Bilia — Interim / Quarterly Report 2011

Jul 27, 2011

27 juli 2011

Rapport för första halvåret 2011

Första halvåret

• Nettoomsättningen uppgick till 9 201 Mkr (7 900).
• Rörelseresultatet uppgick till 239 Mkr (212) och marginalen till 2,6 procent (2,7).
• Periodens resultat uppgick till 253 Mkr (153) och resultat per aktie till 10,10 kronor (6,25).

Andra kvartalet

• Nettoomsättningen uppgick till 4 857 Mkr (4 158).
• Rörelseresultatet uppgick till 141 Mkr (129) och marginalen till 2,9 procent (3,1).
• Periodens resultat uppgick till 184 Mkr (94) och resultat per aktie till 7,35 kronor (3,85).
• Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till -25 Mkr (-26).

I en kommentar till andra kvartalet säger Bilias VD Per Avander:

"Försäljningen av både bilar och service ökade och vi levererade ett starkt resultat. Serviceaffären utvecklades väl och resultatet förbättrades. Under kvartalet har vi fattat beslut om investeringar i Sverige som ytterligare kommer att stärka Serviceaffären. Vi förväntar oss en fortsatt god marknadssituation under tredje kvartalet, även om osäkerheten i marknaden ökat."

		Andra kvartalet		Första halvåret	Juli 10 -	Helåret
Koncernen	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010
Nettoomsättning, Mkr	4 857	4 158	9 201	7 900	17 558	16 257
Rörelseresultat exkl jämförelsestörande poster, Mkr 1)	141	129	239	212	510	483
Rörelsemarginal exkl jämförelsestörande poster, %	2,9	3,1	2,6	2,7	2,9	3,0
Rörelseresultat, Mkr	141	129	239	212	524	497
Rörelsemarginal, %	2,9	3,1	2,6	2,7	3,0	3,1
Resultat före skatt exkl jämförelsestörande poster, Mkr 1)	133	126	225	204	494	473
Resultat före skatt, Mkr	133	126	225	204	508	487
Periodens resultat, Mkr	184	94	253	153	507	407
Resultat per aktie, kronor 2)	7,35	3,85	10,10	6,25	20,35	16,50

1) Jämförelsestörande poster framgår av sidan 3.

2) Antalet aktier som använts vid beräkningen framgår av tabellen på sidan 10.

Viktiga händelser under 2011

Andra kvartalet

• Bilia expanderar serviceaffären i Sverige genom investeringar i en ny skade- och lackanläggning i Jägersro, ny verkstad i Limhamn, ny verkstad på Lidingö, befintlig anläggning i Kungsbacka utökas med BMWförsäljning och befintlig anläggning på Hisingen utökas med en personbilsverkstad. Totalt beräknas investeringen för ovanstående projekt uppgå till drygt 100 Mkr, varav merparten kommer att finansieras av fastighetsägarna.
• Förvaltningsrätten i Göteborg meddelade i mars månad 2011 att Bilias svenska dotterbolag Sevonia AB har rätt till avdrag för lämnat koncernbidrag på 313,6 Mkr. Domen överklagades inte, varför en positiv skatt på 82 Mkr redovisats i bokslutet för det andra kvartalet.
• Under första halvåret har 183 400 teckningsoptioner utnyttjats för teckning av nya aktier, vilket resulterat i en nyemission på 3 Mkr. Antalet utestående teckningsoptioner uppgick per den 30 juni till 391 909 optioner.

Första kvartalet

• Avtal tecknades med Opus Prodox AB om förhandsrätt att etablera bilprovning vid Bilias anläggningar i Sverige.
• Bilia förvärvade en verkstad i Lerum med tillträde i slutet av 2011.
• Bilias styrelse utsåg Per Avander till VD och koncernchef för Bilia fr o m den 4 maj 2011.

Ytterligare information om ovanstående händelser och övrig pressinformation finns på www.bilia.com.

Andra kvartalet 2011

Efterfrågan på nya bilar var på en högre nivå jämfört med motsvarande period föregående år. Efterfrågan på service var något högre jämfört med föregående år.

Nettoomsättningen uppgick till 4 857 Mkr (4 158). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med

cirka 573 Mkr eller med 14 procent. Ökningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Rörelseresultatet uppgick till 141 Mkr (129). Resultatförbättringen är främst hänförlig till förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm och till ett bättre resultat inom Serviceaffären. Jordbävningen i Japan har inte påverkat resultatet under kvartalet. Utbudet av begagnade bilar var fortsatt på en hög nivå med åtföljande prispress. Begagnataffären redovisade en mindre vinst, men den var cirka 20 Mkr lägre jämfört med föregående år.

