Borgestad ASA — Interim / Quarterly Report 2020

Feb 26, 2021

DELÅRSRAPPORT FJERDE KVARTAL 2020

HOVEDTREKK I FJERDE KVARTAL

• • Konsernets omsetning og resultat er sterkt påvirket av Covid-19 pandemien.
• • Verdien av Agora Bytom er nedskrevet med MNOK 106 i fjerde kvartal 2020.
• • Borgestad refinansierte i fjerde kvartal obligasjonslånet pålydende MNOK 300.
• • Agora Bytom pantelån, pålydende MEUR 44,9 per 31. desember 2020, ble refinansierte i Bank Pekao for nye 3,5 år.

Selskapets satsningsområder er eiendom og ildfast industri. Eiendom er det største segmentet målt etter balansen, mens ildfast industri er størst målt etter omsetning.

Konsernresultat

Konsern (MNOK)	Q4		Q1-Q4
	2020	2019	2020	2019
Driftsinntekter	203,2	236,1	862,4	918,5
Driftskostnader eks avskrivninger	208,6	224,4	835,0	851,5
EBITDA	-5,4	11,7	27,4	66,6
Avskrivninger / Nedskrivninger	115,3	11,2	144,1	38,0
Driftsresultat EBIT	-120,7	-0,1	-116,8	28,7
Netto finansposter	-54,9	-23,9	-45,8	-69,6
Ordinært resultat før skattekostnad	-175,7	-24,0	-162,6	-40,9

Etter et oppløftende tredje kvartal der omsetning og EBITDA for konsernet var tilbake til nivåer før pandemien ble fjerde kvartal et stort steg tilbake. Tilbakegangen er et resultat av nye nedstengninger i Polen og nye utsettelser for installasjonsprosjekter i takt med økt smitte i de nordiske landene, samt økte kostnader per enhet produsert ildfaste stein.

Covid-19 pandemien påvirker aktiviteten i segment ildfast ved at omfanget av vedlikehold på hvert enkelt installasjonsoppdrag er redusert, samt at etterspørselen etter ildfaste produkter har gått ned.

Segment eiendom inkluderer nedskrivning av verdien av Agora Bytom på 9,9 millioner euro, tilsvarende MNOK 106. Nedskrivningen er et resultat av markedsendringene som følge av pandemien. Avkastningskravet som kjøpesentre verdsettes etter har steget og dermed går verdien ned.

Eiendom

Segment eiendom (MNOK)	Q4		Q1-Q4
	2020	2019	2020	2019
Driftsinntekter	17,0	19,4	58,6	78,2
EBITDA	4,9	7,7	23,8	41,3
EBIT	-105,4	3,4	-100,5	24,3

Konsernets eiendomsvirksomhet omfatter eiendommer i Polen og Norge.

Kjøpesenteret Agora Bytom i Polen er konsernets viktigste investering og utgjør over halvparten av balansen. Kjøpesenteret har et bruttoareal på 52.000 m2 og et utleieareal i overkant av 30.000 m2. I tillegg kommer et parkeringshus med 820 parkeringsplasser. Agora Bytom ligger sentralt i Schlesien regionen i Polen og har en sterk markedsposisjon i sitt primære nedslagsfelt. Agora tilbyr lokaler til et vidt spekter av leietagere som blant annet omfatter store internasjonale kjeder og viktige polske merkevarer, 8 kinosaler, treningssenter, klatrevegg, tog for barn samt et rikt utvalg av kaféer. Borgestad anser at en variert leietagermiks er en forutsetning for økt omsetningen i fremtiden.

Situasjonen i Polen relatert til Covid-19 i fjerde kvartal 2020 fulgte trenden i Europa, dvs. stigende smitte. Utover generelle smittevernstiltak innførte polske myndigheter i fjerde kvartal nye perioder med nedstengning blant leietakerne i kjøpesentre. Periodene som var delvis nedstengt var tre uker i november og fra 27. desember 2020 frem til 1. februar 2021. Nedstengningene medførte at det kun er leietakere som omsetter dagligvarer, sanitærartikler, apotekartikler og tjenesteytende bransjer som bank og lignende som hadde anledning til å holde åpent. Resterende leietakere var pålagt å holde stengt. For Agora Bytom medførte det at ca. 30 prosent av leietakerne holdt åpent.

Som følge av utviklingen i Covid-19 pandemien på verdensbasis og spesifikt i Polen, har avkastningskravet (yield) blant investorene økt ved verdsettelsen av investeringseiendommen. Avkastningskravet for Agora Bytom har endret seg med 0,75 prosent, fra et gjennomsnitt på 6,25 prosent til et gjennomsnitt på 7,00 prosent. På grunn av avkastningskravet har Borgestad implementert en nedskrivning av Agora Bytom på MNOK 106, tilsvarende MEUR 9,9, per 31. desember 2020.

