MEMORIA

Señores Accionistas:

Con motivo del cierre del Ejercicio Económico Nro. 60 finalizado el 31 de Octubre de 2002, nos es grato presentar a la consideración de los Señores Accionistas la documentación prescripta por el Art. 234, inc. 1°, de la Ley de Sociedades Comerciales.

CONSIDERACIONES GENERALES

La economía argentina en el año 2002

En nuestra Memoria del Ejercicio 2001 realizamos un pormenorizado relato de las características macroeconómicas del año, citando las normas fundamentales que el P.E.N. dictó mediante los Decretos en los que, haciendo uso de las facultades delegadas por el Congreso, el ministro Cavallo ejerció la suma del poder público hasta el 19 de diciembre de 2001; la posterior renuncia del presidente De la Rúa; la Asamblea Legislativa; los nombramientos sucesivos de Presidentes; la designación del actual titular del Ejecutivo Nacional, hasta la sanción y promulgación de la Ley de Emergencia Pública Nacional Nro. 25.561 –hecho ocurrido el 6 de enero de 2002-, y el abandono del Régimen de Convertibilidad creado por la Ley Nro. 23.928, desatando una de las peores crisis desde el colapso mundial del año 1929.

Los primeros meses del año 2002 se caracterizaron por una extraordinaria confusión, y por ello el país navegó en ese corto período sin rumbo, donde las características salientes fueron:

Un tipo de cambio subvaluado que alcanzó el valor de $ 4.- por dólar.
La pérdida de reservas monetarias internacionales, tocando el inquietante piso de U$ 8.832.- millones.
Retenciones a las exportaciones.
Inflación, que medida por el IPC alcanzó el 40,9 %, y que medida por el IPIM resultó ser del 117,94 %, lo cual arroja una media de 79,40 %.
Avalancha de pago de Impuestos Nacionales con Certificados de Crédito Fiscal, deteriorando así la recaudación y los mecanismos del Régimen de Coparticipación Federal con las Provincias, más tarde suspendida.
Emisión de cuasimonedas provinciales más LECOP.
Abrupta caída de la inversión.
Pesificación asimétrica de $ 1,40 más CER para los depósitos a plazo fijo reprogramados no convertidos en Boden, y de $ 1.- más CER para los préstamos; algunos de ellos sin CER.
Predicciones y pronósticos que anunciaban sin fundamentos, para diciembre de 2002, un tipo de cambio de $ 6.-/7.- por dólar.
No se realizó ningún avance en la reestructuración y reprogramación de la Deuda Pública Nacional defaulteada, Fase I, como así tampoco se inició la Fase II del tramo internacional.
Comenzaron los incumplimientos de pago a los Organismos Multilaterales de Crédito, como consecuencia de la falta de acuerdo con el F.M.I.

Sin embargo y a pesar de las dificultades existentes, que no son pocas, analicemos la realidad de los hechos y la actualidad, caracterizada por un equilibrio cierto, pero inestable:

En los últimos meses del año, cuando todo parecía indicar que el país transitaría por lo menos por una situación desbordada, tanto en lo económico como social, podemos rescatar los siguientes hechos de la realidad:

Significativo aumento en el nivel de reservas por la compra de dólares, revirtiendo la tendencia del inicio del año.
Con el propósito de que la expansión monetaria no implique una corrida sobre el dólar ni sobre los precios, el B.C.R.A. colocó LEBAC, quedándose así con los pesos y con los dólares.
Las tasas de interés de las LEBAC, que comenzaron licitándose al 90 % de T.N.A. en un plazo de siete días, hoy el B.C.R.A. licita y toma fondos al 7/8 % en 30 y 60 días.
La tasa de inflación de Set/Oct/Nov. y Dic., medida por la media aritmética del IPC e IPIM, alcanza en promedio el 0,40 % mensual.
No hay fuga de depósitos del sistema, los mismos han crecido a niveles importantes.
Hace siete meses que el dólar cotiza en una banda de $ 3,50.
El Gobierno pugna con medidas financieras y cambiarias concretas, por estimular la demanda de dólares del sector privado, con el propósito de mantener su rango de precio actual; o lo que es igual, no emitir tanta cantidad de pesos, flexibilizando los plazos y montos de liquidación de divisas a los exportadores, adelantando a los importadores el pago de sus compras al exterior, llevando de 100 a 150.000 el límite de compras mensuales de dólares, entre otras medidas.
Se liberó el denominado “corralito”, sin que ello supusiera una huída hacia el dólar, ni un retiro masivo de los depósitos del sistema.
Si bien el deterioro del PBI en el cálculo interanual, refleja una caída espectacular, se estima para el último trimestre un pequeño incremento, el cual, sumado a otros signos vitales de la economía e indicadores positivos, como el nuevo Indice General de Actividad (IGA: 0,8 % mensual por cuarto mes consecutivo), señala que podríamos estar en presencia del final de la extenuante recesión de cuatro años.
El Plan Jefes y Jefas de Hogar se mantiene y contiene el conflicto social en ciernes. Este rubro equivale en el Presupuesto anual, a cinco veces el Fondo Educativo Docente.
Aumentó la recaudación fiscal en términos nominales, por efecto de la inflación, y apalancada por las retenciones.
Se registra un modesto superávit fiscal primario, mejor que el año 2001 y mejor también que el primer trimestre de 2002.
Balanza comercial superavitaria; aunque por la gran caída del nivel de actividad, y no por aumento de las exportaciones.
Repunte acelerado en los nichos de negocios de industrias sustitutivas de importaciones.
Tasas de interés en baja.
Dólar futuro (Indol) en baja.
El Indice de Producción Industrial creció en su medición interanual por tercer mes consecutivo.

A pesar de la aparente estabilidad, se tiene por delante un horizonte con un alto grado de incertidumbre:

A doce meses del estallido, no se vislumbra con certeza absoluta un acuerdo con el F.M.I.
Amenaza de acordada de la Corte, sobre despesificación y redolarización de los plazos fijo, que se va postergando en el corto tiempo estival.
Conflicto y escenario político incierto. Ruptura del diálogo y enfrentamiento total entre los dos líderes referentes del PJ. No se sabe si habrá internas dentro del partido y hasta se cuestiona el cronograma para el llamado a elecciones.
La deuda pública nacional e internacional, más la correspondiente a Organismos Multilaterales de Crédito, supera los U$ 125.000 millones. A fines de 2001 la deuda sobre PBI representaba el alarmante ratio de 52 %. Hoy, por efectos de la devaluación, debemos dividir el PBI por 3,30 y en consecuencia la deuda sobre el PBI actual sobrepasa el 112 %.

En este marco, es evidente que la consolidación y, fundamentalmente, la profundización de las condiciones que favorecen la reactivación del aparato productivo, dependerá de las señales que se produzcan en este terreno durante los primeros meses del año 2003.

COMENTARIOS DEL EJERCICIO 2001/2002

Partiendo del contexto donde se encuentra inmersa nuestra actividad, la cual, durante los últimos años y en muchas circunstancias, se desempeñó ajena a los avatares de la economía en general, podemos decir que en este año tan especial por la velocidad y magnitud de los cambios estructurales que afectaron al País, de manera muy negativa tanto en el plano social como económico, nuestro Grupo pudo adaptarse velozmente y con la mayor flexibilidad al entendimiento de la coyuntura excepcionalmente vivida, con el objetivo de transitar el año con el menor daño posible en la estructura de costos de los diversos negocios; motivado principalmente por la maxi devaluación del peso, en sus componentes tecnológicos, y tratando de mantener a valores nominales los ingresos, dado la estructura de aquéllos, que en su mayoría provienen de contratos con entidades estatales, nacionales o provinciales, a las cuales fue imposible trasladar mayores costos y que dependen directamente del consumo del público, el cual ha visto disminuído sustancialmente sus ingresos en términos reales.

Con esta introducción inevitable, pasaremos a realizar una breve reseña de las diversas áreas y negocios:

En el área Gráfica de Seguridad, se puede destacar el hecho más relevante, de alta exposición en la industria, representado por la terminación de los trabajos emergentes del Censo Nacional de Población y Vivienda 2001, contratados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, en U.T.E. con Sociedad del Estado Casa de Moneda. Con fecha 27 de diciembre de 2002, se ha suscripto un acta con la aceptación final del trabajo por parte de dicho Organismo.

Este suministro tan especial, único en su envergadura por el volumen de papel impreso complementado con el procesamiento de la mayor cantidad de información variable concentrados en un solo contratante, tuvo el mérito de ser concluído con éxito pese a las condiciones y modificaciones del contexto económico, que conspiraron permanentemente contra su terminación a lo largo de todo este año.

En otro orden la empresa, firmemente comprometida en una política de calidad como objetivo básico, con el fin de satisfacer las expectativas de los clientes en calidad, servicio, entrega y precio, obtuvo en el mes de abril la Certificación del Estándar de Calidad bajo la Norma ISO 9001, en el Rango de Diseño y Procesos de Impresiones Comerciales y Productos Gráficos de Alta Seguridad. Merece valorarse especialmente esta distinción, que nos permite ingresar definitivamente en el circuito privilegiado de la calidad y la excelencia.

A pesar de las condiciones imperantes, el área Gráfica de Seguridad y como resultado de arduas gestiones llevadas a cabo por el Departamento Comercial, ha logrado reposicionarse en su fortaleza, “la industria gráfica especializada para el sector financiero”, obteniendo como clientes a importantes Bancos de plaza y consolidándose como impresor de los productos Luncheon Ticket.

En el área de Servicios de Teleinformática, los hechos más destacables fueron, por un lado, la extensión del contrato con el Instituto de Ayuda Financiera a la Acción Social de la Provincia de Entre Ríos, referido al procesamiento on line de las apuestas que procesa dicha entidad, por un plazo de tres años, venciendo el nuevo período en noviembre de 2005.

Y por el otro, la nueva contratación por un período de cinco años, con el Instituto de Asistencia Social de la Provincia de Formosa, para la ampliación del sistema mixto de captura de apuestas, con la incorporación de un mayor número de terminales on line y la actualización de los sistemas de captación de los distintos juegos que explota dicho Organismo. Corresponde aclarar que hasta el mes de octubre de 2001, nuestro contratante era la Caja de Asistencia Social Lotería de Santa Fé, la que a su vez extendía los servicios al Instituto formoseño.

Los volúmenes de recaudación y procesamiento de transacciones en las entidades oficiales de Lotería pertenecientes a las diferentes Provincias donde Boldt S.A. actúa, resultó directamente afectado por las circunstancias macro y microeconómicas del País durante los ocho primeros meses de este Ejercicio, con una acentuada caída en los juegos poceados y una leve recuperación en el juego de Quiniela, dando como conjunción una caída en los ingresos totales, confrontada con el Ejercicio anterior, del orden del 7 %.

Sin embargo, en los últimos meses y a expensas del leve repunte en los índices económicos, se ha producido un incremento en la recaudación del juego Quiniela, que equilibra la caída, llevando dichos valores totales a los mismos guarismos del año anterior.

Con fecha 15 de julio de 2002, operó la finalización del contrato con Lotería de la Provincia de Córdoba S.E. por parte de nuestra controlada NetStar S.A., cuyo efecto fue la transferencia de la propiedad del equipamiento instalado en dicha Institución, y el cobro de una indemnización de $ 1.200.000.- por única vez, sustitutiva del contravalor representativo de la discontinuidad e interrupción del contrato.

No obstante y como Sociedad controlante, estamos a la espera de definiciones por parte de esta Lotería, la cual seguramente licitará en el año algún tipo de solución para la provisión de un servicio integral de procesamiento de apuestas.

Por último, y a pesar de las negociaciones permanentes con nuestro cliente la Caja de Asistencia Social de la Provincia de Santa Fé, orientadas a promover la adjudicación de la Licitación convocada oportunamente según el nuevo marco económico, no hemos logrado arribar a una solución que satisfaga nuestra legítima aspiración. No obstante ello, y hasta que se dilucide este aspecto, la Caja de Asistencia Social ha dispuesto una nueva prórroga del contrato que nos vincula hasta la adjudicación definitiva o hasta un nuevo llamado a Licitación.

En el área Servicios Tecnológicos para Entretenimiento, el hecho más sobresaliente del Ejercicio fue la obtención de un contrato con el Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Provincia de Buenos Aires, por un período de diez años, para la instalación del Casino de Tandil, con la provisión del edificio e instalaciones, máquinas, y todos los servicios auxiliares de vigilancia, gastronomía, valet parking y otros, el cual constituye un referente valioso que consolida el desarrollo de la empresa en su orientación a la industria del entretenimiento.

Dentro de esta área su principal exponente es la firma Trilenium S.A., como proveedora de tecnología de máquinas electrónicas de juegos de azar y diferentes servicios conexos para la industria del entretenimiento, como gastronomía, parking, valet parking, shows de diferente tipo, vigilancia, etc., que hacen al atractivo y confort del lugar.

Esta Sociedad Controlada exhibió un comportamiento auspicioso a pesar de la crisis imperante, aumentando los guarismos de concurrencia de público y recaudación por máquina instalada, lo cual ratifica la importancia del mercado potencial de esta línea de negocios y su consolidación como centro de entretenimiento ratificado por el volumen de público que lo visita diariamente.

A partir de la obligatoriedad, por parte de la Lotería de la Provincia de Buenos Aires, de la interconexión on line de las máquinas electrónicas de juegos de azar instaladas en los locales de Bingo de la Provincia, nuestra empresa suscribió diversos contratos con empresas del rubro a efectos de brindar su sistema C.A.S. de interconexión on line, teniendo a la fecha conectadas 1.750 máquinas las cuales representan aproximadamente el 40 % de dicho mercado.

En este rubro en general, también se produce, a pesar del incipiente aumento de la recaudación, un fuerte desfasaje entre costos e ingresos, debido a que toda la tecnología es de origen importado, con lo cual el Grupo se encuentra en negociaciones con sus respectivos proveedores a efectos de atenuar el impacto de la devaluación sobre estos negocios.

En otro orden de cosas, podemos destacar:

En el mes de junio se produjo la venta del 33 % de la participación de Boldt S.A. en la Sociedad “Larami Diversoes e Entretenimientos Ltda” del Estado de Paraná, República Federativa de Brasil, con el objetivo de recuperar liquidez y concentrar esfuerzos a partir de la crisis desatada en Argentina.

En el mes de setiembre se produjo la venta de nuestra planta de fabricación de papel químico y maquinaria anexa instalada en el Parque Industrial General Belgrano de Paraná, Provincia de Entre Ríos, a la firma Europa S.R.L., proveedora nacional de rollos para terminales; en correspondencia con la política de recuperar liquidez de activos que se encontraban inmovilizados y desafectados del ciclo económico productivo total.

A la fecha de esta Memoria, se sigue avanzando en las negociaciones con nuestro socio Tren de la Costa S.A., a efectos de poder arribar a un acuerdo en el valor del ejercicio de la opción por el 5,4601 % del paquete accionario de Trilenium S.A., a partir del dictado de los Decretos de pesificación.

Con relación al Estado de Situación Patrimonial que sometemos a la consideración de los Señores Accionistas, creemos importante remarcar que a pesar del resultado económico obtenido ajustado por inflación, y frente a la crisis inédita que sufrió Argentina durante el año 2002, que resultó inimaginable en los pronósticos de cualquier analista económico por la gravedad de los sucesos, nuevamente nuestro Grupo ha tenido la capacidad, flexibilidad y reacciones adaptativas para transitar el año 2002 sorteando todas y cada una de las diferentes dificultades, en un balance neto claramente positivo dentro del marco condicionante del país y del mercado particular en el que nos toca actuar, que depende directamente de una porción del consumo excedentario de la población, la que se vió seriamente afectada.

Como común denominador a todas las líneas de negocios activas de la empresa, merece destacarse la permanente negociación, llevada adelante a lo largo de todo el Ejercicio y que en algunos casos importantes aún hoy continúa, con entidades bancarias, proveedores tecnológicos y actores institucionales del mercado en general, para superar la coyuntura en un contexto de alta inestabilidad y turbulencia; fue imprescindible encarar la obtención de nuevos plazos, descuentos y renegociaciones de los contratos en cartera, impactados por la ruptura de la Ley de Convertibilidad.

Dentro de los hechos relevantes de esta situación, podemos destacar:

Una disminución importante de los créditos por ventas, motivada por la cobranza de nuestras acreencias atrasadas con las diferentes Instituciones de Lotería, principalmente la Provincia de Buenos Aires, que había acumulado un atraso considerable con nuestro Grupo y a la fecha de esta Memoria tiene sus cuentas prácticamente al día.
Una disminución importante de los pasivos bancarios, financieros y con proveedores, restando a la fecha de esta Memoria por parte de Boldt, sólo la deuda bancaria por el préstamo sindicado, con su garantía e intereses al día.
Una recuperación del capital de trabajo, a los efectos de contar con liquidez excedente para encarar los proyectos que se vayan presentando.

Frente a un año en el que cae fuertemente el PBI, crece la desocupación, el país entra nuevamente en default pero son los organismos multilaterales de crédito y el espectro de colapso predominante, los resultados del período concluído, a pesar de ser negativos aparecen como razonables, dado que reflejan los avatares de este proceso, influenciados principalmente por el efecto de la devaluación e incremento de costos frente a la rigidez de sus ingresos.

A pesar de ello la empresa, junto con sus proveedores y clientes e Instituciones que la acompañan y a las cuales les presta servicios, considera que el desafío continúa, y espera encarar el año recién iniciado con la misma capacidad y flexibilidad para adaptarse a los diferentes y cambiantes escenarios que se puedan presentar; teñidos de un alto grado de incertidumbre. Creemos que el éxito se encuentra hoy, quizás como nunca, condicionado por la capacidad del management para reeditar la visión de largo plazo.

RESULTADOS

Si bien los resultados fueron adversos al cierre del Ejercicio, si practicamos la evaluación dentro del contexto vivido, podemos asegurar que hemos finalizado un Ejercicio satisfactorio, con la esperanza de la recomposición de la industria y los servicios para el próximo año comercial.

