Borgestad ASA — Interim / Quarterly Report 2009

Feb 26, 2010

BORGESTAD ASA

REPORT FOR 4TH QUARTER AND THE YEAR 2009

MAIN EVENTS 2009:

• Result after tax shows a profit of NOK 0,3 mill. compared to a loss of NOK 86,1 mill., as of December 31st 2008.
• Construction of the shopping centre in Bytom in Poland and Grenland Arena AS in Skien are ongoing and are developing according to plan.
• Public bond issue of NOK 60 mill.
• The Board of Directors proposes a dividend of NOK 5 per share compared to NOK 3 per share last year.

RESULT

2009 was a positive year for the Group. The Group had an after-tax profit of NOK 0,3 mill, compared to a loss of NOK 86,1 mill. in 2008. The profit in 2009 is a consequence of a strong improvement of the financial items and improved results from associated companies. Figures for the 4th quarter shows a profit before taxes of NOK 11,9 mill. compared to a loss of NOK 54,9 mill. in the Q4 in 2008.

The Group’s most important investment is the Agora Bytom – project. The development of this project is positive and the construction of the centre is ongoing.

Borgestad ASA Group – IFRS

Figures in mill. NOK

	01.10-31.12.2009	01.10-31.12.2008	01.01-31.12.2009	01.01-31.12.2008
Sales	2,8	5,0	19,4	28,4
Operating cost	3,4	7,4	27,6	49,2
EBIT	-0,7	-2,4	-8,2	-20,8
Net Financial items	12,5	-52,4	6,5	-74,4
Result after Taxes	11,9	-54,9	-1,7	-95,2

Following restructuring and the sale of enterprises, the Group result is generated mainly through financial items. The distribution of the Group operating result on segments for the 4th quarter and 2009 appears from the enclosed financial statement with notes.

As of 31.12.09, the total capital of the Company was NOK 626,8 mill., whereof the equity amounted to NOK 402,2 mill. The equity ratio was 64,2 percent, compared to 86,3 percent by the end of 2008 as a result of borrowing related to the Agora Bytom Project.

The Company had 9.000 treasury shares as of December 31st 2009.

The parent company Borgestad ASA had, as of 31.12.09, a profit before taxes of NOK 14,8 mill. compared to a loss of NOK 78,9 mill. in 2008.

---

Liquidity, cash flow and financing

By the end of 2009, the group had bank deposits, shares and securities, totalling NOK 119,3 mill., compared to NOK 204,2 mill. by the end of 2008.

In 2009 the Group had a negative cash flow of NOK 42,1 mill. (negative NOK 83,6 mill.) mainly due to investments in the Agora Bytom Project.

In December the Company launched a loan of NOK 60 mill. in the Norwegian bond market, mainly for financing the Agora Bytom Project.

ACTIVITIES

The Company’s business areas will in the future be property development, financial investments and shipping. The investments within each of these segments will be determined by future prospects.

PROPERTY

The Group’s property activities include several properties and projects under development.

The Company’s largest investment is a 50 percent shareholding in a shopping centre project of 52.000 sqm of which approximately 30.000 sqm is leasable area in Bytom in Poland. For a more detailed presentation, please see www.agorabytom.pl.

The economic development in Poland was positive during 2009. The growth increased in the second half 2009. As a consequence the purchasing power has also increased, and Christmas shopping was particular strong. The demand for commercial premises in the centre has grown. Leases for approximately 88 percent of the shopping space are signed or under negotiation. As previously informed ERBUD has been awarded the building contracts both for the shopping mall and parking house. The construction work that started in December 2008, is developing according to plan, even adjusted for present severe winter condition, with completion ultimo 2010. Borgestad has so far invested PLN 140 mill. or close to NOK 300 mill. in the project.

Borgestad has a 7,8 percent ownership share in an attractive business property in Maximillianstrasse in Munich. The property is fully let on long-term leases.

The Company has a 48,7 percent ownership share in Grenland Arena AS in Skien. A 10 year lease contract for 4.700 m2 with options for 5 plus 5 year extension with Kontorbygg AS, owned by the local government in Skien, was signed in July 2009. More lease – contracts were signed during Q4 and four out of five floors are now fully leased. Construction work is ongoing with completion expected in October 2010.

At Borgestad Business Park, nearly all suitable area is leased, but the largest tenant has cancelled his contract and will move out during the summer. A projected expansion of 3.500 sqm has been put on hold until further notice.

The office building of some 4.000 sqm in Brevik (50 percent owned) is fully let.

