Boliden — Interim / Quarterly Report 2017

Jul 20, 2017

	Kvartal				Sex månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016 1-2017		2017	2016	jul-jun	2016
Försäljningsintäkter	11 554	9596	12730	24 284	18 446	46 155	40316
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	2 196	901	2061	4 258	1670	7682	5094
Rörelseresultat	1916	912	2 149	4065	1800	7947	5682
Resultat efter finansiella poster	1843	817	2075	3917	1653	7639	5375
Nettoresultat	1461	619	1669	3 1 2 9	1 276	6093	4 239
Resultat per aktie, SEK	5,34	2,26	6,10	11,44	4.66	22,27	15,49
Fritt kassaflöde	2 152	-4794	1060	3212	$-4584$	4996	$-2801$
Nettoskuld	7773	11 190	8438	7 7 7 3	11 190	7 7 7 3	9339
Avkastning på sysselsatt kapital, %						18,8	14,6
Avkastning på eget kapital, %						20,9	15,7
Nettoskuldsättningsgrad, %	25	43	27	25	43	25	32

• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager ökade till 2 196 (901) MSEK till följd av förbättrade metallpriser och hög gruvproduktion.
• Underhållsstopp i smältverken belastade resultatet med 260 (210) MSEK och jämförelsestörande poster påverkade resultatet med 0 (209) MSEK.
• Fritt kassaflöde uppgick till 2 152 (-4 794) MSEK. Förvärvet av Kevitsagruvan påverkade kassaflödet i andra kvartalet 2016 med knappt 6 miljarder SEK.
• Nettoskuldsättningsgraden minskade under kvartalet från 27 procent till 25 procent. Utdelningen som betalades i kvartalet uppgick till 1 436 MSEK.

Försäljningsintäkterna ökade till 11 554 (9 596) MSEK, främst till följd av förbättrade metallpriser. Jämfört med föregående kvartal försämrades marknadsvillkoren.

		Kvartal
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017
Rörelseresultat	1916	912	2 1 4 9
Omvärdering processlager	$-280$	11	87
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	2 196	901	2061
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager - pro forma (inkl. Kevitsa)	2 196	884	2061
Förändring		1312	135
Analys av förändring
Volymer		603	787
Priser och villkor		1 1 0 5	$-483$
Metallpriser och villkor		746	$-362$
Biprodukter, priser och villkor		16	12
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar		$-4$	$\Omega$
Villkor smält- och raffineringslöner		53	-9
Metallpremier		$\overline{c}$	11
Valutakurseffekter		291	$-135$
Kostnader (lokala valutor)		$-104$	$-145$
Avskrivningar		-99	-43
Jämförelsestörande poster		$-209$
Övrigt		17	19
Förändring		1312	135

Förbättrade metallpriser och hög gruvproduktion, framförallt i Aitik och Kevitsa, medförde att rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager mer än fördubblades jämfört med ifjol. Smältverkens produktion var överlag bra trots omfattande underhållsstopp som belastade resultatet med 260 (210) MSEK. Förutom högre kostnader relaterade till underhållsstopp innebar den högre gruvproduktionen att kostnaderna och avskrivningarna ökade. Ifjol påverkades resultatet av jämförelsestörande poster vilka tillsammans uppgick till 209 MSEK.¹

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager ökade jämfört med föregående kvartal till följd av högre gruvproduktion, huvudsakligen i Aitik och Bolidenområdet. Lägre metallpriser och planerade underhållsstopp i smältverken påverkade resultatet negativt.

Rörelseresultatet för koppar- och nickelgruvan Kevitsa, som förvärvades 1 juni 2016, uppgick i kvartalet till 118 MSEK jämfört med -28 MSEK ifjol och 208 MSEK i föregående kvartal. Nickelpriset fortsätter att vara på en mycket låg nivå jämfört med gruvindustrins kostnadsnivå.

	Kvartal Sex månader
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016
Gruvor	1 555	621	1525	3080	864
Smältverk	563	397	835	1 3 9 8	1052
Ovrigt/elimineringar	78	$-117$	-299	$-221$	$-246$
Koncernen	2 196	901	2061	4 258	670

¹ För mer information se sidan 6. Resultatet efter finansiella poster var 1 843 (817) MSEK. Nettoresultatet var 1 461 (619) MSEK, vilket motsvarade ett resultat per aktie på 5,34 (2,26) SEK. Avkastning på sysselsatt respektive eget kapital för de senaste 12 månaderna uppgick till 18,8 respektive 20,9 procent.

Kvartalets investeringar uppgick till 1 385 (956) MSEK och för första halvåret till 2 481 (1 755) MSEK. Investeringsplanen för 2017 är knappt 6 miljarder SEK.

	Kvartal			Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016	jul-jun	2016
Från den löpande verksamheten före förändring
av rörelsekapital	2994	1256	2601	5 5 9 5	2 7 1 4	10798	7918
Förändringar i rörelsekapital	541	837	$-610$	-69	388	$-1.379$	-923
Från den löpande verksamheten	3535	2093	1991	5 5 2 6	3 102	9419	6995
Kassaflöde från investeringsverksamheten	$-1.383$	$-6887$	$-931$	$-2313$	$-7686$	-4 423	$-9795$
Fritt kassaflöde	2 152	-4 794	1060	3 2 1 2	-4 584	4996	-2 801

Det fria kassaflödet var starkt i andra kvartalet. Ökningen mot föregående kvartal berodde på högre resultat och lägre rörelsekapitalbindning, främst i form av lägre lager och kundfordringar. Förvärvet av Kevitsagruvan påverkade kassaflödet i andra kvartalet 2016 med knappt 6 miljarder SEK.

Finansnettot var i kvartalet -74 (-95) MSEK. Genomsnittlig ränta på lånen var 1,3 (1,2) procent.

Vid kvartalets utgång var nettoskulden 7 773 (11 190) MSEK och nettoskuldsättningsgraden 25 (43) procent. I kvartalet betalades utdelningen på 1 436 (889) MSEK. Genomsnittlig löptid på beviljade låneramar var vid periodens slut 2,9 (3,6) år och räntebindningstiden på utnyttjade lån var 0,5 (0,4) år. Vid utgången av kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 7 155 (5 118) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften längre än 1 år.

Tillväxten för den globala industriproduktionen var i nivå med första kvartalet. Lägre tillväxt i Kina och i mogna ekonomier kompenserades av högre tillväxt i flera utvecklingsländer. Aktiviteten på den europeiska byggmarknaden, som är en viktig marknad för Boliden, ökade men med stora variationer mellan länder.

Priserna för zink, nickel och bly sjönk drygt 10 procent från kvartalets början till mitten av juni. Kopparpriset utvecklades dock bättre än övriga basmetaller. Därefter ökade priserna igen och var vid slutet av kvartalet på nivåer nära de vid kvartalets början, med undantag för nickel. Nickelpriset påverkades negativt av politiska beslut i Indonesien och Filippinerna som sannolikt leder till ökat utbud jämfört med tidigare förväntan. Guldpriset var stabilt men silverpriset pressades av överskott.

		Kvartal		Sex månader
	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016
Zink, USD/ton	2 5 9 6	1918	2780	2690	1799
Koppar, USD/ton	5 6 62	4729	5831	5749	4 7 0 1
Nickel, USD/ton	9 2 2 5	8823	10 271	9761	8 6 6 2
Bly, USD/ton	2 1 6 1	1719	2 278	2 2 2 1	1731
Guld. USD/troz	1 257	1258	1219	1 238	1 220
Silver, USD/troz	17.2	16.8	17,4	17,3	15.8
USD/SEK	8.80	8.21	8.92	8.86	8.33
EUR/SEK	9.69	9.28	9.51	9,59	9.30

Metallefterfrågan ökade jämfört med fjolårets andra kvartal men tillväxten var lägre än i föregående kvartal. Efterfrågan ökade i Kina och var oförändrad i övriga världen.

