Boldt — Interim / Quarterly Report 2004

Mar 17, 2004

BOLDT S.A.

IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C. UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

Estados contables intermedios

al 31 de enero de 2004

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C. UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

INDICE

Estados contables intermedios al 31 de enero de 2004 presentados en forma comparativa

Estados contables básicos

Estado de situación patrimonial intermedio

Estado de resultados intermedio

Estado de evolución del patrimonio neto intermedio

Estado de flujo de efectivo intermedio

Información complementaria

Notas 1 a 11

Anexos A, B, E y H

Informe de los auditores sobre estados contables intermedios

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C. UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

Estados contables intermedios por el período comprendido entre el 1° de noviembre de 2003 y el 31 de enero de 2004 correspondientes al ejercicio económico Nº 11 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior o con el período equivalente del ejercicio anterior

Expresados en pesos

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1299 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Procesamiento de los juegos implementados por la Lotería Nacional Sociedad del Estado

Fecha de inscripción del Contrato de Unión Transitoria de Empresas en el Registro Público de Comercio: 15 de diciembre de 1993

Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria.

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Unión Transitoria: 12 de abril de 2003

Sociedades participantes:

Denominación: Boldt S.A.

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257, 2° Piso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Servicios especializados en el procesamiento de especies valoradas, tanto en la gráfica de impresiones de seguridad y técnicas específicas relacionadas, como en sistemas de computación y de comunicaciones

Participación de la sociedad: 50%

Denominación: Impresora Internacional de Valores S.A.I. y C.

Domicilio legal: Wenceslao Villafañe 1310, Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal: Industria gráfica.

Participación de la sociedad: 50%

Fondo común operativo: $ 50.000 (Nota 6).

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL INTERMEDIO

al 31 de enero de 2004 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

31/01/04 31/10/03 31/01/04 31/10/03

ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos 1.716 2.136 Deudas comerciales (Nota 3.3) 377.519 377.519

Otros créditos (Nota 3.1) 1.864.725 1.864.725 Remuneraciones y cargas sociales - 412

Bienes de cambio (Notas 2.3.3 y 3.2) 543.191 524.993 Previsiones (Anexo E y Nota 10) 55.302 55.302

Total del activo corriente 2.409.632 2.391.854 Total del pasivo corriente 432.821 433.233

ACTIVO NO CORRIENTE Total del pasivo 432.821 433.233

Bienes de uso (Anexo A y Nota 2.3.4) - -

Activos intangibles (Anexo B y Nota 2.3.5) - -

PATRIMONIO NETO

Total del activo no corriente - - (según estado respectivo) 1.976.811 1.958.621

Total del activo 2.409.632 2.391.854 Total 2.409.632 2.391.854

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO

Por el período finalizado el 31 de enero de 2004 comparativo con el período equivalente del ejercicio anterior

(en pesos)

	Período finalizado el
	31/01/04	31/01/03
Ingresos por servicios netos	-	4.759.525
Costo de servicios prestados (Anexo H)	-	(3.999.775)
Ganancia bruta	-	759.750
Gastos de comercialización (Anexo H)	-	( 332.877)
Gastos de administración (Anexo H)	( 308)	( 169.184)
Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el
resultado por exposición a la inflación) (Nota 4.1)
Generado por activos	18.197	14.216
Generado por pasivos	-	( 3.306)
Otros ingresos y egresos	301	-
Ganancia del período	18.190	268.599

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO INTERMEDIO

Por el período finalizado el 31 de enero de 2004 comparativo con el período equivalente del ejercicio anterior (en pesos)

Aportes de los propietarios   Total del patrimonio neto

Fondo Ajuste Resultados Período finalizado el

común fondo no

operativo (1) operativo   Total     asignados   31/01/04 31/01/03

Saldos al inicio del ejercicio según estados

contables del ejercicio anterior 50.000 71.028 121.028 1.837.593 1.958.621 1.283.093

