BOLDT S.A.

Memoria y estados contables

al 31 de octubre de 2011

BOLDT S.A.

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora

Estados contables al 31 de octubre de 2011 presentados en forma comparativa

Estados contables consolidados

Estado de situación patrimonial consolidado

Estado de resultados consolidado

Estado de flujo de efectivo consolidado

Notas 1 a 11 a los estados contables consolidados

Anexos A, B, C, D, E, F, G y H

Estados contables individuales

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de flujo de efectivo

Notas 1 a 13

Anexos A, B, C, D, E, F, G y H

Reseña informativa

Información complementaria requerida por el art. N° 68 de la Bolsa de Comercio de

Buenos Aires

Informe de los auditores sobre estados contables

Informe de la Comisión Fiscalizadora

BOLDT S.A.

Composición del Directorio

Designado por la Asamblea General Ordinaria del 15 de febrero de 2011

Presidente: Antonio Ángel Tabanelli

Vicepresidente: Antonio Eduardo Tabanelli

Directores titulares: Rosana Beatriz Martina Tabanelli

Mario F. Rodríguez Traverso

Guillermo Enrique Gabella

Guillermo José Eumann

Anibal Bautista Pires Bernardo

Mario Antonio San José

Directores suplentes: Enrique Ernesto Aldazabal

Enrique Jorge Cánepa

Roberto Alvarez

Omar Gandó

Mario Alfredo Martinez

Cristina Mónica López

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Designada por la Asamblea General Ordinaria del 15 de febrero de 2011

Síndicos titulares: Osvaldo Norberto Siciliano

Matías Eduardo Carballo

Martín Augusto Tamini

Síndicos suplentes: Héctor Miguel Sidiropulos

Gabriel Ocampo

Guillermo Miguel Ruberto

RESEÑA INFORMATIVA CORRESPONDIENTE AL BALANCE TRIMESTRAL

FINALIZADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2011

1. COMENTARIOS SOBRE SITUACIONES RELEVANTES DEL TRIMESTRE

A lo largo del período se estuvo operando activamente en los Casinos de la costa en inversión en máquinas y servicio, con vistas a la atención de la temporada alta de verano.

Los Casinos de Santa Fé y Melincué han tenido un trimestre de fuerte crecimiento, con cada vez mayor afluencia de público. También fueron intensos los trabajos para terminar con la remodelación del Casino Trilenium para su aniversario del 30 de noviembre de 2011.

Existe un permanente trabajo de actualización de sistemas y aplicativos que resuelvan problemas y necesidades a nuestros clientes para el control de sus máquinas tragamonedas a partir de nuestro sistema C.A.S.; en este último trimestre fueron vendidas las licencias correspondientes para la totalidad de las máquinas a Casino de Tigre y al Casino de Rivera, en Uruguay.

Finalmente, se han obtenido todos los permisos municipales pertinentes para iniciar el proyecto inmobiliario en el predio lindero a nuestra planta industrial.

En el orden societario, con fecha 23 de Dic. de 2011 fue informada a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la venta del 10 % del capital social de Casino Melincué S.A., representado por 40.500 acciones ordinarias nominativas de v$n 1 cada una, con derecho a un voto por acción. El precio de venta de las acciones fue de U$ 2.900.000.-

ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON EL MISMO PERIODO

DE EJERCICIOS ANTERIORES


	*31.10.11*	*31.10.10*	*31.10.09*	*31.10.08*	*31.10.07*

Activo Corriente	240.684.655	313.489.834	182.944.245	81.370.799	107.628.468

Activo no Corriente	420.671.986	299.564.563	261.990.205	282.932.557	163.853.629

*TOTAL*	*661.356.641*	*613.054.397*	*444.934.450*	*364.303.356*	*271.482.097*


Pasivo Corriente	202.870.343	211.069.229	109.627.021	86.349.424	84.696.648

Pasivo no Corriente	35.162.278	20.325.573	56.468.042	64.563.531	12.567.385

Part de 3ros en Soc Controladas	42.887.064	41.198.977	38.256.649	20.231.591	13.218.841

SUBTOTAL	280.919.685	272.593.779	204.351.712	171.144.546	110.482.874

Patrimonio Neto	380.436.956	340.460.618	240.582.738	193.158.810	160.999.223

*TOTAL*	*661.356.641*	*613.054.397*	*444.934.450*	*364.303.356*	*271.482.097*

ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON EL MISMO PERIODO

DE DE LOS EJERCICIOS ANTERIORES


	*31.10.11*	*31.10.10*	*31.10.09*	*31.10.08*	*31.10.07*

Resultado Operativo Ordinario	127.140.001	121.193.189	92.992.727	58.150.099	28.644.596


Resultados Financieros	(6.178.228)	(4.841.476)	(12.113.772)	(7.846.296)	(401.805)


Otros Ingresos y Egresos	1.998.215	702.410	2.327.002	1.677.926	5.423.990


Part. de 3ros en Soc Controlad.	(4.391.889)	(2.325.730)	(1.652.366)	(809.917)	(11.310)

Impuesto a las Gcias	(44.699.605)	(41.084.046)	-	-	-

Resultado Neto Ordinario	73.868.494	73.644.347	81.553.591	51.171.812	33.655.471


Resultados Extraordinarios	-	25.219.500	-	-	-


Impuesto a las Gcias	-	(8.826.825)	(32.929.663)	(18.012.225)	(13.253.102)



*RESULTADO NETO*	*73.868.494*	*90.037.022*	*48.623.928*	*33.159.587*	*20.402.369*
*GANANCIA*

ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON LOS EJERCICIOS

ANTERIORES


	*31.10.11*	*31.10.10*	*31.10.09*	*31.10.08*	*31.10.07*

Fondos generados por las
actividades operativas	136.164.535	148.505.182	48.975.258	85.521.657	85.541.055

Fondos utilizados en las
actividades de inversión	(190.904.081)	(62.198.679)	(69.314.239)	(136.833.260)	(81.534.975)

Fondos utilizados en las
actividades de financiación	13.315.703	(2.134.618)	(402.893)	36.513.490	4.186.661

*Total de fondos generados*
*(utilizados) durante el ejercicio*	*(41.423.843)*	*84.171.885*	*(20.741.874)*	*(14.798.113)*	*8.192.741*

5. DATOS ESTADISTICOS CORRESPONDIENTES AL PUBLICO ASISTENTE A

CASINOS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Octubre 2007 : 4.471.185

Octubre 2008 : 4.172.567

Octubre 2009 : 3.785.849

Octubre 2010 : 3.500.292

Octubre 2011 : 3.350.969

6. INDICES COMPARATIVOS CON EL MISMO PERIODO DE LOS EJERCICIOS ANTERIORES


	*31.10.11*	*31.10.10*	*31.10.09*	*31.10.08*	*31.10.07*


* Liquidez (1)	1,1864	1,4852	1,6688	0,9423	1,2708

* Solvencia (2)	1,3543	1,2490	1,1773	1,1286	1,4572

* *Inmovilización del capital (3)*	0,6361	0,4886	0,5888	0,7766	0,6036

* Rentabilidad (4)	0,2049	0,3099	0,2242	0,1873	0,1068



(1) Activo Corriente	240.684.655	313.489.834	182.944.245	81.370.799	107.628.468
Pasivo Corriente	202.870.343	211.069.229	109.627.021	86.349.424	84.696.648


(2) Patrimonio neto	380.436.956	340.460.618	240.582.738	193.158.810	160.999.223
Pasivo total	280.919.685	272.593.779	204.351.712	171.144.546	110.482.874



(3) Activo no corriente	420.671.986	299.564.563	261.990.205	282.932.557	163.853.629
Total del activo	661.356.641	613.054.397	444.934.450	364.303.356	271.482.097


(4) Resultado del ejercicio	73.868.494	90.037.022	48.623.928	33.159.587	20.402.369
Patrimonio neto promedio	360.448.787	290.521.678	216.870.774	177.079.017	191.108.056

7. COMENTARIOS SOBRE EL EJERCICIO 2010/2011

En la Memoria del Ejercicio anterior mencionábamos que su característica había sido “una fuerte dinámica de la diversidad”, sustentada por los diferentes emprendimientos, desarrollos y arreglos de temas pendientes, que llevaron al año 2010 a contar con unos resultados extraordinarios, superiores en un 85 % a los de 2009. Ese período dejó sentadas las bases, en línea con el posicionamiento de la Cía. en las distintas unidades de negocio encaradas, para que la característica principal de este Ejercicio sea “la consolidación de las inversiones”, motivada principalmente por el avance exitoso de proyectos muy ambiciosos y representativos de un gran desafío, que se consolidaron a lo largo del período y otros de gran envergadura que cobrarán cuerpo a lo largo de 2012.

Por un lado, hemos seguido consolidando el posicionamiento en nuestras líneas de negocio tradicionales y, en las que lo son esporádicamente, hemos concluído con éxito otros, como por ejemplo, el Censo Nacional de Población y Viviendas 2010 o “Censo del Bicentenario”, con una amplísima movilización de recursos materiales, económicos y humanos, que fuera terminado en tiempo y forma; el desarrollo de proyectos de entretenimiento en el exterior, que concluyera con la inauguración en el mes de Nov. de 2011 del complejo hotelero y casino en la Ciudad de Rivera, Uruguay; la comercialización con éxito del proyecto inmobiliario Pasaje de la Imprenta. Y otros de los que, por imperio del resultado de las correspondientes actuaciones judiciales transcurridas a lo largo del año, debimos desistir, tal el arrendamiento de la planta industrial de Ruta Panamericana, Km. 25,5, donde la Cía. tenía fundadas esperanzas de desarrollo de nuevas líneas de negocio; las que debieron ser desactivadas luego de intentos frustrados, y como consecuencia de ello tener impactos negativos en nuestro cuadro de resultados.

En este período que llamamos de consolidación, hemos sabido transitar y superar temas conflictivos que actualmente se encuentran cerrados en un alto porcentaje; y nos supimos acomodar y amoldar a los avatares macroeconómicos que está sufriendo el mundo con sus consecuencias en nuestro país; a pesar de ello, hemos tenido capacidad para acompañar el crecimiento que experimentó el mismo, la valorización del peso y la fuerte propensión al consumo; todo ello en el marco de flexibilidad y creatividad que nos caracteriza, con la decisión de continuar encarando inversiones importantes, tanto locales como en el exterior, y colocar todos los recursos disponibles para llevar adelante las políticas y estrategias necesarias para consolidar nuestro crecimiento futuro; en un marco de ordenamiento de procesos y estándares de calidad que nos posicionen como empresa líder y de vanguardia, dado que confiamos plenamente en nuestros recursos humanos que son los que hacen posible este desarrollo.

Como siempre, nuestro Grupo no se desempeña sólo en base a negocios esporádicos o puntuales, como el caso del Censo del Bicentenario; sino, muy por el contrario, en aquellos que necesitan de un estudio y planificación previa; de capacidad de recursos humanos, tecnológicos y económicos como los que disponemos; capacitación específica en los temas, un período prolongado previo a la adjudicación y desarrollo, para que luego de un tiempo comiencen a brindar sus frutos por largos períodos de tiempo. De acuerdo con esta filosofía, nuestro Grupo viene trabajando de manera constante en el análisis de diferentes alternativas y proyectos de desarrollo de negocios y asociaciones, abiertos a nuestra iniciativa y que nos impulsen en el camino que tan exitosamente estamos recorriendo.

Como hechos destacados del Grupo podemos mencionar:

El posicionamiento en el negocio de la industria del entretenimiento en el exterior:
En el mes de noviembre de 2011, con una participación de Boldt S.A. del 90 % en la sociedad uruguaya MANTEO S.A., se procedió a la inauguración de Rivera Casino & Resort, el único complejo hotelero cuatro estrellas superior situado en la Ciudad de Rivera, Uruguay, lindante con la Ciudad brasileña Santana Do Livramento, con una zona de influencia de 12 millones de personas, sobre todo situadas en la zona sur de Brasil, en el Estado de Río Grande do Sul, con una inversión cercana a los U$ 32 M. Este proyecto pretende ser la nave insignia de los futuros proyectos a desarrollar en la República Oriental del Uruguay.

Con la inauguración y puesta en funcionamiento de este complejo, esperamos posicionarnos a lo largo de 2012 como referentes de entretenimiento y juego en esta zona de influencia, donde Brasil tiene un papel preponderante en este desarrollo.

A través de la Sociedad Naranpark S.A., de la que Boldt S.A. posee el 70 %, se está en plena etapa de reconstrucción del antiguo hotel casino Salto, en la República Oriental del Uruguay, cuyo desarrollo se lleva a cabo a todo ritmo, con la más moderna concepción arquitectónica y con un equipamiento lúdico que está a la vanguardia de la industria, con el fin de terminar las obras para fines del primer trimestre de 2012 y proceder a su inauguración en abril próximo.

Este será el segundo desarrollo a pleno de Boldt en el vecino país, en un enclave estratégico por su movimiento turístico a raíz de las conocidas y muy visitadas termas de Salto, con el objetivo puesto en ofrecer un centro de entretenimientos de primer nivel, ambición largamente esperada en dicho Departamento.

La Cía. también está a la espera del resultado que se obtenga en varias licitaciones internacionales convocadas por la Dirección General de Casinos del Uruguay para la explotación conjunta de Casinos, a las que hemos presentado ofertas con alta probabilidad de adjudicación, sobre todo para las Ciudades del Chuy y Melo.

A través de la Sociedad 7 Saltos S.A. en la República del Paraguay, se está desarrollando el complejo turístico Saltos del Guayrá, cuyas obras, luego de la redefinición estratégica realizada, se están ejecutando a muy buen ritmo, de manera tal de concluirlas para fines del primer semestre de 2012 y proceder a la inauguración del complejo.

Se trata de un proyecto sobre el que tenemos fundadas expectativas de éxito por el mercado potencial brasileño y su flujo turístico, dado que no existen en la zona ofertas lúdico-hoteleras del nivel y con el grado de calidad como el que se está construyendo.

El posicionamiento estratégico como explotadores en el negocio de Entretenimiento y Turismo:
Los logros obtenidos por esta línea en el presente Ejercicio, surgen al observar los resultados, de todo tipo, de los Casinos de Santa Fé y Melincué, consolidándose ambos complejos como referentes de entretenimiento y turismo en sus respectivas ciudades; con una gran afluencia de público frente a una cada vez más variada oferta de entretenimiento, gastronomía y hotelería, no solamente por su variedad, sino también por las comodidades y estándares de calidad y servicio ofrecido, que se conjugan en un ámbito de reunión indiscutida de los ciudadanos y turistas visitantes de ambas.

Estos dos complejos nuevamente han sabido superar los efectos provocados por la Ley 13.065/2010, por la cual se llevó la tasa de Ingresos Brutos del 6,5 % al 10,5 %, situación que sobre el cierre de ambos ejercicios, más específicamente a partir del mes de diciembre de 2011, la Provincia modificó nuevamente, retrotrayéndolo al 6,5 %, luego de variadas presentaciones administrativas y judiciales, que llevaron a la reversión de esta alícuota confiscatoria.

Los resultados de ambas instalaciones han superado con creces las expectativas previstas y presupuestadas para el año, con inversiones en mejoras, ampliación de sala, mejora de servicio y calidad, etc., lo que ha llevado a definir fuertes inversiones para el año entrante, en ampliación de oferta de entretenimiento y más mejoras de servicios para el público visitante, en estacionamiento y ampliación gastronómica y hotelera.

En otro orden, es importante destacar la calidad de nuestros socios españoles y la afinidad y sintonía con los mismos, que se ha ido consolidando a lo largo del tiempo, coincidiendo en la definición de estrategias para establecer objetivos claros que consoliden el crecimiento futuro.

En sintonía con este posicionamiento, durante el año transcurrido en Trilenium S.A., Sociedad que opera el Casino de Tigre, en la Prov. de Bs. As., se ha realizado la remodelación total de dicho complejo, con cambio de la totalidad de sus máquinas, la implementación del sistema T.I.T.O. de tickets, en lugar de monedas. nuevos locales gastronómicos, fachada y accesos, con el fin de lograr un mejor servicio y proporcionarle una mayor satisfacción y variedad de productos al público visitante, para estar en línea con toda la transformación que está operando en dicha zona del Partido de Tigre.

Cabe señalar que todo lo antedicho se realizó con un importante esfuerzo de su gente, si se tiene en cuenta que la totalidad de las transformaciones se llevaron a cabo con el Casino en funcionamiento y procurando el menor perjuicio hacia el público visitante.

Con el fin de concentrar esfuerzos y acorde a la estrategia fijada a largo plazo, se procedió en el mes de Abril de 2011, a la venta de nuestra participación accionaria del 30 % en el Casino de Victoria S.A., conjuntamente con la de Desarrollos Turísticos Victoria S.A.
La actualización permanente de tecnologías y sistemas para ofrecer un mejor servicio y control a los Casinos y Bingos que asistimos, propios o de terceros, tanto en Argentina como en el extranjero:

Durante el año 2011 proseguimos con nuestra permanente tarea de incorporación de nuevas tecnologías y funcionalidades a nuestro Sistema de Administración de Casinos (CAS). Con este objetivo se actualizaron los principales módulos del sistema para posibilitar que utilicen tecnología web, y de este modo permitir a futuro una apertura a las modalidades que hoy impone la industria informática, aspectos estos que abonan nuestra posición a la vanguardia en la provisión de este tipo de servicios.

En este año se instaló el sistema en dos salas totalmente nuevas: El Casino de Sierra de la Ventana, en Argentina; y el Casino de Rivera, en la Ciudad uruguaya del mismo nombre.

Asimismo, se comenzó durante este período con la instalación de un nuevo módulo de nuestro sistema C.A.S., para administrar salas con tickets T.I.T.O., el cual se encuentra instalado a la fecha en las siguientes salas de juego: Casino Trilenium, Casino Miramar, Casino anexo de Pinamar, Casino anexo de Monte Hermoso, Casino anexo de Mar de Ajó, Casino anexo de Necochea, Casino de Tandil, Casino de Rivera (Uruguay), Casino Central de Mar del Plata, Casino del Mar, Bingo Chivilcoy, Bingo San Clemente, Bingo Mar de Ajó, Bingo Santa Teresita y Bingo San Bernardo.

Una de las grandes funcionalidades del módulo T.I.T.O., es que ha posibilitado un importante crecimiento del volumen de juego en las salas donde se ha instalado, y una gran simplificación en toda la logística que requiere una sala de tragamonedas, al eliminar el uso de tokens o monedas.

También durante 2011 hemos instalado en las salas de Codere (9 salas de bingo), una nueva versión de nuestro módulo Club de Jugadores, que trabaja en modalidad multi-sala, posibilitando que un socio pueda jugar y acumular puntos en cualquier sala conectada al club.

Dado las bondades de nuestros sistemas, hemos comprometido para el primer trimestre de 2012, la instalación del sistema CAS con módulo T.I.T.O. en dos salas pertenecientes a la empresa Hípica Rioplatense del Uruguay: Sala Geant y Sala Las Piedras, y en el nuevo Casino de Salto, también de Uruguay.

El sistema C.A.S. administra hoy 36 salas de juego, en Argentina, Uruguay y Paraguay, con más de 14.000 máquinas tragamonedas conectadas, posicionándose como uno de los sistemas de administración de salas de juego más importantes de la región.

El desarrollo y puesta en funcionamiento de los negocios destinados al procesamiento y administración de infracciones de tránsito, tanto para la Provincia de Buenos Aires, como para la Ciudad Autónoma de Buenos Aires:
Provincia de Buenos Aires:

Como hito destacable del Ejercicio concluído, a mediados de marzo del corriente año comenzó a operar el Centro de Procesamiento de Datos del Sistema de Administración Centralizada de Infracciones de Tránsito en el Juzgado Municipal de Faltas de San Nicolás, siendo ésta la primera jurisdicción municipal incorporada al sistema. Este vínculo se formalizó a través de un convenio alcanzando el procesamiento y gestión de las infracciones de tránsito labradas en el ejido Municipal, incluyendo actas manuales y captura de equipamiento automático de control de velocidad, semáforos, invasión de senda peatonal y uso de luces.

A pesar de tratarse de un año atípico afectado por decisiones políticas vinculadas a las elecciones provinciales y nacional, merece destacarse un incremento en la emisión de notificaciones de casi el 6 % comparado con el Ejercicio anterior; y un aumento del índice de cobrabilidad de las notificaciones de más del 4 %, todo ello demostrativo de la efectividad del sistema.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires:

También ha tenido un comportamiento auspicioso la gestión en el ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ya que, comparado con el período anterior, se ha producido un aumento del 41 % en la recaudación de la Dirección General de Administración de Infracciones. Operativamente, procedimos a la construcción de nuevas oficinas destinadas a Mesa de Ayuda y área administrativa en dicha Dirección General; instalación de equipamiento y software para la administración de nuevo sistema de turnos; y asimismo se instaló un vínculo exclusivo entre la D.A.I. y el centro de cómputos del Ministerio de Justicia y Seguridad del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.

A nivel contractual, pudimos gestionar con éxito sendas redeterminaciones de precios solicitadas oportunamente por estar previstas en el vínculo con el G.C.B.A., lo cual adecuó el valor anual sin menoscabo de la ecuación económica del contrato.

Ambos proyectos, en la medida que aportan una solución visible a los acuciantes problemas del tránsito, vinculándose y expandiéndose a las diferentes municipalidades y completando su desarrollo en línea con las exigencias del servicio, nos van transformando en un proveedor insustituíble para el mismo.

Somos conscientes, como lo decíamos en nuestra Memoria anterior, que en la medida que la política de Seguridad Vial se consolide como política pública a nivel nacional, tal como lo vienen exteriorizando tanto el Gobierno Nacional como los Provinciales, tendrá un efecto expansivo hacia el interior del país, ello en el marco de la emisión del Registro Unico de Licencia de Conducir Nacional y la política de scoring vinculante de todas las jurisdicciones.

Entonces, estaremos muy bien posicionados después de esta gran experiencia en la atención de las dos mayores jurisdicciones, para hacer de ésta una línea de negocio de mayor envergadura dentro del volumen de nuestra Cía. Y, como mencionáramos en el comienzo de esta Memoria, está dentro de nuestras fortalezas el desarrollo a lo largo del tiempo de este tipo de servicios/productos.

En el marco de nuestra capacidad de gestión de servicios integrales de impresión, logística y procesamiento de elevados volúmenes de información, podemos destacar:
Censo Nacional de Población y Viviendas 2010 “Censo del Bicentenario”

Una vez más, con fecha 25.05.2011, hemos concluído exitosamente el procesamiento de todos los trabajos involucrados en la realización de las Cédulas Censales, con las correspondientes aprobaciones finales de control de calidad de los organismos intervinientes en el proceso. Concluyó así, en tiempo y forma, teniendo en cuenta el vencimiento estipulado para el 31 de mayo, uno de los trabajos más importantes de nuestra industria gráfica.

Corresponde destacar el proceso realizado, concluído en tiempo record si se lo compara con estándares internacionales, pese a que no estuvo ajeno a imprevistos y dificultades, propias de un proyecto de tamaña complejidad.

Una vez terminada la impresión gráfica de las Cédulas Censales, su captura y procesamiento se llevó a cabo en la planta industrial ubicada en Don Torcuato, Partido de Tigre, alquilada por un año al Juzgado que tramitó el proceso de quiebra de la empresa poseedora del mismo.

Lamentablemente, por la misma vía y en pleno proceso de escaneo y obtención de resultados, nos fue ordenada la restitución de la planta arrendada a la concursada, finalizando el contrato de arriendo el 8 de julio de 2011.

La restitución produjo fuertes erogaciones que no pudieron ser compensadas con otros ingresos por ventas, ya que teníamos firmes expectativas en el desarrollo de nuevas líneas de negocio que debieron ser desactivadas, con la consiguiente frustración más allá del efecto económico negativo que debimos afrontar.

En otro orden de cosas podemos destacar:

Como expresamos anteriormente, la devolución anticipada y desactivación de la planta industrial arrendada en ruta Panamericana, a partir de lo cual nos vimos impedidos del desarrollo de nuevas líneas de negocio que estaban en análisis.
Con el objetivo de concentrar recursos y hacer foco en los proyectos de largo plazo, tanto propios como en los que poseemos participación con otros socios, hemos procedido a la venta de las siguientes participaciones accionarias:
Con fecha 15 de junio de 2011, conjuntamente con la participación de nuestro socio Inverama S.A., hemos procedido a la venta de nuestra tenencia accionaria del 33,33 % en Nuevo Puerto Santa Fé S.A., Sociedad que explota el Shopping Puerto Ribera, a APSA S.A., la mayor explotadora del rubro shopping en Argentina; en el entendimiento que, dado el nivel del operador, a mediano plazo contaremos con una explotación muy superior a la actual y por ende con una mayor afluencia de público, potenciando de esta forma el complejo en su totalidad, logrando una mayor y mejor oferta de servicios y entretenimiento, que redundará en un mayor flujo de individuos.
El 29 de agosto de 2011 procedimos a la venta de nuestra participación del 10 % en la Sociedad Torre Puerto de Santa Fé S.A., cuyo objetivo era la construcción de torres de oficinas frente a la costanera del Casino.
Con fecha 16 de mayo de 2011 hemos procedido a la compra del 18 % de la Sociedad ICM S.A. de Uruguay, la cual presta, con tecnología y know how provisto por nuestra Cía., servicios similares de asistencia tecnológica y provisión de licencias para el uso y control de máquinas tragamonedas en los diferentes Casinos y Salas de Bingo en la República Oriental del Uruguay; siendo socia nuestra en dos emprendimientos de Casino que estamos encabezando en Rivera y Salto.

De esta manera, logramos tener participación en una firma local, conocedora en profundidad de la idiosincrasia del mercado uruguayo, y que presta en dicho país servicios similares a los nuestros.

Está casi finalizada con éxito, la comercialización del 95 % del desarrollo inmobiliario sobre nuestro predio con frente a la calle Wenceslao Villafañe, llamado Paseo de la Imprenta, impulsado por la importante transformación de este barrio tradicional a raíz de fuertes inversiones realizadas por el Gobierno de la Ciudad, sobre todo en lo referido a la extensión y remodelación completa de la Avda. Regimiento de Patricios, de enorme complejidad y que posicionará la zona en un futuro inmediato como corredor turístico entre la Plaza Dorrego de San Telmo y Caminito, en la Boca, tal como se ha venido mencionando en diversas publicaciones especializadas.

A raíz del éxito de este desarrollo, hemos trabajado este año en un nuevo proyecto a ejecutar en nuestro predio lindero adquirido oportunamente a la ex Impresora Internacional de Valores, ya presentado a las autoridades de GCBA para su aprobación y obtención de todos los permisos necesarios para proceder a la iniciación de obra.

A la fecha y con todas las presentaciones aprobadas, comenzaremos con la demolición a partir del presente mes de enero/2012, en el entendimiento que estará terminado en el plazo de 18/24 meses. Será seguramente otro hito que aprovechará el expertise adquirido en el rubro, potenciando además el crecimiento de esta zona de la ciudad, con una superficie a construir que casi triplica la anterior.

