Boliden AB (publ)

Box 44, 101 20 Stockholm, Sverige Tel +46 8 610 15 00, Fax +46 8 31 55 45 www.boliden.com Reg. nr 556051-4142

Delårsrapport januari – mars 2010

Förbättrat resultat Produktionen vid Aitikgruvan igång

Första kvartalet 2010

Försäljningsintäkterna uppgick till 8 316 (5 879) MSEK
Rörelseresultatet var 1 230 (788) MSEK och 1 043 (269) MSEK exklusive omvärdering av processlager
Fritt kassaflöde uppgick till -52 (-1 811) MSEK
Resultatet per aktie var 3,21 (2,06) SEK
Produktionen har startat i Aitik
Beslut om investering på 1,3 miljarder SEK i ökad kapacitet för återvinning av elektronikskrot i Rönnskär

	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2009-	Helåret
MSEK	2010	2009	mars 2010	2009
Försäljningsintäkter	8 316	5 879	30 072	27 635
Rörelseresultat (EBIT)	1 230	788	4 065	3 623
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	1 043	269	3 124	2 350
Resultat efter finansiella poster	1 196	668	3 906	3 377
Resultat efter skatt	878	564	2 815	2 501
Resultat per aktie, SEK	3,21	2,06	10,29	9,14
Fritt kassaflöde1	-52	-1 811	811	-948
Nettoskuldsättningsgrad2, %	43	52	43	46

1 Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten. 2 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

FÖRSTA KVARTALET

Försäljning och produktion

Den globala efterfrågan på basmetaller har fortsatt att förbättras under första kvartalet med höjda priser på framförallt koppar mot slutet av perioden. Den enskilt viktigaste faktorn är fortfarande utvecklingen i Kina men prissättningen påverkas också av förväntningar om en konjunkturuppgång i Europa och USA. Bolidens metallförsäljning sker främst till europeiska industriella kunder där återhämtningen sker i långsam takt. Kvartalet har också präglats av brist på kopparkoncentrat vilket vållar problem för kopparsmältverken.

Bolidens försäljningsintäkter uppgick till 8 316 (5 879) MSEK, en ökning med 41 procent jämfört med motsvarande period förra året och i princip oförändrad nivå jämfört med fjärde kvartalet 2009. Ökningen jämfört med föregående år beror på högre genomsnittspriser för samtliga metaller. Jämfört med föregående kvartal har dock högre kopparpriser motverkats av lägre volymer i smältverken.

Gruvornas produktion av koppar ökade något jämfört med motsvarande period 2009 och ökade med 20 procent jämfört med föregående kvartal. Ökningen förklaras av högre halter och högre malmproduktion i koppargruvan Aitik där det nya anrikningsverket i viss utsträckning bidrog till produktionen i slutet av perioden. Zinkproduktionen minskade däremot både jämfört med förra året och jämfört med föregående kvartal. Orsaken var framför allt Taragruvans lägre produktionsvolymer på grund av justeringar och garantireparationer på den nya kvarnen.

Smältverkens produktion av koppar sjönk under kvartalet i synnerhet jämfört med fjärde kvartalet. Minskningen beror framförallt på koncentratbrist i början av året med produktionsbegränsningar som följd. Produktionen i kopparsmältverken ökade dock successivt under kvartalet. Produktionen av zink ökade med 10 procent jämfört med föregående år då zinksmältverken gick på reducerad kapacitet. Jämfört med föregående kvartal minskade produktionen något.

Resultat

Rörelseresultatet förbättrades till 1 230 (788) MSEK främst till följd av metallprisernas positiva utveckling. Exklusive omvärdering av processlager var rörelseresultatet 1 043 (269) MSEK. De positiva effekterna från högre metallpriser dämpades delvis av en svagare dollar vid jämförelse med första kvartalet 2009. Jämfört med det fjärde kvartalet förklaras resultatförbättringen, exklusive omvärdering av processlager, av förbättrade priser och villkor, och till viss del av bättre volymer för Affärsområde Gruvor vars rörelseresultat ökade med 259 MSEK. Affärsområde Smältverks resultatminskning om 100 MSEK jämfört med föregående kvartal beror framförallt på försämrade volymer och delvis på sämre smältlönevillkor. Förbättrade priser på svavelsyra har inte kompenserat för de sämre smältlönevillkoren.

Det realiserade resultatet från metallpris- och valutakurssäkringar var i stort sett oförändrat, 196 (190) MSEK.

Rörelsekostnaderna i lokal valuta (exklusive inköp av råvaror) ökade jämfört med föregående år men minskade jämfört med fjärde kvartalet 2009. Ökningen i förhållande till föregående år är framförallt volymrelaterad men beror även på ökade avskrivningar. Jämförelsen med fjärde kvartalet störs av engångsposter och rensat för dessa är kostnaderna oförändrade.

Finansnettot uppgick i kvartalet till -34 MSEK (-120 MSEK). Lägre snittränta än föregående år minskade räntekostnaderna med 41 MSEK. Förändrat tidsvärde i optioner påverkade resultatet positivt med 51 MSEK. Jämfört med föregående kvartal var finansnettot i princip oförändrat.

Nettoresultatet uppgick till 878 (564) MSEK, motsvarande ett resultat per aktie om 3,21 (2,06) SEK.

RESULTATANALYS
	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4
MSEK	2010	2009	2009
Rörelseresultat	1 230	788	1 232
Omvärdering processlager	187	519	362
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	1 043	269	870
Varav:
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	196	190	-72
Definitivprissättning (MAMA)	-14	30	19

Analys förändring rörelseresultat		Kv 1 jmf.	Kv 1 jmf.
exkl. omvärdering av processlager		kv 1 2009:	kv 4 2009:
Volymeffekt		-14	-223
Kostnader		-125	110
Priser och villkor		1 290	199
Metallpriser och villkor		1 258	19
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar		6	268
Villkor smält- och raffineringslöner		56	-70
Metallpremier		14	15
Definitivprissättning (MAMA)		-44	-33
Valutakurseffekter		-367	99
Varav omräkningseffekter		1	-23
Övrigt		-10	-12
Förändring		774	173

Kassaflöde och investeringar

Kassaflödet från den löpande verksamheten och före investeringar uppgick till 550 (-792) MSEK. Jämfört med fjärde kvartalet försämrades kassaflödet med 1 072 MSEK vilket framförallt beror på att lagren av kopparkoncentrat har ökat från mycket låga nivåer till normala nivåer vid kvartalets slut.

