Boliden — Interim / Quarterly Report 2012

Feb 11, 2013

Boliden AB (publ)

Box 44, 101 20 Stockholm, Sverige Tel +46 8 610 15 00, Fax +46 8 31 55 45 www.boliden.com Reg. nr 556051-4142

Bokslutskommuniké 2012

Fjärde kvartalet 2012

• Försäljningsintäkter 10 194 (9 716) MSEK
• Rörelseresultat 656 (1 075) MSEK
• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager 818 (991) MSEK
• Fritt kassaflöde 110 (-482) MSEK
• Resultat per aktie 3,11 (2,88) SEK

Tolv månader 2012

• Försäljningsintäkter 40 001 (40 323) MSEK
• Rörelseresultat 4 071 (4 748) MSEK
• Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager 3 941 (5 008) MSEK
• Fritt kassaflöde 1 389 (-3) MSEK
• Resultat per aktie 11,96 (12,39) SEK
• Styrelsens förslag till utdelning: 4 (4,00) SEK per aktie

Finansiell utveckling i sammandrag

		Kvartal		Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Försäljningsintäkter	10 194	9 716	9 123	40 001	40 323
Rörelseresultat (EBIT)	656	1 075	1 146	4 071	4 748
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	818	991	974	3 941	5 008
Resultat efter finansiella poster	609	1 045	1 105	3 892	4 560
Nettoresultat	851	787	818	3 274	3 389
Resultat per aktie, SEK	3,11	2,88	2,99	11,96	12,39
Fritt kassaflöde1	110	-482	310	1 389	-3
Nettoskuld	5 673	6 063	5 692	5 673	6 063
Avkastning på sysselsatt kapital2, %	-	-	-	13	17
Avkastning på eget kapital3, %	-	-	-	15	17
Nettoskuldsättningsgrad4, %	25	29	26	25	29

¹ Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.

² Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

³ Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

⁴ Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

KONCERNEN

Försäljning och produktion

Försäljningen ökade under kvartalet till 10 194 (9 716) MSEK. Försäljningen ökade mot föregående kvartal beroende på högre priser för samtliga metaller samt ökade volymer i smältverken.

Produktionen i Bolidens gruvor var lägre än föregående kvartal för samtliga metaller utom för guld till följd av lägre halter och produktionsstörningar i Aitik och Tara. Kvartalets högre guldproduktion är hänförlig till guldgruvan Kankberg i Bolidenområdet.

Jämfört med tredje kvartalet var smältverkens produktion högre för flertalet metaller och biprodukter. Zinkproduktionen var oförändrad trots ett haveri i en lakningstank i Odda. Guldproduktionen var lägre än föregående kvartal men betydligt högre än i fjol. I förhållande till föregående år ökade produktionen av alla metaller men villkoren för flertalet biprodukter har försämrats.

Resultat

Rörelseresultatet uppgick till 656 (1 075) MSEK. Exklusive omvärdering av processlager var resultatet 818 (991) MSEK, en minskning med 155 MSEK från föregående kvartal. Rörelsekostnaderna exklusive avskrivningar uppgick till 2 744 (2 816) MSEK.

Rörelseresultatet för Gruvor var 517 (646) MSEK och för Smältverk 191 (326) MSEK exklusive omvärdering av processlager. Minskade lager av internt levererade koncentrat ledde till en positiv internvinsteliminering på 144 (2) MSEK i koncernens resultat.

Resultatanalys

		Kvartal
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012
Rörelseresultat	656	1 075	1 146
Omvärdering processlager	-163	84	172
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	818	991	974
Förändring		-173	-155
Analys av förändring
Volymeffekt		-135	-280
Priser och villkor		-123	-48
Metallpriser och villkor		6	21
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		-120	-24
Villkor smält- och raffineringslöner		-1	-32
Metallpremier		-7	-14
Valutakurseffekter		-30	-31
Varav omräkningseffekter		-16	-6
Kostnader		-90	-194
Avskrivningar		-44	104
Internvinsteliminering		143	278
Övrigt		105	15
Förändring		-173	-155
*Resultat för respektive kvartal	4-2012	4-2011	3-2012
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	70	190	93

Lägre volymer i gruvorna gav en negativ resultateffekt mot båda jämförelseperioderna. Priser och villkor gav en negativ resultateffekt beroende på att priserna sjönk i inledningen av fjärde kvartalet vilket gav lägre definitivpriser.

Koncernens rörelsekostnader före avskrivningar ökade i lokala valutor med 3,4 procent jämfört med föregående år Jämfört med föregående kvartal var ökningen 7,6 procent framförallt beroende på säsongsmässiga variationer. Avskrivningarna i kvartalet var lägre än föregående kvartal främst beroende på korrigering av avskrivningar i Tara i tredje kvartalet.

Finansnettot uppgick under årets fjärde kvartal till -47 (-30) MSEK. Genomsnittlig ränta i kvartalet var 3,2 procent jämfört med 3,3 procent föregående kvartal och år. Resultat efter finansiella poster uppgick till 609 (1 045) MSEK.

I december 2012 beslutades att företagsskattesatsen i Sverige skulle sänkas från 26,3 till 22 procent. Som en konsekvens minskade den uppskjutna skatteskulden och en icke kassapåverkande engångseffekt i form av sänkt redovisad skatt för 2012 uppstod. Detta påverkar nettoresultatet 2012 positivt med 415 MSEK. Den nya skattesatsen gäller från och med 2013. Nettoresultatet var 851 (787) MSEK motsvarande ett resultat per aktie om 3,11 (2,88) SEK.

Kassaflöde		Kvartal		Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	1 182	1 222	1 628	5 198	5 039
Förändringar i rörelsekapital	271	-349	-475	320	-1 017
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	1 453	873	1 153	5 518	4 021
Investeringar och övrigt	-1 343	-1 355	-843	-4 129	-4 024
Före finansiering (Fritt kassaflöde)	110	-482	310	1 389	-3

Det fria kassaflödet var 110 (-482) MSEK. Skatt om 12 (-483) MSEK har återbetalts i kvartalet på grund av en för hög inbetald preliminärskatt tidigare under 2012.

Finansiell ställning

Vid kvartalets utgång var nettoskulden 5 673 (6 063) MSEK och nettoskuldsättningsgraden var 25 (29) procent. Genomsnittlig löptid på totala beviljade låneramar var 3,5 (3,3) år. Den genomsnittliga räntenivån i portföljen var 3,1 (3,3) procent och räntebindningstiden uppgick till 0,9 (1) år.

Marknadsvärderingen av finansiella instrument, efter skatteeffekt, ingick i eget kapital med totalt -145 (120) MSEK per den 31 december 2012. Vid utgången av fjärde kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 9 150 (8 734) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften längre än ett år.

INFORMATION OM ÖKADE FRAMTIDA EFTERBEHANDLINGSKOSTNADER

Framtida efterbehandlingskostnader för de svenska gruvor som idag är i drift förväntas bli högre än tidigare bedömningar. Därför har efterbehandlingsreserven och anläggningstillgångarna ökats med 538 MSEK. Beloppet har ingen påverkan på resultat eller kassaflöde 2012. Från och med 2013 beräknas de årliga avskrivningarna öka med cirka 30 MSEK och finansnettot belastas med cirka 10 MSEK per år.

NYA REDOVISNINGSPRINCIPER 2013

Boliden tillämpar idag den så kallade korridormetoden för beräkning av förmånsbestämd pensionsskuld. Från och med första kvartalet 2013 kommer Boliden tillämpa den ändrade IAS 19. Den balanserade pensionsskulden kommer att öka med cirka 550 MSEK och effekten efter skatt förs mot eget kapital. Justeringar kommer att ske i jämförelseåret 2012.

Redovisningsprinciperna för gråbergsaktivering kommer att förändras i och med att Boliden från och med första kvartalet 2013 tillämpar IFRIC 20. De nya reglerna kommer att sänka Bolidens aktiverade gråbergstillgång med cirka 150 MSEK, vilket kommer att minska det egna kapitalet med motsvarande belopp före skatt. Justeringar kommer att ske i jämförelseåret 2012. Principförändringen ger ingen engångseffekt i resultatet men innebär viss sänkning av framtida rörelsekostnader.

MODERBOLAGET

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget återfinns på sidan 22 i bokslutskommunikén.

STYRELSENS FÖRSLAG TILL UTDELNING

Bolidens policy är att utdelningen ska motsvara cirka en tredjedel av årets nettovinst. För 2012 föreslår styrelsen att en utdelning om 4,00 (4,00) SEK per aktie eller totalt 1 094 (1 094) MSEK ska delas ut till bolagets aktieägare. Utdelningsförslaget motsvarar 33,4 procent av årets nettoresultat.