Desde el aspecto institucional podemos destacar:

Standard & Poors continúa manteniendo la calificación de nuestra empresa como Global 2; nuestras acciones venían obteniendo un aumento de volumen en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires a lo largo del año, hasta que fueron alcanzadas y enmarcadas dentro de la crisis iniciada en los países de la Comunidad Económica Europea, por lo cual todos los activos financieros han tenido una caída de volumen y precio considerable.

En otro orden, hemos comenzado con un proceso de ordenamiento interno en la definición clara de líneas de negocio y responsabilidades sobre las mismas, con el fin de lograr mayor eficiencia. En línea con lo precedente, iniciamos un análisis de los procesos y negocios con el apoyo de la firma KPMG, con el objetivo de migrar a un nuevo ERP que nos brinde una mayor información y control sobre nuestras operaciones.

LAS SOCIEDADES CONTROLADAS

SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.

Durante este período S.P.T.I. utilizó gran parte de sus recursos en la ampliación y modernización de sus redes en las Provincias de Buenos Aires y Córdoba, con la inclusión de terminales y estaciones satelitales de última generación.

Mediante una planificación minuciosa y un riguroso trabajo en equipo de sus áreas técnicas y logística, se pudo cumplimentar un ambicioso plan de instalación que permitió superar las 1.000 Estaciones Satelitales de Banda Ancha de última generación operativas en el pasado mes de octubre.

Asimismo, continúa brindando servicio de operación y mantenimiento a su red de casi 10.000 puntos de venta interconectados en forma On Line Real Time, distribuídos en todo el territorio nacional con la utilización de más de 6.000 radiomodems de diseño y producción propios.

El servicio de operación integral para las redes de los Institutos Provinciales de Lotería, alcanza las siguientes cifras:

Buenos Aires 4325 Terminales On Line

Córdoba 1150 Terminales On line

Santa Fé 2620 Terminales On Line

Entre Ríos 1160 Terminales On line 120 Terminales Off Line

Formosa 230 Terminales On Line 710 Terminales Off Line

Misiones 345 Terminales On Line 1400 Terminales Off Line

S.P.T.I. sigue contando entre sus principales clientes a los Casinos de: Trilenium (Tigre, Prov. Bs. As.), Casino Victoria (Victoria, Prov. Entre Ríos), Casino Tandil (Tandil; Prov. Bs. As.), Casino Central (Mar del Plata, Prov. Bs. As.), Casino del Mar (Mar del Plata, Prov. Bs. As.), Casino Melincué (Melincué Prov. Santa Fé) y Casino Puerto Santa Fé (Santa Fé, Prov. Santa Fé).

CASINO MELINCUE S.A.

El Ejercicio transcurrido exhibió el afianzamiento de las actividades de esta Cía., con un elocuente resultado neto de 2011 superior en un 92 % al registrado el año anterior. Este incremento surge principalmente del mejor resultado operativo, y por la incorporación de 12 máquinas tragamonedas sumado al recambio en parte del parque por otras de última generación.

Las inversiones realizadas generaron un aumento en la afluencia de público por encima de lo presupuestado, alentado también por mejoras edilicias en aspectos de confort y comodidad; todo ello propugna condiciones óptimas para continuar el proceso de crecimiento y afianzamiento del complejo en todas sus actividades, impulsado también con las favorables perspectivas macroeconómicas regionales.

NARANPARK S.A.

Las obras de reconstrucción del antiguo hotel casino Salto, en la República Oriental del Uruguay, se están llevando a cabo a todo ritmo, esperándose su terminación para el primer trimestre calendario de 2012. Dicho hotel, un ícono de la Ciudad, se está remozando con la más moderna concepción arquitectónica y con un equipamiento lúdico que está a la vanguardia del desarrollo de la industria. No existe en la zona nada comparable.

Hemos podido apreciar las grandes expectativas que la obra está generando en la Ciudad y el importante flujo del turismo de termas, que esperamos se sienta atraído por la oferta lúdica hotelera de primer nivel que estamos construyendo. El objetivo es otorgarle a la zona turística termal un centro de entretenimiento, tan esperado en dicho Departamento.

No tenemos dudas del éxito del proyecto, que contiene como otros negocios una visión de largo plazo y de carácter estratégico. También acá pasarán algunos años antes de ver los frutos financieros de nuestra inversión, pero estamos seguros de conformar una oferta turística sin parangón, que hará crecer la demanda en forma permanente.

MANTEO S.A.

El 12 de noviembre de 2011, con la presencia de autoridades uruguayas y brasileñas, se efectuó la inauguración de Rivera Casino & Resort, el único complejo hotelero cuatro estrellas superior de la región fronteriza –el Depto de Rivera limita con Brasil-, que promete posicionar a la Ciudad como destino turístico y atraer nuevas e importantes inversiones.

El proyecto, que comenzó a gestarse hace dos años, sin duda se habrá de convertir en emblemático para el área de influencia, compuesta por aproximadamente 12 millones de personas radicadas en especial en la zona sur de Brasil, en el Estado de Rio Grande do Sul, hacia donde se vienen dirigiendo las principales acciones comerciales y de posicionamiento de mercado.

Esta importante inversión es producto de la obtención de la concesión para explotar un hotel-casino en la Ciudad uruguaya de Rivera, según Resolución Nro. 767/09, como resultado de la adjudicación sobre la Licitación Pública Internacional Nro. 1/08 convocada por el Ministerio de Turismo y Deporte del Ministerio de Economía y Finanzas de Uruguay.

Si bien en los primeros tiempos no esperamos una importante generación de fondos de libre disponibilidad, ya que debemos amortizar primeramente el importante apoyo crediticio que nos brindara el Banco de la R.O.U., avizoramos luego un período de crecimiento, sin olvidar que se trata de un negocio de largo plazo, en cierto sentido pionero, por el que la primera reacción de mercado nos hace sentir un fuerte optimismo. Somos conscientes del desafío de convertir a Manteo S.A. en un referente en el mercado del entretenimiento y servicios, así como posicionarlo en el mercado regional.

SOCIEDADES VINCULADAS CON INFLUENCIA SIGNIFICATIVA

TRILENIUM S.A.

Durante el presente Ejercicio quedaron concluídos los trabajos de renovación de las instalaciones, desde la modificación y modernización de la fachada del edificio, hasta los interiores del Casino y los locales gastronómicos a fin de acompañar la nueva propuesta, todo ello orientado a potenciar el atractivo para el público visitante.

El esfuerzo realizado se vió reflejado en el notorio aumento del consumo por visitante en todas las unidades del negocio, lo cual confirma las expectativas en la búsqueda permanente de un público con mayor poder adquisitivo.

Paralelamente, este incremento se nota claramente en la suba del 36 % sobre los importes apostados en las máquinas tragamonedas, impulsado, además, por la continuación de la renovación del parque de máquinas tragamonedas iniciado el Ejercicio anterior y la instalación del sistema de tickets en todos los slots del casino.

Tal como lo venimos destacando año tras año, el Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Prov. de Bs. As. mantiene su posición en el injusto tratamiento que otorga a esta empresa, alterando el marco jurídico-contractual que rodea la suscripción del contrato vinculante con una postura inequitativa entre proveedores. Estos hechos originaron una serie de reclamos formales ante la institución, los cuales dieron paso posteriormente a presentaciones judiciales.

Continuando con esta serie de hechos, la situación se vió aún más perjudicada con el vencimiento del contrato que la liga al organismo provincial, que si bien, en un principio, se decidió a prorrogar la relación contractual por 180 días hábiles más, finalmente dictó la Resolución 1317/10, por la cual decide iniciar el procedimiento licitatorio tendiente a la contratación de los servicios que brinda Trilenium, estableciendo una prórroga en los servicios que presta hasta la fecha en que se perfeccione dicha Licitación. Por último, en el mes de setiembre de 2011 se realizó una presentación judicial aceptando dicha prórroga, pero solicitando se fije un plazo cierto y limitado, no menor a cinco años.

El proceso licitatorio en trámite se vé demorado debido a los contratos de exclusividad de explotación de máquinas tragamonedas de la vinculada Boldt S.A. hasta diciembre de 2013, hecho reconocido por el Instituto mediante el dictado de la Resolución Nro. 991/11. Visto estas circunstancias, Trilenium S.A. seguirá prestando servicios hasta diciembre de 2013 o hasta que se adjudique la nueva Licitación, lo que sea posterior.

CASINO PUERTO SANTA FE S.A.

El Ejercicio concluido se constituyó en un período de consolidación de las distintas áreas de operación. El complejo está fortalecido como la oferta de entretenimiento más atractiva del área, no solamente por su variedad, sino también por las comodidades y estándares de servicio que ofrece. La preferencia del público se vé reflejada en el crecimiento de su afluencia, del orden del 14 % por sobre el Ejercicio anterior.

Desde el área de juego, que apostó permanentemente a una ampliación y mejora de la oferta, hasta el Hotel Los Silos, con una ocupación cercana al 70 % y consolidado como una de las principales ofertas de la región, pasando por el centro de convenciones Los Maderos, sede de la entrega de los Martín Fierro Federal, todo ello es elocuente del éxito en la conjunción de factores como lo son una inversión de primer nivel y un equipo de trabajo fuertemente comprometido con sus obligaciones, lo cual generó un crecimiento de los ingresos totales por ventas respecto del año anterior del 49 %, equivalente a un resultado 130 % superior al de 2010.

SOCIEDADES VINCULADAS

ERICH UTSCH SUDAMERICANA S.A.

Continuando con la tendencia alcista del Ejercicio anterior, en este período se ha puesto de manifiesto un incremento de la producción, tanto de patentes de automotores como de motovehículos.

En el caso de los automotores, la cantidad producida de unidades nuevas durante este período, alcanzó la cifra de 905.000, mientras que las placas de reposición sumaron 78.778, en contraste con las 691.000 y 49.800 unidades producidas, para los mismos rubros, durante el Ejercicio anterior.

Respecto de las placas producidas para motovehículos nuevos, la cifra alcanzó a 902.000 unidades en contraposición a las 459.400 unidades fabricadas durante 2010; mientras que las placas de reposición fueron 28.688 para ese período en oposición a 10.700 unidades del año anterior.

Durante el mes de diciembre de 2011 se convocará a Licitación de precios para una nueva Orden de Compra, tanto de placas para automóvil como de motovehículo, en la que nuestra empresa presentará su mejor propuesta, con la que esperamos continuar en este camino de crecimiento.

7 SALTOS S.A.

Las obras del complejo turístico Saltos del Guayrá, en la República del Paraguay, se están llevando a cabo a muy buen ritmo, esperándose que estén completadas para el segundo trimestre de 2012.

Esta Ciudad, unida por el puente Ayrton Senna a la Ciudad homónima de la República Federativa de Brasil, recibe un impresionante flujo de visitantes de ese país, y no hay en la zona ofertas lúdico-hoteleras del nivel de calidad como la que estamos construyendo.

El mercado potencial es enorme y esperamos atraerlo con nuestro proyecto, que seguramente se complementará con otras atracciones de tipo comercial, cines, espectáculos artísticos, etc. El desafío es conformar un grupo humano de alto nivel para operar el complejo, que no reconoce competidor en la zona, ni del lado del Paraguay ni del Brasil.

El tamaño inicial del mismo denota cautela, ante un mercado potencial inmenso pero no muy conocido. Somos optimistas al respecto. Consideramos que en pocos años deberemos expandir la oferta turística, que irá en aumento en forma constante.

AVANCE EN EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE IMPLEMENTACION

DE LAS NIIF

El Plan de Implementación de las NIIF fue aprobado por el Directorio en su reunión de fecha 14 de abril de 2010. Como resultado del monitoreo del plan de implementación específico de las NIIF, el Directorio no ha tomado conocimiento de ninguna circunstancia que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidos.

PERSPECTIVAS

Frente a la crisis manifestada en Europa a lo largo de 2011, sobre la que a la fecha de elaboración de esta Memoria aún no se tiene una visión clara respecto de su resolución, la cual ha repercutido en nuestro país con ajuste de tarifas, restricciones en nuestro mercado cambiario y quita de subsidios a partir del cierre de Ejercicio de la Cía.; entendemos que tenemos por delante un período que estará sujeto a diversos vaivenes, fuertemente influídos por lo que ocurra en el exterior. No obstante, y a pesar de esta situación, somos optimistas en cuanto a nuestro desarrollo y perspectivas para el próximo año.

En varias oportunidades manifestamos que nuestro mercado sufre menos el impacto ante una recesión; desde luego que, de existir una recesión, no estaremos exentos de sus consecuencias, pero nuestra línea de entretenimiento y sus servicios asociados absorbe mejor estos avatares económicos. No obstante, hemos realizado inversiones para atender y brindar un mejor servicio a nuestros clientes, reforzando todos los aspectos necesarios. En lo inmediato, la temporada estival se presenta con una fuerte afluencia de publico y tendremos un alto verano promisorio en lo referido a Casinos.

Para los Casinos de Santa Fé y Melincué hemos obtenido, a partir de presentaciones administrativas y judiciales, la baja pretendida de la alícuota de Ingresos Brutos del 10,5 % a 6,5 %, resolución que impacta a partir del mes de diciembre de 2011; por lo tanto, a partir del desendeudamiento total de ambas sociedades y las importantes inversiones en ampliación de ambos Casinos, esperamos tener un año promisorio en cuanto a sus resultados.

La venta del 10 % de nuestra participación en Casino Melincué con fecha 22.12.11, a favor de nuestros socios españoles, para tener ambos un 50 % de participación en dicha Sociedad, así como en Casino Santa Fé, es una manera de alinear estrategias y objetivos con un socio con quien nos une una fuerte visión de crecimiento a largo plazo; además de acompañarnos societariamente para llevar adelante dos emprendimientos de envergadura, existiendo una sintonía total en su gestión, lo cual, indudablemente, nos abre el camino a futuras expansiones.

La inauguración producida el 30 de noviembre último del Casino Trilenium totalmente remodelado, colocado a la altura de las mejores ofertas de entretenimiento del país y de su zona de influencia, se proyecta con incremento de ingresos.

La puesta en funcionamiento en el exterior de los Casinos de Rivera (Uruguay) en el mes de Noviembre; y las próximas inauguraciones en Salto (Uruguay) y en Saltos del Guayrá (Paraguay), seguramente acarraerán más gastos que ingresos, como en todo año inicial de inauguración y apertura; donde deben considerarse ajustes de servicios y procesos a las demandas del público y el conocimiento del lugar, pero sí sentarán bases de diversificación y proyectos de envergadura en países limítrofes que están en línea con nuestro crecimiento sostenido.

Nuestro desarrollo en el servicio de procesamiento y administración de infracciones de tránsito, tanto en Provincia de Bs. As. como en C.A.B.A., nos abre expectativas de crecimiento en otras jurisdicciones, sobre las cuales ya estamos trabajando.

Todo lo expresado, unido al reordenamiento interno llevado adelante para obtener un mejor control y gestión e identificar los puntos de ajuste ante cualquier contracción de mercado; además del grupo humano con el que contamos en los diferentes emprendimientos, nos hacen tener una visión positiva del próximo Ejercicio, a pesar de las dificultades con las que se presenta.

Buenos Aires, 9 de enero de 2012

EL DIRECTORIO

Antonio Ángel Tabanelli

Presidente

MEMORIA

Señores Accionistas:

Con motivo del cierre del Ejercicio Económico Nro. 69 finalizado el 31 de Octubre de 2011, nos es grato presentar a la consideración de los Señores Accionistas la documentación prescripta por el Art. 234, inc. 1°, de la Ley de Sociedades Comerciales.

CONSIDERACIONES GENERALES

La economía mundial en el año 2011 – Breve Síntesis

Panorama internacional

La economía europea continúa poniendo en jaque al mundo. Las dificultades ya no solo se deben a los elevados niveles de deuda y déficit fiscal que ostentan los países miembros, sino que además es cada vez más evidente la heterogeneidad en la estructura de composición del bloque. Con el pasar de los meses, va quedando al descubierto la idea de que Grecia no es un problema en si mismo, sino por su capacidad de contagiar iliquidez hacia otras economías vulnerables, no necesariamente insolventes.

El contagio parece haber llegado a Italia y España, economías con peso suficiente como para provocar una crisis en el mercado comunitario. Italia es la octava economía más grande del mundo, la tercera más importante de la eurozona, detrás de Alemania y Francia y la cuarta potencia industrial del mundo.

La dinámica de los mercados financieros y la política en Europa están en una especie de círculo vicioso donde no es fácil determinar el origen del problema. Sin embargo, esta vez el mercado parece haber acelerado los tiempos. La desconfianza elevó el costo del financiamiento de Italia y España poniéndolas al borde de la iliquidez, hasta desencadenar la renuncia de Berlusconi y su posterior reemplazo por un gobierno eminentemente técnico como el de Mario Monti.

Si bien la situación de Italia no es equiparable a la de Grecia (iliquidez vs. solvencia), el mercado dijo basta. Tanto Grecia como Italia tienen un problema de stock de deuda pública: la primera 158 % del PBI e Italia 120 % del PBI, los dos ratios más grandes de la eurozona; sin embargo, el desbalance presupuestario de la economía griega duplica al de Italia.

En Nov/2011 el rendimiento de los Bonos a 10 años superó el 7 % anual, umbral que en su oportunidad había empujado a Irlanda y Portugal a solicitar el auxilio del FMI y la UE.

El nuevo primer ministro de Grecia ha dicho que hacen falta tomar medidas más audaces a nivel europeo, pero la recesión le impide recuperar ingresos que le permitan morigerar los efectos del ajuste. Mariano Rajoy en España deberá poner a prueba su reciente elección política para sobrellevar los problemas acuciantes de su País.

Por otra parte, los flujos de capitales privados a economías emergentes están sujetos a dos fuerzas contrapuestas; por un lado, las perspectivas más desfavorables para el crecimiento económico en el mundo desarrollado, que reducen el monto total de capitales en movimiento y pueden dar lugar a un mayor grado de aversión al riesgo. Al concentrarse los problemas en el mundo desarrollado, los subdesarrollados aparecen como alternativa más atractiva, ya que tienen a su favor diferenciales de tasas de interés y fundamentals más sólidos, tanto por mejoras en los emergentes como por el deterioro del primer mundo.

En la composición de los flujos se advierte que los mismos estarán repartidos equitativamente entre flujos de inversión directa y de portafolio y flujos de deuda, colocación de Bonos y préstamos bancarios. La Inversión Directa es lo más estable y crecerá sin prisa pero sin pausa en 2012, de la mano de la reinversión de utilidades. En la división por regiones se mantendrán las tendencias recientes, con Asia la mayor parte de absorción, seguida de América Latina y Europa emergente y lejos aparece Medio Oriente y Africa.

La incertidumbre acerca de la solución de la crisis internacional en Estados Unidos y la Unión Europea domina los mercados y enerva los indicadores positivos que, de tanto en tanto, ofrece la economía real. En USA la disputa política alienta el atesoramiento, que oprime la demanda y neutraliza el efecto de la facilitación monetaria que sigue la Reserva Federal. Mientras tanto, la UE continúa afrontando sus cuatro tipos de crisis: de gobernabilidad, bancaria, fiscal y de competitividad, aunque los mercados y Francia esperan el socorro del BCE en favor de los bancos muy comprometidos y el riesgo que el país galo pierda su calificación AAA. Incluso Alemania y Francia negocian una nueva estrategia para afrontar sus crisis de deuda, como lo es fortalecer la unión monetaria a través de una “unión fiscal”, es decir, el establecimiento de normas rígidas para limitar el gasto de los países sobreendeudados.

Además, los líderes europeos buscarán crear un mecanismo de toma de decisiones más eficiente y dinámico que el actual, siempre burocrático y extenso por la participación de los 17 países que utilizan el euro como moneda común. Estos acuerdos habilitarían una acción más decisiva del BCE a la hora de proteger el valor de los Bonos soberanos, con el fin de repotenciar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF).

Finalmente, en términos de PBI, el área euro descendería 0,50 % de PBI, USA subiría 1,4 %, Japón 2 %, Asia emergente 6,8 %, la economía mundial crecería 3 % con Latinoamérica 3,5 % y Brasil 3,8 %, todo en relación al año 2012.

Panorama nacional

Tras el rutilante triunfo electoral del 23.10.2011, y la asunción y juramento de las nuevas autoridades el 10.12.2011, el Gobierno está enfrentando los dilemas de escasez que caracterizan el inicio de un segundo o tercer mandato, aunque con enfoques diferentes según el caso y el funcionario a cargo. Mientras la cuestión cambiaria se presenta como un fenómeno transitorio que puede resolverse con represión de demanda, aumento de oferta y contención de precios en el mercado informal; el costo político del sinceramiento tarifario parece asumirse todo junto y de una sola vez. Esto confirma que la política económica post-electoral combinará dosis de sensatez con ingredientes de marcado voluntarismo de realidad y contención de síntomas. La conformación del nuevo gabinete económico no ha sido una señal indiferente respecto al enfoque de política, y anuncia un cambio de estilo auspiciosamente criterioso, a la luz de los distintos aportes intelectuales que seguramente habrán de sumarse.
Un equipo económico con prestigio y alguna concreción respecto a la normalización de relaciones con el exterior (Club de París-Ciadi), junto a la incipiente desaceleración del crecimiento de la economía, podrían ayudar a absorber el alza tarifario y la eventual aceleración del ritmo devaluatorio, sin provocar un rebrote inflacionario que esterilice los ajustes necesarios y una forma de capitalizar los márgenes políticos que otorgó el 54 % y las mayorías legislativas en el Congreso.
Mercado monetario: La calma en el tipo de cambio previsiblemente conllevaría a la tentación de cebar la expansión monetaria por parte de la autoridad de aplicación, con el propósito de bajar la tasa de interés. Esta sería una ilusión sin fundamentos para más allá del cortísimo plazo y contraproducente en el futuro inmediato. Con un equilibrio inestable del mercado cambiario, la reducción de la tasa de interés se traduciría en nuevas presiones cambiarias que no vemos exitosas ni probables de ser aplicadas en la realidad futura.
Mercado cambiario: La salida de depósitos privados en moneda extranjera mostró una importante desaceleración en el último mes de noviembre, aunque acumula una caída cercana al 15 % desde la implementación de los controles cambiarios (31.10.2011). El mercado cambiario hoy está intervenido y no hay un precio de referencia que refleje las verdaderas fuerzas del mercado, aún cuando no podrá permanecer mucho tiempo en esta situación, toda vez que el circuito económico necesita que las divisas transiten el torrente circulatorio para pago de importaciones y deudas con el exterior, por ejemplo. La resistencia a reconocer las causas estructurales del estrés cambiario, como es el problema inflacionario y afrontar los costos asociados a las herramientas idóneas como lo son el aumento de la tasa de interés y la caída de reservas, se suma la posible implementación política de los instrumentos de sedación del mercado cambiario, como lo serían las probables restricciones legales a las remesas de dividendos y una reforma tributaria en ciernes. No obstante, cabe destacar que el BCRA compró al mercado durante el mes de diciembre último, la suma de U$ 2.5 MM, lo cual revela claramente que la situación tiende a tranquilizarse.

Proyecciones 2012

Las exportaciones de 2011 alcanzarían los U$ 85 MM, en tanto que las importaciones, U$ 75 MM y al haber crecido en Oct/2011 30 % el superávit comercial será nuevamente coincidente con la meta de los U$ 10 MM, lo cual luce francamente alentador para 2012, donde la cuenta Capital en el Balance de Pagos anuncia una rotunda baja en la salida de capitales, consistente con una gradual mejora en los mercados de capitales y la desaparición de la incertidumbre previa a las elecciones.

En materia de precios, la hipótesis es que el estrés inflacionario debería disminuir dado el contexto internacional y la sana desaceleración de la economía local.

La tasa de crecimiento del PBI debiera acercarse al 3,8 % a precios constantes y como promedio anual entre los dos primeros trimestres más gélidos y los dos últimos más dinámicos. El consumo privado está previsto levemente por encima del PBI; la inversión Bruta Interna Fija crecería 4,8 % lo cual implica una relación Inversión/Producto del 25 % que permitiría expandir la capacidad productiva de manera plausible. Prevemos que la tasa de desocupación se mantendrá en los niveles de 2011, aún a pesar del menor crecimiento previsto para la economía.

La política cambiaria se encontrará ante el dilema de corregir el tipo de cambio pero que no implique una retroalimentación de la inflación y a la vez que sea suficiente para mantener la competitividad global del país.

Los depósitos en Pesos aumentarían 25 %. Las tasas de interés en términos nominales serian algo más elevadas que durante 2011.

Finalmente, y a pesar de todo lo expuesto, cabe destacar que dada la volatilidad del escenario macroeconómico y en particular la situación económica y financiera internacional, los pronósticos elaborados tienen un alto grado de contingencia y son dependientes en gran medida de los supuestos asumidos.

COMENTARIOS DEL EJERCICIO 2010/2011

Como hechos destacados del Grupo podemos mencionar:

El posicionamiento en el negocio de la industria del entretenimiento en el exterior:
En el mes de noviembre de 2011, con una participación de Boldt S.A. del 90 % en la sociedad uruguaya MANTEO S.A., se procedió a la inauguración de Rivera Casino & Resort, el único complejo hotelero cuatro estrellas superior situado en la Ciudad de Rivera, Uruguay, lindante con la Ciudad brasileña Santana Do Livramento, con una zona de influencia de 12 millones de personas, sobre todo situadas en la zona sur de Brasil, en el Estado de Río Grande do Sul, con una inversión cercana a los U$ 32 M. Este proyecto pretende ser la nave insignia de los futuros proyectos a desarrollar en la República Oriental del Uruguay.

A través de la Sociedad Naranpark S.A., de la que Boldt S.A. posee el 70 %, se está en plena etapa de reconstrucción del antiguo hotel casino Salto, en la República Oriental del Uruguay, cuyo desarrollo se lleva a cabo a todo ritmo, con la más moderna concepción arquitectónica y con un equipamiento lúdico que está a la vanguardia de la industria, con el fin de terminar las obras para fines del primer trimestre de 2012 y proceder a su inauguración en abril próximo.

A través de la Sociedad 7 Saltos S.A. en la República del Paraguay, se está desarrollando el complejo turístico Saltos del Guayrá, cuyas obras, luego de la redefinición estratégica realizada, se están ejecutando a muy buen ritmo, de manera tal de concluirlas para fines del primer semestre de 2012 y proceder a la inauguración del complejo.

El posicionamiento estratégico como explotadores en el negocio de Entretenimiento y Turismo:
Los logros obtenidos por esta línea en el presente Ejercicio, surgen al observar los resultados, de todo tipo, de los Casinos de Santa Fé y Melincué, consolidándose ambos complejos como referentes de entretenimiento y turismo en sus respectivas ciudades; con una gran afluencia de público frente a una cada vez más variada oferta de entretenimiento, gastronomía y hotelería, no solamente por su variedad, sino también por las comodidades y estándares de calidad y servicio ofrecido, que se conjugan en un ámbito de reunión indiscutida de los ciudadanos y turistas visitantes de ambas.

