FUSJONSPLAN FOR FUSJON AV GANGER ROLF ASA OG BONHEUR ASA

MERGER PLAN FOR MERGER OF GANGER ROLF ASA AND BONHEUR ASA

11. februar 2016

11 February 2016

UNOFFICIAL OFFICE TRANSLATION – IN CASE OF DISCREPANCIES THE NORWEGIAN VERSION SHALL PREVAIL:

FUSJONSPLAN FOR FUSJON AV GANGER ROLF ASA

(org. nr. 930 357 618)

hvor samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres til

BONHEUR ASA

(org. nr. 830 357 432)

Denne fusjonsplanen er utarbeidet av styrene i Ganger Rolf ASA (det "Overdragende Selskapet") og Bonheur ASA (det "Overtakende Selskapet").

OVERDRAGENDE SELSKAP:

Firma: Ganger Rolf ASA Forretningsadresse: Fred Olsens gate 2, 0152 Oslo Kommune: Oslo Organisasjonsnummer: 930 357 618

OVERTAKENDE SELSKAP:

Firma: Bonheur ASA Forretningsadresse: Fred Olsens gate 2, 0152 Oslo Kommune: Oslo Organisasjonsnummer: 830 357 432

Det Overdragende Selskapet og det Overtakende Selskapet er i det følgende i fellesskap kalt "Selskapene".

Det Overtakende Selskapet eier før fusjonen ca. 62,66 % av aksjene i det Overdragende Selskapet, og det Overdragende Selskapet eier ca. 20,70 % av aksjene i det Overtakende Selskapet.

Overtakende og Overdragende selskaps eiendeler består, utover aksjene i hverandre, i hovedsak av aksjeposter av samme størrelse i de samme selskaper.

Selskapene er investert innenfor virksomhetsområdene

MERGER PLAN FOR THE MERGER OF GANGER ROLF ASA

(reg. no. 930 357 618)

whereby all assets, rights and obligations are transferred to

BONHEUR ASA (reg. no. 830 357 432)

This merger plan is prepared by the Board of Directors of Ganger Rolf ASA (the "Transferor") and Bonheur ASA (the "Transferee").

1. PARTENE 1. THE PARTIES

TRANSFEROR COMPANY:

Company: Ganger Rolf ASA Business address: Fred Olsens gate 2, 0152 Oslo Municipality: Oslo Registration number: 930 357 618

TRANSFEREE COMPANY:

Company: Bonheur ASA Business address: Fred Olsens gate 2, 0152 Oslo Municipality: Oslo Registration number: 830 357 432

The Transferor and the Transferee are hereinafter named collectively referred to as the "Companies".

2. FUSJONEN 2. THE MERGER

2.1 Formål 2.1 Reason for the merger

The Transferee holds prior to the merger approx. 62.66 % of the shares in the Transferor, and the Transferor holds approx. 20.70 % of the shares in the Transferee.

The Transferee and the Transferor's assets consist, besides the shares in each other, mainly of shareholdings of same size in the same companies.

The Companies hold investments within the business

Offshore drilling, Renewable energy, Shipping, Offshore wind, Cruise og Other investments gjennom felles eierskap i blant annet (samlet eierandel i parentes): Fred. Olsen Energy ASA (51,9 %), Fred. Olsen Renewables AS (100 %), Fred. Olsen Ocean Ltd (100 %), Fred Olsen Cruise Lines Ltd (100 %), NHST Media Group AS (54 %) og Koksa Eiendom AS (12,6 %).

Selskapene har videre identisk styresammensetning, og har begge avtale om daglig drift med Fred. Olsen & C0.

Selskapenes styrer er av den oppfatning at det er hensiktsmessig å samle Selskapenes eiendeler i ett selskap. Den foreslåtte fusjonen anses egnet til å oppfylle dette formålet.

Ved fusjonen overføres alle eiendeler, rettigheter og forpliktelser fra Overdragende selskap til Overtakende selskap. Etter gjennomføring av fusjonen vil Ganger Rolf som Overdragende selskap ikke lenger eksistere som selskap notert på Oslo Børs. Bonheur vil som Overtakende selskap videreføre sin notering på Oslo Børs etter fusjonen.

Fusjonen vil bli registrert og tre i kraft utenfor åpningstiden for handel på Oslo Børs.

Fusjonen foreslås gjennomført etter bestemmelsene i allmennaksjeloven kapittel 13 hvor det Overdragende Selskapet fusjoneres med det Overtakende Selskapet mot vederlag i form av aksjer i det Overtakende Selskapet.

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig kontinuitet, slik at det Overdragende Selskapets bokførte verdier på overførte eiendeler, rettigheter og forpliktelser videreføres uendret i det Overtakende Selskapet

Fusjonen skal gjennomføres med skattemessig kontinuitet for norske skatteformål etter reglene i skatteloven kapittel 11.

Det vises til punkt 3 nedenfor for en nærmere redegjørelse for den regnskapsmessige og skattemessige behandlingen og konsekvenser for selskapene og aksjonærene.

areas Offshore drilling, Renewable energy, Shipping, Offshore wind, Cruise and Other investments through common ownership in inter alia (aggregate ownership in brackets): Fred. Olsen Energy ASA (51.9 %), Fred. Olsen Renewables AS (100 %), Fred. Olsen Ocean Ltd (100 %), Fred Olsen Cruise Lines Ltd (100 %), NHST Media Group AS (54 %) and Koksa Eiendom AS (12.6 %).

Furthermore, the Companies have identical board compositions and have both an agreement with Fred. Olsen & Co. for the day-to-day management of their business.

The Companies' boards are of the opinion that it is appropriate that the Companies' assets are held by one company. The proposed merger is considered suitable to fulfil this purpose.

Through the merger, all assets, rights and obligations are transferred from the Transferor to the Transferee. Following completion of the merger, Ganger Rolf as Transferor will no longer exist as company listed on the Oslo Stock Exchange. Bonheur will as Transferee continue to be listed on the Oslo Stock Exchange following the merger.

The merger will be registered and enter into force outside of the opening hours of the Oslo Stock Exchange.

2.2 Lovregulering mv. 2.2 Legal regulations etc.

The merger shall be carried out in accordance with the Norwegian Public Limited Liability Companies Act (the "Companies Act"), Chapter 13 where the Transferor is merged with the Transferee against consideration in the form of shares in the Transferee.

The merger is carried out with accounting continuity, so that the Transferor's book values on the transferred assets, rights and obligations are continued unchanged in the Transferee.

The merger shall be carried out with tax continuity for Norwegian tax purposes pursuant to the provisions of the Norwegian Tax Act, Chapter 11.

Reference is made to section 3 below for a more detailed account of the accounting and tax treatment and consequences for the companies and the shareholders.

2.3 Teknisk gjennomføring 2.3 Technical completion

Fusjonen gjennomføres slik:

i. Fusjonsplanen med vedlegg skal meldes og kunngjøres i Foretaksregisteret og gjøres tilgjengelig for aksjeeierne på Selskapenes hjemmesider senest en måned før generalforsamlingene skal behandle planen.
ii. Fusjonsplanen med vedlegg skal fremlegges for endelig vedtakelse av generalforsamlingene i Selskapene. Generalforsamlingenes beslutninger vil deretter bli meldt til Foretaksregisteret, som kunngjør en seks ukers kreditorvarslingsfrist.
iii. Etter utløpet av kreditorfristen og forutsatt at det ikke har meldt seg noen kreditorer med innvendinger mot fusjonen eller at eventuelle innvendinger er håndtert, vil gjennomføring av fusjonen bli meldt til Foretaksregisteret.
iv. Fusjonen trer i kraft ved registrering av gjennomføringsmeldingen. Ved fusjonens ikrafttredelse slettes det Overdragende Selskapet og det Overdragende Selskapets eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres i sin helhet til det Overtakende Selskapet.

3. REGNSKAPSMESSIG OG SKATTEMESSIG GJENNOMFØRING

3.1 Regnskapsmessig gjennomføring 3.1 Accounting implementation

Fusjonen skal gjennomføres med regnskapsmessig virkning fra og med 1. januar 2016.

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig kontinuitet slik at det Overtakende Selskapet overtar det Overdragende selskaps bokførte verdier på de overførte eiendeler, rettigheter og forpliktelser uendret.

3.2 Skattemessig gjennomføring 3.2 Tax implementation

Fusjonen gjennomføres med full skattemessig kontinuitet for norske skatteformål i samsvar med

The merger shall be completed in the following manner:

i. The merger plan with appendices shall be sent to and published by the Register of Business Enterprises and made available for the shareholders on the Companies' websites no later than one month prior to the general meetings shall consider the merger pan.
ii. The merger plan with appendices shall be presented for final approval by the general meetings of the Companies. The general meetings' decisions will thereafter be notified to the Norwegian Register of Business Enterprises, who announces the six weeks creditors' notice period.
iii. Following the end of the creditors' notification period and given that no creditors have objected to the merger or that any objections have been handled, the completion of the merger will be notified to the Register of Business Enterprises.
iv. The merger enters into force upon the registration of the completion notice. Upon the merger's entry into force, the Transferor is deleted and the Transferor's assets, rights, and obligations are in entirety transferred to the Transferee.

3. ACCOUNTING AND TAX CONTINUITY

For accounting purposes the merger will be completed with accounting effect as of 1 January 2016.

The merger will be carried out with accounting continuity. The Transferee will continue the Transferor's book values on the transferred assets, rights and obligations unchanged.

The merger will be completed with full tax continuity for Norwegian tax purposes in accordance with chapter 11 in bestemmelsene i skatteloven kapittel 11. Dette gjelder både Selskapene og aksjonærene. Fusjonene vil gjennomføres med skattemessig virkning fra samme tidspunkt som det regnskapsmessige virkningstidspunktet, dvs. fra 1. januar 2016.

At Fusjonen gjennomføres med skattemessig kontinuitet innebærer at alle skatteposisjoner i det Overdragende Selskapet knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres, overføres uendret og uten at det utløses noen skatt i det Overdragende Selskapet eller gir oppskrivningsrett for det Overtakende Selskapet.

Fusjonen vil ikke anses som en skattemessig realisasjon for norske aksjonærer. For utenlandske aksjonærer reguleres den skattemessige behandlingen av de respektive lands skatteregler. I enkelte land kan det være at fusjonen anses som en skattemessig transaksjon. Alle utenlandske aksjonærer oppfordres til å konsultere med skatteeksperter i sine respektive jurisdiksjoner.

4. FUSJONSVEDERLAG OG VILKÅR FOR UTØVELSE AV AKSJEEIERRETTIGHETER

Fusjonsvederlaget til aksjonærene i det Overdragende Selskapet består av vederlagsaksjer i det Overtakende Selskapet. Vederlagsaksjene er dels aksjer i det Overtakende Selskapet som før fusjonen var eid av det Overdragende Selskapet og som overføres til det Overtakende Selskapet ved fusjonen, og dels aksjer som utstedes ved kapitalforhøyelsen som gjennomføres i forbindelse med fusjonen.

Bytteforholdet ved fusjonen er fastsatt til at én aksje i det Overdragende Selskapet gir rett til 0,8174 aksjer i det Overtakende Selskapet. Bytteforholdet er fastsatt av Selskapenes styrer basert på to uavhengige verdsettelser av det Overtakende Selskapet og det Overdragende Selskapet, utført av to uavhengige finansielle rådgivere, BDO og PWC, som hver for seg foreslo et bytteforhold. Disse verdsettelsene, og forslaget til bytteforhold, er deretter gjort tilgjengelig for ABG Sundal Collier ASA, som basert på disse og annen tilgjengelig informasjon har avgitt en fairness opinion på at bytteforholdet fra et finansielt ståsted fremstår som rimelig for aksjonærene i det Overtakende Selskapet og det Overdragende Selskapet.

the Norwegian Tax Act. This applies both to the Companies and the shareholders. The merger will be completed with tax continuity from the same time as the accounting effective time, i.e. as of 1 January 2016.

That the merger is completed with tax continuity entails that all tax positions in the Transferor related to the transferred assets, rights and obligations, are transferred unchanged, and without triggering any tax in the Transferor or write up rights for the Transferee.

The merger will not be seen as a tax realization for Norwegian shareholders. For foreign shareholders, the tax treatment is regulated by their respective countries' tax legislation. In some countries it may be that the merger is seen as a tax transaction. All foreign shareholders are encouraged to consult with tax experts in their respective jurisdictions.

4. MERGER CONSIDERATION AND TERMS FOR EXERCISING SHAREHOLDER RIGHTS

The merger consideration to the shareholders of the Transferor consists of consideration shares in the Transferee. The consideration shares consists partly of shares in the Transferee held by the Transferor prior to the merger, and partly shares issued in the capital increase implemented in connection with the merger.

The merger conversion ratio is determined to be that one share in the Transferor gives the right to 0.8174 shares in the Transferee. The conversion rate is determined by the Companies' boards based on two independent valuations of the Transferee and the Transferor, prepared by two independent financial advisors, BDO and PWC, who each and on their own proposed a merger conversion ratio. These valuations, and proposals for merger conversion ratio, were subsequently disclosed to ABG Sundal Collier ASA, whom based on these and other available information has issued a fairness opinion stating that the merger conversion ratio is fair from a financial point of view to shareholders in the Transferee and the Transferor.

Det er ved beregningen tatt hensyn til at det Overtakende Selskapets beholdning av aksjer i det Overdragende Selskapet ikke gir rett til vederlag i fusjonen. Samlet innebærer dette at det totale antallet aksjer i det Overdragende Selskapet før fusjonen fratrukket det Overtakende Selskapets beholdning av aksjer i det Overdragende Selskapet, dvs. 12 461 738 aksjer gir rett til 10 186 225 aksjer i det Overtakende Selskapet.

Av de totalt 10 186 225 vederlagsaksjene vil 8 443 640 som overføres til det Overtakende Selskapet ved fusjonen deles ut til aksjonærene i det Overdragende Selskapet som fusjonsvederlag. De resterende vederlagsaksjene, dvs. 1 742 585, utstedes ved en kapitalforhøyelse i det Overtakende Selskapet.

Ved kapitalforhøyelsen økes aksjekapital i det Overtakende Selskapet fra NOK 50 986 635 med NOK 2 178 231,25 til NOK 53 164 866,25 ved utstedelse av 1 742 585 nye aksjer, hver pålydende NOK 1,25.

Da fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig kontinuitet settes tegningskursen til den andel av netto bokførte verdi av egenkapital som overføres fra det Overdragende Selskapet som tilfaller de aksjene som emitteres. På denne bakgrunnen er tegningsbeløpet fastsatt til NOK 119 528 007,20, tilsvarende 68,592354 per aksje. Differansen mellom nominell aksjekapitalforhøyelse og samlet tegningsbeløp tilføres overkurs. Tegningsbeløpet er fastsatt per 31. januar 2016, samme dato som for åpningsbalansen for fusjonen.

For å få riktig bytteforhold uten at aksjer må eies i sameie av aksjonærene, vil antall vederlagsaksjer til den enkelte aksjonær avrundes nedover til nærmeste antall hele aksjer. For å kompensere for differansen, vil det ytes et kontantvederlag til samtlige aksjonærer i det Overdragende Selskapet som per tidspunktet for fusjonens gjennomføring eier et antall aksjer som multiplisert med bytteforholdet ikke gir et helt antall vederlagsaksjer. Kontantvederlaget som ytes til den enkelte aksjonær vil tilsvare verdien av den brøkdelen av en aksje som ble avrundet nedover per tidspunktet for gjennomføringen av fusjonen.

Vederlagsaksjene gir rettigheter i Overtakende Selskap fra tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av fusjonen.

In the valuation it has been taken into account that the Transferee's shareholding in the Transferor does not give the right to consideration in the merger. In total, the number of share in the Transferor prior to the merger, subtracted the shares held by the Transferee, i.e. 12,461,738 shares, entitles to 10,186,225 shares in the Transferee.

Of the total 10,186,225 consideration shares, 8,443,640 that are transferred to the Transferee by the merger will be distributed to the shareholders in the Transferor as merger consideration. The remaining consideration shares, i.e. 1,742,585, are issued in a capital increase in the Transferee.

In the capital increase the share capital of the Transferee is increased from NOK 50,986,635, with NOK 2,178,231.25, to NOK 53,164,866.25 by issuance of 1,742,585 new shares, each with a nominal value of NOK 1.25.

As the merger is carried out with accounting continuity, the subscription price is set to the share of net book values that are transferred from the Transferor and that devolve on the issued shares. On this basis the subscription amount is set to NOK 119,528,007.20, equal to NOK 68.592354 per share. The difference between nominal capital increase and the total subscription amount is allocated as share premium. The subscription price is set per 31 January 2016, the same date as the opening balance sheet for the merger.

To ensure the correct conversion ratio without the need for joint ownership to shares, the number of consideration shares to each shareholder will be rounded down to the nearest number of whole shares. To compensate for the difference, a cash compensation, will be paid to all the shareholders in the Transferor who at the time for completion of the merger hold a number of shares which multiplied with the conversion ratio do not give a whole number of consideration shares. The cash compensation distributed to the individual shareholder will equal the fair value of the fraction of one share subject to round off at the time for completion of the merger.

The consideration shares give rights in the Transferee from the time of the entry into force from a corporate perspective.

Det vises for øvrig til den vedlagte sakkyndig redegjørelse for fusjonsplanen utarbeidet av KPMG i anledning fusjonen.