Den globala gruvproduktionen ökade jämfört med fjolåret. Under fjolårets andra kvartal var produktionen lägre än normalt i Indien och Peru men i år har produktionen ökat kraftigt i båda länderna. Smältverksproduktionen i Kina har dragits ned under första halvåret till följd av svag lönsamhet, miljöskäl och väderförhållanden. I första kvartalet var det brist på koncentrat men lägre smältverksproduktion och högre gruvproduktion i andra kvartalet resulterade i balans mellan utbud och efterfrågan och smältlönerna på spotmarknaden i Kina steg ytterligare något från låg nivå. Den globala smältverksproduktionen var lägre än efterfrågan och lager av metall sjönk.

Det fanns fortsatt zinkmetall för snabb leverans i Europa och metallpremierna på spotmarknaden var i stort sett oförändrade.

Störningar i flera stora gruvor resulterade i att metallproduktionen inte ökade i samma takt som metallefterfrågan och lager av metall minskade i marknaden.

Tillväxten för metallefterfrågan var hög i Kina medan efterfrågan minskade något i övriga världen. Under andra kvartalet bedöms koncentratmarknaden ha varit i balans och smältlönerna på spotmarknaden steg något men är fortfarande lägre än i årskontrakt.

Spotpremierna i Europa var oförändrade på låg nivå. Metallvolymerna på spotmarknaden är små då metallförbrukare tecknat kontrakt för en hög andel av metallbehovet. Tillgången på skrot ökade och kan delvis ersätta koncentrat och primärproduktion.

² Data i avsnittet Marknadsutveckling kommer från CRU Ltd och Wood Mackenzie juni, juli 2017.

Utbudet av nickel förväntas bli högre än tidigare, drivet av politiska beslut på Filippinerna och i Indonesien. Filippinska regeringens beslut om att betydande gruvkapacitet ska stängas av miljöskäl har överklagats och det är osäkert om produktionen upprätthålls under tiden överklaganden behandlas. Den indonesiska regeringen har beslutat att lätta på de exportrestriktioner för nickelhaltig malm som infördes 2014 men det är osäkert hur stor exporten blir. Malm från båda länderna används för produktion av låghaltig ferronickel som förädlas till rostfritt stål av enklare kvalitet i Kina.

Den globala efterfrågan på nickel sjönk något jämfört med fjolårets andra kvartal. Efter en längre period med stark produktionstillväxt för rostfritt stål i såväl Kina som andra länder hade lagernivån för rostfritt stål i Kina ökat till en högre nivå än normalt. Stålföretagen i Kina drog därför ned produktionen i andra kvartalet med 7 procent jämfört med fjolårets andra kvartal. Globalt minskade produktionen med 2 procent.

Den globala produktionen av nickel var lägre än efterfrågan och lagren minskade i marknaden. Lagernivåerna är dock fortsatt på en hög nivå.

Gruvproduktionen av silver är delvis beroende av produktionen i zink- och blygruvor där silver ofta är en bimetall. Guld produceras från guldgruvor och som bimetall i koppar- och nickelgruvor. Utbudet av palladium och platina kommer från gruvor både som huvudmetall och som bimetall. En stor andel av utbudet av ädelmetaller kommer från återvinning och flöden från finansiella aktörer och centralbanker. Efterfrågan styrs främst av bankernas placeringar, av industriell efterfrågan och av smyckesindustrin.

Ädelmetaller köps och säljs ofta av finansiella aktörer för att förändra risken i finansiella portföljer och anses normalt vara säkrare tillgångar vid geopolitisk oro och osäkerhet om konjunkturutvecklingen.

Intresset för guld bland finansiella aktörer ökade under inledningen av kvartalet men avtog sedan mot slutet av kvartalet. Silverutbudet har varit större än efterfrågan under flera år men överskottet har köpts upp av finansiella aktörer. Under andra kvartalet pressades silverpriset av sviktande intresse för att köpa metall bland finansiella aktörer.

Boliden har sex gruvområden; Aitik, Bolidenområdet, Garpenberg, Kevitsa, Kylylahti och Tara. I affärsområdet ingår produktion, prospektering, teknikutveckling, miljöteknik och försäljning av gruvkoncentrat. Huvuddelen av försäljningen sker till Bolidens smältverk till marknadsmässiga villkor.

• Hög produktion till följd av höga halter
• Fortsatt högt rörelseresultat
• Högre kostnader, främst volymrelaterade

		Kvartal	Sex månader
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016
Försäljningsintäkter	4415	2678	4315	8729	5013
Bruttoresultat	4 4 6 3	2893	4 273	8736	5 281
Rörelsekostnader	2033	1497	1928	3961	2984
Avskrivningar	872	775	820	1692	1433
Rörelseresultat.	1555	621	1525	3080	864
Investeringar	889	572	755	1643	1084
Förvärv	$\overline{\phantom{a}}$	5979	$\sim$	$\qquad \qquad$	5979
Sysselsatt kapital	25 375	24 700	25 208	25 375	24 700

		Kvartal
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017
Rörelseresultat	1555	621	1525
Rörelseresultat - pro forma (inkl. Kevitsa)	1555	604	1525
Förändring		951	30
Analys av förändring
Volymer		544	616
Priser och villkor		754	-449
Metallpriser och villkor		550	$-405$
Realiserade metallpris och valutakurssäkringar		$-4$	$\Omega$
Villkor smält- och raffineringslöner		70	93
Valutakurseffekter		138	$-137$
Kostnader (lokala valutor)		-54	-92
Avskrivningar		-88	$-47$
Jämförelsestörande poster		$-209$
Ovrigt		4	З
Förändring		951	30

Rörelseresultatet förbättrades kraftigt till 1 555 (604) MSEK och var rekord för ett kvartal. I jämförelsen med fjolårets andra kvartal ingår Kevitsa, som förvärvades den 1 juni 2016, under hela jämförelseperioden. Rekordproduktion i Aitik påverkade resultatet positivt. Dessutom bidrog högre produktion i Kevitsa och förbättrade marknadsvillkor, främst högre metallpriser men även nya smältlönevillkor från årsskiftet, till resultatförbättringen. Den högre gruvproduktionen medförde högre kostnader och avskrivningar. Dessutom ökade avskrivningarna till följd av att Kevitsas avskrivningar i andra kvartalet 2016 var lägre än normalt. Ifjol påverkades resultatet av jämförelsestörande poster bestående av omvandling av Taras förmånsbestämda pensionsplan till en avgiftsbestämd pensionsplan (248 MSEK) och förvärvskostnader kopplade till Kevitsa (-39 MSEK).

Rörelseresultatet var i nivå med föregående kvartal. Högre produktion i framförallt Aitik och Bolidenområdet kompenserade för lägre metallpriser i SEK. Smältlöner förbättrades till följd av förändrad försäljningsmix och justering för slutliga smältlönevillkor för bly för 2017. Produktionsökningen innebar även högre kostnader. Avskrivningar ökade främst på grund av Aitiks betydligt högre produktion.

Rörelseresultatet för Kevitsa uppgick i kvartalet till 118 MSEK jämfört med -28 MSEK ifjol och 208 MSEK i föregående kvartal. Kevitsas avskrivningar uppgick i kvartalet till 138 MSEK, jämfört med 52 MSEK ifjol och 139 MSEK i föregående kvartal.

