Black Sea Property AS

AGM Information • Jun 30, 2021

Unofficial office translation - in case of discrepancy between the English and Norwegian version, the Norwegian version shall prevail.

PROTOKOLL FOR

ORDINÆR GENERALFORSAMLING

I

BLACK SEA PROPERTY AS

(org. nr. 914 892 902)

("Selskapet")

held on 30 June 2021 at 12:00 hours at the offices of Advokatfirmaet CLP DA in Sommerrogata 13-15, 0255 Oslo, Norway.

MINUTES FROM

ANNUAL GENERAL MEETING

IN

BLACK SEA PROPERTY AS

(reg. no. 914 892 902)

(the "Company")

In accordance with the board of director's notice to the annual general meeting the following was at the

avholdt 30. juni 2021 kl. 12:00 i lokalene til Advokatfirmaet CLP DA i Sommerrogata 13-15, 0255 Oslo, Norge.

I henhold til styrets innkalling til ordinær generalforsamling forelå slik

Agenda

• 1 Opening of the meeting and recording of the participating and represented shareholders
• 2 Election of chairman of the meeting and one person to co-sign the minutes
• 3 Approval of summoning of the meeting and the agenda
• 4 Approval of the annual accounts and the directors' report for the financial year 2020
• 5 Approval of the auditor's fee
• 6 Election of board member
• 7 Approval of merger plan for the merger of the Company and Bulgaria Eiendom Invest AS
• 8 Proposal for a share capital increase in connection with the merger
• 9 Proposal for a share capital increase in connection with a private placement
• 10 Proposal for a share capital increase – Repair Offering

Dagsorden

• 1 Åpning av generalforsamlingen ved styreleder og opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere
• 2 Valg av møteleder og person til å medundertegne protokollen
• 3 Godkjennelse av innkalling og dagsorden
• 4 Godkjennelse av styrets forslag til årsregnskap og årsberetning for 2020
• 5 Godkjennelse av revisors godtgjørelse
• 6 Valg av styre
• 7 Godkjennelse av fusjonsplan for fusjon mellom Selskapet og Bulgaria Eiendom Invest AS
• 8 Forslag om kapitalforhøyelse ifm. fusjon
• 9 Forslag om kapitalforhøyelse ifm. rettet emisjon
• 10 Forslag om kapitalforhøyelse - Reparasjonsemisjon

* * * * *

* * * * *

1 OPENING OF THE MEETING AND RECORDING OF THE PARTICIPATING AND REPRESENTED SHAREHOLDERS

The general meeting was opened by the chairman, Egil Melkevik.

It was taken attendance of the shareholders present. Present were shareholders as described in Appendix 1 to these minutes, represented by attendance or by proxy. In addition, Joakim Gjerde from Advokatfirmaet CLP DA was present.

2 ELECTION OF CHAIRMAN OF THE MEETING AND ONE PERSON TO CO-SIGN THE MINUTES

Egil Melkevik was unanimously elected as chairman of the meeting. Joakim Gjerde was unanimously elected to co-sign the minutes.

3 APPROVAL OF SUMMONING OF THE MEETING AND THE AGENDA

The chairman of the meeting referred to the agenda in the notice and raised the question whether there were any objections to the notice or the agenda of the general meeting. No such objections were made, and the notice and the proposed agenda were unanimously approved.

The chairman of the meeting thereafter declared the general meeting as lawfully set.

4 APPROVAL OF THE ANNUAL ACCOUNTS AND THE DIRECTORS' REPORT FOR THE FINANCIAL YEAR 2020

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following unanimous resolution in accordance with the Board's proposal:

1 ÅPNING AV GENERALFORSAMLINGEN VED STYRELEDER OG OPPTAK AV FORTEGNELSE OVER MØTENDE AKSJEEIERE

Generalforsamlingen ble åpnet av styreleder, Egil Melkevik.

Det ble foretatt opptak av fortegnelse over møtende aksjonærer. Til stede var aksjonærer som angitt i Vedlegg 1 til denne protokollen, representert personlig eller ved fullmakt. I tillegg var Joakim Gjerde fra Advokatfirmaet CLP DA tilstede.

