Boldt — Audit Report / Information 2013

Jan 9, 2014

BOLDT S.A.

Estados financieros individuales

al 31 de octubre de 2013

BOLDT S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES al 31 de octubre de 2013 por el ejercicio anual iniciado el 1° de noviembre de 2012 y finalizado el 31 de octubre de 2013, presentados en forma comparativa

Indice

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD Y SUS OPERACIONES 8

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN 8

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS 13

NOTA 4 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS 27

NOTA 5 - ACTIVOS INTANGIBLES 29

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES 30

NOTA 7 - INVERSIONES 32

NOTA 8 - OTROS CREDITOS 33

NOTA 9 - CREDITOS POR VENTAS 34

NOTA 10 - INVENTARIOS 34

NOTA 11 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 35

NOTA 12 - PRESTAMOS 35

NOTA 13 - OTRAS DEUDAS 37

NOTA 14 - DEUDAS COMERCIALES 37

NOTA 15 - PROVISIONES 38

NOTA 16 - INGRESOS POR VENTAS 38

NOTA 17 - COSTOS DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS 38

NOTA 19 - INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS 39

NOTA 20 - OTROS INGRESOS 40

NOTA 21 - OTROS EGRESOS 40

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL 40

NOTA 23 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS 44

NOTA 24 - GANANCIA POR ACCION 45

NOTA 25 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS 46

NOTA 26 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS 50

NOTA 27 – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 52

NOTA 28 – CAPITAL SOCIAL 53

NOTA 29 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO 53

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 54

INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS INDIVIDUALES

BOLDT S.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA INDIVIDUAL al 31 de octubre de 2013 (en pesos)

Notas 31/10/2013 31/10/2012 01/11/2011

ACTIVO

Propiedad, planta y equipos	3.4 y 4	32.216.979	54.200.173	68.790.000
Activos intangibles	3.5 y 5	872.105	670.927	1.044.371
Participaciones en sociedades	3.1 y 6	262.284.014	273.828.693	238.060.759
Inventarios	3.7 y 10	33.116.195	13.568.066	2.325.165
Otras inversiones	7	1.907	23.036	70.121
Otros créditos	8	6.949.020	6.847.023	14.576.761
Total del activo no corriente		335.440.220	349.137.918	324.867.177
Inventarios	3.7 y 10	4.229.217	4.361.269	9.164.723
Otros créditos	8	16.712.664	36.193.338	20.954.017
Créditos por ventas	9	101.738.209	105.398.765	75.416.570
Inversiones	7	147.645.870	26.628.703	3.011.494
Efectivo y equivalentes de efectivo	11	44.428.894	17.809.608	19.470.948
Total del activo corriente		314.754.854	190.391.683	128.017.752
Total del activo		650.195.074	539.529.601	452.884.929
PATRIMONIO
Capital en acciones	3.10	250.000.000	250.000.000		250.000.000
Ajuste del capital	3.10	5.165.582	5.741.138		5.741.138
Reservas	3.10	143.918.866	75.174.724		19.095.255
Resultados no asignados	3.10	135.553.992	123.531.280		106.579.224
Total del Patrimonio		534.638.440	454.447.142	381.415.617
PASIVO
Préstamos	12	2.240.624	5.465.350	840.858
Otras deudas	13	5.466.807	5.297.344	5.431.897
Provisiones	3.9 y 15	3.293.842	3.293.842	1.193.842
Pasivo por impuesto diferido	3.14 y 23	5.845.168	7.517.063	9.957.573
Total del pasivo no corriente		16.846.441	21.573.599	17.424.170
Préstamos	12	2.326.892	2.003.810	967.930
Otras deudas	13	76.601.784	36.580.800	32.515.754
Deudas comerciales	14	19.781.517	24.924.250	20.561.458
Total del pasivo corriente		98.710.193	63.508.860	54.045.142
Total del pasivo		115.556.634	85.082.459	71.469.312
Total del patrimonio y del pasivo		650.195.074	539.529.601	452.884.929

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ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL por el ejercicio anual finalizado el
31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

		Por el ejercicio
	Notas	finalizado el 31 de octubre
		2013	2012
Ingresos netos por ventas	3.11 y 16	251.107.540	240.804.157
Costo de servicios y productos vendidos	17	(110.455.482)	(126.148.620)
Resultado bruto		140.652.058	114.655.537
Otros ingresos	20	2.360.329	15.334.211
Gastos de comercialización	18	( 22.937.269)	( 45.153.351)
Gastos de administración	18	( 29.111.131)	( 29.766.370)
Otros egresos	21	( 374.631)	( 68.470)
Resultado de actividades operativas		90.589.356	55.001.557
Ingresos financieros	3.13 y 19	16.318.368	7.303.460
Costos financieros	3.13 y 19	( 4.097.719)	( 2.977.607)
Resultado financiero, neto		12.220.649	4.325.853
Resultado de participación en sociedades	6	21.841.471	83.939.497
Resultado antes del impuesto a las ganancias		124.651.476	143.266.907
Impuesto a las ganancias	3.14 y 23	( 37.042.650)	( 27.962.988)
Resultado del ejercicio		87.608.826	115.303.919
Otros resultados integrales
Cambios netos en el valor razonable de activos disponibles para la venta	3.3	522.204	-
Variación por conversión monetaria de negocios en el extranjero	3.10	12.060.268	7.727.606
Otros resultados integrales, netos de impuestos		12.582.472	7.727.606
Resultado integral total del ejercicio		100.191.298	123.031.525
Ganancia por acción
Básico:
Ordinario		0,35	0,46
Total (Nota 24)		0,35	0,46
Diluido:
Ordinario		0,35	0,46
Total (Nota 24)		0,35	0,46

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

	Notas	Capital   social	Ajuste de capital	Otras reservas	Reserva legal	Reserva de valor razonable	Conversión monetaria de negocios en el extranjero	Resultados no asignados	Total
Saldos al 1 de noviembre de 2011		250.000.000	5.741.138	-	19.095.255	-	-	106.579.224	381.415.617
Resultado integral
Ganancia del ejercicio		-	-	-	-	-	-	115.303.919	115.303.919
Otros resultados integrales	3.10	-	-	-	-	-	7.727.606	-	7.727.606
Total del resultado integral
		-	-	-	-	-	7.727.606	115.303.919	123.031.525
Destinado por resolución de Asamblea Ordinaria del 9 de febrero de 2012:
Reserva legal		-	-	-	3.693.425	-	-	( 3.693.425)	-
Reserva facultativa		-	-	44.658.438	-	-	-	( 44.658.438)	-
Distribución de dividendos en efectivo		-	-	-	-	-	-	( 50.000.000)	( 50.000.000)
Saldos al 31 de octubre de 2012		250.000.000	5.741.138	44.658.438	22.788.680	-	7.727.606	123.531.280	454.447.142

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior
(en pesos) (cont.)

	Notas	Capital   social	Ajuste de capital	Otras reservas	Reserva legal	Reserva de valor razonable	Conversión monetaria de negocios en el extranjero	Resultados no asignados	Total
Saldos al 1 de noviembre de 2012		250.000.000	5.741.138	44.658.438	22.788.680	-	7.727.606	123.531.280	454.447.142
Asignación definitiva del pasivo por impuesto diferido conforme RG N° 592 de la Comisión Nacional de Valores y aprobación de la Asamblea extraordinaria del 7 de febrero de 2013	3.10	-	( 575.556)	-	-	-	-	575.556	-
Resultado integral
Ganancia del ejercicio		-	-	-	-	-	-	87.608.826	87.608.826
Otros resultados integrales	3.10	-	-	-	-	522.204	12.060.268	-	12.582.472
Total del resultado integral		-	-	-	-	522.204	12.060.268	87.608.826	100.191.298
Destinado por resolución de Asamblea Ordinaria del 7 de febrero de 2013:
Reserva legal					3.808.083	-	-	( 3.808.083)	-
Reserva facultativa		-	-	52.353.587	-	-	-	( 52.353.587)	-
Distribución de dividendos en efectivo	24	-	-	-	-	-	-	( 20.000.000)	( 20.000.000)
Saldos al 31 de octubre de 2013		250.000.000	5.165.582	97.012.025	26.596.763	522.204	19.787.874	135.553.992	534.638.440

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

		Notas		31/10/2013		31/10/2012
Flujos de efectivo por actividades operativas
Resultado del ejercicio			87.608.826		115.303.919
Ajustes para conciliar el resultado del ejercicio con los flujos de efectivo por operaciones
Depreciación de propiedad, planta y equipos	4		23.157.664		24.809.228
Depreciación de activos intangibles	5		653.999		885.918
Cargo por impuesto a las ganancias	23		37.042.650		27.962.988
Aumento de previsiones regularizadoras de activo	9		2.403.084		28.391.125
Aumento de provisiones	15		-		2.100.000
Diferencia de cotización de inversiones no corrientes	19		21.129		47.085
Resultado de venta de propiedad, planta y equipo	20; 21		294.713		( 406.373)
Resultado de participaciones en sociedades relacionadas	6		( 21.841.471)		( 83.939.497)
Cambios en activos y pasivos operativos:
Disminución/(aumento) de créditos por ventas			1.257.472		( 49.910.396)
(Aumento)/ disminución de inventarios			( 19.277.761)		1.562.214
(Aumento)/ disminución de otros créditos			( 4.401.701)		17.437.817
(Disminución)/aumento de deudas comerciales			( 5.142.733)		2.200.523
Aumento de otras deudas			2.886.786		84.816
Utilización de provisiones	8		-		( 25.000)
Impuesto a las ganancias pagado			( 47.405.227)		( 11.364.967)
Flujos netos de efectivo generados por las actividades operativas			57.257.430		75.139.400
Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Compras de propiedad, planta y equipos	4		( 1.822.375)		( 16.858.438)
Pago por incorporación de activos intangibles	5		( 855.177)		( 35.428)
Cobro por venta de propiedad, planta y equipos			214.876		1.255.907
Cobro de dividendos	26		63.134.639		37.832.753
Integraciones de aportes y de capital	26		-		( 39.884.612)
Pago por compra de participaciones en sociedades			( 2.520.361)		( 18.443.496)
Cobranzas de anticipos por venta de acciones	13		46.033.788		-
Cobranzas por venta de participaciones en sociedades			8.573.073		24.182.245
Aumento de inversiones que no califican como efectivo			( 44.089.102)		-
Flujos de efectivo generados por (aplicados a) las actividades de inversión			68.669.361		( 11.951.069)
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Pago de dividendos			( 20.000.000)		( 50.000.000)
Aumento de préstamos			67.196		6.162.791
Cancelación de préstamos			( 2.968.840)		( 2.338.973)
Flujos de efectivo aplicados a las actividades de financiación			( 22.901.644)		( 46.176.182)
Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo			103.025.147		17.012.149
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de noviembre			44.434.811		22.478.942
Incorporación de efectivo por compra de sociedades			-		4.943.720
Variación del efectivo con efecto en otros resultados integrales			522.204		-
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de octubre	3.17		147.982.162		44.434.811

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CPCECABA - T° CIX - F° 57

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD Y SUS OPERACIONES

Boldt S.A. (la “Sociedad”) está domiciliada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. La Sociedad está principalmente involucrada en la actividad de holding y en el negocio de la explotación de casinos y máquinas electrónicas de azar, de entretenimiento, hoteleras y afines; impresión de documentación referente a la identificación de personas y/o bienes; construcción y obras de ingeniería; de gestión y conservación de catastros; guarda de automóviles y rodados; y construcciones y obras de ingeniería y construcción, explotación y/o comercialización de inmuebles e inmobiliaria.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros individuales correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013 que la Sociedad emite (“los estados financieros”) son los primeros estados financieros anuales preparados sobre las bases de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) por lo que se ha aplicado la NIIF 1, Adopción por primera vez de las NIIF. Los efectos de los cambios que origina la aplicación de tales normas se presentan en la nota 2.5.

La aplicación de las NIIF resulta obligatoria para la Sociedad, por aplicación de la Resolución Técnica N° 26 (“RT 26”) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), en el ejercicio que se inicia el 1° de noviembre de 2012.

Las informaciones adjuntas están expresadas en pesos argentinos, moneda de curso legal en la República Argentina, fueron preparadas a partir de los registros contables de Boldt S.A. y se presentan de acuerdo con las NIIF tal como han sido emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), el Cuerpo Emisor de Normas Internacionales de Contabilidad.

La RT 26 establece que los estados financieros individuales de entidades que deban presentar estados contables consolidados serán elaborados aplicando las NIIF en forma integral, y, en consecuencia, los mismos han sido preparados de conformidad con la NIIF 1“Aplicación por primera vez de las NIIF”, con la sola excepción tratada en este apartado.

En los estados financieros individuales de entidades que deban presentar estados contables consolidados, entre las que se encuentra la Sociedad, las inversiones en entidades subsidiarias (sociedades controladas), entidades controladas en forma conjunta y asociadas, se contabilizarán utilizando el método de la participación descripto en la NIC 28 “Inversiones en Asociadas”, y, en el caso de las inversiones en entidades controladas y en entidades controladas en forma conjunta, con los mismos ajustes que se incorporen en los estados financieros consolidados por aplicación de las normas sobre consolidación contenidas en la NIC 27 y en la IFRS 11, respectivamente.

El criterio de contabilización requerido por esta Resolución Técnica para la preparación de los estados financieros y para la medición de las inversiones que se mencionan en el párrafo anterior, difiere del establecido en la NIC 27, según el cual la contabilización debe efectuarse en tales casos, al costo o a su valor razonable.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.1 Declaración de cumplimiento (cont.)

La emisión de los presentes estados financieros individuales de Boldt S.A. correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013 ha sido aprobada por el Directorio de la Sociedad en su reunión del 9 de enero de 2014.

2.2 Bases de medición

Los presentes estados financieros individuales han sido preparados sobre la base del costo histórico en pesos (ver nota 2.3), excepto por los activos y pasivos financieros valuados a su valor razonable.

2.3 Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros de cada una de de las entidades en los que la Sociedad participa se preparan en la moneda del ambiente económico primario en los cuales operan (su moneda funcional). Para fines de la preparación de los estados financieros individuales, los resultados y la situación financiera de cada entidad están expresados en pesos, la cual es la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación de los estados financieros individuales. La moneda funcional de las sociedades uruguayas, chilenas y paraguayas controladas y asociadas es el peso uruguayo, el peso chileno y el guaraní, respectivamente.

En la preparación de los estados financieros individuales de la Sociedad, para calcular el valor patrimonial proporcional de sus participaciones en sociedades cuya moneda funcional es diferente al peso, los saldos de los activos y pasivos expresados en su propia moneda funcional (Pesos uruguayos, Pesos chilenos y Guaraníes) son convertidos a pesos al tipo de cambio de cierre del ejercicio, mientras que los resultados son convertidos al tipo de cambio de la fecha de transacción. Las diferencias de conversión son reconocidas en otros resultados integrales como “Variación por conversión monetaria de negocios en el extranjero”.

2.4 Uso de estimaciones y criterio profesional

La preparación de estados financieros requiere que la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan la determinación del monto de los activos y pasivos registrados, los activos y pasivos contingentes revelados en los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

En los presentes estados financieros se han realizado estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, las provisiones, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos y el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las estimaciones y las premisas utilizadas se revisan trimestralmente. El efecto de los cambios efectuados en las estimaciones contables se reconocen en el ejercicio en el cual se deciden y en los sucesivos ejercicios que son afectados.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.4 Uso de estimaciones y criterio profesional (cont.)

Las premisas clave utilizadas en la determinación de las provisiones se exponen en la nota 3.9, las usadas para el cálculo de las depreciaciones en la nota 3.4 y 3.5, las correspondientes al cálculo del valor recuperable de los activos financieros y no financieros se mencionan en la nota 3.8 y lo relativo al impuesto a las ganancias se describen en la nota 3.14.

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera

De acuerdo con la NIIF 1, “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”, los presentes estados financieros han sido preparados en base a las NIIF que se encuentran vigentes al cierre de este ejercicio que es aquel en el que la Sociedad aplica las NIIF por primera vez. La fecha de transición a las NIIF es el 1 de noviembre de 2011 (“la fecha de transición”).

La NIIF 1 permite a las entidades que adoptan por primera vez NIIF considerar determinadas exenciones de única vez al principio de aplicación retroactiva de ciertas NIIF para los cierres de los estados financieros al 31 de octubre de 2011. Adicionalmente, la NIIF 1 requiere la aplicación de ciertas excepciones obligatorias. Dichas exenciones y excepciones han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de dichas normas.

1) Exenciones optativas a las NIIF

A continuación se detallan las exenciones optativas aplicables a la Sociedad bajo NIIF 1:

• 1. Combinaciones de negocios: la Sociedad ha optado por no aplicar la NIIF 3 retroactivamente para combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición.
• Costo atribuido de elementos de propiedad, plantas y equipos: la Sociedad optó por medir ciertos elementos de propiedad, planta y equipo a su valor razonable y otros a su costo histórico amortizado ajustado por inflación, aplicado en base a las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina hasta el ejercicio anterior (“normas anteriores” o “NCPV”).
• Activos y pasivos en subsidiarias: si una entidad adopta por primera vez las NIIF después que su subsidiaria (o asociada o negocio conjunto), medirá en sus estados financieros, los activos y pasivos de la subsidiaria (o asociada o negocio conjunto) por los mismos importes que figuran en los estados financieros de la subsidiaria (o asociada o negocio conjunto), después de realizar los ajustes que correspondan al consolidar o aplicar el método de la participación, así como los que se refieran a los efectos de la combinación de negocios en que tal entidad adquirió a la subsidiaria.
• Conversión monetaria de negocios en el extranjero: la Sociedad ha optado por reclasificar a la fecha de transición las diferencias por conversión monetaria calculadas conforme las normas anteriores a resultados no asignados, llevando su valor a cero.

La Sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones optativas disponibles en la NIIF 1.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

2) Excepciones obligatorias a las NIIF

A continuación se detallan las excepciones obligatorias aplicables a la Sociedad bajo NIIF 1:

2.1) Excepción de estimaciones

Las estimaciones bajo NIIF al 1 de noviembre de 2011 son consistentes con las estimaciones a la misma fecha realizadas de conformidad con las normas anteriores. Por lo tanto, las estimaciones realizadas por la Sociedades bajo la norma previa no han sido revisadas para la aplicación de las NIIF, excepto de ser necesario para reflejar cualquier diferencia en las políticas contables.

2.2) Excepción de participaciones no controladoras

La NIIF 1 establece que una entidad debe aplicar los requisitos de las NIIF 10 “Estados financieros consolidados” prospectivamente para contabilizar los cambios en la participación accionaria de una sociedad controladora sobre una subsidiaria que no resulten en una pérdida de control. Bajo las NCPV, la Sociedad contabiliza las adquisiciones de intereses no controlantes que no resultan en cambios de control como combinaciones de negocios. Adicionalmente, bajo las NCPV, la Sociedad contabiliza las disposiciones de intereses no controlantes que no resultan en cambios de control a su valor contable, reconociendo cualquier diferencia entre la contraprestación recibida y el valor contable de las participaciones no controladoras en el estado de resultados. La Sociedad no ha reexpresado dichas adquisiciones o disposiciones previas a la fecha de transición.

La NIIF 1 establece que una entidad debe aplicar los requisitos de la NIIF 10 para contabilizar la pérdida de control sobre una subsidiaria prospectivamente. Bajo las NCPV, la Sociedad reconoce cualquier inversión minoritaria mantenida siguiendo el método del valor patrimonial proporcional a la fecha en que se perdió el control.

Las otras excepciones obligatorias de la NIIF 1 no han sido aplicadas por no ser relevantes para la sociedad.

3) Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las RT Nº 26 y N° 29 de la FACPCE, a continuación se expone la conciliación entre el patrimonio neto individual determinado en base a las normas anteriores con el resultante de la aplicación de las NIIF.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

3) Conciliaciones requeridas (cont.)

La conciliación se expone a la fecha de transición y al cierre del ejercicio anterior.

				31/10/12	01/11/11	Referencia
Patrimonio neto bajo normas anteriores				414.810.252	379.813.150
Inventarios				( 34.826)	51.536	(1)
Propiedad, planta y equipos				11.958.627	12.900.973	(2)
Llave de negocio				( 2.627.020)	( 5.254.036)	(3)
Activos intangibles				( 270.776)	( 558.290)	(4)
Participaciones permanentes en sociedades				34.689.444	( 1.199.740)	(5)
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF				( 4.078.559)	( 4.337.976)	(6)
Patrimonio neto según NIIF				454.447.142	381.415.617

A continuación se expone la conciliación entre el resultado individual y el resultado integral individual total del ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2012 de acuerdo con las NIIF y los importes equivalentes correspondientes a las normas anteriores.

Estado de resultados integral según NIIF
				31/10/12	Referencia
Utilidad neta bajo normas contables anteriores				76.785.476
Inventarios				( 86.362)	(1)
Propiedad, planta y equipos				( 942.346)	(2)
Llave de negocio				( 206.041)	(3)
Activos intangibles				287.514	(4)
Participaciones permanentes en sociedades				39.206.261	(5) y (3)
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF				259.417	(6)
Resultado del ejercicio según NIIF				115.303.919
Otros resultados integrales
Inclusión de la variación de la diferencia transitoria de conversión bajo NCPV como componente del Resultado integral del ejercicio				8.211.625
Diferencia por conversión				( 484.019)	(5)
Otros resultados integrales según NIIF				7.727.606
Resultado integral total según NIIF				123.031.525

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

3) Conciliaciones requeridas (cont.)

1. Bajo NIIF, los inventarios se valúan al costo o valor neto de realización, el que sea menor. Bajo normas contables anteriores, los inventarios se valúan en general a costo de reposición o reproducción. El ajuste corresponde al cambio de criterio de valuación.

2. La compañía ha optado por aplicar la opción establecida en NIIF 1 de considerar el valor razonable y el costo histórico ajustado por inflación como costo atribuido de ciertos ítems de propiedad planta y equipos.

3. La llave de negocio reconocida bajo normas contables vigentes como consecuencia de la compra del 16,67% de participación en Casino Puerto Santa Fe, ha sido considerada en NIIF como parte de la inversión a partir de la fecha de transición, asignándole como vida útil a partir de dicha fecha el plazo remanente de concesión.
4. Bajo NIIF, los cargos preoperativos no califican para ser reconocidos como activos intangibles. El ajuste corresponde a la reversión de los cargos preoperativos activados según las normas contables anteriores.
5. Corresponde al impacto de la aplicación de las NIIF en la valorización de las inversiones en las distintas entidades asociadas y negocios conjuntos de la sociedad.
6. Representa el efecto en el impuesto a las ganancias a la tasa correspondiente sobre los ajustes a NIIF descriptos anteriormente que resulte aplicables.

De acuerdo a nuestras estimaciones, la transición desde las normas contables anteriores a las NIIF, no ha generado impactos significativos en el Estado de Flujos de Efectivo individual.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS

Las políticas contables detalladas a continuación han sido aplicadas consistentemente para todos los ejercicios presentados en estos estados financieros, y en la preparación del estado de situación financiera al 1 de noviembre de 2011 para propósitos de la transición a NIIF.

3.1 Participaciones en subsidiarias, entidades asociadas y negocios conjuntos

Las subsidiarias son entidades controladas por la Sociedad. Un inversor controla una sociedad en la cual participa cuando está expuesto, o tiene derechos a rendimientos variables por su participación y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ella.

Las entidades asociadas son aquellas entidades en donde la Sociedad tiene influencia significativa, pero no control, sobre las políticas financieras y operacionales. Se asume que existe una influencia significativa cuando la Sociedad posee entre el 20% y el 50% del derecho a voto de otra entidad. Los negocios conjuntos son aquellas entidades en que la Sociedad tiene un control conjunto sobre sus actividades, establecido por acuerdos contractuales y que requiere el consentimiento unánime para tomar decisiones financieras y operacionales estratégicas.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.1 Participaciones en subsidiarias, entidades asociadas y negocios conjuntos (cont.)

Las participaciones en subsidiarias, entidades asociadas y los negocios conjuntos se reconocen según el método de participación y se reconocen inicialmente al costo. Las participaciones en esas sociedades incluye la llave identificada en la adquisición, neta de cualquier pérdida por deterioro acumulada.

Los estados financieros individuales incluyen la participación de la Sociedad en los ingresos y gastos y en los movimientos patrimoniales de las inversiones reconocidas según el método de participación, después de realizar ajustes para alinear las políticas contables con las de la sociedad, desde la fecha en que comienza el control, influencia significativa o el control conjunto hasta que éste termina. Cuando la porción de pérdidas de la Sociedad excede su participación en una inversión reconocida según el método de participación, el valor en libros de esa participación, incluida cualquier inversión a largo plazo, es reducida a cero y se descontinúa el reconocimiento de más pérdidas excepto en el caso que la Sociedad tenga la obligación o haya realizado pagos a nombre de la sociedad en la cual participa.

Pérdida de control

Cuando la Sociedad deja de tener control sobre una subsidiaria, el interés retenido en la entidad se mide a su valor razonable a la fecha en la cual se pierde el control, reconociendo en resultados el cambio en el valor contable. El valor razonable determinado es el nuevo valor contable inicial del interés retenido, ya se trate como asociada, negocio conjunto o activo financiero.

3.2 Transacciones y saldos en otras monedas

Las transacciones efectuadas en una moneda diferente de la moneda funcional (pesos) son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectúan las operaciones. Al cierre de cada ejercicio, los saldos de activos y pasivos monetarios en otras monedas son convertidos a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada cierre. Las diferencias de cambio por conversión de moneda extrajera en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado de la moneda funcional al comienzo del ejercicio, ajustada por intereses y pagos efectivos durante el ejercicio, y el costo amortizado en moneda extranjera convertido al tipo de cambio al cierre del ejercicio. Los activos y pasivos no monetarios denominados en monedas extranjeras que son valorizados al valor razonable, son reconvertidos a la moneda funcional al tipo de cambio a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las diferencias de cambio surgidas de la conversión son reconocidas en el resultado del ejercicio formando parte de los resultados financieros, excepto por las diferencias relacionadas con la conversión de activos financieros disponibles para la venta, las cuales se reconocen directamente en el patrimonio. Las partidas no monetarias que son valorizadas al costo histórico en una moneda extranjera se convierten al tipo de cambio a la fecha de la transacción.

3.3 Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se presentan por el neto en el estado de situación patrimonial sólo cuando, la Sociedad tiene derecho legal a la compensación de los montos y la intención de cancelar el activo y el pasivo simultáneamente.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.3 Instrumentos financieros (cont.)

Activos financieros

Los activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de la consideración recibida o a recibir, cuando la Sociedad deviene en parte contractual del instrumento.

Los activos financieros se dan de baja cuando se transfieren efectivamente a terceros en una transacción en la cual se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de su propiedad o cuando se extinguen los derechos contractuales sobre sus flujos de efectivo.

Activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados

Los activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados comprenden instrumentos mantenidos para su comercialización (inversiones) y se registran al valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el resultado del ejercicio.

Cuentas por cobrar

Las cuentas a cobrar comprenden los créditos por ventas y algunos conceptos incluidos en otros créditos.

Las cuentas por cobrar son créditos con pagos fijos o determinables y que no se negocian en un mercado activo se clasifican dentro de este rubro. Se miden al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto para las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que sean inmateriales.

Efectivo y equivalentes de efectivo

Incluye el dinero en efectivo y los depósitos e inversiones con vencimiento hasta tres meses desde la fecha de su adquisición.

Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que han sido designados como disponibles para la venta y no están clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Posterior al reconocimiento inicial, son reconocidos al valor razonable y los cambios, que no sean pérdidas por deterioro, ni ganancias y pérdidas por conversión de activos monetarios disponibles para la venta son reconocidas en otros resultados integrales y presentadas dentro del patrimonio en la reserva de valor razonable. Cuando una inversión es dada de baja de los registros contables, la ganancia o pérdida acumulada en otro resultado integral es transferida a resultados.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Si la Sociedad tiene intención y posibilidad de mantener instrumentos hasta su vencimiento, los mismos se clasifican como “inversiones mantenidas hasta su vencimiento”. Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción directos. La medición posterior se realiza a su costo amortizado, es decir aplicando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier pérdida por deterioro.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.3 Instrumentos financieros (cont.)

Pasivos financieros

Los pasivos financieros se reconocen inicialmente, cuando la Sociedad deviene en parte contractual del instrumento, al valor razonable de la consideración recibida o a recibir. Se dan de baja cuando las obligaciones son canceladas o expiran.

Préstamos y cuentas por pagar

Los préstamos y cuentas por pagar comprenden los préstamos bancarios y financieros, deudas por arrendamientos financieros, deudas comerciales y algunos conceptos incluidos en otras deudas.

Los préstamos y cuentas por pagar que son deudas con pagos fijos o determinables y que no se negocian en un mercado activo se clasifican dentro de este rubro. Se miden al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

La diferencia entre el importe recibido como financiación (neto de los costos de transacción, si los hubiera) y el valor de repago, se reconoce en resultados a lo largo de la vida de la deuda en base a la tasa de interés efectiva determinada.

Capital en acciones

Las acciones ordinarias emitidas son presentadas como parte del patrimonio. De existir prima de emisión, se registra neta de los gastos de emisión y del correspondiente efecto impositivo.

3.4 Propiedad, planta y equipos

Las propiedades, planta y equipos son registrados al costo menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro.

El costo incluye todas las erogaciones que son directamente atribuibles a la adquisición de los activos. El costo de activos construidos incluye los costos de materiales, mano de obra directa, cualquier costo directamente atribuible para llevar al activo a las condiciones para su uso previsto y los costos de préstamos atribuibles.

Las erogaciones posteriores se incorporan como un componente del mismo sólo si constituyen una mejora y/o extienden la vida útil y/o incrementan la capacidad productiva de los bienes y/o es probable que el activo genere un incremento en los flujos netos de efectivo. El mantenimiento y las reparaciones de los bienes de uso se imputan a resultados a medida que se realizan.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.4 Propiedad, planta y equipos (cont.)

Las ganancias o pérdidas por la disposición de un ítem de propiedad, planta y equipos se determina comparando los ingresos provenientes de la venta con su valor residual contable, y se reconoce en el resultado del ejercicio.

Las depreciaciones de los valores mencionados precedentemente se calculan por el método de línea recta, aplicando tasas anuales suficientes teniendo en cuenta la vida útil estimada de los bienes y, donde fuere aplicable, la extensión de los contratos celebrados por la Sociedad con los cuales estuvieren vinculados directamente. Los activos arrendados son depreciados en el período más corto entre el arrendamiento y sus vidas útiles, a menos que sea razonablemente seguro que la Sociedad obtendrá la propiedad al final del período de arrendamiento. Los terrenos no se deprecian.

Las vidas útiles estimadas para los ejercicios actuales y comparativos son las siguientes:

• edificios: 50 años

• máquinas, equipos e instalaciones: 3-10 años o en base a la duración del contrato

• muebles y útiles: 10 años

• rodados: 3-5 años

• diversos: 5 años

La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación son revisados al final de cada ejercicio, dando efecto a cualquier cambio en la estimación en forma prospectiva.

3.5 Activos intangibles

Los activos intangibles son registrados al costo de adquisición menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro. Incluyen software adquirido a terceros o desarrollado internamente.

La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación son revisados al final de cada ejercicio, dando efecto a cualquier cambio en la estimación en forma prospectiva.

La depreciación se calcula por el método de la línea recta en base a la vida útil asignada que se estima en 3 años.

La Sociedad no posee activos intangibles con vida útil indefinida.

3.6 Activos arrendados

Los arrendamientos en términos en los cuales la Sociedad asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de propiedad se clasifican como arrendamientos financieros.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.6 Activos arrendados (cont.)

La Sociedad es arrendataria en contratos de locación de ciertos ítems de propiedad, planta y equipos. Dichos arrendamientos califican como financieros y, por lo tanto, han sido contabilizados como compras financiadas de dichos bienes.

Los activos mantenidos bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos de la Sociedad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o al valor actual de los pagos mínimos del arrendamiento, el menor. Después del reconocimiento inicial, el activo es contabilizado de acuerdo con la política contable aplicable a éste.

Los activos mantenidos bajo arrendamientos financieros son depreciados en función de la vida útil del activo o el período del arrendamiento, el menor.

Otros arrendamientos son arrendamientos operativos y no son reconocidos en el estado de situación financiera de la Sociedad.

3.7 Inventarios

Se valúan al costo o al valor neto de realización, el menor.

El costo de los repuestos, materiales y materias primas de consumo habitual se determina aplicando el método de precio promedio ponderado.

El costo incluye los desembolsos realizados en la adquisición de los inventarios y otros costos incurridos en su traslado a su ubicación y condiciones actuales.

El valor de realización se determina detrayendo del precio de venta, los gastos estimados de terminación y venta.

El valor contable ha sido reducido por una provisión para obsolescencia, que cubre el costo de aquellos bienes dañados, o que no se espera puedan ser utilizados en el futuro.

3.8 Deterioro

Deterioro de activos financieros

Los activos financieros que no son clasificados como valuados a valor razonable con cambios en resultados, son analizados a cada fecha de cierre para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro, es decir que ha existido una pérdida de valor desde su reconocimiento inicial.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.8 Deterioro (cont.)

Deterioro de activos financieros (cont.)

Un activo financiero tiene evidencias de deterioro si existe evidencia objetiva que ha ocurrido un evento generador de pérdida después del reconocimiento inicial del activo, y que ese evento de pérdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera confiable. La evidencia confiable que los activos financieros están deteriorados puede incluir mora o incumplimiento por parte del deudor, reestructuración de un monto adeudado en términos que la Sociedad no consideraría en otras circunstancias, indicios que un deudor pedirá su convocatoria de acreedores o se declarará en quiebra.

La Sociedad ha constituido previsiones consideradas necesarias para que el valor de libros de ciertos activos (créditos comerciales y otros créditos) no supere su valor recuperable.

Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el resultado del ejercicio. Las pérdidas acumuladas de un activo financiero disponible para la venta reconocidas previamente en el patrimonio son transferidas al resultado del ejercicio.

Las pérdidas por deterioro se revierten cuando existen eventos que así lo justifican con cargo al resultado del ejercicio, excepto por las reversiones de pérdidas por deterioro relacionadas con activos financieros disponibles para la venta que son reconocidas directamente en patrimonio.

Deterioro de activos no financieros

El valor de libros de los activos no financieros de la Sociedad, diferentes de inventarios y activos por impuesto diferido, es revisado a cada fecha de cierre de ejercicio a fin de determinar si hay indicios de deterioro.

Se determina si existe pérdida por deterioro de valor comparando el valor neto contabilizado del activo bajo análisis con el valor recuperable estimado del mismo al cierre o cuando se detectan indicios de que algún activo pudiera haberla sufrido. Para este cálculo los activos se agrupan en Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs), siempre que no generen flujos de efectivo independientes de los de otros activos o UGEs.

El valor recuperable es el mayor valor entre el valor de realización neto de los costos de venta y el valor de uso que se determina estimando los flujos futuros de efectivo descontados mediante la aplicación de una tasa representativa del costo del capital empleado. Para la determinación de los flujos futuros de efectivo la Sociedad se basa en las mejores estimaciones disponibles de sus ingresos, gastos e inversiones considerando los hechos relevantes pasados y las expectativas de evolución del negocio y el mercado. La Sociedad verifica que los flujos de efectivo no excedan temporalmente el límite de la finalización de los acuerdos o contratos de explotación.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.8 Deterioro (cont.)

Deterioro de activos no financieros (cont.)

Si el importe recuperable de un activo (o de una UGE) es menor al neto contabilizado en libros, este último se reduce hasta igualarlo al valor recuperable, reconociendo la consiguiente pérdida en el resultado del ejercicio.

Cuando se contabilizan pérdidas por deterioro la base de amortización queda reducida por el importe de las pérdidas acumuladas registradas.

Ante nuevos eventos o cambios en las circunstancias que evidencien que una pérdida por deterioro registrada pudiera ya no ser necesaria total o parcialmente; se calcula nuevamente el valor recuperable del activo o de la UGE de que se trate y de corresponder se reversa, en la medida pertinente, la pérdida por deterioro registrada.

En el caso de reversión, el importe contabilizado del activo o de la UGE se incrementa hasta el importe recuperable estimado siempre que el mismo no fuera mayor al que se hubiera arribado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro.

3.9 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de la misma.

El importe registrado como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando flujos de efectivo estimados para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dichos flujos de efectivo.

Las provisiones reconocidas por la Sociedad son:

• Provisión para juicios: se determinó considerando las eventuales erogaciones por juicios iniciados contra la Sociedad, en base a la opinión de los asesores legales.

• Provisión para contingencias: constituida en base a la estimación de riesgos efectuada por la Sociedad y la información suministrada por sus asesores legales.

3.10 Cuentas de Patrimonio

El Capital Social de la Sociedad y el Ajuste del Capital se exponen en el patrimonio de acuerdo con las normas contables y legales vigentes anteriores a la adopción de las NIIF.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.10 Cuentas de Patrimonio (cont.)

El efecto de la adopción de las NIIF se imputó a los resultados no asignados (ver Nota 2.5).

Capital en acciones

Al 31 de octubre de 2013, el capital suscripto, integrado y autorizado a realizar oferta pública de Boldt S.A. asciende a $ 250.000.000.

Ajuste del capital

De acuerdo con lo dispuesto por las normas contables profesionales aplicables antes de la adopción de las NIIF el Capital Suscripto de la Sociedad se reexpresó reconociendo los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE (modificada por las Resoluciones Técnicas Nº 17 y 19 de dicha Federación y otras medidas del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires). Para ello se han utilizado coeficientes de ajuste derivados del Indice de Precios Internos Mayoristas. A partir de dicha fecha, y en cumplimiento del Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo y la Resolución General Nº 441/2003 de la CNV, la Sociedad dejó de reexpresar por inflación sus estados contables. La cuenta Capital suscripto a la Sociedad se ha mantenido a su valor nominal y el ajuste derivado de la reexpresión mencionada anteriormente, se expone en la cuenta Ajuste del capital.

La Resolución General 576 de la Comisión Nacional de Valores (modificada por la Resolución General N° 592) dispone que las emisoras que ejercieron oportunamente la opción de informar por nota a los estados contables el pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación, efectuarán el reconocimiento contable de dicho pasivo con vistas a la implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera con contrapartida en “Resultados no asignados”. También agrega que las asambleas de accionistas podrán imputar el monto del débito a “Resultados no asignados” contra rubros integrantes del capital que no estén representados por acciones (capital en acciones) o contra cuentas de ganancias reservadas.

La asamblea de accionistas celebrada el 7 de febrero de 2013 aprobó que el importe del reconocimiento del pasivo diferido que al 31 de octubre de 2012 ascendía a $ 575.556 sea imputado con contrapartida a la cuenta “Ajuste de Capital”.

Reservas

Conversión monetaria de negocios en el extranjero

Corresponde a las diferencias de conversión generadas al convertir activos, pasivos y resultados de aquellas entidades controladas y asociadas cuya moneda funcional es distinta al peso.

Reserva de valor razonable

La reserva de valor razonable incluye el efecto neto acumulativo del cambio en el valor razonable de los activos financieros disponibles para la venta hasta que los activos sean dados de baja o se deterioren.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.10 Cuentas de Patrimonio (cont.)

Reservas (cont.)

Otras reservas

Corresponde a una reserva facultativa constituida para realizar futuras inversiones.

Reserva legal

De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales, la Sociedad debe transferir a la reserva legal un cinco por ciento de las ganancias del ejercicio, más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la misma alcance el veinte por ciento del capital en acciones más ajuste del capital.

Resultados no asignados

Comprende los resultados acumulados sin asignación específica.

Los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF a partir del presente ejercicio ascienden a $ 47.369.610. La RG 609/12 de la CNV dispuso que los resultados no asignados positivos generados por la adopción de NIIF a partir del presente ejercicio deberán ser reasignados a una reserva especial que solo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”. Dicha reasignación deberá ser aprobada por la asamblea de accionistas que considere los presentes estados financieros.

3.11 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se reconocen sólo si es probable que se reciban beneficios económicos futuros asociados a la transacción y si dichos beneficios pueden ser medidos de manera confiable.

Los ingresos por la venta de servicios se reconocen en el resultado del ejercicio a medida que se produce la prestación de los mismos.

Los ingresos provenientes de la venta de bienes en el curso de las actividades ordinarias son reconocidos al valor razonable de contrapartida recibida o por recibir, neta de devoluciones, descuentos, bonificaciones o rebajas comerciales. Los ingresos son reconocidos cuando existe evidencia persuasiva, por lo general en la forma de un acuerdo de venta ejecutado, respecto de que los riesgos y ventajas significativos derivados de la propiedad de los bienes son transferidos al comprador, es probable que se reciban los beneficios económicos asociados con la transacción, los costos incurridos y las posibles devoluciones de bienes pueden ser medidos con fiabilidad y la sociedad no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos. Si es probable que se otorguen descuentos y el monto de estos puede estimarse de manera fiable, el descuento se reconoce como reducción del ingreso cuando se reconocen las ventas.

La sociedad mantiene contratos con algunos de sus clientes que incluyen múltiples elementos (ingresos por la venta de servicios y arrendamiento de bienes). Los ingresos derivados de dichos contratos son variables, no pudiendo individualmente ser medidos de manera confiable al momento de la transacción, por tal motivo, su reconocimiento se realiza a medida que pueden ser estimados razonablemente.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.12 Arrendamientos

Los pagos realizados bajo arrendamientos operativos se reconocen en resultados bajo el método lineal durante el período del arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos son reconocidos como parte integral del gasto total por arrendamiento durante el período de éste.

Los pagos mínimos por arrendamientos realizados bajo arrendamientos financieros son distribuidos entre los gastos financieros y la reducción de los pasivos pendientes. Los gastos financieros son registrados en cada ejercicio durante el período de arrendamiento para así generar una tasa de interés periódica sobre el saldo pendiente de los pasivos.

Los pagos por arrendamiento contingentes son contabilizados mediante la revisión de los pagos mínimos por arrendamiento durante el período restante cuando se confirma el ajuste del arrendamiento.

Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento

Cuando suscribe un contrato, la Sociedad determina si ese contrato corresponde a o contiene un arrendamiento. Un activo específico es sujeto de un arrendamiento si el cumplimiento del contrato depende del uso de ese activo específico. Un contrato transfiere el derecho a usar el activo si el contrato le transfiere a la Sociedad el derecho de controlar el uso del activo subyacente.

En el momento de la suscripción o reevaluación del contrato, la Sociedad separa los pagos y otras contraprestaciones requeridos por el contrato en los que corresponden al arrendamiento y los que se relacionan con los otros elementos sobre la base de sus valores razonables relativos. Si la Sociedad concluye que para un arrendamiento financiero es impracticable separar los pagos de manera fiable, se reconoce un activo y un pasivo por un monto igual al valor razonable del activo subyacente. Posteriormente, el pasivo se reduce a medida que se hacen los pagos y se reconoce un cargo financiero imputado sobre el pasivo usando la tasa de interés incremental.

3.13 Ingresos y costos financieros

Los ingresos financieros están compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos financieros disponibles para la venta), ingresos por dividendos, ganancias por la venta de activos financieros disponibles para la venta, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados. Los ingresos por intereses son reconocidos en resultados al costo amortizado, usando el método de interés efectivo.

Los costos financieros están compuestos por gastos por intereses en préstamos o financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, pérdidas por deterioro reconocidas en los activos financieros. Los costos por préstamos que no son directamente atribuibles a la adquisición, la construcción o la producción de un activo que califica se reconocen en resultados usando el método de interés efectivo.

Las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio generadas por activos y pasivos financieros se incluyen en esta posición sin compensar.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.14 Impuesto a las ganancias

El gasto por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto a las ganancias por pagar corriente y el impuesto diferido.

El impuesto corriente es el impuesto a pagar en base en las ganancias fiscales registradas durante el ejercicio. La ganancia fiscal difiere de la ganancia informada en el estado del resultado integral individual debido a las partidas de ingresos o gastos imponibles o deducibles en otros años y en las partidas que nunca son gravables o deducibles. El pasivo de la Sociedad por el impuesto corriente se calcula utilizando las tasas fiscales promulgadas o sustancialmente aprobadas al cierre del ejercicio sobre el que se informa.

El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar la ganancia fiscal. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias temporarias imponibles.

Se reconoce generalmente un activo por impuesto diferido, por todas las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las que pueda utilizar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las diferencias temporarias surgen de la llave de negocio o del reconocimiento inicial (distinto al de una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta la ganancia fiscal ni la ganancia contable.

Se reconoce un pasivo por impuesto diferido por las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas a excepción de aquellos en los que la Sociedad es capaz de controlar el reverso de la diferencia temporaria y cuando exista la posibilidad de que ésta no pueda revertirse en un futuro cercano.

Los activos por impuesto diferido que surgen de las diferencias temporarias asociadas con dichas inversiones y participaciones son únicamente reconocidos, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las cuales utilizar esas diferencias temporarias y cuando exista la posibilidad de que éstas puedan revertirse en un futuro cercano.

El importe en libros de un activo por impuesto diferido se somete a revisión al cierre de cada ejercicio y se reduce el importe del saldo del activo por impuestos diferidos, en la medida en que se estime probable que no se dispondrá de suficientes ganancias gravadas, en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas y leyes fiscales que al final del ejercicio sobre el que se informa hayan sido aprobadas o tengan sustancialmente terminado el proceso de aprobación.

La medición de los pasivos por impuestos diferidos y de los activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la Sociedad espera, al cierre del ejercicio sobre el que se informa, recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.14 Impuesto a las ganancias (cont.)

Los impuestos corrientes y los impuestos diferidos se reconocen en resultados, excepto en la medida en que se hayan reconocido en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuesto también se reconoce, respectivamente, en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio. En el caso en que los impuestos corrientes y los impuestos diferidos derivan de la contabilización inicial de una combinación de negocios, el efecto fiscal se considera en la contabilización de la combinación de negocios.

Al determinar el monto de los impuestos corrientes e impuestos diferidos la Sociedad considera el impacto de las posiciones fiscales inciertas y si pueden adeudarse impuestos e intereses adicionales. La Sociedad cree que la acumulación de sus pasivos tributarios son adecuados para todos los años fiscales abiertos sobre la base de su evaluación de muchos factores, incluyendo las interpretaciones de la ley tributaria y la experiencia anterior. Esta evaluación depende de estimaciones y supuestos y puede involucrar una serie de juicios acerca de eventos futuros. Puede surgir nueva información que haga que la Sociedad cambie su juicio acerca del reconocimiento de los pasivos fiscales actuales; tales cambios en los pasivos fiscales impactarán el gasto fiscal en el ejercicio en que se determinen.

3.15 Ganancia por acción

La Sociedad presenta ganancia por acción básica y diluida para sus acciones ordinarias. La ganancia básica por acción es calculada dividiendo la ganancia imputable a los accionistas comunes y un número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.

El cálculo de la ganancia diluida por acción se basa en la ganancia atribuible a los accionistas ordinarios y el promedio ponderado del número de acciones vigentes, ajustados por todos los efectos dilutivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.

El indicador básico y diluido coinciden pues no se han emitido acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones.

3.16 Beneficios a empleados

1. Indemnizaciones

Las indemnizaciones se pagan cuando la relación laboral cesa, por decisión del empleador, antes de la fecha normal de jubilación.

1. Gratificaciones

La Sociedad contabiliza un pasivo y un gasto por gratificaciones en base al monto estimado a erogar por ese concepto. La Sociedad registra una provisión cuando está obligada contractualmente o cuando exista una práctica en el pasado que haya creado una obligación implícita.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.17 Estado de flujos de efectivo

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, el “efectivo y equivalentes de efectivo” incluye saldo en caja y bancos y, de existir, inversiones de corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte de la Sociedad.

Los descubiertos bancarios se clasifican dentro del rubro “Préstamos” en el estado de situación financiera.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada ejercicio, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

	31/10/2013	31/10/2012
Caja y bancos	44.428.894	17.809.608
Inversiones:
Depósitos a plazo fijo	46.063.945	-
Fondos comunes de inversión	57.489.323	26.625.203
Efectivo y equivalentes de efectivo	147.982.162	44.434.811

En los ejercicios finalizados el 31 de octubre de 2013 y 2012 se realizaron las siguientes transacciones que no afectaron el efectivo y sus equivalentes:

	31/10/2013	31/10/2012
Dividendos pendientes de cobro	-	15.171.639

3.18 Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas

La Sociedad no ha adoptado las NIIF o revisiones de NIIF emitidas que se detallan a continuación, que puedan afectarla en el futuro dado que su aplicación no es exigida para el cierre del ejercicio terminado el 31 de octubre de 2013:

• NIC 19 Beneficios a los empleados: Dado que a la fecha la Sociedad no ha establecido planes de beneficios definidos para sus empleados y funcionarios, esta norma no afectará los estados financieros de la Sociedad.

• NIIF 9 Instrumentos financieros: emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos y pasivos financieros y para la baja de los mismos. La NIIF 9 es aplicable en los ejercicios que se inicien el o después del 1° de enero de 2015, permitiéndose su aplicación anticipada. Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en relación a activos y pasivos financieros de la Sociedad.

• NIIF 13 Medición del valor razonable: establece una sola estructura para la medición del valor razonable cuando es requerido por otras normas y los requisitos de exposición acerca de la medición a valor razonable. Esta NIIF es aplicable a los elementos tanto financieros como no financieros medidos a valor razonable. El Directorio anticipa que la NIIF 13 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2013. La Sociedad se encuentra haciendo el análisis del impacto potencial de la presente norma.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.18 Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas (cont.)

• Mejoras anuales a las NIIF (2009-2011): introducen aclaraciones a la NIC 16 y NIC 32 que el IASB consideró necesarias ya que existía diversidad o confusión en la aplicación de ciertos requisitos, pero sin modificar sustancialmente las normas. Las modificaciones son efectivas para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada. La adopción de estas modificaciones no tendrá impactos significativos en la situación financiera ni en los resultados de la Sociedad.

3.19 Nuevas normas e interpretaciones adoptadas anticipadamente

• NIC 27 (revisada) Estados financieros individuales: introduce las modificaciones en los estados financieros individuales que surgen por incluir las modificaciones en los criterios de control de la NIIF 10.

• NIIF 11 Acuerdos conjuntos: clasifica los acuerdos conjuntos ya sea como operaciones conjuntas (combinando los conceptos existentes de activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntas) o como negocios conjuntos (equivalentes al concepto existente de entidad controlada conjuntamente). La NIIF 11 requiere el uso del método de valor patrimonial proporcional para los negocios conjuntos y a su vez, elimina el método de la consolidación proporcional para este tipo de negocios. Esta norma no afecta la preparación de los estados financieros individuales de la Sociedad.

• NIIF 12 Revelaciones de interés en otras sociedades: se aplica a entidades que tienen participación en subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas o estructuras no consolidadas. La NIIF 12 establece objetivos de revelación, así como también cuáles son las revelaciones mínimas que deben presentarse.

NOTA 4 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

	Valores al inicio del ejercicio	Control de negocios conjuntos	Aumentos	Trans-ferencias	Dismi-nuciones	Valores al cierre del ejercicio
Costo
Terreno y edificios	15.368.052	-	-	-	516.792	14.851.260
Máquinas, equipos e instalaciones	188.711.894	-	1.769.888	127.270	1.364.516	189.244.536
Muebles y útiles	3.926.958	-	34.164	-	-	3.961.122
Obras en curso	247.443	-	18.323	( 265.586)	-	180
Rodados	649.134	-	-	-	-	649.134
Diversos	34.682	-	-	-	-	34.682
Saldo al 31 de octubre de 2013	208.938.163	-	1.822.375	( 138.316)	1.881.308	208.740.915
Saldo al 31 de octubre de 2012	192.175.620	9.869.576	16.858.438	(8.048.400)	1.917.071	208.938.163

NOTA 4 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO (cont.)

	Acumuladas al cierre del ejercicio	Control de negocios conjuntos	Trans-ferencias	Dismi-nuciones		Deprecia-ción del ejercicio	Acumulada al cierre del ejercicio	Neto resultante
						(Nota 18)
Depreciación y pérdidas por deterioro
Terrenos y edificios	3.942.469	-	-	7.203	1.381.502		5.316.768	9.534.492
Máquinas, equipos e instalaciones	146.738.982	-	-	1.364.516	21.490.254		166.864.720	22.379.817
Muebles y útiles	3.438.417	-	-	-	251.634		3.690.051	271.071
Obras en curso	-	-	-	-	-		-	180
Rodados	583.441	-	-	-	34.274		617.715	31.419
Diversos	34.682	-	-	-	-		34.682	-
Saldo al 31 de octubre de 2013	154.737.991	-	-	1.371.719	23.157.664		176.523.936	32.216.979
Saldo al 31 de octubre de 2012	123.385.620	7.657.418	( 46.739)	1.067.537	24.809.228		154.737.990	54.200.173
Valor en libros
Al 1 de noviembre de 2011	68.790.000
Al 31 de octubre de 2012	54.200.173
Al 31 de octubre de 2013	32.216.979

Equipos en arrendamiento

Boldt S.A. arrienda máquinas tragamonedas bajo varios contratos de arrendamiento financiero. Algunos arrendamientos entregan a la Sociedad la opción de comprar los equipos a un precio ventajoso. Uno de estos arrendamientos corresponde a un acuerdo que no tiene la forma legal de un arrendamiento, pero se contabiliza como tal sobre la base de sus términos y condiciones. Los equipos arrendados garantizan las obligaciones por arrendamiento (ver nota 3.12). Al 31 de octubre de 2013, el valor neto en libros de los equipos en arrendamiento era de $ 5.342.391; $ 10.136.021 al 31 de octubre de 2012 y $ 4.574.349 al 1 de noviembre de 2011.

Transferencia a bienes de cambio

Con fecha marzo de 2012, la Sociedad transfirió a bienes de cambio un inmueble que mantenía como oficinas para la construcción en el mismo de un inmueble destinado a la venta. El monto transferido ascendió a $ 8.001.661.

NOTA 5 - ACTIVOS INTANGIBLES

		Valores al inicio del ejercicio	Control total de negocios conjuntos	Aumentos	Valores al cierre del ejercicio
Costo
Software		14.132.980	-	855.177	14.988.157
Saldo al 31 de octubre de 2013		14.132.980	-	855.177	14.988.157
Saldo al 31 de octubre de 2012		12.502.417	1.595.136	35.428	14.132.980
		Valores al inicio del ejercicio	Control total de negocios conjuntos	Depreciación del ejercicio	Valores al cierre del ejercicio	Neto resultante
				(Nota 18)
Depreciación y pérdidas por deterioro
Software		13.462.053	-	653.999	14.116.052	872.105
Saldo al 31 de octubre de 2013		13.462.053	-	653.999	14.116.052	872.105
Saldo al 31 de octubre de 2012		11.458.046	1.118.089	885.918	13.462.053	670.927
Valor en libros
Al 1 de noviembre de 2011		1.044.371
Al 31 de octubre de 2012		670.927
Al 31 de octubre de 2013		872.105

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES

Se informa aquí las participaciones en subsidiarias, entidades asociadas y controladas en forma conjunta, según el siguiente detalle:

Razón Social	Actividad principal	País	Participación directa en el capital y votos
			31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
S.P.T.I. S.A.	Telecomunicaciones	Argentina	99,80%	99,80%	99,80%
Naranpark S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	Uruguay	70,00%	70,00%	70,00%
Manteo S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	Uruguay	90,00%	90,00%	90,00%
Casino Puerto Santa Fe S.A	Explotación de juegos de azar y afines	Argentina	50,00%	50,00%	50,00%
Casino Melincué S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	Argentina	50,00%	50,00%	60,00%
Trilenium S.A.	Servicios de procesamiento para terceros	Argentina	50,00%	50,00%	50,00%
7 Saltos S.A. (1)	Explotación de juegos de azar y a fines	Paraguay	27,42%	33,33%	33,33%
Erich Utsch Sudamericana S.A. (1)	Producción y comercialización de chapas patentes	Argentina	49,00%	49,00%	49,00%
Boldt - Octomind UTE	Servicios de procesamiento para terceros (*)	Argentina	-	50,00%	50,00%
Bold Chile SpA	Holding	Chile	100,00%	-	-

(*) La Sociedad continúa con la prestación de los servicios que estaban en cabeza de la UTE.

(1) Fecha de cierre de período sobre la cual se calculó la inversión: 30 de septiembre de 2013

La sociedad participa en forma indirecta, a través de Boldt Chile SpA, en el 50% de la sociedad Ovalle Casino Resort S.A.

	31/10/13	31/10/12	01/11/11

Subsidiarias
S.P.T.I. S.A.	13.004.949	7.046.312	11.536.824
Naranpark S.A.	24.037.802	33.340.437	35.839.034
Manteo S.A.	26.599.579	51.843.858	50.859.429
Bold Chile SPA	874.010	-	-
Negocios conjuntos
Casino Puerto Santa Fe S.A.	77.099.405	52.669.381	42.902.637
Casino Melincué S.A.	62.996.624	61.255.169	31.792.112
Trilenium S.A.	30.415.486	37.263.716	24.639.142
Boldt - Octomind UTE	-	-	5.373.573
Asociadas
7 Saltos S.A.	7.231.635	7.872.926	10.221.651
Erich Utsch Sudamericana S.A.	2.001.724	4.514.094	6.873.557
Activos financieros
ICM S.A.	17.992.800	17.992.800	17.992.800
Rosaricasino S.A.	30.000	30.000	30.000
Total	262.284.014	273.828.693	238.060.759

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

Resultados de inversiones en sociedades	31/10/2013	31/10/2012
S.P.T.I. S.A.	32.405.640	13.972.488
Naranpark S.A.	( 13.313.863)	( 5.241.742)
Manteo S.A.	( 30.812.645)	(27.263.957)
Casino Puerto Santa Fe S.A.	24.430.024	28.016.744
Casino Melincué S.A.	5.741.456	41.618.674
Trilenium S.A.	9.001.769	15.774.575
7 Saltos S.A.	( 3.199.732)	( 2.580.497)
Erich Utsch Sudamericana S.A.	( 846.369)	( 350.464)
Boldt Chile SPA	( 1.564.809)	-
Boldt S.A.- Octomind S.A. UTE	-	10.834.388
Resultado venta de acciones	-	9.159.288
Total	21.841.471	83.939.497

Cesión de participación en el contrato de UTE “BOLDT S.A.- OCTOMIND S.A. UTE”

Con fecha 5 de julio de 2012, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires notificó a la Sociedad, por medio de la Cedula N°1196/06 DGCYC-12, la conformidad a la cesión de la participación de la empresa Octomind S.A. en el Contrato de UTE “Boldt S.A. – Octomind S.A. U.T.E.” correspondiente al servicio integral de procesamiento y administración de infracciones. La cesión se efectuó por un monto total de US$ 3.450.000.

Por acuerdo entre las partes, la mencionada cesión posee efecto sobre los resultados a partir del 31 de diciembre de 2011, habiendo Boldt S.A. abonado a Octomind S.A. la suma de $ 3.100.000 en concepto de la participación sobre ciertas cuentas a cobrar a dicha fecha.

Habiendo quedado la UTE con un único participante, se procedió a iniciar el proceso de liquidación de la misma.

Venta de participación en Casino Melincué

El 22 de diciembre de 2011 Boldt S.A. procedió a vender una porción de su participación accionaria en Casino Melincué S.A.. Dicha porción representaba el 10% del capital suscripto de dicha sociedad. El precio de venta ascendió a US$ 2.900.000, cuya cancelación se efectuó al contado. El resultado de la venta ascendió a $ 7.843.285.

Venta de acciones de Manteo S.A. y Naranpark S.A.

La Sociedad ha resuelto vender acciones de las sociedades controladas MANTEO S.A. y NARANPARK S.A de la República Oriental del Uruguay, a la sociedad española INVERGAMING GROUP S.L. socia de Boldt S.A. en algunos emprendimientos locales, según el siguiente detalle:

MANTEO S.A. 194.449.007 acciones nominativas a US$ 11.823.000 más un precio variable dependiendo de los futuros resultados.

NARANPARK S.A. 58.690.597 acciones nominativas a US$ 3.750.000 más un precio variable dependiendo de los futuros resultados.

Ambas operaciones están sujetas a la condición suspensiva de su aprobación por la Dirección General de Casinos de Uruguay.

Manteo S.A. – Pérdidas que reducen el patrimonio social

Como consecuencia de las pérdidas incurridas por Manteo S.A. en esta primera etapa de desarrollo del negocio, las cuales reducen su patrimonio neto a una cifra inferior a la cuarta parte del capital integrado, la Sociedad tomará las medidas necesarias previstas en las normas uruguayas, reintegro total o parcial o reducción del capital, para asegurar la continuidad de las operaciones.

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

Compra de acciones de Boldt Chile Spa

Con fecha 18 de febrero de 2013, en el marco de una licitación, BOLDT S.A. ha procedido a adquirir la sociedad BOLDT CHILE SpA. de la República de Chile, con un capital de 300 acciones nominativas, por la suma de pesos chilenos $ 3.000.000 equivalentes a $ 30.000 a un tipo de cambio de $ 1 cada 100 pesos chilenos.

Renuncia de acciones preferidas de 7 Saltos S.A.

Durante el trimestre anterior, la sociedad ha resuelto renunciar al derecho de acrecer en el aumento de capital a efectuarse en la sociedad vinculada “7 SALTOS S.A.” de la República del Paraguay, por tal motivo su participación se redujo del 33,3333% al 27,4178% del capital social.

NOTA 7 - INVERSIONES

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Valuadas al valor razonable con cambio en resultados
Participaciones en fondo de riesgo	1.907	23.036	70.121
Nombre: SRG Garantizar
Total – no corriente	1.907	23.036	70.121

Mantenidas hasta el vencimiento
Depósito plazo fijo en pesos
Plazo Fijo: HSBC
Capital: 20.000.000	20.000.000	-	-
Tasa de interés: 20,25%	22.192	-	-
Depósito plazo fijo en pesos
Plazo Fijo: HSBC
Capital: 10.000.000	10.000.000	-	-
Tasa de interés: 20%	32.877	-	-
Depósito plazo fijo en pesos
Plazo Fijo: Banco Comafi
Capital: 16.000.000	16.000.000	-	-
Tasa de interés: 20,25%	8.876	-	-
Disponibles para la venta
Títulos públicos (US$)
Bono: Santander (Renta Plus Tramo II) (1)	17.644.101	-	-
Cantidad: 3.000.000
Valor nominal: 3.000.000
Títulos públicos (US$)
Bono: Boden 5433-016 Gobierno Nacional 7%	26.445.001	-	-
Cantidad: 3.000.000
Valor nominal: 3.000.000
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos Plus
Cantidad: 13.095.747	31.320.011	-	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos
Cantidad: 13.946.517	26.169.312	-	-

NOTA 7 - INVERSIONES (cont.)

