Boliden — Interim / Quarterly Report 2019

Oct 24, 2019

	Kvartal				Nio månader	12 mån	Helår
MSEK		3-2019 3-2018 2-2019		2019	2018	okt-sep	2018
Försäljningsintäkter	11 170	12 510	12 747		36 964 39 912	49 506	52 454
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1635	2020	1631	5314	7073	7315	9074
Rörelseresultat	1873	1 7 7 1	1539	5853	6911	7945	9004
Resultat efter finansiella poster	1801	1707	1478	5670	6723	7 7 1 0	8763
Nettoresultat	1 406	1 285	1 132	4 4 2 9	5 3 3 4	6 295	7 201
Resultat per aktie, SEK	5,14	4.69	4,13	16.18	19.49	23,01	26,32
Fritt kassaflöde	$-653$	822	789	$-187$	3970	1536	5 692
Nettoskuld	6 263	3753	5513	6 263	3753	6 263	2034
Avkastning på sysselsatt kapital, %					۰	17.0	20.3
Avkastning på eget kapital, %					-	15,9	19,4
Nettoskuldsättningsgrad, %	15	10	14	15	10	15	5

• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager uppgick till 1 635 (2 020) MSEK.
• Fritt kassaflöde uppgick till -653 (822) MSEK på grund av högre koncentratlager till följd av logistikstörningar.
• Stabil produktion i Gruvor.
• Planerade underhållsstopp i smältverken och ett haveri i Harjavalta påverkade resultatet med -360 (-70) MSEK.

Försäljningen minskade till 11 170 (12 510) MSEK.

		Kvartal
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019
Rörelseresultat	1873	1771	1539
Omvärdering processlager	238	$-249$	-92
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1635	2020	1631
Förändring		-385	4
Analys av förändring
Volymer		-980	$-404$
Priser och villkor		858	106
Metallpriser		349	$-12$
Biproduktpriser		92	24
Smält- och raffineringslöner		85	26
Metallpremier		$-10$	$-14$
Valutakurseffekter		343	81
Kostnader (lokala valutor)		$-253$	199
Avskrivningar		$-49$	$-65$
Jämförelsestörande poster 1		$\overline{a}$	139
Övrigt		37	27
Förändring		-385	4

		Kvartal	Nio månader
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018
Gruvor	1091	1091	1 149	3593	5067
Smältverk	716	589	387	1956	1859
Övrigt/elimineringar	$-173$	340	95	$-235$	147
Koncernen	1635	2020	1 631	5 3 1 4	7 073

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager försämrades till 1 635 (2 020) MSEK.

Försämringen jämfört med ifjol, berodde på lägre halter inom Gruvor, mer omfattande underhållsstopp inom Smältverk och ett haveri i produktionslinjen för nickel i Harjavalta. Kostnaderna ökade jämfört med ifjol, främst till följd av processtörningar i Smältverk och mer omfattande underhållsarbeten. Priser och villkor gav en starkt positiv effekt.

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var i linje med föregående kvartal. Något förbättrade priser och villkor i kombination med säsongsmässigt lägre kostnader bidrog positivt. Lägre levererade volymer i Gruvor, omfattande underhållsstopp i Smältverk och högre kostnader relaterade till haveriet i Harjavalta bidrog negativt.

Resultatet efter finansiella poster var 1 801 (1 707) MSEK. Nettoresultatet var 1 406 (1 285) MSEK vilket motsvarade en vinst per aktie på 5,14 (4,69) SEK. Avkastning på sysselsatt respektive eget kapital för de senaste 12 månaderna uppgick till 17,0 respektive 15,9 procent.

Investeringarna uppgick till 1 834 (1 457) MSEK. Underhållsinvesteringarna var ungefär oförändrade jämfört med ifjol. För helåret 2019 bedöms de totala investeringarna uppgå till knappt 8 miljarder SEK, vilket är i linje med vad som tidigare har kommunicerats. Underhållsinvesteringarna, varav

gråbergsbrytning svarar för mer än hälften, bedöms innevarande år uppgå till drygt 4 miljarder SEK. För helåret 2020 bedöms de totala investeringarna uppgå till 7 miljarder SEK.

	Kvartal			Nio månader		12 mån	Helår
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep	2018
Från den löpande verksamheten före förändring
av rörelsekapital	2434	2075	2378	7599	8538	10 592	11 531
Förändringar i rörelsekapital	$-1267$	203	526	$-2247$	-448	$-1562$	237
Från den löpande verksamheten	1 167	2 2 7 9	2904	5352	8 0 9 0	9030	11768
Kassaflöde från investeringsverksamheten	$-1821$	$-1456$	$-2115$	$-5539$	$-4119$	$-7496$	$-6076$
Fritt kassaflöde	$-653$	822	789	$-187$	3 970	1536	5692

Det fria kassaflödet minskade till -653 (822) MSEK främst till följd av ökade lager men även högre investeringar. Underhållsstoppen i både andra och tredje kvartalet samt logistikstörningar i Gruvor påverkade rörelsekapitalbindningen negativt. Vid slutet av kvartalet var råmateriallagren av koppar, zink och nickel volymmässigt 14, 16 respektive 52 procent över motsvarande nivå ifjol. Lagren kommer att normaliseras under fjärde kvartalet.

Finansnettot var i kvartalet -72 (-64) MSEK. Genomsnittlig ränta på lånen var 1,1 (1,1) procent.

Vid kvartalets utgång var nettoskulden 6 263 (3 753) MSEK och nettoskuldsättningsgraden 15 (10) procent. Genomsnittlig löptid på beviljade låneramar var 3,6 (3,8) år och räntebindningstiden på utnyttjade lån var 1,1 (0,3) år. Vid utgången av kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 6 691 (8 412) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften längre än 1 år.

Genomsnittspriserna i USD för zink och koppar var lägre men för bly, nickel och ädelmetaller var priserna högre jämfört med föregående kvartal. Dollarn stärktes ytterligare under kvartalet. Jämfört med ifjol var priset på flertalet av Bolidens huvudmetaller lägre i USD. Dollarns förstärkning ledde dock till nära oförändrade koppar- och zinkpriser mätt i SEK.

		Kvartal	Nio månader
	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018
Zink, USD/ton	2 3 4 8	2537	2 7 6 3	2 600	3020
Koppar, USD/ton	5802	6 105	6 1 1 3	6040	6642
Nickel, USD/ton	15 540	13 266	12 258	13 4 24	13 666
Bly, USD/ton	2028	2 1 0 4	1885	1984	2 3 3 7
Guld, USD/troz	1 472	1213	1 309	1 364	1 283
Silver, USD/troz	17.0	15.0	14.9	15,8	16.1
USD/SEK	9.59	8.95	9.45	9.40	8.58
EUR/SEK	10.66	10.41	10.62	10.57	10.23

Den globala zinkefterfrågan var något lägre än under fjolårets tredje kvartal. I Kina ökade efterfrågan något men den sjönk i Europa och i flera andra mogna ekonomier. Hittills under året har efterfrågan minskat med drygt 1 procent. Den svaga tillväxttakten beror på en lägre produktion av galvaniserad tunnplåt.

Gruvproduktionen ökade jämfört med fjolårets tredje kvartal. Smältverksproduktionen i Kina ökade kraftigt jämfört med fjolårets tredje kvartal men kapacitetsutnyttjandegraden var trots det fortsatt lägre än normalt. Smältverksproduktionen i Europa var lägre än under fjolåret vilket delvis berodde på underhållsstopp.

De realiserade smältlönerna i vägledande årskontrakt sjönk något från föregående kvartal till följd av den prisdelningsmekanism som finns mellan gruvor och smältverk. Jämfört med fjolåret var dock den realiserade smältlönen i årskontrakt cirka 60 procent högre. Smältlönerna på spotmarknaden steg något och var högre än de i vägledande årskontrakt.

