Borgestad ASA — Interim / Quarterly Report 2021

Aug 20, 2021

DELÅRSRAPPORT ANDRE KVARTAL 2021

HOVEDTREKK I ANDRE KVARTAL

• • Driftsinntekter og EBITDA er bedre for Q2 2021 sammenlignet med Q2 2020.
• • Samtlige leietakere i kjøpesenteret Agora Bytom gjenåpnet i mai som følge av lettelser i smittevernstiltakene.
• • Omsetningen blant leietakerne i Agora Bytom økte med 26,8 prosent i andre kvartal 2021 sammenlignet med andre kvartal 2020.
• • Avviklingen av steinproduksjonen i Höganäs Borgestad går som planlagt, med siste ordinære produksjonsdag 30. september.

Selskapets satsningsområder er eiendom og ildfast industri. Eiendom er det største segmentet målt etter balansen, mens ildfast industri er størst målt etter omsetning.

Konsernresultat

Konsern (MNOK)	Q2		Q1-Q2
	2021	2020	2021	2020
Driftsinntekter	217,6	209,8	401,4	397,9
Driftskostnader eks avskrivninger	207,5	203,8	403,2	396,1
EBITDA	10,1	6,0	-1,8	1,8
Avskrivninger	7,4	10,5	16,6	21,1
Driftsresultat EBIT	2,7	-4,5	-18,4	-19,3
Netto finansposter	-12,3	29,1	-28,4	18,7
Ordinært resultat før skattekostnad	-9,6	24,5	-46,8	-0,6

Borgestad konsernet er fortsatt negativt preget av Covid-19 pandemien og da spesielt innen segment eiendom. For segment ildfast er det noen utsettelser og forskyvninger av installasjons- og serviceprosjekter grunnet smittevernhensyn, men det er økt aktivitet innen installasjonsvirksomheten og bedre rutiner for gjennomføring av prosjekter enn i starten av pandemien. I mai gjenåpnet Polen samfunnet, og samtidig gjenåpnet leietakerne i kjøpesenteret Agora Bytom. En varig gjenåpning vil være positivt for leieinntekter og EBITDA for segmentet.

Eiendom

Segment eiendom (MNOK)	Q2		Q1-Q2
	2021	2020	2021	2020
Driftsinntekter	12,7	6,9	24,3	25,1
EBITDA	4,7	3,3	9,4	8,4
EBIT	1,3	-1,3	2,2	-1,1

Konsernets eiendomsvirksomhet omfatter eiendommer i Polen og Norge.

Kjøpesenteret Agora Bytom i Polen er konsernets største investering og utgjør over halvparten av balansen. Kjøpesenteret har et bruttoareal på 52.000 m2 og et utleieareal i overkant av 30.000 m2. I tillegg kommer et parkeringshus med 820 parkeringsplasser. Agora Bytom ligger sentralt i Schlesien- regionen i Polen og har en sterk markedsposisjon i sitt primære nedslagsfelt. Borgestad ser tegn til at denne markedsposisjonen har blitt ytterligere forsterket som en følge av pandemien. Agora tilbyr lokaler til et vidt spekter av leietagere som blant annet omfatter store internasjonale kjeder og viktige polske merkevarer, 8 kinosaler, treningssenter, klatrevegg, tog for barn samt et rikt utvalg av kaféer. Borgestad anser at en variert leietagermiks er en forutsetning for økt omsetningen i fremtiden.

Situasjonen i Polen relatert til Covid-19 har fulgt trenden i Europa i første halvår, dvs. stigende smitte i første kvartal og deretter synkende smitte i andre kvartal. Agora Bytom ble fra 20. mars til 3. mai på nytt delvis nedstengt grunnet økende smitte. Nedstengningene førte til at det kun var leietakere som omsatte dagligvarer, sanitærartikler, apotekartikler og tjenesteytende bransjer som bank og lignende, som hadde anledning til å holde åpent. Resterende leietakere var pålagt stengt. For Agora Bytom medførte det at ca. 30 prosent av leietakerne holdt åpent. Fra 4. mai gjenåpnet ca. 70 prosent av senterets leietakere etter lettelser i smitteverntiltakene. I slutten av mai gjenåpnet resterende leietakere og senterets utleiegrad var igjen tilbake på i overkant av 90 prosent. Leietakere som kino, treningssenter og serveringssteder har i andre kvartal hatt begrensninger på driften for å ivareta smittevernreglene.

Andre kvartal 2021 er sammenlignbart med andre kvartal 2020 i forhold til lik syklus i de nedstengte periodene og tilnærmet lik gjenåpning av senterets leietakere. Omsetning og antall besøkende i Agora Bytom har i andre kvartal 2021 utviklet seg positivt sammenlignet med samme periode i 2020. Omsetningen økte med 26,8 prosent og antall besøkende økte med 24,3 prosent i andre kvartal 2021 sammenlignet med andre kvartal 2020.

