Boliden — Interim / Quarterly Report 2014

Jul 18, 2014

		Kvartal			Sex månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Försäljningsintäkter	9438	8035	8550	17989	17 285	35 113	34 409
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	374	370	385	760	121 1	1910	2 2 7 1
Rörelseresultat	478	-59	265	743	636	1910	1803
Resultat efter finansiella poster	385	$-116$	210	596	532	1645	1581
Nettoresultat	296	$-100$	153	449	407	1 335	1 294
Resultat per aktie, SEK	1,08	$-0.37$	0.56	1,64	1.49	4.88	4.72
Fritt kassaflöde	920	-1 477	$-432$	489	$-1697$	720	$-1466$
Nettoskuld	8863	8965	9 1 7 2	8863	8965	8863	8673
Avkastning på sysselsatt kapital, %					۰	6	5
Avkastning på eget kapital, %					۰	6	6
Nettoskuldsättningsgrad, %	39	41	40	39	41	39	38

• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var 374 (370) MSEK.
• Hög och stabil gruvproduktion. Produktionsrekord i Aitik och start av produktion i det nya anrikningsverket i Garpenberg.
• Förbättrade metallpriser och villkor påverkade resultatet positivt.
• Fritt kassaflöde om 920 MSEK till följd av lägre rörelsekapital och investeringar.
• Planerade underhållsstopp i Smältverk belastade resultatet med -120 (-305) MSEK.
• I början på juli träffades avtal om förvärv av en koppargruva och prospekteringsrätter i Finland.

Försäljningsintäkterna under kvartalet ökade till 9 438 (8 035) MSEK till följd av högre metallproduktion som främst berodde på mindre omfattande underhållsstopp än ifjol.

		Kvartal
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014
Rörelseresultat	478	-59	265
Omvärdering processlager	104	$-429$	$-120$
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	374	370	385
Förändring		4	$-11$
Analys av förändring
Volymeffekt		176	208
Priser och villkor		90	237
Metallpriser och villkor		256	141
Biprodukter, priser och villkor		$-28$	2
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar		$-156$	$-1$
Villkor smält- och raffineringslöner		13	5
Metallpremier		48	3
Valutakurseffekter		$-43$	86
Kostnader (lokala valutor)		-33	$-243$
Avskrivningar		$-81$	-85
Internvinst		$-140$	$-137$
Övrigt		-8	9

Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var 374 MSEK och var i nivå med såväl andra kvartalet 2013 som föregående kvartal. Högre gruv- och smältverksproduktion tillsammans med förbättrade metallpriser och villkor bidrog positivt. Säkringsprogram som tecknades i samband med expansionsprojektet i Garpenberg löpte ut i juni 2013 och påverkade resultatet ifjol positivt.

Underhållsstopp i Smältverk påverkade resultatet negativt med -120 (-305) MSEK. Jämfört med föregående kvartal, då inget underhållsstopp skedde, innebar stoppen lägre smältverksproduktion och högre kostnader. Även kvartalets högre gruvproduktion medförde ökade kostnader.

Avskrivningen av den nya anläggningen i Garpenberg påbörjades i kvartalet, vilket tillsammans med högre gruvproduktion medförde att avskrivningarna ökade.

Justeringen av internvinsten var -84 MSEK i kvartalet, vilket till största delen berodde på förbättrade priser och villkor, att jämföra med +52 MSEK i första kvartalet 2014 respektive +55 MSEK i andra kvartalet 2013.

Resultat efter finansiella poster var 385 (-116) MSEK och nettoresultatet 296 (-100) MSEK motsvarande ett resultat per aktie om 1,08 (-0,37) SEK. Avkastning på sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna uppgick till 6 procent.

	Kvartal			Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Från den löpande verksamheten före förändring
av rörelsekapital 1	1023	162	863	1887	1264	4674	4052
Förändringar i rörelsekapital 1	795	$-132$	$-421$	374	$-435$	263	$-546$
Från den löpande verksamheten	1818	30	442	2 260	829	4936	3505
Kassaflöde från investeringsverksamheten	$-898$	$-1.507$	$-874$	$-1772$	$-2525$	$-4218$	-4 971
Före finansiering (Fritt kassaflöde)	920	-1 477	-432	489	-1 697	720	$-1466$

Kvartalets fria kassaflöde uppgick till 920 (-1 477) MSEK. Den lägre rörelsekapitalbindningen berodde främst på lägre lager bland annat kopplat till förbättrad processtabilitet i Rönnskär. Den lägre investeringsnivån mot föregående år berodde på avtrappning i Garpenbergexpansionen och på lägre underhållsinvesteringar.

Finansnettot var -93 (-58) MSEK, varav -26 MSEK hänfördes till finansieringskostnader kopplade till tidigare kreditfaciliteter. Under kvartalet upphörde räntekapitalisering för expansionsprojektet i Garpenberg. Genomsnittlig ränta var 1,8 procent jämfört med 1,7 procent föregående kvartal och 2,0 procent samma period 2013.

Vid kvartalets utgång var nettoskulden 8 863 (8 965) MSEK och nettoskuldsättningsgraden 39 (41) procent. Utöver det positiva fria kassaflödet påverkades nettoskulden av utbetald utdelning på 479 (1 094) MSEK. Genomsnittlig löptid på totala beviljade låneramar var vid periodens slut 3,9 (3,1) år. Räntebindningstiden uppgick till 0,7 (0,8) år per 30 juni 2014.

Marknadsvärdering av finansiella derivat, efter skatteeffekt, ingick i eget kapital med totalt 123 (241) MSEK per den 30 juni 2014. Vid utgången av andra kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 4 601 (6 187) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften längre än ett år. Förändringen i betalningsberedskapen beror på refinansiering med lägre kreditfacilitetsnivåer, se nedan.

Under kvartalet tecknade Boliden ett syndikerat kreditavtal om 850 MEUR bestående av två faciliteter. Den ena faciliteten är på 450 MEUR med en löptid på 5 år och ersatte en tidigare facilitet på 5 800 MSEK med förfall år 2015. Den andra faciliteten är på 400 MEUR med en löptid på 3 år och ersatte en tidigare facilitet på 400 MEUR med samma förfall. Mer information finns i pressmeddelande daterat 12 maj 2014. Förutom det syndikerade kreditavtalet tecknade Boliden även ett sjuårigt lån med AB Svensk Exportkredit (SEK) om 570 MSEK. Lånet nyttjas fullt från start och återbetalas i sin helhet vid ett tillfälle i maj 2021. Lånet ersatte en tidigare SEK-facilitet om 1 000 MSEK.

Som tidigare meddelats, bland annat i rapporten för fjärde kvartalet 2012, hade Boliden stämts vid engelsk domstol av ett antal företag i Travis Perkinskoncernen och Boliden hade i sin tur stämt in övriga kartellmedlemmar. Förlikning har träffats mellan parterna och kostnader för förlikningen har reserverats under andra kvartalet 2014.

Genomsnittligt zinkpris var 2 procent högre än under första kvartalet. Vid slutet av kvartalet var priset det högsta sedan augusti 2011 och har fortsatt att öka efter kvartalsslutet. Metallpremierna i Europa steg något från föregående kvartal i och med högre efterfrågan.

Den globala zinkefterfrågan ökade med drygt 4 procent jämfört med fjolårets andra kvartal. Efterfrågan ökade såväl i Kina som i mogna ekonomier. Smältverksproduktionen ökade med drygt 2 procent jämfört med andra kvartalet ifjol. Statistiken för smältverksproduktionen i första kvartalet har i efterhand reviderats ned kraftigt, speciellt för Kina.

