Bravida Holding — Interim / Quarterly Report 2017

Feb 16, 2018

RAPPORT oktober – december

OKTOBER – DECEMBER 2017

KVARTALS-

• Nettoomsättningen ökade med 15 % och uppgick till 4 927 (4 277) MSEK
• Organiska tillväxten uppgick till 6 (4) %

2017

• Orderstocken var 19 % högre och uppgick till 10 271 (8 644) MSEK
• Rörelseresultatet ökade med 10 % och uppgick till 389 (353) MSEK
• Rörelsemarginalen uppgick till 7,9 (8,3) %
• Resultat efter skatt uppgick till 320 (255) MSEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 650 (415) MSEK
• Nettoskuldsättningen uppgick till 1 862 (2 417) MSEK
• Ett förvärv har genomförts under kvartalet som på årsbasis tillför en omsättning på 10 MSEK
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 1,59 (1,26) SEK och efter utspädning till 1,58 (1,26) SEK

JANUARI – DECEMBER 2017

• Nettoomsättningen ökade med 17 % och uppgick till 17 293 (14 792) MSEK
• Organiska tillväxten uppgick till 6 (-1) %
• Rörelseresultatet ökade med 14 % och uppgick till 1 072 (944) MSEK
• Rörelsemarginalen uppgick till 6,2 (6,4) %
• Justerat rörelseresultat uppgick till 1 080 (954) MSEK
• Justerad rörelsemarginal uppgick till 6,2 (6,5) %
• Resultat efter skatt uppgick till 820 (674) MSEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 038 (428) MSEK
• Fyra förvärv har genomförts under perioden som på årsbasis tillför en omsättning på 1 370 MSEK
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 4,07 (3,34) SEK och efter utspädning till 4,06 (3,34) SEK
• Styrelsen föreslår en utdelning per aktie för år 2017 med 1,55 (1,25) SEK

FINANSIELL ÖVERSIKT

MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Nettoomsättning	4 927	4 277	17 293	14 792
Rörelseresultat	389	353	1 072	944
Rörelsemarginal, %	7,9	8,3	6,2	6,4
Justerat rörelseresultat	389	353	1 080	954
Justerad rörelsemarginal, %	7,9	8,3	6,2	6,5
Resultat efter skatt	320	255	820	674
Kassaflöde från den löpande verksamheten	650	415	1 038	428
Operativt kassaflöde	679	449	1 171	594
Räntetäckningsgrad, ggr	30,0	21,6	22,9	15,5
Kassagenerering, %	106	61	106	61
Nettoskuldsättning / justerad EBITDA, 12 m	1,7	2,5	1,7	2,5
Orderingång	4 620	4 313	17 972	15 990
Orderstock	10 271	8 644	10 271	8 644

En ledande totalleverantör inom installation och service i Norden

"ETT STARKT KVARTAL AVSLUTAR VÅRT BÄSTA ÅR NÅGONSIN"

ORGANISK TILLVÄXT ÖVER VÅRT FINANSIELLA MÅL

Under 2017 och i det fjärde kvartalet visar vi tillväxt i samtliga länder. Vi växte med 15 procent under kvartalet och med 17 procent för helåret. Den organiska tillväxten uppgick till 6 procent i kvartalet och för helåret vilket är över vårt tillväxtmål.

Det är mycket glädjande att vårt initiativ att växa inom service ger resultat, under året uppgick tillväxten till 16 procent och under fjärde kvartalet till hela 25 procent. Under fjärde kvartalet stod service för 50 procent av vår omsättning.

FÖRBÄTTRAD UNDERLIGGANDE MARGINAL I KVARTALET

Den underliggande marginalen, exklusive verksamheten i Oras, förbättrades till 8,5 (8,3) procent i kvartalet genom högre lönsamhet i Sverige och i Norge.

Den underliggande rörelsemarginalen för helåret uppgick till 6,5 procent, vilket är samma nivå som föregående år.

STARKT KASSAFLÖDE FÖRSTÄRKER KAPITALSTRUKTUREN

Kassaflödet under fjärde kvartalet tog ner vår nettoskuld till 1 862 MSEK och ger oss finansiell flexibilitet att fortsätta genomföra förvärv. Samtidigt föreslår styrelsen att vi höjer utdelningen med 24 procent till 1,55 SEK per aktie.

FÖRVÄRV FORTSÄTTER ATT STÄRKA BRAVIDA

Förvärv fortsätter att stärka Bravidas tillväxt inom både installation och service. Under 2017 har vi genomfört fyra förvärv som stärkt vår marknadsposition. Vi kommer att fortsätta att växa genom förvärv och under 2018 har vi hittills genomfört tre förvärv.

Det strategiska förvärvet av Oras innebär att vi nu är marknadsledare i Norge och att vår marknadsposition inom vs och ventilation stärktes väsentligt.

Integrationen av Oras har utvecklats enligt plan med anpassning av organisationen, implementering av Bravidas rutiner och system samt utbildning av personal. Integrationen är i huvudsak genomförd och integrationskostnaderna har tagits successivt i Bravida Norge. Rörelseresultatet 2017 uppgick till 0 MSEK och vår bedömning är att den förvärvade verksamheten kommer att redovisa ett positivt rörelseresultat under 2018.

I Finland förvärvade vi bolaget Adison Oy i januari 2018, förvärvet stärker vår position i Helsingforsregionen och är ytterligare en byggsten för att nå kritisk massa i Finland. För att bygga vidare på den plattform som är etablerad i Finland har Bravida rekryterat Marko Holopainen som ny divisionschef med tillträde i mars 2018.

FORTSATT GOD MARKNAD

Som jag tidigare sagt bedömer jag att marknaden för tekniska installationer och service kommer att vara fortsatt bra i Sverige, Norge och Danmark samt stabil i Finland. Tio procent av vår omsättning 2017 kom från nybyggnation av flerbostadshus. Huvuddelen av installationer i nybyggda bostäder sker utanför Stockholm och Oslo och installationerna avser både bostadsrätter och hyreslägenheter.

Jag räknar med en successiv avmattning av tekniska installationer i nybyggda bostäder. Bravida erbjuder, och har kompetens att utföra, komplexa installationer i alla typer av fastigheter och den breda kundbasen innebär att vi inte är beroende av enskilda projekt eller kunder. En avmattning i bostadsbyggandet kommer att ersättas av andra projekt från industrin, offentlig sektor och bostadsrenoveringar.

Orderstocken, som bara inkluderar installation, är 19 procent högre jämfört med samma tidpunkt föregående år. Den består till stora delar av små och medelstora installationsprojekt som tillsammans med den stora serviceverksamheten kommer att stödja tillväxten i de kommande kvartalen.

Under 2017 har vi arbetat intensivt med bland annat etableringen av vår nya division Riks i Sverige, förbättringsarbeten i Finland och flera förvärv. Genom de insatser vi gjort under det gångna året har vi skapat en bra grund som kommer bidra positivt till Bravidas fortsatta utveckling under 2018 och framåt.

Mattias Johansson, Stockholm i februari 2018

ÖVERSIKT KONCERNRESULTAT

NETTOOMSÄTTNING Oktober – december

Nettoomsättningen ökade med 15 procent och uppgick till 4 927 (4 277) MSEK. Justerat för valutaförändringar och förvärv ökade nettoomsättningen med 6 procent, valutaeffekter påverkade nettoomsättningen negativt med 1 procent och förvärv ökade nettoomsättningen med 10 procent. Nettoomsättningen ökade i samtliga länder, i Sverige var ökningen 11 procent, i Norge 24 procent, i Danmark 14 procent och i Finland 15 procent. Den höga tillväxten i Norge och Finland förklaras i huvudsak av förvärvet av Oras respektive Asentaja Group.

I jämförelse med det fjärde kvartalet 2016 ökade installationsverksamheten med 7 procent och serviceverksamheten med 25 procent. Serviceverksamheten uppgick till 50 (47) procent av den totala nettoomsättningen.

Orderingången uppgick till 4 620 (4 313) MSEK, en ökning med 7 procent. Orderstocken den 31 december var 19 procent högre än motsvarande tidpunkt föregående år och uppgick till 10 271 (8 644) MSEK. I orderstocken ingår endast installationsprojekt.

Januari – december

Nettoomsättningen ökade med 17 procent och uppgick till 17 293 (14 792) MSEK. Justerat för valutaförändringar och förvärv var ökningen 6 procent, valutaeffekter hade en positiv påverkan med 1 procent och förvärv ökade nettoomsättningen med 10 procent. Nettoomsättningen ökade i samtliga länder, i Sverige var ökningen 12 procent, i Norge 34 procent, i Danmark 12 procent och i Finland 13 procent.