En sintonía con este posicionamiento, durante el año transcurrido en Trilenium S.A., Sociedad que opera el Casino de Tigre, en la Prov. de Bs. As., se ha realizado la remodelación total de dicho complejo, con cambio de la totalidad de sus máquinas, la implementación del sistema T.I.T.O. de tickets, en lugar de monedas. nuevos locales gastronómicos, fachada y accesos, con el fin de lograr un mejor servicio y proporcionarle una mayor satisfacción y variedad de productos al público visitante, para estar en línea con toda la transformación que está operando en dicha zona del Partido de Tigre.

Con el fin de concentrar esfuerzos y acorde a la estrategia fijada a largo plazo, se procedió en el mes de Abril de 2011, a la venta de nuestra participación accionaria del 30 % en el Casino de Victoria S.A., conjuntamente con la de Desarrollos Turísticos Victoria S.A.
La actualización permanente de tecnologías y sistemas para ofrecer un mejor servicio y control a los Casinos y Bingos que asistimos, propios o de terceros, tanto en Argentina como en el extranjero:

En este año se instaló el sistema en dos salas totalmente nuevas: El Casino de Sierra de la Ventana, en Argentina; y el Casino de Rivera, en la Ciudad uruguaya del mismo nombre.

El desarrollo y puesta en funcionamiento de los negocios destinados al procesamiento y administración de infracciones de tránsito, tanto para la Provincia de Buenos Aires, como para la Ciudad Autónoma de Buenos Aires:
Provincia de Buenos Aires:

Ciudad Autónoma de Buenos Aires:

En el marco de nuestra capacidad de gestión de servicios integrales de impresión, logística y procesamiento de elevados volúmenes de información, podemos destacar:
Censo Nacional de Población y Viviendas 2010 “Censo del Bicentenario”

En otro orden de cosas podemos destacar:

Como expresamos anteriormente, la devolución anticipada y desactivación de la planta industrial arrendada en ruta Panamericana, a partir de lo cual nos vimos impedidos del desarrollo de nuevas líneas de negocio que estaban en análisis.
Con el objetivo de concentrar recursos y hacer foco en los proyectos de largo plazo, tanto propios como en los que poseemos participación con otros socios, hemos procedido a la venta de las siguientes participaciones accionarias:
Con fecha 15 de junio de 2011, conjuntamente con la participación de nuestro socio Inverama S.A., hemos procedido a la venta de nuestra tenencia accionaria del 33,33 % en Nuevo Puerto Santa Fé S.A., Sociedad que explota el Shopping Puerto Ribera, a APSA S.A., la mayor explotadora del rubro shopping en Argentina; en el entendimiento que, dado el nivel del operador, a mediano plazo contaremos con una explotación muy superior a la actual y por ende con una mayor afluencia de público, potenciando de esta forma el complejo en su totalidad, logrando una mayor y mejor oferta de servicios y entretenimiento, que redundará en un mayor flujo de individuos.
El 29 de agosto de 2011 procedimos a la venta de nuestra participación del 10 % en la Sociedad Torre Puerto de Santa Fé S.A., cuyo objetivo era la construcción de torres de oficinas frente a la costanera del Casino.
Con fecha 16 de mayo de 2011 hemos procedido a la compra del 18 % de la Sociedad ICM S.A. de Uruguay, la cual presta, con tecnología y know how provisto por nuestra Cía., servicios similares de asistencia tecnológica y provisión de licencias para el uso y control de máquinas tragamonedas en los diferentes Casinos y Salas de Bingo en la República Oriental del Uruguay; siendo socia nuestra en dos emprendimientos de Casino que estamos encabezando en Rivera y Salto.

De esta manera, logramos tener participación en una firma local, conocedora en profundidad de la idiosincrasia del mercado uruguayo, y que presta en dicho país servicios similares a los nuestros.

Está casi finalizada con éxito, la comercialización del 95 % del desarrollo inmobiliario sobre nuestro predio con frente a la calle Wenceslao Villafañe, llamado Paseo de la Imprenta, impulsado por la importante transformación de este barrio tradicional a raíz de fuertes inversiones realizadas por el Gobierno de la Ciudad, sobre todo en lo referido a la extensión y remodelación completa de la Avda. Regimiento de Patricios, de enorme complejidad y que posicionará la zona en un futuro inmediato como corredor turístico entre la Plaza Dorrego de San Telmo y Caminito, en la Boca, tal como se ha venido mencionando en diversas publicaciones especializadas.

Desde el aspecto institucional podemos destacar:

Con relación al Estado de Situación Patrimonial que sometemos a consideración de losSeñores Accionistas, podemos reafirmar que, a pesar que los resultados han estado por debajo de los del año anterior en un 18 % (pero debe tenerse en cuenta que el año 2010 ha tenido un resultado extraordinario por efecto de dos hitos importantes: la solución del conflicto con Siemens IT Services y un alto porcentaje de ingresos a causa del Censo del Bicentenario), seguimos transitando la senda del crecimiento sostenido por el nivel de inversiones que hemos realizado durante este año, que deparará sus frutos en los siguientes, y por el nivel de inversiones comprometidas para el año 2012.

Nunca abandonamos la estrategia de una eficiente administración de los recursos, focalizados en un servicio completo e integral a nuestros clientes, todo ello basado en nuestra fortaleza patrimonial, generación de fondos, capacidad financiera y solidez empresaria, con una visión clara de nuestro futuro y buscando siempre el consenso y apoyo de nuestros aliados y socios estratégicos, con los cuales compartimos la misma visión.

Como hechos relevantes de nuestra situación patrimonial y teniendo en cuenta lo mencionado en relación al Ejercicio anterior, podemos destacar:

Un resultado anual de $ 73,9 M., un 18 % inferior al año anterior pero 52 % superior al año 2009.
Sólida estructura patrimonial con un Patrimonio Neto de 380 M.
Liquidez disponible para futuras inversiones de $ 104 M.
Coherente y sólida política de distribución de dividendos, para este año una distribución en efectivo de $ 50 M, superior en un 67 % a la efectuada el año anterior.
Inversiones comprometidas por nuestro Grupo, tanto locales como en el exterior, para el año 2012, que nos aseguren el crecimiento sostenido.

RESULTADOS

El Ejercicio de Boldt S.A. cerró con una utilidad de $ 73.868.494.- Contra este resultado se han imputado las remuneraciones y honorarios al Directorio por $ 3.597.306,44, y los honorarios a la Comisión Fiscalizadora por $ 82.200.-

El Directorio propone el siguiente destino de los resultados:

Resultado del Ejercicio 73.868.494.-

Resultados No Asignados 24.483.369.-

5 % Reserva Legal (3.693.425.-)

Dividendo en Acciones (0.-)

Dividendo en Efectivo (50.000.000.-)

A Reserva para futuras inversiones 44.658.438.-

Política de Dividendos:

Boldt S.A. mantiene una política de distribución de dividendos que se encuentra íntimamente relacionada con la evolución y proyección de los negocios y de los compromisos asumidos por la Sociedad. El Directorio establece y propone a la Asamblea de Accionistas la conveniencia, la oportunidad y el monto de distribución de dividendos así como, de corresponder, la capitalización de las utilidades del ejercicio, al realizar su propuesta de distribución de resultados a la Asamblea que resuelve al respecto.

PERSPECTIVAS

En varias oportunidades manifestamos que nuestro mercado sufre menos el impacto ante una recesión; desde luego que, de existir una recesión, no estaremos exentos de sus consecuencias, pero nuestra línea de entretenimiento y sus servicios asociados absorbe mejor estos avatares económicos. No obstante, hemos realizado inversiones para atender y brindar un mejor servicio a nuestros clientes, reforzando todos los aspectos necesarios. En lo inmediato, la temporada estival se presenta con una fuerte afluencia de público y tendremos un alto verano promisorio en lo referido a Casinos.

La puesta en funcionamiento en el exterior de los Casinos de Rivera (Uruguay) en el mes de Noviembre; y las próximas inauguraciones en Salto (Uruguay) y en Saltos del Guayrá (Paraguay), seguramente acarrearán más gastos que ingresos, como en todo año inicial de inauguración y apertura; donde deben considerarse ajustes de servicios y procesos a las demandas del público y el conocimiento del lugar, pero sí sentarán bases de diversificación y proyectos de envergadura en países limítrofes que están en línea con nuestro crecimiento sostenido.

REGIMEN DE TRANSPARENCIA DE LA OFERTA PUBLICA

En relación a la información adicional requerida por el Decreto 677 denominado “Régimen de Transparencia de la Oferta Pública”, se informa:

En lo que respecta a aspectos relevantes de la planificación empresaria vinculados a la política comercial, financiera y de inversiones, involucrados en el proceso de toma de decisiones, nos remitimos a los puntos pertinentes de la presente Memoria.
En los aspectos vinculados a la organización, la toma de decisiones y el control interno, la Sociedad tiene una organización de tipo piramidal, con responsables por área, estando la dirección y administración de la Sociedad a cargo de ocho Directores Titulares y cuatro Directores Suplentes, las decisiones de tipo político o aquellas inherentes al órgano de administración y las decisiones estratégico-operativas, son adoptadas por los directores designados como titulares, quienes desempeñan funciones en su calidad de directores gerentes, o en el Comité de Auditoria, con dedicación exclusiva, permanente o part-time. De acuerdo a lo prescripto en el Art. 15° del Decreto 677/01, se ha constituido formalmente el Comité de Auditoría allí mencionado, integrado por tres miembros titulares y dos suplentes, reuniendo la mayoría de ellos el carácter de independencia solicitado en dicho Decreto. La Sociedad cuenta con sistemas de información que permiten lograr una adecuada registración de todos los hechos económicos en que interviene la Compañía; con un sistema de control interno acorde a la operatoria y estructura de la misma, brindando información a los responsables que permite el seguimiento del cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos.
La propuesta de distribución de dividendos del Directorio se ajusta a la situación económico-financiera de la sociedad, y la situación de país reinante en el momento de la propuesta.
La Sociedad no cuenta con planes de opciones para las remuneraciones de directores ni gerentes. Los honorarios de los miembros del Directorio se establecen anualmente a través de un quantum fijo. Las remuneraciones de los Directores gerentes son fijas, como trabajo en relación de dependencia, y han sido determinadas teniendo en cuenta las responsabilidades de las funciones, la dedicación exclusiva y permanente, su competencia y reputación profesional. La política de remuneración de los cuadros jerárquicos consiste en una remuneración fija en relación de dependencia; las mismas están acordes a la media del mercado.

PALABRAS FINALES

La Asamblea deberá tratar los puntos del Orden del Día establecidos.

Queremos expresar nuestro agradecimiento a toda la gente que nos acompaña y que manifiesta a diario su confianza en nuestras decisiones; a proveedores, clientes, Instituciones Nacionales, Provinciales y Municipales e Instituciones Financieras y accionistas, que ratifican nuestra visión de largo plazo y nuestra capacidad de adaptación a las demandas del mercado..

Además, queremos reconocer muy especialmente a todo el personal de la empresa que nos acompaña todos los días del año en la prestación de un servicio que requiere de la dedicación, del esfuerzo, de capacidad profesional, flexibilidad y trabajo en equipo; gracias a ellos hemos tenido nuevamente un año positivo. A nuestro cuerpo de asesores, por ayudarnos a lograr los objetivos planteados con éxito y planificación. A todos ellos por el espíritu de iniciativa y capacidad para adelantarnos a los cambios, reconocer en ellos oportunidades o problemas potenciales, y actuar en consecuencia con un firme deseo de crecer.

A todos, muchas gracias y lo mejor de nuestro reconocimiento.

Saludamos a los Señores Accionistas con nuestra mayor consideración.

Buenos Aires, 9 de enero de 2012

EL DIRECTORIO

Antonio Angel Tabanelli

Presidente

BOLDT S.A.

Estados contables por el ejercicio anual N° 69 iniciado el 1° de noviembre de 2010 y finalizado el 31 de octubre de 2011 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Holding; negocio de los casinos y máquinas electrónicas de azar, impresión de documentación referente a la identificación de personas y/o bienes; construcción y obras de ingeniería, de entretenimiento, hotelera y afines; de gestión y conservación de catastros; guarda de automóviles y rodados; gastronomía; construcciones y obras de ingeniería y construcción, explotación y/o comercialización de inmuebles e inmobiliaria.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto o contrato social: 3 de noviembre de 1943

Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto o contrato social: 5 de febrero de 2007

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 3 de noviembre de 2042

Sociedad no adherida al régimen estatutario optativo de oferta pública de adquisición obligatoria prevista en el Decreto N° 677/2001

Información de los entes controlados en Notas 2.3.6 y 5 y Anexo C a los estados contables individuales

Composición del capital (Nota 6 a los estados contables individuales):

Acciones:


Cantidad	Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una	Autorizado a realizar oferta pública	Suscripto	Integrado
		$	$	$
250.000.000	Ordinarias, nominativas no endosables, de 1 voto cada una y valor nominal $ 1	250.000.000	250.000.000	250.000.000

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	31/10/11	31/10/10		31/10/11	31/10/10
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.1)	50.577.485	74.225.839	Deudas
Inversiones temporarias (Anexo D)	10.937.743	26.505.067	Comerciales (Nota 4.6.1)	72.977.167	79.718.771
Créditos por ventas (Nota 4.2)	99.194.827	136.198.842	Préstamos (Nota 4.7.1)	75.124.284	36.045.267
Otros créditos (Nota 4.3.1)	66.165.573	49.622.448	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.8.1)	18.596.477	12.842.257
Bienes de cambio (Nota 4.4)	13.809.027	26.937.638	Cargas fiscales (Nota 4.9.1)	18.690.920	31.210.367
			Dividendos	-	2.340.000
Total del activo corriente	240.684.655	313.489.834	Anticipo de clientes	4.790.989	30.802.812
			Otros pasivos (Nota 4.10.1)	11.561.718	17.258.928

			Total deudas	201.741.555	210.218.402

			Previsiones (Anexo E)	1.128.788	850.827

ACTIVO NO CORRIENTE			Total del pasivo corriente	202.870.343	211.069.229

			PASIVO NO CORRIENTE
			Deudas
Otros créditos (Nota 4.3.2)	17.215.583	9.834.544	Comerciales (Nota 4.6.2)	6.099.568	4.726.155
Bienes de uso (Anexo A)	345.049.539	229.372.604	Préstamos (Nota 4.7.2)	9.111.111	2.534.425
Participaciones permanentes en sociedades (Anexo C)	35.118.006	33.139.754	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.8.2)	561.968	-
Otras inversiones (Anexo D)	70.121	252.696	Cargas fiscales (Nota 4.9.2)	19.389.631	12.656.388
Activos intangibles (Anexo B)	17.964.701	17.443.990	Otros pasivos (Nota 4.10.2)	-	408.605
Otros activos (Nota 4.5)	-	1.639.923	Total deudas	35.162.278	20.325.573
			Total del pasivo no corriente	35.162.278	20.325.573
Subtotal del activo no corriente	415.417.950	291.683.511
			Total del pasivo	238.032.621	231.394.802

Llave de negocio (Anexo B)	5.254.036	7.881.052	PARTICIPACION DE TERCEROS EN
			SOCIEDADES CONTROLADAS	42.887.064	41.198.977

			Subtotal	280.919.685	272.593.779

Total del activo no corriente	420.671.986	299.564.563	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	380.436.956	340.460.618

			Total del pasivo, participaciones de terceros
Total del activo	661.356.641	613.054.397	y patrimonio neto	661.356.641	613.054.397

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


		Ejercicio finalizado el
		31/10/11	31/10/10


Ventas y servicios prestados	668.094.534	547.902.974

Costo de servicios y productos vendidos (Anexo F)	(437.128.440)	(346.539.883)

Ganancia bruta	230.966.094	201.363.091

Gastos de comercialización (Anexo H)	( 58.473.815)	( 41.806.142)

Gastos de administración (Anexo H)	( 56.919.864)	( 38.830.536)

Resultado de inversiones en entes relacionados	14.194.602	3.093.792

Depreciación llave de negocio (Anexo B)	( 2.627.016)	( 2.627.016)

Resultados financieros

Generados por activos (Nota 5.1.1)	3.801.009	4.161.513

Generados por pasivos (Nota 5.1.2)	( 9.979.237)	( 9.002.989)

Otros ingresos y egresos (Nota 5.2)	1.998.215	702.410

Ganancia antes del impuesto a las ganancias	122.959.988	117.054.123

Impuesto a las ganancias (Nota 3.2)	( 44.699.605)	( 41.084.046)

Ganancia ordinaria	78.260.383	75.970.077

Participación de terceros en resultados de sociedades
controladas	( 4.391.889)	( 2.325.730)

Ganancia ordinaria	73.868.494	73.644.347

Resultado de las operaciones extraordinarias	-	25.219.500

Impuesto a las ganancias operaciones extraordinarias (Nota 3.2)	-	( 8.826.825)

Ganancia del ejercicio	73.868.494	90.037.022

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Ejercicio finalizado el
VARIACIONES DEL EFECTIVO	31/10/11	31/10/10

Efectivo al cierre del ejercicio anterior	99.734.066	15.562.181
Efectivo al cierre del ejercicio (1)	58.310.223	99.734.066

(Disminución) /Aumento neto del efectivo	(41.423.843)	84.171.885

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas

Ganancia del ejercicio	73.868.494	90.037.022

Más: impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio	44.699.605	49.910.871

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciación de bienes de uso, activos intangibles y llave de negocios	72.720.325	67.682.142
Resultado por venta de bienes de uso y baja de intangibles	( 1.324.458)	577.030
Resultados de inversiones en entes relacionados	(14.194.602)	( 3.093.792)
Variación de diferencias transitorias de conversión	( 6.112.628)	11.140.858
Aumento en previsiones del activo	-	161.708
Aumento en previsiones del pasivo	366.671	123.841

Cambios en activos y pasivos operativos:

Disminución/ (Aumento) en créditos por ventas	37.004.015	( 55.264.345)
Aumento en otros créditos	( 5.121.403)	( 16.246.620)
Disminución/ (Aumento) en bienes de cambio	13.128.611	( 13.844.802)
Disminución/ (Aumento) en otros activos	1.639.923	( 705.878)
(Disminución)/ Aumento en deudas comerciales	( 5.368.191)	22.430.328
Aumento en remuneraciones y cargas sociales	6.316.188	1.636.177
Aumento en cargas fiscales	12.828.060	8.828.472
Aumento en participación de terceros	1.688.087	2.942.328
Disminución en otros pasivos	( 6.105.815)	( 1.225.296)
(Disminución)/ Aumento en anticipo de clientes	(26.011.823)	30.802.812
Utilización de previsiones	( 542.655)	( 1.025.181)
Aumento dividendos a pagar	-	1.097.500
Impuesto a las ganancias pagado	(63.313.869)	( 47.459.993)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	136.164.535	148.505.182

Actividades de inversión

Cobro por baja de bienes de uso	2.886.604	3.810.484
Pagos por compras de bienes de uso y activos intangibles	(187.853.101)	(100.960.542)
Cobros de dividendos	3.499.825	2.939.000
Pagos por compras de acciones y aportes a fondos de riesgos	( 17.992.800)	-
Cobro por venta de acciones	9.960.645	-
Suscripción de capital	-	( 8.465.250)
Disolución de entes relacionados	620.336	-
(Aumento)/ Rescate de inversiones corrientes que no califican como efectivo	( 2.208.165)	40.646.289
Disminución/ (Aumento) de inversiones no corrientes	182.575	( 168.660)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(190.904.081)	( 62.198.679)

Actividades de financiación

Aumento neto de préstamos	45.655.703	( 834.618)
Pago de dividendos	(32.340.000)	( 1.300.000)

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación	13.315.703	( 2.134.618)

(Disminución)/ Aumento neto del efectivo	(41.423.843)	84.171.885

Al 31 de octubre de 2011, el efectivo se conforma por Caja y bancos por $ 50.577.485 e inversiones de alta liquidez (con vencimiento menor a tres meses) por $ 7.732.738.

Al 31 de octubre de 2010, el efectivo se conformaba por Caja y bancos por $ 74.225.839 e inversiones de alta liquidez (con vencimiento menor a tres meses) por $ 25.508.227.

Transacciones significativas que no representan flujo de efectivo

Al 31de octubre de 2011, suscripción de capital a 7 Saltos S.A. por $ 5.413.282.

Al 31de octubre de 2010, aporte de capital a Desarrollos Turísticos Victoria S.A. por $ 870.000, pendiente de pago.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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Nota 1 - DESCRIPCION DEL NEGOCIO

La Sociedad se dedica a la actividad holding; negocio de los casinos y máquinas electrónicas de azar, impresión de documentación referente a la identificación de personas y/o bienes; construcción y obras de ingeniería, de entretenimiento, hoteleras y afines; de gestión y conservación de catastros; guarda de automóviles y rodados; gastronomía; construcciones y obras de ingeniería y construcción, explotación y/o comercialización de inmuebles e inmobiliaria.

Con fecha 24 de junio de 2010 se adjudicó la provisión de Servicios Logísticos del Censo Nacional de Población, Hogares y Viviendas 2010 – Censo del Bicentenario - .

Nota 2 - PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACION

Los estados contables consolidados resultan de la acumulación de los estados contables de Boldt S.A., sus sociedades controladas y con control conjunto al 31 de octubre de 2011.

Consolidación total

Las sociedades controladas consolidadas son las siguientes:


Sociedades emisoras	Estados contables por el ejercicio cerrado		Participación directa en el capital		Participación directa en los votos
	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10
			%	%	%	%
Servicios Para el Transporte
de Información S.A.	31/10/11	31/10/10	99,8000	99,8000	99,8000	99,8000

Formularios San Luis S.A.	-	31/10/10	-	94,9644	-	94,9644

Casino Melincué S.A.	31/10/11	31/10/10	60,0000	60,0000	60,0000	60,0000

Manteo S.A.	31/10/11	31/10/10	90,0000	90,0000	90,0000	90,0000

Naranpark S.A.	31/10/11	31/10/10	70,0000	70,0000	70,0000	70,0000

Como se menciona en la Nota 2.3.6) a los estados contables individuales, Formularios San Luis S.A. ha sido liquidada en el presente ejercicio.

Los estados contables de todos los integrantes del ente consolidado han sido preparados aplicando las mismas normas contables relacionadas con el reconocimiento y medición contable de activos, pasivos y resultados.

Nota 2 - PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACION (cont.)

Consolidación total (cont.)

Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación, así como los resultados no trascendidos a terceros contenidos en los saldos de los activos.

Consolidación proporcional

Para aquellas sociedades en las cuales la Sociedad posee control conjunto, se aplicó el método de consolidación proporcional. Dicho método consiste en incluir en cada línea de los estados contables de la Sociedad, el importe que resulta de aplicar la participación porcentual que posee la Sociedad sobre cada línea de los estados contables de dichas sociedades.

Las sociedades con control conjunto que han sido consolidadas en forma proporcional son las siguientes:


Sociedad emisora	Estados contables por el ejercicio cerrado		Participación directa en el capital		Participación directa en los votos
	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10
			%	%	%	%
Trilenium S.A.	31/10/11	31/10/10	50,00	50,00	50,00	50,00

Casino Puerto Santa Fe S.A.	31/10/11	31/10/10	50,00	50,00	50,00	50,00

Los estados contables de Trilenium S.A. y de Casino Puerto Santa Fe S.A. han sido preparados aplicando las mismas normas contables relacionadas con el reconocimiento y medición contable de activos, pasivos y resultados.

Nota 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

Las normas contables aplicadas para la preparación de los estados contables consolidados, en lo referente a unidad de medida y criterios de valuación y exposición, son los explicados en la Nota 2 a los estados contables individuales.

3.1) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por la venta de servicios se reconocen en el estado de resultados en proporción al porcentaje de cumplimiento de la transacción a la fecha de cierre. El porcentaje de cumplimiento se valúa en función al trabajo realizado.

Los ingresos por la venta de bienes se reconocen en el estado de resultados cuando los riesgos significativos y los beneficios de la propiedad han sido transferidos al comprador.

Los ingresos provenientes del juego se reconocen por el neto entre las ganancias y pérdidas resultantes de los diversos juegos de azar, menos los incentivos sobre las ventas.

Nota 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.2) Impuesto a las ganancias

Cada Sociedad aplica el método de lo diferido para reconocer los efectos contables del impuesto a las ganancias. En base a dicho método, se reconocen como activos o pasivos por impuesto diferido los efectos fiscales futuros de las diferencias temporarias derivadas de las diferencias entre la valuación contable e impositiva de activos y pasivos.

Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal.

El activo por impuesto diferido es reconocido contablemente únicamente en la medida de su recuperabilidad.

El detalle de los principales componentes de activos y pasivos por impuesto diferido es el siguiente:


	Estados contables por el ejercicio cerrado el
	31/10/11	31/10/10
Activos por impuesto diferido
Quebranto impositivo	-	4.589.907
Valor actual IVA	193.007	-
Bienes de uso	-	506.800
Gratificaciones	-	160.588
Previsiones	486.363	564.076
Diversos	5.306	673.709

Total activo por impuesto diferido	684.676	6.495.080

Pasivo por impuesto diferido
Activos intangibles	( 1.024.108)	( 5.347.627)
Bienes de uso	( 6.470.690)	( 6.171.356)
Gastos preoperativos	( 2.320.202)	-
Otros créditos	( 4.362.649)	( 2.078.646)
Diversos	( 28.152)	-

Total pasivo por impuesto diferido	(14.205.801)	(13.597.629)

Pasivo diferido neto (Nota 4.9.2)	(13.521.125)	( 7.102.549)

Por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2011 la Sociedad y sus controladas han constituido una provisión de impuesto a las ganancias de $ 38.547.668. Por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2010, la provisión ascendió a $ 49.039.281. (Nota 4.9.1)

Nota 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.2) Impuesto a las ganancias (cont.)

El cargo por impuesto a las ganancias incluye tanto la provisión contable determinada sobre bases fiscales (impuesto corriente), como las variaciones de los saldos de las cuentas de impuestos diferidos. El desglose del mismo es el siguiente:


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10

Impuesto corriente	(38.547.668)	(49.039.281)
Impuesto diferido	( 6.418.576)	( 3.715.614)

Subtotal	(44.966.244)	(52.754.895)

Exceso de provisión del ejercicio anterior	266.639	2.844.024

Total	(44.699.605)	(49.910.871)

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio y el que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes del impuesto, es la siguiente:


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10

Resultado del ejercicio antes de impuestos	122.959.988	142.273.623
Tasa del impuesto vigente	36,32%	35%

Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(44.659.068)	(49.795.768)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Resultado de participaciones permanentes en sociedades	2.684.109	1.082.828
Gastos no deducibles	( 2.991.285)	( 4.041.955)

Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	( 307.176)	( 2.959.127)
Exceso de provisión del ejercicio anterior	266.639	2.844.024

Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(44.699.605)	(49.910.871)

3.3) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Cada sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP) aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de cada sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el IGMP excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2010, dicha sociedad ha determinado un cargo por IGMP de aproximadamente $ 1.442.624 que la sociedad estimaba podría computar como pago a cuenta y, por lo tanto fue activado en el rubro Otros activos.