Den globala gruvproduktionen var lägre än under fjolårets andra kvartal, vilket ledde till balans på marknaden för koncentrat. Statistiken för första kvartalets gruvproduktion har reviderats ned, speciellt för Kina och efterfrågan på koncentrat bedöms varit högre än gruvproduktionen under första halvåret. Spotsmältlönerna var stabila med stöd från lager av koncentrat i marknaden. Högre metallpriser ledde till högre realiserade smältlöner i vägledande kontrakt.

Genomsnittspriset på koppar sjönk med 4 procent jämfört med föregående kvartal men priset var vid kvartalsskiftet högre än vid årsskiftet och har fortsatt att öka efter kvartalsslutet. I Europa sjönk metallpremierna i slutet av kvartalet.

Den globala kopparefterfrågan ökade med drygt 4 procent jämfört med fjolårets andra kvartal. Ökningstakten var högre än under föregående kvartal, främst drivet av Kina. Efterfrågan i mogna ekonomier fortsatte att öka.

Smältverksproduktionen ökade under kvartalet men inte i samma takt som efterfrågan och det var underskott av metall på den globala marknaden. Statistiken för första kvartalets smältverksproduktion har i efterhand reviderats ned, främst till följd av stopp bland smältverk i Asien.

Den globala gruvproduktionen ökade med 2 procent mot fjolåret, vilket är en lägre produktionsökning än under första kvartalet beroende på störningar och produktionsstopp. Smältverkens efterfrågan på koncentrat möttes av gruvproduktionen och viss lagerminskning. Smältlönerna på spotmarknaden sjönk något från förra kvartalet.

¹ Data i avsnittet Marknadsutveckling kommer från CRU Ltd, juni 2014.

Den globala efterfrågan på bly ökade jämfört med fjolårets andra kvartal, drivet av ökad bilproduktion och ökad efterfrågan på industribatterier. Smältverksproduktionen ökade och var i nivå med metallefterfrågan. Blypriset var i nivå med föregående kvartal men steg något mot slutet av kvartalet. I Europa var marginalen mellan metallpris och priset för återvunnet bly i batterier fortsatt pressad.

Den globala gruvproduktionen ökade jämfört med fjolåret och var i nivå med smältverkens efterfrågan.

Marknaden för ädelmetaller drivs av efterfrågan bland finansiella aktörer, smyckesindustrin och tidvis av centralbankers agerande. Industriell efterfrågan driver också efterfrågan på silver och till en mindre del även guld.

Geopolitisk osäkerhet och osäkerhet gällande global ekonomisk tillväxt kan påverka prisutvecklingen för guld och silver. Under andra kvartalet var guldpriset oförändrat och silverpriset något lägre jämfört med föregående kvartal.

Efterfrågan på svavelsyra i norra Europa var stabil jämfört med föregående kvartal. Både kontrakt- och spotpriser steg något.

Boliden Gruvor omfattar fyra gruvområden; Aitik, Bolidenområdet, Garpenberg och Tara. Affärsområdet omfattar också prospektering, teknikutveckling, miljöteknik och försäljning av gruvkoncentrat. Huvuddelen av Gruvors försäljning sker till koncernens smältverk. All försäljning sker till marknadsmässiga villkor.

• Hög produktion av metall i koncentrat till följd av hög anrikad volym och höga halter. Produktionsrekord i Aitik.
• Produktion i det nya anrikningsverket i Garpenberg startade i maj, vilket bidrog till en hög produktion i kvartalet.
• Förbättrade metallpriser påverkade resultatet. Jämfört med föregående kvartal bidrog även valutakurser positivt.

		Kvartal	Sex månader
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013
Bruttoresultat	2 2 8 4	2 196	1907	4 191	4 203
Rörelsekostnader	1 383	1 342	1 278	2661	2473
Avskrivningar	567	498	484	1051	957
Rörelseresultat	336	376	147	483	803
Investeringar	657	977	731	1 388	1 7 7 9
Sysselsatt kapital	18770	16968	18 488	18770	16968

		Kvartal
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014
Rörelseresultat	336	376	147
Förändring		-39	189
Analys av förändring
Volymeffekt		38	245
Priser och villkor		27	123
Metallpriser och villkor		198	92
Realiserade metallpris och valutakurssäkringar		$-122$	$-1$
Villkor smält- och raffineringslöner		$-36$	-33
Valutakurseffekter		$-13$	65
Kostnader (lokala valutor)		-25	-99
Avskrivningar		$-62$	-80
Övrigt		$-17$	1

Högre produktion och halt, framförallt i Aitik och Garpenberg, tillsammans med förbättrade metallpriser och valutakurser förklarar ökningen av rörelseresultatet mot föregående kvartal. Även mot föregående år påverkade förbättrade metallpriser positivt. Avskrivningarna ökade i kvartalet, vilket berodde på att avskrivningen av den nya anläggningen i Garpenberg påbörjades. Dessutom resulterade den högre produktionen i högre avskrivningar samt kostnader jämfört med såväl ifjol som föregående kvartal.

			Kvartal			Sex månader
	2-2014	2-2013	%	1-2014	%	2014	2013	$\frac{1}{2}$
Zink, ton	75 561	71558	6	63 258	19	138819	137 034	1
Koppar, ton	21 436	20 417	5	19 299	11	40735	37007	10
Bly, ton	13955	12 136	15	12 483	12	26 438	23 660	12
Guld, kg	1 1 1 8	1025	9	1014	10	2 1 3 2	1 745	22
Silver, kg	79 644	75 533	5	57 314	39	136 958	134 541	-2
Tellur, kg	8545	6569	30	6 132	39	14 677	9796	50

Den positiva trenden för Aitiks produktion fortsatte under kvartalet. Den anrikade volymen var drygt 10 Mton, den högsta hittills. Till följd av högre anrikad volym ökade produktionen av metall i koncentrat jämfört med såväl föregående kvartal som andra kvartalet ifjol. Koppar- och guldhalten var något högre än kvartalet innan. I planen för andra halvåret kommer produktionen fortsatt att ske i områden med halter under medelhalt.

I Bolidenområdet minskade produktionen av metall i koncentrat på grund av lägre anrikad volym mot föregående kvartal. Halter och utbyten var relativt oförändrade.

I maj startade produktionen i det nya anrikningsverket i Garpenberg. Högre anrikad volym i kvartalet resulterade i betydligt högre produktion av metall i koncentrat. Upprampningen av produktionen i gruvan gick planenligt långsammare än upprampningen i verket, vilket bidrog till att malmlagret som byggdes upp under 2013 minskade. Zink- och silverhalten var högre än under föregående kvartal. Under kvartalet förbättrades utbytena i det nya verket och snittutbytet för zink var oförändrat mot föregående kvartal. Intrimningsarbetet av ny utrustning fortsätter för att förbättra metallurgi inklusive utbyten. Den anrikade volymen kommer successivt att öka under året och förväntas för 2014 bli 2 Mton. Vid slutet av 2015 bedöms årstakten uppgå till 2,5 Mton. Planen för tredje kvartalet är att produktionen sker i områden med halt under medelhalt.