I jämförelse med samma period 2016 ökade installationsverksamheten med 17 procent och serviceverksamheten med 16 procent. Installationsverksamheten uppgick till 53 (53) procent av den totala nettoomsättningen. Den ökade nettoomsättningen i installationsverksamheten förklaras i huvudsak av den goda tillväxten i orderstocken som rapporterats sedan 2016.

Tillväxten i serviceverksamheten är ett resultat av koncernens initiativ att öka serviceomsättningen.

Orderingången, som innehåller både installation och service, uppgick till 17 972 (15 990) MSEK, en ökning med 12 procent.

RESULTAT Oktober – december

Rörelseresultatet ökade med 10 procent och uppgick till 389 (353) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 7,9 (8,3) procent. Rörelseresultatet ökade med 18 procent i Sverige, 13 procent i Danmark och i Finland ökade rörelseresultatet med 10 procent. I Norge minskade rörelseresultatet med 2 procent. Koncerngemensamt resultat uppgick till 6 (11) MSEK. Förvärvet av Oras i Norge har medfört en utspädning av rörelsemarginalen med 0,6 procentenheter.

Finansnettot uppgick till -15 (-18) MSEK. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 373 (335) MSEK. Resultatet efter skatt uppgick till 320 (255) MSEK. Resultat per aktie före utspädning ökade med 26 procent och uppgick till 1,59 (1,26) SEK. Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,58 (1,26) SEK.

Januari – december

Rörelseresultatet ökade med 14 procent och uppgick till 1 072 (944) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 6,2 (6,4) procent. Rörelseresultatet ökade i Sverige med 15 procent, i Norge med 12 procent och i Danmark med 15 procent. I Finland förbättrades rörelseresultatet och uppgick till 15 (7) MSEK. Koncerngemensamt resultat uppgick till 18 (25) MSEK. Förvärvet av Oras i Norge har medfört en utspädning av rörelsemarginalen med 0,3 procentenheter. Oras rörelseresultat uppgick till 0 MSEK.

Särskilda kostnader uppgick till 8 (10) MSEK. Justerat rörelseresultat uppgick till 1 080 (954) MSEK och justerad rörelsemarginal till 6,2 (6,5) procent.

Finansnettot uppgick till -54 (-67) MSEK, det förbättrade finansnettot förklaras av lägre skuldsättning och lägre finansieringskostnad. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 1 019 (877) MSEK. Resultatet efter skatt uppgick till 820 (674) MSEK. Resultat per aktie före utspädning ökade med 22 procent och uppgick till 4,07 (3,34) SEK. Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 4,06 (3,34) SEK.

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

ORDERINGÅNG I MSEK NETTOOMSÄTTNING PER

LAND, JAN–DEC 2017

AVSKRIVNINGAR

Avskrivningar i kvartalet uppgick till 9 (7) MSEK. Avskrivningar för helåret uppgick till 34 (26) MSEK.

SKATT

Skattekostnaden i kvartalet uppgick till -53 (-80) MSEK. Resultat före skatt var 373 (335) MSEK. Den betalda skatten uppgick till 20 (27) MSEK.

Skattekostnaden för helåret var -199 (-203) MSEK. Resultat före skatt var 1 019 (877) MSEK. Den effektiva skattesatsen var 20 (23) procent. Den betalda skatten uppgick till 95 (112) MSEK.

Skattesatsen i Sverige är 22 procent, i Norge 24 procent, i Danmark 22 procent och i Finland 20 procent.

KASSAFLÖDET

Oktober – december

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 650 (415) MSEK. Det förbättrade kassaflödet förklaras av ett lägre rörelsekapital och ett högre resultat. Rörelsekapitalet har förbättrats genom att kortfristiga skulder ökat. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -12 (-49) MSEK, förvärv av dotterbolag och verksamheter uppgick till -6 (-35) MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten, som avser amortering av lån och nettominskning av utnyttjad checkräkningskredit, uppgick till -201 MSEK.

Kassagenereringen, på 12 månaders basis, uppgick till 106 procent.

Januari – december

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 038 (428) MSEK. Det förbättrade kassaflödet förklaras av ett högre resultat och ett lägre rörelsekapital. Rörelsekapitalet har förbättrats genom att kortfristiga skulder ökat. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -231 (-280) MSEK, förvärv av dotterbolag och verksamheter uppgick till -215 (-262) MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten, som avser aktieutdelning och nettominskning av utnyttjad checkräkningskredit, uppgick till -254 MSEK.

FÖRVÄRV

I det fjärde kvartalet har ett mindre förvärv slutförts i Danmark med verksamhet inom el, verksamheten omsätter motsvarade 10 MSEK och har 8 anställda.

Tidigare under året slutfördes tre förvärv. I det andra kvartalet förvärvades Oras i Norge, med verksamhet inom vs och ventilation och med en omsättning motsvarande 1 200 MSEK. I Danmark förvärvades ett bolag inom fjärrvärmeentreprenad, med en omsättning motsvarande 130 MSEK. I det tredje kvartalet förvärvades ett bolag i Sverige, med verksamhet inom värme och sanitet med en omsättning på 30 MSEK.

FINANSIELL STÄLLNING

Bravidas nettoskuldsättning uppgick den 31 december till 1 862 (2 417) MSEK, vilket innebar en kapitalstruktur (nettoskuld/ justerad EBITDA) på 1,7 (2,5). Koncernens likvida medel uppgick den 31 december till 839 (286) MSEK. De räntebärande skulderna uppgick den 31 december till 2 701 (2 703) MSEK, varav certifikat 1 000 MSEK. Bravidas totala kreditram uppgick till 3 703 (4 003) MSEK, varav 1 997 (1 300) MSEK var outnyttjat den 31 december.

Vid utgången av året uppgick det egna

kapitalet till 4 662 (4 079) MSEK. Soliditeten uppgick till 34,9 (34,1) procent.

MEDARBETARE

Det genomsnittliga antalet medarbetare per den 31 december uppgick till 10 643 (9 730), en ökning med 9 procent.

MODERBOLAGET

Intäkterna i det fjärde kvartalet uppgick till 45 (22) MSEK och resultat efter finansnetto uppgick till 2 (-11) MSEK.

Intäkterna för helåret uppgick till 151 (82) MSEK och resultat efter finansnetto uppgick till -9 (-34) MSEK.

AKTIEN

Bravida Holding AB:s stamaktie är noterad på Nasdaq Stockholms Large Caplista. Den 29 december hade Bravida, enligt Euroclear, 11 890 aktieägare. De fyra största aktieägarna den 29 december var; Swedbank Robur fonder, Lannebo fonder och Capital Group fonder samt Fjärde AP-fonden. Bravida har ingen aktieägare som innehar aktier överstigande 10 procent av rösterna.

Kursen på Bravidaaktien den 29 december 2017 var 54,85 (55,25) SEK motsvarande ett börsvärde om 11 056 (11 137) MSEK beräknat på antalet stamaktier. Under den senaste 12-månadsperioden har Bravidaaktiens totalavkastning, inklusive utdelning, varit 1,5 procent.

Aktiekapitalet uppgår till 4 MSEK fördelade på 203 316 598 aktier varav 201 566 598 stamaktier och 1 750 000 C-aktier. Stamaktien har en röst och berättigar till vinstutdelning, C-aktien har en tiondels röst och berättigar inte till vinstutdelning.

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Nettoomsättning	4 927	4 277	17 293	14 792
Förändring	650	358	2 501	587
Förändring, %	15,2	9,1	16,9	4,1
Varav
Organisk tillväxt, %	6	4	6	-1
Förvärvad tillväxt, %	10	5	10	6
Valutaeffekter, %	-1	0	1	-1

NETTOOMSÄTTNING OCH TILLVÄXT

UTDELNING

Styrelsen föreslår en utdelning per aktie för 2017 på 1,55 (1,25) SEK. Förslaget är en höjning med 24 procent och motsvarar 38 procent av nettoresultatet per aktie. Förslaget motsvarar en utdelning om totalt 312 (252) MSEK.

ÖVRIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN

Med stöd av bemyndigande från årsstämman den 10 maj 2017 har Bravidas styrelse den 2 oktober beslutat att öka aktiekapitalet med 11 000 kronor genom en riktad kontantemission av 550 000 C-aktier till Nordea Bank AB (publ) ("Nordea"), vardera med ett kvotvärde om 0,02 kronor, till teckningskursen 0,02 kronor per aktie. Vidare har Bravidas styrelse beslutat att omedelbart återköpa samtliga 550 000 C-aktier från Nordea, till samma pris som teckningskursen. Syftet med nyemissionen och återköpet är att säkerställa leverans av stamaktier, genom omvandling av dessa C-aktier, till anställda inom koncernen som deltar i det prestationsbaserade incitamentsprogram, LTIP 2017, som antogs på årsstämman den 10 maj 2017.