Kostnaderna var underliggande oförändrade, men i relation till nettoomsättningen 1,7 procentenheter lägre jämfört med föregående år.

Finansnettot uppgick till -8 Mkr (-3). Försämringen är hänförlig till högre nettolåneskuld och till en högre räntenivå. Resultatandel från det indirekta aktieinnehavet i Volvofinans Bank AB ingår med 4 Mkr (5).

Periodens skatt var positiv och uppgick till 51 Mkr (-32). Bilia vann en tvist med Skatteverket om avdragsrätt för lämnat koncernbidrag till utländskt dotterbolag, vilket resulterade i en lägre skattekostnad med 82 Mkr.

Periodens resultat uppgick till 184 Mkr (94) och resultat per aktie till 7,35 kronor (3,85). Valutakursförändringar påverkade resultatet med -2 Mkr.

Balansomslutningen ökade under kvartalet med 204 Mkr till 5 435 Mkr. Av ökningen avser 82 Mkr en uppbokad skattefordran hänförlig till erhållen avdragsrätt för tidigare lämnat koncernbidrag.

Eget kapital minskade med 101 Mkr och uppgick till 1 704 Mkr. Utdelning till aktieägarna lämnades under kvartalet med 301 Mkr. Soliditeten uppgick till 31 procent (31).

Investeringar och avyttringar uppgick netto till 21 Mkr (21). Ersättningsinvesteringar representerade 6 Mkr (4), expansionsinvesteringar 8 Mkr (6), miljöinvesteringar 0 Mkr (0), investeringar i ny- och tillbyggnad fastigheter 3 Mkr (6) och finansiell leasing uppgick till 4 Mkr (5).

Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till -25 Mkr (-26). Förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm, resterande köpeskilling betalades under kvartalet, belastade kassaflödet med 48 Mkr. Nettolåneskulden ökade under kvartalet med 251 Mkr till 543 Mkr. Utdelning till aktieägarna ökade nettolåneskulden med 301 Mkr.

Likviditeten var även efter lämnad utdelning på en god nivå. Vid utgången av juni månad redovisades en skuld till Nordea på 262 Mkr. Kreditlimiten hos Nordea uppgår till 600 Mkr.

Antalet anställda minskade under kvartalet med 12 personer och uppgick till 3 376 personer.

Första halvåret 2011

Nettoomsättningen uppgick till 9 201 Mkr (7 900). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med cirka 1 145 Mkr eller med 15 procent. Ökningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Rörelseresultatet uppgick till 239 Mkr (212). Resultatförbättringen är främst hänförlig till förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm, ökad försäljning av nya bilar och ett bättre resultat inom Serviceaffären. Utbudet av begagnade bilar var på en hög nivå med åtföljande prispress. Begagnataffären redovisade en mindre vinst som var cirka 40 Mkr lägre jämfört med föregående år.

Kostnaderna ökade underliggande med 2,5 procent, men var i relation till nettoomsättningen 1,5 procentenheter lägre jämfört med föregående år.

Finansnettot uppgick till -14 Mkr (-8). Försämringen är hänförlig till högre nettolåneskuld och till en högre räntenivå. Resultatandel från det indirekta aktieinnehavet i Volvofinans Bank AB ingår med 8 Mkr (10).

Periodens skatt var positiv och uppgick till 28 Mkr (-51). Bilia vann en tvist med Skatteverket om avdragsrätt för lämnat koncernbidrag till utländskt dotterbolag, vilket resulterade i en lägre skattekostnad med 82 Mkr.

Periodens resultat uppgick till 253 Mkr (153) och resultat per aktie till 10,10 kronor (6,25). Valutakursförändringar påverkade resultatet med -4 Mkr.

Investeringar och avyttringar uppgick netto till 37 Mkr (36). Ersättningsinvesteringar representerade 14 Mkr (8), expansionsinvesteringar 13 Mkr (10), miljöinvesteringar 0 Mkr (0), investeringar i ny- och tillbyggnad fastigheter 4 Mkr (9) och finansiell leasing uppgick till 6 Mkr (9).

Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 78 Mkr (21). Förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm belastade kassaflödet med 121 Mkr. Nettolåneskulden ökade under året med 246 Mkr till 543 Mkr. Utdelning till aktieägarna och förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm ökade nettolåneskulden med sammantaget 422 Mkr.