Investeringarna uppgick till 598 (1 019) MSEK, varav expansionen av Aitik utgjorde 259 (648) MSEK. I fjärde kvartalet var investeringarna 1 269 MSEK. Minskningen mellan kvartalen om 671 MSEK förklaras framförallt av lägre investeringar i Aitik.

Det fria kassaflödet för kvartalet uppgick till -52 jämfört med -1 811 MSEK i fjol och 350 MSEK föregående kvartal.

KASSAFLÖDE
	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4
MSEK	2010	2009	2009
Från den löpande verksamheten	1 824	953	1 522
Förändringar i rörelsekapital	-1 274	-1 745	100
Investeringar och övrigt	-602	-1 019	-1 272
Före finansiering (Fritt kassaflöde)	-52	-1 811	350

Finansiell ställning

Per den 31 mars 2010 uppgick Bolidens nettoskuld till 7 216 (8 229) MSEK och nettoskuldsättningsgraden var 43 (52) procent. Genomsnittlig löptid på Bolidens skuldportfölj var 3,6 (4,5) år vid samma tidpunkt. Den genomsnittliga räntenivån i portföljen var 2,56 (3,85) procent och räntebindningstiden uppgick till 1,95 (0,1) år per 31 mars 2010. Ingångna ränteswappar under andra kvartalet 2009 har förlängt Bolidens räntebindningstid.

Marknadsvärderingen av finansiella instrument, netto och efter skatteeffekt, ingick i eget kapital med totalt 180 (1 752) MSEK per den 31 mars 2010.

Vid utgången av första kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 7 232 (6 411) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften.

MODERBOLAGET

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget finns på sidan 18 i delårsrapporten.

MARKNADSUTVECKLING

Efterfrågan på Bolidens huvudmetaller, zink och koppar, drivs i huvudsak av utvecklingen inom byggindustrin med tonvikt på infrastrukturprojekt samt transportindustrin. Kina är idag den största marknaden för basmetaller.

Industriaktiviteten förbättrades i mogna ekonomier under det första kvartalet. Produktionsnivån i industrier som är viktiga för basmetallefterfrågan är dock fortsatt låg i mogna ekonomier men hög i Kina. Tillväxten i Kina, som drivs av investeringar och industriproduktion, förstärktes och var under det första kvartalet högre än genomsnittet för de senaste tio åren. Bygginvesteringarna i mogna ekonomier var totalt sett på en låg nivå med undantag för de delar av infrastruktur som är statsfinansierad. I Kina var aktiviteten inom byggindustrin hög och växande. Produktionen av personbilar ökade kraftigt från låga nivåer i västvärlden och var på en fortsatt hög nivå i Kina.

Zink

Genomsnittspriset för zink på London Metal Exchange (LME) steg med 95 procent jämfört med det första kvartalet 2009 och 3 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2009. Pristrenden har varit positiv sedan mars 2009.

Den globala efterfrågan för zink beräknas ha ökat med 18 procent jämfört med första kvartalet 2009 och var ungefär oförändrad jämfört med det fjärde kvartalet 2009. Den ökade efterfrågan är en följd av generellt ökad industriaktivitet och ökad efterfrågan från stålindustrin som successivt höjer kapacitetsutnyttjandet från låga nivåer.

Den globala produktionen i zinksmältverk ökade med 18 procent jämfört med första kvartalet 2009 men var 5 procent lägre jämfört med fjärde kvartalet 2009. Den lägre produktionen jämfört med fjärde kvartalet 2009 förklaras av lägre produktion i Kina. Gruvproduktionen i världen ökade med 16 procent jämfört med första kvartalet 2009 men var 8 procent lägre än fjärde kvartalet framförallt på grund av säsongsmässig minskad gruvproduktion i Kina. De globala officiella lagernivåerna ökade med ytterligare drygt 125 000 ton från slutet av fjärde kvartalet 2009 och uppgick till cirka 786 000 ton vilket motsvarar drygt 25 dagars global förbrukning.

Spotpremierna steg i alla regioner men är lägre än premienivåerna i befintliga kontrakt. Premieintäkterna för smältverksindustrin har ökat i takt med att en ökad andel leveranser sker till industrikunder.

Ersättning för smältverkens förädling av gruvkoncentrat till metall, smältlöner, styrs av tillgång och efterfrågan på gruvkoncentrat. Ny smältverkskapacitet har tillkommit vilket ökar konkurrensen om koncentrat och pressar ner spotpriserna. Smältlönen på spotmarknaden kom under press efter att nya benchmarknivåer etablerades som innebär att realiserade smältlöner sjönk under det första kvartalet jämfört med föregående kvartal. Skillnaden mellan realiserad prisnivå och spotnivå har ökat under kvartalet.

En hög grad av intern försörjning av zinkkoncentrat begränsar påverkan på Bolidenkoncernens resultat från förändringar av smältlöner.

Koppar

Genomsnittspriset för koppar på LME var 111 procent högre än under första kvartalet 2009 och 9 procent högre än fjärde kvartalet 2009. Priset på koppar har i likhet med zink varit stigande sedan mars 2009.

Den globala efterfrågan ökade med 9 procent jämfört med första kvartalet 2009 och med 4 procent jämfört med fjärde kvartalet 2009.

Smältverksproduktionen globalt bedöms ha ökat med 4 procent jämfört med första kvartalet 2009 och i Kina med 27 procent som en följd av kapacitetsutbyggnad. Jämfört med fjärde kvartalet 2009 var dock produktionen i Kina 7 procent lägre. Gruvproduktionen bedöms ha ökat globalt med 5 procent jämfört med första kvartalet 2009.