2 VALG AV MØTELEDER OG EN PERSON TIL Å MEDUNDERTEGNE PROTOKOLLEN

Egil Melkevik ble enstemmig valgt til møteleder. Joakim Gjerde ble enstemmig valgt til å medundertegne protokollen sammen med møteleder.

3 GODKJENNELSE AV INNKALLING OG DAGSORDEN

Møteleder refererte innkallingen med dagsorden og reiste spørsmål om det var bemerkninger til innkallingen eller agendaen. Da det ikke kom noen innvendinger, ble innkallingen og dagsordenen enstemmig ansett godkjent.

Møteleder erklærte deretter generalforsamlingen for lovlig satt.

4 GODKJENNELSE AV STYRETS FORSLAG TIL ÅRSREGNSKAP OG ÅRSBERETNING FOR 2020

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende enstemmige vedtak i overensstemmelse med styrets forslag:

The annual accounts and the directors' report for the financial year 2020 for Black Sea Property AS, including the consolidated accounts for the group, are approved.

5 APPROVAL OF THE AUDITOR'S FEE

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following unanimous resolution in accordance with the Board's proposal:

The auditor's fee for 2020 is approved per invoice, as further specified in the annual report.

6 ELECTION OF BOARD MEMBER

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following unanimous resolution in accordance with the proposal:

The Company's board of directors will consist of the following member for the period up to the annual general meeting in 2023:

• - Egil Redse Melkevik, chairman
• - Erik Sture Larre, board member
• - Kåre Rødningen, board member
• - Hans Fredrik Gulseth, board member
• - Dag Espen Arnesen, styremedlem

Dag Espen Arnesen is elected as director on the condition that the proposed merger with Bulgaria Eiendom Invest AS is approved by the general meeting, and with effect from such time as the merger has been implemented for corporate purposes.

7 APPROVAL OF MERGER PLAN FOR THE MERGER OF THE COMPANY AND BULGARIA EIENDOM INVEST AS

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following unanimous resolution in accordance with the Board's proposal:

Årsregnskapet og årsberetningen for regnskapsåret 2020 for Black Sea Property AS, herunder konsernregnskapet, godkjennes.

5 GODKJENNELSE AV REVISORS GODTGJØRELSE

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende enstemmige vedtak i overenstemmelse med styrets forslag:

Revisors godtgjørelse for 2020 godkjennes etter regning, som nærmere spesifisert i årsrapporten.

6 VALG AV STYRE

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende enstemmige vedtak i overensstemmelse med forslaget:

Selskapets styre skal bestå av følgende personer, med funksjonstid frem til den ordinære generalforsamlingen i 2023:

• - Egil Redse Melkevik, styreleder
• - Erik Sture Larre, styremedlem
• - Kåre Rødningen, styremedlem
• - Hans Fredrik Gulseth, styremedlem
• - Dag Espen Arnesen, styremedlem

Dag Espen Arnesen velges inn som styremedlem under forutsetning av at den foreslåtte fusjonen med Bulgaria Eiendom Invest AS vedtas av generalforsamlingen, og med effekt fra det tidspunkt da fusjonen er selskapsrettslig gjennomført.

7 GODKJENNELSE AV FUSJONSPLAN FOR FUSJON MELLOM SELSKAPET OG BULGARIA EIENDOM INVEST AS

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende enstemmige vedtak i overensstemmelse med styrets forslag:

"The Merger Plan dated 14/ 15 June 2021 for the merger of Bulgaria Eiendom Invest AS and Black Sea Property AS, is hereby approved."