Taras produktion påverkades i början av kvartalet av ogynnsamma bergsförhållanden, dock i mindre utsträckning än i föregående kvartal. Branden i april stoppade produktionen under några dygn. Zinkproduktionen ökade mot förra kvartalet på grund av högre anrikad volym och halt medan blyproduktionen minskade till följd av lägre utbyte kopplat till hög järnhalt i malmen. I början på tredje kvartalet inträffade ett haveri på en bandgång, vilket innebar att produktionen stoppades under cirka en vecka. Förhandlingar pågår för att sänka Taras kostnadsnivå.

Projektet är i sin slutfas. Expansionen ökar produktionskapaciteten från 1,4 till 2,5 Mton malm per år. Investeringen beräknas uppgå till 3,9 miljarder SEK. Projektet ligger något före tidplan och på plan vad gäller kostnader.

Boliden kommer att investera 600 MSEK för att möjliggöra en expansion av Aitik mot en årsproduktion på 45 Mton. De nu beslutade investeringarna avser krossar, förbättrad rå- och dagvattenpumpning, ett nytt ställverk för elförsörjning av gruvan och mindre flaskhalselimineringar. En ökad årsproduktion till 45 Mton förutsätter godkänt miljötillstånd. Ytterligare investeringar i en kross med bandgångar och inom miljöområdet kommer att utvärderas när det nya miljötillståndet är klart. Projektet är ännu i ett tidigt skede men är enligt plan vad gäller tid och budget. För mer information, se rapport för första kvartalet 2014.

Boliden Smältverk omfattar zinksmältverken Kokkola och Odda, kopparsmältverken Rönnskär och Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. I affärsområdet ingår inköp av gruvkoncentrat och material för återvinning samt försäljning av metall och biprodukter.

• Högre metallpriser och förbättrade smältlönevillkor påverkade resultatet positivt.
• Underhållsstoppen i kvartalet påverkade resultatet med -120 (-305) MSEK.
• Stabil produktion i övrigt.

		Kvartal		Sex månader
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	1822	1598	1722	3545	3409
Rörelsekostnader	1420	1 413	1 295	2 7 1 4	2 7 1 3
Avskrivningar	247	225	240	487	448
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	174	-30	199	373	268
Rörelseresultat	277	$-459$	79	357	$-217$
Investeringar	250	530	135	384	743
Sysselsatt kapital	15 441	15957	16 134	15 441	15 957

		Kvartal
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014
Rörelseresultat	277	-459	79
Omvärdering processlager	104	$-429$	$-120$
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	174	-30	199
Förändring		204	-25
Analys av förändring
Volymeffekt		137	-36
Priser och villkor		52	113
Metallpriser och villkor		46	48
Biprodukter, priser och villkor		$-28$	$\overline{c}$
Realiserade metallpris och valutakurssäkringar		$-34$
Villkor smält och raffineringslöner		49	38
Metallpremier		48	3
Valutakurseffekter		$-29$	21
Kostnader (lokala valutor)		25	$-105$
Avskrivningar		-19	-4
Övrigt		8	8

Resultateffekten från underhållsstoppen uppgick till -120 (-305) MSEK, att jämföra med planerat cirka -140 MSEK. Jämfört med föregående kvartal då inget underhållsstopp skedde innebar stoppen lägre smältverksproduktion och högre kostnader. Detta kompenserades delvis av högre priser och smältlöner samt gynnsam valutautveckling.

Jämfört med i fjol förbättrades resultatet med 204 MSEK, främst till följd av mindre omfattande underhållsstopp, vilket medförde högre produktion och lägre kostnader. Dessutom påverkades resultatet positivt av förbättrade metallpriser, smältlöner och metallpremier. Harjavaltas volym av fria metaller, som förra året var ovanligt hög, minskade däremot och var på en normal nivå. Begränsad tillgång till sekundärmaterial påverkade kopparsmältverken.

		Kvartal					Sex månader
	2-2014	2-2013	%	1-2014	%	2014	2013	%
Zink, ton	115877	105 896	9	116888	$-1$	232 765	220052	6
Koppar, ton	86 553	63 909	35	90798	-5	177 351	146 200	21
Bly, ton	6515	5836	12	6 1 3 0	6	12 645	12097	5
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	13 234	11 329	17	10959	21	24 193	23738	2
Guld, kg	4 7 7 4	3463	38	4032	18	8806	7657	15
Silver, kg	169 920	112 122	52	130856	30	300 776	234 638	28
Svavelsyra, ton	382 770	317 046	21	426 491	$-10$	809 261	714 361	13
Aluminiumfluorid, ton	8992	8 3 0 5	8	8956	$\circ$	17948	17 171	5

Rönnskärs processer fortsatte att stabiliseras till följd av tidigare kommunicerat åtgärdsprogram. Aktiviteterna syftar till lägre kostnader, förändrad råmaterialmix, bättre processtyrning och prioritering av avverkning av mellanlager. Minskning av metaller i mellanlager påverkade kassaflödet positivt med drygt 200 MSEK. Åtgärder för att ytterligare sänka kostnaderna och förbättra processen fortlöper. Avverkningen av sekundärmaterial var lägre i och med ändrad råmaterialplanering samt tidvis brist på material. Fördubblad silverkapacitet i blylinjen resulterade i en hög silverproduktion i kvartalet. Ifjol ägde ett stort underhållsstopp rum, vilket förklarar ökningen avseende avverkning och metallproduktion mellan åren.

Harjavaltas underhållsstopp minskade avverkningen jämfört med föregående kvartal. Kvartalets underhållsstopp inom kopparproduktionen var dock mindre omfattande än det som skedde ifjol.

Kokkolas planerade underhållsstopp minskade avverkningen. Zinkproduktionen var emellertid relativt stabil eftersom Kokkola byggt upp mellanlager inför underhållsstoppet. Inledande produktion i den nya anläggningen för silverutvinning ur zinkkoncentrat skedde i kvartalet.

Oddas produktion löpte bra givet att endast tre av fyra lakningstankar var i drift. Odda förväntas nå full produktion andra halvåret 2014 i och med att samtliga lakningstankar då är i gång.

I Bergsöe var avverkningen och produktionen av blylegeringar hög och stabil sedan det oplanerade underhållsstoppet som ägde rum i början av mars.

I slutet av juni meddelade Mark- och Miljööverdomstolen dom om ett nytt miljötillstånd för Rönnskär. Villkoren för tillståndet kommer att kräva ett antal investeringar på miljösidan för att Rönnskär ska innehålla angivna villkor. Totalt kommer cirka 1,0 miljard SEK att behöva investeras under perioden 2015- 2018, vilket redan tidigare inarbetats i Bolidens investeringsplaner.

Under tredje kvartalet kommer underhållsstopp att genomföras i Rönnskär, Odda och Bergsöe. Resultatpåverkan beräknas till cirka 80 MSEK.

Anläggningen för att utvinna silver ur zinkkoncentrat i Kokkola är i stort sett färdigställd. Under andra kvartalet fortsatte testkörningar och intrimningsarbete för att öka utbytet och inledande produktion ägde rum med leveranser till kund. Bedömningen är att anläggningen vid slutet av tredje kvartalet 2014 har full produktion. Projektet ligger på plan avseende kostnader och tid.

Försäljningen för första halvåret uppgick till 17 989 (17 285) MSEK. Ökningen berodde framförallt på högre produktion inom smältverk, vilket delvis motverkades av lägre metallpriser.

