Boldt — Interim / Quarterly Report 2003

Sep 12, 2003

		FORMULARIOS SAN LUIS S.A.
Estados contables Intermedios por el periodo comprendido entre el 1 de Noviembre de 2002 y el
31 de Julio de 2003 correspondientes al ejercicio económico N* 20.
Domicilio Legal: Las Heras 936 - San Luis
Actividad Principal: Confección de formularios comerciales.
Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio del Estatuto o Contrato Social: 25 de Octubre de 1984.
Legajo de la Dirección de Personas Jurídicas: N* 197, F* 156/159, Tomo I Contr. Soc.
Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 25 de Octubre de 2083
	Información sobre la Sociedad controlante:
	Denominación: Boldt S.A.
	Domicilio Legal: Aristóbulo del Valle 1257 – Buenos Aires
	Actividad Principal: Artes Gráficas - Imprenta comercial especializada. Provisión de
	hardware y software para Institutos de Juegos de Azar, así como también, instala-
	ción y administración de centros de cómputos para el procesamiento de dichos jue-
	gos.
	Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio: 94.96%
	Porcentaje de votos de la sociedad controlante: 94.96%
Composición del Capital:
Acciones
	Tipo, valor nominal y N* de votos
Cantidad	que otorga cada una			Suscripto	Integrado	Inscripto
				$	$	$
20.000	Ordinarias nominativas no endosables			200.000,00	200.000,00	200.000,00
	de valor nominal $ 10,00 y con derecho
	a cinco votos por acción.

FORMULARIOS SAN LUIS S.A.
Legajo Dirección de Personas Jurídicas: N* 197 , Folio 156/9,Tomo I, Cont. Soc
					ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL INTERMEDIO
			al 31 de Julio de 2003 (en pesos) comparativo con el Periodo Equivalente del Ejercicio Anterior
	ACTIVO				31.07.03	31.07.02	PASIVO			31.07.03	31.07.02
	ACTIVO CORRIENTE						PASIVO CORRIENTE
	Caja y Bancos (Nota 2.1)				420.463.53	182.633,63	Cuentas por Pagar	(Nota 2.4)		400,00	605.321,08
	Créditos por Ventas (Nota 2.2)				2.752,,22	2.661.624,99	Remun.y Cargas Sociales(Nota 2.5)			15.410,59	33.308,47
	Otros Créditos (Nota 2.3)				956.907.32	1.034.336,47	Cargas Fiscales (Nota 2.6)			90.974.88	0,00	148
	Bienes de Cambio				2.565,00	227.951,67	Otros Deudas(Nota 2.7)			5.277.40	238.475,85
		TOTAL ACTIVO CORRIENTE			1.382.688.07	4.106.546,77	TOTAL PASIVO CORRIENTE			112.062.87	877.105,41
	ACTIVO NO CORRIENTE
	Bienes de Uso ( Anexo A)				856.316.40	882.286,56	SUB TOTAL			112.062,87	877.105,41
	Otros Créditos				0.00	61.042,95	PATRIMONIO NETO
		TOTAL ACTIVO NO CTE.			856.316.40	943.329,51	Según Estado respectivo			2.126.941.60	4.172.770,87
		TOTAL DEL ACTIVO			2.239.004.47	5.049.876,28	TOTAL DEL PASIVO			2.239.004.47	5.049.876,28
	Las Notas ,Cuadros y Anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.
	Véase mi informe de fecha: 03 de Septiembre de 2003
			Dr. Osvaldo N. Siciliano						Antonio Angel Tabanelli
			Contador Público – U.B.A.						Presidente
			C.P.C.E.S.L. - MAT 1203
			C.P.C.E.C.B.A. - T* 70 F* 208

