Beter Bed Holding N.V. — Earnings Release 2011

Mar 2, 2012

BETER BED HOLDING N.V.

PERSBERICHT

JAARCIJFERS 2011

Uden, 2 maart 2012

Inhoudsopgave

1.	Persbericht – jaarcijfers 2011…………………………………………………………………	3
2.	Geconsolideerde balans……………………………………………………………………….	9
3.	Geconsolideerde winst-en-verliesrekening…………………………………………………	10
4.	Geconsolideerd kasstroomoverzicht……………………………………………………	11
5.	Geconsolideerd overzicht totaalresultaat………………………………………………	12
6.	Geconsolideerd mutatieoverzicht eigen vermogen……………………………………….…	13

1. Persbericht

Beter Bed boekt recordomzet en hogere winst in 2011, mede door sterke groei Duitsland

• Stijging omzet over geheel 2011 met 6,0% naar € 397,0 miljoen.
• Recordbrutomarge zowel over geheel 2011 (56,5%) als over het vierde kwartaal 2011 (58,8%).
• Nettowinst groeit licht met 0,3% naar € 28,0 miljoen (2010: € 27,9 miljoen).
• Winst per aandeel: € 1,29 (2010: € 1,30).
• Dividendvoorstel: € 1,10 per aandeel, pay-out ratio 85%.

Kengetallen jaarcijfers

(in miljoen € tenzij anders vermeld)	2011	2010	Mutatie
Omzet	397,0	374,7	+6,0%
Mutatie omzet in vergelijkbare winkels (%)	+0,4%	-1,3%
Brutomarge (%)	56,5%	55,9%
Bedrijfsresultaat/EBIT	38,3	37,5	+2,2%
Nettowinst	28,0	27,9	+0,3%
Winst per aandeel (in €)	1,29	1,30	-0,8%
Dividendvoorstel (in €)	1,10	1,30	-15,4%
Pay-out ratio (%)	85,3%	100,0%
Solvabiliteit (%)	54,1%	53,4%
Aantal winkels	1.187	1.117	+6,3%

Q4 2011	Q4 2010	Mutatie
108,0	102,6	+5,2%
+1,8%	-4,5%
58,8%	58,5%
14,3	15,8	-9,8%
10,2	11,9	-14,7%

Ton Anbeek, Directievoorzitter:

'Wij zijn verheugd wederom een recordjaar te kunnen rapporteren voor wat betreft omzet, brutomarge en nettowinst. Ondanks dat de ontwikkeling van de orderintake in één van onze belangrijkste markten, Nederland, vanaf augustus behoorlijk terugviel als gevolg van dalende bezoekersaantallen, hebben we in alle landen een verbetering van het marktaandeel gerealiseerd. Deze goede resultaten zijn mede te danken aan de enorme inzet en professionaliteit van onze medewerkers. Hoewel de vooruitzichten voor 2012 in onder andere Nederland en Spanje uitdagend blijven stellen we in het licht van de relatief goede jaarresultaten over 2011, alsook de sterke balans, voor om een dividend van 85% van de nettowinst aan onze aandeelhouders uit te keren.'

Vierde kwartaal 2011

In het vierde kwartaal neemt de omzet van Beter Bed Holding toe met 5,2% naar € 108,0 miljoen (vierde kwartaal 2010: € 102,6 miljoen). De omzet in de vergelijkbare winkels groeit met +1,8% (vierde kwartaal 2010: -4,5%). De omzetontwikkeling per land is in het vierde kwartaal als volgt:

Duitsland	16%
Nederland	-12%
Zwitserland	19%
Oostenrijk	21%
Spanje	15%
België	42%
Polen	68%	(van vier naar zes winkels)

In Duitsland groeit de omzet in het vierde kwartaal met 16% (inclusief nieuw geopende filialen). In vergelijkbare winkels neemt de omzet in het vierde kwartaal toe met 12%. In Nederland heeft een combinatie van een fors lagere orderportefeuille aan het eind van het derde kwartaal en een 10%-daling van de omzet in vergelijkbare winkels in het vierde kwartaal gezorgd voor een daling van de omzet met 12%. In Spanje wordt de daling van de omzet in vergelijkbare winkels in het vierde kwartaal gecompenseerd door de groei van het aantal winkels.