Rörelseresultatet exkl. omvärdering av processlager uppgick till 760 (1 121) MSEK. Lägre priser och villkor förklarar huvuddelen av resultatförsämringen. Säkringsprogram som tecknades i samband med expansionsprojektet i Garpenberg löpte ut i juni 2013 och påverkade resultatet för första halvåret 2013 positivt. Därtill ökade avskrivningarna på grund av att den nya anläggningen i Garpenberg togs i drift från och med maj och högre gruvproduktion. Planerade underhållsstopp belastade resultatet med -120 (-305) MSEK. Högre gruv- och smältverksproduktion bidrog dock positivt.

Finansnettot uppgick till -148 (-105) MSEK och nettoresultatet till 449 (407) MSEK. Resultat per aktie var 1,64 (1,49) SEK.

Investeringarna under första halvåret uppgick till 1 774 (2 529) MSEK.

	Sex månader
MSEK	2014	2013
Rörelseresultat	743	636
Omvärdering processlager	$-16$	$-485$
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	760	1 1 2 1
Förändring		$-361$
Analys av förändring
Volymeffekt		372
Priser och villkor		$-308$
Metallpriser och villkor		$-106$
Biprodukter, priser och villkor		$-111$
Realiserade metallpris och valutakurssäkringar		$-183$
Villkor smält och raffineringslöner		18
Metallpremier		75
Valutakurseffekter		$-1$
Kostnader (lokala valutor)		20
Avskrivningar		$-118$
Internvinst		$-141$
Jämförelsestörande poster*		$-171$
Övrigt		$-16$

Medelantalet anställda (heltidsekvivalenter) var under det första halvåret 5 033 (5 035), varav antalet anställda i Sverige var 3 110 (3 063), Finland 974 (948), Irland 636 (687), Norge 294 (320) och övriga länder 19 (17). För helåret 2013 var medelantalet anställda 4 815. Personalökningen i Sverige hänförs till expansionsprojekt och att arbete i ökad utsträckning sker med egen personal.

Sjukfrånvaron var under andra kvartalet 3,9 (3,8) procent vilket är en minskning jämfört med första kvartalet då sjukfrånvaron var 4,5 procent. Koncernens mål är att sjukfrånvaron inte ska överstiga 3,0 procent vid utgången av 2018.

Olycksfallsfrekvensen¹ (antal olycksfall per en miljon arbetade timmar) var 7,8 (9,3) vilket är en ökning sedan föregående kvartal då frekvensen var 6,3. Boliden har antagit en nollvision och målet är att alla enheter skall ha noll olycksfall varje månad.

I april uppstod en brand i en betongsprutsrigg under jord i Tara, händelseförloppet beskrevs mer ingående i föregående kvartalsrapport.

Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt gällande lagstiftning i respektive land.

För perioden 2014-2018 har koncernövergripande miljömål definierats. Målen innefattar utsläpp av metaller till luft och vatten och utsläpp av svaveldioxid och koldioxid till luft. Målen följs upp på månadsbasis, med undantag av koldioxidutsläpp som följs upp kvartalsvis och rapporteras i årsredovisningen.

Gränsvärden för utsläpp av metaller till luft³ innehölls under det första halvåret 2014. Däremot var Bolidens utsläpp av metaller till luft högre än de interna målen, vilket främst är kopplat till problem med stoftavskiljning i Rönnskär. De interna målen för utsläpp av metaller till vatten⁴ och det interna målet för svaveldioxid till luft innehölls under det första halvåret 2014.

Under snösmältningen i april/maj upptäcktes ett utsläpp av koppar via en bäck från Aitikgruvan. Åtgärder för att förhindra vidare utsläpp vidtogs omedelbart och uppföljningar har visat att kopparhalten längs recipienten återgått till normala nivåer fr o m mitten av maj. Eventuell miljöpåverkan utreds.

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget återfinns på sidan 19.

2 Miljödata per 30 juni 2014 har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

3 Zn, Cu, Pb, Ni, Cd, As, Hg.

⁴ Zn, Cu, Pb, Ni, Cd, As, Hg, Sb.

Den 8 juli presenterades att Boliden träffat avtal med australiensiska Altona Mining att köpa koppargruvan Kylylahti med prospekteringsrättigheter och koppar-/nickelfyndigheter i Outokumpufältet i östra Finland. Köpeskillingen uppgår till 95 miljoner USD. Avtalet förutsätter godkännande av det finska Konkurrens- och konsumentverket och aktieägarna i Altona Mining Limited. Mer information finns i pressmeddelande daterat 8 juli 2014.

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan av zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2013: Riskhantering sidorna 49-53.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna kvartalsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Från 1 januari 2014 ska IFRS 10 Koncernredovisning och 11 Samarbetsarrangemang tillämpas. Dessa finns beskrivna i Bolidens årsredovisning 2013. De har inte haft någon påverkan på redovisningen. I övrigt är redovisningsprinciper och beräkningsmetoder oförändrade från dem som tillämpades i 2013 års årsredovisning.

Undertecknade försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Anders Ullberg Ordförande

Stockholm den 18 juli 2014

Marie Berglund Styrelseledamot

Lennart Evrell Styrelseledamot VD och koncernchef Staffan Bohman Styrelseledamot

Michael G:son Löw Styrelseledamot

Leif Rönnbäck Styrelseledamot

Roland Antonsson Styrelseledamot, Arbetstagarrepresentant Marie Holmberg Styrelseledamot,

Kenneth Ståhl Styrelseledamot, Arbetstagarrepresentant

Tom Erixon Styrelseledamot

Ulla Litzén Styrelseledamot

Arbetstagarrepresentant

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Boliden AB (publ) per 30 juni 2014 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 18 juli 2014

Ernst & Young AB

Helene Siberg Wendin Auktoriserad revisor

Kalendarium

• $\bullet$ 22 oktober
• $\bullet$ 10-11 november
• $\bullet$ 12 februari 2015

Rapport för tredje kvartalet 2014 Kapitalmarknadsdag Rapport för fjärde kvartalet 2014

Presentation av rapporten

Kvartalsrapporten presenteras i Stockholm och via webcast/telefonkonferens

Tid: Fredagen den 18 juli kl 15:00 (CET) Plats: Lundqvist och Lindqvist, lokal Viktor Arendorf Adress: Klarabergsviadukten 90, Stockholm

Webcast sänds via www.boliden.com.

För att delta i telefonkonferensen, ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar.

Telefonnummer från Sverige: Telefonnummer från UK: Telefonnummer från USA:

08-5199 9355 (slå även riktnummer) +44 20 319 40550 +1 855 269 2605

Kontaktpersoner

Lennart Evrell Vd och koncernchef Tel: 08-610 15 00

Mikael Staffas Ekonomi- och finansdirektör Tel: 08-610 15 00

Sophie Arnius Chef Investor Relations
Tel: 08-610 15 23 070-590 80 72

Produktion startade i den nya anrikningsverket i Garpenberg. Den anrikade volymen kommer successivt att öka under året och förväntas för 2014 bli 2 Mton. Vid slutet av 2015 bedöms årstakten uppgå till 2,5 Mton.