Ökningen skedde i samtliga av världens regioner med undantag av Nordamerika där produktionen föll med 4 procent. De globala officiella lagernivåerna ökade med drygt 72 000 ton och uppgick till cirka 769 000 ton vilket motsvarar drygt 15 dagars global förbrukning.

Spotpremien i Europa steg men var fortsatt lägre än benchmarknivån för 2010. De europeiska smältverken har ökat försäljningen till industrikunder vilket innebär högre premieintäkter.

Tillgången på koncentrat på spotmarknaden har varit fortsatt knapp under kvartalet och smältlönen på spotmarknaden föll ytterligare något jämfört med fjärde kvartalet 2009. Nivån är väsentligt lägre än den benchmarknivå om 46,5 USD/ton koncentrat som är etablerad för 2010.

Svavelsyra

Svavelsyra är en biprodukt från smältverksprocessen (främst kopparsmältverk) som huvudsakligen används av konstgödsel-, massa- och gruvindustrierna samt petrokemisk industri. Marknadsläget förbättrades under fjärde kvartalet 2009 och den trenden har fortsatt under första kvartalet. Svavelsyra utgör idag inte en begränsande faktor för kopparsmältverkens produktion. Efterfrågan och prisnivåerna har ökat som en följd av främst ökad aktivitet inom konstgödselindustrin samt inom kopparproduktion genom direktlakning.

Övriga metaller

LME-priset för bly var i genomsnitt 91 procent högre än motsvarande period förra året och 3 procent lägre än fjärde kvartalet 2009. Lagernivån för bly ökade ytterligare jämfört med fjärde kvartalet 2009. Priset för guld och silver var i genomsnitt 22 procent respektive 34 procent högre än första kvartalet 2009 och något högre än under fjärde kvartalet för guld medan silverpriset sjönk med 4 procent.

METALLPRISER

Bolidens försäljningsintäkter påverkas av världsmarknadspriserna på bas- och ädelmetaller. Basmetaller handlas dagligen på London Metal Exchange (LME), vilket lägger grunden för prissättningen av metallkoncentrat och färdiga metaller. Priserna på ädelmetaller fastställs dagligen på London Bullion Market Association (LBMA). Vid sidan av metallernas spotpriser påverkas Bolidens resultatutveckling även av det betalbara metallinnehållet i koncentraten från gruvorna, andelen så kallade fria metaller i smältverken, utvecklingen i smält- och raffineringslöner samt metallpremier.

Metallpriser i USD	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
(genomsnitt LME/LBMA)	2010	2009	ring %	2009	ring %
Zink (USD/ton)	2 288	1 174	95	2 211	3
Koppar (USD/ton)	7 243	3 435	111	6 643	9
Bly (USD/ton)	2 219	1 160	91	2 292	-3
Guld (USD/troy oz)	1 111	908	22	1 101	1
Silver (USD/troy oz)	16,93	12,60	34	17,57	-4

Metallpriser i SEK	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
(genomsnitt LME/LBMA)	2010	2009	ring %	2009	ring %
Zink (SEK/ton)	16 456	9 864	67	15 480	6
Koppar (SEK/ton)	52 093	28 871	80	46 511	12
Bly (SEK/ton)	15 959	9 745	64	16 047	-1
Guld (SEK/troy oz)	7 987	7 628	5	7 709	4
Silver (SEK/troy oz)	121,76	106,00	15	123,00	-1

Metallprissäkringar

Nedanstående tabell är en sammanställning av Bolidens metallprissäkringar för koppar, guld och silver per den 31 mars 2010, avseende prognosticerad prisexponering. I övrigt är Bolidenkoncernen i allt väsentligt exponerad mot marknadspriser. Säkringarna nedan gör att prisförändringar i dessa metaller kortsiktigt får begränsat genomslag på koncernens resultat.

Metallterminer
	Förfalloår	Metallpris	Kvantitet	Marknadsvärde
		(USD)		(MSEK)
Koppar (ton)	2010	7 609	50 025	-69
Guld (troy oz)	2010	969	79 200	-82
Silver (troy oz)	2010	18,64	3 870 000	31
Marknadsvärde på utestående kontrakt, MSEK -119

VALUTAKURSER

Bolidens försäljningsintäkter och kostnader för inköpta råvaror är till största delen i amerikanska dollar samtidigt som övriga kostnader i huvudsak är i svenska kronor, euro och norska kronor. Den amerikanska dollarns utveckling får därmed en väsentlig inverkan på koncernens resultat.

Jämfört med föregående kvartal stärktes den amerikanska dollarn något mot den svenska och norska kronan samt mot euron. Den svenska kronan blev samtidigt något starkare mot euron.

Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
2010	2009	ring %	2009	ring %
7,19	8,40	-14	7,00	3
1,38	1,30	6	1,48	-6
9,94	10,94	-9	10,35	-4
5,86	6,87	-15	5,68	3

Valutakurssäkringar

Nedanstående tabell sammanfattar Bolidens valutaterminskontrakt per 31 mars 2010, avseende prognostiserad valutaexponering i USD/SEK. I övrigt är Bolidenkoncernen i allt väsentligt exponerad mot kursförändringar. Säkringarna nedan gör att förändringar i USD/SEK kortsiktigt får begränsat genomslag på koncernens resultat.

Valutaterminer			Sålt belopp	Marknadsvärde
		Förfalloår Terminskurs	(MUSD)	(MSEK)
USD/SEK	2010	8,22	541	489
Marknadsvärde på utestående kontrakt, MSEK				489

KÄNSLIGHETSANALYS

I tabellen nedan uppskattas hur förändringar i marknadsvillkor från noteringar per den 31 mars 2010, beräknat med utgångspunkt från Bolidens planerade produktionsvolymer, påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT) ett år framåt i tiden. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser +10%	Effekt på resultatet MSEK	Förändring av USD +10%	Effekt på resultatet MSEK	Förändring av smältlöner +10%	Effekt på resultatet MSEK
Koppar	530	USD/SEK	1 030	TC/RC Koppar	75
Zink	650	EUR/USD	470	TC Zink	55
Bly	105	USD/NOK	100	TC Bly	-15
Guld	115
Silver	95

AFFÄRSOMRÅDE GRUVOR

I Affärsområde Gruvor ingår de svenska enheterna Aitik, Bolidenområdet och Garpenberg samt irländska Tara. Därutöver ingår prospekteringsverksamhet och försäljning av gruvkoncentrat. Aitiks produktion består av kopparkoncentrat med innehåll av guld och silver. Produktionen i övriga svenska gruvor består av zink-, kopparoch blykoncentrat med varierande innehåll av guld och silver. Tara producerar zink- och blykoncentrat.

FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR

	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4
MSEK	2010	2009	ring %	2009
Försäljningsintäkter	1 881	1 457	29	1 673
Rörelseresultat	800	404	98	541
Investeringar	528	957	-45	1 106
Sysselsatt kapital	12 856	9 490	35	12 476

Affärsområde Gruvors försäljningsintäkter uppgick till 1 881 (1 457) MSEK under perioden. Rörelseresultatet var 800 (404) MSEK, vilket innebär en uppgång med 396 MSEK jämfört med första kvartalet 2009 och en ökning med 259 MSEK i förhållande till fjärde kvartalet. Förbättringen mot föregående kvartal beror på högre priser, gynnsam valutautveckling och högre volym.

RESULTATANALYS
MSEK	Kvartal 1 2010	Kvartal 1 2009	Kvartal 4 2009
Rörelseresultat	800	404	541
Varav:
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	162	181	-57
Definitivprissättning (MAMA)	-38	27	32
Analys förändring av rörelseresultat		Kv 1 jmf. Kv 1 2009:	Kv 1 jmf. kv 4 2009
Volymeffekt		-61	55
Kostnader		-154	-40
Priser och villkor		849	186
Valutakurseffekter		-230	64
Övrigt		-8	-6
Förändring		396	259

I jämförelse med föregående år var volymerna i Aitik något högre medan de var lägre i Garpenberg och Bolidenområdet. Jämfört med fjärde kvartalet var volymerna högre i Aitik och Garpenberg medan de sjönk i Tara och Bolidenområdet. Netto innebar volymeffekten att resultatet ökade med 55 MSEK.

Rörelsekostnaderna i lokal valuta var högre jämfört med föregående år och fjärde kvartalet. Kostnadsökningarna beror framförallt på högre priser på vissa förbrukningsvaror samt högre kostnader i samband med uppstarten av den nya anläggningen i Aitik.

Förändrade priser och villkor påverkade sammantaget rörelseresultatet positivt med 849 MSEK jämfört med motsvarande period förra året och med 186 MSEK jämfört med fjärde kvartalet 2009. Högre genomsnittspriser för koppar påverkade affärsområdets resultat positivt under första kvartalet jämfört med det fjärde kvartalet 2009.

METALLPRODUKTION*	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
	2010	2009	ring %	2009	ring %
Zink, ton	71 844	76 167	-6	72 956	-2
Koppar, ton	13 603	13 165	3	11 370	20
Bly, ton	13 212	13 701	-4	13 888	-5
Guld, kg	709	700	1	853	-17
Silver, kg	49 104	54 826	-10	50 791	-3

* Avser metallinnehåll i koncentrat.

Information om produktion och metallhalter vid respektive enhet finns på sidan 20.

Nedgången i zinkproduktionen från fjärde kvartalet förklaras framför allt av lägre produktion i Tara och i Bolidenområdet. Det motverkades i viss mån av bättre halter och stabil produktion i Garpenberg. Den minskade volymen i Bolidenområdet beror framförallt på en lägre volym anrikad slagg samt ändrad malmmix. I Tara ledde vissa justeringar och garantiåtgärder i den nya kvarnen under kvartalet till att volymen sjönk med 6 procent. Produktionen har därefter varit stabil.

Högre halter och malmproduktion i Aitik under kvartalet innebar att kopparproduktionen ökade med 20 procent jämfört med föregående kvartal. Kopparhalten var 0,26 jämfört med 0,21 procent fjärde kvartalet. I slutet av perioden bidrog den nya anläggningen i Aitik i viss mån till att produktionen ökades.

Produktionen av guld och silver sjönk i kvartalet vilket beror på den lägre produktionen i Bolidenområdet där ändrad malmmix också bidrog till lägre volym. Sammantaget minskade affärsområdets guldproduktion med 17 procent jämfört med fjärde kvartalet 2009. För silver var minskningen 3 procent.

Blyproduktionen sjönk främst beroende på lägre produktionsvolymer i Tara och Bolidenområdet.

Aitikexpansionen

Kvarnlinje 1 togs som planerat i drift i slutet av kvartalet efter ett antal veckors testkörningar. Den nya kvarnlinjen bidrog till metallproduktionen i Aitik under slutet av kvartalet men igångkörningen stör samtidigt driften i det gamla anrikningsverket. Den nya kapaciteten håller nu på att trimmas in. Det kommer under de närmaste månaderna att leda till större variationer i produktionsvolymer och halter än normalt.

Den 1 juli tas kvarnlinje 2 i drift och under 2010 bedöms Aitiks malmproduktion uppgå till 31 miljoner ton. Befintlig produktionsplan innebär att full kapacitet om 36 miljoner ton malm ska nås 2014. Tack vare ökad malmbrytning och anrikningskapacitet ökar produktionen av koppar i koncentrat med i genomsnitt cirka 50 procent från nuvarande produktionsvolymer trots en lägre genomsnittshalt. Nuvarande brytplan innebär lägre halter än genomsnittshalten 0,25 procent mellan åren 2011 och 2017.

Investeringarna i Aitikexpansionen beräknas uppgå till cirka 6,1 miljarder SEK. Ackumulerat har 5,8 miljarder SEK investerats under projektperioden fram till och med 31 mars 2010.