De brutomarge komt in het vierde kwartaal van 2011 uit op 58,8% (vierde kwartaal 2010: 58,5%). De operationele kosten nemen mede door de groei van het gemiddeld aantal filialen met 73 winkels toe van € 44,2 miljoen naar € 49,2 miljoen. De gemiddelde kosten per winkel nemen in het vierde kwartaal van 2011 toe met bijna 4%. De belangrijkste oorzaak van deze stijging is een toename van de uitgaven aan marketing. Het bedrijfsresultaat (EBIT) komt over het vierde kwartaal van 2011 uit op € 14,3 miljoen (13,2% van de omzet) ten opzichte van € 15,8 miljoen (15,4% van de omzet) in 2010. De belastingdruk in het vierde kwartaal van 2011 is met 27,7% hoger dan de belastingdruk in het vergelijkbare kwartaal 2010 (24,5%), met name het resultaat van een groter aandeel van de winst uit Duitsland alwaar de marginale belastingtarieven hoger zijn. De nettowinst over het vierde kwartaal van 2011 daalt hierdoor naar € 10,2 miljoen (2010: € 11,9 miljoen).

Geheel 2011

De omzet over geheel 2011 neemt toe met 6,0% naar € 397,0 miljoen (2010: € 374,7 miljoen). Deze toename is mede het resultaat van de groei van het aantal filialen met 70 naar 1.187 (ultimo 2010: 1.117 filialen). De omzet in vergelijkbare winkels neemt over het jaar 2011 licht toe met 0,4% (2010: -1,3%).

Vanaf augustus 2011 is een groot verschil waar te nemen in de ontwikkeling van de voor de groep twee belangrijkste markten, Nederland en Duitsland. In Nederland zijn als gevolg van een dalend consumentenvertrouwen en een afnemende koopbereidheid de bezoekersaantallen en daarmee de orderintake in vergelijkbare winkels vanaf augustus 2011 gedaald. In Duitsland ontwikkelt het consumentenvertrouwen zich op een vrijwel ongewijzigd hoog niveau. Sterke jubileumpromoties ondersteund door reclame en het toegekende predicaat "best geteste matras" voor Vitalis Star, zorgen voor een groei van de omzet (in vergelijkbare winkels met 6,1%).

De consumentenbestedingen in de markt voor slaapkamerartikelen zijn in 2011 op een lager niveau uitgekomen dan in 2010. Desondanks heeft de onderneming ook in 2011 een groei van haar marktaandeel gerealiseerd.

Per land is de omzetontwikkeling over geheel 2011 als volgt:

Duitsland	10%
Nederland	-2%
Zwitserland	21%
Oostenrijk	18%
Spanje	13%
België	35%
Polen	24%

In 2011 is de brutomarge verder verbeterd naar 56,5% (2010: 55,9%). De operationele kosten nemen mede als gevolg van de groei van het aantal winkels en hogere marketinguitgaven in Duitsland toe van € 172,0 miljoen naar € 186,1 miljoen. Als percentage van de omzet stijgen de kosten van 45,9% naar 46,9%. De gemiddelde kosten per winkel stijgen in 2011 met bijna 2%.

Het bedrijfsresultaat komt over geheel 2011 uit op € 38,3 miljoen (9,6% van de omzet) ten opzichte van € 37,5 miljoen (10,0% van de omzet) over 2010. De belastingdruk stijgt van 24,6% in 2010 naar 26,0% over geheel 2011. De nettowinst in 2011 bedraagt € 28,0 miljoen (2010: € 27,9 miljoen). De winst per aandeel over 2011 komt uit op € 1,29 (2010: € 1,30).

De totale investeringen in 2011 bedragen € 13,3 miljoen (2010: € 8,2 miljoen). In 2011 is € 9,8 miljoen hiervan geïnvesteerd in nieuwe en bestaande winkels (2010: € 6,7 miljoen). Het resterende bedrag is voornamelijk geïnvesteerd in IT. De kasstroom (nettowinst plus afschrijvingen) bedraagt in 2011 € 36,5 miljoen ten opzichte van € 35,8 miljoen in 2010. De solvabiliteit komt aan het einde van 2011 uit op 54,1% (2010: 53,4%). De rentedragende schuld per eind 2011 bedraagt € 8,3 miljoen (eind 2010: € 7,0 miljoen).