Marko Holopainen utsågs till ny divisionschef i Finland. Han kommer senast från rollen som vd för det finska byggserviceföretaget Consti Group Ltd. Marko Holopainen tillträder som divisionschef i slutet av mars 2018. Han efterträder Mattias Johansson, Bravidas vd och koncernchef, som varit tillförordnad divisionschef sedan augusti 2017. Marko Holopainen blir medlem i Bravidas koncernledning.

Monica Caneman, styrelseordförande i Bravida Holding AB (publ) sedan årsstämman 2015, har meddelat att hon avböjer omval till styrelseordförande inför nästa årsstämma. Monica Caneman sitter kvar som ordförande fram till nästa årsstämma, som äger rum den 20 april 2018.

Bravida har tecknat avtal om förvärv av EL & Tele Installation AB i Enköping, förvärvet slutfördes den 1 januari 2018.

FINANSIELLA MÅL

• Omsättningstillväxt: Över 10 procent per år, varav 5 procent organisk tillväxt och 5 till 7 procent genom förvärv
• Rörelsemarginal: Över 7 procent, justerad för eventuella särskilda kostnader och inklusive utspädningseffekt från förvärv
• Kassagenerering: Över 100 procent
• Kapitalstruktur: I nivå med 2,5x nettoskuldsättning/justerad EBITDA
• Utdelningspolicy: Lägst 50 procent av nettoresultatet med beaktande av andra faktorer såsom finansiell ställning, kassaflöde och tillväxtmöjligheter

VÄSENTLIGA RISKER

Svängningar i det allmänna marknadsläget, finansiell oro och politiska beslut är de omvärldsfaktorer som främst påverkar efterfrågan på nyproduktion av bostäder och lokaler, samt investeringar från industri och offentlig verksamhet. Efterfrågan på service- och underhållsarbeten påverkas i mindre grad av konjunktursvängningar. De operativa riskerna är relaterade till den dagliga verksamheten såsom anbudsgivning, prisrisker, kapacitetsutnyttjande och vinstavräkning. Hanteringen av dessa risker är en del av Bravidas löpande affärsprocess.

Successiv vinstavräkning tillämpas och baseras på projektens färdigställandegrad samt slutprognos. En väl utvecklad process för uppföljning av projekten är avgörande för att begränsa risken för felaktig vinstavräkning. Bravida tilllämpar fortlöpande uppföljning av projektens ekonomiska status för att säkerställa att enskilda projektkalkyler inte överskrids. Koncernen är vidare exponerad för nedskrivning i fastprisuppdrag samt olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. De väsentliga riskerna och osäkerhetsfaktorerna är gemensamma för moderbolaget och koncernen.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Några transaktioner med närstående utanför koncernen har ej skett under den aktuella perioden.

HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

Electric Viborg A/S i Danmark förvärvades den 2 januari 2018. Bolaget har 30 anställda och en omsättning på motsvarande 26 MSEK inom elservice och säkerhet.

Adison Oy i Finland förvärvades den 4 januari 2018. Bolaget med verksamhet i Helsingforsregionen har 70 anställda och en omsättning motsvarande 190 MSEK inom el, vs, ventilation och byggnadskonstruktion.

Bravidas valberedningen föreslog den 23 januari 2018 att årsstämman den 20 april 2018 utser Fredrik Arp till ny styrelseordförande.

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT I MSEK KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE

Justerat rörelseresultat, rullande 12 månader Kassaflöde från den löpande verksamheten,

VERKSAMHETEN I MSEK

rullande 12 månader

VERKSAMHETEN I SVERIGE

MARKNAD

Efterfrågan på ny- och ombyggnation av offentliga lokaler, kontor, bostäder och handel samt byggnadsunderhåll är fortsatt god.

Konfidensindikatorn för bygg- och anläggningsindustrin ligger fortsatt på en historiskt hög nivå. En successiv minskning av efterfrågan på tekniska installationer i nybyggda bostäder är att vänta. Den kommer dock att ersättas av ökad efterfrågan på andra typer av installationer samt renovering av befintliga bostäder.

Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som stark i storstadsregionerna och universitetsstäderna samt god i övriga landet.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Oktober – december

Nettoomsättningen ökade med 11 procent till 2 755 (2 480) MSEK. Omsättningstillväxten förklaras av en stark tillväxt inom serviceverksamheten.

Rörelseresultatet ökade med 18 procent och uppgick till 239 (202) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 8,7 (8,2) procent.

Januari – december

Nettoomsättningen ökade med 12 procent till 9 847 (8 760) MSEK. Tillväxten i nettoomsättningen är hänförbar till organisk tillväxt inom både service- och installationsverksamheten. Verksamheten i division Stockholm, som rapporterade en svag försäljningsutveckling under 2016, redovisar en god organisk tillväxt under 2017.

Rörelseresultatet ökade med 15 procent och uppgick till 658 (574) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 6,7 (6,6) procent.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK Oktober – december

Orderingången minskade med 8 procent och uppgick till 2 481 (2 687) MSEK. Orderingången avser i huvudsak mindre och

medelstora installationsprojekt och service. Orderstocken vid utgången av kvartalet var 9 procent högre än motsvarande period föregående år och uppgick till 5 372 (4 944) MSEK.

Januari – december

Orderingången ökade med 7 procent och uppgick till 10 275 (9 566) MSEK.

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

Nettoomsättning per kvartal Sverige Nettoomsättning, rullande 12 månader Sverige

RÖRELSERESULTAT I MSEK

MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Nettoomsättning	2 755	2 480	9 847	8 760
Rörelseresultat	239	202	658	574
Rörelsemarginal, %	8,7	8,2	6,7	6,6
Orderingång	2 481	2 687	10 275	9 566
Orderstock	5 372	4 944	5 372	4 944
Genomsnittligt antal medarbetare	5 553	5 330	5 553	5 330

Specialfastigheter äger, förvaltar och utvecklar fastigheter med höga säkerhetskrav i Sverige. Däribland fastigheter för kriminalvård, försvar, rättsväsende och institutionsvård. Bravida har tidigare levererat service inom vs och ventilation till specialfastigheter och har nu fått förlängt och utökat förtroende att leverera tjänster under ett nytt rikstäckande avtal.

VERKSAMHETEN I NORGE

MARKNAD

Byggkonjunkturen i Norge är generellt bra, i de sydvästra delarna är marknaden dock fortfarande svag efter prisfallet på olja och gas. Offentliga nyinvesteringar inom kollektivtrafik och i hälsovård är viktiga drivkrafter. Det är även en god efterfrågan på investeringar relaterade till grönt skifte som vindkraftverk, solenergi och elbilsladdning.

Bostadsbyggandet har de senast åren haft en stark tillväxt och där förväntas successivt en lägre produktion. Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som god.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT Oktober – december

Nettoomsättningen ökade med 24 procent och uppgick till 1 228 (994) MSEK. Tillväxten förklaras av stark tillväxt inom serviceverksamheten och förvärvet av Oras, vars nettoomsättning uppgår till cirka 1 200 MSEK på årsbasis.

Rörelseresultatet minskade med 2 procent och uppgick till 87 (89) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 7,1 (8,9) procent. Förvärvet av Oras har medfört en utspädning av rörelsemarginalen med 2,6 procentenheter, justerat för detta uppgick rörelsemarginalen till 9,7 (8,9) procent. Arbetet med integrationen av Oras har löpt enligt plan.

Januari – december

Nettoomsättningen ökade med 34 procent och uppgick till 4 185 (3 124) MSEK. Tillväxten förklaras av förvärv och organisk tillväxt samt en positiv valutaomräkningseffekt med 1 procent. Tillväxten är hänförbar till både installations- och serviceverksamheten. Det förvärvade bolaget Oras konsolideras från och med maj 2017.

Rörelseresultatet ökade med 12 procent och uppgick till 251 (224) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 6,0 (7,2) procent. Förvärvet av Oras har medfört en utspädning av rörelsemarginalen med 1,3 procentenheter, justerat för detta uppgick rörelsemarginalen till 7,3 (6,4) procent. Integrationskostnader har tagits löpande i Bravida Norge.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK

Oktober – december

Orderingången ökade med 16 procent till 1 195 (1 031) MSEK. Orderingången avser i huvudsak mindre och medelstora installationsprojekt och service.

Orderstocken vid utgången av kvartalet var 67 procent högre än motsvarande period föregående år och uppgick till 2 804 (1 677) MSEK.

Januari – december

Orderingången ökade med 26 procent och uppgick till 4 406 (3 507) MSEK.