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos Plus
Cantidad: 12.775.848	-	26.122.048	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos
Cantidad: 295.953	-	503.155	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos
Cantidad: 1.925.722	-	-	3.007.994
Participaciones en fondo de riesgo
Nombre: SRG Garantizar	3.500	3.500	3.500
Total – corriente	147.645.870	26.628.703	3.011.494

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 3.004.786 valuados a 5,872.

NOTA 8 - OTROS CREDITOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Activos financieros
Crédito por venta de acciones (2)	-	-	7.372.237
Subtotal	-	-	7.372.237
Otros cuentas por cobrar
Créditos impositivos	963.967	859.320	1.072.179
Impuesto de sellos DN serie B94/06	5.938.991	5.938.991	5.938.991
Diversos	46.062	48.712	193.354
Subtotal	6.949.020	6.847.023	7.204.524
Total – no corriente	6.949.020	6.847.023	14.576.761
Activos financieros
Anticipos a proveedores (1)	10.173.428	1.738.991	4.452.471
Con partes relacionadas (Nota 26)	-	15.171.639	-
Crédito por venta de acciones (2)	-	8.573.073	11.821.282
Subtotal	10.173.428	25.483.703	16.273.753
Otras cuentas por cobrar
Crédito por impuesto a las ganancias	-	-	446.630
Créditos impositivos	1.651.691	2.285.302	2.506.448
Gastos pagados por adelantado	3.452.902	6.410.573	-
Diversos (1)	1.434.643	2.013.760	1.752.186
Previsión para deudores incobrables	-	-	( 25.000)
Subtotal	6.539.236	10.709.635	4.680.264
Total – corriente	16.712.664	36.193.338	20.954.017

NOTA 8 - OTROS CREDITOS (cont.)

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 36.635 valuados a 5,872; al 31 de octubre de 2012, US$ 153.000 valuados a 4,726 y al 1 de noviembre de 2011, US$ 803.639 valuado a 4,196.
2. Al 31 de octubre de 2012 y al 1 de noviembre de 2011 incluye $ 8.573.073 (US$ 1.814.023 valuados a 4,726) y $ 19.193.519 (US$ 4.574.242 valuados a 4,196), respectivamente, que devengan una tasa del 6,5%.

El valor razonable de los activos financieros no difiere significativamente de su valor contable.
La evolución de la previsión para deudores incobrables se muestra a continuación:
Saldo al 1 de noviembre de 2011	25.000
Utilización	( 25.000)
Saldo al 31 de octubre de 2012	-
Saldo al 31 de octubre de 2013	-

NOTA 9 - CREDITOS POR VENTAS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Comunes (1)	94.116.416	96.861.859	65.038.407
Con partes relacionadas (1) (Nota 26)	7.621.793	8.536.906	10.378.163
Deudores morosos	31.999.593	29.596.509	1.205.384
Previsión para deudores incobrables	(31.999.593)	( 29.596.509)	( 1.205.384)
Total	101.738.209	105.398.765	75.416.570

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 830.457 valuados a 5,872; al 31 de octubre de 2012, US$ 1.330.347 valuados a 4,726 y al 1 de noviembre de 2011, US$ 2.039.573 valuados a 4,196.

El valor razonable no difiere significativamente de su valor contable.
La evolución de la previsión para deudores incobrables se muestra a continuación:
Saldo al 1 de noviembre de 2011	1.205.384
Aumento (1)	28.391.125
Saldo al 31 de octubre de 2012	29.596.509
Aumento (1)	2.403.084
Saldo al 31 de octubre de 2013	31.999.593

1. Se incluye en Nota 18.

NOTA 10 - INVENTARIOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Inmuebles en construcción	33.116.195	13.568.066	2.325.165
Total – no corriente	33.116.195	13.568.066	2.325.165

NOTA 10 – INVENTARIOS (cont.)

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Inmuebles para la venta	1.303.231	1.854.772	6.505.073
Materias primas, materiales y repuestos	2.447.482	2.123.802	2.667.281
Bienes de gastronomía	478.504	382.695	-
Menos: Previsión para desvalorización de
inventarios	-	-	( 7.631)
Total - corriente	4.229.217	4.361.269	9.164.723
Total (antes de previsión) (Nota 17)	37.345.412	17.929.335	11.497.519
La evolución de la previsión para desvalorización de bienes de cambio se muestra a continuación:
Saldo al 1 de noviembre de 2011	7.631
Utilización	(7.631)
Saldo al 31 de octubre de 2012	-
Saldo al 31 de octubre de 2013	-

NOTA 11 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Caja (1)	150.953	126.345	107.261
Bancos (1)	44.277.941	17.683.263	19.363.687
Total	44.428.894	17.809.608	19.470.948

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 6.564.915 valuados a 5,872 y € 1.709 valuados a 7,9777. Al 31 de octubre de 2012, US$ 2.974.606 y € 1.251 valuados a 4,726 y 6,1235 respectivamente. Al 1 de noviembre de 2011 incluye, US$ 4.053.679, R$ 1.199 y € 1.251, valuados a 4,196; 2,37 y 5,849.

NOTA 12 - PRESTAMOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Arrendamientos financieros (1)	2.240.624	5.465.350	840.858
Total – no corriente	2.240.624	5.465.350	840.858
Arrendamientos financieros (1)	2.326.892	2.003.810	967.930
Total – corriente	2.326.892	2.003.810	967.930

1. Al 31 de octubre de 2012, US$ 167.028 valuados a 4,766. Al 1 de noviembre de 2011 incluye, US$ 203.269, valuados a 4,236.

El valor razonable no difiere significativamente del valor contable.

NOTA 12 - PRESTAMOS (cont.)

A continuación se detallan las características principales de los principales contratos de arrendamiento y los montos de las cuotas mínimas pendientes desagregados por fecha de vencimiento:

Bien arrendado	Contrato celebrado con	Fecha de contratación	Condiciones	Vencimiento cuotas mínimas pendientes a valor nominal
hasta un año	a más de un año y hasta cinco años
16 Trimline dual monitor	IGT Argentina S.A.	15/04/2011	36 cánones mensuales de $ 29.317,88 pagaderos a partir de los 30 días de la entrega de los bienes	$ 159.048	$ -
16 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 53.157,58 a partir de la fecha del contrato.	$ 634.525	$ 543.019
20 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 68.419,17 a partir de la fecha del contrato.	$ 816.698	$ 698.917
24 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 86.958 a partir de la fecha del contrato.	$ 1.037.991	$ 888.295
8 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 31.000 a partir de la fecha del contrato.	$ 370.119	$ 316.741

Al 31 de octubre de 2013 los préstamos que devengan intereses según el siguiente detalle:

	Tasa
$ 152.138	9,85%
$ 4.415.378	20,19%

Al 31 de octubre de 2012 devengaban intereses según el siguiente detalle:

	Tasa
$ 191.907	17,04%
$ 444.887	9,85%
$ 6.195.485	20,19%
U$S 28.519	9,87%
U$S 105.773	9,30%

Al 1 de noviembre de 2011 devengaban intereses según el siguiente detalle:

	Tasa
$ 408.855	17,04%
$ 685.853	9,85%
U$S 134.935	9,87%
U$S 28.006	10,88%

A continuación se presenta la evolución de los préstamos:

	$
Saldos al 01.11.2011	1.808.788
Cancelaciones de cuota	(2.338.973)
Nuevos préstamos	6.124.717
Control total de negocios conjuntos	1.836.554
Diferencia de cotización	38.074
Saldos al 31.10.2012	7.469.160
Cancelaciones de cuotas	(2.968.840)
Diferencia de cotización	67.196
Saldos al 31.10.2013	4.567.516

NOTA 13 - OTRAS DEUDAS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Otras cuentas por pagar
Otras cargas fiscales	5.466.807	5.297.344	5.431.897
Subtotal	5.466.807	5.297.344	5.431.897
Total - no corriente	5.466.807	5.297.344	5.431.897

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Pasivos financieros
Anticipos de clientes	20.101	262.959	1.944.494
Anticipo ventas de acciones (1) (Nota 6)	46.033.788	-	-
Deuda por compra de acciones (1)	37.246	-	-
Con partes relacionadas (1) (Nota 26)	4.589.940	4.569.793	20.556.611
Otros pasivos	246.871	1.720.753	250.654
Subtotal	50.927.946	6.553.505	22.751.759
Otras cuentas por pagar
Remuneraciones y cargas sociales	9.760.175	5.955.598	4.493.090
Impuesto a las ganancias	10.574.046	19.340.215	-
Otras cargas fiscales	5.339.617	4.731.482	5.270.905
Subtotal	25.673.838	30.027.295	9.763.995
Total - corriente	76.601.784	36.580.800	32.515.754

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 7.961.942 valuados a 5,912; al 31 de octubre de 2012, US$ 954.111 valuados a 4,766 y al 1 de noviembre de 2011 US$ 4.847.524 valuados a 4,236.

El valor razonable de los pasivos financieros no difiere significativamente de su valor contable.

NOTA 14 - DEUDAS COMERCIALES

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Comunes (1)	17.811.311	23.675.294	18.278.782
Con partes relacionadas (1) (Nota 26)	917.933	170.393	110.449
Documentadas	1.052.273	1.078.563	2.172.227
Total – corriente	19.781.517	24.924.250	20.561.458

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 25.080 valuados a 5,912; al 31 de octubre de 2012, US$ 72.706 y al 1 de noviembre de 2011 US$ 1.069.120, valuados a 4,766 y 4,236, respectivamente.

El valor razonable no difiere significativamente de su valor contable.

NOTA 15 - PROVISIONES

	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos	Saldos al cierre del ejercicio
Corrientes
Para contingencias	276.870	-	276.870
Para juicios	3.016.972	-	3.016.972
Totales al 31/10/13	3.293.842	-	3.293.842
Totales al 31/10/12	1.193.842	2.100.000 (1)	3.293.842

1. Nota 18

NOTA 16 - INGRESOS POR VENTAS

	31/10/2013	31/10/2012
Servicios de procesamiento de datos	237.966.281	217.673.319
Otros servicios y ventas de bienes	13.141.259	23.130.838
Total	251.107.540	240.804.157

NOTA 17 - COSTOS DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

	31/10/2013	31/10/2012
Existencia al comienzo del ejercicio:
Materias primas y materiales	369.146	635.927
Repuestos	1.754.656	2.031.354
Bienes gastronomía	382.695	-
Inmuebles en construcción y para la venta	15.422.838	8.830.238
Subtotal (Nota 10)	17.929.335	11.497.519
Compras del ejercicio	26.274.072	19.038.616
Gastos de servicios y productos vendidos (Nota 18)	103.597.487	113.541.820
Existencia al cierre del ejercicio:
Materias primas y materiales	( 440.257)	( 369.146)
Repuestos	( 2.007.225)	( 1.754.656)
Bienes gastronomía	( 478.504)	( 382.695)
Inmuebles en construcción y para la venta	( 34.419.426)	( 15.422.838)
Subtotal (Nota 10)	( 37.345.412)	( 17.929.335)
Costo de servicios y productos vendidos	110.455.482	126.148.620

NOTA 18 - GASTOS POR SU NATURALEZA

La clasificación de los gastos por su naturaleza es la siguiente:

	Costo de servicios y productos	Gastos de		Gastos de	Total	Total
Rubro	vendidos	administración		comercialización	31/10/2013	31/10/2012
Retribuciones de administradores	-	3.063.062		-	3.063.062	2.914.410
Honorarios directores, síndicos y por servicios	26.555.466	6.605.950		710.983	33.872.399	46.418.012
Sueldos y jornales	27.387.325	5.247.353		1.368.193	34.002.871	27.696.478
Contribuciones sociales	7.743.213	1.493.264		356.726	9.593.203	7.778.445
Impuestos, tasas y contribuciones	887.335	4.045.518		13.589.786	18.522.639	16.013.741
Gastos bancarios	-	311.296		-	311.296	369.224
Depreciación propiedad, planta y equipos	23.091.015	62.298		4.351	23.157.664	24.809.228
Depreciación activos intangibles	653.999	-		-	653.999	885.918
Gastos de representación y viáticos	512.567	2.458.086		670.485	3.641.138	5.994.797
Insumos de operaciones	3.972.583	-		-	3.972.583	2.741.586
Gastos de conservación y mantenimiento	10.738.087	75.074		7.974	10.821.135	13.032.451
Servicios al personal	889.179	1.995.592		200	2.884.971	2.639.530
Gratificaciones e indemnizaciones	306.838	2.495.616		35.920	2.838.374	2.412.235
Regalías y honorarios por servicios técnicos	-	283.834		-	283.834	289.983
Propaganda y publicidad	-	-		3.633.789	3.633.789	2.242.000
Gastos legales y de gestión	136.365	143.136		25.000	304.501	190.661
Deudores incobrables	-	-		2.403.084	2.403.084	28.391.125
Previsión contingencias	-	-		-	-	2.100.000
Varios	723.515		831.052	130.778	1.685.345	1.541.717
Totales al 31/10/13	103.597.487		29.111.131	22.937.269	155.645.887
Totales al 31/10/12	113.541.820		29.766.370	45.153.351		188.461.541

NOTA 19 - INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS

	31/10/2013	31/10/2012
Intereses	3.753.972	2.805.038
Diferencia de cambio	12.562.314	4.497.954
Descuentos obtenidos	2.082	468
Total – ingresos financieros	16.318.368	7.303.460
Intereses	( 3.633.761)	( 2.148.052)
Diferencia de cambio	( 441.588)	( 780.973)
Diferencia de cotización	( 21.129)	( 47.805)
Diversos	( 1.241)	( 777)
Total – costos financieros	( 4.097.719)	( 2.977.607)

NOTA 20 - OTROS INGRESOS

	31/10/2013	31/10/2012
Crédito fiscal ley competitividad	322.273	268.087
Alquileres ganados	1.108.405	2.454.765
Recupero de gastos	751.513	816.590
Resultado venta propiedad, planta y equipo	-	406.373
Management fee (Nota 26)	-	11.087.703
Diversos	178.138	300.693
Total	2.360.329	15.334.211

NOTA 21 - OTROS EGRESOS

	31/10/2013	31/10/2012
Pérdida crédito fiscal por venta exenta	( 78.599)	( 67.380)
Costo venta propiedad, planta y equipo	( 294.713)	-
Diversos	( 1.319)	( 1.090)
Total	( 374.631)	( 68.470)

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL

Administración de riesgos financieros

La Sociedad y sus controladas participan de operaciones que involucran instrumentos financieros, registrados en cuentas patrimoniales, que se destinan a atender sus necesidades, las cuales implican exposición a riesgos de mercado, moneda y tasa de interés. La administración de estos riesgos se basa en el análisis puntual de cada situación, considerando las estimaciones propias y de terceros sobre la evolución de las respectivas variables. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, es monitoreada por la Dirección de Finanzas, la cual identifica, evalúa y cubre los mismos, en coordinación estrecha con las unidades operativas de la Sociedad.

22.1 Factores de riesgo financiero

a) Riesgo de capital

La Sociedad gestiona su estructura de capital buscando asegurar su capacidad de continuar con las inversiones necesarias para la óptima evolución de los negocios, mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

Dentro de este proceso, la Sociedad monitorea su estructura de capital a través del índice de endeudamiento, que consiste en el cociente entre su deuda neta, que incluye los préstamos, menos Caja y bancos y Otras inversiones corrientes y el patrimonio.

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

a) Riesgo de capital (cont.)

El índice de endeudamiento al 31 de octubre de 2013 es el siguiente:

Total deudas	115.556.634
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja y bancos	( 44.428.894)
Inversiones de alta liquidez	(103.553.269)
Deuda neta	( 32.425.529)
Patrimonio	534.638.440
Índice de endeudamiento	(0,06)

b) Riesgo cambiario

La Sociedad realiza transacciones denominadas en moneda extranjera, en consecuencia, está expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio.

Actualmente la Sociedad no realiza operaciones de cobertura de moneda para contrarrestar el riesgo de las fluctuaciones de la moneda. En caso de realizarse dichas operaciones, la Sociedad no puede garantizar que las mismas protegerán su situación financiera del eventual efecto negativo de las fluctuaciones en el tipo de cambio.

Los activos y pasivos monetarios en pesos denominados en moneda extranjera son los siguientes:

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Otros créditos	215.121	9.296.151	22.565.589
Créditos por ventas	4.876.444	6.287.217	8.558.049
Inversiones	17.644.101	-	-
Caja y bancos	38.562.811	14.065.647	17.019.396
Total del Activo	61.298.477	29.649.015	48.143.034
PASIVO
Préstamos	-	796.055	861.047
Otras deudas	47.071.003	4.547.293	20.534.111
Deudas comerciales	148.272	348.232	4.528.790
Total del Pasivo	47.219.275	5.691.580	25.923.948
Posición neta activa	14.079.202	23.957.435	22.219.086

Al 31 de octubre de 2013, los activos y pasivos denominados en dólares estadounidenses fueron valuados a un tipo de cambio de $ 5,872 y $ 5,912 respectivamente; aquellos en € a un tipo de cambio de $ 7,9777 y $ 8,0468, respectivamente. Al 31 de octubre de 2012, los tipos de cambio aplicados para los dólares estadounidenses fueron $ 4,726 y $ 4,766; mientras que para los euros $ 6,124 y $ 6,1872. Al 1 de noviembre de 2011, los tipos de cambio fueron $ 4,196 y $ 4,236 para el dólar estadounidense y $ 5,852 y $ 5,908 para el euro.

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

b) Riesgo cambiario (cont.)

El análisis de sensibilidad de la Sociedad se desarrolla sobre la base de la exposición de la moneda funcional frente a la moneda extranjera. La Sociedad estima que, para cada ejercicio presentado, permaneciendo constantes los demás factores, un fortalecimiento del 10% (o debilitamiento) de la moneda local frente a la moneda funcional al cierre del ejercicio aumentaría (o disminuiría) los beneficios antes de impuestos según lo detallado en el cuadro inferior:

	31/10/2013		31/10/2012		01/11/2011
	Fortalecimiento	Debilitamiento	Fortalecimiento	Debilitamiento	Fortalecimiento	Debilitamiento
Ganancia/(pérdida)	1.407.920	(1.407.920)	2.395.744	(2.395.744)	2.221.909	(2.221.909)

c) Riesgo de la tasa de interés

La sociedad está sujeta a riesgos asociados con tasas de interés debido a deudas a tasas de interés fijas. No se han celebrado contratos de cobertura para mitigar los riesgos de variación de la tasa de interés.

A las fechas de cierre de los ejercicios presentados, la Sociedad sólo estaba expuesta a tasas fijas.

d) Riesgo de cotización

La Sociedad limita su exposición al riesgo de cotización invirtiendo solamente en instrumentos líquidos. La Dirección de Finanzas monitorea activamente las calificaciones de crédito, por lo que no espera que ninguna de sus contrapartes dejen de cumplir con sus obligaciones.

La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo de variación de cotización en el mercado por las tenencias de fondos comunes de inversión, títulos y bonos.

e) Riesgo de crédito

El riesgo crediticio se origina en caja y equivalentes de efectivo, depósitos con bancos e instituciones financieras, así como exposiciones crediticias con clientes, incluyendo otros créditos remanentes.

Los depósitos bancarios se realizan en instituciones de primera línea.

Al 31 de octubre de 2013, los créditos por ventas que ascienden a $ 134.000.000. El monto de previsión para créditos incobrables era de $ 32.000.000 al 31 de octubre de 2013. Esta previsión para créditos por ventas es suficiente para cubrir los créditos por ventas de dudoso cobro vencidos.

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

A continuación se exponen la antigüedad de los saldos a cobrar por créditos por ventas y otros créditos financieros no alcanzados por pérdidas de deterioro al:

		31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Vencidos
A más de un año		42.773.416	1.246.914	96.885
Entre 9 y 12 meses		117.553	384.428	3.180.316
Entre 6 y 9 meses		973.536	3.772.168	13.242.622
Entre 3 y 6 meses		1.264.199	21.736.595	3.953.068
Hasta 3 meses		23.512.829	56.026.994	21.878.146
A vencer:
Hasta 3 meses		43.270.104	29.906.835	40.473.326
Entre 3 y 6 meses		-	5.936.178	2.955.320
Entre 6 y 9 meses		-	5.936.178	2.955.320
Entre 9 y 12 meses		-	5.936.178	2.955.320
A más de un año		-	-	7.372.237
		111.911.637	130.882.468	99.062.560

f) Riesgo de liquidez

Riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad no pueda ser capaz de cumplir sus obligaciones financieras a medida que estas sean exigibles.

La Dirección de Finanzas es la que tiene la responsabilidad final por la gestión de liquidez, habiendo establecido un marco de trabajo apropiado de manera que los diferentes responsables puedan manejar los requerimientos de financiamiento a corto, mediano y largo plazo para que la liquidez de la Sociedad se encuentre dentro de los parámetros establecidos.

El cuadro indicado más abajo analiza los pasivos financieros de la Sociedad agrupados por vencimientos:

	Vencido	Menos de 1 año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Sin plazo	Total
31 de octubre de 2013
Deudas comerciales	12.631.157	7.150.360	-	-	-	19.781.517
Otros pasivos financieros	-	49.885.375	-	-	1.042.570	50.927.946
Préstamos	-	2.326.892	2.240.624	-		4.567.516
Total	12.631.157	59.362.627	2.240.624	-	1.042.570	75.276.979
31 de octubre de 2012
Deudas comerciales	16.007.968	8.916.282	-	-	-	24.924.250
Otros pasivos financieros	-	1.720.753	-	-	4.832.752	6.553.505
Préstamos	-	2.003.810	3.018.381	2.446.969		7.469.160
Total	16.007.968	12.640.845	3.018.381	2.446.969	4.832.752	38.946.915
1 de noviembre de 2011
Deudas comerciales	4.155.320	16.406.138	-	-	-	20.561.458
Otros pasivos financieros	-	250.654	-	-	22.501.105	22.751.759
Préstamos	-	967.930	681.810	159.048	-	1.808.788
Total	4.155.320	17.624.722	681.810	159.048	22.501.105	45.122.005

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

g) Garantías

Es política de la Sociedad otorgar garantías únicamente a sus subsidiarias y sociedades controladas en forma conjunta; el detalle de las garantías otorgadas se informa en Nota 25.3.

NOTA 23 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS

1. Monto reconocido en resultados

	Ejercicio finalizado el
	31/10/13	31/10/12
Impuesto corriente
Del ejercicio	(39.119.426)	(29.655.174)
Exceso/ (defecto) del ejercicio anterior	404.881	( 748.324)
Subtotal S	(38.714.545)	(30.403.498)
Impuesto diferido
Generación y reversión de diferencias temporarias	1.671.895	2.440.510
Subtotal	1.671.895	2.440.510
Total	(37.042.650)	(27.962.988)

1. Reconciliación de la tasa efectiva

	Ejercicio finalizado el
	31/10/12		31/10/11
Resultado del ejercicio antes de impuestos		124.651.476		143.266.907
Impuesto del ejercicio a la tasa vigente	35,00%	43.628.017	35,00%	50.143.417
Resultado de participaciones permanentes en sociedades	-5,12%	(6.377.396)	-16,69%	(23.915.267)
Gastos no deducibles	0,16%	196.910	0,69%	986.514
Exceso/ (defecto) de provisión del ejercicio anterior	-0,32%	( 404.881)	0,52%	748.324
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	29,72%	37.042.650	19,52%	27.962.988

NOTA 23 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS (cont.)

1. Movimiento en las diferencias temporarias del ejercicio

El detalle de los principales componentes de activos y pasivos por impuesto diferido es el siguiente:

	Estados contables al
	31/10/13	31/10/12	1/11/11
Activos por impuesto diferido
Inventarios	-	12.189	-
Activos intangibles	-	67.133	46.198
Provisiones	1.477.824	1.022.006	419.351
Total activo por impuesto diferido	1.477.824	1.101.328	465.549
Pasivo por impuesto diferido
Inventarios	(1.429.366)	-	-
Propiedad, planta y equipos	(2.925.176)	(5.378.434)	( 5.157.184)
Arrendamiento financiero	( 196.062)	( 596.336)	( 903.289)
Otros créditos	(2.772.388)	(2.643.621)	( 4.362.649)
Total pasivo por impuesto diferido	(7.322.992)	(8.618.391)	(10.423.122)
Pasivo diferido neto	(5.845.168)	(7.517.063)	( 9.957.573)

No existen activos o pasivos por impuesto diferido no reconocidos.

NOTA 24 - GANANCIA POR ACCION

El resultado del ejercicio y el promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usados en el cálculo de la ganancia por acción básica son los siguientes:

		31/10/13	31/10/12
Resultado usado en el cálculo de la ganancia por acción básica (ganancia):		87.608.820	115.303.919
Promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usado para el cálculo de la ganancia por acción básica		250.000.000	250.000.000
Ganancia por acción		0,35	0,46

El promedio ponderado de acciones en circulación fue 250.000.000. Dado que no hay títulos de deuda convertibles en acciones para los ejercicios terminados el 31 de octubre de 2013 y 31 de octubre de 2012, corresponde utilizar el mismo promedio para el cálculo de la ganancia por acción diluida.

La asamblea ordinaria y extraordinaria de accionistas celebrada el 7 de febrero de 2013 aprobó una distribución de dividendos en efectivo por $ 20.000.000, equivalente a un importe de $ 0,08 por acción en circulación.

NOTA 25 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

25.1 Compromisos futuros

No existen compromisos futuros de significación asumidos por la Sociedad ni sus controladas que al cierre del ejercicio no sean pasivos.

25.2 Información sobre litigios y otras cuestiones complementarias

25.2.1 - RECLAMO DE LA DIRECCION DE RENTAS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Con fecha 19 de octubre de 2004, la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires notificó a Boldt S.A. la iniciación de la determinación de una obligación fiscal referida al Impuesto de Sellos, calculada sobre el contrato celebrado oportunamente con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires. El importe reclamado por la Dirección de Rentas asciende a $ 4.993.836, más $ 18.516.065 por accesorios y $ 499.384 en concepto de multa. El reclamo se fundamenta en la postura adoptada por la mencionada Dirección de interpretar que el contrato celebrado con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires no reúne las características de un contrato de locación de servicios, no alcanzado, por lo tanto, por los beneficios de la alícuota diferencial del Impuesto de Sellos prevista para instrumentos sellados en una Bolsa de Comercio.

Con fecha 9 de noviembre de 2004, la Sociedad presentó el correspondiente descargo y aportó las pruebas pertinentes ante la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, rechazando el reclamo y solicitando la revocación de la instrucción del sumario iniciado. Por notificación efectuada el 23 de diciembre de 2004, la Dirección de Rentas rechazó el descargo presentado y declaró el cierre del procedimiento determinativo y sumarial, estableciendo la diferencia de impuesto en el importe antes indicado más sus accesorios y aplicando una multa del 10% del monto dejado de oblar.

Con fecha 14 de enero de 2005, la Sociedad apeló esta resolución ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, por entender que tiene sólidos fundamentos en la defensa esgrimida contra la pretensión de la Dirección de Rentas, motivo por el cual no se ha constituido una provisión para cubrir eventuales desembolsos vinculados con este reclamo, excepto los honorarios de los asesores letrados. No obstante ello, por la parte del reclamo referido a los servicios prestados por Trilenium S.A. ($ 6.683.603), la Sociedad se acogió con fecha 15 de junio de 2005 a un plan de facilidades de pago. El importe del desembolso total ascendió a la suma de $ 2.294.927. En consecuencia, el reclamo de dicha Dirección se reduce a $ 3.603.673 más accesorios por $ 13.722.009.

No obstante ello, y con fecha 20 de diciembre de 2006, la Sociedad se acogió a los beneficios de la DN Serie B 94/06 mediante la cual procedió a cancelar toda la deuda reclamada por el Fisco Provincial mediante un pago único de $ 5.938.991, dejando establecido en el expediente judicial en el que se tramita, que la regularización del importe total de la pretensión fiscal no implicará el reconocimiento ni el allanamiento a la misma, la cual seguirá discutiéndose en el fuero del Tribunal Fiscal de la Provincia y subsiguientes, de corresponder. Dicho monto se encuentra registrado en Otros créditos no corrientes (Nota 8).

NOTA 25 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

25.2 Información sobre litigios y otras cuestiones complementarias (cont.)

25.2.2 - LOCACION DE PLANTA Y BIENES INDUSTRIALES DE CICCONE CALCOGRÁFICA S.A.

La Sociedad formuló oportunamente en los autos caratulados “Ciccone Calcográfica S.A. s/quiebra”, en trámite por ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial N° 8, Secretaría N° 15, una oferta en firme para celebrar un contrato de arrendamiento de los bienes industriales de la fallida y mantenimiento de la explotación, la cual ha sido aceptada.

Con fecha 27 de agosto de 2010 la Sociedad firmó el contrato de locación de la planta y bienes industriales de Ciccone Calcográfica S.A. s/quiebra ubicados en Ruta Panamericana Km. 25,5, Provincia de Buenos Aires. La efectiva toma de posesión de los bienes locados, ocurrió en esa misma fecha, a posteriori de la suscripción del instrumento. El contrato, celebrado con autorización judicial por el término de un año calendario y cuyo precio de Pesos cuatro millones ($4.000.000) fue íntegramente cancelado por Boldt, dispuso especialmente que su período de vigencia podría ser eventualmente reducido, si el Tribunal dispusiera de la venta de los bienes en el marco del proceso concursal, en cuyo caso los alquileres adelantados por el período eventualmente no gozado se considerarán un crédito con graduación de gasto del concurso (art. 240 Ley 24.522). Asimismo, el instrumento contemplaba que Boldt administraría los recursos humanos de la fallida, manteniendo las fuentes de trabajo de todos los empleados de la fallida, salvo que se trate de personal jerárquico y/o de dirección, a cuyo respecto se pronunciará dentro del plazo de ley sobre su continuidad contractual. Finalmente, dentro del plazo previsto por el art. 8º de la Ley 25.156, Boldt haría la presentación correspondiente ante la autoridad competente.

Con fecha 3 de febrero de 2011 se notificó a la Sociedad a través de un auto judicial dictado por el tribunal que otorgó tal arrendamiento, que se dispone la restitución de dichas instalaciones fabriles dentro de un plazo que se extiende hasta el día 28 de febrero de 2011. La Sociedad interpuso un recurso de apelación contra la resolución judicial referida, el cual fue concedido con efecto suspensivo.

Con fecha 30 de junio de 2011 fue rechazada la medida recursiva que la Sociedad había planteado ante la Cámara de Apelaciones en lo Penal Económico; en consecuencia, la Resolución Nº 538/10 del Secretario de Comercio, que ordenaba el cese de efectos del contrato de arriendo sobre la planta industrial sita en Ruta Panamericana Nº 25,5, ha quedado ejecutoriada. Consiguientemente, la Sociedad se ha presentando ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 8 para dar cuenta de tal circunstancia y solicitarle que disponga las medidas pertinentes para la implementación práctica de dicha resolución. Sin perjuicio de ello, la Sociedad mantendrá el ejercicio de cuanto derecho la asista en orden a que tal resolución sea revocada y a reclamar por los daños y perjuicios que la misma le ha ocasionado.

El 5 de julio de 2011, se interpuso Recurso de Queja ante la Corte Suprema de Justicia contra la resolución que rechaza el Recurso Extraordinario Federal. El 4 de junio de 2013, la corte resolvió rechazar la queja interpuesta por Boldt S.A.

25.2.3 - CORREO OFICIAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA

Al 31 de octubre de 2013 Correo Argentino S.A. adeuda a la Sociedad la suma de $ 18.444.710 en concepto de “prestación del servicio integral de provisión de insumos, gráficos de librería, informáticos, armado, despacho, captura, almacenamiento y procesamiento de la información para el Censo Nacional de Población, Hogares y Viviendas Año 2010”.

NOTA 25 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

25.2 Información sobre litigios y otras cuestiones complementarias (cont.)

25.2.3 - CORREO OFICIAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA (cont.)

En razón de la negativa de pago por parte del Correo Argentino S.A. a los reclamos formulados por Boldt S.A. mediante carta documento; con fecha 10 de julio de 2012, Boldt S.A. dio inicio al procedimiento de mediación previa obligatoria en los términos de la Ley 26.589.

Ante dicha situación, y a los efectos de continuar en sede judicial el procedimiento de cobro de su acreencia, el 30 de octubre de 2012 la Sociedad promovió la causa caratulada “BOLDT S.A. c/ Correo Oficial de la República Argentina s/diligencias preliminares y de prueba anticipada” (expediente N° 6.328/2012 del registro de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal).

El 12 de septiembre de 2013 se diligenció el oficio dirigido a la Procuración del Tesoro Nacional.

25.2.4 - SOCIEDAD DEL ESTADO CASA DE MONEDA

Al 14 de septiembre de 2012 la sociedad promovió demanda contra SE CASA DE MONEDA a fin de obtener el cobro con más los intereses de las sumas adeudadas por la falta de pago de las facturas correspondientes a enero de 2012 por US$ 2.096.931 y $ 36.319, las que fueron emitidas en el marco del “Acuerdo Transaccional” celebrado por las partes el 11 de enero de 2012.

El 11 de marzo de 2013 se corrió traslado de la demanda. El 17 de junio de 2013 el Estado Nacional contestó la demanda, oponiendo excepción de incompetencia según prueba ofrecida por dicha parte.

25.3 - Avales y garantías otorgadas

1. La Sociedad contrató pólizas de caución por los montos que se detallan a continuación para garantizar el cumplimiento de los contratos celebrados con diversos organismos:

Organismo		Monto
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires		58.006.198
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino Central / Mar del Plata)		8.680.000
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino del Mar)		3.500.000
Servicio integral de procesamientos y administración de infracciones C.A.B.A. – Licitación 2131/SIGAF/2013		15.000.000
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino Miramar)		1.750.000
Servicio integral de procesamientos y administración de infracciones C.A.B.A.		3.500.000
Ministerio del Interior		70.891.238
Administración Nacional de Aduanas		349.023
Provincia Santa Fe – Obra		549.140
Daño ambiental de incidencia colectiva		5.446.207

NOTA 25 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

25.3 - Avales y garantías otorgadas (cont.)

1. La Sociedad Casino Puerto Santa Fe S.A. ha suscripto contratos de leasing con el Banco Comafi S.A. Al 31 de octubre de 2013, el pasivo por cuotas de arrendamiento a pagar asciende a $ 6.859.395. Como garantía de dichos contratos, Boldt S.A., Inverama S.A. y Antonio Angel Tabanelli suscribieron una fianza asumiendo el carácter de codeudores solidarios ilimitados y principales pagadores de la totalidad de las obligaciones y deberes que surjan de los contratos de leasing mencionados, por todo el lapso que demande la vigencia de los mismos.
2. Casino Puerto Santa Fe S.A. solicitó a HSBC Bank Argentina SA, tres préstamos por la suma total de $ 21.000.000 (veintiún millones de pesos) de acuerdo a las condiciones que se detallan a continuación:

(i) Suma $ 2.000.000 (36 cuotas mensuales, sistema alemán, tasa fija 14.25%).

(ii) Suma $ 9.000.000 (60 cuotas mensuales, sistema alemán, tasa 23.75% y las 6 primeras cuotas serán de amortización exclusiva de interés)

(iii) Suma $ 10.000.000 (60 cuotas mensuales, sistema alemán, 6 primeras cuotas tasa badlar corregida + 4,25 nominal anual y las restantes de interés y capital).

Boldt S.A. se convierte en fiador solidario, liso y llano, y principal pagador de todas las obligaciones presente y futuras de las obligaciones que haya contraído y/o contraiga Casino Puerto Santa Fe S.A. como deudores a favor de HSBC Bank Argentina SA. El saldo pendiente de pago de los préstamos mencionados anteriormente asciende a $ 13.333.334.

NOTA 26 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

TRANSACCIONES	31/10/2013	31/10/2012
SPTI S.A.
Compras y Gastos	868.046	600.447
Ventas, comisiones y recupero de gastos	578.153	570.089
Cobro de dividendos	26.447.000	18.463.000
Erich Utsch Sudamericana
Ventas, comisiones y recupero de gastos	134.600	964.653
Management fee	-	11.087.703
Cobro de dividendos	3.675.000	-
7 Saltos S.A.
Integración de capital	-	1.910.735
Ventas, comisiones y recupero de gastos	-	576.197

Manteo S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	-	64.283
Aportes	-	24.033.292
Naranpark S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	-	744.830
Integración de capital	-	13.940.585
Trilenium S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	6.278.540	6.310.091
Cobro de dividendos	15.850.000	3.150.000
Casino Puerto Santa Fe S.A
Ventas, comisiones y recupero de gastos	278.369	1.190.765
Compras y gastos	32.266	45.676
Cobro de dividendos	13.162.639	5.087.361
Casino Melincue S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	149.118	392.390
Cobro de dividendos	4.000.000	7.700.000
Boldt Gaming S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	1.178.895	2.725.808
Boldt Impresores S.A.
Compras y Gastos	2.620.505	2.004.739
Ventas, comisiones y recupero de gastos	2.693.453	1.842.425
ICM
Ventas, comisiones y recupero de gastos	96.748	2.443.500
Boldt S.A. - Octomind S.A.- UTE
Cobro de utilidades	-	3.432.392

NOTA 26 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

SALDOS	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
SPTI S.A.
Créditos por ventas	60.453	60.415	58.079
Deudas comerciales	64.912	55.054	54.510
Erich Utsch Sudamericana S.A.
Créditos por ventas	-	1.387	-
Otros créditos	-	2.009.000	-
Rosaricasino S.A.
Otras deudas	22.500	22.500	22.500
7 Saltos S.A.
Créditos por ventas	483.665	389.271	-
Otras deudas	-	3.671.774	5.413.282
Manteo S.A.
Créditos por ventas	1.363.589	1.097.466	911.617
Naranpark S.A.
Otras deudas	999.970	875.519	15.120.829
Créditos por ventas	937.665	754.667	-
Trilenium S.A.
Créditos por ventas	4.145.569	2.403.000	2.671.719
Deudas comerciales	-	-	8.688
Casino Melincue S.A.
Créditos por ventas	36.042	18.460	5.253
Casino Puerto Santa Fe S.A.
Créditos por ventas	179.697	968.030	81.047
Otros créditos	-	13.162.639	-
Deudas comerciales	-	5.546	-
Boldt Gaming S.A.
Créditos por ventas	120.479	-	185.071
Deudas comerciales	-	96.629	-
Boldt Impresores S.A.
Créditos por ventas	294.634	447.274	5.835.977
Deudas comerciales	853.021	13.164	47.251
ICM S.A.
Créditos por ventas	-	2.396.936	629.400
Directores
Otras deudas	3.567.470	-	-

Remuneraciones de administradores

El monto imputado a resultados en concepto de remuneraciones a directores y gerentes asciende a $ 9.711.796 y $ 8.252.484 al 31 de octubre de 2013 y 2012, respectivamente.

No se ha reconocido ningún gasto en el ejercicio actual ni en ejercicios anteriores con respecto a incobrables o cuentas de dudoso cobro relacionadas con los importes adeudados por partes relacionadas.

La Sociedad mantiene un pasivo con sus directores por $ 3.567.470 que se incluye en Otras deudas.

NOTA 27 – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

		31/10/13				31/10/12			01/11/11
		Clase y monto de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local		Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local		Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
			pesos	pesos			pesos			pesos
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos
Anticipos a proveedores	U$S	36.635	5,872	215.121		13.300	62.856		803.639	3.372.070
Créditos por venta de acciones	U$S	-		-		1.814.023	8.573.073		4.574.242	19.193.519
Diversos	U$S	-		-		139.700	660.222		-	-
Total otros créditos				215.121			9.296.151			22.565.589
Créditos por ventas
Comunes	U$S	131.458	5,872	771.921		140.158	662.387		205.084	860.533
Con partes relacionadas	U$S	698.999	5,872	4.104.523		1.190.189	5.624.830		1.834.489	7.697.516
Total de créditos por ventas				4.876.444			6.287.217			8.558.049
Inversiones
Bono: Santander (Renta Plus Tramo II)	U$S	3.004.786	5,872	17.644.101		-	-		-	-
Total inversiones				17.644.101			-			-
Efectivo y equivalente de efectivo
Caja	U$S	14.600	5,872	85.733		15.193	71.802		11.925	50.037
	€	1.709	7,9777	13.630		1.251	7.658		1.251	7.318
	R$	-		-		-	-		1.199	2.842
Bancos	U$S	6.550.315	5,872	38.463.448		2.959.413	13.986.187		4.041.754	16.959.199
Total efectivo y equivalente de efectivo				38.562.811			14.065.647			17.019.396
Total del activo				61.298.477			29.649.015			48.143.034

NOTA 27 – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (cont.)

		31/10/13				31/10/12			01/11/11
		Clase y monto de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local		Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local		Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
			pesos	pesos			Pesos			pesos
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Arrendamiento financiero	U$S	-		-		-	-		29.387	124.483
Total préstamos				-			-			124.483
Total del pasivo no corriente				-			-			124.483
PASIVO CORRIENTE
Préstamos
Arrendamientos financieros	U$S	-		-		167.028	796.055		173.882	736.564
Total préstamos				-			796.055			736.564
Otras deudas
Anticipo venta de acciones	U$S	7.786.500	5,912	46.033.788		-	-		-	-
Deuda por compra de acciones	U$S	6.300	5,912	37.246		-	-		-	-
Con partes relacionadas	U$S	169.142	5,912	999.969		954.111	4.547.293		4.847.524	20.534.111
Total de otras deudas				47.071.003			4.547.293			20.534.111
Deudas comerciales
Comunes	U$S	17.967	5,912	106.220		66.048	316.502		1.050.843	4.451.372
Con partes relacionadas	U$S	7.113	5,912	42.052		6.658	31.730		18.277	77.418
Total deudas comerciales				148.272			348.232			4.528.790
Total del pasivo corriente				47.219.275			5.691.580			25.799.465
Total del pasivo				47.219.275			5.691.580			25.923.948

NOTA 28 – CAPITAL SOCIAL

Al 31 de octubre de 2013, el capital suscripto, integrado y autorizado a realizar oferta pública de Boldt S.A. asciende a $ 250.000.000

El capital social no ha tenido variaciones durante los tres últimos ejercicios.

NOTA 29 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

No existen acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio y de la emisión de los presentes estados financieros que puedan modificar significativamente la situación financiera de la sociedad a la fecha de cierre ni el resultado del presente ejercicio.

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

1. Cuestiones contables

i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad

3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

a) De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro (4) últimos trimestres y para cada año previo;

b) Sin plazo establecido a la vista;

c) A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro (4) trimestres y para cada año siguiente.

Créditos por ventas
					Total
a) De plazo vencido
31/10/2013	31/07/2013	30/04/2013	31/01/2013	Vencido más de un año
23.512.829	1.264.199	973.536	117.553	74.773.007	100.641.124
c) A vencer
31/01/2014	30/04/2014	31/07/2014	31/10/2014	A más de 1 año
33.096.678	-	-	-	-	33.096.678
					133.737.802
Otros créditos
					Total
a) A vencer
31/01/2014	30/04/2014	31/07/2014	31/10/2014	A más de 1 año
14.941.595	269.563	269.563	269.563	6.949.020	22.699.304
b) Sin plazo establecido a la vista					962.380
					23.661.684

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.) 1. Cuestiones contables (cont.) i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad (cont.)
Préstamos
					Total
a) A vencer
31/01/2014	30/04/2014	31/07/2014	31/10/2014	A más de 1 año
581.723	581.723	581.723	581.723	2.240.624	4.567.516
					4.567.516
Otras deudas
					Total
a) A vencer
31/01/2014	30/04/2014	31/07/2014	31/10/2014	A más de 1 año
57.755.249	3.462.821	10.998.354	424.308	5.466.807	78.107.539
b) Sin plazo establecido					3.961.052
					82.068.591
Pasivo por impuesto diferido
					Total
a) A vencer
31/01/2014	30/04/2014	31/07/2014	31/10/2014	A más de 1 año
-	-	-	-	5.845.168	5.845.168
					5.845.168
Deudas comerciales
					Total
a) De plazo vencido
31/10/2013	31/07/2013	30/04/2013	31/01/2013	Vencido más de un año
66.095	-	-	634	12.630.061	12.696.790
c) A vencer
31/01/2014	30/04/2014	31/07/2014	31/10/2014	A más de 1 año
7.084.727	-	-	-	-	7.084.727
					19.781.517

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.)

1. Cuestiones contables (cont.)

i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad (cont.)

4. Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie:

Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie se detallan en cada uno de los rubros que las contengan.

b) Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están:

No existen saldos sujetos a cláusulas de ajustes.

c) Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen:

Los saldos que devengan intereses se detallan en la nota de composición de saldos que le corresponde al rubro que lo contiene.

5. Detalle del porcentaje de participación en sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 en el capital y en el total de votos. Además, saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

a) El porcentaje de participación en sociedades del Art. 33 Ley N° 19.550 en el capital y los votos, se detalla en la Nota 6.

b) A continuación se exponen los saldos deudores y/o acreedores por sociedad.

Créditos por ventas
a)         De plazo vencido
	Manteo (1)	1.363.589
	Siete Saltos S.A. (1)	483.665
	Trilenium S.A.	3.587.913
	S.P.T.I. S.A.	195
	Naranpark (1)	937.665
	Casino Puerto Santa Fe (1)	77.546
	Total	6.450.573
	1. Saldos en moneda extranjera
NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.) 1. Cuestiones contables (cont.) i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad (cont.)  Créditos por ventas (cont.)
c)         A vencer
	Casino Puerto Santa Fe S.A. (1)	102.151
	S.P.T.I. S.A.	60.258
	Casino Melincue S.A. (1)	36.042
	Trilenium S.A.	557.656
	Total	756.107
	(1) Saldos en moneda extranjera
Deudas comerciales
c)         A vencer
	S.P.T.I. S.A.	22.860
	S.P.T.I. S.A. (1)	42.052
	Total	64.912
	(1) Saldos en moneda extranjera
Otras deudas
a) Sin plazo a la vista
	Rosaricasino S.A.	22.500
	Naranpark (1)	999.970
	Total	1.022.470
	(1) Saldos en moneda extranjera.

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.)

1. Cuestiones contables (cont.)

i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad (cont.)

6. Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el período (expresado en moneda de cierre), el saldo a la fecha del estado contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

No existen al cierre del ejercicio créditos por venta o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

La Sociedad mantiene un pasivo con sus directores por $ 3.567.470 que se incluye en Otras deudas.

iii. Valores corrientes

8. Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar inventario, propiedad, planta y equipos, y otros activos significativos. Como excepción, es admisible para los inventarios el costo de última compra reexpresado al cierre del ejercicio.

Inventario: Los criterios de valuación surgen de la Nota 3.7.

Propiedad, planta y equipo: Los criterios de valuación surgen de la Nota 3.4.

9. En el caso de existir bienes de uso revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "reserva por revalúo técnico" cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

No existen bienes revaluados técnicamente.

10. Deberá informarse el valor total consignado en el balance de los bienes de uso sin usar por obsoletos.

No existen ítems de propiedad, planta y equipo que sean obsoletos.

iv. Participaciones en otras sociedades

11. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550 y planes para regularizar la situación.

Las inversiones corrientes y no corrientes no exceden los límites del art. 31 de la Ley N° 19.550, de acuerdo con las disposiciones establecidas por las normas de la Comisión Nacional de Valores.

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.)

1. Cuestiones contables (cont.)

v. Valores recuperables

12. Criterios seguidos para determinar los "valores recuperables" significativos de inventarios, propiedad, planta y equipo, y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

El criterio seguido para determinar el valor recuperable de los activos, surge de la Nota 3.

vii. Contingencias positivas y negativas

14. Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2%) del patrimonio.

a) Previsión Deudores Incobrables: El criterio adoptado para el cálculo de la "Previsión deudores incobrables", consiste en determinar los saldos de presunta incobrabilidad sobre el monto de créditos, importe que consideramos suficiente de acuerdo con la experiencia registrada.

b) Previsión para desvalorización de acciones e inventarios: En la Nota 3.8 se explican los criterios utilizados para calcular el deterioro de activos.

c) Previsión para juicios: El valor determinado responde a estimaciones de los montos probables a pagar en base a in­forme del abogado.

15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados, indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

No existen situaciones contingentes a la fecha de los presentes Estados Financieros cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados o expuestos en nota, según corresponda.

viii. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

16. Estado de la tramitación dirigida a su capitalización.

No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones en trámite para su capitalización.

17. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas. La totalidad del capital está representado por acciones ordinarias

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.)

1. Cuestiones contables (cont.)

18. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

Las restricciones a la distribución de los resultados no asignados se detallan en la Nota 3.10.

1. Cuestiones no contables (no alcanzada por el informe del auditor)

i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No existen regímenes jurídicos específicos que impliquen decaimientos o renacimientoscontingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

2. Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros.

La evolución de las actividades de la sociedad está comentada en el punto 1 de la Reseña Informativa.

ii. Inventarios

7. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año, indicar su monto y si se han efectuado las previsiones que correspondan.

Se lleva un sistema de inventario permanente y se practican recuentos físicos muestrales anuales, ya que se considera lo más conveniente.

No existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo.

vi. Seguros

13. Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.

NOTA 30 – INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III DEL TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (cont.)

1. Cuestiones no contables (cont.)

vi. Seguros (cont.)

Las pólizas de seguro vigentes al 31 de octubre de 2013 cubren suficientemente los riesgos corrientes. Las pólizas se detallan a continuación:

Rubro Riesgo Monto asegurado Valor contable

Automotores Riesgo contra robo $ 2.350.710 $ 31.419

Mercaderías, Maquinarias (*)

y Edificios y contenido Incendio y robo U$S 27.430.000 $ 32.185.560

Otros Resp. Civil U$S 14.095.671

Transporte U$S 950.000

(*) El monto asegurado incluye la cobertura de máquinas en leasing utilizadas por la empresa y equipos y accesorios existentes en depósito en forma transitoria. Por tal motivo estos conceptos no se asocian a un valor contable.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de enero de 2013

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Osvaldo Norberto Siciliano Antonio A. Tabanelli

Socio Síndico - Por delegación Presidente

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora

CPCECABA - T° CIX - F° 57

INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

BOLDT S.A

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. N°: 30-50017915-1

1. Hemos auditado los estados financieros individuales de Boldt S.A. (“la Sociedad”), los cuales incluyen: (a) el estado de situación financiera individual al 31 de octubre de 2013, (b) los estados individuales del resultados integral, los estados de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas, excepto el punto b) Cuestiones no contables de la Nota 30. Los importes y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2012 y al 1 de noviembre de 2011 son parte integrante de los referidos estados financieros individuales y deberán ser considerados solo con relación a estos.
2. El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros individuales de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés), en los aspectos que se mencionan en la nota 2.1 a los estados financieros individuales referidos en el párrafo 1. La responsabilidad del Directorio y de la Gerencia incluye: (a) el diseño, implementación y mantenimiento de un control interno apropiado de manera que los estados financieros individuales no contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades, (b) la selección de políticas contables apropiadas y (c) la preparación de estimaciones contables razonables en las circunstancias.
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros individuales basada en nuestra auditoría. Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos. Una auditoría implica realizar procedimientos sobre bases selectivas para obtener elementos de juicio sobre las cifras y aseveraciones expuestas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio profesional, incluyendo la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación del riesgo, consideramos el control interno existente en la Sociedad relativo a la preparación y adecuada presentación de los estados financieros con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Sociedad. Como parte de la auditoría se evalúan asimismo las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas hechas por la Gerencia y la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para sustentar la opinión profesional que expresamos en el párrafo 5.
4. Conforme se indica en la nota 2.1 a los estados financieros individuales, los mismos se refieren al primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE; los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en nota 2.5 bajo la forma de conciliaciones con la información preparada de acuerdo con la base contable anterior.
5. En nuestra opinión, los estados financieros individuales mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, así como el resultado integral de sus operaciones y las variaciones en el flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros individuales de una entidad controlante que debe presentar estados financieros consolidados bajo NIIF.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
7. los estados financieros individuales referidos en el párrafo 1 se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre documentación contable de la Comisión Nacional de Valores, se encuentran asentados en el libro de Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
8. hemos leído la reseña informativa (secciones “Estructura patrimonial”, “Estructura de resultados”, "Estructura del Flujo de Efectivo" e “Indices”), sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
9. durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013, hemos facturado honorarios por servicios de auditoría prestados a la Sociedad que representan 52% del total facturado a la Sociedad por todo concepto, el 25% del total de los honorarios por servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a sus sociedades controladas y vinculadas, y el 18% del total facturado a la Sociedad y a sus sociedades controladas y vinculadas por todo concepto;
10. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y
11. al 31 de octubre de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 971.684, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (UBA)

CPCECABA - T° CIX - F° 57

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS INDIVIDUALES

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación financiera individual de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2013, así como de los estados individuales de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo y sus notas 1 a 30, excepto el punto b) Cuestiones no contables de la Nota 30, por el ejercicio finalizado en esa fecha. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014, los estados financieros individuales mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, los resultados de las operaciones y las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros individuales de una entidad controlante que debe presentar estados financieros consolidados bajo NIIF.

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1. Los estados financieros individuales surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora

Por la presente ratificamos las firmas que impresas obran en las fojas que anteceden, cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan a las correspondientes firmas ológrafas, que han sido debidamente estampadas en los originales del estado de situación financiera individual, estados individuales de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo y las notas 1 a 30 al 31 de octubre de 2013 de BOLDT S.A..

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Osvaldo Norberto Siciliano Antonio A. Tabanelli

Socio Síndico - Por delegación Presidente

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora

CPCECABA - T° CIX - F° 57

BOLDT S.A.

Estados financieros consolidados

al 31 de octubre de 2013

BOLDT S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS al 31 de octubre de 2013 por el ejercicio anual iniciado el 1° de noviembre de 2012 y finalizado el 31 de octubre de 2013, presentados en forma comparativa

Indice Página

Composición del Directorio 3

Composición de la Comisión Fiscalizadora 3

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO 5

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO 8

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 10

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD Y SUS OPERACIONES 11

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN 11

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS 16

NOTA 4 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS 32

NOTA 5 - ACTIVOS INTANGIBLES 34

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES 34

NOTA 7 - INVERSIONES 41

NOTA 8 - OTROS CREDITOS 42

NOTA 9 - CREDITOS POR VENTAS 43

NOTA 10 - INVENTARIOS 44

NOTA 11 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 44

NOTA 12 - PRESTAMOS 45

NOTA 13 - OTRAS DEUDAS 47

NOTA 14 - DEUDAS COMERCIALES 47

NOTA 15 - PROVISIONES 47

NOTA 16 - INGRESOS NETOS POR VENTAS 48

NOTA 17 - COSTOS DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS 48

NOTA 18 - GASTOS POR SU NATURALEZA 49

NOTA 19 - INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS 49

NOTA 20 - OTROS INGRESOS 50

NOTA 21 - OTROS EGRESOS 50

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL 50

NOTA 23 - INFORMACION POR SEGMENTOS 54

NOTA 24 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS 54

NOTA 25 - RESULTADO POR ACCION 55

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS 56

NOTA 27 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS 61

NOTA 28 – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 64

NOTA 29 – PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS 66

NOTA 30 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO 67

INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

BOLDT S.A.

Composición del Directorio

Designado por la Asamblea General Ordinaria del 7 de febrero de 2013

Presidente: Antonio Ángel Tabanelli

Vicepresidente: Antonio Eduardo Tabanelli

Directores titulares: Rosana Beatriz Martina Tabanelli

Mario Fernando Rodríguez Traverso

Guillermo Enrique Gabella

Guillermo José Eumann

Anibal Bautista Pires Bernardo

Alfredo Adrián Gusmán

Directores suplentes: Luis Ángel Contardi

Ariel Anibal Pires

Horacio Mario Traverso

Roberto Alvarez

Omar Rubén Gandó

Cristina Mónica López

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Designada por la Asamblea General Ordinaria del 7 de febrero de 2013

Síndicos titulares: Osvaldo Norberto Siciliano

Enrique Jorge Cánepa

Enrique Ernesto Aldazabal

Síndicos suplentes: Héctor Miguel Sidiropulos

Gabriel Ocampo

Guillermo Miguel Ruberto

BOLDT S.A.

Estados financieros por el ejercicio anual N° 71 iniciado el 1° de noviembre de 2012 y finalizado el 31 de octubre de 2013 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

Expresados en pesos

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Holding; negocio de explotación de casinos y máquinas electrónicas de azar, impresión de documentación referente a la identificación de personas y/o bienes; construcción y obras de ingeniería, de entretenimiento, hotelera y afines; de gestión y conservación de catastros; guarda de automóviles y rodados; gastronomía; construcciones y obras de ingeniería y construcción, explotación y/o comercialización de inmuebles e inmobiliaria.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto o contrato social: 3 de noviembre de 1943

Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto o contrato social: 5 de febrero de 2007

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 3 de noviembre de 2042

Sociedad no adherida al régimen estatutario optativo de oferta pública de adquisición obligatoria prevista en el Decreto N° 677/2001

Información de los entes controlados en Nota 3.1

Composición del capital

Acciones:

				Autorizado a realizar oferta pública, suscripto e integrado
Cantidad		Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una		31/10/2013		31/10/2012		01/11/2011
				$		$		$
250.000.000		Ordinarias, nominativas no endosables, de 1 voto cada una y valor nominal $ 1		250.000.000		250.000.000		250.000.000

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ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO al 31 de octubre de 2013 (en pesos)

Notas 31/10/2013 31/10/2012 01/11/2011

ACTIVO

Propiedad, planta y equipos	3.4 y 4	264.559.563	272.083.880	261.971.185
Activos intangibles	3.5 y 5	2.758.727	2.162.391	2.188.822
Participaciones en sociedades	3.1 y 6	198.087.424	181.598.086	108.033.360
Inventarios	3.7 y 10	35.071.925	13.568.066	2.325.165
Otras inversiones	7	1.907	23.036	70.121
Otros créditos	8	25.138.832	6.932.778	15.897.259
Total del activo no corriente		525.618.378	476.368.237	390.485.912
Inventarios	3.7 y 10	8.075.730	9.504.269	12.736.583
Otros créditos	8	39.433.704	76.865.467	64.289.587
Créditos por ventas	9	111.192.461	107.421.968	74.979.252
Inversiones	7	149.348.970	26.628.703	3.011.494
Efectivo y equivalentes de efectivo	11	52.145.412	28.133.193	43.195.102
Total del activo corriente		360.196.277	248.553.600	198.212.018
Total del activo		885.814.655	724.921.837	588.697.930
PATRIMONIO
Capital en acciones	3.10	250.000.000	250.000.000	250.000.000
Ajuste del capital	3.10	5.165.582	5.741.138	5.741.138
Reservas	3.10	143.918.866	75.174.724	19.095.255
Resultados no asignados	3.10	135.553.992	123.531.280	106.579.224
Atribuible a los propietarios de la Controladora		534.638.440	454.447.142	381.415.617
Atribuible a las participaciones no Controladoras		12.400.561	19.180.383	42.876.537
Total del Patrimonio		547.039.001	473.627.525	424.292.154
PASIVO
Préstamos	12	117.357.762	53.199.108	840.858
Otras deudas	13	6.001.156	5.925.990	5.511.672
Provisiones	3.9 y 15	3.293.842	7.823.262	1.193.842
Pasivo por impuesto diferido	3.14 y 24	6.870.783	8.718.446	12.377.931
Total del pasivo no corriente		133.523.543	75.666.806	19.924.303
Préstamos	12	67.970.787	72.366.399	59.052.702
Otras deudas	13	100.377.514	48.021.865	36.311.439
Deudas comerciales	14	36.903.810	55.239.242	49.117.332
Total del pasivo corriente		205.252.111	175.627.506	144.481.473
Total del pasivo		338.775.654	251.294.312	164.405.776
Total del patrimonio y del pasivo		885.814.655	724.921.837	588.697.930

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ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

	Notas	Por el ejercicio          finalizado el 31 de octubre
		2013	2012
Ingresos netos por ventas	3.11 y 16	403.109.284	333.035.799
Costo de servicios y productos vendidos	17	(216.593.595)	(206.554.003)
Resultado bruto		186.515.689	126.481.796
Otros ingresos	20	3.101.456	14.924.144
Gastos de comercialización	18	( 28.503.019)	( 48.480.301)
Gastos de administración	18	( 52.796.370)	( 47.969.370)
Otros egresos	21	( 464.172)	( 2.073.605)
Resultado de actividades operativas		107.853.584	42.882.664
Ingresos financieros	3.13 y 19	17.399.376	9.223.913
Costos financieros	3.13 y 19	( 25.576.202)	(9.328.282)
Resultados financieros, neto		( 8.176.826)	( 104.369)
Resultado de participación en sociedades	6	33.701.104	102.472.708
Resultado antes del impuesto a las ganancias		133.377.862	145.251.003
Impuesto a las ganancias	3.14 y 24	( 54.833.684)	( 35.194.873)
Resultado del ejercicio		78.544.178	110.056.130
Otros resultados integrales
Variación por conversión monetaria de negocios en el extranjero	3.3 y 3.10	14.345.094	10.473.982
Cambios netos en el valor razonable de activos	3.10	522.204	-
Otros resultados integrales, netos de impuestos		14.867.298	10.473.982
Resultado integral total del ejercicio		93.411.476	120.530.112

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ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos) (cont.)

