Boliden — Interim / Quarterly Report 2015

May 5, 2015

		Kvartal		12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014	apr-mar	2014
Försäljningsintäkter	10 407	8550	9614	38 747	36 891
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1 1 0 2	385	1 1 3 4	3322	2605
Rörelseresultat	1 205	265	1 158	3698	2759
Resultat efter finansiella poster	1 1 4 6	210	1090	3 4 0 7	2471
Nettoresultat	896	153	836	2642	1899
Resultat per aktie, SEK	3,27	0,56	3,06	9,65	6,94
Fritt kassaflöde	19	$-432$	366	2034	1583
Nettoskuld	8 1 5 0	9 172	8 283	8 150	8 2 8 3
Avkastning på sysselsatt kapital, %				11	8
Avkastning på eget kapital, %				11	8
Nettoskuldsättningsgrad, %	33	40	35	33	35

• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var 1 102 (385) MSEK.
• Effekten av starkare USD och förbättrade smältvillkor översteg påverkan från lägre metallpriser.
• Flera mindre processtörningar i Smältverk gav lägre avverkning än föregående kvartals mycket starka produktion.
• Ökad gruvproduktion och förbättrade utbyten i Garpenberg.
• Vinterförhållanden och underhållsarbeten i Aitik medförde lägre produktion.
• Överklagande avseende dieselskatt i Aitik avslogs. Boliden driver frågan vidare.

Försäljningsintäkterna ökade under kvartalet till 10 407 (8 550) MSEK till följd av starkare USD och högre försäljningsvolym av ädelmetaller.

		Kvartal
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014
Rörelseresultat	1 205	265	1 158
Omvärdering processlager	103	$-120$	24
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1 102	385	1 1 3 4
Förändring		717	-32
Analys av förändring
Volymeffekt		217	$-482$
Priser och villkor		827	266
Metallpriser och villkor		$-221$	$-286$
Biprodukter, priser och villkor		14	21
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar		$-16$	$-11$
Villkor smält- och raffineringslöner		54	24
Metallpremier		39	37
Valutakurseffekter		956	481
Kostnader (lokala valutor)		$-219$	130
Avskrivningar		$-117$	37
Övrigt		9	18
Förändring		717	-32

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var 1 102 (385) MSEK, vilket var en avsevärd förbättring mot ifjol och i nivå med föregående kvartal. Starkare USD påverkade kvartalets resultat positivt och översteg effekten från lägre metallpriser. Dessutom bidrog förbättrade smältlönevillkor och högre metallpremier till resultatet. Högre gruvproduktion förklarade även resultatökningen jämfört med ifjol. Upprampningen av Garpenberg och förvärvet av Kylylahti medförde förutom högre produktion även högre kostnader och avskrivningar. Däremot var Gruvors produktion lägre än föregående kvartal till följd av lägre anrikad volym i Aitik och Garpenberg. Även smältverkens avverkning var lägre än föregående kvartals mycket starka produktion i och med vissa processtörningar. Lageruppbyggnad under kvartalet bidrog också till negativ volymeffekt. Den lägre produktionen tillsammans med lägre energipris innebar minskade kostnader jämfört med föregående kvartal.

Under kvartalet har värderingen av processlagret justerats för att ta hänsyn till expansionen av Garpenberg och förvärvet av Kylylahti. Förändringen medför att en större del av lagret värderas till intern kostnad, vilket gjorde att processlagerförändringen om 103 (-120) MSEK var cirka 40 MSEK lägre än vad den annars skulle ha varit.

Resultat efter finansiella poster var 1 146 (210) MSEK och nettoresultatet 896 (153) MSEK motsvarade ett resultat per aktie om 3,27 (0,56) SEK. Avkastning på sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna uppgick till 11 procent.

		Kvartal
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014
Från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	1 7 4 2	863	1986
Förändringar i rörelsekapital	$-1017$	-421	96
Från den löpande verksamheten	724	442	2082
Kassaflöde från investeringsverksamheten	$-705$	-874	$-1716$
Före finansiering (Fritt kassaflöde)	19	-432	366

Den högre rörelsekapitalbindningen i kvartalet berodde på höga råmateriallager och på osedvanligt lågt rörelsekapital i slutet av fjärde kvartalet.

Finansnettot var i kvartalet -59 (-55) MSEK. Genomsnittlig ränta på lånen var 1,6 procent (1,7).

Vid kvartalets utgång var nettoskulden 8 150 (9 172) MSEK och nettoskuldsättningsgraden 33 (40) procent. Genomsnittlig löptid på totala beviljade låneramar var vid periodens slut 3,1 (2,4) år och räntebindningstiden på utnyttjade lån uppgick till 0,6 (0,6) år. Vid utgången av första kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 5 479 (5 930) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften längre än ett år.

Som kommunicerats i tidigare rapporter påfördes Boliden energiskatt om 212 MSEK för felaktig infärgning av diesel i Aitikgruvan under perioden april 2009 till oktober 2012. Boliden överklagade Skatteverkets beslut till Förvaltningsrätten och sedan till Kammarrätten i Sundsvall som under kvartalet avslog Bolidens överklagande. Boliden har nu begärt att Högsta Förvaltningsdomstolen meddelar prövningstillstånd så att målet kan prövas i högsta instans. För det fall prövningstillstånd inte erhålls eller vid negativt utfall i Högsta Förvaltningsdomstolen avser Boliden att begära betalningsbefrielse på den påförda skatten hos regeringen. Boliden erlade i juni 2013 betalning med 173 MSEK (netto efter beviljad omprövning av Bolidens deklarationer för taxeringsåren 2010-2012). Betalningen är inte kostnadsförd.

Genomsnittligt zinkpris i USD var 2 procent högre än första kvartalet ifjol men 7 procent lägre än fjärde kvartalet. I SEK var motsvarande siffror 32 procent respektive 5 procent högre. Global metallefterfrågan ökade i första kvartalet med drygt 1 procent och i Kina med drygt 2 procent. Det finns fortsatt en osäkerhet om tillväxtnivån i Kina under 2015. Den positiva prisutvecklingen jämfört med andra metaller drivs av en förväntan om stängning av flera gruvor och få nya tillkommande gruvor. I Europa var aktiviteten på metallmarknaden lägre än normalt men metallpremierna på spotmarknaden var oförändrade mot fjärde kvartalet.

Global smältverksproduktion ökade jämfört med fjolåret, främst i Kina där koncentratvillkoren förbättrades avsevärt från de låga nivåer som rådde under första delen av 2014. Produktionen var fortsatt lägre än metallefterfrågan varför lagernivåerna minskade.

Global gruvproduktion ökade de senaste två kvartalen till följd av ökad produktion i Indien och Kina. Produktionen har dock inte kunnat möta efterfrågan på koncentrat och smältlönerna på spotmarknaden stabiliserades efter en längre period av uppgång. Smältlönerna i flera vägledande kontrakt förväntas höjas med drygt 20 USD till omkring 245 USD/ton koncentrat för 2015.

