Bilia — Interim / Quarterly Report 2011

Feb 3, 2012

3 februari 2012

Rapport för fjärde kvartalet och bokslut 2011

Bokslut 2011

• Nettoomsättningen uppgick till 18 160 Mkr (16 257).
• Årets resultat uppgick till 420 Mkr (407) och resultat per aktie till 16,85 kronor (16,50).
• Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 378 Mkr (-134).
• Ordinarie utdelning föreslås med 9,50 kronor (8,00) 1).

Fjärde kvartalet

• Nettoomsättningen uppgick till 4 780 Mkr (4 620).
• Rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 154 Mkr (166).
• Periodens resultat uppgick till 99 Mkr (176) och resultat per aktie till 4,00 kronor (7,15).

I en kommentar till fjärde kvartalet säger Bilias VD Per Avander:

"Glädjande att kunna avsluta ett framgångsrikt år med ett starkt kvartalsbokslut. Verksamheten i Norge utvecklades fortsatt positivt och redovisade en stark avslutning av året. Satsningarna inom Serviceaffären fortsatte med vårt senaste förvärv av en BMWverkstad på Lidingö. Efterfrågan på nya bilar minskade som förväntat något under kvartalet. Branschorganisationerna prognostiserar en något sämre marknadssituation för nya bilar under 2012, vilket dock innebär en återgång till en normal marknadssituation."

		Fjärde kvartalet		Helåret
Koncernen	2011	2010	2011	2010
Nettoomsättning, Mkr	4 780	4 620	18 160	16 257
Rörelseresultat exkl jämförelsestörande poster, Mkr 2)	154	166	498	483
Rörelsemarginal exkl jämförelsestörande poster, %	3,2	3,6	2,7	3,0
Rörelseresultat, Mkr	154	180	489	497
Rörelsemarginal, %	3,2	3,9	2,7	3,1
Resultat före skatt exkl jämförelsestörande poster, Mkr 2)	146	165	471	473
Resultat före skatt, Mkr	146	179	462	487
Periodens/årets resultat, Mkr	99	176	420	407
Resultat per aktie, kronor 3)	4,00	7,15	16,85	16,50

1) Föregående år lämnades 8 kronor i ordinarie utdelning plus 4 kronor i extra utdelning, totalt 12 kronor.

2) Jämförelsestörande poster framgår av sidan 4.

3) Antalet aktier som använts vid beräkningen framgår av tabellen på sidan 11.

Viktiga händelser under 2011

• Under året har 196 082 teckningsoptioner utnyttjats för teckning av nya aktier, vilket resulterat i en nyemission på 4 Mkr. Antalet utestående teckningsoptioner uppgick per den 31 december till 379 227 optioner.
• Bilia fortsatte expansionen inom Serviceaffären med att förvärva resterande aktier i en delägd billackeringsverkstad i Västerås. Bilias befintliga anläggning i Kungsbacka kommer att utökas med yta för skadereparationer och service för BMW samt med däckförvaring. Lackeringsverksamhet i Nacka, som omsätter cirka 10 Mkr per år, övertogs av Bilia.

Händelser under tidigare kvartal

• Avtal tecknades den 25 oktober med Nordea och DNB om finansiering som har en löptid på tre år. Avtalen innebär att Bilias kreditfaciliteter ökar med 300 Mkr till 900 Mkr.
• Styrelsen för Bilia AB beslutade den 9 augusti att, inom ramen för det bemyndigande om förvärv av egna aktier som erhölls på årsstämman, inleda återköp av egna aktier. Fram till den 31 december 2011 har 515 000 aktier återköpts för totalt 50 Mkr.
• Bilia expanderar Serviceaffären i Sverige genom beslut om investeringar i Jägersro, Limhamn, Lidingö och Hisingen. Totalt beräknas investeringen för projekten att uppgå till drygt 100 Mkr, varav merparten kommer att finansieras av fastighetsägarna.
• Förvaltningsrätten i Göteborg meddelade i mars månad 2011 att Bilias svenska dotterbolag Sevonia AB hade rätt till avdrag för lämnat koncernbidrag på 313,6 Mkr. En positiv skatt på 82 Mkr redovisades i bokslutet för det andra kvartalet.
• Avtal tecknades med Opus Prodox AB om förhandsrätt att etablera bilprovning vid Bilias anläggningar i Sverige.
• Bilia tecknade ett avtal om att förvärva en verkstad i Lerum.
• Bilias styrelse utsåg Per Avander till VD och koncernchef för Bilia fr o m den 4 maj 2011.

