Borgestad ASA — Interim / Quarterly Report 2016

Aug 19, 2016

DELÅRSRAPPORT ANDRE KVARTAL 2016

HOVEDTREKK

• EBITDA i andre kvartal 2016 ble MNOK 11.3 mot MNOK 9,1 i samme periode i 2015.
• For segment Eiendom ble EBITDA i andre kvartal 2016 MNOK 7,8 mot MNOK 6,5 i andre kvartal 2015.
• EBITDA i segment Ildfast ble MNOK 5,3 mot MNOK 4,9 i andre kvartal 2015.
• Byggingen av produksjonsanlegget for masser foregår i henhold til oppsatt tidsplan. Oppstart av produksjonen i tredje kvartal 2016.
• Aksieposten i Istrail Invest AS ble solgt i andre kvartal 2016 for MNOK 18,25. I tillegg bortfaller garantiansvar pålydende MNOK 10.

(Alle beløp i parentes = tilsvarende periode eller balansedato 31.12 året før, med mindre annet er angitt)

Selskapets satsningsområder er eiendom og ildfast industri. Eiendom er det største segmentet målt etter balansen, mens Ildfast Industri er størst målt etter omsetning.

		Q 2
onsern (MNOK)	2016	201
riftsinntekter	196,6	171,
riftskostnader eks vskrivninger	185,4	162
BITDA	11,3	9,:
vskrivninger	6.4

Resultater

		Q 2		$Q1 - Q2$
Konsern (MNOK)	2016	2015	2016	2015
Driftsinntekter	196,6	171,2	357,7	317,3
Driftskostnader eks	185,4	162,1	348,5	305,3
avskrivninger
EBITDA	11,3	9,1	9,2	12,0
Avskrivninger	6,4	5,5	13,0	11,9
Driftsresultat EBIT	4,9	3,6	$-3,8$	0,1
Netto finansposter	$-10,8$	$-7,2$	$-22,3$	$-20,6$
Ordinært resultat før	$-5,9$	$-3,6$	$-26,1$	$-20,5$
skattekostnad

Konsernet leverte i andre kvartal EBITDA på MNOK 11,3 mot MNOK 9,1 i samme periode i 2015. Den positive utvikling av EBITDA i andre kvartal 2016 sammenlignet med andre kvartal 2015 er på MNOK 2,2 for konsernet. Dette henføres til segmentene Eiendom og Ildfast industri, med hhv. MNOK 1,3 og MNOK 0,4. EBITDA for første halvår 2016 er noe svakere enn samme periode i 2015 som følge av et svakt første kvartal.

Økte finanskostnader i andre kvartal forklares i hovedsak med tap på salg av aksjene i Istrail Invest AS.

Eiendom

Segment eiendom (MNOK)			$Q1 - Q2$
	2016	2015	2016	2015
Driftsinntekter	12,0	14,9	24,4	32,7
EBITDA	7,8	6,5	15,0	16,1
EBIT	4,1	3,5	7,5	9,0

Konsernets eiendomsvirksomhet omfatter eiendommer i Polen og Norge. Kjøpesenteret Agora Bytom i Polen er konsernets viktigste investering og utgjør over halvparten av balansen. Kjøpesenteret har et bruttoareal på 52.000 m2, og et utleieareal i overkant av 30.000 m2. I tillegg kommer et parkeringshus på ca. 30.000 m2 med 820 parkeringsplasser.

Det er 108 butikker i senteret. Leietakerne omfatter store internasjonale kjeder, samt viktige polske merkevarer. Kjøpesenteret ligger sentralt i Schlesien regionen i Polen og har en sterk markedsposision i sitt primære nedslagsfelt. Omsetningen i senteret økte med 3,3 prosent i første kvartal og med 4,4 prosent i andre kvartal 2016 sammenlignet med samme perioder i 2015. Omsetningsveksten kan først og fremst tilskrives et bredere vare- og tjenesteutvalg.

Det arbeides kontinuerlig med butikksammensettingen for å få en økt omsetning i senteret. Etterspørselen etter fritids - og underholdningstjenester vokser klart raskere enn moteartikler, dette er en trend som over tid har ytterliggere forsterket seg i Agora Bytom. Agora Bytom er i en god posisjon til å kapitalisere på denne trenden gjennom en sentral plassering i bykjernen, et variert tilbud av kafeer og restauranter, moderne treningssenter, danseskole og kino. Denne utvikling har vært, og er, en sentral del av utleiestrategien.