INFORMATION DIESELSKATT I AITIK

Under perioden april 2009 till oktober 2012 har färgad diesel felaktigt använts i Aitik i stället för blank/ofärgad. De två varianterna har olika skattesatser. När misstaget uppmärksammades i oktober 2012 tog Boliden omedelbart kontakt med leverantören för att byta till blank/ofärgad diesel, samt med Skatteverket för att informera om det inträffade. Boliden har under hela perioden betalat skatt som om rätt diesel använts och misstaget har inte gett Boliden några ekonomiska fördelar.

Skatteverket har den 28 januari 2013 i övervägande om beslut meddelat att man avser påföra Boliden energiskatt med ett belopp om 212 MSEK jämte ränta. Skatteverkets övervägande beaktar inte Bolidens yrkande om befrielse att betala denna skatt. Boliden anser att felet är av administrativ karaktär och har för avsikt att överklaga Skatteverkets slutliga beslut vid negativt utfall. Med hänsyn till detta har inget belopp reserverats i bokslutet för 2012.

INFORMATION OM RÄTTSLIG TVIST ANGÅENDE KOPPARRÖRSKARTELL

Som tidigare meddelats har Boliden stämts vid engelsk domstol av ett antal företag i Travis Perkinskoncernen. Boliden kommer att bestrida framställda krav och har, för att säkerställa att alla berörda parter omfattas, också stämt in de andra kartellmedlemmarna. En av dessa har nu också framställt krav mot Bolidens tidigare dotterbolag, Boliden Fabrication AB som också befanns ha medverkat i kartellen. Detta bolag överläts till Outokumpu 2004 och i samband därmed åtog sig Boliden att hålla Outokumpu skadeslöst avseende krav som kan relateras till tiden före det att bolagen överläts. Skadeslöshetsförbindelsen förväntas inte öka Bolidens totala potentiella exponering då EU-kommissionen fann Boliden vara solidariskt skadeståndsskyldigt med detta tidigare dotterbolag..

För närvarande är det inte möjligt att med rimlig grad av säkerhet utvärdera vilken finansiell inverkan processerna kan komma att medföra för Boliden, varför någon avsättning för eventuella förpliktelser som kan uppkomma inte har gjorts.

PÅGÅENDE EXPANSIONSPROJEKT

Guldgruvan Kankberg i Bolidenområdet

Boliden har investerat 475 MSEK i guldgruvan Kankberg. Guldproduktionen från Kankbergsgruvan har startat.

Zink/silvergruvan Garpenberg

Expansionen av zink- och silvergruvan Garpenberg är en investering på 3,9 miljarder SEK som kommer att öka malmproduktionen från dagens 1,4 till 2,5 miljoner ton malm per år. Produktionsstart av de nya anläggningarna beräknas ske under första halvåret 2014.

Silverutvinning i Kokkola

Vid zinksmältverket i Kokkola byggs en anläggning för att utvinna silver ur zinkkoncentrat vilka tenderar att innehålla ökande halter av silver. Investeringen är beräknad till 240 MSEK och anläggningen beräknas utvinna cirka 25 ton silver per år. Byggnationen har inletts och produktionsstarten är planerad till tredje kvartalet 2014.

MARKNADSUTVECKLING

Fordonsproduktionen ökade i såväl Kina som USA men minskade i Europa jämfört med fjolåret. Bygginvesteringarna i Kina hade fortsatt hög tillväxt. I USA fortsatte den positiva byggtrenden från en låg nivå medan byggproduktionen i Europa minskade jämfört med fjolåret.

Zink

Zinkmarknaden har varit fortsatt stabil. Efterfrågan globalt var i nivå med det tredje kvartalet och ökade jämfört med fjärde kvartalet 2011. I Kina var tillväxten i fjärde kvartalet åter hög efter att tidigare under året varit låg.

Kvartalsvis utveckling av global efterfrågan på zink (miljoner ton metall)

Source: © CRU

Den globala smältverksproduktionen av zink var i det fjärde kvartalet lägre än föregående år. Jämfört med det tredje kvartalet var produktionen något högre. Den officiella lagernivån ökade.

Den globala gruvproduktionen var oförändrad jämfört med föregående år. I Kina var gruvproduktionen i nivå med föregående kvartal och med fjolåret. Under helåret 2012 har gruvproduktionen i Kina ökat kraftigt.

Spotsmältlönerna steg från låga nivåer under det fjärde kvartalet men var fortsatt lägre än den realiserade nivån i vägledande kontrakt för 2012. Spotpremierna i Europa har varit stabila under hela 2012.

Koppar

Även kopparmarknaden är stabil. Efterfrågan på koppar var något högre än föregående kvartal men något lägre än samma period under 2011.

Kvartalsvis utveckling av global efterfrågan på koppar (miljoner ton metall)

Den globala smältverksproduktionen av koppar var i nivå med föregående år. I Kina ökade produktionen kraftigt. Jämfört med tredje kvartalet var den globala produktionen av kopparmetall högre och den sammantagna officiella lagernivån vid metallbörserna ökade. Lagernivåerna är dock fortsatt på förhållandevis låga nivåer.

Under det fjärde kvartalet har produktionen av gruvkoncentrat ökat jämfört med fjolåret i flera viktiga producentländer. Produktionen av kopparkoncentrat har varit i nivå med efterfrågan från smältverken.

Genomsnittliga smältlöner på spotmarknaden var högre än under det tredje kvartalet och var vid slutet av kvartalet i nivå med den i de vägledande kontrakten för 2012. Spotpremierna i Europa var i nivå med tredje kvartalet och något lägre än under samma period i fjol.

Bly

Efterfrågan på bly var högre än under årets tredje kvartal och samma period 2011. Tillgången på bly från återvunna batterier i Europa har varit låg under 2012 och priserna på återvunnet bly har stigit. Under fjärde kvartalet ökade priserna. Den globala produktionen i smältverk bedöms ha ökat och var i nivå med efterfrågan. De officiella lagernivåerna av bly var vid slutet av fjärde kvartalet högre än vid kvartalets början.

Svavelsyra

Efterfrågan på svavelsyra i norra Europa, som är Bolidens huvudmarknad, har varit stabil men efterfrågan på spotvolymer försvagades mot slutet av kvartalet.

Source: © CRU (www.crugroup.com)

Metallpriser

Genomsnittspriserna i dollar ökade mellan tredje och fjärde kvartalet, speciellt för bly och silver. Även jämfört med föregående år ökade priserna. För helåret var priserna för samtliga metaller utom guld lägre. Räknat i svenska kronor var prisminskningen något lägre på grund av starkare dollar medan prisuppgången på guld förstärktes i kronor.

Metallpriser i USD			Kvartal				Tolv månader
(genomsnitt LME/LBMA)	4-2012	4-2011	%	3-2012	%	2012	2011	%
Zink (USD/ton)	1 947	1 897	3	1 885	3	1 946	2 191	-11
Koppar (USD/ton)	7 909	7 489	6	7 706	3	7 950	8 811	-10
Bly (USD/ton)	2 199	1 983	11	1 975	11	2 061	2 398	-14
Guld (USD/troy oz)	1 721	1 687	2	1 651	4	1 669	1 573	6
Silver (USD/troy oz)	32,68	31,87	3	29,80	10	31,15	35,12	-11
Metallpriser i SEK			Kvartal				Tolv månader
(genomsnitt LME/LBMA)	4-2012	4-2011	%	3-2012	%	2012	2011	%
Zink (SEK/ton)	12 962	12 804	1	12 737	2	13 188	14 232	-7
Koppar (SEK/ton)	52 666	50 540	4	52 053	1	53 862	57 244	-6
Bly (SEK/ton)	14 641	13 381	9	13 338	10	13 967	15 578	-10
Guld (SEK/troy oz)	11 462	11 384	1	11 151	3	11 307	10 221	11
Silver (SEK/troy oz)	217,63	215,05	1	201,28	8	211,05	228,17	-8

Valutakurser

Den amerikanska dollarn har försvagats något mot den svenska kronan. Euron har blivit starkare mot dollarn och kronan jämfört med tredje kvartalet medan den försvagats mot föregående år.

