"En kunderejse beskæftiger sig med hele processen; fra et behov opstår, og til rejsen ender – som et køb eller som færdigt projekt.

AO benytter kunderejsen som et værktøj til at kortlægge, hvor vi er i kontakt med vores kunder, hvordan de oplever os i disse kontaktpunkter, hvor vi ikke er i kontakt med dem, og hvor vi med fordel kunne være det.

Kunderejsen benyttes også i vores strategisk vigtige arbejde med omni-channel, hvor det handler om at give vores kunder en sammenhængende oplevelse, når de handler med os. Oplevelsen af at vi genkender og anerkender dem og ved, hvad de har brug for, uanset hvor og i hvilken kanal de møder os.

Så for os, er kunderejsen et uvurderligt værktøj, som vi hele tiden udvikler på!

Forsiden af årsrapporten prydes derfor i år af en figur, som illustrerer kunderejsen, som den i virkeligheden er. Langtfra lineær, som man kunne ønske, men i stedet snørklet og med et utal af kontaktpunkter i de forskellige faser af rejsen. Meget kan gå galt, og kun med god kommunikation, gode samarbejdspartnere og leveringsikre leverandører kan man være sikker på et godt resultat.

Gitte og Bjørn er vores modne ægtepar. De har store børn, der lige er flyttet hjemmefra, og de vil derfor gerne bo i byen med dens mange kulturtilbud. De ender derfor i en renoveringsmoden lejlighed, der sættes i stand præcis efter deres smag.

ÅRSRAPPORT 2019 3

Brødrene A & O Johansen A/S er en danskejet virksomhed grundlagt i 1914 og er i dag en af de førende grossister i byggebranchen. Med udgangspunkt i vores kunder og en prisvindende e-handelsplatform, 50 butikker landet over, et højteknologisk logistiksetup og et konstant fokus på services, der gør det nemmere at være håndværker i dagens Danmark, er vi godt rustet til fremtiden og klar til at udfylde rollen som IT- , viden- og logistikvirksomhed.

5-ÅRSOVERSIGT FOR KONCERNEN 8
LEDELSENS BERETNING 9
Året i hovedtræk 9
Årets aktiviteter 9
Forretningsgrundlag 10
Vision og strategi 10
Regnskabsberetning 11
Forventninger til fremtiden 15
Virksomhedsledelse 15
Samfundsansvar/CSR 16
Aktionærinformation 17
LEDELSESPÅTEGNING 22
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING 23
RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE 25
BALANCE PR. 31. DECEMBER 28
PENGESTRØMSOPGØRELSE 30
EGENKAPITALOPGØRELSE 32
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET 36
DEFINITIONER AF NØGLETAL IFØLGE FINANSFORENINGENS ANBEFALINGER 74
SELSKABSOPLYSNINGER 74
AO-AFDELINGER 75
OPLYSNING OM BESTYRELSENS LEDELSESHVERV 76

Bjørn og håndværker besigtiger badeværelset i renoveringsmoden lejlighed. Mulighederne og ønskerne er mange, men der skal også tages hensyn til økonomi og tid, hvis det hele skal gå op.

5-ÅRSOVERSIGT FOR KONCERNEN

Hovedtal***	2019	2018	2017	2016	2015




















Nøgletal

LEDELSENS BERETNING

ÅRET I HOVEDTRÆK

For Brødrene A & O Johansen A/S og koncernen (AO) har året 2019 været præget af salgsvækst samt en stram omkostningsstyring, der tilsammen har medført en stigning i resultat før skat på 18,1 mio. kr. eller 12,1 %.

Omsætningen er i 2019 øget med 209,3 mio. kr. eller 6,2 % til 3.582,7 mio. kr. Væksten er opnået indenfor såvel det professionelle marked som det private onlinemarked, ligesom væksten vedrører begge forretningsområder Teknik og Entreprenør. Den øgede omsætning skyldes ikke mindst den fortsatte fokus på kundevendte aktiviteter.

Efter en forbedring af bruttoavancen i 2018 på 0,4 %-point er bruttoavancen realiseret 0,7 %-point lavere i 2019 som følge af et generelt øget prispres i markedet samt et stigende projektsalg med lavere marginer.

Koncernen har implementeret leasingstandard IFRS 16 med effekt fra 1. januar 2019 ved anvendelse af den modificerede retrospektive overgangsmetode, hvorfor sammenligningstal for tidligere år ikke er tilpasset. Effekten af IFRS 16 på regnskabsposterne for 2018 vises nedenfor:

Eksterne omkostninger og personaleomkostninger er under ét steget med 11,8 mio. kr. eller 2,2 % reguleret for effekten af implementering af IFRS 16, hvorefter leasingomkostninger indregnes under afskrivninger og renter i resultatopgørelsen mod tidligere under eksterne omkostninger. Stigningen kan især henføres til salgsunderstøttende omkostninger og IT-/digitaliseringsomkostninger, mens personaleomkostninger er reduceret med 3,6 mio. kr. Antal

Effekt af IFRS 16 på regnskabstal for 2018
Regnskabsposter	Effekt	Beskrivelse af effekt
Nettoomsætning		Ingen effekt.
Eksterne omkostninger	Fald på 27,1 mio. kr.	Falder, da operationelle leasingomkostninger indregnes som afskrivning og renteomkostning. Reel stigning er således 15,4 mio. kr.
EBITDA-margin	Stigning på 0,8 %	Stigning som følge af lavere omkostninger (fald i leasingomkostninger).
Af- og nedskrivninger	Stigning på 26,4 mio. kr.	Stigning som følge af afskrivning på aktiverede leasingaktiver. Reel udvikling i af- og nedskrivninger er et fald på 6,8 mio. kr. fra 2018 til 2019.
EBIT		Stigning på 0,7 mio. kr. som følge af del af leasingomkostning indregnes som finansiel omkostning. Minimal stigning i EBIT-margin.
Finansielle omkostninger	Stigning på 0,7 mio. kr.	Mindre stigning som følge af renteomkostning vedrørende leasing.
Nettoresultat		Ingen effekt.
Aktiver	Stigning på 89,9 mio. kr.	Stigning, da leasingaktiver aktiveres under aktiver.
Forpligtelser	Stigning på 89,9 mio. kr.	Stigning, da leasingforpligtelser indregnes under passiver.
Soliditetsgrad	Fald på 1,4 %-point til 33,9 %	Fald som følge af øget balancesum.
Rentebærende nettogæld	Stigning på 89,9 mio. kr.	Rentebærende nettogæld stiger som følge af indregning af leasingforpligtelser.
Pengestrøm fra driftsaktivitet	Stigning på 26,4 mio. kr.	Stigning, da afdrag på leasinggæld indregnes som pengestrøm fra finansieringsaktivitet.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet	Fald på 26,4 mio. kr.	Fald, da afdrag på leasinggæld indregnes som pengestrøm fra finansieringsaktivitet.

gennemsnitligt ansatte (FTE), inklusive vikarer, har i 2019 udgjort 734 mod 747 i 2018, og faldet er især drevet af den i 2018 gennemførte nedmanding. Pr. ultimo 2019 beskæftigede AO i gennemsnit 728 mod 731 ansatte ultimo 2018.

Reguleret for afskrivninger på leasingaktiver i medfør af IFRS 16 i 2018 udviste årets af- og nedskrivninger i 2019 et fald på 6,8 mio. kr. i forhold til 2018 som følge af det lavere totale investeringsniveau de seneste år.

Årets overskudsgrad (EBIT) blev i 2019 i alt 4,9 % mod 4,6 % i 2018.

AO realiserede i 2019 et resultat før skat på 168,4 mio. kr., hvilket er 18,1 mio. kr. højere end sidste år samt i overensstemmelse med tidligere udmeldinger om et resultat før skat på mellem 160-170 mio. kr.

I 4. kvartal 2019 realiserede AO en omsætning på 987,2 mio. kr., hvilket er 69,6 mio. kr. eller 7,6 % højere end i tilsvarende kvartal i 2018. Resultat af primær drift (EBIT) blev i 4. kvartal 2019 i alt 51,7 mio. kr. mod 47,5 mio. kr. i 4. kvartal 2018. Overskudsgraden i 4. kvartal 2019 blev således 5,2 % eller uændret fra 4. kvartal 2018.

Pengestrømme fra driftsaktiviteten blev i 2019 i alt 302,7 mio. kr. mod 327,2 mio. kr. i 2018 reguleret for IFRS 16. Årets investeringer udviste i alt 52,7 mio. kr. eller 29,6 mio. kr. lavere end i 2018, hvilket skyldes afslutningen på de væsentlige investeringsprogrammer i årene 2013 til 2018 i digitalisering, effektivisering og generel styrkelse af AO. AO har i 2019 fortsat nedbringelsen af den rentebærende nettogæld, der ultimo 2019 udgjorde 493,9 mio. kr. mod 629,8 mio. kr. ultimo 2018. Reguleret for IFRS 16 omkring leasing udviser reduktionen i rentebærende nettogæld i alt 231,5 mio. kr. Nettogearingen (rentebærende nettogæld/EBITDA) er i 2019 1,8 mod 2,7 i 2018 reguleret for IFRS 16.

AO´s egenkapital udgjorde ultimo 2019 i alt 870,3 mio. kr. svarende til en soliditet på 37,7 % mod henholdsvis 756,7 mio. kr. og 33,9 % pr. ultimo 2018 reguleret for IFRS 16.

På selskabets ordinære generalforsamling den 20. marts 2020 vil der blive stillet forslag om udbetaling af udbytte på 6 kr. pr. 10 kr. aktie.

ÅRETS AKTIVITETER

Koncernens aktiviteter er målrettet mod at drive

og udvikle en moderne videnbaseret IT- og logistikvirksomhed med fokus på at sælge og distribuere tekniske installationsmaterialer og værktøj via et bredt varesortiment, højt serviceniveau samt rettidig levering til markedsmæssige priser.

I 2019 fokuserede AO på kundevendte aktiviteter i alle led. Både e-handel og afhentninger i butikkerne oplevede stor fremgang. I maj måned vandt AO e-handelsprisen for bedste omnichannel-virksomhed i Danmark med baggrund i AO's evne til at kombinere online- og butikshandel.

Selvbetjening og robotteknologi er blevet en naturlig del af dagligdagen i AO og er implementeret i både butikker og administrationen. AO´s aktiviteter i Sverige og Estland udviklede sig flot, og AO er i dag markedsleder i Skåne og Vestsverige inden for Vand og Afløb (VA).

AO's investeringer i fremtiden fortsatte i 2019, men på et lavere niveau end tidligere, med fokus på investering i IT og e-handel. I november blev LampeGuru ApS overtaget som supplement til BilligVVS og Greenline for at styrke AO's position inden for belysning på B2C-området.

Koncernens kultur baserer sig på godt købmandskab, forandringsvilje og kompetente medarbejdere med en grundholdning om, at "kunden er konge". Fokus er rettet mod at opfylde kundernes behov ved at kombinere høj service, et bredt produktsortiment og lokal tilstedeværelse suppleret med brugervenlige onlinesystemer samt et effektivt centrallager og distributionssystem. Herved opnås de laveste omkostninger uden at gå på kompromis med kundernes behov.

Varesortimentet på centrallageret udbygges løbende inden for VVS, EL, VA og Værktøj for at kunne håndtere kundernes efterspørgsel.

FORRETNINGSGRUNDLAG

Selskabet Brødrene A & O Johansen A/S blev grundlagt i 1914 og noteret på Københavns Fondsbørs i 1963.

Koncernen er en videnbaseret IT- og logistikvirksomhed, som handler med et bredt teknisk varesortiment inden for Varme, Ventilation og Sanitetsteknik (VVS), EL-teknik (EL), Vand og Afløb (VA) samt Værktøj. Dette betyder, at AO har et mål om at tilbyde sine kunder markedets mest brugervenlige og pålidelige IT-systemer til at håndtere planlægning, køb samt levering tilpasset kundernes behov.

Koncernen har over 22.000 professionelle kunder (B2B) samt ca. 230.000 private (B2C) kunder, som tilbydes et sortiment på over 400.000 varevarianter. Varesortimentet udbygges løbende efter kundernes behov, idet AO ønsker at være lagerførende på de produktområder, som kunderne efterspørger.

Koncernen er aktiv i Danmark, Sverige, Norge og Estland. I 2019 udgjorde den udenlandske omsætning under 10 % af koncernens samlede omsætning.

Koncernen henvender sig til følgende markeder:

Det professionelle marked (PROF-markedet), som betjenes via AO, er kendetegnet ved at være fragmenteret med mange mindre kunder.
Det private marked, som betjenes via otte forskellige webshops: BilligVVS.dk, LavprisVVS. dk, LavprisEL.dk, VVSochBad.se, BilligVVS. no, LampeGuru.dk, LampeGuru.no samt Greenline.dk, er kendetegnet ved mange kunder, som foretager onlineindkøb.

DET PROFESSIONELLE MARKED (PROF-MARKEDET)

AO's primære forretning er PROF-markedet i Danmark, hvor der leveres et bredt varesortiment inden for fagområderne VVS, EL og VA samt Værktøj. Ovennævnte marked kan inddeles i følgende: Nybyggeri og ReMoVe (Reparation, Modernisering og Vedligeholdelse).

ReMoVe-markedet er forholdsvist stabilt, idet det er præget af mange mindre opgaver. Opgaverne er vanskelige at planlægge, og behovet for materialeforbrug på den enkelte opgave er derfor svært at forudse. Dette marked passer godt til AO's decentrale strategi, hvor 50 håndværkerbutikker rundt om i Danmark tilbyder kunderne "one-stop shopping". Alle butikkerne lagerfører et bredt teknisk varesortiment inden for VVS, EL, VA og Værktøj.

Markedet for nybyggeri er mere følsomt over for udsving i samfundsøkonomien og kan derfor variere meget år for år.

Gennem et effektivt lager- og distributionssystem er AO i stand til at varetage hurtige leverancer til professionelle håndværkere, eksempelvis installatører, entreprenører, kloakmestre, byggefirmaer samt kommuner, værker og offentlige institutioner.

AO's omsætning til det professionelle marked i Danmark sker i princippet via tre salgskanaler:

1. AO-håndværkerbutikker

AO fokuserer, med sine 50 håndværkerbutikker i Danmark, på behovet for lokal tilstedeværelse. Kunderne udnytter den lokale tilstedeværelse til at købe varer samt til at få rådgivning inden for de forskellige produktområder og salgskanaler. For at sikre en hurtig og effektiv betjening af kunderne tilbyder alle håndværkerbutikkerne selvbetjeningsløsninger. Derudover tilbydes kunderne at benytte AO's faciliteter i forbindelse med den daglige drift af deres aktiviteter.

2. Digital handel (PC, tablet, smartphone samt EDI)

Via AO's mange digitale muligheder har installatører altid nem og hurtig adgang til AO, når de enten er på farten, på byggepladsen eller på kontoret. AO tilbyder digital handel via desktop, apps til smartphones og tablets samt integrationer til bl.a. ERP-systemer, indkøbssystemer og sagsstyringssystemer. Kunderne kan bl.a. bestille varer til afhentning eller levering inden for ca. en time eller alternativt til dagen efter. AO tilbyder også en række digitale services som f.eks. digitale favoritkataloger, købshistorik på tværs af varegrupper og kontaktpunkter samt ordre- og fakturaoversigter.

AO´s app til smartphone kan samtidig anvendes til handel i AO´s butikker. Med app'en i hånden behøver installatøren ikke længere gå til kassen for at afslutte ordren i AO-butikken. Installatøren kan i stedet nemt afslutte ordren ved reolen. Varerne skannes, der swipes for betaling, og kvitteringen vises på mobilen til en ansat på vej ud af butikken. Så er installatøren hurtigt videre med sit arbejde. Det har aldrig været lettere at handle i AO's håndværkerbutikker.