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Legajo Dirección de Personas Jurídicas: N* 197 , Folio 156/9,Tomo I, Cont. Soc
			ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIOS
Por el Período finalizado el 31.07.03.comparativo con el Periodo Equivalente del Ejercicio Anterior
						Total
						31.07.03	31.07.02
		INGRESOS POR SERVICIOS NETOS				1.360.260,97	6.042.169,42
		COSTO DE VENTAS				(1.458.220,37)	(3.404.572,00)
		GANANCIA BRUTA				(97.959,40)	2.637.597,42
		GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
		(CUADRO I )				(48.465,72)	(111.633,36)
		GASTOS DE COMERCIALIZACION					(13.392,17)
		OTROS INGRESOS Y EGRESOS
		(NOTA 2.8 )				58.197,32	17.729,30
		RESULTADO POR EXPOSICIÓN				233,70	(1.281.830,12)
		RESULTADOS FINANCIEROS				390.626,07	(27.879,43)
		(NOTA 2.9)
		IMPUESTO A LAS GANANCIAS				(138.052,71)	(391.064,76)
		GANANCIA DEL PERIODO				164.579.26	829.526,88
	Las Notas, Cuadros y Anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados
	Contables.
	Véase mi informe de fecha: 03 de Septiembre de 2003
		Dr. Osvaldo N. Siciliano Contador Público - U.B.A. C.P.C.E.S.L. - MAT 1203				Antonio Angel Tabanelli
		Presidente
		C.P.C.E.C.B.A. - T* 70 F* 208

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Legajo Dirección de Personas Jurídicas: N* 197 , Folio 156/9,Tomo I, Cont. Soc.
					ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO INTERMEDIO
		Por el Período finalizado el 31.07.03 comparativo con el Periodo Equivalente del Ejercicio Anterior
		Concepto			Aportes de los Propietarios							Total
					Capital	Ajuste de		Prima de	Reserva	Resultados no		31.07.03	31.07.02
					Suscripto	Capital		Fusión	Legal	Asignados
	Saldos al inicio del Ejercicio				200.000,00	261.881,23		1.415,78	199.288,29	3.889.777.04		4,552,362.34	3.343.243,99
	Dividendos según Asamblea 3/2/2003									(2.590.000,00)		(2.590.000,00)
	Ganancia s/ Estado Resultados									164.579.26		164.579.26	829.526,89
	Saldos al cierre del Ejercicio			200.000.00		261.881,23		1.415,78	199.288.29	1.461.528,08		2,126,941.60
		Saldos 31.07.02		200.000,00		261.881,23		1.415,78	199.288,29	3.510.185,58			4.172.770,88
	Las Notas, Cuadros y Anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.
	Véase mi informe de fecha: 03 de Septiembre de 2003
			Dr. Osvaldo N. Siciliano								Antonio Angel Tabanelli
			Contador Publico - U.B.A.								Presidente
			C.P.C.E.S.L. - MAT 1203
			C.P.C.E.C.B.A. – T* 70 F* 208

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Legajo Dirección de Personas Jurídicas: Nº 197, Fº 156/59, Tomo I, Contrato Social.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Por el período Intermedio finalizado el 31 de Julio de 2003

1 - Normas Contables.

Las normas contables relevantes aplicadas en los estados considerados, son las siguientes:

1.1. Presentación de los Estados Contables.

Los estados contables trimestrales de la Sociedad han sido preparados siguiendo normas homogéneas con las de su controlante Boldt SA, la cual, por realizar oferta pública de sus acciones, se rige por las resoluciones dictadas por la Comisión Nacional de Valores.

En consecuencia, en cumplimiento de lo resuelto por la Resolución General Nro. 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha decidido no aplicar en forma anticipada en los estados contables trimestrales al 31 de Julio de 2003 las normas de valuación y exposición contenidas en las Resoluciones Técnicas Nro. 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, excepto en lo referido a la presentación de estados en moneda homogénea según 1.2. Dichas resoluciones, de acuerdo a normas contables profesionales vigentes, tienen vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002. De haber aplicado las normas contenidas en las Resoluciones Técnicas Nro. 16, 17, 18, 19 y 20, la única variación significativa está vinculada con la determinación del cargo por el impuesto a las ganancias, el cual debería haberse registrado por el método de lo diferido en lugar de haberlo hecho en base al método corriente.

La Resolución General Nro. 434/03 de la Comisión Nacional de Valores difiere la aplicación obligatoria de esas resoluciones para los ejercicio iniciados a partir del 1 de enero de 2003.