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

Nettoomsättning per kvartal Norge Nettoomsättning, rullande 12 månader Norge

RÖRELSERESULTAT I MSEK

MSEK okt–dec 2017 okt–dec 2016 jan–dec 2017 jan–dec 2016 Nettoomsättning 1 228 994 4 185 3 124 Rörelseresultat 87 89 251 224 Rörelsemarginal, % 7,1 8,9 6,0 7,2 Orderingång 1 195 1 031 4 406 3 507 Orderstock 2 804 1 677 2 804 1 677 Genomsnittligt antal medarbetare 2 718 2 349 2 718 2 349

St. Olavs sjukhus på Øya i Trondheim servades under 2017 av Bravida. Det var 15 olika Bravidamontörer som leverade service parallellt med sjukhusets dagliga verksamhet. Baserat på sjukhusets erfarenhet av Bravida och deras krav på hög kompetens har ett nytt serviceavtal tecknats. Avtalet gäller fyra år framåt och täcker hela den 230 000 kvadratmeter stora sjukhusbyggnaden.

VERKSAMHETEN I DANMARK

MARKNAD

Byggkonjunkturen är god. Efterfrågan drivs dels av betydande offentliga investeringar så som stora sjukhus, dels av privata investeringar i datacenter samt av god efterfrågan på nybyggnation och renovering av bostäder.

Konfidensindikatorn för byggindustrin är dock fortsatt något under normalnivån. Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som god i de stora städerna.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT Oktober – december

Nettoomsättningen ökade med 14 procent och uppgick till 733 (642) MSEK. Den ökade nettoomsättningen är främst hänförbar till installationsverksamheten.

Rörelseresultatet ökade med 13 procent och uppgick till 49 (44) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 6,7 (6,8) procent.

Januari – december

Nettoomsättningen ökade med 12 procent och uppgick till 2 547 (2 278) MSEK. Omsättningstillväxten förklaras främst av tillväxt inom installationsverksamheten. Valutakursförändringar har haft en positiv påverkan på nettoomsättningen med 2 procent.

Rörelseresultatet ökade med 15 procent och uppgick till 130 (114) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 5,1 (5,0) procent.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK Oktober – december

Orderingången ökade med 49 procent och uppgick till 737 (493) MSEK. Orderingången avser i huvudsak mindre och medelstora installationsprojekt och service.

Orderstocken vid utgången av kvartalet var 4 procent högre än motsvarande period föregående år och uppgick till 1 752 (1 689) MSEK.

Januari – december

Orderingången ökade med 6 procent och uppgick till 2 567 (2 412) MSEK.

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

Nettoomsättning, rullande 12 månader Danmark

RÖRELSERESULTAT I MSEK

Rörelseresultat, rullande 12 månader Danmark

MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Nettoomsättning	733	642	2 547	2 278
Rörelseresultat	49	44	130	114
Rörelsemarginal, %	6,7	6,8	5,1	5,0
Orderingång	737	493	2 567	2 412
Orderstock	1 752	1 689	1 752	1 689
Genomsnittligt antal medarbetare	1 803	1 602	1 803	1 602

I Sønderborg i södra Danmark byggs Hotel Alsik som blir ett nytt landmärke för Sønderborgs hamn. Det blir ett 19 våningar högt toppmodernt spa- och konferenshotell som ska vara klart i slutet av 2018. Hotellet kommer att ha 190 rum och spat blir det största i Danmark. Bravida står för alla brand-, vs-, ventilations-, kyl- och elinstallationer i byggnaden.

VERKSAMHETEN I FINLAND

MARKNAD

Byggkonjunkturen har förbättrats successivt under de senaste åren och byggbolagen rapporterar ökad omsättning. Konfidensindikatorn för byggindustrin är över normalnivån. Den beviljade volymen i byggloven har dock minskat något den senaste tiden.

Bravida bedömer efterfrågan på tekniska installationer och service som växande.

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT Oktober – december

Nettoomsättningen ökade med 15 procent och uppgick till 212 (185) MSEK. Förvärvet av Asentaja Group i december 2016 har bidragit till den växande nettoomsättningen.

Rörelseresultatet uppgick till 8 (7) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 3,9 (4,0) procent.

Januari – december

Nettoomsättningen ökade med 13 procent och uppgick till 745 (662) MSEK. Projektselekteringen har bidragit till att rörelseresultatet har förbättrats till 15 (7) MSEK, vilket innebar en rörelsemarginal på 2,0 (1,1) procent. I rörelseresultatet ingår kostnad för avgångsvederlag till den tidigare divisionschefen som lämnade Bravida i augusti. Marko Holopainen har utsetts till ny divisionschef i Finland med tillträde i slutet av mars 2018. Till dess Marko Holopainen tillträder är Mattias Johansson, Bravidas vd och koncernchef, tillförordnad divisionschef.

Valutakursförändringar har haft en positiv påverkan på nettoomsättning med 2 procent.

ORDERINGÅNG OCH ORDERSTOCK Oktober – december

Orderingången ökade med 66 procent och uppgick till 208 (125) MSEK. Orderingången avser mindre och medelstora installationsprojekt och service.

Orderstocken vid utgången av kvartalet var 3 procent högre än motsvarande period föregående år och uppgick till 344 (334) MSEK.

Januari – december

Orderingången ökade med 40 procent och uppgick till 755 (538) MSEK.

NETTOOMSÄTTNING I MSEK

Nettoomsättning per kvartal Finland Nettoomsättning, rullande 12 månader Finland

RÖRELSERESULTAT I MSEK

MSEK okt–dec 2017 okt–dec 2016 jan–dec 2017 jan–dec 2016 Nettoomsättning 212 185 745 662 Rörelseresultat 8 7 15 7 Rörelsemarginal, % 3,9 4,0 2,0 1,1 Orderingång 208 125 755 538 Orderstock 344 334 344 334 Genomsnittligt antal medarbetare 496 380 496 380

I Konala i Helsingfors byggs ett nytt bilvaruhus, Autokeskus Konala. Bravida står för alla vs- och ventilationsinstallationer i byggnaden. Installationsarbetet startade i december 2017 och byggnaden ska vara färdig i april 2019. Det nya bilvaruhuset blir 17 373 kvadratmeter stort och kommer att innehålla försäljningsavdelning, verkstad och kontor.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan-dec 2016
Nettoomsättning	4 927	4 277	17 293	14 792
Kostnader för produktion	-4 113	-3 547	-14 718	-12 562
Bruttoresultat	815	730	2 575	2 230
Försäljnings- och administrationskostnader	-426	-377	-1 502	-1 286
Rörelseresultat	389	353	1 072	944
Finansnetto	-15	-18	-54	-67
Resultat före skatt	373	335	1 019	877
Skatt	-53	-80	-199	-203
Periodens resultat	320	255	820	674
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	319	254	818	673
Innehavare utan bestämmande inflytande	1	0	2	1
Periodens resultat	320	255	820	674
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,59	1,26	4,07	3,34
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,58	1,26	4,06	3,34

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan-dec 2016
Periodens resultat	320	255	820	674
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	1	-8	-26	92
Poster som inte kan omföras till periodens resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner	60	270	23	-65
Skatt hänförlig till omvärdering pensioner	-13	-59	-5	14
Periodens övrigt totalresultat	47	202	-8	42
Periodens totalresultat	367	457	812	715
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	366	456	811	714
Innehavare utan bestämmande inflytande	1	0	2	1
Periodens totalresultat	367	457	812	715

SAMMANDRAG AV KONCERNENS BALANSRÄKNING

BELOPP I MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Goodwill	7 844	7 599
Övriga anläggningstillgångar	154	144
Summa anläggningstillgångar	7 998	7 743
Kundfordringar	3 030	2 544
Upparbetad men ej faktuerad intäkt	1 004	875
Övriga omsättningstillgångar	489	514
Likvida medel	839	286
Summa omsättningstillgångar	5 362	4 219
Summa tillgångar	13 360	11 962
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare	4 652	4 067
Innehavare utan bestämmande inflytande	10	11
Summa eget kapital	4 662	4 079
Långfristiga skulder	2 056	2 945
Summa långfristiga skulder	2 056	2 945
Leverantörsskulder	1 866	1 468
Fakturerad men ej upparbetad intäkt	1 519	1 318
Övriga kortfristiga skulder	3 257	2 151
Summa kortfristiga skulder	6 642	4 938
Summa skulder	8 698	7 883
Summa eget kapital och skulder	13 360	11 962
Varav räntebärande skulder	2 701	2 703

FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL

BELOPP I MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Koncernens eget kapital
Belopp vid periodens ingång	4 079	3 555
Periodens totalresultat	812	715
Aktieutdelning	-252	-202
Kostnad för aktieägarprogram (LTIP)	23	10
Belopp vid periodens utgång	4 662	4 079