Händelser efter balansdagen

• Bilia har förvärvat samtliga aktier i Blombergs Bilservice i Lidingö AB. Bolaget har sedan drygt 30 år drivit en BMW-verkstad på Lidingö. Bolaget driver verksamheten från en ägd lokal som ingår i en bostadsrättsförening. Antalet anställda uppgår till sju personer och omsättningen till cirka 10 Mkr per år. Köpeskillingen uppgår till 8 Mkr.

Ytterligare information om ovanstående händelser och övrig pressinformation finns på www.bilia.com.

Fjärde kvartalet 2011

Efterfrågan på nya bilar minskade under kvartalet och var på en något lägre nivå jämfört med motsvarande period föregående år. Efterfrågan på service var något lägre jämfört med föregående år.

Nettoomsättningen uppgick till 4 780 Mkr (4 620). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar minskade nettoomsättningen med cirka 50 Mkr eller med 1 procent. Minskningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Rörelseresultatet uppgick till 154 Mkr (180). Föregående års resultat inkluderar jämförelsestörande poster med netto 14 Mkr. Serviceaffären fortsatte att utvecklas positivt och redovisade ett starkt resultat under kvartalet. Resultatet inom Fordonsaffären minskade med 10 Mkr, beroende på lägre marginal vid försäljning av begagnade bilar. Kostnaderna minskade underliggande med drygt 2 procent och var i relation till nettoomsättningen 0,5 procentenheter lägre jämfört med föregående år.

Jämförelsestörande poster uppgick föregående år till 14 Mkr och avser ändring av pensionsplanen i Norge med 7 Mkr, försäljning av en fastighet med 16 Mkr och nedskrivning av mark med -9 Mkr.

Finansnettot uppgick till -8 Mkr (-1). Försämringen är främst hänförlig till lägre resultatandel från det indirekta aktieinnehavet i Volvofinans Bank AB, som ingår i finansnettot med 5 Mkr (6), och till överkurs vid återköp av förlagslån med -3 Mkr.

Periodens skatt uppgick till -47 Mkr (-3). Omvärdering av underskottsavdrag resulterade i en ökad skattekostnad med -6 Mkr (39).

Periodens resultat uppgick till 99 Mkr (176) och resultat per aktie till 4,00 kronor (7,15). Valutakursförändringar påverkade resultatet med 2 Mkr.

Balansomslutningen ökade under kvartalet med 144 Mkr till 5 506 Mkr. Ökningen är främst hänförlig till lagret av nya och begagnade bilar.

Eget kapital ökade med 90 Mkr och uppgick till 1 813 Mkr. Soliditeten uppgick till 33 procent (34).

Investeringar och avyttringar uppgick netto till 32 Mkr (39). Ersättningsinvesteringar representerade 10 Mkr (9), expansionsinvesteringar 15 Mkr (10), miljöinvesteringar 1 Mkr (0), investeringar i ny- och tillbyggnad fastigheter 7 Mkr (17) och finansiell leasing uppgick till -1 Mkr (3).

Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 23 Mkr (-185). Nettolåneskulden minskade med 7 Mkr under kvartalet till 323 Mkr.

Helåret 2011

Efterfrågan på nya bilar och service var på en högre nivå jämfört med 2010.

Nettoomsättningen uppgick till 18 160 Mkr (16 257). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med cirka 1 380 Mkr eller med 8 procent. Ökningen är främst hänförlig till högre försäljning av nya bilar.

Rörelseresultatet uppgick till 489 Mkr (497). Jämförelsestörande poster har påverkat resultatet med -9 Mkr (14). Exkluderas jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet till 498 Mkr (483). Resultatförbättringen är främst hänförbar till ökad försäljning av nya bilar och service. Ökat utbud av begagnade bilar pressade prisnivån, vilket resulterade i en lägre bruttovinstmarginal. Begagnataffären redovisade en marginell vinst som dock var 64 Mkr lägre jämfört med föregående år. Totala kostnader ökade underliggande med cirka 30 Mkr, eller med 1 procent, men var i relation till nettoomsättningen 1,2 procentenheter lägre jämfört med föregående år.

Jämförelsestörande poster (se tabell på sidan 4) uppgick till -9 Mkr (14) och avser kostnad för att i förtid säga upp hyreskontraktet för en anläggning i Norge.

Finansnettot uppgick till -27 Mkr (-10). Resultatandel från det indirekta aktieinnehavet i Volvofinans Bank AB ingår med 17 Mkr (23). Återköp av förlagslån till överkurs har belastat finansnettot med -3 Mkr. Resterande försämring är främst hänförbar till högre genomsnittlig nettolåneskuld.

Årets skatt uppgick till -42 Mkr (-80). Bilia vann under året en tvist med Skattemyndigheten om avdragsrätt för lämnat koncernbidrag till utländskt dotterbolag, vilket minskat skattekostnaden med 82 Mkr. Vidare har skatten påverkats av en omvärdering av underskottsavdrag, vilket ökat skattekostnaden med -6 Mkr (39).