Ganancia del período según el

estado de resultados - - - 18.190 18.190 268.599

Saldos al cierre del período 50.000 71.028 121.028 1.855.783 1.976.811 1.551.692

(1) La cuenta “Fondo común operativo” se expone a su valor nominal por razones legales, incluyéndose la diferencia entre el mismo y el valor en moneda de cierre en la respectiva cuenta complementaria de ajuste.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INTERMEDIO

correspondiente al período finalizado el 31 de enero de 2004 comparativo con el período

equivalente del ejercicio anterior

(en pesos)

	Período finalizado el
	31/01/04	31/01/03
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	2.136	61.523
Efectivo al cierre del período (Nota 2.3.7)	1.716	1.221.739
(Disminución) / Aumento neto del efectivo	( 420)	1.160.216
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades operativas
Ganancia ordinaria del período	18.190	268.599
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciación de bienes de uso y activos intangibles	-	40.255
Variación previsiones	-	7.095
Cambios en activos y pasivos operativos:
Disminución en créditos por ventas	-	2.310.681
(Aumento) en otros créditos	-	( 941.358)
(Aumento) en bienes de cambio	(18.198)	( 38.532)
(Disminución) en deudas comerciales	-	( 154.824)
(Disminución) en remuneraciones y cargas sociales	( 412)	( 55.594)
Aumento en cargas fiscales	-	144.258
(Disminución) en otros pasivos	-	( 420.364)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas	( 420)	1.160.216
(Disminución) / Aumento neto del efectivo	( 420)	1.160.216

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

Nota 1 - DESCRIPCION DEL NEGOCIO

La U.T.E. tenía como actividad principal el procesamiento de los juegos implementados por la Lotería Nacional Sociedad del Estado. El 12 de abril de 2003 venció el contrato celebrado con Lotería Nacional Sociedad del Estado con fecha 13 de octubre de 1993 para la prestación del servicio de automatización, captación y procesamiento de apuestas en tiempo real por un plazo de 84 meses a partir de su puesta en marcha, la cual tuvo lugar el 12 de abril de 1994. Con fecha 25 de octubre de 1999 se firmó la prórroga del contrato celebrado con la Lotería Nacional Sociedad del Estado hasta la fecha antes indicada.

Como resultado de lo mencionado en el párrafo anterior, la U.T.E. deberá disolverse por cumplimiento del objeto para el cual fue constituida, habiéndose fijado sus sociedades participantes un plazo de 180 días para proceder a su liquidación. Esta liquidación puede verse demorada como consecuencia de una demanda establecida ante el Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires por una de las sociedades participantes en la U.T.E. (I.V.I.S.A.) a la restante (Boldt S.A.), por supuesto incumplimiento de contrato por parte de ésta respecto al destino a dar a los bienes residuales de la U.T.E. en caso de resultar adjudicataria alguna de las partes de una licitación convocada en su oportunidad por Lotería Nacional Sociedad del Estado, tendiente a sustituir las prestaciones que eran objeto de la U.T.E. hasta la fecha antes indicada.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

Los estados contables han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de la ley de sociedades comerciales, las normas de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), y teniendo en cuenta las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

Para la valuación de algunos rubros, como por ejemplo bienes de cambio y bienes de uso, se han seguido criterios aplicables a una “empresa en marcha”, no habiéndose estimado valores de realización para los mismos.

Las normas contables más relevantes aplicadas por la U.T.E. han sido las siguientes:

2.1) Unidad de medida

Las normas contables profesionales establecen que la información contable debe ser presentada en moneda homogénea cuando exista un contexto de inestabilidad monetaria en el país.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.1) Unidad de medida (cont.)

La profesión contable consideró que durante el período 1 de septiembre de 1995 hasta el 31 de diciembre de 2001 la moneda argentina era estable y, en consecuencia, no se requería ajuste por inflación para las transacciones efectuadas en dicho período.