SAMMANDRAG AV KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt	373	335	1 019	877
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	32	54	51	50
Betald skatt	-20	-27	-95	-112
Förändring av rörelsekapitalet	265	53	63	-387
Kassaflöde från den löpande verksamheten	650	415	1 038	428
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag och verksamheter	-6	-35	-215	-262
Övrigt	-7	-14	-16	-18
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-12	-49	-231	-280
Finansieringsverksamheten
Amortering av lån	-200	-300	1 700	-302
Nya lån	–	–	-1 700	–
Förändrat utnyttjande på checkräkningskredit	-1	0	-2	0
Utbetald utdelning	–	–	-252	-202
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-201	-300	-254	-504
Periodens kassaflöde	437	66	553	-356
Likvida medel vid periodens början	388	220	286	573
Omräkningsdifferens i likvida medel	15	-1	0	69
Likvida medel vid perioden slut	839	286	839	286

OPERATIVT KASSAFLÖDE

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Rörelseresultat	389	353	1 072	944
Avskrivningar	9	7	34	26
Övriga justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	24	49	17	28
Investeringar	-7	-14	-16	-18
Förändringar av rörelsekapitalet	265	53	63	-387
Operativt kassaflöde	679	449	1 171	594

SAMMANDRAG AV MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	okt–dec 2016	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Nettoomsättning	45	22	151	82
Försäljnings- och administrationskostnader	-34	-22	-126	-83
Rörelseresultat	11	0	25	-1
Finansnetto	-9	-12	-34	-34
Resultat efter finansnetto	2	-11	-9	-34
Koncernbidrag, netto	644	644	644	644
Bokslutsdispositioner	-160	-153	-160	-153
Resultat före skatt	487	479	475	456
Skatt	-105	-101	-105	-99
Periodens resultat	382	378	370	357

SAMMANDRAG AV MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

BELOPP I MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Aktier i dotterföretag	7 341	7 341
Summa anläggningstillgångar	7 341	7 341
Fordringar hos koncernföretag	1 562	1 755
Kortfristiga fordringar	33	51
Summa kortfristiga fordringar	1 595	1 806
Kassa och bank	644	184
Summa omsättningstillgångar	2 240	1 990
Summa tillgångar	9 581	9 331
Bundet eget kapital	4	4
Fritt eget kapital	4 901	4 760
Eget kapital	4 905	4 764
Obeskattade reserver	390	231
Skulder till kreditinstitut	1 700	2 700
Avsättningar	0	–
Summa långfristiga skulder	1 700	2 700
Kortfristiga lån	1 000	–
Skulder till koncernföretag	1 429	1 496
Övriga kortfristiga skulder	157	140
Summa kortfristiga skulder	2 585	1 635
Summa eget kapital och skulder	9 581	9 331
Varav räntebärande skulder	2 700	2 700

Kvartalsdata

RESULTATRÄKNING I MSEK	okt–dec 2017	jul–sep 2017	apr–jun 2017	jan–mar 2017	okt–dec 2016	jul–sep 2016	apr–jun 2016	jan–mar 2016
Nettoomsättning	4 927	3 926	4 325	4 115	4 277	3 289	3 800	3 427
Kostnader för produktion	-4 113	-3 372	-3 675	-3 558	-3 547	-2 822	-3 245	-2 948
Bruttoresultat	815	554	649	557	730	466	555	479
Försäljnings- och administrationskostnader	-426	-332	-396	-348	-377	-277	-328	-305
Rörelseresultat	389	222	253	209	353	189	227	175
Justeringar avseende särskilda kostnader	–	–	8	–	0	11	–	–
Justerat rörelseresultat	389	222	261	209	353	200	227	175
Finansnetto	-15	-11	-13	-14	-18	-17	-16	-15
Resultat efter finansiella poster	373	211	239	194	335	172	211	159
Skatt	-53	-48	-54	-44	-80	-39	-48	-36
Periodens resultat	320	164	186	151	255	133	163	123

BALANSRÄKNING I MSEK			2017-12-31 2017-09-30 2017-06-30 2017-03-31			2016-12-31 2016-09-30 2016-06-30 2016-03-31
Goodwill	7 844	7 796	7 780	7 593	7 599	7 508	7 276	7 239
Övriga anläggningstillgångar	154	150	153	145	144	204	175	141
Omsättningstillgångar	4 523	4 463	4 439	3 890	3 933	3 813	3 638	3 521
Likvida medel	839	388	360	645	286	220	226	390
Summa tillgångar	13 360	12 796	12 732	12 272	11 962	11 745	11 314	11 290
Eget kapital	4 662	4 286	4 116	4 221	4 079	3 619	3 543	3 640
Långfristiga lån	1 700	1 700	2 700	2 700	2 700	2 700	2 700	2 700
Övriga långfristiga skulder	356	353	336	258	245	475	300	174
Kortfristiga skulder	6 642	6 458	5 581	5 093	4 938	4 951	4 771	4 776
Summa eget kapital och skulder	13 360	12 796	12 732	12 272	11 962	11 745	11 314	11 290

KASSAFLÖDE I MSEK	okt–dec 2017	jul–sep 2017	apr–jun 2017	jan–mar 2017	okt–dec 2016	jul–sep 2016	apr–jun 2016	jan–mar 2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten	650	-144	150	381	415	-57	57	13
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-12	-31	-174	-14	-49	-183	-36	-13
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-201	200	-252	0	-300	200	-204	-200
Periodens kassaflöde	437	25	-276	367	66	-40	-182	-200

OMSÄTTNINGSFÖRDELNING PER GEOGRAFISK MARKNAD, PER 2017-12-31

		VERKSAMHETER		TEKNIKOMRÅDEN
	Service	Installation	El	Vs	Ventilation	Övrigt
Sverige	47%	53%	46%	30%	18%	6%
Norge	53%	47%	59%	26%	10%	6%
Danmark	44%	56%	56%	28%	16%	0%
Finland	21%	79%	36%	28%	24%	12%
Koncernen	47%	53%	50%	29%	16%	5%

Kvartalsdata

NYCKELTAL	okt–dec 2017	jul–sep 2017	apr–jun 2017	jan–mar 2017	okt–dec 2016	jul–sep 2016	apr–jun 2016	jan–mar 2016
Rörelsemarginal, %	7,9	5,7	5,8	5,1	8,3	5,8	6,0	5,1
Justerad rörelsemarginal, %	7,9	5,7	6,0	5,1	8,3	6,1	6,0	5,1
Vinstmarginal, %	7,6	5,4	5,5	4,7	7,8	5,2	5,5	4,6
Avkastning på eget kapital,* %	18,3	18,0	17,4	16,9	17,5	13,3	12,5	9,7
Nettoskuldsättning	1 862	2 515	2 343	2 058	2 417	2 783	2 577	2 416
Nettoskuldsättning / justerad EBITDA*	1,7	2,3	2,2	2,0	2,5	3,0	2,8	2,7
Kassagenerering,* %	106	88	104	98	61	91	77	85
Räntetäckningsgrad, ggr	30,0	19,8	26,6	15,9	21,6	12,5	15,6	11,7
Soliditet, %	34,9	33,5	32,3	34,4	34,1	30,8	31,3	32,2
Orderingång	4 620	4 059	4 821	4 471	4 313	3 693	4 515	3 469
Orderstock	10 271	10 635	10 493	9 000	8 644	8 475	7 972	7 135
Genomsnittligt antal medarbetare	10 643	10 452	10 089	9 835	9 730	9 469	9 302	9 419
Administrationskostnader i % av omsättningen	8,6	8,5	9,2	8,5	8,8	8,4	8,6	8,9
Rörelsekapital i % av omsättningen**	-5,5	-3,9	-6,2	-6,9	-5,8	-4,9	-6,3	-7,2
Resultat per aktie före utspädning, SEK***	1,59	0,81	0,92	0,75	1,26	0,66	0,81	0,61
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,58	0,81	0,92	0,75	1,26	0,66	0,81	0,61
Eget kapital per aktie, SEK***	23,13	21,26	20,42	20,94	20,24	17,96	17,58	18,06
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK***	3,23	-0,71	0,74	1,89	2,06	-0,28	0,28	0,06
Börskurs på balansdagen, SEK	54,85	59,65	61,55	58,10	55,25	57,00	50,50	59,75

*Beräknas på rullande 12 månaders resultat

**Beräknas på rullande 12 månaders omsättning

***Beräknas på antalet stamaktier

Avstämning av nyckeltal, ej definierade enligt IFRS

Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av relevanta trender. Bravidas definitioner av dessa mått kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett komplement snarare än en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras definitioner av mått som inte definieras enligt IFRS och som inte nämns på annan plats i delårsrapporten. Avstämning av dessa mått sker i tabellen nedan. Då belopp i tabellen nedan har avrundats till MSEK, summerar inte alltid beräkningen på grund av avrundningar. För definitioner av nycketal se sida 20.