Kopparpriset i USD var i genomsnitt 17 procent lägre än i fjolårets första kvartal och 12 procent lägre än i fjärde kvartalet. I SEK var motsvarande siffror 7 procent högre respektive 1 procent lägre. Efterfrågetillväxten för kopparmetall jämfört med motsvarande period ifjol var låg. I mogna ekonomier ökade efterfrågan med knappt 2 procent och i Kina med knappt 1 procent. Den svaga prisutvecklingen drivs av en låg efterfrågetillväxt och ökat metallutbud. Kostnadsnivån för högkostnadsgruvor har sjunkit vilket inneburit att endast några få koppargruvor har stängts på grund av det lägre kopparpriset. Aktiviteten hos metallförbrukande företag i Europa var låg och spotpremierna var kvar på samma nivå som i december.

Den globala smältverksproduktionen fortsatte att öka och var högre än metallefterfrågan. De synliga lagernivåerna, vid börser i Europa, Asien och USA, sjönk under 2014 men har sedan årsskiftet ökat med 290 kton.

Under 2014 var störningarna i nya och expanderande gruvor omfattande och i Indonesien infördes handelsrestriktioner som under en stor del av året hindrade export av kopparkoncentrat. Under inledningen av 2015 ökade produktionen snabbare i världens koppargruvor och exporten från Indonesien startades åter. Trots detta var koncentratmarknaden mer knapp än vad som tidigare förväntades. Inför 2015 höjdes smältlönen i flera vägledande kontrakt till 107 (92) USD/ton koncentrat på förväntningar om ett ökat gruvutbud. En låg aktivitet på spotmarknaden och fortsatta störningar i gruvor medförde att smältlönerna på spotmarknaden sjönk något jämfört med fjärde kvartalet.

¹ Data i avsnittet Marknadsutveckling kommer från CRU Ltd, mars/april 2015.

Blypriset i USD var i genomsnitt 14 procent lägre jämfört med samma kvartal ifjol och 10 procent lägre än i fjärde kvartalet. I SEK ökade blypriset med 11 procent jämfört med ifjol och med 2 procent jämfört med fjärde kvartalet. Efterfrågetillväxten utvecklades svagare än väntat på grund av en generellt sett svagare global eftermarknad för bilbatterier. Metallefterfrågan i Kina sjönk något jämfört med fjolåret. Den globala smältverksproduktionen ökade något men kapacitetsutnyttjandet i Kina var lågt vilket till del berodde på säsongen.

Gruvproduktionen sjönk jämfört med fjolårets första kvartal. Smältverksindustrin och gruvindustrin har än så länge inte kommit överens om nya vägledande kontraktsnivåer för 2015.

Guldpriset i USD var i genomsnitt 6 procent lägre än under första kvartalet ifjol och silverpriset var 18 procent lägre. Däremot ökade guldpriset i SEK med 22 procent och med 5 procent för silver. Jämfört med fjärde kvartalet steg guld- och silverpriserna i USD med 2 respektive 1 procent. I SEK var motsvarande siffra en ökning med 14 procent för såväl guld som silver. Geopolitisk osäkerhet, osäkerhet gällande global ekonomisk tillväxt, stark USD och låga räntor påverkar normalt prisutvecklingen för guld och silver positivt.

Globalt var utbudet av svavelsyra lägre till följd av underhållsstopp för ett antal smältverk och priserna på spotmarknaden steg något. I Europa var efterfrågan fortsatt god och priserna var oförändrade från fjärde kvartalet.

Boliden Gruvor omfattar fem gruvområden; Aitik, Boliden, Garpenberg, Kylylahti och Tara. Affärsområdet omfattar också prospektering, teknikutveckling, miljöteknik och försäljning av gruvkoncentrat. Huvuddelen av Gruvors försäljning sker till koncernens smältverk till marknadsmässiga villkor.

• Starkare USD kompenserade för lägre metallpriser och högre smältlönevillkor.
• Lägre anrikad volym i Aitik och Garpenberg jämfört med föregående kvartal. Upprampningen av Garpenberg på plan.
• Förbättringsprogram implementerades i Tara för att öka produktionen.

		Kvartal
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014
Bruttoresultat	2572	1907	2580
Rörelsekostnader	1496	1278	1505
Avskrivningar	597	484	617
Rörelseresultat	482	147	461
Investeringar	549	731	1458
Sysselsatt kapital	19531	18 488	19615

		Kvartal
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014
Rörelseresultat	482	147	461
Förändring		335	21
Analys av förändring
Volymeffekt		318	-130
Priser och villkor		324	115
Metallpriser och villkor		$-193$	$-164$
Realiserade metallpris och valutakurssäkringar		$-16$	$-11$
Villkor smält- och raffineringslöner		$-40$	$-18$
Valutakurseffekter		572	308
Kostnader (lokala valutor)		$-201$	14
Avskrivningar		$-107$	21
Övrigt		1	$\overline{O}$
Förändring		335	21

Gruvors rörelseresultat förbättrades kraftigt mot ifjol och var något högre än föregående kvartal. Positiv effekt från valutor översteg påverkan från lägre metallpriser och högre smältlönevillkor. Lägre anrikad volym i Aitik och Garpenberg påverkade dock resultatet negativt jämfört med föregående kvartal. Den lägre volymen bidrog till lägre kostnader och avskrivningar.

Jämfört med motsvarande period ifjol medförde upprampningen av Garpenberg och förvärvet av Kylylahti såväl högre produktion som högre kostnader och avskrivningar. Ökningen av avskrivningar mot ifjol berodde även på högre avskrivningar i Aitik.

			Kvartal
	1-2015	1-2014	%	4-2014	$\frac{0}{0}$
Zink, ton	72963	63 258	15	78 164	-7
Koppar, ton	19610	19 299	2	21 001	$-7$
Bly, ton	15 311	12 483	23	17 505	$-13$
Guld, kg	1 2 3 2	1014	22	1 234	-0
Silver, kg	95 790	57 314	67	104 188	-8
Tellur, kg	10249	6 132	67	12 689	$-19$

Aitiks produktion påverkades av större underhållsarbeten i anrikningsverket. Vidare bidrog vinterförhållanden till försämrad tillgänglighet på utrustningar i dagbrottet. Anrikad volym sjönk således till 8,5 Mton. Högre kopparhalt kunde inte kompensera för lägre anrikad volym, vilket resulterade i lägre produktion av koppar i koncentrat. Däremot ökade produktionen av guld i koncentrat till följd av betydligt högre guldhalt. Mineralsammansättningen medförde lågt utbyte för koppar. I planen för 2015 och 2016 ligger produktionen fortsatt i områden med halter något under mineralreservens medelhalt. Anrikad volym för 2015 förväntas uppgå till 40 Mton.