Operationeel

In 2011 worden in totaal 123 winkels geopend en 53 gesloten. Hiermee komen er per saldo 70 winkels bij. Ultimo 2011 heeft de onderneming 1.187 winkels.

Aantal winkels	31-12-2010	Gesloten	Geopend	31-12-2011
Matratzen Concord (incl. MAV)	932	38	84	978
Beter Bed	85	7	9	87
El Gigante del Colchón	53	1	15	67
BeddenREUS	35	4	8	39
Slaapgenoten/Dormaël Slaapkamers	12	3	7	16
Totaal	1.117	53	123	1.187

Matratzen Concord (incl. MAV)

De omzet van de cash & carry-winkelformule Matratzen Concord komt over 2011 uit op € 244,6 miljoen (61,6% van de totale concernomzet). Dit is een groei van 11,6% ten opzichte van 2010. In vergelijkbare winkels neemt de omzet met 5,1% toe. In 2011 wordt 83% van de omzet van Matratzen Concord in Duitsland behaald.

Deze formule opent in 2011 netto 46 nieuwe winkels, waarvan 23 in Duitsland. In Oostenrijk worden netto tien winkels geopend, in Zwitserland negen, in Polen twee, in zowel Nederland als België wordt één winkel geopend.

Aantal winkels	31-12-2010	Gesloten	Geopend	31-12-2011
Duitsland	792	34	57	815
Nederland	38	2	3	39
Oostenrijk	52	1	11	62
Zwitserland	38	-	9	47
België	8	1	2	9
Polen	4	-	2	6
Totaal	932	38	84	978

Beter Bed

Deze formule is actief in Nederland en sinds 2011 ook in België. Het aantal Beter Bed-winkels groeit met twee winkels van 85 naar 87 als gevolg van negen openingen en zeven sluitingen. In het eerste kwartaal van 2011 is een strategische samenwerking met wehkamp.nl gestart. In het vierde kwartaal is de webshop beterbed.nl opnieuw gelanceerd. De omzet neemt in 2011 met 5,1% af naar € 108,0 miljoen (2010: € 113,7 miljoen). Hiermee draagt deze formule 27,2% bij aan de totale concernomzet. In de vergelijkbare winkels neemt de omzet van Beter Bed over geheel 2011 af met 7,0%.

Overige formules

Over 2011 bedraagt de omzet van de overige formules € 44,5 miljoen (2010: € 41,8 miljoen). Dit is inclusief de omzet van de winkelformules BeddenREUS (Nederland), Slaapgenoten/Dormaël Slaapkamers (Nederland), El Gigante del Colchón (Spanje) en de groothandel DBC. De omzet over 2011 is 6,5% hoger dan over 2010. Met ruim 14% realiseert DBC de hoogste omzetgroei van deze activiteiten. Deze overige formules dragen 11,2% bij aan de totale concernomzet.

Dividend

Het dividendbeleid van Beter Bed Holding N.V. is gericht op maximalisatie van het aandeelhoudersrendement met behoud van een gezonde vermogenspositie. Doelstelling van de onderneming is om ten minste vijftig procent van de nettowinst uit te keren aan de aandeelhouders als de solvabiliteit van de onderneming niet lager is dan dertig procent en de ratio netto-rentedragende-schuld/EBITDA niet groter is dan twee.

In november 2011 is een interim-dividend in contanten uitgekeerd van € 0,47 per aandeel. Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, te houden op 18 april 2012, zal worden voorgesteld om een contant slotdividend uit te keren van € 0,63. Hiermee komt het dividend over 2011 uit op € 1,10 per aandeel (2010: € 1,30 per aandeel) en wordt 85% van de nettowinst uitgekeerd aan de aandeelhouders. Dit is met uitzondering van het jaar 2010, toen eenmalig 100% werd uitgekeerd, in lijn met bovengenoemd dividendbeleid en het uitkeringsbeleid in de afgelopen jaren.

Controleverklaring

De financiële gegevens in de bijlagen zijn ontleend aan de geconsolideerde jaarrekening van Beter Bed Holding N.V. die op 18 april 2012 ter vaststelling aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden aangeboden en waarbij een goedkeurende controleverklaring van de onafhankelijke accountant is afgegeven.