AVSTÄMNING AV NYCKELTAL, EJ DEFINIERADE AV IFRS	okt–dec 2017	jul–sep 2017	apr–jun 2017	jan–mar 2017	okt–dec 2016	jul–sep 2016	apr–jun 2016	jan–mar 2016
Nettoskuldsättning
Räntebärande skulder	2 701	2 903	2 703	2 703	2 703	3 003	2 803	2 805
Likvida medel	-839	-388	-360	-645	-286	-220	-226	-390
Summa nettoskuldsättning	1 862	2 515	2 343	2 058	2 417	2 783	2 577	2 416
EBITDA
Rörelseresultat	389	222	253	209	353	189	227	175
Avskrivningar och nedskrivningar	9	8	9	8	7	6	6	6
EBITDA	397	231	262	217	360	196	233	181
Justerad EBITDA
Rörelseresultat	389	222	253	209	353	189	227	175
Avskrivningar och nedskrivningar	9	8	9	8	7	6	6	6
Justeringar avseende särskilda kostnader*	–	–	8	–	0	11	–	–
Justerad EBITDA	397	231	270	217	360	207	233	181
Rörelsekapital
Omsättningstillgångar	5 362	4 851	4 799	4 534	4 219	4 033	3 864	3 911
Likvida medel	-839	-388	-360	-645	-286	-220	-226	-390
Kortfristiga skulder	-6 642	-6 458	-5 581	-5 093	-4 938	-4 951	-4 771	-4 776
Kortfristiga lån	1 001	1 203	3	3	3	303	103	105
Avsättningar	172	137	143	137	143	130	115	117
Summa rörelsekapital	-946	-655	-996	-1 064	-859	-705	-916	-1 032
Räntetäckningsgrad
Resultat före skatt	373	211	239	194	335	172	211	159
Räntekostnader	13	11	9	13	16	15	14	15
Summa	386	223	249	207	351	187	225	174
Räntekostnader	13	11	9	13	16	15	14	15
Räntetäckningsgrad, ggr	30,0	19,8	26,6	15,9	21,6	12,5	15,6	11,7
Kassagenerering
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar senaste 12 månader	1 107	1 070	1 035	1 006	970	891	868	827
Ej kassapåverkande avsättningar i rörelsekapitalet senaste 12 månader	-14	22	55	28	16	54	39	51
Förändring i rörelsekapital senaste 12 månader	63	-148	-18	-54	-387	-122	-226	-158
Investeringar i maskiner och inventarier senaste 12 månader	-21	-28	-27	-22	-21	-32	-31	-32
Summa	1 135	916	1 045	958	578	791	650	688
Rörelseresultat senaste 12 månader	1 072	1 037	1 004	978	944	866	845	805
Kassagenerering senaste 12 månader, %	106	88	104	98	61	91	77	85
Justerat rörelseresultat
Rörelseresultat	389	222	253	209	353	189	227	175
Justeringar avseende särskilda kostnader*	–	–	8	–	0	11	–	–
Justerat rörelseresultat	389	222	261	209	353	200	227	175
*Se not 6

NOTER

NOT 1. REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, samt tillämpliga delar av årsredovisningslagens nionde kapitel om delårsrapportering. De delar av delårsrapporten som avser moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens nionde kapitel, Delårsrapport.

IASB har utfärdat nya standarder som träder i kraft 1 januari 2018.

IFRS 9 Finansiella instrument ersätter IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering. Standarden kommer att tillämpas av Bravida från och med 1 januari 2018. Den förändring som IFRS 9 innebär för Bravida är att kreditförluster ska redovisas tidigare än enligt IAS 39. Baserat på att koncernen haft mycket låga konstaterade kundförluster historiskt och att detta inte förväntas förändras framåtriktat kommer tillämpningen inte att ha någon väsentlig påverkan på koncernens redovisade poster.

IFRS 15 Intäkter från kontrakt med kunder ersätter befintliga standarder

för intäktsredovisning. Standarden kommer att tillämpas av Bravida från och med 1 januari 2018. Analysen av effekterna av IFRS 15 har visat att de i sig inte får någon inverkan på koncernens intäktsredovisning.

IFRS 16 Leasingavtal ersätter befintlig standard för redovisning av leasing. Standarden kommer att tillämpas av Bravida från den 1 januari 2019. Standarden kommer att ha effekt på Bravidas finansiella rapporter som inte är oväsentlig. Beloppsmässiga beräkningar av effekten av IFRS 16 pågår. Vidare hänvisas det till årsredovisningen för 2016 för ytterligare beskrivning av innebörden av IFRS 16 och till not 27 om operationella leasingavtal för indikation på omfattning av existerande avtal.

Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som årsredovisningen för 2016.

Koncernens rapportering sker i miljoner svenska kronor, MSEK, om ej annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.

NOT 2. SEGMENTSREDOVISNING

Geografiska marknader utgör Bravidas rörelsesegment. Koncernens geografiska marknader omfattar länderna; Sverige, Norge, Danmark och Finland.

NETTOOMSÄTTNING PER LAND

BELOPP I MSEK	okt-dec 2017	för delning	okt-dec 2016	för delning	jan-dec 2017	för delning	jan–dec 2016	för delning
Sverige	2 755	56%	2 480	58%	9 847	57%	8 760	59%
Norge	1 228	25%	994	23%	4 185	24%	3 124	21%
Danmark	733	15%	642	15%	2 547	15%	2 278	15%
Finland	212	4%	185	4%	745	4%	662	4%
Koncerngemensamt och elimineringar	0		-24		-31		-32
Totalt	4 927		4 277		17 293		14 792

RÖRELSERESULTAT, RÖRELSEMARGINAL OCH RESULTAT FÖRE SKATT

BELOPP I MSEK	okt–dec 2017	rörelse- margnal	okt–dec 2016	rörelse- margnal	jan-dec 2017	rörelse- margnal	jan–dec 2016	rörelse- margnal
Sverige	239	8,7%	202	8,2%	658	6,7%	574	6,6%
Norge	87	7,1%	89	8,9%	251	6,0%	224	7,2%
Danmark	49	6,7%	44	6,8%	130	5,1%	114	5,0%
Finland	8	3,9%	7	4,0%	15	2,0%	7	1,1%
Koncerngemensamt	6		11		18		25
Rörelseresultat	389	7,9%	353	8,3%	1 072	6,2%	944	6,4%
Justeringar (särskilda kostnader)*	–		–		8		10
Justerat rörelseresultat	389	7,9%	353	8,3%	1 080	6,2%	954	6,5%
Finansnetto	-15		-18		-54		-67
Resultat före skatt	373		335		1 019		877

*Särskilda kostnader har endast belastat koncerngemensamt, ej de övriga segmenten

GENOMSNITTLIGT ANTAL MEDARBETARE	jan–dec 2017	jan–dec 2016
Sverige	5 553	5 330
Norge	2 718	2 349
Danmark	1 803	1 602
Finland	496	380
Koncerngemensamt	73	70
Totalt	10 643	9 730

NOT 3. FÖRVÄRV AV RÖRELSE

Bravida genomförde under 2017 följande förvärv:

Förvärvad enhet	Land	Art	Tidpunkt	Andel av röster		Anställda Årsomsättning i MSEK
El-verksamhet, Oslo*	Norge	Bolag	Februari	9%
Vs-verksamhet, Köge	Danmark	Bolag	April	100%	100	130
Vs-, Vent-verksamhet	Norge	Bolag	Maj	100%	700	1 200
Vs-verksamhet, Kiruna	Sverige	Bolag	September	100%	18	30
El-verksamhet, Bröndby	Danmark	Inkråm	November	–	8	10

*Förvärv av kvarvarande minoritet

Förvärv Oras AS

Den 8 maj 2017 förvärvade Bravida via Bravida Norge AS 100 procent av aktierna i det norska installations- och serviceföretaget Oras AS. Förvärvet av Oras, den ledande leverantören inom vs och ventilation i Norge, innebär att Bravida blir marknadsledande totalleverantör inom installation och service på den norska marknaden. Oras omsätter cirka 1 200 MSEK, har cirka 700 anställda med huvudkontor i Oslo och finns etablerade i hela Norge på många orter där Bravida redan är verksamma. Förvärvet möjliggör synergieffekter främst inom inköp och centrala kostnader. Köpeskillingen för aktierna uppgick till 121 MSEK, köpeskillingen utbetalades under andra kvartalet 2017. Oras nettoskuldsättning uppgick vid förvärvstidpunkten till 55 MSEK. Oras konsolideras från och med den 8 maj 2017. Förvärvskostnader om totalt 8 MSEK har belastat resultatet under det andra kvartalet 2017 som särskild kostnad.