5. FORHOLDET TIL ANSATTE 5. EMPLOYEE MATTERS

Ingen av Selskapene har ansatte.

Det er ansatte i Selskapenes datterselskaper. Fusjonen vil ikke påvirke ansettelsesforholdene, og det er ikke planlagt nedbemanninger, relokaliseringer e.l. i forbindelse med fusjonen.

6. AKSJEEIERE MED SÆRLIGE RETTIGHETER MV.

Det er ingen aksjeeiere med særlige rettigheter eller innehavere av tegningsrett mv. som nevnt i allmennaksjeloven §§ 11-1, 11-10 eller 11-12 i Selskapene. Ingen slike rettigheter tildeles ved fusjonen.

7. SÆRLIG RETT ELLER FORDEL 7. SPECIAL RIGHT OR BENEFIT

Det skal ikke tilfalle noen særlig rett eller fordel for styremedlemmer, daglig leder, uavhengig sakkyndige eller andre ved fusjonen, utover alminnelige honorarer for bistand.

8. UTKAST TIL ÅPNINGSBALANSE 8. DRAFT OPENING BALANCE

Utkast til åpningsbalanse for det fusjonerte selskapet er vedlagt fusjonsplanen sammen med revisors erklæring om at balansen er gjort opp i samsvar med gjeldende regnskapsregler.

9. SELSKAPENES FORVALTNING OG DISPOSISJONER

Frem til fusjonen er endelig gjennomført ved registrering i Foretaksregisteret, skal Selskapene styres og forvaltes i henhold til det som er vanlig praksis for Selskapene.

10. SELSKAPSRETTSLIGE BESLUTNINGER 10. CORPORATE RESOLUTIONS

10.1 Det Overdragende Selskapet 10.1 The Transferor

Further reference is made to the enclosed expert statement prepared by KPMG in connection with the merger.

None of the Companies have employees.

There are employees in the Companies' subsidiaries. The merger will not have implications for their employment, and there are not planned any downsizing og relocations in connection with the merger.

6. SHAREHOLDERS WITH PARTICULAR RIGHTS

There are no shareholders with particular rights or holders of subscription rights etc. as mentioned in the Norwegian Public Limited Liability Companies Act, Section 11-1, 11-10 or 11-12 in the Companies. No such rights are awarded in connection with the merger.

No specialright or benefit shall accrue to board members, the general manager, the independent expert or others in connection with the merger, besides ordinary fees for assistance.

Draft opening balance sheet for the merged entity is enclosed to the merger plan, together with the auditor's statement that the balance has been drawn up in accordance with applicable accounting rules.

9. MANAGEMENT

Until the merger is complete, the Companies shall be managed and administered in accordance with what is common practice for the Companies.

Det foreslås at generalforsamlingen i det Overdragende Selskapet treffer følgende vedtak til gjennomføring av fusjonen:

i. Fusjonsplan med vedlegg datert 11. februar 2016 vedrørende fusjon av Ganger Rolf ASA og Bonheur ASA godkjennes og fusjonen skal, på de betingelser som fremgår av fusjonsplanen, gjennomføres i henhold til fusjonsplanen.
ii. Fusjonen gjennomføres ved at samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Ganger Rolf ASA overføres til Bonheur ASA. Ganger Rolf ASA avvikles og slettes fra Foretaksregisteret ved fusjonens gjennomføring.
iii. Ved ovenstående beslutning om fusjon forhøyes aksjekapitalen i Bonheur ASA med aksjeinnskudd ved overføring av eiendeler, rettigheter og forpliktelser som beskrevet i fusjonsplanen ved fusjonens ikrafttredelse. Kapitalforhøyelsen vedtas og anses tegnet ved generalforsamlingenes godkjennelse av fusjonsplanen.

10.2 Det Overtakende Selskapet 10.2 The Transferee

Det foreslås at generalforsamlingen i det Overtakende Selskapet treffer følgende vedtak til gjennomføring av fusjonen:

i. Fusjonsplan med vedlegg datert 11. februar 2016 vedrørende fusjon av Ganger Rolf ASA og Bonheur ASA godkjennes og fusjonen skal, på de betingelser som fremgår av fusjonsplanen, gjennomføres i henhold til fusjonsplanen.

It is proposed that the general meeting in the Transferor passes the following resolution for the completion of the merger:

i. The merger plan with appendices dated 11 February 2016 regarding merger of Ganger Rolf ASA and Bonheur ASA is approved and the merger shall, subject to the conditions set forth in the merger plan, be carried out in accordance with the merger plan.
ii. The merger is implemented in that all assets, rights and obligations of Ganger Rolf ASA are transferred to Bonheur ASA. Ganger Rolf ASA is liquidated and deleted from the Register of Business Enterprises upon completion of the merger.
iii. By the above resolution regarding the merger, the share capital in Bonheur ASA is increased by share contribution by transferring assets, rights and obligations as described in the merger plan upon the merger's entry into force. The share capital increase is resolved and is assumed to be subscribed by the general meetings approval of the merger plan.

It is proposed that the general meeting in the Transferee passes the following resolution for completion of the merger:

i. The merger plan with appendices dated 11 February 2016 regarding merger of Ganger Rolf ASA and Bonheur ASA is approved and the merger shall, subject to the conditions set forth in the merger plan, be carried out in accordance with the merger plan.

ii. Fusjonen gjennomføres ved at samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Ganger Rolf ASA overføres til Bonheur ASA. Ganger Rolf ASA avvikles og slettes fra Foretaksregisteret ved fusjonens gjennomføring.
iii. Fusjonsvederlaget til aksjonærene i Ganger Rolf ASA består av vederlagsaksjer i selskapet. Vederlagsaksjene er dels aksjer i Bonheur ASA som før fusjonen var eid av Ganger Rolf ASA, og dels aksjer som utstedes ved kapitalforhøyelsen som gjennomføres ved fusjonen.

Få å få riktig bytteforhold uten at aksjer må eies i sameie av aksjonærene, vil antall vederlagsaksjer til den enkelte aksjonær avrundes nedover til nærmeste antall hele aksjer. For å kompensere for differansen, vil det ytes et kontantvederlag til samtlige aksjonærer i det Overdragende Selskapet som per tidspunktet for fusjonens gjennomføring eier et antall aksjer som multiplisert med bytteforholdet ikke gir et helt antall vederlagsaksjer. Kontantvederlaget som ytes til den enkelte aksjonær vil tilsvare verdien av den brøkdelen av en aksje som ble avrundet nedover per tidspunktet for gjennomføringen av fusjonen.

iv. Som ledd i fusjonen forhøyes aksjekapitalen fra NOK 50 986 635 med NOK 2 178 231,25 til NOK 53 164 866,25 ved utstedelse av 1 742 585 nye aksjer hver pålydende NOK 1,25.

Da fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig kontinuitet settes tegningskursen til den andel av netto bokførte verdi av egenkapital som overføres fra Ganger Rolf ASA som tilfaller de aksjene som emitteres.

På denne bakgrunn er samlet tegningsbeløp fastsatt til NOK 119 528 007,20, tilsvarende NOK 68,592354 per aksje. Differansen mellom nominell aksjekapitalforhøyelse (NOK 1,25 per aksje og samlet NOK 2 178 231,25) og samlet

ii. The merger is implemented in that all assets, rights and obligations of Ganger Rolf ASA are transferred to Bonheur ASA. Ganger Rolf ASA is liquidated and deleted from the Register of Business Enterprises upon completion of the merger.
iii. The merger consideration to the Shareholders of Ganger Rolf ASA consists of consideration shares in Bonheur ASA. The consideration shares consists partly of shares in Bonheur ASA held by Ganger Rolf ASA prior to the merger, and partly shares issued in the capital increase implemented in connection with the merger.

iv. As part of the merger, the share capital is increased from NOK 50,986,635 with NOK 2,178,231.25 to NOK 53,164,866.25 by issuance of 1,742,585 new shares, each with a nominal value of NOK 1.25.

As the merger is carried out with accounting continuity, the subscription price is set to the share of net book values that are transferred from Ganger Rolf ASA and that devolve on the issued shares.

On this background the total subscription amount is set to NOK 119,528,007.20 corresponding to NOK 68.592354 per share. The difference between nominal share capital increase (NOK 1.25 per share and in total NOK 2,178,231.25) and the total

tegningsbeløp tilføres overkurs. Tegningsbeløpet er fastsatt per 31. januar 2016 som er datoen for åpningsbalansen ved fusjonen.

v. Kapitalforhøyelsen tegnes ved at generalforsamlingene i Ganger Rolf ASA og Bonheur ASA godkjenner fusjonsplanen og tilfaller aksjonærene i Ganger Rolf ASA ved fusjonens ikrafttredelse som beskrevet i fusjonsplanen.
vi. Aksjeinnskuddet gjøres opp ved overtakelse av de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Ganger Rolf ASA til selskapet når Foretaksregisteret har registrert at fusjonen er trådt i kraft.
vii. Som følge av aksjekapitalforhøyelsen og med virkning fra registrering av gjennomføringen av fusjonen endres vedtektenes § 2:

FRA: "Aksjekapitalen er NOK 50.986.635, fordelt på 40.789.308 aksjer pålydende NOK 1,25."

TIL: "Selskapets aksjekapital er NOK 53.164.866,25, fordelt på 42.531.893 aksjer pålydende NOK 1,25."

viii. Alle kostnader i anledning fusjonen, herunder kostnadene til kapitalforhøyelsen, dekkes av selskapet.

11. GJENNOMFØRING AV FUSJONEN 11. COMPLETION OF THE MERGER

Etter styrenes behandling av fusjonen skal fusjonsplanen gjøres tilgjengelig for aksjeeierne og meldes til Foretaksregisteret.

Tidligst én måned deretter skal fusjonen behandles av generalforsamlingene i Selskapene. Dato for generalforsamlingene er satt til omkring 16. mars 2016.

subscription amount is allocated as share premium. The subscription amount is set as of 31 January 2016, which is the date of the opening balance for the company in the merger.

v. The share capital increase is subscribed by the general meetings in Ganger Rolf ASA and Bonheur ASA approving the merger plan and falls to the shareholders in Ganger Rolf upon completion of the merger as described in the merger plan.
vi. The share contribution is settled by assuming the assets, rights and obligations that are transferred from Ganger Rolf ASA to the company when the Norwegian Register of Business Enterprises has registered the merger's entry into force.
vii. As a result of the share capital increase, and with effect from the registration of the completion of the merger, article 2 of the articles of association is amended as follows:

FROM: "The company's share capital is NOK 50,986,635 divided on 40,789,308 shares with a nominal value of NOK 1.25."

TO: "The company's share capital is NOK 53,164,866.25 divided on 42,531,893 shares with a nominal value of NOK 1.25."

viii. All costs pertaining to the merger, including costs relating to the share capital increase, are covered by the company.

Following the Boards' resolution of the merger, the merger plan shall be made available to the shareholders and notified to the Norwegian Register of Business Enterprises.

At the earliest one month thereafter, the merger shall be resolved by the general meetings in the Companies. The date of the general meetings is set to on or about 16 March 2016.

Hvis generalforsamlingene godkjenner fusjonen, vil fusjonsbeslutningene meldes til Foretaksregisteret, som kunngjør beslutningen om fusjon og at eventuelle kreditorer som har innsigelser til fusjonen må melde disse til Selskapene innen seks uker fra kunngjøringen (kreditorvarslingsperiode).

Gjennomføring av fusjonen er betinget av at

fusjonen vedtas i begge Selskapenes generalforsamlinger med flertall som for vedtektsendring, jf. allmennaksjeloven § 13-3 annet ledd;
kreditorfristen etter allmennaksjeloven § 13-15 er utløpt og forholdet til kreditorer som eventuelt har fremsatt innsigelser er avklart eller tingretten har besluttet at fusjonen likevel kan gjennomføres;
Oslo Børs har ikke fattet noen beslutning eller iverksatt noen tiltak som endrer forutsetningen for fusjonen;
Fusjonen påvirker ikke eller risikerer ikke å påvirke Bonheurs finansiering negativt;
Ingen omstendigheter har inntruffet eller blitt oppdaget som etter vurderingen til styret i Selskapene endrer forutsetningene for fusjonen vesentlig.

Styrene i Selskapene avgjør på Selskapenes vegne om vilkårene er oppfylt.

Når kreditorfristen i henhold til allmennaksjeloven § 13- 15 er utløpt og vilkårene for gjennomføring av fusjonen er oppfylt, skal det Overtakende Selskapet gi melding til Foretaksregisteret om at fusjonen skal tre i kraft og om vedtektsendringen i forbindelse med fusjonen. Tidspunktet for fusjonens selskapsrettslige ikrafttredelsestidspunkt vil være når meldingen fra er registrert.

Når meldingen er registrert i Foretaksregisteret vil det Overdragende Selskapets eiendeler, rettigheter og forpliktelser anses endelig overdratt til det Overtakende Selskapet som nærmere beskrevet i denne fusjonsplanen, jf. allmennaksjeloven § 13-17.

If the general meetings approves the merger, the merger resolutions will be notified to the Norwegian Register of Business Enterprises, which will announce the merger decision and that any creditors who may object to the merger must report this to the Companies within six weeks from the announcement (creditor notification period).

Completion of the merger is conditional upon that

the merger is resolved in both the Companies' general meetings with the majority required for amendments in the articles of association, cf. section 13-3 of the Norwegian Public Limited Liability Companies Act;
the creditor notification period pursuant to Section 13- 15 of the Norwegian Public Limited Liability Companies Act has expired and issues related to creditors having objected have been resolved or the district court has decided that the merger can be completed;
the Oslo Stock Exchange has not made any decision or implemented any measure that changes the basis for the merger;
The merger will not or will not risk to have an adverse effect on Bonheur's financing;
No circumstances having occurred or been detected that in the boards of the Companies' assessment substantially changes the basis for the merger.

The boards of the Companies decide on behalf of the Companies whether the conditions are fulfilled.

When the creditor notification period pursuant to the Norwegian Public Limited Liability Companies Act, Section 13-15 has expired and the conditions for completion of the merger is fulfilled, the Transferee shall notify the Norwegian Register of Business Enterprises that the merger shall enter into force and of the amendment to the articles of association in connection with the merger.

The time of the merger's entry into force in respect of company law will be when the notification has been registered. When the notification has been registered in the Norwegian Register of Business Enterprises, the Transferors assets, rights and obligations shall be considered as finally transferred to the Transferee as further described in this merger plan, cf. the Norwegian Public Limited Liability Companies Act, Section 13-17.

12. KOSTNADER 12. COST

Kostnadene i anledning fusjonen dekkes i sin helhet av det Overtakende Selskapet.

Ved vedtakelse av fusjonsplanen gir generalforsamlingene fullmakt til styrene i Selskapene til i fellesskap å gjennomføre eventuelle mindre endringer i fusjonsplanen hvis det ikke er til skade eller ulempe for Selskapene eller aksjeeierne.

Som vedlegg til denne fusjonsplan følger:

1. Vedtekter for Ganger Rolf ASA før fusjon
1. Vedtekter for Bonheur ASA før fusjon
1. Vedtekter for Bonheur ASA etter fusjon
1. Utkast til åpningsbalanse for Bonheur ASA
1. Revisors bekreftelse av utkastet til åpningsbalanse
1. Årsregnskap, årsberetning og revisjonsberetning for Ganger Rolf ASA for de tre siste regnskapsår
1. Årsregnskap, årsberetning og revisjonsberetning for Bonheur ASA for de tre siste regnskapsår
1. Halvårsrapport for Ganger Rolf ASA
1. Halvårsrapport for Bonheur ASA

The costs in connection with the merger are covered by the Transferee.

13. FULLMAKT 13. AUTHORISATION

Upon resolving the merger plan, the general meetings grant the boards of the Companies authorisation to jointly complete any minor amendments in the merger plan if this does not cause any harm or disadvantage for the Companies or the shareholders.

14. VEDLEGG 14. APPENDICES

As appendices to the merger plan is attached:

1. Articles of Association for Ganger Rolf ASA prior to merger
1. Articles of Association for Bonheur ASA prior to merger
1. Articles of Association for Bonheur ASA after the merger
1. Draft opening balance sheet for Bonheur ASA
1. The auditor's confirmation of the draft opening balance sheet
1. Annual accounts, annual report and the auditor's statement on the accounts for Ganger Rolf ASA for the last three financial years
1. Annual accounts, annual report and the auditor's statement on the accounts for Bonheur ASA for the last three financial years
1. Semi-annual report for Ganger Rolf ASA
1. Semi-annual report for Bonheur ASA

* * * * *

[Signaturside følger / signature page follows]

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger Rolf ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Nicholas Andrew Emery

Styret i Bonheur ASA / The board of Bonheur ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Down.