AO's digitale services er under konstant udvikling. AO's digitale handel udgør ca. 1,4 mia. kr., hvilket er en stigning på 18 % i forhold til 2018.

3. Kompetencecentre

I AO's kompetencecentre kan kunderne ringe, maile eller chatte og få vejledning og tilbud samt bestille varer. Kompetencecentrene bliver løbende styrket via efteruddannelse af medarbejderne for at sikre optimal faglig dygtighed. For at komme endnu tættere på kunderne arbejder flere af medarbejderne i kompetencecentrene med base i de enkelte håndværkerbutikker.

Projektafdelingen er et af AO's kompetencecentre med fokus på større projekter inden for nybyggeri og renovering samt "storkunder". Her er samlet ekspertise på alle produktområder, hvorved tilbud kan optimeres inden for alle teknikfagene.

I Sverige sker AO's omsætning til det professionelle marked gennem de fem afdelinger i Göteborg, Borås, Malmø, Helsingborg og Kristianstad samt AOnet.se med et primært fokus på VA og Værktøj.

I Estland sælges primært VA-produkter til det professionelle marked fra virksomhedens adresse.

DET PRIVATE MARKED

Det private marked serviceres gennem otte forskellige webshops målrettet tre forskellige forretningsområder:

VVS sælges i Danmark gennem BilligVVS.dk og LavprisVVS.dk, i Sverige gennem VVSoch-BAD.se og i Norge gennem BilligVVS.no.
EL-artikler sælges i Danmark gennem Greenline.dk og LavprisEL.dk.
Belysning sælges i Danmark gennem LampeGuru.dk og i Norge via LampeGuru.no.

Kunderne er primært private forbrugere og mindre erhvervsdrivende virksomheder, der enten har behov for at skabe mindre forbedringer som følge af f.eks. funktionsnedbrud af eksisterende inventar eller en større fornyelse af et helt rum. Uanset behov tilbyder vores webshops på det private marked både inspiration og rådgivning på tværs af et stort sortiment samt en nem handel og hurtig levering. Kundeservice sker på kundens præmisser og præferencer via Facebook, chat, telefon og e-mail af faguddannet personale. Via video-guides, installationsvideoer og monteringsvejledninger gør vi det samtidig nemt at gøre det selv rigtigt. Ved at være med i hele kunderejsen er det ambitionen at være mere end blot en webshop.

VISION OG STRATEGI

Koncernen har en strategi om dels at betjene det professionelle marked via AO i Danmark og Sverige samt via Vaga i Danmark og Estland, dels at betjene det private marked i Danmark, Norge og Sverige via BilligVVS, LavprisVVS, LavprisEL, VVSochBad, Greenline og LampeGuru.

• DET PROFESSIONELLE MARKED

På det professionelle marked er det AO's vision at være håndværkernes foretrukne leverandør af tekniske installationsmaterialer til ReMoVemarkedet samt en af de foretrukne på projektmarkedet til nybyggeri. Hovedkonceptet er one-stop shopping, både digitalt og i håndværkerbutikkerne, hvor kunderne tilbydes et komplet varesortiment i et afhentnings- og leveringssystem, som understøttes af stærke IT- og e-handelsløsninger. AO deltager internationalt i samarbejder gennem WIM og FEGIME, netværker af grossister i Europa inden for VVS og EL. Målet med disse samarbejder er erfaringsudveksling samt indkøb til konkurrencedygtige priser.

• DET PRIVATE MARKED

På det private marked er det AO's vision at være den førende e-handelsplatform for salg af tekniske installationsmaterialer i Danmark og en af de ledende e-handelsplatforme i Sverige og Norge. Hovedkonceptet er en skalerbar e-handelsløsning, der skaber synergi på tværs af webshops målrettet forskellige kundesegmenter og forretningsområder.

Grundlaget for AO's fortsatte konkurrenceevne er kompetente, engagerede og forandringsvillige medarbejdere, kombineret med høj service, innovation og videndeling understøttet af brugervenlige IT- og logistikløsninger.

AO ønsker at skabe værditilvækst for både virksomhedens professionelle og private kunder, dels ved at være trendsætter med nye ydelser og digitale koncepter, dels ved at udvikle koncernens decentrale profil med håndværkerbutikker, som er tæt på installatøren. Dette understøttes af AO's koncepter og kultur, hvor medarbejderne med deres store produktkendskab og troværdige kundebetjening er kernen.

AO udvikler løbende IT-koncepter og e-handelsløsninger til at styrke de professionelle kunders konkurrenceevne og effektivisere deres forretningsgange via integrationer til kundernes øvrige systemer. AO's digitale kanaler til de private kunder er ligeledes i konstant udvikling med inddragelse af bl.a. Instagram og Facebook til både, inspiration, salg og kundeservice. Det sikres således, at AO kan interagere med både de professionelle og private kunders foretrukne systemer og platforme.

Koncernens økonomiske målsætninger er:

at realisere et resultat før skat på ca. 6 % af omsætningen
at generere positiv pengestrøm fra driften på ca. 6 % af omsætningen
at realisere profitabel vækst dels organisk, dels via opkøb
at have en soliditetsgrad på ca. 40 %.

Resultat før skat på 168,4 mio. kr. udgør i 2019 4,7 % af omsætningen mod 4,5 % i såvel 2018 og 2017. Målsætningen omkring resultat før skat i forhold til omsætningen er således endnu ikke opnået til trods for de senere års realiserede omsætnings- og resultatvækst.

Pengestrøm fra driften udviser i 2019 i alt 8,4 % af omsætning mod 9,7 % og 4,9 % i henholdsvis 2018 og 2017 reguleret for IFRS 16. De seneste års fokus på forbedring i arbejdskapitalen har bidraget til, at målsætningen på 6 % er opnået.

AO har realiseret kontinuerlig omsætningsvækst gennem flere år hidhørende fra såvel organisk som akkvisitiv vækst, hvorfor målsætningen er opnået.

Soliditetsgraden udviser pr. 31. december 2019 i alt 37,7 %, der dog er påvirket negativt af midlertidigt bankindestående optaget som "Likvide beholdninger" og ikke som "Gæld til kreditinstitutter". Reguleret herfor udviser soliditetsgraden 38,9 % og således tæt på målsætningen på ca. 40 %.

REGNSKABSBERETNING

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

AO realiserede i 2019 en omsætning på 3.582,7 mio. kr. mod 3.373,4 mio. kr. i 2018 svarende til en vækst på 209,3 mio. kr. eller 6,2 %. Den realiserede årlige omsætningsvækst gennem nu flere år er således fortsat i 2019.

Omsætningen på det danske marked er i 2019 øget med 178,6 mio. kr. eller 5,8 % til 3.261,4 mio. kr., mens omsætningen i udlandet er vokset med 30,8 mio. kr. eller 10,6 % til 321,3 mio. kr. Omsætningsvæksten er opnået indenfor såvel det professionelle marked som det private onlinemarked, ligesom begge forretningsområderne Teknik og Entreprenør har realiseret stigende salg.

AO har i november 2019 overtaget anparterne i belysningsvirksomheden LampeGuru ApS, der i AO-koncernens omsætning for 2019 indgår med 11,3 mio. kr.

Bruttoresultatet blev i 2019 realiseret med 830,6 mio. kr. svarende til en vækst på 25,4 mio. kr. eller 3,2 %, som først og fremmest er drevet af den øgede omsætning. Bruttomarginen blev i 2019 på 23,2 % eller 0,7 %-point lavere end i 2018, hvilket især kan henføres til prispres på markedet og øget projektsalg med lavere marginer. I bruttoresultatet indgår omkostninger vedrørende distribution til kunder med 134,5 mio. kr. eller 3,8 % af omsætningen mod henholdsvis 3,9 % og 130,1 mio. kr. i 2018.

AO implementerede med virkning fra 1. januar 2019 bestemmelserne i IFRS 16, hvorefter leasingomkostninger, der tidligere var indeholdt i "Eksterne omkostninger", fra og med 2019 er indeholdt i henholdsvis "Af- og nedskrivninger" og "Finansielle omkostninger". Samtidig er værdien af leasingaktiverne indregnet som "Langfristede aktiver" og "Forpligtelser" i balancen.

Samlede driftsomkostninger eksklusive af- og nedskrivninger udviste i 2019 i alt 549,0 mio. kr., hvilket reguleret for effekten af IFRS 16 er

Koncernen omfatter følgende selskaber:

Alle dattervirksomheder er 100 % ejet af Brødrene A & O Johansen A/S.

* Greenline A/S revideres af Aage Maagensen Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Anne og Oskar står og kigger ud over deres nye byggegrund sammen med entreprenøren. Entreprenøren oplyser Anne og Oskar om byggeprocessen og gennemgår plantegningen til det nye hus.

ÅRSRAPPORT 2019 13

11,8 mio. kr. eller 2,2 % højere end i 2018. I forhold til omsætningen udviste driftsomkostningerne i 2019 i alt 15,3 % mod 15,9 % i 2018 reguleret for IFRS 16. AO har også i 2019 haft fokus på en stram omkostningsstyring og på fortsatte investeringer i digitalisering og optimeringer, der skal muliggøre en så effektiv gennemførsel af AO´s processer og opgaver som muligt.

Eksterne omkostninger er reguleret for IFRS 16 i 2019 steget med 15,4 mio. kr. eller 10,3 %, hvilket især kan henføres til dels øgede salgsfremmende omkostninger, dels til stigende ITog digitaliseringsomkostninger som led i AO´s fortsatte transformation fra traditionel grossistvirksomhed til videnbaseret IT- og logistikvirksomhed.

Personaleomkostninger på 383,6 mio. kr. er 3,6 mio. kr. eller 0,9 % lavere end i 2018. Den i løbet af 2018 gennemførte nedmanding har bidraget til, at gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede (FTE) i 2019 udgjorde 734, inklusive vikarer, mod 747 i 2018. Pr. ultimo 2019 beskæftigede AO i alt 728 medarbejdere mod 731 pr. ultimo 2018.

Af- og nedskrivninger udgjorde i 2019 i alt 105,8 mio. kr. inklusive afskrivning på leasingaktiver. Reguleret for IFRS 16 i 2018 udviser af- og nedskrivninger i 2019 et fald på 6,8 mio. kr., der afspejler faldet i investeringer de seneste år set i forhold til de markante investeringsprogrammer i årene 2013 til 2018 som led i en generel effektivisering og styrkelse af AO samt transformationen til en videnbaseret IT- og logistikvirksomhed.

Resultat før finansielle poster (EBIT) blev således i 2019 i alt 175,9 mio. kr. eller 4,9 % af omsætningen mod henholdsvis 155,5 mio. kr. og 4,6 % i 2018.

Nedskrivning af finansielle aktiver udgjorde i 2019 i alt 1,0 mio. kr. og vedrørte nedskrivning af anparter i Håndværkerfællesskabet ApS. Der er samtidig realiseret et tab på udlån til Håndværkerfællesskabet ApS på 0,9 mio. kr., der er indeholdt i "Finansielle omkostninger". AO forventer ikke yderligere tab herpå.

Finansielle omkostninger, netto udgjorde i 2019 6,4 mio. kr. mod 4,6 mio. kr. i 2018, der var påvirket positivt af regulering af gældsposter i forbindelse med virksomhedskøb på 6,1 mio. kr. Nedbringelse af rentebærende gæld har i 2019 reduceret renteomkostninger fra forpligtelser med 5,8 mio. kr. til 7,3 mio. kr.

AO-koncernen realiserede således et resultat før skat i 2019 på i alt 168,4 mio. kr. mod 150,3 mio. kr. svarende til en stigning på 12,0 %, hvoraf resultat før skat i koncernens udenlandske aktiviteter udgjorde 23,0 mio. kr. mod 19,6 mio. kr. i 2018.

Skat af årets resultat udgjorde i 2019 i alt 37,4 mio. kr. svarende til en effektiv skatteprocent på 22,2 % mod henholdsvis 31,7 mio. kr. og 21,1 % i 2018. Af årets skatteomkostning vedrørte 39,9 mio. kr. aktuel skat for året mod 33,2 mio. kr. i 2018, mens 2,5 mio. kr. vedrørte reduktion af udskudt skat mv. mod 1,5 mio. kr. i 2018. Årets betalte selskabsskat udgjorde i 2019 i alt 38,0 mio. kr. mod netto 14,9 mio. kr. i 2018.

Resultat efter skat udviste således 131,0 mio. kr. for 2019 mod 118,5 mio. kr. for 2018.

Det opnåede resultat før skat for 2019 på 168,4 mio. kr. er tilfredsstillende set i lyset af markedssituationen og i overensstemmelse med udmeldte forventninger i seneste delårsberetning om et resultat før skat i intervallet 160-170 mio. kr.

BALANCE

Koncernens aktiver udgjorde pr. 31. december 2019 i alt 2.306,7 mio. kr. mod 2.144,0 mio. kr. pr. ultimo 2018. Koncernen har med virkning fra 1. januar 2019 implementeret bestemmelserne i IFRS 16 omkring leasing, hvilket pr. 1. januar 2019 har forøget koncernens aktiver og passiver med 89,9 mio. kr.

Langfristede aktiver udgjorde 1.349,2 mio. kr., hvilket er 49,1 mio. kr. højere end pr. ultimo 2018, hvoraf 71, 9 mio. kr. vedrører leasingaktiver aktiveret pr. ultimo 2019 i forbindelse med IFRS 16. Reguleret herfor udviser langfristede aktiver et fald på 22,8 mio. kr.

Årets tilgang vedrørende goodwill og rettigheder udgjorde 16,0 mio. kr. og vedrører overtagelsen af LampeGuru ApS, hvilket har drevet stigningen i aktiverne goodwill og rettigheder på 13,3 mio. kr. Årets investering i software udgør 18,4 mio. kr. og vedrører udvikling af digitalisering af processer mv., mens afskrivninger på software udgjorde 25,3 mio. kr., hvorfor nettoværdien af software således er reduceret med 6,6 mio. kr. Nettoværdien af grunde og bygninger faldt i 2019 med netto 14,5 mio. kr., der skyldes, at årets investeringer på 3,9 mio. kr., der vedrører ombygning af Rørvang 3 i Albertslund, er 14,2 mio. kr. lavere end årets afskrivninger. Værdien af driftsmateriel og inventar på 157,5 mio. kr. er i 2019 faldet med 14,2 mio. kr. som følge af, at årets investeringer på 22,2 mio. kr. er 13,7 mio. kr. lavere end årets afskrivninger.

Kortfristede aktiver er i 2019 øget med 113,7 mio. kr. til 957,5 mio. kr. pr. ultimo 2019, hvoraf 69,5 mio. kr. vedrører midlertidigt bankindestående optaget som "Likvide beholdninger" pr. ultimo 2019. Tilgodehavender fra salg på 395,1 mio. kr. er forøget med 25,1 mio. kr. eller knap 7 %, hvilket især kan henføres til den øgede salgsaktivitet. Varebeholdninger på 459,0 mio. kr. er forøget med 23,6 mio. kr. eller godt 5 %, som skyldes årets aktivitetsstigning. Koncernens likvider pr. 31. december 2019 på 80,4 mio. kr. er øget med 63,8 mio. kr., som i al væsentlighed kan henføres til midlertidigt indestående på bankkonto 69,5 mio. kr., der indgår i cashpoolordning.

AO's egenkapital udgjorde 870,3 mio. kr. pr. 31. december 2019 svarende til en soliditetsgrad på 37,7 %. Egenkapitalen er 113,6 mio. kr. højere end pr. ultimo 2018, hvilket kan henføres til årets resultat på 131,0 mio. kr. modsvaret af valutakursregulering på negativt 1,1 mio. kr. og betaling af eksternt udbytte på 16,3 mio. kr.