Den globala kopparefterfrågan ökade något jämfört med fjolårets tredje kvartal. Efterfrågan ökade på de flesta geografiska marknader men sjönk i Europa. Hittills i år har den globala efterfrågan ökat marginellt jämfört med fjolåret.

Gruvproduktionen var lägre än under fjolårets tredje kvartal relaterat till produktionsstörningar i Sydamerika. Koncentratefterfrågan på den kinesiska spotmarknaden minskade till följd av underhållstopp och det var balans på den globala koncentratmarknaden. Smältlönerna på spotmarknaden var stabila men nivåerna var lägre än i de vägledande årskontrakten.

Data i avsnittet Marknadsutveckling kommer från CRU Ltd och Wood Mackenzie, augusti, september 2019.

Den globala nickelefterfrågan ökade med knappt 4 procent jämfört med fjolårets tredje kvartal främst beroende på ökad produktion av rostfritt stål i Kina och Indonesien.

Under kvartalet meddelade indonesiska staten att exportförbudet för nickelmalm ska återinföras vid årsskiftet, vilket är två år tidigare än vad som tidigare har kommunicerats. Nickelpriset steg kraftigt i samband med att detta blev känt. Nickelmalm från Indonesien står för en betydande andel av den råvara som används för den globala produktionen av låghaltig ferronickel.

Ädelmetallpriserna steg under kvartalet till följd av osäkerhet avseende det globala konjunkturläget. Finansiella fonder som investerar i guld har varit nettoköpare av metall sedan juni i år.

Spotpriserna sjönk något på den internationella marknaden.

Boliden har sex gruvområden; Aitik, Bolidenområdet, Garpenberg, Kevitsa, Kylylahti och Tara. I affärsområdet ingår produktion, prospektering, teknikutveckling, miljöteknik och försäljning av gruvkoncentrat.

• Stabil produktion men lägre halter och fördröjda leveranser
• Förbättrade priser och villkor
• Rörelseresultatet var oförändrat 1 091 (1 091) MSEK

		Kvartal			Nio månader
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018
Försäljningsintäkter	4 1 6 3	3941	4 177	12767	13926
Bruttoresultat	4 206	4010	4 244	13037	14 108
Rörelsekostnader	2 1 6 5	2002	2218	6610	6277
Avskrivningar	956	919	903	2854	2767
Rörelseresultat.	1091	1091	1 1 4 9	3593	5067
Investeringar	1 285	1 158	1 388	3826	3 1 5 9
Sysselsatt kapital	28 144	25 546	27 279	28 144	25 546

	Kvartal
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019
Rörelseresultat	1091	1091	1 1 4 9
Forandring		0	-58
Analys av förändring
Volymer		$-301$	$-278$
Priser och villkor		461	214
Metallpriser		336	110
Smält- och raffineringslöner		$-148$	3
Valutakurseffekter		274	101
Kostnader (lokala valutor)		$-143$	56
Avskrivningar		-29	-53
Övrigt		12	З
Förändring		o	-58

Rörelseresultatet var oförändrat jämfört med ifjol. Lägre halter och högre kostnader för främst förbrukningsvaror och personal kompenserades av högre metallpriser i svenska kronor. Höjda zinksmältlöner från årsskiftet reducerade dock priseffekten.

Rörelseresultatet var något lägre än föregående kvartal. Lägre leveranser påverkade resultatet negativt. Högre metallpriser i svenska kronor bidrog positivt. Stabil produktion samt semesterperiod medförde lägre kostnader jämfört med föregående kvartal.

		Kvartal					Nio månader
	3-2019	3-2018	%	2-2019	%	2019	2018	℀
Zink, ton	75 494	70 612	7	66 123	14	216853	218 999	$-1$
Koppar, ton	29 605	34 496	$-14$	32 062	-8	93020	105 696	$-12$
Nickel, ton	2050	3647	-44	2241	-9	7470	10946	-32
Bly, ton	15 206	14 201	7	12 292	24	41 465	41 263	$\bigcirc$
Guld, kg	2016	1835	10	1847	9	5587	5513	1
Silver, kg	91 376	100 987	$-10$	98 977	-8	275 704	319 645	$-14$

Den anrikade volymen var i nivå med föregående kvartal men något lägre än ifjol. Produktionen under kvartalet påverkades negativt av underhåll i Aitik. Detta, i kombination med lägre kopparhalter i både Aitik och Kevitsa, ledde till lägre kopparproduktion både jämfört med föregående kvartal och ifjol. Produktionen av zink ökade däremot både jämfört med föregående kvartal och föregående år. Högre produktion i Garpenberg och förbättrad produktionsstabilitet i Tara bidrog positivt. Zinkhalten var högre i båda gruvorna jämfört med andra kvartalet, men något lägre än ifjol. Guldproduktionen ökade både jämfört med föregående kvartal och ifjol tack vare högre halter.

Aitik minskade anrikad volym både jämfört med föregående kvartal och ifjol. Brytningen skedde i områden med lägre halt. Kopparhalten uppgick till 0,24 (0,25) procent och bedöms för de kommande fem kvartalen uppgå till 0,25 procent i snitt. Kopparutbytet förbättrades något jämfört med andra kvartalet men påverkades negativt av hög andel oxiderad malm. Leveranserna till Rönnskär fördröjdes på grund av störningar i tågtrafiken, vilket ledde till höga sliglager.

Bolidenområdets anrikning ökade både jämfört med andra kvartalet och föregående år. Hög produktion inom områdets tre kvarvarande gruvor kompenserade för bortfallet från Maurliden. Produktionen av metall i koncentrat, förutom guld, minskade på grund av något lägre halter.

Garpenberg ökade anrikad volym jämfört med både andra kvartalet och ifjol och noterade ett nytt kvartalsrekord. Detta i kombination med brytning i områden med högre zinkhalt gav högre zinkproduktion både jämfört med andra kvartalet och ifjol. Den högre silverproduktionen förklaras av högre anrikad volym. Under de kommande fem kvartalen bedöms zinkhalten uppgå till 3,7 procent i snitt och silverhalten till 100 g/ton.

Taras anrikade volym var bättre än föregående kvartal och väsentligt högre än ifjol. Zinkhalten förbättrades jämfört med andra kvartalet och var nästan i nivå med ifjol. Detta i kombination med stabila utbyten ledde till att zinkproduktionen ökade både jämfört med föregående kvartal och föregående år. Leveranserna av bly fördröjdes på grund av att hamnen i Dublin har varit under ombyggnad, vilket ledde till höga sliglager.

Kevitsas anrikade volym var något högre jämfört med både föregående kvartal och ifjol. Gruvan är inne i en omställningsfas för att öka produktionen. Kopparhalten var i nivå med föregående kvartal men betydligt lägre än ifjol. Nickelhalten var lägre än föregående kvartal och betydligt lägre än ifjol. Under de kommande fem kvartalen bedöms koppar- och nickelhalterna vara något under Kevitsas redovisade reservhalter.

I Kylylahti var anrikad volym lägre än både föregående kvartal och ifjol. Produktionen begränsas av gruvtekniska utmaningar i takt med att gruvan går mot slutbrytning under andra halvåret 2020. Detta i kombination med lägre halter ledde till en lägre metallproduktion för flertalet metaller.

Boliden har fem smältverk; zinksmältverken Kokkola och Odda, koppar- och blysmältverket Rönnskär, koppar- och nickelsmältverket Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. I affärsområdet ingår även inköp av gruvkoncentrat och sekundära råmaterial samt försäljning av metaller och biprodukter.