		Andra kvartalet		Första halvåret	Juli 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010
Personbilar	152	139	261	234	552	525
Moderbolaget	-12	-10	-23	-22	-43	-42
Övrigt, elimineringar	1	0	1	0	15	14
Rörelseresultat	141	129	239	212	524	497

Fördelning rörelseresultat

Jämförelsestörande poster

		Andra kvartalet		Första halvåret	Juli 10 -	Helåret
Koncernen, Mkr	2010 2011		2011	2010	juni 11	2010
Rörelseresultat exkl
jämförelsestörande poster	141	129	239	212	510	483
Jämförelsestörande poster
- Resultat vid försäljning av fastigheter	-	-	-	-	16	16
- Ändring av pensionsplan i Norge	-	-	-	-	7	7
- Nedskrivning av mark i Danmark	-	-	-	-	-9	-9
Rörelseresultat	141	129	239	212	524	497
Resultat före skatt exkl
jämförelsestörande poster	133	126	225	204	494	473
Jämförelsestörande poster
- Resultat vid försäljning av fastigheter	-	-	-	-	16	16
- Ändring av pensionsplan	-	-	-	-	7	7
- Nedskrivning av mark i Danmark	-	-	-	-	-9	-9
Resultat före skatt	133	126	225	204	508	487

					Orderstock
Antal nya		Andra kvartalet		Första halvåret	Juli 10 -	Helåret		30 juni
fordon	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010	2011	2010
Sverige 1)	8 667	6 470	15 669	11 657	29 124	25 112	4 320	4 297
Norge	1 707	1 478	3 329	2 691	6 321	5 683	1 477	1 115
Danmark	1 238	1 165	1 984	1 900	4 468	4 384	918	762
Totalt	11 612	9 113	20 982	16 248	39 913	35 179	6 715	6 174

1) BMW-verksamheten i Stockholm ingår i leveranser under kvartalet med 488 (-) och under första halvåret med 955 (-) samt i orderstock med 401 (-).

	Nettoomsättning						Rörelseresultat, rörelsemarginal
	Andra kvartalet			Första halvåret	Juli 10 -	Helåret			Andra kvartalet			Första halvåret	Juli 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	Juni 11	2010	2011	%	2010	%	2011	2010	juni 11	2010	%
Sverige	3 369	2 664	6 328	5 000	11 784	10 456	123	3,7	103	3,9	199	168	432	401	3,8
Norge	1 154	1 095	2 216	2 172	4 325	4 281	28	2,4	31	2,8	58	62	106	110	2,6
Danmark	335	399	659	730	1 452	1 523	1	0,3	5	1,3	4	4	14	14	1,0
Totalt	4 858	4 158	9 203	7 902	17 561	16 260	152	3,1	139	3,3	261	234	552	525	3,2

• Bra marknadssituation

• Starkt resultat i Sverige

Marknaden för nya personbilar ökade under kvartalet i Sverige med 11 procent, i Norge med 9 procent och i Danmark med 15 procent.

Nettoomsättningen uppgick till 4 858 Mkr

(4 158). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med cirka 573 Mkr, eller med 14 procent. Ökningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Personbilars rörelseresultat uppgick till 152 Mkr (139). Resultatförbättringen är främst hänförlig till den svenska Serviceaffären och till förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm.

Verksamheten i Sverige redovisade ett rörelseresultat på 123 Mkr (103). Resultatförbättringen är främst hänförlig till ökad försäljning och effektivitet inom Serviceaffären och till förvärvet av BMW-verksamheten i Stockholm. Bilförsäljningen ökade under kvartalet, men lägre bruttovinstmarginal vid försäljning av framför allt begagnade bilar resulterade i ett oförändrat resultat inom Fordonsaffären.

Rörelseresultatet i Bilias norska verksamhet uppgick till 28 Mkr (31). Försäljningen av nya bilar ökade underliggande med 20 procent jämfört med föregående år. Försäljningsökningen av nya bilar kompenserade för en lägre marginal vid försäljning av framför allt begagnade bilar. Resultatet inom Fordonsaffären blev något lägre jämfört med föregående år. Serviceaffären redovisade ett resultat som var i nivå med föregående år.

Den danska verksamheten redovisade ett rörelseresultat på 1 Mkr (5). Resultatförsämringen är främst hänförlig till lägre marginal vid försäljning av begagnade bilar. Försäljningen av bilar var också på en lägre nivå jämfört med föregående år. Efterfrågan på service förbättrades något jämfört med det första kvartalet och resultatet var i nivå med föregående år.

				Nettoomsättning 2)			Rörelseresultat
		Andra kvartalet Första halvåret			Juli 10 -	Helåret		Andra kvartalet		Första halvåret	Juli 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010
Serviceaffären 1)	1 343	1 311	2 628	2 558	5 136	5 066	104	91	192	176	399	383
- marginal, %							7,8	7,0	7,3	6,9	7,8	7,6
Fordonsaffären 1)	3 689	3 012	6 949	5 680	13 171	11 902	48	48	69	58	153	142
- marginal, %							1,3	1,6	1,0	1,0	1,2	1,2

Personbilar - uppdelat på Service- och Fordonsaffären

1) Service omfattar verkstadstjänster, reservdelar, tillbehör och drivmedel inom personbilsverksamheten. Försäljning av nya och begagnade fordon

samt kundfinansiering ingår i Fordonsaffären. 2) I nettoomsättningen har inga elimineringar gjorts för intern omsättning.

