B.F. S.p.A. RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE CONSOLIDATA AL 31 DICEMBRE 2022

Relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2022 1

LA MISSIONE – DAL SEME ALLA TAVOLA

La missione del Gruppo BF è quella di portare sulle tavole dei consumatori un'ampia gamma di prodotti alimentari di alta qualità, tracciabili fino dal seme, ottenuti attraverso un'agricoltura innovativa, sostenibile, capace di valorizzare le eccellenze della filiera agro-alimentare italiana e di tutelare il territorio e le risorse naturali del Paese. A livello internazionale, BF vuole essere un hub che sviluppa ed esporta tecnologie innovative per la realizzazione di attività agro-industriali sostenibili.

LE SEDI OPERATIVE DEL GRUPPO BF

BF

7.750 ettari di SAU (Superficie Agricola Utilizzata) nelle provincie di Ferrara, Arezzo, Oristano, Bologna e Grosseto;
10 sedi operative;
90.000 ettari di terreni agricoli su cui viene applicata la Precision Farming

CAI

La più grande piattaforma per il collocamento delle produzioni agricole nazionali;
Assiste oltre 200 mila aziende agricole in Italia;
Attiva in 31 province collocate in 10 regioni

IL PORTAFOGLIO PRODOTTI LE STAGIONI D'ITALIA

INDICE

ORGANI SOCIALI	7
COMPOSIZIONE DEL GRUPPO	8
RELAZIONE SULLA GESTIONE	14
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA E CONTO ECONOMICO CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2022	51
NOTE ILLUSTRATIVE ALLA RELAZIONE CONSOLIDATA	57
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL'ART. 154 BIS DEL D.LGS. 58/98	125
RELAZIONE DI REVISIONE CONTABILE SULLA RELAZIONE FINANZIARIA

CONSOLIDATA

Organi Sociali

Relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2022 6

Consiglio di Amministrazione

In carica fino all'assemblea di approvazione del bilancio al 31.12.2024

Presidente	Michele Pisante*
Amministratore Delegato	Federico Vecchioni
Consiglieri	Giuseppe Andreano Maria Teresa Bianchi Andrea Bignami Emilio Giorgi Gabriella Fantolino Gianluca Lelli Rossella Locatelli Claudia Sorlini Stefania Quintavalla*
* Amministratori indipendenti
Comitato Controllo e Rischi	Andrea Bignami (Presidente) Giuseppe Andreano Emilio Giorgi Gabriella Fantolino Michele Pisante
Comitato per le nomine e la remunerazione	Emilio Giorgi (Presidente) Rossella Locatelli Maria Teresa Bianchi
Comitato per le operazioni con parti correlate	Maria Teresa Bianchi (Presidente) Gabriella Fantolino Stefania Quintavalla
Collegio Sindacale In carica fino all'assemblea di approvazione del bilancio al 31.12.2022
Sindaci Effettivi	Roberto Capone (Presidente) Giovanni Frattini Silvia Passilongo
Sindaci Supplenti	Federico Mariscalco Inturretta Paola Ginevri Latoni
Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari	Simone Galbignani
Società di revisione Fino all'assemblea di approvazione del bilancio al 31.12.2025	Deloitte & Touche SpA

Composizione del Gruppo

COMPOSIZIONE DEL GRUPPO

Il Gruppo B.F. (di seguito anche il "Gruppo") è costituito dalla controllante B.F. SpA (di seguito anche la "Controllante", "Capogruppo", "BF" o la "Società") costituita in data 30 maggio 2014 per l'acquisizione della Società per la Bonifica dei Terreni Ferraresi e per Imprese Agricole SpA Società Agricola (di seguito anche "Bonifiche Ferraresi"). BF, a far data dal 23 giugno 2017, è quotata presso Borsa Italiana, a seguito del completamento dell'offerta pubblica di acquisto e scambio ("OPAS") su Bonifiche Ferraresi.

Di seguito si riporta la struttura societaria del Gruppo, delle sole società controllate operative, alla data di chiusura della presente Relazione, ossia al 31 dicembre 2022.

Rispetto alla relazione finanziaria consolidata al 31 dicembre 2021 l'area di consolidamento è stata modificata a seguito di:

Consolidamento integrale della controllata BIA S.p.A. a far data dal 1° ottobre 2022;
Consolidamento integrale della controllata Pastifico Fabianelli S.r.l. a far data dal 31 dicembre 2022;
Deconsolidamento della controllata IBF Servizi S.p.A. e conseguentemente della sua controllata diretta Agronica S.r.l. a far data dal 31 dicembre 2022;
Consolidamento integrale della controllata Zoo Assets S.r.l. a far data dal 31 dicembre 2022.

• Bonifiche Ferraresi SpA Società Agricola ("Bonifiche Ferraresi"): storico attore nel panorama italiano del settore agricolo, Bonifiche Ferraresi ha conferito con effetto dal 1° gennaio 2021 la maggior parte del suo business storico a BF Agricola. Ad esito di detto conferimento, Bonifiche Ferraresi attualmente gestisce in piena proprietà l'azienda agricola della tenuta situata in Sardegna (comune di Marrubbio) e, attraverso concessione ventennale, l'unità poderale "Le Piane" (sita nei comuni di Massa Marittima e Monterotondo Marittimo). Oltre allo svolgimento di tale attività, Bonifiche Ferraresi risulta titolare del diritto di nuda proprietà dei terreni concessi in usufrutto alla società BF Agricola e possiede la piena proprietà di immobili non strumentali all'esercizio dell'attività agricola, detenendo, pertanto, la proprietà terriera ed immobiliare del Gruppo. Nel corso del 2022, nell'ambito del percorso di rafforzamento e valorizzazione della controllata Bonifiche Ferraresi avviato nel corso del 2021, BF S.p.A. ha ceduto complessivamente l'11,93% (di cui il 2,125% nel corso del primo semestre 2022) del capitale sociale detenuto nella controllata, la cui quota di possesso è pertanto passata dal 90,25% al 31 dicembre 2021 al 78,325% al 31 dicembre 2022.

BF Agricola Srl ("BF Agricola"): società costituita formalmente al termine dell'anno 2020, ha ricevuto, con effetto dal 1° gennaio 2021 il conferimento di attività precedentemente appartenute a Bonifiche Ferraresi ed è pertanto attiva nella coltivazione di ortaggi e frutta commercializzati direttamente al cliente finale, nell'allevamento all'ingrasso di bovini e nella produzione di materie prime agricole, cedute anche a BF Agro-Industriale Srl per la produzione di prodotti alimentari confezionati di propria filiera. Il ramo d'azienda conferito ha avuto ad oggetto l'esercizio dell'attività agricola e zootecnica, nonché le attività connesse consistenti nella trasformazione e valorizzazione dei prodotti agricoli e nell'attività agrituristica, organizzato ed ubicato nelle cinque tenute agricole site in Jolanda di Savoia, in Poggio Renatico, in Terre del Reno, in Cortona e Castiglione Fiorentino e in Massa Marittima. L'attività agricola viene condotta in ragione della titolarità del diritto di usufrutto ventennale da Bonifiche Ferraresi, mentre la piena proprietà delle attività conferite consente di svolgere l'attività di trasformazione e valorizzazione dei prodotti agricoli.
BF Agro-Industriale Srl ("BF Agro"): costituita in data 13 dicembre 2017 è attiva nell'acquisto, produzione e commercializzazione di prodotti alimentari confezionati con marchi di proprietà del Gruppo e private label, primariamente verso la Grande Distribuzione Organizzata ("GDO") e verso primari canali esteri;
Società Italiana Sementi SpA ("SIS"): SIS è un'azienda leader nel settore delle sementi in Italia e occupa un ruolo fondamentale nella crescita della produttività e della qualità della cerealicoltura nazionale. L'attività di SIS è articolata su tutte le fasi del ciclo del seme e si esprime nella costituzione di nuove varietà, nella moltiplicazione delle sementi e nella loro lavorazione e commercializzazione. L'operazione di acquisizione ha avuto ad oggetto una partecipazione complessivamente rappresentativa del 41,19% del capitale sociale di SIS e l'acquisizione del controllo da parte di BF ai sensi dell'IFRS 10 è stata attuata attraverso l'adozione da parte della stessa SIS di idonee linee di governance. Ai sensi del controllo, l'acquisizione si è perfezionata il 27 novembre 2017. Nel corso dell'esercizio 2018 è stato acquisito un ulteriore 1%, che ha incrementato la quota di partecipazione fino all'attuale 42,18%. A tale partecipazione diretta, nel corso del 2021 ed in particolare a partire dal mese di ottobre 2021 a seguito del controllo nella partecipata CAI, si aggiunge la quota di partecipazione indiretta in SIS per tramite di CAI del 37,16%. Tale quota di partecipazione indiretta si è incrementata nel corso dell'esercizio 2022 a seguito del conferimento del ramo d'azienda del Consorzio Agrario del Nord Est in CAI S.p.A., nel cui perimetro di conferimento è ricompresa una quota di partecipazione in SIS pari al 3,44%. Pertanto al 31 dicembre 2022 la quota di partecipazione di CAI in SIS (indiretta) è pari al 40,59%.
CAI S.p.A. ("CAI"): Nel luglio 2020 B.F. SpA, Consorzi Agrari d'Italia Srl ("CAI"), Società Consortile Consorzi Agrari d'Italia ScpA ("SCCA"), Consorzio Agrario Adriatico Società Cooperativa ("Consorzio Adriatico"), Consorzio Agrario Centro Sud Società Cooperativa ("Consorzio Centro Sud"), Consorzio Agrario dell'Emilia Società Cooperativa ("Consorzio Emilia"), Consorzio Agrario del Tirreno Società Cooperativa ("Consorzio Tirreno" e, congiuntamente, i "Consorzi Agrari") hanno sottoscritto l'accordo di investimento (l'"Accordo") recante i termini e le condizioni di una complessiva operazione (l'"Operazione") avente ad oggetto: (x) il conferimento da parte dei Consorzi Agrari in CAI dei rispettivi rami d'azienda strumentali alle attività di commercializzazione, produzione ed erogazione di servizi e di prodotti agricoli, composti in particolare da una serie di immobili strumentali allo svolgimento dell'attività tipica, impianti e attrezzature, beni immateriali, capitale circolante, personale e relative passività, disponibilità liquide e indebitamento finanziario (i "Rami d'Azienda") a liberazione di altrettanti aumenti di capitale (gli "Aumenti di Capitale Consorzi"); e (y) la sottoscrizione da parte di BF di un aumento di capitale in denaro alla stessa riservato (l' "Aumento di Capitale" e, congiuntamente con gli Aumenti di Capitale Consorzi gli "Aumenti di Capitale"). L'importo complessivo degli Aumenti di Capitale effettuai nel luglio 2020 è stato pertanto pari a Euro 169.463.000, di cui Euro 146.192.000, quale componente nominale ed Euro 23.271.000. Per effetto della sottoscrizione di tali Aumenti di Capitale, le partecipazioni in CAI risultavano, alla data del conferimento, pari a: BF 36,79% Consorzio Adriatico 1,84% Consorzio Centro Sud 6,29% Consorzio Emilia 31,10% Consorzio Tirreno 20,02% SCCA 3,96%.

L'Accordo prevedeva che le riserve sovrapprezzo create dai Consorzi Agrari per effetto dei Conferimenti fossero soggette ad aggiustamenti per tener conto di eventuali differenze che dovessero emergere tra il valore del patrimonio netto del relativo Ramo d'Azienda quale risultante dalla situazione patrimoniale di riferimento per il

conferimento e il valore del patrimonio netto del relativo Ramo d'Azienda alla data di esecuzione dei Conferimenti.

A seguito di tali meccanismi di aggiustamento delle riserve targate e all'accordo raggiunto con i Consorzi Agrari conferenti, a seguito dei conguagli effettivi derivanti dalle operazioni di conferimento, la quota di partecipazione detenuta dal socio BF S.p.A. è passata nel corso del 2021 dal 36,79% al 38,58%.

In data 13 aprile 2022, inoltre, il Consiglio di Amministrazione di B.F. S.p.A. ha approvato: (a) la complessiva operazione (l'"Operazione") avente ad oggetto: (i) il conferimento da parte di Consorzio Agrario Nordest Società Cooperativa ("Consorzio Nordest") in CAI del ramo d'azienda costituito dai compendi aziendali strumentali alle attività di commercializzazione, produzione ed erogazione di servizi e prodotti agricoli (ossia tutte le attività, materiali e immateriali, relative al core business svolto dal Consorzio Nordest), unitamente ad alcuni immobili strumentali allo svolgimento dell'attività caratteristica, impianti e attrezzature (ad eccezione delle macchine relative al settore meccanizzazione), beni immateriali, capitale circolante, personale e relative passività, ed una parte dell'indebitamento finanziario, a liberazione dell'aumento di capitale sociale allo stesso riservato (l'"Aumento di Capitale di Consorzio Nordest"); e (ii) la sottoscrizione da parte di BF di un aumento di capitale sociale in denaro alla stessa riservato di 25 milioni di Euro (l' "Aumento di Capitale di BF"); e (iii) la sottoscrizione dell'accordo di investimento tra BF, gli altri soci attuali di CAI (Società Consortile Consorzi Agrari D'Italia S.c.p.A., Consorzio Agrario dell'Emilia Società Cooperativa, Consorzio Agrario Del Tirreno Società Cooperativa, Consorzio Agrario Centro Sud Società Cooperativa e Consorzio Agrario Adriatico Società Cooperativa, i "Consorzi Soci Attuali"), CAI e Consorzio Nordest (l'"Accordo") recante i termini e le condizioni dell'Operazione. L'operazione ha avuto esecuzione nel corso del mese di luglio 2022.

In data 28 luglio 2022, il Consorzio Agrario Nordest Società Cooperativa, dando seguito al percorso di riorganizzazione finalizzato all'integrazione in CAI delle attività sviluppate dai consorzi agrari avviato nel corso dell'anno 2020, ha conferito nella medesima CAI, con efficacia giuridica postdatata alle ore 00.01 dell'1 settembre 2022, il proprio Ramo di Azienda operativo.

Per effetto di tale operazione la partecipazione di controllo in CAI S.p.A. è attualmente pari al 35,89%. Per una maggiore e approfondita disamina dell'operazione si rimanda a specifico paragrafo nel proseguo della presente Relazione Finanziaria.

• Eurocap Petroli S.p.A. ("Eurocap"): società costituita il 19/11/1991, il settore principale di Business è il commercio all'ingrosso di carburanti per autotrazione, per agricoltura e lubrificanti. In data 28/09/2021 con atto n. 39767/26567 del Notaio Maltoni Consorzi Agrari d'Italia S.p.A. ha acquisto le azioni del socio CCFS (Consorzio Cooperativo finanziario per lo Sviluppo Società Cooperativa) salendo ad una partecipazione totale del 98%. In data 22/11/2021 con atto del notaio Avv. Marco Maltoni repertorio 40111/ 26811 registrato a Forlì in data 15 novembre 2021 ed effetto dal 22/11/2021 Consorzi Agrari d'Italia S.p.A. ha sottoscritto l'aumento di capitale sociale di Eurocap di n.1.829.630 azioni tramite conferimento del ramo d'azienda relativo all'esercizio dell'attività di commercializzazione di prodotti carbo-lubrificanti per il settore agricolo e servizi connessi operante principalmente nelle aree geografiche dell'Adriatico, dell'Emilia, del Tirreno e del Centro Sud. La quota di partecipazione da parte di CAI ad oggi è pari al 98,65%.

In data 9 settembre 2022, in coerenza con l'assetto organizzativo del Gruppo, a seguito dell'efficacia del conferimento del ramo d'azienda del Consorzio Agrario del Nord Est in CAI, CAI e Eurocap hanno sottoscritto un contratto di affitto di ramo d'azienda avente per oggetto il ramo "carbo-lubrificanti nord est". Tale contratto, della durata di tre anni, ha avuto efficacia il 1° novembre 2022.

Sicap S.r.l. ("Sicap"): società costituita in data 30/07/1999, il settore di business è lo stoccaggio, la movimentazione, la distribuzione, la conservazione, il confezionamento, l'imballaggio, il ritiro, la lavorazione ed il trasporto di prodotti utili per l'agricoltura e prodotti petroliferi. La quota posseduta è del 80% in via diretta oltre al 20% indirettamente per tramite di Eurocap Petroli S.p.A.;
Italian Tractor S.r.l. ("Italian Tractor"): il settore di business è la vendita, il noleggio e la manutenzione di macchine trattrici, concessionario New Holland. Il Consorzio Agrario dell'Emilia nel corso dell'esercizio 2021 ha sottoscritto, con atto del Notaio di Forlì, Avv. Marco Maltoni, rep. 39620/26466, una partecipazione nella società neocostituita Italian Tractor S.r.l. tramite conferimento del proprio ramo macchine. Il Consorzio Agrario dell'Emilia in data 1° settembre 2021 ha quindi conferito in Consorzi Agrari d'Italia S.p.A. la partecipazione detenuta in Italian tractor S.r.l. per un valore di euro 15.500.000, e successivamente apportato in CAI la partecipazione

acquisita nell'ambito della propria riserva "targata". A conclusione di dette operazioni CAI è divenuta titolare della quota di possesso del 100% della partecipazione in Italian Tractor S.r.l.

Quality Seeds S.r.l. ("Quality Seeds"): società costituita in data 02/04/1996, il settore di business principale è la commercializzazione di patate da seme e sementi relative a tutte le colture agricole. La quota posseduta è del 72%.
Cons. Ass S.r.l. ("Cons. Ass."): società costituita il 12/07/2004, il settore di business è l'attività di intermediazione assicurativa. Agente della Cattolica Assicurazioni. La quota posseduta è del 100%.
Emilcap soc. cons. a r.l. ("Emilcap"): società costituita in data 16/12/1999, il settore di business principale è la produzione di mangimi destinati all'alimentazione animale, prodotti nel proprio stabilimento di Parma. La quota posseduta è del 57,99%.
Consorzio Agrario Assicurazioni S.r.l ("Consorzio Pisa"): società costituita il 01/06/2005, il settore di business è l'attività di intermediazione assicurativa. Agente della Cattolica Assicurazioni. La quota posseduta è del 100%.
Assicai S.r.l. ("Assicai"): società costituita il 23/11/2020, il settore di business è l'attività di intermediazione assicurativa. Subordinatamente all'iscrizione della delibera di aumento del capitale sociale risultante dal verbale ai rogiti del Notaio di Forlì, Avv. Marco Maltoni, in data 30 luglio 2021 rep. 39621/26466, il Consorzio Agrario dell'Emilia in data 1° settembre 2021 ha conferito in CAI le partecipazioni detenute in Assicai Srl, per un valore di euro 3.000.000. Dal 01 ottobre 2021 Assicai è divenuta operativa con mandato di agenzia per conto della Cattolica Assicurazioni. La quota posseduta è del 100%.

In data 3 agosto 2022, a seguito del conferimento del ramo operativo (comprensivo fra l'altro dell'attività assicurativa) del Consorzio Agrario del Nord Est avvenuto in data 28 luglio 2022, l'assemblea dei soci di Assicai ha deliberato l'aumento di capitale sociale da liberarsi mediante conferimento del Ramo Assicurativo del Nord Est, prevedendo il termine iniziale di efficacia il giorno 2 settembre 2022.

Anche tale operazione si inserisce nel più ampio progetto di riorganizzazione del gruppo finalizzato alla verticalizzazione e concentrazione delle business unit in specifiche entità.

Sicuragri-Tuscia s.r.l. ("Sicuragrituscia"): società costituita il 27/10/2011, il settore di business è l'attività di intermediazione assicurativa. Agente della Cattolica Assicurazioni. La quota posseduta è del 100%.
Zoo Assets S.r.l. ("Zoo Assets"): In data 16 dicembre 2022 CAI ha acquistato il 52% del capitale sociale della società Zoo Assets S.r.l. al corrispettivo di euro 2.080 mila. Zoo Assets è attiva nella filiera zootecnica. Con detta acquisizione CAI integra la gamma dei prodotti e dei servizi agli allevatori, coniugando benessere animale e sostenibilità, con l'obiettivo di ridurre le emissioni in atmosfera e l'utilizzo dei farmaci attraverso prodotti naturali, 100% vegetali, senza additivi chimici. La partecipata è stata consolidata integralmente a partire dal 31 dicembre 2022;
BIA S.p.A. ("BIA"): In data 14 luglio 2022, la capogruppo B.F. S.p.A. ha sottoscritto un contratto per l'acquisto di una partecipazione pari all'intero capitale sociale di BIA S.p.A. da Alto Partners SGR S.p.A. (proprietaria del 95% del capitale di Bia) e da GESCAD S.p.A. (proprietaria del 5% del capitale di BIA). Il closing dell'operazione è stato effettuato il 14 ottobre 2022 e si inserisce nel più ampio progetto di sviluppo del polo cerealicolo di Gruppo. BIA S.p.A. è attiva nella produzione e commercializzazione di couscous da filiera italiana. Successivamente all'acquisizione, BF S.p.A. ha ceduto il 28,5% del capitale sociale della controllata. Alla data di chiusura della presente relazione, pertanto, la partecipata è detenuta al 71,5%;
Pastificio Fabianelli S.p.A. ("Fabianelli): In data 28 dicembre 2022, la controllata CAI S.p.A. ha acquistato per un corrispettivo di 3 MLN di euro il 30% del capitale sociale della società Pastificio Fabianelli S.p.A., già società collegata a seguito dell'acquisto da parte di BF del 30% del capitale sociale ad un corrispettivo di 3 MLN di euro avvenuto nel corso del mese di aprile dell'anno 2022. La partecipazione pertanto è detenuta dalla capogruppo con un'interessenza del 40,77% (30% diretta e 30% indiretta tramite la controllata CAI). La partecipata è stata consolidata integralmente a partire dal 31 dicembre 2022 a seguito anche della presenza di accordi tra soci che ne determinano lato BF il controllo ai sensi dell'IFRS 10.

Pertanto, rispetto alla situazione finanziaria consolidata al 31 dicembre 2021 il perimetro di consolidamento ha rilevato variazioni:

Consolidamento integrale della partecipata BIA dal 1 ottobre 2022;
Consolidamento integrale della partecipata Fabianelli dal 31 dicembre 2022;
Consolidamento integrale della partecipata Zoo Assets dal 31 dicembre 2022.
Deconsolidamento di IBF Servizi S.p.A. e della sua controllata Agronica S.r.l. dal 31 dicembre 2022.

In merito al deconsolidamento di IBF Servizi, in data 23 dicembre 2022 Nextalia Sgr, per conto del Fondo Nextalia private Equity, ha sottoscritto un accordo vincolante per l'acquisto da BF Agricola S.r.l. Società Agricola ("BF Agricola"), società del Gruppo che fa capo a B.F., e da altri soci di minoranza, dell'intero capitale sociale di IBF Servizi S.p.A. ("IBF"), operatore di riferimento in Italia nei servizi di agricoltura di precisione, di innovazione tecnologica e nelle soluzioni software professionali per il settore agro-alimentare. L'operazione ha avuto esecuzione il 30 dicembre 2022 a seguito dell'avveramento delle condizioni sospensive previste dal sopra citato accordo.

Accanto alle operazioni societarie descritte, sono stati stipulati accordi per avviare una partnership commerciale pluriennale con la quale è stata prevista, tra l'altro, la fornitura da parte di IBF Servizi S.p.A. di contenuti e servizi di digitalizzazione e agricoltura di precisione a favore del gruppo BF.

In sintesi, il Gruppo è attivo, attraverso le sue controllate, in tutti i comparti della filiera agroindustriale italiana: dalla selezione, lavorazione e commercializzazione delle sementi (S.I.S. e CAI ), alla proprietà dei terreni dai quali si ricavano prodotti agricoli 100% Made in Italy (attraverso Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola, la più grande azienda agricola italiana per SAU – Superficie Agricola Utilizzata e BF Agricola S.p.A.), alla loro trasformazione e commercializzazione attraverso un proprio marchio di distribuzione (Le Stagioni d'Italia) oppure in partnership con le più importanti catene della GDO, attraverso la fornitura e approvvigionamento di prodotti al comparto agricolo attraverso le principali linee di business di CAI e nell'ambito dei servizi al comparto agricolo e non solo.

Si tratta, pertanto, di un unico attore per il mondo agricolo e dei servizi nell'agroindustriale, unico nel suo genere, per dimensione, business model e completezza dei beni e servizi offerti che rendono il gruppo BF il principale attore del comparto agro-industriale italiano.

Relazione sulla gestione

Relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2022 14

1. ANDAMENTO DELLA GESTIONE

Nel corso del 2022 il Gruppo B.F. ha continuato il percorso di rafforzamento delineato nelle linee strategiche di Gruppo dando piena centralità agli sviluppi del perimetro dei Business, al concetto di filiera, ai servizi di elevata innovazione tecnologica ed all'integrazione orizzontale, in un contesto di mercato caratterizzato da elevata variabilità sia nei costi di fornitura che nelle tempistiche di approvvigionamento dei materiali.

Il progetto industriale disegnato dalle linee strategiche 2021-2023 ed elaborato ad inizio 2021 si fonda sinteticamente sulle seguenti basi:

L'attività di trasformazione dei prodotti agricoli;
Il controllo della filiera nell'attività sementiera;
Il rafforzamento dell'asset fondiario;
La fornitura di prodotti e servizi innovativi al mondo agricolo.

In tale logica il Gruppo si pone come principale attore nel settore dell'Agro-business ed ha posto in essere, nel corso del 2021 e nel corso del 2022, operazioni coerenti con tale obiettivo dirette a rafforzare il presidio della filiera rafforzandone la marginalità. In questa ottica, si ricorda le operazioni più rilevanti avviate nel corso 2021/2022:

L'acquisizione del controllo di CAI quale attore principale nel mondo agricolo la cui attività si estrinseca nella fornitura di beni e servizi nel settore agricolo.
Valorizzazione della partecipata IBF Servizi, società attiva nei servizi di consulenza innovativi al mondo agricolo (precision farming). La società è stata acquisita in termini di controllo nel corso del 2021, con la successiva integrazione nell'ambito della progettualità di gruppo. Nel corso del 2022 la partecipata è stata oggetto di un'operazione di derecognition a seguito dell'opportunità di delineare un più ampio progetto di crescita industriale, pur mantenendo il supporto as service nell'ambito della strategia del Gruppo;
Integrazione della filiera cerealicola con l'acquisizione del controllo di BIA: società leader nel settore del couscous;

La tecnicalità e il know-how acquisito nel settore di operatività, pone il Gruppo in un contesto di presidio delle filiere chiave, aspetto propedeutico allo sviluppo di azioni per abilitare e agevolare relazioni tra le filiere agroindustriali disegnando così un vero e proprio modello integrato e replicabile.

In tale nuova configurazione, rafforzata a partire dal secondo semestre 2021 ed in particolare, dal 1° ottobre 2021 per l'integrazione di CAI S.p.A. e delle sue controllate, il Gruppo al 31 dicembre 2022 realizza complessivi 1.062 mln di Euro di ricavi delle vendite ed un valore della produzione di 1.120 mln di Euro rispetto a 283 mln di Euro di ricavi e 269 mln di Euro del valore della produzione al 31 dicembre 2021.

L'importante crescita dei ricavi delle vendite e del valore della produzione al 31 dicembre 2022 rispetto ai corrispondenti valori del 31 dicembre 2021 derivano principalmente, come già ricordato, dal consolidamento integrale della partecipata CAI e delle sue controllate avvenuta a far data dal 1° ottobre 2021.

Pertanto, il dato al 31 dicembre 2021 riporta valori di soli 3 mesi di attività, rispetto al dato consuntivato al 31 dicembre 2022 che riporta 12 mesi di attività. Inoltre, come già ampiamente ricordato nella disamina del perimetro di consolidamento e nei principali accadimenti dell'anno 2022, con effetto dal 1° settembre 2022 in CAI è stato conferito il ramo produttivo del Consorzio Agrario del Nord Est i cui effetti, pertanto, sono riflessi per soli 4 mesi sulla situazione economica consolidata.

Andamento economico-generale

All'inizio del 2022 agli effetti della crisi sanitaria in attenuazione, si è sovrapposto il conflitto tra Russia e Ucraina che ha aumentato l'incertezza e accentuato fortemente le tensioni nei mercati delle materie prime. La guerra in Ucraina ha innescato una costosa crisi umanitaria e, allo stesso tempo, prodotto danni economici che hanno contribuito a un significativo rallentamento della crescita globale e all'inflazione nel 2022 (anche se il quarto trimestre è stato caratterizzato da una graduale decelerazione delle spinte inflazionistiche).

In ogni caso, l'inflazione prevista nel 2023 è ancora significativa, rimanendo intorno al 7% nei paesi dell'UE, Italia compresa. Nel 2023 si prevede un rallentamento della crescita economica mondiale – dal 3,2% del 2022 al 2,7% – dovuta principalmente al dato poco più che stagnante delle economie avanzate.

Il 2022, infatti, è stato caratterizzato dall'inasprimento della crisi energetica e dell'instabilità geopolitica causata dalla guerra in Ucraina; tuttavia, a chiusura dell'anno si è registrata una graduale decelerazione delle spinte inflazionistiche innescata da una politica monetaria restrittiva nei principali paesi e dal calo dei prezzi dei prodotti energetici. Le attese di moderazione dell'orientamento restrittivo della politica monetaria della Federal Reserve legate al calo dell'inflazione hanno determinato negli ultimi mesi un graduale deprezzamento del tasso di cambio del dollaro: l'euro ha recuperato nel periodo più recente circa 10% nei confronti della valuta statunitense rispetto ai minimi di fine settembre. Anche nell'area dell'euro, l'inflazione, in media, ha rallentato (+9,2% a dicembre da +10,1% a novembre) frenata, analogamente agli Stati Uniti, dai rialzi dei tassi ufficiali operati dalla Banca centrale europea e dalla moderazione dei prezzi delle materie prime energetiche.

La combinazione di questi elementi si prevede porteranno a un rallentamento della crescita dell'economia mondiale nei mesi a venire.

Secondo le stime del Fondo Monetario Internazionale (World Economic Outlook, ottobre 2022) la crescita del PIL mondiale si attesterà al 3,2% per il 2022 e scenderà al 2,7% nel 2023, dopo il 6% registrato nel 2021. Il rallentamento sarà evidente soprattutto nelle economie avanzate, mentre si prevede una crescita stabile per i paesi emergenti. In particolare, per l'UE le previsioni autunnali della Commissione (European Economic Forecast, autunno 2022) indicano una crescita del 3,3% nel 2022 e dello 0,3% per il 2023. Per l'Italia si stima una crescita del PIL del 3,8% per il 2022, che porterà il PIL reale ad un livello superiore rispetto a quello del 2019, e dello 0,3% per il 2023. Nell'UE l'inflazione ha raggiunto il valore record del 9,3% nel 2022, e si prevede che rimarrà sopra il 7% nel 2023. In Italia l'inflazione acquisita per il 2022 è pari all'8,7%, mentre quella prevista per il 2023 è pari al 6,6%.

La quotazione del Brent ha continuato a diminuire a fine anno (80,9 dollari al barile a dicembre, 99,8 la media del 2022) mentre i listini del gas naturale europeo sono rimasti stabili sui 36 \$/mmbtu1, valore comunque decisamente inferiore a quelli dei mesi estivi (60,2 \$/mmbtu la media del trimestre luglio-settembre).

Anche i listini delle commodity agricole, misurati dall'indice FAO, dopo gli aumenti di inizio anno imputabili principalmente al conflitto tra Russia e Ucraina, hanno registrato un calo congiunturale nell'ultimo trimestre dell'anno (-2,8% sul trimestre precedente), a conferma della tendenza negativa già emersa nel terzo trimestre 2022 (-12% rispetto al secondo trimestre). Nel mese di dicembre continuano a calare le quotazioni di Cereali e Oli vegetali rispetto al mese precedente. I prezzi di alcuni prodotti agricoli nazionali (cereali, semi oleosi, vino, colture industriali), misurati dall'indice dell'Ismea, hanno registrato un calo congiunturale nell'ultimo trimestre del 2022; malgrado ciò, l'indice nel complesso è aumentato del 3,9% rispetto al livello del trimestre precedente, principalmente per gli aumenti dell'olio d'oliva, della frutta, degli ortaggi e dei prodotti zootecnici. L'aumento dei prezzi è ancora più evidente in termini tendenziali: l'indice complessivo è aumentato del 13,7% rispetto al quarto trimestre dell'anno precedente, sintesi di un +29,3% dei prodotti zootecnici e di un +2,8% di quelli delle coltivazioni,

Andamento dei mercati in cui opera il Gruppo

Di seguito si fornisce la disanima dettagliata dei mercati diretti in cui opera il Gruppo e afferenti al core business agroindustriale; si rimanda alla tabella in calce al paragrafo, per l'andamento dei prezzi sui mercati correlati ovvero dove il Gruppo agisce principalmente in qualità di rivenditore con esplicito richiamo ai principali settori di vendita per CAI (fonte: Report Agri-Mercati pubblicata da Ismea il 1° marzo 2023). Quanto di seguito esposto, pertanto, rappresenta il contesto economico nazionale e internazionale nel quale il gruppo direttamente (attraverso l'attività diretta nella divisione Agroindustriale) ovvero indirettamente (attraverso la fornitura di beni e servizi al settore agricolo il quale risente ovviamente del contesto di settore).

I prezzi di alcuni prodotti agricoli nazionali (cereali, semi oleosi, vino, colture industriali), misurati dall'indice dell'Ismea, hanno registrato un calo congiunturale nell'ultimo trimestre del 2022; malgrado ciò, l'indice nel complesso è aumentato del 3,9% rispetto al livello del trimestre precedente, principalmente per gli aumenti dell'olio d'oliva, della frutta, degli ortaggi e dei prodotti zootecnici. L'aumento dei prezzi è ancora più evidente in termini tendenziali: l'indice complessivo è aumentato del 13,7% rispetto al quarto trimestre dell'anno precedente, sintesi di un +29,3% dei prodotti zootecnici e di un +2,8% di quelli delle coltivazioni.

Dal lato dei costi di produzione agricola, si registra un incremento congiunturale dei prezzi dei mezzi correnti di produzione; in particolare, i prezzi dei prodotti energetici nel quarto trimestre hanno ripreso a salire (+7,5%) dopo un calo osservato nel terzo trimestre (-4,6%). Il confronto con l'ultimo trimestre del 2021 evidenzia ancora un incremento tendenziale significativo dell'indice dei prezzi dei mezzi correnti, pari al 21,7% per i costi legati alle produzioni vegetali e al 25,2% per quelli delle produzioni zootecniche. Gli aumenti maggiori si registrano per prodotti energetici (+71,2%), lavori conto terzi (+33,9%) e mangimi (+31,5%).

Considerando i dati di sintesi del 2022, per le coltivazioni l'aumento dei prezzi dei mezzi correnti di produzione (+24,3%) è stato superiore a quello dei prezzi dei prodotti (+18,1%), determinando un peggioramento della ragione di scambio. Al contrario, per la zootecnia l'aumento dei prezzi dei prodotti (+25,5%) ha controbilanciato quello dei mezzi correnti di produzione (+21,8%), garantendo un miglioramento della ragione di scambio rispetto al 2021. L'aumento dei prezzi si è accompagnato, nel caso delle coltivazioni, a un calo dei volumi prodotti nel 2022 (-2,2% rispetto al 2021, cfr. Stima preliminare dei conti economici dell'agricoltura, Gennaio 2022), riconducibile a un'annata caratterizzata da eventi climatici particolarmente sfavorevoli, con basse temperature primaverili, eccezionali ondate di calore nel periodo estivo e pressoché totale assenza di precipitazioni e un clima caldo e asciutto che si è protratto per gran parte dell'anno in molte aree del Paese. Il settore zootecnico ha mantenuto invece volumi produttivi sostanzialmente stabili rispetto al 2021 (-0,3%). Considerando queste dinamiche, secondo le stime Istat il valore aggiunto agricolo nel 2022 dovrebbe segnare un calo dell'1% in volume e un aumento del 14,2% in valore rispetto all'anno precedente.

La produzione industriale dell'alimentare a novembre ha segnato un rialzo congiunturale dello 0,7% che ha interrotto una fase di calo dei ritmi produttivi dei due mesi precedenti. Nel complesso tra gennaio e novembre, rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, l'indice della produzione industriale del Food & Beverage è cresciuto dell'1,5% contro lo 0,7% del manifatturiero nel complesso. Per quanto riguarda gli scambi con l'estero dell'agroalimentare italiano, si osserva una notevole impennata del valore sia delle importazioni che delle esportazioni, riconducibile all'inflazione, ma anche una significativa crescita dei volumi scambiati rispetto al 2021.

Le esportazioni agroalimentari italiane hanno continuato a crescere nel 2022, con un +14,8% sul livello del 2021 che le ha portate a quota 60,7 miliardi di euro. Per l'export nazionale complessivo, la crescita è stata ancora maggiore (+20%). A concorrere al risultato per l'agroalimentare sono state soprattutto le esportazioni dell'industria alimentare (+16,7%), ma la variazione è stata positiva anche per la componente agricola (+4,1%). Nel 2022 è aumentato il valore delle spedizioni all'estero di tutte le principali produzioni del made in Italy agroalimentare. Tra i segmenti produttivi di maggior successo all'estero si confermano vini, formaggi stagionati, paste alimentari, prodotti da forno e preparati a base di pomodoro, per cui il valore dell'export continua a mostrare una dinamica molto positiva, in gran parte dovuta all'aumento dei prezzi, ma anche a volumi in crescita.

Nel dettaglio, rispetto al 2021 sono cresciute in maniera rilevante le esportazioni di pasta (+40% in valore), formaggi freschi e latticini (+30%) e conserve di pomodoro (+29%), seguite da passate di pomodoro (+27%), vini spumanti (+21%), prodotti da forno (+15%); da evidenziare anche l'aumento dell'export in valore del caffè che fa segnare un +27% su base tendenziale. Nello stesso periodo, le importazioni agroalimentari sono aumentate addirittura del 27,2%, frutto di un +30% per i prodotti agricoli e di un +25,7% di quelli dell'industria alimentare. Da un surplus di 3,9 miliardi di euro nel 2021, la bilancia agroalimentare italiana è passata a un deficit superiore a 1,6 miliardi di euro nel 2022. Tra i principali prodotti importati dall'Italia, sono aumentate in modo particolarmente rilevante le importazioni di caffè (+83% in valore), mais (+93%), bovini vivi (+54%), frumento tenero (+48%) e olio di palma (+58%). Germania, Stati Uniti e Francia si confermano le principali destinazioni delle esportazioni agroalimentari nazionali. Il valore del made in Italy segna una crescita rilevante su questi mercati, in particolare sul mercato americano (+20%); tuttavia, va ancora una volta messo in evidenza l'effetto distorsivo dell'inflazione. Nel 2022 è aumentato anche il valore delle esportazioni verso i Paesi Bassi (+25%), la Spagna (+24%) e il Regno Unito (+15%), mentre sono diminuite significativamente le esportazioni verso il Giappone (- 25%). Il carrello della spesa, secondo i dati dell'Osservatorio sui consumi alimentari Ismea-NielsenIQ, nel 2022 è costato agli italiani il 6,4% in più rispetto allo scorso anno, con dinamiche che si acuiscono nei mesi da agosto a dicembre (sempre sopra il 10%). Tale valore percentuale, inferiore all'inflazione, è frutto della composizione merceologica del carrello della spesa che si modifica in conseguenza proprio delle strategie messe in atto da parte dei consumatori per ridurre l'impatto dell'inflazione. L'incremento della spesa del 2022 va a sommarsi a quelli dei 5 anni precedenti ed è tra i più alti dopo il +7,4% dell'eccezionale anno 2020. Gli incrementi di prezzo al consumo sono frutto non solo dell'aumento dei prezzi dei prodotti agricoli ma, lungo la filiera, si caricano dei vari aumenti che interessano anche gli step intermedi come la logistica e il confezionamento. In questo senso appare quanto mai interessante il fatto che l'aumento della spesa sia più evidente per i prodotti confezionati (+6,9% vs. il +5,2% dello sfuso)

Tra i canali distributivi il supermercato resta il canale predominante con il 40% di share e con una performance positiva in termini di fatturato del 6,7% sul 2021, che rispetto al pre-Covid gli fa guadagnare 2 punti percentuali di quota. Il Discount con una quota in valore del 21% guadagna 3 punti percentuali rispetto al 2019 in share, con fatturati incrementati quasi del 41% in tre anni e dell'11,7% solo nell'ultimo anno. Scende il numero di famiglie che per fare acquisti alimentari utilizza il canale digitale (-8,8% il numero di famiglie acquirenti on line, -3,3% il valore della spesa su questo canale). Di fatto però gli acquisti attraverso canali digitali restano superiori del 125% al periodo pre-Covid coprendo circa il 3% del valore degli acquisti retail.

Il mercato delle principali filiere agroalimentari nel 2022 come rilevato dai dati Ismea evidenzia:

Cereali: La campagna di commercializzazione 2021/22 ha registrato una fiammata del mercato internazionale che ha determinato il raggiungimento di un livello dei prezzi storicamente mai registrato. Non sempre i fondamentali hanno giustificato tali incrementi, per tutti i cereali e le altre commodity, invece, la motivazione è da ricondurre all'azione concomitante della repentina ripresa della domanda post pandemica, del marcato incremento delle importazioni di cereali e semi oleosi da parte della Cina, di azioni speculative, degli eventi climatici estremi e, non da ultimo, dal conflitto tra Russia e Ucraina che ha determinato una ulteriore pressione sui mercati internazionali. Per la campagna 2022/23, attualmente in corso, si intravedono segnali di ripiegamento dei listini. Nel caso del frumento duro, i prezzi hanno raggiunto in alcune settimane dello scorso anno livelli record ben superiori a 500 euro/t; il prezzo medio nel 2022 è stato pari a 491,31 euro/t con una rivalutazione del 38% su base annua (356,07 euro/t nel 2021). Oltre alle motivazioni più generali, la dinamica trova spiegazione soprattutto nella contrazione annua dei raccolti in Canada nel 2021 (-54% a 3 milioni di tonnellate), determinando una contrazione sia delle scorte che delle esportazioni. A partire da luglio 2022, invece, la dinamica inflattiva delle quotazioni ha rallentato, mostrando lievi contrazioni dei listini che rimangono, tuttavia, su livelli piuttosto sostenuti. Il mercato non è ancora ben definito, se da un lato è atteso un recupero molto consistente dei raccolti in Canada nel 2022 (+79% a 5,4 milioni di tonnellate), dall'altro, le più recenti indicazioni sulle rese del prodotto canadese prospettano un risultato meno ottimistico rispetto alle precedenti attese a causa del caldo e della siccità a fine stagione. La produzione nazionale nel 2022, secondo l'Istat, risulta in calo del 9,2% sul 2021 scendendo a 3,7 milioni di tonnellate a causa esclusivamente dalla riduzione delle rese ad ettaro (-9,9% a 3 t/ha); le superfici, infatti, sono aumentate a 1,24 milioni di ettari (+0,8%). I rendimenti unitari sono stati compromessi dallo sfavorevole andamento climatico caratterizzato da deficit idrico in fase post semina e da elevate temperature di maggio e giugno che non hanno consentito l'ottimale sviluppo delle cariossidi. Sul fronte delle importazioni nazionali di granella, è da evidenziare una contrazione tendenziale nel periodo gennaioottobre 2022 (-27,1% a 1,4 milioni di tonnellate), dopo il -25,7% del 2021 sul 2020; la contrazione del prodotto canadese si è infatti riflessa anche sulla minore disponibilità per i mercati internazionali. Nella campagna 2021/22 le variabili di base del mercato internazionale erano piuttosto favorevoli per il frumento tenero, ma, nonostante ciò, nel 2022 i listini sono saliti in media a 369,52 euro/t rivalutando del 44,9% il prezzo medio del 2021 pari a 254,93 euro/t; anche in questo caso, in alcune settimane si sono registrate quotazioni record che hanno oltrepassato la soglia di 400 euro/t. Il mercato è stato influenzato esclusivamente dai fattori macroeconomici e geopolitici precedentemente accennati. Per il frumento tenero, l'impatto della crisi tra Russia e Ucraina, iniziata il 24 febbraio 2022, è stato più evidente in considerazione del fatto che i due paesi rappresentano congiuntamente circa il 30% dell'export globale; infatti, a marzo 2022 il prezzo della granella si è rivalutato del 25% sul precedente febbraio. A partire da luglio 2022 (che rappresenta l'avvio della nuova campagna di commercializzazione 2022/23) i listini si sono lievemente ridimensionati, pur rimanendo su livelli ancora sostenuti, risentendo delle positive prospettive per i raccolti mondiali nel 2022 che dovrebbero raggiungere livelli record (+2% annuo a 796 milioni di tonnellate grazie soprattutto alle ottime performance stimate per Russia, Kazakistan, Nord America, Australia). L'offerta nazionale di frumento tenero è risultata molto deludente nel 2022: a fronte di un consistente aumento delle superfici (+10,2% a 539 mila ettari circa), i raccolti di granella si sono ridotti del 9,6% annuo scendendo a poco più di 2,7 milioni di tonnellate a causa della forte contrazione delle rese (-17,9% a 5,1 t/ha) penalizzate dal protrarsi della siccità e dalle elevate temperature nella fase di maturazione che in molti casi hanno compromesso l'adeguato sviluppo delle cariossidi.