Årets resultat uppgick till 420 Mkr (407) och resultat per aktie till 16,85 kronor (16,50). Valutakursförändringar påverkade resultatet negativt med 1 Mkr.

Balansomslutningen ökade under året med 428 Mkr till 5 506 Mkr. Ökningen är främst hänförbar till förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm och till högre lager av nya bilar.

Eget kapital ökade med 74 Mkr och uppgick till 1 813 Mkr. Utdelning till aktieägarna har lämnats med 301 Mkr. Soliditeten uppgick till 33 procent (34).

Investeringar och avyttringar uppgick netto till 83 Mkr (102). Ersättningsinvesteringar representerade 31 Mkr (24), expansionsinvesteringar 32 Mkr (24), miljöinvesteringar 1 Mkr (1), investeringar i ny- och tillbyggnad fastigheter 14 Mkr (37) och finansiell leasing 5 Mkr (16).

Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 378 Mkr (-134). Förvärvet av BMWverksamheten i Stockholm har belastat kassaflödet med 121 Mkr. Nettolåneskulden ökade från årets början med 26 Mkr till 323 Mkr.

Antalet anställda ökade under året med 182 och uppgick till 3 461 personer. Förvärv av verksamheter ingår med 73 personer.

Fördelning rörelseresultat

		Fjärde kvartalet	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010
Personbilar	166	176	541	525
Moderbolaget	-12	-10	-45	-42
Övrigt, elimineringar	0	14	-7	14
Rörelseresultat	154	180	489	497

Jämförelsestörande poster

		Fjärde kvartalet		Helåret
Koncernen, Mkr	2011	2010	2011	2010
Rörelseresultat exkl
jämförelsestörande poster	154	166	498	483
Jämförelsestörande poster
- Resultat vid försäljning av fastigheter	-	16	-	16
- Ändring av pensionsplan i Norge	-	7	-	7
- Strukturkostnader m m	-	-	-9	-
- Nedskrivning av mark i Danmark	-	-9	-	-9
Rörelseresultat	154	180	489	497
Resultat före skatt exkl
jämförelsestörande poster	146	165	471	473
Jämförelsestörande poster
- Resultat vid försäljning av fastigheter	-	16	-	16
- Ändring av pensionsplan i Norge	-	7	-	7
- Strukturkostnader m m	-	-	-9	-
- Nedskrivning av mark i Danmark	-	-9	-	-9
Resultat före skatt	146	179	462	487

		Leveranser		Orderstock
Antal nya		Fjärde kvartalet		Helåret		31 december
fordon	2011	2010	2011	2010	2011	2010
Sverige 1)	7 786	8 028	29 770	25 112	3 592	4 496
Norge	1 890	1 622	6 876	5 683	1 111	1 258
Danmark	1 385	1 733	4 351	4 384	377	308
Totalt	11 061	11 383	40 997	35 179	5 080	6 062

1) BMW-verksamheten i Stockholm ingår i leveranser under kvartalet med 489 (-) och under 2011 med 1 860 (-).

			Nettoomsättning			Rörelseresultat, rörelsemarginal
		Fjärde kvartalet		Helåret			Fjärde kvartalet				Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	2011	%	2010	%	2011	%	2010	%
Sverige	3 166	3 039	12 229	10 456	132	4,2	143	4,7	414	3,4	401	3,8
Norge	1 190	1 091	4 513	4 281	37	3,1	25	2,3	128	2,8	110	2,6
Danmark	424	490	1 421	1 523	-3	-0,7	8	1,6	-1	0,0	14	1,0
Totalt	4 780	4 620	18 163	16 260	166	3,5	176	3,8	541	3,0	525	3,2

• Starkt resultat i Norge

• Orderingången ned med 10 procent

Marknaden för nya personbilar ökade under kvartalet med 8 procent både i Norge och Danmark, medan den minskade i Sverige med 7 procent.

Nettoomsättningen uppgick till 4 780 Mkr mot föregående år 4 620 Mkr. Justerat för valutakursförändringar minskade nettoomsättningen med cirka 50 Mkr eller med 1 procent. Minskningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Personbilar redovisade återigen ett starkt rörelseresultat på 166 Mkr (176) och en rörelsemarginal på 3,5 procent (3,8). Serviceaffären nådde upp till föregående års starka resultat på 142 Mkr. Fordonsaffären redovisade ett resultat på 24 Mkr (34). Försämringen är hänförlig till försäljningen av begagnade bilar. Orderingången var lägre jämfört med leveranserna, vilket resulterade i att orderstocken minskade med 2 480 bilar under kvartalet.