			Kvartal			Sex månader
	2-2017	2-2016	%	1-2017	%	2017	2016	٩
Zink, ton	80 421	84 719	-5	77 139	4	157 560	165 569	-5
Koppar, ton	38 229	24 028	59	29 650	29	67879	44 912	51
Nickel, ton	3519	960	$\overline{\phantom{m}}$	3 340	5	6859	960
Bly, ton	15 066	15 748	-4	14868	1	29 934	31 559	-5
Guld, kg	1856	1 303	43	1702	9	3559	2698	32
Silver, kg	111 197	116873	-5	104 450	6	215 647	220 184	-2
Tellur, kg	7 186	10219	-30	11 251	$-36$	18 437	20 350	۽

Aitiks kopparhalt på 0,29 (0,22) procent var hög samtidigt som anrikad volym på 10,4 (8,8) Mton var rekordhög. Ökade underhållsinsatser har resulterat i förbättrad tillgänglighet. Dock kan tillgängligheten förväntas att fortsatt variera kraftigt till dess att en ny krosstation är i drift om ett år. Under större delen av juli har en av tre krosstationer stått stilla för reparation. Krosstillgängligheten påverkar vilka områden som bryts. Planen för andra halvåret 2017 är att brytning sker i liknande områden som under andra kvartalet. Brytningsplanen för 2017-2019 ligger i områden med genomsnittlig kopparhalt om 0,25 procent.

Bolidenområdets anrikade volym var fortsatt hög och tillsammans med en mycket gynnsam malmmix som gav höga halter var metallproduktionen stark. Problemen med bergstabilitet i Kristinebergsgruvan kvarstår även om dessa förbättrades något under kvartalet. Ett 8 dagars produktionsstopp i anrikningsverket genomförs under tredje kvartalet.

Garpenberg hade ett starkt kvartal bland annat till följd av mindre underhåll än normalt. Såväl anrikad volym som zinkproduktion var hög och i nivå med föregående år. Hög stabilitet i anrikningsverket resulterade i högt zinkutbyte. Under 2017 ligger brytningsplanen i områden med zinkhalt om 4,5 procent och silverhalt om 120 g/ton.

Kevitsas anrikade volym var fortsatt hög. För merparten av metallerna ökade produktionen mot föregående kvartal på grund av högre halter och förbättrade utbyten till följd av förbättrad processtabilitet i anrikningsverket.

I Kylylahti var anrikningen stabil. Högre halter medförde att metallproduktionen ökade jämfört med föregående kvartal. Även förbättrade utbyten för zink och guld bidrog till ökningen.

Taras produktion påverkades negativt av en arbetsnedläggelse under 5 dagar men även av problem med bergstabilitet vilket krävde extra förstärkningar som begränsade malmproduktionen och tillredningen.

Boliden har fem smältverk; zinksmältverken Kokkola och Odda, koppar- och blysmältverket Rönnskär, koppar- och nickelsmältverket Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. I affärsområdet ingår förutom metallproduktion även återvinning av elektronik, inköp av gruvkoncentrat och försäljning av metaller och biprodukter.

• Omfattande underhållsstopp genomfördes enligt plan
• Försämrade marknadsvillkor mot föregående kvartal

		Kvartal		Sex månader
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016
Försäljningsintäkter	10893	9 1 4 7	12 361	23 254	17829
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	2 3 8 9	2098	2577	4966	4 3 3 9
Rörelsekostnader	1583	1465	1478	3061	2822
Avskrivningar	269	252	272	542	495
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	563	397	835	1 3 9 8	1052
Rörelseresultat	283	408	922	1 205	1 1 8 2
Investeringar	495	384	341	836	671
Sysselsatt kapital	17 673	16 249	18 568	17 673	16 249

		Kvartal
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017
Rörelseresultat	283	408	922
Omvärdering processlager	$-280$	11	87
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	563	397	835
Förändring		166	$-272$
Analys av förändring
Volymer		60	-9
Priser och villkor		188	$-185$
Metallpriser och villkor		153	$-48$
Biprodukter, priser och villkor		16	12
Villkor smält och raffineringslöner		$-18$	$-102$
Metallpremier		$\overline{c}$	11
Valutakurseffekter		35	$-58$
Kostnader (lokala valutor)		-80	-99
Avskrivningar		$-11$	4
Jämförelsestörande poster
Övrigt		9	17
Förändring		166	-272

Smältverks rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager ökade till 563 (397) MSEK, till följd av förbättrade marknadsvillkor, främst högre metallpriser. I kvartalet genomfördes planerade underhållsstopp som belastade resultatet med 260 (210) MSEK. Stoppen medförde att kostnaderna ökade. God genomsättning av råmaterial bidrog dock positivt till resultatet. Även reducerade lagervolymer av färdig metall förklarar den positiva volymeffekten.

Trots stora underhållsstopp var volymnedgången måttlig mot föregående kvartal till följd av högre volymer på zinksmältverken och minskning av lagervolymer av färdig metall. 2017 års försämrade smältlönevillkor för främst zink gav full effekt i kvartalet vilket, tillsammans med lägre metallpriser i SEK, också bidrog till resultatminskningen mellan kvartalen.

			Kvartal				Sex månader
	2-2017	2-2016	%	1-2017	%	2017	2016	%
Zink, ton	115 468	112815	2	115 248	1	230 716	230 415	$\circ$
Koppar, ton	87 430	78 988	11	88 708	$-1$	176 138	164 274	$\overline{7}$
Bly, ton	7561	6 6 6 3	13	6049	25	13 610	13723	$-1$
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	12953	11 895	9	14 061	-8	27 014	24 237	11
Nickel i skärsten. ton	4038	6671	-39	7579	$-47$	11 618	15 4 64	$-25$
Guld, kg	4 150	5066	$-18$	4902	$-15$	9052	9565	-5
Silver, kg	133 960	151 740	$-12$	143 764	$-7$	277 724	310451	$-11$
Svavelsyra, ton	369 168	359791	З	423 535	-13	792 703	791 605	O
Aluminiumfluorid. ton	-	188 10	$-100$		-		19 157	$-100$

Rönnskärs processer var överlag stabila. Ett planerat underhållsstopp förklarar minskningen avseende avverkning och metallproduktion mot föregående kvartal. Dessutom medförde ändrad råmaterialmix minskad ädelmetallproduktion.

Harjavaltas processer var stabila. Årets planerade underhållsstopp, som var mer omfattande än ifjol, innebar att avverkning men även produktion av nickelskärsten minskade. Kopparproduktionen ökade däremot i och med att en planerad uppbyggnad av anodlagernivån gjorde att katodproduktionen kunde bibehållas under stoppet. Ädelmetallproduktionen var lägre på grund av ändrad råmaterialmix.

Kokkola begränsas fortsatt av processtörningar i form av föroreningar i elektrolysverket vilket försämrade kvalitet och utbyten. Åtgärder för att förbättra zinkutbytet pågår och planeras vara klara först mot slutet av året. Störningarna påverkar även silverprocessen varför produktion av silver i koncentrat minskat. Zinkproduktionen var dock stabil då mellanlager byggts upp inför det planerade underhållsstoppet som skedde i kvartalet.

Oddas upprampning mot 200 kton/år fortgick och från och med maj uppnåddes denna produktionstakt. Det oplanerade stopp som ägde rum i slutet av första kvartalet medförde dock reducerad zinkproduktion i april.

Bergsöes avverkning och produktion av blylegeringar var fortsatt på en hög nivå men lägre än föregående kvartals rekordnivåer.

I kvartalet ägde underhållsstopp rum i Rönnskär, Harjavalta och Kokkola, vilka tillsammans belastade resultatet med 260 (210) MSEK, vilket var enligt plan.