Valutakurser			Kvartal				Tolv månader
(genomsnitt)	4-2012	4-2011	%	3-2012	%	2012	2011	%
USD/SEK	6,66	6,75	-1	6,76	-1	6,78	6,50	4
EUR/USD	1,30	1,35	-4	1,25	4	1,28	1,39	-8
EUR/SEK	8,63	9,09	-5	8,44	2	8,71	9,03	-4
USD/NOK	5,69	5,76	-1	5,91	-4	5,82	5,61	4

KÄNSLIGHETSANALYS

I tabellen nedan redovisas en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkor påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT ex PIR) ett år framåt i tiden. Beräkningen baseras på noteringar per den 31 december 2012 samt på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av USD +10 %	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK
Koppar	390	USD/SEK	980	TC/RC Koppar	80
Zink	450	EUR/USD	375	TC Zink	45
Bly	85	USD/NOK	75	TC Bly	-5
Guld	170
Silver	140

METALLPRIS- OCH VALUTAKURSSÄKRINGAR

Nedanstående tabeller visar Bolidens utestående pris- och valutakurssäkringar per den 31 december 2012. Bolidenkoncernens produktion är i övrigt fullt ut exponerad mot marknadspriser. Säkringarna minskar effekter på koncernens resultat från pris- och valutaförändringar och löper väsentligen under den mest intensiva perioden av expansionsprojektet i Garpenberg. Utöver de säkringar som hänförs till detta projekt har cirka 80 procent av den planerade guldproduktionen i Kankberg säkrats till och med 2017.

	Förfallit	Förfaller	Förfaller	Förfaller	Förfaller	Förfaller
Metaller	2012	2013*	2014	2015	2016	2017
Zink
Säkrad volym (ton)	125 400	62 250
Terminspris, USD/ton	2 230	2 125
Marknadsvärde, MSEK		18
Koppar
Säkrad volym (ton)	27 600	14 100
Terminspris, USD/ton	9 080	8 746
Marknadsvärde, MSEK		75
Bly
Säkrad volym (ton)	23 100	11 400
Terminspris, USD/ton	2 324	2 219
Marknadsvärde, MSEK		-8
Silver
Säkrad volym (000 troy oz)	2 940	1 524
Terminspris, USD/troy oz	28,45	27,12
Marknadsvärde, MSEK		-29
Guld
Säkrad volym (troy oz)	72 420	58 200	38 400	48 600	47 000	29 000
Terminspris, USD/troy oz	1 376	1 387	1 455	1 491	1 487	1 490
Marknadsvärde, MSEK		-106	-55	-61	-60	-36
Marknadsvärde totalt, MSEK
För 2012 realiserat resultat	298	-50	-55	-61	-60	-36
Valutor	2012	2013*	2014	2015	2016	2017
USD/SEK
Säkrad volym (MUSD) Terminskurs, USD/SEK	531 6,79	293 6,76	56 6,83	72 6,78	70 6,77	43 6,77
Marknadsvärde, MSEK		66	13	10	9	6
EUR/USD
Säkrad volym (MUSD)	197	91
Terminskurs, EUR/USD	1,35	1,35
Marknadsvärde, MSEK		-13
USD/NOK
Säkrad volym (MUSD)	39	18
Terminskurs, USD/NOK	5,95	6,03
Marknadsvärde, MSEK		9
Marknadsvärde totalt, MSEK
För 2012 realiserat resultat	-56	62	13	10	9	6

*Säkringskontrakt för 2013 förfaller under årets första sex månader, förutom för guld.

AFFÄRSOMRÅDE GRUVOR

Gruvors försäljningsintäkter var 2 103 (2 426) MSEK under kvartalet. Rörelseresultatet uppgick till 517 (646) MSEK, en resultatförsämring med 326 MSEK jämfört med föregående kvartal. Kvartalets investeringar uppgick till 1 087 (802) MSEK.

Finansiell utveckling

		Kvartal		Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Försäljningsintäkter	2 103	2 426	2 543	9 509	10 279
Rörelsekostnader	1 383	1 485	1 267	5 417	5 189
Avskrivningar	279	267	400	1 326	1 110
Rörelseresultat	517	646	842	2 908	3 913
Investeringar	1 087	802	701	3 186	2 338
Sysselsatt kapital	16 267	14 272	15 341	16 267	14 272

Resultatanalys

		Kvartal
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012
Rörelseresultat	517	646	842
Förändring		-129	-326
Analys av förändring
Volymeffekt		-174	-302
Priser och villkor		14	-39
Metallpriser och villkor		81	-6
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		-87	-20
Villkor smält- och raffineringslöner		20	-13
Valutakurseffekter		-41	-12
Varav omräkningseffekter		-5	-4
Kostnader		-34	-105
Avskrivningar		-17	123
Övrigt		123	9
Förändring		-129	-326
*Resultat för respektive kvartal	4-2012	4-2011	3-2012
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar	54	141	74

Produktionsvolymerna var lägre för samtliga metaller utom guld jämfört med båda jämförelseperioderna beroende på lägre halter och vissa produktionsstörningar. Priser och villkor gav viss negativ effekt trots högre genomsnittspriser jämfört med föregående kvartal beroende på att priserna sjönk i inledningen av fjärde kvartalet vilket gav lägre definitivpriser.

Rörelsekostnaderna före avskrivningar i lokala valutor ökade med 2,5 procent jämfört med samma period 2011. Jämfört med föregående kvartal var kostnaderna 8 procent högre, vilket i allt väsentligt var en säsongseffekt. Energikostnaderna har ökat mot båda jämförelseperioderna. Avskrivningarna var lägre än i föregående kvartal då en justering av Taras avskrivningar gjordes.

Produktionsstörningar i Aitik ledde till lägre anrikad volym i kvartalet medan kopparhalten tillfälligt var något högre. Jämfört med föregående år ökade kopparproduktionen beroende på högre halt och förbättrat utbyte. Kopparhalten i Aitik väntas ligga på låg nivå under kommande två år.

I Bolidenområdet var anrikad volym lägre beroende på ändrad malmmix som innebär högre zink- och lägre kopparproduktion. Den ökade guldproduktionen kan hänföras till ökad malmvolym från Kankberg.

I Garpenberg pågår brytning i områden med svårmalen malm med låg zinkhalt vilket förklarar att zinkproduktionen i Garpenberg sjönk jämfört föregående kvartal och år. Zinkhalterna i Garpenberg har under flera år legat över mineralreservens snitthalt och produktionen ligger nu och under första halvåret 2013 i områden med lägre halter. Silverproduktionen var lägre än föregående kvartal men i nivå med föregående år.

Taras zink- och blyproduktion minskade som en följd av produktionsstörningar under kvartalet och lägre halt. Sedan en tid pågår ett förbättringsprogram för att sänka kostnaderna.

Produktion Gruvor*

		Kvartal				Tolv månader
	4-2012	4-2011	%	3-2012	%	2012	2011	%
Zink, ton	54 717	64 234	-15	66 735	-18	271 203	283 217	-4
Koppar, ton	19 252	20 140	-4	21 093	-9	79 363	81 205	-2
Bly, ton	9 112	11 070	-18	13 137	-31	48 809	49 477	-1
Guld, kg	940	828	14	861	9	3 644	3 681	-1
Guld, troz	30 229	26 625	14	27 695	9	117 150	118 332	-1
Silver, kg1	51 969	55 833	-7	60 127	-14	229 791	231 388	-1
Silver, '000 troz	1 671	1 795	-7	1 933	-14	7 388	7 439	-1

*Avser metallinnehåll i koncentrat. Information om produktion och resultat vid respektive enhet finns på sidorna 24-27.

Kopparmineralisering i Laver

Omfattande borrningar har genomförts under 2012 och i november offentliggjordes att mineraliseringen i Laver är klassificerad som antagen mineraltillgång. Mineraliseringen bedöms uppgå till 690 miljoner ton med 0,2 procent kopparhalt och 0,12 g/ton guld. Mineraliseringen innehåller även silver och molybden. Fyndigheten ligger cirka 10 mil norr om Boliden.

MINERALRESERVER OCH MINERALTILLGÅNGAR

Prospekteringsresultaten har varit positiva under året med ökningar av mineraltillgångar i alla befintliga gruvområden och med klassificering av mineraltillgång i Laver och i Rockliden som nya tillskott. Den årliga rapporten över utvecklingen av Bolidens mineralreserver och mineraltillgångar publiceras idag i ett separat pressmeddelande (Boliden Pressmeddelande 03/2013) och på Bolidens hemsida. Besök www.boliden.com för mer information.

¹Inkluderar silverproduktion i Tara som ej är betalbar, se sid 26-27 för detaljer kring Taras produktion.

