Boliden — Interim / Quarterly Report 2011

May 3, 2011

Boliden AB (publ)

Box 44, 101 20 Stockholm, Sverige Tel +46 8 610 15 00, Fax +46 8 31 55 45 www.boliden.com Reg. nr 556051-4142

Delårsrapport januari-mars 2011

Inkörningsproblem i Aitik

Första kvartalet 2011

• Försäljningsintäkterna uppgick till 10 158 (8 316) MSEK
• Rörelseresultatet var 1 359 (1 230) MSEK – exklusive omvärdering av processlager var rörelseresultatet 1 500 (1 043) MSEK
• Fritt kassaflöde uppgick till 448 (-52) MSEK
• Resultat per aktie var 3,51 (3,21) SEK

Finansiell utveckling i sammandrag

	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2010-	Helåret
MSEK	2011	2010	mars 2011	2010
Försäljningsintäkter	10 158	8 316	38 558	36 716
Rörelseresultat (EBIT)	1 359	1 230	5 772	5 643
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1 500	1 043	5 288	4 830
Resultat efter finansiella poster	1 301	1 196	5 436	5 331
Nettoresultat	961	878	4 040	3 957
Resultat per aktie, SEK	3,51	3,21	14,77	14,47
Fritt kassaflöde1	448	-52	3 702	3 202
Avkastning på sysselsatt kapital2	-	-	21	21
Avkastning på eget kapital3, %	-	-	23	23
Nettoskuldsättningsgrad4, %	21	43	21	24

¹ Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.

² Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

³ Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

⁴ Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

FÖRSTA KVARTALET

Försäljning och produktion

Den globala metallmarknaden fortsätter att utvecklas positivt. Under första kvartalet har dock politisk oro i Nordafrika, jordbävningen i Japan och minskad kinesisk aktivitet på metallmarknaden bidragit till prisvariationer. Metallpriserna har för kvartalet som helhet ökat i USD men effekten har dämpats av en allt starkare svensk krona. Efterfrågan på basmetaller är fortsatt god.

Bolidens försäljningsintäkter uppgick i kvartalet till 10 158 (8 316) MSEK. Jämfört med föregående kvartal var dock intäkterna i stort oförändrade. Högre priser i SEK på koppar, bly och silver har motverkats av lägre volymer.

Gruvornas produktion av koppar, zink, guld och silver minskade jämfört med föregående kvartal. I förhållande till föregående år ökade produktionen av koppar, guld och silver kraftigt.

Smältverkens produktion av zink och koppar var något lägre än föregående kvartal. Guldproduktionen sjönk medan silverproduktionen ökade. I förhållande till föregående år ökade framförallt produktionen av koppar och svavelsyra medan guldproduktionen sjönk.

Resultat

Rörelseresultatet uppgick till 1 359 (1 230) MSEK. Omvärdering av processlager påverkade kvartals– resultatet med -142 MSEK. Exklusive omvärderingen var rörelseresultatet 1 500 (1 043) MSEK.

Rörelseresultatet för Affärsområde Gruvor uppgick till 1 156 (800) MSEK och rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager för Affärsområde Smältverk uppgick till 226 (256) MSEK.

RESULTATANALYS
	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4
MSEK	2011	2010	2010
Rörelseresultat	1 359	1 230	1 942
Omvärdering processlager	-142	187	496
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	1 500	1 043	1 445
Förändring		457	55
		Kv 1 jmf.	Kv 1 jmf.
Analys av förändring		kv 1 2010:	kv 4 2010:
Volymeffekt		529	-238
Kostnader		-464	144
Priser och villkor		819	400
Metallpriser och villkor 1)		1 045	411
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		-184	45
Villkor smält- och raffineringslöner		-80	-68
Metallpremier		34	47
Definitivprissättning (MAMA)*		4	-35
Valutakurseffekter		-426	-239
Varav omräkningseffekter		-33	-11
Övrigt		-1	-12
Förändring		457	55
*Resultat för respektive period	Kv 1 2011	Kv 1 2010	Kv 4 2010
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	12	196	-33
Definitivprissättning (MAMA)	-10	-14	25

1)Inkluderar i Q4 2010 effekt från ändrad värdering av varulager, 119 MSEK

Resultatet har påverkats negativt av lägre produktionsvolymer jämfört med föregående kvartal. Dels har halterna i Garpenberg och Bolidenområdet varit lägre och dels har volymerna i Aitik påverkats på grund av fortsatta problem med tillgängligheten i krossarna. Därutöver har minskade volymer av fria metaller från Rönnskär påverkat resultatet negativt jämfört med det fjärde kvartalet 2010.

Minskningen beror på en mindre gynnsam mix av råvaror. I förhållande till förra årets första kvartal är volymeffekten positiv vilket framförallt beror på ökade volymer från Aitik och Bolidenområdet.

Kostnaderna sjönk jämfört med föregående kvartal. I det fjärde kvartalet 2010 ingick vissa poster av engångskaraktär men även rensat för dessa sjönk kostnaderna något. Energikostnader och avskrivningar ökade medan övriga kostnader sjönk. Jämfört med föregående år ökade kostnaderna kraftigt vilket framförallt kan hänföras till affärsområde Gruvor. En stor del av ökningen beror på högre produktionsvolym i Aitik inklusive uppstartsproblem och ökade avskrivningar.

Förändringar i priser och villkor har påverkat resultatet positivt med 400 MSEK mot föregående kvartal och med 819 MSEK jämfört med samma period föregående år. Den största förklaringen är den positiva utvecklingen av metallpriserna i USD vilken delvis motverkades av en starkare SEK. En viss förbättring av kopparsmältlöner kompenserade inte för lägre smältlöner för zink. Höjda metallpremier gav en positiv resultatpåverkan i förhållande till såväl föregående kvartal som samma period föregående år.

Finansnettot uppgick under årets första kvartal till -58 (-34) MSEK. I jämförelse med föregående kvartal förbättrades finansnettot med 8 MSEK. I förhållande till motsvarande period 2010 har finansnettot försämrats, framför allt beroende på att räntekostnader tillhörande finansiering av Aitikinvesteringen belastar finansnettot sedan anläggningen tagits i bruk och räntan inte längre kapitaliseras. Genomsnittlig ränta i kvartalet uppgick till 3,22 procent jämfört med 2,95 procent föregående kvartal och 2,62 procent föregående år.