El Ejercicio de Boldt S.A. cerró con una pérdida de $ 11.047.681.- Contra este resultado se han imputado las remuneraciones al Directorio por $ 711.510.-; los honorarios al Directorio por $ 698.290.-, y los honorarios a la Comisión Fiscalizadora por $ 6.000.-

Dicho resultado incluye $ 390.814.- de Resultados Extraordinarios Ganancia, proveniente de la indemnización recibida por la Sociedad Controlada NetStar S.A., a raíz de la finalización del contrato con Lotería de la Provincia de Córdoba S.E.; y la previsión de gastos realizada por la U.T.E. Boldt S.A./Impresora Internacional de Valores S.A., como previsión a posibles gastos al momento del vencimiento del contrato con Lotería Nacional S.E., en abril de 2003.

Como consecuencia de los resultados negativos del Ejercicio, el Directorio no propone ningún tipo de distribución de los resultados acumulados, dejando los mismos para el nuevo Ejercicio, a los efectos de absorber contingencias que se puedan presentar ante el panorama incierto del año 2003.

PERSPECTIVAS

Las perspectivas para el año entrante y, dado la situación actual, donde se encuentran aspectos clave pendientes a resolver, hacen suponer un complejo año 2003, en virtud de que, según como se vayan resolviendo las diferentes variables y una vez que se pueda confirmar un crecimiento sostenido, el mismo tendrá un impacto directo en nuestros resultados.

Además, un elemento importante es el grado de confianza que se pueda reconstruir en todos los componentes de la economía, tanto locales como internacionales y del pueblo en general, a partir de las elecciones presidenciales convocadas para abril de 2003, de cuyo resultado depende la esperanza de crecimiento futuro.

Finalmente queremos destacar, con un moderado optimismo respecto al contexto que nos ofrece la realidad económica, que la estructura de pensamiento estratégico de la Compañía y sus cuadros ejecutivos, se encuentra alerta a los nichos de negocios y oportunidades a los que se puedan acceder.

REGIMEN DE TRANSPARENCIA DE LA OFERTA PUBLICA

En relación a la información adicional requerida por el Decreto 677 denominado “Régimen de Transparencia de la Oferta Pública”, se informa:

En lo que respecta a aspectos relevantes de la planificación empresaria vinculados a la política comercial, financiera y de inversiones, involucrados en el proceso de toma de decisiones, nos remitimos a los puntos pertinentes de la presente Memoria.
En los aspectos vinculados a la organización, la toma de decisiones y el control interno, la Sociedad tiene una organización de tipo piramidal, con responsables por área, estando la dirección y administración de la Sociedad a cargo de seis Directores Titulares y tres Directores Suplentes, las decisiones de tipo político o aquellas inherentes al órgano de administración y las decisiones estratégico-operativas, son adoptadas por los directores designados como titulares, quienes desempeñan funciones en su calidad de directores gerentes, con dedicación exclusiva y permanente. La Sociedad cuenta con sistemas de información que permiten lograr una adecuada registración de todos los hechos económicos en que interviene la Compañía; con un sistema de control interno acorde a la operatoria y estructura de la misma, brindando información a los responsables que permite el seguimiento del cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos.
La propuesta de distribución de dividendos del Directorio se ajusta a la situación económico-financiera de la sociedad, y la situación de país reinante en el momento de la propuesta.
La Sociedad no cuenta con planes de opciones para las remuneraciones de directores ni gerentes. Los honorarios de los miembros del Directorio se establecen anualmente a través de un quantum fijo. Las remuneraciones de los Directores gerentes son fijas, como trabajo en relación de dependencia, y han sido determinadas teniendo en cuenta las responsabilidades de las funciones, la dedicación exclusiva y permanente, su competencia y reputación profesional. La política de remuneración de los cuadros jerárquicos consiste en una remuneración fija en relación de dependencia; las mismas están acordes a la media del mercado.

PALABRAS FINALES

La Asamblea deberá tratar los puntos del Orden del Día establecidos.

Nuevamente deseamos expresar nuestro agradecimiento a toda la gente que nos acompaña permanentemente en todos nuestros proyectos y emprendimientos, proveedores, clientes, Instituciones Nacionales, Provinciales y Municipales e Instituciones Financieras y accionistas, que ratifican su confianza en nuestra visión de largo plazo y en nuestra capacidad para ir transformando la organización, adaptándola al nuevo entorno que se presenta con un alto grado de incertidumbre y volatilidad.

Además, en forma muy especial y en este año tan particular, queremos reconocer muy especialmente a todo el personal de nuestras empresas el esfuerzo, capacidad y flexibilidad para adaptarse al nuevo entorno vigente; y a nuestro equipo de asesores, que en conjunto pudieron lograr los objetivos alcanzados.

A todos ellos, muchas gracias y lo mejor de nuestro reconocimiento.

Saludamos a los Señores Accionistas con nuestra mayor consideración.

Buenos Aires, 8 de enero de 2003

EL DIRECTORIO

Antonio Angel Tabanelli

Presidente

BOLDT S.A.

Estados contables

al 31 de octubre de 2002

BOLDT S.A.

INDICE

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora

Estados contables al 31 de octubre de 2002 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

(Expresados en moneda constante - pesos sin centavos ($) - del 31 de octubre de 2002)

Estados contables consolidados

Estados contables básicos

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de origen y aplicación de fondos

Información complementaria:

Notas 1 a 15

Anexos A, B, C, E, F, G, H, I, J y K

Informe de los auditores sobre estados contables

Informe de la Comisión Fiscalizadora

BOLDT S.A.

Composición del Directorio

Designado por la Asamblea General Ordinaria del 28 de febrero de 2002

Presidente: Sr. Antonio Angel Tabanelli

Vicepresidente: Ing. Antonio Eduardo Tabanelli

Directores titulares: Srta. Rosana Beatriz M. Tabanelli

Ing. Jorge Raúl Piqué

Sr. Mario F. Rodríguez Traverso

Dr. Guillermo José Eumann

Directores suplentes: Dr. Enrique E. Aldazabal

Ing. Jorge Alberto García

Sr. Ricardo González

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Designada por la Asamblea General Ordinaria del 28 de febrero de 2002

Síndicos titulares: Dr. Carlos Jorge Schulz

Dr. Jorge Eduardo Dietl

Dr. Armando Miguel Casal

Síndicos suplentes: Dr. Juan Carlos Pickenhayn

Dr. Hernán Pflaum

Dr. Julián Martín

BOLDT S.A.

Estados contables por el ejercicio comprendido entre el 1° de noviembre de 2001 y el 31 de octubre de 2002 correspondientes al ejercicio económico Nº 60 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

(Expresados en moneda constante - Pesos sin centavos ($) - del 31 de octubre de 2002)

Domicilio legal: Aristóbulo del Valle 1257 - Buenos Aires

Actividad principal: Servicios especializados en el procesamiento de especies valoradas, tanto en la gráfica de impresiones de seguridad y técnicas específicas relacionadas, como en sistemas de computación y de comunicaciones

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto o contrato social: 3 de noviembre de 1943

Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto o contrato social: 19 de abril de 2000

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 3 de noviembre de 2042

Composición del capital (Nota 6):

Acciones


Cantidad	Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una	Autorizado a realizar oferta pública	Suscripto	Integrado
		$	$	$
50.000.000	Ordinarias nominativas, no endosables de 1 voto cada una y valor nominal $ 1	50.000.000	50.000.000	50.000.000

Entes controlados (Nota 5)

Véase nuestro informe de fecha:

8 de enero de 2003

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

Síndico - Por Delegación

Comisión Fiscalizadora

BOLDT S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	31/10/02	31/10/01		31/10/02	31/10/01
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	7.075.226	3.904.942	Cuentas por pagar	24.803.083	63.963.283
Inversiones	3.609.872	16.281	Préstamos	25.221.785	56.803.080
Créditos por ventas	45.982.684	116.852.722	Remuneraciones y cargas sociales	2.856.370	5.809.423
Otros créditos	11.090.413	28.957.267	Cargas fiscales	4.062.876	8.760.847
Bienes de cambio	9.095.022	11.073.698	Otros pasivos	5.502.730	7.759.950
Bienes de uso	2.414.229	-	Previsiones	1.118.861	660.648
Activos intangibles	1.601.357	1.599.720
			Total del pasivo corriente	63.565.705	143.757.231
Total del activo corriente	80.868.803	162.404.630
			PASIVO NO CORRIENTE
			Cuentas por pagar	528.000	-
ACTIVO NO CORRIENTE			Préstamos	14.887.590	52.675.241
			Otros pasivos	338.340	1.015.021
Otros créditos	2.166.205	13.383.766
Inversiones	1.754.058	1.659.735	Total del pasivo no corriente	15.753.930	53.690.262
Bienes de uso	114.108.198	135.761.936
Activos intangibles	52.182.079	69.396.669	Total del pasivo	79.319.635	197.447.493

Total del activo no corriente	170.210.540	220.202.106	PARTICIPACION DE TERCEROS EN
			SOCIEDADES CONTROLADAS	44.937.757	45.026.694
			Subtotal	124.257.392	242.474.187
			PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	126.821.951	140.132.549

Total del activo	251.079.343	382.606.736	Total	251.079.343	382.606.736

Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

8 de enero de 2003

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio Angel Tabanelli

Socio Presidente

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

Síndico - Por Delegación

Comisión Fiscalizadora

BOLDT S.A.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo

con el ejercicio anterior (en pesos)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/02	31/10/01


Ventas	218.237.702	362.081.206

Costo de servicios y productos vendidos	(175.338.060)	(253.494.128)

Ganancia bruta	42.899.642	108.587.078

Gastos de comercialización	( 9.073.698)	( 16.045.643)

Gastos de administración	( 21.414.649)	( 34.525.983)

Subtotal	( 30.488.347)	( 50.571.626)

Resultado de inversiones permanentes	318.344	( 1.784.044)

Resultado de explotación	12.729.639	56.231.408

Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el resultado por exposición a la inflación)	( 28.004.444)	( 20.765.901)

Subtotal	( 15.274.805)	35.465.507

Otros ingresos y egresos	10.678.529	8.574.028

Subtotal	( 4.596.276)	44.039.535

Participación de terceros en resultados de sociedades
controladas	( 1.476.195)	( 3.756.247)

(Pérdida)/Ganancia ordinaria antes del impuesto a las ganancias	( 6.072.471)	40.283.288

Impuesto a las ganancias	( 5.366.024)	( 14.947.987)

(Pérdida)/Ganancia ordinaria	( 11.438.495)	25.335.301

Resultados extraordinarios	390.814	( 6.589.428)

(Pérdida)/Ganancia del ejercicio	( 11.047.681)	18.745.873

Las notas que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

8 de enero de 2003

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio Angel Tabanelli

Socio Presidente

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

Síndico - Por Delegación

Comisión Fiscalizadora

BOLDT S.A.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/02	31/10/01
VARIACION DE LOS FONDOS

Fondos al inicio del ejercicio	3.921.223	2.459.163
Aumento de los fondos	6.763.875	1.462.060

Fondos al cierre del ejercicio	10.685.098	3.921.223

CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS

(Pérdida)/Ganancia ordinaria	( 11.438.495)	25.335.301
Más (menos): Partidas que no representan erogación (origen)
de fondos
Amortizaciones de bienes de uso	30.776.236	30.298.269
Amortizaciones de activos intangibles	18.009.830	22.021.017
Resultado de inversiones permanentes	( 318.344)	1.784.044
Aumento de previsiones	20.328	1.626.889
Recupero de previsiones	-	( 10.069)

Fondos originados en las operaciones ordinarias	37.049.555	81.055.451

Ganancia/(Pérdida) extraordinaria	390.814	( 6.589.428)
Más: Partidas que no representan erogaciones de fondos	457.296	7.049.585

Fondos originados en las operaciones extraordinarias	848.110	460.157

Fondos originados en las operaciones	37.897.665	81.515.608

Aumento de deudas a corto plazo	-	49.474.289
Disminución de inversiones permanentes	219.689	37.075.860
Disminución de créditos a corto plazo	70.870.038	-
Disminución de otros créditos a corto plazo	17.866.854	18.092.867
Disminución de bienes de uso	1.841.430	452.195
Disminución de créditos a largo plazo	-	277.697
Disminución de bienes de cambio	1.978.676	758.299
Disminución de otros créditos a largo plazo	11.217.561	4.573.915
Variación participación de terceros	-	37.175.430
Disminución de activos intangibles	-	2.424.024

Otras causas de origen de fondos	103.994.248	150.304.576

Total de orígenes de fondos	141.891.913	231.820.184

Dividendos en efectivo	2.262.917	7.599.621
Aumento de créditos a corto plazo	-	60.773.631
Disminución de deudas a corto plazo	80.664.818	-
Aumento de bienes de uso	13.378.157	109.036.034
Aumento de activos intangibles	796.877	50.547.152
Disminución de deudas a largo plazo	37.936.332	2.401.686
Diversos	88.937	-

Total de aplicaciones de fondos	135.128.038	230.358.124

Aumento de los fondos	6.763.875	1.462.060

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Véase nuestro informe de fecha:

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Síndico - Por Delegación

Comisión Fiscalizadora

Nota 1 - INFORMACION COMPLEMENTARIA

Los estados contables consolidados se presentan como información complementaria con el objeto de mejorar la interpretación de los estados contables básicos.

En consecuencia, las notas a los estados contables consolidados deben leerse conjuntamente con las notas a los estados contables básicos.

Nota 2 - PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACION

Los estados contables consolidados resultan de la acumulación de los estados contables de BOLDT S.A. y sus sociedades controladas al 31 de octubre de 2002 y 31 de octubre de 2001.

Todos los saldos y transacciones entre las sociedades controladas han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Nota 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

Las normas contables aplicadas para la preparación de los estados contables consolidados, en lo referente a unidad de medida y criterios de valuación y exposición, son los explicados en la Nota 2. a los estados contables básicos, no existiendo en las demás empresas que consolidan ningún rubro adicional que no se encuentre explicado en dicha nota.

Nota 4 - OPERACIONES Y SALDOS CON SOCIEDADES VINCULADAS NO CONSOLIDADAS

La empresa vinculada no consolidada es Software Solution Providers S.A., cuyas operaciones y saldos se exponen en el Anexo I de los estados contables básicos.

Nota 5 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS


	Sociedades que poseen utilidades imponibles y ganancia mínima presunta: 31/10/02 31/10/01 Nombre de las empresas Cargo por impuestos Tasa nominal de Cargo por impuestos Tasa nominal de con utilidades $ impuesto $ impuesto a) Resultados ordinarios Boldt S.A. 2.378.863 35% 11.192.641 35% Servicio para el Transporte de Información S.A. 929.079 35% 1.449.219 35% Netstar S.A. 1.267.249 35% 2.268.286 35% Sinca S.A. 102.345 35% 37.841 35% Formularios San Luis S.A. 688.488 35% - Total 5.366.024 14.947.987 b) Resultados extraordinarios Netstar S.A. 456.675 35% - -

Nota 6 - EVOLUCION DE ACTIVOS Y PASIVOS SIGNIFICATIVOS

Las principales variaciones producidas en los rubros más significativos son:


Rubro
	31/10/01	31/10/02	Variación

Créditos por ventas	116.852.722	45.982.684	70.870.038

Otros créditos corrientes	28.957.267	11.090.413	17.866.854

Otros créditos no corrientes	13.383.766	2.166.205	11.217.561

Bienes de uso	135.761.936	114.108.198	21.653.738

Activos intangibles	69.396.669	52.182.079	17.214.590

Cuentas por pagar	63.963.283	24.803.083	39.160.200

Préstamos corrientes	56.803.080	25.221.785	31.581.295

Préstamos no corrientes	52.675.241	14.887.590	37.787.651

Nota 6 - EVOLUCION DE ACTIVOS Y PASIVOS SIGNIFICATIVOS (cont.)

Créditos por ventas

La variación de los créditos por ventas se debe fundamentalmente al efecto producido por la reexpresión de los saldos del ejercicio anterior ($ 64.573.896), a la cual se contrapone la demora en las cobranzas de la facturación correspondiente al Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires. Debido a la situación económica por la que atraviesa el país, los pagos del Estado fueron demorados; si bien la empresa mejoró durante el último trimestre los plazos de cobranzas, al cierre del ejercicio el mencionado Instituto adeudaba algunas facturas vencidas a un año.

Otros créditos corrientes y no corrientes

La disminución de otros créditos se debe fundamentalmente a la reexpresión de los saldos del ejercicio anterior y, en menor medida, a la existencia al 31-10-01 de saldo a favor del impuesto al valor agregado el cual fue utilizado o cedido a empresas durante el corriente ejercicio.

Bienes de uso y activos intangibles

La disminución de estos rubros se debe fundamentalmente a las amortizaciones del ejercicio de $ 30.776.236 correspondiente a bienes de uso y $ 18.009.830 correspondientes a activos intangibles.

Cuentas por pagar

La variación se debe principalmente a la reexpresión de los saldos del ejercicio anterior y a la cancelación de las deudas con los principales proveedores de Netstar S.A. por haber finalizado el contrato y con los proveedores de S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A. - UTE por haber mejorado su flujo de fondos durante el presente ejercicio, como consecuencia del comienzo de la facturación de sus servicios.

Préstamos corrientes

La variación se debe principalmente a la reexpresión de los saldos del ejercicio anterior y en menor medida a las cancelaciones que se realizaron en el ejercicio.

Préstamos no corrientes

La disminución se debe a la reexpresión de los saldos del ejercicio anterior y a la transformación de préstamos no corrientes a corrientes.

Nota 7 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

a) Con motivo del contrato de fideicomiso indicado en la Nota 9 a los estados contables básicos, Boldt S.A. debía mantener una Cuenta de Garantía en forma permanente durante toda la vigencia del mismo, la que se establecía originalmente en la suma de Dólares Estadounidenses equivalente a dos veces la Cuota Ordinaria y a dos (2) veces los intereses que correspondan a un Ejercicio de Intereses Regular, incluyendo la totalidad de impuestos presentes o futuros aplicables al pago de Cuota Ordinaria o al pago de los intereses.