	Notas	Por el ejercicio    finalizado el 31 de octubre
		2013	2012
Resultado atribuible a:
Propietarios de la Sociedad		87.608.826	115.303.919
Participaciones no controladoras		( 9.064.648)	( 5.247.789)
Resultado del ejercicio		78.544.178	110.056.130
Resultado integral total atribuible a:
Propietarios de la Sociedad		100.191.298	123.031.525
Participaciones no controladoras		( 6.779.822)	( 2.501.413)
Resultado integral total del año		93.411.476	120.530.112
Ganancia por acción
Básico:
Ordinario		0,35	0,46
Total (Nota 25)		0,35	0,46
Diluido:
Ordinario		0,35	0,46
Total (Nota 25)		0,35	0,46

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ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

				Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora
	Notas	Capital   social		Ajuste de capital	Reserva de valor razonable	Conversión monetaria de negocios en el extranjero	Otras   reservas	Reserva   legal	Resultados no asignados	Total patrimonio de la controladora			Total patrimonio de la no controladora				Total patrimonio
Saldos al 31 de octubre de 2011		250.000.000		5.741.138	-	-	-	19.095.255	106.579.224	381.415.617			42.876.537				424.292.154
Pérdida de control Casino Melincué S.A.		-		-	-	-	-	-	-	-			(21.194.741)				(21.194.741)
Resultados integrales
Ganancia del ejercicio		-		-	-	-	-	-	115.303.919	115.303.919			( 5.247.789)				110.056.130
Otros resultados integrales	3.10	-		-	-	7.727.606	-	-	-	7.727.606			2.746.376				10.473.982
Total del resultado integral		-		-	-	7.727.606	-	-	115.303.919	123.031.525			( 2.501.413)				120.530.112
Destinado por resolución de Asamblea Ordinaria del 9 de febrero de 2012:
Reserva legal		-		-	-	-	-	3.693.425	( 3.693.425)	-			-				-
Reserva facultativa		-		-	-	-	44.658.438	-	( 44.658.438)	-			-				-
Distribución de dividendos en efectivo		-		-	-	-	-	-	( 50.000.000)	( 50.000.000)			-				( 50.000.000)
Saldos al 31 de octubre de 2012		250.000.000		5.741.138	-	7.727.606	44.658.438	22.788.680	123.531.280	454.447.142			19.180.383				473.627.525

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ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos) (cont.)

					Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora
	Notas		Capital   social		Ajuste de capital	Reserva de valor razonable		Conversión monetaria de negocios en el extranjero	Otras   reservas		Reserva   legal		Resultados no asignados	Total patrimonio de la controladora				Total patrimonio de la no controladora				Total patrimonio
Saldos al 31 de octubre de 2012		250.000.000			5.741.138		-	7.727.606	44.658.438			22.788.680	123.531.280	454.447.142					19.180.383			473.627.525
Asignación definitiva del pasivo por impuesto diferido conforme RG N° 592 de la Comisión Nacional de Valores y aprobación de la Asamblea extraordinaria del 7 de febrero de 2013	3.10	-			( 575.556)		-	-	-			-	575.556	-					-			-
Resultados integrales
Ganancia del ejercicio		-			-		-	-	-			-	87.608.826	87.608.826					( 9.064.648)			78.544.178
Otros resultados integrales	3.10	-			-		522.204	12.060.268	-			-	-	12.582.472					2.284.826			14.867.298
Total del resultado integral		-			-		522.204	12.060.268	-			-	87.608.826	100.191.298					( 6.779.822)			93.411.476
Destinado por resolución de Asamblea Ordinaria del 7 de febrero de 2013:
Reserva legal		-			-		-	-	-	3.808.083			( 3.808.083)	-					-			-
Reserva facultativa		-			-		-	-	52.353.587	-			( 52.353.587)	-					-			-
Distribución de dividendos en efectivo	25	-			-		-	-	-	-			( 20.000.000)	( 20.000.000)					-			( 20.000.000)
Saldos al 31 de octubre de 2013		250.000.000			5.165.582		522.204	19.787.874	97.012.025	26.596.763			135.553.992	534.638.440					12.400.561			547.039.001

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO por el ejercicio anual finalizado el
31 de octubre de 2013 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

	Notas	31/10/2013		31/10/2012
Flujos de efectivo por actividades operativas
Resultado del ejercicio			78.544.178		110.056.130
Ajustes para conciliar el resultado del ejercicio con los flujos de efectivo por operaciones
Depreciación de propiedad, planta y equipos	4		48.380.818		45.990.092
Depreciación de activos intangibles	5		1.023.339		1.057.771
Cargo por impuesto a las ganancias	24		54.833.684		35.194.873
Aumento de previsiones regularizadoras de activo	9		2.403.084		28.391.125
Aumento de previsiones regularizadoras de pasivo	15		-		6.629.420
Diferencia de cotización de inversiones no corrientes	19		21.129		47.085
Resultado de venta de propiedad, planta y equipo	20; 21		294.713		( 406.373)
Resultado de participaciones en sociedades	6		( 33.701.104)		(102.472.708)
Intereses devengados	19		10.929.517		6.911.738
Cambios en activos y pasivos operativos:
Aumento de créditos por ventas			( 6.173.577)		( 52.370.917)
Aumento de inventarios			( 20.075.320)		( 8.925)
(Aumento) / disminución de otros créditos			( 4.416.353)		21.335.917
(Disminución) / aumento de deudas comerciales			( 18.335.432)		3.959.641
Aumento/(Disminución) de otras deudas			1.346.231		( 9.926.546)
Utilización de provisiones/previsiones regularizadoras del activo	15; 8		( 4.529.420)		( 25.000)
Impuesto a las ganancias pagado			( 54.409.673)		( 13.802.328)
Intereses pagados	12		( 12.155.443)		( 5.139.021)
Flujos de efectivo generados por las actividades operativas			43.980.371		75.421.974
Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Compras de propiedad, planta y equipos	4		( 13.370.057)		( 90.414.233)
Pagos por incorporación de activos intangibles	5		( 1.426.473)		( 756.432)
Efecto desconsolidación Casino Melincué S.A.			-		( 14.134.863)
Pago por compra de participaciones en sociedades			( 1.434.426)		( 18.443.496)
Cobro por venta de propiedad, planta y equipos			295.544		1.309.907
Cobranzas de anticipos por venta de acciones	13		46.033.788		-
Aumento de inversiones que no califican como efectivo			( 44.089.101)		-
Cobro de dividendos			36.687.639		19.369.753
Cobranzas por venta de participaciones en sociedades			8.573.073		24.182.249
Flujos de efectivo generados por (aplicados a) las actividades de inversión			31.269.987		(78.887.115)
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Aumento de préstamos	12		75.330.678		73.905.247
Cancelación de préstamos	12		( 28.459.855)		(16.828.526)
Pago de dividendos	25		( 20.000.000)		(50.000.000)
Flujos de efectivo generados por las actividades de financiación			26.870.823		7.076.721
Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo			102.121.181		3.611.580
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de noviembre			54.758.396		46.203.096
Incorporación de efectivo por compra de sociedades			-		4.943.720
Variación del efectivo con efecto en otros resultados integrales			522.204		-
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de octubre	3.18		157.401.781		54.758.396

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD Y SUS OPERACIONES

Boldt S.A. (la “Sociedad”) está domiciliada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

Los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013 comprenden los de la Sociedad y sus subsidiarias (en conjunto identificados como el “Grupo”). El Grupo está principalmente involucrado en el negocio de la explotación de casinos y máquinas electrónicas de azar, de entretenimiento, hoteleras y afines; impresión de documentación referente a la identificación de personas y/o bienes; construcción y obras de ingeniería; de gestión y conservación de catastros; guarda de automóviles y rodados; y construcciones y obras de ingeniería y construcción, explotación y/o comercialización de inmuebles e inmobiliaria.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013 que la Sociedad emite (“los estados financieros”) son los primeros estados financieros anuales preparados sobre las bases de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) por lo que se ha aplicado la NIIF 1, Adopción por primera vez de las NIIF. Los efectos de los cambios que origina la aplicación de tales normas se presentan en la nota 2.5.

La aplicación de las NIIF resulta obligatoria para la Sociedad, por aplicación de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), en el ejercicio que se inicia el 1° de noviembre de 2012.

Las informaciones adjuntas están expresadas en pesos argentinos, moneda de curso legal en la República Argentina, fueron preparadas a partir de los registros contables de Boldt S.A. y se presentan de acuerdo con las NIIF tal como han sido emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), el Cuerpo Emisor de Normas Internacionales de Contabilidad.

La emisión de los presentes estados financieros consolidados de Boldt S.A. correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013 ha sido aprobada por el Directorio de la Sociedad en su reunión del 9 de enero de 2014.

2.2 Bases de medición

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico en pesos (ver nota 2.3), excepto para los activos y pasivos financieros valuados a su valor razonable.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.3 Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros de cada una de de las entidades en los que el Grupo participa se preparan en la moneda del ambiente económico primario en los cuales operan (su moneda funcional). Para fines de la preparación de los estados financieros consolidados, los resultados y la situación financiera de cada entidad están expresados en pesos, la cual es la moneda funcional del Grupo y la moneda de presentación de los estados financieros consolidados. La moneda funcional de las sociedades uruguayas, chilenas y paraguayas controladas y asociadas es el peso uruguayo, el peso chileno y el guaraní, respectivamente.

En la preparación de los estados financieros consolidados del Grupo, para calcular el valor patrimonial proporcional de sus participaciones en sociedades cuya moneda funcional es diferente al peso, los saldos de los activos y pasivos expresados en su propia moneda funcional (Pesos uruguayos, Pesos chilenos y Guaraníes) son convertidos a pesos al tipo de cambio de cierre del ejercicio, mientras que los resultados son convertidos al tipo de cambio de la fecha de transacción. Las diferencias de conversión son reconocidas en otros resultados integrales como “Variación por conversión monetaria de negocios en el extranjero”.

2.4 Uso de estimaciones y criterio profesional

La preparación de estados financieros requiere que el Grupo realice estimaciones y evaluaciones que afectan la determinación del monto de los activos y pasivos registrados, los activos y pasivos contingentes revelados en los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

En los presentes estados financieros se han realizado estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, las provisiones, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos y el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las estimaciones y las premisas utilizadas se revisan trimestralmente. El efecto de los cambios efectuados en las estimaciones contables se reconocen en el período en el cual se deciden y en los sucesivos períodos que son afectados.

Las premisas clave utilizadas en la determinación de las provisiones se exponen en la nota 3.9, las usadas para el cálculo de las depreciaciones en la nota 3.4 y 3.5, las correspondientes al cálculo del valor recuperable de los activos financieros y no financieros se mencionan en la nota 3.8 y lo relativo al impuesto a las ganancias puede verse en la nota 3.14.

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera

De acuerdo con la NIIF 1, “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”, los presentes estados financieros han sido preparados en base a las NIIF que se encuentran vigentes al cierre de este ejercicio que es aquel en el que el Grupo aplica las NIIF por primera vez. La fecha de transición a las NIIF es el 1 de noviembre de 2011 (“la fecha de transición”).

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

La NIIF 1 permite a las entidades que adoptan por primera vez NIIF considerar determinadas exenciones de única vez al principio de aplicación retroactiva de ciertas NIIF para los cierres de los estados financieros al 31 de octubre de 2011. Adicionalmente, la NIIF 1 requiere la aplicación de ciertas excepciones obligatorias. Dichas exenciones y excepciones han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de dichas normas.

1) Exenciones optativas a las NIIF

A continuación se detallan las exenciones optativas aplicables al Grupo bajo NIIF 1:

• 1. Combinaciones de negocios: el Grupo ha optado por no aplicar la NIIF 3 retroactivamente para combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición.
• Costo atribuido de elementos de propiedad, planta y equipo: el Grupo optó por medir ciertos elementos de propiedad, planta y equipo a su valor razonable y otros a su costo histórico amortizado ajustado por inflación, aplicado en base a las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina hasta el ejercicio anterior (“normas anteriores” o “NCPV”).
• Activos y pasivos en subsidiarias: si una entidad adopta por primera vez las NIIF después que su subsidiaria (o asociada o negocio conjunto), medirá en sus estados financieros, los activos y pasivos de la subsidiaria (o asociada o negocio conjunto) por los mismos importes que figuran en los estados financieros de la subsidiaria (o asociada o negocio conjunto), después de realizar los ajustes que correspondan al consolidar o aplicar el método de la participación, así como los que se refieran a los efectos de la combinación de negocios en que tal entidad adquirió a la subsidiaria.
• Conversión monetaria de negocios en el extranjero: el Grupo ha optado por reclasificar a la fecha de transición las diferencias por conversión monetaria calculadas conforme las normas anteriores a resultados no asignados, llevando su valor a cero.

El Grupo no ha hecho uso de las otras exenciones optativas disponibles en la NIIF 1.

2) Excepciones obligatorias a las NIIF

A continuación se detallan las excepciones obligatorias aplicables a la Sociedad bajo NIIF 1:

2.1) Excepción de estimaciones

Las estimaciones bajo NIIF al 1 de noviembre de 2011 son consistentes con las estimaciones a la misma fecha realizadas de conformidad con las normas anteriores. Por lo tanto, las estimaciones realizadas por el Grupo bajo la norma previa no han sido revisadas para la aplicación de las NIIF, excepto de ser necesario para reflejar cualquier diferencia en las políticas contables.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

2.2) Excepción de participaciones no controladoras

La NIIF 1 establece que una entidad debe aplicar los requisitos de las NIIF 10 “Estados financieros consolidados” prospectivamente para contabilizar los cambios en la participación accionaria de una sociedad controladora sobre una subsidiaria que no resulten en una pérdida de control. Bajo las NCPV, la Sociedad contabiliza las adquisiciones de intereses no controlantes que no resultan en cambios de control como combinaciones de negocios. Adicionalmente, bajo las NCPV, la Sociedad contabiliza las disposiciones de intereses no controlantes que no resultan en cambios de control a su valor contable, reconociendo cualquier diferencia entre la contraprestación recibida y el valor contable de las participaciones no controladoras en el estado de resultados. La Sociedad no ha reexpresado dichas adquisiciones o disposiciones previas a la fecha de transición.

La NIIF 1 establece que una entidad debe aplicar los requisitos de la NIIF 10 para contabilizar la pérdida de control sobre una subsidiaria prospectivamente. Bajo las NCPV, la Sociedad reconoce cualquier inversión minoritaria mantenida siguiendo el método del valor patrimonial proporcional a la fecha en que se perdió el control.

Las otras excepciones obligatorias de la NIIF 1 no han sido aplicadas por no ser relevantes para el Grupo.

3) Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las RT Nº 26 y N° 29 de la FACPCE, a continuación se expone la mejor estimación disponible a la fecha de la conciliación entre el patrimonio neto consolidado determinado en base a las normas anteriores con el resultante de la aplicación de las NIIF.

La conciliación se expone a la fecha de transición y al cierre del ejercicio anterior.

			31/10/12	31/10/11	Referencia
Patrimonio neto bajo normas anteriores			414.810.252	379.813.150
Inventarios			( 51.760)	119.920	(1)
Propiedad, planta y equipo			11.958.627	17.431.503	(2)
Llave de negocio			( 2.627.020)	( 5.254.036)	(3)
Activos intangibles			( 7.109.293)	( 8.715.941)	(4)
Participaciones permanentes en sociedades			40.501.234	3.142.782	(5)
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF			( 4.072.632)	( 5.132.288)	(6)
Participación no controladora			20.218.117	42.887.064	(7)
Patrimonio neto según NIIF			473.627.525	424.292.154
Atribuible a la entidad controladora			454.447.142	381.415.617
Atribuible a la participación no controladora			19.180.383	42.876.537

A continuación se expone la mejor estimación disponible a la fecha de la conciliación entre el resultado consolidado y el resultado integral consolidado total del ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2012 determinado de acuerdo con las NIIF y los importes equivalentes correspondientes a las normas anteriores.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

3) Conciliaciones requeridas (cont.)

Estado de resultados integral según NIIF		31/10/12	Referencia
Utilidad neta bajo normas contables vigentes		76.785.476
Inventarios		( 171.680)	(1)
Propiedad, planta y equipo		( 942.346)	(2)
Llave de negocio		( 206.041)	(3)
Activos intangibles		( 149.777)	(4)
Participaciones permanentes en sociedades		38.466.251	(5)
Efecto impositivo de los ajustes a NIIF		289.279	(6)
Participación no controladora		( 4.015.032)	(7)
Ganancia neta del ejercicio según NIIF		110.056.130
Otros resultados integrales
Inclusión de la variación de la diferencia transitoria de conversión bajo NCPV como componente del Resultado integral del ejercicio		8.211.626
Diferencia por conversión y participación no controladora		2.262.356
Otros resultados integrales según NIIF		10.473.982
Resultado integral según NIIF		120.530.112
Atribuible a la entidad controladora		123.031.525
Atribuible a la participación no controladora		( 2.501.413)

1. Bajo NIIF, los inventarios se valúan al costo o valor neto de realización, el que sea menor. Bajo normas contables anteriores, los inventarios se valúan en general a costo de reposición o reproducción. El ajuste corresponde al cambio de criterio de valuación.

2. La compañía ha optado por aplicar la opción establecida en NIIF 1 de considerar el valor razonable y el costo histórico ajustado por inflación como costo atribuido de ciertos ítems de propiedad planta y equipo.

3. La llave de negocio reconocida bajo normas contables vigentes como consecuencia de la compra del 16,67% de participación en Casino Puerto Santa Fe, ha sido considerada como parte de la inversión a partir de la fecha de transición, asignándole como vida útil a partir de dicha fecha el plazo remanente de concesión.
4. Bajo NIIF, los cargos preoperativos no califican para ser reconocidos como activos intangibles. El ajuste corresponde a la reversión de los cargos preoperativos activados según las normas contables anteriores.
5. Corresponde al impacto de la aplicación de las NIIF sobre las distintas asociadas y negocios conjuntos de la sociedad y la reclasificación mencionada en (3).
6. Representa el efecto en el impuesto a las ganancias a la tasa correspondiente sobre los ajustes a NIIF descriptos anteriormente que resulten aplicables.
7. Corresponde a la participación minoritaria de bajo las NCPV que forma parte del patrimonio neto consolidado para NIIF.

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN (cont.)

2.5 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (cont.)

3) Conciliaciones requeridas (cont.)

De acuerdo a nuestras estimaciones, la transición desde las normas contables vigentes a las NIIF, no ha generado impactos significativos en el Estado de Flujos de Efectivo consolidado.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS

Las políticas contables detalladas a continuación han sido aplicadas consistentemente para todos los ejercicios presentados en estos estados financieros consolidados, y en la preparación del estado de situación financiera al 1 de noviembre de 2011 para propósitos de la transición a NIIF.

3.1 Bases de Consolidación

1. Combinación de negocios

Las combinaciones de negocios son registradas por el método de la adquisición a la fecha de compra, es decir cuando el Grupo adquiere el control. Las subsidiarias son entidades controladas por el Grupo, sus estados financieros se incorporan a los estados financieros de la Sociedad desde la fecha en que el control comienza y hasta la fecha en que el mismo cesa.

Los presentes estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de Boldt S.A. y de sus sociedades controladas por ella. Un inversión controla una sociedad en la cual participa cuando está expuesto, o tiene derechos, a rendimientos variables por su participación y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ella.

A los efectos de la consolidación, se han eliminado las transacciones intercompañías y los saldos entre la Sociedad y las sociedades consolidadas. Los resultados no realizados también son eliminados. A continuación se detallan las subsidiarias consolidadas, junto con los porcentajes de participación directa e indirecta en el capital y votos de cada una a las fechas indicadas:

		Porcentaje de participación en el capital socialy en los votos (%)
Subsidiaria	País	31.10.2013		31.10.2012	01.11.2011
Servicios Para el Transporte de Información S.A.	Argentina	99,8	99,8			99,8
Manteo S.A.	Uruguay	90,0	90,0			90,0
Naranpark S.A.	Uruguay	70,0	70,0			70,0
Casino Melincué S.A.	Argentina	-	-			60,0
Boldt Chile SPA	Chile	100,0	-			-

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.1 Bases de Consolidación (cont.)

Los estados financieros de las subsidiarias utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados, abarcan iguales períodos, y han sido confeccionados utilizando criterios de valuación idénticos a aquellos utilizados por la Sociedad, descriptos en las notas a los estados financieros o, en su caso, se efectuaron los ajustes materiales correspondientes.

1. Pérdida de control

Al momento de la pérdida de control la Sociedad da de baja los activos y pasivos de la subsidiaria, la participación no controlante y otros componentes de patrimonio relativos a la misma. Cualquier diferencia resultante de la pérdida de control se reconoce en resultados. Si la Sociedad retiene algún interés, dicho interés debe ser medido a su valor razonable a la fecha de pérdida de control.

Posteriormente, la participación debe ser medida aplicando el método de la participación o como un activo financiero disponible para la venta, dependiendo del nivel de influencia retenido.

1. Participaciones en subsidiarias, entidades asociadas y entidades controladas conjuntamente

Las subsidiarias son entidades controladas por la Sociedad. Un inversor controla una sociedad en la cual participa cuando está expuesto, o tiene derechos a rendimientos variables por su participación y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ella.

Las entidades asociadas son aquellas entidades en donde el Grupo tiene influencia significativa, pero no control, sobre las políticas financieras y operacionales. Se asume que existe una influencia significativa cuando el Grupo posee entre el 20% y el 50% del derecho a voto de otra entidad. Los negocios conjuntos son aquellas entidades en que el Grupo tiene un control conjunto sobre sus actividades, establecido por acuerdos contractuales y que requiere el consentimiento unánime para tomar decisiones financieras y operacionales estratégicas.

Las participaciones en entidades asociadas y los negocios conjuntos se reconocen según el método de participación y se reconocen inicialmente al costo. La inversión del Grupo incluye la llave identificada en la adquisición, neta de cualquier pérdida por deterioro acumulada.

Los estados financieros consolidados incluyen la participación del Grupo en los ingresos y gastos y en los movimientos patrimoniales de las inversiones reconocidas según el método de participación, después de realizar ajustes para alinear las políticas contables con las del Grupo, desde la fecha en que comienza la influencia significativa o el control conjunto hasta que éste termina. Cuando la porción de pérdidas del Grupo excede su participación en una inversión reconocida según el método de participación, el valor en libros de esa participación, incluida cualquier inversión a largo plazo, es reducida a cero y se descontinúa el reconocimiento de más pérdidas excepto en el caso que el Grupo tenga la obligación o haya realizado pagos a nombre de la sociedad en la cual participa.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.1 Bases de Consolidación (cont.)

1. Cesión de participación en el contrato de UTE “BOLDT S.A.- OCTOMIND S.A. UTE”

Con fecha 5 de julio de 2012, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires notificó a la Sociedad, por medio de la Cedula N°1196/06 DGCYC-12, la conformidad a la cesión de la participación de la empresa Octomind S.A. en el Contrato de UTE “Boldt S.A. – Octomind S.A. U.T.E.” correspondiente al servicio integral de procesamiento y administración de infracciones. La cesión se efectuó por un monto total de US$ 3.450.000.

Por acuerdo entre las partes, la mencionada cesión posee efecto sobre los resultados a partir del 31 de diciembre de 2011, habiendo Boldt S.A. abonado a Octomind S.A. la suma de $ 3.100.000 en concepto de la participación sobre ciertas cuentas a cobrar a dicha fecha.

Habiendo quedado la UTE con un único participante, se procedió a iniciar el proceso de liquidación de la misma.

1. Venta de participación en Casino Melincué

El 22 de diciembre de 2011 Boldt S.A. procedió a vender una porción de su participación accionaria en Casino Melincué S.A.. Dicha porción representaba el 10% del capital suscripto de dicha sociedad. El precio de venta ascendió a US$ 2.900.000, cuya cancelación se efectuó al contado. El resultado de la venta ascendió a $ 7.843.285.

1. Venta de acciones de Manteo S.A. y Naranpark S.A.

La Sociedad ha resuelto vender acciones de las sociedades controladas MANTEO S.A. y NARANPARK S.A de la República Oriental del Uruguay, a la sociedad española INVERGAMING GROUP S.L. socia de Boldt S.A. en algunos emprendimientos locales, según el siguiente detalle:

MANTEO S.A. 194.449.007 acciones nominativas a US$ 11.823.000 más un precio variable dependiendo de los futuros resultados.

f) Venta de acciones de Manteo S.A. y Naranpark S.A. (cont.)

NARANPARK S.A. 58.690.597 acciones nominativas a US$ 3.750.000 más un precio variable dependiendo de los futuros resultados.

Ambas operaciones están sujetas a la condición suspensiva de su aprobación por la Dirección General de Casinos de Uruguay.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.1 Bases de Consolidación (cont.)

1. Compra de acciones de Boldt Chile Spa

Con fecha 18 de febrero de 2013, en el marco de una licitación, BOLDT S.A. ha procedido a adquirir la sociedad BOLDT CHILE SpA. de la República de Chile, con un capital de 300 acciones nominativas, por la suma de pesos chilenos $ 3.000.000 equivalentes a $ 30.000 a un tipo de cambio de $ 1 cada 100 pesos chilenos.

1. Manteo S.A. – Pérdidas que reducen el patrimonio social

Como consecuencia de las pérdidas incurridas por Manteo S.A. en esta primera etapa de desarrollo del negocio, las cuales reducen su patrimonio neto a una cifra inferior a la cuarta parte del capital integrado, la Sociedad tomará las medidas necesarias previstas en las normas uruguayas, reintegro total o parcial o reducción del capital, para asegurar la continuidad de las operaciones.

3.2 Transacciones y saldos en otras monedas

Las transacciones efectuadas en una moneda diferente de la moneda funcional (pesos) son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectúan las operaciones. Al cierre de cada ejercicio, los saldos de activos y pasivos monetarios en otras monedas son convertidos a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada cierre. Las diferencias de cambio por conversión de moneda extrajera en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado de la moneda funcional al comienzo del ejercicio, ajustada por intereses y pagos efectivos durante el ejercicio, y el costo amortizado en moneda extranjera convertido al tipo de cambio al cierre del ejercicio. Los activos y pasivos no monetarios denominados en monedas extranjeras que son valorizados al valor razonable, son reconvertidos a la moneda funcional al tipo de cambio a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las diferencias de cambio surgidas de la conversión son reconocidas en el resultado del ejercicio formando parte de los resultados financieros, excepto por las diferencias relacionadas con la conversión de activos financieros disponibles para la venta, las cuales se reconocen directamente en el patrimonio. Las partidas no monetarias que son valorizadas al costo histórico en una moneda extranjera se convierten al tipo de cambio a la fecha de la transacción.

3.3 Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se presentan por el neto en el estado de situación financiera sólo cuando, el Grupo tiene derecho legal a la compensación de los montos y la intención de cancelar el activo y el pasivo simultáneamente.

Activos financieros

Los activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de la consideración recibida o a recibir, cuando la Sociedad deviene en parte contractual del instrumento.

Los activos financieros se dan de baja cuando se transfieren efectivamente a terceros en una transacción en la cual se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de su propiedad o cuando se extinguen los derechos contractuales sobre sus flujos de efectivo.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.3 Instrumentos financieros (cont.)

Activos financieros (cont.)

Activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados

Los activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados comprenden instrumentos mantenidos para su comercialización (inversiones) y se registran al valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el resultado del ejercicio.

Cuentas por cobrar

Las cuentas a cobrar comprenden los créditos por venta y algunos conceptos incluidos en otros créditos.

Las cuentas por cobrar son créditos con pagos fijos o determinables y que no se negocian en un mercado activo se clasifican dentro de este rubro. Se miden al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto para las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que sean inmateriales.

Efectivo y equivalentes de efectivo

Incluye el dinero en efectivo y los depósitos e inversiones con vencimiento hasta tres meses desde la fecha de su adquisición.

Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que han sido designados como disponibles para la venta y no están clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Posterior al reconocimiento inicial, son reconocidos al valor razonable y los cambios, que no sean pérdidas por deterioro, ni ganancias y pérdidas por conversión de activos monetarios disponibles para la venta son reconocidas en otro resultado integral y presentadas dentro del patrimonio en la reserva de valor razonable. Cuando una inversión es dada de baja de los registros contables, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales es transferida a resultados.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Si el Grupo tiene intención y posibilidad de mantener instrumentos hasta su vencimiento, los mismos se clasifican como “inversiones mantenidas hasta su vencimiento”. Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción directos. La medición posterior se realiza a su costo amortizado, es decir aplicando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier pérdida por deterioro.

Valor razonable

Los valores contables de los activos financieros no difieren significativamente de sus valores razonables.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.3 Instrumentos financieros (cont.)

Pasivos financieros

Los pasivos financieros se reconocen inicialmente, cuando el Grupo deviene en parte contractual del instrumento, al valor razonable de la consideración recibida o a recibir. Se dan de baja cuando las obligaciones son canceladas o expiran.

Préstamos y cuentas por pagar

Los préstamos y cuentas por pagar comprenden los préstamos bancarios y financieros, deudas por arrendamientos financieros, deudas comerciales y algunos conceptos incluidos en otras deudas.

Los préstamos y cuentas por pagar que son deudas con pagos fijos o determinables y que no se negocian en un mercado activo se clasifican dentro de este rubro. Se miden al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

La diferencia entre el importe recibido como financiación (neto de los costos de transacción, si los hubiera) y el valor de repago, se reconoce en resultados a lo largo de la vida de la deuda en base a la tasa de interés efectiva determinada.

Capital en acciones

Las acciones ordinarias emitidas son presentadas como parte del patrimonio. De existir prima de emisión, se registra neta de los gastos de emisión y del correspondiente efecto impositivo.

Valor razonable

Los valores contables de los pasivos financieros no difieren significativamente de sus valores razonables.

3.4 Propiedad, planta y equipos

Las propiedades, plantas y equipos son registrados al costo menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro.

El costo incluye todas las erogaciones que son directamente atribuibles a la adquisición de los activos. El costo de activos construidos incluye los costos de materiales, mano de obra directa, cualquier costo directamente atribuible para llevar al activo a las condiciones para su uso previsto y los costos de préstamos atribuibles.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.4 Propiedad, planta y equipos (cont.)

Las erogaciones posteriores se incorporan como un componente del mismo sólo si constituyen una mejora y/o extienden la vida útil y/o incrementan la capacidad productiva de los bienes y/o es probable que el activo genere un incremento en los flujos netos de fondos. El mantenimiento y las reparaciones de los bienes de uso se imputan a resultados a medida que se realizan.

Las ganancias o pérdidas por la disposición de un ítem de propiedad, planta y equipos se determina comparando los ingresos provenientes de la venta con su valor residual contable, y se reconoce en el resultado del ejercicio.

Las depreciaciones de los valores mencionados precedentemente se calculan por el método de línea recta, aplicando tasas anuales suficientes teniendo en cuenta la vida útil estimada de los bienes y, donde fuere aplicable, la extensión de los contratos celebrados por la Sociedad con los cuales estuvieren vinculados directamente. Los activos arrendados son depreciados en el período más corto entre el arrendamiento y sus vidas útiles, a menos que sea razonablemente seguro que el Grupo obtendrá la propiedad al final del período de arrendamiento. Los terrenos no se deprecian.

Las vidas útiles estimadas para los períodos actuales y comparativos son las siguientes:

• edificios: 50 años

• máquinas, equipos e instalaciones: 3-10 años o en base a la duración del contrato

• muebles y útiles: 10 años

• rodados: 3-5 años

• diversos: 5 años

La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación son revisados al final de cada ejercicio, dando efecto a cualquier cambio en la estimación en forma prospectiva.

3.5 Activos intangibles

Los activos intangibles son registrados al costo de adquisición menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro. Incluyen software adquirido a terceros o desarrollado internamente y marcas y patentes.

La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación son revisados al final de cada ejercicio, dando efecto a cualquier cambio en la estimación en forma prospectiva.

La depreciación se calcula por el método de la línea recta en base a la vida útil asignada que se estima de 3 a 5 años.

El Grupo no posee activos intangibles con vida útil indefinida.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.6 Activos arrendados

Los arrendamientos en términos en los cuales la Sociedad asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de propiedad se clasifican como arrendamientos financieros.

El Grupo es arrendatario en contratos de locación de ciertos ítems de propiedad, planta y equipos. Dichos arrendamientos califican como financieros y, por lo tanto, han sido contabilizados como compras financiadas de dichos bienes.

Los activos mantenidos bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos del Grupo a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o al valor actual de los pagos mínimos del arrendamiento, el menor. Después del reconocimiento inicial, el activo es contabilizado de acuerdo con la política contable aplicable a éste.

Los activos mantenidos bajo arrendamientos financieros son depreciados en función de la vida útil del activo o el período del arrendamiento, el menor.

Otros arrendamientos son arrendamientos operativos y no son reconocidos en el estado de situación financiera del Grupo.

3.7 Inventarios

Se valúan al costo o al valor neto de realización, el menor.

El costo de los repuestos, materiales y materias primas de consumo habitual se determina aplicando el método de precio promedio ponderado.

El costo incluye los desembolsos realizados en la adquisición de los inventarios y otros costos incurridos en su traslado a su ubicación y condiciones actuales. El valor de realización se determina detrayendo del precio de venta, los gastos estimados de terminación y venta.

El valor contable ha sido reducido por una provisión para obsolescencia, que cubre el costo de aquellos bienes dañados, o que no se espera puedan ser utilizados en el futuro.

3.8 Deterioro

Deterioro de activos financieros

Los activos financieros que no son clasificados como valuados a valor razonable con cambios en resultados, son analizados a cada fecha de cierre para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro, es decir que ha existido una pérdida de valor desde su reconocimiento inicial.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.8 Deterioro (cont.)

Deterioro de activos financieros (cont.)

Un activo financiero tiene evidencias de deterioro si existe evidencia objetiva que ha ocurrido un evento generador de pérdida después del reconocimiento inicial del activo, y que ese evento de pérdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera confiable. La evidencia confiable que los activos financieros están deteriorados puede incluir mora o incumplimiento por parte del deudor, reestructuración de un monto adeudado en términos que el Grupo no consideraría en otras circunstancias, indicios que un deudor pedirá su convocatoria de acreedores o se declarará en quiebra.

El Grupo ha constituido previsiones consideradas necesarias para que el valor de libros de ciertos activos (créditos comerciales y otros créditos) no supere su valor recuperable.

Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el resultado del período. Las pérdidas acumuladas de un activo financiero disponible para la venta reconocidas previamente en el patrimonio son transferidas al resultado del ejercicio.

Las pérdidas por deterioro se revierten cuando existen eventos que así lo justifican con cargo al resultado del período, excepto por las reversiones de pérdidas por deterioro relacionadas con activos financieros disponibles para la venta que son reconocidas directamente en patrimonio.

Deterioro de activos no financieros

El valor de libros de los activos no financieros del Grupo, diferentes de inventarios y activos por impuesto diferido, es revisado a cada fecha de cierre de ejercicio a fin de determinar si hay indicios de deterioro.

Se determina si existe pérdida por deterioro de valor comparando el valor neto contabilizado del activo bajo análisis con el valor recuperable estimado del mismo al cierre o cuando se detectan indicios de que algún activo pudiera haberla sufrido. Para este cálculo los activos se agrupan en Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs), siempre que no generen flujos de efectivo independientes de los de otros activos o UGEs.

El valor recuperable es el mayor valor entre el valor de realización neto de los costos de venta y el valor de uso que se determina estimando los flujos futuros de efectivo descontados mediante la aplicación de una tasa representativa del costo del capital empleado. Para la determinación de los flujos futuros de efectivo la Sociedad se basa en las mejores estimaciones disponibles de sus ingresos, gastos e inversiones considerando los hechos relevantes pasados y las expectativas de evolución del negocio y el mercado. La Sociedad verifica que los flujos de efectivo no excedan temporalmente el límite de la finalización de los acuerdos o contratos de explotación.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.8 Deterioro (cont.)

Deterioro de activos no financieros (cont.)

Si el importe recuperable de un activo (o de una UGE) es menor al neto contabilizado en libros, este último se reduce hasta igualarlo al valor recuperable, reconociendo la consiguiente pérdida en el resultado del ejercicio.

Cuando se contabilizan pérdidas por deterioro la base de amortización queda reducida por el importe de las pérdidas acumuladas registradas.

Ante nuevos eventos o cambios en las circunstancias que evidencien que una pérdida por deterioro registrada pudiera ya no ser necesaria total o parcialmente; se calcula nuevamente el valor recuperable del activo o de la UGE de que se trate y de corresponder se reversa, en la medida pertinente, la pérdida por deterioro registrada.

En el caso de reversión, el importe contabilizado del activo o de la UGE se incrementa hasta el importe recuperable estimado siempre que el mismo no fuera mayor al que se hubiera arribado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro.

3.9 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de la misma.

El importe registrado como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo.

Las provisiones reconocidas por el Grupo son:

• Provisión para juicios: se determinó considerando las eventuales erogaciones por juicios iniciados contra la Sociedad, en base a la opinión de los asesores legales.

• Previsión para contingencias: constituida en base a la estimación de riesgos efectuada por la Sociedad y la información suministrada por sus asesores legales.

3.10 Cuentas de Patrimonio

El Capital social de la Sociedad y el Ajuste del capital se exponen en el patrimonio de acuerdo con las normas contables y legales vigentes anteriores a la adopción de las NIIF.

El efecto de la adopción de las NIIF se imputó a los resultados no asignados (ver Nota 2.5).

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.10 Cuentas de Patrimonio (cont.)

Capital en acciones

Al 31 de octubre de 2013, el capital suscripto, integrado y autorizado a realizar oferta pública de Boldt S.A. asciende a $ 250.000.000.

Ajuste de capital

De acuerdo con lo dispuesto por las normas contables profesionales aplicables antes de la adopción de las NIIF el Capital suscripto de la Sociedad se reexpresó reconociendo los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE (modificada por las Resoluciones Técnicas Nº 17 y 19 de dicha Federación y otras medidas del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires). Para ello se han utilizado coeficientes de ajuste derivados del Indice de Precios Internos Mayoristas. A partir de dicha fecha, y en cumplimiento del Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo y la Resolución General Nº 441/2003 de la CNV, la Sociedad dejó de reexpresar por inflación sus estados contables. La cuenta Capital suscripto a la Sociedad se ha mantenido a su valor nominal y el ajuste derivado de la reexpresión mencionada anteriormente, se expone en la cuenta Ajuste del capital.

La Resolución General 576 de la Comisión Nacional de Valores (modificada por la Resolución General N° 592) dispone que las emisoras que ejercieron oportunamente la opción de informar por nota a los estados contables el pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación, efectuarán el reconocimiento contable de dicho pasivo con vistas a la implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera con contrapartida en “Resultados no asignados”. También agrega que las asambleas de accionistas podrán imputar el monto del débito a “Resultados no asignados” contra rubros integrantes del capital que no estén representados por acciones (capital en acciones) o contra cuentas de ganancias reservadas.

La asamblea de accionistas celebrada el 7 de febrero de 2013 aprobó que el importe del reconocimiento del pasivo diferido que al 31 de octubre de 2012 ascendía a $ 575.556 sea imputado con contrapartida a la cuenta “Ajuste del Capital”.

Reservas

Conversión monetaria de negocios en el extranjero

Corresponde a las diferencias de conversión generadas al convertir activos, pasivos y resultados de aquellas entidades controladas y asociadas cuya moneda funcional es distinta al peso.

Reserva de valor razonable

La reserva de valor razonable incluye el efecto neto acumulativo del cambio en el valor razonable de los activos financieros disponibles para la venta hasta que los activos sean dados de baja o se deterioren.

Otras reservas

Corresponde a una reserva facultativa constituida para realizar futuras inversiones.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.10 Cuentas de Patrimonio (cont.)

Reservas (cont.)

Reserva legal

De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales, la Sociedad debe transferir a la reserva legal un cinco por ciento de las ganancias del ejercicio, más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la misma alcance el veinte por ciento del capital social más ajuste de capital.

Resultados no asignados

Comprende los resultados acumulados sin asignación específica.

Los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF a partir del presente ejercicio ascienden a $ 47.369.610. La RG 609/12 de la CNV dispuso que los resultados no asignados positivos generados por la adopción de NIIF a partir del presente ejercicio deberán ser reasignados a una reserva especial que solo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”. Dicha reasignación deberá ser aprobada por la asamblea de accionistas que considere los presentes estados financieros.

3.11 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se reconocen sólo si es probable que se reciban beneficios económicos futuros asociados a la transacción y si dichos beneficios pueden ser medidos de manera confiable.

Los ingresos por la venta de servicios se reconocen en el resultado del período a medida que se produce la prestación de los mismos.

Los ingresos provenientes de la venta de bienes en el curso de las actividades ordinarias son reconocidos al valor razonable de contrapartida recibida o por recibir, neta de devoluciones, descuentos, bonificaciones o rebajas comerciales. Los ingresos son reconocidos cuando existe evidencia persuasiva, por lo general en la forma de un acuerdo de venta ejecutado, respecto de que los riesgos y ventajas significativos derivados de la propiedad de los bienes son transferidos al comprador, es probable que se reciban los beneficios económicos asociados con la transacción, los costos incurridos y las posibles devoluciones de bienes pueden ser medidos con fiabilidad y la sociedad no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos. Si es probable que se otorguen descuentos y el monto de estos puede estimarse de manera fiable, el descuento se reconoce como reducción del ingreso cuando se reconocen las ventas.

El Grupo mantiene contratos con algunos de sus clientes que incluyen múltiples elementos (ingresos por la venta de servicios y arrendamiento de bienes). Los ingresos derivados de dichos contratos son variables, no pudiendo ser medidos individualmente de manera confiable al momento de la transacción, por tal motivo, su reconocimiento se realiza a medida que pueden ser estimados razonablemente.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.12 Arrendamientos

Los pagos realizados bajo arrendamientos operativos se reconocen en resultados bajo el método lineal durante el período del arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos son reconocidos como parte integral del gasto total por arrendamiento durante el período de éste.

Los pagos mínimos por arrendamientos realizados bajo arrendamientos financieros son distribuidos entre los gastos financieros y la reducción de los pasivos pendientes. Los gastos financieros son registrados en cada ejercicio durante el período de arrendamiento para así generar una tasa de interés periódica sobre el saldo pendiente de los pasivos.

Los pagos por arrendamiento contingentes son contabilizados mediante la revisión de los pagos mínimos por arrendamiento durante el período restante cuando se confirma el ajuste del arrendamiento.

Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento

Cuando suscribe un contrato, la Sociedad determina si ese contrato corresponde a o contiene un arrendamiento. Un activo específico es sujeto de un arrendamiento si el cumplimiento del contrato depende del uso de ese activo específico. Un contrato transfiere el derecho a usar el activo si el contrato le transfiere a la Sociedad el derecho de controlar el uso del activo subyacente.

En el momento de la suscripción o reevaluación del contrato, la Sociedad separa los pagos y otras contraprestaciones requeridos por el contrato en los que corresponden al arrendamiento y los que se relacionan con los otros elementos sobre la base de sus valores razonables relativos. Si la Sociedad concluye que para un arrendamiento financiero es impracticable separar los pagos de manera fiable, se reconoce un activo y un pasivo por un monto igual al valor razonable del activo subyacente. Posteriormente, el pasivo se reduce a medida que se hacen los pagos y se reconoce un cargo financiero imputado sobre el pasivo usando la tasa de interés incremental.

3.13 Ingresos y costos financieros

Los ingresos financieros están compuestos por ingresos por intereses en fondos invertidos (incluidos activos financieros disponibles para la venta), ingresos por dividendos, ganancias por la venta de activos financieros disponibles para la venta, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados. Los ingresos por intereses son reconocidos en resultados al costo amortizado, usando el método de interés efectivo.

Los costos financieros están compuestos por gastos por intereses en préstamos o financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, cambios en el valor razonable de los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, pérdidas por deterioro reconocidas en los activos financieros. Los costos por préstamos que no son directamente atribuibles a la adquisición, la construcción o la producción de un activo que califica se reconocen en resultados usando el método de interés efectivo.

Las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio generadas por activos y pasivos financieros se incluyen en esta posición sin compensar.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.14 Impuesto a las ganancias

El gasto por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto a las ganancias por pagar corriente y el impuesto diferido.

El impuesto corriente es el impuesto a pagar en base a las ganancias fiscales registradas durante el ejercicio. La ganancia fiscal difiere de la ganancia informada en el estado del resultado integral consolidado debido a las partidas de ingresos o gastos imponibles o deducibles en otros años y en las partidas que nunca son gravables o deducibles. El pasivo de la Sociedad por el impuesto corriente se calcula utilizando las tasas fiscales promulgadas o sustancialmente aprobadas al cierre del período sobre el que se informa.

El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar la ganancia fiscal. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias temporarias imponibles.

Se reconoce generalmente un activo por impuesto diferido, por todas las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las que pueda utilizar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las diferencias temporarias surgen de la llave de negocio o del reconocimiento inicial (distinto al de una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta la ganancia fiscal ni la ganancia contable.

Se reconoce un pasivo por impuesto diferido por las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas a excepción de aquellos en los que la Sociedad es capaz de controlar el reverso de la diferencia temporaria y cuando exista la posibilidad de que ésta no pueda revertirse en un futuro cercano.

Los activos por impuesto diferido que surgen de las diferencias temporarias asociadas con dichas inversiones y participaciones son únicamente reconocidos, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las cuales utilizar esas diferencias temporarias y cuando exista la posibilidad de que éstas puedan revertirse en un futuro cercano.

El importe en libros de un activo por impuesto diferido se somete a revisión al cierre de cada ejercicio y se reduce el importe del saldo del activo por impuestos diferidos, en la medida en que se estime probable que no se dispondrá de suficientes ganancias gravadas, en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el período en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas y leyes fiscales que al final del período sobre el que se informa hayan sido aprobadas o tengan sustancialmente terminado el proceso de aprobación.

La medición de los pasivos por impuestos diferidos y de los activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la Sociedad espera, al cierre del período sobre el que se informa, recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

Los impuestos corrientes y los impuestos diferidos se reconocen en resultados, excepto en la medida en que se hayan reconocido en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuesto también se reconoce, respectivamente, en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio. En el caso en que los impuestos corrientes y los impuestos diferidos derivan de la contabilización inicial de una combinación de negocios, el efecto fiscal se considera en la contabilización de la combinación de negocios.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.14 Impuesto a las ganancias (cont.)

Al determinar el monto de los impuestos corrientes e impuestos diferidos el Grupo considera el impacto de las posiciones fiscales inciertas y si pueden adeudarse impuestos e intereses adicionales. El Grupo cree que la acumulación de sus pasivos tributarios son adecuados para todos los años fiscales abiertos sobre la base de su evaluación de muchos factores, incluyendo las interpretaciones de la ley tributaria y la experiencia anterior. Esta evaluación depende de estimaciones y supuestos y puede involucrar una serie de juicios acerca de eventos futuros. Puede surgir nueva información que haga que el Grupo cambie su juicio acerca del reconocimiento de los pasivos fiscales actuales; tales cambios en los pasivos fiscales impactarán el gasto fiscal en el ejercicio en que se determinen.

3.15 Ganancia por acción

La Sociedad presenta la ganancia por acción básica y diluida para sus acciones ordinarias. La ganancia básica por acción es calculada dividiendo la ganancia imputable a los accionistas comunes y el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.

El cálculo de la ganancia diluida por acción se basa en la ganancia atribuible a los accionistas ordinarios y el promedio ponderado del número de acciones vigentes, ajustados por todos los efectos dilutivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.

El indicador básico y diluido coinciden pues no se han emitido acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones.

3.16 Beneficios a empleados

1. Indemnizaciones

Las indemnizaciones se pagan cuando la relación laboral cesa, por decisión del empleador, antes de la fecha normal de jubilación.

1. Gratificaciones

La Sociedad contabiliza un pasivo y un gasto por gratificaciones en base al monto estimado a erogar por ese concepto. La Sociedad registra una provisión cuando está obligada contractualmente o cuando exista una práctica en el pasado que haya creado una obligación implícita.

3.17 Información por segmentos

El Grupo ha adoptado la norma NIIF 8 – Información por Segmentos, que establece que son segmentos de operación los identificados sobre la base de informes internos con respecto a los componentes de la empresa revisados regularmente por el Directorio, principal tomador de decisiones operacionales, para asignar recursos y evaluar su desempeño.

Los resultados del segmento que son informados al Directorio incluyen las partidas directamente atribuibles a un segmento así como también aquellos que pueden ser asignados sobre una base razonable. Las partidas no asignadas se componen principalmente de los activos corporativos (básicamente las oficinas centrales de la Sociedad), los gastos de la oficina central, y activos y pasivos por impuesto.

NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS (cont.)

3.18 Estado de flujos de efectivo

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, el “efectivo y equivalentes de efectivo” incluye saldo en caja y bancos, y, de existir, inversiones de corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte del Grupo.

Los descubiertos bancarios se clasifican dentro del rubro “Préstamos” en el estado de situación financiera.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada ejercicio, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

	31/10/2013	31/10/2012
Efectivo y equivalentes de efectivo	52.145.412	28.133.193
Inversiones de alta liquidez	105.256.369	26.625.203
Efectivo y equivalentes de efectivo	157.401.781	54.758.396

3.19 Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas

La Sociedad no ha adoptado las NIIF o revisiones de NIIF emitidas que se detallan a continuación, dado que su aplicación no es exigida para el cierre del ejercicio terminado el 31 de octubre de 2013:

• NIC 19 Beneficios a los empleados: Dado que a la fecha el Grupo no ha establecido planes de beneficios definidos para sus empleados y funcionarios, esta norma no afectará los estados financieros de la Sociedad.

• NIIF 9 Instrumentos financieros: emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos y pasivos financieros y para la baja de los mismos. La NIIF 9 es aplicable en los ejercicios que se inicien el o después del 1° de enero de 2015, permitiéndose su aplicación anticipada. Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en relación a activos y pasivos financieros del Grupo.

• NIIF 13 Medición del valor razonable: establece una sola estructura para la medición del valor razonable cuando es requerido por otras normas y los requisitos de exposición acerca de la medición a valor razonable. Esta NIIF es aplicable a los elementos tanto financieros como no financieros medidos a valor razonable. El Directorio anticipa que la NIIF 13 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2013. El Grupo se encuentra haciendo el análisis del impacto potencial de la presente norma.

• Mejoras anuales a las NIIF (2009-2011): introducen aclaraciones a la NIC 16 y NIC 32 que el IASB consideró necesarias ya que existía diversidad o confusión en la aplicación de ciertos requisitos, pero sin modificar sustancialmente las normas. Las modificaciones son efectivas para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada. La adopción de estas modificaciones no tendrá impactos significativos en la situación financiera ni en los resultados del Grupo.

3.20 Nuevas normas e interpretaciones adoptadas anticipadamente

• NIC 27 (revisada) Estados financieros individuales: introduce las modificaciones en los estados financieros individuales que surgen por incluir las modificaciones en los criterios de control de la NIIF 10. No aplica a estados contables consolidados.

• NIC 28 (revisada) Inversiones en asociadas y negocios conjuntos: la norma incluye el requerimiento de que los negocios conjuntos, así como también las asociadas, se registren en base al método de valor patrimonial proporcional, luego de la emisión de la NIIF 11.

• NIIF 10 Estados financieros consolidados: tiene como objetivo definir los principios de control y establecer el control como la base para determinar qué entidades son consolidadas en los estados financieros consolidados. Esta norma no afecta la preparación de los estados financieros individuales.

• NIIF 11 Acuerdos conjuntos: clasifica los acuerdos conjuntos ya sea como operaciones conjuntas (combinando los conceptos existentes de activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntas) o como negocios conjuntos (equivalentes al concepto existente de entidad controlada conjuntamente). La NIIF 11 requiere el uso del método de valor patrimonial proporcional para los negocios conjuntos y a su vez, elimina el método de la consolidación proporcional para este tipo de negocios. Esta norma no afecta la preparación de los estados financieros individuales de la Sociedad.

• NIIF 12 Revelaciones de interés en otras sociedades: se aplica a entidades que tienen participación en subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas o estructuras no consolidadas. La NIIF 12 establece objetivos de revelación, así como también cuáles son las revelaciones mínimas que deben presentarse.

NOTA 4 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

	Valores al inicio del ejercicio	Venta de participación Casino Melincué	Control total de negocios conjuntos	Diferencia por conversión	Aumentos	Transfe-rencias	Disminu-ciones	Valores al cierre del ejercicio
Costo
Terrenos y edificios	184.051.579	-	-	23.546.665	1.812.270	-	( 516.792)	208.893.722
Máquina, equipos e instalaciones	303.692.929	-	-	3.410.127	9.656.600	127.270	(5.265.042)	311.621.884
Muebles y útiles	17.273.993	-	-	1.195.010	274.799	-	-	18.743.802
Obras en curso	284.104	-	-	-	1.626.388	( 265.586)	-	1.644.906
Rodados	1.273.109	-	-	63.215	-	-	( 97.631)	1.238.693
Diversos	34.682	-	-	-	-	-	-	34.682
Saldo al 31 de octubre de 2013	506.610.396	-	-	28.215.017	13.370.057	( 138.316)	(5.879.465)	542.177.689
Saldo al 31 de octubre de 2012	465.128.410	(67.320.703)	9.869.576	18.538.351	90.414.233	(8.048.400)	(1.971.071)	506.610.396

NOTA 4 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS (cont.)

	Valores al inicio del ejercicio	Venta de participación Casino Melincué	Control total de negocios conjuntos	Transfe-rencias	Disminu-ciones	Deprecia-ción del ejercicio	Valores al cierre del ejercicio	Neto resultante
Depreciación y pérdidas por deterioro						(Nota 18)
Terrenos y edificios	10.638.483	-	-	-	( 7.203)	9.180.719	19.811.999	189.081.723
Máquina, equipos e instalaciones	217.614.611	-	-	-	(5.261.950)	35.925.373	248.278.034	63.343.850
Muebles y útiles	5.412.897	-	-	-	-	3.123.833	8.536.730	10.207.072
Obras en curso	-	-	-	-	-	-	-	1.644.906
Rodados	825.843	-	-	-	( 20.055)	150.893	956.681	282.012
Diversos	34.682	-	-	-	-	-	34.682	-
Saldo al 31 de octubre de 2013	234.526.516	-	-	-	(5.289.208)	48.380.818	277.618.126	264.559.563
Saldo al 31 de octubre de 2012	203.157.225	(21.163.944)	7.657.418	( 46.738)	(1.067.537)	45.990.092	234.526.516	272.083.880
Valor en libros
Al 1 de noviembre de 2011	261.971.185
Al 31 de octubre de 2012	272.083.880
Al 31 de octubre de 2013	264.559.563

Equipos en arrendamiento

Boldt S.A. arrienda máquinas tragamonedas bajo varios contratos de arrendamiento financiero. Algunos arrendamientos entregan a la Sociedad la opción de comprar los equipos a un precio ventajoso. Uno de estos arrendamientos corresponde a un acuerdo que no tiene la forma legal de un arrendamiento, pero se contabiliza como tal sobre la base de sus términos y condiciones. Los equipos arrendados garantizan las obligaciones por arrendamiento (ver nota 3.12). Al 31 de octubre de 2013, el valor neto en libros de los equipos en arrendamiento era de $ 5.342.391; $ 10.136.021 al 31 de octubre de 2012 y $ 4.574.349 al 1 de noviembre de 2011.

Transferencia a bienes de cambio

Con fecha marzo de 2012, la Sociedad transfirió a bines de cambio un inmueble que mantenía como oficinas para la construcción en el mismo de un inmueble destinado para la venta. El monto transferido ascendió a $ 8.001.661.

NOTA 5 - ACTIVOS INTANGIBLES

	Valores al inicio del ejercicio	Venta de participación Casino Melincué	Control total de negocios conjuntos	Aumentos	Diferencia por conversión	Valores al cierre del ejercicio
Costo
Software	15.997.598	-	-	1.426.473	190.607	17.614.678
Marcas	34.413	-	-	-	2.595	37.008
Saldos al 31 de octubre de 2013	16.032.011	-	-	1.426.473	193.202	17.651.686
Saldos al 31 de octubre de 2012	17.612.501	(4.074.850)	1.595.136	756.432	142.792	16.032.011
	Valores al inicio del ejercicio	Venta de participación Casino Melincué	Control total de negocios conjuntos	Deprecia-ción del ejercicio	Valores al cierre del ejercicio	Neto resultante
Depreciación y pérdidas por deterioro				(Nota 18)
Software	13.862.301	-	-	1.017.274	14.879.575	2.735.103
Marcas	7.319	-	-	6.065	13.384	23.624
Saldos al 31 de octubre de 2013	13.869.620	-	-	1.023.339	14.892.959	2.758.727
Saldos al 31 de octubre de 2012	15.423.679	(3.729.919)	1.118.089	1.057.771	13.869.620	2.162.391

Valor en libros
Al 1 de noviembre de 2011	2.188.822
Al 31 de octubre de 2012	2.162.391
Al 31 de octubre de 2013	2.758.727

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES

Se informa aquí las participaciones en entidades asociadas y controladas en forma conjunta, según el siguiente detalle:

Razón Social	Actividad principal	País	Participación directa en el capital y votos
			31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Casino Puerto Santa Fe S.A	Explotación de juegos de azar y afines	Argentina	50,00%	50,00%	50,00%
Casino Melincué S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	Argentina	50,00%	50,00%	60,00%
Trilenium S.A.	Servicios de procesamiento para terceros	Argentina	50,00%	50,00%	50,00%
7 Saltos S.A.	Explotación de juegos de azar y a fines (**)	Paraguay	27,42%	33,30%	33,30%
Erich Utsch Sudamericana S.A.	Producción y comercialización de chapas patentes	Argentina	49,00%	49,00%	49,00%
Boldt - Octomind UTE	Servicios de procesamiento para terceros (*)	Argentina	-	50,00%	50,00%
Ovalle Casino Resort S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	Chile	50,00%	-	-

(*) La Sociedad continúa con la prestación de los servicios que estaban en cabeza de la UTE (Nota 3.1.d).

(**) Durante el trimestre finalizado el 30 de abril de 2013, la sociedad ha resuelto renunciar al derecho de acrecer en el aumento de capital a efectuarse en la sociedad vinculada “7 SALTOS S.A.” de la República del Paraguay, por tal motivo su participación se redujo del 33,3333% al 27,4178% del capital social.

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

	31/10/13	31/10/12	01/11/11

Negocios conjuntos
Casino Puerto Santa Fe S.A.	77.099.405	52.669.381	42.902.637
Casino Melincué S.A.	62.996.624	61.255.169	-
Trilenium S.A.	30.415.486	37.263.716	24.639.142
Boldt - Octomind UTE	-	-	5.373.573
Asociadas
7 Saltos S.A.	7.231.635	7.872.926	10.221.651
Erich Utsch Sudamericana S.A.	2.001.724	4.514.094	6.873.557
Ovalle Casino Resort S.A.	319.750	-	-
Activos financieros
ICM S.A.	17.992.800	17.992.800	17.992.800
Rosaricasino S.A.	30.000	30.000	30.000
Total	198.087.424	181.598.086	108.033.360

Resultados de inversiones en sociedades	31/10/2013	31/10/2012
Casino Puerto Santa Fe S.A.	24.430.024	28.016.744
Casino Melincué S.A.	5.741.456	41.618.674
Trilenium S.A.	9.001.769	15.774.575
7 Saltos S.A.	( 3.199.732)	( 2.580.497)
Erich Utsch Sudamericana S.A.	( 846.369)	( 350.464)
Boldt S.A.- Octomind S.A. UTE	-	10.834.388
Resultado por venta de participaciones	-	9.159.288
Ovalle Casino Resort S.A.	( 1.426.044)	-
Total	33.701.104	102.472.708

Información sobre subsidiarias con intereses no controlantes significativos

A continuación se expone la información financiera resumida de las subsidiarias que tienen intereses no controlantes que se consideran significativos para el Grupo:

	Naranpark S.A.
	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Total del activo no corriente	100.142.654	85.444.974	26.009.610
Efectivo y equivalentes de efectivo	2.066.559	8.148.661	30.783
Otros activos corrientes	2.655.241	18.334.007	28.650.054
Total del activo corriente	4.721.800	26.482.668	28.680.837
Total del activo	104.864.454	111.927.642	54.690.447

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

	Naranpark S.A.
	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
PASIVO
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	10.098.671	-	-
Otros pasivos	-	-	-
Total del pasivo no corriente	10.098.671	-	-
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	49.966.191	41.568.151	-
Otros pasivos	10.459.875	22.730.294	3.491.827
Total del pasivo corriente	60.426.066	64.298.445	3.491.827
Total del pasivo	70.524.737	64.298.445	3.491.827
Activos netos	34.339.717	47.629.197	51.198.620

	Ejercicio finalizado el
	31/10/2013	31/10/2012
Ingresos	16.065.136	930.031
Costos (excluyendo amortizaciones y depreciaciones)	(21.297.304)	(6.007.684)
Amortizaciones y depreciaciones	( 6.890.392)	(3.377.066)
Otros ingresos	194.492	-
Ingresos financieros	28.528	1.541.220
Costos financieros	( 7.120.265)	( 574.705)
Pérdida del ejercicio	(19.019.805)	(7.488.204)
Total de dividendos pagados	-	-

	Manteo S.A.
	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Total del activo no corriente	141.282.084	123.115.540	111.150.447
Efectivo y equivalentes de efectivo	2.331.074	640.467	3.174.220
Otros activos corrientes	13.105.864	25.438.663	25.426.212
Total del activo corriente	15.436.938	26.079.130	28.600.432
Total del activo	156.719.022	149.194.670	139.750.879
PASIVO
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	97.975.675	47.733.758	-
Otros pasivos	-	-	-
Total del pasivo no corriente	97.975.675	47.733.758	-
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	15.724.417	28.794.438	58.084.772
Otros pasivos	12.087.222	15.945.112	24.507.510
Total del pasivo corriente	27.811.639	44.739.550	82.592.282
Total del pasivo	125.787.314	92.473.308	82.592.282
Activos netos	30.931.708	56.721.362	57.158.597
Ajuste de políticas contables	( 2.259.545)	-	-
Activos netos ajustados	28.672.163	56.721.362	57.158.597

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

	Manteo S.A.
	Ejercicio finalizado el
	31/10/2013	31/10/2012
Ingresos	27.532.747	18.793.829
Costos (excluyendo amortizaciones y depreciaciones)	(36.174.488)	(29.856.384)
Amortizaciones y depreciaciones	(12.203.459)	(13.563.091)
Otros ingresos	108.295	-
Ingresos financieros	250.299	159.772
Costos financieros	(14.005.868)	( 5.827.412)
Impuesto a las ganancias	-	-
Pérdida del ejercicio	(34.492.474)	(30.293.286)
Ajuste de políticas contables	256.202	-
Pérdida del ejercicio ajustada	(34.236.272)	(30.293.286)
Total de dividendos pagados	-	-

Negocios conjuntos:

A continuación se expone la información financiera resumida para los negocios conjuntos que se consideran significativos para el Grupo:

	Casino Puerto Santa Fe S.A.
	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Total del activo no corriente	182.846.402	132.626.138	109.036.436
Efectivo y equivalentes de efectivo	12.704.653	71.193.491	28.354.858
Otros activos corrientes	33.958.509	12.634.484	7.762.694
Total del activo corriente	46.663.162	83.827.975	36.117.552
Total del activo	229.509.564	216.454.113	145.153.988
PASIVO
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	8.444.445	13.333.333	18.222.222
Otros pasivos	14.599.986	14.120.011	14.696.031
Total del pasivo no corriente	23.044.431	27.453.344	32.918.253
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	6.670.235	5.202.104	3.132.273
Otros pasivos	55.279.993	88.314.155	33.304.178
Total del pasivo corriente	61.950.228	93.516.259	36.436.451
Total del pasivo	84.994.659	120.969.603	69.354.704
Activos netos	144.514.905	95.484.510	75.799.284
Porcentaje de participación	50,0%	50,0%	50,0%
Valor contable de la participación	72.257.453	47.742.255	37.899.642
Intangibles - Combinación de negocios	4.841.952	5.047.995	5.254.036
Eliminación- Resultados no trascendidos a terceros	-	( 120.869)	( 251.041)
Valor de la participación	77.099.405	52.669.381	42.902.637

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

Negocios conjuntos (cont.)

