 2,1 | (4,2) |
| Egenkapital | 23,3 | - | - | 23,3 |
| Udskudt skat | 6,8 | - | - | 6,8 |
| Passiver | 30,0 | - | - | 30,0 |
Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet væsentlige begivenheder af betydning for koncern- og moderselskabsregnskabet, der ikke er indregnet eller omtalt i årsrapporten.
| 4. kvartal | 3. kvartal | 2. kvartal | 1. kvartal | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| mio. kr. | 2018 | 2018 ekskl. IAS 29 |
2017 | 2018 | 2018 ekskl. IAS 29 |
2017 | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Totalindkomstopgørelse | ||||||||||
| Nettoomsætning | 588 | 566 | 564 | 453 | 492 | 557 | 542 | 514 | 624 | 572 |
| - Europe, støbepapemballage | 341 | 341 | 319 | 283 | 283 | 279 | 286 | 275 | 315 | 302 |
| - Europe, maskiner og teknologi | 5 | 5 | 30 | 6 | 6 | 61 | 35 | 5 | 69 | 19 |
| - Americas | 243 | 221 | 215 | 163 | 202 | 217 | 222 | 234 | 239 | 251 |
| Driftsresultat | 49 | 48 | 74 | 13 | 26 | 69 | 60 | 32 | 92 | 61 |
| Særlige poster | (3) | (3) | (14) | (9) | (9) | 0 | (16) | 0 | (6) | 0 |
| Finansielle poster, netto | 0 | 3 | (9) | (7) | (20) | (12) | (30) | (30) | (9) | (3) |
| Resultat før skat | 47 | 48 | 51 | (2) | (2) | 57 | 14 | 2 | 77 | 58 |
| Periodens resultat | 33 | 37 | 29 | (5) | (1) | 48 | 10 | 1 | 58 | 43 |
| Totalindkomst | 65 | 53 | (1) | 7 | (8) | 38 | (12) | (45) | 29 | 49 |
| Pengestrømme | ||||||||||
| Pengestrømme fra driftsaktivitet | 105 | 105 | 123 | 22 | 22 | 43 | 66 | 57 | 71 | 35 |
| Pengestrømme fra investeringsaktivitet | (58) | (58) | (31) | (32) | (32) | (39) | (28) | (65) | (11) | (71) |
| Pengestrømme fra finansieringsaktivitet | 0 | 0 | (58) | 0 | 0 | (2) | (66) | (17) | (1) | (2) |
| Pengestrømme i alt | 47 | 47 | 34 | (10) | (10) | 2 | (28) | (25) | 59 | (37) |
| Balance | ||||||||||
| Aktiver | 1.834 | 1.804 | 1.865 | 1.770 | 1.750 | 1.987 | 1.756 | 1.976 | 1.821 | 2.013 |
| Investeringer i materielle aktiver | 55 | 54 | 31 | 30 | 32 | 39 | 36 | 64 | 11 | 70 |
| Nettoarbejdskapital | 287 | 287 | 312 | 336 | 336 | 351 | 332 | 302 | 337 | 320 |
| Investeret kapital | 1.321 | 1.288 | 1.339 | 1.309 | 1.286 | 1.413 | 1.289 | 1.372 | 1.320 | 1.416 |
| Nettorentebærende gæld | 577 | 577 | 641 | 620 | 620 | 737 | 614 | 745 | 576 | 678 |
| Egenkapital | 765 | 742 | 746 | 704 | 689 | 747 | 697 | 709 | 775 | 819 |
| Nøgletal i % | ||||||||||
| Overskudsgrad | 8,4 | 8,4 | 13,0 | 2,9 | 5,4 | 12,4 | 11,1 | 6,2 | 14,7 | 10,7 |
| Afkast af investeret kapital (ROIC), løbende 12 mdr. | 16,0 | 17,2 | 17,1 | 17,7 | 18,9 | 16,2 | 21,7 | 15,0 | 19,4 | 18,0 |
| Egenkapitalforrentning, løbende 12 mdr. | 12,8 | 14,1 | 16,2 | 12,4 | 13,0 | 18,2 | 19,6 | 16,6 | 18,4 | 22,7 |
| Egenkapitalandel | 41,7 | 41,1 | 40,0 | 39,8 | 39,4 | 37,6 | 39,7 | 35,9 | 42,6 | 40,7 |
| Gearing | 75,4 | 77,8 | 85,9 | 88,1 | 90,0 | 98,8 | 88,0 | 105,1 | 74,3 | 82,7 |
For nøgletalsdefinitioner henvises til side 82.