Omsetning og antall besøkende i Agora Bytom har på grunn av de nedstengte periodene i fjerde kvartal vært lavere enn i tredje kvartal 2020. Antall besøkende i perioden utgjorde 54 prosent av besøkende i fjerde kvartal 2019. Året 2020 sett under ett hadde senteret 3,8 millioner besøkende som utgjør 63,2 prosent sammenlignet med antall besøkende i 2019. Omsetningen blant leietakerne i Agora Bytom i fjerde kvartal 2020 var på 60,6 prosent av fjerde kvartal 2019. For hele 2020 var omsetningen i senteret ned 31,9 prosent.

Statistikken for 2020 viser at omsetningen kommer raskt tilbake etter nedstengningene. Det er verdt å merke seg at kun 12 prosent av den totale detaljhandelen i Polen i 2020 var via nettsalg, og hadde en økning på 18 prosent fra 2019 ifølge Jones Lang LaSalle Polen.

Leieinntektene for fjerde kvartal 2020 er redusert med 12,2 prosent sammenlignet med fjerde kvartal 2019. Nedgangen er et resultat av midlertidige avtalte leiereduksjoner som følge av nedstenging av en stor andel av leietakerne i senteret i november og på nytt i siste del av desember.

EBITDA for segment eiendom i fjerde kvartal 2020 var MNOK 4,9 mot MNOK 7,7 i fjerde kvartal 2019. EBITDA for fjerde kvartal inkluderer ingen ytterligere tilbakeføringer eller avsetninger til forventede tap iht. IFRS 9.

Leiekontraktene for de av leietakerne som av polske myndigheter var tvunget til å stenge som følge av smittevernhensyn blir i utgangspunktet forlenget med seks måneder pluss nedstengt periode. Leietakerne kan velge å betale leie i nedstengt periode som et alternativ til leieforlengelse. Vektet gjennomsnitt for leiekontrakter (WAULT) beregnet med utgangspunkt i areal for Agora Bytom er på 3,82 år (3,92 år 31. desember 2019), før justering i henhold til siste to nedstengte perioder. Utleiegraden i senteret er til tross for nedstengningene tilnærmet uendret gjennom året.

Segment eiendom inkluderer også det 100 prosent eide selskapet Borgestad Næringspark AS lokalisert i Skien.

Ildfast industri

Segment Ildfast industri (MNOK)	Q4		Q1-Q4
	2020	2019	2020	2019
Driftsinntekter	186,7	217,2	806,0	842,5
EBITDA	-8,1	6,8	14,5	37,3
EBIT	-13,0	2,7	-5,0	19,3

2020 har vært et utfordrende år for Höganäs Borgestad på grunn av Covid-19 pandemien. Höganäs Borgestad har over lengre tid hatt utfordringer med å oppnå lønnsomhet i produksjonen av ildfaste produkter. Gjennom 2018 og 2019 ble det gjennomført flere tiltak for å øke kapasitetsutnyttelsen, blant annet gjennom lansering av kostnadseffektive og miljøvennlige produkter. Den estimerte økningen i produksjonsutnyttelse i 2020 ble ikke realisert på grunn av lavere etterspørsel etter ildfaste produkter som et resultat av pandemien. Höganäs Borgestad har i 2020 hatt lavere utnyttelsen av produksjonskapasiteten med sviktende lønnsomhet i produksjonen som en konsekvens. De øvrige forretningsområdene til Höganäs Borgestad har over lengre tid generert omsetningsvekst og god lønnsomhet. For 2020 har også denne delen blitt negativt påvirket ved at flere installasjonsprosjekter har blitt utsatt eller nedskalert på grunn av smittevern. Som følge av endrede markedsbetingelser i 2020 og svake resultater, har administrasjonen igangsatt en strategisk gjennomgang av konsernet for å vurdere alternativer og sikre bedre lønnsomhet i fremtiden.

Höganäs Borgestad er produsent og leverandør av ildfaste kvalitetsprodukter, installasjoner, systemer og løsninger som er uunnværlig for industrielle høytemperaturprosesser over 1200 °C i en lang rekke industrier som stål, sement og aluminium. Ildfaste materialer er stein eller masser og produseres i mange ulike varianter avhengig av bruksområde. Ildfaste materialer benyttes i hovedsak til å beskytte produksjonsutstyr i prosessindustri med høye temperaturer og bidrar til energibesparelse. Omsetningen for fjerde kvartal 2020 var på MNOK 186,7 sammenlignet med MNOK 217,2 i samme periode i 2019.

Segment ildfast hadde negativt EBITDA i fjerde kvartal 2020 på MNOK 8,1, MNOK 15,0 lavere enn fjerde kvartal 2019. Nedgangen er en direkte følge av økte kostander i forbindelse med endrede rutiner for å overholde smittevernreglene, pålagt karantene for utenlandske arbeidere ved gjennomføring av installasjonsprosjekter, utsettelse av installasjonsprosjekter. I tillegg økte kostander per enhet produsert ildfaste stein.