Como consecuencia de la cancelación anticipada de cuotas y a los efectos de la integración de la Suma Máxima de Garantía en ocasión de pagos del Instituto que tengan lugar a partir del 16 de mayo de 2002, el Fiduciario deberá tener en cuenta lo siguiente:

durante el mes de junio de 2002, la Suma Máxima de Garantía queda definida como la suma de Pesos equivalente a una Cuota Ordinaria recalculada a la fecha del pago del Instituto por aplicación del CER, y la cuota de Intereses Compensatorios con vencimiento más próximo bajo el CPS, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación;
durante el mes de julio de 2002, la Suma Máxima de Garantía queda definida como la suma de Pesos equivalente a dos (2) veces la Cuota Ordinaria recalculada a la fecha de pago del Instituto por aplicación del CER, y a dos (2) veces la cuota de Intereses Compensatorios con vencimiento más próximo bajo el CPS, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación;
a partir del mes de agosto de 2002, el Fiduciario deberá, en ocasión de los pagos del Instituto, realizar aquellas retenciones que le permitan mantener en el Fideicomiso y como Suma Máxima de Garantía, los Pesos equivalentes a dos (2) veces la cuota Ordinaria recalculada a la fecha de pago del Instituto por aplicación del CER, y a dos (2) veces la cuota de Intereses Compensatorios con vencimiento más próximo bajo el CPS, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación. Si el Instituto pagare después de la fecha establecida para el vencimiento de los servicios de un mes, entonces, el fiduciario deberá mantener, adicionalmente a la Suma Máxima de Garantía, los Pesos equivalentes a una Cuota Ordinaria recalculada a la fecha de pago del Instituto por aplicación del CER, y a una (1) vez la cuota de Intereses Compensatorios que vencen en el mes en el que paga el Instituto, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación.

b) Con motivo de un préstamo con cesión fiduciaria y fideicomiso celebrado entre el Banco Sudameris Arg. S.A. y Trilenium S.A. por u$s 4.000.000, esta última no podrá disponer, vender, ceder en propiedad, en garantía, fiduciariamente o en usufructo o uso, hipotecar o gravar de alguna manera, dar en leasing, transferir o, de cualquier otro modo enajenar, ya sea mediante una transacción o una serie de transacciones, una parte sustancial de los activos actuales o futuros sin conformidad del banco.

Nota 7 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (cont.)

c) Con el objeto de garantizar el préstamo con cesión fiduciaria y fideicomiso informado en Nota 10 a los estados contables básicos de Trilenium S.A., dicha sociedad mantiene como garantía la recaudación del valet parking por $ 8.668.

d) Para garantizar el préstamo prendario (informado en Nota 8 a los estados contables básicos de Trilenium S.A.), se encuentra al cierre como garantía parte de las últimas cobranzas al Instituto de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires por $ 415.247.

e) Con fecha 5 de junio de 2002 Boldt S.A. constituyó una prenda comercial hasta la suma de
$ 600.000 sobre el flujo de fondos provenientes de las cobranzas por los servicios brindados al Instituto Provincial de Loterías y Casinos de Bs. As. en garantía del cumplimiento de la financiación otorgada por el proveedor Gtech.

Nota 8 - GRAVAMENES SOBRE ACTIVOS

Con fecha 14 de julio de 2000, Trilenium S.A. celebró un contrato de mutuo con garantía hipotecaria para la financiación de la adquisición de un lote de terreno y su posterior acondicionamiento y/o remodelación para ser explotado como playa de estacionamiento con el Banco CMF S.A., por u$s 4.500.000,00 que, de acuerdo a los términos originales del contrato, debían cancelarse en un plazo de cinco años, con un año de gracia, mediante el pago, a partir del 14 de agosto de 2001, de cuotas de capital iguales y consecutivas más intereses. La deuda asciende al 31 de octubre de 2002 a $ 5.041.228 (incluyendo el cálculo del Coeficiente de Estabilización de Referencia y pasando la tasa de interés aplicada al 6%).

La hipoteca en primer grado y primer lugar de privilegio se constituye sobre siete lotes donde se construyó la playa de estacionamiento.

Asimismo, se constituyó como garantía adicional un contrato de fideicomiso mediante el cual se trasmite a Metro Holding S.A. la propiedad fiduciaria de la totalidad de los fondos provenientes de la cobranza y/o recaudación de la playa de estacionamiento. El beneficiario de dicho fideicomiso es Banco CMF S.A. quien recibirá los fondos resultantes de la cobranza de manos del fiduciario.

La sociedad no ha cumplido íntegramente con la amortización de las cuotas de capital correspondientes a este préstamo, no obstante lo cual, atento a la situación imperante en el país, se ha acordado con la mencionada institución que ésta no hará uso de las cláusulas contractuales de ejecución y mantendrá los plazos de pago originalmente previstos.

Nota 9 - GARANTIAS RESPALDATORIAS DE DEUDAS Y AVALES OTORGADOS

a) Con fecha 27 de abril de 2001, Trilenium S.A. constituyó un contrato de cesión fiduciaria a favor de Administraciones Fiduciarias S.A., según el cual cederá en garantía a los bancos la totalidad de los derechos de cobro de toda suma adeudada por el Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Provincia de Buenos Aires bajo los artículos décimo octavo y décimo noveno del contrato celebrado el 26 de enero de 1999. Los derechos cedidos comprenden expresamente pero no se limitan a:

Toda suma a ser pagada por el Instituto en virtud de los artículos mencionados.
Cualquier suma de dinero que por cualquier motivo el Instituto adeude en relación a los artículos mencionados.
Cualquier indemnización por incumplimiento de las obligaciones asumidas por el Instituto bajo el título segundo y los artículos mencionados.
Todos los derechos y compensaciones que puedan corresponder ante un evento cualquiera de modificación, rescisión, cancelación, terminación anticipada.
Toda otra suma de dinero, derecho, indemnización, acción o reclamo presente o futuro que pudiera corresponderle distinto a los enumerados.

b) Trilenium S.A. constituyó como garantía adicional sobre el préstamo indicado en Nota 8, un contrato de fideicomiso mediante el cual se transmite a Metro Holding S.A. la propiedad fiduciaria de la totalidad de los fondos provenientes de la cobranza y/o recaudación de la playa de estacionamiento. El beneficiario de dicho fideicomiso es Banco CMF S.A. quien recibirá los fondos resultantes de la cobranza de manos del fiduciario.

c) Boldt S.A. otorgó fianzas para avalar las deudas contraídas y a contraer por Trilenium S.A. según el siguiente detalle:

Beneficiario Monto en $ (*)

Air Data - The Capital Corporation 1.577.060

IGT 7.663.144

Bally Gaming 1.758.952

Sudameris 3.327.380

Creditanstalt Leasing 705.699

Scotiabank 835.375

Piano 1.061.608

Sudameris Argentina S.A. 3.144.388

Galicia Uruguay S.A. 10.711.561

(*) Pesificado y sujeto a la actualización del Coeficiente de Estabilización de Referencia - CER - con excepción de Bally Gaming la cual corresponde a U$S 499.702 valuados al tipo de cambio libre al cierre.

Nota 10 - TASA DE INTERES Y PAUTAS DE ACTUALIZACION PARA CREDITOS Y DEUDAS NO CORRIENTES


Rubro	Beneficiario	Deudor		Capital

Otros créditos

Deudores hipotecarios	Boldt S.A.		422.400

Préstamos

Banco CMF S.A.		Trilenium S.A.	3.323.247
Sudameris Arg. S.A.		Trilenium S.A.	1.791.436
Galicia Uruguay S.A.		Trilenium S.A.	6.716.358
Sudameris Arg. S.A.		Trilenium S.A.	2.014.907

Bank One First Chicago		Boldt S.A.	171.332
HSBC		Boldt S.A.	217.578
Francés S.A.		Boldt S.A.	217.578
Scotiabank Quilmes		Boldt S.A.	217.578
ABN		Boldt S.A.	145.050
Banco CMF S.A.		Boldt S.A.	72.525

Los préstamos devengan el CER más intereses al 31 de octubre de 2002 a la tasa del 8% con excepción del préstamo en dólares estadounidenses del Bank One First Chicago el cual devenga intereses a tasa Libor más 1,5%.

Nota 11 - CONTINGENCIAS NO CONTABILIZADAS

No existen situaciones significativas a la fecha de los estados contables, que no hayan sido contabilizadas.

Nota 12 - CAMBIOS EN NORMAS CONTABLES

No existen cambios en normas contables.

Nota 13 - HECHOS POSTERIORES

No existen acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio y de la emisión de los presentes estados contables que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la sociedad a la fecha de cierre ni el resultado del presente ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)



	31/10/02	31/10/01		31/10/02	31/10/01
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Anexo G y Nota 2.3.1)	5.954.474	2.663.976	Cuentas por pagar (Nota 3.4.1)	18.572.864	47.547.591
Inversiones (Anexo C y Nota 2.3.2)	826.591	-	Préstamos (Nota 3.5.1)	14.900.494	36.952.897
Créditos por ventas (Nota 3.1)	35.649.169	91.632.283	Remuneraciones y cargas sociales	1.442.314	2.705.499
Otros créditos (Nota 3.2.1)	7.304.232	22.102.103	Cargas fiscales (Nota 3.6)	1.724.319	6.707.215
Bienes de cambio (Nota 3.3)	8.299.748	9.323.309	Otros pasivos (Nota 3.7.1)	11.639.328	10.408.955
Bienes de uso (Anexo A y Nota 2.3.5)	2.414.229	-	Previsiones (Anexo E y Nota 2.3.7)	270.973	58.850
Activos intangibles (Anexo B y Nota 2.3.6)	1.601.357	1.599.721
			Total del pasivo corriente	48.550.292	104.381.007
Total del activo corriente	62.049.800	127.321.392
			PASIVO NO CORRIENTE
			Cuentas por pagar (Nota 3.4.2)	528.000	-
ACTIVO NO CORRIENTE			Préstamos (Nota 3.5.2)	1.041.642	18.487.242
			Otros pasivos (Nota 3.7.2)	338.340	1.015.021
Otros créditos (Nota 3.2.2)	431.700	48.503
Inversiones (Anexo C y Nota 2.3.4)	63.659.570	65.608.946	Total del pasivo no corriente	1.907.982	19.502.263
Bienes de uso (Anexo A y Nota 2.3.5)	26.394.321	34.461.783
Activos intangibles (Anexo B y Nota 2.3.6)	26.929.410	38.856.181	Total del pasivo	50.458.274	123.883.270

Total del activo no corriente	117.415.001	138.975.413	Participación de terceros	2.184.576	2.280.986

			PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)
			(Nota 2.3.8)	126.821.951	140.132.549

Total del activo	179.464.801	266.296.805	Total	179.464.801	266.296.805

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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ESTADO DE RESULTADOS

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/02	31/10/01


Ventas netas	136.842.654	245.217.304

Costo de servicios y productos vendidos (Anexo F)	(120.959.659)	(184.506.159)

Ganancia bruta	15.882.995	60.711.145

Gastos de comercialización (Anexo H)	( 5.494.713)	( 9.034.937)

Gastos de administración (Anexo H)	( 11.702.543)	( 17.824.037)

Subtotal	( 17.197.256)	( 26.858.974)

Resultado de inversiones permanentes	4.940.656	4.279.447

Resultado de explotación	3.626.395	38.131.618

Otros ingresos y egresos netos (Nota 4.2)	9.969.168	6.532.180

Participación de terceros	1.733.857	( 759.157)

Subtotal	15.329.420	43.904.641

Resultados financieros y por tenencia (incluyendo
el resultado por exposición a la inflación) (Nota 4.1)	( 23.769.591)	( 6.916.542)

(Pérdida)/Ganancia ordinaria antes del impuesto a las ganancias	( 8.440.171)	36.988.099

Impuesto a las ganancias (Nota 2.3.10)	( 2.378.862)	( 11.192.641)

(Pérdida)/Ganancia ordinaria	( 10.819.033)	25.795.458

Resultados extraordinarios	( 228.648)	( 7.049.585)

(Pérdida)/Ganancia del ejercicio	( 11.047.681)	18.745.873

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

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ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)



	Aportes de los propietarios				Ganancias reservadas		Total del patrimonio neto
								Ejercicio finalizado el
		Capital suscripto	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Resultados no asignados		31/10/02	31/10/01

Saldos al inicio del ejercicio		50.000.000	61.759.130	111.759.130	6.887.288	21.486.131		140.132.549	128.986.297

Distribución de resultados no asignados: (1)
Reserva legal		-	-	-	937.295	( 937.295)		-	-
Dividendos en efectivo		-	-	-	-	( 2.262.917)		( 2.262.917)	( 7.599.621)

(Pérdida)/Ganancia del ejercicio según el estado de resultados		-	-	-	-	(11.047.681)		( 11.047.681)	18.745.873

Saldos al cierre del ejercicio		50.000.000	61.759.130	111.759.130	7.824.583	7.238.238		126.821.951	140.132.549

Notas:

(1) Según asamblea ordinaria celebrada el 28/02/02 y el 08/02/01 respectivamente.

(2) La cuenta “Capital suscripto” se expone a su valor nominal por razones legales, incluyéndose la diferencia entre el mismo y su valor en moneda de cierre en la respectiva cuenta complementaria de ajuste.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Ejercicio finalizado el
	31/10/02	31/10/01
VARIACION DE LOS FONDOS

Fondos al inicio del ejercicio	2.663.976	1.950.711

Aumento de los fondos	4.117.089	713.265

Fondos al cierre del ejercicio	6.781.065	2.663.976

CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS

(Pérdida)/Ganancia ordinaria	(10.819.033)	25.795.458
Más (menos): Partidas que no representan aplicación (origen) de fondos
Amortizaciones de bienes de uso	16.087.602	15.985.452
Amortizaciones de activos intangibles	12.722.012	14.575.425
Resultado de inversiones permanentes	( 4.940.656)	( 4.279.447)
Aumento de previsiones	20.328	1.336.317
Recupero de previsiones	-	( 10.139)

Fondos originados en las operaciones ordinarias	13.070.253	53.403.066

Pérdida extraordinaria	( 228.648)	( 7.049.585)

Más: Partidas que no representan erogaciones de fondos	228.648	7.049.585

Fondos originados en las operaciones	13.070.253	53.403.066

Disminución de bienes de cambio	1.023.561	1.811.613
Disminución de créditos por ventas a largo plazo	-	277.692
Disminución de inversiones permanentes	6.885.700	18.062.171
Disminución de bienes de uso	1.514.474	356.234
Disminución de otros créditos a largo plazo	-	17.909.177
Disminución de créditos por ventas a corto plazo	55.983.114	-
Disminución de otros créditos a corto plazo	14.797.871	18.320.866
Aumento de deudas a corto plazo	-	2.819.645
Diversos	-	2.379.164

Otras causas de origen de fondos	80.204.720	61.936.562

Total de orígenes de fondos	93.274.973	115.339.628

Disminución de deudas a corto plazo	56.075.359	-
Disminución de deudas a largo plazo	17.594.281	36.509.301
Aumento de inversiones permanentes	-	11.096.716
Aumento de otros créditos a largo plazo	383.197	-
Aumento de bienes de uso	11.948.843	4.659.623
Aumento de activos intangibles	796.877	13.010.467
Dividendos	2.262.917	7.599.621
Aumento de créditos por ventas a corto plazo	-	41.750.635
Diversos	96.410	-

Total de aplicaciones de fondos	89.157.884	114.626.363

Aumento de los fondos	4.117.089	713.265

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha:

8 de enero de 2003

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio Angel Tabanelli

Socio Presidente

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

Síndico - Por Delegación

Comisión Fiscalizadora

Nota 1 - DESCRIPCION DEL NEGOCIO - SITUACION POLITICO-ECONOMICO DEL PAIS

a) Descripción del negocio

Boldt S.A. brinda servicios especializados en el procesamiento de especies valoradas, tanto en la gráfica de impresiones de seguridad y técnicas específicas relacionadas, como en sistemas de computación y de comunicaciones. A través de sus empresas controladas, vinculadas y participadas, Boldt S.A. opera en actividades de procesamiento de datos; telecomunicaciones; sistematización de apuestas y recaudación de juegos de azar; explotación de salas de juego; desarrollo e instalación de sistemas informáticos; actividades de entretenimiento, hoteleras y afines; de gestión y conservación de catastros; construcción y explotación de playas de estacionamiento; etc. En el Anexo C se incluye una lista de las sociedades en las que Boldt S.A. participa, con una descripción de sus actividades principales.

b) Situación político-económico del país

El progresivo proceso de deterioro que caracterizó el desarrollo de las actividades económicas en el país durante los últimos años, provocó a comienzos del ejercicio corriente una creciente inestabilidad política y económica que desembocó, el 20 de diciembre de 2001, en la renuncia del Gobierno Nacional. A la declaración del default de la deuda pública nacional, siguió el abandono de la convertibilidad a través de la sanción de la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y de Reforma del Régimen Cambiario y la sanción de normas complementarias en materia de regulaciones económicas, cambiarias y financieras. Finalmente, también el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires declaró el default de su deuda pública provincial.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad han sido las siguientes:

2.1) Unidad de medida

2.1.1) Estados contables en moneda de poder adquisitivo homogéneo

De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto N° 1269/02 y la Resolución N° 415 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad presenta sus estados contables al 31 de octubre de 2002 en moneda de poder adquisitivo de esa fecha.

Las normas contables profesionales vigentes (Resoluciones Técnicas N° 6, 17 y 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) y la Resolución M.D. N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires - CPCECABA y la Resolución General N° 415 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V)) requieren que los estados contables se presenten expresados en moneda de poder adquisitivo homogéneo.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.1) Unidad de medida (cont.)

2.1.1) Estados contables en moneda de poder adquisitivo homogéneo (cont.)

Las normas contables profesionales consideran que ha existido estabilidad monetaria en el período comprendido entre el 31 de agosto de 1995 y el 31 de diciembre de 2001 y, por lo tanto, las transacciones efectuadas en dicho período se consideran expresadas en moneda de esta última fecha. En consecuencia, los estados contables incluyen el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995 y las ocurridas entre el 31 de diciembre de 2001 y el 31 de octubre de 2002. A efectos de la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea, se ha seguido la metodología establecida por las RT N° 6, 17 y 19 de la FACPCE y se han utilizado coeficientes de ajuste derivados del Índice de Precios Internos Mayoristas (IPIM).