AFFÄRSOMRÅDE SMÄLTVERK

I Affärsområde Smältverk ingår zinksmältverken Kokkola och Odda, kopparsmältverken Rönnskär och Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. Därutöver ingår smältverkens inköp av koncentrat samt metallförsäljning i affärsområdet. Zinksmältverkens produktion utgörs i huvudsak av zinkmetall men även av aluminiumfluorid som tillverkas i Odda. Kopparsmältverkens produktion utgörs huvudsakligen av koppar, guld, silver, bly samt svavelsyra. Vid kopparsmältverken bedrivs även återvinning av metall- och elektronikskrot samt nickelsmältning. Blysmältverket Bergsöe återvinner blymetall ur främst bilbatterier.

FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR
	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4
MSEK	2010	2009	ring %	2009
Försäljningsintäkter	7 817	5 689	37	8 047
Rörelseresultat	443	484	-9	718
Investeringar	69	76	-9	162
Sysselsatt kapital	14 440	15 001	-4	13 712

Affärsområde Smältverks rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager uppgick till 256 (-35) MSEK, vilket var en ökning med 291 MSEK jämfört med samma kvartal 2009. I förhållande till fjärde kvartalet var detta resultat 100 MSEK lägre, främst till följd av lägre produktion i kopparsmältverken och sämre villkor för smält- och raffineringslöner. Inklusive den positiva effekten om 187 MSEK från omvärderingen av processlager var rörelseresultatet 443 (484) MSEK.

RESULTATANALYS
	Kvartal 1	Kvartal 1	Kvartal 4
MSEK	2010	2009	2009
Rörelseresultat	443	484	718
Omvärdering processlager	187	519	362
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	256	-35	356
Varav:
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	33	9	-14
Definitivprissättning (MAMA)	-3	3	17
Analys förändring av rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager		Kv 1 jmf. kv 1 2009:	Kv 1 jmf. kv 4 2009:
Volymeffekt		54	-224
Kostnader		-54	122
Priser och villkor		429	-27
Valutakurseffekter		-138	34
Övrigt		0	-5
Förändring		291	-100

I förhållande till första kvartalet 2009 var volymeffekten positiv med 54 MSEK beroende på att zinksmältverken nu producerar med full kapacitet efter produktionsneddragningarna 2009. Jämfört med fjärde kvartalet gav de markant lägre produktionsvolymerna i kopparsmältverken en negativ resultateffekt om 224 MSEK.

Rörelsekostnaderna i lokal valuta (exklusive inköp av råmaterial) ökade något jämfört med föregående år men minskade jämfört med det fjärde kvartalet 2009.

Förändringar i priser och villkor gav en positiv resultateffekt om 429 MSEK jämfört med samma period 2009 men påverkade resultatet negativt med 27 MSEK jämfört med fjärde kvartalet. Ändrade smältlönevillkor har framförallt påverkat zinksmältverken med lägre nivå för realiserad smältlön under första kvartalet jämfört med det fjärde kvartalet. För kopparsmältverken har en bättre marknad för svavelsyra med högre priser inte fullt ut kompenserat för försämrade smältlöner.

PRODUKTION	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Kvartal 4	Föränd-
	2010	2009	ring %	2009	ring %
Zink, ton	113 675	102 963	10	116 708	-3
Koppar, ton	65 474	71 710	-9	85 804	-24
Bly, ton	5 182	5 391	-4	2 618	98
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	10 468	9 451	11	12 414	-16
Guld, kg	3 778	3 632	4	4 185	-10
Silver, kg	117 689	133 013	-12	129 610	-9
Svavelsyra, ton	278 373	284 996	-2	322 687	-14
Aluminiumfluorid, ton	7 051	10 542	-33	7 624	-8

Information om produktion vid respektive enhet finns på sidan 21.

Zinksmältverken – Kokkola och Odda – har producerat med full kapacitet hela kvartalet och volymen översteg föregående år med 10 procent. Volymerna var något lägre än det fjärde kvartalet men produktionen har varit stabil.

Kopparsmältverken fortsatte på reducerad produktionsnivå under första kvartalet. Tillgången på kopparkoncentrat var fortsatt svag, med dåliga villkor för smältning och raffinering som följd. På grund av koncentratbrist var produktionen i kopparsmältverken i början av perioden ytterligare reducerad men har sedan ökat successivt. Bristen på råvara i inledningen på kvartalet ledde dock till att affärsområdets produktion av kopparkatoder sjönk med 24 procent i förhållande till fjärde kvartalet 2009. Marknadssituationen för biprodukten svavelsyra har fortsatt att förbättras med högre priser.

Som en konsekvens av den låga kopparproduktionen sjönk även produktionen av ädelmetaller jämfört med föregående kvartal.

Bergsöes produktion av blylegeringar förbättrades jämfört med föregående år men volymen var lägre jämfört med fjärde kvartalet. Även här var råvarusituationen besvärlig med brist på bilbatterier.

Inga underhållsstopp genomfördes under första kvartalet. Under andra kvartalet 2010 kommer större underhållsstopp att genomföras i Rönnskär och ett mindre i Odda (aluminiumfluorid). Sammantaget beräknas dessa stopp påverka resultatet negativt med cirka 140 MSEK.

Ökad kapacitet för återvinning av elektronikskrot i Rönnskär

Boliden investerar cirka 1,3 miljarder SEK i ökad kapacitet för återvinning av elektronikskrot.

Investeringen, som i huvudsak utgörs av en ny kaldougn vid kopparsmältverket Rönnskär, ökar kapaciteten för återvinning av elektronikskrot från dagens 45 000 ton till 120 000 ton per år. Expansionen genomförs under 2010 och 2011 med beräknad driftstart vid årsskiftet 2011/2012. Genom betydande synergier med befintlig kopparproduktion nås en återbetalningstid på mindre än fyra år.

Se även Boliden pressmeddelande 6/2010.

HÅLLBAR UTVECKLING

Medarbetare

Medelantalet anställda i Boliden var vid utgången av fjärde kvartalet 4 293 personer, varav 2 375 i Sverige, 879 i Finland, 688 i Irland, 335 i Norge och 16 i övriga länder. Det innebär en minskning med 86 personer jämfört med helåret 2009 då medeltalet anställda uppgick till 4 379 personer.

Sjukfrånvaron låg under första kvartalet på 4,3 procent, vilket är en ökning jämfört med föregående kvartal och helåret 2009 med 0,1 procentenheter.