Förvärvsanalysen avseende Oras AS nedan är preliminär.

Förvärvade nettoskulder och goodwill	MSEK
Köpeskilling	121
Verkligt värde på förvärvade nettoskulder	55
Goodwill	176

Goodwill är hänförlig till synergier som beräknas kunna nås genom ytterligare samordning av inköp och centrala kostnader.

Effekter av förvärv 2017

Förvärven har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder.

Tillgångar och skulder ingående i förvärv, MSEK	Oras AS	Övriga	Total
Immateriella tillgångar	0	1	1
Materiella anläggningstillgångar	8	7	14
Kundfordringar*	209	35	244
Upparbetad men ej fakturerad intäkt	75	2	76
Övriga omsättningstillgångar	44	6	50
Likvida medel	0	5	5
Långfristiga skulder	-83	-16	-100
Leverantörsskulder	-102	-13	-115
Fakturerad men ej upparbetad intäkt	-49	0	-49
Övriga kortfristiga skulder	-158	-18	-175
Netto identifierbara tillgångar och skulder	-55	5	-50
Koncerngoodwill	176	57	233
Köpeskilling	121	66	187
Likvida medel, förvärvad	0	5	5
Nettoeffekt på likvida medel	121	61	182
Kontant reglerad köpeskilling	121	38	159
Skuldförd köpeskilling	0	29	29
Köpeskilling	121	66	187

*Inga väsentliga nedskrivningar av kundfordringar föreligger

NOT 4. SÄSONGSVARIATIONER

Bravidas verksamhet påverkas av säsongsvariationer inom byggnadsindustrin och semesteruttag. Normalt har Bravida en lägre aktivitetsnivå under kvartal tre på grund av semesterperioden. Fjärde kvartalet har normalt den högsta intjäningen, vilket förklaras av att många projekt avslutas under denna period.

NOT 5. FINANSIELLA INSTRUMENT, VERKLIGT VÄRDE

Verkliga värden på koncernens långfristiga tillgångar och skulder skiljer sig inte väsentligt från redovisade värden. Inga finansiella tillgångar och skulder redovisas till verkligt värde i balansräkningen.

NOT 6. SÄRSKILDA KOSTNADER

Särskilda kostnader är kostnader som är begränsade i tid och avser i huvudsak kostnader för förbättringsprogram, förvärvskostnader samt börsnoteringen. Under andra kvartalet 2017 avsåg dessa förvärvskostnader för Oras. Under tredje kvartalet 2016 avsåg dessa främst kostnader för slutförhandling av tvist. Se vidare tabell sida 16 avseende justerat rörelseresultat.

Stockholm den 16 februari 2018 Bravida Holding AB

Mattias Johansson Vd och koncernchef

Delårsrapporten har inte varit föremål för granskning av Bravidas revisorer.

Denna information är sådan information som Bravida Holding är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 16 februari 2018 kl. 07:30 CET.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION VÄNLIGEN KONTAKTA:

Mattias Johansson, vd och koncernchef E-mail: mattias.p.johansson@bravida.se Telefon: +46 8 695 20 00

Nils-Johan Andersson, CFO E-mail: nils-johan.andersson@bravida.se Telefon: +46 70 668 50 75

Denna rapport innehåller information med uttalanden om framtidsutsikter för Bravidas verksamheter. Informationen är baserad på nuvarande förväntningar och uppskattningar. Framtida faktiska utfall kan variera väsentligt, jämfört med framtidsinriktad information som lämnas i denna rapport, bland annat på grund av ändrade förutsättningar beträffande konjunktur, marknad och konkurrens.

DATUM FÖR FINANSIELL RAPPORTERING

Årsredovisning 2017	29 mars 2018
Kvartalsrapport jan – mar 2018	3 maj 2018
Kvartalsrapport apr – jun 2018	20 juli 2018
Kvartalsrapport jul – sep 2018	6 november 2018

Årsstämma hålls den 20 april 2018, klockan 13:00.

FINANSIELLA DEFINITIONER

ANTAL MEDARBETARE

Beräknas som genomsnittligt antal medarbetare under året, med hänsyn tagen till tjänstgöringsgrad.

AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL

12 månaders rullande nettoresultat i procent av genomsnittligt eget kapital.

EFFEKTIV SKATTESATS

Redovisad skattekostnad i procent av resultat före skatt.

EGET KAPITAL PER AKTIE, SEK

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till antal utestående stamaktier vid periodens slut.

FINANSNETTO

Summan av valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta, övriga finansiella intäkter och övriga finansiella kostnader.

JUSTERAD EBITDA

Rörelseresultat före planenliga avskrivningar och nedskrivningar, justerat för särskilda kostnader. Förbättrar möjligheten till jämförelser över tid genom att poster med oregelbundenhet i frekvens eller storlek exkluderas.

JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL

Rörelseresultat exklusive särskilda kostnader uttryckt i procent av nettoomsättning. Justerad rörelsemarginal exkluderar effekten av särskilda kostnader, vilket förbättrar möjligheten till jämförelser över tid genom att poster med oregelbundenhet i frekvens eller storlek exkluderas.

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT

Rörelseresultat justerat för särskilda kostnader. Justerat rörelseresultat förbättrar möjligheten till jämförelser över tid genom att poster med oregelbundenhet i frekvens eller storlek exkluderas.

KAPITALSTRUKTUR

Genomsnittlig nettoskuld i förhållande till EBITDA exklusive särskilda kostnader, baserad på rullande 12 månaders beräkning.

KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN PER AKTIE

Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med antal aktier vid periodens slut.

KASSAGENERERING 12 MÅNADER

EBITDA (rörelseresultat plus avskrivningar) 12 månader +/- förändring av rörelsekapitalet och investering i maskiner och inventarier i relation till EBIT (rörelseresultat) 12 månader.

Nyckeltalet mäter den andel av vinsten som omvandlas till kassaflöde. Syftet är att analysera hur stor del av resultatet som kan omvandlas till likvida medel och i förlängningen möjlighet till investeringar, förvärv och aktieutdelning, förutom ränterelaterade kassaflöden.

NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättning redovisas enligt principen för successiv vinstavräkning. Dessa intäkter redovisas i takt med att projekten successivt har färdigställts.

NETTOSKULD/EBITDA JUSTERAT FÖR SÄRSKILDA KOSTNADER

Genomsnittlig nettoskuld i förhållande till EBITDA exklusive särskilda kostnader, baserad på rullande 12 månaders beräkning.

NETTOSKULDSÄTTNING

Räntebärande skulder, exklusive pensionsskulder, med avdrag för likvida medel. Nyckeltalet är ett mått för att visa koncernens totala räntebärande skuldsättning.

ORGANISK TILLVÄXT

Försäljningsförändringen justerat för valutaeffekter, samt förvärv och avyttringar jämfört med samma period föregående år.

OPERATIVT KASSAFLÖDE

Rörelseresultat justerat för poster som inte ingår i kassaflödet, investeringar i maskiner och inventarier samt förändring i rörelsekapitalet.

ORDERINGÅNG

Värdet av nya erhållna projekt och avtal, samt förändringar i befintliga projekt och avtal under aktuell period. Inkluderar både installations- och serviceverksamheten.

ORDERSTOCK

Värdet vid periodens utgång av återstående ej upparbetade projektintäkter i inneliggande uppdrag. I orderstocken ingår endast installationsverksamheten, serviceverksamheten inkluderas ej.

RESULTAT PER AKTIE EFTER UTSPÄDNING

Periodens resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal utestående stamaktier efter utspädning.

RESULTAT PER AKTIE FÖRE UTSPÄDNING

Periodens resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal utestående stamaktier.

RÄNTETÄCKNINGSGRAD

Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader i förhållande till räntekostnaderna. Nyckeltalet är ett mått på hur mycket resultatet kan sjunka utan att räntebetalningarna kommer i fara alternativt hur mycket räntekostnaden kan öka utan att rörelseresultatet blir negativt.

RÖRELSEKAPITAL

Totala omsättningstillgångar, exklusive likvida medel, minus kortfristiga skulder exklusive kortfristiga avsättningar och räntebärande kortfristiga lån. Detta mått visar hur mycket rörelsekapital

OPERATIVA DEFINITIONER

INSTALLATION/ENTREPRENAD

Ny- och ombyggnation av tekniska system i fastigheter, anläggningar och infrastruktur.

SERVICE

Drift och underhåll samt mindre ombyggnationer av installationer i byggnader och anläggningar.