De langfristede gældsforpligtelser pr. ultimo 2019 på 337,4 mio. kr. er 48,8 mio. kr. højere end pr. ultimo 2018, hvoraf 49,1 mio. kr. kan henføres til langfristet leasinggæld i medfør af IFRS 16. Indefrossede feriepenge på 9,9 mio. kr. og earn-out vedrørende overtagelsen af LampeGuru ApS på 4,5 mio. kr. modsvares af fald i langfristet gæld til kreditinstitutter på 12,8 mio. kr. og fald i udskudt skat på 2,0 mio. kr.

AO's kortfristede gældsforpligtelser på 1.099,0 mio. kr. er i 2019 øget med 0,3 mio. kr. Implementeringen af IFRS 16 vedrørende leasing har øget kortfristede forpligtelser med 22,8 mio. kr., mens nedbringelsen af rentebærende gæld, eksklusive likvide beholdninger, har reduceret kortfristet gæld til kreditinstitutter med netto 131,2 mio. kr. Indgåelse af yderligere Supply Chain Finance-programmer med enkelte leverandører har sammen med den generelle aktivitetsstigning medført en stigning i leverandørgæld på 115,4 mio. kr. til 704,7 mio. kr.

Anden gæld og hensatte forpligtelser på i alt 76,1 mio. kr. er under ét faldet med 8,9 mio. kr. som følge af især indregning af indefrossede feriepenge som langfristet forpligtelse, mens skyldig selskabsskat er forøget med 2,3 mio. kr. til 8,4 mio. kr. pr. ultimo 2019.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrøm fra driftsaktiviteten blev i 2019 realiseret til 302,7 mio. kr., hvilket er 2,0 mio. kr. højere end sidste år. I medfør af IFRS 16 vedrørende leasing indgår betalte leasingydelser fra og med 2019 i "Pengestrøm fra finansieringsaktivitet" og ikke som tidligere i "Pengestrøm fra driftsaktivitet". Reguleret herfor i 2018 udviste "Pengestrøm fra driftsaktivitet" i 2019 et fald på 24,4 mio. kr., der i al væsentlighed kan henføres til en forbedring af arbejdskapitalen i 2019 på 65,1 mio. kr. mod en forbedring i 2018 på 85,4 mio. kr. Pengestrøm fra primær drift udviser således reguleret for IFRS 16 et fald på 7,2 mio. kr.

Betalte finansielle omkostninger, netto udgjorde i 2019 i alt 5,5 mio. kr. mod 10,7 mio. kr. i 2018. Reduktionen skyldes især lavere renteomkostninger som følge af nedbringelsen af koncernens rentebærende nettogæld.

Betalte skatter var i 2019 i alt 38,0 mio. kr. mod 14,9 mio. kr. i 2018, der var påvirket positivt af modtagelse af for meget betalt acontoskat i 2017 på 12,2 mio. kr.

Årets nettoinvesteringer udgjorde i 2019 i alt 52,7 mio. kr. inklusive virksomhedskøb, hvilket er 29,6 mio. kr. lavere end i 2018. Investeringer i software udviste 18,4 mio. kr. mod 20,7 mio. kr. i 2018, mens investering i grunde og bygninger samt indretning af lokaler under ét var 4,1 mio. kr. mod 39,8 mio. kr. i 2018, der kunne henføres til ny butik i Silkeborg samt renovering af bygning i forbindelse med centrallageret. Investeringer i driftsmateriel og inventar steg i 2019 med 1,1 mio. kr. til 22,2 mio. kr., der især vedrører udbygning og effektiviseringer inden for lager og logistik.

Belysningsvirksomheden LampeGuru ApS blev overtaget i november 2019 med en likviditetseffekt på negativt 8,3 mio. kr. Yderligere købesum samt earn-out er indregnet som forpligtelser under passiver.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet udviste i 2019 tilsammen 186,2 mio. kr., hvoraf nedbringelse af gæld til kreditinstitutter udgjorde netto 146,2 mio. kr. Betaling af leasingafdrag udviste 23,7 mio. kr., mens udbetaling af eksternt udbytte udgjorde 16,3 mio. kr.

Årets samlede pengestrøm var positiv med 63,8 mio. kr. mod negativ i 2018 med 11,3 mio. kr. Udviklingen på 75,1 mio. kr. skyldes primært midlertidigt indestående på bankkonti i cashpool-ordning, som i balancen er indregnet under "Likvide beholdninger".

Koncernens nettogearing (rentebærende nettogæld/EBITDA) udgjorde i 2019 i alt 1,8 mod 2,7 pr. ultimo 2018 reguleret for leasinggæld indregnet i balancen i henhold til implementering af IFRS 16.

UDVIKLING I 4. KVARTAL 2019

Omsætningen i 4. kvartal udgjorde 987,2 mio. kr., hvilket er 69,6 mio. kr. eller 7,6 % højere end i 4. kvartal sidste år. Væksten kan henføres til såvel det danske som det udenlandske marked, ligesom væksten vedrører begge forretningsområder Teknik og Entreprenør.

Kvartalets bruttoresultat blev 227,2 mio. kr., hvilket er 11,1 mio. kr. eller 5,1 % højere end i 4. kvartal 2018. Bruttomarginen blev realiseret til 23,0 %, hvilket er 0,6 %-point lavere end sidste år.

Driftsomkostninger eksklusive af- og nedskrivninger udgjorde i 4. kvartal 148,9 mio. kr. mod 140,9 mio. kr. i tilsvarende kvartal sidste år reguleret for leasingomkostninger, der i medfør af IFRS 16 i 2019 ikke indgår i driftsomkostninger. Stigningen kan henføres til indregning af LampeGuru ApS samt til øgede salgsfremmende og digitaliseringsomkostninger.

Af- og nedskrivninger udgjorde 26,7 mio. kr., hvilket reguleret for afskrivninger på leasingaktiver efter IFRS 16 er 1,2 mio. kr. lavere end i 4. kvartal 2018 som følge af et lavere investeringsniveau end tidligere.

Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde 51,7 mio. kr., hvilket er 4,2 mio. kr. højere end sidste år. Overskudsgraden på 5,2 % er uændret fra tilsvarende kvartal 2018.

Finansielle poster, netto, udgjorde en omkostning på 2,6 mio. kr., hvilket er 0,7 mio. kr. lavere end i 4. kvartal 2018 drevet af den lavere rentebærende gæld.

Resultat før skat udviser således for 4. kvartal i alt 49,1 mio. kr. mod 44,4 mio. kr. i samme kvartal 2018.

BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, der vurderes at have væsentlig indflydelse på koncernens og selskabets finansielle stilling pr. 31. december 2019.

FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN

Ledelsen forventer, at aktiviteten på de relevante markeder i 2020 vil være uændret i forhold til 2019.

Koncernen vil i 2020 fokusere på at effektivisere og tilpasse virksomheden til det fremtidige marked, hvor digitalisering og transparens fortsat vil øge konkurrencen.

Ledelsen forventer et resultat før skat i 2020 i intervallet 170-180 mio. kr.

VIRKSOMHEDSLEDELSE

Bestyrelsen/revisionsudvalget og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens interne kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggelsen.

AO har etableret interne kontrol- og risikostyringssystemer for at sikre, at regnskabsaflæggelsen sker i henhold til IFRS og anden regnskabsregulering gældende for børsnoterede danske selskaber. Ligeledes skal systemerne øge sikkerheden for, at den interne og eksterne finansielle rapportering giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation.

Revisionsudvalget overvåger løbende kontrolog risikostyringssystemerne i koncernen. I den forbindelse vurderes løbende de risici, som kan have betydning for koncernens regnskabsaflæggelse. Risikovurderingen tager sit udgangspunkt i de væsentligste regnskabsposter samt andre forretningskritiske områder.

ANBEFALINGER TIL GOD SELSKABSLEDELSE

Komiteen for god Selskabsledelse offentliggjorde den 23. november 2017 ajourførte anbefalinger for god selskabsledelse baseret på princippet om "følg eller forklar". Disse reviderede anbefalinger er af Nasdaq Copenhagen A/S implementeret for børsnoterede selskaber. Bestyrelsen og direktionen for Brødrene A & O Johansen A/S har gennemgået og taget stilling til samtlige anbefalinger, og det er fortsat bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalinger i rapporten praktiseres af Brødrene A & O Johansen A/S' ledelse.

Nedenfor findes en opsummering af de væsentligste områder, hvor koncernen har valgt at følge en anden praksis:

Som følge af selskabets ejerstruktur forbeholder bestyrelsen sig retten til i visse tilfælde at afvise overtagelsestilbud uden forelæggelse for aktionærerne.
Den adm. direktør er medlem af bestyrelsen.
Et flertal af de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er ikke uafhængige, da de har været medlem i mere end 12 år.
Der gives kun oplysninger om den samlede bestyrelses aktiebesiddelse. Oplysninger om det enkelte medlems aktiebesiddelse vurderes indtil videre at tilhøre privatlivets fred.
Et flertal af medlemmerne i revisionsudvalget er ikke uafhængige. Udvalget består udelukkende af medlemmer af virksomhedens bestyrelse, hvorfor der ikke er krav om uafhængighed.
Formanden for bestyrelsen er også formand for revisionsudvalget.
På baggrund af bestyrelsens størrelse og kompetencer er det besluttet ikke at oprette nominerings- og vederlagsudvalg. Formandskabet varetager i stedet for de anbefalede forberedende opgaver.
På den ordinære generalforsamling i marts 2020 forventes vederlagspolitik for bestyrelse og direktion vedtaget. Den vedtagne vederlagspolitik vil erstatte "Overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning".
Det enkelte medlem af direktionen kan tildeles aktieoptioner, og aktieoptionerne vil kunne udnyttes med en tredjedel på årsdagen for tildelingen, og med yderligere en tredjedel på toårsdagen for tildelingen og med den resterende del på treårsdagen for tildelingen. Selskabet har ikke p.t. mulighed for at kræve hel eller delvis tilbagebetaling af variable lønandele, der er udbetalt på grundlag af oplysninger, der efterfølgende viser sig fejlagtige.
En vederlagsrapport forventes udarbejdet i forbindelse med offentliggørelsen af årsrapporten for 2020. Indtil da vurderes oplysning om vederlag til det enkelte bestyrelses- og direktionsmedlem at tilhøre privatlivets fred. Oplysninger om vederlag til den samlede bestyrelse og direktion fremgår af årsrapporten
Bestyrelsen har besluttet, at der ikke er behov for at etablere en whistleblowerordning, da det interne kontrolmiljø er på et højt niveau.

Brødrene A & O Johansen A/S har, i henhold til årsregnskabslovens § 107b, udarbejdet en fuldstændig redegørelse for virksomhedsledelse for regnskabsåret 2019, som kan læses eller downloades på https://ao.dk/globalassets/ download/regnskabsdata/2019/virksomheds ledelse\_2019\_rapport.pdf.

SPECIFIKKE RISIKOFAKTORER Immaterielle aktiver:

Den væsentligste risiko vedrørende immaterielle aktiver relaterer sig til fald i den regnskabsmæssige værdi af goodwill som følge af væsentlig og vedvarende negativ udvikling i koncernens drift i henholdsvis Danmark og Sverige. Derudover er der risiko for nedskrivning af immaterielle rettigheder og software som følge af beslutning om ændret anvendelse eller teknisk forældelse. Goodwill og øvrige immaterielle aktivers værdi vurderes løbende i forhold til koncernens driftsaktiviteter.

Grunde og bygninger:

AO's ejendomme anvendes primært i forbindelse med koncernens driftsaktivitet. Udsving i markedsværdien af ejendommene vil ikke påvirke ejendommenes anvendelse og dermed den regnskabsmæssige værdivurdering. En ændret anvendelse af AO's ejendomme vil kunne påvirke den regnskabsmæssige værdivurdering.

Varebeholdninger:

Den væsentligste risiko i forbindelse med varebeholdninger er, hvis varerne bliver ukurante. AO's varebeholdninger vurderes således løbende i forhold til koncernens aktivitet. Der foretages løbende nedskrivninger på varer, som har lav omsættelighed.

Andre forretningskritiske områder:

AO's forretningsgrundlag er bygget op omkring et effektivt centrallager og logistiksystem samt dertilhørende velfungerende IT- og e-handelssystemer. Et omfattende og længerevarende nedbrud på disse områder vil være forretningskritisk for AO. Der er indgået et forsikringsprogram og udarbejdet beredskabsplaner for at minimere den økonomiske risiko relateret hertil.

SAMFUNDSANSVAR/CSR

AO lever op til gældende lovgivning og internationale konventioner i de lande og lokalområder, hvor selskabet opererer. AO opererer primært i Danmark og foretager størstedelen af indkøbet inden for Europa.

Vi respekterer og overholder konkurrenceregler, miljølovgivning, arbejdsmarkedslovgivning, aftaler og sikkerhedskrav samt andre bestemmelser, der udstikker rammerne for vores virksomhed i de lande, hvor AO har aktiviteter.

Vi ønsker at være en ansvarlig virksomhed, der overordnet respekterer de ti principper om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikorruption, som er udtrykt i FN's Global Compact.

I vores arbejde med samfundsansvar har vi valgt at fokusere primært på områderne miljø og klima samt sociale forhold og medarbejderforhold som de væsentligste områder.

MILJØ OG KLIMA

AO har en miljø- og klimapolitik, der har fokus på fortsat forbedring af virksomhedens miljøog klimaindsats. AO vedkender sig, at aktiv hensyntagen til miljøet er vigtigt, og vi vil gennem vores indkøb, investeringer samt den øvrige virksomhedsdrift medvirke til at værne om miljøet, så samfundsudviklingen kan ske på et bæredygtigt grundlag.

Vi fokuserer på at reducere de væsentligste miljø- og klimapåvirkninger og har identificeret:

affald reduktion og genanvendelse
energiforbrug el og varme
transport større partier og færre varetransporter samt mindre antal kørte kilometer i firmaets tjeneste

som de væsentligste.

AO er miljøcertificeret i henhold til DS/EN ISO 14001:2015 i hele Danmark.

SOCIALE FORHOLD OG MEDARBEJDERFOR-HOLD

AO ønsker at være en socialt ansvarlig virksomhed, der har fokus på kompetent og respektfuld ledelse, motivation, udvikling/uddannelse og arbejdsmiljø.

Medarbejderne er vores største aktiv og grundlaget for virksomhedens succes og resultater. Det er derfor vigtigt for AO at sikre udvikling af medarbejdernes personlige og faglige kompetencer til de ændrede markedsbehov samt at sikre et ansvarligt, trygt og sundt arbejdsmiljø.

AO har ingen skriftlig samlet politik for sociale forhold og medarbejderforhold. Det er ledelsens vurdering, at virksomhedens intentioner og politikker på området er kommunikeret til den enkelte medarbejder gennem den daglige ledelse, personalehåndbogen og de heri indeholdte politikker samt arbejdet i arbejdsmiljøudvalget.

AO har opstillet måltal for den kønsmæssige sammensætning af det øverste ledelsesorgan samt udarbejdet en politik for at øge andelen af det underrepræsenterede køn på selskabets øvrige ledelsesniveauer.

AO ønsker, at virksomhedens kønsmæssige sammensætning på sigt skal afspejle sig på virksomhedens forskellige ledelsesniveauer.

Den lovpligtige redegørelse i henhold til årsregnskabslovens § 99b omkring den kønsmæssige sammensætning af ledelsen kan læses eller downloades på https://ao.dk/globalassets/ download/regnskabsdata/2019/koensmaes sig\_sammensaetning\_2019\_rapport.pdf.

RESPEKT FOR MENNESKERETTIGHEDER SAMT ANTIKORRUPTION OG BESTIKKELSE

AO ønsker at leve op til gældende lovgivning og internationale konventioner på menneskerettighedsområdet samt på områder for god forretningsskik, herunder antikorruption og bestikkelse, i de lande og lokalområder, hvor vi har aktiviteter.