• Haveri i Harjavalta och underhållsstopp påverkade resultatet med -360 (-70) MSEK
• Förbättrade priser och villkor
• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var 716 (589) MSEK

		Kvartal		Nio månader
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018
Försäljningsintäkter	10761	11934	12 452	35 944	38 547
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	2 7 1 0	2456	2636	8 1 5 7	7596
Rörelsekostnader	1716	1583	1960	5 3 5 4	4837
Avskrivningar	316	297	304	918	941
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	716	589	387	1956	1859
Rörelseresultat.	954	340	295	2495	1697
Investeringar	548	298	743	1728	967
Sysselsatt kapital	22073	19067	20415	22 073	19067

		Kvartal
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019
Rörelseresultat	954	340	295
Omvärdering processlager	238	$-249$	-92
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	716	589	387
Förändring		127	330
Analys av förändring
Volymer		$-407$	-66
Priser och villkor		641	135
Metallpriser		164	36
Biproduktpriser		92	24
Smält- och raffineringslöner		232	23
Metallpremier		$-10$	$-14$
Valutakurseffekter		162	65
Kostnader (lokala valutor)		$-116$	109
Avskrivningar		$-16$	$-11$
Jämförelsestörande poster 1		٠	139
Övrigt		25	24
Förändring		127	330

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager ökade till 716 (589) MSEK. Högre metallpriser, förbättrade zinksmältlöner och en starkare US-dollar kompenserade mer än fullt ut lägre volymer och högre kostnader hänförliga till underhållsstopp i Rönnskär samt haveri i Harjavalta.

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager förbättrades jämfört med föregående kvartal till följd av förbättrade priser och villkor och säsongsmässigt lägre kostnader.

		Kvartal					Nio månader
	3-2019	3-2018	%	2-2019	%	2019	2018	℀
Zink, ton	121 920	120841	1	120 134	1	363 896	365 283	O
Koppar, ton	75 394	88 669	$-15$	72 490	4	235 124	270 502	-13
Bly, ton	14 006	14 738	-5	20 598	$-32$	53 890	55 139	-2
Nickel i skärsten. ton	3808	7486	$-49$	6851	$-44$	19 198	23.370	$-18$
Guld, kg	3055	4 O22	$-24$	4 360	-30	11 450	12995	$-12$
Silver, kg	96 980	133 520	$-27$	123 669	-22	341 731	414 102	$-17$
Svavelsyra, ton	375 338	412 152	-9	345 989	8	140913	207 843 1	-6

Produktionen av zink var i linje med både föregående kvartal och ifjol. Koppar- och svavelsyraproduktionen var något högre än föregående kvartal men betydligt lägre än ifjol till följd av ett mer omfattande underhållsstopp i Rönnskär. Produktionen av nickel i skärsten var lägre främst till följd av haveriet i Harjavalta. Den lägre produktionen av ädelmetaller förklaras av haveriet och underhållsstopp, samt av lägre halter i ingående råmaterial.

Rönnskärs koppar-, bly- och svavelsyraproduktion var lägre än både föregående kvartal och ifjol på grund av omfattande underhållsstopp och vissa processtörningar. Produktionen av ädelmetaller minskade av samma skäl samt på grund av lägre halter i ingående material och ett lägre intag av elektronikskrot.

Harjavaltas kopparavverkning ökade kraftigt jämfört med föregående kvartal, som påverkades av underhållsstopp. Svavelsyraproduktionen steg jämfört med föregående kvartal och var i linje med ifjol, tack vare uppstarten av det nya svavelsyraverket. Produktionen av nickel i skärsten och ädelmetaller påverkades negativt av ett omfattande läckage i en nickelsmältugn. Detta föranledde extra underhållsarbeten under sju veckor. Sedan den 1 september har nickelproduktionen återupptagits.

Kokkolas avverkning och produktion var högre jämfört med både andra kvartalet och ifjol tack vare en något förbättrad processtabilitet.

Odda hade ytterligare ett starkt produktionskvartal och nådde nästan upp till föregående kvartals rekord avseende avverkning och zinkproduktion. Detta trots att ett planerat underhållsstopp genomfördes under kvartalet.

Bergsöes produktion var lägre än föregående kvartal på grund av ett planerat underhållsstopp men i linje med ifjol. Den nya anläggningen för plastseparation togs i bruk under tredje kvartalet.

Underhållsstoppen i det tredje kvartalet och haveriet i Harjavalta påverkade resultatet med -360 (-70) MSEK. Diskussioner förs med försäkringsbolag avseende eventuell ersättning för haveriet. Under 2019 beräknas planerade underhållsstopp påverka rörelseresultatet med -745 (-200) MSEK, varav -70 (0) MSEK i fjärde kvartalet. Bedömningen för det fjärde kvartalet är i linje med vad som tidigare har kommunicerats.

Försäljningen under de första nio månaderna uppgick till 36 964 (39 912) MSEK och rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager minskade till 5 314 (7 073) MSEK. Minskningen i både försäljning och resultat förklaras främst av lägre volymer.

Gruvors volym påverkades av lägre halter, delvis kompenserat av högre anrikning. Smältverks volym påverkades av mer omfattande planerade underhållsstopp, haveriet i Harjavalta och vissa processtörningar.

Priser och villkor gav sammantaget en positiv effekt. Kostnaderna ökade jämfört med ifjol, till följd av högre gruvproduktion och anrikning, mer omfattande underhåll och vissa processtörningar i Smältverk, samt inflation.

	Nio månader
MSEK	2019	2018
Rörelseresultat	5853	6911
Omvärdering processlager	538	$-163$
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	5314	7073
Förändring		-1 759
Analys av förändring
Volymer		$-2067$
Priser och villkor		943
Metallpriser		$-1027$
Biproduktpriser		270
Smält- och raffineringslöner		42
Metallpremier		13
Valutakurseffekter		1 644
Kostnader (lokala valutor)		$-526$
Avskrivningar		$-77$
Jämförelsestörande poster 1		-89
Övrigt		55
Förändring		-1 759

Finansnettot uppgick till -183 (-188) MSEK och nettoresultatet till 4 429 (5 334) MSEK. Resultat per aktie var 16,18 (19,49) SEK. Investeringarna under de första nio månaderna uppgick till 5 571 (4 127) MSEK.

₂

Medelantalet anställda (heltidsekvivalenter) var 5 969 (5 789). Olycksfallsfrekvensen för egna anställda och entreprenörer var under det tredje kvartalet 4,7 (3,3). Den senaste tolv månadersperioden var motsvarande siffra 4,9, vilket var något lägre än utfallet för helåret 2018. Boliden arbetar långsiktigt med utvecklingen av säkerhetskulturen genom bland annat proaktiv riskhantering samt ett ökat engagemang i arbetsmiljöfrågor bland både anställda och entreprenörer.

Utsläpp av metaller till luft var på fortsatt låga nivåer och under målet för 2019, vilket är ett resultat av tidigare års investeringar i bland annat nya reningsfilter. Även koldioxidintensiteten för kvartalet var bättre än målet för 2019. Utsläppen av svaveldioxid till luft var i linje med föregående kvartal men lägre än ifjol. De åtgärder och investeringar som tidigare genomförts, bland annat den nya svavelsyraanläggningen i Harjavalta, har visat goda resultat.

Utsläpp av metaller till vatten ökade både mot föregående kvartal och ifjol. Detta på grund av ett utsläpp från Rönnskär. Det årliga begränsningsvärdet för utsläpp av metaller för Rönnskär överskreds därmed och incidenten klassificerades således som allvarlig. Efter en intern utredning bedömdes dock den totala miljöpåverkan av utsläppet vara begränsad.

₂

Moderbolaget Boliden AB bedriver begränsad verksamhet, är i skatterättslig kommission med Boliden Mineral AB och har en anställd som ersätts av Boliden Mineral AB. Resultat- och balansräkning för moderbolaget återfinns på sidan 19.

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan på zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens Års- och hållbarhetsredovisning för 2018: Riskhantering sidorna 56-59.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna kvartalsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från dem som tillämpades i 2018 Års- och hållbarhetsredovisning förutom tillämpning av IFRS 16 Leasingavtal som började tillämpas från och med den 1 januari 2019.