Gang van zaken en vooruitzichten eerste maanden 2012

De ontwikkelingen in de belangrijkste markten van de groep in de eerste twee maanden van 2012 zijn nagenoeg identiek aan die in het laatste kwartaal van 2011. De omzet in vergelijkbare winkels heeft zich tot op heden positief ontwikkeld in Duitsland en negatief in Nederland. Het lijkt vooralsnog niet onmogelijk dat het effect op het bedrijfsresultaat door de daling van de orderintake in vergelijkbare winkels in Nederland gecompenseerd kan worden door de omzetstijging in Duitsland.

In Duitsland blijft het consumentenvertrouwen onveranderd hoog. Met name in Nederland en Spanje blijven consumenten onzeker in 2012. Hun koopbereidheid zal daarmee naar verwachting relatief laag blijven. Ondanks deze lastige omstandigheden zal het in 2011 aangescherpte prijsen promotiebeleid ook in 2012 weer gericht zijn op het continu vergroten van marktaandeel in alle markten waar de onderneming actief is.

Voor wat betreft de expansie verwacht de onderneming in 2012 opnieuw netto (saldo van openingen en sluitingen) tussen de 70 tot 80 nieuwe winkels te openen, onvoorziene omstandigheden voorbehouden.

Profiel

Beter Bed Holding N.V. is actief in de Europese markt voor slaapcomfort. De activiteiten omvatten detailhandel met in totaal 1.187 winkels per eind 2011, via de ketens Beter Bed (Nederland en België), Matratzen Concord (Duitsland, Zwitserland, Oostenrijk, Nederland, België en Polen), El Gigante del Colchón (Spanje), BeddenREUS, Dormaël en Slaapgenoten (alle drie actief in Nederland) en MAV (Duitsland). Verder is Beter Bed Holding via haar dochter DBC International actief in de ontwikkeling en groothandel van merkartikelen in de slaapkamerbranche in Nederland, Duitsland, België, Spanje, Oostenrijk, Zwitserland en Turkije. Beter Bed Holding N.V. behaalde in 2011 een netto-omzet van € 397,0 miljoen. 63% van de netto-omzet van de groep wordt buiten Nederland gerealiseerd. Het aandeel Beter Bed Holding is sinds december 1996 genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam en is opgenomen in de Amsterdam Small cap Index.

Financiële Agenda

Analistenbijeenkomst jaarcijfers 2011	week 9	02-03-2012
Publicatie jaarverslag 2011	week 10	07-03-2012
Algemene Vergadering van Aandeelhouders	week 16	18-04-2012
Publicatie eerstekwartaalcijfers 2012	week 19	10-05-2012
Publicatie omzetcijfers tweede kwartaal 2012	week 28	20-07-2012
Publicatie halfjaarcijfers 2012	week 35	30-08-2012
Analistenbijeenkomst halfjaarcijfers 2012	week 35	30-08-2012
Publicatie derdekwartaalcijfers 2012	week 43	26-10-2012
Publicatie omzetcijfers vierde kwartaal	week 3	18-01-2013

Voor nadere informatie: Ton Anbeek, Directievoorzitter Tel. +31 (0)413 338819 / Fax +31 (0)413 338829 / Mob. +31 (0)6 53662838 E-mail: ton.anbeek@beterbed.nl / Website: www.beterbedholding.com

2. Geconsolideerde balans

(* EUR 1.000)	31-12-2011	31-12-2010
Materiële vaste activa	33.986	29.405
Immateriële vaste activa	3.811	3.811
Financiële vaste activa	1.930	1.714
Voorraden	59.461	56.633
Vorderingen	8.308	5.653
Geldmiddelen en kasequivalenten	7.075	16.761
TOTAAL ACTIVA	114.571	113.977
Eigen vermogen toe te rekenen aan de moedermaatschappij	62.015	60.851
Langlopende schulden	5.000	6.924
Kortlopende bankschuld	5.314	2.000
Overige kortlopende schulden	42.242	44.202
TOTAAL PASSIVA	114.571	113.977