2.2) Criterios de exposición

Los estados contables se presentan de acuerdo con los criterios de exposición establecidos por las Resoluciones Técnicas Nº 8, 9 y 12 de la FACPCE.

A efectos de presentar la información en moneda homogénea y facilitar su comparabilidad, los importes correspondientes a los estados contables del ejercicio anterior han sido reexpresados por aplicación de la metodología mencionada en el punto anterior.

La Sociedad es controlante en los términos del inc. 1° art. 33, Ley N° 19550 (t.o.1984) de Sinca S.A., Servicios para el Transporte de Información S.A. (S.P.T.I.S.A.), Netstar S.A., Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E., Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E., Formularios San Luis S.A. y Trilenium S.A.. Por tal motivo se presentan como información complementaria estados contables consolidados, aplicando las normas de la R.T. N° 4 de la F.A.C.P.C.E..

En los estados contables al 31 de octubre de 2002, las participaciones en negocios conjuntos se valúan y exponen de acuerdo a lo requerido por la RT N° 14 de la F.A.C.P.C.E..

2.3) Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación seguidos en la confección de los estados contables son los siguientes:

2.3.1) Moneda extranjera

Para la valuación de los saldos en moneda extranjera se han tomado en cuenta los siguientes tipos de cambio:

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.1) Moneda extranjera (cont.)

Cuentas a cobrar y pagar con clientes y proveedores locales y del exterior al tipo de cambio libre.
Préstamos con bancos locales han sido pesificados al tipo de cambio U$S 1 = $ 1 en los términos del artículo N° 3 del Decreto N° 214/2002 y se les ha aplicado el CER y una tasa de interés del 8% sobre el capital actualizado.
Préstamos con bancos del exterior al tipo de cambio libre.

2.3.2) Inversiones corrientes

Acciones: a su valor de cotización menos gastos estimados de venta y de previsión por desvalorización al 31 de octubre de 2002.

2.3.3) Bienes de cambio

Productos terminados y productos en proceso: a su costo de reproducción.

Materias primas, repuestos y materiales: a su costo de reposición.

Bienes de cambio en tránsito: al costo de compra más gastos de importación.

El valor de los bienes de cambio considerado en su conjunto no excede el valor recuperable de los mismos.

2.3.4) Inversiones permanentes

Participaciones permanentes en sociedades en las que no se ejerce influencia significativa:

Software Solution Providers S.A. fue valuada al costo de compra ajustado previsionando éste hasta alcanzar el valor patrimonial proporcional de la participación determinada según estados contables al 31 de octubre de 2002.

En Servipark S.A. se tomó el costo ajustado, previsionando éste hasta alcanzar el valor patrimonial proporcional de la participación determinado según los estados contables intermedios al 31 de marzo de 1999, reexpresados en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.4) Inversiones permanentes (cont.)

Parking Colón S.A. valuada a su costo de adquisición, reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1.

Las participaciones en negocios conjuntos (Boldt S.A. - IVISA - U.T.E., Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. y Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E.) se valúan y exponen de acuerdo a lo requerido por la R.T. N° 14 de la F.A.C.P.C.E..

Inversiones permanentes en sociedades controladas y vinculadas con influencia significativa radicadas en el país:

Se han valuado al valor patrimonial proporcional de la inversión determinado en base a estados contables intermedios de las sociedades emisoras, que se detallan más abajo, preparados siguiendo normas contables similares a las utilizadas por la Sociedad.


Sociedades emisoras	Estados contables por el ejercicio cerrado el		Participación directa en el capital
	31/10/02	31/10/01	31/10/02	31/10/01

Sinca S.A.	31/10/02	31/10/01	84%	84%
S.P.T.I. S.A.	31/10/02	31/10/01	80%	80%
Trilenium S.A.	31/10/02	31/10/01	55,46%	55,46%
Netstar S.A.	31/10/02	31/10/01	99%	99%
Formularios San Luis S.A.	31/10/02	31/10/01	94,9644%	94,9644%

La participación en Paseo Bristol S.A. fue valuada a su costo de adquisición, reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1.

Inversiones en sociedades controladas radicadas en el exterior:

Con fecha 20 de septiembre de 2002 y 16 de octubre de 2002, Boldt S.A. vendió sus participaciones en CATRISA y Galix S.A. respectivamente.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.5) Bienes de uso

Se han valuado al costo de adquisición, reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1. neto de las amortizaciones acumuladas correspondientes.

Las amortizaciones se calcularon por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al término de la vida útil estimada.

Con fecha 2 de septiembre de 2002 Boldt S.A. vendió la planta industrial ubicada en Paraná - Provincia de Entre Ríos, por un valor de U$S 300.000.

El valor residual de los bienes no excede, en su conjunto, el valor de utilización económica estimado en base la información disponible a la fecha.

2.3.6) Activos intangibles

Criterio general:

Se han valuado a su costo original reexpresado en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1.

Las amortizaciones de dichos activos han sido calculadas por el método de la línea recta, aplicando tasas suficientes para extinguir sus valores al término de los correspondientes plazos establecidos.

El rubro está compuesto principalmente por los siguientes conceptos:

El valor residual de los activos intangibles no supera su valor recuperable.

Gastos de organización

Corresponden principalmente a:

a) los gastos relacionados con las obtención de un préstamo sindicado de $ 30.000.000 (Valor residual: $ 480.195). Se amortiza en 48 meses desde noviembre de 1999.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.6) Activos intangibles (cont.)

Desarrollo de nuevos negocios

Corresponde principalmente a los costos incurridos en la etapa previa a la puesta en marcha de nuevos proyectos y nuevas modalidades de juego de acuerdo al siguiente detalle:

a) Gastos de instalación para la captación de apuestas en la Provincia de Entre Ríos, amortizable en 60 meses hasta noviembre de 2002. (Valor residual: $ 66.327).

b) Gastos incurridos con motivo del acuerdo firmado con el Instituto de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires, por el cual este instituto encomendó a la sociedad Trilenium S.A. la construcción de un casino en la localidad de Tigre. (Valor residual: $ 2.353.874). Se comenzó a amortizar en diciembre de 1999 hasta octubre de 2009.

c) Gastos de instalación para la captación de apuestas en la Provincia de Misiones. (Valor residual:
$ 488.126). Se amortiza hasta mayo de 2005.

d) Corresponde a los gastos incurridos para la adaptación de los sistemas al año 2000, dado las mejoras que los mismos produjeron en el software y hardware.(Valor residual: $ 488.126). Se comenzó a amortizar en enero de 2000 hasta diciembre de 2002.

e) Gastos de desarrollo de un sistema de gestión para obras sociales y prepagas y de un sistema de administración de farmacias (Valor residual: $ 5.019.191). Se amortiza en 36 meses a partir de enero 2001.

Gastos preoperativos y de lanzamiento de tragamonedas:

Corresponden principalmente a los gastos administrativos y de organización incurridos por la empresa para dar comienzo a sus actividades comerciales relacionadas con el contrato celebrado con el Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Pcia. de Bs. As. (Valor residual: $ 3.808.264). Se amortiza hasta mayo de 2003.

Llave de negocio:

Al momento de adquirirse participaciones permanentes en otras sociedades, la Sociedad aplicó el método del valor patrimonial proporcional sobre los estados contables de las sociedades emisoras a esa fecha o a la fecha más cercana a la misma, a efectos de compararlo con el monto de la inversión.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.6) Activos intangibles (cont.)

Llave de negocio: (cont.)

En los casos en que el monto de la inversión difería del valor patrimonial proporcional aplicado sobre los estados contables de las sociedades adquiridas, se procedió según se explica en el párrafo siguiente.

Los excesos no imputados del monto de la inversión sobre el valor patrimonial proporcional se computaron como valor llave de negocio y corresponden a la adquisición de la sociedad controlada Software de Juegos S.A. (fusionada con Boldt S.A.).

Los defectos no imputados del costo sobre el valor proporcional correspondiente a la inversión en Formularios San Luis S.A., serán diferidos como llave negativa durante el plazo remanente de la promoción industrial de la que es beneficiaria esa sociedad.

2.3.7) Previsiones

Deducidas del activo:

Para deudores incobrables: se constituye sobre los saldos de clientes en gestión judicial y sobre aquellos saldos con más de 180 días de vencidos, no considerados cobrables.

Para desvalorización de acciones: se constituye para regularizar las inversiones que se registran al costo ajustado con el límite del valor patrimonial proporcional.

Para desvalorización de bienes de cambio: se constituye en base al posible valor de realización de los bienes. (Ver Nota 10)

Incluidas en el pasivo:

Para juicios: en base a informes de los abogados de la empresa y experiencias en juicios similares con sentencia.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.8) Patrimonio neto

Los saldos del patrimonio neto ajustados al inicio del ejercicio fueron actualizados al cierre del mismo mediante la aplicación de los coeficientes mencionados en 2.1.1.

El capital social se reexpresó en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1. la diferencia al valor nominal se presenta como “Ajuste de capital”.

Las ganancias reservadas y resultados no asignados se reexpresaron en moneda de cierre según lo establecido en Nota 2.1.1.

Los dividendos en efectivo se reexpresaron desde fecha de aprobación por Asamblea al cierre al 31 de octubre de 2002.

El resultado del ejercicio se obtuvo por diferencia entre los patrimonios netos al inicio y al cierre, medidos ambos en moneda constante al 31 de octubre de 2002.

2.3.9) Cuentas de resultados

Los valores originales se reexpresaron en moneda de cierre, a excepción de:

a) Costo de servicios y productos vendidos

Se determinó por diferencia entre el inventario inicial, compras y gastos, reexpresados en moneda de cierre del ejercicio; y el inventario final valuado conforme con lo descripto en Nota 2.3.3., segregándose el resultado por tenencia.

b) Amortizaciones

Los cargos por amortizaciones fueron calculados en base a los valores determinados en Notas 2.3.5. y 2.3.6.

c) Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el resultado por exposición a la inflación)

Se determina por diferencia entre el resultado final del ejercicio y el subtotal de los rubros del estado de resultados reexpresados en moneda constante y comprende:

El resultado por exposición a la inflación.
Los otros resultados generados en el ejercicio.
Los resultados financieros.
Resultado por tenencia.

Nota 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

2.3) Criterios de valuación (cont.)

2.3.10) Impuesto a las ganancias

La compañía ha calculado el efecto del impuesto a las ganancias en base a las tasas vigentes al 31 de octubre de 2002 y 31 de octubre de 2001 sobre los resultados imponibles.

Se ha constituido una provisión para el impuesto a las ganancias por $ 2.378.862 y $ 11.192.641 con cargo a resultados por los ejercicios cerrados el 31 de octubre de 2002 y 2001 respectivamente.

El impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP) fue establecido con efecto a partir de los cierres de ejercicio al 31 de diciembre de 1998 por la Ley N° 25.063 por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el IGMP constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto determinado a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias determinado, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes, una vez que se hayan agotado los quebrantos acumulados.

No se ha constituido una provisión para el impuesto a la ganancia mínima presunta dado que el impuesto a las ganancias resultó superior al mismo.

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

3.1. Créditos por ventas


	31/10/02	31/10/01

Deudores por ventas

Comunes

en moneda nacional 29.704.969 71.090.144

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 508.809 79.206

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (Nota 5) 153.205 744.479

Valores a depositar 164.533 256.121

Morosos

Comunes 667.477 1.491.933

Documentados

en moneda nacional 17.631 39.409

Subtotal - transporte 31.216.624 73.701.292

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

3.1. Créditos por ventas (cont.)


	31/10/02	31/10/01

Deudores por ventas

Subtotal - transporte 31.216.624 73.701.292

Menos:

Previsión para deudores incobrables (Anexo E y Nota 2.3.7) ( 685.108) ( 1.531.341)

Subtotal 30.531.516 72.169.951

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 2.115.135 1.931.046

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. 44.426 564.954

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. 2.958.092 16.966.332

35.649.169 91.632.283

3.2. Otros créditos

3.2.1. Corrientes

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (Nota 5)

en moneda nacional 661.001 7.326.377

en moneda extranjera con garantía (Anexo G y Nota 2.3.1) - 5.020.812

Créditos por impuestos 892.241 93.897

Deudores por venta de acciones

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) - 97.230

Deudores hipotecarios

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 563.200 -

Deudores varios

en moneda nacional 127.726 179.391

Depósitos en garantía (Nota 11) 2.801.425 6.357.753

Gastos pagados por adelantado 171.066 996.838

Anticipos a proveedores

en moneda nacional 356.871 233.425

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 22.027 12.387

Ahorro obligatorio Ley N° 23256 2.975 6.650

Diversos

en moneda nacional 347.074 631.322

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 7.959 -

Subtotal 5.953.565 20.956.082

Menos:

Previsión para deudores incobrables - Soc. art. N° 33

Ley N° 19.550 (Anexo E y Nota 2.3.7) - ( 995.494)

Subtotal - transporte 5.953.565 19.960.588

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

3.2. Otros créditos (cont.)


	31/10/02	31/10/01

3.2.1. Corrientes (cont.)

Subtotal - transporte 5.953.565 19.960.588

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 337.041 1.664.431

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. 68.173 321.439

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. 945.453 155.645

7.304.232 22.102.103

3.2.2. No corrientes

Deudores hipotecarios

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 422.400 -

Diversos 9.300 48.503

431.700 48.503

3.3. Bienes de cambio (Nota 2.3.3)

Productos terminados - 139.487

Productos en proceso 379.660 734.050

Materias primas y materiales 6.282.342 6.457.161

Repuestos 1.895.100 3.508.155

Bienes de gastronomía 5.390 -

Bienes de cambio en tránsito 239.877 130.728

Anticipo a proveedores

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 72.565 119.540
en moneda nacional 185.026 160.135

Subtotal 9.059.960 11.249.256

Menos:

Previsión para desvalorización de bienes de cambio (Anexo E y

Nota 2.3.7) ( 1.046.282) ( 2.338.631)

Subtotal 8.013.678 8.910.625

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 286.070 261.621

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. - 151.063

8.299.748 9.323.309

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

3.4. Cuentas por pagar


	31/10/02	31/10/01

3.4.1. Corrientes

Comunes

en moneda nacional 4.224.662 19.143.191

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 5.472.076 -

Documentadas

en moneda nacional 126.475 3.494.560

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 2.963.356 1.332.189

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (Nota 5) 3.627.801 9.157.143

Subtotal 16.414.370 33.127.083

Saldos Boldt S.A. - IVISA - U.T.E. 1.526.834 2.296.440

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. - 833.021

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. 631.660 11.291.047

18.572.864 47.547.591

3.4.2. No corrientes

Comunes

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 528.000 -

3.5. Préstamos

3.5.1. Bancarios corrientes

Documentados

en moneda nacional

sin garantía 1.234.665 1.391.553

con garantía (Nota 8) 10.511.817 -

en moneda extranjera

sin garantía (Anexo G y Nota 2.3.1) 343.360 7.342.465

con garantía (Anexo G y Nota 2.3.1) - 17.194.278

Adelantos en cuenta corriente

en moneda nacional 661.335 11.024.601

Financieros en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) 2.149.317 -

14.900.494 36.952.897

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

3.5. Préstamos (cont.)


	31/10/02	31/10/01

3.5.2. Bancarios no corrientes

Documentados

en moneda extranjera

sin garantía (Anexo G y Nota 2.3.1) 171.332 326.384

con garantía (Anexo G y Notas 2.3.1 y 8) - 18.160.858

en moneda nacional

con garantía 870.310 -

1.041.642 18.487.242

3.6. Cargas fiscales

Impuesto al valor agregado a pagar 370.898 1.556.789

Impuesto a las ganancias a pagar - 2.999.559

Plan de facilidades 257.034 -

Impuesto a los ingresos brutos 147.127 289.738

Retenciones y percepciones a pagar 849.923 1.473.904

Diversos 10.876 43.746

Subtotal 1.635.858 6.363.736

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 82.646 105.000

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. - 4.768

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. 5.815 233.711

1.724.319 6.707.215

3.7. Otros pasivos

3.7.1. Corrientes

Deudas por compra de acciones e integraciones

de capital

en moneda nacional 102.750 229.665

en moneda extranjera (Anexo G y Nota 2.3.1) - 2.074.249

Soc. art. N° 33 Ley N° 19550 (Nota 5) 7.902.323 6.357.522

Opción compra acciones a aceptar (Nota 14) 2.496.975 -

Diversos 535.459 803.794

Subtotal - transporte 11.037.507 9.465.230

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

3.7. Otros pasivos (cont.)


	31/10/02	31/10/01

3.7.1. Corrientes (cont.)

Subtotal - transporte 11.037.507 9.465.230

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 568.887 854.814

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. 32.934 88.911

11.639.328 10.408.955

3.7.2. No corriente

Llave Formularios San Luis S.A. (Nota 2.3.6) 338.340 1.015.021

338.340 1.015.021

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

4.1. Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el resultado por

exposición a la inflación)

4.1.1. Resultados financieros generados por activos

Resultado por exposición a la inflación (55.771.225) -

Intereses ganados ( 327.233) 7.166.241

Diferencias de cambio 695.089 -

Actualizaciones por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) ( 1.384.813) -

Descuentos obtenidos 579.020 -

Resultado por tenencia de bienes de cambio 1.133.547 -

Diversos - 212.210

4.1.2. Resultados financieros generados por pasivos

Resultado por exposición a la inflación 12.427.007 -

Intereses impositivos 87.473 ( 393.005)

Intereses comerciales 1.575.487 ( 2.060.966)

Intereses a bancos e instituciones financieras 13.621.086 (11.788.567)

Diferencias de cambio ( 4.723.794) ( 25.168)

Actualizaciones por el Coeficientes de Estabilización de Referencia (CER) 11.882.935 -

Diversos ( 2.171) ( 11.567)

Subtotal - transporte (20.207.592) ( 6.900.822)

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS (cont)

4.1. Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el resultado por

exposición a la inflación) (cont.)