Verksamheten i Sverige redovisade ett rörelseresultat på 132 Mkr (143). Försämringen är främst hänförlig till lägre marginal vid försäljning av begagnade bilar. Serviceaffären avslutade året med ännu ett starkt resultat som var något bättre jämfört med föregående år.

Rörelseresultatet i Bilias norska verksamhet uppgick till 37 Mkr (25) och rörelsemarginalen till 3,1 procent (2,3). Förbättringen är främst hänförlig till ökad försäljning av nya bilar och till högre bruttovinstmarginal vid försäljning av begagnade bilar. Serviceaffären redovisade ett något bättre resultat jämfört med föregående år. Kostnaderna var både relativt och nominellt lägre jämfört med föregående år.

Den danska verksamheten redovisade ett rörelseresultat på -3 Mkr (8). Verksamheten hade en mycket stark avslutning under föregående år, som var driven av stora leveranser av bilar med hög tillbehörs- och verkstadsomsättning. Omsättningen minskade inom Serviceaffären med 13 procent, vilket påverkade resultatet negativt. Efterfrågan på service har varit svag under större delen av året. Även Fordonsaffärens resultat försämrades som en följd av lägre omsättning och även något lägre bruttovinstmarginal.

			Nettoomsättning 2)		Rörelseresultat
		Fjärde kvartalet Helåret				Fjärde kvartalet	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	2011	2010	2011	2010
Serviceaffären 1)	1 428	1 380	5 254	5 066	142	142	418	383
- marginal, %					9,9	10,3	8,0	7,6
Fordonsaffären 1)	3 587	3 471	13 679	11 902	24	34	123	142
- marginal, %					0,7	1,0	0,9	1,2

Personbilar - uppdelat på Service- och Fordonsaffären

1) Service omfattar verkstadstjänster, reservdelar, tillbehör och drivmedel inom personbilsverksamheten. Försäljning av nya och begagnade fordon samt kundfinansiering ingår i Fordonsaffären. 2) I nettoomsättningen har inga elimineringar gjorts för intern omsättning.

• Starkt resultat i Serviceaffären

• Förlust i begagnataffären

Serviceaffärens försäljning för jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade med knappt 1 procent. Sveriges försäljning ökade med 2 procent och Norges med 4 procent, medan Danmarks minskade med 13 procent. Rörelseresultatet innebar en tangering av föregående års starka resultat. Efterfrågan har minskat något jämfört med föregående år beroende på avsaknad av snö och kyla i våra marknadsområden. Kostnaderna för snöröjning och el har däremot kunnat hållas på en betydligt lägre nivå.

Fordonsaffärens leveranser av nya fordon minskade under kvartalet för jämförbara verksamheter med 7 procent och för begagnade fordon med 2 procent. Orderingången var på en lägre nivå jämfört med föregående år och även jämfört med kvartalets leveranser, vilket resulterade i att orderstocken minskade med 2 480 bilar under kvartalet. Orderstocken ökar i normalfallet under året för att minska under det fjärde kvartalet. Föregående års minskning uppgick till 1 839 bilar. Fordonsomsättningen för jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar minskade med 2 procent. Rörelseresultatet minskade med 10 Mkr och uppgick till 24 Mkr. Försämringen är hänförlig till lägre bruttovinstmarginal vid försäljning av begagnade bilar. Begagnataffären redovisade en förlust på 10 Mkr, vilken var 15 Mkr sämre jämfört med föregående år. Verksamheten har prioriterat hög omsättningshastighet och att undvika lageruppbyggnad, vilket påverkat bruttovinstmarginalen negativt.

Lagren av nya osålda bilar och begagnade bilar ökade under kvartalet men är på acceptabla nivåer. Omsättningshastigheten för begagnade bilar minskade något under kvartalet och uppgick vid utgången av kvartalet till knappt 10 gånger per år.

Förvärv av verksamhet 2011

Bilcentralen i Stockholm AB

Den 3 januari 2011 förvärvade Bilia samtliga aktier i BMW-återförsäljaren Bilcentralen i Stockholm AB, med verksamhet i Segeltorp och Nacka. Bilcentralen i Stockholm AB omsätter cirka 600 Mkr per år, med en rörelsemarginal om cirka 4 procent. Antalet sålda bilar uppgår till cirka 1 300 per år. Köpeskillingen uppgick till 138 Mkr. Hela köpeskillingen erlades kontant. Någon villkorad köpeskilling finns inte.

Verksamheten bedrivs i två välbelägna anläggningar i Segeltorp respektive Nacka. Förvärvet är ett led i Bilias satsning på BMW, som började i Norge 2006 och fortsatte med förvärvet av BMW-verksamheten i Göteborg 2009.

Goodwillposten är främst hänförlig till synergier inom nybilsförsäljning till företagskunder och kostnadsbesparingar inom inköp och administration.