I Bolidenområdet ökade anrikad volym och malmmixen ändrades vilket ledde till ökad produktion av zink och lägre produktion av koppar i koncentrat.

Upprampningen av produktionen i Garpenbergsgruvan fortsatte enligt plan. Malmlagret som användes under 2014 resulterade i att anrikningsverket ifjol hade högre genomsättning än aktuell malmproduktion. Malmlagret tog som planerat slut vid början av 2015 varför anrikad volym nu styrs av malmproduktionen. Jämfört med föregående kvartal var anrikad volym i kvartalet således lägre. Utbyten förbättrades ytterligare till följd av fortsatt intrimning av det nya anrikningsverket. Högre utbyte och zinkhalt kunde inte kompensera för lägre anrikad volym varför produktionen av zink i koncentrat sjönk. Lägre silverhalt jämfört med föregående kvartal bidrog till att produktionen av silver i koncentrat minskade. Vid slutet av 2015 bedöms årstakten uppgå till 2,5 Mton för såväl anrikad volym som malmproduktion.

Kylylahtis anrikade volym var stabil. Högre halter medförde högre produktion av koppar och zink i koncentrat jämfört med föregående kvartal.

Produktionen i Tara fortsatte att påverkas negativt av omställning till djupare delar av gruvan. Dessutom medförde tidigare kvartals förseningar i tillredningsarbetet en lägre brytningstakt. För att öka produktionen har en åtgärdsplan satts in som bland annat innehåller översyn av underentreprenörer och förhandlingar för att nå ett treårigt kollektivavtal. Planen är att under senare delen av 2015 åter vara på normal produktionsnivå. Under kvartalet ökade anrikad volym något jämfört med föregående kvartal men lägre halter resulterade i lägre produktion av metall i koncentrat.

Projektet är ännu i ett tidigt skede och följer gällande plan såsom kommunicerats i tidigare kvartalsrapporter.

Bolidens ansökan om bearbetningskoncession för Laverfyndigheten handläggs av Bergsstaten, se rapport för tredje kvartalet 2014. I mars 2015 yttrade sig Länsstyrelsen i ärendet och avstyrkte ansökan med hänvisning till områdets naturvärden och områdets betydelse för rennäringen. Boliden har skickat in ett svarsyttrande till Bergsstaten och om Bergsstaten anser att en koncession ska beviljas kommer de att överlämna ärendet till regeringen för avgörande.

Boliden Smältverk omfattar zinksmältverken Kokkola och Odda, kopparsmältverken Rönnskär och Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. I affärsområdet ingår också inköp av gruvkoncentrat och material för återvinning samt försäljning av metall och biprodukter.

• Starkare USD samt förbättrade smältlöner och metallpremier påverkade resultatet positivt.
• Flera mindre processtörningar medförde lägre avverkning mot föregående kvartals mycket starka produktion.
• Lägre driftskostnader jämfört med föregående kvartal.

		Kvartal
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	2 257	1 722	2 345
Rörelsekostnader	1 338	1 295	1 388
Avskrivningar	255	240	269
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	681	199	681
Rörelseresultat	783	79	705
Investeringar	156	135	268
Sysselsatt kapital	16 503	16 134	15 592

		Kvartal
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014
Rörelseresultat	783	79	705
Omvärdering processlager	103	$-120$	24
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	681	199	681
Förändring		482	$-1$
Analys av förändring
Volymeffekt		-35	$-265$
Priser och villkor		527	169
Metallpriser och villkor		$-57$	$-116$
Biprodukter, priser och villkor		14	21
Villkor smält och raffineringslöner		94	42
Metallpremier		39	37
Valutakurseffekter		438	184
Kostnader (lokala valutor)		-6	56
Avskrivningar		$-10$	15
Övrigt		6	24
Förändring		482	-1

Smältverks resultat förbättrades kraftigt mot ifjol och var i nivå med föregående kvartal. Starkare USD påverkade kvartalets resultat positivt och kompenserade mer än väl för lägre metallpriser, vilket bland annat påverkar värdet av fria metaller. Högre smältlöner och metallpremier bidrog också till resultatförbättringen. Ovanligt låga lager i början på kvartalet ledde till att en stor del av de nya smältlönevillkoren för 2015 realiserades i kvartalet. Vissa processtörningar i Kokkola och Rönnskär medförde lägre avverkning än föregående kvartals mycket starka produktion. Den lägre produktionen tillsammans med lägre energipris innebar minskade kostnader jämfört med föregående kvartal.

	Kvartal
	1-2015	1-2014	%	4-2014	%
Zink, ton	115 127	116888	-2	120 260	$-4$
Koppar, ton	86 395	90 798	-5	88 298	-2
Bly, ton	7312	6 1 3 0	19	7 196	2
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	12064	10959	10	12 196	$-1$
Guld, kg	4926	4032	22	4 159	18
Silver, kg	188 963	130 856	44	165 520	14
Svavelsyra, ton	428 650	426 491	$\mathbf 1$	455 549	-6
Aluminiumfluorid, ton	7 7 7 8	8956	$-13$	10566	-26

Arbetet med Rönnskärs åtgärdsplan fortsätter planenligt. Under kvartalet medförde ändrad koncentratmix att kapaciteten att hantera föroreningar minskade, varför avverkningen av såväl sekundärmaterial som mellanlager sjönk. Produktionen av kopparkatoder påverkades således negativt. Högt ädelmetallinnehåll i råmaterial och en väl fungerande ädelmetallprocess medförde ökad produktion av ädelmetaller.

Harjavaltas produktion var stabil. Produktionen av ädelmetaller ökade till följd av förbättrad processtabilitet.

Processtörningar i Kokkolas varmlakningsprocess resulterade i lägre zink- och silverproduktion. Arbete pågår med att fastställa rotorsaken och åtgärder. På grund av processtörningarna är silverutbytet fortsatt lägre än förväntat.

Oddas avverkning och produktion var hög och stabil.

Bergsöes produktion av blylegeringar var stabil.

Under 2015 beräknas underhållstopp i smältverken påverka rörelseresultatet med -280 MSEK, varav -180 MSEK i andra kvartalet, -80 MSEK i tredje kvartalet och -20 MSEK i fjärde kvartalet. Ökningen från tidigare kommunicerade nivåer beror på förbättrade priser och villkor.

Medelantalet anställda (heltidsekvivalenter) var under kvartalet 4 918 (4 943), varav antalet anställda i Sverige var 2 988 (3 057), Finland 1 001 (942), Irland 607 (637), Norge 303 (288) och övriga länder 19 (19).

Sjukfrånvaron var under första kvartalet 4,7 (4,5) procent, vilket är en minskning jämfört med fjärde kvartalet då sjukfrånvaron var 5,2 procent. Koncernens mål är att sjukfrånvaron inte ska överstiga 3,0 procent vid utgången av 2018. Boliden analyserar kort- och långtidssjukfrånvaro och genomför åtgärder inom bland annat rehabilitering och alternativa arbeten.