	31/10/02	31/10/01

4.1.2. Resultados financieros generados por pasivos (cont.)

Subtotal - transporte (20.207.592) ( 6.900.822)

Saldos Sociedad del Estado - Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. ( 3.776.733) -

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. 471.297 ( 16.668)

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. ( 256.563) 948

Total (23.769.591) ( 6.916.542)

4.2. Otros ingresos y egresos netos

Otros ingresos

Resultado negociación de plazos fijos 1.265.450 881.458

Crédito fiscal ley competitividad 254.474 284.083

Resultado venta acciones 417.148 -

Alquileres ganados 269.191 386.240

Recupero de gastos 701.898 1.449.929

Recupero de juicios - 10.069

Comisiones por avales otorgados 1.384.563 1.880.059

Amortización llave 676.681 610.567

Resultado cancelación deudas fiscales con bonos 195.610 942.684

Recupero provisión impuesto a las ganancias 356.739 -

Resultado venta de bienes de uso 19.112 420.449

Resultado cancelación deudas bancarias con obligaciones negociables 3.369.448 -

Recupero previsión incobrables - 69

Diversos 1.238.203 1.401.909

Subtotal 10.148.517 8.267.516

Otros egresos

Pérdida crédito fiscal por venta exenta ( 68.630) ( 92.852)

Previsión otros créditos incobrables - ( 995.494)

Diversos ( 87.672) ( 359.306)

Subtotal ( 156.302) ( 1.447.652)

Saldos Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. ( 6.067) 26.599

Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. ( 113.241) ( 306.464)

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E. 96.261 ( 7.819)

Otros ingresos y egresos netos 9.969.168 6.532.180

Nota 5 - OPERACIONES Y SALDOS CON SOCIEDADES CONTROLANTES, CONTRO-LADAS Y VINCULADAS (ART. 33 LEY 19.550)

a) Los créditos, deudas y operaciones con las sociedades del título al cierre de los ejercicios que se indican, se presentan en el Anexo I.

b) La participación en sociedades controladas y vinculadas se detalla en el Anexo J.

c) De acuerdo con las normas de la C.N.V., se presenta el Anexo K, con información sobre los estados contables de las sociedades controladas y vinculadas con influencia significativa.

Nota 6 - ESTADO DE CAPITALES

6.1. Capital social

El Capital suscripto e integrado asciende al 31 de octubre de 2002 a $ 50.000.000.

El aumento de capital por $ 10.000.000 de $ 40.000.000 a $ 50.000.000, dispuesto por resolución de la Asamblea General Ordinaria de accionistas celebrada el 8 de febrero de 2001, fue aprobado y autorizado a realizar oferta pública por parte del organismo de control el 18 de julio de 2002 según Resolución N° 14258.

6.2. Evolución del capital

El capital social correspondiente a los tres últimos ejercicios ha evolucionado como sigue:

Cierre de ejercicio $

31.10.00 40.000.000

31.10.01 50.000.000

31.10.02 50.000.000

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS, DEUDAS Y PRESTAMOS

7.1) Colocaciones de fondos


	31/10/02	31/10/01

a) Monto total de las colocaciones de fondo sin plazo establecido 89.253 -

b) Monto total de las colocaciones de fondos a vencer 737.338 -

Total de colocaciones de fondos 826.591 -

Las colocaciones de fondos devengan intereses a diversas tasas entre el 23% y el 40% anual.

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS, DEUDAS Y PRESTAMOS (cont.)

7.2) Créditos


	31/10/02	31/10/01

a) Monto total de los créditos de plazo vencido


Hasta 3 meses	8.613.077	44.491.332
Entre 3 y 6 meses	519.209	6.138.364
Entre 6 y 9 meses	77.537	-
Entre 9 y 12 meses	13.665.663	346.914
Entre 1 y 2 años	198.429	337.676
Entre 2 y 3 años	242.381	555.333
Entre 3 y 4 años	173.873	388.576
Entre 4 y 5 años	2.975	6.650

	23.493.144	52.264.845

b) Monto total de los créditos sin plazo 4.074.146 15.947.820

c) Monto total de los créditos a vencer


Hasta 3 meses	13.714.264	46.773.950
Entre 3 y 6 meses	1.871.968	906.742
Entre 6 y 9 meses	271.961	363.333
Entre 9 y 12 meses	213.026	4.531
Entre 1 y 2 años	431.700	48.503

	16.502.919	48.097.059

Total de créditos	44.070.209	116.309.724

Existen créditos que devengan intereses a diversas tasas entre el 8% y el 48,72% anual al 31 de octubre de 2002.

Al 31 de octubre de 2001 existieron créditos que devengaron intereses a diversas tasas entre el 15% y el 25% anual.

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE CREDITOS, DEUDAS Y PRESTAMOS (cont.)

7.3) Deudas


	31/10/02	31/10/01


a) Monto de las deudas con plazo vencido
Hasta 3 meses	7.312.718	18.988.250
Entre 3 y 6 meses	1.883.631	3.802.562
Entre 6 y 9 meses	403.547	310.811
Entre 9 y 12 meses	75.410	-
Entre 1 y 2 años	19.587	66.749

	9.694.893	23.168.372

b) Monto total de las deudas sin plazo	12.761.622	9.937.991


c) Monto total de las deudas a vencer
Hasta 3 meses	8.509.190	28.146.009
Entre 3 y 6 meses	829.120	5.866.509
Entre 6 y 9 meses	792.000	202.090
Entre 9 y 12 meses	792.000	48.289
Entre 1 y 2 años	528.000	-

	11.450.310	34.262.897

Total de deudas	33.906.825	67.369.260

Al 31 de octubre de 2002 existen deudas que devengan intereses a diversas tasas entre el 12% y el 48,72%.

Al 31 de octubre de 2001 existieron deudas que devengaron intereses a diversas tasas del 15%.

7.4) Préstamos



a) Monto total de los préstamos sin plazo	661.333	670.555

b) Monto total de los préstamos a vencer
Hasta 3 meses	6.063.734	23.491.852
Entre 3 y 6 meses	2.782.253	4.183.345
Entre 6 y 9 meses	2.610.921	4.190.967
Entre 9 y 12 meses	2.782.253	4.416.178
Entre 1 y 2 años	1.041.642	18.378.449
Entre 2 y 3 años	-	108.793

	15.280.803	54.769.584

Total de préstamos	15.942.136	55.440.139

Nota 7 - PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE CREDITOS, DEUDAS Y PRESTAMOS (cont.)

7.4) Préstamos (cont.)

Al 31 de octubre de 2002 los préstamos locales devengan el CER más la tasa máxima de interés del 8% y los préstamos del exterior devengan intereses a tasa Libor más 1,5%.

Al 31 de octubre de 2001 los préstamos devengaron intereses a diversas tasas entre el 3,94% y el 16,79% anual.

Según se desprende de la información precedente, la sociedad registra al 31 de octubre de 2002 créditos a cobrar vencidos hasta 3 meses por $ 8.613.077 y hasta 9 y 12 meses por $ 13.665.663, de los cuales $ 5.055.936 y $ 13.421.525 respectivamente, corresponden a la facturación del Instituto Provincial de Loterías y Casino de la Provincia de Buenos Aires. Durante el mes de noviembre se cobró de dicho cliente el total de créditos vencidos a 3 meses y parte de lo vencido entre 9 y 12 meses. La demora se originó en la difícil situación financiera que atraviesa esa provincia.

Esta situación ha originado a su vez demoras en la cancelación de las obligaciones comerciales de la sociedad, las cuales se fueron regularizando durante el último trimestre del ejercicio.

Nota 8 - PRESTAMO SINDICADO - RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

Con fecha 21 de octubre de 1999 se obtuvo un préstamo sindicado del HSBC Bank Argentina S.A., Banco Francés S.A., Scotiabank Quilmes S.A., ABN AMRO BANK N.V. Sucursal Argentina y CMF S.A.. Dicho préstamo debía amortizarse, según las condiciones originalmente pactadas, en 48 cuotas mensuales, iguales y consecutivas de U$S 625.000 pagaderas la primera de ellas el 7 de diciembre de 1999 y las restantes el quinto día hábil de cada mes siguiente, venciendo la última el quinto día hábil del mes de noviembre del 2003. La tasa de interés para el ejercicio inicial fue de 14,1458% nominal anual y para los períodos mensuales sucesivos resultaba de la tasa Badlar (Buenos Aires Deposits Large Amount Rate) más un 6% anual.

Al 31 de octubre de 2002 el préstamo ha sido pesificado a la relación 1 a 1 y actualizado por el Coeficiente de Estabilización de Referencia - CER - más la tasa máxima de interés del 8%.

Boldt S.A. no podrá distribuir dividendos en efectivo o en especie a sus accionistas en porcentajes que superen el 25% de las utilidades líquidas y realizadas del ejercicio para el primer ejercicio económico cerrado con posterioridad a la fecha de desembolso, el 30% para el segundo ejercicio económico y el 50% para los ejercicios siguientes. Las distribuciones de dividendos en acciones que tengan como correlato un aumento del capital social, no están alcanzadas por esta restricción.

Nota 9 - CONTRATO DE FIDEICOMISO

A los fines de asegurar adecuadamente el cumplimiento de la totalidad de las obligaciones asumidas bajo el contrato de Préstamo Sindicado (Nota 8), Boldt S.A. constituyó, en forma simultánea con la firma del mencionado contrato, un Fideicomiso para el repago al que transfiere en los términos de la ley n° 24.441, la propiedad Fiduciaria respecto de:
la totalidad de los derechos y acciones que le corresponden en virtud de lo dispuesto por el Contrato de Prestación de Servicios y Provisión de Materiales celebrado con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Provincia de Buenos Aires, en concepto de retribución por la prestación de servicios y la provisión de materiales a su cargo sobre la recaudación bruta mensual correspondiente al juego de quiniela que el Instituto abona mensualmente a Boldt S.A., a fin de que el Fiduciario (tal como se lo define bajo el Fideicomiso para el Repago) ejerza la propiedad fiduciaria sobre tales derechos y acciones y aplique el cobro de las sumas correspondientes a los mismos al repago de las obligaciones de pago que la prestataria asumió bajo el Contrato de Préstamo Sindicado (CPS);
la totalidad de los derechos y acciones que pudieran corresponder en virtud de la rescisión, la resolución, y/o de cualquier otro evento que extinga el contrato de provisión indicado con relación a los derechos y acciones cedidos de acuerdo con lo dispuesto en el punto a) precedente; así como la totalidad de los derechos y acciones respecto del cobro de cualquier indemnización o compensación que por cualquier motivo le corresponda a la prestataria bajo el contrato de provisión en relación con los derechos y acciones cedidos en propiedad fiduciaria de acuerdo con lo dispuesto en el punto a) precedente;
el derecho y la acción, pero no la obligación, de efectuar toda clase de reclamos, interponer toda clase de acciones, adoptar cualquier medida o acto que fueran necesarios para ejercer y/o proteger la integridad de los derechos cedidos al fiduciario en beneficio de las entidades financieras;
la totalidad de los derechos y acciones que le correspondan sobre aquellas sumas que le fueren reintegradas por el Banco de la Provincia de Buenos Aires en el marco del contrato de cesión de derechos celebrado el 8 de octubre de 1999 con Boldt S.A..
la totalidad de los derechos y acciones sobre aquellas sumas que registre en cualquier momento la Cuenta de Garantía bajo el Contrato de Fideicomiso para el Repago.
Los principales accionistas de Boldt S.A. se obligaron a no vender, ceder, gravar, o por cualquier causa o concepto que fuere transmitir o transferir, o reducir, sus participaciones en dicha sociedad tanto respecto de su capital social como respecto del número de votos, si con dicha venta, cesión, transmisión o transferencia, o a resultas del gravamen que establecieren, no mantienen en conjunto, el carácter de accionistas y propietarios de, al menos, el cincuenta y uno por ciento (51%) del capital social y número de votos de la Prestataria.

Nota 10 - CONTRATO PARA LA IMPRESION DE DOCUMENTOS NACIONALES DE IDENTIDAD Y PADRONES ELECTORALES

Con fecha 18 de mayo de 2001, el Poder Ejecutivo de la Nación dispuso por medio del Decreto
N° 669 la rescisión del contrato celebrado el 6 de octubre de 1998 entre el Estado y la empresa Siemens IT Services S.A., cuyo objeto era el diseño y puesta en marcha de un sistema integrado de control migratorio, impresión y distribución de documentos de identidad e impresión de padrones electorales. En relación con dicho contrato Boldt S.A. había celebrado con esa sociedad, en su calidad de subcontratista de la misma, un contrato de suministro de materiales, equipos y mano de obra destinado a efectuar la impresión de los documentos de identidad y de los padrones electorales.

Como consecuencia de lo mencionado precedentemente, el contrato celebrado por la empresa con Siemens IT Services S.A. ha quedado sin efecto, teniendo Boldt S.A. el derecho de percibir de esa sociedad una indemnización por ruptura del vínculo contractual equivalente al monto de las inversiones efectuadas para el desarrollo y puesta en ejecución del proyecto. Como resultado de esta rescisión, la empresa amortizó aceleradamente en el ejercicio anterior los cargos vinculados con el contrato de impresión de D.N.I. y padrones electorales registrados en Activos intangibles, cargó a resultados, en su totalidad, gastos pagados por adelantado, como así también constituyó una previsión para desvalorización de materias primas y materiales, cuya realización se estima como poco probable y que no pueden aplicarse a otro proyecto.

El equipamiento en bienes de uso adquirido para efectuar los trabajos de impresión, serán aplicados a otros proyectos en impresiones de seguridad, en la medida que no deban ser entregados al Estado Nacional en compensación de la indemnización que éste debe abonar en el marco de la rescisión contractual dispuesta.

Nota 11 - ACTIVOS CON DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

a) Con motivo del contrato de fideicomiso, indicado en la Nota 9, Boldt S.A. debía mantener una Cuenta de Garantía en forma permanente durante toda la vigencia del mismo, la que se estableció en la suma de Dólares Estadounidenses equivalente a dos (2) veces la Cuota Ordinaria y a dos (2) veces los intereses que correspondan a un Ejercicio de Intereses Regular, incluyendo la totalidad de impuestos presentes o futuros aplicables al pago de Cuota Ordinaria o al pago de los intereses.

Con fecha 27 de febrero de 2002 se firmó una enmienda por la cual se resuelve desafectar del Fideicomiso el Plazo Fijo que actualmente forma parte de los Bienes Fideicomitidos, transfiriendo el mismo a Boldt, pero sujeto a la previa recepción por el Fiduciario de la suma de $ 405.000 que reemplazará el Plazo Fijo, los cuales serán debitados por el Fiduciario de la cuenta corriente de Boldt S.A. y transferida a la Cuenta de Garantías.

Con fecha 16 de mayo de 2002 se acordó cancelar en forma anticipada y haciendo uso del depósito en garantía, las cuotas cuyo vencimiento fueron acordados para el 7 de junio de 2002, 8 de julio de 2002 y 8 de agosto de 2002.

Nota 11 - ACTIVOS CON DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (cont.)

durante el mes de junio de 2002, la Suma Máxima de Garantía queda definida como la suma de Pesos equivalente a una Cuota Ordinaria recalculada a la fecha del pago del Instituto por aplicación del CER, y la cuota de Intereses Compensatorios con vencimiento más próximo bajo el CPS, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación;
durante el mes de julio de 2002, la Suma Máxima de Garantía queda definida como la suma de Pesos equivalente a dos (2) veces la Cuota Ordinaria recalculada a la fecha de pago del Instituto por aplicación del CER, y a dos (2) veces la cuota de Intereses Compensatorios con vencimiento más próximo bajo el CPS, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación;
a partir del mes de agosto de 2002, el Fiduciario deberá, en ocasión de los pagos del Instituto, realizar aquellas retenciones que le permitan mantener en el Fideicomiso y como Suma Máxima de Garantía, los Pesos equivalentes a dos (2) veces la cuota Ordinaria recalculada a la fecha de pago del Instituto por aplicación del CER, y a dos (2) veces la cuota de Intereses Compensatorios con vencimiento más próximo bajo el CPS, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación. Si el Instituto pagare después de la fecha establecida para el vencimiento de los servicios de un mes, entonces, el fiduciario deberá mantener, adicionalmente a la Suma Máxima de Garantía, los Pesos equivalentes a una Cuota Ordinaria recalculada a la fecha de pago del Instituto por aplicación del CER, y a una (1) vez la cuota de Intereses Compensatorios que vencen en el mes en el que paga el Instituto, con más los impuestos presentes o futuros de aplicación.

b) Con fecha 5 de junio de 2002, Boldt S.A. constituyó una prenda comercial hasta la suma de $ 600.000 sobre el Flujo de Fondos provenientes de las cobranzas por los servicios brindados al Instituto Provincial de Loterías y Casinos de Buenos Aires en garantía del cumplimiento de la financiación otorgada por el proveedor Gtech.

Nota 12 - RESTRICCIONES PARA LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

Con motivo de un préstamo sindicado contraído, se exponen en Nota 8 las restricciones para distribución de utilidades surgidas como consecuencia de la firma del contrato.

Nota 13 - AVALES Y GARANTIAS OTORGADAS

Se otorgaron fianzas para avalar deudas contraídas y a contraer por la sociedad controlada Trilenium S.A., según el siguiente detalle:

Beneficiario Monto

$ (*)

Air Data - The Capital Corporation 1.577.060

IGT 7.663.144

Bally Gaming 1.758.952

Sudameris 3.327.380

Creditanstalt Leasing 705.699

Scotiabank 835.375

Piano 1.061.608

Sudameris Argentina S.A. 3.144.388

Galicia Uruguay S.A. 10.711.561

(*) Pesificado y sujeto a la actualización del Coeficiente de Referencia de Estabilización - CER - con excepción de Balley Gaming la cual corresponde a U$S 499.702 valuados al tipo de cambio libre al cierre.

Nota 14 - OPCION DE COMPRA DE ACCIONES DE TRILENIUM S.A. POR TREN DE LA COSTA S.A.

El 25 de mayo de 2002, Tren de la Costa S.A. comunicó a Boldt S.A., el ejercicio del derecho preferencial de compra por el 5,4601% del paquete accionario de Trilenium S.A., con el objeto de reestablecer su participación anterior equivalente al 50% del capital suscripto e integrado de la Sociedad.