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 1 301 (1 196) MSEK. Nettoresultatet var 961 (878) MSEK, motsvarande ett resultat per aktie om 3,51 (3,21) SEK.

KASSAFLÖDE	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4	Helåret
MSEK	2011	2010	2010	2010
Från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	958	1 824	2 388	7 672
Förändringar i rörelsekapital	171	-1 274	483	-1 475
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	1 129	550	2 871	6 197
Investeringar och övrigt	-681	-602	-1 021	-2 995
Före finansiering (Fritt kassaflöde)	448	-52	1 850	3 202

Kassaflöde och investeringar

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar var 1 129 (550) MSEK. Jämfört med fjärde kvartalet 2010 försämrades kassaflödet med 1 742 MSEK. Förutom ett ökat rörelsekapital, främst avseende kundfordringar och leverantörsskulder, påverkades kvartalets kassaflöde av en skattebetalning på 908 MSEK varav 871 MSEK avsåg 2010.

Finansiell ställning

Den 31 mars 2011 uppgick Bolidens nettoskuld till 4 105 (7 216) MSEK och nettoskuldsättningsgraden var 21 (43) procent. Genomsnittlig löptid på totala beviljade låneramar var 3,9 (2,7) år. Vid samma tidpunkt var den genomsnittliga räntenivån i portföljen 3,34 (2,56) procent och räntebindningstiden uppgick till 1,7 (1,9) år.

Marknadsvärderingen av finansiella instrument, netto och efter skatteeffekt, ingick i eget kapital med totalt -284 (180) MSEK per den 31 mars 2011.

Vid utgången av första kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 11 154 (7 232) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften.

MODERBOLAGET

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget återfinns på sidan 18 i delårsrapporten.

MARKNADSUTVECKLING

I mogna ekonomier ökade industriaktiviteten under första kvartalet och nivån kan för vissa delsektorer anses vara normaliserad. Industrins kapacitetsutnyttjande är dock totalt sett fortsatt under normal nivå i flera länder. Aktiviteten i den kinesiska ekonomin var fortsatt hög i inledningen av 2011 med en hög tillväxttakt för såväl investeringar som industriproduktion. Utvecklingen i kvartalet är behäftad med viss osäkerhet på grund av jordbävningen i Japan, dess påverkan på produktionsvolymerna och kommande efterfrågan.

Zink

Genomsnittspriset för zink på London Metal Exchange (LME) steg med 3 procent jämfört med föregående kvartal och med 5 procent jämfört med det första kvartalet 2010. Motsvarande förändring i svenska kronor var -1 respektive -6 procent.

Den globala efterfrågan för zinkmetall beräknas ha ökat med cirka 5 procent jämfört med första kvartalet 2010. Tillväxttakten i mogna ekonomier och i Kina bedöms ha varit på liknande nivåer. I mogna ekonomier ökade bilindustrins produktion av personvagnar men aktiviteten i byggindustrin var fortsatt svag med undantag för en återhämtning i norra Europa.

Den globala smältverksproduktionen av zink bedöms ha ökat med 5 procent jämfört med första kvartalet 2010 vilket är något lägre än tillväxttakten i fjärde kvartalet 2010. Global produktion av zink har överstigit efterfrågan även under första kvartalet och lagernivån har ökat ytterligare.

Zinklagren vid LME och Shanghai Futures Exchange (SHFE) ökade med ca 95 kton eller knappt 9 procent jämfört med slutet av fjärde kvartalet 2010.

Gruvproduktionen bedöms globalt ha ökat med 5 procent jämfört med första kvartalet 2010. Trots produktionsökningen bedöms att produktionen av koncentrat i gruvor har varit lägre än efterfrågan från smältverken.

Spotpremierna steg något under det första kvartalet i Europa och USA och var stabila i Asien. Smältlönerna var stabila på spotmarknaden jämfört med fjärde kvartalet 2010 men under förväntad benchmarknivå för 2011.

Koppar

Genomsnittspriset för koppar på LME var 12 procent högre än i fjärde kvartalet 2010 och 33 procent högre än första kvartalet 2010. Motsvarande förändring i svenska kronor var 7 respektive 20 procent.

Den globala efterfrågan på kopparmetall beräknas ha ökat med cirka 2 procent jämfört med första kvartalet 2010 vilket är en lägre tillväxttakt än under fjärde kvartalet 2010. Återhämtningen inom industrin i mogna ekonomier har lett till fortsatt ökad efterfrågan.

Den globala produktionen av koppar i smältverk bedöms ha ökat med 7 procent jämfört med första kvartalet 2010, i Kina med 9 procent och i Europa 5 procent.

Gruvproduktionen bedöms globalt ha ökat med 5 procent jämfört med första kvartalet 2010 med en kraftig ökning i Sydamerika, Australien och Nordamerika. Marknaden för koncentrat bedöms ha varit i balans, dvs. produktionen av koncentrat i gruvor var i nivå med efterfrågan från smältverk.

De globala officiella lagernivåerna för metall ökade med ca 110 kton eller med drygt 21 procent jämfört med årsslutet 2010.

Spotpremien i Europa sjönk kraftigt under det första kvartalet till en nivå som är lägre än den vägledande kontraktsnivån. Marknaden för gruvkoncentrat bedöms ha varit i balans och smältlönerna på spotmarknaden sjönk i början av kvartalet. I mars steg smältlönerna kraftigt då tillgången på koncentrat under kvartalet ökade som en konsekvens av stängd smältverkskapacitet i Japan.

Svavelsyra

Efterfrågan på svavelsyra var fortsatt god från flera viktiga kundsegment under första kvartalet. Priserna steg i Nordeuropeiska kontrakt som tecknades för första halvåret 2011 till i genomsnitt 80 EUR per ton jämfört med ett pris på i genomsnitt 66 EUR under andra halvåret 2010. Under 2010 var marknadspriset i Europa cirka 55 EUR per ton.