Flere prosjekter med opprinnelig oppstart i første kvartal er utsatt til andre kvartal 2021 på grunn av smittenivået i det nordiske samfunnet. Höganäs Borgestad forventer stabil aktivitet i første kvartal 2021 sammenlignet med første kvartal 2020.

BORGESTAD ASA DELÅRSRAPPORT FJERDE KVARTAL 2020 4

Øvrige aktiviteter inklusive morselskapet
-------------------------------------------	--	--	--	--	--

Segment Øvrige aktiviteter (MNOK)	Q4		Q1-Q4
	2020	2019	2020	2019
EBITDA	-2,2	-3,2	-10,9	-11,9
EBIT	-2,3	-5,9	-11,3	-15,0

Øvrige aktiviteter omfatter primært morselskapet Borgestad ASA.

Borgestad eier en andel på ca. 3 prosent i NBT AS, som utvikler og investerer i vindkraftprosjekter. Selskapet er deleier i to operative vindparker i Kina med en årlig samlet produksjon på 371 MWh. I 2019 påbegynte selskapet utbygningen av vindkraftanlegget Syvash i Ukraina, med produksjonskapasitet på 246 MWh, i samarbeid med Total Eren. Prosjektet er fullfinansiert og er sikret attraktive tariffer for kraftleveranse.

NBT innehar rettighetene til ytterligere tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III, i Ukraina med en samlet kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved ferdigstillelse. Prosjektet er sikret med attraktive tariffer med garantert leveranse til statlige ukrainske kraftselskaper.

I senere tid har NBT inngått partnerskap med Windvision for å realisere landbaserte vindprosjekter i Serbia på til sammen 800 MW.

Balanse og likviditet

(tall i parentes er per 31. desember 2019)

Borgestad refinansierte i fjerde kvartal 2020 både obligasjonslånet og pantelånet i Agora Bytom. Obligasjonslånet BOR03 ble refinansiert ved utstedelse av et nytt obligasjonslån, BOR04, med bruttoutestående MNOK 300. Nytt forfallstidspunkt er januar 2023. Borgestad har kjøpt tilbake MNOK 29,6 av obligasjonslånet per 31. desember 2020, netto utestående i obligasjonslånet var per 31. desember 2020 MNOK 270,4.

Pantelånet i Agora Bytom ble i desember 2020 refinansiert for 3,5 nye år, med forfall 30. juni 2024. Refinansieringen ble gjennomført seks måneder før forfall, på mer eller mindre tilsvarende betingelser som det gamle engasjementet. Utestående gjeld per 31. desember 2020 var MEUR 44,9, tilsvarende MNOK 470,5. Pantegjelden i Agora Bytom er på et historisk lavt nivå, og Agora Bytom har gjennom pandemien og de utfordringer som har oppstått i 2020 nedbetalt i henhold til avtalt amortiseringsplan før Covid-19 pandemien.

Konsernet hadde per 31. desember 2020 en totalkapital på MNOK 1 534,7 (1 636,1). Egenkapitalen utgjorde MNOK 383,5 (513,8). Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 25,0 prosent per 31. desember 2020 mot 31,4 prosent per 31. desember 2019.

Konsernets omløpsmidler beløp seg til MNOK 369,4 (421,0). Langsiktig gjeld utgjorde MNOK 764,6 (851,4), mens kortsiktig gjeld utgjorde MNOK 386,6 (271,0). Økningen i kortsiktig gjeld er et resultat av omklassifisering av pantegjelden til Höganäs Borgestad konsernet pga. mindre enn 12 måneder til forfall.

Kontantstrøm og investeringer

(tall i parentes er per 31. desember 2019)

Konsernets kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var per 31. desember 2020 negativ med MNOK 44,0 (positiv 10,5). Kontantstrømmen fra investeringsaktiviteter var negativ med MNOK 10,5 (negativ 6,8), mens kontantstrømmen fra finansielle aktiviteter var positiv med MNOK 12,9 (positiv 42,9). Som følge av dette ble kontantstrømmen per 31. desember negativ med MNOK 41,7 (positiv 46,6). Disponibel likviditet per 31. desember 2020 var MNOK 83,2 (142,7).

Borgestad, 26. februar 2021

Styret i Borgestad ASA

Christen Knudsen Styreleder (Sign.)

Gudmund Bratrud Styremedlem (Sign.)

Anita Ballestad Styremedlem (Sign.)

Jacob Andreas Møller Styremedlem (Sign.)

Anne Sofie Tønseth Markman Styremedlem (Sign.)

Pål Feen Larsen adm. Direktør (Sign.)