Tren de la Costa S.A. depositó $ 2.496.975 a favor de Boldt S.A., importe que resulta de pesificar el monto de la opción a la relación 1 a 1 más aplicación del CER y un interés de 8%. Dicho importe fue considerado menor a lo depositado originalmente en U$S por el Directorio de Boldt S.A., por lo que las partes no llegaron a un acuerdo en su diferendo.

Actualmente, el caso se encuentra en proceso de renegociación por parte de los socios.

Nota 15 - HECHOS POSTERIORES

Véase nuestro informe de fecha:

8 de enero de 2003

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl Antonio Angel Tabanelli

Socio Presidente

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

Síndico - Por Delegación

Comisión Fiscalizadora

ANEXO A

Hoja 1

BOLDT S.A.

BIENES DE USO

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Valores de origen					Amortizaciones
							Del ejercicio
	Valores al inicio		Transfe-	Dismi-	Valor al cierre	Acumuladas al inicio del	Transfe-	Dismi-	Alí-	Monto	Acumulada al cierre del	Neto resultante	Neto resultante
Cuenta Principal	del ejercicio	Aumentos	rencias	nuciones	ejercicio	ejercicio	rencia	nuciones	cuota	(Anexo H)	ejercicio	31-10-02	31-10-01
					$				(1)
BIENES DE USO CORRIENTES
S.E.Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E.	-	6.444.810	1.320.671	-	7.765.481	-	58.857	-		5.292.395	5.351.252	2.414.229	-

Totales al 31-10-02	-	6.444.810	1.320.671	-	7.765.481	-	58.857	-		5.292.395	5.351.252	2.414.229	-

Totales al 31-10-01	-	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-

BIENES DE USO NO CORRIENTES

Terrenos	2.705.183	-	-	22.817	2.682.366	-	-	-		-	-	2.682.366	2.705.183
Edificios y mejoras	16.845.579	1.075.834	-	2.000.312	15.921.101	6.912.436	-	631.430		954.527	7.235.533	8.685.568	9.933.143
Maquinarias y equipos	112.404.512	1.237.163	-	1.911.383	111.730.292	108.208.446	-	1.856.698		2.017.342	108.369.090	3.361.202	4.196.066
Instalaciones	6.472.546	-	-	312.043	6.160.503	6.415.515	-	312.042		27.620	6.131.093	29.410	57.031
Instalaciones de equipos y antenas	4.186.233	-	-	-	4.186.233	4.186.233	-	-		-	4.186.233	-	-
Herramientas y repuestos	2.349.950	-	-	-	2.349.950	2.243.855	-	-		67.007	2.310.862	39.088	106.095
Muebles y Utiles	4.085.963	25.298	-	416.156	3.695.105	3.339.186	-	416.112		152.268	3.075.342	619.763	746.777
Central telefónica	416.879	15.994	-	-	432.873	303.010	-	-		43.370	346.380	86.493	113.869
Aparatos e instrumentos	2.018.050	72.775	-	235.567	1.855.258	1.796.476	-	234.937		196.097	1.757.637	97.621	221.574
Equipos aire acondicionado	7.818.852	18.688	-	-	7.837.540	2.757.332	-	-		1.410.795	4.168.127	3.669.413	5.061.520
Vehículos en general	426.544	68.462	-	50.129	444.877	407.958	-	46.103		28.251	390.107	54.770	18.586
Equipos de computación	5.140.167	297.365	-	-	5.437.532	4.183.102	-	-		604.798	4.787.900	649.632	957.065
Software de aplicación	3.977.709	1.679.899	102.595	-	5.760.203	2.933.860	-	-		1.343.827	4.277.687	1.482.516	1.043.849
Equipos on line	21.897.431	291.758	-	1.562	22.187.627	20.878.398	-	-		1.025.947	21.904.345	283.282	1.019.033
Equipos on line Misiones	5.982.907	-	-	-	5.982.907	4.424.198	-	1.562		604.935	5.027.570	955.337	1.558.709
Equipamiento casinos	5.839.366	-	-	-	5.839.366	4.467.810	-	-		866.246	5.334.056	505.310	1.371.556
Equipamiento Tucumán	3.018.675	-	-	-	3.018.675	2.399.287	-	-		331.764	2.731.051	287.624	619.388
Equipamiento Doc. Nacional de Ident.	5.181.248	-	-	-	5.181.248	2.007.312	-	-		1.057.979	3.065.291	2.115.957	3.173.936
Gastronomía Casino	-	32.119	-	-	32.119	-	-	-		268	268	31.851	-
Anticipos a proveedores (Anexo G)	213.685	679.317	( 102.595)	63.389	727.018	-	-	-		-	-	727.018	213.685
Boldt S.A. – I.V.I.S.A. – UTE	3.493.781	7.048	-	-	3.500.829	3.410.877	-	-		62.166	3.473.042	27.787	82.904
S.E.Casa de Moneda - Boldt S.A. -U.T.E.	1.320.671	-	(1.320.671)	-	-	58.857	(58.857)	-		-	-	-	1.261.814
Bienes de Uso en Tránsito	-	2.313	-	-	2.313	-	-	-		-	-	2.313	-

Totales al 31-10-02	215.795.931	5.504.033	(1.320.671)	5.013.358	214.965.935	181.334.148	(58.857)	3.498.884		10.795.207	188.571.614	26.394.321

Totales al 31-10-01	211.674.750	4.659.623	-	538.442	215.795.931	165.530.904	-	182.208		15.985.452	181.334.148		34.461.783

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO A

Hoja 2

BOLDT S.A.

BIENES DE USO

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Notas:

(1) Edificios 2% y mejoras 10%

Maquinarias parte al 10% y demás en base a la duración de los contratos correspondientes

Instalaciones al 10%

Instalación de equipos y antenas en base a la duración de los contratos correspondientes

Herramientas y repuestos parte al 10% y demás en base a la duración de los contratos correspondientes

Muebles y útiles al 10%

Central telefónica al 10%

Aparatos e instrumentos al 10%

Equipos de aire acondicionado al 10%

Vehículos en general parte al 20 % y demás al 33%

Equipos de computación al 33%

Software de aplicación al 33%

Equipos on line en base a la duración de los contratos correspondientes

Equipos on line Misiones en base a la duración de los contratos correspondientes

Equipamientos casinos en base a la duración de los contratos correspondientes

Equipamiento Tucumán, Mendoza y Bingos:

máquinas tragamonedas instaladas en la Provincia de Tucumán por valor de $ 430.306 en 2 años.
máquinas tragamonedas instaladas en la provincia de Mendoza por $ 286.490 al 33%.
máquinas tragamonedas por $ 864.730 fueron distribuidas en los bingos y se comenzaron a amortizar al 20%.

(2) La amortización del ejercicio incluye $ 10.733.041 correspondientes a Boldt S.A., $ 62.166 pertenecientes a Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - UTE. y $ 5.292.395 pertenecientes a S. E. Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E.

(3) La amortización del ejercicio cerrado al 31 de octubre de 2001 incluye $ 15.646.683 correspondientes a Boldt S.A., $ 279.912 pertenecientes a Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. y $ 58.857 pertenecientes a S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E.

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO B

Hoja 1

BOLDT S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


Cuenta principal	Valores sin amortización					Amortizaciones
							del ejercicio
ACTIVOS INTANGIBLES CORRIENTES	Valor al				Valores al	Acumuladas				Monto	Acumuladas
	comienzo				cierre	al comienzo		Disminu-	Ali	(Anexo H	el cierre	Neto resultante	Neto resultante
Bienes inmateriales	del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Transferencias	del ejercicio	del ejercicio	Transferencias	ciones	cuota	y Nota 10)	del ejercicio	31/10/02	31/10/01
									%

Valor llave	23.386.627	-	-	1.599.721	24.986.348	21.786.906	-	-	(3)	1.599.721	23.386.627	1.599.721	1.599.721
							-
Total Bienes Inmateriales	23.386.627	-	-	1.599.721	24.986.348	21.786.906		-		1.599.721	23.386.627	1.599.721	1.599.721
Saldo S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A.- U.T.E.	-	-	-	13.085	13.085	-	1.635	-		9.814	11.449	1.636	-

Totales al 31/10/02	23.386.627	-	-	1.612.806	24.999.433	21.786.906	1.635	-		1.609.535	23.398.076	1.601.357

Totales al 31/10/01	21.786.906	-	-	1.599.721	23.386.627	20.187.185	-	-		1.599.721	21.786.906		1.599.721


ACTIVOS INTANGIBLES NO CORRIENTES

Cargos diferidos

Gastos de organización	12.399.694	-	-	-	12.399.694	10.873.095	-	-	(1)	1.046.405	11.919.500	480.194	1.526.599
Desarrollo nuevos negocios	41.148.487	796.877	-	-	41.945.364	23.048.953	-	-	(2)	5.879.585	28.928.538	13.016.826	18.099.534
Gastos preoperativos y de lanzamiento de
tragamonedas	30.023.173	-	-	-	30.023.173	23.388.305	-	-	(2)	2.826.605	26.214.910	3.808.263	6.634.868
Publicidad diferida	2.241.757	-	-	-	2.241.757	2.106.599	-	-		116.904	2.223.503	18.254	135.158
Valor llave	22.011.437	-	1.609.219	(1.599.721)	18.802.497	9.588.515	-	1.609.219	(3)	1.224.873	9.204.169	9.598.328	12.422.922
Leasing DNI	2.191.965	-	-		2.191.965	2.191.965		-		-	2.191.965	-	-
Saldo S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A.- U.T.E.	13.085	-	-	( 13.085)	-	1.635	(1.635)	-		-	-	-	11.450
Saldo Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E.	3.415.235	-	3.106.862	-	308.373	3.389.585	-	3.106.862		18.105	300.828	7.545	25.650

Totales al 31/10/02	113.444.833	796.877	4.716.081	(1.612.806)	107.912.823	74.588.652	(1.635)	4.716.081	(4)	11.112.477	80.983.413	26.929.410
												.
Totales al 31/10/01	102.034.089	13.010.467	-	(1.599.723)	113.444.833	58.913.661	-	-	(5)	15.674.991	74.588.652	-	38.856.181

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO B

Hoja 2

BOLDT S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Notas: (1) Se amortiza entre 26 y 48 meses.

(2) Se amortiza de acuerdo al plazo de duración de los distintos contratos celebrados y sus prórrogas; los cargos vinculados con el contrato de impresión de DNI y padrones electorales se amortizaron aceleradamente.

(3) Se amortiza en 36 meses desde la fecha de compra el valor llave de S.P.T.I. S.A. y SINCA S.A., el valor residual correspondiente al valor llave de SOFTWARE DE JUEGOS S.A. (absorbida con posterioridad por Boldt S.A.) en función de la nueva prórroga con el Instituto Provincial de Loterías y Casinos de la Pcia. de Bs.As. con vencimiento en octubre del 2009; y en función de la duración del contrato el valor llave de NETSTAR S.A..

(4) La amortización del ejercicio incluye $ 12.694.093 correspondientes a Boldt S.A., $ 18.105 a Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. y $ 9.814 pertenecientes a S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A. - UTE.

(5) La amortización del ejercicio 2001 incluye $ 17.045.476 correspondientes a Boldt S.A. ($ 14.346.189 expuestos en el Anexo H y 2.699.287 expuesto como resultados extraordinarios) , $ 227.600 a Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. y $ 1.636 pertenecientes a S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A. U.T.E..

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 1

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Denominación y característica de los valores

Emisor Clase Valor nominal Cantidad Valor de costo ajustado Valor de cotización Valor registrado

31/10/02 31/10/01

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos plazo fijo 224.735 -

Fondos Comunes de Inversión 89.253 -

Acciones

Massuh Ord. 1 5.210 516 516 1.153

Previsión por desvalorización (Anexo E) ( 516) ( 1.153)

Subtotal 313.988 -

Saldos S.E. Casa de Moneda

Boldt S.A. - U.T.E. 512.603 -

Total inversiones corrientes 826.591 -

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19550

Controladas y vinculadas con

influencia significativa

Sinca S.A. Ord. 1 12.600 26.398 245.634 327.658

CATRISA - 467.501

S.P.T.I. S.A. Ord. 1 400.000 2.131.432 4.476.819 7.378.110

Netstar S.A. Ord. 1 990.000 10.491.031 3.166.193 5.741.695

Trilenium S.A. Ord. 1 18.080.000 40.412.101 50.644.402 47.510.954

Paseo Bristol S.A. Ord. 1 93.000 207.872 207.872 207.872

Formularios San Luis S.A. Ord 1 189,93 2.011.664 4.395.728 3.228.212

Transporte 63.136.648 64.862.002

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 2

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Denominación y característica de los valores

Emisor Clase Valor nominal Cantidad Valor de costo ajustado Valor de cotización Valor registrado

31/10/02 31/10/01

Transporte 63.136.648 64.862.002

Otras

Parking Colón S.A. Ord. 1,0000 44.000 98.348 98.348 98.348

Galix S.A. - 219.689

Software Solution Providers S.A. Ord. 1,0000 5.250 11.735 11.735 11.735

Servipark S.A. Ord. 1,0000 56.400 484.684 486.918 486.919

597.001 816.691

Subtotal 63.733.649 65.678.693

Previsión por desvalorización (Anexo E) ( 74.079) ( 69.747)

Total Inversiones no corrientes 63.659.570 65.608.946

Total Inversiones 64.486.161 65.608.946

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO C

Hoja 3

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Emisión y característica de los valores Actividad principal Informe sobre el emisor

Ultimo estado contable

Resultados del % de particip.

Fecha Capital social ejercicio Patrimonio neto s/cap. soc.

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

Controladas y vinculadas con

influencia significativa

Sinca S.A. Explotación de juegos de azar y lotería 31/10/02 15.000 ( 97.647) 292.421 84,0000

S.P.T.I. S.A. Telecomunicaciones 31/10/02 500.000 1.087.798 5.596.024 80,0000

Netstar S.A. Procesamiento de datos on line 31/10/02 1.000.000 ( 150.023) 3.198.175 99,0000

Trilenium S.A. Explotación de juegos de azar y afines 31/10/02 32.600.000 5.649.912 91.316.787 55,4601

Paseo Bristol S.A. Concesión, recuperación y mantenimiento Información no disponible

de locales comerciales del Edificio Casino

de Mar del Plata 100.000 93,0000

Formularios San Luis S.A. Confección de formularios comerciales 31/10/02 200 1.229.425 4.628.817 94,9644

Vinculadas

Parking Colón S.A. Const. y explot. de estacionamiento Información no disponible

Véase nuestro informe de fecha:

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Socio

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ANEXO C

Hoja 4

BOLDT S.A.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)

Emisión y característica de los valores Actividad principal Informe sobre el emisor

Ultimo estado contable

Resultados del % de particip.

Fecha Capital social ejercicio Patrimonio neto s/cap. soc.

INVERSIONES NO CORRIENTES

Acciones (cont.)

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (cont.)

Vinculadas (cont.)

Software Solution Providers S.A. Prod. y comerc. de sist. de comp. y otros

Servipark S.A. Const. y Exp. Obras Públicas Información no disponible

La información sobre el ente emisor, excepto el capital social, se expresa en moneda del 31.10.02 de los estados contables de la sociedad tenedora.

Véase nuestro informe de fecha:

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Contador Público (U.B.A.)

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Síndico - Por Delegación

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ANEXO E

BOLDT S.A.

PREVISIONES

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio		Aumentos	Dismi- nuciones	Saldo al cierre del ejercicio

(3)

Deducidas del activo

Corrientes


Para deudores incobrables	1.531.341	-	846.233	685.108
Para desvalorización de inversiones	1.153	-	637	516
Para desvalorización de bienes de cambio	2.338.631	-	1.292.349	1.046.282
Para deudores incobrables - otros créditos	995.494	-	995.494	-

No corrientes


Para desvalorización de inversiones	69.747	(1)	4.332	-	74.079

Totales al 31/10/02	4.936.366		4.332	3.134.713	1.805.985

Totales al 31/10/01	1.273.469		3.662.966	69	4.936.366

Incluidas en el pasivo

Corrientes


Para contingencias	-	(2)	228.648	-	228.648
Para juicios	58.850	(1)	15.996	32.521	42.325

Totales al 31/10/02	58.850		244.644	32.521	270.973

Totales al 31/10/01	56.936		11.983	10.069	58.850

Notas:

El aumento de previsión para juicios se expone en el Anexo H y en otros ingresos y egresos se expone el aumento de la previsión por desvalorización de inversiones.
El aumento corresponde a Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. y se encuentra incluido en el Anexo H.
Corresponde a la utilización de la previsión deudores incobrables - otros créditos y a la baja de la reexpresión por efecto de la inflación de los saldos al comienzo del ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO F

BOLDT S.A.

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

(en pesos)


	31/10/02	31/10/01


Existencia al comienzo del ejercicio:

Productos terminados	139.487	119.920

Productos en proceso	734.050	700.500

Materias primas y materiales	6.457.161	9.615.968

Repuestos	3.508.155	2.794.005

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E.	151.063	-

Subtotal	10.989.916	13.230.393

Compras del ejercicio	20.595.099	22.501.303

Costos según Anexo H	96.803.590	159.764.379

Resultado por tenencia	1.133.546	-

Existencia al cierre del ejercicio:

Productos terminados	-	( 139.487)

Productos en proceso	( 379.660)	( 734.050)

Materias primas y materiales	( 6.282.342)	( 6.457.161)

Repuestos	( 1.895.100)	( 3.508.155)

Bienes gastronomía	( 5.390)	-

Saldos Sociedad del Estado Casa de Moneda - Boldt S.A. - UTE	-	( 151.063)

Subtotal	( 8.562.492)	( 10.989.916)

Costo de servicios y productos vendidos	120.959.659	184.506.159

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 1

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/02 31/10/01

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

CAJA Y BANCOS

Caja U$S 19.094 3,42 65.302 U$S 3.610 8.069

Bancos U$S 204.163 3,42 698.238 U$S 26.850 60.015

Total caja y bancos 763.540 68.084

CREDITOS POR VENTAS

Deudores por ventas

Comunes U$S 148.775 3,42 508.809 U$S 35.436 79.206

Total créditos por ventas 508.809 79.206

OTROS CREDITOS

Deudores hipotecarios U$S 160.000 3,52 563.200 - - -

Deudores por préstamos Soc. art. 33 Ley 19550 - - - - U$S 2.246.265 5.020.812

Deudores por venta de acciones - - - - U$S 43.500 97.230

Anticipos proveedores U$S 3.597 3,42 12.302 U$S 3.901 8.719

Euro 2.874 3,38 9.725 Euro 1.845 3.668

Diversos U$S 2.327 3,42 7.959 - - -

Total otros créditos 593.186 5.130.429

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 2

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/02 31/10/01

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos

ACTIVO CORRIENTE (cont.)