8 PROPOSAL FOR A SHARE CAPITAL INCREASE IN CONNECTION WITH THE MERGER

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following unanimous resolution in accordance with the Board's proposal:

• i. The share capital of Black Sea Property is increased with NOK 1,725,819.25 through the issuance of 6,903,277 new shares, each with a par value of NOK 0.25.
• ii. The subscription price is NOK 3.00 per share. This implies a total share deposit of NOK 20,709,831.00, of which NOK 1,725,819.25 is share capital and NOK 18,984,011.75 is share premium.
• iii. The share deposit shall be settled through Black Sea Property AS acquiring all assets, rights and obligations of Bulgaria Eiendom Invest AS in accordance with the merger Plan.
• iv. Th new shares will be subscribed for and received by the shareholders of Bulgaria Eiendom Invest AS. The shares shall be deemed subscribed for by the approval of the merger plan by the general meeting of Bulgaria Eiendom Invest AS.
• v. The new shares shall carry full shareholder rights, including rights to dividend, as of the corporate implementation of the merger.
• vi. The costs incurred in connection with the share capital increase is estimated to approximately NOK 100,000.
• vii. The Company's Articles of Association section 4 is amended accordingly.

"Fusjonsplan datert 14/15. juni 2021 for fusjon mellom Bulgaria Eiendom Invest AS og Black Sea Property AS godkjennes."

8 FORSLAG OM KAPITALFORHØYELSE IFM. FUSJON

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende enstemmige vedtak i overensstemmelse med styrets forslag:

• i. Aksjekapitalen i Black Sea Property økes med NOK 1 725 819,25 ved utstedelse av 6 903 277 nye aksjer hver pålydende NOK 0.25.
• ii. Tegningskursen er NOK 3,00 pr aksje. Dette vil si et totalt aksjeinnskudd på NOK 20 709 831,00, hvorav NOK 1 725 819,25 er aksjekapital og NOK 18 984 011,75 er overkurs.
• iii. Aksjeinnskuddet gjøres opp ved at Black Sea Property AS overtar eiendeler, rettigheter og forpliktelser fra Bulgaria Eiendom Invest AS i henhold til fusjonsplanens bestemmelser.
• iv. De nye aksjene tegnes av og tilfaller aksjeeierne i Bulgaria Eiendom Invest AS. Aksjene anses tegnet ved at generalforsamlingen i Bulgaria Eiendom Invest AS godkjenner fusjonsplanen.
• v. De nye aksjene skal ha fulle rettigheter, herunder rett til utbytte, fra tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av fusjonen.
• vi. Utgiftene til kapitalforhøyelsen er anslått til ca. NOK 100 000.
• vii. Vedtektenes § 4 endres i samsvar med ovenstående.

9 PROPOSAL FOR A SHARE CAPITAL INCREASE IN CONNECTION WITH A PRIVATE PLACEMENT

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following unanimous resolution in accordance with the Board's proposal:

• i. The share capital of Black Sea Property is increased with NOK 1,083,333.5 through the issuance of 4 333 334 new shares, each with a par value of NOK 0,25.
• ii. The subscription price is NOK 3.00 per share. This implies a total share deposit of NOK 13,000,002, of which NOK 1,083,333.5 is share capital and NOK 11,916,668.5 is share premium.
• iii. The new shares shall be subscribed for by the investors, and with such amounts, as set out in Appendix 2 to these minutes. Consequently, the shareholders' preferential rights pursuant to section 10-4 of the Private Limited Liability Companies Act are deviated from, cf. section 10-5.
• iv. The new shares shall be subscribed in the minutes of the meeting.
• v. The subscription amount shall be settled in cash by payment to the Company's bank account (as further instructed by the Company) no later than three business days following such time when the Board of the Company has notified the subscribers that the conditions for completion of the merger proposed under item 9 has been satisfied or waived. The share deposits may be utilized by the Company prior to registration of the share capital increase with the Norwegian Register of Business Enterprises.
• vi. The new shares shall carry full shareholder rights in the Company, including the right to dividends, from the date of registration of the share capital increase in the Register of Business Enterprises.