Leieinntektene for andre kvartal 2021 økte med 9 prosent sammenlignet med første kvartal 2021. EBITDA for segment eiendom i andre kvartal 2021 var MNOK 4,7 mot MNOK 3,3 i andre kvartal 2020. Omsetning og EBITDA for segment eiendom preges fortsatt sterkt av Covid-19 pandemien og Borgestad forventer at tredje kvartal 2021 vil være relativt likt tredje kvartal 2020, dvs. stabil drift av senteret uten nedstenginger eller inngripende smitteverntiltak, noe som vil reflekteres i omsetning og EBITDA for segment eiendom i kvartalet.

Segment eiendom inkluderer også det 100 prosent eide selskapet Borgestad Næringspark AS lokalisert i Skien. Borgestad ønsker å benytte seg av et godt eiendomsmarked i regionen og har i tredje kvartal signert en oppdragsavtale med Q4 Næringsmegling AS om potensielt salg av eiendommen. Deler av provenyet vil bli benyttet til å redusere utestående gjeld.

BORGESTAD ASA DELÅRSRAPPORT ANDRE KVARTAL 2021 3

Ildfast industri

Segment Ildfast industri (MNOK)	Q2		Q1-Q2
	2021	2020	2021	2020
Driftsinntekter	205,2	204,0	377,8	374,0
EBITDA	8,4	6,1	-4,2	-0,6
EBIT	4,5	0,3	-13,4	-12,0

Höganäs Borgestad er produsent og leverandør av ildfaste kvalitetsprodukter, installasjoner, systemer og løsninger som er uunnværlig for industrielle høytemperaturprosesser over 1200 °C i en lang rekke industrier som stål, sement og aluminium. Ildfaste materialer er stein eller masser og produseres i mange ulike varianter avhengig av bruksområde. Ildfaste materialer benyttes i hovedsak til å beskytte produksjonsutstyr i prosessindustri med høye temperaturer og bidrar til energibesparelse.

Segment ildfast hadde i andre kvartal en omsetning på MNOK 205,2 mot MNOK 204,0 i samme periode i 2020. EBITDA ble positivt med MNOK 8,4 mot MNOK 6,1 i andre kvartal 2020. Omsetningen i første halvår var MNOK 377,8 som er på tilsvarende nivå som i 2020. Regnskapet er i første halvår belastet med MNOK 4,5 for avviklingskostnader av steinproduksjonen. Sett bort fra disse kostnadene er EBITDA på samme nivå som i 2020. I første halvår 2021 har produksjonsenheten belastet segment ildfast med en negativ EBITDA på MNOK 10,0 (eksklusive avviklingskostnader), sammenlignet med MNOK -7,2 i første halvår 2020.

Borgestad annonserte den 2. mars 2021 at Höganäs Borgestad konsernet hadde inngått et strategisk samarbeid med den tyske leverandøren av ildfaste kvalitetsprodukter, Refratechnik GmbH. Avtalen med Refratechnik innebærer at den tyske produsenten skal levere standard steinprodukter til Höganäs Borgestad. Refratechnik har store og effektive produksjonsanlegg som vil bidra til at Höganäs Borgestads kunder vil kunne få reduserte leveringstider, økt fleksibilitet og et større produktutvalg. Borgestad ASA forventer at samarbeidsavtalen vil bidra til økt lønnsomhet. EBITDA forventes forbedret med minst MNOK 25 per år fra 2022, mens kapitalbindingen forventes å bli redusert med mellom MNOK 90 og MNOK 120 innen 12 måneder etter at produksjonen er avviklet. Siste produksjonsdag for egenprodusert stein vil være 30. september.

Höganäs Borgestad sluttførte forhandlingene med lokale fagforeninger i produksjonsvirksomheten med mål om å få på plass ny organisasjon etter avvikling av steinproduksjon. I midten av april var forhandlingene mellom partene ferdigstilt, og totalt er 51 ansatte overtallige i produksjonsenheten. Disse har mottatt oppsigelser. Siste arbeidsdag for de fleste overtallige er 30. september 2021.

Höganäs Borgestad konsernet ble i 2019 tildelt kontrakter for leveranse av ildfaste produkter og tjenester til totalt seks CFB prosjekter til en verdi på ca. MNOK 125. Som følge av Covid-19 har kunden utsatt oppstart av prosjektene flere ganger. Höganäs Borgestad startet arbeidet med to første av de seks prosjektene i andre kvartal. Arbeidet med et av prosjektene har i løpet av juli blitt midlertidig stoppet på grunn av utbrudd av Covid-19 på prosjektområdet og i regionen. Höganäs Borgestad har ingen sykdomstilfeller blant sine arbeidere som er tilordnet prosjektet. Det er uvisst når prosjektarbeidet vil bli gjenopptatt. Resterende fire prosjekter har forsinket oppstart som følge av utfordringene med fremdrift og ferdigstillelse av de første to prosjektene. Höganäs Borgestad har god og konstruktiv dialog med kunden.

Borgestad forventer et tredje kvartal med høy aktivitet for installasjonsvirksomheten, på høyde med samme tid i 2020. Det er god tilgang på installasjon- og serviceoppdrag også utover det som har vært avtalt og planlagt for perioden. Utfordringen er å finne tilstrekkelig kvalifisert arbeidskraft for prosjektene.