Resultat af primær drift før særlige poster
Nettoarbejdskapital Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige, kortfristede aktiver - leverandørgæld - øvrige driftsmæssige, kortfristede forpligtelser (ekskl. restrukturering)
Nettoarbejdskapital + immaterielle aktiver + materielle aktiver + andre langfristede tilgodehavender - pensionsforpligtelser - offentlige tilskud
Nettorentebærende gæld Kreditinstitutter + kassekreditter - likvide beholdninger
Overskudsgrad Resultat af primær drift før særlige poster x 100 Nettoomsætning
Afkast af investeret kapital (ROIC) Resultat af primær drift før særlige poster x 100 Gennemsnitligt investeret kapital
Egenkapitalforrentning Årets resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital
Aktiver, ultimo
Gearing Nettorentebærende gæld x 100 Egenkapital, ultimo
Resultat pr. aktie (EPS) Årets resultat Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier)
Pengestrøm pr. aktie Pengestrømme fra driftsaktivitet Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier)
Indre værdi pr. aktie Egenkapital, ultimo Antal aktier (ekskl. egne aktier), ultimo
Børskurs/indtjening (P/E) Børskurs Resultat pr. aktie (EPS)
Udbytteandel Samlet udbytteudbetaling x 100 Årets resultat
Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet i overensstemmelse med IAS 33.
Driftsresultat, overskudsgrad og afkast af investeret kapital (ROIC) er beregnet ved anvendelse af resultat af primær drift før særlige poster, da dette er koncernens primære resultatmål.
Øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse med anbefalinger fra Finansforeningen.
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2018 for Brødrene Hartmann A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav ifølge årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2018.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Gentofte, 26. februar 2019
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Brødrene Hartmann A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen.
Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit 'Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet'. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA's Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014.
Vi blev første gang valgt som revisor for Brødrene Hartmann A/S den 21. april 2009 for regnskabsåret 2009. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på 10 år frem til og med regnskabsåret 2018.
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet for regnskabsåret 2018. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.
Koncernens goodwill er allokeret til 3 pengestrømsgenererende enheder; Argentina, Brasilien og Europe Moulded Fibre. Der henvises til note 16 i årsrapporten. Ingen nedskrivning er indregnet i året.
Vi har fokuseret vores revision på dette område, da der i nedskrivningstesten indgår betydelige og komplekse skøn foretaget af ledelsen om den fremtidige indtjening og fastlæggelse af diskonteringssatser.
Vi har især fokuseret vores revision på nedskrivningstesten for Argentina, der er udsat for høj inflation og opregulerede regnskabsmæssige værdier som følge af implementeringen af IAS 29 om
hyperinflation, hvilket øger kompleksiteten af de ledelsesmæssige skøn samt øger risikoen for et nedskrivningsbehov.
Vi har som led i revisionen vurderet, om beregningsmodellen til opgørelse af kapitalværdierne er egnet, samt om ledelsens forventninger til fremtidig indtjening og den forelagte dokumentation udgør et forsvarligt grundlag for beregning af kapitalværdierne.