Boliden tillämpar från och med den 1 januari 2019 IFRS 16, Leasingavtal. Standarden ger en heltäckande modell för identifiering och redovisning av leasingavtal för både leasinggivare och leasingtagare.

Ett leasingavtal enligt IFRS 16 är ett avtal som överför rätten att kontrollera nyttjandet av en identifierad tillgång under en tidsperiod i utbyte mot ersättning. Kontroll existerar om kunden har rätten att åtnjuta förmånerna av användningen av den identifierade tillgången och har rätten att besluta hur den identifierbara tillgången används. Kontrollen avser både den fysiska tillgången och de nyttigheter som denna tillgång genererar.

Boliden har valt att tillämpa den förenklade övergångsmetoden vilket innebar att jämförelseåret inte räknats om och att storleken på nyttjanderätten värderades till att motsvara storleken på leasingskulden vid övergångstidpunkten. Beräkning av skuld för leasad tillgång baseras på nuvärdet av de återstående leasingavgifterna, diskonterade med den marginella låneräntan. Den marginella låneräntan har fastställts centralt utifrån koncernens finansieringsbehov och villkor och beslutats till 1,6 procent. Bolidenkoncernen använde sig av lättnadsregler som funnits tillgängliga vid övergången till IFRS 16. Lättnadsreglerna innebar att leasingavtal med en kvarstående löptid om tolv månader eller kortare och leasingavtal för vilket den underliggande tillgången var av mindre värde inte inkluderades vid fastställandet av skulden eller nyttjanderätten i balansräkningen. Det fanns ett flertal kontrakt som tidigare ansetts som tjänsteavtal men enligt IFRS 16 omklassificerats till leasingavtal. Vissa transportavtal klassificeras som leasingavtal men då de löper med rörlig prissättning ingår de ej i nyttjanderättstillgången eller leasingskulden.

Resultaträkningen påverkas genom att kostnader som tidigare redovisats i rörelseresultatet nu delas upp på avskrivningar, som fortsatt redovisas i rörelseresultatet, och ränta, som redovisas i finansnettot. Även tidpunkten när kostnaden redovisas ändras jämfört med tidigare redovisning. Avskrivningen sker linjärt medan den del som avser ränta kommer vara högre inledningsvis och minska över tiden.

Effekten på balansräkningen per den 1 januari 2019 blev 226 MSEK fördelat på byggnad och mark med 66 MSEK och maskiner och andra tekniska anläggningar med 160 MSEK och med motsvarande storlek på leasingskulden. Effekten på Bolidens resultat och nyckeltal är marginell.

En avstämning mellan tidigare lämnad information om framtida leasingavgifter och framräknad leasingskuld finns på sidan 21.

Boliden presenterar sedan flera år vissa finansiella mått i kvartalsrapporten som inte definieras enligt IFRS och anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information då de förtydligar utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Finansiella mått som Boliden använder och som inte definieras i IFRS-regelverk är: Rörelseresultat (EBIT) exklusive omvärdering av processlager, Rörelseresultat (EBIT), Fritt kassaflöde, Nettoskuld, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, Nettoskuldsättningsgrad, Soliditet och Netto efterbehandlingsskuld. Definition, motivering och beräkning av Boliden använda finansiella mått framgår av www.boliden.com.

Undertecknad försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 24 oktober 2019

Mikael Staffas VD och koncernchef

• 13 februari 2020 Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2019
• 28 april ²⁰²⁰ Rapport för första kvartalet 2020 och årsstämma i Aitik
• ²² juli ²⁰²⁰ Rapport för andra kvartalet 2020
• ²⁸ oktober 2020 Rapport för tredje kvartalet 2020

höljen och omvandla plasten till plastflingor.

Resultaträkning - Koncernen

	Kvartal			Nio månader		12 mån
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep
Försäljningsintäkter	11 170	12510	12747	36 964	39 912	49 506
Kostnad för sålda varor	$-8854$	$-10350$	$-10747$	$-2972$	$-31728$	$-39806$
Bruttoresultat	2 3 1 6	2 159	2000	7 192	8 1 8 4	9701
Försäljningskostnader	$-117$	$-113$	$-118$	$-357$	$-328$	$-466$
Administrationskostnader	$-138$	$-128$	$-188$	$-495$	$-482$	$-660$
Forsknings- och utvecklingskostnader	$-233$	$-164$	$-195$	$-579$	$-507$	$-778$
Övriga rörelseintäkter och - kostnader	49	16	43	99	43	161
Resultatandelar i intressebolag	-4	$\bigcirc$	-2	-6	1	$-12$
Rörelseresultat	1873	1771	1539	5853	6911	7945
Finansiella intäkter		Ω	З	$\overline{4}$	2	4
Finansiella kostnader	$-73$	$-64$	$-64$	$-187$	$-190$	$-240$
Resultat efter finansiella poster	1801	1707	1478	5670	6723	7710
Skatt	$-394$	$-422$	$-346$	$-1241$	$-1.388$	$-1415$
Nettoresultat	1406	1285	1 1 3 2	4429	5334	6 295
Nettoresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 4 0 5	1 284	1 1 3 1	4 4 2 6	5 3 3 2	6 292
Innehav utan bestämmande inflytande	1	1	1	2	З	3

Resultat och eget kapital per aktie

		Kvartal		Nio månader		12 mån	Helår
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep	2018
Resultat per aktie 1, SEK	5.14	4,69	4.13	16,18	19.49	23.01	26,32
Ordinarie utdelning per aktie, SEK							8,75
Inlösen per aktie, SEK			۰				4.25
Eget kapital per aktie 2 , SEK	148.38	136.25	142.45	148.38	136.25	148.38	142,59
Antal aktier	169 273511	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	169 273511	273 511 169	273 511 169	169 273511	273 511 169	273511 169	273 511 169

1 Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt. 2 Eget kapital dividerat med antal aktier.

Nyckeltal - Koncernen

		Kvartal Nio månader				12 mån	Helår
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep	2018
Avkastning på sysselsatt kapital 1, %			-			17.0	20.3
Avkastning på eget kapital 2 , %			-		$\overline{\phantom{a}}$	15,9	19.4
Soliditet, %	64	65	64	64	65	64	66
Nettoskuldsättningsgrad 3 , %	15	10	14	15	10	15	5
Netto efterbehandlingsskuld 4, MSEK	2 1 1 5	1720	2033	2 1 1 5	1720	2 1 1 5	1757
Nettoskuld, MSEK	6 263	3 753	5513	6 2 63	3753	6 2 63	2034

1 Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.
2 Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

3 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

4 Efterbehandlingsskuld minus ackumulerade aktiverade återställningskostnader.

Rapport över totalresultat
- Koncernen

		Kvartal		Nio månader		12 mån	Helår
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep	2018
Periodens resultat	1406	1285	1 1 3 2	4429	5334	6295	7 201
Ovrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument	60	-2	$-5$	60	6	63	9
Skatteeffekt på derivatinstrument	$-13$	O	1	$-13$	$-1$	$-13$	-2
Överföringar till resultaträkningen	$\Omega$	1	O	$-1$	З	O	$\overline{4}$
Skatt på överföringar till resultaträkningen	O	O	O	O	-1	$\bigcirc$	$-1$
Summa kassaflödessäkringar	47	-1	-4	46	6	49	10
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	246	$-211$	236	779	810	664	694
Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	$-27$	23	$-22$	$-73$	$-123$	$-71$	$-121$
Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument	6	-5	5	16	27	15	27
Summa omräkningsexponering	224	$-193$	219	722	714	608	600
Summa poster som kommer att omklassificeras	271	$-194$	215	768	720	658	610
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	$-68$			$-68$	$\overline{a}$	$-94$	$-26$
Skatt hänförligt till poster som inte omklassificeras till resultaträkningen
	14			14	$\overline{a}$	19	5
Summa poster som inte kommer att omklassificeras	$-54$			$-54$		$-75$	$-21$
Summa övrigt totalresultat	217	$-194$	215	713	720	582	589
Periodens totalresultat	1623	1091	1347	5 1 4 2	6055	6877	7790
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 622	1090	1 346	5 1 4 0	6052	6874	7 7 8 7
Innehav utan bestämmande inflytande	1	1	1	2	3	3	З