	Casino Puerto Santa Fe S.A.
	Ejercicio finalizado el
	31/10/2013	31/10/2012
Ingresos	409.820.293	335.551.306
Costos (excluyendo amortizaciones y depreciaciones)	(289.137.590)	(218.044.985)
Amortizaciones y depreciaciones	( 32.699.093)	( 33.527.960)
Otros ingresos	154.180	834.312
Ingresos financieros	3.821.594	5.053.422
Costos financieros	( 14.911.364)	( 3.690.947)
Impuesto a las ganancias	( 28.017.625)	( 29.989.923)
Ganancia del ejercicio	49.030.395	56.185.225
Porcentaje de participación	50,0%	50,0%
Participación en los resultados	24.515.197	28.092.613
Amortización intangibles - Combinación de negocios	( 206.042)	( 206.042)
Eliminación- Resultados no trascendidos a terceros	120.869	130.173
	24.430.024	28.016.744
Total de dividendos pagados	26.325.278	10.174.722
Dividendos correspondientes a el Grupo	13.162.639	5.087.361

	Casino Melincué S.A.
	31/10/2013	31/10/2012
ACTIVO
Total del activo no corriente	54.382.476	46.500.234
Efectivo y equivalentes de efectivo	21.184.974	16.331.446
Otros activos corrientes	2.555.668	3.171.649
Total del activo corriente	23.740.642	19.503.095
Total del activo	78.123.118	66.003.329
PASIVO
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	-	-
Otros pasivos	1.926.427	658.519
Total del pasivo no corriente	1.926.427	658.519
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	-	-
Otros pasivos	15.122.924	12.857.592
Total del pasivo corriente	15.122.924	12.857.592
Total del pasivo	17.049.351	13.516.111
Activos netos	61.073.767	52.487.218
Porcentaje de participación	50,0%	50,0%
Valor contable de la participación	30.536.883	26.243.609
Mayor valor	32.459.741	35.011.560
Valor de la participación	62.996.624	61.255.169

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

Negocios conjuntos (cont.)

	Casino Melincué S.A.
	Ejercicio finalizado el
	31/10/2013	31/10/2012
Ingresos	126.840.429	108.970.443
Costos (excluyendo amortizaciones y depreciaciones)	( 96.397.974)	(78.956.569)
Amortizaciones y depreciaciones	( 6.343.039)	( 8.439.260)
Otros egresos	( 77.274)	-
Otros ingresos	-	22.854
Ingresos financieros	759.992	1.568.427
Costos financieros	( 2.821.195)	( 87.495)
Impuesto a las ganancias	( 7.705.665)	( 8.147.335)
Ganancia del ejercicio	14.255.274	14.931.065
Porcentaje de participación	50,0%	50,0%
Participación en los resultados	7.127.637	7.465.533
Mayor valor	( 1.386.181)	34.153.141
	5.741.456	41.618.674
Total de dividendos pagados	8.000.000	14.000.000
Dividendos correspondientes a la Sociedad	4.000.000	7.700.000

	TRILENIUM S.A.
	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Total del activo no corriente	56.029.501	76.171.831	94.487.046
Efectivo y equivalentes de efectivo	5.896.027	7.510.699	1.641.432
Otros activos corrientes	83.498.709	75.675.948	45.954.107
Total del activo corriente	89.394.736	83.186.647	47.595.539
Total del activo	145.424.237	159.358.478	142.082.585
PASIVO
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	-	-	-
Otros pasivos	11.369.600	12.766.461	18.338.123
Total del pasivo no corriente	11.369.600	12.766.461	18.338.123
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	36.781.031	19.772.413	30.626.296
Otros pasivos	36.442.635	52.292.171	43.839.883
Total del pasivo corriente	73.223.666	72.064.584	74.466.179
Total del pasivo	84.593.266	84.831.045	92.804.302
Activos netos	60.830.971	74.527.433	49.278.283
Porcentaje de participación	50,0%	50,0%	50,0%
Valor contable de la participación	30.415.486	37.263.716	24.639.142

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

Negocios conjuntos (cont.)

	TRILENIUM S.A.
	Ejercicio finalizado el
	31/10/2013	31/10/2012
Ingresos	210.626.463	227.457.749
Costos (excluyendo amortizaciones y depreciaciones)	(159.784.575)	(150.212.913)
Amortizaciones y depreciaciones	( 20.647.611)	( 22.168.821)
Otros egresos	( 85.405)	( 196.188)
Otros ingresos	1.300.000	307.178
Ingresos financieros	1.068.178	1.714.380
Costos financieros	( 4.753.998)	( 8.365.855)
Impuesto a las ganancias	( 9.719.514)	( 16.986.381)
Ganancia del ejercicio	18.003.538	31.549.149
Porcentaje de participación	50,0%	50,0%
Participación en los resultados	9.001.769	15.774.575
Total de dividendos pagados	31.700.000	6.300.000
Dividendos correspondientes a la Sociedad	15.850.000	3.150.000

Asociadas

La información financiera resumida de la asociada considerada significativa para el Grupo se detalla a continuación:

	7 Saltos S.A
	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Total del activo no corriente	76.749.916	44.571.750	17.611.546
Efectivo y equivalentes de efectivo	596.197	1.205.884	915.800
Otros activos corrientes	14.039.096	20.860.436	18.139.822
Total del activo corriente	14.635.293	22.066.320	19.055.622
Total del activo	91.385.209	66.638.070	36.667.168
PASIVO
Total del pasivo no corriente	-	-	-
Pasivos financieros (excluyendo deudas comerciales, otras deudas y previsiones)	56.091.321	39.520.455	4.624.662
Otros pasivos	9.521.099	3.498.836	1.377.548
Total del pasivo corriente	65.612.420	43.019.291	6.002.210
Total del pasivo	65.612.420	43.019.291	6.002.210
Activos netos	25.772.789	23.618.779	30.664.958
Porcentaje de participación	27,42%	33,33%	33,33%
	7.066.332	7.872.926	10.221.651
Aporte de la Sociedad	165.449	-	-
Valor contable de la participación	7.231.635	7.872.926	10.221.651

NOTA 6 - PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES (cont.)

Asociadas (cont.)

	/ Saltos S.A.
	Ejercicio finalizado el
	31/10/2013	31/10/2012
Ingresos	13.213.306	1.086.391
Costos (excluyendo amortizaciones y depreciaciones)	(17.980.886)	(6.024.438)
Amortizaciones y depreciaciones	( 2.715.826)	(1.179.224)
Otros ingresos	54.627	130.642
Ingresos financieros	346.451	250.975
Costos financieros	( 4.587.943)	(2.005.839)
Impuesto a las ganancias	-	-
Pérdida del ejercicio	(11.670.271)	(7.741.493)
Porcentaje de participación	27,42%	33,33%
Participación en los resultados	( 3.199.732)	(2.580.497)
Total de dividendos pagados	-	-

NOTA 7 - INVERSIONES

		31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
	Valuados a valor razonable con cambios en resultados
	Participaciones en fondo de riesgo	1.907	23.036	70.121
	Nombre: SRG Garantizar
	Total – no corriente	1.907	23.036	70.121

Mantenidas hasta el vencimiento
Depósito plazo fijo en pesos
Plazo Fijo: HSBC
Capital: 20.000.000	20.000.000	-	-
Tasa de interés: 20,25%	22.192	-	-
Depósito plazo fijo en pesos
Plazo Fijo: HSBC
Capital: 10.000.000	10.000.000	-	-
Tasa de interés: 20%	32.877	-	-
Depósito plazo fijo en pesos
Plazo Fijo: Banco Comafi
Capital: 16.000.000	16.000.000	-	-
Tasa de interés: 20,25%	8.876	-	-

NOTA 7 - INVERSIONES (cont.)

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Disponibles para la venta
Títulos públicos (US$)
Bono: Santander (Renta Plus Tramo II) (1)	17.644.101	-	-
Cantidad: 3.000.000
Valor nominal: 3.000.000
Títulos públicos
Bono: Boden 5433-016 Gobierno Nacional 7%	26.445.000	-	-
Cantidad: 3.000.000
Valor nominal: 3.000.000
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos Plus
Cantidad: 13.095.747	31.320.012	-	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos
Cantidad: 13.946.517	26.169.312	-	-
Fondo común de Inversión SPTI
Clase: HF Pesos HSBC Clase I
Cantidad: 907.640	1.703.100	-	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos Plus
Cantidad: 12.775.848	-	26.122.048	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos
Cantidad: 295.953	-	503.155	-
Fondo común de inversión
Clase: HF Pesos
Cantidad: 1.925.722	-	-	3.007.994
Participaciones en fondo de riesgo
Nombre: SRG Garantizar	3.500	3.500	3.500
Total – corriente	149.348.970	26.628.703	3.011.494

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye U$S 3.004.786 valuados a 5,872.

NOTA 8 - OTROS CREDITOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Activos financieros
Crédito por venta de acciones (2)	-	-	7.372.237
Subtotal	-	-	7.372.237

NOTA 8 - OTROS CREDITOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Otras cuentas por cobrar
Créditos impositivos	19.153.780	945.075	2.392.677
Impuesto de sellos DN serie B94/06	5.938.991	5.938.991	5.938.991
Diversos	46.061	48.712	193.354
Subtotal	25.138.832	6.932.778	8.525.022
Total – no corriente	25.138.832	6.932.778	15.897.259
Activos financieros
Anticipos a proveedores (1)	13.769.431	4.734.361	12.436.946
Con partes relacionadas (1) (Nota 27)	443.607	15.908.103	7.110.842
Crédito por venta de acciones (2)	-	8.573.073	11.821.282
Subtotal	14.213.038	29.215.537	31.369.070
Otras cuentas por cobrar
Crédito por impuesto a las ganancias	-	-	531.752
Créditos impositivos	11.443.480	35.272.329	29.328.664
Gastos pagados por adelantado	3.518.771	6.562.359	740.605
Gastos a recuperar	962.380	1.022.381	1.353.991
Depósitos en garantía	8.006.811	3.416.740	-
Diversos	1.289.224	1.376.121	990.505
Previsión para deudores incobrables	-	-	( 25.000)
Subtotal	25.220.666	47.649.930	32.920.517
Total – corriente	39.433.704	76.865.467	64.289.587

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 1.906.305 valuados a 5,872; al 31 de octubre de 2012, US$ 499.821 valuados a 4,726 y al 1 de noviembre de 2011, US$ 1.142.781 valuado a 4,196.
2. Al 31 de octubre de 2012 y al 1 de noviembre de 2011 incluye $ 8.573.073 (US$ 1.814.023 valuados a 4,726) y $ 19.193.519 (US$ 4.574.242 valuados a 4,196), respectivamente, que devengan una tasa del 6,5%.

La evolución de la previsión para deudores incobrables se muestra a continuación:

Saldo al 1 de noviembre de 2011	25.000
Utilización	(25.000)
Saldo al 31 de octubre de 2012	-
Saldo al 31 de octubre de 2013	-

NOTA 9 - CREDITOS POR VENTAS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Comunes (1)	103.290.613	100.675.518	65.550.971
Con partes relacionadas (1) (Nota 27)	7.901.848	6.746.450	9.428.281
Deudores morosos	32.029.737	29.626.653	1.235.528
Previsión para deudores incobrables	(32.029.737)	( 29.626.653)	( 1.235.528)
Total – corriente	111.192.461	107.421.968	74.979.252

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 741.932 valuados a 5,872; al 31 de octubre de 2012, US$ 986.416 valuados a 4,726 y al 1 de noviembre de 2011, US$ 1.981.396 valuados a 4,196.

NOTA 9 - CREDITOS POR VENTAS

La evolución de la previsión para deudores incobrables se muestra a continuación:

Saldo al 1 de noviembre de 2011	1.235.528
Aumento (1)	28.391.125
Saldo al 31 de octubre de 2012	29.626.653
Aumento (1)	2.403.084
Saldo al 31 de octubre de 2013	32.029.737

1. Incluido en Nota 18.

NOTA 10 - INVENTARIOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Materiales	33.116.195	-	-
Inmuebles en construcción	1.955.730	13.568.066	2.325.165
Total – no corriente	35.071.925	13.568.066	2.325.165
Inmuebles para la venta	1.303.231	1.854.772	6.505.073
Materias primas, materiales y repuestos	6.136.732	7.122.532	5.766.401
Productos Terminados	157.263	144.270	-
Bienes de gastronomía	478.504	382.695	472.740
Menos: Previsión para desvalorización de
inventarios	-	-	( 7.631)
Total – corriente	8.075.730	9.504.269	12.736.583

La evolución de la previsión para desvalorización de bienes de cambio se muestra a continuación:

Saldo al 1 de noviembre de 2011	7.631
Utilización	(7.631)
Saldo al 31 de octubre de 2012	-
Saldo al 31 de octubre de 2013	-

NOTA 11 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Caja (1)	374.218	275.707	1.866.216
Bancos (1)	51.771.194	27.857.486	41.328.886
Total	52.145.412	28.133.193	43.195.102

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 7.143.796 valuados a 5,872 y € 2.610 valuados a 7,9777. Al 31 de octubre de 2012, US$ 4.807.864 y € 2.153 valuados a 4,726 y 6,1235 respectivamente. Al 1 de noviembre de 2011 incluye, US$ 8.742.818, R$ 1.199 y € 2.153, valuados a 4,196; 2,37 y 5,849.

NOTA 12 - PRESTAMOS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Arrendamientos financieros	2.240.624	5.465.350	840.858
Bancarios (2)	115.117.138	47.733.758	-
Total – no corriente	117.357.762	53.199.108	840.858
Adelantos en cuenta corriente	-	169.693	-
Arrendamientos financieros (1)	2.326.892	2.003.810	967.930
Bancarios (2)	64.669.888	47.059.746	58.084.772
Con partes relacionadas (Nota 27) (1)	974.007	22.353.606	-
Diversos	-	779.544	-
Total – corriente	67.970.787	72.366.399	59.052.702

1. Al 31 de octubre de 2012, US$ 134.292 valuados a 4,766. Al 1 de noviembre de 2011 incluye, US$ 162.941, valuados a 4,236.
2. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 30.547.277 valuados a 5,505. Al 31 de octubre de 2012, US$ 15.857.943 valuados a 4,766. Al 1 de noviembre de 2011 incluye, US$ 13.712.174, valuados a 4,236.

Las deudas bancarias más significativas son las siguientes:

Al 31 de octubre de 2013
Pasivos financieros	Tomador	Moneda de origen	Valor en libros	Tasa de interés	Hasta 1 año	Más de 1 año
Banco Credit Andorra	Naranpark S.A.	US$	23.787.835	1,28%	23.787.835	-
Banco BBVA	Naranpark S.A.	US$	7.722.513	6%	3.564.237	4.158.276
Banco Santander Private Banking	Naranpark S.A.	US$	28.507.800	Libor 1 año + 1,25%	28.507.800	-
BROU(Obra Civil)	Manteo S.A.	US$	51.158.163	6,30%	6.898.510	44.259.653
BROU (Equipamiento)	Manteo S.A.	US$	10.343.769	5,80%	4.150.907	6.192.862
Santander International	Manteo S.A.	US$	51.218.701	Libor 1 año + 1,25%	51.218.701	-
BBVA	Manteo S.A.	US$	5.452	-	5.452	-
Banco Santander Chile	Boldt Chile SPA	$ Chileno	7.042.792	0,67%	-	7.042.792
			179.787.025		118.133.442	61.653.583
Al 31 de octubre de 2012
Pasivos financieros	Tomador	Moneda de origen	Valor en libros	Tasa de interés	Hasta 1 año	Más de 1 año
Banco Credit Andorra	Naranpark S.A.	US$	19.214.545	1,28%	19.214.545	-
BROU(Obra Civil)	Manteo S.A.	US$	44.214.509	6,30%	5.105.276	39.109.233
BROU (Equipamiento)	Manteo S.A.	US$	12.015.003	5,80%	3.390.478	8.624.525
Santander International	Manteo S.A.	US$	19.314.043	Libor 1 año + 1,25%	19.314.043	-
BBVA	Manteo S.A.	US$	35.404	-	35.404	-
			94.793.504		47.059.746	47.733.758

NOTA 12 - PRESTAMOS (cont.)

Al 1 de noviembre de 2011
	Tomador	Moneda de origen	Valor en libros	Tasa de interés	Hasta 1 año	Más de 1 año
Pasivos financieros
BROU(Obra Civil)	Manteo S.A.	US$	34.887.774	6,10%	34.887.774	-
BROU (Equipamiento)	Manteo S.A.	US$	12.499.164	5,70%	12.499.164	-
Banco Español de Crédito S.A.	Manteo S.A.	US$	10.697.834	2,02%	10.697.834	-
			58.084.772		58.084.772	-

A continuación se detallan las características principales de los principales contratos de arrendamiento y los montos de las cuotas mínimas pendientes desagregados por fecha de vencimiento:

Bien arrendado	Contrato celebrado con	Fecha de contratación	Condiciones	Vencimiento cuotas mínimas pendientes a valor nominal
hasta un año	a más de un año y hasta cinco años
16 Trimline dual monitor	IGT Argentina S.A.	15/04/2011	36 cánones mensuales de $ 29.317,88 pagaderos a partir de los 30 días de la entrega de los bienes	$ 159.048	$ -
16 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 53.157,58 a partir de la fecha del contrato.	$ 634.525	$ 543.019
20 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 68.419,17 a partir de la fecha del contrato.	$ 816.698	$ 698.917
24 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 86.958 a partir de la fecha del contrato.	$ 1.307.991	$ 888.295
8 máquinas tragamonedas	HSBC	01/08/2012	36 cánones mensuales de $ 31.000 a partir de la fecha del contrato.	$ 370.119	$ 316.741

	$
Saldos al 01.11.2011	59.893.560
Cancelaciones	(21.967.547)
Nuevos préstamos	73.905.247
Control total de negocios conjuntos	1.502.472
Diferencia por conversión	5.320.037
Intereses devengados	6.911.738
Saldos al 31.10.2012	125.565.507
Cancelaciones	(40.615.298)
Nuevos préstamos	75.330.678
Diferencia por conversión	14.118.145
Intereses devengados	10.929.517
Saldos al 31.10.2013	185.328.549

NOTA 13 - OTRAS DEUDAS

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Otras cuentas por pagar
Otras cargas fiscales	6.001.156	5.925.990	5.511.672
Subtotal	6.001.156	5.925.990	5.511.672
Total - no corriente	6.001.156	5.925.990	5.511.672
Pasivos financieros
Anticipos de clientes (1)	66.814	262.960	1.944.494
Con partes relacionadas (1) (Nota 27)	3.946.394	5.140.942	8.373.339
Anticipo ventas de acciones (1) (Nota 3.1.f)	46.033.788	-	-
Otros pasivos (1)	930.967	2.298.587	2.591.809
Subtotal	50.977.963	7.702.489	12.909.642
Otras cuentas por pagar
Remuneraciones y cargas sociales	19.834.288	12.382.336	11.140.436
Impuesto a las ganancias	21.476.253	21.489.978	4.462.197
Otras cargas fiscales	8.089.010	6.447.062	7.799.164
Subtotal	49.399.551	40.319.376	23.401.797
Total - corriente	100.377.514	48.021.865	36.311.439

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 7.795.023 valuados a 5,912; al 31 de octubre de 2012, US$ 830.889 valuados a 4,766 y al 1 de noviembre de 2011 US$ 1.277.923 valuados a 4,236.

NOTA 14 - DEUDAS COMERCIALES

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Comunes (1)	29.819.817	49.248.338	44.135.540
Con partes relacionadas (1) (Nota 27)	5.436.582	3.037.118	644.668
Documentadas	1.500.163	2.875.037	4.280.222
Diversos	147.248	78.749	56.902
Total	36.903.810	55.239.242	49.117.332

1. Al 31 de octubre de 2013 incluye US$ 884.159 valuados a 5,505; al 31 de octubre de 2012, US$ 2.460.910 y al 1 de noviembre de 2011 US$ 3.284.874, valuados a 4,766 y 4,236, respectivamente.

NOTA 15 - PROVISIONES

	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminu-   ciones		Saldos al cierre del ejercicio
Corrientes
Para contingencias	4.806.290	-	4.529.420	(1)	276.870
Para juicios	3.016.972	-	-		3.016.972
Totales al 31/10/13	7.823.262	-	4.529.420		3.293.842
Totales al 31/10/12	1.193.842	6.629.420 (2)	-		7.823.262
1. Corresponde a su utilización
(2) $ 2.100.000 se incluyen en Nota 18 y $ 4.529.420 se netean de Ingresos por ventas

NOTA 16 - INGRESOS NETOS POR VENTAS

	31/10/13	31/10/12
Comunicaciones	109.271.906	73.778.630
Entretenimiento	43.597.882	19.723.860
Procesamiento de datos	250.239.496	239.533.309
Total	403.109.284	333.035.799

NOTA 17 - COSTOS DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

	31/10/13	31/10/12
Existencia al comienzo del ejercicio:
Materias primas, materiales y repuestos	7.266.802	5.766.401
Bienes gastronomía	382.695	472.740
Inmuebles en construcción y para la venta	15.422.838	8.830.238
Subtotal	23.072.335	15.069.379
Compras del ejercicio	37.115.901	19.383.210
Gastos de servicios y productos vendidos (Nota 18)	199.553.014	195.173.749
Existencia al cierre del ejercicio:
Materias primas, materiales y repuestos	( 8.249.725)	( 7.266.802)
Inmuebles en construcción y para la venta	( 34.419.426)	( 15.422.838)
Bienes gastronomía	( 478.504)	( 382.695)
Subtotal	( 43.147.655)	( 23.072.335)
Costo de servicios y productos vendidos	216.593.595	206.554.003

NOTA 18 - GASTOS POR SU NATURALEZA

La clasificación de los gastos por su naturaleza es la siguiente:

	Costo de servicios y productos	Gastos de	Gastos de	Total		Total
Rubro	vendidos	administración	comercialización	31/10/2013		31/10/2012
Retribuciones de administradores	8.752.321	3.702.446	-	12.454.767		9.301.431
Honorarios directores, síndicos y por servicios	26.555.466	8.624.156	710.983	35.890.605		66.471.459
Sueldos y jornales	65.129.977	6.753.002	1.368.193	73.251.172		41.954.741
Contribuciones sociales	13.457.004	1.534.601	356.726	15.348.331		11.500.419
Impuestos, tasas y contribuciones	3.068.143	5.844.817	19.155.536	28.068.496		24.265.587
Gastos bancarios	-	410.639	-	410.639		446.921
Depreciación propiedad, planta y equipos	46.790.383	1.586.084	4.351	48.380.818		45.990.092
Depreciación activos intangibles	1.023.339	-	-	1.023.339		1.057.771
Gastos de representación y viáticos	6.517.094	2.542.986	670.485	9.730.565		11.938.921
Insumos de operaciones	3.972.583	-	-	3.972.583		5.612.774
Gastos de conservación y mantenimiento	13.305.987	2.923.719	7.974	16.237.680		20.807.247
Servicios al personal	2.261.631	5.380.526	200	7.642.357		3.800.710
Alquileres	-	-	-	-		-
Gratificaciones e indemnizaciones	1.659.041	2.495.616	35.920	4.190.577		3.486.494
Regalías y honorarios por servicios técnicos	-	283.834	-	283.834		290.863
Servicio de limpieza	1.269.727	784.079	-	2.053.806		-
Propaganda y publicidad	-	4.107.234	3.633.789	7.741.023		6.357.764
Gastos legales y de gestión	136.365	156.812	25.000	318.177		190.661
Previsión contingencias	-	-	-	-		2.100.000
Deudores incobrables	-	-	2.403.084	2.403.084		28.391.125
Varios	5.653.953	5.665.819	130.778		11.450.550		7.658.440
Totales al 31/10/13	199.553.014	52.796.370	28.503.019		280.852.403
Totales al 31/10/12	195.173.749	47.969.370	48.480.301			291.623.420

NOTA 19 - INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS

	31/10/2013	31/10/2012
Intereses	4.284.554	2.998.082
Diferencia de cambio	13.111.210	6.225.131
Descuentos obtenidos	2.081	468
Diversos	1.531	232
Total – ingresos financieros	17.399.376	9.223.913
Intereses	(10.929.517)	( 6.911.738)
Diferencia de cambio	(14.586.221)	( 2.346.326)
Diferencia de cotización	( 21.129)	( 47.805)
Diversos	( 39.335)	( 22.413)
Total – costos financieros	(25.576.202)	(9.328.282)

NOTA 20 - OTROS INGRESOS

	31/10/2013	31/10/2012
Crédito fiscal ley competitividad	322.273	268.087
Alquileres ganados	551.005	1.903.592
Recupero de gastos	1.390.513	658.963
Resultado venta propiedad, planta y equipo	-	406.373
Management fee (Nota 27)	-	11.087.703
Diversos	837.665	599.426
Total	3.101.456	14.924.144

NOTA 21 - OTROS EGRESOS

	31/10/2013	31/10/2012
Pérdida crédito fiscal por venta exenta	( 91.493)	( 74.804)
Resultado venta propiedad, planta y equipo	( 294.713)	-
Diversos	( 77.966)	(1.998.801)
Total	( 464.172)	(2.073.605)

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL

Administración de riesgos financieros

La Sociedad y sus controladas participan de operaciones que involucran instrumentos financieros, registrados en cuentas patrimoniales, que se destinan a atender sus necesidades, las cuales implican exposición a riesgos de mercado, moneda y tasa de interés. La administración de estos riesgos se basa en el análisis puntual de cada situación, considerando las estimaciones propias y de terceros sobre la evolución de las respectivas variables. La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, es monitoreada por la Dirección de Finanzas, la cual identifica, evalúa y cubre los mismos, en coordinación estrecha con las unidades operativas del Grupo.

22.1 Factores de riesgo financiero

a) Riesgo de capital

La Sociedad y sus controladas gestionan su estructura de capital buscando asegurar su capacidad de continuar con las inversiones necesarias para la óptima evolución de los negocios, mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

a) Riesgo de capital (cont.)

Dentro de este proceso, la Sociedad y sus controladas monitorean su estructura de capital a través del índice de endeudamiento, que consiste en el cociente entre su deuda neta, que incluye los préstamos, menos Caja y bancos y Otras inversiones corrientes y el patrimonio.

El índice de endeudamiento al 31 de octubre de 2013 es el siguiente:

Total deudas	338.775.654
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja y bancos	( 52.145.412)
Inversiones de alta liquidez	(105.256.369)
Deuda neta	181.373.873
Patrimonio	547.039.001
Índice de endeudamiento	0,33

b) Riesgo cambiario

El Grupo realiza transacciones denominadas en moneda extranjera, en consecuencia, está expuesto a fluctuaciones en el tipo de cambio.

Actualmente el Grupo no realiza operaciones de cobertura de moneda para contrarrestar el riesgo de las fluctuaciones de la moneda. En caso de realizarse dichas operaciones, el Grupo no puede garantizar que las mismas protegerán su situación financiera del eventual efecto negativo de las fluctuaciones en el tipo de cambio.

Los activos y pasivos monetarios en pesos denominados en moneda extranjera son los siguientes:

	31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
ACTIVO
Otros créditos	11.193.825	10.935.229	23.988.628
Créditos por ventas	4.356.625	4.661.840	8.313.782
Inversiones	17.644.101	-	-
Caja y bancos	41.969.194	22.735.146	36.700.297
Total del Activo	75.163.745	38.332.215	69.002.707 69.002.707
PASIVO
Deudas bancarias y financieras	180.761.033	76.218.994	58.774.990
Otras deudas	46.084.174	3.959.993	5.413.281
Deudas comerciales	5.227.147	11.728.685	13.914.727
Total del Pasivo	232.072.354	91.907.672	78.102.998
Posición neta pasiva	(156.908.609)	( 53.573.457)	( 9.100.291)

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

b) Riesgo cambiario (cont.)

Al 31 de octubre de 2013, los activos y pasivos denominados en dólares estadounidenses fueron valuados a un tipo de cambio de $ 5,872 y $ 5,912 respectivamente; aquellos en € a un tipo de cambio de $ 7,9777 y $ 8,0468, respectivamente. Al 31 de octubre de 2012, los tipos de cambio aplicados para los dólares estadounidenses fueron $ 4,726 y $ 4,766; mientras que para los euros $ 6,124 y $ 6,1872. Al 1 de noviembre de 2011, los tipos de cambio fueron $ 4,196 y $ 4,236 para el dólar estadounidense y $ 5,852 y $ 5,908 para el euro.

El análisis de sensibilidad del Grupo se desarrolla sobre la base de la exposición de la moneda funcional frente a la moneda extranjera. El Grupo estima que, para cada ejercicio presentado, permaneciendo constantes los demás factores, un fortalecimiento del 10% (o debilitamiento) de la moneda local frente a la moneda funcional al cierre del ejercicio aumentaría (o disminuiría) los beneficios antes de impuestos según lo detallado en el cuadro inferior:

	31/10/2013		31/10/2012		01/11/2011
	Fortalecimiento	Debilitamiento	Fortalecimiento	Debilitamiento	Fortalecimiento	Debilitamiento
Ganancia/(pérdida)	( 15.690.861)	15.690.861	(5.357.546)	5.357.546	(910.029)	910.029

c) Riesgo de la tasa de interés

La sociedad y sus controladas están sujetas a riesgos asociados con tasas de interés debido a deudas a tasas de interés tanto fijas como variables. No se han celebrado contratos de cobertura para mitigar los riesgos de variación de la tasa de interés. El detalle de las tasas de interés a las que está expuesto el Grupo se detallan en Nota 12.

El análisis de sensibilidad del Grupo se desarrolla sobre la base de la exposición a cambios en las tasas de interés variables. El Grupo estima que, para cada ejercicio presentado, permaneciendo constantes los demás factores, en particular el tipo de cambio, un incremento del 1% (o disminución) en la tasa LIBOR (única tasa variable a la que se encuentra expuesto el Grupo), tendría el siguiente impacto:

	Incremento	Disminución		Incremento	Disminución
Resultado (Pérdida) / Ganancia	(485.584)	485.584		(175.835)	175.835
Otros resultados integrales	997.772	(997.772)		368.975	(368.975)
Pasivo	512.187	(512.187)		193.140	(193.140)

d) Riesgo de cotización

La Sociedad y sus controladas limitan su exposición al riesgo de cotización invirtiendo solamente en instrumentos líquidos. La Dirección de Finanzas monitorea activamente las calificaciones de crédito, por lo que no espera que ninguna de sus contrapartes deje de cumplir con sus obligaciones.

La Sociedad y sus controladas se encuentran expuestas al riesgo de variación de cotización en el mercado por las tenencias de fondos comunes de inversión, títulos y bonos.

e) Riesgo de crédito

El riesgo crediticio se origina en caja y equivalentes de efectivo, depósitos con bancos e instituciones financieras, así como exposiciones crediticias con clientes, incluyendo otros créditos remanentes.

Los depósitos bancarios se realizan en instituciones de primera línea.

Al 31 de octubre de 2013, los créditos por ventas que ascienden a $ 143.200.000. El monto de previsión para créditos incobrables era de $ 32.000.000 al 31 de octubre de 2013. Esta previsión para créditos por ventas es suficiente para cubrir los créditos por ventas de dudoso cobro vencidos.

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

e) Riesgo de crédito (cont.)

A continuación se expone la antigüedad de los saldos a cobrar por créditos por ventas y otros créditos no alcanzados por pérdidas de deterioro al:

		31/10/2013	31/10/2012	01/11/2011
Vencidos
A más de un año		41.088.114	1.257.671	107.815
Entre 9 y 12 meses		87.409	384.428	3.180.316
Entre 6 y 9 meses		402.831	3.772.168	13.242.622
Entre 3 y 6 meses		1.264.199	21.736.595	3.952.873
Hasta 3 meses		23.571.682	56.438.174	21.881.981
A vencer
Hasta 3 meses		58.991.266	35.239.935	55.116.755
Entre 3 y 6 meses		-	5.936.178	2.955.320
Entre 6 y 9 meses		-	5.936.178	2.955.320
Entre 9 y 12 meses		-	5.936.178	2.955.320
A más de un año		-	-	7.372.237
		125.405.499	136.637.505	113.720.559

f) Riesgo de liquidez

Riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad y sus controladas no puedan ser capaces de cumplir sus obligaciones financieras a medida que estas venzan.

La Dirección de Finanzas es la que tiene la responsabilidad final por la gestión de liquidez, habiendo establecido un marco de trabajo apropiado de manera que los diferentes responsables puedan manejar los requerimientos de financiamiento a corto, mediano y largo plazo para que la liquidez de la Sociedad y sus controladas se encuentren dentro de los parámetros establecidos.

El cuadro indicado más analiza los pasivos financieros del Grupo agrupados por vencimientos:

	Vencido	Menos de 1 año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Sin plazo	Total
31 de octubre de 2013
Deudas comerciales	12.830.588	24.073.222				36.903.810
Otros pasivos financieros		50.888.649			89.314	50.977.963
Préstamos		67.970.786	45.470.363	71.887.400		185.328.549
Total	12.830.588	142.932.658	45.470.363	71.887.400	89.314	273.210.323
31 de octubre de 2012
Deudas comerciales	16.152.011	39.087.231				55.239.242
Otros pasivos financieros		2.586.805			5.115.684	7.702.489
Préstamos		72.366.399	22.111.884	31.087.224		125.565.507
Total	16.152.011	114.040.435	22.111.884	31.087.224	5.115.684	188.507.238
1 de noviembre de 2011
Deudas comerciales	4.255.035	44.862.297				49.117.332
Otros pasivos financieros		2.591.809			10.317.833	12.909.642
Préstamos		59.052.702	681.810	159.048		59.893.560
Total	4.255.035	106.506.808	681.810	159.048	10.317.833	121.920.534

NOTA 22 - GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL (cont.)

22.1 Factores de riesgo financiero (cont.)

g) Garantías

La Sociedad otorgó avales y garantías, de acuerdo a lo descripto en Nota 26.3 de los Estados Financieros Consolidados.

NOTA 23 - INFORMACION POR SEGMENTOS

	Segmentos de negocio
	Procesamiento de datos		Comunicaciones		Entretenimiento		Eliminaciones		Consolidado
	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012
Información por segmentos
Ingresos por ventas	251.107.540	240.804.157	109.271.908	73.778.630	43.597.882	19.723.860	(868.046)	(1.270.848)	403.109.284	333.035.799
Resultado del segmento	78.544.178	110.056.133	32.470.558	14.000.589	(54.820.885)	(37.781.490)	22.350.327	23.780.901	78.544.178	110.056.130

	Segmentos de negocio
	Procesamiento de datos		Comunicaciones		Entretenimiento		Eliminaciones		Consolidado
	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012	31.10.2013	31.10.2012
Activo	650.195.074	539.154.678	36.303.724	19.343.671	267.258.785	261.598.047	(67.942.928)	(95.073.745)	885.814.655	724.921.837

NOTA 24 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El detalle de los principales componentes de activos y pasivos por impuesto diferido es el siguiente:

1. Monto reconocido en resultados

	Ejercicio finalizado el
	31/10/13	31/10/12
Impuesto corriente (1)	(56.681.347)	(38.854.358)
Impuesto diferido	1.847.663	3.659.485
Total	(54.833.684)	(35.194.873)

1. Incluye defecto de provisión por $ 490.854 y $ 548.803, respectivamente
2. Reconciliación de la tasa efectiva

	Ejercicio finalizado el
	31/10/13		31/10/12
Resultado del ejercicio antes de impuestos		133.377.862		145.251.003
Impuesto del ejercicio a la tasa vigente	35,00%	(46.682.252)	35,00%	(50.837.851)
Efecto en el impuesto de subsidiarias del exterior	14,39%	(19.187.310)	9,10%	(13.223.521)
Resultado de participaciones permanentes en sociedades	-8,84%	11.795.386	-16,69%	35.865.448
Gastos no deducibles	0,20%	( 268.654)	0,69%	( 6.450.146)
Defecto de provisión del ejercicio anterior	0,37%	( 490.854)	0,52%	( 548.803)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	41,11%	(54.833.684)	19,52%	(35.194.873)

NOTA 24 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS (cont.)

1. Movimiento en las diferencias temporarias del ejercicio

	Estados contables por el   ejercicio cerrado el
	31/10/13	31/10/12	1/11/11
Activos por impuesto diferido
Inventarios	57.504	18.116	-
Activos intangibles	-	67.133	46.198
Diversos	-	-	144.608
Previsiones	1.477.824	1.022.006	419.351
Total activo por impuesto diferido	1.535.328	1.107.255	610.157

	Estados contables por el   ejercicio cerrado el
	31/10/13	31/10/12	1/11/11
Pasivo por impuesto diferido
Inventarios	(1.429.366)	-	( 1.471.338)
Propiedad, planta y equipos	(3.801.094)	(6.427.070)	( 6.208.440)
Activos intangibles	-	-	( 42.372)
Arrendamiento financiero	( 196.062)	( 596.336)	( 903.289)
Diversos	( 207.201)	( 158.674)	-
Otros créditos	(2.772.388)	(2.643.621)	( 4.362.649)
Total pasivo por impuesto diferido	(8.406.111)	(9.825.701)	(12.988.088)
Pasivo diferido neto	(6.870.783)	(8.718.446)	(12.377.931)

NOTA 25 - RESULTADO POR ACCION

El resultado y el promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usados en el cálculo del resultado por acción básico son los siguientes:

		31/10/13	31/10/12
Resultado usado en el cálculo del resultado por acción básico (ganancia):		87.608.826	115.303.919
Promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usado para el cálculo del resultado por acción básico		250.000.000	250.000.000
Ganancia por acción		0,35	0,46

NOTA 25 - RESULTADO POR ACCION (cont.)

El promedio ponderado de acciones en circulación fue 250.000.000. Dado que no hay títulos de deuda convertibles en acciones para los ejercicios terminados 31 de octubre de 2013 y 2012, corresponde utilizar el mismo promedio para el cálculo de la ganancia por acción diluido.

La asamblea ordinaria y extraordinaria de accionistas celebrada el 7 de febrero de 2013 aprobó una distribución de dividendos en efectivo por $ 20.000.000, equivalente a un importe de $ 0,08 por acción en circulación.

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

26.1 Compromisos futuros

No existen compromisos futuros de significación asumidos por la Sociedad ni sus controladas que al cierre del período no sean pasivos.

26.2 Información sobre litigios y otras cuestiones complementarias

26.2.1 RECLAMO DE LA DIRECCION DE RENTAS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Con fecha 19 de octubre de 2004, la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires notificó a Boldt S.A. la iniciación de la determinación de una obligación fiscal referida al Impuesto de Sellos, calculada sobre el contrato celebrado oportunamente con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires. El importe reclamado por la Dirección de Rentas asciende a $ 4.993.836, más $ 18.516.065 por accesorios y $ 499.384 en concepto de multa. El reclamo se fundamenta en la postura adoptada por la mencionada Dirección de interpretar que el contrato celebrado con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires no reúne las características de un contrato de locación de servicios, no alcanzado, por lo tanto, por los beneficios de la alícuota diferencial del Impuesto de Sellos prevista para instrumentos sellados en una Bolsa de Comercio.

Con fecha 9 de noviembre de 2004, la Sociedad presentó el correspondiente descargo y aportó las pruebas pertinentes ante la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, rechazando el reclamo y solicitando la revocación de la instrucción del sumario iniciado. Por notificación efectuada el 23 de diciembre de 2004, la Dirección de Rentas rechazó el descargo presentado y declaró el cierre del procedimiento determinativo y sumarial, estableciendo la diferencia de impuesto en el importe antes indicado más sus accesorios y aplicando una multa del 10% del monto dejado de oblar.

Con fecha 14 de enero de 2005, la Sociedad apeló esta resolución ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, por entender que tiene sólidos fundamentos en la defensa esgrimida contra la pretensión de la Dirección de Rentas, motivo por el cual no se ha constituido una previsión para cubrir eventuales desembolsos vinculados con este reclamo, excepto los honorarios de los asesores letrados. No obstante ello, por la parte del reclamo referido a los servicios prestados por Trilenium S.A. ($ 6.683.603), la Sociedad se acogió con fecha 15 de junio de 2005 a un plan de facilidades de pago. El importe del desembolso total ascendió a la suma de $ 2.294.927. En consecuencia, el reclamo de dicha Dirección se reduce a $ 3.603.673 más accesorios por $ 13.722.009.

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

26.2 Información sobre litigios y otras cuestiones complementarias (cont.)

26.2.1 RECLAMO DE LA DIRECCION DE RENTAS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES (cont.)

No obstante ello, y con fecha 20 de diciembre de 2006, la Sociedad se acogió a los beneficios de la DN Serie B 94/06 mediante la cual procedió a cancelar toda la deuda reclamada por el Fisco Provincial mediante un pago único de $ 5.938.991, dejando establecido en el expediente judicial en el que se tramita, que la regularización del importe total de la pretensión fiscal no implicará el reconocimiento ni el allanamiento a la misma, la cual seguirá discutiéndose en el fuero del Tribunal Fiscal de la Provincia y subsiguientes, de corresponder. Dicho monto se encuentra registrado en Otros créditos no corrientes (Nota 8).

26.2.2 LOCACION DE PLANTA Y BIENES INDUSTRIALES DE CICCONE CALCOGRÁFICA S.A.

La Sociedad formuló oportunamente en los autos caratulados “Ciccone Calcográfica S.A. s/quiebra”, en trámite por ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial N° 8, Secretaría N° 15, una oferta en firme para celebrar un contrato de arrendamiento de los bienes industriales de la fallida y mantenimiento de la explotación, la cual ha sido aceptada.

Con fecha 27 de agosto de 2010 la Sociedad firmó el contrato de locación de la planta y bienes industriales de Ciccone Calcográfica S.A. s/quiebra ubicados en Ruta Panamericana Km. 25,5, Provincia de Buenos Aires. La efectiva toma de posesión de los bienes locados, ocurrió en esa misma fecha, a posteriori de la suscripción del instrumento. El contrato, celebrado con autorización judicial por el término de un año calendario y cuyo precio de Pesos cuatro millones ($4.000.000) fue íntegramente cancelado por Boldt, dispuso especialmente que su período de vigencia podría ser eventualmente reducido, si el Tribunal dispusiera de la venta de los bienes en el marco del proceso concursal, en cuyo caso los alquileres adelantados por el período eventualmente no gozado se considerarán un crédito con graduación de gasto del concurso (art. 240 Ley 24.522). Asimismo, el instrumento contemplaba que Boldt administraría los recursos humanos de la fallida, manteniendo las fuentes de trabajo de todos los empleados de la fallida, salvo que se trate de personal jerárquico y/o de dirección, a cuyo respecto se pronunciará dentro del plazo de ley sobre su continuidad contractual. Finalmente, dentro del plazo previsto por el art. 8º de la Ley 25.156, Boldt haría la presentación correspondiente ante la autoridad competente.

Con fecha 3 de febrero de 2011 se notificó a la Sociedad a través de un auto judicial dictado por el tribunal que otorgó tal arrendamiento, que se dispone la restitución de dichas instalaciones fabriles dentro de un plazo que se extiende hasta el día 28 de febrero de 2011. La Sociedad interpuso un recurso de apelación contra la resolución judicial referida, el cual fue concedido con efecto suspensivo.

Con fecha 30 de junio de 2011 fue rechazada la medida recursiva que la Sociedad había planteado ante la Cámara de Apelaciones en lo Penal Económico; en consecuencia, la Resolución Nº 538/10 del Secretario de Comercio, que ordenaba el cese de efectos del contrato de arriendo sobre la planta industrial sita en Ruta Panamericana Nº 25,5, ha quedado ejecutoriada. Consiguientemente, la Sociedad se ha presentando ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 8 para dar cuenta de tal circunstancia y solicitarle que disponga las medidas pertinentes para la implementación práctica de dicha resolución. Sin perjuicio de ello, la Sociedad mantendrá el ejercicio de cuanto derecho la asista en orden a que tal resolución sea revocada y a reclamar por los daños y perjuicios que la misma le ha ocasionado.

El 5 de julio de 2011, se interpuso Recurso de Queja ante la Corte Suprema de Justicia contra la resolución que rechaza el Recurso Extraordinario Federal. El 4 de junio de 2013, la corte resolvió rechazar la queja interpuesta por Boldt S.A.

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

26.2.3 CORREO OFICIAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA

Al 31 de octubre de 2013 Correo Argentino S.A. adeuda a la Sociedad la suma de $ 18.444.710 en concepto de “prestación del servicio integral de provisión de insumos, gráficos de librería, informáticos, armado, despacho, captura, almacenamiento y procesamiento de la información para el Censo Nacional de Población, Hogares y Viviendas Año 2010”.

En razón de la negativa de pago por parte del Correo Argentino S.A. a los reclamos formulados por Boldt S.A. mediante carta documento; con fecha 10 de julio de 2012, Boldt S.A. dio inicio al procedimiento de mediación previa obligatoria en los términos de la Ley 26.589.

Ante dicha situación, y a los efectos de continuar en sede judicial el procedimiento de cobro de su acreencia, el 30 de octubre de 2012 la Sociedad promovió la causa caratulada “BOLDT S.A. c/ Correo Oficial de la República Argentina s/diligencias preliminares y de prueba anticipada” (expediente N° 6.328/2012 del registro de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal).

El 12 de septiembre de 2013 se diligenció el oficio dirigido a la Procuración del Tesoro Nacional.

26.2.4 SOCIEDAD DEL ESTADO CASA DE MONEDA

Al 14 de septiembre de 2012 la sociedad promovió demanda contra SE CASA DE MONEDA a fin de obtener el cobro con más los intereses de las sumas adeudadas por la falta de pago de las facturas correspondientes a enero de 2012 por US$ 2.096.931 y $ 36.319, las que fueron emitidas en el marco del “Acuerdo Transaccional” celebrado por las partes el 11 de enero de 2012.

El 11 de marzo de 2013 se corrió traslado de la demanda. El 17 de junio de 2013 el Estado Nacional contestó la demanda, oponiendo excepción de incompetencia según prueba ofrecida por dicha parte.

26.2.5 SITUACION DE S.P.T.I. S.A. (SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.)

El 12 de mayo de 2010 la Sociedad canceló obligaciones resultantes del Impuesto al Valor Agregado - período fiscal 04/2010 - y a las Ganancias - anticipo N° 2 - por un monto total de $ 1.259.320, mediante la utilización de Bonos de cancelación de obligaciones fiscales regulados por el Decreto N° 379/2001, cancelación que no fue objetada por la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), constatándose a posteriori que las obligaciones impositivas abonadas a través de este medio figuraban canceladas en el sistema de cuentas tributarias llevadas por dicho organismo.

El 12 de mayo de 2010 la Sociedad canceló obligaciones resultantes del Impuesto al Valor Agregado - período fiscal 04/2010 - y a las Ganancias - anticipo N° 2 - por un monto total de $ 1.259.320, mediante la utilización de Bonos de cancelación de obligaciones fiscales regulados por el Decreto N° 379/2001, cancelación que no fue objetada por la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), constatándose a posteriori que las obligaciones impositivas abonadas a través de este medio figuraban canceladas en el sistema de cuentas tributarias llevadas por dicho organismo.

Por su parte, el Fisco Nacional, con fecha 15 de marzo de 2011, intimó a la Sociedad a que indique el “detalle de las compensaciones” con las cuales se habrían cancelado sus obligaciones fiscales correspondientes al Impuesto al Valor Agregado y a las Ganancias, informando que de no aportarse el detalle requerido, se rechazarían dichas compensaciones y permanecería el saldo deudor de ambos impuestos. Las intimaciones fiscales fueron cumplidas por la Sociedad mediante nota de fecha 18 de marzo de 2011, en las cuales se informó al Fisco Nacional que tales pagos habían sido efectuados con los indicados bonos y no mediante compensaciones; habiéndose constatado que hasta el 6 de abril de 2011 los conceptos abonados con bonos figuraban como cancelados en el sistema de cuentas tributarias.

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

26.2.5 SITUACION DE S.P.T.I. S.A. (SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.) (cont.)

En la reunión de Directorio celebrada el 7 de abril de 2011, se resolvió, dadas las intimaciones de pago cursadas por el Fisco Nacional con fecha 15 de marzo de 2011 y su eventual efecto ejecutivo, proceder al pago de los gravámenes reclamados bajo protesto, conjuntamente con la presentación de una nota a fin de dejar constancia de los hechos ocurridos y la disconformidad de la Sociedad en relación con los pagos efectuados. En función de ello, se canceló el mismo día nuevamente el importe de capital correspondiente al Impuesto al Valor Agregado, período fiscal 04/2010 y el Impuesto a las Ganancias, período fiscal 2010, Anticipo N° 2.

Como consecuencia de la estafa sufrida con la compra de los bonos, la Sociedad efectuó una denuncia penal ante el Juzgado Nacional Criminal y Correccional Federal nro. 5, Secretaría nro. 10 (causa nro. 4487/11).El juzgado dispuso la detención de diversos individuos, entre otros los denunciados por SPTI y luego sus procesamientos por los delitos de fraude en perjuicio de la compañía y asociación ilícita.

Por su parte, la AFIP radicó denuncia penal tributaria ante el Juzgado Penal Tributario nro. 3 a cargo de la Dra. Verónica Straccia (causa nro. 1405) con sustento en la supuesta utilización fraudulenta de los bonos para la cancelación de gravámenes. En el marco de la misma la Sociedad decidió presentarse también como querellante en virtud de las aristas penales tributarias derivadas del fraude del cual fue objeto.”. Dicha causa radicada inicialmente en el Juzgado Penal Tributario nro. 3 (1405) no ha tenido ningún movimiento, ya que luego de ser remitida al Ministerio Público a los efectos que requiera la instrucción sumarial, el Juzgado resolvió declararse incompetente a favor de la Justicia Federal, resolución que fue apelada por la AFIP- La Cámara de Apelaciones en lo Penal Económico revocó la decisión, por lo cual la causa volvió al Juzgado de Origen. Una vez radicada la causa en la Justicia Penal Tributaria, el juzgado no ha tenido a la Sociedad por querellante, razón por la cual se ha apelado dicha resolución, encontrándose la misma bajo análisis de la Cámara Penal Económico, Sala “B”.

Atento a que el pago efectuado por la Sociedad corresponde únicamente al importe de capital de los gravámenes oportunamente cancelados con bonos, respecto de los intereses resarcitorios cuyo pago intimó la AFIP, se ha interpuesto un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación. La competencia del Tribunal Fiscal de la Nación para entender en los recursos de apelación se sustentó en que el importe de capital fue ingresado bajo protesto y con la intención de solicitar su repetición en el futuro. Los intereses no han sido provisionados en base a la opinión de los asesores legales de la compañía, según la cual la resolución de la denuncia penal interpuesta por ella debería resultar favorable y, por lo tanto, no corresponde el pago de intereses porque la mora en el pago del capital no le es imputable. El Tribunal Fiscal de la Nación corrió traslado de la excepción de incompetencia interpuesta por el representante fiscal, la cual fue contestada por la compañía. Con fecha 5 de julio de 2012 el Tribunal notificó la resolución por la cual hizo lugar a la cuestión previa planteada por el Fisco Nacional y declaró la improcedencia formal del recurso interpuesto por la compañía por lo que no pudo discutirse el fondo del asunto. Dicha resolución fue apelada con efecto devolutivo. Con fecha 13 de agosto de 2012 se presentó la expresión de agravios pertinente y corrido el mismo al Fisco Nacional, los autos han sido elevados a la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal.

Con fecha 15 de noviembre de 2012 la causa fue asignada a la Sala II de dicho tribunal (causa nro. 47.705/2012). Con fecha 28 de noviembre de 2012 la compañía solicitó el dictado de una medida cautelar a efectos de que se ordene a la AFIP-DGI que se abstenga de proceder a la ejecución fiscal de los intereses en discusión hasta tanto exista resolución definitiva al respecto, la cual ha sido denegada. Con fecha 18 de junio de 2013 la Cámara dictó sentencia confirmando el pronunciamiento del Tribunal Fiscal, por lo que el expediente será remitido al mismo.

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

26.3 - AVALES Y GARANTIAS OTORGADAS

1. La Sociedad contrató pólizas de caución por los montos que se detallan a continuación para garantizar el cumplimiento de los contratos celebrados con diversos organismos:

Organismo		Monto
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires		58.006.198
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino Central / Mar del Plata)		8.680.000
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino del Mar)		3.500.000
Servicio integral de procesamientos y administración de infracciones C.A.B.A. – Licitación 2131/SIGAF/2013		15.000.000
Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino Miramar)		1.750.000
Servicio integral de procesamientos y administración de infracciones C.A.B.A.		3.500.000
Ministerio del Interior		70.891.238
Administración Nacional de Aduanas		349.023
Provincia Santa Fe – Obra		549.140
Daño ambiental de incidencia colectiva		5.446.207

1. La Sociedad Casino Puerto Santa Fe S.A. ha suscripto contratos de leasing con el Banco Comafi S.A. Al 31 de octubre de 2013, el pasivo por cuotas de arrendamiento a pagar asciende a $ 6.859.395. Como garantía de dichos contratos, Boldt S.A., Inverama S.A. y Antonio Angel Tabanelli suscribieron una fianza asumiendo el carácter de codeudores solidarios ilimitados y principales pagadores de la totalidad de las obligaciones y deberes que surjan de los contratos de leasing mencionados, por todo el lapso que demande la vigencia de los mismos.
2. Casino Puerto Santa Fe S.A. solicitó a HSBC Bank Argentina SA, tres préstamos por la suma total de $ 21.000.000 (veintiún millones de pesos) de acuerdo a las condiciones que se detallan a continuación:

(i) Suma $ 2.000.000 (36 cuotas mensuales, sistema alemán, tasa fija 14.25%).

(ii) Suma $ 9.000.000 (60 cuotas mensuales, sistema alemán, tasa 23.75% y las 6 primeras cuotas serán de amortización exclusiva de interés)

(iii) Suma $ 10.000.000 (60 cuotas mensuales, sistema alemán, 6 primeras cuotas tasa badlar corregida + 4,25 nominal anual y las restantes de interés y capital).

Boldt S.A. se convierte en fiador solidario, liso y llano, y principal pagador de todas las obligaciones presente y futuras de las obligaciones que haya contraído y/o contraiga Casino Puerto Santa Fe S.A. como deudores a favor de HSBC Bank Argentina SA. El saldo pendiente de pago de los préstamos mencionados anteriormente asciende a $ 13.333.334.

NOTA 26 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (cont.)

26.3 - AVALES Y GARANTIAS OTORGADAS (cont.)

1. El 27 de diciembre de 2012, Naranpark S.A. cedió en garantía a favor del BBVA S.A. los créditos a cobrar a la Dirección General de Casinos que surjan del contrato de arrendamiento firmado entre ambas con fecha 13 de julio de 2012.
2. Al 31 de octubre de 2013, Manteo S.A. ha otorgado como garantía hipotecaria los inmuebles padrón 1.515 y 20.465, a favor del Banco de la Republica Oriental del Uruguay por un monto de US$ 1.700.000 y US$ 10.500.000 respectivamente.

Adicionalmente Manteo S.A. cedió a favor de BROU los derechos por venta de bienes y servicios al Estado por US$ 10.450.000.

Manteo S.A. presenta un depósito en garantía ante el Ministerio de Turismo y Deporte por US$ 162.282 por el plazo del contrato de concesión.

NOTA 27 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

TRANSACCIONES	31/10/13	31/10/12
Erich Utsch Sudamericana S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	134.600	964.653
Management fee	-		11.087.703
Prestaciones de servicios	157.567		157.567
Cobro de dividendos	3.750.000		-
7 Saltos S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	-		576.197
Integración de capital	-		1.910.735
Trilenium S.A.
Compras y gastos	-		284.760
Ventas, comisiones y recupero de gastos	6.278.540		6.310.091
Prestación de servicios	237.920		237.920
Cobro de dividendos	15.850.000		3.150.000
Casino Puerto Santa Fe S.A
Ventas, comisiones y recupero de gastos	278.369		1.190.765
Compras y gastos	32.266		255.796
Cobro de dividendos	13.162.639		5.087.361
Prestación de servicios	104.114		104.114

Casino Melincue S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	149.118	392.390
Cobro de dividendos	4.000.000	7.700.000
Prestación de servicios	178.337	178.337

NOTA 27 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS (cont.)

TRANSACCIONES (cont.)		31/10/13	31/10/12
Boldt Gaming S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	1.178.895		2.725.808
Prestación de servicios	62.813.257		72.224.139
Recupero de gastos	4.492		2.574
Anticipos recibidos	39.755.077		84.386.351
Boldt Impresores S.A.
Compras y Gastos	2.620.505		2.004.739
Ventas, comisiones y recupero de gastos	2.693.453		1.842.425
ICM S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	96.748		2.443.500
Compras y Gastos	1.930.089		2.270.069
Intereses Perdidos	9.988		-
Préstamos recibidos	5.616.400		9.483.846
Boldt- Octomind UTE
Cobro de dividendos	-		3.432.392
Otras partes
Préstamos recibidos	-		21.357.000
Compras y gastos	997.134		171.530

SALDOS	31/10/13	31/10/12	01/11/11
Rosaricasino S.A.
Otras deudas	22.500	22.500	22.500
7 Saltos S.A.
Créditos por ventas	483.665	389.271	-
Otras deudas	-	3.671.775	5.413.281
Erich Utsch Sudamericana S.A.
Créditos por ventas	-	21.278	2.643
Otros créditos	-	2.009.000	-
Trilenium S.A.
Créditos por ventas	4.234.687	2.481.720	2.686.459
Deudas comerciales	335.038	288.219	48.122
Casino Melincue S.A.
Créditos por ventas	57.221	33.285	-	(*)
Casino Puerto Santa Fe S.A.
Créditos por ventas	192.061	976.685	88.731
Otros créditos	-	13.162.639	-
Deudas comerciales	291.852	215.181	-
Otras deudas	-	-	73.000

NOTA 27 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS (cont.)

SALDOS (cont.)	31/10/13	31/10/12	01/11/11

Boldt Gaming S.A.
Créditos por ventas	2.639.580	-	185.071
Deudas comerciales	-	96.629	-
Otras deudas	-	1.158.450	2.846.496
Boldt Impresores S.A.
Créditos por ventas	294.634	447.274	5.835.977
Otros créditos	-	348.085	-
Deudas comerciales	853.021	13.164	85.372

ICM S.A.
Créditos por ventas	-	2.396.937	629.400
Deudas comerciales	3.066.225	2.423.925	-
Otros créditos	-	388.379	7.110.842
Préstamos	947.007	7.511.787	-
INVERAMA S.A.
Otros créditos – Aportes a recibir	443.607	-	-
Deudas comerciales	-	-	511.174
Westgate GMBH S.A.
Préstamos	-	14.410.909	-
Otras partes
Deudas comerciales	890.446	-	-
Otras deudas	-	288.217	18.062
Préstamos	-	430.910	-
Directores
Otras deudas	3.923.894	-	-

(*) Al 31 de octubre de 2011, Boldt S.A. poseía control sobre Casino Melincué S.A.

Remuneraciones de administradores

El monto imputado a resultados en concepto de remuneraciones a directores y gerentes asciende a $ 12.116.741 y $ 9.732.482 al 31 de octubre de 2013 y 2012, respectivamente.

No se ha reconocido ningún gasto en el período actual ni en períodos anteriores con respecto a incobrables o cuentas de dudoso cobro relacionadas con los importes adeudados por partes relacionadas.

La Sociedad mantiene un pasivo con sus directores por $ 3.923.894 que se incluye en Otras deudas.