.

1.2. Estados contables en moneda de poder adquisitivo homogéneo

Las normas contables profesionales consideran que ha existido estabilidad monetaria en el período comprendido entre el 31 de agosto de 1995 y el 31 de diciembre de 2001, por lo tanto las transacciones efectuadas en dicho período se consideran expresadas en moneda de esta última fecha. En consecuencia los estados contables incluyen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995 y las ocurridas entre el 31 de diciembre de 2001 y el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo dispuesto por el decreto 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General I.G.J. Nro. 4/03.

La normas contables profesionales vigentes (Resoluciones Técnicas Nro. 6, 17 y 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas “FACPCE”) y la resolución M.D. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires requieren que los estados contables se presenten expresados en moneda de poder adquisitivo homogéneo. A tal efecto, la Sociedad presenta sus estados contables al 31 de Julio de 2003 en moneda de esa fecha, por nota a los estados contables.

1.3. Criterios de Valuación

1.3.1. Activos y Pasivos con cláusulas de ajuste

Los valores originales se reexpresaron en moneda de cierre, sobre la base de los índices pactados en las respectivas operaciones.

1.3.2. Resultados Financieros y por Tenencia

Los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas

patrimoniales y de resultado no han sido segregados, ya que los mismos no

son significativos.

1.3.3. Impuesto a las Ganancias

La sociedad ha calculado el efecto del impuesto a las Ganancias sobre la base de las tasas vigentes al 31 de Julio de 2003, habiéndose constituido la provisión correspondiente, con cargo al resultado del ejercicio que asciende a $ 137.367,43 que luego del aj. Monetario se transforma en $ 138.052,71.

Respecto al impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, el saldo que pudiera arrojar el mismo, será activado de acuerdo a las disposiciones de la Ley N° 25.063.

2- Integración de los principales rubros

2.1 Caja y Bancos

-Caja – Fondo Fijo $ 2.000,00

-Caja en pesos $ 2.300,55

-Bancos cta. cte. pesos $ 416..162,95 $ 420.463,50

2.2 Créditos por Ventas

• Deudores por Vtas. pesos $ 2.752,22 $ 2.752,22

• 1. Otros Créditos

Corrientes

• Créditos por Impuestos:

• Saldo a Favor Libre Disponib. $ 138.987,68

• Retención de Ganancias $ 131.043,44

• Saldo a Favor I.B. $ 119.346,25

• Proveedores Comunes cta. cte. $ ( 4.538,53)

menos

• Anticipos Proveedores $ 7.159,55

• Anticipo Honorarios $ 243,67

• Deudores Varios art.33 $ 558.449.57

• Gastos Pagados por Adelantado $ 6.215,69 $ 956.907,32

2.4 Cuentas por pagar:

• Otros Pagos a Realizar $ 400,00 $ 400,00

2.5. Remuneraciones y Cargas Sociales

• S.U.S.S., obras sociales, ART,

Sindicatos y otros $ 3.389,39

• Provisión vacaciones y SAC

Con sus contribuciones prev. $ 12.021,20 $ 15.410,59

2.6 Cargas Fiscales

• Retención Ganancias $ 407.45

• Retenciones 4ta. Categoría $ 5.713,43

• Impuesto a las Ganancias $ 84.854,00 $ 90.974,88

2.7. Otras Deudas

• Dividendos a pagar $ 3.007.00

• Provisión para Gastos $ 2.270,40 $ 5.277,40

2.8. Otros Ingresos y Egresos

• Crédito Fiscal Dto.840 SUSS $ (6.259,17)

• Perdida IVA Liberado $ 112,18

• Redondeo $ 1,92

• Ingresos Varios $( 52.052,25) $ 58.197,32

2.9 Resultados Financieros

• Diferencia de Cambio $ 14.300,32

• Impuestos Bancarios $ 30.338,11 - Intereses Impositivos $ (16,45)

• Intereses Bancarios $ 262,09

• Descuentos Obtenidos $ (2.064,18)

• Ingresos Financieros $(433.445,96) $(390.626,07)