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger RoIfASA

Oslo, n. februar/u February zo16

Carsten Andreas Mellbye

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Helen Margaret Mahy Carol Bell

NicholasAndrew Emery

Styret i BonheurASA i The board ofBonheurASA

Oslo, n. februarlu Fe

Carsten Andreas Mellbye

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Styret i Ganger RolfASA / The board of Ganger RolfASA

Oslo, n. februar/n February zo16

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy Carol Bell

NicholasAndrew Emery

Styret i BonheurASA / The board ofBonheurASA

Oslo, u. februar/rr February zo16

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy Carol Bell

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger Rolf ASA

Oslo, n. februar/n February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Nicholas Andrew Emery

Styret i Bonheur ASA / The board of Bonheur ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Nicholas Andrew Emery

Carol Bell

Styret i Ganger RolfASA / The board of Ganger RolfASA

0s1o, u, februar/u FebruarY aor6

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Nicholas Andrew Emery

Styret i Bonheur ASA / The board ofBonheur ASA

Oslo, n. februar/lr FebruarY zo16

Thomas Fredrik Olsen StyrelederlChairman of the board

Carsten Andreas Melþe

CarstenAndreas Melþe

Carol Bell

Vedtekter for GANGER ROLF ASA sist endret på generalforsamlingen 27, mai 2010

Canger Rol

$\frac{1}{2}$

Ganger Rolf ASA er et allmennaksjeselskap med forretningskontor i Oslo. Selskapets virksomhet er engasjement i maritim- og energirelaterte aktiviteter, transport, teknologi og eiendom, investering innen finans og handel så vel som deltakelse i andre forctagender.

$$2$

Aksjekapitalen utgjør kr. 42.317.419 fordelt på 33.853.935 på navn lydende aksjer à kr. 1,25.

$\hat{S}$ 3

Ervery av aksjer er betinget av styrets samtykke.

$\sqrt{64}$

Styret skal ha minst fire og høyst seks styremediemmer. Selskapet skal ha én daglig leder.

Styret er berettiget til å engasjere Fred. Olsen & Co. som kontorholdsfirma.

$\hat{\mathcal{S}}$ $S$

Styrets leder alene, daglig leder alene eller to styremedlemmer i fellesskap tegner selskapets firma.

Selskapet skal ha et representantskap består av 5 medlemmer som velges for 3 år ad gangen. Hvert år uttrer 2 respektive 1 medlem.

Representantskapet velger selv sin ordfører blant sine medlemmer.

$\mathcal{S}$ 7

Representantskapet sammenkalles av ordføreren, og møter holdes så ofte ordføreren eller ' styret finner det nødvendig. For å treffe gyldig beslutning må 3 representanter være enige.

Representantskapet skal:

$\left($

fore tilsyn med styrets og forretningsførers forvaltning av selskapet etter nærmere a) regler som fastsettes av representantskapet;

behandle selskapets årsoppgjør og gi uttalelse til generalforsamlingen om hvorvidt $_b$ styrets forslag til resultatregnskap og balanse bør godkjennes,

gi uttalelse til generalforsamlingen om hvorvidt styrets forslag til utbytte bør $\mathbf{c}$ godkjennes,

velge medlemmer til styret, d)

foresiå valg av revisor. $\epsilon$

Certified true cop

ge Ørstad

AsA 5.1 av 2

ag_vokat

Årsoppgjøret, revisjonsberetningen samt representantskapets uttalelse skal legges ut i selskapets kontorlokaler til ettersyn for aksjeeierne minst en uke før den ordinære generalforsamling.

Årsoppgjøret, revisjonsberetningen samt representantskapets uttalelse sendes bare til de aksjeeiere som ber om det.

§9

Ordinær generalforsamling avholdes hvert år innen utgangen av juni måned etter innkallelse av representantskapets ordfører med minst 21 dagers varsel ved skriftlig henvendelse til alle aksjeelere med kjent adresse. Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke allmennaksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen.

Den ordinære generalforsamlingen, som ledes av representantskapets ordfører, skal:

behandle styrets årsberetning, a)
$_b$ fastsette resultatregnskapet og balansen,
avgjore anvendelse av årsoverskuddet eller dekning av underskuddet i henhold til den $\circ)$ fastsatte balanse,
$d)$ velge medlemmer til representantskapet og fastsette deres godtgjørelse,
fastsette styrets godtgjørelse. $\epsilon$ )
f) velge revisor og fastsette hans godtgjørelse,
behandle andre saker som etter lov og vedtekter hører inn under generalforsamlingen. $\rho$ )

$$10$

Ekstraordinær generalforsamling holdes når styret, representantskapet eller dets ordfører finner det nødvendig, samt når revisor eller aksjeciere som representerer minst en tiendedel av aksjekapitalen skriftlig krever det og samtidig oppgir hvilke saker som ønskes behandlet. Ekstraordinær generalforsamling innkalles på samme måte og med samme frist som for ordinær generalforsamling. Bare de saker som er nevnt i innkallelsen kan behandles og avgiores.

Hver aksje har én stemme.

$\overline{\mathcal{S}}$ $II$

Aksjeeier kan møte og stemme ved fullmektig, som må fremlegge skriftlig og datert fullmakt. Aksjeciere som ønsker å delta i generalforsamlingen skal melde seg hos selskapet innen en bestemt frist som angis i innkallelsen, og som ikke skal utløpe tidligere enn 5 dager før generalforsamlingen. Aksjeeiere som ikke har meldt seg i rett tid kan nektes adgang til generalforsamlingen.

Certified true c Inge Ørster advolvar

Vedtekter

for BONHEUR ASA

sist endret på generalforsamlingen 27. mal 2010

§1

Bonheur ASA er et allmennaksjeselskap med forretningskontor i Oslo. Selskapets virksomhet er engasjement i maritim- og energirelaterte aktiviteter, transport, teknologi og eiendom, investering innen finans og handel så vel som deltakelse i andre foretagender.

$\hat{S}^2$

Aksjekapitalen er NOK 50.986.635 fordelt på 40.789.308 aksjer pålydende NOK 1,25.

$\boldsymbol{\delta}$ 3

Ervery av aksjer er betinget av styrets samtykke.

\$4

Styret skal ha minst fire og høyst seks styremedlemmer. Selskapet skal ha én daglig leder.

Styret er berettiget til å engasjere Fred. Olsen & Co. som kontorholdsfirma.

$\delta$ 5

Styrets leder alene, daglig leder alene eller to styremedlemmer i fellesskap tegner selskapets firma.

$\delta$ 6

Selskapet skal ha et representantskap består av 5 medlemmer som velges for 3 år ad gangen. Hvert år uttrer 2 respektive 1 medlem.

Representantskapet velger selv sin ordfører blant sine medlemmer.

$\hat{\mathcal{S}}$ 7

Representantskapet sammenkalles av ordføreren, og møter holdes så ofte ordføreren eller styret finner det nødvendig. For å treffe gyldig beslutning må 3 representanter være enige.

Representantskapet skal:

$\big($

$\mathfrak{g}$

føre tilsyn med styrets og forretningsførers forvaltning av selskapet etter nærmere a) regler som fastsettes av representantskapet;
behandle selskapets årsoppgjør og glattalelse til generalforsamlingen om hvorvidt $b)$ styrets forslag til resultatregnskap og balanse bør godkjennes,
gi uttalelse til gencralforsamlingen om hvorvidt styrets forslag til utbytte bør $c)$ godkjennes,
velge medlemmer til styret, d)
foreslå valg av revisor. $\circ$

Certified true copy

Inoo Ørstad advokat

Årsoppgjøret, revisjonsberetningen samt representantskapets uttalelse skal legges ut i selskapets kontorlokaler til ettersyn for aksieeierne minst en uke før den ordinære generalforsamling.

Årsoppgjøret, revisjonsberetningen samt representantskapets uttalelse sendes bare til de aksjeeiere som ber om det.

§9

Ordinær generalforsamling avholdes hvert år innen utgangen av juni måned etter innkallelse av representantskapets ordfører med minst 21 dagers varsel ved skriftlig henvendelse til alle aksjeeiere med kjent adresse. Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen er gjort tilgjengelige for aksjecierne på selskapets internettsider, gjelder ikke allmennaksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen.

Den ordinære generalforsamlingen, som ledes av representantskapets ordfører, skal:

$\mathbf{a}$ behandle styrets arsberetning,

$\left($

$_b$ fastsette resultatregnskapet og balansen,
avgjøre anvendelse av årsoverskuddet eller dekning av underskuddet i henhold til den $\circ$ fastsatte balanse,
$\bf d)$ velge medlemmer til representantskapet og fastsette deres godtgjørelse,
$\epsilon$ fastsette styrets godtgjørelse,
f) velge revisor og fastsette hans godtgjørelse,
behandle andre saker som etter lov og vedtekter hører inn under generalforsamlingen. $\mathbf{g}$

$$10$

$SII$

Hver aksje har én stemme.

Aksjeeier kan møte og stemme ved fullmektig, som må fremlegge skriftlig og datert fullmakt. Aksjeelere som ønsker å delta i generalforsamlingen skal melde seg hos selskapet innen en bestemt frist som angis i innkallelsen, og som ikke skal utløpe tidligere enn 5 dager før generalforsamlingen. Aksjeeiere som ikke har meldt seg i rett tid kan nektes adgang til generalforsamlingen.

Certified tru lnoé Ørstad Zadvokat

Vedtekter for BONHEUR ASA

§1

§2

Aksjekapitalen er NOK 53.164.866,25 fordelt på 42.531.893 aksjer pålydende NOK 1,25.

§3

Erverv av aksjer er betinget av styrets samtykke.

§4

Styret skal ha minst fire og høyst seks styremedlemmer. Selskapet skal ha én daglig leder.

Styret er berettiget til å engasjere Fred. Olsen & Co. som kontorholdsfirma.

§5

Styrets leder alene, daglig leder alene eller to styremedlemmer i fellesskap tegner selskapets firma.

§6

Selskapet skal ha et representantskap bestående av 5 medlemmer som velges for 3 år ad gangen. Hvert år uttrer 2 respektive 1 medlem. Representantskapet velger selv sin ordfører blant sine medlemmer.

§7

Representantskapet sammenkalles av ordføreren, og møter holdes så ofte ordføreren eller styret finner det nødvendig. For å treffe gyldig beslutning må 3 representanter være enige.

Representantskapet skal:

a) føre tilsyn med styrets og forretningsførers forvaltning av selskapet etter nærmere regler som fastsettes av representantskapet;
b) behandle selskapets årsoppgjør og gi uttalelse til generalforsamlingen om hvorvidt styrets forslag til resultatregnskap og balanse bør godkjennes;
c) gi uttalelse til generalforsamlingen om hvorvidt styrets forslag til utbytte bør godkjennes;
d) velge medlemmer til styret;
e) foreslå valg av revisor.

§8

Årsoppgjøret, revisjonsberetningen samt representantskapets uttalelse skal legges ut i selskapets kontorlokaler til ettersyn for aksjeeierne minst en uke før den ordinære generalforsamling.

Årsoppgjøret, revisjonsberetningen samt representantskapets uttalelse sendes bare til de aksjeeiere som ber om det.

§9

Ordinær generalforsamling avholdes hvert år innen utgangen av juni måned etter innkallelse av representantskapets ordfører med minst 21 dagers varsel ved skriftlig henvendelse til alle aksjeeiere med kjent adresse. Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke allmennaksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen.

Den ordinære generalforsamlingen, som ledes av representantskapets ordfører, skal:

a) behandles styrets årsberetning,
b) fastsette resultatregnskapet og balansen,
c) avgjøre anvendelse av årsoverskuddet eller dekning av underskuddet i henhold til den fastsatte balanse,
d) velge medlemmer til representantskapet og fastsette deres godtgjørelse,
e) fastsette styrets godtgjørelse,
f) velge revisor og fastsette hans godtgjørelse,
g) behandle andre saker som etter lov og vedtekter hører inn under generalforsamlingen.

§10

Ekstraordinær generalforsamling holdes når styret, representantskapet eller dets ordfører finner det nødvendig, samt når revisor eller aksjeeiere som representerer minst en tiendedel av aksjekapitalen skriftlig krever det og samtidig oppgir hvilke saker som ønskes behandlet. Ekstraordinær generalforsamling innkalles på samme måte og med samme frist som for ordinær generalforsamling. Bare de saker som er nevnt i innkallelsen kan behandles og avgjøres.

§11

Hver aksje har én stemme.

Aksjeeiere kan møte og stemme ved fullmektig, som må fremlegge skriftlig og datert fullmakt. Aksjeeiere som ønsker å delta i generalforsamlingen skal melde seg hos selskapet innen en bestemt frist som angis i innkallelsen, og som ikke skal utløpe tidligere enn 5 dager før generalforsamlingen. Aksjeeiere som ikke har meldt seg i rett tid kan nektes adgang til generalforsamlingen.

(NOK millioner)

Bonheur ASA

$\kappa = -\kappa$

NGAAP

Utkast åpningsbalanse per 31.01.16

	31.01.2016

Utsatt skattefordel	0,0
Eiendom, anlegg og utstyr	59,4
Investeringer i datterselskaper	8 2 1 2, 3
Investeringer i tilknyttede selskaper	0,0
Andre finansielle anleggsmidler	843,7
Sum anleggsmidler	9 1 1 5,4
Kortsiktige fordringer	231,3
Kontanter, bankinnskudd	1 187,5
Sum omløpsmidler	1 4 1 8,9
SUM EIENDELER	10 534,3
Aksjekapital	53,2
Overkurs	143,3
Annen egenkapital	4 7 1 7, 3
Sum egenkapital	4913,7
Langsiktig rentebærende gjeld	2488,7
Annen langsiktig gjeld	320,9
Sum langsiktig gjeld	2809,6
Kortsiktig rentebærende gjeld	0,0
Annen kortsiktig gjeld	2 8 1 1,0
Sum kortsiktig gjeld	2 811,0
SUM EGENKAPITAL OG GJELD	10 534,3

Note 1 - Regnskapsprinsipper

Åpningsbalansen er satt opp i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og god regnskapsskikk i Norge. Regnskapset er utarbeidet i tråd med regnskapsprinsipper benyttet i årsregnskapet. Det er utarbeidet en felles fusjonsplan mellom Bonheur ASA og Ganger Rolf ASA med Bonheur ASA som overtagende part. Fusjonen skal gjennomføres med regnskapsmessig og skattemessig kontinuitet fra 1. januar 2016.

Note 2 - Investeringer i datterselskaper

(NOK millioner)

	Eierandel	Bokført verdi

Fred. Olsen Energy ASA	52 %	1 191,2
Fred. Olsen Renewables AS	100 %	1 779,4
Fred. Olsen Ocean Ltd.	$100\%$	1 1 5 9 8
First Olsen Holding AS	$100\%$	1 0 9 5 . 2
FO Capital Ltd.	$100\%$	2 600,1
NHST Media Group AS	54 %	242.4
Ovrige		144,2
Totalt		8 2 1 2 , 3

$\omega = \kappa$ and

KPMG AS P.O. Box 7000 Majorstuen Sørkedalsveien 6 N-0306 Oslo

Telephone +47 04063 Fax +47 22 60 96 01 Internet www.koma.no Enterprise 935 174 627 MVA

Til styret i Bonheur ASA

Uttalelse om utkast til åpningsbalanse ved fusjon

Vi har kontrollert utkast til åpningsbalanse datert 31. januar 2016 for Bonheur ASA med noter som viser en egenkapital på kr 4 913,7 millioner. Utkastet til åpningsbalanse er sammenstilt, kun for illustrasjonsformål, basert på grunnlaget som er beskrevet i note for å gi informasjon om Bonheur ASAs balanse med tillegg av de eiendeler selskapet skal overta i forbindelse med fusjonen. Informasjonen er sammenstilt for å illustrere hvordan balansen ville fremstått dersom fusjonen var gjennomført på den angitte balansedagen.

Styrets ansvar for utkastet til åpningsbalanse

Styret er ansvarlig for utkastet til åpningsbalanse.

Revisors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å uttale oss om utkastet til åpningsbalanse på grunnlag av vårt kontrollarbeid. Det er ikke vår oppgave å utføre revisjon av den informasjonen som ligger til grunn for utkastet til åpningsbalansen. Den finansielle informasjonen som er benyttet ved sammenstillingen av utkastet til åpningsbalanse, er urevidert slik det er beskrevet i note. Vi påtar oss ikke noe ansvar for finansiell informasjon vi ikke har revidert.

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1 "Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører våre kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at informasjonen i utkastet til åpningsbalanse tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget, og at utkastet til åpningsbalanse er klassifisert og presentert i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og de beskrevne prinsippene. Vi har kontrollert sammenstillingen av, og vurdert innholdet i, klassifiseringen av postene og presentasjonen av utkastet til åpningsbalanse.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening er utkastet til åpningsbalanse tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget beskrevet i note og klassifisering og presentasjon er etter vår mening i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og prinsippene beskrevet i note.

Oslo, $/11$ . februar 2016 KPMG Statsautorisert revisor

Offices in:

KPMG AS, a Norwegian member firm of the KPMG network of indeper
member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG
International"), a Swiss entity.

Statsautoriserte revisorer - medlemmer av Den norske Revisorforening

Oslo	Haugesund
Alta	Knarvik
Arendal	Kristiansand
Bergen	Larvik
Bodø	Mo i Rana
Elverum	Molde
Finnsnes	Narvik
Grimstad	Sandefjord
Hamar	Sandnessiøer

Stavanoe Stord Straume rondhei ensberg

REPORT FOR SECOND QUARTER 2015 AND FIRST HALF YEAR 2015

Comments to the accounts for Ganger Rolf ASA

The unaudited Group accounts for 2 quarter 2015 comprise Ganger Rolf ASA and its subsidiaries ("The Group of companies") and the Group of companies´ ownership of associates.

Comparable figures for the same period in 2014 in brackets.