NOTA 28 – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

		31/10/13			31/10/12		01/11/11
		Clase y monto de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local	Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local	Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
			pesos	pesos		pesos		pesos
ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Créditos por venta de acciones	U$S	-	-	-	-	-	1.756.968	7.372.237
Total del activo no corriente				-		-		7.372.237
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos
Con partes relacionadas	U$S	75.546	5.872	443.607	73.653	348.085	-	-
Depósito en garantía	U$S	1.363.558	5.872	8.006.811	-	-	-	-
Anticipos a proveedores	U$S	467.201	5,872	2.743.407	286.468	1.353.849	1.142.781	4.795.109
Créditos por venta de acciones	U$S	-	-	-	1.841.023	8.573.073	2.817.274	11.821.282
Diversos	U$S	-	-	-	139.700	660.222	-	-
Total otros créditos				11.193.825		10.935.229		16.616.391
Créditos por ventas
Comunes	U$S	429.123	5,872	2.519.813	178.955	845.772	210.182	881.926
Con partes relacionadas	U$S	312.809	5,872	1.836.812	807.461	3.816.068	1.771.214	7.431.856
Total de créditos por ventas				4.356.625		4.661.840		8.313.782
Inversiones
Bono: Santander (Renta Plus Tramo II)	U$S	3.004.786	5,872	17.644.101	-	-	-	-
Total inversiones				17.644.101		-		-
Efectivo y equivalente de efectivo
Caja	U$S	22.435	5,872	131.738	18.814	88.914	27.357	114.792
	€	2.610	7,9777	20.824	2.153	13.180	2.153	12.593
	R$	-	-	-	-	-	1.199	2.842
Bancos	U$S	7.121.361	5,872	41.816.632	4.789.050	22.633.052	8.715.461	36.570.070
Total efectivo y equivalente de efectivo				41.969.194		22.735.146		36.700.297
Total del activo corriente				75.163.745		38.332.215		61.630.470

Total del activo				75.163.745		38.332.215		69.002.707

NOTA 28 – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (cont.)

			31/10/13				31/10/12		01/11/11
			Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio vigente	Monto en moneda local	Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local	Monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
					pesos	pesos		pesos		pesos
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Bancarios		U$S		19.471.776	5.912	115.117.138	10.015.476	47.733.758	-	-
Total de préstamos						115.117.138		47.733.758		-
Total del pasivo no corriente						115.117.138		47.733.758		-
PASIVO CORRIENTE
Préstamos
Bancario		U$S		10.938.750	5.912	64.669.888	5.842.467	27.845.200	13.712.174	58.084.772
Con partes relacionadas		U$S		164.751	5.912	974.007	-	-	-	-
Arrendamientos financieros		U$S		-	-	-	134.292	640.036	162.941	690.218
Total préstamos						65.643.895		28.485.236		58.774.990
Otras deudas
Anticipo de Clientes		U$S		2.223	5.912	13.140	-	-	-	-
Anticipo venta de acciones		U$S		7.786.500	5.912	46.033.788	-	-	-	-
Otros pasivos		U$S		6.300	5.912	37.246	-	-	-	-
Con partes relacionadas		U$S		-		-	830.889	3.959.993	1.227.923	5.413.281
Total de otras deudas						46.084.174		3.959.993		5.413.281
Deudas comerciales
Comunes		U$S		884.159	5.912	5.227.147	2.460.910	11.728.685	3.139.669	13.299.640
Con partes relacionadas		U$S		-	-	-	-	-	145.205	615.087
Total deudas comerciales						5.227.147		11.728.685		13.914.727
Total del pasivo corriente						116.955.216		44.173.914		78.102.998
Total del pasivo						232.072.354		91.907.672		78.102.998

NOTA 29 – PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS

	S.P.T.I. S.A.		Manteo S.A.	Naranpark S.A.	Casino Melincué S.A.	Atribuible a las participaciones no controladoras
	31/10/2013	31/10/2013		31/10/2013
Porcentaje de participación no controladora	0,20%	10%		30%
Total del activo	36.303.724	156.719.022		104.864.454
Total del pasivo	23.272.713	125.787.314		70.524.737
Activos netos	13.031.011	30.931.708		34.339.717
Ajuste de políticas contables	-	(2.259.545)		-
Aportes irrevocables	-	(27.997.362)		-
Activos netos ajustados	13.031.011	674.801		34.339.717
Aporte minoritario	-	2.005.104		-
Valor contable de la participación no controladora	26.062	2.072.584		10.301.915		12.400.561
Ganancia (pérdida) del ejercicio	32.470.558	(34.236.272)		(19.019.805)
Porcentaje de participación	0,20%	10%		30%
Valor contable de la participación no controladora	64.941	(3.423.627)		(5.705.962)		(9.064.648)
Otros resultados integrales participación no controladora		1.680.391		604.435		2.284.826
	31/10/2012	31/10/2012		31/10/2012
Porcentaje de participación no controladora	0,20%	10%		30%
Total del activo	19.343.671	149.194.670		111.927.642
Total del pasivo	12.283.218	92.473.308		64.298.445
Activos netos	7.060.453	56.721.362		47.629.197
Aportes irrevocables	-	(27.997.362)		-
Activos netos ajustados	7.060.453	28.724.001		47.629.197
Aporte minoritario	-	2.005.104		-
Valor contable de la participación no controladora	14.121	4.877.504		14.288.758		19.180.383
Ganancia del ejercicio	14.000.589	(30.293.286)		(7.488.204)
Porcentaje de participación	0,20%	10%		30%
Valor contable de la participación no controladora	28.001	(3.029.329)		(2.246.461)		(5.247.789)
Otros resultados integrales participación no controladora		1.748.902		997.474		2.746.376

NOTA 29 – PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS (cont.)

	S.P.T.I. S.A.	Manteo S.A.	Naranpark S.A.	Casino Melincué S.A.	Atribuible a las participaciones no controladoras
	01/11/2011	01/11/2011	01/11/2011	01/11/2011
Porcentaje de participación no controladora	0,20%	10%	30%	40%
Total del activo	19.894.030	139.750.879	54.690.447	67.673.750
Total del pasivo	8.334.166	82.592.282	3.491.827	14.686.897
Activos netos	11.559.864	57.158.598	51.198.620	52.986.853
Aportes irrevocables	-	(2.824.750)	-	-
Activos netos ajustados	11.559.864	54.333.847	51.198.620	52.986.853
Aportes irrevocable participación no controladora	-	865.784	-	-
Valor contable de la participación no controladora	23.120	6.299.090	15.359.586	21.194.741	42.876.537

NOTA 30 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

No existen acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio y de la emisión de los presentes estados financieros que puedan modificar significativamente la situación financiera del Grupo a la fecha de cierre ni el resultado del presente ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de enero de 2014

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Osvaldo Norberto Siciliano Antonio A. Tabanelli

Socio Síndico - Por delegación Presidente

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora

CPCECABA - T° CIX - F° 57

INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

BOLDT S.A

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. N°: 30-50017915-1

1. Hemos auditado los estados financieros consolidados de Boldt S.A. (“la Sociedad”) y sus sociedades controladas, los cuales incluyen: (a) el estado de situación financiera consolidado al 31 de octubre de 2013, (b) los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Los importes y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2012 y al 1° de noviembre de 2011 son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y deberán ser considerados solo con relación a estos.
2. El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés). La responsabilidad del Directorio y la Gerencia incluye: (a) el diseño, implementación y mantenimiento de un control interno apropiado de manera que los estados financieros consolidados no contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades, (b) la selección de políticas contables apropiadas y (c) la preparación de estimaciones contables razonables en las circunstancias.
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados basada en nuestra auditoría. Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados no contienen errores significativos. Una auditoría implica realizar procedimientos sobre bases selectivas para obtener elementos de juicio sobre las cifras y aseveraciones expuestas en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio profesional, incluyendo la evaluación del riesgo de que los estados financieros consolidados contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación del riesgo, consideramos el control interno existente en la Sociedad relativo a la preparación y adecuada presentación de los estados financieros consolidados con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Sociedad. Como parte de la auditoría se evalúan asimismo las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas hechas por la Gerencia y la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para sustentar la opinión profesional que expresamos en el párrafo 5.
4. Conforme se indica en la nota 2.1 a los estados financieros consolidados, los mismos se refieren al primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica las NIIF; los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en nota 2.5 bajo la forma de conciliaciones con la información preparada de acuerdo con la base contable anterior.
5. En nuestra opinión, los estados financieros consolidados mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de la Sociedad y sus sociedades controladas al 31 de octubre de 2013, así como el resultado integral de sus operaciones consolidadas y las variaciones en el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
7. los estados financieros consolidados referidos en el párrafo 1 se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre documentación contable de la Comisión Nacional de Valores, se encuentran asentados en el libro de Inventario y Balances de la Sociedad, y fueron preparados sobre la base de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
8. hemos leído la reseña informativa (secciones “Estructura patrimonial”, “Estructura de resultados”, "Estructura del Flujo de Efectivo" e “Indices”) sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
9. durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013, hemos facturado honorarios por servicios de auditoría prestados a la Sociedad que representan 52% del total facturado a la Sociedad por todo concepto, el 25% del total de los honorarios por servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a sus sociedades controladas y vinculadas, y el 18% del total facturado a la Sociedad y a sus sociedades controladas y vinculadas por todo concepto;
10. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y
11. al 31 de octubre de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables ascendía a $ 971.684, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (UBA)

CPCECABA - T° CIX - F° 57

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación financiera consolidado de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2013, así como de los estados consolidados de resultado integral, los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo y sus notas 1 a 30 por el ejercicio finalizado en esa fecha. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014, los estados financieros consolidados mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, el resultado integral de las operaciones consolidadas y las variaciones en el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1. Los estados financieros consolidados surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora

Por la presente ratificamos las firmas que impresas obran en las fojas que anteceden, cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan a las correspondientes firmas ológrafas, que han sido debidamente estampadas en los originales del estado de situación financiera consolidado, estados consolidados de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo y las notas 1 a 30 al 31 de octubre de 2013 de BOLDT S.A..

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Osvaldo Norberto Siciliano Antonio A. Tabanelli

Socio Síndico - Por delegación Presidente

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora

CPCECABA - T° CIX - F° 57

MEMORIA

Señores Accionistas:

Con motivo del cierre del Ejercicio Económico Nro. 71 finalizado el 31 de Octubre de 2013, nos es grato presentar a la consideración de los Señores Accionistas la documentación prescripta por el Art. 234, inc. 1°, de la Ley de Sociedades Comerciales.

CONSIDERACIONES GENERALES

Economía Internacional:

Luego de semanas de amenazas y estrategias dilatorias diseñadas para obstaculizar la ley de salud de Obama, combinadas con un cierre del gobierno y la posibilidad de un default soberano, la retirada de los republicanos fue prácticamente total. La amargura en las filas de senadores conservadores fue sumamente profunda ya que se habia advertido durante semanas que perderían la batalla si centraban la lucha en el presupuesto de la Nación. Se dirigían hacia un seguro fracaso si condicionaban la aprobación del presupuesto a que la Casa Blanca vaciara de contenido la propia ley de Obama, pero presionados por el Tea Party, hicieron exactamente lo contrario.

Afortunadamente, la decisión de aprobar el presupuesto trajo tranquilidad a la situación planteada de colapso mundial.

Sin embargo, la economía internacional trajo tres buenas noticias: 1) La UE tocó un piso en el primer semestre y las expectativas del segundo son de un moderado repunte de 1,2 % del PBI. 2) Estados Unidos creció cerca del 2,5 % en el segundo trimestre y repetiría ese ratio en el segundo semestre interanual. 3) La UE bajó la tasa de interés a 0,25 % anual. La mala noticia es la rotación de la economía mundial que sigue provocando fuertes salidas de capitales de las economías emergentes, tendencia que lleva más de quince semanas consecutivas, el peor desempeño desde 2009. Esto explica la persistente devaluación de las monedas, aumento del riesgo país, pérdida de reservas y perspectivas de menor crecimiento.

Economía argentina:

La capacidad de crecimiento de la economía argentina está bastante limitada, al tiempo que el proceso inflacionario se aceleró. Durante este año se han perdido unos U$ 10MM de reservas y ello reduce la posibilidad de usar el tipo de cambio como ancla nominal inflacionaria. Es por eso que la política cambiaria ha sido la de una devaluación gradual que acompañó la inflación, pero también esto le ha provocado una leve alza en la segunda mitad del año.

A ello se suma el dilema Crecimiento/Energía, que implica que más crecimiento tendrá un serio costo en las reservas, que apuntan más hacia los U$ 30MM, debido a las importaciones de combustibles y la venta de bonos.

El superávit comercial argentino, superó apenas los U$ 7MM en los primeros nueve meses del año. En igual período de 2012, el saldo había arrojado un valor de U$10,2MM. De mantenerse estas tendencias el año 2014, con exportaciones estancadas, volúmenes similares, precios internacionales inferiores, Brasil languideciendo, requerimientos energéticos impulsando las importaciones, la estacionalidad aumentando el gasto en turismo y la liquidez monetaria, plantea un cuadro que requiere algún tipo de vía de escape que en los hechos ya se está dando.

Las restricciones regulatorias en los distintos frentes como el comercio exterior, mercado financiero, mercado cambiario, precios y otros, implican un torniquete que seguro va a retrasar la actividad económica, al tiempo que el sistema económico y político carece de una contención para las expectativas, luego del abandono de la pauta cambiaria racional acorde a una inflación bien medida.

Cuál será la vía elegida para enfrentar estos dilemas y qué decisiones y/o medidas se adoptarán para darle sustentabilidad, forman parte de los interrogantes que quizás se develen en un futuro cercano. Cualquier alternativa que se elija exige de una compleja ingenieria económica y financiera, que requiere de una elaboración extremadamente eficiente.

Por otra parte, el BCRA reguló agresivamente los ingresos por servicios bancarios, inhibiendo el traslado de excedentes en servicios prestados por terceros, y la justificación técnica de los costos por servicios propios. Ha prohibido cobrar comisiones y cargos por evaluación y otorgamiento de créditos, seguros, resúmenes de cuenta, operaciones por ventanilla y pre-cancelación de créditos; mientras que no parece haber espacio para que los depositantes acepten tasas pasivas aun más negativas por sus ahorros.

Como anticipo de la generosa emisión monetaria que dominó y dominará el segundo semestre 2013 y el primer semestre 2014, debemos considerar que desde fines de Junio y hasta entrado el 3er. Trimestre, el Banco Central habría entregado cerca de $ 25MM al Tesoro en concepto de utilidades y adelantos transitorios.

El paulatino crecimiento de las expectativas devaluatorias, aún luego de transcurrido el pasado 27Oct/2013 con las elecciones legislativas, terminará reflejándose, tarde o temprano, en menor demanda de dinero y alza de las paridades cambiarias, que presionarán sobre las tasas en un marco de liquidez cada vez más estresado.

No debemos confundir adecuación cambiaria con aumento del impuesto interno a los consumos específicos, que afecta sólo un rubro de la economía; y un aumento al 35 % sobre el turismo que luego se computa como pago a cuenta de Ganancias y Bienes Personales del año; hasta ahora, las dos únicas medidas de magnitud, además de acelerar el ritmo de devaluación del oficial, so pena de vender alrededor de U$120M diarios para controlar el paralelo, con la consiguiente pérdida de reservas que ello implica.

En este contexto, creemos que tomará tiempo recuperar los niveles positivos de comercialización y rentabilidad alcanzados en años anteriores. En la situación actual, las empresas (y nos incluímos) enfrentan un escenario dinámico, hipercompetitivo, turbulento, incierto y complicado; por ello, será imprescindible para nosotros continuar con una política de ajuste en costos y gastos, con el fin de mantener el equilibrio deseado; agregando valor a nuestros negocios y buscando eficiencia en los procesos.

Sin disminuir nuestras expectativas de crecimiento, tratamos de fortalecer los incentivos en áreas clave relacionadas con la expansión e innovación, mejoras en la calidad de los servicios y apoyo tecnológico, fundamentales siempre a la hora de evaluar el escenario futuro a partir de nuestros 80 años.

*

COMENTARIOS DEL EJERCICIO 2012/2013

El 3 de noviembre de 2013 BOLDT S.A. celebró su 80° Aniversario

Esta instancia memorable la encuentra manteniendo un gran abanico de actividades, diversificadas a partir de la industria especializada en la realización de valores de seguridad.

El éxito de esta larga trayectoria, forma parte de sucesivas etapas de crecimiento construídas en base a la innovación, la flexibilidad, el espíritu emprendedor y, por sobre todas las cosas, la satisfacción de nuestros clientes.

Fue así que la empresa que tuvo sus orígenes en la industria gráfica, incursionó en otras actividades productivas, sectores en los que consolidó su liderazgo.

A través de las distintas compañías que lo integran, el Grupo Boldt lidera hoy la industria gráfica de alta seguridad, del entretenimiento, del desarrollo de software y manejo de grandes volúmenes de datos y de los desarrollos inmobiliarios vinculados a las anteriores actividades.

Un espectro de acción tan variado es, sin duda, producto del espíritu innovador de su dirección; que ha sabido detectar nichos de mercado en forma anticipada, así como incorporar las nuevas tecnologías necesarias para incursionar exitosamente en ellos.

Desde sus orígenes en 1933, vinculada a los servicios de impresiones de seguridad hasta el presente, caracterizado por el amplio espectro de negocios en los que se especializa, el Grupo Boldt es un ejemplo de evolución empresaria basada en la innovación.

Cumplidos 80 años garantizando experiencia y confiabilidad, Boldt renueva diariamente su compromiso de liderazgo empresario. Estamos convencidos de que la única forma de crear valor es trabajar día a día, respetando estos valores; algo que venimos haciendo desde hace 80 años.

Cumplimos 80 años porque siempre cumplimos …

Luego de transcurrido 2012, un año caracterizado como de “manejo de la crisis”, por las circunstancias mencionadas detalladamente en la Memoria anterior, podemos decir de 2013 que durante el primer semestre fuimos emergiendo de la misma cerrando temas conflictivos del año anterior; y, sobre la segunda mitad, comenzamos nuevamente a consolidar nuestras fortalezas, a partir de nuestro capital humano y años de trayectoria.

Como un paralelo de la vida misma, donde si en una instancia de crisis un buen manejo y el transitarla correctamente genera superar la misma fortalecido, este capítulo bien puede ser calificado como “el fortalecimiento después de un correcto manejo de la crisis”, el cual dejó como consecuencia un mayor profesionalismo y posibilidades de crecimiento, en un contexto que se presenta, cuanto menos, conflictivo para 2014.

Prueba de lo mencionado y como galardón especial obtenido en este Ejercicio, fue la adjudicación de una licencia para explotar un Casino en Chile, en la Ciudad de Ovalle, luego de haber superado un proceso licitatorio exhaustivo, en el cual fuimos investigados durante dos semanas, tanto nosotros como nuestros socios españoles, compitiendo contra un consorcio extranjero y un consorcio local (chileno) con años de trayectoria y varios Casinos funcionando en la actualidad.

Después de este proceso resultamos adjudicatarios, recibiendo la mejor calificación en tres órbitas distintas: la Municipal, la Regional, y la Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, en cuya evaluación no solamente importaba la inversión (los tres oferentes nos encontrábamos en un rango similar), sino por los antecedentes de ambas empresas (Boldt-Invergaming), la trayectoria, la calidad profesional, el proyecto presentado, la investigación realizada sobre cada empresa en su país de origen, desde sus directivos hasta su desenvolvimiento comercial y financiero.

En otro orden, y en el marco de propender siempre a una mayor profesionalidad para nuestro Grupo, hemos comenzado con la implementación del nuevo ERP con software de SAP, con el apoyo de la firma KPMG para la selección del partner que nos acompañará en la implementación de dicho sistema, resultando adjudicada la empresa Capgemini Argentina S.A.

Asimismo, también se seleccionó a KPMG para el acompañamiento del Grupo en la gestión del proyecto en los aspectos de Dirección y Gestión del Cambio.

A la fecha de elaboración de esta Memoria, se han realizado las etapas de organización, relevamientos y definiciones requeridas para el proceso de implementación, teniendo previsto su puesta en marcha para el 31 de octubre de 2014; lo cual nos permitirá alcanzar un status operativo a la altura de gestión de información y control que merecen nuestras operaciones, en línea con las certificaciones de calidad que están obteniéndose en otras unidades de negocio del Grupo.

Sin dudas, la implementación de este sistema constituye una decisión estratégica de altísima importancia en la gestión organizacional del Grupo, en línea, a su vez, con las certificaciones de calidad ISO 9001 y 27001 obtenidas por otras empresas que forman parte del mismo.

Estos dos aspectos hablan a las claras, en primera instancia, de nuestras capacidades y las condiciones para poder crecer tanto en el ámbito local como en el exterior; y por otra, de nuestro fortalecimiento como empresa líder en la constante búsqueda de una mejor gestión y control a efectos de seguir consolidando su futuro.

El cumplimiento de lo presupuestado y proyectado para el período concluído, en las diferentes unidades de negocio, se evidencia en los logros que se reseñan a continuación:

• El posicionamiento estratégico como explotadores en el negocio de Entretenimiento y Turismo:
• Con fecha 29 de agosto de 2013, el Consejo Resolutivo de la Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, decidió otorgar el único permiso de operación para casino de juego disponible a nivel nacional, a Ovalle Casino Resort S.A. (Invergaming-España y Boldt-Argentina), teniendo en consideración los resultados de la aplicación de la Metodología de Evaluación Técnica de Proyectos, que incluye la evaluación de la propia SCJ, así como los pronunciamientos del Gobierno Regional de Coquimbo, la Municipalidad de Ovalle, el Servicio Nacional de Turismo y del Ministerio del Interior.

La obtención de esta licencia de juego en Ovalle, después de un largo proceso licitatorio, constituye un hito muy importante en el marco de nuestro plan de crecimiento en nuevos mercados, siguiendo la línea que exitosamente se emprendiera primero en Argentina y más tarde en Uruguay.

La inversión prevista por Ovalle Casino Resort es cercana a los U$ 40 M e incluye en su proyecto integral un casino de juego y hotel cuatro estrellas.

Junto a nuestro socio y sobre el cierre de esta Memoria, hemos tomado la decisión de participar en una Licitación que se abrirá en el mes de febrero en Chile, para la explotación de un Casino en las Termas de Chillán, un centro turístico ubicado a unos 80 km. de la ciudad homónima, localizada a 400 km. al sur de Santiago. La Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, que ya cuenta con un conocimiento más abarcativo de nuestro Grupo, ha manifestado su interés en nuestra participación.

• Debe destacarse el eficiente acompañamiento y la comunión con nuestros socios españoles, que desde el inicio de la vinculación mutua ha deparado no solamente la adquisición del know how para una actividad compleja, sino la sinergia que le hace espacio a un amplio proyecto de crecimiento conjunto.

Hasta ahora esta fructífera relación posibilitó, asociados, el Casino de Santa Fé, los de Salto y Rivera en Uruguay, y el de Ovalle en Chile. Como hemos reportado, estamos muy confiados en el éxito de este proyecto, el cual está siendo conducido con un alto nivel de profesionalismo, y consideramos que, si lográramos obtener una licencia para Chillán, podríamos tener una base importante en el vecino país, que sin duda sinergizaría nuestra operación en Ovalle. Estos proyectos y la asociación se potencian aún más si consideramos que en 2015 vencen siete licencias de casinos municipales, y se llamará probablemente a un nuevo proceso de selección.

• Tanto el Casino de Santa Fé como el Casino Melincué, han continuado con el proceso de afianzamiento en el ámbito de las actividades que desarrollan en la Prov. de Santa Fé; merece destacarse la obtención de la Certificación en la Norma ISO 9001 para ambos Casinos, en servicios de entretenimiento en casinos, incluyendo procesos de pago de apuestas, operaciones de azar, marketing y comercialización.

El Casino Santa Fé concretó este año el emprendimiento más importante para Casino Puerto: Corporate Tower, el primer proyecto integral para el público corporativo en Santa Fé, de enorme potencial si se considera el pujante proceso de recuperación de la zona portuaria.

• Párrafo aparte merecen las operaciones sostenidas en los Casinos instalados en Uruguay, que están lejos de las proyecciones que se habían elaborado para estos negocios (más acentuado en el Casino de Rivera y menos en el de Salto). Las razones hay que buscarlas en que, al no tratarse de una actividad 100 % privada, lo cual nos reservaría la explotación, tanto de las máquinas como de las mesas; unido a la dependencia en la gestión de la Dirección de Casinos del Uruguay (DGC), no nos permite tomar medidas con la velocidad necesaria para imprimir un cambio en dicha gestión.

Por ello, a partir de marzo de 2013 hemos procedido a la venta parcial de nuestra participación en Manteo S.A. y Naranpark S.A., a nuestros socios de los Casinos en Argentina, el Grupo Peralada, que han adquirido en ambos casinos una participación del 50 % (adquiriendo la diferencia a los otros inversores). Dicha compra se encuentra a la fecha a la espera de su aprobación por parte de la DGC, situación que esperamos se termine de regularizar en los próximos meses. A partir de dicha aprobación, podremos reflejar de manera efectiva la venta, dado que hasta el momento figura en nuestro balance como un anticipo.

Con la incorporación del Grupo Peralada estamos convencidos, como lo hemos hecho en Argentina, de contar con las capacidades necesarias para imprimir a ambos proyectos la dirección correcta, en cumplimiento de los objetivos predeterminados para alcanzar los resultados esperados.

En síntesis, esta asociación es parte de una decisión estratégica de avanzar en todos los negocios de Casinos con el Grupo Peralada, de ahí que en primer lugar fueron los Casinos de Argentina; y luego de una larga y exitosa experiencia conjunta y la calidad de las relaciones entre ambos socios, se decidió su participación en los Casinos de Uruguay, operación que a la fecha se encuentra en proceso de aprobación. Después se decidió participar en la Licitación de Chile, de la que resultamos adjudicados, y poco tiempo atrás resolvimos participar de un nuevo evento en el país trasandino. Estas decisiones muestran claramente la convicción conjunta de seguir creciendo en latinoamérica, en negocios de largo plazo, diversificando riesgos con un socio de primer nivel.

• Con fecha 29 de noviembre de 2013 hemos sido notificados de la Resolución del Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Prov. de Bs. As., por la cual se prorroga por el término de 180 días a partir del 1ro. de diciembre de 2013, los contratos aprobados por Decreto Nro. 2400/02 y Decreto Nro.836/07, que contemplan la provisión de servicios en el Casino de Tandil y Casino Central y anexos de la Ciudad de Mar del Plata, respectivamente. Este plazo otorgado es el necesario para que el Instituto estudie nuestra presentación con el fin de realizar una inversión en infraestructura que comprende la renovación del parque actual de máquinas tragamonedas.

Paralelamente, se está avanzando en un proyecto de apertura del Casino Hotel NH Provincial, para ampliar la oferta de juego en Mar del Plata; y se encuentra en estudio un proyecto de construcción de Hotel Casino para la Ciudad de Tandil, ampliando así las instalaciones actuales y mejorando la infraestructura, tanto a nivel de esparcimiento como de plazas hoteleras de la Ciudad, generando de esta manera un impacto en la región, con el fin de obtener una extensión de los contratos actuales por el término de siete años.

Estos centros de entretenimiento al igual que el resto de las salas en la Prov. de Buenos Aires, tuvieron una buena performance a lo largo del período, con una aceptable diferencia respecto de las utilidades del año anterior y muy por encima de los presupuestos, con ahorro importante de costos debido al cambio de estrategia en la parte gastronómica.

Esto ha obrado de estímulo para reforzar el plan de marketing, shows especiales, eventos destacados, sorteos, estrategias en comunicación interna/externa y acciones en el club de fidelización, con el objetivo de apuntalar también la planificación y ejecución de las obras previstas para la próxima temporada.

• El desarrollo de los negocios destinados al procesamiento y administración de infracciones de tránsito:

En esta línea de negocios, finalmente y luego de un par de postergaciones, con fecha 9 de octubre de 2013 se produjo la apertura de la Licitación convocada por el Gobierno de la Ciudad Autónoma, en la que presentamos una propuesta integral con el fin de continuar prestando el servicio que exitosamente estamos proveyendo según pautas contractuales desde el 20 de abril de 2009.

El 31 de octubre último tomamos conocimiento del Dictamen de Preadjudicación, en el que obtuvimos un puntaje casi perfecto, por lo que estamos a la espera de la adjudicación definitiva que estimamos se producirá en enero de 2014 y por el término de cuatro años.

El Gobierno de la Prov. de Santa Fé, a través de la Gestión Directa Nro. 57/2013, licitó con apertura el 19 de noviembre de 2013, la provisión, instalación y configuración inicial de un Sistema de Juzgamiento y Administración de Infracciones con destino a la Agencia Provincial de Seguridad Vial, dependiente del Ministerio de Seguridad.

Dicha convocatoria surgió a partir de la iniciativa de la propia Provincia, que en el mes de setiembre realizó una reunión de articulación público-privada con varias empresas del sector, a efectos de definir el perfil de su requerimiento. Presentadas las ofertas, impugnamos la propuesta de la competencia, considerando que no cumple con varias de las exigencias del Pliego de Bases y Condiciones. Actualmente, estamos a la espera de una resolución sobre dicha impugnación la cual, de ser favorable, nos dejaría en condiciones de ser adjudicados con un contrato de 3 años de plazo.

Como habíamos anticipado tiempo atrás, el desarrollo del procesamiento y administración de infracciones de tránsito, en la medida de que la política de seguridad vial se profundizara, como lo habían exteriorizado los Gobiernos Nacional y Provinciales, propendería a un efecto expansivo en el interior del país. Con los hechos que se van sucediendo, vemos a futuro una firme posibilidad de crecimiento en esta línea de negocios, dado que tarde o temprano y por el propio peso de las circunstancias, debería constituir una política nacional; si se considera el alto número de accidentes de tránsito. Para ese momento, estaremos bien posicionados con desarrollo tecnológico, software y la capacidad de manejo y procesamiento de grandes volúmenes de información.

• La actualización permanente de tecnologías y sistemas para ofrecer un mejor servicio y control a los Casinos y Bingos que asistimos, propios o de terceros, tanto en Argentina como en el extranjero:

Durante el año 2013 proseguimos con nuestra permanente tarea de incorporación de nuevas tecnologías y funcionalidades a nuestro Sistema de Administración de Casinos (CAS); en esta línea, estamos trabajando en la integración con un módulo de Business Intelligence para potenciar las funciones analíticas del sistema. También hemos iniciado una nueva certificación del CAS, para los estándares GLI-13 y GLI-18, con Gaming Laboratories Inc, el más importante laboratorio de juegos a nivel mundial. Esperamos finalizar este proceso en el primer semestre de 2014.

Durante el período, hemos realizado una experiencia piloto con la Dirección General de Casinos del Uruguay, instalando el sistema CAS en la sala Punta Shopping de Punta del Este. En el vecino país y en el mes de octubre, nos hemos presentado con nuestra representante en Uruguay, la firma ICM, en la Licitación de la Dirección General de Casinos de ese país para instalar un sistema de administración y control de tragamonedas en quince salas de este organismo. También instalamos el sistema CAS en una sala de Hípica Rioplatense ubicada en la localidad de Pando. Para potenciar el marketing de los casinos de Rivera y Salto, hemos instalado el módulo Multi-Sala del Club de Jugadores en esos casinos. También implementamos, con gran éxito, el módulo de Progresivos Multi-Sala en el Casino de Colonia.

Una de las grandes funcionalidades de nuestro módulo T.I.T.O. es que ha posibilitado un importante crecimiento del volumen de juego en las salas donde se ha instalado, con una gran simplificación en la logística que requiere una sala de tragamonedas, al eliminar el uso de tokens o monedas.

El crecimiento y expansión de este sistema, tanto en funcionalidades como en salas instaladas, lo ha posicionado como uno de los sistemas de administración de salas de juego más importante de la región.

En otro orden de cosas podemos destacar:

La obra correspondiente al edificio de viviendas “Pasaje de la Imprenta II” puede visualizarse al cierre del Ejercicio con un avance notable.

La construcción de casi 10.800 m2 lindante a nuestra planta industrial, dio comienzo en enero de 2013 con los trabajos de excavación de los pilotes para la implantación de fundaciones, y a fines del período se completó la estructura de hormigón.

Todos los frentes de trabajo posibles y debidos de acuerdo al avance de obra están iniciados, como ser mampostería, contrapisos, carpinterías metálicas, aislaciones, instalación sanitaria, contra incendio, desagues pluviales y cloacales, electricidad, gas, calefacción, etc.

El grado de avance de obra está conforme al cronograma presentado al inicio de los trabajos, calculándose catorce meses más de tarea global para la finalización del edificio. Para ello, se encuentran operando en la obra 155 personas en forma directa.

Desde el aspecto institucional podemos destacar:

Standard & Poors continúa manteniendo la calificación de nuestra empresa como Global 1; nuestras acciones han sufrido el efecto de la baja de negocios provocada por la crisis transcurrida y la baja rentabilidad de este año, que se ubica en 14 % por sobre el año anterior, pero por debajo de los índices reales de inflación.

Debe tenerse en cuenta que en estos guarismos influye la absorción de la totalidad de las pérdidas de los Casinos de Uruguay, que a la fecha se encuentran en cuanto a resultados por debajo de lo esperado, no habiéndose autorizado aún la venta a nuestro socio de los porcentajes mencionados.

A modo de colofón, concluimos con una reflexión: No es fácil llegar a cumplir 80 años de vida de empresa en una Argentina con larga historia de crisis importantes; ni tampoco es sencillo arribar a este aniversario memorable partiendo de una industria gráfica de seguridad y desarrollar hoy una diversidad de negocios con diferentes modelos de gestión y en expansión regional, sólo capaz de ser llevado a cabo con una alta flexibilidad y visión de largo plazo, sabiendo interpretar la demanda de nuestros clientes y desarrollando las tecnologías y alianzas necesarias.

Si el éxito se mide por el recorrido, el producto de lo realizado nos encuentra hoy con madurez y bien plantados como Grupo económico, con la posibilidad y la vocación para seguir creciendo. Por eso estamos convencidos y creemos que este es un hecho a destacar desde lo institucional, gracias al esfuerzo y la capacidad profesional de todas las personas que lo conforman, al que cada individuo ha aportado todo de sí para acompañar este posicionamiento como empresa.

Con relación al Estado de Situación Patrimonial que sometemos a consideracíón de los Señores Accionistas podemos reafirmar que, a pesar de los resultados negativos derivados de las operaciones en casinos emplazados en el exterior, los mismos han estado un 14 % por encima del año anterior, resultado que no podemos dejar de considerar como muy positivo, frente a las crisis superadas.

Nunca abandonamos la estrategia de una eficiente administración de los recursos, focalizados en un servicio completo e integral a nuestros clientes, todo ello basado en nuestra fortaleza patrimonial, generación de fondos, capacidad financiera y solidez empresaria, con una visión clara de nuestro futuro y buscando siempre el consenso y apoyo de nuestros aliados y socios estratégicos, con los cuales compartimos la misma visión.

Como hechos relevantes de nuestra situación patrimonial y teniendo en cuenta lo mencionado en relación al Ejercicio anterior, podemos destacar:

• Un resultado anual de 87,6 M., un 14 % superior al año anterior.
• Sólida estructura patrimonial con un Patrimonio Neto de $ 534 M.
• Liquidez disponible para futuras inversiones de $ 294 M.
• Coherente y sólida política de distribución de dividendos, para este año con una distribución en efectivo de $ 37,5 M y $ 100 M en acciones.

RESULTADOS

El Ejercicio de Boldt S.A. cerró con una utilidad de $ 87.608.826.- Contra este resultado se han imputado las remuneraciones y honorarios al Directorio por $ 5.792.692,70 y los honorarios a la Comisión Fiscalizadora por $ 192.176.-

El Directorio propone el siguiente destino de los resultados:

Resultados no asignados acumulados 135.553.992

5 % a Reserva Legal (4.380.441.-)

Reclasificación a Reserva por Cambio de norma (47.369.610).-

Remanente Resultados no asignados 83.803.941

Dividendo en Acciones 100.000.000.-

Dividendo en Efectivo: 0,15 ctvs por acción 37.500.000.-

Total Dividendos 137.500.000

A desafectar de Reserva para futuras inversiones 53.696.059.-

Saldo acumulado Reserva para futuras inversiones 97.012.025,-

Desafectación (53.696.059)

Total Reserva para Futuras Inversiones 43.315.966.-

Política de Dividendos:

Boldt S.A. mantiene una política de distribución de dividendos que se encuentra íntimamente relacionada con la evolución y proyección de los negocios y de los compromisos asumidos por la Sociedad. El Directorio establece y propone a la Asamblea de Accionistas la conveniencia, la oportunidad y el monto de distribución de dividendos así como, de corresponder, la capitalización de las utilidades del ejercicio, al realizar su propuesta de distribución de resultados a la Asamblea que resuelve al respecto.

PERSPECTIVAS

A partir del fortalecimiento mencionado por el buen manejo de la crisis:

• Por las acciones que se están llevando adelante a efectos de dotar al Grupo de una mejor gestión y control de sus negocios (proyecto nuevo ERP);
• Mejorando sus estándares de calidad mediante las certificaciones correspondientes (ISO 9001-27001);
• Consolidando alianzas estratégicas con socios de primer nivel internacional (Grupo Peralada), proyectando una expansión regional (Uruguay/Paraguay/Chile);
• Incorporando capacidades para el desarrollo de nuevos sistemas y tecnologías, capacitando a nuestra gente para ubicarla en línea con estas fortalezas;
• Encarando nuevos nichos de negocios novedosos en nuestro mercado, pero apoyándonos en nuestras diversas capacidades ya aquilatadas;

podemos decir que hemos cumplido este aniversario y estamos preparados para continuar por esta senda de crecimiento armónico y sostenido; convencidos que tanto nuestro país como la región, seguirá brindando oportunidades a quienes estén dispuestos a asumir las mismas con profesionalidad, buena capacidad de gestión y entusiasmo por seguir creciendo.

Esta es la perspectiva global y, teniendo en cuenta la diversidad de negocios en los cuales actuamos, tanto desde Boldt S.A. como del resto de las empresas del Grupo, sin entrar en ninguna línea en especial, en el entendimiento de que en todas ellas encontraremos oportunidades para seguir desarrollando nuestras fortalezas y capacidades, para estar a la vanguardia en todo aquello que se abra a nuestra iniciativa.

INFORME ACCIONES DE

RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA (RSE)

Nuestra empresa tiene el compromiso de evaluar y mejorar el vínculo asumido y construído con la sociedad, en tanto creadora de fuentes de trabajo por 80 años, procurando la sustentabilidad de todo el sistema.

Focalizados en los conceptos de sustentabilidad y largo plazo, tenemos la firme convicción de que ninguna empresa puede ser sustentable en el tiempo si no se interesa y trabaja por el bienestar de la sociedad en la que opera.

Ya no alcanza con pensar simplemente en la problemática del negocio, encauzarlo y ejecutarlo, sino que hay que ir más allá, utilizando toda la capacidad organizativa y de gestión para aportar soluciones concretas a problemas concretos de la sociedad, teniendo como centro al ser humano y su dignidad.

Responsabilidad Social Empresaria para nosotros es triple creación de valor: social, económico y ambiental, direccionándola hacia la persona y su dignidad. Con la convicción de que se debe fortalecer el valor de la niñez y siendo preocupación central trabajar por sus derechos, desde hace muchos años apoyamos activamente las acciones de la Cooperadora para la Nutrición Infantil (Fundación CONIN).

El compromiso que asumimos apoyando el Programa de Prevención contra la Desnutrición Infantil de CONIN, es integral, activo y permanente, tanto en el Centro Mendoza como en varios centros franquiciados de la red CONIN, sobre todo aquellos en los que tenemos presencia física a través de nuestras actividades, como Prov. de Buenos Aires y Prov. de Entre Ríos.

Resaltamos nuestra participación activa y permanente, asistiendo a reuniones, focalizando la asistencia material y apoyando proyectos nuevos; ya no en forma de contribuciones unitarias, sino involucrándonos, apoyando el sostenimiento mensual de los centros y abocándonos cada vez más en solventar gastos que contribuyan a la erradicación de la desnutrición infantil.

Las acciones materiales abarcan desde parte de la alimentación básica, hasta apoyo edilicio, si consideramos que estamos hablando de 60 centros en funcionamiento.

En el entendimiento de que esta base fundamental soporta la instancia siguiente, que es la educación y la escolaridad, estamos apoyando Scholas Occurrentes, una red mundial de Escuelas para el Encuentro impulsada por el Papa Francisco, a través de la Pontificia Academia de las Ciencias, para apoyar a través de la educación la construcción de un mundo sin excluídos. Propendemos a través de este compromiso a la nivelación de oportunidades, aspecto básico de difícil resolución en nuestra sociedad.

Por último, y como visión de la tríada fundamental para la construcción de futuro, participamos activamente en Asociación Conciencia, convencidos de que niños y jóvenes necesitan conocer y ejercer sus derechos para que, a través de ellos, construyan sus vidas.

Para ello, el objetivo es la formación desde una perspectiva integral, enfocada en los derechos, apuntando al ejercicio activo de la ciudadanía con inclusión social.

POLITICA AMBIENTAL Y SUSTENTABILIDAD

El cuidado por el medio ambiente fue desde siempre preocupación central de la Cía. Mucho antes de la generalización de Normas y procedimientos y como marco de sus actividades, se operó activamente como inscripto en el tratamiento de residuos peligrosos, tanto a nivel nacional como en el ámbito de la Ciudad Autónoma; el retiro de residuos peligrosos por operadores habilitados y el tratamiento de los mismos; confección de Declaración Jurada Anual por ante el Instituto Nacional del Agua; inscripción en Efluentes gaseosos, análisis de efluentes líquidos, etc. Todo ello en paralelo con la clasificación permanente de desechos y la capacitación de personal para el caso de vertido de efluentes, hoy metas concretas de mejora y crecimiento; cumpliendo todas las Normas en cuanto le compete a todos los aspectos reglamentados.

Por otro lado, la estrategia de sustentabilidad se basa en la construcción de relaciones estrechas y de largo plazo con nuestros clientes, el control del desempeño medioambiental de nuestras operaciones, y la gestión de los impactos directos e indirectos de nuestra actividad.

O sea, la sustentabilidad está asumida siempre desde una perspectiva a largo plazo, enfocada en el cliente, buscando la excelencia, y velando siempre por la disciplina de costos y la eficiencia de procesos.

La dirección de la empresa define la política que rige los aspectos de nuestro sistema de gestión ambiental, estipulando los siguientes compromisos de acción:

• Controlar el impacto de nuestras actividades y de los productos y servicios que proveemos, sobre aquellos aspectos relacionados con la protección del ambiente y prevención de la contaminación identificables por la empresa y en los que podamos tener influencia.
• Apegarnos al estricto cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas nacionales relacionadas con el control y la protección del medio ambiente, en los requisitos que apliquen a la empresa.
• Buscar y mantener la satisfacción de nuestros clientes, al cumplir con los requisitos ambientales especificados y acordados en aquellos trabajos que nos sean otorgados.

Desarrollar concientización y capacitación de nuestro personal sobre las obligaciones y responsabilidades inherentes al ambiente y entorno, y hacerlos partícipes de la vigilancia para que esta política sobre el ambiente sea efectiva

REGIMEN DE TRANSPARENCIA DE LA OFERTA PUBLICA

En relación a la información adicional requerida por el Decreto Reglamentario 1023/13 denominado “Régimen de Transparencia de la Oferta Pública”, se informa:

1. En lo que respecta a aspectos relevantes de la planificación empresaria vinculados a la política comercial, financiera y de inversiones, involucrados en el proceso de toma de decisiones, nos remitimos a los puntos pertinentes de la presente Memoria.
2. En los aspectos vinculados a la organización, la toma de decisiones y el control interno, la Sociedad tiene una organización de tipo piramidal, con responsables por área, estando la dirección y administración de la Sociedad a cargo de ocho Directores Titulares y seis Directores Suplentes, las decisiones de tipo político o aquellas inherentes al órgano de administración y las decisiones estratégico-operativas, son adoptadas por los directores designados como titulares, quienes desempeñan funciones en su calidad de directores gerentes, o en el Comité de Auditoria, con dedicación exclusiva, permanente o part-time. De acuerdo a lo prescripto en la Sección IV, Art. 109° de la Ley de Mercado de Capitales Nro. 26.831, se ha constituido formalmente el Comité de Auditoría allí mencionado, integrado por tres miembros titulares y tres suplentes, reuniendo la mayoría de ellos el carácter de independencia solicitado en dicho Decreto. La Sociedad cuenta con sistemas de información que permiten lograr una adecuada registración de todos los hechos económicos en que interviene la Compañía; con un sistema de control interno acorde a la operatoria y estructura de la misma, brindando información a los responsables que permite el seguimiento del cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos.
3. La propuesta de distribución de dividendos del Directorio se ajusta a la situación económico-financiera de la sociedad, y la situación de país reinante en el momento de la propuesta.
4. La Sociedad no cuenta con planes de opciones para las remuneraciones de directores ni gerentes. Los honorarios de los miembros del Directorio se establecen anualmente a través de un quantum fijo. Las remuneraciones de los Directores gerentes son fijas, como trabajo en relación de dependencia, y han sido determinadas teniendo en cuenta las responsabilidades de las funciones, la dedicación exclusiva y permanente, su competencia y reputación profesional. La política de remuneración de los cuadros jerárquicos consiste en una remuneración fija en relación de dependencia; las mismas están acordes a la media del mercado.

PALABRAS FINALES

La Asamblea deberá tratar los puntos del Orden del Día establecidos.

Queremos expresar nuestro agradecimiento a toda la gente que nos acompaña y que manifiesta a diario su confianza en nuestras decisiones; a proveedores, clientes, Instituciones Nacionales, Provinciales y Municipales e Instituciones Financieras y accionistas, que ratifican nuestra capacidad de adaptación a las demandas del mercado..

Además, queremos reconocer muy especialmente a todo el personal de la empresa que nos acompaña todos los días del año en la prestación de un servicio que requiere de la dedicación, del esfuerzo, de capacidad profesional, flexibilidad y trabajo en equipo; gracias a ellos hemos transitado un año de fortalecimiento y pudimos operar en forma positiva la crisis que signó el año anterior; con un aprendizaje que esperamos capitalizar en un 2014 que se avizora al menos conflictivo. A nuestro cuerpo de asesores, por ayudarnos a lograr los objetivos planteados con éxito y planificación. A todos ellos por el espíritu de iniciativa y capacidad para adelantarnos a los cambios, reconocer en ellos oportunidades o problemas potenciales, y actuar en consecuencia con un firme deseo de crecer.

A todos, muchas gracias y lo mejor de nuestro reconocimiento.

Saludamos a los Señores Accionistas con nuestra mayor consideración.

Buenos Aires, 9 de enero de 2014

EL DIRECTORIO

Antonio Angel Tabanelli

Presidente

ANEXO IV

Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario

	Cumplimiento		Incumpli- miento (1)		Informar (2) o Explicar (3)
Total(1)	Parcial(1)
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
Recomendación I.1: Garantizar la divulgación por parte del Órgano de Administración de políticas aplicables a la relación de la Emisora con el grupo económico que encabeza y/o integra y con sus partes relacionadas. Responder si: La Emisora cuenta con una norma o política interna de autorización de transacciones entre partes relacionadas conforme al artículo 73 de la Ley Nº 17.811, operaciones celebradas con accionistas y miembros del Órganos de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia, en el ámbito del grupo económico que encabeza y/o integra. Explicitar los principales lineamientos de la norma o política interna.	x			La Empresa aplica la metodología que establecía el Art. 73 ley 17.811, sustituida por la Ley 26.831 de Mercado de Capitales, y normas complementarias, a todos aquellos actos y contratos con partes relacionadas por montos relevantes que así lo requieren. En tales circunstancias el directorio, o cualquiera de sus miembros, requerirán al Comité de Auditoría (integrado en su mayoría por miembros independientes) un pronunciamiento acerca de si las condiciones de la operación que se celebre, pueden razonablemente considerarse adecuadas a las condiciones normales y habituales del mercado. (previsto en el punto 5.1.7 del reglamento del Comité de Auditoría) El Comité de Auditoría se pronunciará en un plazo de CINCO (5) días corridos en la medida que la materia no requiera la participación de firmas evaluadores independientes. En los casos que así lo decida y, sin perjuicio de la consulta al Comité de Auditoría, la sociedad podrá resolver en tal sentido con el informe de DOS (2) firmas evaluadoras independientes, las cuales deberán haberse expedido sobre el mismo punto y sobre las demás condiciones de la operación. Estos actos o contratos, inmediatamente después de haber sido aprobados por el directorio, serán informados conforme al inciso a) del artículo 99 de la ley 26.831 con indicación de la existencia de los pronunciamientos del Comité de Auditoría o, en su caso, de las firmas evaluadoras independientes. El directorio pondrá a disposición de los accionistas el informe del Comité de Auditoría o los informes de las firmas evaluadoras independientes, según corresponda. En el acta de directorio que apruebe la operación se hará constar el sentido del voto de cada director. La operación será sometida a aprobación previa de la asamblea cuando las condiciones previstas no hayan sido calificadas como razonablemente adecuadas al mercado por el Comité de Auditoría o por ambas firmas evaluadoras. Todas las operaciones y sus saldos con sociedades controladas y partes relacionadas, se incluyen en nota a los estados financieros trimestrales y anuales confeccionados por la Sociedad.
Recomendación I.2: Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de interés. Responder si: La Emisora tiene, sin perjuicio de la normativa vigente, claras políticas y procedimientos específicos de identificación, manejo y resolución de conflictos de interés que pudieran surgir entre los miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia en su relación con la Emisora o con personas relacionadas a la misma. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las mismas.		x		La Emisora cuenta con mecanismos preventivos de conflictos de intereses que se basan principalmente en las disposiciones de la Ley Nro. 19.550 y las normas del Mercado de Capitales (reflejadas en la Ley Nro. 26.831). En el supuesto caso que se detectare un conflicto de intereses, tomará intervención el Comité de Auditoría, quien tendrá a su cargo el análisis del conflicto acaecido y sus causas, para luego efectuarle una recomendación al Directorio respecto de las acciones a seguir con relación al conflicto detectado. Una vez efectuada la recomendación al Directorio, el curso de acción que adopte este último junto con la recomendación del Comité de Auditoría será comunicado de acuerdo a lo previsto por la normativa vigente.
Recomendación I.3: Prevenir el uso indebido de información privilegiada. Responder si: La Emisora cuenta, sin perjuicio de la normativa vigente, con políticas y mecanismos asequibles que previenen el uso indebido de información privilegiada por parte de los miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea, síndicos y/o consejeros de vigilancia, accionistas controlantes o que ejercen una influencia significativa, profesionales intervinientes y el resto de las personas enumeradas en los artículos 7 y 33 del Decreto Nº 677/01. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las mismas	X			Los órganos de administración y control de la Emisora extreman los recaudos relativos al uso y manipulación de información relevante del negocio y velan por la debida observancia de la normativa vigente en materia de información privilegiada, especialmente las disposiciones de la ley 26.831. La Dirección de la Emisora ha adoptado como política exigir a aquellos empleados que por sus funciones tienen acceso a información relevante de la compañía, que extremen los cuidados en el manejo de dicha información, para lo cual deberán manejarse con los estándares éticos propios de la profesión que desempeñen, que se basan en la exigencia a los integrantes de la compañía de conducirse con integridad, honestidad y probidad en el desempeño de sus funciones. No obstante ello, la Emisora ha adoptado como procedimiento para el manejo de información relevante que pueda dar lugar a un uso indebido de información privilegiada, que la misma solo sea conocida, de ser ello factible, por los altos mandos de la Emisora –que se rigen por las responsabilidades legales aplicables a directores y gerentes- y que tal información sea oportunamente canalizada al público a través del Responsable de Relaciones con el Mercado de la Emisora. Asimismo, es política de la Emisora advertir a su personal sobre la titularidad de la compañía respecto de los sistemas de almacenamiento y gestión de información relativa a la operatoria de la compañía, como es el caso de información concerniente a clientes, proveedores, accionistas, personal jerárquico, entra otra, y sobre su exclusivo uso para funciones vinculadas con las actividades de la compañía, bajo apercibimiento de aplicarse medidas correctivas en caso de detectarse irregularidades en la utilización de dichos sistemas. Por último destacamos que la empresa cuenta con un “MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS INTERNOS” que regula el deber de fidelidad y que particularmente incluye la obligación para los integrantes de la Empresa de guardar en secreto los temas internos de la compañía, absteniéndose de divulgarlos respecto de personas ajenas a la Empresa, y al público en general, conforme a las características de la responsabilidad de cada puesto. No admite la comunicación a terceros de la información no publicada o de carácter confidencial o a la que haya tenido acceso, con motivo de la ejecución de sus obligaciones, hasta cinco años después del vencimiento del plazo de rescisión o resolución del contrato laboral o vincular con la Empresa. El deber de confidencialidad no solo obliga a la no difusión de datos, sino además a velar por la seguridad material de cualquier documentación de la Empresa y resguardar la inviolabilidad de la correspondencia interna.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA
Recomendación II. 1: Garantizar que el Órgano de Administración asuma la administración y supervisión de la Emisora y su orientación estratégica.
Responder si:
II.1.1 el Órgano de Administración aprueba:
II.1.1.1 El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales,		x		El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales son elaborados por el equipo gerencial quien la remite a los miembros del directorio. Los miembros del Directorio reciben, del Área de Administración y Finanzas, un informe mensual de gestión sobre hechos relevantes, con descripción de la evolución, respecto de los niveles presupuestados, de los indicadores de operación, económicos y financieros de la sociedad, con el análisis de la implementación de estrategias y políticas de administración. Asimismo, sobre su base verifican el cumplimiento del presupuesto anual y se analiza cualquier otro hecho de relevancia.
II.1.1.2 La política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación,		x		La política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación, son elaborados por el equipo gerencial quien la remite a los miembros del directorio. El Directorio de la Sociedad adopta formalmente las decisiones relacionadas con las inversiones en bienes de capital y de su financiación.
II.1.1.3 la política de gobierno societario (cumplimiento Código de Gobierno Societario),	x			El Directorio de la Sociedad aprueba anualmente el contenido del Código de Gobierno Societario de acuerdo con la normativa vigente y supervisa su estado de cumplimiento.
II.1.1.4 la política de selección, evaluación y remuneración de los gerentes de primera línea,		x		Sin perjuicio que el Directorio de la Sociedad no ha aprobado formalmente políticas relacionadas con la selección, evaluación y remuneración de gerentes de primera línea, es práctica de la Sociedad que miembros del Directorio, con la colaboración del Gerente de Recursos Humanos intervengan en dichas funciones.
II.1.1.5 la política de asignación de responsabilidades a los gerentes de primera línea,		x		Sin perjuicio que el Directorio de la Sociedad no ha aprobado formalmente políticas relacionadas con la asignación de responsabilidades a gerentes de primera línea, el Gerente de Recursos Humanos describe formalmente dichas responsabilidades, misiones y funciones, bajo las instrucciones precisas y la supervisión específica del Directorio de la sociedad.
II.1.1.6 la supervisión de los planes de sucesión de los gerentes de primera línea,		x		El Directorio de la Sociedad no ha aprobado formalmente políticas relacionadas con la supervisión de los planes de sucesión de gerentes de primera línea. Cuando se produce una vacante dentro de esta línea gerencial el Directorio encomienda la selección de las personas que podrían potencialmente cubrir el puesto, a la Gerencia de Recursos Humanos, la que desarrolla el proceso de acuerdo a los lineamientos fijados por el Directorio y eventualmente con el apoyo de consultoras especializadas. Identificados los candidatos para ocupar los puestos de Gerencia son los miembros del Directorio quienes toman la decisión final respecto de la persona a incorporarse. Es importante resaltar que la rotación del personal en este nivel de la organización historiadamente ha sido muy baja.
II.1.1.7 la política de responsabilidad social empresaria,		x		El Grupo Boldt, ha participado en muchos eventos y proyectos de responsabilidad corporativa, tanto asistiendo emprendimientos de bien público, como auspiciando actividades deportivas y benéficas de clubes de fútbol y rugby, así como de colegios y asociaciones civiles sin fines de lucro. En el caso de la lucha contra la ludopatía, Boldt ha asumido los estándares propuestos por la Asociación Latinoamericana de Juegos de Azar (ALAJA), entidad de la que es miembro fundador, y que ha emitido el primer manual de juego responsable del país, que está siendo utilizado en distintas capacitaciones en la materia preparadas por diferentes loterías del país que han mostrado un claro compromiso de combate a este efecto negativo y no deseado de nuestra industria. En materia de RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA (RSE), nuestra empresa tiene el compromiso de evaluar y mejorar el vínculo asumido y construido con la sociedad, en tanto creadora de fuentes de trabajo por 80 años, procurando la sustentabilidad de todo el sistema. Focalizados en los conceptos de sustentabilidad y largo plazo, tenemos la firme convicción de que ninguna empresa puede ser sustentable en el tiempo si no se interesa y trabaja por el bienestar de la sociedad en la que opera. Responsabilidad Social Empresaria para nosotros es triple creación de valor: social, económico y ambiental. Con la convicción de que se debe fortalecer el valor de la niñez y siendo preocupación central trabajar por sus derechos, desde hace muchos años apoyamos activamente las acciones de la Cooperadora para la Nutrición Infantil (Fundación CONIN). El compromiso que asumimos apoyando el Programa de Prevención contra la Desnutrición Infantil de CONIN, es integral, activo y permanente, tanto en el Centro Mendoza como en varios centros franquiciados de la red CONIN, sobre todo aquellos en los que tenemos presencia física a través de nuestras actividades, como Prov. de Buenos Aires y Prov. de Entre Ríos. Resaltamos nuestra participación activa y permanente, asistiendo a reuniones, focalizando la asistencia material y apoyando proyectos nuevos; ya no en forma de contribuciones unitarias, sino involucrándonos, apoyando el sostenimiento mensual de los centros y abocándonos cada vez más en solventar gastos que contribuyan a la erradicación de la desnutrición infantil. Las acciones materiales abarcan desde parte de la alimentación básica, hasta apoyo edilicio, si consideramos que estamos hablando de 60 centros en funcionamiento. En el entendimiento de que esta base fundamental soporta la instancia siguiente, que es la educación y la escolaridad, estamos apoyando Scholas Occurrentes, una red mundial de Escuelas para el Encuentro impulsada por el Papa Francisco, a través de la Pontificia Academia de las Ciencias, para apoyar a través de la educación la construcción de un mundo sin excluidos. Propendemos a través de este compromiso a la nivelación de oportunidades, aspecto básico de difícil resolución en nuestra sociedad. Por último, y como visión de la tríada fundamental para la construcción de futuro, participamos activamente en Asociación Conciencia, convencidos de que niños y jóvenes necesitan conocer y ejercer sus derechos para que, a través de ellos, construyan sus vidas. Para ello, el objetivo es la formación desde una perspectiva integral, enfocada en los derechos, apuntando al ejercicio activo de la ciudadanía con inclusión social.
II.1.1.8 las políticas de gestión integral de riesgos y de control interno, y de prevención de fraudes,	x			La Empresa cuenta con políticas de control y gestión de riesgos, y todas aquellas políticas cuyo objetivo es el seguimiento periódico de los sistemas de información y control. En relación con el sistema de control interno, se han desarrollado diversas funciones y responsabilidades, y se han diseñado procesos y controles, que conjuntamente contribuyen a asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y disposiciones vigentes, la fiabilidad de la información financiera y la eficiencia y eficacia de las operaciones. Periódicamente la Auditoría Interna lleva a cabo controles internos de procedimientos y evaluación de riesgos de los cuales eventualmente pueden surgir recomendaciones u observaciones que posteriormente son aplicadas o implementados en las áreas correspondientes, informándose del avance y los resultados de las mismas. Por otra parte, los auditores externos hacen llegar periódicamente a la Sociedad sugerencias de mejoramiento de control interno, las cuales surgen como consecuencia de sus procedimientos de Auditoría. Adicionalmente, el Comité de Auditoría, que supervisa el funcionamiento de los sistemas de control interno, vela por la implementación y cumplimiento de las políticas de riesgo y control e informa al respecto habitualmente al resto de los miembros del Directorio y anualmente a la autoridad de la oferta pública en la materia.
II.1.1.9 la política de capacitación y entrenamiento continuo para miembros del Órgano de Administración y de los gerentes de primera línea,		x		En atención a las cualidades profesionales de los miembros del Directorio, la Sociedad no cuenta con un programa de capacitación continua, formal y sistemático para la formación de los Directores. Los gerentes de primera línea cuentan con la libertad y autonomía para proponer y realizar las actividades de capacitación que consideren convenientes en cada caso en particular, en función de las necesidades específicas que puedan surgir. Formando parte de la gestión habitual de la Sociedad, el Directorio adopta acciones de actualización y de capacitación general y/o particulares en función de las necesidades específicas que vayan surgiendo en el ejercicio de las funciones y responsabilidades que cada uno de ellos tenga a su cargo. Por último los Directores y gerentes de primera línea se mantienen actualizados en temas vinculados a la política, economía, regulaciones, Normas Internacionales de Información Financiera y toda otra materia de relevancia en cuanto resulte de su incumbencia.

De contar con estas políticas, hacer una descripción de los principales aspectos de las mismas.
II.1.2 De considerar relevante, agregar otras políticas aplicadas por el Órgano de Administración que no han sido mencionadas y detallar los puntos significativos.	x			La Sociedad cuenta con otras políticas que se vinculan y complementan las antes mencionadas, tales como: Compras y Contrataciones, Seguridad de la Información, Recursos Humanos, Administración y Finanzas y Operaciones, entre otros. Además los integrantes del Directorio tiene como política mantener reuniones periódicas con los responsables de las gerencias de primera línea con el objeto de interiorizarse e indagar sobre la evolución y perspectivas de las distintas áreas de la compañía, y efectuar recomendaciones para mejorar los procesos de cada área, así como impartir directivas de considerarlo necesario.
II.1.3 La Emisora cuenta con una política tendiente a garantizar la disponibilidad de información relevante para la toma de decisiones de su Órgano de Administración y una vía de consulta directa de las líneas gerenciales, de un modo que resulte simétrico para todos sus miembros (ejecutivos, externos e independientes) por igual y con una antelación suficiente, que permita el adecuado análisis de su contenido. Explicitar.	x			La Sociedad cuenta con mecanismos formales destinadas a garantizar que l os miembros del Directorio cuenten, con la suficiente antelación, con las herramientas e información necesaria para la toma de decisiones y el ejercicio de su gestión. La primera línea gerencial está a disposición de los directores para cualquier consulta que pudieran tener al respecto A tal efecto, es frecuente que el Directorio convoque a sus reuniones a los gerentes de la Sociedad a fin de canalizar consultas y acceder a aquella información relevante para la toma de decisiones. La Empresa ha iniciado un proceso de ordenamiento interno en la definición clara de líneas de negocio y responsabilidades sobre las mismas, con el fin de lograr mayor eficiencia en la gestión de la compañía. En línea con lo precedente, se ha encarado el análisis de los procesos y negocios con el apoyo de la firma KPMG, con el objetivo de migrar a un nuevo ERP que brinde mayor información y control sobre las operaciones. Sobre fines de 2012 han decidido la adquisición de las licencias de uso a la firma SAP con el fin de implementar un nuevo ERP, que se encuentra en etapa de implementación.
II.1.4. Los temas sometidos a consideración del Órgano de Administración son acompañados por un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que puedan ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la Emisora. Explicitar.		x		Los temas de relevancia sometidos a consideración del Directorio son acompañados por una recomendación de los gerentes de primera línea involucrados, según el tema que en cada caso se trate, que incluye un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que pueden ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la Sociedad.