Crescono le importazioni di granella a gennaio-ottobre 2022 (+2% tendenziale a 4 milioni di tonnellate e +51% in valore a poco meno di 1,4 miliardi di euro) sostenute dall'aumento della domanda industriale di materia prima in ragione della crescita delle esportazioni dei prodotti da forno e dei consumi domestici del pane sfuso e dei prodotti sostitutivi del pane. Anche per il mais, la fiammata del mercato delle commodity agricole del 2021/22 si è innescata nonostante i fondamentali del mercato internazionale fossero del tutto positivi. Anche in questo caso, quindi, la brusca e generalizzata crescita dei prezzi è da ricondurre allo scenario macroeconomico internazionale. Anche per questo prodotto, la guerra tra Russia e Ucraina ha avuto un impatto molto consistente (l'Ucraina soddisfa mediamente il 15% delle esportazioni complessive), testimoniato dalla crescita mensile del prezzo della granella del 35% a marzo 2022 (382,05 euro/t vs 283,10 euro/t di febbraio); in sintesi, il prezzo medio nel 2022 ha raggiunto 350,10 euro/t (+38,3% sul 2021). Nel 2022, i raccolti mondiali dovrebbero scendere del 5% annuo a causa dei minori investimenti e soprattutto delle rese più basse a causa della siccità; in flessione sono anche le scorte che vengono stimate ai livelli minimi dell'ultimo decennio. Un simile risultato, se confermato nei prossimi mesi, potrebbe sostenere uno scenario ancora tensivo dei prezzi. In Italia, la contrazione della produzione di mais è da imputare sia agli investimenti (-4,2% a poco meno di 564 mila ettari) sia, e soprattutto, alle rese ad ettaro che registrano una flessione del 19,3% sul 2021 attestandosi a 8,3 t/ha nel 2022 causando una riduzione dei raccolti del 22,7%, che scendono a circa 4,7 milioni di tonnellate. Gli esiti produttivi deludenti hanno determinato un consistente ricorso alle importazioni che nel cumulato gennaio-ottobre 2022 sono aumentate del 33,6% rispetto ai primi dieci mesi dell'anno precedente attestandosi a 5,5 milioni di tonnellate. Anche il prezzo del risone è stato oggetto di significativi rincari nel 2022, rivalutandosi del 71,6% annuo raggiungendo 639,68 euro/t contro 372,76 euro/t del 2021. Le prospettive produttive per la campagna 2022/23 destano alcune preoccupazioni considerando che le ultime indicazioni disponibili stimano un calo del 2% circa dell'offerta globale (soprattutto in Cina, Filippine, Vietnam, India e Pakistan) e del 6% delle scorte. Deludente anche la produzione nazionale che l'Ente nazionale Risi stima in calo del 17,3% a 1,24 milioni di tonnellate, frutto della flessione delle superfici (- 3,8% a poco più di 218 mila ettari) e delle rese (-14% a 5,7 t/ha nel 2022).

Ortofrutta: Le tensioni economiche internazionali e la guerra in Ucraina hanno impattato in maniera significativa anche sulla filiera dei prodotti ortofrutticoli, da un lato con l'aumento dei costi di produzione e dall'altro con la fiammata dell'inflazione che ha condizionato i consumi delle famiglie italiane ed europee. Nel quarto trimestre 2022, i prezzi dei mezzi di produzione hanno continuato a registrare pesanti incrementi su base annua (+21%) ma hanno registrato una stabilizzazione rispetto a quanto osservato nel

trimestre precedente (+3,7% rispetto al terzo trimestre 2022). In particolare, ha continuato a crescere il prezzo dei prodotti energetici (+8,9% rispetto al terzo trimestre e +59% su base annua) ma anche i prezzi dei concimi hanno registrato ulteriori rialzi, +3,7% su base congiunturale e +27% su base annua. Per gli ortaggi, l'indice complessivo dei prezzi dei mezzi di produzione è cresciuto del 5,4% rispetto al terzo trimestre 2022 e del 25% su base annua mentre per la frutta c'è stato un aumento del 2% rispetto al terzo trimestre del 2022 e del 17% su base annua. Nel quarto trimestre 2022, i prezzi all'origine dei prodotti ortofrutticoli sono diminuiti del 3,5% su base annua ma evidenziano un andamento completamente opposto per le due principali categorie. Infatti, per gli ortaggi, l'indice dei prezzi è aumentato dell'1,3% rispetto al quarto trimestre 2021 mentre l'indice della frutta ha registrato un calo dell'8%. La crescita dei prezzi all'origine degli ortaggi è imputabile soprattutto all'aumento dei costi di produzione. Di contro, la maggiore produzione e quindi offerta di frutta autunno vernina rispetto alla campagna 2021/22 ha determinato una significativa flessione dei prezzi all'origine, in particolare, per uve da tavola (-29%), kiwi (-29%) e pere (-39%). Per quanto concerne gli scambi con l'estero, nei primi dieci mesi del 2022 si registra un forte deterioramento su base annua del saldo della bilancia commerciale ortofrutticola che è sceso da 2.421 a 2.063 milioni di euro a causa dell'aumento del 3% delle quantità importate e della stagnazione delle esportazioni (+1%). In termini monetari, l'aumento della spesa per le importazioni (+18%) è riconducibile sia all'aumento dei volumi importati, sia al rincaro dei prezzi medi all'import che sono cresciuti del 18%. Sul fronte delle esportazioni, gli introiti complessivi sono cresciuti dell'8% soprattutto grazie all'incremento del prezzo medio del paniere di prodotti spediti. Per quanto riguarda infine le vendite al dettaglio sul mercato domestico, nel quarto trimestre 2022 la spesa delle famiglie per gli ortofrutticoli ha registrato un aumento del 5,7% su base annua, a causa esclusivamente del rincaro dei prezzi medi (+8,2%).

Vino: Il 2022 si è chiuso per il vino con molte più preoccupazioni rispetto a come si era aperto. Appena un anno fa il settore sembrava poter finalmente superare l'emergenza pandemia e i buoni segnali c'erano tutti, soprattutto sul fronte della domanda estera. L'invasione dell'Ucraina ha drasticamente cambiato lo scenario facendo emergere nuove criticità. Le problematiche non erano tanto legate ai due mercati coinvolti nel conflitto, decisamente poco rilevanti per l'export vinicolo nazionale, quanto al vertiginoso aumento dei prezzi dell'energia, che ha avuto un effetto moltiplicatore sui costi di altri fattori, quali vetro e logistica, che già dall'autunno 2021 avevano iniziato ad aumentare in modo poco sostenibile. Da lì in poi l'escalation dei costi di produzione è stata difficile da gestire anche alla luce dell'estate più calda e siccitosa degli ultimi decenni. L'andamento meteo-climatico sfavorevole aveva fatto serpeggiare un grande pessimismo tra i produttori, prontamente sedato dalle previsioni di inizio autunno, che hanno confermato i livelli produttivi del 2021. La produzione del 2022, di poco superiore ai 50 milioni di ettolitri, sommata a giacenze pari a 48 milioni di ettolitri, ha contribuito a superare le disponibilità interne della campagna precedente di 4 milioni di ettolitri, allentando la tensione sui prezzi, che hanno cominciato a diminuire. Il mercato degli ultimi mesi dell'anno è risultato peraltro molto attendista e caratterizzato da incertezze. Con l'aumento dei costi di confezionamento i grandi imbottigliatori hanno acquistato per piccole partite, certi delle disponibilità, e a prezzi più convenienti. Nel frattempo, sono stati rinnovati i contratti con la GDO, poco propensa ad accettare tutti gli aumenti proposti. A scontare tale situazione è stata proprio la materia prima "vino" che è sembrata fare un po' da ammortizzatore onde evitare eccessivi rincari al prodotto finito. Nel segmento dei vini da tavola, i bianchi comuni già da settembre erano scesi sotto i 4 euro a ettogrado per arrivare progressivamente a 3,85 euro l'ettogrado nel mese di dicembre. Andamento analogo nei rossi, arrivati a fine anno a 3,72 euro l'ettogrado. Situazione non particolarmente brillante neanche in Spagna, maggiore competitor nei vini comuni, dove una campagna produttiva scarsa aveva dato l'illusione di rivitalizzare i prezzi, ma già a ottobre la tendenza rialzista si è ridimensionata soprattutto nei bianchi. La riduzione dei listini di fine anno non si è limitata però ai vini comuni, ma si è fatta sentire nei segmenti superiori della piramide qualitativa come le Igp, sia bianche che rosse, che hanno esordito con prezzi più bassi rispetto a luglio. Situazione analoga nelle Dop, dove si evidenziano dei ribassi delle quotazioni, anche se in questo segmento difficilmente si possono individuare tendenze univoche. Nonostante i cali di fine anno, l'indice Ismea dei prezzi alla produzione indica per il 2022 un incremento generale dei prezzi dell'8 per cento rispetto all'anno precedente maturato essenzialmente nei vini Dop (+16%). Meno brillanti sono stati, invece, i risultati dei vini Igp (+3%) e dei vini comuni (+5%).

Olio: Gli ultimi tre mesi del 2022 hanno confermato le pessimistiche prospettive produttive delineate, di fatto, già in estate. La produzione mondiale, infatti, si candida ad essere una delle peggiori degli ultimi anni, con volumi che vengono stimati sotto i 3 milioni di tonnellate. A determinare la tendenza, secondo il COI e la Commissione UE, è sicuramente la Spagna per la quale si stima quasi un dimezzamento rispetto allo scorso anno, con volumi che potrebbero non superare le 800 mila tonnellate. Flessioni importanti si prospettano anche in Italia, dove però le ultime stime Ismea, tenuto conto dei dati delle dichiarazioni di produzione dei frantoi rilevati fino a dicembre 2022, sono state lievemente riviste verso l'alto, portando la produzione a 235 mila tonnellate (-28%). Da tenere contro che quest'anno la raccolta, per motivi climatici e anche per evitare attacchi patogeni, è più corta rispetto ad un'annata normale. Al calo generalizzato a livello mondiale sfuggono Grecia e Turchia che, per quest'anno, potrebbero insediare il secondo posto dell'Italia nel ranking mondiale. Questa, peraltro, potrebbe essere la campagna con il minor gap tra produzione UE ed extra-UE. Da tenere in considerazione che negli ultimi anni è cresciuto il ruolo anche di altri paesi del bacino del Mediterraneo non UE e soprattutto della Tunisia, dove è stata messa in atto una strategia di rinnovamento generalizzato a partire dal settore primario fino ad arrivare ai frantoi. Nell'UE è il Portogallo ad aver effettuato investimenti rilevanti, anche se non sfugge a un 2022 di scarica. In un anno così complesso per la produzione, i dati internazionali segnalano una lieve ripresa dei consumi, che il COI colloca a 3,2 milioni di tonnellate, il 2% in più rispetto al 2021, mentre si prevede un nuovo calo nel 2023. I prezzi alla produzione non possono che riflettere questa situazione produttiva e di aumento generalizzato dei costi. L'olio extravergine italiano in media è progressivamente salito dai 5,32 euro al chilo di ottobre fino alla soglia dei sei euro al chilo, ed erano anni che non si vedeva un livello simile. Nel Nord della Puglia tale soglia è stata superata, mentre in Sicilia si è arrivati ai sette euro con punte di otto euro al chilo. In Calabria i listini sono intorno a 5,70 euro al chilo. Decisamente in progressione anche il lampante che, sulla scia degli aumenti registrati durante tutto l'anno, hanno subito negli ultimi mesi dell'anno una decisa accelerazione fino ad arrivare a 3,93 euro al chilo di dicembre. Listini record anche in Spagna dove mediamente sono stati raggiunti i 4,77 euro al chilo con il lampante che segue a pochi centesimi di distanza, appena 10 centesimi, come da tradizione nel mercato iberico. L'aumento dei prezzi ha condizionato anche gli scambi internazionali, spingendo verso l'alto il valore medio dei volumi movimentati. E l'Italia, essendo il primo importatore mondiale e il secondo esportatore, è un po' l'emblema di questa dinamica. Nei primi dieci mesi del 2022, secondo elaborazioni Ismea su dati Istat, le importazioni, attestate a 500 mila tonnellate hanno segnato un +3% rispetto all'anno precedente a fronte di un incremento degli esborsi pari al 26%. Simile anche l'andamento delle esportazioni cresciute del 5% in volume e del 23% in valore. Facendo una proiezione a tutto il 2022 il valore delle importazioni potrebbe superare per la prima volta i due miliardi di euro, mentre l'export sfiorerebbe solo tale soglia, segnando un record assoluto in entrambe le voci della bilancia commerciale
Carni bovine: La situazione produttiva in Italia per la carne bovina riflette le conseguenze dell'aumento dei costi di produzione, confermando l'avvio al macello di un maggior numero di "capi da riforma" e una contrazione per la categoria dei vitelloni. È soprattutto nell'ultimo trimestre 2022 che si stima una importante contrazione delle macellazioni di questi ultimi, per un'offerta limitata di capi maturi. In conseguenza all'aumento dei costi dei fattori produttivi, nella filiera bovina si sta optando per un rallentamento delle attività di ingrasso e di macellazione che limita i volumi di offerta. L'indice dei costi di produzione Ismea si attesta nel quarto trimestre a 131 punti, ossia 21 punti sopra il valore dell'analogo periodo 2021 e ben 30 punti percentuali al di sopra del quarto trimestre 2020. Rispetto al precedente trimestre continuano a salire i costi per mangimi e prodotti energetici, mentre i costi per i ristalli si confermano sul livello del trimestre precedente registrando su base annua un incremento di 15 punti percentuali. Anche i prezzi sono in evidente risalita e sopra le medie stagionali degli anni precedenti, trainati oltre che dall'aumento dei costi anche dalla minor pressione competitiva esercitata

dai nostri consueti paesi fornitori, dove per analoghe situazioni si registrano importanti aumenti di prezzo.

La produzione europea continua a contrarsi (-1,5% nei primi otto mesi del 2022), confermando la tendenza negativa degli ultimi tre anni. La scarsa disponibilità di capi bovini maturi manterrà i prezzi a livelli elevati anche nei prossimi mesi. L'indice dei prezzi per la carne bovina sale a 142 punti nel quarto trimestre segnando su base annua un incremento di 18 punti percentuali. Nello specifico in Italia a fine anno i prezzi medi in allevamento dei vitelloni Charolaise si attestano sopra i 3,37 €/Kg e guadagnano il 20% sul valore dell'analogo periodo del 2021; notevole anche l'incremento del prezzo per le vacche (+25%) malgrado l'aumento di offerta nazionale dovuto alla maggior attività di riforma nelle stalle da latte.

Lattiero caseari:L'impennata dei prezzi degli input e le avverse condizioni meteorologiche in alcuni bacini produttivi hanno continuato a far calare la produzione mondiale di latte anche negli ultimi mesi del 2022. In particolare, nel bacino australe la campagna di commercializzazione 2022/2023 è stata segnata da un -3,1% in Nuova Zelanda (cumulato giugno-novembre) e un -6,7% in Australia (periodo luglionovembre), mentre nell'UE si registra una sostanziale stabilità delle consegne (-0,1% nel periodo gennaio-novembre). Di fronte a un prezzo del latte alla stalla in continua salita (media ponderata UE pari a 57,8 euro/100 kg a novembre) e all'aumento dei costi energetici, anche gli industriali europei hanno rallentato la produzione, soprattutto di latte intero in polvere (-5,7% nel periodo gennaionovembre) e, seppure in misura meno incisiva, di burro (-0,1%) e formaggi (-0,5%). Il mercato comunitario ha reagito con i primi segnali di cedimento dei listini dei lattiero caseari nella fase finale del 2022, ma a determinare il cambio di rotta è stata soprattutto la contrazione della domanda cinese, con variazioni negative a due cifre per tutti i principali prodotti (polveri grasse -19% nel periodo gennaio-novembre; polveri grasse -24%; formaggi -18%), non adeguatamente compensata dallo slancio dei principali importatori su scala mondiale (Regno Unito, Indonesia, Giappone, USA). Il mercato nazionale ha continuato ad avere un'intonazione molto positiva nell'ultimo trimestre, come evidenziato dall'Indice Ismea dei prezzi all'origine dei prodotti lattiero caseari (+34,1% rispetto al quarto trimestre 2021), chiudendo l'anno con una variazione media a due cifre (+26,5%). La spinta al rialzo è stata generalizzata e ha interessato tutte le fasi della filiera. Nell'ultimo trimestre il prezzo percepito dagli allevatori è ulteriormente aumentato, attestandosi in media a 58 euro/100 litri alla stalla (+45% su base tendenziale, Iva esclusa senza premi), ma sono cresciuti anche i prezzi degli input produttivi, soprattutto mangimi (+39%) e prodotti energetici (+66%), e la produzione di latte è ulteriormente diminuita chiudendo l'anno con un -1,3% rispetto al 2021 (dati provvisori, Fonte: Agea-Sian). Nella fase all'ingrosso l'aumento delle quotazioni ha riguardato, in particolare, il Grana Padano (+31% rispetto al quarto trimestre 2021) e i prodotti freschi, come la mozzarella vaccina (+36%). Seppure leggermente superiori allo scorso anno, nell'ultima frazione del 2022 sono rimasti stabili, invece, i prezzi all'ingrosso del Parmigiano Reggiano (+3,6% su base tendenziale) e sul fronte delle materie grasse, in analogia a quanto verificatori a livello continentale, si è registrato un progressivo rientro dei listini, con il burro nuovamente sceso sotto i 4 euro/kg nel mese di dicembre. L'aumento dei prezzi si è concretizzato anche nella fase al consumo con un impatto significativo sulla spesa per i prodotti lattiero caseari - in aumento dell'8,6% nel 2022 - che ha indotto le famiglie a ridurre le quantità nel carrello, senza nessuna eccezione in termini di referenze merceologiche.

Nei primi dieci mesi del 2022 si è notevolmente assottigliato il saldo positivo della bilancia commerciale, come conseguenza di un aumento delle importazioni in valore (+40% su base annua) decisamente maggiore rispetto a quello registrato dalle esportazioni (+18%). I prezzi elevati hanno scoraggiato alcuni dei principali acquirenti del made in Italy caseario e, in particolare, le esportazioni di formaggi e latticini italiani hanno avuto una vera e propria battuta di arresto sul mercato tedesco (-11% in volume) e, seppure in misura più contenuta, su quello statunitense (-1% in volume).

In generale il settore agroindustriale è stato interessato nel corso del 2022 dal continuo incremento dei prezzi delle materie prime ed energetiche.

Di seguito il trend delle variazioni del PIL segmentato per settori in termini tendenziali e congiunturali.

	Var.% annua	Var. % trimestrali tendenziali*
	21/20	T3 2021	T4 2021	T1 2022	T2 2022	T3 2022
Pil a prezzi di mercato	6,6	4,8	6,5	6,4	5,0	2,6
Agricoltura, silvicoltura e pesca	-0,8	-3,6	-2,4	0,2	-1,2	-0,8
Industria in senso stretto, di cui:	11,9	5,7	4,9	1,7	1,9	0,0
Industria alim., bev. e tabacco	6,2	8,1	9,9	**	**	**
Costruzioni	21,3	9,5	16,7	18,1	14,3	8,0
Servizi	4,5	4,2	6,3	7,0	5,3	2,8
		congiunturali®
		T3 2021	T4 2021	T1 2022	T2 2022	T3 2022
Pil a prezzi di mercato		2,8	0,8	0,2	1,1	0,5
Agricoltura, silvicoltura e pesca		-1,8	0,6	1,5	-1,5	-1,4
Industria in senso stretto, di cui:		1,3	0,1	-0,8	1,3	-0,6
Industria alim., bev. e tabacco		1,6	0,9	**	**	_**
Costruzioni		3,7	4,4	4,9	0,5	-2,0
Servizi		3,3	0,7	0,1	1,2	0,9

Di seguito le dinamiche relative all'andamento del prezzo del petrolio

L'incremento dei prezzi dei mezzi correnti di produzione è stato evidenziato anche dall'indice elaborato dall'Ismea, che nel quarto trimestre del 2022 ha segnato un +25% tendenziale, dovuto soprattutto ai listini degli energetici (+71%), dei concimi (+26%), dei mangimi (31%) e quindi dei ristalli (+22%), ma anche dei servizi agricoli (+34%).

	Var.%	Var. % trimestrali
	annuali	tendenziali*
	2022/21	T4 2021	T1 2022	12 2022	T3 2022	T4 2022
Sementi e piantine	10,9	7,7	10,7	12,5	13,0	7,7
Concimi	37,0	27,4	36,2	46,2	41,6	26,3
Antiparassitari	2,9	1,3	2,8	3,3	3,2	2,2
Prodotti energetici	64,9	19,0	53,1	81,5	67,2	71,2
Animali allevamento	12,8	3,3	9,7	8,8	14,9	22,0
Mangimi	28,5	14,8	21,0	27,6	35,9	31,5
Salari	1,9	1,3	1,0	1,3	2,7	2,6
Servizi agricoli (lavoro conto terzi)	39,6	17,8	34,1	43,5	47,6	33,9
Altri beni e servizi	6,8	9,7	10,6	2,9	7,5	6,3
Totale	23,0	10.3	18,4	24,5	26,4	25,1

	var. % trimestrali
	congiunturali®
	T4 2021	T1 2022	12 2022	13 2022	T4 2022
Sementi e piantine	6,5	3,1	2,3	0,7	1,4
Concimi	15,0	ರಿ,3	9,6	2,8	2,5
Antiparassitari	1,3	1,3	0,5	0,1	0,3
Prodotti energetici	5,0	39,4	19,8	-4,6	7,5
Animali allevamento	-6,5	11,4	10,5	-0,2	-0,7
Mangimi	7,6	ਰੇ, ਰੇ	7,6	6,9	4,1
Salari	0,0	0,0	0,9	1,8	0,0
Servizi agricoli (lavoro conto terzi)	15,1	14,0	7,0	5,2	4,4
Altri beni e servizi	8,0	2,9	-1,4	-1,9	6,8
Totale	4,2	10,6	7,7	1,9	3,1

In merito all'andamento dei principali business del settore agroforniture (comparto nel quale opera la rete CAI) si riepiloga quanto segue:

Fertilizzanti: Relativamente al mercato dei fertilizzanti, il 2022 è iniziato con prezzi leggermente cedenti rispetto alla fine 2021, in seguito a un calo dei costi energetici verificatesi tra gennaio e febbraio. Dal mese di marzo a seguito dell'impennata dei costi energetici e la carenza di prodotto, si è verificato un forte e repentino aumento dei prezzi di tutti i concimi, che nella primavera 2022 hanno raggiunto i massimi storici. Questo contesto ha influenzato in maniera determinante il mercato. I prezzi elevati hanno indotto gli agricoltori a ridurre l'utilizzo di concimi, che hanno subito un calo di commercializzazione di oltre il 40%. La fase autunnale è stata caratterizzata da un mercato stagnante con pochi scambi per via dei prezzi ancora elevati. Solo nella seconda metà del mese di dicembre è iniziata una fase calante dei prezzi in parallelo alla riduzione dei costi energetici.
Sementi: La campagna primaverile ha visto una sostanziale stabilità nei vari gruppi merceologici, con un andamento delle semine nella norma. Si è registrata stabilità di semine di mais di primo raccolto e un aumento di superfici investite a girasole e soia, favorito dai prezzi in aumento a seguito della guerra in Ucraina e dell'embargo dei prodotti di provenienza russa e bielorussa. In calo il fatturato delle sementi orticole e seme patata. Si è registrato anche un calo delle vendite di seme di riso per via della siccità.

L'andamento siccitoso che ha caratterizzato la primavera 2022 ha ridotto, se non annullato, in alcuni territori le semine di secondo raccolto contraendo le vendite di seme di mais e soia in questa fase. La siccità, che ha penalizzato i raccolti delle colture primaverili-estive, gli elevati prezzi dei cereali dell'estate 2022 e la sospensione del vincolo delle rotazioni e superfici a riposo da parte della CE, hanno orientato le scelte delle Aziende Agricole verso un aumento delle superfici investite a cereali autunno-vernini. In particolare, al nord Italia, si è registrato un aumento delle superfici seminate a grano tenero e duro, orzo e cereali foraggeri. Le semine di grano duro al sud sono risultate simili agli anni precedenti, l'andamento stagionale di novembre e dicembre in queste aree ha determinato uno slittamento delle semine in gennaio febbraio 2023.

Fitofarmaci: L'attività relativamente all'annata 2022, ha registrato alcune difficoltà rappresentate dall'andamento stagionale veramente contrario all'utilizzo di questi input produttivi, in particolare per i prodotti fungicidi che, a seguito della siccità, hanno trovato ben pochi motivi di impiego.

Mangimi e Zootecnico

Nel corso del 2022 il settore mangimi è stato fortemente influenzato dall'andamento del mercato delle materie prime sempre in costante aumento per diversi fattori, tra gli altri anche la guerra Ucraina-Russia, che ha provocato un forte aumento dei costi dell'energia toccando punte sino a 3-4 volte superiori rispetto a quelle dell'anno. In questo contesto di forte incertezza, con forti aumenti dei prezzi sia delle materie prime che dell'energia, l'attività commerciale si è rilevata particolarmente complessa.

Cereali: Le prime quotazioni del 2022 sono partite in flessione rispetto alle chiusure di dicembre 2021 per teneri ed orzo e stazionarie x mais e duro, in rialzo il seme soia. Dal mese di marzo si sono registrati incrementi del 30/35% per tenero, sorgo, mais ed orzo. Le produzioni con origini diverse da Ucraina e Russia hanno visto aumenti più moderati, + 12% seme soia ed invariato il duro. I prezzi si sono mantenuti stabili sino a fine commercializzazione. I prezzi delle nuove trebbiature hanno registrato prezzi molto alti, rispetto al pari periodo del 21 + 65% per i teneri, + 60% orzo + 47% sorgo + 3% seme soia. Tutto il comparto poi si è mantenuto stabile sino a fine anno.

Commento ai principali risultati dell'anno 2022

Come precedentemente rilevato già a partire dal 2021 il Gruppo B.F. ha avviato un importante percorso di rafforzamento del proprio modello di business presidiando in termini di controllo l'attività svolta dalla società CAI e della sue controllate nell'ambito di attività di fornitura di beni e servizi al mondo agricolo; l'integrazione e la complementarietà con il business storico di Bonifiche Ferraresi ha consentito di dare concretezza ai concetti di filiera, servizi ed integrazione orizzontale espressi dalle linee strategiche di Gruppo.

Ad oggi, quindi, la presenza del Gruppo è attiva nei seguenti cicli di business e sviluppo:

• Agro-Industriale:

o Lo sviluppo dell'attività di trasformazione della materia prima agricola in pasta, riso e legumi confezionati a marchio "Le Stagioni d'Italia" o Private Label, destinati alla Grande Distribuzione Organizzata (GDO) con l'obiettivo di consegnare al consumatore finale un prodotto genuino e italiano, tracciato lungo tutto il suo ciclo di vita. A tal proposito, la società BF Agro-Industriale Srl., ha come specifico "core business" la trasformazione della materia prima e commercializzazione di prodotti finiti verso la GDO. Già nel corso del 2021, si è provveduto ad aumentare la gamma dei prodotti di filiera commercializzati con le nuove referenze di Passata e Uova a marchio Stagioni d'Italia entrati pienamente a regime nel corso del 1° semestre 2022. Nel secondo semestre 2022 le categorie sono ulteriormente aumentate con l'inserimento di prodotti "frozen" panificati;

o Ampliamento dell'offerta di prodotto confezionato a marchio "Le Stagioni d'Italia", "Zorzi" e Private Label, con la linea di tisane prodotte con le materie prime biologiche coltivate nelle tenute di Arborea (OR);
o Ampliamento dell'offerta produttiva con l'acquisizione di BIA e il collocamento sul mercato del cous cous;
o La programmazione di piani colturali, sviluppati all'interno dei circa 6.900 ettari di Bonifiche Ferraresi in coerenza con l'attività di trasformazione della materia agricola in prodotto confezionato. Riportiamo nella tabella di seguito i piani colturali del 2022 per superficie seminata e confrontati con quelli del 2021, emerge l'impostazione strategica di un piano colturale che prevede altresì la programmazione del secondo raccolto.

Tipo raccolto	Superficie 2022	Superficie 2021
1° RACCOLTO
Cereali da granella	1.018	1.421
Foraggere	1.659	512
Frutta	79	43
Officinali	49	86
Oleaginose	737	516
Oliveto	64	52
Orticole	1.040	984
Prodotti per Zootecnia	785	734
Risone	556	702
1° RACCOLTO Totale	5.987	5.050
2° RACCOLTO
cereali da insilaggio	3	-
Oleaginose	79	454
Orticole	27	93
Prodotti per Zootecnia	35	52
Risone	10	-
2° RACCOLTO Totale	154	598
Totale complessivo	6.141	5.648

Già a partire dal 2020, il programma di piano colturale è stato impostato con la reintroduzione dei secondi raccolti, benché ridotti nel piano colturale 2022 a fronte della situazione ambientale specifica di quest'ultima campagna che ha visto in particolare una marcata siccità comportando, conseguentemente, la riprogrammazione del piano colturale.

Rispetto alla superficie complessiva di terreni di proprietà, vi sono circa 1.100 ettari che sono utilizzati per la coltivazione di prodotti agricoli per conto di terzi (principalmente erba medica, grano ed olive).

• Sementiero:

L'attività sementiera per tramite della controllata SIS ha ampliato nel corso del 2022 la propria rete e struttura commerciale cogliendo importanti opportunità di mercato che hanno quindi consentito di incrementare i valori di produzione nell'ambito di un designato progetto di crescita e sviluppo.

Come evento successivo al 31 dicembre 2022 si segnala che a partire dal mese di febbraio 2023, il Gruppo ha attuato una riorganizzazione interna attraverso il conferimento in SIS del business

industriale gestito da CAI. CAI continuerà a svolgere l'attività di commercializzazione e distribuzione nel territorio dei prodotti acquistati/prodotti da SIS.

In tale logica, pertanto, ha preso attuazione il progetto di creazione dei poli da parte del Gruppo in linea con la creazione di società specifiche per settore che specializzano competenza ed obiettivi in ricerca e innovazione e che hanno nella rete di CAI il percorso di commercializzazione nel territorio.

• CAI:

La divisione CAI ha contribuito nel corso del 2022 per 956 mln di Euro in termini di fatturato. Per divisione CAI si intende l'apporto da parte della controllata CAI e delle sue controllate.

Nell'analisi che segue e in particolare nell'analisi settoriale tale attività è stata scomposta in:
Attività Carburanti, afferente all'attività di commercializzazione di prodotti carbo-lubrificanti per il settore agricolo e servizi connessi.
Attività Sementiera: compresa nell'attività sementiera di Gruppo.
CAI: attività residuale di CAI al netto dell'attività Carburanti e attività Sementiera.

Al fine di fornire una rappresentazione completa delle attività di ricavi per linea di business insita nella divisione CAI, si fornisce il relativo dettaglio, al lordo delle elisioni intercompany e pertanto riferito al sub-consolidato CAI al 31 dicembre 2022:

Business	Ricavi delle Vendite 2021	Ricavi delle Vendite 2022

Concimi	16.771	77.382
Sementi	21.658	62.096
Mangimi	9.261	90.528
Fitofarmaci	3.666	60.695
Macchine	5.001	24.309
Garden	3.772	20.813
Plastiche	695	9.149
Impianti	1.092	8.520
Irrigazione	832	6.886
Cereali	50.390	225.239
Ortofrutta	2.245	13.032
Petroliferi	72.510	335.659
Assicurativo	1.918	8.995
Altro	12.275	12.923

Totale	202.086	956.226

Si evidenzia che alla colonna 2021 sono riportati i dati unicamente riferiti al quarto trimestre 2021 ovvero quelli confluiti nel primo consolidamento di CAI.

Nelle tabelle seguenti si riportano i Ricavi delle vendite di Gruppo per società e per settore di attività.

Ricavi per società	31/12/2022 Consolidato	31/12/20201 Consolidato	Variazione	31/12/2022 In % del Tot	31/12/2021 In % del Tot
BF	166	182	(16)	0%	0%
Bonifiche Ferraresi	1.198	1.213	(15)	0%	0%
BF Agricola	25.454	24.218	1.236	2%	9%
BF Agro-Industriale	24.152	17.381	6.771	2%	6%
SIS	39.605	36.767	2.838	4%	13%
IBF Servizi	5.090	1.611	3.479	0%	1%
CAI	956.226	202.086	754.140	90%	71%
BIA	9.986	0	9.986	1%	0%
Ricavi delle vendite	1.061.878	283.458	778.420	100%	100%

Ricavi di vendita per settore	31/12/2022	31/12/2021	Variazione	31/12/2022	31/12/2021
	Consolidato	Consolidato		In % del Tot	In % del Tot
Agricolo	29.691	11.233	18.457	3%	4%
Zootecnia	17.892	14.197	3.695	2%	5%
Industriale/Confezionato	24.946	26.433	(1.487)	2%	9%
Servizi Agricoli (precision farming)	7.809	1.611	6.198	1%	1%
Elisioni intrasettoriali	(14.457)	(9.052)	(5.405)	-1%	-3%
Tot. AgroIndustria	65.881	44.422	21.459	6%	16%
Sementi	101.701	60.694	41.007	10%	21%
Carburanti	335.659	72.510	263.149	32%	26%
CAI (escluso sementi)	558.471	105.649	452.821	53%	37%
Servizi/Altro	166	182	(16)	0%	0%
Ricavi delle vendite	1.061.878	283.458	778.421	100%	100%

Dal punto di vista metodologico, nella prima tabella in alto, che mostra i ricavi per società, le elisioni dei ricavi infragruppo sono applicate per singola società. Pertanto, i ricavi delle vendite della prima tabella sono al netto delle transazioni intercompany.

Per quanto riguarda la seconda tabella, i ricavi degli specifici settori sono stati riorganizzati nell'ambito del modello di business di Gruppo, riepilogando in un'unica riga i relativi rapporti intersettoriali elisi nel raggruppamento totale della Divisione. Seguendo tale impostazione si è provveduto, al fine di fornire una rappresentazione confrontabile, a riesporre i dati al 31.12.2021 con tale logica e pertanto riportando nella riga Elisioni intersettoriali, l'importo relativo al 31 dicembre 2021.

In continuità rispetto al 31 dicembre 2021 e al 30 giugno 2022 sono state inserite:

La Business Unit "Servizi Agricoli" relative all'attività di consulenza afferente al modello as-service. La business unit è stata evidenziata nella relazione finanziaria consolidata al 30 giugno 2022 a seguito del consolidamento di IBF Servizi avvenuto nel secondo semestre 2021. Come ricordato nell'ambito della composizione del gruppo, la società IBF Servizi è stata deconsolidata a partire dal 31.12.2022 e pertanto il conto economico consolidato del 2022 include i dati di tale società;
La Business Unit "Carburanti" relativa all'attività di commercializzazione e distribuzione di prodotti carbolubrificanti per il settore agricolo e servizi connessi. Anche tale B.U. è stata segmentata nella relazione finanziaria consolidata al 30 giugno 2022 a seguito del consolidamento di Eurocap avvenuto nel secondo semestre 2021;
La Business Unit "CAI" relativa all'attività di commercializzazione e distribuzione di prodotti agricoli e l'attività di stoccaggio per il settore agricolo. Anche tale B.U. è stata segmentata nella relazione finanziaria consolidata al 30 giugno 2022 a seguito del consolidamento di CAI avvenuto nel secondo semestre 2021.

Il Gruppo ha incrementato i ricavi di circa 780 milioni di Euro, passando dai 283 milioni di Euro al 31 dicembre 2021 a oltre 1.061 milioni di Euro al 31 dicembre 2022.

Come già esplicitato l'incremento è prevalentemente frutto della variazione dell'area di consolidamento a seguito di:

Consolidamento integrale di CAI a partire dal mese di ottobre 2021, pertanto l'esercizio 2021 evidenzia solamente 3 mesi di attività;
Nel corso del 2022, in data 1° settembre 2022, ha avuto efficacia il conferimento in CAI del ramo d'azienda del Consorzio Agrario del Nord Est.

Il settore che contribuisce maggiormente ai ricavi del Gruppo, con circa 558 milioni di Euro, è la divisione CAI, che costituisce circa il 53% dei ricavi. All'interno di detta voce l'attività dei "cereali", "mangimi" e l'attività "fitofarmaci e Concimi" hanno determinato la contribuzione maggiore.

Il settore sementiero ha registrato nel primo semestre 2022 una crescita importante proprio per l'apporto fornito dalla Divisione CAI. In tale settore infatti, oltre all'attività della controllata SIS è stato incluso anche la divisione "sementiera" di CAI e della sua controllata Quality seed. Il valore del fatturato è passato dai 61 mln di Euro del 31 dicembre 2021 agli attuali 102 mln di Euro.

L'incidenza percentuale degli altri settori si riduce proporzionalmente in ragione dell'apporto fornito dalla Divisione CAI. Così l'intero business Agroindustriale, che rappresenta il 6% di incidenza sull'intero valore dei ricavi di vendita, si attesta a circa 66 mln di Euro con un incremento di 21 milioni di Euro rispetto al dato al 31 dicembre 2021.

Nel settore Agroindustriale è stato esplicitata la contribuzione del settore servizi innovativi che contribuisce per complessivi ricavi pari a circa 8 mln di Euro.

Si incrementa anche il polo zootecnico, assets strategico per il Gruppo nell'ambito della gestione circolare del business zootecnico che consente di efficientare anche la parte produttiva agricola.

In leggera contrazione il settore Industriale confezionato a seguito dell'attività di efficientamento commerciale diretto a ricercare marginalità anziché volume.

Circa le vendite del settore agricolo, si segnala un importante incremento nel 2022 rispetto allo scorso periodo del 2021 da ricondursi alle seguenti colture:

il grano duro e tenero e orzo hanno inciso complessivamente per il 7% sui ricavi totali del settore;
il piano colturale 2022 è stato programmato con un incremento delle foraggere a fronte anche dell'avvio della zootecnica nella tenuta di Arborea in Sardegna;
avvio nella tenuta di Arborea anche dell'attività di prove sperimentali nell'ambito del laboratorio a cielo aperto in sinergia con Agrienergy S.r.l.;
il risone, che continua ad essere un'eccellenza del territorio nel quale viene con cura coltivato presso le tenute di Bonifiche Ferraresi a Jolanda di Savoia (FE), con una incidenza pari a circa 600 ha di raccolto.

Nelle tabelle seguenti è riportato il Valore della produzione per società e settore di attività, che per costruzione seguono la stessa metodologia esposta per i ricavi di vendita.

Valore della produzione per società	31/12/2022	31/12/2021 Consolidato	Variazione	31/12/2022	31/12/2021
	Consolidato			In % del Tot	In % del Tot
BF	7.920	5.797	2.123	1%	2%
Bonifiche Ferraresi	1.866	2.686	(820)	0%	1%
BF Agricola	56.146	32.918	23.228	5%	12%
BF Agro-Industriale	25.736	18.278	7.458	2%	7%
SIS	39.997	38.122	1.875	4%	14%
IBF Servizi	8.425	3.028	5.397	1%	1%
CAI	970.259	167.711	802.548	87%	62%
BIA	10.047	-	10.047	1%	0%
VdP	1.120.394	268.540	851.854	100%	100%

Valore della produzione per settore	31/12/2022	31/12/2021 Consolidato	Variazione	31/12/2022	31/12/2021
	Consolidato			In % del Tot	In % del Tot
Agricolo	46.306	28.100	18.206	4%	10%
Zootecnia	21.115	15.787	5.328	2%	6%
Industriale/Confezionato	36.602	18.691	17.911	3%	7%
Servizi Agricoli (precision farming)	10.681	3.261	7.420	1%	1%
Elisioni intrasettoriali	(12.485)	(8.929)	(3.556)	(1%)	(-3%)

Tot. AgroIndustria	102.219	56.910	45.309	9%	21%
Sementi	106.989	62.049	44.940	10%	23%
Carburanti	345.617	72.860	272.757	31%	27%
CAI	557.650	70.924	486.726	50%	26%
Servizi/Altro	7.920	5.797	2.123	1%	2%
VdP	1.120.394	268.540	851.854	100%	100%

Il Valore della Produzione si incrementa rispetto all'esercizio precedente principalmente per l'aumento dei volumi generati complessivamente da tutte le aree di business.

2. EMERGENZA EPIDEMIOLOGICA DA COVID 19 E CONFLITTO RUSSO - UCRAINO

L'epidemiologia da Covid 19 ha caratterizzato anche il corso del primo semestre 2022, anche se con impatti minori in termini di mobilità e rischio pandemico.

Con il decreto del 24 marzo 2022, il governo Draghi ha fissato la road map di fine restrizioni. Un calendario fitto di progressiva eliminazione dei divieti e degli obblighi che ci hanno accompagnati fino a qui, in questi due anni di pandemia. Come noto, il 31 marzo è finito lo stato di emergenza Covid, e si è tornati ad una quasi normalità di convivenza con il virus, che probabilmente, come avvertono gli esperti, durerà anni.

Pur in tale mutato contesto, il Gruppo ha mantenuto nel corso del 2002 gli accorgimenti e le procedure già avviate nel

corso del 2020 e 2021 pur provvedendo gradatamente ad attenuarne l'imposizione e gli accorgimenti rigidi per consentire l'avvio delle normali condizioni, sempre nell'ambito delle norme vigenti.

Seppur la normativa vigente ha attenuato le restrizioni, il Gruppo non ha mai smesso di operare e ha avuto quale priorità quella di garantire, in linea con le indicazioni delle autorità competenti, la sicurezza di tutti i dipendenti, degli stakeholders e dei consumatori al fine di assicurare la continuità del processo produttivo e di approvvigionamento.

Il Gruppo continua, nell'ambito della propria organizzazione, a garantire tutte le misure di sicurezza sanitarie in ottemperanza sia ai provvedimenti di volta in volta emanati dal Governo che dalle singole Regioni in cui sono presenti i siti produttivi.

I provvedimenti a tutt'oggi in vigore prevedono in sintesi:

imporre a tutti i collaboratori aziendali il rispetto delle regole di igiene e distanziamento sociale previste;
posizionare e rifornire costantemente gli spazi comuni, gli uffici e gli stabilimenti di scorte di igienizzanti antibatteriche;
intensificare le operazioni di sanificazione delle aree di lavoro.

Per quanto riguarda il tema più generale della sicurezza e della salute nei luoghi di lavoro, il Gruppo BF opera in un settore caratterizzato da tassi di infortunio e di malattie professionali relativamente superiori a quelli di altri settori, spiegabili con le specificità delle operazioni tipiche, in particolare manuali, che comportano spostamenti di carichi, utilizzo di macchinario pesante, movimentazione di mezzi, lavori in campo. Tutte le aziende del Gruppo BF applicano scrupolosamente le norme anti infortunistiche e i relativi programmi di prevenzione.

Grazie alla formazione del personale, alla conseguente maggiore attenzione posta da ciascun operatore, alla sempre più marcata innovazione tecnologica e all'incremento della meccanizzazione, si assiste ad un costante aumento dei già elevati livelli di sicurezza, confermato dai miglioramenti dei principali indicatori di sicurezza e salute nei luoghi di lavoro raggiunti dal Gruppo BF.

In ottemperanza del D. Lgs. 81/2008, in ogni società del Gruppo è stato nominato il Responsabile del servizio prevenzione e protezione (RSPP), il medico competente e la squadra di emergenza.

CONFLITTO RUSSIA - UCRAINA

In relazione alle valutazioni effettuate sulle prospettive economiche si è tenuto altresì conto dell'attuale contesto pandemico degli impatti del conflitto Russia-Ucraina, rilevando nelle stime le ripercussioni negative a livello globale sull'andamento dei mercati finanziari dei prezzi delle commodities, in particolare delle materie prime energetiche, della circolazione dei beni e sulla dinamica inflattiva dei prezzi. Si rileva che il Gruppo non opera né direttamente né indirettamente con i mercati russi e/o ucraini pertanto gli effetti sulle performance economiche sono quelli unicamente riconducibili all'evoluzione del quadro macro economico mondiale.

Il Gruppo ha risentito e risente in tutti i settori del proprio business delle conseguenze indirette del conflitto russo-ucraino, quali ad esempio l'incremento dei prezzi delle materie prime, l'incremento dei costi energetici, l'incremento dei tassi di interesse e altri aspetti legati al trend inflazionistico mentre l'integrazione di filiera interna al Gruppo ha garantito e garantisce l'approvvigionamento delle materie prime destinate alla trasformazione e commercializzazione dei prodotti agro-alimentari. Nel corso del 2022 l'aumento dei costi energetici, dei trasporti e delle materie prime è stato sostanzialmente assorbito dall'incremento dei prezzi di vendita dei beni e servizi prodotti dal Gruppo senza incidere significativamente sulla redditività e sui risultati rilevati rispetto alle previsioni formulate.

Oltre a quanto descritto allo stato attuale le aree del bilancio che stanno venendo monitorate con maggiore attenzione sono quelle dei crediti verso clienti (al fine di identificare prontamente eventuali nuove sofferenze, che però al momento non si sono manifestate in maniera sensibile), e delle rimanenze, per osservare eventuali riduzioni nei tassi di rotazione dei prodotti, che anche in questo caso non si sono verificati, mettendo al momento in luce una dinamica piuttosto anticiclica.

Inoltre, gli Amministratori ritengono che le condizioni finanziarie in cui versa allo stato attuale il Gruppo, il quale ha anche

beneficiato di recenti aumenti di capitale, non ne mettano in discussione la solvibilità nel breve periodo ed anzi garantiscano maggiore autonomia per prendere i provvedimenti che si riterranno necessari al fine di preservare il raggiungimento degli obiettivi prefissati.

Infine, attualmente, malgrado le forti oscillazioni subite dai corsi borsistici mondiali conseguenti alla situazione sopra descritta ed alla maggior instabilità macroeconomica che il conflitto Russia- Ucraina ha generato, il valore attuale di borsa delle azioni di B.F. S.p.A. è superiore ai corrispondenti valori impliciti nel patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2022.