Segmentets EBITDA i andre kvartal 2016 ble MNOK 7,8 (MNOK 6,5). Den positive utviklingen i EBITDA i andre kvartal 2016 sammenlignet med andre kvartal 2015 henføres i all hovedsak til nyåpninger av butikker i første og andre kvartal 2016, samt fortsatt fokus på kostnadskontroll i segment Eiendom.

Borgestad ASA gjennomførte en refinansiering i april 2016 med Bank Pekao S.A. av det eksisterende låneengasjementet knyttet til kjøpesenteret Agora Bytom. I juni ble refinansieringen trukket opp med et låneengasjement på MEUR 53,5 med forfall i juni 2021. De øvrige vilkår knyttet til det nye låneengasjementet er i det vesentlige i samsvar med vilkår under det tidligere låneengasjementet med Bank Pekao S.A.. For Borgestad innebar refinansieringen av Agora Bytom en positiv likviditetstilførsel i andre kvartal på ca. MEUR 1,7.

Borgestad ASA eier 49 prosent av aksjene i Grenland Arena AS. Næringsbygget er fullt utleid på tilfredsstillende vilkår. EBITDA i første halvår 2016 på 100 prosent basis ble MNOK 7,4 (MNOK 7,0 i $2015$ ).

I Borgestad Næringspark AS er eksisterende eiendomsmasse tilnærmet fullt utleid. Næringsparken hadde i første halvår 2016 en EBITDA på MNOK 1,5 (MNOK 2,0).

Ildfast Industri

Segment Ildfast industri	Q 2		$Q1 - Q2$
(MNOK)	2016	2015	2016	2015
Driftsinntekter	184,7	155,7	333,9	284,8
EBITDA	5,3	4,9	$-2,0$	0,1
EBIT	2,6	2,5	$-7,4$	$-4,6$

Borgestad Industries utvikler, produserer og leverer ildfaste produkter, installasjoner og konseptløsninger som sikrer produktivitet og konkurransefortrinn hos industrielle kunder. Produkter som tåler varme over 1.250 °C defineres som ildfaste. Ildfaste materialer kan defineres som stein eller masser, og produseres i mange ulike varianter avhengig av bruksområdet. Ildfaste materialer benyttes i hovedsak for å beskytte produksjonsutstyr i prosessindustri med høye temperaturer, samt bidrar til energibesparelse.

Borgestad Industries hovedfokus er å sikre verdikjeden med egne merkevarer og installasjonstjenester. Konsernets kunder har behov for både ildfast stein og masser. Borgestad har gjennom flere år arbeidet aktivt for å sikre konsernet en større andel av verdikjeden. Det er på bakgrunn av dette arbeidet besluttet å investere i en ny produksjonsenhet for ildfaste masser i tilknytning til fabrikken i Bjuv. Enheten vil stå klar for produksjon fra september 2016, og ambisjonen er å bygge det mest moderne produksjonsanlegget i bransjen. Konsernets nye masseprogram vil bli introdusert til markedet i løpet av 2. halvår 2016. Som en del av denne satsningen har FoU ressursene blitt forsterket.

Strategien med større kontroll over verdikjeden vil bidra til økt lønnsomhet for segmentet fremover.

Segment Ildfast Industri leverer en omsetningsvekst på 19 prosent i andre kvartal 2016 sammenlignet med andre kvartal 2015, 17 prosent for inneværende år. EBITDA i andre kvartal 2016 ble MNOK 5,3 mot MNOK 4,9 for samme periode i 2015. EBITDA for første halvår 2016 ble negativt med MNOK 2,0, en svekkelse på MNOK 2,1 i forhold til første halvår 2015. Ved utgangen av andre kvartal 2016 er ordremassen noe lavere enn ved utgangen av andre kvartal 2015.

Egil Friestad har vært CEO i Borgestad Industries i 16 år, og ønsker på eget initiativ å fratre fra 1. september 2016. Etter initiativ fra styret vil han overta som styreleder i Borgestad Industries fra samme dato. Dette for å sikre kontinuitet i en viktig periode for konsernet. Fra samme tidspunkt overtar Niclas Sjöberg som ny CEO i Borgestad Industries. Han er daglig leder av Macon AB og en av gründerne av selskapet. Som daglig leder i Macon har han vært med å bygge opp selskapet fra en omsetning på MSEK 8,0 i 2005 til MSEK 205,0 i 2015. Niclas Sjöberg er i dag medlem av ledergruppen i segment Ildfast.

