Brdr. Hartmann

HARTMANN - 2021 Brødrene Hartmann A/SØrnegårdsvej18DK-2820Gentoftewww.hartmann-packaging.com630496115299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-312020-01-012020-12-31Regnskabsklasse Dwww.hartmann-packaging.com.corporategovernance2021.Årsrapport63049611Brødrene Hartmann A/SØrnegårdsvej 182820 GentoftexWizard version 1.1.1101.0, by EasyX Aps. www.easyx.euRevisionspåtegningGrundlag for konklusionKonklusion339635565299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-315299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember5299007DB25VT6SHIH342020-01-012020-12-315299007DB25VT6SHIH342021-12-315299007DB25VT6SHIH342020-12-315299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31hartmann:ProposedDividendsMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-315299007DB25VT6SHIH342019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember5299007DB25VT6SHIH342019-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5299007DB25VT6SHIH342019-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5299007DB25VT6SHIH342019-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember5299007DB25VT6SHIH342019-12-31hartmann:ProposedDividendsMember5299007DB25VT6SHIH342019-12-315299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember5299007DB25VT6SHIH342020-01-012020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember5299007DB25VT6SHIH342020-01-012020-12-31hartmann:ProposedDividendsMember5299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5299007DB25VT6SHIH342020-01-012020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5299007DB25VT6SHIH342020-01-012020-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember5299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31hartmann:ProposedDividendsMember5299007DB25VT6SHIH342020-01-012020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember5299007DB25VT6SHIH342021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember5299007DB25VT6SHIH342021-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5299007DB25VT6SHIH342021-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5299007DB25VT6SHIH342021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember5299007DB25VT6SHIH342021-12-31hartmann:ProposedDividendsMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember5299007DB25VT6SHIH342020-12-31hartmann:ProposedDividendsMember5299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember05299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember15299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember25299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember35299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember45299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember55299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember65299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember75299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember85299007DB25VT6SHIH342021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember0iso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:shares Årsrapport 2021 Indhold Ledelsesberetning Overblik Årsregnskab Regnskab Leder I 2021 arbejdede vi vedholdende og målret- tet med at udbygge Hartmanns fodaftryk og markedsandel samt sikre indtjeningen i turbulente markeder. 4 5 6 7 9 Hartmann kort fortalt Hoved- og nøgletal for koncernen Leder 31 Totalindkomstopgørelse 33 Pengestrømsopgørelse 35 Balance Side 6 Markedsudsving og COVID-19 Eurasia 37 Egenkapitalopgørelse 39 Noter Markedsudsving og COVID-19 Markedet for ægemballage og Hartmanns resul- tater var væsentligt påvirket af udsving i efter- spørgslen efter æg, markante råvareprisstignin- ger, makroøkonomisk volatilitet og COVID-19. 11 Americas Andet 86 Hyperinﬂation Forretning Side 7 88 Hoved- og nøgletal pr. kvartal 89 Nøgletalsdeﬁnitioner 90 Ledelsespåtegning 14 Forretningsmodel 15 Forventninger og ambitioner 16 Strategi Forventninger Hartmann forventer at løfte omsætningen til 2,9-3,3 mia. kr. og skabe en overskudsgrad på 2-7% i 2022, hvor indtjeningen vil være væsent- ligt påvirket af fortsat høje råvarepriser. 91 Den uafhængige revisors revisionspåtegning 18 Markeder og produkter 20 Risikostyring Side 15 Ledelse 23 Bæredygtighed Bæredygtighedsrapport Redegørelse for virksomhedsledelse Vederlagsrapport Følg os her: 25 Virksomhedsledelse 26 Bestyrelse og direktion 28 Aktionærinformation Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 2 Overblik 4 5 6 7 9 Hartmann kort fortalt Hoved- og nøgletal for koncernen Leder Markedsudsving og COVID-19 Eurasia 11 Americas Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 3 Hartmann kort fortalt Hartmann er verdens førende producent af ægemballage i støbepap og markedsleder inden for fremstilling af frugtemballage i Sydamerika og Indien. Koncernen er derudover verdens største producent af teknologi til fremstilling af emballage i støbepap. Hartmann blev stiftet i 1917, og virksomhedens markedsposition er grundlagt på baggrund af stærke teknologiske kompetencer og indgående erfaring med produktion af bæredygtig støbepapemballage siden 1936. Rusland Danmark Ungarn Kroatien Canada USA Israel Indien Brasilien Americas Americas 35% 12% Argentina Investeringer 542 Omsætning Driftsresultat mio. kr. 2.744 250 mio. kr. mio. kr. 2017 208 2018 109 2019 197 2020 437 2021 542 Fabrik Maskinfabrik Eurasia 65% Eurasia 88% Overskudsgrad 9,2% Investeringer i mio. kr. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 4 Hoved- og nøgletal for koncernen Seneste forventning: 7-10% Seneste forventning: 2,6-2,8 mia. kr. mio. kr. 2021 2020 2019 2018 2017 mio. kr. 2021 2020 2019 2018 2017 Totalindkomst Nøgletal i % Nettoomsætning 2.744 230 250 (116) 114 (9) 2.567 437 452 (13) 424 (65) 359 274 146 2.356 250 262 0 2.207 215 226 (33) 182 (46) 136 96 2.207 235 235 (14) 221 (54) 168 122 41 Overskudsgrad 8,4 9,2 17,0 17,5 28,7 29,0 43,2 60,8 10,6 11,1 16,9 20,5 43,1 72,1 9,7 10,2 16,0 12,8 41,7 75,4 10,7 10,7 17,1 16,2 40,0 85,9 Driftsresultat Overskudsgrad ekskl. IAS 29 Afkast af investeret kapital (ROIC) Egenkapitalforrentning Egenkapitalandel Driftsresultat ekskl. IAS29 Særlige poster 11,6 6,1 Driftsresultat efter særlige poster Finansielle poster, netto Resultat før skat 250 (35) 215 167 180 42,7 77,5 Gearing 105 74 Årets resultat Aktierelaterede nøgletal Totalindkomst 171 85 Antal aktier (ekskl. egne aktier) Resultat pr. aktie, kr. (EPS) Pengestrømme pr. aktie, kr. Udbytte pr. aktie, kr. (foreslået) Indre værdi pr. aktie, kr. Børskurs, kr. 6.915.090 6.915.090 6.915.090 6.915.090 6.915.090 10,8 36,1 39,6 64,7 24,2 42,8 13,9 38,3 17,6 37,3 Pengestrømme Driftsaktivitet 250 (541) 233 448 (436) 23 296 (197) (92) 7 265 (128) (68) 68 258 (205) (78) 0,0 0,0 0,0 9,50 9,50 Investeringsaktivitet Finansieringsaktivitet Pengestrømme i alt 173,0 369,0 2,1 148,3 502,0 3,4 127,1 304,0 2,4 110,6 253,0 2,3 107,9 320,0 3,0 (58) 35 (26) Børskurs/indre værdi pr. aktie Børskurs/indtjening (P/E) Udbytteandel, % 34,3 12,7 12,6 18,2 18,1 0,0 0,0 0,0 69,4 54,6 Balance Markedsværdi, mio. kr. 2.588,6 3.521,6 2.132,6 1.774,8 2.244,8 Aktiver 2.804 386 2.374 320 2.042 193 1.834 122 1.865 204 Investeringer i materielle aktiver Nettoarbejdskapital Medarbejdere 352 313 323 287 312 Investeret kapital 2.072 928 1.654 623 1.502 634 1.321 577 1.339 641 Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 2.761 2.172 1.997 1.996 1.994 Nettorentebærende gæld (NRBG) NRBG ekskl. leasingforpligtelser Egenkapital For nøgletalsdeﬁnitioner henvises til side 89. 853 554 556 577 641 1.197 1.025 879 765 746 For at give et tydeligere indtryk af Hartmanns underliggende drift og udvikling præsenteres driftsresultat og overskudsgrad i beretningen før særlige poster og regnskabsmæssig justering for hyperinﬂation (IAS 29). Læs mere på side 86. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 5 Hartmann udbyggede markedsandelen i turbulent 2021 I 2021 arbejdede vi vedholdende og målrettet med at udbygge Hart- manns fodaftryk og markedsandel samt sikre indtjeningen i turbulen- te markeder, der var præget af historiske stigninger i returpapir- og energipriser samt store udsving i efterspørgslen efter ægemballage under udbruddet af COVID-19. Selvom vi oplevede dramatiske udsving i både efterspørgsel og råvarepriser i 2021, har det ikke ændret vores syn på markedsten- denserne og vækstmulighederne for støbepapemballage til æg. Globalt konverterer stadig ﬂere kunder fra oliebaseret plasticembal- lage til mere bæredygtig, papirbaseret støbepapemballage – og den udvikling vil fortsætte. Samtidig vil befolkningstilvækst og velstands- fremgang fortsat drive efterspørgslen efter æg i supermarkeder, der også fremover vil udvikle udbuddet og markedsføringen af forskellige ægtyper. ringsfokus i de kommende år ud fra den faste overbevisning, at vi kan fortsætte med at vinde markedsandele, skabe vækst og levere en attraktiv lønsomhed og et godt afkast på investeringerne. I 2022 vil vi fortsætte med at eﬀektivisere produktionen og løfte salgsprisen for at styre Hartmann gennem en periode med stor volatilitet drevet af dramatiske råvareprisstigninger, historiske geopolitiske spændinger i kølvandet på Ruslands invasion af Ukraine og fortsatte eﬀekter af COVID-19. På den baggrund venter vi at løfte omsætningen til 2,9-3,3 mia. kr. og skabe en overskudsgrad på 2-7% med et investeringsni- veau på 225 mio. kr. Vi kom stærkt fra start i 2021 med rigtig god kapacitetsudnyttelse i første kvartal, men i løbet af foråret blev den ekstraordinære efterspørgsel under COVID-19 aﬂøst af usædvanligt lav efterspørgsel i lavsæsonen og et svagere salg i højsæsonen i årets sidste kvartal end oprindeligt forventet. Efter genåbningen af arbejdspladser, restauran- ter og cateringindustrien i foråret og sommeren spiste forbrugerne i stigende grad ude, og salget af æg faldt brat i supermarkederne, som også gennemførte færre tilbudskampagner på æg efter en lang periode med højt salg. Det skærpede fokus på bæredygtighed kom også til udtryk i Hartmann, hvor vi i 2021 iværksatte en omfattende kortlægning af vores påvirkning af omgivelserne og de risici, som vi står over for i de kommende år. Med afsæt i kortlægningen og vores ambition om at være en frontløber i vores industri har vi opstillet en målsætning om at reducere vores udledning af scope 1- og scope 2-drivhusgasser med 50% i 2030 og forpligtet os til at fastsætte videnskabeligt base- rede målsætninger, der understøtter en målsætning om at begrænse den globale temperaturstigning til 1,5°C. Vores produkter skal også fremover være den mest bæredygtige emballageløsning til æg, og vi er overbeviste om, at omverdenens skærpede fokus på bæredygtig- hed skaber fortsat gode vækst- og udviklingsmuligheder. Jan Klarskov Henriksen Bestyrelsesformand Torben Rosenkrantz-Theil Administrerende direktør 2021 bød på et markant højere omkostningsniveau efter de voldsom- me prisstigninger på returpapir og energi, der er de vigtigste råvarer i Hartmanns produktion. I nogle markeder oplevede vi stigninger i returpapirprisen på over 60% og mere end en syvdobling af prisen på naturgas fra niveauet ved udgangen af 2020 til ultimo 2021. Under disse vanskelige forhold fortsatte og skærpede vi naturligvis indsatsen for at eﬀektivisere produktionen, men det var også nødvendigt at løfte den gennemsnitlige salgspris til vores kunder. Indsatsen har afbødet eﬀekten af de stigende råvarepriser delvist og med nogen forsinkelse, så vi sikrede en overskudsgrad på 9,2% – og arbejdet pågår fortsat for at opnå en fornuftig lønsomhed i 2022 trods de svære betingelser. Vi står stærkt i attraktive markeder og fortsatte i 2021 med at investere i produktionskapacitet, der gør os i stand til at imødekomme den langsigtede stigning i efterspørgslen og fortsætte med at vinde markedsandele. Vores ﬁnansielle ambitioner er uændrede, og vi fastholder vores investe- Omsætning Overskudsgrad Investeringer 2.744 mio. kr. 9,2% 542 mio. kr. 2.567 mio. kr. i 2020 17,5% i 2020 437 mio. kr. i 2020 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 6 Markedsudsving og COVID-19 I 2021 var markedet for ægemballage og Hartmanns resultater væsentligt påvirket af COVID-19 og udsving i efterspørgslen efter æg samt makroøkonomisk usikkerhed i de sydamerikanske markeder og markante prisstigninger på de råvarer, der indgår i produktionen af støbepapemballage. Udsving i efterspørgsel I begyndelsen af 2021 betød COVID-19-restriktioner, at en større andel af måltider er blevet indtaget i hjemmet. Makroøkonomisk usikkerhed i Sydamerika I 2021 var Hartmanns markeder i Argentina og Brasilien negativt påvirket af makroøkonomisk usikkerhed, der medførte en betydelig nedgang i den økonomiske vækst og reducerede forbrugernes købekraft og efterspørgslen efter detailemballage. Den negative udvikling blev i begge markeder forstærket af stigende inﬂation og væsentlige fald i valutakurser samt politisk usikkerhed forbundet med udsigterne til afholdelse af valg i den kommende periode. COVID-19 Det globale udbrud af COVID-19 og de varierende politi- ske tiltag for at begrænse smittespredningen har medført midlertidige ændringer i forbrugsmønstre, begrænset sigtbarhed og et ændret og skærpet risikobillede. I 2. og 3. kvartal 2021 var efterspørgslen efter æg imidlertid negativt påvirket af udfasning af COVID-19-restriktioner, som medførte et stejlt fald i salget til et niveau, der var lavere end sædvanligt i lavsæsonen. Efterspørgslen efter æg i detailhandlen faldt, fordi ægforbruget uden for hjemmet - kantiner, restauranter, skoler mv. - steg som følge af de løftede restriktioner. Samtidig gennemførte supermarke- derne midlertidigt færre tilbudskampagner som følge af udsving i ægprisen og forstyrrelser i forsyningskæden. Hartmann følger løbende udviklingen og har etableret procedurer, der beskytter medarbejderne og sikrede stabil drift på koncernens fabrikker i 2021. Den negative udvikling i Brasilien er drevet af en generel nedgang i den økonomiske vækst de senere år, mens usik- kerheden i det argentinske marked har været tiltagende i takt med, at det har vist sig vanskeligt for argentinske politikere at genoprette landets økonomi og overholde de indgåede låneaftaler med den Internationale Valutafond, IMF. Den makroøkonomiske usikkerhed har påvirket de regionale markeder for støbepapemballage til æg og med- ført, at Hartmann har nedskrevet koncernens langfristede aktiver i Sydamerika med 112 mio. kr. Situationen medfører fortsat øget risiko for, at produkti- onen på en eller ﬂere af Hartmanns fabrikker forstyrres eller afbrydes midlertidigt som følge af smittespredning, politiske beslutninger om hel eller delvis nedlukning af produktionsvirksomhed, manglende levering og lavere kvalitet af råvarer til produktionen og mulige forstyrrelser i distributionen til kunderne. Efter genindførsel af restriktioner i ﬂere markeder steg efterspørgslen i 4. kvartal til et niveau, der var lavere end sædvanligt i højsæsonen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 7 Markedsudsving og COVID-19 Energikrise gas, der både anvendes til opvarmning og industriel produktion. Priserne på naturgas og elektricitet, der udgør en væsentlig del af Hartmanns samlede produktionsomkostninger, steg markant i 2021 og er fastholdt på et højt niveau efter en hurtig og voldsom stigning i 2. halvår. Udviklingen var gældende på tværs af Hartmanns markeder og mest markant i Europa, hvor naturgas- og elektri- citetspriserne blev mere end syvdoblet fra udgangen af 2020 til udgangen af 2021. Ved indgangen til vinterperioden var de europæiske naturgaslager- beholdninger usædvanligt lave, mens egenproduktionen i Europa var faldet. Samtidig var situationen påvirket af geopolitiske spændin- ger, og leverancerne fra den russiske naturgasproduktion var ikke tilstrækkelige til at dække efterspørgslen. Højere returpapirpriser Samlet set udgjorde stigningen i returpapirpriserne den væsentligste forøgelse af Hartmanns produktionsomkost- ninger i 2021. Efterspørgslen efter genbrugspapir og -pap til fremstilling af emballage steg som følge af øget onlinehandel i køl- vandet på COVID-19, der samtidig medførte forstyrrelser og omstilling af forsyningskæden i nogle markeder. Endelig medfører den igangværende omstilling fra kulkraft til vindkraft en større følsomhed over for udsving i vindmængden. Elproduktionen i Europa var således negativt påvirket af lavere vindhastigheder i 2021, hvor der i dele af Nordeuropa var op til 15% mindre vind sammenlignet med normale forhold. De historiske prisstigninger i 2021 var drevet af høj energief- terspørgsel som følge af et stærkt privatforbrug og genåbning af produktionsfaciliteter på tværs af markeder i kølvandet på forstyrrelserne af de globale forsyningskæder og produktionsfor- hold under udbruddet af COVID-19. Samtidig efterspørges den tilgængelige naturgas i stigende grad i en række asiatiske markeder, hvor naturgas foretrækkes som alternativ til kulkraft som led i den grønne omstilling. Hartmann var i stand til at sikre de nødvendige råvarer trods de turbulente markedsforhold, men prisstigningerne påvirkede koncernens resultater i 2021, da der som ud- gangspunkt ikke kan indgås længerevarende fastprisaftaler for returpapir i Hartmanns markeder. Hartmanns resultater var markant negativt påvirket af udviklingen på energimarkederne og de historiske prisstigninger på naturgas og elektricitet, der bidrog til at øge koncernens samlede energiom- kostninger med 45% i 2021. I de europæiske markeder blev eﬀekten af den stigende efter- spørgsel yderligere forstærket af en nedgang i udbuddet af natur- Energiomkostningerne forventes fortsat at være høje i 2022, hvor Ruslands invasion af Ukraine ventes at medføre betydelig volatilitet. Elektricitetspris i Europa Naturgaspris i Europa Gennemsnitlig pris på returpapir DKK/MWH 1.500 DKK/nm3 12,5 Indeks (4. kvt. 2020 = 100) 175 1.200 900 600 300 0 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0 160 145 130 115 100 Dec. Feb. Apr. Jun. Aug. Okt. Dec. Dec. Feb. Apr. Jun. Aug. Okt. Dec. 4. kvt. 2020 1. kvt. 2021 2. kvt. 2021 3. kvt. 2021 4 kvt. 2021 2020 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2020 2021 2021 2021 2021 2021 2021 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 8 Produktion 6 fabrikker Ekspertise Hartmann 1.800medarbejdere Eurasia Omsætning 1.776mio. kr. 1.635 mio. kr. i 2020 Overskudsgrad 13,7% 20,1% i 2020 Investeringer 362mio. kr. 258 mio. kr. i 2020 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 9 Eurasia Udviklingen i Eurasia-segmentet var negativt påvirket af udsving i efterspørgslen efter ægemballage under COVID-19 og historiske energiprisstigninger samt markante stigninger i prisen på retur- papir og øvrige råvarer. Hartmann løftede den gennemsnitlige salgspris og iværksatte yderligere prisjusteringer i 2. halvår for at imødegå råvareprisstigningerne. Indtjening 4. kvartal 2021 I 2021 faldt driftsresultatet til 244 mio. kr. (2020: 329 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 13,7% (2020: 20,1%). Udviklingen skyldes de markant højere priser på energi, returpapir og øvrige råvarer. I 2021 steg segmentets samlede energiomkostninger med 58%, mens omkostningerne til returpapir steg 51%. Derudover var volumenudviklingen negativ efter faldet i efterspørgslen fra det usædvanligt høje niveau under COVID-19-udbruddet i 2020. Den samlede eﬀekt af de vanskelige markedsforhold kunne ikke opvejes af den højere gennemsnitlige salgspris og licensindtægten på 78 mio. kr. i 1. kvartal. I 4. kvartal steg omsætningen moderat til 432 mio. kr. (2020:428 mio. kr.) efter tilføjelsen af de indiske og russiske aktiviteter. Om- sætningen var påvirket af negativ volumenudvikling og et lavere salg af maskiner og teknologi, der samlet set ikke kunne opvejes af en væsentlig forbedring af pris- og produktmiks i kerneforretningen, da de gennemførte prisstigninger ikke havde fuld eﬀekt i kvartalet. Omsætning I 2021 steg Eurasia-segmentets samlede omsætning til 1.776 mio. kr. (2020:1.635 mio. kr.). Udviklingen var drevet af tilføjelsen af de indiske og russiske aktiviteter, forbedring af den gennemsnitlige salgspris og produktmikset samt en licensindtægt på 78 mio. kr. fra et forlig i en tvist om immaterielle rettigheder vedrørende Hart- manns imagic®-produkter i 1. kvartal. Omsætningen var imidlertid påvirket af en negativ volumenudvikling efter lavere efterspørgsel i 2021 sammenlignet med den usædvanligt høje efterspørgsel i lavsæsonen i 2020 under udbruddet af COVID-19. Driftsresultatet faldt til -11 mio. kr. (2020:91 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på -2,4% (2020:21,3%) i 4. kvartal 2021 efter histori- ske energiprisstigninger og markant højere returpapirpriser. Investeringer Investeringerne faldt til 72 mio. kr. (2020:189 mio. kr.) fra et højt niveau i sammenligningskvartalet, der inkluderede 113 mio. kr. vedrø- rende købet af Mohan Fibre i Indien. Hartmann investerede 362 mio. kr. (2020: 258 mio. kr.) i udvidelse af produktionskapaciteten i Europa og købet af Gotek-Litar, der er en førende russisk producent af detail- og transportemballage til æg. Hartmann tog ny kapacitet i brug primo 2021 og investerede yderligere i ny kapacitet, der er taget i brug efter årets afslutning. Omsætning Indtjening Investeringer mio. kr. 200 160 120 80 % 25 20 15 10 5 mio. kr. 600 500 400 300 200 100 0 mia. kr. 2,2 mio. kr. 200 160 120 80 600 500 400 300 200 100 0 2,0 1,8 1,6 40 1,4 40 0 0 1,2 -40 -5 1,0 0 4. kvt. 2. kvt. 2020 4. kvt. 2020 2. kvt. 2021 4. kvt. 2021 4. kvt. 2. kvt. 2020 4. kvt. 2020 2. kvt. 2021 4. kvt. 2021 4. kvt. 2019 2. kvt. 2020 4. kvt. 2020 2. kvt. 2021 4. kvt. 2021 2019 2019 Emballage Omsætning (løbende 12 mdr.) Driftsresultat Overskudsgrad (løbende 12 mdr.) Investeringer Investeringer (løbende 12 mdr.) Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 10 Produktion 9 fabrikker Ekspertise Hartmann 939medarbejdere Americas Omsætning 968 mio. kr. 933 mio. kr. i 2020 Overskudsgrad 3,7% 16,2% i 2020 Investeringer 174 mio. kr. 175 mio. kr. i 2020 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 11 Americas I 2021 var Hartmanns amerikanske forretning præget af betydelige udsving i efterspørgslen efter ægemballage og lavere produktions- eﬀektivitet under COVID-19 samt høje og kraftigt stigende priser på returpapir og energi. Hartmann hævede salgspriserne i årets løb og fortsætter indsatsen for at afbøde råvareprisstigninger. Indtjening nedskrevet koncernens langfristede aktiver i Sydamerika med 112 mio. kr., jf. note 15 og 16. De amerikanske aktiviteters samlede driftsresultat faldt til 35 mio. kr. (2020: 154 mio. kr.) i 2021 svarende til en overskudsgrad på 3,7% (2020: 16,2%). Udviklingen skyldes de markante råvareprisstigninger, som øgede segmentets samlede returpapiromkostninger med 72% og omkostningerne til energi med 23% i 2021. Derudover medførte faldet i efterspørgslen lavere volumen, omsætning og produktions- eﬀektivitet, der var påvirket af arbejdet med at indkøre ny kapa- citet og midlertidige bemandingsudfordringer på fabrikken i USA som følge af COVID-19. Indtjeningen var også negativt påvirket af den makroøkonomiske udvikling i de sydamerikanske markeder og negative valutakursudviklinger. Hartmann forbedrede den gennem- snitlige salgspris og fortsætter indsatsen for at løfte indtjeningen. Investeringer Investeringerne i den amerikanske forretning var stabile og udgjor- de 174 mio. kr. (2020:175 mio. kr.) i 2021, hvor Hartmann fortsatte ekspansionen og installerede ny produktionskapacitet i USA. Omsætning Hartmann løftede den samlede omsætning i Americas-segmen- tet til 968 mio. kr. (2020:933 mio. kr.) i 2021 gennem en styrkelse af pris- og produktmikset, der mere end opvejede en moderat volumennedgang i både Nord- og Sydamerika fra det usædvanligt høje niveau i 2020 under udbruddet af COVID-19. Omsætningen var derudover negativt påvirket af markante negative valutakursef- fekter i Sydamerika i særdeleshed. 4. kvartal 2021 Den samlede omsætning i Americas-segmentet steg til 273 mio. kr. (2020:207 mio. kr.) i 4. kvartal 2021 efter moderat volumenvækst drevet af den nordamerikanske forretning og fortsat forbedring af den gennemsnitlige salgspris. I forlængelse af negativ makroøkonomisk udvikling præget af faldende økonomisk vækst, højere inﬂation, stigende renter og tiltagende politisk ustabilitet i Argentina og Brasilien har Hartmann Segmentets driftsresultat faldt til 9 mio. kr. (2020:25 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 3,5% (2020:11,4%) i 4. kvartal 2021 som følge af de højere råvareomkostninger og negative valutakurs- eﬀekter. Investeringerne udgjorde 26 mio. kr. (2020:50 mio. kr.). Omsætning Indtjening Investeringer mio. kr. 50 % 25 20 15 10 5 mio. kr. mio. kr. 300 250 200 150 100 50 mia. kr. 1,2 120 100 80 60 40 20 0 240 200 160 120 80 40 1,0 30 0,8 20 0,6 10 0,4 0 0 40 0,2 -10 -5 0 0 0,0 4. kvt. 2. kvt. 2020 4. kvt. 2020 2. kvt. 2021 4. kvt. 2021 4. kvt. 2019 2. kvt. 2020 4. kvt. 2020 2. kvt. 2021 4. kvt. 2021 4. kvt. 2. kvt. 2020 4. kvt. 2020 2. kvt. 2021 4. kvt. 2021 2019 2019 Omsætning Omsætning (løbende 12 mdr.) Driftsresultat Overskudsgrad (løbende 12 mdr.) Investeringer Investeringer (løbende 12 mdr.) Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 12 Forretning 14 Forretningsmodel 15 Forventninger og ambitioner 16 Strategi 18 Markeder og produkter 20 Risikostyring Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 13 Forretningsmodel Ressourcer Kerneforretning Kunder Ekspertise Vores viden om emballage- produktion, forbruger- tendenser og markedsfø- ring af æg styrkes løbende Producent Vi bistår æg- og frugtproducenter med at øge deres salg og indtjening gennem markedsføring og eﬀektivisering Papirmasse Forbruger Aﬀarvning Støbepapemballage fremstillet af Medarbejdere Pakkeri Vores 2.800 dygtige og erfarne medarbejdere fremstiller ﬂere milliarder produkter årligt Vi leverer detail- og transportemballage til æg- og frugtpakkerier, som vi også rådgiver om distribution og logistik Levering Formgivning genbrugsmaterialer Detail Teknologi Vi samarbejder i stigende grad med detailkæder om markedsføring af æg og valg af emballage med afsæt i vores viden om forbrugernes præferencer Vores stærke teknologiske kompetencer er bygget på årtiers erfaring med støbepapproduktion Tryk/etiket Tørring Efterpresning Værdiskabelse Kunder Miljø Medarbejdere Aktionærer Vi leverer en skræddersyet portefølje af emballageprodukter i høj kvalitet med miljø- venlige og beskyttende egenskaber Vi fremstiller støbepapemballage af gen- brugspapir som et bæredygtigt alternativ til oliebaseret plasticemballage Vi skaber beskæftigelse i vores lokalsamfund, samt gode arbejdsforhold og udviklings- muligheder for vores medarbejdere Vi sikrer et godt langsigtet afkast til vores aktionærer af investeringer i produktion, produkter og medarbejdere Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 14 Forventninger og ambitioner Forventninger til 2022 Omsætning Ambitioner Hartmann forventer at løfte den samlede omsætning til 2,9-3,3 mia. kr. med en overskudsgrad på 2-7% i 2022. Den højere omsætning skal primært drives af volumenvækst og en forbed- ring af den gennemsnitlige salgspris. Hartmann stræber efter løbende at skabe vækst i kerneforretnin- gen og sikre en attraktiv lønsomhed med en balanceret risikoproﬁl. 2,9-3,3 mia. kr. Evnen til at realisere de ﬁnansielle ambitioner vil variere over tid og afhænge af de gældende markedsforhold, kortsigtede eﬀekter af kapacitetstilpasninger, forretningsudvikling og udsving i råva- repriser og valutakurser m.m. Ambitionerne udtrykker således ledelsens forventninger til Hartmanns ﬁnansielle resultater ved uændrede valutakurser og under relativt stabile forhold. Ambitio- nerne suppleres med årlige forventninger baseret på de ventede udviklinger i de enkelte regnskabsår. 