AFFÄRSOMRÅDE SMÄLTVERK

Smältverks rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager uppgick till 191 (326) MSEK. Jämfört med tredje kvartalet sjönk resultatet med 101 MSEK. I kvartalsresultatet ingår en negativ resultatpåverkan om 40 MSEK från ett haveri i en lakningsreaktor i Odda. Bolidens försäljning av metaller till industrikunder i Europa är fortsatt stabil medan marknaden för svavelsyra har försvagats.

Finansiell utveckling

		Kvartal		Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Försäljningsintäkter	9 875	9 130	8 847	38 753	38 471
Bruttoresultat exkl.
omvärdering av processlager	1 769	1 885	1 751	7 288	7 160
Rörelsekostnader	1 340	1 362	1 240	5 353	5 358
Avskrivningar	237	214	214	891	823
Rörelseresultat exkl.
omvärdering av processlager	191	326	292	1 072	1 051
Rörelseresultat	28	410	464	1 201	790
Investeringar	277	514	172	993	1 627
Sysselsatt kapital	15 569	16 213	15 940	15 569	16 213

Resultatanalys Smältverk

		Kvartal
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012
Rörelseresultat	28	410	464
Omvärdering processlager	-163	84	172
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	191	326	292
Förändring		-135	-101
Analys av förändring
Volymeffekt		40	21
Priser och villkor*		-135	-11
Metallpriser och villkor		-73	25
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		-33	-3
Villkor smält- och raffineringslöner		-21	-19
Metallpremier		-7	-14
Valutakurseffekter		11	-20
Varav omräkningseffekter		-11	-2
Kostnader		-7	-76
Avskrivningar		-27	-19
Övrigt		-18	4
Förändring		-135	-101
*Resultat för respektive kvartal	4-2012	4-2011	3-2012
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	16	49	19

Volymeffekten var positiv jämfört mot båda jämförelseperioderna. Sämre priser och villkor för flertalet biprodukter förklarar väsentligen resultatminskningen mot föregående år.

Rörelsekostnader i lokala valutor exklusive avskrivningar ökade med 1 procent jämfört med föregående år och med 6 procent jämfört med tredje kvartalet. Kostnadsutvecklingen mot föregående kvartal beror främst på säsongsmässig variation i personalkostnader samt på ökade kostnader för transporter och förbrukningsvaror, delvis sammanhängande med haveriet i Odda.

Produktionen ökade för samtliga metaller och biprodukter utom guld och zink jämfört med föregående kvartal. Mot föregående år ökade produktionen för samtliga metaller.

I Rönnskär ökade avverkningen av råmaterial och produktion av kopparkatoder jämfört med tredje kvartalet då underhållstopp genomfördes. Avverkning av elektronikskrot ökade i jämförelse med tredje kvartalet då blyproduktion,

som delvis processas i samma anläggningar, prioriterades. I jämförelse med 2011 har elektronikåtervinning ökat kraftigt genom den nya anläggningen i Rönnskär. Produktionen av ädelmetaller varierade i förhållande till halterna i råmaterialet vilket lett till något lägre guldproduktion medan silvervolymen ökade.

I Harjavalta ökade kopparproduktionen till följd av förbättrad produktionsstabilitet. Guldproduktionen var i nivå med föregående kvartal men avsevärt högre än i fjol. Avverkning av nickelråvara minskade gentemot båda jämförelseperioderna på grund av produktionsstörningar under kvartalet.

Produktionen i Kokkola var stabil i kvartalet. Zinkproduktionen ökade mot båda jämförelseperioderna.

Oddas produktion i kvartalet påverkades av haveriet i en lakningstank. Haveriet innebar reducerad produktion fram till slutet av december.

Bergsöes produktion av blylegeringar ökade kraftigt då tredje kvartalets produktion var låg till följd av underhållstopp. I förhållande till föregående år ökade produktionen på grund av bättre tillgång till batteriråvara.

Produktion Smältverk

	Kvartal						Tolv månader
	4-2012	4-2011	%	3-2012	%	2012	2011	%
Zink, ton	116 097	114 237	2	116 772	-1	467 389	460 552	1
Koppar, ton	90 329	87 611	3	81 941	10	338 577	335 771	1
Bly, ton	6 580	2 182	202	3 431	92	18 970	11 429	66
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	12 378	11 738	5	7 831	58	42 558	41 009	4
Guld, kg	3 749	3 170	18	4 017	-7	16 175	12 848	26
Guld, troz	120 540	101 907	18	129 135	-7	520 011	413 055	26
Silver, kg	152 375	119 599	27	124 173	23	575 959	488 147	18
Silver, '000 troz	4 899	3 845	27	3 992	23	18 517	15 694	18
Svavelsyra, ton	419 202	411 391	2	407 009	3	1 633 676	1 597 072	2
Aluminiumfluorid, ton	9 030	10 704	-16	6 155	47	35 708	34 812	3

Information om produktion och resultat vid respektive enhet finns på sidorna 28-31.

Underhållsstopp kommande kvartal

Under första kvartalet 2013 kommer inga underhållsstopp att genomföras. Omfattande underhållsstopp kommer däremot att genomföras under andra kvartalet 2013 och de bedöms påverka resultatet negativt med cirka 300 MSEK.

SAMMANFATTNING AV BOLIDENS UTVECKLING UNDER 2012

Försäljningen under 2012 var något lägre än föregående år och uppgick till 40 001 (40 323) MSEK. Volymerna från smältverken var högre men samtliga metallpriser med undantag för guld var lägre än 2011.

Rörelseresultatet uppgick till 4 071 (4 748) MSEK och till 3 941 (5 008) MSEK exklusive omvärdering av smältverkens processlager. Gruvors resultat minskade till 2 908 (3 913) MSEK och Smältverkens resultat exklusive lageromvärdering ökade något till 1 072 (1 051) MSEK.

Resultatanalys

	Tolv månader
MSEK	2012	2011
Rörelseresultat	4 071	4 748
Omvärdering processlager	129	-261
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	3 941	5 008
Förändring		-1 067
Analys av förändring
Volymeffekt		204
Priser och villkor		-1 154
Metallpriser och villkor		-1 028
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		-84
Villkor smält- och raffineringslöner		-45
Metallpremier		3
Valutakurseffekter		625
Varav omräkningseffekter		-22
Kostnader		-516
Avskrivningar		-311
Internvinsteliminering		-8
Övrigt		95
Förändring		-1 067
*Resultat för respektive period
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	242	326

Rörelseresultatet påverkades positivt av ökade volymer och en starkare dollar medan lägre priser och högre kostnader sammantaget medförde att resultatet sjönk.

I volymeffekten ligger en negativ påverkan om 236 MSEK från Gruvor med lägre volym betalbara metaller i Garpenberg och i Aitik. För smältverk var volymeffekten positiv, 440 MSEK, framförallt beroende på ökad volym fria metaller och ökad avverkning av sekundära råmaterial i kopparsmältverken.

Kostnadsökningen före avskrivningar och efter justering för avsättning till efterbehandlingskostnader om 125 MSEK 2011, uppgick till cirka 5 procent i lokala valutor. Ökningen kan framförallt hänföras till personal till nya produktionsenheter och högre löner. Kostnaderna för förbrukningsvaror, energi och externa tjänster har ökat. I kostnadsökningen ingår även en ökad satsning på prospektering, 350 (282) MSEK, bland annat till följd av omfattande prospektering kring den nya fyndigheten Laver. Rörelsekostnaderna före avskrivningar uppgick till 10 841 (10 575) MSEK.

I perioden ingår realiserat resultat från metallpris- och valutakurssäkringar om 242 (326) MSEK.

Rörelseresultatet var lägre i samtliga gruvor. Genomgående har anrikad volym ökat vilket delvis kompenserat lägre halter. Gruvorna har haft högre kostnader under året.

Samtliga smältverk utom Bergsöe förbättrade rörelseresultaten (exklusive omvärdering av processlager) jämfört med 2011. Den ökade avverkningen av elektronik i Rönnskär påverkade resultatet positivt under året. I Harjavalta och i Odda ledde förbättrad produktionsstabilitet till högre resultat. Kokkolas resultat var i nivå med föregående år trots sämre smältlönevillkor. I Bergsöe har ökade råvarupriser lett till lägre resultat.

Finansnettot uppgick till -179 (-188) MSEK. Nettoresultatet för året blev 3 274 (3 389) MSEK och vinst per aktie var 11,96 (12,39) SEK. Nettoresultatet påverkades positivt av en icke kassapåverkande engångseffekt på grund av den beslutade sänkningen av skattesatsen i Sverige. Effekten uppgick till 415 MSEK i redovisad skatt och ökar vinst per aktie med 1,54 SEK.