BORGESTAD ASA KONSERN

Regnskapsrapport per 31. desember 2020

KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP IFRS

	2020	2019	2020	2019
(NOK 1 000) NOTER	01.10 - 31.12	01.10 - 31.12	01.01 - 31.12	01.01 - 31.12
DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER
Driftsinntekter	205 870	227 164	838 935	889 023
Andre inntekter	-2 665	8 958	23 453	29 525
Netto driftsinntekter (3)	203 204	236 122	862 388	918 549
Varekostnader	-71 563	-66 193	-310 086	-278 346
Lønn, arbeidsgiveravgift og pensjonskostnader	-75 563	-80 535	-291 986	-304 459
Andre driftskostnader	-61 520	-77 648	-232 943	-269 127
Sum driftskostnader	-208 647	-224 376	-835 015	-851 485
EBITDA	-5 442	11 745	27 374	66 616
Avskrivninger	-9 260	-11 216	-38 111	-37 952
Nedskrivning	-106 029	-	-106 029	-
DRIFTSRESULTAT (3)	-120 732	-147	-116 766	28 664
Finansinntekter og kostnader
Rentekostnader	-15 532	-14 887	-52 318	-55 308
Øvrige finansinntekter/kostnader (4,8)	-39 389	-9 006	6 518	-14 282
Netto finansposter	-54 920	-23 893	-45 799	-69 590
ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD (3)	-175 652	-24 041	-162 566	-40 926
Skattekostnad på ordinært resultat	-5 682	-25 881	-12 696	-20 723
PERIODENS RESULTAT	-181 335	-49 922	-175 261	-61 650
Minoritetens andel av periodens resultat	-3 676	180	-5 068	-82
Majoritetens andel av periodens resultat	-177 658	-49 873	-170 193	-61 567
Resultat per aksje (NOK) (= utvannet res. per aksje)	-14,0	-7,8	-13,4	-9,2
Oppstilling over totalresultat
Periodens resultat etter skatt	-181 335	-49 922	-175 261	-61 650
Valutaomregningsdifferanser konsoliderte selskaper	-4 036	2 823	72 146	-2 196
Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring	-8 322	1 411	-7 046	1 174
Skatt vedrørende virkelig verdi av kontantstrømsikring	1 581	-268	1 339	-223
Andre egenkapitaltransaksjoner	-21 300	2 192	-21 228	-48
Andre inntekter og kostnader som vil bli reklassifisert over resultat	-32 077	6 158	45 211	-1 293
Totalresultat i perioden	-213 412	-43 764	-130 050	-62 943
Minoritetens andel av periodens totalresultat	-3 561	984	-5 748	-1 481
Majoritetens andel av periodens totalresultat	-209 851	-44 534	-124 302	-61 461

KONSOLIDERT BALANSE

		IFRS
		2020	2019
(NOK 1 000) NOTER		31.12	31.12
EIENDELER
ANLEGGSMIDLER
Immaterielle eiendeler
Utsatt skatteiendel		9 931	11 295
Goodwill		90 751	86 733
Varige driftsmidler
Bygninger		66 033	58 088
Investeringseiendom	(7)	856 471	919 132
Driftsløsøre		57 955	53 593
Bruksretteiendeler	(7)	25 661	30 427
Finansielle anleggsmidler
Andre fordringer		26 548	23 956
Andre aksjer	(4,8)	30 438	30 407
Andel i tilknyttede selskap		1 484	1 484
SUM ANLEGGSMIDLER		1 165 271	1 215 116
OMLØPSMIDLER
Varebeholdning		157 256	137 978
Fordringer
Kundefordringer		138 638	158 260
Andre fordringer		11 578	21 158
Kontanter og kontantekvivalenter
Bankinnskudd		61 931	103 627
SUM OMLØPSMIDLER		369 403	421 024
SUM EIENDELER		1 534 675	1 636 140
EGENKAPITAL OG GJELD
EGENKAPITAL
Aksjekapital		127 248	126 972
Egne aksjer	(6)	-80	-80
Overkurs		109 011	109 554
Sum innskutt egenkapital		236 179	236 447
Kontantstrømsikring reserve		-8 609	-2 862
Omregningsdifferanser		158 794	86 648
Annen egenkapital		-60 045	125 588
Annen egenkapital		90 140	209 374
Minoritetsinteresser		57 154	67 970
SUM EGENKAPITAL		383 473	513 791
LANGSIKTIG GJELD
Pensjonsforpliktelser		6 300	7 077
Pantegjeld langsiktig	(5)	452 058	535 042
Annen langsiktig gjeld	(5)	14 014	3 580
Obligasjonslån	(5)	260 600	274 942
Utsatt skatt forpliktelser		12 385	9 200
Leieforpliktelser langsiktig	(7)	19 260	21 553
SUM LANGSIKTIG GJELD		764 618	851 394
KORTSIKTIG GJELD
Kassekreditt	(5)	81 335	61 574
Leieforpliktelser kortsiktig		7 473	9 368
Pantegjeld	(5)	120 464	30 569
Leverandørgjeld		68 315	69 892
Betalbar skatt	(4)	2 171	2 041
Skyldige offentlige avgifter		32 228	25 727
Annen kortsiktig gjeld		74 599	71 784
SUM KORTSIKTIG GJELD		386 585	270 955
SUM EGENKAPITAL OG GJELD		1 534 675	1 636 140

KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING

	IFRS
	2020	2019
(NOK 1 000)	01.01 - 31.12	01.01 - 31.12
Kontantstrøm fra drift før balanseendringer	-48 797	3 945
+/- Balanseendringer driftsposter	4 737	6 542
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	-44 060	10 487
Utbetalinger til andre investeringer	-11 299	-7 966
Innbetalinger fra andre investeringer	781	1 122
Kontantstrøm fra investerings aktiviteter	-10 518	-6 844
Netto endring i finansiell gjeld	-7 431	-14 701
Innbetaling av egenkapital	552	123 614
Netto endring kassekreditt	19 760	-65 985
Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter	12 881	42 928
Kontantstrøm i perioden	-41 696	46 571
Bank og kassebeholdning	103 627	57 056
Likviditetsbeholdning 01.01	103 627	57 056
Bank og kassebeholdning	61 931	103 627
Likviditetsbeholdning periodeslutt	61 931	103 627
Disponibel likviditet periodeslutt (5)	83 186	142 697

EGENKAPITALOPPSTILLING

	2020	2019
(NOK 1 000)	31.12	31.12
Egenkapital per 01.01	513 791	439 303
Periodens resultat	-175 261	-61 650
Andre innregnede inntekter og kostnader	45 211	-1 293
Korreksjon av feil tidligere år	-	-2 184
Fortrinnsrettet emisjon	-268	139 614
Egenkapital ved periodeslutt	383 473	513 791

AKSJEINFORMASJON

		2020		2019
	Egne	Ordinære	Total	Egne	Ordinære	Total
	aksjer	aksjer	aksjer	aksjer	aksjer	aksjer
Antall aksjer 01.01	8 010	12 689 225	12 697 235	8 010	3 385 300	3 393 310
Netto kjøp/salg egne aksjer	-	-	-	-	-	-
Utstedte aksjer ved emisjon	-	35 607	35 607	-	9 303 925	9 303 925
Antall aksjer periodeslutt 31.12	8 010	12 724 832	12 732 842	8 010	12 689 225	12 697 235

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER ENDRINGER I EGENKAPITAL

(NOK 1 000)	Selskaps kapital	Egne aksjer	Overkurs	Kontant strøms sikring	Annen valuta omregn. reserve	Annen egen kapital	Minoritets interesser	Sum
Egenkapital IFRS 01.01.20	126 972	-80	109 554	-2 862	86 648	125 588	67 970	513 791
Periodens resultat						-170 193	-5 068	-175 261
Andre inntekter og kostnader				-5 747	72 146	-15 440	-5 748	45 211
Totale inntekter og kostnader i perioden				-5 747	72 146	-185 633	-10 816	-130 050
Emisjon	276		-544					-268
Egenkapital IFRS 31.12.20	127 248	-80	109 011	-8 609	158 794	-60 045	57 154	383 472

	Selskaps kapital	Egne aksjer	Overkurs	Kontant strøms sikring	Annen valuta omregn.	Annen egen kapital	Minoritets interesser	Sum
(NOK 1 000)					reserve
Egenkapital IFRS 01.01.19	33 933	-80	62 980	-3 845	88 843	192 577	64 896	439 303
Periodens resultat						-61 567	-82	-61 650
Andre inntekter og kostnader				983	-2 196	1 318	-1 399	-1 293
Totale inntekter og kostnader i perioden				983	-2 196	-60 249	-1 481	-62 943
Andre egenkapitaltransaksjoner*						-1 350	-834	-2 184
Emisjoner	93 039		46 575					139 614
Kjøp av datterselskap						-5 390	5 390
Egenkapital IFRS 31.12.19	126 972	-80	109 554	-2 862	86 648	125 588	67 970	513 791

* Andre egenkapitaltransaksjoner på totalt TNOK 2 184 refererer seg til korrigering av tidligere års feil ved fusjon av datterselskap.

NOTER TIL REGNSKAPET FOR BORGESTAD ASA 4. KVARTAL 2020

Alle beløp er i NOK 1 000 med mindre annet er angitt.

NOTE 1 PRINSIPPNOTE OG SAMMENLIGNBARE TALL

Konsernregnskapet til Borgestad ASA og dets heleide og kontrollerte datterselskaper (konsernet), er utarbeidet i overenstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) og standard for delårsrapportering (IAS 34). Det er i delårsrapporten benyttet de nye og endrede standarder som gjelder fra 1. januar 2020.

Estimater og skjønnsmessige vurderinger

Utarbeidelse av konsernets regnskap medfører at ledelsen gjør estimater og skjønnsmessige beløp for eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige på balansetidspunktet.