2.774 mio. kr. i 2021 Hartmanns indtjening og overskudsgrad ventes at være væ- sentligt påvirket af fortsat høje priser på returpapir og energi, der er koncernens væsentligste råvarer. De høje råvarepriser ventes at medføre en markant stigning i produktionsomkost- ningerne, der skal opvejes af den løbende og igangværende indsats for at justere salgspriserne og forbedre det samlede pris- og produktmiks. Pristilpasninger får imidlertid eﬀekt med en vis forsinkelse som følge af varigheden af eksisterende kundeaftaler. Den historisk høje volatilitet i råvarepriserne medfører betydeligt reduceret sigtbarhed og øget usikkerhed om udviklingen i koncernens omkostningsniveau. Overskudsgrad 2-7% Omsætning og indtjening Over tid stræber Hartmann efter at øge emballagesalget i takt med eller over markedsvæksten og øge koncernens omsætning hvert år. På den baggrund er det Hartmanns ambition at opnå en overskudsgrad før særlige poster på mindst 14%. 9,2% i 2021 Investeringer COVID-19 øger driftsrisikoen og kan fortsat medføre be- mandingsudfordringer, markante udsving i valutakurser og reduceret sigtbarhed. Investeringer og udbytte Hartmann investerer som udgangspunkt koncernens frie pen- gestrømme i at realisere ambitionerne om at skabe vækst og sikre en attraktiv lønsomhed under hensyntagen til ønsket om en balanceret risikoproﬁl. Hvis attraktive investeringer i lønsom organisk eller akkvisitiv vækst ikke er tilgængelige på mellemlangt sigt, kan bestyrelsen beslutte at udbetale overskydende kapital til aktionærerne. ~225 mio. kr. Investeringerne ventes at udgøre i niveauet 225 mio. kr. i 2022. 542 mio. kr. i 2021 Øvrige forudsætninger Forventningerne er baseret på valutakurserne på dagen for aﬂæggelse af årsrapporten. Omsætning og driftsresultat i kerneforretningen er normalt højere i 1. og 4. kvartal end i 2. og 3. kvartal,da koncernens emballagesalg er sæsonbetonet. * Før særlige poster og justering for hyperinﬂation. Udsagn om fremtiden Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler Hartmanns nuværende forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan med- føre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er blandt andet udviklingen i konjunkturerne og på de ﬁnansielle markeder, ændringer i love og regler på Hartmanns markeder, udviklingen i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold samt råvarepriser. Se i øvrigt afsnittene om markedsudsving og COVID-19 samt risikostyring og note 28. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 15 Strategi Tendenser Think ahead I 2021 fastholdt Hartmann fokus på at imødekomme den langsigtede Bæredygtighed Demograﬁ Forbrugeradfærd stigning i efterspørgslen ved at udvide produktionskapaciteten trods kortsigtede udsving under udbruddet af COVID-19. Efterspørgslen efter bæredygtig emballage stiger i takt med, at forbrugere, detailhandel, politikere og meningsdannere bliver op- mærksomme på plasticbaseret engangsem- ballages negative konsekvenser for miljø, dyreliv og mennesker. Global befolkningstilvækst øger efterspørgs- len efter fødevarer, mens velstandsfremgang løfter andelen af emballerede produkter. Verdens befolkning ventes at vokse til næsten 10 milliarder mennesker i 2050, og Hartmanns markeder forventes at opleve varierende grader af befolkningstilvækst og velstandsfremgang. Ændringer i forbrugeradfærd skaber frem- gang i forbruget af æg og medfører skift i efterspørgslen efter forskellige ægtyper. Æg betragtes som en billig og naturlig prote- inkilde, der indgår i en varieret og sund kost, som stadig ﬂere forbrugere lægger vægt på. Bortskaﬀelse af plastic er et tiltagende problem, og restprodukter fra råoliebaseret plastmateriale ophobes i verdenshavene, drikkevandet og på land. Med den nuvæ- rende udvikling ventes forbruget af plastic fortsat ﬁredoblet frem mod 2050. Tiltagende opmærksomhed på forhold som sundhed, ernæring, lokal produktion, genbrug og dyrevelfærd øger behovet for emballage, der diﬀerentierer de ægtyper, som detailhan- delen markedsfører over for forbrugerne i forskellige priskategorier. Den underliggende efterspørgsel efter støbepapemballage til æg og frugt er uændret tiltagende som følge af en gunstig demograﬁsk udvikling, skærpet fokus på bæredygtighed og en række positive bevægelser i forbrugernes adfærdsmønstre. Hartmann fokuserer på at udnytte disse tendenser samt at drive koncernens fabrikker eﬀektivt ved at: Den demograﬁske udvikling og detailhan- delens fremgang har medført en stigning i udbredelsen af støbepapemballage og øget efterspørgsel efter premiumprodukter. • Sikre produktionskapacitet til at imødekomme efterspørgs- len og skabe volumenvækst i samtlige regioner • Løfte udnyttelsen af den samlede produktionskapacitet • Forbedre eﬀektiviteten gennem øget automatisering og udvikling af både produktionsapparat og teknologi Styrker Ekspertise Platform Produkter Teknologi • Styrke markedsføringen med særligt fokus på bæredygtighed • Afsøge opkøbsmuligheder i eksisterende og nye markeder Siden 1936 har Hartmann Hartmanns erfarne salgsstyrke Vores alsidige produktportefølje Vores velafprøvede teknologi- ske kompetencer sikrer et unikt afsæt for løbende udvidelse, optimering og automatisering af produktionsapparatet samt ud- vikling af nye omkostnings- og energibesparende teknologier, processer og produktionsme- toder. opbygget unik ekspertise inden for markedsføring af æg og pro- duktion af støbepapemballage. Vores indsigt i forbrugerpræfe- rencer og -adfærd er baseret på forbrugerundersøgelser, der gennemføres løbende og etab- lerer et databaseret grundlag for kundernes valg. har skabt stærke markedspo- sitioner, der understøttes af et veletableret produktionsnet- værk, som løbende optimeres og udbygges for at forbedre eﬀektiviteten, sikre ﬂeksibilitet i produktionen og fortsat vækst. gør det muligt at skræddersy produktudbuddet til speciﬁkke efterspørgselsmønstre blandt kunder og forbrugere på tværs af koncernens forskelligarte- de markeder. Vi kan dække kundernes samlede behov og levere både premium- og standardprodukter. Strategien er baseret på Hartmanns styrker – vores ekspertise, stærke platform, alsidige produktportefølje og egen tekno- logi – og skal også fremover udbygge koncernens positioner som global markedsleder inden for ægemballage, den førende producent af frugtemballage i udvalgte markeder og den foretrukne leverandør af maskiner og teknologi til fremstilling af støbepapemballage. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 16 Strategi Fokus Kapacitet Eﬀektivisering Markedsføring Vi øger løbende produktionskapaciteten for at fastholde og udbygge vores stærke tilstedeværelse i eksisterende markeder, ligesom vi aktivt afsøger mulighederne for geograﬁsk ekspansion for at imødekomme den langsigtede stigning i den globale efterspørgsel efter bæredygtig emballage. Vi reducerer løbende produktionsomkostningerne og vores klimaaftryk gennem udvikling af koncernens produktionsapparat og teknologi samt målrettede investeringer i automatisering og udvikling af nye produkter, processer og produktionsmetoder. Markedsføringen af Hartmanns ekspertise og produkter samt fordelene ved støbepap intensiveres for at løfte andelen af premiumprodukter og bidrage til at drive konverteringen fra oliebaseret plasticemballage til miljøvenlige emballageløsninger i støbepap. I 2021 har vi: I 2021 har vi: I 2021 har vi: • Investeret i robotteknologi og automatisering • Arbejdet med optimering af energi- og vandforbruget • Fokuseret på at reducere råvareforbruget per enhed • Lanceret nye produkter i ﬂere markeder • Gennemført ﬂere forbrugerundersøgelser • Styrket marketingindsatsen yderligere • Taget ny kapacitet i brug Europa og USA • Gennemført størstedelen af større udvidelser i Europa og USA • Integreret de tilkøbte fabrikker i Indien og Rusland • Indkørt den nye fabrik i det nordlige Brasilien Siden etableringen af koncernens fabrik i Rolla, Missouri, i 2016 har Hartmann løbende investeret i at udvide produktionskapaciteten for at imødekomme den stigende efterspørgsel efter bæredygtig støbepapemballage, som i tiltagende grad erstatter råoliebaseret skumplast- og plasticemballage. Indsatsen for at eﬀektivisere produktionen og reducere ressourceforbruget fortsatte i 2021, hvor vi blandt andet investerede i energibesparende tiltag i Ungarn i form af udvidelse af produktionskapaciteten og installation en ny højeﬀektiv ovn til tørring af produkterne. I 2021 færdiggjorde vi udrulningen af den nye og forbedrede udgave af vores materialebesparende Plus Pack™-emballage i de europæiske markeder og udfasede en række ældre produkter. Det nye produkt tilbyder bedre markedsføringsmuligheder, højere eﬀektivitet ved pakning og er næsten 10% lettere end forgæn- geren. Det medfører et lavere råvareforbrug og reduceret CO2- udledning fra både produktion og transport. Hartmann vil også i de kommende år udvide produktionskapaciteten rettet imod de nordamerikanske markeder. Derudover foretog vi investeringer i robotteknologi, anden automatisering og optimering af energi- og vandforbruget på en række fabrikker. De løbende forbedringer af driften skal medføre reduceret spild og et lavere klimaaftryk per produceret enhed. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 17 Markeder og produkter Brasilien Hartmann opererer på forskelligartede markeder med varierende produktudbud, som løbende tilpasses regionale Canada Argentina behov. Produktporteføljen omfatter detail- og transportemballage til æg samt frugtemballage. Derudover USA sælger Hartmann i udvalgte markeder maskiner og teknologi til fremstilling af støbepapemballage. Nordamerika Sydamerika I Nordamerika er Hartmann en førende producent i det samlede marked for ægemballage i støbepap, skumplast og plastic, som er positivt påvirket af et stigende forbrug af æg. Hartmann er markedsleder i Brasilien og Argentina, hvor vi sælger både æg- og frugtemballage. Efterspørgslen efter ægemballage i de to sydamerikanske lande er stigende som følge af befolkningstilvæksten og fortsat urbanisering, der medfører ændringer i forbrugeradfærden. I Brasilien er markedet præget af hård priskonkurrence. Væksten på markedet for støbepapprodukter i Nordamerika drives primært af befolkningstilvækst og en tiltagende konvertering fra skumplast- og plasticemballage. Derudover vokser andelen af æg fra fritgående høns på bekostning af buræg, hvilket medfører en stigning i nye produktlanceringer og øget efterspørgsel efter premiumemballage. Detailemballage til æg er Hartmanns væsentligste produktkate- gori, og opdelingen i premium- og standardprodukter varierer for de enkelte markeder afhængig af forhold som detailhan- delens modenhed, støbepapemballages udbredelse og fokus på bæredygtighed. Inden for salg af æg- og frugtemballage er Europa, Nord- og Sydamerika, Indien og Rusland Hartmanns væ- sentligste markeder. Hartmann Technology sælger maskiner og teknologi til fremstilling af støbepapemballage globalt i udvalgte markeder. Hartmanns salg af frugtemballage er i vid udstrækning drevet af frugt- eksport. Produkter Kunder Produkter Kunder Detailemballage til æg Producenter Pakkerier Producenter Pakkerier Detailemballage til æg Frugtemballage Efterspørgslen efter æg- og frugtemballage er generelt stabilt stigende og ikke i væsentlig grad påvirket af konjunkturudsving. Udsving i valutakurser påvirker dog i særdeleshed den sydame- rikanske frugteksport og dermed også salget af frugtemballage. Markedet for æg- og frugtemballage er under sædvanlige mar- kedsvilkår sæsonbetonet, og Hartmanns primære markeder er konkurrenceprægede og betjenes af få store og ﬂere mellemsto- re aktører. Transportemballage til æg Detailkæder Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 18 Markeder og produkter Danmark Ungarn Kroatien Israel Europa Rusland Indien Hartmann er den førende producent af ægemballage på de relativt modne og konkurrenceprægede europæiske markeder. Efter købet af Gotek-Litar primo 2021 er Hartmann en af de førende producenter af støbepapemballage til æg i Rusland. Koncernens indiske fabrik er regionalt førende inden for salg af støbepa- pemballage til æg- og æbleproducenter med særligt fokus på de nordlige stater Himachal Pradesh, Punjab og Haryana. De europæiske markeder varierer på tværs af landegrænser. Væksten drives generelt af en stigende efterspørgsel efter detailemballage gen- nem fortsat udbredelse og professionalisering af detailhandelen, ligesom konvertering fra plasticemballage bidrager i udvalgte markeder. I det russiske marked ventes salget af æg og støbepapemballage til æg at stige som følge af urbanisering, fortsat udvikling af detailhandelen og øget fokus på bæredygtighed. Det indiske marked for ægemballage ventes at vokse markant det kommende årti drevet af en gunstig demograﬁsk udvikling og voksende ægproduktion. Markedet for frugtemballage ventes også at stige i takt med, at frugtproduktionen øges og en større andel af produktionen emballeres professionelt. Produkter Kunder Produkter Kunder Produkter Kunder Producenter Pakkerier Producenter Pakkerier Producenter Pakkerier Detailemballage til æg Detailemballage til æg Detailemballage til æg Frugtemballage Transportemballage til æg Transportemballage til æg Transportemballage til æg Detailkæder Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 19 Risikostyring nager samt forbedring af processer og investeringer med særligt fokus på at reducere risikoen for brand. Hartmann er udsat for en række driftsrisici, som virksomheden løbende forholder sig aktivt til med henblik på at identiﬁcere og prioritere særlige risikoområder, fastlægge håndteringen af risici og sikre en optimal balance mellem risiko og afkast. Arbejdet med at sikre koncernens aktiver blev yderligere styrket gennem samarbejde med specialiserede eksterne ingeniører, der inspicerede ﬂere af Hartmanns største fabrikker i 2021 trods rejse- restriktioner under COVID-19. Hartmann intensiverede samtidig samarbejdet med koncernens forsikringsselskab, der også deltog i inspektionerne. Indsatsen fortsætter i 2022, hvor eksterne inspekti- oner af koncernens øvrige fabrikker gennemføres. Risikostyring Organisation Det overordnede ansvar for Hartmanns risikostyring påhviler be- styrelsen. De løbende opgaver og samspillet med direktionen vare- tages af revisionsudvalget, der regelmæssigt vurderer principperne for koncernens risikovurdering og -styring samt løbende overvåger processer og udvikling i de væsentligste risici. Revisionsudvalget rapporterer til bestyrelsen. I 2021 fortsatte Hartmann med at investere i øvrige brandsikrings- tiltag, der blandt andet omfattede forbedrede test og opdatering af sprinklersystemer, gennemgang af batteriladestationer og overblik over røgalarmer i alle driftskritiske rum i produktionen. Koncernen indførte samtidig reviderede planer for krisehåndtering i tilfælde af brand på en eller ﬂere af koncernens fabrikker Europa. Disse procedurer indføres på Hartmanns øvrige fabrikker i 2022. Risikostyringsproces Direktionen er ansvarlig for den daglige identiﬁkation og styring af risici samt den løbende udvikling og tilpasning af risikostyringsprin- cipper, -processer og -aktiviteter. Direktionen gennemgår regel- mæssigt de væsentligste risici med revisionsudvalget og bestyrelsen. Hartmann identiﬁcerer løbende risici, der kan påvirke koncer- nens kommercielle aktiviteter, drift og ﬁnansielle udvikling. Risikovurdering Hartmann vurderer, at de væsentligste risici i den kommende tid relaterer sig til stigende råvarepriser i forlængelse af den geo- politiske ustabilitet samt følger af udbruddet af COVID-19 – der er beskrevet nærmere på side 7-8 – samt brand på koncernens fabrikker, sygdomsudbrud blandt læggehøns, politiske og makro- økonomiske forhold samt miljømæssige forhold. Disse risici og Hartmanns indsats for at imødegå dem beskrives nærmere på næste side. De identiﬁcerede risici analyseres lokalt og centralt med henblik på at sikre videndeling på tværs af organisationen og vurdere den potentielle eﬀekt og sandsynligheden for, at risici indtræﬀer. Direktionen og koncernledelsen modtager kvartalsvis rapportering om udvikling i og vurdering af risici fra ledere af Hartmanns lokale forretning- og produktionsenheder gennem en centralt forank- ret styregruppe, der fokuserer på operationelle risici og ledes af koncernens Risk Manager. Styregruppen arbejder løbende med at sikre videndeling mellem fabrikkerne, efterlevelse af vedtagne standarder og opfølgning på investeringsbeslutninger truﬀet af koncernledelsen. På den baggrund fastlægges og prioriteres de væsentligste risici, så eventuelle modforanstaltninger kan iværksættes og risici løbende kan overvåges. Øvrige identiﬁcerede risici omfatter blandt andet forhold som udsving i den generelle efterspørgsel efter æg og frugt, forskydnin- ger i salget på tværs af produktkategorier, evnen til at tiltrække og fastholde dygtige medarbejdere samt it-sikkerhed og -afbrydelser. Derudover er ﬁnansielle risici uddybet i note 28. Udviklingen i Hartmanns samlede risikobillede, vurderingen af de væsentligste risici og iværksatte modforanstaltninger rapporteres løbende til koncernledelsen og direktionen, der inddrager og orienterer revisionsudvalget og bestyrelsen. Tiltag i 2021 Hartmann fortsatte indsatsen for at nedbringe de væsentligste driftsmæssige risici gennem udnævnelse af en dedikeret Risk Ma- Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 20 Risikostyring Beskrivelse Modforanstaltninger Brand Produktionen af æg- og frugtemballage er baseret på fremstilling af papirbaseret støbepap, der tørres ved høje temperaturer, og Hartmanns væsentligste enkeltstående risiko er totalskade på en fabrik som følge af brand. Reetablering af faciliteterne vil være tidskrævende og indebære risiko for både driftstab og tab af markedsandele, da leveringssikkerhed er af afgørende betydning for Hartmanns kunder. Hartmann overvåger og gennemgår løbende brandforholdene på koncernens fabrikker, og der foretages investeringer i fysisk adskillelse af materiel på fabrikkerne, eﬀektive sprinkler- og alarmsystemer, tilstrækkelig vandforsyning og andet brandsikrings- materiel samt træning og uddannelse af lokale brandkorps blandt medarbejderne. Hartmanns interne styregruppe og eksterne rådgivere foretager regelmæssige inspektioner af fabrikkerne. Derudover har Hartmann tegnet en all risk-forsikring for alle produktionsanlæg, som blandt andet omfatter brandskade og driftstab. Koncernens spredning af produktionen på 15 fabrikker bidrager endvidere til at styrke Hartmanns leveringsevne og reducere den samlede eﬀekt på koncernens resultater i tilfælde af en fabriksbrand. Råvarer Udsving i indkøbspriserne på returpapir og energi (elektricitet og gas) kan have en væsentlig eﬀekt på koncernens ﬁnansielle resultater, da justering af salgspriserne med henblik på at afbøde eventuelle stigninger i råvarepriserne skal ske under hensyntagen til konkurrencesituationen og gennemføres med en vis forsinkelse. Hartmann søger at sikre inddækning for eventuelle udsving i indkøbspriserne ved tilpasning af salgspriserne. Hartmann arbejder derudover målrettet med eﬀektivisering af produktionen på de enkelte fabrikker og distributionen til koncernens kunder med henblik på løbende at reducere eksponeringen over for udsving i priserne på både returpapir og energi. Indsatsen medfører blandt andet investeringer i at nedbringe energiforbruget i forbindelse med produktionsprocessen, reducere spild i produktio- nen og sikre den mest eﬀektive allokering mellem koncernens fabrikker afhængig af kundernes efterspørgsel og beliggenhed. Samtidig kan manglende levering af råvarer til Hartmanns produktion indebære risiko for driftstab, vanskeliggøre tilfredsstillende levering til kunderne og nødvendiggøre råvareindkøb på mindre attraktive vilkår. Hartmann har indgået aftaler med en række leverandører af returpapir, energi og andre råvarer for at imødegå risikoen for manglende levering. Returpapirsystemer og -udbud varierer betydeligt på tværs af Hartmanns markeder, og der kan som udgangspunkt ikke indgås længerevarende fastprisaftaler for returpapir. Hartmann har mulighed for at indgå fastprisaftaler af typisk 6 eller 12 måneders varighed for en del af energiforbruget med energileverandører i områder, hvor markedet er velfungerende. Koncernen analyserer løbende, om det er attraktivt at indgå sådanne aftaler, og Hartmann forfølger løbende muligheden for at anvende alternative råvaretyper. Sygdom blandt høns Salg af ægemballage påvirkes af efterspørgslen efter æg, som kan på- virkes af udbrud af sygdomme blandt læggehøns og forbrugernes frygt for potentielle helbredsmæssige eﬀekter heraf. Udbrud af sygdomme som fugleinﬂuenza medfører derudover typisk udsving i bestanden af læggehøns og ustabilitet i udbuddet af og priserne på æg. Den geograﬁske spredning af Hartmanns produktion med fabrikker i Europa, Nord- og Sydamerika samt Indien og Rusland bi- drager til at imødegå den samlede negative eﬀekt på koncernens resultater af eventuelle lokale eller regionale sygdomsudbrud. Samtidig gør Hartmanns alsidige produktportefølje og omstillingsevne det muligt at variere udbuddet til kunderne afhængig af de skift i efterspørgselsmønstre, der måtte indtræﬀe under og i forlængelse af sådanne sygdomsudbrud. Politik og makroøkonomi Selvom forbruget af æg og frugt historisk har været har været mod- standsdygtigt over for nedgang i den økonomiske vækst, kan politisk og makroøkonomisk usikkerhed medføre væsentlige forskydninger i Hart- manns salg på tværs af produktkategorier. Derudover kan handelshin- dringer og væsentlige udsving i valutakurser påvirke konkurrenceevnen for enkelte fabrikker og koncernens ﬁnansielle resultater. Hartmann overvåger markederne nøje med henblik på hurtigt at kunne reagere på negative tendenser ved eksempelvis at ændre allokeringen af koncernens produktion mellem fabrikker og tilpasse produktudbuddet i de berørte markeder. Hartmanns geograﬁske spredning og de enkelte fabrikkers salg til nærmarkederne bidrager til at imødegå den negative eﬀekt af eventuelle handelshindringer. Miljø Overtrædelser af miljølovgivning og regler eller tærskelværdier i forbin- delse med eksempelvis udledning af spildevand og CO2, bortskaﬀelse af aﬀald eller utilsigtede kemikalieudslip kan medføre driftstab, bøder eller anden straf samt have en negativ eﬀekt på Hartmanns omdømme og forhold til interne og eksterne interessenter. Hartmann overvåger miljømæssige risici lokalt og centralt med sigte på at forebygge, afhjælpe eller nedbringe koncernens påvirkning af miljøet til et minimum. I den forbindelse investerer Hartmann løbende i ny produktionsteknologi og optimering af eksisterende udstyr samt forbedring af processer og systematisk reduktion af spild. En række af Hartmanns fabrikker er ISO 14001- (miljøledelse) og ISO 50001-certiﬁcerede (energiledelse) med henblik på at sikre en struktureret og eﬀektiv tilgang til miljø- og energimæssigt forsvarlig produktion. Læs mere om øvrige risici i bæredygtighedsrapporten 2021 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 21 Ledelse 23 Bæredygtighed 25 Virksomhedsledelse 26 Bestyrelse og direktion 28 Aktionærinformation Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 22 Bæredygtighed Under de markante markedsudsving i 2021 fastholdt Hartmann fokus på at erstatte oliebaserede plastic- og skumplastprodukter med koncernens støbepapemballage. Væsentlighedsvurdering og skærpet rapportering Reduktion i plastikaﬀald I 2021 gennemførte vi en grundig og struktureret væsentlighedsvur- dering efter ’double materiality’-princippet og skabte et detaljeret overblik over de forhold, der vurderes at være afgørende vigtige for vores interessenter og Hartmanns forretning. Med afsæt i den vur- dering har vi revideret vores bæredygtighedsrapportering og styrket transparensen for at give vores interessenter et bedre indblik i Hart- manns bæredygtighedsproﬁl og adgang til oplysninger om energi- og vandforbrug, CO2e-udledning og øvrige relevante forhold. Americas 42% Hartmann tilbyder kunder og forbrugere et overlegent, velafprøvet og mere bæredygtigt alternativ, der samtidig er en del af løsningen på den omfattende globale plasticforurening. I 2021 vurderes vores nedbrydelige produkter at have erstattet 133.000 tons emballage fremstillet af engangsplastic og skumplast. 133.000 tons Bedre klimaproﬁl Ambitiøse målsætninger Når kunderne udskifter oliebaserede plastic- og skumplastproduk- ter med støbepapemballage, har det en positiv klimaeﬀekt ifølge en livscyklusanalyse1 af støbepap- og genbrugsplasticemballages klimapåvirkning. Vi har forpligtet os til at fastsætte kortsigtede og videnskabeligt ba- serede målsætninger for at nedbringe udledningen af drivhusgasser og dermed bidrage til at begrænse den globale temperaturstigning til 1,5°C. Eurasia 58% Støbepapemballages positive egenskaber skyldes primært den lave klimapåvirkning fra papirråvarerne, der genbruges ﬂere gange. I gennemsnit kan råvarerne til fremstilling af støbepapemballage cir- kuleres tre gange mere end råvarerne til fremstilling af genbrugs- plastic, ligesom støbepapemballage kan genbruges to gange, mens plasticbaseret ægemballage ikke genbruges. Vi vil således arbejde målrettet for at reducere koncernens CO2e-udledninger inden for scope 1 og 2 med 50% i 2030, mens målsætninger for scope 3-udledningerne vil blive udviklet som det næste skridt i indsatsen. * Reduktion af plastikaﬀald som følge af vores kunders valg af støbepap i stedet for plasticbaseret emballage Arbejdet med bæredygtighed og resultaterne heraf er beskrevet i Hartmanns Global Compact-fremskridtsrapport for 2021, som også udgør koncernens lovpligtige redegørelser for samfundsansvar, kønsmæssig sammensætning af ledelsen og mangfoldighed efter årsregnskabslovens § 99 a, § 99 b og § 107d. Fremskridtsrapporten kan ﬁndes på csr2021.hart- mann-packaging.com, og oplysningerne i denne årsrapport er en beskrivelse af udvalgte aktiviteter i 2021. De ambitiøse klimamålsætninger vil blive indsendt til godkendelse og validering ved den anerkendte organisation Science Based Targets initiative (SBTi) og udgøre en hjørnesten i det løbende arbejde med at forbedre Hartmanns bæredygtighedsproﬁl. Genanvendte råvarer og Hartmanns cirkulære forretningsmodel har været udgangspunktet for vores forretning siden opførelsen af den første fabrik i 1936. Produkternes proﬁl har været en væsentlig konkurrencemæssig styrke og fordel i mange år, og vi arbejder mål- rettet på at forbedre vores processer og sikre, at vores emballage forbliver den mest bæredygtige løsning fremover. Derudover fastholder vi fokus på løbende at forbedre sikkerheden med en målsætning om helt at undgå arbejdsulykker på tværs af koncernens aktiviteter. Koncernens lovpligtige redegørelse for dataetik efter årsregn- skabslovens § 99 d kan ﬁndes på www.hartmann-packaging.com/world/investor/governance/ Derfor har vi skærpet indsatsen for at identiﬁcere muligheder, accelerere forbedringstiltag og rapportere om vores fremskridt og udfordringer. Endelig har vi forpligtet os til at støtte FN’s Verdensmål for Bære- dygtig Udvikling (SDG) med særligt fokus på seks områder, hvor Hartmann gør en mærkbar forskel. Bæredygtighedsrapport 2021 1 Pöyry Management Consulting: Updated LCA for moulded ﬁbre packaging Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 23 Bæredygtighed Hartmanns bæredygtighedsproﬁl Styrker Ambitioner Forpligtelser Genanvendelige råvarer Scope 1- og 2-reduktion >95% 50% Nedbrydelige produkter Arbejdsulykker Ratings >95% 0% LOW MED HIGH NEGL SEVERE RATED 5-10 10-20 20-30 30-40 40+ Genbrugelige produkter 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 >95% Lav relativ score Høj relativ score Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 24 Virksomhedsledelse Hartmanns lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse for regn- skabsåret 2021, jf. § 107 b i årsregnskabsloven, kan ﬁndes på corpora- tegovernance2021.hartmann-packaging.com. Redegørelsen omfatter en uddybende beskrivelse af Hartmanns ledelsesstruktur samt en beskrivelse af hovedelementerne i selskabets interne kontrol og risikostyringssystemer i forbindelse med regnskabsaﬂæggelse. risikoforhold, køb og salg af virksomheder samt større udviklings- og investeringsprojekter. Bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg og et kombineret nominerings- og vederlagsudvalg, der begge rapporterer til bestyrelsen. Bestyrelsens opgaver Varetagelsen af bestyrelsens opgaver og indsats for at sikre værdiskabelsen i Hartmann tager udgangspunkt i for- retningsordenen og en årsplan, der er illustreret nedenfor. Direktionen ansættes af bestyrelsen og har ansvaret for selskabets daglige ledelse, herunder den driftsmæssige udvikling, resultaterne og den interne udvikling. Direktionen er ansvarlig for at gennemfø- re strategien og de overordnede beslutninger, som er godkendt af bestyrelsen. Derudover beskriver redegørelsen Hartmanns stillingtagen til Komiteen for god Selskabsledelses anbefalinger som implementeret i Nasdaq Copenhagens Regler for udstedere af aktier. I 2021 fulgte Hartmann anbefalingerne for god selskabsledelse. · Regnskab 3. kvartal · Forecast og investeringer for kommende år · Bestyrelsesevaluering og · Status på årsregnskab og ledelsesberetning Vederlag succession planning Ledelsesstruktur Hartmanns vederlagspolitik og koncernens vederlagsrapport for 2021 er tilgængelig på investor.hartmann-packaging.com, ligesom vederlag for 2021 er anført i note 9. · Årsregnskab og ledelsesberetning · Forventninger · Valg af revision Hartmann har en todelt ledelsesstruktur, som består af bestyrel- sen og direktionen. Bestyrelsen udpeges af aktionærerne og fører tilsyn med direktionen. Bestyrelsen og direktionen er uafhængige af hinanden. Ændring i bestyrelsen På generalforsamlingen den 27. april 2021 udtrådte bestyrelsesmed- lem Karen Hækkerup efter ikke at have genopstillet. Bestyrelsen varetager selskabets overordnede ledelse og træﬀer beslutninger om den strategiske udvikling, ﬁnansielle forecasts, · Generalforsamling og konstituering Revisions- udvalg Nominerings- og vederlagsudvalg Navn Titel Bestyrelse · Regnskab 1. kvartal Jan Klarskov Henriksen Steen Parsholt Bestyrelsesformand Næstformand · IT-anvendelse, -sikkerhed og -organisation · Regnskab 1. halvår · Bestyrelsens håndbog og compliance · Godkendelse af revisions- og forsikringsstrategier Jan Madsen Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem · Strategiseminar Karen Angelo Hækkerup Marianne Schelde Danny Fleischer Palle Skade Andersen Deltaget i møde Fravær fra møde Udtrådte 27. april 2021. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 25 Bestyrelse og direktion Bestyrelse Navn Jan Klarskov Henriksen Steen Parsholt Jan Madsen Marianne Schelde Stilling Bestyrelsesformand Næstformand Bestyrelsesmedlem Ja Bestyrelsesmedlem Nej Uafhængig Udvalg Ja Ja Formand: Nominerings- og vederlagsudvalg Formand: Revisionsudvalg Medlem: Revisionsudvalg Medlem: Revisionsudvalg Medlem: Nominerings- og vederlagsudvalg Beskrivelse Adm. direktør i Aviagen Broiler Breeding Group Inc. Tidligere adm. direktør for Lantmännen Uni- Frem til 2005 nordisk chef for Aon og medlem af den europæiske ledelse. Tidligere koncernchef Administrerende direktør for Coop Invest A/S og softwareselskabet Lobyco A/S. Tidligere kon- Finansdirektør i Thornico Holding A/S og admi- nistrerende direktør i datterselskabet Thornico bake Holding A/S, Lantmännen Kronfågel Holding i NCM Holding i Amsterdam og i Citibank bl.a. AB og Danæg a.m.b.a. cerndirektør i Coop Danmark A/S og ansættelser IT A/S. som adm. direktør i Danmark. Beskæftiger sig i dag i Carlsberg Group, McKinsey & Company og udelukkende med bestyrelsesarbejde o.l. Nestlé. Særlige kompetencer Særlige kompetencer inden for international ledel- Særlige kompetencer inden for international ledel- Særlige kompetencer inden for detailhandel med Særlige kompetencer inden for international økonomistyring, regnskabsaﬂæggelse og regn- skabsførelse. se i fødevareindustrien samt salg og markedsføring se, økonomi og ﬁnans. inden for fjerkræ- og æg-branchen. særligt fokus på fødevarer, internationalt salg og marketing, forretningsudvikling, digitalisering og styring af forsyningskæder. Øvrige hverv Formand: BPI A/S. Formand: Ejendomsaktieselskabet af 1. maj 2015, ISS Formand: FDB Møbler A/S og Quick Info ApS. Medlem: Hummel Holding A/S (herunder i seks datterselskaber), Mount Baldy A/S, Ovodan Europe ApS (herunder i et datterselskab), Sanovo Finance BV og Reviva Capital SA. Næstformand: NGF Denmark Holding ApS, NGF General Partner ApS og Nature Energy Biogas A/S. Næstformand: Coop Bank A/S. Medlem: African Coﬀee Roasters, Færch & Co. Gastro ApS (herunder i et datterselskab), Repub- Packaging Denmark ApS, Stanico A/S (herunder lica A/S and Severin A/S. i et datterselskab), Thorco Africa Holding ApS, Thornico IT A/S, Thorco Projects A/S og West Star Real Estate A/S. Medlem: Glitnir HoldCo ehf. Først valgt Født 2018 1965 Mand Dansk 1.000 2013 2019 1969 Mand Dansk 1.800 - 2019 1962 Kvinde Dansk 0 1951 Køn Mand Dansk 6.000 +1.000 Nationalitet Aktier 31. dec 2021 Ændring i 2021 +1.000 - Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 26 Bestyrelse og direktion Direktion Bestyrelse – fortsat Navn Danny Fleischer Palle Skade Andersen Torben Rosenkrantz-Theil Flemming Steen Stilling Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem Administrerende direktør Koncernﬁnansdirektør Beskrivelse Vedligeholdelsessmed hos Brødrene Hartmann A/S i Tønder, Danmark, siden 2012. Produktionsteknisk manager hos Brødrene Hart- mann A/S i Tønder, Danmark, siden 1991. Tidligere Senior Vice President og medlem af koncernledelsen med ansvar for Hartmanns Tidligere stillinger inkluderer koncernﬁnansdirek- tør i Clipper Group, MT Højgaard og Junckers europæiske forretning. Derudover erfaring som Industrier. Derudover ﬂere positioner i A. P. Møller Valgt af medarbejderne i 2020 frem til den ordi- nære generalforsamling i 2022. Valgt af medarbejderne i 2018 frem til den ordinære generalforsamling i 2022. President for den nordamerikanske forretning og ansvarlig for koncernens strategiudvikling. - Mærsk, herunder ansvarlig for strategi i Maersk Line samt CFO i APM Terminals. Særlige Har omfattende international ledelseserfaring Forretningsorienteret leder med stærk økonomisk kompetencer samt operationel og kommerciel ekspertise fra og ﬁnansiel baggrund. Stor international erfaring emballageindustrien. og omfattende IT-kompetencer. Øvrige hverv Medlem: Sanovo Technology A/S. - Direktør: Sanovo Packaging Denmark ApS. Først valgt/ansat Født 2020 1983 Mand Dansk 0 2018 1969 Mand Dansk 0 2007 1975 Mand Dansk 0 2018 1966 Køn Mand Dansk 1.980 Nationalitet Aktier 31. dec 2021 Ændring i 2021 - - - +1.980 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 27 Aktionærinformation Aktiekapital Aktien indgår i Nasdaq Copenhagens Mid Cap-segment. Hartmann Hartmann-aktien Hartmann har én aktieklasse, og hver aktie har én stemme. Dermed har alle aktionærer lige adgang til at stille forslag, deltage, ytre sig og stemme på generalforsamlingen. Aktierne har status af navneaktier og er omsætningspapirer uden indskrænkninger i omsættelighed. Der er ikke sket ændringer i aktiekapitalen i 2021. har en market maker-ordning, som sikrer likviditet i aktien. Fondsbørs Indeks Nasdaq Copenhagen Mid Cap Ejerkreds Ved årets udgang havde Hartmann 4.240 navnenoterede aktionæ- rer (2020: 3.414), som tilsammen repræsenterede 6,7 mio. aktier svarende til 96% af Hartmanns aktiekapital. Fondskode Kortnavn DK0010256197 HART Antal aktier (inkl. 100.000 egne aktier) 7.015.090 Bestyrelsen er af generalforsamlingen bemyndiget til – indtil den ordinære generalforsamling den 26. april 2022 – at lade Hartmann erhverve egne aktier med en pålydende værdi på højest 14.030.180 kr. til den til enhver tid gældende børskurs med en afvigelse på indtil 10%. Nominel stykstørrelse pr. aktie Nominel aktiekapital Bloomberg-kode 20 kr. Følgende aktionærer har over for Hartmann oplyst at besidde mindst 5% af aktiekapitalen: 140.301.800 kr. HART:DC • Thornico Holding A/S og hermed nærtstående parter, Odense, Danmark (68,6%) Hartmann-aktien Hartmann-aktien begyndte året i kurs 502,0 og sluttede året i kurs 369,0. Afkastet på en Hartmann-aktie udgjorde således -27% i 2021. Pr. 31. december 2021 havde Hartmann uændret en beholdning af egne aktier på 1,4% af aktiekapitalen. Aktionærsammensætning pr. 28. februar 2022 Kursudvikling 2021 kr. 1.000 % 4 13 800 600 400 200 0 Thornico Holding A/S Egne aktier 14 Andre, Danmark Andre, udland 1 Ikke-navnenoterede 69 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Hartmann MidCap (indekseret) Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 28 Aktionærinformation Pr. 31. december 2021 ejede Hartmanns bestyrelse og direktion 0,2% af aktiekapitalen. Bestyrelsen og direktionen er registreret på Hartmanns permanente insiderliste og har kun mulighed for at handle Hartmann-aktier i en periode på ﬁre uger efter oﬀentlig- gørelse af regnskabsmeddelelser eller andre tilsvarende ﬁnansielle meddelelser, jf. Hartmanns interne regler. Finanskalender 14. marts 2022 Frist for optagelse af emner på generalforsamling 26. april 2022 Generalforsamling 19. maj 2022 Delårsrapport 1. kvartal 2022 Delårsrapport 2. kvartal 2022 Delårsrapport 3. kvartal 2022 17. august 2022 15. november 2022 Udbytte Med henblik på at understøtte koncernens strategiske målsætnin- ger og ﬁnansielle ambitioner investerer Hartmann som udgangs- punkt koncernens frie pengestrømme i at realisere ambitionerne om at skabe vækst og sikre en attraktiv lønsomhed under hen- syntagen til en balanceret risikoproﬁl. Hvis attraktive investeringer i lønsom organisk eller akkvisitiv vækst ikke er tilgængelige på mellemlangt sigt, kan bestyrelsen beslutte at udbetale overskyden- de kapital til aktionærerne. investorer og analytikere varetages af direktionen og IR-funktionen under hensyntagen til de lovgivningsmæssige krav og Hartmanns standarder for god selskabsledelse. Aktionærer, investorer, analytikere og andre interesserede, der har spørgsmål vedrørende Hartmann, kan kontakte IR-funktionen via [email protected]. Hartmann deltager i udvalgte seminarer og afholder derudover individuelle møder med danske og internationale investorer og ana- lytikere. Fire uger op til oﬀentliggørelse af årsrapport og regnskabs- meddelelser kommenterer Hartmann ikke på forhold vedrørende ﬁnansielle resultater eller forventninger, medmindre oplysningerne er oﬀentliggjort tidligere. På baggrund af udbyttepolitikken og de markante investeringer i eksisterende og nye markeder vil bestyrelsen indstille til general- forsamlingen den 26. april 2022, at der ikke udbetales udbytte for 2021 (2020:intet udbytte). Vederlag til direktionen Hvis en kontrollerende andel af aktierne i Hartmann skifter ejer, forlænges opsigelsesvarslet for medlemmer af koncerndirektio- nen fra 12 måneder til 18 måneder med virkning fra den dag, hvor aktierne sælges. Det forlængede varsel gælder indtil 18 måneder efter overdragelsen. Analytikere Hartmann-aktien dækkes af investereringsbanken Carnegie Invest- ment Bank ved aktieanalytiker Frederikke Due Olesen. Elektronisk kommunikation Hartmann kommunikerer elektronisk med aktionærerne, hvilket gør det muligt hurtigt og eﬀektivt at indkalde til generalforsamling og udsende relevante oplysninger. Aktionærer kan registrere sig på investorportalen via investor.hartmann-packaging.com. Investor relations Hartmanns mål er at give investorer og analytikere bedst mulig indsigt i de forhold, der vurderes at være relevante for at sikre en eﬀektiv og fair kursdannelse på Hartmann-aktien. Kontakten til Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 29 Regnskab 31 Totalindkomstopgørelse 33 Pengestrømsopgørelse 35 Balance 37 Egenkapitalopgørelse 39 Noter Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 30 Omsætning og indtjening Omsætning mio. kr. 3.000 Nettoomsætning Årets resultat Hartmann løftede den samlede omsætning til 2.744 mio. kr. (2020: 2.567 mio. kr.) inklusiv en licensindtægt på 78 mio. kr. i 2021 og indfriede den senest udmeldte forventning om en omsætning på 2,6-2,8 mia. kr. Udsving i valutakurser påvirkede samlet set omsætningen med -100 mio. kr. i 2021. Resultatet før skat faldt til 105 mio. kr. (2020: 359 mio. kr.) i 2021 som følge af den lavere driftsindtjening. Skat af årets resultat udgjorde -31 mio. kr. (2020: -85 mio. kr.) svarende til en eﬀektiv skattesats på 29% (2020: 24%). Eksklusiv justering for hyperinﬂation udgjorde den eﬀektive skattesats 19% (2020: 22%). Årets resultat udgjorde 74 mio. kr. (2020: 274 mio. kr.) i 2021. 2.400 1.800 1.200 600 Driftsresultat 0 Det samlede driftsresultat udgjorde 250 mio. kr. (2020:452 mio. kr.) i 2021 svarende til en overskudsgrad på 9,2% (2020:17,5%) efter en positiv eﬀekt på 78 mio. kr. fra licensindtægten, og Hartmann indfriede dermed den seneste forventning om en overskudsgrad på 7-10%. Inklusiv justering for hyperinﬂation udgjorde driftsresultatet 230 mio. kr. (2020:437 mio. kr.) i 2021 svarende til en overskudsgrad på 8,4% (2020:17,0%). Udsving i valuta- kurser havde en samlet eﬀekt på driftsresultatet på -29 mio. kr. i 2021. Totalindkomst 2017 2018 2019 2020 2021 Hartmanns totalindkomst steg til 171 mio. kr. (2020: 146 mio. kr.). Udviklingen blev realiseret trods det lavere resultat i 2021, da totalindkomsten i 2021 i modsætning til 2020 var positivt påvirket af valutakursreguleringer af uden- landske dattervirksomheder samt aktuarmæssige gevinster. Americas Eurasia Driftsresultat ekskl. eﬀekt af IAS 29 mio. kr. 500 Moderselskab Moderselskabets omsætning udgjorde 1.742 mio. kr. (2020: 1.697 mio. kr.) i 2021, og driftsresultatet var 180 mio. kr. (2020: 258 mio. kr.). Årets resultat udgjorde 3 mio. kr. (2020: 124 mio. kr.). 400 300 200 100 0 Koncernfunktioner Omkostningerne til koncernfunktioner udgjorde 31 mio. kr. (2020: 32 mio. kr.) i 2021. Begivenheder efter balancedagen Særlige poster Den 24. februar 2022 invaderede russiske militære styrker Ukraine. De geopolitiske spændinger i forlængelse af invasionen påvirker energimarke- derne og medfører markante prisstigninger og en væsentligt forhøjet risiko for manglende forsyning af naturgas til koncernens europæiske fabrikker, hvilket vil kunne føre til produktionsafbrydelser. En række lande har indført økonomiske sanktioner, der medfører et væsentligt pres på den russiske rubel (RUB), stigende inﬂation og betydelige rentestigninger i Rusland. Fal- det i RUB påvirker ikke koncernens forventninger til 2022, men udviklingen kan medføre en stigning i diskonteringsfaktoren for Hartmanns russiske aktiviteter og kan dermed medføre fremadrettet behov for nedskrivning af koncernens langfristede aktiver i Rusland. I forlængelse af den russiske invasion af Ukraine har Hartmann standset eksport af emballage og salg af maskiner og teknologi til samt investeringer i Rusland. 2017 2018 2019 2020 2021 I 2021 udgjorde særlige poster -116 mio. kr. (2020:-13 mio. kr.). Udviklingen var altovervejende drevet af nedskrivning af langfristede aktiver i koncer- nens sydamerikanske forretningsenheder, jf. note 15 og 16, i forlængelse af negativ makroøkonomisk udvikling præget af faldende økonomisk vækst, højere inﬂation, stigende renter og tiltagende politisk ustabilitet. Derudover var særlige poster påvirket af nedskrivning af resttilgodehavender fra salg af fjernvarme relateret til tidligere indgået forlig med Tønder Fjernvarme, jf. note 10. Driftsresultat ekskl. eﬀekt af IAS 29 Overskudsgrad ekskl. eﬀekt af IAS 29 % 20 16 12 8 Finansielle poster Hartmanns ﬁnansielle poster faldt i 2021 til -9 mio. kr. (2020:-65) fra et højt niveau i 2020, der var præget af væsentlige negative valutakursreguleringer af ﬁnansieringen af Hartmanns brasilianske forretning. 4 0 2017 2018 2019 2020 2021 Overskudsgrad ekskl. eﬀekt af IAS 29 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 31 Totalindkomstopgørelse Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. Note 2020 2021 2020 mio. kr. Note 2020 2021 2020 Nettoomsætning 5 6 2.744,0 (2.024,0) 720,0 2.567,4 (1.657,4) 910,0 1.741,5 (1.292,7) 448.8 1.697,4 (1.160,2) 537,2 Årets resultat 74,4 273,9 3,2 124,3 Produktionsomkostninger Bruttoresultat Poster som ikke kan blive omklassiﬁceret til resultatet: Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger 7 8 (369,2) (120,9) (363,8) (108,8) (206,6) (61,9) (213,3) (66,0) Aktuarmæssige gevinster/(tab) på ydelsesbaserede pensionsordninger 25 12 24,7 (6,2) (4,3) 1,1 - - - - Resultat af primær drift før særlige poster Skat 229,9 (115,9) 114,0 37,8 437,4 (13,3) 424,1 13,9 180,3 (4,3) 257,9 (13,3) 244,6 23,0 Poster som kan blive omklassiﬁceret til resultatet: Særlige poster 10 Resultat af primær drift Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat 176,0 38,9 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 11 11 29 31 40,9 46,9 (155,2) 24,8 - - - - (46,5) 105,3 (30,9) (79,0) 359,0 (85,1) (170,0) 44,9 (90,2) 177,4 (53,1) Hyperinﬂationsregulering af egenkapital, primo 12 (41,7) Værdiregulering af sikringsinstrumenter: Indregnet i anden totalindkomst Overført til nettoomsætning Overført til produktionsomkostninger Overført til ﬁnansielle poster Skat (12,5) 1,2 3,0 2,0 (10,3) 5,4 1,1 1,9 ÅRETS RESULTAT 74,4 273,9 3,2 124,3 (0,5) (0,6) 2,9 3,2 (0,5) (0,2) 1,2 3,2 (0,7) (1,7) (127,8) (0,5) (1,2) 4,5 Resultat pr. aktie, kr. 13 13 10,8 10,8 39,6 39,6 - - - - 12 Udvandet resultat pr. aktie, kr. Anden totalindkomst efter skat 96,8 (4,4) TOTALINDKOMST 171,2 146,1 (1,2) 128,8 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 32 Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet mio. kr. 500 Investeringer og pengestrømme I 2021 udgjorde Hartmanns samlede pengestrømme fra driftsakti- vitet 250 mio. kr. (2020: 448 mio. kr.) efter tilbagegangen i driftsre- sultatet. 400 300 200 100 0 Pengestrømmene til investeringsaktivitet steg til -541 mio. kr. (2020: -436 mio. kr.) i 2021. Stigningen skyldes investeringerne i produk- tionsapparatet og købet af Gotek-Litar i Rusland for 113 mio. kr. Udviklingen indfriede forventningerne om et investeringsniveau på 550 mio. kr. i 2021. 2017 2018 2019 2020 2021 Pengestrømme fra driftsaktivitet Koncernens samlede pengestrømme fra drifts- og investeringsakti- vitet udgjorde -291 mio. kr. (2020:12 mio. kr.) i 2021. Pengestrømme til investeringsaktivitet mio. kr. 750 Pengestrømmene fra ﬁnansieringsaktivitet udgjorde 233 mio. kr. (2020:23 mio. kr.) i 2021 og var påvirket af et træk på koncernens eksisterende kreditfacilitet i forbindelse med købet af Gotek-Litar i 1. kvartal. 600 450 300 150 0 2017 2018 2019 2020 2021 Pengestrømme til investeringsaktivitet Frie pengestrømme mio. kr. 200 100 0 -100 -200 -300 2017 2018 2019 2020 2021 Pengestrømme fra drifts- og ﬁnansieringsaktivitet Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 33 Pengestrømsopgørelse Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. Note 2020 2021 2020 mio. kr. Note 2020 2021 2020 Resultat af primær drift før særlige poster Afskrivninger 229,9 159,8 10,5 437,4 135,0 8,2 180,3 34,7 258,0 30,8 Pengestrømme i alt (58,2) 34,8 (58,8) 8,5 Regulering for andre ikke-kontante poster Ændring i driftskapital mv. Særlige poster 14 14 0,0 (0,3) (73,8) (9,3) 205,4 8,8 Likvider 1. januar 75,1 10,0 45,6 (5,3) (17,8) 6,8 (25,1) (1,2) (44,3) (4,0) 351,9 3,2 (29,7) (9,3) 541,6 3,8 71,4 Valutakursregulering (4,0) 282,4 9,7 Pengestrømme fra primær drift Modtagne renter mv. LIKVIDER 31. DECEMBER 26,9 75,1 (69,8) (17,8) Betalte renter mv. (24,4) (80,8) 249,9 (29,9) (384,9) 0,6 (16,5) (81,2) 447,7 (3,2) (320,9) 1,0 (8,7) (48,3) 235,1 (29,7) (41,9) 0,0 (7,3) (40,5) 166,4 (3,2) (61,5) 0,3 Likvider 31. december indregnes således: Likvide beholdninger Betalt selskabsskat, netto 117,9 (91,0) 26,9 209,5 (134,4) 75,1 4,5 (74,3) (69,8) 95,3 (113,1) (17,8) Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb af immaterielle aktiver Køb af materielle aktiver Kassekreditter Likvider 31. december Salg af materielle aktiver Køb af dattervirksomheder Køb af andre kapitalandele Modtaget udbytte fra dattervirksomheder 32 (112,9) (14,0) - (113,0) 0,0 (101,9) (14,0) 16,4 (158,0) 0,0 Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det oﬀentliggjorte regnskabsmateriale. - 8,5 Af de likvide beholdninger pr. 31. december 2020 udgjorde 90,7 mio. kr. deponeret købesum. Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 20 0,0 0,5 0,0 0,5 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (541,1) (291,2) (435,6) 12,1 (171,1) 64,0 (213,4) (47,0) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet Optagelse af gældsforpligtelser Afdrag på gældsforpligtelser 292,0 124,8 191,7 (39,8) 124,8 (95,1) (57,4) 83,2 (59,0) (102,1) Udlån til dattervirksomheder 19 19 - - - - (296,1) 21,4 Modtagne afdrag fra dattervirksomheder Pengestrømme fra ﬁnansieringsaktivitet 233,0 22,7 (122,8) 55,5 PENGESTRØMME I ALT (58,2) 34,8 (58,8) 8,5 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 34 Balance og egenkapital Nettorentebærende gæld (NRBG) mio. kr. 1.000 Finansiering ROIC Ved udgangen af 2021 var Hartmanns nettorentebærende gæld steget til 928 mio. kr. (2020: 623 mio. kr.). Koncernen har fortsat en robust balance, og stigningen i den nettorentebærende gæld skyldes købet af russiske Gotek-Litar i 1. kvartal 2021 og fortsatte investeringer i udvidelse af produktionskapaciteten. Afkastet af den investerede kapital faldt til 11,6% (2020: 28,7%) i 2021 efter tilbagegangen i driftsresultatet og stigningen i den investerede kapital. 800 600 400 200 0 Egenkapital Hartmanns egenkapital var steget til 1.197 mio. kr. (2020: 1.025 mio. kr.) ved udgangen af 2021 svarende til en egenkapitalandel på 43% (2020: 43%). Gearingen steg til 78% (2020: 61%). Det ﬁnansielle beredskab udgjorde 434 mio. kr. ved årets udgang (2020:518 mio. kr.) og er sammensat af likvide beholdninger og uudnyttede trækningsfaciliteter på lån og kassekreditter. Niveauet er tilfredsstillende og dækkende for gennemførelsen af Hartmanns ekspansionsplaner. Lånene er underlagt sædvanlige ﬁnansielle covenants, jf. note 28. 2017 2018 2019 2020 2021 Nettorentebærende gæld (NRBG) Resultatet pr. aktie udgjorde 10,8 kr. (2020: 39,6 kr.) i 2021. ROIC % 30 Aktiver 24 18 12 6 Koncernens samlede aktiver steg til 2.804 mio. kr. (2020:2.374 mio. kr.) som følge af de betydelige investeringer i produktionsapparatet og købet af russiske Gotek-Litar. De immaterielle og materielle aktiver udgjorde 1.733 mio. kr. ved udgangen af 2021 (2020: 1.379 mio. kr.). 0 2017 2018 2019 2020 2021 Afkast af investeret kapital Egenkapital mio. kr. 1.250 1.000 750 500 250 0 2017 2018 2019 2020 2021 Egenkapital Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 35 Balance Aktiver Passiver Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. Note 2020 2021 2020 mio. kr. Note 2020 2021 2020 Goodwill 108,4 61,6 90,7 37,2 127,9 326,1 657,7 12,3 188,8 1.184,9 63,3 3,0 10,7 30,9 10.7 6,5 Aktiekapital 24 140,3 (7,8) 140,3 1,7 140,3 (5,4) - 140,3 (1,0) - Øvrige immaterielle aktiver Immaterielle aktiver Grunde og bygninger Reserve for sikringstransaktioner Reserve for omregningsreguleringer Overført resultat 15 170,0 398,4 717,8 21,4 41,6 26,1 17,2 23,6 (206,0) 1.270,0 1.196,5 (293,8) 1.177,1 1.025,3 830,7 965,6 827,5 966,8 Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Produktionsanlæg under opførelse Materielle aktiver 127,3 3,1 110,2 1,7 Egenkapital 354,2 1.491,8 62,0 10,1 23,8 Udskudt skat 21 25 29 29 39,7 9,6 32,7 35,2 629,4 59,7 1,5 6,4 0,0 2,9 0,0 16 166,6 3,4 159,3 5,0 Pensionsforpligtelser Kreditinstitutter Leasede grunde og bygninger Andre leasede aktiver 782,0 62,8 0,5 782,0 6,3 629,4 3,7 9,4 7,3 0,7 Leasingforpligtelser Oﬀentlige tilskud Anden gæld Leasingaktiver 17 18 19 20 71,4 - 66,3 - 10,7 960,1 589,1 1,2 5,7 0,0 0,0 Kapitalandele i dattervirksomheder Tilgodehavender hos dattervirksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Andre kapitalandele 1.021,4 299,5 1,2 2,9 0,1 0,0 0,0 - - Langfristede forpligtelser 897,5 758,6 794,7 636,0 2,6 2,6 14,0 0,0 14,0 0,0 Kreditinstitutter 29 29 98,1 11,9 0,0 8,9 0,0 4,5 0,0 2,1 Udskudt skat 21 62,0 41,2 0,8 0,0 0,0 Leasingforpligtelser Oﬀentlige tilskud Andre tilgodehavender 0,8 0,0 0,0 0,9 0,9 0,0 0,0 Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver 79,4 1.812,6 44,6 1.423,7 1.564,4 1.783,3 1.322,1 1.504,3 Kassekreditter 29 91,0 134,4 26,7 74,3 113,1 21,4 Forudbetalinger fra kunder Leverandørgæld 14,2 11,0 306,7 - 209,6 - 146,7 226,1 10,4 105,4 180,8 4,9 Varebeholdninger 22 23 299,9 396,2 - 256,7 347,8 - 123,8 226,3 96,8 0,0 136,4 215,9 136,9 0,0 Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender hos dattervirksomheder Selskabsskat Gæld til dattervirksomheder Gæld til associerede virksomheder Selskabsskat 10,7 5,1 28,1 15,0 86,4 35,1 209,5 950,5 15,3 30,0 12,9 24,3 Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Kortfristede aktiver 125,2 24,3 81,2 9,4 43,6 Hensatte forpligtelser Anden gæld 27 0,7 3,3 0,7 0,5 26,1 160,7 710,2 1.607,7 171,4 590,3 1.348,9 78,4 103,2 555,7 1.191,7 117,9 991,6 4,5 95,3 Kortfristede forpligtelser Forpligtelser 565,0 1.359,7 542,0 654,2 AKTIVER 2.804,2 2.374,2 2.325,3 2.158,5 PASSIVER 2.804,2 2.374,2 2.325,3 2.158,5 * Af de likvide beholdninger pr. 31. december 2020 udgjorde 90,7 mio. kr. deponeret købesum. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 36 Egenkapitalopgørelse Koncern 2021 Reserve for sikrings- omregnings- kapital transaktioner reguleringer 2020 Reserve for Reserve for Reserve for sikrings- omregnings- kapital transaktioner reguleringer Aktie- Overført Foreslået Egenkapital Aktie- Overført Foreslået Egenkapital mio. kr. resultat udbytte i alt resultat udbytte i alt Egenkapital 1. januar 140,3 1,7 (293,8) 1.177,1 74,4 0,0 1.025,3 74,4 140,3 (4,1) (163,4) 906,4 273,9 0,0 0,0 879,2 273,9 Årets resultat - - - - - - - Poster som ikke kan blive omklassiﬁceret til resultatet Aktuarmæssige gevinster/tab på ydelses- baserede pensionsordninger - - - - - - 24,7 (6,2) - - 24,7 (6,2) - - - - - - (4,3) 1,1 - - (4,3) 1,1 Skat Poster som kan blive omklassiﬁceret til resultatet Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder - - - - 40,9 46,9 - - - - 40,9 46,9 - - - - (155,2) 24,8 - - - - (155,2) 24,8 Hyperinﬂationsregulering af egenkapital, primo Værdiregulering af sikringsinstrumenter: Indregnet i anden totalindkomst Overført til nettoomsætning Overført til produktionsomkostninger Overført til ﬁnansielle poster Skat - (12,5) 1,2 - - - - (12,5) 1,2 - 3,0 2,0 - - - - 3,0 2,0 - - - - - - - - (0,5) (0,6) 2,9 - - - - - (0,5) - - 3,2 - - - - - 3,2 - (0,6) (0,7) (1,7) 5,8 5,8 5,8 1,7 - (0,7) - - - - 2,9 - - - - (1,7) Anden totalindkomst Totalindkomst i alt 0,0 0,0 0,0 140,3 (9,5) (9,5) (9,5) (7,8) 87,8 87,8 87,8 (206,0) 18,5 92,9 92,9 1.270,0 0,0 0,0 0,0 0,0 96,8 0,0 (130,4) (130,4) (130,4) (293,8) (3,2) 270,7 270,7 1.177,1 0,0 0,0 0,0 0,0 (127,8) 146,1 146,1 1.025,3 171,2 171,2 1.196,5 0,0 Egenkapitalbevægelser i året Egenkapital 31. december 140,3 140,3 * Reserve for omregningsreguleringer indeholder reserve for valutakursreguleringer af udenlandske dattervirksomheder samt hyperinﬂationsregulering af ikke-monetære balanceposter i Argentina. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 37 Egenkapitalopgørelse Moderselskab 2021 2020 Reserve for sikringstrans- aktioner Reserve for sikringstrans- aktioner Aktie- kapital Overført resultat Foreslået udbytte Egenkapital i alt Aktie- kapital Overført resultat Foreslået udbytte Egenkapital i alt mio. kr. Egenkapital 1. januar 140,3 (1,0) 827,5 3,2 0,0 0,0 966,8 3,2 140,3 (5,5) 703,2 124,3 0,0 0,0 838,0 124,3 Årets resultat - - - - Poster som kan blive omklassiﬁceret til resultatet Værdiregulering af sikringsinstrumenter: Indregnet i anden totalindkomst Overført til nettoomsætning Overført til produktionsomkostninger Overført til ﬁnansielle poster Skat - (10,3) 5,4 - - - (10,3) 5,4 - 1,1 1,9 - - - 1,1 1,9 - - - - - - (0,5) (0,2) 1,2 - - - (0,5) (0,2) 1,2 - - 3,2 - - - 3,2 - (0,5) (1,2) 4,5 - (0,5) (1,2) 4,5 - - - - - - Anden totalindkomst 0,0 0,0 0,0 140,3 (4,4) (4,4) (4,4) (5,4) 0,0 3,2 3,2 830,7 0,0 0,0 0,0 0,0 (4,4) (1,2) (1,2) 965,6 0,0 0,0 0,0 140,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Totalindkomst i alt 4,5 124,3 124,3 827,5 128,8 128,8 966,8 Egenkapitalbevægelser i året Egenkapital 31. december 4,5 (1,0) Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 38 Noter Generelle Balancen 40 41 41 42 Note 01 Note 02 Note 03 Note 04 Anvendt regnskabspraksis 52 56 58 59 60 61 62 65 65 66 67 Note 15 Note 16 Note 17 Note 18 Note 19 Note 20 Note 21 Note 22 Note 23 Note 24 Note 25 Immaterielle aktiver Regnskabsregulering Materielle aktiver Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Segmentoplysninger Leasing Kapitalandele i dattervirksomheder Tilgodehavender hos dattervirksomheder (langfristede) Kapitalandele i associerede virksomheder Udskudt skat Totalindkomstopgørelsen Varebeholdninger 44 45 45 46 46 48 48 49 50 Note 05 Note 06 Note 07 Note 08 Note 09 Note 10 Note 11 Note 12 Note 13 Nettoomsætning Tilgodehavender fra salg Aktiekapital Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Personaleomkostninger Særlige poster Pensionsforpligtelser Øvrige Finansielle indtægter og omkostninger Skat af årets resultat 70 71 72 75 81 82 84 85 Note 26 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Sikkerhedsstillelser, eventualaktiver og eventualforpligtelser Finansielle risici Resultat pr. aktie Note 27 Note 28 Note 29 Note 30 Note 31 Note 32 Note 33 Finansielle instrumenter Pengestrømsopgørelsen Nærtstående parter Hyperinﬂation i Argentina 51 Note 14 Pengestrømme Køb af virksomheder Efterfølgende begivenheder Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 39 Noter 01 Anvendt regnskabspraksis gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transakti- onsdagens kurs eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i totalindkomst- opgørelsen som en ﬁnansiel post. Generelle Regnskabsgrundlag Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for 2021 for henholdsvis koncernen og Brødrene Hartmann A/S er aﬂagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske krav for børsnoterede selskaber. Brødrene Hartmann A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark. 40 41 41 Note 01 Note 02 Note 03 Anvendt regnskabspraksis Regnskabsregulering Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder med anden funktionel valuta end danske kroner omregnes totalindkomstopgørelsen til transaktionsdagens va- lutakurs med undtagelse af totalindkomstopørelsen for de argentinske dattervirk- somheder, som omregnes til balancedagens valutakurs som følge af reglerne om regulering for hyperinﬂation. Som transaktionsdagens kurs anvendes den aktuelle måneds gennemsnitskurs. Udenlandske dattervirksomheders balanceposter inkl. goodwill omregnes til balancedagens valutakurs. Kursforskelle, opstået ved omreg- ning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af totalindkomstopgørelser fra gennemsnits- kurser til balancedagens valutakurser, indregnes i koncernregnskabet under anden totalindkomst og i egenkapitalen i reserve for omregningsreguleringer. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aﬂægges i danske kroner, DKK, der er præsentationsvaluta for koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet. Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aﬂægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra aﬂedte ﬁnansielle instrumenter, der måles til dagsværdi og ikke-monetære poster i koncernens argentinske datter- virksomheder, der reguleres for hyperinﬂation. Den anvendte regnskabspraksis er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene. 42 Note 04 Segmentoplysninger Koncernregnskabet Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder indregnes den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet i egenkapitalen og kan hen- føres hertil, i årets resultat sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen. Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Brødrene Hartmann A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder ﬂertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver indﬂydelse, men ikke har kontrol, betragtes som associerede virksomheder. Totalindkomstopgørelse Anvendt regnskabspraksis for posterne i totalindkomstopgørelsen er beskrevet i de respektive noter til totalindkomstopgørelsen. Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der er anvendt til brug for konsolideringen, er udarbej- det i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Der foretages elimi- nering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med modersel- skabets andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identiﬁcerede nettoaktiver opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året opdelt på drifts-, investe- rings- og ﬁnansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og udgang. Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat af primær drift før særlige poster reguleret for ikke-kontante poster, ændring i driftskapital, betalte og modtagne renter, betalt selskabsskat samt ind- og udbetalinger klassiﬁceret som særlige poster. Omregning af fremmed valuta Pengestrømme fra investeringsaktivitet For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funk- tionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger ved køb og salg af immaterielle og materielle aktiver, køb og salg af dattervirksomheder, kapitalind- skud i dattervirksomheder, udbytte modtaget fra associerede og dattervirksom- heder samt modtagne oﬀentlige tilskud. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind- regning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i totalindkomstopgørelsen som en ﬁnansiel post. Tilgodehavender, Pengestrømme fra ﬁnansieringsaktivitet Pengestrømme fra ﬁnansieringsaktivitet omfatter optagelse og tilbagebetaling af lån og leasingforpligtelser, ændringer i størrelse eller sammensætning af aktieka- pitalen, herunder køb og salg af egne kapitalandele og omkostninger forbundet Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 40 Noter hermed, samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere. Moderselskabet forestår ﬁnansiering af dattervirksomheder, og i moderselskabets pengestrømsopgørelse indgår udlån til dattervirksomheder samt afdrag herpå som ﬁnansieringsaktivitet. Finansielle forpligtelser Implementeringen af ændringerne som følge af IBOR-reformen (fase 2) har ikke haft nogen påvirkning på indregning og måling i årsrapporten. Finansielle forpligtelser omfatter gæld til kreditinstitutter, leasinggæld, leverandør- gæld, gæld til dattervirksomheder og associerede virksomheder samt anden gæld. Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles gæld til kreditinstitutter til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den eﬀektive rente, hvorved forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurstabet) indregnes i årets resultat over låneperioden. Nye regnskabsstandarder, der ikke er trådt i kraft og ikke er førtidsimplementeret Hartmann forventer at implementere alle nye standarder og fortolkningsbi- drag i det regnskabsår, hvor disse er obligatoriske. IASB har ikke udstedt nye standarder eller fortolkningsbidrag, der har væsentlig betydning for koncernens regnskab, som er obligatoriske for koncernen og moderselskabet for regnskabs- år, der begynder 1. januar 2022 eller senere. Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger og kassekreditter, der indgår som en integreret del af koncernens løbende likviditetsstyring, og som kan kræves tilbagebetalt på anfordring. Balancen Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris. Anvendt regnskabspraksis for posterne i balancen er med undtagelse af neden- stående beskrevet i de respektive noter til balancen. Rapportering i henhold til ESEF-forordningen Hartmann har i overensstemmelse med Kommissionens delegerede forordning (EU) 2019/815 om det fælles elektroniske rapporteringsformat (ESEF-forord- ningen) udarbejdet årsrapporten i XHTML-format, og det primære koncer- nregnskab er opmærket ved brug af inline eXtensible Business Reporting Language (iXBRL). 03 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Selskabsskat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under selskabsskat. Ved anvendelsen af koncernens og moderselskabets regnskabspraksis er det nød- vendigt, at ledelsen foretager vurderinger og skøn af samt opstiller forudsætninger for den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udledes fra andre kilder. iXBRL-opmærkningen er udført ved brug af ESEF-taksonomien i ESEF-forord- ningen, som er udviklet på grundlag af IFRS-taksonomien oﬀentliggjort af IFRS Foundation. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter betalte omkost- ninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger baseres på historiske erfaringer og andre relevante faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighe- derne,men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger vurderes løbende. Som en del af opmærkningen forbindes posterne i årsregnskabet til elementer i ESEF-taksonomien. Hvis der ikke er deﬁneret en regnskabspost i ESEF-takso- nomien, oprettes der en udvidelse af taksonomien. Udvidelser skal forankres i ESEF-taksonomien, bortset fra udvidelser, der er subtotaler. Egenkapital Udbytte Ændringer til de foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperi- ode,hvori ændringen ﬁnder sted,samt fremtidige regnskabsperioder, hvis ændrin- gen både påvirker den periode, hvori ændringen ﬁnder sted, og efterfølgende regnskabsperioder. Forslag til udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egenka- pitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta- gelse på generalforsamlingen. Årsrapporten, der indsendes til Finanstilsynet (den oﬃcielt udpegede mekanis- me), består af XHTML-dokumentet og tekniske ﬁler, der alle er inkluderet i en zip-ﬁl ved navn hartmann-2021-12-31-da.zip. Egne kapitalandele Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed. I den forbindelse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb, der afspejler ledelsens vurdering af det mest sandsynlige udfald. Anskaﬀelses- og afståelsessummer for samt udbytte af egne kapitalandele, erhvervet af moderselskabet eller dattervirksomhederne, indregnes i egenkapi- talen under overført resultat. 02 Regnskabsregulering Reserve for omregningsreguleringer Nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag i 2021 Hartmann har implementeret alle nye og reviderede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der er godkendt af EU, og som har virkning for regnskabsår, der begyndte 1. januar 2021. Følgende er relevant for Hartmann: Reserve vedrørende omregningsreguleringer i koncernregnskabet omfatter ak- kumulerede kursforskelle opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske dattervirksomheder fra deres funktionelle valuta til koncernens præsentati- onsvaluta. Samtidig indeholder reserven eﬀekt af hyperinﬂationsregulering af ikke-monetære poster i Argentina pr. 31. december 2021. En række forudsætninger og usikkerheder er væsentlige at bemærke, idet de har haft betydelig indﬂydelse på de i koncern- og moderselskabsregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet. Disse forudsætninger og usikkerheder er oplyst og beskrevet i de respektive noter til regnskabet. • Ændringer til IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 og IFRS 16 om IBOR-reformen (fase 2) Reserve for sikringstransaktioner Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner,der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme,og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret. Ovenstående ændringer tillader midlertidige lempelser for årsregnskabet, indtil det eksisterende rente-benchmark erstattes med en alternativ ”næsten risikofri rente” (RFR). Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 41 Noter 04 Segmentoplysninger Aktiviteter 2021 2020 Sum af rappor- teringspligtige segmenter Sum af rappor- teringspligtige segmenter mio. kr. Eurasia Americas Eurasia Americas Omsætning fra eksterne kunder Nettoomsætning 1.776,0 1.776,0 - 1.776,0 244,0 944,5 944,5 23,5 968,0 34,5 2.720,5 2.720,5 23,5 2.744,0 278,5 1.634,5 1.634,5 - 1.634,5 329,1 950,0 950,0 (17,1) 932,9 154,0 2.584,5 2.584,5 (17,1) 2.567,4 483,1 Hyperinﬂationsregulering af nettoomsætning Nettoomsætning, jf. totalindkomstopgørelse Resultat af primær drift før særlige poster Øvrige segmentoplysninger Afskrivninger 89,1 0,0 245,8 305,0 1.297,7 1.686,5 59,9 111,6 193,8 129,1 847,1 956,4 70,4 0,0 146,6 394,1 1.084,8 1.401,5 55,1 0,0 192,2 29,7 666,8 848,8 Nedskrivninger Investeringer i immaterielle, materielle aktiver og leasingaktiver Nettoarbejdskapital Investeret kapital Segmentaktiver 2.642,9 2.250,3 Afstemninger Resultatmål Resultat af primær drift før særlige poster for rapporteringspligtige segmenter Hyperinﬂationsregulering af resultat af primær drift før særlige poster Ikke allokerede koncernfunktioner 278,5 (20,0) (31,3) 2,7 483,1 (14,4) (33,3) 2,0 Elimineringer Resultat af primær drift før særlige poster, jf. totalindkomstopgørelse Særlige poster Resultat af primær drift, jf. totalindkomstopgørelse Finansielle indtægter 229,9 (115,9) 114,0 37,8 437,4 (13,3) 424,1 13,9 Finansielle omkostninger Resultat før skat, jf. totalindkomstopgørelse (46,5) 105,3 (79,0) 359,0 Aktiver Aktiver for rapporteringspligtige segmenter Hyperinﬂationsregulering af ikke-monetære poster Ikke fordelte aktiver 2.642,9 64,9 302,4 2.250,3 44,4 322,9 Elimineringer Aktiver, jf. balance (206,0) 2.804,2 (243,4) 2.374,2 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 42 Noter 04 Segmentoplysninger – fortsat Geograﬁsk fordeling Nord- Anvendt regnskabspraksis Øvrige og Syd- Øvrige Koncern Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der i den interne ledelsesrapportering direkte er henført til det enkelte segment, samt de poster der indirekte er allokeret til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Resultat af associerede virksomheder, ﬁnansielle poster, indkomstskatter, kapitalandele i associerede virksomheder, skat- teaktiver og -passiver samt likvider og bankgæld allokeres ikke til rapporteringspligtige segmenter. mio. kr. Danmark Europa amerika verden i alt 2021 Nettoomsætning 38,9 1.519,4 567,4 1.028,7 712,3 157,0 213,8 2.744,0 1.733,2 De rapporteringspligtige segmenter er: Immaterielle, materielle og leasing- aktiver 239,7 • Eurasia omfatter produktion og salg af emballage i støbepap. Produkterne produceres på fabrikker i Europa, herunder Indien, Israel og Rusland, og afsættes primært til æg- og frugtpro- ducenter, æg- og frugtpakkerier og detailkæder samt aftagere af industriemballage. Endvidere omfatter segmentet produktion og salg af maskiner og teknologi til producenter af støbepa- pemballage i udvalgte markeder. 2020 Nettoomsætning 53,9 1.368,3 341,5 1.005,1 649,3 140,1 188,3 2.567,4 1.379,1 Immaterielle, materielle og leasing- aktiver 200,0 • Americas omfatter produktion og salg af emballage i støbepap. Produkterne produceres primært på de nord- og sydamerikanske fabrikker og afsættes til æg- og frugtproducenter, -pakkerier og detailkæder. * Nord- og Sydamerika refererer til de geograﬁske kontinenter. Øvrig segmentinformation Ekstern nettoomsætning allokeres på de geograﬁske områder på basis af kundens geograﬁske placering. Immaterielle og materielle aktiver er baseret på aktivernes geograﬁske placering og anvendelse. Anvendt regnskabspraksis Segmentoplysninger Rapporteringen af forretningssegmenter er i overensstemmelse med den interne rapportering til direktion og bestyrelse. Direktion og bestyrelse udgør Hartmanns øverste operationelle le- delse (Chief Operating Decision Maker). Hartmanns aktiviteter segmenteres med baggrund i de indrapporterende enheders geograﬁske placering. Ingen operative driftssegmenter er sammen- lagt for at udgøre de rapporteringspligtige segmenter. Ingen enkeltstående kunde udgør mere end 10% af den eksterne omsætning. Omsætning fra eksterne kunder, der kan henføres til et enkelt land, er ikke væsentlig. Den interne ledelsesrapportering følger koncernens anvendte regnskabspraksis, bortset fra at overgangen til IAS 29 ikke indgår i ledelsesrapporteringen. Eﬀekten af hyperinﬂationsjusteringer vises som særskilte afstemningsposter i denne note. Forretningsmæssige beslutninger i relation til ressourceallokering og resultatevaluering for de enkelte segmenter træﬀes på baggrund af segmentets resultat af primær drift før særlige poster. Finansierings- og skattemæssige beslutninger træﬀes ud fra oplysninger for Hartmann som helhed og allokeres ikke ud på de rapporteringspligtige segmenter. Prisfastsættelse af transaktioner mellem segmenter sker på markedsvilkår. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 43 Noter 05 Nettoomsætning Totalindkomstopgørelsen Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 44 45 45 46 46 48 48 49 50 Note 05 Note 06 Note 07 Note 08 Note 09 Note 10 Note 11 Note 12 Note 13 Nettoomsætning Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Personaleomkostninger Særlige poster Støbepapemballage Maskiner og teknologi Nettoomsætning 2.649,8 94,2 2.450,0 117,4 1.412,5 329,0 1.355,6 341,8 2.744,0 2.567,4 1.741,5 1.697,4 Finansielle indtægter og omkostninger Skat af årets resultat Anvendt regnskabspraksis Nettoomsætning Koncernen og moderselskabet indregner omsætning fra følgende kategorier: Resultat pr. aktie • Salg af emballage i støbepap til æg- og frugtproducenter, -pakkerier og detailkæder samt aftagere af industriemballage. • Salg af maskiner og teknologi til producenter af støbepapemballage. I forbindelse med salg af såvel støbepapemballage som maskiner og teknologi indregnes omsætningen, når varen er leveret i overensstemmelse med aftalens leveringsbetingelser, hvor kontrollen med varen således er overdraget til kunden. Tilgodehavender fra salg indregnes, når varen er leveret til kunden og der således er opnået ubetinget ret til vederlag for den solgte vare, da det herefter kun er et spørgsmål om tid, før vederlaget forfalder til betaling. Ved salg af støbepapemballage er de sædvanlige betalingsbetingelser 30 dage. Ved salg af maski- ner og teknologi modtages forudbetalinger i rater, der samlet udgør størstedelen af kontrakt- summen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 44 Noter 06 Produktionsomkostninger 07 Salgs- og distributionsomkostninger Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 mio. kr. 2020 2021 2020 Vareforbrug 1.488,3 (356,8) 8,9 1.201,9 (332,8) 1,7 1.117,7 (115,9) 2,4 994,0 (120,1) 1,5 Personaleomkostninger, jf. note 9 72,6 6,4 71,9 3,4 13,9 0,0 16,7 0,0 Personaleomkostninger indeholdt i vareforbrug Nedskrivning af varebeholdninger Personaleomkostninger, jf. note 9 Afskrivninger, jf. note 15, 16 og 17 Øvrige produktionsomkostninger Produktionsomkostninger Afskrivninger, jf. note 15, 16 og 17 Øvrige salgs- og distributionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger 290,2 369,2 288,5 363,8 192,7 206,6 196,6 213,3 494,1 455,2 190,4 28,1 189,2 24,8 145,1 124,7 I øvrige salgs- og distributionsomkostninger indgår hovedsageligt omkostninger til fragt. 244,4 206,7 70,0 70,8 2.024,0 1.657,4 1.292,7 1.160,2 Anvendt regnskabspraksis I øvrige produktionsomkostninger er indeholdt udviklingsomkostninger med 9,5 mio. kr. for både koncern og moderselskab (2020:8,3 mio. kr.). Salgs- og distributionsomkostninger I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger til fragt, salgsmedarbejdere, rekla- me- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger og kredittab på debitorer. Anvendt regnskabspraksis Produktionsomkostninger I produktionsomkostninger indregnes direkte og indirekte omkostninger, herunder afskrivninger og lønninger, der er afholdt for at opnå årets nettoomsætning. Under produktionsomkostninger indregnes tillige udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 45 Noter 08 Administrationsomkostninger 09 Personaleomkostninger Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 mio. kr. 2020 2021 2020 Personaleomkostninger, jf. note 9 Afskrivninger, jf. note 15, 16 og 17 Øvrige administrationsomkostninger Administrationsomkostninger 69,5 8,2 59,7 6,9 31,2 6,6 33,1 6,0 Lønninger og vederlag 551,5 514,3 213,2 217,7 Pensionsomkostninger, ydelsesbaserede ordninger 6,1 43,6 4,7 43,3 - 19,0 - 18,1 43,2 42,2 24,1 61,9 26,9 66,0 Pensionsbidrag, bidragsbaserede ordninger Andre udgifter til social sikring 120,9 108,8 35,0 24,6 3,3 3,2 Personaleomkostninger 636,2 586,8 235,5 239,5 Anvendt regnskabspraksis Personaleomkostninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster: Administrationsomkostninger I administrationsomkostninger indregnes omkostninger til administrative medarbejdere, ledelsen, kontorlokaler ikke omfattet af IFRS 16, konsulentassistance, IT-omkostninger samt afskrivninger. Produktionsomkostninger 494,1 72,6 455,2 71,9 190,4 13,9 189,2 16,7 Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger 69,5 59,7 31,2 33,1 636,2 586,8 235,5 239,0 Antal medarbejdere Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 2.761 2.172 436 436 Pensionsforpligtelser fremgår af note 25. Vederlag til bestyrelse Vederlaget til bestyrelsen er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Meni- ge medlemmer honoreres fra og med generalforsamlingen 2021 med et årligt honorar på 250.000 kr. (2020: 225.000 kr.) pr. medlem. Næstformanden modtager 1,5 gange menigt honorar og formanden tre gange menigt honorar. Derudover modtager medlemmer af revisionsudvalget yderligere vederlag som angivet i særskilt oversigt. mio. kr. 2021 2020 Formand 0,7 0,4 1,0 2,1 0,7 0,3 1,3 2,3 Næstformand Menige medlemmer Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 46 Noter 09 Personaleomkostninger – fortsatt Vederlag til direktion Vederlag til revisionsudvalg Vederlaget til revisionsudvalget er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Menige medlemmer honoreres fra og med generalforsamlingen 2021 med et årligt honorar på 125.000 kr. (2020: 112.500 kr.). pr. medlem. Formanden modtager et årligt honorar på 375.000 kr. (2020: 337.500 kr.). Aﬂønning af direktionen er baseret på en fast gage, bidragsbaseret pension, bonus samt øvrige goder i form af fri bil og telefon. Bonus tildeles individuelt efter en konkret målopfyldelse. Vederlagspolitikken for direktio- nen indeholder et etårigt kontant bonusprogram. Det etårige bonusprogram er baseret på ﬁnansielle mål og kan maksimalt udgøre 50% af den individuelle mio. kr. 2021 2020 basisløn før pension. Formand 0,4 0,2 0,3 0,2 Medlemmer af koncerndirektionen har et opsigelsesvarsel på 12 måneder i tilfælde af opsigelse fra Hart- manns side. Hvis en kontrollerende andel af aktierne i selskabet skifter ejer, forlænges dette opsigelsesvarsel til 18 måneder med virkning fra den dag, hvor kontrollen overgår. Det forlængede varsel gælder indtil 18 måneder efter overdragelsen. Menige medlemmer 0,6 0,5 Aktiebesiddelser for direktions- og bestyrelsesmedlemmer Øvrige goder Antal Købt mio. kr. Løn Bonus Pension Total 01.01. 2021 31.12. 2021 Solgt 2021 Torben Rosenkrantz-Theil Flemming Steen 4,3 3,2 0,4 0,3 0,4 0,0 0,2 0,2 5,3 3,7 Direktion Torben Rosenkrantz-Theil Flemming Steen 0 0 0 0 0 0 7,5 0,7 0,4 0,4 9,0 1.980 1.980 2020 Bestyrelse Torben Rosenkrantz-Theil Flemming Steen 3,8 3,1 1,7 1,3 0,4 0,0 0,2 0,2 6,1 4,6 Jan Klarskov Henriksen Steen Parsholt 0 5.000 1.800 0 1.000 0 0 0 0 0 0 1.000 6.000 1.800 0 1.000 6,9 3,0 0,4 0,4 10,7 Jan Madsen 0 0 0 0 Marianne Schelde Danny Fleischer Palle Skade Andersen Bonus vedrører direktionsmedlemmernes optjening af bonus i de respektive regnskabsår. 0 0 0 0 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 47 Noter 10 Særlige poster 11 Finansielle indtægter og omkostninger Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 mio. kr. 2020 2021 2020 Nedskrivning af langfristede aktiver (note 15) Nedskrivning af tilgodehavender fra salg Konsulenthonorarer 111,6 4,3 0,0 0,0 0,0 4,3 0,0 0,0 Renteindtægter fra dattervirksomheder Renteindtægter, likvider mv. Øvrige renteindtægter - 2,1 1,1 - 1,0 2,8 8,4 0,0 0,1 6,8 0,0 2,0 0,0 13,3 0,0 13,3 Særlige omkostninger 115,9 (115,9) 13,3 (13,3) 4,3 13,3 (13,3) Renteindtægter fra ﬁnansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatet Særlige poster (4,3) 3,2 3,8 8,5 8,8 Havde særlige poster været indregnet i resultat af primær drift før særlige poster, ville de have indgået i følgende poster i totalindkomstopgørelsen: Udbytte fra dattervirksomheder Udbytte fra associerede virksomheder Monetær gevinst ved regulering for hyperinﬂation Valutakursgevinster - - - - 12,3 0,0 8,5 0,5 - Produktionsomkostninger (115,9) 0,0 0,0 (13,3) (13,3) 0,0 0,0 0,0 (13,3) (13,3) 0,7 0,0 8,6 1,5 13,9 - Administrationsomkostninger 32,3 1,6 17,2 0,9 4,3 0,9 23,0 (115,9) (4,3) Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Finansielle indtægter 37,8 38,9 Særlige poster i 2021 relaterer sig til nedskrivning af langfristede aktiver i Argentina og Brasilien samt nedskrivning af resttilgodehavender fra salg af fjernvarme relateret til tidligere indgået forlig med Tønder Fjernvarme. Renteomkostninger, kreditinstitutter Renteomkostninger, leasingforpligtelser 17,1 2,5 10,7 2,5 0,3 7,6 7,4 0,1 Nettoforrentning af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser, jf. note 25 Særlige omkostninger for 2020 relaterede sig til konsulenthonorarer i forbindelse med opkøbet af indiske Mohan Fibre og købet af russiske Gotek-Litar. 0,4 4,4 0,5 2,8 0,2 0,4 - Øvrige ﬁnansielle omkostninger 0,4 Renteomkostninger fra ﬁnansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi via resultatet 24,4 16,5 8,5 7,9 Anvendt regnskabspraksis Særlige poster I særlige poster indgår væsentlige ikke tilbagevendende indtægter og omkostninger, der har en særlig karakter i forhold til koncernens indtjeningsskabende driftsaktiviteter, såsom omkostninger til omfattende restrukturering af processer og grundlæggende strukturmæssige omlægninger. Endvidere klassiﬁceres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post, herunder nedskrivninger af immaterielle og materielle aktiver samt gevinster og tab ved frasalg af aktivite- ter. Posterne vises særskilt af hensyn til sammenligneligheden i totalindkomstopgørelsen og for at give et retvisende billede af koncernens og moderselskabets driftsresultat. Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder Monetært tab ved regulering for hyperinﬂation Valutakurstab - 0,0 - 3,7 158,9 - 57,7 - 21,1 1,0 58,2 0,6 2,0 24,1 0,5 Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter 0,6 Finansielle omkostninger 46,5 (8,7) 79,0 (65,1) 170,0 (131,1) 90,2 (67,2) Finansielle indtægter og (omkostninger) Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 48 Noter 11 Finansielle indtægter og omkostninger – fortsat 12 Skat af årets resultat – fortsat Koncern Moderselskab mio. kr. 2021 2020 2021 2020 Anvendt regnskabspraksis Finansielle indtægter og omkostninger 105,3 23,2 359,0 79,0 191,5 42,1 226,1 49,8 Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutakurs- reguleringer, amortisering samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende aﬂedte ﬁnansielle instrumen- ter, der ikke opfylder kriterierne for eﬀektiv sikring samt monetær gevinst ved regulering for hyperinﬂation. Beregnet 22% skat heraf Forskelle i skatteprocenter i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 22% (18,1) 1,5 - - Skatteeﬀekt af: Ændring af selskabsskatteprocent (0,1) 5,7 1,2 0,0 0,0 0,0 Ikke-indregnede udskudte skatteaktiver i udenlandske dattervirksomheder - - 12 Skat af årets resultat Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger (0,8) 12,6 4,0 3,1 0,0 0,0 0,0 2,9 0,0 - Koncern Moderselskab Nedskrivning af goodwill mio. kr. 2021 2020 2021 2020 Regulering for hyperinﬂation Øvrige skatteudgifter 1,6 - 0,2 0,4 0,1 0,4 0,0 0,0 53,1 Årets skat kan opdeles således: Skat af årets resultat Udskudt skat vedrørende tidligere år Skat vedrørende tidligere år Skat af årets resultat 5,8 0,8 2,6 30,9 3,3 85,1 0,6 41,7 (1,2) 40,5 53,1 1,2 (1,6) 30,9 (2,5) 85,1 (3,1) 41,7 Skat af anden totalindkomst 34,2 85,7 54,3 Eﬀektiv skatteprocent 29 24 22 23 Skat af årets resultat fremkommer således: Aktuel skat 56,8 (30,0) 5,8 87,0 (1,4) 0,8 40,1 2,2 52,5 0,6 Skat af anden totalindkomst: Aktuarmæssige tab på ydelsesbaserede pensionsordninger Værdiregulering af sikringsinstrumenter: Indregnet i anden totalindkomst Ændring i udskudt skat 6,2 (1,1) - - Ændring i udskudt skat vedrørende tidligere år Ændring af selskabsskatteprocent Skat vedrørende tidligere år 2,6 0,0 (0,1) (1,6) 30,9 1,2 0,0 0,0 (3,0) (0,1) 0,1 0,8 0,4 (0,2) (1,2) 0,1 0,2 0,4 (2,5) 85,1 (3,2) 41,7 0,0 Overført til nettoomsætning Skat af årets resultat 53,1 Overført til produktionsomkostninger Overført til ﬁnansielle poster 0,7 0,7 0,1 (0,2) 0,6 0,1 (0,1) 1,2 Skat af årets resultat kan forklares således: Resultat før skat Skat af anden totalindkomst 3,3 (1,2) 105,3 0,0 359,0 0,0 44,9 (12,3) 158,9 191,5 177,4 (9,0) Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder Koncernens eﬀektive skatteprocent steg til 29% (2020: 24%) i 2021 bl.a. som følge af reguleringer til ikke-indregnede udskudte skatteaktiver samt reguleringer til udskudt skat vedrørende tidligere år i Sanovo Greenpack Embalagens Do Brasil Ltda. - - 57,7 105,3 359,0 226,1 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 49 Noter 12 Skat af årets resultat - fortsat 13 Resultat pr. aktie Koncern 2021 Anvendt regnskabspraksis 2020 Skat af årets resultat Koncernens danske selskaber er sambeskattet med hovedaktionæren Thornico Holding A/S og dennes danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Gennemsnitligt antal aktier 7.015.090 100.000 7.015.090 100.000 Gennemsnitligt antal egne aktier Gennemsnitligt antal aktier i omløb 6.915.090 6.915.090 Udestående tegningsrettigheders gennemsnitlige udvandingseﬀekt - - Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat, herunder som følge af ændring i skattesats, indregnes i henholdsvis årets resultat, anden totalindkomst eller i egenkapitalen, afhængig af hvor regnskabsposten føres. Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 6.915.090 6.915.090 Årets resultat for aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S, mio. kr. 74,4 10,8 10,8 273,9 39,6 Resultat pr. aktie, kr. Udvandet resultat pr. aktie, kr. 39,6 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 50 Noter 14 Pengestrømme Pengestrømsopgørelsen Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 51 Note 14 Pengestrømme (Gevinst) og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver (0,2) 10,7 (0,5) 8,7 0,0 - (0,3) - Regulering for hyperinﬂation Regulering for andre ikke-kontante poster 10,5 8,2 0,0 (0,3) Varebeholdninger (40,5) (72,0) (1,1) (65,2) (20,6) (1,1) 12,6 8,7 (21,0) (64,3) - Tilgodehavender Pensionsforpligtelser Forudbetalinger fra kunder Leverandørgæld - (12,4) 100,2 (19,5) 1,0 (7,4) (10,5) 41,3 19,3 0,0 (9,8) 39,7 59,6 Anden gæld mv. 16,3 (18,4) 0,0 Valutakursreguleringer Ændring i driftskapital mv. (11,3) (29,7) (44,3) 71,4 (73,8) Kreditinstitutter 1. januar 629,4 280,2 (35,0) 5,0 601,9 124,8 (93,2) (4,6) 629,4 182,1 (35,0) 5,0 601,9 124,8 (93,2) (4,6) Optagelse af gæld til kreditinstitutter Afdrag på gæld til kreditinstitutter Valutakursreguleringer Andre ændringer 0,5 0,5 0,5 0,5 Kreditinstitutter 31. december 880,1 629,4 782,0 629,4 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 51 Noter 15 Immaterielle aktiver Balancen Koncern mio. kr. Goodwill Øvrige I alt 52 56 58 59 60 61 62 65 65 66 67 Note 15 Note 16 Note 17 Note 18 Note 19 Note 20 Note 21 Note 22 Note 23 Note 24 Note 25 Immaterielle aktiver Materielle aktiver Anskaﬀelsessum 1. januar 2021 Hyperinﬂationsregulering Valutakursregulering Tilgang ved køb af dattervirksomheder Tilgang 90,7 0,1 6,4 48,6 0,0 0,0 59,9 6,0 0,4 16,7 29,9 (1,5) 111,4 150,6 6,1 6,8 65,3 29,9 (1,5) 257,2 Leasing Kapitalandele i dattervirksomheder Tilgodehavender hos dattervirksomheder (langfristede) Kapitalandele i associerede virksomheder Udskudt skat Afgang Anskaﬀelsessum 31. december 2021 145,8 Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Aktiekapital Af- og nedskrivninger 1. januar 2021 Hyperinﬂationsregulering Valutakursreguleringer Afskrivninger Nedskrivninger 0,0 0,0 0,4 0,0 37,0 0,0 22,7 2,4 22,7 2,4 0,0 10,4 53,2 (1,5) 87,2 170,0 (0,4) 10,4 16,2 (1,5) 49,8 61,6 Pensionsforpligtelser Afgang Af- og nedskrivninger 31. december 2021 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2021 37,4 108,4 Anskaﬀelsessum 1. januar 2020 Hyperinﬂationsregulering Valutakursregulering Tilgang ved køb af dattervirksomheder Tilgang 63,0 0,1 (20,7) 48,3 0,0 49,9 4,8 (15,0) 17,0 3,2 112,9 4,9 (36,8) 66,4 3,2 Anskaﬀelsessum 31. december 2020 90,7 59,9 150,6 Af- og nedskrivninger 1. januar 2020 Hyperinﬂationsregulering 0,0 0,0 20,4 1,6 20,4 1,6 Valutakursreguleringer Afskrivninger 0,0 0,0 (4,5) 5,2 (4,5) 5,2 Af- og nedskrivninger 31. december 2020 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020 0,0 90,7 22,7 37,2 22,7 127,9 I øvrige immaterielle aktiver indgik varemærket Sanovo Greenpack i 2020 med en regnskabsmæssig værdi på 8,3 mio. kr. Værdien af varemærket er i 2021 nedskrevet fuldt ud. Årets tilgang på 29,9 mio. kr. vedrører køb af teknologirettigheder og knowhow. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 52 Noter 15 Immaterielle aktiver – fortsat 15 Immaterielle aktiver – fortsat Moderselskab Koncern Goodwill 2021 Varemærker mio. kr. Goodwill Øvrige I alt mio. kr. Segment 2020 2021 2020 Anskaﬀelsessum 1. januar 2021 10,7 0,0 17,4 29,6 (1,6) 45,4 10,9 5,2 28,1 29,6 (1,6) 56,1 10,9 5,2 Pengestrømsfrembringende enhed Tilgang Argentina Brasilien Americas Americas Eurasia 0,0 0,0 0,0 36,9 43,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,7 4,5 0,0 0,0 0,0 5,2 Afgang 0,0 Anskaﬀelsessum 31. december 2021 Af- og nedskrivninger 1. januar 2021 Afskrivninger 10,7 0,0 Indien 45,7 Rusland Eurasia 52,0 0,0 Europe Moulded Fibre I alt Eurasia 10,7 10,7 90,7 Afgang 0,0 (1,6) 14,5 30,9 (1,6) 14,5 41,6 108,4 Af- og nedskrivninger 31. december 2021 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2021 0,0 10,7 Moderselskab Goodwill mio. kr. Segment 2021 2020 Anskaﬀelsessum 1. januar 2020 Tilgang 10,7 0,0 14,2 3,2 24,9 3,2 Pengestrømsfrembringende enhed Europe Moulded Fibre I alt Eurasia 10,7 10,7 Anskaﬀelsessum 31. december 2020 Af- og nedskrivninger 1. januar 2020 Afskrivninger 10,7 0,0 17,4 7,9 28,1 7,9 10,7 10,7 0,0 3,0 3,0 Primære forudsætninger Af- og nedskrivninger 31. december 2020 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020 0,0 10,9 6,5 10,9 17,2 Genindvindingsværdierne for enhederne er baseret på kapitalværdierne, som er fastlagt ved opgørelse af forventede nettopengestrømme ud fra bestyrelsesgodkendt forecast for 2022 og prognoser for årene 2023-2026. De gennemsnitlige vækstrater, som er anvendt i terminalperioden, vurderes ikke at overstige de langsigtede gennemsnitlige vækstrater på de pågældende enheders markeder. Ved opgørelse af kapitalvær- dierne er forventede investeringer for årene 2022-2026 inkluderet, og i terminalperioden er forventede normaliserede investeringer til opretholdelse af kapitalapparatet medtaget. 10,7 Koncern Moderselskab mio. kr. 2021 2020 2021 2020 Argentina Afskrivninger og nedskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster: Der er i perioden 2022-2026 og terminalperioden medregnet en vækst, der tager højde for inﬂationsfor- ventningerne. Det forudsættes, at prisstigninger svarende til inﬂationsforventningerne kan realiseres. Vækst i terminalperioden er fastsat til 19,8% (2020: 19,5%). Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 56% for det kommende år (2020: 57%), hvilket inkluderer en forventet inﬂation på 44% (2020: 48%). Diskonte- ringsfaktoren er korrigeret for faldende inﬂationsforventninger i perioden 2023-2026 samt i terminalperio- den, hvor den udgør 36% før skat (2020: 32%). Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Særlige poster 4,7 4,3 2,2 1,3 1,7 0,0 5,2 3,8 0,0 1,4 0,0 5,2 1,2 0,0 1,8 0,0 3,0 1,4 53,2 63,6 Brasilien Der er i perioden 2022-2026 og terminalperioden medregnet en vækst, der tager højde for inﬂationsfor- ventningerne. Det forudsættes, at prisstigninger svarende til inﬂationsforventningerne kan realiseres. Vækst i terminalperioden er fastsat til 4,6% (2020: 4,0%). Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 15% i hele perioden (2020: 10%). Nedskrivningstest Ledelsen har testet den regnskabsmæssige værdi af goodwill og øvrige immaterielle aktiver med udeﬁnerbar brugstid for nedskrivningsbehov i hver af de pengestrømsfrembringende enheder. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 53 Noter 15 Immaterielle aktiver – fortsat Konklusion Følsomhedsanalyse Der er foretaget en følsomhedsanalyse på de nøgleantagelser i nedskrivningstesten for de pengestrømsge- nererende enheder i Sydamerika, som har resulteret i ovennævnte nedskrivning af langfristede aktiver. På baggrund af de foretagne test er det ledelsens vurdering, at der er et nedskrivningsbehov i begge pen- gestrømsgenererende enheder i Argentina og Brasilien, der er en del af Americas, da de regnskabsmæssige værdier af goodwill, varemærker med udeﬁnerbar brugstid og materielle aktiver overstiger genindvindings- værdien. I begge lande har den makroøkonomiske udvikling i 2021 været negativt præget af faldende øko- nomisk vækst, højere inﬂation, stigende renter og tiltagende politisk ustabilitet. Dette har samlet set medført en væsentlig forøgelse af de diskonteringsfaktorer, som er anvendt i nedskrivningstestene og som dermed har været den udløsende faktor i behovet for nedskrivning. Hyperinﬂationsregulering (IAS29) af langfristede aktiver i Argentina har derudover medført en markant stigning i de regnskabsmæssige værdier, som testes for værdiforringelse i lokal valuta. Denne opskrivning indgår som anden totalindkomst. Analysen har til formål at oplyse om yderligere nedskrivningsrisici henholdsvis mulighed for delvis tilbage- førsel af nedskrivninger, der kan opstå, hvis diskonteringsfaktor og vækstrate i terminalperioden ændres. Et overblik over følsomhedsanalysen fremgår nedenfor: Nøgleantagelser Argentina Brasilien De kommercielle forudsætninger for nedskrivningstesten er i al væsentlighed uændrede. Forøgelse af diskonteringsfaktor før skat i terminalperioden med 2%-point: Nedskrivningsrisiko 9,7 26,2 Nedskrivningen udgør 111,6 mio. kr. med baggrund i de ændrede regnskabsmæssige forudsætninger og er fordelt på følgende aktiver: Reduktion af vækstrate i terminalperioden med 2%-point: Nedskrivningsrisiko 5,2 24,2 41,4 mio. kr. Argentina Brasilien I alt Nedskrivningsrisiko ved kombination af ovenstående 13,3 Goodwill 0,3 8,5 36,7 7,7 37,0 16,2 Europe Moulded Fibre Øvrige immaterielle aktiver Grunde og bygninger Eﬀekten af gennemførte udvidelser af det europæiske produktionsnetværk samt den forventede udvikling i salgspriserne og de markant forøgede energi- og papirpriser er medtaget i opgørelsen af de forventede pengestrømme. Vækst i terminalperioden er fastsat til 1,0% (2020: 1,0%) svarende til det forventede inﬂati- onsniveau. Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 6% (2020: 6%) i hele perioden. Den opgjorte genindvindingsværdi overstiger væsentligt de regnskabsmæssige værdier for immaterielle og materielle aktiver. 4,2 20,0 28,3 2,0 24,2 Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Nedskrivning i alt 3,5 31,8 0,4 2,4 16,9 94,7 111,6 Indien Ledelsen følger løbende den politiske og økonomiske udvikling i Argentina og Brasilien. Inﬂationspres og øko- nomisk ustabilitet, herunder devaluering af den argentinske peso, vil fremadrettet kunne bidrage til at øge diskonteringsfaktorerne på kort og mellemlang sigt og dermed medføre risiko for yderligere nedskrivninger. Ledelsen vurderer, at de nøgleforudsætninger, som lå til grund for værdiansættelsen i forbindelse med købet af aktiviteterne i Indien, fortsat er gældende efter overtagelsen. Vækst i terminalperioden er fastsat til 5,0% svarende til det forventede inﬂationsniveau. Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 12% i hele perioden. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 54 Noter 15 Immaterielle aktiver – fortsat Rusland Ledelsen vurderer, at de nøgleforudsætninger, som lå til grund for værdiansættelsen i forbindelse med købet af aktiviteterne i Rusland, fortsat var gældende per 31. december 2021. Væsentlige regnskabmæssige skøn og vurderinger Genindvindingsværdi for goodwill og varemærker med udeﬁnerbar brugstid Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnede beløb for goodwill og varemærker med udeﬁ- nerbar brugstid kræver opgørelse af kapitalværdier for de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil disse beløb er fordelt. Opgørelsen af kapitalværdien fordrer et skøn over forventede fremtidige pengestrømme i den enkelte pengestrømsfrembringende enhed og fastlæggelse af en rimelig diskonteringsfaktor. Vækst i terminalperioden er fastsat til 4,8% svarende til det forventede inﬂationsniveau. Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 13% i hele perioden. Følsomhedsanalyse Der er foretaget følsomhedsanalyse på de nøgleantagelser i nedskrivningstesten for de pengestrømsgenere- rende enheder i Indien og Rusland med det formål at identiﬁcere den højeste diskonteringsfaktor og laveste vækstrate i terminalperioden, som ikke vil medføre nedskrivningsbehov. Et overblik over følsomhedsanalysen fremgår nedenfor: Anvendt regnskabspraksis Goodwill Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Goodwill afskrives ikke, men testes mini- mum en gang årligt for værdiforringelse jf. afsnittet om værdiforringelse af immaterielle aktiver. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Nøgleantagelser Indien Rusland Anvendt diskonteringsfaktor før skat i terminalperioden Højeste diskonteringsfaktor før skat i terminalperioden Anvendt vækstrate i terminalperioden 11,5 12,1 5,0 13,2 13,7 4,8 Øvrige immaterielle aktiver Laveste vækstrate i terminalperioden 4,4 4,3 Øvrige immaterielle aktiver består af software, kunderelationer og varemærker. Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Software afskrives lineært over den forventede brugstid, som udgør 3-5 år. Kunderelationer, erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Kunderelationer afskrives lineært over den forvente- de brugstid, som udgør 10 år. Konklusion På baggrund af de foretagne nedskrivningstest er det ledelsens vurdering, at der ikke er nedskrivningsbehov i de pengestrømsgenererende enheder i Europe Moulded Fibre, Indien og Rusland. Varemærker med udeﬁnerbar brugstid erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutnin- ger måles til kostpris. Varemærker med udeﬁnerbar brugstid afskrives ikke, men testes minimum en gang årligt for værdiforringelse, jf. afsnittet om værdiforringelse af immaterielle aktiver. De geopolitiske spændinger i forlængelse af den russiske invasion af Ukraine påvirker energimarkederne og medfører markante prisstigninger og en væsentligt forhøjet risiko for manglende forsyning af naturgas til koncernens europæiske fabrikker, hvilket vil kunne føre til produktionsafbrydelser. En række lande har indført økonomiske sanktioner, der medfører et væsentligt pres på den russiske rubel (RUB), stigende inﬂation og betydelige rentestigninger i Rusland. Faldet i RUB påvirker ikke koncernens forventninger til 2022, men ud- viklingen kan medføre en stigning i diskonteringsfaktoren for Hartmanns russiske aktiviteter og kan dermed fremadrettet medføre behov for nedskrivning af koncernens langfristede aktiver i Rusland. Værdiforringelse af immaterielle aktiver Goodwill og varemærker med udeﬁnerbar brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Den regnskabsmæssige værdi testes minimum en gang årligt sammen med øvrige langfristede aktiver og kortfristede nettoaktiver for værdiforringelse i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill og varemærker med udeﬁnerbar brugstid er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi i årets resultat, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Nedskrivninger tilbageføres ikke. Genindvindingsværdien opgøres til nutidsværdi- en af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den pengestrømsfrembringende enhed, som goodwill og varemærker med udeﬁnerbar brugstid er knyttet til. Værdiforringelse af øvrige immaterielle aktiver følger regnskabspraksis for værdiforringelse af materielle aktiver beskrevet i note 16. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 55 Noter 16 Materielle aktiver 2021 2020 Produktions- anlæg og Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Aktiver under opførelse Produktions- anlæg og Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Aktiver under opførelse Grunde og bygninger Grunde og bygninger mio. kr. maskiner I alt maskiner I alt Koncern Anskaﬀelsessum 1. januar Hyperinﬂationsregulering Valutakursregulering Overførsel Tilgang ved køb af dattervirksomheder Tilgang 621,4 15,1 14,0 39,2 15,4 39,3 (6,7) 737,7 2.177,6 27,0 52,7 122,8 34,3 12,7 81,3 3,0 0,0 0,0 0,1 15,8 (6,0) 94,2 188,8 2,9 4,3 (162,0) 1,6 318,6 0,0 3.069,1 48,0 71,0 0,0 51,4 386,4 (56,8) 3.569,1 596,0 12,2 (61,1) 0,0 37,3 37,3 2.169,5 22,1 (160,3) 77,7 19,9 90,1 81,9 1,9 (6,3) 0,0 0,4 4,1 93,1 0,0 (15,5) (77,7) 0,1 2.940,5 36,2 (243,2) 0,0 57,7 188,8 0,0 320,3 (42,4) 3.069,1 Afgang (44,1) 2.383,0 (0,3) 621,4 (41,4) 2.177,6 (0,7) 81,3 Anskaﬀelsessum 31. december 354,2 188,8 Af- og nedskrivninger 1. januar Hyperinﬂationsregulering Valutakursregulering Overførsel Afskrivninger 295,3 1,4 4,5 1.519,9 11,7 34,1 0,0 111,8 31,8 (44,1) 1.665,2 717,8 69,0 1,9 0,0 0,0 5,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1.884,2 15,0 38,6 0,0 137,9 58,4 (56,8) 2.077,3 1.491,8 289,9 0,8 (12,9) 0,0 17,6 0,0 (0,1) 295,3 326,1 1.536,2 6,9 (81,3) 1,7 97,8 0,0 (41,4) 1.519,9 657,7 67,7 1,2 (3,4) (1,7) 5,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1.893,8 8,9 (97,6) 0,0 121,1 0,0 (42,0) 1.884,2 1.184,9 0,0 20,6 24,2 (6,7) 339,3 398,4 Nedskrivninger Afgang 2,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (6,0) 72,8 21,4 (0,5) 69,0 12,3 Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 354,2 0,0 188,8 Moderselskab Anskaﬀelsessum 1. januar Overførsel Tilgang Afgang 180,2 0,0 4,4 (6,4) 178,2 704,8 23,8 15,5 (24,9) 719,2 42,0 0,0 2,3 (3,9) 40,4 23,8 (23,8) 10,1 0,0 950,8 0,0 32,3 (35,2) 947,9 169,8 0,0 10,4 0,0 677,7 7,4 26,1 (6,4) 704,8 42,0 (0,7) 0,7 6,7 (6,7) 23,8 0,0 896,2 0,0 61,0 (6,4) 950,8 0,0 Anskaﬀelsessum 31. december 10,1 180,2 42,0 23,8 Af- og nedskrivninger 1. januar Afskrivninger 156,6 1,9 594,6 22,2 40,4 0,8 0,0 0,0 791,6 24,9 154,6 2,0 578,8 22,1 38,9 1,4 0,0 0,0 772,3 25,5 Afgang (6,4) 152,1 26,1 (24,9) 591,9 127,3 (3,9) 37,3 3,1 0,0 (35,2) 781,3 166,6 0,0 (6,3) 0,0 0,0 (6,3) Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 156,6 23,6 594,6 110,2 40,3 1,7 0,0 791,5 159,3 10,1 23,8 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 56 Noter 16 Materielle aktiver – fortsat Koncern 2021 Moderselskab Anvendt regnskabspraksis – fortsat mio. kr. 2020 2021 2020 Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Af- og nedskrivninger kan speciﬁceres således: • Bygninger og bygningsbestanddele, 10-25 år • Produktionsanlæg og maskiner, 3-25 år • Driftsmidler og inventar, 5-10 år Afskrivninger 137,9 58,4 121,1 0,0 24,9 0,0 25,5 0,0 Nedskrivninger • It-udstyr inkl. basisprogrammer, 3-5 år Indtægtsført andel af oﬀentlige tilskud (1,0) (1,0) 120,1 0,0 0,0 195,3 24,9 25,5 Grunde afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaﬀelsestidspunk- tet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Af- og nedskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster: Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Særlige poster 134,8 0,4 116,9 0,4 24,3 0,0 23,6 0,0 Afskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen under henholdsvis produktions-, salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger. 1,7 2,8 0,6 1,9 58,4 195,3 0,0 0,0 0,0 120,1 24,9 25,5 Gevinster og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Gevinster og tab indregnes i totalindkomstopgørelsen i andre driftsindtægter og -omkostninger. Anvendt regnskabspraksis Værdiforringelse af materielle aktiver Materielle aktiver Den regnskabsmæssige værdi af materielle aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvin- dingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af et aktivs nettosalgspris og nutidsværdien af de forventede, fremtidige nettopengestrømme. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed overstiger akti- vets eller dets pengestrømsgenererende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i årets resultat. Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaﬀelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaﬀelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører. Låneomkostninger indregnes ikke, hvis der er tale om kortere fremstillingsperioder. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Nedskrivninger på materielle aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de for- udsætninger og skøn, der førte til nedskrivninger. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet. Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med indregning i balancen og overføres til årets resultat. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdel- se indregnes i årets resultat ved afholdelsen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 57 Noter 17 Leasing 2021 2020 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Grunde og bygninger Grunde og bygninger mio. kr. I alt I alt Koncern Balance 1. januar 63,3 3,0 66,3 72,3 3,7 76,0 Valutakursregulering Tilgang 6,1 0,8 0,1 11,1 6,0 11,9 (1,3) 0,0 (0,1) 1,5 (1,4) 1,5 Afgang 0,0 (8,2) 62,0 (0,4) (4,2) 9,4 (0,4) (12,4) 71,4 0,0 (7,7) 63,3 (0,1) (2,0) 3,0 (0,1) (9,7) 66,3 Afskrivninger Balance 31. december Moderselskab Balance 1. januar Tilgang 5,0 0,0 0,7 9,7 5,7 9,7 6,5 0,0 1,2 0,5 7,7 0,5 Afgang 0,0 (0,1) (3,0) 7,3 (0,1) (4,6) 10,7 0,0 (0,2) (0,8) 0,7 (0,2) (2,3) 5,7 Afskrivninger Balance 31. december (1,6) 3,4 (1,5) 5,0 Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 Af- og nedskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster: Produktionsomkostninger 5,6 1,7 5,6 1,7 2,4 9,7 0,0 0,0 4,6 4,6 0,0 Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger 0,0 2,3 5,1 12,4 2,3 Omkostninger relateret til kortfristede leasingaktiver Omkostninger relateret til leasingaftaler med lav værdi 3,9 0,4 4,7 1,2 0,3 0,0 2,5 0,1 For 2021 har koncernen betalt 14,3 mio. kr. (2020:11,3 mio. kr.) vedrørende leasingkontrakter, heraf udgør rentebetalinger relateret til indregnede leasingforpligtelser 2,5 mio. kr. (2020:2,5 mio. kr.) og afdrag på indreg- net leasinggæld 11,8 mio. kr. (2020:8,8 mio. kr.). Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 58 Noter 17 Leasing – fortsat 18 Kapitalandele i dattervirksomheder Moderselskab Anvendt regnskabspraksis mio. kr. 2021 2020 Leasingkontrakter Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når koncernen eller moderselska- bet i henhold til en indgået leasingaftale vedrørende et speciﬁkt identiﬁcerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed i leasingperioden, og når koncernen eller moderselskabet opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identiﬁcerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identiﬁcerede aktiv. Anskaﬀelsessum 1. januar 1.105,4 101,9 947,4 158,0 Tilgang Afgang (25,5) 0,0 Anskaﬀelsessum 31. december 1.181,8 1.105,4 Nedskrivninger 1. januar 84,0 158,9 (21,2) 221,7 960,1 26,3 57,7 Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alternativ lånerente. Årets nedskrivninger Årets tilbageførsel af nedskrivninger Nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den eﬀektive rentes metode. Leasing- forpligtelsen genberegnes, når der er ændringer i de underliggende kontraktuelle pengestrømme fra ændringer i et indeks eller en rente, hvis der er ændringer i estimatet af en restværdigaranti, eller hvis vurdering af, om en købs-, forlængelses- eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlig- hed forventes udnyttet ændres. 84,0 1.021,4 Årets tilgang på 101,9 mio. kr. vedrører opkøb af russiske Gotek Litar JSC. Tilgangen i 2020 på 158,0 mio. kr. vedrører opkøb af indiske Mohan Fibre. Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforplig- telsen korrigeret for forudbetalte leasingbetalinger med tillæg af direkte relaterede omkostninger og estimerede omkostninger til nedrivning, istandsættelse eller lignende og fratrukket modtagne rabatter eller andre typer af incitamentsbetalinger fra leasinggiver. Årets afgang på 25,5 mio. kr. samt årets tilbageførsel af nedskrivninger på 21,2 mio. kr. vedrører likvidationen af det ﬁnske selskab Hartmann-Varkaus Oy. Årets nedskrivning på 158,9 mio. kr. vedrører kapitalandel i det brasilianske datterselskab, der er nedskre- vet til genindvindingsværdien. Nedskrivningen er drevet af væsentlige negative ændringer i underliggende makroøkonomiske faktorer. Nedskrivningen i 2020 på 57,7 mio. kr. vedrører kapitalandele i Sydamerika, der som følge af væsentlige kursfald er nedskrevet til genindvindingsværdien. Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingak- tivet afskrives over den korteste af leasingperioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen over den forventede lejeperiode. Såfremt der er ændringer i leasingforpligtelsen som følge af ændringer i vilkårene i leasingaftalen eller ændringer i kontraktens pengestrømme i takt med ændringer i et indeks eller en rente, justeres leasingaktivet herfor. Anvendt regnskabspraksis Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvin- dingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Ved tilbageførsel af nedskrivninger opskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien, dog maksimalt til kostprisen. Koncernen og moderselskabet præsenterer leasingaktivet og leasingforpligtelsen særskilt i balancen. Koncernen og moderselskabet har valgt at undlade at indregne leasingaktiver med lav værdi og kortfristede leasingaftaler i balancen. I stedet indregnes leasingydelser vedrørende disse leasingaf- taler lineært i resultatopgørelsen. Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i årets resultat i moderselskabet i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 59 Noter 18 Kapitalandele i dattervirksomheder – fortsat 19 Tilgodehavender hos dattervirksomheder (langfristede) Hjem- sted Ejer- andel Moderselskab Navn mio. kr. 2021 2020 Hartmann Canada Inc. Hartmann Dominion Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) Hartmann d.o.o. Hartmann Finance A/S Hartmann France S.a.r.l. Hartmann-Hungary Kft. Hartmann Italiana S.r.l. Hartmann-Mai Ltd. Hartmann Papirna Ambalaža d.o.o. Hartmann Pólska Sp. z o.o. Hartmann (UK) Ltd. Hartmann US Inc. Hartmann Verpackung AG JSC Hartmann-Rus (dattervirksomhed i ECU Holding) OOO EKU-Holding Mohan Paper Mouldings Pvt. Ltd. Hartmann India Ltd. (dattervirksomhed i Mohan Paper Mouldings Pvt. Ltd.) Molarsa Chile SPA (dattervirksomhed i Moldeados Argentinos SA) Moldeados Argentinos SA (dattervirksomhed i Projects A/S) Projects A/S Sanovo Greenpack Argentina SRL (dattervirksomhed i Projects A/S) Sanovo Greenpack Embalagens Do Brasil Ltda (dattervirksomhed i Projects A/S) Canada Canada Serbien Danmark Frankrig Ungarn Italien Israel Kroatien Polen England USA Schweiz Rusland Rusland Indien 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Regnskabsmæssig værdi 1. januar 299,5 14,9 341,5 (16,2) 57,4 Valutakursregulering Tilgang 296,1 (21,4) 589,1 Afgang (83,2) 299,5 Regnskabsmæssig værdi 31. december Anvendt regnskabspraksis Tilgodehavender hos dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab Tilgodehavender hos dattervirksomheder måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis sva- rer til nominel værdi fratrukket forventet kredittab. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af samlet forventet kredittab, såfremt der vurderes at være indtruﬀet værdiforringelse. Indien Chile Argentina Danmark Argentina Brasilien 100% Anvendt regnskabspraksis – fortsat Værdiforringelse af kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder vurderes årligt for indikation af værdiforringelse. Når der er indikation af værdiforringelse, opgøres kapitalandelens genind- vindingsværdi som nutidsværdien af de forventede, fremtidige nettopengestrømme. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien. Tab ved værdiforringelse indregnes i årets resultat. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivninger og kun i det omfang, at den nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger kostprisen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 60 Noter 20 Kapitalandele i associerede virksomheder Koncern Moderselskab Anvendt regnskabspraksis mio. kr. 2021 2020 2021 2020 Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Anskaﬀelsessum 1. januar 1,2 1,2 1,2 1,2 Anskaﬀelsessum 31. december 1,2 1,2 1,2 1,2 Værdireguleringer 1. januar Udbytte 1,4 0,0 1,8 (0,5) 0,1 0,0 - 0,0 - Kapitalandele i associerede virksomheder i moderselskabets regnskab Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. Hvor kost- prisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Ved tilbageførsel af nedskrivninger opskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien, dog maksimalt til kostprisen. Andel af årets resultat 0,0 - - Værdireguleringer 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december 1,4 2,6 1,4 2,6 0,0 1,2 0,0 1,2 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet I koncernens totalindkomstopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultater efter skat og efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance. Brutto- fortje- neste Årets resul- tat Aktiver Hjem- sted Ejer- Forplig- Egen- Navn andel 49,0% 49,0% telser kapital Udbytte af kapitalandele i associerede virksomheder i moderselskabets regnskab Udbytte fra kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i årets resultat i moderselskabet i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. 2021 DanFiber A/S Allerød 5,0 0,1 30,8 25,4 12,1 5,4 5,2 2020 DanFiber A/S Allerød 4,9 0,1 17,3 * Årets resultat er tilvejebragt af fortsættende aktiviteter og er identisk med årets totalindkomst. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 61 Noter 21 Udskudt skat Midlertidige afvigelser mellem regnskabs- og skattemæssige værdier Fremført skattemæssigt underskud Immaterielle Materielle aktiver Kortfristede aktiver mio. kr. aktiver Forpligtelser Øvrige Total Koncern Udskudt skat 1. januar 2021 Valutakursregulering Regulering vedrørende tidligere år Tilkøbte virksomheder Indregnet i årets resultat, netto Indregnet via anden totalindkomst, netto Udskudt skat 31. december 2021 8,5 0,3 0,0 0,0 0,6 0,0 9,4 48,6 0,4 (0,2) 8,2 (22,2) 0,0 34,8 (3,3) (0,3) 0,0 0,0 1,3 (13,9) (0,4) 3,1 0,0 (0,7) 6,2 (19,3) 0,8 (0,2) 0,0 (7,4) (3,0) (29,1) (29,1) (1,8) 3,1 0,0 (1,6) 0,0 (8,5) (1,0) 5.8 8,2 (30,0) 3,2 0,0 (2,3) (5,7) (29,4) (22,3) Udskudt skat 1. januar 2020 Valutakursregulering 4,7 (1,5) 0,0 0,0 5,3 50,5 (12,3) 0,8 16,9 (7,3) 0,0 0,4 0,1 0,0 0,0 (3,8) 0,0 (18,9) 1,7 0,0 0,0 4,4 (20,6) 2,2 0,0 0,0 (2,6) 1,7 (38,4) 5,5 0,0 0,0 3,8 (22,3) (4,3) 0,8 16,9 (0,2) 0,6 Regulering vedrørende tidligere år Tilkøbte virksomheder Indregnet i årets resultat, netto Indregnet via anden totalindkomst, netto Udskudt skat 31. december 2020 0,0 8,5 (1,1) (13,9) 0,0 (29,1) 48,6 (3,3) (19,3) (8,5) Moderselskab Udskudt skat 1. januar 2021 1,1 0,0 0,8 0,0 1,9 4,5 (0,2) 1,6 0,0 5,9 0,7 0,0 0,0 0,0 0,7 (3,4) 3,0 0,1 0,0 (0,3) 0,0 (0,2) (0,4) (1,2) (1,8) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2,9 2,6 2,1 (1,2) 6,4 Regulering vedrørende tidligere år Indregnet i årets resultat, netto Indregnet via anden totalindkomst, netto Udskudt skat 31. december 2021 Udskudt skat 1. januar 2020 Regulering vedrørende tidligere år Indregnet i årets resultat, netto Indregnet via anden totalindkomst, netto Udskudt skat 31. december 2020 1,2 0,0 (0,1) 0,0 3,1 0,0 1,4 0,0 4,5 0,8 0,0 (0,1) 0,0 (2,9) 0,0 (0,5) 0,0 (1,2) 0,0 2,4 (1,2) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,0 0,0 3,1 (1,2) 2,9 1,1 0,7 (3,4) I posten Øvrige indgår den forventede skatteeﬀekt af korresponderende reguleringer som følge af afsluttede skatterevisioner af koncernens interne afregningspriser, der endnu afventer endelig afklaring mellem de involverede landes skattemyndigheder. Beløbet udgør 21,2 mio. kr. (2020:21,2 mio. kr.). Skattemæssigt fremførbare underskud kan henføres til koncernens selskaber i Argentina, Brasilien, Indien og USA. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 62 Noter 21 Udskudt skat – fortsat Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser 2021 2020 Udskudte Udskudte Udskudte skatteaktiver skatte- Udskudte skatteaktiver skatte- mio. kr. forpligtelser Netto forpligtelser Netto Koncern Immaterielle aktiver 0,0 (27,7) (3,3) 9,4 62,5 1,0 9,4 34,8 0,0 (20,2) (4,1) 8,5 68,8 0,8 8,5 48,6 Materielle aktiver Kortfristede aktiver (2,3) (3,3) (13,9) (19,3) (29,1) (8,5) 0,0 Forpligtelser (7,4) 1,7 (5,7) (14,9) (19,3) (29,1) (87,6) 46,4 1,0 Øvrige (29,2) (29,4) (97,0) 35,0 0,1 (29,1) (29,4) (22,3) 0,0 0,0 Fremførbare skattemæssige underskud Udskudte skatte(aktiver)/-forpligtelser Modregning inden for juridiske skatteenheder Netto udskudte skatte(aktiver)/-forpligtelser i alt 0,0 0,0 74,7 (35,0) 39,7 79,1 (46,4) 32,7 (62,0) (22,3) (41,2) (8,5) Moderselskab Immaterielle aktiver 0,0 0,0 1,9 5,9 1,9 5,9 0,0 0,0 1,2 4,4 1,2 4,4 Materielle aktiver Kortfristede aktiver 0,0 0,7 0,7 0,0 0,7 0,7 Forpligtelser (0,3) (1,8) (2,1) 2,1 0,0 (0,3) (1,8) 6,4 0,0 (3,4) 0,0 0,0 (3,4) 0,0 Øvrige 0,0 0,0 Udskudte skatte(aktiver)/-forpligtelser i alt Modregning inden for juridisk skatteenhed Netto udskudte skatteforpligtelser i alt 8,5 (2,1) 6,4 (3,4) 3,4 6,3 (3,4) 2,9 2,9 0,0 0,0 6,4 0,0 2,9 I posten Øvrige indgår den forventede skatteeﬀekt af korresponderende reguleringer som følge af afsluttede skatterevisioner af koncernens interne afregningspriser, der endnu afventer endelig afklaring mellem de involverede landes skattemyndigheder. Beløbet udgør 21,2 mio. kr. (2020:21,2 mio. kr.). Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 63 Noter 21 Udskudt skat – fortsat Udskudte skatteaktiver der ikke indregnes Koncern 2021 Moderselskab Anvendt regnskabspraksis Udskudt skat mio. kr. 2020 2021 2020 Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssig, ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra virksomhedsovertagelser – er opstået på anskaﬀelsestidspunktet uden at have eﬀekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter for- skellige beskatningsregler, måles udskudt skat på henholdsvis grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet og afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede, skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne gevinster og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Udskudte skatteaktiver der ikke indregnes 1. januar 3,7 0,0 0,5 5,7 2,9 (0,8) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Valutakursregulering Ændring i selskabsskatteprocent Tilgang 1,6 Dagsværdiregulering af ﬁnansielle instrumenter indregnet i anden totalindkomst 4,5 0,0 0,0 0,0 Udskudte skatteaktiver der ikke indregnes 31. december 13,4 3,7 0,0 0,0 Der indregnes ikke udskudte skatteaktiver, som ikke forventes at kunne realiseres, eller som på anden måde er påvirket af væsentlige risici for ikke at kunne udnyttes. Udskudte skatteaktiver, der ikke indregnes, vedrø- rer i 2021 dattervirksomheden i Brasilien (2020:Brasilien). Der påhviler ikke en tidsmæssig begrænsning på udnyttelsesmulighederne af de ikke-indregnede skatteaktiver. Værdiforringelse af udskudte skatteaktiver Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforringelse og nedskrives, såfremt det vurderes som sandsynligt, at det udskudte skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdik- tion. Ved vurderingen lægges vægt på typen og arten af det indregnede udskudte skatteaktiv og den forventede tidshorisont for udligningen af aktivet mv. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udskudte skatteaktiver Ved målingen af udskudte skatteaktiver vurderes det, om de kommende års indtjening baseret på ﬁnansielle forecasts og driftsplaner vil gøre det muligt og sandsynligt at anvende de midlertidi- ge forskelle mellem skatte- og regnskabsmæssige værdier. Indregning af skattemæssigt fremfør- bare underskud er baseret på anvendelse inden for 5 år. Den regnskabsmæssige værdi (netto) af udskudte skatteaktiver for koncernen udgør 62,0 mio. kr. (2020: 41,2 mio. kr.) pr. 31. december 2021, hvoraf 21,2 mio. kr. kan henføres til den estimerede skattemæssige eﬀekt af korresponde- rende regulering af verserende skatterevision i Ungarn. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 64 Noter 22 Varebeholdninger 23 Tilgodehavender fra salg Koncern 2021 Moderselskab Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 mio. kr. 2020 2021 2020 Råvarer og hjælpematerialer Varer under fremstilling 210,8 5,6 188,1 13,5 84,0 19,6 91,4 27,2 Tilgodehavender fra salg, brutto 418,1 370,0 244,7 234,7 Ændringer i hensættelse til kredittab: Hensættelse 1. januar Fremstillede færdig- og handelsvarer Varebeholdninger 83,5 55,1 20,2 17,8 22,2 0,6 39,9 0,7 18,8 0,2 36,9 0,0 299,9 256,7 123,8 136,4 Tilgang i året Realiseret i året (0,1) (0,8) 21,9 (1,9) (16,5) 22,2 (0,6) 0,0 (1,9) (16,2) 18,8 Varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi 14,0 9,0 5,9 3,7 Tilbageførsler i året Hensættelse 31. december 18,4 I varer under fremstilling i moderselskab indgår værdi af produktionsanlæg under opførelse til internt brug, som i koncernregnskabet er reklassiﬁceret til materielle anlægsaktiver. Tilgodehavender fra salg, netto 396,2 347,8 226,3 215,9 Koncernen har ikke stillet varebeholdninger til sikkerhed for tredjemand. Den samlede nedskrivning vedrører dels dubiøse debitorer, herunder i al væsentlighed kunder under konkurs- behandling eller rekonstruktion. Anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi fratrukket forventet kredittab. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Der indregnes for henholdsvis koncernen og moderselskabet et samlet forventet kredittab på tilgodehavender fra salg, som følger den simpliﬁcerede 'expected credit loss'-model. Forventede kredittab revurderes ved hver regnskabsaﬂæggelse for at afspejle ændringen i kreditrisiko fra første indregning. De forventede kredittab præsenteres i en hensættelsesmatrix og afspejler rea- liserede historiske kredittab for henholdsvis koncernen og moderselskabet justeret for speciﬁkke forhold for hver kunde, forsikrede tilgodehavender samt generelle økonomiske omstændigheder i markedet for hver kunde. Hensatte beløb til forventede kredittab indregnes i totalindkomstop- gørelsen under salgs- og distributionsomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisa- tionsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkost- ninger og omkostninger, der afholdes for at eﬀektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Uopfyldte leveringsforpligtelser vedrørende kontrakter Hartmann har i henhold til undtagelsen i IFRS 15.121 udeladt at give oplysninger om leverings- forpligtelser, idet koncernens kontrakter har en forventet varighed på under et år. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 65 Noter 23 Tilgodehavender fra salg – fortsat 24 Aktiekapital Følgende hensættelsesmatrix viser risikoproﬁlen for tilgodehavender fra salg for henholdsvis koncernen og moderselskabet. Da koncernen og moderselskabets historiske realiserede tab på debitorer ikke viser et væsentligt forskelligt mønster for forskellige kundesegmenter, er der ikke skelnet mellem forskellige grupper af kunder. mio. kr. Moderselskab Aktiekapital 1. januar 2017 140,3 Aktiekapital 31. december 2021 7.015.090 stk. a 20 kr. 140,3 Forfaldne med Ingen aktier har særlige rettigheder. mio. kr. Ej 1-30 dage 31-60 61-90 dage over 90 dage forfaldne dage I alt Egne aktier Brødrene Hartmann A/S kan i henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen erhverve maksimalt 10% af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen gælder frem til 26. april 2022. Koncern 31. december 2021 Forventet tabsrate Tilgodehavender fra salg Forventet kredittab 0% 355,4 0,6 1% 26,7 0,2 4% 1,6 0,1 15% 0,6 62% 33,8 20,9 5% 418,1 21,9 Hartmanns beholdning af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2021 100.000 stk. (2020: 100.000 stk.) med en nominel værdi på 2 mio. kr. svarende til 1,4% af den samlede aktiekapital. Aktiernes værdi pr. 31. decem- ber 2021 udgjorde 36,9 mio. kr. (2020: 50,2 mio. kr.). 0,1 Udbytte Foreslået udbytte For regnskabsåret 2021 har bestyrelsen foreslået, at der ikke udbetales udbytte. 31. december 2020 Forventet tabsrate 0% 278,8 0,6 0% 32,3 0,1 10% 1,9 0% 13,5 0,0 49% 43,5 21,3 6% 370,0 22,2 Tilgodehavender fra salg Forventet kredittab Udbetalt udbytte Der er i regnskabsåret 2021 ikke udbetalt udbytte (2020: 0,0 mio. kr.). 0,2 Moderselskab 31. december 2021 Forventet tabsrate Tilgodehavender fra salg Forventet kredittab 0% 199,5 0,0 0% 13,4 0,0 7% 0,7 0,0 15% 0,2 59% 30,9 18,4 8% 244,7 18,4 0,0 31. december 2020 Forventet tabsrate 0% 160,3 0,0 0% 21,2 0,0 0% 0,0 0,0 0% 12,7 0,0 47% 40,5 18,8 8% 234,7 18,8 Tilgodehavender fra salg Forventet kredittab Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 66 Noter 25 Pensionsforpligtelser 25 Pensionsforpligtelser – fortsat Koncern 2021 Bidragsbaserede ordninger Hartmann har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere. Pensionsordningerne er som hovedregel bidragsbaserede. I disse ordninger udgiftsfører Hartmann løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen) til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. mio. kr. 2020 Ydelsesbaserede pensionsordninger er indregnet i totalindkomstopgørelsen således: Årets pensionsomkostninger 6,1 0,6 0,0 0,4 7,1 4,7 0,4 0,0 0,5 5,6 I bidragsbaserede ordninger bærer koncernen ingen risici forbundet med fremtidig udvikling i rente, inﬂation, dødelighed og invaliditet. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Hartmann ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere. Årets omkostninger til administration af pensionsordningerne Renteomkostninger på aktivloft Nettorenteomkostninger Ydelsesbaserede ordninger Indregnet i årets resultat I ydelsesbaserede ordninger er Hartmann forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen). I de ydelsesbaserede ordninger er det Hartmann, der bærer risici forbundet med fremtidig udvikling i rente, inﬂation, dødelighed mv. Ved en ændring af beregningsforudsætningerne for disse opstår en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi. Afkast af pensionsordningernes aktiver (ekskl. beløb indregnet i nettorenteomkostninger) (12,5) (8,2) Aktuarmæssige tab: – Fra ændringer i demograﬁske forudsætninger – Fra ændringer i ﬁnansielle forudsætninger – Fra erfaringsmæssige reguleringer Ændring i ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning ved aktivloft Skat 0,0 (10,7) (1,5) 0,0 12,7 (0,1) 0,0 Ved en ændring i beregningsforudsætningerne for de ydelsesbaserede ordninger, der vedrører nuværende og tidligere ansættelser, indregnes aktuarmæssige gevinster og tab i anden totalindkomst. 0,0 De samlede pensionsforpligtelser vedrører to afdækkede ordninger i dattervirksomheden Hartmann Cana- da Inc. og en uafdækket ordning i dattervirksomheden Hartmann Verpackung GmbH. 6,2 (1,2) 3,2 Indregnet i anden totalindkomst Indregnet i totalindkomst (18,5) (11,4) De vægtede gennemsnitlige løbetider af forpligtelserne er 17-18 år i Canada og 15 år i Tyskland. 8,8 Ydelsesbaserede pensionsordninger er indregnet i balancen således: Nutidsværdi af forpligtelse med tilknyttede aktiver Markedsværdi af tilknyttede aktiver 140,7 (158,4) (17,7) 27,3 134,0 (130,0) 4,0 Nettoforpligtelse for ordninger med tilknyttede aktiver Nutidsværdi af ordning uden tilknyttede aktiver Ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning ved aktivloft Indregnet nettoforpligtelse 31,2 0,0 0,0 9,6 35,2 Pensionerne forfalder i al væsentlighed mere end et år efter balancedagen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 67 Noter 25 Pensionsforpligtelser – fortsat 25 Pensionsforpligtelser – fortsat Koncern 2021 2021 mio. kr. 2020 mio. kr. 2020 % mio. kr. % Udvikling i ydelsesbaserede pensionsforpligtelser Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 1. januar Valutakursregulering Pensionsordningernes aktiver er sammensat således: 165,2 11,6 6,1 156,7 (9,1) 4,7 Aktier og investeringsforeninger 122,8 35,6 77,5 22,5 95,8 34,2 73,7 26,3 Obligationer og andre værdipapirer Årets pensionsomkostninger 158,4 100,0 130,0 100,0 Forrentning af pensionsforpligtelsen Bidrag fra deltagere i pensionsordningen Aktuarmæssige tab: – Fra ændringer i demograﬁske forudsætninger – Fra ændringer i ﬁnansielle forudsætninger – Fra erfaringsmæssige reguleringer Udbetalte pensionsydelser 4,0 3,1 4,2 2,8 Pensionsordningernes aktiver måles til dagsværdi baseret på noterede priser på et aktivt marked. Ingen af pensionsordningernes aktiver har tilknytning til koncernens virksomheder. 0,0 (10,7) (1,5) (9,8) 168,0 0,0 12,7 (0,1) (6,7) 165,2 Den væsentligste forudsætning anvendt i beregning af pensionsforpligtelserne er diskonteringssatsen. Neden- stående sensitivitetsanalyse indikerer udviklingen i pensionsforpligtelsen ved en ændring af diskonteringssat- sen på +/- 1 procentpoint. Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 31. december 2021 2020 Udvikling i ydelsesbaserede pensionsordningers aktiver Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver 1. januar Valutakursregulering Afkast af pensionsordningens aktiver (ekskl. beløb indregnet i nettorenteomkostninger) Forrentning af pensionsaktiverne Administrationsomkostninger Bidrag fra arbejdsgiver mio. kr. +1%-point -1%-point +1%-point -1%-point 130,0 11,3 124,6 (8,9) Pensionsforpligtelsens følsomhed over for ændringer i diskonteringssatsen: 12,5 3,6 (0,5) 9,2 8,2 3,7 (0,5) 7,4 – Tyskland (2,4) (15,1) (5,7) 2,6 20,7 7,3 (2,9) (15,4) (5,4) 3,2 20,9 6,9 – Canada, timelønnede – Canada, funktionærer Udbetalte pensionsydelser Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver 31. december (7,7) 158,4 (4,5) 130,0 Faktisk afkast på pensionsordningernes aktiver Afkast af pensionsordningens aktiver (ekskl. beløb indregnet i nettorenteomkostninger) Forrentning af pensionsaktiverne 12,5 3,6 8,2 3,7 16,1 11,9 Hartmann forventer at betale 13,2 mio. kr. til pensionsordningerne i 2022 (2020: 11,7 mio. kr. vedrørende 2021). Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 68 Noter 25 Pensionsforpligtelser – fortsat Koncern 2021 % 2020 Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser er opgjort på baggrund af følgende aktuarmæssige forudsætninger: Diskonteringssats – Tyskland 0,66 3,00 3,00 1,19 2,60 2,60 – Canada, timelønnede – Canada, funktionærer Forventet lønstigning – Tyskland - 0,0 - 0,0 – Canada, timelønnede – Canada, funktionærer 2,00 2,00 Anvendt regnskabspraksis Pensionsforpligtelser Ydelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i årets resultat i den periode de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld. For ydelsesbaserede pensionsordninger foretages en årlig aktuarberegning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inﬂation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balancen under pensionsforpligtelser. I årets resultat indregnes årets pensionsomkostninger baseret på aktuar- mæssige skøn og ﬁnansielle forventninger ved årets begyndelse. Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og indregnes i totalindkomstopgørelsen via anden totalindkomst. Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede, fremtidige indbetalinger til ordningen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 69 Noter 26 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Øvrige Koncern Moderselskab mio. kr. 2021 2020 2021 2020 70 71 72 75 81 82 84 85 Note 26 Note 27 Note 28 Note 29 Note 30 Note 31 Note 32 Note 33 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser Finansielle risici Honorar til Deloitte Lovpligtig revision 2,5 0,0 0,3 2,8 2,4 0,7 1,0 4,1 1,2 0,0 0,3 1,5 1,1 0,0 1,0 2,1 Finansielle instrumenter Skatte- og momsmæssig rådgivning Andre ydelser Nærtstående parter Hyperinﬂation i Argentina Køb af virksomheder Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Efterfølgende begivenheder Honorarer vedrørende ikke-revisionsydelser leveret af Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab (Deloitte Danmark) udgør 0,3 mio. kr. for både koncernen og moderselskabet og består af generel regn- skabsmæssig rådgivning (2020: 1,0 mio. kr. bestående af diverse opgaver i forbindelse med købet af indiske Mohan Fibre). Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 70 Noter 27 Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser Øvrige forhold Garantier De brasilianske skattemyndigheder har i efteråret 2019 fremsat et krav på BRL 56 mio. svarende til 66 mio. kr. mod det brasilianske datterselskab, Sanovo Greenpack Embalagens Do Brasil Ltda., vedrørende manglen- de betaling af punktafgift (IPI-afgift) på salg af selskabets produkter i 2015 og 2016. Baseret på domspraksis og udtalelser fra juridiske rådgivere er det Hartmanns vurdering, at det fremsatte krav ikke er berettiget, og at selskabets produkter ikke er IPI-afgiftspligtige. Hartmann bestrider derfor det fremsatte krav. Brødrene Hartmann A/S har ydet en moderselskabsgaranti til Hartmann (UK) Ltd. (CRN 00734190), der giver datterselskabet ret til fritagelse fra revision i henhold til Section 479A i den britiske selskabslov, Com- panies Act 2006. Gæld til kreditorer i Hartmann (UK) Ltd. pr. 31. december 2021 udgjorde 0,8 mio. kr. (2020: 0,9 mio. kr.). Sambeskatning Der har ikke været nævneværdig udvikling i sagen i 2021. Der påregnes en langvarig sagsbehandling før sagen vil være endelig afgjort. Brødrene Hartmann A/S og danske dattervirksomheder indgår i en dansk sambeskatning med Thornico Holding A/S som administrationsselskab. Hartmann forventer ikke, at det fremsatte krav vil have nogen væsentlig påvirkning på selskabets økonomiske stilling, driftsresultat eller pengestrømme. Selskabet og danske dattervirksomheder hæfter derfor subsidiært for indkomstskatter mv. og subsidiært for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter, royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber. Den subsidiære hæftelse udgør dog højst et beløb svarende til den andel af kapitalen i selskabet, der ejes direkte eller indirekte af det ultimative moderselskab. Verserende retssager Koncernen er part i enkelte retssager og tvister. Det er ledelsens opfattelse, at disse sager ikke vil have væsentlig påvirkning på koncernens og moderselskabets ﬁnansielle stilling. Den samlede skatteforpligtelse for de sambeskattede selskaber fremgår af regnskabet for administrations- selskabet. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 71 Noter 28 Finansielle risici De overordnede rammer for den ﬁnansielle risikostyring er fastlagt i koncernens ﬁnanspolitik. Finanspolitik- ken omfatter koncernens valutapolitik, investeringspolitik, ﬁnansieringspolitik og politik vedrørende kreditrisici i relation til ﬁnansielle modparter. Transaktionsrisiko Det er Hartmanns politik i videst muligt omfang at begrænse eﬀekten af valutakursudsving på koncernens resultat og ﬁnansielle stilling. Finanspolitikken opdateres årligt og godkendes af bestyrelsen. Hartmann er udsat for transaktionsrisici som følge af transaktioner på tværs af landegrænser, hvorved der opstår kontraktuelle pengestrømme i udenlandsk valuta. Valutaeksponeringen USD/CAD repræsenterer en af koncernens største enkeltstående transaktionsrisici. Eksponeringen er en følge af, at størstedelen af den nord- amerikanske forretnings omsætning faktureres i USD, mens en væsentlig del af omkostningerne afholdes i CAD. Hartmann har centraliseret styringen af ﬁnansielle risici i koncernens ﬁnansfunktion, der samtidig fungerer som servicecenter for alle dattervirksomheder. Hartmann anvender ﬁnansielle instrumenter til afdækning af en række af de ﬁnansielle risici, der kan henfø- res til koncernens drift, investeringer og ﬁnansiering. Koncernen foretager ikke spekulative dispositioner. Øvrige væsentlige transaktionsrisici vedrører valutaerne CHF, EUR, GBP, HRK. HUF og PLN. Hartmann foretager afdækning af koncernens transaktionsrisici, så nettopositioner i de primære valutaer til stadighed er afdækket i en periode på mindst 9 og maksimalt 12 måneder. Eventuelle eksponeringer ud over 12 måneder afdækkes ikke. Gevinster og tab på aﬂedte ﬁnansielle instrumenter resultatføres i takt med, at de sikrede transaktioner realiseres. Sikringens eﬀektivitet vurderes løbende. Valutarisiko Hartmanns valutarisiko kan opdeles i en translationsrisiko og en transaktionsrisiko. Translationsrisiko Koncernens indtjening og nettoaktiver vedrørende udenlandske datterselskaber samt koncerninterne lån omregnes og indgår i koncernregnskabet i DKK, hvilket medfører en translationsrisiko i det konsoliderede regnskab for koncernen. Translationsrisici forbundet med omregning af indtjening og nettoaktiver i uden- landske datterselskaber til DKK afdækkes ikke, da disse ikke har nogen umiddelbar likviditetsmæssig eﬀekt, og således ikke påvirker de underliggende pengestrømme direkte. Translationsrisici relateret til koncerninterne lån afdækkes, såfremt de vurderes at kunne medføre en væsentlig indvirkning på koncernens resultat. En stigning på 5% i ultimokursen mod DKK eller EUR vil medføre dagsværdiregulering i anden totalindkomst på 0,4 mio. kr. (2020: 0,1 mio.kr.). Koncernens transaktionseksponering overfor udsving i valutakurser illustreres nedenfor ved en graﬁsk frem- stilling af ændringen i årets resultat ved en kursstigning på 5% i de relevante valutaer. Alle andre faktorer end kurspåvirkningen på årets resultat holdes uændret. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 72 Noter 28 Finansielle risici – fortsat Renterisiko Valutaoversigt Det er Hartmanns politik i størst mulig omfang at begrænse eﬀekten af renteudsving på koncernens resultat og ﬁnansielle stilling, herunder løbende at vurdere, hvorvidt en andel af koncernens langfristede kreditfacili- teter med fordel kan omlægges til fast forrentning ved renteswap. Valutakurs, DKK pr. 100 2021 2020 ARS BRL CAD EUR GBP HRK HUF ILS Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs Ændring i ultimokurs, % Gennemsnitskurs Ultimokurs 6,6 6,4 (11,3) 116,7 117,8 0,9 501,5 516,7 8,5 743,7 743,6 (0,1) 864,9 885,0 6,9 98,8 98,9 0,4 2,08 2,01 (1,5) 194,8 211,1 11,9 8,5 8,8 6,4 163,0 161,8 (0,9) 8,5 8,7 7,2 628,7 656,6 8,3 9,4 7,2 Koncernens langfristede og kommittede kreditfaciliteter er optaget i DKK, EUR og USD. De indgåede kreditfaciliteter er variabelt forrentede, og på nuværende tidspunkt har Hartmann valgt ikke at omlægge til fast forrentning. (35,4) 128,3 116,7 (29,4) 487,8 476,0 (7,0) 745,4 744,1 (0,4) 838,9 827,7 (5,8) 98,9 Såfremt det generelle renteniveau relateret til kommittede kreditfaciliteter ændrer sig med 1%-point, vil det medføre en ændring i resultat før skat på ca. 5 mio. kr. (2020: ca. 4 mio. kr.). 98,5 (1,9) 2,12 2,04 (9,5) 190,1 188,7 (2,1) 8,8 Ændring i årets resultat ved en kursstigning på 5% mod DKK mio. kr. 15 INR PLN RUB USD 8,3 10 (10,9) 167,9 163,2 (7,0) 8,3 8,1 N/A 654,2 606,4 (8,8) 5 0 -5 -10 -15 CAD HRK HUF SEK RSD CHF PLN GBP USD 2020 2021 Ændring i ultimokurs, % Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 73 Noter 28 Finansielle risici – fortsat Kreditrisiko Likviditetsrisiko Hartmanns kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender fra salg og likvide indeståender. Likviditetsrisiko er risikoen for, at Hartmann ikke er i stand til løbende at opfylde forpligtelser som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller til at opnå tilstrækkelig ﬁnansiering. Det er Hartmanns politik, at tilgodehavender fra salg skal kreditforsikres. Der kan være tilfælde, hvor lokale forhold ikke muliggør kreditforsikring, og i disse tilfælde skærpes den interne kreditvurdering. Det er Hartmanns politik at sikre størst mulig ﬂeksibilitet og tilstrækkeligt ﬁnansielt råderum til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditeten. En speciﬁkation af koncernens tilgodehavender fra salg ﬁndes i note 23, Tilgodehavender fra salg. Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender fra salg er antaget at være tilnærmelsesvis dagsværdien og udgør dermed den maksimale kreditrisiko på tilgodehavender fra salg. Koncernens langfristede låneaftale inkluderer en kreditfacilitet med en committed låneramme på oprindeligt 750 mio. kr., som udløber 23. maj 2024 med mulighed for forlængelse med yderligere 1 år. Lånerammen er udvidet med yderligere 245 mio. kr. til anvendelse af ﬁnansiering af opkøb i Indien og Rusland. Rentemargi- nalerne er variable og fastsættes kvartalsvist baseret på koncernens indtjening. Låneaftalerne er betingede af covenants. Betingelserne omfatter nøgletallet ’Nettorentebærende gæld’ i forhold til ’Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger’. Alle covenants er overholdt i 2021. Låneaftalerne indeholder desuden både cross-default- og change-of-control-klausuler. Koncernens likviditetsplaceringer begrænses til pengeinstitutter, der har en tilfredsstillende kreditvurdering fra et eller ﬂere kreditvurderingsbureauer. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi. Kapitalstruktur Det er koncernens målsætning at skabe den nødvendige ﬂeksibilitet til at kunne gennemføre og opfylde de strategiske mål samt fortsat sikre høj lønsomhed og et konkurrencedygtigt afkast til virksomhedens aktionærer. Det er desuden et mål at sikre ﬁnansiel stabilitet med henblik på at reducere virksomhedens ﬁnansieringsomkostninger. Koncernens kortfristede likviditet styres primært ved, at overskydende likviditet i datterselskaberne over- føres til moderselskabet, som udligner likviditetstræk i datterselskaber med likviditetsbehov. For valutaerne GBP, PLN og EUR anvendes en cash-pool ordning. Udbetaling af udbytte vil altid ske under hensyntagen til Hartmanns planer for vækst og likviditetsbehov. Den indgåede låneaftale indeholder desuden begrænsninger i Brødrene Hartmann A/S’ mulighed for at udbetale udbytte, idet ændringer i den generelle udbyttepolitik kræver samtykke fra banken. Datterselskaber ﬁnansieres primært via moderselskabet, men lokale forhold kan medføre, at ﬁnansiering sker gennem en af koncernens udenlandske banker. Oversigt over koncernens samlede likviditet til rådighed (mio. kr.) 2021 2020 Uudnyttede kreditrammer i pengeinstitutter pr. 31. december Likvide beholdninger pr. 31. december 316 118 0 399 210 -91 Deponeret beløb ej til rådighed Likviditet til rådighed pr. 31. december 434 518 Det er ledelsens vurdering, at koncernen råder over et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til løbende at ﬁnansiere den planlagte drift og løbende investeringer. Der henvises til note 29 Finansielle instrumenter for oversigt over forfaldsdatoer pr. gældskategori. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 74 Noter 29 Finansielle instrumenter Forfaldstidspunkt for ﬁnansielle gældsforpligtelser inklusiv rentebetalinger 2021 2020 Regnskabs- mæssig værdi Betalings- forpligtelse Inden for Mellem 1-5 år Efter Regnskabs- Betalings- forpligtelse Inden for Mellem 1-5 år Efter 5 år mio. kr. 1 år 5 år mæssig værdi 1 år Koncern Kreditinstitutter 880,1 91,0 892,5 91,0 103,1 91,0 789,4 0,0 0,0 0,0 629,4 134,4 68,6 641,7 134,4 81,5 4,8 134,4 11,3 636,9 0,0 0,0 0,0 Kassekreditter Leasingforpligtelser Leverandørgæld Gæld til associerede virksomheder Anden gæld 74,7 86,8 14,3 47,7 0,0 24,8 0,0 41,3 0,0 29,0 0,0 306,7 10,7 306,7 10,7 306,7 10,7 209,6 5,1 209,6 5,1 209,6 5,1 0,0 0,0 0,0 0,0 160,7 1.523,9 160,7 1.548,4 160,7 686,5 0,0 0,0 171,4 1.218,5 171,4 1.243,7 171,4 536,6 0,0 0,0 837,0 24,8 678,2 29,0 Moderselskab Kreditinstitutter 782,0 74,3 794,4 74,3 5,0 74,3 789,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 629,4 113,1 5,8 641,7 113,1 6,1 4,8 113,1 2,3 636,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Kassekreditter Leasingforpligtelser Leverandørgæld 10,8 11,0 4,6 6,4 3,8 146,7 226,1 10,4 146,7 226,1 10,4 146,7 226,1 10,4 0,0 105,4 180,8 4,9 105,4 180,8 4,9 105,4 180,8 4,9 0,0 Gæld til dattervirksomheder Gæld til associerede virksomheder Anden gæld 0,0 0,0 0,0 0,0 78,4 78,4 78,4 0,0 103,2 1.142,6 103,2 1.155,2 103,2 514,5 0,0 1.328,7 1.341,3 545,5 795,7 640,7 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 75 Noter 29 Finansielle instrumenter – fortsat Koncern Moderselskab 2021 2020 2021 2020 Kategorier af ﬁnansielle instrumenter mio. kr. Regnskabs- mæssig værdi Regnskabs- mæssig værdi Regnskabs- mæssig værdi Regnskabs- mæssig værdi Dagsværdi Dagsværdi Dagsværdi Dagsværdi Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0,9 0,9 4,4 4,4 0,6 0,6 0,6 0,6 Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 0,9 0,9 4,4 4,4 0,6 0,6 0,6 0,6 Tilgodehavender fra salg 396,2 - 396,2 - 347,8 - 347,8 - 226,3 96,8 226,3 96,8 215,9 136,9 43,6 215,9 136,9 43,6 Tilgodehavender hos dattervirksomheder Øvrige tilgodehavender 156,5 117,9 670,6 156,5 117,9 670,6 97,0 209,5 654,3 97,0 209,5 654,3 81,2 81,2 Likvide beholdninger 4,5 4,5 95,3 95,3 Udlån og tilgodehavender 408,8 408,8 491,7 491,7 Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 10,9 10,9 2,1 2,1 7,6 7,6 2,1 2,1 Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 10,9 10,9 2,1 2,1 7,6 7,6 2,1 2,1 Kreditinstitutter og kassekreditter Leasingforpligtelser 971,1 74,7 - 971,3 86,8 - 763,9 68,6 - 764,6 81,5 - 856,3 10,8 856,5 11,0 742,5 5,8 743,2 6,1 Gæld til dattervirksomheder Øvrige forpligtelser 226,1 466,8 226,1 466,8 180,8 416,6 180,8 416,6 483,2 483,2 416,7 416,7 Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 1.529,0 1.541,3 1.249,2 1.262,8 1.560,0 1.560,4 1.345,7 1.346,7 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 76 Noter 29 Finansielle instrumenter – fortsat Dagsværdi af aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Hartmanns væsentligste valutaeksponering relaterer sig til salg i anden valuta end de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta. Til sikring af fremtidige pengestrømme anvendes valutaterminskontrakter. Dagsværdien af ter- minskontrakterne er baseret på observerbare input (niveau 2) og er indregnet i tilgodehavender og gæld pr. 31. december 2021. Ændringer i dagsværdien af ﬁnansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst. Koncern Moderselskab Terminakontrakter 2021 2020 2021 2020 Gennem- snitlig Gennem- snitlig afdæk- afdæk- mio. kr. ningskurs Positive Negative Netto ningskurs Positive Negative Netto Positive Negative Netto Positive Negative Netto CHF/DKK 6,93 7,46 0,0 0,0 0,0 0,0 0,6 0,0 0,3 0,0 0,9 (1,7) (0,8) (3,0) (2,0) (0,1) 0,0 (1,7) (0,8) (3,0) (2,0) 0,5 6,91 7,55 0,1 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 3,8 0,3 4,4 (0,1) (0,1) (0,4) (0,9) 0,0 0,0 (0,1) (0,3) (0,9) 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,6 0,0 - (1,7) (0,8) (3,0) (2,0) (0,1) 0,0 (1,7) (0,8) (3,0) (2,0) 0,5 0,1 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 - (0,1) (0,1) (0,4) (0,9) 0,0 0,0 (0,1) (0,3) (0,9) 0,1 EUR/HRK EUR/HUF 365,60 8,69 362,58 8,15 GBP/DKK PLN/DKK 1,60 1,64 SEK/DKK 0,0 0,0 0,72 (0,6) 0,0 (0,6) 3,8 0,0 (0,6) - (0,6) - USD/CAD 1,26 (3,3) 0,0 (3,0) 0,0 1,32 - - Optionskontrakt, EUR/RUB 0,0 0,3 0,0 0,6 0,0 0,0 0,3 0,6 0,0 0,3 (10,9) (10,0) (2,1) 2,3 (7,6) (7,0) (2,1) (1,5) Forventet forfald Inden for 1 år 0,9 (10,9) (10,0) 4,4 (2,1) 2,3 0,6 (7,6) (7,0) 0,6 (2,1) (1,5) 0,9 (10,9) (10,0) 4,4 (2,1) 2,3 0,6 (7,6) (7,0) 0,6 (2,1) (1,5) Anvendt regnskabspraksis ﬁnansielle instrumenter, der er indgået til sikring af fremtidige pengestrømme, og som er eﬀektive, ind- regnes i anden totalindkomst. Værdireguleringer af en eventuel ikke-eﬀektiv del af de pågældende aﬂedte ﬁnansielle instrumenter indregnes under ﬁnansielle poster. I takt med at de sikrede transaktioner reali- seres, indregnes gevinst eller tab på sikringsinstrumentet i samme regnskabspost som de sikrede poster, og posteringerne i anden totalindkomst tilbageføres. Hvis en sikret transaktion ikke længere forventes at indtræﬀe, overføres de akkumulerede nettogevinster eller nettotab til årets resultat fra anden totalind- komst. Dagsværdier af aﬂedte ﬁnansielle instrumenter beregnes på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte værdiansættelsesmetoder. Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter Koncernen anvender valutaterminskontrakter til at begrænse valutarisici. Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter anvendes ikke i spekulationsøjemed. Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter indregnes på handelsdagen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi på balancedagen. Dagsværdi af aﬂedte ﬁnansielle instrumenter præsenteres i andre tilgodehavender (ved positiv værdi) og anden gæld (ved negativ værdi). Såvel realiserede som urealiserede gevinster og tab på kontrakter indregnes i totalindkomstopgørelsen under ﬁnansielle poster, medmindre de aﬂedte ﬁnansielle instrumenter er indgået til sikring af fremtidige pengestrømme. Værdireguleringer af aﬂedte Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 77 Noter 29 Finansielle instrumenter – fortsat 2021 2020 Beregnings- mæssig hovedstol Indregnet i anden total- indkomst Beregnings- mæssig hovedstol Indregnet i anden total- indkomst Sikring af fremtidige pengestrømme mio. kr. Dagsværdi Dagsværdi Koncern Terminskontrakt, CHF/DKK Terminskontrakt SEK/DKK Terminskontrakt, EUR/HRK Terminskontrakt, DKK/HRK Terminskontrakt, EUR/HUF Terminskontrakt, GBP/DKK Terminskontrakt, PLN/DKK Terminskontrakt, USD/CAD Optionskontrakt, EUR/RUB 49,7 0,0 (1,7) 0,0 (1,7) 0,0 35,1 18,9 66,6 0,0 0,0 (0,6) (0,1) 0,0 0,0 (0,6) (0,1) 0,0 88,4 0,0 (0,8) 0,0 (0,8) 0,0 86,3 148,7 58,6 108,5 0,0 (3,0) (2,0) 0,5 (3,0) (2,0) 0,5 55,8 49,7 24,5 100,0 0,3 (0,3) (0,9) 0,1 (0,3) (0,9) 0,1 (3,0) 0,0 (3,0) 0,0 3,8 3,8 0,3 0,3 540,2 (10,0) (10,0) 350,9 2,3 2,3 Moderselskab Terminskontrakt, CHF/DKK Terminskontrakt, SEK/DKK Terminskontrakt, EUR/HRK Terminskontrakt, DKK/HRK Terminskontrakt, EUR/HUF Terminskontrakt, GBP/DKK Terminskontrakt, PLN/DKK Optionskontrakt, EUR/RUB 49,7 0,0 (1,7) 0,0 (1,7) 0,0 35,1 18,9 66,6 0,0 0,0 (0,6) (0,1) 0,0 0,0 (0,6) (0,1) 0,0 88,4 0,0 (0,8) 0,0 (0,8) 0,0 86,3 148,7 58,6 0,0 (3,0) (2,0) 0,5 (3,0) (2,0) 0,5 55,8 49,7 24,5 0,3 (0,3) (0,9) 0,1 (0,3) (0,9) 0,1 0,0 0,0 0,3 0,3 431,7 (7,0) (7,0) 250,9 (1,5) (1,5) Alle terminskontrakter overføres til årets resultat inden for 1 år. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 78 Noter 29 Finansielle instrumenter – fortsat 2021 2020 Afdækket ved sikrings- instrumenter Afdækket ved sikrings- instrumenter Sikring af dagsværdier Monetære poster Aktiver Forpligtelser Monetære poster Aktiver Forpligtelser Netto- position Netto- position mio. kr. Koncern ARS BRL CAD CHF EUR GBP HUF ILS PLN 47,4 37,8 69,7 5,7 143,6 39,4 23,1 39,6 11,4 0,5 (18,8) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 28,6 2,6 27,8 2,4 (139,4) 38,5 (21,9) 30,0 10,8 (0,2) (62,6) 39,3 33,7 43,6 34,3 7,8 159,7 20,7 19,0 32,5 9,9 (16,2) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 17,5 (2,7) (3,4) 7,1 (35,2) (41,9) (3,3) (283,0) (0,9) (45,0) (9,6) (0,6) (46,3) (37,7) (0,7) (158,2) (0,8) (28,3) (7,7) (0,3) 1,5 19,9 (9,3) 24,8 9,6 (2,1) 11,3 62,7 SEK USD Øvrige valutaer (0,7) (131,1) (42,6) 0,6 66,9 76,8 (2,7) (55,6) (14,1) 68,5 81,9 Moderselskab BRL CAD CHF EUR GBP HUF PLN SEK USD 27,8 1,1 3,4 445,1 39,4 0,1 11,3 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 27,8 1,1 0,1 59,9 34,2 (49,2) 9,2 (0,2) 167,1 1,5 32,4 1,6 5,8 388,7 20,7 7,4 9,8 0,6 105,4 1,0 8,8 0,0 0,0 (1,0) (285,3) (4,8) 0,0 (1,9) (2,7) (30,6) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 32,4 1,6 4,8 103,4 15,9 7,4 (3,3) (385,2) (5,2) (49,3) (2,1) (0,7) (98,6) 0,0 7,9 (2,1) 74,8 1,0 265,7 1,5 37,3 ILS Øvrige valutaer (32,9) 4,4 (1,8) 7,0 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 79 Noter 29 Finansielle instrumenter – fortsat 2021 2020 Årets kurs- regulering ind- regnet i anden totalindkomst Årets kurs- regulering ind- regnet i anden totalindkomst Sikring af nettoaktiver i udenlandske dattervirksomheder mio. kr. Sikret beløb Netto- position Sikret beløb Netto- position Investering Investering Koncern ARS BRL CAD CHF EUR GBP HRK HUF ILS 131,5 38,5 236,7 2,2 98,1 4,1 91,8 144,9 60,4 143,7 1,6 107,3 202,0 2,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 131,5 38,5 236,7 2,2 98,1 4,1 91,8 144,9 60,4 143,7 1,6 107,3 202,0 2,9 (11,6) 0,2 17,5 0,1 (6,3) 0,3 0,4 (1,8) 6,3 8,8 107,8 129,6 208,7 2,1 97,0 3,9 76,9 129,0 49,9 138,8 1,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 107,8 129,6 208,7 2,1 97,0 3,9 76,9 129,0 49,9 138,8 1,7 0,0 (37,2) (53,4) (12,8) 0,0 (0,4) (0,3) (1,3) (13,3) (1,0) (18,0) (0,1) 0,0 INR PLN RUB USD 0,0 12,5 15,3 (0,8) 40,9 177,1 2,5 1.125,0 177,1 2,5 1.125,0 (17,2) (0,2) (155,2) Øvrige valutaer 1.353,5 1.353,5 Renterisiko mio. kr. Nominel værdi Regnskabs- mæssig værdi Nominel værdi Regnskabs- mæssig værdi Rentesats Renterisiko Rentesats Renterisiko Koncern Kreditinstitutter, variabelt forrentet 782,2 782,2 782,0 782,0 0,6% Pengestrøm 630,1 630,1 629,4 629,4 0,8% Pengestrøm Moderselskab Kreditinstitutter, variabelt forrentet 0,6% Pengestrøm 0,8% Pengestrøm Tilgodehavender hos dattervirksomheder Fastforrentet 51,1 51,1 3%-6,65% Dagsværdi 31,8 31,8 3%-8% Dagsværdi Variabelt forrentet 538,6 538,6 0,92%-2,21% Pengestrøm 267,7 267,7 0,95%-1,74% Pengestrøm Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 80 Noter 30 Nærtstående parter 35 Nærtstående parter Salg af varer til nærtstående parter sker til normale salgspriser. Køb af varer er ligeledes foretaget til mar- kedsbaserede priser med fradrag af rabatter ydet på baggrund af omfanget af aftagne mængder. Virksomheder med bestemmende indﬂydelse over Brødrene Hartmann A/S udgøres af Thornico Food & Food Technology Group A/S, som er den umiddelbare majoritetsejer, der ejes af Thornico A/S, samt Thor- nico Holding A/S, som er den ultimative majoritetsejer. Brødrene Hartmann A/S indgår i koncernregnskabet for Thornico Holding A/S. Der er ikke stillet sikkerhed eller garantier for mellemværender på balancedagen. Såvel tilgodehavender og leverandørgæld afvikles ved kontant betaling. Der er hverken realiseret eller foretaget hensættelser til kredit- tab på tilgodehavender hos nærtstående parter. Associerede virksomheder udgøres af Danﬁber A/S, jf. note 20. Udover udbetaling af udbytte og vederlag indeholder totalindkomstopgørelsen og balancen nedenstående transaktioner med nærtstående parter. Dattervirksomheder omfatter virksomheder, hvori Brødrene Hartmann A/S har bestemmende indﬂydelse, jf. note 18. Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis. Koncern 2021 Moderselskab mio. kr. 2020 2021 2020 Andre nærtstående parter består af øvrige virksomheder under bestemmende indﬂydelse af Hartmanns ultimative majoritetsejer, Thornico Holding A/S, og som ikke er under bestemmende indﬂydelse af Brødrene Hartmann A/S. Virksomheder med bestemmende indﬂydelse Betalte sambeskatningsbidrag Regulering af betalte sambeskatningsbidrag fra tidligere år Andre tilgodehavender Anden gæld 49,0 37,2 49,0 37,2 Hartmann indgik i 2020 en aftale med Thornico Food & Food Technology Group A/S omkring etablering af en fabrik i Kina til produktion af ægemballage. Hartmann leverede i 2020 størstedelen af produktionsudsty- ret, og har i 2021 leveret yderligere udstyr. Den sidste planlagte leverance vil ﬁnde sted i 1. kvartal 2022. For det leverede produktionsudstyr har Hartmann i 2021 opnået en ejerandel i det kinesiske selskab på ca. 20%. Kapitalandelen i det kinesiske selskab udgør 14,0 mio. kr. og er indregnet i posten Andre kapitalandele. Som en del af aftalen har Hartmann en option på overtagelse af de resterende ejerandele i det kinesiske selskab. Optionen kan tidligst udnyttes 2 år efter fabrikken i Kina har igangsat produktion af ægemballage. (2,8) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 (2,8) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Associerede virksomheder Produktionsomkostninger Gæld til associerede virksomheder 81,0 10,7 48,9 5,1 81,1 10,4 44,7 4,9 Nærtstående parter omfatter endvidere bestyrelsen og direktionen i Brødrene Hartmann A/S samt disses nærtstående. Vederlag til direktions- og bestyrelsesmedlemmer er oplyst i note 9. Dattervirksomheder Nettoomsætning Produktionsomkostninger - - - - 254,0 532,3 217,7 487,1 Øvrige indtægter/(omkostninger) indregnet i resultat af primær drift Renteindtægter - - - - (1,4) 8,4 0,1 6,8 Tilgodehavender hos dattervirksomheder, langfristede - - 589,1 299,5 Tilgodehavender hos dattervirksomheder, kortfristede Gæld til dattervirksomheder - - - - 96,8 226,1 136,9 180,8 Andre nærtstående parter Nettoomsætning 2,0 0,0 12,7 0,0 2,0 0,0 12,7 0,0 Forudbetaling fra kunder Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 81 Noter 31 Regnskabsmæssig eﬀekt af hyperinﬂation i Argentina Overgang til hyperinﬂation Indregnede hyperinﬂationsreguleringer Argentina blev med virkning fra 1. juli 2018 optaget på The International Practices Task Force’s (IPTF) liste over hyperinﬂationsøkonomier ud fra en række kvalitative og kvantitative forhold, herunder at den akkumu- lerede inﬂation over en 3-årig periode oversteg 100% efter en årrække med stigende inﬂation. Inﬂationsreguleringer foretaget i lokal valuta: • Immaterielle og materielle aktiver samt varebeholdninger i Hartmanns argentinske forretning er inﬂati- onsreguleret baseret på ændringerne i prisindekset fra tidspunktet for første indregning og frem til 31. december 2021 eller til datoen for eventuel afgang eller vareforbrug i løbet 2021. Reguleringerne er foretaget fra posternes første indregning i regnskabet dog tidligst fra 6. januar 2015, hvor Hartmann over- tog de argentinske aktiviteter og ikke-monetære poster blev omregnet og indregnet i koncernregnskabet til dagsværdi, som afspejlede købekraften i Argentina pr. 6. januar 2015. Reguleringerne har medført en væsentlig stigning i koncernens værdier for immaterielle og materielle aktiver samt en moderat højere værdi af varebeholdninger. Samtidig har reguleringerne medført øgede omkostninger i resultatopgørelsen i form af højere vareforbrug fra de opregulerede varebeholdninger og markant højere afskrivninger som følge af de opregulerede kostpriser for immaterielle og materielle aktiver. Som følge af IPTF’s klassiﬁcering har Hartmann implementeret IAS 29 om regnskabsaﬂæggelse i hyperinﬂati- onsøkonomier vedrørende koncernens argentinske dattervirksomheder. Implementeringen af IAS 29 medfører, at regnskabstallene for de argentinske dattervirksomheder reguleres, så de afspejler den gældende købekraft ved udgangen af regnskabsperioden. I den forbindelse reguleres både ikke-monetære poster, herunder anlægsaktiver, varebeholdninger og egenkapital, og resultatopgørelsen til den gældende købekraft på balancedagen. Monetære poster som tilgodehavender, gæld og bankgæld mv. afspejler i sig selv den aktuelle købekraft, da posterne består af aktuelle indeståender, tilgodehavender eller gæld i den aktuelle monetære enhed. • Egenkapitalen i Argentina er inﬂationsreguleret med afsæt i udviklingen i prisindekset i regnskabsåret 2021 med henblik på at afspejle købekraften på balancedagen. Opregulering af egenkapitalen på baggrund af udviklingen i prisindekset i regnskabsåret er indregnet med modpost under ﬁnansielle poster i resultat- opgørelsen. Samtidig kræver IAS 29 med reference til IAS 21 om valutaomregning, at alle årets transaktioner i hyperin- ﬂationsvalutaen argentinske peso, ARS, omregnes til koncernens præsentationsvaluta danske kroner, DKK, ved brug af balancedagens valutakurs. Alle argentinske transaktioner i regnskabsåret er således omregnet til DKK ved anvendelse af kursen 31. december 2021 i modsætning til koncernens sædvanlige praksis, hvorefter omregning af resultatopgørelsens transaktioner sker til transaktionsdagens valutakurs. • I resultatopgørelsen er alle transaktioner i 2021 reguleret for ændringer i prisindekset fra måneden for indregning i resultatopgørelsen til prisindekset pr. 31. december med undtagelse af afskrivninger på imma- terielle- og materielle aktiver, som er genberegnet separat baseret på de inﬂationsregulerede kostpriser for immaterielle og materielle aktiver som omtalt ovenfor. Genberegningen af afskrivningerne er foretaget med afsæt i den argentinske forretnings sædvanlige brugstider for de pågældende aktiver. Inﬂationsregule- ringerne af resultatopgørelsen har forøget værdien af resultatopgørelsens poster i lokal valuta betydeligt som følge af udviklingen i prisindekset fra indregningstidspunktet til årets udgang. Basis for hyperinﬂationsreguleringer Prisindeks: Hyperinﬂationsreguleringen af regnskabstallene for Argentina baseres på udviklingen i det tilgængelige gene- relle prisindeks i Argentina, der udgøres af det argentinske Wholesale Price Index (WPI) i perioden fra og med overtagelsestidspunktet af Hartmanns argentinske aktiviteter primo januar 2015 til og med december 2016 og National Consumer Price Index i Argentina (IPC) i perioden fra og med januar 2017. Ændret omregning fra argentinske peso til danske kroner: Valutakurs: • Den argentinske forretnings regnskab efter inﬂationsreguleringer i lokal valuta er omregnet til DKK ved omregning af balancen og alle resultatopgørelsens transaktioner i regnskabsåret ved brug af balanceda- gens valutakurs mellem ARS og DKK 6,4. Omregningen af balancens poster er uændret i forhold til vanlig praksis, men det ændrede omregningsprincip har en væsentlig indﬂydelse på resultatopgørelsens poster, som nu er omregnet med kurs 6,4 i modsætning til omregning til transaktionsdagens kurs. Omregningen af alle argentinske regnskabstal, såvel i balancen som i resultatopgørelsen, til koncernens præ- sentationsvaluta, DKK, er foretaget med afsæt i valutakursen mellem ARS og DKK på balancedagen frem for koncernens sædvanlige praksis ved omregning af resultatopgørelsen til transaktionsdagens kurs. Udviklingen i inﬂation og valutakurs i 2021: Efter en årrække med høj inﬂation i Argentina oversteg den akkumulerede inﬂation 100% i maj 2018 set over en løbende 3-årig periode. Inﬂationen i Argentina udgjorde 51% i 2021. Tidspunkt og praksis for indregning: Implementering af IAS 29 blev foretaget med tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2018, og justeringer for hyperinﬂation blev første gang indregnet i koncernens regnskab for 3. kvartal 2018 med en samlet eﬀekt for perioden fra 1. januar 2018 til 30. september 2018. Valutakursen mellem ARS og DKK er faldet fra 7,2 ved årets begyndelse til 6,4 ved årets udgang. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 82 Noter 31 Regnskabsmæssig eﬀekt af hyperinﬂation i Argentina – fortsat Overblik over hyperinﬂationsreguleringer I tabellen nedenfor ses de samlede eﬀekter for 2021 ved regulering for hyperinﬂation af Hartmanns argentinske dattervirksomheder. 2021 2020 Regulering af resultat- opgørelse Regulering Regulering af ikke- monetære poster af ikke- monetære poster Regulering af resultat- opgørelse Regulering af valuta- omregning Regulering af valuta- omregning Samlet regulering Samlet regulering Nettoomsætning - (12,8) (9,7) - 30,5 (21,4) - (7,0) 4,8 23,5 (29,4) (9,3) - (4,7) (7,9) - 32,7 (19,4) - (49,8) 29,4 2,4 (17,1) 5,3 Vareforbrug Afskrivninger 0,4 (5,5) Øvrige omkostninger Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster (6,2) 2,9 0,0 1,4 (4,8) (5,6) 7,7 8,4 2,8 (22,5) 0,0 (0,4) 0,0 (20,0) 0,0 (12,6) 0,0 (9,6) 0,0 (14,5) 0,0 0,0 Resultat af primær drift Finansielle poster (22,5) 0,2 2,9 0,1 (0,4) 0,1 (20,0) 0,4 (12,6) (1,1) (13,7) (4,4) (18,1) 7,7 (9,6) 2,6 (14,5) (3,3) (4,8) 2,9 Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat (22,3) (8,5) (30,8) 3,0 (3,0) 0,0 (0,3) 0,5 (19,6) (11,0) (30,6) (7,0) 4,3 (17,8) (3,0) (2,9) 0,0 0,2 (2,7) (20,8) Immaterielle aktiver Materielle aktiver Udskudt skat 7,8 56,3 (16,4) 0,8 - - - - - - - - - - 7,8 56,3 (16,4) 0,8 6,2 37,5 (7,0) 0,7 - - - - - - - - - - 6,2 37,5 (7,0) 0,7 Varebeholdninger Aktiver 48,5 48,5 37,4 37,4 Årets resultat (30,8) 27,6 48,6 45,4 3,1 - - - - - - 0,2 (30,6) 29,1 46,9 45,4 3,1 (18,1) 18,9 31,0 31,8 5,6 - - - - - - (2,7) (20,8) 27,8 24,8 31,8 5,6 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 1,5 8,9 Hyperinﬂationsregulering af egenkapital, primo (1,7) (6,2) Egenkapital Udskudt skat Passiver - - - - - - 48,5 48,5 37,4 37,4 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 83 Noter 32 Køb af virksomheder Dagsværdien af kunderelationer fastsættes ved hjælp af Multi-Period Excess Earnings metoden. Kunderelationer opgøres således til nutidsværdien af det netto-cashﬂow, der opnås gennem salg til kunderne efter at der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Virksomhedssammenslutninger Hartmann har den 25. januar 2021 købt russiske Gotek-Litar JSC (Gotek-Litar). Transaktionen er gennemført som aktiekøb i selskabet Brødrene Hartmann A/S. Hartmann har erhvervet 100% af såvel stemmerettigheder som ejerandel. Dagsværdien af overtagne færdigvarer og varer under fremstilling er fastsat på grundlag af forventede salgspri- ser i den normale forretningsaktivitet med fradrag af forventede færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at eﬀektuere salget samt med fradrag af rimelig avance vedrørende salgsindsatsen og rimelig avance vedrørende færdiggørelsen. Gotek-Litar er en førende producent af detail- og transportemballage til æg. Produktionsfaciliteterne på virk- somhedens fabrik er baseret på maskinteknologi, der er udviklet og fremstillet af Hartmann. Selskabet har 250 medarbejdere. Selskabet er efterfølgende omdøbt til JSC Hartmann-Rus. Dagsværdien af overtagne råvarer og handelsvarer er fastsat til genanskaﬀelsespris. Speciﬁkation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser 2021 Gotek- 2020 Mohan Fibre Tilgodehavender værdiansættes til dagsværdien af de beløb, der forventes at blive modtaget fratrukket forven- tede omkostninger til opkrævning. Forpligtelser værdiansættes til nutidsværdi af de beløb, der skal anvendes til at indfri forpligtelserne. Koncernens lånerente før skat anvendes ved diskontering. Litar Foreløbig Endelig Immaterielle aktiver Materielle aktiver Varebeholdinger 16,7 51,4 4,7 17,0 57,7 8,4 Efter indregning af identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi er goodwill opgjort til 48,6 mio.kr. Goodwill repræsenterer værdien af eksisterende medarbejderstab og adgang til nye markeder. Den indregnede goodwill er ikke skattemæssigt afskrivningsberettiget. Tilgodehavender 9,6 7,8 Likvide beholdinger Udskudte skatteforpligtelser Leverandørsgæld 9,7 45,0 Af koncernens omsætning i 2021 på 2.744 mio. kr. kan 78 mio. kr. henføres til Gotek-Litar. Af koncernens resultat for 2021 på 166 mio. kr. kan -1 mio. kr. henføres til Gotek-Litar. Såfremt virksomheden havde været erhvervet fra begyndelsen af regnskabsåret, ville årets resultat have været stort set uændret. (8,7) (4,1) (3,7) (1,6) 74,0 48,6 122,6 (9,7) 112,9 0,0 (19,2) (0,8) (2,0) (4,2) 109,7 48,3 158,0 (45,0) 113,0 0,0 Anden gæld Hensatte forpligtelser Overtagne nettoaktiver Goodwill Virksomhedssammenslutninger 2020 Den 3. november 2020 erhvervede Brødrene Hartmann A/S fuldt ejerskab af Mohan Fibre Products Pvt. Ltd., som er Indiens største og førende producent af kvalitets emballage til æg og frugt. Mohan Fibre (efterfølgende omdøbt til Hartmann India Ltd.) indgår i segmentet Eurasia. Købsvederlag Heraf likvid beholding Kontant købsvederlag Kassekreditter Påvirkning af pengestrømme 112,9 113,0 Hartmann har afholdt transaktionsomkostninger forbundet med overtagelsen for ca. 8,7 mio. kr. primært vedrørende rådgivning, der er indregnet i særlige poster i totalindkomstopgørelsen for 2020. Der er ikke afholdt transaktionsomkostninger i 2021. Dagsværdien for overtagne produktionsanlæg er skønnet med udgangspunkt i afskrevet genanskaﬀelsesværdi. Ved erhvervelsen er der identiﬁceret særskilt immateriel aktiv i form af kunderelationer. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 84 Noter 32 Køb af virksomheder – fortsat Anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis – fortsat Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identiﬁkation eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første ind- regning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier. Hvis det efterfølgende viser sig, at identiﬁkation eller måling af købsvederlaget, overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser var forkert ved første indregning, reguleres opgørelsen med tilbagevirkende kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i årets resultat. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestids- punktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestids- punktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg præsenteres særskilt. Ved køb af nye virksomheder, hvor Hartmann opnår bestemmende indﬂydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identiﬁcerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Væsentlige regnskabmæssige skøn og vurderinger Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Hartmann faktisk opnår kontrol over den overtag- ne virksomhed. Ved overtagelse af virksomheder skal den overtagne virksomheds identiﬁcerbare aktiver, forplig- telser og eventualforpligtelser indregnes efter overtagelsesmetoden til dagsværdi. De væsentligste aktiver er sædvanligvis goodwill, materielle og immaterielle aktiver, tilgodehavender og varebehold- ninger. For en stor del af de aktiver og forpligtelser, der overtages, ﬁndes der ingen eﬀektive marke- der, som kan anvendes til at fastsætte dagsværdien. Dette gælder især for overtagne immaterielle aktiver. De metoder, der typisk anvendes, tager udgangspunkt i nutidsværdien af fremtidige penge- strømme ud fra for eksempel royalty-satser eller andre forventede nettopengestrømme relateret til aktivet, eller kostprismetoden, der eksempelvis tager udgangspunkt i genanskaﬀelsesprisen. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af minoritetsinte- resser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af eventuelle tidligere erhvervede kapitalandele, og på den anden side dagsværdien af de overtagne identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og even- tualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes minimum årligt for nedskrivningsbehov. Første nedskrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ledelsen foretager derfor skøn i forbindelse med opgørelsen af dagværdien for de overtagne akti- ver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Afhængig af postens art kan opgørelsen af dagsværdi være behæftet med usikkerhed og muligvis blive genstand for efterfølgende regulering. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgen- de danner grundlag for nedskrivningstest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end koncernens præsentati- onsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes ved første indregning til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. 33 Efterfølgende begivenheder Den 24. februar 2022 invaderede russiske militære styrker Ukraine. De geopolitiske spændinger i forlængelse af invasionen påvirker energimarkederne og medfører markante prisstigninger og en væsentligt forhøjet risiko for manglende forsyning af naturgas til koncernens europæiske fabrikker, hvilket vil kunne føre til produktionsafbrydelser. En række lande har indført økonomiske sanktioner, der medfører et væsentligt pres på den russiske rubel (RUB), stigende inﬂation og betydelige rentestigninger i Rusland. Faldet i RUB påvirker ikke koncernens forventninger til 2022, men udviklingen kan medføre en stigning i diskonteringsfaktoren for Hartmanns russiske aktiviteter og kan dermed medføre behov for nedskrivning af koncernens langfristede aktiver i Rusland. I forlængelse af den russiske invasion af Ukraine har Hartmann standset eksport af embal- lage og salg af maskiner og teknologi til samt investeringer i Rusland. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet. Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdrag- ne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Efterfølgende måles betingede købsveder- lag, der ikke er et egenkapitalinstrument, til dagsværdi over resultatopgørelsen. Omkostninger, afholdt i forbindelse med virksomhedskøb, indregnes i særlige poster i afholdelsesåret. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 85 Hyperinﬂation Eﬀekter af justering for hyperinﬂation Argentina blev optaget på The International Practices Task Force’s (IPTF) liste over hyperinﬂationsøkonomier med virkning fra 1. juli 2018, og Hartmann justerer derfor den argentinske forretnings bidrag til koncernregnskabet i overensstemmelse med kravene i IAS 29 om regnskabsaﬂæggelse i hyperinﬂationsøkonomier. Den argentinske forretning leverede et godt emballagesalg og god produktionseﬀektivitet i 2021. Grundlaget for den positive udvikling i den argentinske forretning er skabt under en længere periode med høj inﬂation, og udviklingen er fortsat efter overgangen til hyperinﬂation. Købekrafttilpasning i lokal valuta Omsætning Den rapporterede omsætning påvirkes positivt af tilpasning til ændringer i prisindekset fra 1. januar til 31. december 2021. Ingen eﬀekt på koncernens drift og udvikling Argentina har i perioden fra Hartmanns køb af aktiviteterne primo 2015 haft en gennemsnitlig årlig inﬂation i niveauet 25% frem til klassiﬁceringen som hyperinﬂationsøkonomi i maj 2018. I 2021 har den gennemsnitlige årlige inﬂation været i niveauet 51%. Driftsresultat Den regnskabstekniske justering for hyperinﬂation har ingen direk- te indﬂydelse på Hartmanns underliggende drift og udvikling, de samlede pengestrømme eller muligheden for at udbetale udbytte. Hartmanns driftsresultat påvirkes som udgangspunkt negativt af, at omkostninger og afskrivninger stiger drevet af det højere prisindeks og inﬂationstilpasning af de argentinske anlægsaktiver, der opjusteres fra overtagelsen i januar 2015 indtil balancedagen. For at give et tydeligere indtryk af Hartmanns underliggende drift og udvikling præsenteres udvalgte regnskabstal før regnskabsmæs- sig justering for hyperinﬂation. Fremgangsmåden sikrer sammen- hæng mellem den eksterne rapportering og de oﬀentliggjorte forventninger samt overensstemmelse med den interne ledelses- rapportering og resultatopfølgning. Regnskabsmæssig betydning Implementeringen af IAS 29 skal sikre, at Hartmanns koncernregn- skab aﬂægges under hensyntagen til købekraften i Argentina og kursen på ARS på balancedagen. Aktiver, investeret kapital og egenkapital Inﬂationstilpasning af balancens ikke-monetære poster i Argentina, herunder anlægsaktiver og varebeholdninger, medfører en stigning i Hartmanns aktiver, investerede kapital og egenkapital. Regnskabet er derfor tilpasset det generelle prisindeks og kursen på ARS den 31. december 2021, ligesom visse regnskabsposter er påvirket af ændringer i prisindekset fra overtagelsen primo 2015 indtil 31. december 2021. Afkast af den investerede kapital (ROIC) Den negative påvirkning af driftsresultatet og stigningen i den investerede kapital har en negativ eﬀekt på det rapportede afkast af den investerede kapital. Som udgangspunkt præsenteres regnskabstallene i ledelsesbe- retningen i denne årsrapport inklusiv justering for hyperinﬂati- on. Hartmanns forventninger til overskudsgraden præsenteres eksklusiv justering for hyperinﬂation, og driftsresultatet og overskudsgraden kommenteres derfor også eksklusiv justering for hyperinﬂation. Anlægsinvesteringer Hartmanns anlægsinvesteringer foretaget i Argentina i løbet af året stiger som følge af tilpasning til ændringer i prisindekset. De generelle eﬀekter af den regnskabstekniske justering for hen- holdsvis udvikling i prisindeks og valutakurs beskrives for væsentli- ge regnskabsposter på denne side og speciﬁceres for den aktuelle udvikling på næste side samt i hoved- og nøgletalsoversigten og note 31. Udvikling i Argentina Ændret omregning til danske kroner Hartmanns tre fabrikker i Argentina fremstiller æg- og frugtem- ballage, og aktiviteterne udgør under 10% af koncernens samlede emballagesalg. Resultatopgørelse Resultatopgørelsen omregnes på baggrund af valutakursen på ARS på balancedagen. En negativ kursudvikling medfører derfor en negativ valutakurseﬀekt på positive resultatposter. * Hyperinﬂationsjustering gennemføres med afsæt i det argentinske Wholesale Price Index frem til 31.december 2016 og National Consumer Price Index i Argentina fra 1.januar 2017. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 86 Hyperinﬂation Inﬂations- og valutakursudvikling i Argentina Eﬀekt af justering af omsætning % ARS/DKK 0.9 kr. 450 30 -7 2.744 2.721 400 350 300 250 200 150 100 50 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 Omsætning ekskl. IAS 29 Pris- indeks Ændret valutaomregning Omsætning Den samlede eﬀekt af implementeringen af IAS 29 på omsætningen i 2021 er sammensat af justering for prisin- deksudviklingen og eﬀekt af overgang til omregning af argentinske peso til danske kroner pr. balancedagen. 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Inﬂation (løbende 3 år), 1. akse Valutakurs ARS/DKK, 2. akse En gennemsnitlig årlig stigning i prisindekset på 51% i perio- den medførte en positiv eﬀekt på 30 mio. kr. på omsætnin- gen fra eﬀekt af justering for hyperinﬂation. Krydskursen ARS/DKK faldt fra 7,2 ved årets begyndelse til 6,4 ved årets udgang. Den ændrede praksis for valutaomregning med afsæt i balancedagens kurs frem for transaktionsda- gens kurs medførte således en negativ eﬀekt på 7 mio. kr. på Hartmanns omsætning. Eﬀekt af justering for hyperinﬂation på udvalgte regnskabstal 2021 Ekskl. IAS 29 Prisindeks- Ændret Samlet justering mio. kr. justeringer valutaomregning 2021 Nettoomsætning 2.721 400 30 (10) (20) 0 (7) 23 (11) (20) 0 2.744 389 Hartmanns omsætning udgjorde 2.744 mio. kr efter en samlet positiv påvirkning af justering for hyperinﬂation på 23 mio. kr. Driftsresultat før afskrivninger Driftsresultat (1) 0 250 230 Finansielle poster, netto (9) 0 (9) * Hyperinﬂationsjustering gennemføres med afsæt i det argentinske Wholesale Price Index frem til 31.december 2016 og National Consumer Price Index i Argentina fra 1.januar 2017. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 87 Hoved- og nøgletal pr. kvartal (urevideret) 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 Totalindkomstopgørelse Nettoomsætning - Eurasia - Americas Driftsresultat Driftsresultat ekskl. IAS29 Særlige poster Finansielle poster, netto Resultat før skat Periodens resultat Totalindkomst 705 432 273 (21) (13) (116) (7) (144) (108) (73) 635 428 207 94 98 (6) (5) 83 68 21 630 399 231 8 12 0 608 399 209 94 98 (1) (19) 75 58 659 419 240 67 71 0 662 410 252 133 137 750 526 224 175 180 0 663 398 265 116 119 (5) (32) 80 (2) (3) 7 (10) 121 90 (5) 5 1 8 74 54 77 170 128 160 58 (8) 24 89 Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra ﬁnansieringsaktivitet Pengestrømme i alt 2 (87) 133 48 86 (233) 91 24 (131) 29 102 (57) (2) 152 (139) (46) (33) 172 (88) (51) 34 73 88 (58) (16) 14 (185) 117 5 (56) (78) 43 Balance Aktiver 2.804 84 352 2.072 928 1.197 2.374 118 313 1.654 623 1.025 2.794 117 371 2.110 835 1.270 2.134 58 340 1.481 475 985 2.731 139 355 2.010 726 1.262 2.121 89 344 1.501 522 960 2.580 46 417 1.934 735 1.185 2.054 57 346 1.472 607 872 Investeringer i materielle aktiver Nettoarbejdskapital Investeret kapital Nettorentebærende gæld Egenkapital Nøgletal i % Overskudsgrad (3,0) (1,8) 11,6 6,1 42,7 77,5 14,8 15,3 28,7 29,0 43,2 60,8 1,3 1,9 12,3 21,9 45,5 65,7 15,6 16,0 27,6 29,0 46,1 48,2 10,2 10,8 25,3 28,8 46,2 57,6 20,1 20,5 26,3 28,7 45,3 54,4 23,4 24,0 31,2 34,5 46,0 62,0 17,5 18,0 20,6 22,4 42,4 69,6 Overskudsgrad ekskl. IAS 29 Afkast af investeret kapital (ROIC), løbende 12 mdr. Egenkapitalforrentning, løbende 12 mdr. Egenkapitalandel Gearing For nøgletalsdeﬁnitioner henvises til side 89. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 88 Nøgletalsdeﬁnitioner Driftsresultat Resultat af primær drift før særlige poster Egenkapitalandel Egenkapital, ultimo x 100 Aktiver, ultimo Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet i overensstemmelse med IAS 33. Nettoarbejdskapital Driftsresultat, overskudsgrad og afkast af investeret kapital (ROIC) er beregnet ved anvendelse af resultat af primær drift før særlige poster, da dette er koncernens primære resultatmål. Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige, kortfristede aktiver - leverandørgæld - øvrige driftsmæssige, kortfristede forpligtelser (ekskl.restrukturering) Gearing Nettorentebærende gæld x 100 Egenkapital, ultimo Øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse med anbefalinger fra Finansforeningen. Investeret kapital Resultat pr. aktie (EPS) Årets resultat Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier) Nettoarbejdskapital + immaterielle aktiver + materielle aktiver + leasing aktiver + andre langfristede tilgodehavender - pensionsforpligtelser - oﬀentlige tilskud Pengestrøm pr. aktie Nettorentebærende gæld Kreditinstitutter + kassekreditter + leasingforpligtelser - likvide beholdninger Pengestrømme fra driftsaktivitet Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier) Indre værdi pr. aktie Overskudsgrad Egenkapital, ultimo Resultat af primær drift før særlige poster x 100 Nettoomsætning Antal aktier (ekskl. egne aktier), ultimo Børskurs/indtjening (P/E) Børskurs Resultat pr. aktie (EPS) Afkast af investeret kapital (ROIC) Resultat af primær drift før særlige poster x 100 Gennemsnitligt investeret kapital Udbytteandel Egenkapitalforrentning Årets resultat x 100 Samlet udbytteudbetaling x 100 Årets resultat Gennemsnitlig egenkapital Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 89 Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2021 for Brødrene Hartmann A/S. Direktion: Årsrapporten er aﬂagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav ifølge årsregnskabsloven. Torben Rosenkrantz-Theil Adm. direktør Flemming Lorents Steen Koncernﬁnansdirektør Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og moderselskabs- regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og modersel- skabets aktiver, passiver og ﬁnansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2021. Bestyrelsen: Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisen- de redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og ﬁnansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for. Jan Klarskov Henriksen Formand Steen Parsholt Næstformand Danny Fleischer Jan Madsen Marianne Schelde Palle Skade Andersen Det er vores opfattelse, at årsrapporten for 2021 for Brødre- ne Hartmann A/S med ﬁlnavn hartmann-2021-12-31-da.zip i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Gentofte, 8. marts 2022 Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 90 Den uafhængige revisors revisionspåtegning Til aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S Revisionspåtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. stede aktiver på 94,7 mio. kr. i Brasilien og 16,9 mio. kr. i Argentina. Nedskrivningerne er begrundet i den makroøkonomiske udvikling i 2021 med faldende økonomisk vækst, højere inﬂation, stigende renter og politisk ustabilitet, som især for Brasilien har medført en betydelig højere diskonteringssats. Hyperinﬂationskorrektionen af goodwill og øvrige langfristede aktiver i Argentina har ført til højere regnskabsmæssig værdi af de pågældende aktiver, som har skullet underkastes nedskrivningstest. Konklusion Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Brødre- ne Hartmann A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet. Kon- cernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014. Vi blev første gang valgt som revisor for Brødrene Hartmann A/S den 21. april 2009 for regnskabsåret 2009. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opga- veperiode på 13 år frem til og med regnskabsåret 2021, heraf tre år efter vi den 4. april 2019 blev genvalgt efter en udbudsproces. Vi har fokuseret vores revision på dette område, da der i nedskriv- ningstesten for de sydamerikanske aktiviteter indgår betydelige og komplekse skøn foretaget af ledelsen om den fremtidige indtjening og fastlæggelse af diskonteringssatser til brug for opgørelse af kapitalværdier. De sydamerikanske aktiviteter er i høj grad påvirket af usikkerhed om makroøkonomiske forhold i både Argentina og Brasilien, som medfører, at det er vanskeligere end normalt at fastlægge skøn for den fremtidige indtjening og fastlæggelse af diskonteringssatser, og som samlet kan medføre en forøget risiko for et nedskrivningsbehov for disse enheder. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og ﬁnansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resul- tatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Centrale forhold ved revisionen Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af årsregn- skabet for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af årsregnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold. Forholdet er behandlet således i revisionen Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen. Vi har som led i revisionen vurderet, om beregningsmodellen til opgørelse af kapitalværdierne er egnet samt om ledelsens for- ventninger til fremtidig indtjening og diskonteringssatser, herunder om den forelagte dokumentation udgør et forsvarligt grundlag for beregning af kapitalværdierne. Nedskrivningstest af goodwill og immaterielle aktiver med ubestemmelig levetid og andre langfristede aktiver for de sydamerikanske aktiviteter Koncernens goodwill, øvrige immaterielle aktiver og andre langfristede aktiver er allokeret til fem pengestrømsgenererende enheder; Argentina, Brasilien, Indien, Rusland samt Europe Moulded Fibre. Der henvises til note 15 i årsrapporten. Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationa- le standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisi- onen af koncernregnskabet og årsregnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er Herunder har vi: • Opnået indsigt i den forventede forretningsudvikling samt forretningsplaner for enhederne i Argentina og Brasilien og dermed de forudsætninger, der er anvendt ved beregning af kapitalværdierne. Der er i regnskabsåret indregnet nedskrivning af goodwill, immaterielle aktiver med ubestemmelig levetid og andre langfri- Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 91 Den uafhængige revisors revisionspåtegning • Indhentet understøttende dokumentation for væsentlige forudsætninger anvendt i nedskrivningstesten, med fokus på forventninger til udvikling i omsætning, indtjening, investeringer og inﬂation, og drøftet disse med ledelsen. I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregn- skabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsi- stent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. ler selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet • Sammenholdt de i beregningsmodellen anvendte forventninger til fremtidig omsætning og indtjening med seneste bestyrelses- godkendte forecast og prognoser samt historiske realiserede resultater. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregn- skabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinforma- tion, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan ﬁndes. Fejlinforma- tion kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de en- keltvis eller samlet har indﬂydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træﬀer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. • Vi har anvendt vores interne værdiansættelseseksperter til at teste fastlæggelsen af dynamiske diskonteringssatser i ned- skrivningstesten for Argentina som følge af hyperinﬂationen i Argentina og fast diskonteringssats for Brasilien. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledel- sesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med års- regnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. • Vi har testet, om nedskrivningstesten er udarbejdet på en konsi- stent basis og baseret på anerkendte metoder. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet • Testet de af ledelsen udarbejdede følsomhedsberegninger. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væ- sentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og oprethol- der professionel skepsis under revisionen. Herudover: • Vurderet om noteoplysninger er i overensstemmelse med gældende krav i regnskabsstandarder og er relevante og fyldest- gørende. Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. • Identiﬁcerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsa- get af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen el- Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 92 Den uafhængige revisors revisionspåtegning dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesæt- telse af intern kontrol. de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Erklæring om overholdelse af ESEF-forordningen Som et led i revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet for Brødrene Hartmann A/S har vi udført handlinger med henblik på at udtrykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021, med ﬁlnavnet hart- mann-2021-12-31-da.zip, i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med EU-Kommissionens delegerede forordning 2019/815 om det fælles elektroniske rapporteringsformat (ESEF-for- ordningen), som indeholder krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format samt iXBRL-opmærkning af koncernregnskabets hovedopgørelser. • Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er pas- sende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om eﬀektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. • Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de ﬁnansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncern- regnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskon- klusion. • Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identiﬁcerer under revisionen. Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som over- holder ESEF-forordningen, herunder: • Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisi- onsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modiﬁcere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revi- sionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed, og, hvor det er relevant, anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger foretaget for at eliminere trusler. • Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format, • Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags, herunder ud- videlser til ESEF-taksonomien og forankring heraf til elementer i taksonomien, for ﬁnansiel information, som kræves opmærket, med udøvelse af skøn hvor nødvendigt, Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øver- ste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskri- ver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet oﬀentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kom- munikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekven- ser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele den oﬀentlige interesse har af sådan kommunikation. • At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det men- neskeligt læsbare koncernregnskab, og • For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen. • Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysnin- gerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen, og at udtrykke en konklusion. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 93 Den uafhængige revisors revisionspåtegning Arten, omfanget og den tidsmæssige placering af de valgte hand- linger afhænger af revisors faglige vurdering, herunder vurdering af risikoen for væsentlige afvigelser fra kravene i ESEF-forordnin- gen, uanset om disse skyldes besvigelser eller fejl. Handlingerne omfatter: København, 8. marts 2022 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33 96 35 56 • Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format, • Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for iXBRL-op- mærkning og af den interne kontrol vedrørende opmærknings- processen, Kim Takata Mücke Statsautoriseret revisor MNE-nr. mne10944 • Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærkningen af koncernregnskabet, • Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elementer fra ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til taksonomien er passende, når relevante elementer i ESEF-takso- nomien ikke er identiﬁceret, • Vurdering af forankringen af udvidelser til elementer i ESEF-tak- sonomien, og • Afstemning af iXBRL-opmærket data med det reviderede koncernregnskab. Det er vores opfattelse, at årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 med ﬁlnavnet hartmann-2021-12-31-da.zip, i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen. Å R S R A P P O R T 2 0 2 1 H A R T M A N N 94 Årsrapporten er udgivet som selskabsmeddelelse nr. 1/2022 via Nasdaq Copenhagen på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne og ved tvivlstilfælde, er den danske version gældende. Alle varemærker såsom handelsnavne og andre fremhævede benævnelser i denne rapport er varemærkebeskyttet af og tilhører Brødrene Hartmann A/S. © 2022 Brødrene Hartmann A/S Brødrene Hartmann A/S Ørnegårdsvej 18 DK-2820 Gentofte Telefon: (+45) 45 97 00 00 e-mail: [email protected] Web: hartmann-packaging.com CVR-nr. 63 04 96 11

AI Terminal

More from Brdr. Hartmann

Talk to a Data Expert