Bly

LME-priset för bly var i genomsnitt 9 procent högre än fjärde kvartalet 2010 och 17 procent högre än första kvartalet 2010. Lagernivån för bly på LME har ökat med cirka 35 procent under första kvartalet 2011.

Efterfrågan på bly i utvecklingsländer och framförallt Kina fortsätter att växa i takt med ökande behov av batterier inom fordonsindustrin. Utbudet har tidvis påverkats av stängningar av smältverkskapacitet av miljöskäl. Den globala förbrukningen av bly bedöms för första kvartalet 2011 ha ökat med cirka 7 procent jämfört med samma period 2010 och den globala metallproduktionen i smältverk med cirka 9 procent.

Den globala gruvproduktionen bedöms ha ökat med cirka 9 procent jämfört med första kvartalet 2010 men bedöms ha varit lägre än smältverkens efterfrågan. Utbudet av bly från gruvor följer till del gruvproduktion av zink eftersom en stor del bly utvinns från zinkgruvor.

Guld och silver

Jämfört med fjärde kvartalet 2010 var priset för guld i genomsnitt 1 procent och för silver 21 procent högre (-3 respektive 15 procent i SEK). Jämfört med första kvartalet 2010 ökade guldpriset med 25 och silverpriset med 88 procent (13 respektive 70 procent i SEK). Efterfrågan på guld och silver inom smyckesindustrin och för industriella applikationer har ökat de senaste 12 månaderna men prisutvecklingen har främst drivits av ökad efterfrågan från finansiella aktörer.

METALLPRISER

Bolidens försäljningsintäkter påverkas av världsmarknadspriserna på bas- och ädelmetaller. Basmetaller handlas dagligen på London Metal Exchange (LME) där prissättning sker. Priserna på ädelmetaller fastställs dagligen på London Bullion Market Association (LBMA). Bolidens intäkter påverkas också av smält- och raffineringslöner samt metallpremier. Även värdet av så kallade fria metaller i koncentrat påverkar intäkterna.

Metallpriser i USD	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
(genomsnitt LME/LBMA)	2011	2010	ring %	2010	ring %
Zink (USD/ton)	2 393	2 288	5	2 315	3
Koppar (USD/ton)	9 646	7 243	33	8 634	12
Bly (USD/ton)	2 605	2 219	17	2 390	9
Guld (USD/troy oz)	1 387	1 111	25	1 370	1
Silver (USD/troy oz)	31,86	16,93	88	26,43	21
Metallpriser i SEK	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
(genomsnitt LME/LBMA)	2011	2010	ring %	2010	ring %
Zink (SEK/ton)	15 515	16 456	-6	15 700	-1
Koppar (SEK/ton)	62 532	52 093	20	58 566	7
Bly (SEK/ton)	16 889	15 959	6	16 209	4
Guld (SEK/troy oz)	8 990	7 987	13	9 290	-3
Silver (SEK/troy oz)	206,56	121,76	70	179,28	15

Metallprissäkringar

Nedanstående tabell är en sammanställning av Bolidens metallprissäkringar per 31 mars 2011, avseende prognostiserad prisexponering. I övrigt är Bolidenkoncernen i allt väsentligt exponerad mot marknadspriser. Säkringarna nedan omfattar totalt cirka en tredjedel av metallprisrisken och begränsar resultatpåverkan från prisförändringar i dessa metaller.

Metaller	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Zink
Säkrad volym (ton)	88 650	125 400	62 250
Terminspris, USD/ton	2 402	2 230	2 125
Marknadsvärde, MSEK	16	-151	-122
Koppar
Säkrad volym (ton)	22 275	27 600	14 100
Terminspris, USD/ton	9 664	9 080	8 746
Marknadsvärde, MSEK	32	-56	-44
Bly
Säkrad volym (ton)	15 525	23 100	11 400
Terminspris, USD/ton	2 595	2 324	2 219
Marknadsvärde, MSEK	-9	-45	-27
Silver
Säkrad volym (000 troy oz)	1 899	2 940	1 524
Terminspris, USD/troy oz	28,97	28,45	27,12
Marknadsvärde, MSEK	-107	-173	-102
Guld
Säkrad volym (troy oz)	33 300	72 420	58 200	38 400	48 600	47 000	29 000
Terminspris, USD/troy oz	1 372	1 376	1 387	1 455	1 491	1 487	1 490
Marknadsvärde, MSEK	-13	-29	-21	0	8	7	5
Marknadsvärde totalt, MSEK	-81	-454	-316	0	8	7	5

VALUTAKURSER

Bolidens försäljningsintäkter och kostnader för inköpta råvaror är till största delen i amerikanska dollar samtidigt som övriga kostnader i huvudsak är i svenska kronor, euro och norska kronor. Den amerikanska dollarns utveckling får därmed en väsentlig inverkan på koncernens resultat.

Under första kvartalet försvagades den amerikanska dollarn ytterligare mot såväl svenska som norska kronan. Mot euron var dollarn oförändrad mot fjärde kvartalet och jämfört med föregående år. Den svenska kronan har fortsatt att förstärkas gentemot euron.

Valutakurser	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
(genomsnitt)	2011	2010	ring %	2010	ring %
USD/SEK	6,48	7,19	-10	6,78	-4
EUR/USD	1,37	1,38	-1	1,36	1
EUR/SEK	8,87	9,94	-11	9,22	-4
USD/NOK	5,72	5,86	-2	5,93	-3

Valutakurssäkringar

Nedanstående tabell sammanfattar Bolidens valutaterminskontrakt per 31 mars 2011, avseende prognostiserad valutaexponering. I övrigt är Bolidenkoncernen i allt väsentligt exponerad mot kursförändringar. Säkringarna nedan täcker cirka en tredjedel av koncernens valutakursrisk och begränsar resultatpåverkan från förändringar i dollarkursen.