Det vurderes, at virksomheden alene har aktiviteter i lande, hvor menneskerettigheder samt regler mod korruption og bestikkelse er en integreret del af landets lokale lovgivning, og hvor denne er både anerkendt og respekteret af såvel erhvervsliv som civilbefolkning.

Det er vores vurdering, at de nuværende politikker og praksis på medarbejderområdet understøtter overholdelsen af lokalt og internationalt anerkendte menneskerettigheder. Vi anerkender imidlertid, at grænserne for korruption og bestikkelse kan være flydende selv i et velreguleret land som Danmark. Vi har derfor interne regler og procedurer, der sikrer virksomhedens uafhængighed af kunder og leverandører.

Vi er opmærksomme på, at virksomhedens samhandel med leverandører kan udgøre en potentiel risiko i relation til overholdelse af menneskerettigheder samt almindeligt anerkendte regler inden for korruption og bestikkelse primært ved direkte og indirekte indkøb fra lande, hvor den lokale lovgivning ikke er klar på området, eller hvor denne ikke er anerkendt, respekteret og håndhævet.

For at opnå et samlet billede af AO's risiko i relation til indkøb af varer analyserer vi løbende AO's indkøb fordelt på oprindelsesland. Denne viser, at alene 16 % af AO's samlede indkøb hidrører fra et oprindelsesland uden for Europa.

Vi har på den baggrund udarbejdet et etisk regelsæt for leverandører, som drøftes med leverandøren forinden aftaleindgåelse eller ved forlængelse, og som er en integreret del af samhandelsaftalen med AO. Regelsættet er godkendt af bestyrelsen og er tilgængeligt på https://ao.dk/om-ao/investor-relations/sel skabsprofil/regelsaet-for-leverandoerer/.

AO vurderer løbende behovet for yderligere tiltag på området.

Den fulde og lovpligtige redegørelse for samfundsansvar/CSR for regnskabsåret 2019, i henhold til årsregnskabslovens § 99a, kan læses eller downloades på https://ao.dk/globalassets/ download/regnskabsdata/2019/samfundsan svar\_2019\_rapport.pdf.

AKTIONÆRINFORMATION

UDBYTTE

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales udbytte for 2019, svarende til 6 kr. pr. 10 kr. aktie.

AKTIONÆRER, KAPITAL OG STEMMER

AO foretog i 1963 en fondsbørsintroduktion med en ejerstruktur kombineret af stamaktier og præferenceaktier. Bestyrelsen ønsker at fastholde denne ejerstruktur, som bl.a. betyder, at en eventuel overtagelse af selskabet kun kan ske med stamaktionærernes accept. Stamaktierne kan ikke omsættes uden bestyrelsens godkendelse, mens præferenceaktierne er frit omsættelige, tilligemed at denne aktiegruppe er sikret et forlods kumulativt udbytte.

Selskabets aktiekapital udgør nominelt 28.000 tkr., hvoraf 5.640 tkr. er stamaktier og 22.360 tkr. præferenceaktier. Hver stamaktie á 100 kr. har 100 stemmer, mens hver præferenceaktie á 10 kr. har 1 stemme. Ud over forskellen i antallet af stemmer adskiller de to aktieklasser sig på følgende punkter:

Stamaktierne er ikke omsætningspapirer, mens præferenceaktierne er noteret på NASDAQ Copenhagen under fondskode DK0060803831.
Præferenceaktiekapitalen har ret til forlods kumulativt udbytte på 6 %. Det vil sige, at der ikke kan udbetales udbytte til stamaktierne, før præferenceaktierne har opnået et kumulativt udbytte på 6 %.

• I tilfælde af likvidation dækkes præferenceaktiekapitalen forud for stamaktiekapitalen.

Ændring af selskabets vedtægter kræver, at 2/3 af de afgivne stemmer samt 2/3 af den repræsenterede kapital på en generalforsamling stemmer for vedtægtsændringen.

Selskabets bestyrelse består af otte medlemmer, som ikke behøver at være aktionærer. Heraf er fem medlemmer valgt på generalforsamlingen, mens tre medlemmer er valgt af medarbejderne. Præferenceaktionærerne har ret til at udpege og få valgt ét bestyrelsesmedlem, mens stamaktionærerne vælger de øvrige generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer.

AKTIONÆRSAMMENSÆTNINGEN PR. 31. DECEMBER 2019 FREMGÅR NEDENFOR:

	Antal stamaktier (100 kr.)	Antal præference aktier (10 kr.)	Antal aktier nom. værdi	Kapital %	Stemmer %
Avenir Invest ApS	56.220	20.800	5.830.000	20,82 %	71,65 %
Niels A. Johansen	160	270.640	2.722.400	9,72 %	3,64 %
Investeringsforeningen Bankinvest	0	181.635	1.816.350	6,49 %	2,31 %
Nordea Funds Ltd.	0	153.896	1.538.960	5,50 %	1,95 %
Øvrige navnenoterede aktier	20	1.170.844	11.710.440	41,82 %	14,89 %
Ikke navnenoterede aktier	0	355.795	3.557.950	12,71 %	4,51 %
I alt ekskl. egne aktier	56.400	2.153.610	27.176.100	97,06 %	98,95 %
Egne aktier	0	82.390	823.900	2,94 %	1,05 %
Total	56.400	2.236.000	28.000.000	100,00 %	100,00 %

DEN ØVERSTE LEDELSES AKTIEBESIDDELSER I BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S ULTIMO DECEMBER 2019

Ifølge Brødrene A & O Johansen A/S' interne regler om handel med værdipapirer udstedt af Brødrene A & O Johansen A/S må medlemmer af selskabets bestyrelse, direktion og øvrige anført på selskabets insiderliste købe og sælge sådanne værdipapirer i en periode på fire uger efter, at der er offentliggjort års- eller delårsrapport.

Fondskode: DK0060803831	Samlet besiddelse af præferenceaktier i selskabet	Kursværdi 1)
Bestyrelse 2) + 4)	17.040	5.929.920
Direktion 2) + 3) + 4) + 6)	318.840	110.956.320
Øvrige insidere 2)	590	205.320
Samtlige insidere 2)	336.470	117.091.560

NOTE:

1) Den beregnede kursværdi er baseret på slutkursen den 30. december 2019 på 348.
2) Opgørelsen indeholder oplysninger om de pågældende personers nærtståendes aktiebesiddelser.
3) Aktier ejet af personer, der både er medlemmer af bestyrelse og direktion, er medregnet som en del af direktionens aktiebeholdning
4) Herudover ejer direktionen, bestyrelsen og de pågældende personers nærtstående stamaktier til en nominel værdi af kr. 5.638.000. Den samlede stamaktiekapital udgør nominelt kr. 5.640.000.
5) Selskabets beholdning af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2019 i alt 82.390 stk.
6) Lili og Niels A. Johansens direkte og indirekte ejerskab udgør 31,46 % af selskabets aktiekapital.

AO-konsulent overrækker tilbud til håndværker. Konsulenten mødes med håndværkeren ved Gitte og Bjørn nye lejlighed for at gennemgå tilbuddet og være sikker på, at alt er med og svarer til virkeligheden.

ÅRSRAPPORT 2019 19

AFHOLDTE BESTYRELSESMØDER I 2019

DATO	TEKST
22. februar 2019	Årsrapport for 2018.
20. marts 2019	Ordinær generalforsamling samt konstituerende bestyrelsesmøde.
22. maj 2019	Delårsrapport for 1. kvartal 2019 samt strategi.
23. august 2019	Delårsrapport for 1. halvår 2019.
10. oktober 2019	Delvist salg af selskabets stamaktier til Avenir Invest ApS.
15. november 2019	Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2019
4. december 2019	Budget for 2020.

Der har herudover været afholdt fem revisionsudvalgsmøder.

DELTAGELSE I BESTYRELSESMØDER I 2019

DELTAGERE	22. februar	GF 20. marts	20. marts	22. maj	Strategi 22. maj	23. august	10. oktober	15. november	4. december
BESTYRELSE
Henning Dyremose	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Michael Kjær	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Erik Holm	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	NEJ	JA
Preben Damgaard	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Niels A. Johansen	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
René Alberg	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Carsten Jensen	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Jonas Kvist	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
DIREKTION
Stefan Funch Jensen	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Lili Johansen	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Henrik T. Krabbe	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
Gitte Lindeskov	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA	JA
REVISOR
Kennet Hartmann	JA	JA	_	_	_	_	_	_
Peter Gath *	JA	JA	_	_	_	_	_	_

DELTAGELSE I REVISIONSUDVALGSMØDER I 2019

DELTAGERE	8. februar	22. maj	23. august	15. november	4. december
REVISIONSUDVALG
Henning Dyremose	JA	JA	JA	JA	JA
Michael Kjær	JA	JA	JA	JA	JA
Erik Holm	JA	JA	JA	NEJ	JA
Preben Damgaard	JA	JA	JA	JA	JA
DIREKTION
Niels A. Johansen	JA	JA	JA	JA	JA
Henrik T. Krabbe	JA	JA	JA	JA	JA
REVISOR
Kennet Hartmann	JA	NEJ	JA	JA	JA
Peter Gath *	JA	-	-	-	-

*) I medfør af rotationsbestemmelserne i revisorloven er statsautoriseret revisor Peter Gath fratrådt som revisor på generalforsamlingen i 2019.

BESTYRELSESEVALUERINGSPROCEDURE.

Bestyrelsen foretager årligt en evaluering med udgangspunkt i spørgeskemaundersøgelse, som omhandler:

bestyrelsens sammensætning og ledelse
bestyrelsens erfaring og kompetencer
bestyrelsens arbejdsform
bestyrelsens kemi

DELTAGERE

BESTYRELSE

DIREKTION

REVISOR

22. februar

GF 20. marts 20.

marts 22. maj

Henning Dyremose JA JA JA JA JA JA JA JA JA Michael Kjær JA JA JA JA JA JA JA JA JA Erik Holm JA JA JA JA JA JA JA NEJ JA Preben Damgaard JA JA JA JA JA JA JA JA JA Niels A. Johansen JA JA JA JA JA JA JA JA JA René Alberg JA JA JA JA JA JA JA JA JA Carsten Jensen JA JA JA JA JA JA JA JA JA Jonas Kvist JA JA JA JA JA JA JA JA JA

Stefan Funch Jensen JA JA JA JA JA JA JA JA JA Lili Johansen JA JA JA JA JA JA JA JA JA Henrik T. Krabbe JA JA JA JA JA JA JA JA JA Gitte Lindeskov JA JA JA JA JA JA JA JA JA

Kennet Hartmann JA JA _ _ _ _ _ _ Peter Gath * JA JA _ _ _ _ _ _

Strategi 22. maj

23. august

10. oktober

15. november

4. december • bestyrelsens evaluering af direktionen.

Konklusionen på evalueringen er, at bestyrelse og direktion besidder de kompetencer og kvalifikationer, som skønnes tilstrækkelige og nødvendige for at lede AO på både kort og på lang sigt.

SELSKABSMEDDELELSER I 2019

DATO	NR.	TEKST
22. februar 2019	1	Årsrapport 2018.
22. februar 2019	2	Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Brødrene A & O Johansen A/S.
14. marts 2019	3	Ledende medarbejderes transaktioner.
20. marts 2019	4	Forløb af ordinær generalforsamling i Brødrene A & O Johansen A/S.
22. maj 2019	5	Delårsrapport for 1. kvartal 2019.
27. juni 2019	6	Finansdirektør Henrik T. Krabbe opsiger sin stilling.
23. august 2019	7	Delårsrapport for 1. halvår 2019.
18. oktober 2019	8	Ledende medarbejderes transaktioner.
18. oktober 2019	9	Storaktionærmeddelelse.
15. november 2019	10	Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2019.
15. november 2019	11	Brødrene A & O Johansen A/S køber webshoppen LampeGuru ApS.
27. november 2019	12	Brødrene A & O Johansen A/S udnævner Per Toelstang som ny finansdirektør.
4. december 2019	13	Finanskalender for 2020.

FINANSKALENDER FOR 2020

DATO		TEKST
6.	februar 2020	Frist for aktionærer for fremsættelse af emner på dagsordenen til den ordinære generalforsamling.
21.	februar 2020	Årsrapport for 2019.
	20. marts 2020	Ordinær generalforsamling i Brødrene A & O Johansen A/S afholdes kl. 11.00 på selskabets hovedkontor.
	28. maj 2020	Delårsrapport for 1. kvartal 2020.
	27. august 2020	Delårsrapport for 1. halvår 2020.
13.	november 2020	Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2020.

FORSLAG TIL GENERALFORSAMLING

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes fredag den 20. marts 2020, kl. 11.00, på selskabets adresse Rørvang 3, 2620 Albertslund.

1. ANVENDELSE AF OVERSKUD

Årets resultat for Brødrene A & O Johansen A/S er på 131.001 tkr.

I henhold til vedtægternes § 3, stk. 10, jf. § 18, stk. 2, har præferenceaktiekapitalen ret til forlods kumulativt årligt udbytte på 6 %. Herefter fastsættes tilsvarende procentvise udbytte til stamaktiekapitalen, og såfremt der fastsættes yderligere udbytte, er stamaktiekapitalen og præferenceaktiekapitalen berettigede til at modtage samme procentvise udbytte.

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte på 6 kr. pr. 10 kr. aktie, svarende til 60 % af aktiekapitalen

2. VEDTÆGTSÆNDRINGER

Bestyrelsen foreslår, at vedtægterne ændres som følger:

FEGIME Denmark A/S tilføjes som binavn under vedtægternes § 1, stk. 2.

§ 3, stk. 6 ændres til "Selskabets ejerbog føres af VP Securities A/S, CVR-nr. 21 59 93 36".

§ 6, stk. 1 foreslås opdateret, således at standarddagsordenen for selskabets ordinære generalforsamling opdateres.

3. GODKENDELSE AF VEDERLAGSPOLITIK

Bestyrelsen foreslår, at generalforsamlingen godkender vederlagspolitikken.

4. BEMYNDIGELSE TIL ERHVERVELSE AF EGNE AKTIER

Bestyrelsen foreslår, at generalforsamlingen bemyndiger bestyrelsen til i tiden indtil 1. maj 2021 at lade selskabet erhverve egne præferenceaktier op til en pålydende værdi af i alt 10 % af selskabets aktiekapital på bemyndigelsestidspunktet, og således at den til enhver tid værende beholdning ikke må overstige 10 %. Vederlaget må ikke afvige fra den på erhvervelsestidspunktet på Nasdaq Copenhagen noterede officielle kurs med mere end 10 %.

5. BEMYNDIGELSE TIL DIRIGENTEN

Bestyrelsen foreslår, at generalforsamlingen bemyndiger dirigenten til (med substitutionsret) at anmelde det vedtagne til Erhvervsstyrelsen og til at foretage sådanne ændringer og tilføjelser heri, som Erhvervsstyrelsen måtte kræve som betingelse for registrering eller godkendelse.

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2019 for Brødrene A & O Johansen A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2019 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2019.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Albertslund, den 21. februar 2020

DIREKTION

Direktør for e-handel og marketing HR-direktør IT-direktør

Stefan Funch Jensen Lili Johansen Gitte Lindeskov

Niels A. Johansen Per Toelstang Adm. direktør Finansdirektør

BESTYRELSE

Henning Dyremose Michael Kjær

Formand Næstformand

René Alberg* Erik Holm Carsten Jensen*

Niels A. Johansen Jonas Kvist* Preben Damgaard Nielsen

22 ÅRSRAPPORT 2019

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

Til kapitalejerne i Brødrene A & O Johansen A/S

KONKLUSION

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Brødrene A & O Johansen A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2019, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen.

GRUNDLAG FOR KONKLUSION

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet" (herefter benævnt "regnskaberne"). Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Uafhængighed

Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA's etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk.1, i forordning (EU) nr. 537/2014.

Valg af revisor

Vi blev for første gang valgt som revisor for Brødrene A & O Johansen A/S før 1995 og skal derfor senest fratræde som revisor for selskabet på generalforsamlingen i 2021. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på mere end 25 år frem til og med regnskabsåret.