Resultaträkning - Koncernen

		Tre månader			Sex månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Försäljningsintäkter	9438	8035	8550	17989	17 285	35 113	34 409
Kostnad för sålda varor	$-8607$	$-7800$	$-8010$	$-16617$	$-16025$	$-32011$	$-31419$
Bruttoresultat	831	236	540	1372	1259	3 1 0 2	2989
Försäljningskostnader	$-86$	$-75$	$-84$	$-169$	$-167$	$-343$	$-340$
Administrationskostnader	$-175$	$-124$	$-117$	$-292$	$-272$	$-545$	$-525$
Forsknings- och utvecklingskostnader	$-113$	$-123$	-85	$-198$	$-230$	$-373$	$-405$
Övriga rörelseintäkter och - kostnader	20	27	9	29	46	66	82
Resultatandelar i intressebolag	$\cup$		5	2	$\overline{a}$	3	2
Rörelseresultat	478	-59	265	743	636	1910	1803
Finansiella intäkter		7	2	$\overline{4}$	17	18	31
Finansiella kostnader Resultat efter finansiella poster	$-94$ 385	$-64$ $-116$	$-57$ 210	$-151$ 596	$-121$ 532	$-282$ 1645	$-253$ 1581
Skatter	$-89$	16	-58	$-147$	$-125$	$-310$	$-288$
Nettoresultat	296	$-100$	153	449	407	1335	1294
Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	296	$-101$	152	449	407	1 332	1 291
Innehav utan bestämmande inflytande		1	O	O	O	3	З

Resultat och eget kapital per aktie

		Tre månader			Sex månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Resultat per aktie 1, SEK	1.08	$-0.37$	0.56	1.64	1.49	4.88	4,72
Eget kapital per aktie, SEK	83,63	80.47	84.54	83,63	80,47	83,63	84,31
Antal aktier	169 273.511	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	273.511	169 273 511 169	273 511 169	169 273 511	273 511 169	273511 169	273 511 169
Antal aktier i eget innehav			-

1 Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt.

Nyckeltal - Koncernen

		Tre månader			Sex månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Avkastning på sysselsatt kapital 1, %		-	-		۰	6	5
Avkastning på eget kapital 2 , %		-	-		۰	6	6
Soliditet, %	54	55	55	54	55	54	55
Nettoskuldsättningsgrad 3 , %	39	41	40	39	41	39	38
Nettoskuld, MSEK	8863	8965	9 1 7 2	8863	8965	8863	8673

1 Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.
2 Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
3 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusiv

Rapport över totalresultat
- Koncernen

		Tre månader		Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Periodens resultat	296	$-100$	153	449	407	1335	1294
Ovrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument	-66	508	$-97$	$-162$	684	$-118$	728
Skatteeffekt på derivatinstrument	14	$-112$	21	36	$-150$	26	$-160$
Överföringar till resultaträkningen	$-11$	$-161$	$-11$	$-22$	$-189$	-33	$-200$
Skatt på överföringar till resultaträkningen	2	35	5	5	42	7	44
Summa kassaflödessäkringar	-60	270	-84	$-144$	386	$-118$	412
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	147	211	26	173	68	273	168
Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	$-193$	$-279$	-27	$-220$	-84	$-348$	$-212$
Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument	42	61	6	48	18	77	47
Summa omräkningsexponering	-3	$-7$	5	2	2	2	з
Summa poster som kommer att omklassificeras	-63	263	$-79$	$-142$	387	$-116$	415
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	-9	$-21$	-9	$-19$	$-41$	164	142
Skatt hänförligt till poster som inte återförs till
resultaträkningen	2	5	5	5	10	$-41$	$-35$
Summa poster som inte kommer att omklassificeras	-7	$-16$	-7	$-14$	$-31$	124	107
Summa övrigt totalresultat	$-70$	247	-86	$-156$	356	8	522
Periodens totalresultat	226	147	66	293	763	1343	1816
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	225	146	66	292	763	1 340	1813
Innehav utan bestämmande inflytande	$\mathbf{\overline{1}}$	1	O	$\Omega$	$\cup$	З	З

Balansräkning - Koncernen

	30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	2014	2013	2013
Immateriella anläggningstillgångar	3 1 9 7	3 1 3 8	3 1 3 0
Materiella anläggningstillgångar	27 730	26 275	27 348
Andelar i intresseföretag	18	8	9
Andra aktier och andelar	25	24	24
Uppskjutna skattefordringar	71	58	68
Långfristiga fordringar	96	100	98
Summa anläggningstillgångar	31 136	29 602	30 677
Varulager	7212	7475	8031
Kundfordringar	1 523	1 173	1048
Skattefordringar	185	321	94
Räntebärande fordringar	3	3	З
Derivatinstrument	289	548	500
Övriga kortfristiga fordringar	910	779	877
Likvida medel	1 284	79	611
Summa omsättningstillgångar	11 406	10 378	11 164
Summa tillgångar	42 542	39 980	41841
Eget kapital	22879	22 023	23075
Avsättningar för pensioner	1061	1213	1047
Ovriga avsättningar	1601	1654	1512
Uppskjutna skatteskulder	2816	2 6 3 2	2852
Skulder till kreditinstitut	4802	4668	4 346
Övriga räntebärande skulder	5	5	4
Summa långfristiga skulder	10 285	10 171	9761
Skulder till kreditinstitut	4 280	3 2 3 1	3948
Ovriga räntebärande skulder	1	1	9
Leverantörsskulder	3421	3 1 3 9	3636
Ovriga avsättningar	91		169
Aktuella skatteskulder	12	17	13
Derivatinstrument	123	126	36
Övriga kortfristiga skulder	1449	1 272	1 1 9 4
Summa kortfristiga skulder	9 377	7 787	9 005
Summa eget kapital och skulder	42 542	39 980	41841

Rapport över eget kapital - Koncernen

	30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	2014	2013	2013
Ingående balans	23 075	22 354	22 354
Totalresultat för perioden	293	763	1816
Förändring av minoritet	$-11$
Utdelning	$-479$	$-1094$	$-1095$
Utgående balans	22879	22 023	23075
Summa eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	22 874	22.010	23059
Innehav utan bestämmande inflytande	6	13	16

Den 30 juni 2014 uppgick säkringsreserven, efter skatteeffekt, till 123 MSEK. Motsvarande belopp 30 juni 2013 var 241 MSEK.

Kassaflödesanalys - Koncernen

		Kvartal		Sex månader		12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	1-2014	2014	2013	jul-jun	2013
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	385	$-116$	210	596	532	1645	1581
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
- Av- och nedskrivningar av tillgångar	815	724	723	1539	1 406	2965	2832
- Avsättningar	-8	20	$-7$	$-15$	$-173$	$-41$	$-200$
- Omvärdering av processlager 1	$-104$	$\overline{a}$	120	16		16
- Omräkningsdifferenser m.m	-33	$-111$	$-27$	$-59$	43	39	141
Betald/erhållen skatt	$-34$	$-354$	$-156$	$-190$	$-544$	52	$-303$
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	1023	162	863	1887	1264	4674	4052
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 1	795	$-132$	$-421$	374	$-435$	263	$-546$
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	1818	30	442	2 2 6 0	829	4936	3505
Investeringsverksamheten
- Förvärv/avyttring av immateriella anläggningstillgångar	$-7$	-4	$-1$	$-7$	-5	$-17$	$-16$
- Förvärv/avyttring av materiella anläggningstillgångar	$-897$	$-1.504$	$-866$	$-1764$	$-2521$	$-4197$	-4 954
- Förvärv/avyttring av finansiella anläggningstillgångar	6		$-7$	$-1$	$-2$	-3	-3
- Övrigt	O	1		O	3	O	P
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-898	-1 507	-874	-1 772	-2 525	-4 218	-4 971
Kassaflöde före finansieringsverksamheten	920	$-1477$	$-432$	489	-1 697	720	-1 466
Utdelning	$-479$	$-1094$	ä,	$-479$	$-1094$	$-479$	$-1095$
Nettoupplåning/nettoamortering	551	1800	111	662	1858	960	2 155
Kassaflöde från
finansieringsverksamheten	73	706	111	184	764	480	1060
Periodens kassaflöde	993	$-771$	$-321$	672	-933	1 198	-406
Likvida medel vid periodens början	289	846	611	611	1011	79	1011
Kursdifferens i likvida medel	2	4	O		1	7	6
Likvida medel vid periodens slut	1 2 8 4	79	289	1 2 8 4	79	1 2 8 4	611

1 Från och med första kvartalet 2014 justeras omvärdering av processlager under "Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet" istället för som tidigare i kassaflöde från förändringar i rörelsekapital.