El 16 de julio de 2002 el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto 1269/2002, estableciendo que los estados contables debían reflejar las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda como consecuencia de la crisis económica e inestabilidad monetaria que atravesaba el país. Con fecha 20 de marzo de 2003 emite el Decreto 664/2003, considerando que la economía argentina había ingresado en la senda de la recuperación, habiendo logrado un marco de estabilidad y decidiendo entonces suspender el ajuste por inflación a partir del 1° de marzo de 2003.

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, considera que la reexpresión de estados contables en moneda homogénea debe continuar siendo aplicada hasta el 30 de septiembre de 2003, de acuerdo con la Resolución MD 41/2003.

Los organismos de contralor concuerdan con el criterio de considerar que no se requiere ajuste por inflación por el período 1 de septiembre de 1995 hasta el 31 de diciembre de 2001 y en el reinicio del ajuste a partir del 1° de enero de 2002. Sin embargo, el Decreto 664/2003 y la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores establecen que el procedimiento de ajuste por inflación debe ser suspendido a partir del 1 de marzo de 2003.

La información contable se presenta según lo requerido por las normas legales vigentes y, en tal sentido, los estados contables principales se han ajustado por inflación hasta el 28 de febrero de 2003 únicamente.

La U.T.E. no expone los estados contables ajustados en moneda constante del 30 de septiembre de 2003 debido a que la variación en el IPIM en el período comprendido entre el 1° de marzo de 2003 y el 30 de septiembre de 2003 generó una deflación de 2,18% y su efecto sobre los estados contables no es significativo.

A fin de dar cumplimiento a las normas contables vigentes se informa que el efecto en resultados no asignados de reexpresar la información contable al 30 de septiembre de 2003 es de $ 27.443 (ganancia).

A los efectos de la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea, se ha seguido la metodología establecida por la Resolución Técnica N° 6, modificada por las Resoluciones Técnicas N° 17 y 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y se han utilizado coeficientes de ajuste derivados del Índice de Precios Internos Mayoristas (IPIM).

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.2) Criterios de exposición

Los estados contables se presentan de acuerdo con los criterios de exposición establecidos por las Resoluciones Técnicas Nº 8 y 9, modificadas por las Resoluciones Técnicas N° 19, 20 y 21 de la FACPCE.

A los efectos de la presentación comparativa, se efectuaron las reclasificaciones necesarias sobre los estados contables del período/ejercicio anterior para exponerlos sobre bases uniformes.

2.3) Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación seguidos en la confección de los estados contables se detallan a continuación:

2.3.1) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por la venta de servicios se reconocen en el estado de resultados en proporción al porcentaje de cumplimiento de la transacción a la fecha de cierre. El porcentaje de cumplimiento se valúa en función al trabajo realizado.

2.3.2) Componentes financieros implícitos

No han sido segregados los componentes financieros implícitos dado que en función de los actuales plazos de cobro y pago los mismos no son significativos.

2.3.3) Bienes de cambio

Soportes de apuestas: a su costo de reposición.

Repuestos y materiales: a su costo de reposición.

2.3.4) Bienes de uso

Se han valuado al costo de adquisición reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1, neto de las depreciaciones acumuladas correspondientes. El costo de adquisición incluye todas las erogaciones necesarias, para poner los bienes en condiciones de ser utilizados económicamente.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.4) Bienes de uso (cont.)

Las depreciaciones de las altas anteriores a octubre de 1999 (fecha en que se firmó la prórroga del contrato, según se explica en la Nota 1) se calcularon en forma lineal a través de los meses de duración del contrato original celebrado con Lotería Nacional Sociedad del Estado. Las amortizaciones de las altas posteriores a dicha fecha se calcularon en forma lineal considerando la prórroga del contrato.

2.3.5) Activos intangibles

Licencia software del centro de cómputos:

Corresponden a los importes pagados por las licencias de software. Se han valuado a su costo original reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.