CENTRALE FORHOLD VED REVISIONEN

Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af regnskaberne for regnskabsåret 2019. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskaberne som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold. For hvert af nedennævnte forhold er beskrivelsen af, hvordan forholdet blev behandlet ved vores revision, givet i denne sammenhæng.

Vi har opfyldt vores ansvar som beskrevet i afsnittet "Revisors ansvar for revisionen af regnskaberne ", herunder i relation til nedennævnte centrale forhold ved revisionen. Vores revision har omfattet udformning og udførelse af revisionshandlinger som reaktion på vores vurdering af risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskaberne. Resultatet af vores revisionshandlinger, herunder de revisionshandlinger vi har udført for at behandle nedennævnte forhold, danner grundlag for vores konklusion om regnskaberne som helhed.

Værdiansættelse af goodwill og andre immaterielle rettigheder erhvervet i forbindelse med virksomhedskøb

Koncernen og selskabet har i regnskabsåret 2019 indregnet goodwill og andre immaterielle rettigheder erhvervet i forbindelse med virksomhedskøb for henholdsvis i alt 434.219 tkr. og 299.746 tkr. Ifølge International Financial Reporting Standards som godkendt af EU er der krav om mindst en årlig nedskrivningstest af goodwill. Den årlige nedskrivningstest er central for vores revision, da testen indeholder forudsætninger og skøn, herunder om den fremtidige indtjening.

Vi har i forbindelse med vores revision efterprøvet den af ledelsen udarbejdede nedskrivningstest, der er foretaget efter discounted cash flow-modellen, og vurderet, om de af ledelsen fastlagte forudsætninger er rimelige. Vi har vurderet, om den valgte beregningsmodel er relevant samt vurderet niveauet for diskonteringsfaktor og vækstrate anvendt til ekstrapolering. De forventede nettopengestrømme er baseret på budgetter for årene 2020 til 2024 og en terminalværdi. Vi har undersøgt procedurer for budgetudarbejdelse og har sammenholdt budgetter med koncernens strategiarbejde på de enkelte områder. Vi har endvidere vurderet tilstrækkeligheden af oplysninger om goodwill og andre immaterielle aktiver i note 12.

Værdiansættelse af varebeholdninger

Koncernen og selskabet har i balancen pr. 31. december 2019 indregnet varebeholdninger med henholdsvis 458.969 tkr. og 423.115 tkr. Varebeholdninger måles til kostpris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Værdiansættelsen af varebeholdninger indeholder væsentlige skøn og vurderinger, hvorfor området er et centralt forhold ved revisionen.

Vi har i forbindelse med vores revision undersøgt koncernens forretningsgange på området, herunder vurderet de af ledelsen foretagne kalkulationer af kostpriser. Vi har undersøgt de af ledelsen foretagne analyser over aldershistorik og ukuransnedskrivning på varebeholdninger, samt stikprøvevis efterprøvet, om der er varebeholdninger, som forventes solgt til en værdi, der er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Værdiansættelse af tilgodehavender fra salg

Koncernen og selskabet har i balancen pr. 31. december 2019 indregnet tilgodehavender fra salg med henholdsvis 395.112 tkr. og 366.870 tkr. Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Værdiansættelsen af tilgodehavender fra salg indeholder væsentlige skøn og vurderinger, hvorfor området er et centralt forhold ved revisionen.

Vi har i forbindelse med revisionen undersøgt koncernens forretningsgange på området, herunder for kreditvurdering. Vi har undersøgt de af ledelsen udarbejdede analyser over aldersfordeling, indhentet dokumentation for modtagne indbetalinger efter balancedagen, samt stikprøvevis undersøgt betalingsmønstre og efterprøvet foreliggende dokumentation for aftaler om betaling. Vi har endvidere vurderet tilstrækkeligheden af oplysninger om tilgodehavender fra salg, herunder nedskrivninger, i note 17.

UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskaberne omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af regnskaberne er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskaberne eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med regnskaberne og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

LEDELSENS ANSVAR FOR REGNSKABERNE

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde regnskaberne uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af regnskaberne er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

REVISORS ANSVAR FOR REVISIONEN AF REGNSKABERNE

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskaberne som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske

København, den 21. februar 2020

ERNST & YOUNG Godkendt Revisionspartnerselskab CVR-nr. 30 70 02 28

Kennet Hartmann Statsautoriseret revisor mne40036

Peter Gath

mne19718

Statsautoriseret revisor

beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af regnskaberne.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:

Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskaberne, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.
Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.
Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.
Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskaberne eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusion er baseret på det revisionsbevis,

der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.

• Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskaberne, herunder noteoplysningerne, samt om regnskaberne afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.

2018 2019 NOTE: 2019 2018

3.128.533 3.274.382 3 Nettoomsætning 3.582.683 3.373.373

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR

SELSKABET KONCERN

JANUAR TIL 31. DECEMBER

718.609 736.453 Bruttoresultat 830.577 805.234

175.108 252.451 Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 281.626 240.999

103.245 124.043 Resultat før finansielle poster (EBIT) 175.866 154.838

139.806 157.870 Resultat før skat (EBT) 168.437 150.253

118.514 131.001 Årets resultat 131.001 118.514

117.339 129.909 Totalindkomst i alt 129.909 117.339

Forslag til resultatdisponering

18 Resultat pr. aktie

Poster, der vil blive reklassificeret til resultatopgørelsen

Anden totalindkomst

• Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.

Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.

Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, tilhørende sikkerhedsforanstaltninger.

Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskaberne for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den offentlige interesse har af sådan kommunikation.

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR 1. JANUAR TIL 31. DECEMBER

	SELSKABET				KONCERN
2018	2019	NOTE:		2019	2018

3.128.533	3.274.382	3	Nettoomsætning	3.582.683	3.373.373



718.609	736.453		Bruttoresultat	830.577	805.234


175.108	252.451		Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA)	281.626	240.999

103.245	124.043		Resultat før finansielle poster (EBIT)	175.866	154.838




139.806	157.870		Resultat før skat (EBT)	168.437	150.253

118.514	131.001		Årets resultat	131.001	118.514

Anden totalindkomst

Poster, der vil blive reklassificeret til resultatopgørelsen

117.339	129.909	Totalindkomst i alt	129.909	117.339

Forslag til resultatdisponering

18 Resultat pr. aktie

Gitte og Bjørn søger inspiration til nyt badeværelse. De sidder i deres nuværende villa og kigger på BilligVVS' inspirationsunivers, så de kan finde frem til den stil og de produkter, de gerne vil have i den nye lejlighed.

26 ÅRSRAPPORT 2019

BALANCE PR. 31. DECEMBER AKTIVER

SELSKABET				KONCERN
2018 2019	NOTE:		2019	2018


		Langfristede aktiver
	12	Immaterielle aktiver




	13	Materielle aktiver





		Andre langfristede aktiver



1.081.343 1.271.873		Langfristede aktiver i alt	1.349.216	1.300.147
		Kortfristede aktiver







857.759 966.749		Kortfristede aktiver i alt	957.462	843.819
1.939.102 2.238.622		Aktiver i alt	2.306.678	2.143.966

PASSIVER

SELSKABET

KONCERN

2018 2019 NOTE: 2019 2018

756.699 870.302 Egenkapital i alt 870.302 756.699

91.403 234.011 Langfristede forpligtelser i alt 337.362 288.601

1.091.000 1.134.309 Kortfristede forpligtelser i alt 1.099.014 1.098.666

1.182.403 1.368.320 Forpligtelser i alt 1.436.376 1.387.266

1.939.102 2.238.622 Passiver i alt 2.306.678 2.143.966

Langfristede forpligtelser

Kortfristede forpligtelser

20 Egenkapital

BALANCE PR. 31. DECEMBER

PASSIVER BALANCE PR. 31. DECEMBER

SELSKABET					KONCERN
2018	2019	NOTE:		2019	2018


		20	Egenkapital






756.699	870.302		Egenkapital i alt	870.302	756.699

			Langfristede forpligtelser





91.403	234.011		Langfristede forpligtelser i alt	337.362	288.601
			Kortfristede forpligtelser







1.091.000	1.134.309		Kortfristede forpligtelser i alt	1.099.014	1.098.666

1.182.403	1.368.320		Forpligtelser i alt	1.436.376	1.387.266
1.939.102	2.238.622		Passiver i alt	2.306.678	2.143.966

PENGESTRØMSOPGØRELSE

	SELSKABET			KONCERN
2018	2019NOTE:		2019	2018

		Pengestrøm fra driftsaktivitet











244.306	275.897	Pengestrøm fra driftsaktivitet i alt	302.749	300.762
		Pengestrøm fra investeringsaktivitet





(9.583)	(42.776)	Pengestrøm fra investeringsaktivitet i alt	(52.736)	(82.309)
		Pengestrøm fra finansieringsaktivitet






(227.274)	(175.751)	Pengestrøm fra finansieringsaktivitet i alt	(186.239)	(229.761)
7.449	57.370	Årets pengestrøm	63.774	(11.308)


12.348	69.718	Likvider, ultimo	80.407	16.633

Der læsses varer til byggeprojekter. Lastbil læsses med diverse byggematerialer, og der gøres klar til levering på det aftalte tidspunkt på adresserne for vores nybyg og renoveringsprojekt.

ÅRSRAPPORT 2019 31

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN

	Aktiekapital	Valutakurs- regulering	Foreslået ud bytte for regn- skabsåret	Overført resultat	Egenkapital i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2019	28.000	(1.407)	16.800	713.306	756.699






Egenkapital pr. 31. december 2019	28.000	(2.499)	16.800	828.001	870.302
Egenkapital pr. 1. januar 2018	28.000	(232)	16.800	611.299	655.867







Egenkapital pr. 31. december 2018	28.000	(1.407)	16.800	713.306	756.699

Indre Reserve Foreslået ud-

Egenkapital pr. 1. januar 2019 28.000 197.448 46.078 16.800 468.373 756.699

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR SELSKABET

Egenkapital pr. 31. december 2019 28.000 200.416 24.710 16.800 600.376 870.302

Egenkapital pr. 1. januar 2018 28.000 173.520 30.370 16.800 407.176 655.867

Egenkapital pr. 31. december 2018 28.000 197.448 46.078 16.800 468.373 756.699

Aktiekapital metode omk. skabsåret resultat i alt

værdis udviklings- bytte for regn- Overført Egenkapital

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR SELSKABET

	Aktiekapital	Indre værdis metode	Reserve udviklings- omk.	Foreslået ud bytte for regn- skabsåret	Overført resultat	Egenkapital i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2019	28.000	197.448	46.078	16.800	468.373	756.699








Egenkapital pr. 31. december 2019	28.000	200.416	24.710	16.800	600.376	870.302
Egenkapital pr. 1. januar 2018	28.000	173.520	30.370	16.800	407.176	655.867









Egenkapital pr. 31. december 2018	28.000	197.448	46.078	16.800	468.373	756.699

Anne og Oskar kan fejre rejsegilde for de håndværkere og leverandører, der er på projektet, samt for familien og vennerne. Huset begynder for alvor at tage form.

ÅRSRAPPORT 2019 35

NOTE:

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS 1

Brødrene A & O Johansen A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Den finansielle del af årsrapporten for perioden 1. januar – 31. december 2019 omfatter både koncernregnskab for Brødrene A & O Johansen A/S og dets dattervirksomheder (koncernen) samt separat årsregnskab for modervirksomheden.

Koncernregnskabet for Brødrene A & O Johansen A/S for 2019 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Bestyrelse og direktion har den 21. februar 2020 behandlet og godkendt årsrapporten for 2019 for Brødrene A & O Johansen A/S. Årsrapporten forelægges til Brødrene A & O Johansen A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 20. marts 2020.

GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE

Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nærmeste 1.000 DKK.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene med undtagelse af IFRS 16, der er implementeret uden tilpasning af sammenligningstal, men med effekt på egenkapitalen pr. 1. januar 2019. For standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammenligningstallene ikke.

ÆNDRING AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Brødrene A & O Johansen A/S har med virkning fra 1. januar 2019 implementeret følgende ændrede standarder og fortolkningsbidrag:

IFRS 16 Leasingkontrakter
Amendment to IFRS 9 om indfrielsesoptioner med negativ indfrielsesværdi
Amendments to IAS 19 om ændringer til pensionsordninger i løbet af regnskabsperioden
Amendments to IAS 28 om langfristede interesser i associerede virksomheder og joint ventures
IFRIC 23 om usikre skattepositioner
Annual Improvements to IFRSs 2015-2017.

Af ovenstående har alene IFRS 16 påvirket indregning og måling i årsrapporten. Der henvises til nedenstående redegørelse for den regnskabsmæssige effekt af implementeringen af IFRS 16.

Effekt af IFRS 16

Brødrene A & O Johansen A/S har med virkning fra 1. januar 2019 implementeret den nye leasingstandard, IFRS 16, ved anvendelse af den modificerede retrospektive overgangsmetode og har derfor ikke foretaget tilpasning af sammenligningstal, som fortsat er præsenteret i overensstemmelse med reglerne i IAS 17 og IFRIC 4. Den anvendte regnskabspraksis for IAS 17 og IFRIC 4 er præsenteret særskilt, hvis der er væsentlig forskel fra den anvendte praksis efter IFRS 16.

I forhold til tidligere skal koncernen nu med få undtagelser indregne alle leasingaftaler, herunder operationelle leasingkontrakter, i balancen. Det betyder, at der skal indregnes en leasingforpligtelse målt til nutidsværdien af de fremtidige leasingbetalinger, som beskrevet nedenfor, og et tilsvarende leasingaktiv korrigeret for betalinger, foretaget til leasinggiver forud for leasingaftalens start, og modtagne incitamentsbetalinger, modtaget fra leasinggiver. Koncernen har valgt ikke at foretage indregning af direkte relaterede omkostninger til leasingaktivet.

I overensstemmelse med overgangsbestemmelserne i IFRS 16 har koncernen ved implementering af standarden valgt:

ikke at indregne leasingaftaler med en løbetid på under 12 måneder eller med en nutidsværdi under 30.000 kr.
ikke at vurdere, om en kontrakt er eller indeholder en leasingaftale
at fastsætte en diskonteringsrente på en portefølje af leasingaftaler med ens karakteristika.

Ved vurdering af de fremtidige leasingbetalinger har koncernen gennemgået koncernens operationelle leasingaftaler og identificeret de leasingbetalinger, som relaterer sig til en leasingkomponent, og som er faste eller variable, men som ændrer sig i takt med udsving i et indeks eller en rente. Koncernen har valgt ikke at indregne betalinger relateret til servicekomponenter som en del af leasingforpligtelsen.

Koncernen har ved vurdering af den forventede lejeperiode identificeret den uopsigelige lejeperiode i aftalen tillagt perioder omfattet af en forlængelsesoption, som ledelsen med rimelig sandsynlighed forventer at udnytte, og tillagt perioder omfattet af en opsigelsesoption, som ledelsen med rimelig sandsynlighed forventer ikke at udnytte. For lejemål uden uopsigelighed har koncernen vurderet, at den forventede lejeperiode vil være ca. tre år svarende til koncernens strategihorisont.

Koncernen har for lejeaftaler af driftsmateriel vurderet, at den forventede lejeperiode udgør den uopsigelige lejeperiode i aftalerne, da koncernen ikke har historik for udnyttelse af forlængelsesoptioner i lignende aftaler.