Investeringarna uppgick till 4 185 (3 998) MSEK. I investeringsbeloppet ingår inte den ökade avsättningen till efterbehandlingsreserv om 538 (47) MSEK (se sidan 3 i denna rapport). Det fria kassaflödet var 1 389 (-3) MSEK. Det förbättrade kassaflödet beror framförallt på minskat rörelsekapital och lägre betald skatt.

HÅLLBAR UTVECKLING

Medarbetare

Medelantalet anställda1 i Boliden under 2012 var 4 795 (4 597), varav Sverige 2 814 (2 644), Finland 949 (917), Irland 718 (706), Norge 297 (315) och övriga länder 17 (15). Antalet anställda har ökat med anledning av genomförda expansionsprojekt.

Sjukfrånvaron under fjärde kvartalet var 4,2 (3,8) procent vilket är en ökning jämfört med tredje kvartalet då sjukfrånvaron var 3,0 procent. Koncernens långsiktiga mål är att sjukfrånvaron inte ska överstiga 4,0 procent. Sjukfrånvaron för helåret 2012 var 3,6 (3,7) procent.

Olycksfallsfrekvensen var under det fjärde kvartalet 6,4 (4,5) olycksfall per miljon arbetade timmar för egna anställda, en minskning mot tredje kvartalet då den var 9,2. Olycksfallsfrekvens för helåret 2012 var 6,6 (4,9). Utvecklingen av olycksfallsfrekvensen har under flera år varit positiv men utvecklingen under 2012 var inte tillfredsställande. Därför har ytterligare insatser initierats för att skärpa rutiner och förbättra attityderna till säkerhetsarbete och förebyggande åtgärder.

Miljö

Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt respektive lands gällande lagstiftning.

Under det fjärde kvartalet inträffade ett läckage från en tank för direktlakning i Odda. Merparten av läckaget samlades upp i interna system men uppskattningsvis 15 m3 zinklösning2, utspätt med vatten, bedöms ha läckt ut i fjorden. Incidenten innebar inget överskridande av miljövillkoren.

Ett dieselspill på 50-100 liter inträffade utanför industriområdet i Garpenberg. Spillet uppkom till följd av en brand i en grävmaskin och sanerades omgående.

För perioden 2009-2013 har koncernövergripande miljömål definierats. Målen innefattar utsläpp av metaller till luft och vatten, utsläpp av närsalter till vatten, energianvändning, samt utsläpp av svaveldioxid och koldioxid till luft. Utsläpp av metaller till luft och vatten var ackumulerat lägre än målen. Utsläppen av närsalter till vatten och svaveldioxid till luft har varit högre än de interna utsläppsmålen. Betydligt färre miljöincidenter har rapporterats under året jämfört med föregående år.

Global Compact

Boliden har anslutit sig till FN-initiativet Global Compact som har som syfte att skapa internationella principer kring mänskliga rättigheter, arbetsrättsliga frågor, miljö och korruption. Genom anslutningen åtar sig Boliden att respektera och främja principerna i Global Compact. Det är ett åtagande som avser både den egna verksamheten och Bolidens relation till koncernens intressenter.

¹ Heltidsekvivalenter

² Metallinnehållet har uppskattats till 600 kg zink, 8 kg koppar och 4 kg kadmium.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan för zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2011: Hantering av risker på sidan 46-47 samt not 19 finansiell riskhantering på sidorna 77-78.

PRINCIPER FÖR UPPRÄTTANDE AV BOKSLUTSKOMMUNIKÉ

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna bokslutskommuniké är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen.

Ett antal nya tillägg till IFRS standarder och tolkningsutlåtanden från IFRIC har trätt i kraft från och med 1 januari 2012. Ingen av dessa förändringar har haft någon väsentlig påverkan på Bolidens finansiella rapporter.

Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har tillämpats i bokslutskommunikén som vid årsredovisning 2011.

Undertecknade försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 11 februari 2013

Anders Ullberg Ordförande

Marie Berglund Styrelseledamot

Michael G:son Löw Styrelseledamot

Staffan Bohman Styrelseledamot

Marie Holmberg Styrelseledamot

Roland Antonsson Styrelseledamot

Arbetstagarrepresentant

Lennart Evrell Styrelseledamot VD och koncernchef

Ulla Litzén Styrelseledamot Leif Rönnbäck Styrelseledamot

Arbetstagarrepresentant

Matti Sundberg Styrelseledamot

Hans-Göran Ölvebo Styrelseledamot Arbetstagarrepresentant

Informationen är sådan som Boliden ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 11 februari 2013, klockan 12:00.

Bokslutskommunikén har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

DELÅRSRAPPORTER OCH ÅRSSTÄMMA

Delårsrapport för första kvartalet publiceras den 3 maj 2013 Delårsrapport för andra kvartalet publiceras den 17 juli 2013 Delårsrapport för tredje kvartalet publiceras den 22 oktober 2013 Bokslutskommuniké för tolv månader 2013 publiceras den 12 februari 2014

ÅRSSTÄMMA

Bolidens årsstämma 2013 äger rum den 3 maj 2013 i Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stämman måste lämna sådant förslag senast den 15 mars 2013. Mer information finns på www.boliden.com.

VALBEREDNING

Vid årsstämman den 3 maj 2012 utsågs Bolidens valberedning. Den består av Jan Andersson (Swedbank Robur Fonder), Lars-Erik Forsgårdh, Frank Larsson (Handelsbanken Fonder), Anders Oscarsson (AMF) och Bolidens styrelseordförande Anders Ullberg. Valberedningen har därefter kompletterats med Thomas Ehlin (Nordea Fonder). Jan Andersson är utsedd till valberedningens ordförande.

ÅRSREDOVISNING

Bolidens årsredovisning för 2012 offentliggörs den 7 mars 2013 på www.boliden.com. Den tryckta årsredovisningen kommer att finnas tillgänglig på Bolidens huvudkontor från fredagen den 22 mars 2013.

PRESENTATION AV RAPPORTEN

Bokslutskommunikén presenteras i Stockholm och via webcast/telefonkonferens

Tid: Måndagen den 11 februari kl 15:00 (CET)

Plats: Lundqvist och Lindqvist, lokal Viktor Arendorff

Adress: Klarabergsviadukten 90, Stockholm

Webcast sänds via internet på www.boliden.com. För att delta i telefonkonferensen, ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar.

Telefonnummer från Sverige: 08-506 307 79 (slå även riktnummer) Telefonnummer från utlandet: +44 844 571 8957

Kontaktpersoner för information:

Lennart Evrell, VD och koncernchef	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Mikael Staffas, CFO	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Frans Benson, chef Investor Relations	Tel:	+46 8 610 15 23

RESULTATRÄKNING - KONCERNEN

		Tre månader		Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Försäljningsintäkter	10 194	9 716	9 123	40 001	40 323
Kostnad för sålda varor	-9 187	-8 348	-7 685	-34 636	-34 404
Bruttoresultat	1 007	1 368	1 438	5 365	5 919
Försäljningskostnader	-101	-95	-89	-385	-384
Administrationskostnader	-150	-119	-106	-558	-540
Forsknings- och utvecklingskostnader	-110	-109	-91	-429	-358
Övriga rörelseintäkter och – kostnader	9	30	-6	77	111
Resultatandelar i intressebolag	1	0	-	1	0
Rörelseresultat	656	1 075	1 146	4 071	4 748
Finansiella intäkter	19	29	25	87	71
Finansiella kostnader	-66	-59	-66	-266	-259
Resultat efter finansiella poster	609	1 045	1 105	3 892	4 560
Skatter	242	-258	-287	-618	-1 171
Nettoresultat	851	787	818	3 274	3 389
Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	850	787	817	3 272	3 387
Innehav utan bestämmande inflytande	1	-	1	2	2

Resultat och eget kapital per aktie

		Tre månader		Tolv månader
	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Resultat per aktie*, SEK	3,11	2,88	2,99	11,96	12,39
Eget kapital per aktie, SEK	83,85	76,90	79,99	83,85	76,90
Antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Antal aktier i eget innehav	–	–	–	–	–

* Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt.