Det finns inga externa transaktionsutgifter eller förvärvsrelaterade utgifter hänförliga till förvärvet.

Effekter av förvärvet

Förvärvet har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder.

Det förvärvade företagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

Mkr	Redovisade värden i BMWs återförsäljar- verksamhet	Verkligt värde justering	Verkligt värde redovisat i koncernen
Immateriella anläggningstillgångar	-	46	46
Materiella anläggningstillgångar	5	84	89
Varulager	68	1	69
Kundfordringar och övriga fordringar	56	1	57
Likvida medel	17	-	17
Leverantörsskulder och övriga skulder	98	100	198
Netto identifierbara tillgångar och skulder	48	32	80
Koncerngoodwill			58
Köpeskilling			138
Avgår: Likvida medel i den förvärvade verksamheten			17
Nettoeffekt på likvida medel			121

Förvärvade kundrelationer om 46 Mkr redovisas som immateriella anläggningstillgångar.

Kundrelationer skrivs av på 10 år.

Moderbolaget

Bilia AB svarar för koncernens ledning, strategiska planering, finansiering, redovisning, information och affärsutveckling. Dessutom bedriver Bilia AB utbildnings-, inköps- och IT-verksamhet främst åt bolag inom koncernen.

Moderbolagets rörelseresultat för det fjärde kvartalet uppgick till -12 Mkr (-10) och för helåret till -45 Mkr (-42).

Utdelning

Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning med 9,50 kronor. Föregående år lämnades en ordinarie utdelning med 8,00 kronor samt en extra utdelning med 4,00 kronor, totalt 12,00 kronor per aktie.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Biliakoncernen är genom sin verksamhet exponerad för både rörelserelaterade och finansiella risker.

Bland de rörelserelaterade riskerna kan nämnas:

• Marknadsutveckling av nya bilar. Den ekonomiska turbulensen i världen kan komma att minska efterfrågan på nya bilar.
• Minskad efterfrågan på bilar kan även påverka värdet av inneliggande lager och garanterade återköpsvärden.
• Ökad konkurrens i de marknader där Bilia bedriver verksamhet.
• Leverantörernas förmåga att erbjuda konkurrenskraftiga produkter.
• Myndighetsbeslut som leder till förändringar i skatter och avgifter på de produkter som Bilia säljer kan påverka både efterfrågan och värderingen av bilar i lager och bilar sålda med garanterade restvärden.

Bland de finansiella riskerna kan nämnas likviditetsrisker, ränterisker, kreditrisker och valutarisker.

Bilia arbetar kontinuerligt med riskidentifiering och riskbedömning. För ytterligare information om de risker som påverkar koncernen hänvisas till årsredovisningen för 2010.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. De nyheter som trätt ikraft och som gäller för räkenskapsåret 2011 har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter.

IAS 19 - Pensioner

Information om ändrade livslängdsantaganden

PRI ideell förening har beslutat att uppdatera livslängdsantaganden avseende beräkning av pensionsskuld enligt ITP 2 per den 30 juni 2011. PRI Pensionsgaranti har gjort bedömningen att ITP 2-skulden som är värderad enligt IAS 19, som en effekt av de ändrade livslängdsantagandena, generellt kommer att öka med cirka 8 procent. De ändrade livslängdsantagandena klassificeras som en aktuariell förlust.

Bilia hanterar aktuariell vinst/förlust över den s k korridoren, vilket innebär att förändringen inte kommer att påverka årets resultat.

Mer information finns på PRI Pensionsgarantis webbplats, pripensionsgaranti.se.

Revision

Denna bokslutskommuniké har inte varit föremål för granskning av revisorerna.

Årsstämma 2012

Årsstämma hålls den 4 maj klockan 11.00 i Bilias anläggning, Haga Norra, Frösundaleden 4, Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stämman bör kontakta Bilia senast den 16 mars 2012, om ärendet ska kunna tas in i kallelsen.

Årsredovisningen för 2011 kommer att publiceras på Bilias hemsida den 23 mars 2012.

Nästa rapport

Delårsrapporten för första kvartalet 2012 publiceras den 4 maj 2012.

Göteborg den 3 februari 2012 Bilia AB (publ) Styrelsen

För ytterligare information kontakta gärna VD Per Avander eller CFO Gunnar Blomkvist, telefon 031-709 55 00.

Bilia AB (publ) Box 9003, 400 91 Göteborg Besöksadress: Norra Långebergsgatan 3, Västra Frölunda Telefon: 031-709 55 00 www.bilia.com Organisationsnummer: 556112-5690

Denna rapport offentliggörs av Bilia AB i enlighet med lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 3 februari 2012 klockan 12.30.