3. Plazos de Créditos, Deudas y Prestamos

3.1 Créditos por Ventas

Monto total de créditos vencidos

Mas de 12 meses $ 2.752,22

Total de Créditos por Ventas $ 2.752,22

3.2 Otros Créditos

Monto total de los créditos sin plazo $ 950.691,63

Monto total de créditos a vencer

De hasta 3 meses $ 4.278,00

De entre 3 y 6 meses $ 1.937,69

Total Otros Créditos $ 956.907,32

3.3 Cuentas por Pagar

Monto total de las deudas a vencer

Hasta 3 meses $ 400,00

Total de Cuentas a Pagar $ 400,00

3.4 Remuneraciones y Cargas Sociales

Monto total de las remuneraciones a vencer

Hasta 3 meses $ 3.389,39

Entre 6 y 9 meses $ 12.021,20

Total de Remuneraciones y Cargas Sociales $ 15.410,59

• 1. Cargas Fiscales

Monto total de las cargas fiscales a vencer

Hasta 3 meses $ 5.713,43

Entre 6 y 9 meses $ 85.261,45

Total de Cargas Fiscales $ 90.974,88

4. Estados contables de poder Adquisitivo Homogéneo

El Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional derogo la obligatoriedad de reexpresar los estados contables en moneda de poder adquisitivo homogéneo a partir del 1° de Marzo de 2003.

De haber efectuado la Sociedad el ajuste por inflación de acuerdo a las normas vigentes (Resoluciones Técnicas 6, 17,19 de la “FACPCE” y la resolución M:D: 3/2002 del CPCECABA) los estados contables resumidos serian los siguientes:

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos 420.463,53

Créditos por Ventas 2.752,22

Otros Créditos 956.907,32

Bienes de Cambio 2.565,00

1.382.688,07

ACTIVO NO CORRIENTE

Bienes de Uso 827.942,31

827.942,31

TOTAL ACTIVO 2.210.630,38

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por Pagar 400,00

Remuneraciones y Cs. Sociales 15.410,59

Cargas Fiscales 90.974.88

Otras Deudas 5.277,40

112.062,87

PATRIMONIO NETO 2.098.567,51

2.210.630,38

1. Desactivación de actividades de la Sociedad

El 27 de abril de 2003 finalizo el periodo de 15 años correspondiente a la promoción industrial según Ley22.021 y su modificatoria.

Con fecha 12 de junio de 2003 se nos notifica la Resolución Nro. 14 –PseII-2003 de fecha 21 de mayo de 2003 del Ministerio de Economía y Producción- Programa de Seguimiento e Información Industrial de la Pcia. De San Luis, sobre el cumplimiento del plazo establecido para dicha promoción industrial.

A partir de estos hechos se ha comenzado la desactivación de las actividades, incluyendo en este periodo intermedio los gastos necesarios para llevarla adelante, solo resta la realización de los activos residuales al valor mas significativo de plaza con los que esperamos recuperar la inversión de la forma mas eficiente posible.

6 Capital Social

Al 31 de Julio de 2003 el Capital Social suscripto e integrado asciende a $ 200.000,00

Dr. Osvaldo N. Siciliano Antonio Angel Tabanelli

Contador Público - U.B.A. Presidente

C.P.C.E.S.L. - MAT 1203

C.P.C.E.C.B.A. - T* 70 F* 208

FORMULARIOS SAN LUIS S.A.
Legajo Direccion de Personas Juridicas: N² 197, Folio 156/9, Tomo I, Cont.Soc.
				COSTO DE VENTAS
Por el Periodo Intermedio finalizado el 31.07.03.
						Total	Total
						31.07.03	31.07.02
	1. Existencia al comienzo del Ejercicio de :
		Materias Primas y Materiales				96,625.25	734.732,66
						96,625.25	734.732,66
	2. Compras del Periodo					827.397.20	2.273.742,07
	3. Gastos (según Cuadro I )					536,762.92	624.033,97
	4. Existencia Final del Periodo de :
		Materias Primas y Materiales				(2.565.00)	(227.936,70)
	COSTO DE VENTAS					1.458,220.37	3.404.572,00
	Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
	Véase mi informe de fecha 03 de Septiembre de 2003
	Dr. Osvaldo N. Siciliano					Antonio Angel Tabanelli
	Contador Publico - U.B.A.					Presidente
	C.P.C.E.S.L. - MAT 1203 C.P.C.E.C.B.A. - T* 70 F* 208