Balansräkning - Koncernen

MSEK	30 sep 2019	30 sep 2018	31 dec 2018
Immateriella anläggningstillgångar	3682	3611	3566
Materiella anläggningstillgångar	42 323	38 132	38 877
Andelar i intresseföretag	9	30	25
Andra aktier och andelar	6	19	18
Uppskjutna skattefordringar	110	69	136
Derivatinstrument	5	O	O
Långfristiga fordringar	128	132	131
Summa anläggningstillgångar	46 262	41994	42753
Varulager	12866	10 405	10 358
Kundfordringar	5 5 30	2 3 1 3	1864
Skattefordringar	223	14	90
Räntebärande fordringar		5
Derivatinstrument	113	108	154
Övriga kortfristiga fordringar	1 173	983	1 2 3 5
Likvida medel	553	1 203	5 5 2 5
Summa omsättningstillgångar	17 217	15028	15975
Summa tillgångar	63 480	57 022	58 727
Eget kapital	40 595	37 276	39 011
Avsättningar för pensioner	1040	955	967
Ovriga avsättningar	4776	3 733	3898
Uppskjutna skatteskulder	3 142	3001	2941
Skulder till kreditinstitut	3 401	3 290	3 145
Ovriga räntebärande skulder	185	5	O
Summa långfristiga skulder	12 544	10981	10950
Skulder till kreditinstitut	2 1 2 6	732	216
Övriga räntebärande skulder	83	O	5
Leverantörsskulder	4719	4847	5 106
Ovriga avsättningar	129	226	134
Aktuella skatteskulder	382	460	683
Derivatinstrument	149	82	34
Ovriga kortfristiga skulder	2754	2417	2 5 9 0
Summa kortfristiga skulder	10 341	8766	8767
Summa eget kapital och skulder	63 480	57 022	58727

Rapport över eget kapital - Koncernen

	30 sep	30 sep	31 dec
MSEK	2019	2018	2018
Ingående balans	39 011	35 053	35 053
Totalresultat för perioden	5 1 4 2	6055	7790
Utdelning	$-2393$	$-2256$	$-2256$
Inlösen	$-1162$	$-1573$	$-1573$
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande	-2
Utgående balans	40 595	37 276	39 011
Summa eget kapital hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	40583	37 265	39 000
Innehav utan bestämmande inflytande	11	10	11

Den 30 september 2019 uppgick säkringsreserven, efter skatteeffekt, till 57 (7) MSEK.

Kassaflödesanalys - Koncernen

	Kvartal			Nio månader		12 mån	Helår
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep	2018
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	1801	1707	1478	5670	6723	7 7 1 0	8763
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
- Av- och nedskrivningar av tillgångar	1 2 9 2	1 203	1210	3799	3711	5018	4930
- Avsättningar	O	$\overline{4}$	$-2$	$\overline{4}$	9	-9	-3
- Omvärdering av processlager	$-238$	249	92	$-538$	163	$-630$	70
- Övrigt	$-4$	-5	139	122	72	108	57
Betald/erhållen skatt	$-417$	$-1083$	$-539$	$-1457$	$-2139$	$-1604$	$-2286$
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	2434	2075	2 3 7 8	7599	8538	10 592	11 531
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	$-1267$	203	526	$-2247$	$-448$	$-1562$	237
Kassaflöde från den löpande verksamheten
	1 167	2 2 7 9	2904	5 3 5 2	8090	9030	11768
Investeringsverksamheten
- Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-6	-4	$-14$	$-27$	$-20$	$-40$	-33
- Förvärv av materiella anläggningstillgångar	$-1827$	$-1454$	$-2118$	$-5544$	$-4104$	$-7545$	$-6105$
- Avyttring av materiella anläggningstillgångar	О	÷,	0	0		55	55
- Förvärv/avyttring av finansiella anläggningstillgångar	13	5	18	33	$\overline{4}$	35	$\mathsf{F}$
Kassaflöde från investeringsverksamheten	$-1821$	$-1456$	$-2$ 115	-5 539	-4 119	$-7496$	-6076
Kassaflöde före finansieringsverksamheten (fritt kassaflöde)	-653	822	789	-187	3970	1536	5692
Utdelning		÷,	$-3556$	$-3556$	$-3829$	$-3556$	$-3829$
Upptagna lån	1 150	595	2099	3249	2 270	3 249	2 2 7 0
Amortering av låneskulder	-773	$-1611$	$-437$	$-1233$	$-3721$	$-1884$	-4372
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	377	$-1016$	$-1894$	$-1539$	-5 280	-2 190	-5931
Periodens kassaflöde	$-276$	-194	$-1105$	$-1726$	-1 310	-653	-239
Likvida medel vid periodens början	826	1398	1930	2 2 7 2	2510	1 203	2510
Kursdifferens i likvida medel	3	$-1$	1	7	3	3
Likvida medel vid periodens slut	553	1 203	826	553	1203	553	2 272

Resultaträkning - Moderbolaget

		Kvartal		9 månader		12 mån	Helår
MSEK	3-2019	3-2018	2-2019	2019	2018	okt-sep	2018
Utdelningar från dotterbolag		. .	7000	7000	6.000	7000	6000
Resultat från andelar i intresseföretag		$\overline{\phantom{a}}$	$\sim$		11	-6	-6
Resultat efter finansiella poster		$\blacksquare$	7 000	7 000	6 000	6994	5994
Skatt		$\overline{\phantom{a}}$	$\sim$				۰
Periodens resultat		$\sim$	7 000	7000	6 000	6994	5994

Boliden AB bedriver begränsad verksamhet, är i skatterättslig kommission med Boliden Mineral AB och har en anställd som ersätts av Boliden Mineral AB. Under tredje kvartalet 2019 har Boliden AB inga belopp att redovisa under övrigt totalresultat.

Balansräkning - Moderbolaget

	30 sep	30 sep	31 dec
MSEK	2019	2018	2018
Andelar i dotterföretag	3911	3.911	3911
Andelar i intresseföretag		5
Långfristiga finansiella fordringar dotterföretag	14 763	11068	11 068
Kortfristiga finansiella fordringar dotterföretag	1899	495
Summa tillgångar	20 573	15 480	14 980
Eget kapital	17924	14 485	14 480
Långfristiga skulder till kreditinstitut	750	500	500
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	1899	495
Summa skulder och eget kapital	20 573	15 480	14 980

30 sep 2019, MSEK	Redovisat värde	Verkligt värde
Andra aktier och andelar	6	6
Kundfordringar	2 2 9 0	2 290
Derivatinstrument	118	118
Likvida medel	553	553
Summa tillgångar	2966	2966
Skulder till kreditinstitut	5 5 2 7	5531
Övriga räntebärande skulder	268	268
Leverantörsskulder	4719	4719
Derivatinstrument	149	149
Summa skulder	10 662	10 667

Verkligt värde på derivat baseras på aktuella köp- och säljpriser på balansdagen samt på en diskontering av beräknade kassaflöden. Marknadspriser för metaller hämtas där metallderivaten handlas, London Metal Exchange (LME) samt London Bullion Market Association (LBMA). Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Riksbanken. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Per den 30 september 2019 bedöms räntevillkoren i aktuella låneavtal vara i nivå med marknadsmässiga räntor på kreditmarknaden. Verkligt värde överensstämmer därför väsentligen med det redovisade värdet.