Argentina er fra 1. juli 2018 overgået til i regnskabsmæssig sammenhæng at blive betragtet som hyperinflatorisk, og regnskabsrapporteringen for 2018 for koncernens aktiviteter i Argentina er som følge heraf korrigeret for effekten af hyperinflation i henhold til IAS 29 "Regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier" og resultatposter omregnes til danske kroner ved anvendelse af balancedagens valutakurs i modsætning til resultatposter for øvrige lande, der omregnes ved anvendelse af transaktionsdagens valutakurser. Der henvises til note 2 og 36 i koncernregnskabet. Korrektion for effekt af hyperinflation har i 2018 påvirket omsætningen negativt med netto 17,3 mio.kr. og årets resultat negativt med 7,2 mio.kr, og egenkapitalen pr. 31. december 2018 er påvirket positivt med 23,3 mio.kr.
Vi har fokuseret vores revision på korrektion for effekten af hyperinflation som følge af den væsentlige påvirkning på koncernens regnskabstal, og som følge af kompleksiteten og de ledelsesmæssige skøn forbundet med implementeringen af reglerne i IAS 29.
Vi har som led i revisionen gennemgået og vurderet de af ledelsen anvendte principper for omregning af den argentinske regnskabsrapportering, herunder valg af inflationsindeks ved omregninger, samt klassifikation og præsentation af omregningseffekter.
Vi har herunder:
• Gennemgået koncernens implementering af IAS 29, herunder effekt pr. 1. januar 2018 indregnet i anden totalindkomst henholdsvis i egenkapitalen i reserven for omregningsreguleringer.
Omkostninger indregnet som særlige poster udgør 32,7 mio.kr. (2017: 13,9 mio. kr.) jf. note 11 i koncernregnskabet.
Indregningen af indtægter og omkostninger som særlige poster kan påvirke præsentationen af koncernens resultat og sammenligneligheden fra år til år væsentligt. Endvidere indgår skøn i identifikation, klassifikation og måling af poster præsenteret som særlige poster som følge af posternes betydelige og ikke-rutinemæssige karakter. Der er endvidere risiko for, at koncernens regnskabspraksis for særlige poster ikke anvendes konsekvent.
Som følge heraf har vi fokuseret vores revision på særlige poster.
Vi har som led i revisionen vurderet, om den samlede præsentation og klassifikation af indtægter og omkostninger indregnet som særlige poster er passende og i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.
Herunder har vi:
Brødrene Hartmann A/S er part i en verserende retssag mod Tønder Fjernvarmeselskab omkring inddrivelsen af tilgodehavende for fjernvarme leveret til Tønder Fjernvarmeselskab fra Brødrene Hartmanns kraftvarmeværk i perioden fra 2003 til og med fjernvarmeleveringens ophør 8. januar 2015. Tønder Fjernvarmeselskab er uenig i prisfastsættelsen og har fremsat et modkrav, som omtalt i note 3, der afvises af Brødrene Hartmann A/S.
Vi har fokuseret på dette område, da sagens udfald er behæftet med usikkerhed. Såfremt sagens endelige udfald måtte afvige fra ledelsens forventning, kan det få væsentlig indflydelse på koncernregnskabet og årsregnskabet.
Vi har som led i revision af ledelsens vurdering af sagen og den regnskabsmæssige behandling foretaget følgende:
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformation kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:
• Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.
• Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, tilhørende sikkerhedsforanstaltninger.
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele den offentlige interesse har af sådan kommunikation.
København, 26. februar 2019
statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne10944 mne33749
Kim Takata Mücke Morten Dandanell Kiærskou
Årsrapporten er udgivet som selskabsmeddelelse nr. 2/2019 via Nasdaq Copenhagen på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne og ved tvivlstilfælde, er den danske version gældende.
Alle varemærker såsom handelsnavne og andre fremhævede benævnelser i denne rapport er varemærkebeskyttet af og tilhører Brødrene Hartmann A/S.
© 2019 Brødrene Hartmann A/S
Ørnegårdsvej 18 DK-2820 Gentofte
Telefon: (+45) 45 97 00 00 e-mail: [email protected] Web: hartmann-packaging.com
CVR-nr. 63 04 96 11
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.