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

4.1) Caja y bancos


	31/10/11	31/10/10


Caja
en moneda nacional	4.369.784	3.563.125
en moneda extranjera (Anexo G)	1.768.789	262.071
Valores a depositar
en moneda nacional	168.797	162.517
Bancos
en moneda nacional	7.048.918	12.831.322
en moneda extranjera (Anexo G)	36.724.116	54.000.993
Depósitos en tránsito
en moneda nacional	189.100	1.387.877
en moneda extranjera (Anexo G)	2.098	122.829
Tarjetas de crédito y tickets	164.057	132.327

Subtotal	50.435.659	72.463.061

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. – UTE	141.826	1.762.778

Total	50.577.485	74.225.839

4.2) Créditos por ventas


Comunes
en moneda nacional	84.077.797	126.968.743
en moneda extranjera (Anexo G)	881.926	2.743.553
Sociedades art. N° 33 Ley N° 19550 en moneda extranjera (Anexo G)	-	277.957
Sociedades con control conjunto
en moneda nacional	668.708	554.054
en moneda extranjera (Anexo G)	707.675	712.335
Otras partes relacionadas
en moneda nacional	757.947	431.506
en moneda extranjera (Anexo G)	6.016.506	639.854
Valores a depositar	544	-
Morosos
Comunes	1.228.504	1.217.897
Documentados
en moneda nacional	7.024	17.631
Menos: Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	( 1.235.528)	( 1.235.528)
Subtotal	93.111.103	132.328.002
Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. - UTE	6.083.724	3.870.840

Total	99.194.827	136.198.842

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)


	31/10/11	31/10/10

4.3) Otros créditos

4.3.1) Corrientes


Sociedades art. N° 33 Ley N° 19550
en moneda nacional	4.250	3.500
Otras partes relacionadas	660.594	192.641
Créditos por impuestos	25.736.163	10.445.583
Saldo a favor impuesto a los ingresos brutos	2.126.678	1.982.305
Saldo a favor IVA	4.086.586	3.091.517
Pagos a recuperar	2.069.220	5.155.346
Aportes a recibir en moneda extranjera (Anexo G)	6.486.748	19.975.096
Gastos pagados por adelantado	1.087.556	662.589
Anticipos a proveedores en moneda nacional	3.733.075	5.817.257
Anticipos a proveedores en moneda extranjera (Anexo G)	4.828.661	1.256.455
Tarjetas de crédito a rendir	60.938	182.661
Anticipos al personal	186.223	127.748
Gastos a recuperar en moneda nacional	1.353.991	-
Gastos a rendir	136.062	76.956
Accionistas	103.796	61.120
Crédito por venta de acciones	11.821.282	-
Dividendos a cobrar	-	90.000
Diversos en moneda nacional	1.070.754	515.818
Provisión impuesto a las ganancias (Nota 3.2)	(27.059.155)	-
Menos: Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	27.666.327	-
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	( 25.000)	( 25.000)
Subtotal	66.134.749	49.611.592
Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. – UTE	30.824	10.856
Total	66.165.573	49.622.448

4.3.2) No corrientes


Crédito por venta de acciones	8.060.299	-
Impuesto de sellos DN serie B94/06	5.938.991	5.938.991
Depósitos en garantía	193.354	207.277
Saldo a favor de IIBB	1.209.482	747.072
Saldo a favor IVA	1.636.469	2.775.467
Gastos pagados por adelantado	117.717	-
Créditos impositivos	-	27.430
Diversos	59.271	138.307

Total	17.215.583	9.834.544

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)


	31/10/11	31/10/10

4.4) Bienes de cambio



Inmuebles en construcción y para la venta	6.505.073	18.243.952
Materias primas, materiales y repuestos	5.646.481	4.037.223
Bienes de gastronomía	1.279.831	980.879
Bienes de cambio en tránsito	-	477.058
Anticipo a proveedores en moneda nacional	385.273	3.206.157

Subtotal	13.816.658	26.945.269

Menos: Previsión para desvalorización de bienes de cambio (Anexo E)	( 7.631)	( 7.631)

Total	13.809.027	26.937.638

4.5) Otros activos


Impuesto a las ganancias mínima presunta	-	1.639.923

Total	-	1.639.923

4.6) Deudas comerciales


	31/10/11	31/10/10

4.6.1) Corrientes


Comunes
en moneda nacional	39.740.903	43.409.212
en moneda extranjera (Anexo G)	17.354.041	6.205.956
Comunes del exterior en moneda extranjera (Anexo G)	98.321	148.016
Sociedades con control conjunto	4.344	-
Soc. art. N° 33 Ley N° 19550
en moneda extranjera (Anexo G)	602.513	1.291.917
Otras partes relacionadas
en moneda nacional	46.804	3.337.737
en moneda extranjera (Anexo G)	102.502	101.170
Cheques diferidos	1.059.971	142.025
Documentadas
en moneda nacional	5.510.091	10.686.860
en moneda extranjera (Anexo G)	5.823.720	13.720.980
Diversos	182.372	86.481

Subtotal	70.525.582	79.130.354

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. - UTE	2.451.585	588.417

Total	72.977.167	79.718.771

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

4.6) Deudas comerciales (cont.)


	31/10/11	31/10/10

4.6.2) No corrientes


Comunes
en moneda nacional	-	408.856
en moneda extranjera (Anexo G)	881.144	-
Documentadas
en moneda nacional	4.036.242	2.877.681
en moneda extranjera (Anexo G)	1.031.704	1.439.618

Subtotal	5.949.090	4.726.155

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. - UTE	150.478	-

Total	6.099.568	4.726.155

4.7) Préstamos

4.7.1) Corrientes


Bancarios en moneda nacional	12.737.986	-
Adelantos en cuenta corriente en moneda nacional	4.141.299	938
Bancarios documentados en moneda extranjera (Anexo G)	58.084.772	35.723.873

Subtotal	74.964.057	35.724.811

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. – UTE	160.227	320.456

Total	75.124.284	36.045.267

4.7.2) No corrientes


Bancarios documentados en moneda nacional	9.111.111		-
Bancarios documentados en moneda extranjera (Anexo G)	-		2.374.200

Subtotal		9.111.111		2.374.200

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. – UTE		-		160.225

Total		9.111.111		2.534.425

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

4.8) Remuneraciones y cargas sociales

4.8.1) Corrientes


Sueldos y jornales	1.175.382		313.682
Cargas sociales	3.874.953		2.853.445
Gratificaciones	3.323.530		2.556.021
Provisiones	8.906.756		6.744.492
Plan facilidades de pago	787.887		-
Otros pasivos sociales	360.313		243.589

Subtotal		18.428.821	12.711.229

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. – UTE		167.656	131.028

Total		18.596.477	12.842.257

4.8.2) No Corrientes


Plan facilidades de pago	561.968	-

Total	561.968	-

4.9) Cargas fiscales

4.9.1) Corrientes


Impuesto al valor agregado	4.390.023		1.389.056
Impuesto a las ganancias (Nota 3.2)	11.488.513		49.039.281
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	( 3.560.619)		(25.253.443)
Impuesto a la ganancia mínima presunta (neto de retenciones y anticipos)	-		200.142
Moratoria impositiva	1.040.354		1.492.190
Impuesto a los ingresos brutos	1.671.816		1.269.100
Retenciones y percepciones	1.379.351		1.374.285
Municipalidad de Santa Fe	1.021.564		773.083
Tasa de seguridad e higiene	-		474.128
Diversos	576.531		268.194

Subtotal		18.007.533	31.026.016

Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. – UTE		683.387	184.351

Total	18.690.920		31.210.367

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

4.9) Cargas fiscales


	31/10/11	31/10/10

4.9.2) No corrientes


Pasivo por impuesto diferido (Nota 3.2)	13.521.125	7.102.549
Moratoria impositiva	5.868.506	5.553.839

Total	19.389.631	12.656.388

4.10) Otros pasivos

4.10.1) Corrientes


Deuda por compra de acciones (Anexo G)	-	1.844.470
Sociedades art. N° 33 Ley N° 19550
en moneda nacional	22.500	22.500
en moneda extranjera (Anexo G)	5.413.281	7.224.474
Otras partes relacionadas	91.061	330.600
Accionista mayoritario en moneda extranjera (Anexo G)	-	2.220.926
Provisión para gastos	496.200	591.556
Canon Lotería Santa Fe a pagar en moneda nacional	3.577.412	2.525.793
Canon Lotería Santa Fe a pagar en moneda extranjera (Anexo G)	845.950	1.033.710
Diversos	1.115.314	1.464.899

Total	11.561.718	17.258.928

4.10.2) No corrientes


Canon Lotería Santa Fe a pagar en moneda extranjera (Anexo G)	-	408.605

Total	-	408.605

Nota 5 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10

5.1) Resultados financieros

5.1.1) Resultados financieros generados por activos


Intereses ganados	1.758.449	1.261.900
Diferencias de cambio	1.209.324	1.949.311
Descuentos obtenidos	66.222	403.219
Desvalorización de inversiones (Anexo E)	-	( 161.708)
Deudores incobrables	( 11.324)	( 3.616)
Intereses financieros	216.488	443.986
Resultado por tenencia	-	39.207
Resultado por compra de certificación de crédito	-	183.002
Diversos	554.147	12

Subtotal	3.793.306	4.115.313

Saldos Boldt SA – Octomind S.A. - UTE	7.703	46.200

Total	3.801.009	4.161.513

Nota 5 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO (cont.)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10

5.1) Resultados financieros (cont.)

5.1.2) Resultados financieros generados por pasivos


Intereses impositivos	(1.619.088)	(1.469.401)
Intereses comerciales	(2.034.754)	(1.714.401)
Intereses a bancos e instituciones financieras	(3.101.830)	(1.979.375)
Diferencias de cambio	(2.588.173)	(3.192.404)
Intereses préstamos	( 161.289)	( 162.905)
Diversos	( 5.926)	( 1.437)

Subtotal	(9.511.060)	(8.519.923)

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - UTE	( 468.177)	( 483.066)

Total	(9.979.237)	(9.002.989)

5.2) Otros ingresos y egresos

Otros ingresos


Crédito fiscal ley competitividad	213.995	169.652
Alquileres ganados	854.400	873.450
Recupero de gastos	992.507	306.916
Resultado venta de bienes de uso	1.816.361	-
Asesoramiento técnico y gastronómico	-	2.683
Diversos	386.409	423.089

Subtotal	4.263.672	1.775.790


Otros egresos
Bonos Decreto 379/01	(1.259.320)	-
Pérdida crédito fiscal por venta exenta	( 59.649)	( 62.669)
Resultado venta de bienes de uso	( 491.903)	( 577.030)
Diversos	( 454.585)	( 433.681)

Subtotal	(2.265.457)	(1.073.380)

Total	1.998.215	702.410

Nota 6 - INFORMACION POR SEGMENTOS

La información por segmentos se presenta con relación a los negocios en los que opera el Grupo. El segmento principal, “segmento de negocios”, se basa en la estructura de emisión de informes de la Gerencia e interna del Grupo.

Los precios de operaciones entre segmentos se fijan de la misma manera que como partes independientes.

Los resultados, activos y pasivos del segmento incluyen rubros directamente atribuibles al mismo, así como aquellos que puedan distribuirse razonablemente.


	Segmentos de negocio
	Procesamiento de datos y otros		Entretenimiento		Eliminaciones		Consolidado

Información por segmentos	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10

Ingresos por ventas	447.690.130	394.277.489	224.323.009	156.746.202	( 3.918.605)	( 3.120.717)	668.094.534	547.902.974
Ingresos por ventas entre segmentos	3.918.604	3.120.717	-	-	( 3.918.604)	( 3.120.717)	-	-

Resultado del segmento	94.248.925	119.223.528	23.242.132	11.401.378	( 43.622.563)	( 40.587.884)	73.868.494	90.037.022

Depreciaciones bienes de uso y actives intangibles	51.611.497	46.650.033	21.239.000	21.169.629	( 130.172)	( 137.520)	72.720.325	67.682.142
Activos del segmento	532.129.085	579.546.674	345.778.537	281.865.044	(216.550.981)	(248.357.321)	661.356.641	613.054.397
Pasivos del segmento	118.984.964	200.074.088	136.578.675	80.431.209	( 17.531.015)	( 49.110.495)	238.032.621	231.394.802
Inversiones valuadas a VPP	233.886.929	232.005.363	-	-	(198.768.923)	(198.865.609)	35.118.006	33.139.754
Adiciones de bienes de uso y activos intangibles	65.939.285	57.234.574	121.913.816	43.725.968	-	-	187.853.101	100.960.542

Nota 7 - COMPROMISOS FUTUROS

No existen compromisos futuros de significación asumidos por la Sociedad ni sus controladas que al cierre del ejercicio no sean pasivos.

Nota 8 - SITUACION DE TRILENIUM S.A.

En virtud del contrato celebrado el 29 de enero de 1999 por Boldt S.A. y Parque de la Costa S.A. con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos (IPLyC) de la Provincia de Buenos Aires, Trilenium S.A. construyó un edificio en el Partido de Tigre, destinado a la instalación de una sala de juegos o casinos, habiendo cedido el uso de la misma al mencionado Instituto por un período de 10 años, contados a partir del 29 de noviembre de 1999, fecha de entrega de las instalaciones.

Nota 8 - SITUACION DE TRILENIUM S.A. (cont.)

Luego de sucesivas prórrogas, con fecha 17 de junio de 2011, el IPLyC emitió la Resolución 991/11 que estableció que la prórroga del contrato, dispuesta por la anterior Resolución 1317/10, se hará extensiva hasta el 1 de diciembre de 2013 inclusive, o hasta que se perfeccione el contrato administrativo resultante del proceso licitatorio, si fuera posterior. Las Resoluciones 1317/10 y 991/11 fueron ratificadas por Decreto del Poder Ejecutivo Provincial N° 830 de fecha 7 de julio de 2011, el cual ha sido publicado en el Boletín Oficial con fecha 29 de agosto de 2011.

Nota 9 - SITUACION DE S.P.T.I. S.A. (SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.)

El 12 de mayo de 2010 S.P.T.I. S.A. canceló obligaciones resultantes del Impuesto al Valor Agregado – período fiscal 04/2010 – y a las Ganancias – anticipo N° 2 – por un monto total de $1.259.320, mediante la utilización de Bonos de cancelación de obligaciones fiscales regulados por el Decreto N° 379/2001, cancelación que no fue objetada por la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), constatándose a posteriori que las obligaciones impositivas abonadas a través de este medio figuraban canceladas en el sistema de cuentas tributarias llevadas por dicho organismo.

Ante versiones periodísticas sobre la existencia en el mercado de un fraude con los mencionados bonos y a pesar de que los pagos efectuados con los mismos seguían figurando como cancelados en el sistema de cuentas tributarias de la AFIP, el Directorio de la S.P.T.I. S.A. resolvió en la reunión celebrada el 11 de marzo de 2011 efectuar una presentación ante dicho organismo a fin de corroborar la autenticidad de los bonos utilizados, la cual se realizó ese mismo día y se reiteró, por falta de respuesta, el día 29 del mismo mes.

Por su parte, el Fisco Nacional, con fecha 15 de marzo de 2011, intimó a la S.P.T.I. S.A. a que indique el “detalle de las compensaciones” con las cuales se habrían cancelado sus obligaciones fiscales correspondientes al Impuesto al Valor Agregado y a las Ganancias, informando que de no aportarse el detalle requerido, se rechazarían dichas compensaciones y permanecería el saldo deudor de ambos impuestos. Las intimaciones fiscales fueron cumplidas por S.P.T.I. S.A. mediante nota de fecha 18 de marzo de 2011, en las cuales se informó al Fisco Nacional que tales pagos habían sido efectuados con los indicados bonos y no mediante compensaciones; habiéndose constatado que hasta el 6 de abril de 2011 los conceptos abonados con bonos figuraban como cancelados en el sistema de cuentas tributarias.

Nota 9 - SITUACION DE S.P.T.I. S.A. (SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.) (cont.)

En la reunión de Directorio celebrada el 7 de abril de 2011, se resolvió, dadas las intimaciones de pago cursadas por el Fisco Nacional con fecha 15 de marzo de 2011 y su eventual efecto ejecutivo, proceder al pago de los gravámenes reclamados bajo protesto, conjuntamente con la presentación de una nota a fin de dejar constancia de los hechos ocurridos y la disconformidad de la Sociedad en relación con los pagos efectuados. En función de ello, se canceló el mismo día nuevamente el importe de capital correspondiente al Impuesto al Valor Agregado, período fiscal 04/2010 y el Impuesto a las Ganancias, período fiscal 2010, Anticipo N° 2.

Como consecuencia de la estafa sufrida con la compra de los bonos, S.P.T.I. S.A. efectuó una denuncia penal ante el Juzgado Nacional Criminal y Correccional Federal nro. 5, Secretaría nro. 10 (causa nro. 4487/11). El juzgado interviniente ha entendido que resulta de exclusiva competencia la jurisdicción penal tributaria, razón por la cual declaró su incompetencia a favor del Juzgado Penal Tributario nro. 3, extremo que fuera apelado (y aún sin resolución)por los apoderados de la compañía. Por su parte, la AFIP radicó denuncia penal tributaria ante el Juzgado Penal Tributario nro. 3 a cargo de la Dra. Verónica Straccia (causa nro. 1405) con sustento en la supuesta utilización fraudulenta de los bonos para la cancelación de gravámenes. En el marco de la misma la Sociedad decidió presentarse también como querellante en virtud de las aristas penales tributarias derivadas del fraude del cual fue objeto. Dicha causa radicada inicialmente en el Juzgado Penal Tributario nro. 3 (1405) no ha tenido ningún movimiento, ya que luego de ser remitida al Ministerio Público a los efectos que requiera la instrucción sumarial, el Juzgado se encuentra analizando la posible incompetencia de ese fuero para entender en el asunto, siendo posible que derive las actuaciones a la Justicia Federal.

Atento a que el pago efectuado por la Sociedad corresponde únicamente al importe de capital de los gravámenes oportunamente cancelados con bonos, respecto de los intereses resarcitorios cuyo pago intimó la AFIP, se ha interpuesto un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación. La competencia del Tribunal Fiscal de la Nación para entender en los recursos de apelación se sustentó en que el importe de capital fue ingresado bajo protesto y con la intención de solicitar su repetición en el futuro. Los intereses no han sido provisionados en base a la opinión de los asesores legales de la compañía, según la cual la resolución de la denuncia penal interpuesta por ella debería resultar favorable y, por lo tanto, no corresponde el pago de intereses porque la mora en el pago del capital no le es imputable.

Nota 10 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

No existen otros acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio y de la emisión de los presentes estados contables, adicionales a los mencionados en la Nota 13 del balance individual, que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la sociedad a la fecha de cierre ni el resultado del presente ejercicio.

Nota 11 - EVOLUCION DE ACTIVOS Y PASIVOS SIGNIFICATIVOS (no alcanzada por el informe del auditor)

Las principales variaciones producidas en los rubros más significativos son:


Rubro	31/10/11	31/10/10

Créditos por ventas	99.194.827	136.198.842

Bienes de uso	345.049.539	229.372.604

Préstamos	75.124.284	36.045.267

Créditos por ventas:

La reducción se origina en que al cierre del ejercicio anterior la sociedad mantenía como pendiente un importante saldo vinculado con el Censo del Bicentenario.

Bienes de uso:

El incremento se origina en las altas de bienes de uso por la construcción del casino de
Manteo S.A. en la República Oriental del Uruguay.

Préstamos:

Se origina en las necesidades de fondos de Manteo S.A. para la finalización de las obras.

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO A

Hoja 1

BOLDT S.A.

BIENES DE USO CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen	Depreciaciones


	Valores				Valor al	Acumuladas			Acumulada
	al inicio		Trans-	Dismi-	cierre del	al inicio		Monto	al cierre del	Neto resultante
Cuenta Principal	del ejercicio	Aumentos	ferencias	nuciones	ejercicio	del ejercicio	Disminuciones	(Anexo H)	ejercicio	31/10/11	31/10/10


Terrenos	12.567.109	1.808.769	-	-	14.375.878	-	-	-	-	14.375.878	12.567.109
Edificios y mejoras	78.974.047	56.307.430	1.567.599	-	136.849.076	13.831.164	-	2.552.020	16.383.184	120.465.892	65.142.883
Mejora s/inmuebles de terceros	1.506.756	-	-	-	1.506.756	1.506.756	-	-	1.506.756	-	-
Infraestructura de servicios	22.775.613	-	-	-	22.775.613	22.775.613	-	-	22.775.613	-	-
Maquinarias y equipos	51.622.253	7.842.034	-	15.056.404	44.407.883	40.045.259	14.999.948	4.801.382	29.846.693	14.561.190	11.576.994
Instalaciones	17.150.801	1.400.928	-	-	18.551.729	4.974.362	-	1.630.749	6.605.111	11.946.618	12.176.439
Instalaciones para telecomunicaciones	6.977.152	1.696.586	-	-	8.673.738	6.556.261	-	579.191	7.135.452	1.538.286	420.891
Herramientas y repuestos	1.893.220	-	-	-	1.893.220	1.378.082	-	551.138	1.893.220	-	515.138
Muebles y útiles	10.937.047	7.202.334	-	190.368	17.949.013	7.048.108	190.368	2.929.548	9.787.288	8.161.725	3.888.939
Luz y sonido de casino	584.241	24.093	-	-	608.334	584.241	-	677	584.918	23.416	-
Central telefónica	199.739	-	-	-	199.739	147.932	-	20.437	168.369	31.370	51.807
Aparatos e instrumentos	351.219	-	-	-	351.219	336.064	-	7.245	343.309	7.910	15.155
Equipos aire acondicionado	733.097	356.298	-	-	1.089.395	689.652	-	360.502	1.050.154	39.241	43.445
Vehículos en general	1.082.018	493.608	-	-	1.575.626	810.610	-	186.780	997.390	578.236	271.408
Equipos de computación	12.179.785	1.496.515	-	972.207	12.704.093	9.324.933	972.207	2.656.255	11.008.981	1.695.112	2.854.852
Centro de computos casino	421.979	-	-	-	421.979	421.979	-	-	421.979	-	-
Software de aplicación	11.835.821	887.467	-	-	12.723.288	10.132.477	-	1.537.658	11.670.135	1.053.153	1.703.344
Equipos on line	273.187	-	-	-	273.187	273.187	-	-	273.187	-	-
Equipamiento casinos	32.017.894	8.801.598	-	-	40.819.492	19.005.311	-	6.228.274	25.233.585	15.585.907	13.012.583
Equipamiento Doc. Nacional de Ident.	5.559.360	-	-	-	5.559.360	5.559.360	-	-	5.559.360	-	-
Equipamiento Hotel Hermitage	4.450.736	4.585	-	-	4.455.321	2.398.718	-	474.437	2.873.155	1.582.166	2.052.018
Equipamiento Miramar	4.266.949	250.841	-	-	4.517.790	1.507.196	-	461.144	1.968.340	2.549.450	2.759.753
Player Tracking	284.372	-	-	-	284.372	284.372	-	-	284.372	-	-
Equipos de telecomunicaciones	38.738.585	5.396.860	3.514.691	-	47.650.136	34.986.213	-	4.642.997	39.629.210	8.020.926	3.752.372
Equipamiento registro único de infracciones de tránsito	3.228.655	269.092	-	-	3.497.747	1.054.841	-	2.080.497	3.135.338	362.409	2.173.814
Equipamientos (equipos varios)	7.974.445	1.644.864	-	-	9.619.309	7.108.269	-	611.979	7.720.248	1.899.061	866.176
Equipamientos tragamonedas	66.843.031	29.947.852	113.346	1.737.568	95.166.661	37.648.693	951.596	15.283.494	51.980.591	43.186.070	29.194.338
Interconexión Bingos	1.763.271	-	-	-	1.763.271	1.763.271	-	-	1.763.271	-	-
Mesas de juego	3.210.280	64.416	-	19.608	3.255.088	785.282	6.289	328.083	1.107.076	2.148.012	2.424.998
Fichas de juego	1.760.433	14.374	-	-	1.774.807	440.544	-	178.728	619.272	1.155.535	1.319.889
Cartas de juego	194.608	-	-	-	194.608	85.825	-	23.403	109.228	85.380	108.783
Barajadoras	916.956	48.358	-	-	965.314	492.177	-	185.892	678.069	287.245	424.779

Transporte	403.274.659	125.958.902	5.195.636	17.976.155	516.453.042	233.956.752	17.120.408	48.276.510	265.112.854	251.340.188	169.317.907

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ANEXO A

Hoja 2

BOLDT S.A.

BIENES DE USO CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen	Depreciaciones


	Valores				Valor al	Acumuladas			Acumulada
	al inicio		Trans-	Dismi-	cierre del	al inicio		Monto	al cierre del	Neto resultante
Cuenta Principal	del ejercicio	Aumentos	ferencias	nuciones	ejercicio	del ejercicio	Disminuciones	(Anexo H)	ejercicio	31/10/11	31/10/10


Transporte	403.274.659	125.958.902	5.195.636	17.976.155	516.453.042	233.956.752	17.120.408	48.276.510	265.112.854	251.340.188	169.317.907

Equipos de bingo	361.192	-	-	-	361.192	91.786	-	36.482	128.269	232.924	269.406
Vajilla	515.531	17.199	-	-	532.730	440.393	-	74.733	515.126	17.604	75.138
Mantelería	104.674	4.968	-	-	109.642	104.674	-	3.367	108.040	1.601	-
Ropa de cama	241.197	30.683	-	-	271.880	215.880	-	21.213	237.093	34.787	25.317
Equipos náuticos	43.931	-	-	-	43.931	8.884	-	8.908	17.792	26.139	35.047
Revestimientos, alfombras y cortinas	1.821.726	199.464	-	-	2.021.190	1.630.129	-	226.876	1.857.005	164.185	191.597
Carteles	1.186.825	-	-	-	1.186.825	1.186.825	-	-	1.186.825	-	-
Equipamiento cocina	663.412	2.801	-	-	666.213	147.402	-	67.276	214.678	451.535	516.010
Gastronomía casino	1.887.036	114.886	-	-	2.001.922	1.849.618	-	27.974	1.877.592	124.330	37.418
Bienes de uso en leasing	24.859.027	6.944.185	-	-	31.803.212	18.751.850	-	8.477.011	27.228.861	4.574.351	6.107.177
Bienes de uso en tránsito	351.184	223.032	( 301.479)	49.705	223.032		-	-	-	223.032	351.184
Anticipos a proveedores	2.854.046	4.926.800	(3.326.558)	-	4.454.288	-	-	-	-	4.454.288	2.854.046
Mayor valor bs.de uso de S.P.T.I.S.A.
correspondiente al valor llave abonado	3.123.912	-	-	-	3.123.912	3.123.912	-	-	3.123.912	-	-
Proyecto bingos	16.843.782	1.736.391	-	235.844	18.344.329	7.429.158	-	4.399.886	11.829.044	6.515.285	9.414.624
Obras en curso (2)	36.694.119	36.286.375	(1.567.599)	288.031	71.124.864	-	-			71.124.864	36.694.119
Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	4.864.181	70.607	-	-	4.934.788	1.380.567	-	1.421.686	2.802.253	2.132.535	3.483.614
Activación carga financiera	-	3.631.891	-	-	3.631.887	-	-	-	-	3.631.891	-

Totales al 31/10/11	499.690.434	180.148.184	-	18.549.735	661.288.883	270.317.830	17.120.408	63.041.922	316.239.344	345.049.539

Totales al 31/10/10	407.298.536	99.994.803	-	7.602.905	499.690.434	215.575.380	3.215.391	57.957.841	270.317.830		229.372.604

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO A

Hoja 3

BOLDT S.A.