BIENES DE CAMBIO

Anticipos a proveedores U$S 21.218 3,42 72.565 U$S 53.481 119.540

Total bienes de cambio 72.565 119.540

Total activo corriente 1.938.100 5.397.259

ACTIVO NO CORRIENTE

OTROS CREDITOS

Deudores hipotecarios U$S 120.000 3,52 422.400 - - -

Total otros créditos 422.400 -

BIENES DE USO

Anticipos a proveedores - - - U$S 93.601 209.215

Total bienes de uso - 209.215

Total del activo no corriente 422.400 209.215

Total del activo 2.360.500 5.606.474

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 3

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/02 31/10/01

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

CUENTAS POR PAGAR

Comunes U$S 1.554.567 3,52 5.472.076 - - -

Documentadas U$S 642.222 3,52 2.260.623 U$S 488.808 1.092.576

SKR 1.819.242 0,3863 702.733 SKR 1.118.678 235.932

Euro 1.824 3.681

Total cuentas por pagar 8.435.432 1.332.189

PRESTAMOS

Bancarios documentados

sin garantía 97.545 3,52 343.360 U$S 3.284.951 7.342.465
con garantía - - - - U$S 7.692.561 17.194.278

Financiero 610.601 3,52 2.149.317 - - -

Total préstamos 2.492.677 24.536.743

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO G

Hoja 4

BOLDT S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

por el período finalizado al 31 de julio de 2002 comparativo con el ejercicio anterior

31/10/02 31/10/01

Clase y monto Monto Clase y monto Monto

de la moneda en moneda de la moneda en moneda

extranjera Cambio vigente local extranjera local

pesos pesos

PASIVO CORRIENTE (cont.)

OTROS PASIVOS

Deudas por compra de acciones - U$S 928.000 2.074.249

Total otros pasivos - 2.074.249

Total pasivo corriente 10.928.109 27.943.181

PASIVO NO CORRIENTE

CUENTAS POR PAGAR

Documentadas U$S 150.000 3,52 528.000 - - -

PRESTAMOS

Documentados

con garantía - - - - U$S 8.125.000 18.160.858
sin garantía U$S 48.674 3,52 171.332 U$S 146.021 326.384

Total préstamos 171.332 18.487.242

Total pasivo no corriente 699.332 18.487.242

Total del pasivo 11.627.441 46.430.423

Nota: U$S: dólares estadounidenses, SKR: coronas suecas

Tipo de cambio libre vigente a la fecha de cierre.

Véase nuestro informe de fecha:

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A n e x o “H”

BOLDT S.A.

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19550

por el ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2002 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)


	Costo de servicios	Gastos de	Gastos de	Total	Total
Rubro	y productos vendidos	administración	comercialización	31/10/2002	31/10/2001

Honorarios directores, síndicos y por servicios	194.465	1.996.020	87.494	2.277.979	5.349.078
Sueldos y jornales	5.652.802	2.407.197	1.303.969	9.363.968	15.754.783
Contribuciones sociales	1.781.059	732.448	378.904	2.892.411	3.936.988
Impuestos, tasas y contribuciones	483.733	1.341.938	9.535	1.835.206	2.688.880
Regalías y honorarios por servicios técnicos	-	-	496.512	496.512	1.016.051
Gastos bancarios	-	362.258	-	362.258	266.888
Amortización bienes de uso	10.233.254	469.923	29.864	10.733.041	15.646.683
Amortización activos intangibles	12.694.093	-	-	12.694.093	14.346.189
Gastos de representación y viáticos	200.303	1.263.879	758.063	2.222.245	2.887.599
Insumos de operaciones	1.328.702	-	-	1.328.702	1.839.808
Gastos de conservación y mantenimiento	3.301.094	116.864	11.640	3.429.598	9.199.824
Servicios al personal	790.376	502.832	44.444	1.337.652	2.105.352
Locación de bienes y servicios	40.858.015	831.311	86.282	41.775.608	74.086.989
Alquileres	92.176	-	-	92.176	120.219
Gratificaciones e indemnizaciones	52.743	147.171	173.470	373.384	1.129.161
Propaganda y publicidad	-	-	1.523.319	1.523.319	2.755.415
Gastos legales y de gestión	24.601	15.536	42.599	82.736	98.918
Deudores incobrables	-	-	-	-	328.840
Juicios	-	15.996	-	15.996	11.983
Varios	215.731	437.441	25.513	678.685	1.196.113
Saldos Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - UTE	10.511.235	565.540	523.105	11.599.880	20.212.432
Saldos Boldt S.A. - Diálogo - UTE	520.353	81.397	-	601.750	3.401.418
Saldos S.E. Casa de Moneda-Boldt S.A.-U.T.E.	7.868.855	414.792	-	8.283.647	8.243.742

Totales al 31-10-02	96.803.590	11.702.543	5.494.713	114.000.846

Totales al 31-10-01	159.764.379	17.824.037	9.034.937		186.623.353

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO I

BOLDT S.A.

Los créditos, deudas, y operaciones con sociedades controladas y vinculadas al cierre de los ejercicios que se indican, se exponen a continuación:

(en pesos)

Empresa Ventas,

Otros créditos Otras deudas comisiones y

Créditos (transferencias Deudas (transferencias Compras y recupero Intereses

por ventas de fondos) comerciales de fondos) gastos de gastos devengados

31/10/02

Sinca S.A. - - - 286.801 - - 115.696

S.P.T.I. S.A. 76.620 30.465 3.157.780 - 19.725.761 892.339 3.605

Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 12.706 - - 326.196 - 402.813 -

CATRISA - - - - - - -

Netstar S.A. - - - 4.020.873 - - 1.283.370

Trilenium S.A. 60.476 628.480 - - - 2.434.241 (1.568.530)

Software Solution Providers S.A. - 2.056 17.632 - - - -

Formularios San Luis S.A. 3.403 - 452.389 3.268.453 7.198.822 22.106 ( 171.990)

Totales 153.205 661.001 3.627.801 7.902.323 26.924.583 3.751.499 ( 337.849)

31/10/01

Sinca S.A. - - 1.334 287.983 603.499 - (1.048.003)

S.P.T.I. S.A. 525.141 4.854.745 8.542.137 - 30.477.408 1.314.211 399.686

Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. - - - 1.625.814 - 515.093 -

CATRISA - - - 1.129.912 - - -

Netstar S.A. 845 - - 3.207.020 - 776 ( 580.506)

Trilenium S.A. 150.823 6.442.136 37.019 - 28.577 3.653.598 6.113.428

Software Solution Providers S.A. - 6.706 46.117 - 38.114 - 8.500

Formularios San Luis S.A. 67.670 48.108 530.536 106.793 3.888.020 148.573 ( 721.642)

Totales 744.479 11.351.695 9.157.143 6.357.522 35.035.618 5.632.251 4.171.463

Nota: (1) Los créditos y deudas con sociedades art. N° 33 Ley 19550 por transferencias de fondos devengan interés, en caso de corresponder.

(2) Las participaciones en negocios conjuntos (Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E., Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. y S.E. Casa de Moneda - Boldt S.A. - U.T.E.) se valúan y exponen de acuerdo con lo requerido por la RT 14 de la F.A.C.P.C.E..

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO J

BOLDT S.A.

Detalle de participación en las sociedades controladas y vinculadas (en pesos)

En el capital

Sociedades Clase de Cantidad de acciones Valor nominal

acciones Total Poseídas Unitario Total Poseído

Sinca S.A. Ordinarias 15.000 12.600 1,0000 15.000,0 12.600,0

S.P.T.I. S.A. Ordinarias 500.000 400.000 1,0000 500.000,0 400.000,0

Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 50.000,0 (1) 25.000,0

Netstar S.A. Ordinarias 1.000.000 990.000 1,0000 1.000.000,0 990.000,0

Trilenium S.A. Ordinarias 32.600.000 18.080.000 1,0000 32.600.000,0 18.080.000,0

Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. -

U.T.E. 10.000,0 (1) 9.000,0

Formularios San Luis S.A. Ordinarias 200 189,93 1,0000 200,0 189,93

Sociedad del Estado - Casa de Moneda -

Boldt S.A. - U.T.E. 10.000,0 (1) 6.400,0

Corresponde al fondo operativo

En los votos

Sociedades Votos por acción Votos poseídos

al cierre del ejercicio Total de votos posibles posibles Porcentaje de votos

Sinca S.A. 1 15.000 12.600 84,0000

S.P.T.I. S.A. 5 2.500.000 2.000.000 80,0000

Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. - - - -

Netstar S.A. 1 1.000.000 990.000 99,0000

Trilenium S.A. 1 32.600.000 18.080.000 55,4601

Boldt S.A. - Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. - - - -

Formularios San Luis S.A. 1 200 189 94,9644

Sociedad del Estado - Casa de Moneda -

Boldt S.A. - U.T.E. - - - -

Véase nuestro informe de fecha:

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ANEXO K

BOLDT S.A.

Información sobre los estados contables de las sociedades controladas y vinculadas con influencia significativa:

Fecha de aprobación Informe de los Auditores

Sociedad Fecha de cierre Ejercicio (meses) por el Directorio Fecha Alcance (1) (2)

Sinca S.A. 31/10/02 12 16/12/02 16/12/02 Estados contables de cierre

S.P.T.I. S.A. 31/10/02 12 06/12/02 06/12/02 Estados contables de cierre

Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 31/10/02 12 - 05/12/02 Estados contables de cierre

Netstar S.A. 31/10/02 12 06/12/02 06/12/02 Estados contables de cierre

Trilenium S.A. 31/10/02 12 16/12/02 16/12/02 Estados contables de cierre

Boldt S.A. – Diálogo Publicidad S.A. - U.T.E. 31/10/02 12 - 16/12/02 Estados contables de cierre

Sociedad del Estado Casa de Moneda

Boldt S.A. - U.T.E. 31/10/02 12 - - Estados contables de cierre

Formularios San Luis S.A. 31/10/02 12 16/12/02 16/12/02 Estados contables de cierre

Nota:

(1) Según Resolución Técnica 7 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

(2) Se emitieron dictámenes sin salvedades.

Véase nuestro informe de fecha:

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INFORME DE LOS AUDITORES SOBRE ESTADOS CONTABLES

A los señores Directores de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Buenos Aires

Hemos examinado el estado de situación patrimonial de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2002 los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos, las notas 1 a 15 y los anexos A, B, C, E, F, G, H, I, J y K por el ejercicio terminado en esa fecha presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior. Asimismo, hemos examinado los estados contables consolidados con sus notas 1 a 13. Los estados contables consolidados se presentan como información complementaria y en forma comparativa con el ejercicio anterior. La preparación de los estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestra tarea de auditoría.

Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados contables no contienen errores significativos. El proceso de auditoría implica examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan las cifras y las aseveraciones incluidas en los estados contables. Como parte de la auditoría se evalúan las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas hechas por el Directorio y la presentación de los estados contables en conjunto. Consideramos que nuestro examen provee una base razonable para emitir nuestra opinión profesional.

No se nos ha proporcionado a la fecha de emisión de los presentes estados contables constancia avalatoria del valor actual de los ingresos netos probables que directa o indirectamente producirán los bienes de uso y activos intangibles de la empresa o bien de otros elementos de juicio fundados. Como consecuencia de ello, no se ha podido comprobar que los valores actualizados de dichos activos no exceden, para cada grupo homogéneo, a su valor recuperable.

Según lo informado en nota 14, Tren de la Costa S.A. ha hecho uso de una opción de compra de acciones representativas del 5,4601% del capital social de Trilenium S.A., procediendo a pesificar a la relación 1 a 1 más aplicación del CER y un interés del 8%, el monto en U$S aplicable a la misma. Boldt S.A. considera que la opción de compra no está alcanzada por las normas de la pesificación, motivo por el cual mantiene registrada su participación en Trilenium S.A. a un porcentaje del 55,4601%, a la espera de la resolución final que resultará del proceso de renegociación que están llevando a cabo los socios. La decisión final que adopten puede diferir de los valores contabilizados hasta el presente por la sociedad.

En nuestra opinión, sujeto al efecto que sobre los estados contables pudieran tener las situaciones mencionadas en los dos párrafos anteriores, los estados contables mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la información sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2002 y 2001, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y los orígenes y aplicaciones de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas y la información sobre la situación patrimonial y financiera consolidada de la Sociedad y sus compañías controladas al 31 de octubre de 2002 y 2001, los resultados consolidados de sus operaciones y los orígenes y aplicaciones de fondos consolidados por los ejercicios finalizados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

La información contable incluida en la Información Adicional a los estados contables, requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, se presenta con el propósito de facilitar la interpretación de la información contable y no es parte requerida de los estados contables básicos. Dicha información ha sido objeto de los procedimientos de auditoría aplicados en el examen de los estados contables y, en base a dicha labor, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dichos documentos son responsabilidad exclusiva del Directorio.

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a) los estados contables fueron preparados respetando las normas de la Ley
Nro. 19.550 (t.o. 1984), la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores y demás resoluciones pertinentes de los organismos de control, se han transcripto al libro de Inventarios y Balances y surgen de las registraciones contables de la Sociedad llevadas, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;

b) al 31 de octubre de 2002, la deuda devengada a favor de la Administración Nacional de Seguridad Social que surge de los registros contables ascendía a $ 154.115, no existiendo deudas exigibles a dicha fecha.

Buenos Aires, 8 de enero de 2003

FINSTERBUSCH PICKENHAYN SIBILLE

Reg. de Asoc. Prof. CPCECABA Tº 2 Fº 6

Jorge Eduardo Dietl

Socio

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

BOLDT S.A.

Aristóbulo del Valle 1257

Buenos Aires

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5 del artículo 294 de la Ley Nro. 19.550 y con lo requerido por el artículo 62 inciso d del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado el estado de situación patrimonial de BOLDT S.A. al 31 de octubre de 2002, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos, las notas 1 a 15 y los anexos A, B, C, E, F, G, H, I, J y K, por el ejercicio finalizado en esa fecha.

Asimismo, hemos examinado los estados contables consolidados de BOLDT S.A. y sus compañías controladas al 31 de octubre de 2002, que se presentan como información complementaria.

La preparación de los documentos citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en los párrafos siguientes. Consideramos que nuestro trabajo proporciona una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura contenidas en la Resolución Técnica Nro. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de conformidad con las normas de auditoría vigentes contempladas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la mencionada Federación. A tal fin, hemos tenido en cuenta la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma Finsterbusch Pickenhayn Sibille en su carácter de auditores externos. Asimismo, hemos verificado la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

No hemos evaluado la gestión de las funciones de administración, comercialización y producción, dado que dichas funciones son de incumbencia exclusiva de los Directores de la Sociedad y de la Asamblea de Accionistas.

Según la informado en nota 14, Tren de la Costa S.A. ha hecho uso de una opción de compra de acciones representativas del 5,4601% del capital social de Trilenium S.A., procediendo a pesificar a la relación 1 a 1 más aplicación del CER y un interés del 8%, el monto en U$S aplicable a la misma. Boldt S.A. considera que la opción de compra no está alcanzada por las normas de la pesificación, motivo por el cual mantiene registrada su participación en Trilenium S.A. a un porcentaje del 55,4601%, a la espera de la resolución final que resultará del proceso de renegociación que están llevando a cabo los socios. La decisión final que adopten puede diferir de los valores contabilizados hasta el presente por la sociedad.

En nuestra opinión, basada en nuestra revisión y en el informe de los auditores externos de fecha 8 de enero de 2003, sujeto al efecto que sobre los estados contables pudieran tener las situaciones mencionadas en los dos párrafos anteriores, los estados contables mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la información sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2002, los resultados de las operaciones, la evolución del patrimonio neto y los orígenes y aplicaciones de fondos por el ejercicio terminado en esa fecha, así como también la información sobre la situación patrimonial y financiera consolidada al 31 de octubre de 2002, los resultados de las operaciones y los orígenes y aplicaciones de fondos en forma consolidada por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

La información contable incluida en la Información Adicional a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se presenta con el propósito de facilitar la interpretación de los estados contables básicos y no es parte requerida de los mismos. Dicha información ha sido sometida a procedimientos limitados de indagación y análisis, y en base a dicha labor, no tenemos observaciones que formular. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

En relación con la Memoria, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y no tenemos observaciones que realizar en lo que es materia de nuestra competencia. Las proyecciones y afirmaciones sobre hechos futuros contenidas en dicho documento son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente, informamos que:

1) Los estados contables se han transcripto al libro Inventarios y Balances y surgen de las registraciones contables de la Sociedad llevadas, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

2) En lo que se refiere a las políticas de contabilización y auditoría de la Sociedad y al grado de objetividad e independencia del contador dictaminante, nos remitimos al informe de los auditores externos de fecha 8 de enero de 2003.

Buenos Aires, 8 de enero de 2003

Por Delegación Comisión Fiscalizadora

Dr. Jorge Eduardo Dietl

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº CIX Fº 57

Síndico

REGLAMENTO DE COTIZACION DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES, ART. 68

INFORMACION ADICIONAL DEL BALANCE AL 31 de octubre de 2002

Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad

No existen regímenes jurídicos específicos que impliquen decaimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.
La evolución de las actividades de la sociedad está comentada en el punto 1 de la Reseña Informativa.
Clasificación de saldos de créditos y deudas por fecha de vencimiento.