Olycksfallsfrekvensen¹ (antal olycksfall per en miljon arbetade timmar) var 9,0 (6,3), vilket är en minskning sedan föregående kvartal. Bolidens mål är att alla enheter skall ha noll olycksfall varje månad. Arbetet med att sänka antalet olycksfall intensifieras. En säkerhetskulturenkät genomfördes under februari-mars 2015. Resultatet följs upp och relevanta åtgärder sätts på plats i ett utbildningsprogram för cirka 100 chefer och i arbetsmöten.

Den 3 mars brann det under jord i Garpenberg. Branden uppkom i en container där kapning av bergbult med gasskärutrustning föranledde antändning av en mindre volym brännbart material som felaktigt fanns i flaket. I gruvan befann sig vid tillfället 165 personer. Inga personskador uppkom vid händelsen och produktionen kunde återupptas senare samma dag.

Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt gällande lagstiftning i respektive land.

För perioden 2014-2018 har koncernövergripande miljömål definierats. Målen innefattar miljöolyckor, utsläpp av metaller till luft och vatten samt utsläpp av svaveldioxid och koldioxid till luft. Målen följs upp på månadsbasis.

Boliden eftersträvar noll miljöolyckor. ²För att lyckas med detta krävs effektiva system och stabila processer i alla delar av värdekedjan men också ett fokuserat arbete med riskbedömningar, rutiner, avancerade tekniska lösningar samt genomförande av åtgärder.

Odda rapporterade en A-incident² rörande problem med inträngning av ytvatten i kommunens avloppssystem, vilket föranledde att metallhaltigt vatten släpptes ut till fjorden via det kommunala avloppet under sammanlagt tre veckors tid. Händelsen har anmälts till myndigheterna och åtgärder vidtas för att förhindra en upprepning. Påverkan på den yttre miljön bedöms som mindre allvarlig.

Vid Kokkola överskreds det månatliga tillståndsgivna gränsvärdet för totala lösliga ämnen i den interna avfallsdeponin för jarositavfall. Påverkan på den yttre miljön bedöms vara minimal.

Boliden har som mål att stabilisera koldioxidintensiteten (ton bildad CO² per ton producerad metall). Boliden arbetar med systematiska genomgångar av energianvändning och andra koldioxidutsläppskällor, för att identifiera möjliga förbättringar och effektiviseringar. Initialt är målet att stabilisera CO2 intensiteten och på sikt identifiera hållbara lösningar för att minska utsläppen. Bolidens arbete inom detta område är främst inriktat på verksamhetens direkta utsläpp. Det nya stabiliseringsmålet har lett till ökad fokusering och uppföljning av energianvändningen och CO2-utsläppen. Den nuvarande CO² intensiteten är 0,70 vilket är lägre än målvärdet 0,77.

Utsläpp av metaller till vatten³ var under det första kvartalet något högre än de interna målen vilket främst kan härledas till högre vattenflöden. Även målen för utsläpp av metaller till luft⁴ överskreds, vilket främst var kopplat till ett tillfälligt okontrollerat utsläpp i samband med uppstart efter ett planerat underhållsstopp. Det interna målet för svaveldioxid till luft har innehållits under det första kvartalet.

¹ Inkluderar entreprenörer

² En allvarlig incident som orsakar, eller potentiellt kan orsaka, betydande miljöpåverkan och/eller resulterar

i överskridande av tillståndsgivna begränsningsvärden.

³ Zn, Cu, Pb, Ni, Cd, As, Hg, Sb

⁴ Zn, Cu, Pb, Ni, Cd, As, Hg

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget återfinns på sidan 17.

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan av zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2014: Riskhantering sidorna 47-51. Bolaget bedömer att ingen förändring skett avseende dessa.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna kvartalsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från dem som tillämpades i 2014 års årsredovisning.

Undertecknad försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 5 maj 2015

Lennart Evrell VD och koncernchef

Kalendarium

• 17 juli 2015
• 23 oktober 2015
• $\bullet$ 11 februari 2016

Rapport för andra kvartalet 2015 Rapport för tredje kvartalet 2015 Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2015

Presentation av rapporten

Kvartalsrapporten presenteras via webcast/telefonkonferens

Tid: Tisdagen den 5 maj kl O9:00 (CET)

Webcast sänds via www.boliden.com.

För att delta i telefonkonferensen, ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar.

Telefonnummer från Sverige: Telefonnummer från UK: Telefonnummer från USA:

08-5199 9355 (slå även riktnummer) +44 20 319 40550 +1 855 269 2605

Kontaktpersoner

Lennart Evrell VD och koncernchef Tel: 08-610 15 00

Mikael Staffas Ekonomi- och finansdirektör Tel: 08-610 15 00

Sophie Arnius Chef Investor Relations Tel: 08-610 15 23 070-590 80 72

bidrar till att kontinuerligt höja produktiviteten och till ett bättre tidsutnyttjande och kortare ledtider. Utvecklingen går mot autonoma maskiner där processerna styrs med trådlös dataöverföring från avancerade kontrollrum och med hjälp av smarta mobiltelefoner. Trådlösa nät införs successivt i alla Bolidens gruvor, vilket ger möjlighet för animerad gruvplanering och uppföljning i realtid.

Resultaträkning - Koncernen

		Kvartal		12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014	apr-mar	2014
Försäljningsintäkter	10 407	8550	9614	38 747	36 891
Kostnad för sålda varor	$-8892$	-8010	-8 109	-33 787	$-32905$
Bruttoresultat	1515	540	1505	4960	3986
Försäljningskostnader	$-91$	$-84$	-91	$-348$	$-341$
Administrationskostnader	$-143$	$-117$	$-145$	$-565$	$-539$
Forsknings- och utvecklingskostnader	-96	$-85$	$-114$	$-406$	-395
Övriga rörelseintäkter och - kostnader	20	9	2	56	45
Resultatandelar i intressebolag	O	2	1	$\mathbf{\overline{1}}$	3
Rörelseresultat	1 205	265	1 1 5 8	3698	2759
Finansiella intäkter	O	2	5	1	З
Finansiella kostnader	$-59$	$-57$	-69	$-293$	$-291$
Resultat efter finansiella poster	1 1 4 6	210	1090	3 4 0 7	2 4 7 1
Skatter	$-250$	-58	$-255$	$-764$	$-572$
Nettoresultat	896	153	836	2 642	1899
Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	896	152	836	2 640	897 1
Innehav utan bestämmande inflytande	O	O		5	2

Resultat och eget kapital per aktie

		Kvartal		12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014	apr-mar	2014
Resultat per aktie 1 , SEK	3,27	0.56	3,06	9,65	6,94
Eget kapital per aktie, SEK	90,22	84.54	87.63	90.22	87,63
Antal aktier			273 511 169 273 511 169 273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier			273 511 169 273 511 169 273 511 169	273 511 169	273 511 169
Antal aktier i eget innehav

1 Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt.