Recomendación II.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestión empresaria.
Responder si:
El Órgano de Administración verifica:
II.2.1 el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios,	x			El Directorio a través de sus reuniones periódicas, verifica y analiza la gestión y el cumplimiento del presupuesto anual y el plan anual. Efectúa recomendaciones e imparte directivas sobre la base del análisis de tales conceptos. Asimismo lleva a cabo el análisis y aprobación de los estados financieros de períodos intermedios y anuales de la Sociedad.
II.2.2 el desempeño de los gerentes de primera línea y su cumplimiento de los objetivos a ellos fijados (el nivel de utilidades previstas versus el de utilidades logradas, calificación financiera, calidad del reporte contable, cuota de mercado, etc.). Hacer una descripción de los aspectos relevantes de la política de Control de Gestión de la Emisora detallando técnicas empleadas y frecuencia del monitoreo efectuado por el Órgano de Administración.	x			Periódicamente los integrantes del Directorio se reúnen con los gerentes de primera línea y, en conjunto, evalúan las novedades, hechos relevantes y la gestión de cada una de las áreas de negocio de la Compañía, evaluando sus resultados. Asimismo, con periodicidad trimestral, los responsables del área de Administración realizan una presentación a los miembros del Directorio del Estado de Situación Financiera y del Estado de Resultado Integral, dando cuenta de las partidas que los componen y las justificaciones de las variaciones más significativas. El desempeño de los gerentes de primera línea y el cumplimiento de los objetivos a ellos fijados, es analizado y evaluado por el Directorio con periodicidad anual en oportunidad de la evaluación del desempeño que se realiza a fin de revisar el cumplimiento de metas individuales y la fijación consiguiente de las gratificaciones
Recomendación II.3: Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de Administración y su impacto.
Responder si:
II.3.1 Cada miembro del Órgano de Administración cumple con el Estatuto Social y, en su caso, con el Reglamento del funcionamiento del Órgano de Administración. Detallar las principales directrices del Reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto Social y Reglamento.	x			Todos y cada uno de los miembros del Directorio cumplen con las previsiones del Estatuto Social. No existe un reglamento de funcionamiento del Directorio.
II.3.2 El Órgano de Administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el Órgano de Administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en la Recomendación II, ítems II.1.1.y II.1.2 Detallar los aspectos principales de la evaluación de la Asamblea General de Accionistas sobre el grado de cumplimiento por parte del Órgano de Administración de los objetivos fijados y de las políticas mencionadas en la Recomendación II, puntos II.1.1 y II.1.2, indicando la fecha de la Asamblea donde se presentó dicha evaluación		x		Conforme lo establece la Ley de Sociedades Comerciales, los resultados de la gestión del Directorio son considerados y sometidos a la aprobación de la Asamblea de Accionistas de la Sociedad. En cumplimiento de las previsiones del Artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales, el Directorio expone en la Memoria a los Estados Financieros Anuales un informe y detalle exhaustivo de sus actos de gestión, de los objetivos y proyectos llevados a cabo durante el ejercicio, de los resultados de sus operaciones y de sus políticas de inversión y financiamiento, pero sin emitir opinión sobre dichos actos, en virtud de restricciones legales (artículo 241, Ley 19.550 y modificatorias). Por su parte, en el seno de la asamblea de accionistas, el Directorio se somete a todas las preguntas e interrogantes que se le formulen respecto de sus actos de gestión y pone a disposición de los accionistas y autoridades de contralor societario la documentación que se ha de considerar en las asambleas con la debida anticipación legal a fin de contribuir a ello (artículo 67, Ley 19.550 y modificatorias), aunque, no contempla en forma específica el diagnóstico sobre el grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en los ítems II.1.1 y II.1.2. La última Asamblea de Accionistas en la cual el Directorio presentó la documentación referida anteriormente se realizó el 07.02.13, y se encuentra a disposición en la Autopista de la Información Financiera de la CNV.
Recomendación II.4: Que el número de miembros externos e independientes constituyan una proporción significativa en el Órgano de Administración.
Responder si:
II.4.1 La proporción de miembros ejecutivos, externos e independientes (éstos últimos definidos según la normativa de esta Comisión) del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de la Emisora. Explicitar.	x			El Directorio de la Sociedad se encuentra actualmente integrado por ocho miembros titulares de los cuales dos revisten calidad de independientes (tal como éstos son definidos por las Normas de la CNV) y a efectos de dar cumplimiento a las normas legales y reglamentarias vigentes, en particular en cuanto a la integración del Comité de Auditoría. Ello representa una proporción del 25% respecto del total de los miembros que componen el Directorio en la actualidad. En consecuencia, el 75% restante -que representan los seis directores que no revisten calidad de independientes- guarda relación con la estructura de capital de la Sociedad, puesto que los accionistas que conforman el grupo controlante son titulares de aproximadamente el 90 % del total del capital social de la sociedad.
II.4.2 Durante el año en curso, los accionistas acordaron a través de una Asamblea General una política dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes sobre el número total de miembros del Órgano de Administración. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de tal política y de cualquier acuerdo de accionistas que permita comprender el modo en que miembros del Órgano de Administración son designados y por cuánto tiempo. Indicar si la independencia de los miembros del Órgano de Administración fue cuestionada durante el transcurso del año y si se han producido abstenciones por conflictos de interés.	x			La existencia de una proporción significativa de Directores independientes en el Directorio de la Emisora, ha sido adoptada por los accionistas de la compañía desde la creación del Comité de Auditoría y mantenida en el transcurso de los últimos años, con prescindencia de cualquier acuerdo circunstancial de los accionistas dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes. Ello se ha visto reflejado en la última asamblea, en la que se designaron directores independientes que representan el 25% de los directores titulares electos. La decisión de la Asamblea de Accionistas de designar directores independientes en el directorio, ha sido adoptada a partir de la normativa que incorporó esta figura a efectos de integrar el Comité de Auditoría, y de allí en más se ha venido implementando de manera sostenida. No ha habido cuestionamientos a la independencia de los miembros del órgano de administración ni abstenciones por conflicto de intereses desde que se implemento el esquema descrito.
Recomendación II.5: Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la selección y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.
Responder si:
II.5.1. La Emisora cuenta con un Comité de Nombramientos:			x	La Asamblea de Accionistas es quien tiene a su cargo la designación de los integrantes del Directorio de la sociedad, de acuerdo con lo dispuesto por las normas legales vigentes. La selección y nombramiento de gerentes de primera línea es tarea del Directorio de la sociedad. En ambos casos la selección se efectúa teniendo en cuenta la idoneidad, experiencia, reputación profesional y ética de los candidatos a cada puesto como factores relevantes. No se ha considerado necesario por el momento la constitución de un Comité de nombramientos, por cuanto los mecanismos actuales de nombramientos han funcionado correcta y eficazmente hasta la fecha, no obstante lo cual no se descarta la creación de tal Comité en un futuro, si se estimare conveniente.
II.5.1.1 integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.2 presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.3 que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de capital humano,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.4 que se reúna al menos dos veces por año.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.5 cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas sino de carácter consultivo en lo que hace a la selección de los miembros del Órgano de Administración.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5. 2 En caso de contar con un Comité de Nombramientos, el mismo:				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.2.1 verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento y sugiere al Órgano de Administración las modificaciones para su aprobación,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
I.5.2.2 propone el desarrollo de criterios (calificación, experiencia, reputación profesional y ética, otros) para la selección de nuevos miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.2.3 identifica los candidatos a miembros del Órgano de Administración a ser propuestos por el Comité a la Asamblea General de Accionistas,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II. 5.2.4 sugiere miembros del Órgano de Administración que habrán de integrar los diferentes Comités del Órgano de Administración acorde a sus antecedentes,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II. 5.2.5 recomienda que el Presidente del Directorio no sea a su vez el Gerente General de la Emisora,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II. 5.2.6 asegura la disponibilidad de los curriculum vitaes de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea en la Web de la Emisora, donde quede explicitada la duración de sus mandatos en el primer caso,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.2.7 constata la existencia de un plan de sucesión del Órgano de Administración y de gerentes de primera línea.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5. 3 De considerar relevante agregar políticas implementadas realizadas por el Comité de Nombramientos de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.

Recomendación II.6: Evaluar la conveniencia de que miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia desempeñen funciones en diversas Emisoras. Responder si: La Emisora establece un límite a los miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que encabeza y/o integra la Emisora. Especificar dicho límite y detallar si en el transcurso del año se verificó alguna violación a tal límite.	x			La Empresa no establece un límite a los miembros del Directorio o a los Integrantes de la Comisión Fiscalizadora para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que encabeza y/o integra. Ciertos miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora desempeñan funciones en otras sociedades. La posibilidad de participar en el directorio o sindicaturas de otras sociedades, es admitida siempre y cuando la actividad de las mismas no esté en competencia con las actividades desarrolladas por la Sociedad. En caso que surgiera algún conflicto de intereses los directores están obligados a dar cumplimiento a las disposiciones pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Ley 26.831. El Directorio no ha advertido en la práctica que el desempeño de dichas funciones, haya generado inconvenientes respecto al adecuado cumplimiento de las funciones de dichos órganos. En caso que se verificaran inconvenientes, no se propondría la elección de dicho miembro del Directorio o de la Comisión Fiscalizadora para un nuevo mandato. En las actuales circunstancias, y por lo mencionado precedentemente, el Directorio no considera necesario establecer el mencionado límite.
Recomendación II.7: Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.
Responder si:
II.7.1 La Emisora cuenta con Programas de Capacitación continua vinculados a las necesidades existentes de la Emisora para los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, que incluyen temas acerca de su rol y responsabilidades, la gestión integral de riesgos empresariales, conocimientos específicos del negocio y sus regulaciones, la dinámica de la gobernanza de empresas y temas de responsabilidad social empresaria. En el caso de los miembros del Comité de Auditoría, normas contables internacionales, de Auditoría y de control interno y de regulaciones específicas del mercado de capitales. Describir los programas que se llevaron a cabo en el transcurso del año y su grado de cumplimiento.		x		En atención a las cualidades profesionales de los miembros del Directorio, la Sociedad no cuenta con un programa de capacitación continua, formal y sistemático para la formación de los Directores. Los gerentes de primera línea cuentan con la libertad y autonomía para proponer y realizar las actividades de capacitación que consideren convenientes en cada caso en particular, en función de las necesidades específicas que puedan surgir. Formando parte de la gestión habitual de la Sociedad, el Directorio adopta acciones de actualización y de capacitación general y/o particulares en función de las necesidades específicas que vayan surgiendo en el ejercicio de las funciones y responsabilidades que cada uno de ellos tenga a su cargo. Por último los Directores y gerentes de primera línea se mantienen actualizados en temas vinculados a la política, economía, regulaciones y toda otra materia de relevancia en cuanto resulte de su incumbencia. Durante el ejercicio se han efectuado las siguientes capacitaciones: * Actualización de temas técnicos relacionados con la industria del entretenimiento. * Actualización de temas relacionados con NIIF * Participación en congresos y actividades del IAEF * Capacitación en temas relacionados con la instalación de SAP * Programas de capacitación realizados en el IAE.
II.7.2 La Emisora incentiva, por otros medios no mencionados en II.7.1, a los miembros de Órgano de Administración y gerentes de primera línea mantener una capacitación permanente que complemente su nivel de formación de manera que agregue valor a la Emisora. Indicar de qué modo lo hace.		x		La Sociedad considera que las acciones mencionadas en el ítem II.7.1, son suficientes para comprometer a los directores y gerentes en el proceso de capacitación.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL
Recomendación III: El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementación.
Responder si:
III.1 La Emisora cuenta con políticas de gestión integral de riesgos empresariales (de cumplimiento de los objetivos estratégicos, operativos, financieros, de reporte contable, de leyes y regulaciones, otros). Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas.	x			La Emisora permanentemente realiza acciones para evaluar y mitigar su exposición al riesgo. En este sentido, y como parte de su gestión, el Directorio establece los lineamientos y políticas para administrar los límites globales de exposición al riesgo de la compañía, para lo cual consulta con las distintas gerencias los distintos tipos de riesgos. En relación con el sistema de control interno, se han desarrollado diversas funciones y responsabilidades, y se han diseñado procesos y controles, que conjuntamente contribuyen a asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y disposiciones vigentes, la fiabilidad de la información financiera y la eficiencia y eficacia de las operaciones. Periódicamente la Auditoría Interna lleva a cabo controles internos de procedimientos y evaluación de riesgos de los cuales eventualmente pueden surgir recomendaciones u observaciones que posteriormente son aplicadas o implementados en las áreas correspondientes, informándose del avance y los resultados de las mismas. Por otra parte, los auditores externos hacen llegar periódicamente a la Sociedad sugerencias de mejoramiento de control interno, las cuales surgen como consecuencia de sus procedimientos de auditoría. Adicionalmente, el Comité de Auditoría, que supervisa el funcionamiento de los sistemas de control interno, vela por la implementación y cumplimiento de las políticas de riesgo y control e informa al respecto habitualmente al resto de los miembros del Directorio y anualmente a la autoridad de la oferta pública en la materia.
III.2 Existe un Comité de Gestión de Riesgos en el seno del Órgano de Administración o de la Gerencia General. Informar sobre la existencia de manuales de procedimientos y detallar los principales factores de riesgos que son específicos para la Emisora o su actividad y las acciones de mitigación implementadas. De no contar con dicho Comité, corresponderá describir el papel de supervisión desempeñado por el Comité de Auditoría en referencia a la gestión de riesgos. Asimismo, especificar el grado de interacción entre el Órgano de Administración o de sus Comités con la Gerencia General de la Emisora en materia de gestión integral de riesgos empresariales.		x		El Directorio no ha considerado necesario hasta la fecha conformar un Comité de gestión de riesgos y por ende, elaborar manuales de procedimiento. La Empresa ha desarrollado a lo largo del tiempo una serie de actividades destinadas a la definición y planificación de las tareas inherentes a la administración de riesgos. Estas tareas se encuentran descentralizadas en las diferentes áreas de la empresa. Tal como se menciona en el punto anterior el Comité de Auditoría verifica el funcionamiento de los procesos de gestión de riesgos y control interno. En particular se incluyen en nota a los Estados Financieros trimestrales y anuales, una síntesis de la gestión de riesgos financieros y de capital de la sociedad.
III.3 Hay una función independiente dentro de la Gerencia General de la Emisora que implementa las políticas de gestión integral de riesgos (función de Oficial de Gestión de Riesgo o equivalente). Especificar.			x	La Emisora no cuenta actualmente con un Oficial de Riesgo, pero no descarta su designación en un futuro de considerarlo oportuno.
III.4 Las políticas de gestión integral de riesgos son actualizadas permanentemente conforme a las recomendaciones y metodologías reconocidas en la materia. Indicar cuáles		x		Las prácticas implementadas por la Emisora en materia de gestión de riesgos son las descriptas en el punto III.1 no obstante lo cual no se descarta su actualización en caso de que las mismas dejasen de generar los resultados esperados.
III.5 El Órgano de Administración comunica sobre los resultados de la supervisión de la gestión de riesgos realizada conjuntamente con la Gerencia General en los estados financieros y en la Memoria anual. Especificar los principales puntos de las exposiciones realizadas.		x		La gestión de riesgos llevada a cabo por la Emisora se ve reflejada en la información contenida en los estados financieros y en el análisis general de la gestión anual del ejercicio. En nota a los estados financieros se describe, siguiendo los lineamientos exigidos por las Normas Internacionales de Información Financiera para la revelación de de la naturaleza y el alcance de los riesgos originados en los instrumentos financieros a los que ha estado expuesta la sociedad, la GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL que incluye: Riesgo de Capital; Riesgo Cambiario, Riesgo de Cotización, Riesgo de Crédito, Riesgo de Tasa de Interés y Riesgo de Liquidez.

PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES
Recomendación IV: Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo.
Responder si:
IV.1. El Órgano de Administración al elegir a los integrantes del Comité de Auditoría teniendo en cuenta que la mayoría debe revestir el carácter de independiente, evalúa la conveniencia de que sea presidido por un miembro independiente.		X		El Comité de Auditoría se encuentra integrado por tres directores titulares y tres suplentes. La mayoría de los integrantes del Comité de Auditoría revisten el carácter de independientes, atento a lo cual la Compañía entiende que no resulta necesario que se encuentre presidido por un director independiente.
IV.2 Existe una función de Auditoría Interna que reporta al Comité de Auditoría o al Presidente del Órgano de Administración y que es responsable de la evaluación del sistema de control interno. Indicar si el Comité de Auditoría o el Órgano de Administración hace una evaluación anual sobre el desempeño del área de Auditoría Interna y el grado de independencia de su labor profesional, entendiéndose por tal que los profesionales a cargo de tal función son independientes de las restantes áreas operativas y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades relacionadas que ejerzan influencia significativa en la Emisora. Especificar, asimismo, si la función de Auditoría Interna realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la Auditoría Interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).		x		La Compañía cuenta con una función de Auditoría Interna que reporta periódicamente al Comité de Auditoría cuyo objetivo es la evaluación del sistema de control interno de la Emisora. El Comité de Auditoría hace una evaluación sobre el desempeño de la Auditoría Interna, incluyendo el planeamiento de sus tareas, su enfoque y metodología, el avance de los trabajos realizados, sus resultados y los pertinentes informes, cuyas conclusiones son reflejadas en el informe anual que da cuenta de las cuestiones de su competencia; asimismo evalúa el grado de independencia de su labor profesional. Los profesionales que desempeñan la función de Auditoría Interna son independientes de las restantes áreas operativas, y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control de la Emisora. La función de Auditoría Interna realiza su trabajo tomando en cuenta los lineamientos incluidos en las normas internacionales para el ejercicio profesional de la Auditoría Interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).

IV.3 Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos relevantes de los procedimientos empleados para realizar la evaluación.	X			Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Al efecto, uno de los integrantes del Comité de Auditoría se reúne periódicamente con representantes de la firma de Auditoría Externa para evaluar las tareas realizadas a lo largo del ejercicio. Asimismo los integrantes del Comité evalúan antes de cada asamblea la idoneidad e independencia de los auditores externos. De todos estos aspectos el Comité de Auditoría emite informes pertinentes en cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias vigentes.
IV.4 La Emisora cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo; y a propósito del último, si la rotación incluye a la firma de Auditoría Externa o únicamente a los sujetos físicos.			X	La Sociedad no cuenta, más allá de las normas reglamentarias específicas, con políticas particulares en relación a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y los Auditores Externos. A criterio de la Sociedad, los miembros de la Comisión Fiscalizadora y los Auditores Externos son personas de reconocido prestigio. Con el cumplimiento de las normas reglamentarias aplicables se asegura la independencia e integridad de cada uno de ellos; en el caso de los auditores externos, se evalúan asimismo las normas de independencia vigentes en la firma a la cual ellos pertenecen. Los integrantes de la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad, no desarrollan la Auditoría Externa de la misma ni pertenecen a la firma que presta servicios de Auditoría Externa a la Sociedad.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Recomendación V.1: Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora.
Responder si:
V.1.1 El Órgano de Administración promueve reuniones informativas periódicas con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros intermedios. Explicitar indicando la cantidad y frecuencia de las reuniones realizadas en el transcurso del año.	x			La información para los accionistas se publica en la página Web de la Comisión Nacional de Valores y en el Boletín diario y/o Semanal de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (incluido los estados financieros anuales y de períodos intermedios, entre otras cuestiones), lo cual permite a dichos accionistas seguir en forma periódica la marcha de los negocios. El Directorio promueve reuniones informativas anuales con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros anuales. Es costumbre que la Dirección de la Sociedad se ponga a disposición de los accionistas para recibir y contestar las consultas que los mismos le formulen. Si bien la Sociedad no promueve reuniones informativas periódicas, éstas son celebradas cada vez que algún inversor o grupo de inversores así lo solicita. El Responsable de Relaciones con el Mercado se encuentra a disposición de los accionistas para recibir las inquietudes que estos planteen y evacuar consultas. Todo ello dentro de las reglas que imponen las normas de transparencia y trato equitativo de la información brindada a los distintos participantes del mercado de capitales.
V.1.2 La Emisora cuenta con mecanismos de información a inversores y con un área especializada para la atención de sus consultas. Adicionalmente cuenta con un sitio Web que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto entre sí. Detallar.	x			La Empresa cuenta con un sitio Web que contiene información general y actualizada de la Sociedad, al que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto con la Empresa a efectos de evacuar sus inquietudes.
Recomendación V.2: Promover la participación activa de todos los accionistas.
Responder si:
V.2.1 El Órgano de Administración adopta medidas para promover la participación de todos los accionistas en las Asambleas Generales de Accionistas. Explicitar, diferenciando las medidas exigidas por ley de las ofrecidas voluntariamente por la Emisora a sus accionistas.	X			La totalidad de los accionistas de la sociedad son convocados a participar en las asambleas societarias mediante la publicación de avisos en el Boletín Oficial, en uno de los diarios de mayor circulación general en la República y en el Boletín Diario del BCBA y en la AIF de la CNV, respetando las disposiciones legales vigentes en la materia. Considerando el alto grado de participación porcentual del capital social presente en las asambleas de accionistas de la Sociedad en los últimos años, incluyendo a la concurrencia de accionistas minoritarios a las mismas, concluimos que el método ha demostrado ser eficiente. En el desarrollo de las Asambleas, los accionistas tienen plena libertad para participar activamente y efectuar las consultas que consideren oportunas, para lo cual el Directorio muestra plena predisposición a responder a sus inquietudes.
V.2.2 La Asamblea General de Accionistas cuenta con un Reglamento para su funcionamiento que asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de decisiones. Describir los principales lineamientos del mismo.	X			La Asamblea General de Accionistas no cuenta con un reglamento para su funcionamiento, ya que dicho funcionamiento se encuentra claramente explicitado en las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las de la Comisión Nacional de Valores. La sociedad asegura que la información esté disponible para los accionistas con suficiente antelación para la toma de decisiones, en los términos dispuestos por las normas legales y reglamentarias vigentes. Los mecanismos utilizados han demostrado ser suficientes para el correcto funcionamiento de la Asamblea, y en consecuencia para la protección de los derechos de los accionistas.
V.2.3 Resultan aplicables los mecanismos implementados por la Emisora a fin que los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.	X			El temario a tratar en la Asamblea de Accionistas, conforme la normativa vigente, es propuesto por el Directorio de la Emisora. No obstante ello, nada obsta a que los accionistas minoritarios propongan con anterioridad a la convocatoria, temas para debatir durante el desarrollo de la Asamblea, teniendo plena libertad para hacerlo en ejercicio de los derechos políticos que poseen por su condición de accionistas.
V.2.4 La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales. Especificar.			X	Como se explicara en el punto V.2.1, la totalidad de los accionistas de la sociedad son convocados por igual a participar en las asambleas societarias mediante la publicación de avisos en el Boletín Oficial, en uno de los diarios de mayor circulación general en la República y en el Boletín Diario del BCBA, y en la AIF de la CNV. En el desarrollo de las Asambleas, los accionistas tienen plena libertad para participar activamente y efectuar las consultas que consideren oportunas. La Emisora no cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales.
V.2.5 En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del Órgano de Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación: (i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dicha postura.		x		Los integrantes del órgano de administración tienen plena libertad para manifestar su posición respecto a la adopción de un código de gobierno societario, no obstante lo cual la totalidad de los directores que han resultado electos desde la incorporación de este instituto a nuestro ordenamiento, han considerado conveniente la adopción de dicho código por parte de la Emisora, por lo que hasta el momento no ha habido objeciones de los directores de la Emisora en tal sentido para informar a la Asamblea de Accionistas. En oportunidad de considerar los Estados Financieros Anuales que serán sometidos a consideración de la Asamblea, los miembros del Directorio aprueban el contenido del Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario.
Recomendación V.3: Garantizar el principio de igualdad entre acción y voto. Responder si: La Emisora cuenta con una política que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. Indicar cómo ha ido cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años.	x			La Emisora no cuenta con una política escrita que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. No obstante ello este principio de igualdad está garantizado, ya que todos los accionistas de la compañía se encuentran en igualdad de condiciones en lo que respecta al ejercicio de los derechos, derivados de su condición de accionistas, en un todo de acuerdo a la normativa vigente. Todas las acciones de la Compañía son ordinarias, nominativas no endosables, con derecho a un voto por acción y de valor nominal un peso (v/n $1) cada una. Al haber una sola clase de acciones no ha cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años.
Recomendación V.4: Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las tomas de control. Responder si: La Emisora adhiere al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria. Caso contrario, explicitar si existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente, como el tag along u otros.			x	La sociedad no está adherida al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria y no tiene previstos estatutariamente mecanismos alternativos.
Recomendación V.5: Incrementar el porcentaje acciones en circulación sobre el capital. Responder si: La Emisora cuenta con una dispersión accionaria de al menos 20 por ciento para sus acciones ordinarias. Caso contrario, la Emisora cuenta con una política para aumentar su dispersión accionaria en el mercado. Indicar cuál es el porcentaje de la dispersión accionaria como porcentaje del capital social de la Emisora y cómo ha variado en el transcurso de los últimos tres años.			x	La dispersión accionaria de la emisora es inferior al 20%, y no ha variado significativamente en los últimos tres ejercicios.
Recomendación V.6: Asegurar que haya una política de dividendos transparente.
Responder si:
V.6.1 La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos.			x	La Emisora no cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. El Directorio evalúa al final de cada ejercicio la propuesta de dividendos en atención a los resultados del ejercicio. La Asamblea anual de accionistas determina el destino de los saldos susceptibles a ser distribuidos como dividendos.
V.6.2 La Emisora cuenta con procesos documentados para la elaboración de la propuesta de destino de resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitución de reservas legales, estatutarias, voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Explicitar dichos procesos y detallar en que Acta de Asamblea General de Accionistas fue aprobada la distribución (en efectivo o acciones) o no de dividendos, de no estar previsto en el Estatuto Social.	x			La propuesta sobre distribución del resultado del ejercicio y constitución de reservas, si fuera el caso, es realizada por el Directorio e informada a los Accionistas a través de la Memoria que acompaña los EE.CC. anuales. Dicha propuesta es elaborada en base a un análisis criterioso de las necesidades y proyectos de la compañía para el ejercicio siguiente al de los EE.CC. cerrados. La Asamblea de Accionistas es quien decide finalmente el destino que se le dará al resultado del ejercicio, de acuerdo a su mejor criterio, pudiendo en tal sentido aprobar la propuesta efectuada por el Directorio, modificarla o descartarla.

PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
Recomendación VI: Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la Emisora y un canal de comunicación directo con la empresa.
Responder si:
VI.1 La Emisora cuenta con un sitio Web de acceso público, actualizado, que no solo suministre información relevante de la empresa (Estatuto Social, grupo económico, composición del Órgano de Administración, estados financieros, Memoria anual, entre otros) sino que también recoja inquietudes de usuarios en general.	x				La Emisora cuenta con un sitio Web de acceso público, actualizado, que suministra información relevante de la Empresa, y contiene un link con la Comisión Nacional de Valores para acceder a la información pública de la Firma incorporada bajo esta modalidad en la Autopista de Información Financiera de esa Institución. En la página se permite a los usuarios en general registrar sus inquietudes.
VI.2 La Emisora emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental con frecuencia anual, con una verificación de un Auditor Externo independiente. De existir, indicar el alcance o cobertura jurídica o geográfica del mismo y dónde está disponible. Especificar que normas o iniciativas han adoptado para llevar a cabo su política de responsabilidad social empresaria (Global Reporting Iniciative y/o el Pacto Global de Naciones Unidas, ISO 26.000, SA8000, Objetivos de Desarrollo del Milenio, SGE 21-Foretica, AA 1000, Principios de Ecuador, entre otras)		X			La Sociedad no emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental Empresaria El cuidado por el medio ambiente fue desde siempre preocupación central de la Compañía. Mucho antes de la generalización de Normas y procedimientos y como marco de sus actividades, se operó activamente como inscripto en el tratamiento de residuos peligrosos, tanto a nivel nacional como en el ámbito de la Ciudad Autónoma; el retiro de residuos peligrosos por operadores habilitados y el tratamiento de los mismos; confección de Declaración Jurada Anual por ante el Instituto Nacional del Agua; inscripción en Efluentes gaseosos, análisis de efluentes líquidos, etc. Todo ello en paralelo con la clasificación permanente de desechos y la capacitación de personal para el caso de vertido de efluentes, hoy metas concretas de mejora y crecimiento; cumpliendo todas las Normas en cuanto le compete a todos los aspectos reglamentados. Por otro lado, la estrategia de sustentabilidad se basa en la construcción de relaciones estrechas y de largo plazo con nuestros clientes, el control del desempeño medioambiental de nuestras operaciones, y la gestión de los impactos directos e indirectos de nuestra actividad. O sea, la sustentabilidad está asumida siempre desde una perspectiva a largo plazo, enfocada en el cliente, buscando la excelencia, y velando siempre por la disciplina de costos y la eficiencia de procesos. La Dirección de la Empresa define la política que rige los aspectos de nuestro sistema de gestión ambiental, estipulando los siguientes compromisos de acción: * Controlar el impacto de nuestras actividades y de los productos y servicios que proveemos, sobre aquellos aspectos relacionados con la protección del ambiente y prevención de la contaminación identificables por la empresa y en los que podamos tener influencia. * Apegarnos al estricto cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas nacionales relacionadas con el control y la protección del medio ambiente, en los requisitos que apliquen a la empresa. * Buscar y mantener la satisfacción de nuestros clientes, al cumplir con los requisitos ambientales especificados y acordados en aquellos trabajos que nos sean otorgados. Desarrollar concientización y capacitación de nuestro personal sobre las obligaciones y responsabilidades inherentes al ambiente y entorno, y hacerlos partícipes de la vigilancia para que esta política sobre el ambiente sea efectiva Asimismo la sociedad elabora un informe “Acciones de Responsabilidad Social Empresaria” que forma parte de la Memoria Anual en el que destaca que en materia de RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA (RSE), nuestra empresa tiene el compromiso de evaluar y mejorar el vínculo asumido y construido con la sociedad, en tanto creadora de fuentes de trabajo por 80 años, procurando la sustentabilidad de todo el sistema. Focalizados en los conceptos de sustentabilidad y largo plazo, tenemos la firme convicción de que ninguna empresa puede ser sustentable en el tiempo si no se interesa y trabaja por el bienestar de la sociedad en la que opera. Responsabilidad Social Empresaria para nosotros es triple creación de valor: social, económico y ambiental. Con la convicción de que se debe fortalecer el valor de la niñez y siendo preocupación central trabajar por sus derechos, desde hace muchos años apoyamos activamente las acciones de la Cooperadora para la Nutrición Infantil (Fundación CONIN). El compromiso que asumimos apoyando el Programa de Prevención contra la Desnutrición Infantil de CONIN, es integral, activo y permanente, tanto en el Centro Mendoza como en varios centros franquiciados de la red CONIN, sobre todo aquellos en los que tenemos presencia física a través de nuestras actividades, como Prov. de Buenos Aires y Prov. de Entre Ríos. Resaltamos nuestra participación activa y permanente, asistiendo a reuniones, focalizando la asistencia material y apoyando proyectos nuevos; ya no en forma de contribuciones unitarias, sino involucrándonos, apoyando el sostenimiento mensual de los centros y abocándonos cada vez más en solventar gastos que contribuyan a la erradicación de la desnutrición infantil. Las acciones materiales abarcan desde parte de la alimentación básica, hasta apoyo edilicio, si consideramos que estamos hablando de 60 centros en funcionamiento. En el entendimiento de que esta base fundamental soporta la instancia siguiente, que es la educación y la escolaridad, estamos apoyando Scholas Occurrentes, una red mundial de Escuelas para el Encuentro impulsada por el Papa Francisco, a través de la Pontificia Academia de las Ciencias, para apoyar a través de la educación la construcción de un mundo sin excluidos. Propendemos a través de este compromiso a la nivelación de oportunidades, aspecto básico de difícil resolución en nuestra sociedad. Por último, y como visión de la tríada fundamental para la construcción de futuro, participamos activamente en Asociación Conciencia, convencidos de que niños y jóvenes necesitan conocer y ejercer sus derechos para que, a través de ellos, construyan sus vidas. Para ello, el objetivo es la formación desde una perspectiva integral, enfocada en los derechos, apuntando al ejercicio activo de la ciudadanía con inclusión social.
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
Recomendación VII: Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, con especial atención a la consagración de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de ganancias.
Responder si:
VII.1. La Emisora cuenta con un Comité de Remuneraciones:				x	La Sociedad no cuenta con un Comité de Remuneraciones (que no es requerido por la normativa vigente) dado que se ha juzgado como mecanismo idóneo para la fijación de la remuneración de los miembros del Directorio el sometimiento a la Asamblea de accionistas de la propuesta efectuada en tal sentido por el Directorio, propuesta que a su vez es realizada teniendo en consideración las pautas fijadas por las Normas de la CNV en cuanto a las responsabilidades de los directores, el tiempo dedicado a sus funciones, su competencia y reputación profesional y el valor de sus servicios en el mercado.
VII.1.1 integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.2 presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.3 que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de recursos humanos,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.4 que se reúna al menos dos veces por año.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.5 cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas ni para el Consejo de Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que hace a la remuneración de los miembros del Órgano de Administración.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII. 2 En caso de contar con un Comité de Remuneraciones, el mismo:					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.1 asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración fija y variable, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.2 supervisa que la porción variable de la remuneración de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.3 revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.4 define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.5 informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.6 da cuenta regularmente al Órgano de Administración y a la Asamblea de Accionistas sobre las acciones emprendidas y los temas analizados en sus reuniones,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.7 garantiza la presencia del Presidente del Comité de Remuneraciones en la Asamblea General de Accionistas que aprueba las remuneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de la Emisora, con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.3 De considerar relevante mencionar las políticas aplicadas por el Comité de Remuneraciones de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.4 En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar como las funciones descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración.	x				El Directorio de la Sociedad es quien: * Asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración, * Supervisa que la porción variable de la remuneración de los gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora y el cumplimiento de sus metas personales , * Revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios, * Define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave, * Informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora, * Explica a la Asamblea General de Accionistas la política de la Emisora con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL
Recomendación VIII: Garantizar comportamientos éticos en la Emisora.
Responder si:
VIII.1 La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresaria. Indicar principales lineamientos y si es de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.	x				La Sociedad cuenta con un MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS INTERNOS que establece los principios y pautas de convivencia, contribuyendo al mejoramiento de las comunicaciones internas y al mantenimiento de las buenas relaciones entre la Empresa y su personal. Dicho manual de de conocimiento de todos los integrantes de la organización.
VIII.2 La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o anti-ética, en forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes.		x			La Sociedad mantiene canales de comunicación abiertos y disponibles para sus empleados, sean éstos los de comunicación directa con sus jefes-gerentes o la comunicación con el departamento de Recursos Humanos. La compañía espera de sus empleados que informen a través de alguno de estos canales, todo acto violatorio de alguna ley o procedimiento interno de la Sociedad de manera que la compañía, en caso de corresponder, pueda tomar las acciones correctivas. Asimismo ha designado un Responsable de Relaciones con el Mercado que se encuentra disponible para recibir cualquier tipo de denuncias y canalizarlas en el seno del Directorio respetando adecuados estándares de confidencialidad e integridad.
VIII.3 La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea.		x			Conforme lo señalado en el punto anterior, la Emisora cuenta con distintos canales de comunicación para la recepción de denuncias por conductas antiéticas y/o ilegítimas. El procedimiento en tales casos consiste en que ante una denuncia de esas características la persona que la recibe se la comunica directamente a cada uno de los miembros del Directorio, para evitar intermediarios, a la mayor brevedad posible. Luego el Directorio se reúne informalmente para verificar la gravedad y verosimilitud de la denuncia, y en caso de considerar que reúne tales recaudos, lleva a cabo una reunión formal para analizar las acciones a seguir a fin de abordar el hecho denunciado y tomar las medidas que correspondan.
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO
Recomendación IX: Fomentar la inclusión de las previsiones que hacen a las buenas prácticas de buen gobierno en el Estatuto Social. Responder si: El Órgano de Administración evalúa si las previsiones del Código de Gobierno Societario deben reflejarse, total o parcialmente, en el Estatuto Social, incluyendo las responsabilidades generales y específicas del Órgano de Administración. Indicar cuales previsiones están efectivamente incluidas en el Estatuto Social desde la vigencia del Código hasta el presente.	x					Boldt S.A. considera que su Estatuto Societario se ajusta a todas las exigencias legales vigentes incluías principalmente en las Leyes Nros. 19.550 y 26.831, las cuales regulan clara y adecuadamente los estándares de comportamiento y responsabilidades aplicables a directores y gerentes, y posibilitan de esta forma una adecuada protección de los intereses de los accionistas; y reglamenta el funcionamiento del Comité de Auditoría. Asimismo, la Sociedad cuenta con políticas generales y procedimientos particulares para asegurar el deber de lealtad y diligencia de sus administradores y empleados. El Directorio de la Emisora considera que su Estatuto Social contempla todas aquellas previsiones que resultan necesarias para un adecuado funcionamiento de la compañía y para resguardar apropiadamente los derechos y facultades de los accionistas, en atención a que cumple con las disposiciones de la normativa vigente en la materia Por lo mencionado, la Sociedad entiende que no es necesaria una modificación a su estatuto social.

(1) Marcar con una cruz si corresponde.

(2) En caso de cumplimiento total, informar de qué modo la Emisora cumple los principios y recomendaciones del Código de Gobierno Societario.

(3) En caso de cumplimiento parcial o incumplimiento justificar el por qué e indicar qué acciones tiene previsto el Órgano de Administración de la Emisora para incorporar aquello que no adopta en el próximo ejercicio o siguientes si las hubiere.

Antonio A. Tabanelli

Presidente

RESEÑA INFORMATIVA CORRESPONDIENTE AL BALANCE TRIMESTRAL

FINALIZADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2013

1. COMENTARIOS SOBRE SITUACIONES RELEVANTES DEL TRIMESTRE

Luego de un par de postergaciones, con fecha 9 de octubre de 2013 se produjo la apertura de la Licitación convocada por el Gobierno de la Ciudad Autónoma, en la que presentamos una propuesta integral con el fin de continuar prestando el servicio que exitosamente estamos proveyendo según pautas contractuales desde el 20 de abril de 2009.

El 31 de octubre último tomamos conocimiento del Dictamen de Preadjudicación, en el que obtuvimos un puntaje casi perfecto, por lo que estamos a la espera de la adjudicación definitiva que estimamos se producirá en enero de 2014 y por el término de cuatro años.

Por otro lado, y como habíamos anticipado tiempo atrás, el desarrollo del procesamiento y administracion de infracciones de tránsito, en la medida de que la política de seguridad vial se profundizara, como lo habían exteriorizado los Gobiernos Nacional y Provinciales, propendería a un efecto expansivo en el interior del país.

Fue así que el Gobierno de la Prov. de Santa Fé, a través de la Gestión Directa Nro. 57/2013, licitó con apertura el 19 de noviembre de 2013, la provisión, instalación y configuración inicial de un Sistema de Juzgamiento y Administración de Infracciones con destino a la Agencia Provincial de Seguridad Vial, dependiente del Ministerio de Seguridad.

Dicha convocatoria surgió a partir de la iniciativa de la propia Provincia, que en el mes de setiembre realizó una reunión de articulación público-privada con varias empresas del sector, a efectos de definir el perfil de su requerimiento. Presentadas las ofertas, impugnamos la propuesta de la competencia, considerando que no cumple con varias de las exigencias del Pliego de Bases y Condiciones. Actualmente, estamos a la espera de una resolución sobre dicha impugnación la cual, de ser favorable, nos dejaría en condiciones de ser adjudicados con un contrato de 3 años de plazo.

Como fuera informado oportunamente, en el proceso licitatorio para la obtención de una Licencia de Casino de Juego en la localidad de Ovalle, tras completar el proceso de evaluación de los proyectos presentados por los tres grupos empresarios ofertantes, la Superintendencia de Casinos de Juego ha adjudicado la misma con fecha 4 de setiembre de 2013 a Ovalle Casino Resort.

Ovalle Casino Resort está constituída en igualdad de participación por el Grupo Boldt y el Grupo Peralada. Ambas firmas asociadas tienen una importante trayectoria en la operación de Hoteles Casino.

La obtención de la licencia de juego en Ovalle constituye un hito importante en el marco de su plan de crecimiento en nuevos mercados, siguiendo la línea que exitosamente se emprendiera primero en Argentina y más tarde en Uruguay.

1. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON EL MISMO PERIODO

DE EJERCICIOS ANTERIORES

		31.10.13	31.10.12
Activo no corriente		525.618.378	476.368.237
Activo corriente		360.196.277	248.553.600
Total del activo		885.814.655	724.921.837
Patrimonio total		547.039.001	473.627.525
Pasivo no corriente		133.523.543	75.666.806
Pasivo corriente		205.252.111	175.627.506
Total del pasivo		338.775.654	251.294.312
Total del patrimonio más pasivo		885.814.655	724.921.837

1. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON EL MISMO PERIODO

DE DE LOS EJERCICIOS ANTERIORES

		31.10.13	31.10.12
Resultado de actividades operativas		107.853.584	42.882.664
Resultado financiero, neto		(8.176.826)	(104.369)
Resultado de participación en sociedades		33.701.104	102.472.708
Resultado antes del impuesto a las ganancias		133.377.862	145.251.003
Impuesto a las ganancias		(54.833.684)	(35.194.873)
Resultado del período		78.544.178	110.056.130
Otros resultados integrales, neto de impuestos		14.867.298	10.473.982
Resultado integral total del período		93.411.476	120.530.112

1. ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON LOS EJERCICIOS

ANTERIORES

		31.10.13	31.10.12
Fondos generados por las
actividades operativas		43.980.371	75.421.974
Fondos utilizados en las
actividades de inversión		31.269.987	(78.887.115)
Fondos utilizados en las
actividades de financiación		26.870.823	7.076.721
Total de fondos generados
(utilizados) durante el período		102.121.181	3.611.580
Efectivo al 1 de noviembre		54.758.396	46.203.096
Variación de efectivo con efecto en ORI		522.204	-
Incorporarción de efectivo por compra de sociedades		-	4.943.720
Efectivo al 31 de enero		157.401.781	54.758.396

5. DATOS ESTADISTICOS CORRESPONDIENTES AL PUBLICO ASISTENTE A

CASINOS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Octubre 2009 : 3.785.849

Octubre 2010 : 3.500.292

Octubre 2011 : 3.350.969

Octubre 2012 : 3.183.272

Octubre 2013 : 2.879.509

6. INDICES COMPARATIVOS CON EL MISMO PERIODO DE LOS EJERCICIOS ANTERIORES

		31.10.13	31.10.12
* Liquidez (1)		1,7549	1,4152
* Solvencia (2)		1,6148	1,8848
* Inmovilización del capital (3)		0,5934	0,6571
* Rentabilidad (4)		0,1539	0,2324
(1) Activo Corriente		360.196.277	248.553.600
Pasivo Corriente		205.252.111	175.627.506
(2) Patrimonio neto		547.039.001	473.627.525
Pasivo total		338.775.654	251.294.312
(3) Activo no corriente		525.618.378	476.368.237
Total del activo		885.814.655	724.921.837
(4) Resultado del ejercicio		78.544.178	110.056.130
Patrimonio neto promedio		510.333.263	473.627.525

7. COMENTARIOS SOBRE EL EJERCICIO 2012/2013

El 3 de noviembre de 2013 BOLDT S.A. celebró su 80° Aniversario

Esta instancia memorable la encuentra manteniendo un gran abanico de actividades, diversificadas a partir de la industria especializada en la realización de valores de seguridad.

El éxito de esta larga trayectoria, forma parte de sucesivas etapas de crecimiento construídas en base a la innovación, la flexibilidad, el espíritu emprendedor y, por sobre todas las cosas, la satisfacción de nuestros clientes.

Fue así que la empresa que tuvo sus orígenes en la industria gráfica, incursionó en otras actividades productivas, sectores en los que consolidó su liderazgo.

A través de las distintas compañías que lo integran, el Grupo Boldt lidera hoy la industria gráfica de alta seguridad, del entretenimiento, del desarrollo de software y manejo de grandes volúmenes de datos y de los desarrollos inmobiliarios vinculados a las anteriores actividades.

Un espectro de acción tan variado es, sin duda, producto del espíritu innovador de su dirección; que ha sabido detectar nichos de mercado en forma anticipada, así como incorporar las nuevas tecnologías necesarias para incursionar exitosamente en ellos.

Desde sus orígenes en 1933, vinculada a los servicios de impresiones de seguridad hasta el presente, caracterizado por el amplio espectro de negocios en los que se especializa, el Grupo Boldt es un ejemplo de evolución empresaria basada en la innovación.

Cumplidos 80 años garantizando experiencia y confiabilidad, Boldt renueva diariamente su compromiso de liderazgo empresario. Estamos convencidos de que la única forma de crear valor es trabajar día a día, respetando estos valores; algo que venimos haciendo desde hace 80 años.

Cumplimos 80 años porque siempre cumplimos …

Luego de transcurrido 2012, un año caracterizado como de “manejo de la crisis”, por las circunstancias mencionadas detalladamente en la Memoria anterior, podemos decir de 2013 que durante el primer semestre fuimos emergiendo de la misma cerrando temas conflictivos del año anterior; y, sobre la segunda mitad, comenzamos nuevamente a consolidar nuestras fortalezas, a partir de nuestro capital humano y años de trayectoria.

Como un paralelo de la vida misma, donde si en una instancia de crisis un buen manejo y el transitarla correctamente genera superar la misma fortalecido, este capítulo bien puede ser calificado como “el fortalecimiento después de un correcto manejo de la crisis”, el cual dejó como consecuencia un mayor profesionalismo y posibilidades de crecimiento, en un contexto que se presenta, cuanto menos, conflictivo para 2014.

Prueba de lo mencionado y como galardón especial obtenido en este Ejercicio, fue la adjudicación de una licencia para explotar un Casino en Chile, en la Ciudad de Ovalle, luego de haber superado un proceso licitatorio exhaustivo, en el cual fuimos investigados durante dos semanas, tanto nosotros como nuestros socios españoles, compitiendo contra un consorcio extranjero y un consorcio local (chileno) con años de trayectoria y varios Casinos funcionando en la actualidad.

Después de este proceso resultamos adjudicatarios, recibiendo la mejor calificación en tres órbitas distintas: la Municipal, la Regional, y la Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, en cuya evaluación no solamente importaba la inversión (los tres oferentes nos encontrábamos en un rango similar), sino por los antecedentes de ambas empresas (Boldt-Invergaming), la trayectoria, la calidad profesional, el proyecto presentado, la investigación realizada sobre cada empresa en su país de origen, desde sus directivos hasta su desenvolvimiento comercial y financiero.

En otro orden, y en el marco de propender siempre a una mayor profesionalidad para nuestro Grupo, hemos comenzado con la implementación del nuevo ERP con software de SAP, con el apoyo de la firma KPMG para la selección del partner que nos acompañará en la implementación de dicho sistema, resultando adjudicada la empresa Capgemini Argentina S.A.

Asimismo, también se seleccionó a KPMG para el acompañamiento del Grupo en la gestión del proyecto en los aspectos de Dirección y Gestión del Cambio.

A la fecha de elaboración de esta Memoria, se han realizado las etapas de organización, relevamientos y definiciones requeridas para el proceso de implementación, teniendo previsto su puesta en marcha para el 31 de octubre de 2014; lo cual nos permitirá alcanzar un status operativo a la altura de gestión de información y control que merecen nuestras operaciones, en línea con las certificaciones de calidad que están obteniéndose en otras unidades de negocio del Grupo.

Sin dudas, la implementación de este sistema constituye una decisión estratégica de altísima importancia en la gestión organizacional del Grupo, en línea, a su vez, con las certificaciones de calidad ISO 9001 y 27001 obtenidas por otras empresas que forman parte del mismo.

Estos dos aspectos hablan a las claras, en primera instancia, de nuestras capacidades y las condiciones para poder crecer tanto en el ámbito local como en el exterior; y por otra, de nuestro fortalecimiento como empresa líder en la constante búsqueda de una mejor gestión y control a efectos de seguir consolidando su futuro.

El cumplimiento de lo presupuestado y proyectado para el período concluído, en las diferentes unidades de negocio, se evidencia en los logros que se reseñan a continuación:

• El posicionamiento estratégico como explotadores en el negocio de Entretenimiento y Turismo:
• Con fecha 29 de agosto de 2013, el Consejo Resolutivo de la Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, decidió otorgar el único permiso de operación para casino de juego disponible a nivel nacional, a Ovalle Casino Resort S.A. (Invergaming-España y Boldt-Argentina), teniendo en consideración los resultados de la aplicación de la Metodología de Evaluación Técnica de Proyectos, que incluye la evaluación de la propia SCJ, así como los pronunciamientos del Gobierno Regional de Coquimbo, la Municipalidad de Ovalle, el Servicio Nacional de Turismo y del Ministerio del Interior.

La obtención de esta licencia de juego en Ovalle, después de un largo proceso licitatorio, constituye un hito muy importante en el marco de nuestro plan de crecimiento en nuevos mercados, siguiendo la línea que exitosamente se emprendiera primero en Argentina y más tarde en Uruguay.

La inversión prevista por Ovalle Casino Resort es cercana a los U$ 40 M e incluye en su proyecto integral un casino de juego y hotel cuatro estrellas.

Junto a nuestro socio y sobre el cierre de esta Memoria, hemos tomado la decisión de participar en una Licitación que se abrirá en el mes de febrero en Chile, para la explotación de un Casino en las Termas de Chillán, un centro turístico ubicado a unos 80 km. de la ciudad homónima, localizada a 400 km. al sur de Santiago. La Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, que ya cuenta con un conocimiento más abarcativo de nuestro Grupo, ha manifestado su interés en nuestra participación.

• Debe destacarse el eficiente acompañamiento y la comunión con nuestros socios españoles, que desde el inicio de la vinculación mutua ha deparado no solamente la adquisición del know how para una actividad compleja, sino la sinergia que le hace espacio a un amplio proyecto de crecimiento conjunto.

Hasta ahora esta fructífera relación posibilitó, asociados, el Casino de Santa Fé, los de Salto y Rivera en Uruguay, y el de Ovalle en Chile. Como hemos reportado, estamos muy confiados en el éxito de este proyecto, el cual está siendo conducido con un alto nivel de profesionalismo, y consideramos que, si lográramos obtener una licencia para Chillán, podríamos tener una base importante en el vecino país, que sin duda sinergizaría nuestra operación en Ovalle. Estos proyectos y la asociación se potencian aún más si consideramos que en 2015 vencen siete licencias de casinos municipales, y se llamará probablemente a un nuevo proceso de selección.

• Tanto el Casino de Santa Fé como el Casino Melincué, han continuado con el proceso de afianzamiento en el ámbito de las actividades que desarrollan en la Prov. de Santa Fé; merece destacarse la obtención de la Certificación en la Norma ISO 9001 para ambos Casinos, en servicios de entretenimiento en casinos, incluyendo procesos de pago de apuestas, operaciones de azar, marketing y comercialización.

El Casino Santa Fé concretó este año el emprendimiento más importante para Casino Puerto: Corporate Tower, el primer proyecto integral para el público corporativo en Santa Fé, de enorme potencial si se considera el pujante proceso de recuperación de la zona portuaria.

• Párrafo aparte merecen las operaciones sostenidas en los Casinos instalados en Uruguay, que están lejos de las proyecciones que se habían elaborado para estos negocios (más acentuado en el Casino de Rivera y menos en el de Salto). Las razones hay que buscarlas en que, al no tratarse de una actividad 100 % privada, lo cual nos reservaría la explotación, tanto de las máquinas como de las mesas; unido a la dependencia en la gestión de la Dirección de Casinos del Uruguay (DGC), no nos permite tomar medidas con la velocidad necesaria para imprimir un cambio en dicha gestión.

Por ello, a partir de marzo de 2013 hemos procedido a la venta parcial de nuestra participación en Manteo S.A. y Naranpark S.A., a nuestros socios de los Casinos en Argentina, el Grupo Peralada, que han adquirido en ambos casinos una participación del 50 % (adquiriendo la diferencia a los otros inversores). Dicha compra se encuentra a la fecha a la espera de su aprobación por parte de la DGC, situación que esperamos se termine de regularizar en los próximos meses. A partir de dicha aprobación, podremos reflejar de manera efectiva la venta, dado que hasta el momento figura en nuestro balance como un anticipo.

Con la incorporación del Grupo Peralada estamos convencidos, como lo hemos hecho en Argentina, de contar con las capacidades necesarias para imprimir a ambos proyectos la dirección correcta, en cumplimiento de los objetivos predeterminados para alcanzar los resultados esperados.

En síntesis, esta asociación es parte de una decisión estratégica de avanzar en todos los negocios de Casinos con el Grupo Peralada, de ahí que en primer lugar fueron los Casinos de Argentina; y luego de una larga y exitosa experiencia conjunta y la calidad de las relaciones entre ambos socios, se decidió su participación en los Casinos de Uruguay, operación que a la fecha se encuentra en proceso de aprobación. Después se decidió participar en la Licitación de Chile, de la que resultamos adjudicados, y poco tiempo atrás resolvimos participar de un nuevo evento en el país trasandino. Estas decisiones muestran claramente la convicción conjunta de seguir creciendo en latinoamérica, en negocios de largo plazo, diversificando riesgos con un socio de primer nivel.

• Con fecha 29 de noviembre de 2013 hemos sido notificados de la Resolución del Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Prov. de Bs. As., por la cual se prorroga por el término de 180 días a partir del 1ro. de diciembre de 2013, los contratos aprobados por Decreto Nro. 2400/02 y Decreto Nro.836/07, que contemplan la provisión de servicios en el Casino de Tandil y Casino Central y anexos de la Ciudad de Mar del Plata, respectivamente. Este plazo otorgado es el necesario para que el Instituto estudie nuestra presentación con el fin de realizar una inversión en infraestructura que comprende la renovación del parque actual de máquinas tragamonedas.

Paralelamente, se está avanzando en un proyecto de apertura del Casino Hotel NH Provincial, para ampliar la oferta de juego en Mar del Plata; y se encuentra en estudio un proyecto de construcción de Hotel Casino para la Ciudad de Tandil, ampliando así las instalaciones actuales y mejorando la infraestructura, tanto a nivel de esparcimiento como de plazas hoteleras de la Ciudad, generando de esta manera un impacto en la región, con el fin de obtener una extensión de los contratos actuales por el término de siete años.

Estos centros de entretenimiento al igual que el resto de las salas en la Prov. de Buenos Aires, tuvieron una buena performance a lo largo del período, con una aceptable diferencia respecto de las utilidades del año anterior y muy por encima de los presupuestos, con ahorro importante de costos debido al cambio de estrategia en la parte gastronómica.

Esto ha obrado de estímulo para reforzar el plan de marketing, shows especiales, eventos destacados, sorteos, estrategias en comunicación interna/externa y acciones en el club de fidelización, con el objetivo de apuntalar también la planificación y ejecución de las obras previstas para la próxima temporada.

• El desarrollo de los negocios destinados al procesamiento y administración de infracciones de tránsito:

En esta línea de negocios, finalmente y luego de un par de postergaciones, con fecha 9 de octubre de 2013 se produjo la apertura de la Licitación convocada por el Gobierno de la Ciudad Autónoma, en la que presentamos una propuesta integral con el fin de continuar prestando el servicio que exitosamente estamos proveyendo según pautas contractuales desde el 20 de abril de 2009.

El 31 de octubre último tomamos conocimiento del Dictamen de Preadjudicación, en el que obtuvimos un puntaje casi perfecto, por lo que estamos a la espera de la adjudicación definitiva que estimamos se producirá en enero de 2014 y por el término de cuatro años.

El Gobierno de la Prov. de Santa Fé, a través de la Gestión Directa Nro. 57/2013, licitó con apertura el 19 de noviembre de 2013, la provisión, instalación y configuración inicial de un Sistema de Juzgamiento y Administración de Infracciones con destino a la Agencia Provincial de Seguridad Vial, dependiente del Ministerio de Seguridad.

Dicha convocatoria surgió a partir de la iniciativa de la propia Provincia, que en el mes de setiembre realizó una reunión de articulación público-privada con varias empresas del sector, a efectos de definir el perfil de su requerimiento. Presentadas las ofertas, impugnamos la propuesta de la competencia, considerando que no cumple con varias de las exigencias del Pliego de Bases y Condiciones. Actualmente, estamos a la espera de una resolución sobre dicha impugnación la cual, de ser favorable, nos dejaría en condiciones de ser adjudicados con un contrato de 3 años de plazo.

Como habíamos anticipado tiempo atrás, el desarrollo del procesamiento y administración de infracciones de tránsito, en la medida de que la política de seguridad vial se profundizara, como lo habían exteriorizado los Gobiernos Nacional y Provinciales, propendería a un efecto expansivo en el interior del país. Con los hechos que se van sucediendo, vemos a futuro una firme posibilidad de crecimiento en esta línea de negocios, dado que tarde o temprano y por el propio peso de las circunstancias, debería constituir una política nacional; si se considera el alto número de accidentes de tránsito. Para ese momento, estaremos bien posicionados con desarrollo tecnológico, software y la capacidad de manejo y procesamiento de grandes volúmenes de información.

• La actualización permanente de tecnologías y sistemas para ofrecer un mejor servicio y control a los Casinos y Bingos que asistimos, propios o de terceros, tanto en Argentina como en el extranjero:

Durante el año 2013 proseguimos con nuestra permanente tarea de incorporación de nuevas tecnologías y funcionalidades a nuestro Sistema de Administración de Casinos (CAS); en esta línea, estamos trabajando en la integración con un módulo de Business Intelligence para potenciar las funciones analíticas del sistema. También hemos iniciado una nueva certificación del CAS, para los estándares GLI-13 y GLI-18, con Gaming Laboratories Inc, el más importante laboratorio de juegos a nivel mundial. Esperamos finalizar este proceso en el primer semestre de 2014.

Durante el período, hemos realizado una experiencia piloto con la Dirección General de Casinos del Uruguay, instalando el sistema CAS en la sala Punta Shopping de Punta del Este. En el vecino país y en el mes de octubre, nos hemos presentado con nuestra representante en Uruguay, la firma ICM, en la Licitación de la Dirección General de Casinos de ese país para instalar un sistema de administración y control de tragamonedas en quince salas de este organismo. También instalamos el sistema CAS en una sala de Hípica Rioplatense ubicada en la localidad de Pando. Para potenciar el marketing de los casinos de Rivera y Salto, hemos instalado el módulo Multi-Sala del Club de Jugadores en esos casinos. También implementamos, con gran éxito, el módulo de Progresivos Multi-Sala en el Casino de Colonia.

Una de las grandes funcionalidades de nuestro módulo T.I.T.O. es que ha posibilitado un importante crecimiento del volumen de juego en las salas donde se ha instalado, con una gran simplificación en la logística que requiere una sala de tragamonedas, al eliminar el uso de tokens o monedas.

El crecimiento y expansión de este sistema, tanto en funcionalidades como en salas instaladas, lo ha posicionado como uno de los sistemas de administración de salas de juego más importante de la región.

En otro orden de cosas podemos destacar:

La obra correspondiente al edificio de viviendas “Pasaje de la Imprenta II” puede visualizarse al cierre del Ejercicio con un avance notable.

La construcción de casi 10.800 m2 lindante a nuestra planta industrial, dio comienzo en enero de 2013 con los trabajos de excavación de los pilotes para la implantación de fundaciones, y a fines del período se completó la estructura de hormigón.

Todos los frentes de trabajo posibles y debidos de acuerdo al avance de obra están iniciados, como ser mampostería, contrapisos, carpinterías metálicas, aislaciones, instalación sanitaria, contra incendio, desagues pluviales y cloacales, electricidad, gas, calefacción, etc.

El grado de avance de obra está conforme al cronograma presentado al inicio de los trabajos, calculándose catorce meses más de tarea global para la finalización del edificio. Para ello, se encuentran operando en la obra 155 personas en forma directa.

Desde el aspecto institucional podemos destacar:

Standard & Poors continúa manteniendo la calificación de nuestra empresa como Global 1; nuestras acciones han sufrido el efecto de la baja de negocios provocada por la crisis transcurrida y la baja rentabilidad de este año, que se ubica en 14 % por sobre el año anterior, pero por debajo de los índices reales de inflación.

Debe tenerse en cuenta que en estos guarismos influye la absorción de la totalidad de las pérdidas de los Casinos de Uruguay, que a la fecha se encuentran en cuanto a resultados por debajo de lo esperado, no habiéndose autorizado aún la venta a nuestro socio de los porcentajes mencionados.

A modo de colofón, concluimos con una reflexión: No es fácil llegar a cumplir 80 años de vida de empresa en una Argentina con larga historia de crisis importantes; ni tampoco es sencillo arribar a este aniversario memorable partiendo de una industria gráfica de seguridad y desarrollar hoy una diversidad de negocios con diferentes modelos de gestión y en expansión regional, sólo capaz de ser llevado a cabo con una alta flexibilidad y visión de largo plazo, sabiendo interpretar la demanda de nuestros clientes y desarrollando las tecnologías y alianzas necesarias.

Si el éxito se mide por el recorrido, el producto de lo realizado nos encuentra hoy con madurez y bien plantados como Grupo económico, con la posibilidad y la vocación para seguir creciendo. Por eso estamos convencidos y creemos que este es un hecho a destacar desde lo institucional, gracias al esfuerzo y la capacidad profesional de todas las personas que lo conforman, al que cada individuo ha aportado todo de sí para acompañar este posicionamiento como empresa.