Financial information

Financial key figures (figures in million NOK except for earnings pershare)	2Q 15	2Q 14	Per 2Q 15	Per 2Q 14	2014
Operating revenue	0	0	0	0	0
EBITDA	-13	-17	-28	-33	-62
EBIT	-13	-17	-29	-34	-64
Share of profit from associates	-743	29	-518	101	139
Profit for the period	-707	6	-499	44	5
Average number of shares outstanding	33 673 935	33 673 935	33 673 935	33 673 935	33 733 935
Basic/diluted earnings pershare NOK	-21,0	0,2	-14,8	1,3	0,2
Interest bearing liabilities			1 243	1 478	1 666

Operating result (EBIT), which mainly reflects the holding company costs, was NOK - 13 million (NOK - 17 million) in the quarter. All significant share holdings have been consolidated as associates. Consequently, the parent company is a pure holding company.

Results have been impacted positively by higher USD, GBP and EUR against NOK compared with the corresponding quarter last year. USD was on average approximately 29% higher in 2 quarter 2015 compared to 2 quarter 2014 while GBP and EUR was 18% and 4% higher, respectively.

Net result from associates accounted for using the equity method, was NOK - 743 million (NOK 29 million) in the quarter. Net result comprises share of net result from Fred. Olsen Energy ASA with subsidiaries (FOE) of NOK - 671 million (NOK 11 million), from Fred. Olsen Renewables AS with subsidiaries (FOR) of NOK 12 million (NOK - 19 million), from Fred. Olsen Ocean Ltd. (FOO) of NOK 19 million (NOK 51 million), from the cruise segment NOK 12 million (NOK - 28 million) and the cross ownership effect from Bonheur ASA of NOK - 121 million (NOK 4 million). The share of net result in associates in the 2 quarter includes Ganger Rolf ASA's share of impairment within FOE of NOK 1 032 million.

Net financial items in the quarter were NOK - 4 million (NOK - 4 million). Compared to the corresponding quarter last year interest expenses are lower and revaluation of financial instruments was - 1 million in 2Q15 (NOK 14 million). Dividend of NOK 6 million was received in 2Q15 (NOK 0).

Net result in the quarter was NOK - 707 million (NOK 6 million).

EBITDA year to date were NOK - 28 million (NOK - 33 million). Operating result (EBIT) year to date was NOK - 29 million (NOK - 34 million). Share of result from associates were NOK - 518 million (NOK 101 million), net financial items were NOK - 6 million (NOK - 22 million) and net result after estimated tax was NOK - 499 million (NOK 44 million).

Business Segments

The Group of companies' results for the individual business segments are included in Note 2.

In the following, it is referred to the Group of companies' consolidated business segments presented on 100% basis. Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA have an ownership of 50% each in these segments unless otherwise stated.

Offshore Drilling

The segment consists of 26% ownership of Fred. Olsen Energy ASA with subsidiaries (FOE). Figures below are presented in NOK as consolidated into Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA.

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	2 523	1 638	4 730	3 331
EBITDA	1 614	639	2 838	1 261
EBIT	-2 386	111	-1 869	352
Net result	-2 569	41	-2 022	185

Below is an extract from FOE's report for 2 quarter 2015 (figures in USD unless otherwise stated).

Note that FOE from 1 quarter 2014 has changed the Groups reporting currency to USD. In addition FOE shows 1 quarter 2015 in brackets when comparing the quarterly results, while Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA compares the quarterly results with the corresponding quarter last year.

For full report please refer to www.fredolsen-energy.no

				1 half year
(Figures in USD million)	2Q 15	1Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	326	284	273	610	551
EBITDA	209	157	107	366	209
EBIT	-305	66	19	-238	58
Net result	-328	70	7	-258	31

"FINANCIAL INFORMATION (1st quarter 2015 and 1st half year 2014 in brackets)

Operating revenues in the quarter were 325.9 million (283.9 million), an increase of 42 million compared with the previous quarter. The revenues for offshore drilling division were 323.6 million, compared to 279.9 million previous quarter. The increase in revenues within the offshore drilling division is mainly due to Borgland Dolphin being at yard in first quarter while operating all of the second quarter. In addition an insurance settlement was received for Blackford Dolphin of USD 25.9 million partly offset by Borgholm Dolphin completing its contract early June. Revenues within the engineering and fabrication division were 58.5 million (37.7 million), of which 56.2 million (33.7 million) were related to intra-group activities.

Operating costs were 117.3 million (126.6 million), a decrease of 9.3 million compared with previous quarter. Operating costs within the offshore drilling division decreased by 7.7 million. Operating costs within the engineering and fabrication division were 56.2 million (35.4 million), of which 54.7 million (32.3 million) were related to intra-group activities.

Operating profit before depreciation (EBITDA) was 208.6 million (157.3 million). EBITDA for the half year was 365.9 million (208.6 million).

Depreciation and impairment amounted to 513.1 million (91.1 million), including a non-cash impairment charge of 418.9 million. For the half year, it amounted to 604.2 million (150.4 million). The impairment charge is due to a continuing weakening of the offshore drilling market and recent fixtures in second quarter, which indicate lower day-rate and utilization assumptions.

Operating profit after depreciation and impairment (EBIT) was negative 304.5 million (66.2 million). EBIT for the half year was negative 238.3 million (58.2 million).

Net financial items were negative 18.2 million (8.7 million). Capitalized interest expenses related to the newbuild in the quarter amounted to 1.8 million (1.7 million). Net financial items for the half year were negative 9.5 million (17.4 million).

Profit before tax was negative 322.7 million (74.9 million). Profit before tax for the half year was negative 247.8 million (40.8 million).

Net profit, including an estimated tax charge of 4.8 million (5.2 million), was negative 327.5 million (69.7 million). Net profit for the half year, including an estimated tax charge of 10.0 million (10.3 million), was negative 257.8 million (30.5 million).

Basic earnings per share were negative 4.94 (1.05).

Basic earnings per share for the half year were negative 3.89 (0.45)"

Renewable Energy

Renewable Energy consists of 50% ownership of Fred. Olsen Renewables AS with subsidiaries (FOR).

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	234	116	625	396
EBITDA	134	68	444	288
EBIT	36	-7	245	144
Net result	23	-37	162	43

FOR owns and operates seven wind farms, of which six wind farms in Scotland (Crystal Rig, Crystal Rig II, Rothes, Rothes II, Paul's Hill and Mid Hill) and one in Norway (Lista). As of 30 June 2015 FOR had an installed capacity of 504 MW in production. Construction of the Swedish wind farm Fäbodliden (78 MW) continued during the quarter and completion is scheduled in 1 quarter 2016. Construction work for the UK wind farm Windy Standard II (75 MW) has commenced and completion is scheduled in 1 quarter 2017. In

addition FOR has a portfolio of development projects onshore in the UK, Norway and Sweden as well as offshore Ireland.

Operating revenues in the quarter were NOK 234 million (NOK 116 million). The increase in revenues from the corresponding quarter last year is mainly caused by higher wind speeds and higher capacity, partly offset by lower electricity prices. Compared to same quarter last year GBP/NOK exchange rate also increased by 17%. The generation increased from 185 GWh in 2 quarter last year to 296 GWh in 2 quarter 2015. EBITDA were NOK 134 million (NOK 68 million).

At the end of second quarter the UK listed infrastructure fund The Renewables Infrastructure Group Limited ("TRIG") acquired ownership of 49 % of Fred. Olsen Renewables Ltd.'s (FORL) 433 MW installed capacity UK onshore wind farm portfolio. TRIG subscribed for GBP 142 101 230 in new shares in the subsidiary Fred. Olsen Wind Limited (FOWL) and at the same time provided FOWL with two loans totaling GBP 103 898 770. The transaction will affect the value of the consolidated financial position, see note 5 for further information, however with no direct impact on the consolidated income statement. FORL's investments in its UK onshore wind farm development pipeline outside its remaining 51% ownership in FOWL will continue to be owned by FORL on a 100% basis. FOR's investments in Norway and Sweden were not part of the transaction and remain 100% owned.

For the first half year, FOR had operating revenues of NOK 625 million (NOK 396 million). The generation increased from 610 GWh in the first half year 2014 to 784 GWh in the first half year 2015. EBITDA were NOK 444 million (NOK 288 million).

Shipping / Offshore wind

As per end of the quarter the segment consists of Fred. Olsen Windcarrier AS, a company providing transport and installation services for the offshore wind industry and Universal Foundation Norway AS, a company offering innovative offshore wind turbine foundations. Both companies are indirectly owned 50% through Fred. Olsen Ocean Limited. Fred. Olsen Windcarrier AS owns 51% of Global Wind Service A/S, an international supplier of qualified and skilled personnel to the global wind turbine industry. Fred. Olsen Windcarrier AS and Global Wind Service A/S each own 50% of Fred. Olsen Windcarrier Denmark A/S, which operates a fleet of modern crew transfer vessels.

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	314	405	578	705
EBITDA	63	158	133	215
EBIT	31	123	67	147
Net result	38	102	-9	108

Operating revenues in the quarter were NOK 314 million compared with NOK 405 million in the same period in 2014. Income from the jack-up installation vessels "Brave Tern" and "Bold Tern" was lower during the quarter, partly offset by strengthening of the Euro against Norwegian Kroner.

EBITDA for the second quarter decreased from NOK 158 million in 2014 to NOK 63 million in 2015.

The "Brave Tern" and "Bold Tern" were engaged on projects in German waters during the quarter for transportation and installation of wind turbines as well as support for commissioning work.

Fred. Olsen Windcarrier Denmark A/S operates a fleet of 8 high-speed vessels built for safe and efficient transport of goods and personnel to and from offshore wind farms. All vessels were at the end of the quarter engaged on projects with durations varying from 1 month to 1 year.

Global Wind Service A/S provides a wide range of installation and maintenance services. Global Wind Service works for all the major turbine manufactures with continued growth in all segments.

Universal Foundation Norway AS delivers integrated projects to the offshore wind industry based on the innovative Mono Bucket foundation. Universal Foundation A/S, a Danish subsidiary of Universal Foundation Norway AS, signed a contract in June with The Lake Erie Energy Development Corporation (LEEDCo) in the United States, for the detailed design of the Mono Bucket foundations for their Icebreaker offshore wind project planned for the Ohio waters of Lake Erie.

Cruise

Cruise consists of 50% indirect ownership of Fred. Olsen Cruise Lines Ltd, with subsidiaries (FOCL), located in the UK.

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	502	377	1 013	795
EBITDA	66	-8	116	7
EBIT	10	-52	3	-82
Net result	23	-56	18	-102

FOCL owns and operates four cruise ships, MV Black Watch, MV Braemar, MV Boudicca, and MV Balmoral.

Operating revenues in the quarter were NOK 502 million (NOK 377 million). Operating result before depreciation (EBITDA) was NOK 66 million (NOK -8 million).

The number of passenger days totaled 275 458 (274 605) for the quarter. Net ticket income per diem was 26% higher compared to the corresponding quarter last year. The average spot price of fuel oil in the quarter was 42% lower than in 2 quarter 2014.

For the first half year, FOCL had operating revenues of NOK 1 013 million (NOK 795 million). EBITDA were NOK 116 million (NOK 7 million).

Other investments

Other Investments mainly consist of an ownership of 27% of NHST Media Group AS, 6.3% of Koksa Eiendom AS as well as 50% of the service companies, Fred. Olsen Insurance Services AS, Fred. Olsen Travel AS, AS Fred. Olsen Fly- og Luftmateriell and FO Capital Ltd.

NHST Media Group AS

Up until 9 May 2014, Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA owned in total 35.6% of NHST Media Group AS. An additional 236 988 shares were purchased by the two companies on 9 May 2014, such that the combined ownership increased to 54.0%.

NHST Media Group AS have four main business segments, Dagens Næringsliv (newspaper for business), Digital & Nordic (TDN, Europower, Smartcom, MyNewsdesk, ddp direct), Global business (Tradewinds, Upstream, Intrafish Media, Europower and Recharge) and Nautical Charts.

NHST Media Group AS achieved a turnover of NOK 324 million in the quarter (NOK 324 million).

Operating result before depreciation (EBITDA) for the quarter was NOK 30 million (2014: two months: NOK 31).

Revenues for the first half year was NOK 643 million (2014: two months NOK 220 million) and EBITDA were NOK 46 million (2014: two months: NOK 31 million).

Koksa Eiendom AS (previously IT Fornebu Properties AS)

Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA each holds 6.3% of the shares in Koksa Eiendom AS (KE), a company which holds commercial properties and development properties in the Fornebu area in Oslo, Norway.

Other information

Dividend / Annual General Meeting in Ganger Rolf ASA

At the Annual General Meeting in Ganger Rolf ASA on 28 May 2015, the proposed dividend payment of NOK 3.00 per share was approved. The dividend was paid on 16 June, amounting to NOK 101.6million in total.

Statement by the Board of Directors and the Managing Director

The Board of Directors and the Managing Director have today considered and approved the condensed consolidated interim report of Ganger Rolf ASA as at 30 June 2015 and for the first half year 2015 including condensed consolidated comparative figures as at 30 June and for the first half-year 2014.

The interim report has been prepared in reference to IAS 34 "Interim Financial Reporting" as adopted by the EU and additional Norwegian disclosure requirements for interim financial reports of listed public limited companies.

To the best of our knowledge we consider the implemented accounting policies to be appropriate and in accordance with applicable accounting standards. Accordingly, it is our view that the interim report gives a true and fair view of the Group of companies' assets, liabilities and financial position as at 30 June 2015 and as at 30 June 2014 and of the results of the Group's operations and cash flows for the first half-year 2015 and the first half-year 2014.

Oslo, 14 July 2015 Ganger Rolf ASA – the Board of Directors

Fred. Olsen Carol Bell Helen Mahy Andreas Mellbye Nick Emery Chairman Director Director Director Director (sign) (sign) (sign) (sign) (sign)

Anette S. Olsen Managing Director (sign)

Condensed financial statements in accordance with IFRS

Income statement Group of Companies

(NOK million) - unaudited	Apr-Jun 2015	Apr-Jun 2014	Jan-Jun 2015	Jan-Jun 2014	Jan-Dec 2014
Revenues	0,0	0,1	0,2	0,2	0,3
Operating costs	-13,0	-17,0	-28,3	-33,4	-62,2
Operating result before depreciation (EBITDA)	-12,9	-16,9	-28,1	-33,2	-61,8
Depreciation	-0,5	-0,4	-0,9	-0,9	-1,8
Operating result (EBIT)	-13,4	-17,4	-28,9	-34,1	-63,6
Share of result from associates	-742,7	28,5	-518,0	101,3	138,9
Result before finance	-756,1	11,1	-546,9	67,2	75,3
Financial revenues	13,9	19,6	31,2	24,8	66,8
Financial costs	-17,6	-23,9	-37,2	-46,9	-132,5
Net financial items	-3,7	-4,3	-6,0	-22,1	-65,7
Result before tax (EBT)	-759,8	6,9	-552,9	45,1	9,6
Estimated tax cost	53,0	-1,0	54,1	-0,7	-4,4
Net result	-706,8	5,9	-498,8	44,4	5,2
Equity holders of the parent	-706,8	5,9	-498,8	44,4	5,2
Basic earnings / Diluted earnings per share (NOK)	-21,0	0,2	-14,8	1,3	0,2

Statement of comphrehensive income

(NOK million) - unaudited	Apr-Jun	Apr-Jun	Jan-Jun	Jan-Jun
	2015	2014	2015	2014
Profit for the period	-706,8	5,9	-498,8	44,4
Other comprehensive income:
Items that will not be reclassified to profit or loss
Other comprehensive income for the period	0,3	-9,4	1,0	-9,5
Total items that will not be reclassified to profit or loss	0,3	-9,4	1,0	-9,5
Items that may be reclassified subsequently to profit or loss
Hedging effects:
- Effective portion of changes in fair value of interest hedges	0,0	-0,1	0,3	0,2
Fair value effects related to financial instruments:
- Net change in fair value of available-for-sale financial assets	4,3	14,9	-2,4	18,3
- Net change in fair value of available-for-sale financial assets transferred to profit or loss	0,0	-13,7	0,0	-13,7
Other comprehensive income from associates	-53,6	90,7	204,5	51,3
Other comprehensive income due to cross ownership	184,9	29,5	238,1	22,6
Income tax on other comprehensive income	0,1	0,0	0,2	0,0
Total items that may be reclassified subsequently to profit or loss	135,6	121,4	440,7	78,7
Other comprehensive income for the period, net of income tax	135,9	111,9	441,8	69,2
Total comprehensive income for the period	-570,9	117,8	-57,0	113,6
Attributable to:
Equity holders of the parent	-570,9	117,8	-57,0	113,6
Total comprehensive income for the period	-570,9	117,8	-57,0	113,6

Statement of financial position

(NOK million) - unaudited	30.06.2015	30.06.2014	31.12.2014
Deferred tax asset	0,0	0,0	0,0
Property, plant and equipment	34,0	34,5	34,2
Investments in associates	7 963,7	5 909,3	6 848,2
Other financial fixed assets	562,2	269,8	574,0
Non-current assets	8 559,9	6 213,6	7 456,4
Trade and other receivables	15,9	56,9	331,7
Cash and cash equivalents	407,6	181,0	943,7
Current assets	423,5	237,9	1 275,5
Total assets	8 983,4	6 451,5	8 731,8
Share capital	42,3	42,3	42,3
Treasury shares	-0,2	-0,2	-0,2
Share premium	25,9	25,9	25,9
Retained earnings	6 077,1	4 630,6	5 342,5
Equity	6 145,1	4 698,6	5 410,5
Non-current interest bearing liabilities	1 243,3	887,7	1 665,6
Other non-current liabilities	211,7	193,1	208,3
Non-current liabilities	1 455,0	1 080,8	1 873,8
Current interest bearing liabilities	0,0	590,4	0,0
Other current liabilities	1 383,3	81,7	1 447,5
Current liabilities	1 383,3	672,1	1 447,5
Total equity and liabilities	8 983,4	6 451,5	8 731,8

Oslo, 14 July 2015 Ganger Rolf ASA - the Board of Directors

Fred.Olsen Carol Bell		Nick Emery	HelenMahy	AndreasMellbye
	Chairman Director Director Director			Director

Anette S.Olsen ManagingDirector

Statement of changes in equity

(NOK million) - unaudited

				Translation		Fair value	Retained
	Share Capital	Own shares	Share premium	reserve	Hedging reserve	reserve	earnings	Total equity
Balance at 1 January 2014	42,3	0,0	25,9	-305,9	-0,6	81,6	5 147,6	4 990,9
Total comprehensive income for the period	0,0	0,0	0,0	43,8	0,2	4,6	64,9	113,6
Changes in treasury shares	0,0	-0,2	0,0	0,0	0,0	0,0	-19,8	-20,0
Acquisition of associate	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-101,6	-101,6
Dividends to shareholders	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-284,4	-284,4
Balance at 30 June 2014	42,3	-0,2	25,9	-262,0	-0,4	86,3	4 806,8	4 698,6

Balance at 1 January 2015	42,3	-0,2	25,9	467,1	-0,5	76,7	4 799,2	5 410,5
Total comprehensive income for the period	0,0	0,0	0,0	250,8	0,3	-2,2	-305,9	-57,0
Effect from equity transactions with other
shareholders of associate	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	893,2	893,2
Dividends to shareholders	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-101,6	-101,6
Balance at 30 June 2015	42,3	-0,2	25,9	717,9	-0,2	74,5	5 284,9	6 145,1

Share capital and share premium
Par value per share	NOK 1.25

Number of shares issued	33 853 935
Number of own shares	180 000

Translation reserve

The reserve represents exchange differences resulting from the consolidation of associated companies having other functional currencies than NOK.