• Satsningar inom Serviceaffären

• Lägre marginal i begagnataffären

Serviceaffärens försäljning för jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade med cirka 2 procent. Sverige ökade med 3 procent, Norge med 1 procent, medan Danmark minskade med 5 procent. Rörelseresultatet ökade med 13 Mkr till 104 Mkr och rörelsemarginalen med 0,8 procentenheter till 7,8 procent.

Under kvartalet har beslutats om betydande investeringar för att expandera den svenska Serviceaffären.

Fordonsaffärens leveranser av nya fordon ökade under kvartalet för jämförbara verksamheter med 22 procent och för begagnade fordon med 4 procent. Orderingången var lägre jämfört med leveranserna, vilket resulterade i att orderstocken minskade med 1 319 fordon under kvartalet.

Fordonsomsättningen för jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade med 18 procent. Rörelseresultatet var oförändrat och uppgick till 48 Mkr. Begagnataffären redovisade en mindre vinst. Resultatet var dock cirka 20 Mkr lägre jämfört med föregående år beroende på lägre bruttovinstmarginal. Den ökade nybilsförsäljningen har resulterat i högre lager av begagnade bilar hos återförsäljarna, vilket pressat prisnivån och därmed även bruttovinstmarginalen. Situationen kommer sannolikt att bestå även under tredje kvartalet.

Lagren av både nya och begagnade bilar minskade något under kvartalet och är på acceptabla nivåer. Omsättningshastigheten för begagnade bilar är på en god nivå och uppgick vid utgången av kvartalet till 10 gånger per år.

2009 2010 2011 2009 2010 2011

Förvärv av verksamhet 2011

Bilcentralen i Stockholm AB

Den 3 januari 2011 förvärvade Bilia samtliga aktier i BMW-återförsäljaren Bilcentralen i Stockholm AB, med verksamhet i Segeltorp och Nacka. Bilcentralen i Stockholm AB omsätter cirka 600 Mkr per år, med en rörelsemarginal om cirka 4 procent. Antalet sålda bilar uppgår till cirka 1 300 per år. Köpeskillingen uppgick till 138 Mkr. Hela köpeskillingen erlades kontant. Någon villkorad köpeskilling finns inte.

Verksamheten bedrivs i två välbelägna anläggningar i Segeltorp respektive Nacka. Förvärvet är ett led i Bilias satsning på BMW, som började i Norge 2006 och fortsatte med förvärvet av BMW-verksamheten i Göteborg 2009.

Goodwillposten är främst hänförlig till synergier inom nybilsförsäljning till företagskunder och kostnadsbesparingar inom inköp och administration.

Det finns inga externa transaktionsutgifter eller förvärvsrelaterade utgifter hänförliga till förvärvet.

Effekter av förvärvet

Förvärvet har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder.

Det förvärvade företagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

Mkr	Redovisade värden i BMWs återförsäljar- verksamhet	Verkligt värde justering	Verkligt värde redovisat i koncernen
Immateriella anläggningstillgångar	-	46	46
Materiella anläggningstillgångar	5	84	89
Varulager	68	1	69
Kundfordringar och övriga fordringar	56	1	57
Likvida medel	17	-	17
Leverantörsskulder och övriga skulder	98	100	198
Netto identifierbara tillgångar och skulder	48	32	80
Koncerngoodwill			58
Köpeskilling			138
Avgår: Likvida medel i den förvärvade verksamheten			17
Nettoeffekt på likvida medel			121

Förvärvade kundrelationer om 46 Mkr redovisas som immateriella anläggningstillgångar.

Kundrelationer skrivs av på 10 år.

Moderbolaget

Bilia AB svarar för koncernens ledning, strategiska planering, finansiering, redovisning, information och affärsutveckling. Dessutom bedriver Bilia AB utbildnings- och ITverksamhet främst åt bolag inom koncernen.

Moderbolagets rörelseresultat för det andra kvartalet uppgick till -12 Mkr (-10).

Risker och osäkerhetsfaktorer

Biliakoncernen är genom sin verksamhet exponerad för både rörelserelaterade och finansiella risker.