LAS SOCIEDADES CONTROLADAS

SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.

Durante el transcurso del Ejercicio 2013, Servicios para el Transporte de Información ha iniciado una importante renovación tecnológica en los procesos de gestión internos, lo cual permitirá durante el 2014, año de su vigésimo aniversario, optimizar el desempeño de las distintas áreas que la conforman, traduciéndose en definitiva en una mejor calidad de servicio para sus clientes.

En línea con este objetivo, fueron remodeladas sus instalaciones edilicias, renovando el mobiliario y la estética de las oficinas ganando espacio y comodidad. El nuevo entorno descripto favorece y simplifica la interacción entre los distintos sectores de la compañía, potenciando aun más las capacidades operativas de la misma, con el objeto de mejorar el altísimo nivel de disponibilidad de sus redes.

Referido a su red de comunicaciones SPTI alcanza en este año la interconexión de 12000 puntos de venta On Line Real Time distribuidos en las Provincias de Buenos Aires, Córdoba, Santa Fe, Entre Ríos, Formosa y Misiones, con valores de Reposición de Servicio y Up Time de excelencia. La capilaridad y volumen de su red lo mantienen como el operador de la red transaccional On Line más grande de la República Argentina

En este sentido y como muestra de eficiencia y solidez, SPTI obtiene la renovación del contrato con Provincia Net por los Servicios de Operación y Mantenimiento Integral de Comunicaciones, en la Provincia de Buenos Aires, hasta el año 2016.

Para ello hace uso de infraestructura y facilidades propias, compuestas por equipamiento de CORE, enlaces terrestres de radio punto a punto, punto multipunto, y enlaces satelitales VSAT de ultima generación.

Otro de los hitos destacables es el haber alcanzado la cifra de 8500 RadioModems operativos desplegados en su red. Estos equipos de diseño y producción propios, que ponen de manifiesto las valiosas capacidades con que cuenta SPTI para la innovación tecnológica, superan ampliamente las expectativas generadas en el inicio de este proyecto.

Asimismo durante este período se ha incorporado tecnología de datos móviles, ampliando así su red de interconexión, para la operación de más de 2000 terminales de captura de apuestas en la modalidad Off Line.

En el Área de Entretenimiento, SPTI ha logrado reafirmar su condición de proveedor integral de Servicios de Telecomunicaciones, al brindar conectividad para máquinas Slot en Casinos de las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Entre Ríos y Santa Fe.

Para finalizar diremos que sustentada en una cultura de servicio y confiabilidad, en las continuas mejoras de sus procesos y con un equipo de trabajo comprometido cada día en sus metas comunes, SPTI ha logrado cumplir exitosamente los objetivos propuestos para el presente ejercicio 2013.

NARANPARK S.A.

A lo largo del Ejercicio han visitado el complejo más de 213 mil personas que recorrieron las salas de juego, y alojándose más de 9.700 en Salto Hotel Casino.

La operación de Salto, con 174 slots y 56 habitaciones de hotel, en octubre último cumplió su primer año, y se está consolidando como una opción de entretenimiento en el circuito de la ciudad. El incremento de público, paralelo a los montos apostados, ha ido en crecimiento en todo el Ejercicio, fruto de que el casino se identificó rápidamente como atracción central con su oferta lúdica.

El hotel, por su lado, está encontrando su posición dentro de la oferta local, creciendo mes a mes con una ocupación acorde a su joven presencia en el mercado y a su perfil.

Lamentablemente, el contexto está influenciado por la escasa afluencia de turistas argentinos a la zona, dado las restricciones cambiarias. Creemos que la situación podría verse muy mejorada de producirse alguna apertura en la misma, y mientras tanto, la operación se maneja con presupuestos a mediano plazo y con una planificación financiera acorde a las circunstancias y a las particularidades del país.

En síntesis, este contexto en su primer año de operación, en el que ha incidido la baja ocupación del hotel, aunque viene en crecimiento; sumado a las restricciones turísticas de Argentina, se ha visto reflejado directamente en los ingresos y por ende en sus resultados, que lamentablemente no han acompañado lo presupuestado para este Ejercicio, arrojando pérdidas en el primer período de funcionamiento.

MANTEO S.A.

A lo largo del Ejercicio han visitado el complejo de Rivera más de 250 mil personas que recorrieron las salas de juego, y alojándose más de 30 mil en el Rivera Casino & Resort.

La operación de Rivera, con 220 slots y 18 mesas de juegos tradicionales; y un hotel con 66 habitaciones, está culminando su segundo año de actividad, por lo que se ha construído una historia que muestra un claro crecimiento respecto de igual período del año anterior, tanto en visitantes como en los montos apostados en los slots y paños; pero muy lejos de lo presupuestado para llegar al punto de equilibrio. Podemos informar que, a la fecha, no hemos podido hacer foco en el jugador brasileño, sobre el que se vienen desarrollando diferentes alternativas de comunicación y marketing orientado a captar ese segmento de público. Estamos confiados en poder alcanzar este objetivo de forma tal que nos permita lograr un crecimiento acorde a la inversión realizada.

El hotel está muy por encima de todos los valores de 2012, con una ocupación media del Ejercicio del 60 %, con un pico en el mes de julio del 72 %; esto es demostrativo de su consolidación como referente en hotelería de alta categoría, orientado al público brasileño así como al corporativo por su condición de único en la zona en su nivel de categoría.

Los eventos corporativos se están consolidando tanto con empresas uruguayas como empresas del sur de Brasil, las cuales, por cuestiones relativas a precios competitivos aunadas a gran servicio y calidad, nos están seleccionando por segunda vez. Este aspecto es uno de los de mayor crecimiento, no solamente en ingresos sino de posicionamiento como marca y prestigio en la frontera.

La operación se maneja con presupuestos a mediano plazo y con una planificación financiera acorde a las circunstancias y a las particularidades del país. No obstante, hemos estado por debajo del punto de equilibrio y generado pérdidas operativas y financieras, debido a diferencias de cambio producidas por el endeudamiento a largo plazo necesario para realizar la inversión.

Circunstancias comunes a Naranpark S.A. y Manteo S.A.

Párrafo aparte merecen las operaciones sostenidas en los Casinos instalados en Uruguay, que están lejos de las proyecciones que se habían elaborado para estos negocios (más acentuado en el Casino de Rivera y menos en el de Salto). Las razones hay que buscarlas en que, al no tratarse de una actividad 100 % privada, lo cual nos reservaría la explotación, tanto de las máquinas como de las mesas; unido a la dependencia en la gestión de la Dirección de Casinos del Uruguay (DGC), no nos permite tomar medidas con la velocidad necesaria para imprimir un cambio en dicha gestión.

Por ello, a partir de marzo de 2013 hemos procedido a la venta parcial de nuestra participación en Manteo S.A. y Naranpark S.A., a nuestros socios de los Casinos en Argentina, el Grupo Peralada, que han adquirido en ambos casinos una participación del 50 % (adquiriendo la diferencia a los otros inversores). Dicha compra se encuentra a la fecha a la espera de su aprobación por parte de la DGC, situación que esperamos se termine de regularizar en los próximos meses. A partir de dicha aprobación, podremos reflejar de manera efectiva la venta, dado que hasta el momento figura en nuestro balance como un anticipo.

Con la incorporación del Grupo Peralada estamos convencidos, como lo hemos hecho en Argentina, de contar con las capacidades necesarias para imprimir a ambos proyectos la dirección correcta, en cumplimiento de los objetivos predeterminados para alcanzar los resultados esperados.

BOLDT CHILE SpA

Como fuera informado oportunamente, en el proceso licitatorio para la obtención de una Licencia de Casino de Juego en la localidad de Ovalle, tras completar el proceso de evaluación de los proyectos presentados por los tres grupos empresarios ofertantes, la Superintendencia de Casinos de Juego ha adjudicado la misma con fecha 4 de setiembre de 2013 a Ovalle Casino Resort.

Ovalle Casino Resort está constituída en igualdad de participación por el Grupo Boldt y el Grupo Peralada. Ambas firmas asociadas tienen una importante trayectoria en la operación de Hoteles Casino.

La obtención de la licencia de juego en Ovalle constituye un hito importante en el marco de su plan de crecimiento en nuevos mercados, siguiendo la línea que exitosamente se emprendiera primero en Argentina y más tarde en Uruguay.

La inversión prevista por Ovalle Casino Resort es cercana a los U$ 40M, e incluye en su proyecto de ocio integral un Casino de Juego y Hotel 4 estrellas. Ello además de un spa destinado a huéspedes y público en general, tres restaurantes y otras facilidades comerciales, turísticas y culturales.

La locación seleccionada son aproximadamente 18.000 m2 en zona de influencia constituída por Ovalle, su entorno, y las comunas cercanas de Río Hurtado, Monte Patria, Combarbalá y Punitaqui, con un total aproximado de 120.000 habitantes.

El plazo comprometido y aceptado en la adjudicación del Permiso de Operación, para la ejecución completa de las inversiones comprometidas, es de 24 meses.

SOCIEDADES VINCULADAS CON INFLUENCIA SIGNIFICATIVA

TRILENIUM S.A.

Los cambios coyunturales que han afectado el ejercicio anterior, también causaron efectos negativos en el actual, dado que los ingresos de la Cía. no fueron los esperados, tal lo refleja el estado de resultados, aunque en los últimos meses se ha notado una leve mejoría.

Atento a las acciones adoptadas durante el Ejercicio anterior, se ha logrado bajar considerablemente los gastos operativos y mejorar la estrategia comercial, con lo cual se seguirán tomando medidas de la misma índole, como ser, ofrecer nuevos productos, reducir costos, seguir en la búsqueda de nuevos proveedores que nos otorguen mayores plazos de pago, realizar nuevos procesos de control, mejorar la distribución del personal en la sala, entre otras acciones.

Debido al trabajo realizado por la Cía. se ha mejorado el número de visitantes al Casino, aunque todavía no se llega a los niveles esperados de recaudación.

Paralelamente a lo mencionado, se continuará controlando exhaustivamente los costos operativos, ya que si tenemos en cuenta el contexto actual, sumado a la tardanza en cobrar por los servicios prestados a la Lotería de la Prov. de Bs. As., consideramos que es la mejor forma de atenuar las consecuencias que dichos problemas pudieran ocasionar.

Toda la Cía. sigue esforzándose para lograr la más alta gestión profesional, estando convencidos que esto no solo aporta el mayor valor agregado al negocio, sino que también la convierte en referencia de consulta para los nuevos desafíos del Grupo al cual pertenece.

Por último, no se han registrado novedades en cuanto a la demanda interpuesta por la violación contractual que significa la explotación de máquinas de juego en bingos, dentro de los 150 km. a la redonda pactados en su momento; situación que entendemos debiera ser resuelta y constituirse en un mecanismo futuro para el logro de una extensión del contrato, en plazos acordes a los necesarios para actualizar la inversión y ofrecer nuevas alternativas de entretenimiento.

CASINO MELINCUE S.A.

Durante el Ejercicio la empresa continuó con el proceso de afianzamiento en el ámbito de las actividades que desarrolla en la Prov. de Santa Fé, con ingresos superiores a los generados en igual período del año 2012. El incremento se vió motivado, principalmente, por la instalación de 44 máquinas de última generación, que impulsaron gradualmente resultados positivos a lo largo del Ejercicio, además de adecuar la oferta en función de la demanda de los juegos y mejorar la performance de las mesas con acciones específicas.

En el mes de abril de 2013 finalizó la obra de ampliación de la sala de juegos, importante modificación edilicia que significó también una importante inversión puesta al servicio y habilitada oportunamente por la Lotería de la Provincia, con perspectiva de crecimiento futuro en lo que respecta a las posiciones de juego autorizadas.

El área de gastronomía también registra ingresos crecientes, motivado por la importante cantidad de acciones con la finalidad de ofrecer nuevas alternativas al cliente. Desde modificaciones estructurales y recambio de mobiliario, hasta la construcción de una parrilla comedor iniciada en junio de 2013; y, para ampliar la variedad de servicios, en el mes de octubre de 2013 concluyó la construcción de una barra en el sector de piscina del hotel, que brindará a huéspedes un servicio gastronómico al aire libre para la temporada de verano.

En lo que respecta al hotel, ha continuado la política de promociones con sitios web de buena respuesta en general, y apuntando siempre a la oferta de novedades constantes para visitantes, los cuales, a nivel complejo, registran un promedio diario de 2.000 individuos.

Otro de los aspectos importantes ha sido la obtención de la Certificación en la Norma ISO 9001 para servicios de entretenimiento en casinos, incluyendo procesos de pago de apuestas, operaciones de azar, marketing y comercialización.

Creemos que están dadas las condiciones para continuar el proceso de crecimiento y afianzamiento del complejo en todas sus actividades. El objetivo es aprovechar al máximo sus ventajas competitivas, como la atención personalizada, la calidad del servicio y la seguridad.

CASINO PUERTO SANTA FE S.A.

En este Ejercicio se ejecutó el emprendimiento más importante para Casino Puerto: El edificio del nuevo estacionamiento, localizado en los terrenos del viejo puerto de la Ciudad de Santa Fé, para 721 cocheras, en cuatro niveles y entrepiso más un área para locales comerciales.

Esta obra, denominada Corporate Tower, es el primer proyecto integral para el público corporativo en Santa Fé; un ambicioso desarrollo que, por características y ubicación, cuenta con un enorme potencial, tanto para empresas como para la Ciudad misma. Además, producirá un importante descongestionamiento en horarios pico, brindando infraestructura a nuestros clientes. Sin dudas, Casino Puerto se está convirtiendo en protagonista del pujante proceso de recuperación de la zona portuaria.

Otro de los aspectos importantes ha sido la obtención de la Certificación en la Norma ISO 9001 para servicios de entretenimiento en casinos, incluyendo procesos de pago de apuestas, operaciones de azar, marketing y comercialización.

La asistencia de público se ha consolidado en alrededor de 3.2 millones de personas anuales, lo que arroja un promedio de 275 mil por mes. Este numeroso caudal disfrutó de las últimas novedades introducidas en materia de máquinas tragamonedas de última tecnología, incluso en una sala semicubierta inaugurada este año.

En el área hotelera, ha trabajado arduamente para continuar siendo reconocidos por la comunidad como uno de los mejores hoteles de la Ciudad. Con la intención de sumar calidad, se avanzó con mejoras y remodelaciones, agregándose servicios especiales de habitación y complementando la oferta con tratamientos innovadores de relax y descanso.

Es importante reconocer la capacidad organizativa y de convocatoria diaria, y el compromiso asumido para seguir desarrollando acciones enfocadas a la segmentación de clientes que asisten al complejo. Estas acciones son abarcativas para las distintas unidades de negocio: El Club de jugadores, los apasionantes torneos de Póker (65 en 2013), las promociones especiales, el casino en permanente proceso de modernización, la amplísima gastronomía que es un atractivo en sí misma, y el hotel que cuenta con el valor agregado de que no existe en la Ciudad ninguna oferta que pueda equiparársele en ambiente, servicio y propuestas.

SOCIEDADES VINCULADAS

ERICH UTSCH SUDAMERICANA S.A.

No se produjo ninguna novedad que incida en las operaciones de esta Sociedad, suspendidas hasta hoy; la misma se encuentra en pleno proceso de recupero de activos para en un futuro mediato proceder a su liquidación.

7 SALTOS S.A.

Es importante evaluar el desempeño de esta Sociedad, en el marco económico de la Rca. del Paraguay, que exhibe interesantes guarismos positivos. La Ciudad de Salto, no ajena a esta situación, tiene un desarrollo creciente, y la Municipalidad cuenta con proyectos ambiciosos en cuanto a inversiones de infraestructura; la ampliación de dos vías para la ruta de acceso desde la frontera con Brasil, que beneficiará directamente al complejo de 7 Saltos; y el desarrollo de una costanera para incentivar el turismo de destino a la Ciudad, reduciendo la dependencia del mercado puramente comercial típico de las ciudades fronterizas.

Para completar este panorama, el año 2013 se caracterizó por una fuerte inversión privada en nuevos y ambiciosos desarrollos de centros de compras y shoppings de envergadura.

En este entorno, tanto el hotel como el casino han mantenido e incluso crecido en su base de ocupación. El foco del Ejercicio estuvo centrado en la terminación de la construcción del complejo, que cuenta al mes de octubre’13 con un casino con mesas de juego, máquinas tragamonedas, máquinas de bingo, áreas complementarias, un hotel de 62 habitaciones y un salón de usos mútiples con capacidad para 250 personas, parque y piscina. Se destaca la importancia estratégica del emprendimiento, como polo de atracción de visitantes a la ciudad.

Este casino cuenta con 136 máquinas tragamonedas, dos mesas de ruleta y tres mesas de black jack, póquer caribeño y mini punto y banca, con variadas opciones gastronómicas. Es significativa la proporción de visitantes del Brasil dentro de las 5.000 visitas mensuales a la Sala con prolongada permanencia.

1. AVANCE EN EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE IMPLEMENTACION

DE LAS NIIF

El Plan de Implementación de las NIIF fue aprobado por el Directorio en su reunión de fecha 14 de abril de 2010. A la fecha, se han cumplido los aspectos establecidos en el mismo, y se han emitido los estados financieros consolidados condensados intermedios bajo NIIF, correspondientes a los períodos finalizados el 31 de enero, 30 de abril y 31 de julio de 2013, y el estado financiero consolidado anual bajo NIIF, correspondiente al 31 de octubre de 2013.

En las Notas 2.5 del estado financiero consolidado anual y 2.5 del estado financiero individual anual se expone la información sobre las conciliaciones entre las normas contables profesionales vigentes en Argentina y las NIIF, la cual es requerida por la Resolución Técnica Nº 26 (modificada por la Resolución Técnica Nº 29).

PERSPECTIVAS

Confiamos en que a comienzos del nuevo Ejercicio se produzca la adjudicación de la Licitación convocada por el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Bs. As., situación que gatillará una serie de inversiones necesarias para poner en funcionamiento las exigencias del nuevo contrato.

También a inicios de 2014 comenzará a ejecutarse el plan rector para la puesta en funcionamiento del proyecto del Casino a emplazarse en Ovalle, Chile, que seguramente cubrirá todo el año 2014 y parte del Ejercicio 2015.

Paralelamente y a nivel de administración interna, operará un trabajo intensivo en todos los niveles de la organización del Grupo, para la implementación del nuevo ERP con tecnología SAP, que demandará un esfuerzo importante de todas las áreas operativas para adecuarlas a este nuevo sistema de gestión.

Por último, estaremos en el seguimiento y avance del desarrollo inmobiliario Pasaje de la Imprenta II, que a la fecha de elaboración de esta reseña está enmarcado en el presupuesto pertinente, en tiempo y costos.

Buenos Aires, 9 de enero de 2014

EL DIRECTORIO

Antonio Angel Tabanelli

Presidente

Acta de Directorio N° 1041

En la Ciudad de Buenos Aires, a los 9 días del mes de enero de 2014, a las 09:30 horas se reúnen en la sede social sita en la calle Aristóbulo del Valle 1257, piso 2, los Señores Directores de BOLDT S.A. cuyas firmas obran al pie, bajo la presidencia de su titular, Sr. Antonio Ángel Tabanelli, y el Sr. Síndico Titular Dr. Osvaldo Norberto Siciliano en representación de la Comisión Fiscalizadora.

El Sr. Presidente somete a la consideración de los presentes los estados financieros individuales correspondientes al 71° ejercicio económico cerrado el 31 de octubre de 2013, los cuales han sido confeccionados conforme a la Ley N° 19.550, Ley N° 26.831 y normas vigentes de la Comisión Nacional de Valores.

Luego de su lectura, quedan aprobados por unanimidad el Inventario, Estado de Situación Financiera Individual, Estado de Resultado Integral Individual, Estado de Cambios en el Patrimonio Individual, Estado de Flujos de Efectivo Individual, Notas y Anexos al 31 de octubre de 2013, incluyendo la Información Adicional requerida por el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Reseña Informativa.

Asimismo, se aprueban por unanimidad los estados financieros consolidados con Trilenium S.A., Servicios para el Transporte de Información S.A., 7 Saltos S.A., Casino Melincue S.A., Casino Puerto Santa Fé S.A., Manteo S.A., Erich Utsch Sudamericana S.A. y Naranpark S.A. a la misma fecha.

Se deja constancia que los presentes han tomado debido conocimiento del Informe del Auditor a los estados financieros cerrados al 31 de octubre de 2013. Asimismo, se hace constar de que, en razón de encontrarse toda la documentación mencionada inserta en los libros rubricados pertinentes, se omite la transcripción en la presente.

A continuación se considera la Memoria, la cual tras un cambio de ideas es aprobada por unanimidad conforme al texto que seguidamente se transcribe:

“MEMORIA

Señores Accionistas:

Con motivo del cierre del Ejercicio Económico Nro. 71 finalizado el 31 de Octubre de 2013, nos es grato presentar a la consideración de los Señores Accionistas la documentación prescripta por el Art. 234, inc. 1°, de la Ley de Sociedades Comerciales.

CONSIDERACIONES GENERALES

Economía Internacional:

Luego de semanas de amenazas y estrategias dilatorias diseñadas para obstaculizar la ley de salud de Obama, combinadas con un cierre del gobierno y la posibilidad de un default soberano, la retirada de los republicanos fue prácticamente total. La amargura en las filas de senadores conservadores fue sumamente profunda ya que se habia advertido durante semanas que perderían la batalla si centraban la lucha en el presupuesto de la Nación. Se dirigían hacia un seguro fracaso si condicionaban la aprobación del presupuesto a que la Casa Blanca vaciara de contenido la propia ley de Obama, pero presionados por el Tea Party, hicieron exactamente lo contrario.

Afortunadamente, la decisión de aprobar el presupuesto trajo tranquilidad a la situación planteada de colapso mundial.

Sin embargo, la economía internacional trajo tres buenas noticias: 1) La UE tocó un piso en el primer semestre y las expectativas del segundo son de un moderado repunte de 1,2 % del PBI. 2) Estados Unidos creció cerca del 2,5 % en el segundo trimestre y repetiría ese ratio en el segundo semestre interanual. 3) La UE bajó la tasa de interés a 0,25 % anual. La mala noticia es la rotación de la economía mundial que sigue provocando fuertes salidas de capitales de las economías emergentes, tendencia que lleva más de quince semanas consecutivas, el peor desempeño desde 2009. Esto explica la persistente devaluación de las monedas, aumento del riesgo país, pérdida de reservas y perspectivas de menor crecimiento.

Economía argentina:

La capacidad de crecimiento de la economía argentina está bastante limitada, al tiempo que el proceso inflacionario se aceleró. Durante este año se han perdido unos U$ 10MM de reservas y ello reduce la posibilidad de usar el tipo de cambio como ancla nominal inflacionaria. Es por eso que la política cambiaria ha sido la de una devaluación gradual que acompañó la inflación, pero también esto le ha provocado una leve alza en la segunda mitad del año.

A ello se suma el dilema Crecimiento/Energía, que implica que más crecimiento tendrá un serio costo en las reservas, que apuntan más hacia los U$ 30MM, debido a las importaciones de combustibles y la venta de bonos.

El superávit comercial argentino, superó apenas los U$ 7MM en los primeros nueve meses del año. En igual período de 2012, el saldo había arrojado un valor de U$10,2MM. De mantenerse estas tendencias el año 2014, con exportaciones estancadas, volúmenes similares, precios internacionales inferiores, Brasil languideciendo, requerimientos energéticos impulsando las importaciones, la estacionalidad aumentando el gasto en turismo y la liquidez monetaria, plantea un cuadro que requiere algún tipo de vía de escape que en los hechos ya se está dando.

Las restricciones regulatorias en los distintos frentes como el comercio exterior, mercado financiero, mercado cambiario, precios y otros, implican un torniquete que seguro va a retrasar la actividad económica, al tiempo que el sistema económico y político carece de una contención para las expectativas, luego del abandono de la pauta cambiaria racional acorde a una inflación bien medida.

Cuál será la vía elegida para enfrentar estos dilemas y qué decisiones y/o medidas se adoptarán para darle sustentabilidad, forman parte de los interrogantes que quizás se develen en un futuro cercano. Cualquier alternativa que se elija exige de una compleja ingeniería económica y financiera, que requiere de una elaboración extremadamente eficiente.

Por otra parte, el BCRA reguló agresivamente los ingresos por servicios bancarios, inhibiendo el traslado de excedentes en servicios prestados por terceros, y la justificación técnica de los costos por servicios propios. Ha prohibido cobrar comisiones y cargos por evaluación y otorgamiento de créditos, seguros, resúmenes de cuenta, operaciones por ventanilla y pre-cancelación de créditos; mientras que no parece haber espacio para que los depositantes acepten tasas pasivas aun más negativas por sus ahorros.

Como anticipo de la generosa emisión monetaria que dominó y dominará el segundo semestre 2013 y el primer semestre 2014, debemos considerar que desde fines de Junio y hasta entrado el 3er. Trimestre, el Banco Central habría entregado cerca de $ 25MM al Tesoro en concepto de utilidades y adelantos transitorios.

El paulatino crecimiento de las expectativas devaluatorias, aún luego de transcurrido el pasado 27Oct/2013 con las elecciones legislativas, terminará reflejándose, tarde o temprano, en menor demanda de dinero y alza de las paridades cambiarias, que presionarán sobre las tasas en un marco de liquidez cada vez más estresado.

No debemos confundir adecuación cambiaria con aumento del impuesto interno a los consumos específicos, que afecta sólo un rubro de la economía; y un aumento al 35 % sobre el turismo que luego se computa como pago a cuenta de Ganancias y Bienes Personales del año; hasta ahora, las dos únicas medidas de magnitud, además de acelerar el ritmo de devaluación del oficial, so pena de vender alrededor de U$120M diarios para controlar el paralelo, con la consiguiente pérdida de reservas que ello implica.

En este contexto, creemos que tomará tiempo recuperar los niveles positivos de comercialización y rentabilidad alcanzados en años anteriores. En la situación actual, las empresas (y nos incluimos) enfrentan un escenario dinámico, hipercompetitivo, turbulento, incierto y complicado; por ello, será imprescindible para nosotros continuar con una política de ajuste en costos y gastos, con el fin de mantener el equilibrio deseado; agregando valor a nuestros negocios y buscando eficiencia en los procesos.

Sin disminuir nuestras expectativas de crecimiento, tratamos de fortalecer los incentivos en áreas clave relacionadas con la expansión e innovación, mejoras en la calidad de los servicios y apoyo tecnológico, fundamentales siempre a la hora de evaluar el escenario futuro a partir de nuestros 80 años.

COMENTARIOS DEL EJERCICIO 2012/2013

El 3 de noviembre de 2013 BOLDT S.A. celebró su 80° Aniversario

Esta instancia memorable la encuentra manteniendo un gran abanico de actividades, diversificadas a partir de la industria especializada en la realización de valores de seguridad.

El éxito de esta larga trayectoria, forma parte de sucesivas etapas de crecimiento construídas en base a la innovación, la flexibilidad, el espíritu emprendedor y, por sobre todas las cosas, la satisfacción de nuestros clientes.

Fue así que la empresa que tuvo sus orígenes en la industria gráfica, incursionó en otras actividades productivas, sectores en los que consolidó su liderazgo.

A través de las distintas compañías que lo integran, el Grupo Boldt lidera hoy la industria gráfica de alta seguridad, del entretenimiento, del desarrollo de software y manejo de grandes volúmenes de datos y de los desarrollos inmobiliarios vinculados a las anteriores actividades.

Un espectro de acción tan variado es, sin duda, producto del espíritu innovador de su dirección; que ha sabido detectar nichos de mercado en forma anticipada, así como incorporar las nuevas tecnologías necesarias para incursionar exitosamente en ellos.

Desde sus orígenes en 1933, vinculada a los servicios de impresiones de seguridad hasta el presente, caracterizado por el amplio espectro de negocios en los que se especializa, el Grupo Boldt es un ejemplo de evolución empresaria basada en la innovación.

Cumplidos 80 años garantizando experiencia y confiabilidad, Boldt renueva diariamente su compromiso de liderazgo empresario. Estamos convencidos de que la única forma de crear valor es trabajar día a día, respetando estos valores; algo que venimos haciendo desde hace 80 años.

Cumplimos 80 años porque siempre cumplimos…

Luego de transcurrido 2012, un año caracterizado como de “manejo de la crisis”, por las circunstancias mencionadas detalladamente en la Memoria anterior, podemos decir de 2013 que durante el primer semestre fuimos emergiendo de la misma cerrando temas conflictivos del año anterior; y, sobre la segunda mitad, comenzamos nuevamente a consolidar nuestras fortalezas, a partir de nuestro capital humano y años de trayectoria.

Como un paralelo de la vida misma, donde si en una instancia de crisis un buen manejo y el transitarla correctamente genera superar la misma fortalecido, este capítulo bien puede ser calificado como “el fortalecimiento después de un correcto manejo de la crisis”, el cual dejó como consecuencia un mayor profesionalismo y posibilidades de crecimiento, en un contexto que se presenta, cuanto menos, conflictivo para 2014.

Prueba de lo mencionado y como galardón especial obtenido en este Ejercicio, fue la adjudicación de una licencia para explotar un Casino en Chile, en la Ciudad de Ovalle, luego de haber superado un proceso licitatorio exhaustivo, en el cual fuimos investigados durante dos semanas, tanto nosotros como nuestros socios españoles, compitiendo contra un consorcio extranjero y un consorcio local (chileno) con años de trayectoria y varios Casinos funcionando en la actualidad.

Después de este proceso resultamos adjudicatarios, recibiendo la mejor calificación en tres órbitas distintas: la Municipal, la Regional, y la Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, en cuya evaluación no solamente importaba la inversión (los tres oferentes nos encontrábamos en un rango similar), sino por los antecedentes de ambas empresas (Boldt-Invergaming), la trayectoria, la calidad profesional, el proyecto presentado, la investigación realizada sobre cada empresa en su país de origen, desde sus directivos hasta su desenvolvimiento comercial y financiero.

En otro orden, y en el marco de propender siempre a una mayor profesionalidad para nuestro Grupo, hemos comenzado con la implementación del nuevo ERP con software de SAP, con el apoyo de la firma KPMG para la selección del partner que nos acompañará en la implementación de dicho sistema, resultando adjudicada la empresa Capgemini Argentina S.A.

Asimismo, también se seleccionó a KPMG para el acompañamiento del Grupo en la gestión del proyecto en los aspectos de Dirección y Gestión del Cambio.

A la fecha de elaboración de esta Memoria, se han realizado las etapas de organización, relevamientos y definiciones requeridas para el proceso de implementación, teniendo previsto su puesta en marcha para el 31 de octubre de 2014; lo cual nos permitirá alcanzar un status operativo a la altura de gestión de información y control que merecen nuestras operaciones, en línea con las certificaciones de calidad que están obteniéndose en otras unidades de negocio del Grupo.

Sin dudas, la implementación de este sistema constituye una decisión estratégica de altísima importancia en la gestión organizacional del Grupo, en línea, a su vez, con las certificaciones de calidad ISO 9001 y 27001 obtenidas por otras empresas que forman parte del mismo.

Estos dos aspectos hablan a las claras, en primera instancia, de nuestras capacidades y las condiciones para poder crecer tanto en el ámbito local como en el exterior; y por otra, de nuestro fortalecimiento como empresa líder en la constante búsqueda de una mejor gestión y control a efectos de seguir consolidando su futuro.

El cumplimiento de lo presupuestado y proyectado para el período concluido, en las diferentes unidades de negocio, se evidencia en los logros que se reseñan a continuación:

• El posicionamiento estratégico como explotadores en el negocio de Entretenimiento y Turismo:
• Con fecha 29 de agosto de 2013, el Consejo Resolutivo de la Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, decidió otorgar el único permiso de operación para casino de juego disponible a nivel nacional, a Ovalle Casino Resort S.A. (Invergaming-España y Boldt-Argentina), teniendo en consideración los resultados de la aplicación de la Metodología de Evaluación Técnica de Proyectos, que incluye la evaluación de la propia SCJ, así como los pronunciamientos del Gobierno Regional de Coquimbo, la Municipalidad de Ovalle, el Servicio Nacional de Turismo y del Ministerio del Interior.

La obtención de esta licencia de juego en Ovalle, después de un largo proceso licitatorio, constituye un hito muy importante en el marco de nuestro plan de crecimiento en nuevos mercados, siguiendo la línea que exitosamente se emprendiera primero en Argentina y más tarde en Uruguay.

La inversión prevista por Ovalle Casino Resort es cercana a los U$ 40 M e incluye en su proyecto integral un casino de juego y hotel cuatro estrellas.

Junto a nuestro socio y sobre el cierre de esta Memoria, hemos tomado la decisión de participar en una Licitación que se abrirá en el mes de febrero en Chile, para la explotación de un Casino en las Termas de Chillán, un centro turístico ubicado a unos 80 km. de la ciudad homónima, localizada a 400 km. al sur de Santiago. La Superintendencia de Casinos de Juego de Chile, que ya cuenta con un conocimiento más abarcativo de nuestro Grupo, ha manifestado su interés en nuestra participación.

• Debe destacarse el eficiente acompañamiento y la comunión con nuestros socios españoles, que desde el inicio de la vinculación mutua ha deparado no solamente la adquisición del know how para una actividad compleja, sino la sinergia que le hace espacio a un amplio proyecto de crecimiento conjunto.

Hasta ahora esta fructífera relación posibilitó, asociados, el Casino de Santa Fé, los de Salto y Rivera en Uruguay, y el de Ovalle en Chile. Como hemos reportado, estamos muy confiados en el éxito de este proyecto, el cual está siendo conducido con un alto nivel de profesionalismo, y consideramos que, si lográramos obtener una licencia para Chillán, podríamos tener una base importante en el vecino país, que sin duda sinergizaría nuestra operación en Ovalle. Estos proyectos y la asociación se potencian aún más si consideramos que en 2015 vencen siete licencias de casinos municipales, y se llamará probablemente a un nuevo proceso de selección.

• Tanto el Casino de Santa Fé como el Casino Melincué, han continuado con el proceso de afianzamiento en el ámbito de las actividades que desarrollan en la Prov. de Santa Fé; merece destacarse la obtención de la Certificación en la Norma ISO 9001 para ambos Casinos, en servicios de entretenimiento en casinos, incluyendo procesos de pago de apuestas, operaciones de azar, marketing y comercialización.

El Casino Santa Fé concretó este año el emprendimiento más importante para Casino Puerto: Corporate Tower, el primer proyecto integral para el público corporativo en Santa Fé, de enorme potencial si se considera el pujante proceso de recuperación de la zona portuaria.

• Párrafo aparte merecen las operaciones sostenidas en los Casinos instalados en Uruguay, que están lejos de las proyecciones que se habían elaborado para estos negocios (más acentuado en el Casino de Rivera y menos en el de Salto). Las razones hay que buscarlas en que, al no tratarse de una actividad 100 % privada, lo cual nos reservaría la explotación, tanto de las máquinas como de las mesas; unido a la dependencia en la gestión de la Dirección de Casinos del Uruguay (DGC), no nos permite tomar medidas con la velocidad necesaria para imprimir un cambio en dicha gestión.

Por ello, a partir de marzo de 2013 hemos procedido a la venta parcial de nuestra participación en Manteo S.A. y Naranpark S.A., a nuestros socios de los Casinos en Argentina, el Grupo Peralada, que han adquirido en ambos casinos una participación del 50 % (adquiriendo la diferencia a los otros inversores). Dicha compra se encuentra a la fecha a la espera de su aprobación por parte de la DGC, situación que esperamos se termine de regularizar en los próximos meses. A partir de dicha aprobación, podremos reflejar de manera efectiva la venta, dado que hasta el momento figura en nuestro balance como un anticipo.

Con la incorporación del Grupo Peralada estamos convencidos, como lo hemos hecho en Argentina, de contar con las capacidades necesarias para imprimir a ambos proyectos la dirección correcta, en cumplimiento de los objetivos predeterminados para alcanzar los resultados esperados.

En síntesis, esta asociación es parte de una decisión estratégica de avanzar en todos los negocios de Casinos con el Grupo Peralada, de ahí que en primer lugar fueron los Casinos de Argentina; y luego de una larga y exitosa experiencia conjunta y la calidad de las relaciones entre ambos socios, se decidió su participación en los Casinos de Uruguay, operación que a la fecha se encuentra en proceso de aprobación. Después se decidió participar en la Licitación de Chile, de la que resultamos adjudicados, y poco tiempo atrás resolvimos participar de un nuevo evento en el país trasandino. Estas decisiones muestran claramente la convicción conjunta de seguir creciendo en latinoamérica, en negocios de largo plazo, diversificando riesgos con un socio de primer nivel.

• Con fecha 29 de noviembre de 2013 hemos sido notificados de la Resolución del Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Prov. de Bs. As., por la cual se prorroga por el término de 180 días a partir del 1ro. de diciembre de 2013, los contratos aprobados por Decreto Nro. 2400/02 y Decreto Nro.836/07, que contemplan la provisión de servicios en el Casino de Tandil y Casino Central y anexos de la Ciudad de Mar del Plata, respectivamente. Este plazo otorgado es el necesario para que el Instituto estudie nuestra presentación con el fin de realizar una inversión en infraestructura que comprende la renovación del parque actual de máquinas tragamonedas.

Paralelamente, se está avanzando en un proyecto de apertura del Casino Hotel NH Provincial, para ampliar la oferta de juego en Mar del Plata; y se encuentra en estudio un proyecto de construcción de Hotel Casino para la Ciudad de Tandil, ampliando así las instalaciones actuales y mejorando la infraestructura, tanto a nivel de esparcimiento como de plazas hoteleras de la Ciudad, generando de esta manera un impacto en la región, con el fin de obtener una extensión de los contratos actuales por el término de siete años.

Estos centros de entretenimiento al igual que el resto de las salas en la Prov. de Buenos Aires, tuvieron una buena performance a lo largo del período, con una aceptable diferencia respecto de las utilidades del año anterior y muy por encima de los presupuestos, con ahorro importante de costos debido al cambio de estrategia en la parte gastronómica.

Esto ha obrado de estímulo para reforzar el plan de marketing, shows especiales, eventos destacados, sorteos, estrategias en comunicación interna/externa y acciones en el club de fidelización, con el objetivo de apuntalar también la planificación y ejecución de las obras previstas para la próxima temporada.

• El desarrollo de los negocios destinados al procesamiento y administración de infracciones de tránsito:

En esta línea de negocios, finalmente y luego de un par de postergaciones, con fecha 9 de octubre de 2013 se produjo la apertura de la Licitación convocada por el Gobierno de la Ciudad Autónoma, en la que presentamos una propuesta integral con el fin de continuar prestando el servicio que exitosamente estamos proveyendo según pautas contractuales desde el 20 de abril de 2009.

El 31 de octubre último tomamos conocimiento del Dictamen de Preadjudicación, en el que obtuvimos un puntaje casi perfecto, por lo que estamos a la espera de la adjudicación definitiva que estimamos se producirá en enero de 2014 y por el término de cuatro años.

El Gobierno de la Prov. de Santa Fé, a través de la Gestión Directa Nro. 57/2013, licitó con apertura el 19 de noviembre de 2013, la provisión, instalación y configuración inicial de un Sistema de Juzgamiento y Administración de Infracciones con destino a la Agencia Provincial de Seguridad Vial, dependiente del Ministerio de Seguridad.

Dicha convocatoria surgió a partir de la iniciativa de la propia Provincia, que en el mes de setiembre realizó una reunión de articulación público-privada con varias empresas del sector, a efectos de definir el perfil de su requerimiento. Presentadas las ofertas, impugnamos la propuesta de la competencia, considerando que no cumple con varias de las exigencias del Pliego de Bases y Condiciones. Actualmente, estamos a la espera de una resolución sobre dicha impugnación la cual, de ser favorable, nos dejaría en condiciones de ser adjudicados con un contrato de 3 años de plazo.

Como habíamos anticipado tiempo atrás, el desarrollo del procesamiento y administración de infracciones de tránsito, en la medida de que la política de seguridad vial se profundizara, como lo habían exteriorizado los Gobiernos Nacional y Provinciales, propendería a un efecto expansivo en el interior del país. Con los hechos que se van sucediendo, vemos a futuro una firme posibilidad de crecimiento en esta línea de negocios, dado que tarde o temprano y por el propio peso de las circunstancias, debería constituir una política nacional; si se considera el alto número de accidentes de tránsito. Para ese momento, estaremos bien posicionados con desarrollo tecnológico, software y la capacidad de manejo y procesamiento de grandes volúmenes de información.

• La actualización permanente de tecnologías y sistemas para ofrecer un mejor servicio y control a los Casinos y Bingos que asistimos, propios o de terceros, tanto en Argentina como en el extranjero:

Durante el año 2013 proseguimos con nuestra permanente tarea de incorporación de nuevas tecnologías y funcionalidades a nuestro Sistema de Administración de Casinos (CAS); en esta línea, estamos trabajando en la integración con un módulo de Business Intelligence para potenciar las funciones analíticas del sistema. También hemos iniciado una nueva certificación del CAS, para los estándares GLI-13 y GLI-18, con Gaming Laboratories Inc, el más importante laboratorio de juegos a nivel mundial. Esperamos finalizar este proceso en el primer semestre de 2014.

Durante el período, hemos realizado una experiencia piloto con la Dirección General de Casinos del Uruguay, instalando el sistema CAS en la sala Punta Shopping de Punta del Este. En el vecino país y en el mes de octubre, nos hemos presentado con nuestra representante en Uruguay, la firma ICM, en la Licitación de la Dirección General de Casinos de ese país para instalar un sistema de administración y control de tragamonedas en quince salas de este organismo. También instalamos el sistema CAS en una sala de Hípica Rioplatense ubicada en la localidad de Pando. Para potenciar el marketing de los casinos de Rivera y Salto, hemos instalado el módulo Multi-Sala del Club de Jugadores en esos casinos. También implementamos, con gran éxito, el módulo de Progresivos Multi-Sala en el Casino de Colonia.

Una de las grandes funcionalidades de nuestro módulo T.I.T.O. es que ha posibilitado un importante crecimiento del volumen de juego en las salas donde se ha instalado, con una gran simplificación en la logística que requiere una sala de tragamonedas, al eliminar el uso de tokens o monedas.

El crecimiento y expansión de este sistema, tanto en funcionalidades como en salas instaladas, lo ha posicionado como uno de los sistemas de administración de salas de juego más importante de la región.

En otro orden de cosas podemos destacar:

La obra correspondiente al edificio de viviendas “Pasaje de la Imprenta II” puede visualizarse al cierre del Ejercicio con un avance notable.

La construcción de casi 10.800 m2 lindante a nuestra planta industrial, dio comienzo en enero de 2013 con los trabajos de excavación de los pilotes para la implantación de fundaciones, y a fines del período se completó la estructura de hormigón.

Todos los frentes de trabajo posibles y debidos de acuerdo al avance de obra están iniciados, como ser mampostería, contrapisos, carpinterías metálicas, aislaciones, instalación sanitaria, contra incendio, desagües pluviales y cloacales, electricidad, gas, calefacción, etc.

El grado de avance de obra está conforme al cronograma presentado al inicio de los trabajos, calculándose catorce meses más de tarea global para la finalización del edificio. Para ello, se encuentran operando en la obra 155 personas en forma directa.

Desde el aspecto institucional podemos destacar:

Standard & Poors continúa manteniendo la calificación de nuestra empresa como Global 1; nuestras acciones han sufrido el efecto de la baja de negocios provocada por la crisis transcurrida y la baja rentabilidad de este año, que se ubica en 14 % por sobre el año anterior, pero por debajo de los índices reales de inflación.

Debe tenerse en cuenta que en estos guarismos influye la absorción de la totalidad de las pérdidas de los Casinos de Uruguay, que a la fecha se encuentran en cuanto a resultados por debajo de lo esperado, no habiéndose autorizado aún la venta a nuestro socio de los porcentajes mencionados.

A modo de colofón, concluimos con una reflexión: No es fácil llegar a cumplir 80 años de vida de empresa en una Argentina con larga historia de crisis importantes; ni tampoco es sencillo arribar a este aniversario memorable partiendo de una industria gráfica de seguridad y desarrollar hoy una diversidad de negocios con diferentes modelos de gestión y en expansión regional, sólo capaz de ser llevado a cabo con una alta flexibilidad y visión de largo plazo, sabiendo interpretar la demanda de nuestros clientes y desarrollando las tecnologías y alianzas necesarias.

Si el éxito se mide por el recorrido, el producto de lo realizado nos encuentra hoy con madurez y bien plantados como Grupo económico, con la posibilidad y la vocación para seguir creciendo. Por eso estamos convencidos y creemos que este es un hecho a destacar desde lo institucional, gracias al esfuerzo y la capacidad profesional de todas las personas que lo conforman, al que cada individuo ha aportado todo de sí para acompañar este posicionamiento como empresa.

Con relación al Estado de Situación Patrimonial que sometemos a consideración de los Señores Accionistas podemos reafirmar que, a pesar de los resultados negativos derivados de las operaciones en casinos emplazados en el exterior, los mismos han estado un 14 % por encima del año anterior, resultado que no podemos dejar de considerar como muy positivo, frente a las crisis superadas.

Nunca abandonamos la estrategia de una eficiente administración de los recursos, focalizados en un servicio completo e integral a nuestros clientes, todo ello basado en nuestra fortaleza patrimonial, generación de fondos, capacidad financiera y solidez empresaria, con una visión clara de nuestro futuro y buscando siempre el consenso y apoyo de nuestros aliados y socios estratégicos, con los cuales compartimos la misma visión.

Como hechos relevantes de nuestra situación patrimonial y teniendo en cuenta lo mencionado en relación al Ejercicio anterior, podemos destacar:

• Un resultado anual de 87,6 M., un 14 % superior al año anterior.
• Sólida estructura patrimonial con un Patrimonio Neto de $ 534 M.
• Liquidez disponible para futuras inversiones de $ 294 M.
• Coherente y sólida política de distribución de dividendos, para este año con una distribución en efectivo de $ 37,5 M y $ 100 M en acciones.

RESULTADOS

El Ejercicio de Boldt S.A. cerró con una utilidad de $ 87.608.826.- Contra este resultado se han imputado las remuneraciones y honorarios al Directorio por $ 5.792.692,70 y los honorarios a la Comisión Fiscalizadora por $ 192.176.-

El Directorio propone el siguiente destino de los resultados:

Resultados no asignados acumulados 135.553.992

5 % a Reserva Legal (4.380.441.-)

Reclasificación a Reserva por Cambio de norma (47.369.610).-

Remanente Resultados no asignados 83.803.941

Dividendo en Acciones 100.000.000.-

Dividendo en Efectivo: 0,15 ctvs por acción 37.500.000.-

Total Dividendos 137.500.000

A desafectar de Reserva para futuras inversiones 53.696.059.-

Saldo acumulado Reserva para futuras inversiones 97.012.025,-

Desafectación (53.696.059)

Total Reserva para Futuras Inversiones 43.315.966.-

Política de Dividendos:

Boldt S.A. mantiene una política de distribución de dividendos que se encuentra íntimamente relacionada con la evolución y proyección de los negocios y de los compromisos asumidos por la Sociedad. El Directorio establece y propone a la Asamblea de Accionistas la conveniencia, la oportunidad y el monto de distribución de dividendos así como, de corresponder, la capitalización de las utilidades del ejercicio, al realizar su propuesta de distribución de resultados a la Asamblea que resuelve al respecto.

PERSPECTIVAS

A partir del fortalecimiento mencionado por el buen manejo de la crisis:

• Por las acciones que se están llevando adelante a efectos de dotar al Grupo de una mejor gestión y control de sus negocios (proyecto nuevo ERP);
• Mejorando sus estándares de calidad mediante las certificaciones correspondientes (ISO 9001-27001);
• Consolidando alianzas estratégicas con socios de primer nivel internacional (Grupo Peralada), proyectando una expansión regional (Uruguay/Paraguay/Chile);
• Incorporando capacidades para el desarrollo de nuevos sistemas y tecnologías, capacitando a nuestra gente para ubicarla en línea con estas fortalezas;
• Encarando nuevos nichos de negocios novedosos en nuestro mercado, pero apoyándonos en nuestras diversas capacidades ya aquilatadas; podemos decir que hemos cumplido este aniversario y estamos preparados para continuar por esta senda de crecimiento armónico y sostenido; convencidos que tanto nuestro país como la región, seguirá brindando oportunidades a quienes estén dispuestos a asumir las mismas con profesionalidad, buena capacidad de gestión y entusiasmo por seguir creciendo.

Esta es la perspectiva global y, teniendo en cuenta la diversidad de negocios en los cuales actuamos, tanto desde Boldt S.A. como del resto de las empresas del Grupo, sin entrar en ninguna línea en especial, en el entendimiento de que en todas ellas encontraremos oportunidades para seguir desarrollando nuestras fortalezas y capacidades, para estar a la vanguardia en todo aquello que se abra a nuestra iniciativa.

INFORME ACCIONES DE RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA (RSE)

Nuestra empresa tiene el compromiso de evaluar y mejorar el vínculo asumido y construido con la sociedad, en tanto creadora de fuentes de trabajo por 80 años, procurando la sustentabilidad de todo el sistema.

Focalizados en los conceptos de sustentabilidad y largo plazo, tenemos la firme convicción de que ninguna empresa puede ser sustentable en el tiempo si no se interesa y trabaja por el bienestar de la sociedad en la que opera.

Ya no alcanza con pensar simplemente en la problemática del negocio, encauzarlo y ejecutarlo, sino que hay que ir más allá, utilizando toda la capacidad organizativa y de gestión para aportar soluciones concretas a problemas concretos de la sociedad, teniendo como centro al ser humano y su dignidad.

Responsabilidad Social Empresaria para nosotros es triple creación de valor: social, económico y ambiental, direccionándola hacia la persona y su dignidad. Con la convicción de que se debe fortalecer el valor de la niñez y siendo preocupación central trabajar por sus derechos, desde hace muchos años apoyamos activamente las acciones de la Cooperadora para la Nutrición Infantil (Fundación CONIN).

El compromiso que asumimos apoyando el Programa de Prevención contra la Desnutrición Infantil de CONIN, es integral, activo y permanente, tanto en el Centro Mendoza como en varios centros franquiciados de la red CONIN, sobre todo aquellos en los que tenemos presencia física a través de nuestras actividades, como Prov. de Buenos Aires y Prov. de Entre Ríos.

Resaltamos nuestra participación activa y permanente, asistiendo a reuniones, focalizando la asistencia material y apoyando proyectos nuevos; ya no en forma de contribuciones unitarias, sino involucrándonos, apoyando el sostenimiento mensual de los centros y abocándonos cada vez más en solventar gastos que contribuyan a la erradicación de la desnutrición infantil.

Las acciones materiales abarcan desde parte de la alimentación básica, hasta apoyo edilicio, si consideramos que estamos hablando de 60 centros en funcionamiento.

En el entendimiento de que esta base fundamental soporta la instancia siguiente, que es la educación y la escolaridad, estamos apoyando Scholas Occurrentes, una red mundial de Escuelas para el Encuentro impulsada por el Papa Francisco, a través de la Pontificia Academia de las Ciencias, para apoyar a través de la educación la construcción de un mundo sin excluidos. Propendemos a través de este compromiso a la nivelación de oportunidades, aspecto básico de difícil resolución en nuestra sociedad.

Por último, y como visión de la tríada fundamental para la construcción de futuro, participamos activamente en Asociación Conciencia, convencidos de que niños y jóvenes necesitan conocer y ejercer sus derechos para que, a través de ellos, construyan sus vidas.

Para ello, el objetivo es la formación desde una perspectiva integral, enfocada en los derechos, apuntando al ejercicio activo de la ciudadanía con inclusión social.

POLITICA AMBIENTAL Y SUSTENTABILIDAD

El cuidado por el medio ambiente fue desde siempre preocupación central de la Cía. Mucho antes de la generalización de Normas y procedimientos y como marco de sus actividades, se operó activamente como inscripto en el tratamiento de residuos peligrosos, tanto a nivel nacional como en el ámbito de la Ciudad Autónoma; el retiro de residuos peligrosos por operadores habilitados y el tratamiento de los mismos; confección de Declaración Jurada Anual por ante el Instituto Nacional del Agua; inscripción en Efluentes gaseosos, análisis de efluentes líquidos, etc. Todo ello en paralelo con la clasificación permanente de desechos y la capacitación de personal para el caso de vertido de efluentes, hoy metas concretas de mejora y crecimiento; cumpliendo todas las Normas en cuanto le compete a todos los aspectos reglamentados.

Por otro lado, la estrategia de sustentabilidad se basa en la construcción de relaciones estrechas y de largo plazo con nuestros clientes, el control del desempeño medioambiental de nuestras operaciones, y la gestión de los impactos directos e indirectos de nuestra actividad.

O sea, la sustentabilidad está asumida siempre desde una perspectiva a largo plazo, enfocada en el cliente, buscando la excelencia, y velando siempre por la disciplina de costos y la eficiencia de procesos.

La dirección de la empresa define la política que rige los aspectos de nuestro sistema de gestión ambiental, estipulando los siguientes compromisos de acción:

• Controlar el impacto de nuestras actividades y de los productos y servicios que proveemos, sobre aquellos aspectos relacionados con la protección del ambiente y prevención de la contaminación identificables por la empresa y en los que podamos tener influencia.
• Apegarnos al estricto cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas nacionales relacionadas con el control y la protección del medio ambiente, en los requisitos que apliquen a la empresa.
• Buscar y mantener la satisfacción de nuestros clientes, al cumplir con los requisitos ambientales especificados y acordados en aquellos trabajos que nos sean otorgados.

Desarrollar concientización y capacitación de nuestro personal sobre las obligaciones y responsabilidades inherentes al ambiente y entorno, y hacerlos partícipes de la vigilancia para que esta política sobre el ambiente sea efectiva

REGIMEN DE TRANSPARENCIA DE LA OFERTA PÚBLICA

En relación a la información adicional requerida por el Decreto Reglamentario 1023/13 denominado “Régimen de Transparencia de la Oferta Pública”, se informa:

1. En lo que respecta a aspectos relevantes de la planificación empresaria vinculados a la política comercial, financiera y de inversiones, involucrados en el proceso de toma de decisiones, nos remitimos a los puntos pertinentes de la presente Memoria.
2. En los aspectos vinculados a la organización, la toma de decisiones y el control interno, la Sociedad tiene una organización de tipo piramidal, con responsables por área, estando la dirección y administración de la Sociedad a cargo de ocho Directores Titulares y seis Directores Suplentes, las decisiones de tipo político o aquellas inherentes al órgano de administración y las decisiones estratégico-operativas, son adoptadas por los directores designados como titulares, quienes desempeñan funciones en su calidad de directores gerentes, o en el Comité de Auditoria, con dedicación exclusiva, permanente o part-time. De acuerdo a lo prescripto en la Sección IV, Art. 109° de la Ley de Mercado de Capitales Nro. 26.831, se ha constituido formalmente el Comité de Auditoría allí mencionado, integrado por tres miembros titulares y tres suplentes, reuniendo la mayoría de ellos el carácter de independencia solicitado en dicho Decreto. La Sociedad cuenta con sistemas de información que permiten lograr una adecuada registración de todos los hechos económicos en que interviene la Compañía; con un sistema de control interno acorde a la operatoria y estructura de la misma, brindando información a los responsables que permite el seguimiento del cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos.
3. La propuesta de distribución de dividendos del Directorio se ajusta a la situación económico-financiera de la sociedad, y la situación de país reinante en el momento de la propuesta.
4. La Sociedad no cuenta con planes de opciones para las remuneraciones de directores ni gerentes. Los honorarios de los miembros del Directorio se establecen anualmente a través de un quantum fijo. Las remuneraciones de los Directores gerentes son fijas, como trabajo en relación de dependencia, y han sido determinadas teniendo en cuenta las responsabilidades de las funciones, la dedicación exclusiva y permanente, su competencia y reputación profesional. La política de remuneración de los cuadros jerárquicos consiste en una remuneración fija en relación de dependencia; las mismas están acordes a la media del mercado.

PALABRAS FINALES

La Asamblea deberá tratar los puntos del Orden del Día establecidos.

Queremos expresar nuestro agradecimiento a toda la gente que nos acompaña y que manifiesta a diario su confianza en nuestras decisiones; a proveedores, clientes, Instituciones Nacionales, Provinciales y Municipales e Instituciones Financieras y accionistas, que ratifican nuestra capacidad de adaptación a las demandas del mercado..

Además, queremos reconocer muy especialmente a todo el personal de la empresa que nos acompaña todos los días del año en la prestación de un servicio que requiere de la dedicación, del esfuerzo, de capacidad profesional, flexibilidad y trabajo en equipo; gracias a ellos hemos transitado un año de fortalecimiento y pudimos operar en forma positiva la crisis que signó el año anterior; con un aprendizaje que esperamos capitalizar en un 2014 que se avizora al menos conflictivo. A nuestro cuerpo de asesores, por ayudarnos a lograr los objetivos planteados con éxito y planificación. A todos ellos por el espíritu de iniciativa y capacidad para adelantarnos a los cambios, reconocer en ellos oportunidades o problemas potenciales, y actuar en consecuencia con un firme deseo de crecer.

A todos, muchas gracias y lo mejor de nuestro reconocimiento.

Saludamos a los Señores Accionistas con nuestra mayor consideración.

Buenos Aires, 9 de enero de 2014.

EL DIRECTORIO

Antonio Angel Tabanelli

Presidente”.