Under tredje kvartalet planeras underhållsstopp i Rönnskär, Odda och Bergsöe att belasta rörelseresultatet med 50 (50) MSEK. I fjärde kvartalet bedöms resultatpåverkan från underhållsstopp att vara 135 (0) MSEK.

Försäljningen under första halvåret uppgick till 24 284 (18 446) MSEK. Ökningen berodde främst på högre metallpriser.

Rörelseresultatet exkl. omvärdering av processlager, justerat för förvärvet av Kevitsa, ökade kraftigt till 4 258 (1 520) MSEK. Ökningen förklaras av högre produktion och förbättrade metallpriser. Den högre gruvproduktionen innebar högre kostnader och avskrivningar. Ifjol skedde även en avsättning om 87 MSEK för efterbehandling av nedlagda gruvor. Planerade underhållsstopp i Smältverk belastade resultatet med 260 (210) MSEK. Dessutom medförde störningar i zinksmältverken, främst i början på perioden, ökade kostnader. Föregående år inkluderade jämförelsestörande poster om 209 MSEK.

	Sex månader
MSEK	2017	2016
Rörelseresultat	4065	1800
Omvärdering processlager	$-193$	130
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	4258	1670
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager - pro forma	4258	1520
Förändring		2 7 3 8
Analys av förändring
Volymer		732
Priser och villkor		2767
Metallpriser och villkor		2005
Biprodukter, priser och villkor		13
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar		$-10$
Villkor smält- och raffineringslöner		114
Metallpremier		$-20$
Valutakurseffekter		666
Kostnader (lokala valutor)		$-338$
Avskrivningar		$-224$
Jämförelsestörande poster		$-209$
Övrigt		8
Förändring		2 7 3 8

Finansnettot uppgick till -148 (-147) MSEK och nettoresultatet till 3 129 (1 276) MSEK. Resultat per aktie var 11,44 (4,66) SEK.

Investeringarna under första halvåret uppgick till 2 481 (1 755) MSEK. Ifjol tillkom även betalningen för Kevitsa på 5 979 MSEK.

₂

Medelantalet anställda (heltidsekvivalenter) var under det första halvåret 5 765 (5 792). Olycksfallsfrekvensen för egna anställda och entreprenörer uppgick under andra kvartalet till 4,9 (6,1).

Utsläpp av metaller till vatten minskade jämfört med föregående år vilket till stor del berodde på ny reningsteknik för granuleringsvatten vid Rönnskär. De högre utsläppen av metaller till luft jämfört med föregående år förklaras av problem med filter i Harjavalta och Rönnskär. Reparation av filter genomfördes i Harjavalta vilket resulterade i en minskning av utsläpp i slutet av kvartalet. Filter i Rönnskär ska åtgärdas under hösten.

En allvarlig miljöincident inträffade i Aitik när en fornlämning som är skyddad i kulturmiljölagen skadades. Fornlämningars placering har därefter fått tydligare utmärkning i fält.

₂

¹ En incident som orsakar, eller potentiellt kan orsaka, betydande miljöpåverkan och/eller resulterar i överskridande av tillståndsgivna begränsningsvärden. Nyckeltalet benämndes tidigare miljöolyckor, men kallas numera miljöincidenter.

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkning för moderbolaget återfinns på sidan 19.

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan på zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2016: Riskhantering sidorna 54-57.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna kvartalsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från dem som tillämpades i 2016 års årsredovisning.

Boliden presenterar vissa finansiella mått i kvartalsrapporten som inte definieras enligt IFRS och anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information då de förtydligar utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS.

Följande mått definieras inte i IFRS och beräknas enligt de definitioner som framgår på sidan 117 i årsredovisningen för 2016: Rörelseresultat (EBIT) exklusive omvärdering av processlager, Rörelseresultat (EBIT), Fritt kassaflöde, Nettoskuld, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, Nettoskuldsättningsgrad och Soliditet.

Undertecknade försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 20 juli 2017

Anders Ullberg Ordförande

Marie Berglund Styrelseledamot

Michael G:son Löw Styrelseledamot

Tom Erixon Styrelseledamot

Elisabeth Nilsson Styrelseledamot

Pekka Vauramo Styrelseledamot

Peter Baltzari Styrelseledamot, Arbetstagarrepresentant

Marie Holmberg Styrelseledamot, Arbetstagarrepresentant

Lennart Evrell Styrelseledamot VD och koncernchef

Pia Rudengren Styrelseledamot

Kenneth Ståhl Styrelseledamot, Arbetstagarrepresentant

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Boliden AB (publ) för perioden 1 januari – 30 juni 2017. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 20 juli 2017

Deloitte AB

Jan Berntsson

Auktoriserad revisor

Kalendarium

24 oktober 2017

Rapport för tredje kvartalet 2017

Kapitalmarknadsdag

21-22 november 2017 14 februari 2018

Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2017

Presentation av rapporten

Kvartalsrapporten presenteras via webcast/telefonkonferens

Tid: Torsdag den 20 juli kl O9:00 (CET)

Webcast sänds via www.boliden.com

För att delta i telefonkonferensen, ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar.

Telefonnummer från Sverige: Telefonnummer från UK: Telefonnummer från USA:

08-5199 9355 (slå även riktnummer) +44 20 319 40550 +1 855 269 2605

Kontaktpersoner:

Lennart Evrell VD och koncernchef Tel: 08-610 15 00

Håkan Gabrielsson Ekonomi- och finansdirektör Tel: 08-610 15 00

Sophie Arnius Chef Investor Relations Tel: 08-610 15 23 070-590 80 72

Som en del av Aitiks miljötillstånd har Boliden initierat ett av Sveriges hittills mest omfattande projekt kring ekologisk kompensation med syfte att ersätta förluster av biologisk mångfald när sandmagasinets kapacitet utökas. Projektet genomförs tillsammans med markägaren Sveaskog samt med Sveriges lantbruksuniversitet för att vetenskapligt utvärdera de ekologiska effekterna av kompensationsåtgärderna, däribland flytt av död ved samt anlagda naturvårdsbränder.

Resultaträkning - Koncernen

		Kvartal		Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016	jul-jun	2016
Försäljningsintäkter	11 554	9596	12 730	24 284	18 446	46 155	40316
Kostnad för sålda varor	$-9259$	-8 306	$-10209$	$-19467$	$-15933$	-36 739	$-33204$
Bruttoresultat	2 2 9 5	1291	2 5 2 2	4817	2513	9416	7 111
Försäljningskostnader	$-108$	$-95$	-99	$-207$	$-188$	$-410$	$-390$
Administrationskostnader	$-137$	$-163$	$-144$	$-281$	$-307$	$-580$	$-607$
Forsknings- och utvecklingskostnader	$-158$	$-133$	$-139$	$-297$	$-247$	$-580$	$-530$
Övriga rörelseintäkter och - kostnader	21	13	9	30	28	96	95
Resultatandelar i intressebolag	3	$\circ$	O	4		6	З
Rörelseresultat	1916	912	2 149	4065	1800	7947	5682
Finansiella intäkter		3	O		6	O	4
Finansiella kostnader	$-75$	-98	$-74$	$-148$	$-152$	$-308$	$-311$
Resultat efter finansiella
poster	1843	817	2075	3917	1653	7639	5375
Skatt	$-382$	$-198$	$-406$	$-788$	$-378$	$-1546$	$-1135$
Nettoresultat	1461	619	1669	3 1 2 9	1276	6093	4 239
Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	1460	619	1 669	3 1 2 9	1 275	6091	4 2 3 7
Innehav utan bestämmande inflytande		$\bigcirc$	O		1	З	З

Resultat och eget kapital per aktie

		Kvartal			Sex månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016	jul-jun	2016
Resultat per aktie 1, SEK	5,34	2.26	6.10	11.44	4.66	22.27	15.49
Utdelning per aktie, SEK		$\sim$	$\sim$		$\sim$		5.25
Eget kapital per aktie, SEK	113.78	95.70	113.38	113.78	95.70	113.78	107.44
Antal aktier	169 273.511	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	169 273511	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	169 273.511	169 273.511	273 511 169	273 511 169	273 511 169	169 273511	273 511 169

1 Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt.