Olycksfallsfrekvensen (antal olycksfall per miljon arbetade timmar) var under första kvartalet 8,2 olycksfall per miljon arbetade timmar. Detta är en ökning jämfört med fjärde kvartalet 2009 då motsvarande siffra var 5,0.

Miljö

Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt respektive lands gällande lagstiftning. För perioden 2009-2013 har koncernövergripande miljömål definierats. Målen innefattar utsläpp av metaller till luft och vatten, samt utsläpp av svaveldioxid och koldioxid till luft. Målen följs upp på månadsbasis, med undantag av koldioxidutsläpp som följs upp vid årsskifte.

Miljöprestandan var generellt god under första kvartalet med undantag för att gränsvärdet för bly i utgående vatten överskreds i Odda. Detta berodde på att anhydrit, med högre koncentration av bly än normalt, släppts ut till vatten. Överskridandet inträffade i februari och har föranlett utredning och åtgärder.

Utsläpp av metaller och svaveldioxid till luft låg under perioden väl i linje med Bolidens koncerngemensamma mål. Utsläpp av metall till vatten påverkades av ovan nämnda utsläpp i Odda.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar prisutvecklingen för zink, koppar och andra basmetaller. Osäkerheten i den globala konjunkturen kan medföra ökade risker avseende Bolidens verksamhet och lönsamhet samt finansiella ställning. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2009: Hantering av risker på sidan 36 samt not 19 finansiell riskhantering på sidan 67.

PRINCIPER FÖR UPPRÄTTANDE AV DELÅRSRAPPORT

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Moderbolaget är upprättat enligt årsredovisningslagen och RFR2, redovisning för juridiska personer. Koncernen använder sig av samma redovisningsprinciper såsom de beskrivits i årsredovisningen.

Omarbetade IAS 1, utformning av finansiella rapporter, tillämpas från den 1 januari 2009. Standarden delar upp förändringar i eget kapital till följd av transaktioner med ägare och andra förändringar. Uppställningen över förändringar i eget kapital kommer endast att innehålla detaljer avseende ägartransaktioner. Därutöver introduceras begreppet "Rapport över totalresultat" som visar alla poster avseende intäkter och kostnader som tidigare redovisats i eget kapital-räkningen. Boliden har valt att presentera rapport över totalresultat i en enskild uppställning.

Stockholm den 27 april 2010

Lennart Evrell Vd och koncernchef

Informationen är sådan som Boliden ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 27 april 2010.

Delårsrapporten har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

DELÅRSRAPPORTER

Delårsrapport för januari–juni 2010 lämnas den 19 juli 2010
Delårsrapport för januari–september 2010 lämnas den 21 oktober 2010
Rapport för helåret 2010 lämnas den 11 februari 2011

PRESENTATION OCH WEBBSÄNDNING (ENGELSKA)

Rapporten presenteras tisdagen den 27 april kl. 12.30 i telefonkonferens från Garpenberg och dels vid en presentation i Stockholm den 28 april kl 09:00.

Telefonkonferens: Ring följande telefonnummer några minuter innan telefonkonferensen startar.

från Sverige 08-505 598 53
från utlandet +44 (0)203 043 24 36

Det går också att följa konferensen via Bolidens hemsida www.boliden.com

Presentation i Stockholm den 28 april:

Tid 09:00
Lokal: Klara Strand Konferens, Lundqvist & Lindqvist, Hörsalen
Adress: Klarabergsviadukten 90.

Vänligen anmäl deltagande till: Martti Metso, ZVM tel 0708-69 31 59 eller via e-mail: [email protected]

Presentationen kan också följas från Bolidens hemsida www.boliden.com

Kontaktpersoner för ytterligare information:

Lennart Evrell, Vd och koncernchef	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Johan Fant, Ekonomi- och finansdirektör	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Frans Benson, Investor Relations	Tel:	+46 8 610 15 23

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR

MSEK	Kvartal 1 2010	Kvartal 1 April 2009 - 2009 mars 2010		Helåret 2009
Försäljningsintäkter	8 316	5 879	30 072	27 635
Kostnad för sålda varor	-6 827	-4 836	-24 947	-22 957
Bruttoresultat	1 489	1 043	5 125	4 678
Försäljningskostnader	-97	-104	-401	-408
Administrationskostnader	-122	-131	-526	-534
Forsknings- och utvecklingskostnader	-59	-50	-227	-218
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	18	30	93	105
Resultatandelar i intressebolag	1	–	1	–
Rörelseresultat	1 230	788	4 065	3 623
Finansiella intäkter	–	1	9	11
Finansiella kostnader	-34	-121	-168	-257
Resultat efter finansiella poster	1 196	668	3 906	3 377
Skatter	-318	-104	-1 091	-876
Nettoresultat	878	564	2 815	2 501

Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	878	564	2 814	2 500
Minoritetsintresse	–	–	1	1

			–	–
Resultat och eget kapital per aktie	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2009-	Helåret
	2010	2009	mars 2010	2009
Resultat per aktie, SEK 1)	3,21	2,06	10,29	9,14
Eget kapital per aktie, SEK	61,50	57,97	61,50	59,44
Antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Antal aktier i eget innehav	–	–	–	–

1 Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2009 - Helåret
MSEK	2010	2009	mars 2010	2009
Nettoresultatet	878	564	2 815	2 501
Marknadsvärdering av finansiella instrument	-428	-1 153	-2 133	-2 858
Omräkningsdifferenser	2	12	-14	-4
Skatt relaterad till övrigt totalresultat	113	303	561	752
Periodens övriga totalresultat netto efter skatt	-313	-838	-1 585	-2 110
Summa totalresultat för perioden	565	-274	1 230	391

Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	565	-274	1 229	390
Minoritetsintresse	–	–	1	1