Resultaträkning - Moderbolaget

	Kvartal			6 månader	12 mån	Helår
MSEK	2-2014	2-2013	2014	2013	jul-jun	2013
Utdelningar från dotterbolag	464	2 4 4 2	464	2 4 4 2	464	2 442
Nedskrivning andelar i koncernföretag	$-12$		$-12$	$\overline{\phantom{a}}$	$-12$	$\blacksquare$
Resultat efter finansiella poster	451	2 4 4 2	451	2 4 4 2	451	2 442
Skatter	$\overline{\phantom{a}}$			. на п	$\overline{\phantom{a}}$
Periodens resultat	451	2 4 4 2	451	2 4 4 2	451	2 442

Boliden AB har inga belopp att redovisa under övrigt totalresultat.

Balansräkning - Moderbolaget

	30 jun	30 jun	31 dec
MSEK	2014	2013	2013
Andelar i koncernföretag	3911	3911	3911
Andra aktier och andelar	5	5	5
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	8 3 3 8	8 3 6 5	8 3 6 5
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	4 4 7 9	2809	3641
Summa tillgångar	16 734	15 091	15923
Eget kapital	12 255	12 282	12 282
Långfristiga skulder till kreditinstitut	500
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	3979	2809	3641
Summa skulder och eget kapital	16 734	15091	15923

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda.

Finansiella skulder och tillgångar till verkligt värde

30 jun - 2014, MSEK	Redovisat värde	Verkligt värde
Andra aktier och andelar	25	25
Kundfordringar	1523	1523
Räntebärande fordringar	3	З
Derivatinstrument	289	289
Likvida medel	1 2 8 4	1 2 8 4
Summa tillgångar	3 1 2 4	3124
Skulder till kreditinstitut	9082	9096
Övriga räntebärande skulder	5	5
Leverantörsskulder	3421	3421
Derivatinstrument	123	123
Summa skulder	12 631	12 645

Verkligt värde på derivat baseras på aktuella köp- och säljpriser på balansdagen samt på en diskontering av beräknade kassaflöden. Marknadspriser för metaller hämtas där metallderivaten handlas, London Metal Exchange (LME) samt London Bullion Market Association (LBMA). Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Riksbanken. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Per 30 juni 2014 bedöms räntevillkoren i aktuella låneavtal vara i nivå med marknadsmässiga räntor på kreditmarknaden. Verkligt värde överensstämmer därför väsentligen med det redovisade värdet.

Kundfordringarnas och leverantörsskuldernas redovisade värde anses vara detsamma som det verkliga värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för osäkra kundfordringar samt att eventuell dröjsmålsränta kommer att debiteras. Bolidens innehav av finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen tillhör samtliga nivå två i verkligt värdehierarkin med undantag för ett litet belopp i andra aktier och andelar som tillhör nivå tre. Se vidare under redovisningsprinciper i årsredovisningen.

Känslighetsanalys

I tabellen nedan redovisas en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkor påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT) ett år framåt i tiden. Beräkningen baseras på noteringar per den 30 juni 2014 samt på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser, +10%	Effekt på rörelse- resultatet, MSEK	Förändring av USD, +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner. +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK
Koppar	385	USD/SEK	1080	TC/RC Koppar	90
Zink	570	EUR/USD	460	TC Zink	35
Bly	105	USD/NOK	105	TC Blv	-15
Guld	175
Silver	175

Utestående metallpris- och valutakurssäkringar

Nedanstående tabeller visar Bolidens utestående pris- och valutakurssäkringar per den 30 juni 2014. Förutom för guld är Bolidens produktion fullt ut exponerad mot marknadspriser.

Metaller

	2014	2015	2016	2017	Totalt
Guld
Säkrad volym, troy oz	19.200	48 600	47.000	29.000
Terminspris, USD/troy oz	1455	1 491	1487	1490
Marknadsvärde, MSEK	18	57	54	34	164

Valutor

	2014	2015	2016	2017	Totalt
USD/SEK
Säkrad volym, MUSD	28	72	-70	43
Terminskurs, USD/SEK	6.83	6.78	6.77	6.77
Marknadsvärde, MSEK	2	$\overline{1}$	$\Box$		4

Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar

	Kvartal
	2-2014	2-2013	1-2014
Resultat för respektive period, MSEK
Gruvor	13	135	14
Smältverk	$\sim$	34	$\sim$
Koncernen	13	169	14

Kvartalsvisinformation per segment

Med anledning av ändrade redovisningsprinciper har utfallet för jämförelseåret 2012 räknats om i alla tabeller och i övrig information i denna rapport. Se kvartalsrapport januari-mars 2013.

MSEK	3-2012	4-2012	1-2013	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	9 1 2 3	10 194	9 249	8035	8471	8 6 5 3	8550	9438
Rörelsekostnader	2410	2 6 3 5	2445	2770	2484	2 604	2581	2851
Avskrivningar	703	602	682	723	699	726	724	815
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	988	839	751	370	603	548	385	374
Rörelseresultat	1 1 6 0	676	695	$-59$	681	486	265	478
Investeringar	971	1474	1019	1510	1 151	1 294	868	907
Sysselsatt kapital	30 344	31 236	31 769	33 328	33 644	34 451	34 870	34 315
GRUVOR
Försäljningsintäkter	2543	2 103	2043	2 1 6 3	2 139	1959	2038	2 3 8 5
Bruttoresultat	2 506	2 1 6 6	2007	2 1 9 6	2044	2 1 3 1	1 907	2 2 8 4
Rörelsekostnader	1 1 6 3	1 268	1 1 3 1	1 342	1 224	1 227	1 278	1 3 8 3
Avskrivningar	489	366	459	498	473	488	484	567
Rörelseresultat	858	545	427	376	372	422	147	336
Investeringar	798	1 1 9 5	802	977	947	1037	731	657
Sysselsatt kapital	15 177	16 125	16 249	16968	17 475	18 288	18 4 88	18770
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	8847	9875	9073	7577	8 3 2 0	8 4 4 0	8 3 9 9	9 1 1 2
Bruttoresultat exkl. omvärdering av
processlager	1751	1769	1811	1598	1774	1726	1722	1822
Rörelsekostnader	1 252	1 329	1 300	1413	1 293	1 340	1 295	1 4 2 0
Avskrivningar	214	237	223	225	226	239	240	247
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	281	202	298	$-30$	262	149	199	174
Rörelseresultat	452	40	242	$-459$	340	87	79	277
Investeringar	172	277	213	530	203	254	135	250
Sysselsatt kapital	15 940	15 569	15 698	15 957	15 781	15791	16 134	15 441
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	$-2267$	$-1784$	$-1867$	$-1705$	$-1988$	$-1746$	$-1887$	$-2058$
Rörelsekostnader	-5	38	14	15	-32	37	9	48
Avskrivningar			÷,	$\sim$		J.	÷,
Rörelseresultat internvinst	$-134$	144	54	55	$-27$	28	52	$-84$
Rörelseresultat övrigt	$-17$	$-52$	$-29$	-30	$-4$	$-52$	$-13$	$-51$
Investeringar	O	5	4	3	1	4	5	$\bigcirc$
Sysselsatt kapital 1	$-773$	-458	$-178$	403	387	372	249	104

1 Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av hedge och internvinst.