BORGESTAD ASA DELÅRSRAPPORT ANDRE KVARTAL 2021 4

Segment Øvrige aktiviteter (MNOK)	Q2		Q1-Q2
	2021	2020	2021	2020
EBITDA	-3,0	-3,4	-7,0	-6,0
EBIT	-3,1	-3,6	-7,2	-6,2

Øvrige aktiviteter inklusive morselskapet

Øvrige aktiviteter omfatter primært morselskapet Borgestad ASA.

Borgestad eier en andel på ca. 3 prosent i Emergy AS (tidligere NBT AS), som utvikler og investerer i vindkraftprosjekter.

Selskapet er deleier i to operative vindparker i Kina med en årlig samlet produksjon på 371 MWh. I 2019 påbegynte selskapet utbyggingen av vindkraftanlegget Syvash i Ukraina, med produksjonskapasitet på 246 MWh, i samarbeid med Total Eren. Prosjektet er fullfinansiert og er sikret attraktive tariffer for kraftleveranse og vil være ferdigstilt i tredje kvartal 2021.

Emergy innehar rettighetene til ytterligere tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III i Ukraina med en samlet kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved ferdigstillelse. Prosjektet er sikret med attraktive tariffer med garantert leveranse til statlige ukrainske kraftselskaper.

I senere tid har Emergy inngått partnerskap med Windvision for å realisere landbaserte vindprosjekter i Serbia på til sammen 800 MW.

Balanse

(tall i parentes er per 31. desember 2020)

Konsernet hadde per 30. juni 2021 en totalkapital på MNOK 1 501,1 (1 534,2). Egenkapitalen utgjorde MNOK 351,5 (383,8). Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 23,4 prosent per 30. juni 2021 mot 25,0 prosent per 31. desember 2020.

Konsernets omløpsmidler beløp seg til MNOK 370,1 (369,0). Langsiktig gjeld utgjorde MNOK 821,9 (765,7), mens kortsiktig gjeld utgjorde MNOK 327,7 (384,7). Langsiktig gjeld øker som følge av omklassifisering av pantegjeld fra kortsiktig til langsiktig gjeld i etterkant av refinansieringen av Höganäs Borgestad konsernet.

Borgestad ASA har gjennom utstedelsen av obligasjonslånet BOR04 en betingelsen i låneavtalen vedrørende konsernets bokførte egenkapital, som til enhver tid skal være over MNOK 350. Konsernet er i 2021 fortsatt negativt påvirket av Covid-19 pandemien. Som en konsekvens av nedskrivninger og andre effekter av pandemien er Borgestad ASA nær covenant-kravet for bokført egenkapital

Styret ønsker å videreutvikle konsernet i tråd med konsernets strategi og har tro på en positiv verdiutvikling av konsernets investeringer.

Kontantstrøm, investeringer og likviditet

(tall i parentes er per 30. juni 2020)

Konsernets kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var per 30. juni 2021 negativ med MNOK 7,4 (negativ 49,4). Kontantstrømmen fra investeringsaktiviteter var negativ med MNOK 8,3 (negativ 7,1), mens kontantstrømmen fra finansielle aktiviteter var negativ med MNOK 20,4 (positiv 14,0). Som følge av dette ble kontantstrømmen per 30. juni 2021 negativ med MNOK 36,0 (negativ 42,4). Disponibel likviditet per 30. juni 2021 var MNOK 53,1 (82,2). Det forventes at konsernets disponible likviditet vil påvirkes positivt fra fjerde kvartal 2021 som følge av avviklingen av steinproduksjonen.

Borgestad, 19. august 2021

Styret i Borgestad ASA

Christen Knudsen Styreleder (Sign.)

Gudmund Bratrud Styremedlem (Sign.)

Anita Ballestad Styremedlem (Sign.)

Pål Feen Larsen CEO (Sign.)

Anne Sofie Tønseth Markman Styremedlem (Sign.)