NOTE 2 SELSKAPER I KONSERNET

Konsernselskaper eid 100 %

Borgestad Properties AS Borgestad Næringspark AS Agora Bytom Sp. z o.o. GZMO Sp. z o.o. Facility Management Sp. Z o.o. Idea Asset Property Management Sp. z o.o. Borgestad Industries AS Borgestad Industries AB

Konsernselskap med eierandel mindre enn 100 %

Höganäs Borgestad Holding AB, 61,8%

Selskaper eiet 100 %, direkte eller indirekte, av Höganäs Borgestad Holding AB:

Höganäs Borgestad AS Höganäs Borgestad Energi & Ugnsteknik AB Höganäs Bjuf Fastighets AB Macon AB Höganäs Borgestad Oy Höganäs Borgestad AB Crematec AB

Selskaper eiet av Höganäs Borgestad AB, eierandel i parantes:

• Höganäs Bjuf Asia Pacific Sdn Bhd (100 %)
• Höganäs Bjuf Eastern Europe Sp. z o.o. (100 %)
• Höganäs Bjuf Germany GMBH (100 %)
• Höganäs Bjuf Middle East Ltd., (93%)
• Höganäs Bjuf Italia Srl (100 %)
• Höganäs Bjuf Contracting Asia Pacific Sdn Bhd (100 %)

Tilknyttet selskap med eierandel 50 % eller mindre:

Norwegian Crew Management AS (33,33 %)

NOTE 3 SEGMENTFORDELING

I segmentregnskapet er Borgestad Industries AS vist som segment ildfast. I segment øvrige aktiviteter og elimineringer inngår morselskapet Borgestad ASA.

Eiendom	2020 01.10 - 31.12	2019 01.10 - 31.12	2020 01.10 - 31.12	2019 01.01 - 31.12
Driftsinntekter	16 992	19 361	58 579	78 167
EBITDA	4 906	7 668	23 773	41 287
Avskrivninger	-110 330	-4 292	-124 275	-16 938
Driftsresultat	-105 424	3 375	-100 502	24 348
Øvrige finansinntekter og kostnader	-7 674	-18 936	-25 069	-35 414
Resultat før skatt	-113 097	-15 561	-125 571	-11 066
Ildfast
Driftsinntekter	186 666	217 222	805 994	842 495
EBITDA	-8 144	6 829	14 489	37 255
Avskrivninger	-4 858	-6 830	-19 460	-20 610
Driftsresultat	-13 001	2 651	-4 971	19 296
Øvrige finansinntekter og kostnader	6 101	-12 570	-1 054	-20 320
Resultat før skatt	-6 900	-753	-6 025	8 143
Morselskap, øvrige aktiviteter og elimineringer
Driftsinntekter	-454	-461	-2 184	-2 113
EBITDA	-2 204	-3 199	-10 889	-11 926
Avskrivninger	-102	-95	-405	-404
Driftsresultat	-2 307	-5 944	-11 294	-14 980
Øvrige finansinntekter og kostnader	-53 348	7 613	-19 676	-13 856
Resultat før skatt	-55 655	-7 498	-30 970	-38 003
Total
Driftsinntekter	203 204	236 122	862 388	918 549
EBITDA	-5 442	11 297	27 374	66 616
Avskrivninger	-115 289	-11 216	-144 140	-37 952
Driftsresultat	-120 732	81	-116 766	28 664
Øvrige finansinntekter og kostnader	-54 920	-23 894	-45 799	-69 590
Resultat før skatt	-175 652	-23 812	-162 566	-40 926

NOTE 4 VESENTLIGE HENDELSER

Utstedelse av nytt obligasjonslån

Borgestad ASA utstedte den 23. november 2020 et nytt senior sikret obligasjonslån på NOK 300 millioner med 2,1 års løpetid. Nettoprovenyet vil bli brukt til å refinansiere selskapets eksisterende obligasjonslån, BOR03, samt generelle selskapsformål. Obligasjonen vil bli notert på Oslo Børs med Ticker: BOR 04.

Refinansiering Agora Bytom

Borgestad ferdigstilte den 17. desember 2020 prosessen med Bank Pekao S.A. vedrørende refinansiering av det eksisterende låneengasjementet knyttet til kjøpesenteret Agora Bytom i Polen. Den nye fasiliteten vil ha en løpetid frem til 30. juni 2024. De øvrige vilkårene i låneengasjementet vil i det vesentlge samsvare med vilkår i det eksisterende låneengasjementet med Bank Pekao S.A.

Betinget bud på aksjer i NBT AS

Aker ASA offentliggjorde den 17. juli 2020 at Aker ASA hadde fremmet et betinget tilbud om å erverve minst 90 prosent av de utestående aksjene i NBT AS til en pris per aksje på NOK 70. En pris per aksje på NOK 70 indikerer en egenkapitalverdi på NBT tilsvarende NOK 3,1 milliarder. Borgestad ASA eier 1.021.345 aksjer i NBT AS, tilsvarende 2,98 prosent av de utestående aksjene i selskapet. Borgestad ASA aksepterte tilbudet om å selge sin andel i NBT AS til en totalverdi på NOK 71.494.150.