Nyckeltal - Koncernen

		Kvartal	Sex månader			12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016	jul-jun	2016
Avkastning på sysselsatt kapital 1, %			$\overline{\phantom{a}}$			18.8	14.6
Avkastning på eget kapital 2 , %			$\overline{\phantom{a}}$			20.9	15.7
Soliditet, %	58	52	58	58	52	58	55
Nettoskuldsättningsgrad 3, %	25	43	27	25	43	25	32
Nettoskuld, MSEK	7 773	190	8438	7773	11 190	7 773	9 3 3 9

1 Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.
2 Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
3 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusiv

Rapport över totalresultat
- Koncernen

		Kvartal		Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016	jul-jun	2016
Periodens resultat	1461	619	1669	3 1 2 9	1276	6093	4 239
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument	-3	$-48$	$-21$	$-24$	$-149$	$-15$	$-140$
Skatteeffekt på derivatinstrument	O	11	4	5	33	З	31
Överföringar till resultaträkningen	10	$-5$	11	21	$\overline{a}$	70	49
Skatt på överföringar till resultaträkningen	$-2$	1	-2	-5	$\overline{a}$	$-15$	$-11$
Summa kassaflödessäkringar	6	-41	-9	-3	$-116$	42	$-71$
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	119	299	$-43$	75	399	334	658
Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	$-50$	$-81$	10	$-40$	$-104$	$-122$	$-186$
Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument	11	18	-2	9	23	27	41
Summa omräkningsexponering	79	236	$-35$	44	317	240	513
Summa poster som kommer att omklassificeras	85	195	$-44$	41	201	282	442
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner		$-284$	٠		$-284$	10	$-274$
Skatt hänförligt till poster som inte omklassificeras till
resultaträkningen		70			70	-2	68
Summa poster som inte kommer att omklassificeras		$-214$			$-214$	8	-206
Summa övrigt totalresultat	85	$-19$	$-44$	41	$-13$	290	236
Periodens totalresultat	1546	600	1625	3 1 7 1	1263	6383	4476
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1545	600	1 625	3 1 7 0	1 262	6 3 8 1	4 4 7 3
Innehav utan bestämmande inflytande		O	O			3	З

Balansräkning - Koncernen

	30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	2017	2016	2016
Immateriella anläggningstillgångar	3 4 7 1	3441	3508
Materiella anläggningstillgångar	35 226	34 415	34 850
Andelar i intresseföretag	27	55	25
Andra aktier och andelar	31	28	31
Uppskjutna skattefordringar	149	269	152
Långfristiga fordringar	127	288	296
Summa anläggningstillgångar	39 032	38 463	38 861
Varulager	9 1 5 9	8 1 3 1	10077
Kundfordringar	2 142	1923	2017
Skattefordringar	55	74	55
Räntebärande fordringar	2	5	5
Derivatinstrument	192	199	298
Ovriga kortfristiga fordringar	1215	663	1097
Likvida medel	1706	972	1 503
Summa omsättningstillgångar	14 437	11964	15 016
Summa tillgångar	53 469	50 427	53 877
Eget kapital	31 128	26 181	29 394
Avsättningar för pensioner	925	946	925
Ovriga avsättningar	2699	2 256	2655
Uppskjutna skatteskulder	3052	2967	3062
Skulder till kreditinstitut	6 5 63	8 280	8 1 8 7
Övriga räntebärande skulder	7	11	7
Derivatinstrument		27
Summa långfristiga skulder	13 246	14 486	14837
Skulder till kreditinstitut	5 0 0 5	3 1 0 4	1 903
Övriga räntebärande skulder	2	5	4
Leverantörsskulder	3622	3708	4 2 3 9
Övriga avsättningar	256	294	236
Aktuella skatteskulder	848	534	835
Derivatinstrument	89	125	46
Övriga kortfristiga skulder	2 276	1993	2 3 8 2
Summa kortfristiga skulder	9095	9 760	9646
Summa eget kapital och skulder	53 469	50 427	53 877

Rapport över eget kapital - Koncernen

	30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	2017	2016	2016
Ingående balans	29 394	25 807	25 807
Totalresultat för perioden	3 1 7 1	1 263	4 4 7 6
Utdelning	$-1436$	-889	-889
Utgående balans	31 128	26 181	29 394
Summa eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	31 120	26 175	29 386
Innehav utan bestämmande inflytande	8	6	8

Den 30 juni 2017 uppgick säkringsreserven, efter skatteeffekt, till -5 (-48) MSEK.

Kassaflödesanalys - Koncernen

		Kvartal		Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2017	2-2016	1-2017	2017	2016	jul-jun	2016
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	1843	817	2075	3917	1653	7639	5375
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
- Av- och nedskrivningar av tillgångar	1 1 4 1	1026	1095	2 237	1928	4580	4 1 9 9
- Avsättningar	$-1$	$-422$	O	$-1$	$-419$	$-16$	$-434$
- Omvärdering av processlager	280	$-11$	-87	193	$-130$	$-265$	-588
- Övrigt	15	154	10	25	143	$-116$	74
Betald/erhållen skatt	$-284$	-308	-492	-776	-461	$-1024$	$-709$
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	2994	1256	2601	5 5 9 5	2 7 1 4	10798	7918
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	541	837	$-610$	-69	388	-1379	$-923$
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	3535	2 093	1991	5 5 2 6	3 102	9419	6995
Investeringsverksamheten
- Rörelseförvärv		$-5943$	$\overline{a}$		$-5943$	18	$-5925$
- Avyttring rörelse						121	121
- Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-2	-2	$\cup$	-3	$-4$	$-13$	$-14$
- Förvärv av materiella anläggningstillgångar	$-1.384$	$-942$	$-1093$	$-2478$	$-1739$	-4 713	$-3975$
- Avyttring av materiella anläggningstillgångar		$\sim$	$\overline{\phantom{a}}$			6	6
- Förvärv/avyttring av finansiella anläggningstillgångar	4	$-1$	163	167	O	157	-9
Kassaflöde från investeringsverksamheten	$-1383$	-6 887	-931	-2 313	$-7686$	-4 423	-9795
Kassaflöde före finansieringsverksamheten (fritt
kassaflöde)	2 152	-4 794	1060	3 212	-4 584	4996	-2 801
Utdelning	$-1436$	$-889$		$-1436$	$-889$	-1436	-889
Nettoupplåning/nettoamortering	59	5796	$-1633$	$-1574$	5518	$-2828$	4 2 6 4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-1 377	4907	-1 633	-3 010	4629	-4 264	3376
Periodens kassaflöde	775	113	-573	202	45	732	575
Likvida medel vid periodens början	930	856	1503	1503	923	972	923
Kursdifferens i likvida medel		3	O		4	5	5
Likvida medel vid periodens slut	1706	972	930	1706	972	1706	1503

Boliden AB bedriver begränsad verksamhet, i kommission med Boliden Mineral AB, vilket innebär att resultat från verksamheten redovisas i Boliden Mineral AB. Under andra kvartalet 2017 har Boliden AB inga belopp att redovisa i resultaträkningen eller under övrigt totalresultat.

	30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	2017	2016	2016
Andelar i koncernföretag	3911	3911	3911
Andra aktier och andelar	5	5	5
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	5898	7 334	7 3 3 4
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	1787	2 4 4 4	1687
Summa tillgångar	11 602	13 694	12938
Eget kapital	9315	10751	10751
Långfristiga skulder till kreditinstitut	500	500	500
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	1787	2 4 4 4	1687
Summa skulder och eget kapital	11 602	13 694	12938

30 jun 2017, MSEK	Redovisat värde	Verkligt värde
Andra aktier och andelar	31	31
Kundfordringar	2 1 4 2	2 142
Räntebärande fordringar	2	2
Derivatinstrument	192	192
Likvida medel	1706	1706
Summa tillgångar	4073	4073
Skulder till kreditinstitut	8565	8588
Övriga räntebärande skulder	9	9
Leverantörsskulder	3622	3622
Derivatinstrument	89	89
Summa skulder	12 285	12 309

Verkligt värde på derivat baseras på aktuella köp- och säljpriser på balansdagen samt på en diskontering av beräknade kassaflöden. Marknadspriser för metaller hämtas där metallderivaten handlas, London Metal Exchange (LME) samt London Bullion Market Association (LBMA). Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Riksbanken. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Per 30 juni 2017 bedöms räntevillkoren i aktuella låneavtal vara i nivå med marknadsmässiga räntor på kreditmarknaden. Verkligt värde överensstämmer därför väsentligen med det redovisade värdet.

Kundfordringarnas och leverantörsskuldernas redovisade värde anses vara detsamma som det verkliga värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för osäkra kundfordringar samt att eventuell dröjsmålsränta kommer att debiteras. Bolidens innehav av finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen tillhör samtliga nivå två i verkligt värdehierarkin med undantag för ett litet belopp i andra aktier och andelar som tillhör nivå tre. Se vidare under redovisningsprinciper i årsredovisningen.

I tabellen nedan redovisas en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkor påverkar koncernens rörelseresultat ett år framåt i tiden. Beräkningen baseras på noteringar per den 30 juni 2017 samt på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK	Forändring av USD, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK
Zink	850	TC/RC Koppar	95	USD/SEK	1530
Koppar	710	TC Zink	50	EUR/USD	955
Guld	295	TC Blv	-15	USD/NOK	135
Silver	190
Blv	125
Nickel	90

Boliden har historiskt haft en naturlig hedge till följd av den negativa korrelation som funnits mellan valuta å ena sidan och priser och smältlönevillkor å andra sidan. Detta illustreras i graferna nedan som visar Bolidens totalvägda prisindex samt ett vägt valutaindex och ett vägt metallprisoch smältlöneindex.

Utestående metallpris- och
valutakurssäkringar

Nedanstående tabeller visar Bolidens utestående pris- och valutakurssäkringar per den 30 juni 2017. I övrigt är Bolidens produktion fullt ut exponerad mot marknadspriser.

Metaller

	2017	Total
Guld
Säkrad volym, troy oz	14 498
Terminspris, USD/troy oz	1507
Marknadsvärde, MSEK 1	.31	31

1 l juni 2015 likvidavräknades 79 MSEK för 2017 som kommer att resultatavräknas under 2017. Per den
30 juni 2017 har resultatet påverkats med +39 MSEK.

Valutor

2017	Total
USD/SEK
Säkrad volym, MUSD 22
Terminskurs, USD/SEK 6,59
Marknadsvärde, MSEK 1 -39	-39

1 l juni 2015 likvidavräknades -75 MSEK för 2017 som kommer att resultatavräknas under 2017. Per den
30 juni 2017 har resultatet påverkats med -37 MSEK.

Kvartalsdata per segment

MSEK	3-2015	4-2015	1-2016	2-2016	3-2016	4-2016	1-2017	2-2017
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	9764	9699	8849	9596	9733	12 137	12 730	11 554
Rörelsekostnader	2704	3011	2894	3009	3 188	3 6 6 7	3469	3634
Avskrivningar	866	923	900	1 027	1 1 2 4	1 1 4 7	1092	1 1 4 2
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1055	596	769	901	1 318	2 106	2061	2 1 9 6
Rörelseresultat	880	416	888	912	1529	2 353	2 149	1916
Investeringar	880	1 1 8 7	799	956	1028	1 343	1096	1 385
Förvärv			à,	5979		$-18$
Sysselsatt kapital	35 080	35 131	35 644	40 555	42069	42 457	43093	42 630
GRUVOR
Försäljningsintäkter	2 3 8 5	2 193	2 3 3 6	2678	3435	4211	4315	4 4 1 5
Bruttoresultat	2 230	2 1 8 9	2 3 8 9	2893	3427	4 1 1 2	4 273	4 4 6 3
Rörelsekostnader	1 350	1533	1 4 8 7	1 4 9 7	1739	2 1 1 1	1928	2033
Avskrivningar	619	677	658	775	865	874	820	872
Rörelseresultat	260	31	242	621	804	1 1 3 6	1 525	1555
Investeringar	563	688	512	572	748	923	755	889
Förvärv			$\overline{\phantom{a}}$	5979	$\overline{\phantom{a}}$	$-18$
Sysselsatt kapital	19 210	19 209	19 189	24 700	24 918	24 972	25 208	25 375
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	9486	9 3 8 8	8681	9 1 4 7	9462	11 225	12 361	10893
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	2 373	2216	2 241	2098	2 273	2764	2577	2 3 8 9
Rörelsekostnader	1317	1 396	1 356	1 4 6 5	1 4 0 6	1468	1478	1583
Avskrivningar	247	246	243	252	259	272	272	269
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	825	583	655	397	613	1094	835	563
Rörelseresultat	650	402	774	408	825	1 341	922	283
Investeringar	315	496	288	384	280	420	341	495
Sysselsatt kapital	16 009	15 944	16 546	16 249	17516	17838	18 568	17673
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	$-2107$	$-1882$	$-2168$	$-2229$	$-3164$	$-3299$	$-3946$	$-3753$
Rörelsekostnader	37	81	50	47	43	89	63	17
Rörelseresultat internvinst	-3	50	$-100$	$-84$	$-76$	-56	$-260$	118
Rörelseresultat övrigt	-26	$-68$	$-29$	-33	$-24$	-68	$-39$	$-40$
Investeringar	2	2		O		O	÷,	2
Sysselsatt kapital	$-140$	-22	-91	$-393$	$-365$	$-354$	-683	$-418$