Valutor	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
USD/SEK
Säkrad volym (MUSD)	390	531	293	56	72	70	43
Terminskurs, USD/SEK	6,68	6,79	6,76	6,83	6,78	6,77	6,77
Marknadsvärde, MSEK	124	155	46	7	4	3	2
EUR/USD
Säkrad volym (MUSD)	153	197	91
Terminskurs, EUR/USD	1,35	1,35	1,35
Marknadsvärde, MSEK	47	43	16
USD/NOK
Säkrad volym (MUSD)	26	39	18
Terminskurs, USD/NOK	5,91	5,95	6,03
Marknadsvärde, MSEK	9	9	4
Marknadsvärde totalt, MSEK	180	207	66	7	4	3	2

KÄNSLIGHETSANALYS

I tabellen nedan uppskattas hur förändringar i marknadsvillkor från noteringar per den 31 mars 2011, beräknat med utgångspunkt från Bolidens planerade produktionsvolymer, påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT) ett år framåt i tiden. Känslighetsanalysen grundas på en rad antaganden och beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av USD +10 %	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK
Koppar	475	USD/SEK	1 060	TC/RC Koppar	45
Zink	530	EUR/USD	395	TC Zink	40
Bly	105	USD/NOK	75	TC Bly	-10
Guld	115
Silver	185

AFFÄRSOMRÅDE GRUVOR

I Affärsområde Gruvor ingår de svenska enheterna Aitik, Bolidenområdet och Garpenberg samt irländska Tara. Dessutom omfattar affärsområdet prospektering, teknikutveckling och försäljning av gruvkoncentrat. Aitiks produktion består av kopparkoncentrat med innehåll av guld och silver. Produktionen i övriga svenska gruvor består av zink-, koppar- och blykoncentrat med varierande innehåll av guld och silver. Tara producerar zink- och blykoncentrat.

FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR

	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4	Helår
MSEK	2011	2010	2010	2010
Försäljningsintäkter	2 647	1 881	2 821	9 580
Rörelseresultat	1 156	800	1 217	4 113
Investeringar	431	528	738	2 189
Sysselsatt kapital	13 808	12 856	13 501	13 501

Affärsområde Gruvors försäljningsintäkter uppgick till 2 647 (1 881) MSEK under kvartalet. Rörelseresultatet var 1 156 (800) MSEK, vilket var 61 MSEK lägre än under fjärde kvartalet och 356 MSEK högre än samma period föregående år.

RESULTATANALYS	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4
MSEK	2011	2010	2010
Rörelseresultat	1 156	800	1 217
Förändring		356	-61
		Kv 1 jmf.	Kv 1 jmf.
Analys av förändring		Kv 1 2010:	Kv 4 2010
Volymeffekt		478	-131
Kostnader		-389	75
Priser och villkor*		553	163
Valutakurseffekter		-284	-160
Övrigt		-2	-8
Förändring		356	-61
*Resultat för respektive period	Kv 1 2011	Kv 1 2010	Kv 4 2010
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	8	162	-51
Definitivprissättning (MAMA)	-34	-38	40

Minskad produktion jämfört med föregående kvartal gav en negativ volymeffekt på 131 MSEK. Den största effekten mot föregående kvartal berodde på lägre produktionsvolym i Aitik. Jämfört med föregående år var det däremot de ökade volymerna i Aitik och produktionsökningen i Bolidenområdet som gav en positiv resultatpåverkan med 478 MSEK.

I fjärde kvartalet 2010 togs en engångskostnad på 85 MSEK avseende ökad efterbehandlingsreserv. Exklusive denna ökade kostnaderna något jämfört med föregående kvartal framförallt vad gäller ökade energikostnader och avskrivningar. Övriga kostnader var lägre. Den kraftiga kostnadsökningen mot föregående år är till största delen beroende på Aitik. Dels som en konsekvens av den ökade volymen men också beroende på de uppstartsproblem som präglat 2010 och som fortsatte i första kvartalet 2011. I posten ingår också ökade avskrivningar med 98 MSEK.

METALLPRODUKTION*

	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-	Helår
	2011	2010	ring %	2010	ring %	2010
Zink, ton	73 201	71 844	2	79 000	-7	293 814
Koppar, ton	20 606	13 603	51	21 367	-4	75 977
Bly, ton	12 613	13 212	-5	12 628	0	49 585
Guld, kg	858	709	21	1 121	-23	3 727
Silver, kg	59 656	49 104	21	69 720	-14	230 756

* Avser metallinnehåll i koncentrat.

Information om produktion och metallhalter vid respektive enhet finns på sidan 20.

Producerad volym zink i koncentrat var lägre än föregående kvartal. Ökad produktion i Tara beroende på förbättrade utbyten, kompenserade inte för lägre zinkvolymer i Garpenberg och i Bolidenområdet där halterna sjönk.. Jämfört med föregående år minskade produktionen i Tara och Garpenberg beroende på lägre halter medan den ökade i Bolidenområdet där produktionen expanderade under andra halvåret 2010.

Produktionen av koppar var lägre jämfört med föregående kvartal. I Bolidenområdet ökade volymen kraftigt då produktionen från Maurliden Östra nu framförallt består av kopparmalm. När produktionen i Maurliden Östra inleddes bröts huvudsakligen zinkmalm. I Aitik ledde fortsatta produktionsstörningar till lägre volym än föregående kvartal. Däremot ökade kopparproduktionen kraftigt jämfört med 2010 på grund av expansionen av Aitik.

Guld- och silverproduktionen minskade vilket berodde på lägre volymer och halter i Aitik men också på grund av lägre halter i Bolidenområdet samt minskad malmproduktion i Garpenberg. Den kraftigt ökade produktionen i Aitik och Bolidenområdet samt bättre silverhalter i Garpenberg innebar ökad produktion av ädelmetaller jämfört med 2010.

Blyproduktionen var oförändrad jämfört med föregående kvartal. Förbättrade utbyten i Tara kompenserade inte för den minskade volymen i Garpenberg och Bolidenområdet. Jämfört med föregående år sjönk blyproduktionen vilket förklaras av lägre halter i Tara och minskad malmproduktion i Garpenberg.