BIENES DE USO CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Notas:

(1) Edificios 2% y mejoras 10%

Infraestructura de servicios, luz y sonido cosmo, centro de cómputo Casino y equipamiento tragamonedas en función de la duración del contrato firmado con el Instituto
Provincial de Loterías y Casinos de Buenos Aires

Maquinarias parte al 10% y demás en base a la duración de los contratos correspondientes

Instalaciones al 10%

Instalación de equipos y antenas en base a la duración de los contratos correspondientes

Herramientas y repuestos parte al 10% y demás en base a la duración de los contratos correspondientes

Muebles y útiles parte al 10% y los correspondientes a Trilenium S.A. en base a la duración del contrato con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de Buenos Aires

Central telefónica al 10% y 20%

Aparatos e instrumentos al 10%

Equipos de aire acondicionado al 10%, 20% y 33,33%

Vehículos en general parte al 20 % y demás al 33%

Equipos de computación al 33%

Software de aplicación al 33%

Equipos on line en base a la duración de los contratos correspondientes

Equipamientos casinos en base a la duración de los contratos correspondientes

Equipamiento Tucumán, Mendoza y Bingos:

-máquinas tragamonedas instaladas en la provincia de Mendoza al 33%.

máquinas tragamonedas distribuidas en los bingos y se comenzaron a amortizar al 20%.

Interconexión Bingo en 5 años

Gastronomía Casino en base a la duración del contrato correspondiente

Mayor valor de bienes de uso de S.P.T.I. S.A. correspondiente al valor llave abonado al 20%

(2) Incluye anticipos en moneda extranjera por $ 172.232 y $ 2.740.700 al 31 de octubre de 2011 y 31 de octubre de 2010, respectivamente (Anexo G)

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO B

BOLDT S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES Y LLAVE DE NEGOCIOS CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores sin depreciación		Depreciaciones


				Valores al			del ejercicio
	Valor al			cierre	Acumuladas				Acumuladas	Neto resultante
	comienzo		Dismi-	del	al comienzo	Dismi-	Alí-	Monto	al cierre del
Cuenta principal	del ejercicio	Aumentos	nuciones	ejercicio	del ejercicio	nuciones	cuota	(Anexo H)	ejercicio	31/10/11	31/10/10


Cargos diferidos

Gastos de organización	17.129.809	-	-	17.129.809	17.129.809	-	(2)	-	17.129.809	-	-
Desarrollo nuevos negocios	35.910.718	-	-	35.910.718	34.714.668	-	(1)	419.395	35.134.063	776.655	1.196.050
Gastos preoperativos y de lanzamiento
de tragamonedas	35.420.696	6.184.387	-	41.605.083	20.642.229	-	(1)	5.712.806	26.355.036	15.250.047	14.778.466
Aplicaciones informáticas	3.122.878	1.108.892	-	4.231.770	2.540.146	-	(3)	486.101	3.026.246	1.205.524	582.733
Marcas y patentes	40.917	6.768	319	47.366	11.542	-	(3)	8.685	20.227	27.139	29.375
Derecho de uso de red de agua potable	48.394	150.000	150.000	48.394	21.240	17.500	(3)	27.313	31.053	17.341	27.154
Derecho de uso de guardería náutica	175.958	-	-	175.958	71.263	-	(3)	35.680	106.943	69.015	104.695
Derecho de uso playa de estacionamiento	41.055	-	-	41.055	-	-		-	-	41.055	41.055
Mayor valor de activo intangible de SPTI
correspondiente al valor llave abonado	1.834.679	-	-	1.834.679	1.834.679	-	(3)	-	1.834.679	-	-
Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. U.T.E.	887.699	254.870	-	1.142.569	203.237	-		361.407	564.644	577.925	684.462

Totales al 31/10/11	94.612.803	7.704.917	150.319	102.167.401	77.274.686	17.500		7.051.387	84.202.700	17.964.701

Totales al 31/10/10	93.647.064	965.739	-	94.612.803	70.071.528	-		7.097.285	77.274.686		17.443.990

Notas: (1) Se amortiza entre 36 y 60 meses.

(2) En función al plazo de duración de los contratos correspondientes.

(3) Se amortiza en 5 años.

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO B

BOLDT S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES Y LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen				Depreciaciones						Neto resultante

						del ejercicio

	Valores al		Valores al	Acumuladas al		Alí- cuota			Acumuladas al
Cuenta principal	inicio del ejercicio	Aumentos	cierre del ejercicio	inicio del ejercicio		Monto		cierre del ejercicio		31/10/11		31/10/10

Llave de negocio no corriente

- Incluidos en el rubro “Llave de negocio”
Casino Puerto Santa Fe S.A.	13.135.084	-	13.135.084	5.254.032		20%	2.627.016		7.881.048		5.254.036		7.881.052

Totales al 31/10/11	13.135.084	-	13.135.084	5.254.032			2.627.016		7.881.048		5.254.036

Totales al 31/10/10	13.135.084	-	13.135.084	2.627.016			2.627.016		5.254.032				7.881.052

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ANEXO C

Hoja 1

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Denominación y característica de los valores

Emisor Clase Valor nominal Cantidad Valor de costo ajustado Valor registrado

31/10/11 31/10/10

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19550

Controladas y vinculadas con

influencia significativa

Casino de Victoria S.A. Ord.Clase A 1 4.386.000 4.386.000 - 7.615.863

Ord.Clase B 1 2.064.000 2.064.000 -

Nuevo Puerto Santa Fe S.A. Ord. 100 92.500 9.250.000 - 9.245.246

Desarrollos Turísticos Victoria S.A. Ord. 1 8.000.000 2.400.000 - 2.361.951

Erich Utsch Sudamericana S.A. Ord. 1 1.543.500 1.543.500 6.873.556 4.826.634

7 Saltos S.A. Ord. 1.000.000 (*) 1.667 2.025.064 10.221.650 8.633.244

Parking Colón S.A. Ord. 1 104.640 104.640 - 48.385

Subtotal 17.095.206 32.731.323

Vinculadas

ICM Ord. 1 5.868.540 17.992.800 17.992.800 -

Servipark S.A. Ord. 1 - 478.876

Torre Puerto de Santa Fe S.A. Ord. 1 - 350.000

Rosaricasino S.A. Ord. 1.000 30.000 30.000

Subtotal 18.022.800 858.876

(*) Guaraníes

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 2

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Denominación y característica de los valores

Emisor Clase Valor nominal Cantidad Valor de costo ajustado Valor registrado

31/10/11 31/10/10

Otras

Garantizar SGR B 1 3.500 3.500 - 3.500

Subtotal - 3.500

Subtotal Inversiones no corrientes 35.118.006 33.593.699

Previsión por desvalorización (Anexo E) - ( 453.945)

Total Inversiones no corrientes 35.118.006 33.139.754

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 3

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Emisión y característica de los valores Actividad principal Informe sobre el emisor

Ultimo estado contable

Resultados del % de particip.

Fecha Capital social ejercicio Patrimonio neto s/cap. soc.

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

Controladas y vinculadas con influencia significativa

7 Saltos S.A. Explotación de juegos de azar y afines 31/10/11 (**) ( 1.896.202) 30.664.957 33,3333

Erich Utsch Sudamericana S.A. Prod. y comercialización de chapas patentes 31/10/11 (*) 3.150.000 10.168.444 14.027.668 49,0000

(*) Información interna de gestión

(**) Guaraníes 35.000.000.000

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO D

BOLDT S.A.

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


Cuenta principal y características	Valor de libros

	31/10/11		31/10/10

Otras inversiones corrientes
Depósitos a plazo fijo /cuentas remuneradas
- en moneda local		5.814.510		11.007.371
- en moneda extranjera (Anexo G)		-		2.074.087
Colocaciones en títulos		33.253		33.252
Fondo común de inversión:
- en moneda local		4.799.051		12.383.012
Inversiones en acciones		-		659.520
Cuenta remunerada		271		-
Caja ahorro - en moneda extranjera (Anexo G)		121.998		10.505
Subtotal otras inversiones corrientes		10.769.083		26.167.747
Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E		168.660		337.320

Total otras inversiones corrientes		10.937.743		26.505.067

Otras inversiones no corrientes
Fondo de riesgo - Garantizar SGR		70.121		84.036
Subtotal otras inversiones no corrientes		70.121		84.036
Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E		-		168.660

Total otras inversiones no corrientes		70.121		252.696

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO E

BOLDT S.A.

PREVISIONES CONSOLIDADAS

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Saldos al			Saldos al
	comienzo		Disminu-	cierre del
	del ejercicio	Aumentos	ciones	ejercicio
		(1)	(2)
Rubros

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

Corrientes

Para deudores por ventas incobrables	1.235.528	-	-	1.235.528
Otros créditos incobrables	25.000	-	-	25.000
Para desvalorización de bienes de cambio	7.631	-	-	7.631

No corrientes

Para desvalorización de inversiones (Anexo C)	453.945	-	453.945	-

Totales al 31/10/11	1.722.104	-	453.945	1.268.159

Totales al 31/10/10	2.575.221	161.708	1.014.825	1.722.104

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corrientes

Para contingencias	276.870	-	-	276.870
Para juicios	573.957	366.671	88.710	851.918

Totales al 31/10/11	850.827	366.671	88.710	1.128.788

Totales al 31/10/10	737.342	123.841	10.356	850.827

Notas:

Para desvalorización inversiones: se expone en Resultados financieros; para juicios: se incluye en el Anexo H.
Corresponde a la utilización de la previsión.

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO F

BOLDT S.A.

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	31/10/11	31/10/10


Existencia al comienzo del ejercicio:

Mercadería de reventa		-

Materias primas, materiales y repuestos	4.037.223	3.105.364
Bienes gastronomía	980.879	1.189.689

Inmuebles en construcción y para la venta	18.243.952	7.771.164

Subtotal	23.262.054	12.066.217

Compras del ejercicio	27.324.946	25.430.030

Gastos de servicios y productos vendidos (Anexo H)	399.972.825	332.305.690

Existencia al cierre del ejercicio:

Materias primas, materiales y repuestos	( 5.646.481)	( 4.037.223)

Inmuebles en construcción y para la venta	( 6.505.073)	( 18.243.952)

Bienes gastronomía	( 1.279.831)	( 980.879)

Subtotal	( 13.431.385)	( 23.262.054)

Costo de servicios y productos vendidos	437.128.440	346.539.883

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 1

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/11 31/10/10

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos pesos

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

CAJA Y BANCOS

Caja U$S 368.714 4,196 1.547.124 U$S 39.540 154.878

€ 37.394 5,852 218.823 € 19.673 107.193

R$ 1.199 2,370 2.842 -

Bancos U$S 8.752.172 4,196 36.724.116 U$S 13.786.314 54.000.993

Depósitos en tránsito U$S 500 4,196 2.098 U$S 31.358 122.829

Total caja y bancos 38.495.003 54.385.893

INVERSIONES

Plazos fijos U$S - - - U$S 529.509 2.074.087

Caja de ahorro U$S 29.075 4,196 121.998 U$S 2.663 10.505

Total inversiones 121.998 2.084.592

CREDITOS POR VENTAS

Deudores por ventas

Comunes U$S 210.182 4,196 881.926 U$S 700.422 2.743.553

Sociedades con control conjunto U$S 168.655 4,196 707.675 U$S 181.857 712.335

Otras partes relacionadas U$S 1.433.867 4,196 6.016.506 U$S 163.353 639.854

Sociedad art. 33 Ley 19.550 U$S - 4,196 - U$S 70.962 277.957

Total créditos por ventas 7.606.107 4.373.699

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 2

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/11 31/10/10

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos pesos

ACTIVO CORRIENTE (cont.)

OTROS CREDITOS

Anticipos a proveedores U$S 1.150.778 4,196 4.828.661 U$S 308.128 1.206.939

€ - - - € 4.463 24.318

Fr Ss - - - Fr Ss 6.325 25.198

Aportes a recibir U$S 1.545.936 4,196 6.486.748 U$S 5.099.590 19.975.096

Total otros créditos 11.315.409 21.231.551

Total activo corriente 57.538.517 82.075.735

ACTIVO NO CORRIENTE

BIENES DE USO

Anticipos a proveedores U$S 41.047 4,196 172.232 U$S 699.694 2.740.700

Total bienes de uso 172.232 2.740.700

Total del activo no corriente 172.232 2.740.700

Total del activo 57.710.749 84.816.435

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 3

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/11 31/10/10

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos pesos

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

DEUDAS COMERCIALES

Proveedores

Comunes (locales y del exterior) U$S 4.120.010 4,236 17.452.362 U$S 1.613.183 6.353.972

Otras partes relacionadas U$S 24.198 4,236 102.502 U$S 25.567 101.170

Sociedad art. 33 Ley 19.550 U$S 1.240 4,236 5.253 -

€ 101.096 5,908 597.260 € 234.692 1.291.917

Documentadas U$S 1.374.816 4,236 5.823.720 U$S 3.467.521 13.720.980

Total deudas comerciales 23.981.097 21.468.039

PRESTAMOS

Bancarios documentados U$S 13.712.174 4,236 58.084.772 U$S 9.028.020 35.723.873

Total préstamos 58.084.772 35.723.873

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 4

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/11 31/10/10

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos pesos

PASIVO CORRIENTE (cont.)

OTROS PASIVOS

Accionista mayoritario U$S - - - U$S 561.265 2.220.926

Deuda por compra de acciones U$S - - - U$S 466.128 1.844.470

Canon Lotería Santa Fe U$S 101.699 4,236 430.793 U$S 130.024 514.502

€ 70.271 5,908 415.157 € 94.323 519.208

Sociedad art. 33 Ley 19.550 U$S 1.227.923 4,236 5.413.281 U$S 1.825.733 7.224.474

Total otros pasivos 6.259.310 12.323.580

Total pasivo corriente 88.325.100 69.515.492

PASIVO NO CORRIENTE

DEUDAS COMERCIALES

Proveedores

Comunes U$S 208.013 4,236 881.144 -

Documentadas U$S 243.557 4,236 1.031.704 U$S 363.815 1.439.618

Total deudas comerciales 1.912.848 1.439.618

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 5

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/11 31/10/10

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos pesos

PASIVO NO CORRIENTE (cont.)

PRESTAMOS

Bancarios documentados U$S - - - U$S 600.000 2.374.200

Total préstamos - 2.374.200

OTROS PASIVOS

Canon Lotería Santa Fe U$S - - - U$S 49.934 197.589

€ - - - € 38.335 211.016

Total otros pasivos - 408.605

Total pasivo no corriente 1.912.848 4.222.423

Total del pasivo 90.237.948 73.737.915

Nota: U$S: dólares estadounidenses, €: euros; Fr Ss: francos suizos, R$: reales

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO H

BOLDT S.A.

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19550 CONSOLIDADO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Costo de servicios y productos vendidos	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total	Total
Rubro	31/10/11		31/10/10

Retribuciones de administradores	-	3.321.449	-	3.321.449	2.246.897
Honorarios directores, síndicos y por servicios	102.196.922	10.853.787	525.245	113.575.954	78.386.551
Sueldos y jornales	67.972.424	9.093.402	1.865.159	78.930.985	57.126.335
Contribuciones sociales	22.907.078	2.935.719	564.711	26.407.508	18.335.695
Indemnizaciones	135.112	-	-	135.112	169.600
Impuestos, tasas y contribuciones	12.162.807	11.245.967	44.416.274	67.825.048	46.771.680
Gastos bancarios	56.479	1.052.907	73.070	1.182.456	647.138
Depreciación bienes de uso (Anexo A)	61.556.996	1.282.397	202.529	63.041.922	57.957.841
Depreciación activos intangibles (Anexo B)	6.523.493	444.837	83.057	7.051.387	7.097.285
Canon	46.871.705	-	-	46.871.705	32.673.091
Gastos de representación y viáticos	7.170.421	3.732.006	579.211	11.481.638	8.989.444
Insumos de operaciones	22.351.226	318.952	63.827	22.734.005	54.258.741
Gastos de conservación y mantenimiento	22.278.879	1.174.942	61.398	23.515.219	11.631.296
Servicios al personal	7.698.515	1.829.645	29.725	9.557.885	6.202.448
Locación de bienes y servicios (seguros)	630.221	282.979	-	913.200	-
Alquileres	861.282	996.775	33.526	1.891.583	1.100.798
Gratificaciones e indemnizaciones	2.246.779	2.739.566	88.777	5.075.122	3.038.705
Regalías y honorarios por servicios técnicos	-	322.074	-	322.074	547.756
Servicio de limpieza	3.014.385	95.118	40.765	3.150.268	2.681.670
Servicio de seguridad y transporte de caudales	3.152.042	325.084	-	3.477.126	2.763.735
Propaganda y publicidad	-	-	8.871.572	8.871.572	8.781.776
Gastos legales y de gestión	58.259	25.119	35.665	119.043	58.875
Atención al público y espectáculos	25.061	118.223	135.967	279.251	340.761
Previsión contingencias (Anexo E)	-	366.671	-	366.671	123.841
Varios	4.795.947	4.009.215	324.985	9.130.147	5.597.474
Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	5.306.792	353.030	478.352	6.138.174	5.412.935

Totales al 31/10/11	399.972.825	56.919.864	58.473.815	515.366.504

Totales al 31/10/10	332.305.690	38.830.536	41.806.142		412.942.368

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BOLDT S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	31/10/11	31/10/10		31/10/11	31/10/10
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.3.14)	19.612.774	36.388.635	Deudas
Inversiones temporarias (Anexo D y Nota 2.3.4)	3.180.154	10.338.726	Comerciales (Nota 3.4.1)	24.850.973	56.760.459
Créditos por ventas (Nota 3.1)	81.500.294	125.114.040	Préstamos (Nota 3.5.1)	160.227	320.456
Otros créditos (Nota 3.2.1)	20.647.540	11.508.215	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	4.660.746	3.424.122
Bienes de cambio (Notas 2.3.5 y 3.3)	9.450.487	24.022.417	Cargas fiscales (Nota 3.7.1)	5.597.458	18.373.950
			Anticipo de clientes	1.944.493	29.828.395
Total del activo corriente	134.391.249	207.372.033	Otros pasivos (Nota 3.8)	20.807.264	59.989.182

			Total deudas	58.021.161	168.696.564

			Previsiones (Anexo E y Nota 2.3.10)	323.842	323.842

			Total del pasivo corriente	58.345.003	169.020.406


			PASIVO NO CORRIENTE
			Deudas
			Comerciales (Nota 3.4.2)	991.336	2.643.510
ACTIVO NO CORRIENTE			Préstamos (Nota 3.5.2)	-	160.225
Otros créditos (Nota 3.2.2)	14.576.761	6.893.340	Cargas fiscales (Nota 3.7.2)	10.784.523	8.069.601
Bienes de uso (Anexo A y Nota 2.3.8)	61.391.093	64.650.334	Total deudas	11.775.859	10.873.336
Participaciones permanentes en sociedades (Anexo C
y Notas 2.3.6 y 2.3.7)	239.140.962	239.886.415	Total del pasivo no corriente	11.775.859	10.873.336
Otras inversiones (Anexo D y Nota 2.3.6)	70.121	252.696
Activos intangibles (Anexo B y Nota 2.3.9)	987.632	1.299.542	Total del pasivo	70.120.862	179.893.742

Total del activo no corriente	316.166.569	312.982.327	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	380.436.956	340.460.618

Total del activo	450.557.818	520.354.360	Total del pasivo y patrimonio neto	450.557.818	520.354.360

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE RESULTADOS

por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10


Ventas y servicios prestados	300.594.244	274.285.201

Costo de servicios y productos vendidos (Anexo F)	(214.329.528)	(187.992.538)

Ganancia bruta	86.264.716	86.292.663

Gastos de administración (Anexo H)	( 27.519.606)	( 20.225.137)

Gastos de comercialización (Anexo H)	( 18.370.925)	( 12.486.995)

Resultado de inversiones en entes relacionados (Nota 4.1)	50.928.433	38.866.450

Resultados financieros

Generados por activos (Nota 4.2.1)	1.886.995	2.494.095

Generados por pasivos (Nota 4.2.2)	( 5.294.773)	( 4.567.241)

Otros ingresos y egresos (Nota 4.3)	4.195.614	1.634.039

Ganancia antes del impuesto a las ganancias	92.090.454	92.007.874

Impuesto a las ganancias (Nota 2.3.11)	( 18.221.960)	( 18.363.527)

Ganancia ordinaria	73.868.494	73.644.347

Resultado de las operaciones extraordinarias (Nota 8)	-	25.219.500

Impuesto a las ganancias (Nota 2.3.11)	-	( 8.826.825)

Ganancia del ejercicio	73.868.494	90.037.022

Resultado por acción (Nota 2.3.15)

Básico:

Ordinario 0,30 0,29

Extraordinario - 0,07

Total 0,30 0,36

Diluido:

Ordinario 0,30 0,29

Extraordinario - 0,07

Total 0,30 0,36

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


				Resultados acumulados				Total del patrimonio neto
Aportes de los propietarios			Ganancias reservadas					Ejercicio finalizado el
Capital suscripto (1)	Ajuste de capital	Total		Reserva legal	Diferencias transitorias de conversión	Resultados no asignados	Total	31/10/11	31/10/10


Saldos al inicio del ejercicio	200.000.000	5.741.138	205.741.138	14.593.402	11.140.858	108.985.220	134.719.480	340.460.618	240.582.738

Variación del ejercicio	-	-	-	-	( 3.892.156)	-	( 3.892.156)	( 3.892.156)	11.140.858

Distribución de resultados no asignados (2)
Reserva legal	-	-	-	4.501.851	-	( 4.501.851)	-	-	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(30.000.000)	( 30.000.000)	( 30.000.000)	( 1.300.000)
Dividendos en acciones	50.000.000	-	50.000.000	-	-	(50.000.000)	( 50.000.000)	-	-

Ganancia del ejercicio según el estado de resultados	-	-	-	-	-	73.868.494	73.868.494	73.868.494	90.037.022

Saldos al cierre del ejercicio	250.000.000	5.741.138	255.741.138	19.095.253	7.248.702	98.351.863	124.695.818	380.436.956	340.460.618

La cuenta “Capital suscripto” se expone a su valor nominal por razones legales, incluyéndose la diferencia entre el mismo y su valor en moneda de cierre en la cuenta Ajuste de capital
Según Asamblea General Ordinaria celebrada el 15 de febrero de 2011 y el 16 de febrero de 2010 respectivamente

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10
VARIACIONES DEL EFECTIVO

Efectivo al cierre del ejercicio anterior	46.390.041	797.757
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 2.3.14)	22.792.928	46.390.041
(Disminución)/Aumento neto del efectivo	(23.597.113)	45.592.284

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas

Ganancia del ejercicio	73.868.494	90.037.022

Más Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio (Nota 2.3.11)	18.221.960	27.190.352

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades
operativas:

Depreciación de bienes de uso y activos intangibles	35.539.482	39.769.119
Resultados de inversiones en entes relacionados	(50.928.433)	(38.866.450)
Aumento de previsiones	-	161.707
Resultado por venta de bienes de uso	( 1.759.905)	433.623

Cambios en activos y pasivos operativos:
Disminución/ (Aumento) en créditos por ventas	43.613.746	(66.482.371)
Disminución/ (Aumento) en otros créditos	1.679.591	(34.849.562)
Disminución/ (Aumento) en bienes de cambio	14.909.666	(12.995.257)
(Disminución) /Aumento en deudas comerciales	(35.607.368)	20.642.286
Aumento en remuneraciones y cargas sociales	1.236.624	758.372
Aumento en cargas fiscales	3.577.100	305.022
(Disminución) /Aumento en anticipo de clientes	(27.883.902)	29.828.395
(Disminución) /Aumento en otros pasivos	( 3.437.689)	7.836.937
Utilización de previsiones	( 453.945)	( 1.007.390)

Impuesto a las ganancias pagado	(31.860.630)	(22.575.601)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	40.714.791	40.186.204

Actividades de inversión

Pagos por compras de bienes de uso y altas de activos intangibles	(30.316.814)	(43.378.984)
Cobro por venta de bienes de uso	1.816.361	3.191.397
Cobros de dividendos	43.063.525	31.956.000
Rescate neto de inversiones corrientes que no califican como efectivo	337.320	41.305.808
Disminución /(Aumento) de inversiones no corrientes	182.575	( 168.660)
Cobro por venta de acciones	9.960.645	-
Pago por compra de acciones	(17.992.800)	-
Disolución de entes relacionados	620.336	-
Aportes e integraciones de capital de inversiones en entes relacionados	(41.662.598)	(25.002.499)

Flujo neto de efectivo (utilizado) en/ generado por las actividades de inversión	(33.991.450)	7.093.062

Actividades de financiación

Pagos de préstamos	( 320.454)	( 1.196.982)
Pagos de dividendos	(30.000.000)	( 1.300.000)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(30.320.454)	( 2.496.982)

(Disminución neta)/Aumento neto del efectivo	(23.597.113)	45.592.284

Transacciones significativas que no representan flujo de efectivo

Al 31de octubre de 2011, suscripción de capital a Naranpark S.A. por $ 15.120.829, suscripción de capital a 7 Saltos S.A. por $ 5.413.282.

Al 31de octubre de 2010, suscripción de capital a Manteo S.A. por $ 20.024.709, suscripción de capital a Naranpark S.A. por $ 27.537.524 y suscripción de capital a 7 Saltos S.A. por $ 7.224.474.

Véase nuestro informe de fecha:

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Nota 1 - DESCRIPCION DEL NEGOCIO

En Nota 1 a los estados contables consolidados se describen los servicios prestados por la Sociedad.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

Los estados contables han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de la ley de sociedades comerciales, las normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV), y teniendo en cuenta las normas contables profesionales vigentes en Ciudad Autónoma de Buenos Aires (República Argentina).

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad han sido las siguientes:

2.1) Unidad de medida

De acuerdo con lo establecido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441/2003 de la CNV, la Sociedad no aplica ninguna metodología de reexpresión a partir del 1 de marzo de 2003.

Hasta esa fecha se aplicó la metodología de reexpresión establecida por las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y se han utilizado coeficientes de ajuste derivados del Índice de Precios Internos Mayoristas (IPIM).

2.2) Criterios de exposición

Los estados contables se presentan de acuerdo con los criterios de exposición establecidos por las Resoluciones Técnicas de la FACPCE.

A los efectos de la presentación comparativa, se efectuaron las reclasificaciones necesarias sobre los estados contables del ejercicio anterior para exponerlas sobre bases uniformes. La modificación de la información comparativa, no implica cambio en las decisiones tomadas en base a ella.

La Sociedad es controlante, en los términos del inc. 1° art. 33, Ley N° 19550 (t.o.1984), de Servicios para el Transporte de Información S.A. (S.P.T.I.S.A.), Casino Melincué S.A., Naranpark S.A. y Manteo S.A. y posee control conjunto sobre Trilenium S.A.. y Casino Puerto Santa Fe S.A.. Por tal motivo, se presentan como información complementaria estados contables consolidados, aplicando las normas de la FACPCE.