3. EVENTI DI RILIEVO DEL 2022

Nel corso del 2022 si sono verificati i seguenti eventi di rilievo:

i. Cessione in più tranche di una quota pari al 11,93 % della società Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola;
ii. Risultati dell'offerta in opzione e prelazione delle azioni per le quali era stato esercitato il diritto di recesso;
iii. Delibera di approvazione di dividendo di Euro 0.030 per azione;
iv. Nomina del Consiglio di Amministrazione per il triennio 2022 2024 e determinazione del relativo compenso;
v. Integrazione di filiera di BF S.p.A. e di sviluppo e crescita di Consorzi Agrari d'Italia S.p.A. (CAI)
vi. Acquisizione del controllo della società BIA S.p.A.;
vii. Acquisizione del controllo della società Pastificio Fabianelli S.p.A.;
viii. Acquisizione del controllo della società Zoo Assets S.r.l.;
ix. Cessione del controllo di IBF Servizi S.p.A.;
x. Integrazione verticale di gruppo: Polo Sementiero;

Di seguito si illustrano sinteticamente le operazioni indicate.

i. Cessione in più tranche di una quota pari al 11,93 % della società Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola;

Nel corso del 2022, nell'ambito del percorso di rafforzamento e valorizzazione della controllata Bonifiche Ferraresi avviato nel corso del 2021, mediante l'ingresso nel capitale sociale della medesima di uno o più soggetti interessati a condividere lo sviluppo del gruppo nel settore agritech & food, BF S.p.A. ha ceduto complessivamente l'11,93% del capitale sociale detenuto nella controllata, la cui quota di possesso è pertanto passata dal 90,25% al 31 dicembre 2021 al 78,33% al 31 dicembre 2022.

Complessivamente nel corso del 2022 sono state realizzate sequenzialmente le seguenti operazioni di cessioni di quote di minoranza:

In data 1 giugno 2022 BF S.p.A. ha ceduto lo 0,625% del capitale sociale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola a LEB S.r.l. (gruppo Loacker). Il corrispettivo riconosciuto per l'operazione, pari ad Euro 2,5 milioni;
In data 17 giugno 2022 BF S.p.A. ha ceduto l'1,50% del capitale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola a Fondazione Sardegna. Il corrispettivo riconosciuto per l'operazione, pari ad Euro 6 milioni;
In data 13 ottobre 2022 BF S.p.A. ha ceduto l'1,25% del capitale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola a Finsipo S.r.l. (Gruppo Salvi). Il corrispettivo riconosciuto per l'operazione, pari ad Euro 5 milioni;
In data 22 dicembre 2022 BF S.p.A. ha ceduto lo 0,55% del capitale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola a Fondazione Banca del Monte di Lombardia. Il corrispettivo riconosciuto per l'operazione, pari ad Euro 2 milioni;
In data 23 dicembre 2022 BF S.p.A. ha ceduto il 3% del capitale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola a Compagnia Valdostana delle Acque – Compagnie Valdotaine des Eaux S.p.A.. Il corrispettivo riconosciuto per l'operazione, pari ad Euro 12 milioni;
In data 29 dicembre 2022 BF S.p.A. ha ceduto il 5% del capitale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola a Eni Natural Energies S.p.A. Il corrispettivo riconosciuto per l'operazione, pari ad Euro 20 milioni.

Nell'ambito di suddette operazioni BF S.p.A. ha provveduto a cedere complessivamente l'11,93% del capitale sociale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola per un controvalore complessivo di Euro 48 milioni. Dette operazioni, ancorché posta in essere con soggetti terzi, rientrano nella fattispecie prevista dall'IFRS 10 relative alle variazioni di interessenza nella controllata che non comportano una perdita di controllo e sono pertanto contabilizzate come operazioni sul capitale.

Si sottolinea come le suddette operazioni siano state realizzate in attuazione del piano di valorizzazione della controllata Bonifiche Ferraresi mediante l'ingresso nel capitale sociale della medesima di uno o più soggetti (a condizione che BF S.p.A. mantenga il controllo) interessati a condividere lo sviluppo del Gruppo BF nel settore dell'Agritech & Food e, più in generale, a consolidare e rafforzare il network del Gruppo BF nella filiera agroalimentare italiana, iniziative nelle quali BF intende investire i proventi derivanti da tale valorizzazione.

ii. Risultati dell'offerta in opzione e prelazione delle azioni per le quali era stato esercitato il diritto di recesso;

In relazione alle modifiche statutarie approvate dall'assemblea straordinaria degli azionisti di B.F. S.p.A. in data 21 dicembre 2021 e, in particolare, alla modifica dell'oggetto sociale, di cui all'articolo 6, e all'inserimento di un nuovo articolo 5 rubricato "Scopo della Società", nonché, a seguito dell'esercizio del diritto di recesso per n. 12.400 azioni di BF, rappresentative dello 0,0066% circa del capitale sociale (le "Azioni"), in data 16 febbraio 2022 si è concluso il periodo di adesione all'offerta in opzione e prelazione ai sensi dell'articolo 2437-quater, comma secondo, del codice civile (l'"Offerta") rivolta agli azionisti che non hanno esercitato, in tutto o in parte, il diritto di recesso per l'acquisto delle Azioni al Valore di Liquidazione.

Nell'ambito di detta Offerta sono risultate attribuite tutte le n. 12.400 Azioni oggetto della stessa, sia per effetto dell'esercizio dei diritti di opzione sia per effetto dell'esercizio dei diritti di prelazione, ai sensi dell'art. 2437 quater del codice civile, commi secondo e terzo.

BF ha proceduto alla liquidazione con valuta 23 febbraio 2022.

iii. Delibera di approvazione di dividendo di Euro 0,030 per azione.

L'Assemblea degli Azionisti, riunitasi in data 10 maggio 2022, approvando il bilancio d'esercizio della società al 31 dicembre 2021, ha contestualmente deliberato di distribuire un complessivo dividendo pari ad Euro 0,030 per azione.

Nel dettaglio, l'Assemblea degli Azionisti ha deliberato di destinare l'utile d'esercizio pari ad Euro 9.100.066,66 come segue:

Euro 3.149.086,98, a "Riserva utili non distribuibili", indisponibile ai sensi dell'art. 6, comma 1, lettera a) del D.lgs.38/2005;
Euro 297.548,98 a "Riserva legale";
Euro 5.611.786,95 agli Azionisti a titolo di dividendo, pari a Euro 0,030 per azione;
Euro 41.643,75 a "Riserva Utili disponibili per la distribuzione".

Il dividendo è stato messo in pagamento con data di stacco 23 maggio 2022 (stacco cedola numero 6), record date 24 maggio 2022 e data di pagamento 25 maggio 2022.

iv. Nomina del Consiglio di Amministrazione per il triennio 2022 – 2024 e determinazione del relativo compenso;

L'Assemblea degli Azionisti, riunitasi in data 10 maggio 2022, approvando il bilancio d'esercizio della società al 31 dicembre 2021, ha contestualmente nominato amministratori per il triennio 2022-2024, e dunque fino all'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2024, i Signori:

1. Giuseppe Andreano*;
1. Maria Teresa Bianchi*;
1. Michele Pisante*;
1. Federico Vecchioni**;
1. Rossella Locatelli**;
1. Gianluca Lelli**;
1. Stefania Quintavalla**;
1. Emilio Giorgi**;
1. Gabriella Fantolino**;
10.Claudia Sorlini***;
11.Andrea Bignami***.

* tratto dalla lista presentata dall'azionista Dompé Holdings s.r.l., titolare del 20,04% del capitale sociale di BF, che ha conseguito il 26,92% dei voti espressi in Assemblea.

** tratto dalla lista presentata dall'azionista ARUM S.p.A., titolare del 19,67% del capitale sociale di BF, che ha conseguito il 50,18% dei voti espressi in Assemblea e che è quindi risultata essere la lista votata dalla maggioranza.

*** tratto dalla lista presentata dall'azionista Fondazione Cariplo, titolare del 19,29% del capitale sociale di BF, che ha conseguito il 22,90% dei voti espressi in Assemblea.

L'Assemblea ha deliberato di approvare un emolumento pari a complessivi Euro 220.000, al lordo delle ritenute ed accessori di legge, ove applicabili, pro rata temporis ed in costanza di mandato, per ciascun esercizio, oltre al rimborso delle spese a piè di lista, delegando il Consiglio di Amministrazione alla relativa ripartizione ai sensi dell'art. 2389, comma 3 del Codice Civile, fatto salvo l'eventuale compenso per i Consiglieri investiti di particolari cariche che potrà essere attribuito dal Consiglio di Amministrazione ai sensi dell'art. 2389, comma 3 del Codice Civile.

v. Integrazione di filiera di BF S.p.A. e di sviluppo e crescita di Consorzi Agrari d'Italia S.p.A. (CAI)

In data 13 aprile 2022, inoltre, il Consiglio di Amministrazione di B.F. S.p.A. ha approvato: (a) la complessiva operazione (l'"Operazione") avente ad oggetto: (i) il conferimento da parte di Consorzio Agrario Nordest Società Cooperativa ("Consorzio Nordest") in CAI del ramo d'azienda costituito dai compendi aziendali strumentali alle attività di commercializzazione, produzione ed erogazione di servizi e prodotti agricoli (ossia tutte le attività, materiali e immateriali, relative al core business svolto dal Consorzio Nordest), unitamente ad alcuni immobili strumentali allo svolgimento dell'attività caratteristica, impianti e attrezzature (ad eccezione delle macchine relative al settore meccanizzazione), beni immateriali, capitale circolante, personale e relative passività, ed una parte dell'indebitamento finanziario, a liberazione dell'aumento di capitale sociale allo stesso riservato (l'"Aumento di Capitale di Consorzio Nordest"); e (ii) la sottoscrizione da parte di BF di un aumento di capitale sociale in denaro alla stessa riservato di 25 milioni di Euro (l' "Aumento di Capitale di BF"); e (b) la sottoscrizione dell'accordo di investimento tra BF, gli altri soci attuali di CAI (Società Consortile Consorzi Agrari D'Italia S.c.p.A., Consorzio Agrario dell'Emilia Società Cooperativa, Consorzio Agrario Del Tirreno Società Cooperativa, Consorzio Agrario Centro Sud Società Cooperativa e Consorzio Agrario Adriatico Società

Cooperativa, i "Consorzi Soci Attuali"), CAI e Consorzio Nordest (l'"Accordo") recante i termini e le condizioni dell'Operazione.

vi. Acquisizione del controllo della società BIA S.p.A.;

In data 14 luglio 2022, la capogruppo B.F. S.p.A. ha sottoscritto un contratto per l'acquisto di una partecipazione pari all'intero capitale sociale di BIA S.p.A. da Alto Partners SGR S.p.A. (proprietaria del 95% del capitale di Bia) e da GESCAD S.p.A. (proprietaria del 5% del capitale di BIA). Il closing dell'operazione è stato effettuato il 14 ottobre 2022 e si inserisce nel più ampio progetto di sviluppo del polo cerealicolo di Gruppo. BIA S.p.A. è attiva nella produzione e commercializzazione di couscous da filiera italiana. Successivamente all'acquisizione, BF S.p.A. ha ceduto il 28,5% del capitale sociale della controllata. Alla data di chiusura della presente relazione, pertanto, la partecipata è detenuta al 71,5%.

vii. Acquisizione del controllo della società Pastificio Fabianelli S.p.A.;

In data 28 dicembre 2022, la controllata CAI S.p.A. ha acquistato per un corrispettivo di 3 MLN di euro il 30% del capitale sociale della società Pastificio Fabianelli S.p.A., già società collegata a seguito dell'acquisto da parte di BF del 30% del capitale sociale ad un corrispettivo di 3 MLN di euro avvenuto nel corso del mese di aprile dell'anno 2022. La partecipazione pertanto è detenuta dalla capogruppo con un'interessenza del 40,77% (30% diretta e 30% indiretta tramite la controllata CAI).

viii. Acquisizione del controllo della società Zoo Assets S.r.l.;

In data 16 dicembre 2022 CAI ha acquistato il 52% del capitale sociale della società Zoo Assets S.r.l. al corrispettivo di euro 2.080 mila. Zoo Assets è attiva nella filiera zootecnica. Con detta acquisizione CAI integra la gamma dei prodotti e dei servizi agli allevatori, coniugando benessere animale e sostenibilità, con l'obiettivo di ridurre le emissioni in atmosfera e l'utilizzo dei farmaci attraverso prodotti naturali, 100% vegetali, senza additivi chimici.

ix. Cessione del controllo di IBF Servizi S.p.A.;

In data 23 dicembre 2022 BF e Nextalia SGR, per conto del Fondo Nextalia Private Equity, hanno sottoscritto un accordo vincolante per la cessione da parte di BF Agricola e da altri soci di minoranza, dell'intero capitale sociale di IBF Servizi S.p.A. ("IBF"), operatore di riferimento in Italia nei servizi di agricoltura di precisione, di innovazione tecnologica e nelle soluzioni software professionali per il settore agro-alimentare.

La struttura dell'operazione prevedeva, più nel dettaglio, l'acquisizione, da parte di una società di nuova costituzione indirettamente controllata da Nextalia, dell'intero capitale di IBF (e quindi indirettamente della sua controllata Agronica Group S.r.l.), ad un prezzo di acquisto pari a Euro 50 milioni e la contestuale creazione di una partnership strategica con BF e la sua partecipata Consorzi Agrari d'Italia S.p.A. ("CAI").

Alla data di sottoscrizione dell'accordo vincolante, il perfezionamento dell'operazione risultava sospensivamente condizionato a (i) l'ottenimento dell'autorizzazione Golden Power e (ii) il perfezionamento dell'acquisizione, da parte di IBF, dell'intero capitale sociale della società dalla stessa controllata Agronica Group S.r.l., dagli attuali azionisti di minoranza.

Dette condizioni sospensive si sono realizzate entro il 30 dicembre 2022 e in tale data è stata data esecuzione dell'operazione suddetta.

BF Agricola, successivamente alla cessione, ha reinvestito, mediante la sottoscrizione di un aumento di capitale, parte del prezzo di acquisto incassato nella società, al fine di detenere una partecipazione pari a circa il 20% del capitale sociale della società Agri-Holding S.p.A..

Lo statuto della società Agri-Holding S.p.A. prevede: (i) alcuni poteri di veto in capo a BF Agricola sia in assemblea, sia nel consiglio di amministrazione; (ii) il diritto di BF Agricola di nominare il Presidente del consiglio di amministrazione, un sindaco effettivo e un sindaco supplente; (iii) clausole limitative alla circolazione delle azioni (lock-up triennale per BF Agricola, prelazione).

Nell'ambito di tale operazione, sono stati altresì siglati (i) accordi di durata pluriennale per la fornitura in esclusiva di servizi di consulenza agronomica e di soluzioni tecnologiche da parte di IBF verso l'intero Gruppo BF e (ii) un accordo in esclusiva con CAI per la distribuzione di servizi resi da IBF, per accompagnare gli agricoltori nel processo di transizione digitale del settore agricolo.

A seguito della suddetta operazione si è provveduto a deconsolidare la partecipazione controllata in IBF Servizi e conseguentemente a rilevare a conto economico consolidato una plusvalenza pari a 18 mln di euro (al loro dei costi accessori all'operazione).

x. Integrazione verticale: Polo Sementiero;

In data 22 dicembre 2022 il CDA di SIS ha deliberato la convocazione dell'assemblea straordinaria avente per ordine del giorno una proposta di (1) aumento di capitale sociale a pagamento, inscindibile con esclusione del diritto di opzione da liberarsi mediante conferimento da parte di CAI del ramo d'azienda sementiero, per complessivi 23,4 mln di euro e di una proposta di (2) aumento di capitale sociale a pagamento, scindibile, da liberarsi in denaro e da offrire ai soci in proporzione al numero di azioni possedute per complessivi 4 mln di euro.

La complessiva operazione è volta a conferire in SIS la proprietà del ramo di azienda industriale detenuto, da CAI, organizzato per l'esercizio dell'attività di moltiplicazione e lavorazione delle sementi. Tale riorganizzazione di gruppo è stata posta in essere in un'ottica di rafforzamento della presenza del Gruppo sul mercato delle sementi, settore ritenuto strategico la cui attività di commercializzazione nel territorio è rimasta in capo a CAI. I rapporti commerciali tra CAI e SIS sono stati definiti in un accordo commerciale tra le due società volto a definirne le modalità operative, i corrispettivi e i reciproci impegni e diritti.

L'operazione ha avuto esecuzione nel corso del mese di gennaio 2023. Più precisamente l'effettiva integrazione in SIS del Ramo Sementiero Industriale CAI è stato realizzato (con efficacia giuridica a far data dal 01.02.2023) mediante un'operazione di conferimento del citato ramo in favore di SIS. In particolare è stato approvato dagli azionisti di SIS un aumento del capitale sociale a pagamento, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'articolo 2441, quarto comma, primo periodo, del Codice Civile liberato da CAI mediante conferimento del citato ramo di azienda. Si precisa che ai sensi della disciplina applicabile, il Consiglio di Amministrazione di SIS ha predisposto una relazione illustrativa che, fra l'altro, ha illustrato le "ragioni" dell'operazione nonché "i criteri adottati per la determinazione del prezzo di emissione" delle nuove azioni rivenienti dall'Aumento di Capitale in Natura ed inoltre gli amministratori ha fatto redigere una fairness opinion circa la congruità del prezzo di emissione, per l'Aumento di Capitale in Natura, fissato dello stesso Consiglio, predisposta dall'esperto indipendente Dott. Fabrizio Pea, il tutto messo a disposizione dei soci nei tempi e modi utili per decidere in merito all'operazione.

Inoltre l'Assemblea dei Soci di SIS ha deliberato anche un aumento di capitale sociale in denaro, scindibile, da offrire in opzione ai soci in stretta proporzione al numero delle azioni possedute con attribuzione ai medesimi soci che ne faranno contestuale richiesta, ai sensi dell'art. 2441, comma 3, c.c, del diritto di prelazione all'acquisto delle azioni che siano rimaste non optate e da completare entro i termini di legge. In particolare è stato previsto l'aumento di capitale in denaro scindibile da realizzare mediante l'emissione di numero azioni 6.950.123, per complessivi Euro 4.000.000,00, di cui Euro 3.614.064,00 da imputarsi a titolo di capitale ed Euro 385.936,00 da imputarsi a titolo di sovrapprezzo.

4. RISULTATI ECONOMICI E FINANZIARI

Al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economico-finanziaria le tabelle che seguono riportano anche alcuni "Indicatori alternativi di performance" non previsti dai principi contabili IFRS. I dati di seguito riportati sono in migliaia di Euro ove non espressamente specificato.

	31/12/2022	31/12/2021	VARIAZIONI	31/12/2022
Valori di bilancio ed Indicatori alternativi di perfor mance		Euro/000	Euro/000	In % del VdP
RICAVI DELLE VENDITE	1.061.878	283.458	778.421	95%
VALORE DELLA PRODUZIONE (VdP)	1.120.394	268.540	851.854	100%
RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA) (1)	56.804	16.294	40.510	5%
RISULTATO OPERATIVO (EBIT) (1)	20.251	2.545	17.707	2%
RISULTATO ANTE IMPOSTE	13.608	328	13.280	1%
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	9.336	625	8.711	1%

In merito al parametro dell'Indebitamento finanziario netto, si rinvia alla Nota 17 per l'informativa ed il relativo calcolo.

ROE (Return on Equity) (1)	31/12/2022	31/12/2021	VARIAZIONI
Risultato netto del periodo	9.336	625	8.711
Patrimonio netto	698.670	603.798	94.872
	1,34%	0,10%

(1) Si rimanda a quanto riportato nel paragrafo 6. Indicatori alternativi di performance. Per quanto concerne l'Ebitda, lo stesso è stato considerato al netto dei costi sostenuti strettamente connessi all'operazione di conferimento in CAI del ramo operativo del Consorzio Agrario del Nord Est e relativi ai costi per spese legali, perizie e Due Diligence, per un importo pari a 1.763 migliaia di Euro

Il valore della produzione si è attestato a 1,1 Miliardi di Euro, contro i circa 270 milioni di Euro del 2021. La crescita deriva dell'incremento dei volumi a seguito della variazione del perimetro di consolidamento avvenuta in modo significativo nel secondo semestre 2021 a seguito del consolidamento integrale della controllata CAI. Inoltre, nel 2022, con effetto dal 1° settembre, ha avuto efficacia anche il conferimento del ramo operativo del Consorzio del Nord Est in CAI.

Il risultato operativo lordo (EBITDA) risulta pari a 57 milioni di Euro, in crescita rispetto ai 16 mln di euro del 2021, conseguentemente all'incremento del valore della produzione sopra esposto e dalla plusvalenza consuntivata nell'esercizio derivante dalla cessione della controllata IBF Servizi sopradescritta.

Il risultato operativo netto (EBIT) si attesta, invece, oltre i 21 milioni di Euro.

Il Gruppo chiude il 2022 con un utile di 9,3 milioni di Euro contro un utile di 0,6 milioni di Euro del 2021.

L'indebitamento finanziario netto passa da un saldo di circa 26 milioni di Euro a fine 2021 ad un saldo di circa 180 milioni di Euro al 31 dicembre 2022; il motivo principale della variazione, oltre all'apporto dell'indebitamento netto derivante dal conferimento del Consorzio Agrario del Nord Est, è spiegato dall'andamento del ciclo finanziario influenzato dalla ciclicità e la natura del business del Gruppo. A questa caratteristica tipica di business, si unisce la dinamica degli investimenti effettuati nel periodo e conseguenti al rafforzamento della strategia di integrazione di filiera del Gruppo.

5. INFORMAZIONI SOCIETARIE

5.1 NOTIZIE RELATIVE AL CAPITALE SOCIALE

Capitale Sociale al 31 dicembre 2022

Numero Azioni ordinarie al 31 dicembre 2022 187.059.565 senza valore nominale Capitale Sociale interamente versato Euro 187.059.565

Azionisti con partecipazioni rilevanti al 31 dicembre 2022

Azionista	%
Dompè Holdings S.r.l.	24,58%
Federico Vecchioni (direttamente e indirettamente)	20,31%
Fondazione Cariplo	15,29%
ISMEA - Istituto di Servizi per il Mercato Agricolo Alimen tare	6,04%
TOTALE	66,21%

5.2 SALUTE, SICUREZZA E AMBIENTE

ATTIVITA' RELATIVE ALLA SALUTE E SICUREZZA NEI LUOGHI DI LAVORO

Si riportano di seguito le principali attività svolte o avviate nel corso primo 2022 da parte del Gruppo.

Tutte le società del Gruppo BF si sono dotate di un protocollo anti-contagio da Covid-19 che è stato scrupolosamente osservato dai lavoratori, i quali si sono dimostrati attenti e partecipi al rispetto delle regole. Nonostante gli sforzi, si sono verificati casi di contagio che le aziende del Gruppo hanno prontamente gestito a norma di legge. Sono stati istituiti Comitati Covid in tutte le unità locali di tutte le società.

Il lavoro di riesame ed aggiornamento dei Documenti di Valutazione dei Rischi è proseguito nel 2022. I risultati delle valutazioni sono stati discussi in occasione delle periodiche riunioni di sicurezza previste dalla normativa vigente (art. 35 D.Lgs. 81/80) durante le quali sono stati anche esaminati gli stati di avanzamento dei processi formativi e i risultati della sorveglianza sanitaria svolta sui dipendenti.

L'attività formativa è proseguita nel 2022 pur nel rispetto delle regole anti-contagio e con particolare riferimento alla formazione obbligatoria in materia di salute e sicurezza sui luoghi di lavoro sostituendo, dove consentito dalla normativa, i corsi in presenza con corsi in videoconferenza o e-learning.

È proseguito nel corso del periodo il programma di audit richiesto dall'applicazione del modello organizzativo senza rilevare eccezioni significative.

ATTIVITA' RELATIVE ALL'AMBIENTE

Nel 2022 non si sono verificati incidenti con impatti significativi sugli aspetti ambientali (suolo, sottosuolo, acque superficiali e biodiversità).

È proseguito nel corso dell'esercizio il programma di audit richiesto dall'applicazione del modello organizzativo senza rilevare eccezioni significative.

5.3 RISCHI ED INCERTEZZE

GESTIONE DEL RISCHIO

Il Gruppo sopporta essenzialmente i rischi legati all'attività delle controllate le quali, in ogni caso, hanno sviluppato un modello di gestione dei rischi che si ispira ai principi dell'Enterprise Risk Management (ERM), il cui scopo principale è quello di adottare un approccio sistematico all'individuazione dei rischi principali delle società, di valutarne i potenziali effetti negativi e di intraprendere le opportune azioni per attutire i potenziali effetti.

I principali fattori di rischio sono di seguito illustrati.

FATTORI DI RISCHIO

• Rischi di volume

I volumi di produzione sono soggetti a variabilità principalmente a causa delle condizioni atmosferiche. I fenomeni climatici che sono in grado di influenzare il ciclo dell'agricoltura possono infatti determinare significative riduzioni di produzione, rendendo in tal modo potenzialmente difficile soddisfare le richieste dei clienti e/o rispettare i termini di fornitura previsti.

Gli Amministratori ritengono di essersi dotati di presidi mitiganti tali rischi, anche grazie alla diversificazione delle colture, all'utilizzo di tecniche colturali specifiche nelle operazioni agronomiche, quali gli interventi finalizzati a ridurre la diversa struttura e composizione dei terreni, e alle pratiche volte a ridurre l'impatto degli eventi atmosferici straordinari che consentono di mitigare la naturale variabilità. Parimenti la programmazione delle scorte e dei volumi nell'ambito dei diversi magazzini del Gruppo consentono di contenere l'eventuale impatto di eccesso di domanda ovvero contrazione dei volumi richiesti.

Il Gruppo stipula con continuità coperture assicurative per tutelarsi dai rischi operativi, in particolare dai rischi di danni derivanti da avversità atmosferiche su tutte le produzioni effettuate nei tenimenti, verificando per ciascuna coltivazione la tipologia di avversità assicurabile e tenendo conto del periodo di coltivazione e maturazione e della tipologia di terreni.

• Rischio di credito

Il Gruppo diversifica la qualità creditizia della controparte sulla base di rating interni o esterni e fissa dei limiti di credito sottoposti a un monitoraggio regolare.

• Rischio di liquidità e di variazione dei flussi finanziari

In considerazione della capacità di generare flussi di cassa positivi dalle attività operative, il Gruppo monitora costantemente sia le disponibilità di risorse finanziarie sia l'accesso al mercato del credito e alla sua esposizione finanziaria. A seguito della situazione macroeconomica caratterizzata da forte incertezza sui mercati delle materie prime,

e in generale da instabilità economica diffusa, il Gruppo pone particolare attenzione alla gestione delle proprie disponibilità finanziarie.

• Rischi legati al cambiamento climatico

Il settore agricolo e zootecnico in cui il Gruppo opera sono esposti ai rischi derivanti dal cambiamento climatico. Le attività a valle di trasformazione dei prodotti sono meno direttamente influenzate da questo cambiamento. Tuttavia l'attività di vendita di beni e servizi al mercato agricolo risulta anch'essa influenzata da questo rischio. In particolare, sono individuabili rischi transizionali e rischi fisici.

I primi comprendono i rischi di carattere politico-normativo, tecnologico, di mercato e di reputazione; nel caso specifico, i rischi principalmente connessi all'attività svolta dal Gruppo si riferiscono all'eventualità che le condizioni di mercato mutino in ragione della maggiore attenzione dei consumatori e del legislatore all'inquinamento prodotto da alcune attività produttive o all'inefficiente utilizzo delle risorse impiegate. Per tutelarsi da questi rischi, il Gruppo è da tempo impegnato nello sviluppo di metodologie di coltivazione dei prodotti agricoli più rispettose del terreno e meno invasive, attraverso le pratiche della georeferenziazione e dell'agricoltura di precisione.

I rischi fisici connessi al cambiamento climatico si concretizzano invece nella sempre più frequente occorrenza di avversità climatiche acute (quali tempeste alluvionali, ondate di calore, grandinate) e di avversità climatiche croniche (quali i prolungati periodi di siccità, la perdita di biodiversità o la minore disponibilità idrica a fini irrigui). In merito a questi aspetti l'attenzione del Gruppo è massima e le misure intraprese hanno portato ad una maggiore diversificazione geografica delle aziende agricole gestite, ad una diversificazione delle colture e ad un potenziamento degli impianti idrici per rendere irrigui nuovi terreni.

Nell'ambito della copertura del fabbisogno energetico, il Gruppo continua a perseguire una politica di progressiva autonomia energetica da fonti rinnovabili, attraverso la realizzazione di impianti fotovoltaici ed alla loro valorizzazione mediante partnership con un importante operatore specializzato nel settore.

Nel settore agroalimentare – che è uno dei principali ambiti nella battaglia contro il riscaldamento globale – si può giungere alla riduzione degli impatti dell'attività agricola attraverso una pluralità di piani, programmi e azioni. Le strategie di intervento individuate dal Gruppo per affrontare e risolvere i problemi connessi al cambiamento climatico possono essere raggruppate in due principali filoni:

1) Strategie di mitigazione: capaci di agire sulle cause del fenomeno, mediante la ricerca di una riduzione o di una stabilizzazione delle emissioni di gas serra. Ne sono un esempio l'utilizzo di fertilizzanti biologici, il miglioramento delle tecniche di allevamento del bestiame e di gestione del letame. A questo si affiancano pratiche di sostenibilità agronomica, come la coltivazione di piante (cover crops) che migliorano la fertilità del terreno ed ottimizzano le tecniche di gestione del suolo, migliorando la fertilità e l'immagazzinamento di C02.
2) Strategie di adattamento: capaci di agire sugli effetti attraverso piani, programmi e azioni in grado di minimizzare gli impatti del cambiamento climatico. Ne sono un esempio la ridefinizione del calendario di semina e delle varietà seminate, il trasferimento delle coltivazioni in altre aree e il miglioramento delle tecniche di gestione del territorio.

Gli effetti relativi ai potenziali impatti negativi del cambiamento climatico sono stati, inoltre, affrontati dal Gruppo nell'ambito della programmazione delle attività economiche relative all'esercizio 2022 espressi in sintesi numerica nella formulazione ed approvazione del documento di Budget 2023 e nel piano programmatico pluriennale per la cui descrizione si rimanda al proseguo di tale narrazione.

Inoltre, nel corso del secondo semestre 2022 il Gruppo ha ulteriormente rafforzato l'attenzione nell'ambito dei possibili rischi / opportunità connesse all'impatto derivante dal cambiamento climatico attraverso la predisposizione e definizione di un risk assesment qualitativo in materia di sostenibilità e rischio climatico.

Risk Assesment

In merito al risk assesment il Gruppo, con l'ausilio di professionisti esterni, ha effettuato una mappatura preliminare attraverso l'osservazione del contesto societario e delle linee guida applicabili ad esso anche in funzione dei settori di business in cui opera l'intero Gruppo, guardando quindi al ruolo che le società analizzate hanno nella filiera.

Prendendo come riferimento quanto indicato dalle raccomandazioni del TCFD, sono stati individuati i rischi e le opportunità connessi al cambiamento climatico applicabili alle società nel perimetro di analisi incluse nelle divisioni Agroindustriale, Sementiero, CAI e Carburanti e, in particolare, si sono individuati i potenziali rischi di transizione e rischi fisici.

Tra i primi, sono stati analizzati e definiti rischi di compliance, di mercato, tecnologici e reputazionali. Il rischio fisico invece può derivare da eventi meteorologici estremi (rischio fisico acuto) o da fattori climatici cronici (rischio fisico cronico). Tra le opportunità, invece, sono state individuate quelle connesse all'efficienza nell'uso di risorse, all'efficienza energetica, allo sviluppo di prodotti e servizi e opportunità di mercato.

Per ciascuna di queste categorie, sono stati definiti in astratto alcuni rischi "tipici" in funzione del settore e delle specificità del Gruppo e si è giunti ad una mappatura dei rischi ed opportunità ritenuti applicabili al Gruppo BF e ad una prima valutazione qualitativa.

Per quanto concerne la divisione CAI, in generale, la maggior parte dei rischi individuati possono ritenersi collegati a CAI S.p.A. solo indirettamente: operando essa prevalentemente come intermediario nella filiera e come soggetto commerciale, infatti, i rischi/opportunità applicabili sono intrinsecamente riconducibili a quelli a cui è soggetto il settore agricolo. I rischi a cui è maggiormente esposta la divisione sono principalmente legati alla stagionalità intrinseca del settore, alle possibili variazioni dei sussidi e delle disposizioni normative, e agli effetti cronici del cambiamento climatico nel lungo termine. In merito a questi ultimi, tuttavia, il rischio viene considerato dal management come remoto rispetto all'orizzonte temporale considerato nei piani strategici aziendali.

L'agricoltura di precisione rappresenta una rilevante opportunità per affrontare la fase di transizione e adattamento ai cambiamenti climatici. In tal senso CAI svolge una funzione di accompagnamento alle aziende e agli agricoltori, prevedendo tale modello di agricoltura tra le linee strategiche del suo programma pluriennale, al fine di offrire prospetticamente servizi e tecnologie innovativi, in raccordo in particolare con IBF Servizi in qualità di privilegiato partner commerciale.

In merito alla transizione energetica, sono già in essere alcuni progetti e studi di fattibilità al fine di ridurre i consumi e adottare strategie orientate verso la green economy, valutata come opportunità di investimento.

Per quanto riguarda la divisione Eurocap i rischi sono costantemente valutati, tramite la definizione/aggiornamento dei piani aziendali, inoltre la stessa, anche nell'ambito della sua partecipazione a tavoli di lavoro di settore (es. Assopetroli) è parte attiva e integrata nell'ambito delle tematiche di transizione energetica. Il management ritiene che l'attuale transizione energetica non abbia impatti significativi a breve o medio termine sul business di Eurocap, in quanto a livello normativo non c'è alcun cambiamento imminente connesso al commercio di carburanti per autotrazione e mezzi agricoli che sia in atto e che possa richiedere l'attenzione di tale società controllata. In riferimento alle ultime evoluzioni normative sullo stop ai motori termici entro il 2035, si precisa che tali divieti non si applicano ai veicoli commerciali e agricoli, pertanto non coinvolgono al momento il core business di Eurocap Petroli.

I rischi più rilevanti a cui è soggetta Eurocap Petroli sono quelli che derivano da eventuali rallentamenti o mutazioni delle pratiche nel settore agricolo, il quale rappresenta la maggior percentuale di volumi venduti in Extrarete. Il carburante agricolo, inoltre, gode di un regime di accise (imposte sul prodotto) agevolato rispetto al carburante per autotrazione ed eventuali variazioni di tali agevolazioni potrebbero causare maggiori difficoltà alle aziende agricole, ripercuotendosi anche sulle vendite di Eurocap. Si precisa, comunque, che tali agevolazioni sono al momento disponibili e rappresentano un'opportunità e una forma di tutela per il settore in cui opera tale società controllata.

Eurocap rappresenta il maggior intermediario tra le principali aziende produttrici di carburanti, quali ad esempio ENI e API, e il settore agricolo svolgendo un ruolo da interlocutore e promotore per la definizione di un carburante con un profilo tecnologico innovativo specifico per l'agricoltura.

In generale, Eurocap si presenta come una realtà consolidata, la cui strategia di mercato si basa su una presenza solida e razionalizzata nel territorio nazionale. I prodotti che distribuisce sono maturi nel mercato e il management della divisione non prevede cambiamenti radicali che possano mettere in discussione il proprio business nel prossimo futuro.

Per quanto concerne la divisione agricola (Agroindustriale e Sementiera) i rischi e le opportunità legate al cambiamento climatico rilevanti per il Gruppo e, in particolare per il settore Agro-Industriale, sono da ritenersi sia di tipo diretto che di tipo indiretto. In base alle valutazioni emerse dall'ERM di Gruppo i principali rischi per la divisione in oggetto sono imputati al generale innalzamento della temperatura (rischio fisico cronico), al depauperamento e all'inquinamento delle fonti idriche su cui fa affidamento l'azienda, all'eccessivo sfruttamento del suolo a seguito delle attività di coltivazione e alla non adeguata riconciliazione tra piano colturale e condizioni climatiche previste. Tali rischi comportano impatti sul business dell'azienda, quali:

la diminuzione delle quantità di prodotto disponibile con possibili conseguenze sulla capacità di soddisfare le esigenze in termini di approvvigionamento e la domanda di mercato;
impatti negativi in termini di qualità dei prodotti commercializzati, sia lato acquisti che lato vendite;
possibili impatti negativi sulla volatilità dei prezzi delle materie prime e dei prezzi dei prodotti legati alla stagionalità con conseguenti ripercussioni negative sul piano economico finanziario.

Al fine di rappresentare una sintesi circa il Gruppo e i fattori di rischio derivanti dal cambiamento climatico a cui è esposto trasversalmente si rileva che le attività a valle della trasformazione dei prodotti sono meno direttamente influenzate da questo cambiamento. Tuttavia, l'attività di vendita di beni e servizi al mercato agricolo risulta più influenzata da questo rischio.

In tale contesto, dal risk assesment predisposto sulle principali divisioni del Gruppo (CAI e Eurocap Petroli) non sono emersi aspetti rilevanti rispetto al rischio acuto di cambiamento climatico, legato ossia ad eventi meteorologici estremi e sempre più frequenti. Gli asset di tali società sono prevalentemente di tipo commerciale (es. Agenzie e centri di logistica e stoccaggio per CAI; magazzini, serbatoi e sedi commerciali per Eurocap). Tali tipologie di asset non hanno in passato subito danneggiamenti significativi da eventi di questo tipo e le coperture assicurative per fattori esogeni, tra cui quelli climatici, sono ritenute adeguate a gestire eventuali oneri imprevisti.

Altro aspetto considerato riguarda invece la considerazione degli impatti che un evento acuto può avere trasversalmente su tutte le divisioni del Gruppo in termini di transizione, come la carenza/mancanza di materia prima o innalzamento repentino e incontrollato del prezzo di acquisto. Di norma, il management considera tuttavia tali impatti come mediamente rilevanti e comunque gestibili in ragione di:

diversificazione delle zone di provenienza della materia prima, a fronte di eventi esogeni "localizzati";
la presenza dei contratti di filiera, come "calmiere" alla volatilità dei prezzi;
la contrazione dei volumi è controbilanciata dal ruolo di intermediario nel settore, e quindi da un potenziale aumento dei margini.

Per quanto riguarda il rischio "cronico" invece, lo stesso rileva indirettamente nella misura in cui, in particolare per CAI, possa esserci un depauperamento delle risorse, della materia prima e quindi dei prodotti commercializzati (es. a causa di prolungata siccità, perdita di biodiversità e minore disponibilità idrica). Il rischio di uno spiazzamento di materie prime agricole e di prodotti ad oggi commercializzati da CAI non viene considerato rilevante se non nel lungo termine.

Per quanto riguarda la minore disponibilità di risorsa idrica il Gruppo non considera direttamente rilevante per il business avendo contenuti consumi e un uso limitato nelle attività di tipo prevalentemente commerciale, tuttavia, si sottolinea l'attenzione complessiva del Gruppo nell'adottare soluzioni tecniche a favore di un contenimento dei consumi e all'introduzione di tecniche e asset di irrigazione che minimizzano il prelievo. In tale ambito infatti il Gruppo, grazie a tecnologie innovative introdotte nella divisione Agro-industriale, monitora le colture, e in particolare individua quelle più adatte al tipo di suolo, per ottimizzare l'utilizzo di mezzi tecnici, il piano di concimazione e di semina, e le rese, con conseguenti benefici sulla qualità del prodotto. Grazie al monitoraggio e l'analisi dei dati climatici, il Gruppo definisce un adeguato approvvigionamento idrico delle colture, ottimizzato anche grazie ai sistemi di irrigazione di precisione.

Inoltre, si evidenza il ruolo proattivo del Gruppo nel fornire alla sua clientela un servizio professionale e una sensibilizzazione all'introduzione di pratiche innovative e predittive, dai servizi digitali (es. in partnership con IBF Servizi) e nell'incentivo alla agricoltura di precisione. Da questo punto di vista i rischi di transizione legati al cambiamento climatico cronico possono trasformarsi in opportunità.

Un aspetto rilevante per il Gruppo nel suo complesso è rappresentato dall'evoluzione normativa legata ai requisiti ambientali di prodotti e servizi, alla transizione energetica e verso un'economia a basso contenuto di carbonio. Per Eurocap, in particolare, è rilevante il monitoraggio continuo, anche attraverso la partecipazione ad associazioni di categoria e di settore, e nell'ambito dell'interfaccia con i principali operatori dell'Oil&Gas, delle politiche in merito alla produzione e distribuzione di prodotti fossili. Tuttavia, il carburante per autotrazione utilizzato in agricoltura e rappresentante il principale prodotto di Eurocap, viene considerato un prodotto "maturo", rispetto cui la continua ricerca in merito alla composizione "green" e biologica determina un miglioramento delle caratteristiche ambientali del prodotto, che appare però difficilmente sostituibile in un orizzonte temporale medio.

In termini di opportunità, invece, si rilevano come di particolare interesse i seguenti ambiti:

1. Efficientamento energetico e adozione di politiche di transizione energetica verso le rinnovabili, prevedendo da un lato collaborazioni e attivazioni di accordi con primari operatori del mondo energy&utilities (es. mediante BF Energy e con il ruolo promotore di BF S.p.A.) e, dall'altro, l'avvio di significativi piani di investimento per l'ammodernamento delle infrastrutture e degli asset, riducendo consumi ed abbattendo le emissioni;
1. La proattività e la spinta in materia di tecnologia e digitalizzazione, anche grazie alla forte collaborazione e integrazione nel Gruppo. In particolare, la spinta verso l'utilizzo di tecniche e pratiche attente e supportate da soluzioni innovative e digitali (es. con IBF Servizi) per incentivare l'agricoltura di precisione, sviluppare metodologie di coltivazione più rispettose del terreno e meno invasive, l'uso della georeferenziazione, sono un elemento chiave della strategia di business del Gruppo;
1. Sviluppo mediante Agrinergy, in partnership con ENI, di attività di ricerca e sperimentazione nell'ambito dello sviluppo di sementi oleaginose finalizzate all'utilizzo in bioraffinerie;
1. La possibile attivazione di partnership esterne, accordi di ricerca e l'incremento di attività di R&D, anche rafforzando la collaborazione tra le diverse anime del Gruppo per sviluppare prodotti e servizi orientati a intercettare eventuali opportunità di mercato, reagendo in modo proattivo alle evoluzioni normative e al cambio delle abitudini/preferenze della clientela. In tale ambito, SIS appare l'operatore del Gruppo più adatto a farsi soggetto capofila, sperimentando l'introduzione di sementi resilienti a fenomeni come la siccità o l'inondazione, prodotto particolarmente interessante per mercati esteri e zone geografiche drammaticamente esposte al rischio fisico cronico e acuto.

In sintesi, pertanto, la valutazione complessiva del risk assesment ha rilevato sia per la divisione CAI che per la divisione Eurocap la presenza di un rischio remoto rispetto all'orizzonte temporale considerato dalla società nei piani strategici in ragione anche degli aspetti di opportunità e di mitigazione sopra rappresentati.

Per quanto riguarda, invece, la divisione agricola (Agroindustriale e Sementiera) i cui impatti sono da stimarsi più marcati, il Gruppo ha posto in essere un mix di azioni previste nel piano colturale 2023, nel suo relativo budget e nel piano programmatico pluriennale, i cui dati sono stati utilizzati ai fini della predisposizione dei test di impairment per la cui disamina si rimanda a specifico paragrafo delle note illustrative, nei seguenti ambiti:

ricerca delle migliori rotazioni colturali finalizzata al contenimento del rischio climatico (es. estensione di ettari di Girasole a scapito di Pomodoro);
prudenza nella stima dei secondi raccolti a fronte del potenziale rischio di cambiamento climatico (es. siccità);
prevista rotazione per migliorare la fertilità (leguminose) nell'ambito di un programma pluriennale;
riduzione nell'utilizzo di chimica a vantaggio di sostanze organiche (stalla) ed estratti vegetali;
tecniche di lavorazioni dei terreni più conservative (contenute arature e lavorazioni dei terreni), con conseguente minor utilizzo dei mezzi meccanici a favore altresì del contenimento dei costi e degli impatti ambientali (approccio verso un'agricoltura sostenibile);
valorizzazione dell'asset fondiario non solo per attività prettamente agricole ma legate al mondo dell'agri-business e agri-voltaico;
rafforzamento, in specifiche aree di sviluppo quali ad esempio la divisione in Sardegna, dell'integrazione locale: l'area oltre ad essere un plan biologico si inserisce in un contesto locale prettamente zootecnico. Con l'avvio dell'asset zootecnico si è conseguentemente rimodulato il piano colturale (rafforzamento dell'erba medica) con potenziale ulteriore upside di filiera mediante il processo di essiccazione sempre nell'ottica di contenere il rischio di cambiamenti climatici, prevedendo specifici investimenti;
specifiche coperture assicurative in campo agricolo per il risarcimento di potenziali danni sulle colture causati da eventi climatici, prevedendo specificatamente l'onere stimato di eventuali franchigie;
stima di rese colturali considerando sia il trend storico degli anni più recenti, prevedendo inoltre delle potenziali riduzioni di rese per tener conto di impatti di siccità;
rafforzamento degli investimenti in irrigazione e impiantistica diretti a ridurre la dipendenza delle colture da eventi di siccità.

• Rischi di prezzo e di mercato

Il Gruppo è esposto al rischio derivante dalla variazione del prezzo delle commodities alla cui produzione è dedicata parte dell'attività del Gruppo (frumento, mais, soia, etc.). I prezzi delle commodities variano di continuo in funzione dei seguenti principali fattori: disponibilità del prodotto, eventi atmosferici, condizioni attuali del tempo meteorologico nei luoghi di produzione, report e notizie sulle stime della produzione futura, tensioni geo-politiche, scelte governative quali incentivi, embarghi, dazi e altre politiche tariffarie. I prezzi non risultano in alcun modo regolamentati, né esistono vincoli imposti per la determinazione degli stessi.

Questo fa sì che il prezzo possa considerarsi altamente volatile e caratterizzato da oscillazioni potenzialmente significative, anche nell'ordine del 70%.

Come richiamato, gli eventi globali che determinano incertezze macro economiche, pongono, ad oggi, ancor più attenzione a tali fattori di rischio.

Per mitigare l'esposizione al rischio di prezzo, il Gruppo ha sviluppato una strategia di stabilizzazione dei margini che prevede il ricorso ad una contrattualizzazione ripartita nel corso dell'annata, basata su un continuo monitoraggio dei prezzi, oltre alla diversificazione delle produzioni.