Nyckeltal - Koncernen

		Kvartal		12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014	apr-mar	2014
Avkastning på sysselsatt kapital 1, %				11	8
Avkastning på eget kapital 2 , %			$\overline{\phantom{a}}$	11	8
Soliditet, %	55	55	55	55	55
Nettoskuldsättningsgrad 3 , %	33	40	35	33	35
Nettoskuld, MSEK	8 1 5 0	9 1 7 2	8 2 8 3	8 150	8 2 8 3

1 Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.
2 Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

3 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

Rapport över totalresultat
- Koncernen

		Kvartal		12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014	apr-mar	2014
Periodens resultat	896	153	836	2 642	1899
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument	$-109$	$-97$	$-77$	$-241$	$-229$
Skatteeffekt på derivatinstrument	24	21	17	53	50
Överföringar till resultaträkningen	7	$-11$	-5	$-15$	-33
Skatt på överföringar till resultaträkningen	-2	2	1	З	$\overline{7}$
Summa kassaflödessäkringar	-80	$-84$	-64	-200	$-204$
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	$-100$	26	71	152	277
Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	6	$-27$	$-103$	$-328$	$-362$
Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument	-2	6	23	72	80
Summa omräkningsexponering	$-95$	5	$-10$	$-104$	-4
Summa poster som kommer att omklassificeras	$-174$	$-79$	$-74$	$-304$	$-208$
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	$-17$	-9	$-320$	$-407$	$-399$
Skatt hänförligt till poster som inte återförs till resultaträkningen	$\overline{4}$	2	78	98	96
Summa poster som inte kommer att omklassificeras	$-13$	-7	$-242$	$-308$	-303
Summa övrigt totalresultat	$-187$	-86	$-315$	$-612$	$-510$
Periodens totalresultat	708	66	520	2030	1389
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	708	66	520	2028	1 3 8 7
Innehav utan bestämmande inflytande	O	O	O	5	2

Balansräkning - Koncernen

	31 mar	31 mar	31 dec
MSEK	2015	2014	2014
Immateriella anläggningstillgångar	3486	3 1 4 8	3516
Materiella anläggningstillgångar	28 378	27 506	28 623
Andelar i intresseföretag	19	18	19
Andra aktier och andelar	27	24	26
Uppskjutna skattefordringar	39	70	17
Långfristiga fordringar	93	97	94
Summa anläggningstillgångar	32 041	30 862	32 295
Varulager	8952	8 1 0 8	7885
Kundfordringar	1629	1 261	1 344
Skattefordringar	3	182	92
Räntebärande fordringar	2	6	З
Derivatinstrument	349	325	406
Ovriga kortfristiga fordringar	829	827	976
Likvida medel	683	289	865
Summa omsättningstillgångar	12 446	10998	11570
Summa tillgångar	44 488	41861	43865
Eget kapital	24 683	23 129	23 974
Avsättningar för pensioner	1451	1049	1468
Övriga avsättningar	1874	1593	1875
Uppskjutna skatteskulder	2895	2818	2862
Skulder till kreditinstitut	4 217	4413	4819
Övriga räntebärande skulder	16	5	19
Summa långfristiga skulder	10 453	9878	11 043
Skulder till kreditinstitut	3 1 4 9	3997	2845
Övriga räntebärande skulder	5	5	O
Leverantörsskulder	3928	3 332	3764
Övriga avsättningar	217	92	244
Aktuella skatteskulder	142	$\overline{a}$	77
Derivatinstrument	360	149	425
Övriga kortfristiga skulder	1 5 5 4	1 278	1493
Summa kortfristiga skulder	9352	8854	8847
Summa eget kapital och skulder	44 488	41861	43865

Rapport över eget kapital - Koncernen

	31 mar	31 mar	31 dec
MSEK	2015	2014	2014
Ingående balans	23 974	23075	23075
Totalresultat för perioden	708	66	1 3 8 9
Förändring av minoritet		$-11$	$-11$
Utdelning			$-479$
Utgående balans	24 683	23 129	23 974
Summa eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	24 676	23 123	23 968
Innehav utan bestämmande inflytande	7	5	7

Den 31 mars 2015 uppgick säkringsreserven, efter skatteeffekt, till -17 (183) MSEK.

Kassaflödesanalys - Koncernen

		Kvartal	12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	4-2014	apr-mar	2014
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	1 1 4 6	210	1090	3 4 0 7	2471
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
- Av- och nedskrivningar av tillgångar	852	723	886	3 4 0 5	3 277
- Avsättningar	$-18$	$-7$	$\overline{4}$	-23	$-12$
- Omvärdering av processlager	$-103$	120	-24	$-376$	$-154$
- Övrigt	$-85$	$-27$	26	$-98$	$-39$
Betald/erhållen skatt	$-50$	$-156$	З	$-136$	$-242$
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar
av rörelsekapital	1742	863	1986	6 179	5 301
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	$-1017$	$-421$	96	$-108$	488
Kassaflöde från den löpande verksamheten	724	442	2082	6071	5789
Investeringsverksamheten
- Rörelseförvärv			$-718$	$-718$	$-718$
- Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-3	-1	-1	$-12$	-9
- Förvärv av materiella anläggningstillgångar	$-702$	$-866$	-999	$-3.317$	$-3482$
- Avyttring av materiella anläggningstillgångar		$\sim$	З	З	З
- Förvärv av finansiella anläggningstillgångar	1	-7	-1	7	$-1$
- Övrigt			O
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-705	-874	$-1716$	-4 037	$-4206$
Kassaflöde före finansieringsverksamheten (fritt kassaflöde)	19	-432	366	2034	1583
Utdelning		$\ddot{\phantom{a}}$	÷.	$-479$	$-479$
Nettoupplåning/nettoamortering	$-201$	111	-70	$-1188$	$-876$
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	$-201$	111	-70	$-1666$	$-1355$
Periodens kassaflöde	$-181$	$-321$	296	368	228
Likvida medel vid periodens början	865	611	544	289	611
Förvärvade likvida medel			23	23	23
Kursdifferens i likvida medel	$-1$		2	3	З
Likvida medel vid periodens slut	683	289	865	683	865

Resultaträkning - Moderbolaget

	Kvartal		12 mån	Helår
MSEK	1-2015	1-2014	apr-mar	2014
Utdelningar från dotterbolag			464	464
Nedskrivning andelar i koncernföretag		-	$-12$	$-12$
Resultat efter finansiella poster			451	451
Skatter		$\overline{\phantom{0}}$		$\overline{a}$
Periodens resultat			451	451

Boliden AB har inga belopp att redovisa under övrigt totalresultat.