Ved tilbagediskontering af leasingbetalingerne for driftsmateriel til nutidsværdi har koncernen anvendt sin alternative lånerente, som udgør omkostningen ved at optage ekstern finansiering for et tilsvarende aktiv med en finansieringsperiode,

NOTE:

som svarer til løbetiden af leasingaftalen i den valuta, som leasingbetalinger afregnes i. Koncernen har dokumenteret den alternative lånerente for hver portefølje af leasingaftaler, som har ensartede karakteristika. 1

I vurderingen af koncernens alternative lånerente har koncernen for sine leasingaftaler af ejendomme opgjort sin alternative lånerente med udgangspunkt i en rente fra en realkreditobligation med en løbetid, som svarer til løbetiden af leasingaftalen og i samme valuta, som leasingbetalingerne afregnes i. Renten på finansieringen af den del, som et realkreditlån ikke kan anvendes til, er estimeret med udgangspunkt i en referencerente med tillæg af en kreditmargin, udledt fra koncernens eksisterende kreditfaciliteter. Koncernen har korrigeret kreditmarginen for leasinggivers ret til at tage aktivet retur i tilfælde af misligholdelse af leasingbetalinger (sikret gæld).

Indvirkning af implementering af IFRS 16

Koncernen har ved implementering af IFRS 16 pr. 1. januar 2019 indregnet et leasingaktiv på 89.908 tkr. og en leasingforpligtelse på 89.908 tkr. Egenkapitaleffekten er hermed 0 kr.

Leasingaktiver består primært af ejendomme og driftsmateriel. På overgangsdatoen udgør de samlede leasingaktiver i alt 89.908 tkr. (tidligere operationelle leasingaftaler).

Leasingaktiverne afskrives lineært over den forventede lejeperiode, der udgør:

• Driftsmateriel	3 - 10 år
• Lagerejendomme med tilhørende administration	3 - 10 år

• Håndværkerbutikker 3 - 10 år.

Koncernen har ved måling af leasingforpligtelsen anvendt en vægtet gennemsnitlig alternativ lånerente til tilbagediskontering af fremtidige leasingbetalinger på 1,2 % for såvel ejendomme som driftsmateriel.

tkr.

	Koncernen	Selskabet
	1. januar 2019.	1. januar 2019.
Operationel leasingforpligtigelse pr. 31. december 2018 (IAS 17)	77.737	242.287
Tilbagediskonteret med alternativ lånerente 1. januar 2019	75.908	236.586
Finansiel leasingforpligtelse indregnet 31. december 2018	0	0
Anvendte overgangsbestemmelser: Kortfristede leasingaftaler Leasingaftaler med lav værdi Leasingbetalinger for perioder under forlængelsesoptioner, der med rimelig sikkerhed forventes at blive udnyttet, og leasingbetalinger under perioder omfattet af opsigelsesoptioner, som med rimelig sikkerhed	(669) (147)	(663) (147)
forventes ikke at blive udnyttet	14.815	14.803
Variable leasingbetalinger baseret på indeks eller renter Restværdigarantier	0 0	0 0
Leasingforpligtelse indregnet 1. januar 2019 (IFRS 16)	89.908	250.580

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Brødrene A & O Johansen A/S (selskabet) samt dattervirksomheder, hvori Brødrene A & O Johansen A/S har bestemmende indflydelse.

Koncernen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomheden.

Ved vurderingen af, om koncernen har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de facto-kontrol og potentielle stemmerettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans.

En koncernoversigt fremgår af ledelsesberetningen.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af modervirksomhedens og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

VIRKSOMHEDSAMMENSLUTNINGER

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt.

NOTE:

Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. 1

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor der faktisk opnås kontrol over den overtagne virksomhed.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget og dagsværdien af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes minimum årligt for nedskrivningsbehov. Første nedskrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret.

Ved overtagelsen henføres goodwill til pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag. Såfremt dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder, indregnes denne del af vederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet og klassificeres som enten en finansiel forpligtelse eller egenkapital efter sit indhold. Betinget købsvederlag, der klassificeres som en finansiel forpligtelse, genmåles løbende til dagsværdi med regulering direkte i resultatopgørelsen.

Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes i årets resultat ved afholdelsen.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbige opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilrettes.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusive goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

OMREGNING AF FREMMED VALUTA

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, der anvendes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under vareforbrug.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang, dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser indregnes i anden totalindkomst på en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet i anden totalindkomst på en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Der benyttes ikke regnskabsmæssig sikring.

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN

Nettoomsætning

Nettoomsætning består af salg af handelsvarer, som indregnes i resultatopgørelsen. Omsætning indregnes, når kontrollen over den enkelte identificerbare leveringsforpligtelse overgår til kunden, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Den indregnede omsætning måles til dagsværdien af det aftalte vederlag eksklusive moms, afgifter og efter fradrag af afgivne rabatter i forbindelse med salget.

NOTE:

Omsætningen består af kontrakter med én leveringsbetingelse, og hvor transaktionsprisen for de enkelte komponenter er identiske. 1

Rabatter fradrages vederlaget baseret på et estimat over den samlede rabat over måleperioden.

Vareforbrug

Vareforbrug omfatter kostprisen for varer solgt i regnskabsåret, samt omkostninger til distribution, som er direkte variable med omsætningen.

Eksterne omkostninger

Eksterne omkostninger omfatter omkostninger til intern transport, administration, reklame- og udstillingsomkostninger m.v., herunder omkostninger ved drift af faste ejendomme samt tab på debitorer.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer og gæld, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v.

Låneomkostningerne fra generelle eller specifikke lån, der kan henføres til opførselsperioden for kvalificerende aktiver, indregnes i de pågældende aktivers kostpris

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder

I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab.

Skat af årets resultat

Brødrene A & O Johansen A/S er sambeskattet med alle danske koncernforbundne virksomheder.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager selskaber med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra selskaber, der har kunnet anvende disse underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud. (Fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen for den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.

BALANCEN

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under "Virksomhedssammenslutninger". Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Rettigheder afskrives lineært over den forventede brugstid, dog maksimalt 20 år.

Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Software afskrives lineært over den forventede brugstid, dog maksimalt 10 år.

Materielle aktiver inklusive leasing

Grunde og bygninger, indretning af lejede lokaler, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på den enkelte bestanddel er forskellig.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede levetider:

Håndværker afholder byggemøde med Gitte og Bjørn i deres renoveringsmodne lejlighed. Det foreløbige arbejde besigtiges, og de fremtidige planer gennemgås for at afstemme det videre forløb af projektet.

40 ÅRSRAPPORT 2019

NOTE:

Bygninger: 50 år 1
- Installationer: 10 år
- Indretning af lejede lokaler: Maksimalt 5 år

• Driftsmateriel og inventar: Normalt 5 år, dog mini- og maxiload over 10 år.

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyn til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Afskrivningsperioden og scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger.

Leasingkontrakter gældende fra 1. januar 2019

Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når koncernen i henhold til en indgået leasingaftale vedrørende et specifikt identificerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed i leasingperioden, og når koncernen opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identificerede aktiv.

Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen:

Faste betalinger.
Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret på gældende indeks eller rente.
Skyldige betalinger under en restværdigaranti.
Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.
Betalinger omfattet af en forlængelsesoption, som koncernen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.
Bod relateret til en opsigelsesoption, medmindre koncernen med høj sandsynlighed ikke forventer at udnytte optionen.

Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingforpligtelsen genberegnes, når der er ændringer i de kontraktuelle pengestrømme fra ændringer i et indeks eller en rente, hvis der er ændringer i koncernens estimat af en restværdigaranti, eller hvis koncernen ændrer sin vurdering af, om en købs-, forlængelses- eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet.

Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for forudbetalte leasingbetalinger og estimerede omkostninger til nedrivning, istandsættelse eller lignende og fratrukket modtagne rabatter eller andre typer af incitamentsbetalinger fra leasinggiver.

Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingaktivet afskrives over den korteste af leasingperioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen.

Leasingaktivet justeres for ændringer i leasingforpligtelsen som følge af ændringer i vilkårene i leasingaftalen eller ændringer i kontraktens pengestrømme i takt med ændringer i et indeks eller en rente.

Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede lejeperiode, der udgør:

Driftsmateriel 3 10 år
Lagerejendomme med tilhørende administration 3 10 år
Håndværkerbutikker 3 10 år.

Koncernen præsenterer leasingaktiver og leasingforpligtelser særskilt i balancen.

Koncernen har valgt at undlade at indregne leasingaktiver med en løbetid på under 12 måneder eller med en værdi under 30.000 kr. Leasingydelser vedrørende disse leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen. Derudover har koncernen valgt at fastsætte éns diskonteringsrente på en portefølje af leasingaftaler med ens karakteristika.

Leasingkontrakter gældende før 1. januar 2019

Leasingkontrakter klassificeres regnskabsmæssigt som finansielle og operationelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når væsentligste risici og fordele ved at eje det leasede aktiv overføres til leasingtager. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller koncernens alternative lånerente som diskonteringsfaktor.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Aktiver, som udlejes på operationelle leasingvilkår, indregnes, måles og præsenteres i balancen som koncernens øvrige aktiver af tilsvarende type. Leasingindtægter indregnes i resultatopgørelsen lineært over leasingperioden.

NOTE:

Kapitalandele i dattervirksomheder i modervirksomhedens regnskab 1

Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere end genindvindingsværdien.

Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den aktivitet, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes i en særskilt post i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af de øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdi beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

En nedskrivning indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvindingsværdi. Nedskrivning indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris, der beregnes på grundlag af gennemsnitspriser. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, foretages nedskrivning til nettorealisationsværdien.

Kostpris omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Nettorealisationsværdien opgøres som forventet salgspris med fradrag af omkostninger til at effektuere salget og fastsættes under hensyn til omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Nedskrivning til imødegåelse af tab foretages efter den simplificerede expected credit loss-model, hvorefter det samlede tab indregnes straks i resultatopgørelsen på samme tidspunkt, som tilgodehavendet indregnes i balancen på baggrund af det forventede tab i tilgodehavendets samlede levetid.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris.

Værdipapirer og andre kapitalandele

Aktier og obligationer indregnes på handelsdatoen under kortfristede aktiver og måles efterfølgende til dagsværdi svarende til børskursen for børsnoterede papirer. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Andre kapitalandele, der er aktier i unoterede virksomheder, indregnes under langfristede aktiver til dagsværdi tillagt omkostninger på handelsdatoen og måles til dagsværdi. Udbytter indregnes i resultatopgørelsen, medmindre udbyttet klart udgør genindvinding af en del af kostprisen for investeringen. Resterende værdireguleringer indregnes i anden totalindkomst under reserve for dagsværdireguleringer. Ved realisation reklassificeres den akkumulerede værdiregulering fra reserve for dagsværdireguleringer til overført totalindkomst uden at påvirke resultatopgørelsen.

Dagsværdien opgøres til en skønnet dagsværdi opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling. Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

NOTE:

Egne aktier 1

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes direkte i overført resultat under egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.

Provenu ved salg af egne aktier i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner føres direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valuta til DKK.

Medarbejderydelser

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med hovedparten af koncernens ansatte.

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

Aktieoptioner måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger. Modposten indregnes direkte i egenkapitalen. Dagsværdien af de tildelte aktieoptioner beregnes ved anvendelse af optionsprismodel (Black & Scholes).

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og med den skattesats, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når skatteforpligtelsen forventes udløst som aktuel skat. Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatsen indregnes i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes under langfristede aktiver med den værdi, de forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening.

Finansielle forpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til dagsværdi svarende til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter, målt til amortiseret kostpris.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører måles til amortiseret kostpris, samt anden gæld til nettorealisationsværdi.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under passiver, omfatter udskudte indtægter og måles til kostpris.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen, modtagne og betalte renter samt betalte selskabsskatter.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transaktioner.

NOTE:

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 1

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes som betaling af renter og afdrag på gæld.

Likvider

Likvider omfatter kassebeholdninger og bankindeståender.

Segmentoplysninger

Koncernens aktiviteter inden for handel med tekniske installationsenheder (Teknik: EL og VVS) samt entreprenørmaterialer (Entreprenør: VA, Vaga og værktøj) drives på integreret vis og vurderes som ét samlet driftssegment.

Nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 33 og Finansforeningens "Anbefalinger og Nøgletal".

I talopstillinger anvendes parentes om negative resultater og fradragsposter.

VÆSENTLIGE SKØNSMÆSSIGE USIKKERHEDER OG FORUDSÆTNINGER 2

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves der foretaget adskillige skøn over og vurderinger af, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen.

De enkelte estimater og skøn, som hver især kan have en betydelig indflydelse på den finansielle rapportering, kan kategoriseres i henholdsvis væsentlige regnskabsmæssige vurderinger og i væsentlige regnskabsmæssige skøn og estimater.

De foretagne skøn og vurderinger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer, er forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen er underlagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn.

Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.

Væsentlige skøn og estimater

Væsentlige skøn og estimater indeholder antagelser og skøn om fremtiden og andre usikkerhedsestimater, der potentielt kan ramme virksomheden indenfor de kommende 12 måneder. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved værdiansættelse af nedskrivningstest af goodwill, tilgodehavender, varelagre samt opgørelse af af- og nedskrivninger.

Grunde og bygninger

En ændret anvendelse af AO's ejendomme vil kunne påvirke den regnskabsmæssige værdi.

Nedskrivningstest for goodwill samt andre immaterielle aktiver

Ved den årlige nedskrivningstest af immaterielle aktiver, herunder goodwill og rettigheder, foretages skøn over, hvorledes de dele af virksomheden (pengestrømsfrembringende enheder), som goodwill og rettigheder er knyttet til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og rettigheder.

Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden afspejles af den valgte diskonteringsrente.

Nedskrivningstesten og de særlige følsomme forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 12.

Tilgodehavender

Ved vurdering af erholdeligheden af tilgodehavender anvendes skøn. Som følge af den finansielle situation i samfundet er risikoen for tab på dubiøse tilgodehavender fortsat høj, hvilket er taget i betragtning ved vurdering af nye kunder samt nedskrivninger på balancedagen og i den daglige styring og kontrol af tilgodehavenderne som beskrevet i note 26.

Varebeholdninger

Den skønsmæssige usikkerhed ved varebeholdninger relaterer sig primært til langsomt omsættelige varer og dermed nedskrivning til nettorealisationsværdi.

Der foretages løbende vurdering af nedskrivningsbehov på varelageret baseret på historisk afsætning samt vurdering af fremtidigt salg.

SELSKABET			KONCERN
	2018	2019 NOTE:	2019	2018

3 Segmentoplysninger

Geografiske oplysninger

Væsentlige kunder

Væsentlige betingelser

(115.273)	(115.050)
(2.427.267)	(2.546.722)
383.991	402.731
1.985	14.630
(588)	(3.039)
402.731	423.115
17.343	8.793
(2.409.925)	(2.537.929)

4 Vareforbrug

(2.409.925)	(2.537.929)	Årets vareforbrug	(2.752.578)	(2.569.594)

Håndværker er travlt optaget af opgaver på byggepladsen og har derfor bestilt og fået en "strakslevering" fra AO med de manglende materialer. Han kan nu færdiggøre sit arbejde.