9 FORSLAG OM KAPITALFORHØYELSE IFM. RETTET EMISJON

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende enstemmige vedtak i overenstemmelse med styrets forslag:

• i. Aksjekapitalen i Black Sea Property økes med NOK 1 083 333,5 ved utstedelse av 4 333 334 nye aksjer hver pålydende NOK 0.25.
• ii. Tegningskursen er NOK 3,00 pr aksje. Dette vil si et totalt aksjeinnskudd på NOK 13 000 002, hvorav NOK 1 083 333,5 er aksjekapital og NOK 11 916 668,5 er overkurs.
• iii. De nye aksjene skal tegnes av de investorer, og med den fordeling, som fremgår av Vedlegg 2 til protokollen. Følgelig fravikes aksjonærenes fortrinnsrett til å tegne de nye aksjene etter aksjeloven § 10-4, jf. aksjeloven § 10-5.
• iv. De nye aksjene skal tegnes i protokollen.
• v. Tegningsbeløpet skal gjøres opp kontant ved innbetaling til Selskapets konto (slik nærmere instruert av Selskapet), innen tre virkedager etter at Selskapets styre har gitt tegnerne melding om at vilkårene for gjennomføring av fusjonen foreslått i sak 9 er oppfylt eller bortfalt. Aksjeinnskuddene kan disponeres av Selskapet før kapitalforhøyelsen er registrert i Foretaksregisteret.
• vi. De nye aksjene vil gi fulle aksjeeierrettigheter i Selskapet, inkludert rett til utbytte, fra datoen for registreringen av kapitalforhøyelsen i Foretaksregisteret.
• vii. The costs incurred in connection with the share capital increase is estimated to approximately NOK 50,000.
• viii. The Company's Articles of Association section 4 is amended accordingly.

[REMAINING PART OF THE PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK]

• vii. Utgiftene til kapitalforhøyelsen er anslått til ca. NOK 50 000.
• viii. Vedtektenes § 4 endres i samsvar med ovenstående.

[GJENSTÅENDE DEL AV SIDEN ER MED VILJE HOLDT BLANK]

The following subscription of shares was then made:

Egil Melkevik hereby subscribe for 4,333,334 shares in the Company by authorization from and on behalf of those investors listed in Appendix 2 to these minutes, and on those terms as appears from the resolution by the general meeting above.

Det ble deretter foretatt følgende aksjetegning

Egil Melkevik tegner herved 4 333 334 aksjer i Selskapet etter fullmakt fra og på vegne av de investorer som er angitt i Vedlegg 2 til protokollen, og på de vilkår som fremgår av generalforsamlingens beslutning over.

__________________

Egil Melkevik Etter fullmakt

[SIGNATURE BLOCK INTENTIONALLY REMOVED]

[REMAINING PART OF THE PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK]

[GJENSTÅENDE DEL AV SIDEN ER MED VILJE HOLDT BLANK]

10 PROPOSAL FOR A SHARE CAPITAL INCREASE – REPAIR OFFERING

The chairman gave an account for the proposal. The general meeting thereafter made the following resolution in accordance with the Board's proposal:

• (i) The Company's share capital is increased with minimum NOK 0.25 and maximum NOK 416,667.75 through issue of minimum 1 and maximum 1,666,667 new shares (the "Offer Shares"), each with a par value of NOK 0.25.
• (ii) The subscription price per Offer Share shall be NOK 3.00.
• (iii) The Offer Shares may be subscribed by the Company's shareholders as of 28 May 2021, as registered in the VPS on 1 June 2021 (the "Record Date") less; (i) shareholders who were allocated new shares in the Private Placement, and (ii) shareholders domiciled in a jurisdiction where such offering would require any filing, registration or similar act (the "Eligible Shareholders"). The shareholders preferential rights to subscribe for new shares is thus deviated from in accordance with the PLCA section 10-5.
• (iv) Each Eligible Shareholder shall receive 0.4794 non-transferable subscription rights to subscribe for and be allocated Offer Shares, per share registered as held by the Eligible Shareholder in the Company's shareholders register in the VPS as per the Record Date. Each subscription right gives the right to subscribe for and be allocated 1 new share.
• (v) Oversubscription will be permitted. Subscription without subscription rights will not be permitted.
• (vi) The subscription of the Offer Shares shall take place on a separate subscription document in the period from 1 July 2021 to 14 July 2021 at 16.30 CEST.
• (vii) Settlement for the Offer Shares shall be made within 3 business days following such time when the Board of the Company has notified the subscribers that the conditions for completion of the merger proposed under item 9 has been