Balansräkning - Moderbolaget

	31 mar	31 mar	31 dec
MSEK	2015	2014	2014
Andelar i koncernföretag	3911	3911	3911
Andra aktier och andelar	5	5	5
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	8838	8 3 6 5	8 3 3 8
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	2597	3679	3014
Summa tillgångar	15 352	15961	15 269
Eget kapital	12 255	12 282	12 255
Långfristiga skulder till kreditinstitut	500		500
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	2 5 9 7	3679	2514
Summa skulder och eget kapital	15 352	15961	15 269

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda.

Finansiella skulder och tillgångar till verkligt värde

31 mar - 2015, MSEK	Redovisat värde	Verkligt värde
Andra aktier och andelar	27	27
Kundfordringar	1629	1629
Räntebärande fordringar	2	2
Derivatinstrument	349	349
Likvida medel	683	683
Summa tillgångar	2689	2689
Skulder till kreditinstitut	7 3 6 6	7 376
Övriga räntebärande skulder	18	18
Leverantörsskulder	3928	3928
Derivatinstrument	360	360
Summa skulder	11 672	11 682

Verkligt värde på derivat baseras på aktuella köp- och säljpriser på balansdagen samt på en diskontering av beräknade kassaflöden. Marknadspriser för metaller hämtas där metallderivaten handlas, London Metal Exchange (LME) samt London Bullion Market Association (LBMA). Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Riksbanken. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Per 31 mars 2015 bedöms räntevillkoren i aktuella låneavtal vara i nivå med marknadsmässiga räntor på kreditmarknaden. Verkligt värde överensstämmer därför väsentligen med det redovisade värdet.

Kundfordringarnas och leverantörsskuldernas redovisade värde anses vara detsamma som det verkliga värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för osäkra kundfordringar samt att eventuell dröjsmålsränta kommer att debiteras. Bolidens innehav av finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen tillhör samtliga nivå två i verkligt värdehierarkin med undantag för ett litet belopp i andra aktier och andelar som tillhör nivå tre. Se vidare under redovisningsprinciper i årsredovisningen.

Känslighetsanalys

I tabellen nedan redovisas en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkor påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT) ett år framåt i tiden. Beräkningen baseras på noteringar per den 31 mars 2015 samt på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK	Förändring av USD, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK
Koppar	520	USD/SEK	1 290	TC/RC Koppar	125
Zink	710	EUR/USD	590	TC Zink	60
Blv	115	USD/NOK	130	TC Blv	-15
Guld	230
Silver	190

Utestående metallpris- och valutakurssäkringar

Nedanstående tabeller visar Bolidens utestående pris- och valutakurssäkringar per den 31 mars 2015. I övrigt är Bolidens produktion fullt ut exponerad mot marknadspriser.

Metaller

	2016	2017	2018	Total
Guld
Säkrad volym, troy oz	36 450	47000	-29.000
Terminspris, USD/troy oz	1 491	1 491	1.507
Marknadsvärde, MSEK 1	97	124	78	300

1 Varav 115 MSEK för 2016 respektive 82 MSEK för 2017, som motsvarar beräknat kassaflöde i juni 2015, resultatavräknas under respektive år.

Valutor

	2016	2017	2018	Total
USD/SEK
Säkrad volym, MUSD	54	ר7	43
Terminskurs, USD/SEK	6.78	6.64	6.53
Marknadsvärde, MSEK 1	-99	$-129$	$-79$	-308

1 Varav -133 MSEK för 2016 respektive -77 MSEK för 2017, som motsvarar beräknat kassaflöde i juni 2015, resultatavräknas under respektive år.

Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar

	Kvartal
	1-2015	1-2014	4-2014
Resultat för respektive period, MSEK
Gruvor	-1	14	10
Smältverk
Koncernen	-1	14	10

Kvartalsvisinformation per segment

MSEK	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014	3-2014	4-2014	1-2015
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	8035	8471	8 6 5 3	8550	9438	9 287	9614	10 407
Rörelsekostnader	2770	2484	2 604	2581	2851	2531	2970	2855
Avskrivningar	723	699	726	724	815	852	886	852
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	370	603	548	385	374	711	1 1 3 4	1 1 0 2
Rörelseresultat	$-59$	681	486	265	478	858	1 158	1 205
Investeringar	1510	1 1 5 1	1 294	868	907	720	1727	706
Sysselsatt kapital	33 328	33 644	34 451	34 870	34 315	34 311	35 087	35 828
GRUVOR
Försäljningsintäkter	2 1 6 3	2 1 3 9	1959	2038	2 385	5 5 2 5	2623	2 509
Bruttoresultat	2 196	2044	2 1 3 1	1907	2 284	2 1 9 7	2580	2572
Rörelsekostnader	1 342	1 2 2 4	1 227	1278	1 383	1 250	1 505	1 4 9 6
Avskrivningar	498	473	488	484	567	596	617	597
Rörelseresultat	376	372	422	147	336	355	461	482
Investeringar	977	947	1037	731	657	603	1458	549
Sysselsatt kapital	16968	17 475	18 288	18 488	18770	18 449	19615	19531
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	7577	8 3 2 0	8 4 4 0	8 3 9 9	9 1 1 2	9 1 2 9	9 2 5 3	10048
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	1598	1 7 7 4	1726	1722	1822	1979	2 345	2 2 5 7
Rörelsekostnader	1413	1 293	1 340	1 295	1420	1 268	1 388	1 338
Avskrivningar	225	226	239	240	247	256	269	255
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	$-30$	262	149	199	174	464	681	681
Rörelseresultat	-459	340	87	79	277	610	705	783
Investeringar	530	203	254	135	250	116	268	156
Sysselsatt kapital	15 957	15 781	15 791	16 134	15 441	15 784	15 592	16 503
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	$-1705$	$-1988$	$-1746$	$-1887$	$-2058$	$-2114$	$-555$	$-2150$
Rörelsekostnader	15	$-32$	37	9	48	13	77	21
Avskrivningar	÷,	÷,	÷,	÷,	ä,	ä,	$\blacksquare$	O
Rörelseresultat internvinst	55	$-27$	28	52	-84	-95	62	$-52$
Rörelseresultat övrigt	-30	$-4$	-52	$-13$	$-51$	$-12$	$-70$	-8
Investeringar	3	$\mathbf{1}$	$\overline{a}$	2	O	1	1	2
Sysselsatt kapital 1	403	387	372	249	104	79	$-120$	$-207$

1 Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av finansiella derivat och internvinst.