Kvartalsdata - Koncernen

	3-2012	4-2012	1-2013	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014
Finansiell utveckling, koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	9 1 2 3	10 194	9 249	8035	8 4 7 1	8653	8550	9438
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA),
MSEK	1862	1279	1 377	664	1 3 8 0	1212	989	1 293
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager, MSEK
	988 1 1 6 0	839 676	751 695	370 $-59$	603 681	548 486	385 265	374 478
Rörelseresultat (EBIT) Resultat efter finansiella poster, MSEK	1 1 1 6	636	648	$-116$	629	421	210	385
Nettoresultat, MSEK	827	863	508	$-100$	498	388	153	296
Resultat per aktie, SEK	3,02	3,15	1,86	$-0,37$	1,81	1,42	0,56	1,08
Fritt kassaflöde 1, MSEK	310	110	-220	$-1477$	436	-206	-432	920
Nettoskuldsättningsgrad 2 , %	53	28	27	41	38	38	40	39
Produktion av metall i koncentrat 3
Zink, ton	66 735	54 717	65 476	71 558	63 045	71 595	63 258	75 561
Koppar, ton	21 093	19 252	16 590	20 417	20 963	21 333	19 299	21 436
Bly, ton	13 137	9 1 1 2	11 524	12 136	12 173	12 532	12 4 8 3	13 955
Guld, kg	861	940	720	1025	986	1 1 1 9	1014	1 1 1 8
Guld, troz	27 695	30 229	23 158	32 953	31 688	35 960	32 598	35 942
Silver, kg 4	60 127	51 969	59 008	75 533	67 162	60 102	57 314	79 644
Silver, 'OOO troz 4	1933	1671	1897	2428	2 159	1932	1843	2 5 6 1
Tellur, kg	1 4 0 9	4083	3 2 2 7	6569	4 3 6 6	10 296	6 132	8545
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	116 772	116 097	114 156	105 896	115 170	119 908	116888	115877
Koppar, ton	81 941	90 329	85 5 85	63 909	87 558	90 987	90 798	86 553
Bly, ton	3 431	6 5 8 0	6 2 6 1	5836	4747	7 195	6 130	6515
Blylegering, ton (Bergsöe)	7831	12 378	12 409	11 329	8 156	12 780	10959	13 234
Guld, kg	4017	3749	4 1 9 4	3 4 6 3	4 155	4 3 6 6	4032	4774
Guld, troz	129 135	120 540	134 826	111 340	133 568	140 360	129 639	153 484
Silver, kg	124 173	152 375	122 516	112 122	160 423	142 880	130 856	169 920
Silver, '000 troz	3 992	4899	3939	3605	5 1 5 8	4594	4 207	5463
Svavelsyra, ton	407 009	419 202	397 315	317046	427 573	421 672	426 491	382 770
Aluminiumfluorid, ton	6 155	9030	8866	8 305	6375	10787	8956	8992
Metallpriser i USD, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	1885	1947	2033	1840	1859	1907	5 0 5 8	2073
Koppar, USD/ton	7 706	7909	7931	7 148	7073	7 153	7041	6 787
Bly, USD/ton	1975	2 1 9 9	2 3 0 1	2053	2 1 0 2	2 1 1 1	2 106	5 0 3 8
Guld, USD/troz	1651	1721	1 633	1416	1 325	1 273	1 292	1 288
Silver, USD/troz	29,80	32,68	30,11	23,14	21,32	20,82	20,48	19,62
Metallpriser i SEK, genomsnitt per kvartal
Zink, SEK/ton	12 7 37	12962	13078	12074	12 183	12 408	13 120	13 678
Koppar, SEK/ton	52 053	52 666	51 026	46 892	46 357	46 548	45 514	44 773
Bly, SEK/ton	13 338	14 641	14 805	13 470	13774	13739	13613	13824
Guld, SEK/troz	11 151	11 462	10 502	9 290	8 6 8 2	8 2 8 6	8 3 5 2	8 500
Silver, SEK/troz	201,28	217,63	193,73	151,80	139,73	135,46	132,36	129,42
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	6,76	6,66	6,43	6,56	6,55	6,51	6,46	6,60
EUR/USD	1,25	1,30	1,32	1,31	1,32	1,36	1,37	1,37
EUR/SEK	8,44	8,63	8,50	8,56	8,68	8,85	8,86	9,05
USD/NOK	5,91	5,69	5,62	5,83	5,99	6,05	6,10	5,98

1 Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.
2 Netto räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.
3 Avser metallinnehåll i koncentrat.
4 Inklu

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	3-2012	4-2012	1-2013	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014
AITIK
Anrikat tonnage, tusen ton	9022	7874	8 1 2 6	9 6 2 8	9 252	10063	9219	10 106
Ingående halter
Koppar, %	0,21	0,23	0,19	0,21	0,22	0,22	0,20	0,21
Guld, g/ton	0,11	O, 12	O, O9	O, 11	O, 11	O, O9	O, O9	O, 10
Silver, g/ton	2.41	2,67	2,41	2,23	2,24	2,25	1,88	1,81
Produktion av metall i koncentrat
Koppar, ton	17 681	16 613	14 027	18 733	18 537	19564	16 653	19063
Guld, kg	515	511	349	499	469	448	432	544
Guld, troz	16 552	16 429	11 233	16 036	15 067	14 395	13899	17 486
Silver, kg	13713	11819	11 109	13 506	14 820	14 177	11 555	13 990
Silver, 'OOO troz	441	380	357	434	476	456	371	450
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, tusen ton	484	455	460	447	461	441	468	445
Varav smältverksslagg	65	58	60	62	121	59	62	61
Ingående halter
Zink, %	1,4	2,5	2,4	3,2	2,0	2,8	2,5	2,5
Koppar, %	O,9	0,7	O,7	0,5	O, 8	O,5	O,7	0,7
Bly, %	O,2	0,2	0,2	0,4	0,7	O, 4	O,3	O,3
Guld, g/ton	1, 0	1,3	1,4	1,4	1,6	1,9	1,7	1,7
Silver, g/ton	29	34	33	54	32	48	36	38
Tellur, g/ton	9,4	19,1	20,1	24,4	24,9	45,9	30,0	37,3
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	4671	8791	8436	11 575	5218	9716	9 3 5 0	8 662
Koppar, ton	3 3 3 1	2 558	2429	1537	2 3 1 4	1 644	2 5 4 5	2 3 1 7
Bly, ton	264	358	158	534	191	457	360	294
Guld, kg	291	363	320	450	429	609	509	483
Guld, troz	9 3 5 9	11 676	10 297	14 4 67	13788	19566	16 380	15 526
Silver, kg	8868	9562	8814	15 845	7079	13 474	10092	10035
Silver, 'OOO troz	285	307	283	509	228	433	324	323
Tellur, kg	1 4 0 9	4083	3 2 2 7	6569	4 3 6 6	10 296	6 1 3 2	8545