Koncernens rörelsesegment

Helåret

			Se	rvic e					For	don			Su mm a		Avs täm	nin g	Se gm	ent s
	Sve	rige	No	rge	Da nm	ark	Sve	rige	No	rge	Da	ark nm	Pe rso	nbi lar	Mo der	bol t age	täm avs	nin gar	Ko nce	rne n
Mk r	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0
sät tni Ne tto om ng
Ext för säl jn ing ern	3 4 11	3 2 39	745	752	328	367	8 8 18	7 2 17	3 7 68	3 5 29	1 0 93	1 1 56	18 163	16 260	2	1	-5	-4	18 160	16 257
rn f Inte örs äljn ing	424	350	254	253	92	105							770	708	124	104	-89 4	-81 2	-	-
Su ätt nin ett mm a n oo ms g	3 8 35	3 5 89	999	1 0 05	420	472	8 8 18	7 2 17	3 7 68	3 5 29	1 0 93	1 1 56	18 933	16 968	126	105	-89 9	-81 6	18 160	16 257
Avs kriv nin gar	58	46	7	9	6	7	244	212	18	28	5	5	338	307	9	9	2	0	349	316
Rö rels sul tat ere	324	286	80	74	14	23	90	115	48	36	-15	-9	541	525	-45	-42	-7	14	489	497
Rä intä kte nte r																			10	7
Rä kos der nte tna																			54
																				40
An del i in sef öre sul tres tag tat ar s re							17	23					17	23					17	23
Re sul för kat tat t e s																			462	487
Pe riod sk kos d atte tna ens																			-42	-80
Pe rio den ltat s r esu																			420	407
Väs liga in täk och ko ads ent ts- stn ste po r
ång ska rak tär do vis a v e ng som re as
i r öve talr lta ort r to t:
app en esu
Jäm före lse stö de ter ran pos
-Re sul vid för säl jn ing fas tig het tat av er																19		-3		16
-St ruk kos der tur tna , m m			-2						-7				-9						-9
-Ne dsk rivn ing ar						-1						-1		-2				-7		-9
-Än drin ion lan No g a v p ens sp rge				5						2				7						7
ång Po ska rak tär ste r av en g	-	-	-2	5	-	-1	-	-	-7	2	-	-1	-9	5	-	19	-	-10	-9	14
åve Väs liga ick e k rka nd ent ost ass ap e p er
töv vsk riv nin u er a :
gar -Öv t	-12	-7	-5	-2	-7	-1	-16	-4	-4	-2	1	-5	-43	-21	-2	-2			-45	-23
rig To talt	-12	-7	-5	-2	-7	-1	-16	-4	-4	-2	1	-5	-43	-21	-2	-2			-45	-23
																	-	-
ång Til lg ar
An del i in sef öre tres tag ar							312	302					312	302					312	302
Up kju tna sk atte for drin ps gar																			67	87
Öv riga till ång ar																			5 1 27	4 6 89
g Su a t																			5 5	5 0
ång illg mm ar							312	302					312	302					06	78
ång Inv est erin i a nlä ing stil lg gar ggn ar	28	29	7	7	2	4	283	372	-1	-20 2	-13	30	306	240	25	11	2	2	333	253
Sk uld er
Ege t ka ital p																			1 8 13	1 7 39
Sku lde r																			3 6 93	3 3 39
Su kul der h e t ka ital mm a s oc																			5 5 06	5 0 78
ge p

	Intä kte	ån r fr	An läg ing gn s
	ext ern	a k und er	tillg ång ar
Mk r	201 1	201 0	201 1	201 0
raf isk åde Ge og a o mr n
Sve rige	12 231	10 457	2 7 87	2 4 39
No rge	4 5 13	4 2 81	157	176
Da ark nm	1 4 21	1 5 23	111	134
Se ent stä ing gm sav mn ar	-5	-4	-74 2	-60 9
To talt	18 160	16 257	2 3 13	2 1 40

10 (16)