TEKNIKOMRÅDE EL

Kraftförsörjning, belysning, uppvärmning, styr-, regler- och övervakningssystem. Tele- och andra svagströmsinstallationer. System och produkter inom brandoch inbrottslarm, tillträdessystem, tv-övervakning och integrerade säkerhetssystem.

TEKNIKOMRÅDE VENTILATION

Komfortventilation och komfortkyla i form av luftbehandling, luftkonditionering och klimatisering. Kommersiell kyla i frys- och kylrum. Processventilation, styr & regler. Energiutredningar och energisparåtgärder i form av värmeåtervinning, värmepumpar med mera.

TEKNIKOMRÅDE VS (värme & sanitet)

Vatten, avlopp, värme, sanitet, kyla och sprinkler. Fjärrvärme och fjärrkyla. Industrirör med kompetens för alla typer av rörsvetsning. Energisparåtgärder i form av kompletta energisystem.

ÖVRIGT

Avser i huvudsak tekniska lösningar och produkter för säkerhet, kyla, sprinkler, fastighetsdrift och kraft.

som är bundet i verksamheten och kan sättas i relation till omsättningen för att förstå hur effektivt bundet rörelsekapital används.

RÖRELSEMARGINAL

Rörelseresultat uttryckt i procent av nettoomsättning.

RÖRELSERESULTAT/EBIT

Resultat före finansiella poster och skatt.

RÖRELSERESULTAT FÖRE

AVSKRIVNINGAR (EBITDA) Rörelseresultat före planenliga avskrivningar och nedskrivningar. EBITDA är ett mått som koncernen betraktar som relevant för en investerare som vill förstå resultatgenereringen före investeringar i anläggningstillgångar.

SOLIDITET

Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande, uttryckt i procent av balansomslutning.

SÄRSKILDA KOSTNADER

Transaktioner och poster som är oregelbundna till sin förekomst och till sitt belopp och därmed får en inverkan på resultat och nyckeltal.

UNDERLIGGANDE RÖRELSEMARGINAL

Rörelseresultat justerat för resultatpåverkan av Oras samt särskilda kostnader uttryckt i procent av nettoomsättningen.

UNDERLIGGANDE

RÖRELSERESULTAT Rörelseresultat justerat för resultatpåverkan av Oras samt särskilda kostnader.

VINSTMARGINAL

Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättningen.

DETTA ÄR BRAVIDA

Ledande inom installation och service

Bravida ger fastigheter liv – dygnet runt, året om. Vi arbetar främst med el, värme & sanitet och ventilation, men vi erbjuder även tjänster inom säkerhet, sprinkler, kyla, kraft och teknisk fastighetsdrift.

Efter varje installation eller serviceuppdrag är vår ambition att fastigheter och anläggningar ska fungera lite bättre och vara mer energieffektiva. De som vistas där ska uppleva trygghet, hälsa och välmående – helt enkelt att vårt arbete ger fastigheter liv.

VÅR AFFÄRSIDÉ

Vi erbjuder installation och service av el, vs och ventilation.

Vi agerar kompetent och effektivt för att tillföra våra kunder daglig nytta och värde.

Vi kombinerar lokal närvaro med det stora företagets resurser.

VÅR VISION

Vi ska vara Nordens ledande affärspartner för effektiva tekniska lösningar inom installation och service. Vår heltäckande kunskap ska ge kunderna ökad konkurrenskraft.

MÅL

Vi styr verksamheten efter ett antal viktiga mål som speglar vår ambition om hållbar tillväxt, stabilitet och ledarskap i branschen.

BRAVIDA WAY

Vår kultur och vårt sätt att arbeta gör oss unika på marknaden. Bravidas affärsmodell bygger på entreprenörskap, uppföljning och stöd samt ständig förbättring.

ENTREPRENÖRSKAP

Vårt sätt att arbeta bygger på en viktig princip: de lokala avdelningarna är hjärtat i företaget. Varje Bravidaavdelning känner kunderna på sin ort bäst. Därför ansvarar varje avdelning för att fatta beslut som rör den lokala marknaden. Det är avdelningarnas och medarbetarnas drivkraft som tar företaget framåt.

UPPFÖLJNING OCH STÖD

Samtidigt finns det fördelar med att vara ett större företag. Tillsammans har vi skapat arbetssätt, mallar och system för att ge stöd, följa upp och hjälpa de lokala avdelningarna framåt. Med gemensamma centrala funktioner som ekonomi, juridik, inköp och HR kan vi skapa skalfördelar och ge stöd till de lokala avdelningarna.

STÄNDIG FÖRBÄTTRING

Vi vill hela tiden förbättra och förenkla vårt sätt att arbeta. Vårt motto är "lika behov – lika lösning". Genom vår gemensamma arbetsmodell för att skapa ständig förbättring, kan våra avdelningar ständigt utbyta erfarenheter och lära av varandra.

BRAVIDAS STRATEGIER

LÖNSAM TILLVÄXT

Bravidas målsättning är att vara störst eller näst störst på de orter där vi väljer att vara verksamma. Vi vill växa både organiskt och via förvärv på våra olika geografiska nyckelmarknader. För att säkra långsiktig stabil tillväxt ökar vi fokus på service och proaktiv försäljning.

ORGANISK TILLVÄXT

Fokus på tillväxt inom service och proaktiv försäljning Återkommande affär minskar vårt konjunkturberoende. Kombination av installation och service ger mer långsiktiga affärer.

Fokus på helhetslösningar och paketerade tjänster Ökat antal samarbeten mellan avdelningar

TILLVÄXT GENOM FÖRVÄRV

Vi förvärvar företag som hjälper oss att bli den lokala marknadsledaren på prioriterade tillväxtorter

Förvärv ska bidra med något av följande:

• Förstärkt lokalt erbjudande
• Komplettering av teknikerbjudande
• Geografisk expansion
• Ökad kompetens och förbättrat erbjudande, till exempel inom resurseffektiva lösningar

FINANSIELL STABILITET

Att upprätthålla en god finansiell stabilitet är grundläggande i Bravida. Marginal går alltid före volym i våra affärer, kostnadseffektivitet är en hörnsten i verksamheten och vi arbetar kontinuerligt för att bibehålla ett stabilt kassaflöde.

STABILT KASSAFLÖDE

Fokus på kassaflöde

Långsiktigt arbete för att hålla ett starkt kassaflöde och en sund kapitalstruktur.

Kontinuerlig uppföljning

Kontinuerlig uppföljning av kassaflödet på alla nivåer i företaget.

GOD LÖNSAMHET

Marginal före volym

Tillväxt, men inte till vilket pris som helst. Vi åtar oss bara uppdrag med god marginal och kalkylerbara risker.

Fokus på kostnadseffektivitet

• Minimera fasta kostnader. Vi anpassar produktionskapacitet och administrativa kostnader efter försäljningsvolym.
• Samordnade inköp skapar skalfördelar och kostnadseffektivitet.

Kontinuerlig finansiell uppföljning

Kontinuerlig finansiell uppföljning på alla nivåer i företaget.

HÅLLBART FÖRETAG

Bravida ska bedriva ett ansvarsfullt företagande och hushålla med egna och andras resurser. Vi vill arbeta fokuserat och uppnå tydliga resultat i vårt hållbarhetsarbete.

HÅLLBAR RESURSANVÄNDNING

– effektiv produktion och energieffektiva erbjudanden Effektivisera vår egen produktion och resursanvändning. Samarbete med kunder för att minska energi- och resursåtgång i deras fastigheter och anläggningar.

Hållbarhetsbedömning av installationsprodukter.

GOD ARBETSMILJÖ

– medarbetares säkerhet, fysisk och psykisk hälsa Aktivt säkerhets- och arbetsmiljöarbete Fokus på ledarskap

GOD AFFÄRSETIK

– i relation till kunder, medarbetare och leverantörer Aktivt arbete för att underhålla en sund kultur med goda värderingar

Kontinuerlig hållbarhetsutvärdering av leverantörer

VI GER FASTIGHETER LIV

HUVUDKONTOR

Bravida Holding AB 126 81 Stockholm Sverige Besöksadress: Mikrofonvägen 28 Telefon: +46 8 695 20 00 www.bravida.se

NORGE

Bravida Norge AS Postboks 313 Økern 0511 Oslo Norge Besöksadress: Østre Aker vei 90 Telefon: +47 2404 80 00 www.bravida.no

DANMARK

Bravida Danmark A/S Park Allé 373 2605 Brøndby Danmark Telefon: +45 4322 1100 www.bravida.dk

FINLAND

Bravida Finland Oy Ajomiehentie 1 00390 Helsinki Finland Telefon: +358 10 238 8000 www.bravida.fi