Kvartalsdata per enhet - Gruvor

	3-2012	4-2012	1-2013	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014
GARPENBERG
Anrikat tonnage, tusen ton	392	336	373	362	383	377	396	536
Ingående halter
Zink, %	5,3	4,4	4,9	5,4	5,6	4,9	5,1	5,4
Koppar, %	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1	O, 1
Bly, %	2,0	1,6	1,9	2,3	2,3	2,0	2,0	2,0
Guld, g/ton	0,2	O,3	O,2	O,3	O, 4	O,3	O,3	O,3
Silver, g/ton	137	128	153	174	163	123	121	142
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	18825	13 166	16 580	17 596	19 233	16858	17 385	25 078
Koppar, ton	81	81	133	148	111	124	101	56
Bly, ton	6414	4 3 2 0	5950	6 303	7 1 2 4	5976	6 301	8 1 5 4
Guld, kg	55	66	51	76	88	62	72	91
Guld, troz	1784	2 1 2 4	1 628	2 4 5 0	2833	1999	2 3 1 8	2930
Silver, kg	37083	30 302	38 793	45 906	44 992	32 092	34 903	55 040
Silver, '000 troz	1 1 9 2	974	1 247	1 476	1446	1032	1 1 2 2	1770
TARA
Anrikat tonnage, tusen ton	611	565	587	624	617	665	563	616
Ingående halter
Zink, %	7,5	6,1	7,3	7,2	6,6	7,1	6,9	7,2
Bly, %	1,6	1,2	1,5	1,5	1,4	1,5	1,6	1,6
Produktion av metall i koncentrat
Zink, ton	43 239	32 760	40 460	42 387	38 594	45 021	36 523	41821
Bly, ton	6459	4 4 3 4	5416	5 2 9 9	4858	6099	5822	5 507
Silver, kg 1	463	286	292	276	270	359	765	579
Silver, 'OOO troz 1	15	9	9	9	9	12	25	19

1 Silverproduktionen i Tara är ej betalbar.

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	3-2012	4-2012	1-2013	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014
RÖNNSKÄR
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	145 889	159 799	156 152	129 013	158 724	161 366	168 284	170701
Sekundärråvara	54 030	59 061	54 743	42 901	58 722	52 397	47871	41 923
Varav elektronik	26 479	30 499	26 359	27 139	29 603	26 023	21 322	19 349
Koppar, totalt	199 919	218 860	210895	171914	217 446	213 763	216 155	212 624
Bly
Blykoncentrat	9734	3616	11 479	8084	9 3 3 2	9562	9760	10591
Sekundärråvara	42	199	479	57	48	285	71	145
Bly, totalt	9776	3815	11 958	8 1 4 1	9380	9847	9831	10736
Produktion
Katodkoppar, ton	49 085	57 020	53 217	41 752	54 272	56 952	56 638	54 474
Bly, ton	3431	6 580	6 2 6 1	5836	4747	7 195	6 130	6515
Zinkklinker, ton	8995	8830	9560	6673	9 3 2 4	10068	9981	7 368
Guld, kg	3014	2793	3217	2481	3434	3 3 5 8	3057	3770
Guld, troz	96 901	89779	103 416	79 748	110 403	107 953	98 273	121 199
Silver, kg	88733	122095	99 086	85 742	138 423	113 800	101 056	137 900
Silver, '000 troz	2853	3925	3 186	2757	4 4 5 0	3659	3 2 4 9	4 4 3 4
Svavelsyra, ton	119844	139 033	136 105	115 563	135 344	149 420	153 259	142 274
BERGSÖE
Awerkning, ton
Batteriråvara	11 214	17885	17 265	15848	11 456	18 569	15 163	19 392
Produktion, ton
Blylegeringar	7831	12 378	12 409	11 329	8 1 5 6	12 780	10959	13 234

Kvartalsdata per enhet - Smältverk

	3-2012	4-2012	1-2013	2-2013	3-2013	4-2013	1-2014	2-2014
HARJAVALTA
Avverkning, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	134 617	143 305	124 083	72 224	139 126	135 707	137 291	125 500
Sekundärråvara	5490	4 3 8 8	3 3 3 0	6672	9 1 7 9	6918	4 2 3 6	5 1 4 6
Koppar, totalt	140 107	147 693	127 413	78 896	148 305	142 625	141 527	130 645
Nickelkoncentrat	67 398	63032	56 729	59 553	71 135	63 521	65 743	39 258
Produktion
Katodkoppar, ton	32 856	33 309	29 075	22 157	33 286	34 035	34 160	32079
Guld, kg	1 0 0 3	957	977	983	721	1008	976	1 0 0 4
Guld, troz	32 247	30768	31 416	31 604	23 166	32 406	31 366	32 285
Silver, kg	35 440	30 280	23 430	26 380	22 000	29 080	29 800	32 020
Silver, '000 troz	1 1 3 9	974	753	848	707	935	958	1 0 2 9
Svavelsyra, ton	167 915	169 318	152 827	104 119	176 042	156 789	167 061	145 258
KOKKOLA
Awerkning, ton
Zinkkoncentrat	155 975	147 540	146 437	148 936	158 394	147 765	150 250	138 655
Produktion, ton
Zink	76 779	81 268	77 151	76 458	77 535	80 542	77 448	76 749
Silver i koncentrat, kg								1915
Silver i koncentrat, 'OOO troz								62
Svavelsyra	86 242	78 934	76 721	74 494	84 289	83 115	76 192	63 542
ODDA
Awerkning, ton
Zinkkoncentrat, inkl zinkklinker	74 629	58 827	71 297	53 789	69 144	69 105	73 927	69 640
Produktion, ton
Zink	39 993	34 829	37 005	29 438	37 635	39 366	39 440	39 128
Aluminiumfluorid	6 155	9030	8866	8 3 0 5	6375	10787	8956	8992
Svavelsyra	33 008	31 917	31 662	22 870	31898	32 348	29 979	31 696

19242014 NINETY YEARS OF KNOWLEDGE

BOLIDEN – ETT METALLFÖRETAG MED FOKUS PÅ HÅLLBAR UTVECKLING

Boliden har kärnkompetens i hela cykeln vid användning av metaller, från prospektering, gruvbrytning och smältverk till återvinning. Vid Bolidens fyra gruvområden bryts malm som främst innehåller zink, koppar, bly, guld och silver. Malmen anrikas till metallkoncentrat som koncernens fem smältverk vidareförädlar till rena metaller och kundanpassade legeringar. Dessutom återvinns ädelmetaller från uttjänta mobiltelefoner och bly från kasserade bilbatterier. Kunderna är främst företag inom stålindustrin. Boliden har verksamheter i Sverige, Finland, Norge och på Irland.

Boliden strävar efter att nå en ledande position bland medelstora basmetallföretag vilken ska nås genom konkurrenskraftiga gruvor och smältverk samt att vara ett förstahandsval för affärspartners. Gruvverksamheten ska framförallt växa organiskt genom ökad prospektering och förbättrad produktivitet. För smältverken ligger fokus på att öka lönsamheten genom minskade kostnader, förbättrad processtabilitet och ökad förmåga att processa komplexa råmaterial.

Boliden har cirka 5 000 medarbetare och en nettoomsättning på 34 000 MSEK 2013. Arbetet i hela värdekedjan – från prospektering till kundleverans – präglas av omsorg om människa, miljö och samhälle.

Boliden AB (publ)

Box 44, 101 20 Stockholm, Sverige Tel 08-610 15 00, Fax 08-31 55 45 www.boliden.com Reg. nr 556051-4142

IBOLIDEN