BORGESTAD ASA KONSERN

Regnskapsrapport per 30. juni 2021

KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP IFRS

		2021	2020	2021	2020
(NOK 1 000)	NOTER	01.04 - 30.06	01.04 - 30.06	01.01 - 30.06	01.01 - 30.06
DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER
Driftsinntekter		216 377	205 826	391 423	388 110
Andre inntekter		1 209	3 982	9 959	9 786
Netto driftsinntekter	(3)	217 586	209 808	401 382	397 896
Varekostnader		-78 427	-81 741	-160 276	-161 299
Lønn, arbeidsgiveravgift og pensjonskostnader		-71 285	-77 535	-134 606	-135 584
Andre driftskostnader		-57 773	-44 571	-108 290	-99 259
Sum driftskostnader		-207 485	-203 848	-403 172	-396 142
EBITDA		10 102	5 960	-1 790	1 754
Avskrivninger		-7 400	-10 489	-16 562	-21 101
DRIFTSRESULTAT	(3)	2 702	-4 529	-18 353	-19 347
Finansinntekter og kostnader
Rentekostnader		-12 987	-12 539	-25 944	-24 947
Øvrige finansinntekter/kostnader	(8)	656	41 609	-2 483	43 675
Netto finansposter		-12 331	29 070	-28 427	18 728
ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD	(3)	-9 629	24 541	-46 779	-619
Skattekostnad på ordinært resultat		3 024	-4 671	12 243	-2 119
PERIODENS RESULTAT		-6 606	19 870	-34 536	-2 738
Minoritetens andel av periodens resultat		353	-3 752	-6 786	-8 814
Majoritetens andel av periodens resultat		-6 959	23 622	-27 750	6 076
Resultat per aksje (NOK) (= utvannet res. per aksje)		-0,55	1,86	-2,18	0,48
Oppstilling over totalresultat
Periodens resultat etter skatt		-6 606	19 870	-34 536	-2 738
Valutaomregningsdifferanser konsoliderte selskaper		-3 196	-24 442	7 159	60 055
Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring		1 574	33	2 775	505
Skatt vedrørende virkelig verdi av kontantstrømsikring		-299	-6	-527	-96
Andre egenkapitaltransaksjoner		-13 111	450	-7 093	72
Andre inntekter og kostnader som vil bli reklassifisert over resultat		-21 638	-23 965	2 314	60 536
Totalresultat i perioden		-21 638	-4 095	-32 223	57 798
Minoritetens andel av periodens totalresultat		905	-8 879	-1 158	-3 576
Majoritetens andel av periodens totalresultat		-22 543	4 784	-31 065	61 374

KONSOLIDERT BALANSE

	IFRS
	2021	2020
(NOK 1 000) NOTER	30.06	31.12
EIENDELER
Utsatt skatteiendel		16 017 9 859
Goodwill		89 192 90 751
Bygninger		64 778 66 033
Investeringseiendom	(7) 825 378	856 471
Driftsløsøre		55 501 57 955
Bruksretteiendeler	(7)	22 795 25 661
Andre fordringer		25 426 26 548
Andre aksjer (4,8)		30 422 30 438
Andel i tilknyttede selskap		1 484 1 484
SUM ANLEGGSMIDLER	1 130 992	1 165 199
Varebeholdning	161 489	157 585
Kundefordringer	169 058	137 860
Andre fordringer		13 670 11 578
Bankinnskudd		25 890 61 931
SUM OMLØPSMIDLER	370 107	368 954
SUM EIENDELER	1 501 099	1 534 153
EGENKAPITAL OG GJELD
Aksjekapital	127 248	127 248
Egne aksjer	(6)	-80 -80
Overkurs	109 011	109 011
Sum innskutt egenkapital	236 179	236 179
Omregningsdifferanser	141 331	134 172
Kontantstrømsikring reserve		-6 361 -8 609
Annen egenkapital		-75 683 -41 997
Annen egenkapital		59 288 83 565
Minoritetsinteresser		56 069 64 014
SUM EGENKAPITAL	351 536	383 758
Pensjonsforpliktelser		6 160 6 300
Utsatt skatt forpliktelser		5 798 12 356
Annen langsiktig gjeld	(5)	8 978 14 014
Pantegjeld langsiktig	(5) 521 906	453 200
Obligasjonslån	(5) 262 523	260 600
Leieforpliktelse	(7)	16 506 19 260
SUM LANGSIKTIG GJELD	821 869	765 731
Pantegjeld	(5)	26 004 119 291
Leieforpliktelser		7 473 7 473
Kassekreditt	(5)	78 795 81 335
Leverandørgjeld		66 027 67 652
Betalbar skatt		- 2 171
Skyldige offentlige avgifter		33 237 32 228
Annen kortsiktig gjeld	116 157	74 515
SUM KORTSIKTIG GJELD		327 694 384 665
SUM EGENKAPITAL OG GJELD	1 501 099	1 534 153

KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING

	IFRS
	2021	2020
(NOK 1 000)	01.01 - 30.06	01.01 - 30.06
Kontantstrøm fra drift før balanseendringer	-18 550	-24 372
+/- Balanseendringer driftsposter	11 183	-24 991
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	-7 367	-49 363
Utbetalinger til andre investeringer	-8 310	-7 880
Innbetalinger fra andre investeringer	14	781
Kontantstrøm fra investerings aktiviteter	-8 296	-7 099
Netto endring i finansiell gjeld	-17 838	-8 579
Innbetaling av egenkapital	-	552
Netto endring kassekreditt	-2 540	22 053
Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter	-20 378	14 026
Kontantstrøm i perioden	-36 041	-42 437
Bank og kassebeholdning	61 931	103 627
Likviditetsbeholdning 01.01	61 931	103 627
Bank og kassebeholdning	25 890	61 191
Likviditetsbeholdning periodeslutt	25 890	61 191
Disponibel likviditet periodeslutt (5)	53 065	82 198