FORMULARIOS SAN LUIS S.A.
Legajo Dirección de Personas Jurídicas: Nº 197, Fº 156/59, Tomo I, Contrato Social
					INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INCISO b) DE LA LEY 19550
Por el Periodo Intermedio finalizado el 31.07.03.comparativo con el Periodo Equivalente del Ejercicio Anterior
			Rubro						Costo de			Gastos			Gastos		Total
									Servicios Prest.			Administración			Comercialización		31.07.03	31.07.02
	Honorarios y Retribución por Servicios											14.358,82					14,358.82	46.325,34
	Sueldos y Jornales								363.697,13								363.697,13	241.773,97
	Cargas Sociales								35.445,11			1.523.26					36.968,37	66.535,85
	Cargas Fiscales								1.657,15			28.696,36					30.353,51	53.252,00
	Depreciación de Bienes de Uso								17.952,74								17.952.74	24.052,36
	Depreciación Intangibles																0,00
	Conservación y Mantenimiento								4.881,32								4.881,32	31.500,47
	Locación de Bienes, Servicios y Seguros.								45.176,86								45.176,86	91.896,60
	Gastos Bancarios											2.328,38					2.328.38	22.440,60
	Gastos de Representación y Viáticos								1.541,05			995,00					2.536,05	407,87
	Impuesto al Débito Bancario																0,00	27.336,61
	Servicios al Personal								43.309.97								43.309,97	84.665,50
	Varios								8.733,24			563,90					9.297,14	27.364,34
	Insumos de Operación								14.368,35								14.368,35	31.507,99
			Total al 31.07.03						536.762,92			48.465,72			0,00		585.228,64
			Total al 31.07.02						624.033,97			111.633,36			13.392,17			749.059,50
	Las Notas, Cuadros y Anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.
	Véase mi informe de fecha 03 de Septiembre de 2003
					Dr. Osvaldo N. Siciliano							Antonio Angel Tabanelli
					Contador Publico - U.B.A.							Presidente
					C.P.C.E.S.L. - MAT 1203 C.P.C.E.C.B.A. – T* 70 F* 208
FORMULARIOS SAN LUIS S.A.
Legajo Dirección de Personas Jurídicas: Nº 197, Fº 156/59, Tomo I, Contrato Social
Balance Intermedio al 31 de Septiembre de 2003
							A N E X O I
				ALTAS			VALOR			A M O R T I Z A C I O N E S						NETO
RUBROS		Valor Inicio		DEL EJERC.			AL CIERRE			Acum. Inic.			Monto del	Ac. Cierre		RESULTANTE
		del Ejerc.					DEL EJERC.			Ejercicio			Ejercicio	Ejercicio		31/07/03			31.07.02
Terrenos		16.427,71					16.427,71									16.427,71			16.427,71
Edificios		1.156.559,34					1.156.559,34			301.996,08			17.450,86	319.446,94		837.112,40			860.380,22
Maquinarias		4.126.735,99					4.126.735,99			4.126.735,99				4.126.735.99		0,00
Muebles y Ut.		284.643.83					284.643.83			281.499.64			401.41	281.901,05		2.742.78			3.277,97
Instalaciones		474.824,99					474.824,99			474.824,99				474.824,99		0,00
Aparatos e
Implementos		68,040.67					68,040.67			68,040.67			0.00	68.040,67		0.00			331,31
Equipos de
Computación		6,639.20					6,639.20			6,639.20			0.00	6.639,20		0.00			270,61
Repuestos y
Accesorios		1.929.433.00					1.929.433.00			1.929.299.02			100,47	1.929.399,49		33.51			1.598,74
Anticipo de Bienes de Uso		0,00					0,00			0.00				0.00		0,00
TOTAL		8.063,304.73					8.063,304.73			7.189,035.59			17.952.74	7.206.988.33		856.316,40
31.07.02		8.063.304,81					8.063.304,81			7.156.965,88			24.052,37	7.181.018,25					882.286,56
		Dr. Osvaldo N. Siciliano												Antonio Angel Tabanelli
		Contador Publico – U.B.A.												Presidente
		C.P.C.E.S.L. - MAT 1203
		C.P.C.E.C.B.A. - T* 70 F* 208