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT - KONCERNEN

		Tre månader	Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Periodens resultat	851	787	818	3 274	3 389
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkring
Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument	347	-79	-380	-147	523
Skatteeffekt på derivatinstrument	-91	21	100	39	-138
Överföringar till resultaträkningen	-56	-185	-83	-201	-297
Skatt på överföringar till resultaträkningen	15	49	22	53	78
Effekt av ändrad skattesats, marknadsvärde på derivatinstrument	-8	-	-	-8	-
	207	-194	-341	-265	167
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	91	-171	-168	-169	-32
Resultat från säkring av netto investeringar i utlandsverksamheter	-134	233	228	219	42
Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument	45	-61	-60	-48	-11
	2	1	0	2	-1
Övriga poster i totalresultatet	-	1	-	-	-
Summa övrigt totalresultat	209	-192	-341	-263	166
Periodens totalresultat	1 060	595	477	3 011	3 555
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 059	595	476	3 009	3 553
Innehav utan bestämmande inflytande	1	-	1	2	2

NYCKELTAL - KONCERNEN

		Tre månader		Tolv månader
	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Avkastning på sysselsatt kapital1) , %	–	–	–	13	17
Avkastning på eget kapital2), %	–	–	–	15	17
Soliditet, %	57	56	58	57	56
Nettoskuldsättningsgrad3), %	25	29	26	25	29
Nettoskuld, MSEK	5 673	6 063	5 692	5 673	6 063

1) Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

2) Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

3) Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

BALANSRÄKNING - KONCERNEN

MSEK	31 dec 2012	31 dec 2011
Immateriella anläggningstillgångar	3 160	3 184
Materiella anläggningstillgångar	25 279	22 927
Uppskjuten skatt	61	46
Räntebärande tillgångar	24	55
Övriga finansiella anläggningstillgångar	112	127
Varulager	8 244	7 737
Räntebärande kortfristiga fordringar	3	3
Skattefordringar	12	30
Övriga fordringar	2 129	3 151
Likvida medel	1 011	355
Summa tillgångar	40 035	37 615
Eget kapital	22 949	21 032
Avsättningar för pensioner	707	653
Avsättningar för uppskjuten skatt	2 766	3 004
Övriga avsättningar	1 678	1 164
Räntebärande långfristiga skulder	4 315	4 967
Räntebärande kortfristiga skulder	1 666	801
Skatteskulder	105	450
Övriga kortfristiga skulder	5 849	5 544
Summa skulder och eget kapital	40 035	37 615

RAPPORT ÖVER EGET KAPITAL - KONCERNEN

	31 dec	31 dec
MSEK	2012	2011
Ingående balans	21 032	18 846
Totalresultat för perioden	3 011	3 555
Utdelning	-1 094	-1 369
Utgående balans	22 949	21 032
Summa eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	22 935	21 020
Innehav utan bestämmande inflytande	14	12

Den 31 december 2012 uppgick säkringsreserven, efter skatteeffekt, till -145 MSEK. Motsvarande belopp 31 december 2011 var 120 MSEK.

KASSAFLÖDESANALYS - KONCERNEN

	Tre månader Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	3-2012	2012	2011
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	609	1 045	1 105	3 892	4 560
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
- Av- och nedskrivningar av tillgångar	515	481	614	2 219	1 937
-Avsättningar	51	22	3	62	32
- Omräkningsdifferenser m.m.	-4	156	161	170	50
Betald skatt	12	-483	-255	-1 145	-1 540
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital	1 182	1 222	1 628	5 198	5 039
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	271	-349	-475	320	-1 017
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1 453	873	1 153	5 518	4 021
Investeringsverksamheten - Förvärv/avyttring av materiella anläggningstillgångar	-1 353	-1 359	-869	-4 151	-3 992
- Förvärv/avyttring av immateriella anläggningstillgångar - Förvärv/avyttring av finansiella	-13	-7	-4	-24	-23
anläggningstillgångar	6	-3	30	29	-29
- Övriga anläggningstillgångar	17	14	0	17	20
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1 343	-1 355	-843	-4 129	-4 024
Kassaflöde före finansieringsverksamheten	110	-482	310	1 389	-3
Utdelning	-	–	-	-1 094	-1 369
Nettoupplåning/nettoamortering	540	215	-304	364	905
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	540	215	-304	-730	-464
Periodens kassaflöde	650	-267	6	659	-467
Likvida medel vid periodens början	361	623	355	355	821
Kursdifferens i likvida medel	-1	-1	0	-3	1
Likvida medel vid periodens slut	1 011	355	361	1 011	355

RESULTATRÄKNING - MODERBOLAGET

	Tre månader			Tolv månader
MSEK	4-2012	4-2011	2012	2011
Utdelningar från dotterbolag	-	-	2 607	3 218
Nedskrivning andelar i koncernföretag	-	-	-17	-
Resultat efter finansiella poster	-	-	2 590	3218
Skatter	-	-	-	-
Periodens resultat	-	-	2 590	3 218

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Boliden AB har inga belopp att redovisa under övrigt totalresultat.

BALANSRÄKNING - MODERBOLAGET

MSEK	31 dec 2012	31 dec 2011
Andelar i koncernföretag	3 911	3 911
Andra aktier och andelar	5	5
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	7 017	5 521
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	1 266	166
Summa tillgångar	12 200	9 605
Eget kapital	10 934	9 438
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	1 266	166
Summa skulder och eget kapital	12 200	9 605

INFORMATION PER SEGMENT

	Tolv månader
MSEK	2012	2011
GRUVOR
Försäljningsintäkter	9 509	10 279
Rörelsekostnader	5 417	5 189
Avskrivningar	1 326	1 110
Rörelseresultat	2 908	3 913
Investeringar	3 186	2 338
Sysselsatt kapital	16 267	14 272
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	38 753	38 471
Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager	7 288	7 160
Rörelsekostnader	5 353	5 358
Avskrivningar	891	823
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	1 072	1 051
Rörelseresultat	1 201	790
Investeringar	993	1 627
Sysselsatt kapital	15 569	16 213
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	-8 261	-8 427
Rörelseresultat övrigt	-38	45
Varav internvinsteliminering	111	119
Avskrivningar	0	3
Investeringar	6	33
Sysselsatt kapital	-415	-12
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	40 001	40 323
Rörelseresultat	4 071	4 748
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	3 941	5 008
Avskrivningar	2 218	1 937
Investeringar	4 185	3 998
Sysselsatt kapital	31 421	30 473

Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av hedge och internvinsteliminering.

KVARTALSVIS INFORMATION PER SEGMENT

MSEK	1-2011	2-2011	3-2011	4-2011	1-2012	2-2012	3-2012	4-2012
GRUVOR
Försäljningsintäkter	2 647	2 649	2 557	2 426	2 498	2 366	2 543	2 103
Rörelsekostnader	1 237	1 261	1 206	1 485	1 362	1 405	1 267	1 383
Avskrivningar	274	281	288	267	322	325	400	279
Rörelseresultat	1 156	1 064	1 047	646	822	726	842	517
Investeringar	431	599	505	802	645	753	701	1 087
Sysselsatt kapital	13 808	13 923	13 933	14 272	14 863	15 046	15 341	16 267
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter Bruttoresultat exkl.	9 667	9 408	10 266	9 130	10 011	10 020	8 847	9 875
omvärdering av processlager	1 691	1 740	1 844	1 885	1 899	1 869	1 751	1 769
Rörelsekostnader	1 282	1 412	1 311	1 362	1 349	1 423	1 240	1 340
Avskrivningar Rörelseresultat exkl.	199	202	199	214	220	221	214	237
omvärdering av processlager	226	143	356	326	349	240	292	191
Rörelseresultat	84	156	140	410	631	78	464	28
Investeringar	232	412	458	514	270	274	172	277
Sysselsatt kapital	13 747	15 425	15 776	16 213	15 534	15 609	15 940	15 569
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	-2 156	-2 161	-2 270	-1 840	-2 188	-2 022	-2 267	-1 784
Rörelseresultat övrigt	119	-86	-7	19	46	-35	-160	111
Varav internvinsteliminering	133	-39	24	2	82	18	-134	144
Avskrivningar	2	-	4	-	0	0	-0	0
Investeringar	1	9	2	5	1	2	1	2
Sysselsatt kapital	-805	-744	-10	-12	-329	-111	-734	-415
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	10 158	9 896	10 553	9 716	10 321	10 363	9 123	10 194
Rörelseresultat Rörelseresultat exkl.	1 359	1 134	1 180	1 075	1 499	769	1 146	656
omvärdering av processlager	1 500	1 120	1 397	991	1 217	931	974	818
Avskrivningar	475	483	491	481	542	547	614	516
Investeringar	664	1 020	965	1 321	917	1 029	874	1 366
Sysselsatt kapital	26 750	28 604	29 699	30 473	30 068	30 543	30 546	31 421

Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av hedge och internvinsteliminering.