Øvrige aktiviteter inklusive morselskapet

Segment Øvrige aktiviteter (MNOK)			$Q1 - Q2$
	2016	2015	2016	2015
Driftsinntekter	0,0	07	$-0,6$	$-0,2$
EDITDA	$-1.8$	$-2.3$	$-3,8$	$-4,4$
EBIT	$-1.8$	$-2,3$	-3,8	$-4,$

Øvrige aktiviteter omfatter morselskapet Borgestad ASA, samt det tilknyttede selskapet Norwegian Crew Management AS.

Segment Øvrige hadde i andre kvartal 2016 en negativ EBITDA på MNOK 1,8 (MNOK - 2,3).

Borgestad solgte i mai 2016 hele eierandelen på 50 prosent i Istrail Invest AS, med kontantoppgjør, for MNOK 18,25. Garantiansvaret pålydende MNOK 10 overfor Handelsbanken bortfalt på oppgjørstidspunktet. Salget av eierandelen i Istrail Invest AS gir et regnskapsmessig tap i konsernet på MNOK 3,0 i 2. kvartal 2016. Resultatbidraget fra Istrail Invest AS i eierperioden i 2016 er MNOK 0,8 (-0,7).

Kontantstrøm og likviditet

Konsernet har i første halvår 2016 en negativ kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter på MNOK 59,3 mot en negativ kontantstrøm på MNOK 46,0 i første halvår 2015. Total kontantstrøm i perioden ble negativ med MNOK 4,9 mot negativ MNOK 14,1 i samme periode i 2015.

Disponibel likviditet per 30.06.2016 utgjorde MNOK 144,8 mot MNOK 137,9 per 30.06.15.

Balanse

Konsernet hadde per 30.06.16 en totalkapital på MNOK 1.622 mot MNOK 1.619 per 31.12.15. Egenkapitalen per 30.06.16 utgjorde MNOK 434 mot MNOK 485 per 31.12.15. Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 27 prosent ved utgangen av andre kvartal 2016.

Gjennom investeringene i Agora Bytom og Borgestad Industries har konsernet en betydelig valutaeksponering, primært mot euro. Dette har gitt en negativ egenkapitaleffekt på MNOK 13,6 i første halvår, som følge av en svekkelse av euro mot norske kroner.

Konsernets omløpsmidler beløp seg til MNOK 419 per 30.06.16 mot MNOK 381 per 31.12.15. Den kortsiktige gjelden utgjorde MNOK 290 (MNOK 768). Styret vil i den forbindelse henvise til avsnittet under segment Eiendom om refinansiering av kjøpesenteret Agora Bytom.

Per 30.06.16 eide selskapet 22 115 egne aksjer.