Hedging reserve

The reserve comprises the effective portion of cumulative net change in the fair value of cash flow hedging instruments related to hedged transactions that have noe yet occured.

Fair value reserve

The reserve includes the cumulative net change in the fair value of available-for-sale investments until the investment is derecognised.

Consolidated statement of cash flow

	Jan-Jun	Jan-Jun
(NOK million) - unaudited	2015	2014

Cash flow from operating activities
Net result	-498,8	44,4
Adjustments for:
Depreciation	0,9	0,9
Net of investment income, interest expenses and net unrealized foreign exchange gains	16,3	36,6
Share of result from associates	518,0	-101,3
Net gain (-) / loss on sale of property, plant and equipment and other investments Tax income	-0,1 -54,1	-0,3 0,7

Cash generated before changes in working capital and provisions	-17,9	-19,0
Increase (-) / decrease in trade and other receivables	0,6	-0,8
Increase / decrease (-) in current liabilities	-12,0	-3,4
Cash generated from operations	-29,3	-23,2
Interest paid	-33,7	-36,2
Tax paid	1,1	-
Net cash from operating activities	-61,9	-59,4

Cash flow from investing activities
Proceeds from sale of property, plant and equipment and other investments	12,9	1,2
Interest and dividends received	44,7	623,3
Acquisitions of property, plant and equipment and changes in other investments	-6,1	-215,8
Net cash from investing activities	51,6	408,7

Cash flow from financing activities
Increase in borrowings	1,0	175,8
Repayment of borrowings	-425,3	-211,2
Purchase of treasury shares		-20,0
Dividends paid	-101,6	-284,4
Net cash from financing activities	-525,9	-339,8
Net increase in cash and cash equivalents	-536,2	9,5
Cash and cash equivalents at 1 January	943,7	171,4
Cash and cash equivalents at 30 June	407,6	181,0

Notes

Note 1 – Basis of presentation

Introduction

The Group accounts for the seconf quarter 2015 comprise Ganger Rolf ASA and its subsidiaries ("The Group of companies") and the Group of companies´ ownership in associates. The quarterly accounts of 2015 and the Group of companies' accounts for 2014 may be obtained by contacting Fred. Olsen & Co., Oslo, or at www.ganger–rolf.com.

Financial framework and accounting principles

The interim accounts have been prepared in accordance with IAS 34 as adopted by EU and the Securities and Trading Act. The accounts do not include all information required for annual accounts and should be read in conjunction with the Group of companies' annual accounts for 2014 and the previous interim reports issued in 2014 and 2015. The interim financial report for the second quarter 2015 was approved by the company's Board on 14 July 2015.

The accounting principles applied by the Group of companies in these condensed interim financial statements are the same as those applied by the Group of companies in its consolidated financial statements as at and for the year ended 31 December 2014.

Estimates

The preparation of interim accounts involves the use of appraisals, estimates and assumptions influencing the amounts stated for assets and obligations, revenues and costs. Actual results may differ from these estimates.

The most important appraisals when applying the Group accounting principles and the primary sources of estimate uncertainties are the same for the preparation of interim accounts as for the 2014 Group accounts.

Note 2 – Segment information

Companies fully consolidated in the accounts

Other investments Ganger Rolf ASA and Laksa AS.

Associates Offshore drilling Fred Olsen Energy ASA.

Renewable energy Fred. Olsen Renewables AS.

Cruise

Fred. Olsen Cruise Lines Ltd and First Olsen Holding AS.

Shipping / Offshore wind

Shipping activities (inclusive tankers in 2014): Fred. Olsen Ocean Ltd. Offshore wind: Fred. Olsen Windcarrier AS, Universal Foundation Norway AS and Fred. Olsen Ocean Ltd.

Other investments

Fred. Olsen Travel AS, Fred. Olsen Insurance Services AS, Fred. Olsen Fly- og Luftmateriell AS, Stavnes Byggeselskap AS, Oslo Shipholding AS (liquidated in 4th quarter 2014), Fred. Olsen Cruise Lines Pte. Ltd, FO Capital Ltd, Bonheur og Ganger Rolf ANS, Bonheur ASA and NHST Media Group AS (From 1 May 2014).

											Total fully consolidated
2.quarter		Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind		Cruise	Other investments		companies
Fully consolidated companies	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14
Revenues	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Operating costs	0	0	0	0	0	0	0	0	-13	-17	-13	-17
Oper. result before depr. (EBITDA)	0	0	0	0	0	0	0	0	-13	-17	-13	-17
Depreciation / Impairment	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Operating result (EBIT)	0	0	0	0	0	0	0	0	-13	-17	-13	-17
											Total
2.quarter		Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind		Cruise	Other investments		associates
Associates	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14

Revenues	659	428	117	58	154	203	251	188	103	75	1 284	952
Operating costs	-238	-261	-50	-24	-122	-124	-218	-192	-96	-75	-723	-676
Oper. result before depr. (EBITDA)	422	167	67	34	32	79	33	-4	7	0	561	276
Depreciation / Impairment	-1 045	-138	-49	-37	-16	-17	-28	-22	-2	-2	-1 141	-216

Operating result (EBIT)	-623	29	18	-3	16	62	5	-26	4	-2	-580	60
1 half year		Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind		Cruise	Other investments		Total fully consolidated companies
Fully consolidated companies				Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15							Jan-Jun14Jan-Jun15 Jan-Jun14

Revenues	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Operating costs	0	0	0	0	0	0	0	0	-28	-33	-28	-33
Oper. result before depr. (EBITDA)	0	0	0	0	0	0	0	0	-28	-33	-28	-33
Depreciation / Impairment	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-1	-1	-1
Operating result (EBIT)	0	0	0	0	0	0	0	0	-29	-34	-29	-34

											Total
Per 2.quarter		Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind		Cruise	Other investments		associates
Associates				Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15							Jan-Jun14Jan-Jun15 Jan-Jun14

Revenues	1 236	870	313	198	289	353	507	398	206	84	2 550	1 903
Operating costs	-494	-541	-91	-54	-222	-245	-449	-394	-199	-91	-1 455	-1 326
Oper. result before depr. (EBITDA)	742	329	222	144	66	107	58	3	7	-6	1 095	578
Depreciation / Impairment	-1 230	-237	-99	-72	-33	-34	-56	-44	-5	-2	-1 424	-390
Operating result (EBIT)	-488	92	123	72	34	74	2	-41	2	-9	-329	188

Note 3 – Interest bearing loans

On 25th January 2012 Bonheur ASA completed a NOK 700 million 5 years unsecured bond issue with maturity in 2017 and a NOK 300 million 7 years bond issue with maturity in 2019. Ganger Rolf ASA has borrowed NOK 350 million and NOK 150 million of the proceeds from the bond issues from Bonheur ASA at identical terms.

On 26 June 2014 Bonheur ASA completed a NOK 900 million senior unsecured bond issue with maturity in 2019 and a NOK 600 million senior unsecured bond issue with maturity in 2021. Ganger Rolf ASA is guarantor for both issues. Ganger Rolf ASA has borrowed 50% of the proceeds from both bond issues from Bonheur ASA at identical terms.

Note 4 – Taxes

There are ongoing tax disputes between subsidiaries within the Group of companies and the Norwegian tax authorities. For further information, please refer to Note 23 in the Annual Report for 2014.

In 2009 the associate Barient NV received a subsequent tax ruling for the year 1999 of NOK 51 million, of which 50% is attributable to Ganger Rolf ASA. The company appealed the ruling to the court (Tingretten) but the tax authorities gained support for their view both by the Court (Tingretten) and by the Court of Appeal (Lagmannsretten). The company appealed the decision to the Supreme Court (Høyesterett) but in March 2015 the appeal was rejected. All taxes related to the issue are paid and charged to income statement.

Ganger Rolf ASA has received a draft decision of change from the tax authorities regarding the taxable income for 1999 based on the dispute mentioned above. The amount was reflected in recognized income tax expense for 2012. However, in June 2015 the company received a letter from the tax authorities notifying that the tax office will drop the case against the company. This resulted in an income in tax of NOK 53 million in the quarter for the company, but with no cash effect.

Note 5 – UK wind farm portfolio

The transactions in FOWL has affected the consolidated financial position as follows:

Increased investments in associates NOK 893 million Increased total equity NOK 893 million

Note 6– Ganger Rolf ASA (Parent Company – NGAAP)

(NOK million) - unaudited CONDENSED INCOME STATEMENT (NGAAP)	Jan-Jun 2015	Jan-Jun 2014	Jan-Dec 2014
Revenues Operating costs	0,2 -28,2	0,1 -33,3	0,3 -62,0
Operating result before depreciation (EBITDA)	-28,0	-33,1	-61,7
Depreciation	-0,9	-0,9	-1,8
Operating result (EBIT)	-28,9	-34,0	-63,5
Financial revenues Financial costs	52,6 -37,2	632,6 -46,9	733,8 -146,5
Net financial items	15,4	585,6	587,3
Result before tax (EBT)	-13,5	551,6	523,8
Estimated tax cost	54,1	-0,8	-4,4
Net result after estimated tax	40,6	550,9	519,3

CONDENSED BALANCE SHEET (NGAAP)	30.06.2015	30.06.2014	31.12.2014
Deferred tax asset	0,0	0,0	0,0
Property, plant and equipment	31,7	32,2	32,0
Investments in subsidiaries	4,0	4,0	4,0
Investments in associates	4 794,1	4 312,0	4 475,4
Other financial fixed assets	446,4	135,8	456,4
Non-current assets	5 276,3	4 484,0	4 967,9
Trade and other receivables	5,5	42,4	321,3
Cash and cash equivalents	407,5	181,0	943,7
Current assets	412,9	223,4	1 265,0
Total assets	5 689,3	4 707,4	6 232,8
Share capital	42,3	42,3	42,3
Treasury shares	-0,2	-0,2	-0,2
Share premium	25,9	25,9	25,9
Retained earnings	2 841,6	2 955,2	2 902,0
Equity	2 909,6	3 023,2	2 970,0
Non-current interest bearing liabilities	1 243,3	887,7	1 665,6
Other non-current liabilities	163,6	139,0	160,2
Non-current liabilities	1 406,9	1 026,7	1 825,7
Current interest bearing liabilities	0,0	590,4	0,0
Other current liabilities	1 372,8	67,2	1 437,1
Current liabilities	1 372,8	657,5	1 437,1
Total equity and liabilities	5 689,3	4 707,4	6 232,8

	Jan-Jun	Jan-Jun
(NOK million) - unaudited	2015	2014

Cash flow from operating activities
Net result after tax	40,6	550,9
Adjustments for:
Depreciation	0,9	0,9
Net of investment income, interest expenses and net unrealized foreign exchange gains	-4,8	-571,2
Net gain on sale of property, plant and equipment and other investments	-0,1	-0,3
Tax expense	-54,1	0,8
Cash generated before changes in working capital and provisions	-17,5	-18,9
Increase (-) / decrease in trade and other receivables	0,6	0,5
Increase / decrease (-) in current liabilities	-12,2	-3,5
Cash generated from operations	-29,2	-21,9
Interest paid	-33,7	-36,2
Tax paid	1,1	-
Net cash from operating activities	-61,8	-58,2

Cash flow from investing activities
Proceeds from sale of property, plant and equipment and other investments	12,9	1,2
Interest and dividends received	44,7	623,3
Acquisitions of property, plant and equipment and other investments	-6,2	-215,9
Net cash from investing activities	51,5	408,7

Cash flow from financing activities
Increase in borrowings	1,0	175,8
Repayment of borrowings	-425,3	-211,2
Purchase of treasury shares	-	-20,0
Dividends paid	-101,6	-284,4
Net cash from financing activities	-525,9	-339,8
Net increase in cash and cash equivalents	-536,2	10,7
Cash and cash equivalents at 1 January	943,7	170,3
Cash and cash equivalents at 30 June	407,5	181,0

REPORT FOR SECOND QUARTER 2015 AND THE FIRST HALF YEAR 2015

Comments to the accounts for Bonheur ASA

The unaudited group accounts for 2 quarter 2015 comprise Bonheur ASA and its subsidiaries ("The Group of companies") and the Group of companies´ ownership of associates.

Comparable figures for the corresponding periods in 2014 in brackets.

Highlights 2Q 2015:

o Operating revenues were NOK 3 918 million (NOK 2 771 million)
o Operating result before depreciation (EBITDA) was NOK 1 884 million (NOK 845 million)
o Impairment of drilling units of NOK 3 270 million
o Operating result (EBIT) was NOK 2 316 million (NOK 158 million)
o Net result after tax was NOK -2 390 million (NOK 130 million)
o Earnings per share were NOK -31,1 (NOK 1.9)
o Sale of a 49% interest in a defined portfolio of UK wind farms with gross proceeds of GBP 246 million (NOK 3 040 million)

Financial information

As a consequence of Bonheur ASA holding more than 50% of the shares of Ganger Rolf ASA, Ganger Rolf ASA is fully consolidated for accounting purposes as a subsidiary of Bonheur ASA. As Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA have a joint ownership (50% / 50%) of their major investments, the ownership structure entails full consolidation for accounting purposes of a number of companies. The main business segments comprise Offshore drilling, Renewable energy, Shipping / Offshore wind, Cruise and Other investments.

Financial key figures (figures in million NOK except for earnings pershare)	2Q 15	2Q 14	Per 2Q 15	Per 2Q 14	2014

Operating revenue	3 918	2 771	7 625	5 471	12 347
EBITDA	1 884	845	3 519	1 720	4 322
EBIT	‐2 316	158	‐1 592	504	1 304
Profit for the period	‐2 390	130	‐1 776	262	497
Hereof attributable to shareholders of the parent company 1)	‐1 005	63	‐722	112	119
Average number of shares outstanding	32 345 668	32 345 668	32 345 668	32 345 668	32 345 668
Basic/diluted earnings pershare NOK	‐31,1	1,9	‐22,3	3,5	3,7
Interest bearing liabilities			20 670	16 786	18 750

1) The non‐controlling interests mainly consist of 47.74% of Fred. Olsen Energy ASA (FOE), 37.01% of Ganger Rolf ASA, 44.06% of NHST Media Group AS and indirectly 49,00% of Fred. Olsen Wind Limited (UK).

Operating revenues have been impacted positively by higher USD, GBP and EUR against NOK compared with the corresponding quarter last year. USD was on average approximately 29% higher in 2 quarter 2015 compared to 2 quarter 2014 while GBP and EUR was 18% and 4% higher, respectively.

The Group of companies´ operating revenues amounted to NOK 3 918 million (NOK 2 771 million) in the quarter. Approximately 51% of the increase in revenues are due to currency effects. Offshore Drilling had operating revenues of NOK 2 523 million (NOK 1 638 million), Renewable Energy NOK 234 million (NOK 116 million), Shipping / Offshore wind NOK 314 million (NOK 405 million), Cruise NOK 502 million (NOK 377 million) and Other investments NOK 346 million (NOK 235 million). The latter includes operating revenues in NHST Media Group of NOK 324 million (2 months in 2014: NOK 220 million).