Kvartalsdata - Koncernen

	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014	3-2014	4-2014	1-2015
Finansiell utveckling, koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	8035	8 4 7 1	8653	8550	9438	9 2 8 7	9614	10 407
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA),
MSEK	664	1 380	1212	989	1 293	1709	2044	2057
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager, MSEK	370	603	548	385	374	711	1 1 3 4	1 1 0 2
Rörelseresultat (EBIT)	$-59$	681	486	265	478	858	1 1 5 8	1 205
Resultat efter finansiella poster, MSEK	$-116$	629	421	210	385	785	1090	1 1 4 6
Nettoresultat, MSEK	$-100$	498	388	153	296	615	836	896
Resultat per aktie, SEK	$-0,37$	1,81	1,42	0,56	1,08	2,24	3,06	3,27
Fritt kassaflöde 1, MSEK	$-1477$	436	$-206$	-432	920	728	366	19
Nettoskuldsättningsgrad 2 , %	41	38	38	40	39	35	35	33
Produktion av metall i koncentrat 3
Zink, ton	71 558	63 045	71 595	63 258	75 561	77 167	78 164	72 963
Koppar, ton	20 417	20 963	21 333	19 299	21 436	16 691	21 001	19610
Bly, ton	12 136	12 173	12 532	12 4 83	13 955	16821	17 505	15 311
Guld, kg	1 0 2 5	986	1 1 1 9	1014	1 1 1 8	1013	1 2 3 4	1 2 3 2
Guld, troz	32 953	31 688	35 960	32 598	35 942	32 584	39 666	39 620
Silver, kg 4	75 533	67 162	60 102	57 314	79 644	82 179	104 188	95 790
Silver, 'OOO troz 4	2428	2 159	1932	1843	2561	2642	3 3 5 0	3080
Tellur, kg	6569	4 3 6 6	10 296	6 132	8545	3551	12 689	10249
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	105 896	115 170	119 908	116 888	115877	114 599	120 260	115 127
Koppar, ton	63 909	87 558	90 987	90 798	86 553	81 695	88 298	86 395
Bly, ton	5836	4747	7 195	6 1 3 0	6515	4893	7 196	7 3 1 2
Blylegering, ton (Bergsöe)	11 329	8 1 5 6	12 780	10959	13 234	7585	12 196	12064
Guld, kg	3463	4 1 5 5	4 3 6 6	4032	4774	4 4 0 3	4 1 5 9	4926
Guld, troz	111 340	133 568	140 360	129 639	153 484	141 550	133 709	158 377
Silver, kg	112 122	160 423	142 880	130 856	169 920	154 820	165 520	188 963
Silver, '000 troz	3 605	5 1 5 8	4594	4 207	5463	4977	5321	6075
Svavelsyra, ton	317 046	427 573	421 672	426 491	382 770	393 866	455 549	428 650
Aluminiumfluorid, ton	8 3 0 5	6375	10787	8956	8992	6756	10566	7778
Metallpriser i USD, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	1840	1859	1907	2029	2073	2 3 1 1	2 2 3 5	2080
Koppar, USD/ton	7 148	7073	7 153	7041	6787	6994	6 6 2 4	5818
Bly, USD/ton	2053	2 1 0 2	2 1 1 1	2 106	2096	2 1 8 1	2000	1806
Guld, USD/troz	1416	1 325	1 273	1 292	1 288	1 2 8 4	1 201	1 2 2 0
Silver, USD/troz	23,14	21,32	20,82	20,48	19,62	19,76	16,50	16,71
Metallpriser i SEK, genomsnitt per kvartal
Zink, SEK/ton	12074	12 183	12 408	13 120	13 678	16 048	16 557	17 338
Koppar, SEK/ton	46 892	46 357	46 548	45 514	44 773	48 571	49 057	48 503
Bly, SEK/ton	13 470	13774	13739	13613	13824	15 147	14814	15 055
Guld, SEK/troz	9 290	8 6 8 2	8 2 8 6	8 3 5 2	8 500	8916	8897	10 167
Silver, SEK/troz	151,80	139,73	135,46	132,36	129,42	137,19	122,19	139,31
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	6,56	6,55	6,51	6,46	6,60	6,94	7,41	8,34
EUR/USD	1,31	1,32	1,36	1,37	1,37	1,33	1,25	1,13
EUR/SEK	8,56	8,68	8,85	8,86	9,05	9,21	9,26	9,38
USD/NOK	5,83	5,99	6,05	6,10	5,98	6,25	6,85	7,76

1 Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.
2 Netto räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.
3 Avser metallinnehåll i koncentrat.

4 Inkluderar silverproduktion i Tara som ej är betalbar. Se sidan 22 för detaljer kring Taras produktion.

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014	3-2014	4-2014	1-2015
AITIK
Anrikat tonnage, Kton	9 6 2 8	9 252	10063	9219	10 106	9490	10274	8541
Ingående halter
Koppar, %	0,21	0,22	0,22	0,20	0,21	0,19	O, 19	O,21
Guld, g/ton	0,11	0,11	O, O9	0,09	0,10	O, O9	0,08	0,12
Silver, g/ton	2,23	2,24	2,25	1,88	1,81	2,39	2,48	2,55
Produktion av metall i koncentrat
Koppar, ton	18 7 33	18 537	19564	16 653	19 063	15 240	16 736	15 299
Guld, kg	499	469	448	432	544	403	388	494
Guld, troz	16 036	15 067	14 395	13899	17 486	12 969	12 4 68	15875
Silver, kg	13 506	14 820	14 177	11 555	13 990	13852	15 457	14 535
Silver, '000 troz	434	476	456	371	450	445	497	467
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, Kton	447	461	441	468	445	504	445	479
Varav smältverksslagg	62	121	59	62	61	63	59	64
Ingående halter
Zink, %	3,2	2,0	2,8	2,5	2,5	3,3	3,7	3,6
Koppar, %	0,5	O, 8	O,5	0,7	O,7	O, 4	O,6	0,5
Bly, %	O, 4	O,7	O, 4	O,3	O,3	O,3	O, 4	O,4
Guld, g/ton	1,4	1,6	1,9	1,7	1,7	1,8	2,1	1,7
Silver, g/ton	54	35	48	36	38	40	57	61
Tellur, g/ton	24	25	46	30	37	15	56	47
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	11 575	5218	9716	9 3 5 0	8 6 6 2	12918	13850	13 926
Koppar, ton	1537	2 3 1 4	1 644	2545	2 3 1 7	1 3 3 2	1584	1510
Bly, ton	534	191	457	360	294	370	599	751
Guld, kg	450	429	609	509	483	479	590	539
Guld, troz	14 4 67	13788	19566	16 380	15 526	15 413	18 974	17 317
Silver, kg	15 845	7079	13 474	10092	10035	10 643	16 651	18 263
Silver, '000 troz	509	228	433	324	323	342	535	587
Tellur, kg	6 569	4 3 6 6	10296	6 1 3 2	8545	3551	12 689	10249