Los saldos del negocio conjunto Boldt S.A. - Octomind S.A. (ex Vangent Argentina S.A.) - U.T.E. han sido consolidados en forma proporcional con los saldos de la Sociedad, de acuerdo a lo requerido por la Resolución Técnica N° 14 modificada por la Resolución Técnica 21 de la FACPCE, en virtud de lo cual la porción de Boldt S.A. en cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos y ganancias y pérdidas de la entidad controlada conjuntamente, se presenta como partida separada dentro de cada uno de los rubros.

2.3) Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación seguidos en la confección de los estados contables se detallan a continuación:

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.1) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por la venta de bienes se reconocen en el estado de resultados cuando los riesgos significativos y los beneficios de la propiedad han sido transferidos al comprador.

2.3.2) Componentes financieros implícitos

No existen dentro de los saldos de activos, pasivos y cuentas de resultados, componentes financieros implícitos por montos significativos que no fueran debidamente segregados.

2.3.3) Moneda extranjera

Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera y detallados en el Anexo G se valuaron en pesos argentinos utilizando los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio.

Las diferencias de cambio resultantes han sido imputadas a la línea resultados financieros generados por activos y generadas por pasivos, según corresponda, del estado de resultados.

2.3.4) Inversiones temporarias

Bonos cancelación de deuda (correspondientes a Boldt S.A.– Octomind S.A. – UTE): a su valor de de costo amortizado al cierre del ejercicio.

Fondos comunes de inversión: a su valor de cotización al cierre del ejercicio.

2.3.5) Bienes de cambio

Materias primas, repuestos, materiales y bienes de gastronomía (únicamente en 2010): a su costo incurrido, el cual no difiere significativamente de su costo de reposición.

Anticipos a proveedores en moneda nacional: se encuentran valuados a su costo incurrido.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.5) Bienes de cambio (cont.)

Inmuebles en construcción y para la venta: al costo incurrido.

El valor de los bienes de cambio, luego de considerar la previsión para desvalorización, no excede el valor recuperable de los mismos.

2.3.6) Participaciones permanentes en sociedades y otras inversiones

Participaciones permanentes en sociedades en las que no se ejerce influencia significativa:

Con fecha 25 de abril de 2011, Servipark S.A. fue liquidada.

Con fecha 7 de diciembre de 2005 se adquirió el 25% de la sociedad Rosaricasino S.A.. Dicha inversión ha sido valuada a su costo de adquisición por su escasa materialidad.

Con fecha 22 de julio de 2010, el Directorio decidió constituir una sociedad denominada “Torre Puerto Santa Fe S.A.”, con el objeto de desarrollar, comercializar y construir un emprendimiento inmobiliario en un predio concesionado por el Ente del Puerto de Santa Fe. Boldt S.A. poseía una participación en dicha sociedad del 10%, la que fue constituida el 27 de agosto de 2010, con un capital social de $ 3.500.000. Con fecha 30 de agosto de 2011, se aprobó la venta de la totalidad de su participación accionaria en Torre Puerto Santa Fe. S.A., el precio de venta de las acciones fue de $ 500.000.

Con fecha mayo de 2011 Boldt S.A. ha procedido a adquirir el 18% del capital social de ICM S.A., sociedad vigente y debidamente constituida de acuerdo con las leyes de la República Oriental del Uruguay, cuya sede social se encuentra ubicada en la calle Salto 1169, de la ciudad de Montevideo, República Oriental del Uruguay, representado por 5.868.540.000 acciones ordinarias al portador por un valor de U$S 4.410.000.

Participaciones permanentes en sociedades controladas, con control conjunto y vinculadas con influencia significativa radicadas en el país:

Se han valuado al valor patrimonial proporcional de la inversión, determinado en base a estados contables o información interna de gestión de las sociedades emisoras, que se detallan más abajo, preparados siguiendo normas contables similares a las utilizadas por la Sociedad.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.6) Participaciones permanentes en sociedades y otras inversiones (cont.)


Sociedades emisoras	Estados contables/ información interna de gestión por el ejercicio cerrado el		Participación directa en el capital		Participación directa en los votos
	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10	31/10/11	31/10/10

S.P.T.I. S.A.	31/10/11	31/10/10	99,80%	99,80%	99,80%	99,80%
Formularios San Luis S.A.	-	31/10/10	-	94,9644%	-	94,9644%
Trilenium S.A.	31/10/11	31/10/10	50%	50%	50%	50%
Casino Puerto Santa Fe S.A.	31/10/11	31/10/10	50%	50%	50%	50%
Casino de Victoria S.A.	-	31/10/10	-	30%	-	30%
Casino Melincué S.A.	31/10/11	31/10/10	60%	60%	60%	60%
Nuevo Puerto Santa Fe S.A.	-	31/10/10	-	33,3333%	-	33,3333%
Erich Utsch Sudamericana S.A.	31/10/11	31/10/10	49%	49%	49%	49%
Parking Colón S.A.	-	31/10/10	-	48%	-	48%
Desarrollos Turísticos Victoria S.A.	-	31/10/10	-	30%	-	30%

Con fecha 13 de junio de 2011, los accionistas de Formularios San Luis S.A. decidieron la liquidación de dicha sociedad.

Boldt S.A. posee control conjunto sobre Trilenium S.A. En Nota 8 a los estados contables consolidados se detallan eventos ocurridos en el ejercicio relacionados con dicha Sociedad.

Con fecha 7 de abril de 2011 Boldt S.A. ha procedido a vender su participación accionaria del 30% del capital suscripto en Desarrollos Turísticos Victoria S.A. y Casino de Victoria S.A.. El precio de venta de la participación accionaria en Desarrollos Turísticos Victoria ascendió a U$D 600.000 abonados con valores diferidos. El resultado de la venta ascendió a $ 118.167. El precio de venta de la participación accionaria en Casino de Victoria ascendió a U$D 3.679.000 de los cuales U$D 400.000 han sido abonados con valores diferidos y el saldo de U$D 3.279.000 será cancelado en 30 cuotas mensuales, iguales y consecutivas de U$D 109.300. El resultado de la venta ascendió a $ 6.104.109. El saldo pendiente de cobro por la operación asciende a $ 10.295.429 (Nota 3.2).

Con fecha 29 de agosto de 2011 se obtuvo la autorización correspondiente por parte del Ente Administrador Puerto Santa Fe y de la Caja de Asistencia Social de la Provincia de Santa Fe para la venta de la totalidad de la participación accionaria de la Sociedad en Nuevo Puerto Santa Fe S.A., equivalente al 33,33% del capital social de la misma, representado por 92.500 acciones ordinarias nominativas de v$n 100 cada una. El precio de venta de las acciones fue de U$S 3.012.269,50 de los cuales U$D 376.533,45 han sido abonados con anticipos y el saldo de U$D 2.635.736,05 será cancelado en 19 cuotas mensuales, iguales y consecutivas de U$D 138.722,94. El resultado de la venta ascendió a $ 2.281.089. El saldo pendiente de cobro por la operación asciende a $ 8.898.090 (Nota 3.2).

Con fecha 21 de octubre de 2011 se ha decidido liquidar la sociedad denominada “Parking Colón S.A”, de la cual Boldt S.A. era poseedor de 104.640 acciones ordinarias de v$n 1 cada una.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.6) Participaciones permanentes en sociedades y otras inversiones (cont.)

Participaciones permanentes en sociedades controladas y vinculadas con influencia significativa radicadas en el exterior:

Con fecha 21 de marzo de 2011 se aumentó el capital social contractual de Manteo S.A. a pesos uruguayos 800.000.000 formado por títulos de una o más acciones ordinarias nominativas endosables de pesos uruguayos 1.

La participación de Boldt S.A. del 90% en el capital social y los votos de Manteo S.A. al 31 de octubre de 2011 ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional en base a los estados contables a dicha fecha en pesos uruguayos emitidos bajo normas adecuadas en Uruguay. Se han efectuado los ajustes necesarios para llevar los mismos a normas contables profesionales vigentes en Ciudad Autónoma de Buenos Aires (República Argentina). Las cifras así ajustadas han sido convertidas a pesos de acuerdo con la Resolución Técnica N° 18 de la FACPCE, aplicable a entidades no integradas. La Sociedad ha optado por la aplicación del denominado método “ajustar-convertir”.

Las diferencias surgidas del proceso de conversión han sido imputadas a la línea de “Diferencias transitorias de conversión” dentro del patrimonio neto.

A continuación se detallan los efectos del ajuste entre normas sobre los estados contables de Manteo S.A. al 31 de octubre de 2011:


	En pesos uruguayos
	bajo normas adecuadas en Uruguay	Ajustes	bajo normas contables profesionales vigentes en Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Total Patrimonio neto	268.918.469	15.830.676	284.749.145
Total Resultado del ejercicio	(62.886.091)	44.794.564	(18.091.527)

Con fecha 27 de octubre de 2010, “7 Saltos Sociedad Anónima” ha aumentado su capital en Guaraníes 30.000.000.000, equivalentes a $ 23.940.000. Al 31 de octubre de 2011, la participación de Boldt S.A. en el 33,33% del capital social y los votos de “7 Saltos Sociedad Anónima” ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional en base a los estados contables a dicha fecha emitidos en guaraníes aplicando normas contables vigentes en Paraguay y convertidos a pesos de acuerdo con la Resolución Técnica N° 18 de la FACPCE, aplicable a entidades no integradas. La Sociedad ha optado por la aplicación del denominado método de “ajustar-convertir”. No se identificaron diferencias entre normas que afecten el cálculo del valor patrimonial proporcional.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.6) Participaciones permanentes en sociedades y otras inversiones (cont.)

Participaciones permanentes en sociedades controladas y vinculadas con influencia significativa radicadas en el exterior: (cont.)

Las diferencias surgidas del proceso de conversión han sido imputadas a la línea de “Diferencias transitorias de conversión” dentro del patrimonio neto.

La participación del 70% en el capital social y los votos de Naranpark S.A. al 31 de octubre de 2011 ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional en base a los estados contables a dicha fecha en pesos uruguayos emitidos bajo normas contables adecuadas en Uruguay y convertidos a pesos de acuerdo con la Resolución Técnica N° 18 de la FACPCE, aplicable a entidades no integradas. La Sociedad ha optado por la aplicación del denominado método “ajustar-convertir”. No se identificaron diferencias entre normas que afecten el cálculo del valor patrimonial proporcional.

Las diferencias surgidas del proceso de conversión han sido imputadas a la línea de “Diferencias transitorias de conversión” dentro del patrimonio neto.

Negocios conjuntos:

La Sociedad ha resultado adjudicataria, junto con la sociedad Octomind S.A., de la licitación del servicio integral de procesamiento y administración de infracciones de tránsito convocada por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Con fecha 3 de marzo de 2009, el Directorio ha resuelto constituir junto a dicha sociedad una Unión Transitoria de Empresas que se denominó Boldt S.A.– Octomind S.A. - UTE (anteriormente Vangent Argentina S.A. – Boldt S.A. –UTE) con el objeto de prestar los servicios correspondientes al objeto de la licitación. Los porcentajes de participación y distribución en la UTE son de un 50% para cada una de las sociedades. La UTE fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 20 de marzo de 2009. El fondo común operativo de la misma asciende a $ 50.000.

Con fecha 17 de marzo de 2010, el Directorio ha resuelto constituir junto a la sociedad Buenos Aires Vial S.R.L. una Unión Transitoria de Empresas que se denominará Boldt S.A.- Buenos Aires Vial S.R.L.- UTE con el objeto de prestar los servicios correspondientes al objeto de la Licitación Pública N° 04/10 de la Provincia de Santa Fe, Ministerio de Economía, Dirección provincial de contrataciones y gestión de bienes, destinada a la contratación del servicio de gestión de un sistema inteligente de detección automática de flujo de circulación vehicular e infracciones de las normas de tránsito y seguridad vial. Los porcentajes de participación y distribución en la UTE son de un 90% para Boldt S.A. y un 10% para Buenos Aires Vial S.R.L.. A la fecha de la emisión de estos estados contables, el proceso de constitución de la UTE no ha finalizado aún.

Otras inversiones

Fondos de riesgo en sociedades de garantía recíproca: a su valor de costo.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.7) Llave de negocio

Al momento de adquirir participaciones permanentes en otras sociedades en las que se ejerza control, control conjunto o influencia significativa, la sociedad aplicó el método del valor patrimonial proporcional sobre los activos y pasivos identificables de la sociedad emisora, valuados a su valor corriente a dicha fecha.

La diferencia entre el valor del costo de adquisición y el valor patrimonial proporcional determinado como se mencionó en el párrafo anterior, es considerada como “llave de negocio”.

Las llaves de negocio se exponen como una línea separada dentro del rubro Participaciones permanentes en sociedades.

Las depreciaciones han sido calculadas por el método de la línea recta, en base a la mejor estimación del período durante el cual se espera que la Sociedad reciba beneficios económicos provenientes de la misma.

2.3.8) Bienes de uso

Se han valuado al costo de adquisición neto de las depreciaciones acumuladas correspondientes. Las altas anteriores al 28 de febrero de 2003 han sido reexpresadas en moneda de esa fecha. El costo de adquisición incluye todas las erogaciones necesarias, para poner los bienes en condiciones de ser utilizados económicamente.

Las depreciaciones se calcularon por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al término de la vida útil estimada.

El Directorio de la sociedad considera que el valor residual registrado de los bienes de uso, considerados por grupo homogéneo de bienes, no excede el valor recuperable estimado en base a la información disponible a la fecha de emisión de estos estados contables.

2.3.9) Activos intangibles

Se han valuado a su costo original reexpresado según lo establecido en Nota 2.1., neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones de dichos activos han sido calculadas por el método de la línea recta, aplicando tasas suficientes para extinguir sus valores al término de los correspondientes plazos establecidos.

El rubro está compuesto principalmente por los siguientes conceptos:

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.9) Activos intangibles (cont.)

Desarrollo de nuevos negocios

Corresponde principalmente a los costos incurridos en la etapa previa a la puesta en marcha de nuevos proyectos y nuevas modalidades de juego.

Gastos preoperativos y de lanzamiento de tragamonedas

Corresponden principalmente a los gastos administrativos y de organización incurridos por la empresa para dar comienzo a sus actividades comerciales relacionadas con los contratos celebrados con distintos organismos provinciales vinculados con la actividad de la Sociedad.

El Directorio de la Sociedad considera que el valor residual registrado de los activos intangibles, no excede su valor recuperable, estimado en base a la información disponible a la fecha de emisión de estos estados contables.

2.3.10) Previsiones

Deducidas del activo:

Para deudores incobrables - créditos por ventas: se constituye sobre los saldos de clientes en gestión judicial y sobre aquellos saldos con más de 180 días de vencidos, no considerados cobrables.

Para deudores incobrables - otros créditos: se constituye sobre los saldos de dudosa cobrabilidad.

Para desvalorización de bienes de cambio: se constituye en base al posible valor de realización de los bienes.

Para desvalorización de inversiones: se constituye para regularizar las inversiones a su valor estimado de recupero.

Incluidas en el pasivo:

Para juicios: en base a informes de los asesores legales de la empresa y experiencias en juicios similares con sentencia.

Para contingencias: constituida en base a la estimación de riesgos efectuada por la empresa y la información suministrada por sus asesores legales.

2.3.11) Impuesto a las ganancias

La Sociedad aplica el método de lo diferido para reconocer los efectos contables del impuesto a las ganancias. En base a dicho método, se reconocen como activos o pasivos por impuesto diferido los efectos fiscales futuros de las diferencias temporarias derivadas de las diferencias entre la valuación contable e impositiva de activos y pasivos.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.11) Impuesto a las ganancias (cont.)

El activo y pasivo por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal.

El activo por impuesto diferido es reconocido contablemente únicamente en la medida de su recuperabilidad.

La Sociedad ha optado por no reconocer en sus estados contables el efecto sobre la determinación del impuesto diferido del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y activos intangibles, ascendiendo el mismo a $ 623.807 al 31 de octubre de 2011.

El detalle de los principales componentes de activos y pasivos por impuesto diferido es el siguiente:


	Estados contables por el ejercicio cerrado el
	31/10/11	31/10/10
Activos por impuesto diferido
Previsiones	419.351	419.351

Total activo por impuesto diferido	419.351	419.351

Pasivo por impuesto diferido
Activos intangibles	( 149.204)	( 156.842)
Bienes de uso	( 903.289)	( 699.625)
Otros créditos	(4.362.649)	(2.078.646)

Total pasivo por impuesto diferido	(5.415.142)	(2.935.113)

Pasivo diferido neto (Nota 3.7.2)	(4.995.791)	(2.515.762)

Por los ejercicios finalizados el 31 de octubre de 2011 y 2010, la Sociedad ha constituido una provisión de impuesto a las ganancias de $ 16.008.570 y $ 28.576.524, respectivamente.


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10

Impuesto corriente	(16.008.570)	(28.576.524)
Impuesto diferido	( 2.480.029)	267.748

Subtotal	(18.488.599)	(28.308.776)

Exceso de provisión del ejercicio anterior	266.639	1.118.424

Total	(18.221.960)	(27.190.352)

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.11) Impuesto a las ganancias (cont.)

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio y el que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes del impuesto, es la siguiente:


	Ejercicio finalizado el
	31/10/11	31/10/10

Resultado del ejercicio antes de impuestos	92.090.454	117.227.374
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(32.231.658)	( 41.029.581)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Resultado de participaciones permanentes en sociedades	15.635.724	13.603.258
Gastos no deducibles	( 1.892.665)	( 882.453)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	13.743.059	12.720.805
Exceso de provisión del ejercicio anterior	266.639	1.118.424
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(18.221.960)	( 27.190.352)

2.3.12) Contratos de arrendamiento vigentes

La Sociedad es arrendataria en contratos de locación de ciertos bienes de uso. Dichos arrendamientos califican como financieros y, por lo tanto, han sido contabilizados como compras financiadas de dichos bienes de uso. Al 31 de octubre de 2011, el pasivo por cuotas de arrendamiento a pagar neto de intereses implícitos asciende a $ 1.894.227 y se incluye en Deudas comerciales documentadas corrientes y no corrientes.

A continuación se detallan las características principales de los mencionados contratos y los montos de las cuotas mínimas pendientes desagregados por fecha de vencimiento:


Bien arrendado	Contrato celebrado con	Fecha de contratación	Condiciones	Vencimiento cuotas mínimas pendientes a valor nominal
hasta un año	a más de un año y hasta cinco años
5 servidores HP – 2 subsistemas de discos	Hewlett Packard	25/03/2009	36 cánones de USD 4.817 a partir de la entrega	U$S 28.091	-

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.12) Contratos de arrendamiento vigentes (cont.)


Bien arrendado	Contrato celebrado con	Fecha de contratación	Condiciones	Vencimiento cuotas mínimas pendientes a valor nominal
hasta un año	a más de un año y hasta cinco años
Licencias Symatec Antivirus	Hewlett Packard	01/02/11	12 cánones de U$S 8.600 pagaderos a partir de de la fecha de aceptación	U$S 25.800	-
12 máquinas tragamonedas	Gtech Foreign Holdings Corporation	05/05/11	21 cánones de U$D 9.354 pagaderos a partir de la efectiva instalación del equipamiento	U$S 112.243	U$S 29.061
300 licencias de software	IGT Argentina S.A.	02/07/10	36 cánones de $ 22.472,20 pagaderos a partir de los 30 días de la entrega de los bienes	$ 269.666	$ 205.513
16 Trimline dual monitor	IGT Argentina S.A.	15/04/11	36 cánones de de $ 29.317,88 pagaderos a partir de los 30 días de la entrega de los bienes	$ 351.815	$ 510.863

2.3.13) Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, entre otros, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.14) Efectivo y equivalentes de efectivo

Efectivo y equivalentes de efectivo comprende los saldos de caja y bancos e inversiones con vencimiento menor a tres meses.


	31/10/11	31/10/10

Caja
en moneda nacional	47.064	44.192
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	60.197	22.668

Bancos
en moneda nacional	2.404.488	8.378.416
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	16.959.199	26.180.581

Subtotal	19.470.948	34.625.857

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. U.T.E.	141.826	1.762.778

Total caja y bancos	19.612.774	36.388.635

Inversiones temporarias (Anexo D)	3.180.154	10.001.406

Total efectivo y equivalentes de efectivo	22.792.928	46.390.041

2.3.15) Resultado por acción

El cálculo del resultado por acción básico y diluido se realizó dividiendo el resultado del ejercicio por el número promedio de acciones en circulación, teniendo en cuenta las variaciones del capital ordinario y las fechas en las que ellas se devengaron.


	31/10/11	31/10/10

Ganancia del ejercicio	73.868.494	90.037.022
Número promedio de acciones	250.000.000	250.000.000
Resultado por acción básico y diluido	0,30	0,36

2.3.16) Créditos y deudas sin interés o con una tasa de interés muy inferior a la de mercado

Los créditos y deudas que no devengan intereses o que devengan intereses a una tasa muy inferior a la de mercado, han sido valuados a su valor actual, considerando una tasa de interés que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos específicos de la operación.

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL


	31/10/11	31/10/10

3.1) Créditos por ventas

Deudores por ventas
Comunes
en moneda nacional	64.167.595	114.899.589
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	860.533	2.725.698
Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (controladas y vinculadas) (Nota 5)	685.800	57.850
Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 en moneda extranjera
(controladas y vinculadas) (Anexo G y Notas 2.3.3 y 5)	289.149	287.436
Sociedades con control conjunto (Nota 5)	1.337.416	1.108.108
Sociedades con control conjunto en moneda extranjera
(Anexo G y Notas 2.3.3 y 5)	1.415.350	1.424.670
Otras partes relacionadas (Nota 5)
en moneda nacional	657.431	141.768
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	5.993.017	598.081
Morosos
Comunes	1.198.360	1.187.753
Documentados
en moneda nacional	7.024	17.631

Subtotal	76.621.954	122.448.584

Menos: Previsión para deudores incobrables (Anexo E y Nota 2.3.10)	( 1.205.384)	( 1.205.384)

Subtotal	75.416.570	121.243.200

Saldos Boldt S.A.- Octomind S.A. – U.T.E.	6.083.724	3.870.840

Total	81.500.294	125.114.040

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)


	31/10/11	31/10/10


3.2) Otros créditos

3.2.1) Corrientes
Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (controladas y vinculadas) (Nota 5)
en moneda nacional	-	120.000
Otras partes relacionadas (Nota 5)	-	132.462
Saldo a favor impuesto sobre los ingresos brutos	2.126.678	1.484.459
Créditos por impuestos	379.770	4.030.672
Dividendos a cobrar (Nota 5)	-	90.000
Gastos pagados por adelantado	103.468	4.172.236
Anticipos a proveedores	743.100	873.165
Anticipos a proveedores en moneda extranjera (Nota 2.3.3 y Anexo G)	3.372.070	36.362
Pagos a recuperar	1.353.991	326.567
Anticipo honorarios a directores	86.760	47.438
Crédito por venta de acciones (Nota 2.3.6)	11.821.282	-
Impuesto a las ganancias
Provisión impuesto a las ganancias (Nota 2.3.1)	(16.008.570)	-
Menos: Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	16.455.201	-
Diversos en moneda extranjera	-	-
Diversos	207.966	208.998

Subtotal	20.641.716	11.522.359

Previsión para deudores incobrables (Anexo E y Nota 2.3.10)	( 25.000)	( 25.000)

Subtotal	20.616.716	11.497.359

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	30.824	10.856

Total	20.647.540	11.508.215

3.2.2) No corriente
Impuesto de sellos DN Serie B 94/06 (Nota 10)	5.938.991	5.938.991
Saldo a favor impuesto sobre los ingresos brutos	1.072.179	747.072
Crédito por venta de acciones (Nota 2.3.6)	7.372.237	-
Depósitos en garantía	193.354	207.277

Total	14.576.761	6.893.340

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)


	31/10/11	31/10/10

3.3) Bienes de cambio

Materias primas y materiales	584.390	821.379
Repuestos	2.031.354	1.797.824
Bienes de gastronomía	-	19.306
Inmuebles en construcción y para la venta	6.505.073	18.243.952
Anticipo a Proveedores	337.301	3.147.587

Subtotal	9.458.118	24.030.048

Menos:
Previsión para desvalorización de bienes de cambio (Anexo E y
Nota 2.3.10)	( 7.631)	( 7.631)

Total	9.450.487	24.022.417

3.4) Deudas comerciales

3.4.1) Corrientes
Comunes
en moneda nacional	14.697.410	33.161.505
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	4.451.372	4.792.670
Documentadas
en moneda nacional	1.482.906	2.995.036
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	1.657.251	10.161.359
Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (controladas y vinculadas) (Nota 5)
en moneda nacional	24.343	24.627
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	30.167	69.916
Sociedades con control conjunto (Nota 5)	8.688	-
Otras partes relacionadas (Nota 5)
en moneda nacional	-	2.765.954
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	47.251	47.675

Subtotal	22.399.388	54.018.742

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	2.451.585	2.741.717

Total	24.850.973	56.760.459

3.4.2) No Corrientes
Documentados
en moneda nacional	716.376	408.856
en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.3)	124.482	691.525

Subtotal	840.858	1.100.381

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	150.478	1.543.129

Total	991.336	2.643.510

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)


	31/10/11	31/10/10

3.5) Préstamos

3.5.1) Corrientes

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	160.227	320.456

Total	160.227	320.456

3.5.2) No Corrientes
Saldos Boldt S.A. - Octomind S.A. - U.T.E.	-	160.225

Total	-	160.225

3.6) Remuneraciones y cargas sociales

Cargas sociales	913.839	724.846
Provisiones	2.549.129	1.908.248
Gratificaciones	1.000.000	660.000
Diversos	30.122	-

Subtotal	4.493.090	3.293.094

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	167.656	131.028

Total	4.660.746	3.424.122

3.7) Cargas fiscales

3.7.1) Corrientes
Impuesto al valor agregado	2.741.674	-
Impuesto a las ganancias
Provisión impuesto a las ganancias (Nota 2.3.11)	-	28.576.524
Menos: Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	-	(12.894.456)
Moratoria impositiva	917.413	1.173.125
Retenciones y percepciones	1.254.984	1.334.406

Subtotal	4.914.071	18.189.599

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	683.387	184.351

Total	5.597.458	18.373.950

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)


	31/10/11	31/10/10


3.7.2) No Corrientes
Pasivo por impuesto diferido (Nota 2.3.11)	4.995.791	2.515.762
Moratoria impositiva	5.788.732	5.553.839

Total	10.784.523	8.069.601

3.8) Otros pasivos

Soc. art N° 33 Ley N° 19.550 (controladas y vinculadas) (Nota 5)	22.500	22.500
Soc. art N° 33 Ley N° 19.550 en moneda extranjera (controladas
y vinculadas) (Anexo G y Notas 2.3.3 y 5)	20.534.111	54.786.707
Otras partes relacionadas (Nota 5)	-	300.000
Accionista mayoritario en moneda extranjera (Anexo G
y Notas 2.3.3 y 5)	-	2.220.926
Deuda por compra de acciones en moneda extranjera (Anexo G
y Nota 2.3.3)	-	1.844.470
Diversos	250.653	814.579

Total	20.807.264	59.989.182

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADO


4.1) Resultados de inversiones en entes relacionados	31/10/11	31/10/10

S.P.T.I. S.A.	8.686.038	14.561.703
Trilenium S.A.	11.676.987	14.653.684
Formularios San Luis S.A.	-	( 48.160)
Casino de Victoria S.A.	502.841	344.536
Casino Melincué S.A.	7.493.808	3.919.627
Erich Utsch Sudamericana S.A.	5.546.744	2.981.711
Casino Puerto Santa Fe S.A.	15.511.675	7.078.605
Naranpark S.A.	( 554.696)	( 371.020)
Manteo S.A.	( 3.452.965)	( 1.394.765)
7 Saltos S.A	( 632.067)	( 466.638)
Nuevo Puerto Santa Fe S.A.	274.541	272.232
Desarrollos Turísticos Victoria S.A.	( 38.119)	( 38.049)
Amortización llave Casino Puerto Santa Fe S.A. (Anexo B)	( 2.627.016)	( 2.627.016)
Subtotal	42.387.771	38.866.450

Resultado por liquidación de entes relacionados	( 112.703)	-
Resultado venta de acciones	8.653.365	-
Total	50.928.433	38.866.450

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADO (cont.)