10 FORSLAG OM KAPITALFORHØYELSE – REPARASJONSEMISJON

Møteleder redegjorde for forslaget. Generalforsamlingen fattet deretter følgende vedtak i overensstemmelse med styrets forslag:

• (i) Selskapets aksjekapital økes med minimum NOK 0,25 og maksimum NOK 416 667,75 gjennom utstedelse av minimum 1 og maksimum 1 666 667 nye aksjer ("Tilbudsaksjene"), hver pålydende NOK 0,25.
• (ii) Tegningskursen per Tilbudsaksje skal være NOK 3,00.
• (iii) Tilbudsaksjene kan tegnes av Selskapets aksjonærer per 28. mai 2021, som registrert i VPS den 1. juni 2021 ("Registreringsdato"), minus (i) aksjonærer som ble tildelt nye aksjer i den Rettede Emisjonen, og (ii) aksjonærer som er bosatt i en annen jurisdiksjon hvor slik utstedelse vil være ulovlig eller kreve innsendelse, registering eller liknede handlinger (de "Kvalifiserte Aksjonærene"). Aksjonærenes fortrinnsrett etter aksjeloven vil således fravikes i medhold av aksjeloven § 10-5.
• (iv) Hver Kvalifiserte Aksjonær skal 0,4794 motta ikke-omsettelige tegningsretter til å tegne og bli tildelt Tilbudsaksjer, per aksje den Kvalifiserte Aksjonæren er registrert som eier av i Selskapets aksjeeierbok i VPS på Registreringsdatoen. Hver tegningsrett gir rett til å tegne 1 ny aksje.
• (v) Overtegning godtas. Tegning uten tegningsretter godtas ikke.
• (vi) Tegning av Tilbudsaksjer skal skje på separat tegningsdokument i perioden fra 1. juli 2021 til 14. juli 2021 kl. 16.30.
• (vii) Oppgjør for tildelte Tilbudsaksjer skal skje senest 3 virkedager etter at Selskapets styre har gitt tegnerne melding om at vilkårene for gjennomføring av fusjonen

satisfied or waived. Upon subscription of Offer Shares, each subscriber will by signature on the subscription form provide Nordea Issuer Services with a one-time authorization to debit a specified account for an amount corresponding to the number of subscribed Offer Shares multiplied by the subscription price. Upon allocation, Nordea Issuer Services will debit the specified account for an amount corresponding to the number of allocated Offer Shares multiplied by the subscription price. Subscribers without a Norwegian bank account must pay in accordance with instructions from Nordea Issuer Services.

• (viii)Allocation of the Offer Shares shall be made by the Board. The following allocation criteria shall apply:
  • (a) Allocation will be made to subscribers on the basis of granted subscription rights which have been validly exercised during the subscription period. Each subscription right will give the right to subscribe for and be allocated one (1) Offer Share;
  • (b) If not all subscription rights are validly exercised in the subscription period, subscribers having exercised their subscription rights and who have oversubscribed will have the right to be allocated remaining Offer Shares on a pro rata basis based on the number of subscription rights exercised by the subscriber. If a pro rata allocation is not possible, the Company will determine the allocation by lot drawing;
  • (c) No fractional Offer Shares will be allocated. The Company reserves the right to reject or reduce any subscription for Offer Shares not covered by subscription rights; and
  • (d) Allocation of fewer Offer Shares than subscribed for by a subscriber will not impact on the subscriber's obligation to pay for the number of Offer Shares allocated.
• (ix) The new shares shall rank pari passu with the existing shares and carry full shareholder rights in the Company, from the date of the registration of the share capital in the Norwegian Register of Business Enterprises.
• (x) Section 4 of the Company's articles of association

foreslått i sak 9 er oppfylt eller bortfalt. Ved tegning av Tilbudsaksjer må den enkelte tegner ved underskrift av tegningsblanketten gi Nordea Issuer Services engangsfullmakt til å belaste en oppgitt konto for et beløp tilsvarende antall tegnede Tilbudsaksjer multiplisert med tegningskursen. Ved tildeling vil Nordea Issuer Services belaste den oppgitte kontoen for et beløp tilsvarende antall tildelte Tilbudsaksjer multiplisert med tegningskursen. Tegnere uten norsk bankkonto må betale i henhold til instrukser fra Nordea Issuer Services.