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET, HELÅR – GRUVOR

	Tolv månader
	2012	2011
AITIK
Anrikat tonnage, tusen ton	34 321	31 541
Ingående halter
Koppar (%)	0,22	0,24
Guld (g/ton)	0,11	0,14
Silver (g/ton)	2,50	2,15
Metallproduktion
Koppar, ton	67 108	66 876
Guld, kg	1 959	2 447
Guld, troz	62 996	78 657
Silver, kg	51 698	45 040
Silver, '000 troz	1 662	1 448
Försäljning, MSEK	4 170	4 549
Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK	2 268	2 583
Rörelseresultat, MSEK	1 692	2 046
Cash Cost (Normal C1), USc/lb koppar	123	120
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, tusen ton	1 862	1 677
Varav smältverksslagg	241	134
Ingående halter
Zink (%)	2,1	2,9
Koppar (%)	0,8	1,0
Bly (%)	0,2	0,3
Guld (g/ton)	1,3	1,2
Silver (g/ton)	35	41
Metallproduktion
Zink, ton	30 389	38 214
Koppar, ton	11 869	13 910
Bly, ton	1 408	1 360
Guld, kg	1 434	989
Guld, troz	46 102	31 781
Silver, kg	41 405	45 318
Silver, '000 troz	1 331	1 457
Försäljning, MSEK	1 552	1 587
Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK	554	659
Rörelseresultat, MSEK	369	530
Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink	-143	-58

PRODUKTION PER ENHET-GRUVOR KVARTALSVIS

	1-2011	2-2011	3-2011	4-2011	1-2012	2-2012	3-2012	4-2012
AITIK
Anrikat tonnage, tusen ton	6 700	8 012	8 495	8 334	7 961	9 465	9 022	7 874
Ingående halter
Koppar (%)	0,27	0,24	0,22	0,22	0,22	0,20	0,21	0,23
Guld (g/ton)	0,16	0,15	0,14	0,13	0,12	0,10	0,11	0,12
Silver (g/ton)	1,87	2,26	2,07	2,36	2,63	2,36	2,41	2,67
Metallproduktion
Koppar, ton	16 659	17 497	16 852	15 868	15 787	17 027	17 681	16 613
Guld, kg	564	696	644	542	441	493	515	511
Guld, troz	18 143	22 385	20 694	17 434	14 178	15 838	16 552	16 429
Silver, kg	8 072	12 359	11 973	12 636	12 424	13 742	13 713	11 819
Silver, '000 troz	260	397	385	406	399	442	441	380
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, tusen ton	455	381	375	465	465	459	484	455
Varav smältverksslagg	46	36	0	51	59	59	65	58
Ingående halter
Zink (%)	2,7	3,7	2,6	2,5	2,5	2,3	1,4	2,5
Koppar (%)	1,1	0,9	0,9	1,1	0,8	0,9	0,9	0,7
Bly (%)	0,3	0,3	0,3	0,3	0,2	0,3	0,2	0,2
Guld (g/ton)	1,3	1,2	1,5	0,9	1,4	1,4	1,0	1,3
Silver (g/ton)	41	39	40	43	39	39	29	34
Metallproduktion
Zink, ton	9 587	11 551	8 156	8 920	8 978	7 949	4 671	8 791
Koppar, ton	3 861	2 883	3 007	4 159	3 009	2 971	3 331	2 558
Bly, ton	347	251	370	392	361	425	264	358
Guld, kg	251	233	283	221	393	387	291	363
Guld, troz	8 070	7 500	9 098	7 105	12 635	12 436	9 359	11 676
Silver, kg	12 610	9 251	10 472	12 985	11 392	11 584	8 868	9 562
Silver, '000 troz	405	297	337	417	366	372	285	307

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET, HELÅR – GRUVOR

	Tolv månader 2012 2011
GARPENBERG
Anrikat tonnage, tusen ton	1 484	1 456
Ingående halter
Zink (%)	5,6	6,2
Koppar (%)	0,1	0,1
Bly (%)	2,1	2,4
Guld (g/ton)	0,3	0,3
Silver (g/ton)	129	133
Metallproduktion
Zink, ton	74 793	81 068
Koppar, ton	386	419
Bly, ton	24 884	28 330
Guld, kg	250	246
Guld, troz	8 051	7 895
Silver, kg	135 015	140 121
Silver, '000 troz	4 341	4 505
Försäljning, MSEK	1 876	2 155
Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK	1 262	1 506
Rörelseresultat, MSEK	1 033	1 314
Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink	-44	-56
TARA
Anrikat tonnage, tusen ton	2 502	2 486
Ingående halter
Zink (%)	7,0	7,0
Bly (%)	1,4	1,4
Metallproduktion
Zink, ton	166 021	163 935
Bly, ton	22 517	19 787
Silver, kg*	1 673	909
Silver, '000 troz*	54	29
Försäljning, MSEK	1 727	1 757
Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK	395	503
Rörelseresultat, MSEK	73	268
Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink	69	72

*Silverproduktionen i Tara är ej betalbar

PRODUKTION PER ENHET-GRUVOR KVARTALSVIS

	1-2011	2-2011	3-2011	4-2011	1-2012	2-2012	3-2012	4-2012
GARPENBERG
Anrikat tonnage, tusen ton	337	370	408	340	358	397	392	336
Ingående halter
Zink (%)	6,8	5,4	6,5	5,8	6,0	6,6	5,3	4,4
Koppar (%)	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1
Bly (%)	2,6	2,1	2,6	2,2	2,2	2,3	2,0	1,6
Guld (g/ton)	0,2	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,2	0,3
Silver (g/ton)	154	124	135	119	122	129	137	128
Metallproduktion
Zink, ton	21 364	18 135	23 828	17 740	19 148	23 654	18 825	13 166
Koppar, ton	86	100	120	113	92	132	81	81
Bly, ton	7 328	6 289	8 586	6 127	6 469	7 681	6 414	4 320
Guld, kg	42	64	74	65	64	65	55	66
Guld, troz	1 350	2 057	2 380	2 090	2 058	2 084	1 784	2 124
Silver, kg	38 756	31 994	39 339	30 032	31 151	36 479	37 083	30 302
Silver, '000 troz	1 246	1 029	1 265	966	1 002	1 173	1 192	974
TARA
Anrikat tonnage, tusen ton	656	614	631	585	677	648	611	565
Ingående halter
Zink (%)	6,9	7,3	7,1	6,8	7,2	7,2	7,5	6,1
Bly (%)	1,3	1,4	1,4	1,3	1,4	1,5	1,6	1,2
Metallproduktion
Zink, ton	42 250	42 219	41 892	37 574	45 664	44 358	43 239	32 760
Bly, ton	4 938	5 116	5 183	4 550	5 799	5 825	6 459	4 434
Silver, kg*	218	258	253	180	421	503	463	286
Silver, '000 troz*	7	8	8	6	14	16	15	9

*Silverproduktionen i Tara är ej betalbar

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET, HELÅR – SMÄLTVERK

	Tolv månader
	2012	2011
RÖNNSKÄR
Smältmaterial, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	623 676	651 052
Sekundärråvara	220 689	175 064
Varav elektronik	108 223	63 798
Koppar, totalt	844 365	826 116
Bly
Blykoncentrat	27 077	11 401
Sekundärråvara	2 325	5 131
Bly, totalt	29 402	16 532
Produktion
Katodkoppar, ton	214 050	219 316
Bly, ton	18 970	11 429
Zinkklinker, ton	36 282	35 857
Guld, kg	12 532	10 600
Guld, troz	402 907	340 790
Silver, kg	447 759	415 066
Silver, '000 troz	14 396	13 344
Svavelsyra, ton	553 005	570 869
Rörelseresultat före avskrivningar1), MSEK	832	715
Rörelseresultat*, MSEK	535	470
BERGSÖE
Produktion, ton
Blylegeringar	42 558	41 009
Rörelseresultat före avskrivningar1), MSEK	52	95
Rörelseresultat*, MSEK	34	75