Kundfordringarnas och leverantörsskuldernas redovisade värde anses vara detsamma som det verkliga värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för osäkra kundfordringar samt att eventuell dröjsmålsränta kommer att debiteras. Bolidens innehav av finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen tillhör samtliga nivå två i verkligt värdehierarkin med undantag för ett litet belopp i andra aktier och andelar som tillhör nivå tre. Se vidare under redovisningsprinciper i Års- och hållbarhetsredovisningen.

Försäljning av metallkoncentrat, metaller, mellanprodukter och biprodukter redovisas vid leverans till kund i enlighet med försäljningsvillkoren, det vill säga intäkten redovisas i samband med att kontrollen övergår till köparen.

Koncernens metallkoncentrat faktureras preliminärt vid leverans. Definitivfakturering sker när alla ingående parametrar (koncentrat, kvantitet, metallinnehåll, föroreningsinnehåll och metallpris för den överenskomna prissättningsperioden, vilket normalt är genomsnittspris månaden efter leveransmånaden på LME) har fastställts.

Koncernens metaller och mellanprodukter faktureras till kunderna vid leverans. Koncernen eliminerar prisrisken vid försäljning och inköp av metaller genom att dagligen terminssäkra differensen mellan inköpt och såld kvantitet.

Koncernens biprodukter faktureras till kunderna i samband med att kontrollen övergår, vilket sker vid leverans.

	Kvartal
	Gruvor			Smaltverk		Övrigt	Koncernen
MSEK	3-2019	3-2018	3-2019	3-2018	3-2019	3-2018	3-2019	3-2018
Färdigmetaller		۰.	9482	10458		$\,$	9482	10458
Metallkoncentrat	391	579		$\overline{a}$	$\overline{\phantom{0}}$	$\overline{\phantom{a}}$	391	579
Mellanprodukter		-	989	1 1 5 5		$\overline{\phantom{0}}$	989	1 1 5 5
Biprodukter		۰	269	271		۰	269	271
Övrig försäljning			37	47	O	$-1$	39	46
Totala externa försäljningsintäkter	392	579	10 777	11931	0	-1	11 170	12 510

	Nio månader
	Gruvor			Smaltverk		Ovrigt	Koncernen
MSEK	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Färdigmetaller		$\overline{\phantom{a}}$	31 089	33759		$\overline{\phantom{a}}$	31 089	33759
Metallkoncentrat	968	1353		$\sim$		۰	968	1 353
Mellanprodukter		۰	3983	3855		$\overline{\phantom{a}}$	3983	3855
Biprodukter		O	830	827		O	830	827
Övrig försäljning	2	$\overline{\phantom{a}}$	90	118		$-1$	93	117
Totala externa försäljningsintäkter	971	1353	35 992	38 559		$-1$	36 964	39 912

Nedan följer en avstämning mellan tidigare lämnad information om framtida leasingavgifter för operationella leasingavtal enligt IAS 17 (per 31 december 2018) och den framräknade leasingskulden enligt IFRS 16 (per 1 januari 2019).

Åtaganden för operationella leasingavtal per 31 december 2018	59
Finansiella leasingskulder per 31 december 2018	$\mathbf{1}$
Leasingavtal med kort löptid /mindre värde	$-4\Omega$
Effekt av omklassificering leasingavtal	207
Diskonteringseffekt	$-1$
Redovisad leasingskuld 1 januari 2019	226

I tabellen nedan redovisas en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkor påverkar koncernens rörelseresultat ett år framåt i tiden. Beräkningen baseras på noteringar per den 30 september 2019 samt på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser, +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK	Förändring av USD, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK
Zink	840	TC Zink	90	USD/SEK	1650
Koppar	760	TC/RC Koppar	80	EUR/USD	1050
Guld	385	TC Blv	$-10$	USD/NOK	180
Silver	195
Nickel	150
Bly	140

Nedan visas ett vägt index med de priser, villkor och valutor som har störst påverkan på Bolidens resultat, samt ett vägt valutaindex och ett vägt metallpris- och smältlöneindex. Valutor och metallpriser har ofta uppvisat en negativ korrelation vilket verkat utjämnande på det Bolidenvägda indexet samt Bolidens resultat.

Kvartalsdata per segment

MSEK	4-2017	1-2018	2-2018	3-2018	4-2018	1-2019	2-2019	3-2019
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	13619	13 331	14 071	12510	12 543	13047	12 747	11 170
Rörelsekostnader	3737	3655	3965	3 606	3898	3934	4 2 2 6	3895
Avskrivningar	1 241	1 269	1 2 2 3	1217	1 221	1 296	1210	1 276
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	2912	2724	2 3 2 9	2020	2001	2048	1631	1635
Rörelseresultat	3091	2672	2468	1771	2093	2441	1539	1873
Investeringar	1867	1 1 0 9	1561	1 457	2013	1606	2 1 3 2	1834
Sysselsatt kapital	42 931	44 292	44 817	44 406	44 441	47 200	47 699	50048
GRUVOR
Försäljningsintäkter	5 291	4734	5 251	3941	4 4 7 8	4 4 2 7	4 1 7 7	4 1 6 3
Bruttoresultat	5316	4920	5 1 7 8	4010	4 4 8 5	4587	4 2 4 4	4 206
Rörelsekostnader	2 143	2059	2215	5005	2 2 0 4	2 2 2 6	2218	2 1 6 5
Avskrivningar	941	936	912	919	941	996	903	956
Rörelseresultat	2 179	1931	2044	1091	1 3 8 4	1 353	1 1 4 9	1091
Investeringar	1 264	878	1 1 2 3	1 158	1 323	1 153	1 388	1 285
Sysselsatt kapital	25 502	26 065	25 686	25 546	26 328	26 885	27 279	28 144
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	13036	12 956	13 656	11 934	12087	12731	12 452	10761
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	2587	2518	2 622	2456	2492	2811	2 636	2710
Rörelsekostnader	1544	1 553	1701	1583	1652	1679	1960	1716
Avskrivningar	300	333	311	297	279	297	304	316
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	766	640	630	589	575	853	387	716
Rörelseresultat	945	587	769	340	667	1 246	295	954
Investeringar	602	231	437	298	690	436	743	548
Sysselsatt kapital	18018	18613	19761	19067	18 237	20 482	20 415	22073
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	-4708	-4 359	-4837	$-3366$	-4022	$-4111$	$-3881$	$-3755$
Rörelsekostnader	50	44	49	50	42	29	49	14
Rörelseresultat internvinst	16	198	$-297$	361	86	$-128$	147	$-155$
Rörelseresultat övrigt	-50	$-44$	$-49$	$-21$	$-44$	$-30$	$-52$	$-17$
Investeringar	5	1	$\cup$	1	O	16	$\cup$	$\bigcirc$
Sysselsatt kapital	-589	$-386$	$-630$	$-208$	$-125$	$-167$	5	$-169$