Fortsatta inkörningsproblem i Aitik

Under kvartalet har tillgängligheten för infrakt och krossar varit otillfredsställande med låga produktionsvolymer som följd. Tillgänglighet på truckar har samtidigt varit låg. Omkoppling av den gamla krossen till det nya systemet pågår och bedöms vara klar i slutet av andra kvartalet. För att öka tillgängligheten på gruvtruckarna genomförs ett forcerat renoveringsprogram av motorer. Programmet kommer att pågå hela 2011. Expansionen är fortfarande inne i en intrimningsfas och arbetet med att förbättra tillgängligheten fortsätter. Bland annat kommer ytterligare justeringar av de nya krossarna att genomföras när den gamla krossen är uppkopplad mot det nya systemet. Aitiks malmproduktion förväntas nå full kapacitet, 36 miljoner ton malm, 2014.

AFFÄRSOMRÅDE SMÄLTVERK

I Affärsområde Smältverk ingår zinksmältverken Kokkola och Odda, kopparsmältverken Rönnskär och Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. I affärsområdet ingår också smältverkens inköp av koncentrat och metallförsäljning. Zinksmältverkens produktion utgörs i huvudsak av zinkmetall men även av aluminiumfluorid som tillverkas i Odda och svavelsyra. Kopparsmältverkens produktion utgörs huvudsakligen av koppar, guld, silver, bly samt svavelsyra. Vid kopparsmältverken återvinns också metalloch elektronikskrot. Harjavalta smälter också nickelkoncentrat. Blysmältverket Bergsöe återvinner blymetall främst ur bilbatterier.

FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR

	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4	Helår
MSEK	2011	2010	2010	2010
Försäljningsintäkter	9 667	7 817	9 554	34 390
Rörelseresultat	84	443	1 026	1 946
Rörelseresultat exkl.
omvärdering av processlager	226	256	530	1 134
Investeringar	232	69	286	804
Sysselsatt kapital	13 747	14 440	14 225	14 225

Affärsområde Smältverks rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager uppgick till 226 (256) MSEK, en minskning med 304 MSEK jämfört med fjärde kvartalet 2010.

RESULTATANALYS	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4
MSEK	2011	2010	2010
Rörelseresultat	84	443	1 026
Omvärdering processlager	-142	187	496
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	226	256	530
Förändring		-30	-304
Analys av förändring		Kv 1 jmf. kv 1 2010:	Kv 1 jmf. kv 4 2010:
Volymeffekt		51	-107
Kostnader		-70	29
Priser och villkor*		130	-139
Valutakurseffekter		-142	-80
Övrigt		1	-7
Förändring		-30	-304
*Resultat för respektive period	Kv 1 2011	Kv 1 2010	Kv 4 2010
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	4	33	18
Definitivprissättning (MAMA)	0	-3	1

Den negativa volympåverkan om 107 MSEK jämfört med föregående kvartal förklaras av lägre volym fria metaller från Rönnskär, främst beroende på en mindre gynnsam råvarumix.

Lägre kostnader för externa tjänster och förnödenheter gav en positiv resultatpåverkan mot föregående kvartal. Föregående kvartal inkluderade en positiv engångspost på cirka 60 MSEK i Odda beroende på ändrade pensionsregler i Norge. De ökade kostnaderna från första kvartalet 2010 beror framförallt på externa tjänster och energi medan personalkostnaderna sjönk.

I förhållande till det fjärde kvartalet påverkades resultatet negativt med 139 MSEK av lägre smältlöner lägre resultat från metallpris- och valutakurssäkringar och av periodiseringseffekter. Detta motverkades delvis av högre metallpremier och underliggande positiv prisutveckling. I förhållande till föregående år har försämrade smältlönevillkor haft en negativ påverkan medan metallpriser, premier och svavelsyrapriser sammantaget lett till en positiv effekt på 130 MSEK.

PRODUKTION

	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-	Helår
	2011	2010	ring %	2010	ring %	2010
Zink, ton	116 449	113 675	2	117 494	-1	456 006
Koppar, ton	81 629	65 474	25	85 323	-4	303 184
Bly, ton	5 135	5 182	-1	4 499	14	17 013
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	10 671	10 468	2	12 579	-15	42 166
Guld, kg	3 375	3 778	-11	3 904	-14	14 220
Silver, kg	123 655	117 689	5	112 691	10	450 280
Svavelsyra, ton	405 571	278 373	46	412 811	-2	1 397 002
Aluminiumfluorid, ton	8 371	7 051	19	7 950	5	21 951

Information om produktion vid respektive enhet finns på sidan 21.

Jämfört med fjärde kvartalet ökade zinksmältverkens produktion något. Odda har i kvartalet haft bra produktionsstabilitet och ökade produktionen av gjuten zink. Kokkola hade något lägre produktion men har fortsatt hög och stabil produktion.

Kopparsmältverkens produktion minskade något jämfört med föregående kvartal på grund av ökad andel råvara med lägre metallhalt. Jämfört med föregående år var volymerna högre beroende på att produktionen då begränsades av brist på råvara. Isläget i Bottenviken har under första kvartalet försenat vissa råvaruleveranser vilket till viss del påverkat produktionen.

Produktionen av svavelsyra har ökat kraftigt vilket är en konsekvens av zinksmältverket Kokkolas förvärv av Kemiras svavelsyraverksamhet i maj 2010. Efterfrågan och priser har fortsatt att förbättras.

Produktionen av guld sjönk i jämförelse med föregående kvartal och föregående år medan silverproduktionen ökade mot båda jämförelseperioderna. Produktionsutfallet för båda metallerna förklaras av halter i ingående råvaror i Rönnskär.

Bergsöes produktion i första kvartalet begränsades av tillgången på material. Mot slutet av perioden förbättrades tillgången på råvara.

Under andra kvartalet 2011 kommer underhållsstopp att genomföras i Harjavalta, Rönnskär och Odda. Bedömd effekt på rörelseresultatet uppgår till 170 MSEK.

HÅLLBAR UTVECKLING

Medarbetare

Medelantalet anställda i Boliden var vid utgången av första kvartalet 4 402 personer, varav 2 414 i Sverige, 944 i Finland, 695 i Irland, 334 i Norge och 15 i övriga länder.

