Bong

Quarterly Report • May 21, 2014

Sedan slutet av förra året jobbar vi hårt med implementeringen av det nya omfattande åtgärdsprogram som skall leda till högre kostnadseffektivitet och bättre marginaler för koncernen. Arbetet går enligt plan" säger Bongs VD och koncernchef Anders Davidsson.

Januari – mars 2014

• • Nettolåneskuld 817 MSEK (802 den 31 december 2013)
• • Kassaflöde efter investeringar -7 MSEK (-16)
• • Nettoomsättning 662 MSEK (677)
• • Rörelseresultat -44 MSEK (-47) inklusive engångs kostnad för strukturprogram om -51 MSEK (-60) samt reavinst från fastighetsförsäljning om 6 MSEK
• • Resultat efter skatt -45 MSEK (-47)
• • Resultat per aktie -0,28 SEK (-2,71)

Bong är ett ledande europeiskt specialförpacknings- och kuvertföretag som erbjuder lösningar för distribution och paketering av information, reklamerbjudanden och lätta varor. Viktiga tillväxtområden inom koncernen är förpackningskonceptet Propac och Ryssland. Koncernen omsätter ca 2,5 miljarder kronor och har ca 1 900 anställda i 15 länder. Bong har starka marknadspositioner på de flesta betydande marknader i Europa, och koncernen ser intressanta möjligheter till fortsatt expansion och utveckling. Bong är ett publikt bolag och aktien är noterad på NASDAQ OMX Stockholm (Small Cap).

Marknaden och branschen

Efter en minskning om ca 11 procent av den europeiska kuvertmarknaden under 2013, var minskningen under första kvartalet 2014 enligt FEPE endast 1 procent. Bongs bedömning är att marknaden i viss mån har påverkats positivt av lageruppbyggnad hos grossister efter den korta decembermånaden, en gynnsam kalendereffekt givet att påsken inföll i april i år samt engångsutskick i Tyskland i samband med övergången till det europeiska betalningssystemet SEPA.

I början av 2014 sålde spanska Printeos (f d Tompla) sin engelska verksamhet, med en omsättning på mer än 10 miljoner GBP, till Encore, som är Englands största oberoende kuvertföretag. Tyska Meiller, som är en stor aktör framför allt på den tyska direktreklammarknaden, ansökte om rekonstruktion under första kvartalet. I tillägg till dessa strukturella förändringar arbetar samtliga betydande aktörer i Europa med projekt för anpassning av kostnader och kapacitet.

Marknaden för specialförpackningar, där Bong är aktiva med sitt Propacsortiment, är mycket större än kuvertmarknaden. Dessutom är marknaden betydligt mer fragmenterad. Marknadsstatistik för de nischer där Bong är aktiva saknas eller är svåra att få fram. Bongs bedömning är att efterfrågan på förpackningar som används inom till exempel e-handel, postorder och detaljhandel fortsätter att växa och bedöms över tiden ha en stark tillväxtpotential. I det korta perspektivet påverkar dock den svaga ekonomiska konjunkturen även efterfrågan på Propac.

Försäljning och resultat

Januari – mars 2014

Koncernens omsättning under perioden uppgick till 662 MSEK (677). Huvudorsaken till den minskade omsättningen är kuvertmarknadens fortsatta nedgång, vilket medfört både lägre volymer och prispress och påverkat Bongs bruttoresultat negativt. Valutakursförändringar påverkade omsättningen positivt med 21 MSEK jämfört med 2013.

Bongs totala Propacförsäljning uppgick till 102 MSEK (106). En översyn av Bongs totala Propacsortiment kommer att göras under året för att kunna erbjuda kunderna ett ännu bättre koncept. Valutakursförändringar har påverkat Propacförsäljningen positivt med 3 MSEK jämfört med motsvarande period 2013.

Rörelseresultatet uppgick till -44 MSEK (-47) inklusive kostnader för strukturprogram om 51 MSEK (60 MSEK). De strukturåtgärder som kommunicerades i Q3 rapporten 2013 rullas nu ut successivt och följer plan. Fullt ut genomförda förväntas åtgärderna sänka de fasta kostnaderna med 150-200 MSEK på årsbasis. Strukturkostnaderna för att åstadkomma dessa besparingar förväntas uppgå till 150-200 MSEK. Merparten av kostnaderna förväntas belasta 2014. De under perioden reserverade kostnaderna avser samtliga större geografiska marknader.

Under perioden har en fastighet i Washington, Storbritannien, sålts med en reavinst om 6 MSEK.