Con riferimento al citato conflitto in corso tra Russia e Ucraina, sono tenute costantemente monitorati gli andamenti dei prezzi di acquisto dei materiali provenienti dai citati paesi, con particolare riferimento ai fertilizzanti, all'urea e ai mangimi.

Con riferimento ai rischi correlati alle oscillazioni dei prezzi di mercato e dei valori impiegati per la valutazione di talune attività iscritte in bilancio, vengono di seguito elencate le voci di bilancio per la valutazione delle quali viene impiegato un fair value, assieme alla qualificazione della tipologia di fair value impiegata, secondo le definizioni fornite dall'FRS 13:

il fair value degli investimenti immobiliari rientra nel livello 2;
il fair value delle anticipazioni colturali correnti rientra nel livello 2;
il fair value degli strumenti finanziari rientra nel livello 3 in riferimento alle altre partecipazioni detenute in società che non siano quotate.

• Rischio di tasso di interesse (di fair value e di cash flow)

Il Gruppo è soggetto al rischio di fluttuazione del tasso di interesse relativo al proprio indebitamento. Eventuali variazioni dei tassi di interesse (EURIBOR) potrebbero avere effetti sull'aumento o sulla riduzione dei costi dei finanziamenti. Al fine di mitigare tale rischio, Il Gruppo ha stipulato strumenti derivati di copertura sui tassi di interesse, relativi ai contratti di finanziamento in essere.

• Rischio sicurezza informatica

Nell'ottica di continua innovazione, che contraddistingue BF Spa e quindi il Gruppo, anche per quanto riguarda la sicurezza informatica sono stati implementati nuovi sistemi di sicurezza, che vanno a migliorare ulteriormente gli interventi realizzati l'anno scorso. Nello specifico, BF Spa ovvero il Gruppo ha terminato la migrazione dell'intera server farm ad una soluzione iperconvergente di ultima generazione. Il sistema di backup è stato sostituito ed introdotta la replica in tempo reale con un terzo "nodo server" su cloud. Tramite questo tipo di tecnologia, anche in caso di evento potenzialmente disastroso (disaster recovery), l'operatività dell'Azienda viene comunque garantita senza tempi di attesa da parte degli utenti (business continuity). E' stata prestata una particolare attenzione alla conservazione dei file "critici" aziendali. Il sistema di storage consente di mantenere sempre in linea fino a 15 versioni differenti per ogni file. Questo consente di poter recuperare istantaneamente una precedente versione (ad esempio, nel caso in cui l'utente abbia salvato erroneamente delle modifiche). Sempre con lo stesso meccanismo, viene quindi ridotto al minimo anche il rischio dovuto ad un attacco tramite cryptolocker, in quanto, istantaneamente, si possono recuperare tutti i file resi inaccessibili dal virus.

Infine, per quanto riguarda la sicurezza perimetrale, è stato ultimato il progetto di migrazione su tecnologia Sophos Central. Ogni apparato di rete viene quindi monitorato attraverso un'unica console centrale. In caso di attacco su un PC, il sistema isola immediatamente la macchina, l'access point o lo switch in modo che il potenziale rischio venga isolato e quindi non si possa "diffondere" a livello aziendale.

5.4. PUBBLICITA' DEI CORRISPETTIVI DELLA SOCIETÀ' DI REVISIONE

Secondo quanto previsto dall'articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti, in attuazione del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, si comunica che l'importo di competenza per la revisione del bilancio consolidato e del bilancio di esercizio di BF e delle altre società del Gruppo è pari complessivamente a 510 migliaia di Euro, considerando esclusivamente gli onorari al netto delle spese sostenute per altre attività. Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB, evidenzia i corrispettivi di competenza dell'esercizio 2022 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa Società di revisione Deloitte & Touche SpA e da entità appartenenti alla sua rete.

Società	Servizio	Società	Compensi
BF Spa	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	176
Bonifiche Ferraresi	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	13
BF Agricola	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	43
BF Agroindustriale	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	23
Sis	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	27
CAI	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	184
Ibf	Audit	Deloitte & Touche S.p.A.	44
CAI	Altro	Deloitte & Touche S.p.A.	3
Sis	Altro	Deloitte & Touche S.p.A.	4
Totale			517

5.5 OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI, EVENTI ED OPERAZIONI SIGNIFICATIVI NON RICORRENTI

Nel corso del 2022 non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali né vi sono da segnalare eventi ed operazioni significativi non ricorrenti, così come definiti dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.

5.6. ALTRE INFORMAZIONI

Ai sensi dell'art. 2428 del Codice civile si precisa che:

A) il Gruppo ha svolto nel 2022, in continuità con il 31 dicembre 2021, attività di ricerca e sviluppo principalmente su quattro ambiti: sviluppo del prodotto confezionato pasta, riso, tisane e legumi; attività svolte da IBF Servizi SpA al fine che la stessa accresca il proprio pacchetto di offerta in merito alla fornitura di servizi di agricoltura di precisione; attività di ricerca e sviluppo operata dalla controllata SIS anche in collaborazione con strutture internazionali (CIMMYT, ICARDA, USDA GRIN-XZECK) in materia di germoplasma al fine di migliorare le qualità genetiche dei semi e, conseguentemente, di creare i presupposti per registrare nuove varietà con riferimento in particolare al grano tenero, duro, al riso e alla soia.

Nel corso dell'annata agraria 2022 il settore Ricerca Sviluppo (R&S) operando attraverso il proprio Centro di Saggio autorizzato dal MASAF (ministero dell'agricoltura, sovranità alimentare e forestale), ha effettuato un'intensa attività di sperimentazione in collaborazione con società del settore ed Enti di ricerca sulle principali tematiche agronomiche che interessano le colture del proprio territorio. Al tale proposito si sono effettuate oltre 140 prove per un totale di oltre 3000 parcelle sperimentali.

L'attività svolta ha come obiettivo principale, nuove soluzioni tecniche in ambito difesa, fertilizzazione e biostimolazione delle diverse specie vegetali che vengono coltivate sul territorio.

I risultati di tale attività vengono poi trasferiti ai rispettivi settori commerciali (Fitofarmaci, Fertilizzanti) ed è propedeutica per la scelta dei nuovi prodotti da acquistare dalle multinazionali di settore e predisporre le nostre linee tecniche per la successiva annata agraria. Pertanto, sfruttando i risultati di questo lavoro di sperimentale il settore supporta in collaborazione con i colleghi commerciali (fitofarmaci e fertilizzanti) durante l'annata agraria la rete tecnica di CAI con incontri periodici via web e riunioni specifiche sul territorio. Si ricorda inoltre che dal settembre 2022 il settore Ricerca Sviluppo del Gruppo è stato coinvolto nell'attività di un progetto nazionale di ricerca Agritech (National Research Centre for Agricoltural Technologies - tematica dell'Agricoltura Spoke 2) che ha come obiettivo principale trovare nuovi approcci tecnologici per ridurre l'uso della chimica tradizionale in agricoltura, in linea con le innovative direttive dell'Unione Europea sulle tematiche agro-ambientali.

Nel particolare le attività di sperimentazione e ricerca nel corso del 2022 hanno interessato le principali colture del nostro territorio, andando ad indagare sulle problematiche agronomiche che sulle singole specie si presentavano al fine di cercare soluzioni attraverso le innovazioni di prodotto che la ricerca internazionale ci mette a disposizione. Sulle colture erbacee le tematiche principali di sperimentazione hanno riguardato la difesa ed il diserbo dei cereali a paglia. In tale contesto per le problematiche di resistenza alle malerbe (loietto e papavero) in zona Toscana e Puglia si sono predisposti campi prova dedicati, in cui sono stati messe a confronto tutte le soluzioni ad oggi disponibili; questi campi sono oggetto di visite guidate da parte di tecnici e agricoltori del territorio. Attività specifiche con nuovi prodotti sono state eseguite anche per il diserbo della barbabietola da zucchero, mais e sorgo. Su riso si sono effettuate prove per il "brusone" con nuovi prodotti ammessi anche in agricoltura biologica.

Sulle colture arboree sono state verificate innovative linee di difesa contro "maculatura bruna" malattia fungina che sta provocando danni ingenti sulla coltivazione del pero. Nel vigneto è proseguita l'attività con nuovi prodotti contro le cocciniglie cotonose (Planococcus e Comstoki), pericolosi fitofagi diffusi in quasi tutti gli areali viticoli del centro-nord. Sempre su vigneto si sono utilizzati nuovi induttori di resistenza contro la peronospora ed altri patogeni fungini, da applicare in agricoltura integrata e biologica, al fine di ridurre l'utilizzo della chimica classica.

B) al 31 dicembre 2022 non risultano nel portafoglio di BF azioni proprie; nel corso dell'esercizio non sono state effettuate operazioni relative ad azioni proprie.

6. INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

Nella presente Relazione finanziaria semestrale, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni indicatori alternativi di performance, al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e finanziaria. Tali indicatori, che verranno presentati anche nelle altre relazioni finanziarie (annuali e infrannuali), non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali codificati dagli IFRS.

Gli indicatori alternativi di performance utilizzati sono i seguenti:

➢ EBITDA

Questo indicatore è utilizzato dal Gruppo come financial target e rappresenta un'utile unità di misura per la valutazione delle performance operative del Gruppo in aggiunta all'EBIT (o Risultato operativo).

Questi indicatori vengono determinati come segue:

Risultato Ante Imposte
+ Oneri finanziari
+ Proventi finanziari
Ebit
+ Ammortamenti e Accantonamenti per rischi e crediti
+ Oneri diretti conferimento Nord - Est in CAI
Ebitda

Per quanto concerne l'Ebitda, lo stesso è stato considerato al netto dei costi sostenuti strettamente connessi all'operazione di conferimento in CAI del ramo operativo del Consorzio Agrario del Nord Est e relativi ai costi per spese legali, perizie e Due Diligence.

➢ Investimenti tecnici (Capex)

Questo indicatore si riferisce agli investimenti realizzati in attività immobilizzate ed è determinato con la somma algebrica dei valori di acquisti (INCREMENTI) e di vendite (DECREMENTI al netto dello STORNO DEL FONDO AMMORTAMENTO) di IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI, INVESTIMENTI IMMOBILIARI e ATTIVITA' BIOLOGICHE NON CORRENTI come riportati nelle Note illustrative.

➢ Indebitamento finanziario netto

Questo indicatore rileva la capacità del Gruppo di far fronte alle proprie obbligazioni di natura finanziaria, rappresentate dal debito finanziario lordo, ridotto del saldo di cassa e altre disponibilità liquide e di altre attività finanziarie come riportati nelle Note illustrative alla presente Relazione finanziaria. L'Indebitamento finanziario netto viene determinato conformemente a quanto previsto dal paragrafo 175 delle raccomandazioni contenute nel documento ESMA32-382- 1138 del 4 marzo 2021 (di seguito anche "Orientamento ESMA"), in merito al quale Consob ha diramato in data 29 aprile 2021 il Richiamo di attenzione 5/21.

➢ R.O.E.

Il Return on equity misura la redditività del capitale proprio ed è calcolato rapportando il RISULTATO DELL'ESERCIZIO (o PERIODO) al PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO.

BF S.p.A.

Sede Legale in Via Cavicchini, 2 Jolanda di Savoia (Ferrara, Italia) SpA (Società per Azioni)

Relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2022 50

Capitale Sociale 187.059.565 € Iscritta al Registro Imprese di Ferrara C.F. e P.I 08677760962 Iscritta al Rea di Ferrara al n. 217478 Holding di partecipazioni attive in agricoltura e food industry

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA E CONTO ECONOMICO CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2022

Relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2022 51

SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA (migliaia di Euro)		31/12/2022	31/12/2021
ATTIVO
ATTIVO NON CORRENTE	Note
Immobilizzazioni materiali	(1)	550.243	380.798
Investimenti immobiliari	(2)	26.044	26.087
Attività biologiche	(3)	4.969	4.746
Immobilizzazioni immateriali	(4)	163.778	90.866
Avviamento	(5)	64.576	52.291
Partecipazioni in JV, società collegate ed altre attività finanziarie	(6)	118.185	84.928
Crediti	(7)	42.965	20.534
TOTALE ATTIVO NON CORRENTE		970.760	660.250
ATTIVO CORRENTE
Rimanenze	(8)	293.355	168.086
Attività biologiche Correnti	(3)	12.774	11.304
Crediti verso clienti	(9)	345.297	217.973
Altre attività correnti	(10)	38.136	31.303
Disponibilità liquide	(11)	173.731	125.051
TOTALE ATTIVO CORRENTE		863.293	553.717
TOTALE ATTIVO		1.834.053	1.213.967
PASSIVO
PATRIMONIO NETTO
Capitale Sociale		187.060	187.060
Altre riserve	(12)	262.930	253.994
Utili indivisi	(13)	37.075	32.029
Utile (perdita) dell'esercizio		4.992	(509)
PATRIMONIO NETTO DI PERTINENZA DELLA CAPOGRUPPO		492.056	472.574
Patrimonio netto di terzi		202.269	130.090
Utile (perdita) dell'esercizio di terzi		4.344	1.134
PATRIMONIO NETTO DI PERTINENZA DEI TERZI		206.614	131.224
PATRIMONIO NETTO		698.670	603.798
PASSIVO NON CORRENTE
Fondo Imposte e Imposte differite	(14)	62.607	52.686
Altri fondi	(15)	19.100	12.372
Benefici ai dipendenti	(16)	10.229	7.088
Finanziamenti a lungo termine	(17)	100.737	52.421

Altri debiti non correnti TOTALE PASSIVO NON CORRENTE	(18)	98.253 290.926	41.199 165.766

PASSIVO CORRENTE
Debiti verso fornitori	(19)	579.115	309.362
Finanziamenti a breve termine	(20)	185.150	74.616
Altri debiti TOTALE PASSIVO CORRENTE	(21)	80.192 844.457	60.425 444.403

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO		1.834.053	1.213.967

CONTO ECONOMICO (in migliaia di Euro)		31/12/2022	31/12/2021

VALORE DELLA PRODUZIONE
Ricavi delle vendite	(22)	1.061.878	283.458
Variazioni delle rimanenze di prodotti e anticipazioni	(23)	2.434	(39.225)
Altri ricavi	(24)	47.499	14.197
Valutazione delle partecipazioni a PN	(24)	1.630	5.878
Incrementi per lavori interni	(25)	6.952	4.232
TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE		1.120.394	268.540
COSTI OPERATIVI
Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci	(26)	(11.865)	1.755
Costi per materie prime, sussidiarie, consumo e merci	(27)	903.634	194.033
Costi per servizi e godimento beni di terzi	(28)	108.336	31.520
Costi per il personale	(29)	50.418	19.253
Ammortamento e svalutazioni	(30)	33.391	14.504
Accantonamento per rischi e oneri	(30)	1.503	376
Altri costi e oneri	(31)	14.725	4.554
TOTALE COSTI OPERATIVI		1.100.142	265.995

RISULTATO OPERATIVO		20.251	2.545
Proventi finanziari	(32)	2.529	176
Oneri finanziari	(32)	(9.173)	(2.392)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE		13.608	328

Imposte sul reddito dell'esercizio	(33)	(4.272)	297

RISULTATO DELL'ESERCIZIO		9.336	625
Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza dei terzi		4.344	1.134
Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza del gruppo		4.992	(509)

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO (in migliaia di Euro)	31/12/2022	31/12/2021
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	9.336	625
Utile (Perdita) attuariale su piani a benefici definiti"	523	116
Utile (Perdita) da rideterminazione F.V. su Strumenti Derivati	1.870	788
Totale altri utili/perdite al netto dell'effetto fiscale	2.393	904
RISULTATO COMPLESSIVO DELL'ESERCIZIO	11.729	1.529
Utile (perdita) complessivo dell'esercizio di pertinenza dei terzi	4.677	1.178
Utile (perdita) complessivo dell'esercizio di pertinenza del gruppo	7.052	351

RENDICONTO FINANZIARIO AL 31 DICEMBRE 2022 (in migliaia di Euro)
	Note	31/12/2022	31/12/2021
ATTIVITA' OPERATIVA
Risultato ante imposte		13.608	328
Rettifiche per :
- Ammortamenti	30	30.212	12.888
- Accantonamenti a fondi benefici ai dipendenti	16	1.943	727
- Svalutazioni (Rivalutazioni) di partecipazioni valutate con il metodo del PN	6	(2.376)	(5.878)
- Svalutazioni (Rivalutazioni) di immobilizzazioni - Altri accantonamenti	2	1.220	(2.229)
-Plusvalenze/Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività	9, 15	2.578 (18.139)	1.238 (399)
- Interessi e oneri finanziari	32	6.644	2.217
Flussi di cassa dell'attività operativa ante variazioni del capitale circolante		35.690	8.891
- Variazione netta dei crediti commerciali	9	49.138	16.496
- Variazione delle attività biologiche correnti
	3	(1.470)	(1.424)
- Variazione delle rimanenze finali	8	(13.432)	42.801
- Variazione delle altre attività correnti	10	(4.613)	1.226
- Variazione dei debiti commerciali	19	52.802	(31.133)
- Variazione delle altre passività correnti	21	(9.618)	24.124
Flussi di cassa generati dalla variazione del capitale circolante		72.807	52.089
- Pagamento imposte	33	(4.172)	(2.171)
- Oneri finanziari pagati	32	(7.674)	(2.217)
- Variazione fondi	15	(1.488)	(939)
- TFR corrisposto ai dipendenti	16	(3.318)	(964)
A. FLUSSO DI CASSA GENERATO DALL'ATTIVITA' OPERATIVA		91.845	54.688
- (Investimenti) / Disinvestimenti immobilizzazioni finanziarie	6	(24.093)	(5.323)
- Variazioni altri crediti non correnti	7	(17.537)	(2.257)
- Variazioni altri debiti non correnti	18	17.521	1.837
- (Investimenti) / Disinvestimenti immobilizzazioni materiali	1	(25.354)	(15.477)
- (Investimenti) / Disinvestimenti investimenti immobiliari	2	(445)	(138)
- (Investimenti) / Disinvestimenti immobilizzazioni immateriali	4	(12.129)	(15.837)
- (Investimenti) / Disinvestimenti attività biologiche non correnti	3	(290)	(960)
- Variazioni derivanti dal perimetro di consolidamento	PN	10.260	31.178
B. VARIAZIONI GENERATE DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO		(52.068)	(6.976)
- Aumento capitale sociale	PN	0	40.000
- Accensione linee di cassa a revoca/scadenza	17	22.301	0
- Rimborso linee di cassa a revoca/scadenza	17	(60.841)	0
- Costi per aumento capitale sociale	PN	(1.121)	(2.453)
- Accensione finanziamenti e altri debiti finanziari correnti	17	(0)0	0
- Rimborso finanziamenti e altri debiti finanziari correnti	17	(1.298)	(19.790)
- Accensione finanziamenti e altri debiti finanziari non correnti	17	45.800	0
- Rimborso finanziamenti e altri debiti finanziari non correnti	17	(21.715)	(10.800)
- Dividendi	PN	(8.566)	(2.619)
- Variazione di interessenze in controllate che non comportano la perdita del controllo	PN	42.444	35.250
- Variazione debiti per contratti di noleggio	17	(8.102)	946
C. FLUSSO DI CASSA GENERATO DALL'ATTIVITA' FINANZIARIA		8.903	40.534

D. INCREMENTO (DECREMENTO) NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE (A+B+C)		48.680	88.247
E. DISPONIBILITA' LIQUIDE ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO		125.051	36.804
F. DISPONIBILITA' LIQUIDE FINALI (E+D)		173.731	125.051

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO (in migliaia di Euro)
	Capitale sociale	Altre Riserve	Risultato dell'esercizio del Gruppo	Totale Patrimonio netto del Gruppo	Capitale e Riserve di terzi	Risultato dell'esercizio di terzi	Totale patrimonio netto dei terzi	Totale patrimonio netto consolidato
Saldi all'1 gennaio 2021	174.656	247.609	1.290	423.556	12.412	1.131	13.543	437.098
Destinazione Risultato 2020 Operazioni sul capitale sociale - BF SpA:		1.290	(1.290)	- -	1.131	(1.131)	- -	- -
- Aumento di Capitale ENI	6.202	13.798		20.000			-	20.000
- Aumento di Capitale Intesa	6.202	13.798		20.000			-	20.000
- Spese sostenute per AUCAP		(2.453)		(2.453)			-	(2.453)
- Distribuzione dividendi		(2.619)		(2.619)			-	(2.619)
- Cessione quota Bonifiche Ferraresi		13.038		13.038	22.212		22.212	35.250
Altre rettifiche di consolidamento: - Entrata CAI nel perimetro di consoli damento - Entrata IBFS nel perimetro di consoli		997 (186)		997 (186)	110.778 5.851		110.778 5.851	111.775 5.665
damento
- Contabilizzazione opzioni - Altre rettifiche di consolidamento		(110)		(110)	(22.331) (5)		(22.331) (5)	(22.331) (115)
Risultato dell'esercizio
- Risultato al 31 dicembre 2021			(509)	(509)		1.134	1.134	625
- Redditività complessiva al 31 dicem bre 2021		860		860	44		44	904

Saldi al 31 dicembre 2021	187.060	286.024	(509)	472.574	130.090	1.134	131.224	603.798

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO (in migliaia di Euro)

	Capitale sociale	Altre Riserve	Risultato dell'esercizio del Gruppo	Totale Patrimonio netto del Gruppo	Capitale e Riserve di terzi	Risultato dell'esercizio di terzi	Totale patrimonio netto dei terzi	Totale patrimonio netto consolidato
Saldi all'1 gennaio 2022	187.060	286.024	(509)	472.574	130.090	1.134	131.224	603.798
Destinazione Risultato 2021 Operazioni sul capitale sociale - BF SpA:		(509)	509	- -	1.134	(1.134)	- -	- -
- Spese sostenute per AUCAP		(1.121)		(1.121)			-	(1.121)
- Distribuzione dividendi		(5.610)		(5.610)			-	(5.610)
- Cessione quota Bonifiche Ferraresi		15.543		15.543	9.233		9.233	24.775
Altre rettifiche di consolidamento:
- Conferimento Consorzio Agrario NE		1.061		1.061	64.913		64.913	65.974
- Variazioni di perimetro di consolida					3.585		3.585	3.585
mento - Distribuzione dividendi società con trollate					(2.956)		(2.956)	(2.956)
- Altre rettifiche di consolidamento		2.556		2.556	(4.060)		(4.060)	(1.505)
Risultato dell'esercizio
- Risultato al 31 dicembre 2022			4.992	4.992		4.344	4.344	9.336
- Redditività complessiva al 31 dicem bre 2022			2.061	2.061		332	332	2.393 -
Saldi al 31 dicembre 2022	187.060	297.944	7.053	492.056	201.937	4.677	206.614	698.670

NOTE ILLUSTRATIVE ALLA RELAZIONE ANNUALE CONSOLIDATA

PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE

La pubblicazione del bilancio consolidato del Gruppo per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 è stata autorizzata con delibera del Consiglio di Amministrazione del 30 marzo 2023.

CONTENUTO E FORMA DEL BILANCIO

Il bilancio consolidato per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 è stato predisposto in base ai Principi Contabili internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standards Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione all'art. 9 del D. Lgs n.38/2005. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti ("IAS"), tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC").

I principi contabili ed i criteri di valutazione applicati nella redazione del bilancio consolidato 2021 sono in continuità con quelli dell'esercizio precedente.

Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 è composto dalla Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, dal Conto Economico consolidato, dal Conto Economico complessivo consolidato, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato, dal Rendiconto Finanziario consolidato e dalle presenti Note illustrative. AREA DI CONSOLIDAMENTO

Denominazione				Modalità di consolidamento
Sociale	Sede	Patrimonio Netto	Interessenza
B.F. SpA	Jolanda di Savoia (FE)	481.826	Capogruppo	Integrale
Bonifiche Ferraresi SpA	Jolanda di Savoia (FE)	242.553	78,33%	Integrale
B.F. Agro-Industriale Srl	Jolanda di Savoia (FE)	2.372	100,00%	Integrale
B.F. Agricola Srl Società Agricola	Jolanda di Savoia (FE)	104.324	100,00%	Integrale
Società Italiana Sementi SpA	S. Lazzaro di Savena (BO)	24.433	56,75%	Integrale
Consorzi Agrari d'Italia SpA	San Giorgio di Piano (BO)	273.558	35,89%	Integrale dal 01/10/2021(***)
Pastificio Fabianelli	Castiglion Fiorentino (AR)	5.905	40,77%	Integrale dal 31/12/2022
BIA SpA	Argenta (FE)	6.578	71,50%	Integrale dal 01/10/2022
BIA SpA	Argenta (FE)	6.097	100,00%	Patrimonio Netto (**) fino al 30/09/2022
Progetto Benessere Italia Srl	Milano (MI)	8.644	35,00%	Patrimonio Netto (**)
Leopoldine SpA	Jolanda di Savoia (FE)	10.158	90,00%	Patrimonio Netto (*)
Ghigi 1870 SpA	San Clemente (RN)	14.714	79,36%	Patrimonio Netto (*)
La Pioppa srl Soc Agricola	Poggio Renatico (FE)	6.385	48,00%	Patrimonio Netto (**)
Erba del Persico srl	RipaPersico (FE)	4.569	45,00%	Patrimonio Netto (**)
Terra del Persico Società Agricola	RipaPersico (FE)	416	45,00%	Patrimonio Netto (**)

Il bilancio consolidato include i dati del bilancio al 31 dicembre 2022 delle seguenti società:

(*) Società a controllo congiunto

(**) Società collegata

(***) Patrimonio netto consolidato secondo IFRS

L'area di consolidamento è variata rispetto al 31 dicembre 2021 a seguito di:

Acquisizione del controllo in BIA Spa al 30 settembre 2022 con quota partecipativa pari al 81,5% e successiva cessione del 10%;
Acquisizione del controllo in Pastificio Fabianelli a seguito dell'acquisto di un'ulteriore quota partecipativa pari al 30% da parte della controllata CAI Spa a fine dicembre 2022 che, unitamente al 30% di quote già detenute in capo a Bf Spa, ha portato ad una quota detenuta dal Gruppo BF pari al 40,77%;
Acquisizione del controllo in Zoo Assets Srl a fine dicembre 2022 con quota partecipativa al 52% detenuta dalla controllata CAI Spa, come meglio descritto di seguito;
Deconsolidamento della controllata IBF servizi SpA a seguito dell'operazione di cessione della partecipazione perfezionata in data 30 dicembre 2022.

A seguito di tali operazioni il processo di consolidamento ha interessato BIA Spa dal 1° di ottobre 2022, Pastificio Fabianelli Spa e Zoo Assets Srl dal 31 dicembre 2022. Mentre, il deconsolidamento di IBF servizi coincide con il 31 dicembre 2022.

. Nella tabella seguenti si dettagliano le Società controllate da CAI Spa ed oggetto di consolidamento in virtù della rilevanza apportata nel bilancio consolidato di Gruppo.

Denominazione Sociale	Sede	Patrimonio Netto	Interessenza	Modalità di consolidamento
Eurocap Petroli SpA	Modena	24.317	98,65%	Integrale
Quality Seeds Srl	Minerbio (Bo)	726	72,00%	Integrale
Sicap Srl	S. Giorgio di Piano (Bo)	384	100,00%	Integrale
Emilcap Srl	Parma	3.621	57,99%	Integrale
Assicai Srl	Roma	3.964	100%	Integrale
Italian Tractor Srl	S. Giorgio di Piano (Bo)	15.539	100%	Integrale
CONS ASS Srl	Pescara	2.268	100%	Integrale
Sicuragri-Tuscia Srl	Viterbo	256	100%	Integrale
Consorzio Agrario Assicurazioni Srl	Pisa	50	100%	Integrale
ZooAssets Srl	Bologna	678	52%	Integrale

A sua volta all'interno del perimetro di sub consolidato di CAI vi sono state variazioni di perimetro derivanti dall'operazione di integrazione con il Consorzio Agrario del Nordest di cui si dirà in seguito e la già menzionata acquisizione del controllo della società Zoo Assets società operante negli integratori utilizzati dal settore zootecnico, per una quota pari al 52%. L'operazione è stata finalizzata per completare l'offerta distributiva di CAI Spa nel mercato di nicchia rappresentato dagli integratori destinati agli allevamenti.

Consolidamento integrale Consorzi Agrari d'Italia Spa ed operazione di integrazione con il Consorzio Agrario del Nordest

Nel luglio 2020 B.F. SpA, Consorzi Agrari d'Italia Srl ("CAI"), Società Consortile Consorzi Agrari d'Italia ScpA ("SCCA"), Consorzio Agrario Adriatico Società Cooperativa ("Consorzio Adriatico"), Consorzio Agrario Centro Sud Società Cooperativa ("Consorzio Centro Sud"), Consorzio Agrario dell'Emilia Società Cooperativa ("Consorzio Emilia"), Consorzio Agrario del Tirreno Società Cooperativa ("Consorzio Tirreno" e, congiuntamente, i "Consorzi Agrari") hanno sottoscritto l'accordo di investimento (l'"Accordo") recante i termini e le condizioni di una complessiva operazione (l'"Operazione") avente ad oggetto: (x) il conferimento da parte dei Consorzi Agrari in CAI dei rispettivi rami d'azienda strumentali alle attività di commercializzazione, produzione ed erogazione di servizi e di prodotti agricoli, composti in particolare da una serie di immobili strumentali allo svolgimento dell'attività tipica, impianti e attrezzature, beni immateriali, capitale circolante, personale e relative passività, disponibilità liquide e indebitamento finanziario (i "Rami d'Azienda") a liberazione di altrettanti aumenti di capitale (gli "Aumenti di Capitale Consorzi"); e (y) la sottoscrizione da parte di BF di un aumento di capitale in denaro alla stessa riservato (l' "Aumento di Capitale" e, congiuntamente con gli Aumenti di Capitale Consorzi gli "Aumenti di Capitale"). L'importo complessivo degli Aumenti di Capitale effettuai nel luglio 2020 è stato pertanto pari a Euro 169.463.000, di cui Euro 146.192.000, quale componente nominale ed Euro 23.271.000. Per effetto della sottoscrizione di tali Aumenti di Capitale, le partecipazioni in CAI risultavano, alla data del conferimento, pari a: BF 36,79% Consorzio Adriatico 1,84% Consorzio Centro Sud 6,29% Consorzio Emilia 31,10% Consorzio Tirreno 20,02% SCCA 3,96%.

Nel corso dei primi giorni del mese di ottobre 2021, inoltre, sono stati ridefiniti i relativi patti tra i soci prevedendo in particolare: (1) il rafforzamento operativo nella gestione da parte dell'Amministratore Delegato (di seguito anche "AD"), la cui nomina è attribuita al socio BF, mediante meccanismi di deleghe tali per cui l'attività di gestione e di influenza da parte dell'AD sulle materie rilevanti sono tali da esercitare il proprio potere sull'entità per incidere sull'ammontare dei suoi rendimenti, (2) circoscritti a meri diritti di protezione precedenti clausole di exit attribuite ai soci consorzi.

In considerazione di tali aspetti, formalizzati nella sottoscrizione da parte dei consorzi di tali nuovi patti parasociali, la Società ha provveduto ad effettuare un'analisi qualitativa e quantitativa diretta a verificare se tali poteri attribuiti all'Amministratore Delegato di nomina BF attribuissero a quest'ultima la capacità di dirigere le attività rilevanti di CAI, ossia quelle attività che incidono in maniera significativa sui rendimenti dell'entità oggetto di investimento.

Ad esito di tale verifica gli Amministratori della Società hanno concluso che l'esercizio effettivo del potere da parte dell'Amministratore Delegato di nomina BF è tale da consentirne l'influenza determinante sulle attività rilevanti e, pertanto, la capacità di esercitare il proprio potere sull'entità per incidere sull'ammontare dei suoi rendimenti.

Si evidenzia inoltre che, in virtù di quanto normato dai patti parasociali in essere con riferimento alla distribuzione dei dividendi, la Società risulta essere esposta e avere diritto ai rendimenti variabili derivanti dal rapporto con CAI.

In considerazione di tali passaggi, a far data dal 1 ottobre 2021, gli Amministratori di Bf hanno valutato che Bf avesse acquisito il controllo di CAI, ai sensi di quanto disposto dall'IFRS 10, avendo il potere sull'entità oggetto di investimento quindi esposta ai suoi rendimenti nonché avente diritto agli stessi. Conseguentemente CAI è entrata nel perimetro di consolidamento di BF e con essa anche tutte le sue controllate.

In data 28 luglio 2022, il Consorzio Agrario Nordest Società Cooperativa, dando seguito al percorso di riorganizzazione

finalizzato all'integrazione in CAI delle attività sviluppate dai consorzi agrari avviato nel corso dell'anno 2020, ha conferito nella medesima CAI, con efficacia giuridica postdatata alle ore 00.01 dell'1 settembre 2022, il proprio Ramo di Azienda operativo.

Per effetto di tale operazione la partecipazione di controllo in CAI S.p.A. è attualmente pari al 35,89%.

Contestualmente all'operazione sopra descritta è stato sottoscritto un nuovo patto parasociale tra BF e i Consorzi Soci (di seguito il "Nuovo Patto"), i cui accordi non modificano nella sostanza quanto sottoscritto in precedenza dai soci e pertanto risulta confermato il controllo di BF di CAI anche a seguito dell'Aumento di Capitale.

Nello specifico si è provveduto a stipulare un nuovo patto parasociale tra gli attuali soci di CAI che non solo ha confermato tutti gli elementi già precedentemente esposti, ma ha ulteriormente rafforzato i poteri di dirigere le attività rilevanti a seguito di alcune integrazioni nelle deleghe dell'Amministratore Delegato di CAI di nomina BF.

Il Nuovo Patto, infatti, attribuisce all'Amministratore Delegato di CAI di nomina BF, i seguenti ulteriori poteri, rispetto al patto parasociale sottoscritto nell'ottobre 2021:

dirigere e regolare le attività per la gestione e l'implementazione del Business Plan, selezionando gli investimenti conseguenti e monitorandone la rispondenza con l'indirizzo strategico della Società;
sviluppare e promuovere azioni nell'ambito di progetti di sviluppo agro-industriale, di innovazione e sviluppo tecnologico, di filiera, sia a monte che a valle, definendo opportunità commerciali e societarie con tutti i potenziali stakeholders;
rappresentare la società nelle assemblee ordinarie e straordinarie delle società partecipate;
eseguire operazioni di Merger and Acquisition (M&A) e di relazioni industriali.

Tali integrazioni hanno consentito di rafforzare sia qualitativamente che quantitativamente (non essendovi limiti di importo) il potere di controllo sulle attività rilevanti a seguito dell'integrazione di diritti esistenti in capo all'AD di CAI di nomina BF.

Inoltre, il Nuovo Patto prevede un ampliamento del perimetro di incremento, rispetto al patto parasociale sottoscritto nell'ottobre 2021, del meccanismo di adeguamento dei limiti monetari delle deleghe attribuite all'Amministratore Delegato i cui importi prevedono l'automatico proporzionale incremento quantitativo al verificarsi dell'incremento del valore della produzione rispetto al valore riportato nel bilancio chiuso al 31 dicembre 2021.

Da tale analisi è emerso che:

la Società ha la sostanziale capacità di nominare tutti i dirigenti apicali di CAI a partire dall'AD e poi, attraverso lo stesso, il Direttore Generale;
l'AD ha piena autonomia nella definizione e nell'esecuzione del Budget annuale senza la necessità di alcuna approvazione in CdA e può individuare o intraprendere operazioni anche significative attraverso la flessibilità concessa allo stesso di raggiungere scostamenti rilevanti di impegni di spesa rispetto al Business Plan senza necessità di ratifica da parte del Consiglio di Amministrazione;
le deleghe attribuite all'AD prevedono che quest'ultimo possa negoziare e sottoscrivere contratti per l'acquisto, la compravendita e la lavorazione delle merci di qualunque importo, possa stipulare contratti di acquisto di servizi per importi significativi e possa negoziare e finalizzare numerose altre tipologie di contratti al di sotto di soglie prestabilite anche per quanto concerne lo sviluppo futuro del CAI, essendo inclusi contratti di acquisto di immobilizzazioni materiali, di partecipazioni e di finanziamento;
i principali dirigenti con responsabilità strategiche di CAI, dotati della capacità di condurre le attività rilevanti, sono anche dipendenti della Società.

Ad esito di tale verifica gli Amministratori della Società hanno nuovamente concluso che il potere e l'esercizio effettivo del potere da parte dell'Amministratore Delegato di nomina BF è tale da consentirne l'influenza determinante sulle attività rilevanti e, pertanto, la capacità di esercitare il proprio potere sull'entità per incidere sull'ammontare dei suoi rendimenti.

In merito a tale ultimo aspetto, e nello specifico con riferimento alla capacità di esercitare il potere per incidere realmente sui rendimenti di CAI, si conferma che nel Nuovo Patto non è stata apportata alcuna modifica rispetto alla versione precedente in merito alle clausole concernenti le modalità di esercizio delle opzioni in capo ai soci Consorzi Agrari per l'acquisto delle quote detenute da BF (che avverrebbero a valori di mercato in base a modalità prestabilite e con finestre temporali di esercizio predefinite di medio periodo), risultanti circoscritte a meri diritti di protezione per i soci Consorzi Agrari come indicato in precedenza.

Gli Amministratori infine evidenziano che il progetto CAI nasce dalla volontà di integrare le attività dei Consorzi Agrari, che si contraddistinguono per essere una realtà unica nel panorama economico italiano, per un patrimonio storico, per presenza sul territorio, dotazione di impianti, con la capogruppo BF, punto di riferimento a livello nazionale nel settore agro-industriale e zootecnico nonché nel settore dei servizi alle imprese agricole.

CAI, infatti, si prefigge lo scopo di contribuire all'innovazione e al miglioramento della produzione agricola mediante la fornitura di beni e servizi per il mondo agricolo.

Operazioni di aggregazione dell'esercizio 2022

Di seguito la disanima dettagliata delle operazioni societarie che hanno condotto in via diretta e/o indiretta al nuovo perimetro di Gruppo così per come esposto alla sezione "Composizione di Gruppo" della Relazione sulla Gestione.

Operazioni societarie con diretta correlazione sul perimetro di consolidamento:

Acquisizione del controllo di BIA S.p.A. ai sensi dell'IFRS 10, con conseguente consolidamento integrale della controllata a far data dal 1° ottobre 2022.

In data 14 luglio 2022, la capogruppo B.F. S.p.A ha sottoscritto un contratto per l'acquisto di una partecipazione pari all'intero capitale sociale di BIA S.p.A da Alto Partners SGR S.p.A (proprietaria del 95% del capitale di Bia) e da GESCAD S.p.A (proprietaria del 5% del capitale di BIA).

In data 14 ottobre 2022, si è perfezionato il closing dell'operazione per una quota pari all'81,5%, dando attuazione al più ampio progetto di sviluppo del polo cerealicolo di Gruppo; BIA S.p.A è infatti attiva nella produzione e commercializzazione di couscous da filiera italiana. Il corrispettivo per l'acquisizione è stato pari a 16,5 milioni di Euro. Successivamente la capogruppo B.F. Spa ha ceduto a terzi una quota pari al 10% di BIA Spa allo stesso valore per azione di acquisto.

Acquisizione del controllo di Pastificio Fabianelli S.p.A. ai sensi dell'IFRS 10, con conseguente consolidamento integrale della controllata a far data dal 31 dicembre 2022;

A fine dicembre 2022 la controllata CAI Spa ha acquisito una quota partecipativa del 30% in Pastificio Fabianelli corrispondente a 3 milioni di Euro; tale operazione si è collocata nei già pattuiti accordi di compravendita azionaria sottoscritti ad aprile 2022 dalla Capogruppo in sede di prima acquisizione di partecipazione da parte della stessa per il primo 30% del capitale.

A seguito di quest'ultima operazione, al 31 dicembre 2022, il Gruppo BF detiene il 40,77% di Pastificio Fabianelli quale somma della quota diretta ed indiretta; la definizione delle linee di governance dell'accordo qualificano l'azionista BF Spa quale società che esercita un controllo di fatto sulla società Pastificio Fabianelli.

A seguito di queste operazioni, configurabili quali Business Combination, e per come previsto dall'applicazione congiunta dello IAS 28 e dell'IFRS 3, si segnala che i processi di allocazione dei prezzi pagati per le acquisizioni di controllo delle partecipazioni in BIA Spa e Pastificio Fabianelli Spa sono stati eseguiti dalla Capogruppo in sede di redazione del Bilancio Consolidato ancorché provvisori ed in conformità dei 12 mesi concessi per la loro completa definizione.

Tuttavia, nel caso specifico di Pastificio Fabianelli, il processo di allocazione sarà pienamente sviluppato nel corso dell'esercizio 2023 determinando, al 31 dicembre 2022, un'allocazione provvisoria ad Avviamento di tutto il differenziale tra patrimonio netto acquisito e corrispettivo corrisposto in attesa di analisi approfondite sugli asset acquisiti che permettano un reale processo di Purchase Price Acquisition ("PPA").

Nella presente tabella si riporta pertanto i risultati delle valutazioni di PPA afferenti all'acquisizione del controllo di BIA Spa.

Valori in Euro	Valori Contabili	PPA BIA Spa	Fair Value attività acquisite
Attività non correnti Attività immateriali Immobilizzazioni materiali Investimenti Immobiliari Partecipazioni Avviamento Altre attività non correnti	3.004 10.666 51	7.991	10.995 10.666 - - - 51
Attività correnti Magazzino Crediti commerciali Altre attività Disponibilità liquide	3.272 9.240 1.765 2.620		- 3.272 9.240 1.765 2.620 -
Passività non correnti Fondo oneri e rischi Benefici a dip. e ammri Altre passività non correnti	(818) (707) (298)		- (818) (707) (298)
Passività correnti Passività finanziarie Debiti commerciali Passività fiscali Altre passività	(13.169) (8.681) (327) (521)	(2.230)	- (13.169) (8.681) (2.557) (521)
Totale attività nette acquisite	6.843	5.762	12.605
Pn di Terzi	1.266	1.066	2.332
PN di gruppo	5.577	5.762	10.273
Percentuale acquisita			81,50%
Prezzo di acquisizione Partecipazione al 30/09/2022	16.500
Goodwill			6.227

Da quanto è esposto, il processo di PPA ha riconosciuto e misurato gli asset identificabili e le passività attribuendo le seguenti rettifiche di fair value:

Immobilizzazioni immateriali per:

7.500 migliaia di Euro allocati ad asset immateriali legati alla clientela acquisita ovvero "Customer List"
491 migliaia di Euro allocati quali asset derivante dal marchio BIA.

Passività Fiscali per:

2.230 migliaia di Euro quale effetto fiscale delle precedenti attribuzioni di fair value alle singole poste.

Avviamento residuale per:

6.227 migliaia di Euro quale goodwill emerso dalla differenza fra prezzo pagato e il fair value delle attività nette acquisite;

In merito al processo di PPA riguardante l'acquisizione di Pastificio Fabianelli Spa, si sottolinea ulteriormente quanto precedentemente riportato ovvero che, in ragione della data di acquisizione coincidente con la fine dell'esercizio, si è provveduto in via provvisoria ad attribuire ad Avviamento il differenziale sul valore d'acquisto per 4.273 migliaia di Euro.

Deconsolidamento di IBF servizi Spa; in data 23 dicembre 2022 Nextalia Sgr, per conto del Fondo Nextalia private Equity, ha sottoscritto un accordo vincolante per l'acquisto da BF Agricola S.r.l. Società Agricola ("BF Agricola"), società del Gruppo che fa capo a B.F., e da altri soci di minoranza, dell'intero capitale sociale di IBF Servizi S.p.A. ("IBF"), operatore di riferimento in Italia nei servizi di agricoltura di precisione, di innovazione tecnologica e nelle soluzioni software professionali per il settore agro-alimentare. L'operazione ha avuto esecuzione il 30 dicembre 2022 a seguito dell'avveramento delle condizioni sospensive previste dal sopra citato accordo.

L'operazione realizzata il 30 dicembre 2022, in esecuzione dell'accordo vincolante sottoscritto il 23 dicembre 2022, ha previsto la costituzione della società Agri-Holding S.p.A. che controlla al 100% la società Agri S.p.A., la quale ha acquistato l'intera quota di interessenza di IBF Servizi S.p.A. (51% da BF Agricola e il residuo 49% dagli altri soci di minoranza). Si è così proceduto alla derecognition della partecipazione in IBF Servizi, rilevando una plusvalenza sul conto economico consolidato di 18.139 migliaia di Euro. Sempre in data 30 dicembre 2022, in una logica coerente con il piano di sviluppo strategico dell'attività digitalizzazione in ambito agro-business, BF Agricola ha reinvestito parte del corrispettivo ricevuto per la vendita in Agri-Holding S.p.A. per l'importo di euro 8,4 milioni, corrispondente ad una quota del 20%. In considerazione del fatto che tale società è stata ceduta a fine esercizio il conto economico dell'esercizio 2022 della stessa è stato consolidato integralmente. Inoltre, tenuto conto che IBF servizi Spa non risultava essere un importante ramo autonomo di attività per il Gruppo BF al 31 dicembre 2022 e pertanto non risultava soddisfatta la definizione di attività operativa cessata in accordo con quanto definito dall'IFRS 5 par. 32, l'utile conseguito da tale società nel 2022 e la relativa plusvalenza emersa dalla cessione delle medesima sono stati inclusi nel risultato delle attività operative dell'esercizio.

Operazioni societarie con effetti indiretti sul perimetro di consolidamento del Gruppo:

Conferimento del ramo d'azienda di Consorzi Agrari del Nordest in CAI Spa a far data dal 01 settembre 2022;
Acquisto del controllo in quota pari al 52% della società Zoo Assets a far data dal 31 dicembre 2022.