EGENKAPITALOPPSTILLING

	2021	2020
(NOK 1 000)	30.06	31.12
Egenkapital per 01.01	383 758	513 791
Periodens resultat	-34 536	-175 006
Andre innregnede inntekter og kostnader	2 982	45 241
Korreksjon av feil tidligere år	-667	-
Fortrinnsrettet emisjon	-	-268
Egenkapital ved periodeslutt	351 536	383 758

AKSJEINFORMASJON

		2021		2020
	Egne	Ordinære	Total	Egne	Ordinære	Total
	aksjer	aksjer	aksjer	aksjer	aksjer	aksjer
Antall aksjer 01.01	8 010	12 724 832	12 732 842	8 010	12 689 225	12 697 235
Utstedte aksjer ved emisjon	-	-	-	-	35 607	35 607
Antall aksjer periodeslutt 31.12	8 010	12 724 832	12 732 842	8 010	12 724 832	12 732 842

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER ENDRINGER I EGENKAPITAL

(NOK 1 000)	Selskaps kapital	Egne aksjer	Overkurs	Kontant strøms sikring	Annen valuta omregn. reserve	Annen egen kapital	Minoritets interesser	Sum
Egenkapital IFRS 01.01.21	127 249	-80	109 010	-8 609	134 172	-41 997	64 014	383 758
Periodens resultat	-	-	-	-	-	-27 750	-6 786	-34 536
Andre inntekter og kostnader	-	-	-	2 248	7 159	-5 935	-1 158	2 314
Totale inntekter og kostnader i perioden	-	-	-	2 248	7 159	-33 685	-7 944	-32 222
Egenkapital IFRS 30.06.21	127 249	-80	109 010	-6 361	141 331	-75 683	56 070	351 535

(NOK 1 000)	Selskaps kapital	Egne aksjer	Overkurs	Kontant strøms sikring	Annen valuta omregn. reserve	Annen egen kapital	Minoritets interesser	Sum
Egenkapital IFRS 01.01.20	126 972	-80	109 554	-2 862	86 648	125 588	67 970	513 791
Periodens resultat	-	-	-			-165 509	-9 496	-175 006
Andre inntekter og kostnader	-	-	-	-5 747	47 525	-2 076	5 540	45 241
Totale inntekter og kostnader i perioden	-	-	-	-5 747	47 525	-167 586	-3 956	-129 764
Emisjon*	276		-544					-268
Egenkapital IFRS 31.12.20	127 249	-80	109 010	-8 609	134 172	-41 997	64 014	383 758

* Årsak til negativ innregnet egenkapital fra emisjon skyldes påløpte ikke avsatte kostnader i forbindelse med den rettede emisjon i 2019 og reparasjonsemisjonen i 2020.

NOTER TIL REGNSKAPET FOR BORGESTAD ASA 2. KVARTAL 2021

Alle beløp er i NOK 1 000 med mindre annet er angitt.

NOTE 1 PRINSIPPNOTE OG SAMMENLIGNBARE TALL

Konsernregnskapet til Borgestad ASA og dets heleide og kontrollerte datterselskaper (konsernet), er utarbeidet i overenstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) og standard for delårsrapportering (IAS 34). Det er i delårsrapporten benyttet de nye og endrede standarder som gjelder fra 1. januar 2021.

Estimater og skjønnsmessige vurderinger

Utarbeidelse av konsernets regnskap medfører at ledelsen gjør estimater og skjønnsmessige beløp for eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige på balansetidspunktet.

NOTE 2 SELSKAPER I KONSERNET

Konsernselskaper eid 100 %

Borgestad Properties AS Borgestad Næringspark AS Agora Bytom Sp. z o.o. GZMO Sp. z o.o. Facility Management Sp. Z o.o. Idea Asset Property Management Sp. z o.o. Borgestad Industries AS Borgestad Industries AB

Konsernselskap med eierandel mindre enn 100 %

Höganäs Borgestad Holding AB, 61,8%

Selskaper eiet 100 %, direkte eller indirekte, av Höganäs Borgestad Holding AB:

Höganäs Borgestad AS Höganäs Borgestad Energi & Ugnsteknik AB Höganäs Bjuf Fastighets AB Macon AB Höganäs Borgestad Oy Höganäs Borgestad AB

Selskaper eiet av Höganäs Borgestad AB, eierandel i parantes:

• Höganäs Bjuf Asia Pacific Sdn Bhd (100 %)
• Höganäs Bjuf Eastern Europe Sp. z o.o. (100 %)
• Höganäs Bjuf Germany GMBH (100 %)
• Höganäs Bjuf Italia Srl (100 %)
• Höganäs Bjuf Contracting Asia Pacific Sdn Bhd (100 %)

Tilknyttet selskap med eierandel 50 % eller mindre:

Norwegian Crew Management AS (33,33 %)

NOTE 3 SEGMENTFORDELING

I segmentregnskapet er Höganäs Borgestad Holding AB vist som segment ildfast. I segment øvrige aktiviteter og elimineringer inngår morselskapet Borgestad ASA, Borgestad Industries AS og Borgestad Industries AB.