Bland de rörelserelaterade riskerna kan nämnas:

• Marknadsutveckling av nya bilar.
• Minskad efterfrågan på bilar kan även påverka värdet av inneliggande lager och garanterade återköpsvärden.
• Ökad konkurrens i de marknader där Bilia bedriver verksamhet.
• Leverantörernas förmåga att erbjuda konkurrenskraftiga produkter.
• Myndighetsbeslut som leder till förändringar i skatter och avgifter på de produkter som Bilia säljer kan påverka både efterfrågan och värderingen av bilar i lager och bilar sålda med garanterade restvärden.

Bland de finansiella riskerna kan nämnas likviditetsrisker, ränterisker, kreditrisker och valutarisker.

Bilia arbetar kontinuerligt med riskidentifiering och riskbedömning. För ytterligare information om de risker som påverkar koncernen hänvisas till årsredovisningen för 2010.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. De nyheter som trätt ikraft och som gäller för räkenskapsåret 2011 har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter.

IAS 19 - Pensioner

Information om ändrade livslängdsantaganden

PRI ideell förening har beslutat att uppdatera livslängdsantaganden avseende beräkning av pensionsskuld enligt ITP 2 per den 30 juni 2011. PRI Pensionsgaranti har gjort bedömningen att ITP 2-skulden som är värderad enligt IAS 19, som en effekt av de ändrade livslängdsantagandena, generellt kommer att öka med cirka 8 procent. De ändrade livslängdsantagandena klassificeras som en aktuariell förlust.

Bilia hanterar aktuariell vinst/förlust över den s k korridoren, vilket innebär att förändringen inte kommer att påverka årets resultat.

Mer information finns på PRI Pensionsgarantis webbplats, pripensionsgaranti.se.

Revision

Denna bokslutskommuniké har inte varit föremål för granskning av revisorerna.

Nästa rapport

Delårsrapport för tredje kvartalet 2011 publiceras den 28 oktober 2011.

Halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Göteborg den 27 juli 2011

Mats Qviberg Styrelseordförande

Jan Pettersson Stefan Charette Jack Forsgren Vice styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Tommy Strandhäll Per Avander Styrelseledamot utsedd VD, koncernchef av arbetstagarorganisation och styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Anna Qviberg Mats Holgerson Ingrid Jonasson Blank

Jon Risfelt Svante Paulsson Patrik Nordvall Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot utsedd av arbetstagarorganisation

Göteborg den 27 juli 2011 Bilia AB (publ) Styrelsen

För ytterligare information kontakta gärna VD Per Avander eller CFO Gunnar Blomkvist, telefon 031-709 55 00.

Bilia AB (publ) Box 9003, 400 91 Göteborg Besöksadress: Norra Långebergsgatan 3, Västra Frölunda Telefon: 031-709 55 00 www.bilia.com Organisationsnummer: 556112-5690

Denna rapport offentliggörs av Bilia AB i enlighet med lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 27 juli 2011, klockan 08.30.

Koncernens rörelsesegment

Första halvåret

	Se rvic e				For don Su mm a					Avs täm nin Se g gm		ent s
	Sve	rige	No	rge	Da nm	ark	Sve	rige	No	rge	Da nm	ark	Pe rso	nbi lar	Mo der	bol t age	täm avs	nin gar	Ko nce	rne n
Mk r	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0
Ne tto sät tni om ng
Ext för säl jn ing ern	1 7 18	1 6 30	373	399	163	193	4 6 10	3 3 70	1 8 43	1 7 73	496	537	9 2 03	7 9 02	1	1	-3	-3	9 2 01	7 9 00
Inte rn f örs äljn ing	212	169	120	125	42	42							374	336	59	53	-43 3	-38 9	-	-
Su ätt nin ett mm a n oo ms g	1 9 30	1 7 99	493	524	205	235	4 6 10	3 3 70	1 8 43	1 7 73	496	537	9 5 77	8 2 38	60	54	-43 6	-39 2	9 2 01	7 9 00
Avs kriv nin gar	29	24	3	5	4	4	115	103	9	15	2	2	162	153	4	5	1	0	167	158
Rö rels sul tat ere	143	121	40	44	9	11	56	47	18	18	-5	-7	261	234	-23	-22	1	0	239	212
Rä intä kte nte r																			49	46
Rä kos der nte tna																			71	64
An del i in sef sul tres öre tag tat ar s re							8	10					8	10					8	10
Res ulta t fö kat t re s																			225	204
Pe riod sk atte kos tna d ens																			28	-51
Pe rio de ult at ns res																			253	153
Väs tlig a in täk och ko ads ts- stn ste en po r
ång ska rak tär do vis a v e ng som re as
i n ö talr lta rte to t: rap po ver esu
Jäm före lse stö de ter ran pos
ån Po kar akt är ste r a v e ng gs	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
åve Väs tlig a i cke ka rka nd ost en ssa p e p er
töv kri vni u er avs ng ar:
-Öv rig t	-8	-2	-1	0	0	-1	-8	-2	-1	-1	-2	-7	-20	-13	-1	-1			-21	-14
To tal t	-8	-2	-1	0	0	-1	-8	-2	-1	-1	-2	-7	-20	-13	-1	-1	-	-	-21	-14
Til lg ån ga r
An del i in sef öre tres tag ar							302	289					302	289					302	289
Up kju sk ford ring tna atte ps ar																			172	85
Öv ång riga till g ar																			4 9 61	4 4 50
Su illg ån a t mm ga r							302	289					302	289					5 4 35	4 8 24
ång Inve ring i an läg ing stil lg ste ar gn ar	13	15	3	3	1	1	141	188	-20	-12 5	13	-12	151	70	10	6	1	1	162	77
Sk uld er
Eg kap ital et																			1 7 04	1 4 98
Sk uld er																			3 7 31	3 3 26
Su kul de ch et kap ita l mm a s r o eg																			5 4 35	4 8 24