Kvartalsdata - Koncernen

	4-2017	1-2018	2-2018	3-2018	4-2018	1-2019	2-2019	3-2019
Finansiell utveckling 1 , koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	13619	13 331	14 071	12510	12 543	13047	12747	11 170
Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK	4 3 3 2	3941	3691	2988	3314	3737	2749	3 1 4 9
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager, MSEK	2912	2 7 2 4	2 3 2 9	2 020	2001	2048	1631	1635
Rörelseresultat, MSEK	3091	2672	2 4 6 8	1771	2093	2 4 4 1	1 539	1873
Resultat efter finansiella poster, MSEK	3030	2614	2 4 0 1	1 7 0 7	2040	2 3 9 1	1 478	1801
Nettoresultat, MSEK	2 2 4 8	2011	2038	1 285	1866	1891	1 1 3 2	1 4 0 6
Resultat per aktie, SEK	8,22	7,35	7,45	4,69	6,82	6,91	4,13	5,14
Fritt kassaflöde, MSEK	2 3 8 2	1 4 3 1	1718	822	1721	$-323$	789	$-653$
Nettoskuldsättningsgrad, %	11	6	13	10	5	6	14	15
Produktion av metall i koncentrat 2
Zink, ton	78 082	77 626	70760	70 612	71 470	75 236	66 123	75 494
Koppar, ton	41 535	36 900	34 300	34 496	33 911	31 352	35 065	29 605
Nickel, ton	3 4 5 0	3523	3777	3647	3521	3 1 7 9	2 2 4 1	2050
Bly, ton	16 741	13882	13 180	14 201	13610	13 967	12 292	15 206
Kobolt, ton	152	190	190	252	237	287	181	210
Guld, kg	5059	1911	1768	1835	2 1 6 5	1723	1847	2016
Guld, troz	65 217	61 430	56 834	58 992	69 599	55 401	59 391	64 815
Silver 3 , kg	107 850	121 334	97 324	100 987	82 704	85 350	98 977	91 376
Silver 3 , '000 troz	3467	3 901	3 1 2 9	3 247	2 6 5 9	2 7 4 4	3 1 8 2	2938
Palladium, kg	251	276	322	304	255	241	146	137
Platina, kg	355	380	443	415	338	312	201	206
Tellur, kg	7718	12021	11 382	8053	13 185	9 3 8 2	7803	12 056
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	111 371	119710	124 732	120 841	120316	121 842	120 134	121 920
Koppar, ton	89 088	92 212	89 621	88 669	93 073	87 241	72 490	75 394
Bly, ton	7 1 3 1	7317	6745	7 300	7 290	7019	6934	4917
Blylegering, ton (Bergsöe)	13926	13 596	12 743	7438	13 355	12 267	13 664	9089
Nickel i skärsten, ton	6443	8 3 5 6	7528	7486	7937	8539	6851	3808
Guld, kg	4 3 3 2	4 4 5 2	4520	4022	3658	4035	4 3 6 0	3055
Guld, troz	139 290	143 145	145 315	129 323	117 598	129 729	140 184	98 203
Silver, kg	137 482	135 340	145 242	133 520	130 744	121 082	123 669	96 980
Silver, '000 troz	4 4 2 0	4 3 5 1	4670	4 293	4 203	3893	3976	3 1 1 8
Svavelsyra, ton	408 673	405 262	390 429	412 152	422 562	419 586	345 989	375 338
Metallpriser i USD, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	3 2 3 6	3 4 2 1	3 1 1 2	2537	2631	2 7 0 2	2763	2 3 4 8
Koppar, USD/ton	6808	6961	6872	6 105	6 172	6215	6 1 1 3	5 802
Bly, USD/ton	2 492	2523	2 3 8 8	2 104	1964	2036	1885	5 0 5 8
Nickel, USD/ton	11 584	13 276	14 476	13 266	11516	12 369	12 258	15 540
Guld, USD/troz	1 277	1 331	1 306	1213	1 227	1 304	1 309	1 472
Silver, USD/troz	16,73	16,77	16,53	15,02	14,54	15,57	14,88	16,98
Metallpriser i SEK, genomsnitt per kvartal
Zink, SEK/ton	26910	27 733	26 982	22 706	23 788	24 781	26 103	22 510
Koppar, SEK/ton	56 615	56 427	59 579	54 634	55 803	56 995	57 756	55 615
Bly, SEK/ton	20726	20 451	20 701	18831	17 756	18 670	17808	19 436
Nickel, SEK/ton	96 323	107 623	125 499	118 719	104 119	113 436	115 823	148 955
Guld, SEK/troz	10619	10788	11 325	10859	11 098	11 960	12 371	14 111
Silver, SEK/troz	139,09	135,98	143,33	134,37	131,48	142,78	140,63	162,74
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	8,32	8,11	8,67	8,95	9,04	9,17	9,45	9,59
EUR/USD	1,18	1,23	1,19	1,16	1,14	1,14	1,12	1,11
EUR/SEK	9,79	9,96	10,33	10,41	10,32	10,42	10,62	10,66
USD/NOK	8,16	7,84	8,02	8,24	8,42	8,58	8,65	8,86

1 För definitioner se www.boliden.com.
2 Avser metallinnehåll i koncentrat.

3 Inkluderar silverproduktion i Tara som ej är betalbar.

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	4-2017	1-2018	2-2018	3-2018	4-2018	1-2019	2-2019	3-2019
AITIK
Anrikat tonnage, Kton	10 114	8 3 5 9	9 3 0 5	10784	10023	9748	10 320	10070
Ingående halter
Koppar, %	0,32	0,36	0,28	O,25	0,27	0,28	O, 27	O, 24
Guld, g/ton	0,14	0,16	0,13	0,14	0,14	0,14	0,14	0, 15
Silver, g/ton	1,79	2,65	1,68	1,54	1,54	1,29	1,36	1,04
Produktion av metall i koncentrat
Koppar, ton	29 627	26 991	23 4 62	24 691	24 139	23 836	24 498	22 240
Guld, kg	862	748	720	866	816	726	841	828
Guld, troz	27 707	24 048	23 152	27838	26 247	23 331	27 024	26 621
Silver, kg	15714	17 269	12838	12 554	12 232	9375	11 486	8913
Silver, '000 troz	505	555	413	404	393	301	369	287
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, Kton	434	509	447	521	469	485	504	528
Varav smältverksslagg	54	54	53	47	44	65	74	67
Ingående halter
Zink, %	3,8	4,2	3,3	3,2	3,4	3,9	3,9	3,1
Koppar, %	O,4	O, 4	0,3	O, 4	O, 4	O, 4	O,3	O,3
Bly, %	O, 4	O, 5	O,3	0,3	O,3	O, 4	O, 5	O,3
Guld, g/ton	2,0	2,2	1,8	1,4	2,3	1,8	2,0	2,2
Silver, g/ton	60	68	46	48	46	50	68	46
Tellur, g/ton	37	43	41	40	55	41	37	54
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	13 409	17 589	12 122	13512	13 381	14 888	15 695	12 992
Koppar, ton	1 260	1 243	1017	1 302	1218	1 172	1072	1 0 3 8
Bly, ton	786	1 1 3 1	455	749	572	710	1 1 0 8	664
Guld, kg	618	767	600	511	874	614	695	814
Guld, troz	19882	24 652	19 286	16 438	28 085	19732	22 343	26 178
Silver, kg	18 232	25 633	13 968	17 104	15 450	16 455	23 885	16 300
Silver, '000 troz	586	824	449	550	497	529	768	524
Tellur, kg	7718	12021	11 382	8053	13 185	9 3 8 2	7803	12056
TARA
Anrikat tonnage, Kton	587	537	585	520	558	602	595	611
Ingående halter
Zink, %	5,7	7,7	6,6	5,5	5,3	5,7	4,4	5,4
Bly, %	1,1	1,4	1,3	1,0	1,1	1,1	O, 8	1,1
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	32 212	39 610	36 514	27 175	28 443	32 893	24 814	31 101
Bly, ton	4 1 3 4	5077	4867	2947	3821	4 200	3036	4 4 7 1
Silver 1 , kg	219	245	345	240	330	403	350	604
Silver 1, '000 troz	7041	7877	11 092	7716	10610	12 956	11 253	19419