• (viii) Allokering av Tilbudsaksjene blir gjort av styret. Følgende kriterier skal gjelde for tildelingen:
  • (a) Allokering vil bli gjort til tegnerne på bakgrunn av tildelte tegningsretter som er gyldig utøvet i tegningsperioden. Hver tegningsrett vil gi rett til å tegne én (1) ny Tilbudsaksje;
  • (b) Hvis ikke alle tegningsrettene er gyldig utøvet i tegningsperioden vil tegnere som har utøvet sine tegningsretter samt overtegnet gis rett til å tildeles de gjenværende nye aksjene på pro-rata basis, basert på antallet utøvede tegningsretter av tegneren. I tilfelle pro-rata tildeling ikke lar seg gjennomføre, vil Selskapet avgjøre tildelingen ved loddtrekning;
  • (c) Ingen brøkdelsaksjer vil bli allokert. Selskapet forbeholder seg retten til å avvise eller redusere tegning av Tilbudsaksjer som ikke er dekket av tegningsretter; og
  • (d) Allokering av færre aksjer enn tegnet for av en tegner vil ikke påvirke tegnerens forpliktelse til å betale for det antall aksjer som er allokert.
• (ix) De nye aksjene vil være likestilte i ethvert henseende med de eksisterende aksjene og gi fulle aksjeeierrettigheter i Selskapet, inkludert rett til utbytte, fra datoen for

is amended accordingly.

(xi) The estimated expenses related to the share capital increase are NOK 50,000

registrering av kapitalforhøyelsen i Foretaksregisteret.

• (x) Vedtektenes § 4 endres i samsvar med ovenstående.
• (xi) De anslåtte utgifter ved kapitalforhøyelsen utgjør NOK 50 000.

The resolution was passed with 9,622,699 votes in favour, 1,986,129 votes against and 113,657 votes abstained.

* * * * *

Beslutningen ble truffet med 9 622 699 stemmer for, 1 986 129 stemmer mot og 113 657 avstående stemmer.

* * * * *

No other matters were at the agenda and the meeting was adjourned.

Ingen andre saker var på agendaen og møtet ble hevet.

Egil Melkevik Joakim Gjerde

____________________________ ____________________________

chairman/møteleder Co-signer/medundertegner

Vedlegg 1/ Appendix 1 – Oversikt over deltagende aksjonærer/ Overview of participating shareholders

ISIN:	N00010755101 BLACK SEA PROPERTY AS
General meeting date: 30/06/2021 12.00
Today:	30.06.2021

ShareHolder

	Search
egister New Participant Attendance

Vedlegg 2/ Appendix 2 – Tegnere i rettet emisjon/ Subscribers in Private Placement

	Shares allocated	Subscription amount
E. LARRE HOLDING AS	900 000	2 700 000
JANINE AS	400 000	1 200 000
CHRISTINEDAL AS	466 666	1 399 998
TOTAL MANAGEMENT AS	400 000	1 200 000
MULLER	233 333	699 999
ESPEMO INVEST AS	227 849	683 547
A-J EIENDOM AS	193 333	579 999
SEMECO AS	188 000	564 000
VK INVEST AS	166 666	499 998
RØDNINGEN INVEST AS	100 000	300 000
MOLVÆR	135 503	406 509
EFO EIGEDOMSINVEST AS	130 000	390 000
Tryti Holding AS	130 122	390 366
SUNDBY HOLDING AS	166 666	499 998
K. BUGGE AS	116 800	350 400
MTB INVEST AS	154 063	462 189
RINGSRUD AS	75 000	225 000
HORDING	75 000	225 000
SAND	74 333	222 999
	4 333 334	13 000 002