	Intä kte	r frå n	An läg ing gn s
	ext ern	a k und er	tillg	ång ar
Mk r	201 1	201 0	201 1	201 0
åd Ge raf isk og a o mr en
Sve rige	6 3 29	5 0 01	2 7 81	2 6 60
No rge	2 2 16	2 1 72	151	274
Da ark nm	659	730	145	117
Se stä ing ent gm sav mn ar	-3	-3	-74 7	-81 8
To tal t	9 2 01	7 9 00	2 3 30	2 2 33

9 (15)

Rapport över totalresultat för koncernen

Mkr	Andra kvartalet 2011	2010	2011	Första halvåret 2010	Juli 10 - juni 11	Helåret 2010
Nettoomsättning	4 857	4 158	9 201	7 900	17 558	16 257
Kostnad för sålda varor	4 111	3 443	7 778	6 547	14 763	13 532
Bruttoresultat	746	715	1 423	1 353	2 795	2 725
Övriga rörelseintäkter	2	1	3	2	31	30
Försäljningskostnader	504	480	990	932	1 905	1 847
Administrationskostnader	101	107	194	209	379	394
Övriga rörelsekostnader	2	0	3	2	18	17
Rörelseresultat 1)	141	129	239	212	524	497
Finansiella intäkter	24	23	49	46	90	87
Finansiella kostnader	36	31	71	64	127	120
Andelar i intresseföretags resultat	4	5	8	10	21	23
Finansnetto	-8	-3	-14	-8	-16	-10
Resultat före skatt	133	126	225	204	508	487
Skatt	51	-32	28	-51	-1	-80
Periodens resultat	184	94	253	153	507	407
Övrigt totalresultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	16	-5	10	-16	-4	-30
Periodens totalresultat	200	89	263	137	503	377
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	184	94	253	153	507	407
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	200	89	263	137	503	377
Antal aktier vid periodens utgång, 000-tal:
– före utspädning	25 067	24 778	25 067	24 778	25 067	24 884
– efter utspädning	25 459	25 459	25 459	25 459	25 459	25 459
Resultat per aktie före utspädning, kr	7,30	3,75	10,05	6,15	20,25	16,35
Resultat per aktie efter utspädning, kr	7,25	3,70	9,95	6,05	19,90	16,00
Antal egna aktier vid periodens utgång, 000-tal	-	1 000	-	1 000	-	-
Vägt genomsnittligt antal aktier, 000-tal:
– före utspädning	25 057	24 756	25 006	24 533	24 932	24 698
– efter utspädning	25 459	25 459	25 459	25 459	25 459	25 459
Resultat per aktie före utspädning, kr	7,35	3,85	10,10	6,25	20,35	16,50
Resultat per aktie efter utspädning, kr	7,25	3,70	9,95	6,05	19,90	16,00
Vägt genomsnittligt antal egna aktier, 000-tal	-	1 000	-	1 000	321	567
1) Avskrivningar enligt plan per tillgångsslag
- Immateriella rättigheter - Byggnader och mark	7 2	7 2	13 4	14 4	26 7	27 7
- Inventarier, verktyg och installationer	19	21	38	42	78	82
- Leasingfordon Summa	54 82	50 80	112 167	98 158	214 325	200 316