Borgestad, 18. august 2016 Styret i Borgestad ASA

BORGESTAD ASA KONSERN

Regnskapsrapport per 30. juni 2016

KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP
		2016	2015	2016	2015
(NOK 1 000)	NOTER	01.04-30.06	01.04-30.06	01.01-30.06	01.01-30.06
DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER
Driftsinntekter		193 069	167 500	352 080	308 688
Andre inntekter		3570	3701	5 6 2 5	8610
Netto driftsinntekter	(3)	196 639	171 201	357 705	317 298
Varekostnader		$-77102$	$-69489$	$-159483$	$-135028$
Lønn, arbeidsgiveravgift og pensjonskostnader		$-62865$	$-56672$	$-111780$	$-100977$
Andre driftskostnader		$-45398$	$-35970$	$-77259$	$-69344$
Sum driftskostnader		$-185366$	$-162$ 131	$-348522$	$-305349$
EBITDA		11 274	9070	9 1 8 3	11949
Avskrivninger		$-6361$	$-5461$	$-12980$	$-11871$
DRIFTSRESULTAT	(3)	4913	3 6 0 9	$-3797$	78
Finansinntekter og kostnader
Renteinntekter		23		140	150
Agio/disagio		$-394$	77
Rentekostnader	(3)		$-76$	$-439$	$-569$
		$-10584$	$-9719$	$-21433$	$-20814$
Øvrige finansinntekter/kostnader	(8, 9)	$-1287$	1766	$-2324$	518
Andel resultat i tilknyttet selskap Netto finansposter	(8)	1449 $-10793$	798 $-7154$	1724 $-22331$	94 $-20621$
ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD	(3)	$-5881$	$-3545$	$-26129$	$-20543$
Skattekostnad på ordinært resultat
PERIODENS RESULTAT		3 0 2 5 $-2856$	87 $-3458$	1 2 2 6 $-24902$	2 3 5 7
					$-18186$
Minoritetens andel av periodens resultat		$-2014$	1929	833	$-119$
Majoritetens andel av periodens resultat		$-842$	$-5387$	$-25735$	$-18067$
Resultat per aksje (NOK) (= utvannet res. per aksje)		$-0,2$	$-1,0$	$-7,6$	$-5,4$
Oppstilling over totalresultat
Periodens resultat etter skatt		$-2856$	$-3458$	$-24902$	$-18186$
Valutaomregningsdifferanser konsoliderte selskaper		$-10952$	7046	$-24011$	$-12652$
Skatt av valutaomregning på konsoliderte selskaper		7 2 8 1	1763	10 437	837
Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring		23	214	52	598
Skatt vedrørende virkelig verdi av kontantstrømsikring		-6	-7	$-13$	$-14$
Valautaomregning på nettoinvesteringer i tilknyttede selskap		143	0	201	$\Omega$
Andre egenkapitaltransaksjoner		$-8776$	16	$-8241$	16
Andre inntekter og kostnader som vil bli reklassifisert over resultat		$-12288$	9032	$-21575$	$-11215$
Revulering av ytelsesbaserte pensjonsordninger		$\overline{0}$	0	$\overline{0}$	$\Omega$
Skatteeffekt av reevaluering ytelsesbaserte pensjonsordninger		$\overline{0}$	0	0	$\mathbf{0}$
Andre inntekter og kostnader som ikke vil bli reklassifisert over resultat		$\bf{0}$	0	$\bf{0}$	0
Totalresultat i perioden		$-15144$	5574	$-46477$	$-29401$
Minoritetens andel av periodens totalresultat		1721	2015	$-1401$	$-215$
Majoritetens andel av periodens totalresultat		$-16865$	3559	$-45076$	$-29186$

KONSOLIDERT BALANSE

(NOK 1 000)	NOTER	2016 30.06.	2015 31.12.
EIENDELER
ANLEGGSMIDLER
Immaterielle eiendeler
Utsatt skatteiendel		30 670	20 081
Goodwill		86 137	88 477
Varige driftsmidler
Bygninger		61589	63 909
Investeringseiendom	(7)	901 277	937 301
Driftsløsøre		73 541	60755
Finansielle anleggsmidler
Andre fordringer		1588	552
Fordring tilknyttet selskap	(8)	4058	3709
Andre aksjer	(9)	25 379	24 797
Andel i tilknyttede selskap	(8)	18829	38 312
Pensjonsmidler		0	0
SUM ANLEGGSMIDLER		1 203 067	1 237 894
OMLØPSMIDLER
Varebeholdning		124 719	122 583
Fordringer
Kundefordringer		124 690	117 986
Andre fordringer		53 787	19895
Investeringer
Aksjer	(9)	27 694	27705
Kontanter og kontantekvivalenter
Bankinnskudd		88 0 75	93 014
SUM OMLØPSMIDLER		418 966	381 184
SUM EIENDELER		1622034	1619078
EGENKAPITAL OG GJELD
EGENKAPITAL
Aksjekapital		33 933	33 933
Egne aksjer	(6)	$-221$	$-205$
Overkurs		62 980	62 980
Sum innskutt egenkapital		96 692	96708
Fond for verdiendringer		13 3 22	13 1 21
Kontantstrømsikring reserve		$-16$	$-55$
Omregningsdifferanser		72 389	85 527
Annen egenkapital		233 640	265 899
Annen egenkapital		319 335	364 492
Minoritetsinteresser		17813	23 719
SUM EGENKAPITAL		433 839	484 920
LANGSIKTIG GJELD
Pensjonsforpliktelser		13 0 33	13 033
Pantegjeld langsiktig	(5)	567 319	47420
Annen langsiktig gjeld	(5)	16823	5536
Obligasjonslån	(5)	297 591	296 627
Utsatt skatt forpliktelser		3 2 3 8	3706
Avsetning for forpliktelser	(8)	$\bf{0}$	0
SUM LANGSIKTIG GJELD		898 004	366 322
KORTSIKTIG GJELD
Kassekreditt	(5)	131 491	101 385
Pantegjeld	(5)	0	506 854
Leverandørgjeld		65 390
Betalbar skatt		8465	65 5 33
Skyldige offentlige avgifter			1336
Annen kortsiktig gjeld		39 659	22 440
SUM KORTSIKTIG GJELD		45 185 290 190	70 287 767 835
SUM EGENKAPITAL OG GJELD		1 622 034	1619078

KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING

KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING		IFRS
(NOK 1000)		2016 01.01-30.06	2015 01.01-30.06
Kontantstrøm fra drift før balanseendringer		$-13992$	$-12766$
+/- Balanseendringer driftsposter		$-45299$	$-33181$
Kontantstrøm fra operasionelle aktiviteter		$-59291$	-45 947
Utbetalinger til andre investeringer		$-21795$	$-7894$
Innbetalinger fra tilknyttede selskaper		667	0
Innbetalinger fra andre investeringer		20 234	3 1 9 7
Kontantstrøm fra investerings aktiviteter		$-894$	$-4697$
Netto endring i finansiell gjeld		59 850	38747
Kiøp/ salg av egne aksjer		$-99$	$-162$
Utbetaling av utbytte		$-4505$	$-2015$
Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter		55 246	36 570
Kontantstrøm i perioden		$-4939$	$-14074$
Bank og kassebeholdning		93 014	76827
Likviditetsbeholdning 1.1		93 014	76 827
Bank og kassebeholdning		88075	62 751
Likviditetsbeholdning periodeslutt		88 075	62751
Disponible trekkrettigheter/bundne midler	(5)	56 746	75 170
Disponibel likviditet periodeslutt	(5)	144 821	137 921

EGENKAPITALOPPSTILLING

	2016	2015
(NOK 1 000)	30.06	30.06
Egenkapital per 01.01	484 919	474 125
Periodens resultat	$-24902$	$-18186$
Andre innregnede inntekter og kostnader	$-21575$	$-11215$
Egne aksjer	$-99$	$-16$
Innbetaling av uhevet utbytte		$\Omega$
Utbytte gitt til minoritet	$-4505$	$-2015$
Kjøp av minoritetsinteresser		481
Egenkapital ved periodeslutt	433 839	443 174

AKSJEINFORMASJON

		2016			2015
	Egne aksier	Ordinære aksier	Total aksjer	Egne aksier	Ordinære aksier	Total aksier
Antall aksier 01.01	20 515	3 3 7 2 7 9 5	3 3 9 3 3 1 0	21 409	3 371 901	3 3 9 3 3 1 0
Kjøp/ salg egne aksjer	1600	$-1600$		167	$-167$
Antall aksier periodeslutt 30.06	22 115	3 3 7 1 1 9 5	3 3 9 3 3 1 0	21576	3 371 734	3 3 9 3 3 1 0

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER ENDRINGER I EGENKAPITAL

(NOK 1 000)	Selskaps- kapital	Egne aksjer	Overkurs	endringer	Fond for verdi Kontant-strøms- sikring	Annon valuta- omregn. reserve	Annen egen kapital	Minoritets interesser	Sum
Egenkapital IFRS 01.01.16	33 933	$-205$	62 980	13 1 21	$-55$	85 5 27	265 900	23719	484 919
Periodens resultat	$\Omega$	$\mathbf{0}$	$\mathbf{0}$	$\theta$	$\Omega$	$\circ$	$-25735$	833	$-24902$
Andre inntekter og kostnader	$\mathbf{0}$	$\mathbf{0}$	$\mathbf{0}$	201	39	$-13$ 138	$-6442$	$-2234$	$-21575$
Totale inntekter og kostnader i perioden	O	$\bf{0}$	$\Omega$	201	39	$-13138$	$-32177$	$-1401$	$-46477$
Utbytte gitt til minoritetsaksjonær	$\mathbf{0}$	$\mathbf{0}$	$\Omega$	$\circ$	0	$\mathbf 0$	$\circ$	$-4505$	$-4505$
Uhevet utbytte	$\Omega$	$\Omega$	$\mathbf 0$	$\circ$	0	$\Omega$	$\circ$	$\mathbf{0}$	0
Kjøp og salg av egne aksjer	$\Omega$	$-16$	$\Omega$	$\mathbf 0$	0	$\mathbf{0}$	$-83$	$\mathbf{0}$	$-99$
Kjøp av minoritetsinteresser	$\mathbf{0}$	$\mathbf{0}$	$\sigma$	$\circ$	$\mathbf{0}$	$\Omega$	$\Omega$	$\Omega$
Egenkapital IFRS 30.06.2016	33 933	$-221$	62 980	13322	$-16$	72 389	233 640	17813	433 839