NYCKELTAL

	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2009 -	Helåret
	2010	2009	mars 2010	2009
Avkastning på sysselsatt kapital1, %	19	12	20	14
Avkastning på eget kapital2, %	21	14	23	16
Soliditet, %	50	50	50	49
Nettoskuldsättningsgrad3, %	43	52	43	46
Avskrivningar, MSEK	403	382	1 583	1 562
Investeringar, MSEK	598	1 019	4 495	4 915
Sysselsatt kapital, MSEK	26 849	26 249	26 849	26 229
Nettoskuld, MSEK	7 216	8 229	7 216	7 402
1) Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

2) Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

3) Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR

	31 mars	31 mars	31 dec
MSEK	2010	2009	2009
Immateriella anläggningstillgångar	3 254	3 425	3 359
Materiella anläggningstillgångar	20 355	17 995	20 454
Uppskjuten skatt	24	–	21
Räntebärande tillgångar	33	39	30
Övriga finansiella anläggningstillgångar	61	50	63
Varulager	6 142	5 427	5 245
Räntebärande kortfristiga fordringar	5	8	7
Skattefordringar	–	22	8
Övriga fordringar	2 707	4 044	3 246
Likvida medel	833	428	825
Summa tillgångar	33 414	31 438	33 258
Eget kapital	16 822	15 857	16 257
Avsättningar för pensioner	575	507	585
Avsättningar för uppskjuten skatt	2 699	2 174	2 511
Övriga avsättningar	1 036	1 015	705
Räntebärande långfristiga skulder	6 468	8 177	6 624
Räntebärande kortfristiga skulder	1 044	20	1 055
Skatteskulder	136	11	88
Övriga kortfristiga skulder	4 634	3 677	5 433
Summa skulder och eget kapital	33 414	31 438	33 258

KONCERNENS RAPPORT ÖVER EGET KAPITAL

	31 mars	31 mars	31 dec
MSEK	2010	2009	2009
Ingående balans	16 257	16 131	16 131
Utdelning		–	-274
Minoritet vid förvärv		–	8
Totalresultat för perioden	565	-274	391
Utgående balans	16 822	15 857	16 257

Per den 31 mars 2010 uppgick marknadsvärderingen av finansiella instrument, efter skatteeffekt till 495 (2 602) MSEK.

KASSAFLÖDESANALYS

	Kvartal 1	Kvartal 1	April 2009-	Helåret
MSEK	2010	2009	mars 2010	2009

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	1 824	953	5 908	5 037
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-1 274	-1 745	-592	-1 063
Kassaflöde från den löpande verksamheten	550	-792	5 316	3 974
Investeringsverksamheten - Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-598	-1 019	-4 491	-4 912
- Övrigt	-4	–	-14	-10
Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde före	-602	-1 019	-4 505	-4 922
finansieringsverksamhetern	-52	-1 811	811	-948
Utdelning	–	–	-274	-274
Nettoupplåning/nettoamortering	62	1 035	-129	845
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	62	1 035	-402	571
Periodens kassaflöde	10	-776	409	-377
Kursdifferens i likvida medel	-2	–	-2	-2
Förändring av likvida medel	8	-776	407	-379

RESULTATRÄKNINGAR MODERBOLAGET

	Kvartal 1	Kvartal 1	Helåret
MSEK	2010	2009	2009
Utdelningar från dotterbolag	–	–	–
Resultat efter finansiella poster	–	–	–
Skatter	–	–	–
Periodens resultat	–	–	–

Verksamheten för Boliden AB bedrivs i kommission med Boliden Mineral AB, vilket innebär att resultat från verksamheten redovisas i Boliden Mineral AB.

BALANSRÄKNINGAR MODERBOLAGET

	31 mars	31 mars	31 dec
MSEK	2010	2009	2009
Andelar i koncernföretag	3 911	3 911	3 911
Andra aktier och andelar	5	2	3
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	3 667	3 177	3 670
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	1 043	777	977
Summa tillgångar	8 626	7 867	8 560
Eget kapital	7 584	7 857	7 584
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	1 043	10	976
Summa skulder och eget kapital	8 626	7 867	8 560

INFORMATION PER SEGMENT

	Kvartal 1	Kvartal 1	Helåret
MSEK	2010	2009	2009

GRUVOR
Försäljningsintäkter	1 881	1 457	6 509
Rörelseresultat	800	404	2 159
Avskrivningar	183	159	673
Investeringar	528	957	4 435
Sysselsatt kapital	12 856	9 490	12 476
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	7 817	5 689	26 765
Rörelseresultat	443	484	1 724
Rörelseresultat exkl. om
värdering av processlager	256	-35	451
Avskrivningar	219	223	888
Investeringar	69	76	480
Sysselsatt kapital	14 440	15 001	13 712
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	-1 382	-1 267	-5 639
Rörelseresultat	-13	-100	-260
Avskrivningar	1	–	1
Investeringar	1	-14	–
Sysselsatt kapital	-447	1 758	41
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	8 316	5 879	27 635
Rörelseresultat	1 230	788	3 623
Avskrivningar	403	382	1 562
Investeringar	598	1 019	4 915
Sysselsatt kapital	26 849	26 249	26 229

PRODUKTION PER ENHET – GRUVOR

	Kvartal 1	Kvartal 1	Föränd-	Helåret
	2010	2009	ring %	2009
TARA
Anrikat tonnage, tusen ton	595	595	0	2 508
Ingående halter
Zink (%)	7,8	7,7	1	7,9
Bly (%)	1,5	1,4	7	1,5
Metallproduktion
Zink, ton	42 408	43 046	-1	185 558
Bly, ton	5 448	5 263	4	23 567
GARPENBERG
Anrikat tonnage, tusen ton	352	352	0	1 394
Ingående halter
Zink (%)	7,0	7,6	-8	7,3
Koppar (%)	0,1	0,1	0	0,1
Bly (%)	2,6	2,7	-4	2,8
Guld (g/ton)	0,3	0,3	0	0,2
Silver (g/ton)	129	133	-3	139
Metallproduktion
Zink, ton	21 991	24 170	-9	90 079
Koppar, ton	104	135	-23	493
Bly, ton	7 455	7 944	-6	31 371
Guld, kg	66	58	14	214
Silver, kg	32 131	33 676	-5	139 141
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, tusen ton	275	309	-11	1 192
Ingående halter
Zink (%)	3,5	4,3	-19	3,7
Koppar (%)	0,9	0,9	0	1,0
Bly (%)	0,4	0,5	-20	0,5
Guld (g/ton)	1,5	1,9	-21	2,0
Silver (g/ton)	56	82	-32	65
Metallproduktion
Zink, ton	7 445	8 951	-17	31 491
Koppar, ton	1 842	1 905	-3	8 090
Bly, ton	310	495	-37	1 731
Guld, kg	278	334	-17	1 568
Silver, kg	10 387	14 454	-28	48 186
AITIK
Anrikat tonnage, tusen ton	4 975	4 704	6	18 791
Ingående halter
Koppar (%)	0,26	0,27	-4	0,27
Guld (g/ton)	0,15	0,13	15	0,13
Silver (g/ton)	1,93	2,07	-7	1,99
Metallproduktion
Koppar, ton	11 657	11 125	5	46 019
Guld, kg	364	308	18	1 348
Silver, kg	6 125	6 489	-6	24 701