Sjukfrånvaron låg under kvartalet på 4,6 procent, vilket är en ökning jämfört med föregående kvartal med 0,6 procentenheter. För helåret 2010 låg sjukfrånvaron på 4,0 procent. Koncernens långsiktiga mål är att sjukfrånvaron inte ska överstiga 4,0 procent.

Olycksfallsfrekvensen (antal olycksfall per miljon arbetade timmar) var under första kvartalet 5,9. Detta är en minskning jämfört med fjärde kvartalet 2010 då motsvarande siffra var 13,2. Olycksfallsfrekvensen för helåret 2010 var 8,2.

Miljö

Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt respektive lands gällande lagstiftning. Miljöprestandan var generellt god under första kvartalet och inga överskridanden av gränsvärden eller betydande incidenter har rapporterats under perioden.

Bolidens koncerngemensamma mål för utsläpp av metaller till vatten och luft samt utsläpp av svaveldioxid till luft, har uppfyllts under det första kvartalet.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan för zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2010: Hantering av risker på sidan 40 samt not 19 finansiell riskhantering på sidorna 71-72.

PRINCIPER FÖR UPPRÄTTANDE AV DELÅRSRAPPORTEN

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna delårsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i årsredovisningen för 2010.

Boliden har inte gjort några ändringar av redovisningsprinciper vid upprättandet av denna delårsrapport.

Undertecknad försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 3 maj 2011

Lennart Evrell VD och koncernchef

Informationen är sådan som Boliden ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 3 maj 2011, klockan 11:30.

Delårsrapporten har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

DELÅRSRAPPORTER

• o Delårsrapport för andra kvartalet 2011 lämnas den 19 juli 2011
• o Delårsrapport för tredje kvartalet 2011 lämnas den 25 oktober 2011
• o Bokslutskommuniké för 2011 lämnas den 10 februari 2012

TELEFONKONFERENS OCH PRESENTATION

Telefonkonferens och webbsändning (engelska)

Rapporten för första kvartalet presenteras tisdagen den 3 maj 2011 kl 14:30 via webcast och telefonkonferens.

Webcast sänds via internet på www.boliden.com.

För att delta i telefonkonferensen, ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar:

Telefonnummer från Sverige: 08-505 598 53 (slå även riktnummer) Telefonnummer från utlandet: +44 (0) 203 043 24 36

Kontaktpersoner för information:

Lennart Evrell, VD och koncernchef	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Frans Benson, chef Investor Relations	Tel:	+46 8 610 15 23

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR

MSEK	Kvartal 1 2011	Kvartal 1 2010	April 2010- mars 2011	Helåret 2010
Försäljningsintäkter	10 158	8 316	38 558	36 716
Kostnad för sålda varor	-8 524	-6 827	-31 735	-30 038
Bruttoresultat	1 634	1 489	6 823	6 678
Försäljningskostnader	-96	-97	-407	-408
Administrationskostnader	-119	-122	-427	-431
Forsknings- och utvecklingskostnader	-77	-59	-304	-286
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	18	18	88	90
Resultatandelar i intressebolag	-1	1	-1	–
Rörelseresultat	1 359	1 230	5 772	5 643
Finansiella intäkter	13	–	21	7
Finansiella kostnader	-71	-34	-357	-319
Resultat efter finansiella poster	1 301	1 196	5 436	5 331
Skatter	-340	-318	-1 396	-1 374
Nettoresultat	961	878	4 040	3 957
Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	961	878	–	3 955
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–	2
Resultat och eget kapital per aktie
	Kvartal 1 2011	Kvartal 1 2010	April 2010- mars 2011	Helåret 2010
Resultat per aktie1, SEK	3,51	3,21	14,77	14,47
Eget kapital per aktie, SEK	71,54	61,50	–	68,90
Antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Antal aktier i eget innehav	–	–	–	–

¹ Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

MSEK	Kvartal 1 2011	Kvartal 1 2010	April 2010- mars 2011	Helåret 2010
Periodens resultat	961	878	4 040	3 957
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkring
Förändring av marknadsvärde på
derivatinstrument	-321	-428	-198	-305
Skatteeffekt på derivatinstrument	84	113	52	80
Överföringar till resultaträkningen	–	–	-431	-431
Skatt på överföringar till resultaträkningen	–	–	113	113
	-237	-315	-464	-543
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	-34	–	-422	-697
Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	47	–	560	942
Skatt på periodens resultat från
säkringsinstrument	-15	–	-150	-248
	-2	–	-12	-3
Övriga poster i totalresultatet	2	2	7	–
Summa övrigt totalresultat	-237	-313	-470	-546
Periodens totalresultat	724	565	3 570	3 411
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	724	565	–	3 409
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–	2

NYCKELTAL

	Kvartal 1 2011	Kvartal 1 2010	April 2010- mars 2011	Helåret 2010
Avkastning på sysselsatt kapital1, %	-	-	21	21
Avkastning på eget kapital2, %	-	-	23	23
Soliditet, %	56	50	56	54
Nettoskuldsättningsgrad3, %	21	43	21	24
Avskrivningar, MSEK	475	403	1 875	1 802
Investeringar, MSEK	664	598	3 062	2 996
Sysselsatt kapital, MSEK	26 750	26 849	26 750	27 151
Nettoskuld, MSEK	4 105	7 216	4 105	4 584

¹ Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

² Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

³ Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR

MSEK	31 mars 2011	31 dec 2010	31 mars 2010
Immateriella anläggningstillgångar	3 156	3 181	3 254
Materiella anläggningstillgångar	21 032	20 888	20 355
Uppskjuten skatt	51	35	24
Räntebärande tillgångar	46	29	33
Övriga finansiella anläggningstillgångar	142	144	61
Varulager	6 888	7 924	6 142
Räntebärande kortfristiga fordringar	3	4	5
Skattefordringar	–	–	–
Övriga fordringar	2 558	2 102	2 707
Likvida medel	1 197	821	833
Summa tillgångar	35 073	35 128	33 414
Eget kapital	19 568	18 846	16 822
Avsättningar för pensioner	624	623	575
Avsättningar för uppskjuten skatt	2 640	2 739	2 699
Övriga avsättningar	1 007	1 001	1 036
Räntebärande långfristiga skulder	4 549	4 365	6 468
Räntebärande kortfristiga skulder	178	449	1 044
Skatteskulder	488	1 018	136
Övriga kortfristiga skulder	6 019	6 087	4 634
Summa skulder och eget kapital	35 073	35 128	33 414