---

The second phase of the Borgestadholmen residential area (ownership share of 30 percent) was completed in December 2009. Out of 70 flats, so far build in the period, 56 have been sold.

In the first part of 2010 it will be considered to start construction of stage no 3.

DIVIDEND

The board will at the Annual General Meeting on June 3th in Porsgrunn, propose a dividend of NOK 5 per share (NOK 3,00 per share last year).

PROSPECTS FOR 2010

Based on a solid financial position and equity ratio the Group is well positioned to meet the challenges in 2010. The board expects a better result in 2010 compared to 2009. The board wishes to emphasize the Agora Bytom – project importance for future value creation.

Borgestad, February 25th 2010

The Board of Directors of Borgestad ASA

---

BORGESTAD ASA GROUP

BORGESTAD ASA

KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP	CONSOLIDATED INCOME STATEMENT
			IFRS
(NOK 1 000)		NOTES	2009 1.10-31.12	2008 1.10-31.12	2009 1.1-31.12	2008 1.1-31.12
DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER	OPERATING INCOME AND OPERATING EXPENSES
Driftsinntekter	Gross revenue		2 766	4 796	19 380	24 895
Andre inntekter	Other income		0	232	0	3 512
Netto driftsinntekter	Net operating income	(3)	2 766	5 028	19 380	28 407
Lønn, arbeidsgiveravgift og pensjonskostnader	Salaries, social costs		(2 037)	(1 781)	(13 300)	(23 220)
Avskrivninger	Depreciation		(189)	(448)	(1 845)	(1 644)
Annen driftskostnad	Other operating costs		(1 217)	(5 219)	(12 457)	(24 365)
Sum driftskostnader	Total operating costs		(3 443)	(7 448)	(27 602)	(49 229)
DRIFTSRESULTAT	OPERATING RESULT	(3)	(677)	(2 420)	(8 222)	(20 822)
Finansinntekter og finanskostnader	Financial income and financial expenses
Renteinntekter	Interest income		9 683	3 548	19 435	12 417
Nettoinsuttot på kortsiktige investeringer	Net gain/(loss) on investments	(7)	1 341	(8 707)	14 480	(42 481)
Agio /(disagio)	Foreign currency gain/ (loss)		1 100	(310)	(15 059)	5 829
Rentekostnader	Interest expenses		(55)	(411)	(1 976)	(1 412)
Øvrige finansinntekter/(kostnader)	Other financial income/(expenses)		(2 036)	2	(2 106)	(997)
Nedskrivning/Reversering av nedskrivning	Impairment of financial assets		(2 200)	(8 040)	(2 200)	(19 921)
Andel resultat i tilknyttet selskap og FKV	Share of result of associated and joint venture companies	(9)	4 696	(38 542)	(6 060)	(27 651)
Netto finansposter	Net financial items	(3)	12 529	(52 460)	6 514	(74 416)
ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD	PROFIT BEFORE TAXES	(3)	11 852	(54 880)	(1 708)	(95 238)
Skattekostnad på ordinært resultat	Tax on ordinary result		(60)	(1 083)	2 038	97
Resultat fra videreført virksomhet	Result from continuing operations		11 792	(55 963)	331	(95 141)
Resultat fra avhendet virksomhet	Result from discontinued operation	(10)	0	0	0	9 038
PERIODENS RESULTAT	PROFIT FOR THE PERIOD		11 792	(55 963)	331	(86 102)
Perioderesultatet fordeler seg som følger:
Majoritetsinteresser	Majority interests		11 792	(55 963)	331	(87 540)
Minoritetsinteresser	Minority interests		0	0	0	1 438
Resultat per aksje videreført virksomhet (NOK) (=utvannet res. per aksje)	Earnings per share continued operations (NOK)		6,0	(28,3)	0,2	(48,1)
Resultat per aksje avhendet virksomhet (NOK) (=utvannet res. per aksje)	Earnings per share discontinued operations (NOK)		0,0	0,0	0,0	4,6

---

BORGESTAD ASA

BORGESTAD ASA GROUP

KONSOLIDERT BALANSE	CONSOLIDATED BALANCE SHEET
			IFRS
(NOK 1 000)	(NOK 1 000)	NOTES	2009
31.12	2008
31.12.
EIENDELER	ASSETS
ANLEGGSMIDLER	FIXED ASSETS
Immaterielle eiendeler	Intangible fixed assets
Utsatt skattefordel	Deferred tax assets		8 780	6 735
Immaterielle rettigheter	Intangible assets		31	65
Varige driftsmidler	Tangible assets
Bygninger	Buildings and plant		6 710	37 562
Investeringseiendom	Investment property		38 376	7 832
Driftsløsøre	Fixtures, machinery and vehicles		815	727
Finansielle anleggsmidler	Financial fixed assets
Andre langsiktige fordringer	Other financial assets		6 134	3 134
Fordring tilknyttet selskap og FKV	Receivables from associated and joint venture companies	(8)	284 487	125 247
Andre aksjer	Other shares		5 581	5 018
Andel i tilknyttet selskap og FKV	Share in associated and joint venture companies	(9)	43 237	38 277
Pensionsmidler	Pension-fund		303	0
SUM ANLEGGSMIDLER	TOTAL FIXED ASSETS		394 452	224 596
OMLØPSMIDLER	CURRENT ASSETS
Fordringer	Debtors
Kundefordringer	Trade receivables		522	955
Andre fordringer	Other receivables		9 556	3 060
Fordring tilknyttet selskap og FKV	Receivables from associated and joint venture companies	(8)	18 106	17 917
Investeringer	Investments
Aksjer	Shares		84 823	93 214
Obligasjoner og rentefond	Listed investments and bonds		20 933	34 410
Bankinnskudd, kontanter og lignende	Cash and bank deposits
Bankinnskudd	Bank deposits		98 412	98 540
SUM OMLØPSMIDLER	TOTAL CURRENT ASSETS		232 352	248 895
SUM EIENDELER	TOTAL ASSETS		626 805	472 691

---

BORGESTAD ASA

BORGESTAD ASA GROUP

KONSOLIDERT BALANCE	CONSOLIDATED BALANCE SHEET
			IFRS
(NOK 1 000)	(NOK 1 000)	NOTES	2009
31.12	2008
31.12.
EGENKAPITAL OG GJELD	EQUITY AND LIABILITIES
EGENKAPITAL	EQUITY
Aksjekapital	Share capital	(6)	19 505	15 071
Egne aksjer	Own shares	(6)	(90)	(211)
Overkursfond	Share premium reserve		7 563	12 376
Sum innskutt egenkapital	Total paid in capital		27 079	27 236
Fond for verdiendringer	Reserve for valuation changes		(14)	(828)
Omregningsdifferanser	Foreign currency translation		4 395	3 780
Annen egenkapital	Other equity	(6)	370 706	377 646
Sum opptjent egenkapital	Retained earnings		375 087	380 598
Minoritetsinteresser	Minority interests		0	0
SUM EGENKAPITAL	TOTAL EQUITY		402 166	407 833
LANGSIKTIG GJELD	NON-CURRENT LIABILITIES
Pensionsforpliktelser	Pension obligations		5 190	6 150
Paritegjeld langsiktig	Mortgage debt	(5)	85 993	6 764
Obligasjonslån	Bond loan	(5)	57 876	0
Annen langsiktig gjeld	Other long-term liabilities		0	24 706
Negativ verdi på investering i tilknyttet og felleskontrollert selskap	Negativ value on investment in associated and JV comp.	(9)	9 812	2 986
SUM LANGSIKTIG GJELD	TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES		158 871	40 607
KORTSIKTIG GJELD	CURRENT LIABILITIES
Kassekreditt	Bank overdraft	(5)	42 015	0
Leverandørgjeld	Trade payables		1 218	1 331
Betalbar skatt	Taxes payable		30	0
Skyldige offentlige avgifter	Public duties payable		985	1 016
Annen kortsiktig gjeld	Other short-term liabilities		21 520	21 904
SUM KORTSIKTIG GJELD	TOTAL CURRENT LIABILITIES		65 768	24 251
SUM EGENKAPITAL OG GJELD	TOTAL EQUITY AND LIABILITIES		626 805	472 691

---

BORGESTAD ASA GROUP

BORGESTAD ASA GROUP

| KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING
(NOK 1 000) | CONSOLIDATED CASH FLOWSTATEMENT
(NOK 1 000) | IFRS | |
| --- | --- | --- | --- |
| | | 2009
31.12 | 2008
31.12 |
| Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter | Net cash flow from operating activities | 2 952 | (6 810) |
| Kontantstrøm fra invest.aktiviteter | Net cash flow from investing activities | (176 126) | (47 419) |
| Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter | Net cash flow from financing activities | 131 031 | (29 419) |
| Kontantstrøm | Net cash flow | (42 143) | (83 648) |
| Likviditetsbeholdning 01.01. | Cash position January 1st | 98 540 | 182 188 |
| Likviditetsbeholdning periodeslutt | Cash position end of period | 56 397 | 98 540 |
| Bank og kassebeholdning | Bank and cash deposits | 98 412 | 98 540 |
| Trukket kassekreditt | Bank overdraft | (5) | (42 015) |
| Likviditetsbeholdning periodeslutt | Cash position end of period | 56 397 | 98 540 |
| Ubenyttede trekkrettigheter | Bank overdraft reserves | (5) | 20 399 |
| Disponibel likviditet periodeslutt | Liquidity reserves end of period | 76 796 | 198 540 |
| EGENKAPITALOPPSTILLING
(NOK 1 000) | STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY
(NOK 1 000) | 2009
31.12 | 2008
31.12 |
| --- | --- | --- | --- |
| Egenkapital ved periodestart | Equity at start of period | 407 833 | 598 262 |
| Periodens resultat | Result for the period | 331 | (86 102) |
| Andre innregnede inntekter og kostnader | Recognised income and expense for the period | 1 429 | 151 |
| Utbytte | Dividends | (5 847) | (16 269) |
| Egne aksjer | Own shares | (1 580) | (5 546) |
| Egenkapitaleffekt ved fajon (overgang fra datter til TKS) | Equity effect of demerger (change from subsidiary to associated company) | 0 | (82 663) |
| Egenkapital ved periodeslutt | Equity at end of period | 402 166 | 407 833 |

---

BORGESTAD ASA GROUP

BORGESTAD ASA GROUP

	2009	2008	2009	2008
Oppstilling over innregnede inntekter og kostnader	1.10-31.12	1.10-31.12	1.1-31.12	1.1-31.12
Periodens resultat etter skatt	11 792	(55 963)	331	(86 102)
Valutaomregningsdifferanser konsoliderte selskaper	1 962	(991)	615	979
Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring etter skatt	34	(828)	(36)	(828)
Verdiendring tilgjengelig for salg investeringer	850	0	850	0
Andre inntekter og kostnader	2 846	(1 819)	1 429	151
Totalresultat	14 638	(57 782)	1 760	(85 951)
Totalresultatet fordeler seg som følger:
Majoritetsinteresser	14 638	(57 782)	1 760	(87 389)
Minoritetsinteresser	0	0	0	1 438

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER ENDRINGER I EGENKAPITAL

(NOK 1 000)	Selskaps-kapital	Egne aksjer	Overkurs-fond	Annen innskutt EK	Fond for verdi-endringer	Fond for vurderings-forskjeller	Omregnings-differanser	Annen egenkapital	Minoritets-interesser	Sum
Egenkapital IFRS 01.01.09	15 071	(211)	12 376	0	(828)	0	3 780	377 646	0	407 833
Totalresultat i perioden					814	0	615	331	0	1 760
Totale inntekter og kostnader i perioden	0	0	0	0	814	0	615	331	0	1 760
Utbytte								(5 847)		(5 847)
Kjøp av egne aksjer		(90)						(1 490)		(1 580)
Sletting av egne aksjer	(278)	278								0
Forhøyelse av aksjekapital og endring av pålydende	4 712	(67)	(4 712)					67		(0)
Egenkapital IFRS 31.12.09	19 505	(90)	7 663	0	(14)	0	4 395	370 706	0	402 166
(NOK 1 000)	Selskaps-kapital	Egne aksjer	Overkurs-fond	Annen innskutt EK	Fond for verdi-endringer	Fond for vurderings-forskjeller	Omregnings-differanser	Annen egenkapital	Minoritets-interesser	Sum
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
Egenkapital IFRS 01.01.08	19 783	(18)	12 376	1 059	12 761	0	3 526	545 025	3 750	598 262
Totalresultat i perioden					(828)		979	(87 540)	1 438	(85 951)
Totale inntekter og kostnader i perioden	0	0	0	0	(828)	0	979	(87 540)	1 438	(85 951)
Utbytte				(1 059)				(15 210)		(16 269)
Egne aksjer		(193)						(5 353)		(5 546)
Egenkapitalefekt ved fisjon (overgang fra datter til TKS)	(4 712)				(12 761)		(725)	(59 276)	(5 188)	(82 663)
Egenkapital IFRS 31.12.08	15 071	(211)	12 376	0	(828)	0	3 780	377 646	0	407 833
AKSJEINFORMASJON	2009	2009	2009	2008	2008	2008
---	---	---	---	---	---	---
(NOK 1.000)	Egne aksjer	Ordinære aksjer	Total aksjer	Egne aksjer	Ordinære aksjer	Total aksjer
Antall aksjer 1.1	27 750	1 950 548	1 978 298	1 750	1 976 548	1 978 298
Kjøp egne aksjer	9 000	(9 000)	0	26 000	(26 000)	0
Sletting av egne aksjer	(27 750)	0	(27 750)	0	0	0
Antall aksjer periodes/utt	9 000	1 941 548	1 950 548	27 750	1 950 548	1 978 298

---

BORGESTAD ASA

NOTE 1 PRINSIPPNOTE

Konsernregnskapet til Borgestad ASA og dets heleide og kontrollerte datterselskaper (konsernet), er utarbeidet i overenstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) og standard for delårsrapportering (IAS34). Formatet på delårsregnskapene i 2009 er endret for å være i samsvar med endringer i revidert IAS1. Det er i delårsrapporten benyttet de samme regnskapsprinsipper som foretaket benytter i årsregnskapet. Det er foretatt reklassifiseringer som følge av endring i IAS 40 vedrørende investeringseiendommer som er under utvikling. Investeringseiendommer regnskapsføres fortsatt til det laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi.

Estimater og skjønnsmessige vurderinger.

Utarbeidelse av konsernets regnskap medfører at ledelsen gjør estimater og skjønnsmessige vurderinger. Dette vil derfor påvirke regnskapsførte beløp for eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader.

Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige på balansetidspunktet. Gjennom 2008 gikk verdens finansmarkeder og den globale økonomien fra høy aktivitet og høykonjunktur til finansuro og kraftig nedjustering. Omfanget av omslaget har vært meget stort, og det er fortsatt usikkerhet knyttet til den videre utviklingen i verdensøkonomien.

Områdene med størst risiko for vesentlige endringer er verdien av andeler i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter og aksjer.

NOTE 2 SELSKAPER I KONSERNET

Konsernselskap eid 100%	Tilknyttet selskap/Felleskontrollert selskap, eierandel 50 % eller mindre:
Borgestad Properties AS	Braaten + Pedersen Plus Partners Sp. Z o.o. (50 % - Felleskontrollert selskap)
Borgestad Næringspark AS	Bridge Eiendom (50 % - Felleskontrollert selskap)
Borgestad Shipping AS	Grenmar Eiendomsutvikling AS (50 % - Felleskontrollert selskap)
AS Borgestad Forest V	Norwegian Crew Management AS (33,33 %)
Borgestad Business Partner AS	Teomaki AS (37,09 %)
AS Borgestad Shipmanagement	Grenland Arena AS (48,71 %)
GZMO Sp. Z o.o.	Borgestad Utvikling AS (30 %)
Kindergarten Sp. Z o.o.	Borgestad Industries ASA (18,5 %)

---

BORGESTAD ASA

NOTE 3 SEGMENTFORDELING

(NOK 1 000)Shipping	(NOK 1 000)Shipping	20091.10-31.12	20081.10-31.12	20091.1-31.12	20081.1-31.12
Driftsinntekter	Gross revenue	149	2	209	11 831
Driftsresultat	Operating result	91	(979)	(361)	(4 704)
Andel resultat i TS og FKV	Share of result in associated and joint venture companies	(2 983)	(2 077)	(3 905)	(1 501)
Agio/(disagio)	Exchange gain/(loss)	(1)	1 490	(33)	2 422
Øvrige finansinntekter og kostnader	Other financial income and expenses	2 700	(173)	7	(212)
Resultat før skatt	Result before tax	(193)	(1 739)	(4 292)	(3 995)
Eiendom	Property
Driftsinntekter	Gross revenue	1 882	1 955	7 252	6 836
Driftsresultat	Operating result	(502)	(875)	(2 067)	(2 654)
Andel resultat i TS og FKV	Share of result in associated and joint venture companies	5 241	(24 579)	(8 008)	(26 345)
Agio/(disagio)	Exchange gain/(loss)	913	(2 100)	(15 286)	3 850
Øvrige finansinntekter og kostnader	Other financial income and expenses	3 615	1 343	8 333	5 859
Resultat før skatt	Result before tax	9 267	(26 211)	(17 028)	(19 290)
Finansaktiviteter	Finance activities
Driftsinntekter	Gross revenue	(207)	2 347	7 863	6 131
Driftsresultat	Operating result	38	(661)	(4 452)	(13 531)
Andel resultat i TS og FKV	Share of result in associated and joint venture companies	2 438	(19 926)	5 853	(19 926)
Agio/(disagio)	Exchange gain/(loss)	189	300	260	(443)
Øvrige finansinntekter og kostnader	Other financial income and expenses	435	(8 931)	19 342	(40 240)
Resultat før skatt	Result before tax	3 100	(29 218)	21 003	(74 140)
Øvrige aktiviteter og elimineringer	Other activities and eliminations
Driftsinntekter	Gross revenue	941	724	4 055	3 609
Driftsresultat	Operating result	(305)	95	(1 342)	68
Andel resultat i TS og FKV	Share of result in associated and joint venture companies	0	0	0	0
Agio/(disagio)	Exchange gain/(loss)	0	0	0	0
Øvrige finansinntekter og kostnader	Other financial income and expenses	(17)	2 194	(50)	2 121
Resultat før skatt	Result before tax	(322)	2 289	(1 392)	2 189
Total	Total
Driftsinntekter	Gross revenue	2 765	5 028	19 379	28 407
Driftsresultat	Operating result	(679)	(2 421)	(8 222)	(20 822)
Andel resultat i TS og FKV	Share of result in associated and joint venture companies	4 696	(46 582)	(6 060)	(47 772)
Agio/(disagio)	Exchange gain/(loss)	1 101	(310)	(15 059)	5 829
Øvrige finansinntekter og kostnader	Other financial income and expenses	6 733	(5 567)	27 632	(32 472)
Resultat før skatt	Result before tax	11 852	(54 880)	(1 708)	(95 237)

---

BORGESTAD ASA

NOTE 4 VESENTLIGE HENDELSER I KVARTALET

Braaten + Pedersen Plus Partners (BBBP) er eier av kjøpesenterprosjektet.
BBBP har inngått byggekontrakt med ERBUD S.A., som har sitt hovedkontor i Warzawa. Selskapet er polsk/tysk eiet og notert på Warzawa børsen. ERBUD S.A. er en erfaren entreprenør m.h.t. bygging av denne type kjøpesenter. Den totale kontraktsummen med ERBUD lyder på PLN 186,5 mill. Fremdriften for byggingen av kjøpesenteret går som planlagt med beregnet ferdigstillelse ultimo 2010. Per dato er det signert leiekontrakter på ca. 70 prosent av arealet og i tillegg pågår det forhandlinger om ytterligere 18 %.

OPPTAK AV OBLIGASJONSLÅN

Borgestad ASA gjennomførte plassering av et 3-årlig usikret obligasjonslån på NOK 60 mill. med 10 % fast rente mot institusjonelle og private investorer. Lånet er notert på Oslo ABM med ticker BOR01 PRO og er rentebærende fra 21.12.2009. Formålet med lånet er å sikre toppfinansieringen av pågående utbygging av det nye kjøpesenter i Agora Bytom, sør i Polen.

NOTE 5 PANTEGJELD

Det er opprettet en trekkfasilitet i Sparebank1 på NOK 30 mill., hvorav NOK 29,6 mill er opptrukket. Trekkfasiliteten på NOK 100 mill. i Nordea er påtrukket med NOK 80 mill. og EUR konto i Nordea er på trukket med NOK 12,4 mill. Obligasjonslånet nevnt ovenfor er bokført til amortisert kost med NOK 57,8 mill. I tillegg har Borgestad Næringspark en langsiktig pantegjeld på NOK 6,8 mill.

NOTE 6 AKSJEKAPITAL

Per 31.12.2009 har selskapet 9 000 egne aksjer til en kostpris på NOK 1,6 mill.

---

BORGESTAD ASA

NOTE 7 NETTORESULTAT AV KORTSIKTIGE INVESTERINGER

| (NOK 1 000)
Nettoresultat av kortsiktig investeringer | 2009
1.10-31.12 | 2008
1.10-31.12 | 2009
31.12 | 2008
31.12 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Netto realisert tap/gevinst verdipapirer | 53 | (625) | 19 444 | (39 449) |
| Netto realisert tap/gevinst verdipapirer | 0 | (7 302) | (9 076) | (7 524) |
| Utbytte og renteinntekter verdipapirer | 1 288 | (780) | 4 112 | 4 492 |
| Nettoresultat av kortsiktige investeringer | 1 341 | (8 707) | 14 480 | (42 481) |

NOTE 8 TILKNYTTET SELSKAP OG FKV

| (NOK 1 000)
Langsiktig fordring tilknyttet selskap og FKV består av | 2009
31.12 | 2008
31.12. |
| --- | --- | --- |
| Braathen Pedersen + Plus Partners 50% FKV | 275 936 | 108 637 |
| Bridge Eiendom 50% FKV | 6 777 | 7 299 |
| Borgestad Industries ASA | 0 | 204 |
| Höganäs Bjuf AB (datterselskap til Borgestad Industries ASA) | 1 774 | 7 837 |
| Teomaki AS | 0 | 1 270 |
| Sum langsiktige fordringer på tilknyttet selskap og FKV | 284 487 | 125 247 |
| (NOK 1 000)
Kortsiktig fordring tilknyttet selskap og FKV består av | 2009
31.12 | 2008
31.12. |
| --- | --- | --- |
| Braathen Pedersen + Plus Partners 50% FKV | 18 106 | 17 917 |
| Sum kortsiktige fordringer på tilknyttet selskap og FKV | 18 106 | 17 917 |

Rentebetingelser på lån til Braaten Pedersen Plus Partner er 8 % på NOK 101,2 mill. av fordringene. Av overskytende beregnes 20 % rente, med unntak av mellomværende grunnet renteswap på NOK 18,1 mill. som ikke renteberegnes.

(NOK 1 000)

Vesentlige transaksjoner over resultat vedrørende tilknyttet selskap og FKV ført i inntektsåret

| Selskap: | Driftsinntekter
31.12.2009 | Renteinntekter
31.12.2009 | Agio/Disagio
31.12.2009 | Driftsinntekter
31.12.2008 | Renteinntekter
31.12.2008 | Agio/Disagio
31.12.2008 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Braathen Pedersen + Plus Partners | 7 156 | 15 085 | -13 767 | 2 000 | 4 263 | 3 137 |
| Bridge Eiendom AS | 0 | 27 | | | 485 | |
| Höganäs Bjuf AB | 405 | | | 417 | | |
| Teomaki AS | 96 | 97 | | 96 | 51 | |
| Grenland Arena AS | 300 | 0 | | 300 | | |
| Total per 31 Desember: | 7 957 | 15 209 | -13 767 | 2 813 | 4 799 | 3 137 |

---

BORGESTAD ASA

NOTE 9 INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAP OG FELLESKONTROLLERT VIRKSOMHET 2009

(Alle tall i 1000 kr)

Balance	Borgestad Industries ASA	Grenland Arena AS	Borgestad Utvikling AS	Teomaki AS	Aker Borgestad Operations AS	Norwegian Crew Management AS	Bridge Eiendom AS	Grenmar Eiendoms-forvaltning AS	Braaten + Pedersen Plus Partners	Total
Anleggsmidler	122 867	132 348		231	0		72 563	18	277 700	605 727
Omløpsmidler	204 078	9 286		5 739	0	19 224	5 310	1 231	22 823	267 691
Langsiktig gjeld	-59 457	-107 598		0	0		-72 000		-254 997	-494 052
Kortsiktig gjeld	-126 608	-490		-2 090	0	-12 313	-6 830	-203	-64 990	-213 524
Egenkapital	140 880	33 546	9 111	3 880	0	6 911	-957	1 046	-19 464	165 842
Borgestads andel i %:	18,50 %	48,71 %	30,00 %	37,09 %	45,00 %	33,33 %	50,00 %	50,00 %	50,00 %
Andel egenkapital	26 063	16 340	2 733	1 439	0	2 303	-479	523	-9 732	39 191
Mer/mindreverdier i konsern	-8 324	48	0	2 286	0	-175	-274		673	-5 766
Bokført verdi i konsern	17 739	16 388	2 733	3 725	0	2 128	-753	523	-9 059	33 425
Investeringer med positiv verdi										43 237
Investeringer med negativ verdi										-9 812
Sum investering i tilknyttet og felleskontrollert selskap:										33 425
Resultat	Borgestad Industries ASA	Grenland Arena AS	Borgestad Utvikling AS	Teomaki AS	Aker Borgestad Operations AS	Norwegian Crew Management AS	Bridge Eiendom AS	Grenmar Eiendoms-forvaltning AS	Braaten + Pedersen Plus Partners	Total
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
Andel:	18,50 %	48,71 %	30,00 %	37,09 %	45,00 %	33,33 %	50,00 %	50,00 %	50,00 %
Omsetning	412 668	3 079		8 978	0	15 497	4 832	881	738	445 935
Kostnader	-401 820	-4 006		-13 099	0	-12 702	-6 100	-835	-6 666	-438 562
Skatt	-2 416	258	0	0	0	-787	356	-10	5 314	-2 599
Resultat	8 432	-669	229	-4 121	0	2 008	-912	36	-614	4 774
Borgestads andel i %:	18,50 %	48,71 %	30,00 %	37,09 %	45,00 %	33,33 %	50,00 %	50,00 %	50,00 %
Andel resultat	1 560	-326	69	-1 528	-608	669	-456	18	-307	-909
Justeringer konsern (*)	4 293			167					-7 005	-2 545
Tap salg av andel					-2 605					-2 605
Andel resultat i konsern	5 853	-326	69	-1 361	-3 213	669	-456	18	-7 312	-6 059

(*) Justering Borgestad Industries ASA gjelder reversering av tidligere nedskrivning.
Justering Braaten + Pedersen Plus Partners gjelder eliminering av aktiverte renter i BPPP belastet fra Borgestad.

---

BORGESTAD ASA

AGORA BYTOM

Det ble i 2008 inngått 11 kontrakter som skal sikre valutarisiko PLN/EURO vedrørende Agora Bytom prosjektet. Per 31.12.2009 gjenstår 8 kontrakter alle med forfall i 2010. Samtlige kontrakter er terminert i februar 2010 som et ledd i den videre finansiering av selskapet, jfr. Note 11. Alle terminkontraktene er regnskapsført etter virkelig verdi og det er ikke benyttet sikringsbokføring. Sikringen er gjort av Borgestad ASA på vegne av Braaten + Pedersen Plus Partner Sp. Z o.o. og dette selskapet regnskapsføres etter egenkapitalmetoden slik at resultateffekten inngår i andel resultat i tilknyttet og felleskontrollert selskap. Resultateffekten via det felleskontrollerte 50 prosent eide selskapet for realiserte og urealiserte poster ble per 31.12.2009 TNOK +5,7 mill. (100 %). Urealisert negativ verdi per 31. desember 2009 er NOK 18,1 mill.- på 100 % basis for terminkontraktene, jfr note 11.

NOTE 10 FISJON BORGESTAD ASA OG BORGESTAD INDUSTRIES ASA

SPESIFIKASJON AV RESULTAT I AVHENDET VIRKSOMHET BORGESTAD INDUSTRIES ASA:

Industrisegmentet i Borgestad ASA ble utfisjonert fra 30.09.2008. Nedenfor følger spesifikasjon av resultat og kontantstrøm for den utfisjonerte virksomheten per Q3 2008.

BORGESTAD INDUSTRIES SAMMENDRATTE DELÅRSREGNSKAP

| RESULTATREGNSKAP
(NOK 1 000) | 2008
1.1-30.09. |
| --- | --- |
| Driftsinntekter og driftskostnader | |
| Salgsinntekter | 336 544 |
| Andre inntekter | 1 255 |
| Netto driftsinntekter | 337 799 |
| Beholdningsendring varer | 5 706 |
| Forbruk av råvarer | (184 506) |
| Lønn, arbeidsgiveravgift og pensjonskostnader | (73 832) |
| Avskrivninger | (5 129) |
| Annen driftskostnad | (61 190) |
| Sum driftskostnader | (318 951) |
| DRIFTSRESULTAT | 18 848 |
| Finansinntekter og finanskostnader | |
| Renteinntekter | 502 |
| Agio /(disagio) | (636) |
| Rentekostnader | (4 529) |
| Fisjonskostnader | (1 345) |
| Øvrige finansinntekter/(kostnader) | 45 |
| Netto finansposter | (5 963) |
| ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD | 12 885 |
| Skattekostnad på ordinært resultat | (3 847) |
| RESULTAT | 9 038 |

---

BORGESTAD ASA

SPESIFIKASJON AV CASHFLOW I AVHENDET VIRKSOMHET BORGESTAD INDUSTRIES ASA

| KONTANTSTRØMOPPSTILLING
(NOK 1 000) | 2008
30.09. |
| --- | --- |
| Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter | (36 700) |
| Kontantstrøm fra invest.aktiviteter | (17 884) |
| Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter | 15 207 |
| Kontantstrøm | (39 377) |

NOTE 11 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Fredag 19. februar 2010 ble de resterende 8 terminkontrakter terminert. Det ble totalt realisert et valutatap siden inngåelsen av forretningene i 2008 på EUR 2,5 mill. på 100 % basis.