ÅRSRAPPORT 2019 47

SELSKABET				KONCERN
2018	2019 NOTE:			2019	2018


		5	Andre driftsindtægter


		6	Eksterne omkostninger





(997)	(1.090)			(1.519)	(1.363)

		7	Personaleomkostninger




(352.476)	(347.718)			(383.569)	(387.211)




(25.299)	(26.957)			(27.932)	(26.274)

SELSKABET KONCERN

8 Afskrivninger

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

9 Finansielle indtægter

10 Finansielle omkostninger

11 Skat af årets resultat

2018 2019 NOTE: 2019 2018

(71.864) (128.409) (105.761) (86.161)

8.734 3.047 2.366 8.061

(11.276) (8.530) (8.794) (12.646)

(21.292) (26.869) (37.437) (31.739)

	SELSKABET				KONCERN
2018	2019 NOTE:			2019	2018

		8	Afskrivninger






(71.864)	(128.409)			(105.761)	(86.161)
		9	Finansielle indtægter




8.734	3.047			2.366	8.061
		10	Finansielle omkostninger






(11.276)	(8.530)			(8.794)	(12.646)
		11	Skat af årets resultat





(21.292)	(26.869)			(37.437)	(31.739)





(21.292)	(26.869)			(37.437)	(31.739)

SELSKABET KONCERN

NOTE:

Goodwill

12 Immaterielle aktiver (fortsat)

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

31.141 538 31.519 149

NOTE:

12 Immaterielle aktiver

Goodwill	Rettigheder	Software		Goodwill	Rettigheder	Software












			Regnskabsmæssig værdi
258.269	41.477	35.173	pr. 31. december 2019	384.932	49.287	35.566

Goodwill	Rettigheder	Software		Goodwill	Rettigheder	Software












			Regnskabsmæssig værdi
258.269	44.138	41.538	pr. 31. december 2018	371.334	49.609	42.168

NOTE:

SELSKABET KONCERN

Goodwill Rettigheder Software Goodwill Rettigheder Software

12 Immaterielle aktiver

Regnskabsmæssig værdi

258.269 44.138 41.538 pr. 31. december 2018 371.334 49.609 42.168

258.269 41.477 35.173 pr. 31. december 2019 384.932 49.287 35.566

Goodwill Rettigheder Software Goodwill Rettigheder Software

NOTE:

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

12 Immaterielle aktiver (fortsat)

Goodwill

	Goodwill	WACC før skat	Terminalvækst
AO Danmark A/S	263.183	10%	1,5 %
Greenline A/S	61.327	10 %	1,5 %
AO Sverige AB	46.824	10%	1,5 %
LampeGuru ApS	13.598	10 %	1,5 %

31.141	538	31.519	149

Anne og Oskar får af entreprenøren overdraget nøglerne til deres nye hus. Nu kan de tage hul på fremtidsplanerne i nye rammer og med masser af plads til børn og fritidsbeskæftigelser.

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

NOTE:

forpligtelser

14 Leasingaktiver og leasing-

Grunde og Driftsmateriel Grunde og Driftsmateriel

bygninger og inventar Total bygninger og inventar Total

2018 2019 2019 2018

NOTE:

13 Materielle aktiver

Grunde og	Indretning af	Driftsmateriel	Grunde og	Indretning af	Driftsmateriel
bygninger	lejede lokaler	og inventar	bygninger	lejede lokaler	og inventar














151.161	3.707	155.363	649.324	697	157.526

Grunde og bygninger	Indretning af lejede lokaler	Driftsmateriel og inventar	Grunde og bygninger	Indretning af lejede lokaler	Driftsmateriel og inventar















154.790	419	169.501	663.803	517	171.717

NOTE:

14 Leasingaktiver og leasing forpligtelser

Grunde og bygninger	Driftsmateriel og inventar	Total	Grunde og bygninger	Driftsmateriel og inventar	Total

2018 2019		2019	2018

NOTE:

15 Kapitalandele i dattervirksomheder (Selskabet)

	2019	2018








Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december	432.155	411.688

NOTE:

KONCERN

SELSKAB

17 Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavende Forventet

2019

2018

KONCERN Tabsprocent beløb tab Total

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

I alt pr. 31. december 2019 417.624 395.112

I alt 31. december 2018 391.374 370.008

I alt pr. 31. december 2019 388.502 366.870

I alt pr. 31. december 2018 366.229 347.036

Ejerandel	Ejerandel	Navn	Hjemsted

16 Varebeholdninger

2018	2019		2019	2018
		Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger
1.052	847	indregnet til nettosalgspris	1.015	1.201

NOTE:

17 Tilgodehavender fra salg

		2019
		Tilgodehavende	Forventet tab
KONCERN	Tabsprocent	beløb		Total





I alt pr. 31. december 2019		417.624		395.112

KONCERN		2018




I alt 31. december 2018		391.374		370.008

SELSKAB		2019




I alt pr. 31. december 2019		388.502		366.870

SELSKAB		2018





I alt pr. 31. december 2018		366.229		347.036

Gitte og Bjørn er flyttet ind i deres nyistandsatte lejlighed og har besøg af håndværkeren, som lige vil sikre sig, at alt er, som det skal være. Efter gennemgang og overlevering siges farvel, og parret kan nu begynde deres nye eventyr.

NOTER TIL KONCERN- OG

	SELSKABET			KONCERN
2018	2019 NOTE:			2019	2018

		17	Tilgodehavender fra salg (fortsat)





15.465	17.575			18.455	17.736




5.028	5.276			5.334	5.959
		18	Resultat pr. aktie











		19	Tilgodehavende/(skyldig) selskabsskat

NOTE:

20 Egenkapital

Egne aktier 2019 2018 2019 2018 2019 2018

Antal stk. Nominel værdi (tkr.) % af aktiekapital

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

Beholdning pr. 31. december 2,9% 2,9%

NOTE:

20 Egenkapital

100 kr.	44.000
400 kr.	936.000
500 kr.	90.000
1.000 kr.	220.000
5.000 kr.	4.350.000
	5.640.000

10 kr.	22.360.000
	28.000.000

	Antal stk.			Nominel værdi (tkr.)	% af aktiekapital
Egne aktier	2019	2018	2019	2018	2019	2018

Beholdning pr. 31. december					2,9%	2,9%

NOTE:

20 Egenkapital (fortsat)

Udbytte

SELSKABET KONCERN 2018 2019 NOTE: 2019 2018

469.995 530.626 574.346 646.468

469.996 530.626 574.346 646.468

23 Finansieringsaktivitet

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

NOTE:

24 Køb af dattervirksomheder

Andre reserver

Reserve for valutakursregulering

SELSKABET				KONCERN
2018	2019 NOTE:			2019	2018

		21	Udskudt skat





29.601	27.010		Udskudt skat pr. 31. december	58.497	60.472






29.601	27.010			58.497	60.472

		22	Anden gæld





75.479	60.571			74.249	84.961

SELSKABET			KONCERN
2018	2019 NOTE:		2019	2018

	23	Finansieringsaktivitet



469.995	530.626		574.346	646.468








469.996	530.626		574.346	646.468

NOTE:

24 Køb af dattervirksomheder

Så er der pakker fra henholdsvis Greenline, BilligVVS, LavprisVVS og LampeGuru. Begge par har via vores B2C-firmaer forsynet sig med en række produkter, som de selv kan og må sætte op, og nu skal de sidste detaljer på plads.

NOTE:

24 Køb af dattervirksomheder (fortsat)

NOTE:

26 Finansielle risici

Valutarisici

KONCERN / SELSKABET

Estimeret indvirkning på resultatopgørelse

EUR ØVRIGE * I ALT EUR ØVRIGE * I ALT

2019 2018

Nettoeksponering 73.795 57.405 131.200 98.921 37.885 136.806

og egenkapital 738 5.741 6.478 989 3.789 4.778

Koncernens risikostyringspolitik

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

	tkr.
Materielle anlægsaktiver	13
Deposita	31
Varebeholdninger	4.643
Tilgodehavender fra salg	465
Likvide beholdninger	1.746
Rentebærende gæld	(2.189)
Leverandørgæld	(1.648)
Anden gæld	(1.007)
Overtagne nettoaktiver	2.054
Goodwill	13.598
Rettigheder	2.369
Udskudte skatteforpligtelser	(521)
Købsvederlag	17.500
Udskudt betinget købsvederlag	(7.500)
Kontant købsvederlag inkl. overtagne likvider	10.000
Overtaget likvidbeholdning i LampeGuru ApS	(1.746)
Netto likviditetseffekt 2019 ved køb af LampeGuru ApS	8.254

25 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

NOTE:

26 Finansielle risici

Koncernens risikostyringspolitik

Valutarisici

KONCERN / SELSKABET		2019			2018
	EUR	ØVRIGE *	I ALT	EUR	ØVRIGE *	I ALT



Nettoeksponering	73.795	57.405	131.200	98.921	37.885	136.806

Estimeret indvirkning på resultatopgørelse
og egenkapital	738	5.741	6.478	989	3.789	4.778

NOTE:

26 Finansielle risici (fortsat)

Renterisici

NOTE:

26 Finansielle risici (fortsat)

Regnskabs- Kontrakt-

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

SELSKABET værdi strømme 1 år 1 til 5 år Efter 5 år

december 1.260.197 1.274.589 1.019.678 186.451 68.460

SELSKABET værdi strømme 1 år 1 til 5 år Efter 5 år

december 1.072.806 1.076.189 974.725 52.691 48.773

Regnskabs- Kontrakt-

mæssig lige penge- Inden for

2019

2018

mæssig lige penge- Inden for

Likviditetsrisici

			2019
KONCERN	Regnskabs- mæssig værdi	Kontrakt lige penge- strømme	Inden for 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år





31. december	1.278.999	1.296.634	1.017.561	99.642	179.431
			2018
	Regnskabs-	Kontrakt
KONCERN	mæssig værdi	lige penge- strømme	Inden for 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år




31. december	1.235.728	1.256.257	1.009.966	60.545	185.746

NOTE:

26 Finansielle risici (fortsat)

SELSKABET	Regnskabs- mæssig værdi	Kontrakt lige penge- strømme	Inden for 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år






31. december	1.260.197	1.274.589	1.019.678	186.451	68.460

		2018
SELSKABET	Regnskabs- mæssig værdi	Kontrakt lige penge- strømme	Inden for 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år





31. december	1.072.806	1.076.189	974.725	52.691	48.773

-

Anne og Oskar nyder deres nye omgivelser. Der hygges, og de snakker om, hvad de nye rammer giver af muligheder i fremtiden. Glade for, at de nu er færdige med projektet, og at det er gået godt.

NOTE:

26 Finansielle risici (fortsat)

Kreditrisici

NOTE:

28 Nærtstående parter

29 Efterfølgende begivenheder

27 Operationelle leasingforpligtelser (fortsat)

2018 2019 2019 2018

Selskabet Koncern

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

Kategorier af finansielle instrumenter samt metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier

27 Operationelle leasingforpligtelser

Koncern	Selskabet
2018	2018



77.737	242.287
27.077	67.261

NOTE:

27 Operationelle leasingforpligtelser (fortsat)

28 Nærtstående parter

Selskabet		Koncern
2018	2019	2019	2018

29 Efterfølgende begivenheder

NOTE:

30 Ny regnskabsregulering

DEFINITIONER AF NØGLETAL IFØLGE FINANSFORENINGENS ANBEFALINGER:

SELSKABSOPLYSNINGER

Brødrene A & O Johansen A/S

Rørvang 3 2620 Albertslund

Telefon:	70 28 00 00
Telefax:	70 28 01 01
Hjemmeside:	www.ao.dk
CVR-nr.:	58 21 06 17
Fondskode:	DK0060803831
Stiftet:	1914
Hjemsted:	Albertslund

Bestyrelse

Henning Dyremose, formand Michael Kjær, næstformand René Alberg Erik Holm Carsten Jensen Niels A. Johansen Jonas Kvist Preben Damgaard Nielsen

Direktion

Niels A. Johansen, adm. direktør Stefan Funch Jensen, direktør for e-handel og marketing Lili Johansen, HR-direktør Gitte Lindeskov, IT-direktør Per Toelstang, finansdirektør

Revisorer

Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab

Generalforsamling

Ordinær generalforsamling afholdes den 20. marts 2020.

AO-AFDELINGER

HOVEDKONTOR

BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S • RØRVANG 3 • 2620 ALBERTSLUND TELEFON 70 28 00 00 • TELEFAX 70 28 01 01 • E-MAIL: [email protected]

KOMPETENCECENTRE:

VVS: TELEFON 70 28 24 40 EL: TELEFON 70 28 24 50 ENTREPRENØR: TELEFON 70 28 24 60 VAGA: TELEFON 70 28 07 77 NETHANDEL: TELEFON 70 28 01 74