Las depreciaciones de las altas anteriores a octubre de 1999 (fecha en que se firmó la prórroga del contrato, según se explica en la Nota 1) se calcularon por el método de la línea recta, aplicando una tasa anual suficiente para extinguir los valores al término de los meses de duración del contrato original celebrado con Lotería Nacional Sociedad del Estado. Las amortizaciones de las altas posteriores a dicha fecha se calcularon en forma lineal considerando la prórroga del contrato.

2.3.6) Uso de estimaciones

La preparación de estados contables de acuerdo con las normas contables profesionales requiere que los Representantes Legales y la Gerencia de la U.T.E. realicen estimaciones a la fecha de los estados contables acerca del valor de ciertos activos y pasivos, incluyendo aquellos de naturaleza contingente, como así también de las cifras informadas de ciertos ingresos y gastos generados durante el ejercicio. El valor real final de las transacciones y de los rubros afectados por estas estimaciones puede diferir de los montos estimados.

2.3.7) Efectivo y equivalentes de efectivo

Efectivo y equivalentes de efectivo comprende los saldos de caja y bancos.

	31/01/04		31/01/03
Caja	1.232		8.078
Bancos	484		1.213.661
	1.716		1.221.739

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL INTERMEDIO

3.1) Otros créditos

31/01/04 31/10/03

Sociedades participantes (Nota 5) 1.862.639 1.862.639

Diversos 2.086 2.086

Total 1.864.725 1.864.725

3.2) Bienes de cambio

Soportes de apuestas 115.909 115.909

Repuestos y materiales 427.282 409.084

Total 543.191 524.993

3.3) Deudas comerciales

Comunes en moneda nacional 377.519 377.519

Total 377.519 377.519

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO

4.1) Resultados financieros y por tenencia

(incluyendo el resultado por exposición a la inflación)

31/01/04 31/01/03

Generados por activos

Resultado por exposición a la inflación - 14.216

Diferencia de cambio 18.197 -

18.197 14.216

Generados por pasivos

Diferencia de cambio - ( 3.015)

Intereses - ( 209)

Diversos - ( 82)

• ( 3.306)

Nota 5 - OPERACIONES Y SALDOS CON SOCIEDADES PARTICIPANTES, (ART. 33
LEY 19.550)

31/01/04 31/01/03

OPERACIONES

Sociedades participantes:

Boldt S.A.

Compras y gastos - 149.925

Impresora Internacional de Valores S.A.I. y C.

Compras y gastos - 134.779

31/01/04 31/10/03

SALDOS

Sociedades participantes:

Boldt S.A.

Otros créditos 933.611 933.611

Impresora Internacional de Valores S.A.I. y C.

Otros créditos 929.028 929.028

1.862.639 1.862.639

Nota 6 - ESTADO DEL FONDO OPERATIVO

Fondo operativo:

Suscripto e integrado $ 50.000

El monto asignado al fondo común operativo corresponde al valor original aportado al momento de la constitución de la Unión Transitoria de Empresas y se encuentra reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1, la diferencia al valor nominal se presenta como “Ajuste fondo operativo”.

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE CREDITOS Y DEUDAS

7.1) Créditos 31/01/04 31/10/03

a) Monto total de los créditos sin plazo establecido 1.864.725 1.864.725

Total de créditos 1.864.725 1.864.725

Los créditos no devengan intereses ni se actualizan.

7.2) Deudas

a) Monto total de las deudas vencidas

Hasta 3 meses - 377.519

Entre 3 y 6 meses 377.519 -

Total de deudas 377.519 377.519

Las deudas no devengan intereses ni se actualizan.

Nota 8 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

No existen bienes de disponibilidad restringida.

Nota 9 - SUJETO DE IMPUESTOS

Por su naturaleza jurídica la Unión Transitoria de Empresas es sujeto de los Impuestos al Valor Agregado e Ingresos Brutos. Los demás impuestos, incluido el Impuesto a las Ganancias, recaen directamente sobre las sociedades participantes.