Finansnettot under perioden uppgick till -16 MSEK (-16).

Resultatet före skatt uppgick till -59 MSEK (-64) och det redovisade resultatet efter skatt blev -45 MSEK(-47 MSEK).

Kassaflöde och investeringar

Under det första kvartalet uppgick kassaflödet efter investeringsverksamhet till -7 MSEK (-16). Periodens kassaflöde har påverkats av utbetalningar för pågående strukturprogram med -10 MSEK.

Nettoinvesteringar och förvärv påverkade kassaflödet med 5 MSEK (-4). Försäljning av fastigheten i Storbritannien inbringade 8 MSEK.

Finansiell ställning

Likvida medel uppgick den 31 mars 2014 till 94 MSEK (82 MSEK per 31 december 2013). Outnyttjade krediter uppgick samtidigt till 49 MSEK. Totalt tillgänglig likviditet uppgick därmed till 143 MSEK (142 MSEK per 31 december 2013).

Vid utgången av mars 2014 uppgick koncernens eget kapital till 482 MSEK (522 MSEK den 31 december 2013). Omräkning till svenska kronor av nettotillgångsvärden i utländska dotterbolag, och verklig värdeförändring på derivatinstrument ökade koncernens eget kapital med 5 MSEK.

Den räntebärande nettolåneskulden ökade under perioden med 15 MSEK till 817 MSEK (802 MSEK den 31 december 2013). Omräkning till svenska kronor av nettolåneskuld i utländsk valuta ökade koncernens nettolåneskuld med 8 MSEK.

Personal

Medelantalet anställda uppgick under perioden till 1 921 (2 136). Vid utgången av mars 2014 var antalet anställda 1 905 (2 103). Bong arbetar intensivt med att öka produktiviteten och anpassa bemanningen till rådande marknadssituation och minskningen är ett resultat av vidtagna strukturåtgärder.

Moderbolaget

Moderbolagets verksamhet består av förvaltning av rörelsedrivande dotterbolag samt vissa koncernledningsfunktioner. Omsättningen uppgick till 0,7 MSEK (9) och periodens resultat före skatt uppgick till -2 MSEK (25).

Möjligheter och risker

Riskerna i koncernens verksamhet är främst relaterade till marknadens utveckling samt olika slags finansiella risker. För ytterligare information hänvisas till Bongs årsredovisning och hemsida bong.com.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 och årsredovisningslagen. Tillämpningen av redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med de som finns i årsredovisningen för 2013 och ska läsas tillsammans med dessa. Av de nya ändringar, tolkningar och standards som trätt i kraft per 1 januari 2014 hänvisas till Bongs årsredovisning 2013 för en beskrivning av dessa.

Kristianstad den 21 maj 2014

Anders Davidsson VD och koncernchef Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av företagets revisorer.

Presentation av rapporten

Rapporten presenteras i en telefonkonferens den 22 maj 2014 klockan 10.00. Telefonnumret till konferensen är +46 (0)8 5052 0110. Bilder till telefonkonferensen finns tillgängliga på vår hemsida bong.com i samband med att denna rapport publiceras.

Ytterligare information

Anders Davidsson, VD och koncernchef för Bong AB. Tfn (växel) 044-20 70 00, (direkt) 044-20 70 80, (mobil) 070-545 70 80.

Kommande rapporter:

• Delårsrapport januari-juni 2014, 14 juli 2014
• Delårsrapport januari-september 2014, 13 november 2014
• Delårsrapport januari-december 2014, februari 2015