Kvartalsdata - Koncernen

الے	31 Z

	3-2015	4-2015	1-2016	2-2016	3-2016	4-2016	1-2017	2-2017
Finansiell utveckling 1 , koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	9764	9699	8849	9596	9733	12 137	12 730	11 554
Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK	1746	1 339	1788	1940	2 653	3 500	3 241	3058
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager, MSEK	1055	596	769	901	1 3 1 8	2 106	2061	2 196
Rörelseresultat, MSEK	880	416	888	912	1529	2 3 5 3	2 1 4 9	1916
Resultat efter finansiella poster, MSEK	829	354	836	817	1 4 5 4	2 2 6 7	2075	1843
Nettoresultat, MSEK	647	288	656	619	1 1 3 7	1827	1 6 6 9	1461
Resultat per aktie, SEK	2,36	1,05	2,40	2,26	4,15	6,68	6,10	5,34
Fritt kassaflöde, MSEK	953	36	210	-4794	91	1692	1060	2 1 5 2
Nettoskuldsättningsgrad, %	24	23	21	43	40	32	27	25
Produktion av metall i koncentrat 2
Zink, ton	71 641	77 700	80 850	84 719	84 417	79 100	77 139	80 421
Koppar, ton	21 713	21 411	20884	24 028	28 092	30 423	29 650	38 229
Nickel, ton			$\overline{\phantom{a}}$	960	3 1 4 2	3 3 4 1	3 340	3519
Bly, ton	14 845	17050	15811	15 748	15 559	15721	14 868	15 066
Guld, kg	1 1 1 5	1 3 9 9	1 3 9 5	1 303	1 3 3 2	1737	1 702	1856
Guld, troz	35 853	44 987	44 847	41879	42828	55 832	54 732	59 683
Silver 3 , kg	106 114	102 713	103 310	116873	105 941	120 702	104 450	111 197
Silver 3 , '000 troz	3412	3 3 0 2	3 3 2 1	3757	3 4 0 6	3881	3 3 5 8	3575
Tellur, kg	4 3 9 9	9 2 5 4	10 131	10219	5 243	13088	11 251	7 186
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	121 203	114 614	117 600	112815	115 145	115 580	115 248	115 468
Koppar, ton	84 159	84 437	85 286	78 988	83 022	88 980	88 708	87 430
Bly, ton	4468	7513	7060	6 6 63	7 231	7408	6049	7 5 61
Blylegering, ton (Bergsöe)	8 1 1 7	12 342	12 342	11895	8 3 0 3	13 4 65	14 061	12 953
Nickel i skärsten, ton	8061	9054	8793	6671	8 207	7 7 9 3	7579	4038
Guld, kg	4 292	4588	4 500	5066	4 186	3888	4 902	4 150
Guld, troz	138 002	147 502	144 662	162 858	134 565	124 992	157 609	133 417
	149 880	170858	158 711	151 740	133 900	164 800	143 764	133 960
Silver, kg
Silver, '000 troz	4819	5493	5 103	4878	4 3 0 5	5 298	4 622	4 3 0 7
Svavelsyra, ton	418051	429 121	431 814	359791	416 348	434 490	423 535	369 168
Aluminiumfluorid, ton	6063	10070	8969	10 188	5819	6 600
Metallpriser i USD, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	1847	1613	1679	1918	2 2 5 5	2517	2 780	2 5 9 6
Koppar, USD/ton	5 2 5 9	4892	4672	4729	4772	5 277	5831	5 6 6 2
Bly, USD/ton	1714	1681	1 744	1719	1873	2 1 4 9	2 2 7 8	2 1 6 1
Nickel, USD/ton	10561	9437	8499	8823	10 265	10810	10271	9 2 2 5
Guld, USD/troz	1 1 2 5	1 1 0 5	1 1 8 0	1 258	1 3 3 5	1 222	1219	1 257
Silver, USD/troz	14,91	14,77	14,85	16.78	19,61	17,19	17,42	17,21
Metallpriser i SEK, genomsnitt per kvartal
Zink, SEK/ton	15 661	13706	14 195	15 752	19 209	22 755	24 806	22 842
Koppar, SEK/ton	44 595	41 576	39 509	38 843	40 663	47 715	52 033	49812
Bly, SEK/ton	14 531	14 290	14 746	14 120	15 954	19 432	20 325	19012
Nickel, SEK/ton	89 548	80 208	71874	72 471	87 461	97 740	91 649	81 165
Guld, SEK/troz	9539	9 3 9 5	9981	10 337	11 374	11 048	10879	11 063
Silver, SEK/troz	126,43	125,54	125,57	137,84	167,11	155,46	155,45	151,43
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	8,48	8,50	8,46	8,21	8,52	9,04	8,92	8,80
EUR/USD	1,11	1,10	1,10	1,13	1,12	1,08	1,07	1,10
EUR/SEK	9,43	9,31	9,32	9,28	9,51	9,76	9,51	9,69
USD/NOK	8,21	8,52	8,64	8,26	8,33	8,37	8,44	8,52

1 För definitioner se sidan 117 i årsredovisning 2016.
2 Avser metallinnehåll i koncentrat.
3 Inkluderar silverproduktion i Tara som ej är betalbar. Se sidan 24 för detaljer kring Taras produktion.

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	3-2015	4-2015	1-2016	2-2016	3-2016	4-2016	1-2017	2-2017
AITIK
Anrikat tonnage, Kton	8986	9 3 5 9	8755	8750	8963	9584	9 251	10 389
Ingående halter
Koppar, %	0,22	0,21	O,21	0,22	O,22	O,23	O,23	O, 29
Guld, g/ton	0,11	O, 13	0,12	0,10	0,12	O, 11	O, 13	0,14
Silver, g/ton	2,63	2,03	2,60	2,09	1,91	1,87	1,98	2,33
Produktion av metall i koncentrat
Koppar, ton	17 528	17 646	16 569	17 150	17510	19 453	18820	26 792
Guld, kg	518	594	516	443	577	584	652	788
Guld, troz	16 648	19 083	16 574	14 251	18 541	18761	20 948	25 320
Silver, kg	16 652	13 254	13 324	14 103	14 633	14 542	12 640	19843
Silver, '000 troz	535	426	428	453	470	468	406	638
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, Kton	512	399	529	507	599	503	552	555
Varav smältverksslagg	115	59	78	65	83	75	77	72
Ingående halter
Zink, %	3,6	4,1	4,2	4,2	4,1	4,1	3,7	4,7
Koppar, %	O,4	O, 4	O,4	O, 4	O,3	O, 4	O,3	O,4
Bly, %	O, 4	O,6	0,5	O, 4	O, 4	O, 4	O, 4	0,5
Guld, g/ton	1,5	2,0	1,7	1,9	1,5	1,8	1,8	2,0
Silver, g/ton	49	74	74	55	55	54	59	62
Tellur, g/ton	25	45	39	47	19	46	42	26
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	13 100	12890	17517	17 151	19075	16 427	16 017	20 611
Koppar, ton	1 252	916	1548	1 378	1 302	1 4 4 0	1 157	1590
Bly, ton	466	1 0 6 4	1 1 4 0	921	968	764	806	1095
Guld, kg	305	586	629	566	377	689	610	624
Guld, troz	9806	18826	20 238	18 196	12 118	22 141	19 609	20046
Silver, kg	11 672	18 634	25 123	16578	18 4 94	24 716	22 014	23 526
Silver, 'OOO troz	375	599	808	533	595	795	708	756
Tellur, kg	4 3 9 9	9 2 5 4	10 131	10219	5 2 4 3	13 088	11 251	7 186
TARA
Anrikat tonnage, Kton	508	610	646	644	638	675	615	532
Ingående halter
Zink, %	6,7	6,3	6,0	6,2	6,0	5,6	6,0	6,1
Bly, %	1,2	1,3	1,2	1,2	1,1	1,1	1,2	1,2
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	32 477	36 506	36 973	38 047	36 984	35 793	35 376	30894
Bly, ton	3917	4970	5 1 9 2	5035	5004	4 3 5 1	5 1 1 9	3807
Silver, kg 1	182	304	384	192	243	257	531	302
Silver, '000 troz 1	5851	9774	12 346	6 173	7812	8 2 6 3	17072	9 7 0 3