In relazione alla prima operazione si riportano le stime valutative ancora provvisorie ed emerse nel processo di allocazione, nonché le rettifiche di fair value attribuite agli asset acquisiti e storno dell'avviamento emergente in capo a CAI Spa per 992 migliaia di Euro, ovvero:

Immobilizzazioni immateriali per:

-13.258 migliaia di Euro per asset immateriali correlati all'insegna e identificazione "Consorzi Agrari del Nordest" quindi quale valore legato alla rete commerciale apportata con il conferimento;

1.785 migliaia di Euro quali asset legati alla Customer list del ramo carburanti conferito;

Passività Fiscali per:

2.977 migliaia di Euro effetto fiscale delle precedenti attribuzioni di fair value alle singole poste.

Altre passività per:

1.300 migliaia di Euro a Fondo rischi ed Oneri per passività potenziali derivanti da contenziosi legali;
1.500 migliaia di Euro a Fondo Svalutazione magazzino per potenziale deterioramento di prodotti finali presenti in giacenza;
1.500 migliaia di Euro a Fondo Svalutazioni Crediti quale applicazione del modello semplificato previsto dallo standard IFRS9 che disciplina gli impairment su attività finanziarie in via semplificata per i crediti commerciali.

In sintesi:

Valori in Euro	Valori Contabili	PPA Consorzio Nordest	Fair Value attività acquisite
Attività non correnti
Attività immateriali	1.768	15.043	16.811
Immobilizzazioni materiali	139.246		139.246
Investimenti Immobiliari			-
Partecipazioni			-
Avviamento	992	(992)	-
Altre attività non correnti	7.122		7.122
Attività correnti			-
Magazzino	106.541	(1.500)	105.041
Crediti commerciali	171.996	(1.500)	170.496
Altre attività	6.514		6.514
Disponibilità liquide	8.711		8.711
			-
Passività non correnti			-
Fondo oneri e rischi	(5.666)	(1.300)	(6.966)
Benefici a dip. e ammri	(1.979)		(1.979)
Altre passività non correnti	(40.530)		(40.529)
Passività correnti			0
Passività finanziarie	(122.137)		(122.137)
Debiti commerciali	(201.774)		(201.774)
Passività fiscali	(2.023)	(2.997)	(5.020)
Altre passività	(9.562)		(9.562)
Totale attività nette acquisite	59.218	6.754	65.973

Dall'esercizio della PPA non sono emersi differenziali non allocati. Il prezzo di acquisizione è stato determinato pari alla quota di interessenza del Consorzio Agrario del Nord Est in CAI Spa a seguito dell'operazione di conferimento del ramo rispetto alle attività nette espresse al loro fair value di quest'ultima e già oggetto di valutazione nelle più recenti PPA effettuate dal Gruppo BF nel corso del presente e scorso esercizio.

In merito alla seconda operazione effettuata da CAI Spa e relativa all'acquisizione del 52% di Zoo Assets, si specifica che, anche in tal caso e come precedentemente indicato per l'acquisizione di Pastificio Fabianelli, vista la coincidenza tra data di acquisizione e data di fine esercizio il processo di PPA ha portato ad una allocazione provvisoria ad Avviamento per 1.727 migliaia di Euro.

PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO

Le relazioni finanziarie utilizzate per il consolidamento sono quelle approvate dagli organi amministrativi competenti delle rispettive società, opportunamente modificate, ove necessario, per adeguarle ai principi contabili di Gruppo.

Il consolidamento è effettuato con il metodo dell'integrazione globale; le attività e le passività, gli oneri e i proventi delle imprese consolidate sono assunti integralmente nel bilancio consolidato. Il valore contabile della partecipazione è eliminato a fronte della corrispondente frazione di patrimonio netto della controllata, attribuendo ai singoli elementi dell'attivo e del passivo e alle passività potenziali il loro valore corrente alla data di acquisizione del controllo. La differenza residua positiva è iscritta alla voce dell'attivo non corrente "Avviamento".

Le quote del patrimonio netto e del risultato dell'esercizio attribuibili ai soci di minoranza sono indicate separatamente, rispettivamente nella Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, nel Conto Economico consolidato e nel Conto Economico Complessivo consolidato.

I debiti e i crediti, gli oneri e i proventi relativi ad operazioni effettuate tra le imprese incluse nell'area di consolidamento sono elisi. Gli utili conseguenti a operazioni fra dette imprese e relativi a valori ancora compresi nel patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante sono eliminati.

Le imprese collegate sono le società in cui il Gruppo esercita un 'influenza notevole così come definita dallo IAS28, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative. Le partecipazioni in Società collegate sono contabilizzate con il metodo del patrimonio netto a partire dalla data in cui inizia l'influenza notevole fino al momento in cui la stessa cessa di esistere o per acquisizioni azionarie successive si trasforma in controllo.

APPLICAZIONE DI NUOVI PRINCIPI CONTABILI

Il processo di elaborazione ed omologazione dei principi contabili internazionali produce costantemente la revisione di alcuni documenti. Nei paragrafi riportati di seguito si riepilogano le modifiche e revisioni apportate con la relativa, eventuale, applicabilità per il Gruppo.

PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS APPLICATI DALL'1 GENNAIO 2022

I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2022:

In data 14 maggio 2020 lo IASB ha pubblicato i seguenti emendamenti denominati:
- o Amendments to IFRS 3 Business Combinations: le modifiche hanno lo scopo di aggiornare il riferimento presente nell'IFRS 3 al Conceptual Framework nella versione rivista, senza che ciò comporti modifiche alle disposizioni del principio.
- o Amendments to IAS 16 Property, Plant and Equipment: le modifiche hanno lo scopo di non consentire la deduzione dal costo delle attività materiali l'importo ricevuto dalla vendita di beni prodotti nella fase di test dell'attività stessa. Tali ricavi di vendita e i relativi costi saranno pertanto rilevati nel conto economico.
- o Amendments to IAS 37 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets: l'emendamento chiarisce che nella stima sull'eventuale onerosità di un contratto si devono considerare tutti i costi direttamente imputabili al contratto. Di conseguenza, la valutazione sull'eventuale onerosità di un contratto include non solo i costi incrementali (come ad esempio, il costo del materiale diretto impiegato nella lavorazione), ma anche tutti i costi che l'impresa non può evitare in quanto ha stipulato il contratto (come, ad esempio, la quota dell'ammortamento dei macchinari impiegati per l'adempimento del contratto).
- o Annual Improvements 2018-2020: le modifiche sono state apportate all'IFRS 1 First-time Adoption of International Financial Reporting Standards, all'IFRS 9 Financial Instruments, allo IAS 41 Agriculture e agli Illustrative Examples dell'IFRS 16 Leases.

Tutte le modifiche sono entrate in vigore il 1° gennaio 2022. L'adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio di Gruppo.

PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI DALL'UNIONE EUROPEA, NON ANCORA OBBLIGATORIAMENTE APPLICABILI E NON ADOTTATI IN VIA ANTICIPATA DAL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2022

• In data 18 maggio 2017 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 17 – Insurance Contracts che è destinato a sostituire il principio IFRS 4 – Insurance Contracts.

L'obiettivo del nuovo principio è quello di garantire che un'entità fornisca informazioni pertinenti che rappresentano fedelmente i diritti e gli obblighi derivanti dai contratti assicurativi emessi. Lo IASB ha sviluppato lo standard per eliminare incongruenze e debolezze delle politiche contabili esistenti, fornendo un quadro unico principle-based per tenere conto di tutti i tipi di contratti di assicurazione, inclusi i contratti di riassicurazione che un assicuratore detiene. Il nuovo principio prevede inoltre dei requisiti di presentazione e di informativa per migliorare la comparabilità tra le entità appartenenti a questo settore.

Il nuovo principio misura un contratto assicurativo sulla base di un General Model o una versione semplificata di questo, chiamato Premium Allocation Approach ("PAA").

Le principali caratteristiche del General Model sono:

o le stime e le ipotesi dei futuri flussi di cassa sono sempre quelle correnti;
o la misurazione riflette il valore temporale del denaro;
o le stime prevedono un utilizzo estensivo di informazioni osservabili sul mercato;
o esiste una misurazione corrente ed esplicita del rischio;
o il profitto atteso è differito e aggregato in gruppi di contratti assicurativi al momento della rilevazione iniziale; e,
o il profitto atteso è rilevato nel periodo di copertura contrattuale tenendo conto delle rettifiche derivanti da variazioni delle ipotesi relative ai flussi finanziari relativi a ciascun gruppo di contratti.

L'approccio PAA prevede la misurazione della passività per la copertura residua di un gruppo di contratti di assicurazione a condizione che, al momento del riconoscimento iniziale, l'entità preveda che tale passività rappresenti ragionevolmente un'approssimazione del General Model. I contratti con un periodo di copertura di un anno o meno sono automaticamente idonei per l'approccio PAA. Le semplificazioni derivanti dall'applicazione del metodo PAA non si applicano alla valutazione delle passività per i claims in essere, che sono misurati con il General Model. Tuttavia, non è necessario attualizzare quei flussi di cassa se ci si attende che il saldo da pagare o incassare avverrà entro un anno dalla data in cui è avvenuto il claim.

L'entità deve applicare il nuovo principio ai contratti di assicurazione emessi, inclusi i contratti di riassicurazione emessi, ai contratti di riassicurazione detenuti e anche ai contratti di investimento con una discrectonary partecipation feature (DPF).

Il principio si applica a partire dal 1° gennaio 2023 ma è consentita un'applicazione anticipata, solo per le entità che applicano l'IFRS 9 – Financial Instruments e l'IFRS 15 – Revenue from Contracts with Customers. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato di Gruppo dall'adozione di questo principio.

In data 9 dicembre 2021, lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IFRS 17 Insurance contracts: Initial Application of IFRS 17 and IFRS 9 – Comparative Information". L'emendamento è un'opzione di transizione relativa alle informazioni comparative sulle attività finanziarie presentate alla data di applicazione iniziale dell'IFRS 17. L'emendamento è volto ad evitare disallineamenti contabili temporanei tra attività finanziarie e passività di contratti assicurativi, e quindi a migliorare l'utilità delle informazioni comparative per i lettori di bilancio. Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2023, unitamente all'applicazione del principio IFRS 17. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di tale emendamento.
In data 12 febbraio 2021 lo IASB ha pubblicato due emendamenti denominati "Disclosure of Accounting Policies—Amendments to IAS 1 and IFRS Practice Statement 2" e "Definition of Accounting Estimates—Amendments to IAS 8". Le modifiche sono volte a migliorare la disclosure sulle accounting policy in modo da fornire informazioni più utili agli investitori e agli altri utilizzatori primari del bilancio nonché ad aiutare le società a distinguere i cambiamenti nelle stime contabili dai cambiamenti di accounting policy. Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2023, ma è consentita un'applicazione anticipata. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di tali emendamenti.
In data 7 maggio 2021 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IAS 12 Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction". Il documento chiarisce come devono essere contabilizzate le imposte differite su alcune operazioni che possono generare attività e passività di pari ammontare, quali il leasing e gli obblighi di smantellamento. Le modifiche si applicheranno dal

1° gennaio 2023, ma è consentita un'applicazione anticipata. Al momento gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell'introduzione di questo emendamento sul bilancio consolidato del Gruppo

PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA OMOLOGATI DALL'UNIONE EUROPEA

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell'Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.

In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current" ed in data 31 ottobre 2022 ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Non-Current Liabilities with Covenants". I documenti hanno l'obiettivo di chiarire come classificare i debiti e le altre passività a breve o lungo termine. Le modifiche entrano in vigore dal 1° gennaio 2024; è comunque consentita un'applicazione anticipata. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di tale emendamento.
In data 22 settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato "Amendments to IFRS 16 Leases: Lease Liability in a Sale and Leaseback". Il documento richiede al venditore-lessee di valutare la passività per il lease riveniente da una transazione di sale & leaseback in modo da non rilevare un provento o una perdita che si riferiscano al diritto d'uso trattenuto. Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2024, ma è consentita un'applicazione anticipata. Al momento gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell'introduzione di questo emendamento sul bilancio consolidato del Gruppo
In data 30 gennaio 2014 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 14 Regulatory Deferral Accounts che consente solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi relativi alle attività soggette a tariffe regolamentate ("Rate Regulation Activities") secondo i precedenti principi contabili adottati. Non essendo la Società/il Gruppo un first-time adopter, tale principio non risulta applicabile.

REVISIONE CONTABILE

La presente Relazione è stata oggetto di revisione contabile da parte di Deloitte & Touche in base all'incarico di revisione conferito dall'Assemblea degli Azionisti dell'8 maggio 2017. Si rimanda al paragrafo "5.4 Pubblicità dei corrispettivi della società di revisione" incluso nella presente Relazione finanziaria consolidata per un dettaglio dei corrispettivi maturati dalla società di revisione nel corso dell'esercizio 2022.

SCHEMI DI BILANCIO

Gli schemi di Situazione patrimoniale-finanziaria, Conto economico, Conto economico complessivo, Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto e Rendiconto finanziario sono redatti in forma estesa e sono gli stessi adottati per il bilancio consolidato al 31 dicembre 2021.

Le risultanze dell'esercizio 2022 sono presentate a confronto con l'analogo esercizio precedente chiuso al 31 dicembre 2021.

La redazione della Relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2022 richiede l'effettuazione di stime e di assunzioni basate anche su giudizi soggettivi, esperienze passate ed ipotesi considerate ragionevoli in relazione alle informazioni note al momento della stima. Tali stime hanno effetto sui valori delle attività e delle passività e sulla relativa informativa alla data della Relazione.

I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire, anche significativamente, da tali stime a seguito di possibili mutamenti dei fattori considerati nella determinazione di tali stime.

Gli schemi di bilancio del Gruppo hanno le seguenti caratteristiche:

nella Situazione patrimoniale-finanziaria le attività e le passività sono analizzate per scadenza, separando le poste correnti e non correnti con scadenza, rispettivamente, entro e oltre 12 mesi dalla data di bilancio;
il Conto economico, in considerazione della specifica attività svolta, è scalare con le singole poste analizzate per natura; il Conto economico complessivo evidenzia le componenti del risultato sospese a patrimonio netto ed è presentato come schema separato;
il Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto evidenzia i movimenti delle riserve e dei risultati dell'esercizio;
il Rendiconto finanziario delle disponibilità liquide è predisposto esponendo i flussi finanziari secondo il "metodo indiretto", come consentito dallo IAS 7.

La valuta funzionale e di presentazione dei dati del Gruppo è l'Euro. I valori esposti nelle Note illustrative al Bilancio, ove non diversamente specificato, sono esposti in migliaia di Euro.

CRITERI DI RILEVAZIONE, CLASSIFICAZIONE E VALUTAZIONE

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 è stato redatto sulla base del principio del costo storico modificato, come richiesto per la valutazione dei terreni e fabbricati "non strumentali", delle attività finanziarie disponibili per la vendita e delle attività biologiche, nonché sul presupposto della continuità aziendale.

Tenuto conto della solidità patrimoniale e della redditività operativa, gli Amministratori hanno valutato che non sussistono significative incertezze, così come definite nel par. 25 del Principio IAS 1, circa la capacità delle società incluse nel consolidamento di operare, nel prevedibile futuro, in continuità aziendale.

a) Immobilizzazioni materiali

1) Proprietà fondiaria ed immobiliare

Il Gruppo applica sia la disciplina dello IAS 16 "Immobilizzazioni Materiali", relativamente a Terreni e Fabbricati strumentali, sia la disciplina dello IAS 40 "Investimenti Immobiliari", in quanto detiene Terreni e Fabbricati non strumentali per i quali percepisce canoni di locazione o procede ad un apprezzamento a lungo termine del capitale investito o alla vendita nel breve termine nel normale svolgimento dell'attività imprenditoriale.

- Proprietà fondiaria e immobiliare "strumentale" (IAS 16)

I beni "strumentali" acquisiti sono rilevati al costo di acquisto, al netto dei costi di manutenzione ordinaria e perdite di valore cumulate. Tali beni vengono ammortizzati sulla base della vita utile stimata e del valore presunto di realizzo al termine della sua vita utile. I terreni, avendo vita utile illimitata, non sono sottoposti ad ammortamento. In considerazione della rilevanza che riveste il valore della proprietà fondiaria e immobiliare "strumentale" per la situazione patrimonialefinanziaria del Gruppo, la Direzione commissiona annualmente ad un esperto indipendente la predisposizione di una perizia di stima del valore di mercato del suddetto patrimonio immobiliare, effettuata su base campionaria e finalizzata all'identificazione di eventuali riduzioni durevoli di valore.

- Proprietà fondiaria e immobiliare "non strumentale" (IAS 40)

I cosiddetti investimenti immobiliari, ovvero i terreni e fabbricati che non rientrano nell'ambito dell'attività caratteristica del Gruppo (attività agricola), vengono classificati separatamente da quelli strumentali, sono iscritti inizialmente al costo storico, comprensivo dei costi di negoziazione, e successivamente valutati al fair value, determinato da un perito indipendente, in possesso di riconosciute e pertinenti qualifiche professionali.

In particolare, i criteri estimativi adottati fanno riferimento ai metodi più frequentemente utilizzati nella prassi valutativa per la determinazione del valore di mercato del bene.

Il valore di mercato rappresenta la "stima del prezzo al quale, alla data di riferimento della valutazione, un determinato

immobile dovrebbe essere scambiato, dopo un adeguato periodo di commercializzazione, in una transazione tra due soggetti bene informati e non vincolati da particolari rapporti, interessati alla transazione ed entrambi in grado di assumere le decisioni con eguale capacità e senza alcuna costrizione".

Le variazioni di fair value sono contabilizzate a conto economico nella voce "Altri ricavi", se positive, e nella voce "Ammortamenti e svalutazioni", se negative. Nessuna unità immobiliare ad oggi è detenuta a scopo di vendita.

Le riclassificazioni da o ad investimento immobiliare avvengono quando, e solo quando, vi è cambiamento d'uso. Per le riclassificazioni da investimenti immobiliari a immobili strumentali, il valore di riferimento dell'immobile per la successiva contabilizzazione è il valore equo alla data di cambiamento d'uso. Se un immobile strumentale diventa non strumentale, la Società rileva tale bene conformemente ai criteri specifici degli investimenti strumentali fino alla data di cambiamento d'uso.

Gli immobili, strumentali e non, sono eliminati dal bilancio quando sono ceduti o quando l'investimento è durevolmente inutilizzabile e non sono attesi benefici economici futuri dalla sua cessione.

Eventuali utili o perdite derivanti dal ritiro o dismissione di un immobile sono rilevati a conto economico nell'esercizio in cui avviene il ritiro o dismissione.

2) Impianti e macchinari, attrezzature, mobili e arredi

Vengono iscritti al costo e ammortizzati lungo la relativa vita utile. Dopo la rilevazione iniziale, le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo, al netto degli ammortamenti accumulati e delle eventuali perdite di valore. Il valore ammortizzabile di ciascun componente significativo di un'immobilizzazione materiale, avente differente vita utile, è ripartito a quote costanti lungo il periodo di utilizzo atteso.

L'ammortamento è calcolato sulla base del differenziale tra valore di carico e valore residuo ed è imputato a conto economico con quote costanti calcolate sulla vita utile stimata:

Vita utile
33 anni
5 -10 anni
3 - 5 anni
3 - 5 anni

I criteri di ammortamento utilizzati, le vite utili e i valori residui sono riesaminati e ridefiniti almeno alla fine di ogni periodo amministrativo per tener conto di eventuali variazioni significative.

Un bene materiale viene eliminato dal bilancio al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dal suo uso o dismissione. Gli utili e le perdite derivanti dall'alienazione sono determinati paragonando il corrispettivo con il valore netto contabile. L'importo così determinato è contabilizzato nel conto economico dell'esercizio di competenza. I costi legati ad eventuali finanziamenti per l'acquisizione di immobilizzazioni sono contabilizzati a conto economico.

Gli oneri finanziari sostenuti a fronte di investimenti in attività per le quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l'attività pronta per l'uso o per la vendita (12 mesi) sono capitalizzati ed ammortizzati lungo la vita utile della classe dei beni cui essi si riferiscono.

b) Attività biologiche (non correnti e correnti)

Il Gruppo svolge attività agricola e zootecnica ed applica lo IAS 41 "Agricoltura" alle fattispecie contabili e alle voci di bilancio che rientrano nell'ambito di applicazione specifico. Lo IAS 41 si applica alle attività biologiche e ai prodotti agricoli fino al momento del raccolto. Da quel momento in avanti viene applicato lo IAS 2 "Rimanenze" o qualsiasi altro principio contabile internazionale che risulti opportuno.

Il Gruppo, nella classificazione delle Attività biologiche, distingue tra:

beni che sono destinati a permanere in azienda per più di un esercizio (es. impianti frutteti, pioppeto ed uliveto);
"attività biologiche correnti", che rappresentano il valore alla fine di ogni periodo delle colture che verranno raccolte in periodi successivi realizzate fino al momento del raccolto (es. campo di frumento seminato immediatamente prima della data di bilancio), ed il valore dei bovini in crescita presso la stalla gestita dal Gruppo stimato alla data di bilancio.

La distinzione delle Attività biologiche in base alla destinazione economica implica la separata indicazione in bilancio di Attività biologiche non correnti (es. impianti frutteti, pioppeto ed uliveto) e correnti (es. campi in semina o capi di bestiame allevati).

Le attività biologiche correnti sono valutate al fair value al netto dei costi stimati al punto vendita. I costi di commercializzazione sono rappresentativi dei costi incrementali di vendita comprensivi delle commissioni pagate ad intermediari e rivenditori. Le variazioni nel fair value sono rilevate nel conto economico del periodo a cui si riferiscono. In alcuni casi il fair value può essere approssimato dai costi sostenuti fino alla data di bilancio per approntare i campi alla coltivazione o portare a maturazione i prodotti, in particolare quando si sono verificate solo piccole trasformazioni biologiche dal sostenimento del costo iniziale oppure quando non ci si attende che la trasformazione biologica abbia un impatto rilevante sul prezzo. A fine esercizio le attività biologiche correnti sono riferibili a piante non ancora sviluppate ovvero non seminate. La voce comprende pertanto le opere eseguite, avvalendosi di manodopera interna, di lavorazioni di terzi e di mezzi tecnici, al fine di portare a produzione le colture l'anno successivo, valorizzate al costo sostenuto.

Le attività biologiche non correnti quali i frutteti, il pioppeto e l'uliveto (rientranti nella categoria dei cosiddetti "bearer plants"), a seguito dell'emendamento allo IAS 41 pubblicato dallo IASB in data 30 giugno 2014, a partire dal 1° gennaio 2016 non rientrano più nell'ambito di applicazione dello IAS 41 ma in quello dello IAS 16. Tali beni sono quindi valutati al costo ed ammortizzati lungo una vita utile pari a 15 anni, impostazione che peraltro la Società ha storicamente adottato anche prima dell'introduzione del suddetto emendamento. Tali attività sono eliminate dal bilancio quando sono cedute o quando l'investimento è durevolmente inutilizzabile e non sono attesi benefici economici futuri dalla sua cessione. Eventuali utili o perdite derivanti dal ritiro o dismissione di tali attività sono rilevati a conto economico nell'esercizio in cui avviene il ritiro o dismissione.

c) Immobilizzazioni immateriali

Le attività immateriali acquisite o generate internamente sono iscritte nell'attivo quando è probabile che l'uso della attività genererà benefici economici futuri e quando il costo della attività può essere determinato in modo attendibile. Tale attività sono valutate al costo dell'acquisto o di produzione. Il costo di acquisizione è rappresentato dal prezzo pagato per acquisire l'attività e ogni costo diretto sostenuto per predisporre l'attività al suo utilizzo. Il costo, così definito, è l'equivalente prezzo per contanti alla data di rilevazione; pertanto, qualora il pagamento del prezzo sia differito oltre i normali termini di dilazione del credito, la differenza rispetto all'equivalente prezzo per contanti è rilevata come interesse lungo il periodo di dilazione.

Le attività immateriali a vita utile finita sono ammortizzate a quote costanti sulla base della vita utile stimata e sono iscritte in bilancio al netto degli ammortamenti cumulati, a meno di casi specifici, e delle eventuali perdite di valore. I criteri di ammortamento utilizzati, le vite utili e i valori residui sono riesaminati e ridefiniti almeno alla fine di ogni periodo amministrativo per tener conto di eventuali variazioni significative.

Gli ammortamenti sono imputati a conto economico in modo sistematico e costante sulla base della vita utile stimata delle immobilizzazioni, ad eccezione delle immobilizzazioni immateriali aventi vita indefinita le quali, se esistenti, non sono ammortizzate e sono sistematicamente valutate al fine di verificare l'assenza di perdite di valore al 31 dicembre di ogni anno. Le immobilizzazioni immateriali sono ammortizzate dal momento nel quale sono utilizzabili. La vita utile delle immobilizzazioni immateriali iscritta in bilancio è di seguito dettagliata:

Descrizione	Vita utile
Diritti varietali	15 anni
Software licenze e altri	Da 3 a 10 anni
Costi di sviluppo di nuovi prodotti	5 anni
Marchi	Da 10 a 20 anni
Diritti d'uso	Durata Contrattuale

L'avviamento, in applicazione del principio contabile IFRS 3, costituisce l'eccedenza del costo dell'aggregazione rispetto alla quota di pertinenza del Gruppo nel fair value delle attività, passività e passività potenziali acquisite identificabili individualmente e rilevabili separatamente. Esso rappresenta un'attività immateriale a vita utile indefinita.

L'avviamento non viene ammortizzato, ma allocato alle Cash Generating Units (CGU) e sottoposto annualmente, o più frequentemente, se determinati eventi o mutate circostanze indicano la sussistenza di una perdita durevole di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore secondo quanto previsto dallo IAS 36. Successivamente alla rilevazione iniziale, l'avviamento è valutato al costo al netto delle perdite durevoli di valore accumulate.

Diritti d'uso (IFRS 16)

I beni detenuti dal Gruppo in forza di contratti di leasing, anche operativi, secondo quanto previsto dal principio IFRS 16, in vigore dal 1° gennaio 2019, sono iscritti nell'attivo con contropartita un debito finanziario. In particolare, i beni sono rilevati ad un valore pari al valore attuale dei pagamenti futuri alla data di sottoscrizione del contratto, attualizzati utilizzando per ciascun contratto l'incremental borrowing rate applicabile, e ammortizzati sulla base della durata del contratto sottostante, tenuto conto degli effetti di eventuali clausole di estensione o terminazione anticipata il cui esercizio è stato ritenuto ragionevolmente certo. Nel rispetto di quanto previsto dall'IFRS 16, a partire dal 1° gennaio 2019 il Gruppo identifica come leasing i contratti a fronte dei quali ottiene il diritto di utilizzo di un bene identificabile per un periodo di tempo in cambio di un corrispettivo.

fronte di ogni contratto di leasing, a partire dalla data di decorrenza dello stesso ("commencement date"), il Gruppo iscrive, tra le immobilizzazioni materiali, un'attività (diritto d'uso del bene) in contropartita di una corrispondente passività finanziaria (debito per leasing), ad eccezione dei seguenti casi: (i) contratti di breve durata ("short term lease"); (ii) contratti di modesto valore ("low value lease") applicato alle situazioni in cui il bene oggetto di leasing ha un valore non superiore ad Euro 25 mila (valore a nuovo).

Per i contratti di breve durata e modesto valore non sono quindi rilevati la passività finanziaria del leasing e il relativo diritto d'uso, ma i canoni di locazione sono imputati a conto economico su base lineare per la durata dei rispettivi contratti. Nel caso di un contratto complesso che includa una componente leasing, quest'ultima è sempre gestita separatamente rispetto agli altri servizi inclusi nel contratto.

I diritti d'uso sono esposti tra le immobilizzazioni immateriali. Al momento della rilevazione iniziale del contratto di leasing, il diritto d'uso è iscritto ad un valore corrispondente al debito leasing, determinato come sopra descritto, incrementato dei canoni pagati in anticipo e degli oneri accessori e al netto di eventuali incentivi ricevuti. Ove applicabile, il valore iniziale dei diritti d'uso include anche i correlati costi di smantellamento e ripristino dell'area.

Le situazioni che comportano la rideterminazione del debito leasing implicano una corrispondente modifica del valore del diritto d'uso. Dopo l'iscrizione iniziale, il diritto d'uso è oggetto di ammortamento a quote costanti, a partire data di decorrenza del leasing ("commencement date"), e soggetto a svalutazioni in caso di perdite di valore. L'ammortamento è effettuato in base al periodo minore tra la durata del contratto di leasing e la vita utile del bene sottostante; tuttavia, nel caso in cui il contratto di leasing preveda il passaggio di proprietà, eventualmente anche per effetto di utilizzo di opzioni di riscatto incluse nel valore del diritto d'uso, l'ammortamento è effettuato in base alla vita utile del bene.

I debiti per leasing sono esposti in bilancio tra le passività finanziarie, correnti e non correnti, insieme agli altri debiti finanziari del Gruppo. Al momento della rilevazione iniziale, il debito leasing è iscritto in base al valore attuale dei canoni leasing da liquidare determinato utilizzando il tasso di interesse implicito del contratto (e cioè il tasso di interesse che rende il valore attuale della somma dei pagamenti e del valore residuo uguale alla somma del "fair value" del bene sottostante e dei costi diretti iniziali sostenuti dal Gruppo); ove questo tasso non sia indicato nel contratto o agevolmente determinabile, il valore attuale è determinato utilizzando lo "incremental borrowing rate", cioè il tasso di interesse incrementale che, in un analogo contesto economico e al fine di ottenere una somma pari al valore del diritto d'uso, il Gruppo avrebbe riconosciuto per un finanziamento avente durata e garanzie simili.

I canoni leasing oggetto di attualizzazione comprendono i canoni fissi; i canoni variabili per effetto di un indice o di un tasso; il prezzo di riscatto, ove esistente e ove il Gruppo sia ragionevolmente certo di utilizzarlo; l'entità del pagamento previsto a fronte dell'eventuale rilascio di garanzie sul valore residuo del bene; l'entità delle penali da pagare nel caso di esercizio di opzioni di estinzione anticipata del contratto, laddove il Gruppo sia ragionevolmente certa di esercitarle.

Dopo la rilevazione iniziale, il debito leasing è incrementato per tenere conto degli interessi maturati, determinati in base al costo ammortizzato, e decrementato a fronte dei canoni leasing pagati.

Inoltre, il debito leasing è oggetto di rideterminazione, in aumento o diminuzione, nei casi di modifica dei contratti o di altre situazioni previste dall'IFRS 16 che comportino una modifica nell'entità dei canoni e/o nella durata del leasing. In particolare, in presenza di situazioni che comportino un cambiamento della stima della probabilità di esercizio (o non esercizio) delle opzioni di rinnovo o di estinzione anticipata del contratto o nelle previsioni di riscatto (o meno) del bene alla scadenza del contratto, il debito leasing è rideterminato attualizzando il nuovo valore dei canoni da pagare in base ad un nuovo tasso di attualizzazione.

d) Perdite di valore delle attività non finanziarie

Come sopra indicato, le attività che hanno una vita utile indefinita non vengono sottoposte ad ammortamento ma vengono sottoposte almeno annualmente ad impairment test volto a verificare se il valore contabile delle stesse si sia ridotto.

Le attività soggette ad ammortamento vengono sottoposte ad impairment test qualora vi siano eventi o circostanze indicanti che il valore contabile non può essere recuperato (c.d. trigger event). In entrambi i casi l'eventuale perdita di valore è contabilizzata per l'importo del valore contabile che eccede il valore recuperabile. Quest'ultimo è dato dal maggiore tra il fair value dell'asset al netto dei costi di vendita ed il suo valore d'uso. Qualora non sia possibile determinare il valore d'uso di una attività individualmente, occorre determinare il valore recuperabile dell'unità generatrice di flussi finanziari (c.d. cash generating units, o "Settori" o ancora "CGU") cui l'attività appartiene.

Successivamente, se una perdita su attività, diverse dall'avviamento, viene meno o si riduce, il valore contabile dell'attività o dell'unità generatrice di flussi finanziari è incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile che, tuttavia, non può eccedere il valore che si sarebbe determinato se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore.

Il ripristino di una perdita di valore è iscritto immediatamente a conto economico secondo quanto previsto dal modello di determinazione del valore dello IAS 16 "Immobili, Impianti e macchinari".

e) Partecipazioni in joint venture, società collegate ed altre attività finanziarie

La voce si riferisce alle partecipazioni in joint ventures e società collegate e, in via residuale, a partecipazioni in società, cooperative e consorzi, ritenute non funzionali all'attività aziendale.

Una joint venture è un accordo a controllo congiunto nel quale le parti che detengono il controllo congiunto vantano diritti sulle attività nette dell'accordo. Le partecipazioni in joint venture ed in società collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto. Secondo il metodo del patrimonio netto le partecipazioni sono rilevate nella situazione patrimonialefinanziaria al costo, rettificato per le variazioni successive all'acquisizione nelle attività nette, al netto di eventuali perdite di valore delle singole partecipazioni. Ai sensi del paragrafo 28 e seguenti dello IAS 28, gli utili e le perdite derivanti da operazioni di conferimento o vendite effettuate a favore delle Joint Ventures e collegate sono rilevati nel bilancio della Società soltanto limitatamente alla quota d'interessenza di terzi nella joint venture. Lo stesso criterio è adottato nella rilevazione degli utili e perdite derivanti da operazioni di vendita effettuate dalle Joint Ventures e collegate a favore della Società.

Con riguardo alle altre partecipazioni di valore residuale e sulle quali il Gruppo non esercita una influenza significativa, viene determinata la classificazione di tali attività finanziarie all'atto dell'acquisizione in base al business model scelto tra quelli previsti dal principio IFRS 9.

f) Attività finanziarie

Il principio IFRS 9 prevede le seguenti tipologie di strumenti finanziari: attività finanziarie al costo ammortizzato, attività finanziarie al fair value con variazioni imputate a conto economico, attività finanziarie al fair value con variazioni imputate ad altre componenti di conto economico complessivo. Inizialmente tutte le attività finanziarie sono rilevate al fair value, aumentato, nel caso di attività diverse da quelle al fair value, degli oneri accessori. La società determina la classificazione delle proprie attività finanziarie al momento della rilevazione iniziale e, ove adeguato e consentito, rivede tale classificazione alla chiusura di ciascun esercizio finanziario.

Tutti gli acquisti e vendite standardizzati (regular way) di attività finanziarie sono rilevati alla data di negoziazione, ovvero alla data in cui la società assume l'impegno di acquistare l'attività. Per acquisti e vendite standardizzati si intendono tutte le operazioni di compravendita su attività finanziarie che prevedono la consegna delle attività nel periodo generalmente previsto dalla regolamentazione e dalle convenzioni del mercato in cui avviene lo scambio.

Attività finanziarie al costo ammortizzato

Le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni sono valutate con il criterio del costo ammortizzato:

l'attività finanziaria è posseduta nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di attività finanziarie finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali;
i termini contrattuali dell'attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire.

Il costo ammortizzato è calcolato come il valore inizialmente rilevato meno il rimborso delle quote capitale, più o meno l'ammortamento accumulato usando il metodo del tasso di interesse effettivo di ogni eventuale differenza fra il valore inizialmente rilevato e l'importo alla scadenza. Tale calcolo comprende tutte le commissioni o punti corrisposti tra le parti che fanno parte integrante del tasso di interesse effettivo, i costi di transazione ed altri premi o sconti. Per gli investimenti valutati al costo ammortizzato, gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l'investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita di valore, oltre che attraverso il processo di ammortamento.

Attività finanziarie al fair value con variazioni imputate ad altre componenti di conto economico complessivo Le attività finanziarie che soddisfano le seguenti condizioni sono valutate al fair value rilevato tra le altre componenti di conto economico complessivo:

l'attività finanziaria è posseduta nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi contrattuali che mediante la vendita di attività finanziarie;
i termini contrattuali dell'attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire.

Al momento della dismissione dell'attività finanziaria, gli importi precedentemente confluiti nelle altre componenti di conto economico complessivo sono destinati a rigirare a conto economico, a meno che l'attività finanziaria in questione non fosse uno strumento di equity non destinato al trading, perché in tal caso non è previsto il riciclo al momento della dismissione e le riserve di altre componenti di conto economico complessivo accumulate nel tempo vengono fatte direttamente rigirare in altre riserve disponibili.

Attività finanziarie al fair value con variazioni imputate a conto economico

Se non è valutata al costo ammortizzato o al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo, un'attività finanziaria dev'essere valutata al fair value con variazioni rilevate nel conto economico dell'esercizio in cui si manifestano.

Cancellazione di attività e passività finanziarie

Un'attività finanziaria (o, ove applicabile, parte di un'attività finanziaria o parti di un gruppo di attività finanziarie simili) viene cancellata dal bilancio quando:

i diritti a ricevere flussi finanziari dall'attività sono estinti;
il Gruppo conserva il diritto a ricevere flussi finanziari dall'attività, ma ha assunto l'obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi a una terza parte;
il Gruppo ha trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall'attività e (a) ha trasferito sostanzialmente tutti i rischi e benefici della proprietà dell'attività finanziaria oppure (b) non ha trasferito né trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici dell'attività, ma ha trasferito il controllo della stessa.

Nei casi in cui il Gruppo abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un'attività e non abbia né trasferito, né trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici, o non abbia perso il controllo sulla stessa, l'attività viene rilevata nel bilancio del Gruppo nella misura del suo coinvolgimento residuo nell'attività stessa. Il coinvolgimento residuo che prende la forma di una garanzia sull'attività trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale dell'attività e il valore massimo del corrispettivo che il Gruppo potrebbe essere tenuto a corrispondere.

Nei casi in cui il coinvolgimento residuo prende la forma di un'opzione emessa e/o acquistata sull'attività trasferita (comprese le opzioni regolate per cassa o simili), la misura del coinvolgimento del Gruppo corrisponde all'importo dell'attività trasferita che il Gruppo potrà riacquistare; tuttavia nel caso di un'opzione put emessa su un'attività misurata al fair value (comprese le opzioni regolate per cassa o con disposizioni simili), la misura del coinvolgimento residuo del Gruppo è limitata al minore tra il fair value dell'attività trasferita e il prezzo di esercizio dell'opzione.

g) Rimanenze

Le rimanenze, appartenenti alla categoria materie prime, merci e prodotti finiti diversi dai prodotti agricoli, sono iscritte al minore tra il costo di acquisto, determinato secondo il metodo del costo medio ponderato, ed il valore netto di realizzo.

Il costo è rappresentato dal fair value del prezzo pagato e ogni altro costo direttamente attribuibile, eccetto gli oneri finanziari. Il valore netto di realizzo è il prezzo di vendita stimato nella normale attività al netto dei costi di completamento e delle spese di vendita. L'eventuale svalutazione viene eliminata negli esercizi successivi se ne vengono meno i motivi.

Le rimanenze, appartenenti alla categoria prodotti finiti agricoli, come previsto dallo IAS 41, sono valutate al prezzo di mercato corrispondente al fair value rilevato nelle borse merci locali alla data di raccolto, al netto dei costi stimati al punto di vendita. Tale valore rappresenta il costo a partire dalla data del raccolto e viene rettificato qualora il valore di mercato alla data di bilancio risulti inferiore.

Qualora la loro vendita sia assicurata da un contratto a termine o da un impegno di un ente governativo, oppure esista un mercato attivo e il rischio di non riuscire a vendere il prodotto risulti trascurabile, le rimanenze sono valutate al valore netto di realizzo, venendo in tali casi escluse dall'ambito di applicazione dello IAS 2 unicamente per quanto concerne i criteri di valutazione.

Le rimanenze appartenenti alla categoria prodotti confezionati e semilavorati (i.e. prodotti lavorati) sono valutate al minore fra il costo ed il valore di presunto realizzo. Il costo è determinato con il criterio della media ponderata ed include: (i) la valorizzazione dei prodotti agricoli di propria produzione al prezzo di mercato come previsto dallo IAS 41; (ii) tutti i costi sostenuti per trasformare tali prodotti agricoli alle condizioni della data di riferimento della situazione patrimonialefinanziaria. Il costo dei semilavorati e dei prodotti confezionati include, oltre ai costi diretti di trasformazione, anche una quota dei costi indiretti, determinata sulla base della normale capacità produttiva.

h) Crediti

I crediti, iscritti nelle attività correnti, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali o che maturano interessi a valori di mercato, non sono attualizzati e sono iscritti al costo (identificato dal loro valore nominale) al netto di un fondo svalutazione, esposto a diretta deduzione dei crediti stessi per portare la loro valutazione al fair value. Se esistenti, i crediti la cui scadenza eccede i normali termini commerciali sono iscritti inizialmente al fair value e successivamente al costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo, al netto delle eventuali perdite di valore.

Gli accantonamenti per perdita di valore si effettuano quando esistono indicazioni oggettive (quale, ad esempio, la probabilità di insolvenza o significative difficoltà finanziarie del debitore) che la Società del Gruppo non sarà in grado di recuperare gli importi dovuti in base alle condizioni contrattuali originali.

i) Contributi pubblici

I contributi pubblici sono rilevati quando sussiste la ragionevole certezza che essi saranno ricevuti e tutte le condizioni ad essi riferite risultano soddisfatte.

1) Contributi in conto esercizio

I contributi in conto esercizio sono rappresentati da contributi pubblici e sovvenzioni ricevuti e finalizzati ad integrare i ricavi. Il Gruppo contabilizza tali contributi per competenza secondo la previsione dello IAS 20, in quanto erogati a fronte di attività biologiche valutate al costo.

2) Contributi in conto impianti

Nel caso in cui il contributo sia correlato ad un investimento, l'investimento ed il contributo sono rilevati per i loro valori nominali ed il rilascio a conto economico avviene progressivamente lungo la vita utile attesa dell'investimento di riferimento in quote costanti.

l) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono le esistenze di cassa ed i depositi bancari e postali. Gli scoperti di conto corrente e gli anticipi salvo buon fine, se esistenti, sono portati a riduzione delle disponibilità liquide solo ai fini del rendiconto finanziario.

m) Patrimonio netto

1) Capitale sociale

La posta è rappresentata dal capitale sottoscritto e versato della Capogruppo. I costi relativi all'emissione di nuove azioni o opzioni sono classificati, se esistenti, nel patrimonio netto a decremento degli importi derivanti dall'emissione di tali strumenti.

2) Altre riserve

Si riferiscono a:

− riserve a destinazione specifica;
− riserve derivanti dalla transizione agli IAS, al netto dell'effetto imposte;
− riserva per azioni proprie del Gruppo in portafoglio, generata per effetto delle rettifiche di consolidamento;
− riserva di sovrapprezzo azioni. Dalla riserva in esame sono stati dedotti i costi sostenuti per le operazioni di Riorganizzazione effettuate nel corso degli anni.

3) Utili indivisi

La posta comprende

− riserva legale;
− utili riportati a nuovo. Questa ultima voce si riferisce a:
- i risultati economici degli esercizi precedenti per la parte non distribuita né accantonata a riserva (in caso di utili) o ripianata (in caso di perdite);
- i trasferimenti da altre riserve di patrimonio quando viene meno il vincolo al quale erano sottoposte;
- gli effetti della rilevazione di cambiamenti di principi contabili e di errori rilevanti.

Il patrimonio netto di terzi si riferisce alla quota di competenza degli altri azionisti di SIS che ne detengono il 43,25%, del Gruppo CAI per una quota pari al 64,11%, di Bia Spa per il 28,5%, di Pastificio Fabianelli per il 59,23% ed infine per Bonifiche Ferraresi per il 21,68%.

n) Benefici ai dipendenti

1) Trattamento di fine rapporto

Viene determinato applicando una metodologia di tipo attuariale in riferimento al fondo TFR maturato e rimasto in azienda.

L'applicazione dello IAS 19 revised, obbligatoria a partire dal 1° gennaio 2013, prevede che l'ammontare dei diritti maturati nell'esercizio dai dipendenti e l'onere finanziario figurativo, che l'impresa sosterrebbe se si chiedesse al mercato un finanziamento di importo pari al TFR, si imputino al conto economico, mentre gli utili e le perdite attuariali, che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate, siano rilevati direttamente nel patrimonio netto. I tassi e le assunzioni utilizzate nel calcolo sono riportati nella seguente tabella:

	2022	2021
Tasso annuo tecnico di attualizzazione	3,77%	0,98%
Tasso annuo di inflazione	5,9% per il 2023, 2,3% per il 2024, 2,0% dal 2025	1,20%
Tasso incremento TFR	5,9% per il 2023, 3,2% per il 2024, 3,0% dal 2025	2,40%

2) Piano LTI 2020-2022

La Società ha concesso piani d'incentivazione ai sensi dell'articolo 114-bis del TUF, riservato all'amministratore delegato della società, nonché ad alcuni dirigenti individuati nominativamente dal Consiglio di Amministrazione su proposta dell'Amministratore Delegato, da attuarsi mediante assegnazione di Phantom Share a fronte del raggiungimento di un predeterminato obiettivo di performance nell'arco temporale degli esercizi 2020-2022 a cui si accompagna un vincolo di indisponibilità biennale per il 50% delle Phantom Share assegnate.

Il costo complessivo è riconosciuto lungo il periodo di maturazione, che rappresenta il periodo in cui tutte le condizioni (di servizio e di performance) previste per la maturazione dei diritti devono essere soddisfatte. A ogni data di bilancio la Società rivede le stime che si attende matureranno sulla base delle condizioni di maturazione.

o) Fondi rischi ed oneri

Nei casi nei quali il Gruppo abbia una obbligazione legale o implicita risultante da un evento passato ed è probabile che si debbano sostenere delle perdite di benefici economici per adempiere a tale obbligazione, viene iscritto un fondo rischi ed oneri. Se il fattore temporale della prevista perdita di benefici è significativo, l'importo delle future uscite di cassa viene attualizzato ad un tasso di interesse al lordo delle imposte, che tenga conto dei tassi di interesse di mercato e del rischio specifico della passività alla quale si riferisce.

Non vengono iscritti fondi per eventuali perdite operative future.