INFORME DEL AUDITOR

Por el Balance Intermedio al 31-07-2003

Señor Presidente de

FORMULARIOS SAN LUIS S.A.

Las Heras 936

San Luis

En mi carácter de Contador Público independiente informo sobre la auditoria que he realizado de los Estados Contables de FORMULARIOS SAN LUIS S.A. detallados en el apartado 1, siguiente. Los estados citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Mi responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basado en mi examen de auditoria con el alcance que menciono en el párrafo 2.

1. ESTADOS CONTABLES OBJETO DE AUDITORIA.
2. Estado de Situación Patrimonial Intermedio al 31 de Julio de 2003.
3. Estado de Resultados Intermedio al 31 de Julio de 2003.
4. Estado de Evolución del Patrimonio Neto Intermedio al 31 de Julio de 2003.
5. Notas Cuadros y Anexos.
6. ALCANCE DE LA AUDITORIA.

He realizado el examen de acuerdo con las Normas de Auditoria vigentes. Estas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle la auditoria para formarse una opinión acerca de la responsabilidad de la información significativa que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales. Una auditoria incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, como asimismo, evaluar las normas contables utilizadas y como parte de ellas la responsabilidad de las estimaciones de significación hechas por el Directorio.

1. DICTAMEN.

En mi opinión, los estados contables presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos la situación patrimonial de FORMULARIOS SAN LUIS S.A. al 31 de Julio de 2003, los Resultados de sus operaciones y las variaciones en su patrimonio neto por el ejercicio cerrado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales.

1. INFORMACION ESPECIAL REQUERIDA POR DISPOSICIONES LEGALES.
2. Los estados auditados concuerdan con los registros contables de la Sociedad, los que han sido llevados de acuerdo con las disposiciones legales, habiéndose dado cumplimiento a lo dispuesto por el Dec. 316/95.
3. Al 31 de Julio de 2003, la deuda devengada a favor de la Administración Nacional de Seguridad Social que surge en los registros contables, ascendía a $ 6.334,14, no siendo exigibles a dicha fecha.

Buenos Aires, 03 de Septiembre de 2003.

	Dr. Osvaldo N. Siciliano
	Contador Publico – U.B.A.
	C.P.C.E.S.L. - MAT 1203

C.P.C.E.C.B.A.T*70F*208

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Por el Balance Intermedio al 31-07-2003

A los señores Accionistas

FORMULARIOS SAN LUIS S.A.

Las Heras 936

San Luis

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del articulo 294 de la Ley Nro. 19.550, hemos examinado el Estado de Situación Patrimonial Intermedio de Formularios San Luis S.A. al 31 de Julio de 2003, los correspondientes Estados de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y los anexos respectivos.

La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra Responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoria de los documentos arriba indicados efectuada por el Dr. Osvaldo N. Siciliano en su carácter de auditor externo. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

No hemos evaluado la gestión de las funciones de administración y comercialización dado que dichas funciones son de incumbencia exclusiva de los Directores de la Sociedad y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe del auditor externo de fecha 03 de Septiembre de 2003, los estados contables mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de Julio de 2003, el resultado de las operaciones y la evolución del patrimonio neto por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

Adicionalmente, informamos que los estados contables surgen de las registraciones contables de la Sociedad llevadas, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Buenos Aires, 03 de Septiembre de 2003

Dr. Osvaldo N. Siciliano

Contador Público - U.B.A.

C.P.C.E.S.L. - MAT 1203

Sindico – Por Delegación C.P.C.E.C.B.A. - T* 70 F* 208