KONCERNENS RAPPORT ÖVER EGET KAPITAL

	31 mars	31 dec	31 mars
MSEK	2011	2010	2010
Ingående balans	18 846	16 257	16 257
Totalresultat för perioden	724	3 411	565
Minoritet vid förvärv	–	–	–
Utdelning	-2	-822	–
Utgående balans	19 568	18 846	16 822
Summa eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	19 556	18 834	16 813
Innehav utan bestämmande inflytande	12	12	9

Den 31 mars 2011 uppgick marknadsvärderingen av finansiella instrument, efter skatteeffekt, till -284 MSEK.

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2010-	Helåret
MSEK	2011	2010	mars 2011	2010
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	958	1 824	6 806	7 672
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	171	-1 274	-30	-1 475
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1 129	550	6 776	6 197
Investeringsverksamheten
- Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-664	-598	-2 977	-2 911
- Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	–	–	-85	-85
- Övrigt	-17	-4	-12	1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-681	-602	-3 074	-2 995
Kassaflöde före finansieringsverksamheten	448	-52	3 702	3 202
Utdelning	-2	–	-824	-822
Nettoupplåning/nettoamortering	-68	62	-2 506	-2 376
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-70	62	-3 331	-3 199
Periodens kassaflöde	377	10	370	3
Likvida medel vid periodens början	821	825	821	825
Kursdifferens i likvida medel	-1	-2	-6	-7
Likvida medel vid periodens slut	1 197	833	1 186	821

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR

MSEK	Kvartal 1 2011	Kvartal 1 2010	Helåret 2010
Utdelningar från dotterbolag	–	–	825
Resultat efter finansiella poster	–	–	825
Skatter	–	–	–
Periodens resultat	–	–	825

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR

	31 mars	31 dec	31 mars
MSEK	2011	2010	2010
Andelar i koncernföretag	3 911	3 911	3 911
Andra aktier och andelar	5	5	5
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	3 672	3 672	3 667
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	177	449	1 043
Summa tillgångar	7 765	8 037	8 626
Eget kapital	7 588	7 588	7 584
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	177	449	1 043
Summa skulder och eget kapital	7 765	8 037	8 626

INFORMATION PER SEGMENT

	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4	Helåret
MSEK	2011	2010	2010	2010
GRUVOR
Försäljningsintäkter	2 647	1 881	2 821	9 580
Rörelseresultat	1 156	800	1 217	4 113
Avskrivningar	274	183	254	954
Investeringar	431	528	738	2 189
Sysselsatt kapital	13 808	12 856	13 501	13 501
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	9 667	7 817	9 554	34 390
Rörelseresultat	84	443	1 026	1 946
Rörelseresultat exkl. omvärdering
av processlager	226	256	530	1 134
Avskrivningar	199	219	201	848
Investeringar	232	69	286	804
Sysselsatt kapital	13 747	14 440	14 225	14 225
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	-2 156	-1 382	-2 255	-7 254
Rörelseresultat	119	-13	-301	-416
Avskrivningar	2	1	-	–
Investeringar	1	1	1	3
Sysselsatt kapital	-805	-447	-575	-575
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	10 158	8 316	10 120	36 716
Rörelseresultat	1 359	1 230	1 942	5 643
Rörelseresultat exkl. omvärdering
av processlager	1 500	1 043	1 445	4 830
Avskrivningar	475	403	455	1 802
Investeringar	664	598	1 025	2 996
Sysselsatt kapital	26 750	26 849	27 151	27 151

Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av hedge.

PRODUKTION PER ENHET – GRUVOR*

	Kvartal 1	Kvartal 1		Föränd- Kvartal 4	Föränd-	Helår
	2011	2010	ring %	2010	ring %	2010
TARA
Anrikat tonnage, tusen ton	656	595	10	647	1	2 593
Ingående halter
Zink (%)	6,9	7,8	-12	6,8	1	7,0
Bly (%)	1,3	1,5	-13	1,3	0	1,4
Metallproduktion
Zink, ton	42 250	42 408	0	40 295	5	167 334
Bly, ton	4 938	5 448	-9	4 207	17	18 515
GARPENBERG
Anrikat tonnage, tusen ton	337	352	-4	373	-10	1 443
Ingående halter
Zink (%)	6,8	7,0	-3	7,1	-4	6,6
Koppar (%)	0,1	0,1	0	0,1	0	0,1
Bly (%)	2,6	2,6	0	2,6	0	2,5
Guld (g/ton)	0,2	0,3		0,2		0,3
Silver (g/ton)	154	129	-33	148	0	133
Metallproduktion			19		4
Zink, ton	21 364	21 991		24 429		86 022
			-3		-13
Koppar, ton	86	104	-17	138	-38	517
Bly, ton	7 328	7 455	-2	7 949	-8	29 310
Guld, kg	42	66	-36	52	-19	234
Silver, kg	38 756	32 131	21	40 665	-5	140 138
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, tusen ton	455	275	65	490	-7	1 375
Ingående halter
Zink (%)	2,7	3,5	-23	3,7	-27	3,7
Koppar (%)	1,1	0,9	22	0,6	83	0,8
Bly (%)	0,3	0,4	-25	0,3	0	0,4
Guld (g/ton)	1,3	1,5	-13	1,5	-13	1,6
Silver (g/ton)	41	56	-27	52	-21	55
Metallproduktion
Zink, ton	9 587	7 445	29	14 276	-33	40 458
Koppar, ton	3 861	1 842	110	2 337	65	8 291
Bly, ton	347	310	12	471	-26	1 760
Guld, kg	251	278	-10	357	-30	1 285
Silver, kg	12 610	10 387	21	17 520	-28	52 806
AITIK
Anrikat tonnage, tusen ton	6 700	4 975	35	7 578	-12	27 596
Ingående halter
Koppar (%)	0,27	0,26	4	0,27	0	0,27
Guld (g/ton)	0,16	0,15	7	0,19	-16	0,16
Silver (g/ton)	1,87	1,93	-3	2,25	-17	2,07
Metallproduktion
Koppar, ton	16 659	11 657	43	18 892	-12	67 168
Guld, kg	564	364	55	712	-21	2 208
Silver, kg	8 072	6 125	32	11 279	-28	36 468

* Avser metallinnehåll i koncentrat.