Créditos por Ventas

a) De plazo vencido

31.10.99 31.10.00 31.10.01 31.01.02 30.04.02 31.07.02 31.10.02 Total

173.876 234.381 198.429 13.665.663 77.537 519.207 8.613.080 23.482.173

b) A vencer

31.01.03

12.852.104 12.852.104

36.334.277

Otros Créditos

a) De plazo vencido

31.10.98 31.10.00 Total

2.975 8.000 10.975

b) A vencer

31.01.03 30.04.03 31.07.03 31.10.03 31.10.04 y posteriores

862.157 1.871.968 271.961 213.026 431.700 3.650.812

c) Sin plazo establecido a la vista 4.074.145

7.735.932

Cuentas por Pagar

a) De Plazo vencido Total

31.10.01 31.01.02 30.04.02 31.07.02 31.10.02

19.586 75.410 390.727 1.592.784 4.415.282 6.493.789

b) A vencer

31.01.03 30.04.03 31.07.03 31.10.03 31.10.04 y posteriores

7.956.458 803.094 792.000 792.000 528.000 10.871.552

c) Sin plazo establecido a la vista 1.735.523

19.100.864

Préstamos

a) A vencer

31.01.03 30.04.03 31.07.03 31.10.03 31.01.04 y posteriores

6.063.734 2.782.253 2.610.921 2.782.253 1.041.642 15.280.803

b) Sin plazo establecido 661.333

15.942.136

Remuneraciones y Cargas Sociales

a) A vencer

31.01.03 30.04.03 31.07.03 Total

1.112.620 316.874 12.820 1.442.314

Cargas Fiscales

a) A vencer Total

31.01.03

1.724.319 1.724.319

Otros Pasivos

a) A vencer

31.01.03

613.229 613.229

b) Sin plazo establecido a la vista 11.026.099

11.639.328

Clasificación de los créditos y deudas de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento.

a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie se detallan en Nota 3.

b) No existen saldos sujetos a cláusula de ajuste.

Los saldos que devengan intereses, se detallan en Nota 7 y Anexo I.
a) El porcentaje de participación en sociedades del Art. 33 Ley N° 19550, en el capital y los votos, se detalla en el Anexo J.

b) Saldos deudores y acreedores con sociedades del Art. 33 Ley N ° 19550.

b)1. Clasificación de acuerdo con su vencimiento:

Créditos por Ventas

a) A vencer

Trilenium S.A. 60.476

S.P.T.I. S.A. 76.620

Boldt S.A.-I.V.I.S.A.-U.T.E. 12.706

Formularios San Luis S.A. 3.403

Total 153.205

Otros Créditos

a) Sin plazo establecido a la vista

Trilenium S.A. 36.000

S.P.T.I. S.A. 30.465

Software Solution Providers S.A. 2.056

b) A vencer

Trilenium S.A. 592.480

Total 661.001

Cuentas por Pagar

a) De plazo vencido

Software Solution Providers S.A. 17.632

S.P.T.I. S.A. 1.088.620

c) A vencer

Formularios San Luis S.A. 452.389

S.P.T.I. S.A. 2.069.160

Total 3.627.801

Otros Pasivos

a) Sin plazo establecido a la vista

Sinca S.A. 286.801

Boldt S.A. - I.V.I.S.A. - U.T.E. 326.196

Netstar S.A. 4.020.873

Formularios San Luis S.A. 3.268.453

7.902.323

b)2. Clasificación de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento: se informa en el Anexo I.

Hubo en el ejercicio y no existen al cierre del mismo, créditos hacia Directores. Hubo en el ejercicio y existen al cierre del mismo deudas hacia Directores.

Bienes de Cambio

Se lleva un sistema de inventario permanente y se practican recuentos físicos muestrales trimestrales y anuales, ya que se considera lo más conveniente.

No existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo.

Valores Corrientes

Bienes de Cambio

El costo de reposición de las materias primas al cierre fue determinado como sigue:

Materias primas nacionales y repuestos: Según listas de precios vigentes a la fecha de cierre suministradas por los proveedores habituales.
Materias primas importadas y repuestos: Costo en divisas determinado a la fecha de ingreso de las mercaderías a la empresa, al cambio de fecha de cierre.
El costo de reproducción de los productos en proceso y terminados fue determinado en base a la estructura de insumos actualizada de acuerdo con los valores de reposición al cierre.

Bienes de Uso

Los criterios de valuación surgen de Nota 2.3.5. a los estados contables.

No existen bienes revaluados técnicamente.
No existen bienes obsoletos de valor significativo.
Participación en otras sociedades

Las inversiones corrientes y no corrientes no exceden los límites del art. 31 de la Ley N° 19550, de acuerdo con las disposiciones establecidas por las normas de la Comisión Nacional de Valores.

Valores recuperables

El criterio seguido para determinar el valor recuperable de los activos, surge de Nota 2. a los estados contables.

Seguros

Las pólizas de seguro vigentes al 31.10.02 cubren suficientemente los riesgos corrientes y se detallan a continuación:

Rubro Riesgo Monto asegurado Valor contable

Automotores Daño parcial y total $ 30.000 54.770

Mercaderías Incendio y robo $ 1.912.452 -

Maquinarias (*) Técnico de incendio $ 39.895.452 9.854.704

Edificios y contenido Incendio $ 8.150.050 13.259.917

Cauciones por Licitaciones --- U$S 1.836.632

$ 24.230.316

Otros Resp. Civil $ 3.500.000

Fidelidad y falsificación $ 2.500.000

Transporte $ 2.000.000

Garantías Aduaneras $ 1.836.632

(*) El monto asegurado incluye la cobertura de máquinas en leasing utilizadas por la empresa y equipos y accesorios existentes en depósito en forma transitoria. Por tal motivo estos conceptos no se asocian a un valor contable.

Contingencias positivas y negativas

a) Previsión Deudores Incobrables

El criterio adoptado para el cálculo de la "Previsión deudores incobrables", consiste en determinar los saldos de presunta incobrabilidad sobre el monto de créditos, importe que consideramos suficiente de acuerdo con la experiencia registrada.

b) Previsión para desvalorización de acciones y Bienes de cambio

Su cálculo se explica en Nota 2.3.7. a los estados contables.

c) Previsión para juicios

El valor determinado responde a estimaciones de los montos probables a pagar en base a informe del abogado.

No existen situaciones contingentes a la fecha de los estados contables, cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

No existen.
No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas. La totalidad del capital está representado por acciones ordinarias.
Si existen restricciones a la distribución de resultados a la fecha de cierre de estos estados contables, de acuerdo a lo mencionado en Nota 12.

RESEÑA INFORMATIVA CORRESPONDIENTE AL BALANCE TRIMESTRAL

FINALIZADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2002

1. COMENTARIOS SOBRE SITUACIONES RELEVANTES DEL TRIMESTRE

El hecho más destacado del período fue la apertura, con fecha 11 de octubre de 2002, del Casino de Tandil, con la provisión del edificio e instalaciones, máquinas, y todos los servicios auxiliares de vigilancia, gastronomía, valet parking y otros, por un período de diez años. Este suceso constituye un referente valioso que consolida el desarrollo de la empresa en su orientación hacia la industria del entretenimiento.

También dentro del período, culminaron los trabajos derivados del Censo Nacional de Población y Vivienda 2001, contratados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos a la U.T.E. que se constituyera con ese propósito especial con Sociedad del Estado Casa de Moneda.

Por último, continuaron las tratativas con Tren de la Costa S.A., nuestro socio en la controlada Trilenium S.A., a efectos de poder arribar a un acuerdo en el valor del ejercicio de la opción por el 5,4601 % del paquete accionario de ésta, a partir del dictado de los Decretos de pesificación.

ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON EL MISMO PERIODO DE EJERCICIOS ANTERIORES


	*31.10.02*	*31.10.01*	*31.10.00*	*31.10.99*	*31.10.98*

Activo Corriente	80,868,803	162,404,630	124,694,737	129,231,892	72,790,100

Activo no Corriente	170,210,540	220,202,106	162,225,228	184,064,717	139,910,692

*TOTAL*	*251,079,343*	*382,606,736*	*286,919,965*	*313,296,609*	*212,700,792*


Pasivo Corriente	63,565,705	143,757,231	93,990,456	124,008,677	111,859,572

Pasivo no Corriente	15,753,930	53,690,262	56,091,948	57,531,734	9,824,160

Part de 3ros en Soc Controladas	44,937,757	45,026,694	7,851,264	20,815,156	9,411,165

SUBTOTAL	124,257,392	242,474,187	157,933,668	202,355,567	131,094,897

Patrimonio Neto	126,821,951	140,132,549	128,986,297	110,941,042	81,605,895

*TOTAL*	*251,079,343*	*382,606,736*	*286,919,965*	*313,296,609*	*212,700,792*

0000

ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON EL MISMO PERIODO

DE LOS EJERCICIOS ANTERIORES


	*31.10.02*	*31.10.01*	*31.10.00*	*31.10.99*	*31.10.98*

Resultado Operativo Ordinario	12,729,639	56,231,408	44,861,279	67,110,177	53,344,665


Resultados Financieros	-28,004,444	-20,765,901	-8,392,207	-8,098,621	-10,666,776


Otros Ingresos y Egresos	10,678,529	8,574,028	6,944,719	-2,753,157	535,628


Part. de 3ros en Soc Controlad.	-1,476,195	-3,756,247	-3,775,047	-4,649,680	-5,688,274


Resultado Neto Ordinario	-6,072,471	40,283,288	39,638,744	51,608,719	37,525,243


Resultados Extraordinarios	390,814	-6,589,428	1,456,820	967,879


Impuesto a las Gcias y a los	-5,366,024	-14,947,987	-15,540,096	-20,559,232	-10,255,018
Activos


*RESULTADO NETO*	*-11,047,681*	*18,745,873*	*25,555,468*	*32,017,366*	*27,270,225*
*GANANCIA*

4. DATOS ESTADISTICOS

La cantidad de transacciones procesadas, se detalla a continuación:

Transacciones

Octubre 1998 : 678.848.163

Octubre 1999 : 701.011.116

Octubre 2000 : 798.629.859

Octubre 2001 : 829.742.097

Octubre 2002 : 792.700.571

5. INDICES COMPARATIVOS CON EL MISMO PERIODO DE LOS EJERCICIOS ANTERIORES


	*31.10.02*	*31.10.01*	*31.10.00*	*31.10.99*	*31.10.98*


* Liquidez (1)	1.2722	1.1297	1.3267	1.0421	0.6507

* Endeudamiento (2)	0.9798	1.7303	1.2244	1.8240	1.6064

* *Rentabilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias (3)*	(0.0440)	0.3319	0.3832	0.6539	0.6906

(1) Activo Corriente	80,868,803	162,404,630	124,694,737	129,231,892	72,790,100
Pasivo Corriente	63,565,705	143,757,231	93,990,456	124,008,677	111,859,572

(2) Pasivo Total	124,257,392	242,474,187	157,933,668	202,355,567	131,094,897
Patrimonio Neto	126,821,951	140,132,549	128,986,297	110,941,042	81,605,895

(3) Resultado ordinario antes de impuesto a las ganancias	-6,072,471	40,283,288	39,638,744	51,608,719	37,525,243
Patrimonio neto al cierre excluido el resultado final del ejercicio	137,869,632	121,386,676	103,430,829	78,923,676	54,335,670

COMENTARIOS SOBRE EL EJERCICIO 2001/2002

Con esta introducción inevitable, pasaremos a realizar una breve reseña de las diversas áreas y negocios:

En el área Gráfica de Seguridad, se puede destacar el hecho más relevante, de alta exposición en la industria, representado por la terminación de los trabajos emergentes del Censo Nacional de Población y Vivienda 2001, contratados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, en U.T.E. con Sociedad del Estado Casa de Moneda. Con fecha 27 de diciembre de 2002, se ha suscripto un acta con la aceptación final del trabajo por parte de dicho Organismo.

En el área de Servicios de Teleinformática, los hechos más destacables fueron, por un lado, la extensión del contrato con el Instituto de Ayuda Financiera a la Acción Social de la Provincia de Entre Ríos, referido al procesamiento on line de las apuestas que procesa dicha entidad, por un plazo de tres años, venciendo el nuevo período en noviembre de 2005.

En el área Servicios Tecnológicos para Entretenimiento, el hecho más sobresaliente del Ejercicio fue la obtención de un contrato con el Instituto Provincial de Lotería y Casinos de la Provincia de Buenos Aires, por un período de diez años, para la instalación del Casino de Tandil, con la provisión del edificio e instalaciones, máquinas, y todos los servicios auxiliares de vigilancia, gastronomía, valet parking y otros, el cual constituye un referente valioso que consolida el desarrollo de la empresa en su orientación a la industria del entretenimiento.

En otro orden de cosas, podemos destacar:

LAS SOCIEDADES CONTROLADAS

SINCA S.A.

La Sociedad continúa vigente sin registrar operaciones, a la espera de, según se consolide la incipiente recuperación económica que se viene insinuando, poder aplicar la experiencia y conocimientos aquilatados en algún proyecto que se presente a futuro.

SERVICIOS PARA EL TRANSPORTE DE INFORMACION S.A.

A pesar de la crisis y el impacto profundo de la devaluación, que repercute con toda su fuerza en la gran cantidad de componentes e insumos de origen importado que utiliza esta Sociedad para sus operaciones, operó con normalidad en la provisión de todos sus servicios.

NETSTAR S.A.

Con fecha 16 de julio de 2002 operó la finalización del contrato con Lotería de la Provincia de Córdoba Sociedad del Estado, cuyo efecto inmediato fue la transferencia de la propiedad del equipamiento instalado en dicha Institución. A partir del 12 de agosto, se inició el cobro de una indemnización de $ 1.200.000.-, por única vez, sustitutiva del contravalor representativo de la discontinuidad e interrupción del contrato.

No obstante, se está a la espera de definiciones por parte de dicha Lotería, la cual seguramente licitará algún tipo de solución para la provisión de un servicio integral de procesamiento de apuestas.

U.T.E. BOLDT S.A./DIALOGO PUBLICIDAD S.A.

Con fecha 15 de junio de 2002 finalizó el contrato que amparaba la provisión de diversos servicios para el producto “Totobingo” administrado por la Lotería de la Provincia de Córdoba S.E., propósito para el cual se había constituído esta Unión Transitoria de Empresas.

SOCIEDAD DEL ESTADO CASA DE MONEDA/BOLDT SA. UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS

El 27 de diciembre de 2002 se suscribió un acta con la aceptación final de los trabajos emergentes del Censo Nacional de Población y Vivienda 2001, por parte del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

Merece destacarse la satisfacción por la culminación exitosa de este evento, a pesar de las condiciones y modificaciones del contexto económico, que conspiraron permanentemente contra su terminación a lo largo de todo el año.

TRILENIUM S.A.

La falta de circulante ocasionada por las medidas económicas que rigieron durante una buena parte del año, ocasionaron a esta Sociedad una importante caída en los ingresos, principalmente durante los meses diciembre 2001/febrero 2002. A partir del mes de mazo, la situación fue mejorando en forma constante, manteniéndose hasta el presente.

Como una medida para paliar la grave situación por la que atravesó la empresa y el país todo, durante el presente Ejercicio se realizó una importante reorganización interna y negociaciones con proveedores, lo cual redundó en una importante reducción de costos, del orden del 32 % en moneda constante.

Esta reducción permitió un incremento del resultado de la Sociedad, de $ 1.104.414,65 en el Ejercicio 2001 a $ 5.649.911,93 en el Ejercicio 202.

Asimismo, la pesificación impuesta por el Gobierno Nacional, sumada al resultado de la Sociedad, permitió que los pasivos de la misma disminuyeran en este período, de un 90 % del patrimonio neto en octubre de 2001, a un 38 % del patrimonio neto en octubre de 2002.

FORMULARIOS SAN LUIS S.A.

Teniendo en cuenta que en el mes de abril de 2003 operará el vencimiento de los quince años transcurridos desde su acogimiento a los beneficios derivados de la Ley de Promoción Industrial, la Sociedad está abocada al análisis de la forma de continuidad, por un lado; y por el otro, la implementación de políticas activas para la obtención de nuevos clientes que refuercen su actividad, en la esperanza que se consoliden los índices económicos que la están alentando.

SOCIEDADES VINCULADAS CON INFLUENCIA SIGNIFICATIVA

U.T.E. BOLDT S.A./IMPRESORA INTERNACIONAL DE VALORES S.A.

El contrato objeto de esta Unión Transitoria de Empresas para brindar servicios a Lotería Nacional S.E., expirará en el mes de abril de 2003. Por lo tanto, se están llevando a cabo diversas negociaciones orientadas a la prosecución de este importante suministro que se lleva a cabo dentro del ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, o a la decisión que adopte Lotería Nacional.

SOCIEDADES VINCULADAS

SOFTWARE SOLUTION PROVIDERS S.A.

Como se vino informando a lo largo de todo el año, esta Sociedad no ha registrado operaciones. Sin embargo, a poco que mejoren las circunstancias que impidieron ofrecer sus servicios en proyectos a los que su know-how puede aspirar, se espera pueda concretarlos en hechos efectivos.

PERSPECTIVAS

Buenos Aires, 8 de enero de 2003

Antonio Angel Tabanelli

Presidente

AI assistant

Boldt Annual Report 2002

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO

Air Data - The Capital Corporation 1.577.060

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS (cont)

BIENES DE USO

BIENES DE USO

ACTIVOS INTANGIBLES

ACTIVOS INTANGIBLES

Acciones

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

INVERSIONES NO CORRIENTES

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

INVERSIONES NO CORRIENTES

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (cont.)

PREVISIONES

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

OTROS CREDITOS

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

CUENTAS POR PAGAR

PRESTAMOS

PASIVO CORRIENTE (cont.)

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19550

En el capital

En los votos

AI assistant

Boldt — Annual Report 2002

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO

Air Data - The Capital Corporation 1.577.060

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 3 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (cont.)

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

Nota 4 - COMPOSICION DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS (cont)

BIENES DE USO

BIENES DE USO

ACTIVOS INTANGIBLES

ACTIVOS INTANGIBLES

Acciones

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

INVERSIONES NO CORRIENTES

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550

INVERSIONES NO CORRIENTES

Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (cont.)

PREVISIONES

COSTO DE SERVICIOS Y PRODUCTOS VENDIDOS

OTROS CREDITOS

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

CUENTAS POR PAGAR

PRESTAMOS

PASIVO CORRIENTE (cont.)

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19550

En el capital

En los votos

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