Eiendom	2021 01.04 - 30.06	2020 01.04 - 30.06	2021 01.01 - 30.06	2020 01.01 - 30.06
Driftsinntekter	12 657	6 880	24 265	25 108
EBITDA	4 741	3 280	9 436	8 355
Avskrivninger	-3 419	-4 564	-7 263	-9 497
Driftsresultat	1 322	-1 284	2 172	-1 142
Øvrige finansinntekter og kostnader	-6 010	-5 733	-12 623	-11 322
Resultat før skatt	-4 688	-7 004	-10 451	-12 465
Ildfast
Driftsinntekter	205 182	203 966	377 767	374 016
EBITDA	8 372	6 095	-4 239	-594
Avskrivninger	-3 903	-5 767	-9 120	-11 431
Driftsresultat	4 469	328	-13 359	-12 025
Øvrige finansinntekter og kostnader	-1 665	-5 037	-6 252	-5 311
Resultat før skatt	2 804	-4 710	-19 611	-17 336
Morselskap, øvrige aktiviteter og elimineringer
Driftsinntekter	-253	-1 039	-649	-1 228
EBITDA	-3 011	-3 415	-6 987	-6 006
Avskrivninger	-78	-158	-179	-173
Driftsresultat	-3 089	-3 573	-7 166	-6 180
Øvrige finansinntekter og kostnader	-4 656	39 840	-9 551	35 361
Resultat før skatt	-7 745	36 254	-16 717	29 182
Total
Driftsinntekter	217 586	209 808	401 382	397 896
EBITDA	10 102	5 960	-1 790	1 754
Avskrivninger	-7 400	-10 489	-16 562	-21 101
Driftsresultat	2 702	-4 529	-18 353	-19 347
Øvrige finansinntekter og kostnader	-12 331	29 070	-28 427	18 728
Resultat før skatt	-9 629	24 541	-46 779	-619

NOTE 4 VESENTLIGE HENDELSER

Strategisk samarbeidsavtale med betydelig leverandør av ildfaste kvalitetsprodukter, Refratechnik

Borgestad publiserte den 2. mars at Borgestad ASAs datterselskap Höganäs Borgestad AB har inngått en strategisk avtale for videresalg av steinprodukter med tyske Refratechnik Cement GmbH og Refratechnik Steel GmbH (samlet "Refratechnik"). Refratechnik er en global produsent av ildfaste stein og masser (både basiske og ikke-basiske produkter), med hovedsete i München, Tyskland. Selskapet har ti store produksjonsanlegg for produksjon av ildfaste produkter og en årlig produksjonskapasitet på ca. 500 000 tonn.

Avtalen med Refratechnik innebærer at Höganäs Borgestad fra 1. april 2021 kjøper steinprodukter fra Refratechnik for videresalg. Refratechnik har store, effektive produksjonsanlegg, og Höganäs Borgestad forventes som følge av avtalen å kunne tilby sine kunder redusert leveringstid, økt fleksibilitet og større produktutvalg. Höganäs Borgestad har startet prosessen med å avvikle produksjonslinjen for standardproduksjon av ildfast stein i Bjuv i Sverige med opphør i september 2021. Höganäs Borgestad vil fortsette å produsere ildfaste masser og spesialprodukter. Som følge av avviklingen av produksjonslinjen for ildfast stein vil Höganäs Borgestads arbeidsstokk bli redusert med ca. 70 ansatte. Kostnadene ved avviklingen er foreløpig estimert til NOK 5,9 millioner, som er regnskapsført i første kvartal 2021. Höganäs Borgestad vil fremover primært ha fokus på det nordiske markedet. Når produksjonslinjen for standard ildfast stein avvikles, vil det ikke lenger være nødvendig å opprettholde store salgsvolumer for standardprodukter for å opprettholde lønnsomheten.

Det forventes at avtalen med Refratechnik vil forbedre Borgestad ASAs EBITDA med minst MNOK 25 per år fra og med 2022 (som følge av eliminering av negative resultater fra produksjonen av steinprodukter og at salgskontorene i Malaysia og på Kypros nedskaleres eller legges ned). Videre forventes det at Borgestad ASAs kapitalbinding vil reduseres med mellom MNOK 90 og MNOK 120 innen 12 måneder etter at produksjonen er avviklet, som følge av redusert råvarelager og vesentlig redusert konverteringstid for steinprodukter gitt overgangen fra produksjon til videresalg.

Avtalen med Refratechnik er strategisk viktig for konsernet og vil bidra til optimalisering av driften fremover, samt legge til rette for ytterligere vekst i Norden og bedret lønnsomhet.