Nota 10 - FINALIZACION DEL CONTRATO

Como consecuencia de la finalización del contrato con la Lotería Nacional Sociedad del Estado ocurrida el 12 de abril de 2003, la Unión Transitoria de Empresas ha constituido una previsión que refleja los gastos estimados que deberá desembolsar con tal motivo. Los mismos se refieren básicamente al monto impago de las indemnizaciones del personal que no ha sido absorbido por la sociedad participante Boldt S.A.

Nota 11 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL PERIODO

No existen acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del período y de la emisión de los presentes estados contables que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la U.T.E. a la fecha de cierre ni el resultado del presente período.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

ANEXO A

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

BIENES DE USO

Por el período finalizado el 31 de enero de 2004 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Valores de origen Depreciaciones Neto resultante

Valores al Valores al Acumuladas Del período/ejercicio Acumuladas

inicio del cierre del al inicio del Alí- Monto al cierre del

Cuenta principal          ejercicio    período/ejercicio   ejercicio     cuota    (Anexo H)  período/ejercicio  31/01/04    31/10/03

Mejoras en edificios 4.601.647 4.601.647 4.601.647 - 4.601.647 - -

Maquinarias y equipos 1.229.211 1.229.211 1.229.211 - 1.229.211 - -

Muebles y útiles 198.592 198.592 198.592 - 198.592 - -

Rodados 135.887 135.887 135.887 - 135.887 - -

Instalaciones 748.103 748.103 748.103 - 748.103 - -

Totales al 31/01/04 6.913.440 6.913.440 6.913.440 - 6.913.440 -

Totales al 31/10/03 6.913.440 6.913.440 6.858.565 (1) 54.875 6.913.440 -

(1) En función del plazo de duración del contrato celebrado con Lotería Nacional Sociedad del Estado (Ver Nota 1).

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

ANEXO B

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

ACTIVOS INTANGIBLES

Por el período finalizado el 31 de enero de 2004 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Valores de origen Depreciaciones Neto resultante

Valor al Acumuladas Del período/ejercicio

comienzo Valor al al comienzo Alí- Acumuladas

del cierre del del cuota Monto al cierre del

Cuenta principal        ejercicio   período/ejercicio   ejercicio     %     (Anexo H)  período/ejercicio 31/01/04 31/10/03

Licencia software del Centro

de Cómputos 608.973 608.973 608.973 - 608.973 - -

Totales 31/01/04 608.973 608.973 608.973 - 608.973 -

Totales 31/10/03 608.973 608.973 594.076 (1) 14.897 608.973 -

1. Se amortizan durante el plazo de duración del contrato celebrado con Lotería Nacional Sociedad del Estado (Ver Nota 1).

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

ANEXO E

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

PREVISIONES

al 31 de enero de 2004 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumento	Dismi- nución	Saldo al cierre del período/ejercicio

Incluidas en el pasivo

Corrientes

Para contingencias	55.302	-	-	55.302
Totales 31/01/04	55.302	-	-	55.302
Totales 31/10/03	451.534	5.762	401.994	55.302

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

ANEXO H

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

N° de inscripción en la Inspección General de Justicia: 242 del Libro N° 1 de Contratos de colaboración empresaria

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. b) DE LA LEY 19550

al 31 de enero de 2004 comparativo con el período equivalente del ejercicio anterior (en pesos)

Costo de

servicios Gastos de Gastos de   Totales al

Concepto   prestados   administración comercialización   31/01/04     31/01/03

Honorarios y retribuciones por

servicios - - - - 3.097.036

Sueldos y jornales y contribuciones

sociales - - - - 328.710

Insumos diversos - - - - 487.011

Impuestos, tasas y contribuciones - - - - 216.427

Depreciaciones de bienes de uso - - - - 31.356

Depreciaciones de activos

intangibles - - - - 8.899

Materiales - - - - 161.085

Diversos - 308 - 308 171.312

Totales 31/01/04 - 308 - 308

Totales 31/01/03 3.999.775 169.184 332.877 4.501.836

Véase nuestro informe de fecha:

9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio E. Tabanelli Gabriel O. Rosenzvit

Socio Representante legal Representante legal

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS

A los señores Representantes Legales de

BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C.

UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

Aristóbulo del Valle 1299

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial intermedio de
BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C. UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS al 31 de enero de 2004, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, las notas 1 a 11 y los anexos A, B, E y H por el período de tres meses terminado en esa fecha, presentados en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, y en el caso del estado de situación patrimonial y sus notas respectivas con el del ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2003. La preparación de los estados contables es responsabilidad de los representantes de la Unión transitoria de empresas (U.T.E.).

Efectuamos nuestra revisión de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dichas normas consisten principalmente en aplicar procedimientos analíticos a los datos contables y en efectuar indagaciones a los responsables de su elaboración. Debido a lo limitado de dichos procedimientos respecto de los aplicables en la revisión de estados contables anuales, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial y financiera de la U.T.E. al 31 de enero de 2004, ni sobre los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha presentados en forma comparativa con el ejercicio o período equivalente del ejercicio anterior.

Los estados contables mencionados en el primer párrafo de este informe no han sido suscriptos por el representante legal de uno de los socios.

Para los estados contables finalizados al 31 de enero de 2004, la U.T.E. ha seguido parcialmente criterios aplicables a una “empresa en marcha”, no habiéndose estimado los valores de realización de ciertos activos y restando la registración de eventuales pasivos emergentes del proceso de finalización del contrato, desvinculación del personal y liquidación de la U.T.E.

Dependiendo del valor final de realización de los activos, el monto total de éstos, sin considerar los retiros a cuenta de utilidades efectuadas por las sociedades participantes de la U.T.E., puede resultar inferior al importe de los compromisos hacia terceros, lo que requerirá de aportes por parte de las sociedades participantes en proporción a sus respectivas tenencias, para proceder a su cancelación.

No nos ha sido suministrada una confirmación escrita de los representantes legales de la U.T.E. respecto de las explicaciones e informaciones recibidas (carta de representación).

Los estados contables deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.

En base a la labor realizada, informamos que los estados contables al 31 de enero de 2004 mencionados en el primer párrafo, contemplan todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación a los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

1. los estados contables al 31 de enero de 2004 surgen del libro Inventario y Balances, no obstante, las registraciones contables al Diario General, se encuentran pendientes de trascripción a la fecha de emisión del presente informe;
2. tal como se explica en la Nota 2.1 se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el Decreto N° 664/03, la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores y la Resolución MD 41/2003 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;
3. al 31 de enero de 2004, no existe deuda devengada a favor de la Administración Nacional de Seguridad Social, según surge de los registros contables a esa fecha.

Los estados contables objeto de este informe de auditoría fueron preparados de acuerdo con normas vigentes en la República Argentina y, por lo tanto, podrían diferir, en cuestiones significativas, de estados contables preparados bajo normas y prácticas vigentes en otros países. Por lo tanto, los usuarios de los estados contables objeto de este informe deberían estar familiarizados con las normas contables vigentes en la República Argentina.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de marzo de 2004

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57

Por la presente ratificamos las firmas que impresas obran en las fojas que anteceden, cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan a las correspondientes firmas ológrafas, que han sido debidamente estampadas en los originales del estado de situación patrimonial, estado de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, las Notas 1 a 11 y los anexos A, B, E y H al 31 de enero de 2004 y presentados en forma comparativa con el ejercicio o período equivalente del ejercicio anterior de BOLDT S.A. - IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.I. y C. UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS.

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° CIX - F° 57