ANEXO IV

Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario

	Cumplimiento		Incumpli- miento (1)		Informar (2) o Explicar (3)
Total(1)	Parcial(1)
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
Recomendación I.1: Garantizar la divulgación por parte del Órgano de Administración de políticas aplicables a la relación de la Emisora con el grupo económico que encabeza y/o integra y con sus partes relacionadas. Responder si: La Emisora cuenta con una norma o política interna de autorización de transacciones entre partes relacionadas conforme al artículo 73 de la Ley Nº 17.811, operaciones celebradas con accionistas y miembros del Órganos de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia, en el ámbito del grupo económico que encabeza y/o integra. Explicitar los principales lineamientos de la norma o política interna.	x			La Empresa aplica la metodología que establecía el Art. 73 ley 17.811, sustituida por la Ley 26.831 de Mercado de Capitales, y normas complementarias, a todos aquellos actos y contratos con partes relacionadas por montos relevantes que así lo requieren. En tales circunstancias el directorio, o cualquiera de sus miembros, requerirán al Comité de Auditoría (integrado en su mayoría por miembros independientes) un pronunciamiento acerca de si las condiciones de la operación que se celebre, pueden razonablemente considerarse adecuadas a las condiciones normales y habituales del mercado. (previsto en el punto 5.1.7 del reglamento del Comité de Auditoría) El Comité de Auditoría se pronunciará en un plazo de CINCO (5) días corridos en la medida que la materia no requiera la participación de firmas evaluadores independientes. En los casos que así lo decida y, sin perjuicio de la consulta al Comité de Auditoría, la sociedad podrá resolver en tal sentido con el informe de DOS (2) firmas evaluadoras independientes, las cuales deberán haberse expedido sobre el mismo punto y sobre las demás condiciones de la operación. Estos actos o contratos, inmediatamente después de haber sido aprobados por el directorio, serán informados conforme al inciso a) del artículo 99 de la ley 26.831 con indicación de la existencia de los pronunciamientos del Comité de Auditoría o, en su caso, de las firmas evaluadoras independientes. El directorio pondrá a disposición de los accionistas el informe del Comité de Auditoría o los informes de las firmas evaluadoras independientes, según corresponda. En el acta de directorio que apruebe la operación se hará constar el sentido del voto de cada director. La operación será sometida a aprobación previa de la asamblea cuando las condiciones previstas no hayan sido calificadas como razonablemente adecuadas al mercado por el Comité de Auditoría o por ambas firmas evaluadoras. Todas las operaciones y sus saldos con sociedades controladas y partes relacionadas, se incluyen en nota a los estados financieros trimestrales y anuales confeccionados por la Sociedad.
Recomendación I.2: Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de interés. Responder si: La Emisora tiene, sin perjuicio de la normativa vigente, claras políticas y procedimientos específicos de identificación, manejo y resolución de conflictos de interés que pudieran surgir entre los miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia en su relación con la Emisora o con personas relacionadas a la misma. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las mismas.		x		La Emisora cuenta con mecanismos preventivos de conflictos de intereses que se basan principalmente en las disposiciones de la Ley Nro. 19.550 y las normas del Mercado de Capitales (reflejadas en la Ley Nro. 26.831). En el supuesto caso que se detectare un conflicto de intereses, tomará intervención el Comité de Auditoría, quien tendrá a su cargo el análisis del conflicto acaecido y sus causas, para luego efectuarle una recomendación al Directorio respecto de las acciones a seguir con relación al conflicto detectado. Una vez efectuada la recomendación al Directorio, el curso de acción que adopte este último junto con la recomendación del Comité de Auditoría será comunicado de acuerdo a lo previsto por la normativa vigente.
Recomendación I.3: Prevenir el uso indebido de información privilegiada. Responder si: La Emisora cuenta, sin perjuicio de la normativa vigente, con políticas y mecanismos asequibles que previenen el uso indebido de información privilegiada por parte de los miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea, síndicos y/o consejeros de vigilancia, accionistas controlantes o que ejercen una influencia significativa, profesionales intervinientes y el resto de las personas enumeradas en los artículos 7 y 33 del Decreto Nº 677/01. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las mismas	X			Los órganos de administración y control de la Emisora extreman los recaudos relativos al uso y manipulación de información relevante del negocio y velan por la debida observancia de la normativa vigente en materia de información privilegiada, especialmente las disposiciones de la ley 26.831. La Dirección de la Emisora ha adoptado como política exigir a aquellos empleados que por sus funciones tienen acceso a información relevante de la compañía, que extremen los cuidados en el manejo de dicha información, para lo cual deberán manejarse con los estándares éticos propios de la profesión que desempeñen, que se basan en la exigencia a los integrantes de la compañía de conducirse con integridad, honestidad y probidad en el desempeño de sus funciones. No obstante ello, la Emisora ha adoptado como procedimiento para el manejo de información relevante que pueda dar lugar a un uso indebido de información privilegiada, que la misma solo sea conocida, de ser ello factible, por los altos mandos de la Emisora –que se rigen por las responsabilidades legales aplicables a directores y gerentes- y que tal información sea oportunamente canalizada al público a través del Responsable de Relaciones con el Mercado de la Emisora. Asimismo, es política de la Emisora advertir a su personal sobre la titularidad de la compañía respecto de los sistemas de almacenamiento y gestión de información relativa a la operatoria de la compañía, como es el caso de información concerniente a clientes, proveedores, accionistas, personal jerárquico, entra otra, y sobre su exclusivo uso para funciones vinculadas con las actividades de la compañía, bajo apercibimiento de aplicarse medidas correctivas en caso de detectarse irregularidades en la utilización de dichos sistemas. Por último destacamos que la empresa cuenta con un “MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS INTERNOS” que regula el deber de fidelidad y que particularmente incluye la obligación para los integrantes de la Empresa de guardar en secreto los temas internos de la compañía, absteniéndose de divulgarlos respecto de personas ajenas a la Empresa, y al público en general, conforme a las características de la responsabilidad de cada puesto. No admite la comunicación a terceros de la información no publicada o de carácter confidencial o a la que haya tenido acceso, con motivo de la ejecución de sus obligaciones, hasta cinco años después del vencimiento del plazo de rescisión o resolución del contrato laboral o vincular con la Empresa. El deber de confidencialidad no solo obliga a la no difusión de datos, sino además a velar por la seguridad material de cualquier documentación de la Empresa y resguardar la inviolabilidad de la correspondencia interna.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA
Recomendación II. 1: Garantizar que el Órgano de Administración asuma la administración y supervisión de la Emisora y su orientación estratégica.
Responder si:
II.1.1 el Órgano de Administración aprueba:
II.1.1.1 El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales,		x		El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales son elaborados por el equipo gerencial quien la remite a los miembros del directorio. Los miembros del Directorio reciben, del Área de Administración y Finanzas, un informe mensual de gestión sobre hechos relevantes, con descripción de la evolución, respecto de los niveles presupuestados, de los indicadores de operación, económicos y financieros de la sociedad, con el análisis de la implementación de estrategias y políticas de administración. Asimismo, sobre su base verifican el cumplimiento del presupuesto anual y se analiza cualquier otro hecho de relevancia.
II.1.1.2 La política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación,		x		La política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación, son elaborados por el equipo gerencial quien la remite a los miembros del directorio. El Directorio de la Sociedad adopta formalmente las decisiones relacionadas con las inversiones en bienes de capital y de su financiación.
II.1.1.3 la política de gobierno societario (cumplimiento Código de Gobierno Societario),	x			El Directorio de la Sociedad aprueba anualmente el contenido del Código de Gobierno Societario de acuerdo con la normativa vigente y supervisa su estado de cumplimiento.
II.1.1.4 la política de selección, evaluación y remuneración de los gerentes de primera línea,		x		Sin perjuicio que el Directorio de la Sociedad no ha aprobado formalmente políticas relacionadas con la selección, evaluación y remuneración de gerentes de primera línea, es práctica de la Sociedad que miembros del Directorio, con la colaboración del Gerente de Recursos Humanos intervengan en dichas funciones.
II.1.1.5 la política de asignación de responsabilidades a los gerentes de primera línea,		x		Sin perjuicio que el Directorio de la Sociedad no ha aprobado formalmente políticas relacionadas con la asignación de responsabilidades a gerentes de primera línea, el Gerente de Recursos Humanos describe formalmente dichas responsabilidades, misiones y funciones, bajo las instrucciones precisas y la supervisión específica del Directorio de la sociedad.
II.1.1.6 la supervisión de los planes de sucesión de los gerentes de primera línea,		x		El Directorio de la Sociedad no ha aprobado formalmente políticas relacionadas con la supervisión de los planes de sucesión de gerentes de primera línea. Cuando se produce una vacante dentro de esta línea gerencial el Directorio encomienda la selección de las personas que podrían potencialmente cubrir el puesto, a la Gerencia de Recursos Humanos, la que desarrolla el proceso de acuerdo a los lineamientos fijados por el Directorio y eventualmente con el apoyo de consultoras especializadas. Identificados los candidatos para ocupar los puestos de Gerencia son los miembros del Directorio quienes toman la decisión final respecto de la persona a incorporarse. Es importante resaltar que la rotación del personal en este nivel de la organización historiadamente ha sido muy baja.
II.1.1.7 la política de responsabilidad social empresaria,		x		El Grupo Boldt, ha participado en muchos eventos y proyectos de responsabilidad corporativa, tanto asistiendo emprendimientos de bien público, como auspiciando actividades deportivas y benéficas de clubes de fútbol y rugby, así como de colegios y asociaciones civiles sin fines de lucro. En el caso de la lucha contra la ludopatía, Boldt ha asumido los estándares propuestos por la Asociación Latinoamericana de Juegos de Azar (ALAJA), entidad de la que es miembro fundador, y que ha emitido el primer manual de juego responsable del país, que está siendo utilizado en distintas capacitaciones en la materia preparadas por diferentes loterías del país que han mostrado un claro compromiso de combate a este efecto negativo y no deseado de nuestra industria. En materia de RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA (RSE), nuestra empresa tiene el compromiso de evaluar y mejorar el vínculo asumido y construido con la sociedad, en tanto creadora de fuentes de trabajo por 80 años, procurando la sustentabilidad de todo el sistema. Focalizados en los conceptos de sustentabilidad y largo plazo, tenemos la firme convicción de que ninguna empresa puede ser sustentable en el tiempo si no se interesa y trabaja por el bienestar de la sociedad en la que opera. Responsabilidad Social Empresaria para nosotros es triple creación de valor: social, económico y ambiental. Con la convicción de que se debe fortalecer el valor de la niñez y siendo preocupación central trabajar por sus derechos, desde hace muchos años apoyamos activamente las acciones de la Cooperadora para la Nutrición Infantil (Fundación CONIN). El compromiso que asumimos apoyando el Programa de Prevención contra la Desnutrición Infantil de CONIN, es integral, activo y permanente, tanto en el Centro Mendoza como en varios centros franquiciados de la red CONIN, sobre todo aquellos en los que tenemos presencia física a través de nuestras actividades, como Prov. de Buenos Aires y Prov. de Entre Ríos. Resaltamos nuestra participación activa y permanente, asistiendo a reuniones, focalizando la asistencia material y apoyando proyectos nuevos; ya no en forma de contribuciones unitarias, sino involucrándonos, apoyando el sostenimiento mensual de los centros y abocándonos cada vez más en solventar gastos que contribuyan a la erradicación de la desnutrición infantil. Las acciones materiales abarcan desde parte de la alimentación básica, hasta apoyo edilicio, si consideramos que estamos hablando de 60 centros en funcionamiento. En el entendimiento de que esta base fundamental soporta la instancia siguiente, que es la educación y la escolaridad, estamos apoyando Scholas Occurrentes, una red mundial de Escuelas para el Encuentro impulsada por el Papa Francisco, a través de la Pontificia Academia de las Ciencias, para apoyar a través de la educación la construcción de un mundo sin excluidos. Propendemos a través de este compromiso a la nivelación de oportunidades, aspecto básico de difícil resolución en nuestra sociedad. Por último, y como visión de la tríada fundamental para la construcción de futuro, participamos activamente en Asociación Conciencia, convencidos de que niños y jóvenes necesitan conocer y ejercer sus derechos para que, a través de ellos, construyan sus vidas. Para ello, el objetivo es la formación desde una perspectiva integral, enfocada en los derechos, apuntando al ejercicio activo de la ciudadanía con inclusión social.
II.1.1.8 las políticas de gestión integral de riesgos y de control interno, y de prevención de fraudes,	x			La Empresa cuenta con políticas de control y gestión de riesgos, y todas aquellas políticas cuyo objetivo es el seguimiento periódico de los sistemas de información y control. En relación con el sistema de control interno, se han desarrollado diversas funciones y responsabilidades, y se han diseñado procesos y controles, que conjuntamente contribuyen a asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y disposiciones vigentes, la fiabilidad de la información financiera y la eficiencia y eficacia de las operaciones. Periódicamente la Auditoría Interna lleva a cabo controles internos de procedimientos y evaluación de riesgos de los cuales eventualmente pueden surgir recomendaciones u observaciones que posteriormente son aplicadas o implementados en las áreas correspondientes, informándose del avance y los resultados de las mismas. Por otra parte, los auditores externos hacen llegar periódicamente a la Sociedad sugerencias de mejoramiento de control interno, las cuales surgen como consecuencia de sus procedimientos de Auditoría. Adicionalmente, el Comité de Auditoría, que supervisa el funcionamiento de los sistemas de control interno, vela por la implementación y cumplimiento de las políticas de riesgo y control e informa al respecto habitualmente al resto de los miembros del Directorio y anualmente a la autoridad de la oferta pública en la materia.
II.1.1.9 la política de capacitación y entrenamiento continuo para miembros del Órgano de Administración y de los gerentes de primera línea,		x		En atención a las cualidades profesionales de los miembros del Directorio, la Sociedad no cuenta con un programa de capacitación continua, formal y sistemático para la formación de los Directores. Los gerentes de primera línea cuentan con la libertad y autonomía para proponer y realizar las actividades de capacitación que consideren convenientes en cada caso en particular, en función de las necesidades específicas que puedan surgir. Formando parte de la gestión habitual de la Sociedad, el Directorio adopta acciones de actualización y de capacitación general y/o particulares en función de las necesidades específicas que vayan surgiendo en el ejercicio de las funciones y responsabilidades que cada uno de ellos tenga a su cargo. Por último los Directores y gerentes de primera línea se mantienen actualizados en temas vinculados a la política, economía, regulaciones, Normas Internacionales de Información Financiera y toda otra materia de relevancia en cuanto resulte de su incumbencia.

De contar con estas políticas, hacer una descripción de los principales aspectos de las mismas.
II.1.2 De considerar relevante, agregar otras políticas aplicadas por el Órgano de Administración que no han sido mencionadas y detallar los puntos significativos.	x			La Sociedad cuenta con otras políticas que se vinculan y complementan las antes mencionadas, tales como: Compras y Contrataciones, Seguridad de la Información, Recursos Humanos, Administración y Finanzas y Operaciones, entre otros. Además los integrantes del Directorio tiene como política mantener reuniones periódicas con los responsables de las gerencias de primera línea con el objeto de interiorizarse e indagar sobre la evolución y perspectivas de las distintas áreas de la compañía, y efectuar recomendaciones para mejorar los procesos de cada área, así como impartir directivas de considerarlo necesario.
II.1.3 La Emisora cuenta con una política tendiente a garantizar la disponibilidad de información relevante para la toma de decisiones de su Órgano de Administración y una vía de consulta directa de las líneas gerenciales, de un modo que resulte simétrico para todos sus miembros (ejecutivos, externos e independientes) por igual y con una antelación suficiente, que permita el adecuado análisis de su contenido. Explicitar.	x			La Sociedad cuenta con mecanismos formales destinadas a garantizar que l os miembros del Directorio cuenten, con la suficiente antelación, con las herramientas e información necesaria para la toma de decisiones y el ejercicio de su gestión. La primera línea gerencial está a disposición de los directores para cualquier consulta que pudieran tener al respecto A tal efecto, es frecuente que el Directorio convoque a sus reuniones a los gerentes de la Sociedad a fin de canalizar consultas y acceder a aquella información relevante para la toma de decisiones. La Empresa ha iniciado un proceso de ordenamiento interno en la definición clara de líneas de negocio y responsabilidades sobre las mismas, con el fin de lograr mayor eficiencia en la gestión de la compañía. En línea con lo precedente, se ha encarado el análisis de los procesos y negocios con el apoyo de la firma KPMG, con el objetivo de migrar a un nuevo ERP que brinde mayor información y control sobre las operaciones. Sobre fines de 2012 han decidido la adquisición de las licencias de uso a la firma SAP con el fin de implementar un nuevo ERP, que se encuentra en etapa de implementación.
II.1.4. Los temas sometidos a consideración del Órgano de Administración son acompañados por un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que puedan ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la Emisora. Explicitar.		x		Los temas de relevancia sometidos a consideración del Directorio son acompañados por una recomendación de los gerentes de primera línea involucrados, según el tema que en cada caso se trate, que incluye un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que pueden ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la Sociedad.

Recomendación II.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestión empresaria.
Responder si:
El Órgano de Administración verifica:
II.2.1 el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios,	x			El Directorio a través de sus reuniones periódicas, verifica y analiza la gestión y el cumplimiento del presupuesto anual y el plan anual. Efectúa recomendaciones e imparte directivas sobre la base del análisis de tales conceptos. Asimismo lleva a cabo el análisis y aprobación de los estados financieros de períodos intermedios y anuales de la Sociedad.
II.2.2 el desempeño de los gerentes de primera línea y su cumplimiento de los objetivos a ellos fijados (el nivel de utilidades previstas versus el de utilidades logradas, calificación financiera, calidad del reporte contable, cuota de mercado, etc.). Hacer una descripción de los aspectos relevantes de la política de Control de Gestión de la Emisora detallando técnicas empleadas y frecuencia del monitoreo efectuado por el Órgano de Administración.	x			Periódicamente los integrantes del Directorio se reúnen con los gerentes de primera línea y, en conjunto, evalúan las novedades, hechos relevantes y la gestión de cada una de las áreas de negocio de la Compañía, evaluando sus resultados. Asimismo, con periodicidad trimestral, los responsables del área de Administración realizan una presentación a los miembros del Directorio del Estado de Situación Financiera y del Estado de Resultado Integral, dando cuenta de las partidas que los componen y las justificaciones de las variaciones más significativas. El desempeño de los gerentes de primera línea y el cumplimiento de los objetivos a ellos fijados, es analizado y evaluado por el Directorio con periodicidad anual en oportunidad de la evaluación del desempeño que se realiza a fin de revisar el cumplimiento de metas individuales y la fijación consiguiente de las gratificaciones
Recomendación II.3: Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de Administración y su impacto.
Responder si:
II.3.1 Cada miembro del Órgano de Administración cumple con el Estatuto Social y, en su caso, con el Reglamento del funcionamiento del Órgano de Administración. Detallar las principales directrices del Reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto Social y Reglamento.	x			Todos y cada uno de los miembros del Directorio cumplen con las previsiones del Estatuto Social. No existe un reglamento de funcionamiento del Directorio.
II.3.2 El Órgano de Administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el Órgano de Administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en la Recomendación II, ítems II.1.1.y II.1.2 Detallar los aspectos principales de la evaluación de la Asamblea General de Accionistas sobre el grado de cumplimiento por parte del Órgano de Administración de los objetivos fijados y de las políticas mencionadas en la Recomendación II, puntos II.1.1 y II.1.2, indicando la fecha de la Asamblea donde se presentó dicha evaluación		x		Conforme lo establece la Ley de Sociedades Comerciales, los resultados de la gestión del Directorio son considerados y sometidos a la aprobación de la Asamblea de Accionistas de la Sociedad. En cumplimiento de las previsiones del Artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales, el Directorio expone en la Memoria a los Estados Financieros Anuales un informe y detalle exhaustivo de sus actos de gestión, de los objetivos y proyectos llevados a cabo durante el ejercicio, de los resultados de sus operaciones y de sus políticas de inversión y financiamiento, pero sin emitir opinión sobre dichos actos, en virtud de restricciones legales (artículo 241, Ley 19.550 y modificatorias). Por su parte, en el seno de la asamblea de accionistas, el Directorio se somete a todas las preguntas e interrogantes que se le formulen respecto de sus actos de gestión y pone a disposición de los accionistas y autoridades de contralor societario la documentación que se ha de considerar en las asambleas con la debida anticipación legal a fin de contribuir a ello (artículo 67, Ley 19.550 y modificatorias), aunque, no contempla en forma específica el diagnóstico sobre el grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en los ítems II.1.1 y II.1.2. La última Asamblea de Accionistas en la cual el Directorio presentó la documentación referida anteriormente se realizó el 07.02.13, y se encuentra a disposición en la Autopista de la Información Financiera de la CNV.
Recomendación II.4: Que el número de miembros externos e independientes constituyan una proporción significativa en el Órgano de Administración.
Responder si:
II.4.1 La proporción de miembros ejecutivos, externos e independientes (éstos últimos definidos según la normativa de esta Comisión) del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de la Emisora. Explicitar.	x			El Directorio de la Sociedad se encuentra actualmente integrado por ocho miembros titulares de los cuales dos revisten calidad de independientes (tal como éstos son definidos por las Normas de la CNV) y a efectos de dar cumplimiento a las normas legales y reglamentarias vigentes, en particular en cuanto a la integración del Comité de Auditoría. Ello representa una proporción del 25% respecto del total de los miembros que componen el Directorio en la actualidad. En consecuencia, el 75% restante -que representan los seis directores que no revisten calidad de independientes- guarda relación con la estructura de capital de la Sociedad, puesto que los accionistas que conforman el grupo controlante son titulares de aproximadamente el 90 % del total del capital social de la sociedad.
II.4.2 Durante el año en curso, los accionistas acordaron a través de una Asamblea General una política dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes sobre el número total de miembros del Órgano de Administración. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de tal política y de cualquier acuerdo de accionistas que permita comprender el modo en que miembros del Órgano de Administración son designados y por cuánto tiempo. Indicar si la independencia de los miembros del Órgano de Administración fue cuestionada durante el transcurso del año y si se han producido abstenciones por conflictos de interés.	x			La existencia de una proporción significativa de Directores independientes en el Directorio de la Emisora, ha sido adoptada por los accionistas de la compañía desde la creación del Comité de Auditoría y mantenida en el transcurso de los últimos años, con prescindencia de cualquier acuerdo circunstancial de los accionistas dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes. Ello se ha visto reflejado en la última asamblea, en la que se designaron directores independientes que representan el 25% de los directores titulares electos. La decisión de la Asamblea de Accionistas de designar directores independientes en el directorio, ha sido adoptada a partir de la normativa que incorporó esta figura a efectos de integrar el Comité de Auditoría, y de allí en más se ha venido implementando de manera sostenida. No ha habido cuestionamientos a la independencia de los miembros del órgano de administración ni abstenciones por conflicto de intereses desde que se implemento el esquema descrito.
Recomendación II.5: Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la selección y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.
Responder si:
II.5.1. La Emisora cuenta con un Comité de Nombramientos:			x	La Asamblea de Accionistas es quien tiene a su cargo la designación de los integrantes del Directorio de la sociedad, de acuerdo con lo dispuesto por las normas legales vigentes. La selección y nombramiento de gerentes de primera línea es tarea del Directorio de la sociedad. En ambos casos la selección se efectúa teniendo en cuenta la idoneidad, experiencia, reputación profesional y ética de los candidatos a cada puesto como factores relevantes. No se ha considerado necesario por el momento la constitución de un Comité de nombramientos, por cuanto los mecanismos actuales de nombramientos han funcionado correcta y eficazmente hasta la fecha, no obstante lo cual no se descarta la creación de tal Comité en un futuro, si se estimare conveniente.
II.5.1.1 integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.2 presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.3 que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de capital humano,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.4 que se reúna al menos dos veces por año.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.1.5 cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas sino de carácter consultivo en lo que hace a la selección de los miembros del Órgano de Administración.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5. 2 En caso de contar con un Comité de Nombramientos, el mismo:				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.2.1 verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento y sugiere al Órgano de Administración las modificaciones para su aprobación,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
I.5.2.2 propone el desarrollo de criterios (calificación, experiencia, reputación profesional y ética, otros) para la selección de nuevos miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.2.3 identifica los candidatos a miembros del Órgano de Administración a ser propuestos por el Comité a la Asamblea General de Accionistas,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II. 5.2.4 sugiere miembros del Órgano de Administración que habrán de integrar los diferentes Comités del Órgano de Administración acorde a sus antecedentes,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II. 5.2.5 recomienda que el Presidente del Directorio no sea a su vez el Gerente General de la Emisora,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II. 5.2.6 asegura la disponibilidad de los curriculum vitaes de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea en la Web de la Emisora, donde quede explicitada la duración de sus mandatos en el primer caso,				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5.2.7 constata la existencia de un plan de sucesión del Órgano de Administración y de gerentes de primera línea.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.
II.5. 3 De considerar relevante agregar políticas implementadas realizadas por el Comité de Nombramientos de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.				No aplicable de acuerdo a lo mencionado en II.5.1.

Recomendación II.6: Evaluar la conveniencia de que miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia desempeñen funciones en diversas Emisoras. Responder si: La Emisora establece un límite a los miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que encabeza y/o integra la Emisora. Especificar dicho límite y detallar si en el transcurso del año se verificó alguna violación a tal límite.	x			La Empresa no establece un límite a los miembros del Directorio o a los Integrantes de la Comisión Fiscalizadora para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que encabeza y/o integra. Ciertos miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora desempeñan funciones en otras sociedades. La posibilidad de participar en el directorio o sindicaturas de otras sociedades, es admitida siempre y cuando la actividad de las mismas no esté en competencia con las actividades desarrolladas por la Sociedad. En caso que surgiera algún conflicto de intereses los directores están obligados a dar cumplimiento a las disposiciones pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Ley 26.831. El Directorio no ha advertido en la práctica que el desempeño de dichas funciones, haya generado inconvenientes respecto al adecuado cumplimiento de las funciones de dichos órganos. En caso que se verificaran inconvenientes, no se propondría la elección de dicho miembro del Directorio o de la Comisión Fiscalizadora para un nuevo mandato. En las actuales circunstancias, y por lo mencionado precedentemente, el Directorio no considera necesario establecer el mencionado límite.
Recomendación II.7: Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.
Responder si:
II.7.1 La Emisora cuenta con Programas de Capacitación continua vinculados a las necesidades existentes de la Emisora para los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, que incluyen temas acerca de su rol y responsabilidades, la gestión integral de riesgos empresariales, conocimientos específicos del negocio y sus regulaciones, la dinámica de la gobernanza de empresas y temas de responsabilidad social empresaria. En el caso de los miembros del Comité de Auditoría, normas contables internacionales, de Auditoría y de control interno y de regulaciones específicas del mercado de capitales. Describir los programas que se llevaron a cabo en el transcurso del año y su grado de cumplimiento.		x		En atención a las cualidades profesionales de los miembros del Directorio, la Sociedad no cuenta con un programa de capacitación continua, formal y sistemático para la formación de los Directores. Los gerentes de primera línea cuentan con la libertad y autonomía para proponer y realizar las actividades de capacitación que consideren convenientes en cada caso en particular, en función de las necesidades específicas que puedan surgir. Formando parte de la gestión habitual de la Sociedad, el Directorio adopta acciones de actualización y de capacitación general y/o particulares en función de las necesidades específicas que vayan surgiendo en el ejercicio de las funciones y responsabilidades que cada uno de ellos tenga a su cargo. Por último los Directores y gerentes de primera línea se mantienen actualizados en temas vinculados a la política, economía, regulaciones y toda otra materia de relevancia en cuanto resulte de su incumbencia. Durante el ejercicio se han efectuado las siguientes capacitaciones: * Actualización de temas técnicos relacionados con la industria del entretenimiento. * Actualización de temas relacionados con NIIF * Participación en congresos y actividades del IAEF * Capacitación en temas relacionados con la instalación de SAP * Programas de capacitación realizados en el IAE.
II.7.2 La Emisora incentiva, por otros medios no mencionados en II.7.1, a los miembros de Órgano de Administración y gerentes de primera línea mantener una capacitación permanente que complemente su nivel de formación de manera que agregue valor a la Emisora. Indicar de qué modo lo hace.		x		La Sociedad considera que las acciones mencionadas en el ítem II.7.1, son suficientes para comprometer a los directores y gerentes en el proceso de capacitación.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL
Recomendación III: El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementación.
Responder si:
III.1 La Emisora cuenta con políticas de gestión integral de riesgos empresariales (de cumplimiento de los objetivos estratégicos, operativos, financieros, de reporte contable, de leyes y regulaciones, otros). Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas.	x			La Emisora permanentemente realiza acciones para evaluar y mitigar su exposición al riesgo. En este sentido, y como parte de su gestión, el Directorio establece los lineamientos y políticas para administrar los límites globales de exposición al riesgo de la compañía, para lo cual consulta con las distintas gerencias los distintos tipos de riesgos. En relación con el sistema de control interno, se han desarrollado diversas funciones y responsabilidades, y se han diseñado procesos y controles, que conjuntamente contribuyen a asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y disposiciones vigentes, la fiabilidad de la información financiera y la eficiencia y eficacia de las operaciones. Periódicamente la Auditoría Interna lleva a cabo controles internos de procedimientos y evaluación de riesgos de los cuales eventualmente pueden surgir recomendaciones u observaciones que posteriormente son aplicadas o implementados en las áreas correspondientes, informándose del avance y los resultados de las mismas. Por otra parte, los auditores externos hacen llegar periódicamente a la Sociedad sugerencias de mejoramiento de control interno, las cuales surgen como consecuencia de sus procedimientos de auditoría. Adicionalmente, el Comité de Auditoría, que supervisa el funcionamiento de los sistemas de control interno, vela por la implementación y cumplimiento de las políticas de riesgo y control e informa al respecto habitualmente al resto de los miembros del Directorio y anualmente a la autoridad de la oferta pública en la materia.
III.2 Existe un Comité de Gestión de Riesgos en el seno del Órgano de Administración o de la Gerencia General. Informar sobre la existencia de manuales de procedimientos y detallar los principales factores de riesgos que son específicos para la Emisora o su actividad y las acciones de mitigación implementadas. De no contar con dicho Comité, corresponderá describir el papel de supervisión desempeñado por el Comité de Auditoría en referencia a la gestión de riesgos. Asimismo, especificar el grado de interacción entre el Órgano de Administración o de sus Comités con la Gerencia General de la Emisora en materia de gestión integral de riesgos empresariales.		x		El Directorio no ha considerado necesario hasta la fecha conformar un Comité de gestión de riesgos y por ende, elaborar manuales de procedimiento. La Empresa ha desarrollado a lo largo del tiempo una serie de actividades destinadas a la definición y planificación de las tareas inherentes a la administración de riesgos. Estas tareas se encuentran descentralizadas en las diferentes áreas de la empresa. Tal como se menciona en el punto anterior el Comité de Auditoría verifica el funcionamiento de los procesos de gestión de riesgos y control interno. En particular se incluyen en nota a los Estados Financieros trimestrales y anuales, una síntesis de la gestión de riesgos financieros y de capital de la sociedad.
III.3 Hay una función independiente dentro de la Gerencia General de la Emisora que implementa las políticas de gestión integral de riesgos (función de Oficial de Gestión de Riesgo o equivalente). Especificar.			x	La Emisora no cuenta actualmente con un Oficial de Riesgo, pero no descarta su designación en un futuro de considerarlo oportuno.
III.4 Las políticas de gestión integral de riesgos son actualizadas permanentemente conforme a las recomendaciones y metodologías reconocidas en la materia. Indicar cuáles		x		Las prácticas implementadas por la Emisora en materia de gestión de riesgos son las descriptas en el punto III.1 no obstante lo cual no se descarta su actualización en caso de que las mismas dejasen de generar los resultados esperados.
III.5 El Órgano de Administración comunica sobre los resultados de la supervisión de la gestión de riesgos realizada conjuntamente con la Gerencia General en los estados financieros y en la Memoria anual. Especificar los principales puntos de las exposiciones realizadas.		x		La gestión de riesgos llevada a cabo por la Emisora se ve reflejada en la información contenida en los estados financieros y en el análisis general de la gestión anual del ejercicio. En nota a los estados financieros se describe, siguiendo los lineamientos exigidos por las Normas Internacionales de Información Financiera para la revelación de de la naturaleza y el alcance de los riesgos originados en los instrumentos financieros a los que ha estado expuesta la sociedad, la GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DE CAPITAL que incluye: Riesgo de Capital; Riesgo Cambiario, Riesgo de Cotización, Riesgo de Crédito, Riesgo de Tasa de Interés y Riesgo de Liquidez.

PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES
Recomendación IV: Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo.
Responder si:
IV.1. El Órgano de Administración al elegir a los integrantes del Comité de Auditoría teniendo en cuenta que la mayoría debe revestir el carácter de independiente, evalúa la conveniencia de que sea presidido por un miembro independiente.		X		El Comité de Auditoría se encuentra integrado por tres directores titulares y tres suplentes. La mayoría de los integrantes del Comité de Auditoría revisten el carácter de independientes, atento a lo cual la Compañía entiende que no resulta necesario que se encuentre presidido por un director independiente.
IV.2 Existe una función de Auditoría Interna que reporta al Comité de Auditoría o al Presidente del Órgano de Administración y que es responsable de la evaluación del sistema de control interno. Indicar si el Comité de Auditoría o el Órgano de Administración hace una evaluación anual sobre el desempeño del área de Auditoría Interna y el grado de independencia de su labor profesional, entendiéndose por tal que los profesionales a cargo de tal función son independientes de las restantes áreas operativas y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades relacionadas que ejerzan influencia significativa en la Emisora. Especificar, asimismo, si la función de Auditoría Interna realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la Auditoría Interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).		x		La Compañía cuenta con una función de Auditoría Interna que reporta periódicamente al Comité de Auditoría cuyo objetivo es la evaluación del sistema de control interno de la Emisora. El Comité de Auditoría hace una evaluación sobre el desempeño de la Auditoría Interna, incluyendo el planeamiento de sus tareas, su enfoque y metodología, el avance de los trabajos realizados, sus resultados y los pertinentes informes, cuyas conclusiones son reflejadas en el informe anual que da cuenta de las cuestiones de su competencia; asimismo evalúa el grado de independencia de su labor profesional. Los profesionales que desempeñan la función de Auditoría Interna son independientes de las restantes áreas operativas, y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control de la Emisora. La función de Auditoría Interna realiza su trabajo tomando en cuenta los lineamientos incluidos en las normas internacionales para el ejercicio profesional de la Auditoría Interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).

IV.3 Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos relevantes de los procedimientos empleados para realizar la evaluación.	X			Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Al efecto, uno de los integrantes del Comité de Auditoría se reúne periódicamente con representantes de la firma de Auditoría Externa para evaluar las tareas realizadas a lo largo del ejercicio. Asimismo los integrantes del Comité evalúan antes de cada asamblea la idoneidad e independencia de los auditores externos. De todos estos aspectos el Comité de Auditoría emite informes pertinentes en cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias vigentes.
IV.4 La Emisora cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo; y a propósito del último, si la rotación incluye a la firma de Auditoría Externa o únicamente a los sujetos físicos.			X	La Sociedad no cuenta, más allá de las normas reglamentarias específicas, con políticas particulares en relación a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y los Auditores Externos. A criterio de la Sociedad, los miembros de la Comisión Fiscalizadora y los Auditores Externos son personas de reconocido prestigio. Con el cumplimiento de las normas reglamentarias aplicables se asegura la independencia e integridad de cada uno de ellos; en el caso de los auditores externos, se evalúan asimismo las normas de independencia vigentes en la firma a la cual ellos pertenecen. Los integrantes de la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad, no desarrollan la Auditoría Externa de la misma ni pertenecen a la firma que presta servicios de Auditoría Externa a la Sociedad.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Recomendación V.1: Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora.
Responder si:
V.1.1 El Órgano de Administración promueve reuniones informativas periódicas con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros intermedios. Explicitar indicando la cantidad y frecuencia de las reuniones realizadas en el transcurso del año.	x			La información para los accionistas se publica en la página Web de la Comisión Nacional de Valores y en el Boletín diario y/o Semanal de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (incluido los estados financieros anuales y de períodos intermedios, entre otras cuestiones), lo cual permite a dichos accionistas seguir en forma periódica la marcha de los negocios. El Directorio promueve reuniones informativas anuales con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros anuales. Es costumbre que la Dirección de la Sociedad se ponga a disposición de los accionistas para recibir y contestar las consultas que los mismos le formulen. Si bien la Sociedad no promueve reuniones informativas periódicas, éstas son celebradas cada vez que algún inversor o grupo de inversores así lo solicita. El Responsable de Relaciones con el Mercado se encuentra a disposición de los accionistas para recibir las inquietudes que estos planteen y evacuar consultas. Todo ello dentro de las reglas que imponen las normas de transparencia y trato equitativo de la información brindada a los distintos participantes del mercado de capitales.
V.1.2 La Emisora cuenta con mecanismos de información a inversores y con un área especializada para la atención de sus consultas. Adicionalmente cuenta con un sitio Web que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto entre sí. Detallar.	x			La Empresa cuenta con un sitio Web que contiene información general y actualizada de la Sociedad, al que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto con la Empresa a efectos de evacuar sus inquietudes.
Recomendación V.2: Promover la participación activa de todos los accionistas.
Responder si:
V.2.1 El Órgano de Administración adopta medidas para promover la participación de todos los accionistas en las Asambleas Generales de Accionistas. Explicitar, diferenciando las medidas exigidas por ley de las ofrecidas voluntariamente por la Emisora a sus accionistas.	X			La totalidad de los accionistas de la sociedad son convocados a participar en las asambleas societarias mediante la publicación de avisos en el Boletín Oficial, en uno de los diarios de mayor circulación general en la República y en el Boletín Diario del BCBA y en la AIF de la CNV, respetando las disposiciones legales vigentes en la materia. Considerando el alto grado de participación porcentual del capital social presente en las asambleas de accionistas de la Sociedad en los últimos años, incluyendo a la concurrencia de accionistas minoritarios a las mismas, concluimos que el método ha demostrado ser eficiente. En el desarrollo de las Asambleas, los accionistas tienen plena libertad para participar activamente y efectuar las consultas que consideren oportunas, para lo cual el Directorio muestra plena predisposición a responder a sus inquietudes.
V.2.2 La Asamblea General de Accionistas cuenta con un Reglamento para su funcionamiento que asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de decisiones. Describir los principales lineamientos del mismo.	X			La Asamblea General de Accionistas no cuenta con un reglamento para su funcionamiento, ya que dicho funcionamiento se encuentra claramente explicitado en las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las de la Comisión Nacional de Valores. La sociedad asegura que la información esté disponible para los accionistas con suficiente antelación para la toma de decisiones, en los términos dispuestos por las normas legales y reglamentarias vigentes. Los mecanismos utilizados han demostrado ser suficientes para el correcto funcionamiento de la Asamblea, y en consecuencia para la protección de los derechos de los accionistas.
V.2.3 Resultan aplicables los mecanismos implementados por la Emisora a fin que los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.	X			El temario a tratar en la Asamblea de Accionistas, conforme la normativa vigente, es propuesto por el Directorio de la Emisora. No obstante ello, nada obsta a que los accionistas minoritarios propongan con anterioridad a la convocatoria, temas para debatir durante el desarrollo de la Asamblea, teniendo plena libertad para hacerlo en ejercicio de los derechos políticos que poseen por su condición de accionistas.
V.2.4 La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales. Especificar.			X	Como se explicara en el punto V.2.1, la totalidad de los accionistas de la sociedad son convocados por igual a participar en las asambleas societarias mediante la publicación de avisos en el Boletín Oficial, en uno de los diarios de mayor circulación general en la República y en el Boletín Diario del BCBA, y en la AIF de la CNV. En el desarrollo de las Asambleas, los accionistas tienen plena libertad para participar activamente y efectuar las consultas que consideren oportunas. La Emisora no cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales.
V.2.5 En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del Órgano de Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación: (i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dicha postura.		x		Los integrantes del órgano de administración tienen plena libertad para manifestar su posición respecto a la adopción de un código de gobierno societario, no obstante lo cual la totalidad de los directores que han resultado electos desde la incorporación de este instituto a nuestro ordenamiento, han considerado conveniente la adopción de dicho código por parte de la Emisora, por lo que hasta el momento no ha habido objeciones de los directores de la Emisora en tal sentido para informar a la Asamblea de Accionistas. En oportunidad de considerar los Estados Financieros Anuales que serán sometidos a consideración de la Asamblea, los miembros del Directorio aprueban el contenido del Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario.
Recomendación V.3: Garantizar el principio de igualdad entre acción y voto. Responder si: La Emisora cuenta con una política que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. Indicar cómo ha ido cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años.	x			La Emisora no cuenta con una política escrita que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. No obstante ello este principio de igualdad está garantizado, ya que todos los accionistas de la compañía se encuentran en igualdad de condiciones en lo que respecta al ejercicio de los derechos, derivados de su condición de accionistas, en un todo de acuerdo a la normativa vigente. Todas las acciones de la Compañía son ordinarias, nominativas no endosables, con derecho a un voto por acción y de valor nominal un peso (v/n $1) cada una. Al haber una sola clase de acciones no ha cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años.
Recomendación V.4: Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las tomas de control. Responder si: La Emisora adhiere al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria. Caso contrario, explicitar si existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente, como el tag along u otros.			x	La sociedad no está adherida al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria y no tiene previstos estatutariamente mecanismos alternativos.
Recomendación V.5: Incrementar el porcentaje acciones en circulación sobre el capital. Responder si: La Emisora cuenta con una dispersión accionaria de al menos 20 por ciento para sus acciones ordinarias. Caso contrario, la Emisora cuenta con una política para aumentar su dispersión accionaria en el mercado. Indicar cuál es el porcentaje de la dispersión accionaria como porcentaje del capital social de la Emisora y cómo ha variado en el transcurso de los últimos tres años.			x	La dispersión accionaria de la emisora es inferior al 20%, y no ha variado significativamente en los últimos tres ejercicios.
Recomendación V.6: Asegurar que haya una política de dividendos transparente.
Responder si:
V.6.1 La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos.			x	La Emisora no cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. El Directorio evalúa al final de cada ejercicio la propuesta de dividendos en atención a los resultados del ejercicio. La Asamblea anual de accionistas determina el destino de los saldos susceptibles a ser distribuidos como dividendos.
V.6.2 La Emisora cuenta con procesos documentados para la elaboración de la propuesta de destino de resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitución de reservas legales, estatutarias, voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Explicitar dichos procesos y detallar en que Acta de Asamblea General de Accionistas fue aprobada la distribución (en efectivo o acciones) o no de dividendos, de no estar previsto en el Estatuto Social.	x			La propuesta sobre distribución del resultado del ejercicio y constitución de reservas, si fuera el caso, es realizada por el Directorio e informada a los Accionistas a través de la Memoria que acompaña los EE.CC. anuales. Dicha propuesta es elaborada en base a un análisis criterioso de las necesidades y proyectos de la compañía para el ejercicio siguiente al de los EE.CC. cerrados. La Asamblea de Accionistas es quien decide finalmente el destino que se le dará al resultado del ejercicio, de acuerdo a su mejor criterio, pudiendo en tal sentido aprobar la propuesta efectuada por el Directorio, modificarla o descartarla.

PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
Recomendación VI: Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la Emisora y un canal de comunicación directo con la empresa.
Responder si:
VI.1 La Emisora cuenta con un sitio Web de acceso público, actualizado, que no solo suministre información relevante de la empresa (Estatuto Social, grupo económico, composición del Órgano de Administración, estados financieros, Memoria anual, entre otros) sino que también recoja inquietudes de usuarios en general.	x				La Emisora cuenta con un sitio Web de acceso público, actualizado, que suministra información relevante de la Empresa, y contiene un link con la Comisión Nacional de Valores para acceder a la información pública de la Firma incorporada bajo esta modalidad en la Autopista de Información Financiera de esa Institución. En la página se permite a los usuarios en general registrar sus inquietudes.
VI.2 La Emisora emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental con frecuencia anual, con una verificación de un Auditor Externo independiente. De existir, indicar el alcance o cobertura jurídica o geográfica del mismo y dónde está disponible. Especificar que normas o iniciativas han adoptado para llevar a cabo su política de responsabilidad social empresaria (Global Reporting Iniciative y/o el Pacto Global de Naciones Unidas, ISO 26.000, SA8000, Objetivos de Desarrollo del Milenio, SGE 21-Foretica, AA 1000, Principios de Ecuador, entre otras)		X			La Sociedad no emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental Empresaria El cuidado por el medio ambiente fue desde siempre preocupación central de la Compañía. Mucho antes de la generalización de Normas y procedimientos y como marco de sus actividades, se operó activamente como inscripto en el tratamiento de residuos peligrosos, tanto a nivel nacional como en el ámbito de la Ciudad Autónoma; el retiro de residuos peligrosos por operadores habilitados y el tratamiento de los mismos; confección de Declaración Jurada Anual por ante el Instituto Nacional del Agua; inscripción en Efluentes gaseosos, análisis de efluentes líquidos, etc. Todo ello en paralelo con la clasificación permanente de desechos y la capacitación de personal para el caso de vertido de efluentes, hoy metas concretas de mejora y crecimiento; cumpliendo todas las Normas en cuanto le compete a todos los aspectos reglamentados. Por otro lado, la estrategia de sustentabilidad se basa en la construcción de relaciones estrechas y de largo plazo con nuestros clientes, el control del desempeño medioambiental de nuestras operaciones, y la gestión de los impactos directos e indirectos de nuestra actividad. O sea, la sustentabilidad está asumida siempre desde una perspectiva a largo plazo, enfocada en el cliente, buscando la excelencia, y velando siempre por la disciplina de costos y la eficiencia de procesos. La Dirección de la Empresa define la política que rige los aspectos de nuestro sistema de gestión ambiental, estipulando los siguientes compromisos de acción: * Controlar el impacto de nuestras actividades y de los productos y servicios que proveemos, sobre aquellos aspectos relacionados con la protección del ambiente y prevención de la contaminación identificables por la empresa y en los que podamos tener influencia. * Apegarnos al estricto cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas nacionales relacionadas con el control y la protección del medio ambiente, en los requisitos que apliquen a la empresa. * Buscar y mantener la satisfacción de nuestros clientes, al cumplir con los requisitos ambientales especificados y acordados en aquellos trabajos que nos sean otorgados. Desarrollar concientización y capacitación de nuestro personal sobre las obligaciones y responsabilidades inherentes al ambiente y entorno, y hacerlos partícipes de la vigilancia para que esta política sobre el ambiente sea efectiva Asimismo la sociedad elabora un informe “Acciones de Responsabilidad Social Empresaria” que forma parte de la Memoria Anual en el que destaca que en materia de RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA (RSE), nuestra empresa tiene el compromiso de evaluar y mejorar el vínculo asumido y construido con la sociedad, en tanto creadora de fuentes de trabajo por 80 años, procurando la sustentabilidad de todo el sistema. Focalizados en los conceptos de sustentabilidad y largo plazo, tenemos la firme convicción de que ninguna empresa puede ser sustentable en el tiempo si no se interesa y trabaja por el bienestar de la sociedad en la que opera. Responsabilidad Social Empresaria para nosotros es triple creación de valor: social, económico y ambiental. Con la convicción de que se debe fortalecer el valor de la niñez y siendo preocupación central trabajar por sus derechos, desde hace muchos años apoyamos activamente las acciones de la Cooperadora para la Nutrición Infantil (Fundación CONIN). El compromiso que asumimos apoyando el Programa de Prevención contra la Desnutrición Infantil de CONIN, es integral, activo y permanente, tanto en el Centro Mendoza como en varios centros franquiciados de la red CONIN, sobre todo aquellos en los que tenemos presencia física a través de nuestras actividades, como Prov. de Buenos Aires y Prov. de Entre Ríos. Resaltamos nuestra participación activa y permanente, asistiendo a reuniones, focalizando la asistencia material y apoyando proyectos nuevos; ya no en forma de contribuciones unitarias, sino involucrándonos, apoyando el sostenimiento mensual de los centros y abocándonos cada vez más en solventar gastos que contribuyan a la erradicación de la desnutrición infantil. Las acciones materiales abarcan desde parte de la alimentación básica, hasta apoyo edilicio, si consideramos que estamos hablando de 60 centros en funcionamiento. En el entendimiento de que esta base fundamental soporta la instancia siguiente, que es la educación y la escolaridad, estamos apoyando Scholas Occurrentes, una red mundial de Escuelas para el Encuentro impulsada por el Papa Francisco, a través de la Pontificia Academia de las Ciencias, para apoyar a través de la educación la construcción de un mundo sin excluidos. Propendemos a través de este compromiso a la nivelación de oportunidades, aspecto básico de difícil resolución en nuestra sociedad. Por último, y como visión de la tríada fundamental para la construcción de futuro, participamos activamente en Asociación Conciencia, convencidos de que niños y jóvenes necesitan conocer y ejercer sus derechos para que, a través de ellos, construyan sus vidas. Para ello, el objetivo es la formación desde una perspectiva integral, enfocada en los derechos, apuntando al ejercicio activo de la ciudadanía con inclusión social.
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
Recomendación VII: Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, con especial atención a la consagración de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de ganancias.
Responder si:
VII.1. La Emisora cuenta con un Comité de Remuneraciones:				x	La Sociedad no cuenta con un Comité de Remuneraciones (que no es requerido por la normativa vigente) dado que se ha juzgado como mecanismo idóneo para la fijación de la remuneración de los miembros del Directorio el sometimiento a la Asamblea de accionistas de la propuesta efectuada en tal sentido por el Directorio, propuesta que a su vez es realizada teniendo en consideración las pautas fijadas por las Normas de la CNV en cuanto a las responsabilidades de los directores, el tiempo dedicado a sus funciones, su competencia y reputación profesional y el valor de sus servicios en el mercado.
VII.1.1 integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.2 presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.3 que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de recursos humanos,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.4 que se reúna al menos dos veces por año.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.1.5 cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas ni para el Consejo de Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que hace a la remuneración de los miembros del Órgano de Administración.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII. 2 En caso de contar con un Comité de Remuneraciones, el mismo:					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.1 asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración fija y variable, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.2 supervisa que la porción variable de la remuneración de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.3 revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.4 define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.5 informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.6 da cuenta regularmente al Órgano de Administración y a la Asamblea de Accionistas sobre las acciones emprendidas y los temas analizados en sus reuniones,					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.2.7 garantiza la presencia del Presidente del Comité de Remuneraciones en la Asamblea General de Accionistas que aprueba las remuneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de la Emisora, con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.3 De considerar relevante mencionar las políticas aplicadas por el Comité de Remuneraciones de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.					No aplicable de acuerdo a lo mencionado en VII.1.
VII.4 En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar como las funciones descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración.	x				El Directorio de la Sociedad es quien: * Asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración, * Supervisa que la porción variable de la remuneración de los gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora y el cumplimiento de sus metas personales , * Revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios, * Define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave, * Informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora, * Explica a la Asamblea General de Accionistas la política de la Emisora con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL
Recomendación VIII: Garantizar comportamientos éticos en la Emisora.
Responder si:
VIII.1 La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresaria. Indicar principales lineamientos y si es de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.	x				La Sociedad cuenta con un MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS INTERNOS que establece los principios y pautas de convivencia, contribuyendo al mejoramiento de las comunicaciones internas y al mantenimiento de las buenas relaciones entre la Empresa y su personal. Dicho manual de de conocimiento de todos los integrantes de la organización.
VIII.2 La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o anti-ética, en forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes.		x			La Sociedad mantiene canales de comunicación abiertos y disponibles para sus empleados, sean éstos los de comunicación directa con sus jefes-gerentes o la comunicación con el departamento de Recursos Humanos. La compañía espera de sus empleados que informen a través de alguno de estos canales, todo acto violatorio de alguna ley o procedimiento interno de la Sociedad de manera que la compañía, en caso de corresponder, pueda tomar las acciones correctivas. Asimismo ha designado un Responsable de Relaciones con el Mercado que se encuentra disponible para recibir cualquier tipo de denuncias y canalizarlas en el seno del Directorio respetando adecuados estándares de confidencialidad e integridad.
VIII.3 La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea.		x			Conforme lo señalado en el punto anterior, la Emisora cuenta con distintos canales de comunicación para la recepción de denuncias por conductas antiéticas y/o ilegítimas. El procedimiento en tales casos consiste en que ante una denuncia de esas características la persona que la recibe se la comunica directamente a cada uno de los miembros del Directorio, para evitar intermediarios, a la mayor brevedad posible. Luego el Directorio se reúne informalmente para verificar la gravedad y verosimilitud de la denuncia, y en caso de considerar que reúne tales recaudos, lleva a cabo una reunión formal para analizar las acciones a seguir a fin de abordar el hecho denunciado y tomar las medidas que correspondan.
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO
Recomendación IX: Fomentar la inclusión de las previsiones que hacen a las buenas prácticas de buen gobierno en el Estatuto Social. Responder si: El Órgano de Administración evalúa si las previsiones del Código de Gobierno Societario deben reflejarse, total o parcialmente, en el Estatuto Social, incluyendo las responsabilidades generales y específicas del Órgano de Administración. Indicar cuales previsiones están efectivamente incluidas en el Estatuto Social desde la vigencia del Código hasta el presente.	x					Boldt S.A. considera que su Estatuto Societario se ajusta a todas las exigencias legales vigentes incluías principalmente en las Leyes Nros. 19.550 y 26.831, las cuales regulan clara y adecuadamente los estándares de comportamiento y responsabilidades aplicables a directores y gerentes, y posibilitan de esta forma una adecuada protección de los intereses de los accionistas; y reglamenta el funcionamiento del Comité de Auditoría. Asimismo, la Sociedad cuenta con políticas generales y procedimientos particulares para asegurar el deber de lealtad y diligencia de sus administradores y empleados. El Directorio de la Emisora considera que su Estatuto Social contempla todas aquellas previsiones que resultan necesarias para un adecuado funcionamiento de la compañía y para resguardar apropiadamente los derechos y facultades de los accionistas, en atención a que cumple con las disposiciones de la normativa vigente en la materia Por lo mencionado, la Sociedad entiende que no es necesaria una modificación a su estatuto social.

(1) Marcar con una cruz si corresponde.

(2) En caso de cumplimiento total, informar de qué modo la Emisora cumple los principios y recomendaciones del Código de Gobierno Societario.

(3) En caso de cumplimiento parcial o incumplimiento justificar el por qué e indicar qué acciones tiene previsto el Órgano de Administración de la Emisora para incorporar aquello que no adopta en el próximo ejercicio o siguientes si las hubiere.

Seguidamente, el Síndico Titular, Dr. Osvaldo Norberto Siciliano, en representación de la Comisión Fiscalizadora, da lectura a los correspondientes informes, cuyo texto es el siguiente:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS INDIVIDUALES

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación financiera individual de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2013, así como de los estados individuales de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo y sus notas 1 a 30, excepto el punto b) Cuestiones no contables de la Nota 30, por el ejercicio finalizado en esa fecha. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014, los estados financieros individuales mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, los resultados de las operaciones y las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros individuales de una entidad controlante que debe presentar estados financieros consolidados bajo NIIF.

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1. Los estados financieros individuales surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014.

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora.”

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación financiera consolidado de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2013, así como de los estados consolidados de resultado integral, los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo y sus notas 1 a 30 por el ejercicio finalizado en esa fecha. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014, los estados financieros consolidados mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, el resultado integral de las operaciones consolidadas y las variaciones en el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1. Los estados financieros consolidados surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014.

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora.”

Acto seguido, el Directorio resuelve por unanimidad proponer a la asamblea de accionistas que considere los estados financieros cerrados al 31 de octubre de 2013:

i) la distribución de dividendos en efectivo por la suma de $ 37.500.000;

ii) la distribución de dividendos en acciones por la suma de $ 100.000.000 y el consecuente aumento del capital social por la suma de $ 100.000.000;

iii) la desafectación parcial de la reserva para futuras inversiones por la suma de $53.696.059, a fin de distribuir los dividendos antes referidos; y

iv) destinar a una reserva especial la suma de $47.369.610 de las ganancias conforme artículo 10, capítulo III, título IV de las Normas.

A continuación se considera la convocatoria a asamblea, fijándose por unanimidad la fecha de la misma para el día 11 de febrero de 2014, a las 12 horas. Tras un breve intercambio de ideas, por unanimidad se aprueba el siguiente texto de:

“CONVOCATORIA

Se convoca a Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria para el día 11 de febrero de 2014, a las 12:00 horas, en primera convocatoria, en la sede social sita en la calle Aristóbulo del Valle 1257, piso 2, de la Ciudad de Buenos Aires, para considerar el siguiente Orden del Día:

1. Designación de dos accionistas para firmar el acta.

2. Consideración de los documentos prescriptos por el art. 234 inc. 1° de la ley 19.550 y las Normas de la Comisión Nacional de Valores correspondientes al 71° ejercicio económico cerrado al 31 de octubre de 2013.

3. Consideración de la gestión del Directorio y de la actuación de la Comisión Fiscalizadora.

4. Consideración de la desafectación parcial de la reserva facultativa por la suma de $53.696.059, equivalente al 21,48% del capital social, para su distribución entre los accionistas como dividendos en acciones.

5. Consideración de los resultados no asignados del ejercicio que ascienden a $135.553.992.Consideración de la propuesta del Directorio de distribuir dividendos en efectivo por un monto de $37.500.000. Consideración de la propuesta del Directorio de distribuir dividendos en acciones por un monto de $46.303.941, equivalente al 18,52% del capital social.

6. Consideración del aumento del capital social por la suma de $100.000.000, hasta alcanzar la suma de $350.000.000, mediante la capitalización de la suma de $46.303.941 de la cuenta “resultados no asignados” y de la suma de $53.696.059 de la reserva facultativa y la consecuente emisión de 100.000.000 acciones ordinarias escriturales, con derecho a un voto por acción, de valor nominal $ 1 cada una. Autorización al directorio para realizar los trámites administrativos necesarios para la instrumentación y registración del aumento de capital y para fijar los términos y condiciones de la emisión de acciones, con facultad de delegar.

7. Consideración de las remuneraciones al directorio y al consejo de vigilancia correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de octubre de 2013 por $5.792.692,70 en exceso de $ 1.412.251,57 sobre el límite del CINCO POR CIENTO (5%) de las utilidades acreditadas conforme al artículo 261 de la Ley Nº 19.550 y la reglamentación, ante el monto propuesto de distribución de dividendos.

8. Consideración de las remuneraciones a la Comisión Fiscalizadora.

9. Consideración de las remuneraciones al Contador certificante por el ejercicio cerrado al 31 de octubre de 2013.

10. Elección de cuatro Directores titulares y de Directores suplentes en igual o menor número, con mandato por dos ejercicios según artículo 9 del Estatuto social.

11. Designación de tres Síndicos titulares y tres Síndicos suplentes con mandato por un ejercicio.

12. Designación del Contador que certificará los estados financieros correspondientes al ejercicio con cierre al 31 de octubre de 2014.

13. Fijación del Presupuesto para el Comité de Auditoría correspondiente al ejercicio en curso.

14. Consideración de la constitución de una Reserva Especial con la diferencia positiva de $47.369.610 resultante de los estados financieros cerrados al 31 de octubre de 2013 de conformidad con el artículo 10, capítulo III, título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores.

Para asistir a la asamblea los accionistas deberán depositar la constancia de las cuentas de acciones escriturales a su nombre librada por la Caja de Valores, en Aristóbulo del Valle 1257, piso 2, Ciudad de Buenos Aires, de 13 a 17 horas, hasta el día 5 de Febrero de 2014 inclusive.

Se hace constar que a efectos de tratar los puntos 4 y 5 del orden del día, la asamblea revestirá el carácter de extraordinaria, siendo necesario un quórum del 60% de las acciones con derecho voto”.

Finalmente, el Directorio resuelve por unanimidad proponer a la asamblea de accionistas que trate los estados financieros cerrados al 31 de Octubre de 2013 que designe al estudio de auditoría KPMG Sociedad Civil como auditor externo de la compañía, para que a través del Dr. Jorge Eduardo Dietl como auditor titular o Dra. Patricia Mónica Zeisel como auditor suplente, certifique los estados financieros de Boldt S.A. por el ejercicio iniciado el 1º de Noviembre de 2013. En tal sentido, el Directorio someterá esta propuesta de designación de auditor externo a consideración del Comité de Auditoría, para que emita su opinión de conformidad con lo dispuesto por las normas de la Comisión Nacional de Valores.

No habiendo más asuntos que tratar, previa lectura y ratificación de la presente acta, siendo las 10:30 horas se levanta la sesión.

Fdo: Antonio A. Tabanelli (Presidente) - Antonio E. Tabanelli (Vicepresidente) - Rosana B. Tabanelli (Director) - Mario Rodríguez Traverso (Director) - Guillermo José Eumann (Director) - Dr. Osvaldo Norberto Siciliano (Síndico Titular en representación de la Comisión Fiscalizadora).

Antonio A Tabanelli

Presidente

Acta de Comisión Fiscalizadora N° 294

En la Ciudad de Buenos Aires, a los 9 días del mes de enero de 2014, a las 9:00 horas, se reúnen en la sede social sita en la calle Aristóbulo del Valle 1257, piso 2, los señores miembros de la Comisión Fiscalizadora de BOLDT S.A. cuyas firmas obran al pie, Dres. Osvaldo Norberto Siciliano, Enrique Jorge Cánepa y Enrique Ernesto Aldazabal.

La presente reunión tiene por objeto dictaminar y emitir el correspondiente informe sobre la documentación relativa al ejercicio N° 71 que comprende el período del 1° de noviembre de 2012 al 31 de octubre de 2013, a considerarse en la reunión de Directorio prevista para el día de la fecha.

Al respecto cabe puntualizar que se han realizado los trabajos de auditoría necesarios para determinar la razonabilidad de los estados financieros a considerar, los cuales fueron también efectuados durante el ejercicio en forma periódica y en un todo de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Asimismo, por unanimidad se resuelve delegar la firma de los correspondientes informes de esta Comisión Fiscalizadora, como así también la firma de los estados financieros condensados individuales y consolidados y de toda la documentación legal pertinente en la persona del Dr. Osvaldo Norberto Siciliano.

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS INDIVIDUALES

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación financiera individual de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2013, así como de los estados individuales de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo y sus notas 1 a 30, excepto el punto b) Cuestiones no contables de la Nota 30, por el ejercicio finalizado en esa fecha. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014, los estados financieros individuales mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, los resultados de las operaciones y las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros individuales de una entidad controlante que debe presentar estados financieros consolidados bajo NIIF.

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1. Los estados financieros individuales surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014.

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora.”

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación financiera consolidado de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2013, así como de los estados consolidados de resultado integral, los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo y sus notas 1 a 30 por el ejercicio finalizado en esa fecha. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014, los estados financieros consolidados mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de la Sociedad al 31 de octubre de 2013, el resultado integral de las operaciones consolidadas y las variaciones en el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1. Los estados financieros consolidados surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
2. En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2014.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2014.

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora.”

No habiendo más asuntos que tratar, previa lectura y ratificación de la presente acta, siendo las 9:30 horas se levanta la sesión.

Osvaldo Norberto Siciliano Enrique Ernesto Aldazabal Enrique Jorge Cánepa

Síndico Titular Síndico Titular Síndico Titular

Nómina de entidades controladas y vinculadas -directas o indirectas- y de sus miembros titulares y suplentes del órgano de administración (inc. a.7., art. 1, sección I, capítulo I, título IV Normas CNV) de Boldt S.A.

1. Servicios para el Transporte de Información S.A.

Presidente: Antonio Eduardo Tabanelli

Vicepresidente: Rosana Beatriz Tabanelli

Directores titulares: Carlos Biderman Barcia

Mario Rodríguez Traverso

Jorge Silvestri

Directores suplentes: Juan Carlos Salaberry

Cristina Mónica López

Síndicos titulares: Osvaldo Norberto Siciliano

Enrique Jorge Cánepa

Enrique Ernesto Aldazabal

Síndicos suplentes: Héctor Miguel Sidiropulos

Gabriel Ocampo

Guillermo Miguel Ruberto

2. Trilenium S.A.

Presidente: Antonio Eduardo Tabanelli

Vicepresidente: Jorge Oscar Morón

Directores titulares: Antonio Ángel Tabanelli

Ignacio Noel

Matías M. Brea

Mario Fernando Rodríguez Traverso

Directores suplentes: Guillermo José Eumann

Juan Pablo Ardohain

Guillermo Enrique Gabella

Pablo Javier González

Síndicos titulares: Osvaldo Norberto Siciliano

José María Aranguren

Diego Garcia

Síndicos suplentes: Héctor Miguel Sidiropulos

Enrique E. Aldazabal

José Maria Aranguren

3. Casino Melincué S.A.

Presidente: Antonio Eduardo Tabanelli

Vicepresidente: Antonio P. de María Casabo Suque

Directores suplentes: Antonio Ángel Tabanelli

Luis Federico Kenny

Síndicos titulares: Francisco Enrique Cavallero

Enrique Jorge Cánepa

Enrique Ernesto Aldazabal

Síndicos suplentes: Jorge Luis Silvestri

Diego Carlos Maañon

Osvaldo Norberto Siciliano

4. Casino Puerto Santa Fe S.A.

Presidente: Antonio Eduardo Tabanelli

Vicepresidente: Antonio P. de María Casabo Suque

Directores titulares: Miguel Suque Mateu

Guillermo Enrique Gabella

Directores suplentes: Antonio Ángel Tabanelli

Luis Federico Kenny

Síndicos titulares: Francisco Enrique Cavallero

Enrique Ernesto Aldazabal

Enrique Jorge Canepa

Síndicos suplentes: Diego Carlos Maañón

Jorge Luis Silvestri

Osvaldo Siciliano

5. Naranpark S.A.

Presidente: juan Pedro Crisci

Vicepresidente: Miguel Suqué Mateu

Directores Titulares: Luis Federico Kenny

Francisco Enrique Cavallero

Antonio Eduardo Tabanelli

Mario Fernando Rodríguez Traverso

6. Manteo S.A.

Presidente: Miguel Suqué Mateu

Vicepresidente: Juan P. Crisci

Director Titulares: Luis Federico Kenny

Francisco Enrique Cavallero

Antonio Eduardo Tabanelli

Mario Fernando Rodríguez Traverso

7. 7 Saltos S.A.

Presidente: Gustavo Saba Bittar

Vicepresidente: Guillermo Eumann

Director Suplente: Luis De Andrade Monteiro

Ovidio Villagra

8. Erich Utsch Sudamericana S.A.

Presidente: Jorge R. Pique

Directores titulares: Antonio E. Tabanelli

Guillermo Enrique Gabella

Director suplente: Guillermo José Eumann

Antonio A. Tabanelli

Presidente