I fondi vengono misurati al valore corrente della migliore stima di spesa fatta dalla direzione per soddisfare l'obbligo corrente alla data di bilancio. Nel caso di cause legali l'ammontare dei fondi è stato determinato sulla base di stime eseguite dal Gruppo, unitamente ai propri consulenti legali, al fine di determinare la probabilità, la tempistica e gli importi coinvolti e la probabile uscita di risorse. L'accantonamento effettuato verrà adeguato sulla base dell'evolversi della causa. Alla conclusione della controversia, l'ammontare che dovesse eventualmente differire dal fondo accantonato nel bilancio, verrà imputato nel conto economico.

p) Debiti commerciali, altri debiti e debiti finanziari

I debiti commerciali e gli altri debiti sono valutati al costo, rappresentativo del loro valore di estinzione in quanto l'effetto attualizzazione risulta non essere significativo. Essi vengono cancellati dal bilancio quando l'obbligo sottostante la relativa passività è estinta, annullata o adempiuta.

Tutti i finanziamenti sono rilevati inizialmente al fair value del corrispettivo ricevuto al netto degli oneri accessori di acquisizione. Dopo la rilevazione iniziale, i finanziamenti sono valutati con il criterio del costo ammortizzato.

Ogni utile o perdita è contabilizzata a conto economico quando la passività è estinta, oltre che attraverso il processo di ammortamento.

Una passività finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l'obbligo sottostante è estinto, annullato o adempiuto. Nei casi in cui una passività finanziaria esistente sia sostituita da un'altra dello stesso prestatore, a condizioni sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passività esistente vengano sostanzialmente modificate, tale operazione viene trattata come una cancellazione contabile della passività originale e l'insorgere di una nuova passività, con iscrizione a conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.

q) Rilevazione dei ricavi

I ricavi rilevati dal Gruppo si riferiscono principalmente alle seguenti tipologie:

Vendite di prodotti agricoli;
Vendite di carni;
Vendite di sementi;
Vendite di prodotti alimentari confezionati;
Vendite e affitti di immobili;
Vendita di energia elettrica;
Erogazione di servizi di consulenza e di servizi specifici;
Vendite di altri prodotti quali fitofarmaci, materie plastiche e impiantistica, garden, prodotti assicurativi e petrolchimici.

I ricavi sono misurati in base al corrispettivo previsto contrattualmente con il cliente. Il Gruppo iscrive i ricavi al momento del trasferimento al cliente del controllo sui beni o servizi promessi.

Il Gruppo vende prodotti ed eroga servizi ad altre aziende agricole ed industriali o ad aziende di distribuzione alimentare

(la c.d. Grande Distribuzione Organizzata - GDO) ed opera quindi principalmente nel B2B, anche se le vendite a marchio proprio "Le Stagioni d'Italia", pur se realizzate nei confronti della GDO, rappresentano un avvicinamento lungo la filiera alimentare al cliente finale.

I ricavi come sopra descritti comprendono di volta in volta un'unica performance obligation che concerne la vendita del prodotto, non includendo nella vendita servizi o prodotti accessori che, conformemente a quanto disposto dal principio IFRS 15, dovrebbero costituire performance obligations distinte.

I ricavi sono rilevati al momento del trasferimento del controllo della merce ("at a point in time"), tale condizione dipende da quanto stabilito con il cliente, nella maggior parte dei casi tale trasferimento del controllo avviene quando la merce è presa in carico dal trasportatore (che può essere alternativamente un vettore o una nave). Successivamente al trasferimento del controllo, il cliente ha piena discrezionalità sulla modalità di trasporto e distribuzione dei beni e sul prezzo di vendita da applicare, ha piena responsabilità sul loro impiego e si assume i rischi dell'obsolescenza e della eventuale perdita della merce.

Il Gruppo iscrive il credito nel momento in cui avviene il trasferimento del controllo, come indicato nel paragrafo precedente, in quanto rappresenta il momento in cui il diritto al corrispettivo diventa incondizionato, poiché la scadenza della fattura è la sola prerogativa che identifica quando il pagamento sia dovuto.

Secondo le condizioni contrattuali standard applicate dal Gruppo, il corrispettivo è certo e non vi sono parti variabili. Inoltre, non vi sono vendite con diritto al reso stabilito contrattualmente. Il reso viene effettuato solo nel caso in cui vi sia un errore nella qualità o nella consegna e quindi il bene venduto non ha rispettato le caratteristiche organolettiche concordate con il cliente al momento dell'ordine.

I ricavi derivanti dalla prestazione di servizi sono rilevati lungo la durata del contratto ("during time") qualora il contratto consenta di essere remunerati per i singoli output erogati fino ad una certa data. Qualora questo invece non sia previsto, il ricavo per l'erogazione del servizio viene contabilizzato nel determinato momento in cui viene erogato il servizio nella sua interezza.

I contributi pubblici in conto esercizio sono registrati come ricavi nel momento in cui c'è la ragionevole certezza che saranno concessi e laddove il Gruppo abbia adempiuto a tutte le condizioni necessarie per ottenerli. Quelli erogati in conto impianti sono registrati al momento nel quale c'è la ragionevole certezza che saranno concessi e nel quale il Gruppo ha adempiuto a tutte le condizioni necessarie per ottenerli ed il rilascio a conto economico avviene progressivamente lungo la vita utile attesa dell'investimento di riferimento in quote costanti. Si rimanda alla precedente nota i) per ulteriori specifiche.

Gli incentivi al settore delle energie rinnovabili vengono rilevati in base alle letture dei contatori di produzione; ai KW prodotti viene applicato un incentivo come da conto energia.

Le vendite immobiliari vengono rilevate come ricavi nel momento in cui si verificano le seguenti condizioni: viene trasferito il controllo dell'immobile; viene stabilito un corrispettivo fisso per la compravendita che non risulti modificabile da variazioni nelle quotazioni di mercato successive alla vendita; l'acquirente sopporta il rischio derivante da deperimento del bene oggetto di cessione; il Gruppo non occupa più l'immobile e non ottiene alcuna redditività relativa al bene ceduto; il Gruppo non ha ulteriori obblighi a cui adempiere dopo la consegna del bene.

r) Costi ed altre componenti di conto economico

I costi sono imputati secondo criteri analoghi a quelli di riconoscimento dei ricavi e comunque secondo il principio della competenza temporale. Gli interessi attivi e passivi sono rilevati in base al criterio della competenza temporale, tenendo conto del tasso effettivo applicabile.

s) Imposte sul reddito

Le imposte sul reddito esposte nel conto economico includono imposte correnti e differite. Le imposte sul reddito sono generalmente imputate a conto economico, salvo quando sono relative a fattispecie contabilizzate direttamente a patrimonio netto. In questo caso anche le imposte sul reddito sono imputate direttamente a patrimonio netto.

Le imposte correnti sono le imposte che ci si aspetta di pagare calcolate applicando al reddito fiscale imponibile l'aliquota fiscale in vigore alla data di riferimento del bilancio e le rettifiche alle imposte di esercizi precedenti.

Le imposte differite sono calcolate usando il cosiddetto "liability method" sulle differenze temporanee risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attività e passività e i valori riportati a bilancio. Le imposte differite attive sono riconosciute soltanto nel caso sia probabile che negli esercizi successivi si generino imponibili fiscali sufficienti per il loro recupero. Tale analisi viene eseguita con periodicità annuale alla data di chiusura del bilancio. Differenze temporanee, tassabili e deducibili, sorgono quando i criteri di valutazione di attività e passività fanno rilevare differenze tra bilancio e valutazioni fiscali. Le differenze derivanti dalle rettifiche per la valutazione al fair value, al momento dell'acquisizione o successivamente, sono trattate come tutte le altre differenze tassabili o deducibili.

t) Utile per azione

1) Base

L'utile base per azione è calcolato dividendo il risultato complessivo del periodo attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio, escludendo le azioni proprie.

2) Diluito

L'utile diluito per azione è calcolato dividendo il risultato complessivo del periodo attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo, escludendo le azioni proprie. Ai fini del calcolo dell'utile diluito, la media ponderata delle azioni in circolazione è modificata assumendo la conversione di tutte le potenziali azioni aventi effetti diluitivi, mentre il risultato netto della Società è rettificato per tener conto degli effetti, al netto delle imposte, della conversione.

u) Informazioni settoriali

Un settore è definito come un'area di attività o un'area geografica nella quale si svolge l'attività del Gruppo caratterizzato da condizioni e rischi diversi da quelli degli altri settori.

Un settore operativo, come richiamato dall'IFRS 8, è una componente di un'entità che esercita attività imprenditoriali generatrici di ricavi e costi, i cui risultati sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo ai fini dell'adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati. L'obiettivo consiste quindi nel fornire le dovute informazioni in merito alla natura e gli effetti sul bilancio delle diverse attività imprenditoriali ed i contesti economici in cui opera.

L'attività svolta dal Gruppo è organizzata nei seguenti settori/attività:

1. Settore agricolo, vale a dire la conduzione dei terreni di proprietà allo scopo di coltivazione e raccolta e successiva commercializzazione del prodotto;
1. Settore sementi, attività effettuata principalmente dalla società SIS ed articolata su tutte le fasi del ciclo del seme che si esprime nella costituzione di nuove varietà, nella moltiplicazione delle sementi e nella loro lavorazione e commercializzazione. All'interno del settore sono identificate anche le attività relative alla mera commercializzazione del seme in capo alla divisione sementi di CAI e della sua controllata Quality seed. A maggior definizione del perimetro del settore sementiero di Gruppo, si è ispirata l'operazione di creazione del Polo sementiero quale aggregazione di tutte le divisioni sementi in un'unica entità giuridica rappresentata da SIS (data di efficacia, 01/02/2023);
1. Settore servizi, consistente nell'erogazione di prestazioni e servizi a favore di altri operatori del settore agricolo;
1. Settore zootecnico, relativo all'allevamento di bovini in crescita presso le stalle di proprietà del Gruppo;
1. Settore Industriale, consistente nella produzione e commercializzazione di prodotti confezionati a marchio Stagioni d'Italia e private label.
1. Settore "CAI"; al suo interno sono identificabili singole divisioni che operano in specifiche aree merceologiche quali, Mangimi, Concimi, Fitofarmaci, Impianti, Meccanizzazione e altri minori oltre al core business rappresentato dalla divisione "Stoccaggio Cereali". In generale, nel settore CAI, sono incluse tutte le attività di commercializzazione di prodotti dedicati al settore agricolo ed erogazione di servizi correlati unitamente alle attività effettuate dalle società rientranti nel sub consolidato CAI. Sono escluse le divisioni descritte al p.to 2 e 7.
1. Settore "Carburanti" identificabile nella controllata di CAI Spa, Eurocap Petroli, il cui core business è concentrato nella distribuzione di prodotti carbo lubruficanti ad uso agricolo. Si ricorda che, a seguito del processo di razionalizzazione del Gruppo CAI, in tale entità sono confluiti tramite conferimento i rami d'azienda di CAI Spa nel 2021 e tramite affitto di ramo d'azienda la divisione carbo_lubrificanti del Consorzio Nordest dal 1 novembre 2022.

Inoltre, alcuni settori sono stati raggruppati ulteriormente per misurare i risultati di CGU così per come identificate dal Gruppo ed evidenziato in apposita tabella informativa settoriale. Il richiamo è altresì riconducibile ai perimetri di Avviamenti iscritti a bilancio consolidato alla cui apposita sezione si rimanda.

I principali valori attribuiti ai singoli settori sono riconciliati con la situazione patrimoniale-finanziaria ed il conto economico del Gruppo, rappresentando separatamente le elisioni inter- ed intra-attività. Le transazioni tra attività sono valorizzate a prezzi di mercato.

In calce al presente documento viene proposta la contribuzione al risultato delle CGU afferenti al:

Settore Agro-Industriale: inteso quale settore agricolo, zootecnico, industriale/struttura e di service afferente all'attività generatrice dei relativi flussi di redditività (tutte attività fortemente integrate fra loro e per questo identificate quale unico Settore);
Settore Sementi: afferente esclusivamente al settore sementi della controllata SIS, della divisione "sementi" di CAI e alla sua controllata Quality seed. In tale settore sono confluiti anche i flussi derivanti dalla divisione sementi a compimento dal conferimento del ramo Consorzio Agrario del Nordest dal 1 settembre 2022;
Settore Carburante; in tal caso vi è coincidenza con le attività svolte e le attività in capo alla controllata Eurocap Petroli a seguito delle operazioni straordinarie di conferimento e affitto dei rami "carburanti" perfezionate nel 2021 e 2022 con la controllante CAI Spa;
Settore Integrazione Gruppo: afferente all'attività della capogruppo nell'ambito della propria attività di servizi sia interna che esterna al Gruppo;
Settore CAI, così per come precedentemente definito.

v) Stime del fair value

L'IFRS 13 definisce una precisa gerarchia del fair value organizzata su tre livelli, che tengono conto del grado di osservabilità degli input impiegati per la stima. Essi determinano, di fatto, diversi livelli di attendibilità del fair value.

Gli input rappresentano le assunzioni che gli operatori di mercato farebbero nel determinare il prezzo relativo dell'attività o passività, incluse le assunzioni relative al rischio.

In termini generali, l'IFRS 13 stabilisce che le tecniche di valutazione utilizzino il livello informativo più elevato ed attendibile. Gli input del livello 1 sono costituiti dai prezzi quotati in mercati attivi per attività o passività identiche ai quali il Gruppo può accedere alla data di valutazione. Un mercato è attivo se le transazioni hanno luogo con sufficiente frequenza ed in volumi sufficienti per fornire informazioni continue ed aggiornate sui prezzi. Gli input del livello 2 sono costituiti da prezzi quotati per attività o passività similari in mercati attivi, prezzi quotati per attività o passività identiche o similari in mercati non attivi, input diversi dai prezzi quotati osservabili per attività o passività (p.e.: tassi di interessi, spread, …), input corroborati dal mercato attraverso l'elaborazione di correlazioni o altri mezzi. Gli input del livello 3 sono quelli non osservabili, per i quali non sono disponibili dati di mercato e che riflettono le assunzioni che un partecipante

al mercato farebbe nel cercare di attribuire un prezzo ad una attività o passività, ivi incluse le assunzioni circa il rischio.

Il fair value degli investimenti immobiliari, come riportato nella nota a.1), rientra nel livello 2.

Il fair value delle anticipazioni colturali correnti, come descritto nella nota b), rientra nel livello 2.

Il fair value delle rimanenze finali di prodotti agricoli (adottato come costo al momento del loro raccolto), come descritto nella nota e), rientra nel livello 1, facendo riferimento alle quotazioni dei prodotti rilevate presso le Borse Merci di Bologna e di Milano.

Il fair value degli strumenti finanziari, come riportato nella nota f), rientra nel livello 3 in riferimento alle partecipazioni in società non quotate.

z) Stime e giudizi sulle poste contabili

La predisposizione dei bilanci e delle note in applicazione degli IFRS richiedono da parte degli amministratori l'applicazione di principi e metodologie contabili che possono basarsi sull'esperienza storica ed assunzioni che dipendono dalle circostanze in cui sono assunte le valutazioni.

L'uso di stime influenza il valore di talune poste di bilancio.

Di seguito sono elencate le voci di bilancio che richiedono più di altre una maggiore soggettività da parte degli amministratori nell'elaborazione delle stime e per le quali un cambiamento delle condizioni sottostanti alla valutazione può avere un impatto anche significativo sul bilancio del Gruppo:

Avviamento;
Investimenti immobiliari;
Attività biologiche correnti;
Benefici ai dipendenti;
Partecipazioni in Joint Ventures;
Crediti per imposte anticipate.

COVID 19-CONFLITTO RUSSIA E UCRAINA

Come anticipato nel paragrafo 2 della Relazione sulla gestione, anche l'anno 2022 è stato caratterizzato dalla diffusione a livello globale della pandemia di Coronavirus e dal perdurante conflitto Russia Ucraina. Di seguito vengono rappresentate le considerazioni relative ai principali impatti sul business ed ai relativi effetti contabili.

In relazione alle valutazioni periodiche sulle prospettive economiche si è tenuto conto dell'attuale contesto di mercato, rilevando nelle stime le ripercussioni negative a livello globale sull'andamento dei mercati finanziari dei prezzi delle commodities, in particolare delle materie prime energetiche, della circolazione dei beni e sulla dinamica inflattiva dei prezzi. Si rileva che il Gruppo non opera né direttamente né indirettamente con i mercati russi e/o ucraini, pertanto, gli effetti sulle performance economiche sono quelli unicamente riconducibili all'evoluzione del quadro macro economico mondiale.

Inoltre, gli Amministratori ritengono che le condizioni finanziarie attestate dal Gruppo nel corso del 2022 non ne mettano in discussione la solvibilità nel breve periodo ed anzi garantiscano maggiore autonomia per prendere i provvedimenti che si riterranno necessari al fine di preservare il raggiungimento degli obiettivi prefissati.

POSIZIONI O TRANSAZIONI DERIVANTI DA OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI, EVENTI ED OPERAZIONI SIGNIFICATIVI NON RICORRENTI

Nel corso dell'esercizio 2022 non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali così come definite dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 né si sono verificati eventi ed operazioni significative ulteriori rispetto a quelle riportate nella sezione "3. Eventi di rilievo del 2022" della presente Relazione finanziaria annuale consolidata.

EVENTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2022

In data 01 febbraio 2023 è nato il Polo sementiero quale integrazione di funzioni e competenze tra CAI e SIS; tale operazione rientra nelle pianificazioni degli assetti societari di Gruppo la cui razionalizzazione mira alla costituzione di entità tese alla valorizzazione delle competenze di eccellenza;

In sintesi, l'integrazione del Ramo Sementiero Industriale consentirà a SIS di divenire il polo sementiero di più rilevante dimensione nel territorio nazionale. L'effettiva integrazione in SIS del Ramo Sementiero Industriale CAI è stato deliberato dall'Assemblea straordinaria in data 23 gennaio 2023 e con efficacia giuridica a far data dal 01.02.2023. In particolare è stato approvato dagli azionisti di SIS un aumento del capitale sociale a pagamento, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'articolo 2441, quarto comma, primo periodo, del Codice Civile liberato da CAI mediante conferimento del citato ramo di azienda e un aumento di capitale sociale in denaro, scindibile, da offrire in opzione ai soci da realizzare mediante l'emissione di numero azioni 6.950.123, per complessivi Euro 4.000.000,00 con previsione circa la possibilità di compensare, anche parzialmente, i debiti derivanti dalla sottoscrizione l'Aumento di Capitale in Denaro con i crediti di natura finanziaria, eventualmente vantati dai soci sottoscrittori

L'aumento di capitale sociale in natura è avvenuto nei seguenti termini:

(I) aumento di capitale riservato a CAI, mediante l'emissione di numero azioni pari a n. 21.923.077, per complessivi Euro 23.400.000,00 di cui Euro 11.400.000,00 da imputarsi a capitale sociale ed Euro 12.000.000,00 da imputarsi a riserva sovrapprezzo emissione azioni;
(II) prezzo unitario di emissione delle nuove azioni pari ad Euro 1,0674, di cui Euro 0,52 da imputarsi a capitale sociale fino totale copertura dell'aumento di capitale, come sopra, fissato ad Euro 11.400.000 e la residua, fino a concorrenza dell'ammontare complessivo della riserva sovraprezzo di emissione azioni fissata, come sopra, in Euro 12.0000.000, a titolo di sovrapprezzo.

L'aumento di capitale in denaro è stato sottoscritto dalla capogruppo BF Spa.

PROPOSTA DI DESTINAZIONE DELL'UTILE DELLA CAPOGRUPPO

Il Consiglio di Amministrazione proporrà all'Assemblea degli Azionisti convocata presso lo Studio Notarile Marchetti, in Via Agnello n. 18 in Milano, per il 10 Maggio 2023 alle ore 11:00, in unica convocazione di destinare l'utile dell'esercizio pari ad Euro 8.919.062,74 come segue:

Euro 2.056.102 a Riserva di Utili Non Distribuibili, indisponibili ai sensi dell'articolo 6, comma 1, lettera a) del D. Lgs 38/2005;
Euro 343.148,04 a Riserva Legale;
Euro 6.519.812,70 agli Azionisti a titolo di dividendo, pari a Euro 0,03485 per azione;

Sarà inoltre sottoposta alla suddetta assemblea la proposta di distribuire un ulteriore dividendo pari a complessivi Euro 962.569,90, mediante utilizzo della "Riserva utili disponibili per la distribuzione" presente nella voce "Utili indivisi" pari ad ulteriori 0,00515 per azione.

Sulla base di quanto sopra, l'ammontare totale del dividendo risulta pari a 7.482.382,60 ovvero 0,04 per ognuna delle azioni in circolazione pari a 187.059.565.

SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA E CONTO ECONOMICO

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

ATTIVO NON CORRENTE

(1) IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI

Di seguito si riporta la suddivisione delle immobilizzazioni materiali appartenenti al Gruppo con specifica indicazione degli apporti relativi al nuovo perimetro di consolidamento ricomprendendo pertanto in tale sezione i valori delle poste contabili di Bia Spa e Pastificio Fabianelli Spa.

	31/12/2022				31/12/2021
CATEGORIA	Valore conta bile lordo	Varia zioni confe ri mento NE	Fondi Am morta mento	Valore netto	Incre menti area di consoli damento al 31/12/2022	Valore netto fi nale 31/12/22	Valore conta bile lordo	Fondi Am morta mento	Valore netto	Valore netto de gli apporti al 31/12/2021	Valore netto fi nale 31/12/21	Varia zione
Proprietà fondiaria
Terreni agricoli	167.319		(317)	167.003	6.465	173.468	167.431	(251)	167.179	-	167.179	6.288
Risai, medicai e officinali	1.614		(393)	1.220	-	1.220	1.485	(229)	1.256	-	1.256	(35)
Fabbricati	148.465	100.835	(23.282)	226.018	1.576	227.594	52.949	(11.464)	41.485	85.841	127.326	100.268
Centro aziendale "L. Albertini"	7.077		-	7.077	-	7.077	6.945	-	6.945	-	6.945	132
Immobilizzazioni in corso								-		-		-
	324.475	100.835	(23.992)	401.318	8.041	409.360	228.810	(11.944)	216.865	85.841	302.706	106.654
Altri beni												-
Impianti e Macchinari	79.976	34.761	(34.175)	80.561	8.606	89.167	39.912	(19.793)	20.119	28.410	48.529	40.638
Attrezzature	16.899	721	(10.861)	6.759	914	7.673	8.716	(5.518)	3.198	3.830	7.028	645
Altri	6.511	537	(4.083)	2.965	214	3.179	1.897	(1.159)	738	1.585	2.322	857
Immobilizzazioni in corso	36.804	2.393	-	39.197	1.667	40.863	19.545	-	19.545	668	20.213	20.650
	140.189	38.412	(49.119)	129.482	11.400	140.882	70.070	(26.470)	43.600	34.492	78.092	62.790
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI	464.665	139.246	(73.111)	530.800	19.442	550.243	298.880	(38.415)	260.465	120.333	380.798	169.444

Di seguito una descrizione delle movimentazioni avvenute nel corso dell'esercizio 2022, rilevando separatamente i movimenti di incremento e decremento relativi agli apporti delle nuove acquisizioni e dell'operazione di Conferimento avvenuta in CAI.

		Incre menti	Decre menti	Ammortamento del periodo	Storno fondo amm.to	Svaluta zioni				Riclassifi che	Valore netto 31/12/2022
	Valore netto 31/12/21						Variazioni conferi mento NE	Incremento area di con solidamento	Decremento area di con solidamento		31/12/2022
CATEGORIA

Proprietà fondiaria
Terreni agricoli	167.179	41	-	(217)	-		-	6.465		-	173.468
Risaie, medicai e officinali	1.256	209	-	(245)	-		-	-		-	1.220
Fabbricati	127.326	782	(16)	(5.372)	-		100.835	1.576		2.465	227.594
Centro aziendale "L. Albertini"	6.945	59	-	-	-		-			73	7.077
Immobilizzazioni in corso											-
	302.706	1.090	(16)	(5.834)	-		100.835	8.041		2.538	409.360
Altri beni
Impianti e Macchinari	48.529	3.211	(651)	(5.452)	139		34.761	8.606	(60)	87	89.167
Attrezzature	7.028	835	(612)	(2.358)	112	(7)	721	914	(223)	1.262	7.673
Altri	2.322	619	(45)	(586)	13		537	214	(83)	187	3.179
Immobilizzazioni in corso	20.213	19.372	(64)	-	-		2.393	1.667	-	(2.717)	40.864
	78.092	24.037	(1.372)	(8.396)	264	(7)	38.412	11.400	(367)	(1.180)	140.884
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI	380.798	25.127	(1.389)	(14.230)	264	(7)	139.246	19.442	(367)	1.358	550.243

INCREMENTI E RICLASSIFICHE

All'interno delle Immobilizzazioni materiali le voci che hanno rilevato i maggiori incrementi e/o movimenti sono Fabbricati, gli impianti e macchinari e le immobilizzazioni in corso.

La variazione in aumento dei Fabbricati è da ascriversi principalmente al conferimento del Consorzio Agrario del Nord Est in CAI Spa al 1 settembre 2022. L'incremento riconducibile a tale operazione è pari a 100.835 migliaia di Euro su 103.192 migliaia di Euro complessivo di Gruppo quale somma degli incrementi, delle variazioni da conferimento e dalle variazioni di area di consolidamento.

L'incremento relativo agli Impianti e macchinari è da attribuirsi, parimenti alla voce precedente, agli apporti derivante dal conferimento del Consorzio Agrario Nordest (per 34.761 migliaia di Euro in CAI Spa) e le acquisizioni delle neo controllate Bia Spa, Pastificio Fabianelli SpA e Zoo Assets (per 8.606 migliaia di Euro). A queste variazioni si aggiungono gli investimenti effettuati in capo alla società Bf Agricola relativi agli impianti siti nella Stalla di Jolanda di Savoia e al normale mantenimento d'uso delle strumentazioni dedicate all'attività agricola e di trasformazione.

L'incremento delle Immobilizzazioni in corso pari a 19.372 migliaia di Euro è da attribuire principalmente a BF Agricola per 11.066 migliaia di Euro ed interessano gli interventi di realizzazione dell'impianto di trasformazione delle arachidi e dei legumi unitamente agli interventi per la Tenuta "Il Cicalino". Da segnalare altresì, altri interventi su impianti in corso di realizzazione per circa 6.833 migliaia di Euro per CAI Spa e nello specifico per progetti relativi al completamento dell'impianto molitorio in compartecipazione con Milling Hub e altri progetti inseriti all'interno delle misure previste dal PNRR. Si rileva che all'interno di questi saldi sono altresì compresi gli incrementi delle immobilizzazioni in corso derivanti dal Conferimento del Nord est per 2.393 migliaia di Euro. Infine, proseguono gli investimenti per la realizzazione della stalla sita in Marrubiu, il proseguimento delle opere relativi ai progetti denominati Water4agri, Ecrops e Laboratorio a cielo aperto tutte presso la tenuta agricola della Sardegna conseguenza quindi dell'incremento di tal posta anche in capo alla società Bonifiche Ferraresi per 1.504 migliaia di Euro. Gli incrementi residuali derivano da attività di investimento di rilevanza operativa e legati al normale ciclo di mantenimento degli asset.

DECREMENTI

In merito ai decrementi che hanno interessato la posta di bilancio dettagliata, per totali 1.755 migliaia di Euro e comprensivi dei movimenti sui cespiti derivanti dagli apporti delle neo controllate e dei decrementi derivanti dal deconsolidamento di IBF, non vi sono indicazioni di particolare rilievo se non quelle legate ad una normale attività operativa e relativa dismissione. Parallelamente alla cessione degli asset, si è proceduto con lo storno del fondo ammortamento accumulato per totali 264 migliaia di Euro.

I decrementi registrati nella voce Immobilizzazioni in corso sono riconducibili altresì a riclassifiche e legati alla cespitazione ovvero alla messa in uso degli asset all'interno del ciclo produttivo delle singole entità.

(2) INVESTIMENTI IMMOBILIARI

La voce in oggetto è composta dagli investimenti immobiliari detenuti dal Gruppo in terreni e fabbricati.

CATEGORIA	Valore netto 31/12/21	Incrementi	Decrementi	Rivalutazioni a CE	Svalutazioni a CE	Valore netto 31/12/22
Proprietà fondiaria Terreni	7.409		(120)			7.290
Fabbricati	18.678	391	(301)	16	(29)	18.754
TOTALE INVESTIMENTI IMMOB.	26.087	391	(421)	16	(29)	26.044

Gli incrementi alla voce Fabbricati si riferiscono a migliorie e manutenzioni straordinarie eseguite su immobili di proprietà del Gruppo.

Le voci di rivalutazione e svalutazione sono tipicamente movimentate a seguito della valutazione dei fabbricati IAS 40 al corrispondente fair value determinato sulla base di una perizia di stima, predisposta annualmente ed a fine esercizio da primaria società di consulenza nell'ambito real estate.

Come richiesto dall'IFRS 13, si evidenzia che il fair value adottato per la valorizzazione degli investimenti immobiliari rientra nel livello gerarchico 2. Di seguito viene riportata una tabella contenente i valori al metro quadro minimi e massimi per comune utilizzati nella valorizzazione dei fabbricati urbani al 31 dicembre 2022, come desumibili dalla perizia di stima redatta in riferimento a tale data. In alcuni casi la significativa differenza tra valori minimi e massimi può essere dovuta alla valutazione fatta di alcune particelle ausiliarie annesse ai complessi principali.

	Valore (Euro/Mq)
FABBRICATI URBANI	MIN	MAX
COMUNE DI ROMA	6400	8200
COMUNE DI FERRARA	1240	1750
COMUNE DI IOLANDA DI SAVOIA	780	1200
COMUNE DI MESOLA	386	1185
COMUNE DI MIRABELLO	530	970
COMUNE DI POGGIO RENATICO	566	814
COMUNE DI CORTONA	300	4000

(3) ATTIVITA' BIOLOGICHE

La voce comprende il valore delle Attività biologiche del Gruppo suddivise in correnti e non correnti.

			Variazione
CATEGORIA	Valore contabile lordo	Fondi ammorta mento	Valore netto	Valore contabile lordo	Fondi ammorta mento	Valore netto
Non correnti	3.340	(290)	3.050	3.340	(226)	3.114	(64)
Non correnti in corso	1.919		1.919	1.632	-	1.632	287
Correnti	12.774		12.774	11.304	-	11.304	1.470
TOTALE	18.033	(290)	17.743	16.276	(226)	16.050	1.693

Le Attività biologiche non correnti in corso comprendono il valore dell'impianto in corso di realizzazione dell'oliveto nella tenuta di S. Caterina nel comune di Cortona.

ATTIVITA' BIOLOGICHE NON CORRENTI	31/12/2021	Incrementi	Decrementi	Ammortamento	31/12/2022
Valore contabile lordo	3.340	0			3.340
Fondo ammortamento	(226)			(64)	(290)
Non correnti in corso	1.632	287			1.919
TOTALE	4.746	287	0	(64)	4.969

Le Attività biologiche correnti comprendono (i) la valorizzazione delle coltivazioni della campagna 2022/2023 che al 31 dicembre 2022, data della presente relazione, non avevano terminato il proprio ciclo colturale con l'attività di raccolta ("Anticipazioni colturali") e (ii) il valore dei capi allevati giacenti in stalla alla data di riferimento.

Le Anticipazioni colturali sono valutate al fair value al netto dei costi di vendita. In alcuni casi il fair value può essere approssimato dai costi sostenuti per portare a maturazione i prodotti, in particolare quando si sono verificate solo piccole trasformazioni biologiche dal sostenimento del costo iniziale oppure quando non ci si attende che la trasformazione biologica abbia un impatto rilevante sul prezzo.

Nella tabella seguente si riporta una ripartizione delle Attività biologiche correnti per tipologia e natura:

ATTIVITA' BIOLOGICHE CORRENTI	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Anticipazioni colturali al Costo	587	403	184
Anticipazioni colturali al Fair Value	2.352	3.448	(1.096)
Zootecniche	9.835	7.453	2.382
TOTALE	12.774	11.304	1.470

Con riferimento alle Anticipazioni colturali valutate con il metodo del costo le variazioni rilevate fra il 2021 e 2022 sono attribuibili al principalmente al settore sementiero e solo in via residuale al settore agricolo.

Con riferimento alle Anticipazioni colturali valutate con il metodo del Fair Value, il decremento è legato principalmente alla differente Piano colturale tra i due esercizi.

Le Attività biologiche Correnti zootecniche si riferiscono in misura prevalente ai capi allevati presso la stalla sita in Jolanda di Savoia; tali attività sono valutate al fair value al netto dei costi di vendita, tenendo in considerazione l'accrescimento conseguito nel periodo in termini di kg (stalla di Jolanda di Savoia) e tipologia di bovino (capi presso la tenuta di Le Piane).

L'incremento del valore di 2.382 migliaia di Euro è legato al mix di bovini presenti in stalla, e altresì alla numerosità dei capi presenti presso la tenuta Le Piane.

(4) IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI

Nella tabella seguente si riporta una sintesi dei saldi delle Immobilizzazioni Immateriali ripartite nelle loro principali voci al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2022 e successivamente la tabella delle relative movimentazioni:

	31/12/2022						31/12/2021
CATEGORIA	Valore contabile lordo	Conferi mento NE	Fondi Am morta mento	Valore netto	Incrementi da area di consolida mento	Valore netto finale 31/12/22	Fondi Am morta mento	Valore netto finale 31/12/21	Varia zione

SOFTWARE	2.138		(908)	1.230	42	1.272	(628)	806	466
IMMOB. IMMAT. C.SO	4.138		(4)	4.134	43	4.177	-	3.082	1.095
IMMOB. IMMAT. C.SO SVILUPPO PRODOTTI	4.597		-	4.597	-	4.597	-	5.202	(605)
SVILUPPO PRODOTTI	7.352		(2.789)	4.563	1	4.564	(1.619)	6.894	(2.330)
DIRITTI VARIETALI	9.329		(3.733)	5.595	-	5.595	(3.111)	6.217	(622)
DIRITTI D'USO	29.191	43.170	(10.608)	61.753	2.867	64.620	(1.614)	16.316	48.304
ALTRE IMMOB. IMMATERIALI	61.273	16.811	(9.833)	68.252	10.701	78.953	(3.479)	52.349	26.605



TOTALE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	118.017	59.981	(27.875)	150.123	13.655	163.778	(10.451)	90.866	72.912

CATEGORIA	Valore netto 31/12/2021	Incre menti	Decre menti	Ammorta mento del periodo	Storno fondo amm.to	Confe rimento NE	Ri clas sifi che	Incre menti area di consolida mento	Decre menti da area di consolida mento	Valore netto finale 31/12/2022

SOFTWARE	806	592	(79)	(284)	-	-	195	42		1.272
IMMOB. IMMAT. C.SO	3.082	1.603	(144)	(4)	-	-	(403)	43		4.177
IMMOB. IMMAT. C.SO SVILUPPO PRODOTTI	5.202	6.127	(2.955)	-	-	-	(934)	-	(2.843)	4.597
SVILUPPO PRODOTTI	6.894	953	-	(1.170)	-	-	354	1	(2.468)	4.564
DIRITTI VARIETALI	6.217	-	-	(622)	-	-	-	-	-	5.595
DIRITTI D'USO	16.316	10.611	(2.468)	(6.350)	288	43.170	186	2.867		64.620
ALTRE IMMOB. IMMATERIALI	52.349	7.277	(1.245)	(7.484)	-	16.811	788	10.701	(244)	78.953
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	90.866	27.165	(6.893)	(15.916)	288	59.981	186	13.655	(5.555)	163.778

Tra le componenti sopra riportate che rilevano nell'esercizio, vi sono le "Altre Immobilizzazioni immateriali" e i "Diritti d'uso"; in continuità con quanto iscritto in tali voci al 31 dicembre 2021, si ricorda la significatività dell'apporto derivante dal consolidamento di CAI Spa così come espresso dai valori della colonna "Valore netto degli apporti al 31/12/2021" nella tabella precedente.

In particolare, a seguito del processo di allocazione del prezzo di acquisto (PPA) delle attività e delle passività dell'entità acquisita CAI Spa, così per come prevede l'applicazione del principio contabile IFRS3, si è proceduto alla valutazione degli asset oggetto dell'operazione evidenziando i fondamentali strategici acquisiti da CAI.

Si riporta per chiarezza espositiva quanto allocato alla Voce Altre Immobilizzazioni Immateriali facendo richiamo a quanto descritto nella Relazione Finanziaria consolidata al 31 dicembre 2021 in merito alla PPA di CAI e quanto è emerso dai processi allocativi delle neo acquisite Bia Spa e Pastificio Fabianelli Spa nel 2022 e dal conferimento del ramo d'azienda dai Consorzi Agrari del NordEst. Nello specifico, i valori al lordo dei rispettivi fondi ammortamento sono:

2.796 migliaia di Euro allocati a Diritti contrattuali rivenienti a cascata dai conferimenti (i) della partecipazione totalitaria di Italian Tractor da Consorzi Agrario dell'Emilia a CAI Spa per 506 migliaia di euro e (ii) della partecipazione totalitaria di Assicai per 2.288 migliaia di Euro a far data dal 1/10/2021;
11.720 migliaia di Euro allocati ad attività immateriali legati alla clientela acquisita in ragione dell'operazione di acquisizione della partecipazione su Eurocap Petroli;
12.780 migliaia di Euro allocati quali asset immateriali legati all'insegna "Consorzi Agrari d'Italia" e quindi al valore della rete commerciale apportata con l'acquisizione;
1.297 migliaia di Euro allocati a Diritti contrattuali, quale incremento del 2022, in continuità con quanto operato in sede di PPA CAI al 31 dicembre 2021;
7.500 migliaia di Euro allocati in sede di PPA provvisoria per BIA quali asset immateriali derivanti da Customer list;
491 migliaia di Euro allocati in sede di PPA provvisoria per Marchio BIA;
13.256 migliaia di Euro in sede di PPA provvisoria per il conferimento dei Consorzi Agrari del NordEst in CAI Spa e attribuita al maggior valore apportato dall'insegna ovvero dal valore intrinseco della rete commerciale;
1.785 migliaia di Euro in sede di PPA provvisoria per il conferimento dei Consorzi Agrari del NordEst e nello specifico per la Customer list legata allo specifico ramo dei carbolubrificanti conferito.

I valori sopra esposti sono al lordo degli effetti fiscali conseguenti; quest'ultimi sono rilevati all'apposito Fondo Imposte differite.

Nel corso dell'esercizio si è altresì provveduto alla contabilizzazione dei relativi ammortamenti considerando come vita utile rispettivamente 10 anni per i Diritti contrattuali, 15 anni per Clientela acquisita "Customer List" e 12 anni per l'insegna "Consorzi Agrari d'Italia" ed insegna "Consorzi Agrari del NordEst".

In merito alla voce Diritti d'uso si segnala l'incremento per 56.648 migliaia di Euro derivante principalmente da (i) incrementi in capo al Sub Consolidato CAI, legati a contratti relativi al ramo conferito dai Consorzio Agrario del NordEst (per 43.170 migliaia di Euro), (ii) incrementi derivanti da variazioni di perimetro di consolidamento (principalmente BIA) per 2.867 migliaia di Euro, (iii) incrementi in capo alle altre entità del Gruppo per 10.611 migliaia di Euro, di cui relativi alla capogruppo BF Spa per 952 migliaia di Euro.

L'incremento della voce Immobilizzazioni immateriali in corso per un importo pari a 1.603 migliaia di Euro riguarda le capitalizzazioni relative ai diversi progetti di sviluppo posti in essere dal Gruppo e principalmente dalla capogruppo per 1.100 migliaia di Euro. Da rilevare altresì le capitalizzazioni per 460 migliaia di Euro relative ai progetti sviluppati da BF Agricola tra cui il più rilevante è il progetto "Agrifood" realizzato dalla società in coordinamento con altri primari partner di settore.

Le variazioni della voce Immobilizzazioni immateriali in corso per lo sviluppo di nuovi prodotti si riferiscono principalmente agli investimenti effettuati per il lancio di nuovi prodotti a marchio "Le Stagioni d'Italia", così come ai progetti di lancio di nuovi prodotti "seme" in capo alla società SIS. A conclusione di tali progetti, ovvero alla

commercializzazione dei prodotti stessi, gli importi precedentemente capitalizzati sono riclassificati alla voce Sviluppo Prodotti a fronte del detto termine della fase di sviluppo ed avvio del periodo di ammortamento.

L'incremento delle spese per Software, residuali rispetto le precedenti, si riferiscono ad investimenti sui software in uso dalle società del Gruppo e relative customizzazioni.

(5) AVVIAMENTO

Si riporta in tabella i valori della voce Avviamenti:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Avviamento	64.576	52.291	12.284

Gli importi iscritti in tal voce si riferiscono alle differenze da annullamento, tra il costo d'acquisto delle partecipazioni e la frazione di patrimonio netto delle società controllate di pertinenza della Controllante al momento dell'acquisto valutato al fair value e non allocabili a specifici assets. La differenza complessiva e relativa ad acquisizioni effettuate in esercizi precedenti al 2022 è stata ritenuta allocabile a maggiori valori imputabili ai terreni per 22.652 migliaia di Euro, al lordo della relativa fiscalità differita, e la parte residua, pari a 34.608 migliaia di Euro è stata ritenuta imputabile ad avviamento in ragione dell'aspettativa di una sovra redditività futura derivante dagli investimenti. In particolar modo, le acquisizioni che in passato hanno generato gli avviamenti iscritti sono state quella di Bonifiche Ferraresi, che oggi costituisce il fulcro del Settore Agro-Industriale di Gruppo, effettuata nel 2014 (avviamento di 31.129 migliaia di Euro), e quella di SIS, cui fa capo il Settore Sementi di Gruppo, effettuata nel 2017 (avviamento di 3.479 migliaia di Euro).

Nel corso del 2021, a seguito dell'acquisizione di IBF Servizi, il valore del settore Agro-Industriale si è incrementato di 1.136 migliaia di Euro, più specificatamente a seguito del sub -consolidamento con Agronica srl, che è stato poi eliminato nel 2022 a seguito del deconsolidamento di IBF Servizi. Sempre nel 2021 per effetto dell'acquisizione del controllo di CAI Spa è stato iscritto il maggior valore apportato dalla derivata acquisizione di Eurocap Petroli per 16.547 migliaia di Euro.

Nel corso dell'esercizio 2022, a seguito di tutte le operazioni avvenute, la variazione della posta per 12.284 migliaia di Euro è così dettagliata:

693 migliaia di Euro a fronte di maggior valore allocato ad avviamento per l'acquisizione di Eurocap Petroli nell'ambito del processo di PPA (Purchase Price Allocation) di CAI Spa e quale ulteriore processo valutativo nella definizione finale del metodo adottato dalla capogruppo in caso di business combination;
500 migliaia di Euro riconducibili a maggior avviamento in capo alla partecipata Eurocap Petroli di CAI Spa per l'acquisizione di un ramo d'azienda nel medesimo settore e ritenuto strategico dalla società per ampliare la rete distributiva di prodotto.
1.727 migliaia di Euro a fronte dell'acquisizione da parte di CAI Spa del 52% della società Zoo Assets rientrante pertanto nel perimetro di consolidamento di CAI Spa a far data di dicembre 2022;
1.136 migliaia di Euro in decremento in ragione del deconsolidamento di IBF servizi; avviamento generato a sua volta nel 2021 per l'acquisto di Agronica Srl al 49%, ed eliminato conseguentemente all'operazione di cessione della società da parte della controllante BF Agricola;
6.227 migliaia di Euro a fronte dell'acquisizione di Bia Spa; il differenziale è stato allocato provvisoriamente ad avviamento poiché non sono stati ancora specificatamente individuati e valutati tutti gli assets specifici per allocare le rettifiche di fair value ed ha incrementato la CGU Agro-Industriale;
4.273 migliaia di Euro a fronte dell'entrata di Pastificio Fabianelli nel perimetro di consolidamento; l'acquisizione del controllo è maturata in data 28 dicembre 2022 pertanto alla data di redazione della presente Relazione finanziaria il Gruppo non ha ancora terminato le fasi preliminari del processo di PPA.

Come rappresentato già in altri paragrafi della presente relazione, le PPA relative alle operazioni poste in essere nell'esercizio 2022 sono delineate in forma provvisoria avvalendosi pertanto dei 12 mesi consentiti per renderle definitive.

Si specifica che al termine di ogni esercizio tale voce è oggetto di apposito impairment test per singola CGU con riferimento alla possibilità di mantenimento del valore iscritto nel bilancio consolidato, ai sensi e per gli effetti di quanto previsto dallo IAS n. 36.

In particolar modo, gli avviamenti al 31 dicembre 2022 sono stati allocati alle seguenti CGU:

Avviamenti per CGU	31/12/2021	Incrementi	Decrementi	31/12/2022
CGU Agro industriale	32.265	10.500	(1.136)	41.629
CGU Sementi	3.479			3.479
CGU Carburanti	16.547	1.193		17.740
Zoo Asset		1.727		1.727
	52.291	13.420	(1.136)	64.576

Nella determinazione del valore d'uso del capitale investito netto sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa basate su un orizzonte temporale di 5 anni come riportate nelle linee strategiche di Gruppo 2023-2027 e Budget 2023; in generale la metodologia utilizzata è quella della valutazione attraverso il metodo Discounted Cash Flow (DCF) nella variante asset side.

In relazione alla CGU Agro -Industriale, le strategie riferite alle società afferenti al settore agricolo zootecnico ed industriale prevedono innanzitutto di trarre benefici dallo sviluppo tecnologico al quale si è lavorato negli ultimi esercizi, finalizzato all'incremento dell'efficienza ed all'aumento delle rese produttive dei terreni con metodi che prevedono anche una riduzione del consumo di carburanti, fertilizzanti e fitofarmaci attraverso l'utilizzo dei dati a supporto delle decisioni strategiche-agronomiche. Le principali azioni programmate si riferiscono a: (i) ricerca delle migliori rotazioni colturali finalizzata al contenimento del rischio climatico, (ii) prudenza nella stima dei secondi raccolti a fronte del potenziale rischio di cambiamento climatico (es. siccità), (iii) rotazione per migliorare la fertilità, (iv) tecniche di lavorazioni dei terreni più conservative, (v) valorizzazione dell'asset fondiario non solo per attività prettamente agricole ma legate al mondo dell'agri-business e agri-voltaico. Inoltre, le strategie delle società industriali prevedono sia la valorizzazione dei prodotti a marchio Le Stagioni D'Italia, tramite la crescita dei canali di vendita grazie all'integrazione con i Consorzi, allo sviluppo dell'export, sia una maggior integrazione delle nuove società entrate nel Gruppo, tramite anche ad una riorganizzazione ed efficientamento della logistica e della funzione commerciale.