*Rörelseresultat per smältverk är exklusive omvärdering av processlager

PRODUKTION PER ENHET-SMÄLTVERK KVARTALSVIS

	1-2011	2-2011	3-2011	4-2011	1-2012	2-2012	3-2012	4-2012
RÖNNSKÄR
Smältmaterial, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	166 840	158 257	159 236	166 719	161 356	156 632	145 889	159 799
Sekundärråvara	37 180	46 792	43 154	47 938	47 081	60 517	54 030	59 061
Varav elektronik	11 948	18 180	13 973	19 697	18 864	32 381	26 479	30 499
Koppar, totalt	204 020	205 049	202 390	214 657	208 437	217 149	199 919	218 860
Bly
Blykoncentrat	6 386	0	5 015	0	11 380	2 347	9 734	3 616
Sekundärråvara	2 211	1 698	332	890	898	1 186	42	199
Bly, totalt	8 597	1 698	5 347	890	12 278	3 533	9 776	3 815
Produktion
Katodkoppar, ton	53 306	52 987	55 368	57 655	53 963	53 982	49 085	57 020
Bly, ton	5 135	2 372	1 740	2 182	5 498	3 461	3 431	6 580
Zinkklinker, ton	7 506	8 794	9 662	9 895	9 904	8 553	8 995	8 830
Guld, kg	2 775	2 360	2 866	2 600	2 975	3 751	3 014	2 793
Guld, troz	89 203	75 864	92 132	83 590	95 646	120 595	96 901	89 779
Silver, kg	109 075	105 050	103 405	97 536	119 879	117 052	88 733	122 095
Silver, '000 troz	3 507	3 377	3 324	3 136	3 854	3 763	2 853	3 925
Svavelsyra, ton	148 247	136 655	136 349	149 618	156 210	137 918	119 844	139 033
BERGSÖE
Produktion, ton
Blylegeringar	10 671	11 615	6 985	11 738	10 939	11 410	7 831	12 378

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET, HELÅR – SMÄLTVERK

	Tolv månader
	2012	2011
HARJAVALTA
Smältmaterial, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	516 027	456 350
Sekundärråvara	16 379	14 275
Koppar, totalt	532 406	470 625
Nickelkoncentrat	247 709	259 259
Produktion
Katodkoppar, ton	124 527	116 455
Guld, kg	3 642	2 248
Guld, troz	117 104	72 262
Silver, kg	128 200	73 081
Silver, '000 troz	4 122	2 350
Svavelsyra, ton	639 279	599 596
Rörelseresultat före avskrivningar1), MSEK	479	373
Rörelseresultat*, MSEK	324	222
KOKKOLA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat	589 261	600 228
Produktion, ton
Zink	314 742	307 352
Svavelsyra	313 221	301 945
Rörelseresultat före avskrivningar1), MSEK	432	417
Rörelseresultat*, MSEK	261	246
ODDA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat, inkl zinkklinker	279 489	282 959
Produktion, ton
Zink	152 647	153 200
Aluminiumfluorid	35 708	34 812
Svavelsyra	128 171	124 662
Rörelseresultat före avskrivningar1), MSEK	161	123
Rörelseresultat*, MSEK	8	-25

*Rörelseresultat per smältverk är exklusive omvärdering av processlager

PRODUKTION PER ENHET-SMÄLTVERK KVARTALSVIS

	1-2011	2-2011	3-2011	4-2011	1-2012	2-2012	3-2012	4-2012
HARJAVALTA
Smältmaterial, ton
Koppar
Kopparkoncentrat	116 037	93 707	132 598	114 008	124 877	113 228	134 617	143 305
Sekundärråvara	3 298	3 582	4 133	3 262	3 284	3 217	5 490	4 388
Koppar, totalt	119 335	97 289	136 731	117 270	128 161	116 445	140 107	147 693
Nickelkoncentrat	60 880	52 562	76 469	68 509	69 140	48 139	67 398	63 032
Produktion
Katodkoppar, ton	28 323	23 509	34 667	29 956	30 553	27 808	32 856	33 309
Guld, kg	600	607	471	570	894	789	1 003	957
Guld, troz	19 299	19 504	15 142	18 317	28 745	25 351	32 247	30 760
Silver, kg	14 580	18 068	18 370	22 063	30 980	31 500	35 440	30 280
Silver, '000 troz	469	581	591	709	996	1 013	1 139	974
Svavelsyra, ton	146 408	114 648	185 412	153 128	165 913	136 133	167 915	169 318
KOKKOLA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat	155 498	144 845	154 675	145 210	150 280	135 466	155 975	147 540
Produktion, ton
Zink	76 460	76 708	79 112	75 072	80 169	76 526	76 799	81 268
Svavelsyra	78 611	65 330	82 834	75 170	80 417	67 628	86 242	78 934
ODDA
Smältmaterial, ton Zinkkoncentrat, inkl zinkklinker	74 182	61 743	74 815	72 219	71 514	74 519	74 629	58 827
Produktion, ton
Zink	39 989	34 742	39 304	39 165	38 176	39 649	39 993	34 829
Aluminiumfluorid	8 371	9 130	6 607	10 704	10 016	10 507	6 155	9 030
Svavelsyra	32 305	27 318	31 564	33 475	30 572	32 674	33 008	31 917

KONCERNEN-KVARTALSDATA

	1-2011	2-2011	3-2011	4-2011	1-2012	2-2012	3-2012	4-2012
Finansiell utveckling, koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	10 158	9 896	10 553	9 716	10 321	10 363	9 123	10 194
Rörelseresultat före
avskrivningar (EBITDA), MSEK	1 834	1 616	1 672	1 552	2 041	1 315	1 760	1 171
Rörelseresultat (EBIT)	1 359	1 134	1 180	1 075	1 499	769	1 146	656
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager, MSEK	1 500	1 120	1 397	991	1 217	931	974	818
Resultat efter finansiella poster, MSEK	1 301	1 082	1 131	1 045	1 463	714	1 105	609
Nettoresultat, MSEK	961	804	837	787	1 089	516	818	851
Resultat per aktie, SEK	3,51	2,94	3,06	2,88	3,98	1,89	2,99	3,11
Fritt kassaflöde1) , MSEK	448	-790	820	-482	888	79	310	110
Nettoskuldsättningsgrad2) , %	21	33	27	29	24	29	26	25
Metallproduktion Gruvor3)
Zink, ton	73 201	71 905	73 877	64 234	73 790	75 960	66 735	54 717
Koppar, ton	20 606	20 481	19 979	20 140	18 888	20 130	21 093	19 252
Bly, ton	12 613	11 656	14 138	11 070	12 629	13 931	13 137	9 112
Guld, kg	858	994	1 001	828	898	944	861	940
Guld, troz	27 585	31 942	32 179	26 625	28 868	30 358	27 695	30 229
Silver, kg4)	59 656	53 862	62 037	55 833	55 388	62 307	60 127	51 969
Silver, '000 troz4)	1 918	1 732	1 994	1 795	1 781	2 003	1 933	1 671
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	116 449	111 450	118 416	114 237	118 345	116 175	116 772	116 097
Koppar, ton	81 629	76 496	90 035	87 611	84 516	81 790	81 941	90 329
Bly, ton	5 135	2 372	1 740	2 182	5 498	3 461	3 431	6 580
Blylegering, ton (Bergsöe)	10 671	11 615	6 985	11 738	10 939	11 410	7 831	12 378
Guld, kg	3 375	2 966	3 337	3 170	3 869	4 540	4 017	3 749
Guld, troz	108 502	95 368	107 275	101 907	124 391	145 945	129 135	120 540
Silver, kg	123 655	123 118	121 775	119 599	150 859	148 552	124 173	152 375
Silver, '000 troz	3 976	3 958	3 915	3 845	4 850	4 776	3 992	4 899
Svavelsyra, ton	405 571	343 951	436 159	411 391	433 112	374 353	407 009	419 202
Aluminiumfluorid, ton	8 371	9 130	6 607	10 704	10 016	10 507	6 155	9 030
Metallpriser, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	2 393	2 250	2 224	1 897	2 025	1 928	1 885	1 947
Koppar, USD/ton	9 646	9 137	8 982	7 489	8 310	7 869	7 706	7 909
Bly, USD/ton	2 605	2 550	2 459	1 983	2 093	1 974	1 975	2 199
Guld, USD/troz	1 387	1 507	1 705	1 687	1 691	1 609	1 651	1 721
Silver, USD/troz	31,86	37,96	38,80	31,87	32,63	29,38	29,80	32,68
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	6,48	6,26	6,48	6,75	6,75	6,95	6,76	6,66
EUR/USD	1,37	1,44	1,41	1,35	1,31	1,28	1,25	1,30
EUR/SEK	8,87	9,01	9,15	9,09	8,85	8,91	8,44	8,63
USD/NOK	5,72	5,44	5,50	5,76	5,78	5,89	5,91	5,69

1) Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.

2) Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

3) Avser metallinnehåll i koncentrat.

4) Inkluderar silverproduktion i Tara som ej är betalbar. Se sid 26-27 för detaljer kring Taras produktion