Operating result before depreciation (EBITDA) in the quarter was NOK 1 884 million (NOK 845 million). The increase compared to the corresponding period last year of NOK 1 039 million is mainly due to higher EBITDA within Offshore drilling which achieved EBITDA in the quarter of NOK 1 614 million (NOK 639 million). EBITDA within Renewable energy were NOK 134 million (NOK 68 million) and Cruise achieved EBITDA of NOK 66 million (NOK - 8 million). The increase in EBITDA within these segments was partly offset by lower EBITDA within Shipping / Offshore wind which were NOK 63 million (NOK 158 million). EBITDA within Other investments improved by NOK 17 million compared with the same quarter last year.

Depreciation and impairment in the quarter was NOK 4 200 million (NOK 687 million). The amount includes impairment of drilling units of NOK 3 270 million.

Operating result (EBIT) was NOK - 2 316 million (NOK 158 million).

Net financial items were NOK - 122 million (NOK - 73 million). Net interest expenses in the quarter were NOK 164 million (NOK 147 million) and net currency loss was NOK 103 million (gain NOK 95 million). Net unrealized gain related to fair value adjustment of financial instruments was NOK 163 million (loss of NOK 10 million). In the quarter dividends of NOK 11 million were received (NOK 0 million).

Net result in the quarter was NOK - 2 390 million (NOK 130 million), of which NOK - 1005 million are attributable to the shareholders of the parent company (NOK 63 million). The non-controlling interests´ share of net result in the quarter was NOK - 1 385 million (NOK 67 million).

Revenues year to date were NOK 7 625 million (NOK 5 471 million) while EBITDA year to date were NOK 3 519 million (NOK 1 720 million). Operating result (EBIT) year to date was NOK - 1 592 million (NOK 504 million). Net financial items were NOK - 185 million (NOK - 245 million) and net result after estimated tax was NOK - 1 776 million (NOK 262 million), of which NOK -722 million (NOK 112 million) are attributable to the shareholders of the parent company.

Business segments

The Group of companies' results for the individual business segments are included in Note 4.

Offshore Drilling

The segment consists of 51.9% ownership of Fred. Olsen Energy ASA with subsidiaries (FOE). Figures below are presented in NOK as consolidated into Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA.

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	2 523	1 638	4 730	3 331
EBITDA	1 614	639	2 838	1 261
EBIT	-2 386	111	-1 869	352
Net result	-2 569	41	-2 022	185

Below is an extract from FOE's report for 2 quarter 2015 (figures in USD unless otherwise stated).

For full report please refer to www.fredolsen-energy.no

				1 half year
(Figures in USD million)	2Q 15	1Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	326	284	273	610	551
EBITDA	209	157	107	366	209
EBIT	-305	66	19	-238	58
Net result	-328	70	7	-258	31

"FINANCIAL INFORMATION (1st quarter 2015 and 1st half year 2014 in brackets)

Operating profit before depreciation (EBITDA) was 208.6 million (157.3 million). EBITDA for the half year was 365.9 million (208.6 million).

Operating profit after depreciation and impairment (EBIT) was negative 304.5 million (66.2 million). EBIT for the half year was negative 238.3 million (58.2 million).

Profit before tax was negative 322.7 million (74.9 million). Profit before tax for the half year was negative 247.8 million (40.8 million).

Basic earnings per share were negative 4.94 (1.05).

Basic earnings per share for the half year were negative 3.89 (0.45)"

Renewable Energy

Renewable Energy consists of 100% ownership of Fred. Olsen Renewables AS with subsidiaries (FOR).

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	234	116	625	396
EBITDA	134	68	444	288
EBIT	36	-7	245	144
Net result	23	-37	162	43

At the end of second quarter the UK listed infrastructure fund The Renewables Infrastructure Group Limited ("TRIG") acquired ownership of 49 % of Fred. Olsen Renewables Ltd.'s (FORL) 433 MW installed capacity UK onshore wind farm portfolio. TRIG subscribed for GBP142 101 230 in new shares in the subsidiary Fred. Olsen Wind Limited (FOWL) and at the same time provided FOWL with two loans totaling GBP 103 898 770. The transaction will affect the consolidated financial position, see note 7 for further information, however with no direct impact on the consolidated income statement. FORL's investments in its UK onshore wind farm development pipeline outside its remaining 51% ownership in FOWL will continue to be owned by FORL on a 100% basis. FOR's investments in Norway and Sweden were not part of the transaction and remain 100% owned.

Shipping / Offshore wind

As per end of the quarter the segment consists of Fred. Olsen Windcarrier AS, a company providing transport and installation services for the offshore wind industry and Universal Foundation Norway AS, a company offering innovative offshore wind turbine foundations. Both companies are indirectly owned 100% through Fred. Olsen Ocean Limited. Fred. Olsen Windcarrier AS owns 51% of Global Wind Service A/S, an international supplier of qualified and skilled personnel to the global wind turbine industry. Fred. Olsen Windcarrier AS and Global Wind Service A/S each own 50% of Fred. Olsen Windcarrier Denmark A/S, which operates a fleet of modern crew transfer vessels.

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	314	405	578	705
EBITDA	63	158	133	215
EBIT	31	123	67	147
Net result	38	102	-9	108

EBITDA for the second quarter decreased from NOK 158 million in 2014 to NOK 63 million in 2015.

The "Brave Tern" and "Bold Tern" were engaged on projects in German waters during the quarter for transportation and installation of wind turbines as well as support for commissioning work.

Global Wind Service A/S provides a wide range of installation and maintenance services. Global Wind Service works for all the major turbine manufactures with continued growth in all segments.

Cruise

Cruise consists of 100% indirect ownership of Fred. Olsen Cruise Lines Ltd, with subsidiaries (FOCL), located in the UK.

			1 half year
(Figures in NOK million)	2Q 15	2Q 14	2015	2014
Operating revenues	502	377	1 013	795
EBITDA	66	-8	116	7
EBIT	10	-52	3	-82
Net result	23	-56	18	-102

FOCL owns and operates four cruise ships, MV Black Watch, MV Braemar, MV Boudicca, and MV Balmoral.

Operating revenues in the quarter were NOK 502 million (NOK 377 million). Operating result before depreciation (EBITDA) was NOK 66 million (NOK -8 million).

For the first half year, FOCL had operating revenues of NOK 1 013 million (NOK 795 million). EBITDA were NOK 116 million (NOK 7 million).

Other investments

Other Investments mainly consist of an ownership of 54.0% of NHST Media Group AS, 12.6% of Koksa Eiendom AS as well as 100% of the service companies, Fred. Olsen Insurance Services AS, Fred. Olsen Travel AS, AS Fred. Olsen Fly- og Luftmateriell and FO Capital Ltd.

NHST Media Group AS

NHST Media Group AS achieved a turnover of NOK 324 million in the quarter (NOK 324 million).

Operating result before depreciation (EBITDA) for the quarter was NOK 30 million (2014: two months: NOK 31).

Revenues for the first half year was NOK 643 million (2014: two months NOK 220 million) and EBITDA were NOK 46 million (2014: two months: NOK 31 million).

Koksa Eiendom AS (previously IT Fornebu Properties AS)

Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA each holds 6.3% of the shares in Koksa Eiendom AS (KE), a company which holds commercial properties and development properties in the Fornebu area in Oslo, Norway.

Other information

Capital and financing

During the first half 2015 investments were mainly related to Offshore Drilling (FOE) and Renewable Energy (FOR).

Within FOE, capital expenditures amounted to NOK 2 369 million, relating to class renewal surveys and general upgrades.

FOR had capital expenditures of NOK 155 million, mainly related to the construction of the Fäbodliden wind farm, and pre-construction activities on windfarms in Norway, Sweden and Scotland.

Gross interest bearing debt of the Group of companies as per end of 2 quarter was NOK 20 670 million, an increase of NOK 1 920 million since year end 2014. Cash and cash equivalents amounted to NOK 8 952 million, an increase of NOK 3 279 million since year end 2014. Net interest bearing debt of the Group of companies per 2 quarter 2015 was NOK 11 718 million, a decrease of NOK 1 359 million since year end 2014. The equity to asset ratio was 34% compared with 35% at year-end 2014.

Dividend / Annual General Meeting in Bonheur ASA

At the Annual General Meeting in Bonheur ASA on 28 May 2015, the proposed dividend payment of NOK 2.50 per share was approved. The dividend was paid on 16 June, amounting to NOK 102.0 million in total.

Statement by the Board of Directors and the Managing Director

The Board of Directors and the Managing Director have today considered and approved the condensed consolidated interim report of Bonheur ASA as at 30 June 2015 and for the first half year 2015 including condensed consolidated comparative figures as at 30 June and for the first half-year 2014.

Oslo, 14 July 2015 Bonheur ASA – the Board of Directors

Fred. Olsen Carol Bell Helen Mahy Andreas Mellbye Nick Emery Chairman Director Director Director Director (sign) (sign) (sign) (sign) (sign)

Anette S. Olsen Managing Director (sign)

Condensed financial statements in accordance with IFRS

Income statement Group of Companies

(NOK million) - unaudited	Note	Apr-Jun	Apr-Jun	Jan-Jun	Jan-Jun	Jan-Dec
		2015	2014	2015	2014	2014
Revenues	4	3 918,1	2 771,0	7 625,3	5 470,7	12 347,3
Operating costs		-2 034,4	-1 925,8	-4 106,3	-3 750,3	-8 025,0
Operating result before depreciation / impairment losses (EBITDA)	4	1 883,7	845,2	3 519,0	1 720,3	4 322,3
Depreciation / Impairment losses		-4 199,8	-687,2	-5 110,8	-1 216,5	-3 018,8
Operating result (EBIT)	4	-2 316,1	158,0	-1 591,8	503,8	1 303,5
Share of result from associates		0,1	114,0	0,0	108,1	107,9
Result before finance		-2 316,0	272,0	-1 591,8	611,9	1 411,4
Financial income		236,5	142,0	615,2	240,1	1 278,7
Financial expenses		-358,0	-214,7	-799,8	-485,4	-1 748,2
Net financial income / expense (-)		-121,5	-72,7	-184,6	-245,3	-469,4
Result before tax (EBT)		-2 437,5	199,2	-1 776,4	366,6	942,0
Estimated tax cost	6	47,2	-69,1	0,5	-104,3	-445,0
Net result		-2 390,3	130,1	-1 775,9	262,4	497,0
Hereof attributable to non-controlling interests 1)		-1 385,6	67,4	-1 054,3	150,7	377,9
Hereof attributable to shareholders of the parent company		-1 004,7	62,8	-721,6	111,6	119,2
Basic earnings / Diluted earnings per share (NOK)		-31,1	1,9	-22,3	3,5	3,7
Basic earnings /Diluted earnings per share
from continuing operations (NOK )		-31,1	1,9	-22,3	3,5	3,7

1) The non‐controlling interests mainly consist of 47.74% of Fred. Olsen Energy ASA , 37.01% of Ganger Rolf ASA, 44.06% of NHST Media Group AS and indirectly 49,00% of Fred. Olsen Wind Limited (UK).

Statement of comprehensive income

(NOK million) - unaudited	Apr-Jun	Apr-Jun	Jan-Jun	Jan-Jun
	2015	2014	2015	2014
Profit for the period	-2 390,3	130,1	-1 775,9	262,4
Other comprehensive income:

Items that will not be reclassified to profit or loss
Other comprehensive income for the period	-3,8	0,3	-5,7	19,8
Total items that will not be reclassified to profit or loss	-3,8	0,3	-5,7	19,8

Items that may be reclassified subsequently to profit or loss
Foreign exchange translation effects:
- Foreign currency translation differences for foreign operations	-258,9	288,9	675,6	115,2
- Foreign currency translation differences for foreign operations transferred to profit and loss	0,0	0,0	0,0	0,0
Hedging effects:
- Effective portion of changes in fair value of interest hedges	-0,1	-0,1	0,6	0,5
Fair value effects related to financial instruments:
- Net change in fair value of available-for-sale financial assets	10,1	36,0	1,0	45,2
- Net change in fair value of available-for-sale financial assets transferred to profit or loss	0,0	0,0	0,0	0,0
Other comprehensive income from associates	0,0	0,0	0,0	-2,7
Income tax on other comprehensive income	0,1	-0,4	0,4	-0,3
Total items that may be reclassified subsequently to profit or loss	-248,8	324,4	677,5	157,8

Other comprehensive income for the period, net of income tax	-252,5	324,7	671,8	177,6
Total comprehensive income for the period	-2 642,8	454,9	-1 104,1	440,0

Attributable to: Equity holders of the parent	-1 435,6	122,7	-791,4	114,1
Non-controlling interests 1)	-1 207,2	332,2	-312,7	325,9
Total comprehensive income for the period	-2 642,8	454,9	-1 104,1	440,0

1) As at 30 June 2015 the non-controlling interests consist of 47.74% of Fred. Olsen Energy ASA,

37.01% of Ganger Rolf ASA, 44.06% of NHST Media Group AS and indirectly 49,00% of Fred. Olsen Wind Limited (UK).

Statement of financial position

(NOK million) - unaudited	30.06.2015	30.06.2014	31.12.2014
Intangible fixed assets	1 125,7	915,1	1 060,0
Deferred tax asset	290,8	234,5	275,1
Property, plant and equipment	29 568,1	25 085,8	30 087,6
Investments in associates	5,9	5,7	6,1
Other financial fixed assets	720,5	726,5	736,4
Non-current assets	31 711,0	26 967,6	32 165,3
Inventories and consumable spare parts	1 111,1	811,0	995,5
Trade and other receivables	2 923,5	2 333,9	2 581,6
Cash and cash equivalents	8 951,9	5 861,8	5 673,2
Current assets	12 986,6	9 006,7	9 250,3
Total assets	44 697,6	35 974,3	41 415,5
Share capital	51,0	51,0	51,0
Share premium reserve	25,9	25,9	25,9
Retained earnings	8 737,0	6 980,5	7 853,3
Equity owned by the shareholders in the parent company	8 813,9	7 057,4	7 930,2
Non-controlling interests 1)	6 253,4	5 457,5	6 603,6
Equity	15 067,3	12 514,8	14 533,7
Non-current interest bearing liabilities	17 300,1	14 197,2	17 602,4
Other non-current liabilities	1 862,6	1 427,8	1 870,1
Non-current liabilities	19 162,7	15 624,9	19 472,5
Current interest bearing liabilities	3 369,8	2 588,4	1 147,8
Other current liabilities	7 097,8	5 246,2	6 261,5
Current liabilities	10 467,6	7 834,5	7 409,3
Total equity and liabilities	44 697,6	35 974,3	41 415,5

Oslo, 14 July 2015 Bonheur ASA - the Board of Directors

Fred. Olsen Carol Bell	Nick Emery	Helen Mahy	Andreas Mellbye
	Chairman Director Director Director		Director

Anette S. Olsen ManagingDirector

Statement of changes in equity

(NOK million) - unaudited

	Share	Share	Translation	Hedging	Fair value	Own shares	Retained		controlling	Total
	Capital	premium	reserve	reserve	reserve	1)	earnings	Total	interests	equity
Balance at 1 January 2014	51,0	25,9	-500,3	-1,3	146,6	-113,3	7 485,5	7 094,2	5 859,3	12 953,5
Total comprehensive income for the period	0,0	0,0	71,4	0,5	44,9	0,0	-2,7	114,1	325,9	440,0
Acquisition of subsidiary	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	75,5	75,5	59,5	135,0
Dividends to shareholders in parent company	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-226,4	-226,4	0,0	-226,4
Dividends to minority interests in subsidiaries	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-787,2	-787,2
Balance at 30 June 2014	51,0	25,9	-428,9	-0,8	191,4	-113,3	7 332,0	7 057,4	5 457,5	12 514,8

Balance at 1 January 2015	51,0	25,9	774,3	-1,0	161,8	-113,3	7 031,5	7 930,2	6 603,6	14 533,7
Total comprehensive income for the period	0,0	0,0	415,6	0,6	1,4	0,0	-1 135,7	-718,1	-386,0	-1 104,1
Effect from transactions with non-controlling interests	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	1 682,7	1 682,7	73,2	1 755,9
Dividends to shareholders in parent company	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-80,9	-80,9	0,0	-80,9
Dividends to minority interests in subsidiaries	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-37,4	-37,4
Balance at 30 June 2015	51,0	25,9	1 190,0	-0,5	163,1	-113,3	7 497,6	8 813,9	6 253,4	15 067,3

Non-

Share capital and share premium

Par value per share	NOK 1.25
Number of shares issued	40 789 308

Translation reserve

The reserve represents exchange differences resulting from the consolidation of subsidiaries and associated companies having other functional currencies than NOK.

Hedging reserve

The reserve comprises the effective portion of cumulative net change in the fair value of cash flow hedging instruments related to hedged transactions that have noe yet occured.

Fair value reserve

The reserve includes the cumulative net change in the fair value of available-for-sale investments until the investment is derecognised.

Non-controlling interests

As at 30 June 2015 the non-controlling interests consist of 47.74% of Fred. Olsen Energy ASA, 37.01% of Ganger Rolf ASA, 44.06% of NHST Media Group AS and indirectly 49,00% of Fred. Olsen Wind Limited (UK).

1) Own shares are the Bonheur shares that are owned by Ganger Rolf.