Refinansisering av Höganäs Borgestad konsernet

Borgestad publiserte den 19. mars 2021 at Höganäs Borgestad Holding AB var blitt enig med Nordea Bank Abp, filial i Sverige («Nordea») om en forlengelse av det eksisterende låneengasjementet frem til 30. juni 2022. Låneengasjementet med Nordea inkluderer kredittfasiliteter på MSEK 93,5 i pantelån, MSEK 70,0 i kassekreditt og MSEK 30,0 i sesongkreditt. Bakgrunnen for at forlengelsen av låneengasjementet kun er avtalt frem til 30. juni 2022 er en konsekvens av at den strategiske samarbeidsavtalen med Refratechnik Cement GmbH og Refratechnik Steel GmbH, annonsert av Borgestad ASA via Euronext 2. mars 2021, vil redusere totalengasjementet og kapitalkostnaden vesentlig for Höganäs Borgestad. Det er derfor ikke ønskelig for partene å binde seg til en lengre finansiering på nåværende tidspunkt. De øvrige vilkår knyttet til det nye låneengasjementet vil i det vesentlige samsvare med vilkår under det tidligere låneengasjementet med Nordea.

Kontrakt for levering av ildfaste tjenester og produkter til cellulose fabrikk i Sør-Amerika

Borgestad ASAs datterselskap Höganäs Borgestad Oy har inngått en kontrakt for levering av ildfaste tjenester og produkter til bygging av en cellulosefabrikk med to produksjonslinjer i et land i Sør-Amerika. Kontrakten er med en økonomisk robust kontraktspart. Kontrakten omfatter levering av både produkter og installasjonstjenester. Produktene vil bli levert i samarbeid med Höganäs Borgestad sin strategiske partner Refratechnik Cement GmbH, og vil bli levert i 2022. Kontraktsprisen er totalt på ca. 43 millioner kroner.

NOTE 5 PANTEGJELD

Borgestad ASA har en trekkfasilitet i Sparebank1 Telemark på MNOK 50. Obligasjonslånet som forfaller 9. januar 2023 er på MNOK 300, og er bokført til amortisert kost. Borgestad ASA har gjennomført tilbakekjøp av obligasjoner for totalt MNOK 29,6. Netto utestående i obligasjonslånet er MNOK 270,4 per 30. juni 2021.

Agora Bytom Sp. z o.o. har lån i Bank Pekao i Polen på MEUR 44,5 per 30. juni 2021. Lånet er bokført til amortisert kost. Forfall på lånet er 30. juni 2024.

Höganäs Borgestad har pantegjeld på MNOK 95 i Nordea, i tillegg har konsernet kredittfasiliteter for løpende arbeidskapital. Låneforfall er 30.juni 2022.

NOTE 6 AKSJEKAPITAL

Per 30. juni 2021 har selskapet 8 010 egne aksjer til en kostpris på TNOK 515.

NOTE 7 INVESTERINGSEIENDOM, BRUKSRETTEIENDELER OG LEIEFORPLIKTELSER

Oversikt over endring i investeringseiendom i perioden:	30.06.2021	31.12.2020
Inngående balanse 01.01	856 471	919 132
Tilgang	227	1 159
Avskrivning	-6 749	-17 243
Nedskrivning	-	-106 029
Valutaomregning	-24 570	59 452
Sum investeringseiendom ved periodeslutt	825 379	856 471

Bruksretteiendeler og leieforpliktelser

Konsernet har iht IFRS 16 inkludert langsiktige leieforpliktelser med en tilhørende bruksretteiendel i regnskapet fra og med 1. januar 2019.

Leieforpliktelsene består hovedsakelig av biler med et leieforhold på tre år og leiekontrakter på bygg med leieforhold på fem til ti år.

NOTE 8 EIENDELER INNREGNET TIL VIRKELIG VERDI

Finansielle eiendeler innregnet til virkelig

verdi med verdiendringer over resultat	30.06.2021	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Aksjer	30 422	7	-	30 415
Sikringsinstrumenter direkte over egenkapitalen	-6 361	-	-6 361	-
SUM	24 061	7	-6 361	30 415

I løpet av rapporteringsperioden var det ingen overføringer som medførte endringer mellom nivå 1, 2 eller 3.

	2021	2020
Spesifikasjon av endringer i Nivå 3	30.06	31.12
Virkelig verdi 01.01	30 431	30 400
Nedskrivning og valutajustering	-16	31
SUM	30 415	30 431

Investeringen med bredest utfallsrom gjelder aksjeinvestering i Emergy AS som er verdsatt til TNOK 27 573. Emergy AS er et investeringsselskap som utvikler og investerer i vindkraftprosjekter. Selskapet er deleier i to operative vindparker i Kina med en årlig samlet produksjon på 371 MWh. Utbyggingen av vindparken i Ukraina, med en totalkapasitet på ca 25 MWH, er igangsatt og vil være ferdig i tredje kvartal 2021. Vindparken er sikret attraktiv tariff for kraftleveransene.

Emergy har rettighetene til ytterligere tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III, i Ukraina med en kombinert kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved ferdigstillelse. Prosjektet er sikret med attraktive tariffer med garantert leveranse til statligere ukrainske kraftselskaper. Selskapet har tre år på å ferdigstille vindkraftparken for å oppnå denne tariffen. Den totale investeringen for Zophia prosjektet estimeres til over 1 milliard euro.

I senere tid har Emergy inngått partnerskap med Windvision for å realisere landbaserte vindprosjekter i Serbia på til sammen 800 MW.