						Annen valuta-
	Selskaps-			Fond for verdi Kontant-strøms-		omregnings-	Annen	Minoritets
(NOK 1 000)	kapital	Egne aksjer	Overkurs	endringer	sikring	reserve	egenkapital	interesser	Sum
Egenkapital IFRS 01.01.15	33 933	$-214$	62 980	12769	$-148$	58 296	290 725	15784	474 125
Periodens resultat							$-18067$	$-119$	$-18186$
Andre inntekter og kostnader				153	48	$-12226$	906	$-96$	$-11215$
Totale inntekter og kostnader i perioden				153	48	$-12226$	$-17161$	$-215$	$-29401$
Utbytte gitt til minoritetsaksjonær								$-2015$	$-2015$
Kjøp og salg av egne aksjer		$-1$					$-15$		$-16$
Kiøp av minoritetsinteresser								481	481
Egenkapital IFRS 30.06.15	33 933	$-215$	62 980	12 9 22	$-100$	46 070	273 549	14035	443 174

Noter til regnskapet for Borgestad ASA 2. kvartal 2016

Alle beløp er i MNOK 1 000 med mindre annet er angitt

NOTE 1 PRINSIPPNOTE OG SAMMENLIGNBARE TALL

Konsernregnskapet til Borgestad ASA og dets heleide og kontrollerte datterselskaper (konsernet), er utarbeidet i overenstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) og standard for delårsrapportering (IAS 34). Det er i delårsrapporten benyttet de nye og endrede standarder som gjelder fra 1. janaur 2016.

Estimater og skjønnsmessige vurderinger.

Utarbeidelse av konsernets regnskap medfører at ledelsen gjør estimater og skjønnsmessige beløp for eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader.

Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige på balansetidspunktet.

Områdene med størst risiko for vesentlige endringer er verdien av investeringseiendommer, samt aksjer.

NOTE 2 SELSKAPER I KONSERNET

Konsernselskaper eid 100% Borgestad Properties AS Borgestad Næringspark AS Borgestad Shipping AS G-A Holding AS GZMO Sp. Z o.o. Idea Asset Property Management SP. Z o.o. Borgestad Industries AS Agora Bytom SP. Z.o.o. Höganäs Bjuf AB Borgestad Fabrikker AS J.H. Bjørklund AS T Knutsson AB Höganäs Bjuf Fastighets AB Höganäs Bjuf Asia Pacific Sdn Bhd Höganäs Bjuf Eastern Europe Sp. Z o.o. Höganäs Bjuf France SARL Höganäs Bjuf Germany GMBH Höganäs Bjuf Middle East Ltd. Höganäs Bjuf Italia Srl Höganäs Bjuf Contracting Asia Pacific Sdn Bhd

GL Contracting AS 60 % Macon AB 58 % - Sjöberg & Lindqvist i Gävle AB - eies av Macon AB med 100 % - MekTec I Gävle AB - eies av Macon AB med 50,06 % - AG-Port Oy - eies av Macon AB med 70 % Tilknyttet selskap med eierandel 50 % eller mindre: Bridge Eiendom (50 %)

Norwegian Crew Management AS (33,33 %) Grenland Arena AS (48,72 %)

Konsernselskap med eierandel mindre enn 100 %

NOTE 3 SEGMENTFORDELING

I segmentregnskapet er Borgestad Industries AS vist som segment Ildfast. I segment Øvrige aktiviteter og
____________________________________