L'obiettivo è quello di creare filiere sempre più integrate e di riuscire poi a replicare il modello per quante più filiere possibile. Si precisa inoltre che, all'interno delle valutazioni effettuate e del perimetro oggetto di stima, rientrano le valutazioni quantitative della società neo-acquisita BIA Spa. Pertanto, il perimetro oggetto di valutazione per la CGU Agro Industriale è riconducibile alle attività di Business esercitate dalle società del Gruppo e alle partecipazioni afferenti ovvero BF Agricola, Bonifiche Ferraresi Spa, BF Agro industriale Srl, Bia Spa e Leopoldine. In riferimento a quanto espresso al paragrafo "Rischio legati al cambiamento climatico" in Relazione sulla Gestione, si rileva che i flussi di cassa utilizzati nelle stime recepiscono la quantificazione dei rischi identificati in tale ambito e inclusi nelle previsioni di Budget 2023 e nelle linee di sviluppo economico delineate dal Gruppo nel medio lungo periodo. Nello specifico, oltre a quanto soprarichiamato in merito alle principali azioni programmate, lungo l'arco di piano pluriennale si è tenuto conto di (i) costi legati a coperture assicurative in campo agricolo per il risarcimento di potenziali danni sulle colture causati da eventi climatici, prevedendo specificatamente l'onere stimato di eventuali franchigie; (ii) specifiche stime delle rese colturali considerando sia il trend storico degli anni più recenti, prevedendo inoltre delle potenziali riduzioni di rese per tener conto di impatti di siccità. In ottica più ampia, sono stati altresì rivisti tutti i piani di investimento al fine di ottimizzare le rese e rafforzare la sostenibilità idrica con nuovi impianti e sistemi di irrigazione.

L'avviamento emerso dalla PPA provvisoria relativa a Pastificio Fabianelli Spa, avendo la Capogruppo acquisito il controllo solamente a fine esercizio, è stato considerato espressione del suo fair value al 31 dicembre 2022 e non è stato incluso nel perimetro oggetto di valutazione.

La CGU sementi è riconducibile alle attività svolte da Sis Spa e dal 2023 dal Polo sementiero di Gruppo nato quale congiunzione delle attività di Sis, della divisione sementi di CAI e della sua controllata Quality Seed nonché, in ultimo, dal ramo sementiero conferito in CAI Spa nell'ambito dell'operazione del Consorzio Agrario del Nordest. Per il Polo sementiero i drivers di crescita futura sono incentrati sia sullo sviluppo di nuove tipologie di sementi, in particolar modo consolidando il proprio core business (grano e riso) e sviluppando parallelamente sementi anche a più alta marginalità (arachidi, legumi, soia) e le così dette varietà primaverili (mais e soia) grazie alla concentrazione dell'attività di innovazione e ricerca sulla genetica del seme dedicata sia al settore food che al non food.

Per la CGU "carburanti" vi è piena identificazione con l'entità Eurocap Petroli, la cui strategia di sviluppo si incentra sull'ampliamento della c.d extraRete per prodotti "Benzina" (da autotrazione e agricola) e prodotti "Gasoli" (per riscaldamento, autotrazione e agricolo) ed incremento dei volumi sulla divisione lubrificanti ovvero i prodotti commercializzati dalla società ad alta marginalità. Nella valutazione dell'evoluzione e proiezione dei flussi, in funzione delle risultanze emerse dal Risk Assessment, per la cui descrizione si rimanda a specifico paragrafo "Rischi legati al cambiamento climatico" in Relazione sulla Gestione, che di fatto non ha evidenziato significativi rischi di climate chage per il settore carburanti lungo il periodo esplicito di piano pluriennale, in quest'ultimo non sono stati quantificati specifici onerosità su questa tipologia di rischio.

Per quanto concerne il test approntato al fine di verificare la recuperabilità del valore d'uso della CGU del Settore Agro-Industriale, i flussi finanziari previsti sono stati determinati a valori nominali ed il tasso utilizzato per attualizzare tali flussi è stato determinato pari al 5,71 % (pari a 3,05% per l'anno precedente) utilizzando il metodo del WACC. Quest'ultimo, rispetto le ipotesi effettuate in sede di impairment test al 31 dicembre 2021, recepisce altresì la crescita dei tassi di interessi sul mercato dei capitali attestata nell'anno 2022. Il tasso di crescita utilizzato per estrapolare le proiezioni dei flussi finanziari successivi al periodo coperto dal piano è pari al 2%; la scelta operata è in linea con il tasso di inflazione target di lungo periodo della BCE e IMF.

Il criterio di stima del valore in uso ha condotto alla rilevazione di valori recuperabili superiori al valore contabile della CGU in oggetto al 31 dicembre 2022. Alla luce dei risultati dell'impairment test non sono state pertanto rilevate perdite di valore. Infatti, a fronte di un valore complessivo del capitale investito netto della CGU del Settore Agro-Industriale di complessivi 345,2 milioni di Euro, emerge, dalle risultanze dei test, un enterprise value pari a 403 milioni di Euro. Sono stati valutati degli scenari alternativi che confermano l'esito del test. In particolar modo l'analisi di sensitività ha dimostrato esiti positivi anche in concomitanza di un decremento del tasso di crescita di 25 punti base e un aumento del WACC pari a 25 punti base. Inoltre, a seguito di un'ulteriore comprova del test, i valori di EBITDA utilizzati nel flusso terminale dovrebbero essere inferiori del 11,6% rispetto alle stime attuali per comportare un azzeramento della cover sopradescritta.

Il test riferito alla CGU Sementi e approntato al fine di verificarne la recuperabilità del valore d'uso ha condotto anche in questo caso ad un esito positivo della tenuta del valore rispetto il valore di carico. Alla luce dei risultati dell'impairment test non sono state pertanto rilevate perdite di valore.

Il tasso utilizzato per attualizzare i flussi finanziari previsti è stato determinato in un 7,12% (pari a 4,38% per l'anno precedente). Anche in questo contesto il tasso di crescita utilizzato per estrapolare le proiezioni dei flussi finanziari

successivi al periodo coperto dal piano è stato scelto pari a 2% sulla base del tasso di inflazione atteso nel medio lungo periodo.

Il criterio di stima del valore in uso ha condotto alla rilevazione di valori recuperabili superiori al valore contabile della CGU al 31 dicembre 2022. Infatti, a fronte di un valore complessivo del capitale investito netto nella CGU del Settore Sementi di complessivi 77 milioni di Euro, emerge, dalle risultanze dei test, un enterprise value pari a 131 milioni di Euro. Sono stati valutati degli scenari alternativi che confermano l'esito del test. In particolar modo l'analisi di sensitività ha portato alla tenuta del differenziale di valore tra enterprise value e valore di carico contabile anche in condizione di tassi di crescita minori di 25 punti base e WACC superiore di 25 punti base. Inoltre, effettuando un'ulteriore verifica sul test, i valori di EBITDA utilizzati nel flusso terminale dovrebbero essere inferiori del 35,5% rispetto alle stime attuali per comportare un azzeramento della cover sopradescritta.

Infine il test riferito alla CGU Carburanti ed altresì l'analisi di sensitività sui parametri utilizzati nel modello DCF, ovvero tasso di crescita dei flussi nel medio lungo periodo per il calcolo del terminal value e WACC, ha dato esito positivo confermando un differenziale positivo tra enterprise value (per 202 milioni di Euro) e valore di carico contabile del capitale investito netto pari a 67 milioni di Euro. Le assunzioni del test in merito al Wacc hanno condotto ad un tasso pari al 6.27% e un tasso di crescita dei flussi pari al 2%; nell'analisi di sensitività è stato utilizzato un range di +/- 25 b.p. per entrambi i parametri del modello. Inoltre, a conferma del buon esito del test, i valori di EBITDA utilizzati nel flusso terminale dovrebbero essere inferiori del 70,6% rispetto alle stime attuali per comportare un azzeramento della cover sopradescritta.

(6) PARTECIPAZIONI IN JOINT VENTURE, SOCIETA' COLLEGATE E ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE

Le Partecipazioni in Joint Ventures e società collegate si riferiscono alle partecipazioni detenute dal Gruppo al 31 dicembre 2022 e principalmente in Leopoldine SpA, Milling Hub SpA, Ghigi 1870 SpA, BF Energy Srl, Progetto Benessere Italia Srl, la Pioppa Srl e Agri Holding Spa rimandando alla tabella successiva per l'elenco puntuale. Di seguito si riportano i dettagli delle partecipazioni di maggior rilievo per il Gruppo sia dal punto di vista di valori iscritti a bilancio sia di spessore strategico in aderenza con le linee strategiche 2023-2027 tracciate dal Gruppo:

In relazione alla partecipazione in Leopoldine SpA - che ha ad oggetto lo sviluppo di un progetto immobiliare volto al recupero e valorizzazione degli immobili di proprietà della stessa, situati in Toscana, della tipologia di tipiche case coloniche toscane - si ricorda che la stessa è stata inserita tra le partecipazioni in società collegate e JV già dal 2019, a seguito dell'accordo quadro vincolante concluso da BF con la società Lingotto Hotels Srl e con la controllante IPI SpA, avente ad oggetto la cessione a Lingotto Hotels Srl di una partecipazione rappresentativa del 20% del capitale sociale di Leopoldine e l'adozione di linee di governance (rese già funzionanti anche nella fase interinale che precede la stipula definitiva dell'atto di cessione, in base agli accordi presi) volte ad assicurare a BF e ad IPI SpA, direttamente ed indirettamente attraverso la controllata Lingotto Hotels Srl, di esercitare il controllo congiunto sulla stessa Leopoldine SpA, ai sensi e per gli effetti di quanto previsto dal principio contabile internazionale IFRS 11. Al termine dell'esercizio 2022 la valutazione a patrimonio Netto è risultata positiva per 47 migliaia di Euro circa.

Milling Hub SpA è una società il cui scopo è quello di realizzare e gestire impianti molitori in JV con la società Ocrim SpA di Cremona. Milling Hub si propone come polo aggregante per un miglior presidio del territorio, garantendo la tracciabilità della materia prima italiana dal campo al prodotto finito attraverso il controllo della filiera agroalimentare. Il progetto prevede la realizzazione di impianti molitori di cui il singolo cliente ne avrà un uso esclusivo, con il duplice vantaggio di avere un impianto personalizzato e l'assenza dei costi di gestione e conduzione. Al termine dell'esercizio la valutazione sulla partecipazione non ha condotto a variazioni di valori.

Ghigi 1870 SpA ("Ghigi") è un primario pastificio industriale italiano situato in provincia di Rimini. Ghigi, ormai da tempo partner industriale del Gruppo in qualità di contoterzista, per la produzione di pasta a marchio Stagioni d'Italia, è entrata a far parte del Gruppo quale partecipazione collegata nel 2019, a seguito della sottoscrizione di un aumento di capitale a pagamento per € 3,8 milioni circa e in natura, attraverso crediti commerciali, all'interno di una operazione di

ristrutturazione finanziaria della società, culminata il 21 novembre 2019 con la sottoscrizione dell'accordo interbancario. La sottoscrizione dell'aumento di capitale da parte del Gruppo in Ghigi si è perfezionata il giorno 29 novembre 2019 e, a seguito della stessa, il Gruppo detiene una partecipazione di collegamento in Ghigi pari al 79,36% del capitale (detenuta nel complesso dalle società BF, SIS e CAI. Nel corso del 2022 sono stati effettuati da parte della capogruppo e di CAI Spa versamenti in futuro aumento di capitale e aumenti di capitale per complessivi 6.231 migliaia di Euro (3.000 migliaia di Euro in capo alla capogruppo e 3.231 migliaia di Euro in capo a CAI Spa).

A livello di Gruppo, la partecipazione totale nella società si attesta al 79,36%; pur eccedendo la quota di possesso del 50%, non si è provveduto al consolidamento in quanto, in base agli accordi vigenti tra soci, si configura un controllo congiunto con un socio di minoranza.

Le operazioni effettuate nel corso del 2022 da BF Spa e CAI Spa hanno come finalità il sostegno per la società e per il percorso di rafforzamento operativo, finanziario e strutturale diretto a contenere gli impatti derivanti dall'incremento delle materie prime e dei costi energetici emersi nell'esercizio. Inoltre, l'obiettivo strategico di Gruppo per tale entità rientra nelle linee strategiche di rafforzamento della filiera cerealicola di gruppo diretta ad efficientare il proprio processo di approvvigionamento.

Gli sviluppi dei flussi finanziari attesi e gli effetti positivi di specifiche operazioni finanziarie volte a ridurre significativamente il debito bancario permettono all'impairment test svolto al 31 dicembre 2022 di non operare svalutazioni della partecipazione. L'esito di tale test ha condotto infatti ad un Equity value superiore al valore di carico della partecipazione detenute in capo alle rispettive società del Gruppo ovvero BF Spa, CAI e SIS pari al 79,36%, infatti, a fronte di un valore complessivo della partecipazione pari a 25.973 migliaia di Euro, emerge, dalle risultanze dei test, un equity value di pertinenza del Gruppo pari a 28.410 migliaia di Euro. I flussi finanziari utilizzati sono quelli stimati dalla società su un orizzonte temporale 2023-2026 unitamente all'estensione per il periodo successivo di un tasso di crescita dei flussi pari al tasso di inflazione a medio -lungo termine previsto dalla BCE e IMF. Il WACC utilizzato è stato pari al 7,06%.

Sono stati valutati degli scenari alternativi che confermano l'esito del test. In particolar modo sono stati ipotizzati dei test di sensitivity che prevedono la combinazione di decrementi o incrementi del tasso di attualizzazione (WACC) e del tasso di crescita di lungo termine (g) per intervalli compresi tra +/- 25 bps; nessun scenario evidenzia aree di impairment delle partecipazioni. Mentre, da ulteriore analisi effettuata dalla Società, i valori di EBITDA utilizzati nel flusso terminale dovrebbero essere inferiori del 6,03% rispetto alle stime attuali per comportare un azzeramento della cover sopradescritta.

BF Energy Srl nasce da una partnership nel settore delle energie sostenibili tra il Gruppo BF e la società Graded SpA. In particolare, il Gruppo BF ha costituito una newco mediante conferimento di due impianti fotovoltaici e, successivamente, la società Graded SpA è entrata nel capitale di BF Energy mediante un Aumento di Capitale riservato per un valore pari a 2.070 migliaia di Euro, attraverso il quale Graded SpA ha acquisito la titolarità di una partecipazione pari al 60% del capitale della partecipata. Il risultato d'esercizio 2022 conseguito dalla partecipata è pari a 85 migliaia di Euro. Data la percentuale detenuta dal Gruppo pari al 40% e la bassa rilevanza del dato non si è provveduto ad un adeguamento di valutazione a patrimonio netto.

Progetto Benessere Italia Srl è una società costituita a seguito di un'operazione straordinaria che ha coinvolto la società Master Investment Srl, holding del gruppo leader nella produzione e vendita di integratori alimentari, alimenti funzionali e biologici e cosmetici per il benessere. Dai risultati economici conseguiti dalla società è emersa una valutazione di patrimonio Netto positiva per 1.288 migliaia di Euro circa al 31 dicembre 2022. A maggio 2022 la società ha versato dividendi alla capogruppo BF Spa per 700 migliaia di Euro.

La Pioppa S.r.l. Società Agricola è una società, con sede in Poggio Renatico, in provincia di Ferrara, attiva nel settore agricolo "primario" nonché proprietaria di una tenuta agricola di oltre 400 ha. Alla fine dell'esercizio 2022, la partecipazione detenuta da BF Agricola rappresenta il 48% del capitale. Gli incrementi registrati nel corso del 2022 pari a 295 migliaia di Euro sono conseguenti alla valutazione a Patrimonio netto della partecipazione sulla base dei risultati economici raggiunti dalla società partecipata e pari a 480 migliaia di Euro a fronte di versamenti in futuro aumento di capitale.

L'Erba del Persico S.r.l e la Terra del Persico S.r.l. sono società attive rispettivamente nel settore dell'essicazione dell'erba medica per la produzione di mangimi destinati principalmente al settore zootecnico e nella coltivazione dell'erba medica. Nel corso dell'esercizio 2021 BF Agricola ha fatto ingresso nel capitale sociale di dette società con un'interessenza pari al 45%, attraverso:

con riferimento all'Erba del Persico S.r.l., un acquisto diretto quote e la sottoscrizione di aumento di capitale sociale per un investimento complessivo, comprensivo di oneri accessori, pari ad 2.543 migliaia di Euro, poi incrementata di 72 migliaia di Euro per rilevare la quota di pertinenza di BF Agricola agli utili realizzati nel corso dell'esercizio 2021 in adozione dei criteri di valutazione indicati dal principio contabile IAS 28;
Con riferimento a Terra del Persico S.r.l., un acquisto diretto di quote per un investimento, comprensivo di oneri accessori, pari a 107 migliaia di Euro, poi incrementata di 72 migliaia di Euro per rilevare la quota di pertinenza di BF Agricola agli utili realizzati nel corso dell'esercizio 2021 in adozione dei criteri di valutazione indicati dal principio contabile IAS 28.

In ordine all'adeguamento di valori già iscritti a fine esercizio 2021 ed in funzione dei risultati conseguiti nel 2022, la stima del valore di pertinenza di Bf Agricola agli utili realizzati non ha portato ad ulteriori incrementi di valutazione.

La partecipazione detenuta in K.Z. S.R.L. (EX AGRICORPORATEFINANCE S.R.L.) è stata recepita dal Gruppo quale apporto dal consolidamento di CAI Spa. A tal proposito si sottolinea che tale partecipazione è pari al 76.2%, ma, ancorché in possesso di una quota partecipativa superiore al 50%, il Gruppo non ha provveduto al consolidamento della partecipata in ragione dell'irrilevanza dei contributi economici, patrimoniali e finanziari dovuta alla sua sostanziale non operatività. Conseguentemente, l'Assemblea dei soci ha deliberato nel corso dei primi mesi del 2022 la messa in liquidazione della società; il piano di liquidazione è prevalentemente subordinato alla cessione della partecipazione detenuta a sua volta da K.Z. Srl Srl in CAI Real Estate Spa sulla quale sono in corso interlocuzioni avanzate con terzi parti al fine di consentirne la cessione e la conseguente chiusura della liquidazione di K.Z. Srl ai valori di iscrizione della partecipazione. In funzione di questi obiettivi, nel corso del primo semestre 2022, CAI Spa ha acquisito le quote di minoranza per un valore pari a circa 200 migliaia di Euro.

La partecipazione in Sementi Maremma Srl pari al 45% si configura anch'essa quale apporto da consolidamento di CAI Spa e non si è proceduto a nessun adeguamento di valore nel corso 2022. Si rileva inoltre che nell'ambito dell'operazione di costituzione del Polo sementiero perfezionata con data efficacia al 01 febbraio 2023, il socio di maggioranza di tale società ha esercitato il diritto di opzione per l'acquisizione della totalità del pacchetto azionario pertanto nel corso del 2023 si darà corso alla cessione di detta partecipazione.

La partecipazione in Agri-Holding S.p.A. per l'importo di 8.438 migliaia di Euro, corrispondente ad una quota del 20%, è stata acquisita in data 30 dicembre 2022 e nell'ambito della più ampia operazione che ha interessato la cessione di IBF servizi SpA e la sua controllata Agronica Srl così per come richiamato in precedenza e nella Relazione sulla gestione. L'acquisto nasce in una logica coerente con il piano di sviluppo strategico dell'attività digitalizzazione in ambito agrobusiness; BF Agricola ha reinvestito parte del corrispettivo ricevuto per la vendita di IBF servizi in Agri-Holding S.p.A. Accanto alle operazioni societarie descritte, sono stati stipulati accordi per avviare una partnership commerciale pluriennale con la quale è stata prevista, tra l'altro, la fornitura da parte di IBF Servizi S.p.A. di contenuti e servizi di digitalizzazione e agricoltura di precisione a favore del gruppo BF.

In merito alla partecipazione su Pastificio Fabianelli Spa, si rimanda a quanto esposto nel paragrafo dedicato al nuovo perimetro di consolidamento ricordando in tale sede che, a seguito dell'acquisito del controllo, la partecipazione nella società è entrata nel processo di consolidamento integrale a far data del 31 dicembre 2022.

In tabella si riportano i principali dati di Bilancio 2022 per le partecipazioni di maggior rilievo per il Gruppo :

PARTECIPAZIONI IN JV E SOC.COLLEGATE	Ricavi delle vendite	Risultato d'esercizio	Patrimonio Netto al 31/12/2022
Progetto Benessere Italia srl	991	3.230	8.644
Leopoldine S.p.A.	184	52	10.158
Ghigi S.p.A.	24.466	(207)	14.714
IBF **	7.809	2.717	14.492

(**)Agri holding detiene come unica partecipazione IBF servizi e pertanto si riportano i dati di quest'ultima in quanto di maggior significatività)

Considerata l'importanza delle operazioni di acquisizione operate dal Gruppo e del portafoglio delle partecipazioni in essere, l'attività di M&A ha visto coinvolti sia professionisti esterni che parte della struttura dirigenziale e dello staff del Gruppo BF. Tali costi sono stati considerati quali oneri accessori alle acquisizioni effettuate.

Nella seguente tabella viene rappresentata la movimentazione delle partecipazioni detenute dal Gruppo in Joint Ventures e società collegate al 31 dicembre 2022:

Partecipazione	% Interessenze	31/12/2021	Valutazione con metodo del Patrimonio Netto	Altre variazioni	31/12/2022
Progetto Benessere Italia Srl	35,0%	27.952	1.288	(625)	28.615
Leopoldine SpA	90,0%	10.595	47	-	10.642
Rurall Spa	25,0%	413	-	1.088	1.500
Milling Hub Sp A	51,0%	2.586	-	500	3.086
Ghigi S.p.A.	79,36%	19.742	-	6.231	25.973
Erba del Persico Srl	45,0%	2.615			2.615
Terra del Persico Società Agricola	45,0%	179	-	-	179
La Pioppa Srl	48,0%	3.582	295	480	4.357
Cerea Srl	60,0%	1.502		469	1.971
BF Energy Srl	40,0%	1.416	-	-	1.416
Bio Energy Agriculture	40,0%	10	-	-	10
Agri Energy	50,0%	190	-	-	190
K.Z Srl	99,9%	6.100	-	200	6.300
Sementi M. Srl	45,0%	872	-		872
AGRI HOLDING SPA	20,0%			8.438	8.438
Investimenti Obbligazionari		2.300	-	9.110	11.410
Altre partecipazioni		4.875	-	3.659	8.534
Strumenti finanziari attivi			-	2.077	2.077
TOTALE PARTECIPAZIONI IN JV E SOC.COLLEGATE		84.928	1.630	31.627	118.185

L'incremento delle "Altre partecipazioni" è da attribuirsi alle partecipazioni presenti in CAI Spa e variate nel corso del 2022 in virtù del conferimento dei Consorzi Agrari del Nordest.

Di rilievo anche la voce riconducibile agli "Strumenti finanziari attivi" che attiene all'iscrizione e alla valutazione MTM di strumenti derivati IRS di copertura detenuti dalle società del Gruppo e il cui sottostante è rappresentato da debito bancario a m/l termine.

(7) CREDITI

Nella seguente tabella sono riportati i valori riferiti alla voce "Crediti" alle rispettive date:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Crediti	42.965	20.534	22.431

Di seguito il dettaglio per l'esercizio 2022 che rileva un incremento significativo rispetto l'esercizio precedente per il quale erano ricompresi quasi esclusivamente gli importi attinenti alle imposte anticipate delle società del Gruppo e la cui iscrizione deriva dalle valutazioni di recuperabilità in relazione ai risultati positivi attesi delineati nelle linee strategiche degli Amministratori.

Al 31 dicembre 2022 la voce ricomprende:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazioni
Imposte anticipate	19.586	14.732	4.854
Depositi cauzionali	5.605	405	5.200
Risconti attivi	214	247	(33)
Altri crediti verso terzi	1.579	127	1.452
Crediti di imposta pubb ex l 57	38	35	3
Crediti verso società collegate	15.944	4.988	10.956
Totale	42.965	20.534	22.431

Per le imposte anticipate si dettaglia quanto segue:

Per le imposte anticipate, la cui iscrizione deriva dalle valutazioni di recuperabilità in relazione ai risultati positivi attesi nelle linee strategiche di Gruppo e confermati dai dati consuntivati nell'esercizio 2022, si dettaglia quanto segue:

2.798 migliaia di Euro, relativi a perdite fiscali dell'esercizio e di esercizi pregressi e all'eccedenza del beneficio ACE (Aiuto alla Crescita Economica) generato nel 2017 dalla società BF SpA;
1.523 migliaia di Euro, relativi a perdite fiscali e all'eccedenza del beneficio ACE degli esercizi 2017 e 2018 della società Bonifiche Ferraresi;
472 migliaia di Euro, relativi principalmente a perdite fiscali e all'eccedenza del beneficio ACE degli esercizi 2017 e 2018 della società BF Agro-Industriale;
800 migliaia di Euro, relativi a differenze temporanee deducibili negli esercizi successivi di SIS, principalmente riconducibili a fondi accantonamento non riconosciuti fiscalmente;
611 migliaia di Euro, relativi a differenze temporanee deducibili negli esercizi successivi di BF Agricola e principalmente riconducibili: (i) accantonamenti a fondo svalutazione crediti e (ii) a costi deducibili in base alle regole del TUIR solo al momento del pagamento;
12.146 migliaia di Euro relativi a differenze temporanee deducibili negli esercizi successivi per CAI Spa riconducibili principalmente a fondi accantonamenti non riconosciuti fiscalmente.
1.127 migliaia di Euro relative a differenze temporanee deducibili negli esercizi successivi per BIA Spa relative a perdite fiscali e adeguamenti per applicazione dello standard IFRS16
109 migliaia di Euro iscritti per Pastificio Fabianelli Spa.

Alla voce "Depositi cauzionali" sono iscritti gli importi versati a fornitori e da attribuirsi principalmente a CAI e nello specifico a Eurocap Petroli; nello svolgimento dei rapporti commerciali con terze parti di rilevo le società hanno versato depositi cauzionali a favore delle stesse quale garanzia per forniture future.

In merito alla voce "Altri crediti verso terzi" pari a 1.579 migliaia di Euro sono riconducibili a crediti verso i fondi di investimento FIAF (Fondo italiano Agrifood) per 531 migliaia di Euro e Fondo Nextalia per 706 migliaia di Euro. Entrambi gli investimenti sono in capo alla capogruppo BF Spa e attengono agli obiettivi di crescita strategica del Gruppo e di leadership nei settori di riferimento. Gli importi residui si riferiscono a crediti in capo a CAI Spa e alla sua controllata Eurocap per un totale di 342 migliaia di Euro.

Alla voce "Crediti verso società collegate" sono iscritti i crediti prioritariamente vantati da CAI Spa verso le sue partecipate collegate e da BF Spa; tra questi un prestito fruttifero concesso nel corso dell'esercizio a favore di Pastificio Ghigi per 5.750 migliaia di Euro a cui si somma l'incremento risultante da BF Spa per 1.250 migliaia di Euro . Si riporta in tabella il dettaglio:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Crediti Finanziari Fruttiferi Vs Leopoldine	2.000	2.000
Crediti Finanziari Fruttiferi Agrialimentare Piemonte	1.650		1.650
Crediti Finanziari Fruttiferi Cerea	300		300
Crediti Finanziari Fruttiferi Ghigi	7.480	480	7.000
Crediti Finanziari Fruttiferi La Pioppa	2.650	2.100	550
Crediti Finanziari Fruttiferi L'Erba del Persico	1.350		1.350
Crediti finanziari verso altre collegate minori	514	408	106

TOTALE	15.944	4.988	10.956

Anche in considerazione di quanto già riportato in merito alla valutazione delle partecipazioni in società collegate non si ravvisano criticità nella recuperabilità dei crediti iscritti nel prevedibile futuro.

ATTIVO CORRENTE

(8) RIMANENZE

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Materie prime, sussidiarie e di consumo	12.869	4.931	7.938
Prodotti finiti e merci	280.486	163.155	117.331
TOTALE	293.355	168.086	125.269

Le Materie prime, sussidiarie e di consumo vedono un incremento di circa 7.938 migliaia di Euro, dovuto per 3.984 migliaia di Euro alla variazione del perimetro di consolidamento dell'esercizio.

Il forte incremento della voce Prodotti finiti e merci pari complessivamente a 117.331 migliaia di Euro è pressochè determinato dal conferimento delle giacenze del Consorzio Agrario NordEst in capo a CAI Spa per 107.123 migliaia di Euro, la cui consistenza è rappresentata per un 80% circa da prodotti finali quali cereali, antiparassitari, concimi e sementi.Per le altre società del Gruppo le variazioni di magazzino non contribuiscono in modo significativo alle variazioni totali.

Alla voce prodotti finiti, per effetto della PPA di CAI alla data del 01 ottobre 2021 è stato iscritto un valore pari a 3.128 migliaia di Euro quale risultato del processo di allocazione del prezzo di acquisizione della partecipazione; si rileva che nel corso dell'esercizio 2022 tale effetto è stato completamente riassorbito con le vendite dell'anno.

Infine, il valore delle rimanze sono esposte al netto dei fondi rettificativi delle giacenze al 31 dicembre 2022 in capo alle singole entità; solo CAI Spa, data la rilevanza delle sue giacenze a magazzino, ha un fondo obsolescenza iscritto in bilancio per 2.275 migliaia di Euro (1.677 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021), mentre la società controllata Italiantractor apporta un fondo per 1.312 migliaia di Euro (1.954 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021).

Si richiama altresì quanto descritto in sede di area di consolidamento ovvera sulla PPa di Consorzio Nordest le cui risultanze sepur provvisorie hanno portato all'attribuzione di un Fondo svalutazione Prodotti finiti pari a 1.500 migliaia di Euro per poteziale deterioramento su talune giacenze.

(9) CREDITI VERSO CLIENTI

Le variazioni riportate tra i rispettivi esercizi 2022 e 2021 sono di seguito indicate e pari a 127.324 migliaia di Euro quale somma di entrambe le voci "Crediti verso clienti" e "F.do svalutazione crediti".

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Crediti verso clienti	378.288	237.408	140.880
Fondo rischi su crediti	(32.991)	(19.435)	(13.556)
TOTALE	345.297	217.973	127.324

Nella tabella sotto riportata sono esaminati gli apporti a tali variazioni per entità inclusa nel perimetro di consolidamento facendo emergere il significativo apporto di CAI Spa. La variazione significativa dell'esercizio è principalmente dovuta agli effetti del conferimento del Consorzio NordEst, pari a 171.996 migliaia di Euro al netto del relativo fondo svalutazione crediti.

Descrizione	31/12/2022			31/12/2021			Variazione
	Crediti verso Clienti	F.do Svaluta zione crediti	Totale	Crediti verso Clienti	F.do Svaluta zione crediti	Totale	Crediti verso Clienti	F.do Svaluta zione crediti	Totale
BF Spa	2.939		2.939	3.185	-	3.185	(246)	-	(246)
Bonifiche ferraresi	2.446	(249)	2.197	831	-	831	1.615	(249)	1.366
BF Agricola	6.050	(1.107)	4.943	9.430	(796)	8.635	(3.381)	(311)	(3.692)
BFAgro Industriale	9.805	(98)	9.707	8.904	(50)	8.854	901	(48)	852
			-	4.870	(5)	4.866	(4.870)	5	(4.866)
SIS Spa	18.143	(2.550)	15.593	15.444	(2.396)	13.048	2.699	(154)	2.545
CAI Spa	325.650	(28.827)	296.824	194.743	(16.189)	178.554	130.907	(12.638)	118.269
Fabianelli	5.431		5.431	-	-	-	5.431	-	5.431
Bia	7.824	(161)	7.663	-	-	-	7.824	(161)	7.663
Totale	378.288	(32.991)	345.297	237.408	(19.435)	217.973	140.880	(13.556)	127.324

L'incremento del fondo svalutazione crediti, al netto degli apporti conferiti in CAI da Consorzio Agrario Nordest, deriva altresì da accantonamenti operati dalle Società per complessivi 1.942 migliaia di Euro e conseguenti all'aumento della stima relativa alla perdite attese sui crediti in essere ovvero alla probabilità di eventi che possano indicare possibili posizioni in sofferenza in conformità a quanto disciplinato dal modello semplificato previsto dal principio IFRS9. In aggiunta, e richiamando quanto esposto nel paragrafo dedicato alla PPA del Consorzio Nordest, il Fondo svalutazione crediti è stato incrementato per 1.500 migliaia di Euro. Tutte le stime effettuate in applicazione del modello semplificato previsto dallo standard IFRS 9 confortano la valutazione operata e confidano sul fatto che non vi siano ulteriori elementi informativi su posizioni a dubbia esigibilità non coperte dal fondo rischi su crediti.

Ad ulteriore dettaglio ed analisi, si riporta la tabella dei crediti verso clienti suddivisi per fascia di anzianità al lordo del Fondo Svalutazione Crediti:

	Not due	•0-30 days	•31-60 days	•61-90 days	•>90 days	Totale crediti*
BF Spa	906	12	134	12	1.876	2.939
Bonifiche ferraresi	1.625	191	-	31	598	2.446
BF Agricola	2.316	23	23	12	3.676	6.050
BFAgro Industriale	6.623	267	2	227	2.687	9.805
SIS Spa	8.330	1.471	3.073	1.168	4.101	18.143
CAI Spa	260.034	14.518	3.676	6.180	41.242	325.650
Fabianelli	3.092	189	288	97	1.765	5.431
Bia	4.455	273	414	140	2.543	7.824
Totale	287.380	16.945	7.609	7.866	58.489	378.288

Le Società del Gruppo hanno impostato strumenti di valutazione e di gestione adeguati al monitoraggio dei crediti con maggior riguardo a quelli relativi la fascia "over 90 days" con l'obiettivo di massimizzare il recupero delle posizioni obsolete già note e prevedere eventuali perdite attese assumendo quindi opportuni provvedimenti.

Nella tabella successiva si riportano le movimentazione del F.do svalutazione crediti sottolineando che alla voce "Altre variazioni" sono recepiti i saldi provenienti dal conferimento del Consorzio NordEst, che rappresenta l'importo di maggior significatività (per 11 milioni di Euro circa), dalle nuove società rientranti nel perimetro di consolidamento 2022, ovvero Zoo Assets, Pastificio Fabianelli, Bia Spa e le valutazioni operate in sede di PPA del Consorzio Nordest.

Descrizione	31/12/2021	Utilizzi	Altre variazioni	Accantonamenti	31/12/2022

Fondo svalutazione Crediti	19.435	(922)	12.536	1.942	32.991
Totali	19.435	(922)	12.536	1.942	32.991

In ultimo, si sottolinea che i crediti iscritti in tal voce hanno scadenze entro 12 mesi rispetto l'esercizio successivo.

(10) ALTRE ATTIVITA' CORRENTI

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Crediti tributari	19.360	12.294	7.065
Contributi in c/esercizio	3.660	4.311	(652)
Altri crediti diversi	11.477	12.639	(1.163)
Risconti attivi a breve	3.647	2.065	1.582
Sub totale	38.142	31.310	6.833
Fondo rischi su altri crediti	(7)	(7)	-
TOTALE	38.136	31.303	6.833

La voce Crediti tributari comprende i crediti e gli acconti IRAP, i crediti e rimborsi IRES, i crediti IVA e altri crediti d'imposta. Da rilevare il contributo apportato dal Gruppo CAI pari a 12.122 migliaia di Euro che comprende, in ordine di rilievo, i saldi riportati da CAI Spa per 8.970 migliaia di Euro (di cui 7.658 quali crediti IVA), da Eurocap Petroli per 947 migliaia di Euro, da Emilcap per 874 migliaia di Euro e per le altre società del gruppo un residuo pari a 1.331 migliaia di Euro.

A livello di consolidato si rileva che i crediti Iva complessivi rappresentano circa il 75% dei crediti tributari complessivamente iscritti.

I Contributi in c/esercizio comprendono principalmente gli importi dovuti dall'AGREA/AGEA/ARTEA per i contributi PAC e in generale gli importi erogabili rispetto a richieste di adesione ad agevolazioni per il settore primario da parte delle società del Gruppo.

La stima per il 2022 dei contributi AGREA/AGEA specifici del settore agricolo e zootecnico è pari a 4.022 migliaia di Euro contro 3.692 migliaia di Euro del 2021. Nel corso dell'esercizio sono stati erogati contributi in conto esercizio di competenza di esercizi precedenti e del 2022 per circa 3.350 migliaia di Euro. La differenza a saldo della voce è dovuta ai titoli accertati e non ancora incassati di competenza degli anni precedenti.

I Risconti e ratei attivi a breve comprendono la quota di competenza di periodi successivi dei contratti pubblicitari per attività di sponsorizzazione già calendarizzata ma non ancora eseguita, dei premi assicurativi, del canone di manutenzione degli impianti fotovoltaici e di alcuni altri costi di servizi quali le consulenze e spese software non di competenza dell'esercizio 2022.

Negli Altri crediti diversi le voci più rilevanti si riferiscono a crediti diversi verso terzi derivanti dai saldi iscritti in capo a CAI Spa (la sola CAI Spa apporta 5.093 migliaia di Euro) A titoli esemplificativo in tal voce sono compresi gli importi stimati per note di credito da riceve da fornitori, acconti a fornitori ed in via generale tutti i crediti verso altri di natura corrente e 2.627migliaia di Euro quale anticipi per spese di consulenze legate all'esecuzione del progetto di conferimento del ramo sementiero nella società SIS perfezionato in data 01 febbraio 2023.

(11) DISPONIBILITA' LIQUIDE

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Depositi bancari e postali	165.970	122.277	43.693
Denaro e valori in cassa	7.761	2.774	4.987
TOTALE	173.731	125.051	48.679

La voce comprende le disponibilità liquide iscritte nei bilanci delle imprese incluse nel consolidamento. Per un approfondimento in merito alla variazione delle risorse finanziarie si rimanda al rendiconto finanziario annuale consolidato.

In merito al rendiconto, si precisa che, ai sensi dello IAS7, sono rappresentati solo i flussi monetari e non quelli derivanti da operazioni non monetarie che sono quindi stati esclusi. Il principio annovera tra tali operazioni i conferimenti da parte di soci a fronte di aumento di capitale, le fusioni, le conversioni di debito in capitale, l'acquisizione di attività per il diritto d'uso attraverso contratti di leasing ecc.

Come più volte ricordato il perimetro di consolidamento del Gruppo è variato nel corso del 2022 per diverse operazioni straordinarie tra cui la più rilevante è rappresentata dal conferimento del Consorzio Nordest in CAI Spa; il rendiconto finanziario recepisce le rettifiche derivanti dalle operazioni non monetarie.

PATRIMONIO NETTO

Di seguito sono riportate le singole voci del Patrimonio netto e si rimanda per il dettaglio alla tabella sulle movimentazioni di patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2022.

In merito al capitale sociale non vi sono state operazioni tali da movimentare tal voce e il saldo al 31 dicembre 2022 rimane invariato rispetto a quello riportato al 31 dicembre 2021 ovvero 187.059.565 Euro.

(12) ALTRE RISERVE

La voce comprende principalmente il sovrapprezzo versato in sede di costituzione della Controllante prima e in sede di aumento di capitale della stessa.

(13) UTILI INDIVISI

La voce Utili indivisi comprende la destinazione dei risultati di esercizio pregressi di competenza del Gruppo, al netto delle rettifiche di consolidamento.

Il patrimonio netto consolidato si è movimentato principalmente per effetto di:

Imputazione di costi per aumenti di capitale afferenti alle operazioni avvenute nel 2021 per 1.121 migliaia di Euro;
Distribuzione del dividendo di Euro 0,030 per azione, per Euro 5,6 milioni da parte della capogruppo;
Distribuzione del dividendo delle controllate CAI e Bonifiche Ferraresi, con un effetto verso i soci di minoranza pari a circa Euro 3 milioni;
Variazione dell'area di consolidamento, ai sensi dell'IFRS 10, a seguito della cessione del 11,925 % del capitale sociale della controllata Bonifiche Ferraresi S.p.A. Società Agricola per un controvalore complessivo di Euro 47,7 milioni, che ha comportato un incremento, al netto dei costi sostenuti per le operazioni, pari ad Euro 43 milioni circa nettata dell'importo rilevato pari a circa 18,3 milioni derivante dall'iscrizione della Put ENI (totale variazione netta pari a 24,7 milioni di Euro);
Variazione e rettifiche di consolidamento in capo a CAI in ragione del conferimento del Consorzio Agrario del Nord est per circa 66 milioni di Euro;
Variazione del perimetro di consolidamento e altre rettifiche di consolidamento per totali 2 milioni di Euro circa.

Di seguito viene riportato il prospetto di raccordo tra patrimonio netto e risultato della controllante con i rispettivi saldi di consolidato:

PROSPETTO DI RACCORDO TRA IL PATRIMONIO NETTO DELLA CONTROLLANTE ED IL PATRIMONIO NETTO DEL GRUPPO		PATRIMONIO
(in migliaia di Euro)		NETTO
Risultato e patrimonio netto della capogruppo	8.919	481.826
Risultati e patrimoni netti controllate	21.087	659.723
Rettifiche di consolidamento	(17.441)	(33.201)
Valore di carico delle partecipazioni in BF		(500.338)
Differenza di consolidamento allocata a:
- Avviamento		40.922
- Valutazione al fair value dei terreni e fabbricati al netto delle imposte		17.377
- Maggior valore delle immobilizzazioni immateriali al netto delle imposte	(1.950)	36.662
- Maggior valore del magazzino al netto delle imposte	(1.279)
- Fondi Rischi		(4.300)
Risultato e patrimonio netto consolidato	9.336	698.670
Risultato e patrimonio netto del Gruppo	4.992	492.056
Risultato e patrimonio netto di pertinenza dei terzi	4.344	206.614

PASSIVO NON CORRENTE

(14) FONDI PER IMPOSTE E IMPOSTE DIFFERITE

Di seguito è riportato il dettaglio della composizione del Fondo imposte differite al 31 dicembre 2022 confrontato con quello al 31 dicembre 2021.

	31/12/2022		31/12/2021
DESCRIZIONE	Ammontare differenze temporanee	Effetto fiscale	Ammontare differenze temporanee	Effetto fiscale
Imposte differite passive: Maggior valore immobilizzazioni materiali e immateriali nonché investimenti immobiliari	178.264	44.584	176.407	44.019
Maggior valore immobilizzazioni immateriali	50.070	13.392	23.467	6.506
Minor valore TFR	6.079	1.758	1.274	305
Ammortamenti sospesi	5.759	1.255
Effetto IFRS 16	182	40	148	41
Maggior valore rimanenze prodotti/anticipazioni	6.699	1.362	4.648	1.572
Plusvalenze ordinarie tassate in cinque anni	91	22	74	18
Plusvalenze partecipazioni valutate a PN	803	193	936	225
Totale imposte differite	247.947	62.606	206.954	52.686

Il rilevante incremento del fondo imposte differite è principalmente imputabile all'integrazione nel perimetro del consolidato di BIA e in via indiretta nel perimetro di CAI per il conferimento del Consorzio Agrario Nordest. Più precisamente le differenze temporanee tassabili in esercizi successivi più rilevanti e riconducibili all'allargamento del perimetro di consolidamento sono le seguenti:

1,9 milioni di Euro relativi a maggiori valori contabili di fabbricati ed impianti/macchinari iscritti nell'ambito della rilevazione dei conferimenti del Consorzio del Nordest a favore della stessa CAI;
circa 26,6 milioni di Euro riferiti a maggiori valori contabili di immobilizzazioni immateriali tra i quali si annoverano la lista clienti di Nordest e Bia, dell'insegna "Consorzio Agrario Nordest", iscritti in sede di prima allocazione della differenza di consolidamento;
circa 4,8 milioni di Euro derivante dalla ri-espressione del TFR secondo le tecniche attuariali prevista dallo IAS 19 e afferente al TFR recepito dal Consorzio Agrario Nordest.

(15) ALTRI FONDI

La voce "Altri Fondi" è dettagliata alla seguente tabella:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
F.do Incentivi e Bonus	250	276	(26)
F.do FISC	12.974	8.027	4.946
F.do rischi Contenziosi F,do Rischi per tariffe	2.062	811	1.251
energetiche	613	552	61
Altri Fondi	553	55	498
F.do Ripristino ambientale	2.650	2.650	-
	-		-
TOTALE	19.100	12.371	6.729

I fondi per incentivi e Bonus si riferiscono principalmente agli stanziamenti per MBO dirigenti parametrati ai risultati conseguiti dell'esercizio 2022 ancorché erogati nell'esercizio successivo.

La variazione alla voce F.do Fisc è principalmente determinata dal conferimento del Consorzio Agrario del Nord Est e dagli accantonamenti eseguiti nell'esercizio in capo a CAI Spa che vanta una rete agente pari a circa 150 unità. Importi residuali sono rilevati in Sis Spa anche essa dotata di una rete di agenti significativa con contratti di mandato agenzia storici.

Anche i Fondi per rischi Contenziosi, Rischi per Tariffe Energetiche (aziende energivore) e F.do per rischi di ripristino ambientale sono da ricondurre principalmente a CAI Spa per i primi e rispettivamente alle controllate Emilcap ed Eurocap Petroli per gli altri.

In merito a quest'ultimo fondo si precisa che lo stanziamento effettuato in esercizi passati è stato eseguito in previsione della messa a norma di alcune stazioni di stoccaggio del carburante di proprietà di Eurocap.