Rapport över totalresultat för koncernen

	Fjärde kvartalet			Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010
Nettoomsättning	4 780	4 620	18 160	16 257
Kostnad för sålda varor	4 030	3 866	15 364	13 532
Bruttoresultat	750	754	2 796	2 725
Övriga rörelseintäkter	3	27	8	30
Försäljningskostnader	506	498	1 926	1 847
Administrationskostnader	91	89	375	394
Övriga rörelsekostnader	2	14	14	17
Rörelseresultat 1)	154	180	489	497
Finansiella intäkter	2	3	10	7
Finansiella kostnader	15	10	54	40
Andelar i intresseföretags resultat	5	6	17	23
Finansnetto	-8	-1	-27	-10
Resultat före skatt	146	179	462	487
Skatt	-47	-3	-42	-80
Årets resultat	99	176	420	407
Övrigt totalresultat
Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	-9	-1	1	-30
Årets totalresultat	90	175	421	377
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	99	176	420	407
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	90	175	421	377
Antal aktier vid periodens utgång, 000-tal:
– före utspädning	24 565	24 884	24 565	24 884
– efter utspädning	24 944	25 459	24 944	25 459
Resultat per aktie före utspädning, kr	4,05	7,05	17,10	16,35
Resultat per aktie efter utspädning, kr	4,00	6,90	16,85	16,00
Antal egna aktier vid periodens utgång, 000-tal	515	-	515	-
Vägt genomsnittligt antal aktier, 000-tal:
– före utspädning	24 563	24 878	24 874	24 698
– efter utspädning	24 944	25 459	25 292	25 459
Resultat per aktie före utspädning, kr	4,00	7,15	16,85	16,50
Resultat per aktie efter utspädning, kr	4,00	6,90	16,60	16,00
Vägt genomsnittligt antal egna aktier, 000-tal	515	-	167	567
1) Avskrivningar enligt plan per tillgångsslag
- Immateriella rättigheter	7	7	27	27
- Byggnader och mark - Inventarier, verktyg och installationer	3 19	0 21	9 76	7 82
- Leasingfordon Summa	66 95	53 81	237 349	200 316

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

Mkr	11.12.31	10.12.31
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella rättigheter	139	97
Goodwill	149	90
	288	187
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	102	102
Pågående nyanläggningar	1	0
Inventarier, verktyg och installationer	284	303
Leasingfordon 1)	1 271	1 178
	1 658	1 583
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella placeringar	317	307
Långfristiga fordringar 2)	50	63
Uppskjutna skattefordringar	67	87
	434	457
Summa anläggningstillgångar	2 380	2 227
Omsättningstillgångar
Varulager, handelsvaror	2 128	1 822
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar 1)	901	961
Likvida medel 2)	97	68
Summa omsättningstillgångar	3 126	2 851
Summa tillgångar	5 506	5 078
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Aktiekapital	251	249
Övrigt tillskjutet kapital	46	44
Reserver	-24	-25
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	1 540	1 471
Summa eget kapital	1 813	1 739
Långfristiga skulder
Förlagslån 3)	28	100
Räntebärande skulder 3)	110	110
Övriga skulder och avsättningar 4)	1 122	899
	1 260	1 109
Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 3)
Övriga skulder och avsättningar	227 2 206	161 2 069
	2 433	2 230
Summa eget kapital och skulder	5 506	5 078
Tillgångar
1) Varav räntebärande	242	285
2) Räntebärande	147	131
Skulder
3) Räntebärande	365	371
4) Varav räntebärande	347	342

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Mkr	11.12.31	10.12.31
Ingående balans	1 739	1 425
Kontantutdelning till aktieägare	-301	-74
Inlösta teckningsoptioner	4	11
Återköp av egna aktier	-50	-
Årets totalresultat	421	377
Utgående balans	1 813	1 739

Rapport över kassaflöden för koncernen

		Fjärde kvartalet		Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	146	179	462	487
Av- och nedskrivningar	98	93	352	328
Övriga ej kassapåverkande poster	-4	-36	26	8
Betald skatt	4	-5	-40	-58
Förändring av varulager	-336	-290	-241	-543
Förändring av rörelsefordringar	-11	-165	117	-162
Förändring av rörelseskulder	191	200	142	38
Kassaflöde från den löpande verksamheten	88	-24	818	98
Investeringsverksamheten
Förvärv och avyttringar av anläggningstillgångar	-32	-39	-83	-102
Förvärv och avyttring av leasingfordon	-37	-140	-250	-151
Investeringar och avyttringar av finansiella tillgångar	4	-1	14	2
Förvärv av dotterföretag/rörelse, netto	-	-	-121	-
Avyttring av dotterföretag/rörelse, netto	-	19	-	19
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-65	-161	-440	-232
Återstår efter nettoinvesteringar	23	-185	378	-134
Finansieringsverksamheten
Förändring av banklån och övriga lån	-58	162	-2	136
Inlösta teckningsoptioner	0	0	4	11
Återköp av egna aktier	-	-	-50	-
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-	-	-301	-74
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-58	162	-349	73
Förändring av likvida medel, exkl omräknings-
differenser	-35	-23	29	-61
Kursdifferens i likvida medel	-2	0	0	-1
Förändring av likvida medel	-37	-23	29	-62
Likvida medel vid periodens början	134	91	68	130
Likvida medel vid periodens slut	97	68	97	68