Chrimeringer innigar morseiskapet borgestau ASA.
	2016	2015	2016	2015
Eiendom	01.04-30.06	01.04-30.06	01.01-30.06	01.01-30.06
Driftsinntekter	11950	14873	24 3 96	32677
EBITDA	7797	6 5 1 0	15 0 37	16 06 2
Avskrivninger	$-3679$	$-3047$	$-7553$	$-7048$
Driftsresultat	4 1 1 8	3 4 6 3	7484	9014
Andel resultat i tilknyttede selskaper	541	296	626	195
Øvrige finansinntekter og kostnader	$-8871$	$-8032$	$-18148$	$-17268$
Resultat før skatt	$-4212$	$-4273$	$-10039$	$-8059$
Ildfast
Driftsinntekter	184 731	155 664	333 864	284 806
EBITDA	5 2 7 2	4 8 5 7	$-2014$	98
Avskrivninger	$-2666$	$-2387$	$-5397$	$-4742$
Driftsresultat	2606	2470	$-7411$	$-4644$
Agio/disagio	$-394$	$-76$	$-439$	$-569$
Øvrige finansinntekter og kostnader	$-60$	$-274$	$-2913$	$-3070$
Resultat før skatt	2 1 5 2	2 1 2 0	$-10763$	$-8283$
Morselskap, øvrige aktiviteter og elimineringer
Driftsinntekter	$-42$	663	$-555$	$-185$
EBITDA	$-1796$	$-2297$	$-3840$	-4 2 1 1
Avskrivninger	$-15$	$-27$	$-30$	$-81$
Driftsresultat	$-1811$	$-2324$	$-3870$	-4 292
Andel resultat i tilknyttede selskaper	918	503	1 1 0 9	$-101$
Øvrige finansinntekter og kostnader	$-2927$	428	$-2566$	192
Resultat før skatt	$-3820$	$-1393$	$-5327$	$-4201$
Total
Driftsinntekter	196 639	171 200	357 705	317 298
EBITDA	11 2 7 4	9070	9 1 8 3	11949
Avskrivninger	$-6361$	$-5461$	$-12980$	$-11871$
Driftsresultat	4913	3 609	$-3797$	78
Andel resultat i tilknyttede selskaper	1460	799	1735	94
Agio/disagio	$-394$	$-76$	$-439$	$-569$
Øvrige finansinntekter og kostnader	$-11859$	$-7878$	$-23628$	$-20146$
Resultat før skatt	$-5881$	$-3546$	$-26129$	$-20543$

NOTE 4 VESENTLIGE HENDELSER

Mulia endrina av lianina for 2013

Borgestad Properties AS, et heleid datterselskap av Borgestad ASA, har mottatt brev fra Skatteetaten om at de vurderer å endre selskapets ligning for inntektsåret 2013. Endringen er knyttet til fradrag for tap på tidligere skattemessig inntektsførte renter. Konsekvensen av den eventuelle endringen i ligningen for 2013 vil være en skattekostnad på MNOK 44 og en tilsvarende reduksjon av regnskapsført egenkapital. Selskapet har foreløpig estimert at en eventuell endring vil medføre en betalbar skatt på MNOK 25. Borgestad er uenig i skattemyndighetenes foreløpige vurdering.

Refinansiering av Borgestad Industries AS

Borgestad ASA har den 29. mars 2016, via det heleide datterselskapet Borgestad Industries AS, fornyet låneengasjementene i Nordea Bank ASA for en periode på 5 år på tilnærmede uendrede vilkår.

Refinansiering av kjøpesenteret Agora Bytom

Borgestad ASA ble den 12. april 2016 enig med Bank Pekao S.A. om refinansiering av det eksisterende låneengasjementet knyttet til kjøpesenteret Agora Bytom i Polen. Refinansieringen av låneengasjementet på utbetalingstidspunktet var på EUR 53,5 millioner og forfaller 5 år etter utbetalingstidspunktet (senest 30. september 2021). Det er ingen vesentlige endringer i de øvrige vilkårene sammenlignet med tidligere låneengasjement i Bank Pekao S.A.

Salg av aksjer i Istrail Invest AS

Borgestad ASA og dets heleide datterselskap Borgestad Industries AS inngikk den 12. mai 2016 en avtale og gjennomførte salget av aksjeposten på til sammen 2.550 aksjer i Istrail Invest AS (som utgjør 50 % av aksjene i selskapet) til Fabrikkgata 4 AS. Kjøpesummen for aksjene utgjorde MNOK 18,250.

Salget av Istrail AS for MNOK 18,250 resulterte i et bokført tap etter egenkapitalmetoden på MNOK 3 for konsernet.