1 Silverproduktionen i Tara är ej betalbar.

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	4-2017	1-2018	2-2018	3-2018	4-2018	1-2019	2-2019	3-2019
GARPENBERG
Anrikat tonnage, Kton	695	646	670	676	629	714	700	725
Ingående halter
Zink, %	4,9	3,4	3,5	4,7	5,0	4,1	3,8	4,6
Koppar, %	O, 1	O, 1	O, O	O, 1	O, 1	O, O	O, 1	O, 1
Bly, %	2,0	1,4	1,4	1,8	1,8	1,5	1,4	1,6
Guld, g/ton	O,3	O,3	O,3	0,2	O,3	O,2	O,2	O,3
Silver, g/ton	137	153	134	135	117	111	118	119
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	32 171	20 251	21 688	29 733	29 439	27 295	25 286	31 313
Koppar, ton	243	175	163	171	183	139	176	184
Bly, ton	11820	7675	7858	10 505	9217	9057	8 1 4 7	10071
Guld, kg	169	136	153	115	137	108	124	137
Guld, troz	5449	4 3 8 1	4932	3707	4 3 9 3	3 4 7 1	3981	4 3 9 5
Silver, kg	73 275	77919	69 671	70822	54 337	58 852	63015	65 347
Silver, '000 troz	2 3 5 6	2 505	2 240	2 277	1747	1892	2026	2 1 0 1
KEVITSA
Anrikat tonnage, Kton	2010	1886	1881	1900	1915	1782	1746	2050
Ingående halter
Koppar, %	O,44	0,41	O,42	0,39	0,36	O, 3O	O, 3O	0,29
Nickel, %	0,25	0,25	0,28	0,28	O,25	0,23	O, 19	0,17
Kobolt, %	0,01	O, O1	O, O1	O, O1	O, O1	O, O1	O, O1	0,01
Guld, g/ton	O, 17	0,15	O, 16	0,15	O, 14	0,12	0,10	0,10
Palladium, g/ton	O, 2O	0,23	0,25	0,23	O, 19	0,19	0,12	O, O9
Platina, g/ton	O, 33	0,36	O,4O	0,38	O,32	0,32	0,21	O, 19
Produktion av metall i koncentrat
Koppar, ton	8080	7065	7 197	6838	6 3 9 7	4882	4830	5 2 8 2
Nickel, ton	3 4 5 0	3432	3697	3 4 7 8	3 3 4 2	2917	2 1 4 1	1841
Kobolt, ton	152	146	152	149	144	135	110	96
Guld, kg	175	155	166	167	142	119	92	97
Guld, troz	5611	4990	5 3 4 0	5 379	4552	3817	2971	3 1 2 7
Palladium, kg	251	276	322	304	255	241	146	137
Palladium, troz	8058	8889	10 338	9784	8 1 9 8	7749	4689	4 4 0 5
Platina, kg	355	380	443	415	338	312	201	206
Platina, troz	11 403	12 223	14 229	13 351	10880	10017	6451	6612
KYLYLAHTI
Anrikat tonnage, Kton	205	176	208	197	204	205	185	172
Ingående halter
Zink, %	0,5	O, 4	0,5	O, 4	O,4	0,3	O, 4	O,2
Koppar, %	1,2	O,9	1,3	O, 8	1,0	0,7	O,9	O,6
Nickel, %		0,2	0,2	0,2	0,2	0,3	0,2	O,2
Kobolt, %		O,2	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	O, 1
Guld, g/ton	1,2	O, 8	O,8	1,1	1,2	1,0	0,7	1,0
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	290	177	436	192	206	160	328	87
Koppar, ton	2 3 2 5	1 4 2 5	2 4 6 1	1 4 9 3	1974	1 324	1 4 8 7	860
Nickel, ton		91	79	169	179	262	100	209
Kobolt, ton		44	38	104	93	152	71	113
Guld, kg	204	104	128	175	197	157	96	140
Guld, troz	6569	3 3 5 9	4 1 2 3	5 6 3 0	6323	5050	3072	4 4 9 4

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	4-2017	1-2018	2-2018	3-2018	4-2018	1-2019	2-2019	3-2019
RÖNNSKÄR
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	166 007	162 283	163 418	168 100	170 771	170819	169 420	114 467
Sekundärråvara	45 358	42 641	40 4 64	41 133	46 423	41761	42 803	42 530
Varav elektronik	20 435	19415	21 900	22 896	22019	20 249	20845	19651
Koppar, totalt	211 365	204 924	203 882	209 233	217 194	212 580	212 223	156 997
Bly
Blykoncentrat	10716	11777	8451	10735	11 644	10093	11756	7 140
Sekundärråvara	1216	476	426	423	656	110	200	365
Bly, totalt	11 932	12 253	8877	11 158	12 300	10 203	11 956	7 505
Produktion
Katodkoppar, ton	55 486	57 021	54 681	54 191	58 594	55 027	52 842	41 161
Bly, ton	7 1 3 1	7 3 1 7	6745	7 300	7 290	7019	6934	4917
Zinkklinker, ton	9 10 6	8956	7 7 7 4	6 1 9 5	8089	8 3 4 3	8 3 0 2	7 7 3 9
Guld, kg	3 3 2 3	3 3 7 5	3575	3316	3086	3528	3 3 6 8	2 500
Guld, troz	106 831	108 497	114 946	106 609	99 215	113 425	108 281	80 375
Silver, kg	117 902	120 700	123 602	116 200	111 204	100 142	107 069	85 700
Silver, '000 troz	3791	3881	3974	3736	3575	3 2 2 0	3442	2755
Svavelsyra, ton	130 000	125 433	130 301	129 212	133 374	133 587	130 822	90 838
BERGSÖE
Awerkning, ton
Batteriråvara	19 971	19 198	17943	11 926	18 150	17 264	19647	12 138
Produktion, ton
Blylegeringar	13926	13 596	12 743	7438	13 355	12 267	13 664	9089

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	4-2017	1-2018	2-2018	3-2018	4-2018	1-2019	2-2019	3-2019
HARJAVALTA
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	142 495	136 835	123 373	130 340	131 879	127 416	70 443	151 714
Sekundärråvara	5 3 6 0	4710	6 6 9 7	6323	9021	5770	4 4 4 7	6998
Koppar, totalt	147 854	141 544	130070	136 663	140 900	133 186	74 890	158 712
Nickelkoncentrat	67936	74 314	68 849	72813	80 486	82 371	66 607	41 732
Produktion
Katodkoppar, ton	33 602	35 191	34 940	34 478	34 479	32 214	19648	34 233
Nickel i skärsten, ton	6443	8 3 5 6	7528	7486	7937	8539	6851	3808
Guld, kg	1010	1078	945	706	572	507	992	555
Guld, troz	32 459	34 648	30 369	22 7 14	18 383	16 304	31 903	17828
Silver, kg	19580	14 640	21 640	17 320	19540	20 940	16 600	11 280
Silver, '000 troz	630	471	696	557	628	673	534	363
Svavelsyra, ton	173 355	170 454	159 339	166 873	173 897	169 358	109 956	166 611
KOKKOLA
Avverkning, ton
Zinkkoncentrat	149 192	141 573	141 423	146 598	148 617	150 121	135 579	150 418
Produktion, ton
Zink	75 211	71 421	75 693	71 707	76 208	75 083	70 497	73 602
Silver i koncentrat, kg	4783	4945	2 5 2 9	4 4 5 4	6277	4513	4 1 4 7	6 3 6 3
Silver i koncentrat, 'OOO troz	154	159	81	143	202	145	133	205
Svavelsyra	86 598	78 256	71516	87 433	85 148	84 818	72915	89 653
ODDA
Avverkning, ton
Zinkkoncentrat, inkl zinkklinker	69 584	93 331	95 426	90 855	86 289	94 347	98 730	92 435
Produktion, ton
Zink	36 160	48 289	49039	49 134	44 108	46 759	49 637	48 318
Svavelsyra	18720	31 119	29 273	28 634	30 143	31823	32 296	28 236

Martin vill nå fram. Det vore omöjligt utan metaller.

Kommunikationsmedel för människor närmare varandra så att tankar kan utbytas och nya idéer födas. Tåg, bussar och surfplattor är alla beroende av koppar och zink, som används i allt från elledningar till stålkarosser. Martin är redo att göra sitt bästa. Precis som våra metaller.

$2n$

$C_{\mathcal{M}}$

Au