Delårsrapport januari-mars 2014

KONCERNRESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG	Jan–mar	Jan-mar	Apr 2013-	Jan–dec
MSEK	2014	2013	mar 2014	2013
	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
Försäljningsintäkter	662,0	676,8	2 548,7	2 563,5
Kostnad för sålda varor	-537,2	-549,9	-2 106,0	-2 118,7
Bruttoresultat	124,8	127,0	442,7	444,8
Försäljningskostnader	-64,2	-68,5	-257,9	-262,1
Administrationskostnader	-59,4	-57,7	-226,5	-224,9
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader	-44,8	-48,0	-64,1	-67,2
Rörelseresultat	-43,7	-47,2	-105,9	-109,5
Finansiella intäkter och kostnader	-15,8	-16,3	-66,2	-66,7
Resultat före skatt	-59,5	-63,5	-172,1	-176,2
Inkomstskatt	14,9	16,2	34,2	35,5
Resultat efter skatt	-44,6	-47,4	-137,9	-140,6
Summa resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-44,6	-47,4	-137,9	-140,6
Innehav utan bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat per aktie före utspädning	-0,28	-2,71	-1,40	-2,20
Resultat per aktie efter utspädning	-0,28	-2,71	-1,40	-2,20
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	156 659 604	17 480 995	98 668 517	63 873 865
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	183 932 331	18 727 855	115 097 133	73 796 014
RAPPORT ÖVER RESULTAT OCH ÖVRIGT TOTALRESULTAT	Jan–mar	Jan–mar	Apr 2013-	Jan–dec
MSEK	2014	2013	mar 2014	2013
Resultat efter skatt	-44,6	-47,4	-137,9	-140,6
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Aktuariell förlust på ersättningar efter avslutad anställning	0,0	0,0	15,2	15,2
	0,0	0,0	15,2	15,2
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Kassaflödessäkringar 1 )	-0,2	1,6	0,7	2,6
Säkring av nettoinvestering	-9,6	31,3	-65,1	-24,2
Valutakursdifferenser	13,0	-51,8	86,7	21,9
Inkomstskatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	2,0	-5,8	11,8	4,0
	5,3	-24,7	34,2	4,2

forts.

forts.
	Jan-mar 2014	Jan-mar 2013	Apr 2013- mar 2014	Jan–dec 2013
Övriga totalresultat för perioden, netto efter skatt	5,3	-24,7	49,3	19,4
SUMMA TOTALRESULTAT	-39,3	-72,1	-88,5	-121,2
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-39,3	-72,1	-88,5	-121,2
Innehav utan bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,0	0,0
1) Kassaflödessäkringar	Jan–mar	Jan–mar	Apr 2013-	Jan–dec
	2014	2013	mar 2014	2013
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0,2	1,1	2,0	2,8
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	-0,5	0,5	-1,3	-0,3
Summa kassaflödessäkringar	-0,2	1,6	0,7	2,6
KONCERNBALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG	31 mar	31 mar	31 dec
MSEK	2014	2013	2013
Tillgångar
Immateriella tillgångar 1 )	580,6	561,2	576,4
Materiella anläggningstillgångar	427,0	476,4	445,4
Finansiella anläggningstillgångar	216,2	153,1	193,5
Varulager	268,0	312,1	263,9
Kortfristiga fordringar 5 )	476,8	502,4	468,5
Likvida medel	94,1	61,5	81,6
Summa tillgångar	2 062,8	2 066,7	2 029,5
Eget kapital och skulder
Eget kapital 2 )	481,5	297,8	521,8
Långfristiga skulder 3 )	724,7	344,7	736,9
Kortfristiga skulder 4 ), 5 )	856,6	1 424,2	770,8
Summa eget kapital och skulder	2 062,8	2 066,7	2 029,5
1) Varav goodwill	538,7	522,0	533,2
2) Varav innehav utan bestämmande inflytande	0,0	0,0	-12,0
3) Varav räntebärande	682,6	242,8	694,2
4) Varav räntebärande 5) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde	228,1	808,9	189,8

Tabellen visar koncernens finansiella tillgångar och skulder i form av derivat som värderas till verkligt värde. Samtliga finansiella derivat värderade till verkligt värde återfinns i kategori 2. Dessa består av ränteswappar och valutaterminer och värderingen baseras på terminsräntor framtagna utifrån

observerbara yieldkurvor.

2014-03-31	Tillgångar	Skulder
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0	1,6
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	0	0,2
Valutaterminskontrakt - innehav för handel	0,5	0
Summa	0,5	1,8
2013-03-31	Tillgångar	Skulder
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0,0	3,7
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	1,8	1,0
Valutaterminskontrakt - innehav för handel	0	4,1
Summa	1,8	8,8
2013-12-31	Tillgångar	Skulder
Ränteswappar - kassaflödessäkringar	0,0	1,9
Valutaterminskontrakt - kassaflödessäkringar	0,5	0,3
Valutaterminskontrakt - innehav för handel	0,0	1,7
Summa	0,5	3,9

*Av ovanstående kontrakt återfinns följande belopp i säkringsreserven; ränteswappar - kassaflödessäkringar -1,6 MSEK, valutaterminskontrakt kassaflödessäkringar -0,3 MSEK.