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

Mkr	11.06.30	10.12.31	10.06.30
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella rättigheter	139	97	105
Goodwill	149	90	91
	288	187	196
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	100	102	173
Pågående nyanläggningar	0	0	4
Inventarier, verktyg och installationer	298	303	316
Leasingfordon 1)	1 278	1 178	1 179
	1 676	1 583	1 672
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella placeringar	308	307	295
Långfristiga fordringar 2)	58	63	70
Uppskjutna skattefordringar	172	87	85
	538	457	450
Summa anläggningstillgångar	2 502	2 227	2 318
Omsättningstillgångar
Varulager, handelsvaror	1 900	1 822	1 479
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar 1)	914	961	944
Likvida medel 2)	119	68	83
Summa omsättningstillgångar	2 933	2 851	2 506
Summa tillgångar	5 435	5 078	4 824
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Aktiekapital	250	249	258
Övrigt tillskjutet kapital	46	44	43
Reserver	-16	-25	-11
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	1 424	1 471	1 208
Summa eget kapital	1 704	1 739	1 498
Långfristiga skulder
Förlagslån 3)	100	100	100
Räntebärande skulder 3)	107	110	91
Övriga skulder och avsättningar 4)	1 058	899	954
	1 265	1 109	1 145
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 3)	433	161	132
Övriga skulder och avsättningar	2 033	2 069	2 049
	2 466	2 230	2 181
Summa eget kapital och skulder	5 435	5 078	4 824
Tillgångar 1)
Varav räntebärande	267	285	265
2) Räntebärande	177	131	153
Skulder 3)
Räntebärande 4) Varav räntebärande	640	371	323
	347	342	354

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Mkr	11.06.30	10.12.31	10.06.30
Ingående balans	1 739	1 425	1 425
Kontantutdelning till aktieägare	-301	-74	-74
Inlösta teckningsoptioner	3	11	10
Periodens totalresultat	263	377	137
Utgående balans	1 704	1 739	1 498

Rapport över kassaflöden för koncernen

		Andra kvartalet		Första halvåret	Juli 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	133	126	225	204	508	487
Av- och nedskrivningar	82	80	167	158	337	328
Övriga ej kassapåverkande poster	13	14	27	22	13	8
Betald skatt	-19	-11	-57	-38	-77	-58
Förändring av varulager	-5	-25	5	-168	-370	-543
Förändring av rörelsefordringar	-71	-123	102	-107	47	-162
Förändring av rörelseskulder	45	26	-114	31	-107	38
Kassaflöde från den löpande verksamheten	178	87	355	102	351	98
Investeringsverksamheten
Förvärv och avyttringar av anläggningstillgångar	-21	-21	-37	-36	-103	-102
Förvärv och avyttring av leasingfordon	-136	-85	-125	-41	-235	-151
Investeringar och avyttringar av finansiella tillgångar	2	-7	6	-4	12	2
Förvärv av dotterföretag/rörelse, netto	-48	-	-121	-	-121	-
Avyttring av dotterföretag/rörelse, netto	-	-	-	-	19	19
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-203	-113	-277	-81	-428	-232
Återstår efter nettoinvesteringar	-25	-26	78	21	-77	-134
Finansieringsverksamheten
Förändring av banklån och övriga lån	254	44	270	-4	410	136
Inlösta teckningsoptioner	0	2	3	10	4	11
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-301	-74	-301	-74	-301	-74
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-47	-28	-28	-68	113	73
Förändring av likvida medel, exkl omräknings-
differenser	-72	-54	50	-47	36	-61
Kursdifferens i likvida medel	1	0	1	0	0	-1
Förändring av likvida medel	-71	-54	51	-47	36	-62
Likvida medel vid periodens början	190	137	68	130	83	130
Likvida medel vid periodens slut	119	83	119	83	119	68

Kvartalsöversikt

K v a r t a l

Koncernen	3/09		4/09		1/10		2/10		3/10		4/10		1/11		2/11
Nettoomsättning, Mkr	3 253		3 838		3 742		4 158		3 737		4 620		4 344		4 857
Rörelseresultat, exklusive jämförelsestörande poster, Mkr	66		102		83		129		105		166		98		141
Rörelsemarginal, exklusive jämförelsestörande poster, %	2,0		2,7		2,2		3,1		2,8		3,6		2,3		2,9
Rörelseresultat, Mkr	38		85		83		129		105		180		98		141
Rörelsemarginal, %	1,2		2,2		2,2		3,1		2,8		3,9		2,3		2,9
Resultat före skatt, Mkr	33		79		78		126		104		179		92		133
Periodens resultat, Mkr	27		84		59		94		78		176		69		184
Kapitalets omsättningshastighet, ggr 1)	2,60		2,85		3,09		3,21		3,31		3,39		3,44		3,48
Avkastning på sysselsatt kapital, % 1)	-0,9		8,2		13,1		17,6		20,5		23,9		23,5		22,9
Avkastning på eget kapital, % 1)	-9,6		8,6		14,6		19,1		21,8		25,7		25,8		30,5
Nettolåneskuld/ Eget kapital, ggr	0,21		0,15		0,11		0,17		0,16		0,17		0,16		0,32
Soliditet, %	29		30		31		31		33		34		35		31
Räntetäckningsgrad, ggr 1)	-0,2		3,0		5,7		8,0		9,6		12,7		12,6		11,8
Data per aktie (kr)
		2)		4)		6)		8)						14)		16)
Periodens resultat	1,35		4,00		2,40		3,85		3,10 10)		7,15 12)		2,75		7,35
Eget kapital	60	3)	59	5)	60	7)	60	9)		63 11)		70 13)	72	15)	68	17)