PRODUKTION PER ENHET – SMÄLTVERK

	Kvartal 1 2010	Kvartal 1 2009	Föränd- ring %	Helåret 2009
KOKKOLA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat	145 411	138 657	5	571 003
Produktion, ton
Zink, ton	76 658	70 474	9	295 049
ODDA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat, inkl
zinkklinker	70 860	59 188	20	245 263
Produktion, ton
Zink, ton	37 017	32 489	14	138 973
varav omarbetad zink	0	0		1 315
Aluminiumfluorid, ton	7 051	10 542	-33	33 161
Svavelsyra, ton	31 137	30 230	3	107 758
RÖNNSKÄR
Smältmaterial, ton
Koppar, ton
Primärt	120 396	140 207	-14	564 749
Sekundärt	35 381	33 903	4	154 099
Totalt	155 777	174 110	-11	718 848
Produktion
Katodkoppar, ton	41 180	48 601	-15	205 759
Bly, ton	5 182	5 391	-4	13 013
Zinkklinker, ton	8 921	11 251	-21	38 535
Guld, kg	3 380	3 162	7	13 282
Silver, kg	101 854	117 318	-13	481 223
Svavelsyra, ton	113 040	126 988	-11	514 736
HARJAVALTA
Smältmaterial, ton
Kopparkoncentrat	88 964	94 267	-6	399 653
Produktion, ton
Katodkoppar	24 294	23 109	5	96 596
Guld, kg	398	470	-15	1 747
Silver, kg	15 835	15 695	1	58 341
Svavelsyra, ton	134 196	127 778	5	500 842
BERGSÖE
Produktion, ton
Blylegeringar	10 468	9 451	11	38 561
Tennlegeringar	126	99	27	428

KVARTALSDATA KONCERNEN

	Q2 2008	Q3 2008	Q4 2008	Q1 2009	Q2 2009	Q3 2009	Q4 2009	Q1 2010
Finansiell utveckling, koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	7 885	7 513	6 287	5 879	6 439	6 960	8 356	8 316
Rörelseresultat före
avskrivningar (EBITDA), MSEK	752	208	-127	1 170	1 056	1 340	1 620	1 633
Rörelseresultat (EBIT), MSEK	406	-142	-491	788	654	949	1 232	1 230
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager, MSEK	531	125	211	269	477	734	870	1 043
Resultat efter finansiella poster, MSEK	354	-199	-566	668	587	923	1 199	1 196
Nettoresultat, MSEK	259	-135	-451	564	432	684	821	878
Resultat per aktie, SEK	0,95	-0,49	-1,65	2,06	1,58	2,50	3,00	3,21
Fritt kassaflöde, MSEK	290	-117	-534	-1 811	-97	610	350	-52
Avkastning på sysselsatt kapital, %	8	-3	-8	12	10	15	19	19
Nettoskuldsättnngsgrad1, %	39	37	39	52	55	48	46	43
Metallproduktion2 Gruvor
Zink, ton	75 561	67 538	71 963	76 167	81 608	76 397	72 956	71 844
Koppar, ton	14 875	12 668	16 362	13 165	13 991	16 076	11 370	13 603
Bly, ton	12 975	12 791	13 913	13 701	14 916	14 164	13 888	13 212
Guld, kg	566	611	830	700	701	876	853	709
Silver, kg	53 519	52 261	57 115	54 826	50 024	58 479	50 791	49 104
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	112 648	112 555	109 181	102 963	100 801	113 550	116 708	113 675
Koppar, ton	85 533	83 697	88 931	71 710	68 059	76 783	85 804	65 474
Bly, ton	2 850	2 255	3 964	5 391	2 735	2 269	2 618	5 182
Blylegering, ton (Bergsöe)	10 992	7 860	11 857	9 451	10 022	6 674	12 414	10 468
Guld, kg	3 143	3 717	3 964	3 632	3 151	4 060	4 185	3 778
Silver, kg	94 940	115 552	141 139	133 013	143 740	133 200	129 610	117 689
Aluminiumfluorid, ton	8 565	7 879	9 613	10 542	8 898	6 097	7 624	7 051
Metallpriser
Zink, USD/ton	2 115	1 773	1 189	1 174	1 476	1 757	2 211	2 288
Koppar, USD/ton	8 448	7 693	3 940	3 435	4 676	5 840	6 643	7 243
Bly, USD/ton	2 316	1 912	1 251	1 160	1 506	1 925	2 292	2 219
Guld, USD/oz	897	871	798	908	923	960	1 101	1 111
Silver, USD/oz	17,18	15,09	10,21	12,60	13,76	14,69	17,57	16,93
Valutakurser
USD/SEK	5,99	6,31	7,79	8,40	7,92	7,29	7,00	7,19
EUR/USD	1,56	1,50	1,31	1,30	1,36	1,43	1,48	1,38
EUR/SEK	9,35	9,47	10,23	10,94	10,78	10,42	10,35	9,94
USD/NOK	5,08	5,36	6,79	6,87	6,50	6,12	5,68	5,86

1 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital. 2 Avser metallinnehåll i koncentrat.