Övriga finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde på nedanstående finansiella tillgångar och skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde:

• Kundfordringar och andra fordringar

• Övriga kortfristiga fordringar

• Kassa och övriga likvida medel
• Lång- och kortfristiga lån
• Leverantörsskulder och övriga skulder
• Övriga tillgångar och skulder

Upplysningar kring nettoredovisning av finansiella tillgångar och skulder

Koncernen tillämpar inte nettoredovisning för väsentliga tillgångar och skulder och har inga nettingavtal med finansiella motparter.

FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL I KONCERNEN	Jan-mar	Jan–dec
MSEK	2014	2013
Periodens ingående balans	521,8	371,5
Nyemission	-	275,5
Konvertibelt förlagslån	-1,0	13,8
Emissionskostnad	-	-16,0
Förvärv av innehav utan bestämmande
inflytande	-	-1,7
Summa totalresultat	-39,3	-121,2
Periodens utgående balans	481,5	521,8

KVARTALSDATA KONCERNEN
MSEK	1/2014	4/2013	3/2013	2/2013	1/2013	4/2012	3/2012	2/2012	1/2012	4/2011	3/2011	2/2011	1/2011
Nettoomsättning	662,0	664,2	594,6	627,9	676,8	762,3	655,6	711,7	816,3	849,7	751,2	747,3	854,4
Rörelsens kostnader	-705,7	-677,9	-622,9	-648,1	-724,0	-784,7	-629,6	-730,7	-786,1	-866,8	-736,3	-731,1	-828,4
Rörelseresultat	-43,7	-13,7	-28,3	-20,3	-47,2	-22,3	26,0	-19,1	30,3	-17,1	14,9	16,3	26,1
Finansnetto	-15,8	-18,7	-15,0	-16,7	-16,3	-19,4	-17,4	-17,3	-17,2	-17,4	-13,8	-17,8	-13,7
Resultat före skatt	-59,5	-32,4	-43,3	-37,0	-63,5	-41,7	8,7	-36,4	13,1	-34,5	1,1	-1,6	12,4

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYSER	Jan-mar	Jan-mar	Apr 2013-	Jan–dec
MSEK	2014	2013	mar 2014	2013
	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
Löpande verksamhet
Rörelseresultat	-43,7	-47,2	-105,9	-109,5
Avskrivningar och nedskrivningar	20,9	23,3	104,3	106,7
Finansiella poster	-15,8	-16,3	-66,2	-66,7
Skatt, betald	-2,3	-9,9	0,5	-7,1
Övriga ej likviditetspåverkande poster	37,6	47,5	-11,4	-1,5
Kassaflöde från löpande verksamhet före
förändring av rörelsekapital	-3,3	-2,7	-78,7	-78,0
Förändring av rörelsekapital	-9,4	-9,1	14,7	15,0
Kassaflöde från löpande verksamhet	-12,7	-11,8	-64,0	-63,0
Kassaflöde från investeringsverksamhet	5,3	-3,9	-18,5	-27,9
Kassaflöde efter investeringsverksamhet	-7,4	-15,7	-82,5	-90,9
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	19,7	-33,1	112,7	59,9
Periodens kassaflöde	12,3	-48,8	30,1	-31,0
Likvida medel vid periodens början	81,6	112,3	61,5	112,3
Kursdifferens i likvida medel	0,2	-2,0	2,6	0,4
Likvida medel vid periodens slut	94,1	61,5	94,1	81,6

NYCKELTAL	Jan-mar 2014	Jan-mar 2013	Apr 2013- mar 2014	Jan–dec 2013
Rörelsemarginal, %	-6,6	-7,0	-4,2	-4,3
Vinstmarginal, %	-9,0	-9,4	-6,8	-6,9
Avkastning på eget kapital, %	-	-	neg	neg
Avkastning på sysselsatt kapital, %	-	-	neg	neg
Soliditet, %	23,3	14,4	23,3	25,7
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,70	3,33	1,70	1,54
Nettolåneskuld/EBITDA	-	-	neg	neg
Sysselsatt kapital, MSEK	1 392,2	1 349,6	1 392,2	1 405,8
Räntebärande nettolåneskuld, MSEK	816,6	990,3	816,6	802,3
DATA PER AKTIE	Jan-mar	Jan-mar	Apr 2013-	Jan–dec
	2014	2013	mar 2014	2013
Resultat per aktie före utspädning, SEK	-0,28	-2,71	-1,40	-2,20
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1 )	-0,28	-2,71	-1,40	-2,20
Eget kapital per aktie före utspädning, SEK	3,07	17,04	2,97	3,33
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	4,10	16,57	4,67	3,06
Antal utestående aktier vid periodens
utgång före utspädning	156 659 604	17 480 995	156 659 604	156 659 604
Antal utestående aktier vid periodens utgång efter utspädning	183 932 331	18 727 855	183 932 331	183 932 331
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	156 659 604	17 480 995	98 668 517	63 873 865
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	183 932 331	18 727 855	115 097 133	73 796 014

1) Utspädningseffekten beaktas ej när den leder till ett bättre resultat.