1 Silverproduktionen i Tara är ej betalbar.

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	3-2015	4-2015	1-2016	2-2016	3-2016	4-2016	1-2017	2-2017
GARPENBERG
Anrikat tonnage, Kton	590	612	628	668	645	681	637	672
Ingående halter
Zink, %	4,7	4,9	4,4	4,6	4,5	4,1	4,2	4,5
Koppar, %	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1
Bly, %	2,1	2,1	1,8	1,8	1,8	1,9	1,7	1,8
Guld, g/ton	0,4	O,3	O,3	O,3	O,3	O,3	O,3	O,3
Silver, g/ton	161	150	133	167	145	155	143	131
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	25 4 89	27 712	25 852	28 780	27 589	26 421	25 326	28 409
Koppar, ton	191	209	208	170	175	183	202	174
Bly, ton	10462	11016	9478	9792	9588	10 606	8943	10 164
Guld, kg	160	131	151	136	138	156	145	126
Guld, troz	5 1 4 5	4214	4864	4 3 6 0	4 4 2 9	5008	4673	4056
Silver, kg	77018	69 955	63 993	85 216	72011	80 655	68 885	67 047
Silver, '000 troz	2 4 7 6	2 2 4 9	2057	2 740	2 3 1 5	2 5 9 3	2 2 1 5	2 156
KEVITSA 1
Anrikat tonnage, Kton				618	1957	1943	1959	1917
Ingående halter
Koppar, %				O,3O	0,34	0,38	0,40	O,4O
Nickel, %			$\overline{\phantom{a}}$	0,22	O,23	0,25	0,24	0,26
Kobolt, %			$\overline{\phantom{a}}$	0,01	0,01	O, O1	0,02	0,01
Guld, g/ton			$\overline{\phantom{a}}$	O, 12	O, 13	O, 15	0,15	O, 15
Palladium, g/ton			$\frac{1}{2}$	O, 19	O, 18	O,21	O, 19	0,22
Platinum, g/ton			$\overline{\phantom{a}}$	O,28	O,27	0,31	O, 29	0,33
Produktion av metall i koncentrat
Koppar, ton			$\frac{1}{2}$	1673	5948	6596	7017	6894
Nickel, ton			$\overline{\phantom{a}}$	960	3 1 4 2	3 3 4 1	3 3 4 0	3519
Kobolt, ton			$\frac{1}{2}$	43	136	143	141	144
Guld, kg			$\overline{\phantom{a}}$	35	131	162	147	153
Guld, troz			$\overline{\phantom{a}}$	1 1 3 6	4 2 2 5	5 1 9 7	4727	4933
Palladium, kg			$\overline{\phantom{a}}$	71	202	285	234	276
Palladium, troz				2 2 8 7	6 508	9 170	7537	8880
Platinum, kg			$\frac{1}{2}$	93	265	392	326	371
Platinum, troz			$\blacksquare$	2982	8531	12 605	10481	11940
KYLYLAHTI
Anrikat tonnage, Kton	188	183	188	193	206	209	204	500
Ingående halter
Zink, %	0,7	O,7	O,6	O, 8	O, 6	0,5	0,5	O,5
Koppar, %	1,6	1,5	1,5	2,0	1,6	1,4	1,3	1,5
Guld, g/ton	O, 9	O, 6	0,7	0,7	O,8	1,0	1,0	1,0
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	576	591	508	742	769	459	421	506
Koppar, ton	2742	2 639	2 5 5 9	3657	3 1 5 7	2751	2 4 5 5	2779
Guld, kg	132	89	99	122	109	147	149	166
Guld, troz	4 254	2864	3 1 7 0	3936	3516	4725	4776	5 328

1 Kevitsa förvärvades 1 juni 2016 varför enbart produktionen i juni redovisas för andra kvartalet 2016.

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	3-2015	4-2015	1-2016	2-2016	3-2016	4-2016	1-2017	2-2017
RÖNNSKÄR
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	156 045	153 639	164 557	140958	157 097	163 555	166 460	158 538
Sekundärråvara	46 395	46 538	46 138	38 303	43 270	43 703	48 421	40 934
Varav elektronik	23 952	20 640	21 672	20 587	20 385	19 177	20 982	18 357
Koppar, totalt	202 440	200 177	210 695	179 261	200 367	207 258	214 881	199 472
Bly
Blykoncentrat	4887	11 573	11 144	9781	7 151	13057	9 3 6 8	10099
Sekundärråvara	379	472	251	161	152	168	247	148
Bly, totalt	5 2 6 6	12045	11 395	9942	7 303	13 225	9615	10247
Produktion
Katodkoppar, ton	52 127	51 066	53 714	46 821	50 553	56 132	56 015	54 051
Bly, ton	4 4 6 8	7513	7060	6 6 63	7 231	7 408	6049	7 5 61
Zinkklinker, ton	9501	9 3 9 2	8913	6490	7820	9 3 9 8	8994	6474
Guld, kg	3 208	3 4 7 0	3701	3647	3 156	3279	3518	2868
Guld, troz	103 124	111 548	118 971	117 235	101 475	105 407	113 103	92 206
Silver, kg	118 100	140098	131 251	119 000	112 700	145 200	127 204	118 600
Silver, '000 troz	3797	4504	4 220	3826	3623	4668	4090	3813
Svavelsyra, ton	124 464	123 467	135 159	112 945	118 175	136 987	134 710	122 464
BERGSÖE
Avverkning, ton
Batteriråvara	11 026	16 947	17 320	16 215	11 581	19 151	20011	17591
Produktion, ton
Blylegeringar	8 1 1 7	12 342	12 342	11895	8 303	13 4 65	14 061	12 953

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	3-2015	4-2015	1-2016	2-2016	3-2016	4-2016	1-2017	2-2017
HARJAVALTA
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	139 688	156 677	143 145	124 158	143 545	140 771	137 213	115 708
Sekundärråvara	5 240	6446	5 1 7 5	5064	8 4 0 4	8 6 2 4	5811	5900
Koppar, totalt	144 928	163 122	148 320	129 223	151 949	149 396	143 023	121 608
Nickelkoncentrat	69 907	72032	73911	62733	76 855	80 245	76 881	40788
Produktion
Katodkoppar, ton	32 032	33 371	31 572	32 167	32 469	32 847	32 693	33 379
Nickel i skärsten, ton	8061	9054	8793	6671	8 207	7793	7579	4038
Guld, kg	1085	1 1 1 8	799	1419	1029	609	1 3 8 4	1 282
Guld, troz	34 878	35 955	25 691	45 623	33 090	19585	44 506	41 211
Silver, kg	31 780	30 760	27 460	32 740	21 200	19 600	16 560	15 360
Silver, '000 troz	1022	989	883	1 0 5 3	682	630	532	494
Svavelsyra, ton	171 827	189 090	181 611	156 370	183 508	181 630	181 471	139 105
KOKKOLA
Avverkning, ton
Zinkkoncentrat	155 528	153 947	147 657	122 355	150 576	135 342	135 475	138 678
Produktion, ton
Zink	78094	78 238	78 594	69 365	73 922	68718	70556	69 321
Silver i koncentrat, kg	4079	2819	3499	4529	4600	4552	5 503	3916
Silver i koncentrat, 'OOO troz	131	91	112	146	148	146	177	126
Svavelsyra	90 411	88 411	85 478	59 566	87 251	82 963	81 713	76 393
ODDA
Avverkning, ton
Zinkkoncentrat, inkl zinkklinker	76 301	71009	78919	80923	83 973	95 102	84 674	96 276
Produktion, ton
Zink	43 109	36 376	39 006	43 450	41 223	46 862	44 692	46 147
Aluminiumfluorid	6063	10070	8969	10 188	5819	6 600
Svavelsyra	31 349	28 154	29 566	30910	27 414	32910	25 642	31 205

Ntombi vill se sitt företag växa. Det vore omöjligt utan metaller.

$Au$

Ag

Tack vare mobil kommunikation kan kvinnor världen över starta och driva egna företag och på så sätt forma sina egna liv. Men mobiltelefoner fungerar inte utan koppar, guld och silver – metaller som kan återvinnas och återanvändas hur många gånger som helst. Ntombi arbetar långsiktigt. Precis som våra metaller.