1) Rullande 12 månader.

• 2) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under kvartal 3, 20 825 484.
• 3) Beräknat på antalet utestående aktier per 2009-09-30, 21 213 872.
• 4) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 4, 21 879 291.
• 5) Beräknat på antalet utestående aktier per 2009-12-31, 24 293 574.
• 6) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 1, 24 308 938.
• 7) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-03-31, 24 711 042.
• 8) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 2, 24 755 541.
• 9) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-06-30, 24 778 207.
• 10) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 3, 24 842 574.
• 11) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-09-30, 24 862 931.
• 12) Beräknat på ett vägt antal utestående aktier under kvartal 4, 24 877 525.
• 13) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-12-31, 24 883 946.
• 14) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under kvartal 1, 24 954 181.
• 15) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-03-31, 25 016 869.
• 16) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under kvartal 2, 25 057 224.
• 17) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-06-30, 25 067 346.

Resultaträkning för Moderbolaget

	Andra kvartalet		Första halvåret		Juli 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010
Nettoomsättning	31	28	60	54	111	105
Administrationskostnader	43	38	83	76	154	147
Rörelseresultat 1)	-12	-10	-23	-22	-43	-42
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag	-	-	-	0	465	465
Ränteintäkter från koncernföretag	9	6	20	12	32	24
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter	23	21	46	44	85	83
Räntekostnader till koncernföretag	0	0	0	0	1	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	29	25	56	52	99	95
Resultat efter finansiella poster	-9	-8	-13	-18	439	434
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	-88	-88
Resultat före skatt	-9	-8	-13	-18	351	346
Skatt	0	0	1	1	-67	-67
Periodens resultat	-9	-8	-12	-17	284	279
1) Avskrivningar enligt plan per tillgångsslag - Immateriella rättigheter - Inventarier, verktyg och installationer	2 0	2 1	4 0	4 1	8 0	8 1
Summa	2	3	4	5	8	9

Rapport över totalresultat för Moderbolaget

	Andra kvartalet		Första halvåret		Juli 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	juni 11	2010
Periodens resultat	-9	-8	-12	-17	284	279
Övrigt totalresultat
Lämnade koncernbidrag och aktieägartillskott	-	-	-	-	-2	-2
Skatt hänf. till komponenter i övrigt totalresultat	-	-	-	-	0	0
Periodens övrigt totalresultat	-	-	-	-	-2	-2
Periodens totalresultat	-9	-8	-12	-17	282	277

Balansräkning för Moderbolaget i sammandrag

Mkr	11.06.30	10.12.31	10.06.30
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella rättigheter	32	27	26
	32	27	26
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	2	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	2	2	2
Andelar i koncernföretag	747	609	818
Andra långfristiga värdepappersinnehav	0	0	0
Övriga långfristiga fordringar	37	37	41
Uppskjuten skattefordran	19	18	17
	803	664	876
Summa anläggningstillgångar	837	693	904
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar på koncernföretag	15	908	9
Övriga fordringar	41	7	18
Kassa och bank	613	13	301
Summa omsättningstillgångar	669	928	328
Summa tillgångar	1 506	1 621	1 232
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	250	249	258
Reservfond	47	47	47
	297	296	305
Fritt eget kapital
Överkursfond	46	44	43
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	580	892	588
	626	936	631
Summa eget kapital	923	1 232	936
Obeskattade reserver	170	170	82
Avsättningar
Avsättning för pensioner och liknande förpliktelser	14	13	12
	14	13	12
Långfristiga skulder
Förlagslån	100	100	100
Övriga skulder	5	4	5
	105	104	105
Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut	250	-	50
Skulder till koncernföretag	0	30	0
Övriga skulder	44	72	47
	294	102	97
Summa eget kapital och skulder	1 506	1 621	1 232
Ställda säkerheter och ev.förpliktelser för moderbolaget
Ställda säkerheter	410	410	750
Eventualförpliktelser	1 133	1 265	1 037