Consolidated statement of cash flow

	Jan-Jun	Jan-Jun
(NOK million) - unaudited	2015	2014

Cash flow from operating activities
Net result	-1 775,9	262,4
Adjustments for:
Depreciation, impairment losses	5 110,8	1 216,5
Net of investment income, interest expenses and net unrealized foreign exchange gains	111,4	226,0
Share of result from associates	0,0	-108,1
Net gain (-) / loss on sale of property, plant and equipment and other investments	-1,5	-17,8
Tax expense	-0,5	104,3

Cash generated before changes in working capital and provisions Increase (-) / decrease in trade and other receivables	3 444,4 -312,6	1 683,3 32,9
Increase / decrease (-) in current liabilities	324,6	256,0

Cash generated from operations	3 456,3	1 972,2
Interest paid	-372,4	-315,2
Tax paid	-218,1	-40,0
Net cash from operating activities	2 865,9	1 617,0

Cash flow from investing activities
Proceeds from sale of property, plant and equipment and other investments	63,3	301,3
Interest and dividends received	42,1	36,3
Acquisitions of property, plant and equipment and changes in other investments	-2 576,2	-4 585,0
Net cash from investing activities	-2 470,7	-4 247,5

Cash flow from financing activities
Net proceed from issue of shares in subsidiaries	1 757,3	0,0
Increase in borrowings	1 311,6	5 096,7
Repayment of borrowings	-204,4	-1 063,8
Dividends paid	-118,8	-967,6
Net cash from financing activities	2 745,7	3 065,3
Net increase in cash and cash equivalents	3 140,9	434,8
Cash and cash equivalents at 1 January	5 673,2	5 379,1
Effect of exchange rate fluctuations on cash held	137,8	47,9
Cash and cash equivalents at 30 June	8 951,9	5 861,8

Notes

Note 1 – Basis of presentation

Introduction

The Group accounts for the seconf quarter 2015 comprise Bonheur ASA and its subsidiaries ("The Group of companies") and the shares in associates. The quarterly accounts of 2015 and the Group of companies' accounts for 2014 may be obtained by contacting Fred. Olsen & Co., Oslo, or at www.bonheur.net

Financial framework and accounting principles

Estimates

Note 2 – Property, plant and equipment – investments and disposals

In May 2012 a subsidiary of Fred. Olsen Energy ASA entered into a turnkey contract with Hyundai Heavy Industries Co., Ltd. for the construction of a harsh environment ultra deepwater semi-submersible drilling rig with scheduled delivery in 3 quarter 2015. Total project cost is estimated to USD 700 million (including spare parts, owner furnished equipment and yard project team). Per 30 June 2015 the total capitalized construction cost is USD 642 million.

Fred. Olsen Renewables AS, which is owned 50/50 by Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA, has one wind farm under construction in Sweden (Fäbodliden) with expected completion in 1Q 2016. Per 30 June 2015 the total capitalized construction cost is SEK 334 million.

Note 3 – Intangible assets – investments

As per 30 June 2015 the Bonheur Group of companies had intangible assets of NOK 1 126 million. NOK 488 million is the net book value of the intangible assets from the acquisition of NHST as of 1 May 2014. As per 30 June 2015 NHST also has own intangible assets of NOK 90 million. In addition FOR has intangible assets of NOK 434 million, which is development costs related to wind farms. FOE has intangible assets of NOK 99 million which is goodwill.

Note 4– Segment information

											Total fully
											consolidated
2.quarter	Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind		Cruise		Other investments		companies
Fully consolidated companies	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14

Revenues	2 523	1 638	234	116	314	405	502	377	346	235	3 918	2 771
Operating costs	-909	-1 000	-99	-48	-250	-248	-435	-385	-340	-246	-2 034	-1 926
Oper. result before depr. (EBITDA)	1 614	639	134	68	63	158	66	-8	6	-11	1 884	845
Depreciation / Impairment	-4 000	-528	-98	-75	-32	-35	-56	-44	-13	-6	-4 200	-687

Operating result (EBIT)	-2 386	111	36	-7	31	123	10	-52	-8	-17	-2 316	158

											Total
2.quarter	Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind		Cruise		Other investments		associates
Associates	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14	2Q.15	2Q.14

Revenues	0	0	0	0	0	0	0	0	5	38	5	38
Operating costs	0	0	0	0	0	0	0	0	-4	-37	-4	-37
Oper. result before depr. (EBITDA)	0	0	0	0	0	0	0	0	1	1	1	1
Depreciation / Impairment	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	0	-1
Operating result (EBIT)	0	0	0	0	0	0	0	0	1	0	0	-1

												Total fully
											consolidated
1 half year		Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind	Cruise		Other investments		companies
Fully consolidated companies			Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15					Jan-Jun14 Jan-Jun15			Jan-Jun14 Jan-Jun15	Jan-Jun14

Revenues	4 730	3 331	625	396	578	705	1 013	795	679	243	7 625	5 471
Operating costs	-1 892	-2 070	-181	-109	-445	-491	-897	-789	-691	-292	-4 106	-3 750
Oper. result before depr. (EBITDA)	2 838	1 261	444	288	133	215	116	7	-12	-50	3 519	1 720
Depreciation / Impairment	-4 708	-909	-199	-144	-66	-67	-112	-89	-26	-8	-5 111	-1 217

Operating result (EBIT)	-1 869	352	245	144	67	147	3	-82	-38	-58	-1 592	504

												Total
1 half year		Offshore drilling		Renewable energy		Shipping/Offsh. Wind	Cruise		Other investments			associates
Associates			Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15 Jan-Jun14 Jan-Jun15						Jan-Jun14 Jan-Jun15		Jan-Jun14 Jan-Jun15	Jan-Jun14

Revenues	0	0	0	0	0	0	0	0	11	148	11	148
Operating costs	0	0	-1	0	0	0	0	0	-10	-150	-11	-150
Oper. result before depr. (EBITDA)	0	0	-1	0	0	0	0	0	1	-2	0	-2
Depreciation / Impairment	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-5	0	-5

Operating result (EBIT)	0	0	-1	0	0	0	0	0	1	-7	0	-7

Companies fully consolidated in the accounts Offshore Drilling

Fred. Olsen Energy ASA.

Renewable energy

Fred. Olsen Renewables AS.

Cruise

Fred Olsen Cruise Lines Ltd and First Olsen Holding AS.

Shipping / Offshore wind

Shipping activities (inclusive tankers in 2014): Fred. Olsen Ocean Ltd. Offshore wind: Fred. Olsen Windcarrier AS, Universal Foundation Norway AS and Fred. Olsen Ocean Ltd.

Other investments

Fred. Olsen Travel AS, Fred. Olsen Insurance Services AS, Fred. Olsen Fly- og Luftmateriell AS, Stavnes Byggeselskap AS, Oslo Shipholding AS (liquidated in 4th quarter 2014), Fred. Olsen Cruise Lines Pte. Ltd., FO Capital Ltd, Bonheur og Ganger Rolf ANS, Bonheur ASA, Ganger Rolf ASA, Laksa AS, Laksa II AS, and NHST Media Group AS (from 1 May 2014).

Associates

Renewable energy

Codling Holding Ltd. (50% consolidation percentage) and Aurora AS (50% consolidation percentage).

Other investments

NHST Media Group AS (36.87% consolidation percentage, up to and including April 2014, thereafter fully consolidated), Morgenbladet AS (33.33%) and Smartcom TV AS (35%).

Note 5 – Interest bearing loans

FOE has a long-term fleet facility and available lines were USD 300 million as per 30 June 2015.

FOR has secured bank loans of GBP 325 million, finance lease liabilities of GBP 33 million and other interest bearing loans of GBP 5 million as per 30 June 2015. In addition FOR has a mezzanine loan of GBP 88.9 million and a shareholder loan of GBP 15 million provided by the UK listed infrastructure fund, The Renewables Infrastructure Group Limited (TRIG), in connection with TRIG's acquirement of 49% ownership in Fred. Olsen Wind Limited.

FOO has bank loans of equivalent to EUR 124 million outstanding as per 30 June 2015.

NHST has bank loans of NOK 54 million outstanding as per 30 June 2015.

In January 2012 Bonheur ASA completed a NOK 700 million 5 years unsecured bond issue with maturity in 2017 and a NOK 300 million 7 years bond issue with maturity in 2019. Ganger Rolf ASA has borrowed NOK 350 million and NOK 150 million, respectively, of the proceeds from the bond issues from Bonheur ASA at identical terms.

Note 6 – Taxes

There are ongoing tax disputes between subsidiaries within the Group of companies and the Norwegian tax authorities. For further information, please refer to Note 28 in the Annual Report for 2014.

In 2009 the subsidiary Barient NV received a subsequent tax ruling for the year 1999 of NOK 51 million. The company appealed the ruling to the court (Tingretten) but the tax authorities gained support for their view both by the Court (Tingretten) and by the Court of Appeal (Lagmannsretten). The company appealed the decision to the Supreme Court (Høyesterett) but in March 2015 the appeal was rejected. All taxes related to the issue are paid and charged to income statement.

Bonheur ASA and Ganger Rolf ASA have both received a draft decision of change from the tax authorities regarding the taxable income for 1999 based on the dispute mentioned above. The amount was reflected in recognized income tax expense for 2012. However, in June 2015 both companies received letters from the tax authorities notifying that the tax office will drop the cases against the

companies. This resulted in a tax income of NOK 53 million in the quarter for each of the companies (NOK 106 million for the Bonheur group), but with no cash effect.

In 2013 a subsidiary, Mopu AS, was notified by the tax authorities of a possible change in the taxable income for 2005-2006. In February 2015 the company received a draft decision, whereby the possible payable tax was estimated to NOK 102 million. The amount was reflected in the recognized income tax expenses for 2014. The tax claim was challenged by the subsidiary, but in June 2015 the company received a final decision from the tax authorities leading to a payable tax, including interest, of NOK 126 million. The company will consider challenging the decision to the tax appeal institute (skatteklagenemda).

Note 7 – UK wind farm portfolio

The transactions in FOWL has affected the consolidated financial position as follows:

Increased cash and cash equivalents NOK 3 040 million Increased non-current interest bearing liabilities NOK 1 284 million Increased total equity NOK 1 756 million

Note 8 – Bonheur ASA (Parent company – NGAAP)

(NOK million) - unaudited CONDENSED INCOME STATEMENT (NGAAP)	Jan-Jun 2015	Jan-Jun 2014	Jan-Dec 2014
Revenues	0,2	0,1	0,3
Operating costs	-29,6	-34,4	-63,5
Operating result before depreciation (EBITDA)	-29,4	-34,3	-63,2
Depreciation	-0,8	-0,9	-1,7
Operating result (EBIT)	-30,2	-35,1	-64,9
Financial revenues	103,4	763,4	878,9
Financial costs	-35,1	-38,4	-127,4
Net financial items	68,3	725,0	751,5
Result before tax (EBT)	38,2	689,9	686,5
Estimated tax cost	63,3	-0,8	-13,2
Net result after estimated tax	101,5	689,1	673,3

CONDENSED BALANCE SHEET (NGAAP)	30.06.2015	30.06.2014	31.12.2014
---------------------------------	------------	------------	------------

Property, plant and equipment	30,0	31,8	30,9
Investments in subsidiaries	5 287,7	4 805,6	4 969,0
Investments in associates	0,0	0,5	0,0
Other financial fixed assets	455,0	533,2	894,3
Non-current assets	5 772,8	5 371,1	5 894,2
Trade and other receivables	11,3	43,3	321,4
Cash and cash equivalents	1 534,5	455,3	1 172,5
Current assets	1 545,8	498,6	1 493,9
Total assets	7 318,6	5 869,6	7 388,1
Share capital	51,0	51,0	51,0
Share premium	25,9	25,9	25,9
Retained earnings	4 462,9	4 500,9	4 463,4
Equity	4 539,8	4 577,8	4 540,3
Non-current interest bearing liabilities	1 243,3	496,5	1 242,3
Other non-current liabilities	163,6	139,0	160,2
Non-current liabilities	1 406,9	635,5	1 402,4
Current interest bearing liabilities	0,0	590,4	0,0
Other current liabilities	1 371,9	66,0	1 445,4
Current liabilities	1 371,9	656,4	1 445,4
Total equity and liabilities	7 318,6	5 869,6	7 388,1

	Jan-Jun	Jan-Jun
(NOK million) - unaudited	2015	2014
Cash flow from operating activities
Net result after tax	101,5	689,1
Adjustments for:
Depreciation	0,8	0,9
Net of investment income, interest expenses and net unrealized foreign exchange gains	-58,1	-711,0
Net gain on sale of property, plant and equipment and other investments	-0,1	-0,3
Tax expense	-63,3	0,8
Cash generated before changes in working capital and provisions	-19,2	-20,5
Increase (-) / decrease in trade and other receivables	0,9	1,9
Increase / decrease (-) in current liabilities	-21,5	-2,4
Cash generated from operations	-39,8	-21,0
Interest paid	-33,7	-36,2
Tax paid	10,3	-
Net cash from operating activities	-63,2	-57,3

Cash flow from investing activities
Proceeds from sale of property, plant and equipment and other investments	18,9	1,2
Interest and dividends received	87,3	743,7
Acquisitions of property, plant and equipment and other investments *)	420,0	-410,0
Net cash from investing activities	526,2	334,9

Cash flow from financing activities
Increase in borrowings	1,0	1,2
Repayment of borrowings	-	-211,2
Dividends paid	-102,0	-285,5
Net cash from financing activities	-100,9	-495,5
Net increase in cash and cash equivalents	362,0	-217,9
Cash and cash equivalents at 1 January	1 172,5	673,2
Cash and cash equivalents at 30 June	1 534,5	455,3

*) Repayment of loan to subsidiary (2015)

FELLES FUSJONSRAPPORT

fra styrene i

Ganger Rolf ASA (org. nr. 930 357 618);
Bonheur ASA (org. nr. 830 357 432) (Samlet "Selskapene")

I forbindelse med forslag om fusjon av Ganger Rolf ASA (det "Overdragende Selskapet") og Bonheur ASA (det "Overtakende Selskapet") har styrene i Selskapene i felleskap utarbeidet denne rapporten i henhold allmennaksjeloven § 13-9.

Formål med fisjonene og deres betydning for Selskapene

UNOFFICIAL OFFICE TRANSLATION – IN CASE OF DISCREPANCIES, THE NORWEGIAN VERSION SHALL PREVAIL:

JOINT MERGER REPORT

from the boards in:

Ganger Rolf ASA (reg. no. 930 357 618);
Bonheur ASA (reg. no. 916 368 089) (Jointly the "Companies")

1. FUSJONEN 1. THE MERGER

Innledning Introduction

In connection with a proposed merger of Ganger Rolf ASA (the "Transferor") and Bonheur ASA (the "Transferee"), the boards of the Companies has prepared this joint report in accordance with the Norwegian Public Limited Liability Companies Act Section 13-9.

Reason for the demergers and their implications for the Companies

Det Overtakende Selskapet eier før fusjonen ca. 62,66 % av aksjene i det Overdragende Selskapet, og det Overdragende Selskapet eier ca. 20,70 % av aksjene i det Overtakende Selskapet.

Overtakende og Overdragende selskaps eiendeler består, utover aksjene i hverandre, i hovedsak av aksjeposter av samme størrelse i de samme selskaper.

Selskapene er investert innenfor virksomhetsområdene Offshore drilling, Renewable energy, Shipping, Offshore wind, Cruise og Other investments gjennom felles eierskap i blant annet (samlet eierandel i parentes): Fred. Olsen Energy ASA (51,9 %), Fred. Olsen Renewables AS (100 %), Fred. Olsen Ocean Ltd (100 %), Fred Olsen Cruise Lines Ltd (100 %), NHST Media Group AS (54 %) og Koksa Eiendom AS (12,6 %).

Selskapene har videre identisk styresammensetning, og har begge avtale om daglig drift med Fred. Olsen & C0.

Selskapenes styrer er av den oppfatning at det er hensiktsmessig å samle Selskapenes eiendeler i ett selskap. Den foreslåtte fusjonen anses egnet til å oppfylle dette formålet.

Fusjonen vil bli registrert og tre i kraft utenfor åpningstiden for handel på Oslo Børs

The Transferee holds prior to the merger approx. 62.66 % of the shares in the Transferor, and the Transferor holds approx. 20.70 % of the shares in the Transferee.

The Transferee and the Transferor's assets consist, besides the shares in each other, mainly of shareholdings of same size in the same companies.

The Companies hold investments within the business areas Offshore drilling, Renewable energy, Shipping, Offshore wind, Cruise and Other investments through common ownership in inter alia (aggregate ownership in brackets): Fred. Olsen Energy ASA (51.9 %), Fred. Olsen Renewables AS (100 %), Fred. Olsen Ocean Ltd (100 %), Fred Olsen Cruise Lines Ltd (100 %), NHST Media Group AS (54 %) and Koksa Eiendom AS (12.6 %).

Furthermore, the Companies have identical board composition and have both an agreement with Fred. Olsen & Co. for the day-to-day management of their business.

The Companies' boards are of the opinion that it is appropriate that the Companies' assets are held by one company. The proposed merger is considered suitable to fulfil this purpose.

The merger will be registered and enter into force outside of the opening hours of the Oslo Stock Exchange.

Lovregulering mv. Legal regulations etc.

Fusjonen skal gjennomføres med skattemessig kontinuitet for norske skatteformål etter reglene i skatteloven kapittel 11.