Femårsöversikt

NYCKELTAL	2013	2012	2011	2010	2009
Nettoomsättning, MSEK	2 564	2 946	3 203	2 326	1 915
Rörelseresultat, MSEK	-109	15	40	-91	65
Resultat efter skatt, MSEK	-141	-55	-16	-97	24
Kassaflöde efter investeringsverksamhet, MSEK	-91	-38	137	-277	169
Rörelsemarginal, %	-4,3	0,5	1,3	-3,9	3,4
Vinstmarginal, %	-6,9	-1,9	-0,7	-5,6	1,4
Kapitalomsättningshastighet, ggr	1,2	1,3	1,3	1,2	1,1
Avkastning på eget kapital, %	neg	neg	neg	neg	3,6
Avkastning på sysselsatt kapital, %	neg	1,0	2,6	neg	5,5
Soliditet, %	26	17	21	21	36
Nettolåneskuld, MSEK	802	1 005	947	1 062	589
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,54	2,70	1,91	2,00	0,98
Nettoskuld/EBITDA, ggr	neg	8,6	6,3	42,7	3,8
EBITDA/finansnetto, ggr	neg	1,7	2,4	0,6	4,5
Medelantalet anställda	2 051	2 271	2 431	1 540	1 220
Data per aktie Antal aktier
Antalet utestående aktier vid periodens utgång före utspädning	156 659 604	17 480 995	17 480 995	17 480 995	13 128 227
Antalet utestående aktier vid periodens utgång efter utspädning	183 932 331	18 727 855	18 727 855	18 727 855	13 230 227
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	63 873 865	17 480 995	17 480 995	14 216 419	13 128 227
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	73 796 014	18 727 855	18 727 855	14 528 134	13 230 227
Resultat per aktie
Före utspädning, SEK	-2,20	-3,20	-1,04	-6,97	1,65
Efter utspädning, SEK	-2,20	-3,20	-1,04	-6,97	1,63
Eget kapital per aktie
Före utspädning, SEK	3,33	21,25	28,37	30,39	45,56
Efter utspädning, SEK	3,06	20,50	26,48	28,37	45,77
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie
Före utspädning, SEK	-0,40	-0,10	8,53	3,01	13,98
Efter utspädning, SEK	-0,34	-0,09	7,96	2,81	13,87
Övriga data per aktie
Utdelning, SEK	0,00	0,00	0,00	1,00	1,00
Noterad köpkurs per bokslutsdagen, SEK	1,5	9,7	17,9	32,0	21,0
P/E-tal, ggr	neg	neg	neg	neg	13
Börskurs/Eget kapital före utspädning, %	45	45	63	105	46
Börskurs/Eget kapital efter utspädning, %	49	47	68	113	46

MODERBOLAG RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG	Jan–mar	Jan–mar
MSEK	2014	2013
Försäljningsintäkter	0,7	9,1
Bruttoresultat	0,7	9,1
Administrationskostnader	-3,4	-18,2
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader	0,0	6,5
Rörelseresultat	-2,7	-2,7
Finansiella intäkter och kostnader	0,2	27,7
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt	-2,5	25,0
Inkomstskatt	-0,4	-5,3
Resultat efter skatt	-2,9	19,7

MODERBOLAG BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG	31 mar	31 dec
MSEK	2014	2013
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	1 434,5	1 428,5
Kortfristiga fordringar	15,2	15,8
Likvida medel	20,2	20,9
Summa tillgångar	1 469,9	1 465,2
Eget kapital och skulder
Eget kapital	970,6	974,5
Långfristiga skulder	409,2	426,5
Kortfristiga skulder	90,1	64,2
Summa eget kapital och skulder	1 469,9	1 465,2

RAPPORT ÖVER RESULTAT OCH ÖVRIGT TOTALRESULTAT	Jan–mar	Jan–mar
MSEK	2014	2013
Resultat efter skatt	-2,9	19,7
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	0,0	1,4
Inkomstskatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	0,0	-0,3
Övrigt totalresultat efter skatt	0,0	1,1
Summa totalresultat	-2,9	20,8