3. Geconsolideerde winst-en-verliesrekening

		(* EUR 1.000)
Vierde kwartaal			Cumulatief
2011	2010		2011	2010
107.960	102.591	Netto-omzet	397.035	374.724
(44.480)	(42.580)	Inkoopwaarde	(172.625)	(165.217)
63.480	60.011	Brutomarge	224.410	209.507
58,8%	58,5%		56,5%	55,9%
23.532	21.171	Personeelskosten	87.757	81.190
2.323	1.989	Afschrijvingen	8.510	7.848
23.342	21.023	Overige bedrijfskosten	89.855	83.009
(49.197)	(44.183)	Som der bedrijfslasten	(186.122)	(172.047)
-45,6%	-43,1%		-46,9%	-45,9%
14.283	15.828	Bedrijfsresultaat (EBIT)	38.288	37.460
13,2%	15,4%		9,6%	10,0%
(241)	(69)	Financiële baten en lasten	(434)	(389)
14.042	15.759	Resultaat voor belastingen	37.854	37.071
(3.890)	(3.856)	Belastingen	(9.829)	(9.134)
10.152	11.903	Nettowinst	28.025	27.937
9,4%	11,6%		7,1%	7,5%
0,46	0,55	Winst per aandeel in €	1,29	1,30
0,47	0,55	Verwaterde winst per aandeel in €	1,29	1,29

4. Geconsolideerd kasstroomoverzicht

(* EUR 1.000)	Cumulatief
	2011		2010
Kasstroom uit operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat	38.288		37.460
Ontvangen financieringsbaten	394		459
Betaalde financieringskosten	(828)		(848)
Betaalde winstbelasting	(10.407)		(8.626)
Afschrijvingen	8.510		7.848
Kosten personeelsopties	489		507
Mutaties in:
Voorraden	(2.828)		(5.166)
Vorderingen	(2.655)		(286)
Kortlopende schulden	(1.416)		425
Overige	273		269
		29.820		32.042
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Investeringen materiële vaste activa	(13.336)		(8.151)
Desinvesteringen materiële vaste activa	254		659
Mutatie langlopende vorderingen	(106)		67
		(13.188)		(7.425)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Aflossing lening	(2.000)		(2.000)
Heruitgifte aandelen	542		1.959
Dividenduitkering	(28.174)		(24.971)
		(29.632)		(25.012)
Mutatie nettogeldmiddelen en kasequivalenten		(13.000)		(395)
Geldmiddelen en kasequivalenten einde verslagperiode Kortlopende bankschuld niet zijnde aflossingsverplichtingen		7.075		16.761
einde verslagperiode		3.314		-
Netto geldmiddelen en kasequivalenten einde verslagperiode		3.761		16.761
Geldmiddelen en kasequivalenten begin verslagperiode		16.761		17.156
Mutatie nettogeldmiddelen en kasequivalenten		(13.000)		(395)

5. Geconsolideerd overzicht totaalresultaat

		(* EUR 1.000)
Vierde kwartaal			Cumulatief
2011	2010		2011	2010
10.152	11.903	Nettowinst	28.025	27.937
18	-	Mutatie herwaarderingsreserve door wijziging belastingtarief	18	-
60	61	Mutatie reserve omrekeningsverschillen	264	367
10.230	11.964	Totaalresultaat	28.307	28.304

6. Geconsolideerd mutatieoverzicht eigen vermogen

(* EUR 1.000)				Reserve
				omreke-	Herwaar-		Onver
		Geplaatst	Agio-	nings-	derings- Overige		deelde
	Totaal	kapitaal	reserve	verschillen		reserve reserve	winst
Stand 1 januari 2010	55.052	436	16.145	137	2.722	11.694	23.918
Nettowinst 2010	27.937	-	-	-	-	-	27.937
Overige componenten totaalresultaat 2010	367	-	-	367	-	-	-
Resultaatbestemming 2009	(14.853)	-	-	-	-		9.065 (23.918)
Interim-dividend 2010	(10.118)	-	-	-		- (10.118)	-
Heruitgifte aandelen	1.959	-	-	-	-	1.959	-
Kosten personeelsopties	507	-	-	-	-	507	-
Stand 31 december 2010	60.851	436	16.145	504	2.722	13.107	27.937
Stand 1 januari 2011	60.851	436	16.145	504	2.722	13.107	27.937
Nettowinst 2011	28.025	-	-	-	-	-	28.025
Overige componenten totaalresultaat 2011	282	-	-	264	18	-	-
Resultaatbestemming 2010	(17.988)	-	-	-	-		9.949 (27.937)
Interim-dividend 2011	(10.186)	-	-	-		- (10.186)	-
Heruitgifte aandelen	542	-	-	-	-	542	-
Kosten personeelsopties	489	-	-	-	-	489	-
Stand 31 december 2011	62.015	436	16.145	768	2.740	13.901	28.025