2. FASTSETTELSE AV FUSJONSVEDERLAGET 2. DETERMINATION OF THE MERGER

Bytteforholdet ved fusjonen er fastsatt til at én aksje i det Overdragende Selskapet gir rett til 0,8174 aksjer i det Overtakende Selskapet. Bytteforholdet er fastsatt av Selskapenes styrer basert på to uavhengige verdsettelser av det Overtakende Selskapet og det Overdragende Selskapet, utført av to uavhengig finansielle rådgivere, BDO og PWC, som hver for seg foreslo et bytteforhold. Disse verdsettelsene, og forslaget til bytteforhold, er deretter gjort tilgjengelig for ABG Sundal Collier ASA, som basert på disse og annen tilgjengelig informasjon har avgitt en fairness opinion på at bytteforholdet fra et finansielt ståsted fremstår som rimelig for aksjonærene i det Overtakende Selskapet og det Overdragende Selskapet.

Det er ved beregningen tatt hensyn til at det Overtakende Selskapets beholdning av aksjer i det Overdragende Selskapet ikke gir rett til vederlag i fusjonen. Samlet innebærer dette at det totale antallet aksjer i det Overdragende Selskapet før fusjonen fratrukket det The merger shall be carried out in accordance with the Norwegian Public Limited Liability Companies Act (the "Companies Act"), Chapter 13 where the Transferor is merged with the Transferee against consideration in the form of shares in the Transferee.

The merger is carried out with accounting continuity, so that the Transferor's book values on the transferred assets, rights and obligations are continued unchanged in the Transferee.

The merger shall be carried out with tax continuity for Norwegian tax purposes pursuant to the provisions of the Norwegian Tax Act, Chapter 11.

CONSIDERATION

In the valuation it has been taken into account that the Transferee's shareholding in the Transferor does not give the right to consideration in the merger. In total, the number of share in the Transferor prior to the merger, subtracted the shares held by the Transferee, Overtakende Selskapets beholdning av aksjer i det Overdragende Selskapet, dvs. 12 461 738 gir rett til 10 186 225 aksjer i det Overtakende Selskapet.

Ved kapitalforhøyelsen økes aksjekapital i det Overtakende Selskapet fra NOK 50 986 635 med NOK 2 178 231,25 til NOK 53 164 866,25 ved utstedelse av 1 742 585 nye aksjer, hver pålydende NOK 1,25.

Få å få riktig bytteforhold uten at aksjer må eies i sameie av aksjonærene, vil antall vederlagsaksjer til den enkelte aksjonær avrundes nedover til nærmeste antall hele aksjer. For å kompensere for differansen vil det ytes et kontantvederlag til samtlige aksjonærer i det Overdragende Selskapet per tidspunktet for fusjonens gjennomføring som eier et antall aksjer som multiplisert med bytteforholdet ikke gir et helt antall vederlagsaksjer. Kontantvederlaget som ytes til den enkelte aksjonær vil tilsvare verdien av den brøkdelen av en aksje som ble avrundet nedover per tidspunktet for gjennomføringen av fusjonen.

Vederlagsaksjene gir rettigheter i Overtakende Selskap fra tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av fusjonen.

i.e. 12,461,738 shares, entitles to 10,186,225 shares in the Transferee.

The consideration shares give rights in the Transferee from the time of the entry into force from a corporate perspective.

Det vises for øvrig til den vedlagte sakkyndig redegjørelse for fusjonsplanen utarbeidet av KPMG i anledning fusjonen.

Ingen av Selskapene har ansatte.

Det er ansatte i Selskapenes datterselskaper. Fusjonen vil ikke påvirke ansettelsesforholdene, og det er ikke planlagt nedbemanninger, relokaliseringer e.l. i forbindelse med fusjonen.

Further reference is made to the enclosed expert statement prepared by KPMG in connection with the merger.

3. FORHOLDET TIL DE ANSATTE 3. CIRCUMSTANCES RELATING TO THE EMPLOYEES

None of the Companies have employees.

There are employees in the Companies' subsidiaries. The merger will not have implications for their employment, and there are not planned any downsizing og relocations in connection with the merger.

[signaturside følger/signature page follows]

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger Rolf ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Find. Olm -

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Nicholas Andrew Emery

Styret i Bonheur ASA / The board of Bonheur ASA

Oslo, u. februar/11 February 2016

tred-Olour-

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Styret i Ganger RolfASA / The board of Ganger RolfASA

Oslo, u. februar/u February zo16

Carsten Andreas Mellbye

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Helen Margaret Mahy Carol Bell

NicholasAndrew Emery

Styret i BonheurASA / The board ofBonheurASA

Oslo, u. februar/u February zo16

Carsten Andreas Mellbye

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Helen Margaret Mahy Carol Bell

SIGNATI.JRER/SIGNATURE S

Styret i Ganger RolfASA / The board of Ganger Rolf ASA

Oslo, n. februar/n February zo16

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy Carol Bell

Nicholas Andrew Emery

Styret i BonheurASA / The board ofBonheurASA

Oslo, n. februar/n February zo16

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy Carol Bell

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger Rolf ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Nicholas Andrew Emery

Styret i Bonheur ASA / The board of Bonheur ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board

Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger Rolf ASA

Oslo, 11. februar/11 February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Helen Margaret Mahy

Carol Bell

Nicholas Andrew Emery

Styret i Bonheur ASA / The board of Bonheur ASA

Oslo, u. februar/n February 2016

Thomas Fredrik Olsen Styreleder/Chairman of the board Carsten Andreas Mellbye

Ielen Margaret Mahy

Carol Bell

KPMG AS P.O. Box 7000 Majorstuen Sørkedalsveien 6 N-0306 Oslo

Telephone +47 04063 Fax +47 22 60 96 01 Internet www.kpma.no Enterprise 935 174 627 MVA

Til generalforsamlingen i Ganger Rolf ASA

Redegjørelse for fusjonsplanen (vederlaget) i overdragende selskap

På oppdrag fra styret i Ganger Rolf ASA (Ganger Rolf) avgir vi som uavhengig sakkyndig denne redegiørelsen for fusjonsplanen datert 11. februar 2016 mellom Bonheur ASA (Bonheur) og Ganger Rolf i samsvar med ASAL § 13-10. Ved fusionen overdras samtlige eiendeler og forpliktelser i Ganger Rolf til Bonheur.

Styrets ansvar for redegiørelsen

Styret i hvert selskap er ansvarlig for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for bytteforholdet og vederlaget

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegjørelse om fastsettelsen av vederlaget.

Den videre redegiørelsen består av to deler. Den første delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av vederlaget til aksjeeierne i det overdragende selskapet. Den andre delen er vår uttalelse om vederlaget.

Del 1: Redegiørelse om fastsettelse av vederlaget

Bytteforholdet mellom Bonheur aksier og Ganger Rolf aksier er basert på beregninger av virkelig verdi av selskapene per 29. januar 2016. Som følge av at selskapenes investeringer i alle vesentlige eiendeler er identiske har selskapene i fellesskap innhentet to uavhengige eksterne verdivurderinger og forslag til bytteforhold. Det er også innhentet en egen vurdering ("Fairness") Opinion") av forslaget til bytteforhold. Dette har vært en vesentlig del av grunnlaget for styrets vurderinger og konklusjon av verdi og bytteforhold.

Verdivurderingene er basert på nåverdi av estimerte framtidige kontantstrømmer, kombinert med børskurser og markedsverdier for investeringer hvor det foreligger, supplert med andre verdsettelsesmetoder. Verdien av aksjer selskapene har i hverandre, krysseiet, er beregnet og inkludert i verdsettelsen. I hvert av selskapene er grunnlaget for bytteforholdet summen av aksjonærenes andel av underliggende verdier utover verdien av krysseiet med tillegg av aksionærenes andel av verdien av krysseiet.

Informasjon fra selskapenes ledelse og ekstern informasjon er benyttet for å underbygge de fastsatte verdiene. Ved beregning av nåverdi av framtidige kontantstrømmer benyttes forutsetninger og estimater som er beheftet med usikkerhet. Vi er ikke kjent med at det har vært særlige vanskeligheter i forbindelse med fastsettelsen av vederlaget.

Del 2: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

	Offices in:
	Oslo	Haugesund	Stavanger
	Alta	Knarvik	Stord
	Arendal	Kristiansand	Straume
	Bergen	Larvik	Tromsø
KPMG AS, a Norwegian member firm of the KPMG network of independent	Boda	Mo i Rana	Trondheim
member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG	Elverum	Malde	Tynset
International"), a Swiss entity.	Finnsnes	Narvik	Tønsbera
	Grimstad	Sangefiord	Alesund
Statsautoriserte revisorer - medlemmer av Den norske Revisorforening.	Hamar	Sandnessiøen

Statsautoriserte revisorer - medlemmer av Den norske Revisorforening.

Ganger Rolf er rimelig og saklig begrunnet. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av vederlaget. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet, og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening er begrunnelsen for vederlaget til aksjeeierne i Ganger Rolf på 0,8174 aksjer i Bonheur for hver aksje i Ganger Rolf ASA rimelig og saklig basert på verdsettelsen per 29. januar 2016 av selskapene som beskrevet ovenfor.

Oslo, $11.$ februar 2016 KPMG AS Statsautorisert revisor

KPMG AS P.O. Box 7000 Majorstuen Sørkedalsveien 6 N-0306 Oslo

Telephone +47 04063 Fax +47 22 60 96 01 Internet www.kpmg.no Enterprise 935 174 627 MVA

Til generalforsamlingen i Bonheur ASA

Redegjørelse for fusjonsplanen i overtagende selskap

På oppdrag fra styret i Bonheur ASA (Bonheur) avgir vi som uavhengig sakkyndig denne redegjørelsen for fusjonsplanen datert 11. februar 2016 mellom Bonheur og Ganger Rolf ASA (Ganger Rolf) i samsvar med ASAL § 13-10. Ved fusjonen overtar Bonheur samtlige eiendeler og forpliktelser i Ganger Rolf mot vederlag i aksjer i Bonheur. Aksjeeierne i Ganger Rolf mottar som vederlag 0,8174 aksjer i Bonheur for hver aksje i Ganger Rolf.

Styrets ansvar for redegiørelsen

Styret i hvert selskap er ansvarlig for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for bytteforholdet og vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegjørelse om fusjonsplanen og å uttale oss om vederlaget. Den videre redegjørelsen består av tre deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger i overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven § 13-10 annet ledd og § 2-6 første ledd nr. 1 til 4. Den andre delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av vederlaget til aksjeeierne i det overdragende selskapet. Den tredje delen er vår uttalelse om vederlaget.

Del 1: Opplysninger om innskuddet

De eiendeler selskapet skal overta ved fusjonen, fremgår av utkast til åpningsbalanse datert 31. januar 2016 og omfatter alle eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Ganger Rolf. Årsregnskap, årsberetning og revisjonsberetning for de siste tre år er inntatt i vedlegg til fusjonsplanen. I hovedsak består Ganger Rolf av aksjeposter i følgende selskaper (eierandel i parentes):

Bonheur ASA $(20,7\%)$ $\overline{a}$
Fred. Olsen Energy ASA $(25,95\%)$ œ
Fred. Olsen Renewables AS (50 %)
Fred. Olsen Ocean Ltd. (50 %)
ä, Fred. Olsen Cruise Lines Ltd. (50 %)
NHST Media Group AS (27,0 %)
Koksa Eiendom AS (6,3 %)
Øvrige eiendeler og gjeld

Del 2 Redegjørelse om fastsettelse av vederlaget

Bytteforholdet mellom Bonheur aksjer og Ganger Rolf aksjer er basert på beregninger av virkelig verdi av selskapene per 29. januar 2016. Som følge av at selskapenes investeringer i alle vesentlige eiendeler er identiske har selskapene i fellesskap innhentet to uavhengige eksterne verdivurderinger og forslag til bytteforhold. Det er også innhentet en egen vurdering ("Fairness Opinion") av forslaget til bytteforhold. Dette har vært en vesentlig del av grunnlaget for styrets vurderinger og konklusjon av verdi og bytteforhold.

Statsautoriserte revisorer - medlemmer av Den norske Revisorforening

Oslo	Haugesund	Stavanger
Alta	Knarvik	Stord
Arendal	Kristiansand	Straume
Bergen	Larvik	Tromsø
Bodø	Mo i Rana	Trandheim
Elverum	Molde	Tynset
Finnsnes	Narvik	Tønsberg
Grimstad	Sandefjord	Ålesund
Hamar	Sandnessigen

Offices in: $Q_5$

Redegjørelse fusjonsplan Bonheur ASA

Verdivurderingene er basert på nåverdi av estimerte framtidige kontantstrømmer, kombinert med børskurser og markedsverdier for investeringer hvor det foreligger, supplert med andre verdsettelsesmetoder. Verdien av aksjer selskapene har i hverandre, krysseiet, er beregnet og inkludert i verdsettelsen. I hvert av selskapene er grunnlaget for bytteforholdet summen av aksionærenes andel av underliggende verdier utover verdien av krysseiet med tillegg av aksionærenes andel av verdien av krysseiet.

Del 3: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1 "Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at de eiendeler og forpliktelser selskapet skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget, og for å kunne uttale oss om vederlaget til aksjeeierne i Ganger Rolf. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet og av vederlaget, herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet, og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusion.

Konklusjon

Etter vår mening har de eiendeler selskapet skal overta ved fusjonen en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget bestående av 8 443 640 aksjer i Bonheur som Ganger Rolf eide forut for fusjonen og 1 742 585 nyutstedte i aksjer i Bonheur pålydende kr 2 178 231,25 samt overkurs kr 117 349 775,95. Etter vår mening er begrunnelsen for vederlaget til aksjeeierne i Ganger Rolf på 0,8174 aksjer i Bonheur for hver aksje i Ganger Rolf rimelig og saklig basert på verdsettelsen pr. 29. januar 2016 av selskapene som beskrevet ovenfor.

Oslo $\sqrt{11}$ . februar 2016 KPMG AS Gevol1

Statsautorisert revisor

AI assistant

Bonheur ASA — M&A Activity 2016

3560_iss_2016-02-12_480a4bca-7a43-43e4-8a3a-bb1259316aa1.pdf

FUSJONSPLAN FOR FUSJON AV GANGER ROLF ASA OG BONHEUR ASA

MERGER PLAN FOR MERGER OF GANGER ROLF ASA AND BONHEUR ASA

FUSJONSPLAN FOR FUSJON AV GANGER ROLF ASA

BONHEUR ASA

OVERDRAGENDE SELSKAP:

OVERTAKENDE SELSKAP:

1. PARTENE 1. THE PARTIES

TRANSFEROR COMPANY:

TRANSFEREE COMPANY:

2. FUSJONEN 2. THE MERGER

2.1 Formål 2.1 Reason for the merger

2.2 Lovregulering mv. 2.2 Legal regulations etc.

2.3 Teknisk gjennomføring 2.3 Technical completion

3. REGNSKAPSMESSIG OG SKATTEMESSIG GJENNOMFØRING

3.1 Regnskapsmessig gjennomføring 3.1 Accounting implementation

3.2 Skattemessig gjennomføring 3.2 Tax implementation

3. ACCOUNTING AND TAX CONTINUITY

4. FUSJONSVEDERLAG OG VILKÅR FOR UTØVELSE AV AKSJEEIERRETTIGHETER

4. MERGER CONSIDERATION AND TERMS FOR EXERCISING SHAREHOLDER RIGHTS

5. FORHOLDET TIL ANSATTE 5. EMPLOYEE MATTERS

6. AKSJEEIERE MED SÆRLIGE RETTIGHETER MV.

7. SÆRLIG RETT ELLER FORDEL 7. SPECIAL RIGHT OR BENEFIT

8. UTKAST TIL ÅPNINGSBALANSE 8. DRAFT OPENING BALANCE

9. SELSKAPENES FORVALTNING OG DISPOSISJONER

10. SELSKAPSRETTSLIGE BESLUTNINGER 10. CORPORATE RESOLUTIONS

10.1 Det Overdragende Selskapet 10.1 The Transferor

6. SHAREHOLDERS WITH PARTICULAR RIGHTS

9. MANAGEMENT

10.2 Det Overtakende Selskapet 10.2 The Transferee

11. GJENNOMFØRING AV FUSJONEN 11. COMPLETION OF THE MERGER

12. KOSTNADER 12. COST

13. FULLMAKT 13. AUTHORISATION

14. VEDLEGG 14. APPENDICES

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger Rolf ASA

Styret i Ganger Rolf ASA / The board of Ganger RoIfASA

Styret i Ganger RolfASA / The board of Ganger RolfASA

Vedtekter for GANGER ROLF ASA sist endret på generalforsamlingen 27, mai 2010

§9

$$10$

Vedtekter

for BONHEUR ASA

sist endret på generalforsamlingen 27. mal 2010

§9

$$10$

$SII$

Vedtekter for BONHEUR ASA

§2

§3

§4

§5

§6

§7

§8

§9

§10

Utkast åpningsbalanse per 31.01.16

Note 1 - Regnskapsprinsipper

Note 2 - Investeringer i datterselskaper

(NOK millioner)

Uttalelse om utkast til åpningsbalanse ved fusjon

Styrets ansvar for utkastet til åpningsbalanse

Revisors oppgaver og plikter

Konklusjon

REPORT FOR SECOND QUARTER 2015 AND FIRST HALF YEAR 2015

Comments to the accounts for Ganger Rolf ASA

Financial information

Business Segments

Offshore Drilling

Renewable Energy

Shipping / Offshore wind

Cruise

Other investments

NHST Media Group AS

Koksa Eiendom AS (previously IT Fornebu Properties AS)

Other information

Dividend / Annual General Meeting in Ganger Rolf ASA

Statement by the Board of Directors and the Managing Director

Bonheur ASA M&A Activity 2016