Tilbudet var underlagt flere betingelser, inkludert ferdigstillelse av en pågående due diligence-prosess og finansiering av Zophia-prosjektet, som er blant Europas største onshore vindprosjekter. NBT AS meldte den 18. januar 2021 til aksjonærene at betingelsene inkludert i tilbudet ikke var oppfylte og tilbudet dermed ikke lenger er bindende.

NOTE 5 PANTEGJELD

Borgestad ASA har en trekkfasilitet i Sparebank1 Telemark på MNOK 50. Obligasjonslånet i Borgestad ASA er på MNOK 300, og er bokført til amortisert kost. Obligasjonslånet forfaller 9. januar 2023. Borgestad ASA har gjennomført tilbakekjøp av obligasjoner for totalt MNOK 29,8. Netto utestående i obligasjonslånet er MNOK 270,2 per 31. desember 2020.

Agora Bytom Sp. z o.o. har lån i Bank Pekao i Polen på MEUR 44,9 per 31. desember 2020. Lånet er bokført til amortisert kost. Forfall på lånet er 30. juni 2024.

Höganäs Borgestad har pantegjeld på MNOK 102 i Nordea, i tillegg har konsernet kredittfasiliteter for løpende arbeidskapital. Låneforfaller mars 2021.

NOTE 6 AKSJEKAPITAL

Per 31. desember 2020 har selskapet 8 010 egne aksjer til en kostpris på TNOK 515.

NOTE 7 INVESTERINGSEIENDOM, BRUKSRETTEIENDELER OG LEIEFORPLIKTELSER

	Agora Bytom Sp. z o.o
Investeringseiendommer - spesifikasjon	31.12.2020	31.12.2019
Leieinntekter og viderfakturerte felleskostnader	49 177	72 589
Driftskostnader	27 084	32 122
Avskrivninger	17 243	15 765
Nedskrivninger	106 029	-
Balanseført verdi 31.12	856 471	919 132
Prosentsats lineære avskrivninger	2%	2%

En verdivurdering foretatt i desember 2020 ga en verdi på investeringseiendom i Agora Bytom Sp. z o.o på mellom MEUR 77,4 og MEUR 86,1, som gir en verdivurdering på mellom MNOK 811 og MNOK 902 (kurs EUR/NOK 10,4703). Verdivurderingen angir et middelpunkt på MEUR 81,8 / 856,3 MNOK .

Verdsetteren har relevant kompetanse og kunnskap, herunder kunnskap om det polske markedet, for å kunne verdsette eiendommen.

Forutsetningene benyttet av uavhengig verdsetter er tatt inn i tabellen nedenfor:

Verdivurdering (TEUR)	Lav verdi	Høy verdi
Inntekter	6 581	6 782
Eierkostnad og strukturell ledighet (2 %)	944	948
Netto driftsinntekter	5 637	5 834
Yield benyttet	7,25%	6,75%
Verdi av investeringseiendom	77 753	86 425
6 måneder ledighet for ledige lokaler	-309	-309
Veradi av investeringseiendom (justert)	77 444	86 116

Lav verdi forutsetter en fremtidig normalisert gjennomsnittsleie på € 16,2 per kvm per måned, mens høy verdi forutsetter € 16,7 per måned.

Faktisk oppnådd leie per måned på signerte kontrakter er € 16,2 per kvm per måned. Leienivået forventes å bli høyere for de arealene som er ledige i senteret i dag. Dette som følge av at disse arealene i hovedsak består av mindre enheter, hvor høyere leie oppnås.

Med en verdi på MEUR 81,8 er det estimert en internrente på 7,4 prosent for investor (uten gearing), gitt salg etter ti år til en nettoyield på 7,25 prosent.

Verdsettelsen er klassifisert som nivå 3 i versettelseshierarkiet.

Oversikt over endring i investeringseiendom i perioden:	31.12.2020	31.12.2019
Inngående balanse 01.01	919 132	941 136
Tilgang	1 159	1 777
Avskrivning	-17 243	-15 765
Nedskrivning	-106 029	-
Valutaomregning	59 452	-8 016
Sum investeringseiendom ved periodeslutt	856 471	919 132

Bruksretteiendeler og leieforpliktelser

Konsernet har iht IFRS 16 inkludert langsiktige leieforpliktelser med en tilhørende bruksretteiendel i regnskapet fra og med 1. januar 2019.

Leieforpliktelsene består hovedsakelig av biler med et leieforhold på tre år og leiekontrakter på bygg med leieforhold på fem til ti år.

NOTE 8 EIENDELER INNREGNET TIL VIRKELIG VERDI

Finansielle eiendeler innregnet til virkelig

verdi med verdiendringer over resultat	31.12.2020	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Aksjer	30 438	60	-	30 378
Sikringsinstrumenter direkte over egenkapitalen	-8 609	-	-8 609	-
SUM	21 829	60	-8 609	30 378

I løpet av rapporteringsperioden var det ingen overføringer som medførte endringer mellom nivå 1, 2 eller 3.