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014	3-2014	4-2014	1-2015
GARPENBERG
Anrikat tonnage, Kton	362	383	377	396	536	636	656	567
Ingående halter
Zink, %	5,4	5,6	4,9	5,1	5,4	5,1	5,0	5,3
Koppar, %	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1
Bly, %	2,3	2,3	2,0	2,0	2,0	2,1	2,2	2,1
Guld, g/ton	O,3	O, 4	O,3	O,3	O,3	O,3	O, 4	O,3
Silver, g/ton	174	163	123	121	142	123	151	141
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	17 596	19 233	16858	17 385	25 078	27 414	29 511	27 726
Koppar, ton	148	111	124	101	56	119	136	147
Bly, ton	6 303	7 124	5976	6 301	8 1 5 4	10 697	11 727	10218
Guld, kg	76	88	62	72	91	131	174	121
Guld, troz	2 450	2833	1999	2 3 1 8	2930	4 202	5 5 9 9	3888
Silver, kg	45 906	44 992	32 092	34 903	55 040	56 787	71 431	61 717
Silver, 'OOO troz	1 476	1 4 4 6	1 0 3 2	1 1 2 2	1770	1826	2 2 9 7	1984
KYLYLAHTI1
Anrikat tonnage, Kton							172	170
Ingående halter
Zink, %						ä,	0,5	O,7
Koppar, %						ä,	1,6	1,7
Guld, g/ton							0,7	O, 6
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton							335	476
Koppar, ton						÷,	2 546	2654
Guld, kg						÷,	82	79
Guld, troz							2 6 2 4	2 540
TARA
Anrikat tonnage, Kton	624	617	665	563	616	579	529	542
Ingående halter
Zink, %	7,2	6,6	7,1	6,9	7,2	6,7	6,9	6,0
Bly, %	1,5	1,4	1,5	1,6	1,6	1,5	1,5	1,2
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	42 387	38 594	45 021	36 523	41821	36 835	34 467	30835
Bly, ton	5 2 9 9	4858	6099	5822	5 507	5754	5 1 7 9	4 3 4 2
Silver, kg 2	276	270	359	765	579	897	192	692
Silver, '000 troz 2	9	9	12	25	19	29	6	55

1 Kylylahti förvärvades 1 oktober 2014. För information om historisk kvartalsvis information, se rapport för tredje kvartalet 2014.

2 Silverproduktionen i Tara är ej betalbar.

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014	3-2014	4-2014	1-2015
RÖNNSKÄR
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	129 013	158 724	161 366	168 284	170 701	136 858	185 446	168 861
Sekundärråvara	42 901	58 722	52 397	47871	41 923	46 257	47 518	38 438
Varav elektronik	27 139	29 603	26 023	21 322	19 349	19 269	21 584	18 178
Koppar, totalt	171 914	217 446	213 763	216 155	212 624	183 115	232 964	207 299
Bly
Blykoncentrat	8084	9 3 3 2	9562	9760	10591	9 2 9 4	10 345	12 671
Sekundärråvara	57	48	285	71	145	545	304	39
Bly, totalt	8 1 4 1	9 3 8 0	9847	9831	10736	9839	10 649	12710
Produktion
Katodkoppar, ton	41 752	54 272	56 952	56 638	54 474	50 594	55 631	53 818
Bly, ton	5836	4747	7 195	6 1 3 0	6515	4893	7 196	7 3 1 2
Zinkklinker, ton	6673	9 3 2 4	10068	9981	7 368	10984	10443	9660
Guld, kg	2481	3434	3 3 5 8	3057	3770	3 276	2943	3595
Guld, troz	79 748	110 403	107 953	98 273	121 199	105 333	94 614	115 563
Silver, kg	85 742	138 423	113 800	101 056	137 900	113 500	126 300	149 503
Silver, '000 troz	2757	4 4 5 0	3659	3 2 4 9	4 4 3 4	3649	4061	4807
Svavelsyra, ton	115 563	135 344	149 420	153 259	142 274	114 043	154 357	142 192
BERGSÖE
Awerkning, ton
Batteriråvara	15 848	11 456	18 569	15 163	19 392	10 605	17882	17911
Produktion, ton
Blylegeringar	11 329	8 1 5 6	12 780	10959	13 234	7585	12 196	12064

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014	3-2014	4-2014	1-2015
HARJAVALTA
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	72 224	139 126	135 707	137 291	125 500	142 769	145 687	134 933
Sekundärråvara	6672	9 1 7 9	6918	4 2 3 6	5 1 4 6	4916	6656	5674
Koppar, totalt	78 896	148 305	142 625	141 527	130 645	147 685	152 344	140 608
Nickelkoncentrat	59 553	71 135	63 521	65 743	39 258	63 892	70 254	74 309
Produktion
Katodkoppar, ton	22 157	33 286	34 035	34 160	32079	31 101	32 667	32 577
Guld, kg	983	721	1 008	976	1 0 0 4	1 1 2 7	1216	1 3 3 2
Guld, troz	31 604	23 166	32 406	31 366	32 285	36 217	39 094	42813
Silver, kg	26 380	22 000	29 080	29 800	32 020	41 320	39 220	39 460
Silver, '000 troz	848	707	935	958	1 029	1 328	1 2 6 1	1 269
Svavelsyra, ton	104 119	176 042	156 789	167 061	145 258	168012	177 489	171 860
KOKKOLA
Awerkning, ton
Zinkkoncentrat	148 936	158 394	147 765	150 250	138 655	133 991	154 202	145 796
Produktion, ton
Zink	76 458	77 535	80 542	77 448	76 749	71 682	76 145	75 030
Silver i koncentrat, kg					1915	1014	2 7 2 2	3 4 5 9
Silver i koncentrat, 'OOO troz					62	33	88	111
Svavelsyra	74 494	84 289	83 115	76 192	63 542	83 622	90 881	84 012
ODDA
Awerkning, ton
Zinkkoncentrat, inkl zinkklinker	53 789	69 144	69 105	73 927	69 640	75933	82 447	79 559
Produktion, ton
Zink	29 438	37 635	39 366	39 440	39 128	42 917	44 115	40097
Aluminiumfluorid	8 3 0 5	6375	10787	8956	8992	6756	10566	7778
Svavelsyra	22 870	31898	32 348	29 979	31 696	28 189	32 822	30 586

Metaller för det moderna samhället

Basmetaller som koppar och zink är nödvändiga då moderna samhällen byggs upp. Genom de metaller Boliden producerar bidrar vi till en förbättrad global levnadsstandard samtidigt som vi skapar värde för våra ägare.

Boliden är ett av världens största gruv- och smältverksföretag inom zink och ledande i Europa inom koppar och nickel. Två av gruvorna, Aitik och Garpenberg, är världsledande när det gäller produktivitet och smältverket Rönnskär är världens främsta aktör inom elektronikåtervinning.

Effektiva och stabila processer, finansiell styrka och respekt för människa och miljö utgör grunderna för Bolidens långsiktiga lönsamhet och tillväxt. Bolidens kompetens genom värdekedjan – från prospektering till försäljning av rena metaller – är central i värdeskapandet, såväl i den löpande verksamheten som i nya projekt.

Boliden har 5 000 medarbetare - huvudsakligen i Sverige, Finland, Irland och Norge - som under 2014 genererade koncernens intäkter på 37 miljarder SEK.