HÅNDVÆRKERBUTIKKER, ØST

AO ALBERTSLUND • RØRVANG 3 • 2620 ALBERTSLUND TELEFON 70 28 00 01

AO AMAGER • PRAGS BOULEVARD 53 • 2300 KØBENHAVN S TELEFON 70 28 07 10

AO BALLERUP • TEMPOVEJ 27 • 2750 BALLERUP TELEFON 70 28 07 05

AO FARUM * RUGMARKEN 35E * 3520 FARUM TELEFON 70 28 07 19

AO FREDERIKSBERG • FINSENSVEJ 86 • 2000 FREDERIKSBERG TELEFON 70 28 07 06

AO FREDERIKSSUND • CENTERVEJ 44 • 3600 FREDERIKSSUND TELEFON 70 28 07 35

AO FREDERIKSVÆRK • HANEHOVEDVEJ 46 • 3300 FREDERIKSVÆRK TELEFON 70 28 07 23

AO GREVE • HÅNDVÆRKERVÆNGET 20 • 2670 GREVE TELEFON 70 28 07 21

AO HELSINGØR • INDUSTRIVEJ 16 • 3000 HELSINGØR TELEFON 70 28 07 22

AO HILLERØD • HERREDSVEJEN 12 • 3400 HILLERØD TELEFON 70 28 07 20

AO HOLBÆK • TÆKKEMANDSVEJ 3 • 4300 HOLBÆK TELEFON 70 28 07 24

AO HVIDOVRE • GL. KØGE LANDEVEJ 362 • 2650 HVIDOVRE TELEFON 70 28 07 11

AO HØRSHOLM • KOKKEDAL INDUSTRIPARK 42A • 2980 KOKKEDAL TELEFON 70 28 07 25

AO KASTRUP • ENGLANDSVEJ 360 • 2770 KASTRUP TELEFON 70 28 07 04

AO KØGE • VALDEMARSHAAB 15 • 4600 KØGE TELEFON 70 28 07 30

AO LYNGBY • FIRSKOVVEJ 25 • 2800 LYNGBY TELEFON 70 28 07 02

AO NYKØBING F • HERNINGVEJ 23 • 4800 NYKØBING F TELEFON 70 28 07 32

AO NÆSTVED • HOLSTED PARK 6 • 4700 NÆSTVED TELEFON 70 28 07 27

AO NØRREBRO • GLASVEJ 11 • 2400 KØBENHAVN NV TELEFON 70 28 07 12

AO RINGSTED • INDUSTRIPARKEN 1 • 4100 RINGSTED TELEFON 70 28 07 28

AO ROSKILDE • INDUSTRIVEJ 40B • 4000 ROSKILDE TELEFON 70 28 07 29

AO RØDOVRE • ISLEVDALVEJ 142. • 2610 RØDOVRE TELEFON 70 28 07 08

AO RØNNE • SANDEMANDSVEJ 10 • 3700 RØNNE TELEFON 70 28 07 31

AO SLAGELSE • JAPANVEJ 16 • 4200 SLAGELSE TELEFON 70 28 07 26

AO SØBORG • SYDMARKEN 32C • 2860 SØBORG TELEFON 70 28 07 15

AO VESTERBRO • INGERSLEVSGADE 54 • 1705 KØBENHAVN V TELEFON 70 28 07 09

AO VORDINGBORG • KRONDREVET 1 • 4760 VORDINGBORG TELEFON 70 28 07 36

AO ØSTERBRO • ØSTBANEGADE 169 • 2100 KØBENHAVN Ø TELEFON 70 28 07 03

HÅNDVÆRKERBUTIKKER, VEST

AO ESBJERG • KATTEGATVEJ 1 • 6705 ESBJERG Ø TELEFON 70 28 07 41

AO FREDERICIA • PRANGERVEJ 143 • 7000 FREDERICIA TELEFON 70 28 07 42

AO HADERSLEV • NORGESVEJ 41 • 6100 HADERSLEV TELEFON 70 28 07 67

AO HERNING • LOLLANDSVEJ 1 • 7400 HERNING TELEFON 70 28 07 43

AO HJØRRING • LÆSØVEJ 3 • 9800 HJØRRING TELEFON 70 28 07 63

AO HOBRO • SMEDEVEJ 4 • 9500 HOBRO TELEFON 70 28 07 44

AO HOLSTEBRO • MADS BJERRES VEJ 1 • 7500 HOLSTEBRO TELEFON 70 28 07 45

AO HORSENS • ALLÉGADE 40 • 8700 HORSENS TELEFON 70 28 07 46

AO KOLDING • MØNTEN 5 • 6000 KOLDING TELEFON 70 28 07 47

AO ODENSE CITY • MIDDELFARTVEJ 8 • 5000 ODENSE C TELEFON 70 28 07 50

AO ODENSE SØ • OVE GJEDDES VEJ 18 • 5220 ODENSE SØ TELEFON 70 28 07 49

AO RANDERS • TOLDBODGADE 24 • 8930 RANDERS NØ TELEFON 70 28 07 52

AO RISSKOV • RAVNSØVEJ 7 • 8240 RISSKOV TELEFON 70 28 07 55

AO SILKEBORG • LILLEHØJVEJ 42 • 8600 SILKEBORG TELEFON 70 28 07 53

AO SKIVE • VIBORGVEJ 21 C • 7800 SKIVE TELEFON 70 28 07 68

AO SØNDERBORG • NØRREKOBBEL 7 D • 6400 SØNDERBORG TELEFON 70 28 07 54

AO VEJLE • IBÆK STRANDVEJ 12 • 7100 VEJLE TELEFON 70 28 07 58

AO VIBORG • VÆVERVEJ 4 C • 8800 VIBORG TELEFON 70 28 07 62

AO VIBY • JENS JUULS VEJ 7 • 8260 VIBY J TELEFON 70 28 07 69

AO AABENRAA • NÆSTMARK 21 • 6200 AABENRAA TELEFON 70 28 07 34

AO AALBORG • SØNDERBRO 2 A • 9000 AALBORG TELEFON 70 28 07 40

AO AARHUS • SØREN FRICHS VEJ 24 • 8000 ÅRHUS C TELEFON 70 28 07 70

AO VAGA

VAGA TEKNIK • MOSSVEJ 2 • 8700 HORSENS TELEFON 70 28 07 77

VAGA TEHNIKA EESTI OÜ

VAGA TEHNIKA EESTI OÜ • AKADEEMIA TEE 39 • EE-12618 TALLINN • ESTLAND TELEFON +372 67 10 300

AO SVERIGE AB

AO SVERIGE AB • BRODALSVÄGEN 15 • SE-433 38 PARTILLE • SVERIGE TELEFON +46 10 480 96 00

AO SVERIGE AB • BRONSYXEGATAN 6A • SE-213 75 MALMØ • SVERIGE TELEFON +46 10 480 95 00

AO SVERIGE AB • REGEMENTSGATAN 24 • SE-504 31 BORÅS • SVERIGE TELEFON +46 10 480 96 50

AO SVERIGE AB • SVETSAREVÄGEN 1 • SE-291 36 KRISTIANSTAD • SVERIGE TELEFON +46 10 480 95 50

AO SVERIGE AB • DEPÅGATAN 125 • SE-254 64 HELSINGBORG • SVERIGE TELEFON +46 10 480 95 30

UDLEJNING

BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S • UDLEJNING • HERSTEDVANG 6 • 2620 ALBERTSLUND TELEFON 70 28 05 61

SERVICEVÆRKSTED

BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S • SERVICEVÆRKSTED • HERSTEDVANG 6 • 2620 ALBERTSLUND TELEFON 70 28 05 61

BILLIGVVS

BILLIGVVS.DK • HTTP://WWW.BILLIGVVS.DK • TELEFON 70 10 66 88

LAVPRISEL.DK • HTTP://WWW.LAVPRISEL.DK • TELEFON 70 60 29 88

LAVPRISVVS.DK • HTTP://WWW.LAVPRISVVS.DK • TELEFON 86 77 00 44

VVSOCHBAD.SE • HTTP://WWW.VVSOCHBAD.SE • TELEFON +46 8 55803010

BILLIGVVS.NO • HTTP://WWW.BILLIGVVS.NO • TELEFON +47 21 64 88 20

GREENLINE A/S

GREENLINE.DK • HTTP://WWW.GREENLINE.DK • TELEFON 70 22 20 26

LAMPEGURU APS

LAMPEGURU.DK • HTTP://WWW.LAMPEGURU.DK • TELEFON 64 64 29 60

LAMPEGURU.NO • HTTP://WWW.LAMPEGURU.NO • TELEFON 64 64 29 60

OPLYSNINGER OM BESTYRELSENS LEDELSESHVERV

• Henning Baunbæk Dyremose formand for bestyrelsen

Direktør i Henning Dyremose ApS, HD Invest, Virum ApS, HCE Invest, Virum ApS, CD Invest, Virum ApS, Elly Dyremose ApS.
Født 1945.
Nationalitet: dansk.
Bestyrelsesformand siden 2007.
Medlem af bestyrelsen siden 1997.
Formand for Brødrene A & O Johansen A/S' revisionsudvalg.
Valgt af stamaktionærerne.
Da Henning Dyremose har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år, kan han i henhold til "Anbefalinger for god Selskabsledelse" ikke karakteriseres som uafhængig.

Kompetencer

Bred ledelseserfaring vedrørende erhverv, økonomi og politik.
Erfaring som adm. direktør i grossistvirksomhed med samme kundegruppe som Brødrene A & O Johansen A/S.
Forhenværende finansminister.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen for:
Aveny-T Fonden, AO Invest A/S.

• Michael Kjær næstformand for bestyrelsen

Adm. direktør i Invest Group A/S.
Født 1956.
Nationalitet: dansk.
Næstformand for bestyrelsen siden 2007.
Medlem af bestyrelsen siden 2002.
Medlem af Brødrene A & O Johansen A/S' revisionsudvalg.
Valgt af stamaktionærerne.
Da Michael Kjær har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år, kan han i henhold til "Anbefalinger for god Selskabsledelse" ikke karakteriseres som uafhængig.

Kompetencer

Ledelsesbaggrund på CEO-niveau inden for retail.
Kompetencer inden for strategi, afsætning og økonomi.
Mangeårig erfaring med bestyrelsesarbejde.
Erfaring inden for erhvervs- og arbejdsgiverorganisationer.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen for: Artha Holding A/S, Artha Kapitalforvaltning A/S, Artha Fondsmæglerselskab A/S, Investeringsselskabet Artha Max A/S, Investeringsselskabet Artha Optimum A/S, Investeringsselskabet Artha DMax A/S, Investeringsselskabet Artha Responsible A/S, Investeringsselskabet Artha Safe A/S, Kraks Fond, Ove K Invest A/S, Realfiction Holding AB, Realfiction ApS, Realfiction Lab ApS, CORE Leasing A/S, Telecenteret A/S, TC-Go A/S. - Næstformand for bestyrelsen for: AO Invest A/S.
Medlem af bestyrelsen for: Dansk Erhverv, Dansk Arbejdsgiverforening, Jacobsgaard Investment Advisory ApS, MenuPay AB, MenuPay ApS, Invest Group A/S, Kjær 11-11-11 ApS, Paul Kjær Invest ApS, Paul Kjær 1991 ApS.
Sagkyndig dommer i Sø- og Handelsretten.

• René Alberg

Sortimentsansvarlig.
Født 1971.
Nationalitet: dansk.
Bestyrelsesmedlem valgt af medarbejderne.
Medlem af bestyrelsen siden 2006.
Genvalgt i 2018, valgperiode udløber i 2022.

• Erik Holm

Adm. direktør i Maj Invest Equity A/S, Direktør i Maj Invest Holding A/S, Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S, Erik Holm Holding ApS, MIE5 Holding 4 ApS.
Født 1960.
Nationalitet: dansk.
Medlem af bestyrelsen siden 2009.
Medlem af Brødrene A & O Johansen A/S' revisionsudvalg.
Valgt af stamaktionærerne.
Vurderes at være uafhængig.

Kompetencer

Erfaring som adm. direktør i grossistvirksomhed med samme kundegruppe som Brødrene A & O Johansen A/S.
Bred ledelseserfaring vedrørende salg, økonomi og logistik både i Danmark og internationalt.
Bestyrelseserfaring fra andre børsnoterede selskaber.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen for: Sticks'n'Sushi UK Limited, Storbritannien, Cenex ApS, Sovino Brands Holding ApS, Sovino Brands ApS.
Næstformand for bestyrelsen for: SP Group A/S, Arvid Nilssons Fond.
Medlem af bestyrelsen for: Fonden Maj Invest Equity General Partner, Maj Invest Equity A/S, Maj Invest South America S.A,. Maj Invest Singapore Private Ltd., Wendelbo Møbel Design A/S, Wendelbo Interiors A/S, AO Invest A/S, Sticks'n'Sushi A/S, Sticks'n'Sushi Holding A/S, MIE5 Datterholding 8 ApS.

• Carsten Jensen

Logistikkoordinator.
Født 1955.
Nationalitet: dansk.
Bestyrelsesmedlem valgt af medarbejderne.
Medlem af bestyrelsen siden 1990.
Genvalgt i 2018, valgperiode udløber i 2022.

• Niels Axel Johansen

CEO/adm. direktør i Brødrene A & O Johansen A/S.
Født 1939.
Nationalitet: dansk.
Medlem af bestyrelsen siden 1979.
Valgt af stamaktionærerne.
Da Niels A. Johansen har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år og er medlem af selskabets direktion, kan han i henhold til "Anbefalinger for god Selskabsledelse" ikke karakteriseres som uafhængig.

Kompetencer

Mangeårig ledelsesmæssig erfaring som CEO.
Indgående viden inden for grossistbranchen for installationsmaterialer i Danmark såvel som resten af Europa.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen for: Avenir Invest ApS.
Adm. direktør og medlem af bestyrelsen for: AO Invest A/S.

• Jonas Kvist

Salgschef.
Født 1986.
Nationalitet: dansk.
Bestyrelsesmedlem valgt af medarbejderne.
Medlem af bestyrelsen siden 2018.
Valgt i 2018, valgperiode udløber i 2022.

• Preben Damgaard Nielsen

Adm. direktør i Damgaard Company A/S, Damgaard Group A/S, Damgaard Group Holding A/S, Ejendomsselskabet Oktanten ApS, The Closet ApS, Katrine Damgaard Invest ApS, Olivia Damgaard Invest ApS, Markus Damgaard Invest ApS, Damgaard Family Invest ApS, Damgaard Family Invest IV ApS, Galleri Bo Bjerggaard International ApS, PD International Invest ApS, Ejendomsselskabet Tesch Alle ApS, DGH I ApS. PD Estate International ApS.
Født 1963.
Nationalitet: dansk.
Medlem af bestyrelsen siden 2007.
Medlem af Brødrene A & O Johansen A/S' revisionsudvalg.
Valgt af præferenceaktionærerne.
Da Preben Damgaard Nielsen har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år, kan han i henhold til "Anbefalinger til god Selskabsledelse" ikke karakteriseres som uafhængig.

Kompetencer

Bred ledelseserfaring.
Mange års erfaring som CEO.
Mange års erfaring som bestyrelsesmedlem. - Fungeret som CEO for børsnoteret virksom-
hed 1999-2003. - Indgående kendskab til regnskab og IT-systemer.
Indgåede kendskab og erfaring med virksomhedshandler.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen for: Proactive A/S, Proactive Holding 2008 A/S, 7N A/S, Too Good To Go ApS, Too Good To Go Holding ApS, Templafy ApS, Dixa ApS.

- Medlem af bestyrelsen for:

Skolebordet.dk ApS, Damgaard Company A/S, Damgaard Group A/S, Damgaard Group Holding A/S, Scalepoint Technologies Holding A/S, Scalepoint Technologies Denmark A/S, Configit A/S, Configit Holding A/S, OrderYOYO ApS, Saxo Bank A/S, AO Invest A/S.

Medlem af Investment Committee for Seed Denmark.

Produkterne leveret fra vores B2C-butikker er taget i brug. Google Home, glødepærer i loftet og designerlampe på bordet er alt sammen med til at skabe rammerne for et både hyggeligt, moderne og funktionelt hjem for vores to par.

78 ÅRSRAPPORT 2019

Brødrene A & O Johansen A/S Rørvang 3 2620 Albertslund Tlf. 7028 0000 Fax 7028 0101 CVR-nr. 58 21 06 17 ao.dk

AI Terminal

Brdr. A & O Johansen B

3392_10-k_2020-02-21_b77989fc-a125-43f9-b8b7-ea5d5b52e8d2.pdf

5-ÅRSOVERSIGT FOR KONCERNEN

LEDELSENS BERETNING

ÅRET I HOVEDTRÆK

ÅRETS AKTIVITETER

FORRETNINGSGRUNDLAG

DET PROFESSIONELLE MARKED (PROF-MARKEDET)

1. AO-håndværkerbutikker

2. Digital handel (PC, tablet, smartphone samt EDI)

3. Kompetencecentre

DET PRIVATE MARKED

VISION OG STRATEGI

• DET PROFESSIONELLE MARKED

• DET PRIVATE MARKED

Koncernens økonomiske målsætninger er:

REGNSKABSBERETNING

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Koncernen omfatter følgende selskaber:

BALANCE

PENGESTRØMSOPGØRELSE

UDVIKLING I 4. KVARTAL 2019

BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN

FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN

VIRKSOMHEDSLEDELSE

ANBEFALINGER TIL GOD SELSKABSLEDELSE

SPECIFIKKE RISIKOFAKTORER Immaterielle aktiver:

Grunde og bygninger:

Varebeholdninger:

Andre forretningskritiske områder:

SAMFUNDSANSVAR/CSR

MILJØ OG KLIMA

SOCIALE FORHOLD OG MEDARBEJDERFOR-HOLD

RESPEKT FOR MENNESKERETTIGHEDER SAMT ANTIKORRUPTION OG BESTIKKELSE

AKTIONÆRINFORMATION

UDBYTTE

AKTIONÆRER, KAPITAL OG STEMMER

AKTIONÆRSAMMENSÆTNINGEN PR. 31. DECEMBER 2019 FREMGÅR NEDENFOR:

DEN ØVERSTE LEDELSES AKTIEBESIDDELSER I BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S ULTIMO DECEMBER 2019

NOTE:

AFHOLDTE BESTYRELSESMØDER I 2019

DELTAGELSE I BESTYRELSESMØDER I 2019

DELTAGELSE I REVISIONSUDVALGSMØDER I 2019

BESTYRELSESEVALUERINGSPROCEDURE.

SELSKABSMEDDELELSER I 2019

FINANSKALENDER FOR 2020

FORSLAG TIL GENERALFORSAMLING

1. ANVENDELSE AF OVERSKUD

2. VEDTÆGTSÆNDRINGER

3. GODKENDELSE AF VEDERLAGSPOLITIK

4. BEMYNDIGELSE TIL ERHVERVELSE AF EGNE AKTIER

5. BEMYNDIGELSE TIL DIRIGENTEN

LEDELSESPÅTEGNING

DIREKTION

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

KONKLUSION

GRUNDLAG FOR KONKLUSION

Uafhængighed

Valg af revisor

CENTRALE FORHOLD VED REVISIONEN

Værdiansættelse af goodwill og andre immaterielle rettigheder erhvervet i forbindelse med virksomhedskøb

Værdiansættelse af varebeholdninger

Værdiansættelse af tilgodehavender fra salg

UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN

LEDELSENS ANSVAR FOR REGNSKABERNE

REVISORS ANSVAR FOR REVISIONEN AF REGNSKABERNE

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR 1. JANUAR TIL 31. DECEMBER

Anden totalindkomst

Poster, der vil blive reklassificeret til resultatopgørelsen

Forslag til resultatdisponering

18 Resultat pr. aktie

BALANCE PR. 31. DECEMBER AKTIVER

PASSIVER BALANCE PR. 31. DECEMBER

PENGESTRØMSOPGØRELSE

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR SELSKABET

NOTE:

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS 1

GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE