Borgestad ASA — Interim / Quarterly Report 2009

Feb 22, 2010

BORGESTAD INDUSTRIES

REPORT FOR 4th QUARTER AND THE YEAR 2009

HIGHLIGHTS 4th QUARTER AND THE YEAR 2009

• Operating profit for Q4 is the best ever last quarter result for Borgestad Industries.
• Net operating income in the 4th quarter amounted to NOK 98,4 mill. (NOK 144,2 mill).
• Operating result in the 4th quarter amounted to NOK 6,0 mill. (NOK 5,1 mill).
• Profit before taxes in the 4th quarter amounted to NOK 4,7 mill. (NOK 4,4 mill).
• Net operating income for the year amounted to NOK 412,7 mill. (NOK 482,0 mill). EBIT amounted to NOK 15,0 mill. (NOK 24,0 mill.) and profit before taxes amounted to NOK 10,8 mill. (NOK 17,2 mill.).
• Equity ratio was 43 percent as of 31.12.09 compared to 37 percent as of 31.12.08
• Inventories have been reduced by NOK 36,5 mill. since 1st of January 2009.
• Positive cash flow in the 4th quarter with NOK 10,8 mill and a positive cash flow for the year amounted to NOK 28,8 mill. (negative with NOK 4,8 mill).
• The liquidity reserves were at the end of the period NOK 84,5 mill. which is the highest ever.
• The Board propose a dividend of NOK 1,50 per share (same as in 2008) to the Shareholders meeting the 3rd of June 2010.

OPERATIONS

The sales in Q4 dropped by NOK 45,5 mill. (32%) compared to Q4 last year, but the operating result increased from NOK 5,1 mill. to NOK 6.0 mill. The margin in Q4 increased compared to the previous quarters mainly due to the successful implementation of the cost reduction programme which had full impact during Q4 2009.

Introduction of environmental friendly energy saving technology in connection with the tunnel kiln through the energy partner NEOVA (investment of SEK 5,0 mill.) was completed in December.

The Board of Directors is satisfied with the performance, especially compared to the result of other equivalent international refractory companies.

Key figures (NOK mill)

Q4 2009	Q4 2008		01.01 – 31.12 2009	01.01 - 31.12 2008
98,4	144,2	Net operating income	412,7	482,0
73,8	113,6	Cost of goods sold	326,0	387,0
18,6	25,5	Marketing and admin cost	71,7	71,0
6,0	5,1	Operating result	15,0	24,0
-1,3	-0,7	Net fin items	-4,2	-6,8
4,7	4,4	Profit before taxes	10,8	17,2

---

The cash flow during 2009 was positive by NOK 28,8 mill. (negative with NOK 4,8 mill. in 2008). The positive cash flow development is mainly related to reduction of stock by MNOK 36,5 mill. in 2009. The liquidity reserves at the end of the period was NOK 84,5 mill.

The Company has during the second half of 2009 acquired 17 200 own shares.

INFORMATION ABOUT SEGMENTS

The Groups gross revenue was distributed into segments as follows (NOK mill.):

	Q4 2009	Q4 2008	01.01-31.12 2009	01.01-31.12 2008
Cement	41,7	64,7	200,0	200,5
Steel	8,5	13,8	34,1	63,2
Brilliant Business	30,0	38,8	125,3	154,1
Installation	18,2	26,9	53,3	64,2
Total	98,4	144,2	412,7	482,0

For more information, see note 3.

CEMENT

Accumulated sales to the cement market amounted to 49% of the sales for the Group (last year 42%). During Q4 the Middle East market developed positively and the Group's newly established sales company in Nicosia, Cyprus is now in full operation.

STEEL

Sales to the Nordic Steel industry was reduced by approximately 50% compared to last year. In the fourth quarter the Swedish/Finnish steel industry has increased production, but is still significantly lower than in 2008.

BRILLIANT BUSINESS

Sales to the aluminium and ferro alloy industries in Norway have dropped, but during Q4 some ferro alloy plants in Norway have increased the production and are back to more normal levels.

INSTALLATION

The demand for our installation services through GL Contracting increased in the fourth quarter.

OUTLOOK – 2010

The uncertainty of the business climate 2010 is substantial. The demand for refractory products will still be lower than normal. The expectations for the sales and profit will be corresponding to levels achieved in 2009.

Borgestad, the 19th of February 2010

Board of Directors in Borgestad Industries ASA

---

BORGESTAD INDUSTRIES ALA

KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP (NOK 1 000)	CONSOLIDATED INCOME STATEMENT (NOK 1 000)	NOTER	BORGESTAD INDUSTRIES
			2009		2008		2009		2008
			4. kvartal	4. kvartal	4. kvartal	4. kvartal	4. kvartal	4. kvartal	4. kvartal	4. 000 %
DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER	OPERATING INCOME AND OPERATING EXPENSES
Salgsinntekter	Gross revenue		98 109		141 940		411 098		478 484
Andre inntekter	Other income		328		2 288		1 570		3 543
Netto driftsinntekter	Net operating income	(3)	98 437		144 228		412 668		482 027
Solgte varers kost	Cost of goods sold		(73 876)		(113 620)		(325 958)		(387 004)
Bruttofortjeneste	Gross profit		24 561	25,0	30 608	21,2	86 710	21,0	95 023	19,7
Distribusjons- og salgskostnader	Marketing expenses		(11 531)		(16 520)		(44 743)		(44 633)
Administrasjonskostnader	Administration cost		(7 058)		(8 966)		(26 965)		(26 420)
Sum driftskostnader	Total operation costs		(18 590)		(25 486)		(71 709)		(71 053)
Driftsresultat (EBIT)	Operating result (EBIT)		5 971		5 122		15 001		23 970
Finansinntekter og finanskostnader	Financial income and financial expenses
Aksjeutbytte	Dividends		(12)		0		1 406		0
Renteinntekter	Interest income		238		669		337		1 171
Agio /(disagio)	Foreign currency gain/ (loss)		(648)		1 213		(1 803)		577
Rentekostnader	Interest expenses		(652)		(2 054)		(3 530)		(6 583)
Fisjonskostnader	Cost regarding demerger		0		(126)		0		(1 471)
Øvrige finansinntekter/(kostnader)	Other financial income/(expenses)		(171)		(467)		(566)		(422)
Netto finansposter	Net financial items		(1 243)		(765)		(4 154)		(6 728)
Ordinært resultat før skattekostnad	Profit before taxes	(3)	4 728		4 357		10 847		17 242
Skattekostnad på ordinært resultat	Tax on ordinary result		(702)		761		(2 415)		(3 086)
Resultat	Result		4 026		5 118		8 432		14 156
Minoritetsinteresser	Minority interest		382		1 173		775		2 611
Majoritetsinteresser	Majority interest		3 844		3 945		7 657		11 545
Resultat per aksje (= utvannet res. per aksje)	Result per share (= diluted res. per share)		1,52		1,64		3,19		4,81
Avskrivninger inkludert med	Including deprivation		(1 953)		(1 578)		(7 224)		(6 707)
EBITDA	EBITDA		7 924	8,0	6 700	4,6	22 225	5,4	30 677	6,4
EBIT	EBIT		5 971	6,1	5 122	3,6	15 001	3,6	23 970	5,0

---

BORGESTAD INDUSTRIES ABA

| KONSOLIDERT BALANCE
(NOK 1 000) | CONSOLIDATED BALANCE SHEET | | BORGESTAD INDUSTRIES
IFRS | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | (NOK 1 000) | NOTER | 31.12.09 | 31.12.08 |
| EIENDELER | ASSETS | | | |
| ANLEGGSMIDLER | NON-CURRENT ASSETS | | | |
| Immaterielle eiendeler | Intangible fixed assets | | | |
| Utsatt skattefordel | Deferred tax assets | | 4 119 | 4 944 |
| Immaterielle rettigheter | Intangible assets | | 46 074 | 46 119 |
| Varige driftsmidler | Tangible assets | | | |
| Bygninger | Buildings and plant | | 4 354 | 6 706 |
| Driftsøære | Fixtures, machinery and vehicles | | 44 539 | 52 995 |
| Finansielle anleggsmidler | Financial fixed assets | | | |
| Andre fordringer | Other financial assets | | 18 | 163 |
| Andre aksjer | Other shares | | 21 011 | 21 011 |
| Pensionsmidler | Pension assets | | 2 752 | 1 819 |
| SUM ANLEGGSMIDLER | TOTAL FIXED ASSETS | | 122 867 | 133 757 |
| OMLØPSMIDLER | CURRENT ASSETS | | | |
| Varer | Inventories | | 87 400 | 123 914 |
| Fordringer | Debtors | | | |
| Kundefordringer | Trade receivables | | 65 699 | 83 264 |
| Andre fordringer | Other receivables | | 4 884 | 11 876 |
| Bankinnskudd, kontanter og lignende | Cash and bank deposits | | | |
| Bankinnskudd | Bank deposits | | 46 095 | 32 362 |
| SUM OMLØPSMIDLER | TOTAL CURRENT ASSETS | | 204 078 | 251 416 |
| SUM EIENDELER | TOTAL ASSETS | | 326 945 | 385 174 |

---

B

BORGESTAD INDUSTRIES

KONSOLIDERT BALANCE (NOK 1 000)	CONSOLIDATED BALANCE SHEET		BORGESTAD INDUSTRIES IFRS
	(NOK 1 000)	NOTER	31.12.09	31.12.08
EGENKAPITAL OG GJELD	EQUITY AND LIABILITIES
EGENKAPITAL	EQUITY
Aksjekapital (2 398 118 aksjer)	Share capital (2 398 118 shares)		5 712	5 712
Egne aksjer	Own shares		(41)	0
Overkursfond	Share premium reserve		30 173	30 173
Sum innskutt egenkapital	Total paid in capital		35 844	35 885
Fond for verdiendringer	Reserve for valuation changes		13 761	13 761
Omregningsdifferanser	Foreign currency translation		(714)	3 540
Annen egenkapital	Other equity		85 382	81 915
Sum opptjent egenkapital	Retained earnings		98 429	99 216
Minoritetsinteresser	Minority interests		6 607	6 361
SUM EGENKAPITAL	TOTAL EQUITY		140 880	141 462
LANGSIKTIG GJELD	NON-CURRENT LIABILITIES
Pensjonsforpliktelser	Pension obligations		6 109	6 637
Pantegjeld langsiktig	Mortgage debt		48 592	59 936
Annen langsiktig gjeld	Other long-term liabilities		4 756	5 440
SUM LANGSIKTIG GJELD	TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES		59 457	72 012
KORTSIKTIG GJELD	CURRENT LIABILITIES
Kassekreditt	Bank overdraft		18 074	33 180
Leverandørgjeld	Trade payables		71 208	86 913
Betalbar skatt	Taxes payable		1 410	3 278
Skylidge offentlige avgifter	Public duties payable		13 902	17 411
Annen kortsiktig gjeld	Other short-term liabilities		22 014	30 917
SUM KORTSIKTIG GJELD	TOTAL CURRENT LIABILITIES		126 608	171 699
SUM EGENKAPITAL OG GJELD	TOTAL EQUITY AND LIABILITIES		326 945	385 174

Borgestad, 31. desember 2009

1. februar 2010

Christen Knudsen

Styrets leder

Hedda Foss Five

Reidar Huglen

Mona Møller

Göran Sigfridsson

Egil Friestad

Administerende direktør

---

BORGESTAD INDUSTRIES ASA

| | | BORGESTAD INDUSTRIES
IFRS | |
| --- | --- | --- | --- |
| KONSOLIDERT KONTANTSTRØMOPPSTILLING
(NOK 1 000) | CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT
(NOK 1 000) | 2009
Helår | 2008
Helår |
| Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter | Net cash flow from operating activities | 44 222 | (15 551) |
| Kontantstrøm fra invest.aktiviteter | Net cash flow from investing activities | (2 844) | (17 758) |
| Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter | Net cash flow from financing activities | (12 539) | 28 465 |
| Kontantstrøm | Net cash flow | 28 839 | (4 844) |
| Likviditetsbeholdning 01.01 | Cash position January 1st | (818) | 4 026 |
| Likviditetsbeholdning periodeslutt | Cash position end of period | 28 021 | (818) |
| Bank og kassebeholdning | Bank and cash deposits | 46 095 | 32 362 |
| Trukket kassekreditt | Bank overdraft | (18 074) | (33 180) |
| Likviditetsbeholdning periodeslutt | Cash position end of period | 28 021 | (818) |
| Disponible trekkrettigheter | Disposable observing rights | 56 506 | 58 522 |
| Disponibel likviditet periodeslutt | Liquidity reserves end of period | 84 527 | 57 704 |

---

E

NORWEGIAN

INDUSTRIES INC

OPPSTILLING OVER INNREGNEDE INNTEKTER OG KOSTNADER (NOK 1 000)	CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME (NOK 1 000)	2009 HeiSr	2008 HeiSr
Resultat etter slutt	Earnings after tax	8 432	14 155
Valutaerensning	Translation difference	-4 254	4 234
Sum innregnede inntekter og kostnader	Total recognised income and expenses	4 178	10 200
	Selskaps-kapital	Egne aksjer	Overkurs-food
---	---	---	---
OPPSTILLING OVER ENDRING I EGENKAPITALEN(NOK 1 000)	CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY(NOK 1 000)	Share capital	Own shares
Egenkapital IFRS 01.01.09	Equity as of 01.01.09	5 712	0
Totale inntekter og kostnader i perioden	Total income and expense for the period	0	0
Utbytte	Dividend	0	0
Kjøp av egne aksjer	Purchase of own shares	0	(41)
Egenkapital IFRS 31.12.09	Equity as of 31.12.09	5 712	(41)
	Selskaps-kapital	Egne aksjer	Overkurs-food
---	---	---	---
OPPSTILLING OVER ENDRING I EGENKAPITALEN(NOK 1 000)	CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY(NOK 1 000)	Share capital	Own shares
Egenkapital IFRS 01.01.09	Equity as of 01.01.09	5 056	0
Totale inntekter og kostnader i perioden	Total income and expense for the period
Utbytte	Dividend	0	0
Stiftelse av Borgerstad Industries ASA	Incorporation of Borgerstad Industries ASA	922	0
Egenkapital IFRS 31.12.09	Equity as of 31.12.09	5 712	0
		Egne aksjer	2009 Ordinære aksjer
---	---	---	---
AKSJEINFORMASJON	INFORMATION RE. SHARES
(NOK 1 000)	(NOK 1 000)	Own shares	Ordinary shares
Antall aksjer 01.01	Number of shares 01.01	0	2 350 118
Kjøp av egne aksjer	Own shares acquisition	17 200	(17 200)
Antall aksjer 31.12	Number of shares 31.12	17 200	2 350 918

---

B

BORGESTAD INDUSTRIES ASA

NOTER TIL BORGESTAD INDUSTRIES ASA'S KONSOLIDERTE DELÅRSREGNSKAP

Delårsrapporten for 4. kvartal 2009 for Borgestad Industries ASA ble vedtatt av styret den 19. februar 2010.

NOTE 1 PRINSIPPNOTE

Konsernregnskapet for 4. kvartal 2009 er utarbeidet i samsvar IAS 34 delårsrapportering. Formatet på delårsregnskapene i 2009 er endret for å være i samsvar med endringer i revidert IAS 1. Delårsrapporten inkluderer ikke all informasjon som kreves i en årsrapport og bør leses i samband med konsernregnskapet for 2008. Konsernregnskapet for 2008 ble utarbeidet i samsvar med regnskapslovens regler og internasjonale standarder for finansiell rapportering slik de er vedtatt av EU. Regnskapsprinsipper som er brukt i delårsrapporten er de samme prinsipper som er brukt i konsernregnskapet. Det henvises til årsregnskapet for 2008 på linken: www.borgestadindustries.com.

Borgestad Industries ble stiftet 27. mars 2008. Selskapets adresse er Gunnar Knudsensvei 144, 3712 SKIEN, Norge. Borgestad Industries ASA ble 1. oktober 2008 opptatt på Oslo Axess.

Konsernet har fra og med 1. kvartal 2009 endret regnskapsoppstillingen for resultatregnskapet. Driftskostnadene er nå inndelt etter funksjon mot tidligere etter art. Sammenlignbare tall for 4. kvartal 2008 og helår 2008 er tilsvarende omarbeidet slik at resultatoppstillingene er fullt ut sammenlignbare.

Det konsoliderte delårsregnskapet presenteres i norske kroner (NOK) og alle verdier er i NOK 1000 om ikke annet er skrevet.

Det konsoliderte delårsregnskapet er utarbeidet basert på fortsatt drift og bokførte verdier som presentert i Borgestad Industries ASA's konsoliderte regnskap.

NOTE 2 DATTERSELSKAP

Datterselskap 100 % eid:	Deleide datterselskap:
Höganäs Bjuf AB	GL Contracting AS 60 %
Borgestad Fabrikker AS
J. H. Bjørklund AS
Höganäs Bjuf Fastighets AB
Höganäs Bjuf Asia Pacific SDN.BHD
Höganäs Bjuf France SARL
Höganäs Bjuf Germany GMBH
Höganäs Bjuf Middle East Ltd.

---

B

BORGESTAD

INDUSTRIES ASA

NOTE 3 SEGMENT RAPPORTERING NOTE 3 SEGMENT REPORTING
Sement	Cement	2009
4. kvartal	2008
4. kvartal	2009	2008
Salg eksternt	External revenue	41 735	64 701	199 935	200 568
Segment resultat	Segment result	5 211	10 339	28 714	25 379
Stål	Steel
Salg eksternt	External revenue	8 462	13 828	34 147	63 171
Segment resultat	Segment result	68	1 954	358	6 667
Brilliant Business	Brilliant Business
Salg eksternt	External revenue	30 007	38 826	125 253	154 087
Segment resultat	Segment result	3 944	3 077	16 392	26 449
Installasjon	Installation
Salg eksternt	External revenue	18 233	26 872	53 333	64 200
Segment resultat	Segment result	2 950	6 140	8 110	13 683
Elimineringer og justeringer	Eliminations and adjustments
Kostnader ikke allokert til segment	Expenses not allocated to segment	-7 445	-17 152	-42 727	-54 935
Total	Total
Salg eksternt	External revenue	98 437	144 228	412 668	482 027
Ordinært resultat før skattekostnad	Profit before taxes	4 728	4 357	10 847	17 242

---

B

BORGESTAD INDUSTRIES ASA

NOTE 4 SPESIELLE HENDELSER I REGNSKAPSPERIODEN

Det har ikke vært noen spesielle hendelser i regnskapsperioden.

NOTE 5 RENTEBÆRENDE LÅN OG TREKKFASILITETER

Konsernet har kortsiktige trekkfasiliteter på SEK 66,1 mill. og NOK 12,0 mill. samt langsiktig pantegjeld på SEK 52,0 mill. og NOK 6,5 mill. Konsernet har også en ramme knyttet til rente- og valutasikring på NOK 7,0 mill.

Per 31. desember har konsernet bankinnskudd på NOK 46,1 mill. og ubrukte trekkfasiliteter på NOK 38,4 mill., det vil si total disponibel likviditet på NOK 84,5 mill.

I 2009 er det blitt betalt avdrag med NOK 4,6 mill.

NOTE 6 NÆRSTÅENDE PARTER

Det er ingen spesielle transaksjoner internt i konsernet eller med nærstående parter.

NOTE 7 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Det har ikke vært noen vesentlige hendelser etter regnskapsperiodens utgang.