PRODUKTION PER ENHET – SMÄLTVERK

	Kvartal 1	Kvartal 1		Föränd- Kvartal 4	Föränd-	Helår
	2011	2010	ring %	2010	ring %	2010
KOKKOLA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat	155 498	145 411	7	158 637	-2	587 330
Produktion, ton
Zink, ton	76 460	76 658	0	79 461	-4	307 144
Svavelsyra	78 611	0	100	78 947	0	199 484
ODDA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat, inkl
zinkklinker	74 182	70 860	5	73 522	1	276 811
Produktion, ton
Zink, ton	39 989	37 017	8	38 033	5	148 862
varav omarbetad zink	285	0		0		1 087
Aluminiumfluorid, ton	8 371	7 051	19	7 950	5	21 951
Svavelsyra, ton	32 305	31 137	4	32 077	1	122 549
RÖNNSKÄR
Smältmaterial, ton
Koppar, ton
Primärt	166 840	120 396	39	155 051	8	544 242
Sekundärt	37 180	35 381	5	41 958	-11	155 024
Totalt	204 020	155 777	31	197 009	4	699 266
Produktion
Katodkoppar, ton	53 306	41 180	29	54 462	-2	190 497
Bly, ton	5 135	5 182	-1	4 499	14	17 013
Zinkklinker, ton	7 506	8 921	-16	9 823	-24	36 950
Guld, kg	2 775	3 380	-18	3 343	-17	12 450
Silver, kg	109 075	101 854	7	95 051	15	385 684
Svavelsyra, ton	148 247	103 040	44	143 530	3	501 873
HARJAVALTA
Smältmaterial, ton
Kopparkoncentrat	116 037	88 964	30	122 110	-5	433 511
Produktion, ton
Katodkoppar	28 323	24 294	17	30 861	-8	112 687
Guld, kg	600	398	51	562	7	1 770
Silver, kg	14 580	15 835	-8	17 640	-17	64 596
Svavelsyra, ton	146 408	134 196	9	158 257	-7	573 096
BERGSÖE
Produktion, ton
Blylegeringar	10 671	10 468	2	12 579	-15	42 166
Tennlegeringar	11	126	-91	131	-92	497

KVARTALSDATA KONCERNEN

	Kv2	Kv3	Kv4	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Kv1
	2009	2009	2009	2010	2010	2010	2010	2011
Finansiell utveckling, koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	6 439	6 960	8 356	8 316	8 908	9 373	10 120	10 158
Rörelseresultat före
avskrivningar (EBITDA), MSEK	1 056	1 340	1 620	1 633	1 589	1 826	2 397	1 834
Rörelseresultat (EBIT)	654	949	1 232	1 230	1 123	1 348	1 942	1 359
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager, MSEK	477	734	870	1 043	1 130	1 213	1 445	1 500
Resultat efter finansiella poster, MSEK	587	923	1 199	1 196	996	1 264	1 876	1 301
Nettoresultat, MSEK	432	684	821	878	755	910	1 414	961
Resultat per aktie, SEK	1,58	2,50	3,00	3,21	2,76	3,33	5,17	3,51
Fritt kassaflöde1, MSEK	-97	610	350	-52	201	1 151	1 850	448
Avkastning på sysselsatt kapital, %	10	15	19	19	17	20	29	20
Nettoskuldsättningsgrad2, %	55	48	46	43	46	37	24	21
Metallproduktion Gruvor3
Zink, ton	81 608	76 397	72 956	71 844	71 818	71 152	79 000	73 201
Koppar, ton	13 991	16 076	11 370	13 603	20 509	20 497	21 367	20 606
Bly, ton	14 916	14 164	13 888	13 212	12 402	11 343	12 628	12 613
Guld, kg	701	876	853	709	918	979	1 121	858
Silver, kg	50 024	58 479	50 791	49 104	58 464	53 469	69 720	59 656
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	100 801	113 550	116 708	113 675	114 240	110 597	117 494	116 449
Koppar, ton	68 059	76 783	85 804	65 474	70 012	82 375	85 323	81 629
Bly, ton	2 735	2 269	2 618	5 182	4 379	2 953	4 499	5 135
Blylegering, ton (Bergsöe)	10 022	6 674	12 414	10 468	10 649	8 470	12 579	10 671
Guld, kg	3 151	4 060	4 185	3 778	2 515	4 022	3 904	3 375
Silver, kg	143 740	133 200	129 610	117 689	99 755	120 144	112 691	123 655
Aluminiumfluorid, ton	8 898	6 097	7 624	7 051	3 206	3 744	7 950	8 371
Metallpriser, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	1 476	1 757	2 211	2 288	2 018	2 013	2 315	2 393
Koppar, USD/ton	4 676	5 840	6 643	7 243	7 013	7 242	8 634	9 646
Bly, USD/ton	1 506	1 925	2 292	2 219	1 944	2 031	2 390	2 605
Guld, USD/troy oz	923	960	1 101	1 111	1 196	1 227	1 370	1 387
Silver, USD/troy oz	13,76	14,69	17,57	16,93	18,33	18,97	26,43	31,86
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	7,92	7,29	7,00	7,19	7,58	7,27	6,78	6,48
EUR/USD	1,36	1,43	1,48	1,38	1,27	1,29	1,36	1,37
EUR/SEK	10,78	10,42	10,35	9,94	9,64	9,38	9,22	8,87
USD/NOK	6,50	6,12	5,68	5,86	6,22	6,17	5,93	5,72

¹ Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.

² Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

³ Avser metallinnehåll i koncentrat.