NOTE 5 PANTEGJELD

Borgestad ASA har en en trekkfasilitet i Sparebank1 Telemark på MNOK 50.

Obligasjonslånet i Borgestad ASA er på MNOK 300, og er bokført til amortisert kost.

Agora Bytom Sp. z o.o. har lån i Bank Pekao i Polen på MEUR 53,4, tilsvarende MNOK 496,8. Se Note 4 Vesentlige hendelser vedrørende refinansiering av låneengasjementet.

Borgestad Industries har kredittfasiliteter på ca. MNOK 125 i Nordea og Handelsbanken. Se note 4 Vesentlige hendelser vedrørende refinansiering av låneengasjementet i Nordea.

NOTE 6 AKSJEKAPITAL

Per 30. juni 2016 har selskapet 22 115 egne aksjer til en kostpris på TNOK 3 469.

NOTE 7 INVESTERINGSEIENDOM

Oversikt over endring i investeringseiendom i perioden:	2016 30.06	2015 31.12
Inngående balanse 01.01	937 301	898 848
Tilgang	1932	2 9 0 7
Intern reklassifisering
Avskrivning	$-6616$	$-14697$
Valutaomregning	$-31341$	50 24 3
Sum investeringseiendom ved periodeslutt	901 276	937 301

NOTE 8 INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAPER

	Grenland Arena AS	Norwegian Crew Mng	Bridge Eiendom AS	Istrail Invest AS	Total
Borgestads andel i %:	48,72 %	33,33 %	50,00 %
Balanse 30.06.2016
Andel egenkapital	16617	2 3 5 8	8	0	18984
Mer/mindreverdier i konsern	0	$-146$	$-250$	0	$-396$
Bokført verdi i konsern	16 617	2 2 1 2	$-242$	$\mathbf{0}$	18588
Investeringer med positiv verdi Investeringer med negativ verdi					18829 $-242$
Sum investering i tilknyttede selskaper:					18588

Resultat 2016
Andel resultat	569	355	51	755	1730
Justeringer konsern	0			0
Andel resultat i konsern	569	355	56	755	1735
Langsiktig fordring tilknyttet selskap bokført etter				2016	2015
egenkapitalmetoden består av				30.06.	30.06.
Bridge Eiendom 50 %				4058	4 3 0 0
Sum langsiktige fordringer på tilknyttet selskap				4 0 5 8	4 3 0 0

Aksjene i Istrail Invest AS ble den 12. mai 2016 solgt for MNOK 18,250. Tap påsalg av aksjer etter EK-metoden er MNOK 3. For ytterliggere opplysninger se note 4 vedrørende vesentlige hendelser, samt omtale i kvartalsberetning.

Transaksjoner over resultat vedrørende tilknyttede selskaper ført i inntektsåret

	Driftsinnt.	Renteinnt.	Driftsinnt.	Renteinnt.
		2016 30.06		2015 30.06
Selskap: -----
Grenland Arena AS _____	50	------
Total	50		----

NOTE 9 EIENDELER INNREGNET TIL VIRKELIG VERDI

Finansielle eiendeler innregnet til virkelig

verdi med verdiendringer over resultat	30.06.2016	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Aksier	27 6 9 4	121	$\Omega$	27573
Sikringsinstrumenter over resultatregnskapet	$-11121$		$-11121$	0
Sikringsinstrumenter direkte over egenkapitalen	$-12$		$-12$	$\mathbf{0}$
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg
Aksjer	25 3 7 9	163		25 2 16
SUM	41940	284	$-11133$	52789

I løpet av rapporteringsperioden var det ingen overføringer som medførte endringer mellom nivå 1, 2 eller 3.

	2016	2015
Spesifikasjon av endringer i Nivå 3	30.06.
Virkelig verdi 01.01	52 189	52493
Årets tilgang	600	0
Årets avgang		$\Omega$
Verdiendringer ført i resultatregnskap	0	0
SUM	52789	52 493

Aksjene i NBT AS er balanseført til TNOK 27 573 per 30. juni 2016. Dette tilsvarer en verdsettelse på kr 27,50 per aksje.

Bertel O. Steen Styreleder

Gudmund Bratrud

Jacob A. Møller

Sissel Grefsrud

Hilde Westlie

Christen Knudsen adm. direktør