Kvartalsöversikt

Koncernen	1/10		2/10		3/10		4/10		1/11		2/11		3/11		4/11
Nettoomsättning, Mkr	3 742		4 158		3 737		4 620		4 344		4 857		4 179		4 780
Rörelseresultat, exklusive jämförelsestörande poster, Mkr	83		129		105		166		98		141		105		154
Rörelsemarginal, exklusive jämförelsestörande poster, %	2,2		3,1		2,8		3,6		2,3		2,9		2,5		3,2
Rörelseresultat, Mkr	83		129		105		180		98		141		96		154
Rörelsemarginal, %	2,2		3,1		2,8		3,9		2,3		2,9		2,3		3,2
Resultat före skatt, Mkr	78		126		104		179		92		133		91		146
Periodens resultat, Mkr	59		94		78		176		69		184		68		99
Kapitalets omsättningshastighet, ggr 1)	3,09		3,21		3,31		3,39		3,44		3,48		3,49		3,41
Avkastning på sysselsatt kapital, % 1)	13,1		17,6		20,5		23,9		23,5		22,9		21,8		20,3
Avkastning på eget kapital, % 1)	14,6		19,1		21,8		25,7		25,8		30,5		29,1		23,6
Nettolåneskuld/ Eget kapital, ggr	0,11		0,17		0,16		0,17		0,16		0,32		0,19		0,18
Soliditet, %	31		31		33		34		35		31		32		33
Räntetäckningsgrad, ggr 1)	5,7		8,0		9,6		12,7		12,6		11,8		10,9		9,4
Data per aktie (kr)
Periodens resultat	2,40	2)	3,85	4)	3,10	6)	7,15	8)	2,75 10)		7,35 12)		2,75	14)	4,00	16)
Eget kapital	60	3)	60	5)	63	7)	70	9)		72 11)		68 13)	70	15)	74	17)

K v a r t a l

1) Rullande 12 månader.

• 2) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 1, 24 308 938.
• 3) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-03-31, 24 711 042.
• 4) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 2, 24 755 541.
• 5) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-06-30, 24 778 207.
• 6) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 3, 24 842 574.
• 7) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-09-30, 24 862 931.
• 8) Beräknat på ett vägt genomsnittligt aktier under kvartal 4, 24 877 525.
• 9) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-12-31, 24 883 946.
• 10) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 1, 24 954 181.
• 11) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-03-31, 25 016 869.
• 12) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 2, 25 057 224.
• 13) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-06-30, 25 067 346.
• 14) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 3, 24 924 440.
• 15) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-09-30, 24 559 147.
• 16) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 4, 24 563 301.
• 17) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-12-31, 24 565 028.

Resultaträkning för Moderbolaget

	Fjärde kvartalet		Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010
Nettoomsättning	31	25	126	105
Administrationskostnader	43	35	171	147
Rörelseresultat 1)	-12	-10	-45	-42
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag	366	463	366	463
Ränteintäkter från koncernföretag	7	6	35	24
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter	1	1	4	3
Räntekostnader till koncernföretag	0	0	1	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	5	3	21	15
Resultat efter finansiella poster	357	457	338	432
Bokslutsdispositioner	-9	-88	-9	-88
Resultat före skatt	348	369	329	344
Skatt	0	-69	-1	-67
Årets resultat	348	300	328	277
1) Avskrivningar enligt plan per tillgångsslag - Immateriella rättigheter - Inventarier, verktyg och installationer	2 0	2 0	8 1	8 1

Summa 2 2 9 9

Balansräkning för Moderbolaget i sammandrag

Mkr	11.12.31	10.12.31
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella rättigheter	39	27
	39	27
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader	2	-
Inventarier, verktyg och installationer	4	2
Finansiella anläggningstillgångar	6	2
Andelar i koncernföretag	743	609
Andra långfristiga värdepappersinnehav	0	0
Övriga långfristiga fordringar	33	37
Uppskjuten skattefordran	22	18
	798	664
Summa anläggningstillgångar	843	693
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar på koncernföretag	842	908
Övriga fordringar	73	7
Kassa och bank	0	13
Summa omsättningstillgångar	915	928
Summa tillgångar	1 758	1 621
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	251	249
Reservfond	47	47
	298	296
Fritt eget kapital Överkursfond	46	44
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	870	892
Summa eget kapital	916 1 214	936 1 232
Obeskattade reserver	179	170
Avsättningar
Avsättning för pensioner och liknande förpliktelser	15	13
	15	13
Långfristiga skulder
Förlagslån	28	100
Övriga skulder	5	4
	33	104
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	122	-
Skulder till koncernföretag	76	30
Övriga skulder	119	72
	317	102
Summa eget kapital och skulder	1 758	1 621
Ställda säkerheter och ev.förpliktelser för moderbolaget
Ställda säkerheter	447	410
Eventualförpliktelser	1 033	1 265