4.2) Resultados financieros	31/10/11	31/10/10

4.2.1) Generados por activos
Intereses ganados	1.121.450	727.235
Diferencias de cambio	752.317	1.860.915
Descuentos obtenidos	5.525	21.452
Desvalorización de inversiones (Anexo E y Nota 2.3.10)	-	( 161.707)

Subtotal	1.879.292	2.447.895

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	7.703	46.200

Total	1.886.995	2.494.095

4.2.2) Generados por pasivos
Intereses impositivos	(1.285.435)	(1.464.116)
Intereses comerciales	(1.452.039)	( 783.383)
Intereses a bancos e instituciones financieras	(1.002.263)	( 448.464)
Diferencias de cambio	(1.085.704)	(1.386.775)
Diversos	( 1.155)	( 1.437)

Subtotal	(4.826.596)	(4.084.175)

Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	( 468.177)	( 483.066)

Total	(5.294.773)	(4.567.241)

4.3) Otros ingresos y egresos

Otros ingresos
Crédito fiscal ley competitividad	213.995	169.652
Alquileres ganados	1.404.000	1.423.050
Recupero de gastos	908.598	672.876
Resultado venta bienes de uso	1.816.361	-
Diversos	107.370	70.682

Subtotal	4.450.324	2.336.260


Otros egresos
Pérdida crédito fiscal por venta exenta	( 56.720)	( 62.669)
Resultado venta bienes de uso	( 56.456)	( 433.623)
Diversos	( 141.534)	( 205.929)

Subtotal	( 254.710)	( 702.221)

Otros ingresos y egresos	4.195.614	1.634.039

Nota 5 - TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS: SOCIEDADES CONTROLANTES, CONTROLADAS Y VINCULADAS (ART. 33 LEY 19.550)


TRANSACCIONES	31/10/11	31/10/10

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550

SPTI S.A.
Compras y gastos	783.280	990.166
Ventas, comisiones y recupero de gastos	563.551	573.759
Cobro de dividendos	3.583.703	13.972.000

Casino Melincué S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	104.087	107.509
Cobro de dividendos	4.590.000	3.510.000

Casino de Victoria S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	12.972	-
Cobro de dividendos	390.000	2.850.000

Erich Utsch Sudamericana S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	997.960	-
Cobro de dividendos	3.499.822	539.000

7 Saltos S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	-	295.824
Suscripción y aportes de capital	-	7.969.203
Integración de capital	3.657.720	-

Formularios San Luis S.A
Adelanto de fondos	-	20.000
Manteo S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos	911.618	-
Suscripción de capital	-	9.596.036
Compras y gastos	283.896	-
Integración de capital	23.378.866	-

Naranpark S.A.
Suscripción de capital	-	27.527.452
Integración de capital	14.326.012	-

Nota 5 - TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS: SOCIEDADES CONTROLANTES, CONTROLADAS Y VINCULADAS (ART. 33 LEY 19.550) (cont.)


TRANSACCIONES (cont.)		31/10/11	31/10/10

Soc. con control conjunto

Trilenium S.A.
Compras y gastos		9.701	13.410
Ventas, comisiones y recupero de gastos		5.157.788	2.389.892
Cobro de dividendos		23.000.000	11.085.000

Casino Puerto Santa Fe S.A
Ventas, comisiones y recupero de gastos		381.224	1.263.167
Compras y gastos		369	-
Cobro de dividendos		8.000.000	-

Otras partes relacionadas

Boldt Gaming S.A.
Compras y gastos		-	-
Ventas, comisiones y recupero de gastos		2.616.917	1.719.426

Boldt Impresores S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos		6.965.586	1.372.901
Compras y Gastos		3.813.054	5.429.067

ICM
Ventas, comisiones y recupero de gastos		822.938	-

Torre Puerto de Santa Fe S.A.
Ventas, comisiones y recupero de gastos		-	520.611
Integración de capital		300.000	-

Accionista mayoritario
Compra de acciones		-	2.220.926

Negocios conjuntos

Boldt S.A. – Octomind S.A. - UTE
Cobro de dividendos		7.273.480	321.298

SALDOS	31/10/11		31/10/10

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550

SPTI S.A.
Créditos por ventas	58.079		57.850
Deudas comerciales	54.510		94.543


Casino Melincué S.A.
Créditos por ventas	5.253	9.479

Nota 5 - TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS: ACCIONISTA CONTROLANTE, CONTROLADAS Y VINCULADAS (ART. 33 LEY 19.550) (cont.)


SALDOS (cont.)	31/10/11	31/10/10

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550

Casino de Victoria S.A.
Dividendos a cobrar	-	90.000

Formularios San Luis S.A
Otros créditos	-	120.000

Rosaricasino S.A.
Otros pasivos	22.500	22.500

7 Saltos S.A.
Créditos por ventas	-	277.957
Otros pasivos	5.413.282	7.224.474

Desarrollos Turísticos Victoria S.A.
Otros pasivos	-	-

Manteo S.A.
Créditos por ventas	911.618	-
Otros pasivos	-	20.024.709

Naranpark S.A.
Otros pasivos	15.120.829	27.537.524

Soc. con control conjunto

Trilenium S.A.
Créditos por ventas	2.671.719	1.084.330
Deudas comerciales	8.688	-

Casino Puerto Santa Fe S.A.
Créditos por ventas	81.047	1.448.448

Otras partes relacionadas

Boldt Gaming S.A.
Créditos por ventas	185.071	-
Otros créditos	-	132.462

Boldt Impresores S.A.
Créditos por ventas	5.835.978	125.916
Deudas comerciales	47.251	2.813.629

Torre Puerto de Santa Fe S.A.
Créditos por ventas	-	613.933
Otros pasivos	-	300.000

ICM
Créditos por ventas	629.400	-

Accionista mayoritario
Otros pasivos	-	2.220.926

Nota 5 - TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS: ACCIONISTA CONTROLANTE, CONTROLADAS Y VINCULADAS (ART. 33 LEY 19.550) (cont.)

Información sobre los estados contables de las sociedades controladas, con control conjunto y vinculadas con influencia significativa:




Sociedad	Fecha de cierre	Período (meses)	Fecha de aprobación	Informe de los Auditores
			del Directorio		(1)

S.P.T.I. S.A.	31/10/11	Ejercicio anual	03/01/12	Auditoría de estados contables

Trilenium S.A.	31/10/11	Ejercicio anual	28/12/11	Auditoría de estados contables

Casino Puerto Santa Fe S.A.	31/10/11	Ejercicio anual	29/12/11	Auditoría de estados contables

Casino Melincué S.A.	31/10/11	Ejercicio anual	28/12/11	Auditoría de estados contables

Naranpark S.A.	31/10/11	Ejercicio anual	Sin datos	Auditoría de estados contables

Erich Utsch Sudamericana S.A.	31/10/11	10 meses	(2)	-

7 Saltos S.A.	31/10/11	10 meses	Sin datos	Revisión de estados contables

Manteo S.A.	31/10/11	Ejercicio anual	Sin datos	Auditoría de estados contables

Boldt S.A. - Octomind S.A. –U.T.E.	31/10/11	Ejercicio anual	03/01/12	Auditoría de estados contables

Según Resolución Técnica 7 de la F.A.C.P.C.E, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la ISRE 2410.
Información interna de gestión

Nota 6 - ESTADO DE CAPITALES

6.1) Capital social

Al 31 de octubre de 2011, el capital suscripto, integrado y autorizado a realizar oferta pública de Boldt S.A. asciende a $ 250.000.000

6.2) Evolución del capital

El capital social correspondiente a los tres últimos ejercicios ha evolucionado como sigue:

Cierre de $

31.10.09 130.000.000

31.10.10 200.000.000

31.10.11 250.000.000

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, DEUDAS Y PRÉSTAMOS

7.1) Colocaciones de fondos


	31/10/11	31/10/10


a) Monto total de las colocaciones de fondos sin plazo	3.180.154	10.338.726

Monto total de las colocaciones de fondos a vencer


A más de un año	70.121	252.696

	3.250.275	252.696

Total de colocaciones de fondos	3.250.275	10.591.422

Las colocaciones de fondos en fondos de inversión devengan interés a una tasa variable que depende del rendimiento de las colocaciones que realiza el mismo.

7.2) Créditos

a) Monto total de los créditos de plazo vencido


Hasta 3 meses	21.878.146	35.276.583
Entre 3 y 6 meses	3.953.068	869.289
Entre 6 y 9 meses	13.242.622	370.623
Entre 9 y 12 meses	3.180.316	719.251
Más de 1 año	1.302.269	1.953.016

	43.556.421	39.188.762

b) Monto total de los créditos sin plazo 1.353.991 536.567

Monto total de los créditos a vencer


Hasta 3 meses	47.790.315	95.285.766
Entre 3 y 6 meses	3.410.287	1.242.284
Entre 6 y 9 meses	3.856.917	1.196.259
Entre 9 y 12 meses	3.410.287	403.001
Más de 1 año	14.576.761	6.893.340

	73.044.567	105.020.650

Total de créditos	117.954.979	144.745.979

Del total de créditos al 31 de octubre de 2011, $ 19.193.519 devengan intereses a una tasa del 6,5% nominal anual.

Al 31 de octubre de 2010 no existían créditos que devengaran intereses.

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, DEUDAS Y PRÉSTAMOS (cont.)

7.3) Deudas


	31/10/11	31/10/10


a) Monto de las deudas con plazo vencido
Hasta 3 meses	3.150.194	2.743.222
Entre 3 y 6 meses	43.703	93.186
Entre 6 y 9 meses	11.370	67.695
Entre 9 y 12 meses	912.106	120.786
Entre 1 y 2 años	37.949	46.140

	4.155.322	3.071.029

b) Monto total de las deudas sin plazo	24.326.586	87.158.528


c) Monto total de las deudas a vencer
Hasta 3 meses	20.944.068	52.154.545
Entre 3 y 6 meses	3.486.093	19.394.560
Entre 6 y 9 meses	4.148.504	3.086.775
Entre 9 y 12 meses	800.361	3.510.671
A más de 1 año	11.775.859	10.713.111

	41.154.885	88.859.662

Total de deudas	69.636.793	179.089.219

Al 31 de octubre de 2011 existen deudas que devengan intereses según el siguiente detalle:


	Tasa

$ 475.179	17,04%
$ 862.677	9,85%
U$S 141.304	9,87%
U$S 28.901	10,88%

Al 31 de octubre de 2010 existían deudas que devengaban intereses según el siguiente detalle:


	Tasa

$ 744.846	17,04%
U$S 35.265	9,85%
U$S 23.157	9,87%
U$S 93.738	10,88%
U$S 162.138	10,00%
U$S 219.507	6,25%
U$S 478.000	Tasa libor más 0,5%

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, DEUDAS Y PRÉSTAMOS (cont.)

7.4) Préstamos


	31/10/11	31/10/10

a) Monto total de préstamos a vencer


Hasta 3 meses	160.227	-
Entre 3 y 6 meses	-	160.231
Entre 6 y 9 meses	-	160.225
Más de un año	-	160.225

	160.227	480.681

Total de préstamos	160.227	480.681

Al 31 de octubre de 2011 y 2010 los préstamos devengan intereses a una tasa nominal anual del 5,75%.

Nota 8 - CONTRATO PARA LA IMPRESION DE DOCUMENTOS NACIONALES DE IDENTIDAD Y PADRONES ELECTORALES

Con fecha 22 de septiembre de 2010, esta Sociedad ha alcanzado un acuerdo con Siemens Aktiengesellschaft y Siemens IT Services S.A. por medio el cual se soluciona definitivamente la controversia originada como consecuencia del reclamo de nuestra sociedad de una indemnización de daños y perjuicios en relación con el contrato celebrado entre Siemens IT Services S.A y Boldt el 7 de octubre de 1998 en el marco del contrato para la “Provisión de un Servicio Integral destinado a la Implantación de un Sistema de Control Migratorio, de Identificación de las Personas y de Información Eleccionaria” celebrado el 6 de octubre de 1998 entre el Estado Argentino (Ministerio del Interior) y Siemens IT Services S.A.

En virtud del acuerdo, Siemens Aktiengesellschaft y Siemens IT Services S.A. han abonado a Boldt S.A. la suma de dólares estadounidenses seis millones cuatrocientos cincuenta mil (u$s 6.450.000), concluyéndose así en forma íntegra y definitiva ésta y cualquier otra controversia a la fecha existente entre ellas.

Nota 9 - AVALES Y GARANTIAS OTORGADAS

La Sociedad contrató pólizas de caución por los montos que se detallan a continuación para garantizar el cumplimiento de los contratos celebrados con diversos organismos:


Organismo		Monto

Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires		44.273.828

Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino Central / Mar del Plata)		8.680.000

Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino del Mar)		3.500.000

Instituto de Ayuda Financiera a la Acción Social (Entre Ríos)		79.200

Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Casino Miramar)		1.750.000

Sistema de infracciones de tránsito (Pcia. de Bs. As.)		9.500.000

Ministerio del Interior		73.166.438


Administración Nacional de Aduanas		349.012

Central Park (alquiler oficinas R.U.I.T.)		770.208

Kugler (alquiler máquinas)		340.000

Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires (Mantenimiento Servicio Integral)		2.500.000

Casa de la Moneda Sociedad del Estado 744.994

Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina 150.000

Provincia Santa Fe – Obra 385.760

La Sociedad Casino Puerto Santa Fe S.A. ha suscripto contratos de leasing con el Banco Comafi S.A. Como garantía de dichos contratos, Boldt S.A., Inverama S.A. y Antonio Angel Tabanelli suscribieron una fianza asumiendo el carácter de codeudores solidarios ilimitados y principales pagadores de la totalidad de las obligaciones y deberes que surjan de los contratos de leasing mencionados, por todo el lapso que demande la vigencia de los mismos.
Casino Puerto Santa Fe S.A. solicitó a HSBC Bank Argentina SA, tres préstamos por la suma total de $21.000.000 (veintiun millones de pesos) de acuerdo a las condiciones que se detallan a continuación:

(i) Suma $2.000.000 (36 cuotas mensuales, sistema alemán, tasa fija 14.25%).

(ii) Suma $9.000.000 (60 cuotas mensuales, sistema alemán, tasa 23.75% y las 6 primeras cuotas serán de amortización exclusiva de interés)

(iii) Suma $10.000.000 (60 cuotas mensuales, sistema alemán, 6 primeras cuotas tasa badlar corregida + 4,25 nominal anual y las restantes de interés y capital).

Boldt S.A. se convierte en fiador solidario, liso y llano, y principal pagador de todas las obligaciones presente y futuras de las obligaciones que haya contraído y/o contraiga Casino Puerto Santa Fe S.A. como deudores a favor de HSBC Bank Argentina SA.

Nota 10 - RECLAMO DE LA DIRECCION DE RENTAS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Con fecha 19 de octubre de 2004, la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires notificó a Boldt S.A. la iniciación de la determinación de una obligación fiscal referida al Impuesto de Sellos, calculada sobre el contrato celebrado oportunamente con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires. El importe reclamado por la Dirección de Rentas asciende a $ 4.993.836, más $ 18.516.065 por accesorios y $ 499.384 en concepto de multa. El reclamo se fundamenta en la postura adoptada por la mencionada Dirección de interpretar que el contrato celebrado con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires no reúne las características de un contrato de locación de servicios, no alcanzado, por lo tanto, por los beneficios de la alícuota diferencial del Impuesto de Sellos prevista para instrumentos sellados en una Bolsa de Comercio.

Con fecha 9 de noviembre de 2004, la Sociedad presentó el correspondiente descargo y aportó las pruebas pertinentes ante la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, rechazando el reclamo y solicitando la revocación de la instrucción del sumario iniciado. Por notificación efectuada el 23 de diciembre de 2004, la Dirección de Rentas rechazó el descargo presentado y declaró el cierre del procedimiento determinativo y sumarial, estableciendo la diferencia de impuesto en el importe antes indicado más sus accesorios y aplicando una multa del 10% del monto dejado de oblar.

Con fecha 14 de enero de 2005, la Sociedad apeló esta resolución ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, por entender que tiene sólidos fundamentos en la defensa esgrimida contra la pretensión de la Dirección de Rentas, motivo por el cual no se ha constituido una previsión para cubrir eventuales desembolsos vinculados con este reclamo, excepto los honorarios de los asesores letrados. No obstante ello, por la parte del reclamo referido a los servicios prestados por Trilenium S.A. ($ 6.683.603), la Sociedad se acogió con fecha 15 de junio de 2005 a un plan de facilidades de pago. El importe del desembolso total ascendió a la suma de $ 2.294.927. En consecuencia, el reclamo de dicha Dirección se reduce a $ 3.603.673 más accesorios por $ 13.722.009.

No obstante ello, y con fecha 20 de diciembre de 2006, la Sociedad se acogió a los beneficios de la DN Serie B 94/06 mediante la cual procedió a cancelar toda la deuda reclamada por el Fisco Provincial mediante un pago único de $ 5.938.991, dejando establecido en el expediente judicial en el que se tramita, que la regularización del importe total de la pretensión fiscal no implicará el reconocimiento ni el allanamiento a la misma, la cual seguirá discutiéndose en el fuero del Tribunal Fiscal de la Provincia y subsiguientes, de corresponder. Dicho monto se encuentra registrado en Otros créditos no corrientes (Nota 3.2.2).

Nota 11 - LOCACION DE PLANTA Y BIENES INDUSTRIALES DE CICCONE CALCOGRÄFICA S.A.

La Sociedad ha formulado en los autos caratulados “Ciccone Calcográfica S.A. s/quiebra”, en trámite por ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial N° 8, Secretaría N° 15, una oferta en firme para celebrar un contrato de arrendamiento de los bienes industriales de la fallida y mantenimiento de la explotación, la cual ha sido aceptada.

Con fecha 27 de agosto de 2010 la Sociedad firmó el contrato de locación de la planta y bienes industriales de Ciccone Calcográfica S.A. s/quiebra ubicados en Ruta Panamericana Km. 25,5, Provincia de Buenos Aires. La efectiva toma de posesión de los bienes locados, ocurrió en esa misma fecha, a posteriori de la suscripción del instrumento. El contrato, celebrado con autorización judicial, por el término de un año calendario y cuyo precio de Pesos cuatro millones ($4.000.000), ya fue íntegramente cancelado por Boldt, dispone especialmente que su período de vigencia podría ser eventualmente reducido, si el Tribunal dispusiera de la venta de los bienes en el marco del proceso concursal, en cuyo caso los alquileres adelantados por el período eventualmente no gozado se considerarán un crédito con gradación de gasto del concurso (art. 240 Ley 24.522). Asimismo, el instrumento contempla que Boldt administrará los recursos humanos de la fallida, manteniendo las fuentes de trabajo de todos los empleados de la fallida, salvo que se trate de personal jerárquico y/o de dirección, a cuyo respecto se pronunciará dentro del plazo de ley sobre su continuidad contractual. Finalmente, dentro del plazo previsto por el art. 8º de la Ley 25.156, Boldt hará la presentación correspondiente ante la autoridad competente.

Con fecha 3 de febrero de 2011 se notificó a la Sociedad a través de un auto judicial dictado por el tribunal que otorgó tal arrendamiento, que se dispone la restitución de dichas instalaciones fabriles dentro de un plazo que se extiende hasta el día 28 de febrero de 2011. La Sociedad interpuso un recurso de apelación contra la resolución judicial referida, el cual fue concedido con efecto suspensivo.

Con fecha 30 de junio de 2011 fue rechazada la medida recursiva que la Sociedad había planteado ante la Cámara de Apelaciones en lo Penal Económico; en consecuencia, la Resolución Nº 538/10 del Secretario de Comercio, que ordenaba el cese de efectos del contrato de arriendo sobre la planta industrial sita en Ruta Panamericana Nº 25,5, ha quedado ejecutoriada. Consiguientemente, la Sociedad se ha presentando ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 8 para dar cuenta de tal circunstancia y solicitarle que disponga las medidas pertinentes para la implementación práctica de dicha Resolución. Sin perjuicio de ello, la Sociedad mantendrá el ejercicio de cuanto derecho la asista en orden a que tal Resolución sea revocada y a reclamar por los daños y perjuicios que la misma le ha ocasionado.

Nota 12 - IMPLEMENTACION DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA

La Comisión Nacional de Valores ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera emitidas por el IASB (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1 de noviembre de 2012. El Directorio, con fecha 14 de abril de 2010 ha aprobado el plan de implementación específico.

Nota 13 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Manteo S.A., sociedad controlada de Boldt S.A. en los términos del artículos 33 de la Ley 19.550, inauguró el día 12 de noviembre el Complejo Rivera Casino & Resort, ubicado en la ciudad de Rivera, República Oriental del Uruguay.

Con fecha 22 de diciembre se obtuvo de la firma INVERGAMING GROUP S.L. la oferta de compra de 40.500 acciones que representan el 10% del capital social de Casino Melincué S.A., por un precio único y total de U$D 2.900.000. El directorio de Boldt S.A. aprueba la moción y dispone la suscripción de todos los documentos privados y/o públicos necesarios para formalizar la operación.

No existen otros acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio y de la emisión de los presentes estados contables que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la sociedad a la fecha de cierre ni el resultado del presente ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha:

9 de enero de 2012

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Osvaldo Norberto Siciliano Antonio A. Tabanelli

Socio Síndico - Por delegación Presidente

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora

CPCECABA - T° CIX - F° 57

ANEXO A

Hoja 1

BOLDT S.A.

BIENES DE USO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen					Depreciaciones del ejercicio
Cuenta principal	Valores al inicio del ejercicio	Aumentos		Dis-minuciones	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Dis-minuciones	Alí- cuota (1)	Monto (Anexo H)	Acumulada al cierre del ejercicio			Neto resultante al
31/10/11		31/10/10

Terrenos	2.706.536		-	-	2.706.536	-	-		-		-	2.706.536		2.706.536
Edificios y mejoras	13.763.190		-	-	13.763.190	7.806.095	-		628.871		8.434.966	5.328.224		5.957.095
Maquinarias y equipos	51.090.832		7.836.242	15.056.404	43.870.670	39.513.838	14.999.948		4.801.068		29.314.958	14.555.712		11.576.994
Instalaciones	1.332.464		-	-	1.332.464	1.332.464	-		-		1.332.464	-		-
Muebles y útiles	2.146.026		1.446.289	190.368	3.401.947	1.431.738	190.368		1.611.200		2.852.570	549.377		714.288
Repuestos y accesorios máquinas	568.799		-	-	568.799	379.198	-		189.601		568.799	-		189.601
Central telefónica	199.739		-	-	199.739	147.932	-		20.437		168.369	31.370		51.807
Aparatos e instrumentos	156.368		-	-	156.368	144.164	-		6.369		150.533	5.835		12.204
Equipos aire acondicionado	587.975		349.813	-	937.788	571.983	-		351.253		923.236	14.552		15.992
Vehículos en general	845.804		-	-	845.804	685.683	-		60.154		745.837	99.967		160.121
Equipos de computación	6.449.385		969.013	972.207	6.446.191	4.389.289	972.207		2.063.251		5.480.333	965.858		2.060.096
Software de aplicación	11.625.165		877.252	-	12.502.417	9.921.821	-		1.536.225		11.458.046	1.044.371		1.703.344
Equipos on line	273.187		-	-	273.187	273.187	-		-		273.187	-		-
Equipamiento casinos	31.046.723		8.801.598	-	39.848.321	18.034.140	-		6.228.274		24.262.414	15.585.907		13.012.583
Equipamiento Doc. Nacional de Ident.	5.559.360		-	-	5.559.360	5.559.360	-		-		5.559.360	-		-
Equipamiento Hotel Hermitage	4.450.736		4.585	-	4.455.321	2.398.718	-		474.437		2.873.155	1.582.166		2.052.018
Equipamiento Miramar	4.266.949		250.841	-	4.517.790	1.507.196	-		461.144		1.968.340	2.549.450		2.759.753
Player tracking	284.372		-	-	284.372	284.372	-		-		284.372	-		-
Interconexión bingos	1.763.271		-	-	1.763.271	1.763.271	-		-		1.763.271	-		-
Equipos p/ telecomunicaciones	224.090		170.685	-	394.775	69.867	-		89.117		158.984	235.791		154.223
Gastronomía casino	34.682		-	-	34.682	27.964	-		3.513		31.477	3.205		6.718
Equipamiento registro único de infracciones de tránsito	3.228.655		269.092	-	3.497.747	1.054.841	-		2.080.497		3.135.338	362.409		2.173.814
Bienes de uso en leasing	24.859.027		6.944.185	-	31.803.212	18.751.850	-		8.477.011		27.228.861	4.574.351		6.107.177
Obras en ejecución	288.031		2.325.165	288.031	2.325.165	-	-		-		-	2.325.165		288.031
Proyecto bingos	16.843.782		1.500.547	-	18.344.329	7.429.158	-		4.399.886		11.829.044	6.515.286		9.414.624
Bienes de uso en tránsito	49.705		223.032	49.705	223.032	-	-		-		-	223.032		49.705
Saldos Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	4.864.182		70.607	-	4.934.789	1.380.572	-		1.421.687		2.802.259	2.132.530		3.483.610

Totales al 31/10/11	189.509.035		32.038.946	16.556.715	204.991.266	124.858.701	16.162.523		34.903.995		143.600.173	61.391.093

Totales al 31/10/10	152.963.663		43.741.548	6.629.176	189.509.035	88.438.596	3.004.156		39.424.261		124.858.701			64.650.334

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO A

Hoja 2

BOLDT S.A.