In fine si rileva che alla voce F.do Rischi contezioso è stato iscritto un ulteriore accantonamento emerso in sede di PPA provvisoria relativa ad una passività potenziale derivante da una contestazione in essere sul ramo d'azienda conferito dal Consorzio Agrario NordEst per 1.300 migliaia di Euro.

Infine, a fronte di un importo complessivo pari a 19.100 migliaia di Euro iscritto alla voce Fondi, il contributo del Gruppo CAI risulta pari a 18.510 migliaia di Euro.

(16) BENEFICI AI DIPENDENTI

Il debito complessivo nei confronti dei dipendenti al 31 dicembre 2022 si è movimentato come segue:

DESCRIZIONE	31/12/2021	Incrementi	Decrementi	31/12/2022
BF Spa	279	80	(101)	258
Sis	616	3	(93)	526
BF Agro Industriale	271	62	(225)	109
Bonifiche Ferraresi
BF Agricola	211	4	(79)	135
CAI	5.373	4.248	(2.302)	7.319
BIA		785	(69)	716
FABIANELLI		1.165		1.165
IBF	339	111	(450)
TOTALE	7.088	6.459	(3.318)	10.229

Gli incrementi dell'esercizio derivano principalmente dalle variazioni del perimetro di consolidamento e dal conferimento del ramo del Consorzio Agrario NordEst in CAI Spa, mentre gli utilizzi includono le liquidazioni/anticipazioni versate ai dipendenti.

Di seguito viene riportato il numero dei dipendenti al 31 dicembre 2022 rispetto al 31 dicembre 2021, ripartito per categoria ed espresso in unità medie annue (FTE):

CATEGORIA	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Dirigenti	28	23	2
Impiegati	546	412	71
Operai	244	208	36
SUBTOTALE	818	643	109
Operai avventizi	92	94	(2)
TOTALE	910	737	108

Nella tabella sopra esposta i dati relativi alla colonna 31 dicembre 2021 sono comprensivi dell'intera annualità 2021 e non del proquota di anno rispetto la data di acquisizione delle controllate Cai Spa e IBf servizi Spa; questo per dar rilievo alla omogeneità di struttura organizzativa e di risorse del Gruppo a prescindere dalle operazioni di integrazione delle neo acquisite e le rispettive date di perfezionamento.

(17) FINANZIAMENTI A LUNGO TERMINE

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Finanziamenti a lungo termine	100.737	52.416	48.321
Strumenti Finanziari passivi	-	5	(5)
TOTALE	100.737	52.421	48.316

L'incremento della voce Finanziamenti a lungo termine per circa 48.316 migliaia di Euro è spiegato in massima parte (i) dall'apporto di debiti bancari a lungo termine in capo a CAI Spa e nello specifico dal conferimento del Consorzio Agrario del Nordest avvenuto nel 2022 (il Gruppo CAI apporta 54 milioni di Euro al bilancio Consolidato) e in generale ad accensioni e/o nuovi apporti da acquisizioni per complessivi 90,4 milioni di Euro, (ii) dalla riclassificazione tra debiti bancari oltre 12 mesi ad entro 12 mesi per circa 25,3 milioni di Euro (iii) dalla riduzione della suddetta posta per rimborsi pari a 16,8 milioni di Euro.

I finanziamenti sono stati iscritti al costo ammortizzato, vale a dire al valore nominale al netto dei costi sostenuti (spese notarili e commissioni bancarie). Alla chiusura dell'esercizio il valore dei debiti valutati al costo ammortizzato è pari al valore attuale dei flussi finanziari futuri al tasso di interesse effettivo.

Nella seguente tabella si riporta la composizione dell'Indebitamento finanziario netto del Gruppo al 31 dicembre 2022 rispetto al 31 dicembre 2021:

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
CASSA	(7.761)	(2.774)	(4.987)
ALTRE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI	(165.970)	(122.277)	(43.693)
TITOLI DETENUTI PER LA NEGOZIAZIONE	-		-
LIQUIDITA'	(173.731)	(125.051)	(48.679)

QUOTA A BREVE PER DEBITI LEASE	9.293	4.426	4.867
DEBITI BANCARI CORRENTI	138.203	55.509	82.694
PARTE CORRENTE DELL'INDEBITAMENTO NON CORRENTE	45.358	16.252	29.105
ALTRI DEBITI FINANZIARI CORRENTI	1.589	2.855	(1.266)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE	194.443	79.042	115.401
DEBITI PER CONTRATTI DI NOLEGGIO	58.447	19.213	39.234
DEBITI BANCARI NON CORRENTI	100.737	52.416	48.321
OBBLIGAZIONI EMESSE	-	-	-
ALTRI DEBITI NON CORRENTI	-	5	(5)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NON CORRENTE	159.184	71.634	87.550

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	179.896	25.625	154.271

Su taluni finanziamenti in essere con primari istituti di credito sono presenti dei covenant calcolati in ragione dei rapporti in essere tra PFN ed Equity, da un lato, e tra PFN ed EBITDA dall'altro. Per quest'ultimo il Gruppo ha preliminarmente ottenuto un waiver nel corso dell'esercizio 2022 in virtù delle variazioni sul perimetro di consolidamento. Si sottolinea che il parametro sopra indicato è poi risultato ugualmente soddisfatto.

L'indebitamento finanziario al 31 dicembre 2022 comprende, in applicazione dell'IFRS 16, le quote a breve e il debito a lungo dei contratti di lease che incidono rispettivamente per 9.293 migliaia di Euro e per 58.447 migliaia di Euro.

Le passività, pari a complessivi 37,5 milioni di Euro, relative ad opzioni put derivanti dall'accordo con ENI susseguenti alle operazioni di cessione della partecipazione della controllata Bonifiche Ferraresi a fine dicembre 2021 e fine dicembre 2022, risultano iscritte alla voce "Altri debiti" del passivo non corrente come in seguito descritto.

In applicazione delle disposizioni previste dallo IAS 7, si riporta di seguito un prospetto delle movimentazioni dell'indebitamento finanziario del Gruppo nel 2022 rispetto al saldo al 31 dicembre 2022:

INDEBITAMENTO FIN. NETTO 31/12/2021		ACCEN SIONI	RIM BORSI	RICLASSI FICHE	VARIAZIONI DI PERIME TRO	Conferi mento Nor dEst	31/12/2022
DEBITO A BT

DEBITI BANCARI CORRENTI	55.509	22.301	(60.841)	(6.994)	6.094	122.134	138.203
PARTE CORRENTE DELL'INDEBITAMENTO NON CORRENTE	16.252	-	(5.420)	32.975	1.550		45.358
QUOTA A BREVE PER DEBITI LEASE	4.426		(4.261)	2.616	459	6.053	9.293
ALTRI DEBITI FINANZIARI CORRENTI	2.855	-	(1.298)		32		1.589
Totale	79.042	22.301	(71.819)	28.597	8.135	128.187	194.443
DEBITO A LT
DEBITI BANCARI NON CORRENTI	52.416	45.800	(16.295)	(25.981)	4.451	40.346	100.737
DEBITI PER CONTRATTI DI NOLEGGIO	19.213	6.072	(3.840)	(2.616)	2.502	37.117	58.447
OBBLIGAZIONI EMESSE	-	-	-	-
ALTRI DEBITI NON CORRENTI	5	-	(5)	(0)
Totale	71.634	51.871	(20.140)	(28.597)	6.953	77.463	159.184
Disponibilità liquide	(125.051)	(73.987)	34.381	-	(363)	(8.711)	(173.731)
INDEBITAMENTO FIN. NETTO	25.625	185	(57.579)	(0)	14.725	196.939	179.896

Infine, si sottolinea che in linea con le indicazioni contenute nel documento ESMA32-382-1138 del 4 marzo 2021 (di seguito anche "Orientamento ESMA"), alla voce altri debiti non correnti sono unicamente iscritti i valori riferiti a strumenti finanziari passivi e non vi sono debiti commerciali e/o altri debiti non correnti con una significativa componente di finanziamento implicito od esplicito. Tali strumenti finanziari nel 2022 presentano un MTM positivo e, pertanto, sono classificati nelle altre attività finanziarie.

Alla voce "Altri debiti finanziari correnti" sono iscritti debiti finanziari verso intermediari finanziari diversi dai classici istituti di credito, nello specifico verso società di factoring.

(18) ALTRI DEBITI NON CORRENTI

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Depositi cauzionali	1.094	1.059	35
Risconti passivi	1.223	1.135	88
Altri debiti diversi	37.489	19.793	17.696
Debiti per contratti di noleggio	58.447	19.213	39.234
TOTALE	98.253	41.199	57.053

Alla voce Depositi Cauzionali sono iscritte le somme versate dal partner Lingotto Hotels S.r.l., con riferimento all'accordo raggiunto con il medesimo sulla cessione della partecipazione di Leopoldine; tale valore è iscritto pertanto in capo alla controllante BF Spa per 998 migliaia di Euro. Gli importi residui si riferiscono più in generali ad acconti ricevuti da clienti.

Nella voce Risconti passivi è stata rilevata la parte non corrente di competenza di esercizi futuri dei contributi in conto impianti incassati. Il valore è stato determinato sulla base del piano di ammortamento dei cespiti al quale si riferiscono i contributi stessi.

La variazione in incremento alla voce Altri Debiti diversi deriva principalmente dall'iscrizione dell'opzione Put afferente agli accordi conclusi con il partner Eni Spa nella definizione degli accordi di Ingresso di Eni nel capitale della controllata Bonifiche Ferraresi per l'operazione conclusa a dicembre 2022 (per 18.303 migliaia di Euro) e dalla variazione per la valutazione successiva dell'esercizio 2022 della prima opzione Put sottoscritta con la medesima operazione conclusa a dicembre 2021 (per 395 migliaia di Euro). A fronte di tale valutazione, ed in considerazione della classificazione quale opzione FVTP&L ai sensi dell'IFRS 9, il valore complessivo della rilevazione contabile in sede di consolidato è pari a 37.489 migliaia di Euro. Inoltre, all'interno della voce è compresa anche la parte non corrente del debito di CAI Spa verso CCFS (Consorzio Cooperativo Finanziario per lo Sviluppo) sulla base degli accordi siglati per l'acquisto dell'ulteriore partecipazione del 49% di Eurocap Petroli in data 28 settembre 2021 e per un importo pari a 5.292 migliaia di Euro. Il debito complessivo e comprendente la quota a breve è pari a 7.938 migliaia di Euro; la quota a breve risulta pertanto pari a 2.646 migliaia di Euro.

I Debiti per contratti di noleggio si riferiscono al debito oltre i 12 mesi relativo ai contratti di lease e l'incremento è strettamente correlato a quanto già descritto in merito ai Diritti d'Uso classificati tra le Immobilizzazioni Immateriali. La voce include i valori iscritti per la concessione ottenuta sui terreni denominati "Le Piane – Poggione – Macchia al Toro", la concessione per terreni in località denominata Laore- Sardegna, altri contratti di locazione per terreni, immobili (capannoni produttivi) o beni strumentali, ed infine locazioni di uffici diversi dalla sede legale.

PASSIVO CORRENTE

(19) DEBITI VERSO FORNITORI

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione

Debiti verso fornitori	579.115	309.362	269.753

La voce comprende i debiti per approvvigionamenti per la produzione, investimenti in immobilizzazioni materiali e servizi ricevuti dal Gruppo al 31 dicembre 2022. Il saldo risulta essere in aumento rispetto all'esercizio 2021 a seguito dell'entrata del Consorzio Agrario del Nordest in CAI Spa nel perimetro di consolidamento. Complessivamente CAI Spa apporta un saldo fornitori pari a 509 milioni di Euro, di cui 202 milioni derivanti dal conferimento del Consorzio Agrario del Nordest.

(20) FINANZIAMENTI A BREVE TERMINE

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Linee di credito a breve termine	113.979	55.509	58.471
Quota finanziamenti in scad. entro i 12 mesi	45.358	16.252	29.106
Altri debiti finanziari correnti	1.589	2.855	(1.266)
TOTALE	160.926	74.616	86.310

La tabella sopra esposta evidenzia la movimentazione al 31 dicembre 2022 rispetto al 31 dicembre 2021.

La movimentazione della voce Linee di credito a breve determina ed evidenzia un aumento pari a 58,4 milioni di Euro giustificata dal prevalente contributo di CAI per 80,2 milioni di Euro impattata a sua volta dall'apporto delle linee bancarie del Consorzio Nordest.

La voce "altri debiti finanziari correnti" deriva dai rapporti intrattenuti con Società di factoring.

(21) ALTRI DEBITI CORRENTI

La voce comprende gli altri debiti suddivisi nelle categorie elencate nella tabella di seguito riportata.

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Acconti	11.707	234	11.473
Debiti tributari	7.145	4.263	2.882
Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale	3.561	3.022	538
Debiti verso altri	38.316	42.983	(4.666)
Ratei e risconti passivi	10.170	5.498	4.673
Quota a breve contratti di noleggio	9.293	4.426	4.867
TOTALE	80.192	60.426	19.766

Gli Acconti comprendono principalmente acconti da clienti. Il saldo pari a 11,7 milioni di Euro è attribuibile primariamente a CAI e relativi ad anticipi ricevuti sulla vendita di cereali.

I Debiti tributari comprendono principalmente debiti per ritenute da lavoro dipendente, i debiti IRES e IRAP, i debiti IVA. Si segnala che in tale posta sono altresì accolti i debiti per Iva generati in capo alla capogruppo BF Spa a seguito dell'adozione del metodo del pro-rata generale in ragione delle operazioni esenti ai fini Iva poste in essere dalla Società (cessioni di partecipazioni in modo sistemico). Si rimanda ai commenti sulle componenti economiche delle note illustrative per i dettagli dell'effetto nel 2022.

I Debiti verso istituti di previdenza comprendono contributi previdenziali ed assistenziali di competenza dell'esercizio.

I Debiti verso Altri comprendono primariamente i debiti per il personale dipendente del periodo di competenza e i ratei relativi al costo del personale (e.g. ferie, 13° e 14°) per 9.307 migliaia di Euro, il debito verso gli organi societari aziendali, quali Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e Organismo di Vigilanza per 472 migliaia di Euro, il debito verso enti consortili 683 migliaia di Euro, debiti verso agenti per 2.100 migliaia di Euro (CAI Spa), debiti per saldi avere clienti per 984 migliaia di Euro (CAI Spa) e il restante sono classificabili quali debiti verso terzi. Inoltre, la voce accoglie altresì il debito di CAI Spa verso CCFS (Consorzio Cooperativo finanziario per lo Sviluppo) per l'acquisto dell'ulteriore 49% della partecipazione in Eurocap Petroli in data 28 settembre 2021 e pari a 2.646 migliaia di Euro per la parte corrente.

I Ratei e risconti passivi si riferiscono ai canoni d'affitto e alla parte corrente dei contributi in conto impianti incassati in esercizi precedenti, ma di competenza di esercizi successivi.

La Quota a breve dei contratti di noleggio si riferisce al debito entro i 12 mesi relativo a tutti i contratti di locazione e concessione che contengono pertanto la componente di lease per come definita dal principio contabile IFRS 16. L'incremento registrato nell'esercizio 2022 è ascrivibile al trattamento IAS/IFRS dei contratti di locazione ricevuti dal conferimento del Consorzio Nordest.

ATTIVITA' E PASSIVITA' FINANZIARIE PER CATEGORIA

Si riporta nella tabella che segue il dettaglio delle "Attività e Passività finanziarie" secondo quanto previsto dall'IFRS 9:
Importi in migliaia di Euro	Attività finanziarie al costo ammortizzato	Attività finanziarie al FV imputato al conto economico	Attività finanziarie al FV imputato ad OCI	31.12.2022
Attività finanziarie non correnti
Altre attività finanziarie non correnti (6)		116.108	2.077	118.185
Crediti (7)	42.965			42.965
Attività finanziarie correnti				-
Crediti verso clienti (9)	345.297	-	-	345.297
Altre attività correnti (10)	38.136	-	-	38.136
Totale	426.398	116.108	2.077	544.583

Importi in migliaia di Euro	Passività finanziarie al costo ammortizzato	Passività finanziarie al FV impu tato al conto economico	Passività finanziarie al FV imputato ad OCI	31.12.2022
Passività finanziarie non correnti
Finanziamenti a lungo termine (17)	100.737	-		100.737
Altri debiti non correnti (18)	60.764	37.489	-	98.253
Passività finanziarie correnti				-
Debiti verso fornitori (19)	579.115	-	-	579.115
Finanziamenti a breve (20)	185.150	-	-	185.150
Altri debiti (21)	80.192		-	80.192
Totale	1.005.958	37.489	-	1.043.447

In merito alla determinazione del fair value si richiama l'applicazione dello standard IFRS 13 dando indicazione dei livelli gerarchici di valutazione FV:

1- Per le attività e passività finanziarie al FV imputate a conto economico; livello 3. Le attività e passività sono rappresentate rispettivamente dalle partecipazioni in società non quotate e dalle Opzioni Put di cui al paragrafo su debiti non correnti;
2- Per le attività finanziarie imputate a OCI; livello 1. Si riferiscono ad investimenti obbligazionari e strumenti derivati attivi di copertura sui flussi di cassa.

CONTO ECONOMICO

(22) RICAVI DELLE VENDITE

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Vendite di sementi	101.357	60.694	40.663
Prodotto confezionato	34.889	19.267	15.622
Allevamento	18.035	14.083	3.952
Cereali da granella	226.796	40.261	186.535
Ortofrutta	13.624	151	13.473
Leguminose	531	778	(247)
Oleaginose	1.030	1.067	(37)
Orticole	4.527	4.274	253
Royalties su sementi	344	2.133	(1.789)
Colture foraggiere e Mangimi	91.961	8.693	83.267
Risone	435	5.863	(5.428)
Servizi	5.257	4.547	709
Officinali	-	63	(63)
Cereali da insilaggio	-	494	(494)
Agriturismo	1.347	-	1.347
Consulenze	-	1.378	(1.378)
Meccanizzazione /Impiantistica	32.830	-	32.830
Concimi Antiparassitari	138.077	20.030	118.048
Materie plastiche / irrigazione	16.036	9.967	6.069
Garden	20.813	3.726	17.087
Carburanti	335.659	81.100	254.559
Servizi vari	3.990	1.267	2.723
Altri Ricavi	2.426	1.290	1.135
Assicurazioni	8.995	2.332	6.664
Cantina	2.920	-	2.920
TOTALE	1.061.878	283.458	778.420

L'incremento dei Ricavi delle vendite registrato nel 2022 rispetto al precedente esercizio, risulta pari a 778.420 migliaia di Euro, ed è da attribuirsi principalmente ai seguenti fattori:

• Un incremento sostanziale derivante da apporti da consolidamento soprattutto per le vendite di prodotti sementieri, cereali, concimi e carburanti ricordando che per l'esercizio 2021 l'integrazione di CAI Spa è avvenuta al 01 ottobre 2021 pertanto i ricavi delle vendite registrati nel corso del 2022 sono riferibile all'intero esercizio, nonché l'apporto dato dal ramo conferito dal Consorzio Agrario NordEst con riferimento all'ultimo quadrimestre del 2022 e pari a 426 milioni di Euro;

Le vendite relative alla divisione Concimi e Antiparassitari sviluppate da CAI Spa rappresentano il 13% delle vendite totali di Gruppo, le vendite relative alla divisione carburanti rappresentano il 31% delle vendite totali, le vendite relative alla divisione sementi rappresentano il 10% ed infine le vendite derivante dai prodotti cerealicoli (core business storico di CAI Spa) rappresentano il 21% dei ricavi delle vendite di Gruppo;
La produzione di colture foraggere e mangimi e quindi la vendita si è fortemente incrementata nel corso dell'esercizio 2022 se confrontato con il 2021 sostenendo peraltro le performance del business zootecnia e l'obiettivo di verticalizzazione di tale linea di business con la produzione agricola. L'apporto di CAI Spa e la sua controllata Emilcap rappresentano la quota di rilievo delle vendite di tale categoria di prodotti (pari a 90.566 migliaia di Euro);
Le vendite relative al business zootecnia sono in aumento grazie altresì al contributo dei servizi prestati presso la stalla della tenuta di Marrubbiu;
Le vendite del prodotto confezionato registrano un aumento pari a 15.622 migliaia di Euro in virtù di politiche commerciali volte alla promozione del marchio Stagione d'Italia e al primo posizionamento a scaffale presso la GDO unitamente all'apporto della neo controllata BIA Spa per l'ultimo trimestre 2022;
Le vendite per la divisione sementi risulta la somma tra la rispettiva divisione in CAI Spa (per 59.961 migliaia di Euro), per la controllata Quality Seed specializzata nei semi per patate (per 2.135 migliaia di Euro) e Sis Spa (per 39.261 migliaia di Euro) già al netto delle elisioni intercompany;
Le vendite per Royalties attive per 344 migliaia di Euro sono da ascriversi totalmente in capo al settore sementiero (nello specifico, per Sis Spa);
Le vendite per Servizi vari comprendono i servizi prestati perlopiù da CAI Spa quali servizi correlati alla vendita di prodotti per l'agricoltura.

Si rileva che le voci di business, "Meccanizzazione e Impiantistica", "Materie Plastiche", "Garden", "Assicurazioni" e relativi importi per Ricavi delle vendite afferiscono totalmente all'apporto di CAI Spa. Infine le vendite classificate come "cantina" afferiscono alle vendite di prodotti vinicoli confluite in CAI Spa tramite conferimento del Consorzio del Nordest. Si rimanda alle informazioni settoriali per ulteriori dettagli in merito ai singoli settori operativi in cui opera il Gruppo e per i quali il Management ha identificato voci di bilancio specifiche così per come definito dall'IFRS 8.

(23) VARIAZIONE RIMANENZE PRODOTTI E ATTIVITA' BIOLOGICHE

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Prodotti finiti	964	(40.759)	41.723
Anticipazioni colturali agricole e Attività biologiche zootecniche	1.470	1.534	(64)
	-		-
TOTALE	2.434	(39.225)	41.659

La voce Variazione rimanenze di prodotti e anticipazioni colturali nel 2022 rispetto all'esercizio 2021 registra un incremento significativo, pari a 41.659 migliaia di Euro, da ricondursi ai seguenti fattori:

le rimanenze di prodotti finiti sono in crescita per 41.723 migliaia di Euro in virtù della dinamica delle vendite del raccolto 2021/2022 e del carico degli ammassi cerealicoli delle colture raccolte nel 2022;
le anticipazioni colturali agricole contano in negativo per 923 migliaia di Euro e le attività zootecniche in positivo per 2.394 per un effetto netto pari a 1.470 migliaia di Euro e in diminuzione rispetto l'esercizio 2021 per 64 migliaia di Euro. Tale dinamica è imputabile primariamente all'effetto della valorizzazione delle coltivazioni della campagna 2022/2023 che al 31 dicembre 2022, data di riferimento della presente relazione, non hanno ancora terminato il proprio ciclo colturale con l'attività di raccolta ("Anticipazioni colturali") ed incremento delle

consistenze del comparto zootecnico quale effetto combinato tra minor quantità vendute (kg all'ingrasso) e la valorizzazione dei capi in giacenza (quotazione per Kg carne bovina);

(24) ALTRI RICAVI E VALUTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI A PATRIMONIO NETTO

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Contributi in c/esercizio	5.624	4.323	1.301
/Proventi immobiliari	1.394	2.840	(1.446)
Sopravvenienze	7.162	1.164	5.998

Rimborsi e recuperi	2.219	741	1.477
Plusvalenze e Valutazioni a PN	20.955	6.876	14.079
Proventi e ricavi diversi	11.776	4.131	7.644
TOTALE	49.129	20.075	29.054

Di seguito si espone una classificazione degli Altri ricavi al 31 dicembre 2022:

La voce complessivamente comprende la quota di competenza del 2022 di:

Contributi PAC (Politica Agricola Comune) ed in generale i contributi in conto esercizio erogati a sostegno delle attività del Gruppo. Questi ultimi si compongono al 31 dicembre 2022 di i) 3.154 migliaia di Euro, per attività agricola e zootecnica delle controllate operative in tali comparti (BF agricola e Bonifiche Ferraresi) ii) ulteriori 645 migliaia di Euro quale credito d'imposta per beni materiali "Industria 4.0"; iii) le restanti 1.825 migliaia di Euro quali contributi riconosciuti a fronte di richieste agevolative a valere su specifiche misure di sostegno economico nazionale;
Proventi immobiliari: ivi compresi i canoni di affitto su terreni e fabbricati di proprietà del Gruppo;
Risarcimenti danni e rimborsi per 2.219 migliaia di Euro perlopiù rappresentati da rimborsi assicurativi attivati a seguito di eventi a danno delle colture in campo;
La voce "Plusvalenze e valutazioni a PN" per 20.955 migliaia di Euro si riferisce principalmente per 1.630 migliaia di Euro da valutazioni di partecipazioni a PN come di seguito indicato e per 18.139 migliaia di Euro quale plusvalenza derivante dall'operazione di cessione della società IBF servizi e della sua controllata Agronica Srl;
Ricavi realizzati dalla vendita di servizi di consulenza in ambito agronomico-industriale offerti a soggetti terzi del mercato agronomico nazionale alla voce "Proventi e ricavi diversi" registrati soprattutto da CAI Spa per 5.226 migliaia di Euro.

L'incremento complessivo di tale voce, oltre alla plusvalenza sopradescritta, deriva principalmente dai valori apportati da CAI che, rispetto l'esercizio 2021, contano un'intera annualità e del conferimento del Consorzio del Nordest in CAI Spa a far data del 01 settembre 2022.

La voce Valutazione delle partecipazioni a patrimonio netto è composta dai seguenti valori:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
-Valutazioni partecipazioni a Pn	1.630	5.878	(4.248)

I singoli importi relativi alle partecipazioni sono evidenziate al paragrafo dedicato alle Partecipazioni (nota 6).

Ai sensi della Legge n. 124 del 2017 - (Legge annuale per il mercato e la concorrenza), si espongono di seguito i contributi ricevuti dalle pubbliche amministrazioni e dagli altri soggetti così come definiti dall'Art. 1, comma 125, Legge 124 del 2017, che le società appartenenti al Gruppo BF ed incluse nel perimetro di consolidamento hanno contabilizzato nel corso del 2022:

Descrizione	Ente Erogatore	31/12/2022
Contributi "politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 2013 -	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura	3
Colture Contributi "politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 2013 - Zootecnia	/ AGEA Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGEA	5
Contributi "politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 2013 - Colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGEA	281
Credito inv. Pubblicitari art. 57-bis co. 1 d.l. N. 50/2017	Agenzia delle Entrate	143
Credito di imposta beni materiali Industria 4.0	Agenzia delle Entrate	645
Bonus imprese prodotti energetici	Agenzia delle Entrate	228
Credito d'imposta formazione	Agenzia delle Entrate	27
Bonus imprese carburante agricolo	Agenzia delle Entrate	150
Contributi Bando PON/AIS - Progetto R&D	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	868
Contributi "Politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 del 2013 su colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	48
Contributo Regionale AIUTO STRAORDINARIO BARBABIETOLA DA ZUCCHERO	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	2
Contributi "Politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 del 2013 su colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	6
Contributi "Politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 del 2013 su colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	14
Contributi "Politica agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 2013 - Colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	2.082
Programma Sviluppo Rurale Misura 13.2 Indennità zone svantaggiate - Colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	2
Misura sostegno TF UCRAINA MIPAAF 2022 -D.M. Prot. Interno N.0294546 del 01/07/22 - Zootecnia	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	3
Contributi "politca agricola comune" (i.e. PAC) di cui ai Regolamenti UE 1307 e 1308 2013 - Zootecnia	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / AGREA	386
Programma Sviluppo Rurale Misura 13 zone svantaggiate - Colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / ARTEA	5
Programma Sviluppo Rurale Misura 11 BIOLOGICO - Zootecnia	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / ARTEA	12
Programma Sviluppo Rurale Misura 10 - Colture	Agenzia Regionale per l'erogazione in agricoltura / ARTEA	23
Incentivo Fotovoltaico	Gestore Servizi Energetici	5
Misura sostegno TF UCRAINA MIPAAF 2022 D.M. Prot. Interno N.0294546 del 01/07/22 - Zootecnia	MIPAF	282
Altri	Altri	405
Totale		5.624

(25) INCREMENTI PER LAVORI INTERNI

Si riferiscono all'ammontare dei lavori effettuati con mezzi e manodopera aziendali per i miglioramenti fondiari e immobiliari, sviluppo prodotti e in generale tutti in progetti, sia R&D che di profilo strategico, impostati e sviluppati dalle società del Gruppo:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Incrementi per lavori interni	6.952	4.232	2.720

(26) VARIAZIONI RIMANENZE MATERIE PRIME, SUSSIDIARIE, DI CONSUMO E MERCI

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione

Variazione delle rimanenze di materie prime	(11.865)	1.756	(13.621)

Al 31 dicembre 2022 a livello consolidato si è registrato un decremento nella variazione del valore delle rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo per 13.621 migliaia di Euro.

La variazione è da iscriversi primariamente alle dinamiche delle giacenze presenti in CAI Spa influite altresì dal conferimento dei magazzini del Consorzio Nordest.

(27) COSTI PER MATERIE PRIME, SUSSIDIARIE, DI CONSUMO E MERCI

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Sementi	72.365	29.912	42.453
Concimi, Antiparassitari e diserbanti	106.796	18.249	88.547
Ricambi, materiali edili	26.439	5.366	21.072
Carburanti, lubrificanti, energia elettrica	314.530	75.256	239.274
Consumi essiccatoio	149	3.987	(3.838)
Merci varie	267.108	29.520	237.587
Acquisto materie prime	116.247	31.743	84.504
TOTALE	903.634	194.033	709.601

La totalità della variazione per 709.601 migliaia di Euro per costi di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci varie rispetto all'esercizio 2022 è imputabile ai valori apportati da CAI che, rispetto l'esercizio 2021, contano un'intera annualità. Si riporta il contributo di CAI Spa per business aggregato a ragione della rilevanza degli importi iscritti nei saldi di bilancio consolidato della controllata:

Per circa 313.097 migliaia di Euro, al contributo della divisione Oil & Energy;
Per circa 390.565 migliaia di Euro, ai costi legati all'attività agricola e zootecnica (cereali, concimi e antiparassitari, i mangimi);
Per circa 47.601 migliaia di Euro agli acquisti sul business integrato sementiero;
Per circa 80.111 migliaia di Euro, a maggiori acquisti di merci varie e materie prime.

Anche per la voce esaminata necessita ricordare l'incremento dei saldi registrati in ragione dell'apporto di CAI per l'intero esercizio, rispetto a soli 3 mesi nel 2021, e del conferimento del Consorzio del Nordest in CAI Spa a far data del 01 settembre 2022.

(28) COSTI PER SERVIZI E GODIMENTO BENI DI TERZI

La voce in oggetto è relativa ai costi per servizi sostenuti dal Gruppo come riportati più dettagliatamente di seguito:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Prestazioni di servizi di produzione	90.512	19.006	71.506
Prestazioni di servizi generali	4.421	5.823	(1.402)
Spese legali notarili e tecniche	6.012	3.352	2.660
Amministratori e Sindaci	4.346	1.557	2.788
	105.291	29.739	75.552
Godimento beni di terzi	3.046	1.781	1.265
TOTALE	108.336	31.520	76.817

Di seguito si fornisce un commento delle voci di maggior rilevanza e che hanno subito le principali variazioni nell'esercizio oggetto di esame.

I costi per Prestazioni di servizi di produzione sono principalmente relativi alla manutenzione degli impianti e macchinari produttivi, ai costi logistici di movimentazione del prodotto in ingresso ed in uscita nelle aziende del Gruppo, allo stoccaggio prodotti in caso di esternalizzazione ed a lavori di coltivazione affidati a terzi. L'incremento è derivato, in parte, dall'aumento del volume d'affari derivante dall'apporto dei nuovi ingressi nel perimetro di consolidamento, dall'apporto di CAI per l'intero esercizio nel 2022, rispetto a soli 3 mesi nel 2021, e dal conferimento del Consorzio Nordest in CAI Spa.

I costi per Prestazioni di servizi generali includono manutenzioni, consulenze, assicurazioni, ed altri costi di gestione delle strutture generali aziendali, ossia a supporto delle funzioni di business.

La voce Spese legali, notarili e tecniche includono principalmente spese per consulenze in capo alla capogruppo BF quale conseguenze delle operazioni straordinarie che interessano il Gruppo e la conseguente dinamicità della sua conformazione.

La voce Godimento beni di terzi include primariamente costi per canoni di noleggio per beni strumentali di modico valore per i quali il Gruppo si è avvalso della facoltà concessa dall'IFRS 16:5(b) di non rilevare il diritto di uso e di continuare a contabilizzare i canoni di locazione a conto economico su base lineare per la durata dei rispettivi contratti. L'incremento è dovuto all'apporto derivante da CAI Spa.

(29) COSTI PER IL PERSONALE

La voce comprende le spese di competenza per l'esercizio 2022 con particolare dettaglio dei valori conseguenti all'entrata delle nuove controllate:

CATEGORIA	31/12/2022	VARIAZIONI DI AREA	31/12/2021	Variazione
Salari e Stipendi	35.943	513	13.003	22.426
Oneri sociali	10.787	188	5.054	5.545
Benefici ai dipendenti	2.396	101	1.116	1.179
Altri costi	1.293		79	1.214
TOTALE	50.418	802	19.253	30.363

L'incremento dell'esercizio è principalmente relativo all'apporto di 12 mesi di CAI, rispetto a soli 3 mesi nel 2021, e del conferimento del ramo del Consorzio Agrario Nordest.

Di seguito viene riportato il numero dei dipendenti medi impiegato nel 2022 verso 2021 da parte del Gruppo:

CATEGORIA	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Dirigenti	28	23	2
Impiegati	546	412	71
Operai	244	208	36
SUBTOTALE	818	643	109
Operai avventizi	92	94	(2)
TOTALE	910	737	108

Nella tabella sopra esposta, i dati relativi alla colonna 31 dicembre 2021, sono comprensivi dell'intera annualità 2021 e non del proquota di anno rispetto la data di acquisizione delle controllate CAI Spa e IBf servizi Spa; questo per dar rilievo alla omogeneità di struttura organizzativa e di risorse del Gruppo e normalizzare il dato a prescindere dalle operazioni di integrazione delle neo acquisite e dalle rispettive date di perfezionamento.

(30) AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI, ACCANTONAMENTI RISCHI ED ONERI

Di seguito viene fornita una tabella di riepilogo degli ammortamenti e svalutazioni del 2022 a confronto con il precedente esercizio:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Ammortamenti beni immateriali	15.916	3.773	12.143
Ammortamento beni materiali	14.297	9.116	5.181
Svalutazioni	3.178	1.616	1.563
TOTALE	33.391	14.504	18.886

L'incremento nel 2022 è da ricondursi ai seguenti primari fattori:

ammortamento dei beni immateriali: l'incremento è dovuto sia al normale processo di ammortamento dei cespiti immateriali sia alla conclusione di significativi progetti che nell'anno precedente erano classificati come "in corso"; conseguentemente tali immobilizzazioni sono state poste in ammortamento nell'esercizio 2022.
Apporto significativo dei cespiti in ammortamento conseguenti all'integrazione di Consorzio Nordest in CAI Spa seppur rilevati per soli 4 mesi ovvero dalla data di acquisizione del conferimento (1 settembre 2022) alla fine dell'esercizio.
Apporto negli importi derivanti dall'allargamento del perimetro di consolidamento.

Sono iscritti ad ammortamenti immateriali anche le quote relative agli asset allocati in sede di PPA per CAI Spa (già dal 2021) e per Consorzio Agrario Nordest dalla data di conferimento.

La voce svalutazioni per 3.178 migliaia di Euro recepisce gli importi relativi agli accantonamenti a fondo svalutazione crediti per 1.942 migliaia di Euro, le svalutazioni a fronte dell'applicazione dello Ias 40 su terreni e fabbricati e svalutazioni di attività immateriali (diritti d'uso) per 103 migliaia di Euro ed infine per 1.133 migliaia di Euro quale svalutazione di titoli finanziari in capo a CAI Spa non immobilizzati.

Gli accantonamenti per rischi e oneri per 1.503 migliaia di Euro è riferita a CAI Spa e nello specifico ad accantonamento a Fisc per 1.376 migliaia di Euro, per 106 migliaia di Euro per fondo rischi su variabilità costi materie prime e residuali 21 migliaia di Euro per rischi da contenziosi.

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Accantonamenti a Fisc	1.376	324	1.052
Altri accantonamenti	127	51	75
			-
TOTALE	1.503	376	1.127

(31) ALTRI COSTI E ONERI

La presente voce è di seguito dettagliata:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Imposte e tasse diverse da quelle sul reddito	2.873	1.047	1.826
Contributi consortili	930	914	17
Spese generali	6.915	1.906	5.009
Altre Costi operativi	4.006	686	3.320
TOTALE	14.725	4.554	10.172

La voce Imposte e tasse diverse da quelle sul reddito comprende primariamente l'IMU di competenza dell'esercizio e gli oneri per IVA indeducibile.

I Contributi consortili sono relativi ai contributi pagati ai consorzi che gestiscono le infrastrutture, prevalentemente a fini irrigui, delle aree dove insistono le tenute agricole di proprietà delle società operative prettamente nel comparto agricolo e zootecnico.

Le spese generali sono spese non strettamente legate alla gestione caratteristica e tipicamente di componente fissa. Si segnala che, nell'esercizio 2022, sono stati iscritti in tale voce gli importi relativi al calcolo dell'Iva indetraibile misurato secondo il metodo del pro- rata generale per la capogruppo. Il metodo, in prima adozione dalla capogruppo BF Spa, emerge dal diverso trattamento fiscale dell'imposta in ragione del volume d'affari generato dalla Società per operazioni esenti nel 2021 (cessioni di partecipazione della controllata Bonifiche Ferraresi). Tali operazioni sono poste in essere dalla Società in modo sistematico e nell'ambito di attività che prevedono altresì operazioni imponibili, pertanto, a seguito di diverse analisi e valutazioni effettuate dalla Società capogruppo assista da advisor fiscalisti di primaria rilevanza, la stessa ha optato per il trattamento dell'Iva indetraibile con il metodo del pro-rata. L'effetto di tale applicazione a conto economico per il 2022 è pari a 734 migliaia di Euro.

Come per le altre voci del Conto Economico, l'incremento è principalmente dovuto dall'apporto di CAI per l'intero esercizio nel 2022, rispetto a soli 3 mesi nel 2021, e dal conferimento del Consorzio Nordest in CAI Spa.

(32) PROVENTI E ONERI FINANZIARI

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Altri proventi finanziari	(2.529)	(176)	(2.354)
Interessi e altri proventi finanziari	(2.529)	(176)	(2.354)
Interessi passivi ed altri oneri finanziari	9.173	2.392	6.781
TOTALE	6.644	2.217	4.427

Gli Altri proventi finanziari comprendono per rilevanza gli interessi su dilazioni concesse a clienti, gli interessi attivi maturati su titoli iscritti ad attivo circolante ed interessi attivi verso clienti per ribaltamento oneri. L'incremento è principalmente dovuto all'apporto di CAI Spa per 12 mesi nel 2022 rispetto al 2021.

Gli Interessi e altri oneri finanziari si riferiscono agli interessi passivi maturati sulle linee di credito utilizzate e sui finanziamenti in essere, oltre alle commissioni bancarie. L'incremento è principalmente dovuto all'apporto di CAI Spa per 12 mesi nel 2022 rispetto al 2021, oltre agli incrementi legati agli interessi calcolati su debiti finanziari iscritti durante il 2021 e che, pertanto, nello scorso esercizio hanno maturato interessi per un numero di mesi inferiore.

(33) IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO

Le singole entità del Gruppo hanno provveduto allo stanziamento delle imposte dell'esercizio sulla base dell'applicazione delle norme tributarie vigenti. Le imposte di competenza dell'esercizio sono rappresentate dalle imposte correnti (Ires e Irap), dalle imposte differite e imposte anticipate, relative a componenti di reddito positivi o negativi rispettivamente soggetti ad imposizione o a deduzione in esercizi diversi rispetto a quelli di contabilizzazione civilistica.

La composizione della voce Imposte sul reddito dell'esercizio è la seguente:

DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021	Variazione
Imposte correnti Imposte differite e anticipate e proventi da consolidamento	4.177	1.057	3.120
	98	(1.386)	1.484
Imposte esercizi precedenti	(4)	32	(36)
TOTALE	4.271	(297)	4.568

La componente IRAP al 31 dicembre 2022 rileva un'iscrizione per 188 migliaia di Euro.

In merito alla voce "Imposte correnti" si sottolinea che in tale voce è stata iscritta una posta di importo pari a 1.500 migliaia di Euro afferente alle imposte per il c.d "extra profitto" (effettivi sovraprofitti acquisiti dalle società del settore per effetto delle turbative di mercato delle materie prime energetiche) gravanti sulle vendite dei carburanti quindi in capo alla società Eurocap Petroli. Nello specifico, la società è stata assistita da advisor fiscali per chiarire l'origine e la natura del contributo solidarietà temporaneo 2023 normato dall'art.1 della legge 29 dicembre 2022, n. 197 (c.d. legge di bilancio 2023), che ha istituito – con i commi da 115 a 119 – un contributo di solidarietà straordinario, sotto forma di prelievo temporaneo per l'anno 2023, per i soggetti che esercitano nel territorio dello Stato, tra le altre, attività di distribuzione e commercio di prodotti petroliferi, quale quella esercitata in via prevalente da Eurocap che ne risulta quindi soggetta. Le risultanze del parere, confortato dalle interpretazioni delle norme e dalle note esplicative in materie rilasciate dalla Agenzia delle Entrate, ha portato al calcolo di una stima del contributo per l'importo iscritto.

(34) UTILE (PERDITA) PER AZIONE

(all'unità di Euro)
DESCRIZIONE	31/12/2022	31/12/2021
Risultato del periodo attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo	4.991	(509)
N. medio ponderato di azioni
- base	187.059.565	174.996.276
- diluito	187.059.565	174.996.276
Utile (perdita) base per azione	0,000026680	(0,00000291)
TOTALE	0,000026680	(0,00000291)

OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

Nel corso del 2022 sono state poste in essere operazioni con Parti Correlate; i valori al 31 dicembre 2022 vengono riportati nella seguente tabella:

PARTI CORRELATE	CREDITI V/CLIENTI	DEBITI V/FORNITORI	ALTRI CREDITI	ALTRI DEBITI	RICAVI PER Vendite	ALTRI PROVENTI	COSTI PER MERCI	COSTI PER SERVIZI	INVESTIMENTI
LA PIOPPA SRL SOC. AGRICOLA	1.755	494	2.650	-	117	1.112	612	-	-
GHIGI 1870 SpA	7.359	1.453	1.250	-	988	351	3.116	61	6
L'erba del Persico Srl	87	(203)	1.350	-	118	23	(126)	-	-
Terra del Persico Srl	218	-	-	-	329	-	-	-	-
BF Energy Srl	571	1.202	-	-	-	466	318	18	568
Leopoldine Srl	216	-	656	2	1	85	-	-	-
Agri-Energy Srl	404	-	-	-	187	582	-	-	-
A&D SpA	33	-	-	-	11	-	(0)	(20)	-
Milling Hub SpA	380	10	-	-	-	61	-	-	-
Cerea Srl	542	36	300	-	516	2	35	-	-
Progetto Benessere Italia Srl	-	24	-	-	-	-	-	20	-
Rurall Srl	-	-	-	1.088	-	-	-	-	-
Agricorporatefinance Srl	-	-	5.482	-	-	-	-	-	-
Happy Pig s.r.l.	1.038	-	-	-	-	-	-	-	-
	12.603	3.017	11.688	1.089	2.266	2.681	3.955	78	574

INFORMAZIONI SETTORIALI

Descrizione	Agroindustria		Sementi		CAI		Carburanti		Integrazione Gruppo		Consolidato
	31/12/2022	31/12/2021	31/12/2022	31/12/2021	31/12/2022	31/12/2021	31/12/2022	31/12/2021	31/12/2022	31/12/2021	31/12/2022	31/12/2021
VdP di Settore	102.219	56.910	106.989	62.049	557.650	143.784	345.617		7.920	5.797	1.120.394	268.540
Costi di Settore	(92.391)	(58.532)	(106.689)	(61.157)	(551.482)	(143.387)	(337.257)		(12.323)	(2.918)	(1.100.142)	(265.994)
Risultato di Settore	9.828	(1.622)	299	892	6.168	397	8.360	0	(4.404)	2.879	20.251	2.546

Proventi e Oneri Finanziari											(6.644)	(2.217)
Risultato prima delle imposte											13.608	328
Imposte											(4.272)	297
Risultato Netto											9.336	625

Si rimanda a quanto riportato nella Relazione sulla gestione alla sezione dedicata all'andamento dei risultati di periodo e a quanto riportato alla voce Avviamenti, per la corretta identificazione dei settori operativi significativi per il Gruppo e rappresentati dalle CGU ivi descritte.

Milano, 30 marzo 2023 p. il Consiglio di Amministrazione L'Amministratore Delegato Dott. Federico Vecchioni

ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL'ART. 154 BIS DEL D.LGS. 58/98 E DELL'ART.81 TER DEL REGOLAMENTO CONSOB 14 MAGGIO 1999, N.11971

I sottoscritti Federico Vecchioni, in qualità di Amministratore Delegato, e Simone Galbignani, in qualità di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di B.F. SpA, attestano, tenuto conto di quanto previsto dall'art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa e
l'effettiva applicazione

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato nel corso del 2022.

Si attesta, inoltre, che:

2.1 Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2022:

a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nell'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione del D.Lgs. n. 38/2005;

b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;

c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, finanziaria ed economica delle imprese incluse nel consolidamento.

2.2 La relazione sulla gestione comprende un'analisi attendibile dell'andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi ed incertezze cui sono esposti.

Milano, 30 marzo 2023

L'AMMINISTRATORE DELEGATO

Federico Vecchioni

IL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI

Simone Galbignani

AI Terminal

B.F.

4503_rns_2023-04-19_f2b4aab5-7d5c-4f9a-9c36-e325f699ae9f.pdf