	2020	2019
Spesifikasjon av endringer i Nivå 3	31.12	31.12
Virkelig verdi 01.01	30 400	30 404
Nedskrivning og valutajustering	-22	-4
SUM	30 378	30 400

Den investeringen med bredest utfallsrom gjelder aksjeinvestering i NBT AS som er verdsatt til TNOK 27 573. NBT AS er et investeringsselskap som utvikler og investerer i vindkraftprosjekter i Ukraina og Kina.

Selskapet er deleier i to operative vindparker i Kina med en årlig samlet produksjon på 371 MWh. I 2019 påbegynte selskapet utbygningen av vindkraftanlegget Syvash i Ukraina med produksjonskapasitet på 246 MWh, i samarbeid med Total Eren. Utbyggingen av vindparken i Ukraina, med en totalkapasitet på ca 250 GWH, er igangsatt og skal stå klart i 2021. Prosjektet er fullfinansiert med omtrent MEUR 400. Prosjektet er fullfinansiert og er sikret attraktive tariffer for kraftleveranse.

NBT har rettighetene til ytterligere tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III, i Ukraina med en kombinert kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved ferdigstillelse. Prosjektet er sikret med attraktive tariffer med garantert leveranse til statligere ukrainske kraftselskaper. Selskapet har tre år på å ferdigstille vindkraftparken for å oppnå garantert tariff. Den totale investeringen for Zophia prosjektet estimeres til over 1 milliard euro.

I senere tid har NBT inngått partnerskap med Windvision for å realisere landbaserte vindprosjekter i Serbia på til sammen 800 MW.

Selskapet er i en utviklingsfase. Det er dermed knyttet risiko til aksjeposten i NBT AS. En forutsetning for at selskapet skal kunne realisere sine verdier i prosjektporteføljen er at selskapet løpende klarer å reise nødvendig kapital til å finansiere løpende drift og investeringer.

NOTE 9 ANNEN INFORMASJON

Det deleide selskapet Macon AB (segment ildfast) leverte i 2016 et større prosjekt til en kunde i Russland. Prosjektet er inntekstført i 2016 etter gjeldende regnskapsprinsipper. Kunden har, ved avleggelse av årsregnskapet for Borgestadkonsernet, ikke betalt utestående beløp pålydende ca MSEK 25 til Macon AB. Iht. avtalen mellom partene skal uenigheter avgjøres ved voldgift i Wien. Macon AB varslet kunden og voldgiftdomstolen i Wien om saken i juni 2017. Macon AB og Borgestad ASA er av den vurdering at Macon AB har krav på det utestående beløpet. Borgestad har i 2020 ikke endret vurdering foretatt vedrørende grunnlaget for motkrav fra kunden eller vurderingen vedrørende at Macon AB har krav på utestående beløp. Vurderingene vedrørende krav på utestående beløp og grunnlaget for motkrav kan være beheftet med potensielt vesentlig estimeringsusikkerhet. Motparten i saken har innlevert sitt tilsvar til voldgiftsdomstolen som inneholder et motkrav. Borgestad mener det ikke er grunnlag for motkravet, og har således ikke hensyntatt dette kravet i regnskapet. Grunnet Covid-19 pandemien er voldgiftsaken utsatt til andre halvår 2021.

Borgestad, 26. februar 2021

Styret i Borgestad ASA

Christen Knudsen Styreleder (Sign.)

Gudmund Bratrud Styremedlem (Sign.)

Anita Ballestad Styremedlem (Sign.)

Jacob Andreas Møller Styremedlem (Sign.)

Anne Sofie Tønseth Markman Styremedlem (Sign.)

Pål Feen Larsen adm. Direktør (Sign.)

Alternative resultatmål (APM)

Alternative resultatmål, dvs. økonomiske resultater som ikke er innenfor gjeldende rammer for finansiell rapportering, brukes til å gi tilleggsinformasjon ved å ekskludere poster som ikke gir en indikasjon på periodiske driftsresultater eller kontantstrømmer. Finansielle APM-er er ment å øke sammenlignbarheten mellom resultatene og kontantstrømmen fra periode til periode, og det er erfart at disse ofte brukes av analytikere, investorer og andre interessenter. Ledelsen bruker også dette internt med tanke på langsiktig målsetting og som grunnlag for interne diskusjoner og beslutninger. Målene er justert etter IFRS, definert, beregnet og brukt på en konsistent og gjennomsiktig måte der det er relevant.

Finansielle APM-er bør ikke betraktes som en erstatning for måling av ytelse i samsvar med IFRS.

• EBIT: Inntekt (tap) før skatt, finansielle inntekter og utgifter
• Underliggende EBIT: EBIT +/- identifiserte poster/ engangshendelser som skal ekskluderes fra underliggende EBIT
• EBITDA: EBIT + avskrivninger og nedskrivninger
• Underliggende EBITDA: EBITDA +/- identifiserte poster som skal ekskluderes fra underliggende EBIT + avskrivninger og nedskrivninger