BIENES DE USO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Notas:

(1) Edificios 2% y mejoras 10%

Maquinarias parte al 10% y demás en base a la duración de los contratos correspondientes

Instalaciones al 10%

Instalación de equipos y antenas en base a la duración de los contratos correspondientes

Herramientas y repuestos parte al 10% y demás en base a la duración de los contratos correspondientes

Muebles y útiles al 10%

Central telefónica al 10% y 20%

Aparatos e instrumentos al 10%

Equipos de aire acondicionado al 10% y 33,33%

Vehículos en general parte al 20 % y demás al 33%

Equipos de computación al 33%

Software de aplicación al 33%

Equipos on line en base a la duración de los contratos correspondientes

Equipamientos casinos en base a la duración de los contratos correspondientes

Máquinas tragamonedas distribuidas en los bingos al 20%.

Equipamiento registro único de infracciones de tránsito en base a la duración del contrato correspondiente

Bienes de uso en leasing en base a la duración de los contratos correspondientes

Interconexión Bingo en 5 años

Gastronomía Casino en base a la duración del contrato correspondiente

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO B

Hoja 1

BOLDT S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES Y LLAVE DE NEGOCIO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen			Depreciaciones				Neto resultante
Cuenta principal	Valor al inicio del ejercicio	Aumentos	Valores al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Alí- cuota %	Monto (Anexo H)	Acumuladas el cierre del ejercicio	31/10/11	31/10/10




Cargos diferidos					(1)

Desarrollo nuevos negocios	33.876.985	-	33.876.985	33.855.981		7.000	33.862.981	14.004	21.004
Gastos preoperativos y de lanzamiento
de tragamonedas	8.578.620	68.707	8.647.327	7.984.543		267.080	8.251.623	395.704	594.077
Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	887.698	254.870	1.142.568	203.237		361.407	564.644	577.924	684.461

Totales al 31/10/11	43.343.303	323.577	43.666.880	42.043.761		635.487	42.679.248	987.632

Totales al 31/10/10	43.138.867	204.436	43.343.303	41.698.903		344.858	42.043.761		1.299.542

Notas: (1) Se amortiza entre 36 y 60 meses.

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO B

Hoja 2

BOLDT S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES Y LLAVE DE NEGOCIO

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen			Depreciaciones			Neto resultante
Cuenta principal	Valor al comienzo del ejercicio	Aumentos	Valores al cierre del ejercicio	Acumuladas al comienzo del ejercicio	Monto	Acumuladas al cierre del ejercicio	31/10/11	31/10/10
					(1)
Llave de negocio no corriente

- Incluida en el rubro “Participaciones permanentes en Sociedades” (Anexo C)
Casino Puerto Santa Fe S.A.	13.135.084	-	13.135.084	5.254.032	2.627.016	7.881.048	5.254.036	7.881.052

Totales al 31/10/11	13.135.084	-	13.135.084	5.254.032	2.627.016	7.881.048	5.254.036

Totales al 31/10/10	13.135.084	-	13.135.084	2.627.016	2.627.016	5.254.032		7.881.052

(1) Incluido en Resultados de inversiones en entes relacionados (Nota 4.1)

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 1

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Denominación y característica de los valores

Emisor Clase Valor nominal Cantidad Valor de costo ajustado Valor registrado

31/10/11 31/10/10

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19550

Controladas y vinculadas con

influencia significativa

S.P.T.I. S.A. Ord. 1 499.000 7.662.627 11.492.385 6.390.050

Trilenium S.A. Ord. 1 15.000.000 15.000.000 21.191.747 32.514.760

Formularios San Luis S.A. Ord. 1 14.245 1.978.437 - 89.595

Casino de Victoria S.A. Ord. Clase A 1 4.386.000 4.386.000 - 7.615.863

Ord. Clase B 1 2.064.000 2.064.000

Casino Puerto Santa Fe S.A. Ord. 100 290.000 42.135.084 43.207.254 35.695.579

Nuevo Puerto Santa Fe S.A. Ord. 100 92.500 9.250.000 - 9.245.246

Casino Melincué S.A. Ord. 100 243.000 24.300.000 30.933.692 28.029.884

Naranpark S.A. Ord. 1 (**) 1.260.000 5.982.357 35.839.035 37.207.708

Desarrollos Turísticos Victoria S.A. Ord. 1 8.000.000 2.400.000 - 2.361.951

Erich Utsch Sudamericana S.A. Ord. 1 1.543.500 1.543.500 6.873.556 4.826.634

7 Saltos S.A. Ord. 1.000.000 (*) 1.667 2.025.064 10.221.650 8.633.244

Manteo S.A. Ord. 1 (**) 1.050.000 32.498.521 56.104.807 58.938.033

Parking Colón S.A. Ord. 1 104.640 104.640 - 48.385

Subtotal 215.864.126 231.596.932

Llave de negocio Casino Puerto Santa Fe S.A. (Anexo B) 5.254.036 7.881.052

Subtotal 221.118.162 239.477.984

(*) Guaraníes

(**) Pesos uruguayos

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 2

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (cont.)

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Denominación y característica de los valores

Emisor Clase Valor nominal Cantidad Valor de costo ajustado Valor registrado

31/10/11 31/10/10

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19550

Subtotal 221.118.162 239.477.984

Otras

ICM S.A. Ord. 1 17.992.800 -

Servipark S.A. Ord. 1 - 478.876

Torre Puerto de Santa Fe S.A. Ord. 1 - 350.000

Garantizar S.G.R. Clase B 1 - 3.500

Rosaricasino S.A. Ord. 1.000 30.000 30.000

18.022.800 862.376

Subtotal 239.140.962 240.340.360

Previsión por desvalorización (Nota 2.3.10 y Anexo E) - ( 453.945)

Total inversiones no corrientes 239.140.962 239.886.415

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 3

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Emisión y característica de los valores Actividad principal Informe sobre el emisor

Ultimo estado contable

Resultados del % de particip.

Fecha Capital social ejercicio Patrimonio neto s/cap. soc.

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

Controladas, con control conjunto y vinculadas con influencia significativa


S.P.T.I. S.A.	Telecomunicaciones	31/10/11	500.000	8.703.444	11.515.415	99,8000
Trilenium S.A.	Servicios de procesamiento para terceros	31/10/11	30.000.000	23.353.974	42.383.499	50,0000
Casino Puerto Santa Fe S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	31/10/11	58.000.000	30.763.006	86.916.584	50,0000
Casino Melincué S.A.	Explotación de juegos de azar y afines	31/10/11	40.500.000	12.489.680	51.556.153	60,0000
Naranpark S.A.	Inmobiliaria vinculada con el sector turístico	31/10/11	(**)	( 792.423)	51.198.621	70,0000
Erich Utsch Sudamericana S.A.	Producción y comercialización de chapas patentes	31/10/11 (***)	3.150.000	10.168.444	14.027.668	49,0000
7 Saltos S.A.	Explotación de juegos de azar y a fines	31/10/11	(****)	( 1.896.202)	30.664.957	33,3333
Manteo S.A.	Inmobiliaria vinculada con el sector turístico	31/10/11	(*)	( 3.836.628)	60.162.046	90,0000

(*) Pesos Uruguayos 300.000.000

(**) Pesos Uruguayos 240.000.000

(***) Información interna de gestión

(****) Guaraníes 35.000.000.000

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO D

BOLDT S.A.

INVERSIONES

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


Cuenta principal y características	Valor de libros

	31/10/11	31/10/10
Inversiones temporarias
Fondos común de inversión
en moneda local	3.011.494	10.001.406
Sutotal inversiones temporarias	3.011.494	10.001.406

Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	168.660	337.320

Total inversiones temporarias	3.180.154	10.338.726

Otras inversiones no corrientes

Fondo de riesgo – Garantizar S.G.R.	70.121	84.036

Sutotal otras inversiones no corrientes	70.121	84.036

Boldt S.A. – Octomind S.A. - U.T.E.	-	168.660

Total otras inversiones no corrientes	70.121	252.696

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO E

BOLDT S.A.

PREVISIONES

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos	Dis- minuciones	Saldos al cierre del ejercicio

Deducidas del activo

Corrientes

Para deudores incobrables - créditos por ventas	1.205.384	-	-	1.205.384
Para deudores incobrables - otros créditos	25.000	-	-	25.000
Para desvalorización de bienes de cambio	7.631	-	-	7.631

No corrientes

Para desvalorización de inversiones (Anexo C)	453.945	-	453.945	-

Totales al 31/10/11	1.691.960	-	453.945 (1)	1.238.015

Totales al 31/10/10	2.537.643	161.707 (2)	1.007.390 (1)	1.691.960


Incluidas en el pasivo

Corrientes

Para contingencias	276.870	-	-	276.870
Para juicios	46.972	-	-	46.972

Totales al 31/10/11	323.842	-	-	323.842

Totales al 31/10/10	323.842	-	-	323.842

Corresponde a su utilización
Corresponde a su aumento y se incluye en la línea Resultados financieros generados por activos

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO F

BOLDT S.A.

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

Por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


	31/10/11	31/10/10


Existencia al cierre del ejercicio anterior:

Materias primas y materiales	821.379	334.848

Repuestos	1.797.824	1.804.650

Bienes gastronomía	19.306	390.224
Inmuebles en construcción y para la venta	18.243.952	7.771.164


Subtotal	20.882.461	10.300.886


Compras del ejercicio	12.138.297	16.860.706

Gastos de servicios y productos vendidos (Anexo H)	190.429.587	181.713.407

Existencia al cierre del ejercicio

Materias primas y materiales	( 584.390)	( 821.379)

Repuestos	( 2.031.354)	( 1.797.824)

Bienes gastronomía	-	( 19.306)
Inmuebles en construcción y para la venta	( 6.505.073)	( 18.243.952)
Subtotal	( 9.120.817)	( 20.882.461)

Costo de servicios y productos vendidos	214.329.528	187.992.538

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 1

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior


	31/10/11			31/10/10
	Clase y monto de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local	Clase y monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
ACTIVO		pesos	Pesos		Pesos
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	U$S 11.925	4,196	50.037	U$S 5.251	20.568
	€ 1.251	5,8517	7.318	€ 385	2.100
	Real 1.199	2,37	2.842		-
Bancos	U$S 4.041.754	4,196	16.959.199	U$S 6.683.835	26.180.581
Total caja y bancos			17.019.396		26.203.249

Créditos por ventas
Deudores por ventas
Comunes	U$S 205.084	4,196	860.533	U$S 695.864	2.725.698
Sociedad Art. 33° Ley N° 19550 (controladas y vinculadas)	U$S 68.911	4,196	289.149	U$S 73.382	287.436
Sociedades con control conjunto	U$S 337.309	4,196	1.415.350	U$S 363.715	1.424.670
Otras partes relacionadas	U$S 1.428.269	4,196	5.993.017	U$S 152.689	598.081
Total créditos por ventas			8.558.049		5.035.885

Otros créditos
Anticipo a proveedores
	-	-	-	Fr. Ss. 6.325	25.199
	U$S 803.639	4,196	3.372.070	U$S 2.850	11.163
Total otros créditos			3.372.070		36.362
Total activo corriente			28.949.515		31.275.496
Total del activo			28.949.515		31.275.496

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 2

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior


	31/10/11			31/10/10
	Clase y monto de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local	Clase y monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
		pesos	Pesos		pesos
PASIVO
PASIVO CORRIENTE

Deudas comerciales
Comunes	U$S 1.050.843	4,236	4.451.372	U$S 1.211.188	4.792.670

Documentadas	U$S 391.230	4,236	1.657.251	U$S 2.567.945	10.161.359

Sociedad Art. 33 Ley N° 19.550	U$S 7.122	4,236	30.167	U$S 17.669	69.916

Otras partes relacionadas	U$S 11.155	4,236	47.251	U$S 12.048	47.675

Total deudas comerciales			6.186.041		15.071.620

Otros pasivos
Accionista mayoritario	U$S -	4,236	-	U$S 561.265	2.220.926
Soc. Art. 33 (controladas y vinculadas)	U$S 4.847.524	4,236	20.534.111	U$S 13.845.516	54.786.707
Deuda por compra de acciones	U$S -	4,236	-	U$S 466.128	1.844.470

Total otros pasivos			20.534.111		58.852.103
Total pasivo corriente			26.720.152		73.923.723

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 3

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

al 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior


	31/10/11			31/10/10
	Clase y monto de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local	Clase y monto de la moneda extranjera	Monto en moneda local
		pesos	Pesos		Pesos

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas comerciales
Documentadas	U$S 29.387	4,236	124.482	U$S 174.760	691.525

Total deudas comerciales			124.482		691.525

Total pasivo no corriente			124.482		691.525

Total del pasivo			26.844.634		74.615.248

Nota: U$S: dólares estadounidenses, €: Euros, Fr.Ss.: Francos suizos

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO H

BOLDT S.A.

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19.550

por el ejercicio anual finalizado el 31 de octubre de 2011 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Gastos de servicios	Gastos de ad-	Gastos de co-	Total	Total
Rubro	y productos vendidos	ministración	mercialización	31/10/11	31/10/10

Retribuciones de administradores	-	2.346.215	-	2.346.215	1.471.302
Honorarios y retribuciones por servicios	95.089.005	8.503.304	305.574	103.897.883	69.000.616
Sueldos y jornales	18.301.011	2.624.048	582.289	21.507.348	15.299.056
Contribuciones sociales	5.091.135	818.271	145.627	6.055.033	4.395.268
Impuestos, tasas y contribuciones	1.029.174	4.620.366	14.299.078	19.948.618	13.300.681
Regalías y honorarios por servicio técnico	-	322.074	-	322.074	547.756
Gastos bancarios	-	333.128	-	333.128	178.768
Depreciación bienes de uso (Anexo A)	34.808.910	90.807	4.278	34.903.995	39.424.261
Depreciación activos intangibles (Anexo B)	635.487	-	-	635.487	344.858
Gastos de representación y viáticos	951.874	3.372.574	475.012	4.799.460	3.868.917
Insumos de operaciones	17.479.422	-	-	17.479.422	50.804.361
Gastos de conservación y mantenimiento	6.572.791	887.282	4.598	7.464.671	4.132.088
Servicios al personal	4.261.352	1.169.525	4.539	5.435.416	1.424.723
Gratificaciones e indemnizaciones	216.478	1.423.455	31.228	1.671.161	1.138.368
Propaganda y publicidad	-	-	1.904.387	1.904.387	2.383.690
Gastos legales y de gestión	58.259	25.119	35.665	119.043	58.875
Varios	627.897	630.408	100.298	1.904.387	1.239.016
Saldos Boldt S.A. –Octomind S.A. - UTE	5.306.792	353.030	478.352	6.138.174	5.412.935

Totales al 31/10/11	190.429.587	27.519.606	18.370.925	236.320.118

Totales al 31/10/10	181.713.407	20.225.137	12.486.995		214.425.539

Véase nuestro informe de fecha:

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INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS CONTABLES

A los señores Presidente y Directores de

BOLDT S.A.

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT N° 30-50017915-1

Hemos examinado el estado de situación patrimonial de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2011, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, las notas 1 a 13 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H por el ejercicio finalizado en esa fecha, presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior. Asimismo, hemos examinado el estado de situación patrimonial consolidado de la Sociedad y sus sociedades controladas al 31 de octubre de 2011, los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo, las notas 1 a 10 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H por el ejercicio finalizado en esa fecha, que se presentan como información complementaria y en forma comparativa con el ejercicio anterior.
El Directorio y la Gerencia son responsables por la preparación y adecuada presentación de estos estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores para la preparación de estados contables. Esta responsabilidad incluye: (a) el diseño, implementación y mantenimiento de un control interno apropiado de manera que los estados contables no contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades, (b) la selección de políticas contables apropiadas y (c) la preparación de estimaciones contables razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados contables basada en nuestra auditoría.
Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados contables no contienen errores significativos. Una auditoría implica realizar procedimientos sobre bases selectivas para obtener elementos de juicio sobre las cifras y aseveraciones expuestas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio profesional, incluyendo la evaluación del riesgo de que los estados contables contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación del riesgo, consideramos el control interno existente en la Sociedad relativo a la preparación y adecuada presentación de los estados contables con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Sociedad. Como parte de la auditoría se evalúan asimismo las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas hechas por la Gerencia y la presentación de los estados contables en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión profesional.
En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2011, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, así como la situación patrimonial y financiera consolidada de la Sociedad y sus sociedades controladas al 31 de octubre de 2011, los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en Ciudad Autónoma de Buenos (República Argentina).
Con relación a los estados contables al 31 de octubre de 2010 y por el ejercicio finalizado en esa fecha, que se presentan para fines comparativos, hemos emitido un informe de auditoría expresando una opinión favorable sin salvedades con fecha 7 de enero de 2011.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;
los estados contables referidos en el párrafo 1. se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre documentación contable de la Comisión Nacional de Valores, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
hemos leído la reseña informativa (secciones 2; 3 y 5) y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires correspondientes a los estados contables al 31 de octubre de 2011, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
al 31 de octubre de 2011, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 615.705, no existiendo deudas exigibles a dicha fecha, y
de acuerdo con lo requerido por la Resolución General N° 400 de la Comisión Nacional de Valores:
el cociente entre el total de servicios profesionales de auditoría prestados por nosotros para la emisión de informes sobre estados contables y otros informes especiales o certificaciones sobre información contable o financiera facturados a la Sociedad, y el total facturado a la Sociedad por todo concepto, incluyendo dichos servicios de auditoría, durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2011 es 76%;
el cociente entre el total de dichos servicios profesionales de auditoría facturados a la Sociedad y el total de los mencionados servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a sus controladas y vinculadas es 19%, y
el cociente entre el total de dichos servicios profesionales de auditoría facturados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad y a sus controladas y vinculadas por todo concepto es 17%.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2012

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Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (UBA)

CPCECABA - T° CIX - F° 57

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, el Inventario, el estado de situación patrimonial de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2011, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, las notas 1 a 13 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H, por el ejercicio finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos examinado los estados contables consolidados de la Sociedad y sus sociedades controladas al 31 de octubre de 2011, que se presentan como información complementaria. La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma KPMG en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, no hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y/ o producción, ni los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2012, los estados contables mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2011, los resultados de las operaciones, la evolución del patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, así como también la situación patrimonial y financiera consolidada al 31 de octubre de 2011, los resultados de las operaciones y el flujo de efectivo en forma consolidada por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La información contable incluida en la Información Adicional a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se presenta con el propósito de facilitar la interpretación de los estados contables básicos y no es parte requerida de los mismos. Dicha información ha sido sometida a procedimientos limitados de indagación y análisis, y en base a dicha labor, no tenemos observaciones que formular. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y la dispuesta por la Comisión Nacional de Valores no teniendo observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

Los estados contables surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2012.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2012

Por delegación Comisión Fiscalizadora

Osvaldo Norberto Siciliano

Síndico - Por delegación

Comisión Fiscalizadora

Por la presente ratificamos las firmas que impresas obran en las fojas que anteceden, cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan a las correspondientes firmas ológrafas, que han sido debidamente estampadas en los originales del estado de situación patrimonial, estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, las notas 1 a 13 y los anexos A, B, C, D, E, F, G y H, estado de situación patrimonial consolidado, estados de resultados consolidado, y de flujo de efectivo consolidado y las notas 1 a 11 al 31 de octubre de 2011 de BOLDT S.A..

KPMG

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Osvaldo Norberto Siciliano Antonio A. Tabanelli

Socio Síndico - Por delegación Presidente

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora

CPCECABA - T° CIX - F° 57

Acta de Directorio N° 1011

En la Ciudad de Buenos Aires, a los 9 días del mes de enero de 2012, a las 12:00 horas se reúnen en la sede social sita en la calle Aristóbulo del Valle 1257, Piso 2°, los Señores Directores de BOLDT S.A. cuyas firmas obran al pie, bajo la presidencia de su titular, Sr. Antonio Ángel Tabanelli, y el Sr. Síndico Titular Dr. Osvaldo Siciliano en representación de la Comisión Fiscalizadora.

El Sr. Presidente somete a la consideración de los presentes los estados contables correspondientes al 69° ejercicio económico cerrado el 31 de octubre de 2011, los cuales han sido confeccionados conforme a las normas vigentes de la Ley 19.550 y de la Comisión Nacional de Valores.

Luego de su lectura, quedan aprobados por unanimidad el Inventario, Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos al 31 de octubre de 2011, incluyendo la Información Adicional requerida por el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Reseña Informativa.

Asimismo, se aprueban por unanimidad los estados contables consolidados con las sociedades controladas a la misma fecha.

Se deja constancia que los presentes han tomado debido conocimiento del Informe del Contador Dictaminante. En razón de encontrarse toda la documentación mencionada inserta en los libros rubricados pertinentes, se omite la transcripción en la presente. A continuación se considera la redacción de la Memoria, la cual tras un cambio de ideas es aprobada por unanimidad, conforme al texto que seguidamente se transcribe:

“MEMORIA

(Se adjunta por separado)

Seguidamente, el Síndico Titular, Dr. Osvaldo Siciliano, en representación de la Comisión Fiscalizadora, da lectura el correspondiente informe, cuyo tenor es el siguiente:

“INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

Adicionalmente, informamos que:

Los estados contables surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2012.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2012”.

Distribución de dividendos en efectivo.

El Sr. Presidente Antonio Ángel Tabanelli manifiesta que es intención del Directorio, atento el monto de los resultados que arroja el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2011, abonar dividendos en efectivo por la suma de $ 50.000.000.

A continuación se considera la Convocatoria a Asamblea, fijándose la fecha de la misma para el día 9 de febrero de 2012, a las 12:00 horas. Tras un breve intercambio de ideas, por unanimidad se aprueba el siguiente texto de:

“CONVOCATORIA

Se convoca a Asamblea General Ordinaria para el día 9 de febrero de 2012, a las 12:00 horas, en la sede social sita en la calle Aristóbulo del Valle 1257, Piso 2° de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para considerar el siguiente:

Orden del Día:

Designación de dos accionistas para firmar el acta de la Asamblea.
Consideración de los documentos prescriptos por el art. 234 inc. 1° de la ley 19.550 correspondientes al 69° ejercicio económico cerrado al 31 de octubre de 2011.
Consideración de la gestión del Directorio y de la actuación de la Comisión Fiscalizadora.
Consideración del destino del resultado del ejercicio que asciende a $ 73.868.494 y del saldo de la cuenta “resultados no asignados” que asciende $ 24.483.369. Consideración de la propuesta del Directorio de distribuir dividendos en efectivo por la suma de $ 50.000.000.
Consideración de las remuneraciones al Directorio correspondientes al ejercicio cerrado al 31 de octubre de 2011 por un total de $ 3.597.306,44 imputados a resultados del ejercicio.
Consideración de las remuneraciones a la Comisión Fiscalizadora.
Consideración de las remuneraciones al Contador certificante por el ejercicio cerrado al 31 de octubre de 2012.
Elección de cuatro Directores titulares y de Directores suplentes en igual o menor número, con mandato por dos ejercicios según artículo 9 del Estatuto social.
Designación de tres Síndicos titulares y tres Síndicos suplentes con mandato por un ejercicio.
Designación del Contador que certificará los estados contables correspondientes al ejercicio con cierre al 31 de octubre de 2012.
Fijación del Presupuesto para el Comité de Auditoría correspondiente al ejercicio en curso.
Aprobación del reconocimiento contable del pasivo diferido por el Impuesto a las Ganancias originado en la registración contable e impositiva del ajuste de los bienes de uso de la sociedad antes del 31 de octubre de 2012. Aprobación de la asignación definitiva del débito generado por el reconocimiento contable de dicho pasivo diferido contra la cuenta “Ajuste de Capital” de la sociedad, de conformidad con lo dispuesto por la Resolución General N° 592 de la Comisión Nacional de Valores

Para asistir a la Asamblea los accionistas deberán depositar la constancia de las cuentas de acciones escriturales a su nombre librada al efecto por la Caja de Valores, en Aristóbulo del Valle 1257, Piso 2°, Buenos Aires, de 13 a 17 horas, hasta el día 3 de febrero de 2012 inclusive.

No habiendo más asuntos que tratar, previa lectura y ratificación de la presente acta, siendo las 12:30 horas se levanta la sesión.

Fdo.: Antonio A. Tabanelli (Presidente), Antonio E. Tabanelli (Vicepresidente), Rosana B. Tabanelli (Director), Mario Rodríguez Traverso (Director), Cristina López (Director), Osvaldo Siciliano (Síndico Titular en representación de la Comisión Fiscalizadora).

Antonio A Tabanelli

Presidente

Acta de Comisión Fiscalizadora N° 284

En la Ciudad de Buenos Aires, a los 9 días del mes de enero de 2012, a las 11:00 horas, se reúnen en la sede social sita en la calle Aristóbulo del Valle 1257, Piso 2°, los señores miembros de la Comisión Fiscalizadora de BOLDT S.A. cuyas firmas obran al pie, Dres. Osvaldo Norberto Siciliano, Matías Eduardo Carballo y Martín Augusto Tamini.

La presente reunión tiene por objeto dictaminar y emitir el correspondiente informe sobre la documentación relativa al ejercicio N° 69 que comprende el período del 1° de noviembre de 2010 al 31 de octubre de 2011, a considerarse en la reunión de Directorio prevista para el día de la fecha.

Al respecto cabe puntualizar que se han realizado los trabajos de auditoría necesarios para determinar la razonabilidad de los estados contables a considerar, los cuales fueron también efectuados durante el ejercicio en forma periódica y en un todo de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Por unanimidad se resuelve delegar la firma del correspondiente informe de esta Comisión Fiscalizadora, como así también la firma de los estados contables y de toda la documentación legal pertinente en el Dr. Osvaldo Norberto Siciliano, quien una vez en conocimiento de los términos de la Memoria y siempre que no haya observaciones que formular, emitirá el informe correspondiente, cuyo texto será del siguiente tenor:

“INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

Adicionalmente, informamos que:

Los estados contables surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 9 de enero de 2012.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de enero de 2012”.

No habiendo más asuntos que tratar, previa lectura y ratificación de la presente acta, siendo las 11:30 horas se levanta la sesión.

Osvaldo Norberto Siciliano Matías Eduardo Carballo Martín Augusto Tamini

AI assistant

Boldt — Annual Report 2011

PERSPECTIVAS

RESULTADOS

PERSPECTIVAS

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

4.3) Otros créditos

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

4.4) Bienes de cambio

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

Nota 4 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (cont.)

Nota 5 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Nota 5 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO (cont.)

BIENES DE USO CONSOLIDADO

BIENES DE USO CONSOLIDADO

BIENES DE USO CONSOLIDADO

ACTIVOS INTANGIBLES Y LLAVE DE NEGOCIOS CONSOLIDADO

Acciones

INVERSIONES NO CORRIENTES

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

PREVISIONES CONSOLIDADAS

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS CONSOLIDADO

OTROS CREDITOS

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

DEUDAS COMERCIALES

PASIVO CORRIENTE (cont.)

PASIVO NO CORRIENTE (cont.)

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19550 CONSOLIDADO

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADO

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADO (cont.)

BIENES DE USO

BIENES DE USO

ACTIVOS INTANGIBLES Y LLAVE DE NEGOCIO

Acciones

Acciones

INVERSIONES NO CORRIENTES

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

PREVISIONES

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19.550

“INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

“CONVOCATORIA

“INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Síndico Titular Síndico Titular Síndico Titular

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