Emergy er i en utviklingsfase, og det er dermed knyttet risiko til aksjeposten i Emergy. En forutsetning for at selskapet skal kunne realisere sine verdier i prosjektporteføljen er at Emergy løpende klarer å reise nødvendig kapital til å finansiere løpende drift og investeringer. Borgestad mener at kr 27,50 per aksje i Emergy er innenfor utfallsrommet til verdien i selskapet på nåværende tidspunkt sett i lys av den positive utviklingen i Ukraina, samtidig understrekes det en betydelig usikkerhet knyttet til estimeringen av verdien av aksjene i Emergy per 30. juni 2021.

NOTE 9 ANNEN INFORMASJON

Det deleide selskapet Macon AB (segment ildfast) leverte i 2016 et større prosjekt til en kunde i Russland. Prosjektet er inntekstført i 2016 etter gjeldende regnskapsprinsipper. Kunden har, ved avleggelse av kvartalsregnskapet for Borgestad konsernet, ikke betalt utestående beløp pålydende ca MSEK 25 til Macon AB. Iht. avtalen mellom partene skal uenigheter avgjøres ved voldgift i Wien. Macon AB varslet kunden og voldgiftdomstolen i Wien om saken i juni 2017. Borgestad ASA fastholder at Macon AB har krav på det utestående beløp. Motparten i saken har innlevert sitt tilsvar til voldgiftsdomstolen som inneholder et motkrav. Borgestad mener det ikke er grunnlag for motkravet, og har således

ikke hensyntatt dette kravet i regnskapet. Vurderingen vedrørende krav på utestående beløp og grunnlaget for motkravet kan være beheftet med potensielt vesentlig estimeringsusikkerhet. Grunnet Covid-19 pandemien er voldgiftsaken utsatt til andre halvår 2021.

Borgestad, 19. august 2021

Styret i Borgestad ASA

Christen Knudsen Styreleder (Sign.)

Gudmund Bratrud Styremedlem (Sign.)

Anita Ballestad Styremedlem (Sign.)

Anne Sofie Tønseth Markman Styremedlem (Sign.)

Pål Feen Larsen CEO (Sign.)

Alternative resultatmål (APM)

Alternative resultatmål, det vil si finansielle måltall som ikke er definert eller angitt i relevant regelverk for rapportering av historisk finansiell informasjon, benyttes av Borgestad for å kunne gi supplerende informasjon ved å ekskludere poster som, etter Borgstads vurdering, ikke gir en god indikasjon på periodisk driftsresultat eller kontantstrøm. Finansielle alternative resultatmål er ment å gi bedre sammenlignbarhet av resultater og kontantstrømmer fra periode til periode, og det er Borgestads erfaring at disse ofte blir brukt av analytikere, investorer og andre aktører. Borgestad benytter de samme resultatmålene internt i arbeidet med ytterligere å forbedre resultat og lønnsomhet i virksomheten ved å sette langsiktige finansielle mål. Borgestads alternative resultatmål er definert basert på justerte IFRS begreper og er definert, beregnet og benyttet på en konsekvent og transparent måte over tid der det er relevant i alle forretningsområdene og i konsernet totalt. Finansielle alternative resultatmål må ikke anses som en erstatning for rapporterte resultater i henhold til IFRS.

Borgestad's finansielle alternative resultatmål

• EBITDA: EBIT + avskrivninger, amortisering og nedskrivninger.

• EBIT: Resultat før finansposter og skatt.

• Avkastning på egenkapital: Resultat før skattekostnad, minus betalbar skatt, minus urealisert agio, i prosent av gjennomsnittlig egenkapital

• Avkastning på totalkapital: Resultat før skatt pluss rentekostnader i prosent av gjennomsnittlig totalkapital
• Likviditetsgrad: Omløpsmidler i prosent av kortsiktig gjeld
• Egenkapitalandel: Bokført egenkapital inkludert minoritetsinteresser i prosent av totalkapital
• Bankinnskudd og verdipapirer: Bank samt kortsiktige finansielle investeringer.
• Rentebærende gjeld: Langsiktige og kortsiktige lån, inkl. finansielle leasingsforpliktelser
• Fortjeneste: Nettoresultat dividert på gjennomsnittlig antall aksjer
• Kontantstrøm: Kontantstrøm dividert på gjennomsnittlig antall aksje.

ERKLÆRING

andellovens § 5-5

I henhold til Verdipapirhandellovens § 5-5a

Vi bekrefter at det sammendratte halvårsregnskapet for perioden 01.01 til 30.06 2021, etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets og selskapets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Halvårsrapporten gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til konsernet og selskapet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer konsernet står overfor.

Borgestad, 19. august 2021

Styret i Borgestad ASA

Christen Knudsen Styreleder (Sign.)

Gudmund Bratrud Styremedlem (Sign.)

Anita Ballestad Styremedlem (Sign.)

Anne Sofie Tønseth Markman Styremedlem (Sign.)

Pål Feen Larsen CEO (Sign.)